Zest S.p.A. — Interim / Quarterly Report 2023

Sep 29, 2023

Semestrale 2023

Bilancio abbreviato al 30 giugno 2023

Bilancio abbreviato

al 30 giugno 2023

Sommario

Dati Societari	6
Cariche Sociali	7
LVenture Group in Borsa	8
Sintesi dei risultati	12
Premessa	16
Le attività della società	20
I risultati del primo semestre 2023	34
Highlights economico-finanziari	35
Le principali operazioni societarie del 2023	43
Sostenibilità	44
Altre informazioni	46
Prevedibile evoluzione della gestione	49
Bilancio abbreviato al 30 giugno 2023	52
Attestazione del bilancio semestrale	97
Relazione della società di revisione	98
Glossario	100
Le nostre Startup	102

DATI SOCIETARI

SEDE LEGALE

LVenture Group S.p.A. Via Marsala 29h 00185 ROMA Tel. +39 06 4547 3124

DATI LEGALI

Capitale Sociale sottoscritto e versato: Euro 15.167.401 Codice Fiscale e n° iscrizione: 81020000022 del Reg. Imprese di Roma Partita Iva: 01932500026 Iscrizione C.C.I.A.A. Roma al n° 1356785 R.E.A. Iscritta nell'apposita sezione speciale C.C.I.A.A. Roma in qualità di INCUBATORE CERTIFICATO Codice LEI: 8156001F4745B0CB0760 PEC: lventuregroup.pec@legalmail.it

STRUTTURA SOCIETARIA AL 30.06.2023

Cariche Sociali

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE IN CARICA FINO ALL'APPROVAZIONE DEL BILANCIO 2023

Carica	Nome e Cognome
Presidente	Stefano Pighini
Vicepresidente e Amministratore Delegato	Luigi Capello
Consigliere	Roberto Magnifico
Consigliere	Valerio Caracciolo
Consigliere indipendente	Grazia Bonante
Consigliere indipendente	Claudia Cattani
Consigliere indipendente	Marco Giovannini
Consigliere indipendente	Paola Memola
Consigliere indipendente	Diamara Parodi Delfino

COLLEGIO SINDACALE IN CARICA FINO ALL'APPROVAZIONE DEL BILANCIO 2024

Carica	Nome e Cognome
Presidente	Fabrizio Palma
Sindaco effettivo	Daniele Beretta
Sindaco effettivo	Giorgia Carrarese

AMMINISTRATORE INCARICATO SISTEMA CONTROLLI INTERNI

Luigi Capello

COMITATO CONTROLLO E RISCHI E OPERAZIONI PARTI CORRELATE

Claudia Cattani (Presidente) Grazia Bonante Paola Memola

COMITATO REMUNERAZIONE

Claudia Cattani (Presidente) Grazia Bonante Marco Giovannini

ORGANISMO DI VIGILANZA

Giovanni Guicciardi Crostarosa (Presidente) Giorgia Carrarese Mirco Marconi

SOCIETÀ DI REVISIONE IN CARICA FINO ALL'APPROVAZIONE DEL BILANCIO 2029 EY S.p.A.

DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI Antonella Pischedda

LV E N T U R E G R O U P I N B O R S A

ANDAMENTO DEL TITOLO RISPETTO AGLI INDICI: FTSE ITALIA ALL SHARE E FTSE ITALIA SMALL CAP

Fonte: Banca Finnat

Prezzo ufficiale al 2 gen-2023	0,3580
Prezzo ufficiale al 30-giu-2023	0,3400
Prezzo minimo del periodo	0,3200
Prezzo massimo del periodo	0,3800
Capitalizzazione di Borsa 2-gen-2023	19.209.512
Capitalizzazione di Borsa 30-giu-2023	18.243.671
Nº azioni in circolazione al 2-gen-2023	53.657.855
N° azioni in circolazione al 30-giu-2023	53.657.855
N° azioni scambiate dal 2-gen-2023	5.423.191
Volume medio giornaliero del periodo	41.717

ANDAMENTO DEL TITOLO LVEN NEL PRIMO SEMESTRE 2023

Fonte: Banca Finnat

RIPARTIZIONE DEL CAPITALE SOCIALE DI LVENTURE AL 30.06.2023

I Nostri Numeri

Di seguito di espongono i principali dati di Portafoglio cumulati al 30 giugno 2023 unitamente all'indicazione del risultato economico del semestre:

Investiti da LVenture Group

130+

Startup accelerate

Portafoglio investimenti faire value IFRS

€151M

Investiti da terzi investitori

100+

portafoglio

-€1,5M

M.O.L. 30.06.2022

Startup nel nostro

€175,4M

Investiti nelle startup

13

Exit

PREMESSA

La Relazione del Consiglio di Amministrazione (di seguito Relazione) sull'andamento semestrale della gestione è basata sul Bilancio Semestrale Abbreviato che è stato redatto in conformità ai princípi contabili internazionali (International Accounting Standards - IAS e International Financial Reporting Standards - IFRS) emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e alle interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e dello Standing Interpretations Committee (SIC), riconosciuti nell'Unione Europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 e in vigore alla stessa data. L'insieme di tutti i princípi e le interpretazioni di riferimento sopraindicati è di seguito definito "IFRS-EU".

Il Bilancio Semestrale Abbreviato al 30 giugno 2023 (di seguito Bilancio semestrale) è redatto secondo le disposizioni dello IAS 34 "Bilanci intermedi" (di seguito "IAS 34") nella prospettiva della continuità aziendale.

La Relazione deve essere letta congiuntamente ai Prospetti contabili e alle relative Note illustrative, parti integranti del Bilancio semestrale abbreviato 2023. Tali documenti includono le informazioni aggiuntive richieste dalla CONSOB, con i provvedimenti emanati in attuazione dell'art. 9 del D.Lgs. 38/2005 (delibere 15519 e 15520 del 27 luglio 2006 e comunicazione DEM/6064293 del 28 luglio 2006, nonché con ogni successiva comunicazione recante disposizioni in materia d'informativa finanziaria).

Relazione su la gestione

Le Attività della Società

LVenture Group S.p.A. è una holding di partecipazioni quotata all'Euronext Milan (già MTA) e opera quale Acceleratore ed è riconosciuto come Incubatore Certificato di startup innovative (ex Decreto Crescita 2.0 – D.L. n.179/2012, convertito con modificazioni in Legge n. 221/2012, e successive modificazioni ed emendamenti) con sede a Roma e Milano.

Il maggiore azionista di LVenture Group è la LV.EN. Holding S.r.l., che al 30 giugno 2023 detiene circa il 28% del capitale sociale. Allo stato attuale LVenture Group ha piena autonomia decisionale e non è sottoposta ad attività di direzione e coordinamento da parte di LV.EN. Holding S.r.l..

LVenture Group investe in startup digitali, in particolare nelle fasi di Pre-Seed e Seed.

L'obiettivo primario del business model è quello di selezionare i migliori talenti nell'imprenditoria digitale, di investire i propri capitali e di supportarli nel percorso di crescita per poi realizzare l'Exit.

La Società si distingue anche per le attività di Innovation & Corporate Venturing, conosciute anche come Open Innovation nei confronti delle Corporate, che consentono alle startup di interagire con le stesse e creare proficue relazioni con potenziali clienti. Questa sinergia permette alle corporate di beneficiare di nuove idee, soluzioni e competenze tecnologiche.

In sintesi, LVenture Group, come rappresentato di seguito, è un sistema integrato che investe nelle startup e le supporta nello sviluppo del business con le corporate attraverso le attività di Innovation & Corporate Venturing.

1. INVESTIMENTI

LVenture Group investe in startup digitali, in particolare implementando le fasi di Pre-Seed e Seed, con l'obiettivo di velocizzare il "time to market".

Attraverso l'investimento Pre-Seed, LVenture Group fornisce alle startup partecipanti ai Programmi di Accelerazione le risorse finanziarie necessarie per lo sviluppo delle prime metriche di business. Al termine del Programma, le startup sono valutate sulla base di specifiche metriche, tenendo in considerazione le condizioni di mercato, i trend rilevanti e le potenzialità di Exit.

Al fine di supportare lo sviluppo delle metriche delle startup che abbiano conseguito risultati significativi, la Società può continuare ad investire nei cosiddetti follow on, che possono riguardare startup che non hanno partecipato al Programma di Accelerazione, purché siano nella stessa fase di sviluppo e presentino almeno risultati equivalenti.

Dal 2013 al 30 giugno 2023, la Società ha investito capitali per Euro 24,4 milioni in oltre 100 startup ed ha attirato co-investitori per Euro 156,4 milioni, per un totale di circa Euro 180,8 milioni. Il grafico che segue illustra i capitali investiti dalla Società e dai terzi investitori, suddivisi tra i capitali investiti nelle startup che hanno partecipato ai Programmi di Accelerazione e quelle che non hanno partecipato, e ulteriormente suddiviso tra gli investimenti pre seed, seed e post seed:

INVESTIMENTI CUMULATI AL 30.06.2023

1.1

I P R O G R A M M I D I ACCELERAZIONE

ENLABS

LVenture Group, in joint venture con l'Università LUISS, ha progettato e realizzato l'Acceleratore LUISS, un innovativo Programma di Accelerazione supportato dai partner Accenture, Intesa Sanpaolo e Intesa Sanpaolo Innovation Center e Meta. L'ingresso nel Programma di Accelerazione comporta la possibilità di accedere a un investimento Pre-Seed per un valore fino a 200 mila euro. Le startup selezionate hanno l'opportunità di essere ospitate fisicamente negli spazi della Società, per ricevere un costante supporto nello sviluppo dei propri progetti, dalla fase di definizione del prodotto o servizio fino al lancio sul mercato ed essere affiancate nel monitoraggio del proprio andamento. Durante i cinque mesi di durata del Programma, i partecipanti sono guidati nella creazione di un mindset imprenditoriale e supportati nell'acquisizione di competenze manageriali e di marketing. La Società presta il proprio kow-how anche negli Acceleratori Verticali, nei quali opera con le stesse modalità perfezionate da LUISS Enlabs. Nello specifico, la Società oggi è attiva come co-investitore e partner operativo dei seguenti Programmi di Accelerazione della Rete Nazionale Acceleratori di CDP, promossa da CDP Venture Capital;

ZERO

acceleratore di startup "cleantech", con tecnologie in grado di velocizzare i processi di transizione ecologica e decarbonizzazione delle imprese, nato con l'obiettivo di creare nel triennio 2020-2023 30 nuove startup ad alto potenziale. L'acceleratore è stato lanciato da CDP Venture Capital, LVenture Group ed Elis, che co-investono nelle startup, ed è sostenuto dal Main Partner Eni e dai corporate partner Acea, Maire Tecnimont, Microsoft e Vodafone. Sono n. 18 le startup accelerate, di cui n.17 hanno ricevuto un investimento Pre-Seed e n. 4 hanno ricevuto un ulteriore investimento follow-on;

ARGO

acceleratore di startup "traveltech", con tecnologie in grado di sviluppare la digitalizzazione nel settore del turismo, nato con l'obiettivo di creare nel triennio 2022-2025 30 nuove startup ad alto potenziale. L'acceleratore è stato lanciato da CDP Venture Capital e LVenture Group, che co- investono nelle startup, assieme a VeniSia e Università Cà-Foscari ed è sostenuto dal Main Partner Intesa Sanpaolo e Intesa Sanpaolo Innovation Center, dal corporate partner Human Company e dal partner tecnico Scuola Italiana dell'Ospitalità.

Dal 2013 hanno partecipato ai Programmi di Accelerazione n. 154 startup digitali, di queste hanno ricevuto funding dalla Società n. 137 startup e di quest'ultime hanno completato il programma 121 startup.

Nel corso del tempo, la Società si è dotata di un team di Deal Flow, specializzato nella selezione di startup earl stage e in grado di ricercare attivamente nuove opportunità di investimento attraverso vari canali, come eventi, networking, associazioni di promozione dell'imprenditoria, università, incubatori, acceleratori e fondi di Venture Capital. Questi ultimi hanno dato vita a quella che oggi è una vasta rete di oltre 30 realtà chiamata "Scouting Partner by LVenture Group", che supporta attivamente le attività di ricerca e selezione di nuove startup. In alcuni casi i fondatori delle startup presentano direttamente le candidature delle loro idee imprenditoriali a LVG, inviando i loro Executive Summary e Business Plan.

La metodologia propria dei Programmi di Accelerazione di LVenture Group, perfezionata in oltre 10 anni di attività, ha portato la Società a mettere a servizio delle corporate questo asset strategico, con la creazione di Programmi "industry driven" realizzati sulla base delle specifiche esigenze di innovazione delle corporate. A tal fine, rafforzando sempre di più il modello "one company" e "full-stack" della Società, il team di Accelerazione è stato incorporato all'interno del team di Innovation e Corporate Venturing.

A gennaio 2022 è stato lanciato il primo acceleratore corporate: Business Innovation Factory (BIF), l'acceleratore di startup di Leonardo lanciato in partnership con LVenture Group e presente nell'Hub della Società. BIF punta a selezionare, per i prossimi tre anni, fino a 10 startup all'anno che svilupperanno soluzioni innovative in grado di ampliare l'offerta di servizi digitali della azienda, tra i leader mondiali nei settori dell'aerospazio, difesa e sicurezza. Leonardo fornisce alle startup selezionate un primo investimento Pre-Seed e l'avvio di processi di sperimentazione con le sue business unit. Al termine del programma, Leonardo si riserva la possibilità di effettuare un ulteriore investimento "Follow-on" nelle startup.

La prima edizione della BIF si è concentrata su due verticali oggetto di interesse nella selezione delle startup: servitization e autonomous systems. Le 10 startup selezionate nel 2022 hanno superato una call che ha analizzato ben 170 candidature delle quali il 41% provenienti dall'estero; di queste il 24% dall'Europa.

Tutte e 10 le startup selezionate hanno avviato PoC con le business unit di Leonardo e una di queste, la svedese Canary Bit, ha ottenuto un investimento successivo.

A gennaio 2023 si è tenuta la seconda call per startup di BIF, focalizzata sui settori di interesse per Leonardo relativi alla Cybersecurity & Networking e Simulation & Gamification. La call ha visto la presentazione di oltre 244 candidature, di cui il 61% provenienti dall'estero. A livello geografico dopo l'Italia, sono Israele, UK e Stati Uniti i Paesi con il maggior numero di application. Sono 10 le startup selezionate per partecipare al Programma di Accelerazione, 7 scelte in base alla call internazionale, 2 sviluppate da team interni di Leonardo, e 1 proveniente dalla controllata Telespazio.

2.0

INNOVATION & CORPORATE VENTURING

2 2 INNOVATION &

CORPORATE VENTURING

Le attività di Innovation & Corporate Venturing sono attività di consulenza rivolte alle corporate al fine di innovare processi e modelli aziendali.

Attraverso i vari progetti, LVenture Group supporta le imprese nella creazione di sinergie con l'ecosistema delle startup e fornisce alle aziende gli strumenti necessari per innovare i propri processi e modelli di business e sviluppare conoscenza nel mondo dell'economia del digitale.

Le principali attività sviluppate da LVenture nel settore riguardano:

• formazione del personale, attraverso il trasferimento di un mindset ed approccio al lavoro imprenditoriali ed orientato all'innovazione ed all'interazione con le startup;
• formazione con il supporto delle startup in aree specifiche, quali il digital marketing;
• creazione o ricerca di startup per coprire necessità condivise con le corporate;
• consulenza strategica in ambito innovazione;
• acceleratori verticali.

Innovation & Corporate Venturing, come descritto, nel corso del 2023 ha incorporato il team di accelerazione con il quale opera nell'ambito di tutti i Programmi di Accelerazione.

ECOSISTEMA

LVenture ha creato un Ecosistema unico e fiorente con numerose controparti, tra cui Partners Strategici, Sponsor, Partner & Corporate Strategici, Sponsor, Università ed Enti istituzionali.

IL NOSTRO ECOSISTEMA

Negli anni LVenture Group ha sviluppato un Ecosistema unico, costituito dalle relazioni con investitori, aziende, esperti del mondo dell'imprenditoria e dell'economia digitale, Università, sponsor e partner: un network ideale per lo sviluppo e la crescita delle proprie startup e un punto di riferimento nazionale per l'innovazione digitale.

Ministero dello

Sviluppo Economico (199) TATRE (道) SAPIENZA REGIONE -咖 Callia a connects POLITECNICO ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘ ITA® AgID Milano ROMA U CIHEAM FEDERMANAGER Network Investitori Care (Cub) 500 4(aster HEROSE 司& 860 6)I Alable @ DRAPER ● SAPER ● SAPERVOR O INVITALIA MAMACROWD Q META DO g idinvest LAZIO PI CAMPUS | MPRIMOMIGLIOSGR Italian Brand Factory INDACO 30 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------rancilo cuto a su este lementa salertapital in START UN START UN MARK DE DE 1 2 minisce units se WF Advisor

50+ manager internazionali & esperti

Università & Enti Istituzionali

La modalità full stack, precedentemente illustrata, con cui LVenture opera si sviluppa con le attività di Comunicazione, di organizzazione di Eventi Istituzionali , di locazione degli spazi e di partecipazione a Progetti Speciali di carattere artistico e culturale.

COMUNICAZIONE

Nel primo semestre del 2023 sono state più di 1.300 le notizie pubblicate dai media sulle attività della Società e i traguardi raggiunti dalle startup di portafoglio, che hanno riguardato:

• • gli investimenti della Società e delle startup di portafoglio;
• • call e Programmi di Accelerazione;
• • programmi e attività di Innovation & Corporate Venturing;
• • mercato di riferimento;
• • nuove partnership e operazioni straordinarie.

Tra le uscite media, si segnala l'operazione straordinaria di fusione con Digital Magics evidenziata dalle principali testate

nazionali, i servizi del TG3 Rai sulle startup di portafoglio Screevo e Storykube e l'intervista rilasciata dal CEO Luigi Capello a Rai Radio 1 sullo sviluppo dell'ecosistema startup italiano e sulle nuove frontiere dell'Intelligenza artificiale. Importante risalto è stato dato inoltre al primo Tech Transfer Day organizzato dalla Società nell'ambito del Rome Technopole, ai risultati del programma di accelerazione Cleantech Zero e alla partnership con Leonardo per la seconda edizione della Business Innovation Factory, il programma di accelerazione realizzato in partnership con LVenture Group.

EVENTI ISTITUZIONALI E CORPORATE N E L L' H U B

Sono numerosi gli eventi e le attività di supporto alla community e alla crescita dell'ecosistema innovazione che si sono tenuti nel corso dei primi 6 mesi del 2023.

Sono numerosi gli eventi e le attività di supporto alla community e alla crescita dell'ecosistema innovazione che si sono tenuti nel primo semestre del 2022.

Le diverse partnership strategiche hanno permesso l'organizzazione di momenti di rilievo tra i quali merita attenzione Let's Party Together, l'aperitivo organizzato dalla società assieme a StartupItalia in occasione del primo SIOS23 organizzato a Roma promosso da SACE in collaborazione con Luiss. Un'occasione per festeggiare e presentare il libro dei 10 anni della società.

Tra le diverse visite istituzionali, infine, abbiamo accolto le delegazioni dell'Ambasciata Francese, dell'Ambasciata Argentina e diverse divisioni interne di rilevanti aziende quali Leonardo, diverse società del gruppo Ferrovie dello Stato e Fondazione Unipolis.

COWORKING

La Società dispone di due spazi: il primo a Roma all'interno della Stazione Termini (l'"HUB di LVenture Group") che si estende per 8.500 mq. L'HUB di LVenture Group a Roma si compone di 33 uffici, 10 sale riunioni, 3 sale eventi, 2 aule, un Open Space con oltre 110 postazioni e spazi esterni.

Gli spazi dell''HUB sono totalmente utilizzati da startup e Corporate; da segnalare la presenza della scuola digitale 42 Roma Luiss e del competence center di Meta (c.d. Binario F). Le startup e le aziende ospitate all'interno degli spazi della Società (fatta eccezione per le startup partecipanti al Programma di Accelerazione) corrispondono alla Società un canone mensile, comprensivo di un'ampia gamma di servizi.

I PROGETTI SPECIALI

LOV E I TA LY

è il progetto volto alla tutela e valorizzazione del patrimonio culturale e artistico attraverso forme partecipative in grado di innovare l'approccio e coinvolgere direttamente la comunità. Nel primo semestre 2023 si segnala l'evento di presentazione del busto-ritratto di Prospero Farinacci, in via di donazione al Museo Nazionale di Castel Sant'Angelo da parte dell'organizzazione nonprofit American Friends of LoveItaly, dove LoveItaly ha svolto un ruolo centrale e l'inizio del restauro dell'affresco parietale di "San Francesco e Santa Chiara con angeli", attribuito a Vincenzo Giorgetti in Assisi.

IL TEAM

Il Team rappresenta l'elemento fondamentale, di LVenture Group S.p.A e al 30 giugno 2023 fanno parte della squadra 41 persone, di cui 35 dipendenti e 6 collaboratori, la cui composizione ed il relativo confronto con il 2022 sono indicati nella Nota 29 delle Note Illustrative. Di seguito viene fornito l'organigramma, aggiornato alla data della presente Relazione, delle funzioni con l'indicazione dei responsabili:

Operazioni di investimento a cui ha partecipato LVG

Batch 2023		Altre operazioni
CyLock CYRISECURITY CUCKAPLAY 8	(J) Jet HR	BLITZSCALING VENTURES
€ 60 k	€ 25 k	€ 14 k
1-1 Hacking Talents		R 0 L'Acc nale CDP
€ 90 k		€ 50 k
olivia		ARGO L'Acceleratore Turismo & Travellech della Rete Nozionale
€ 110 k		€ 47 k
Robotiz!
€ 110 k

Investimento di terzi

tiassiste24

€ 25 k

DEL PRIMO SEMESTRE 2023

H I G H L I G H T S I N V E S T I M E N T I

Nel primo semestre 2023, sono state concluse operazioni per un controvalore complessivo pari a Euro 7,8 milioni, di cui LVG per Euro 506 mila e Terzi per complessivi Euro 7,2 milioni.

In particolare:

• 6 operazioni di investimento, da parte di LVG, per un controvalore pari ad Euro 365 mila, così suddivise:

• 3 operazioni di investimento su nuove startup del XXI Programma di Accelerazione per un controvalore da parte di LVG pari a complessivi Euro 310 mila;

• 1 operazione in nuove startup esterne in cui LVG ha investito Euro 25k all'interno di un round pari a complessivi Euro 4,7 milioni;

• 2 operazioni startup di portafoglio in cui LVG ha investito Euro 60 mila;
• 3 investimenti in "altre operazioni", per un controvalore di Euro 111k, di cui:

• Euro 50k come richiamo nel veicolo di investimento Clean Tech Accelerator Srl;

• Euro 47k per il primo investimento nel veicolo Travel Tech Accelerator Srl in partership con CDP e Venisia;

• Euro 14k nel fondo Blitzscaling Venture;
• 4 operazioni effettuate da soli terzi investitori per Euro 1,313k.

Di seguito, in sintesi i dati precedentemente analizzati:

(VALORI ESPRESSI IN MIGLIAIA DI EURO)	PRESSEED	SEED	TOTALE
Programma di Accelerazione:AIVESP, HACKING TALENTS, OLIVIA, ROBOTIZR	310	O	310
Nuove startup esterne al Programma di Accelerazione	0	25	25
Startup di Portafoglio	0	60	60
Altre Operazioni	0	111	111
Totale	310	196	506

2 HIGHLIGHTS

ECONOMICO-FINANZIARI

Il primo semestre 2023 è stato ancora caratterizzato da uno scenario macroeconomico globale soggetto a continue variabili geopolitiche, che hanno complicato la situazione internazionale e del nostro Paese.

Sebbene i prezzi dell'energia e l'inflazione siano diminuiti rispetto alla seconda parte del 2022, rimangono comunque elevati e rallentano la ripresa economica sia a livello nazionale che internazionale.

Il Venture Capital, sulla scorta di quanto delineatosi nel primo trimestre 2023, registra un calo delle operazioni: complessivamente il primo semestre 2023 si è chiuso con 150 operazioni; erano 192 lo scorso anno (-22%). Se si guarda solo ai nuovi investimenti, initial, questi sono stati 138 rispetto ai 163.

Per quanto riguarda l'ammontare investito sia da operatori domestici che esteri in startup italiane, il valore si attesta nel semestre a 496 milioni di euro distribuiti su 135 round, in diminuzione rispetto ai 976 milioni per 180 operazioni del primo semestre 2022. Si registra un lieve calo sull'ammontare investito in realtà estere fondate da imprenditori italiani che passa da 196 milioni a 178 milioni di euro, con un numero di operazioni in linea con l'anno precedente (15 round rispetto ai 12).

LVenture, nonostante il rallentamento del Venture Capital sia a livello nazionale che internazionale, ha continuato ad operare nell'ottica del raggiungimento degli standard di fatturato e con l'obiettivo di valorizzare e monitorare le startup di portafoglio, al fine di adeguare il fair value.

Di seguito vengono indicati i dati economici al 30 giugno 2023:

IN EURO '000	30-giu-23	30-giu-22	Variazione	%
Ricavi e proventi diversi	2.852	3.451	-599	-17%
Risultato netto della gestione investimenti	-831	-93	-738	<100%
Costi operativi	-3.573	-3.727	154	-4%
MARGINE OPERATIVO LORDO	-1.553	-369	-689	>100%

R I C AV I E P R O V E N T I D I V E R S I

I ricavi e proventi diversi nel 2023 si attestano a Euro 2.852 mila, in diminuzione rispetto del 17% rispetto a Euro 3.451 mila al 30 giugno 2022. Si osserva che:

• i ricavi per affitto spazi,in riduzione rispetto al 2022, a seguito del venir meno di ricavi straordinari legati alla ristrutturazione del quarto piano il cui effetto si è concluso nel 2022;
• i proventi relativi all'attività di Accelerazione sono inferiori in considerazione di un minor numero di startup accelerate;
• i ricavi relativi alle attività di Open Innovation e Sponsorizzazioni denotano un decremento di Euro 154 mila rispetto all'anno precedente;
• la voce Ricavi per eventi e diversi che ammonta a Euro 124 mila include:
  • i ricavi per eventi per Euro 230 mila, in incremento per Euro 160 mila rispetto al primo semestre dell'esercizio precedente;
  • i ricavi diversi, che risentono della rilevazione di Euro 168 mila per il riversamento spontaneo, in base alla legge 17 dicembre 2021, n. 215, di un credito di imposta rilevato nel 2020.
  • giova, peraltro, precisare che nel corso del semestre la Società ha proseguito in attività di consulenza correlata a due bandi pubblici, le cui rendicontazioni di spese, pari a Euro 376 mila, sono ancora in attesa di formale approvazione e, per effetto di ciò, i corrispondenti costi sono stati riscontati, come illustrato anche nella seguente Nota 29.

Nel grafico che segue si evidenzia la ponderazione delle singole linee di ricavo al 30 giugno 2023 sul totale dei ricavi operativi:

R I S U LTAT O N E T T O D E L L A G E S T I O N E I N V E S T I M E N T I

Il Risultato netto della gestione investimenti comprende le rivalutazioni e svalutazioni effettuate al fair value e le plusvalenze e le minusvalenze realizzate nel periodo, a seguito della dismissione o liquidazione della startup.

Il primo semestre 2023 chiude con una gestione degli investimenti negativa per Euro 831 mila, rispetto a negativi Euro 93 mila al 30 giugno 2022. Il dettaglio della voce è fornito nella Nota 26 delle Note Illustrative.

Di seguito indichiamo le maggiori rivalutazioni al 30 giugno 2023:

• Reasoned Art: una galleria CryptoArt che utilizza Non Fungible Token (NFT) per certificare e vendere opere d'arte digitali, combinando eventi fisici con mostre online.

o	Round sottoscritto nel periodo: Euro 500 mila
o	Round totale: Euro 1,422 mila (di cui Euro 922 mila nel 2022)
o	Quota LVG: 5,02%

A marzo 2023, sono stati erogati Euro 500 mila da Woori Capital a favore della startup. L'investimento rientra all'interno di una raccolta per complessivi Euro 1,422 mila (di cui Euro 922 mila nel 2022).

LVG ha convertito entrambi gli SFP e il Convertibile detenendo una quota del 5,02% e ha investito complessivamente Euro 160 mila.

• Cyclando: è la piattaforma dedicata ai viaggi in bicicletta; un ecosistema digitale che permette agli utenti di scegliere, confrontare e acquistare tour in bicicletta organizzati da tour operator selezionati o di creare un'esperienza personalizzata combinando singoli servizi (prenotazione alberghiera, noleggio bici, itinerari, ecc.).

o	Round sottoscritto nel periodo: Euro 512k
o	Round totale: Euro 512k
o	Quota LVG: 7,96%

Ad Aprile 2023 la startup 2023 ha concluso la sua prima campagna di equity crowdfunding sulla piattaforma Mamacrowd raccogliendo la cifra di Euro 512 mila da 97 investitori; tra questi anche il fondo AZIMUT ELTIF – Venture Capital ALIcrowd II, quattro tour operator (specializzati in cicloturismo e viaggi outdoor), un bike rental e un'agenzia turistica DMC.

LVG ha convertito entrambi gli SFP e il Convertibile detenendo una quota del 7,96% e ha investito complessivamente Euro 110 mila.

L'attività di monitoraggio del portafoglio è proseguita nel corso del semestre con l'adeguamento del fair value di Portafoglio, che ha portato alla rilevazione di svalutazioni per complessivi Euro 1.290 mila, di cui Euro 255 mila derivanti dalla svalutazione degli SFP, Euro 751 mila correlati a Moovenda Srl, Euro 111 mila a Dive Circle, Euro 105 mila a Ipervox, Euro 40 mila a GEC e Euro 28 mila a Nextwin.

Ad aprile 2023, si è perfezionata l'operazione di cessione totale delle quote della società Filo Srl, acquistate da Doona, azienda israeliana leader nel mercato dei prodotti per l'infanzia.

La quota di capitale di LVG nella startup corrispondeva al 13.62%. L'operazione ha generato un corrispettivo complessivo di Euro 376 mila , da incassare in maniera dilazionata come previsto dal contratto di acquisto, a fronte di un investimento di LVenture per Euro 397 mila.

COSTI

I costi risultano essere aumentati, rispetto al 2022, per Euro 152 mila, pari al 4% Tale variazione è attribuibile principalmente a:

• Costi del personale, pari a Euro 1.340. Occorre sottolineare che tale voce accoglie la sospensione correlata alla classificazione delle attività svolte da Innovation & Corporate Venturing nell'ambito di due bandi pubblici per Euro 375 mila;

• incremento dei costi operativi, correlati ai costi non capitalizzabili del progetto di fusione di cui al paragrafo Le principali operazioni societarie del 2023 per Euro 278 mila.

M A R G I N E O P E R AT I V O L O R D O

Il Margine Operativo Lordo del primo semestre 2023 è negativo per Euro 1.553 mila (negativo per Euro 369 mila al 30 giugno 2022).

INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO E DINAMICA DEI FLUSSI DI CASSA

L'indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2023 è determinato conformemente a quanto previsto dall'orientamento nr. 39 emanato il 4 marzo 2021, applicabile dal 5 maggio 2021 ed in linea con il richiamo di attenzione nr. 5/21 emesso dalla Consob il 29 aprile 2021.

L'indebitamento finanziario netto è pari ad Euro 4.892 mila, in incremento di Euro 111 mila rispetto al 31 dicembre 2022, come esposto di seguito:

	IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
A	Disponibilità liquide	-216	-1.008
B	Mezzi equivalenti alle disponibilità liquide	0	0
C	Altre attività finanziarie correnti	-220	-40
D	Liquidità (A + B + C)	-436	-1.048
E	Debito finanziario corrente	181	109
F	Parte corrente dell'indebitamento non corrente	955	1.296
G	Indebitamento finanziario corrente (E+F)	1.136	1.405
H	Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)	700	356
-	Debito finanziario non corrente	4.192	4.424
ل	Strumenti di debito	O	0
K	Debiti commerciali e altri debiti non correnti	0	0
L	Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)	4.192	4.424
M	Totale indebitamento finanziario (H+L)	4.892	4.781

L'"Indebitamento finanziario netto", rappresenta la somma algebrica:

• delle disponibilità liquide presso gli istituti finanziari, pari ad Euro 216 mila;
• delle attività correnti per Euro 220 mila correlate per Euro 171 mila ai crediti finanziari derivanti dalla exit della startup Filo, e, per Euro 54 mila ad un deposito cauzionale che verrà restituito nel breve termine;
• dell'esposizione bancaria passiva, per Euro 4.941 mila per 6 mutui chirografi ricevuti rispettivamente da: Banca Popolare di Sondrio, Banca Intesa San Paolo, BCC Roma (Gruppo ICCREA) , Banca Monte dei Paschi di Siena e Banca Credem, dei debiti finanziari correlati ai contratti di leasing (Note 8 e 21) per Euro 196 mila (Note 8 e 21); • del debito pari a Euro 168 mila per il riversamento spontaneo di un credito di imposta, fruito negli anni
• precedenti, in accordo con la legge 17 dicembre 2021, n. 215.

La Società è in regola con il ripagamento di quote capitale ed interessi verso le banche.

La Società espone il Rendiconto Finanziario con il metodo diretto. Di seguito sono esposti i risultati sintetici del Rendiconto Finanziario:

RENDICONTO FINANZIARIO (VALORI ESPRESSI IN MIGLIAIA DI EURO)	30-GIU-25	30-GIU-22
Flusso finanziario dalla gestione reddituale (A)	364	-64
Flusso finanziario dall'attività di investimento (B)	-506	-1.136
Flusso finanziario dell'attività di finanziamento (C)	-791	1.825
CASH FLOW OTTENUTO (IMPIEGATO)	-792	626
DISPONIBILITA LIQUIDE NETTE ALL'INIZIO DEL PERIODO	1.008	1.462
DISPONIBILITA LIQUIDE NETTE ALLA FINE DEL PERIODO	216	2.087

LE PRINCIPALI OPERAZIONI

PRIMO SEMESTRE 2023

Di seguito si riportano i dettagli della principale operazione societaria verificatasi nel corso del primo semestre 2023:

PROGETTO DI FUSIONE E ACCORDO QUADRO

Il Consiglio di Amministrazione, in data 28 giugno 2023, ha approvato il progetto di fusione per incorporazione di DM in LVG (il "Progetto di Fusione"), che definisce il rapporto di cambio nella combined entity tra LVG e DM, con una partecipazione del capitale sociale pari rispettivamente al 37% e al 63% del capitale sociale della combined entity (la "Combined Entity"). Gli azionisti della Combined Entity con una partecipazione superiore al 5% del capitale hanno sottoscritto, nella medesima data, un accordo quadro, che disciplina i tempi, i termini e le modalità di esecuzione della fusione (l'"Accordo Quadro") e un patto parasociale per regolare la governance della Combined Entity (il "Patto Parasociale").

AUMENTO DI CAPITALE SOCIALE RISERVATO

Il Consiglio di Amministrazione, in data 28 giugno 2023, ha deliberato di procedere all'aumento del capitale sociale della Società, in via scindibile e a pagamento, per un importo massimo di Euro 2.500 mila, ad un prezzo di emissione pari a Euro 0,43 per azione di nuova emissione, di cui di cui fino a Euro 0,086 da imputarsi a capitale e fino a Euro 0,344 a titolo di sovrapprezzo, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'articolo 2441, commi 5 e 6, cod. civ., mediante emissione di massime n. 5.813.953 nuove azioni ordinarie della Società, prive di valore nominale, aventi il medesimo godimento e le medesime caratteristiche di quelle in circolazione alla data di emissione da offrire in sottoscrizione a Luiss – Libera Università Internazionale degli Studi Sociali (di seguito "LUISS") e articolato in due tranche:

• una prima tranche, per massimi Euro 1 milione, mediante emissione di massime n. 2.325.581 azioni ordinari, da eseguirsi entro il termine di 7 giorni lavorativi successivi all'approvazione del Progetto di Fusione;

• una seconda tranche, per massimi Euro 1,5 milioni, da eseguirsi subordinatamente (e contestualmente) alla stipula dell'atto di fusione relativo alla Fusione.

Le azioni relative alla prima tranche sono state emesse in data 5 luglio 2023 e l'attestazione di avvenuta esecuzione dell'aumento di capitale ai sensi dell'art. 2444 cod. civ. è stata depositata presso il registro delle imprese di Roma in data in maniera contestuale all'emissione stessa.

La partecipazione di LUISS in LVenture a seguito della prima tranche è pari al 17,17%.

Si riportano di seguito i dettagli dell'Assemblea degli Azionisti.

ASSEMBLEA DELLA SOCIETÀ

Il 21 aprile 2023 l'Assemblea degli Azionisti, in sede ordinaria, ha deliberato:

• l'approvazione del Bilancio di Esercizio della Società al 31 dicembre 2022;
• l'approvazione della prima sezione della Relazione sulla Remunerazione redatta dal Consiglio di Amministrazione ai sensi degli artt. 123-ter commi 3-bis e 3-ter del D.lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 e successive modificazioni (il "TUF") e 84-quater del Regolamento Consob n. 11971/1999 e successive modificazioni (il "Regolamento Emittenti") che illustra la politica generale definita dal Consiglio di Amministrazione in materia di remunerazione dei componenti degli organi di amministrazione e di controllo, con riferimento almeno all'esercizio 2022 e, fermo restando quanto previsto dall'articolo 2402 del codice civile;
• l'approvazione della seconda sezione della Relazione sulla Remunerazione, tenuto conto della natura non vincolante della delibera, ai sensi dell'art. 123-ter, comma 6, del TUF.

SOSTENIBILITÀ

La Società pone particolare attenzione al perseguimento degli interessi a lungo termine ed alla sostenibilità, in linea con le indicazioni del Codice di Corporate Governance delle società quotate.

Per mezzo delle startup in portafoglio, LVenture ha supportato il raggiungimento di 11 dei 17 SDGs. Primo tra tutti l'Obiettivo 8 – "Incentivare una crescita economica duratura, inclusiva e sostenibile, un'occupazione piena e produttiva ed un lavoro dignitoso per tutti", che contraddistingue anche la mission di LVenture e ne determina in gran parte l'operato.

Sono ventiquattro le startup presenti nel portfolio di LVG che, tramite software che mirano all'efficientamento delle attività aziendali, piattaforme di e-commerce e di e-networks, database innovativi, app specializzate etc., contribuiscono al raggiungimento dell'Obiettivo 8. Queste mettono, infatti, la digitalizzazione al servizio di più alti standard di produttività economica per le aziende, supportano con applicativi innovativi lo sviluppo di attività produttive delle piccole e medie imprese, contribuiscono alla riduzione della disoccupazione, soprattutto quella giovanile tramite piattaforme di networking per professionisti e clienti, nonché aziende e studenti. Infine, un impatto importante per lo sviluppo sostenibile del tessuto economico-sociale del paese si rileva per la forte propensione al settore del turismo, soprattutto quello sostenibile e bottom-up. Sono, infatti, 7 le startup che promuovo innovazione per supportare uno dei pilastri dell'economia nazionale tramite soluzioni digitali che valorizzano il turismo locale ed i piccoli imprenditori, così come la diversità dei clienti (ad esempio tramite soluzioni specificamente dedicate alla comunità LGBTQIA+), cercando di rendere fruibile un turismo più sostenibile e vicino al cliente, e allo stesso tempo mitigando gli impatti negativi del turismo mainstream di massa.

Un secondo ambito di particolare rilevanza è quello connesso alla tutela della salute. Sono 7 le startup le cui attività vanno direttamente o indirettamente ad impattare sul raggiungimento dell'Obiettivo 3 – "Assicurare la salute e il benessere per tutti e per tutte le età". Con soluzioni digitali le startup di LVenture rendono più facilmente accessibili cure e terapie mediche, tramite ad esempio la creazione di una piattaforma per mettere in contatto medici e pazienti, o l'uso della realtà virtuale per facilitare e migliorare l'esperienza delle cure mediche per i bambini. L'innovazione si rivolge però anche ad un uso più propriamente medico grazie a tecnologie che permettono di rilevare la migliore cura medica o la correlazione tra malattie rare e genoma. Infine, la prevenzione sanitaria viene effettuata anche indirettamente tramite startup che incoraggiano pratiche sportive e di benessere.

INFORMAZIONI SUL CAPITALE AZIONARIO

Al 30 giugno 2023 il capitale sociale di LVenture Group è suddiviso in n. 53.657.855 azioni ordinarie senza indicazione del valore nominale e tutte rappresentative della medesima frazione del capitale come previsto dall'articolo 5 dello Statuto; ogni azione ordinaria dà diritto a un voto nelle assemblee ordinarie e straordinarie della Società.

La Società non ha posseduto durante il primo semestre 2023 né possiede direttamente e/o indirettamente azioni della LV. EN. Holding S.r.l.

LVenture Group non ha in portafoglio azioni proprie.

OPERAZIONI VERSO SOCIETÀ CONTROLLATE, COLLEGATE, CONTROLLANTI E IMPRESE SOTTOPOSTE AL CONTROLLO DI QUESTE ULTIME

LVenture non detiene Società Controllate e Collegate né ha posto in essere operazioni verso la Società Controllante LV.EN. Holding S.r.l.

AMBIENTE, SICUREZZA E SALUTE

In ottemperanza a quanto disposto dall'articolo 2428, secondo comma, del Codice Civile, si precisa che la Società svolge la propria attività nel rispetto delle disposizioni in materia di ambiente.

ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO

LVenture non ha in essere attività di ricerca e sviluppo.

ATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO

LVenture Group, al 30 giugno 2023 è controllata, ai sensi dell'art. 93 del TUF, per il tramite di LV.EN. Holding, azionista di riferimento di LVenture Group, detiene il 28% del capitale della Società al 30 giugno 2023 e ne esercita il controllo di fatto ai sensi dell'art. 2359, primo comma, n. 2. del Codice Civile.

Anche se LVenture Group è soggetta al controllo (ai sensi dell'art. 93 del D. Lgs. 58/1998) di LV.EN. Holding, né quest'ultima, né alcun altro soggetto ha esercitato atti di indirizzo e/o di ingerenza nella gestione di LVenture Group: di fatto, quindi, la gestione della Società non ha subito alcuna influenza da parte di terzi, esterni a LVenture Group.

LVenture Group non è soggetta all'attività di direzione e coordinamento della controllante LV.EN. Holding, né di alcun altro soggetto, ai sensi degli articoli 2497 ss. del Codice Civile.

In conformità con i principi dell'autodisciplina, le operazioni di particolare rilievo strategico, economico, patrimoniale e finanziario di LVenture Group sono riservate all'esame collegiale ed all'approvazione esclusiva del Consiglio di Amministrazione di LVenture Group, del quale fanno parte amministratori in possesso dei requisiti di (non esecutività e) indipendenza, alla stregua dei criteri stabiliti dall'art. 2 del Codice di Corporate Governance.

Si ritiene che la competenza e l'autorevolezza degli amministratori non esecutivi e indipendenti e il loro significativo peso nell'assunzione delle decisioni consiliari, costituisca una ulteriore garanzia che tutte le decisioni del Consiglio di Amministrazione siano adottate nell'esclusivo interesse di LVenture Group ed in assenza di direttive o ingerenze di terzi portatori di interessi estranei a quelli della Società.

P R E V E D I B I L E E V O L U Z I O N E

DELLA GESTIONE

Nei primi mesi del 2023, il Venture Capital italiano ha rallentato, registrando una contrazione del 16% in termini di volume e del 69% in termini di valore rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Nella seconda metà dell'anno sarà fondamentale il supporto istituzionale, in particolare le risorse del PNRR destinate alla transizione energetica e digitale. Questa liquidità sarà cruciale per sostenere il volume dei deal e fornire ulteriore spinta a questo mercato con l'obiettivo di accelerarne la crescita.

In questo contesto, LVenture perseguirà una strategia finanziaria disciplinata per bilanciare la gestione operativa, la crescita del business, gli investimenti e i costi operativi.

In quest'ottica, LVenture Group :

• prosegue le attività di valorizzazione del portafoglio, con particolare riferimento alle startup "Star". A conferma di ciò, si rileva la chiusura nel mese di agosto di due importanti aumenti di capitale "Series A" e ulteriori round di investimento in fase di definizione, che si chiuderanno nel secondo semestre;
• continua ad operare nello sviluppo delle attività di Innovation & Corporate Venturing, nell'ottica di realizzare crescenti ricavi, in linea con gli obiettivi posti.

La Società, inoltre, ha effettuato un Aumento di Capitale riservato all'Università Luiss, deliberato il 28 giugno, in via scindibile e a pagamento, per un importo massimo di Euro 2.5 milioni, ad un prezzo di emissione delle azioni pari a Euro 0,43 per azione in due tranche:

• una prima tranche, per Euro 1 milione, mediante emissione di n. 2.325.581 azioni ordinarie, emesse in data 4 luglio;
• una seconda tranche, per Euro 1,5 milioni, da eseguirsi subordinatamente (e contestualmente) alla stipula dell'atto di Fusione.

A P P R O VA Z I O N E D E L L A R E L A Z I O N E SEMESTRALE

La Relazione Semestrale al 30 giugno 2023 di LVenture Group è approvata dal Consiglio di Amministrazione in data odierna.

Amministrazione

Stefano Pighini

Roma, 14 settembre 2023 Per il Consiglio di

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Bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2025

00000 . . . . . . . . . . . . . . . . . .

PROSPETTI CONTABILI

NOTE	STATO PATRIMONIALE IN EURO	30-GIU-23	di cui parti correlate	31-DIC-22	di cui parti correlate
	ATTIVO
	ATTIVITA' NON CORRENTI
7	lmmobili, impianti, macchinari e altre attrezzature	400.335		413.993
	Avviamento e altre attività immateriali	124.507		136.643
8	Diritto d'uso per beni in leasing	223.549		228.869
9	Titoli e partecipazioni	26.974.403		27.627.186
10	Crediti e altre attività non correnti	2.237.338		2.267.498
11	Imposte anticipate	0		79.287
	TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI	29.960.132		30.753.476
	ATTIVITA CORRENTI
12	Crediti commerciali	1.338.868		1.472.759	426
13	Attività finanziarie correnti	462.032		333.042
14	Altri crediti e attività correnti	783.440		440.845
15	Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	216.241		1.008.324
	TOTALE ATTIVITA CORRENTI	2.800.581		3.254.970
	TOTALE ATTIVO	32.760.714		34.008.446
	PASSIVO
	PATRIMONIO NETTO
	Capitale sociale	15.167.401		15.167.401
	Altre riserve	13.882.086		14.100.957
	Utili (perdite) portati a nuovo	-3.184.338		-723.872
	Risultato netto	-2.043.142		-2.657.185
16	TOTALE PATRIMONIO NETTO	23.822.007		25.887.301
	PASSIVITA NON CORRENTI
17	Debiti verso banche non correnti	3.985.777		4.314.885
18	Altre passività finanziarie non correnti	206.293		109.322
19	Imposte differite passive	153.766		79.287
	TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI	4.345.836		4.503.495
	PASSIVITA CORRENTI
20	Debiti verso banche correnti	954.960		1.295.999
21	Altre passività finanziarie correnti	180.845		189.555
22	Debiti commerciali e diversi	2.084.968	93.206	1.368.854	74.861
23	Altri fondi	0		63.495	63.495
24	Debiti tributari	84.124		49.732
25	Altre passività correnti	1.287.974		650.016	3.419
	TOTALE PASSIVITA' CORRENTI	4.592.871		3.617.651
	TOTAL F PATRIMONIO NETTO e PASSIVITÀ	32 760 714		34 UU8 446

NOTE	CONTO ECONOMICO IN EURO	30-GIU-23	di cui parti correlate	30-GIU-22	di cui parti correlate
26	Ricavi e proventi diversi	2.851.763		3.451.163
27	Risultato netto della gestione investimenti	-831.060		-92.922
28	Costi per servizi	-1.181.366	-272.552	-1.138.973	-275.294
29	Costi del personale	-957.001	-38.703	-1.203.767	-34.303
30	Altri costi operativi	-1.435.413		-1.384.291
	MARGINE OPERATIVO LORDO	-1.553.077		-368.790
31	Ammortamenti e perdite di valore di attività mat.li	-114.872		-141.974
32	Ammortamenti e perdite di valore di attività imm.li	-12.137		-13.153
33	Accantonamenti e svalutazioni	-180.644		-17.593
	RISULTATO OPERATIVO	-1.860.730		-541.510
32	Proventi finanziari	889		44.629
33	Oneri finanziari	-95.344		-107.378
	RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	-1.955.185		-604.259
35	Imposte sul reddito	-87.957		0
	RISULTATO NETTO	-2.043.142		-604.259

IN EURO	30-GIU-23	30-GIU-22
RISULTATO PER AZIONE	-0.038	-0.011
RISULTATO PER AZIONE DILUITO	-0,038	-0.012

NOTE	CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO IN EURO	30-GIU 23	30-GIU-22
	RISULTATO NETTO	-2.043.142	-604.259
	Altre componenti di conto economico complessivo che potrebbero essere riclassificate nell'utile/perdita semestrale abbreviato
13/21	- Effetto da parte efficace degli utili e delle perdite sugli strumenti di copertura in una copertura di flussi finanziari al netto dell'effetto fiscale	208.396	150.917
	TOTALE ALTRE COMPONENTI DI CONTO ECONOMICO CHE POTREBBERO ESSERE RICLASSIFICATE NELL'UTILE/PERDITA SEMESTRALE ABBREVIATO	208.396	150.917
	REDDITIVITA COMPLESSIVA	-1.834.746	-453.342

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO	CAPITALE SOCIALE	RISERVA DI SOVRAPPREZ ZO	RISERVE DI FAIR VALUE	RISULTATI UTILI INDIVISI	RISERVA LEGALE	RISULTATI PORTATI A NUOVO	RISULTATO DEL PERIODO	TOTALE
in Euro
SALDO 01.01.2022	15.007.401	5.296.637	-25 576	4.820.707	45.281	-72-3872	1.727.087	26.149.665
Emissione di capitale sociale	160.000	1.840.000						2.000.000
Spese legate aumento di capitale		-56.022						-56.022
Copertura perdite								0
Valutazione Fair Value strumenti finanziari e Stock Option		-	371.212					371.212
Risultati degli esercizi precedenti				1.640.733	86.354		-1.727.087	0
Risultato del periodo							-604.259	-604.259
SALDO 30.06.2022	15.167.401	7.080.615	347.636	6.461.440	131.635	-723.872	-604.259	27.860.596

SALDO 01.01.2023	15.167.401	7.080.615	427.627	6.461.440	131.635	-723.872	-2.657.185	25.887.301
Emissione di capitale sociale
Spese legate aumento di capitale
Copertura perdite
Altri movimenti			-196.719			196.719
Valutazione Fair Value strumenti finanziari e Stock Option			-22.152					-22.152
Risultati degli esercizi precedenti						-2.657.185	2.657.185	0
Risultato del periodo							-2.043.142	-2.043.142
SALDO 30.06.2023	15.167.401	7.080.615	208.396	6.461.440	131.635	-3.184.338	-2.043.142	23.822.007

NOTE	RENDICONTO FINANZIARIO IN EURO	30-GIU-23	30-GIU-22
	FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALLA GESTIONE REDDITUALE
	Incassi da clienti	4.140.519	3.848.948
	Altri incassi	44.572	753
	(Pagamenti a fornitori)	-2.153.308	-2.260.911
	(Pagamenti al personale)	-1.244.328	-1.218.896
	(Altri pagamenti)	-226.101	-151.835
	(Oneri di legge / fiscali)	-197.484	-282.295
	Interessi incassati/(pagati)	0	0
	FLUSSO FINANZIARIO DALLA GESTIONE REDDITUALE (A)	363.869	-64.236
	di cui parti correlate	-218.440	-262.537
	FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL'ATTIVITA D'INVESTIMENTO
	IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
7/8	(Investimenti)	-65.400	-60.720
	Prezzo di realizzo disinvestimenti		0
	IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE
9/10	(Investimenti)	-505.854	-1.075.285
	Prezzo di realizzo disinvestimenti	205.308	0
	FLUSSO FINANZIARIO DALL'ATTIVITA DI INVESTIMENTO (B)	-365.946	-1.136.005
	di cui parti correlate
	FLUSSI FINANZIARIO DELL'ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO
	MEZZI DI TERZI
	Accensione finanziamenti	0	420.000
17/20	(Rimborso finanziamenti)	-653.436	-412.791
33	(Interessi pagati su finanziamenti)	-71.191	-63.789
8	(Rimborso leasing)	-65.380	-61.576
	MEZZI PROPRI		0
	Aumento di capitale a pagamento	0	1.943.978
	Cessione (acquisto) di azioni proprie	0	0
	Dividendi (e acconti su dividendi) pagati	0	0
	FLUSSO FINANZIARIO DELL'ATTIVITA DI FINANZIAMENTO (C)	-790.007	1.825.822
	Di cui parti correlate
	INCREMENTO (DECREMENTO) DELLE DISPONIBILITA LIQUIDE (A ± B + C)	-792.083	625.579
	DISPONIBILITA LIQUIDE ALL'INIZIO DEL PERIODO	1.008.324	1.461.756
	DISPONIBILITA LIQUIDE ALLA FINE DEL PERIODO	216.241	2.087.336

NOTE ILLUSTRATIVE

1. NOTE GENERALI

LVenture Group opera a livello nazionale ed internazionale nel settore del Venture Capital. La mission della Società è di generare valore per i suoi azionisti trasformando startup in società di successo e supportarle fino alla cessione della partecipazione (Exit).

LVenture Group, con sede legale in Roma, via Marsala 29h, è quotata al Euronext Milan di Borsa Italiana S.p.A..

Al 30 giugno 2023 il capitale sociale di LVenture Group è detenuto per il 28% da LV.EN. Holding Srl.

Allo stato attuale LVenture Group ha piena autonomia decisionale e non è sottoposta ad attività di direzione e coordinamento da parte di LV.EN. Holding S.r.l..

Il bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2023 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione di LVenture Group S.p.A. in data 14 Settembre 2023 (il "Bilancio Semestrale Abbreviato") ed è assoggettato a revisione contabile limitata da parte della società di revisione EY S.p.A..

2. TEMATICHE NON FINANZIARIE

2.1. INFORMATIVA RELATIVA AL CAMBIAMENTO CLIMATICO

In ottemperanza al Codice di autodisciplina delle Società quotate, LVenture ha posto da tempo in essere tutti gli accorgimenti atti all'affermazione dello Sviluppo Sostenibile - Sustainable Development Goals, SDGs – contenuti nel Programma Agenda 2030 sottoscritto da 193 paesi membri dell'ONU.

La Società, pur operando in un ambito non direttamente esposto a rischi legati al cambiamento climatico che possano riflettersi in ambito economico e finanziario, pone un'attenzione sempre crescente alla salvaguardia dell'ambiente e alla sostenibilità in varie accezioni.

LVenture si posiziona, infatti, come motore di sviluppo e innovazione sostenibile per il Sistema Paese, non solo attraverso il contributo che è capace di fornire per mezzo delle startup in portafoglio, ma anche, in ragione del valore generato attraverso le "altre attività di business" che caratterizzano la sua operatività. In tal senso, una particolare attenzione è rivolta sia all'attività di Accelerazione, che a quella legata allo sviluppo di programmi di Innovation & Corporate Venturing, grazie ai quali la Società ha l'opportunità di contribuire in modo significativo a promuovere l'innovazione nel panorama socio-economico nazionale e ad indirizzarla verso tematiche di sostenibilità sociale.

Con riferimento all'impegno sulla riduzione degli impatti sull'ambiente, LVG ha sviluppato al suo interno una serie di iniziative quali:

• la differenziazione, il riciclo e la raccolta responsabile dei rifiuti;
• la riduzione del consumo di materiali e l'uso di materiali sostenibili, facilitando la raccolta differenziata all'interno degli HUB;
• l'applicazione del modello 231 che comporta una particolare attenzione circa lo smaltimento dei rifiuti;
• la promozione della mobilità sostenibile, stimolando l'utilizzo di mezzi pubblici o biciclette/monopattini, evitando l'inquinamento derivante da mezzi privati. In quest'ottica, oltre al posizionamento strategico dell'HUB presso la stazione Termini, crocevia principale del trasporto pubblico cittadino, LVG ha anche predisposto un parcheggio per biciclette presso l'ingresso dell'edificio per sensibilizzare e facilitare la mobilità ciclabile. Tali misure hanno permesso all'83% dei dipendenti di raggiungere il posto di lavoro senza l'uso di mezzi privati;
• l' attenzione per la riduzione del consumo di plastica ed ha messo a disposizione dell'intero ufficio un erogatore di acqua e fornito le borracce per tutti gli utilizzatori degli spazi;
• si adopera al risparmio delle risorse energetiche: oltre all'ottimizzazione dei consumi delle materie prime, l'attenzione di LVenture è volta anche all'efficienza dei consumi energetici.

La Società valuta se i rischi climatici potrebbero avere un impatto significativo, come l'introduzione di normative sulla riduzione delle emissioni che possono aumentare i costi di produzione.

La crescente necessità di soluzioni rivoluzionarie, in grado di affrontare le nuove e uniche sfide climatiche ed ambientali, si sposa perfettamente con l'ambiente di innovazione tipico delle startup. La Società agisce come un ponte tra queste esigenze, diventando un catalizzatore per l'imprenditoria e l'innovazione al servizio dello sviluppo sostenibile.

Infatti, da sempre, LVenture effettua investimenti e attività di Innovation & CV, volte alla promozione di innovazione, e allo studio di soluzioni tecnologiche per ridurre gli impatti ambientali.

Di particolare importanza, risulta l'Acceleratore ZERO Cleantech, creato con l'ambizione di individuare e sostenere startup con un forte potenziale imprenditoriale e soluzioni a impatto zero sull'ambiente. In particolare, il programma si concentra sulla ricerca di soluzioni innovative per:

Di particolare importanza, risulta l'Acceleratore ZERO Cleantech, creato con l'ambizione di individuare e sostenere startup con un forte potenziale imprenditoriale e soluzioni a impatto zero sull'ambiente. In particolare, il programma si concentra sulla ricerca di soluzioni innovative per:

• Economia circolare: per massimizzare l'efficienza di utilizzo delle risorse, estendere il ciclo di vita dei prodotti, minimizzare gli scarti e valorizzarli come nuovo input sostenibile.
• Prevenzione e riduzione degli sprechi: per la gestione sostenibile e la valorizzazione dei rifiuti e delle acque, nelle filiere industriali o in contesti domestici.
• Nuove fonti energetiche: per la produzione di energia da fonti rinnovabili e per lo sviluppo di vettori energetici sostenibili.
• Stoccaggio e trasporto di energia: per lo storage di energia da fonti rinnovabili e per il trasporto.
• Cattura, stoccaggio e riutilizzo della CO2: per l'assorbimento della CO2 in carbon sink e per la sua valorizzazione in altri processi produttivi.
• Riduzione delle emissioni: per rilevare ed evitare perdite di metano lungo la linea del gas naturale e per il monitoraggio e controllo delle fuggitive di metano.
• Sistemi operativi sostenibili: per ridurre l'impatto ambientale attraverso la digitalizzazione dei sistemi energetici, industriali e produttivi.
• Sviluppo sostenibile delle città e delle infrastrutture del territorio: attraverso la conservazione del territorio, la progettazione di infrastrutture green e i processi di decarbonizzazione delle città e dei trasporti.

La Società, sia per un crescente interessamento alle tematiche di sostenibilità, sia per Il quadro normativo di riferimento in evoluzione e in relazione alle previsioni di crescita correlate al rafforzamento della Società e alla potenziale operazione di fusione, porrà sempre maggior attenzione a criteri ESG adottati dalle partecipate nell'evoluzione del business.

2.2.INFORMATIVA SUL CONFLITTO RUSSIA-UCRAINA

Il 2023 è un anno nuovamente contrassegnato dall'evoluzione delle vicende legate al conflitto militare tra Russia e Ucraina, con effetti diretti sulla stabilità geopolitica e sociale su scala globale. Il contesto mondiale è interessato e condizionato dall'evoluzione del conflitto militare, che tuttora sta causando gravi conseguenze sociali ed economiche per i Paesi direttamente o indirettamente coinvolti. Sono aumentate le tensioni tra Paesi nel corso degli ultimi mesi, acuite dal fatto che il conflitto Russia-Ucraina non sembra ancora risolto.

L'incremento dell'inflazione sta inoltre compromettendo il potere d'acquisto delle famiglie e pesando sulla produzione industriale. In risposta a tali pressioni inflattive, la Banca Centrale Europea (così come la maggior parte delle banche centrali delle economie avanzate ed emergenti) ha condotto una politica monetaria restrittiva che, se più consistente e prolungata, potrebbe avere impatti significativi sull'attività economica e sulla stabilità finanziaria dell'Eurozona.

La Società nel contesto generale appena descritto ha comunque rilevato nel corso del semestre alcuni degli effetti determinati dal conflitto, quali l'incremento delle forniture di energia, seppure con un'incidenza inferiore rispetto alla seconda parte del 2022 e l'aumento dei tassi di interesse sui finanziamenti in essere, rispetto ai quali la società aveva preventivamente stipulato derivati di copertura.

La Società, in accordo con la procedura di valutazione Il fair value delle startup, nel corso del semestre, non ha subito variazioni ascrivibili a situazioni derivanti dal conflitto.

2.3.INFORMATIVA CONTINUITÀ AZIENDALE

Il management della Società ha effettuato una valutazione della continuità aziendale, tenendo conto sia dell'andamento attuale che delle prospettive e delle ricadute della situazione geopolitica internazionale che ha portato l'incremento dei prezzi dell'energia e dell'inflazione o nell'ambito dei prezzi dell'energia elettrica, delle materie prime e dei tassi di interesse, utilizzando le migliori informazioni disponibili alla data di pubblicazione del presente bilancio semestrale abbreviato per l'orizzonte temporale di medio-lungo periodo.

Tale valutazione del management tiene conto, oltreché delle previsioni finanziarie del budget 2023 e del piano 2024-2026 approvate dagli amministratori, anche delle mutate condizioni del mercato del venture capital e della ipotesi di un positivo completamento dell'operazione di aggregazione con Digital Magics, recentemente annunciata. In particolare:

• nei primi mesi del 2023, il mercato ha evidenziato una generale contrazione delle transazioni e, come conseguenza di ciò, anche in ragione di valutazioni di opportunità del management, alcune operazioni di exit previste nel budget 2023 hanno subito dei rallentamenti e potenzialmente uno slittamento al prossimo esercizio;
• l'andamento dei ricavi nel primo semestre ha scontato alcuni ritardi nel formale riconoscimento da parte degli enti preposti dei fondi per contributi a fronte di costi per Euro 0,4 milioni sostenuti e già regolarmente rendicontati. Il suddetto riconoscimento è atteso per il secondo semestre, al pari dell'incasso della relativa anticipazione finanziaria;
• come più volte menzionato, il 28 giugno 2023, è stato deliberato dal Consiglio d'Amministrazione della Società un aumento di capitale fino a Euro 2,5 milioni, diviso in due tranche: (i) l'emissione della prima tranche, per Euro 1 milione, è stata completata in data 5 luglio 2023; mentre (ii) la seconda tranche pari ad Euro 1,5 milioni è da liberarsi subordinatamente alla formalizzazione dell'atto di fusione con Digital Magics e dunque, prevedibilmente, ad inizio 2024;
• come previsto dal DL "Cura Italia" il Fondo istituito presso Mediocredito Centrale garantisce le PMI per un importo massimo di Euro 5 milioni a valere su operazioni finanziarie direttamente finalizzate all'attività d'impresa concesse da un soggetto finanziatore. Al 30 giugno 2023 la Società ha un plafond disponibile che favorisce l'ottenimento di un ulteriore finanziamento per Euro 1 milione, per cui sono in corso le attività istruttorie necessarie all'ottenimento dell'erogazione prevedibilmente entro il mese di novembre 2023. I piani di ammortamento dei finanziamenti in essere, inoltre, evidenziano la liberazione di un ulteriore plafond per circa Euro 500 mila entro fine anno che, qualora necessario, favorirebbe la possibilità di richiedere nei primi mesi del prossimo esercizio un'ulteriore linea di credito fino ad Euro 600 mila;
• la strutturazione dell'operazione di fusione e i conseguenti adempimenti normativi sono destinati a comportare per la Società il sostenimento di oneri non ricorrenti verso i vari advisor e consulenti coinvolti e, dunque, un'uscita di risorse finanziarie che non era preventivata nel budget 2023. Per tale ragione, sebbene la Società – in linea con le previsioni del budget 2023 – sia impegnata a perseguire un piano di contenimento dei costi per fronteggiare l'aumento dei prezzi connesso ai fenomeni macroeconomici già menzionati, tenuto conto della tempistica con cui sarà disponibile la liquidità derivante dal nuovo finanziamento e dalla seconda tranche dell'aumento di capitale, è plausibile che nei prossimi mesi si osservi un temporaneo incremento del ricorso allo scaduto dei propri debiti commerciali.

In considerazione degli aspetti sopra illustrati, gli amministratori hanno ritenuto di predisporre il presente bilancio semestrale abbreviato nel presupposto della continuità aziendale, confidenti nel buon esito delle azioni adottate e nella positiva conclusione dell'operazione di fusione secondo la tempistica ad oggi prevista.

Durante il primo semestre 2023, LVenture ha continuato nell'ottica del monitoraggio e del rafforzamento del portafoglio, nonostante il venture capital segni, a livello nazionale ed internazionale, una diminuzione sia in termini di operazioni che del volume delle stesse, supportando le startup nella strutturazione di round che si concluderanno nella seconda parte dell'anno.

In particolare, al 30 giugno 2023, la Società ha conseguito:

• ricavi per Euro 2.852 mila, in diminuzione del 17% rispetto al 2022;
• si evidenzia che contributi per Euro 0,4 milioni, relativi ad attività di Innovation & Corporate Venturing erogate nell'ambito di due bandi pubblici, non risultano ancora iscritti tra i ricavi (a beneficio di una contestuale sospensione dei costi) in attesa di un riconoscimento ufficiale da parte degli enti preposti, atteso per il secondo semestre;
• la riduzione del valore degli altri ricavi rispetto all'anno precedente comprende la rilevazione di un credito di imposta per Euro 168 mila che verrà riversato a partire da dicembre 2023;
• risultato netto della gestione del portafoglio negativo per Euro 831 mila, per effetto di alcune svalutazioni non cash, in ottemperanza alle procedure in essere;
• costi operativi per Euro 3.573 mila in riduzione rispetto all'anno precedente del 4%;

Il Consiglio di Amministrazione, in data 28 giugno 2023 ha deliberato di aumentare il capitale sociale della Società, in via scindibile e a pagamento, per un importo massimo di Euro 2.500.000, ad un prezzo di emissione pari a Euro 0,43 articolato in due tranche:

• una prima tranche, per massimi Euro 1.000.000,00, mediante emissione di massime n. 2.325.581 azioni ordinarie, da eseguirsi entro il termine di 7 giorni lavorativi successivi all'approvazione del Progetto di Fusione versata il 5 luglio 2023; e
• una seconda tranche, per massimi Euro 1.500.000,00, da eseguirsi subordinatamente (e contestualmente) alla stipula dell'atto di fusione relativo alla Fusione (complessivamente, l'"Aumento di Capitale Riservato").

Gli elementi di contrazione del business descritti in precedenza sono oggetto di costante monitoraggio da parte del management che, come già commentato, ha predisposto un piano finanziario dei prossimi dodici mesi in cui sono state quantificate le assunzioni alla base degli accadimenti di gestione pianificati. Tale piano verrà verificato ed aggiornato per tenere conto delle variazioni eventualmente riscontrate.

Il management, attualmente impegnato nelle attività propedeutiche all'operazione di fusione con Digital Magics in virtù del quale si prospetta un contesto caratterizzato da un maggiore dinamismo ed efficienza, valuterà, qualora si verificassero situazioni di tensione finanziaria al momento non prevedibili, ipotesi di realizzazione del fair value degli investimenti mediante l'accelerazione di operazioni di exit che potrebbero favorire l'afflusso di risorse finanziarie.

Sulla base dei punti precedentemente descritti, la Società non rileva fattori di carattere economico e finanziario che abbiano impatto sulla continuità aziendale.

3. USO DI STIME E CAUSE DI INCERTEZZA

Il Bilancio semestrale abbreviato è predisposto in accordo ai Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS, che richiedono il ricorso, da parte degli amministratori, a stime, giudizi ed assunzioni che hanno effetto sull'ammontare delle attività e delle passività, sull'informativa relativa ad attività e passività potenziali e sul valore dei ricavi e dei costi riportati nel periodo presentato. Le stime e le assunzioni utilizzate sono basate su elementi noti alla data di predisposizione del bilancio, sull'esperienza storica La situazione causata dall'attuale fase di incertezza economico-finanziaria ha comportato la necessità di effettuare assunzioni riguardanti l'andamento futuro, per cui non si può escludere il concretizzarsi, nel prossimo esercizio, di risultati diversi da quanto stimato e che quindi potrebbero richiedere rettifiche, ad oggi né stimabili né prevedibili, anche significative, al valore contabile delle voci afferenti gli investimenti in startup, e più precisamente Titoli e partecipazioni e Crediti ed Altre attività non correnti.

In particolare, in assenza di mercati attivi alle cui quotazioni attingere per la valutazione degli investimenti in startup, la Società è tenuta a ricorrere alla determinazione di fair value di livello 3 che, per definizione, richiedono il ricorso a input non osservabili e dunque sottendono un maggior livello di giudizio.

Come ulteriormente illustrato alle successive note 9.Partecipazioni in startup e 10. Crediti e altre attività non correnti, il giudizio necessario nella determinazione dei fair value sottende essenzialmente alla scelta degli input da considerare nella stima, siano essi costituiti dalle valutazioni associate alle operazioni di investimento effettuate sulle startup da parte di investitori terzi ovvero, in assenza di queste, dall'andamento di indicatori di performance specifici delle singole startup.

Peraltro, data l'incertezza sottesa alle tempistiche di "exit", tali valutazioni potranno dover essere aggiornate in futuro anche per il semplice decorrere del tempo, al fine di riflettere il maggiore o minor valore che tali investimenti andranno ad assumere per effetto degli eventi finanziari e non che li interesseranno fino alla loro data di cessione.

4 . C R I T E R I G E N E R A L I D I R E D A Z I O N E E PRINCIPI CONTABILI ADOTTATI

Il Bilancio Semestrale Abbreviato è stato redatto in conformità ai princípi contabili internazionali (International Accounting Standards - IAS e International Financial Reporting Standards - IFRS) emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e alle interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e dello Standing Interpretations Committee (SIC), riconosciuti nell'Unione Europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 e in vigore alla stessa data. L'insieme di tutti i princípi e le interpretazioni di riferimento sopraindicati è di seguito definito "IFRS-EU". In particolare, il Bilancio Semestrale Abbreviato al 30 giugno 2022 (di seguito Bilancio semestrale) è redatto secondo le

disposizioni dello IAS 34 "Bilanci intermedi" (di seguito "IAS 34") e nella già citata prospettiva della continuità aziendale. Si evidenzia che tale situazione semestrale rappresenta la situazione intermedia individuale di LVenture Group S.p.A e che quest'ultima non è soggetta all'obbligo di predisposizione del bilancio consolidato.

In coerenza con il documento di bilancio del precedente esercizio, alcune informazioni sono contenute nella Relazione del Consiglio di Amministrazione sull'andamento della gestione.

Il Bilancio Semestrale Abbreviato è costituito dallo stato patrimoniale, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal rendiconto finanziario, dalle variazioni del patrimonio netto e dalle relative note illustrative. Esso è presentato in Euro e le note illustrative sono esposte in migliaia di Euro.

Per la presentazione dei risultati economici, la Società utilizza un conto economico che segue lo schema di rappresentazione delle componenti di ricavo e di costo per natura. Inoltre, è predisposto il prospetto di conto economico complessivo che include anche le componenti economiche che transitano al di fuori del conto economico e movimentano direttamente le specifiche voci del patrimonio netto. Le transazioni rappresentate all'interno del conto economico complessivo sono esposte al netto del relativo effetto fiscale.

Il Conto economico presenta inoltre dei risultati parziali, tra i quali il Margine Operativo Lordo è ottenuto sommando al Risultato operativo il valore assoluto degli ammortamenti, delle perdite di valore e degli accantonamenti e svalutazioni. Ancorché non espressamente disciplinato dagli IFRS in merito alle sue modalità di costruzione, tale risultato parziale è ritenuto significativo dagli amministratori ai fini della comprensione della situazione economico-finanziaria della Società. I risultati parziali sono quindi costituiti da voci che consistono in importi rilevati e valutati in conformità agli IFRS.

Quanto allo schema di stato patrimoniale, la Società presenta separatamente nell'attivo e nel passivo le poste correnti, che si suppone siano realizzate o estinte nel normale ciclo operativo, da quelle non correnti.

Il Rendiconto finanziario è presentato utilizzando il metodo diretto, con separata evidenza del flusso finanziario da attività operativa, da attività di investimento e da attività di finanziamento.

Gli schemi sopra delineati, opportunamente integrati dalle Note illustrative, corredati dalla Relazione degli amministratori sull'andamento della gestione, sono ritenuti quelli che meglio riescono a fornire una rappresentazione della situazione patrimoniale e dei risultati economici e dei flussi di cassa della Società.

I principi contabili adottati, i criteri di rilevazione e misurazione nonché i criteri utilizzati nel presente Bilancio Semestrale Abbreviato, sono conformi a quelli adottati nella predisposizione del bilancio d'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022, cui si rimanda, integrati da quei principi qui di seguito presentati e che – sebbene già in vigore – non trovavano pratica applicazione nel bilancio della Società fino alla suddetta data.

4.1 CONTRIBUTI PUBBLICI (IAS 20)

Il presente Principio deve essere applicato per la contabilizzazione e l'informativa dei contributi pubblici e per l'informativa riguardante gli altri tipi di assistenza pubblica. Con il termine pubblico si fa riferimento al governo, a enti governativi e ad analoghi enti locali, nazionali o internazionali. I contributi pubblici sono quelli che si manifestano sotto forma di trasferimenti di risorse a un'impresa a condizione che questa abbia rispettato, o si impegni a rispettare, certe condizioni relative alle sue attività operative. Sono escluse quelle forme di assistenza pubblica alle quali non può ragionevolmente essere associato un valore e le operazioni con gli enti pubblici che non possono essere distinte dalle normali attività commerciali dell'impresa. I contributi pubblici non devono essere rilevati finché non esista una ragionevole certezza che: l'impresa rispetterà le condizioni previste; ed i contributi saranno ricevuti. I contributi pubblici devono essere rilevati, con un criterio sistematico, nel prospetto dell'utile (perdita) semestrale abbreviato negli esercizi in cui l'entità rileva come costi le relative spese che i contributi intendono compensare. La contabilizzazione dei contributi pubblici segue il metodo del reddito, per il quale un contributo è rilevato nel prospetto dell'utile (perdita) semestrale abbreviato in uno o più esercizi. Per il metodo del reddito è fondamentale che i contributi pubblici siano rilevati, con un criterio sistematico, nel prospetto dell'utile (perdita) semestrale abbreviato negli esercizi in cui l'entità rileva come costi le relative spese che il contributo intende compensare. La rilevazione dei contributi pubblici nel prospetto dell'utile (perdita) semestrale abbreviato al momento della riscossione non rispetta l'assunzione della contabilità di competenza (vedere IAS 1 Presentazione del bilancio) e potrebbe essere accettata solo nel caso in cui non esista un criterio per ripartire il contributo a esercizi differenti da quello nel quale esso è stato ricevuto. Un contributo pubblico che sia riscuotibile come compensazione per costi o perdite già sostenuti ovvero al fine di dare un supporto finanziario immediato all'entità senza correlati costi futuri deve essere rilevato nel prospetto dell'utile (perdita) dell'esercizio in cui diventa esigibile

La Società è dotata di un sistema di monitoraggio dei rischi finanziari ai quali è esposta. Nell'ambito di tale politica, sono periodicamente monitorati i rischi finanziari connessi all'operatività, in modo da valutarne anticipatamente i potenziali effetti negativi ed intraprendere le opportune azioni per mitigarli. Di seguito si riporta un'analisi dei rischi in oggetto.

RISCHI DI CREDITO

Il rischio di credito rappresenta l'esposizione della Società a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti. La Società non ha una significativa concentrazione di rischio di credito e si è dotata di procedure per minimizzare l'esposizione al rischio.

La massima esposizione teorica al rischio di credito per la Società è rappresentata dal valore contabile delle attività finanziarie rappresentate in Bilancio pari a Euro 3.576 mila (attività finanziarie non correnti + crediti commerciali).

Sono oggetto di svalutazione individuale le posizioni per le quali si rileva un'oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale. Per la determinazione del presumibile valore di recupero e dell'ammontare delle svalutazioni, si tiene conto di una stima dei flussi recuperabili e della relativa data di incasso, degli oneri e spese di recupero futuri.

Si utilizzano altresì criteri operativi volti a quantificare la presenza di eventuali garanzie (personali e reali) e/o l'esistenza di procedure concorsuali.

LVenture Group, nell'ambito della propria attività, può concedere finanziamenti alle società partecipate, nell'ambito di un progetto industriale-finanziario di più ampio respiro. In tale contesto, il rischio di credito è dilazionato su posizioni limitate che sono oggetto di costante monitoraggio.

La Società, con riferimento al modello delle Expected Losses disciplinato dall'IFRS 9 procede, ad ogni data di bilancio e ad ogni chiusura intermedia, a stimare il fondo a copertura delle perdite, effettuando una rilevazione delle perdite attese nei 12 mesi successivi. Il modello è basato sul concetto di perdite attese tenuto conto della probability of default (PD) propria di ogni cliente su cui viene effettuata l'analisi e della Loss Given Default, ossia la perdita attesa qualora si verifichi l'avvenimento di default del cliente. Tali indici vengono criticamente rivisti ad ogni chiusura ed aggiornati per tenere conto dell'evoluzione della situazione finanziaria generale e particolare dei nostri clienti.

Le fattispecie di credito a cui la Società applica tale modello sono rappresentate dai crediti commerciali o attività derivanti da contratti che rientrano nell'ambito di applicazione dell'IFRS 15 – Ricavi provenienti da contratti con i clienti, tenendo in considerazione tutti i crediti in essere alla data di analisi compresi i crediti per fatture da emettere.

La concentrazione sorge nel momento in cui un numero di controparti sono impegnate in un business similare o esercitano le proprie attività nella stessa area geografica oppure hanno caratteristiche economiche tali da vedere la loro capacità di onorare gli impegni contrattuali influenzata da cambiamenti economici, politici o altre condizioni. La concentrazione indica la sensitività relativa del risultato del Società a cambiamenti che possono influenzare un particolare settore.

Eventuali situazioni di concentrazione comportano un monitoraggio attento del rischio di credito sulla base delle attività poste in essere dalla Società e meglio descritte nel paragrafo "Rischio di Credito", esse vengono controllate e gestite di conseguenza, benché ascrivibili a controparti finanziariamente solide.

Al 30 giugno 2023, l'ammontare dei crediti commerciali ammonta a Euro 1.339 mila, di cui Euro 766 mila corrispondono a 3 clienti, la cui solvibilità da sempre risulta elevata.

RISCHIO SUL VALORE DEL TITOLO (EQUITY PRICE RISK)

Il titolo LVenture Group, che nel corso del 2023 ha fatto rilevare l'andamento dei prezzi di borsa illustrato nella Relazione sulla Gestione, è caratterizzato da uno scambio di volumi limitato che non consente allo stesso di esprimere appieno il reale valore dell'azienda. Ciò appare altresì vero se si tiene conto che l'attuale contesto economico, le recenti vicende geopolitiche e le tensioni inflazionistiche hanno depresso l'andamento dei mercati borsistici in generale.

Ad ulteriore conferma di quanto detto, è infatti opportuno ricordare come la Società abbia un trend storico di recenti aumenti di capitale sottoscritti da azionisti di minoranza o da nuovi investitori negli ultimi anni sempre a prezzi superiori rispetto a quelli espressi dai corsi di borsa del titolo nel mese (o nei mesi) di riferimento antecedenti l'operazione. In tal senso, da ultimo a giugno 2023, è stato sottoscritto da parte di investitori terzi un aumento di capitale, per Euro 1.000 mila, Euro 1.000.000,00, mediante emissione di massime n. 2.325.581 azioni ordinarie della Società ad un valore unitario di Euro 0,43/ciascuna.

Il prezzo di Emissione di Euro 0,43 per azione, in quanto lo stesso si colloca all'interno del range, definito tra la media ponderata degli ultimi sei mesi del corso azionario del titolo (pari a Euro 0,355 per azione) e il prezzo per azione basato sul valore contabile del patrimonio netto al 31 dicembre 2022 (pari a Euro 0,4824 e al 30 giugno 2023 pari a Euro 0,4440) il perfezionamento dell'Aumento di Capitale consentirà di ottenere indubbi vantaggi per l'azionariato, fra i quali la possibilità di risolvere positivamente una delle condizioni previste dal Term-Sheet e, facilitando il percorso di aggregazione della Società con Digital Magics, conseguendone i relativi benefici.

Il Prezzo di Emissione, inoltre, risulta in linea con target price del titolo azionario, pari ad Euro 0,43 per azione, identificato da Banca Finnat Euramerica S.p.A. ("Finnat"), in qualità di Specialist della Società, nel report rilasciato in data 15 maggio 2023 e a disposizione del pubblico, denominato "Equity Company Note Update".

Fondato su una valutazione basata esclusivamente su un approccio patrimoniale che tiene conto delle potenzialità di Exit degli investimenti.

RISCHIO DEL TASSO DI INTERESSE

Il rischio di tasso di interesse è il rischio che il fair value o i flussi finanziari futuri di uno strumento finanziario fluttuino in seguito a variazioni nel livello di mercato dei tassi di interesse.

Per la Società il rischio di tasso di interesse si manifesta come variazione nei flussi connessi al pagamento degli interessi sulle passività finanziarie indicizzate a tasso variabile, come variazione delle condizioni economiche nella negoziazione dei nuovi strumenti di debito, nonché come variazioni avverse del valore di attività/passività finanziarie valutate al fair value, tipicamente strumenti di debito a tasso fisso.

La gestione del rischio di tasso di interesse ha il duplice obiettivo di ridurre l'ammontare di indebitamento soggetto alla variazione dei tassi di interesse e di contenere il costo della provvista, limitando la volatilità dei risultati.

La Società ha cautelativamente stipulato negli anni precedenti contratti di strumenti finanziari derivati di tipo Interest Rate Swap. Tali strumenti finanziari derivati sono inizialmente rilevati al fair value alla data in cui il contratto derivato è sottoscritto, provvedendo all'aggiornamento ad ogni data di riferimento.

Al 30 giugno 2023 la Società ha in essere i seguenti derivati:

Istituto Bancario	Nozionale contrattuale (Euro/000)	Data sottoscrizione	Nozionale al 30.06.2023 (Euro/000)	MTM al 30.06.2023 (Euro/000)
Banca Intesa	1.100	17.12.2020	940	58
Monte dei Paschi di Siena	1.000	25.03.2021	919	ଚିତ
Banca Intesa	770	27.09.2021	770	56
Banca ICCREA	2.000	18.11.2021	1.635	95
TOTALE	4.870		4.264	275

Per testare l'efficacia della copertura, la Società utilizza il metodo del derivato ipotetico e compara le variazioni di fair value degli strumenti di copertura contro le variazioni di fair value del sottostante attribuibile al rischio coperto.

La scadenza di tali contratti non eccede la scadenza della passività finanziaria sottostante cosicché ogni variazione nel fair value e/o nei flussi di cassa attesi di tali contratti è bilanciata da una corrispondente variazione nel fair value e/o nei flussi di cassa attesi della posizione sottostante.

RISCHIO DI LIQUIDITÀ

Il rischio di liquidità è rappresentato dall'eventualità che la Società possa trovarsi nelle condizioni di non poter far fronte agli impegni di pagamento per cassa o per consegna, previsti o imprevisti, per mancanza di risorse finanziarie, pregiudicando la propria operatività quotidiana e/o la propria situazione finanziaria.

Il rischio di liquidità può sorgere dalle difficoltà di riuscire ad ottenere tempestivamente finanziamenti a supporto delle attività operative e si può manifestare con l'incapacità di reperire, a condizioni economiche, le risorse finanziarie necessarie.

I fabbisogni di liquidità di breve e medio-lungo periodo sono monitorati con l'obiettivo di garantire tempestivamente il reperimento delle risorse finanziarie o un adeguato investimento delle disponibilità liquide.

I due principali fattori che determinano la situazione di liquidità della Società sono da una parte le risorse generate o assorbite dalle attività operative e di investimento e, dall'altra parte le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità degli impieghi finanziari e le condizioni di mercato.

Come meglio commentato al paragrafo 2.3, la Società, che al 30 giugno 2023 ha rilevato Disponibilità liquide per Euro 216 mila, ha, come descritto nel paragrafo Continuità azizendale, deliberato un aumento di capitale di complessivi Euro 2,5 milioni, di cui Euro 1 milione sottoscritto e versato in data 5 luglio 2023; il restante Euro 1,5 milioni verrà sottoscritto alla data di efficacia della fusione.

L'aumento di capitale descritto, congiuntamente alle garanzie Medio Credito Centrale rilascia in relazione al decreto DL "Cura Italia" che favorisce alle PMI un plafond di massimi 5 Milioni e di cui la Società ha a disposizione Euro 1 milione,insieme agli obiettivi di contenimento dei costi e di incremento del fatturato e maggiori exit previsti nel piano industriale, oltre al progetto di fusione, determinano risorse congrue per la gestione societaria.

RISCHIO DI TASSO DI CAMBIO

Il rischio di tasso di cambio nasce principalmente dalla sottoscrizione di capitale o di Simple Agreement for Future Equity in dollari statunitensi.

La Società verifica, secondo scadenze prefissate, i tassi di

cambio e gli effetti economici: il controllo del rischio attraverso specifici processi e indicatori consente di limitare i possibili impatti finanziari avversi e, al contempo, di ottimizzare la gestione dei flussi di cassa dei portafogli gestiti.

INFORMATIVA SUL FAIR VALUE

A seguito dell'emissione dell'IFRS 13 emanato dagli organismi internazionali di contabilità, al fine di migliorare l'informativa in materia di fair value measurement associato agli strumenti finanziari, è stato introdotto il concetto di gerarchia dei fair value (Fair Value Hierarchy, nel seguito anche "FVH") articolata su tre differenti livelli (Livello 1, Livello 2 e Livello 3) in ordine decrescente di osservabilità degli input utilizzati per la stima del fair value.

La FVH prevede che vengano assegnati alternativamente i seguenti livelli:

Livello 1: prezzi quotati in mercati attivi per strumenti identici (cioè senza modifiche o repackaging).

Livello 2: prezzi quotati in mercati attivi per strumenti attività o passività simili oppure calcolati attraverso tecniche di valutazione dove tutti gli input significativi sono basati su parametri osservabili sul mercato.

Livello 3: tecniche di valutazione dove un qualsiasi input significativo per la valutazione al fair value è basato su dati di mercato non osservabili.

Il fair value dei "Titoli e partecipazioni" in essere al 30 giugno 2023 (Nota 9) e dei "Crediti e altre attività non correnti" (Nota 10) sono classificabili come di 3° Livello. Non vi sono altri strumenti finanziari valutati al fair value. Per le attività e passività valutate al costo ammortizzato, data la loro natura, è ragionevole ritenere che il fair value non si discosti significativamente dai valori del Bilancio Semestrale Abbreviato.

I fair value di terzo livello di Titoli e Partecipazioni e di Crediti e altre attività non correnti, come illustrato nei criteri di valutazione, si basano, ove disponibili, su dati di input che prendono a riferimento le più recenti transazioni sul capitale della specifica startup oggetto di valutazione.

La natura e tipologia di tali dati di input è resa necessaria dalla complessità intrinseca nella valutazione di investimenti in start-up in fase seed o pre-seed ma rende, d'altro canto, difficilmente ipotizzabili cambiamenti ragionevoli in tali input non osservabili e non risulta determinabile la sensibilità della valutazione del FV.

In assenza di un'operazione rilevante per la valutazione del fair value avvenuta nei 12 mesi precedenti, come definita dalla policy adottata dalla Società, questa provvede ad effettuare specifiche analisi di alcuni indicatori endogeni ed esogeni che possano condurre ad informazioni utili all'aggiornamento della valutazione, con conseguente conferma o ribasso del fair value precedentemente valutato. Nell'ambito di tali attività di analisi, nel corso del semestre sono state operate una serie di svalutazioni laddove le informazioni ottenute mediante il predetto assessment, abbiano condotto la direzione a ritenere che il fair value degli investimenti misurato in occasione di precedenti chiusure non fosse più attuale e necessitasse di aggiustamenti. Si segnalano delle situazioni che, seppur abbiano evidenziato dei cambiamenti di contesto in merito ad uno o più fattori tra quelli oggetto di analisi, non sono stati ritenuti un fattore di rischio e non hanno condotto a considerazioni in merito al fair value dell'investimento specifico. Per tali situazioni, tuttavia, è attivato un presidio di monitoraggio che, laddove riscontrasse criticità provvederà a considerare tali cambiamenti nell'ambito del processo di valutazione.

6. INFORMATIVA DI SETTORE

Le attività operative della Società e le relative strategie sono articolate in due linee:

• l'attività di venture capital, che comprende sia l'attività di Investimenti che riguardano la fase di Accelerazione (preseed) e di seed e post seed;
• le altre attività di consulenza alle Corporate effettuata dal team di Innovation & Corporate Venturing, oltre alle attività relative agli Acceleratori Verticali.

IN EURO '000	VENTURE CAPITAL	ALTRE ATTIVITA	TOTALE	30-GIU-23	VENTURE CAPITAL	ALTRE ATTIVITA	TOTALE 30-GIU-22
	30-GIU-25	30-GIU-23		30-GIU-22	30-GIU-22
Ricavi e proventi operativi	249	2.602	2.852	534	2.917	3.451
Risultato netto della gestione investimenti	-831	0	-831	-93	0	-93
TOTALE RICAVI	-582	2.602	2.021
Costi per servizi	-87	-1.104	-1.191	-842	-298	-1.139
Salari e stipendi	-97	-860	-957	-663	-541	-1.204
Altri Costi Operativi	-106	1.332	-1.438	-442	-941	-1.384
TOTALE COSTI OPERATIVI	-312	-3.261	-3.574	-1.948	-1.780	-3.728
MARGINE OPERATIVO LORDO	-894	-658	-1555	-1.506	1.137	- (30)
Ammortamenti ed accantonamenti	0	-308	-308	0	-173	-174
RISULTATO OPERATIVO	-894	-966	-1.861	-1.506	964	-542

1. Il dettaglio della voce "Risultato netto della gestione investimenti" è analizzato alla Nota 26.

La Società verifica, attraverso attività di monitoraggio dei dati contabili e di aggiornamento dei dati previsionali potenziali elementi di stagionalità all'interno dei propri settori produttivi; occorre specificare che il backlog contrattuale permette di una continuità nella rilevazione dei ricavi e di individuare potenziali variazioni nel corso del tempo.

7. I M M O B I L I , I M P I A N T I , M A C C H I N A R I E A LT R E AT T R E Z Z AT U R E

Di seguito la composizione delle attività materiali al netto dei relativi fondi:

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Arredamento	60	30
Hardware IT	20	26
Migliorie su beni di terzi	64	82
Altri beni	250	276
lmmobilizzazioni in corso	6	0
TOTALE	400	414

Di seguito si riporta la composizione della voce con le relative movimentazioni intercorse nell'anno:

IN EURO '000	ARREDAMENTO	HARDWARE IT	ALTRI BENI	MIGLIORIE SU BENI DI TERZI	IMM.NI IN COSO	TOTALE
-Costo storico	722	ടില	410	321	0	1.549
-Dismissioni	0	-10	0	0	0	-10
- F.do ammortamento e svalutazioni	-692	-69	-134	-239	0	-1.135
VALORE NETTO AL 31 DICEMBRE 2022	30	16	276	82	0	414
MOVIMENTI AL 30 GIUGNO 2023:
- Incrementi	44	0	1	0	6	50
- Decrementi			-5			-5
- Ammortamenti e svalutazioni	-13	-7	-21	-17	0	-59
TOTALE MOVIMENTI AL 30.06.2023	30	-7	-26	-17	6	-14
-Costo storico	766	ക്ക	405	321	6	1.594
-Dismissioni						0
- F.do ammortamento e svalutazioni	-706	-76	-155	-257	0	-1.193
VALORE NETTO AL 30 GIUGNO 2023	60	20	250	64	6	400

La voci più significative delle immobilizzazioni materiali sono rappresentate da Arredamento e Altri beni, che costituiscono le attività utili all'operatività degli spazi di via Marsala. La Società, al 30 giugno 2023, non ha in essere significativi impegni per acquisti futuri.

8 . D I R I T T O D ' U S O P E R B E N I I N L E A S I N G

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Diritto d'uso per beni in leasing	224	229
TOTALE	224	229

Il saldo alla data corrisponde ai beni in leasing, il cui saldo, rispetto a dicembre 2022, rileva sia gli incrementi per Euro 51 mila per nuovi contratti, sia decrementi per effetto degli ammortamenti del primo semestre 2023.

IN EURO '000	MOBILI E ARREDI	IMPIANTI GENERICI	HARDWARE	ALTRI BENI	TOTALE
-Costo storico	158	149	25	136	468
-F.do ammortamento e svalutazioni	-86	-80	-g	-64	-239
VALORE NETTO AL 31 DICEMBRE 2022	72	69	16	72	229
MOVIMENTI AL 30 GIUGNO 2023:					0
- Incrementi	O	0	0	51	51
- Decrementi	0	0	0	0	0
- Ammortamenti e svalutazioni	-17	-3	-6	-30	-56
TOTALE MOVIMENTI AL 30 GIUGNO 2023	-17	-3	-6	21	-5
-Costo storico	158	149	25	187	519
-F.do ammortamento e svalutazioni	-103	-83	-15	-94	-295
VALORE NETTO AL 30 GIUGNO 2023	55	66	10	93	224

9. TITOLI E PARTECIPAZIONI

IN EURO '000	30-GIU-25	31-DIC-22
SALDO ALL'INIZIO DEL PERIODO	27.627	27.892
Investimenti	111	423
Conversione in equity investimenti	270	244
Altre variazioni	-21	2
Disinvestimenti al fair value	-397	-225
Write off	0	-125
Valutazione al Fair Value	-614	-584
SALDO ALLA FINE DEL PERIODO	26.974	27.627

In applicazione delle metodologie descritte al paragrafo 5 in merito all'informativa sul fair value, la tabella di cui sopra mostra un decremento del portafoglio di Euro 652 mila rispetto alla chiusura dell'esercizio precedente.

Con riferimento alla voce Disinvestimenti al fair value, l'intero importo riguarda la cessione totale delle quote (pari al 13,62% del capitale della startup) della partecipazione nella società Filo, avvenuta ad aprile 2023, in seguito dettagliata.

Si riporta il valore di investimento (costo storico e percentuale di possesso della partecipazione), delle principali startup di portafoglio.

SETTIONE DI APPARTENENZA	BRAND (RAGIONE SOCIALE)	% PARTECIPAZ. AL 30-GIU-2023	VALORE NOMINALE AL 30- GIU-2023	FAIR VALUE AL 30- GIU-2023
	IN EURO MIGLIAIA		IN EURO MIGLIAIA	IN EURO MIGLIAIA
loT &Smart Mobility	2hire	7,14%	374	1.164
Design &Fashion	AmbiensVr	11,33%	130	130
Events & Travel	Apical	14,02%	230	230
Community & Education	Avvocato Flash	16,03%	245	335
FoodTech	Babaco Market	0,60%	42	180
Design &Fashion	Babaiola	8,86%	100	0
Events & Travel	BeSafe Rate	12,73%	235	779
Analytics &Big Data	Big Profiles	10,82%	325	696
Seed Esterno	Blitzscaling Ventures	LP	89	89
FoodTech	Brave Potions	10,92%	85	0
Design &Fashion	Camicia on demand	13,59%	135	135
Altri Acceleratori	Clean Tech Accelerator Srl	20,71%	388	388
Altri Acceleratori	Club Acceleratori	2,92%	215	215
Community & Education	Codemotion	3,44%	160	1.028
Health &Beauty	Confirmo	15,53%	245	245
Events & Travel	Cyclando	7,96%	110	264
Design &Fashion	DeesUp	11,63%	250	713
FoodTech	Direttoo	12,64%	180	0
Events & Travel	DiveCircle	7,00%	111	0
Design &Fashion	Drexcode	3,70%	166	166
Design &Fashion	Edilgo	13,72%	190	0
Analytics &Big Data	Emotiva	11,25%	140	219
Health & Beauty	Epicura	1,86%	100	113
Dev Tools	eShopping Advisor	10,67%	160	160
Health & Beauty	Fitprime	10,05%	463	798
Community & Education	Futura	5,97%	110	415
Entertainment	Gamepix	20,58%	310	855
Community & Education	GEC	4,00%	80	0
Health & Beauty	GenomeUp	4,46%	86	273
Design & Fashion	Gopillar	8,90%	216	216
loT &Smart Mobility	Insoore	7,93%	315	2.603
Dev Tools	lpervox	14,68%	210	0
Entertainment	Karaoke one	13,22%	240	808
loT &Smart Mobility	Kiwi	0,64%	11	804
Analytics &Big Data	Kpi6	15,23%	335	1.514
Altro	Lexiqa
Altro	LTV	16,00%	2	2
Health & Beauty	Majeeko	13,66%	205	0

SETTORE DI APPARTENENZA	BRAND (RAGIONE SOCIALE)	% PARTECIPAZ. AL 30-GIU-2023	VALORE NOMINALE AL 30- GIU-2023	FAIR VALUE AL 30- GIU-2025
	IN EURO MIGLIAIA		IN EURO MIGLIAIA	IN EURO MIGLIAIA
Events & Travel	Manet	10,52%	465	793
Health & Beauty	Medyx	8,34%	80	0
loT &Smart Mobility	Moovenda	7,91%	326	0
PropTech	MyAEDES	14,54%	205	305
Health & Beauty	MyLab Nutrition	20,26%	405	535
Altro	Nextwin	19,58%	111	0
Fin Tech & Loyalty	PINV	13,15%	180	271
Prop Tech	Playwood	13,59%	370	0
Health & Beauty	Punchlab	13,22%	275	732
loT &Smart Mobility	Ourami - Ufirst	1,45%	255	255
Community & Education	Reasoned Art	5,02%	160	427
loT &Smart Mobility	Scuter	1,02%	30	30
Health & Beauty	Shampora	11,57%	390	1.458
Altro	Social Academy	7,08%	100	100
Entertainment	Soundreef	5,45%	398	491
Altro	Startupbootcamp	12,30%	156	156
Dev Tools	Teta	6,23%	100	312
Health & Beauty	This Unique	11,52%	210	355
loT &Smart Mobility	TiAssisto24	13,40%	140	70
Fin Tech & Loyalty	Together Price	11,21%	364	2.290
Altro	Traveltech Accelerator Srl	25,00%	47	47
loT &Smart Mobility	Tutored	12,22%	280	395
loT &Smart Mobility	Vikey	12,04%	400	458
Entertainment	Wesual	13,68%	185	213
loT &Smart Mobility	Wetacoo	11,15%	170	598
Dev. Tools	Yakkyo	13,07%	363	1.142
	Totale		13.177	26.975

La società ha designato il fair value quale metodo di rappresentazione degli investimenti detenuti in società con partecipazione superiore al 20%. Considerando l'esenzione prevista dallo IAS 28 parr. 17-19, ha infatti ritenuto che il fair value desse una rappresentazione più corretta del valore degli investimenti rispetto a quanto farebbe la rappresentazione con il metodo del patrimonio netto.

Disinvestimenti del primo semestre 2023:

BRAND (RAGIONE SOCIALE)	ANNO 1° INVESTIMENTO	ANNO USCITA	TIPO USCITA	IMPORTO DISINVESTITO IN EURO '000	TOTALE REALIZZATO IN EURO '000
FILO		2023	Exit	397	375

Filo: ad aprile 2023, la Società ha concluso l'operazione di dismissione totale delle quote della società, ovvero il 13,62% del capitale della startup. L'operazione ha generato un corrispettivo di Euro 375 mila, a fronte di un investimento di LVG per Euro 397 mila.

Nella tabella seguente si evidenzia la distribuzione geografica delle Partecipazioni:

Collocazione Geografica	VALORE NOMINALE AL 30-GIU-23	VALORE IFRS DI BILANCIO AL 30-GIU-25
Stati Uniti d'America	316	1.114
Italia	12.861	25.865
Totale	13.177	26.975

1 0 . C R E D I T I E A LT R E AT T I V I TÀ N O N C O R R E N T I

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
SFP	233	518
Finanziamenti convertibili vs startup	1.100	1.117
Finanziamenti convertendo vs startup	835	609
Altri crediti non correnti	10	10
Altre attività non correnti	60	14
Totale	2.237	2.267

La voce "SFP" ha subito le seguenti variazioni:

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
SALDO ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO	518	1.127
Investimenti del periodo	30	240
Conversione in equity	-120	-75
Altre variazioni	0	-120
Write-off	0	0
Valutazione al fair value	-195	-655
SALDO ALLA FINE DELL'ESERCIZIO	233	518

Normalmente, l'SFP viene convertito in occasione del primo aumento di capitale post Programma di Accelerazione qualora partecipino al round investitori terzi.

Storicamente, si ravvisa una concentrazione di tali aumenti di capitale nel corso del primo semestre successivo al termine del programma di accelerazione. Pertanto, la probabilità di sottoscrizione è inversamente proporzionale al decorrere del tempo.

Si è, pertanto, elaborata una tabella che identifica una svalutazione progressiva nel corso del tempo dell'SFP con l'azzeramento nei 24 mesi successivi rispetto alla fine del programma di Accelerazione, descritto nella Relazione sulla Gestione. In caso di rilevazione di specifici ed evidenti indicatori negativi di performance, l'SFP verrà integralmente svalutato a conto economico.

BRAND (RAGIONE SOCIALE) IN EURO MIGLIAIA	ANNO DI SOTTOSCRIZIONE	VALORE NOMINALE AL 30-GIU-23	FAIR VALUE AL 30.06.2023
CyLock	2022	90	68
Heu	2022	90	68
Houseplus	2022	90	ല്ല
Indaco	2021	60	15
Yuppi.me	2021	90	0
Candle St	2021	60	0
We4guest	2021	60	0
Enzers	2021	60	15
Ristocall	2021	90	0
Stip	2019	80	0
99 Bros	2020	90	0
Climbo	2021	60	0
Jungler	2020	60	0
Monugram	2020	60	0
MyTutela	2019	80	0
Overbooking	2019	80	0
Pigro	2018	80	0
Keiron	2019	80	0
Skaffolder	2018	80	0
iWellness	2018	60	0
Tiro Libre	2018	80	0
Totale		1.580	233

La voce "Finanziamenti convertibili in startup" ha subito le seguenti variazioni:

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
SALDO ALLA FINE DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE	1.117	862
Investimenti	140	330
Altre variazioni	-3	165
Conversione in equity	-150	-90
Valutazione al Fair Value	0	-151
Write-off	0	0
SALDO ALLA FINE DELL'ESERCIZIO	1.104	1.117

Nella tabella che segue sono elencati i finanziamenti convertibili in essere al 30 giugno 2023 e la correlata valutazione IFRS:

IN EURO '000	TIPOLOGIA INVESTIMENTO	VALORE NOMINALE AL 30-GIU-2023	FAIR VALUE 30- GIU-2023
99bros	Convertible	30	0
Candle St.	Convertible	50	50
CineApp	Convertible	80	0
Climbo	Convertible	50	ਤੋਂ ਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉ
CyLock	Convertible	30	30
Direttoo	Convertible	100	0
Enzers	Convertible	40	40
GetAStand	Convertibile	65	0
HEU	Convertible	30	30
Houseplus	Convertible	રેપ	30
Indaco	Convertible	50	38
Ingeno	Convertible	110	110
Jungler	Convertible	50	25
Monugram	Convertible	50	0
MyTutela	Convertible	65	0
Nextwin	Convertible	100	0
Oral3d	Convertible	0	0
Overbooking	Convertible	65	0
Parcy	SAFE	168	168
Playerself	Convertible	80	80
Robotizr	Convertible	110	110
Scuter	Convertible	75	75
STIP	SAFE	100	100
We4guest	Convertible	50	50
Wesual	Convertible	100	100
Yuppi	Convertible	30	30
Totale		1.708	1.103

Si specifica che i finanziamenti convertibili stipulati nei confronti di Kiwi Campus Inc. e Parcy Inc. sono stati sottoscritti in valuta (USD) e sono stati adeguati al cambio di chiusura al 30 giugno 2023.

II finanziamenti cosiddetti "Convertendo" rappresentano una tipologia contrattuale utilizzata principalmente da CDP VC o Investitori Internazionali per finanziare i primi investimenti in startup. Le caratteristiche del convertendo, i cui principali elementi contrattuali di tali strumenti sono rappresentati dalla determinazione di un Cap di conversione, dalla non rimborsabilità, e dalla possibilità di conversione in equity al minor valore tra Cap di conversione e il valore della valutazione pre-money fully diluted della società a cui viene applicato uno sconto.

La voce in oggetto ha fatto rilevare le seguenti variazioni:

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Saldo alla fine dell'esercizio precedente	609	234
Investimenti	225	499
Conversione in equity	-	-34
Altre variazioni	-3	-90
Valutazione al Fair Value	-	0
Saldo alla fine dell'Esercizio	831	609

Si specifica che, al 30 giugno 2023 risultano in essere i seguenti Convertendo:

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Screevo	110	110
DeckX	80	80
Full Audits	146	149
Hopp	110	110
Storykube	160	160
Hacking Talents	90	0
Jet HR	25	0
Olivia	110	0
Saldo alla fine dell'Esercizio	831	609

Di seguito si fornisce indicazione della collocazione geografica degli investimenti in Finanziamenti Convertibili, SAFE e Convertendo:

COLLOCAZIONE GEOGRAFICA	VALORE NOMINALE AL 30-GIU-23	FAIR VALUE AL 30-GIU-23
Stati Uniti d'America	315	315
Italia /	1.620	1.620
Totale	1.935	1.935

In ultimo la Società ha in essere delle opzioni call nei vari contratti di investimento con le startup che prevedono la facoltà, a favore della Società, di poter investire a sconto nei successivi aumenti di capitale delle startup. Tali opzioni non sono al momento valorizzate in quanto non è possibile determinare in modo sufficientemente attendibile il loro fair value. Di seguito si riepilogano le categorie di opzioni e il numero di startup interessate:

TIPO DI OPZIONE	Nº STARTUP INTERESSATE
Finanziamento Convertibile con sconto del 20% e cap di conversione	1
Finanziamento Convertibile con 25% di sconto Pre-money round successivo	4
Finanziamento Convertibile con Cap di conversione	1
Finanziamento Convertibile in co-investimento con possibilità di convertire alla Pre- Money al round successivo	1

1 1 . I M P O S T E A N T I C I P AT E

Di seguito si indicano l'ammontare complessivo delle perdite fiscali e l'ammontare delle imposte anticipate iscritte:

IN EURO '000	PERDITE FISCALI/ACE	IRES AL 24%	30-GIU-23	31-DIC-22
IRES - Perdite fiscali anni precedenti	8.212	1.736
Perdita IRES 2022	872	209
TOTALE	9.084	1.934	0	59

La Società, pur avendo perdite fiscali sorte negli esercizi precedenti per Euro 8.212 mila che sono riportabili senza limiti temporali ed utilizzabili per compensare imponibili futuri della società ha ritenuto di non stanziare imposte anticipate e ha altresì rilasciato Euro 79 mila precedentemente rilevate.

12. CREDITI COMMERCIALI

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Crediti commerciali	1.339	1.472
TOTALE	1.339	1.472

Come richiesto dall'IFRS 9, la classificazione delle attività finanziari al momento della rilevazione inziale dipende dalle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie e dal modello di business che la Società usa per la loro gestione.

Ad eccezione dei crediti commerciali che non contengono una componente di finanziamento significativa o per i quali la Società ha applicato l'espediente pratico, la stessa inizialmente valuta l'attività finanziaria al suo fair value più, nel caso di un'attività finanziaria non al fair value rilevato nel conto economico, i costi di transazione. I credit commerciali che non contengono una componente di finanziamento significativa o per i quali la Società ha applicato l'espediente pratico sono valutati al prezzo dell'operazione.

Tali crediti sono costituiti per Euro 395 mila da fatture da emettere, connesse prevalentemente alle attività effettuate per Innovation & Corporate Venturing e pre-seed.

Il decremento rispetto al precedente periodo, pari ad Euro 133 mila è ascrivibile ad un decremento delle fatture da emettere e ad un incremento del fondo svalutazione crediti per alcune partite non ancora incassate e per le quali le probabilità di incasso siano ridotte.

Con riferimento alla suddivisione geografica dei crediti, si riporta il seguente dettaglio:

IN EURO '000	30-GIU-23
Italia	1.316
Unione Europea	23
Extra UE	0
TOTALE	1.339

13.

ATTIVITÀ FINANZIARIE CORRENTI

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Crediti correnti da cessione partecipazioni	171	0
Depositi cauzionali	13	22
Attività finanziarie CFH	278	311
TOTALE	462	333

I Crediti correnti da cessione partecipazioni riguardano gli importi non ancora incassati derivanti dalla cessione di Filo e che verranno incassati entro ottobre 2024, secondo quanto definito contrattualmente.

Occorre precisare che il corrispettivo della cessione è depositato in un escrow account presso il notaio che si è occupato dell'operazione e che provvederà ad effettuare le tranche di pagamento secondo quanto disciplinato nell'atto di vendita. I Depositi cauzionali riguardano contratti attivi di varia natura.

Le Attività finanziarie CFH riguardano i contratti di Interest Rate swap stipulati in relazione ad un a 4 contratti di mutuo a tasso variabile.

14.

A LT R I C R E D I T I E AT T I V I TÀ C O R R E N T I

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Altri crediti e attività correnti	783	441
TOTALE	783	441

La composizione delle Altre attività correnti è la seguente:

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Crediti per creazione parallel fund	69	138
Crediti Tributari	55	156
Crediti verso altri	33	58
Ratei e risconti attivi	626	89
TOTALE	783	441

La voce "Crediti per progetto fondo parallelo" è costituita dalle attività di advisory effettuate dalla Società per lo studio e la realizzazione di un "fondo parallelo" (parallel fund), ovvero un fondo di investimento, di tipo chiuso riservato. Le disposizioni in essere prevedono che, una volta costituito, le attività di istituzione del fondo debbano essere rifatturate a quest'ultimo, considerando l'adeguamento effettuato dal management, rispetto all'esercizio precedente. I Risconti attivi riguardano per Euro 251 mila contratti per servizi, per Euro 375 mila alla sospensione dei costi del personale correlati alla realizzazione di attività di Innovation & Corporate Venturing nell'ambito di due bandi pubblici e per la rimanente parte a contratti assicurativi.

15. D I S P O N I B I L I TÀ L I Q U I D E E M E Z Z I EQUIVALENTI

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Cassa	0	0
Depositi a vista	216	1.008
TOTALE	216	1.008

Le Disponibilità liquide si riferiscono prevalentemente ai saldi attivi dei conti correnti bancari alla data di chiusura del periodo. I fondi liquidi sono depositati presso: Banca Popolare di Sondrio, Banca Intesa San Paolo e Banca di Credito Cooperativo di Roma, Monte dei Paschi di Siena e Banca Credem.

16. PATRIMONIO NETTO

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Capitale sociale	15.167	15.167
Riserve per sovraprezzo azioni	7.081	7.081
Riserve di fair value su Cash Flow Hedging	208	231
Altre riserve	6.593	6.790
Risultati portati a nuovo	-3.184	-724
Risultato netto di periodo	-2.043	-2.657
TOTALE	23.822	25.887

16.1. CAPITALE SOCIALE

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Capitale sociale	15.167	15.167
TOTALE	15.167	15.167

Di seguito si evidenzia il capitale sociale attuale, rimasto invariato rispetto al 31 dicembre 2022:

CAPITALE SOCIALE ATTUALE
	EURO	N. AZIONI	VALORE NOMINALE UNITARIO
Totale di cui	15.167.401	53.657.855
Azioni ordinarie	15.167.401	53.657.855

16.2. RISERVA PER SOVRAPPREZZO AZIONI

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Riserva di sovrapprezzo azioni	7.081	7.081
TOTALE	7.081	7.081

La riserva accoglie la quota destinata alla riserva di sovrapprezzo definita in sede di emissione delle azioni, al netto delle spese sostenute in sede di aumento di capitale sociale, invariata rispetto al 31 dicembre 2022.

1 6 . 3 . A LT R E R I S E R V E , VA L U TA Z I O N E P A R T E C I P A Z I O N I A L FA I R VA L U E E R I S U LTAT I P O R TAT I A N U OVO

EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Altre riserve	6.593	6.790
Riserve di fair value su Cash Flow Hedge	208	231
Utili (perdite) es. prec.	-3.184	-724
TOTALE	3.617	6.296

La composizione delle Altre attività correnti è la seguente:

• la riserva legale per Euro 132 mila;
• la riserva di utili indivisi per Euro 6.461 mila, contenete gli utili derivanti dalla prima applicazione dell'IFRS 9 e le quote degli utili non distribuibili ai sensi del D.Lgs. 38/2005;
• la riserva di fair value su Cash flow hedge derivante dai contratti di mutuo a tasso variabile;
• Utili e perdite portate a nuovo per negativi Euro 3.184.

17. D E B I T I V E R S O B A N C H E N O N CORRENTI

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Debiti verso banche non correnti	3.553	4.315
TOTALE	3.553	4.315

Di seguito si espongono sinteticamente i principali dati relativi ai finanziamenti bancari in essere, con indicazione del saldo suddiviso tra la quota a breve e quella a lungo termine, valutato al costo ammortizzato.

ISTITUTO BANCARIO	DATA DI SOTTOSCRIZIONE	DATA DI ESTINZIONE	QUOTA ENTRO 12 MESI	QUOTA OLTRE 12 MESI	SALDO AL 31-DIC 2022 (VAL. COSTO	TASSO	GARANZIA MEDIOCREDITO
			(VAL. COSTO AMM.TO)	(VAL. COSTO AMM.TO)	AMM.TO)
Banca Popolare di Sondrio S.p.A.	28.08.2020	01.09.2026	gg	229	329	2,25% +EURIBOR 1MESE	80%
Banca Iccrea S.p.A.	18.11.2020	05.11.2026	494	1117	1611	1,60% +EURIBOR 3MESI	90%
Banca Intesa S.p.A.	25.11.2020	30.09.2026	275	656	a31	2,10% +EURIBOR 1MESE	80%
Banca Intesa S.p.A.	27.09.2021	27.09.2027	160	608	768	2,30% +EURIBOR 1MESE	80%
Monte dei Paschi di Siena	23.03.2021	30.11.2026	259	643	903	1,75% +EURIBOR 6MESI	90%
Credem	27.03.2022	27.03.2028	100	300	400		80%
TOTALE			1.387	3.553	4.941

Alla data della redazione del Bilancio Semestrale abbreviato, la Società non ha covenant, negative pledge o altre clausole di indebitamento comportanti limiti all'utilizzo delle risorse finanziarie.

A LT R E P A S S I V I TÀ F I N A N Z I A R I E NON CORRENTI

N EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Altre passività finanziarie non correnti	206	109
TOTALE	206	109

La voce accoglie, per Euro 94 mila la quota a lungo termine del debito relativo ai contratti di leasing in essere e, per Euro 112 mila, alla quota oltre i 12 mesi del riversamento spontaneo del credito di imposta per ricerca e sviluppo per legge 17 dicembre 2021, n. 215.

19. IMPOSTE DIFFERITE PASSIVE

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
lmposte differite passive	154	79
TOTALE	154	79

Le Imposte differite passive sono calcolate relativamente alle valutazioni al fair value degli investimenti in startup.

20.

DEBITI VERSO BANCHE CORRENTI

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Debiti verso banche correnti	1.387	1.296
TOTALE	1.387	1.296

La voce accoglie la quota capitale in scadenza nei prossimi 12 mesi relativa ai Debiti verso banche non correnti, dettagliati nella nota 17.

21. A LT R E P A S S I V I TÀ F I N A N Z I A R I E CORRENTI

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Altre passività	-	81
Debiti contratti di leasing	102	96
Altri debiti finanziari	79	12
TOTALE	181	190
II calda comprondo: the control control control control control of the control of

Il saldo comprende: • la quota a breve termine dei debiti ascrivibili ai contratti di leasing; • altri debiti finanziari per Euro 79 mila, di cui Euro 8 mila relativi al saldo delle carte di credito, Euro 56 mila alla quota di credito di imposta da rimborsare nel 2023.

D E B I T I C O M M E R C I A L I E D I V E R S I

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Debiti commerciali	2.085	1.368
TOTALE	2.085	1.368

I Debiti commerciali, di cui Euro 692 mila sono ascrivibili a fatture da ricevere, si riferiscono a quanto maturato nel corso dei mesi e risultano in incremento rispetto a dicembre, in gran parte, per effetto delle attività connesse all'advisory necessaria per il progetto di fusione e accessorie all'aumento di capitale. Il valore dei debiti commerciali è suddiviso geograficamente sulla base di quanto indicato nella tabella seguente:

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Italia	2.077	1.070
UE	4	243
Extra Ue	4	55
Totale	2.085	1.368

23. A LT R I F O N D I

La voce Altri fondi al 30 giugno 2023 è pari a zero, a seguito del pagamento del MBO stanziato al 31 dicembre 2022 per Euro 63 mila.

24. DEBITI TRIBUTARI

correnti sono principalmente

composte da:

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Debiti per IRAP/IRES	0	0
Debiti per IRPEF	84	50
TOTALE	84	50

I Debiti tributari contengono il saldo al 30 giugno 2023 dei debiti tributari IRPEF per conto di dipendenti e professionisti. Questi ultimi sono stati versati all'Erario a luglio 2023.

25.

A LT R E PA S S I V I TÀ C O R R E N T I

Le Altre passività

• Euro 316 mila per debiti verso dipendenti per ferie maturate e non godute, 13° mensilità e altre rilevazioni correlate ai bonus e benefici previsti contrattualmente;

• Euro 89 mila per debiti verso istituti di previdenza ed assistenza contro gli infortuni sul lavoro versati a luglio 2022;

• Euro 829 mila per risconti passivi, interamente attribuibili alla fatturazione anticipata rispetto alla locazione ed all'arredamento spazi, siglati con LUISS e META e all'attività di Open Innovation;

• Euro 55 mila relativi a debiti relativi a benefit aziendali e ad altri importi correlati alla gestione degli spazi.

26. R I C AV I E P R O V E N T I D I V E R S I

IN EURO '000	30-GIU-25	30-GIU-22	VARIAZIONE
Ricavi per affitto postazioni in co-working	1.270	1.322	-52
Ricavi per servizi Programma Accelerazione	249	459	-210
Ricavi per Open Innovation	1.209	1.363	-154
Ricavi per eventi e diversi	124	307	-183
TOTALE	2.852	3.451	-599

I ricavi e proventi operativi nel primo semestre 2023 si attestano a Euro 2.852 mila, in decremento rispetto a Euro 3.451 mila nello stesso periodo del 2022.

Analizzando le singole Business Unit della Società, si osserva che:

• i ricavi per affitto spazi ,in riduzione rispetto al 2022, a seguito del venir meno di ricavi straordinari legati alla ristrutturazione del quarto piano il cui effetto si è esaurito nel 2022;
• i proventi relativi all'attività di Accelerazione sono inferiori in considerazione di un minor numero di startup accelerate;
• i ricavi relativi alle attività di Open Innovation e Sponsorizzazioni denotano un decremento di Euro 154 mila rispetto all'anno precedente;

• la voce Ricavi per eventi e diversi che ammonta a Euro 124 mila include:

• la voce Ricavi per eventi e diversi che include i ricavi per eventi per Euro 230 mila, in incremento per Euro 160 mila rispetto al primo semestre dell'esercizio precedente e i ricavi diversi, che risentono della rilevazione di Euro 168 mila per il riversamento spontaneo, in base alla legge 17 dicembre 2021, n. 215, di un credito di imposta rilevato nel 2020.
• i ricavi per eventi per Euro 230 mila, in incremento per Euro 160 mila rispetto al primo semestre dell'esercizio precedente;
• i ricavi diversi, che risentono della rilevazione di Euro 168 mila per il riversamento spontaneo, in base alla legge 17 dicembre 2021, n. 215, di un credito di imposta rilevato nel 2020.

Giova, peraltro, precisare che nel corso del semestre la Società ha proseguito in attività di consulenza correlata a due bandi pubblici, le cui rendicontazioni di spese, pari a Euro 333 mila, sono ancora in attesa di formale approvazione e, per effetto di ciò, i corrispondenti costi sono stati riscontati, come illustrato anche nella seguente Nota 29.

27. R I S U LTAT O N E T T O D E L L A G E S T I O N E INVESTIMENTI

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-22	VARIAZIONE
Valori realizzati dalla gestione investimenti
Plus realizzate su startup	0	164	-164
Minus su startup	-22	0	-22
Minus realizzate su SFP	0	0	0
Minus realizzate su finanziamenti convertibili	0	0	0
Valutazioni al fair value degli investimenti	-22	164	-186
Rivalutazione startup al fair value	420	2.064	-1.644
Rivalutazione SFP al fair value	60	0	60
Svalutazione startup al fair value	-1.035	-2.201	1.166
Svalutazione SFP al fair value	-255	-75	-180
Svalutazione finanziamenti convertibili al fair value	0	-45	45
SUB-TOTALE	-809	-312	-552
TOTALE	-831	-266	-738

La voce "Valori realizzati dalla gestione investimenti" accoglie le differenze tra il valore di realizzo delle startup in portafoglio e l'ultima valutazione al Fair Value effettuata. Nel caso specifico è la startup per le quali la Società ha chiuso la procedura di Exit:

BRAND (RAGIONE SOCIALE)	INVESTIMENTO	ANNO 1º ANNO USCITA -	TIPO USCITA	ULTIMO FAIR VALUE IN EURO '000	REAL 774 ATO IN EURO '000	TOTALE PLUS/(MINUS) REALIZZATA IN EURO '000
FILO		2023	Exit	397	375	-22
TOTALE				397	375	-22

La voce "Valutazioni al fair value degli investimenti" contiene le valutazioni al fair value sulle startup di portafoglio, sugli SFP (strumenti finanziari partecipativi) e sui finanziamenti convertibili secondo l'IFRS 13.

Le principali rivalutazioni del primo

28. COSTI PER SERVIZI

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-22	VARIAZIONE
Collegio sindacale	-26	-29	3
Compensi amministratori	-247	-246	-1
Consulenze professionali	-629	-382	-247
Consulenze legali	-25	-35	10
Prestazioni notarili	-2	0	-2
Servizi correlati alla quotazione di borsa	-50	-51	1
Società di Revisione	-21	-41	20
Altro	-192	-360	168
TOTALE	-1.191	-1.139	-52

I costi per Servizi risultano, in decremento per Euro 52 mila rispetto allo stesso periodo del 2022 sono però influenzati per Euro 278 mila da costi riferiti all'Advisory per il progetto di fusione, che non possedevano i requisiti della capitalizzabilità.

29. COSTI DEL PERSONALE

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-22	VARIAZIONE
Costo del personale	-957	-1.204	-247
TOTALE	-957	-1.204	-247

Il costo del personale risulta in decremento di Euro 154 mila rispetto al primo semestre 2022, principalmente per effetto della sospensione dei costi del personale impiegato nelle attività di Innovation & Corporate Venturing svolte nell'ambito di due bandi pubblici.

La tabella seguente mostra il personale in forza al 30 giugno 2023:

ORGANICO	30-GIU-23	30-GIU-22	VARIAZIONE
Dirigenti	0	0	0
Quadri	4	ნ	-2
Impiegati	31	28	3
TOTALE DIPENDENTI	35	34	1
Collaboratori	6	7	-1
TOTALE	41	41	0
Media dipendenti periodo di riferimento	31	28	-3

30.

A LT R I COSTI OPERATIVI

Gli altri costi operativi si dettagliano come segue:

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-22	VARIAZIONE
Affitti	-1.024	-1.035	11
Altri oneri di gestione	-411	-350	-61
TOTALE	-1.435	-1.385	-50

L'ammontare dei costi operativi è riconducibile prevalentemente dei costi per la locazione degli spazi, sulla base degli accordi contrattuali.

31.

A M M O R TA M E N T I E P E R D I T E D I VA L O R E ATTIVITÀ MATERIALI, IMMATERIALI

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-22	VARIAZIONE
Ammortamenti delle attività mat.li	-59	-87	28
Ammortamenti dei diritti d'uso	-56	-54	-2
Ammortamenti delle attività imm.li	-12	-13	1
Perdite di valore delle attività mat.li e imm.li	0	0	0
TOTALE	-115	-155	40

32.

ACCANTONAMENTI E SVALUTAZIONI

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-22	VARIAZIONE
Accantonamenti e svalutazioni	-181	-18	-163
TOTALE	-181	-18	-163

Tale voce accoglie l'adeguamento del valore dei crediti commerciali e degli altri crediti al 30 giugno 2023.

33.

PROVENTI FINANZIARI

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-22	VARIAZIONE
Proventi finanziari		44	-44
TOTALE		44	-44

34. ONERI FINANZIARI

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-22	VARIAZIONE
Oneri finanziari	-95	-107	12
TOTALE	-95	-107	12

La voce accoglie: • gli interessi passivi sui mutui contratti dalla Società;

• interessi per costo ammortizzato;

• gli interessi passivi legati ai contratti di leasing siglati nel corso del semestre per Euro 4 mila.

35. IMPOSTE SUL REDDITO

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-22	VARIAZIONE
lmposte correnti	0	0
lmposte differite	-88	0	-88
TOTALE	- 88	0	-88

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-2Q	VARIAZIONE
IMPOSTE DIFFERITE:
IRES	-88		88
IRAP	0	-
TOTALE	-88	0	-88

La voce accoglie le imposte, sia correnti che differite iscritte nel bilancio della Società come già indicato nelle Nota 11 (Imposte anticipate) e Nota 19 (Imposte differite passive).

36. R I S U LTAT O P E R A Z I O N E

Come richiesto dallo IAS 33 si dà informativa riguardo al risultato per azione:

IN EURO '000	30-GIU-23	30-GIU-22
RISULTATO NETTO DI PERIODO	-2.043.142	-604.259
Azioni ordinarie	53.657.855	53.657.855
RISULTATO PER AZIONE BASE	-0,038077	-0,011261
Azioni ordinarie + azioni ordinarie potenziali	53.657.855	51.206.825
RISULTATO PER AZIONE DILUITO	-0,038077	-0.011800

37.

O B B L I G H I D I I N F O R M AT I VA A I S E N S I D E L L'A R T . 1 1 4 , C O M M A 5 D E L D . L G S . N . 58/98

Con lettera datata 12 luglio 2013, Consob ha comunicato alla Società che in sostituzione degli obblighi di informativa mensili fissati con la nota del 27 giugno 2012, si richiede, ai sensi della norma richiamata, di integrare le relazioni finanziarie annuali, nonché i comunicati stampa aventi ad oggetto l'approvazione dei suddetti documenti contabili, con le seguenti informazioni:

• la posizione finanziaria netta della Società ad essa facente capo, con l'evidenziazione delle componenti a breve separatamente da quelle a medio-lungo termine; a.
• le posizioni debitorie scadute della Società ripartite per natura (finanziaria, commerciale, tributaria e previdenziale) e le connesse eventuali iniziative di reazione dei creditori della Società (solleciti, ingiunzioni, sospensioni nella fornitura etc.); b.
• i rapporti verso parti correlate della Società ad essa facente capo; c.
• l'eventuale mancato rispetto dei covenant, delle negative pledge e di ogni altra clausola dell'indebitamento della Società comportante limiti all'utilizzo delle risorse finanziarie, con l'indicazione a data aggiornata del grado di rispetto di dette clausole; d.
• lo stato di implementazione di eventuali piani industriali e finanziari, con l'evidenziazione degli scostamenti dei dati consuntivati rispetto a quelli previsti. e.

Relativamente alle informazioni richieste da Consob si riporta di seguito la posizione finanziaria netta della Società, con l'evidenziazione delle componenti a breve termine separatamente da quelle a medio-lungo termine.

38. INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO

Lo schema dell'indebitamento finanziario netto è stato aggiornato sulla base delle indicazioni Consob che ha richiesto nuove voci o nuove aggregazioni di voci esistenti. L'indebitamento finanziario netto posto a confronto è stato rideterminato alla luce del nuovo schema.

La rappresentazione dell'indebitamento finanziario netto segue le stesse modalità utilizzate nella Relazione sulla Gestione.

	IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
A	Disponibilità liquide	-216	-1.008
B	Mezzi equivalenti alle disponibilità liquide	0	0
C	Altre attività finanziarie correnti	-220	-40
D	Liquidità (A + B + C)	-436	-1.048
E	Debito finanziario corrente	181	109
F	Parte corrente dell'indebitamento non corrente	955	1.296
G	Indebitamento finanziario corrente (E+F)	1.136	1.405
H	Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)	700	356
-	Debito finanziario non corrente	4.192	4.424
ل	Strumenti di debito	0	0
K	Debiti commerciali e altri debiti non correnti	0	0
L	Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)	4.192	4.424
M	Totale indebitamento finanziario (H+L)	4.892	4.781

3 8 . 1 . P O S I Z I O N I D E B I T O R I E S C A D U T E D E L L A S O C I E TÀ R I P A R T I T E P E R N AT U R A

Di seguito si riportano le posizioni debitorie scadute della Società ripartite per natura (commerciale, finanziaria, tributaria e previdenziale) e le connesse eventuali iniziative di reazione dei creditori della Società (solleciti, ingiunzioni, sospensioni nella fornitura etc.).

IN EURO '000	30-GIU-23	31-DIC-22
Debiti Finanziari	0	0
Debiti Tributari	0	0
Debiti Previdenziali	0	0
Debiti verso Dipendenti	0	0
Debiti Commerciali	855	689
Altri Debiti	0	0
TOTALI DEBITI SCADUTI	855	689

3 8 . 2 . R A P P O R T I V E R S O P A R T I C O R R E L AT E

I rapporti verso parti correlate sono descritti nella Nota 41.

3 8 . 3 . C O V E N A N T, N E G AT I V E P L E D G E E D I O G N I A LT R A C L A U S O L A D E L L' I N D E B I TA M E N T O D E L L A S O C I E TÀ C O M P O R TA N T E L I M I T I A L L' U T I L I Z Z O D E L L E R I S O R S E FINANZIARIE

Alla data della redazione del Bilancio Semestrale abbreviato, la Società non ha covenant, negative pledge o altre clausole di indebitamento comportanti limiti all'utilizzo delle risorse finanziarie.

39.

E V E N T I E D O P E R A Z I O N I S I G N I F I C AT I V E NON RICORRENTI

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 n. DEM/6064293, si precisa che la Società nel corso del periodo al 30 giugno 2023 non ha attuato operazioni significative non ricorrenti.

40. T R A N S A Z I O N I D E R I VA N T I D A OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 n. DEM/6064293, si precisa che nel corso del periodo al 30 giugno 2023 la Società non ha effettuato operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione stessa.

41. O P E R A Z I O N I C O N P A R T I C O R R E L AT E

Le operazioni con parti correlate, laddove realizzate dalla Società, sono attuate nel rispetto dell'iter procedurale e delle modalità attuative previste dalla Procedura sulle operazioni con parti correlate, adottata dal Consiglio di Amministrazione di LVenture Group in attuazione del Regolamento in materia di operazioni con parti correlate, adottato dalla CONSOB con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato.

Le operazioni con parti correlate realizzate dalla Società sono sottoposte, in ossequio alla propria tradizione di adesione alle "best practice" del mercato, ad un'istruttoria, che contempla, tra l'altro:

una completa e tempestiva trasmissione delle informazioni rilevanti al Comitato Controllo e Rischi e O.P.C.. Tale Comitato è composto esclusivamente da amministratori indipendenti, che nell'esercizio delle loro funzioni si possono avvalere anche dell'ausilio di appositi esperti indipendenti;

il rilascio di un parere (vincolante o non vincolante, a seconda dei casi) prima dell'approvazione dell'operazione da parte del Consiglio di Amministrazione.

Tutte le operazioni - riconducibili alla normale attività della Società – sono state poste in essere nel suo interesse esclusivo, applicando condizioni contrattuali coerenti con quelle teoricamente ottenibili in una negoziazione con soggetti terzi. La LVenture rileva Le operazioni con parti correlate si sostanziano nei rapporti con i membri del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale ed eventuali familiari.

4 2 . F AT T I D I R I L I E V O AV V E N U T I D O P O LA CHIUSURA DEL PERIODO

In data 5 luglio 2023, a seguito della delibera di Aumento di Capitale riservato a LUISS, LVenture ha emesso n. 2.325.581 azioni ordinarie, per le quali è stato versato Euro 1 milione.

In data 5 luglio 2023 l'Emittente ha pubblicato e messo a disposizione del pubblico, il Documento Informativo relativo ad operazioni di maggiore rilevanza con parti correlate, redatto ai sensi dell'art. 5 e in conformità all'Allegato 4 del Regolamento OPC, relativo all' Aumento di Capitale Riservato (il "Documento Informativo OPC").

Alla Data del Documento Informativo OPC l'Emittente ha individuato la LUISS quale parte correlata sulla base di alcune valutazioni sostanziali e, in particolare, in considerazione del ruolo complessivamente acquisito dalla stessa quale socio della Società nel contesto dell'Aumento di Capitale Riservato, tenuto conto della funzionalità dell'Aumento di Capitale Riservato nell'ambito della Fusione. L'Aumento di Capitale Riservato, precedentemente descritto, si è configurato come una operazione tra parti correlate di "maggiore rilevanza" tra Parti Correlate ai sensi di quanto prescritto dall'art. 4, primo comma, lett. a) del Regolamento OPC e dell'art. 9.2 della Procedura OPC in quanto l'indice di rilevanza del controvalore (così come definito nell'Allegato 3 del Regolamento OPC), è risultato superiore alla soglia del 5%.

L'Aumento di Capitale Riservato, pertanto, è stato sottoposto all'iter di approvazione prescritto dell'art. 5 della Procedura OPC, nel rispetto del Regolamento OPC. Tuttavia, beneficiando l'Emittente della deroga concessa dall'art. 10, comma 1, del Regolamento OPC per le società "di minori dimensioni", richiamata all'articolo 4 della Procedura OPC, all'operazione è stata applicata la procedura per le operazioni con Parti Correlate "di minore rilevanza" di cui all'art. 7 della Procedura OPC.

ATTESTAZIONE DEL BILANCIO

S E M E S T R A L E A B B R E V I AT O

A I S E N S I D E L L'A R T . 8 1 - T E R D E L R E G O L A M E N T O C O N S O B N . 1 1 9 7 1 D E L 1 4 M A G G I O 1 9 9 9 E S U C C E S S I V E MODIFICHE E INTEGRAZIONI

I sottoscritti Stefano Pighini, in qualità di Presidente del Consiglio di Amministrazione di LVenture Group e Antonella Pischedda, nella sua qualità di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di LVenture Group, attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall'art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 e successive modifiche:

• l'adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell'impresa e

• l'effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del Bilancio semestrale abbreviato, nel corso del periodo dal 1° gennaio al 30 giugno 2023.

La valutazione dell'adeguatezza delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2023 è basata su di un processo definito da LVenture Group S.p.A..

Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.

Si attesta, inoltre, che il Bilancio abbreviato:

• è stato redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
• corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
• è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Società.

La relazione intermedia sulla gestione comprende un'analisi attendibile dei riferimenti agli eventi importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell'esercizio e alla loro incidenza sul Bilancio semestrale abbreviato, unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei mesi restanti dell'esercizio.

La relazione intermedia sulla gestione sulla gestione comprende, altresì, un'analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con le parti correlate.

Roma, 14 Settembre 2023

ANTONELLA PISCHEDDA STEFANO PIGHINI

Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Presidente del Consiglio di Amministrazione

Relazione de la società di revisione

LVenture Group S.p.A.

Bilancio semest rale abbreviat o al 30 giugno 2023

Relazione di revisione cont abile limit at a sul bilancio semest rale abbreviat o

EY S.p.A. Via Lombardia, 31 00187 Roma

Tel: +39 06 324751 Fax: +39 06 324755504 ey.com

Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio semestrale abbreviato

Agli Azionisti della LVenture Group S.p.A.

Introduzione

Abbiamo svolto la revisione contabile limitata del bilancio semestrale abbreviato, costituito dallo stato patrimoniale, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle relative note illustrative della LVenture Group S.p.A. al 30 giugno 2023. Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio semestrale abbreviato in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall'Unione Europea. È nostra la responsabilità di esprimere una conclusione sul Bilancio semestrale abbreviato sulla base della revisione contabile limitata svolta.

Portata della revisione contabile limitata

Il nostro lavoro è stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata raccomandati dalla Consob con Delibera n. 10867 del 31 luglio 1997. La revisione contabile limitata del bilancio semestrale abbreviato consiste nell'effettuare colloqui, prevalentemente con il personale della società responsabile degli aspetti finanziari e contabili, analisi di bilancio ed altre procedure di revisione contabile limitata. La portata di una revisione contabile limitata è sostanzialmente inferiore rispetto a quella di una revisione contabile completa svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di tutti i fatti significativi che potrebbero essere identificati con lo svolgimento di una revisione contabile completa. Pertanto, non esprimiamo un giudizio sul bilancio semestrale abbreviato.

Conclusioni

Sulla base della revisione contabile limitata svolta, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che il bilancio semestrale abbreviato della LVenture Group S.p.A. al 30 giugno 2023 non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall'Unione Europea.

Roma, 29 settembre 2023

EY S.p.A. Paolo Pambuffetti (Revisore Legale)

EY S.p.A. Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 2.600.000,00 i.v. Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998 Iscritta all'Albo Speciale delle società di revisione Consob al progressivo n. 2 delibera n.10831 del 16/7/1997

GLOSSARIO

Acceleratore	L'acceleratore di startup della Società che opera con il brand "Luiss EnLabs
Acceleratore Verticale
Advisor	Persona con particolare esperienza e competenze manageriali e/o imprenditoriali nel settore digitale.
Aziende Corporate o Corporate	Le imprese e i gruppi industriali a cui la Società offre i propri servizi.
Business Angel	Il business angel è una persona sica che si appassiona a una startup, la nanzia e l'aiuta, portando, oltre al capitale, la propria esperienza, conoscenze, contatti. Il business angel a differenza dei fondi di investimento investe risorse proprie e spesso la sua motivazione non è esclusivamente nanziaria.
Cash on Cash (CoC)	Il cash-on-cash è una valore percentuale calcolato come rapporto tra il valore derivanti dai ussi di cassa ottenuti in fase di Exit di una startup con il valore investito nel corso del tempo.
Convertendo	Una modalità di investimento, quali cata come versamento in conto capitale. Può prevedere delle regole di conversione (al veri carsi di eventi trigger), può prevedere un cap (valutazione pre money massima) o oor (valutazione pre money minima) per la conversione, nonché l'applicazione di sconti sul valore pre money.
Deal Flow	Processo di generazione delle proposte di investimento
Ecosistema	Si intende una rete complessa di contatti tra investitori, aziende, esperti, imprenditori, partner e sponsor che vengono coinvolti in via continuativa nelle attività della Società al ne di conoscere ed interagire con le startup.
Exit	Termine con il quale si identi ca il disinvestimento della partecipazione della Società nella Startup.
Fair Value	Il corrispettivo al quale un'attività può essere scambiata, o una passività estinta, tra parti consapevoli e disponibili, in una transazione tra terzi indipendenti.
Follow on	Investimenti della Società in startup che hanno completato il Programma di Accelerazione effettuati al ne di supportarne la crescita e lo sviluppo.
HUB Milano	Gli spazi della Società in Milano, Via D'Azeglio n. 3.
HUB Roma	Gli spazi della Società siti in Roma, Via Marsala 29h.
LUISS	LUISS - Libera Università Internazionale degli Studi Sociali Guido Carli di Roma.
LUISS ENLABS	Luiss EnLabs è il brand con cui opera la Società per le attività di incubatore certi cato e Acceleratore di Startup innovative.
Micro Seed Financing o Micro Seed o Micro-Seed	Investimento della Società di limitate risorse nanziarie nella maggior parte dei casi, inserite nel Programma di Accelerazione.
Open Innovation o Programma di Open Innovation	Il programma esclusivo della Società dedicato alle Aziende Corporate.
Partner	I professionisti attentamente selezionati in base alle loro competenze professionali, esperienze a ni al core business della Società, nonché in ragione del loro network, con l'obiettivo di collaborare allo sviluppo dell'Ecosistema, oltre che per lo sviluppo di relazioni con investitori, nazionali e internazionali, a bene cio della Società e delle Startup.
Portafoglio Investimenti o Portafoglio	Il termine gestionale utilizzato dalla Società con riferimento agli investimenti, diretti e indiretti, effettuati in startup (di tipo Micro Seed e Seed).

Programma di Incubazione Il programma dedicato alla validazione delle idee imprenditoriali delle startup, di

SAFE SAFE (Simple Agreement For Future Equity) è un contratto di investimento

Seed Financing o Seed Investimenti della Società in startup nelle fasi post Programma di Accelerazione o

Startup Le imprese (digitali e innovative) nelle prime fasi di sviluppo in cui la Società assume

articoli 2467, 2483, 2420-bis, del Codice Civile. Valutazione Post Money Si intende la valutazione di una società (azioni o quote) a seguito dell'apporto di

Valutazione Pre Money Si intende la valutazione di una società (azioni o quote) prima dell'apporto di nuovi mezzi nanziari apportati mediante investimento.

Venture Capital L'attività di investimento nanziario istituzionale, nelle fasi di avvio e sviluppo di una

Write-off Abbattimento del valore della partecipazione detenuta dalla Società a seguito della perdita di valore permanente della startup.

elevato di investimento. Venture Capitalist Operatori istituzionali operanti nel settore del Venture Capital.

Il percorso di formazione delle startup, della durata di 5 mesi, organizzato e gestito dalla Società per il tramite dell'Acceleratore, che mira a trasformare un progetto, in

principalmente utilizzato negli USA, analogo al KISS (Keep It Simple Security), comparabile ad un prestito convertibile senza diritto di rimborso e che attribuisce all'investitore il diritto futuro ad acquisire quote di partecipazione della start up normalmente di tipo privilegiato all'interno del primo evento di liquidità (aumento di

partecipazioni, rappresentate o meno da titoli. Dopo l'investimento la Società

Si intendono sia gli strumenti emessi ai sensi del D. Lgs. 179/2012 e dell'art. 2346, comma 6, del Codice Civile, forniti di diritti patrimoniali o anche di diritti amministrativi, escluso il diritto di voto nell'assemblea della società, sia ogni altro nanziamento che associ anche diritti di conversione in capitale ai sensi degli

nuovi mezzi nanziari mediante investimento. La Valutazione Post Money è pari alla

nuova impresa con potenzialità di forte crescita, con assunzione di un rischio

Valutazione Pre Money cui si somma l'ammontare dei predetti investimenti.

provvede ad una gestione attiva (c.d "hands on") degli investimenti.

norma nanziato da sponsorship di primarie industrie o associazioni italiane.

Programma di Accelerazione o

Strumenti Finanziari Partecipativi o

SFP

impresa.

capitale, cessione, etc.).

reperite sul mercato.

Acceleration Program

Programma di Accelerazione o Acceleration Program	Il percorso di formazione delle startup, della durata di 5 mesi, organizzato e gestito dalla Società per il tramite dell'Acceleratore, che mira a trasformare un progetto, in impresa.
Programma di Incubazione	Il programma dedicato alla validazione delle idee imprenditoriali delle startup, di norma nanziato da sponsorship di primarie industrie o associazioni italiane.
SAFE	SAFE (Simple Agreement For Future Equity) è un contratto di investimento principalmente utilizzato negli USA, analogo al KISS (Keep It Simple Security), comparabile ad un prestito convertibile senza diritto di rimborso e che attribuisce all'investitore il diritto futuro ad acquisire quote di partecipazione della start up normalmente di tipo privilegiato all'interno del primo evento di liquidità (aumento di capitale, cessione, etc.).
Seed Financing o Seed	Investimenti della Società in startup nelle fasi post Programma di Accelerazione o reperite sul mercato.
Startup	Le imprese (digitali e innovative) nelle prime fasi di sviluppo in cui la Società assume partecipazioni, rappresentate o meno da titoli. Dopo l'investimento la Società provvede ad una gestione attiva (c.d "hands on") degli investimenti.
Strumenti Finanziari Partecipativi o SFP	Si intendono sia gli strumenti emessi ai sensi del D. Lgs. 179/2012 e dell'art. 2346, comma 6, del Codice Civile, forniti di diritti patrimoniali o anche di diritti amministrativi, escluso il diritto di voto nell'assemblea della società, sia ogni altro nanziamento che associ anche diritti di conversione in capitale ai sensi degli articoli 2467, 2483, 2420-bis, del Codice Civile.
Valutazione Post Money	Si intende la valutazione di una società (azioni o quote) a seguito dell'apporto di nuovi mezzi nanziari mediante investimento. La Valutazione Post Money è pari alla Valutazione Pre Money cui si somma l'ammontare dei predetti investimenti.
Valutazione Pre Money	Si intende la valutazione di una società (azioni o quote) prima dell'apporto di nuovi mezzi nanziari apportati mediante investimento.
Venture Capital	L'attività di investimento nanziario istituzionale, nelle fasi di avvio e sviluppo di una nuova impresa con potenzialità di forte crescita, con assunzione di un rischio elevato di investimento.
Venture Capitalist	Operatori istituzionali operanti nel settore del Venture Capital.
Write-off	Abbattimento del valore della partecipazione detenuta dalla Società a seguito della perdita di valore permanente della startup.

Acceleratore L'acceleratore di startup della Società che opera con il brand "Luiss EnLabs

nel settore digitale.

Aziende Corporate o Corporate Le imprese e i gruppi industriali a cui la Società offre i propri servizi.

investito nel corso del tempo.

Deal Flow Processo di generazione delle proposte di investimento

Società nella Startup.

HUB Milano Gli spazi della Società in Milano, Via D'Azeglio n. 3. HUB Roma Gli spazi della Società siti in Roma, Via Marsala 29h.

Advisor Persona con particolare esperienza e competenze manageriali e/o imprenditoriali

Business Angel Il business angel è una persona sica che si appassiona a una startup, la nanzia e

Cash on Cash (CoC) Il cash-on-cash è una valore percentuale calcolato come rapporto tra il valore

Convertendo Una modalità di investimento, quali cata come versamento in conto capitale. Può

Ecosistema Si intende una rete complessa di contatti tra investitori, aziende, esperti,

Exit Termine con il quale si identi ca il disinvestimento della partecipazione della

Fair Value Il corrispettivo al quale un'attività può essere scambiata, o una passività estinta, tra

Follow on Investimenti della Società in startup che hanno completato il Programma di

LUISS LUISS - Libera Università Internazionale degli Studi Sociali Guido Carli di Roma.

LUISS ENLABS Luiss EnLabs è il brand con cui opera la Società per le attività di incubatore certi cato e Acceleratore di Startup innovative.

casi, inserite nel Programma di Accelerazione.

Partner I professionisti attentamente selezionati in base alle loro competenze professionali,

e indiretti, effettuati in startup (di tipo Micro Seed e Seed).

Open Innovation Il programma esclusivo della Società dedicato alle Aziende Corporate.

delle Startup.

spesso la sua motivazione non è esclusivamente nanziaria.

la conversione, nonché l'applicazione di sconti sul valore pre money.

attività della Società al ne di conoscere ed interagire con le startup.

parti consapevoli e disponibili, in una transazione tra terzi indipendenti.

Accelerazione effettuati al ne di supportarne la crescita e lo sviluppo.

l'aiuta, portando, oltre al capitale, la propria esperienza, conoscenze, contatti. Il business angel a differenza dei fondi di investimento investe risorse proprie e

derivanti dai ussi di cassa ottenuti in fase di Exit di una startup con il valore

prevedere delle regole di conversione (al veri carsi di eventi trigger), può prevedere un cap (valutazione pre money massima) o oor (valutazione pre money minima) per

imprenditori, partner e sponsor che vengono coinvolti in via continuativa nelle

Investimento della Società di limitate risorse nanziarie nella maggior parte dei

esperienze a ni al core business della Società, nonché in ragione del loro network, con l'obiettivo di collaborare allo sviluppo dell'Ecosistema, oltre che per lo sviluppo di relazioni con investitori, nazionali e internazionali, a bene cio della Società e

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Acceleratore Verticale

Micro Seed Financing o Micro Seed

Open Innovation o Programma di

Portafoglio Investimenti o

o Micro-Seed

Portafoglio

LE NOSTRE STARTUP

Settori

Apps & Services

B2B Services

E-commerce

Marketplace

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Apps & Services

10esports è una piattaforma di e-sport che offre servizi di e-learning, tornei ed eventi dedicati ai giocatori.

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2hire è una piattaforma per la connessione, la gestione e il monitoraggio di veicoli da remoto.

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99Bros è una piattaforma user-friendly per scegliere la migliore assicurazione, che combina intelligenza artificiale, contenuti multimediali e consulenti specializzati.

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Fitprime è un'applicazione che permette agli utenti di accedere a diverse palestre con un unico abbonamento.

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Nextwin è un social game di pronostici sportivi che ha sviluppato il primo consulente di scommesse basato su intelligenza artificiale.

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AmbiensVr è una piattaforma di realtà virtuale che permette di creare progetti 3D interattivi di interior design.

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eShopping Advisor è una piattaforma che aiuta le persone a trovare i migliori e-commerce e gli e-commerce stessi ad accrescere la propria reputazione online.

www.eshoppingadvisor.com

Babaiola è un motore di ricerca di viaggi dedicati alla comunità LGBT+.

www.bahaiola.com

Futura

Futura è una piattaforma e-learning che si adatta ai punti di forza e di debolezza degli studenti.

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PENCHLAB

PunchLab è un'applicazione che consente di utilizzare lo smartphone per creare e monitorare allenamenti interattivi e personalizzati con il sacco da boxe.

www.punchlab.net

() BeSafe Group

BeSafe Rate è una tariffa prepagata con assicurazione inclusa per gli alberghi che tutela sia il viaggiatore che la struttura stessa in caso di cancellazione.

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DeckX è una piattaforma di talent intelligence per il recruiting di developer.

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GoPillar è una piattaforma che connette privati con professionisti di interior design per realizzare progetti personalizzati e offrire corsi di aggiornamento professionale.

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B2B

Services

Call Me Spa è un'applicazione per servizi di estetica, benessere e fitness direttamente a casa o in ufficio.

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GamePix è una piattaforma che offre servizi di pubblicazione e promozione di videogiochi in HTLM5.

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Camicia on Demand è un servizio online di noleggio a lungo termine, che permette di scegliere un set di camicie da ricevere a domicilio pulite e stirate, abbattendo i costi e gli sprechi.

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InGeno è la piattaforma che,

combinando test del DNA con

algoritmi proprietari, elabora soluzioni

personalizzate a problemi di salute ed esigenze di bellezza e benessere

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Cineapp è un'applicazione che permette di acquistare rapidamente e facilmente i biglietti del cinema.

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DREKCOD

Drexcode è una piattaforma per il noleggio di abiti e accessori di alta moda.

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KGIRON

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Scuter è un servizio di mobilità condivisa tramite uno scooter elettrico a tre ruote sviluppato in house.

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Brave Potions è un'applicazione che fornisce soluzioni di realtà aumentata per migliorare l'esperienza dei bambini durante le visite mediche.

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Hopp è il marketplace che mette in contatto le aziende alla ricerca di soluzioni di lavoro ibrido per i loro dipendenti con una rete di co-working distribuita in tutto il mondo

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Codemotion è una piattaforma

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Houseplus è il software PropTech

di analisi predittiva per il real

l'ottimizzazione della gestione

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www.houseplus.it

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Confirmo è un software che permette di digitalizzare e gestire in modo conforme tutto il processo del consenso informato certificandone

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la comprensione.

Insoore è una piattaforma dedicata alle compagnie assicurative che consente di ottimizzare il processo di gestione dei sinistri.

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CyLock individua le

Wetacoo è una soluzione

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B2B Services

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Babaco market è una piattaforma

subscription-based dedicata alla

vendita di frutta e verdura che non

rispetta i canoni estetici dei canali

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www.babacomarket.com

andrebbe sprecata.

E-commerce

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Shampora è una piattaforma per la creazione e vendita di prodotti haircare e skincare personalizzati.

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Lexiga è una piattaforma che offre

soluzioni di controllo qualità nel

settore dei servizi linguistici.

WESUAL

Wesual è una piattaforma che offre servizi foto e video professionali on-demand con consegna in sole 48 ore.

www.wesual.com

Candle

Candle Street è una piattaforma user-friendly per creare candele profumate personalizzate e riceverle direttamente a casa.

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This Unique è un servizio online

in abbonamento per la vendita di prodotti per la cura del ciclo mestruale.

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Cyclando è lo shop digitale dedicato alle vacanze in bicicletta, per personalizzare in ogni aspetto il proprio viaggio.

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Manet Mobile Solutions è la soluzione dedicata ad alberghi, tour operator e autonoleggi che consente, tramite uno smartphone personalizzato, di digitalizzare l'esperienza di viaggio dei clienti.

www.manetmobile.com

Yakkyofy è una piattaforma che permette di creare e gestire un e-commerce con un catalogo di prodotti acquistati in drop shipping dalla Cina.

www.yakkyofy.com

Direttoo è una piattaforma che connette produttori alimentari e ristoratori per ottimizzare e automatizzare l'approvvigionamento.

www.direttoo.it

Marketplace

Avvocato Flash è una piattaforma che mette in contatto privati con avvocati specializzati per risolvere velocemente le dispute legali.

www.avvocatoflash.it

DeesUp è un marketplace dedicato alla compravendita di arredo di design di seconda mano.

www.deesup.com

X Medyx

Medyx è un'applicazione per la pianificazione della corretta terapia farmaceutica post-operatoria.

www.medyxcare.com

Skaffolder>

Skaffolder è una piattaforma dedicata agli sviluppatori per ottimizzare i tempi e i costi di sviluppo e gestione di applicazioni web.

www.skaffolder.com

Soundreef è una piattaforma di gestione di diritti d'autore e royalty per autori ed editori di musica.

www.soundreef.com

Tutored è una piattaforma di recruiting per connettere studenti universitari e aziende in cerca di talenti.

www.tutored.me

DiveCircle è una piattaforma per la prenotazione di esperienze di viaggio dedicate al mondo subacqueo.

www.divecircle.com

enzers

Enzers è un marchio D2C di prodotti per l'igiene della casa più sostenibili, semplici e adatti all'approccio digitale delle nuove generazioni.

www.enzers.com

MyLab Nutrition è un e-commerce per la vendita di integratori alimentari anche personalizzati.

www.mylabnutrition.net

Playwood è un sistema di connettori che permette di creare complementi di arredo componibili e personalizzabili.

www.playwood.it

edillago

Edilgo è un software di e-procurment per l'edilizia che mette in contatto i fornitori con le imprese edili automatizzando il processo di acquisto grazie all'intelligenza artificiale.

www.edilgo.com

Getastand è un marketplace dedicato ad eventi e fiere che offre la possibilità di scoprire, prenotare e gestire gli spazi espositivi e i servizi connessi.

www.getastand.com

Indaco è un'app marketplace per il social shopping incentrata sul settore Beauty: un'esperienza interattiva con live streaming e chat.

www.indacoapp.com

Jungler è un marketplace per mettere in contatto diretto aziende e micro-influencer qualificati, per creare e gestire campagne social più coinvolgenti.

www.jungler.io

Marketplace

Monugram è un'applicazione che riconosce e descrive qualsiasi monumento attraverso la fotocamera dello smartphone, proponendo le migliori attività turistiche connesse.

www.monugram.com

MOOVENDA

Foodys.it è una piattaforma di food delivery per eccellenze culinarie.

www.foodys.it

& BigProfiles

Big Profiles è un software per arricchire il database clienti delle aziende grazie all'Intelligenza Artificiale.

www.bigprofiles.it

Jet HR è un software che digitalizza l'intero processo di gestione del personale delle aziende abbattendo tutte le complessità burocratiche

hwww.jethr.com

PINV

Pinv è una piattaforma che aiuta micro e Piccole Medie Imprese a prevedere i flussi di cassa, anticipare le carenze di liquidità e suggerire le soluzioni di finanziamento più adatte.

www.pinv.it

വ് UXGO

UXGO è un servizio digitale per automatizzare la creazione di siti web in maniera interattiva, attraverso l'utilizzo di un mazzo di carte fisiche.

www.uxgo.io

Oplayerself

Playerself è il marketplace per il Web3 in ambito gaming che consente ai content creator di monetizzare i loro asset digitali tramite NFT, interagendo con gli appassionati

www.playerself.com

. I climbo

Climbo è un software che aiuta le aziende a migliorare la fidelizzazione dei clienti e l'up-selling, con un unico link.

www.climbo.com

KP15

KPI6 è una piattaforma che permette alle corporate di monitorare ed interagire con i propri clienti sui social network.

www.kpi6.com

screeve

Screevo è un assistente vocale che consente ai lavoratori dell'Industry 4.0 di controllare qualsiasi macchina o sistema software attraverso la propria voce.

www.screevo.a

vikey

Vikey è la soluzione dedicata a case vacanza e alberghi che consente di gestire tutte le fasi del check-in degli ospiti da remoto e in un'unica soluzione.

www.vikey.it

SaaS

apical

Apical è una booking suite dedicata ai creatori di esperienze di viaggio che permette di creare, gestire e vendere facilmente online.

www.apical.org

GenomeUp è un software che fornisce un veloce report clinico sulle correlazioni tra il genoma e la malattia rara del paziente.

www.genomeup.com

(Sparcy

Parcy è una piattaforma dedicata aqli organizzatori di eventi per digitalizzare e automatizzare i flussi di lavoro.

www.parcy.co

Teta

Teta è un app builder cooperativo per aiutare le aziende e i liberi professionisti a creare nuove app riducendo i costi e i tempi di produzione.

www.teta.so

Reasoned Art è una galleria di CryptoArt che utilizza NFT per certificare e vendere opere d'arte digitali, combinando eventi fisici con mostre online.

www.reasonedart.com

e Notiva

Emotiva è un software che analizza le emozioni delle persone in tempo reale, estraendo dati utili per le campagne di marketing.

www.emotiva.it

Majeeko

Majeeko è un servizio digitale per automatizzare la creazione di siti web partendo dalla pagina Facebook.

www.majeeko.com

Robotizr è una piattaforma per semplificare il controllo software di macchine di automazione industriale avanzate.

www.robotizr.com

Ristocall è una piattaforma dove i professionisti della ristorazione possono migliorare le proprie competenze e trovare ristoranti in cerca di personale.

Full Audits è la piattaforma web e

digitalizzare e automatizzare i processi

di controllo e audit, consentendo una

raccolta dati completa e aggiornata

mobile che aiuta le aziende a

www.ristocall.com

TIR®libe

TiroLibre è una piattaforma dedicata a giocatori, club e agenti per gestire le attività di calciomercato.

www.tirolibre.it

Hacking Talents

Hacking Talents è la piattaforma per la crescita professionale che utilizza l'Al per supportare i dipendenti nell'affrontare le sfide della vita quotidiana al lavoro.

www.hackingtalents.com

olivia

Olivia è un software che,

attraverso algoritmi AI,

consente di effettuare

previsioni del fabbisogno

necessario di un ristorante.

www.olivia-software.com

HEV

HEU è la piattaforma LegalTech che consente ai professionisti di creare documenti legali più chiari e comprensibili e alle aziende di gestire i contratti più rapidamente

www.heulegal.com

myAEDES

www.fullaudits.com

MyAEDES è una piattaforma dedicata ai cantieri edili per digitalizzare e automatizzare i flussi di lavoro.

www.myaedes.com

Social Academy è un marketplace di formazionze digitale che offre servizi di distribuzione e vendita di corsi online.

www.socialacademy.com

Social

Media

Stip è una piattaforma che automatizza il social customer care riducendo i tempi di risposta e i costi di gestione grazie all'intelligenza artificiale.

www.stip.ia

Waveful è un social network dedicato alle community che consente alle persone che condividono ali stessi interessi di entrare in contatto.

www.waveful.app

Overbooking è un marketplace dedicato agli alberghi per gestire il ricollocamento degli ospiti in overbooking.

www.overbookingapp.com

STORYKUBE

Storykube è la piattaforma che facilita e velocizza la scrittura di contenuti online di qualità grazie a un'Intelligenza Artificiale proprietaria.

www.storykube.com

We4Guest

We4Guest è un SaaS all-in-one per il settore dell'ospitalità che riduce i costi di intermediazione e migliora il processo operativo.

LVG

ROMA | via Marsala 29h | Stazione Termini MILANO | via Massimo D'Azeglio 3 | Milano LUISS Hub lventuregroup.com info@lventuregroup.com