LOTES - Annual Report 2007 | FinancialReports.eu

�� 3533

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壹、公況

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	Loteson International Investments Limited ��100% �USD2,700,000 � �2,700,000		� �	LIMITED( ) ��100% �USD300,000 �300,000				CAMBON INVEST- MENTS LIMITED( ��100% �USD674,970 � �674,970			)		ALL BEST INVESTMENTS LIMITED(��) ��100% �USD8,614,788 � �8,614,788	Wangend Investments Limited( ) ��100% �USD500,000 � �500,000



	��100% �USD2,699,994 � �2,699,994							��100% �USD674,970 � �674,970					( ) ��100% �USD8,604,334 � �8,604,334	� �	��100% �USD500,000 �500,000


DERUI PTE LTD.( ) ��100%		EXTOL CORPORATION ��100%			(	)	JOY CITY DEVELOPMENTS LIMITED( ) ��100%		�	DESFORD TRADING LIMITES( ) ��100%
	�0			�USD100,000				�USD100,000					�USD0
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89.05.03	43,701	0.07%	7,284	0.01%	—	—	� �	—	—	—	—	—
93.04.11	74,526	0.12%	—	—	—	—	�/	—	—	—	—	—
94.09.28	4,142	0.01%	—	—	—	—	�/ (�)	—	—	—	—	—
95.06.01	10,213	0.02%	—	—	—	—	�/	—	—	—	—	—
95.03.16	7,142	0.01%	—	—	—	—	� / � �	—	—	—	—	—
95.06.01	10,213	0.02%	—	—	—	—	�/ (�)	—	—	—	—	—
96.06.15	3,000	0.00%	—	—	—	—	�/ � � �	—	—	—	—	—
94.09.26	7,200	0.00%	—	—	—	—	�/ � � /	—	—	—	—	—

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			5,000,000 �� 10,000,000 �						-		-			-		-
			10,000,000�� 15,000,000�						-		-			-		-
			15,000,000�� 30,000,000�						-		-			-		-
			30,000,000�� 50,000,000�						-		-			-		-
			50,000,000�� 100,000,000�						-		-			-		-
			100,000,000�						-		-			-		-
									7		7			7		7

2.��(95 � )

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10,000,000�� 15,000,000�	-	-
15,000,000�� 30,000,000�	-	-
30,000,000�� 50,000,000�	-	-
50,000,000�� 100,000,000�	-	-
100,000,000�	-	-
	6	6

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(96.6 )	5,281	5,281	0	0	0	0	0	0	6.60%	6.60%	-	-	-
(93.10 - 96.06 )											-	-	-

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2,000,000�	-	-
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5,000,000�� 10,000,000�	-	-
10,000,000 �� 15,000,000 �	-	-
15,000,000 �� 30,000,000 �	-	-
30,000,000 �� 50,000,000 �	-	-
50,000,000�� 100,000,000�	-	-
100,000,000�	-	-
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93.09	10	12,012	120,120	12,012	120,120	� 9,512 ��	�	93.09.03 � 09332670500
93.10	10	44,500	445,000	44,500	445,000	� 32,488 ��	�	93.10.27 � 09332928790
93.12	18	49,400	494,000	49,400	494,000	� 4,900 ��	�	94.01.06 � 09333306580
94.10	10	61,000	610,000	52,320	523,200	� 2,920 ��	�	94.10.17 � 09401205920
95.08	10	61,000	610,000	55,686	556,860	� 3,366 ��	�	95.08.18 � 09501181500
95.08	16.5	61,000	610,000	59,166	591,660	� 3,480 ��	�	95.08.23 � 09501185810
96.03	10	61,000	610,000	60,349	603,493	�� �1,183 ��	�	96.03.01 � 09601038990
96.08	10	105,000	1,050,000	63,820	638,200	� 3,471 ��	�	96.08.06 � 09601189090

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5,001�10,000	42	299,392	0.47%
10,001�15,000	33	382,903	0.60%
15,001�20,000	10	160,829	0.25%
20,001�30,000	30	687,953	1.08%
30,001�50,000	25	941,049	1.47%
50,001�100,000	8	586,188	0.92%
100,001�200,000	5	642,133	1.01%
200,001�400,000	11	3,245,263	5.09%
400,001�600,000	1	527,887	0.83%
600,001�800,000	1	796,957	1.25%
800,001�1,000,000	4	3,379,813	5.30%
1,000,001��	10	52,000,638	81.48%
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	5,355,000	8.39%
	5,355,000	8.39%
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	2,555,700	4.00%
	2,034,900	3.19%
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		242,650	--	(4,985,218)	--	7,895	--
		254,000	--	(4,305,300)	--	57,794	--

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			5,000			--		58,050	--		11,476		--
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			--			--		2,000	--		5,142		--
			--			--		3,000	--		7,213		--
			--			--		-	--		3,000		--
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- �� 5,144 ��
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�� 94 �� 353,409 ��95 ��

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�� IEK(2007/04)

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	26	100.00	23	100.00	25	100.00

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	305	18,349	24,402	37,822	41,747
	191,175	263,957	855,332	1,454,070	1,127,506
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	947,070	100%		850,513	100%		687,841	100%

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�� 96 ��

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2					C	126,895	11%	�	B	101,922	12%	�
3					D	122,546	11%	�	C	92,954	11%	�
4									I	89,326	11%	�
		1,012,216	70%			717,178	64%			407,598	51%
		1,454,070	100%			1,127,505	100%			816,743	100%

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�� 93 �� 4,200 � � 94 �� 5,200 � �� CPU � �� A � 93 �� 281,996 � � 94 �� 441,854 � �� 95 �� CPU SOCKET ��A �� 95 �� 96 ��

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�	1,568	27,756	28,491	193,185	830	25,278	7,617	79,327
� �	1	176	0	0	1	197	0	0
� �	19,844	153,324	175,540	1,300,747	20,630	106,855	175,531	1,020,651

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		103	109	110
	�	33	35.44	34.29
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		62.14%	66.06%	66.36%
		25.24%	23.94%	23.64%
		5.83%	5.50%	5.45%

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	(47,113)	167,804	281,778	516,757	459,048	-
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	(22,113)	198,897	808,494	1,120,307	1,116,826	-

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1196	� ( )			24,995			1			11,511		1	2210	( )		2,644			-		691			-
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1260				4,569			-			3,011		-	2286	( �(�))		155,744			8		-			-
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1551						3,320	-				3,030	-		��
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7150				-		-		31			-
7160				13,421		1		-			-
7480		�		3,882		-		1,270			-
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7560				-		-		(11,885)			(1)
7550				(1)		-		-			-
7570				(3,974)		-		(10,957)			(1)
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	-	-	-		211,819	-	211,819
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	-	-	-		(5,333)	-	(5,333)
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	-	19	-		-	-	19
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	-	-	-		353,409	-	353,409
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	(168,386)	(152,761)
( )	(4,135)	3,191
	(148,727)	(352,409)
-	21,439	1,873
( )	4,477	(2,420)
-	(13,484)	(11,511)
	(18,336)	(3,673)
	(1,558)	(2,120)
( )	(22,292)	5,720
( )	50,311	(11,904)
	157,512	-
	(11,846)	-
	-	(988)
	(4,688)	(49)
	(631)	(8,022)
-	13,861	217,081
	49,445	22,546
	76,486	8,916
	1,953	-
	(4,461)	(808)
	12,223	-
- ( )	(115,373)	38,190
( )	(274)	168
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�	583,231	430,380
��	(4,955)	(1,275)
��	$ 578,276	429,105

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	94.12.31	93.12.31
	$ 1,733	1,813
�	1,506	1,440
�	5,968	3,360

�	40,691	21,257
	3,381	7,073
�	53,279	34,943
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��	$ 38,373	24,011
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	$ 278,213	99.26	264,352	98.98

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	�		1,998,889	42,38	100.00	42,38
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�	�		1,998,889	42,37	100.00	42,37
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��	��	Samoa		USD	USD	300,000	100.00%	606,778	187,807	191,324
	��		�	300,000	300,000
��	�	Samoa		USD	USD	1,998,889	100.00%	42,380	(20,008)	(20,008)
	��		�	1,998,889	900,000
��	� � ��	Samoa		USD	USD	1,998,889	100.00%	42,379	(20,009)	(20,009)
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Lotes	LotesOn	Samoa		USD	USD	2,200,000	100.00%	160,773	17,079	17,079
Investment Ltd.	International		�	2,200,000	2,200,000
	Invesyments
	Ltd.
LotesOn			� ��	USD	USD	2,200,000	100.00%	160,769	17,076	17,076
International	� ��		�	2,200,000	2,200,000
Invesyments	��	�	� � �
Ltd.		526�	�
��	� ��	Samoa	� ��	USD	USD	100,000	100.00%	585,066	186,909	184,005
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��	�	Samoa	� ��	USD	USD	100,000	100.00%	19,240	1,200	7,595
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��	�	Samoa	� ��	USD	USD	100,000	100.00%	2,469	(302)	(276)
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��	��		�	1,998,889	900,000
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	��		�	1,998,889	900,000
��	�	�	� ��	USD	USD	3,997,778	100.00%	84,759	(40,017)	(40,017)
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Ltd	International	��
	Investments
	Ltd
Lotes		��	�	2,200,000	160,769	100.00	160,769
International	� �	��
Investments Ltd	� ��
�� ��	� �	��	�	100,000	585,066	100.00	585,066

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�� ��	�	��	�	100,000	19,240	100.00	19,240
	��	��
�� ��	�	��	�	100,000	2,469	100.00	2,469
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1160		21,439	1	2,688	-	2170		32,531	2	99,627	5
1180	� � �	9,028	-	24,995	1	2210	� �	1,180	-	2,644	-
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1260		460	-	4,569	-	2286	� ��	156,907	9	128,125	7
1291	� ��	1,021	-	-	-			536,246	30	637,575	34
1298	� � �	1,922	-	1,412	-		�
		672,254	36	914,233	50	2810	� � � ��	16,446	1	12,223	1
1421	�� ��	1,066,743	59	852,310	45	2888	� � ��	31,631	2	-	-
	�� �� ��							48,077	3	12,223	1
1501		28,250	2	28,250	2			584,323	33	649,798	35
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1531		14,662	-	13,926	1		� ��
1551		3,320	-	3,320	-		��
1561		5,230	-	5,858	-	3110	�	591,660	32	523,200	28
1572		8,373	-	7,530	-		� �
1682		9,190	-	8,827	1	3200	� � �	61,820	3	39,200	2
		100,476	5	99,162	6	3260	� �	12,796	1	12,796	1
15X9	��	(35,803)	(2)	(32,115)	(2)			74,616	4	51,996	3
1599	�� � �	(218)	-	(173)	-		�
1672		-	-	1,658	-	3310		74,388	4	39,048	2
		64,455	3	68,532	4	3350		522,437	27	596,139	32
	��							596,825	31	635,187	34
1770	�	14,838	1	11,846	1		� �
1830		5,806	-	5,614	-	3420		(8,498)	-	(5,306)	-
1820	� ��	14,830	1	474	-			1,254,603	67	1,205,077	65
1887	� ��	-	-	1,866	-		� ��
	��	35,474	2	19,800	1
��		1,838,926	100	$1,854,875	100			$1,838,926	100	$1,854,875	100
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4190		(34,144)		(3)	(6,125)		-
		1,127,506		100	1,454,071		100
	�
5110	� �	(871,575)		(77)	(937,661)		(64)
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	�	255,931		23	516,635		36
	�
6100		(54,667)		(4)	(48,133)		(3)
6200		(65,105)		(6)	(125,741)		(9)
6300		(41,747)		(4)	(37,822)		(3)
		(161,519)		(14)	(211,696)		(15)
		94,412		9	304,939		21
	�
7110		4,126		-	785		-
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7160		-		-	13,421		1
7480		49,898		4	3,882		-
		110,056		9	186,592		13
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7510		-		-	(49)		-
7531		(7,657)		(1)	-		-
7560		(4,201)		-	-		-
7550		(2)		-	(1) -
7570		(614)		-	(3,974)		-
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		(75,430)		(7)	(35,022) (2)
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			-	(59,280)	-	(59,280)
				(5,333)		(5,333)
				(4,033)		(4,033)
	29,200			(29,200)
	-	19	-	-	-	19
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	-	-	-	353,409	-	353,409
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			35,340	(35,340)
	33,660			(33,660)
				(62,784)		(62,784)
				(4,487)		(4,487)
				(17,500)		(17,500)
	34,800	22,620				57,420
					(3,192)	(3,192)
				80,069		80,069
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		- 45
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		(55,911) (168,386)
		(11,210) (4,135)
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	�	1,033 21,439
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	� �	4,109 (1,558)
	� � �	29,846 (22,292)
	� �	(510) 50,311
		(2,992) 157,512
		(6,101) (11,846)
		(607) -
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	� �	(71,991) (631)
	� �	(67,096) 13,861
	� �	(1,464) 49,445
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		4,223 1,953
	� � �	31,631 (4,461)
	� � �	(7,908) 12,223
	� � �	- (115,373)
		(6,448) (274)
		- (225)
		70,569 248,633
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		1,681 4,814
		(3,153) (6,702)
		(162,779) (70,778)
		(3,512) (6,056)
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		(167,228) (80,098)
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		57,420 -
		(62,784) (59,280)
		(4,487) (5,333)
		(17,500) (4,033)
		(27,351) (68,646)
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		261,577 161,688
		$ 137,567 $ 261,577
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		- $ 49
		$ 118,155 $ 34,024
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	$ 137,567		261,577

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		564,136 (4,955)
	440,032	559,181
	$ 470,337	578,276

(�)

95.12.31 $ 1,462	94.12.31 1,733

149 5,028 36,917 1,134 44,690 �� � (15,520) � $ 29,170	149 5,028 36,917 1,134 44,690 �� � (15,520) � $ 29,170	1,506 5,968 40,691 3,381
		53,279 (14,906)
	$ 29,170	38,373

(�) ��

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��	95.12.31		94.12.31
	$ 200,574 673,543 78,803 98,648 15,175		160,773 606,778 42,380 42,379 -
�		100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%		100.00% 100.00% 100.00% 100.00% - %
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�� 300 ��

�� 100%�� 100%��

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3.�� 093036696 � �� 900 ��
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�� 094030764 �� 5,331 ��
�� 5,331 �� 4,472 �� 859 ��
�� ( ) �� 09500187700 �� 2,665 �� 2,666 � ��
�� 2,665 �� 2,666 �� 5,331 ��
�� 4,380 �� 951 �� 5,331 ��
�� 7,108 �
��
�� ( ) ��
��
1. �� 500 ��
�� 09500179670 ��
5.�� 09500272830 �� 1,500 ��
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� 675 ��
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	$ 55,911	168,386

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	$ (3,192)		43,155

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�� 50,000 ��59,000 ��

(�) ��

95.12.31 $ 23,595 1,481		94.12.31 29,696 2,088
$ 25,076		31,784

(�)

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95.12.31 � � $ 6,590 � 15,838 � 22,428 � � 7,618 30,046 � (5,982) 24,064 � � (6,106) � (16,350) �� 14,838 $ 16,446	95.12.31 � � $ 6,590 � 15,838 � 22,428 � � 7,618 30,046 � (5,982) 24,064 � � (6,106) � (16,350) �� 14,838 $ 16,446		94.12.31 5,564 11,274
			16,838 5,225
			22,063 (4,615)
			17,448 - (17,448) 12,223
	$ 16,446		12,223

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�� 3,059 ��1,303 �� 2,984 ��843 ��

(�)

�� 57,420 �� 16.5�� 610,000 �� 10 �� 591,660 ��523,200 ��

�� 11,833 �� 1,183,320�� 20�� 2.��

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	$ 153,771		119,028

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1.��

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	27,031	83,307
	21,938	19,793
	21,938	19,793

48,969

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	$ 48,969		103,100
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	22,918		29,480
	(171,491) (372)		(157,513) (38)
	(171,863)		(157,551)
	$ (148,945)		(128,071)
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	$ (156,907)		(128,125)

7,962

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95.12.31 94.12.31

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$ 287,806		99.49		278,213		99.26

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	$ 1,020,651		1,300,747

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1100	� ��	$ 308,061	16	$ 372,546	20	2120		$ 36,919	2	32,073	2
1120	� ��	30,357	2	19,923	1	2140		359,758	18	307,024	16
1140	� ��	686,754	35	750,138	39	2160		-	-	71,940	4
1160		33,558	2	11,167	1	2170		55,724	3	116,298	6
120X	� ��	222,088	11	183,382	10	2210		29,550	-	1,192	-
1260		28,864	1	26,433	1	2280	� ��	33,002	2	23,839	1
1291	� �	1,021	-	9,624	1	2286	� ��	156,907	8	128,125	7
1298	� � ��	7,733	-	4,942	-			671,860	33	680,491	36
		1,318,436	67	1,378,155	73
	�� �� ��						�
1501		28,250	1	28,250	1	2810	� ��	16,446	1	12,223	-
1521		104,285	5	50,777	3	2888	�	31,631	2	-	-
1531		377,326	19	286,793	15			48,077	3	12,223 -
1551		11,537	1	8,946	-			719,937	36	692,714	36
1561		25,064	1	21,544	1
1572		72,718	4	59,958	3		� ��
1682		67,445	3	48,628	3		��
		686,625	34	504,896	26	3110	�	591,660	30	523,200	28
15X9	��	(178,824)	(9)	(126,125)	(7)		� �
1599	�� � �	(218)	-	(173)	-	3200	� � ��	61,820	3	39,200	2
1672		30,720	2	30,686	2	3260	� �	12,796	1	12,796	1
		538,303	27	409,284	21			74,616	4	51,996	3
	��						�
1770	�	14,838	1	11,846	1	3310		74,388	4	39,048	2
1788		22,546	1	22,528	1	3350		522,437	26	596,139	31
1830		57,528	3	48,123	3			596,825	30	635,187	33
		94,912	5	82,497	5		� �
	��					3420		(8,498)	-	(5,306)	-
1820	� �	22,889	1	4,744	-			1,254,603	64	1,205,077	64
1887	� �	-	-	23,111	1		� ��
		22,889	1	27,855	1
��		1,974,540	100	1,897,791	100			$ 1,974,540	100	1,897,791	100
�				� �

101

��

					��	��	��	��
		95 ��			94 ��
		��		%	��			%
	�
4110		$ 1,892,591		107	1,848,643			101
4170		(84,592)		(5)	(20,333)			(1)
4190		(44,791)		(2)	(7,665)			-
		1,763,208		100	1,820,685			100
	�
5110		(1,371,919)		(78)	(1,100,435)			(60)
		391,289		22	720,250			40
	�
6100		(84,878)		(5)	(70,572)			(4)
6200		(133,459)		(8)	(175,207)			(10)
6300		(77,267)		(4)	(59,730)			(3)
		(295,604)		(17)	(305,509)			(17)
		95,685		5	414,741			23
	�
7110		7,602		-	3,025			-
7150		617		-	-			-
7160		-		-	864			-
7220		106,432		6	63,043			3
7480		63,428		4	36,734			2
		178,079		10	103,666			5
	�
7510		-		-	(71)			-
7530		(1,167)		-	(563)			-
7531		(7,657)		-	-			-
7550		-		-	(931)			-
7560		(12,715)		(1)	- -
7570		(43,501)		(2)	(19,091)			(1)
7880		(78,012)		(4)	(39,780)			(2)
		(143,052)		(7)	(60,436)			(3)
	��	130,712		8	457,971			25
8110	� � ��	50,643		3	104,562			6
		80,069		5	353,409			19

		��	��		��		��
�� ��		$ 2.28	1.4		8.78		6.7
							5
	�	-	-		8.2	3	6.35
� �		�

102

��

			��	��
			�
	��	�	�	��	� � �	��
�	$494,000	51,977	17,866	361,758	(48,461)	877,140
	-	-	21,182	(21,182)	-	-
			-	(59,280)	-	(59,280)
				(5,333)		(5,333)
				(4,033)		(4,033)
	29,200			(29,200)
	-	19	-	-	-	19
��	-	-	-	-	43,155	(41,777)
	-	-	-	353,409	-	353,409
�	523,200	51,996	39,048	596,139	(5,306)	1,205,077
			35,340	(35,340)
	33,660			(33,660)
				(62,784)		(62,784)
				(4,487)		(4,487)
				(17,500)		(17,500)
	34,800	22,620				57,420
					(3,192)	(3,192)
				80,069		80,069
�	591,660	74,616	74,388	522,437	(8,498) 1,254,603

�� 591,660 74,616 74,388 522,437 (8,498) ��

103

		95 ��
�
		$ 80,069 $ 353,409
�
		83,075 51,098
		6,048 1,894
		43,501 19,091
		7,657 -
		1,167 563
		5,465 -
		119 3,657
		(9,201) -
	� �	46,916 (208,826)
	� �	(22,404) 6,865
		(80,662) (66,671)
		(3,465) (6,457)
	� � �	9,624 (9,624)
	�	29,846 135,220
		(2,791) (439)
		(2,992) (11,846)
		- 576
		57,580 39,189
	� �	(71,940) 49,394
	� �	(60,574) 83,332
	� �	30,094 (24,212)
		9,163 18,665
	�	(7,908) (54)
		4,223 12,223
	�	- (115,373)
	�	31,631 -
		(11,300) (4,678)
		172,941 326,996
�
		37,738 16,701
		3,444 -
		(209,206) (218,505)
		(504) (4,160)
		(38,889) (4,734)
� � �		534 (1,376)
		(206,883) (212,074)
�
		57,420 -
		(62,784) (59,280)
		(4,487) (5,333)
		(17,500) (4,033)
		(27,351) (68,646)
� �		(3,192) 43,155
		(64,485) 89,431
		372,546 283,115
		$ 308,061 372,546
		- 71
		$ 119,829 34,024

104

��

�� ( �� )

��

95.12.31 �� 100% � �� 100% � � �� 100% � �� 100% � �� 100% 100% �� � � 100% �� �� � � 100% � �� � � 100% � � �� � � 100% � �� �� 50% �� �� 50% �� � � � � � 100%	94.12.31 100% 100% 100% 100% - % 100% 100% 100% 100% 100% 50% 50% 100%

��

105

�� �� �� ��		95.12.31 100% 100% 100% 100%	94.12.31 - % - % - % - %
	�� � � � � � �� � � � �� ��

��

��Lotes Investments Limited�� 591,660 523,200 �� 2,497�� 2,501��

��

�� ( ) �� (�)

��

106

��
��

(�)

��
� ��
��

(�)

��
��
��
��
- ��
- ��

(�)

��

(�)

��

(�)

��

(�) ��

�
��
��
� �� 20-40�� 3-10�� 3-5�� 3-5�� 2-6��
� 3-10��

107

��

(�) �

�� 50� ��

(�)

�� 2~5� ��

(�� ) �

� ��

� �� (�� ) �

��

(�� )

��

��

��

108

(�� ) ��

� � ��

��

� ��

��

� ( )

95.12.31 �� �� $ 812 234,609 - - 72,640 $ 308,061	95.12.31 �� �� $ 812 234,609 - - 72,640 $ 308,061		94.12.31 5,824 258,661 46,902 18,000 43,159
	$ 308,061		372,546

�� 3.56%�5.10%�1.13%�3.95%��

(�)

95.12.31 $ 30,357 699,006 �� (12,252) 686,754 $ 717,111	95.12.31 $ 30,357		94.12.31 19,923
			756,456 (6,318)
	686,754		750,138
	$ 717,111		770,061

(�)

95.12.31 $ 74,863 59,547 80,953	94.12.31 61,250 53,492 53,290

109

38,080 1,186 254,629 �� � (32,541) $ 222,088	38,080 1,186 254,629 �� � (32,541) $ 222,088	39,903 3,380 211,315 (27,933) 183,382
	254,629 (32,541)
	$ 222,088

(�)

�� 50,000 �� 59,000 ��

(�)

95.12.31 � $ 6,590 15,838 22,428 7,618 30,046 (5,982) 24,064 � (6,106) (16,350) 14,838 $ 16,446 $ 7,651 � � 2.50% 2.00% 2.50% �� � � �	95.12.31 � $ 6,590 15,838 22,428 7,618 30,046 (5,982) 24,064 � (6,106) (16,350) 14,838 $ 16,446 $ 7,651 � � 2.50% 2.00% 2.50% �� � � �		94.12.31 5,564 11,274
			16,838 5,225
			22,063 (4,615)
			17,448 - (17,448) 12,223
	$ 16,446		12,223
	$ 7,651		7,020
			3.50% 2.00% 3.50%

��

110

�		1,156
		772
		(126)
	$	766 2,568

�� 1,161 ��

�� 3,059 ��1,303 �� 2,984 ��843 �� 8%�11%��

(�)

1.

�� 57,420 �� 16.5�� 610,000 �� 10 �� 591,660 ��523,200 �� 11,833 �� 1,183,320�� 20��

2.

��

3.

(1)

� �� 35,340 � �� 21,182 � ��

(2)

111

��

�� � �� � � � �	�� � �� � � � �	�� � �� � � � �
�� $ 62,784 35,340 21,987 33,660 $ 153,771			59,280 21,182 9,366 29,200
	$ 153,771		119,028

� � �� 6.35��12.06� � 5.75��11.53��

(�)

��

�� $ 34,944 � (6,818) 1,255 (679) 3 28,705 � 21,938 21,938 $ 50,643	95,786
	(8,054) - (2,963) -
	84,769
	19,793
	19,793
	104,562

�� ( ��

112

�� )�� ( ) �� ( ) ( �� )�� (�) ( ) �

� $ 33,923 115,511 - 68 � (6,818) (8,054) �� � 3 - 1,728 - 19,964 - 1,255 - (679) (2,963) 1,267 - $ 50,643 104,562 3. ( ) � � � $ 3,880 6,026 308 - � 54 43 � - 11 2,833 1,769 - 16,623 � 15,843 5,008 22,918 29,480 � (171,491) (157,513) (372) (38) (171,863) (157,551) $ (148,945) (128,071) � $ 12,634 27,619 � (169,541) (155,744) � $ (156,907) (128,125) � $ 7,962 54 4. � � 95.12.31 94.12.31 � � � � � $ 522,437 596,139
	115,511 68 (8,054) - - - - (2,963) -
$ 50,643	104,562

		6,026 - 43 11 1,769 16,623 5,008 29,480 (157,513) (38) (157,551)		6,026 - 43 11 1,769 16,623 5,008 29,480
		(128,071)
			596,139

113

28,315

101,635

�� 

19.45%( �� ) 16.71%( )

��

(�)

5. � � � �)	� � �	� � �	� � �	� � �
� $ 130,712 80,069 457,971 353,409 � � 57,223 57,223 52,320 52,320 $ 2.28 1.40 8.75 6.75 � � 55,668 55,668 � $ 8.23 6.35	$ 130,712 80,069 457,971 353,409
	57,223 $ 2.28	57,223 1.40	52,320 8.75	52,320 6.75

				55,668 6.35

(�)

1.

��

�


�
	$	308,061	308,061	372,546	372,546
		30,357	30,357	19,923	19,923
		686,754	686,754	750,138	750,138
33,558			33,558	11,167	11,167
14,927			14,927	4,690	4,690
�
		36,919	36,919	32,073	32,073
		359,758	359,758	307,024	307,024
		55,724	55,724	116,298	116,298
29,550			29,550	1,192	1,192

�
(1) ��
��

� � (2)��

114

� � � � ��

��
��

� �

			�
�
	$	-		308,061
		-		30,357
		-		686,754
-				33,558
-				14,927
�
		-		36,919
		-		359,758
		-		55,724
-				29,550

��
�
(1)��

��

(2)

��

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��

115

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�� � 95.12.31 � � � �� � �� $ 1,021 � � � 360 � � � 6,508 � � �� � � - � � �� � - � � �� � - � � 28,250 � � 25,505 � � �� - $ 61,644	94.12.31 1,556 420 - - 310 21,245 28,250 26,272 9,624
	87,677

��
(�) �� ( �� ) ��
209207 � 207672 � �� 400,000 ��
�� 5% �� 94 1 ��
��
(�) �� DDR �� 169686 � �� 118,000 �� 5% ��
�� DDR�� 169686 ��
� � � 94 79 �( ) � � �
��
(�) �� CPUSocket( 775�478�754 � 939 �� )� DIMM ��
��
��

116

(�) �� ( �� ) ��
� � �
(�) �� 2,404,306.57 �� 79,342 �( ��
�� 15,974 � ��
�� 10% )��
�� 1%~3.5% ��
��
�� 1,760 ��

��

�	� � � � �	� � � � �	� � � � �	� � � � �	� � � � �	� � � � �
	� � 95 94 �� �� �� �� �� �� 63,875 118,412 182,287 49,711 90,231 139,942 664 4,514 5,178 656 3,333 3,989 660 4,967 5,627 316 2,148 2,464 8,180 6,615 14,795 10,191 11,746 21,937 42,754 10,122��52,876 29,264 8,926 (�) 38,190 23,595 6,398 29,993 2,757 9,326 12,083
	95			94
	��	��	��	��	��	��
�	63,875 664 660 8,180 42,754 23,595	118,412 4,514 4,967 6,615 10,122 6,398	182,287 5,178 5,627 14,795 ��52,876 29,993	49,711 656 316 10,191 29,264 2,757	90,231 3,333 2,148 11,746 8,926 9,326	139,942 3,989 2,464 21,937 (�) 38,190 12,083

�� 206 825

��

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��

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1.��
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117

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118

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500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423)	� / /� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� � �� USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 673,543 77,682 78,534 USD 3,663,867 USD 1,998,889 3,663,867 100.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 4,338,867 USD 1,998,889 4,338,867 100.00% 98,648 (22,955) (21,950) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,570 20,265 20,265 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 652,069 77,497 78,349 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 19,409 544 544 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 2,061 (359) (359) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 7,107,596 USD 3,997,778 7,107,596 100.00% 157,606 (39,030) (39,030) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423)	� / /� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� � �� USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 673,543 77,682 78,534 USD 3,663,867 USD 1,998,889 3,663,867 100.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 4,338,867 USD 1,998,889 4,338,867 100.00% 98,648 (22,955) (21,950) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,570 20,265 20,265 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 652,069 77,497 78,349 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 19,409 544 544 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 2,061 (359) (359) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 7,107,596 USD 3,997,778 7,107,596 100.00% 157,606 (39,030) (39,030) USD 500,000 USD - 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500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423)	� / /� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� � �� USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 673,543 77,682 78,534 USD 3,663,867 USD 1,998,889 3,663,867 100.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 4,338,867 USD 1,998,889 4,338,867 100.00% 98,648 (22,955) (21,950) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,570 20,265 20,265 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 652,069 77,497 78,349 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 19,409 544 544 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 2,061 (359) (359) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 7,107,596 USD 3,997,778 7,107,596 100.00% 157,606 (39,030) (39,030) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423)	� / /� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� � �� USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 673,543 77,682 78,534 USD 3,663,867 USD 1,998,889 3,663,867 100.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 4,338,867 USD 1,998,889 4,338,867 100.00% 98,648 (22,955) (21,950) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,570 20,265 20,265 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 652,069 77,497 78,349 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 19,409 544 544 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 2,061 (359) (359) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 7,107,596 USD 3,997,778 7,107,596 100.00% 157,606 (39,030) (39,030) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423)	� / /� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� � �� USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 673,543 77,682 78,534 USD 3,663,867 USD 1,998,889 3,663,867 100.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 4,338,867 USD 1,998,889 4,338,867 100.00% 98,648 (22,955) (21,950) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,570 20,265 20,265 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 652,069 77,497 78,349 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 19,409 544 544 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 2,061 (359) (359) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 7,107,596 USD 3,997,778 7,107,596 100.00% 157,606 (39,030) (39,030) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423)	� / /� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� � �� USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 673,543 77,682 78,534 USD 3,663,867 USD 1,998,889 3,663,867 100.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 4,338,867 USD 1,998,889 4,338,867 100.00% 98,648 (22,955) (21,950) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,574 20,265 20,265 USD 2,700,000 USD 2,200,000 2,700,000 100.00% 200,570 20,265 20,265 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 652,069 77,497 78,349 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 19,409 544 544 USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 2,061 (359) (359) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 3,663,692 USD 1,998,889 3,663,692 50.00% 78,803 (19,515) (19,515) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 674,970 USD - 674,970 100.00% 19,845 (2,435) (2,435) USD 7,107,596 USD 3,997,778 7,107,596 100.00% 157,606 (39,030) (39,030) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423) USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 15,175 (1,423) (1,423)
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� � � �� � �� ��	� � �� �� � �� � ��	USD 674,970 USD 500,000	`�` `�`	USD - USD -	USD 674,970 USD 500,000	- -	USD 674,970 USD 500,000	100 % 100 %	(2,435) (1,423)	19,845 15,175	- -

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	(2,102,412)		1,820,685
	-		414,741 43,301 (71)

124

� 457,971 ��

�	$ 1,030,184 852,310		1,592,949 - 1,592,949		(725,342) (852,310) (1,577,652)	1,897,791 -
	$ 1,882,494					1,897,791

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��10�� � 95 �� � $1,520,069 � � � 136,284 � � $1,656,353	94 ��	94 ��
		1,612,688 54,672 1,667,360

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�� � $ 308,213 17.48 207,064 11.74 $ 515,277 29.22		�� 443,498 -	�
	17.48 11.74		24.36 -
	29.22	443,498	24.36

125

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1140	� � ��	583,988	29	349,779	20	2120	� � ��	27,222	1	24,630	1
1150	� � � �	82	-	9	-	2140	� � ��	1,278	-	3,717	-
1160	�	22,468	1	2,146	-	2150	� � � �	376,039	18	181,908	11
1180	� � � �	13,866	1	14,203	1	2160	�	9,092	-	13,527	-
120X	� � ��	41,330	2	33,838	2	2170	� � ��	134,176	6	164,623	6
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1291	� ��	-	-	1,556	-	2280	� ��	32,797	2	30,188	2
1298	� � �	1,158	-	2,932	-	2286	� ��	181,477	9	136,918	7
		770,307	38	677,487	39			764,365	36	555,844 31
1421	�� ��	1,208,455	58	993,951	57		�
	�� �� ��					2810	� � � ��	17,437	1	615	-
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1561		5,009	-	5,892	-		��
1572		4,117	-	7,946	-	3110	�	603,493	29	523,200	30
1682		9,190	-	8,909	-	3150	� �	34,707	2	33,660	2
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15X9	��	(33,304)	(2)	(34,483)	(1)		� �
1599	�� � �	(218)	-	(218)	-	3200	� � �	49,987	2	39,200	2
1672		8	-	1,815	-	3260	� �	12,796	1	12,796	1
		62,112	2	65,823	4			62,783	3	51,996	3
							�
	��					3310		82,395	4	74,388	4
1770	�	14,838	1	-	-	3350		488,546	24	510,031	29
1830		5,727	-	4,930	-			570,941	28	584,419	33
1820	� �� ��	10,878	1	2,076	-		� �
1887	� ��	-	-	233	-	3420		2,900	-	(25,267)	-
��		31,443	2	7,239	-			1,274,824	62	1,168,008 68
							� ��
��		$ 2,072,317	100	1,744,500	100			$ 2,072,317	100	1,744,500	100
�					�			�

127

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(683,335)		(84)		(333,430) (73)
133,408		16		124,625 27
(29,996) (52,813) (18,032)		(3) (6) (2)		(22,801) (5) (25,202) (6) (19,697) (4)
(100,841)		(11)		(67,700) (15)
32,567		5		56,925 12
1,479 84,288 - 3,461 11,651 1,290 3,442		- 10 - - 1 - -		1,581 - 37,540 - 121 - - - - - - - 880 -
105,611		11		40,122 -
(2) (35) - - (103) (45) (186)		- - - - - - -		- - - - (1) - (7,057) (2) - - - - (667) -
(371)		-		(7,725) (2)
137,807 (33,921)		16 (4)		89,322 10 (21,659) -
$ 103,886		12		67,663 10
�� $ 2.28	�� 1.72			�� 1.71	�� 1.29
			$ 1.57		1.19

128

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��

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			�� �� 39,048 35,340 - - - - - -	� � � ��
$ 523,200	33,660	51,996	74,388	510,031	(25,267)	1,168,008
	- - - 30,175 - - 4,532 - - -	74,616 (11,833) - - - - - - - -	74,388 - 8,007 - - - - - - -	522,437 - (8,007) (30,175) (72,419) (5,144) (4,532) (17,500) - 103,886	(8,498) - - - - - - - 11,398 -	1,254,603 - - - (72,419) (5,144) - (17,500) 11,398 103,886
$ 603,493	34,707	62,783	82,395	488,546	2,900	1,274,824

129

��

96�� �� $ � 4,627 � � - 4,777 - (1,290) � � 35 (84,288) � � (8,450) � � (148,725) � 1,227 � � (1,036) � � � (4,837) � � (10,871) � � (965) � � 763 � 24,754 - 1,021 � � 3,627 � � (202) � � � 88,234 � � 9,092 45 � � 6,582 � � 1,058 52 � � 991 � � � (15,941) (33) �� �� (25,867) �� - (246) (42,227) (1,994) �� �� (44,467) �� �� (70,334) �� �� 137,567 �� �� $ 67,233 �� � � $ 2 $ 1,277 �� �� $ 72,419 17,500 5,144 $ 95,063	� � 95��	� � 95��	� � 95��
		67,663 4,499 77 - 1 - (121) (37,540) 2,700 209,402 2,334 542 10,792 4,534 1,525 (1,520) 8,793 11,846 - (5,066) 1,628 (96,304) (58,464) - (19,775) (2,311) 4,997 (11,609) 20,033 (1,602) 117,054 250 (423) (124,062) (811) (125,046) (7,992) 261,577 253,585 - 71,324 62,784 17,500 4,487 84,771

��

130

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131

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132

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133

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	$ 67,233		253,585

�� 3.85%� 5.25%�3.95%�4.70%��

(�) ��

5.25%�3.95%�4.70%� �
96.6.30 $ 38,755 588,758 �� (4,770) 583,988 $ 622,743	96.6.30 $ 38,755	� � 95.6.30 16,395
		354,734 (4,955)
	583,988	349,779
	$ 622,743	366,174

(�)

134

96.6.30 $ 1,150 14 4,402 47,641 2,353 55,560 �� � (14,230) $ 41,330	96.6.30 $ 1,150 14 4,402 47,641 2,353 55,560 �� � (14,230) $ 41,330		� � 95.6.30 2,072 612 6,776 32,536 2,772
			44,768 (10,930)
	$ 41,330		33,838

(�)

��	96.6.30	96.6.30	� � 95.6.30 141,045 100.00% 665,849 100.00% 93,528 100.00% 93,529 100.00% - - % 993,951
	$ 215,950 752,981 204,108 20,485 14,931	100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%	141,045 665,849 93,528 93,529 -
Lotes Investments Limited � � � �
	$ 1,208,455		993,951

�� (92) �� 092012263 ��

�� Lotes Investments Limited � �� 2,200 �� 093023334 ��

Lotes Investments Limited �� LotesOn

International Investments Limited �� 094040470 �� LotesOn International Investments Limited � 500 �� 2,700 ��

��

2.�� 300 �� 100%��
�� 100%�� 100% �

135

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��
1. �� 093036696 � �� 900 �� ( )��
�� 094030764 �� 5,331 ��
�� 5,331 ��
�� 4,472 �� 859 �� ( )��
�� 09500187700 �� 2,665 �� 2,666 ��
2,665 �� 2,666 �� 5,331 �� 4,380 �� 951 �
�� 5,331 �� 09500449780 �� 5,331 �� 4,380 �� 951 �� 5,331 �� ( )�
�� 34 ��
�� 09500461660 �� 1,548 �� ( )�� 56 ��
�� 8,589 �� ( )��
��
�� 09500179670 �� 500 ��

�� 500 ��

��
1. �� 09500272830 �� 1,500 ��
675 ��
- ��
��
�� (�) ��

136

Lotes Investments Limited � � � � � � � � � 7. �� �� � Lotes Investments Limited � � � � � � � � �	$ 9,421 77,058 (1,477) (29) (685)		� � (16,887) 74,729 (10,151) (10,151) -
	$ 84,288		37,540
	$ 11,398		(19,961)

(�)

�� 50,000��59,000 �� (�) ��

�� 96.6.30 95.6.30 $ 45 -

�� 45��0��

�
	96.6.30
� � $ 225,000

(�) ��

137

�	96.6.30 $ 27,222 1,278		� � 95.6.30 24,630 3,717
	$ 28,500		28,347
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	$ 3,380		2,663
	$ 17,437		615

(�)

1.

�� 610,000� �� 10�� 603,493��523,200��

�� 1.2�� 72,419�� 34,707�� 3,470,680��

�� 11,833�� 1,183,320�� 20��

� �� 57,420�� 16.5�� 3,480�� 10�� 33,660�� 3,366,000�� 10��

��

(1)

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138

�� 8,007��35,340��

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	$ 33,921		21,659
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	(192,563) (22) (967)		(166,898) - -
	(193,552)		(166,898)
	$ (177,500)		(136,864)
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	$ (181,477)		(136,918)
	$ 3,977		54

140

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141

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|136,415|136,415|164,956|164,956|
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|15,691|15,691|20,033|20,033|

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|-|-|27,222|24,630|
|��|��|-|-|377,317|185,625|
|-|-|9,092|13,527|
|-|-|136,415|164,956|
|��|-|-|15,691|20,033|

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	$ 676,748		98.39		297,479		92.70

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	�� $ - 13,156 710 - $ 13,866
	$ 13,866		38.16		14,203	86.88

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144

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$ 1,121	96.81		1,053			35.92
	� 91.03 - 8.63
$ 376,039	99.66		181,908				98.00
				�

					� � 95.6.30 1,556 360 - - 233 28,250 25,889
		$ 60,379			56,288

145

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Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177	� / /� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � �� USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � �� USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � �� USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � �� USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � �� USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� � �� �� � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa � �� �� � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638 � �� � �� Samoa � �� �� � � �� USD - USD 100,000 - 100.00% - - 177
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148

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Lotes Investment Ltd LotesOn International Investments Ltd	LotesOn International Investments Ltd ��	�� �	� �	2,700,000 2,699,994	215,950 215,946	100.00 100.00	215,950 215,946

149

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150

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151

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152

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	1,537,625	69			924,390	40
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1521	106,541	5	2888	�	15,976	1
1531	397,795	18			33,413	2
1551	12,963	4			957,803	42
1561	26, 439	1		� ��
1572	75,853	3		��
1682	68,233	3	3110	�	603,493	27
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1599 �� � �	(218)	-		� �
1671	47,344	2	3210	� �	49,987	2
1672	19,813	1	3260	� �	12,796	1
	577,138	26			62,783	3
��				�
1770 �	14,838	1	3310		82,395	4
1788	22,770	1	3350		488,546	22
1830	56,956	3			570,941	26
	94,564	5
��				� �
1820 � ��	23,300	-	3420		2,900	-
	23,300	-			1,274,824	58
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��	2,232,627	100			2,232,627	100
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153

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										1,202,305		100
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5110	�	�								(986,068)		(82)
											216,237	18
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6100		�									(47,332)	(4)
6200											(93,706)	(8)
6300											(41,216)	(3)
										(182,254)		(15)
											33,983	3
				�
7110			��								3,083	-
7150		�									12	-
7160											1,350	-
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7250		11,651										1
7260		�			1,290							-
7480			��								14,854	1
											126,923	10
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7510											(2)	-
7540											(103)	-
7530											(2,075)	-
7570		�		(13,015)								(1)
7640											(45)	-
7880		(5,055)										-
											(20,295)	(1)
		�	�								140,611	12
8110		�		�		��					(36,725)	(3)
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154

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$ 603,493	34,707	62,783	82,395	488,546	2,900	1,274,824
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155

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									2,075
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									(11,651)
	�								(210,541)
�									(11,427)
�									(72,428)
�									18,951
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	�								118,935
�									9,092
�									14,002
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	�								(411)
�� �	�	�							24,211
��
14
1,684
(81,641)
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�� �	�	�							(86,913)
2,195
�� ��									(60,507)
�� ��									308,061
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$									4,081
��			��	�
$									72,419
17,500
$									5,144 95,063
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							$		81,641
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156

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157

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158

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159

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		96.6.30
	$	38,967
		900,676
�� (4,831)
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$		934,812
(�)
		96.6.30
	$	75,009
46,211
44,924
99,625
		46,054
		2,353
314,176
�� (33,973)
$		280,203

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� �� 50,000��

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96.6.30 $ 45

��

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161

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(�)
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						486,976
$						515,612
(�)

$ $						6,528 1,497
						1,883
					$	3,380
					$	17,437

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(�)

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�� 603,493 ��

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�� 11,833 � �� 1,183,320�� 20��

�� 57,420 �� 16.5�� 3,480 �� 10��

162

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�� 3,366,000�� 10��

2.

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3.

(1)

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(2)

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	5,144
					$	27,176

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163

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21
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164

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	�							11,857
16,052
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				� (192,563)
	�							(22)
								(967)
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169

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Samoa � USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� �� � � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa �� � � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638	� �/� �/� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� �� � � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa �� � � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638	� �/� �/� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� �� � � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa �� � � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638	� �/� �/� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. Samoa � USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 �� � �� Samoa � USD 300,000 USD 300,000 300,000 100.00% 752,981 77,523 77,058 �� � � �� Samoa � USD 8,615,138 USD 3,663,867 8,615,138 100.00% 204,108 (1,327) (1,477) �� � � � Samoa � USD 675,000 USD 4,338,867 675,000 100.00% 20,485 (29) (29) �� � �� Anguilla, British West � USD 500,000 USD - 500,000 100.00% 14,931 (685) (685) Lotes Investment Ltd. LotesOn International Investments Ltd. Samoa � USD 2,700,000 USD 2,700,000 2,700,000 100.00% 215,950 9,421 9,421 LotesOn International Investments Ltd. � � � �� 526� �� � � � �� � USD 2,699,994 USD 2,699,994 2,699,994 100.00% 215,946 9,421 9,421 � �� � � � Samoa �� � � � �� USD 100,000 USD 100,000 100,000 100.00% 733,513 77,103 76,638	� �/� �/� �� �� �� � � � � �� � � �� �� �� �� �� �� �� � �� �� Lotes Investment Ltd. 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Extol Corporation
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Joy City Developments Limited
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1.Lotes Investments Limited
2.LotesOn International Investments Limited
3.Good Hope Investments Limited
4.Deruipte Ltd.
5.Gold Stamp Limited
6.Cambon Investments Limited
8.Crown Mind Developments Limited
9.Tasi Investments Limited
10.Wangen Investments Limited

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203

嘉澤端子工業股份有限公司

股票初次上市
證券承銷商評估報告

證券承銷商：永豐金證券股份有限公司
中信證券股份有限公司
寶來證券股份有限公司
統一綜合證券股份有限公司

中華民國九十六年八月二十七日

`目錄`

	`頁` `次`
`壹、評估報告總評`....................................................................................................	1
`一、承銷總股數說明`................................................................................................	1
`二、具體說明承銷價格之依據及方式`.....................................................................	2
`三、承銷風險因素說明`............................................................................................	8
`四、總結`....................................................................................................................	9
`貳、產業狀況及營運風險`........................................................................................	12
`一、申請公司所屬行業營運風險`.............................................................................	12
`二、申請公司營運風險`............................................................................................	23
`參、業務狀況`............................................................................................................	38
`一、營業概況`............................................................................................................	38
`二、存貨概況`............................................................................................................	58
`三、最近三年度之業績及申請年度截至最近期止之業績概況`..............................	67
`四、併購他公司尚未屆滿一完整會計年度者，評估併購之目的、效`
`益、交易合理性等因素`....................................................................................	79
`肆、財務狀況`............................................................................................................	80
`一、列表並說明公司最近三年度財務比率之分析，與同類別上市公司`
`及未上市同業財務比率之比較分析情形－應包括財務結構、償債`
`能力、經營能力及獲利能力`............................................................................	80
`二、最近三年度及申請年度截至最近期止背書保證、重大承諾及資金`
`貸與他人、衍生性商品交易及重大資產交易之情形，並評估其對`
`申請公司財務狀況之影響`................................................................................	88
`三、列明擴廠計畫及資金來源、工作進度、預計效益，並評估其可行`
`性`.......................................................................................................................	90
`四、轉投資事業`........................................................................................................	91
`五、公營事業申請股票上櫃時，其檢送之財務報告有未經會計師簽證`
`者，應洽會計師就如適用一般公認會計原則與審計機關審定數之`
`差異，及其對財務報告之影響表示意見`.........................................................	101
`六、金融事業申請股票上市，應列明其備抵提列情形，並評估其是否`
`足額`...................................................................................................................	102
`伍、承銷商得視發行人所營事業性質，委請在技術、業務、財務等各`
`方面具備專業知識及豐富經驗之專家，就發行人目前營運狀況及`
`未來發展，進行比較分析，並本獨立公正立場出具審查意見，俾`
`利評估`................................................................................................................	102

陸、法令之遵循及對公司營運影響 ......................................................................... 103 一、是否違反相關法令規章 ..................................................................................... 103 二、董監、監察人、大股東、負責人及經營階層等相關人員是否違反相關法令，致使有違誠信原則或影響職務之行使 .......................................... 103 三、專利權是否侵權 ................................................................................................ 103 四、繫屬中之重大訴訟、非訟或行政爭訟事件 ...................................................... 103 五、重大勞資糾紛或污染環境事件 ......................................................................... 105 柒、評估是否有「臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則補充規定」有關上市審查準則第九條第一項各款所列不宜上市情事之認定標準審查意見 ................................................................................. 106 捌、評估是否符合特定行業或組織型態公司之上市規定 ...................................... 106 玖、評估申請公司治理自評報告是否允當表達其公司治理運作情形 ................... 113 拾、對上列各項目有關證券承銷商評估報告完成日起，截至股票上市契約報經證券主管機關核准發函日之前一日止之期後事項，應隨時加以更新說明與評估；於股票上市用公開說明書刊印日前，如有重大期後事項，亦應加以更新說明與評估 .................................................. 114 拾壹、以投資控股公司或金融控股公司申請股票上市者，承銷商應就被控股公司或其子公司之所營事業性質，依第四、五、六、八、九、十、十一、十二、十三等項規定進行評估，出具各被控股司或子公司之審查意見，再憑以出具綜合彙總意見 .......................... 114 拾貳、其他揭露事項 ................................................................................................ 114 附件一、臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則補充規定」有關上市審查準則第九條第一項各款所列不宜上市情事之認定標準審查意見 ................................................................................. 115

`壹、評估報告總評`

`一、承銷總股數說明`

一
( ) 嘉澤端子工業股份有限公司 ( 以下簡稱嘉澤或該公司 ) 申請上市時之實收資本額為新台幣 ( 以下同 )638,200,000 元，每股面額壹拾元整，已發行股數為 63,820,000 股。該公司擬於股票初次申請上市案經主管機關審查通過後，辦理現金增資發行新股 7,354,000 股 ( 暫定 ) 作為股票公開承銷之用，預計股票上市掛牌時之實收資本額為 711,740 仟元。
( 二 ) 承銷股數及來源：
依據「臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則」第 11 條
及「臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則補充規定」第 17-1 條規定，公開發行公司初次申請股票上市時，至少應提出擬上市股份總額百分之十之股份，委託證券承銷商辦理公開銷售。但應提出承銷之股數超過二仟萬股以上者，得以不低於二仟萬股之股數辦理公開銷售。
( 三 ) 過額配售：

依據「中華民國證券商業同業公會承銷商辦理初次上市 ( 櫃 ) 案件承銷作業應行注意事項要點」第二點之規定，主辦承銷商應要求發行公司協調其股東就當次依法令規定委託證券商辦理公開承銷股數之百分之十五之額度 ( 上限 ) ，提供已發行普通股股票供主辦承銷商辦理過額配售。

該公司已於 96 年 8 月 13 日董事會通過「過額配售協議書」，協議提出委託主辦證券商辦理公開承銷股數百分之十五之額度範圍內，提供已發行普通股股票供主辦承銷商辦理過額配售；惟主辦承銷商得依市場需求決定過額配售數量。

( 四 ) 綜上，該公司依擬上市股份總額之百分之十計算應提出公開承銷之股數，扣除其依法提出供興櫃股票推薦證券商認購之股數 500 仟股，擬辦理現金增資發行新股 7,354 仟股，扣除依公司法規定保留 10% 予員工優先認購之 736 仟股後，餘 6,618 仟股依據「證券交易法」第 28-1 條規定，經股東會決議通過由原股東全數放棄認購以辦理上市前公開承銷作業。另本承銷商已與該公司簽定過額配售協議書，由該公司協調其股東提出對外公開承銷股數百分之十五之額度範圍內，供本承銷商辦理過額配售及價格穩定作業。此外，該公司截至 96 年 7 月 23 日止，股東人數為 282 人，其持有一仟股至五萬股之記名股東為 233 人，其所持有股份合計佔發行股份總額為 4.14% ，尚未符合股權分散標準，該公司擬於上市掛牌前完成股權分散作業。

`二、承銷價格說明`

一
( ) 承銷價格訂定所採用之方法、原則或計算方式及與適用國際慣用之市市價法、成本法及現金流量折現法之比較

股票價值評估的方法很多種，各種方法皆有其優缺點，評估之結果亦有所差異，目前市場上常用之股票評價方法包括市價法如本益比法 (Price/Earnings ratio ， P/E ratio) 、股價淨值比法 (Price/Book value ratio ， P/B ratio) ，係透過已公開的資訊與整個市場、產業性質相近的同業及被評價公司歷史軌跡比較，作為評量企業的價值，再根據被評價公司本身異於採樣公司之部分作折溢價的調整；成本法則分為以帳面之歷史成本資料作為公司價值評定基礎的淨值法；以及採用未來現金流量作為公司價值評定基礎的現金流量折現法。

茲將本益比法、股價淨值比法、淨值法及現金流量折現法等計算方式、
優缺點比較列示如下：

`項目`	`本益比法`	`股價淨值比法`	`淨值法`	`現金流量折現法`
`計算` `方式`	`依據公司之財務資` `料，計算每股帳面` `盈餘，並以產業性` `質相近的上市櫃公` `司或同業平均本益` `比估算股價，最後` `再調整溢價和折價` `以反應與類似公司` `不同之處。`	`依據公司之財務資` `料，計算每股帳面` `淨值，比較產業性` `質相近的上市櫃公` `司或同業平均股價` `淨值比估算股價，` `最後再調整溢價和` `折價以反應與類似` `公司不同之處。`	`以帳面之歷史成本` `資料為公司價值評` `定之基礎，即以資` `產負債表帳面資產` `總額減去帳面負債` `總額，並考量資產` `及負債之市場價格` `進行帳面價值之調` `整。`	`根據公司預估之獲` `利及現金流量，以` `涵蓋風險的折現率` `來折算現金流量，` `同時考慮實質現金` `及貨幣之時間價` `值。`
`優點`	1.`具經濟效益與時` `效性，為一般投` `資人投資股票最` `常用之參考依` `據。` 2.`市場價格資較易` `取得。`	1.`淨值係長期穩定` `之指標，盈餘為` `負值時之另一種` `評估選擇。` 2.`市場價格資料容` `易取得。`	1.`資料取得容易。` 2.`使用財務報表之` `資料，較客觀公` `正。`	1.`符合學理上對企` `業價值的推論，` `能依不同變數預` `期來評價公司。` 2.`較不受會計原則` `或會計政策變動` `影響，且可反應` `企業之永續經營` `價值。` 3.`考量企業之成長` `性及風險。`
`缺點`	1.`盈餘品質易受會` `計方法之選擇而` `受影響。`	1.`帳面價值易受會` `計方法之選擇而` `受影響。`	1.`資產帳面價值與` `市場價值往往差` `距甚大。`	1.`程序繁瑣，需估` `計大量變數，花` `費成本大且不確`

`項目`	`本益比法`	`股價淨值比法`	`淨值法`	`現金流量折現法`
	2.`企業每股盈餘為` `負值或接近於零` `時不適用。` 3.`使用歷史性財務` `資訊，無法反應` `公司未來之績` `效。`	2.`使用歷史性財務` `資訊，無法反應` `公司未來之績` `效。`	2.`未考量公司經營` `成效之優劣。` 3.`使用歷史性財務` `資訊，無法反應` `公司未來之績` `效。`	`定性高。` 2.`投資者不易瞭解` `現金流量觀念。` 3.`基於對公司之未` `來現金流量無法` `精確掌握，且適` `切的評價因子難` `求，在相關參數` `之參考價值相對` `較低下，國內實` `務較少採用。`
`適用` `時機`	`評估風險水準、股` `利政策及成長率穩` `定的公司。`	`評估產業具有獲利` `波動幅度大之特性` `的公司。`	`評估如公營事業或` `傳統產業類股。`	1.`可取得公司詳細` `的現金流量與資` `金成本的預測資` `訊時。` 2.`企業經營穩定，` `無鉅額資本支` `出。`

該公司主要係從事 CPU SOCKET 等應用於主機板相關連接器之設計及買賣業務，主要客戶皆為國內外資訊產業之大廠，除 95 年度因訴訟事件導致營收下滑外，各年度營收及獲利皆呈穩定成長的態勢。故在股價評價上較不適用以淨值為評價基礎之股價淨值比法及淨值法，而現金流量折現法由於預測期間較長，不僅困難度相對較高且由於此法主要係以未來各期創造現金流量之折現值合計認定為股東權益價值，然因未來之現金流量無法精確掌握，且評價使用之相關參數並無一致標準，可能無法合理評估公司應有之價值，因此，實務上較少採用。故以本益比法作為該公司承銷價格訂定所採用之方法應屬較佳之評價模式，且目前市場上投資人對於獲利型公司訂價多以每股盈餘為主要的評價基礎，其最大優點在於簡單易懂，市場投資人認同度高，廣為獲利及營收成長型公司評價所採用。

( 二 ) 該公司與已上市櫃同業之財務狀況、獲利情形及本益比之比較情形

嘉澤主要從事各式主機板用連接器之設計研發及銷售等，經檢視國內上市、櫃公司之相關資料，並無完全從事相同業務內容之公司，故經綜合考量該公司營業項目、產品特質、目標市場、資本規模及獲利能力後，採上櫃公司禾昌興業 (6158) 、浩騰科技 (5364) 及恩得利工業 (1333) 等三家公司作為比較

分析之對象。茲就嘉澤與前開採樣公司之財務狀況、獲利情形及本益比說明
如下：

1. `財務狀況`

`下：` `財務狀況`	`下：` `財務狀況`
`分析項目`		`年度` `公司`	93	94	95
`財務結構` (%)	~~`負`~~`債佔資產比率`	`嘉澤`	35.99	34.37	31.77
		`浩騰`	12.82	43.10	51.13
		`禾昌`	48.08	42.63	35.36
		`恩得利`	39.86	42.41	40.26
	`長期資金占固定` `資產資比率`	`嘉澤`	1173.95	1758.42	1946.48
		`浩騰`	8214.82	2973.80	718.56
		`禾昌`	458.71	655.67	652.08
		`恩得利`	1176.12	1630.69	1563.99
`償債能力` (%)	~~`流`~~`動比率`	`嘉澤`	189.80	143.39	125.36
		`浩騰`	560.70	193.95	165.12
		`禾昌`	102.96	147.79	152.32
		`恩得利`	134.07	92.38	120.37
	~~`速`~~`動比率`	`嘉澤`	182.64	136.44	119.29
		`浩騰`	546.53	184.67	157.63
		`禾昌`	90.98	139.45	147.32
		`恩得利`	93.38	64.97	98.99

資料來源： 93 、 94 及 95 年度各公司之年報

該公司 93~95 年度負債占資產比率分別為 35.99% 、 34.37% 、 31.77% ，呈現逐年下降之趨勢。 94 年度隨營收成長，現金、應收帳款等流動資產增加及長期投資增加，使期末資產總額增加，故負債占資產比率下降至 34.37% ； 95 年度則因辦理現金增資募集 57,420 仟元，致該項比率更下降至 31.77% 。另與採樣公司比較，負債佔資產比率在 93 年度僅高於浩騰， 94 年度均優於採樣公司及同業平均， 95 年度亦均較採樣公司為優。故該公司財務結構與同業相較，尚屬穩健。

該公司 93~95 年度長期資金占固定資產比率分別為 1,173.95% 、 1,758.42% 、 1946.48% ，呈現逐年上升之趨勢。 94 年度隨營運規模擴大且獲利良好，使得長期資金來源增加； 95 年度因辦理現金增資募集 57,420 仟元，使得該項比率上升至 1946.48% 。經與採樣公司比較， 93 年度優於禾昌及同業平均， 94 年度僅低於浩騰， 95 年度則均優於採樣公司，財務結構尚屬健全。

該公司 93~95 年度之流動比率及速動比率分別為 189.80% 、

143.39% 、 125.36% 及 182.64% 、 136.44% 、 119.29% 。該公司之流動比率及速動比率均大於 100% ， 94 年度雖因營收成長，現金及應收帳款等資產增加，但因營運狀況良好，預估應付所得稅增加，且因與鴻海公司之訴訟而預估較高之應付律師費，另考量海外轉投資盈餘匯回等因素，將遞延所得稅負債轉列流動負債，故流動負債較 93 年度大幅增加 76.22% ，致 94 年度流動比率及速動比率分別下降至 143.39% 及 136.44% ； 95 年度隨長期投資增加，現金及約當現金減少，且該公司於 95 年度加強應收帳款及存貨之控管，期末應收帳款及存貨皆較 94 年度減少，致流動與速動資產較前期減少，故流動比率及速動比率下降至 125.36% 及 119.29% 。與同業相較下，流動比率 93 年度僅低於浩騰， 94 及 95 年度則優於恩得利。速動比率方面， 93 年度僅低於浩騰， 94 年度優於恩得利，而 95 年度則優於恩得利。

`整體而言，該公司財務狀況尚屬健全。` 2. `獲利情形`

`獲利情形`
	`分析項目`	`年度` `公司名稱`	93	94	95
`獲利能力` (%)	~~`股`~~`東權益報酬率`	`嘉澤`	39.37	33.95	6.51
		`禾昌`	(35.39)	27.30	46.30
		`浩騰`	12.55	21.53	12.53
		`恩得利`	29.23	26.86	3.64
	~~`純`~~`益率`	`嘉澤`	24.76	24.30	7.10
		`禾昌`	(21.75)	10.08	12.98
		`浩騰`	12.65	18.97	12.53
		`恩得利`	23.06	27.21	4.59
	`每股盈餘` (`追溯調整後`)	`嘉澤`	12.06	6.75	1.40
		`禾昌`	(2.38)	1.66	4.03
		`浩騰`	2.29	4.64	2.81
		`恩得利`	3.73	4.01	0.53

資料來源： 93 、 94 及 95 年度各公司之年報

該公司 93~95 年度之股東權益報酬率為 39.37% 、 33.95% 、 6.51% ， 94 年度稅後純益雖大幅成長，然期末股東權益亦因當年度獲利良好致保留盈餘大幅增加及認列長期股權投資換算調整而增加，故股東權益報酬率下降至 33.95% ； 95 年度則因營收下滑及原物料價格持續上揚使稅後淨利大幅幅衰退，股東權益則因辦理現金增資而增加，故股東權益報酬率大幅降低

至 6.51% ；與同業相較， 93 及 94 年度均優於採樣公司及同業平均， 95 年度則介於同業水準之間。

該公司 93~95 年度之純益率及每股稅後盈餘分別為 24.76% 、 24.30% 、 7.10% 及 12.06 元、 6.75 元、 1.40 元， 94 年雖營業規模擴大、毛利率提升，但營業費用隨營運規模擴大且因訴訟案件估列較多之律師費用而上升，故純益率率為下降至 24.30% ，而每股稅後盈餘則因辦理盈餘轉增資而下降； 95 年度則因營收下滑及原物料價格持續上揚，稅後純益較 94 年度下滑約七成，且當年度辦理現金增資及盈餘轉增資，故純益率及每股稅後盈餘均較 94 年度大幅下降。與同業相較，純益率 93 年度優於採樣公司及同業平均， 94 年度僅低於恩得利， 95 年度則優於恩得利；每股稅後盈餘 93 及 94 年度優於採樣公司， 95 年度則優於恩得利。

整體而言，該公司之獲利能力指標尚屬合宜。

3. `本益比`

.`本益比`
`公司`	`期間`	`平均成交價`	`平均本益比`	`最近四季` `每股盈餘`(`註`1)
`嘉澤`	96 `年`5`月`	65.13	46.52	1.93
	96 `年`6`月`	63.50	45.36
	96 `年`7`月`	69.24	49.46
`禾昌`	96 `年`5`月`	38.65	15.82	2.38
	96 `年`6`月`	42.33	18.81
	96 `年`7 `月`	52.98	25.44
`浩騰`	96 `年`5`月`	51.84	12.85	4.03
	96 `年`6`月`	56.83	14.07
	96 `年`7`月`	64.93	17.39
`恩得利`	96 `年`5`月`	32.53	95.28	0.36
	96 `年`6`月`	33.33	93.06
	96 `年`7`月`	32.85	80.00
`上市整體`	96 `年`5`月`	-	18.47	-
	96 `年`6`月`	-	20.26
	96 `年`7`月`	-	21.28
`上市電子工業類`	96 `年`5`月`	-	19.84	-
	96 `年`6`月`	-	21.58
	96`年`7`月`	-	19.21(`註`2)

資料來源：台灣證券交易所及財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心。

註 1 ：每股盈餘之計算除嘉澤計算期間為 95 年下半年到 96 年上半年稅後純益除以 96 年 6 月 30 日資本額計算外，其餘為 95 年第二季到 96 年第一季稅後純益除以 96 年 3 月 31 日資本額計算。

註 2 ：嘉澤之平均本益比係依 95 年度每股盈餘核算。
註 3 ：上市電子工業類自 96 年 7 月 2 日起細分為八大類，此處係選取電子零組件類之本益比。
該公司 96 年 5~7 月於興櫃股票交易之月平均成交價介於 63.50 元
~69.24 元，以其 95 年度每股盈餘 1.40 元計算本益比介於 45.36 倍 ~49.46 倍，如以該公司之最近四季每股稅後盈餘 1.93 元計算，其本益比約為 32.90~35.88 倍，其本益比尚介於採樣公司、上市整體及上市電子工業類股之間，尚屬合理。
( 三 ) 所議定之承銷價若參考財務專家意見或鑑定機構之鑑價報告者，應說明該專家意見或鑑價報告內容及結論
本推薦證券商與該公司共同議定股票公開承銷價格並未委請財務專家出
具意見或委託鑑定機構出具鑑價報告，故本項評估並不適用。
( 四 ) 申請公司於興櫃市場掛牌之最近一個月平均股價及成交量資料

該公司於 95 年 11 月 14 日以每股 70 元於興櫃市場掛牌後，其最近一個

`申請公司於興櫃市場掛牌之最近一個月平均股價及成交量資料` `該公司於`95`年`11`月`14`日以每股`70`元於興櫃市場掛牌後，其最近一個`	`申請公司於興櫃市場掛牌之最近一個月平均股價及成交量資料` `該公司於`95`年`11`月`14`日以每股`70`元於興櫃市場掛牌後，其最近一個`	`申請公司於興櫃市場掛牌之最近一個月平均股價及成交量資料` `該公司於`95`年`11`月`14`日以每股`70`元於興櫃市場掛牌後，其最近一個`
`月`(96 `年`7`月`)`於興櫃市場交易買賣總成交量及平均成交價格如下表所示：`
`月份`	`成交數量`(`股`)	`平均成交價`(`元`)
96`年`7`月`	74,453	69.24

資料來源：台灣證券交易所及財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心。

( 五 ) 證券承銷商就其與申請公司所共同議定承銷價格合理性之評估意見

本承銷商依一般市場承銷價格訂定方式，參考同業之本益比及該公司最
近一個月之興櫃市場平均成交價等方式，以推算合理之承銷價格，做為該公
司辦理股票承銷之參考價格訂定依據。再參酌該公司之所處產業、經營績
效、發行市場環境及同業之市場狀況等因素後，由本承銷商與該公司共同議
定之。

參考同業本益比方面，採樣同業、上市整體及上市電子類股 96 年 7 月平均本益比在 17.39 ～ 80.00 倍之間，以該公司最近四季 (95Q3~96Q2) 之每股稅後盈餘 1.93 元為計算基礎，該公司股價應介於 33.56 ～ 154.40 元之間。

參考興櫃市場價格方面，該公司最近一個月 (96 年 7 月 ) 於興櫃市場之平均股價為 69.24 元，考量興櫃市場流動性不足之風險約七 ~ 八折後，計算該公司股價應介於 48.47 元 ~55.39 元之間。

綜上，本承銷商與該公司共同議定承銷價格為每股 50 元，皆介於上列參考依據之間，故本次公開承銷之價格應尚屬合理。而實際承銷價格將屆辦理上市前股票公開承銷時，採用詢價圈購方式發現市場合理價格後，由本推薦證券商依該價格進行承銷。

`三、承銷風險因素`

茲列示本次承銷相關風險因素如下：

一 ( ) 股價變化過鉅及穩定價格策略

由於我國經濟市場係屬於淺碟型經濟體系，且電子產業廠商多以外銷為主，容易受到國際景氣波動之影響，進而造成資本市場股價大幅波動。此外，國內股市因我國特殊之政治情勢，股市亦常會受到政治因素與兩岸關係之影響。針對此一風險，為使初次上市股票於訂定承銷價格時能有效評估企業價值並反映市場現況，避免因定價偏離市場預期使股價波動過劇，本承銷商綜合考量該公司經營績效、產業現況、資本市場現況及同業狀況等因素後，加以評估調整而得，故本承銷價格應可合理反嘉澤之市場價值。此外，於辦理公開承銷時，將針對市場上對此案件承銷價格之接受程度及認購情形進行調查，並作為承銷價格調整之參考依據。惟依據「臺灣證券交易所股份有限公司營業細則」第 63 條第二項之規定：「初次上市普通股除上櫃轉上市者外，自上市買賣日起五個交易日採無升降幅度限制， … 」，故該公司股價於掛牌後可能受整體資本市場變化影響而大幅波動。

為降低掛牌前五日無漲跌停限制而造成股價波動過大的投資風險，本推薦證券商已依「中華民國證券商業同業公會承銷商辦理初次上市 ( 櫃 ) 案件承銷作業應行注意事項要點」規定與該公司簽訂「過額配售協議書」，將以過額配售所得價款做為安定操作所需之款項，如該公司股價出現異常於大盤或同業表現而有暴跌狀況時，將進場買進該公司股票以合理反應股價。此外，依據中華民國證券商業同業公會 94 年 7 月 22 日中證商電字第 09400012286 號解釋函之規定，由該公司協調特定股東就其持有之已發行普通股，於掛牌前自願送存集保公司集保，並於掛牌日起三個月內承諾不得賣出。 ( 二 ) 本次承銷之相關費用及承銷手續費率

本次承銷所需聘請律師及會計師出具相關意見、公開說明書印製、法人說明會等相關費用，已估列在該公司財務預算中，其中律師及會計師等專家費用係由該等機構依其收費標準收取，而公開說明書印製費用金額不大，應不致造成公司之財務負擔；此外相關承銷費用如承銷公告、寄發認購通知書、祝賀公告等，係由承銷商按承銷比例分攤。另承銷手續費將參考未來辦理公開承銷時市場行情議定，惟依會計研究發展基金會 (92) 基秘字第 223 號函：「公司因發行新股而支出之必要外部成本，應作為發行溢價之資本公積之減項」，故本次承銷手續費尚不致影響該公司 96 年度之獲利狀況，故對本次承銷風險而言，尚屬有限。

( `三` ) `新股承銷導致股本膨脹稀釋獲利`

該公司為配合申請股票初次上市交易並考量未來整體營運計畫，預計將發行新股 7,354 仟股辦理現金增資，另增資後已發行股份總額為 71,174 仟股，較增資前膨脹 11.52% ，如追溯調整 95 年度每股稅後盈餘則由每股 1.4 元降低為 1.12 元。另如考量該公司 96 年上半年度營收成長率及該公司預期在業績拓展有成致營收持續成長之挹注下，將可望維持成長動能。故該公司營收及獲利如能同步維持相當之成長，應可有效降低股本膨脹對獲利稀釋之影響性。

`四、總結`

本承銷商綜合上述評估結果及輔導期間就該公司所屬產業、業務、研發、人力資源、財務狀況及不宜上市條款等方面所為之整體評估，茲將該公司營運、財務及潛在風險綜合說明及該公司之具體因應對策，分述如下：一 ( ) 營運風險

削價競爭激烈影響售價

該公司產品主要應用領域為電腦之主機板。由於資訊產品之削價競爭
日益激烈，市場價格低價化已成趨勢，致該公司或其競爭對手，皆致力於
各項成本之撙節以保持競爭優勢。

`因應措施：`

(1) 該公司專注於自身之核心競爭力，加強產品研發設計能力，藉由產品設計持續精簡產品的製程及減少材料之損耗，輔以提供客戶完整之售後服務項目。此外，更嚴格控管經營上不必要之支出，冀以藉由有效之成本控管降低無謂之資源浪費，進而達到有效提升獲利空間之目標。
(2) 該公司將因應營運規模成長，連帶採購規模亦將同向成長為由，輔以更積極與各上游供應廠商建立良好合作關係之策略，將可有效降低該公司自身之進貨成本，使公司存有較高之獲利空間。
產品可替代性之營運風險
嘉澤主要業務為生產銷售 PC 各式連接器，如 CPU SOCKET 、記憶體
插槽，各類顯示卡插槽及端子，主要應用在主機板，由於連接器具有量大及單價低的特性，且產品多為標準型的產品，目前市面上並無明顯之替代性產品，短期內該公司在連接器產品替代性風險應極微小。因應措施：

持續注意並觀察產業變化趨勢及各種新產品之應用方向，以了解產品
被替代之可能性並設法改善。

3. `電子業產品推陳出新`

電子產業變革迅速，產品推陳出新快速，產品生命週期逐漸縮短，連
帶使得電子零組件供應商之研發速度能否即時跟上潮流、交期是否快速，影響客戶下單意願。

`因應措施：`

(1) 持續加強新產品開發能力，致力提昇產品差異化與附加價值，以滿足客戶多樣化需求並創造差異優勢。
(2) 與現有世界知名大廠保持良好合作關係，以充分掌握市場與技術之需求與變化，研發相關利基性產品。
(3) 加快回覆客戶交期，彈性調配產能，並掌握生產時程以因應交期迅速之要求。

( `二` ) `財務風險`

1. `匯率變動風險`

匯率波動可能對公司獲利造成嚴重之侵蝕。

`因應措施：`

該公司主要銷售對象為國內資訊大廠及國外知名企業，應收帳款主要
以美金計價，且公司主要供應商為海外子公司得福貿易有限公司，應付帳
款亦以美金計價，匯率波動雖對公司獲利造成一定程度之影響，但該公司
配有專責人員隨時觀察匯率之波動情勢，並參閱銀行及投資機構提供之金
融財經資訊，以即時掌握匯率動態及趨勢，業務人員並於產品報價時考量
匯率波動之影響，調整價格以保障公司之利潤，此外，適度保留銷貨收入
所產生之外幣部位以支應外幣採購支出，達到自然避險的功能。整體而
言，該公司兌換損益佔營業利益比率及稅前純益比率不大，故匯率變動對
該公司尚不致產生重大不利影響。

( `三` ) `潛在風險`

1. `專利訴訟之風險`

該公司主要從事研發及銷售 CPU SOCKET 及各適用於主機板之連接器，但此領域的競爭對手多是國際級的大廠，如全球第一大 EMS( 電子製造服務 ) 廠鴻海以及全球最大連接器廠泰科 (TYCO) ，該公司可能因為商業競爭招致競爭對手專利侵權之訴訟風險。

`因應措施：`

除自行研發設計並申請相關專利外，並訂定「專利權之保護與因應對
策」，針對專利之管理、防禦競爭對手可能專利追索及訴訟戰略訂有詳細

之作業流程，以加強該公司人員對專利權之觀念及面對專利訴訟之因應對
策。

2. `原物料價格上漲的風險`

全球資訊及通訊系統廠商越趨走向大型化，利用策略聯盟及規模經濟
效應增加其成本優勢，加上連接器產品之主要原料為銅、鋼、塑膠等原物
料，所佔比例約八成，故原物料價格走勢對其生產成本有直接的影響，是
否能有效降低成本，為該公司獲利之主要因素。
因應措施：

(1) 加強與國際大廠策略性合作，除開發新產品外，並以提昇產品品質及維持客戶滿意度，鞏固市場競爭力。
(2) 透過於大陸地區設立生產基地，充份利用大陸地區低廉之人力、土地成本，提升產品價格競爭力。
(3) 積極收集原物料變動之相關資料，並隨時注意其走勢變化，以利公司進行相關避險操作。
(4) 強化生產垂直整合、生產管理及採購能力，以提升產品品質之穩定性及成本競爭力。

嘉澤自民國 75 年設立以來，即專注於研發、生產及銷售連接器等相關產品，並已取得豐厚之成果，也成為全球主要 CPU 供應商 Intel 的共同研發團隊，在產業中已具有一定之地位，該公司無論就服務品質、技術研發能力或經營團隊而言，均已在業界建立良好之信譽及形象，營運表現亦屬穩健。該公司基於未來業務拓展、延攬優秀人才、增加籌資管道多樣化，擬藉由股票上市，使公司得以永續經營與茁壯。本承銷商係秉持嚴謹、公正與客觀之態度，並依據台灣證券交易所股份有限公司股票初次申請上市相關規定審慎評估，認為該公司已符合股票上市標準，營運績效佳且財務穩健，相關營運及財務風險尚屬有限。

`貳、產業狀況及營運風險`

`一、申請公司所屬行業營運風險`

嘉澤端子工業股份有限公司 ( 以下簡稱嘉澤 ) 係從事電腦主機板各式連接器及週邊零組件之研發及買賣，主要應用於桌上型及筆記型電腦等電子產品，故下游應用產品之行業景氣與該公司業績之榮枯息息相關。以下就連接器產業及其下游主機板及電腦產業狀況及相關之行業營運風險分別說明之：一 ( ) 產業概況

連接器為用於各元件之間的連接，主要功能在提供一可分離的介面，來
連接電子系統內部的兩個子系統，以便順利傳輸訊號或電力，例如電子訊號
與電源上的連接元件及設備內部各模組間電器訊號的連接。簡單來說，電子
連接器為所有訊號之間的橋樑角色，其品質會影響訊號傳輸的可靠度，進而
影響整個電子機器的運作品質。連接器產品應用範圍廣泛，幾乎有用到電氣
的領域皆有需要用到連接器產品，目前已包括電腦及其週邊、電信通訊設
備、交通運輸、航空太空、醫療設備領域等。

全球連接器產業雖然 2004 年呈現 15.7% 成長，但 2004 年下半年已開始呈現成長趨緩現象，主要為連接器已普遍運用於每個電子產品，逐漸步入成熟期產業。 2006 年在一些新興應用市場持續成長，以及汽車、電腦及週邊應用皆有不錯的表現，因此 2006 年成長了 10% ，產值達 425 億美元。雖然新興應用仍持續成長，但其低市佔率對整體連接器市場成長率並不會有太大助益，因此預估 2007 年連接器成長率僅 6% 左右，產值為 450.5 億美元。

`全球連接器市場規模`

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資料來源：工研院 IEK(2007/04)

我國廠商在面對成長率逐漸趨緩的連接器產業，對公司結構或發展方向
重新調整，積極由專精電腦範疇延展到網通及消費性產品，故我國連接器產

值仍能保持成長。 2005 年我國連接器產業在國內近 200 家業者努力下，產值首度突破 1,000 億大關， 2006 年受惠於手機通訊、 Xbox 、 Sony PS3 及任天堂 Wii 的遊戲機、消費性 I-pod 連接器等營收皆有成長，且在新應用領域如汽車及 LCD TV 亦有新訂單的注溢，因此我國 2006 年連接器產值達新台幣 1,186 億元，較 2005 年成長了 11% ，優於全球表現。預計 2007 年我國連接器市場在消費性電子產品及新應用領域助益下，成長率仍有 10% 左右。

`我國連接器產值變化分析`

==> picture [323 x 150] intentionally omitted <==

資料來源：工研院 IEK(2007/04)

就 2006 年連接器區域市場分析，北美、歐洲、日本雖然佔全球六成五市場，但此三個市場發展亦較飽和，成長率明顯低於整體產業，而屬於發展中或未開發國家的中國及其它地區成長率則優於整體產業，其中以中國 26% 成長率最令人注目。

2006 年全球連接器產業區域市場分析

==> picture [355 x 155] intentionally omitted <==

資料來源：工研院 IEK(2007/04)

分析我國 38 家主要連接器業者於中國大陸 88 間工廠佈局，有 54% 是將工廠設置於華南地區，主要分佈在深圳、東莞、廣州、中山等地區、該區域仍主要偏重供應電腦客戶，而隨著近幾年商業活動北移，業界亦把設廠北移

至華東及華中，主要分佈在蘇州、上海南京、昆山等地，此區則著重供應 NB 客戶或就近服務華東及華中地區，而華北地區為中國大陸的通訊重點，所以該地區則以發展通訊為主，但礙於成本或群聚效益，業界仍著重將產能置於華中及華東，長期而言，華東及華中地區仍是業界發展重點

我國連接器業者中國大陸佈局分析

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資料來源：工研院 IEK(2006/02)

分析 2006 年全球各應用連接器市場，汽車、電腦及週邊及消費性應用成長率優於整體，電信數據、軍事、運輸、商業及儀器則低於整體產業。電腦及週邊連接器市場於 2006 年成長 10% ，產值規模達 107 億美元。全球桌上型 PC 市場飽和度相當高，電腦單價迅速下滑，直接衝擊電腦連接器價格，但受到低價 NB 取代桌上型 PC 因素仍存在，因此預估 2007 年電腦及週邊連接器市場將持續成長，近 112 億美元市場規模。消費性連接器於 2006 年成長 12.7% ，產值規模達 19 億美元。 2007 年在數位家庭概念、遊戲機等熱潮帶動下，預估消費性連接器市場仍將持續成長。

2006 年全球連接器各應用市場分析

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資料來源：工研院 IEK(2007/04)

我國連接器產業興起是源自於電腦產業興盛，亦藉該應用在全球連接器產業受到肯定， 2000 年時該應用仍佔我國產值八成，但全球桌上型電腦接近飽和，相關連接器產品技術成熟高，產品單價下滑迅速，後起中國大陸業者挾持著低成本優勢對該領域虎視眈眈，我國業界即開始往通訊及消費性等高成長或高毛利產品發展。在我國業者陸續退出電腦領域趨勢下， 2006 年電腦及週邊應用下滑至 61.5% ，而通訊、消費性及其它則各有成長，分別佔 19.5% 、 17% 及 2.0% ，持續減低受低毛利市場束縛，預估未來三年電腦及週邊領域每年將減少 4~5% 市佔率。

`我國連接器產品應用領域比重分析`

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資料來源：工研院 IEK(2007/04)

我國電腦及週邊連接器方面，廠商以量制價保持競爭力。雖然價格下滑快，仍以良好成本控制力持有利潤，但利潤已大幅下滑，因此在業者陸續退出電腦應用市場及產品持續下滑因素下 2006 年成長率僅 2% ，預計未來廠商將會持續退出電腦及週邊連接器市場，因此不會有太高的成長率。我國通訊數據連接器 2006 年成長率達 23% ，至 2008 年亦將維持 20% 左右成長。我國手機及網通代工業在全球具影響力，未來在 WLAN 、 Wimax 、 3G 帶動下仍有相當成長。我國消費性連接器 2006 年成長率達 30% ，至 2008 年亦將維持 20~30% 左右成長。我國連接器產業於消費性應用市場可以用突飛猛進發展來形容，一來是我國剛涉入其領域不久，其產值呈現跳躍性成長；二來則是電腦市場飽和下，微軟、英特爾及戴爾等大廠力推數位家庭概念，將發展主軸轉向消費性市場，我國業者以過去和電腦業者合作關係，順勢接獲其新推出消費性產品訂單，讓許多剛跨入消費性應用的業者受益良多。

由於該公司主要產品為主機板 CPU SOCKET 及相關連接器，故以下再將主機板產業作一分析

1. `主機板產業`

2006 年全球主機板產業出貨僅達一億四千八百八十餘萬片，僅較 2005 年成長 1.6% ，創下近年來成長率的低點，第四季因受到個人電腦品牌大廠產品策略改變，造成全球通路 AMD 的 CPU 缺貨，使通路市場出貨量萎縮，以及對 Vista 的觀望效應，造成全球產業出貨衰退，亦是全年成長率創近年低點的主要原因。產值 2006 全年亦僅達 7,785 百萬美元，較 2005 年下滑 3.8% ，主要原因在於出貨量的成長幅度不如價格下跌幅度，因此產生了產值衰退的現象。區域市場部份，成熟市場的經濟發展不如新興市場強勁，同時成熟市場的筆記型電腦取代桌上型電腦效應較強，因此對於桌上型電腦需求不振，造成成熟市場對主機板的需求較新興市場弱，而新興市場則因經濟成長與桌上型電腦滲透率較低，使得新興市場的成長力道較成熟市場強，中間雖然短暫因西歐市場需求復甦，而稍微提升成熟市場的出貨比重，但長期的成長力道仍來自於新興市場。 表一台灣主機板產業之全球排名變化 (Made By Taiwan, MBT),2002-2006

`表一台灣主機板產業之全`	`球排名變`	`化`(Made B	y Taiwan,	MBT),20	02-2006
	2002	2003	2004	2005	2006
`年產量`(`千片`)	100,725	121,640	132,615	144,259	147,343
`全球佔有率`	86.3%	94.4%	96.5%	98.4%	99.0%
`海外生產比重`	62.4%	74.5%	86.7%	92.0%	95.7%
`全球排名`	1	1	1	1	1

備註：統計範圍不包含以系統形式的出貨量 Source ： MIC, March 2007

分析 2006 年台灣主機板產業的出貨量，雖然全球的成長率僅 1.6% ，但因台灣主機板廠商在全球的市佔率持續提升，因此出貨量的成長率達 2.1% ，而台灣主機板廠商持續提升的原因在於主機板產業的價格競爭激烈，若非具有足夠的規模經濟，多數難以採取較具競爭力的價格策略，因此規模經濟較小的廠商所能夠取得的訂單即逐漸的減少。

==> picture [357 x 158] intentionally omitted <==

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圖一台灣主機板產業出貨量 , 2002 2006 年
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備註：系統產品包含準系統和全系統等產品出貨形式 Source ： MIC, March 2007

展望 2007 年，部份對 Vista 觀望與 CPU 缺貨而造成對產量的傷害，將會遞延至 2007 年發生，然而在 2007 年，將有 Intel 規劃的筆記型電腦新平台 Santa Rosa 的上市，預期將會吸引部份原本要購買桌上型電腦的消費者轉而購買筆記型電腦，因此我國主機板產業的 2006 年遞延的需求並不會百分之百轉換至 2007 年。再透過觀察以往版本的新作業系統更換行為，多由消費者先開始更換，而較大的換機潮常會伴隨著接近 48 個月的換機週期發生，預估 2007 年仍將是 2006 年遞延的需求與消費者趁著新作業系統與新產品上市而產生的需求，因此預估成長率約達 5.3% 。由於政府及企業對於新作業系統的投資將會非常龐大，預估 2008 年將因 Vista 作業系統更成熟更穩定，同時伴隨 2006 年開始的換機潮，而會有較大幅度

`的成長，約可達` 6.7% `的成長。`

==> picture [357 x 211] intentionally omitted <==

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–
圖八台灣主機板產業產量預測 , 2006 2011
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備註：包含以系統形式出貨的統計量 Source ： MIC, April 2007

( `二` ) `該公司所處行業之營運風險`

1. `景氣循環之營運風險`

嘉澤係從事電腦主機板各式連接器及週邊零組件之研發及買賣，主要產品為 CPU SOCKET 及主機板上各式連接器，應用於電腦產品為主，其市場銷售情形直接受到主機板及 PC 出貨量大小之影響，在每年第三季至第四季為電腦資訊產品之傳統銷售旺季，加上國外聖誕假期購買資訊產品的銷售熱潮，電腦需求量大增，因此 9 月電子旺季來臨後，下游需求明顯成長，帶動主機板出貨也開始回升，故主機板產業也以第三、第四季為傳統旺季，而每年之上半年度則可謂為傳統淡季。

2. `行業上下游變化之營運風險`

連接器產業鏈由上而下共可分為：上游原材料供應、中游沖壓射出成
型、下游電子產品等，其產業鏈如下圖所示：

`產業上、中、下游之關聯性`

==> picture [409 x 551] intentionally omitted <==

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金屬材料塑膠材料電鍍材料
上
．磷青銅． LCP ．鍍金
游．黃銅． PPS ．鍍錫
原．鈹銅． PBT ．鍍鎳
．鈦銅． PCT
物．低阻抗銅． NYLON
料．不鏽鋼． PC
．
SPCC( 冷軋鋼板 )
業
產品設計＋模具開發
中金屬已電鍍金屬塑膠
游
連沖壓／壓鑄成型射出成型
接
器
電鍍
業
組立＋測試
成品
電電消汽資其
腦信費車訊他
與通性業家
週訊電電
邊子
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下
游
終
端
應
用

`上游原料分別分析如下`

(1) `塑膠材料`

佔原料比重約 39% ，通常連接器所使用的材料以結晶性高分子為主，因其有較佳的機械性質與熱變形溫度，目前 PBT( 聚對苯二甲酸丁二醇酯， 90% 由國內供應 ) 、 NYLON 、 PC( 聚碳酸酯 ) 、 PPS 、與 LCP( 液晶高分子樹脂 ) 較為廠商採用，其中 LCP 最符合 SMT 化及細腳距的材料，為未來主要應用的塑料之一。

(2) `金屬製造端子`

佔原料比重約 32% ，國內廠商其因考量價格、機械強度、導電性、耐熱性等因素，主要以黃銅和磷青銅為主要的金屬製造端子原料，使用比例各為 60% 、 40% ，而國外廠商 ( 美、日 ) 因著重高品質，使用磷青銅比例高達 90% ，鈹銅與鈦銅因其導電性較低單價卻高而較少被國內廠商採用。

(3) `電鍍材料`

佔原料比重約 29% ，國內廠商因考量導電性及插拔次數，主要以鍍金、鍍錫鉛、鍍銀為主，而鈀鎳合金通常為金的替代品，因其具低孔隙度、有較佳的延展性、較佳的耐磨耗與銲接性、且成本與密度都比金低，唯其缺點為耐磨性比硬金低。

連接器下游應用產品主要為電腦及週邊、網路及通訊、消費性電子，國內早期因受惠個人電腦興起，多數廠商積極開發個人 PC 及其周邊應用商品，隨著科技不斷進步及創新，消費者不斷的追求流行與追求擁有獨特自我風格商品，使得連接器的應用市場不斷的擴大、不斷的推陳出新，早期的個人 PC 產業在世代交替下步入成熟市場，取而代之的是目前最熱最流行的消費性電子產品，故各連接器廠商要能隨時掌握各類電子資訊產品的脈動，並適時切入各產品市場以維持競爭力，提高生存優勢。

3. `行業未來發展之營運風險`

在研究發技術方面，連接器種類繁雜，產品亦一直推陳出新，但歸納其技術發展大致可分兩大主軸，一為朝細間距 (Fine pitch) 及低背化 (Low Profile) 發展；另一發展為朝高頻化開發，在市場上高傳輸速率要求、輕薄短小連接器的細密結構需求下，可能造成匹配阻抗、串音雜訊、傳遞延遲、訊號衰減、偏移、電磁波干擾等高頻問題，高頻化亦成為業者發展重點。

`連接器技術發展領域`

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資料來源：工研院 IEK(2007/04)

(1) `細間距及低背化發展`

A. `板對板連接器` (Board to Board) `技術`

從板對板連接器觀察，雖然 0.4mm 細腳距板對板連接器於 2004 年已量產，但仍只有日本及韓國對 0.4mm 採用率較高，未來廠商將逐步將製程轉為 0.4mm 腳距的產品。

B. FPC `連接器技術`

若從 FPC 觀察， 2004 年日本業者已開發出 0.2/0.25mm 腳距產
品，但時至 2006 年仍未明顯看見市場需求，所以皆未投入量產階段，腳距主流還停留在 0.3mm 及 0.4mm 。在低背化方面，目前仍以高度為 0.85 及 0.9mm 為主流，未來將會以高度 0.5mm 為技術開發目標。

C. `極細線同軸`

近年來由於手機、 DSC 等要求更高的效能，因此有廠商開始將極細線同軸連接器使用在高階的手機上，以降低訊號傳輸時產生的噪音及強化在轉折點處的可折性等，目前主流趨勢為腳距 0.4mm ，但最近 0.3mm 的腳距已被開發出來。

在取代傳統 FPC 連接器方面，正積極開發連接器的寬度及細長可以直接穿過 Cable 線的孔徑，此方式在轉折點壓接時不需焊接即可使用。

表 2 連接器技術發展趨勢分析

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資料來源：工研院 IEK(2007/04)

(2)Smart Connector `技術趨勢`

高傳輸需求為 Smart Connector 市場興起主因，高速連接器 ( 註：亦稱高頻連接器 ) 已成為新世代標準介面，但高速亦帶來匹配阻抗、串音雜訊、傳遞延遲、訊號衰減、偏移、電磁波干擾等電氣特性問題， Smart Connector 為解決此電氣問題最佳方案， Smart Connector 將依產品電氣特性需求，將原本運用在 PCB 的濾波器、電阻、電容、電感整合至連接器，由於模組連接器替系統廠節省設計時間及產品空間，相關產品逐漸成為市場主流。

由於該公司主要產品為主機板上各式連接器及端子，應用於桌上型及筆記型電腦，故未來下游電腦產業之景氣榮枯對該公司有直接的影響，故以 DT PC 及 NB 未來發展趨勢作一分析

A.PC 產業
2007 年全球桌上型電腦市場主要成長動力，除了 Microsoft 推出
的 Vista 作業系統外，另外則是印度、中東歐、亞太地區等新興市場的購買力崛起，比較值得期待。

首先在 Vista 效應部分，在 2007 年一月份微軟推出 Vista 家用版本後，配合品牌廠商的行銷策略，的確在北美市場掀起一波購機風潮，但分析此現象，仍無法斷定 Vista 已開始全面發酵，因為此波先行購買的消費者，是屬於對於新產品有購買衝動的先期購買者，再者配合品牌廠商的促銷策略，但在商用市場對於作業系統的安全性與穩定性較為要求，加上企業用戶的採購預算主要在下半年，才會有比較大幅度的支出動作，所以預估 2007 年上半年對於 Vista 的接受程度仍低。

除了來自於桌上型電腦本身的驅動力量外，尚須注意觀察筆記型電腦所帶來的取代效應，例如在高階產品部分，在 2007 年五月推出 Santa Rosa 平台的新世代機種產品，主流機種部分整體價格持續走低，都將對桌上型電腦的出貨成長造成影響。預估 2007 年全球桌上型電腦市場規模，將超過一億四千萬台，成長率為 3.0% 。

至於台灣桌上型電腦產業產量，預估將有超過一成的成長幅
度，達 4,624 萬台。主要原因分述如下：第一、國際品牌廠商如 HP 、 Acer 等預估將有超過 10% 成長率的加持，且 Dell 亦宣布有機會將手上的代工訂單轉由台灣廠商負責生產，都提供台灣廠商成長動力。第二、台灣廠商出貨給新興市場本土廠商的部分，亦有成長動

力挹注，如預期中東、北非等新興市場需求，將接替大陸市場而轉
迭興起，且台灣廠商仍是國際品牌廠商的主要代工伙伴，加上部分
主機板廠商在新興市場與當地廠商合作組裝的層級，也逐漸往系統
端邁進，預估都將挹注台灣桌上型電腦廠商的出貨量。

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圖八台灣桌上型電腦產業產量預測 , 2004 – 2011
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備註：成長率為年對年之比率 Source ： MIC ， May 2007

B.NB `產業`

展望 2007 年，在微軟 Windows Vista 和 CPU 廠商推出新一代 64 位元 CPU 等軟硬體新產品推動下，預料將推動新一波 PC 世代之開始；且新技術如將 NAND Flash 記憶體做為 NB 儲存設備之應用、 LED 在 NB 面版背光源之應用、新一代 802.11n 導入 NB 、 Notebook PC 內建 3G Module 及 Camera module 提供 anywhere 無線上網及視訊應用， Notebook PC 內建 TV Tuner 應用等，皆為刺激 NB 市場進一步成長之趨力。

相較於 2006 年全球筆記型電腦成長較為趨緩，預計 2007 年我國筆記型電腦出貨表現將較去年更為亮麗，出貨量突破 8 千萬台。在產值方面，因 2007 年新產品應用功能及新作業系統之更新，過去快速下滑之筆記型電腦平均售價，將會趨緩，因此 2007 年我國筆記型電腦產值將突破 450 億美元。

另一方面，目前 PC 廠商亦積極建構創新使用模式，尋求手機及 Notebook PC 之間的產品空隙，嘗試利用 5~7 吋 Ultra Mobile PC 開拓主流產品以外商機。由此可見， 2007 年個人行動娛樂產品在次世代 Wintel 軟、硬體架構更新和 PC 週邊廠商開發創新應用趨勢之

下，其功能及應用再次進化，朝多功能、娛樂化、輕量化等趨勢發
展。意圖利用獲得消費者之青睞，以提供筆記型電腦市場之下一波成長動力所在。

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圖九全球筆記型電腦產業產量預測 , 2004 – 2011
備註：成長率為年對年之比率
Source: MIC, March 2007
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4. `產品可替代性之營運風險`

嘉澤主要業務為研發及銷售主機板各式連接器，如 CPU SOCKET 、記憶體插槽，各類顯示卡插槽及端子，主要應用在主機板，目前市場上所使用之 CPU 及記憶體等多為 INTEL 及 AMD 二大廠之產品，其中又以 INTEL 為大宗，而該公司與 INTEL 在技術合作上已有多年，並有多項產品已得到產品認證，故該公司在連接器產品替代性風險應極微小。

`二、該公司現況及營運風險`

`一` ( ) `公司現況：`

1. `公司在同業間之地位`

根據工研院 IEK(2007/4) 調查資料分析， 2006 年全球連接器產值為 425 億美元，我國連接器產值為 1,186 億新台幣，嘉澤端子工業股份有限公司 ( 以下簡稱嘉澤或該公司 )2006 年連接器營業收入為 1,022,901 仟元，在台灣市場佔有率約為 0.86% 。

嘉澤 95 年度之營業收入為 1,128 佰萬元，依據中華徵信所 2007 年 TOP 5000 「台灣地區大型企業排名」資料，在以營收規模為基礎之混合排名中，該公司 95 年度係排名第 2,960 名，與同業採樣公司比較，該公司排名係屬偏低，主要係該公司資本規模較同業採樣公司為小，但若以客戶端

角度觀之，該公司連接器產品主要銷售予華碩集團、微星集團、技嘉、精英、及 INTEL 等國際知名廠商，且多項產品已獲 INTEL 等大廠認證通過，由此可知，該公司所提供之連接器產品品質已達一定水準，且在該產業界具有一定之地位。

`業界具有一定之地位。`	`業界具有一定之地位。`	`業界具有一定之地位。`	`業界具有一定之地位。`	`業界具有一定之地位。`
`同業公司之排名比較`
`公司` `名稱`	95`年度` `營業額` (`佰萬元`)	95`年資本額` (`佰萬元`)	`稅後淨利` (`佰萬元`)	`純益率` (%)	95`年度中華徵信所營` `收排名`
					`混合`	`製造`(`註`)
`嘉澤`	1,128	592	80	7.09	2104	1239
`浩騰`	4,372	1,406	567	12.97	773	414
`禾昌`	2,239	1,001	281	12.55	1287	729
`恩得利`	924	810	42	4.54	2390	1408

資料來源：中華徵信所 2007 年 TOP 5000 「台灣地區大型企業排名」

註：嘉澤被歸類為五金製品業，而浩騰及禾昌同被歸類為電腦組件業，恩得利被歸為其他電子零組件業。

2. `人力資源分析`

95.12.31 單位：新台幣仟元 / 人

`公司名稱`	`營收淨額` (A)	`稅後`(`損`)`益` (B)	`員工人數` (C)	`員工平均營` `收貢獻度` (A/C)	`員工生產力` `指標`(B/C)
`嘉澤`	1,127,506	80,069	109	10,344	734
`浩騰`	4,372,223	567,318	69	63,366	8,222
`禾昌`	2,238,580	280,539	387	5,784	725
`恩得利`	923,878	42,367	256	3,609	165

資料來源：各公司 95 年經會計師查核簽證之財務報告

截至 95 年 12 月 31 日止嘉澤之員工人數計有 109 人， 95 年度該公司員工平均營收貢獻度為 10,344 仟元，而員工每人稅後生產力為 734 仟元，由 95 年度員工平均營收貢獻度及員工生產力指標觀之，該公司除較遜於浩騰外，皆優於其他同業，故其人力運用效率尚稱良好。 3. 該公司目的事業成就與不成就之關鍵因素

(1) 產品研發設計能力

連接器產品應用範圍廣泛，就電腦資訊、網路通訊、消費性電子等
主要應用產品而言，其產品發展日新月異，產品世代交替之時程日益
縮短，連帶對於連接產品之功能、規格與及時性之要求亦持續提昇，

換言之，連接器廠商需有效掌握下游應用市場之動態並及時開發出符
合客戶規格之產品，才得以贏得客戶認可。另一方面，由於生產連接
器產品之廠商眾多，且該產業已步入成熟期，唯有強化產品研發設計
能力，創造產品在市場上之領先地位，並提升產品價值，將是避免陷
入價格競爭，創造利潤之重要因素，因此，產品研發設計能力成為該
事業成就與否之關鍵因素。

(2) `產品品質及穩定性`

近年來電子資訊及通訊產品逐漸朝向輕、薄、短、小及高頻傳輸趨
勢發展，從而電子產品生產技術及產品品質之要求亦日趨嚴格，而連
接器是所有訊號間的橋樑，其品質良莠不僅影響電流與訊號傳輸的可
靠度，亦會牽動整個電子機器的運作品質及功能表現，因此下游應用
廠商對於連接器產品品質及穩定性之要求甚高，亦是其選擇電子零組
件供應商之首要考量因素之一，故連接器廠商除了透過專業品質認證
以取得客戶信賴，如何確保產品品質之穩定性係其爭取訂單並能持續
銷售之關鍵因素。而由於連接器產品之生產作業多半靠人工組裝完成
成品，因而除確保原料供應品質，強化產線自動化及人員製造能力純
熟度亦是提升產品品質穩定性之關鍵。

(3) `製程彈性化及交期迅速`

資通訊產業變化快速，新產品、新製程技術不斷推陳出新，連帶使
得產品生命週期不斷縮短，連接器廠商由於多需配合下游應用客戶之
指定規格提供產品，因此連接器廠商之生產線必須具備相當彈性來因
應變化快速之生產型態，以滿足客戶之需求。另一方面，由於電子產
品市場競爭激烈，產品不斷推陳出新，下游客戶為了爭取商機，交期
迅速準確係其對零組件供應商之要求重點，故為獲取客戶訂單，連接
器廠商必須提升生產效率以因應交期加快之要求，因此製程彈性化及
交期迅速為該事業持續成長與否之關鍵因素。

(4) `降低生產成本`

該產業主要原物料為銅及塑膠粒，其供應狀況易受到全球市場供需變化的影響，其中主要的原料銅之價格， 2003 年倫敦金屬交易所 (LME) 之銅價為 2000 美元 / 噸，至 2007 年 7 月時達到 8000 美元 / 噸。預期在新興市場的需求和全球庫存餘額仍處於相對低檔下，未來銅價仍維持相對高檔。因此，在原物料價格仍處於相對高檔的情況下，如何有效降低生產成本及維持原物料供應之穩定性為該事業持續成長與否之關

鍵因素。

影響公司未來發展之有利與不利因素及其因應對策是否妥適
(1) 有利因素
- A. 下游應用市場需求穩定成長
  - 嘉澤主要產品為主機板上各式連接器及端子，主要應用於 DT
  - PC 及 NB 產業，就該公司主要應用產品之市場未來成長性而言，依據 MIC 資料顯示， 95 年全球 DT PC 市場規模為 137,020 仟台，預估 96 年之市場規模將超過 140,000 仟台，年複合成長率為 3.0% ； 95 年全球 NB 市場規模為 73,655 仟台，預估 96 年之市場規模將達到 90,657 仟台，年複合成長率為 23.1% ，其下游應用市場需求係在穩定成長中。
- B. 優良研發設計能力獲得大廠認證
  - 該公司研發部門除了針對不同規格之主機版，提供符合客戶要
  - 求之產品外，由於與 INTEL 有多年合作，在研發設計能力上皆領先同業，並致力於製程設備之改良，以加強該公司之市場競爭力，近年自行研發設計之產品多獲得 INTEL 與 AMD 二大廠之認證，成為華碩、技嘉、精英、 INTEL 等國內外主機板廠商之主要供應商。
- C. 客源穩定，產品線完整嘉澤自 75 年成立即投入連接器產品之研發製造，已累積多年豐
- 富的研發及生產經驗，該公司生產線功能完整，從研發團隊設計產品、沖壓模具、塑膠模具、射出成型、端子與其他金屬結構之沖壓、電鍍加工處理、組裝治具、成品加工皆完整一條龍式的結合，有利於成本控管及品質穩定。另一方面，由於該公司擁有研發及製程改良之技術經驗，面對客戶多樣化與及時性之需求，愈加能夠及時推出相對應規格之產品，故國內外主機板大廠皆視嘉澤為其重要之供應商，彼此亦合作多年，訂單穩定。
(2) 不利因素
- A. 全球資訊及通訊系統廠商越趨走向大型化，利用策略聯盟及規模經濟效應增加其成本優勢，加上連接器產品之主要原料為銅、鋼、塑膠等原物料，所佔比例約八成，故原物料價格走勢對其生產成本有直接的影響，是否能有效降低成本，為該公司獲利之主要因素。因應對策：
  - (A) 加強與國際大廠策略性合作，除開發新產品外，並以提昇產品品

質及維持客戶滿意度，鞏固市場競爭力。

(B) 透過於大陸地區設立生產基地，充份利用大陸地區低廉之人力、土地成本，提升產品價格競爭力。
(C) 積極收集原物料變動之相關資料，並隨時注意其走勢變化，以利公司進行相關避險操作。
(D) 強化生產垂直整合、生產管理及採購能力，以提升產品品質之穩定性及成本競爭力。
B. 電子產業變革迅速，產品推陳出新快速，產品生命週期逐漸縮短，連帶使得電子零組件供應商之研發速度能否即時跟上潮流、交期是否快速，影響客戶下單意願。

因應措施：

(A) 持續加強新產品開發能力，致力提昇產品差異化與附加價值，以滿足客戶多樣化需求並創造差異優勢。
(B) 與現有世界知名大廠保持良好合作關係，以充分掌握市場與技術之需求與變化，研發相關利基性產品。
(C) 加快回覆客戶交期，彈性調配產能，並掌握生產時程以因應交期迅速之要求。
C. 因產業競爭激烈，電子產品低價化潮流，除原存在競爭者的價格攻勢，更有新競爭者的加入，並不惜以削價競爭以求多取得訂單，穩定市場佔有率。

`因應措施：`

(A) 新技術研發團隊的投入，強化新產品開發技術；主動提供客戶所需資訊，積極協助客戶排除研發問題點。
(B) 提升量產後的品質穩定度，以取得客戶的信任，維持訂單之穩定成長。

( `二` ) `技術、研發及專利權`

取得技術專家之評估意見佐證
因該公司非以科技事業或資訊軟體業申請股票上市，故無需取得技術
專家之評估意見。
研究發展部門之沿革、組織、人員、學經歷、研究成果及未來計畫。
(1) 研發部門之沿革及組織
- 該公司設立於民國 75 年，即開始投入連接器產品之研發及銷售，
- 由於該公司為提昇本身研發技術，加強新產品開發能力，提升國際競

爭力，從研發團隊設計產品、模具開發、射出成型、與其他金屬結構
之沖壓、電鍍加工處理、組裝治具、成品加工皆完整一條龍式的結
合，擁有完整之生產線功能。研發部門除不斷研究開發測試設備及各
類自動化機台改善製程外，加強與客戶配合之產品設計開發能力，其
研發部門職掌分工情形如下：

`研發處`

研發一部研發二部

部門別 工作職掌

研發一部 1.負責新產品連接器及散熱器之設計、開發、工程樣
品製作、驗証、測試標準之製作。
2.負責生產線的模治具之設計、開發、驗証、測試標
準之製作及以及試產。
3.各項產品之改良事宜，問題分析、產品結構分析、
追蹤、改善對策。
4.新產品之原材料詢、比、議價，以及工程零件用料
之請採購作業。
5.模治具、儀器設備之固資編列、維修、儀校。
6.協助客戶承認書之製作與發行。
7.建立BOM表及料號維護作業。
8.研發文件之歸檔及控管。

研發二部 1.新產品開發可行性評估,成本預估
2.新產品開發設計,制樣,驗證及檢驗標準制作
3.產品專利迴避設計及設計專利佈局
4.新產品開發進度時程管控，以及相關研發文件製作
控管。
5.塑膠模具、沖壓模具設計,開模及試樣
6.塑膠零件模流分析及改善
7.客戶端技術服務連絡處理

資料來源：該公司提供

(2) `研發人員學經歷`

`最近二年度研發部門學歷表`

`年度` `學歷別`	94`年度`	95`年`	96`年截至`6`月`
`碩` `士` ( `含` `以` `上` )	2	1	1
`大` `專`	16	16	16
`高` `中`	8	6	7
`高` `中` `以` `下`	0	0	1
`合` `計`	26	23	25
`全` `公` `司` `人` `數`	103	109	110
`佔` `全` `公` `司` `人` `數` `比` `率`	25.24%	21.10%	22.73%

資料來源：該公司提供

截至 96 年 6 月止，該公司研發人員有 68% 以上係大專以上之學
歷，且具有多年之專業技術經驗，就研發人員佔全公司人數比率觀之，該公司最近二年度及 96 年 6 月止皆維持在 20% 以上，顯示該公司對於產品之研究開發相當重視，持續透過實務操作以培養研發人力素質，並積極努力延攬相關領域人才。

(3) `研發人員平均年資及流動情形`

`最近三年度及申請年度研發部門平均年資及流動情形`

`年度` `學歷別`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年截至`6`月`
`期初人數`	16	24	26	23
`新進人數`	6	4	4	2
`離職人數`	3	2	7	1
`調入人數`	1	0	1	2
`調出人數`	0	1	1	1
`期末人數`	20	25	23	25
`離職率`(%)(`註`1)	13.04%	7.41%	23.33%	3.85%
`平均年歲`	30.3	30.08	31.52	32.08
`平均服務年資`	4.45	3.87	5.46	5.51

註 1 ：離職率＝離職人數 /( 期末員工人數＋離職人數 ) 。資料來源：該公司提供

最近三年度及 95 年度 8 月底止研發人員離職率分別為 13.04% 、

7.41% 、 23.33% 及 3.85% ，其中 95 年度離職率較其他年度為高，主要係因當年度受到鴻海訴訟案影響，部分員工對公司未來發展產生疑慮，故離職人數較以往為多。而在 96 年訴訟案和解後，離職率已下降至近三年來最低。整體而言，該公司最近三年度研發人員變化應無異常情事。

(4) `最近三年度及截至目前為止投入之研發費用`

`化應無異常情事。` )`最近三年度及截至目前為止投入之研發費用`	`化應無異常情事。` )`最近三年度及截至目前為止投入之研發費用`	`化應無異常情事。` )`最近三年度及截至目前為止投入之研發費用`	`化應無異常情事。` )`最近三年度及截至目前為止投入之研發費用`	`化應無異常情事。` )`最近三年度及截至目前為止投入之研發費用`
`單位：新台幣仟元`
`年度` `項目`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年度`
`研發費用`(A)	24,402	37,822	41,747	18,032
`營業收入淨額`(B)	855,333	1,454,071	1,127,506	816,743
`所佔比例`(A)/(B)	2.85%	2.60%	3.70%	2.21%

資料來源： 93 、 94 、 95 及 96 年上半年經會計師查核簽證之財務報表

該公司最近三年度及申請年度研發費用所佔營業收入淨額比例皆在 2% 以上，顯見該公司相當重視其研發之工作，其中 95 年研發費用所佔營收比例較高，係因該公司當年積極開發新產品及新技術所致。

(5) `最近三年度之研發成果`

`年度`	`研發成果`
`九` `十` `六` `年` `度`	1. Battery Holder 1220`斷電情況下為電腦主機板提供數據記錄之電池` `插座` 2. 25`度`DDR`用於伺服器主機板安裝內存條` 3. MXM series NB`主機板上顯卡插槽` 4. ATX`主機板音頻輸入`/`輸出` 5. DDR`測試座`DDR`內存封裝檢測用插槽` 6. Smartjack 5port+spdif`主機板音頻輸入`/`輸出`

`年度`	`研發成果`
`九` `十` `五` `年` `度`	1. IC Socket IC`晶片測試連接器開發完成。` 2. Heat Sink Module`收銀機用散熱模組開發完成。` 3. SOCKET S1 638`應用於`NB`主機板`,`連接`CPU`的連接器` 4. SOCKET AM2`應用於主機板`,`連接`CPU`的連接器` 5. SOCKET F-1207PIN`用於伺服器`,`連接`CPU`用` 6. VGA+DVI`外接顯示器` 7. 4.0/9.0mmMini PCI-E Latch NB`系列`PCI-E`卡扣具` 8. FPC2.0H`用於`NB`顯示設備連接` 9. 16`度`DDR`用於伺服器主機板安裝內存條` 10. Smart jack`主機板音頻輸入`/`輸出` 11. SPI 16 PIN`安裝記錄主機板開機信息的晶片` 12. Battery 6 PIN NB`電池插頭` 13. ATI 40PIN ATI`顯卡插槽`
`九` `十` `四` `年` `度`	1. FBDIMM 240PIN,lead-free`伺服器`/`電腦內存插槽` 2.`電池座`(`取代`B66`系列`)`提供主板電源` 3. DDR3 240PIN`伺服器`/`電腦內存插槽` 4. NB754`應用於`NB`電腦主板`,`連接`CPU`的連接器` 5. SOCKET 771`應用於主機板`,`連接`CPU`的連接器` 6. K7 COOLER AMD K7`系列散熱器` 7. AMD K8 CPU COOLER AMD K8`系列散熱器` 8. FPC 1.5H`用於`NB`顯示設備連接` 9. Micro fit power`微型電腦主機板電源插頭` 10. Mini PCI NB`主機板插裝無線網卡` 11. SPI 8 pin`安裝記錄主機板開機信息的晶片` 12 BTB.`用於兩塊主機板之間的連接`
`九` `十` `三` `年` `度`	1. PRE-TECH COOLER 478`系列散熱管散熱片` 2. 18pin mobile I/O 18PIN`手機`I/O`連接器` 3. 3 PORT JACK`音頻接口` 4. Socket 775`應用於主機板`,`連接`CPU`的連接器` 5. 30`度`DDR`用於伺服器主機板安裝內存條` 6. SODDR`用於`NB`主機板安裝內存條`

資料來源：該公司提供

(6) `未來研究發展之方向`

該公司為因應電子產品日新月異之發展趨勢，未來將持續投入人力
與資金於研發系統及設備更新上，其未來主要研發工作發展方向如
下：

技術名稱技術內容運用說明

`電磁模擬分析`	`開發低成本低功率` `連接器`	`培訓高頻道連接器應用與分析能力，以滿` `足低功率高射頻需求。`
`無鉛製程技術`	`將無鉛錫料應用於` SMT `製程及`DIP `製程`	`增加通訊設備的製造良率，並減低污染，` `響應綠色環保。`
`特殊電鍍製程`	`擁有特殊表面電鍍` `製程`	`可配合不同需求，處理各種厚度黃金選擇` `區域的電鍍製程，以符合連接器的特殊要` `求。`
`微型零件衝製` `技術`	0.01mm `金屬衝製` `製程`	`加強模具設計開發能力，使金屬材料在連` `續衝製製程中，維持穩定的加工精度及量` `產能力。以滿足高精密度品質與產品配合` `度要求。`

資料來源：該公司提供

(7) 技術來源、技術報酬金或權利金支付方式及金額
- 該公司主要研發技術來源係由該公司之研發團隊自行培養研發專
- 才，並藉由與客戶間共同開發產品過程中進行技術上之交流，直接或間接提升該公司技術能力，截至目前為止尚未訂立重要之技術合作契約及支付技術報酬金或權利金之情事。
目前已登記或取得之專利權、商標權及著作權之情形
截至目前為止，該公司產品均為自行研發設計，除積極申請專利以維
護自身權益外，該公司於研發設計產品及申請專利前均請專人確認是否侵害他人專利權、商標權或著作權等情事，該公司截至 96 上半年已取得台灣、美國、德國、日本及中國大陸等地區共計 752 項專利，審核中之專利計有 386 件。經查閱該公司往來函文及查閱律師意見書等相關資料，該公司於 94 及 95 二年度有受到鴻海提出專利權侵權訴訟案，但目前已完成和解，另該公司最近三年度及截至評估查核日止已取得之商標權共一件，並無以登記或取得之著作權，且亦無涉及違反商標權及著作權之情事。
以科技事業或資訊軟體業申請股票上市者，取得現在主要產品之競爭優勢、生命週期、持續發展性暨新產品之研究開發計畫，以及生產開發技術之層次、來源等資料，以評估市場定位、需求及研究發展之內部控制暨保全措施。

該公司非以科技事業或資訊軟體業申請股票上市，故不適用。

以科技事業或資訊軟體業申請股票上市者，取得參與經營決策之董事、監察人、持股五％以上股東，以專利權或專門技術出資之股東及掌握生產技術開發經理人等之資歷、持股比例、最近三年度及申請年度內股權移轉變

化暨實際投入經營之時間與情形等，以評估該等人員未來若未能繼續參與
經營對公司之營運風險，及其因應之措施。

該公司非以科技事業或資訊軟體業申請股票上市，故不適用。 ( 三 ) 人力資源分析

員工總人數、離職人數、資遣或退休人數、直接或間接人工數、平均年齡及平均服務年資等，以評估離職率之變化情形及對該公司之營運風險
該公司之業務主要為各式連接器之設計、研發及銷售等，其中以高精
密度之電腦主機板 CPU 用之 SOCKET 為主，由於主要生產基地已轉往大陸地區轉投資公司，因此目前該公司員工以研發、銷售及管理部門等間接人員為主，截至 96 年 6 月底止，員工人數計有 110 人，平均服務年資達 4.16 年，其中大專以上學歷者占全公司比重達七成以上，主要幹部多具有豐富之相關產業經驗，對該公司之經營有相當大之助益。由於該公司擁有經驗豐富之研發人員，因此不斷創新產品，提升產品附加價值，顯見該公司人力素質相當優良，且具有高度之生產力，於同業中深具競爭力。 (1) 員工人數及變動情形

`年度` `項目`	93`年`	94`年`	95`年`	96`年`1~6`月`
`期初人員`	80	91	103	109
`新進人員`	30	31	32	13
`離職人員`	19	17	25	11
`資遣及退休人員`	0	2	1	1
`期末人員合計`	91	103	109	110
`平均年齡`(`歲`)	33	33.7	34.8	34.29
`平均服務年資`(`年`)	3.8	4.48	4.64	4.16
`直接人工`	12	11	11	10
`間接人工`	79	92	98	100

資料來源：該公司提供

(2) `人員素質`

`人員素質`
`項目` `學歷`	93 `年底`		94 `年底`		95 `年底`		96 `年上半年`
	`人數`	`比例`	`人數`	`比例`	`人數`	`比例`	`人數`	`比例`
`碩士以上`	4	4.40%	7	6.80%	6	5.5	5	4.55
`大專`	56	61.54%	64	62.14%	72	66.06	73	66.36
`高` `中`	26	28.57%	26	25.24%	25	22.94	26	23.64
`高中以下`	5	5.49%	6	5.83%	6	5.5	6	5.45

資料來源：該公司提供

(3) `離職率分析`

`離職率分析`
`年度` `項目`	93`年`	94`年`	95`年`	96`年上半年`
`離職人數`	19	17	25	11
`離職率`	17.27%	14.16%	18.66%	9.09%

註：離職率 = 離職員工人數 /( 期初員工人數 + 新進員工人數 - 資遣及退休人員 ) 資料來源：該公司提供

該公司 93 年度至 95 年度及 96 年 6 月底之期末員工人數分別為 91 人、 103 人、 109 人及 110 人，為因應營運規模之擴大，其員工人數亦呈成長趨勢。在離職率方面，該公司 93~95 年度及 96 年 1~6 月離職人數分別為 91 人、 17 人、 25 人及 11 人，離職率為 17.27% 、 14.16% 、 18.66% 及 9.09% ，其中， 95 年度由於遭受侵權訴訟之影響離職率最高， 96 年則因為訴訟案件已於 95 年度和解以及公司積極推動上市， 96 年離職率降低為 9.09% ，整體而言，該公司離職率之變化對營運風險之影響不大。

( `四` ) `各主要產品之成本分析`

最近三年度主要產品其總成本中原料、人工及製造費用所佔百分比及金額

單位 : 新台幣仟元； %

`產品` `名稱`	`類別`	93`年度`	93`年度`	94`年度`	94`年度`	95`年度`	95`年度`	96`年上半年度`	96`年上半年度`
		`金額`	%	`金額`	%	`金額`	%	`金額`	%
`連接器`	`直接材料`	518,880	99.68	764,543	99.76	778,973	99.57	651,782	99.68
	`直接人工`	438	0.09	434	0.06	802	0.10	725	0.11
	`製造費用`	1,217	0.23	1,411	0.18	2,608	0.33	1,339	0.21
	`小` `計`	520,535	100.00	766,387	100.00	782,382	100.00	653,846	100.00
`散熱器`	`直接材料`	86,545	84.89	154,835	90.47	76,924	86.38	25,037	84.91
	`直接人工`	3,870	3.79	3,817	2.23	2,706	3.04	1,190	4.04
	`製造費用`	11,539	11.32	12,501	7.30	9,427	10.58	3,260	11.05
	`小` `計`	101,954	100.00	171,153	100.00	89,057	100.00	29,487	100.00
`其他`	`直接材料`	3	100.00	120	100.00	135	100.00	2	100.00
	`直接人工`	-	-	-	-	-	-	-	-
	`製造費用`	-	-	-	-	-	-	-	-
	`小` `計`	3	100.00	120	100.00	135	100.00	2	100.00
`合計`	`直接材料`	605,428	97.26	919,498	98.06	856,032	98.22	676,821	99.05
	`直接人工`	4,308	0.69	4,251	0.45	3,508	0.40	1,915	0.28

	`製造費用`	12,756	2.05	13,912	1.49	12,035	1.38	4,599	0.67
	`小` `計`	622,492	100.00	937,661	100.00	871,575	100.00	683,335	100.00

資料來源：該公司提供

嘉澤主要產品連接器及散熱器模組零件之成本結構，主要係以原料為
主，製造費用為次，直接人工為末之成本結構模式，惟該公司因應成本競
爭壓力陸續將產品移往大陸孫公司生產，並改以向大陸孫公司及其他廠商
採購成品，因此該公司最近三年度之製造成本及直接人工成本所佔產品成
本比重極低，整體而言，該公司最近三年度主要產品之成本結構變動應無
重大異常情形。

該公司最近三年度主要產品之主要原料每年採購量及單價，分析最近三年度主要原料價格變化情形，並蒐集一般市場行情資料，比較有無重大異常情事

`情事`	`情事`	`情事`	`情事`	`情事`	`情事`	`情事`	`情事`	`情事`
`單位：新台幣元；`pcs
`年度` `主要原料`	93 `年度`		94 `年度`		95 `年度`		96 `年上半年度`
	`進貨` `數量`	`平均` `單價`	`進貨` `數量`	`平均` `單價`	`進貨` `數量`	`平均` `單價`	`進貨` `數量`	`平均` `單價`
`連接器`	146,827,565	3.62	183,563,062	4.31	184,810,022	4.21	128,675,668	5.16
`散熱器`	29,494,905	2.79	36,848,726	4.23	12,696,229	5.73	3,934,159	5.73

資料來源：該公司提供

嘉澤係採產銷分工模式，其中該公司主要負責接單銷售，產品則委交大陸孫公司生產，因此該公司主要進貨項目係以連接器及散熱器模組零件為主。最近三年度該公司主要產品之進貨數量係隨各產品銷貨之增減而變化，另在平均單價方面，由於連接器在 94 年有多項新規格產品推出，產品成本結構不同，成本較高，以致連接器之平均進貨單價上升， 95 年因該公司高單價之連接器 CPU SOCKET 銷售量減少，使得進貨比例下降，而 CPU SOCKET 之進貨單價較其他連接器高，當進貨比例下降時便拉低整體連接器之平均進貨價格，故 95 年連接器之平均進貨價格較 94 年低， 96 年開始由於 CPU SOCKET 銷售量回升，使得進貨比例上升，加上原料成本仍高，以致整體連接器平均進貨價格上升；散熱器模組零件最近三年度之平均進貨單價呈逐年上升趨勢，主要係該公司銷售產品結構改變，使得高單價散熱器之銷售比例增加，而高單價散熱器其進貨成本亦較高，加上

原物料價格上升，故平均進貨單價呈逐年上升趨勢。整體而言，最近三年
度該公司主要產品之進貨單價變動尚屬合理。

取得該公司最近三年度長期供貨契約，暨有關供貨有短缺或中斷情形資料，以評估供貨契約有否重大限制條款，供貨有否短缺或中斷情形嘉澤之主要供應商為 100% 持有之子公司廣州番禺得意精密工業有限

公司及蘇州得意精密工業有限公司，為該公司主要生產基地，過去年度並未發生工廠產能短缺或中斷，以致影響該公司營運狀況之情形，因此該公司主要供貨來源應尚屬穩定。

建設公司申請股票上市者，取得當 ( 鄰 ) 地行情報導、同業資料及政府機關提供之房地價格比例 ( 如評定現值及公告現值比例或房屋造價及地價比例等 ) ，以評估合建分售、合建分屋或合建分成者，申請公司與地主之分配比率是否合理
嘉澤非以建設公司申請股票上市，故不適用。

( `五` ) `匯率變動情形`

1. `最近三年度匯率變動對公司營運之風險`

單位：新台幣仟元

`年度` `項目`	93`年`	94`年`	95`年`	96`年上半年`
`兌換`(`損`)`益`(A)	(11,885)	13,421	(4,201)	3,461
`營業利益`(B)	148,621	304,939	94,412	32,567
`兌換`(`損`)`益佔營業利益比率` (A)/(B)	-8.00%	4.40%	-4.45%	10.63%
`稅前純`(`損`)`益`(C)	278,450	456,509	129,038	137,807
`兌換`(`損`)`益佔稅前純`(`損`)`益比率` (A)/(C)	-4.27%	2.94%	-3.26%	2.51%

資料來源： 93 、 94 、 95 及 96 年上半年經會計師查核簽證之財務報表

該公司主要銷售對象為國內資訊大廠及國外知名企業，應收帳款主要以
美金計價，且公司主要供應商為海外子公司得福貿易有限公司，應付帳款亦
以美金計價，匯率波動雖對公司獲利造成一定程度之影響，但該公司配有
專責人員隨時觀察匯率之波動情勢，並參閱銀行及投資機構提供之金融財

經資訊，以即時掌握匯率動態及趨勢，業務人員並於產品報價時考量匯率
波動之影響，調整價格以保障公司之利潤，此外，適度保留銷貨收入所產
生之外幣部位以支應外幣採購支出，達到自然避險的功能。整體而言，該
公司兌換損益佔營業利益比率及稅前純益比率不大，故匯率變動對該公司
尚不致產生重大不利影響。

`參、業務狀況`

`一、營業概況`

一
( ) 最近三年度及申請年度截至最近期止主要銷售對象及供應商 ( 年度前 10 名或佔年度營業收入淨額或進貨淨額 5% 以上者 ) 之變化分析–應列明最近三年度主要銷售對象之名稱、金額及佔年度營業收入比例，主要銷售對象變化情形之原因並分析是否合理，是否有銷售集中之風險，並簡述該公司之銷售政策；最近三年度各主要供應商名稱、進貨淨額佔當年度進貨淨額百分比及其金額，並分析最近三年度主要供應商之變化情形
最近三年度及申請年度截至最近期止主要銷售對象之名稱、金額及佔年度營業收入比例：

單位：新台幣仟元； %

													`單位：新台幣仟元；`%	`單位：新台幣仟元；`%	`單位：新台幣仟元；`%	`單位：新台幣仟元；`%
	93 `年`				94 `年`				95 `年`				96 `年上半年`
	`公司名稱`	`是否為` `關係人`	`銷貨淨額` (NT)	`佔營收` `淨額比`	`公司名稱`	`是否為` `關係人`	`銷貨淨額` (NT)	`佔營收` `淨額比`	`公司名稱`	`是否為` `關係人`	`銷貨淨額` (NT)	`佔營收` `淨額比`	`公司名稱`	`是否為` `關係人`	`銷貨淨額` (NT)	`佔營收` `淨額比`
1	A	`否`	281,996	32.97	A	`否`	441,854	30.39	F	`否`	160,886	14.27	F	`否`	124,943	15.28
2	B	`否`	99,838	11.67	D	`否`	115,657	7.95	C	`否`	126,895	11.25	B	`否`	101,922	12.47
3	C	`否`	88,805	10.38	F	`否`	110,951	7.63	D	`否`	122,546	10.87	C	`否`	92,954	11.37
4	D	`否`	52,282	6.11	K	`否`	108,171	7.44	I	`否`	70,414	6.25	I	`否`	89,326	10.93
5	E	`否`	39,090	4.57	I	`否`	91,362	6.28	B	`否`	67,968	6.03	O	`否`	62,012	7.59
6	F	`否`	36,146	4.23	B	`否`	88,897	6.11	M	`否`	64,402	5.71	N	`否`	56,253	6.88
7	G	`否`	27,674	3.24	L	`否`	71,226	4.90	A	`否`	51,696	4.59	D	`否`	43,737	5.35
8	H	`否`	27,377	3.20	H	`否`	44,821	3.08	G	`否`	50,515	4.48	M	`否`	36,273	4.44
9	I	`否`	22,391	2.61	C	`否`	40,789	2.81	N	`否`	49,301	4.37	P	`否`	31,770	3.89
10	J	`否`	19,630	2.30	G	`否`	39,357	2.71	K	`否`	40,735	3.61	K	`否`	24,937	3.05
	`小計`		695,229	81.28	`小計`		1,153,085	79.30	`小計`		805,358	71.43	`小計`		664,127	81.24
	`其他`		160,104	18.72	`其他`		300,986	20.70	`其他`		322,148	28.57	`其他`		152,616	18.76
	`總計`		855,333	100.00	`總計`		1,454,071	100.00	`總計`		1,127,506	100.00	`總計`		816,743	100.00

資料來源：該公司提供

主要銷售對象變化情形之原因並分析是否合理，是否有銷售集中之風險嘉澤主要從事主機板各式連接器產品之研發及銷售，銷售對象主要為

國內外之主機板大廠，茲就該公司 93~95 年度及 96 年上半年度前十大銷售客戶變化情形及原因分析如下：

(1)F 客戶
- F 客戶為國內主機板製造大廠，產品範圍包含電腦主機板、顯示
- 卡、準系統、資訊家電產品及相關週邊軟硬體。嘉澤近三年來對 F 客戶的銷售金額逐年增加，佔總營收比例也逐年上升，主要原因是 F 客戶主攻中低價主機板市場，在 94 年開始主機板價格持續下降，低價電腦流行，使得需求大幅增加，加上 F 客戶產品獲得市場上的好评，因此出貨量也大大提高。再者， 95 年 F 客戶又推出新一代的主機板系列，全力進軍主板 DIY 零售市場，使得主板事業發展迅速，嘉澤與 F 客戶已合作多年，雙方關係良好， 95 年開始亦成為 F 客戶最主要之供應商之一，銷售金額自然呈現上升趨勢。
(2) C 客戶
- C 客戶為全球知名電子大廠，主要為設計、製造及行銷 CPU 等各
- 種微電腦組件與層級廣泛的整合性相關產品，目前市場上 C 客戶之 CPU 仍有約 80% 之市佔率，且國內主機板大廠大多為其代工廠，而該公司為 C 客戶之合格供應商，雙方亦為多年之技術合作夥伴，故所生產之 CPU SOCKET 及其他相關主機板連接器皆獲得 C 客戶以及其代工廠所指定使用。該公司對 C 客戶銷售金額變化的影響主要係取決於產品是否獲得 C 客戶認證， 93 年因當時主力產品獲得 C 客戶產品認證，故 C 客戶在 93 年度為該公司銷售客戶排名為第三大，而 94 年對其銷售金額大幅減少主係當時該公司所生產之新世代 CPU SOCKET 並未及時獲得 C 客戶之認證， C 客戶尚未開始大量使用所致。 95 年 C 客戶再度成為該公司第二大銷售客戶，主因該公司在 DDR 及 SLOT 產品上所推出之新產品系列獲得產品認證， C 客戶大量採購使用，加上新產品單價較高，故 95 年對其銷售金額較 94 年大幅增加。
(3) A 客戶、 D 客戶
- A 客戶為為國際知名主機板大廠，除了為 INTEL 及 DELL 之代工
- 廠外，亦有自有品牌產品，近年來開始積極拓展 OEM 訂單維持其成長動力，並於世界各地設廠生產。主機板出貨量由 93 年度 4,200 萬片成長至 94 年度 5,200 萬片，加上正逢 CPU 世代轉換對新產品需求增加，

致使嘉澤最對 A 客戶銷貨金額由 93 年度 281,996 仟元成長至 94 年度 441,854 仟元，成為嘉澤第一大客戶，而 95 年度因主要產品 CPU SOCKET 受到專利權侵權訴訟影響， A 客戶將訂單轉下給嘉澤百分之百持有之子公司頌揚，加上該公司對 A 客戶所銷售之產品結構亦有所改變，故使得 95 年度嘉澤對 A 客戶銷貨金額由 94 年度的 441,854 仟元大幅減少至 51,696 仟元。由於自 95 年開始 A 客戶之訂單已逐漸切換至子公司頌揚，故 96 年上半年已退出該公司前十大銷售客戶。

D 客戶為 A 客戶百分之百轉投資之子公司，致力於開發高附加價值、中低價主機板，與 A 客戶高階主機板形成市場區隔，靠著優良的服務加值及產品設計的優勢，在全球通路市場排名第三，由於 94 年開始主機板報價持續下降，低價主機板市場興起， D 客戶主機板出貨量也因此成長約一倍，使得嘉澤對其銷貨金額也從 93 年的 52,282 仟元增加到 94 年的 115,657 仟元，成為該公司第二大主要銷售客戶。 95 年主機板價格仍持續調降，刺激市場需求，故隨著主機板出貨增長的情形下，嘉澤對 D 客戶的銷貨金額在 95 年仍持續成長。 96 年因鴻海開始搶進低階主機板市場，造成 D 客戶訂單流失出貨減少，故嘉澤對其銷售金額呈現下滑走勢。

(4) I 客戶、 K 客戶

I 客戶專精於主機板和各式顯示卡的設計及製造，亦生產與銷售筆記型電腦。 94 年度該公司對 I 客戶銷貨金額增加，主係因 I 客戶 94 年度於歐洲之代工市場業績成長，加上正逢 CPU 世代轉換對新產品需求增加，使得 I 客戶對該公司採購量增加，而成為第五大客戶。由於 I 客戶在 95 年並未積極搶攻 ASP 低價主機板市場，成長規模相對有限，故造成該公司對 I 客戶在 95 年度的銷貨金額微幅減少。 K 客戶為 I 客戶位於大陸昆山之 100% 轉投資公司，是 I 客戶最重要的主機板生產基地之一。 I 客戶因產能及成本考量， 93 年底開始將生產工作全數移往大陸地區，加上 94 年開始大陸 clone 市場低價主機板需求強勁，使得位於大陸昆山的 K 客戶於 94 年產量增加，故嘉澤對 K 客戶的銷貨金額因此增加，成為該公司第四大客戶。 95 年因為一方面由於 I 客戶跨入 MP3 及手機市場，逐步退出主機板市場的競爭，造成 K 客戶主機板出貨並未成長，加上對 K 客戶的產品售價不如預期，故該公司 95 年對 K 客戶之銷貨金額大幅下降。

(5) B `客戶、` P `客戶`

B 客戶主要產品為個人電腦主機板、介面卡及筆記型電腦等。個人電腦主機板產品方面，主要銷售對象是 ODM 、 OEM 等系統大廠及主要系統組裝廠以及配銷商。 93 至 95 年因該公司對其銷售金額並無太大變化，但在對其他客戶銷售金額上升下，使得 B 客戶在排名上有逐年下滑之趨勢。 B 客戶以低價主機板起家， 96 年全球半導體龍頭英特爾結合主機板大廠 B 客戶，搶進 200 美元以下低價個人電腦「 Classmate PC 」市場，由 B 客戶生產的「 Classmate PC 」預計 96 年第三季上市，專攻大陸內需市場，加上去年合併大同桌上型電腦事業部門、志合電腦，並陸續取得富士通西門子、聯想等筆記型電腦訂單，使得 96 年出貨量大幅增加，嘉澤為 B 客戶合作多年之供應商，故 96 年對其銷售金額大幅成長，一舉躍升為該公司第二大銷售客戶。 P 客戶為 B 客戶在大陸廣州所設立之主機板生產基地， 96 年上半年 B 客戶主機板出貨量增加， P 客戶產能大增，對嘉澤之採購也較往年高出許多，故 P 客戶也成為該公司第九大銷售客戶。

(6) M `客戶`

M 客戶為神達集團在大陸廣州之主要生產基地，主要負責生產及組裝個人電腦的機箱及整機 , 以及主機板 , 顯示器及開關電源等，為神達電腦旗下的最大生產基地之一，亦為 DELL 之代工廠。該公司銷售予 M 客戶之產品主要為 DDR 及 SLOT 插槽，由於 94 年嘉澤之產品才順利取得 DELL 之產品認證，訂單逐漸增加，到 95 年開始成為該公司前十大銷售客戶之一。

(7) G `客戶`

英業達目前為全球最大的伺服器製造商與全球前五大筆記型電腦代工廠，目前每年筆記型電腦產能配備預計可達 1000 萬台，企業伺服器可達 200 萬台，現今已邁入行動運算、無線通訊、網路應用、消費電子與應用軟體等高科技產品領域，英業達於 2001 年轉投資成立 G 客戶，集團更於 2004 年建立了英業達集團上海浦東園區，投資已超過 4 億美元，主要從事英業達產品的生產製造，嘉澤銷售予 G 客戶之產品主要為主機板上連接器零組件，而隨著上海廠區的營收不斷成長，嘉澤對其銷售金額也逐年上升，但 96 年上半年隨著該公司對其他主機板大廠銷售量增加，對 G 客戶銷售金額已退居前十大銷售客戶之外。

(8)N `客戶`

N 客戶是一家擁有 20 餘年主機板製造經驗的專業 OEM/ODM 服務提供商，嘉澤與 N 客戶已有多年合作關係，為其主機板 CPU SOCKET 之主要供應商，由於 N 客戶在 95 年底推出悍馬系列主版，在大陸地區市場廣受好評，故 N 客戶自 95 年底開始主機板出貨量顯著成長，而該公司為 N 客戶之主要供應商，對其銷售金額也自 95 年底開始大幅上升，至 96 年上半年已成為嘉澤第六大銷售客戶。

(9) L 客戶

L 客戶為國內主要筆記型電腦、監視器、 PDA 、手機之專業生產廠商，該公司於 94 年開始切入其筆記型電腦主機板連接器之供應鏈，對其銷售數量雖然不高，但因銷售予 L 客戶之產品為單價較高之 CPU SOCKET ，故使得銷售金額躍升至該公司第七大， 95 年因該公司在此部分產品的無鉛製程轉換上出現瑕疵，故使得 L 客戶退貨比例較高，也造成銷售金額的減少，而該等製程問題已於 96 年獲得解決。

(10) H 客戶

H 客戶目前為國內二線主機板廠商，由於在主機板市場上大者恆大的趨勢日趨明顯，二線主機板產面臨生存上的危機，使得 H 客戶在 94 年開始從主機板製造」逐漸轉型成「工業電腦用板製造」廠商，故該公司亦逐漸退出 H 客戶之供應商。

(11)E 客戶

E 客戶為一電子零組件經銷商，而主機板連接器只為 E 客戶一部份銷售產品，故並非為該公司主要拓展業務之客戶，以致自 94 年開始已退出嘉澤前十大銷售客戶之列。

(12) J 客戶、 O 客戶

J 客戶為國內一線主機板大廠，該公司近三年來尚未成功切入技 J 客戶之供應鏈，故對其銷售金額一直無法成長，而 O 客戶為 96 年 J 客戶新成立之新事業體， J 客戶將原本之主機板及繪圖卡事業讓予 O 客戶，且 J 客戶自 96 年開始改變其採購策略，偏向尋找台灣廠商且產品線完整之供應商，由於嘉澤為目前市場上除鴻海外最符合該等條件之廠商，該公司成功切入其供應鏈，使得 J 客戶自 96 年開始成為該公司第五大銷售客戶。

綜上所述，該公司最近三年度及截至 96 年上半年度，主要銷售客戶之變化原因主係因應主機板產業景氣及主機板大廠之生產運作模式改變，其交易對象變化不大，故其變化情形應尚屬合理。

是否有銷售集中之風險

該公司 93~95 年度及 96 年上半年之營業收入分別為 855,333 仟元、 1,454,071 仟元、 1,127,506 仟元及 817,487 仟元，而該公司前十大銷貨客戶佔該公司營業額比率分別為 81.28% 、 79.30% 、 71.43% 及 81.24% ， 93 及 94 年第一大客戶 A 客戶佔總營收 32.97% 及 30.39% ，但自 95 年及 96 年上半年第一大客戶 F 客戶所佔總營收比例已下降至 14.27% 與 15.28% ，另外 I 客戶、 B 客戶及 C 客戶各約佔營業額一成上下。由於該公司之產品為主機板各式連接器，銷售對象皆為主機板廠商，而目前主機板市場競爭激烈，大者恆大，一線大廠合併二線大廠，故該公司雖然銷售對象皆為國內外一線主機板大廠及其集團內子公司，但分散比例尚屬平均，並未集中於某一大廠，且其他二線大廠如 F 客戶、 N 客戶等亦為該公司之主要客戶，故對於銷售客戶集中之風險應屬微小。

4. `銷售政策`

該公司係以創新產品、研發能力、品質保證、技術支援來因應客戶之
個別需求為其銷售政策，除持續開發新產品及加強品質管制以提供高品
質、多樣化之產品予客戶外，並致力於改善生產流程、縮短交期以提供客
戶最完善之服務，同時配合下游客戶之需要，該公司亦於海外設立生產據
點，達成就近供貨及產銷分工模式，提升產品競爭力，藉此奠定公司業績
持續成長之動力。

5. `最近三年度及申請送件年度截至最近期止主要供應廠商之名稱、金額及佔當年度進貨淨額比例`

單位：新台幣仟元； %

										`單位：新台幣仟元；`%	`單位：新台幣仟元；`%	`單位：新台幣仟元；`%
`年度`	93`年度`			94`年度`			95`年度`			96`年上半年度`
`名次`	`供應商` `名稱`	`金額`	`佔全年度` `進貨淨額` `百分比`%	`供應商` `名稱`	`金額`	`佔全年度` `進貨淨額` `百分比`%	`供應商` `名稱`	`金額`	`佔全年度` `進貨淨額` `百分比`%	`供應商` `名稱`	`金額`	`佔全年度` `進貨淨額` `百分比`%
1	`得福`	578,683	94.23%	`得福`	895,354	94.54%	`得福`	773,287	90.92%	`頌揚`	425,781	61.90%
2	`連捷`	7,017	1.14%	`欣城`	15,056	1.59%	`欣城`	32,061	3.77%	`得福`	213,080	30.98%
3	`益金`	4,870	0.79%	`連捷`	6,398	0.68%	`連捷`	3,806	0.45%	`欣城`	37,887	5.51%
4	`竣豪`	2,156	0.35%	`廷帥`	2,891	0.31%	`竑達`	3,620	0.43%	`連捷`	1,825	0.27%
5	`康那德`	2,132	0.35%	`益金`	2,533	0.27%	`信睿`	3,263	0.38%	`信睿`	1,133	0.16%
6	`竑達`	1,775	0.29%	`竑達`	2,340	0.25%	`廷帥`	3,178	0.37%	`竑達`	1,036	0.15%
7	`金徵`	1,614	0.26%	`東林易`	2,262	0.24%	`致威`	2,031	0.24%	`竣豪`	987	0.14%
8	`東林易`	1,473	0.24%	`北極星`	1,733	0.18%	`竣豪`	1,597	0.19%	`致威`	844	0.12%
9	`敏豐隆`	1,406	0.23%	`筌智`	1,613	0.17%	`北極星`	1,283	0.15%	`台暉`	477	0.07%
10	`致威`	824	0.13%	`竣豪`	1,533	0.16%	`正圓`	1,274	0.15%	`天譽`	389	0.06%
	`小計`	601,950	98.02%	`小計`	931,713	98.38%	`小計`	825,400	97.05%	`小計`	683,439	99.36%
	`其他`	12,145	1.98%	`其他`	15,357	1.62%	`其他`	25,113	2.95%	`其他`	4,402	0.64%
	`進貨淨額`	614,095	100.00%	`進貨淨額`	947,070	100.00%	`進貨淨額`	850,513	100.00%	`進貨淨額`	687,841	100.00%

資料來源：該公司提供

(1) `主要供應商變化原因分析：`

最近三年度及申請年度截至最近期止前十大進貨廠商佔當年度比重分別為 98.02% 、 98.38% 、 97.05% 及 99.36% ，茲就其主要供應廠商變化情形分別說明如下：

A. `得福`

嘉澤銷售之主要產品為 CPU SOCKET 及主機板各式連接器等，其經營模式主係由嘉澤接單，透過 100% 轉投資之得福公司擔任中介交易，下單予嘉澤 100% 轉投資之頌揚，並由 100% 轉投資之來料加 - 工廠番禺得意精密電子工業有限公司 ( 以下簡稱：廣州得意 ) 生產，故 93~95 年度得福皆為該公司第一大進貨廠商，採購成品之金額分別為 578,683 仟元、 895,354 仟元、 773,287 仟元， 94 年度配合新世代主機板規格推出新產品，加上原有產品陸續獲得 INTEL 大廠之產品認證，營業收入大幅成長，故對得福之採購金額，亦較 93 年度大幅成長 54.72% 。 95 年度則因競爭對手鴻海對該公司之高售價主力產品 CPU SOCKET 提出專利權侵權訴訟，部分客戶開始直接下單給嘉澤之子公司 - 頌揚，另部分產品轉至得意精密電子 ( 蘇州 ) 有限公司 ( 以下簡稱：蘇州得意 ) 生產，故對得福採購金額較 94 年度下降 13.63% 。 96 年上半年度為簡化集團交易模式，改由嘉澤接單後直接下單予頌揚，再由廣州得意生產，由於 3 月底後已不再下單給得福，故對得福採購金額下降至 213,080 仟元，佔進貨淨額之比率亦下降至 30.98% 。

B. `欣城`

嘉澤於 93 年底轉投資蘇州得意，並自 94 年度起除透過得福公司下單廣州得意生產之外，亦透過 100% 轉投資之欣城公司擔任中介交易，下單至 100% 轉投資之大陸孫公司蘇州得意生產，故 94~95 年度及 96 年上半年度欣城均為該公司前三大進貨廠商，採購成品金額分別為 15,056 仟元、 32,061 仟元及 37,887 仟元。 95 年度對欣城採購金額大幅成長 112.95% ，主係部份產品轉至蘇州得意生產且相關之客戶訂單增加所致； 96 年上半年度則因蘇州生產之產品訂單增加，以致對其採購金額大幅增加至 37,887 仟元。

C. `頌揚`

頌揚為嘉澤於 93 年 100% 轉投資之孫公司，原為得福與廣州得意交易之中介， 96 年上半年度為簡化集團交易模式，改由嘉澤接單

後直接下單予頌揚，再由廣州得意生產，由於嘉澤自 96 年 2 月開始就陸續下單給頌揚，且 3 月底後已不再下單給得福，故 96 年上半年度頌揚成為該公司第一大進貨廠商，採購成品金額達 425,781 仟元，佔進貨淨額比率達 61.90% 。

D. `連捷`

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度向連捷公司進貨金額分別為
7,017 仟元， 6,398 仟元、 3,806 仟元及 1,825 仟元。連捷公司係國內彈簧製品之製造商，嘉澤主係向連捷公司採購彈線， 94 年度起隨相關產品市場需求逐漸減少，對其採購金額亦隨之下降。
E. 益金

益金公司係汽車零件機械五金零件之製造商，嘉澤主係向益金公司採購彈片， 93 年度該公司對益金公司採購金額達 4,870 仟元，成為第三大進貨廠商； 94 年度起隨相關產品市場需求逐漸減少，對其採購金額亦隨之下降。

F. `竣豪`

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度向竣豪公司進貨金額分別為 2,156 仟元， 1,533 仟元、 1,597 仟元及 987 仟元。竣豪公司係從事排針之製造銷售，嘉澤為滿足客戶需求，向竣豪公司採購排針後轉售，故採購金額變化主係隨客戶之需求而增減。

G. `康那德`

康那德公司係電子零組件、塑膠電子零件製造商，該公司為滿
足客戶需求，因而向康那德公司採購 SO DDR 及 MINI PCI 等連接器成品後轉售， 93 年度採購金額達 2,132 仟元，位居嘉澤排名第五名進貨廠商。 94 年度隨蘇州得意及廣州得意相繼投入上述產品之製造而終止外購，致使康那德公司退出該公司前十大進貨廠商。

H. `竑達`

竑達公司係國內連接器排線製造商，嘉澤為配合客戶需求，因
而向竑達公司採購簡牛，並與嘉澤其他製成品採取搭售方式出售， 93~95 年度及 96 年上半年度向竑達公司進貨金額分別為 1,775 仟元， 2,340 仟元、 3,620 仟元及 1,036 仟元，採購金額變化主係隨客戶之需求而增減。

I. `金徵`

金徵公司係電子零組件製造商， 93 年度該公司為滿足客戶需

求，因而向金徵公司採購連接器 -POWER 再轉售，採購金額達 1,614 仟元。 94 年度後因嘉澤已開始自行生產客戶需求之 POWER ，故不再向金徵採購。

J. `東林易`

東林易公司係支架之製造商，嘉澤主係向東林易公司採購各類支架加工後出售， 93 年度該公司對東林易公司採購金額達 1,473 仟元。 94 年度隨客戶需求增加，對東林易公司之採購金額較 93 年度增加 53.56% ，達 2,262 仟元， 95 年度則因客戶需求減少，致東林易退出前十大進貨廠商。

K. `敏豐隆`

敏豐隆公司係國內支架配件製造商，嘉澤主係向敏豐隆公司採購背板加工後出售， 93 年度該公司對敏豐隆公司採購金額為 1,406 仟元， 94 年度起因敏豐隆配合度欠佳，嘉澤改向廷帥採購。

L. `致威`

致威公司係國內排針製造商，嘉澤為滿足客戶需求向致威採購排針後轉售，最近三年度及 96 上半年度嘉澤對其採購，金額變化主係隨客戶之需求而增減。

M. `廷帥`

廷帥公司係為國內支架配件製造商，嘉澤因敏豐隆配合度欠
佳，自 94 年度起開始向廷帥採購背板加工後出售， 94 、 95 年度對廷帥公司之採購金額分別為 2,891 仟元、 3,178 仟元， 96 年隨市場需求減少，廷帥亦退出前十大進貨廠商。

N. `北極星`

北極星係為國內電子零件 - 散熱鰭片製造商，嘉澤自 94 年度開始
向其採購散熱器用之零件 - 鋁擠， 94 、 95 年度及 96 年上半年度對北極星公司之採購金額分別為 1,733 仟元、 1,283 仟元及 0 仟元。 95 年度隨散熱器出貨量減少，對北極星公司採購金額亦隨之下降； 96 年上半年度因 95 第四季已先備貨，且市場需求減少，故尚未向其採購。

O. `筌智`

筌智公司係國內風扇製造商，嘉澤自 94 年度開始向其採購生產散熱器使用之風扇， 94 年度對筌智公司採購金額達 1,613 仟元， 95 年隨散熱器出貨產品規格變更，筌智生產之風扇不符客戶訂單之需

求，因而退出前十大進貨廠商。

P. `信睿`

信睿公司係國內電子零件 - 散熱鰭片製造商，嘉澤自 94 年底開始與其採購散熱器零件， 95 年度對信睿公司採購金額達 3,263 仟元，成為該公司前五大進貨廠商； 96 年上半年度則因信睿考量本身原料價格，不再供應銅底板，故對其採購金額下降至 1,133 仟元。

Q. `正圓`

正圓公司係國內背膠製造商，該公司主係向其採購金屬背板所需之絕緣背膠， 95 年度對正圓公司採購金額達 1,274 仟元，成為該公司第十大進貨廠商； 96 年上半年度則因客戶需求減少而退出前十大供應商。

R. `台暉`

台暉係為塑膠粒製造之公司，嘉澤主係向其採購製造支架用之塑膠原料， 96 年上半年度對台暉公司之採購金額為 477 仟元。

S. `天譽`

天譽係為連接器製造商， 96 年上半年度嘉澤對天譽之採購金額為 389 仟元，係為配合客戶需求，向其採購非嘉澤所生產之連接器 - WAFER 後轉售。

(2) 是否有進貨集中之風險：

嘉澤由於主要採台灣接單、大陸生產分工模式，並由子公司得福、欣城及頌揚擔任中介交易，因此上述子公司於最近三年度及 96 年上半年度係為該公司主要進貨廠商，進貨金額分別占各年度進貨淨額之 94.23% 、 96.13% 、 94.69% 及 98.39% ，主係該公司因應成本競爭壓力，陸續將產品移往大陸孫公司廣州得意及蘇州得意生產。由此得知，廣州得意及蘇州得意係該公司為降低生產成本而設立於大陸之生產據點，且該公司可以對其 100% 掌控，品質及貨源穩定，應不致有進貨集中之風險及發生斷貨之情形。另外，就最近三年度及 96 年上半年度其他供應廠商而言，其進貨金額占進貨淨額最高僅至 1.14% ，故該公司應無貨源集中之風險。

( 二 ) 最近三年度及申請年度截至最近期止申請公司本身及合併財務報表應收款項變動之合理性、備抵呆帳提列之適足性及收回可能性之評估，並與同業比較評估
最近三年度及本年度截至最近期止發行人本身應收款項分析

(1) 應收款項變動之合理性
A. 最近三年度及申請年度截至最近期止申請公司財務報表應收款項變動情形

`動情形`	`動情形`	`動情形`	`動情形`	`動情形`
`單位：新台幣仟元`
`期間` `項目`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`營業收入淨額`	855,333	1,454,071	1,127,506	816,743
`應收款項總額`(`註`)	454,162	585,574	483,151	627,595
`備抵呆帳帳列數`	1,275	4,955	11,504	4,770
`應收款項淨額`	452,887	580,619	471,647	622,825
`應收款項週轉率`(`次`)	3.25	2.91	2.03	2.94
`應收款項週轉天數`	112	125	179	124

資料來源： 93~95 年度及 96 年上半年度會計師查核簽證之財務報告。註：應收款項的總額係包應收關係人及非關係人帳款及票據。

嘉澤端子 93~95 年及 96 年上半年度應收款項總額，分別為 454,162 仟元、 585,574 仟元、 483,151 仟元及 627,595 仟元。該公司主要客戶之授信期間除 95 年起的第一大客戶映泰之收款期限較長為次月結 140 天外，其餘為次月結 60~90 天，因此，下半年度之銷貨收入大部份皆成為期末之應收款項， 94 年由於該公司新產品通過認證出貨暢旺，營業收入淨額由 93 年度之 855,333 仟元，大幅成長至 94 年度 1,454,071 仟元，成長幅度約 70% ，但應收款項總額僅成長約 29% ，主要係因 94 年下半年度銷貨金額佔全年度銷貨之比率較 93 年低 17% 所致，而 95 年因為當年度 7 月 1 日起，歐盟 RoHS 指令頒布實施，影響部分產品出貨，此外，因電腦低價化潮流，產品價格下跌及受到訴訟案件影響導致營收下滑，應收款項亦下滑至 483,151 仟元。 96 年開始由於鴻海訴訟案已和解，產品無鉛製程業已改善完成，因此，訂單開始回流，營收較 95 年同期成長 78.31% ，因此，帶動應收款項成長 69.10% 成為 627,595 仟元。

至於在應收款項週轉率及收現天數方面，該公司應收帳款週轉率由 93 年的 3.25 次降低為 94 年的 2.91 次，應收款項收款天數則由 93 年的 112 天增加為 94 年的 125 天，主要係 92 年營收尚未大幅成長， 93 年初應收款項總額較低，使 93 年應收款項週轉率較高， 94 年度營業收入較 93 年成長約 70% ，但由於部份業績大幅成長之大客

戶如仁寶、映泰的收款期限較長，使週轉率較 93 年略為降低， 95 年則由於下半年大客戶映泰的接單金額大幅提升、華碩和微盟之爭議款項未解決及對磐英的應收款項因為其申請重整，逾期仍未收到貨款所致，帳款週轉率下降為 2.03 次，應收款項收款天數延長為 179 天， 96 年上半年度在整體出貨暢旺及針對期限較長之應收款項積極處理下，應收款項週轉率提高為 2.94 次，收款天數成為 124 天，已恢復 94 年之水準。整體而言，該公司最近三度及申請年度之應收帳款週轉率變動的原因主要為期末應收帳款客戶結構的改變所致，其變動尚屬合理，除 95 年度外，平均收現天數在 112 天至 125 天之間，與該公司主要客戶之授信天數大致相符。

整體而言，該公司應收款項及週轉天數之變動尚屬合理。 B. 與同業比較

嘉澤主要從事各式電子連接器及零組件之研發及銷售業務，考
慮產品類別、營運規模較相近等因素，選擇上櫃同業中禾昌興業、
浩騰科技及恩得利工業作為採樣公司，分析如下。

單位：新台幣仟元

`項目`	`期間`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`應收款項` `總額`	`嘉澤`	454,162	585,574	483,151	627,595
	`禾昌`	492,675	698,047	919,024	-
	`浩騰`	231,389	1,030,708	2,394,058	-
	`恩得利`	322,440	359,395	397,213	-
`應收款項` `週轉率` (`次`)	`嘉澤`	3.25	2.91	2.03	2.94
	`禾昌`	2.99	3.57	2.78	-
	`浩騰`	3.85	3.10	2.57	-
	`恩得利`	2.71	2.64	2.44	-

資料來源：資料來源： 93 、 94 、 95 及 96 年上半年各公司經會計師查核簽證之財務報告。

該公司最近三年度及 96 年上半年應收款項週轉率分別為 3.25 次、 2.91 次、 2.03 次及 2.94 次，與採樣同業相較， 93 年僅次於浩騰，優於禾昌及恩得利； 94 年優於恩得利，遜於禾昌及浩騰； 95 年則因期末應收款項客戶結構及部分爭議款項未沖銷的原因，使週轉率下滑，遜於採樣同業，惟經抽核其收款情形，尚屬正常。

(2) `備抵呆帳提列之適足性`

A. `備抵呆帳提列政策`

備抵呆帳提列政策係依據歷史經驗，按應收帳款帳齡之收回可能性估列備抵呆帳，並經會計師評估其估列之合理性，予以提列。 93 年 ~94 年提列政策為帳齡未逾 6 個月不予提列，逾期 7~9 個月提列 25% ，第 9~12 個月提列 50% ，超過 1 年提列 100% ； 95 年 11 月起，基於穩健原則對應收帳款的控管更加嚴謹，提列政策修改如下。

應收帳款依帳齡提列備抵呆帳之比率

`逾期帳齡`	60~120`天`	121~180`天`	181~270`天`	271`天以上`
`備抵呆帳提撥率`	15%	30%	50%	100%

資料來源：該公司提供

B. `備抵呆帳提列之適足性`

(A) `備抵呆帳提列情形`

單位：新台幣仟元； %

`年度` `項目`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`備抵呆帳`(A)	1,275	4,955	11,504	4,770
`應收款項總額`(B)	454,162	585,574	483,151	627,595
`提列比率`(A)/(B)	0.28%	0.85%	2.38%	0.76%

資料來源：該公司提供

該公司 93~95 年底及 96 年上半年度止之應收款項總額分別為 454,162 仟元、 585,574 仟元、 483,151 仟元及 627,595 仟元，該公司在遵循其備抵呆帳政策與衡量期後收款情形及個案交易狀況後， 93~95 年底及 96 年上半年度提列之備抵呆帳金額為 1,275 仟元、 4,955 仟元、 11,504 仟元及 4,770 仟元。 93 年及 94 年提列比率皆不足 1% ， 95 年 11 月起公司基於穩健原則備抵呆帳之提列政策修改愈趨嚴格及對華碩、微盟的爭議帳款提列 50%~100% 之備抵呆帳，因此，備抵呆帳提列比率大幅攀升至 2.38% ， 96 年上半年度，由於爭議款項已與客戶協商解決，提列比率再度下滑至 1% 以下。由於該公司主要銷貨客戶皆為國內上市櫃公司及國際資訊產業大廠，呆帳發生的機率並不高，並經參酌該公司最近三年度及 96 年上半年與實際發生壞帳情形，其備抵呆帳提列金額尚屬合理。

(B) `實際發生壞帳情形`

`實際發生壞帳情形`	`實際發生壞帳情形`	`實際發生壞帳情形`	`實際發生壞帳情形`	`實際發生壞帳情形`
`單位：新台幣仟元；`%
`年度` `項目`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`實際發生呆帳`(A)	0	13	170	0
`備抵呆帳餘額`(B)	1,275	4,955	11,504	4,770
`實際發生比率`(A/B)	0.00%	0.26%	1.48%	0.00%

資料來源：該公司提供

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度，實際發生之呆帳金額分別為 0 仟元、 13 仟元、 170 仟元及 0 仟元，由上表可知，實際上發生呆帳之金額較備抵呆帳餘額之比率微小，其呆帳提列之適足性應無疑慮，故依其提列備抵呆帳金額與實際發生壞帳金額觀之，該公司備抵呆帳提列金額尚屬合理。

C. `與同業比較`

單位：新台幣仟元

`項目`	`期間`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`備抵呆帳` `金額`(A)	`嘉澤`	1,275	4,955	11,504	4,770
	`禾昌`	2,740	2,740	2,740	-
	`浩騰`	14,839	2,000	8,000	-
	`恩得利`	6,157	8,232	13,868	-
`應款款項` `總額`(B)	`嘉澤`	454,162	585,574	483,151	627,595
	`禾昌`	492,675	698,047	919,024	-
	`浩騰`	231,389	1,030,708	2,394,058	-
	`恩得利`	322,440	359,395	397,213	-
`備抵呆帳提` `列比率`(%) (A/B)	`嘉澤`	0.28	0.85	2.38	0.76
	`禾昌`	0.56	0.39	0.30	-
	`浩騰`	6.41	0.19	0.33	-
	`恩得利`	1.91	2.29	3.49	-

資料來源： 93 、 94 、 95 及 96 年上半年各公司經會計師查核簽證之財務報表

就備抵呆帳提列情形而言，該公司 93 年度之備抵提列金額佔應收款項總額比率較同業略低， 94 及 95 年則僅次於恩得利，該公司之備抵呆帳提列政策主要係依帳齡之長短提列，並由會計師定期覆核，尚無重大異常情事。

(3) 最近期財務報告應收款項收回可行性評估
A.95 年底應收款項截至 96 年 7 月 31 日之收回情形

單位：新台幣仟元

					`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`
`項目`		95`年`12`月`31`日`	`截至`96.07.31 `已收回`		`截至`96.07.31 `未收回`
		`金額`	`金額`	%	`金額`	%
`應收` `款項`	`關係人`	1,310	1,310	100.00	0	0.00
	`非關係人`	481,841	476,972	98.99	4,869	1.01
`合計`		483,151	478,282	98.99	4,869	1.01

資料來源：該公司提供

B.96 `年` 6 `月底應收款項截至` 96 `年` 7 `月` 31 `日之收回情形`

單位：新台幣仟元

					`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`
`項目`		96`年`06`月`30`日`	`截至`96.07.31 `已收回`		`截至`96.07.31 `未收回`
		`金額`	`金額`	%	`金額`	%
`應收` `款項`	`關係人`	82	0	0.00	82	100.00
	`非關係人`	627,513	153,701	24.49	473,811	75.51
`合計`		627,595	153,701	24.49	473,893	75.51

資料來源：該公司提供

另查核該公司 95 年底及 96 年 6 月底應收款項截至 96 年 7 月 31 日之收回情形， 95 年底之應收款項，截至 96 年 7 月 31 日止，已收回 98.99% 之帳款，未收回之 4,869 仟元，主要係應收款項 3,176 仟元受磐英科技申請重整之影響未收回，已全數提列呆帳，而 96 年 6 月底之應收款項，截至 96 年 7 月 31 日止，已收回 24.49% 之帳款，主要係因該該公司主要客戶之授信期間約為次月結 60~90 天，授信期間尚未到期，此外，由於該公司主要往來客戶皆為國內外上市櫃公司或其轉投資公司，除授信期間因而較長外，歷年來呆帳發生之機率極低，其帳款收回之可能性尚無疑虞。

最近三年度及申請年度截至最近期止合併財務報表應收款項分析
(1) 合併報表應收款項變動之合理性
- A. 最近三年度及申請年度截至最近期止申請公司合併財務報表應收款項變動情形

`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`
`期間` `項目`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`合併營業收入淨額`	1,207,482	1,820,685	1,763,208	1,202,305
`合併應收款項總額`(`註`)	567,564	776,379	729,363	939,643
`合併備抵呆帳帳列數`	3,570	6,318	12,252	4,831
`合併應收款項淨額`	563,994	770,061	717,111	934,812
`合併應收款項週轉率`(`次`)	2.45	2.71	2.34	2.88
`合併應收款項週轉天數`	149	135	156	127

資料來源： 93~95 年度括及 96 年上半年度會計師查核簽證之財務報告。註：應收款項的總額係包應收關係人及非關係人帳款。

編入該公司合併報表之轉投資公司眾多，但合併營收主要來自母公司嘉澤、 100% 持有之子公司頌揚及蘇州得意，分別約佔總合併營收七成、二成及一成。該公司最近三年度及 96 年上半年度合併應收款項總額分別為 567,564 仟元、 776,379 仟元、 729,363 仟元及 939,643 仟元，週轉天數分別為 149 天、 135 天、 156 天及 127 天，與該集團主要客戶之收款條件次月結 60~90 天大致相符， 94 年由於新產品獲認證及配合新世代主機板出貨下，集團合併營收大幅攀升，較 93 年成長 50.78% ，帶動期末應收款項的成長，而 95 年由於嘉澤受到專利侵權訴訟影響部分客戶減少下單以及導入無鉛製程不順利造成大額的銷貨退回，另外由於電腦低價化的趨勢，促使部分產品單價下滑，使合併營收較 94 年減少 57,477 仟元，衰退幅度為 3.16% ，應收款項亦因此下滑 6% ， 96 年上半年由於訴訟案已和解以及無鉛製程已改善完成，帶動營收較 95 年同期大幅的成長，使應收款項總額成為 939,643 仟元。

各年度應收款項週轉天數之變動主要與客戶結構有關，當收款
期限較長之客戶營收增加時，當年度收款天數會因此較長，整體而
言，各年度收款天數與收款政策尚無重大差異

綜上所述，該公司最近三年度及申請年度合併之應收款項及週
款率之變動尚屬合理。

B. `與同業比較`

嘉澤主要從事各式電子連接器及零組件之產銷業務，考慮產品
類別、營運規模較相近等因素，選擇上櫃同業中禾昌興業、浩騰科
技及恩得利工業作為採樣公司，分析如下。

單位：新台幣仟元；次

`項目`	`期間`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`合併應收` `款項總額`	`嘉澤`	567,564	776,379	729,363	939,643
	`禾昌`	930,353	1,424,302	1,453,161	-
	`浩騰`	-	1,030,708	2,394,838	-
	`恩得利`	473,631	881,267	1,095,016	-
`合併應收` `款項週轉` `率`(`次`)	`嘉澤`	2.45	2.71	2.34	2.88
	`禾昌`	2.67	3.08	2.45	-
	`浩騰`	-	-	2.55	-
	`恩得利`	2.98	2.75	2.40	-

資料來源：各公司經會計師查核簽證之財務報告

註：浩騰於 93 年度並未編製合併財務報告，因此 93 及 94 年無法計算合併應收款項週轉率

該公司最近三年度及 96 年上半年合併應收款項週轉率分別為 2.98 次、 2.75 次、 2.40 次及 2.88 次，略低於同業之水準但差距不大，經抽核其收款情形，尚屬正常。

(2) 合併報表備抵呆帳提列之適足性
A. 合併報表備抵呆帳之提列政策

該公司合併報表主要編制個體之備抵呆帳提列政策原係依各自營運情形訂定，自 95 年 11 月開始，基於穩健原則及統一提列基礎，將集團各公司之備抵呆帳提列比率統一如下表所示。

合併應收帳款依帳齡提列備抵呆帳之比率

`逾期帳齡`	60~120`天`	121~180`天`	181~270`天`	271`天以上`
`備抵呆帳提撥率`	15%	30%	50%	100%

資料來源：該公司提供

B. `合併報表備抵呆帳提列之適足性`

(A) 合併報表備抵呆帳提列情形

單位：新台幣仟元； %

`年度` `項目`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`合併備抵呆帳`(A)	3,570	6,318	12,252	4,831
`合併應收款項總額`(B)	567,564	776,379	729,363	939,643
`提列比率`(A)/(B)	0.63%	0.81%	1.68%	0.51%

資料來源：該公司提供

該公司 93~95 年底及 96 年上半年度止之合併應收款項總額分別為 567,564 仟元、 776,379 仟元、 729,363 仟元及 939,643 仟元，該公司在遵循其備抵呆帳政策與衡量期後收款情形及個案交易狀況後， 93~95 年底及 96 年上半年度提列之備抵呆帳金額為 3,570 仟元、 6,318 仟元、 12,252 仟元及 4,831 仟元。 93 年及 94 年提列比率皆不足 1% ， 95 年 11 月起公司基於穩健原則備抵呆帳之提列政策修改愈趨嚴格及對華碩、微盟的爭議帳款提列 50%~100% 之備抵呆帳，因此，備抵呆帳提列比率攀升至 1.68 % ， 96 年上半年度，由於爭議款項已與客戶協商解決，提列比率再度下滑至 1% 以下。由於該集團主要銷貨客戶皆為國內上市櫃公司、前述上市櫃公司之轉投資公司及國際資訊產業大廠，歷年來呆帳發生的機率並不高，並經參酌該公司最近三年度及 96 年上半年與實際發生壞帳情形，其備抵呆帳提列金額尚屬合理。

(B) `合併報表實際發生壞帳情形`

單位：新台幣仟元； %

`年度` `項目`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`實際發生呆帳`(A)	0	409	180	0
`合併備抵呆帳餘額`(B)	3,570	6,318	12,252	4,831
`實際發生比率`(A/B)	0.00%	6.47%	1.47%	0.00%

資料來源：該公司提供

該公司合併報表 93 年及 96 年上半年並未發生呆帳之情形， 94~95 年度，實際發生之呆帳金額分別為 409 仟元及 180 仟元，由上表可知，實際上發生呆帳之金額較備抵呆帳餘額之比率十分微小，其呆帳提列之適足性應無疑慮，故依其提列備抵呆帳金額與實際發生壞帳金額觀之，該公司備抵呆帳提列金額尚屬合理。 C. 與同業比較

單位：新台幣仟元； %

`項目`	`期間`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`合併備抵呆帳` `金額`(A)	`嘉澤`	3,570	6,318	12,252	4,831
	`禾昌`	3,671	33,147	43,274	-
	`浩騰`	-	2,000	8,000	-
	`恩得利`	8,421	14,546	29,519	-

`項目`	`期間`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`合併應款款` `項總額`(B)	`嘉澤`	454,162	585,574	483,151	939,643
	`禾昌`	930,353	1,424,302	1,453,161	-
	`浩騰`	-	1,030,708	2,394,838	-
	`恩得利`	473,316	881,267	1,095,016	-
`合併備抵呆帳` `提列比率` (A/B)	`嘉澤`	0.79	1.08	2.54	0.51
	`禾昌`	0.39	2.33	2.98	-
	`浩騰`	-	0.19	0.33	-
	`恩得利`	1.78	1.65	2.70	-

資料來源：各公司經會計師查核簽證之合併財務報告註：浩騰於 93 年度並未編制合併財務報告

該公司之合併備抵呆帳提列政策係依不同帳齡之應收帳款加以
訂定呆帳提列比率，經與同業比較，由於每家公司之客戶結構及收
款天數不同，因此，各年度合併備抵呆帳提列比率互有高低。整體
而言，該公司各年度合併報表實際生發呆帳之比率極低，並無備抵
呆帳無法彌補呆帳損失之情形，因此，該公司之合併報表備抵呆帳
提列政策及執行情形尚屬允當，無明顯異常情事。

(3) 最近期合併財務報告應收款項收回可行性評估

A.95 `年底合併應收款項截至` 96 `年` 7 `月` 31 `日之收回情形`

單位：新台幣仟元

					`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`
	`項目`	95`年`12`月`31`日`	`截至`96.07.31`已收回`		`截至`96.07.31`未收回`
		`金額`	`金額`	%	`金額`	%
`應收` `款項`	`關係人`	-	-	-	-	-
	`非關係人`	729,363	724,494	99.33	4,869	0.67
`合計`		729,363	724,494	99.33	4,869	0.67

資料來源：該公司提供

B.96 `年` 6 `月底合併應收款項截至` 96 `年` 7 `月` 31 `日之收回情形`

單位：新台幣仟元

					`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`
	`項目`	96`年`06`月`30`日`	`截至`96.07.31`已收回`		`截至`96.07.31`未收回`
		`金額`	`金額`	%	`金額`	%
`應收` `款項`	`關係人`	-	-	-	-	-
	`非關係人`	939,643	256,603	27.31	683,040	72.69
`合計`		939,643	256,603	27.31	683,040	72.69

資料來源：該公司提供

     - `如上表所示，` 95 `年底之合併應收款項，截至` 96 `年` 7 `月` 31 `日`

     - `止，已收回` 99.33% `之帳款，未收回之` 4,869 `仟元，主要係母公司嘉 澤應收款項` 3,176 `仟元受磐英科技申請重整之影響未收回及收款期限 較長之大客戶映泰之應收款項` 1,534 `仟元尚未收回所致，該公司已對 磐英之應收款項全數提列呆帳。而` 96 `年` 6 `月底之應收款項，截至` 96 `年` 7 `月` 31 `日止，已收回` 27.31% `之帳款，主要係因主要客戶之授信期 間為次月結` 60~90 `天，授信期間尚未到期所致。整體而言，由於該 集團主要往來客戶皆為國內外上市櫃公司或其轉投資公司，除授信 期間因而較長外，歷年來呆帳發生之機率極低，其帳款收回之可能 性尚無疑虞。`

二、存貨概況：最近三年度及申請年度截至最近期止申請公司本身及合併財務報表存貨淨額變動之合理性、備抵存貨跌價損失與呆滯損失提列之適足性評估，並與同業比較評估。
一
( ) 最近三年度及申請年度截至最近期止申請公司本身財務報表存貨淨額變動之合理性、備抵存貨跌價損失與呆滯損失提列之適足性評估，並與同業比較評估。
1. 最近三年度及申請年度存貨淨額變動

單位：新台幣仟元

`年度` `項目`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上半年`
`營收淨額`	855,333	1,454,071	1,127,506	816,743
`原物料`	1,813	1,733	1,462	1,150
`在製品`	1,440	1,506	149	14
`製成品`	3,360	5,968	5,028	4,402
`商品`	21,257	40,691	36,917	47,641
`在途存貨`	7,073	3,381	1,134	2,353
`期末存貨總額`	34,943	53,279	44,690	55,560
`備抵存貨跌價及呆滯損失`	(10,932)	(14,906)	(15,520)	(14,230)
`期末存貨淨額`	24,011	38,373	29,170	41,330
`提撥率`	31.29	27.98	34.73	25.61
`存貨週轉率`(`次`)	22.51	30.06	25.81	27.27
`存貨週轉天數`(`天`)	16	12	14	13

資料來源： 93 、 94 、 95 及 96 年上半年經會計師查核簽證之財務報表

該公司 93~95 年及 96 年 6 月 30 日存貨總額分別為 34,943 仟元、 53,279 仟元、 44,690 仟元及 55,560 仟元，由於嘉澤以研發及銷售連接器為主，製造的部份已轉至大陸孫公司生產，因此存貨中主要為商品，該公司依大客戶提供之預估訂購單，於 Hub 倉備料，因此，商品存貨的變動與客戶的預估訂購金額有關。其中 94 年度業績較 93 年大幅成長約 70% ，由於銷貨暢旺，為避免因缺貨造成訂單流失，該公司積極備料，因此整體存貨較 93 年底增加約 52.47% 達到 53,279 仟元； 95 年由於遭逢鴻海之專利侵權訴訟，訂單流失，加上無鉛製程轉換發生問題產生之銷貨退回及產品價下滑，營收因此下滑 22.46% ，存貨庫存水準也隨之調低至 44,690 仟元； 96 年上半年由於專利侵權訴訟案已和解，產品無鉛製程業已改善完成，訂單開始回流，營收淨額較 95 年上半年大幅成長 78.31% ，存貨由於控管得宜僅小幅成長 24.11% 。綜上，該公司最近三年度及申請年度存貨總額變動尚屬合理。

就存貨週轉率方面， 93~95 年及 96 年上半年存貨週轉天數分別為 16 天、 12 天、 14 天及 13 天， 93 年度由於期初存貨庫存水位較高，週轉率為 22.51 次； 94 年起由於銷貨暢旺，週轉率升高到 30.06 次； 95 年則因遭受專利侵權訴訟影響出貨及部份存貨遭假扣押，成為呆滯存貨，加上無鉛製程轉換發生問題產生之銷貨退回，使週轉率降低為 25.81 次； 96 年上半年因 95 年影響出貨之原因解除後，存貨周轉率恢復原來的水準，與 93 及 94 年相當。整體而言，各年度存貨週轉率差異不大其變化尚屬合理。

另該公司備抵存貨跌價與呆滯損失 93~95 年底及 96 年 6 月 30 日分別為 10,932 仟元、 14,906 仟元、 15,520 仟元及 14,230 仟元，其中 93 年除呆滯外，因部分存貨產生跌價損失，提撥率為 31.29% ； 94 年存貨市價遠高於成本，但因當年度之提列政策， 93 年提列之備抵存貨跌價損失未予沖銷，因此 94 年帳上多提列備抵存貨跌價損失 7,275 仟元，再加計部分呆滯損失，帳列備抵存貨跌價與呆滯損失 14,906 仟元，提撥率略降為 27.98% ； 95 年則為強化對存貨之管理及基於穩健原則，將嘉澤本身之提列政策調整為與集團一致，嚴格控管存貨，再加上部份商品遭競爭對手假扣押，該批存貨於假扣押之期間 (94 年 6 月 ~95 年 12 月 ) 皆無法銷售，因此提列 100% 之備抵存貨跌價與呆滯損失，使 95 年的提撥比率提高至 34.73% ； 96 年上半年該公司存貨依成本與市價孰低法評價的結果，成本低於市價，因此不須提列跌價損失，僅依呆滯存貨提列政策提列備抵存貨

呆滯損失 14,230 仟元，使提列比率降為 25.61% 。

綜上評估，該公司最近三年度及申請年度截至最近期止存貨淨額及週
轉天數之變化情形尚屬合理。
申請公司備抵存貨跌價與呆滯損失提列政策及提列之適足性
(1) 備抵存貨跌價損失與呆滯損失之提列政策
- 該公司之各項存貨係以取得成本為入帳基礎，成本計算採加權平均
- 法，期末按成本與市價孰低法並採總額評價作為續後評價基礎，原物料、商品以重置成本為市價，在製品、製成品則以淨變現價值為市價。對於呆滯存貨另提列備抵呆滯損失，存貨庫齡依最近之異動日為基礎，依據其存貨庫齡擬定損失提列之比率。該公司 93 年呆滯存貨之提列原則為超過 180 天提列 100% ，其餘情形不提； 94 年則僅針對當年度呆滯倉及報廢倉之存貨提列 100% 之呆滯損失，惟基於保守穩健原則，另將 93 年提列之備抵存貨跌價與呆滯損失再提列一次，作為當年度之備抵存貨跌價與呆滯損失； 95 年 11 月起為強化對存貨之管理及基於穩健原則，將嘉澤本身之提列政策調整為與集團一致，提列政策修改如下，惟在製品則因庫齡短且金額不大，不予提列。

`存貨呆滯天數`	91~180`天`	181~270`天`	271~365`天`	365`天以上`
`備抵呆滯損失提撥率`	10%	50%	75%	100%

資料來源：該公司提供。

(2) `備抵存貨跌價損失與呆滯損失提列之適足性`

A. 最近三年度及申請年度存貨呆滯提列情形如下：

`存貨呆滯分析表`

單位 : 新台幣仟元

							`單位`:`新台幣仟元`	`單位`:`新台幣仟元`
`項目`	93 `年`		94 `年`		95 `年`		96 `年`6 `月`30`日`
	`存貨` `金額`	`應提列` `呆滯金額`	`存貨` `金額`	`應提列` `呆滯金額`	`存貨` `金額`	`應提列` `呆滯金額`	`存貨` `金額`	`應提列` `呆滯金額`
`原物料`	1,813	447	1,733	570	1,462	793	1,150	768
`在製品`	1,440	-	1,506	-	149	-	14	-
`製成品`	3,360	636	5,968	1,356	5,028	1,673	4,402	2,228
`商品` (`含在途存貨`)	28,330	2,574	44,072	5,705	38,051	13,054	49,994	11,234
`合計`	34,943	3,657	53,279	7,631	44,690	15,520	55,560	14,230

資料來源：該公司提供

B. `最近三年度及申請年度非屬呆滯存貨之跌價情形如下：`

單位 : 新台幣仟元

`項目`	93 `年`	93 `年`	94 `年`	94 `年`	95 `年`	95 `年`	96 `年`6 `月`30`日`	96 `年`6 `月`30`日`
	`成本`	`市價`	`成本`	`市價`	`成本`	`市價`	`成本`	`市價`
`原物料`	1,813	1,019	1,733	1,378	1,462	1,868	1,150	1,638
`在製品`	1,440	1,440	1,506	1,506	149	149	14	-
`製成品`	3,360	236	5,968	6,456	5,028	5,640	4,402	4,589
`商品` (`含在途存貨`)	28,330	24,973	44,072	61,110	38,051	54,689	49,994	61,857
`合計`	34,943	27,668	53,279	70,450	44,690	62,346	55,560	68,084
`應提列跌價金額`	7,275		-		-		-
`帳列跌價金額`	7,275		7,275		-		-

資料來源：該公司提供

(3) `提列適足性分析`

經參閱該公司存貨呆滯提列政策及成本與市價孰低法 (LCM) 之評價
表，存貨呆滯提列政策如上所述，而成本與市價孰低法係採總額法評估，商品與製成品採淨變現價值評估，原物料則採重製成本評價。該公司 93 年產生 7,275 仟元之跌價損失； 94 年存貨依成本與市價孰低法評價時，市價大於成本，原無需提列跌價損失，但因當年度之提列政策，未將帳列之備抵存貨跌價損失沖銷，延至 95 年評價時始予以沖銷，經評價除 93 年外，各年度尚無存貨跌價損失之情形。此外，依照該公司之存貨呆滯之提列政策， 93~95 年及 96 年上半
年應提列呆滯損失分別為 3,657 仟元、 7,631 仟元、 15,520 仟元及 14,230 仟元，與帳列數相符。該公司最近三年度及申請年度備抵存貨跌價與呆滯損失之提列，與該公司提列政策相符，經評估尚屬合理。
(4) 與同業之比較分析

嘉澤及同業最近三年度提列備抵存貨跌價及呆滯損失情形如下：

單位：新台幣仟元

`分析項目`	`公司`/ `年度`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年`6`月`30`日`
`存貨總額`(A)	`嘉澤`	34,943	53,279	44,690	55,560
	`禾昌`	102,499	71,988	52,280	-

`分析項目`	`公司`/ `年度`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年`6`月`30`日`
	`浩騰`	12,567	58,488	125,374	-
	`恩得利`	219,898	235,746	198,991	-
`備抵存貨跌價` `及呆滯損失`(B)	`嘉澤`	10,932	14,906	15,520	14,230
	`禾昌`	11,700	7,491	8,000	-
	`浩騰`	2,533	0	8,452	-
	`恩得利`	20,000	41,635	48,559	-
`提列比率` (B)/(A)	`嘉澤`	31.29	27.98	34.73	25.61
	`禾昌`	11.41	10.41	15.30	-
	`浩騰`	20.16	0.00	6.74	-
	`恩得利`	9.10	17.66	24.40	-
`存貨週轉率` (`次`)	`嘉澤`	22.51	30.06	25.81	27.27
	`禾昌`	16.42	19.21	31.99	-
	`浩騰`	14.97	48.37	40.56	-
	`恩得利`	3.09	2.89	3.49	-
`存貨週轉天數`	`嘉澤`	16	12	14	13
	`禾昌`	22	19	11	-
	`浩騰`	24	8	9	-
	`恩得利`	119	127	105	-

資料來源：各公司經會計師查核簽證財務報告

該公司 93 年 ~95 年及 96 年 6 月 30 日備抵存貨跌價損失與呆滯損失佔存貨總額比率分別為 31.29% 、 27.98% 、 34.73% 及 25.61% ，與採樣公司相較，各年度之提列比率皆高於採樣同業，但除 95 年因假扣押事件增提存貨呆滯金額使比率提高外，其餘各年度差異不大，尚屬合理。存貨週轉率方面，該公司 93 年度 ~95 年度及 96 年上半年存貨週轉率分別為 22.51 次、 30.06 次、 25.81 次 27.27 次，與採樣公司相較，除浩騰因為轉型為專業代工模式存貨週轉率較高外，與其餘採樣同業相較互有高低。整體而言該公司存貨控管尚屬良好，與採樣公司比較尚無重大異常情形。

( 二 ) 最近三年度及申請年度截至最近期止申請公司合併財務報表存貨淨額變動之合理性、備抵存貨跌價損失與呆滯損失提列之適足性評估，並與同業比較評估。

1. `最近三年度及申請年度合併財務報表存貨淨額變動`

單位：新台幣仟元

`年度` `項目`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	95`年`6`月`30`日`
`營收淨額`	1,207,482	1,820,685	1,763,208	1,202,305
`原料`	3,089	61,250	74,863	75,009
`在製品`	2,321	53,492	59,547	46,211
`半成品`	-	-	-	44,924
`製成品`	122,870	53,290	80,953	99,625
`商品`	16,965	39,903	38,080	46,054
`在途存貨`	7,086	3,380	1,186	2,353
`期末存貨總額`	152,331	211,315	254,629	314,176
`備抵存貨跌價損失`	(16,529)	(27,933)	(32,541)	(33,973)
`期末存貨淨額`	135,802	183,382	222,088	280,203
`提撥率`(%)	10.85	13.22	12.78	10.81
`存貨週轉率`(`次`)	5.94	6.05	5.89	6.93
`存貨週轉天數`(`天`)	61	60	62	53

、、資料來源： 93 94 95 及 96 年上半年經會計師查核簽證之財務報表編入該公司合併報表之轉投資公司眾多，但合併營收主要來自母公司嘉澤、 100% 持有之子公司頌揚及得意精密電子 ( 蘇州 )( 以下簡稱得意蘇州 ) ，分別約佔總合併營收七成、二成及一成。由於各公司在集團中定位的關係，嘉澤主要負責研發與銷售，頌揚之來料加工廠番禺得意精密電子 ( 以下簡稱番禺得意 ) 及得意蘇州則負責生產，因此，合併報表存貨中之原物料、在製品及製成品主要係頌揚、番禺得意及得意蘇州之存貨，而商品及在途存貨主要係嘉澤之存貨，惟 95 年起由於專利侵權案之影響，部分在嘉澤下單之客戶改下單於頌揚，為因應此一變化，頌揚之商品存貨因此增加。該公司 93~95 年及 96 年 6 月 30 日，合併存貨總額分別為 152,331 仟元、 211,315 仟元、 254,629 仟元及 314,176 仟元，其中 94 年度由於獲認證之新產品配合新世代主機板出貨下，集團合併營收大幅攀升，在訂單大增下，積極備貨生產使當年度原料及在製品之金額較 93 年度大幅攀升； 95 年起因專利侵權訴訟，部分客戶將訂單由嘉澤轉至頌揚，因此，除商品及在途存貨外，頌揚因銷貨增加，而提高存貨之庫存水準，另外隨著營收的逐漸攀升，得意蘇州也將存貨庫存水準調高，使合併存貨總額增至 254,629 仟元； 96 年上半年由於營收較 95 年同期大幅增加約 65% ，為因應龐大的訂單，各海外子公司紛紛調高存貨庫存水準並積極備貨及生產，合併存貨總額增為 314,176 仟元，整體而言，合併報表之存貨總額變化尚

`屬合理。`

在週轉天數方面， 93~95 年度及 96 年上半年度該公司合併存貨週轉天數分別為 61 天、 60 天、 62 天及 53 天，除 96 年上半年因銷貨暢旺、成本上升，週轉天數略微降低外，各年度差異不大其變化尚屬合理。

另該公司合併備抵存貨跌價與呆滯損失 93~95 年底及 96 年 6 月 30 日分別為 16,529 仟元、 27,933 仟元、 32,541 仟元及 33,973 仟元，其中 94 年底備抵存貨跌價與呆滯損失較 93 年底大幅增加，係因嘉澤、頌揚及得意蘇州之存貨呆滯造成 20,658 仟元之損失及 93 年提列之備抵跌價損失 7,275 仟元當年度未予沖銷所致，提撥率為 13.22% ； 95 年則由於嘉澤受侵權案之影響，部分存貨遭假扣押，使該批存貨提列 100% 之呆滯損失，以及為強化對存貨之管理及基於穩健原則，將嘉澤本身之提列政策調整為與集團一致，使提列之呆滯損失增加，合併報表之提撥率成為 12.78% ； 96 年上半年，雖然存貨總額 314,176 仟元較 95 年底增加約 23.38% ，但在嚴格控管存貨下，提撥率降為 10.81% 。

綜上評估，該公司最近三年度及申請年度截至最近期止合併存貨淨額
及週轉天數之變化情形尚屬合理。
最近三年度及申請年度合併財務報表備抵存貨跌價損失與呆滯損失提列之適足性分析
(1) 備抵存貨跌價損失與呆滯損失之提列政策
- 最近三年度及申請年度編入合併報表之子公司存貨跌價損失之提列
- 政策如下表所示，而嘉澤除 93 年呆滯存貨之提列原則為超過 180 天提列 100% ，其餘情形不提外； 94 年則僅針對當年度呆滯倉及報廢倉之存貨提列 100% 之呆滯損失，惟基於保守穩健原則，另將 93 年提列之備抵存貨跌價與呆滯損失再提列一次，作為當年度之備抵存貨跌價與呆滯損失； 95 年開始為強化對存貨之管理及調整與集團一致，提列政策修改為如下表所示。該公司之合併存貨係以取得成本為入帳基礎，期末按成本與市價孰低法並採總額評價作為後續評價基礎，原物料以重置成本為市價，商品、製成品則以淨變現價值為市價，在製品則因庫齡短且金額不大，不予提列。

`合併報表備抵存貨呆滯損失提列原則`

`存貨呆滯天數`	91~180`天`	181~270`天`	271~365`天`	365`天以上`
`備抵呆滯損失提撥率`	10%	50%	75%	100%

`資料來源：該公司提供。`

(2) 備抵存貨跌價損失與呆滯損失提列之適足性分析
A. 最近三年度及申請年度合併報表存貨呆滯及跌價損失提列情形如下：

`合併報表備抵存貨呆滯及跌價損失分析表`

單位 : 新台幣仟元

										`單位`:`新台幣仟元`	`單位`:`新台幣仟元`	`單位`:`新台幣仟元`
`項目`	93 `年`			94 `年`			95 `年`			96 `年上半年`
	`存貨` `金額`	`提列` `呆滯` `金額`	`提列` `跌價` `金額`	`存貨` `金額`	`提列` `呆滯` `金額`	`提列` `跌價` `金額`	`存貨` `金額`	`提列` `呆滯` `金額`	`提列` `跌價` `金額`	`存貨` `金額`	`提列` `呆滯` `金額`	`提列` `跌價` `金額`
`嘉澤`	34,943	3,657	7,275	53,279	7,631	7,275	44,690	15,520	-	55,560	14,230	-
`頌揚`	115,526	5,597	-	130,017	9,315	-	167,117	13,190	-	207,933	9,834	-
`廣州`	4,224	-	-	5,066	-	-	10,974	0	-	19,049	-	-
`蘇州`	4,281	-	-	25,824	3,712	-	33,898	3,831	-	33,669	9,909	-
`欣城`	0	0	-	32	-	-	-	-	-	-	-	-
`宗喀`	-	-	-	-	-	-	1	-	-	631	-	-
`會計師調` `整數`	(6,643)	-	-	(2,903)	-	-	(2,051)	-	-	(2,666)	-	-
`合計`	152,331	9,254	7,275	211,315	20,658	7,275	254,629	32,541	-	314,176	33,973	-

資料來源：該公司提供
註：會計師調整數系聯屬公司間之沖銷分錄所致。

(3) `提列適足性分析`

經參閱該公司合併報表存貨呆滯提列政策及成本與市價孰低法 (LCM) 之評價表，成本與市價孰低法係採總額法評估，商品與製成品採淨變現價值評估，原物料則採重製成本評價， 93 年 ~96 年上半年各年度除 93 年產生 7,275 仟元之跌價損失外，各年度尚無需提列存貨跌價損失之情形，惟 94 年依存貨依成本與市價孰低法評價時，市價大於成本，原無需提列跌價損失，但因當年度之提列政策，未將帳列之備抵存貨跌價損失沖銷，延至 95 年評價時始予以沖銷

此外，依照該合併存貨呆滯之提列政策， 93~95 年及 96 年上半年
應提列呆滯損失分別為 9,254 仟元、 20,658 仟元、 32,541 仟元及 33,973 仟元，與帳列數相符。該公司合併存貨跌價損失與呆滯損失之提列，係依照其所訂之提列政策提列，同時考量實際存貨特殊情形與保守原則，整體而言該公司最近三年度及申請年度合併報表備抵存貨跌價損失與呆滯損失之提列，尚屬合理。
(4) 合併財務報表與同業之比較分析
- 嘉澤及同業最近三年度合併財務報表提列備抵跌價及呆滯損失情形

`如下：`

單位：新台幣仟元

`分析項目`	`公司`/ `年度`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	95`年`6`月`30`日`
`合併存貨總額`(A)	`嘉澤`	152,331	211,315	254,629	314,176
	`禾昌`	400,736	342,967	324,320	-
	`浩騰`	0	58,488	125,374	-
	`恩得利`	354,516	569,541	495,471	-
`合併備抵存貨跌` `價及呆滯損失`(B)	`嘉澤`	16,529	27,933	32,541	33,973
	`禾昌`	11,700	32,230	20,850	-
	`浩騰`	-	-	8,452	-
	`恩得利`	24,599	67,688	76,298	-
`提列比率`(B)/(A)	`嘉澤`	10.85%	13.22%	12.78%	10.81%
	`禾昌`	2.92%	9.40%	6.43%	-
	`浩騰`	-	-	6.74%	-
	`恩得利`	6.94%	11.88%	15.40%	-
`合併存貨` `週轉率`(`次`)	`嘉澤`	5.94	6.05	5.89	6.93
	`禾昌`	4.44	6.25	6.85	-
	`浩騰`	-	-	39.06	-
	`恩得利`	2.44	2.85	3.76	-
`合併存貨` `週轉天數`	`嘉澤`	61	60	62	53
	`禾昌`	82	58	53	-
	`浩騰`	-	-	9	-
	`恩得利`	149	128	97	-

資料來源：各公司經會計師查核簽證財務報告註：浩騰科技 95 年度始編製合併財務報表。

該公司 93~95 年度及 96 年上半年合併備抵存貨跌價與呆滯損失佔存貨總額比率分別為 10.85% 、 13.22% 、 12.78% 及 10.81% ，與採樣公司相較，除 95 年度低於恩得利外，提列比率均高於採樣公司。存貨週轉率方面，該公司 93~95 年度及 96 年上半年合併存貨週轉率分別為 5.94 次、 6.05 次、 5.89 次及 6.93 次，各年度變化差異不大，與採樣公司相較，除浩騰科技因轉型為專業電子代工廠存貨週轉天數較短外，各年度週轉天數與禾昌互有領先，但優於恩得利。整體而言該公司合併存貨控管尚屬良好，與採樣公司比較尚無重大異常情形。

三、最近三年度及申請年度截至最近期止之業績概況
一
( ) 列表並說明申請公司最近三年度及申請年度截至最近期止營業收入、營業毛利及營業利益與同業比較情形
- 嘉澤主要係從事電腦主機板及相關週邊零組件之連接器研發及銷售，由
- 於市場上與該公司產品相似的僅有鴻海及浩騰，但因鴻海資本額及公司規模皆遠大於嘉澤，並無比較的意義，故經比較其他上市、櫃公司中同屬連接器製造廠商中以資本額、營收、產品性質較為類似者，選取 94 年開始進入主機板連接器市場的浩騰，以及禾昌、恩得利二家同屬電腦及通訊用之各類連接器組件之專業製造廠商為比較同業。

個別財務報表

單位 : 新台幣仟元； %

`分析` `項目`	`年度`	93`年度`	94`年度`	94`年度`	95`年度`	95`年度`	96`年上半年度`	96`年上半年度`
	`公司` `名稱`	`金額`	`金額`	`成長率`	`金額`	`成長率`	`金額` (`註一`)	`成長率` (`註二`)
`營業` `收入`	`嘉澤`	855,333	1,454,071	70.00	1,127,506	(22.46)	816,743	78.31
	`浩騰`	864,863	1,931,025	123.28	4,372,223	126.42	2,960,144	103.48
	`禾昌`	1,552,303	2,121,237	36.65	2,238,580	5.53	1,205,936	28.74
	`恩得利`	870,764	900,053	3.36	923,878	2.65	465,150	23.26
`營業` `成本`	`嘉澤`	622,492	937,661	50.63	871,575	(7.05)	683,335	104.94
	`浩騰`	837,734	1,657,055	97.80	3,557,291	114.68
	`禾昌`	1,301,996	1,491,398	14.55	1,739,646	16.65
	`恩得利`	588,792	658,926	11.91	758,449	15.10
`營業` `毛利`	`嘉澤`	239,471	516,635	115.74	255,931	(50.46)	133,408	7.05
	`浩騰`	27,129	273,970	909.88	814,932	197.45	-	-
	`禾昌`	250,307	629,839	151.63	498,934	(20.78)	-	-
	`恩得利`	281,972	241,127	(14.49)	165,429	(31.39)	-	-
`營業` `利益`	`嘉澤`	148,621	304,939	105.18	94,412	(69.04)	32,567	(42.79)
	`浩騰`	(50,489)	213,262	(522.39)	720,631	237.91	-	-
	`禾昌`	6,056	324,304	5,255.09	108,949	(66.41)	-	-
	`恩得利`	152,739	95,800	(37.28)	(58)	(100.06)	-	-

資料來源 : 各家經會計師查核之財務報告註一 : 尚未公佈 96 上半年同業經會計師查核之財務報告

註二 : 與去年同期比較

`合併財務報表`

單位 : 新台幣仟元 ;%

`分析` `項目`	`年度`	93`年度`	94`年度`	94`年度`	95`年度`	95`年度`	96`年上半年度`	96`年上半年度`
	`公司` `名稱`	`金額`	`金額`	`成長率`	`金額`	`成長率`	`金額` (`註二`)	`成長率` (`註一`)
`營業` `收入`	`嘉澤`	1,207,482	1,820,685	50.78	1,763,208	(3.16)	1,202,305	66.25
	`浩騰`	864,863	1,931,025	123.28	4,372,973	126.46	-	-
	`禾昌`	2,265,532	3,630,868	60.27	3,527,194	(2.86)	-	-
	`恩得利`	1,200,916	1,863,208	55.15	2,369,360	27.17	-	-
`營業` `毛利`	`嘉澤`	413,336	720,250	74.25	391,289	(45.67)	216,237	11.87
	`浩騰`	27,129	254,453	837.94	782,073	207.35	-	-
	`禾昌`	757,995	1,306,462	72.36	1,242,447	(4.90)	-	-
	`恩得利`	465,295	546,045	17.35	365,165	(33.13)	-	-
`營業` `利益`	`嘉澤`	230,232	414,741	80.14	95,685	(76.93)	33,983	(50.19)
	`浩騰`	(50,489)	185,952	468.30	653,722	251.55	-	-
	`禾昌`	253,616	716,125	182.37	548,142	(23.46)	-	-
	`恩得利`	222,044	269,334	21.30	(7,068)	(102.62)	-	-

資料來源 : 各家經會計師查核之財務報告註一 : 尚未公佈 96 上半年同業經會計師查核之財務報告註二 : 與去年同期比較

1. `營業收入`

嘉澤最近三年度及 96 年上半年度之個別營業收入分別為 855,333 仟元、 1,454,071 仟元、 1,127,506 仟元及 816,743 仟元，合併營業收入分別為 1,207,482 仟元、 1,820,685 仟元、 1,763,208 仟元及 1,202,305 仟元，主要產品為 CPU SOCKET( 為連接中央處理器與主機板之插槽 ) 及主機板各類連接器，約佔總營收 9 成，另外散熱器模組零件約佔總營收 1 成。 94 年度較 93 年度個別營業收入增加 598,738 仟元，成長幅度 70.00% ，主要係當時該公司主力產品 CPU SOCKET 獲得 INTEL 之產品認證，且嘉澤原本即為 INTEL 之合格供應商，下游主機板代工廠自然大量增加對該公司訂單，另外 94 年下半年開始為 INTEL 微處理器世代交替時期，為配合市場所需，該公司推出新產品以配合新主機板規格，來因應龐大的換機潮需求，加上新產品在市場上較具有價格優勢，因此在售價方面也較以往為高，故 94 年在銷售量增加以及產品售價提高的雙重助益下，營業收入大幅上升，就合併營收觀之， 94 年度較 93 年度增加 613,203 仟元，成長幅度 50.78% ，較個別之營收成長率略低，係因該公司主要接單單位為嘉澤母公司，即為主要營收之單位，其他合併子公司之營收主要來源為大陸地區客戶，訂單

穩定，營收成長變化較不大，故主要成長來源為嘉澤母公司，以致個別營
收成長幅度大於合併營收幅度。

95 年較 94 年個別營業收入減少 326,565 仟元，衰退幅度為 22.46% ，在連接器部分由於 95 年開始客戶全面配合歐盟 RoHS 的規定，所有電子產品必須改為無鉛，由於無鉛產品在用料及製程上皆有很大的不同，而嘉澤在無鉛製程上並未能及時克服改變後的差異，造成部分產品產生瑕疵而遭到退貨情形較以往嚴重，也影響到客戶下訂單的意願，另外競爭對手鴻海對該公司售價較高之主力產品 CPU SOCKET 提出專利權侵權訴訟，造成部分客戶訂單的流失，出貨亦受到影響，故使得整體銷售量減少。因此在售價較高之 CPU SOCKET 出貨量受到訴訟及退貨影響下減少下，該公司調整產品結構，隨著 95 年市場上主機板出貨量增加，提高主機板上其他較低價之連接器出貨量以盡量彌補 CPU SOCKET 出貨減少的損失，造成平均單位售價下降。另外因為新產品在 95 年已趨於成熟，價格優勢不再，又下游各大電腦廠為因應電腦低價化潮流，要求上游供應商調降產品價格，加上競爭者削價競爭，使得價格下跌。另外由於散熱器模組零件會配合著 CPU SOCKET 之規格而有不同的產品，而新世代 CPU SOCKET 對此等零件使用量大幅減少，故造成此部分營收減少。綜合以上原因，在連接器產品售價下跌及散熱器模組零件銷售減少之下，使得個別營業收入下降。就合併營收觀之， 95 年度較 94 年度減少 57,477 仟元，衰退幅度 3.16% ，較個別營收之衰退幅度小，係因該公司主要客戶華碩因訴訟影響將部份原本下給嘉澤母公司之訂單轉下給子公司頌揚，加上子公司之銷售並未受到訴訟及退貨影響而減少，故合併後營收衰退幅度較小。

96 年開始因鴻海訴訟案於 95 年底已達成和解，產品無鉛製程也已改善完成，故訂單逐漸回流，加上電子業景氣復甦，在 VISTA 換機潮下各電腦大廠出貨增加，使得 96 年上半年銷售量較去年同期大幅增加 78.31% ，營業收入也隨之上升並創下單月歷史新高，另外合併營收也因母公司營收增加而上升。

在與同業相較方面，由於近二年來市場上電腦及消費性電子產品出貨量增加，同業間除禾昌 95 年合併營收有衰退外，其他同業近二年個別及合併營業收入皆有逐年上升的趨勢，其中 94 年的換機潮使各家個別及合併營業收入都有較大幅度的成長，而該公司個別營收成長率優於禾昌及恩得利。 95 年同業間除浩騰外同業個別及合併營收成長率皆有下滑，但因該公司在訴訟、對手削價競爭及本身產品品質問題影響下，個別及合併營收

呈現衰退現象，較同業略微遜色，但 96 年上半年開始，該公司個別營收大幅回升，同期成長率除略遜於浩騰外，皆大幅高於禾昌及恩得利。 2. 營業毛利

嘉澤最近三年度及 96 年上半年度之個別營業毛利分別為 239,471 仟元、 516,635 仟元、 255,931 仟元及 133,408 仟元，個別毛利率依序為 28.00% 、 35.53% 、 22.70% 及 16.33% ，合併營業毛利分別為 413,336 仟元、 720,250 仟元、 391,289 仟元及 216,237 仟元，另毛利率依序為 34.23% 、 39.56% 、 22.19 % 及 17.99% ， 94 年度個別及合併毛利隨著銷售量的增加而上升，加上 CPU SOCKET 新產品單價較高，使平均售價提高，故個別及合併毛利率皆跟著上升。 95 年度毛利下降幅度較大，主係營業收入的減少，加上該公司產品中銅、鋼、金及塑膠等原物料佔產品成本約八成以上，而從 94 年第四季開始原物料價格飆漲造成生產成本的增加，以致毛利下降幅度大於營收下降幅度，另外在市場上由於 INTEL 及 AMD 二大廠為搶市佔率，持續調降 CPU 價格，主機板廠為求降低成本轉而要求上游供應商降低產品售價，加上競爭對手採取削價競爭策略，使得該公司產品售價下降，加上在高售價的 CPU SOCKET 受到 RoHS 無鉛製程轉換不順影響下使得銷售比例下降，而低價產品銷售比例上升造成平均售價下降。在售價下跌成本上升，以及退貨直接減少銷貨收入影響下，造成毛利率在 95 年下降幅度較大，綜上所述，該公司個別及合併毛利及毛利率在 95 年皆呈現下降情況。 96 開始因銷售量大幅回升，毛利也隨之增加，但因市場上價格競爭依然持續存在及原物料價格仍居高不下，故個別及合併之毛利率仍呈現下滑趨勢。

與同業相較，就營業毛利絕對金額而言，嘉澤因營運規模較小， 93 年度別及合併之營業毛利絕對金額略低於同業， 94 年業績成長，僅低於資本額較大的禾昌， 95 年因市場上產品價格下跌，除浩騰由於營收大幅成長使得毛利隨著增加外，同業毛利皆呈現下降趨勢，嘉澤因上述不利因素故毛利減少幅度略大於同業；另就個別毛利率而言，除 93 年低於恩得利之外，該公司 94 及 95 年度毛利率均優於所有採樣同業，而合併毛利率，除 93 年低於恩得利及 95 年低於禾昌外，合併毛利率均優於所有採樣同業。 3. 營業利益

嘉澤最近三年度及 96 年上半年度之個別營業利益分別為 148,621 仟元、 304,939 仟元、 94,412 仟元及 32,567 仟元，另營益率依序為 17.38% 、 20.97% 、 8.37% 及 3.99% ，合併營業利益分別為 230,232 仟元、 414,741 仟元、 95,685 仟元及 33,983 仟元，另營益率依序為 19.07% 、 22.78% 、 5.43%

及 2.83% ， 94 年因營收及毛利皆上升，故個別及合併營業利益及營益率皆較 93 年成長。 95 年度為因業績下滑造成營業收入及毛利減少，毛利率亦下降，造成個別及合併營業利益隨之下降，其中合併營益率下降幅度較大係因合併子公司為該公司之生產基地，其管理費用比例較高所致。 96 上半年因毛利率持續下降，故營益率仍下滑，但因 96 上半年營收及毛利大幅增加，使得個別及合併營益率下滑幅度已逐漸縮小。與同業相較，雖然嘉澤營運規模較小，但就營業利益絕對金額而言，嘉澤 93 年度個別營業利益僅低於恩得利，合併營業利益僅低於禾昌，而 94 年度個別及合併營業利益亦僅略低於禾昌，在同業中表現亮眼。 95 年由於毛利減少幅度較大，造成營業利益絕對金額僅高於恩得利。就個別營業利益率而言， 93 年度僅略低於恩得利； 94 年度優於所有同業； 95 年度雖營業利益下滑幅度較大但營業利益率僅低於浩騰；就合併營業利益率而言， 93 及 94 年度優於所有同業， 95 年度亦仍高於恩得利。

綜上所述，該公司最近三年度及 96 年上半年度營業收入、營業毛利及營業利益之表現與變動趨勢與同業相較並無重大異常情形。 ( 二 ) 列表並說明最近三年度及申請年度截至最近期止以「部門別」或「主要產品別」之銷貨收入、銷貨成本及銷貨毛利之變化情形是否合理

1. `最近三年度及申請年度截至最近期止主要產品別銷貨收入變動表`

單位：新台幣仟元； %

`年度` `主要產品`	93 `年`	93 `年`	94 `年`	94 `年`	95 `年`	95 `年`	96 `年上半年`	96 `年上半年`
	`金額`	%	`金額`	%	`金額`	%	`金額`	%
`連接器`	721,255	84.32	1,232,954	84.80	1,022,704	90.72	780,126	95.52
`散熱器模組` `零件`	134,074	15.68	220,941	15.20	104,605	9.28	36,615	4.48
`其他`	4	-	176	-	197	-	2	-
`合計`	855,333	100.00	1,454,071	100.00	1,127,506	100.00	816,743	100.00

資料來源：該公司提供

2. `最近三年度及申請年度截至最近期止主要產品別銷貨成本變動表`

單位：新台幣仟元； %

`年度` `主要產品`	93 `年`	93 `年`	94 `年`	94 `年`	95 `年`	95 `年`	96 `年上半年`	96 `年上半年`
	`金額`	%	`金額`	%	`金額`	%	`金額`	%
`連接器`	520,535	83.62	766,428	81.75	782,382	89.77	653,847	95.68
`散熱器模組零` `件`	101,954	16.38	171,113	18.25	89,058	10.23	29,487	4.32
`其他`	3	-	120	-	135	-	1	-
`合計`	622,492	100.00	937,661	100.00	871,575	100.00	683,335	0

資料來源：該公司提供

3. `最近三年度及申請年度截至最近期止主要產品別銷貨毛利變動表`

單位：新台幣仟元； %

`年度` `主要產品`	93 `年`	93 `年`	94 `年`	94 `年`	95 `年`	95 `年`	96 `年上半年`	96 `年上半年`
	`金額`	%	`金額`	%	`金額`	%	`金額`	%
`連接器`	200,720	83.82	466,526	90.31	240,322	93.91	126,279	94.66
`散熱器模組零件`	32,120	13.41	49,828	9.65	15,547	6.09	7,128	5.34
`其他`(`註`)	1	-	56	-	62	-	1	-
`聯屬公司已實現` `利益`	6,630	2.77	225	0.04	-		-	-
`合計`	239,471	100.00	516,635	100.00	255,931	100.00	133,408	100.00

資料來源：該公司提供

4. `變動情形說明`

(1) `連接器`

該公司之連接器產品主要是用於電腦主機板上各式插槽及端子，約佔總營收 9 成，而其中主力產品為用於承載電腦中央處理器的載座 - CPU SOCKET ，約佔總營收五成，主要客戶為華碩集團、微星集團、映泰及精英等國內知名主機板大廠，研發技術方面亦與 INTEL 合作，以充分配合 INTEL 主機板規格。 94 年度之營收較 93 年度大幅增加，係因該公司為配合 94 年 INTEL 新世代 CPU 轉換而有新產品推出，且原有的 SOCKET 產品亦取得 INTEL 認證完成，客戶因此開始大量採購，使得銷貨量增加約 20% ，加上新產品售價較高，平均單位售價較 93 年高出約 42% ，使得整體營業收入成長約 71% 。而 95 年度營收下滑原因係因在高單價主力產品 CPU SOCKET 部分遭到鴻海專利權侵權的訴訟，使得該部分產品無法順利出貨，加上該公司客戶於 95 年全面導入 RoHS ，對上游廠商產品要求也較嚴格，嘉澤在 CPU SOCKET 上並未能及時克服轉換後所造成的製程差異，使得產品出現瑕疵退貨增加，使得銷售量減少，另外，在新產品逐漸趨於成熟的狀況下，競爭者相繼進入市場，開始削價競爭，加上電腦低價化使得上游零組件售價跟著調降，以致該公司為鞏固訂單亦須降低產品價格。另一方面， 95 年在訴訟、削價競爭及退貨的影響下，造成 95 年連接器營業收入大幅衰退約 44% 。 96 年開始因鴻海訴訟案於 95 年底已達成和解，產品無鉛製程也已改善完成，故訂單逐漸回流，加上電子業景氣復甦，在 VISTA 換機朝下各電腦大廠出貨增加，使得 96 年上半年銷售量大幅增加，營業收入也隨之上升並創下單月歷史新高。

94 年在營業成本及營業毛利部份，主要係隨銷貨量增加而成長，
加上新產品售價較高，使得營業收入成長幅度大於營業成本上升幅度，故營業毛利成長約 156.05% ，毛利率也從 93 年的 26.93% 上升至 94 年的 39.20% 。 95 年因產品專利權訴訟及退貨影響下，雖然銷售量減少，但由於該產品原料成分中，銅、鋼、金及塑膠等原物料即佔成本約九成以上，而原物料價格不斷上漲，造成生產成本增加，使得營業成本並未隨著銷售量減少而下降，加上 95 年因高單價 CPU SOCKET 銷售量下降，使平均單價下降，且競爭對手削價競爭亦造成產品價格下調，壓縮獲利空間，導致營業毛利在 95 年減少幅度較大，毛利率也從 94 年的 39.2% 下降到 95 年的 23.54% 。 96 開始因銷售量大幅回升，毛利也隨之增加，但因市場上原物料價格仍持續走高，且市場上價格競爭已為常態下，該公司毛利率仍呈現下滑趨勢。
(2) 散熱器模組零件

該公司為配合客戶在主機板高效能散熱上的需求，自行研發及協同客戶設計主機板 CPU 所須之散熱器模組零件及散熱器，由於該公司並非為專業散熱器製造商，故以銷售模組零件為主，散熱器主體為輔，所佔該產品營收比例分別約為九成及一成。模組零件主要功能是用來連接 CPU 與散熱器之支架及背板，故會有不同的規格的支架及背板來搭配不同的 CPU SOCKET 規格，而散熱器主體可應用於 PC 及 POS 機台 ( 如 : 收銀機，博奕機等 ) 。由於 94 年開始對該部門做產品結構調整，提高單價較高的產品銷售，加上伴隨著主機板世代交替出貨量增加，故使得 94 年營業收入成長約 64.83% 。由於散熱器模組零件會受到不同的 CPU SOCKET 規格對支架及背板之使用量影響，而 95 年新世代 CPU SOCKET 轉換後，對此等零件使用量大幅減少，以致 95 年散熱器模組零件銷售量大幅減少，營業收入下降約 52% ，到 96 年時新世代 CPU SOCKET 之市佔率更為升高，故造成支架及背版銷售量持續減少。在銷貨成本及銷貨毛利部份，主要係隨銷貨量變化趨勢而改變，由於 94 年銷售量增加，營業成本與毛利亦相對增加，毛利率相對於 93 年變化並不大，維持在 23%~24% 。 95 年因銷售量減少，營業成本及毛利也隨之下降，而由於毛利較高的模組零件銷售量減少，加上原物料價格上升，造成毛利率由 94 年的 22.55% 降到 95 年的 14.86% 。 96 年因博奕機台之散熱器出貨增加，且該部分產品毛利較高，使得毛利率增加至 19.47% 。

(3) `其他`

此部分產品為光碟片之置放盒，為該公司 93 及 94 年自行設計製造之產品，目前已無生產且陸續出清存貨中，且佔該公司營收亦極為微小。

( 三 ) 最近三年度及申請年度截至最近期止營業收入或毛利率變動達 20% 以上者，應做價量分析變動原因，並敘明是否合理

單位：新台幣仟元； %

`年度` `項目`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	95`年上半年` (`自結數`)	96`年上半年`
`營業收入`	855,333	1,454,071	1,127,506	458,055	816,743
`變動率`	`－`	70.00%	22.46%	`－`	78.31%
`營業毛利`	239,471	516,635	255,931	124,625	133,408
`營業毛利率`	28.00%	35.53%	22.70%	27.21	16.33
`毛利率變動率`	`－`	26.89%	(36.11%)	`－`	(39.99%)

資料來源：該公司提供、經會計師查核簽證或核閱之財務報告

由上表可得知，該公司 93 ～ 94 年度、 94~95 年度與 95 年上半年 ~96 年上半年之營業收入變動逾 20% ，其中連接器與散熱器模組零件佔其銷貨收入大宗，其他項產品營收金額皆不到 200 仟元，所佔總營收比例微小，故價量分析並無意義，以下針對連接器及散熱器模組零件作價量分析，以了解其變動原因：

`連接器價量分析表`

單位：新台幣仟元

`主要` `產品`	`分析項目`	93`～`94`年度`	94`～`95`年度`	95`年上半年`~ 96 `年上半年`	95`年上半年`~ 96 `年上半年`
`連接器`	(`一`)`銷貨收入差異分析：` P(Q’-Q) Q(P’-P) (P’-P)(Q’-Q) P’Q’-PQ (`二`)`銷貨成本差異分析：` P( Q’-Q) Q(P’-P) (P’-P)(Q’-Q) P’Q’-PQ (`三`)`毛利變動金額：`	145,542 304,675 61,481 511,698 105,039 117,203 23,650 245,892 265,806	64,881 (261,377) (13,754) (210,250) 40,331 (23,158) (1,219) 15,954 (226,204)		245,423 83,445 51,189 380,057 176,029 118,298 72,569 366,896 13,161

資料來源：該公司提供

`註：` P’ `、` Q’ `為最近年度單價、數量；` P `、` Q `為上一年度單價、數量`

1.93~94 年度
(1) 連接器銷貨收入增加 511,698 仟元
- A. 數量有利差異 145,542 仟元，主要係因 94 年嘉澤產品獲得 INTEL 及認證，客戶認同度提高因此對其採購量增加，另外配合新世代 CPU 而有新產品推出，致 94 年度之銷售量較 93 年度增加 20.18% 。
- B. 價格有利差異 304,675 仟元，主要係新產品有價格上的優勢， 94 年為新世代 CPU 轉換期，新產品也隨著市場上換機朝的需求使得出貨比例增加，致使 94 年度銷貨單價較 93 年度成長 42.24% 。
- C. 產生組合不利差異 61,481 仟元。
(2) 銷貨成本增加 245,892 仟元
- A. 數量不利差異 105,039 仟元，係因銷售量增加以致產生不利差異。
- B. 價格不利差異 117,203 仟元，主要係因 94 年下半年開始原物料價格飆漲，加上部份新產品為配合歐盟 RoHS 所使用無鉛之原料及製程成本較高，致平均成本價格上升 22.51% 而產生不利差異。
- C. 產生組合有利差異 23,650 仟元。
(3) 毛利變動差異分析
該公司 94 年度銷售量及銷售單價皆較 93 年度增加，且銷貨單價上
升幅度大於成本單價上漲幅度，故毛利產生有利差異 265,806 仟元。
2.94~95 年度
(1) 銷貨收入減少 210,250 仟元
- A. 數量有利差異 64,881 仟元，主要係 95 年主機板出貨量增加，對相關連接器的需求也因此上升，另外因主力產品 CPU SOCKET 受到侵權及退貨影響銷售量，故該公司加強對其他較低價連接器之銷售，使得 95 年總銷售量略為增加 5.26% ，因而當年度產生有利量差異。
- B. 價格不利差異 261,377 仟元，主要係因電腦低價化潮流，嘉澤面臨下游主機板廠降價壓力，競爭對手又採取削價競爭策略，使得該公司產品售價下降，另外因低價產品出貨量增加，所佔營收比例較 94 年上升，故平均售價下滑約 21.20% ，致產生價格不利差異。
- C. 產生組合不利差異 13,754 仟元。
(2) 銷貨成本減少 15,954 仟元
- A. 數量不利差異 40,331 仟元，主要係因除 CPU SOCKET 以外之其他連接器銷售量增加，使總體而言銷售量增加 5.26% ，致產生不利差異。

  - B. `價格有利差異` 23,158 `仟元，係因低價產品出貨比例較` 94 `年高，而低 價產品之產品成本相對較低，故造成單位平均成本較` 94 `年度下滑` 3.02% `，致產生有利差異。`

  - C. `產生組合不利差異` 1,219 `仟元。`

(3) 毛利變動差異分析
- 由於該公司 95 年度銷售單價下跌幅度 21.20% 遠大於單位成本下降
- 幅度 3.02% ，致毛利仍產生不利差異 226,204 仟元。
3.95 年上半年 ~96 年上半年
(1) 收入增加 380,057 仟元
- A. 數量有利差異 245,423 仟元，主要係因由於 96 年開始電子景氣復甦，下游客戶主機板出貨量增加，加上與鴻海訴訟案及無鉛製程問題皆已獲得解決，使得銷售量較 95 年度上半年成長 61.35% ，因而產生有利量差。
- B. 價格有利差異 83,445 仟元，主要係因 96 年上半年海訴訟案及無鉛製程問題皆已獲得解決， CPU SOCKET 出貨比例較 95 年上半年回升，而 CPU SOCKET 之售價較其他連接器高出許多，故拉高平均售價，上升幅度約 20.86% ，致產生價格有利差異。
- C. 產生組合有利差異 51,189 仟元。
(2) 銷貨成本增加 366,896 仟元
- A. 數量不利差異 176,029 仟元，主要係因銷售量增加 61.35% ，致產生不利差異。
- B. 價格不利差異 118,298 仟元，係原物料成本在 96 年仍持續上升，使得單位平均成本價格較 95 年度上半年上升 41.22% ，致產生不利差異。
- C. 產生組合不利差異 72,569 仟元。
(3) 毛利變動差異分析

該公司 96 年度上半年雖單位成本上升 41.22% ，惟因單位售價及銷售數量較 95 年度上半年上升 20.86% 及 61.35% ，致毛利仍產生有利差異 137,612 仟元。

`散熱器模組零件價量分析表`

單位：新台幣仟元

`主要` `產品`	`分析項目`	93`～`94`年度`	94`～`95`年度`	95`年上半年`~ 96 `年上半年`
`散熱器`	(`一`)`銷貨收入差異分析：`

`主要` `產品`		`分析項目`	93`～`94`年度`	93`～`94`年度`	94`～`95`年度`	94`～`95`年度`	95`年上半年`~ 96 `年上半年`
`模組零` `件`	P(Q’-Q) Q(P’-P) (P’-P)(Q’-Q) P’Q’-PQ (`二`)`銷貨成本差異分析：` P( Q’-Q) Q(P’-P) (P’-P)(Q’-Q) P’Q’-PQ (`三`)`毛利變動金額：`			42,650 33,546 10,671 86,867 32,433 27,863 8,864 69,160 17,707		(158,839) 151,215 (108,712) (116,336) (123,017) 145,729 (104,768) (82,056) (34,280)	(16,981) (5,988) 1,758 (21,211) (13,615) (4,628) 1,359 (16,884) (4,327)

資料來源：該公司提供

註： P’ 、 Q’ 為最近年度單價、數量； P 、 Q 為上一年度單價、數量

1.93~94 `年度`

(1) 銷貨收入增加 86,867 仟元
- A. 數量有利差異 42,650 仟元，主要係因 94 年配合主機板出貨增加，致 94 年度之銷售量較 93 年度增加 31.81% 。
- B. 價格有利差異 33,546 仟元，主要係高售價散熱器主體產品銷售比例增加，致使 94 年度銷貨單價較 93 年度成長 25.00% 。
- C. 產生組合有利差異 10,671 仟元。
(2) 銷貨成本增加 69,160 仟元
- A. 數量不利差異 32,433 仟元，係因銷售量增加以致產生不利差異。
- B. 價格不利差異 27,863 仟元，主要係因產品結構改變，高售價產品銷售比例增加，而高單價產品成本亦較高，加上原物料價上升，致平均成本價格上升 27.29% 而產生不利差異。
- C. 產生組合不利差異 8,864 仟元。
(3) 毛利變動差異分析
- 該公司 94 年度銷售量及銷售單價皆較 93 年度增加，故毛利產生有
- 利差異 17,707 仟元。
2.94~95 年度
(1) 銷貨收入減少 116,336 仟元
- A. 數量不利差異 158,839 仟元，由於散熱器模組零件會配合著 CPU SOCKET 之規格而有不同的產品，而新世代 CPU SOCKET 對此等零件使用量大幅減少，且 95 年開始新世代 CPU SOCKET 已成為該公司主要產品，出貨比例逐漸增加，以致 95 年散熱器模組零件銷售量

大幅減少，使得 95 年銷售量減少 71.89% ，因而當年度產生不利量差異。

  - B. `價格有利差異` 151,215 `仟元，由於低單價之模組零件銷售比例大幅下 降，使得高單價散熱器主體銷售比例上升，造成平均售價上升約` 68.44% `，致產生價格有利差異。`

  - C. `產生組合不利差異` 108,71 `仟元。`

(2) 銷貨成本減少 82,056 仟元
- A. 數量有利差異 123,017 仟元，主要係因銷售量減少以致產生有利差異。
- B. 價格不利差異 145,729 仟元，係因低單價之模組零件銷售比例大幅下降，使得高單價散熱器主體銷售比例上升，而高單價散熱器其成本亦相對較高，故造成單位平均成本較 94 年度上升 85.24% ，致產生不利差異。
- C. 產生組合有利差異 104,768 仟元。
(3) 毛利變動差異分析
- 由於高單價之散熱器其成本亦較高，致毛利仍產生不利差異 34,280
- 仟元。
3.95 年上半年 ~96 年上半年
(1) 收入減少 21,211 仟元
- A. 數量不利差異 16,981 仟元，主要係因產品持續出貨減少，使得銷售量較 95 年上半年減少 29.37% ，因而產生不利量差。
- B. 價格不利差異 5,988 仟元，主要係因低價之模組零件產品銷售比例增加，而模組零件單價遠較散熱器低，故平均售價下降約 10.36% ，致產生價格不利差異。
- C. 產生組合有利差異 1,758 仟元。
(2) 銷貨成本減少 16,884 仟元
- A. 數量有利差異 13,615 仟元，主要係因銷售量減少 29.37% ，致產生有利差異。
- B. 價格有利差異 4,628 仟元，係因低價之模組零件產品銷售比例增加，而模組零件成本遠較散熱器低，故平均成本下降約 9.98% ，致產生有利差異。
- C. 產生組合不利差異 1,359 仟元。

(3) `毛利變動差異分析`

該公司 96 年上半年雖單位成本下降 9.98% ，惟因單位售價及銷售

數量較 95 年上半年減少 10.36% 及 29.37% ，致毛利仍產生不利差異 4,327 仟元。

四、併購他公司尚未屆滿一完整會計年度者，評估併購之目的、效益、交易合理性等因素

該公司並無併購他公司尚未屆滿一完整會計年度者，故不適用本項評估。

`肆、財務狀況`

一、列表並說明公司最近三年度財務比率之分析，與同類別上市公司及未上市同業財務比率之比較分析情形－應包括財務結構、償債能力、經營能力及獲利能力一
( ) 選擇採樣公司理由
嘉澤主要係從事電腦主機板及電腦週邊零組件之連接器生產製造及銷售，由於市場上與該公司產品相似的僅有鴻海及浩騰，但因鴻海資本額及公司規模皆遠大於嘉澤，並無比較的意義，故經比較其他上市、櫃公司中同屬連接器製造廠商中以資本額、營收、產品性質較為類似者，選取 94 年開始才進入主機板連接器市場的浩騰，以及禾昌、恩得利二家同屬電腦及通訊用之各類連接器組件之專業製造廠商為採樣公司。而同業部分則採用財團法人金融聯合徵信中心出版之「中華民國台灣地區主要行業財務比率」中之「其他電子零組件製造業」作為比較資料。

( `二` ) `最近三年度財務比率與同業比較分析`

`分析項目`	`分析項目`	`年度` `公司別`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上` `半年度`
`財務結構`(%)	`負債占資產比率`	`嘉澤`	35.99	34.37	31.77	38.48
		`浩騰`	12.82	43.10	51.13	`－`
		`禾昌`	48.08	42.63	35.36	`－`
		`恩得利`	39.86	42.41	40.26	`－`
		`同業`	78.20	68.40	`註`1	`－`
	`長期資金占固定` `資產比率`	`嘉澤`	1173.95	1758.42	1946.48	2052.46
		`浩騰`	8214.82	2973.80	718.56	`－`
		`禾昌`	458.71	655.67	652.08	`－`
		`恩得利`	1176.12	1630.69	1563.99	`－`
		`同業`	164.47	227.27	`註`1	`－`
`償債能力`(%)	`流動比率`	`嘉澤`	189.80	143.39	125.36	100.78
		`浩騰`	560.70	193.95	165.12	`－`
		`禾昌`	102.96	147.79	152.32	`－`
		`恩得利`	134.07	92.38	120.37	`－`
		`同業`	141.30	166.60	`註`1	`－`
	`速動比率`	`嘉澤`	182.64	136.44	119.29	95.03
		`浩騰`	546.53	184.67	157.63	`－`
		`禾昌`	90.98	139.45	147.32	`－`
		`恩得利`	93.38	64.97	98.99	`－`
		`同業`	85.40	112.30	`註`1	`－`

`分析項目`	`分析項目`	`年度` `公司別`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上` `半年度`
	`利息保障倍數` (`倍`)	`嘉澤`	513	9318	`註`2	68904
		`浩騰`	`－`	`－`	104.97	`－`
		`禾昌`	20.84	18.03	12.70	`－`
		`恩得利`	377.93	39.62	4.12	`－`
		`同業`	(685.30)	(332.90)	`註`1	`－`
`經營能力`(`次`)	`應收款項週轉率`	`嘉澤`	3.25	2.91	2.03	2.94
		`浩騰`	3.85	3.10	2.57	`－`
		`禾昌`	2.99	3.57	2.78	`－`
		`恩得利`	2.71	2.64	2.44	`－`
		`同業`	4.20	3.50	`註`1	`－`
	`存貨週轉率`	`嘉澤`	22.51	30.06	25.81	27.27
		`浩騰`	14.97	48.37	40.56	`－`
		`禾昌`	16.42	19.21	31.99	`－`
		`恩得利`	3.09	2.89	3.49	`－`
		`同業`	4.20	4.50	`註`1	`－`
	`固定資產週轉率`	`嘉澤`	10.72	20.30	17.49	26.30
		`浩騰`	140.97	61.30	20.75	`－`
		`禾昌`	3.13	4.95	5.69	`－`
		`恩得利`	12.64	14.19	10.69	`－`
		`同業`	1.40	2.10	`註`1	`－`
	`總資產週轉率`	`嘉澤`	0.62	0.77	0.61	0.79
		`浩騰`	1.50	1.17	1.41	`－`
		`禾昌`	0.56	0.61	0.61	`－`
		`恩得利`	0.66	0.51	0.42	`－`
		`同業`	0.50	0.60	`註`1	`－`
`獲利能力`(%)	`股東權益報酬率` (`％`)	`嘉澤`	39.37	33.95	6.51	16.43
		`浩騰`	(35.39)	27.30	46.30	`－`
		`禾昌`	12.55	21.53	12.53	`－`
		`恩得利`	29.23	26.86	3.64	`－`
		`同業`	(10.40)	(5.40)	`註`1	`－`
	`營業利益占實收` `資本額比率`	`嘉澤`	30.09	58.28	15.96	10.79
		`浩騰`	(5.17)	15.17	51.25	`－`
		`禾昌`	0.79	34.26	10.88	`－`
		`恩得利`	28.29	15.70	(0.01)	`－`
		`同業`	`－`	`－`	`－`	`－`

`分析項目`	`分析項目`	`年度` `公司別`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上` `半年度`
	`稅前純益占實收` `資本額比率`	`嘉澤`	56.37	87.25	21.81	45.67
		`浩騰`	(19.27)	13.85	45.53	`－`
		`禾昌`	26.59	52.77	31.56	`－`
		`恩得利`	42.86	42.04	3.43	`－`
		`同業`	`－`	`－`	`－`	`－`
	`純益率`	`嘉澤`	24.76	24.30	7.10	12.72
		`浩騰`	(21.75)	10.08	12.98	`－`
		`禾昌`	12.65	18.97	12.53	`－`
		`恩得利`	23.06	27.21	4.59	`－`
		`同業`	(10.20)	(4.90)	`註`1	`－`
	`每股盈餘`(`元`) (`追溯調整後`)	`嘉澤`	12.06	6.75	1.40	1.72
		`浩騰`	(2.38)	1.66	4.03	`－`
		`禾昌`	2.29	4.64	2.81	`－`
		`恩得利`	3.73	4.01	0.53	`－`
		`同業`	`－`	`－`	`－`	`－`
`現金流量`(%)	`現金流量比率` (`註`3)	`嘉澤`	`－`	37.38	13.16	`－`
		`浩騰`	`－`	0.02	`－`	`－`
		`禾昌`	16.12	`－`	35.79	`－`
		`恩得利`	14.60	3.55	5.88	`－`
		`同業`	`－`	11.80	`註`1
	`淨現金流量` `允當比率` (`註`3)	`嘉澤`	`－`	15.00	27.32	18.72
		`浩騰`	5.01	18.89	`－`	`－`
		`禾昌`	34.99	29.92	41.28	`－`
		`恩得利`	39.65	27.87	29.86	`－`
		`同業`	`－`	`－`	`－`	`－`
	`現金再投資比率` (`註`4)	`嘉澤`	`－`	15.15	0.58	`－`
		`浩騰`	`－`	0.02	`－`	`－`
		`禾昌`	2.49	`－`	5.04	`－`
		`恩得利`	8.06	`－`	`－`	`－`
		`同業`	`－`	2.20	`註`1	`－`
`槓桿度`	`營運槓桿度` (`註`5)	`嘉澤`	1.11	1.11	1.00	1.14
		`浩騰`	`－`	1.31	1.15	`－`
		`禾昌`	56.17	2.35	5.00	`－`
		`恩得利`	1.07	1.20	`－`	`－`
		`同業`	`－`	`－`	`－`	`－`

`分析項目`	`年度` `公司別`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上` `半年度`
`財務槓桿度`	`嘉澤`	1.00	1.00	1.00	1.00
	`浩騰`	0.94	1.00	1.01	`－`
	`禾昌`	(1.42)	1.10	1.33	`－`
	`恩得利`	1.00	1.07	0.01	`－`
	`同業`	`－`	`－`	`－`	`－`

資料來源：採樣公司之財務比率資料係取自各公司經會計師查核簽證之財務報告及 95 年報；同業之財務比率係取自財團法人金融聯合徵信中心出版之「中華民國台灣地區主要行業財務比率」。註 1 ： 95 年財團法人金融聯合徵信中心編印之「中華民國台灣地區主要行業財務比率」至 96/8/15 仍未出版。

註 2 ：該公司 95 年度未發生利息費用，故不予計算。

註 3 ：營業活動淨現金流量為淨現金流出，故不予計算。

註 4 ：當年度營業活動產生之淨現金流量，尚不足支付當年度發放之現金股利，故不予計算。

註 5 ：營業利益為負數，故不予以計算。

1. `財務結構`

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度負債占資產比率分別為 35.99% 、 34.37% 、 31.77% 及 38.48 % 。 94 年度隨營收成長，現金、應收帳款等流動資產增加及長期投資增加，使期末資產總額增加，故負債占資產比率下降至 34.37% ； 95 年度則因辦理現金增資募集 57,420 仟元，致該項比率更下降至 31.77% ； 96 年上半年度因 95 年度股利及董監酬勞尚未發放，致期末應付費用大幅增加，另本期對關係人之進貨金額隨營收成長而上升，故期末應付關係人款亦較 95 年底增加，故負債比率上升至 38.48% 。另與採樣公司比較，負債佔資產比率在 93 年度僅高於浩騰， 94 年度均優於採樣公司及同業平均， 95 年度亦均較採樣公司為優。故該公司財務結構與同業相較，尚屬穩健。

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度長期資金占固定資產比率分別為 1,173.95% 、 1,758.42% 、 1946.48% 及 2,052.46% ，呈現逐年上升之趨勢。 94 年度隨營運規模擴大且獲利良好，使得長期資金來源增加； 95 年度因辦理現金增資募集 57,420 仟元，使得該項比率上升至 1946.48% ； 96 年上半年度隨營收成長、獲利增加，故長期資金占固定資產比率更上升至 2,052.46% 。經與採樣公司比較， 93 年度優於禾昌及同業平均， 94 年度僅低於浩騰， 95 年度則均優於採樣公司，財務結構尚屬健全。

2. `償債能力`

(1) `流動比率及速動比率`

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度之流動比率及速動比率分別為 189.80% 、 143.39% 、 125.36% 、 100.78% 及 182.64% 、 136.44% 、 119.29% 、 95.03% 。該公司 94 年度雖因營收成長，現金及應收帳款等資產增加，但因營運狀況良好，預估應付所得稅增加，且因與鴻海公司之訴訟而預估較高之應付律師費，另考量海外轉投資盈餘匯回等因素，將遞延所得稅負債轉列流動負債，故流動負債較 93 年底大幅增加 76.22 % ，致 94 年度流動比率及速動比率分別下降至 143.39% 及 136.44% ； 95 年度隨長期投資增加，現金及約當現金減少，且該公司於 95 年度加強應收帳款及存貨之控管，期末應收帳款及存貨皆較 94 年底減少，致流動與速動資產較前期減少，故流動比率及速動比率下降至 125.36% 及 119.29% ； 96 年上半年度則因 95 年度股利及董監酬勞尚未發放，期末應付費用大幅增加，且本期對關係人之進貨金額隨營收成長而上升，期末應付關係人款亦較 95 年底增加，故流動負債較 95 年底增加 42.54% ，致 96 年上半年度流動比率及速動比率分別下降至 100.78% 及 95.03% 。與同業相較下，流動比率 93 年度僅低於浩騰， 94 及 95 年度則優於恩得利。速動比率方面， 93 年度僅低於浩騰， 94 年度優於恩得利及同業平均，而 95 年度則優於恩得利。

(2) `利息保障倍數`

嘉澤 95 年度未發生利息費用，故不擬分析。 93 、 94 年度及 96 年上半年度利息保障倍數分別為 513 倍、 9,318 倍及 68,904 倍， 94 年度及 96 年上半年度隨該公司業績成長，獲利大幅增加，利息保障倍數亦大幅提升。經與同業相較，該公司 93 及 94 年度均優於採樣公司及同業平均。

整體而言，該公司最近三年度流動比率及速動比率均大於 100% ，且利息保障倍數均優於採樣公司，顯示該公司之償債能力尚稱穩健。

3. `經營能力`

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度之應收款項週轉率為 3.25 次、 2.91 次、 2.03 次及 2.94 次。該公司應收款項週轉率由 93 年的 3.25 次降低為 94 年的 2.91 次，主係 94 年度營業收入較 93 年成長約 70% ，但由於部份業績大幅成長之大客戶如仁寶、映泰的收款期限較長，使週轉率較 93

年略為降低； 95 年則由於下半年大客戶映泰的接單金額大幅提升、華碩和微盟之爭議款項未解決及對磐英的應收款項因為其申請重整，逾期仍未收到貨款所致，帳款週轉率下降為 2.03 次； 96 年上半年度在整體出貨暢旺及針對期限較長之應收款項積極處理下，應收款項週轉率提高為 2.94 次，已恢復 94 年之水準。整體而言，該公司最近三度及申請年度之應收帳款週轉率變動的原因主要為期末應收帳款客戶結構的改變所致，其變動尚屬合理。經與採樣公司比較， 93 年度優於禾昌及恩得利， 94 年度優於恩得利，而 95 年度則較採樣公司差。

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度之存貨週轉率分別為 22.51 次、 30.06 次、 25.81 次及 27.27 次， 94 年起由於銷貨暢旺，週轉率升高到 30.06 次， 95 年則因遭受專利侵權訴訟影響出貨及部份存貨遭假扣押，成為呆滯存貨，週轉率降低為 25.81 次， 96 年上半年因 95 年影響出貨之原因解除後，存貨週轉率恢復原來的水準，與 93 及 94 年相當。與同業相較， 93 年度優於採樣公司及同業平均， 94 年度優於禾昌、恩得利及同業平均，而 95 年度則優於恩得利。

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度之固定資產週轉率及總資產週轉率分別為 10.72 次、 20.30 次、 17.49 次、 26.30 次及 0.62 次、 0.77 次、 0.61 次、 0.79 次， 94 年度配合新世代主機板規格推出新產品，加上原有產品陸續獲得 INTEL 大廠之產品認證，營業收入大幅成長 70.00% ，固定資產週轉率及總資產週轉率亦大幅提升； 95 年度營業收入因與鴻海之訴訟、無鉛製程未能及時克服及同業削價競爭而衰退 22.46% ，故固定資產週轉率及總資產週轉率下降至 17.49 次及 0.61 次； 96 上半年度隨該公司與鴻海之訴訟於 95 年第四季和解、無鉛製程改善完成及電子業景氣復甦，營業收入較去年同期成長 78.31% ，固定資產週轉率及總資產週轉率亦隨之大幅提升；與同業相較， 93 年度優於禾昌及同業平均， 94 及 95 年度則多優於禾昌、恩得利及同業平均。

整體而言，該公司各項經營能力指標尚稱穩定良好。 4. 獲利能力

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度之股東權益報酬率為 39.37% 、 33.95% 、 6.51% 及 16.43% ， 94 年度稅後純益雖大幅成長，然期末股東權益亦因當年度獲利良好致保留盈餘大幅增加及認列長期股權投資換算調整而增加，故股東權益報酬率下降至 33.95% ； 95 年度則因營收下滑及原物料價格持續上揚使稅後淨利大幅衰退，股東權益則因辦理現金增資而增加，

故股東權益報酬率大幅降低至 6.51% ； 96 年上半年度隨營收成長，且隨轉投資事業獲利成長，本期認列投資收益增加，故稅後純益較去年同期成長 53.53% ，股東權益淨額雖因獲利良好而增加，但本期發放 95 年度董監酬勞、員工紅利及股利，故平均股東權益僅較 95 年底小幅增加，故股東權益報酬率大幅上升至 16.43% ；與同業相較， 93 及 94 年度均優於採樣公司及同業平均， 95 年度則僅優於恩得利。

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度之營業利益及稅前純益占實收資本額比率分別為 30.09% 、 58.28% 、 15.96% 、 10.79% 及 56.37% 、 87.25% 、 21.81% 、 45.67% ， 94 年度隨營運規模擴大，營業利益及稅後純益均較 93 年度大幅增加，故營業利益及稅前純益占實收資本額比率亦大幅提昇； 95 年度則因營收下滑及原物料價格持續上揚，營業利益及稅前純益均較 94 年度下滑約七成，故其占實收資本額之比率亦隨之大幅下滑； 96 年上半年度營收雖隨電子業景氣復甦而成長，惟因原料價格仍維持高檔，營業費用亦隨營運規模擴大而增加，致營業淨利反而較去年同期減少 42.79% ，故營業淨利佔實收資本額之比率亦隨之下滑，然本期該公司之轉投資事業獲利情況良好，認列之投資收益較去年同期大幅成長，致稅前純益亦隨之增加，故稅前純益占實收資本額比率大幅提升至 45.67% 。與同業相較， 93 及 94 年度均優於採樣公司， 95 年度則僅低於浩騰。

該公司 93~95 年度及 96 年上半年度之純益率及每股稅後盈餘分別為 24.76% 、 24.30% 、 7.10% 、 12.72% 及 12.06 元、 6.75 元、 1.40 元、 1.72 元， 94 年雖營業規模擴大、毛利率提升，但營業費用隨營運規模擴大且因訴訟案件估列較多之律師費用而上升，故純益率下降至 24.30 % ，而每股稅後盈餘則因辦理盈餘轉增資而下降； 95 年度則因營收下滑及原物料價格持續上揚，稅後純益較 94 年度下滑約七成，且當年度辦理現金增資及盈餘轉增資，故純益率及每股稅後盈餘均較 94 年度大幅下降； 96 年上半年度隨營收成長且轉投資事業獲利狀況良好，稅後純益較去年同期成長 53.53 % ，故純益率及每股稅後盈餘均較 95 年度提升。與同業相較，純益率 93 年度優於採樣公司及同業平均， 94 年度僅低於恩得利， 95 年度則優於恩得利；每股稅後盈餘 93 及 94 年度優於採樣公司， 95 年度則優於恩得利。

整體而言，該公司之獲利能力指標尚屬合宜。 5. 現金流量

該公司 93 年度營收大幅成長 226.48% ，且該公司主要客戶之授信期

間為次月結 60~90 天，下半年度之銷貨收入大部份皆成為期末之應收款項， 93 年下半年度銷貨佔全年度銷貨比率達 63.97% ，故期末應收帳款及票據大幅增加，致其營業活動產生淨現金流出，造成現金流量比率、現金流量允當比率及現金再投資比率產生負數； 94 年度隨營運狀況良好，稅後淨利大幅提升，致 94 年度之營業活動現金流量大幅增加，故現金流量比率、淨現金流量適當比率及現金再投資比率大幅提昇； 95 年度則因營收下滑及原物料價格持續上揚，稅後純益大幅下滑七成，致當年度來自營業活動之現金流量亦大幅減少，故現金流量比率及現金再投資比率均較 94 年度下滑，淨現金流量允當比率，則因最近五年度營業活動淨現金流量增加而上升； 96 年上半年度隨營收成長成長 78.31% ，期末應收帳款及票據亦大幅增加，致營業活動產生淨現金流出，造成現金流量比率及現金再投資比率產生負數，而現金流量允當比率則下滑至 18.72% 。與同業相較，在現金流量比率及現金再投資比率方面， 93 年度低於禾昌及恩得利， 94 年度均優於採樣同業， 95 年度則優於浩騰及恩得利；在淨現金流量允當比率方面， 93 及 94 年度均較採樣公司為差， 95 年度則優於浩騰。

整體而言，該公司之現金流量方面尚無重大異常之情形。 6. 槓桿度

營運槓桿度係指公司營運中固定成本之使用程度，固定成本占總成本比例越高，公司之營運槓桿度則越大。該公司 93 及 94 年度營運槓桿度均為 1.11 倍， 95 年度因變動成本隨原物料價格持續上揚而增加，營運槓桿度下降至 1.00 倍； 96 年上半年度營收雖隨電子業景氣復甦而成長，惟因原料價格仍維持高檔，營業費用亦隨營運規模擴大而增加，致營業淨利反而較去年同期減少 42.79% ，故營運槓桿度上升至 1.14 倍。與同業相較， 93 年度低於禾昌， 94 年低於採樣公司， 95 年則低於浩騰及禾昌。

財務槓桿度係衡量財務風險之指標，財務槓桿度越高，財務風險越

大，其變動主要決定於各年度營業利益之變化，該公司 93~95 年度及 96 年上半年度均為 1.00 倍，顯示該公司舉債經營之風險控制良好。與同業相較， 93 年度高於禾昌、浩騰，而與恩得利相當； 94 年低於禾昌、恩得利，而與浩騰相當； 95 年度低於浩騰、禾昌，而高於恩得利。
( 三 ) 科技事業申請股票上市者，應另列明其最近一會計年度及最近期財務報告之淨值，暨評估其申請上市年度及未來一年度淨值繼續達實收資本額三分之二以上之可能性
- 該公司非屬科技事業申請股票上市，故本項評估不適用。

二、最近三年度及申請年度截至最近期止背書保證、重大承諾及資金貸與他人、衍生性商品交易及重大資產交易之情形，並評估其對申請公司財務狀況之影響

該公司訂有「資金貸與及背書保證控制作業」及「取得或處分資產控制作
業」，業經董事會及股東會通過，茲將其最近三年度及申請年度截至最近期財務
報表日為止之背書保證、重大承諾、資金貸與他人、衍生性商品交易及重大資產
交易情形分別列述如下：

`一` ( ) `背書保證`

	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`
`年度`	`被背書保證對象`		`最高餘額`	`期末餘額`	`對單一企業背` `書保證限額`	`背書保證原因`
	`名稱`	`與公司關係`
93	`無此情事`
94	`無此情事`
95	`蘇州得意`	`該公司之孫` `公司`	32,540	32,540	188,190	`向銀行申請綜` `合額度`
96`年上` `半年度`	`蘇州得意`	`該公司之孫` `公司`	32,740	`－`	188,190	`向銀行申請綜` `合額度`

資料來源：該公司 93~95 年度及 96 年上半年經會計師查核簽證之財務報告

蘇州得意為該公司 100% 持有之孫公司，嘉澤於 95 年 7 月 5 日為其背書保證主要係為協助其向銀行申請所需之短期融資額度，供蘇州得意營運週轉之用， 95 年度因作業人員疏失未及時經董事會通過，惟已於 96 年 4 月 16 日經董事會追認，並於 96 年 4 月 10 日補申報公告，且未超過該公司得背書保證之限額。另此筆背書保證已於 96 年 6 月 20 日解除，尚不致對公司財務狀況產生重大影響。

( `二` ) `重大承諾`

經查閱該公司 93~95 年度及 96 年上半年度財務報告，其重大承諾事項如下： 1. 由於該公司與鴻海間之訴訟案件，該公司與鴻海公司簽訂和解協約，除應支付和解金美金 2,404,306.57 元，折合新台幣 79,342 仟元 ( 分 5 期支付，首期支付後每半年支付一次，最後一期將於 97 年 10 月支付，若有延期付款則需另加 10% 之利息，目前已分別於 95 年 10 月及 96 年 4 月支付首期及第二期和解金 15,974 仟元及 15,941 仟元 ) ，該公司於 95 年度已將和解金全數估列入帳，故對未來年度之損益並無影響。此外，該公司並與鴻海簽定專利權使用合約，並依使用鴻海專利權產品系列每季之銷售金額支付

1%~3.5% 不等之權利金。惟若該等產品因設計變更，而無須再使用鴻海之專利權，則經雙方認定後，便排除於權利金之給付範圍內。 95 年第四季之權利金為 4,252 仟元 ( 已於 96 年 2 月及 6 月支付 ) ，佔該公司 95 年第四季集團自結營收及毛利之比例分別為 0.92% 及 9.52% ； 96 年 1-6 月累計之權利金為 15,653 仟元 ( 帳列應付費用 ) ，佔 96 年上半年度集團營收及毛利之比例分別為 1.30% 及 7.24% ，整體而言，對於該公司營運尚不致產生重大影響。

( 三 ) 資金貸與他人

經查閱該公司 93~95 年度及 96 年上半年度之財務報告，該公司並無資金貸與他人之情事。

( 四 ) 衍生性商品交易情形

該公司已於「取得或處分資產控制作業」中針對衍生性商品交易訂定作
業準則，並經董事會及股東會通過，以作為從事相關交易之依據。由於該公
司銷貨及採購主要係以外幣計價，為規避外幣債權及債務因匯率變動所產生
之風險，該公司最近三年度及申請年度截至最近期止從事之衍生性商品交易
情形列示如下：

`情形列示如下：`	`情形列示如下：`	`情形列示如下：`	`情形列示如下：`	`情形列示如下：`
`單位：美金仟元`
`年度` `項目`	93`年`12`月`31`日`	94`年`12`月`31`日`	95`年`12`月`31`日`	96`年`6`月`30`日`
`預售遠期外匯合約` `期末金額`	`－`	`－`	`－`	225

資料來源：各年度經會計師查核簽證之財務報告

該公司於 94 及 96 年度為規避以外幣計價之淨資產及淨負債因匯率波動所產生之風險，乃預售遠期外匯， 94 年底因預售遠期外匯合約均已到期，故年底餘額為零， 96 年至 6 月 30 日尚餘 1 筆，共計美金 225 仟元。 93 及 95 年度，則未從事衍生性商品之交易。該公司於從事上述交易尚依相關規定辦理，且該公司之交易對象均為信用良好之金融機構，預期不致實際產生重大信用風險，而從事衍生性金融商品即在規避匯率風險，因匯率變動產生之損益大致會與被避險項目之損益相抵銷，致市場價格風險尚不重大，綜上所述，該公司從事衍生性商品，對其財務狀況尚無重大影響。 ( 五 ) 重大資產交易

該公司訂有「取得或處分資產控制作業」，並經董事會及股東會同意通過，作為該公司從事資產交易之依據。經查閱該公司 93~95 年度及 96 年上

半年度經會計師查核簽證之財務報告暨 93~96 年度截至評估日止之董事會會議記錄，並無重大資產交易之情事。

三、列明擴廠計畫及資金來源、工作進度、預計效益、並評估其可行性

該公司及子公司目前無擴廠計畫。

`四、轉投資事業`

一
( ) 列明轉投資事業概況並評估重要轉投資事業 ( 持股比例達 20 ％以上或帳面金額或原始投資金額達新台幣伍仟萬元以上 ) 最近年度之營運情形及獲利能力最近年度之營運及獲利情形、最近三年度認列投資損益金額、股利分配情形 ( 海外轉投資事業一併列明獲利匯回金額 ) ，若有利用發行人資源及技術之情形，其給付對價或技術報酬金之合理性，若截至最近一季轉投資事業發生營運或財務週轉困難情事，並應評估其對發行人之影響

`轉投資事業架構圖`

`嘉澤端子工業股份有限公司`

	`轉投資事業架構圖`	`轉投資事業架構圖`	`轉投資事業架構圖`	`轉投資事業架構圖`	`轉投資事業架構圖`	`轉投資事業架構圖`	`轉投資事業架構圖`	`轉投資事業架構圖`
	`嘉澤端子工業股份有限公司`

LOTES INVESTMENTS LIMITED `持股比例：`100%			GOOD HOPE INVESTMENTS LIMITED(`嘉望`) `持股比例：`100%			GOLDSTAMP LIMITED(`金章`) `持股比例：`100%	CROWN MINDDEVELOPMENTS LIMITED(`冠思`) `持股比例：`100%	Tasi Investments Limited(`札西`) `持股比例：`100%


Loteson International Investments Limited `持股比例：`100%	EXTOL CORPORATION (`頌揚`) `持股比例：`100%			DESFORD TRADING LIMITES(`得福`) `持股比例：`100%		CAMBON INVESTMENTS LIMITED(`錦邦`) `持股比例：`100%	ALL BEST INVEST- MENTS LIMITED(`總佳`) `持股比例：`100%	Wangend Investments Limited(`汪典`) `持股比例：`100%
	JOY CITY DEVELOP-MENTS LIMITED(`欣城`) `持股比例：`100% `得意精密電子`(`蘇州`)`有限` `公司` `持股比例：`100% `廣州得志精密電子` `工業有限公司` `持股比例：`100% DERUIPTE LIMITED(`得瑞`) `持股比例：`100%
`廣州番禺得意精密` `電子工業有限公司` `持股比例：`100%		DERUIPTE LIMITED(`得瑞`) `持股比例：`100%			JOY CITY DEVELOP-MENTS LIMITED(`欣城`) `持股比例：`100%	`廣州得志精密電子` `工業有限公司` `持股比例：`100%	`得意精密電子`(`蘇州`)`有限` `公司` `持股比例：`100%	`深圳市宗喀` `科技有限公司` `持股比例：`100%

1. `轉投資事業概況：`

.`轉投資事業概況：`
`投資公司名稱`	`轉投資事業名稱`	`主要營業項目`	`投資` `年度`	`評價` `基礎`	`每股` `面額`	`原始投資`			96.6.30
						`投資金額` (USD)	`股數`(`股`)	`持股比例` (%)	`帳面價值` (`新台幣仟元`)	`股數`	`持股比例` (%)
`嘉澤端子`	Lotes Investments Limited	`控股`	92	`權益法`	USD1.00	2,700,000	2,700,000	100	215,950	2,700,000	100
`嘉澤端子`	`嘉望投資有限公司`Good Hope Investments Limited	`控股`	93	`權益法`	USD1.00	300,000	300,000	100	752,981	300,000	100
`嘉澤端子`	`金章有限公司`GoldstampLimited	`控股`	93	`權益法`	USD1.00	675,000	675,000	100	20,485	675,000	100
`嘉澤端子`	`冠思發展有限公司`Crownmind Developments Limited	`控股`	93	`權益法`	USD1.00	8,615,138	8,615,138	100	204,108	8,615,138	100
`嘉澤端子`	`札西投資有限公司`Tasi Investments Limited	`控股`	94	`權益法`	USD1.00	500,000	500,000	100	14,931	500,000	100
Lotes Investments Limited	Loteson International Investment Limited	`控股`	93	`權益法`	USD1.00	2,700,000	2,700,000	100	215,950	2,700,000	100
Loteson International Investment Limited	`廣州番禺得意精密電子工業有限公司`	`連接器等電子零組件之製造`	93	`權益法`	USD1.00	2,699,994	2,699,994	100	215,946	2,699,994	100
`嘉望投資有限公司`Good Hope Investments Limited	`頌揚有限公司`Extol Corporation	`連接器等電子零組件之銷售`	93	`權益法`	USD1.00	100,000	100,000	100	733,513	100,000	100
`嘉望投資有限公司`Good Hope Investments Limited	`得福貿易有限公司`Desford TradingLimited(`註一`)	`連接器等電子零組件之銷售`	93	`權益法`	USD1.00	-	-	100	-	-	100
`嘉望投資有限公司`Good Hope Investments Limited	`欣城發展有限公司`JoyCityDevelopment Limited	`連接器等電子零組件之銷售`	93	`權益法`	USD1.00	100,000	100,000	100	2,312	100,000	100
`嘉望投資有限公司`Good Hope Investments Limited	`得瑞有限公司`Deruipte Limited(`註二`)	`控股`	95	`權益法`	-	-	-	-	-	-	-
`金章有限公司`GoldstampLimited	`錦邦投資有限公司`Cambon Investments Limited	`控股`	93	`權益法`	USD1.00	674,970	674,970	100	20,485	674,970	100
`金章有限公司`GoldstampLimited	`總佳投資有限公司`All Best Inventments Limited	`控股`	93	`權益法`	USD1.00	-	-	-	-	-	-
`錦邦投資有限公司`Cambon Investments Limited	`廣州得志精密電子工業有限公司`	`生產電子零配件及相關精密金屬沖壓件`	95	`權益法`	USD1.00	674,970	674,970	100	22,432	674,970	100
`冠思發展有限公司`Crownmind Developments Limited	`總佳投資有限公司`All Best Inventments Limited	`控股`	93	`權益法`	USD1.00	8,614,788	8,614,788	100	204,108	8,614,788	100
`總佳投資有限公司`All Best Inventments Limited	`得意精密電子`(`蘇州`)`工業有限公司`	`連接器等電子零組件之製造及銷售`	93	`權益法`	USD1.00	8,604,334	8,604,334	100	204,070	8,604,334	100
`札西投資有限公司`Tasi Investments Limited	`汪典投資有限公司`Wangend Investments Limited	`控股`	95	`權益法`	USD1.00	500,000	500,000	100	14,931	500,000	100
`汪典投資有限公司`Wangend Investments Limited	`宗喀科技`(`深圳`)`有限公司`	`電子產品研發、原料及其製品之進出口` `業務`	95	`權益法`	USD1.00	500,000	500,000	100	14,929	500,000	100

資料來源：該公司提供註一 : 得福貿易有限公司已於 96 年 6 月 28 日解散，目前申請撤銷中

註二 : 得瑞於 95 年 12 月設立，目前尚未投資任何金額

截至 96 年 6 月 30 日止，嘉澤端子長期投資之投資金額為 418,685 仟元 (USD12,790,138 元 ) ，佔該公司實收資本額 603,403 仟元之比率為 69.38% ，依據該公司章程規定其轉投資總額得不受實收資本額 40% 之限制，故該公司尚無違反公司法第十三條規定之情事。

重要轉投資事業投資過程

(1) Lotes Investments Limited 、 Loteson Interational Investment limited 、廣州番禺得意精密電子有限公司該公司鑒於中國大陸低廉之勞力及土地成本，輔以因應國內外電子製造大廠之生產基地紛紛移往大陸，為能有效降低生產成本及提升公司競爭力，並就近服務客戶，遂調整經營策略，而規劃投資大陸地區生產基地，以強化本身生產能力與競爭力，故於 92 年 1 月 24 日業經董事會決議通過直接投資大陸廣州來料加工廠－廣州番禺得意精密有限公司 ( 以下稱廣州得意 ) ，作為主要生產基地。爾後基於稅負及公司未來投資架構的考量，於 92 年間經董事會通過更改投資架構，改由該公司以美金 2,200,000 元 100% 直接投資薩摩亞海外控股公司 Lotes Investments Limited ，再由 Lotes Investments Limited100% 轉投資廣州得意， 93 年間再度更改投資架構，改由透過該公司 100% 持有之控股公司 Lotes Investments Limited 間接 100% 轉投資 Loteson Interational Investment limited ，再由 Loteson Interational Investment limited 100% 轉投資廣州得意。 Lotes Investments Limited 及 Loteson Interational Investment limited 主要僅係負責海外投資控股之業務， 95 年因資金需求，該公司經投審會核准對 Lotes Investments Limited 增資美金 500,000 元，再透過 Loteson Interational Investment limited 間接 100% 轉投資廣州得意。截至 96 年 6 月底止，該公司對 Lotes Investments Limited 、 Lotes Investments Limited 對 Loteson Interational Investment limited 及 Loteson Interational Investment limited 對廣州番禺得意精密有限公司之投資帳面金額分別為 215,950 仟元、 215,950 仟元及 215,946 仟元，持股比率均為 100% 。而該等投資案業已向經濟部投審會申請並獲准外，其歷次投資增資案亦取得主管機關之核准文件，另經核至該公司董事會議記錄及相關投資資料，其投資目的及過程尚屬合理。

(2) 嘉望、頌揚、得福、欣城、得瑞投資有限公司

為因應嘉澤所屬集團企業之境外加工交易模式，該公司於 92 年 7 月 30 日業經董事會決議通過以美金 20 萬元 100% 轉投資薩摩亞海外控股公司－嘉望投資有限公司，並透過嘉望以美金 10 萬元 100% 轉投資薩摩亞之頌揚投資有限公司。其後又於 93 年 8 月 10 日業經董事會決議通過以美金 10 萬元增資嘉望投資有限公司，再透過嘉望以美金各 10 萬元 100% 轉投資薩摩亞之得福投資有限公司及欣城發展有限公司。嘉

望主要係負責海外投資控股之業務，而頌揚為廣州得意代採購生產製造連接器等相關零組件所需之原料，以利主要生產基地廣州得意進行來料加工之作業，並成為將加工完成之製成品銷回台灣嘉澤之三角貿易轉運站，同時亦為可獨立接單銷售給客戶之銷售單位。得福及欣城則分別為頌揚及蘇州得意銷回製成品給台灣中間之三角貿易轉運站，而自 96 年開始該公司為簡化投資架構，於 96 年 6 月 28 日將得福予以解散，並將其持有資金全數匯回嘉望，而交易路徑則改由頌揚直接銷回製成品予嘉澤。得瑞係該公司為因應未來在境外設立營運總部之計畫，在新加坡設立之控股公司，目前尚未投資任何金額。

截至 96 年 6 月底止，該公司對嘉望、嘉望對頌揚及嘉望對欣城之投資帳面金額分別為 752,981 仟元、 733,513 仟元及 2,312 仟元，持股比率均為 100% 。另經核閱該公司相關之投資資料，其投資目的、決策過程尚無重大異常情事。

(3) 金章、錦邦投資有限公司、廣州得志精密電子工業有限公司連接器製造過程中，電鍍為生產製造重要的一環，該公司此項技術
皆以外包方式運作，所佔成本較高，故基於降低生產成本與加強競爭優勢，於 95 年 4 月 14 日經董事會通過以美金 450 萬額度向大陸政府申請投資設立電鍍廠， 95 年 6 月 29 日在廣州設立廣州得志精密電子工業有限公司，作為廣州得意之電鍍加工廠。金章及錦邦為薩摩亞之控股公司， 95 年 9 月經投審會核准以美金 1,500,000 元經由金章，再經由錦邦轉投資得志，持股比例皆為 100% ，而實際匯出金額為美金 674,970 元，亦於 96 年 3 月 26 日經申報投審會核准。該電鍍廠預計 97 年興建完成並開始運作，屆時可將目前委外產品電鍍部分收回由公司自行加工製造，以降低成本支出也可進一步確保產品品質。截至 96 年 6 月底止，該公司對金章、金章對錦邦及錦邦對得志之投資帳面金額分別為 20,485 仟元、 20,485 仟元及 22,432 仟元，持股比率均為 100% 。而該等投資案業已向經濟部投審會申請並獲准外，另經核閱該公司相關之董事會議記錄、投資評估報告等相關資料，其投資目的、決策過程尚無重大異常情事。
(4) 冠思、總佳投資有限公司、蘇州得意精密工業有限公司
由於該公司近年來不斷投入新產品研發、提升品質及改善製程技
術，使得其營運大幅成長且業務量與日漸增，為因應產業發展趨勢及提高產品競爭優勢，且基於成本效益與分工原則之考量，於 92 年 7 月

以董事長朱徳祥的名義在大陸蘇州設立進料加工廠－蘇州得意精密電子有限公司 ( 以下稱蘇州得意 ) 為另一生產基地，一方面分擔產能吃緊的廣州得意，一方面就近服務華北地區之客戶。其後基於稅負及未來公司投資架構的考量，於 92 年及 93 年間先後 100% 投資在薩摩亞之海外控股公司總佳、金章及冠思，而當時因嘉澤營運資金週轉上之考量，故先由個人股東朱德祥及何德佑於 93 年 4~8 月間分別匯入金章及冠思各美金 90 萬，再以共美金 180 萬元 100% 轉投資總佳，再 100% 轉投資蘇州得意，並於 93 年 9 月 13 日經申報投審會核准。爾後在 93 年 9 月 14 日該公司經董事會通過，同意將蘇州得意納入嘉澤集團中，故嘉澤於 93 年 11 月申請投審會核准以美金 180 萬元受讓該二股東之股權，間接持有蘇州得意 100% 之股權，另於 93 年 11 月間各匯出 90 萬美元予朱徳祥與何徳佑，由於該等股東投資及嘉澤受讓之投資案皆為 100% 持有，且嘉澤受讓該等股東之股權時間點與該等股東投資之時點相近，故嘉澤以該等股東之原始投資金額美金 180 萬元受讓股權應屬合理。另外該公司為因應蘇州得意之資金需求，於 94 年 2 月經董事會通過對金章及冠思分別增資美金 2,665,628 元，共美金 5,331,256 元再轉增資總佳，再以美金 4,474,699 元及機器設備作價美金 859,558 元作為對蘇州增資股本 (95 年 6 月修正為對金章及冠思分別增資美金 2,665,628 元，共美金 5,331,256 元再轉增資總佳，再以美金 4,380,235 元及機器設備作價美金 951,021 元作為對蘇州增資股本 ) ， 95 年 12 月該公司鏡頭審會核准以美金 1,548,315 元對冠思增資，再由冠思透過總佳間接轉投資蘇州得意。其後該公司為簡化其投資架構，於 96 年 1 月經投審會核准變更投資架構，將金章於該投資架構中去除，修正以美金 5,331,256 元投資冠思，再轉投資總佳，再轉投資蘇州得意。截至 96 年 6 月底止，該公司對冠思、冠思對總佳及總佳對蘇州得意之投資帳面金額分別為 204,108 仟元、 204,108 仟元及 204,070 仟元，持股比率均為 100% 。該等投資案業已向經濟部投審會申請並獲准外，其歷次投資增資案亦取得主管機關之核准文件。其投資目的、決策過程及股權取得情形尚屬合理。

(5) 札西、汪典投資有限公司、宗喀科技有限公司

由於大陸市場商機龐大，對於電子零件需求亦日益增加，該公司為拓展大陸地區市場，於 95 年 11 月經董事會通過轉投資宗喀貿易有限公司，此為大陸之內資貿易公司，針對大陸內地市場從事買賣經銷業

務。札西及汪典在此投資架構中為控股公司性質，該公司目前以美金 50 萬元投資札西，再轉投資汪典，再轉投資宗喀貿易有限公司。截至 96 年 6 月底止，該公司對札西、札西對汪典及汪典對宗喀之投資帳面金額分別為 14,931 仟元、 14,931 仟元及 14,929 仟元，持股比率均為 100% 。該等投資案業已向經濟部投審會申請並獲准外，其歷次投資增資案亦取得主管機關之核准文件。其投資目的、決策過程及股權取得情形尚屬合理。

3. `重要轉投資事業股權變動情形`

(1) `股東組成及持股情形`

96 年 6 月 30 日

		96`年`	6`月`30`日`
`轉投資事業`	`主要股東`	`持有股數`	`持股比例`
Lotes Investments Limited	`嘉澤端子工業股份有限公司`	2,700,000	100.00%
`嘉望投資有限公司`	`嘉澤端子工業股份有限公司`	300,000	100.00%
`金章有限公司`	`嘉澤端子工業股份有限公司`	675,000	100.00%
`冠思發展有限公司`	`嘉澤端子工業股份有限公司`	8,615,138	100.00%
`札西投資有限公司`	`嘉澤端子工業股份有限公司`	500,000	100.00%
Loteson International Investment Limited	Lotes Investments Limited	2,700,000	100.00%
`廣州番禺得意精密電子工` `業有限公司`	Loteson International Investment Limited	2,699,994	100.00%
`頌揚有限公司`	`嘉望投資有限公司`	100,000	100.00%
`得福貿易有限公司`	`嘉望投資有限公司`	-	-
`欣城發展有限公司`	`嘉望投資有限公司`	100,000	100.00%
`得瑞投資有限公司`	`嘉望投資有限公司`	-	-
`總佳投資有限公司`	`冠思發展有限公司`	8,614,788	100.00%
`錦邦投資有限公司`	`金章有限公司`	674,970	100.00%
`廣州得志精密電子工業有` `限公司`	`錦邦投資有限公司`	674,970	100.00%
`得意精密電子`(`蘇州`)`工業` `有限公司`	`總佳投資有限公司`	8,604,334	100.00%
`汪典投資有限公司`	`札西投資有限公司`	500,000	100.00%
`宗喀科技`(`深圳`)`有限公司`	`汪典投資有限公司`	500,000	100.00%

資料來源：該公司提供

(2) `持股變動情形`

96 年 6 月 30 日

						96`年`	6`月`30`日`
`投資公司名稱`	`轉投資` `事業`	`年` `度`	`投資金額` (USD)	`投資股數`	`累計投` `資股數`	`累計持` `股比率`	`說` `明`
`嘉澤端子`	Lotes Investments Limited	92	2,200,000	2,200,000	2,200,000	100.00%	`原始投資`
		95	500,000	500,000	2,700,000	100.00%	`增資`
`嘉澤端子`	`嘉望投資有限` `公司`	93	200,000	200,000	200,000	100.00%	`原始投資`
		94	100,000	100,000	300,000	100.00%	`增資`
`嘉澤端子`	`金章有限公司`	93	900,000	900,000	900,000	100.00%	`原始投資`
		94	1,098,889	1,098,889	1,998,889	100.00%	`增資`
		95	2,339,978	2,339,978	4,338,867	100.00%	`增資`
		96	(3,663,867)	(3,663,867)	675,000	100.00%	`改變投資` `架構`
`嘉澤端子`	`冠思發展有限` `公司`	93	900,000	900,000	900,000	100.00%	`原始投資`
		94	1,098,889	1,098,889	1,998,889	100.00%	`增資`
		95	1,664,978	1,664,978	3,663,867	100.00%	`增資`
		96	1,287,404	1,287,404	4,951,271	100.00%	`增資`
			3,663,867	3,663,867	8,615,138	100.00%	`改變投資` `架構`
`嘉澤端子`	`札西投資有限` `公司`	95	500,000	500,000	500,000	100.00%	`原始投資`
Lotes Investments Limited	Loteson International Investment Limited	93	2,200,000	2,200,000	2,200,000	100.00%	`原始投資`
		95	500,000	500,000	2,700,000	100.00%	`增資`
Loteson International Investment Limited	`廣州番禺得意` `精密電子工業` `有限公司`	92	2,200,000	2,200,000	2,200,000	100.00%	`原始投資`
		95	499,994	499,994	2,699,994	100.00%	`增資`
`嘉望投資有限` `公司`	`頌揚有限公司`	93	100,000	100,000	100,000	100.00%	`原始投資`
`嘉望投資有限` `公司`	`得福貿易有限` `公司`	94	100,000	100,000	100,000	100.00%	`原始投資`
		96	-	-	-	-
`嘉望投資有限` `公司`	`欣城發展有限` `公司`	94	100,000	100,000	100,000	100.00%	`原始投資`
`嘉望投資有限` `公司`	`得瑞投資有限` `公司`	96	-	-	-	-	-

`投資公司名稱`	`轉投資` `事業`	`年` `度`	`投資金額` (USD)	`投資股數`	`累計投` `資股數`	`累計持` `股比率`	`說` `明`
`金章有限公司`	`錦邦投資有限` `公司`	95	674,970	674,970	674,970	100.00%	`原始投資`
`錦邦投資有限` `公司`	`廣州得志精密` `電子工業有限` `公司`	95	674,970	674,970	674,970	100.00%	`原始投資`
`冠思發展有限` `公司`	`總佳投資有限` `公司`	93	900,000	900,000	900,000	100.00%	`原始投資`
		94	1,098,889	1,098,889	1,998,889	100.00%	`增資`
		95	1,664,803	1,664,803	3,663,692	100.00%	`增資`
		96	1,287,404	1,287,404	4,951,096	100.00%	`增資`
			3,663,692	3,662,692	8,614,788	100.00%	`增資`
`總佳投資有限` `公司`	`得意精密電子` (`蘇州`)`工業有` `限公司`	93	1,800,000	1,800,000	1,800,000	100.00%	`原始投資`
		94	2,197,778	2,197,778	3,997,778	100.00%	`增資`
		95	3,109,818	3,109,818	7,107,596	100.00%	`增資`
		96	1,496,738	1,496,738	8,604,334	100.00%	`增資`
`札西投資有限` `公司`	`汪典投資有限` `公司`	95	500,000	500,000	500,000	100.00%	`原始投資`
`汪典投資有限` `公司`	`宗喀科技( 深` `圳)有限公司`	95	500,000	500,000	500,000	100.00%	`原始投資`

資料來源：該公司提供

該公司之轉投資事業主要係配合其所屬集團企業整體營運的策略規劃及相關業務的發展而建構，其中該公司對各轉投資事業之持股，除廣州得意及蘇州得意為主要生產基地，為考量整體生產營運資金所需，而陸續以現金及機器設備增資，致使 Lotes Investments Limited 、 Loteson Interational Investment limited 、廣州得意及金章、總佳、蘇州得意股本逐次增加，以及為配合蘇州得意三角貿易交易模式而設立的欣城，使得嘉望、欣城增資美金 10 萬元外，其餘轉投資事業之持有股權比率及投資金額自原始投資後迄今並無變動之情事。

4. `對轉投資事業之管理政策`

該公司對直接或間接轉投資事業均依照內控制度投資循環規定經事前
評估，並依核決權限程序完成執行投資事宜。而對於該等轉投資事業投資
後之管理及轉投資公司財務業務往來，除依該公司內控制度之相關辦法辦
理，並訂有「關係人交易控制作業」，以作為相互遵循之依據。在內部控
制方面，除子公司本身有設立稽核人員外，亦透過母公司稽核人員排定年

度稽核計劃，不定期指派專員赴海外子公司及生產基地實地了解其財務業
務運作情形，以確實並有效掌握海外轉投資事業之管理。

在財務管理方面，各子公司配合母公司之財務政策，每月依結帳時間
提出上月之財務報表分析說明財務運作情形，另母公司財會單位每月定期
與各子公司之財會人員針對帳款收、付情形進行對帳並調節餘額相符，呈
母公司財務主管及供管理階層經營分析；向金融機構借貸資金，則須經母
公司核准方得為之，並依據「背書保證作業辦法」及「資金貸予他人作業
程序」之規定辦理。

5. `重要轉投資事業最近年度營運情形及獲利能力`

單位：仟元

`被投資公司名稱`	`營運狀況`(95 `年度`)	`營運狀況`(95 `年度`)	`營運狀況`(95 `年度`)	`營運狀況`(95 `年度`)
	`營業收入`	`營業淨利`	`稅後淨利`	`股東`
		(`損`)	(`損`)	`權益`
`得福貿易有限公司`	788,449	(345)	544	19,409
`頌揚有限公司`	1,374,444	57,332	77,497	654,123
`廣州番禺得意精密電` `子工業有限公司`	465,730
		16,193	20,265	200,574

`欣城發展有限公司`	42,213	(376)	(359)	2,061
`得意精密電子`(`蘇州`) `工業有限公司`	62,624
		(36,596)	(39,293)	150,607

`廣州得志精密電子工` `業有限公司`	-
		-	(53)	21,784

`宗喀科技`(`深圳`)`有限` `公司`	260
		(1,305)	(1,423)	15,175

資料來源： 95 年經會計師查核簽證之財務報告

(1) `得福、頌揚、廣州得意`

該公司透過 Lotes Investments Limited 、 Loteson Interational Investment Limited 間接對大陸廣州得意進行投資，屬來料加工性質，帳列加工收入，為目前嘉澤集團內最主要之生產基地，其交易模式為透過頌揚代為接單及採購主要原料，再透過得福銷回製成品給台灣或直接由頌揚出貨給客戶；另頌揚亦可獨立接單銷售，對象主要是大陸內陸公司及華碩、鴻海，此部分營業收入佔集團總營業收入約 3 成，

`並持續穩定成長中。`

(2) `欣城、蘇州得意`

嘉澤為能擴大生產規模及就近服務客戶等考量，遂規劃透由冠思及總佳投資公司間接轉投資大陸地區之生產基地－蘇州得意，而欣城為將蘇州得意生產之製成品銷回台灣嘉澤之三角貿易轉運站，亦為可獨立接單之銷售點。因蘇州得意始於 93 年度才投入生產營運活動，且主要生產產品為 NB 及消費性電子所使用之連接器，而目前 NB 連接器產品收入佔嘉澤集團之營業收入僅約一成，而消費性電子產品為該公司未來將積極切入之市場，目前並無量產，致使該轉投資事業體於最近年度之獲利能力尚屬不佳，惟基於台商佔全球 NB 製造比重已超過八成， NB 連接器市場亦日益成長，該公司仍積極介入 NB 市場，且自 96 年開始該公司自行研發之新產品 AUDIO JACK 技術領先同業，受到客戶大量採購，目前市佔率已逾 30% ，該產品在蘇州已開始量產，故蘇州得意預計於 96 年開始即可開始轉虧為盈，就未來而言對嘉澤集團財務狀況將不致有重大負面影響。

(3) `得志、宗喀`

該公司於 95 年度轉投資設立廣州得志精密電子工業有限公司及宗喀科技有限公司，得志為一電鍍加工廠，因目前仍在興建中，並無實際從事營運，故無營業收入及費用產生；宗喀為大陸內貿公司，是為拓展大陸內陸地區市場而設立，目前仍屬創業時期，業務量尚未足以維持基本營業費用，故仍呈小幅虧損狀態。

6. `最近三年度認列投資損益金額、股利分配情形` ( `海外轉投資事業一併列明獲利匯回金額` )

單位：新台幣仟元

`利匯回金額`)					`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`
`公司名稱`	`認列投資損益金額`(`仟元`)				`股利分配情形`
	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上` `半年度`	93`年度`	94`年度`	95`年度`	96`年上` `半年度`
Lotes Investments Limited	17,353	17,079	20,265	9,421	`－`	`－`	`－`	`－`
`嘉望投資有限公司`	143,232	191,324	78,534	77,058	`－`	`－`	`－`	`－`
`金章有限公司`	(3,912)	(20,009)	(21,950)	(29)	`－`	`－`	`－`	`－`
`冠思發展有限公司`	(3,912)	(20,008)	(19,515)	(1,477)	`－`	`－`	`－`	`－`
`札西投資有限公司`	`－`	`－`	(1,423)	(685)	`－`	`－`	`－`	`－`

100

資料來源： 93 、 94 、 95 年度及 96 年上半年經會計師查核簽證之財務報表

( 二 ) 發行人已赴或擬赴大陸地區從事間接投資者，應敘明其投資情況與最近三年度認列投資損益金額、獲利匯回金額，並評估其對發行人財務狀況之影響

單位：新台幣仟元

									`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`	`單位：新台幣仟元`
`被投資` `公司名稱`	`認列投資損益金額`				`股利分配情形`				`獲利匯回金額`
	93`年`	94`年`		96`年`				96`年`				96`年上`
			95`年`		93`年`	94`年`	95`年`		93`年`	94`年`	95`年`
				`上半年`				`上半年`				`半年`

`廣州番禺得意` `精密電子工業` `有限公司`	17,353	17,079
			20,265	9,421	-	-	-	-	-	-	-	-

`得意精密電子` (`蘇州`)`工業有` `限公司`	(7,824)	(40,017)
			(39,030)	(1,196)	-	-	-	-	-	-	-	-

`廣州得志精密` `電子工業有限` `公司`	-	-
			(2,435)	(8)	-	-	-	-	-	-	-	-

`宗喀科技`(`深` `圳`)`有限公司`	-	-
			(1,423)	(687)	-	-	-	-	-	-	-	-

資料來源： 93 、 94 、 95 年度及 96 年上半年經會計師查核簽證之財務報表

廣州得意及蘇州得意為目前嘉澤集團內主要之生產基地，此部分營業收入分別約佔集團總營業收入 3 成及 1 成，廣州得意之投資損益金額在 95 年較高之原因主係主要客戶華碩因嘉澤受到鴻海專利權侵權訴訟影響，將訂單轉下給廣州得意之境外控股公司頌揚，使得廣州得意獲利增加。蘇州得意係自 93 年底開始營運，由於尚未達經濟規模，加上目前生產之產品 NB 相關連接器及消費性電子所使用之連接器並非該公司之主力產品，致近三年來皆出現虧損，惟自 96 年在新產品線加入後，產能狀況逐漸明朗，截至 96 年上半年虧損已大幅縮小至 1,196 仟元，預計 96 年下半年可轉虧為盈。廣州得志及宗喀科技係 95 年新設立公司，廣州得志目前仍在興建階段，尚未開始營運，宗喀科技為一大陸內貿公司，目前尚屬創業階段，業務量尚未足以維持基本費用，故目前仍成小幅虧損。 ( 三 ) 該發行公司申請上市日前尚未完成之投資案，其預估總投資金額佔最近一年度實收資本額達 20% 以上，或逾新台幣五億元者

截至評估報告出具日為止，嘉澤並無進行中而尚未完成之投資案，其預估總投資金額占最近一年財務報告所列示股本 20% 以上，或逾新台幣五億元者之情事。

五、公營事業申請股票上市時，其檢送之財務報告有未經會計師簽證者，應洽會計師

101

就如適用一般公認會計原則與審計機關審定數之差異，及其對財務報告之影響表
示意見

該公司非公營事業，故不適用本條之規定。

六、金融事業申請股票上市，應列明其備抵提列情形，並評估其是否足額該公司非金融事業，故不適用本條之規定。
伍、承銷商得視發行人所營事業性質，委請在技術、業務，財務等各方面具備專業知識及豐富經驗之專家，就發行人目前營運狀況及未來發展，進行比較分析，並本獨立公正立場出具審查意見，俾利評估

不適用。

102

`陸、法令之遵循及對公司營運影響`

由推薦證券商洽遠東聯合法律事務所邱雅文律師對申請公司、董事、監察人、大
股東、負責人及經營階層就下列等事項出具意見後，依據其意見推薦證券商評估對申
請公司營運影響及因應之道，並說明影響此次承銷之因素：
一、是否違反相關法令規章

一
( ) 該行業之目的事業中央主管機關及影響該行業之重要法律與相關規章
經參酌律師出具之法律意見書，該公司尚無違反該行業之目的事業中央主管
機關及影響該行業之重要法律與相關規章之情形。
( 二 ) 該公司最近五年度所有依公開發行公司資訊公開相關法令應公開之資訊，評估是否依其法令辦理

經取得及核閱該公司所提供之資料，並參酌律師出具之法律意見書，該公司

`除下列事項外，尚無違反相關法令規章之情事：`

`項次`	`日期`	`違反事項`	`說明`
1	96/04/10	`該公司補公告其背書保` `證金額`	`因作業人員疏失而未於規定` `之日期內公告`
2	96/07/05	`該公司補公告其轉投資` `大陸孫公司蘇州得意事` `項。`	`因作業人員疏失而未於規定` `之日期內公告`

該公司係於 95 年 9 月 12 日公開發行，自其公開發行迄今由於作業人員疏失，使該公司有上述部份之作業違反資訊公開相關法令，惟對該公司及投資人尚未有重大影響，且該公司已針對上列缺失提出改善措施，尚無重大異常情事。 ( 三 ) 其他法令規章

經取得該公司之聲明書及核閱其所提供之主管機關往來函文資料，並參酌律
師出具之法律意見書，尚無重大違反相關法令規章之情事。

二、董事、監察人、大股東、負責人及經營階層等相關人員是否違反相關法令，致使有違誠信原則或影響職務之行使：

本承銷商經取得該公司之聲明書及核閱其所提供之資料，並參酌律師出具之
法律意見書評估，該公司之董監大股東、負責人及經營階層等相關人員尚無違反
相關法令，致使有違誠信原則或影響職務之行使。

三、專利權是否侵權

103

本承銷商經取具該公司之聲明書，並參酌律師出具之法律意見評估，該公司目前尚無涉及違反專利權繫屬中之訴訟事件。另該公司與鴻海精密工業股份有限公司 ( 以下稱鴻海公司 ) 間已結案專利權訴訟事件彙總如下：

一
( ) 鴻海公司於 94 年 7 月向台灣基隆地方法院提起專利侵權損害賠償民事訴訟，主張嘉澤所製造銷售之產品侵害其中華民國第 209207 號及 207672 號專利，請求嘉澤給付新台幣 400,000 仟元，及自起訴狀繕本送達翌日起至清償日止，按年息 5% 計算之利息。本案由台灣基隆地方法院以 94 年智字第 1 號審理，由於已與鴻海公司達成和解，故該案件已於 95 年 11 月 7 日結案。
( 二 ) 鴻海公司於 94 年 10 月向台灣台北地方法院提起專利侵權損害賠償民事訴訟，主張嘉澤所製造銷售之 DDR 產品侵害其中華民國第 169686 號專利，並請求嘉澤給付新台幣 118,000 仟元，及自起訴狀繕本送達翌日起至清償日止，按年息 5% 計算之利息；及停止為自己或第三人製造、販賣、販賣之要約、使用或為上述目的而進出口型號品名為「 DDR 」之連接器產品，及其他相同或近似於中華民國第 169686 號新型專利權物品之仿冒品，訟爭案件由台灣台北地方法院以 94 年度智字第 79 號 ( 常股 ) 審理，由於已與鴻海公司達成和解，故該案件已於 95 年 11 月 8 日結案。
( 三 ) 鴻海公司於 94 年 6 月向美國德州東區地方法院馬休分院就嘉澤所生產的 CPUSocke 及 DIMM 相關產品提起專利訴訟，要求嘉澤賠償其所受損失。嘉澤已委任美國專業律師處理，並已與鴻海公司達成和解，故該案件已於 95 年 10 月 31 日結案。
( 四 ) 鴻海公司向中國深圳市中級人民法院就嘉澤端子之子公司廣州得意提出數起侵權專利訴訟，要求得意精密公司賠償其所受損失。但由於嘉澤已與鴻海公司達成和解，故該案件已分別於 95 年 11 月 6 日及 95 年 12 月 7 日結案。
( 五 ) 鴻海公司向中國廣州市中級人民法院就嘉澤之子公司廣州得意提出數起侵權專利訴訟，要求廣州得意賠償其所受損失。其中 "(2004) 穗中法民三知初字第 00075 號 " 案件，嘉澤已於 95 年 3 月 24 日勝訴，其餘訴訟案嘉澤已與鴻海公司達成和解，並分別於 95 年 11 月 10 日及 95 年 11 月 14 日結案。

上述訴訟事件，嘉澤與鴻海公司已於 95 年 10 月簽訂和解協約，嘉澤除應支付和解金美金 2,404,306.57 元，折合新台幣 79,342 仟元 ( 分 5 期支付，首期支付後每半年支付一次，最後一期將於 97 年 10 月支付，若有延期付款則需另加 10% 之利息，目前已分別於 95 年 10 月及 96 年 4 月支付首期及第二期和解金 15,974 仟元及 15,941 仟元 ) ，嘉澤於 95 年度已將和解金全數估列入帳，故對未來年度之

104

損益並無影響。

此外，嘉澤並與鴻海簽定專利權使用合約，並依使用鴻海專利權產品系列每季之銷售金額支付 1%~3.5% 不等之權利金。惟若該等產品因設計變更，而無須再使用鴻海之專利權，則經雙方認定後，便排除於權利金之給付範圍內。 95 年第四季之權利金為 4,252 仟元 ( 已於 96 年 2 月及 6 月支付 ) ，佔該公司 95 年第四季集團自結營收及毛利之比例分別為 0.92% 及 9.52% ； 96 年 1-6 月累計之權利金為 15,653 仟元 ( 帳列應付費用 ) ，佔 96 年上半年度集團營收及毛利之比例分別為 1.30% 及 7.24% ，整體而言，對於該公司營運尚不致產生重大影響。

另該公司已訂定「專利權之保護與因應對策」，針對專利之管理、防禦競爭
對手可能的專利追索及訴訟的戰略訂有詳細之作業流程，以加強該公司人員對專
利權之觀念及面對專利訴訟之因應對策。

經參酌律師出具之法律意見書，邱雅文律師表示：「上開事件兩造業已和解
並撤回訴訟而結案，而兩造復簽有專利授權合約，未來應無發生因該等專利權涉
訟之可能」，對於嘉澤之營運應無重大之影響。

`四、繫屬中之重大訴訟、非訟或行政爭訟事件`

本承銷商取得該公司所提供之資訊、聲明書及董事、監察人及持股 10% 以上之股東出具之聲明書，並參酌律師出具之法律意見書，顯示該公司及該公司之董事、監察人及持股 10% 以上大股東目前並無尚在繫屬中之重大訴訟、非訟或行政爭訟之事件。

`五、重大勞資糾紛或污染環境事件`

經發函基隆市環保局，並取得律師意見書和該公司之聲明書，該公司並未有
發生重大勞資糾紛或污染環境事件。

依據上述遠東聯合法律事務所邱雅文律師所出具之法律意見書，該公司及董
事、監察人、大股東、負責人與管理階層於法令遵循方面並無對嘉澤之營運致生
重大不利影響之情事。

105

柒、評估是否有「臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則補充規定」有關上市審查準則第九條第一項各款所列不宜上市情事之認定標準審查意見。

該公司並無「台灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則」第九條第一
項各款所列不宜上市之情事，請詳附件一。

捌、評估是否符合特定行業或組織型態公司之上市規定
一、集團企業申請股票上市之補充規定
一
( ) 集團企業之認定標準
1. 依「臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則補充規定」，「集團企業」係指於申請上市會計年度及其上一會計年度內，具有下列各款情事之一者，即認為與申請上市之公開發行公司彼此間具有控制或從屬關係之企業整體，茲依補充規定之認定標準逐項評估如下：

`集團企業認定標準`	`符合集團企業規範之公司`	`評估說明`
(`一`)`具有下列情形之一` `者，即認定彼此間` `具有控制或從屬關` `係：` 1.`屬於母子公司或` `聯屬公司關係` `者。`	1. LOTES INVESTMENTS LIMITED 2.LOTESON INTERNATIONAL INVESTMENTS LIMITED 3.`番禺得意精密電子工業有限公司` LOTES GUANGHOU CO., LTD 4.`嘉望投資有限公司`GOODHOPE INVESTMENTS LIMITED 5.`頌揚有限公司` EXTOL CORPORATION 6.`得福貿易有限公司` DESFORD TRADING LIMITED 7.`欣城發展有限公司` JOY CITY DEVELOPMENTS LIMITED 8.`金章有限公司`GOLD STAMP LIMITED 9.`錦邦投資有限公司` CAMBON INVESTMENTS LIMITED 10.`廣州得志精密電子工業有限公司` LOTES (HL)CO,LTD 11.`冠思發展有限公司`CROWN MIND DEVELOPMENTS LIMITED 12.`總佳投資有限公司`ALL BEST	1.`取得嘉澤`95`年度及`96`年` `上半年經會計師查核簽證` `或核閱之財務報告，嘉澤` `直接或間接持股超過百分` `之五十之轉投資事業計有` `左列共`17`家公司` 2.`經取得嘉澤`95 `年度至`96 `年`7`月`23 `日之股東名` `冊，嘉澤之最大法人股東` `為金嶺投資有限公司及嘉` `明投資有限公司，持股比` `例為各為`16.04%`，未達` `百分之五十以上，故嘉澤` `並無母公司。`

106

`集團企業認定標準`	`符合集團企業規範之公司`	`評估說明`
	INVESTMENTS LIMITED 13.`得意精密電子`(`蘇州`)`有限公司` LOTES SUZHOU CO., LTD 14.`札西投資有限公司` Tasu Investments Limited 15.`汪典投資有限公司` Wangen Investments Limited 16.`宗喀科技`(`深圳`)`有限公司` TSONGKHA 17.`得瑞投資有限公司`DE-RUI PTE LTD
2.`申請公司直接或` `間接控制他公司` `之人事、財務或` `業務經營者；或` `他公司直接或間` `接控制申請公司` `之人事、財務或` `業務經營者。` `所稱直接或` `間接控制其人` `事、財務或業務` `經營係指：` (1)`取得對方過半` `數之董事席位` `者。` (2)`指派人員獲聘` `為對方總經理` `者。` (3)`依合資經營契` `約規定擁有對` `方經營權者。` (4)`為對方資金融` `通金額達對方` `總資產之三分` `之一以上者。` (5)`為對方背書保` `證金額達對方` `總資產之三分` `之一以上者。`	1. LOTES INVESTMENTS LIMITED 2.LOTESON INTERNATIONAL INVESTMENTS LIMITED 3.`番禺得意精密電子工業有限公司` LOTES GUANGHOU CO., LTD 4.`嘉望投資有限公司`GOODHOPE INVESTMENTS LIMITED 5.`頌揚有限公司` EXTOL CORPORATION 6.`得福貿易有限公司` DESFORD TRADING LIMITED 7.`欣城發展有限公司` JOY CITY DEVELOPMENTS LIMITED 8.`金章有限公司`GOLD STAMP LIMITED 9.`錦邦投資有限公司` CAMBON INVESTMENTS LIMITED 10.`廣州得志精密電子工業有限公司` LOTES (HL)CO,LTD 11.`冠思發展有限公司`CROWN MIND DEVELOPMENTS LIMITED 12.`總佳投資有限公司`ALL BEST INVESTMENTS LIMITED 13.`得意精密電子`(`蘇州`)`有限公司` LOTES SUZHOU CO., LTD 14.`札西投資有限公司` Tasu Investments Limited 15.`汪典投資有限公司` Wangen Investments Limited 16.`宗喀科技`(`深圳`)`有限公司` TSONGKHA	1.`經取得嘉澤及其各轉投資` `事業之董事名單，嘉澤直` `接或間接取得對方過半數` `董事席位之公司有左列` 17 `家公司，惟無他公司` `直接或間接取得嘉澤董事` `會過半數之席次。` 2.`經核閱該公司董事會議記` `錄，嘉澤指派人員獲聘為` `對方總經理者有番禺得意` `精密電子工業有限公司。` 3.`經參閱嘉澤`95 `年度及`96 `年上半年經會計師查核簽` `證或核閱之財務報告、公` `開說明書及重要契約，嘉` `澤截至目前並無簽訂合資` `經營契約。` 4.`經查閱嘉澤`95 `年度及`96 `年上半年經會計師查核簽` `證或核閱之財務報告及上` `網至公開資訊觀測站查` `詢，嘉澤並無為他人資金` `融通之情事。` 5.`經查閱嘉澤`95 `年度及`96 `年上半年經會計師查核簽` `證或核閱之財務報告、背` `書保證備查簿及公開資訊` `觀測站公告資料，嘉澤` 95 `年度有為轉投資公司` `背書保證之情事，其中嘉` `澤於`95 `年`7 `月間為得意` `精密電子`(`蘇州`)`有限公司` `背書保證金額美金`200 `仟` `元，並無逾得意精密電子`

107

`集團企業認定標準`	`符合集團企業規範之公司`	`評估說明`
	17.`得瑞投資有限公司`DE-RUI PTE LTD	(`蘇州`)`有限公司`95.7.31`資` `產總額美金`5,835 `仟元之` `三分之一，該項背書保證` `已於`96 `年`6 `月解除。另` `經查閱嘉澤`95 `年度及`96 `年上半年經會計師查核簽` `證或核閱之財務報告及參` `閱銀行借款合約，`.`頌揚` `有限公司於`95.10.30 `為嘉` `澤背書保證`50,000 `仟元` `並無逾嘉澤`95.10.31 `資產` `總額`1,894,061 `仟元之三` `分之一。`
3.`申請公司與他公` `司相互投資各達` `對方有表決權股` `份總數或資本額` 1/3 `以上者，並互` `可直接或間接控` `制對方之人事、` `財務或業務經營` `者。`	`無`	1.`經核閱嘉澤財務報告及` 95 `年度迄`96 `年`7 `月`23 `日之股東名冊，嘉澤持有` `他公司股份超過他公司股` `份總數`30%`以上者計有左` `列之`17 `家公司，惟前述` `該等轉投資公司並未持有` `嘉澤之股份。` 2.`另嘉澤自`95 `年度迄今之` `最大法人股東為金嶺投資` `有限公司及嘉明投資有限` `公司，持股比例為各為` 16.04%`，未達三分之一以` `上，且嘉澤亦無投資該等` `法人股東之公司。`
(`二`)`具有下列情形之一` `者，即推定申請公` `司與他公司間具有` `控制或從屬關係：` 1.`申請公司與他公` `司之董事、監察` `人及總經理合計` `有半數以上相同` `者。其計算方式` `包括該等人員之` `配` `偶、子女及` `具二親等以內之` `親屬關係者在` `內。`	`無`	1.`經取得嘉澤董事、監察人` `及總經理填具之轉投資聲` `明書、親等圖及嘉澤轉投` `資公司之董監事名單、嘉` `澤董事、監察人及總經理` `等人其轉投資公司之董監` `事名單、嘉澤股東會年報` `所顯示董監事擔任職務之` `他公司的基本資料及嘉澤` 95 `年度迄`96 `年`7 `月`23 `日之股東名冊等資料，經` `比對嘉澤與他公司之董` `事、監察人及總經理名` `單，尚無發現嘉澤與他公` `司之董事監察人及總經理` `合計有半數以上相同者。`

108

`集團企業認定標準`	`符合集團企業規範之公司`	`評估說明`
2.`申請公司與他公` `司已發行有表決` `權之股份總數或` `資本總額，均有` `半數以上為相同` `之股東持有或出` `資者。`	`無`	1.`取得嘉澤之股東名冊及該` `公司董事、監察人、總經` `理之轉投資情形資料，經` `查核尚無發現嘉澤與他公` `司之已發行有表決權股份` `總數或資本額，有半數以` `上為相同之股東持有或出` `資者。` 2.`取得嘉澤與該公司直接` `或間接轉投資公司之股東` `名冊，經核對尚無發現嘉` `澤與他公司之已發行有表` `決權股份總數或資本額，` `有半數以上為相同之股東` `持有或出資者。`
3.`對申請公司採權` `益法評價之他投` `資公司與該他投` `資公司之關係人` `總計持有申請公` `司超過半數之已` `發行有表決權股` `份者；或申請公` `司與其關係人總` `計持有申請公司` `採權益法評價之` `他投資公司超過` `半數之已發行有` `表決權股份者。`	1. LOTES INVESTMENTS LIMITED 2.LOTESON INTERNATIONAL INVESTMENTS LIMITED 3.`番禺得意精密電子工業有限公司` LOTES GUANGHOU CO., LTD 4.`嘉望投資有限公司`GOODHOPE INVESTMENTS LIMITED 5.`頌揚有限公司` EXTOL CORPORATION 6.`得福貿易有限公司` DESFORD TRADING LIMITED 7.`欣城發展有限公司` JOY CITY DEVELOPMENTS LIMITED 8.`金章有限公司`GOLD STAMP LIMITED 9.`錦邦投資有限公司` CAMBON INVESTMENTS LIMITED 10.`廣州得志精密電子工業有限公司` LOTES (HL)CO,LTD 11.`冠思發展有限公司`CROWN MIND DEVELOPMENTS LIMITED 12.`總佳投資有限公司`ALL BEST INVESTMENTS LIMITED 13.`得意精密電子`(`蘇州`)`有限公司` LOTES SUZHOU CO., LTD 14.`札西投資有限公司` Tasu Investments Limited	1.`取得嘉澤`95 `年度迄`96 `年`7 `月`23 `日之股東名` `冊，嘉澤之前五大法人股` `東其個別持股比率均未達` 20%`，故無對嘉澤採權益` `法評價之他投資公司。` 2.`取得嘉澤`95 `年度及`96 `年上半年經會計師查核簽` `證或核閱之財務報告及嘉` `澤董事、監察人及總經理` `等關係人填具之親等圖及` `轉投資聲明書，嘉澤與其` `關係人總計持有嘉澤採權` `益法評價之他投資公司超` `過半數之已發行有表決權` `股份者計有左列之`17 `家` `公司。`

109

`集團企業認定標準`	`符合集團企業規範之公司`	`評估說明`
	15.`汪典投資有限公司` Wangen Investments Limited 16.`宗喀科技`(`深圳`)`有限公司` TSONGKHA 17.`得瑞投資有限公司`DE-RUI PTE LTD
(`三`)`計算申請公司所持有` `他公司之股份或出` `資額，應連下列所` `示一併計入：` 1.`公司之從屬公司` `所持有他公司之` `股份或出資額。` 2.`第三人為該公司` `而持有之股份或` `出資額。` 3.`第三人為該公司` `之從屬公司而持` `有之股份或出資` `額。`

綜上之評估，嘉澤符合集團企業認定標準之公司計有下表所列之 17 家公司。

1.LOTES INVESTMENTS LIMITED 2.LOTESON INTERNATIONAL INVESTMENTS LIMITED 3. 番禺得意精密電子工業有限公司 LOTES GUANGHOU CO., LTD 4. 嘉望投資有限公司 GOODHOPE INVESTMENTS LIMITED 5. 頌揚有限公司 EXTOL CORPORATION 6. 得福貿易有限公司 DESFORD TRADING LIMITED 7. 欣城發展有限公司 JOY CITY DEVELOPMENTS LIMITED 8. 金章有限公司 GOLD STAMP LIMITED 9. 錦邦投資有限公司 CAMBON INVESTMENTS LIMITED 10. 廣州得志精密電子工業有限公司 LOTES (HL)CO,LTD 11. 冠思發展有限公司 CROWN MIND DEVELOPMENTS LIMITED 12. 總佳投資有限公司 ALL BEST INVESTMENTS LIMITED 13. 得意精密電子 ( 蘇州 ) 有限公司 LOTES SUZHOU CO., LTD 14. 札西投資有限公司 Tasu Investments Limited 15. 汪典投資有限公司 Wangen Investments Limited 16. 宗喀科技 ( 深圳 ) 有限公司 TSONGKHA 17. 得瑞投資有限公司 DE-RUI PTE LTD

110

( 二 ) 集團企業應符合下列各款規定之評估
申請公司與同屬集團企業公司之主要業務或產品 ( 指最近二個會計年度均佔各該年度總營業收入 30% 以上者 ) ，無相互競爭之情形者，所謂「相互競爭」，應以企業型態、商品可否替代及對象客戶等一般性要素綜合判斷之嘉澤主要係從事主機板相關各式連接器及端子之研發及銷售，而其同

屬集團企業公司之主要業務或產品則列示如下：

	`集團企業名稱`	`主要業務或產品`	`銷售客戶之區域`	`有無相` `互競爭`
1	LOTES INVESTMENTS LIMITED	`海外投資控股`	`無`	`無`
2	LOTESON INTERNATIONAL INVESTMENTS LIMITED	`海外投資控股`	`無`	`無`
3	`番禺得意精密電子工業有限` `公司`	`該公司連接器之` `製造與銷售`	`透過頌揚`(96 `年`3 `月前` `透過頌揚及得福`)`將產` `品銷回母公司或透過頌` `揚直接銷予客戶`	`無`
4	`嘉望投資有限公司`	`海外投資控股`	`無`	`無`
5	`頌揚有限公司`	`該公司連接器之` `銷售`	`亞洲及美洲地區`	`無`
6	`得福貿易有限公司`	`該公司連接器之` `銷售`	`將製成品銷回給母公司` `嘉澤`	`無`
7	`欣城發展有限公司`	`該公司連接器之` `銷售`	`亞洲地區`	`無`
8	`金章有限公司`	`海外投資控股`	`無`	`無`
9	`錦邦投資有限公司`	`海外投資控股`	`無`	`無`
10	`廣州得志精密電子工業有限` `公司`	`生產該公司電子` `零配件及相關精` `密金屬沖壓件`	`亞洲地區`	`無`
11	`冠思發展有限公司`	`海外投資控股`	`無`	`無`
12	`總佳投資有限公司`	`海外投資控股`	`無`	`無`
13	`得意精密電子`(`蘇州`)`有限公` `司`	`該公司連接器之` `製造與銷售`	`透過欣城將產品銷回母` `公司`	`無`
14	`札西投資有限公司`	`海外投資控股`	`無`	`無`
15	`汪典投資有限公司`	`海外投資控股`	`無`	`無`
16	`宗喀科技`(`深圳`)`有限公司`	`該公司電子產品` `研發、原料及其` `製成品之進出口` `業務`	`大陸地區`	`無`
17	`得瑞有限公司`	`海外投資控股`	`無`	`無`

資料來源：該公司提供

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就上表同屬集團企業公司之主要業務或產品觀之，嘉澤 100% 轉投資之廣州番禺得意精密電子工業有限公司 ( 以下簡稱廣州得意 ) 與得意精密電子 ( 蘇州 ) 有限公司 ( 以下簡稱蘇州得意 ) ，皆從事連接器之製造、加工及銷售，為嘉澤主要生產基地，嘉澤與廣州得意及蘇州得意係採取分工合作方式，嘉澤所設計之產品目前均交由廣州得意及蘇州得意製造，再將生產之連接器產品分別透過頌揚有限公司 (96 年以前透過頌揚再透過得福 ) 及欣城發展有限公司銷回嘉澤，故其主要銷售對象即為嘉澤，雙方係屬產銷合作之關係。宗喀科技 ( 深圳 ) 有限公司為一大陸內貿公司，銷售對象皆為大陸當地之客戶。廣州得志精密電子工業有限公司為嘉澤於 95 年 4 月所投資設立，係為垂直整合嘉澤之生產線所設立之電鍍廠。

綜上所述，嘉澤與同屬集團企業之公司皆為該公司 100% 直接或間接轉投資之公司 , 其相關技術 , 研發及財務業務均由該公司統籌規劃 , 係以母子公司型態存在 , 其業務或產品並無相互競爭之情形。

申請公司與同屬集團企業公司間有業務往來者，各應就相互間之財務業務相關作業規章訂定具體書面制度，並經董事會通過
嘉澤與同屬集團企業公司間之財務及業務往來，皆已訂定內部相關作
業規範，並經董事會決議通過。
其財務業務狀況及前述之作業辦法與其他同業比較應無異常現象
嘉澤訂定之「關係企業、關係人、特定公司及集團企業財務業務相關
作業辦法」係依據主管機關之相關規定，並參酌同業公司之辦法及該公司本身營運狀況而訂定編製，經與同業比較，並無發現有異常之情事。
其對於銷售予集團企業公司之產品，應具有獨立行銷之開發潛力
嘉澤主要營業項目為主機板各式連接器及端子之研發及銷售，其主力
市場為亞洲地區，集團之行銷策略、產品定位及開發均由嘉澤主導，且經核閱嘉澤 95 年度及 96 年上半年經會計師查核簽證或核閱之財務報告及銷售排行榜，除嘉澤銷貨予得福貿易有限公司，係因少部分產品廣州得意已無生產或剛好嘉澤仍有庫存，頌揚公司經由得福向嘉澤調貨所致，且分別僅佔銷貨總額之 0.05% 及 0.03% 以外，並無銷售產品予其他集團企業之情事，故嘉澤對其主要銷售之產品應具有獨立行銷之開發能力。
申請上市會計年度及最近二會計年度之進貨或營業收入金額來自集團企業公司不超過百分之五十。但對於來自母、子公司之進貨或營業收入金額，或依據公司法、企業併購法辦理分割者，不適用之

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經查閱該公司經會計師查核簽證之財務報告，嘉澤 94 年、 95 年度及 96 年上半年度除嘉澤銷貨予得福貿易有限公司外，並無銷售予集團其他企業公司之情形；另該公司透過集團企業公司－得福貿易有限公司、頌揚有限公司 (96 上半年開始 ) 及欣城發展有限公司採購大陸孫公司廣州得意及蘇州得意製造完成之各項連接器成品， 94 年、 95 年度及 96 年上半年度進貨金額得福貿易有限公司分別為 895,354 仟元、 773,287 仟元及 213,080 仟元，佔各該年度進貨之 94.00% 、 88.90% 及 30.98% ， 96 上半年頌揚有限公司為 425,781 仟元，佔該年度進貨之 61.90% ，欣城發展有限公司分別為 15,056 仟元、 32,061 仟元及 37,887 仟元，佔各該年度進貨之 1.58% 、 3.69% 及 5.51% 惟嘉澤與得福及欣城係屬母子公司關係，得不適用本款之規定。

上述 ( 二 ) 之 5 之規定情形，如係基於行業特性、市場供需狀況、政府政策或其他合理原因所造成者，得不適用。該公司尚無違反上述 ( 二 ) 之 5 規定之情事，故不適用。
( 三 ) 申請時屬母子公司關係者，依「臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則」第十九條規定，有關子公司申請股票上市之評估嘉澤係以母公司身分申請股票上市，故不適用本條之規定。

綜上所述，依「臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則」及
「臺灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則補充規定」所列各項具體
認定標準逐項評估後，嘉澤並無違反集團企業申請股票上市之情事。
二、是否符合除公營事業外，其最近二個會計年度內有營建收入占總營業收入百分之
二十以上，或營建毛利占總毛利百分之二十以上，或營建收入或營建毛利所占比
率較其他營業項目為高之公司申請上市之審查準則

嘉澤其最近二個會計年度內並無營建收入占總營業收入百分之二十以上，或
營建毛利占總毛利百分之二十以上，或營建收入或營建毛利所占比率較其他營業項目為高之情事，故不適用。
玖、評估申請公司公司治理自評報告是否允當表達其公司治理運作情形 96 年 10 月 1 日後申請上市案件適用上述規定，目前尚不適用。

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拾、對上列各項目有關證券承銷商評估報告完成日起，截至股票上市契約報經證券主管機關核准發函日之前一日止之期後事項，應隨時加以更新說明與評估；於股票上市用公開說明書刊印日前，如有重大期後事項，亦應加以更新說明與評估

無此情形。

拾壹、以投資控股公司或金融控股公司申請股票上市者，承銷商應就被控股公司或其子公司之所營事業性質，依第四、五、六、八、九、十、十一、十二、十三等項規定進行評估，出具各被控股公司或子公司之審查意見，再憑以出具綜合彙總意見
該公司非屬投資控股公司或金融控股公司性質，故不適用。

`拾貳、其他揭露事項`

無。

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`附件一`

`附件一`
`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`一、遇有證券交易法第一百` `五十六條第一項第一` `款、第二款所列情事，` `或其行為有虛偽不實或` `違法情事，足以影響其` `上市後之證券價格，而` `及於市場秩序或損害公` `益之虞者。` (`一`)`發行該有價證券之` `公司遇有訴訟事件` `或非訟事件，其結` `果足使公司解散或` `變動其組織、資` `本、業務計畫、財` `務狀況或停頓生` `產，而有影響市場` `秩序或損害公益之` `虞者。` (`二`)`發行該有價證券之` `公司，遇有重大災` `害，簽訂重要契` `約，發生特殊事` `故，改變業務計畫` `之重要內容或退` `票，其結果足使公` `司之財務狀況有顯` `著重大之變更，而` `有影響市場秩序或` `損害公益之虞者。`	(`一`)`經取得律師事務所所出具之法律意見書、核` `閱該公司最近三年度及`96 `年度截至目前為` `止董事會及股東會會議記錄、訴訟相關文` `件、最近三年度及`96 `年上半年度經會計師` `查核之財務報告、查詢司法院法學資料檢索` `系統，並取得該公司出具之聲明書，最近三` `年度及`96 `年度截至目前為止，該公司與鴻` `海精密工業股份有限公司間之訴訟均已和解` (`註`)`，尚無繫屬中之訴訟或非訟事件，其結` `果足使公司解散或變動其組織、資本、業務` `計畫、財務狀況或停頓生產，而有影響市場` `秩序或損害公益之虞。` (`二`)`經取得律師事務所所出具之法律意見書、` `核閱該公司最近三年度及`96 `年截至目前為` `止董事會及股東會會議記錄、取得主要往來` `保險公司所出具無遭重大災害而給付鉅額理` `賠款證明、核閱該公司最近三年度稅簽報` `告、取得聯合徵信中心出具之信用報告、最` `近三年度及`96 `上半年度經會計師查核之財` `務報告、核閱有關財務業務之重要契約、取` `得該公司無虛偽、隱匿之聲明書及核閱該公` `司最近三年度及`96 `上半年度營業外支出明` `細表，該公司最近三年度及`96 `年截至目前` `為止，尚無遇有重大災害，簽訂重要契約，` `發生特殊事故，改變業務計畫之重要內容，` `或退票，其結果足使公司之財務狀況有顯著`	`是`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`
(`三`)`發行該有價證券公` `司之行為，有虛偽` `不實或違法情事，` `足以影響其證券價` `格，而及於市場秩` `序或損害公益之虞` `者。`	`重大之變更，而有影響市場秩序或損害公益` `之情事。`
	(`三`)`經取得律師事務所出具之法律意見書、核閱`
	`該公司最近三年度及`96 `年截至目前為止之` `董事會及股東會會議記錄、最近三年度及`96 `年截至目前為止主管機關來函資料、最近三` `年度及`96 `上半年度經會計師查核之財務報` `告、專業性服務費用支出明細，並取具該公` `司出具之無虛偽、隱匿之聲明書，該公司並` `無虛偽不實或違法情事，足以影響其證券價` `格，而及於市場秩序或所害公益之虞者。`
`二、「財務或業務未能與他` `人獨立劃分」之評估：` (`一`)`資金來源過度集中` `於非金融機構` (`二`)`申請公司與他人簽` `訂對其營運有重大` `限制或顯不合理之` `契約，而有致生不` `利影響之虞` (`三`)`與他人共同使用貸` `款額度而無法劃分` `者，但母子公司間` `共用貸款額度，不` `在此限`	(`一`)`經查閱該公司最近三年度及申請年度截至最` `近期止之經會計師查核簽證之財務報告，以` `及查核相關帳冊，該公司並無資金來源過度` `集中於非金融機構之情事。` (`二`)`經查閱該公司截至`96 `年`6 `月`30 `日為止仍有` `效之契約，並未發現該公司與他人簽訂有重` `大限制條款或顯不合理之契約。` (`三`)`經核閱該公司`95 `年度及`96 `年上半年度經會` `計師查核簽證之財務報告、借款合約、並發` `函主要往來銀行、取具該公司出具之聲明` `書，並未發現該公司有與他人共同使用貸款` `額度而無法明確劃分之情事。` `綜上，至評估報告出具日止，該公司並無` `財務或業務未能與他人獨立劃分之情事`	`是`
`三、有足以影響公司財務業` `務正常營運之重大勞資` `糾紛或污染環境情事，` `尚未改善者。` (`一`)`本款所規定「足以` `影響公司財務業務` `正常營運之重大勞`	(`一`)`重大勞資糾紛評估：`	`是`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`資糾紛」，係指下` `列情事之一：` 1.`發生重大勞資爭` `議者。` 2.`未依法提撥職工` `福利金，組織職` `工福利委員會` `者；或未依法按` `月提撥勞工退休` `準備金專戶儲存` `者。` 3.`因安全衛生設施` `不良而發生重大` `職業災害者；或` `違反勞工安全衛` `生法被處以部分` `或全部停工者；` `或設置危險性機` `械、設備未檢查` `合格者。但經申` `請由檢查機構複` `查合格者，不在` `此限。` 4.`積欠勞工保險保` `費及滯納金，經` `依法追訴仍未繳` `納者。` (`二`)`本款所規定「足以`	1.`查閱主管機關`(`勞委會、勞工局`)`來函、財` `務報告、營業外支出帳冊及律師意見書並` `經詢問該公司管理當局及員工並參閱相關` `資料，最近三年度及送件年度該公司並未` `發生重大勞資爭議事件，且該公司均依規` `定每季定期召開勞資會議。` 2.`取得該公司設立職工福利委員會之核准` `函、職工福利委員會登記證及委員會章` `程，其章程中之各項福利金提撥比率尚符` `合「職工福利金條例」之規定。職工福利` `金提撥情形，經抽核尚無重大異常。另取` `得該公司「退休管理辦法」及「退休金精` `算報告」，並抽核按月提撥新、舊制退休` `金提撥情形，經核算，尚無重大異常之情` `事。` 3.`該公司業已符合「危險性機械及設備安全` `檢查規則」並已訂定「安全衛生工作守` `則」，且符合「勞工安全衛生組織管理及` `自動檢查辦法」之規定，惟該公司曾於`95 `年`10 `月因`(1)`未設置開關`(2)`電焊機未設置` `自動防止電擊裝置，違反「勞動檢查法」` `第`28 `條第二項之規定，遭受部分停工之` `處分，該公司已自行改善並於`95 `年`12 `月` 29`日獲主管機關核准同意復工。` 4.`經發函詢問勞工保險局及中央健保局，該` `公司並無積欠勞保費、滯納金或健保費之` `情事並抽核公司最近一年度及送件年度` `勞、健保費支出有關憑證，尚無重大異` `常。` (`二`)`重大環境污染評估：`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`影響財務業務正常` `營運之重大環境污` `染」，係指公司或` `其事業活動相關場` `廠有下列情事之` `一：` 1.`依法令應取得污` `染設置、操作或` `排放許可證而未` `取得者。` 2.`曾因環境污染，` `於申請上市會計` `年度或最近二會` `計年度，各該年` `度經環保機關按` `日連續處罰或經` `限期改善，而未` `完成改善者。` 3.`有公害糾紛事件` `而無有效污染防` `治設備，或未能` `提供污染防治設` `備之正常運轉及` `定期檢修紀錄` `者。` 4.`有環境污染情` `事，經有關機關` `命令停工、停` `業、歇業或撤銷` `污染相關許可證` `者。`	1.`由於該公司主要生產線已移至大陸地區，` `目前台灣地區只剩下產品組裝及包裝的生` `產線，生產餘料為可再出售之銅及塑膠，` `不會有污染產生，因此並未訂定防治污染` `相關規定辦法及購置污染防治設備明細，` `經詢問該公司經理人並觀察生產線，該公` `司並無依水污染防治法、空氣污染防治法` `及廢棄物清理法等相關規定應取得污染設` `置、操作或排放之許可證。` 2.`經發函詢問該公司所在地之基隆市環境保` `護局、取得律師意見書並查閱該公司最近` `二年度及送件年度主管機關往來文件、營` `業外支出帳冊及財務報告、稅簽報告、公` `開說明書和詢問公司經理人等，經查該公` `司並無因違反環保法令而受罰有重大污染` `環境且尚未改善之情事。` 3.`經詢問該公司製造部經理，及查閱該公司` `與主管機關之往來書件，並無有公害糾紛` `事件而無有效污染防治設備，或未能提供` `污染防治設備之正常運轉及定期檢修紀錄` `之情形。` 4.`查閱主管機關來函及詢問該公司主管，並` `無左列之情事。`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
5.`廢棄物任意棄置` `或未依相關規定` `貯存、清除、處` `理或於處理過程` `中造成環境重大` `污染，因而致人` `於死或致重傷或` `危害人體健康導` `致疾病者。` 6.`經中央主管機關` `指定公告之事` `業，其土地因污` `染土壤或地下水` `而被公告為控制` `場址或整治場址` `者。` 7.`法人有製造、加` `工、或輸入偽禁` `環境用藥情事，` `其負責人經判刑` `確定者。`	5.`經查並無廢棄物任意棄置或未依相關規定` `貯存、清除、處理或於處理過程中造成環` `境重大污染，因而致人於死或致重傷或危` `害人體健康導致疾病者。` 6.`查閱主管機關來函，該公司並非經中央主` `管機關指定公告之事業，其土地因污染土` `壤或地下水而被公告為控制場址或整治場` `址者。` 7.`取得律師意見書，最近三年度及送件年度` `該公司並無因製造、加工、或輸入偽禁環` `境用藥情事，其負責人經判刑確定之情` `事。` `綜上所述，該公司截至本評估報告日止，` `並無發生足以影響其財務業務正常營運之重大` `勞資糾紛或重大環境污染情事而尚未改善者。`
`四、經發現有重大非常規交` `易，尚未改善者` (`一`)`所稱「重大非常規` `交易」，係指申請` `公司有下列各款情` `事之一者，但公營` `事業依審計法規辦` `理者，不在此限：` 1.`進銷貨交易之目` `的、價格及條` `件，或其交易之` `發生，或其交易` `之實質與形式，`	1.`經查閱該公司最近三年度及`96 `上半年度經會` `計師查核簽證之財務報告，並經抽核該公司與` `關係人及進銷貨之主要客戶及廠商之進銷貨條` `件及收付款情形，並未發現該公司有進銷貨交` `易之目的、交易價格、條件、交易之發生或其`	`是`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`或其交易之處理` `程序，與一般正` `常交易顯不相當` `或顯欠合理者` 2.`依主管機關訂頒` `「公開發行公司` `取得或處分資產` `處理準則」，應` `行公告及申報之` `取得或處分資產` `交易行為，未能` `合理證明其內部` `決定過程之合法` `性，或其交易之` `必要性，或其有` `關報表揭露之充` `份性，暨價格與` `款項收付情形之` `合理性者` 3.`以簽約日為計算` `基準，其最近五` `年內買賣不動產` `有下列情形之一` `者：` (1)`向關係人購買` `不動產，具有` `主管機關所訂` `頒「公開發行` `公司取得或處` `分資產處理準` `則」之情事` `者。` (2)`出售不動產予` `關係人，其按` `主管機關所訂` `頒「公開發行`	`交易之實質與形式，或其交易之處理程序與一` `般正常交易有顯不相當或顯欠合理者。` 2.`該公司已依主管機關訂頒之「公開發行公司取` `得或處分資產處理準則」之規定訂定「取得或` `處分資產處理作業程序」，並據以辦理。經查` `核該公司經會計師查核簽證之財務報告及長短` `期投資科目明細帳、固定資產科目其相關帳` `冊，並核閱相關公告事項，有關取得及處分資` `產均依上述處理程序執行，其內部決定過程、` `交易之必要性，或其報表揭露之充分性，暨價` `格與款項收付情形尚無重大異常。` 3.`經核閱該公司之董事會議事錄，固定資產明細` `帳及會計師查核簽證之財務報告，該公司最近` `五年內並無向關係人購買或出售不動產之情` `事。`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`公司取得或處` `分資產處理準` `則」之買賣不` `動產涉有非常` `規交易之認定` `標準所列方` `法，設算或評` `估不動產成本` `結果，均較實` `際交易價格為` `高者。` (3)`向關係人買賣` `不動產，收付` `款條件明顯異` `於一般交易，` `而未有適當理` `由者。` (4)`申請公司所買` `賣土地與關係` `人於相近時期` `買賣鄰近土` `地，價格有明` `顯差異而未有` `適當理由者。` (5)`最近五個會計` `年度末一季銷` `貨或租賃不動` `產予關係人所` `產生之營業收` `入，逾年度營` `業收入`20%`而` `未有適當理由` `者。` (6)`向非關係人買` `賣不動產，有` `其他資料顯示`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`買賣不動產交` `易明顯異於一` `般交易而無適` `當理由者。` 4.`非因公司間業務` `交易行為有融通` `資金之必要，而` `仍有資金貸與他` `人者。` `前項第三款` `關於向關係人買` `賣不動產之規` `定，對於最近五` `年內其交易對象` `之前手或前前手` `具有關係人身份` `時，亦應比照適` `用之。但買賣不` `動產之交易，其` `交易對象簽約取` `得時間，至本次` `交易簽約日止超` `過五年者，可免` `適用主管機關訂` `頒之涉有非常規` `交易認定標準。` `申請公司有` `第一項所定情` `事，致獲得利益` `者，經將所獲利` `益予以扣除設算` `後，其獲利能力` `仍應符合上市條` `件。` (`二`)`所謂「尚未改` `善」，其改善之認`	4.`該公司已訂定「資金貸與及背書保證控制作` `業」並經董事會及股東會通過，經核閱該公司` `之財務報告及其他應收款、暫付款及預付款等` `會計科目明細帳，該公司最近一年內並無資金` `貸與他人之情事。` `綜上所述，該公司並無重大非常規交易而` `尚未改善之情事。`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`定，係指符合下列` `各款情事之一者：` 1.`因非常規交易而` `致申請公司以外` `之人獲得利益` `者，該獲得利益` `之人已將所得利` `益歸還應得之人` `者。` 2.`該非常規交易行` `為經檢調或司法` `單位確定無犯罪` `情事。` 3.`該非常規交易已` `恢復原狀者。`
`五、申請上市年度已辦理及` `辦理中之增資發行新股` `併入各年度之決算實收` `資本額計算，不符合上` `市規定條件者。`	(`一`)`經參閱該公司董事會議記錄、股東會議記` `錄、證期局核准函及變更事項登記卡，該公` `司`95 `年`12 `月`15 `日臨時股東會通過辦理資` `本公積轉增資`1,183 `仟股，並於`96 `年`5 `月` 31 `日股東會通過辦理盈餘轉增資`3, 471 `仟` `股；另該公司配合申請股票上市交易，預計` `上市申請案通過後將發行`7,354 `仟股辦理現` `金增資。` (`二`)`將已辦理、辦理中及為配合承銷新制辦理之` `增資發行新股合計`12,008 `仟股，併入計算` `其`94`及`95`年度個別報表營業利益及稅前純` `益佔上述增資後之實收資本額比率分別為` 47.40%`、`70.97%`及`13.26%`、`18.13%`，`94 `及` 95 `年度合併報表營業利益及稅前純益佔上` `述增資後之實收資本額比率分別為` 64.47%`、`71.19%`及`13.44%`、`18.37%`，符合` `上市獲利能力規定。` `綜上所述，該公司於申請上市年度已辦` `理、辦理中及本次辦理上市前之公開承銷之增` `資發行新股併入前一年度決算資本額計算，其` `獲利能力仍符合上市規定。`	`是`

123

`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`六、有迄未有效執行書面會` `計制度、內部控制制` `度、內部稽核制度，或` `不依有關法令及一般公` `認會計原則編製財務報` `告等情事，情節重大` `者。` (`一`)`不依有關法令及一` `般公認會計原則編` `製財務報告` (`二`)`迄未有效執行書面` `會計制度、內部控` `制制度、內部稽核` `制度`	(`一`)`是否不依有關法令及一般公認會計原則編製` `財務報告之評估如下：` 1.`經核閱該公司最近三年度財務報告，該公` `司之財務報告均依有關法令及一般公認會` `計原則編製，最近三年度會計師出具之查` `核意見均為無保留意見，並無經會計師出` `具保留意見、否定意見或無法表示意見之` `情事。` 2.`核閱該公司與主管機關之往來文件，該公` `司財務報告並無經主管機關函示應改進之` `情事。` 3.`經借閱該公司會計師查核工作底稿，尚無` `發現有重大缺失，致無法確認財務報告是` `否允當表達者。` (`二`)`是否迄未有效執行書面會計制度、內部控制` `制度、內部稽核制度之評估如下：` 1.`該公司之財務報告悉依「證券發行人財務` `報告編製準則」及「一般公認會計原則編` `製」，並依「公開發行公司建立內部控制` `制度實施要點」規定建立內部控制制度、` `內部稽核制度及會計制度，且依會計師查` `核報告表示該公司之財務報告係依有關法` `令及一般公認會計原則編製，因此，能有` `效執行書面會計制度、內部控制及內部稽` `核制度。` `綜上評估，該公司業已訂定健全之書面會` `計制度、內部控制制度及內部稽核制度，並能` `配合業務發展及實際作業狀況適時予以修訂，` `尚未有無法有效執行之情事；另該公司已依有`	`是`

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`項` `目`	`項` `目`	`項` `目`	`項` `目`	`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`
					`關法令及一般公認會計原則編製財務報告，並` `無重大違反之情事。`
`七、所營事業嚴重衰退者。` (`一`)`所謂「嚴重衰退」` `係指有下列情事之` `一者：`					(`一`)`經核閱該公司最近三年度及申請年度經會計` `師查核簽證之財務報告，並與同業浩騰、禾` `昌及恩得利比較其營業收入、營業利益及稅` `前純益如下：` `單位`:`新台幣仟元`						`是`
	`分析` `項目`	`年度`	93 `年度`	94 `年度`		95 `年度`		95 `年上半年度`(`註一`)	96 `年上半年度`(`註二`)
		`公司名稱`	`金額`	`金額`	`成長率`%	`金額`	`成長率`	`金額`	`金額`	`成長率`%
	`營業` `收入`	`嘉澤`	855,333	1,454,071	70.00	1,127,506	(22.46)	458,055	816,743	78.31
		`浩騰`	864,863	1,931,025	123.28	4,372,223	126.42	1,454,782	2,960,144	103.48
		`禾昌`	1,552,303	2,121,237	36.65	2,238,580	5.53	936,717	1,205,936	28.74
		`恩得利`	870,764	900,053	3.36	923,878	2.65	372,501	465,150	24.87
	`營業` `毛利`	`嘉澤`	239,471	516,635	115.74	255,931	(50.46)	124,625	133,408	7.05
		`浩騰`	27,129	273,970	909.88	814,932	197.45	303,595	-	-
		`禾昌`	250,307	629,839	151.63	498,934	(20.78)	260,406	-	-
		`恩得利`	281,972	241,127	(14.49)	165,429	(31.39)	64,958	-	-
	`營業` `利益`	`嘉澤`	148,621	304,939	105.18	94,412	(69.04)	56,925	32,567	(42.79)
		`浩騰`	(50,489)	213,262	(522.39)	720,631	237.91	268,814	-	-
		`禾昌`	6,056	324,304	5,255.09	108,949	(66.41)	76,672	-	-
		`恩得利`	152,739	95,800	(37.28)	(58)	(100.06)	6,985	-	-
	`稅前` `純益`	`嘉澤`	278,450	456,509	63.95	129,038	(71.73)	89,322	137,807	54.28
		`浩騰`	(188,122)	194,708	(203.50)	640,136	228.77	195,987	-	-
		`禾昌`	204,772	466,572	127.85	316,076	(32.26)	105,910	-	-
		`恩得利`	231,433	256,458	10.81	27,806	(89.16)	34,725	-	-
	`資料來源`:`各公司經會計師查核簽證之財務報表`
	1.`最近一個會計年` `度或申請上市會` `計年度之營業收` `入及營業利益與` `同業比較，顯有` `重大衰退者。`				1.`該公司`95 `年之營業收入為`1,127,506 `仟` `元，較去年同期衰退`22.46%`，與同業相` `較除浩騰外，其他同業成長率皆有下滑現` `象，而該公司衰退幅度較大主係受到鴻海` `侵權訴訟及市場削價競爭之影響所致。`96 `年上半年之營業收入為`816,743 `仟元，較` `去年同期成長`78.31%`，營業收入大幅成` `長主係侵權訴訟在`95 `年底獲得和解，訂` `單回流，加上電子景氣復甦使得出貨量增`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
2.`最近一個會計年` `度或申請上市會` `計年度之稅前純` `益與同業比較，` `顯有重大衰退` `者。` 3.`最近三個會計年` `度之營業收入及` `營業利益，均連` `續呈現負成長情` `形者。` 4.`最近三個會計年` `度之稅前純益，` `連續呈現負成長` `情形者。` 5.`最近三個會計年` `度現金增資合計`	`加所致，與同業相較除略遜於浩騰外，營` `收成長率皆優於其他同業。該公司`95 `年` `之營業利益為`94,412`仟元，較去年同期衰` `退`69.04%`，主係`95 `年營收減少及毛利因` `成本上升而下滑所致，但與同業相較仍優` `於恩得利。`96 `年上半年營業利益`32,567 `仟元，較去年同期衰退`42.79%`，係因市` `場上價格競爭仍持續，原料成本亦持續上` `揚，壓縮毛利，使得營業利益仍呈現下降` `趨勢。整體而言，該公司最近一個會計年` `度或申請上市會計年度之營業收入及營業` `利益與同業比較，並無重大衰退之情事。` 2.`該公司`95 `及`96 `上半年之稅前純益分別為` 129,038`仟元及`137,807`仟元，分別較去年` `同期衰退`71.73%`及成長`54.28%`，`95 `年衰` `退幅度較大主係營業收入及營業利益下` `降，加上業外支出因認列鴻海訴訟和解費` `用`79,342`仟元，造成稅前純益下降，與同` `業相較，`95`年除浩騰外，同業稅前純益皆` `有下降趨勢，但該公司尚優於恩得利。`96 `年上半年因營收大幅成長及投資收益增` `加，故稅前純益亦大幅上升。整體而言，` `該公司最近一個會計年度或申請上市會計` `年度之稅前純益與同業比較，並無重大衰` `退之情事。` 3.`該公司`93`、`94 `及`95 `年之營業收入分別為` 855,333 `仟元、`1,457,071 `仟元及`1,127,506 `仟元，營業利益分別為`148,621 `仟元、` 304,939 `仟元及`94,412 `仟元，並未有連續` `負成長情形。` 4.`該公司`93`、`94 `及`95 `年之稅前純益分別為` 278,450 `仟元、`456,509 `仟元及`129,038 `仟` `元，並未有連續負成長情形。` 5.`經查閱該公司資料，近三年現金增資共` 503,800 `仟元，並未超過十億元，但與前`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`金額達十億元以` `上，或與前第四` `個會計年度終了` `日之股本相較達` `百分之二百，其` `最近一個會計年` `度與前第四個會` `計年度比較，營` `業收入成長未達` `百分之一百或五` `億元以上，且最` `近三個會計年度` `之每股盈餘呈逐` `年下降現象者，` `但依政府法令強` `制規定，增加股` `本者不在此限。` 6.`產品或技術已過` `時，而未有改善` `計畫者。` (`二`)`前項之規定，對於` `最近一個會計年度` `之營業利益及稅前` `純益佔實收資本額` `比率，依本準則第` `四條規定申請股票` `上市公司不低於百` `分之十二者，不予` `適用。` `第一項第一、` `三款及第二項有關` `營業收入及營業利`	`第四個會計年度終了日之股本`25,000`仟元` `相較超過`200%`，故再經檢測其最近一個` `會計年度較前第四個會計年度之營業收入` `成長`865,516 `仟元，已達五億元以上，故` `營業狀況未有顯著重大衰退。` 6.`該公司所銷售之產品為主機板連接器，皆` `為自行設計開發，並獲得多項專利及國際` `大廠之產品認證，其產品品質及研發能力` `已受高度肯定，故該公司應無產品或技術` `已過時，且未有改善計劃之情事。` `綜上評估，該公司所營事業並無嚴重` `衰退之情事。` `該公司最近一個會計年度之營業利益及稅前純` `益佔實收資本額比率分別為`15.96%`及`21.81%`，` `均高於`12%`，故免適用前`1`～`6`項之規定。` `綜上評估，該公司並無所營事業嚴重衰退之情` `事。`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`益之規定，如編有` `合併財務報表者，` `其個別財務報表得` `不適用之。` `第一項第三、` `四款之規定，對於` `因產業景氣因素所` `致，且同業均呈衰` `退情形者，不予適` `用。`
`八、申請公司於最近五年` `內，或其現任董事、監` `察人、總經理或實質負` `責人於最近三年內，有` `違反誠信原則之行為` `者。` (`一`)`公司部分` 1.`所開立之支票存` `款戶經票據交換` `所公告為拒絕往` `來戶，或因簽發` `支票或以金融業` `為擔當付款人之` `票據，發生存款` `不足退票列入紀` `錄未經註銷者。` 2.`向金融機構貸款` `有逾期還款之情` `形者。` 3.`違反勞動基準法` `被處以刑罰確定` `者，但最近二年` `內經檢查機構複`	(`一`)`公司部分` 1.`經詢問該公司主要往來銀行、取得該公司` `之台灣票據交換所第一類票據信用資料查` `覆單及財團法人金融聯合徵信中心之綜合` `信用查詢記錄，得知該公司所開立之支票` `存款戶並無經票據交換所公告為拒絕往來` `戶，亦無因簽發支票或以金融業為擔當付` `款人之票據，發生存款不足退票列入記錄` `未經註銷之情事。另取得該公司出具之聲` `明書，聲明該公司並無違反上述誠信原則` `之情事。` 2.`經詢問該公司主要往來銀行、取得該公司` `財團法人金融徵信中心之綜合信用查詢記` `錄、參閱相關帳冊及該公司出具無違反誠` `信原則之聲明書，該公司並無向金融機構` `貸款而有逾期還款之情事。` 3.`經取得該公司主管機關來函資料、查詢司` `法院法學資料檢索系統及取得公司出具之` `聲明書，該公司並無違反勞動基準法被處` `以罰鍰以上處分或經判決有罪確定之情`	`是`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`查已改善者，不` `在此限。` 4.`違反稅捐稽徵法` `經判決有罪確定` `者。` 5.`違反申請上市時` `所出具聲明書之` `聲明事項者。` 6.`有其他重大虛偽` `不實、違反法令` `或喪失公司債信` `情事，而有損害` `公司利益、股東` `權益或公眾利益` `者。` (`二`)`董事、監察人、總` `經理或實質負責人` `部分` 1.`同前款`(`一`)`之` 1`、`2`、`3`、`4 `及` 5`。但屬向金融` `機構貸款逾期還` `款者，倘逾期還` `款情節非屬重大` `或有合理事由` `者，不在此限。` 2.`有違反誠信原則` `之行為，經法院` `判決有期徒刑以` `上之罪者。`	`事。` 4.`經向國稅局及稅捐稽徵機關查詢、核閱該` `公司帳冊及取得其聲明書，該公司最近五` `年內並無違反稅捐稽徵法，經判決有罪確` `定之情事。` 5.`經參閱律師事務所所出具之意見書及取得` `該公司聲明書，該公司尚無違反申請上市` `所出具之聲明事項。` 6.`經審閱該公司董事會及股東會會議記錄，` `取具該公司所出具之聲明書及律師事務所` `所出具之法律意見書，該公司尚無其他重` `大虛偽不實、違反法令或喪失公司債信情` `事，而有損害公司利益或股東權益或公眾` `利益之情事。` (`二`)`董事、監察人、總經理或實質負責人部分` 1.`經取得該公司董事、監察人、總經理及實` `質負責人出具之聲明書、台灣票據交換所` `第一類票據信用資料查覆單、向財團法人` `聯合徵信中心查詢之綜合信用資料、國稅` `局與稅捐稽徵機關所出具之無違章欠稅記` `錄之回覆函及律師所出具之法律意見書，` `該公司董事、監察人、總經理或實質負責` `人部分並無開立票據經票據交換所公告為` `拒絕往來戶或發生存款不足而退票、向金` `融機構貸款有逾期還款、違反勞動基準法` `被處以刑罰、違反稅捐稽徵法經判決有罪` `及違反申請上市時所出具聲明書之聲明事` `項等之情事。` 2.`經查詢司法院法學資料檢索系統、取得該` `公司董事、監察人、總經理或實質負責人` `所出具之聲明書及律師事務所所出具之法` `律意見書，該公司董事、監察人、總經理`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
3.`有經營其他公司` `涉及惡性倒閉等` `不良經營行為` `者。` 4.`有其他重大違反` `法令或誠實信用` `原則之行為者。`	`及實質負責人未曾因觸犯公司法、銀行` `法、金融控股公司法、證券交易法、商業` `會計法等商事法所定之罪，或貪污、瀆` `職、詐欺、背信、侵占等罪，經法院判決` `有期徒刑以上之刑者。` 3.`經查核該公司董事、監察人、總經理或實` `質負責人並無經營其他公司涉及惡性倒閉` `等不良經營之行為。` 4.`經取得該公司董事、監察人、總經理或實` `質負責人所出具之聲明書、律師事務所所` `出具之法律意見書，該公司董事、監察` `人、總經理或實質負責人並無其他重大違` `反法令或誠實信用原則之行為。` `綜上所述，該公司及其董事、監察人、總` `經理並無違反本款規定之情事。`
`九、申請公司之董事會成員` `少於五人，或獨立董事` `人數少於二人；監察人` `少於三人；或其董事` `會、監察人有無法獨立` `執行其職務者。另所選` `任獨立董事以非為公司` `法第二十七條所訂之法` `人或其代表人為限，且` `其中各至少一人須為會` `計或財務專業人士。` (`一`)`擔任申請公司獨立` `董事，有不符合` `「公開發行公司獨` `立董事設置及應遵` `循事項辦法」所訂` `之要件者。` 1.`擔任申請公司獨` `立董事，應取得` `下列專業資格條`	`取得該公司於經濟部商業司之登記資料及董監` `事名單，該公司具有五名董事，其中包含兩位` `獨立董事，三位監察人，人數已符合法令規` `定。獨立董事均非為公司法第二十七條所定之` `法人或其代表人，且獨立董事有一席`(`朱祖琪`)`為` `會計或財務專業人士。` 1.`取得該公司獨立董事朱祖琪及高振宏之學經歷` `資料，其中朱祖琪董事為美國休士頓大學企管` `碩士，現任台揚科技財務部經理為會計及財務`	`是`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`件之一，並具備` `五年以上工作經` `驗：` (1)`商務、法務、` `財務、會計或` `公司業務所需` `相關科系之公` `私立大專院校` `講師以上。` (2)`法官、檢察` `官、律師、會` `計師或其他與` `公司業務所需` `之國家考試及` `格領有證書之` `專門職業及技` `術人員。` (3)`具有商務、法` `務、財務、會` `計或公司業務` `所需之工作經` `驗。` 2.`有下列情事之一` `者，不得充任獨` `立董事，其已充` `任者，當然解` `任：` (1)`有公司法第三` `十條各款情事` `之一。` (2)`依公司法第二` `十七條規定以` `政府、法人或` `其代表人當` `選。`	`方面之專業人士；高振宏董事為美國威斯康辛` `大學材料科學博士，現任台灣大學材料科學與` `工程學系教授，兩位均有五年以上商務、財` `務、會計或公司業務所需之工作經驗。` 2.`經取得該公司獨立董事之聲明書與其學歷及工` `作經歷資料，以及該公司經濟部變更事項登記` `卡，該公司獨立董事均無左列事項之情事。` (1)`經取得該公司獨立董事之聲明書及任職相關` `資料，該公司獨立董事朱祖琪、高振宏於並` `非該公司或其關係企業之受僱人。` (2)`經取得該公司及其關係企業董監名單、獨立` `董事之聲明書及任職相關資料，該公司獨立` `董事朱祖琪、高振宏於選任前二年及任職期` `間並非為公司或其關係企業之董事或監察` `人。`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
(3)`違反本辦法所` `定獨立董事之` `資格。`	(3)`經取得該公司獨立董事之聲明書、親屬表及` `該公司股東名冊，該公司獨立董事朱祖琪、` `高振宏及其配偶、未成年子女並無持有該公` `司已發行股份總額百分之一以上或持股前十` `名自然人股東。` (4)`經取得該公司獨立董事之聲明書、親屬表及` `該公司股東名冊、董監名單及關係企業之董` `監名單、公司及關係企業之受僱人名單，該` `公司獨立董事朱祖琪、高振宏之配偶、二親` `等以內親屬或五親等以內直系血親親屬，亦` `非持有該公司已發行股份總額百分之一以上` `或持股前十名之自然股東、或該公司或其關` `係企業之受僱人、該公司或其關係企業之董` `事、監察人。` (5)`經取得該公司獨立董事之聲明書、轉投資持` `股及任職他公司之相關資料，並核閱該公司` `主要法人股東名單，該公司獨立董事朱祖` `琪、高振宏並非直接持有該公司已發行股份` `總額百分之五以上法人股東之董事、監察人` `或受僱人，或持股前五名法人股東之董事、` `監察人或受僱人。` (6)`經取得該公司獨立董事之聲明書、轉投資持` `股及任職他公司之相關資料，該公司獨立董` `事朱祖琪、高振宏並非與該公司有財務或業` `務往來之特定公司或機構之董事`(`理事`)`、監` `察人`(`監事`)`、經理人或持股百分之五以上股` `東。` (7)`經取得該公司獨立董事之聲明書、轉投資` `持股及任職他公司之相關資料，該公司獨立` `董事朱祖琪、高振宏並非為該公司或關係企` `業提供商務、法務、財務、會計等服務或諮` `詢之專業人士、獨資、合夥、公司或機構之` `企業主、合夥人、董事`(`理事`)`、監察人`(`監` `事`)`、經理人及其配偶。`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`3.擔任申請公司獨` `立董事於選任前` `二年及任職期間` `無下列情事之` `一：` (1)`申請公司或其` `關係企業之受` `僱人。` (2)`公司或其關係` `企業之董事、` `監察人。但如` `為公司或其母` `公司、公司直` `接及間接持有` `表決權之股份` `超過百分之五` `十之子公司之` `獨立董事者，` `不在此限。` (3)`本人及其配` `偶、未成年子` `女或以他人名` `義持有公司已` `發行股份總額` `百分之一以上` `或持股前十名` `之自然人股` `東。` (4)`前三款所列人` `員之配偶及二` `親等以內親屬` `或五親等以內` `直系血親親` `屬。`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
(5)`直接持有申請` `公司已發行股` `份總額百分之` `五以上法人股` `東之董事、監` `察人或受僱` `人，或持股前` `五名法人股東` `之董事、監察` `人或受僱人。` (6)`與申請公司有` `財務或業務往` `來之特定公司` `或機構之董事` `(理事)、監察` `人(監事)、經` `理人或持股百` `分之五以上股` `東。` (7)`為申請公司或` `關係企業提供` `商務、法務、` `財務、會計等` `服務或諮詢之` `專業人士、獨` `資、合夥、公` `司或機構之企` `業主、合夥` `人、董事(理` `事)、監察人` `(監事)、經理` `人及其配偶。` `獨立董事曾` `任前項第二款或` `第六款之公司或`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`	`備註`
`其關係企業或與` `公司有財務或業` `務往來之特定公` `司或機構之獨立` `董事而現已解任` `者，不適用前項` `於選任前二年之` `規定。` 4.`兼任其他公開發` `行公司之獨立董` `事合計超過三家` `以上。` (`二`)`擔任申請公司獨立` `董事者，未於該公` `司輔導期間進修法` `律、財務或會計專` `業知識每年達三小` `時以上且取得「上` `市上櫃公司董事、` `監察人進修推行要` `點」參、四`(`一`)`、` (`二`)`、`(`四`)`訂定之` `進修體系所出具之` `相關證明文件。` (`三`)`申請公司之董事彼` `此間有超過半數之` `席次，或其全數監` `察人彼此間或與董` `事會任一成員間，` `具有下列關係之` `一：` 1.`配偶。` `2.二親等以內之直` `系親屬。` `3.三親等以內之旁` `系親屬。`	4.`經檢視獨立董事出具之聲明書，並未有兼任其` `他公開發行公司獨立董事逾三家之情事。` (`二`)`取得該公司獨立董事之進修相關證明，均於` `該公司輔導期間進修法律、財務或會計專業` `知識每年達三小時以上且取得「上市上櫃公` `司董事、監察人進修推行要點」參、四` (`一`)`、`(`二`)`、`(`四`)`訂定之進修體系所出具之相` `關證明文件。` (`三`)`取得該公司董事、監察人之直系、旁系親等` `圖，經檢視並無申請公司之董事彼此間有超` `過半數之席次，或其全數監察人彼此間或與` `董事會任一成員間，具有下列關係之一：`(1) `配偶`(2)`二親等以內之直系親屬`(3)`三親等以內` `之旁系親屬`(4)`同一法人之代表人之情事，且` `監察人並無兼任公司董事、經理人或其他職` `員之情事。`

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`項` `目`	`就上市審查準則暨其補充規定逐項評估情形`	`是否適` `宜上市`
`4.同一法人之代表` `人。` `第一項第三款之規定，` `對於政府或法人為股東，以` `政府或法人身分當選為董` `事、監察人，而指派代表行` `使職務之自然人；暨由其代` `表人當選為董事、監察人之` `代表人，亦適用之`	`綜上評估，該公司已具有五名董事，三名` `監察人，其中包含二位自然人獨立董事，獨立` `董事朱祖琪為會計及財務方面之專業人士。經` `查核董事及監察人均已取具進修證明，且其董` `事會及監察人並無無法獨立執行職務之情形。`
`十、申請公司於申請上市會` `計年度及其最近一個會` `計年度已登錄為證券商` `營業處所買賣興櫃股` `票，於掛牌日起，其現` `任董事、監察人及持股` `超過其發行股份總額百` `分之十之股東，有未於` `興櫃股票市場而買賣申` `請公司發行之股票情事` `者。但因辦理本準則第` `十一條之承銷事宜或有` `其他正當事由者，不在` `此限。`	`該公司係於`95 `年`11 `月`14 `日登錄為證券商營業` `處所買賣興櫃股票，經查核該公司`95 `年`11 `月` 14 `日起至`96 `年`8 `月`27 `日之現任董事、監察人` `及持股超過其股份總額百分之十之股東之持股` `異動情形、取得該公司股務代理機構出具之股` `東股票轉讓通報資料及現任董事、監察人及持` `股超過其股份總額百分之十之股東出具之聲明` `書，並未發現其董事、監察人及持股超過其股` `份總額百分之十之股東有未於興櫃股票市場而` `買賣申請公司發行之股票之情事。` `綜上，該公司於`95 `年`11 `月`14 `日登錄為證` `券商營業處所買賣興櫃股票後，其現任董事、` `監察人及持股超過其股份總額百分之十之股` `東，並無未於興櫃股票市場買賣該公司發行之` `股票情事。`	`是`
`十一、其他因事業範圍、性` `質或特殊狀況，本公` `司認為不宜上市者`	`經查閱該公司董事會及股東會議事錄、財務報` `告之重要查核說明及其他揭露事項，並未發現` `該公司有因事業範圍、性質或特殊情況，而有` `不宜上市之情事。`	`是`

註：該公司與鴻海精密工業股份有限公司 ( 以下稱鴻海公司 ) 間已結案專利權訴訟事件

`彙總如下：`

一 ( ) 鴻海公司於 94 年 7 月向台灣基隆地方法院提起專利侵權損害賠償民事訴訟，主張嘉澤所製造銷售之產品侵害其中華民國第 209207 號及 207672 號專利，請求嘉澤給付新台幣 400,000 仟元，及自起訴狀繕本送達翌日起至清償日止，按年息 5% 計算之利息。本案由台灣基隆地方法院以 94 年智字第 1 號審理，由於已與鴻海公司達成和解，故該案件已於 95 年 11 月 7 日結案。

136

( 二 ) 鴻海公司於 94 年 10 月向台灣台北地方法院提起專利侵權損害賠償民事訴訟，主張嘉澤所製造銷售之 DDR 產品侵害其中華民國第 169686 號專利，並請求嘉澤給付新台幣 118,000 仟元，及自起訴狀繕本送達翌日起至清償日止，按年息 5% 計算之利息；及停止為自己或第三人製造、販賣、販賣之要約、使用或為上述目的而進出口型號品名為「 DDR 」之連接器產品，及其他相同或近似於中華民國第 169686 號新型專利權物品之仿冒品，訟爭案件由台灣台北地方法院以 94 年度智字第 79 號 ( 常股 ) 審理，由於已與鴻海公司達成和解，故該案件已於 95 年 11 月 8 日結案。
( 三 ) 鴻海公司於 94 年 6 月向美國德州東區地方法院馬休分院就嘉澤所生產的 CPUSocke 及 DIMM 相關產品提起專利訴訟，要求嘉澤賠償其所受損失。嘉澤已委任美國專業律師處理，並已與鴻海公司達成和解，故該案件已於 95 年 10 月 31 日結案。
( 四 ) 鴻海公司向中國深圳市中級人民法院就嘉澤端子之子公司廣州得意提出數起侵權專利訴訟，要求得意精密公司賠償其所受損失。但由於嘉澤已與鴻海公司達成和解，故該案件已分別於 95 年 11 月 6 日及 95 年 12 月 7 日結案。
( 五 ) 鴻海公司向中國廣州市中級人民法院就嘉澤之子公司廣州得意提出數起侵權專利訴訟，要求廣州得意賠償其所受損失。其中 "(2004) 穗中法民三知初字第 00075 號 " 案件，嘉澤已於 95 年 3 月 24 日勝訴，其餘訴訟案嘉澤已與鴻海公司達成和解，並分別於 95 年 11 月 10 日及 95 年 11 月 14 日結案。
上述訴訟事件，嘉澤與鴻海公司已於 95 年 10 月簽訂和解協約，嘉澤除應支
付和解金美金 2,404,306.57 元，折合新台幣 79,342 仟元 ( 分 5 期支付，首期支付後每半年支付一次，最後一期將於 97 年 10 月支付，若有延期付款則需另加 10% 之利息，目前已分別於 95 年 10 月及 96 年 4 月支付首期及第二期和解金 15,974 仟元及 15,941 仟元 ) ，嘉澤於 95 年度已將和解金全數估列入帳，故對未來年度之損益並無影響。

另該公司已訂定「專利權之保護與因應對策」，針對專利之管理、防禦競爭
對手可能的專利追索及訴訟的戰略訂有詳細之作業流程，以加強該公司人員對專
利權之觀念及面對專利訴訟之因應對策。

經參酌律師出具之法律意見書，邱雅文律師表示：「上開事件兩造業已和解
並撤回訴訟而結案，而兩造復簽有專利授權合約，未來應無發生因該等專利權涉
訟之可能」，對於嘉澤之營運應無重大之影響。

137

主辦承銷商：永豐金證券股份有限公司

評估人員簽章：宋梅杏

`鄭韻怡`

`陳立達`

鍾欣妤

單位主管簽章：戴家偉

`負責人簽章：黃敏助`

評估報告日期：中華民國九十六年八月二十七日
( 本用印僅限於嘉澤端子工業股份有限公司股票申請上市承銷商評估報告使用)

138

協辦承銷商：中信證券股份有限公司

評估人員簽章：蔡淑妹

單位主管簽章：劉慕人

負責人簽章：曾錦隆

評估報告日期：中華民國九十六年八月二十七日
( 本用印僅限於嘉澤端子工業股份有限公司股票申請上市承銷商評估報告使用)

139

協辦承銷商：寶來證券股份有限公司

評估人員簽章：陳秀梅

單位主管簽章：蔡介榮

負責人簽章：白文正

評估報告日期：中華民國九十六年八月二十七日
( 本用印僅限於嘉澤端子工業股份有限公司股票申請上市承銷商評估報告使用)

140

協辦承銷商：統一綜合證券股份有限公司

評估人員簽章：陳崇生

單位主管簽章：郭麗雲

`負責人簽章：鄧阿華`

評估報告日期：中華民國九十六年八月二十七日
( 本用印僅限於嘉澤端子工業股份有限公司股票申請上市承銷商評估報告使用)

141

`嘉澤端子工業股份有限公司`

董事長：朱德祥 ( 嘉明投資有限公司法人代表人 )

董事：何德佑 ( 金嶺投資有限公司法人代表人 )

董事：朱祖琪

董事：鄭中人

董事：高振宏

142

AI assistant

LOTES — Annual Report 2007

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