DELårsrapporT

januari– mars 2016

Managing cash in society.

Januari – mars 2016

Intäkter 4 032 MSEK (3 842). Valutajusterad tillväxt 7 procent (17) och organisk tillväxt 5 procent (2).
Rörelseresultat (EBITA)1) 376 MSEK (345) och rörelsemarginal 9,3 procent (9,0).
Resultat före skatt 327 MSEK (281) och resultat efter skatt 239 MSEK (205).
Resultat per aktie före och efter utspädning var 3,17 SEK (2,73).
Rörelsens kassaflöde 96 MSEK (295) motsvarande 26 procent (85) av rörelseresultatet (EBITA).

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Loomis finansiella mål

Intäkter

17 miljarder SEK 2017

*Avser perioden 1 april 2015–31 mars 2016

Nettoskuld/EBITDA

Max 3,0

Rörelsemarginal (EBITA), %

Årlig utdelning, %

40–60% av koncernens resultat efter skatt

Kommentar från koncernchef

Den starka organiska tillväxten i USA fortsätter och uppgick för kvartalet till 14 procent.

Första kvartalet 2016 var ett stabilt kvartal för Loomis. För koncernen som helhet nådde vi en organisk tillväxt om 5 procent (2) och rörelsemarginalen uppgick till 9,3 procent (9,0). Det innebär ytterligare ett kvartal av organisk tillväxt och marginalförbättring. Våra strategiska prioriteringar och effektiviseringar av verksamheten fortsätter att leverera positiva resultat. Under kvartalet visade framförallt USA en stark utveckling med en rekordhög organisk tillväxt och en förbättrad rörelsemarginal.

Den valutajusterade tillväxten i USA uppgick till 16 procent (4) och den organiska tillväxten var återigen mycket stark och uppgick till 14 procent (4). Justerat för minskade bränsletillägg som vi debiterar kunder uppgick den organiska tillväxten till 15 procent. Implementeringen av kontanthanteringskontrakten (CMS) med Bank of America, vilken slutfördes innan årsskiftet 2015, fortsatte att ge positiva effekter på tillväxten in i kvartalet. Den positiva försäljningsutvecklingen av SafePoint håller i sig och dess tillväxt under kvartalet översteg 23 procent. Utöver CMS- och SafePointtillväxt växer även värdetransportverksamheten (CIT) i USA genom att vi ökar vår marknadsandel. Under kvartalet har vi, bland annat, tecknat ett viktigt avtal med State Employees' Credit Union i North Carolina. Vi har blivit utvalda att leverera CIT-tjänster för deras kontorsnät och uttagsautomater (ATM). Det årliga kontraktsvärdet uppgår till knappt 75 MSEK (9 MUSD). Vi upplever att våra satsningar på kvalitet på alla våra tjänsteerbjudanden är nyckeln till vår framgång.

Även rörelsemarginalen i USA fortsatte att förbättras och uppgick till 11,2 procent (10,3). Den ökade lönsamheten kommer, liksom tidigare kvartal, främst från en fortsatt ökad andel CMS, fortsatt stark tillväxt för SafePoint samt från det kontinuerliga effektiviseringsarbete som pågår.

I Europasegmentet uppgick den organiska tillväxten till 1 procent (0) och rörelsemarginalen ökade till 10,1 procent (10,0). Utvecklingen i Europa skiljer sig åt från land till land. Det är mycket glädjande att se att tillväxten i Spanien håller i sig och att den positiva trend som inleddes mot slutet av 2015 ser ut att bestå. Turkiet och Argentina visar båda organisk tillväxt överstigande 50 procent och länderna ökar därmed succesivt i betydelse för koncernen. Volymerna i Norden är fortsatt minskande och effektiviseringsprojekt pågår för att marginalmässigt kompensera de något fallande volymerna. I Storbritannien fortsätter arbetet med förbättringsåtgärder. Det finns fortfarande utmaningar i Storbritannien men det är glädjande att konstatera att de insatser som hittills genomförts resulterat i kvalitetshöjningar för våra kunder och en förbättrad rörelsemarginal för vår verksamhet. Vi anser att vi ännu inte sett fulla effekter av åtgärderna och bedömer därför att det finns goda förutsättningar för att ytterligare förbättra rörelsemarginalen på den för oss viktiga brittiska marknaden.

Segmentet International Services upplevde ytterligare ett kvartal med svag efterfrågan. Volatiliteten inom marknaden för ädelmetaller har varit låg vilket bidragit till ett minskat intresse att transportera ädelmetaller mellan länder. I Indien, som är en av världens största importörer av guld och smycken, påverkades den importerade volymen guld av strejker bland juvelerare och guldhandlare. Strejkerna genomfördes till följd av att lagstiftarna ökat importavgifterna för guld och smycken. Våra guldleveranser till Indien har därför tillfälligt minskat. Den organiska tillväxten för segmentet uppgick till – 9 procent. De lägre volymerna har påverkat segmentets rörelsemarginal negativt och för kvartalet uppgick den till 5,1 procent (6,0). International Services är ett fortsatt prioriterat affärsområde och vi utökar våra investeringar på den asiatiska marknaden. Vi har öppnat ett nytt försäljningskontor i Singapore och vi kommer inom kort att starta verksamhet i Shanghai, Kina.

Det är en styrka för koncernen att kunna uppvisa god tillväxt och fortsatt förbättrad lönsamhet, i både USA och Europa. Utvecklingen på några av våra europeiska marknader har varit utmanande under kvartalet men jag tycker att vår affärsmodell bidrar till många möjligheter där vi ytterligare kan förbättra vår rörelsemarginal genom effektiviseringsarbete. Utvecklingen går enligt plan för att vi ska nå våra mål för 2017.

Patrik Andersson tillträder nu sin tjänst som vd och koncernchef för Loomis och jag återgår till min roll som chef för Loomis i USA. Jag ser fram emot att arbeta tillsammans med Patrik för att ytterligare flytta fram koncernens position.

Lars Blecko

Tillförordnad koncernchef

Koncernen och segmenten i sammandrag

	2016	2015	2015	R12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret
Koncernen totalt
Intäkter	4 032	3 842	16 097	16 287
Valutajusterad tillväxt, %	7	17	7	5
Organisk tillväxt, %	5	2	2	3
Rörelseresultat (EBITA)1)	376	345	1 703	1 734
Rörelsemarginal, %	9,3	9,0	10,6	10,6
Resultat per aktie före utspädning, SEK2)	3,17	2,73	14,21	14,65
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	3,17	2,73	14,21	14,65
Rörelsens kassaflöde i % av rörelseresultat (EBITA)	26	85	74	61
Segment
Europa
Intäkter	1 974	1 983	8 332	8 323
Valutajusterad tillväxt, %	3	6	4	3
Organisk tillväxt, %	1	0	1	1
Rörelseresultat (EBITA)1)	199	198	1 055	1 056
Rörelsemarginal, %	10,1	10,0	12,7	12,7
USA
Intäkter	1 757	1 516	6 428	6 668
Valutajusterad tillväxt, %	16	4	7	10
Organisk tillväxt, %	14	4	6	9
Rörelseresultat (EBITA)1)	197	156	692	733
Rörelsemarginal, %	11,2	10,3	10,8	11,0
International Services
Intäkter	318	365	1 419	1 373
Valutajusterad tillväxt, %	–9	e/t	e/t	e/t
Organisk tillväxt, %	–9	e/t	e/t	e/t
Rörelseresultat (EBITA)1)	16	22	87	81
Rörelsemarginal, %	5,1	6,0	6,1	5,9

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster. 2) Antal utestående aktier som utgör grund för beräkning av resultat per aktie före utspädning uppgår till 75 226 032 st. Antal aktier i eget förvar uppgick till 53 797 st.

Rörelsemarginal (EBITA)

Rörelsemarginal (EBITA) rullande 12 månader

Rörelsemarginal (EBITA)

Rörelsemarginal (EBITA) per kvartal

Intäkter och resultat

	2016	2015	2015	R 12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret
Intäkter	4 032	3 842	16 097	16 287
Rörelseresultat (EBITA)1)	376	345	1 703	1 734
Rörelseresultat (EBIT)	355	308	1 575	1 621
Resultat före skatt	327	281	1 461	1 506
Periodens resultat	239	205	1 069	1 102
Nyckeltal
Valutajusterad tillväxt, %	7	17	7	5
Organisk tillväxt, %	5	2	2	3
Rörelsemarginal, %	9,3	9,0	10,6	10,6
Skattesats, %	27	27	27	27
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	3,17	2,73	14,21	14,65

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Januari – mars 2016

Intäkterna för det första kvartalet uppgick till 4 032 MSEK jämfört med 3 842 MSEK för motsvarande period föregående år. Den organiska tillväxten, som uppgick till 5 procent (2), är främst hänförlig till de kontanthanteringskontrakt som implementerades successivt i USA under 2015, ökade intäkter från SafePoint samt ökad försäljning i ett antal europeiska länder. Tillväxten motverkades till viss del av lägre intäkter inom segment International Services. Den valutajusterade tillväxten uppgick till 7 procent (17) och inkluderar intäkter hänförliga till de under 2015 genomförda förvärven i Storbritannien och USA.

Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 376 MSEK (345) och rörelsemarginalen förbättrades till 9,3 procent (9,0). Vid jämförbara valutakurser uppgick resultatförbättringen till cirka 40 MSEK. Den förbättrade lönsamheten förklaras främst av en stark organisk tillväxt inom kontanthanteringsverksamheten och SafePoint i USA samt av att det kontinuerliga arbetet med effektivitetsförbättringar fortsätter att ge resultat i ett antal länder.

Kvartalets rörelseresultat (EBIT) uppgick till 355 MSEK (308) vilket inkluderar avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar –16 MSEK (–14) och förvärvsrelaterade kostnader om –5 MSEK (–22). De förvärvsrelaterade kostnaderna under första kvartalet föregående år var betydligt högre än under innevarande kvartal och avsåg då främst omstruktureringskostnader i den schweiziska transport-och uppräkningsverksamheten till följd av förvärvet av VIA MAT.

Resultat före skatt om 327 MSEK (281) innefattar ett finansnetto om –28 MSEK (–27).

Kvartalets skattekostnad uppgick till –88 MSEK (–76) vilket motsvarar en skattesats om 27 procent (27).

Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 3,17 SEK (2,73).

Segmenten

Loomis europa

	2016	2015	2015	R 12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret
Intäkter	1 974	1 983	8 332	8 323
Valutajusterad tillväxt, %	3	6	4	3
Organisk tillväxt, %	1	0	1	1
Rörelseresultat (EBITA)1)	199	198	1 055	1 056
Rörelsemarginal, %	10,1	10,0	12,7	12,7

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Intäkter och rörelseresultat – Segment Europa Januari – mars 2016

Europasegmentets intäkter för det första kvartalet uppgick till 1 974 MSEK (1 983) och den organiska tillväxten var 1 procent (0). Flera länder, främst Turkiet och Argentina, hade en positiv tillväxt. Den positiva utvecklingen i Spanien, som inleddes i slutet av 2015, fortsatte in i det första kvartalet. Tillväxten motverkades delvis av en lägre försäljning inom de nordiska länderna. Den valutajusterade tillväxten, som uppgick till 3 procent (6), inkluderar intäkter från det under 2015 genomförda förvärvet av brittiska Cardtronics värdehanteringsverksamhet för detaljhandelskunder.

Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 199 MSEK (198) och rörelsemarginalen uppgick till 10,1 procent (10,0). Det kontinuerliga arbetet med effektivitetsförbättringar har fortsatt och under kvartalet var lönsamhetsförbättringen mest tydlig i de sydeuropeiska länderna. Vidare har genomförda åtgärder för att hantera de under 2015 ökade volymerna i Storbritannien börjat att ge resultat i form av kvalitetshöjningar på utförda tjänster och en förbättrad rörelsemarginal. De ökade volymerna var en följd det ovan nämnda förvärvet samt av det kontrakt som slöts med Tesco under 2014. De lägre volymerna inom de nordiska länderna har dock haft en något negativ påverkan på rörelsemarginalen.

Loomis USA

	2016	2015	2015	R 12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret
Intäkter	1 757	1 516	6 428	6 668
Valutajusterad tillväxt, %	16	4	7	10
Organisk tillväxt, %	14	4	6	9
Rörelseresultat (EBITA)1)	197	156	692	733
Rörelsemarginal, %	11,2	10,3	10,8	11,0

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Intäkter och rörelseresultat – Segment USA Januari – mars 2016

Intäkterna för segment USA uppgick för kvartalet till 1 757 MSEK (1 516). Den organiska tillväxten var 14 procent (4) och förklaras främst av intäkter relaterade till det kontanthanteringskontakt som implementerades successivt under 2015 samt ökade intäkter från SafePoint. Vidare påverkades den organiska tillväxten av intäkter relaterade till det värdetransportkontrakt som under kvartalet tecknats med State Employees' Credit Union i North Carolina. Den valutajusterade tillväxten om 16 procent (4) inkluderar intäkter från det under 2015 genomförda förvärvet av verksamhetsgrenen Global Logistics från Dunbar Armored, Inc. Förändringen av de bränsletariffer som Loomis debiterar sina kunder reducerade kvartalets organiska tillväxt med 1 procentenhet men påverkade inte rörelseresultatet väsentligt.

Kvartalets rörelseresultat (EBITA) var 197 MSEK (156) och rörelsemarginalen förbättrades till 11,2 procent (10,3). Förbättringen förklaras av en organisk tillväxt i kombination med att andelen intäkter från kontanthanteringstjänster och SafePoint fortsätter att öka samt av att det kontinuerliga arbetet med effektivitetsförbättringar fortsätter att ge resultat.

Andelen intäkter från kontanthanteringstjänster uppgick för kvartalet till 33 procent (29) av segmentets totala intäkter.

international services

	2016	2015	2015	R 12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret
Intäkter	318	365	1 419	1 373
Valutajusterad tillväxt, %	–9	e/t	e/t	e/t
Organisk tillväxt, %	–9	e/t	e/t	e/t
Rörelseresultat (EBITA)1)	16	22	87	81
Rörelsemarginal, %	5,1	6,0	6,1	5,9

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Intäkter och rörelseresultat – Segment International Services

Januari – mars 2016

Intäkterna för segment International Services uppgick under kvartalet till 318 MSEK (365). Den organiska tillväxten om – 9 procent (e/t) förklaras av en låg volatilitet inom marknaden för ädelmetaller vilket bidragit till ett minskat intresse av att transportera ädelmetaller mellan länder. Under kvartalet minskade även guldleveranserna till Indien, en av världens största importörer av guld och smycken. Minskningen är en konsekvens av genomförda strejker bland juvelerare och guldhandlare. Strejkerna har genomförts till följd av att lagstiftarna ökat importavgifterna för guld och smycken. Vidare påverkades tillväxten av att efterfrågan på transporter till och från konstutställningar varit låg.

Rörelseresultatet (EBITA) uppgick till 16 MSEK (22) och rörelsemarginalen var till 5,1 procent (6,0). Lönsamheten har påverkats negativt av den lägre försäljningen.

Kassaflöde

Kassaflödesanalys

	2016	2015	2015	R 12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret
Rörelseresultat (EBITA)1)	376	345	1 703	1 734
Avskrivningar	271	259	1 061	1 074
Förändring av kundfordringar	–14	19	–170	–204
Förändring av övrigt rörelsekapital och övriga poster	–320	–144	48	–128
Rörelsens kassaflöde före investeringar	313	479	2 642	2 477
Investeringar i anläggningstillgångar, netto	–217	–184	–1 379	–1 411
Rörelsens kassaflöde	96	295	1 264	1 066
Betalda och erhållna finansiella poster	–22	–30	–118	–109
Betald inkomstskatt	–53	–71	–341	–322
Fritt kassaflöde	22	193	805	635
Kassaflödeseffekt av jämförelsestörande poster	0	–1	–14	–13
Förvärv av verksamhet2)	–1	–21	–279	–259
Utbetalda och erhållna förvärvsrelaterade kostnader och intäkter3)	–7	–6	–52	–53
Lämnad utdelning	–	–	–451	–451
Förändring av räntebärande nettoskuld exkl likvida medel	43	–238	–258	22
Upptagande av obligationslån4)	–	–	549	549
Förändring av utgivna certifikat och annan långfristig upplåning	–50	150	–225	–425
Periodens kassaflöde	7	77	74	5
Likvida medel vid periodens början	654	566	566	686
Omräkningsdifferenser på likvida medel	–9	44	14	–39
Likvida medel vid periodens slut	653	686	654	653
Nyckeltal
Rörelsens kassaflöde i % av rörelseresultatet (EBITA)	26	85	74	61
Investeringar i relation till avskrivningar	0,8	0,7	1,3	1,3
Investeringar i % av totala intäkter	5,4	4,8	8,6	8,7

3) Avser förvärvsrelaterade omstrukturerings- och integrationskostnader.

4) Emission av obligation enligt Loomis MTN-program.

Kassaflöde

Januari – mars 2016

Rörelsens kassaflöde på 96 MSEK (295) motsvarade 26 procent (85) av rörelseresultatet (EBITA). Kassaflödeseffekten från förändring av övrigt rörelsekapital och övriga poster var, i likhet med tidigare år, negativ under det första kvartalet eftersom större betalningar relaterade till bland annat personalkostnader och försäkringspremier vanligtvis infaller under denna period. Positiva kassaflödeseffekter avseende rörelsekapitalförändringar infaller normalt under årets senare del.

Periodens nettoinvesteringar i anläggningstillgångar uppgick till 217 MSEK (184) vilket kan jämföras med avskrivningar på anläggningstillgångar om 271 MSEK (259). Under perioden gjordes investeringar om 101 MSEK (74) i fordon, säkerhetsutrustning och SafePoint. Vidare gjordes investeringar om 66 MSEK (76) i byggnader, maskiner och liknande utrustning.

Sysselsatt kapital och finansiering

	2016	2015	2015
MSEK	31 mar	31 mar	31 dec
Operativt sysselsatt kapital	4 477	4 051	4 352
Goodwill	5 286	5 386	5 437
Förvärvsrelaterade immateriella tillgångar	326	393	349
Övrigt sysselsatt kapital	96	257	130
Sysselsatt kapital	10 186	10 087	10 268
Nettoskuld	4 395	4 602	4 425
Eget kapital	5 791	5 485	5 843
Nyckeltal
Avkastning på sysselsatt kapital, %	17	15	17
Avkastning på eget kapital, %	19	18	18
Soliditet, %	41	39	41
Nettoskuld/EBITDA	1,57	1,91	1,60

Sysselsatt kapital

Sysselsatt kapital uppgick till 10 186 MSEK (10 268 per 31 december 2015). Avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 17 procent (17 per 31 december 2015).

Eget kapital och finansiering

Eget kapital uppgick till 5 791 MSEK (5 843 per 31 december 2015). Avkastningen på eget kapital var 19 procent (18 per 31 december 2015) och soliditeten uppgick till 41 procent (41 per 31 december 2015). Eget kapital påverkades positivt av periodens resultat och minskade till följd av att den starkare SEK utvecklingen medfört att koncernens nettotillgångar i utländska valutor har minskat i värde.

Nettoskulden uppgick till 4 395 MSEK (4 425 per 31 december 2015). Nettoskulden/EBITDA uppgick till 1,57 per 31 mars 2016 (1,60 per 31 december 2015). Under kvartalet har Loomis amerikanska dotterbolag tecknat ett ramavtal avseende leasing av SafePoint uppgående till 40 MUSD.

Väsentliga händelser och antalet heltidsanställda

Väsentliga händelser under perioden

Styrelsen för Loomis AB har beslutat att föreslå att årsstämman 2016 fattar ett beslut om ett incitamentsprogram (Incitamentsprogram 2016). I likhet med Incitamentsprogram 2015 kommer det tilltänkta incitamentsprogrammet innebära att två tredjedelar av den rörliga ersättningen betalas ut kontant året efter intjänandeåret. Den återstående tredjedelen erhålls i form av B-aktier i Loomis AB, vilka tilldelas deltagarna i början av 2018. Tilldelningen av aktier villkoras av att den anställde fortfarande är anställd i Loomiskoncernen per den sista februari 2018, förutom i de fall där den anställde har lämnat sin anställning på grund av pension, dödsfall eller långvarig sjukdom, då den anställde ska ha fortsatt rätt att erhålla bonusaktier. Principerna för resultatmätning och andra allmänna principer som redan tillämpas i det befintliga incitamentsprogrammet kommer att fortsätta att gälla. Loomis AB kommer inte att emittera några nya aktier eller liknande till följd av detta incitamentsprogram. För att möjliggöra tilldelningen av nämnda aktier föreslås att Loomis AB ingår ett aktieswapavtal med tredje part, enligt vilket den tredje parten i eget namn förvärvar och överlåter aktier i Loomis till deltagarna. Incitamentsprogrammet möjliggör att cirka 350 nyckelpersoner inom Loomis på sikt blir aktieägare i Loomis AB och därigenom stärks de anställdas delaktighet i Loomis utveckling, till fördel för samtliga aktieägare.

Antalet heltidsanställda

Genomsnittligt antal heltidsanställda för den rullande tolvmånadersperioden uppgick till 21 830 (21 665 för helåret 2015). Genomförda förvärv samt anställningar till följd av vunna kontrakt har ökat antalet anställda. Pågående kostnadsbesparingsprogram har framförallt reducerat antalet övertidstimmar och extraanställda men även en antalet ordinarie anställda.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Operativa risker

Operativa risker är risker som förknippas med den dagliga verksamheten och de tjänster företaget erbjuder kunderna. Dessa risker kan leda till negativa konsekvenser när utförda tjänster inte motsvarar de ställda kraven och resulterar i egendomsförlust, egendoms- eller personskada.

Loomis strategi för operativ riskhantering bygger på två grundläggande principer:

Ingen förlust av liv
Balans mellan rån- och stöldrisk samt lönsamhet.

Även om rånrisken i samband med värdehantering är oundviklig strävar Loomis löpande efter att minimera risken. De mest exponerade tillfällena är på trottoar, i bil och vid uppräkning.

Loomis verksamhet är försäkrad, vilket innebär att den maximala kostnaden vid varje stöldtillfälle begränsas till självrisken.

För moderbolaget Loomis AB bedöms inga väsentliga operativa risker finnas då bolaget inte bedriver någon verksamhet utöver sedvanlig styrning av dotterbolagen och hantering av vissa koncerngemensamma frågor.

De risker som främst anses föreligga för moderbolaget avser fluktuationer i växelkurser, särskilt beträffande USD och EUR, höjda räntenivåer och risken för eventuella nedskrivningsbehov avseende investeringar.

Finansiella risker

Genom den bedrivna verksamheten exponeras Loomis för risker relaterade till finansiella instrument såsom likvida medel, kundfordringar, leverantörsskulder och lån. Risker relaterade till dessa instrument är främst:

Ränterisker avseende likvida medel och lån
Valutarisker avseende transaktioner och omräkning av eget kapital
Finansieringsrisker avseende bolagets kapitalbehov
Likviditetsrisk avseende kortsiktig betalningsförmåga
Kreditrisker hänförliga till finansiella och kommersiella aktiviteter
Kapitalrisker hänförliga till kapitalstrukturen och
Prisrisker avseende förändringar i råvarupriser (primärt bränsle).

Osäkerhetsfaktorer

Konjunkturutvecklingen under det första kvartalet 2016 har påverkat vissa geografiska områden negativt och det kan inte uteslutas att även intäkterna och resultatet för återstående delen av 2016 kan komma att påverkas. Förändringar i den allmänna konjunkturen påverkar marknaden för värdehanteringstjänster på flera sätt såsom genom andel kontantköp jämfört med kreditkortsköp, förändring i konsumtionsnivå, risk för rån och kundförluster samt personalomsättningshastighet.

Säsongsvariationer

Loomis intjäning varierar mellan årets olika säsonger vilket bör beaktas när bedömningar baserade på delårsinformation görs. Den främsta orsaken till säsongsvariationerna är att behovet av värdehanteringstjänster ökar under semesterperioden juli och augusti samt i anslutning till högtider i slutet av året, det vill säga under november och december.

Moderbolaget

Resultaträkning i sammandrag

	2016	2015	2015
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret
Bruttoresultat	109	83	367
Rörelseresultat (EBIT)	77	44	199
Resultat efter finansiella poster	70	59	819
Periodens resultat	59	52	897

Balansräkning i sammandrag

	2016	2015	2015
MSEK	31 mar	31 mar	31 dec
Anläggningstillgångar	9 524	9 320	9 464
Omsättningstillgångar	1 133	767	1 011
Totala tillgångar	10 657	10 087	10 475
Eget kapital1)	5 037	4 449	4 902
Skulder	5 621	5 638	5 574
Totalt eget kapital och skulder	10 657	10 087	10 475

1) Antal B-aktier i eget förvar uppgick till 53 797 st.

Koncernens moderbolag bedriver ingen operativ verksamhet utan består av koncernledning och stabsfunktioner. Genomsnittligt antal heltidsanställda på huvudkontoret uppgick under det första kvartalet till 23 personer (23).

Moderbolagets anläggningstillgångar består huvudsakligen av aktier i dotterbolag samt lånefordringar på dotterbolag. Skulderna utgörs främst av externa skulder och låneskulder till dotterbolag.

Moderbolagets intäkter avser främst licensavgifter och andra intäkter från dotterbolag.

Övriga väsentliga händelser

I likhet med flera andra företag i Spanien granskas Loomis spanska dotterbolag av den spanska konkurrensmyndigheten (CNMC). Loomis anser sig ha agerat i enlighet med gällande lag. Den administrativa utredningen pågår och ett beslut från CNMC väntas innan årsskiftet 2016. Om CNMC beslutar att bötfälla Loomis har Loomis möjlighet att vända sig till spansk domstol för att överklaga beslutet av CNMC.

För kritiska uppskattningar och bedömningar samt eventualförpliktelser hänvisas till sidorna 61 och 87 i årsredovisningen för 2015. Inga väsentliga förändringar har ägt rum i jämförelse med vad som framgår av årsredovisningen och därmed lämnas inga ytterligare kommentarer för respektive ärende i delårsrapporten.

Redovisningsprinciper

Koncernens finansiella rapporter är upprättade i enlighet med "International Financial Reporting Standards", (IAS/IFRS sådana de antagits av den Europeiska Unionen) utgivna av "the International Accounting Standards Board" och uttalanden utgivna av "the International Financial Reporting Interpretations Committee" (IFRIC).

Denna delårsrapport har upprättats enligt IAS 34 Delårsrapportering. Delårsrapporten omfattar sidorna 1-30 och sidorna 1–14 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. De väsentligaste redovisningsprinciperna enligt IFRS, vilka utgör redovisningsnormen vid upprättande av denna helårsrapport, återfinns i not 2 på sidorna 54–60 i årsredovisningen för 2015.

Moderbolagets finansiella rapporter är upprättade i enlighet med Årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. De för moderbolaget väsentligaste redovisningsprinciperna återfinns i not 36 på sidan 92 i årsredovisningen för 2015.

Utsikter för 2016

Bolaget lämnar ingen prognos för 2016.

Stockholm den 2 maj 2016

Anders Haker Verkställande direktör

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Resultaträkning

	2016	2015	2015	2014	R12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret	Helåret
Intäkter, fortgående verksamhet	3 966	3 396	15 391	12 345	15 961
Intäkter, förvärv	66	446	706	1 166	326
Totala intäkter	4 032	3 842	16 097	13 510	16 287
Produktionskostnader	–3 087	–2 952	–12 163	–10 283	–12 299
Bruttoresultat	944	891	3 934	3 227	3 988
Försäljnings- och administrationskostnader	–569	–546	–2 231	–1 857	–2 254
Rörelseresultat (EBITA)1)	376	345	1 703	1 370	1 734
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar	–16	–14	–62	–46	–63
Förvärvsrelaterade kostnader och intäkter	–52)	–222)	–79	–19	–62
Jämförelsestörande poster	–	–	123)	–	123)
Rörelseresultat (EBIT)	355	308	1 575	1 306	1 621
Finansnetto	–28	–27	–114	–66	–115
Resultat före skatt	327	281	1 461	1 240	1 506
Inkomstskatt	–88	–76	–392	–330	–404
Periodens resultat 4)	239	205	1 069	910	1 102
Nyckeltal
Valutajusterad tillväxt, %	7	17	7	14	5
Organisk tillväxt, %	5	2	2	3	3
Rörelsemarginal (EBITA), %	9,3	9,0	10,6	10,1	10,6
Skattesats, %	27	27	27	27	27
Resultat per aktie före utspädning, SEK5)	3,17	2,73	14,21	12,10	14,65
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	3,17	2,73	14,21	12,10	14,65

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster. 2) Förvärvsrelaterade kostnader och intäkter avser för perioden januari–mars 2016 transaktionskostnader om –3 MSEK (0), omstruktureringskostnader om 0 MSEK (–21)

och integrationskostnader om –2 MSEK (–1). Transaktionskostnader avseende pågående förvärv uppgår för perioden januari–mars 2016 till –3 MSEK, för genomförda förvärv till 0 MSEK och för ej genomförda förvärv till 0 MSEK.

3) Jämförelsestörande poster om 12 MSEK avser en återföring av en del av den avsättning om 59 MSEK som gjordes 2007 hänförlig till övertidsersättning i Spanien.

4) Periodens resultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

5) För ytterligare information se sidan 21.

Rapport över totalresultat

	2016	2015	2015	2014	R12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret	Helåret
Periodens resultat	239	205	1 069	910	1 102
Övrigt totalresultat
Poster som inte kan återföras i resultaträkningen
Aktuariella vinster och förluster efter skatt	–87	–111	46	–278	71
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	–264	759	507	831	–516
Säkring av nettoinvesteringar efter skatt	73	–266	–198	–348	140
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	–278	382	355	205	–305
Summa totalresultat för perioden1)	–39	587	1 424	1 115	797

1) Periodens totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

Balansräkning

	2016	2015	2015	2014
MSEK	31 mar	31 mar	31 dec	31 dec
TILLG ÅNGA R
Anläggningstillgångar
Goodwill	5 286	5 386	5 437	4 897
Förvärvsrelaterade immateriella tillgångar	326	393	349	363
Övriga immateriella tillgångar	113	124	118	127
Materiella anläggningstillgångar	4 138	3 965	4 305	3 813
Icke räntebärande finansiella anläggningstillgångar	519	638	572	601
Räntebärande finansiella anläggningstillgångar1)	77	69	78	67
Totala anläggningstillgångar	10 458	10 576	10 860	9 868
Omsättningstillgångar
Icke räntebärande omsättningstillgångar2)	2 906	2 850	2 816	2 568
Räntebärande finansiella omsättningstillgångar1)	98	20	84	25
Likvida medel	653	686	654	566
Totala omsättningstillgångar	3 657	3 556	3 555	3 159
TOTALA TILLG ÅNGA R	14 115	14 132	14 415	13 027
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital3)	5 791	5 485	5 843	4 907
Långfristiga skulder
Räntebärande långfristiga skulder	5 120	4 002	5 168	4 140
Icke räntebärande avsättningar	737	810	806	852
Totala långfristiga skulder	5 857	4 811	5 974	4 992
Kortfristiga skulder
Skatteskulder	145	125	141	117
Icke räntebärande kortfristiga skulder	2 220	2 335	2 384	2 273
Räntebärande kortfristiga skulder	103	1 375	73	738
Totala kortfristiga skulder	2 467	3 836	2 598	3 128
TOTALT EGET KAPITAL OCH SKULDER	14 115	14 132	14 415	13 027
Nyckeltal
Avkastning på eget kapital, %	19	18	18	19
Avkastning på sysselsatt kapital, %	17	15	17	15
Soliditet, %	41	39	41	38
Nettoskuld	4 395	4 602	4 425	4 219
Nettoskuld/EBITDA	1,57	1,91	1,60	1,88

1) Per balansdagen och i jämförande information värderas alla derivat till verkligt värde, baserat på marknadsdata i enlighet med IFRS.

2) Medel inom uppräkningsverksamheten nettoredovisas inom Icke räntebärande omsättningstillgångar. För ytterligare information hänvisas till sidan 79 och not 23 i Årsredovisning

2015.

3) Eget kapital är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

Förändringar i eget kapital

	2016	2015	2015	2014	R12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret	Helåret
Ingående balans	5 843	4 907	4 907	4 165	5 485
Aktuariella vinster och förluster efter skatt	–87	–111	46	–278	71
Omräkningsdifferenser	–264	759	507	831	–516
Säkring av nettoinvesteringar efter skatt	73	–266	–198	–348	140
Summa övrigt totalresultat	–278	382	355	205	–305
Nettoresultat för perioden	239	205	1 069	910	1 102
Summa totalresultat	–39	587	1 424	1 115	797
Lämnad utdelning till moderbolagets aktieägare	–	–	–451	–376	–451
Aktierelaterad ersättning1)	–13	–9	0	4	–4
Omvärdering av optionsskuld avseende innehav utan bestämmande inflytande2)	–	–	–37	–	–37
Utgående balans3)	5 791	5 485	5 843	4 907	5 791

1) Inklusive återköp av teckningsoptioner.

2) Avser Loomis Turkiet.

3) Eget kapital är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

Sammanställning antal aktier per 31 mars 2016

	Röster	Antal aktier	Antal röster	Kvotvärde	MSEK
A-aktier	10	3 428 520	34 285 200	5	17
B-aktier	1	71 851 309	71 851 309	5	359
Totalt antal aktier		75 279 829	106 136 509		376
Antal B-aktier i eget förvar	1	–53 797	–53 797
Totalt antal utestående aktier		75 226 032	106 082 712

Kassaflödesanalys

	2016	2015	2015	2014	R12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret	Helåret
Resultat före skatt	327	281	1 461	1 240	1 506
Ej kassaflödespåverkande, jämförelsestörande poster och förvärvsrelaterade kostnader	291	284	1 119	929	1 127
Betald inkomstskatt	–53	–71	–341	–298	–322
Förändring av kundfordringar	–14	19	–170	–40	–204
Förändring av övrigt rörelsekapital och övriga poster	–320	–144	48	–12	–128
Kassaflöde från den löpande verksamheten	232	370	2 118	1 819	1 980
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–217	–205	–1 658	–2 569	–1 670
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–7	–88	–386	946	–305
Periodens kassaflöde	7	77	74	196	5
Likvida medel vid periodens början	654	566	566	333	686
Omräkningsdifferenser på likvida medel	–9	44	14	37	–39
Likvida medel vid periodens slut	653	686	654	566	653

Kassaflödesanalys, tilläggsinformation

	2016	2015	2015	2014	R12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret	Helåret
Rörelseresultat (EBITA)1)	376	345	1 703	1 370	1 734
Avskrivningar	271	259	1 061	875	1 074
Förändring av kundfordringar	–14	19	–170	–40	–204
Förändring av övrigt rörelsekapital och övriga poster	–320	–144	48	–12	–128
Rörelsens kassaflöde före investeringar	313	479	2 642	2 194	2 477
Investeringar i anläggningstillgångar, netto	–217	–184	–1 379	–1 033	–1 411
Rörelsens kassaflöde	96	295	1 264	1 161	1 066
Betalda och erhållna finansiella poster	–22	–30	–118	–61	–109
Betald inkomstskatt	–53	–71	–341	–298	–322
Fritt kassaflöde	22	193	805	803	635
Kassaflödeseffekt av jämförelsestörande poster	0	–1	–14	–8	–13
Förvärv av verksamhet2)	–1	–21	–279	–1 536	–259
Utbetalda och erhållna förvärvsrelaterade kostnader och intäkter3)	–7	–6	–52	–8	–53
Lämnad utdelning	–	–	–451	–376	–451
Förändring av räntebärande nettoskuld exkl likvida medel	43	–238	–258	–333	22
Upptagande av obligationslån4)	–	–	549	997	549
Förändring av utgivna certifikat och annan långfristig upplåning	–50	150	–225	6585)	–425
Periodens kassaflöde	7	77	74	196	5
Nyckeltal
Rörelsens kassaflöde i % av rörelseresultatet (EBITA)	26	85	74	85	61
Investeringar i relation till avskrivningar	0,8	0,7	1,3	1,2	1,3
Investeringar i % av totala intäkter	5,4	4,8	8,6	7,6	8,7

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

2) Förvärv av verksamhet inkluderar kassaflödeseffekten av förvärvsrelaterade transaktionskostnader.

3) Avser förvärvsrelaterade omstrukturerings- och integrationskostnader.

4) Emission av obligation enligt Loomis MTN-program.

5) För perioden inkluderar detta upptaget lån från Nordiska Investeringsbanken.

Segmentsöversikt RESULTATRÄKNING

			International
	Europa	USA	Services	Övrigt1)	Elimineringar	Summa
MSEK	Jan–mar 2016	Jan–mar 2016	Jan–mar 2016	Jan–mar 2016	Jan–mar 2016	Jan–mar 2016
Intäkter fortgående verksamhet	1 934	1 730	318	–	–17	3 966
Intäkter, förvärv	40	26	–	–	–	66
Totala intäkter	1 974	1 757	318	–	–17	4 032
Produktionskostnader	–1 513	–1 326	–272	–	25	–3 087
Bruttoresultat	460	430	46	–	8	944
Försäljnings- och administrationskostnader	–262	–234	–30	–36	–8	–569
Rörelseresultat (EBITA)2)	199	197	16	–36	–	376
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar	–7	–4	–5	–	–	–16
Förvärvsrelaterade kostnader	–2	–1	–	–2	–	–5
Rörelseresultat (EBIT)	189	192	11	–38	–	355

1) Segment Övrigt består av moderbolagets kostnader samt vissa andra koncerngemensamma poster.

2) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Segmentsöversikt RESULTATRÄKNING

Europa	USA	International Services	Övrigt1)	Elimineringar	Summa
Jan–mar 2015	Jan–mar 2015	Jan–mar 2015	Jan–mar 2015	Jan–mar 2015	Jan–mar 2015
1 868	1 516	18	–	–6	3 396
115	–	347	–	–15	446
1 983	1 516	365	–	–21	3 842
–1 520	–1 158	–302	–	28	–2 952
463	358	63	–	7	891
–265	–202	–41	–31	–7	–546
198	156	22	–31	–	345
–5	–4	–5	0	–	–14
–22	0	0	0	–	–22
171	152	17	–32	–	308

1) Segment Övrigt består av moderbolagets kostnader samt vissa andra koncerngemensamma poster.

2) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

tilläggsinformation Segmentsöversikt RESULTATRÄKNING

	2016	2015	2015	2014	R12
MSEK	Jan–mar	Jan–mar	Helåret	Helåret
Europa
Intäkter	1 974	1 983	8 332	7 706	8 323
Valutajusterad tillväxt, %	3	6	4	6	3
Organisk tillväxt, %	1	0	1	2	1
Rörelseresultat (EBITA)1)	199	198	1 055	944	1 056
Rörelsemarginal (EBITA), %	10,1	10,0	12,7	12,3	12,7
USA
Intäkter	1 757	1 516	6 428	4 933	6 668
Valutajusterad tillväxt, %	16	4	7	7	10
Organisk tillväxt, %	14	4	6	7	9
Rörelseresultat (EBITA)1)	197	156	692	488	733
Rörelsemarginal (EBITA), %	11,2	10,3	10,8	9,9	11,0
International Services2)
Intäkter	318	365	1 419	9184)	1 373
Valutajusterad tillväxt, %	–9	e/t	e/t	e/t	e/t
Organisk tillväxt, %	–9	e/t	e/t	e/t	e/t
Rörelseresultat (EBITA)1)	16	22	87	674)	81
Rörelsemarginal (EBITA), %	5,1	6,0	6,1	7,3	5,9
Övrigt 3)
Intäkter	–	–	–	–	–
Rörelseresultat (EBITA)1)	–36	–31	–131	–129	–136
Elimineringar
Intäkter	–17	–21	–82	–47	–77
Rörelseresultat (EBITA)1)	–	–	–	–	–
Koncernen totalt
Intäkter	4 032	3 842	16 097	13 510	16 287
Valutajusterad tillväxt, %	7	17	7	14	5
Organisk tillväxt, %	5	2	2	3	3
Rörelseresultat (EBITA)1)	376	345	1 703	1 370	1 734
Rörelsemarginal (EBITA), %	9,3	9,0	10,6	10,1	10,6

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster. 2) International Services är ett segment som tillkom i samband med Loomis förvärv av VIA MAT Holding AG. Förvärvet konsolideras från och med den 5 maj 2014. Loomis har tidigare bedrivit ytterst begränsad verksamhet inom detta område vilken tidigare har inkluderats i segment Europa men från och med den 5 maj 2014 ingår denna verksamhet i segmentet International Services.

3) Segment Övrigt består av moderbolagets kostnader samt vissa andra koncerngemensamma poster.

4) Avser perioden 5 maj 2014 – 31 december 2014.

Nyckeltal

	2016	2015	2015	2014	R12
	Jan–mar	Jan–mar	Helåret	Helåret
Valutajusterad tillväxt,%	7	17	7	14	5
Organisk tillväxt,%	5	2	2	3	3
Total tillväxt,%	5	34	19	19	13
Bruttomarginal,%	23,4	23,2	24,4	23,9	24,5
Försäljnings- och administrationskostnader i % av totala intäkter	–14,1	–14,2	–13,9	–13,7	–13,8
Rörelsemarginal (EBITA), %	9,3	9,0	10,6	10,1	10,6
Skattesats, %	27	27	27	27	27
Nettomarginal, %	5,9	5,3	6,6	6,7	6,8
Avkastning på eget kapital, %	19	18	18	19	19
Avkastning på sysselsatt kapital, %	17	15	17	15	17
Soliditet, %	41	39	41	38	41
Nettoskuld (MSEK)	4 395	4 602	4 425	4 219	4 395
Nettoskuld/EBITDA	1,57	1,91	1,60	1,88	1,57
Rörelsens kassaflöde i % av rörelseresultatet (EBITA)	26	85	74	85	61
Investeringar i relation till avskrivningar	0,8	0,7	1,3	1,2	1,3
Investeringar i % av totala intäkter	5,4	4,8	8,6	7,6	8,7
Resultat per aktie före utspädning, SEK	3,171)	2,731)	14,211)	12,102)	14,651)
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	3,17	2,73	14,21	12,10	14,65
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK	76,98	72,92	77,67	65,24	76,98
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie efter utspädning, SEK	3,08	4,91	28,15	24,18	26,32
Utdelning per aktie, SEK	–	–	6,00	5,00	6,00
Antal utestående aktier (miljoner)	75,2	75,2	75,2	75,2	75,2
Genomsnittligt antal utestående aktier (miljoner)	75,21)	75,21)	75,21)	75,22)	75,21)

1) Antal utestående aktier, som utgör grund för beräkning av resultat per aktie före utspädning, uppgår till 75 226 032 st. Antal aktier i eget förvar uppgick till 53 797 st.

2) Genomsnittligt antal utestående aktier, som utgör grund för beräkning av resultat per aktie före utspädning, uppgår till 75 237 915 st. Antal aktier i eget förvar uppgick till 53 797 st per den 31 december 2014.

Eventualförpliktelser

	2016	2015	2015	2014
MSEK	31 mar	31 mar	31 dec	31 dec
Borgensförbindelser & garantiförbindelser	2 716	2 463	2 617	2 353
Övriga eventualförpliktelser	7	14	13	9
Summa eventualförpliktelser	2 723	2 477	2 630	2 362

Eventualförpliktelser Moderbolaget

	2016	2015	2015	2014
MSEK	31 mar	31 mar	31 dec	31 dec
Garantiförbindelser bankkredit	1 393	851	1 196	738
Övriga eventualförpliktelser	1 156	1 248	1 173	1 194
Summa eventualförpliktelser	2 548	2 099	2 369	1 932

Resultaträkning–Kvartal

	2016		2015				2014
MSEK	Jan–mar	Okt–dec	Jul–sep	Apr–jun	Jan–mar	Okt–dec	Jul–sep	Apr–jun	Jan–mar
Intäkter, fortgående verksamhet	3 966	4 082	4 118	3 794	3 396	3 263	3 184	3 033	2 864
Intäkter, förvärv	66	62	49	150	446	451	416	285	13
Totala intäkter	4 032	4 144	4 167	3 944	3 842	3 714	3 600	3 319	2 877
Produktionskostnader	–3 087	–3 077	–3 134	–3 001	–2 952	–2 798	–2 708	–2 532	–2 245
Bruttoresultat	944	1 067	1 033	943	891	916	893	787	632
Försäljnings- och administrationskostnader	–569	–588	–550	–547	–546	–527	–487	–454	–390
Rörelseresultat (EBITA)1)	376	479	483	397	345	389	406	333	242
Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar	–16	–16	–17	–14	–14	–13	–13	–13	–7
Förvärvsrelaterade kostnader och intäkter2)	–5	–18	–9	–30	–22	4	–9	–2	–12
Jämförelsestörande poster	–	–	123)	–	–	–	–	–	–
Rörelseresultat (EBIT)	355	445	469	352	308	380	384	318	223
Finansnetto	–28	–30	–24	–32	–27	–19	–18	–16	–13
Resultat före skatt	327	415	445	320	281	361	366	303	210
Inkomstskatt	–88	–116	–116	–84	–76	–102	–88	–81	–59
Periodens resultat 4)	239	299	329	236	205	260	278	222	151
Nyckeltal
Valutajusterad tillväxt, %	7	5	4	6	17	18	18	14	4
Organisk tillväxt, %	5	3	3	1	2	2	3	4	4
Rörelsemarginal (EBITA), %	9,3	11,6	11,6	10,1	9,0	10,5	11,3	10,0	8,4
Skattesats, %	27	28	26	26	27	28	24	27	28
Resultat per aktie efter utspädning (SEK)	3,17	3,97	4,37	3,14	2,73	3,45	3,70	2,95	2,00

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

2) Förvärvsrelaterade kostnader och intäkter avser för perioden januari–mars 2016 transaktionskostnader om –3 MSEK (0), omstruktureringskostnader om 0 MSEK (–21) och integrationskostnader om –2 MSEK (–1). Transaktionskostnader avseende pågående förvärv uppgår för perioden januari–mars 2016 till –3 MSEK, för genomförda förvärv till 0 MSEK och för ej genomförda förvärv till 0 MSEK.

3) Jämförelsestörande poster om 12 MSEK avser en återföring av en del av den avsättning om 59 MSEK som gjordes 2007 hänförlig till övertidsersättning i Spanien.

4) Av periodens resultat för juli–september 2014 var 0 MSEK hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande och för perioden april–juni 2014 var 1 MSEK hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande. För övriga perioder är periodens resultat i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

Balansräkning–Kvartal

	2016 2015				2014
MSEK	31 mar	31 dec	30 sep	30 jun	31 mar	31 dec	30 sep	30 jun	31 mar
TILLG ÅNGA R
Anläggningstillgångar
Goodwill	5 286	5 437	5 439	5 232	5 386	4 897	4 679	4 288	3 344
Förvärvsrelaterade immateriella tillgångar	326	349	356	375	393	363	363	571	119
Övriga immateriella tillgångar	113	118	115	117	124	127	123	126	92
Materiella anläggningstillgångar	4 138	4 305	4 148	3 995	3 965	3 813	3 494	3 430	2 933
Icke räntebärande finansiella anläggningstillgångar	519	572	594	596	638	601	490	396	391
Räntebärande finansiella anläggningstillgångar	77	78	69	69	69	67	94	104	61
Totala anläggningstillgångar	10 458	10 860	10 720	10 385	10 576	9 868	9 244	8 915	6 940
Omsättningstillgångar
Icke räntebärande omsättningstillgångar	2 906	2 816	2 962	2 886	2 850	2 568	2 568	2 527	2 062
Räntebärande finansiella omsättningstillgångar	98	84	66	78	20	25	2	1	0
Likvida medel	653	654	621	808	686	566	529	507	302
Totala omsättningstillgångar	3 657	3 555	3 648	3 772	3 556	3 159	3 099	3 035	2 364
TOTALA TILLG ÅNGA R	14 115	14 415	14 368	14 157	14 132	13 027	12 342	11 950	9 304
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital1)	5 791	5 843	5 495	5 154	5 485	4 907	4 658	4 273	4 297
Långfristiga skulder
Räntebärande långfristiga skulder	5 120	5 168	5 519	5 057	4 002	4 140	4 574	2 984	1 858
Icke räntebärande avsättningar	737	806	783	806	810	852	786	794	584
Totala långfristiga skulder	5 857	5 974	6 302	5 863	4 811	4 992	5 360	3 779	2 442
Kortfristiga skulder
Skatteskulder	145	141	99	135	125	117	100	148	96
Icke räntebärande kortfristiga skulder	2 220	2 384	2 395	2 295	2 335	2 273	2 163	2 115	1 767
Räntebärande kortfristiga skulder	103	73	78	709	1 375	738	61	1 636	702
Totala kortfristiga skulder	2 467	2 598	2 572	3 140	3 836	3 128	2 324	3 899	2 565
TOTALT EGET KAPITAL OCH SKULDER	14 115	14 415	14 368	14 157	14 132	13 027	12 342	11 950	9 304
Nyckeltal
Avkastning på eget kapital, %	19	18	19	19	18	19	18	18	17
Avkastning på sysselsatt kapital, %	17	17	16	15	15	15	15	14	17
Soliditet, %	41	41	38	36	39	38	38	36	46
Nettoskuld	4 395	4 425	4 842	4 811	4 602	4 219	4 011	4 008	2 197
Nettoskuld/EBITDA	1,57	1,60	1,83	1,91	1,91	1,88	1,90	2,02	1,16

1) Av det egna kapitalet per 30 juni 2014 respektive 30 september 2014 var 3 MSEK hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande. För övriga perioder är Eget kapital är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

Kassaflöde–Kvartal

	2016	2015				2014
MSEK		Jan–mar Okt – dec	Jul–sep		Apr–jun Jan–mar Okt – dec		Jul–sep		Apr–jun Jan–mar
Tilläggsinformation
Rörelseresultat (EBITA)1)	376	479	483	397	345	389	406	333	242
Avskrivningar	271	264	273	266	259	231	227	217	201
Förändring av kundfordringar	–14	53	–101	–141	19	61	–30	–26	–45
Förändring av övrigt rörelsekapital och övriga poster	–320	53	70	69	–144	128	27	70	–236
Rörelsens kassaflöde före investeringar	313	850	725	589	479	809	630	594	162
Investeringar i anläggningstillgångar, netto	–217	–465	–346	–383	–184	–430	–245	–207	–150
Rörelsens kassaflöde	96	384	379	206	295	379	384	387	11
Betalda och erhållna finansiella poster	–22	–39	–22	–26	–30	–15	–20	–9	–17
Betald inkomstskatt	–53	–80	–112	–77	–71	–94	–104	–68	–32
Fritt kassaflöde	22	265	245	102	193	270	261	309	–37
Kassaflödeseffekt av jämförelsestörande poster	0	–2	–2	–9	–1	–2	–2	–2	–1
Förvärv av verksamhet2)	–1	–15	–239	–4	–21	–3	–1	–1 530	–2
Utbetalda och erhållna förvärvsrelaterade kostnader och intäkter3)	–7	–20	–12	–14	–6	–4	–1	–2	–2
Lämnad utdelning	–	–	–	–451	–	–	–	–376	–
Förändring av räntebärande nettoskuld exkl likvida medel	43	14	–27	–7	–238	–1 796	–48	1 500	11
Upptagande av obligationslån4)	–	549	–	–	–	997	–	–	–
Förändring av utgivna certifikat och annan långfris tig upplåning	–50	–745	–149	519	150	5595)	–199	298	–
Periodens kassaflöde	7	46	–185	136	77	21	9	196	–31
Nyckeltal
Rörelsens kassaflöde i % av rörelseresultatet (EBITA)	26	80	78	52	85	97	95	116	5
Investeringar i relation till avskrivningar	0,8	1,8	1,3	1,4	0,7	1,9	1,1	1,0	0,7
Investeringar i % av totala intäkter	5,4	11,2	8,3	9,7	4,8	11,6	6,8	6,2	5,2

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

2) Förvärv av verksamhet inkluderar kassaflödeseffekten av förvärvsrelaterade transaktionskostnader.

3) Avser förvärvsrelaterade omstrukturerings- och integrationskostnader.

4) Emission av obligation enligt Loomis MTN-program.

5) För perioden inkluderar detta upptaget lån från Nordiska Investeringsbanken.

Segmentsöversikt RESULTATRÄKNING – Kvartal

	2016		2015			2014
MSEK		Jan–mar Okt – dec	Jul–sep	Apr–jun		Jan–mar Okt – dec	Jul–sep	Apr–jun	Jan–mar
Europa
Intäkter	1 974	2 113	2 179	2 058	1 983	2 017	2 022	1 913	1 753
Valutajusterad tillväxt, %	3	4	3	3	6	6	7	6	4
Organisk tillväxt, %	1	1	1	1	0	0	2	2	3
Rörelseresultat (EBITA) 1)	199	295	312	251	198	264	294	226	160
Rörelsemarginal (EBITA), %	10,1	14,0	14,3	12,2	10,0	13,1	14,5	11,8	9,1
USA
Intäkter	1 757	1 708	1 637	1 566	1 516	1 349	1 267	1 194	1 124
Valutajusterad tillväxt, %	16	11	7	5	4	6	7	8	5
Organisk tillväxt, %	14	10	7	5	4	6	7	8	5
Rörelseresultat (EBITA) 1)	197	200	175	160	156	133	123	125	108
Rörelsemarginal (EBITA), %	11,2	11,7	10,7	10,2	10,3	9,8	9,7	10,4	9,6
International Services2)
Intäkter	318	342	372	340	365	364	330	224	–
Valutajusterad tillväxt, %	–9	–12	1	e/t	e/t	e/t	e/t	e/t	–
Organisk tillväxt, %	–9	–12	1	e/t	e/t	e/t	e/t	e/t	–
Rörelseresultat (EBITA) 1)	16	23	26	16	22	35	19	14	–
Rörelsemarginal (EBITA), %	5,1	6,8	6,9	4,7	6,0	9,5	5,8	6,1	–
Övrigt 3)
Intäkter	–	–	–	–	–	–	–	–	–
Rörelseresultat (EBITA) 1)	–36	–40	–30	–30	–31	–42	–29	–31	–26
Elimineringar
Intäkter	–17	–19	–21	–21	–21	–16	–18	–12	–
Rörelseresultat (EBITA) 1)	–	–	–	–	–	–	–	–	–
Koncernen totalt
Intäkter	4 032	4 144	4 167	3 944	3 842	3 714	3 600	3 319	2 877
Valutajusterad tillväxt, %	7	5	4	6	17	18	18	14	4
Organisk tillväxt, %	5	3	3	1	2	2	3	4	4
Rörelseresultat (EBITA) 1)	376	479	483	397	345	389	406	333	242
Rörelsemarginal (EBITA), %	9,3	11,6	11,6	10,1	9,0	10,5	11,3	10,0	8,4

1) Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster. 2) International Services är ett segment som tillkom i samband med Loomis förvärv av VIA MAT Holding AG. Förvärvet konsolideras från och med den 5 maj 2014. Loomis har tidigare bedrivit ytterst begränsad verksamhet inom detta område vilken tidigare har inkluderats i segment Europa men från och med den 5 maj 2014 ingår denna verksamhet i segmentet

International Services. Eftersom verksamheten varit ytterst begränsad har inte jämförelsetalen justerats.

3) Segment Övrigt består av moderbolagets kostnader samt vissa andra koncerngemensamma poster.

SEGMENTSÖVERSIKT BALANSRÄKNING – KVARTAL

	2016	2015				2014
MSEK	31 mar	31 dec	30 sep	30 jun	31 mar	31 dec	30 sep	30 jun	31 mar
Europa
Tillgångar	5 266	5 441	5 551	5 132	5 125	5 039	5 025	5 164	4 466
Skulder	2 012	2 055	2 207	2 135	2 195	2 105	1 909	1 887	1 560
USA
Tillgångar	5 996	6 117	5 938	5 730	5 776	5 118	4 781	4 316	4 163
Skulder	459	626	553	542	544	566	580	526	472
International Services1)
Tillgångar	1 427	1 424	1 478	1 642	1 691	1 513	1 563	1 660	–
Skulder	353	311	388	388	413	343	358	381	–
Övrigt 2)
Tillgångar	1 426	1 433	1 401	1 653	1 540	1 357	973	810	675
Skulder	5 500	5 580	5 725	5 938	5 495	5 106	4 837	4 884	2 975
Eget kapital3)	5 791	5 843	5 495	5 154	5 485	4 907	4 658	4 273	4 297
Totalt
Tillgångar	14 115	14 415	14 368	14 157	14 132	13 027	12 342	11 950	9 304
Skulder	8 324	8 572	8 873	9 003	8 647	8 120	7 684	7 678	5 007
Eget kapital3)	5 791	5 843	5 495	5 154	5 485	4 907	4 658	4 273	4 297

1) International Services är ett segment som tillkom i samband med Loomis förvärv av VIA MAT Holding AG. Förvärvet konsolideras från och med den 5 maj 2014. Loomis har tidigare bedrivit ytterst begränsad verksamhet inom detta område vilken tidigare har inkluderats i segment Europa men från och med den 5 maj 2014 ingår denna verksamhet i segmentet International Services. Eftersom verksamheten varit ytterst begränsad har inte jämförelsetalen justerats.

2) Övrigt består främst av koncerngemensamma tillgångar och skulder som ej kan fördelas per segment.

3) Av det egna kapitalet per 30 juni 2014 respektive 30 september 2014 var 3 MSEK hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande. För övriga perioder är Eget kapital i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

Kvartalsdata

	2016		2015			2014
MSEK	Jan–mar	Okt–dec	Jul–sep	Apr–jun	Jan–mar	Okt–dec	Jul–sep	Apr–jun	Jan–mar
Kassaflöde
Löpande verksamhet	232	708	577	463	370	694	503	511	110
Investeringsverksamhet	–217	–480	–585	–387	–205	–433	–246	–1 737	–153
Finansieringsverksamhet	–7	–182	–176	61	–88	–240	–248	1 422	12
Periodens kassaflöde	7	46	–185	136	77	21	9	196	–31
Sysselsatt kapital och finansiering
Operativt sysselsatt kapital	4 477	4 352	4 317	4 145	4 051	3 729	3 606	3 543	3 057
Goodwill	5 286	5 437	5 439	5 232	5 386	4 897	4 679	4 288	3 344
Förvärvsrelaterade immateriella tillgångar	326	349	356	375	393	363	363	571	119
Övrigt sysselsatt kapital	96	130	225	213	257	137	21	–121	–26
Sysselsatt kapital	10 186	10 268	10 336	9 965	10 087	9 127	8 669	8 281	6 494
Nettoskuld	4 395	4 425	4 842	4 811	4 602	4 219	4 011	4 008	2 197
Eget kapital1)	5 791	5 843	5 495	5 154	5 485	4 907	4 658	4 273	4 297
Nyckeltal
Avkastning på eget kapital, %	19	18	19	19	18	19	18	18	17
Avkastning på sysselsatt kapital, %	17	17	16	15	15	15	15	14	17
Soliditet, %	41	41	38	36	39	38	38	36	46
Nettoskuld/EBITDA	1,57	1,60	1,83	1,91	1,91	1,88	1,90	2,02	1,16

1) Av det egna kapitalet per 30 juni 2014 respektive 30 september 2014 var 3 MSEK hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande. För övriga perioder är Eget kapital i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

Nyckeltal – kvartal

	2016	2015			2014
	Jan–mar	Okt–dec	Jul–sep	Apr–jun	Jan–mar	Okt–dec	Jul–sep	Apr–jun	Jan–mar
Valutajusterad tillväxt,%	7	5	4	6	17	18	18	14	4
Organisk tillväxt,%	5	3	3	1	2	2	3	4	4
Total tillväxt,%	5	12	16	19	34	27	24	17	6
Bruttomarginal,%	23,4	25,7	24,8	23,9	23,2	24,7	24,8	23,7	22,0
Försäljnings- och administrationskostnader i % av totala intäkter	–14,1	–14,2	–13,2	–13,9	–14,2	–14,2	–13,5	–13,7	–13,6
Rörelsemarginal (EBITA), %	9,3	11,6	11,6	10,1	9,0	10,5	11,3	10,0	8,4
Skattesats, %	27	28	26	26	27	28	24	27	28
Nettomarginal, %	5,9	7,2	7,9	6,0	5,3	7,0	7,7	6,7	5,2
Avkastning på eget kapital, %	19	18	19	19	18	19	18	18	17
Avkastning på sysselsatt kapital, %	17	17	16	15	15	15	15	14	17
Soliditet, %	41	41	38	36	39	38	38	36	46
Nettoskuld (MSEK)	4 395	4 425	4 842	4 811	4 602	4 219	4 011	4 008	2 197
Nettoskuld/EBITDA	1,57	1,60	1,83	1,91	1,91	1,88	1,90	2,02	1,16
Rörelsens kassaflöde i % av rörelseresultatet (EBITA)	26	80	78	52	85	97	95	116	5
Investeringar i relation till avskrivningar	0,8	1,8	1,3	1,4	0,7	1,9	1,1	1,0	0,7
Investeringar i % av totala intäkter	5,4	11,2	8,3	9,7	4,8	11,6	6,8	6,2	5,2
Resultat per aktie före utspädning, SEK	3,171)	3,971)	4,371)	3,141)	2,731)	3,451)	3,701)	2,951)	2,002)
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	3,17	3,97	4,37	3,14	2,73	3,45	3,70	2,95	2,00
Eget kapital per aktie, SEK	76,98	77,67	73,04	68,51	72,92	65,24	61,92	56,80	57,12
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie efter utspädning	3,08	9,42	7,66	6,15	4,91	9,22	6,69	6,80	1,47
Utdelning per aktie, SEK	–	–	–	6,00	–	–	–	5,00	–
Antal utestående aktier (miljoner)	75,2	75,2	75,2	75,2	75,2	75,2	75,2	75,2	75,2
Genomsnittligt antal utestående aktier (miljoner)	75,21)	75,21)	75,21)	75,21)	75,21)	75,21)	75,21)	75,21)	75,32)

1) Antal utestående aktier, som utgör grund för beräkning av resultat per aktie före utspädning, uppgår till 75 226 032. Antal aktier i eget förvar uppgick till 53 797 st.

2) Genomsnittligt antal utestående aktier, som utgör grund för beräkning av resultat per aktie före utspädning, uppgår till 75 273 755. Antal aktier i eget förvar uppgick till 53 797 st per den 31 mars 2014.

Definitioner

Bruttomarginal, %

Bruttoresultat i procent av totala intäkter.

Rörelseresultat (EBITA)

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Rörelsemarginal (EBITA), %

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster, i procent av intäkterna.

Rörelseresultat (EBITDA)

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på materiella anläggningstillgångar och på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Rörelseresultat (EBIT)

Resultat före räntor och skatt.

Valutajusterad tillväxt, %

Periodens intäktsökning justerad för valutakursförändringar, i procent av föregående års intäkter.

Organisk tillväxt, %

Periodens intäktsökning, justerad för förvärv/avyttringar och valutakursförändringar, i procent av föregående års intäkter justerade för avyttringar.

Total tillväxt, %

Periodens intäktsökning i procent av föregående års intäkter.

Nettomarginal,%

Periodens resultat efter skatt i procent av totala intäkter.

Resultat per aktie före utspädning

Periodens resultat i förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier under perioden. Genomsnittligt antal utestående aktier inkluderade till och med den 21 mars 2014 aktier i eget förvar relaterade till Loomis Incitamentsprogram 2012. Beräkningar:

Jan –mar 2016: 239/75 226 032 x 1 000 000 = 3,17 Jan –mar 2015: 205/75 226 032 x 1 000 000 = 2,73

Resultat per aktie efter utspädning

Beräkningar: Jan –mar 2016: 239/75 226 032 x 1 000 000 = 3,17 Jan –mar 2015: 205/75 226 032 x 1 000 000 = 2,73

Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie

Periodens kassaflöde från den löpande verksamheten i relation till antalet aktier efter utspädning.

Investeringar i relation till avskrivningar

Periodens investeringar i anläggningstillgångar, netto, i relation till avskrivningar.

Investeringar i % av totala intäkter

Periodens investeringar i anläggningstillgångar, netto, i procent av totala intäkter.

Eget kapital per aktie

Eget kapital i relation till antalet aktier efter utspädning.

Rörelsens kassaflöde i % av rörelseresultatet (EBITA)

Periodens kassaflöde före finansiella poster, inkomstskatt, jämförelsestörande poster, förvärv och avyttring av verksamheter samt finansieringsverksamheten, i procent av rörelseresultatet (EBITA).

Avkastning på eget kapital, %

Periodens resultat i procent av utgående balans för eget kapital.

Avkastning på sysselsatt kapital, %

Rörelseresultat (EBITA) i procent av utgående balans för sysselsatt kapital.

Soliditet, %

Eget kapital i procent av totala tillgångar.

Nettoskuld

Räntebärande skulder minskade med räntebärande tillgångar och likvida medel.

R12

Rullande 12 månader (perioden april 2015 till och med mars 2016).

e/t

Ej tillämpligt.

Övrigt

Belopp i tabeller och övriga sammanställningar har avrundats var för sig. Mindre avrundningsdifferenser kan därför förekomma i summeringar.

Kort om Loomis

Vision

Managing cash in society.

Finansiella mål

Intäkter: 17 miljarder SEK år 2017.
Rörelsemarginal (EBITA): 10 12 procent.
Nettoskuld/EBITDA: Max 3,0.
Utdelning: 40 60 procent av årets resultat.

Verksamhet

Loomis erbjuder säkra och effektiva helhetslösningar för distribution, hantering, förvaring och återvinning av kontanter och andra värdeföremål. Loomis kunder är banker, återförsäljare och andra bolag. Loomis bedriver verksamhet via ett internationellt nätverk av cirka 400 operativa lokalkontor i drygt 20 länder. Loomis sysselsätter cirka 23 000 personer och omsatte 2015 16 miljarder kronor. Loomis är noterat på large cap-listan på NASDAQ Stockholm.

Informationsmöte

Ett informationsmöte kommer att hållas den 3 maj 2016 kl. 09.30. Informationsmötet äger rum på Sveavägen 20, plan 9, Stockholm.

För att följa informationsmötet via telefon (och delta i frågesessionen), vänligen ring Sverige: 0200890171 (FreeCall) eller 08-50336434 (LocalCall) Storbritannien: 08006940257 (FreeCall), 08444933800 (LocalCall) eller +44 (0) 1452 555566 (International) USA: 18669669439 (FreeCall) eller 16315107498 (LocalCall)

Ange konferens-ID: Loomis, 83627846

Mötet visas också på webben på www.loomis.com/Investerare/Rapporterochpresentationer

En inspelad version av webbsändningen kommer att vara tillgänglig på www.loomis.com/Investerare/Rapporterochpresentationer efter informationsmötet och en telefoninspelning av informationsmötet kommer att vara tillgänglig till och med den 16 maj 2016 kl 12:30 på telefonnummer; Sverige: 08-50635742 (LocalCall), Storbritannien: 08009531533 (FreeCall), 08443386600 (LocalCall) eller +44 (0) 1452550000 (International), USA: 1 (866) 247-4222.

Konferens-ID: Loomis, 83627846

Kommande rapporttillfällen och årsstämma

Delårsrapport	januari – juni	29 juli 2016
Delårsrapport	januari – september	4 november 2016
Helårsrapport	januari – december	1 februari 2017

Loomis årsstämma kommer att hållas måndagen den 2 maj 2016 i Stockholm.

För ytterligare information

Koncernchef Lars Blecko 001-832 205 2896 e-post: [email protected] VD, Ekonomi- och finansdirektör Anders Haker 070-810 85 59, e-post: [email protected] Frågor kan även ställas på: [email protected]. Se även Loomis hemsida: www.loomis.com

Informationen är sådan som Loomis AB är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande måndagen den 2 maj 2016 kl. 15.00.

Loomis AB (publ.) Org nr 556620-8095, Box 702, 101 33 Stockholm Telefon: 08-522 920 00, Fax: 08-522 920 10 www.loomis.com

AI assistant

Loomis — Earnings Release 2016

2940_10-q_2016-05-02_6b6d3d49-cfed-4975-95f9-13e28319f600.pdf

DELårsrapporT

januari– mars 2016

Managing cash in society.