Longvie — Audit Report / Information 2005

Mar 10, 2006

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005

Comparativos con el ejercicio anterior (Ver Nota 1.3)

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 67 - Iniciado el 1ro. de enero de 2005

DENOMINACION: LONGVIE S.A.

DOMICILIO LEGAL: Cerrito 520 - 9º “A” - Capital Federal

Actividad Principal: Fábrica y venta de lavarropas y artefactos a gas.

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto: 7 de julio de 1939

De la última modificación: 6 de noviembre de 2003

Fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad: 6 de julio de 2038

Información de Sociedades Controladas en la Nota Nº 2.4.a.

Composición del Capital

Clase de acciones	Autorizado a realizar Oferta Pública $	Suscripto $	Integrado $
Acciones ordinarias Clase A v$n 1 de 5 votos	1.842	1.842	1.842
Acciones ordinarias Clase B v$n 1 de 1 voto	21.798.158	21.798.158	21.798.158
TOTAL	21.800.000	21.800.000	21.800.000

Capital al 31.12.05 según evolución de los balances cerrados el 31.12.99, 31.12.00, 31.12.01, 31.12.02,

31.12.03, 31.12.04 y 31.12.05

Fecha de Asamblea que decidió la emisión	Fecha de inscripción en el R.P.C.	Forma de Colocación		Capital Social Suscripto e Integrado $
		Capital al 31.12.93		13.378.546,00
27.04.99	16.06.99		Capitalización Ajuste del Capital y dividendos en acciones		8.421.454,00
				21.800.000,00

Raúl Enrique Eidelman Raúl M. Zimmermann

por Comisión Fiscalizadora Presidente

MALACCORTO, JAMBRINA Y ASOCIADOS S.R.L.

Registro de Sociedades Comerciales

C.P.C.E. C.A.B.A. To. 1 Fo. 19

Isabel Caamaño (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

Ver informe Profesional del 10.03.06

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

1. Base de preparación de los estados contables

• 1. Normas profesionales aplicables

La Sociedad presenta sus estados contables expuestos de acuerdo a las Resoluciones Técnicas de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aprobadas por Resoluciones del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, considerando las disposiciones de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

1.2. Reexpresión a moneda constante

Los estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica Nº. 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). De acuerdo con el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la CNV, la Sociedad discontinuó la aplicación de dicho método y, por lo tanto, no reconoció contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda originados a partir del 1º de marzo de 2003.

1.3. Información comparativa

En cumplimiento de las normas de exposición vigentes los Estados Contables y la Información Complementaria, se exponen en forma comparativa con los estados contables homólogos del ejercicio anterior.

2. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables fueron los siguientes:

2.1 Disponibilidades, Créditos y Pasivos que corresponden a operaciones liquidables en moneda nacional.

Se determinaron por su valor nominal, agregando o deduciendo, según corresponda, los resultados financieros pertinentes.

Los intereses que devengan los créditos y deudas se originan en tasas habituales de mercado para ese tipo de operaciones.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la CNV, los activos y/o pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la CABA, las que requieren que dichos saldos sean descontados.

Con fecha 10 de agosto de 2005, y con el objeto de unificar las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires aprobó la Resolución 93/2005, la que entrará en vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2006, admitiendo su aplicación anticipada. Dicha Resolución establece, entre otros, que los activos y pasivos diferidos de entes que realicen oferta pública no deben descontarse. En consecuencia, a partir de su entrada en vigencia desaparecerán las diferencias existentes con lo establecido en esta materia por las normas de la Comisión Nacional de Valores.

2.2 Activos y pasivos en moneda extranjera:

Se han valuado al tipo de cambio vigente al cierre del período aplicable a estas operaciones. En caso de corresponder, se computaron los intereses pertinentes

2.3 Bienes de Cambio:

Materias primas, materiales y repuestos : Se han valuado a su costo de reposición al cierre del balance.

Productos en curso de elaboración y productos terminados: Se han valuado a su costo de reproducción al cierre.

Los valores obtenidos para los bienes de cambio - tomados en su conjunto - no exceden el valor de mercado de dichos bienes al cierre del Balance.

2.4 Inversiones:

a) Participaciones permanentes en sociedades controladas (art. 33 inc. I de la Ley 19.550 y sus modificatorias).

Con fecha 7 de mayo de 1998 se constituyó en la República Oriental del Uruguay la sociedad Largavida S.A. en la cual Longvie S.A. participa con el 95% del capital suscripto, el que asciende a pesos uruguayos 520.000, con el objeto de canalizar las exportaciones a ese país.

A la fecha no han comenzado las operaciones.

La inversión se encuentra registrada al valor determinado en función de la última información disponible -que resulta inferior a su valor de costo ajustado- según surge del balance a la fecha de cierre del ejercicio de dicha Sociedad.

b) Otras participaciones:

Se registraron a su valor de costo ajustado hasta el 31.08.95, no habiéndose reexpresado por carecer de información actualizada; o a su valor de costo las adquisiciones posteriores al 28 de febrero de 2003.

2.5 Bienes de uso.

Los Bienes de Uso están valuados según se indica en nota 1.2, menos la correspondiente amortización acumulada. La amortización es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

El valor de los Bienes de Uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable.

2.6 Acreedores por mercaderías a entregar.

Su saldo no resulta inferior al valor de los bienes con los que se cancelará la operación.

2.7 Intangibles

Las partidas de este rubro se encuentran valuadas netas de la correspondiente amortización acumulada, siguiendo los lineamientos indicados en Nota 1.2.

• El rubro Gastos proyecto de inversión comprende gastos de investigación y desarrollo para nuevas líneas de productos, los que se amortizan a partir del lanzamiento de cada una de ellas y se concluyeron de amortizar en junio de 2005.

• Con fecha 3 de julio de 1997 la Empresa ha adquirido las marcas Kenia y otras relacionadas, como consecuencia de haber sido la adjudicataria en el proceso licitatorio convocado en los autos "Kenia S.A./Quiebra", por un valor total de $ 1.500.000. Bajo esta marca la Empresa ha lanzado una nueva línea completa de productos. Se amortiza en forma lineal desde el 1º de abril de 2002.

La empresa toma en cuenta periódicamente la aparición de situaciones de origen externo y/o interno que pudieran hacer variar el valor recuperable, para proceder -de corresponder- a registrarlo contablemente.

2.8 Patrimonio Neto

Se reexpresó de acuerdo a lo señalado en 1.2, excepto el Capital Social que figura por su valor nominal, registrando el ajuste en la cuenta Ajuste Integral del Capital Social.

2.9 Resultados:

Las cuentas de resultados del período -excepto las correspondientes a consumo de activos- figuran a su valor nominal; los cargos por consumo de activos se computaron en función de los importes ajustados de dichos activos aplicando el procedimiento indicado en Nota 1.2.

2.10 Componentes financieros implícitos

Se ha considerado de escasa significación el desvío en la exposición que produce no segregar los componentes financieros implícitos en las cuentas de resultados.

1. Composición de Rubros (comparativo con el ejercicio anterior).

4. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

a) El resultado del presente balance es neto de los impuestos que gravan las operaciones de la Sociedad.

Las normas vigentes requieren la contabilización del cargo por impuesto a las ganancias por el método del impuesto diferido. Este criterio implica el reconocimiento de partidas de activos y de pasivos por impuesto diferido en los casos en que se produzcan diferencias temporarias entre la valuación contable y la valuación fiscal de los activos y los pasivos.

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la ganancia contable:

Resultado del ejercicio (Ganancia ordinaria) antes de Impuesto a las Ganancias	8.838.034
Diferencias permanentes
- Ajuste resultado venta Bonos	46.271
- Ajuste amortizaciones Bienes de Uso	2.719.846
- Ajuste amortizaciones Bienes Intangibles	218.920
- Ajuste gastos no deducibles	82.466
- Ajuste Amortización marca Kenia	75.000
- Previsiones no deducibles	108.342
- Deudores Incobrables	229.057
- Donaciones	19.915
- Valor actual créditos impositivos	(56.326)
Sub-Total	12.281.525
Total Impuesto a las Ganancias, tasa 35 %	4.298.534

Los quebrantos impositivos acumulados que presentaba la Sociedad al inicio del ejercicio y que se encuentran pendientes de utilización, después de la declaración jurada presentada en mayo de 2005, ascienden a $ 19.522.694 de acuerdo al siguiente detalle.

Año de Origen	Importe $	Año de Prescripción
2001	4.654.466	2006
2002	13.916.430	2007
2003	951.798	2008
	19.522.694

b) Con relación al Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta, se informa que en el rubro Otros Créditos del Activo no Corriente se ha incluido el impuesto determinado por los ejercicios fiscales 1998, 1999, 2000, 2001, 2003 y 2004 que arrojaron las declaraciones juradas respectivas. Como consecuencia de haber sido encuadrada en los programas de competitividad previstos por el Decreto Nº 1054/01, durante el ejercicio 2002 la Sociedad se encontró exenta del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta.

En lo que concierne al ejercicio en curso se constituyó la provisión correspondiente con contrapartida en el rubro Otros Créditos del Activo no Corriente.

Los mencionados créditos no corrientes han sido calculados a su valor actual.

5.- Estado de Capitales al 31 de diciembre de 2005

El capital de la Sociedad, a la fecha del presente balance, responde al siguiente detalle:

$

• Capital inscripto en el Registro Público de Comercio el 16 de junio de 1999 21.800.000

• Capital emitido 21.800.000

• Capital suscripto 21.800.000

• Capital integrado 21.800.000

6.- Actividad promocionada

Con motivo de la fusión de Longvie Catamarca S.A. con Longvie S.A., el Poder Ejecutivo de la Provincia de Catamarca por Decreto Nº 881 de fecha 15/6/2004 aprobó el traslado de los beneficios de promoción industrial otorgados por la Provincia de Catamarca en el marco de las leyes Nº 22.021 y 22.702 de la empresa Longvie Catamarca S.A., a la sociedad Longvie S.A. . Asimismo, se deja establecido que Longvie S.A. asumirá la titularidad y el cumplimiento de los derechos y obligaciones promocionales correspondientes a los proyectos oportunamente aprobados a la empresa Longvie Catamarca S.A.

La Resolución General 3838/94 de la D.G.I. reglamentó la solicitud para el otorgamiento de los certificados de crédito fiscal previstos en el inc. b del art. 9 de la Ley 23.697 (Emergencia Económica-suspensión de beneficios), cuya presentación fue cumplimentada por la Empresa el 23/6/95. El crédito registrado por $170.131.- corresponde a los montos pagados en el período de suspensión de la Ley de Emergencia Económica, actualizados hasta el mes de marzo de 1991 y se han expuesto en el activo no corriente “AFIP” a su valor actual.

Asimismo la Empresa presentó el 29/6/95 la solicitud de certificados de crédito fiscal reglamentado por la Resolución General 3905/94 por un monto que asciende a $1.171.043.-, el cual sería otorgado bajo la modalidad de cuenta computarizada, administrada por la Dirección General Impositiva.

Con posterioridad la Resolución ME 580/96 estableció que los créditos contra el Estado emergentes de la suspensión de beneficios promocionales anteriores al 1º de abril de 1991, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas emitidos de conformidad a la Ley 23.982 y reglamentarias. En virtud de las solicitudes efectuadas según RG 3838/94 y RG3905/94 por el período anterior al 1º de abril de 1991 correspondería la cantidad de $429.058 en Bonos.

El 7 de noviembre de 1998 la AFIP nos ha comunicado la aceptación formal de nuestro pedido referente a la presentación de RG 3838/94, el cual sigue en curso a la fecha.

7.- Restricción a la disponibilidad de bienes y/o a la distribución de ganancias.

No existen restricciones con excepción de:

• La dispuesta para la Reserva Legal en el art. 70 de la Ley de Sociedades Comerciales.

• La señalada en la nota 9.a. en relación a la distribución de dividendos.

8.- Descuento de valores

Fueron descontados en Instituciones Financieras cheques de clientes de pago diferido, de los cuales se encuentran pendientes de vencimiento $ 128.340.

9.- Créditos y deudas en moneda extranjera y Créditos por Ventas

1. Préstamos Bancarios

 Los préstamos bancarios en dólares no pesificados y los intereses devengados fueron valuados al tipo de cambio vigente al cierre del balance.

El saldo de u$s 700.000 con el Banco Supervielle S.A. fue refinanciado, con amortizaciones periódicas hasta el año 2008.

 Los préstamos bancarios en dólares se registraron - de acuerdo a lo dispuesto por la Ley 25561, los Decretos 214/02 y 410/02 y las comunicaciones A 3507 y 3567 del BCRA- pesificados a u$s 1 igual a $ 1, aplicando el CER más los intereses devengados sobre los préstamos actualizados.

La Sociedad ha alcanzado acuerdos de refinanciación del pasivo con:

• Banco Río por la suma de $ 1.995.643,70, con amortizaciones periódicas, finalizando el mismo en el año 2007. Una de sus cláusulas incluye limitaciones a la distribución de dividendos.
• Banca Nazionale del Lavoro por la suma de $ 686.465,19 con amortizaciones periódicas, finalizando el mismo en el año 2006.
• Banco de Galicia y Buenos Aires en octubre de 2003 por la suma de $ 1.982.493, con amortizaciones periódicas, finalizando el mismo en el año 2007.
• HSBC Bank Argentina S.A. por la suma de $ 986.503,96 con amortizaciones periódicas, finalizando el mismo en el año 2006.
• Banco Supervielle por la suma de $ 561.204 con amortizaciones periódicas, finalizando el mismo en el año 2007.

• Con fecha 31 de mayo de 2004 se llegó a un acuerdo homologado con los síndicos de la quiebra del Banco General de Negocios. El 14 de julio de 2004 el Sr. Juez de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Comercial, Juzgado N° 1 Secretaría N° 2, a cargo de la quiebra .del Banco General de Negocios, autorizó la cancelación del crédito de Longvie S.A., conforme a las condiciones de dicho acuerdo. El remanente del importe depositado oportunamente ha sido recuperado en el ejercicio.

• Préstamos Financieros

Se ha avanzado en gran parte de los acuerdos de operaciones financieras, considerando una repactación de los plazos y condiciones de los mismos.

Estos nuevos acuerdos consideraron en primer lugar los casos de mayor urgencia, determinando un plan de amortización mensual en pesos con un reconocimiento parcial de la cotización dólar tipo vendedor del Banco de la Nación del día anterior al vencimiento de la cuota de amortización; y para el resto mediante su amortización a largo plazo.

Dichos préstamos se registraron a los plazos estimados de devolución.

c) Deudores por Ventas y Acreedores por mercaderías a entregar

Los deudores por ventas y acreedores por mercaderías a entregar con cláusula de ajuste dólar se registraron pesificados a u$s 1 igual a $ 1 (ver Nota 9.a).

d) Tasa de interés y pautas de actualización para los créditos y obligaciones no corrientes.

Los créditos no corrientes no devengan tasa de interés ni tienen pautas de actualización.

Las deudas financieras tienen una tasa de interés del 2 % anual.

1. Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas

11- Estimaciones

El Directorio y la Gerencia han realizado estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y los pasivos; los resultados e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de los estados contables.

1. Cambios en las normas contables profesionales

La Comisión Nacional de Valores, a través de las Resoluciones Generales N° 485/05 y 487/6, dispuso que serán de aplicación para los ejercicios o periodos intermedios correspondientes a los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006, las Resoluciones Técnicas N°s 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones introducidas hasta el 1° de abril de 2005.

Como consecuencia de ello, entre otras cuestiones, se destaca la obligatoriedad para la Sociedad de optar entre considerar la diferencia entre el valor contable ajustado por inflación de sus bienes de uso y otros activos no monetarios y su valor fiscal como una diferencia temporaria en el cálculo del impuesto a las ganancias, lo cual determinaría su reconocimiento como un pasivo por impuesto diferido; o no reconocer dicho pasivo e informar su importe y otra información relacionada en notas a los Estados Contables.

Al 31 de diciembre de 2005, de acuerdo a lo señalado en el párrafo anterior, la diferencia entre el valor contable ajustado de los bienes de uso y otros activos no monetarios y su valor fiscal generaría un pasivo por impuesto diferido de $ 3.129.768.

De acuerdo a lo establecido por la Resolución Técnica N° 487/06 de la Comisión Nacional de Valores, la sociedad ha optado por no reconocer tal pasivo e informar en notas a los Estados Contables para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2006 los efectos de la misma.

Se estima que su absorción en los siguientes ejercicios se produciría de la siguiente manera:

Año	Importe
2006	661.109
2007	216.028
2008	189.381
2009	185.350
2010	140.398
2011	113.297
2012	94.156
2013	94.156
2014	94.451
2015	94.269
Del 2015 en adelante	1.247.173
Total	3.129.768

Raúl Enrique Eidelman Raúl M. Zimmermann

Por Comisión Fiscalizadora Presidente

MALACCORTO, JAMBRINA Y ASOCIADOS S.R.L.

Registro de Sociedades Comerciales

C.P.C.E. C.A.B.A. To. 1 Fo. 19

Isabel Caamaño (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

Ver Informe Profesional del 10.03.06

INFORME DE LOS AUDITORES

Señor Presidente de

LONGVIE S.A.

Presente

En nuestro carácter de Contadores Públicos independientes informamos sobre la auditoría que hemos realizado de los estados contables de LONGVIE S.A. detallados en el apartado I siguiente. Los estados citados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados contables basada en nuestro examen de auditoría con el alcance que mencionamos en el párrafo II.

I - ESTADOS CONTABLES OBJETO DE LA AUDITORÍA

Estados contables de LONGVIE S.A. correspondiente al ejercicio económico cerrado el 31 de diciembre de 2005

1. Estado de situación patrimonial
2. Estado de resultados del ejercicio.
3. Estado de evolución del patrimonio neto del ejercicio.
4. Estado de flujo de efectivo del ejercicio.
5. Información complementaria a los estados contables (Notas 1 a 12 y Anexos A, B, C, E, F, G y H)

En los estados contables mencionados se ha incluido -a efectos comparativos- una columna conteniendo las cifras correspondientes a los estados contables homólogos del ejercicio anterior; según se informa en nota 1.3. a dichos estados contables.

II ALCANCE DEL TRABAJO DE AUDITORIA

Hemos realizado nuestro examen de acuerdo con las normas de auditoría vigentes. Estas normas requieren del auditor que planifique y desarrolle la auditoria para formarse una opinión acerca de la razonabilidad de la información de carácter significativo que contengan los estados contables considerados en su conjunto, preparados de acuerdo con normas contables profesionales; examine, sobre la base de pruebas selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables; evalúe las normas contables utilizadas y -como parte de ellas- la razonabilidad de las estimaciones de significación hechas por el Directorio, y no tiene por objeto, ni necesariamente permite, detectar delitos o irregularidades intencionales.

MALACCORTO, JAMBRINA Y ASOCIADOS S.R.L.

Registro de Sociedades Comerciales

C.P.C.E. C.A.B.A. To. 1 Fo. 19

Isabel Caamaño (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

• 2 -

III - ACLARACIONES PREVIAS AL DICTAMEN

Tal como se indica en la Nota 2.1 a los Estados Contables adjuntos, de acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, los activos por impuestos diferidos no han sido descontados. Este criterio no esta de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que requieren que dichos saldos sean descontados. (Ver Nota 2.1 último párrafo).

IV - DICTAMEN

1. En nuestra opinión, sustentada en el examen realizado que informamos en el apartado II, teniendo en cuenta que todos los hechos y circunstancias que son de nuestro conocimiento han sido considerados, los estados contables mencionados en el apartado I. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2005, los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio cerrado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales.
2. En lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular respecto del contenido de la Reseña Informativa -requerida por la Comisión Nacional de Valores-, anexa a los estados contables mencionados en el apartado I, como así tampoco sobre la información adicional a las notas (Art. 68 Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires).
3. En lo atinente a los estados contables al 31 de diciembre de 2004 que dan origen a las cifras comparativas mencionadas en el último párrafo del apartado I de este informe, nos remitimos al dictamen sin salvedades que hemos emitido sobre los mismos con fecha 10 de marzo de 2005.

V - INFORMACION ESPECIAL REQUERIDA POR DISPOSICIONES LEGALES Y REGLAMENTARIAS

Al respecto, informamos que:

1. Los estados contables mencionados en el apartado I surgen de las registraciones contables efectuadas en listados computarizados que en sus aspectos formales han sido llevados de conformidad con las normas legales vigentes. Dichos estados contables se encuentran asentados en el Libro Inventario de LONGVIE S.A.
2. Los estados contables mencionados en el apartado I, han sido formalmente preparados de acuerdo con los requerimientos de información establecida en la Ley de Sociedades Comerciales, en las normas de la Comisión Nacional de Valores y en las Resoluciones Técnicas de la F.A.C.P.C.E. aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A.

MALACCORTO, JAMBRINA Y ASOCIADOS S.R.L.

Registro de Sociedades Comerciales

C.P.C.E. C.A.B.A. To. 1 Fo. 19

Isabel Caamaño (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

• 3 -

• El capital de LONGVIE S.A. al 31 de diciembre de 2005 responde al siguiente detalle:

$

• Autorizado a la oferta pública 21.800.000

• Suscripto 21.800.000

• Integrado 21.800.000

• El monto de las deudas devengadas a favor del Régimen Nacional de Seguridad Social al 31 de diciembre de 2005 según los registros contables de la Sociedad en concepto de aportes y contribuciones asciende a $ 917.455,11 (pesos novecientos diecisiete mil cuatrocientos cincuenta y cinco con 11/100), siendo no exigibles a la fecha del cierre del balance.

Buenos Aires, 10 de marzo de 2006.

MALACCORTO, JAMBRINA Y ASOCIADOS S.R.L.

Registro de Sociedades Comerciales

C.P.C.E. C.A.B.A. To. 1 Fo. 19

Isabel Caamaño (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS DE LOS

ESTADOS CONTABLES DE LONGVIE S.A. AL 31/12/2005

REQUERIDA EN EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO

DE LA BOLSA DE COMERCIO

DE BUENOS AIRES

Cuestiones Generales sobre la Actividad de la Sociedad

1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

No existen.

1. Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los periodos comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en periodos anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en periodos futuros.

No existen.

1. Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

a) Monto total de los créditos y deudas de plazo vencido discriminado por antigüedad:

	0 a 3 meses	3 a 6 meses	6 a 9 meses	9 a 12 meses	de 1 a 2 años	de 2 a 4 años	Totales
Créditos por Ventas	1,105,500	72,312	128,496	36,608	49,396	954,286	2,346,598
Créditos Diversos	65,171	15,946	9,578	2,632	14,330	54,102	161,759
Total Créditos	1,170,671	88,258	138,074	39,240	63,726	1,008,388	2,508,357
Deudas por Pagar	0	0	0	0	0	0	0
Deudas Fiscales	0	0	0	0	0	0	0
Total Deudas	0	0	0	0	0	0	0

b) Sin plazo establecido a la vista:

No existen

c) A vencer

Créditos	0 a 3 meses	3 a 6 meses	6 a 9 meses	9 a 12 meses	de 1 a 2 años	de 2 a 4 años	Totales
Créditos por Ventas	16,617,207	2,839,405	76,743	38,991	0	20,392	19,592,738
Créditos Diversos	488,392	884	884	884	169,416	5,085,562	5,746,022
Totales	17,105,599	2,840,289	77,627	39,875	169,416	5,105,954	25,338,760

Deudas	Deudas a pagar	Acreed p/Merc	Ds Banc$/U$S	Ds. Financieras	Ds Soc/Fisc	Totales
0 a 3 meses	4,747,692	7,437,465	259,248	1,196,795	3,936,437	17,577,637
3 a 6 meses			839,231	1,248,424	172,916	2,260,571
6 a 9 meses			983,169	74,896	172,916	1,230,981
9 a 12 meses			505,036	970,788	172,916	1,648,740
de 1a 2 años			2,300,252	1,656,226	725,197	4,681,675
de 2 a 3 años			212,240	1,516,120	469,370	2,197,730
de 3 a 4 años				1,456,897	285,867	1,742,764
mas de 4 años					503,081	503,081
Totales	4,747,692	7,437,465	5,099,176	8,120,146	6,438,700	31,843,179

1. Clasificación de los créditos y deudas de manera que muestren los efectos financieros que producen su mantenimiento.

a) Cuentas en moneda nacional, extranjera y especie

En moneda nacional........................			Créditos		26,668,505
		Deudas		22,749,731
En moneda extranjera.....................		Créditos		1,178,612
		Deudas		9,093,448
En especie........................................		No Existen

b) Saldos sujetos a cláusulas de ajuste.

No existen

c) Saldos que devengan intereses

Devengan Intereses	Créditos
	Créditos por Ventas				21,523,716
	Sociedades Art. 33 Ley 19.550				-
	Deudas
	Fiscales y Sociales				3,741,223
	Bancarias				5,099,176
	Prestamos				8,120,146
No devengan Intereses	Créditos
	Créditos por Ventas				415,620
	Otros créditos				5,907,781
	Deudas
	Cuentas a pagar				12,056,123
	Fiscales y Sociales				2,697,477
	Sociedades Art. 33 Ley 19.550				-
	Deudas Diversas

1. Participaciones en Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 en el capital y en el total de votos, con saldos por sociedad y segregados según puntos 3 y 4.

No existen

1. Créditos por ventas o prestamos contra Directores, Síndicos, Miembros del Consejo de Vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive.

No existen.

1. Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los Bienes de Cambio.

La política en materia de inventarios de Bienes de Cambio es la siguiente:

· Al cierre de cada mes se realiza el recuento del total de los productos terminados y de las unidades de reventa.

· Mensualmente se realizan recuentos parciales y rotativos del resto de los ítems del rubro.

1. Valores Corrientes

Los bienes de cambio se han valuado a su costo de reposición o reproducción al cierre. Dicho costo de reposición o reproducción a la fecha del balance se basa en los valores de compra contado (en las condiciones habituales) avalada por la documentación emitida por los proveedores, consistente en listas de precios y/o cotizaciones y/o facturas vigentes a dicha fecha.

Los bienes de uso se han valuado a su valor original y/o a su valor de origen reexpresado al 31/08/1995, mediante la aplicación del índice de precios al por mayor nivel general y reexpresados desde el 1º de enero de 2002 por el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta el 28 de febrero de 2003 (de acuerdo con el decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G 441 de la CNV), neto de las amortizaciones acumuladas hasta el cierre del periodo. La amortización es calculada por el método de la línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor de los bienes de uso considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable.

1. En caso de existir bienes de uso revaluados técnicamente, indicar el método seguido para calcular la desafectación del ejercicio de la "reserva por revalúo técnico" cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber perdidas.

No existen.

1. Bienes de uso sin usar por obsoletos.

No existen.

1. Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley Nº 19.550 y planes para regularizar la situación.

No existen.

1. Valores recuperables.

Criterios seguidos para determinar los valores recuperables:

· Bienes de Cambio: Valor neto de realización.

· Bienes de Uso: Valor de utilización económica.

1. Seguros

Seguros que cubren los bienes tangibles:

Concepto	Riesgo Asegurado	Valor Asegurado	Valor Contable
Bienes de Uso	Incendio	$ 20,120,000.-	19,482,626.-
Bienes de Cambio	Incendio	$ 13,400,000.-	21,395,809.-
Disponibilidades	Robo	$ 30,000.-	370,056.-

1. Elementos considerados para calcular las previsiones cuyos saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2%) del patrimonio.

No se han constituido previsiones que individualmente o en conjunto superen el dos por ciento (2%) del patrimonio.

1. Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados, indicándose la falta de contabilización se basa en su probabilidad de concreción o en dificultades para la cuantificación de sus efectos.

No existen.

1. Adelanto irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

No existen.

1. Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

No existen.

1. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para absorber perdidas finales y aun están pendientes de reintegro.

No existen restricciones en relación a la reserva legal.

La Sociedad ha alcanzado un acuerdo de refinanciación del pasivo con el Banco Rio por la suma de $ 1.995.643,70 , con amortizaciones periódicas, que finaliza de pagarse en el año 2007, una de cuyas cláusulas incluye limitaciones a la distribución de dividendos.

Buenos Aires, 10 de Marzo de 2006

Raúl M. Zimmermann

Presidente

Inicialado a los efectos de convalidar lo expresado

respecto a este documento en el párrafo IV 2 de

nuestro informe de fecha 10.03.2006

MALACCORTO, JAMBRINA & ASOCIADOS S.R.L.

Registro de Sociedades Comerciales

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 1 Fo. 19

Isabel Caamaño (Socio)

Contadora Pública (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

MEMORIA

De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias, el Directorio somete a consideración de los Señores Accionistas la presente Memoria, el Inventario, el Balance General, el Estado de Resultados, el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, el Estado de Flujo de Efectivo, Notas y Anexos, Información Adicional a las Notas a los Estados Contables Art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Informe de la Comisión Fiscalizadora correspondiente al sexagésimo séptimo ejercicio social cerrado el 31 de diciembre de 2005.

RESEÑA INFORMATIVA

1. Breve Comentario sobre actividades

El presente estado contable, que cubre el periodo enero-diciembre de 2005, arroja para el periodo una ganancia de $4.539.500.- y una pérdida de $136.358.- para el periodo trimestral de octubre-diciembre de 2005. En iguales periodos del año anterior, los resultados fueron pérdidas de $2.762.937 y $868.055.- respectivamente. El resultado anual antes de Impuesto a las Ganancias pasó de una pérdida de $1.757.036 a una ganancia de $8.838.033.- Para el periodo anual las ventas se incrementaron en un 47 % respecto al año 2004 y durante el último trimestre, el incremento de ventas respecto a igual periodo del año 2004 fue del 28%.

Durante el ejercicio bajo análisis la economía argentina ha continuado creciendo en forma significativa, y tanto el consumo como la inversión se han incrementado a tasas altas. El mercado se ha incrementado para la mayoría de nuestros productos, especialmente en el caso de cocinas y lavarropas, ya que el efecto mencionado se ha sumado al de los convenios de autolimitación de exportaciones desde Brasil, que han beneficiado substancialmente a nuestro sector. La sustentabilidad de esta tendencia creciente de los mercados está supeditada, como factor importante, a la evolución de la tasa de inflación. Conforme a la evolución de su medición minorista, el mantenimiento de tasas de inflación bajas es imprescindible para que continúen en el mercado los sistemas de financiación que hemos tenido el último año, que sin duda han sido un componente importante en la promoción de una demanda sólida. Respecto a nuestros costos, se han ido incrementando en forma constante de acuerdo a la evolución del costo internacional de algunas materias primas, la suba del dólar medido en pesos que afecta no solamente los insumos importados sino muchas materias primas nacionales con precios dolarizados, los convenios salariales del sector, la suba generalizada de los servicios y el incremento significativo en el costo de la energía. Para mediados de este año existe el compromiso de negociar un nuevo convenio salarial del sector metalúrgico que va a incrementar nuestros costos en porcentajes aún no determinados. Estamos confiados en que la acción del Gobierno en esta materia, dentro de su política de control de la inflación, tenderá a moderar estos nuevos aumentos. Esto puede cambiar respecto a la política anterior en este tema, ya que en las oportunidades anteriores los aumentos de convenio fueron básicamente la traslación a las escalas salariales de los aumentos oficiales anteriores. Dentro de las incógnitas que nos marcan el futuro próximo está la evolución de la tasa de inflación. Por un lado, tanto la política de sostenimiento del valor del dólar, que ya ha provocado incrementos de costos, como el menor respaldo de la moneda en función de la reducción de reservas del Banco Central, pueden afectar negativamente la tasa de inflación. Por el otro lado, el Gobierno está impulsando una política de acuerdos de precios con el fin de reducir la expectativa de aumentos de precios futuros.

Respecto a la inversión, todavía no alcanza los valores necesarios para mantener el crecimiento en los valores de los últimos dos años. Si bien se ha incrementado, existen factores que indican que todavía no existe una corriente de inversiones adecuada. Los principales elementos de política económica que impiden el despegue de la inversión a nuestro juicio son: a) Tasa de Impuesto a las Ganancias incrementada fuertemente con motivo de no poder ajustar por inflación los resultados con fines impositivos, situación cada vez más grave en función del incremento de la tasa de inflación. La tasa de retorno después de impuestos de los proyectos se reduce substancialmente, desapareciendo por este motivo la factibilidad de muchos de ellos. Esto hace también que los inversores prefieran otras colocaciones libres de impuestos, como los bonos del Estado, en lugar de inversiones a riesgo; b) Falta de incentivos a la inversión: si bien está disponible de acuerdo a una ley especial la posibilidad de poder deducir el crédito fiscal de IVA de los bienes de uso en forma inmediata, esto es una ventaja solamente para las empresas que tienen una proporción alta de exportaciones, ya que para el resto no constituye beneficio alguno. Además existe la posibilidad de una amortización acelerada de los bienes de capital, que constituye un beneficio muy limitado y solamente financiero, ya que implica una demora en el pago del impuesto y no una quita; c) Indeterminación impositiva futura, en función de la proliferación de nuevos impuestos municipales de dudosa legalidad que están generando una gran incertidumbre debido a la inacción del Poder Legislativo en este tema. Cada uno de los varios miles de municipios que existen en el país quiere aplicar nuevos impuestos e impone a las empresas un costo y una tarea creciente de desarrollar su defensa en función de la ilegalidad de la mayoría de ellos; d) Evolución de una creciente litigiosidad en materia laboral en función de algunos fallos de Cámara y de la Suprema Corte, que agregan una dosis importante de costos contingentes de difícil apreciación para las empresas que contratan personal de acuerdo a las leyes vigentes. Asimismo se beneficia a la gran cantidad de operadores que tienen personal no registrado, al hacer más rentable en forma relativa su negocio. Como subproducto de esta situación y del incremento oficial y convencional de los salarios por encima de lo que marcan los incrementos de productividad, ha aumentado substancialmente la competencia de productores de bajo costo basados en ubicarse fuera del control impositivo, laboral y previsional, compitiendo deslealmente con los productores que cumplen con todas las leyes.

Respecto a la inversión global del país, es necesario destacar que su medición está cada vez más distorsionada al incluir dentro del rubro a bienes no reproductivos, o sea que no colaboran a aumentar la capacidad instalada de los productores, como la construcción no industrial, y también otros bienes que por razones que ignoramos se consideran inversión, como la mayoría de los teléfonos celulares. Al haber crecido en forma significativa estos dos rubros en relación a los valores históricos, las cifras nacionales de inversión son en realidad inferiores a las publicadas en lo que respecta a la capacidad de permitir una mayor producción por parte de las empresas y así colaborar a la solución de los cuellos de botella en algunos sectores industriales.

Con relación al problema de la competencia desleal de los productos brasileños, está vigente un convenio de autolimitación de la exportación de lavarropas desde Brasil, y está en proceso de renovación el convenio similar de cocinas. Estos dos convenios, además de la revaluación del real, han reducido en alguna medida el grado de agresividad de la oferta brasileña. Sin perjuicio de ello, los altos subsidios a la exportación que otorga el Gobierno de Brasil constituyen el origen del problema y no han podido ser modificados, a pesar de las gestiones que ha realizado nuestro Gobierno a este efecto. Esperamos que mientras ello no ocurra se mantengan los convenios conseguidos hasta ahora.

La situación financiera de la empresa se ha ido consolidando en función de la mejora de los resultados, habiendo en el curso del año 2005 prácticamente duplicado su capital de trabajo, mejorando los índices de solvencia y liquidez.

En función de la evolución de la demanda y de la mejora substancial de la situación financiera de la empresa, se han comenzado a realizar nuevas inversiones en el sector fabril, cuyo objetivo es modernizar los procesos y aumentar la capacidad de producción. Asimismo se están realizando reformas y nuevos lanzamientos de productos, condición necesaria para mantener nuestra posición en el mercado.

Información Adicional requerida por Decreto 677/01

1. Política comercial proyectada y otros aspectos relevantes de la planificación empresaria, financiera y de inversiones:

La empresa ha continuado durante el ejercicio bajo análisis su consolidación en el mercado, a través del lanzamiento de nuevos modelos y modificaciones de los actuales, en casi todas las líneas de productos. Nuestra posición ante el comercio es muy sólida y somos vistos por nuestros clientes como un proveedor confiable que entrega productos de calidad y tiene una política comercial estable y predecible. Luego de realizar niveles menores de inversión en los últimos años, la empresa ha puesto en marcha nuevos planes que significan reformas importantes en productos y procesos. Esto permitirá ampliar la capacidad de producción y tener productos más competitivos. Respecto de la planificación financiera, la empresa está en condiciones de cumplir con todos sus compromisos y a su vez disponer de recursos para la operación ampliada y para las nuevas inversiones. Esperamos que el contexto general de financiación de nuevos proyectos, muy limitado en este momento, se vea mejorado sensiblemente a partir de un mejoramiento de la imagen externa del país en cuanto al cumplimiento de los compromisos

1. Aspectos vinculados a la organización de la toma de decisiones y al sistema de control interno de la sociedad: La organización de la toma de decisiones en la sociedad está fijada en forma jerárquica en los diferentes niveles operativos y no operativos. Existe delegación de autoridad adecuada y el consiguiente control interno referido a dicha delegación. Las decisiones estratégicas están concentradas en el Directorio, donde cuatro miembros no independientes desarrollan además funciones técnico administrativas. La empresa está altamente informatizada, facilitando de esta forma el control interno de las diferentes funciones.
2. Política de dividendos propuesta o recomendada por el Directorio, con una explicación fundada y detallada de la misma: en función de la restricción impuesta por algunos convenios de refinanciación firmados con entidades financieras, la empresa está limitada a un dividendo máximo del 5% de las utilidades. Sin embargo, se considera que es necesario solidificar la estructura patrimonial de la empresa y realizar inversiones que han sido demoradas por las circunstancias, por lo que el Directorio propone que para este ejercicio no se distribuya ningún dividendo.
3. Modalidades de remuneración del Directorio y política de remuneración de los cuadros gerenciales de la sociedad, planes de opciones y cualquier otro sistema remuneratorio de los directores y gerentes por parte de la sociedad: La remuneración del Directorio es fija, debe ser determinada anualmente por la Asamblea de Accionistas y tiene en cuenta las responsabilidades asumidas. La remuneración de los cuadros gerenciales es también fija. No existen en la empresa planes de opciones.

6. Perspectivas

El contexto actual es sumamente favorable en función del crecimiento de la economía y particularmente del consumo. La empresa ha continuado con su política de renovación permanente de productos a la que se ha adicionado recientemente el lanzamiento de nuevos proyectos de inversión con el fin de mejorar los procesos y la capacidad de producción. Consideramos que la empresa está en una muy buena posición para aprovechar las circunstancias económicas actuales.

DISTRIBUCIÓN DE BENEFICIOS

El Directorio propone la siguiente distribución expresada en moneda de cierre de los Estados contables al 31.12.05

Utilidad del Ejercicio		$ 4.539.500.-
Saldo Ejercicios Anteriores		($ 15.683.007.-)
Subtotal		($ 11.143.507.-)
A Reserva Legal (5% s/ $ 4.539.500.-)		($ 226.975.-)
Saldo que pasa al ejercicio 2006		($ 11.370.482.-)

NUEVO PATRIMONIO

De aprobarse la distribución sugerida, el patrimonio social quedaría integrado por los siguientes valores:

	$
Capital suscripto e integrado Ajuste Integral del Capital Social	21.800.000.- 25.889.961.-
Reserva Legal	6.084.160.-
Resultados No Asignados	(11.370.482-)
	42.403.639.-

El Directorio propone en concepto de remuneraciones al Directorio $ 1.331.036.- y a la Comisión Fiscalizadora $ 12.000.- cuya aprobación queda a consideración de la Asamblea, cifras que han sido imputadas a los resultados.

Corresponde también que la Asamblea proceda a la elección de la nueva Comisión Fiscalizadora por terminación de mandato.

El Directorio agradece el apoyo recibido por la firma de parte de sus clientes, profesionales de la construcción, instaladores, entidades financieras y proveedores.

Destaca además, muy especialmente, la valiosa colaboración recibida por su personal en todas sus categorías.

Buenos Aires, 10 de Marzo de 2006

RAUL M. ZIMMERMANN

PRESIDENTE

Inicialado a los efectos de convalidar lo expresado

respecto a este documento en el párrafo IV 2 de

nuestro informe de fecha 10.03.2006

MALACCORTO, JAMBRINA & ASOCIADOS S.R.L.

Registro de Sociedades Comerciales

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 1 Fo. 19

Isabel Caamaño (Socio)

Contadora Pública (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

Ver Informe Profesional del 10.03.2006

INFORME ESPECIAL DE LOS AUDITORES

Señores Presidente y Directores de

LONGVIE S.A.

Cerrito 520 – 9° “A”

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

En nuestro carácter de Auditores Externos de LONGVIE S.A. y a efectos de su presentación ante la Comisión Nacional de Valores y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y de acuerdo con lo requerido por el acápite III 9.1.e) (Art. 18) de la Resolución General N° 400 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que el total de honorarios en concepto de servicios de auditoría y relacionados facturados a la Sociedad en el ejercicio cerrado el 31/12/05 representan:

1. El 92,3 % sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad por todo concepto en dicho ejercicio;
2. El 100 % sobre el total de honorarios por servicios de auditoría y relacionados facturados a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas en dicho ejercicio;
3. El 89,7 % sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto en dicho ejercicio.

El presente informe especial se emite para uso exclusivo de la Sociedad, para su presentación a la Comisión Nacional de Valores y a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y no debe ser utilizado para ningún otro propósito.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de marzo de 2006.

MALACCORTO, JAMBRINA Y ASOCIADOS S.R.L.

Registro de Sociedades Comerciales

C.P.C.E. C.A.B.A. To. 1 Fo. 19

Isabel Caamaño (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA DE LONGVIE S.A.

“ Señores Accionistas de Longvie S.A., de acuerdo con las disposiciones del Decreto Ley 19550/72 y los Estatutos Sociales hemos revisado el Estado de Situación Patrimonial , Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Anexos e información complementaria correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005. En el ejercicio del control de legalidad que nos compete de los actos decididos por los órganos de la sociedad que fueron expuestos en las reuniones de Directorio, hemos analizado los documentos mencionados basándonos fundamentalmente en el trabajo realizado por los auditores externos, quienes han efectuado dicho trabajo de acuerdo con normas de auditoría vigentes. Por lo tanto nuestra tarea se circunscribió a la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias expuestas en actas. Además dejamos constancia que hemos cumplimentado lo dispuesto en los incisos 1*, 2*, 3*, 4* y 9* del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales. Por todo lo expuesto y basándonos en el informe emitido por los auditores externos con fecha 10 de marzo de 2006, opinamos que la documentación examinada expone razonablemente la situación económico-financiera de la Empresa al 31 de diciembre de 2005 y nos permitimos aconsejar a los señores Accionistas su aprobación.

Buenos Aires, 10 de Marzo de 2006”.

Dr. José María Saenz Valiente Dr. Raúl Enrique Eidelman

Dr. Eduardo Germán Padilla Fox

COPIA DEL ACTA N° 179 DEL LIBRO DE ACTAS DE LA COMISION FISCALIZADORA DE LONGVIE S.A.

En la ciudad de Buenos Aires, a los diez días del mes de Marzo de 2006 se reúnen los señores Síndicos Titulares José María Saenz Valiente (h), Raúl Enrique Eidelman y Eduardo Germán Padilla Fox, integrantes de la Comisión Fiscalizadora de Longvie S.A. El Dr. José María Saenz Valiente toma la palabra y sugiere que se emita el informe que a continuación se transcribe:

“ Señores Accionistas de Longvie S.A., de acuerdo con las disposiciones del Decreto Ley 19550/72 y los Estatutos Sociales hemos revisado el Estado de Situación Patrimonial , Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Anexos e información complementaria correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005. En el ejercicio del control de legalidad que nos compete de los actos decididos por los órganos de la sociedad que fueron expuestos en las reuniones de Directorio, hemos analizado los documentos mencionados basándonos fundamentalmente en el trabajo realizado por los auditores externos, quienes han efectuado dicho trabajo de acuerdo con normas de auditoría vigentes. Por lo tanto nuestra tarea se circunscribió a la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias expuestas en actas. Además dejamos constancia que hemos cumplimentado lo dispuesto en los incisos 1*, 2*, 3*, 4* y 9* del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales. Por todo lo expuesto y basándonos en el informe emitido por los auditores externos con fecha 10 de marzo de 2006, opinamos que la documentación examinada expone razonablemente la situación económico-financiera de la Empresa al 31 de diciembre de 2005 y nos permitimos aconsejar a los señores Accionistas su aprobación.

Buenos Aires, 10 de Marzo de 2006”.

Luego de un intercambio de ideas se aprueba por unanimidad el dictamen presente autorizando al Dr. Raúl Enrique Eidelman a firmar, los Estados Contables al 31 de diciembre de 2005 en representación de la Comisión Fiscalizadora. No habiendo otros temas a considerar se levanta la sesión en el lugar y fecha indicados al comienzo.

Dr. José María Saenz Valiente Dr. Raúl Enrique Eidelman

Dr. Eduardo Germán Padilla Fox

Buenos Aires, 10 de marzo de 2006.

Señores

COMISION NACIONAL DE VALORES

Presente

Ref.: Art. 62 - Reglamento de Cotización de la

Bolsa de Comercio de Buenos Aires .

De nuestra consideración:

Tenemos el agrado de dirigirnos a ustedes a los efectos de suministrarles la siguiente información referente a la Memoria y Balance General correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005, aprobados en la reunión del Directorio de fecha 10.03.2006.

1* Resultado del Ejercicio - Utilidad ($ 4.539.500.-)

2* Patrimonio Neto al 31.12.2005

Capital Social	$ 21.800.000.-
Ajuste Integral del Capital Social	$ 25.889.961.-
Reserva Legal	$ 5.857.185.-
Resultados no Asignados	$ (11.143.507.-)) .-
Total al 31.12.2005	$ 42.403.639.-

3* El Directorio de la Sociedad no efectúa propuestas en materia de distribución de dividendos y capitalizaciones de ganancias, de ajustes del capital y de otros conceptos.

4* Acciones que pertenecen al grupo controlante de la Sociedad.

Clase de Acciones	Cantidad de Acciones	% sobre el Capital Social	Total de Acciones Capital Social
Escriturales “A” 5 votos	1.130	61,35	1.842
Escriturales “B” 1 voto	12.285.259	56,36	21.798.158
	12.286.389	56,36	21.800.000

5* No existen valores representativos de deuda convertibles en acciones y/u opciones de compra de acciones de la Sociedad que dan derecho a cantidad de acciones.

6* Identificación de los accionistas que conforman el grupo controlante de la sociedad.

Los accionistas controlantes de Longvie S.A. son:

Farran y Zimmermann S. A. domicilio en Cerrito 520 –Piso 9º A-Capital Federal -

Raúl Marcos Zimmermann domicilio en Laprida 4851- Villa Martelli- Pcia. de Bs.As.

El accionista Farran y Zimmermann posee el 49,98% de Longvie S.A.; el accionista Raúl Marcos Zimmermann posee el 66,61% del capital de Farran y Zimmermann S.A. y el 6,38% en forma directa del capital de Longvie S.A.

Sin otro particular, saludamos a Uds. muy atentamente.

Ing. Raúl Marcos Zimmermann

Presidente

COPIA DEL ACTA NUMERO 915 DEL LIBRO DE ACTAS DE DIRECTORIO N*10 DE LONGVIE S.A.

DEL LIBRO DE ACTAS DE DIRECTORIO DE LONGVIE S.A. DEL LIBRO DE ACTAS DE DIRECTORIO DE LONGVIE S.A. En Buenos Aires, a los diez días del mes de marzo de dos mil seis, siendo las diez horas, se reúne el Directorio de LONGVIE S.A. en Cerrito 520, piso 9ºA, Buenos Aires, con la presencia de los Señores Directores que firman al pie y de los Síndicos titulares doctores José María Sáenz Valiente (h), Raúl Enrique Eidelman y Eduardo Germán Padilla Fox y del representante del Estudio Malaccorto, Jambrina y Asociados, Dra. Isabel Caamaño. Abre el acto el Sr. Presidente, Ing. Raúl Marcos Zimmermann, poniendo a consideración de los señores Directores la documentación correspondiente al cierre del Ejercicio Social de 2005, la cual será considerada por la próxima Asamblea de Accionistas. Después de un cambio de ideas se aprueba por unanimidad de votos la siguiente documentación:

MEMORIA

De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias, el Directorio somete a consideración de los Señores Accionistas la presente Memoria, el Inventario, el Balance General, el Estado de Resultados, el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, el Estado de Flujo de Efectivo, Notas y Anexos, Información Adicional a las Notas a los Estados Contables Art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Informe de la Comisión Fiscalizadora correspondiente al sexagésimo séptimo ejercicio social cerrado el 31 de diciembre de 2005.

RESEÑA INFORMATIVA

1. Breve Comentario sobre actividades

El presente estado contable, que cubre el periodo enero-diciembre de 2005, arroja para el periodo una ganancia de $4.539.500.- y una pérdida de $136.358.- para el periodo trimestral de octubre-diciembre de 2005. En iguales periodos del año anterior, los resultados fueron pérdidas de $2.762.937 y $868.055.- respectivamente. El resultado anual antes de Impuesto a las Ganancias pasó de una pérdida de $1.757.036 a una ganancia de $8.838.033.- Para el periodo anual las ventas se incrementaron en un 47 % respecto al año 2004 y durante el último trimestre, el incremento de ventas respecto a igual periodo del año 2004 fue del 28%.

Durante el ejercicio bajo análisis la economía argentina ha continuado creciendo en forma significativa, y tanto el consumo como la inversión se han incrementado a tasas altas. El mercado se ha incrementado para la mayoría de nuestros productos, especialmente en el caso de cocinas y lavarropas, ya que el efecto mencionado se ha sumado al de los convenios de autolimitación de exportaciones desde Brasil, que han beneficiado substancialmente a nuestro sector. La sustentabilidad de esta tendencia creciente de los mercados está supeditada, como factor importante, a la evolución de la tasa de inflación. Conforme a la evolución de su medición minorista, el mantenimiento de tasas de inflación bajas es imprescindible para que continúen en el mercado los sistemas de financiación que hemos tenido el último año, que sin duda han sido un componente importante en la promoción de una demanda sólida. Respecto a nuestros costos, se han ido incrementando en forma constante de acuerdo a la evolución del costo internacional de algunas materias primas, la suba del dólar medido en pesos que afecta no solamente los insumos importados sino muchas materias primas nacionales con precios dolarizados, los convenios salariales del sector, la suba generalizada de los servicios y el incremento significativo en el costo de la energía. Para mediados de este año existe el compromiso de negociar un nuevo convenio salarial del sector metalúrgico que va a incrementar nuestros costos en porcentajes aún no determinados. Estamos confiados en que la acción del Gobierno en esta materia, dentro de su política de control de la inflación, tenderá a moderar estos nuevos aumentos. Esto puede cambiar respecto a la política anterior en este tema, ya que en las oportunidades anteriores los aumentos de convenio fueron básicamente la traslación a las escalas salariales de los aumentos oficiales anteriores. Dentro de las incógnitas que nos marcan el futuro próximo está la evolución de la tasa de inflación. Por un lado, tanto la política de sostenimiento del valor del dólar, que ya ha provocado incrementos de costos, como el menor respaldo de la moneda en función de la reducción de reservas del Banco Central, pueden afectar negativamente la tasa de inflación. Por el otro lado, el Gobierno está impulsando una política de acuerdos de precios con el fin de reducir la expectativa de aumentos de precios futuros.

Respecto a la inversión, todavía no alcanza los valores necesarios para mantener el crecimiento en los valores de los últimos dos años. Si bien se ha incrementado, existen factores que indican que todavía no existe una corriente de inversiones adecuada. Los principales elementos de política económica que impiden el despegue de la inversión a nuestro juicio son: a) Tasa de Impuesto a las Ganancias incrementada fuertemente con motivo de no poder ajustar por inflación los resultados con fines impositivos, situación cada vez más grave en función del incremento de la tasa de inflación. La tasa de retorno después de impuestos de los proyectos se reduce substancialmente, desapareciendo por este motivo la factibilidad de muchos de ellos. Esto hace también que los inversores prefieran otras colocaciones libres de impuestos, como los bonos del Estado, en lugar de inversiones a riesgo; b) Falta de incentivos a la inversión: si bien está disponible de acuerdo a una ley especial la posibilidad de poder deducir el crédito fiscal de IVA de los bienes de uso en forma inmediata, esto es una ventaja solamente para las empresas que tienen una proporción alta de exportaciones, ya que para el resto no constituye beneficio alguno. Además existe la posibilidad de una amortización acelerada de los bienes de capital, que constituye un beneficio muy limitado y solamente financiero, ya que implica una demora en el pago del impuesto y no una quita; c) Indeterminación impositiva futura, en función de la proliferación de nuevos impuestos municipales de dudosa legalidad que están generando una gran incertidumbre debido a la inacción del Poder Legislativo en este tema. Cada uno de los varios miles de municipios que existen en el país quiere aplicar nuevos impuestos e impone a las empresas un costo y una tarea creciente de desarrollar su defensa en función de la ilegalidad de la mayoría de ellos; d) Evolución de una creciente litigiosidad en materia laboral en función de algunos fallos de Cámara y de la Suprema Corte, que agregan una dosis importante de costos contingentes de difícil apreciación para las empresas que contratan personal de acuerdo a las leyes vigentes. Asimismo se beneficia a la gran cantidad de operadores que tienen personal no registrado, al hacer más rentable en forma relativa su negocio. Como subproducto de esta situación y del incremento oficial y convencional de los salarios por encima de lo que marcan los incrementos de productividad, ha aumentado substancialmente la competencia de productores de bajo costo basados en ubicarse fuera del control impositivo, laboral y previsional, compitiendo deslealmente con los productores que cumplen con todas las leyes.

Respecto a la inversión global del país, es necesario destacar que su medición está cada vez más distorsionada al incluir dentro del rubro a bienes no reproductivos, o sea que no colaboran a aumentar la capacidad instalada de los productores, como la construcción no industrial, y también otros bienes que por razones que ignoramos se consideran inversión, como la mayoría de los teléfonos celulares. Al haber crecido en forma significativa estos dos rubros en relación a los valores históricos, las cifras nacionales de inversión son en realidad inferiores a las publicadas en lo que respecta a la capacidad de permitir una mayor producción por parte de las empresas y así colaborar a la solución de los cuellos de botella en algunos sectores industriales.

Con relación al problema de la competencia desleal de los productos brasileños, está vigente un convenio de autolimitación de la exportación de lavarropas desde Brasil, y está en proceso de renovación el convenio similar de cocinas. Estos dos convenios, además de la revaluación del real, han reducido en alguna medida el grado de agresividad de la oferta brasileña. Sin perjuicio de ello, los altos subsidios a la exportación que otorga el Gobierno de Brasil constituyen el origen del problema y no han podido ser modificados, a pesar de las gestiones que ha realizado nuestro Gobierno a este efecto. Esperamos que mientras ello no ocurra se mantengan los convenios conseguidos hasta ahora.

La situación financiera de la empresa se ha ido consolidando en función de la mejora de los resultados, habiendo en el curso del año 2005 prácticamente duplicado su capital de trabajo, mejorando los índices de solvencia y liquidez.

En función de la evolución de la demanda y de la mejora substancial de la situación financiera de la empresa, se han comenzado a realizar nuevas inversiones en el sector fabril, cuyo objetivo es modernizar los procesos y aumentar la capacidad de producción. Asimismo se están realizando reformas y nuevos lanzamientos de productos, condición necesaria para mantener nuestra posición en el mercado.

Información Adicional requerida por Decreto 677/01

1. Política comercial proyectada y otros aspectos relevantes de la planificación empresaria, financiera y de inversiones:

La empresa ha continuado durante el ejercicio bajo análisis su consolidación en el mercado, a través del lanzamiento de nuevos modelos y modificaciones de los actuales, en casi todas las líneas de productos. Nuestra posición ante el comercio es muy sólida y somos vistos por nuestros clientes como un proveedor confiable que entrega productos de calidad y tiene una política comercial estable y predecible. Luego de realizar niveles menores de inversión en los últimos años, la empresa ha puesto en marcha nuevos planes que significan reformas importantes en productos y procesos. Esto permitirá ampliar la capacidad de producción y tener productos más competitivos. Respecto de la planificación financiera, la empresa está en condiciones de cumplir con todos sus compromisos y a su vez disponer de recursos para la operación ampliada y para las nuevas inversiones. Esperamos que el contexto general de financiación de nuevos proyectos, muy limitado en este momento, se vea mejorado sensiblemente a partir de un mejoramiento de la imagen externa del país en cuanto al cumplimiento de los compromisos

1. Aspectos vinculados a la organización de la toma de decisiones y al sistema de control interno de la sociedad: La organización de la toma de decisiones en la sociedad está fijada en forma jerárquica en los diferentes niveles operativos y no operativos. Existe delegación de autoridad adecuada y el consiguiente control interno referido a dicha delegación. Las decisiones estratégicas están concentradas en el Directorio, donde cuatro miembros no independientes desarrollan además funciones técnico administrativas. La empresa está altamente informatizada, facilitando de esta forma el control interno de las diferentes funciones.
2. Política de dividendos propuesta o recomendada por el Directorio, con una explicación fundada y detallada de la misma: en función de la restricción impuesta por algunos convenios de refinanciación firmados con entidades financieras, la empresa está limitada a un dividendo máximo del 5% de las utilidades. Sin embargo, se considera que es necesario solidificar la estructura patrimonial de la empresa y realizar inversiones que han sido demoradas por las circunstancias, por lo que el Directorio propone que para este ejercicio no se distribuya ningún dividendo.
3. Modalidades de remuneración del Directorio y política de remuneración de los cuadros gerenciales de la sociedad, planes de opciones y cualquier otro sistema remuneratorio de los directores y gerentes por parte de la sociedad: La remuneración del Directorio es fija, debe ser determinada anualmente por la Asamblea de Accionistas y tiene en cuenta las responsabilidades asumidas. La remuneración de los cuadros gerenciales es también fija. No existen en la empresa planes de opciones.

6. Perspectivas

El contexto actual es sumamente favorable en función del crecimiento de la economía y particularmente del consumo. La empresa ha continuado con su política de renovación permanente de productos a la que se ha adicionado recientemente el lanzamiento de nuevos proyectos de inversión con el fin de mejorar los procesos y la capacidad de producción. Consideramos que la empresa está en una muy buena posición para aprovechar las circunstancias económicas actuales.

DISTRIBUCIÓN DE BENEFICIOS

El Directorio propone la siguiente distribución expresada en moneda de cierre de los Estados contables al 31.12.05

Utilidad del Ejercicio		$ 4.539.500.-
Saldo Ejercicios Anteriores		($ 15.683.007.-)
Subtotal		($ 11.143.507.-)
A Reserva Legal (5% s/ $ 4.539.500.-)		($ 226.975.-)
Saldo que pasa al ejercicio 2006		($ 11.370.482.-)

NUEVO PATRIMONIO

De aprobarse la distribución sugerida, el patrimonio social quedaría integrado por los siguientes valores:

	$
Capital suscripto e integrado Ajuste Integral del Capital Social	21.800.000.- 25.889.961.-
Reserva Legal	6.084.160.-
Resultados No Asignados	(11.370.482-)
	42.403.639.-

El Directorio propone en concepto de remuneraciones al Directorio $ 1.331.036.- y a la Comisión Fiscalizadora $ 12.000.- cuya aprobación queda a consideración de la Asamblea, cifras que han sido imputadas a los resultados.

Corresponde también que la Asamblea proceda a la elección de la nueva Comisión Fiscalizadora por terminación de mandato.

El Directorio agradece el apoyo recibido por la firma de parte de sus clientes, profesionales de la construcción, instaladores, entidades financieras y proveedores.

Destaca además, muy especialmente, la valiosa colaboración recibida por su personal en todas sus categorías.

Buenos Aires, 10 de Marzo de 2006

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

“ Señores Accionistas de Longvie S.A., de acuerdo con las disposiciones del Decreto Ley 19550/72 y los Estatutos Sociales hemos revisado el Estado de Situación Patrimonial , Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Anexos e información complementaria correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005. En el ejercicio del control de legalidad que nos compete de los actos decididos por los órganos de la sociedad que fueron expuestos en las reuniones de Directorio, hemos analizado los documentos mencionados basándonos fundamentalmente en el trabajo realizado por los auditores externos, quienes han efectuado dicho trabajo de acuerdo con normas de auditoría vigentes. Por lo tanto nuestra tarea se circunscribió a la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias expuestas en actas. Además dejamos constancia que hemos cumplimentado lo dispuesto en los incisos 1*, 2*, 3*, 4* y 9* del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales. Por todo lo expuesto y basándonos en el informe emitido por los auditores externos con fecha 10 de marzo de 2006, opinamos que la documentación examinada expone razonablemente la situación económico-financiera de la Empresa al 31 de diciembre de 2005 y nos permitimos aconsejar a los señores Accionistas su aprobación.

Buenos Aires, 10 de Marzo de 2006”.

Asimismo, el Directorio considera el Dictamen del Contador Público Certificante y la Declaración complementaria y aclaratoria de los documentos contables exigida por el reglamento vigente de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la que es aprobada por unanimidad.

Siendo las once horas y no habiendo más asuntos que tratar se levanta la sesión y se pasa a cuarto intermedio para redactar la presente acta. Cumplido ello, se lee, aprueba y firma. Fecha ut supra.

Firmado: Raúl Marcos Zimmermann, Presidente; Juan Miguel Forrester, Vicepresidente; Ernesto Marcelino Huergo , Alberto Carlos García Haymes , Emilio Bazet y Pedro José Frías, Directores; José María Saenz Valiente, Raúl Enrique Eidelman y Eduardo Germán Padilla Fox, Síndicos y Dra. Isabel Caamaño, Contador Certificante.

Firmado:Juan Miguel Forrester, Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia; Ernesto Marcelino Huergo y Alberto García Haymes, Directores; José María Sáenz Valiente, Raúl Enrique Eidelman y Fernando Osvaldo Baraglia, Síndicos; y Dra. Isabel Caamaño, Contador

Certificante.

Ing. Raúl Marcos Zimmermann

Presidente

INFORME ANUAL DEL COMITÉ DE AUDITORÍA

A los Señores Directores y Accionistas de

LONGVIE S. A.

Cerrito 520, 9° A

Ciudad de Buenos Aires

De nuestra consideración:

1. En nuestro carácter de miembros del Comité de Auditoria de Longvie S. A., y en cumplimiento de las normas de la Comisión Nacional de Valores (en adelante CNV), emitimos el presente informe en relación con el tratamiento dado durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005 a las cuestiones de nuestra competencia previstas en el artículo 15 del Decreto N° 677/2001 del Poder Ejecutivo Nacional y en el Capítulo III de las Normas de la CNV que se detallan en el párrafo 3 de este informe.
2. De acuerdo a lo establecido en las normas legales mencionadas en el párrafo 1, el Comité de Auditoria debe evaluar ciertas cuestiones relacionadas con la emisión de información contable, los sistemas de control interno y la gestión de riesgos de la Sociedad, revisar los planes de los auditores externos e internos y evaluar su desempeño, así como también emitir opiniones específicas sobre ciertos temas que se detallan en dichas normas. No es responsabilidad del Comité de Auditoria efectuar un control de gestión sobre las operaciones de la Sociedad, tener a su cargo el control interno de la Sociedad, tomar decisiones sobre el diseño e implementación de los sistemas de información contable, ni tampoco preparar los estados contables y otra información contable que emita la Sociedad para uso de terceros, dado que estas funciones son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Asimismo, la auditoria de los estados contables de la Sociedad es responsabilidad de los auditores externos, quienes deben emitir una opinión sobre si los mismos están preparados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y la Comisión Nacional de Valores.
3. En relación con el tratamiento dado a las cuestiones de competencia del Comité previstas en el artículo 15 del Decreto 677 y en las Normas de la CNV informamos lo siguiente:

a) Con fecha 30 de abril de 2003 la Asamblea de Accionistas de la Sociedad adecuó su estatuto al nuevo marco regulatorio expuesto. Dicha modificación fue inscripta en la Inspección General de Justicia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires con fecha 6/11/2003.

Por su parte, con fecha 29 de abril de 2005, el Directorio de la Sociedad designó a los directores que integran el Comité de Auditoria, y se puso en funcionamiento dicho Comité.

b) El Comité está compuesto por 3 miembros titulares del Directorio, siendo su mayoría independientes en los términos de la Normas de la CNV. Este Comité está constituido por Emilio Bazet y Pedro José Frías, ambos independientes, y Ernesto Huergo, no independiente.

El Comité ha dictado un reglamento interno de funcionamiento y ha tenido siete reuniones con relación al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005.

Adicionalmente, con fecha 4 de julio de 2005, el Comité ha aprobado y puesto a consideración del Directorio el plan de actuación anual, previsto en el artículo 15 del Decreto N° 677 del Poder Ejecutivo Nacional.

1. Hemos efectuado los controles que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias en relación con las cuestiones de competencia del Comité previstas en el artículo 15 del Decreto 677 y en la Normas de la CNV, los cuales incluyeron:
2. Evaluaciones del control interno de la Sociedad, de las políticas en materia de información de riesgos de la Sociedad y de la confiabilidad de la información presentada a la CNV y a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y del proceso seguido por la Dirección de la Sociedad para tratar las operaciones con partes relacionadas.
3. Revisiones de los planes de los auditores externos para sus revisiones limitadas por los períodos intermedios finalizados el 30 de junio y 30 de septiembre de 2005 y para su auditoria por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, incluyendo la evaluación de su desempeño e independencia.
4. Respecto de la auditoria interna, dado que la Sociedad no cuenta con un departamento específico, se ha recibido información de los funcionarios designados como controladores de gestión con dependencia departamental. Dicha información comprende los planes de trabajo y alcance de las pruebas sobre cada proceso.
5. Evaluación del cumplimiento de las normas de conducta resultantes de disposiciones legales y de consenso de la línea directiva de la Sociedad.

Del trabajo realizado no han surgido observaciones que formular.

1. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005:
2. No hemos tomado conocimiento de operaciones efectuadas en las cuales pueda existir conflicto de intereses con integrantes de los órganos sociales o accionistas controlantes.
3. No hubo aumentos de capital.
4. Desde la constitución del Comité de Auditoria, el Directorio no ha aprobado ningún acuerdo con partes relacionadas, de acuerdo al artículo 73 de la Ley N° 17.811.

5. Los honorarios facturados por los auditores externos a la Sociedad durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, en concepto de auditoria externa y otros servicios relacionados destinados a otorgar confiabilidad a terceros, según el criterio previsto en la Resolución General N° 400 de la CNV, ascendieron a $ 38.363, mientras que los correspondientes a servicios especiales distintos a los mencionados anteriormente ascendieron a $ 3.200.

6. Respecto de la propuesta de honorarios al directorio, los montos retirados durante el ejercicio que se exponen en el Anexo H a los estados contables al 31 de diciembre de 2005 serán puestos a consideración de la asamblea de accionistas. Los mismos se consideran razonables sin abrir juicio respecto de los importes correspondientes a los miembros de este comité. Asimismo se destaca que la Sociedad no otorga planes de opción sobre acciones a sus directores y administradores.

7. Como conclusión general, de acuerdo a lo precedentemente indicado, en nuestro carácter de miembros del Comité de Auditoría de la Sociedad hemos llevado a cabo diversas tareas en cumplimiento de las responsabilidades que nos asignan las disposiciones legales, reglamentarias y societarias. Como resultado de las tareas mencionadas y según lo indicamos anteriormente, no hemos tomado conocimiento de ninguna observación que, según nuestro criterio, debamos efectuar en este informe en relación con las materias de nuestra competencia.

Ciudad de Buenos Aires, 10 de marzo de 2006.

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Dr. Emilio Bazet

Por Comité de Auditoria