Longchen P&P — Investor Presentation 2019

May 30, 2019

1

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~~免責聲明~~

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• 本簡報及同時發佈之相關訊息內容，取自於公司內 部與外部資料，其中包含營運成果、財務狀況與業 務發展等內容。

• 本公司並未發佈財務預測，但本簡報所作有關本公 司財務上、業務上、Q&A之說明，若涉及本公司 對未來公司經營與產業發展上之見解，可能與未來 實際結果存有差異。此差異其造成之原因可能包括 市場需求變化、價格波動、競爭行為、國際經濟狀 況、匯率波動、上下游供應鏈等其他各種本公司所 不能掌握之風險因素。

• 本簡報中對未來的展望，反應本公司迄今對未來的 看法。對於這些看法未來若有任何改變或調整時， 本公司並不負責隨時提醒或更新。

2

~~Vision~~

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以高效率利用資源的技術 解決廢棄物問題

低碳造紙

回收廢紙製成 再生紙箱約排碳 1kg 0.8kgCO2

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傳統造紙

用樹木製成 紙箱並焚化約排碳 1kg 6.1kgCO2

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3

~~Business Model~~

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以資源循環利用的營運模式 製造生活必需的環保紙製品

• 使用回收廢紙作為生產原料，經由低碳造紙及綠色包裝為垂直整合的服務型製造業。

• 為企業客戶提供客製化、具高附加價值的整體產品包裝解決方案。

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環保站
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廢紙收集
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回收散漿 抄紙機
抄1111
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污水處理
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優質包裝紙箱
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瓦楞紙箱
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瓦楞紙板
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瓦楞紙箱用紙
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空污、廢渣處理
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4

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五項核心的環保高新技術

1噸廢紙可回收纖維0.87噸

 再生纖維利用

 節能生產

每回收廢紙做成1kg再生紙箱，可為地球減少5.3公斤二氧化碳 排放

噸紙使用蒸汽 1.2-1.5噸 噸紙用電 380-430度

設備選型與時俱進植入先進技術

 節水生產

 空污、水污、 廢棄物處理

 空間利用

一滴水在廠內回用13次，噸紙用水5噸以下 源頭管理、持續發展中水回用及雨水收集回用技術

持續提升空污處理技術，SOx排放濃度較法規標準低80%， NOx排放濃度較法規標準低20%

引進最先進環保技術，處理後排水COD濃度較法規標準低15% 提升廢棄物資源化與污泥減量技術，生物污泥零排放

常態性縮減廠內無附加價值空間，流程平準化降低空間需求 廠內每平方公尺年處理廢紙量達3.8噸

5

~~榮成紙業~~ 沿革 & 佈局

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一、 公 司 沿 革

二、環 保 站 佈 局

三、低碳造紙佈局 四、綠色包裝佈局

6

~~公司沿革~~

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1961 1978 2003 2022
第一顆原紙 榮成紙業成立 專注化元年 五年減碳目標
瓦楞紙箱用紙 ： 瓦楞紙板 瓦楞紙箱
紙
裱面紙板、瓦楞芯紙
Corrugated Corrugated
張 瓦楞紙箱用紙及 Container Container
Containerboard ：
包裝紙 board boxes
及 Linerboard,
Medium
紙 Containerboard &
Packaging paper
牛皮紙/白紙板 加工廠 紙袋
板 灰紙板 Converters 紙盒
其他
Packaging paper
Bags
& Paperboard Cartons
Others
新聞紙 報社加工印刷
News print News printing
文化用紙 商用/印刷 2002 年起榮成
加工廠
Writing & Printing Converters Commercial 專注於工業用紙
paper & Printing
家庭(生活)用紙 加工廠 面紙/衛生紙
Converters Tissue & 1999年家庭用紙事業
Household Tissue Others 出售給 P&G
7
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7

~~環保站佈局~~

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 兩岸共28座廢紙環保站；6座籌備中

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江蘇10站 上海5站
南京 新區 巴城 浦東 青浦 閔行
江寧 吳江 甪直 松江 馬橋
南通 常州 陸家
無錫 浙江3站
杭州灣 下沙 寧波
武漢市
仙桃市
台灣4站
松滋市
荊州市 總管理處
南崁
長沙市
龍潭
兩湖 6站
神 岡
漢陽 荊州 常德
路竹
黃石 沙市 仙桃
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8

~~低碳造紙佈局~~

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 兩岸共 4 座低碳造紙廠

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無錫榮成
湖北榮成
平湖榮成
總管理處
二林廠
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9

~~綠色包裝佈局~~

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 兩岸共11座綠色包裝廠；2 座籌備中

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榮成環科
荊州榮成 仙桃榮成
蘇州榮成
武漢市
仙桃市 南崁廠
閔行榮成
荊州市
松滋市 總管理處
龍潭廠
下沙榮成
兩湖二座
籌備中 長沙市
神岡廠
雲林廠
路竹廠
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10

~~榮成紙業~~ 財務 & 產業

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一、 公司控股架構

二、財 務 資 訊 三、產 業 概 況 四、環 境 守 護

11

一、公司控股架構 (2019/03/31)

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榮成紙業（1909.TW）
98.27%綜合持股
L&C（BVI）
80% 100% 99.59% 100% 100%
Longchen Long Chen
Dalton 榮成中國 蘇州 滿果
Paper Trading Packaging
100%
昆山榮中
85.24%
14.61% 江蘇榮成環保科技(股)公司 0.01%
【簡稱:榮成環科】
100% 100% 100% 100% 100% 100% 90% 100% 25% 73.18% 98.84% 33% 19.89%
香港 長沙 武漢 荊州 仙桃 下沙 閔行 蘇州 33%
平湖榮成 無錫榮成 湖北榮成
榮成 榮成 榮成 榮成 榮成 榮成 榮成 榮成
14.11%
10% 1.82%
100% 100% 100% 81.97% 100% 100%
美國Metis 日本榮成 浙江榮成廢紙 平湖環保科技 無錫榮成廢紙 湖北榮成廢紙
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廢水處理業務 廢紙回收買賣業務

原紙生產業務 紙箱生產業務

二、財務資訊-損益表

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單位: 新台幣百萬元 項目 2015 % 2016 % 2017 % 2018 % YOY 2018Q1 % 2019Q1 % YOY 營業收入 26,827[100 ] 32,512[100 ] 46,717[100 ] 52,314[100 ] 12.0% 11,277[100 ] 11,502[100 ] 2.0% 營業成本 21,847[81.4 ] 26,132[80.4 ] 37,107[79.4 ] 45,066[86.1 ] 21.4% 9,798 86.9 9,986 86.8 1.9% 營業毛利 4,980 18.6 6,380 19.6 9,610 20.6 7,247 13.9 -24.6% 1,479 13.1 1,516 13.2 2.5% 營業費用 2,904 10.8 3,439 10.6 4,300 9.2 4,589 8.8 6.7% 884 7.8 1,047 9.1 18.4% 營業利益 2,076 7.7 2,942 9.0 5,310 11.4 2,658 5.1 -49.9% 595 5.3 469 4.1 -21.2% 營業外收支 -826 -3.1 311 1.0 39 0.1 -1,139 -2.2 -3021% -162 -1.4 -278 -2.4 71.6% 稅前淨利 1,250 4.7 3,252 10 5,348 11.4 1,519 2.9 -71.6% 433 3.8 191 1.7 -55.9% 所得稅費用 301 1.1 740 2.3 1,396 3.0 607 1.2 -56.5% 165 1.5 40 0.3 -75.8% 稅後淨利 (母公司業主)[935 ] 3.5 2,407 7.4 3,883 8.3 935 1.8 -78.5% 267 2.4 157 1.4 -42.3% 每股稅後 1.12 2.79 3.50 0.82 -76.6% 0.24 0.13 -45.8% 盈餘(元)

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二、財務資訊-存貨週轉天數及產品組合比重

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最近年度存貨週轉天數 產能擴增帶來產品組合優化
單位：天 單位：%
原物料 在製品 製成品 芯紙銷量 面紙銷量
100%
50
39天
40 38天
66.4% 66.5%
75% 57.7%
5.7 34天 51.8% [54.9%]
32 天
31天 10.9
0.2 5.1
30
9.0
0.2 6.9
50%
0.2
0.2
20 0.2
33.1
28.3
26.7 25%
48.2%
23.0 22.6 45.1%
10 42.3%
33.6% 33.5%
0 0%
2015 2016 2017 2018 2019Q1 2015 2016 2017 2018 2019Q1
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二、財務資訊-股利政策

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 自2013年至2018年累積現金股息發放金額佔累積稅後淨利金額61%

 2018年現金股息發放比率61%

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單位:新台幣元
EPS 現金股利
4.00
3.5
3.50
3.00 2.79
2.50
2.00 1.75
1.5
1.50 1.2
1.09 1.12
1
0.9
0.8 0.82
1.00
0.5
0.50
0.00
2013 2014 2015 2016 2017 2018
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15

三、產業概況-台灣市場

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• 2018年台灣地區紙與紙板(含工業用紙、文化用紙及家庭用紙等產品) 消費量 約434萬公噸，年成長4.32%；每人平均用紙量年成長4.34%。

• 2018年台灣工紙消費量約193萬公噸，年成長10.34%，台灣紙箱消費量約 21.4億平方米，年成長2.64%，榮成為台灣工紙業者前三大之一。

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台灣地區紙與紙板供需概況 台灣地區工紙廠市佔率
3.6%
正隆
單位: 萬公噸
生產量 消費量
500 26.4% 永豐餘
450 441 437 [442 ] [441 ] 433 438 427 421 416 434 41.0% 榮成
389
400
29.0% 其他
350
300
250 台灣地區紙箱廠市佔率
200
正隆
150
100 29.5% 永豐餘
39.5%
50 榮成
0 16.5%
其他
14.5%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
資料來源:台灣造紙公會
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16

三、產業概況-中國市場(1)

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• 2018年中國箱紙板與瓦楞原紙消費量約4,558萬公噸，年成長-7.1%。

• 玖龍、理文與山鷹市佔率領先，榮成在中國市佔率約4.8%，為中國大陸地區 前四大，廠商大者恆大態勢明顯。

中國地區工業用紙消費量

2018年及2017年中國地區工紙廠市佔率

單位:萬公噸

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6,000
CAGR 5.3%
5,000
2017
4,000
3,000
2,000
1,000
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
資料來源:中國造紙年度報告
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17

三、產業概況-中國市場(2)

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紙包裝在全球包裝行業中佔有領導地位

中國人均用紙消費提升空間大

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單位:公斤
2016 2017
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紙包裝 300
4.0% 253
6.6% 軟性包裝 250
216
209
12.2% 35.7%
硬塑膠包裝 200 177
金屬包裝 150
18.2%
玻璃包裝 100 82
23.3%
57
其他 50
0
美國 日本 德國 台灣 中國 全球
資料來源:Smithers Pira data，2017年數據 資料來源:台灣造紙公會
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三、產業概況-中國市場(3)

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中國人口城鎮化將釋放巨大的消費需求

中國社會消費零售總額快速增長

單位: %

單位:人民幣兆元

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中國人口城鎮化比率
2014 2015 2016 2017 2018
75% 40
CAGR 8.8%
70% 35
70%
30
25
65%
20
60%
59.58%
60%
15 CAGR 10.9%
10
CAGR 10.0%
55%
5
50% 0
2015 …… 2018 …… 2020(F) …… 2030(F) 全國 長三角 湖北
資料來源：中國國家統計局；中國城市發展報告No.8 資料來源：中國國家統計局
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19

三、產業概況-中國市場(4)

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物流業務量快速增長 2015-2020年中國網路購物市場交易規模
單位: 億件 單位:兆元
2014 2015 2016 2017 2017
600 12
CAGR 38.1% CAGR 23.2% 10.8
507.1
500 10 9.1
7.5
400 8
6.1
300 6
CAGR 36.3% 4.7
3.8
200 179.9 4
139.6
CAGR 42.2%
2
100
52.1
13.5
3.3
0
0
2015 2016 2017 2018(F) 2019(F) 2020(F)
全國 長三角合計 湖北
資料來源:艾瑞諮詢
資料來源:中國國家郵政局
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~~榮成減碳五年計劃~~

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榮成集團2022年預計產量可達420萬噸

→等於5.6萬座大安森林公園吸碳量

(每公頃森林吸碳量15噸, 大安森林公園面積為25.89公頃)

減碳量:萬噸

少砍樹木:萬顆

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