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Logista Holdings
Earnings Release • Jul 24, 2024
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Earnings Release
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Resultados Tercer Trimestre 2024 Octubre 2023 – Junio 2024
Logista cierra sus primeros nueve meses del 2024 con un incremento del Beneficio Neto del 22%
| M€ | 1 oct. 2023 – 30 jun. 2024 |
1 oct. 2022– 30 jun. 2023 |
% Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos | 9.480 | 9.150 | 3,6% |
| Ventas Económicas1 | 1.318 | 1.260 | 4,6% |
| Beneficio de Explotación Ajustado1 | 290 | 273 | 6,2% |
| Margen sobre Ventas Económicas1 | 22,0% | 21,7% | 30 p.b. |
| Beneficio de Explotación | 249 | 217 | 14,8% |
| Beneficio Neto | 237 | 193 | 22,4% |
Principales Magnitudes Financieras
Entorno macroeconómico durante el periodo
Los primeros nueve meses del ejercicio 2024 ha continuado con el entorno macroeconómico complejo que hemos ido describiendo a lo largo del ejercicio precedente, si bien, cabe mencionar que se ha registrado una importante moderación en la inflación frente al ejercicio anterior posibilitando la primera bajada de tipos de interés desde que el Banco Central Europeo completó su estrategia de subidas de tipos de interés para paliar la inflación. Esta primera reducción de tipos se formalizó el pasado 6 de junio de 2024, con una bajada de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo de 0,25% dejando el tipo de referencia en el 4,25%.
En el ámbito geopolítico continua el conflicto entre Rusia y Ucrania que alcanzó su segundo aniversario en febrero y continua sin previsión de resolución cercana. A dicho conflicto se le debe añadir el conflicto entre Israel y Palestina, que agrava la incertidumbre global, así como el crecimiento de las economías para los próximos meses. Por último, cabe también mencionar los ataques a cargueros en su tránsito por el Mar Rojo que han resultado en la necesidad de desviar los tránsitos por el Cabo de Buena Esperanza alargando sustancialmente el periodo medio del trayecto entre Asia y Europa, y afectando al transporte marítimo e incrementando los costes asociados.
A pesar de ello, Logista ha obtenido unos buenos resultados y ha conseguido aumentos en los principales epígrafes de su cuenta de resultados.
Evolución del negocio y principales magnitudes de la cuenta de resultados
Adquisiciones del periodo
El pasado 2 de octubre se formalizó la adquisición de SGEL Libros por parte de Logista Libros, filial al 50% entre Logista y Grupo Planeta.
SGEL Libros es una empresa nacional de distribución y edición de libros que destaca por la distribución de ediciones generales y libros educativos a nivel nacional, y que cuenta con una línea de edición especializada en el sector de la enseñanza. SGEL distribuye a más de 8.000 puntos de venta en diferentes canales de comercialización incluyendo librerías, quioscos e hipermercados, así como a través de la distribución online gestionando más de 300.000 pedidos al año.
En el ejercicio fiscal 2022, SGEL Libros registró unas ventas de 50 millones de euros y el precio pagado por la compra del 100% del capital social de la sociedad asciende 6 millones de euros.
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento"
El 29 de diciembre del 2023 se formalizó la adquisición de Belgium Parcels Service (BPS), empresa especialista en la distribución urgente de paquetería farmacéutica en Bélgica y Luxemburgo. Esta adquisición estratégica continua con la expansión de Logista en Europa reforzando su posición en la distribución farmacéutica y en el segmento courier.
BPS es una empresa que ofrece servicios de mensajería en 24 horas en Bélgica y Luxemburgo y en 24 a 48 horas a Holanda, Francia y Alemania. La compañía belga está especializada en la distribución de productos sensibles, principalmente productos farmacéuticos a temperatura controlada a hospitales y farmacias.
BPS, presente en el mercado del transporte y la logística desde hace más de veinticinco años, cuenta con un almacén de 3.500 m2 y realiza cerca de 700.000 envíos al año.
La adquisición del 100% de la compañía se ha ejecutado por un valor aproximado de 8 millones de euros.
Resumen de la cuenta de resultados consolidada
- Ingresos de 9.480M€, + 3,6% vs. el año anterior con incrementos registrados en todas las geografías.
- Ventas Económicas1 de 1.318M€ + 4,6% vs. el año anterior con mejoras en todos los negocios de Iberia y en Italia.
- El Beneficio de Explotación Ajustado1 de 290M€, + 6,2% vs. el ejercicio anterior.
- El margen Beneficio de Explotación Ajustado sobre Ventas Económicas1 ha sido del 22,0% ligeramente superior al 21,7% del ejercicio 2023.
- Los cambios en la valoración de inventarios por los cambios en impuestos y precios del tabaco durante el periodo en España, Francia e Italia han tenido un impacto positivo estimado de 35M€, debido a que la subida de impuestos en Italia y en Francia se compensaron con subidas de precios en las tres regiones, vs. 27M€ en el ejercicio anterior.
- Costes de reestructuración1 de -2M€, vs. -13M€ en el ejercicio anterior.
- Resultado por enajenación y deterioro por importe de 6M€, por la venta un almacén cerrado en Francia en el ejercicio precedente, frente a los – 0,5M€, por la venta de activos varios en 2023.
- Beneficio de Explotación de 249M€ vs. 217M€ en el año anterior.
- Resultado Financiero Neto de 70M€, vs. 46M€, el año anterior gracias a un mayor tipo de interés medio en comparación con el ejercicio anterior.
- Se mantiene el tipo impositivo al 25,6% al igual que el ejercicio 2023.
- El Beneficio Neto aumentó un 22% hasta los 237M€.
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento"
Evolución de Ingresos (Por segmento y actividad)
| M€ | 1-oct.-23 | 1-oct.-22 31-jun.-23 |
% Variación | |
|---|---|---|---|---|
| 30-jun.-24 | ||||
| Iberia | 3.514,6 | 3.273,5 | 7,4% | |
| Tabaco y Productos Relacionados | 2.793,5 | 2.609,4 | 7,1% | |
| Transporte | 673,2 | 631,7 | 6,6% | |
| Distribución farmacéutica | 201,1 | 175,8 | 14,4% | |
| Otros Negocios | 14,2 | 13,6 | 4,5% | |
| Ajustes | (167,3) | (156,9) | (6,6)% | |
| Italia | 3.223,5 | 3.142,0 | 2,6% | |
| Tabaco y Otros2 | 3.223,5 | 3.142,0 | 2,6% | |
| Francia | 2.785,7 | 2.777,2 | 0,3% | |
| Tabaco y Productos Relacionados | 2.785,7 | 2.777,2 | 0,3% | |
| Ajustes | (43,6) | (42,9) | (1,5)% | |
| Total Ingresos | 9.480,3 | 9.149,8 | 3,6% |
Evolución de Ventas Económicas1 (Por segmento y actividad)
| M€ | 1-oct.-23 30-jun.-24 |
1-oct.-22 31-jun.-23 |
% Variación | |
|---|---|---|---|---|
| Iberia | 861,7 | 824,0 | 4,6% | |
| Tabaco y Productos Relacionados | 287,7 | 282,9 | 1,7% | |
| Transporte | 551,3 | 512,4 | 7,6% | |
| Distribución farmacéutica | 74,7 | 69,9 | 6,8% | |
| Otros Negocios | 13,8 | 13,1 | 5,4% | |
| Ajustes | (65,8) | (54,4) | (21,1)% | |
| Italia | 297,8 | 271,2 | 9,8% | |
| Tabaco y Otros2 | 297,8 | 271,2 | 9,8% | |
| Francia | 163,5 | 168,5 | (3,0)% | |
| Tabaco y Productos Relacionados | 163,5 | 168,5 | (3,0)% | |
| Ajustes | (4,6) | (3,4) | (36,2)% | |
| Total Ventas Económicas1 | 1.318,3 | 1.260,3 | 4,6% |
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento", 2. Incluye el segmento de Italia Pharma
| M€ | 1 oct. 2023 – 30 jun. 2024 |
1 oct. 2022– 30 jun. 2023 |
% Variación |
|---|---|---|---|
| Iberia | 156,8 | 153,1 | 2,4% |
| Italia | 88,2 | 77,2 | 14,3% |
| Francia | 45,2 | 42,9 | 5,4% |
| Total Beneficio de Explotación Ajustado1 | 290,2 | 273,3 | 6,2% |
| (-) Costes de Reestructuración1 | (2,3) | (12,7) | 81,8% |
| (-) Amortización Activos Adquisiciones | (46,0) | (45,5) | (1,0)% |
| (+/-) Resultado Enajenación y Deterioro | 5,7 | (0,5) | n.m. |
| (+/-) Resultado por Puesta en Equivalencia y Otros | 1,3 | 2,2 | (42,7)% |
| Beneficio de Explotación | 248,9 | 216,8 | 14,8% |
Evolución de Beneficio de Explotación Ajustado1 y Beneficio de Explotación
El Beneficio de Explotación Ajustado1 (o, indistintamente, EBIT Ajustado1 ) es el principal indicador utilizado por la Dirección del Grupo para analizar y medir la marcha del negocio. Este indicador se calcula, fundamentalmente, descontando del Beneficio de Explotación aquellos costes que no están directamente relacionados con los ingresos obtenidos por el Grupo en cada periodo, con lo que facilita el análisis de la evolución de los costes operativos1 y de los márgenes típicos del Grupo. El cuadro superior muestra la reconciliación entre Beneficio de Explotación Ajustado1 y Beneficio de Explotación correspondiente al periodo en curso de los ejercicios 2024 y 2023.
La amortización de activos de adquisiciones incluye Logista France, Speedlink, Transportes El Mosca y Carbó Collbatallé.
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento"
Evolución por segmentos
A. Iberia: España, Portugal, Polonia, Países Bajos y Bélgica
| M€ | 1 oct. 2023 – 30 jun. 2024 |
1 oct. 2022– 30 jun. 2023 |
% Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos | 3.514,6 | 3.273,5 | 7,4% |
| Tabaco y Productos Relacionados | 2.793,5 | 2.609,4 | 7,1% |
| Transporte | 673,2 | 631,7 | 6,6% |
| Distribución farmacéutica | 201,1 | 175,8 | 14,4% |
| Otros Negocios | 14,2 | 13,6 | 4,5% |
| Ajustes | (167,3) | (156,9) | (6,6)% |
| Ventas Económicas1 | 861,7 | 824,0 | 4,6% |
| Tabaco y Productos Relacionados | 287,7 | 282,9 | 1,7% |
| Transporte | 551,3 | 512,4 | 7,6% |
| Distribución farmacéutica | 74,7 | 69,9 | 6,8% |
| Otros Negocios | 13,8 | 13,1 | 5,4% |
| Ajustes | (65,8) | (54,4) | (21,1)% |
Los Ingresos de 3.515M€ registraron un incremento del +7,4% vs. el ejercicio 2023. Por otro lado, las Ventas Económicas1 de 862M€ crecieron un +4,6% vs 2023.
Tabaco y productos relacionados
- Durante el periodo se ha registrado un incremento del 1,7% en Ventas Económicas1a pesar de una ligera caída en los volúmenes totales durante el periodo frente al ejercicio precedente.
- Los volúmenes distribuidos de cigarrillos más RYO y otros2 en Iberia se han reducido en -0,7% respecto al ejercicio 2023. Esta reducción se debe principalmente a la bajada de volumen de cigarrillos tradicionales en España (-1,9%) que se ha visto parcialmente compensada por una mejora de volúmenes de RYO y otros2 en España y Portugal. Cabe también destacar el importante crecimiento en la distribución de cigarrillo electrónico en ambos países, aunque continúan representando un porcentaje muy reducido en comparación con el tabaco tradicional.
- Durante el periodo se ha producido variaciones de precios de venta en España de todos los principales fabricantes de tabaco de entre 0,20-0,25€ por paquete, sin cambios en los impuestos especiales sobre el tabaco. Como consecuencia, se ha estimado un impacto positivo en los resultados debido a variaciones de valor de los inventarios de 21M€ (vs. 24M€ € en el 2023).
- Las Ventas Económicas1 de la distribución de productos de conveniencia han crecido a doble dígito. Logista Retail ha continuado expandiendo su actividad a canales principales y en servicios logísticos a productores en otros canales.
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento". 2 Incluye las unidades de tabaco para calentar
Servicios de Transporte
- Ingresos de 673M€ + 6,6% vs. el ejercicio anterior y Ventas Económicas1 de 551M€, + 7,6% vs. 2023.
- Las Ventas Económicas1 de larga distancia han registrado un incremento de digito sencillo a pesar de haberse visto afectados por una menor demanda en Europa, y por el conflicto del Mar Rojo que ha supuesto un importante incremento del tiempo de tránsito acarreando retrasos en las entregas. Adicionalmente cabe mencionar que las campañas de fruta y verduras durante el periodo en España han sido inferiores debido a la climatología del periodo.
- Las Ventas Económicas1 del segmento parcel han registrado un crecimiento de dígito sencillo gracias al crecimiento en volúmenes distribuidos tanto en el sector farmacéutico como en el sector de la alimentación.
- Las Ventas Económicas1 de la actividad courier registraron un crecimiento de doble dígito, gracias al aumento de expediciones tanto en España como en Portugal y Países Bajos, así como por la consolidación de BPS dentro del segmento.
Distribución Farmacéutica
• Los Ingresos de 201M€, + 14,4% vs. el ejercicio anterior y Ventas Económicas1de 75M€, + 6,8%, gracias a la incorporación de nuevos clientes y al crecimiento en el segmento de distribución a hospitales y al crecimiento en las campañas anuales de vacunación.
Publicaciones – Otros Negocios
• Los Ingresos han registrado un incremento del 4,5% y las Ventas Económicas1 del 5,4% vs. el ejercicio anterior gracias a la incorporación del contrato de distribución con RBA formalizado en el segundo semestre del ejercicio precedente.
Beneficio de Explotación Ajustado1 de 157M€, 2,4% vs. el ejercicio anterior.
Gastos de reestructuración1 de 2,3M€ vs.1,8M€ en el ejercicio anterior.
Plusvalías o pérdida por venta de activos cercano a cero, ligeramente inferior frente a -0,3M€ del periodo anterior. En el periodo se ha registrado una amortización por los activos derivados de la adquisición de Speedlink, Transportes el Mosca y Carbó de -6,9M€ vs. 6,4M€ en el ejercicio precedente.
Además, se han registrado 1,4M€ por los resultados por puesta en equivalencia (distribución de libros), vs. 2,3M€ en el ejercicio anterior. La reducción de los resultados por puesta en equivalencia se debe principalmente a los gastos asociados a la adquisición de SGEL Libros durante el primer trimestre del ejercicio.
Beneficio de Explotación de 149M€ frente a los 147M€ registrados en el mismo periodo del ejercicio anterior.
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento"
B. Italia
| M€ | 1-oct.-23 31-jun.-24 |
1-oct.-22 31-jun.-23 |
% Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos | 3.223,5 | 3.142,0 | 2,6% |
| Tabaco y Otros2 | 3.223,5 | 3.142,0 | 2,6% |
| Ventas Económicas | 297,8 | 271,2 | 9,8% |
| Tabaco y Otros2 | 297,8 | 271,2 | 9,8% |
Ingresos de 3.224M€, y Ventas Económicas1 de 298M€ registrando incrementos de +2,6% y +9,8% respectivamente vs. el ejercicio anterior gracias al impacto positivo de la variación de inventarios, al aumento de volúmenes y a la variación de tarifas.
| 16 | |
|---|---|
Tabaco y otros
- Los volúmenes distribuidos de cigarrillos más RYO y otros3 aumentaron un 0,4% vs. el ejercicio anterior registrando un crecimiento de las nuevas categorías de productos que compensó la caída de los volúmenes de cigarrillos tradicional (-0,8%).
- En Italia se llevó a cabo un incremento en los impuestos especiales sobre el tabaco tradicional con efecto 1 de enero de 2024. Estas nuevas subidas de impuestos son parte de un paquete de medidas del gobierno que incluye incrementos anuales hasta el ejercicio 2025. Como respuesta a dicha subida impositiva, de los principales fabricantes de tabaco incrementaron sus precios de media entre 0,10 y 0,30€ por paquete durante los meses de febrero a junio, compensando dicha subida de impuestos.
- La variación del valor de los inventarios como resultado de la subida impositiva y de los precios del tabaco, ha registrado un impacto neto de c. 5,7M€ vs. -3,5M€ en el periodo del año anterior.
- Las Ventas Económicas1 por la distribución de productos de conveniencia han registrado una desaceleración frente al ejercicio anterior en la venta de productos de nueva generación, particularmente los cigarrillos electrónicos desechables, en el canal estanco.
Distribución Farmacéutica
- Esta línea de negocio se realiza a través de Gramma Farmaceutici que formalizó su adquisición en julio de 2023.
- Logista avanza en la integración de los sistemas informáticos y el desarrollo a nivel comercial.
Beneficio de Explotación Ajustado1de 88M€, + 14,3% vs. el año anterior.
Sin costes de reestructuración1 en el periodo frente a 0,8M€ en el ejercicio 2023.
Beneficio de Explotación de 88M€, + 15,4% vs. al ejercicio precedente.
1Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento". 2 Incluye el nuevo segmento de distribución farmacéutica, 3 Incluye las unidades de tabaco para calentar
C. Francia
| M€ | 1 oct. 2023 – 30 jun. 2024 |
1 oct. 2022– 30 jun. 2023 |
% Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos | 2,785,7 | 2,777,2 | 0,3% |
| Tabaco y Productos Relacionados | 2,785,7 | 2,777,2 | 0,3% |
| Ventas Económicas1 | 163,5 | 168,5 | (3,0)% |
| Tabaco y Productos Relacionados | 163,5 | 168,5 | (3,0)% |
Ingresos de 2.786M€, + 0,3% vs. el ejercicio anterior gracias al impacto positivo en el valor de los inventarios y a la mayor tarifa que compensa la reducción en volúmenes.
Ventas Económicas1 de 163M€, -3,0% vs. el año anterior debido a la reducción de volúmenes distribuidos, que ha sido parcialmente compensado con incremento de tarifas y el impacto positivo en el valor de los inventarios.
Tabaco y productos relacionados
- La reducción de los volúmenes de tabaco distribuidos respecto al ejercicio anterior ha sido del -10,9% en cigarrillos más RYO y otros2 . Cabe destacar el crecimiento de doble dígito en la distribución de cigarrillos electrónicos, aunque todavía sobre una base muy reducida.
- Con efecto 1 de marzo se implementó un incremento de los impuestos especiales de c.0,50€/paquete, que fue posteriormente compensado por un aumento en los precios de venta de 0,50€ a 1,00€/paquete, publicados por varios fabricantes de tabaco.
- Los movimientos de impuestos y precios del tabaco han tenido un impacto estimado positivo de 8,3M€ en el período, vs. un impacto positivo de 6,8M€ en el mismo periodo del ejercicio anterior.
Beneficio de Explotación Ajustado1 de 45M€ un 5,4% más vs. el año anterior.
Los gastos de reestructuración1 cercano a cero vs. -10.1M€ en el ejercicio anterior. El resultado por enajenación y deterioro alcanzó un importe positivo de 5,6M€, por la venta del almacén cerrado en Francia en 2023, vs. -0,2M€ en el ejercicio anterior.
Se registró la misma amortización por los activos generados en la adquisición del negocio de Francia, que ascendió, a 39M€ en ambos períodos.
Beneficio de Explotación de 11.6M€ vs. -6.4M€ del ejercicio anterior.
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento". 2 Incluye las unidades de tabaco para calentar
Evolución financiera
A. Evolución del Resultado financiero
El Grupo tiene suscrito un contrato de línea de crédito recíproca, con su accionista mayoritario (Imperial Brands Plc.), por el cual presta diariamente su tesorería excedentaria hasta un límite de 3.000M€ o recibe la tesorería necesaria para cumplir con sus obligaciones de pago.
El 22 de febrero se anunció una adenda al contrato de línea de crédito con Imperial Brands, por la cual a partir de junio de 2024 se estructurará el crédito en dos tramos con el objetivo de cubrir parcialmente el riesgo frente a posibles bajadas de tipos de interés durante los próximos 3 años. Los nuevos términos incluyen:
-
- Primer tramo hasta 1.000M€ se remunerará a un tipo fijo de 2,865% más un diferencial de 0,75%, sumando un total de 3,615%.
-
- Segundo tramo para los saldos superiores a 1.000M€ y hasta 3.000M€ que se remunerará a un tipo de Euribor 6 meses más un diferencial de 0,75%.
El Banco Central Europeo tuvo una estrategia de subidas de tipos de interés a lo largo del año natural 2023 para paliar el entorno inflacionario registrando la última subida en septiembre de 2023 hasta alcanzar el tipo del 4,50%. El pasado 6 de junio de 2024 el Banco Central Europeo realizó la primera reducción de tipos de interés hasta situar el tipo medio de referencia del BCE en el 4,25%.
Teniendo en cuenta el tipo medio de referencia del Banco Central Europeo para el periodo hasta el 12 de junio de 2024 y el tipo fijo, así como el tipo medio de referencia del Euribor 6 meses desde el 13 de junio de 2024 hasta el final de los nueve meses, el tipo medio al que se ha remunerado el préstamo ha sido del 4,42%, a lo que habría que sumarle el diferencial de 0,75% alcanzando el 5,17%.
Durante el ejercicio precedente, el tipo medio de referencia del Banco Central Europeo para el periodo fue del 2,76%, a lo que habría que sumarle el diferencial de 0,75%.
El saldo medio de la línea de crédito durante el periodo ha sido de 1.932M€ frente a 1.945M€ en el ejercicio precedente.
Los ingresos financieros se situaron en 77M€, frente a los 52M€ obtenidos durante en el mismo periodo del ejercicio 2023.
Los gastos financieros del período han alcanzado 7M€, algo superior a los 6M€ registrados en el ejercicio precedente.
Así, los resultados financieros del período sumaron un total de 70M€, superando los obtenidos durante el mismo periodo del 2023 de 46M€.
B. Evolución del Beneficio neto
Los costes de reestructuración1 durante el periodo analizado del ejercicio 2024 son de -2,3M€ vs. -12,7M€ en el ejercicio precedente. Se han registrado una plusvalía de 5,6M€, vs. una minusvalía cercana a cero del ejercicio precedente.
Los resultados financieros han sido muy superiores a los obtenidos en el ejercicio anterior (70M€ vs 46M€), favoreciendo alcanzar un Beneficio Antes de Impuestos de 319M€, un 21,2% superior al alcanzado en el mismo periodo del 2023.
El tipo impositivo se ha mantenido en el 25,6% al igual que en el ejercicio precedente.
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento"
El Beneficio de las operaciones continuadas en 2024 aumentó hasta los 237M€ lo que supone un crecimiento del 21,2% respecto a los 196M€ obtenidos durante el ejercicio pasado.
Mientras que el Beneficio Neto se elevó a 237M€ registrando un aumento del 22,4% respecto al ejercicio precedente.
El Beneficio básico por acción ha sido de 1,80€ y en el ejercicio anterior fue 1,47€, no habiéndose modificado el número de acciones representativas del capital social. La compañía poseía, al 30 de junio de 2024, 768.447 acciones propias (0,6% del capital social). La mayor parte de estas acciones se adquirieron con el objetivo de cubrir los compromisos futuros de entrega de acciones dentro de los planes de remuneración a largo plazo de directivos. El resto de las acciones están destinadas a la operativa del contrato de liquidez suscrito el 20 de enero de 2021 con Banco Santander S.A.
C. Flujos de efectivo
El comportamiento positivo de la actividad en el período se ha traducido en un aumento del resultado antes de depreciaciones, intereses e impuestos (EBITDA) del 5,2% respecto al ejercicio anterior.
El aumento de los resultados operativos y financieros en el periodo, financiaron sobradamente los mayores pagos de restructuración, alquileres y por impuestos normalizados, generándose una creación de caja normalizada un 7% superior a la conseguida en el ejercicio anterior.
La variación de capital circulante en los nueve primeros meses del ejercicio 2024 está negativamente afectada por un efecto calendario que ha disminuido los volúmenes de tabaco distribuido en el mes de junio que se recuperará al final del ejercicio.
Por último, la salida de caja por adquisiciones durante el ejercicio supuso 25,8M€ frente a los 155,3M€ desembolsados en el ejercicio precedente compensado con el flujo positivo de desinversiones de activos. La generación de caja libre en el periodo ha sido de -156,2M€.
D. Política de dividendos
El Consejo de Administración aprobó el 24 de julio de 2024, la distribución de un dividendo a cuenta del ejercicio 2024, que se pagará el 29 de agosto y ascenderá a 74 millones de euros (0,56 euros por acción) lo que supone un aumento del 14% sobre el dividendo a cuenta pagado en el ejercicio anterior.
La Junta General de Accionistas celebrada el 2 de febrero de 2024 aprobó la distribución de un dividendo complementario del ejercicio 2023 de 181 millones de euros (1,36 euros por acción), que se pagó el 29 de febrero de 2024.Por tanto, el dividendo total correspondiente al ejercicio 2023 alcanzó una cuantía de 245 millones de euros (1,85 euros por acción), lo que representa un aumento del 34% respecto al repartido en el ejercicio anterior (1,38 euros por acción) y un payout del 90%.
E. Evolución previsible del negocio
Logista continuará registrando un crecimiento sostenido para el ejercicio 2024, estimando un crecimiento de dígito sencillo medio del Beneficio de Explotación Ajustado1 sobre el obtenido en el ejercicio 2023. Este crecimiento esperado excluye el efecto del impacto en el valor de inventarios registrado en ambos ejercicios y cualquier adquisición nueva que se pueda realizar durante el ejercicio.
En línea con el plan estratégico de Logista, cuyo foco esencial es aportar crecimiento adicional y diversificación a la base actual de negocios, el Grupo continúa buscando oportunidades de adquisición
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento"
de empresas complementarias y sinérgicas. En todo caso, el mantenimiento de la política de dividendos seguirá siendo una prioridad para Logista.
F. Eventos posteriores al cierre del periodo
El 23 de julio de 2024, Logista formalizó la adquisición del 26,67% de Transportes El Mosca por un total de 45M€ según los acuerdos estipulados. Tras la formalización de dicha adquisición, Logista cuenta ya con el 100% de Transportes El Mosca.
Apéndice
Cuenta de Resultados
| M€ | 1 oct. 2023 – 30 jun. 2024 |
1 oct. 2022– 30 jun. 2023 |
% Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos | 9.480,3 | 9.149,8 | 3,6% |
| Ventas Económicas1 | 1.318,3 | 1.260,3 | 4,6% |
| (-) Coste operativo de redes logísticas1 | (903,9) | (867,1) | (4,2)% |
| (-) Gastos operativos comerciales1 | (50,6) | (49,7) | (1,9)% |
| (-) Gastos operativos de investigación y oficinas centrales1 | (73,5) | (70,3) | (4,6)% |
| Total costes operativos1 | (1.028,0) | (987,0) | (4,2)% |
| EBIT Ajustado1 | 290,2 | 273,3 | 6,2% |
| Margen1 % | 22,0% | 21,7% | 30 p.b. |
| (-) Costes de reestructuración1 | (2,3) | (12,7) | 81,8% |
| (-) Amort. Activos Adquisiciones | (46,0) | (45,5) | (1,0)% |
| (+/-) Rtdo. enajenación y deterioro | 5,7 | (0,5) | n.m. |
| (+/-) Rtdo. puesta en equivalencia y otros | 1,3 | 2,2 | (42,7)% |
| Beneficio de Explotación | 248,9 | 216,8 | 14,8% |
| (+) Ingresos Financieros | 77,3 | 52,3 | 47,6% |
| (-) Gastos Financieros | (7,3) | (6,0) | 22,5% |
| Beneficio antes de Impuestos | 318,9 | 263,2 | 21,2% |
| (-) Impuesto sobre Sociedades | (81,6) | (67,4) | 21,2% |
| Tipo Impositivo Efectivo | 25,6% | 25,6% | 0 p.b. |
| (+/-) Otros Ingresos / (Gastos) | - | - | n.m. |
| (-) Intereses Minoritarios | (0,4) | (2,4) | 83.1% |
| Beneficio Neto | 236,8 | 193,4 | 22,4% |
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento"
Estado de Flujos de Efectivo
| M€ | 1 oct. 2023 – 30 jun. 2024 |
1 oct. 2022– 30 jun. 2023 |
Variación (M€) |
|---|---|---|---|
| EBITDA | 372,3 | 353,6 | 18,7 |
| Reestructuración1 y Otros Pagos | (12,9) | (6,5) | (6,4) |
| Resultado Financiero | 75,7 | 50,9 | 24,9 |
| Impuestos normalizados | (92,4) | (77,6) | (14,8) |
| Inversiones | (35,8) | (36,5) | 0,7 |
| Pagos de alquileres | (50,3) | (44,1) | (6,2) |
| Cash Flow Normalizado | 256,7 | 239,9 | 16,8 |
| Variación Capital Circulante | (410,7) | 16,7 | (427,4) |
| Efecto de fecha corte en impuestos | 7,6 | 2,3 | 5,3 |
| Desinversiones | 16,0 | 2,6 | 13,4 |
| Adquisición de sociedades (M&A) | (25,8) | (155,3) | 129,5 |
| Cash Flow Libre | (156,2) | 106,3 | (262,4) |
1 Véase el apéndice "Medidas Alternativas de Rendimiento"
Balance
| M€ | 30 Junio 2024 |
30 Septiembre 2023 |
|---|---|---|
| Activos Tangibles y otros Activos Fijos | 487 | 450 |
| Activos Financieros Fijos Netos | 28 | 25 |
| Fondo de Comercio Neto | 1.016 | 1.010 |
| Otros Activos Intangibles | 273 | 319 |
| Activos por Impuestos Diferidos | 82 | 12 |
| Inventario Neto | 1.832 | 1.781 |
| Cuentas a Cobrar Netas y Otros | 2.154 | 1.978 |
| Caja y Equivalente | 2.159 | 2.484 |
| Activos mantenidos para la venta | 0 | 4 |
| Activos Totales | 8.031 | 8.062 |
| Fondos Propios | 644 | 591 |
| Intereses Minoritarios | 0 | 5 |
| Pasivos No Corrientes | 249 | 247 |
| Pasivos por Impuestos Diferidos | 291 | 236 |
| Deuda Financiera a c/p | 108 | 96 |
| Provisiones a c/p | 11 | 16 |
| Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar | 6.726 | 6.872 |
| Pasivos vinculados con activos mantenidos para la venta | - | - |
| Pasivos Totales | 8.031 | 8.062 |
Medidas Alternativas de Rendimiento
• Ventas Económicas: equivale al de Beneficio Bruto y se utiliza indistintamente por la Dirección del Grupo para referirse a la magnitud resultante de restar de los Ingresos ordinarios la cifra de Aprovisionamientos.
La Dirección del Grupo considera que esta magnitud es una medida significativa de los ingresos por tarifa generados al desarrollar los servicios de distribución y que aporta una visión útil a los inversores del desempeño financiero en el desarrollo de la actividad del Grupo.
| M€ | 1 oct. 2023 – 30 jun. 2024 |
1 oct. 2022– 30 jun. 2023 |
|---|---|---|
| Ingresos ordinarios | 9.480,3 | 9.149,8 |
| Aprovisionamientos | (8.162,0) | (7.889,5) |
| Ventas Económicas (Beneficio Bruto) |
1.318,3 | 1.260,3 |
• Beneficio de Explotación Ajustado (EBIT Ajustado): Este indicador se calcula, fundamentalmente, descontando del Beneficio de Explotación aquellos costes que no están directamente relacionados con los ingresos obtenidos por el Grupo en cada periodo, con lo que facilita el análisis de la evolución de los costes operativos y de los márgenes del Grupo.
El Beneficio de Explotación Ajustado (EBIT Ajustado) es el principal indicador que utiliza la Dirección del Grupo para analizar y medir la marcha del negocio.
| M€ | 1 oct. 2023 – 30 jun. 2024 |
1 oct. 2022– 30 jun. 2023 |
|---|---|---|
| Beneficio de Explotación Ajustado | 290,2 | 273,3 |
| (-) Costes de Reestructuración | (2,3) | (12,7) |
| (-) Amortización Activos Adquisiciones | (46,0) | (45,5) |
| (+/-) Resultado Enajenación y Deterioro | 5,7 | (0,5) |
| (+/-) Resultado por Puesta en Equivalencia y Otros | 1,3 | 2,2 |
| Beneficio de Explotación | 248,9 | 216,8 |
• Margen de Beneficio de Explotación Ajustado sobre Ventas Económicas: calculado como Beneficio de Explotación Ajustado dividido entre Ventas Económicas (o indistintamente Beneficio Bruto).
Esta ratio es el principal indicador utilizado por la Dirección del Grupo para analizar y medir la evolución de la rentabilidad obtenida por la actividad típica del Grupo en un determinado período.
| M€ | 1 oct. 2023 – 30 jun. 2024 |
1 oct. 2022– 30 jun 2023 |
Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas Económicas | 1.318,3 | 1.260,3 | 4,6% |
| Beneficio de Explotación Ajustado | 290,2 | 273,3 | 6,2% |
| Margen sobre Ventas Económicas | 22,0% | 21,7% | 30 p.b. |
• Costes operativos: este término se compone de los costes de redes logísticas, gastos comerciales, gastos de investigación y gastos de oficinas centrales que están directamente relacionados con los ingresos obtenidos por el Grupo en cada período, siendo ésta la principal magnitud utilizada por la Dirección del Grupo para analizar y medir la evolución de su estructura de costes. No incluye los gastos de reestructuración ni la amortización de activos derivados de adquisiciones.
En los costes operativos de cada segmento no están incluidos los gastos del centro corporativo, que, sin embargo, sí se incluyen en los costes operativos totales del Grupo para, de este modo, mostrar el comportamiento operativo de cada una de las áreas geográficas.
• Gastos no recurrentes: Este término hace referencia a aquellos gastos que, aun pudiéndose producir en más de un período, no tienen una continuidad en el tiempo (a diferencia de los gastos operativos) y afectan sólo a las cuentas en un momento concreto.
Esta magnitud ayuda a la Dirección del Grupo a analizar y medir la evolución de la actividad desarrollada por el Grupo en cada período.
• Gastos operativos recurrentes: Este término se refiere a aquellos gastos que se producen de un modo continuado y permiten sostener la actividad del Grupo y se estiman a partir del total de costes operativos deduciendo los Gastos no recurrentes definidos en el punto anterior.
Esta magnitud permite a la Dirección del Grupo analizar y medir la evolución de la eficiencia en las actividades que desarrolla el Grupo.
- Gastos de reestructuración: son los costes incurridos por el Grupo con el fin de aumentar la eficiencia operativa, administrativa o comercial de nuestra organización, incluyendo los costes relacionados con la reorganización, despidos y cierres o traspasos de almacenes u otras instalaciones.
- Resultados no recurrentes: este término hace referencia a los resultados del año que no tienen una continuidad durante el mismo y afecta a las cuentas en un momento concreto. Se encuentra incluido en el beneficio de explotación.
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