Interim / Quarterly Report • Sep 27, 2011
Interim / Quarterly Report
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| RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE 3 | |
|---|---|
| ETATS FINANCIERS RESUMES 20 | |
| RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 57 | |
| ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER 59 |
Les états financiers consolidés du Groupe NOBLE AGE relatifs à la clôture intermédiaire semestrielle 2011 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration en date du 07 septembre 2011 et ont fait l'objet d'une revue d'audit limitée par les Commissaires aux Comptes du Groupe.
Dans un contexte marqué par les turbulences de marché et des incertitudes macroéconomiques persistantes, le Groupe affiche sur les six premiers mois de l'exercice une forte progression de ses contributions aux résultats.
Cette constance confirme la pertinence du modèle d'entreprise et la forte visibilité dont il bénéficie dans l'exploitation des métiers complémentaires du Long et du Moyen Séjour.
Le Groupe a poursuivi un lourd programme d'investissements immobiliers, dont la mise en œuvre répond à un cahier des charges rigoureux assurant sur le long terme la pérennité des conditions d'exploitation ainsi que la performance de gestion. A date du présent rapport, ce sont sept programmes qui sont en cours d'avancement dont quatre portant sur des travaux de rénovationextension et trois sur des reconstructions à neuf. Cet effort d'investissement représente une capacité supplémentaire d'accueil à terme de 174 lits ou places.
Trois nouveaux établissements ont par ailleurs rejoint les meilleurs standards de fonctionnement du Groupe, ce qui porte de 28 à 31 le nombre de sites intégralement restructurés au sein d'un parc désormais constitué de 42 établissements pour 3 931 lits en exploitation au 30 juin 2011.
La bonne tenue de l'activité bénéficie du moteur de la croissance interne et de la dynamique du développement reflétée dans les opérations de croissance externe, pour partie intégrées dans les comptes du premier semestre 2011.
Le niveau d'activité Exploitation arrêté à 96.1 millions d'euros intègre une croissance organique robuste de + 5.3% - hors effet des ouvertures de site- également répartie entre les métiers. Cette progression est la résultante d'une croissance en volume de 2.7% combinée avec une hausse en valeur de 2.6%. L'activité bénéficie dans une moindre mesure des variations de périmètre à hauteur de + 4.3% grâce aux facturations complémentaires de l'antenne d'hospitalisation à domicile ouverte en fin de premier semestre 2010, auxquelles s'adjoint la contribution en 2011 des acquisitions réalisées fin 2010 pour une capacité de 124 lits et l'apport des développements intervenus au cours du premier semestre 2011 pour une capacité de 166 lits exploités.
Les résultats du début d'exercice suivent rigoureusement la feuille de route du management. A l'instar du résultat opérationnel, ils se situent en amélioration forte par rapport aux réalisations de 2010, reflétant au delà de la dynamique des produits la bonne maîtrise des charges opérationnelles.
Le résultat opérationnel de l'ensemble consolidé croît de + 10% sur un an, au-delà de la hausse du chiffre d'affaires (+ 2%), l'activité Exploitation soutenant à elle seule le mouvement (+ 42%).
Après prise en compte des derniers effets dilutifs de la campagne de conventionnement au tarif soins global quasiment parvenue à son terme, la rentabilité opérationnelle de l'activité Exploitation sort renforcée à 9.1% du chiffre d'affaires Exploitation contre 7.0% à fin juin 2010. L'amélioration de la marge opérationnelle tous secteurs confondus de 61 points de base à 7.8% est limitée par la perte
immobilière localisée sur un chantier et qui se résorbera avec l'avancement de marge des autres programmes au cours du second semestre de l'exercice.
| Compte de Résultat Simplifié En K€, normes IFRS |
30/06/11 | Exploit. | Immo. | 30/06/10 | Exploit. | Immo. | Var N/N-1 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'Affaires | 98 055 | 96 113 | 1 942 | 96 725 | 87 711 | 9 014 | +1.38% |
| Charges de Personnel | 51 155 | 50 533 | 622 | 48 248 | 47 689 | 559 | +6.03% |
| Ebitdar | 23 043 | 24 487 | -1 444 | 21 524 | 21 502 | 22 | +7.06% |
| Loyers externes | 13 496 | 13 495 | 1 | 12 028 | 12 008 | 20 | +12.20% |
| Ebitda | 9 547 | 9 766 | -219 | 9 496 | 8 113 | 1 383 | +0.54% |
| Résultat Opérationnel | 7 656 | 8 715 | -1 059 | 6 964 | 6 124 | 840 | +9.94% |
| % Marge opérationnelle | 7.8% | 9.1% | ns | 7.2% | 7.0% | 9.3% | +61bp |
| Résultat Net 100% | 3 800 | 4 647 | -847 | 2 852 | 2 598 | 254 | +33.24% |
| Résultat part du groupe | 3 680 | 4 542 | -862 | 2 747 | 2 514 | 223 | +33.96% |
Le Groupe s'est attaché par ailleurs à optimiser sa structure financière, en émettant un emprunt obligataire sous la forme d'ORNANE pour un montant nominal de 50 millions d'euros. Dans l'attente de l'utilisation complète des fonds souscrits, une hausse temporaire des charges financières est constatée à hauteur du coût net des frais d'emprunt et des produits de placements. L'opération induit également des effets financiers non cash liés à la méthode de comptabilisation de la composante optionnelle.
Retraité des effets des ORNANE, le coût de l'endettement en hausse apparente de 59% sur un an s'établirait en léger recul du fait notamment d'une situation de trésorerie en forte amélioration, en dehors même des fonds issus de l'émission des ORNANE.
Le résultat net pris à 100% progresse de + 33% par rapport au premier semestre 2010, tiré par la contribution de l'activité Exploitation dont le résultat net croît de + 79%.
Dans un contexte de décélération des effets de dotation globale anticipés par le Groupe et désormais très largement intégrés dans les comptes, la bonne tenue des résultats semestriels traduit la qualité du parc en régime de croisière. Il représente 78% de la capacité totale en exploitation à fin juin 2011 contre 77% à la même période de l'an passé.
Les variations observées sur les postes du bilan résultent pour l'essentiel de l'incidence des opérations financières décrites, des entrées de périmètre liées au développement et du traitement des programmes immobiliers au cours du premier semestre 2011.
La structure financière bénéficie de la récurrence des cash-flows opérationnels sur le segment des établissements en régime de croisière (marge brute d'autofinancement de +32%) et d'une trésorerie disponible du Secteur Exploitation qui s'élève à 67 millions d'euros à la clôture du 30 juin 2011, permettant d'envisager en toute sérénité une politique de développement active et ciblée sur les prochains trimestres.
Environnement réglementaire
Les circulaires budgétaires 2011 marquent un temps d'arrêt dans la médicalisation des EHPAD en actant le décalage du renouvellement des conventions tripartites de deuxième génération et une pause dans l'avancement du tarif soin global.
Le déséquilibre actuel des finances publiques contraint à des taux de revalorisation faibles pour 2011 (0.89% en EHPAD et 0.6% en Sanitaire) et pose la nécessité d'une meilleure maîtrise des enveloppes d'assurance maladie :
Les mesures d'urgence évoquées par le gouvernement représentant un investissement d'un milliard d'euros attendu dans le budget de la Sécurité Sociale 2012 ont été reportées, rendant incertaine la mise en place d'une réforme de la dépendance avant la prochaine élection présidentielle.
Taux d'occupation
Sur l'ensemble du parc des EHPAD et des SSR du Groupe, dont 22% des capacités (867 lits) se situent en phase de restructuration ou de montée en régime, le taux d'occupation consolidé des établissements s'élève à 95%, soit une amélioration supérieure à un demi- point sur un an.
Il profite du plus fort remplissage des établissements en régime de croisière dont le taux d'occupation désormais proche de 97% s'établit en hausse de 2 points en comparaison de juin 2010, grâce notamment à la bonne tenue des sites implantés en région parisienne (+ 2.6 points).
Revalorisations tarifaires
L'arrêté du ministère de l'Economie, de l'Industrie et de l'Emploi du 24 décembre 2010 a fixé l'indexation maximale de contrats des résidents présents au 31 décembre 2010 au taux de 1.20%, à comparer au taux de 1.0% arrêté fin 2009 pour l'exercice 2010.
La campagne budgétaire 2011 a fixé par arrêté du ministère du Travail, de l'Emploi et de la Santé, en date du 09 mai 2011 un taux de revalorisation des dotations soins de 0.89% pour l'exercice 2011.
En l'absence de mouvement nouveau sur l'exercice 2011, le nombre d'EHPAD sous conventionnement global s'établit à 26 au 30 juin 2011, représentant 2 327 lits contre 2 120 lits un an auparavant (Marconi et Camélias ont été reconventionnés en global au second semestre 2010), soit 87% du total des lits exploités en EHPAD.
Lorsque les autorités de tarification réactiveront le passage en convention soins à tarif global, le Groupe entreprendra les négociations sur les résidences concernées : La Celle Saint Cloud (78), Arcade (92), Les Sources (69) et La Poterie (35).
Revalorisations tarifaires
L'arrêté ministériel de début 2011 a fixé le taux d'évolution moyen national des tarifs des prestations de soins de suite ou de réadaptation à 0.61% contre 0.4% l'an dernier, qui modulé par spécialités conduit à un taux moyen de revalorisation de 0.56% à comparer à 0.47% fin juin 2010.
L'établissement psychiatrique étant parvenu à faire reconnaître sur le plan tarifaire la spécialité de prise en charge d'hospitalisation d'office ou à demande d'un tiers à compter du 01 avril 2010, le taux d'évolution d'un exercice à l'autre de son panier moyen intègre un impact de revalorisation de 0.85% et un rebasage du tarif de 5% en moyenne.
Émission d'Obligations à option de Remboursement en Numéraire et/ou en Actions Nouvelles ou Existantes (ORNANE)
Dans un contexte de marché favorable, la société Le Noble Age a conclu le 15 février 2011 une émission d'obligations convertibles sous la forme d'ORNANE pour un nominal de 50 millions d'euros. Après exercice de la clause d'extension, le nombre d'obligations émises et livrées le 21 février 2011 s'est élevé à 2.747.250 pour une valeur nominale de 18.20 euros et un coupon servi de 4.875 %.
| Produit brut / net d'émission | 49 999 K€ / 48.875 K€ |
|---|---|
| Placement privé / public | institutionnels / petits porteurs |
| Date d'émission | 21/02/2011 |
| Echéance | 03/01/2016 |
| Cours de bourse spot | 14.87€ |
| Prime | 22% |
| Prix d'émission | 18.20€ |
| Nombre d'ORNANE émises | 2 747 250 |
| Coupon cash | 4.875% (payable terme échu le 03/01/12) |
| T.I.E. (coupon + frais d'émission) | 5.28% |
| Droit d'attribution des actions | à compter du 01/01/2014 |
| Call émetteur . seuil de déclenchement |
à compter du 01/01/2014 130% |
L'ORNANE est un instrument financier hybride et s'apparente à un produit obligataire pouvant intégrer à terme une composante de fonds propres sous certaines conditions.
Cette opération financière structurante répond avant toute chose à l'enjeu du changement de taille du Groupe (doublement de taille du parc à 6.900 lits à l'horizon de 2014) en élargissant considérablement sa capacité d'investissement.
Au-delà de la sécurisation des besoins de financement du plan de développement, elle présente des avantages certains en terme de :
L'émission d'ORNANE offre une synthèse équilibrée entre coût des ressources, dilution future, et aménagement du bilan.
Les mécanismes d'enregistrement comptable néanmoins relativement complexes sont présentés au paragraphe traitant des principes et méthodes comptables.
Opérations de reprise
Le Groupe a sur le premier semestre réalisé plusieurs opérations pour un total de 190 lits dont 166 exploités au 30 juin 2011.
Capacité du parc
Au 30 juin 2011, le réseau en exploitation compte 3 931 lits répartis sur 42 établissements, au sein de 30 EHPAD (2 679 lits), 5 Soins de Suite et Réadaptation (552 lits), 1 structure d'hospitalisation à domicile (30 places), 1 Clinique psychiatrique (163 lits), et 5 Maisons de Repos en Belgique (507 lits).
| 31/12/2010 | 01/09/2011 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nb étb | Nb lits | long séjour | moyen séjour | Nb lits | Nb étb | ||
| Lits en exploitation | 41 | 3 765 | 3 186 | 745 | 3 931 | 42 | |
| dont en régime de croisière | 28 | 2 790 | 2 545 | 519 | 3 064 | 31 |
Deal-Flow
Au 30 juin 2011, le portefeuille de lits à installer sur les prochains exercices s'établit à 812 unités, portée au 01 septembre 2011 à 1.061 unités (chapitre 6. Evénements postérieurs à la clôture).
Répartition du Capital au 30 juin 2011
Le capital social reste inchangé à 17 084 282 € divisé en 8 542 141 actions d'une valeur nominale de 2 euros. Le capital en pourcentage de détention d'action se répartit comme suit :
Les principes comptables retenus pour l'élaboration des comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2011 sont identiques à ceux retenus pour l'élaboration des comptes consolidés annuels au 31 décembre 2010, à l'exception des normes et interprétations suivantes qui sont d'application obligatoire à compter du 1er janvier 2011 :
L'application de ces normes et de ces interprétations n'a pas eu d'effet significatif sur les comptes du Groupe.
Les principes comptables retenus pour l'élaboration des comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2011 sont identiques à ceux retenus pour l'élaboration des comptes annuels au 31 décembre 2010.
Dans le cadre de l'émission des ORNANE, le Groupe peut être amené à émettre un nombre variable d'actions Noble Age en fonction du cours de l'action et de l'option retenue. En conséquence, cet instrument ne respecte pas la condition d'échange d'un montant fixé de trésorerie contre un nombre fixé d'instruments de capitaux propres et doit être évalué à la juste valeur par résultat selon la norme IAS 32.
Le Groupe a retenu la méthode de comptabilisation séparée du dérivé incorporé qui conduit à reconnaître d'une part une composante dette comptabilisée au passif au coût amorti et d'autre part, séparément, un dérivé comptabilisé à la juste valeur par résultat. Les variations de juste valeur figurent sur la ligne « variation de juste valeur des dérivés incorporés » du compte de résultat. Elles sont présentées intégralement dans l'activité Exploitation du compte de résultat.
La juste valeur du dérivé incorporé est déterminée par un expert externe selon le modèle Cox, Ross et Rubinstein. Les paramètres utilisés pour cette évaluation sont décrits en note 20 des états financiers.
Pour rappel, La loi de Finances 2010 réformant la Taxe Professionnelle a introduit une Contribution Economique Territoriale, comptabilisée dès 2010 dans la rubrique «Charges d'impôt» du compte de résultat. Au 30 juin 2011, le montant ainsi comptabilisé s'élève à 766 milliers d'euros.
Au terme des 6 premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires total est arrêté à 98.1 millions d'euros contre 96.7 millions un an auparavant. Il s'inscrit en hausse contenue à 1.4% par rapport au 30 juin 2010. Ce mouvement est la résultante d'une moindre activité immobilière, l'exercice passé bénéficiant pour mémoire d'importants revenus de trois chantiers de construction et de rénovation comptabilisés à l'avancement contre un seul programme concerné au 30 juin 2011.
Le Groupe Noble Age affiche une hausse soutenue de l'activité Exploitation à 96.1 millions d'euros à fin juin 2011 (+ 10%), tirée par la composante organique (+ 5.3% conforme à la prévision) et par les évolutions du périmètre (+ 4.3%, en voie d'accélération compte tenu de l'agenda des opérations de croissance externe).
| CA du 1er semestre En millions d'€ |
2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'Affaires Total | 29.2 | 43.7 | 61.6 | 98.1 | 96.7 | 98.1 |
| Chiffre d'Affaires Exploitation | 28.3 | 43.4 | 56.5 | 75.3 | 87.7 | 96.1 |
| Evolution N-1 CA Exploitation | + 30% | + 53% | + 30% | + 33% | + 17% | + 9.6% |
| dont croissance organique | +11.2% | +12.7% | +10.8% | +8.8% | +8.6% | +5.3% |
| Var CA Expl en moy annuelle / 2005 | + 30% | +41% | +37% | +36% | +32% | +28% |
L'activité immobilière comptabilisée pour moins de 2 millions d'euros à fin juin 2011 contre 9 millions à la même période de 2010 est principalement constituée des facturations du chantier de
rénovation de l'EHPAD de La Celle Saint Cloud (fin du programme et livraison du mobilier pour 1.5 millions d'euros).
L'activité Long Séjour représente 74% du total des facturations Exploitation du Groupe, soit une répartition identique à celle du 30 juin 2010. Elle s'établit en hausse de + 10% à 71.5 millions d'euros contre 65 millions un an auparavant. Les revenus de l'activité Moyen Séjour s'inscrivent également en progression de + 9% à 24.6 millions d'euros, grâce à la poursuite du remplissage des établissements en phase de sortie de restructuration.
L'évolution du chiffre d'affaires à mi année se révèle en ligne avec le plan de marche du Groupe, le second semestre devant intégrer des effets complémentaires du développement.
Indicateur mesurant la performance opérationnelle avant loyers, frais financiers et dotations aux amortissements, sa contribution est indépendante du mode de détention des actifs immobiliers.
L'Ebitdar consolidé ressort favorablement à 23 millions d'euros au premier semestre 2011 contre 21.5 millions d'euros un an plus tôt. Sa croissance relative de + 7% sur un an nettement supérieure à celle du chiffre d'affaire (+2%) intègre des effets contrastés entre les activités ; à savoir une croissance de + 14% de la contribution du secteur Exploitation à 24.5 millions d'euros, saluant la performance opérationnelle du premier semestre et d'autre part un retard de marge du secteur Immobilier à mi-année à -1.4 millions, du fait d'un redimensionnement de programme immobilier conclu par une enveloppe complémentaire de travaux de -1 million d'euros, que le Groupe a finalement décidé de ne pas répercuter dans les loyers futurs de l'Exploitant.
L'Ebitdar affiche ainsi une contribution additionnelle de 1.5 millions d'euros (+7%), pour une rentabilité moyenne de 23.5% du chiffre d'affaires.
Rapportée au chiffre d'affaires retraité des ventes immobilières (comptabilisées en autres produits par les opérateurs comparables), la marge s'établirait à 24.0% du chiffre d'affaires. Elle est constituée d'une rentabilité de 25.5% pour le seul secteur Exploitation, en progression de plus d'un point sur un an, contrariée par l'effet indiqué en secteur immobilier, dans l'attente de l'avancement des marges sur programmes comme prévu au cours du second semestre de l'exercice.
Représentant 52.6% du chiffre d'affaires Exploitation à fin juin 2011 pour 54.4% à fin juin 2010 en raison de l'effet mécanique du meilleur remplissage des établissements, les charges de personnel Exploitation (hors provisions pour retraites) restent bien maîtrisées d'un exercice à l'autre.
Dans le secteur sanitaire davantage médicalisé, la part des frais de personnel représente 51% du chiffre d'affaires, soit un écart de 4 points avec le secteur du Long Séjour France (47%) structurellement à moindre taux d'encadrement médical.
Les effectifs moyens du premier semestre s'établissent à 2 395 personnes en équivalent temps plein, en progression de + 5% par rapport à juin 2010.
Ils comprennent les taxes foncières, les taxes sur les salaires et autres taxes sociales pour un montant de 3.55 millions d'euros, soit un ratio inchangé de 3.7% du chiffre d'affaires du secteur
Exploitation. Il tient compte pour rappel de l'effet du reclassement de la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises (CVAE, composante de la Contribution Economique Territoriale) dans la charge d'impôt société depuis 2010.
Signe de l'excellente tenue des opérations sur les six premiers mois de l'exercice, la marge sur Ebitdar des établissements en régime de croisière s'élève à 28.4% du chiffre d'affaire, en avance de près de 2.0 points sur l'objectif annuel de 26.5% et en amélioration de 1.3 point par rapport à la même période de 2010.
La marge du secteur Long Séjour représente 28.5% du chiffre d'affaires contre moins de 27% un an plus tôt, grâce à un meilleur remplissage des établissements en région parisienne et à un bon contrôle des charges opérationnelles. L'amélioration de la rentabilité se révèle encore plus marquée sur le secteur Moyen Séjour où les actions de restructuration permettent un taux de marge sur Ebitdar de 22.4% en redressement de + 3.8% sur un an. La poursuite des programmes de restructuration constitue à terme un important facteur de soutien à l'amélioration de la rentabilité opérationnelle du Groupe.
Enfin, le nombre restreint désormais de dossiers en attente de signature de convention en dotation globale (pour rappel, elle induit une activité complémentaire sans apport de marge) ne devrait plus peser que marginalement au cours des prochaines périodes sur la marge opérationnelle des établissements.
Les loyers externes consolidés s'établissent à 13.5 millions d'euros contre 12 millions d'euros au 30 juin 2010 (+ 1.5 million d'euros).
Leur part relative s'établit en réalité à 15.3% du chiffre d'affaires Exploitation à fin juin 2011, traduisant une parfaite stabilité par rapport à l'an passé, dans un contexte d'indexation des loyers maîtrisée.
| Effet de l'indexation à périmètre 30/06/10 Effet de périmètre |
0,8% 4,8% |
|---|---|
| Effet de montée en gamme du parc (travaux) | 4,1% |
| Variation des loyers en Secteur Exploitation | + 9,7% |
Composantes de l'évolution des loyers S1 2001 vs S1 2010
En effet, sur la base d'un périmètre constant, la revalorisation des loyers indexés sur un panier d'indices métier s'établit à + 0.8% par rapport au premier semestre 2010 vs + 2.0% l'an dernier.
En conséquence, l'Ebitda de l'ensemble consolidé s'élève à 9.5 millions d'euros au premier semestre 2011. Il présente une rentabilité sur chiffre d'affaires stable à 9.7% du chiffre d'affaires, pénalisée par la perte immobilière enregistrée dans les comptes intermédiaires.
La marge sur Ebitda de l'activité Exploitation s'établit en amélioration sensible de 1.0 point à 10.2%.
Elle représente 11.1% du chiffre d'affaires en secteur Long Séjour en hausse de 1.5 points sur les douze derniers mois et atteint un point haut à 12.3% en secteur Moyen Séjour du fait d'un résultat non reconductible à terme sur un établissement de soins de suite.
La marge sur Ebitda des établissements en régime de croisière poursuit une évolution toute aussi favorable à 12.1% du chiffre d'affaires, soit une progression de 1.9 point par rapport au 30 juin 2010.
Il intègre des dotations aux amortissements pour un montant de -2.0 million d'euros au 30 juin 2011 en hausse maîtrisée de 12% par rapport au 30 juin 2010, une reprise nette de provisions pour risque de 0.4 million (extinction de risques sur contentieux sociaux et immobiliers) et enfin une reprise de provision pour départ à la retraite de 0.1 million d'euros suite à une sortie de périmètre, l'ensemble des trois postes représentant une dotation nette de -1.55 millions d'euros et expliquant le passage entre l'Ebitda et le Résultat Opérationnel.
En conséquence, le résultat opérationnel du Groupe s'élève à 7.66 millions d'euros à fin juin 2011 contre 6.96 millions d'euros un an plus tôt. Il affiche une progression notable de + 10% sur un an en dépit des effets immobiliers non récurrents (perte opérationnelle de -1.1 millions d'euros).
La marge opérationnelle totale du Groupe représente dès lors 7.8% du chiffre d'affaires consolidé contre 7.2% un an plus tôt, en hausse de 0.6 point.
La marge du secteur Exploitation s'établit à 9.1%. Elle affiche une progression de plus de 2.0 points par rapport au premier semestre 2010 où elle représentait 7.0% du chiffre d'affaires.
La marge opérationnelle du secteur Long Séjour représente pour sa part 9.9% du chiffre d'affaires contre 7.4% un an plus tôt, amplifiant l'évolution constatée au niveau de l'Ebitda. La marge opérationnelle du secteur Moyen Séjour s'établit avantageusement à 12.5%, les actions de restructuration en cours se trouvant soutenues à hauteur de 1 point de marge par des effets non reconductibles et de caractère non courant.
L'amélioration bénéficie également aux établissements en régime de croisière dont la rentabilité opérationnelle se hisse à 10.7% au 30 juin 2011 en hausse de 2.5 points par rapport à juin 2010.
Le coût de l'endettement constitué historiquement des intérêts d'emprunts souscrits pour financer de nouvelles capacités de lits et des travaux d'entretien du parc intègre dorénavant des mouvements de flux (coupon) et des effets non cash (amortissement de la valeur à l'origine du dérivé) liés à l'émission des ORNANE.
Hors effet des autres produits et charges financiers présentés séparément et après neutralisation du coût amorti de la composante optionnelle des ORNANE figurant distinctement dans le coût de l'endettement financier net pour 383 milliers d'euros, ce dernier s'établit à -2.37 millions d'euros au 30 juin 2011 contre -1.73 millions au 30 juin 2010, soit une hausse de 37%. Hors incidence globale des ORNANE dont les intérêts courus, un repli sur un an aurait été observé, témoignant de la bonne gestion des postes financiers et de la baisse du coût de l'endettement non obligataire.
Le coût de l'endettement net est constitué à hauteur de 82% de charges financières affectables à l'activité Exploitation. Pour cette seule activité, il représente hors impact du dérivé -1.95% du chiffre d'affaires Exploitation au premier semestre 2011 contre -1.63% au 30 juin 2010. Il représente 19.2% de l'Ebitda Exploitation contre 17.6% un an plus tôt.
Le coût de la dette y compris la charge d'intérêt des ORNANE nette des placements ressort à 3.95% à fin juin 2011, soit un taux inférieur de 60 bp au coût de 4.6% constaté à la clôture du 30 juin 2010. Le coût brut hors placement des fonds des ORNANE s'établit également en repli à 4.55%
La politique active de couverture permet d'encadrer l'exposition à la variation des taux d'intérêt. Ainsi, 85% de l'encours est contracté à taux fixe ou se trouve swappé (de variable à fixe) tandis qu'un
prêt bonifié a été mis en place sur 4% de l'encours, limitant au final la part de l'endettement exposée à la variation de taux à moins de 11% du total des encours de capital au 30 juin 2011.
Déduction faite d'une charge d'impôt de -2.13 millions d'euros représentant un taux d'imposition de 35.9% qui tient compte de la charge de cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises et, en sens inverse, de l'incidence favorable de la sortie du périmètre d'intégration fiscale d'un certain nombre de sociétés, le résultat net consolidé s'élève à 3.8 millions d'euros au 30 juin 2011. Il s'établit en croissance de + 33 % par rapport au premier semestre 2010.
La marge nette s'inscrit en amélioration à 3.88% du chiffre d'affaires consolidé contre 2.95% l'an passé et 2.58% à fin juin 2009.
La marge nette du secteur Exploitation s'établit en forte hausse à 4.83% du chiffre d'affaires contre 2.96% à fin juin 2010, soutenue par la fin de la campagne de conventionnement au tarif soins global et surtout la montée en remplissage de la moitié du parc de Moyen Séjour.
Le Groupe se trouvant l'actionnaire majoritaire de toutes les sociétés d'exploitation intégrées à l'exception de la SARL La Chézalière, le résultat net part groupe est proche du résultat 100%. Il enregistre une hausse de + 34% à 3.68 millions d'euros contre 2.75 millions d'euros à fin juin 2010, représentant une marge nette de 3.75% à fin juin 2011 à comparer à 2.84% un an plus tôt.
| En millions d'euros | 30/06/11 | 31/12/10 | 30/06/11 | 31/12/10 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 75.9 | 72.1 | Capitaux propres totaux | |||
| 75.6 | 71.7 | Capitaux propres du groupe | |||
| 0.35 | 0.42 | Intérêts ne conférant pas le contrôle |
|||
| Actifs non courants | 170.1 | 159.9 | 144.2 | 92.1 | Passifs non courants |
| Ecarts d'acquisition | 33.7 | 32.6 | 2 | 1.9 | Engagements de retraite |
| Immobilisations incorporelles | 114.8 | 107.7 | 32.5 | 29.8 | Impôts différés passifs |
| Immobilisations corporelles | 19.1 | 18.3 | 108.9 | 59.6 | Emprunts & dettes non courants |
| Immobilisations financières | 2.1 | 1 | 0.83 | 0.87 | Autres éléments non courants et provisions risques &charges |
| Impôts différés actifs | 0.35 | 0.31 | |||
| Actifs courants | 142.3 | 108.6 | 92.3 | 104.2 | Passifs courants |
| Stocks et en-cours | 41.4 | 35.7 | 2.2 | 2.7 | Provisions risques & charges |
| Clients et comptes rattachés | 14.7 | 26.4 | 16.8 | 18.7 | Dettes fourn. & avances reçues |
| Autres créances & cptes régul | 11.5 | 9.8 | 41.5 | 48.5 | Emprunts & dettes courants |
| Trésorerie et équivalents | 74.7 | 36.7 | 31.7 | 34.3 | Autres dettes & cptes de régul. |
| TOTAL ACTIF | 312.4 | 268.5 | 312.4 | 268.5 | TOTAL PASSIF |
L'analyse poste à poste de l'actif fait apparaître les variations liées aux événements suivants :
Le total de l'actif s'établit au 30 juin 2011 à 312 millions d'euros, en hausse de 44 millions d'euros par rapport à l'ouverture du 31 décembre 2010.
Les variations au passif concernent principalement :
les remboursements de prêt sur trois opérations immobilières pour -7.5 millions refinancés par l'émission des ORNANE et le portage de deux ensembles immobiliers pour -0.2 million d'euros,
les encaissements provenant d'emprunts pour + 9.9 millions d'euros dont 7.3 millions de tirage de lignes corporate sur les opérations de développement, 2.0 millions de financement des capex 2011 et 0.6 million de nouveaux concours immobiliers,
Au cours du premier semestre, Le Groupe Noble Age a poursuivi la gestion dynamique de sa liquidité grâce à sa première émission obligataire, confirmant la confiance des investisseurs institutionnels dans la signature du Groupe et dans ses perspectives de croissance. S'appuyant sur une structure de bilan solide, l'intégralité des covenants bancaires se trouve respectée au 30 juin 2011.
Quatre ensembles immobiliers et un ensemble foncier sont enregistrés dans les comptes de Groupe au 30 juin 2011. Ils représentent un endettement de 25.3 millions d'euros, à rapporter à une valeur enregistrée en compte de stocks de 28.7 millions d'euros, soit un emploi net de 3.4 million d'euros.
Déduction faite des stocks cessibles à moyen terme (en contrepartie desquels figurent au passif soit des crédits immobiliers dédiés, soit l'utilisation d'une quote-part des ORNANE), l'endettement net s'établit à fin juin 2011 à 47 millions d'euros et représente 62% des capitaux propres contre 82% l'an dernier à la même date et 61% à la clôture annuelle 2010.
La composante Exploitation de l'endettement affiche un Gearing de 58% au 30 juin 2011 pour 50% au 31 décembre 2010 et 60% au 30 juin 2010, l'évolution récente marquant le retour des opérations de développement, ce mouvement étant amené à se poursuivre.
La dette nette consolidée d'exploitation représente un multiple de 2.3 fois l'Ebitda consolidé au 30 juin 2011 pour un covenant établi à x 5.0.
Le Groupe dispose d'un fonds de roulement de 70 millions d'euros et de lignes de financement pour 28 millions d'euros immédiatement mobilisables pour avancer à bonne allure son plan de développement au cours des prochains trimestres.
Fidèle à sa logique d'externalisation des actifs immobiliers repris, une fois établis les spécifications du programme de restructuration, les paramètres financiers et le calendrier de travaux, le Groupe entend allouer prioritairement ses capitaux aux besoins de l'Exploitation.
Afin de faire porter sur la société d'exploitation un taux d'effort acceptable, le groupe pourrait néanmoins envisager en cas de besoin, de porter des murs temporairement, dès lors que les conditions économiques de cession en bloc de certains ensembles immobiliers ne se trouveraient pas remplies.
| Exploitation + Immobilier (en millions d'euros) | 30/06/2011 | 31/12/2010 | 30/06/2010 |
|---|---|---|---|
| CAPITAUX PROPRES (1) | 75,9 | 72,1 | 66,5 |
| Dettes fina ncières yc dettes immobilières | 150,4 | 108,0 | 103,3 |
| VMP et disponibilités | 74,7 | 36,7 | 21,3 |
| ENDETTEMENT NET (2) | 75,7 | 71,3 | 82,0 |
| GEARING (Dettes / CP) (2)/(1) | 100% | 99% | 123% |
| Exploitation (en millions d'euros) | 30/06/2011 | 31/12/2010 | 30/06/2010 |
| CAPITAUX PROPRES Exploitation (3) | 76,5 | 71,8 | 67,4 |
| Dettes fina ncières | 114,5 | 70,8 | 59,1 |
| VMP et disponibilités | 70,3 | 34,7 | 18,4 |
| ENDETTEMENT NET Exploitation (4) | 44,1 | 36,1 | 40,7 |
| GEARING Exploitation (Dettes / CP) (3)/(4) | 58% | 50% | 60% |
| Endettement net Expl / EBITDAR cons olidé (*) | 0,96 | 0,77 | 0,94 |
| Endettement net Expl / EBITDA cons olidé (*) | 2,31 | 1,60 | 2,14 |
| Endettement net Expl / FP et quas i FP | 41% | 35% | 42% |
(*) ratio rapporté en bas e annuelle
La marge brute d'autofinancement (MBA, avant coût de l'endettement net et avant charge d'impôt) ressort à 9.56 millions d'euros contre 9.51 millions d'euros à la même période de 2010, la croissance de + 19% délivrée par la MBA de l'activité Exploitation se trouvant compensée par la perte immobilière.
Les établissements en régime de croisière contribuent à hauteur de 97% à la marge brute d'autofinancement du Groupe contre 74% l'an dernier, soit un cash-flow de 9.3 millions d'euros représentant 11.9% de leur chiffre d'affaires contre 10.2% un an auparavant.
L'analyse du besoin en fonds de roulement entre le premier semestre 2011 et la clôture annuelle 2010 fait apparaître une variation du besoin favorable de 3.7 millions d'euros affectable au seul secteur Immobilier (confère la diminution nette de +5.7 millions d'euros au bilan immobilier des postes de stocks et de clients commentée page 14), le secteur Exploitation enregistrant une immobilisation de fonds dans le cycle d'exploitation de -2.7 millions d'euros du fait notamment du décaissement de dettes sociales et fiscales pour -1.6 millions d'euros; la charge d'impôt décaissée exceptionnelle de -6.3 millions d'euros limite en définitive la génération de flux de trésorerie en provenance de l'activité de -2.6 millions d'euros à 7.0 millions d'euros. Des actions d'optimisation du recouvrement des créances clients devront se poursuivre au cours du second semestre auprès notamment des Caisses Régionales d'Assurance Maladie et des Mutuelles sur le secteur opérationnel du Moyen Séjour.
| En millions d'euros | 30/06/2011 | 30/06/2010 |
|---|---|---|
| TRESORERIE A L'OUVERTURE | 26,7 | 17,2 |
| Marge brute d'autofinancement | 9,6 | 9,5 |
| Variation du BFR | 3,7 | 1,4 |
| Impôt décaissé | -6,3 | -0,9 |
| FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE | 7,0 | 10,0 |
| FLUX DE TRESORERIE D'INVESTISSEMENT | -9,5 | -2,2 |
| FLUX DE TRESORERIE DE FINANCEMENT | 44,7 | -7,0 |
| VARIATION DE TRESORERIE | 42,2 | 0,8 |
| TRESORERIE A LA CLOTURE | 68,9 | 18,0 |
La trésorerie consolidée du Groupe ressort à fin juin 2011 à 68.9 millions d'euros contre 18.0 millions d'euros à fin juin 2010. Elle intègre des disponibilités à l'actif de 74.7 millions d'euros en hausse de 53.5 millions d'euros sur un an et des concours bancaires au passif de -5.8 millions d'euros (classés en dettes courantes).
Le secteur Exploitation reste au 30 juin 2011 en position de prêteur de 12.1 millions d'euros vis à vis du secteur Immobilier dans des proportions comparables à la position arrêtée au premier semestre 2010 (10.1 millions).
Les actions de recouvrement d'une partie du besoin en fonds de roulement du Secteur Exploitation jointes à une bonne génération de cash des établissements soutiendront au cours du deuxième semestre 2011 la trésorerie disponible pour les besoins essentiellement du développement.
L'accroissement du parc réalisé au cours du seul exercice 2011 représente un chiffre d'affaires complémentaire de 1.4 millions d'euros sur le premier semestre 2011 et de l'ordre de 3.5 millions d'euros sur l'ensemble de l'exercice.
Dans les mois à venir, le Groupe entend mener à son terme les affaires se trouvant actuellement sous protocole et densifier sa base de projets en étude, marque de sa confiance dans l'atteinte de son plan de développement 2010-2014 (autorisations et acquisitions) à hauteur d'environ 500 à 600 nouveaux lits par an, hors opérations exceptionnelles.
Les premières tendances constatées sur le second semestre montrent un niveau d'activité satisfaisant dans le prolongement des six premiers mois.
Les objectifs annoncés par le management au cours du premier semestre 2011 portant sur la croissance du volume d'activité Exploitation de 7% en 2011 à iso périmètre du parc existant au 31 décembre 2010 ainsi qu'une marge sur Ebitdar des établissements en régime de croisière de 26.5% devraient être dépassés assez nettement à la clôture annuelle.
Le Gearing du secteur Exploitation devrait s'apprécier dans les mois à venir compte tenu du fort désendettement réalisé depuis 2010 et des perspectives de développement qui seront financées aux deux tiers par recours à l'emprunt.
Grâce à l'effet de taille de Groupe attendu et la montée en régime programmée du secteur sanitaire, le Groupe dispose d'une marge d'appréciation significative de sa rentabilité opérationnelle.
Dans un environnement incertain, les résultats du premier semestre traduisent la bonne exécution du plan de marche du Groupe. LE NOBLE AGE dispose d'une forte visibilité sur ses marchés grâce à l'anticipation des évolutions du secteur Santé, la récurrence des flux générés par ses activités, la sécurisation des dépenses d'investissement et la gestion rigoureuse des coûts.
La croissance durable de ses résultats accompagne la démarche menée pas à pas de consolidation de ses positions dans l'ensemble de ses métiers. Elle accrédite la ligne stratégique axée d'une part sur une mise en œuvre systématique, sur les sites à restructurer et/ou à étendre, des conditions d'exploitation Noble Age en vue d'assurer une prise en charge hautement médicalisée et d'autre part sur l'efficacité opérationnelle afin de délivrer les performances attendues, dans le respect des critères de qualité internes et externes. La forte médicalisation des activités du Groupe conduite
depuis quatre ans constitue dès lors un réel facteur de différenciation dans le positionnement de l'offre.
Les évolutions réglementaires en cours jointes à l'exigence d'une meilleure maîtrise des dépenses de santé par les pouvoirs publics constituent une demande claire d'acteurs structurés, dotés d'une expérience solide et efficients dans la pratique des métiers et la gestion des dépenses.
Le niveau de trésorerie disponible autorise aussi une politique active de développement au cours des prochains semestres.
Dès lors, Le Groupe NOBLE AGE renouvelle sa confiance dans son plan de développement. La croissance de ses résultats procédera naturellement de la bonne exécution des programmes de restructuration, de l'efficacité des processus d'intégration des établissements et de leur passage vers les standards de fonctionnement internes et de l'extension en capacité du parc de lits en régime de croisière.
Grâce à un réservoir de lits en restructuration important, les capacités du parc en « régime de croisière » devraient croître de + 12% en moyenne annuelle sur la période 2012-2014 après une progression de + 10 % affichée en 2011. Le Groupe dispose à cet égard d'un socle solide de résultats récurrents et d'une base sécurisée de cash-flows reposant sur un patrimoine immobilier neuf ou remis à neuf de grande qualité.
Le Groupe a conclu au cours de l'été des protocoles d'acquisition pour la mise en œuvre des autorisations de trois EHPAD à horizon de 2013 d'une capacité totale de 229 lits et a concrétisé la reprise d'un établissement de soins de suite et de réadaptation spécialisé dans le traitement de l'obésité infantile d'une capacité de 115 lits dont 15 lits d'hôpital de jour pour un investissement total de 17.8 millions d'euros dont 13.7 millions au titre des autorisations d'exploiter. Une avance de 0.5 million sur la seconde opération figurait à l'actif du bilan consolidé au 30 juin 2011.
Ces acquisitions portent la capacité du parc en exploitation au 07 septembre 2011 de 3.931 lits à 4.046 lits et le portefeuille de lits à installer à 1.061 lits, soit un parc total de 5.107 lits, en croissance de 261 unités par rapport à la communication du 19 avril 2011.
L'appréciation du management sur la nature et le niveau des risques reste inchangée. Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe pourrait être confronté au second semestre sont ceux détaillés au chapitre 4 « Facteurs de risque » du Document de Référence 2010.
Le rythme du développement, l'évolution du taux d'occupation, le glissement dans le planning des opérations immobilières, la survenance d'aléas d'Exploitation liés notamment à la réception des arrêtés tarifaires et des contrats d'objectifs et de moyens constituent les principaux facteurs susceptibles d'influer sur la progression de l'activité et le niveau de la marge opérationnelle et de détériorer ou améliorer la situation financière du Groupe.
L'information est reportée dans la note 25.2 des états financiers résumés, précisant l'absence de variations significatives des transactions et des soldes au cours du premier semestre 2011.
| COMPTE DE RESULTAT 21 | |
|---|---|
| ETAT DU RESULTAT GLOBAL 22 | |
| SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE ACTIF 23 | |
| SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE PASSIF 24 | |
| TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE 25 | |
| VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES 26 | |
| NOTE AUX ETATS FINANCIERS RESUMES 27 | |
| NOTES SUR LES PRINCIPAUX POSTES DES ETATS FINANCIERS RESUMES 32 |
| En milliers d'euros | Notes | 30/06/2011 | 30/06/2010 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |||
| Chiffre d'affaires | 96 113 | 1 942 | 98 055 | 87 711 | 9 014 | 96 725 | ||
| Achats consommés | (7 857) | (8 803) | (16 660) | (7 771) | (8 935) | (16 706) | ||
| Charges de personnel | 1. | (50 533) | (622) | (51 155) | (47 689) | (559) | (48 248) | |
| Charges externes | (23 867) | (195) | (24 062) | (20 981) | (174) | (21 155) | ||
| Impôts, taxes et versements assimilés | (3 410) | (140) | (3 550) | (3 182) | (58) | (3 240) | ||
| Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et | (1 373) | (266) | (1 639) | (2 087) | (267) | (2 354) | ||
| aux provisions | ||||||||
| Variation de stocks de produits encours et de produits | 69 | 6 759 | 6 828 | 20 | 1 107 | 1 127 | ||
| finis Autres produits d'exploitation |
2. | 501 | 1 211 | |||||
| Autres charges d'exploitation | 2. | 474 (182) |
27 | (182) | 1 207 (136) |
4 (12) |
(148) | |
| Compte de liaison | (819) | 819 | (988) | 988 | ||||
| Résultat opérationnel courant | 8 615 | (479) | 8 136 | 6 104 | 1 108 | 7 212 | ||
| Autres produits opérationnels | 3. | 785 | 27 | 812 | 602 | 602 | ||
| Autres charges opérationnelles | 3. | (685) | (607) | (1 292) | (582) | (268) | (850) | |
| Résultat opérationnel | 8 715 | (1 059) | 7 656 | 6 124 | 840 | 6 964 | ||
| Produits issus des placements financiers | 4. | 445 | 445 | 49 | 7 | 56 | ||
| Intérêts des dettes financières | 4. | (1 487) | (362) | (1 849) | (1 475) | (307) | (1 782) | |
| Intérêts sur Ornane (a) | 4. | (1 217) | (129) | (1 346) | ||||
| Coût de l'endettement financier net | 4. | (2 259) | (491) | (2 750) | (1 426) | (300) | (1 726) | |
| Variation de la juste valeur du dérivé incorporé à | 20. | 1 120 | 1 120 | |||||
| l'Ornane (b) | ||||||||
| Autres produits financiers | 5. | 11 | 11 | 108 | 108 | |||
| Autres charges financières | 5. | (103) | (4) | (107) | (181) | (33) | (214) | |
| Résultat avant impôt | 7 484 | (1 554) | 5 930 | 4 625 | 507 | 5 132 | ||
| Charges d'impôt | 6. | (2 837) | 707 | (2 130) | (2 027) | (253) | (2 280) | |
| Résultat net des sociétés intégrées | 4 647 | (847) | 3 800 | 2 598 | 254 | 2 852 | ||
| Résultat des sociétés mises en équivalence | ||||||||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 4 647 | (847) | 3 800 | 2 598 | 254 | 2 852 | ||
| Intérêts ne conférant pas le contrôle | 105 | 15 | 120 | 84 | 21 | 105 | ||
| Résultat net part du groupe | 4 542 | (862) | 3 680 | 2 514 | 233 | 2 747 | ||
| Résultat par action | 7. | 0,4313 | 0,3219 | |||||
| Résultat dilué par action | 7. | 0,4313 | 0,3219 |
(a) La charge d'intérêts intègre l'effet du coût amorti pour 383 milliers d'euros
(b) Effet de la revalorisation IFRS de la composante « dérivé incorporé « de l'Ornane
| En milliers d'euros | 1er Semestre 2011 | 1er Semestre 2010 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 4 647 | (847) | 3 800 | 2 598 | 254 | 2 852 | |||
| Autres éléments du résultat global : | |||||||||
| Variation de la juste valeur des instruments financiers | 354 | 354 | (387) | (387) | |||||
| Impôts différés sur juste valeur des instruments financiers | (122) | (122) | 133 | 133 | |||||
| Total des gains et pertes compta. directement en capitaux propres | 232 | 232 | (254) | (254) | |||||
| Résultat global de l'exercice | 4 879 | (847) | 4 032 | 2 344 | 254 | 2 598 | |||
| Dont part du groupe | 4 774 | (862) | 3 912 | 2 260 | 233 | 2 493 | |||
| Dont intérêts ne conférant pas le contrôle | 105 | 15 | 120 | 84 | 21 | 105 |
| En milliers d'euros | Notes | 30/06/2011 | 31/12/2010 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |||
| Actifs non courants | 166 954 | 3 110 | 170 064 | 156 790 | 3 127 | 159 917 | ||
| Ecarts d'acquisition | 8. | 31 321 | 2 426 | 33 747 | 29 583 | 3 033 | 32 616 | |
| Immobilisations incorporelles | 9. | 114 784 | 114 784 | 107 739 | 107 739 | |||
| Immobilisations corporelles | 10. | 19 055 | 67 | 19 122 | 18 201 | 78 | 18 279 | |
| Immobilisations financières | 11. | 1 452 | 614 | 2 066 | 962 | 12 | 974 | |
| Participation dans les entreprises associées | ||||||||
| Impôts différés actifs | 12. | 342 | 3 | 345 | 305 | 4 | 309 | |
| Actifs courants | 87 911 | 54 443 | 142 354 | 50 152 | 58 406 | 108 558 | ||
| Stocks et en-cours | 13. | 1 073 | 40 306 | 41 379 | 1 145 | 34 500 | 35 645 | |
| Clients et comptes rattachés | 14. | 9 058 | 5 648 | 14 706 | 9 425 | 16 958 | 26 383 | |
| Autres créances et comptes de régularisation | 15. | 7 440 | 4 104 | 11 544 | 4 851 | 4 971 | 9 822 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 70 340 | 4 385 | 74 725 | 34 731 | 1 977 | 36 708 | ||
| TOTAL ACTIF | 254 865 | 57 553 | 312 418 | 206 942 | 61 533 | 268 475 |
| En milliers d'euros | Notes | 30/06/2011 | 31/12/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Capitaux propres totaux | 17. | 76 450 | (508) | 75 942 | 71 757 | 377 | 72 134 |
| Capital social | 17 084 | 17 084 | 17 084 | 17 084 | |||
| Primes d'émission | 24 457 | 24 457 | 24 457 | 24 457 | |||
| Réserves consolidées | 30 061 | 315 | 30 376 | 23 350 | (1 219) | 22 131 | |
| Résultat part du groupe | 4 542 | (862) | 3 680 | 6 509 | 1 535 | 8 044 | |
| Capitaux propres du groupe | 76 144 | (547) | 75 597 | 71 400 | 316 | 71 716 | |
| Intérêts ne conférant pas le contrôle | 306 | 39 | 345 | 357 | 61 | 418 | |
| Passifs non courants | 134 397 | 9 886 | 144 283 | 89 220 | 2 914 | 92 134 | |
| Engagements de retraite et avant. assimilés | 18. | 1 948 | 3 | 1 951 | 1 926 | 3 | 1 929 |
| Provisions pour risques | 19. | 326 | 326 | 326 | 326 | ||
| Impôts différés passifs | 12. | 30 040 | 2 509 | 32 549 | 26 994 | 2 772 | 29 766 |
| Ornane (composante dette et dérivé) | 20. | 39 592 | 7 249 | 46 841 | |||
| Emprunts et dettes fi. non courants | 20. | 62 084 | 30 | 62 114 | 59 536 | 37 | 59 573 |
| Autres éléments non courants | 21. | 407 | 95 | 502 | 438 | 102 | 540 |
| Passifs courants | 44 018 | 48 175 | 92 193 | 45 965 | 58 242 | 104 207 | |
| Provisions pour risques | 19. | 2 234 | 10 | 2 244 | 2 695 | 12 | 2 707 |
| Dettes fournisseurs et avances reçues | 8 479 | 8 362 | 16 841 | 9 008 | 9 753 | 18 761 | |
| Ornane - part courante | 20. | 1 337 | 1 337 | ||||
| Emprunts et dettes financières courants | 20. | 19 454 | 20 630 | 40 084 | 16 460 | 31 996 | 48 456 |
| Autres dettes et comptes de régul. | 22. | 24 670 | 7 017 | 31 687 | 26 096 | 8 187 | 34 283 |
| Compte de liaison | (12 156) | 12 156 | (8 294) | 8 294 | |||
| TOTAL PASSIF | 254 865 | 57 553 | 312 418 | 206 942 | 61 533 | 268 475 |
| En milliers d'euros | 1er Sem estre 2011 | 1er Semestre 2010 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | $Immo$ . | Total | Exploit. | $Im mo$ . | Total | ||
| OPERATIONS D'ACTIVITES | |||||||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 3 8 0 0 | 2852 | |||||
| Elimination des charges et produits sans incidence sur | |||||||
| la trésorerie ou non liés à l'exploitation : Amortissements et provisions |
1 5 5 5 | 2 2 5 6 | |||||
| Coût de l'endettem ent financier net | 2750 | 1832 | |||||
| Variation de juste valeur de l'Ornane | (1 120) | ||||||
| Charges d'im pôt | 2 1 3 0 | 2 2 8 0 | |||||
| Plus ou moins values de cession | 448 | 271 | |||||
| Autres produits et charges | (5) | 14 | |||||
| Marge brute d'autofinancem ent avant coût de | 9980 | (422) | 9558 | 8 3 6 3 | 1 1 4 2 | 9505 | |
| l'endettem ent net et im pôt | |||||||
| Variation du besoin en fonds de roulement | (2709) | 6447 | 3738 | (783) | 2 2 0 0 | 1417 | |
| Stocks | 74 | (6408) | (6, 334) | (107) | (630) | (737) | |
| Créances | (665) | 12 7 2 1 | 12056 | 1 1 2 3 | 2 8 4 6 | 3969 | |
| Dettes Impôts décaissé |
(2118) (3523) |
133 | (1985) (6321) |
(1799) | (16) (411) |
(1815) (880) |
|
| (2798) | (469) | ||||||
| Flux net de trésorerie générés par l'activité | 3748 | 3 2 2 7 | 6975 | 7 1 1 1 | 2931 | 10 042 | |
| OPERATIONS D'INVESTISSEMENT | |||||||
| Acquisition d'immobilisations incorporelles | 9. | (118) | (109) | ||||
| Acquisition d'immobilisations corporelles | 10. | (2395) | (2261) | ||||
| Acquisition d'immobilisations financières | 11. | (508) | (435) | ||||
| Cession d'immobilisations incorporelles Cession d'immobilisations corporelles |
426 20 |
526 | |||||
| Cession d'immobilisations financières | 11. | 27 | 58 | ||||
| Trésorerie nette / acquisition et cessions de filiales | 8. | (6917) | 38 | ||||
| Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement | (9465) | (2183) | |||||
| OPERATIONS DE FINANCEMENT | |||||||
| Dividendes versés aux minoritaires | (193) | (204) | |||||
| Augmentation de capital en numéraire | |||||||
| Actions propres et autres éléments non courants | (30) | 31 | |||||
| Produit d'émission des Ornanes - net des frais | 20. | 48835 | |||||
| Encaissements provenant d'em prunts Remboursements des emprunts |
20. 20. |
9919 (11460) |
(4809) | ||||
| Coût financier payé | (1403) | (1814) | |||||
| Flux de financement sur dettes diverses | (924) | (228) | |||||
| Flux net de trésorerie liés aux opérations de financement | 44744 | (7024) | |||||
| Trésorerie à l'ouverture | 16. | 31613 | (4934) | 26679 | 18 013 | (862) | 17 15 1 |
| Trésorerie à la clôture | 16. | 67068 | 1865 | 68933 | 18 4 2 1 | (435) | 17986 |
| VARIATION DE TRESORERIE | 35 4 5 5 | 6799 | 42 254 | 408 | 427 | 835 |
| En milliers d'euros | Note | Nombre Actions |
Capital social |
Primes d'émission |
Actions Propres |
Réserves et résultat |
Capitaux propres groupe |
Intérêts ne conférant pas le contrôle |
Capitaux propres totaux |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Situation au 31/12/2009 | 16. | 8 042 141 | 16 084 | 17 300 | (123) | 22 241 | 63 659 | 424 | 64 083 |
| Variation de capital Neutralisation des titres d'auto-contrôles |
500 000 | 1 000 | 7 157 | 31 | 31 | 31 | |||
| Distribution de dividendes Total des transactions avec les actionnaires |
500 000 | 1 000 | 7 157 | 31 | 31 | (204) (204) |
(204) (173) |
||
| Résultat net de la période Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres |
2 747 (254) |
2 747 (254) |
105 | 2 852 (254) |
|||||
| Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres |
2 493 | 2 493 | 105 | 2 598 | |||||
| Situation au 30/06/2010 | 16. | 8 542 141 | 17 084 | 24 457 | (92) | 24 734 | 66 183 | 325 | 66 508 |
| Situation au 31/12/2010 | 16. | 8 542 141 | 17 084 | 24 457 | (121) | 30 296 | 71 716 | 418 | 72 134 |
| Variation de capital Neutralisation des titres d'auto-contrôles Variation de périmètre |
(33) | 3 | (30) | (30) | |||||
| Distribution de dividendes | (193) | (193) | |||||||
| Total des transactions avec les actionnaires | (33) | 3 | (30) | (193) | (223) | ||||
| Résultat net de la période Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres |
3 680 231 |
3 680 231 |
120 | 3 800 231 |
|||||
| Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres |
3 911 | 3 911 | 120 | 4 031 | |||||
| Situation au 30/06/2011 | 16. | 8 542 141 | 17 084 | 24 457 | (154) | 34 210 | 75 597 | 345 | 75 942 |
| Dont exploitation Dont immobilier |
17 084 | 24 457 | (154) | 34 757 (547) |
76 144 (547) |
306 39 |
76 450 (508) |
Le montant des réserves non distribuables s'élève à 1.714 milliers d'euros au 30 juin 2011 contre 1 478 milliers d'euros pour l'exercice clos au 31 décembre 2010.
La société le Noble Age a réalisé le 21 février 2011 une émission d'obligations convertibles sous la forme d'Ornane pour un montant nominal de 50 millions d'euros. Le nombre d'obligations émises s'est élevé à 2.747.250 pour une valeur nominale de 18.20 euros et un coupon servi à 4.875 %.
Cette opération financière répond à l'enjeu de changement de taille du Groupe (doublement de taille du parc à 6.900 lits à horizon de 2014), en finançant les besoins du plan de développement tout en maîtrisant la dilution pour les actionnaires dès lors que le nombre d'actions attribuées à l'échéance sera fonction du cours de bourse.
Les caractéristiques de cet emprunt obligataire sont les suivants :
| Caractéristiques principales de l'Ornane | ||
|---|---|---|
| Montant (en milliers d'euros) | 49 999 | |
| Produit net d'émission (en milliers d'euros) | 48 834 | |
| Date d'émission | 21/02/2011 | |
| Échéance | 03/01/2016 | |
| Cours de bourse spot | 14,87 € | |
| Primesur cours de bourse à l'émission | 22% | |
| Prix d'émission | 18,20 € | |
| Nombre d'ornane émises | 2 747 250 | |
| Coupon cash | 4,875% | |
| T.I.E (coupon + frais d'émission) | 5,28% | |
| Droit d'attribution des actions à compter du | 01/01/2014 | |
| Call émeteur | - à compter du | 01/01/2014 |
| - seuil de déclenchement | 130% |
Outre ces éléments, la note d'opération sous le visa AMF n°11-034 en date du 11 février 2011 décrit les éléments suivants :
En cas de remboursement anticipé : à tout moment, à compter du 15 janvier 2014 jusqu'à l'échéance pour la totalité des obligations en circulation au choix de la société Le Noble Age
o Quelque soit le cours de bourse : possibilité de remboursement en totalité en actions,
Le Groupe a réalisé deux opérations de croissance externe sur le premier semestre 2011.
Le Groupe a ainsi complété des lits existants grâce à l'acquisition d'un groupe composé de 3 structures juridiques avec une capacité totale exploitée de 66 lits et 90 autorisés dans la région de Cagnes sur mer.
Le développement sur la Belgique s'est accentué avec l'acquisition de la maison de repos résidence Beeckman à Uccle et de deux fonds de commerce pour une capacité totale de 100 lits exploités et 147 autorisés.
Au 30 juin 2011, la capacité s'élève à 3 931 lits exploités sur 42 établissements, au sein de 30 EHPAD (2679 lits), 5 soins de suite et réadaptation (552 lits), 1 structure d'hospitalisation à domicile (30 places), 1 clinique psychiatrique (163 lits) et 5 maisons de repos en Belgique (507 lits).
Les états financiers sont présentés en milliers d'euros arrondis au millier d'euros le plus proche.
Ils sont établis selon le principe du coût historique, à l'exception de certaines catégories d'actifs et de passifs évalués conformément aux règles édictées par les normes IFRS.
Les effets de saisonnalité sont limités au nombre de jours d'activité qui est légèrement supérieur au second semestre de chaque année civile par rapport à celui du premier semestre.
En date du 7 septembre 2011, le Conseil d'administration a arrêté et autorisé la publication des états financiers de l'exercice clos au 30 juin 2011.
Ces états financiers consolidés ont été établis en conformité avec les normes IFRS (International Financial Reporting Standard) telles qu'adoptées par l'Union Européenne.
Ces états financiers consolidés intermédiaires résumés du Groupe Le Noble Age ont été préparés en conformité avec la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». Ils ne comprennent pas
l'ensemble des informations demandées pour les états financiers annuels et doivent être lus en liaison avec les états financiers du Groupe de l'exercice clos au 31 décembre 2010.
Les méthodes comptables ont été appliquées d'une manière uniforme par les entités du Groupe.
Les principes comptables retenus pour l'élaboration des comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2011 sont identiques à ceux retenus pour l'élaboration des comptes consolidés annuels au 31 décembre 2010 et détaillés dans les comptes consolidés publiés à cette date, à l'exception des normes et interprétations suivantes qui sont d'application obligatoire à compter du 1er janvier 2011 :
L'application de ces normes et de ces interprétations n'a pas eu d'effet significatif sur les comptes du Groupe.
Le Groupe n'a appliqué par anticipation aucune norme, amendement ou interprétation déjà publiés par l'IASB mais non encore adoptés par l'Union Européenne ou d'application non obligatoire au 30 juin 2011.
Normes et interprétations d'application optionnelle au 30 juin 2011 :
L'incidence de ces normes et interprétations d'application optionnelle est en cours d'analyse.
Les principes de comptabilisation retenus pour l'émission des Ornanes sont décrits dans le présent paragraphe et sont appliqués pour la période close au 30 juin 2011.
IAS 32 requiert de comptabiliser l'instrument dérivé en capitaux propres si le contrat prévoit la remise d'un nombre fixé d'actions contre un montant fixé de trésorerie. Dans le cas inverse,
l'instrument dérivé doit être présenté en dettes et évalué à la juste valeur. Les variations de juste valeur sont comptabilisées en résultat.
Dans le cas de l'ORNANE et tel que décrit dans les faits marquants de la période des présents états financiers résumés, le Groupe pourra être amené à émettre un nombre variable d'actions en fonction du cours de l'action et de l'option de paiement qu'il exerce. En conséquence, cet instrument ne respecte pas la condition d'échange d'un montant fixé de trésorerie contre un nombre fixé d'instruments de capitaux propres et doit être évalué à la juste valeur par résultat.
IAS 39 permet un traitement optionnel au choix du Groupe :
Le Groupe a retenu la première méthode conduisant à la comptabilisation séparée du dérivé incorporé. Les variations de juste valeur figurent sur la ligne « variation de juste valeur du dérivé incorporé à l'Ornane » du compte de résultat. Elles sont présentées intégralement dans l'activité « Exploitation » du compte de résultat.
La juste valeur du dérivé incorporé est déterminée par un expert externe selon le modèle Cox, Ross et Rubinstein. La juste valeur initiale de la composante dette est ensuite calculée par différence entre le prix de souscription de l'obligation et la juste valeur du dérivé incorporé.
Les frais liés à l'émission de l'ORNANE sont affectés en totalité à la composante dette.
Les paramètres utilisés pour cette évaluation sont décrits en note 20 des états financiers.
Les méthodes d'évaluation spécifiques aux arrêtés intermédiaires sont les suivantes :
Dans le cadre de la préparation des états financiers, le groupe est amené à procéder à ses meilleures estimations et à retenir des hypothèses qui affectent la valeur comptable des éléments d'actif et de passif, les informations relatives aux éléments d'actif et de passif éventuels, ainsi que la valeur comptable des produits et charges enregistrés durant la période. Les résultats réels futurs sont susceptibles de diverger par rapport à ces estimations.
Les principaux éléments des états financiers pour lesquels le Groupe a recours à des estimations significatives sont les suivants :
Le périmètre au 30 juin 2011 est identique à celui du 31 décembre, outre les opérations d'acquisition :
| Raison sociale | % de contrôle |
% d'intérêts |
Méthode | Siren/ n°entreprise |
Siège social | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ACTIVITE EXPLOITATION : | |||||||||
| SARL Azur repos | 100,00% | 100,00% | IG | 393 358 197 Quartier des termes - 06210 Mandelieu | |||||
| Résidence Beeckman SPRL | 99,98% | 99,98% | IG | 422 923 859 71 rue Beeckman 1180 Ucle Belgique |
Le Groupe a poursuivi ses actions de développement depuis le 30 juin 2011 par l'acquisition de trois autorisations à mettre en œuvre situées dans l'ouest de la France pour une capacité totale de 249 lits. Ces autorisations seront mises en œuvre courant 2013.
Le Groupe a également acquis début septembre un soin de suite et de rééducation pédiatrique nutritionnel situé à Sanary sur mer (83). La capacité totale de cet établissement en hospitalisation de jour et hospitalisation complète s'élève à 115 lits équivalents.
Note 1. Charges de personnel
Note 2. Autres produits et charges d'exploitation
Note 3. Autres produits et charges opérationnels
Note 4. Coût de l'endettement financier net
Note 5. Autres produits et charges financiers
Note 6. Impôt sur le résultat
Note 7. Résultat par action et résultat dilué par action
Note 8. Ecarts d'acquisition
Note 9. Immobilisations incorporelles
Note 10. Immobilisations corporelles
Note 11. Immobilisations financières
Note 12. Impôts différés
Note 13. Stocks et en-cours de production
Note 14. Clients et comptes rattachés
Note 15. Autres créances et comptes de régularisation
Note 16. Trésorerie nette présentée dans le tableau de flux de trésorerie
Note 17. Capitaux propres du Groupe
Note 18. Engagements de retraite et avantages assimilés
Note 19. Provisions pour risques et charges
Note 20. Emprunts et dettes financières courants et non courants
Note 21. Autres éléments non courants
Note 22. Autres dettes et comptes de régularisation
Note 23. Instruments financiers
Note 24. Engagements hors bilan
Note 25. Autres informations
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 30/06/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Salaires et traitements | (36 602) | (441) | (37 043) | (34 139) | (396) | (34 535) |
| Charges sociales | (13 822) | (175) | (13 997) | (13 010) | (160) | (13 170) |
| Participations des salariés | (188) | (6) | (194) | (377) | (2) | (379) |
| Provision engagements de retraite | 79 | 79 | (163) | (1) | (164) | |
| TOTAL | (50 533) | (622) | (51 155) | (47 689) | (559) | (48 248) |
| Effectifs par sexe | 2 395 | 2 297 | ||||
| Hommes | 421 | 398 | ||||
| Femmes | 1 974 | 1 899 | ||||
| Effectifs par catégorie professionnelle | 2 395 | 2 297 | ||||
| Cadres et professions supérieures | 192 | 178 | ||||
| Employés | 2 203 | 2 119 |
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 30/06/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Subvention d'exploitation | 180 | 20 | 200 | 830 | 830 | |
| Autres produits | 294 | 7 | 301 | 377 | 4 | 381 |
| Autres produits d'exploitation | 474 | 27 | 501 | 1 207 | 4 | 1 211 |
| Autres charges | (182) | (182) | (136) | (12) | (148) | |
| Autres charges d'exploitation | (182) | (182) | (136) | (12) | (148) | |
| TOTAL | 292 | 27 | 319 | 1 071 | (8) | 1 063 |
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 30/06/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Produits sur opération en capital | 525 | 525 | 524 | 524 | ||
| Autres produits | 258 | 27 | 285 | 13 | 13 | |
| Reprises sur provisions | 2 | 2 | 65 | 65 | ||
| Produits opérationnels | 785 | 27 | 812 | 602 | 602 | |
| Charges sur opération en capital | (287) | (287) | (529) | (529) | ||
| Autres charges | (150) | (607) | (757) | (14) | (268) | (282) |
| Dotations aux provisions | (248) | (248) | (39) | (39) | ||
| Charges opérationnelles | (685) | (607) | (1 292) | (582) | (268) | (850) |
Au 30 juin 2011, le poste autres charges comprend des charges liées aux regroupements d'entreprises pour un montant de 115 milliers d'euros (cf. Note 8) et la perte à terminisaison d'un programme immobilier.
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 30/06/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Produits issus des placements financiers | 445 | 445 | 49 | 7 | 56 | |
| Intérêts des dettes financières | (1 487) | (362) | (1 849) | (1 475) | (307) | (1 782) |
| Intérêts sur Ornane | (754) | (129) | (883) | |||
| Effet du coût amorti au T.I.E | (463) | (463) | ||||
| Sous-total Intérets sur Ornane | (1 217) | (1 217) | ||||
| Coût de l'endettement financier net | (2 259) | (491) | (2 750) | (1 426) | (300) | (1 726) |
Les intérêts sur Ornane comprennent les intérêts courus payables début janvier.
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 30/06/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Produits financiers issus des variations de juste valeur des | ||||||
| actifs et passifs financiers | ||||||
| - dépôts sur loyers | 2 | 2 | 1 | 1 | ||
| - cautions résidents | 7 | 7 | 57 | 57 | ||
| Reprise de provisions à caractère financier | ||||||
| Autres produits financiers | 2 | 2 | 50 | 50 | ||
| Produits financiers | 11 | 11 | 108 | 108 | ||
| Charges financières issues des variations de juste valeur des | ||||||
| actifs et passifs financiers | ||||||
| - dépôts sur loyers | (110) | (110) | ||||
| - cautions résidents | (43) | (43) | ||||
| Dotations aux provisions à caractère financier | (64) | (64) | (62) | (62) | ||
| Autres charges financières | (42) | (42) | ||||
| Compte de liaison | 4 | (4) | 33 | (33) | ||
| Charges financières | (103) | (4) | (107) | (181) | (33) | (214) |
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 30/06/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Impôt exigible | (1 648) | 445 | (1 203) | (1 963) | (158) | (2 121) |
| Impôt différé | (1 189) | 262 | (927) | (64) | (95) | (159) |
| TOTAL | (2 837) | 707 | (2 130) | (2 027) | (253) | (2 280) |
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 30/06/2010 |
|---|---|---|
| Résultat avant impôt des sociétés intégrées | 5 930 | 5 132 |
| Taux d'impôt de la société consolidante | 34,43% | 34,43% |
| Charge d'impôt théorique | (2 042) | (1 767) |
| Différences permanentes | 88 | 513 |
| - Charges somptuaires et amendes | 4 | 33 |
| - Autres décalages permanents de charges | 301 | 504 |
| - Quote-part sur frais et charges imposables sur dividendes reçus | 43 | 12 |
| - Déficits | 67 | 8 |
| - Ecart de taux | (327) | (44) |
| Charge d'impôt effective | (2 130) | (2 280) |
| Impôt comptabilisé (charge) | (2 130) | (2 280) |
| Taux d'impôt effectif | 35,92% | 44,43% |
Le Groupe Noble Age comptabilise la composante CVAE en impôt sur le résultat. Pour la période close au 30 juin 2011, le montant ainsi comptabilisé s'élève 766 milliers d'euros.
La diminution du taux effectif s'explique essentiellement par les effets de la sortie du périmètre d'intégration fiscale au 1er janvier 2011 d'un certain nombre de sociétés.
| 30/06/2011 | 30/06/2010 | |
|---|---|---|
| Résultat net part du groupe (en milliers d'euros) | 3 680 | 2 747 |
| Résultat par action avant dilution | ||
| Résultat par action (en euros) | 0,4313 | 0,3219 |
| Nombre moyen d'actions en circulation (en milliers) (1) | 8 531 | 8 535 |
| Résultat par action après dilution | ||
| Résultat par action (en euros) | 0,4313 | 0,3219 |
| Nombre moyen d'actions en circulation (en milliers) | 8 531 | 8 535 |
(1) Le nombre moyen d'action en circulation au 30 juin 2011 : 8.542 – 11 = 8.531
Le nombre moyen d'action en circulation au 30 juin 2010 : 8.542 – 7 = 8.535
L'émission des Ornanes n'a pas d'effet dilutif au 30 juin 2011, le prix d'exercice de 18.20 euros étant supérieur au cours moyen pondéré des actions sur la période.
| En milliers d'euros | 31 /12/2010 | Acquisitions Dotations |
Autres Cessions Mouvem ents |
30 /06/2011 |
|---|---|---|---|---|
| Moyen Séjour France | 6 005 | 6 005 | ||
| Long Séjour France | 21 533 | 1 6 17 | 23 150 | |
| Belgique | 2 045 | 1 20 | 2 165 | |
| Immobilier | 3 033 | (606 ) | 2 427 | |
| V aleur Brute | 32 616 | 1 7 37 | (606) | 33 747 |
| Perte de valeur | ||||
| V aleur Nette | 32 616 | 1 7 37 | (606) | 33 747 |
Ces acquisitions de la période sont décrites ci-dessous :
Riviera
Le 28 février 2011, le Groupe Noble Age a pris le contrôle de trois établissements pour personnes âgées dépendantes situé dans la région PACA, Provence Alpes Côte d'Azur, d'une capacité totale de 90 lits dont 66 lits sont exploités immédiatement. Ces 3 acquisitions, Villa Valmont, Passiflore et Azur Repos ont pour objectif de compléter les lits d'un établissement existant afin de permettre le regroupement sur un site neuf situé à Cagnes sur mer.
Le 30 mars 2011, le Groupe Noble Age a réalisé l'acquisition d'une maison de repos pour personne âgée située à Ucles (Belgique) pour une capacité de 40 lits.
Cette autorisation a été complétée par l'acquisition de deux autres fonds de commerces, le tout représentant 147 lits dont 100 exploités en multi-sites. L'objectif du Groupe est le transfert de ces lits sur un site unique à horizon 2015.
| En milliers d'euros au 30/06/2011 | Valeurs comptables |
Retraitement IFRS et JV |
Juste valeur |
|---|---|---|---|
| Immobilisations incorporelles | 2 2 8 1 | 5 0 0 0 | 7281 |
| Immobilisations corporelles | 253 | 253 | |
| Actifs financiers courants | 7 | 7 | |
| Actifs non courants | 2 5 4 1 | 5 000 | 7541 |
| Stocks et encours | $\overline{2}$ | $\overline{2}$ | |
| Créances d'exploitation | 301 | 301 | |
| Autres actifs courants | 29 | 29 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 462 | 462 | |
| Actifs courants | 794 | 794 | |
| Total des actifs acquis | 3 3 3 5 | 5 0 0 0 | 8 3 3 5 |
| Emprunts et dettes financières | 154 | (9) | 145 |
| Provisions pour indemnités de départ à la retraite | 38 | 38 | |
| Impôts différés | 1697 | 1697 | |
| Dettes d'exploitation | 772 | 772 | |
| Autres passifs courants | 41 | 41 | |
| Actifs nets acquis | 2 3 6 8 | 3 2 7 4 | 5 642 |
| Quote-part acquise | 100% | ||
| Actif net à la quote part | 5 642 | ||
| Prix payé | 7379 | ||
| Ecart d'acquisition non affecté | 1737 |
La colonne « Retraitements IFRS et JV » inclut la juste valeur des autorisations d'exploiter, la comptabilisation de provisions et aux impôts différés au titre des sociétés acquises.
Le calcul des écarts d'acquisition pourra être amené à être modifié dans la période de 12 mois suivant la date d'acquisition.
Les frais d'acquisition des opérations sont comptabilisés en autres charges opérationnelles et s'élèvent à 115 milliers d'euros (Cf. Note 3).
Les données des sociétés acquises depuis le 1er janvier 2011 sont les suivantes :
| En milliers d'eur os | Total |
|---|---|
| Chiffre d'affaires y compris opérations internes | 2 180 |
| Résultat net | (110) |
Les contributions des sociétés acquises depuis leur date d'acquisition sont les suivantes :
| En milliers d'eur os | Total |
|---|---|
| Chiffre d'affaires | 1 402 |
| Résultat net | (88) |
Les immobilisations incorporelles concernent uniquement l'activité exploitation.
| En milliers d'euros | 31/ 12/2010 | Acquisitions Dotations |
Ce ssions Reprises |
Var. Périm ètre |
Autres Mouvem ents |
30/06 /2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Concessions, brevets | 2 226 | 118 | 2 | 386 | 2 732 | |
| Autorisations d'exploiter | 10 7 118 | (258) | 7 2 81 | 114 141 | ||
| Autres imm ob. incorporelles | 12 | 12 | ||||
| Avances et acom ptes | ||||||
| Immob. incorporelles en cours | 276 | (236) | 40 | |||
| V aleurs Brutes | 10 9 632 | 118 | (258) | 7 2 83 | 150 | 116 925 |
| Am ort concessions, brevets Am ort autorisations d'explo iter Am ort autres immob. |
1 107 | 246 | 2 | 1 355 | ||
| Amortissem ents | 1 107 | 246 | 2 | 1 355 | ||
| Perte de valeur des autorisations | 786 | 786 | ||||
| d'exploiter V aleurs N ettes |
10 7 739 | (128) | (258) | 7 2 81 | 150 | 114 784 |
La plupart des immobilisations incorporelles sont acquises soit directement soit par voie de regroupement d'entreprises. Le groupe dispose d'immobilisations incorporelles générées en interne pour une valeur de 494 milliers au 30 juin 2011 identique au 31 décembre 2010.
L'essentiel des immobilisations incorporelles acquises correspond aux autorisations d'exploitation dont la durée de vie a été considérée comme indéfinie. Bien que les autorisations soient accordées en principe pour une durée de 15 ans, elles se renouvellent par tacite reconduction sauf en cas de non respect de la règlementation.
Il n'existe aucune immobilisation incorporelle dont la propriété est soumise à restriction.
Aucune immobilisation incorporelle n'a été acquise au moyen de subvention publique.
| En milliers d'euros | 31/12/2010 | Acquisitions Cessions Dotations |
Var. Périmètre |
Autres Mouvem ents |
30/06/2011 |
|---|---|---|---|---|---|
| Moyen Séjour France | 31 259 | (258) | 31 00 1 | ||
| Long Séjour France | 68 243 | 4 767 | 73 01 0 | ||
| Belgique | 7 616 | 2 514 | 10 13 0 | ||
| Valeur Brute | 107 118 | (258) | 7 281 | 114 14 1 | |
| Perte de valeur | 786 | 786 | |||
| Valeur Nette | 106 332 | (258) | 7 281 | 113 35 5 |
| En milliers d'euros | 31/12/2010 | Acquisitions Dotations |
Cessions Reprises |
Autres Var. Mouvements Périmètre |
30/06/2011 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Terrain | 261 | 16 | (*) | 277 | ||
| Constructions | 7 117 | 110 | 289 | 5 | 7 521 | |
| Installations techniques | 1 177 | 55 | 46 | 1 278 | ||
| Autres immobilisations | 20 956 | 1 430 | (93) | 873 | 355 | 23 521 |
| Autres immob. corpor. en loc. | 2 075 | 92 | 2 167 | |||
| Immobilisations en cours | 778 | 784 | (2) | (508) | 1 052 | |
| Avances et acomptes | ||||||
| Valeur brutes | 32 364 | 2 395 | (95) | 1 208 | (56) | 35 816 |
| Terrain | 77 | 6 | 83 | |||
| Constructions | 2 815 | 276 | 287 | 3 378 | ||
| Installations techniques | 594 | 63 | 46 | 703 | ||
| Autres immobilisations | 9 583 | 1 237 | (66) | 622 | 11 376 | |
| Autres immob. corporelles en loc. | 1 016 | 205 | (67) | 1 154 | ||
| Amortissements | 14 085 | 1 787 | (66) | 955 | (67) | 16 694 |
| Perte de valeur | ||||||
| Valeurs nettes | 18 279 | 608 | (29) | 253 | 11 | 19 122 |
| Dont Exploitation | 18 201 | 19 055 | ||||
| Dont Immobilier | 78 | 67 |
(*) Les autres mouvements correspondent à des reclassements de poste à poste.
Il n'existe aucune restriction concernant les titres de propriété d'immobilisations corporelles.
| En milliers d'euros | 31/12/2010 | Acquisitions / Augmentation s |
Diminutions | Var. Périmètre |
Autres Mouvements (2) |
30/06/2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Titres de participations | 78 | 78 | ||||
| Titres disponibles à la vente (1) | 303 | 303 | ||||
| Prêts | 36 | 4 | (27) | 13 | ||
| Dépôts et cautionnements | 514 | 504 | 7 | 604 | 1 629 | |
| Autres immob. financières | 48 | 48 | ||||
| Valeurs brutes | 980 | 508 | (27) | 7 | 604 | 2 072 |
| Dépréciation | 6 | 6 | ||||
| Valeurs nettes | 974 | 508 | (27) | 7 | 604 | 2 066 |
| Dont Exploitation | 962 | 1 452 | ||||
| Dont Immobilier | 12 | 614 |
(1) Titres de la SC Financière Vertavienne 44 détenus par Sarl La Chézalière destinés à la vente, évalués au coût d'acquisition. Il n'existe aucun contrat entre le groupe et cette société.
(2) Les autres mouvements correspondent à la variation de la juste valeur des immobilisations financières comptabilisées en résultat de la période sur la ligne « autres charges financières » ou « autres produits financiers » et également à un terrain reclassé de stock à dépôt dont la récupération doit intervenir au cours du second semestre. Le Groupe ne dispose pas d'actifs échus impayés et non dépréciés.
L'échéancier des immobilisations financières s'analyse comme suit :
| Echéancier | < 1 an | 1 à 5 ans | > 5 ans | Total |
|---|---|---|---|---|
| Valeurs brutes au 31/12/2010 | 240 | 740 | 980 | |
| Valeurs brutes au 30/06/2011 | 602 | 729 | 741 | 2 072 |
| En milliers d'euros | 31/12/2010 | Résultat | Autres mouvements |
Variation de périmètre |
|
|---|---|---|---|---|---|
| Impôts différés actifs | 309 | 36 | 345 | ||
| Impôts différés passifs | (29 766) | (963) | (123) | (1 697) | (32 549) |
| Impôts différés nets | (29 457) | (927) | (123) | (1 697) | (32 204) |
Les impôts différés nets relatifs aux opérations immobilières sont de 2.506 milliers d'euros au 30 juin 2011 contre 2.768 milliers d'euros au 31 décembre 2010.
Les autres mouvements correspondent aux impôts différés sur les instruments financiers comptabilisés en autres éléments du résultat global.
| En milliers d'euros | 31/12/2010 | Résultat | Capitaux propres |
Variation de périmètre |
30/06/2011 |
|---|---|---|---|---|---|
| Déficits activés | 962 | (5) | 8 | 965 | |
| Divergences fiscales | 1 289 | (533) | 756 | ||
| Opérations de retraitements | 114 | (1 059) | (123) | 10 | (1 058) |
| Autorisations d'exploiter | (28 696) | 618 | (1 715) | (29 793) | |
| Ecart d'évaluation stock immobilier | (3 126) | 52 | (3 074) | ||
| Impôts différés nets | (29 457) | (927) | (123) | (1 697) | (32 204) |
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 31/12/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Matières premières | 1 062 | 1 062 | 1 138 | 1 138 | ||
| En cours biens | 43 407 | 43 407 | 37 965 | 37 965 | ||
| Marchandises | 11 | 11 | 7 | 7 | ||
| Valeurs brutes | 1 073 | 43 407 | 44 480 | 1 145 | 37 965 | 39 110 |
| Dépréciations | 3 101 | 3 101 | 3 465 | 3 465 | ||
| Valeurs nettes | 1 073 | 40 306 | 41 379 | 1 145 | 34 500 | 35 645 |
Les encours de production correspondent aux coûts engagés sur les opérations immobilières selon le niveau d'avancement. Les produits finis ont également trait aux opérations immobilières à hauteur de lots achevés mais non vendus.
Le montant de la valeur nette des stocks que le Groupe s'attend à céder dans les 12 mois s'élève à 28.679 milliers d'euros, il s'élevait à 27.588 milliers d'euros au 31 décembre 2010.
Les dépréciations de stocks s'analysent comme suit :
| En milliers d'euros | 31/12/2010 | Dotations | Reprises utilisées |
Reprises non utilisées |
Autres Mvts | 30/06/2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploitation | ||||||
| Immobilier | 3 465 | 224 | (588) | 3 101 | ||
| TOTAL | 3 465 | 224 | (588) | 3 101 |
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 31/12/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Valeurs brutes | 9 746 | 5 648 | 15 394 | 10 018 | 16 958 | 26 976 |
| Dépréciations | 688 | 688 | 593 | 593 | ||
| Valeurs nettes | 9 058 | 5 648 | 14 706 | 9 425 | 16 958 | 26 383 |
Toutes les créances clients sont à échéance à moins d'un an.
Les dépréciations des comptes clients s'analysent comme suit :
| En milliers d'eur os | 31/1 2/2010 | Dotations | Repr ise s utilisée s |
Reprises non utilisées |
Var. Périm ètre |
30/06/201 1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploitation Immobilier |
593 | 162 | (7 1) | 4 | 688 | |
| TOTAL | 593 | 16 2 | (71) | 4 | 68 8 |
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 31/12/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Créances sociales | 105 | 2 | 107 | 233 | 233 | |
| Créances fiscales hors IS | 1 070 | 1 931 | 3 001 | 1 272 | 2 967 | 4 239 |
| Créances d'impôt | 1 364 | 905 | 2 269 | 133 | 361 | 494 |
| Autres créances diverses | 3 855 | 1 251 | 5 106 | 2 837 | 1 525 | 4 362 |
| Charges constatées d'avance | 1 047 | 15 | 1 062 | 377 | 118 | 495 |
| Valeurs brutes | 7 441 | 4 104 | 11 545 | 4 852 | 4 971 | 9 823 |
| Dépréciations | 1 | 1 | 1 | 1 | ||
| Valeurs nettes | 7 440 | 4 104 | 11 544 | 4 851 | 4 971 | 9 822 |
Toutes les créances et comptes de régularisation sont à une échéance inférieure à un an.
La trésorerie nette du groupe se décompose ainsi :
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 30/06/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Disponibilités | 32 597 | 1 713 | 34 310 | 9 171 | 2 832 | 12 003 |
| Valeurs mobilières de placements | 37 743 | 2 672 | 40 415 | 9 259 | 9 259 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 70 340 | 4 385 | 74 725 | 18 430 | 2 832 | 21 262 |
| Concours bancaires courants | (3 272) | (2 520) | (5 792) | (9) | (3 267) | (3 276) |
| Trésorerie nette | 67 068 | 1 865 | 68 933 | 18 421 | (435) | 17 986 |
Les valeurs mobilières de placement sont constituées de SICAV et de comptes à terme immédiatement disponibles.
Au 30 juin 2011, le montant du capital social de la société Le Noble Age s'élève à 17 084 282 euros, divisé en 8 542 141 actions de 2 euros de valeur nominale chacune.
La prime d'émission de la société Le Noble Age s'élève à 24 457 462 euros.
Dans le cadre du contrat de liquidité conclu avec un prestataire d'investissement, la société Le Noble Age est amenée à détenir des actions propres.
Au 30 juin 2011, le groupe Le Noble Age détenait 10 897 actions propres, qui viennent en déduction des réserves consolidées pour un montant de 154 milliers d'euros.
A la clôture de l'exercice précédent, les réserves consolidées étaient impactées d'un montant de 121 milliers d'euros correspondant à 8 618 actions auto-détenues.
| En milliers d'euros | 30/0 6/2011 | 31/12/ 2010 |
|---|---|---|
| Dividendes comptabilisés au cours de la période comme distribut.aux actionnaires | Néant | Néant |
| Dividendes proposés et non comptabilisés | Néant | Néant |
| 30/06/2011 | 31/ 12/2010 | |
|---|---|---|
| Nombre total d'actions | 8 542 141 | 8 542 141 |
| Nombre total d'actions émises et entièrement libérées | 8 542 141 | 8 542 141 |
| Nombre total d'actions émises et non entièrement libérées | Aucune | Aucune |
| Nombre total d'actions ordinaires | 3 575 302 | 3 601 412 |
| Nombre total d'actions à droit de vote double | 4 966 839 | 4 940 729 |
| Valeur nominale en euro de l'action | 2,00 | 2,00 |
| Capital social en euros | 17 084 282 | 17 084 282 |
| Actions de la société détenues par le groupe | 10 897 | 8 618 |
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 31/12/201 0 | ||
|---|---|---|---|---|
| Engageme nts à l'ouve rture | 1 929 | 1 644 | ||
| Variations de périmètre | 38 | 8 | ||
| Coûts des services rendus | 185 | 151 | ||
| Coût financier | 63 | 63 | ||
| Gains et pertes actuariels | (264) | 63 | ||
| Engageme nts à la clôture | 1 951 | 1 929 | ||
| dont Ex ploitation | 1 948 | 1 926 | ||
| dont Imm obilier | 3 | 3 | ||
| Echéancier | < 1 an | > 1 à 5 ans | > 5 ans | Total |
| Engagements au 31/12/2010 | 36 | 476 | 1 417 | 1 929 |
| Engagements au 30/06/20111 | 27 | 486 | 1 438 | 1 951 |
| En milliers d'euros | 31/ 12/2007 | 31 /12/2008 | 31/12/2009 | 31/12/2010 | 30/06/201 1 |
|---|---|---|---|---|---|
| Variations actuarielles | 26 | 16 | 203 | 255 | (113) |
| Nouvelles entrées | 6 | 6 | 33 | 14 | 1 |
| Nouvelles sorties | (64) | (64) | (346) | (206) | (152) |
| Gains et pertes actuariels | (32 ) | (4 2) | (110) | 63 | (264) |
Les modalités de calcul de la provision pour engagements de retraite sont les suivantes :
| Indicateurs | 30/06 /2011 | 3 1/12/2010 |
|---|---|---|
| Taux d'actualisation | 3,78% | 3,25% |
| Evolution des salaires | 3% | 3% |
| Table de mortalité | INSEE 2010 | INSEE 2009 |
| Age de départ volontaire | 65 ans | 65 ans |
| Taux de charges sociales | 50% | 50% |
| Modalité de départ | Volontaire | Volontaire |
Les probabilités d'être présents dans l'entreprise s'analysent ainsi pour les établissements :
| 30/06/2011 | 31/12 /2010 | |
|---|---|---|
| Age < 45 ans | 0% | 0% |
| Age >= 45 ans | 50% | 50% |
| Age >= 50 ans | 75% | 75% |
| Age >= 55 ans | 100% | 100% |
Les probabilités d'être présents dans l'entreprise s'analysent ainsi pour le siège :
| 30/06/2011 | 31/12/201 0 | |
|---|---|---|
| Age < 25 ans | 0% | 0% |
| Age >= 30 ans | 30% | 30% |
| Age >= 35 ans | 50% | 50% |
| Age >= 40 ans | 75% | 75% |
| Age >= 45 ans | 100% | 100% |
| En milliers d'eur os | 30/06/2011 | 31/12/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Im mo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Provisions pour risques non courantes | 326 | 326 | 326 | 326 | ||
| Provisions pour risques courantes | 2 234 | 10 | 2 244 | 2 695 | 12 | 2 707 |
| TOTAL | 2 560 | 10 | 2 570 | 3 021 | 12 | 3 033 |
| En milliers d'euros | 31/12/2010 | Dotations Reprises (*) | Variation de Autres périmètre mouvem ents |
30/06/2011 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Litiges sociaux | 886 | 172 | (676) | 382 | |
| Autres provisions | 2 147 | 271 | (230) | 2 188 | |
| TOTAL | 3 033 | 443 | (906) | 2 570 |
(*) Dont reprises de provisions utilisées : 301 milliers d'euros.
Ces postes n'enregistrent aucun avantage à long terme et aucune indemnité de fin de contrat.
Les provisions pour risques concernent des contentieux en cours. Les échéances de ces contentieux interviendront pour la plupart en 2011. Les montants provisionnés ont été définis au cas par cas entre les services concernés du Groupe et les conseils en charge de ces dossiers. Par ailleurs, aucun remboursement n'est attendu et aucun actif n'a été comptabilisé.
Compte tenu des échéances des provisions, les données n'ont pas été actualisées.
L'ensemble des dettes courantes et non courantes s'analyse comme suit :
| En milliers d'euros | 31/12/2010 | Emis- sions |
Rem bst | Var. de périmètre |
Variations de juste valeur |
E ffets du coût amorti |
Autres M v ts $(*)$ |
30/06/2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ornane | ||||||||
| Com posante dette | 43289 | 463 | 43752 | |||||
| Com posante dérivé incorporé | .5546 | (1 120) | 4426 | |||||
| Ornane | 48835 | (1 120) | 463 | 48178 | ||||
| Emprunts auprès des établts de crédits |
64 0 38 | 9366 | (3811) | 39 | 69632 | |||
| Cautions résidents | 5644 | 106 | 35 | 87 | 5872 | |||
| Autres dettes financières | 942 | (803) | 139 | |||||
| Contrats de location | 1059 | (204) | 158 | 1013 | ||||
| Crédit portage immobilier | 25 0 42 | 553 | (7649) | 17946 | ||||
| Concours bancaires courants | 10029 | (4237) | 5792 | |||||
| Instruments financiers | 1080 | (354) | 726 | |||||
| Intérêts courus non échus | 195 | 883 | 1078 | |||||
| TOTAL | 108029 | 58 7 54 (12 4 6 7) | 145 | (1439) | 463 | (3109) | 150376 | |
| Non courants | 59 5 7 3 | 108955 | ||||||
| Courants | 48456 | 41421 |
(*) Les autres mouvements correspondent aux variations nettes des dettes financières à court terme et à des reclassements de poste à poste.
Le Groupe Noble Age a émis en date du 21 février 2011, un emprunt obligataire remboursable en numéraire, par actions nouvelles ou existantes « ORNANE » pour un montant de 48.8 millions d'euros nets des frais d'émission. Cette opération est détaillée dans le paragraphe relatif aux faits marquants du semestre.
Les hypothèses retenues pour la valorisation de la composante dérivée de l'ORNANE sont les suivantes :
| Indicateurs | A l'émission | 30/06/2011 |
|---|---|---|
| Volatilité | 22% | 22% |
| Marge de repo | 3,0% | 2,5% |
| Valeur de l'option par obligation | 2,02 | 1,61 |
| Composante dérivée | 5 5 4 6 | 4423 |
L'impact de la composante « dérivé incorporé » est présentée surune ligne séparée du compte de résultat «Variation de la juste valeur du dérivé incorporé à l'Ornane » pour un montant de 1.120 milliers d'euros au 30 juin 2011.
L'ensemble des dettes non courantes s'analyse comme suit :
| En milliers d'eur os | 31/12/2010 30/06/2011 |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Im mo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| O rnane | 39 592 | 7 249 | 4 6 841 | |||
| Emprunts auprès des établissements de crédits | 56 216 | 5 6 216 | 53 421 | 5 3 421 | ||
| Cautions résidents | 4 404 | 4 404 | 4 233 | 4 233 | ||
| Autres dettes financières diverses | 139 | 139 | 152 | 152 | ||
| Contrats de location financement | 598 | 31 | 629 | 650 | 37 | 687 |
| Instruments fina nciers | 726 | 726 | 1 080 | 1 080 | ||
| TOTAL | 101 675 | 7 280 | 108 955 | 59 536 | 37 | 59 573 |
| En milliers d 'eur os | 30/06/20 11 | 3 1/12/20 10 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Im mo. | Total | Exploit. | Immo. | To tal | |
| O rn ane | 1 337 | 1 337 | ||||
| Emprunts auprè s é tablisse ments de crédit | 13 416 | 1 3 416 | 10 617 | 1 0 617 | ||
| Cautions résidents | 1 468 | 1 468 | 1 411 | 1 411 | ||
| Autres de ttes fina nciè res dive rses | 790 | 790 | ||||
| Contrats de location financement | 371 | 1 3 | 384 | 358 | 1 4 | 372 |
| Crédit portage immobilier | 17 94 6 | 1 7 94 6 | 25 04 2 | 2 5 0 42 | ||
| Concours bancaire s courant s | 3 272 | 2 52 0 | 5 792 | 3 118 | 6 91 1 | 1 0 029 |
| Intérêts courus non échus | 927 | 15 1 | 1 07 8 | 166 | 2 9 | 1 95 |
| TO TAL | 20 791 | 20 63 0 | 4 1 42 1 | 16 460 | 31 99 6 | 4 8 4 56 |
L'échéancier des dettes courantes et non courantes s'analyse de la manière suivante :
| En milliers d'eur os | 30/06/2011 | 31/12/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| 1 an au plus | 20 791 | 20 630 | 41 421 | 16 460 | 31 996 | 48 456 |
| De plus de 1 an à 5 ans | 81 185 | 7 280 | 88 465 | 37 162 | 37 | 37 199 |
| Supérieur à 5 ans | 20 490 | 20 490 | 22 374 | 22 374 | ||
| TOTAL | 122 466 | 27 910 | 150 376 | 75 996 | 32 033 | 108 029 |
Le total des remboursements non actualisés des emprunts auprès des établissements de crédit et de l'ORNANE s'analyse de la manière suivante (capital et intérêts) :
| En milliers d'eur os | 30/06/2011 | 31/12/2010 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| 1 an au plus | 17 503 | 9 823 | 27 326 | 12 674 | 12 890 | 25 564 | |
| De plus de 1 an à 5 ans | 92 821 | 19 185 | 112 006 | 37 237 | 10 369 | 47 606 | |
| Supérieur à 5 ans | 21 327 | 21 327 | 23 104 | 4 349 | 27 453 | ||
| TOTAL | 131 651 | 29 008 | 160 659 | 73 015 | 27 608 | 100 623 | |
| Maturité (en année) | 5,69 | 5,00 | 5,56 | 7,37 | 4,82 | 6,64 |
La structure de l'endettement liée aux emprunts sur établissement de crédit et à l'émission de l'Ornane se présente comme suit :
| Capital restant dû (En milliers d'euros) | 30/06/2011 | En % | 31/12/2010 | En % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Im mo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |||
| Ornane | 40 929 | 7 249 | 48 178 | 41% | ||||
| Prêts à taux fixe | 26 985 | 26 985 | 23% | 28 771 | 28 771 | 45% | ||
| Prêts à taux variable couvert | 24 917 | 24 917 | 21% | 26 408 | 26 408 | 41% | ||
| Prêts à taux variable règlementé | 4 675 | 4 675 | 4% | 4 924 | 4 924 | 8% | ||
| Prêts à taux variable non couvert | 13 056 | 13 056 | 11% | 3 935 | 3 935 | 6% | ||
| TOTAL EM PRU NTS GROUPE | 110 562 | 7 249 | 117 811 | 100% | 64 038 | 64 038 | 100% | |
| Dont non courant | 95 809 | 7 249 | 103 058 | 87% | 53 421 | 53 421 | 83% | |
| Dont courant | 14 753 | 14 753 | 13% | 10 617 | 10 617 | 17% |
Le taux moyen des dettes s'élève à 4.6 % pour la période close au 30 juin 2011.
Au 30 juin 2011, les covenants sur les emprunts et les dettes financières sont respectés.
Les cautions résidents sont actualisées au taux de 3.78 % pour la période close au 30 juin 2011 :
| En milliers d'euros | 30/06/20 11 | 3 1/12/2010 | |
|---|---|---|---|
| Cautions résidents à la valeur historique | 6 266 | 6 064 | |
| Cautions résidents à la valeur actualisée | 5 872 | 5 644 | |
| Impact de la juste valeur | 394 | 420 |
Les autres éléments non courants concernent des subventions d'investissement associées à des immobilisations dont la reprise en résultat est liée au rythme d'amortissement des actifs associés. Ces subventions d'investissement s'élèvent à 502 milliers d'euros au 30 juin 2011 et à 540 milliers d'euros à la clôture précédente.
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 31/12/2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Fournisseurs d'immobilisations | 24 | 24 | 79 | 24 | 103 | |
| Dettes fiscales hors IS | 1 992 | 1 211 | 3 203 | 2 251 | 3 063 | 5 314 |
| Dettes d'impôt | 1 023 | 312 | 1 335 | 1 668 | 3 011 | 4 679 |
| Dettes sociales | 15 269 | 82 | 15 351 | 16 191 | 71 | 16 262 |
| Autres dettes diverses | 2 632 | 17 | 2 649 | 2 561 | 28 | 2 589 |
| Produits constatés d'avance | 3 754 | 5 371 | 9 125 | 3 346 | 1 990 | 5 336 |
| TOTAL | 24 670 | 7 017 | 31 687 | 26 096 | 8 187 | 34 283 |
Toutes les autres dettes et comptes de régularisation sont à une échéance inférieure à un an.
Le Groupe Noble Age n'a pas souscrit d'instruments financiers complémentaires au 30 juin 2011 ; la juste valeur des instruments financiers impacte les capitaux propres du groupe et s'analyse de la manière suivante :
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 31/12/2010 | Variation |
|---|---|---|---|
| Juste valeur des instruments financiers en capitaux propres | 726 | 1 080 | (354) |
| En milliers d'euros | 30/06/2011 | 31/12/2010 |
|---|---|---|
| Cautions Noble Age données sur montants initiaux des emprunts | 21 792 | 22 399 |
| Nantissement de fonds calculés sur le capital restant dû des emprunts | 16 480 | 16 491 |
| Nantissement de titres s/ stés consolidées calculés sur le capital restant dû des emprunts |
36 903 | 34 903 |
| Engagements hors bilan liés aux opérations de financement | 75 175 | 73 793 |
| Nantissement des valeurs mobilières de placements | 250 | |
| Privilèges de prêteur de deniers | ||
| Garanties données sur les prêts promoteur | 6 403 | 24 898 |
| Cautions Noble Age | 1 880 | 8 993 |
| Hypothèques et Privilèges de prêteur de deniers | 4 523 | 15 905 |
| Garanties données sur les loyers | 1 461 | 1 461 |
| Cautions bancaires aux propriétaires immobiliers | 808 | 808 |
| Cautions Noble Age aux propriétaires immobiliers | 653 | 653 |
| Autres garanties données | 1 175 | 1 175 |
| Engagements contractuels pour acquisition d'immobilisations incorporelles | 1 169 | 247 |
| Engagements contractuels pour acquisition d'immobilisations corporelles | 21 347 | 16 435 |
| Engagements contractuels pour acquisition d'immobilisations financières | 19 089 | 6 610 |
| Engagements hors bilan liés aux activités opérationnelles | 50 894 | 50 826 |
| Engagements donnés (non actualisés) | 126 069 | 124 619 |
| Cautions bancaires | 1 629 | 1 629 |
| Crédit corporate part non utilisée | 23 100 | 31 277 |
| Engagements reçus (non actualisés) | 24 729 | 32 906 |
Le montant des crédits Corporates accordés par les établissements de crédit et non utilisés au 30 juin 2011 s'élève à 23 100 milliers d'euros contre 31 277 milliers d'euros au 31 décembre 2010. Ils ont été complétés au cours de l'été 2011 d'une ligne nouvelle de 5 millions d'euros portant au 1er septembre l'encours disponible à 28 100 milliers d'euros.
Il n'y a pas eu de mouvements significatifs depuis le 31 décembre 2010. Pour l'exercice clos au 31 décembre 2010, le total des paiements minimaux futurs s'élevait à 208 millions d'euros avant actualisation et à 166 millions d'euros après actualisation à un taux de 3.25 %.
| Contrats de location financement | 30/06/2011 | 31/12/2010 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Valeur d'origine des biens en location | 2 097 | 70 | 2 167 | 2 004 | 70 | 2 074 | |
| Loyers conditionnels comptabilisés | 232 | 8 | 240 | 407 | 15 | 422 | |
| Loyers restant à payer | |||||||
| à moins d'un an | 430 | 16 | 446 | 419 | 16 | 435 | |
| de un à 5 ans | 685 | 34 | 719 | 745 | 42 | 787 | |
| à plus de 5 ans | |||||||
| Restrictions contractuelles | Néant | Néant |
| 30/06/2011 | 31/12/2010 | |
|---|---|---|
| Actifs éventuels | Néant | Néant |
| Passifs éventuels | Néant | Néant |
| En milliers d'euros | Long Séjour | Moyen Séjour |
Belgique | Immobilier | Autres | TOTAL | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Données au 30/06/2011 | ||||||||
| Chiffre d'affaires | 63 363 | 24 578 | 8 098 | 1 942 | 74 | 98 055 | ||
| EBITDA (a) | 7 056 | 3 022 | (60) | (219) | (252) | 9 547 | ||
| EBITDAR (b) | 18 084 | 5 509 | 960 | (1 444) | (66) | 23 043 | ||
| Résultat opérationnel | 6 264 | 3 073 | (142) | (1 058) | (481) | 7 656 | ||
| Résultat net des sociétés intégrées | 3 880 | 1 756 | (210) | (847) | (779) | 3 800 |
| En milliers d'euros | Long Séjour | Moyen Séjour |
Belgique | Immobilier Autres |
TOTAL | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Données au 30/06/2010 | ||||||
| Chiffre d'affaires | 57 233 | 22 596 | 7 720 | 9 014 | 162 | 96 725 |
| EBITDA (a) | 5 509 | 1 739 | 598 | 1 383 | 267 | 9 496 |
| EBITDAR (b) | 15 338 | 4 189 | 1 551 | 22 | 424 | 21 524 |
| Résultat opérationnel | 4 223 | 1 256 | 502 | 840 | 143 | 6 964 |
| Résultat net des sociétés intégrées | 2 238 | 503 | 303 | 254 | (446) | 2 852 |
(a) – EBITDA : Résultat opérationnel avant impôts, frais financiers, dotations aux amortissements et provisions.
(b) – EBITDAR : Résultat opérationnel avant impôts, frais financiers, dotations aux amortissements, provisions et loyers.
Il n'y a pas eu de variations significatives des transactions et des soldes entre les sociétés du Groupe, les principaux dirigeants et les autres parties liées.
Mesdames, Messieurs les actionnaires
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application de l'article L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Les Commissaires aux Comptes
G.B. AUDIT CONSEIL IN EXTENSO AUDIT
Frédéric BERNARDIN Françoise GRIMAUD PORCHER
Nantes, le 20 septembre 2011
« J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés du 1er janvier au 30 juin 2011 sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice. »
Jean-Paul SIRET
Président Directeur Général
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