Lindab International AB (publ) Delårsrapport januari - mars 2020

Första kvartalet 2020

Lindabs omsättning och resultat under det första kvartalet var i nivå med föregående år. Profile Systems visade hög försäljningstillväxt, medan Building Systems försäljning minskade. Ventilation Systems var det affärsområde som uppvisade högst lönsamhet med en justerad rörelsemarginal på 10 procent.

Koncernen fortsatte att utvecklas positivt fram till mitten av mars, då de negativa effekterna av covid-19 blev kännbara. Sammantaget hade covid-19 en mindre påverkan på första kvartalets omsättning och resultat men bedöms få en större påverkan på kommande kvartal.

Nettoomsättningen ökade med 1 procent till 2 332 MSEK (2 315), varav organisk tillväxt uppgick till -1 procent.
Rörelseresultatet1) minskade med 4 procent till 184 MSEK (192).
Rörelsemarginalen1) uppgick till 7,9 procent (8,3).
Periodens resultat uppgick till 136 MSEK (142).
Resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till 1,78 SEK (1,85).
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 26 MSEK (79).
Styrelsen föreslog den 23 mars att tidigare utdelningsförslag revideras från 3,60 SEK per aktie till 1,75 SEK (1,75) per aktie. Utdelningen föreslås utbetalas vid två tillfällen.

Nyckeltal	2020 jan-mar	2019 jan-mar	Föränd ring, %	2019 jan-dec
Nettoomsättning, MSEK	2 332	2 315	1	9 872
Rörelseresultat1), MSEK	184	192	-4	915
Rörelsemarginal1), %	7,9	8,3	-	9,3
Periodens resultat, MSEK	136	142	-4	678
Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK	1,78	1,85	-4	8,89
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK	26	79	-67	1 017

1) Inga engångsposter eller omstruktureringskostnader har rapporterats under 2020 respektive 2019, varmed justerat rörelseresultat och justerad rörelsemarginal ej rapporteras för dessa perioder.

VD har ordet

Lindab inledde året starkt och de positiva trenderna från föregående år fortsatte även under början av 2020. Fram till mitten av mars följde omsättning och resultat vår plan. Därefter blev effekterna av covid-19 märkbara, framför allt i de länder i Europa

Rörelsemarginalen på 7,9 procent i kvartalet är i linje med det starka resultatet föregående år och betydligt över nivåerna från motsvarande period tidigare år. Bruttomarginalen har fortsatt att stärkas under kvartalet tack vare ökad effektivitet.

som stängde ner stora delar av näringslivet.

Ventilation Systems har fortsatt förbättra lönsamheten och nådde upp till tio procent rörelsemarginal under första kvartalet. Affärsområdet har fortsatt hålla hög takt i genomförandet av investeringar för att öka automatiseringen och därmed ytterligare höja kvalitet och effektivitet i produktionen.

Profile Systems hade ett starkt första kvartal med en organisk tillväxt på 13 procent, delvis tack vare en mild vinter och stark projektförsäljning. Rörelseresultatet förbättrades något, men rörelsemarginalen var lägre än föregående år på grund av förändrad produkt- och kundmix.

Building Systems visade ett positivt resultat under första kvartalet som normalt sett är den säsongsmässigt svagaste perioden på året. Eftersom försäljningen var rekordstark under motsvarande period föregående år, nådde resultatet inte riktigt upp till samma nivå under första kvartalet. Omsättning och resultat för Building Systems varierar mellan kvartalen eftersom det är en projektbaserad verksamhet.

Under första kvartalet hade coronapandemin endast en begränsad påverkan på koncernens omsättning och resultat. Lindab har 98 procent av sin försäljning inom Europa. Materialförsörjningen är robust och Lindab har kunnat dra nytta av sitt välutbyggda logistik- och produktionsnätverk för att säkerställa leveransförmågan till kund.

De omfattande restriktioner som införts i vissa länder har begränsat byggaktiviteten. Under mars månad har detta främst drabbat vår försäljning i Italien och Frankrike. Den relativt stabila byggaktiviteten i Norden har däremot bidragit positivt till försäljningsutvecklingen.

När vi blickar in i det andra kvartalet ser vi negativa effekter av införda restriktioner även i länder som Storbritannien och Irland, samt i flera länder i Kontinentaleuropa. Hur djup denna nedgång blir, och hur länge den varar, är svårt att sia om.

Fokus för Lindab under 2020 kommer även fortsättningsvis att vara lönsamhet och kundnöjdhet. Vi har inlett åtgärder för att sänka kostnaderna, baserat på ett antal olika scenarier för hur covid-19 kan tänkas påverka efterfrågan. Varje enskild del av Lindab ska fortsätta förbättra sin långsiktiga lönsamhet. Det kravet kvarstår även om marknadsförutsättningarna har förändrats på kort sikt.

Kundnöjdhet är än viktigare i turbulenta tider. Kunderna ska kunna lita på Lindab och med ett långsiktigt tänk månar vi om att kunderna finns kvar när coronakrisen är över. Även i länder där byggaktiviteten är mycket låg håller vi öppet i liten skala för att säkerställa leveranserna till våra kunder.

Trots det osäkra marknadsläget i Europa och de utmaningar det innebär fortsätter vi att rusta Lindab för framtiden. Lindabs starka finansiella ställning gör det möjligt att genomföra prioriterade investeringar för att bygga långsiktiga konkurrensfördelar. Den stabila plattform vi skapade under 2019 ger oss handlingsutrymme och vi kommer att fortsätta driva Lindab mot våra långsiktiga mål.

Avslutningsvis vill jag tacka alla medarbetare för deras insatser under denna speciella period.

Grevie, april 2020

Ola Ringdahl VD och Koncernchef

Finansiella långsiktiga mål

1) Organisk och förvärvad tillväxt.

2) Rullande 12 månader (R 12M).

3) Exklusive effekt av implementerad redovisningsstandard, IFRS 16 Leasingavtal, uppgick rörelsemarginalen till 9,0 procent för 2019 och 8,9 procent för 2020. 4) Exklusive effekt av implementerad redovisningsstandard, IFRS 16 Leasingavtal, uppgick nettoskuld i förhållande till EBITDA till 1,0 för 2019 och 1,1 för 2020.

Ordförande har ordet

Det är krävande tider för människor och företag i hela världen, vilket har satt sin prägel även på styrelsearbetet. Tillsammans med VD och ledning har styrelsen analyserat olika scenarier för hur Lindabs verksamhet kan påverkas av covid-19. Våra finansiella mål ligger fast även om det kan ta längre tid att uppnå dem i dessa osäkra tider. Lindab har en väl genomarbetad plan för att sänka kostnader, höja effektiviteten och arbeta vidare mot de finansiella målen, med olika nivå på insatserna beroende på hur länge pandemin håller i sig.

Arbetet med att stärka Lindab och skapa ökat värde har gett märkbart positiva effekter under de senaste åren. Styrelsen finner det viktigt att säkerställa att det långsiktiga perspektivet bibehålls även när kortsiktiga åtgärder behöver vidtas. Vi har tidigare beslutat om ett antal investeringar för att stärka Lindabs långsiktiga konkurrenskraft. Vi är övertygade om att dessa ska genomföras, även om vissa projekt fördröjs tillfälligt.

För att säkerställa prioriterade investeringar har vi valt att vara varsamma med kassaflödet. Styrelsen har därför föreslagit en reviderad utdelning, i linje med föregående års nivå. Förslaget innebär också att utbetalningen delas upp i två delar för att dämpa effekten på kassaflödet under den period då effekterna av covid-19 troligtvis blir som mest påtagliga. Med det reviderade utdelningsförslaget ser styrelsen att en balans uppnåtts mellan att bygga långsiktiga värden och att ge direktavkastning till Lindabs ägare.

Lindab är idag ett väl fungerande företag med en stark finansiell ställning. Vi ska med gemensamma krafter navigera oss igenom denna utmanande tid och vara redo när efterfrågan vänder uppåt igen.

Grevie, april 2020

Foto: Mette Ottosson

Peter Nilsson Styrelsens ordförande

Covid-19

Lindab har byggindustrin som sin främsta målgrupp och försäljningen är koncentrerad till Europa med mindre än två procent av försäljningen utanför Europa. Försäljningen påverkas av aktivitetsnivån i den europeiska byggindustrin, med tyngdpunkt på länderna i norra Europa. Lindabs bedömning är att påverkan av covid-19 under resten av året kommer att verka dämpande på försäljningen.

Byggprojekt försenas eller skjuts på framtiden framför allt i Storbritannien, Frankrike, Italien och delar av Östeuropa. Det är oklart hur länge restriktioner kommer att pågå och det ökar osäkerheten om byggprojekt kommer att kunna fortgå enligt plan. Ledningen arbetar löpande med olika scenarier för den framtida utvecklingen.

Lindab är idag närvarande i Europa med 128 egna filialer i 31 länder och över 3 000 återförsäljare. Den största marknaden är Norden som sammantaget motsvarar ca 43 procent av omsättningen 2019. Lindabs målsättning är att hålla fabriker, distribution och försäljningskanaler öppna så långt det är möjligt. För närvarande är Lindabs affärsverksamhet igång i samtliga länder, med kraftigt nedsatt kapacitet i länder som Italien, Frankrike, Irland och Storbritannien.

Leveranserna inom Europa kan försenas på grund av utökade gränskontroller och brist på chaufförer. Lindab har emellertid goda möjligheter att säkerställa leveranserna tack vare att bolaget har över 30 produktionsanläggningar runt om i Europa. Lindab fortsätter att leverera på kundernas beställningar.

Lindab har initierat åtgärder för att sänka kostnaderna samt nyttja de stödåtgärder som ett flertal av Europas länder har implementerat. Korttidsarbete har införts i de länder där försäljningen och produktionen påverkats mest.

Lindab har en stark finansiell ställning. Effektiviseringsåtgärder under 2018 och 2019 har resulterat i en solid balansräkning och ett starkt resultat. Som en försiktighetsåtgärd, för att ge Lindab finansiellt handlingsutrymme, har styrelsen föreslagit att utdelningen minskas från det ursprungliga förslaget. Utdelningen 2020 föreslås vara på samma nivå som föregående år. Det förändrade utdelningsförslaget har kommunicerats i ett separat pressmeddelande den 23 mars 2020.

Utvecklingen i Europa följs noga och Lindab anpassar sina åtgärder i enlighet med lokala myndigheters råd och förordningar. Information om påverkan av covid-19 på Lindabkoncernen publiceras regelbundet på Lindabs hemsida.

Försäljning, resultat och kassaflöde

Försäljning och marknad

Nettoomsättningen under kvartalet ökade med 1 procent till 2 332 MSEK (2 315). Den organiska tillväxten var negativ med 1 procent medan valutaeffekter bidrog positivt med 2 procent.

Försäljningsutvecklingen fram till mitten av mars var positiv. Under andra halvan av mars skedde en avmattning till följd av restriktioner och förbud relaterade till covid-19.

Profile Systems rapporterade fortsatt stark organisk tillväxt medan Ventilation Systems och Building Systems hade negativ organisk försäljningsutveckling.

Till följd av de restriktioner som införts under kvartalet har efterfrågan på Lindabs produkter, framförallt inom segmentet Ventilation Systems, påverkats negativt. Omständigheterna har lett till svårigheter för Lindabs kunder att slutföra sina byggprojekt, samtidigt som vissa investeringsbeslut har senarelagts. Profile Systems fortsatta positiva tillväxt var främst driven av ökad försäljning av större industriella byggprojekt och hallar i Norden. Försäljningen inom Building Systems minskade under kvartalet, vilket främst förklaras av att stora leveranser till framförallt Västeuropa genomfördes under motsvarande period föregående år.

Resultat

Justerat rörelseresultat för kvartalet uppgick till 184 MSEK (192). Inga engångsposter eller omstruktureringskostnader rapporterades under perioden respektive föregående år. Justerad rörelsemarginal uppgick till 7,9 procent (8,3) under kvartalet.

Ventilation Systems justerade rörelseresultat ökade till 151 MSEK (149) och Profile Systems till 44 MSEK (43). Det justerade rörelseresultatet för Building Systems uppgick till 2 MSEK (9).

Koncernens något lägre justerade rörelseresultat jämfört med det starka första kvartalet föregående år förklaras främst av strategiska satsningar samt en något minskad organisk försäljningstillväxt. Detta har delvis kompenserats av stärkt bruttomarginal.

Kvartalets resultat uppgick till 136 MSEK (142) och resultat per aktie uppgick till 1,78 SEK (1,85).

Säsongsvariationer

Lindabs verksamhet påverkas av byggbranschens säsongsvariationer och den högsta nettoomsättningen för koncernen uppnås normalt under andra halvåret. De största säsongsvariationerna återfinns inom segmenten Profile Systems och Building Systems. Installation av ventilationssystem utförs huvudsakligen inomhus, varför segmentet Ventilation Systems är mindre beroende av säsong och väder.

Vanligtvis sker en planerad lageruppbyggnad av främst färdigvaror under det första halvåret, som under andra halvåret övergår till lagerminskning till följd av den ökade aktiviteten på byggmarknaden.

Avskrivningar och nedskrivningar

Kvartalets avskrivningar uppgick till 98 MSEK (95), varav 7 MSEK (7) avsåg immateriella tillgångar och 57 MSEK (53) avsåg nyttjanderättstillgångar relaterade till hyres- och leasingavtal.

Inga nedskrivningar förekom i perioden respektive motsvarande period föregående år.

Skatt

Skattekostnaden för kvartalet uppgick till 40 MSEK (40). Resultat före skatt var 176 MSEK (182). Den effektiva skattesatsen uppgick till 23 procent (22). Den genomsnittliga skattesatsen var 19 procent (20). Den något högre effektiva skattesatsen jämfört med motsvarande period föregående år förklaras främst av att föregående års resultat innehöll högre ej skattepliktiga intäkter. Därutöver ska det beaktas att Lindab under perioden genererade något högre ej aktiverade underskott jämfört med första kvartalet föregående år. Den högre effektiva skattesatsen jämfört med den genomsnittliga skattesatsen förklaras huvudsakligen av att Lindab inte fullt ut kunnat tillgodoräkna sig periodens underskottsavdrag för att minska den totala skattekostnaden. Dessutom har effekten från ej avdragsgilla kostnader/ej skattepliktiga intäkter till viss del bidragit till att den effektiva skattesatsen är något högre än den genomsnittliga skattesatsen.

Nettoomsättning, MSEK Justerat rörelseresultat, MSEK

Försäljning, resultat och kassaflöde (forts.)

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 26 MSEK (79). Den huvudsakliga anledningen till det lägre kassaflödet var kvartalets förändring av rörelsekapital, vilket uppgick till -201 MSEK (-149). Utvecklingen av rörelsekapitalet var främst driven av en försämrad likviditetseffekt från leverantörsskulder och minskade likvidmässiga förskott från kunder inom segmentet Building Systems. De negativa effekterna motverkades till viss del av en mindre förändring av kapitalbindning i lager jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Rörelseresultatet i kvartalet uppgick till 184 MSEK (192) och kassaflödet före förändring av rörelsekapital var 227 MSEK (228).

Finansieringsverksamheten redovisade för kvartalet ett positivt kassaflöde om 33 MSEK (48). I detta saldo ingick likvidmässiga betalningar med -57 MSEK (-53) avseende leasingrelaterade skulder. Övriga förändringar inom finansieringsverksamheten var relaterade till förändring i upplåning och utnyttjande av kreditlimiter.

Kassaflödet från investeringsverksamheten förklaras under rubriken Investeringar.

Fördelning nettoomsättning per region, senaste 12 månader

Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK

Investeringar och finansiell ställning

Investeringar

Kvartalets investeringar i immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar uppgick till 133 MSEK (45), varav 7 MSEK (3) avsåg investeringar i immateriella tillgångar. De ökade investeringarna i materiella anläggningstillgångar är huvudsakligen ett led i koncernens satsningar på effektivisering och kapacitetsökning i produktionsanläggningar.

Periodens kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick netto till -133 MSEK (-44). I kassaflödet ingick en positiv effekt från försäljning av materiella anläggningstillgångar med 0 MSEK (1).

Företagsförvärv och avyttringar

Inga företagsförvärv eller avyttringar har skett under kvartalet respektive motsvarande period föregående år.

Finansiell ställning

Nettoskulden uppgick till 2 093 MSEK (2 130) per den 31 mars 2020. Valutaeffekter ökade nettoskulden med 143 MSEK (38) under första kvartalet.

Soliditeten uppgick till 52 procent (49) och nettoskuldsättningsgraden var 0,4 (0,5). Finansnettot för kvartalet uppgick till -8 MSEK (-10) och förbättringen förklaras i huvudsak av lägre nettoskuld.

Den nuvarande kreditramen om 1 400 MSEK med Nordea och Danske Bank samt 50 MEUR med Raiffeisen Bank International löper till tredje kvartalet 2022. Avtalen innehåller kovenanter vilka följs upp kvartalsvis. Lindab uppfyllde samtliga villkor per den 31 mars 2020.

Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

Inga väsentliga förändringar har skett i ställda säkerheter och eventualförpliktelser under första kvartalet 2020.

Bruttoinvesteringar i anläggningar, exkl. förvärv och avyttringar, MSEK

Investeringsprogram

Lindab har ökat investeringstakten i automation av produktionen som ett led i att uppnå ökad kapacitet, effektivitet och säkerhet.
Under första kvartalet gjordes omfattande investeringar främst inom segmentet Ventilation Systems, bland annat i automatiseringar av produktion i Tjeckien och Danmark.

Övrigt

Moderbolaget

Lindab International AB (publ), org. nr 556606-5446, är ett registrerat aktiebolag med säte i Båstad, Sverige. Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm, Mid Cap.

Nettoomsättningen under kvartalet uppgick till 1 MSEK (1). Periodens resultat uppgick till -1 MSEK (0).

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Inga väsentliga förändringar av vad Lindab angivit i avgiven årsredovisning för år 2019, under Risker och riskhantering (sid 52-54) har förekommit. Utöver detta har risker relaterade till covid-19 uppkommit under 2020, se sidan 3.

Personal

Antalet anställda, omräknat till heltidsanställda, vid kvartalets slut uppgick till 5 162 personer (5 148). Justerat för förvärv och avyttringar uppgick antalet anställda till 5 123 (5 133), vilket är en minskning med 10 personer netto jämfört med motsvarande kvartal föregående år.

Årsstämma

Styrelsen har beslutat att årsstämman ska hållas den 29 april 2020. Kallelse till stämman har gått ut via pressmeddelande.

Förslag till utdelning till aktieägare

Lindabs styrelse föreslår att årsstämman den 29 april 2020 beslutar om en utdelning på 1,75 SEK (1,75) per aktie. Detta är ett ändrat och sänkt utdelningsförslag, vilket kommunicerades via pressmeddelande den 23 mars 2020. Styrelsens beslut grundar sig på en proaktivt försiktig hållning till följd av den allmänna osäkerhet som skapats av genomförda åtgärder för att minska spridningen av covid-19. Nu föreslagen utdelning innebär att föregående års utdelningsnivå bibehålls och förslaget motsvarar en utdelning om totalt 134 MSEK. Styrelsen föreslår vidare att utdelningen fördelas halvårsvis med utbetalning om 0,88 SEK respektive 0,87 SEK per aktie och utbetalningstillfälle. Avstämningsdag för rätt till utdelning föreslås till den 4 maj respektive 2 november 2020, varvid utdelning beräknas kunna utbetalas till aktieägarna den 7 maj respektive den 5 november 2020.

Väsentliga händelser under rapportperioden

Den 23 mars publicerade styrelsen ett ändrat utdelningsförslag till följd av den finansiella osäkerhet som råder i spåren av covid-19. Det reviderade utdelningsförslaget motsvarar 1,75 SEK per aktie fördelat på två utbetalningstillfällen. Se vidare Förslag till utdelning till aktieägare.

För information om covid-19:s påverkan för Lindab, se sidan 3.

Inga övriga väsentliga händelser under rapportperioden finns att rapportera.

Väsentliga händelser efter rapportperioden

För information om covid-19:s påverkan för Lindab, se sidan 3. Inga övriga väsentliga händelser efter rapportperioden finns att rapportera.

Allmän information

Om ej annat anges i denna delårsrapport så avses koncernen. Siffror inom parantes anger utfall för motsvarande period föregående år. Om ej annat anges avses belopp i MSEK.

Rapporten har ej granskats av bolagets revisorer.