GDI | DYNAMITE GARAGE

GROUPE DYNAMITE INC.

Rapport de gestion

Troisième trimestre clos le 2 novembre 2024

Le présent rapport de gestion de Groupe Dynamite Inc. daté du 16 décembre 2024 fournit de l'information sur nos résultats d'exploitation et notre situation financière pour les périodes de 13 semaines et de 39 semaines closes le 2 novembre 2024 et le 28 octobre 2023. Le lecteur devrait lire notre rapport de gestion parallèlement à nos états financiers et aux notes annexes pour les périodes de 13 semaines et de 39 semaines closes le 2 novembre 2024, ainsi qu'à nos états financiers consolidés audités et aux notes annexes pour l'exercice clos le 3 février 2024. Nos états financiers consolidés audités au 3 février 2024 et au 28 janvier 2023 et pour chacun des exercices clos le 3 février 2024, le 28 janvier 2023 et le 29 janvier 2022 (les « états financiers annuels ») ont été préparés conformément aux normes IFRS. Nos états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités pour les périodes de 13 semaines et de 39 semaines closes le 2 novembre 2024 et le 28 octobre 2023 (les « états financiers intermédiaires ») ont été préparés conformément à IAS 34 Information financière intermédiaire. Nos états financiers intermédiaires ont été préparés sur une base cohérente avec les états financiers annuels. Tous les montants dans ce rapport de gestion sont présentés en dollars canadiens, sauf indication contraire. Dans le présent rapport de gestion, les termes « GDI », « Groupe Dynamite », la « Société », « nous », « notre » et « nos » se rapportent à Groupe Dynamite Inc. et ses filiales, sur une base consolidée. Des renseignements additionnels au sujet de Groupe Dynamite sont disponibles sur notre site Web à l'adresse www.groupedynamite.com/fr/.

La clôture de notre exercice a lieu le samedi le plus rapproché du 31 janvier de chaque année. Cette approche est adoptée afin d'assurer la cohérence opérationnelle. Elle fait en sorte que la date de clôture réelle varie d'un exercice à l'autre. Toute référence au « troisième trimestre de 2024 », au « cumul depuis le début de l'exercice 2024 », au « troisième trimestre de 2023 », au « cumul depuis le début de l'exercice 2023 », à l'« exercice 2023 » et à l'« exercice 2022 » s'entend de la période de 13 semaines close le 2 novembre 2024 de la Société, de la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024 de la Société, de la période de 13 semaines close le 28 octobre 2023 de la Société, de la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023 de la Société, de l'exercice clos le 3 février 2024 de la Société et de l'exercice clos le 28 janvier 2023 de la Société, respectivement.

Mise en garde concernant l'information prospective

Le présent rapport de gestion contient de l'information prospective au sens des lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. L'information prospective peut avoir trait à nos perspectives financières futures et à des événements ou des résultats anticipés; elle peut porter sur notre entreprise, le positionnement, la notoriété et l'expansion de notre marque, nos attentes concernant notre capacité de continuer à créer une mode accessible et à offrir des produits tendance, nos attentes concernant l'expansion et l'optimisation de notre réseau de magasins, nos attentes concernant le réinvestissement dans notre entreprise, notre performance financière, notre situation financière et notre utilisation des liquidités, la rénovation et la relocalisation de magasins existants dans des emplacements de choix, l'augmentation de notre taux de pénétration du commerce électronique par rapport au total de nos produits et la croissance de nos activités de commerce électronique de façon plus générale, ainsi que nos attentes à l'égard de nos taux de croissance et de nos stratégies de croissance. De plus, toute déclaration faisant référence aux attentes, aux intentions ou aux projections de la Société, ou à sa manière d'aborder des événements ou des circonstances futurs constitue de l'information prospective. Les déclarations prospectives ne sont pas des faits historiques; elles reflètent les attentes, les estimations et les projections de la direction au sujet de possibles circonstances ou événements futurs. L'information prospective est fondée sur des opinions, estimations et hypothèses formulées en fonction de notre expérience et de notre perception des tendances passées, de la situation actuelle et des faits nouveaux prévus, et d'autres facteurs que nous estimons pertinents et raisonnables dans les circonstances actuelles. Nos hypothèses sur

lesquelles l'information prospective est fondée sont notamment les suivantes : les dépenses discrétionnaires prévues à court, moyen et long terme et les tendances économiques globales; le maintien et le renforcement de nos marques; le fait que les efforts de marketing ainsi que l'amélioration et l'agrandissement des magasins seront couronnés de succès et favoriseront nos produits; le maintien de nos relations avec les fournisseurs et un approvisionnement régulier et rentable des stocks; la gestion réussie des dépenses et l'instigation de mesures d'accroissement du ratio de la marge brute; la croissance de nos activités de commerce électronique et la progression de nos efforts d'expansion à l'échelle internationale; le maintien en poste du personnel clé, y compris notre chef de la direction; l'absence de changements significatifs en matière d'impôts, de taxes, de droits, de barrières tarifaires et de taux d'intérêt; l'absence de perturbations significatives dans le commerce international; l'économie en général; et l'absence de tout autre facteur par suite duquel les mesures, les événements ou les résultats pourraient différer de ceux qui sont prévus, estimés, voulus ou sous-entendus.

Malgré le soin apporté à la préparation et à la vérification de l'information prospective, rien ne garantit que les opinions, estimations et hypothèses sous-jacentes se révéleront justes. L'information prospective est également assujettie à des risques, des incertitudes et d'autres facteurs connus et inconnus qui pourraient faire en sorte que les résultats, les niveaux d'activité, la performance ou les réalisations réels diffèrent de façon significative de ceux exprimés ou sous-entendus par l'information prospective. Les risques et les incertitudes sont analysés dans les documents que la Société dépose de temps à autre auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières, y compris le prospectus avec supplément – RFPV de la Société daté du 20 novembre 2024 (le « prospectus »). Si l'un de ces risques ou l'une de ces incertitudes se concrétise, ou si les opinions, estimations et hypothèses sous-jacentes se révèlent erronées, les résultats réels ou les événements futurs pourraient différer de façon significative de ceux prévus dans cette information prospective. Les lecteurs devraient porter une attention particulière aux risques, incertitudes, opinions, estimations et hypothèses dont il est question ailleurs dans le présent rapport de gestion. Par conséquent, il est recommandé aux lecteurs de ne pas se fier indûment à l'information prospective. Dans la mesure où l'information prospective contenue dans le présent rapport de gestion constitue de l'information financière orientée vers l'avenir ou des perspectives financières, au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables, cette information est présentée afin de démontrer le potentiel de la Société, et le lecteur est donc mis en garde contre le fait que cette information pourrait ne pas convenir à d'autres fins. Comme c'est le cas de l'information prospective en général, l'information financière orientée vers l'avenir et les perspectives financières sont fondées sur des hypothèses actuelles et sont exposées à des risques, à des incertitudes et à d'autres facteurs. De plus, l'information prospective présentée dans le présent rapport de gestion reflète nos attentes à la date des présentes (ou à la date à laquelle elle est formulée); elle peut changer après cette date. Nous nous dégageons expressément de toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser cette information prospective, que ce soit par suite de renseignements, d'événements nouveaux ou pour une autre raison, sauf si les lois canadiennes sur les valeurs mobilières applicables l'exigent. La totalité de l'information prospective que contient ce rapport de gestion est expressément visée par cette mise en garde.

Aperçu

Inspirée par le secteur du luxe, notre vision consiste à créer une mode accessible qui inspire les personnes soucieuses de leur style à se sentir bien dans leur peau. Notre mission : Vous inspirer à être vous-même, une tenue à la fois.

Nous sommes une marque de mode qui exploite des magasins de détail ainsi que des plateformes de cybercommerce sous deux bannières complémentaires et jeunes d'esprit : Garage et Dynamite. Garage est une marque de mode urbaine active et décontractée, qui incite à réécrire les règles, à repousser les limites et à assumer son individualité, parce que le style de chaque personne devrait être aussi débridé que ses passions. Pour Dynamite, chaque jour est l'occasion parfaite pour avoir un look exceptionnel et se sentir bien dans sa peau. La marque offre aux femmes modernes des tenues qui passent aisément des exigences du jour à l'énergie vibrante de la nuit.

Nous consacrons de grands efforts à l'établissement d'un lien émotionnel avec notre clientèle, celui-ci façonnant notre stratégie de conception et de mise en marché, notre modèle de distribution omnicanal et notre stratégie marketing.

Ce lien émotionnel avec notre clientèle passe d'abord par nos muses, Alex et Rachelle, les inspirations conceptuelles de nos équipes de conception. Alex et Rachelle incarnent respectivement les clientes de Garage et de Dynamite. À travers elles, nous nous lançons dans des épopées de style qui nous permettent de répondre rapidement aux préférences en matière de mode en constante évolution. Nos équipes cherchent à créer des produits tendance incontournables et uniques pour répondre aux besoins de notre clientèle au fil de son évolution.

Nos deux marques distinctives disposent de leurs propres équipes de conception et de mise en marché, qui se concentrent sur la création de produits tendance tout en profitant du soutien de nos équipes multidisciplinaires, ce qui contribue au respect de notre stratégie à l'échelle de la Société et nous permet de tirer parti des connaissances et des enseignements tirés des deux marques.

Nous établissons un lien avec notre clientèle par l'intermédiaire d'une expérience d'achat omnicanal inspirante qui s'étend à nos magasins de détail, à nos plateformes de cybercommerce, à nos applications mobiles et à notre programme de fidélisation. Au 2 novembre 2024, nous exploitions 185 magasins au Canada, dans toutes les provinces canadiennes, et 114 magasins aux États-Unis, dans 37 États américains. Notre réseau de magasins de détail nous permet de développer des expériences qui valorisent la marque auprès de notre clientèle, grâce à l'utilisation de la technologie et à une approche innovante qui permet à notre personnel en magasin de devenir des ambassadrices de marque et des stylistes, et ainsi d'offrir à notre clientèle une expérience de magasinage optimisée. Grâce à nos deux sites de cybercommerce dédiés, « garageclothing.com » et « dynamiteclothing.com », nous restons maîtres de la présentation de notre marque et des relations avec notre clientèle, tout en offrant une expérience omnicanal simplifiée. Avec notre programme de fidélité et nos applications Garage et Dynamite, nous proposons à notre clientèle une expérience ludique et personnalisée avec un accès aux plus récents produits, et nous contribuons à susciter des habitudes d'achats répétées.

Notre modèle de distribution omnicanal est soutenu par l'agilité de notre processus de conception, d'approvisionnement et de chaîne d'approvisionnement. Nous entretenons des relations stratégiques de longue date avec nos fournisseurs, ce qui nous permet de garantir notre capacité de production et de faciliter la passation de commandes en cours de saison. Nous avons un cycle de production accéléré entre la production du tissu et l'exécution de la commande, ce qui nous permet de nous adapter rapidement aux dernières tendances ou de nous investir plus à fond dans les tendances de la saison. Notre souplesse augmente nos possibilités d'achat en cours de saison, ce qui nous permet de tester et de lancer des tendances, et de nous y adapter plus rapidement, de planifier les stocks avec plus de précision, de réduire les démarques et d'atténuer les risques liés à la mode.

Nous soutenons nos marques en adoptant une approche disciplinée et axée sur les données en matière de marketing. Pour ce faire, nous nous fondons sur un modèle exclusif d'attribution qui nous permet d'analyser et de maintenir l'efficacité de nos frais liés au marketing en temps réel et qui nous fournit des renseignements qui contribuent à l'élaboration de notre stratégie à plus long terme. Nous déployons sur plusieurs canaux une stratégie marketing multifacette axée sur la notoriété de la marque et le développement de la communauté formée de la clientèle de Garage et de Dynamite, en ayant stratégiquement recours aux médias sociaux et aux influenceuses, en prenant part à des événements et en établissant des partenariats.

Faits saillants financiers du troisième trimestre de 2024

Les produits ont augmenté pour s'établir à 258,8 M$ au troisième trimestre de 2024, comparativement à 220,1 M$ au troisième trimestre de 2023, ce qui représente une augmentation de 38,7 M$, ou 17,5 %. La hausse est attribuable à plusieurs facteurs qui reflètent le succès de notre stratégie immobilière et de notre stratégie de marketing, entre autres :
la croissance des ventes des magasins comparables¹, qui s'est chiffrée à 10,1 % au troisième trimestre de 2024, en hausse par rapport à la croissance des ventes des magasins comparables de 9,8 % au troisième trimestre de 2023;
l'ouverture de 25 nouveaux magasins, sur une base brute (10 nouveaux magasins sur une base nette), au cours des 12 derniers mois (6 nouveaux magasins et aucune fermeture au troisième trimestre de 2024) a eu une incidence sur les produits tirés des nouveaux magasins, la majorité de ceux-ci étant situés sur le marché des États-Unis à forte croissance;
au troisième trimestre de 2024, les produits tirés des ventes en ligne ont connu une croissance de 22,9 % par rapport au troisième trimestre de 2023, soutenue par notre volonté d'offrir à notre clientèle une expérience d'achat omnicanal inspirante.
Les ventes au détail par pied carré¹ ont atteint 713 $ à la fin du troisième trimestre de 2024, comparativement à 581 $ à la fin du troisième trimestre de 2023, ce qui représente une hausse de 22,7 %.
La marge brute a augmenté pour s'établir à 162,9 M$ au troisième trimestre de 2024, comparativement à 138,2 M$ au troisième trimestre de 2023, ce qui s'est traduit par une hausse du ratio de la marge brute¹, qui est passé de 62,8 % à 63,0 % au cours de cette période grâce à la hausse du prix de détail moyen par unité et à la baisse des démarques.
Le bénéfice d'exploitation a augmenté pour s'établir à 63,1 M$ au troisième trimestre de 2024, comparativement à 53,3 M$ au troisième trimestre de 2023. L'augmentation est attribuable à la hausse de la marge brute, partiellement contrebalancée par l'augmentation des frais de vente, généraux et administratifs et par la hausse des amortissements.
Le BAIIA ajusté¹ a augmenté pour s'établir à 87,2 M$ au troisième trimestre de 2024, comparativement à 72,0 M$ au troisième trimestre de 2023, ce qui s'est traduit par une hausse de la marge du BAIIA ajusté¹, qui est passée à 33,7 %, comparativement à 32,7 % au cours de la période correspondante de l'exercice précédent. Cette croissance de 21,0 % est principalement attribuable à la hausse des produits, à l'augmentation du ratio de la marge brute et au levier d'exploitation.
Le bénéfice net a augmenté pour s'établir à 40,4 M$ au troisième trimestre de 2024, comparativement à 34,9 M$ au troisième trimestre de 2023, ce qui représente une hausse de 5,5 M$, ou 15,9 %. Le bénéfice net ajusté¹ a augmenté pour s'établir à 43,7 M$ au troisième trimestre de 2024, comparativement à 35,8 M$ au troisième trimestre de 2023, ce qui représente une hausse de 7,9 M$, ou 22,2 %.
Le ratio de rotation des stocks¹ était de 6,09 à la fin du troisième trimestre de 2024, comparativement à 5,49 à la fin du troisième trimestre de 2023, ce qui reflète l'efficacité de notre système de gestion des stocks de premier plan sur le marché et contribue à la diminution des démarques.
Le rendement de l'actif¹ a augmenté pour se chiffrer à 23,8 % à la fin du troisième trimestre de 2024, en hausse par rapport à 15,4 % à la période correspondante de l'exercice précédent. L'amélioration importante du rendement de l'actif découle de la croissance du bénéfice net ajusté au cours des 12 derniers mois, qui a été partiellement contrebalancée par une hausse du total de l'actif moyen.
Le ratio de levier financier net¹ a diminué pour s'établir à 1,41 fois au troisième trimestre de 2024, comparativement à 2,26 fois au troisième trimestre de 2023. Cette amélioration est principalement attribuable à l'augmentation du BAIIA ajusté, conjuguée au remboursement de la dette à long terme, qui a atténué la hausse des obligations locatives et permis à la Société de réduire son niveau d'endettement plus efficacement.

Note :
1. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux normes IFRS, y compris les mesures financières non conformes aux normes IFRS, les ratios non conformes aux normes IFRS, les mesures financières supplémentaires et les mesures propres au secteur du commerce de détail » du présent rapport de gestion pour obtenir plus de détails sur ces mesures, y compris les définitions de chaque mesure financière non conforme aux normes IFRS et les rapprochements de ces mesures et de la mesure financière conforme aux normes IFRS pertinente présentée. Les mesures financières non conformes aux normes IFRS et les ratios non conformes aux normes IFRS n'ont pas de définition normalisée en vertu des normes IFRS, qui sont utilisées pour préparer les états financiers de la Société, et ils pourraient ne pas être comparables à des mesures financières semblables présentées par d'autres entités.

Événements récents

Nouveaux administrateurs

Avant le PAPE (défini ci-après) et dans le cadre de celui-ci, nous avons élargi notre conseil d'administration en y nommant Peter Iliopoulos (avec prise d'effet le 3 septembre 2024), Linda Drysdale (avec prise d'effet le 23 septembre 2024), Angelic Vendette (avec prise d'effet le 16 octobre 2024) et Hollie S. Castro (avec prise d'effet le 1er novembre 2024).

Modification de la convention de crédit

Le 20 novembre 2024, la convention de crédit initiale datée du 10 novembre 2022 (la « convention de crédit initiale »), qui avait été modifiée et mise à jour le 25 mars 2024 (la « convention de crédit modifiée et mise à jour »), a de nouveau été modifiée et mise à jour (la « deuxième convention de crédit modifiée et mise à jour »). Aux termes de la deuxième convention de crédit modifiée et mise à jour, le solde impayé de l'emprunt à terme (86,8 M$) a été entièrement remboursé au moyen du produit du remboursement du billet (défini ci-après), ce qui a réduit à néant les engagements au titre de l'emprunt à terme. Le solde impayé de la facilité de crédit renouvelable (7,0 M$) a également été entièrement remboursé, ce qui a réduit à néant l'engagement. En vertu de la deuxième convention de crédit modifiée et mise à jour, la Société peut emprunter un montant global maximal de 312 M$ sous la forme d'une facilité de crédit renouvelable, qui inclut une composante lettres de crédit d'un montant maximal de 30 M$ et des facilités de crédit de sécurité d'un montant maximal de 30 M$.

Restructuration antérieure à la clôture

Vers le 20 novembre 2024, la restructuration suivante a été mise en œuvre (la « restructuration antérieure à la clôture ») :

Prorogation de la date d'expiration des anciennes options – Nous avons prorogé la date d'expiration des options en circulation en vertu du régime d'options sur actions des employés établi en 2021 (l'« ancien régime d'options ») et détenues par des contribuables non américains, de sorte que chacune de ces options a maintenant une durée de 10 ans à compter de la date d'attribution initiale.
Rachat des actions de catégorie C – Nous avons racheté pour un produit en trésorerie équivalent à 3 000 200 $ la totalité des actions de catégorie C émises et en circulation détenues par 10644579 Canada Inc, une société mère (la « société mère »).
Augmentation nette du capital déclaré – Nous avons i) augmenté le capital déclaré des actions de catégorie A d'un montant total de 222 M$ et, immédiatement après, ii) diminué le capital déclaré des actions de catégorie A d'un montant total de 15,6 M$ et avons remboursé ce capital à certains actionnaires au moyen de l'émission de billets ne portant pas intérêt (les « billets de remboursement »). L'augmentation du capital déclaré a déclenché un remboursement d'impôt à la Société d'un montant équivalent au capital des billets de remboursement.
Création des actions à droits de vote subalterne et des actions à droit de vote multiple et conversion des actions de catégorie G – Nous avons modifié nos statuts pour :
créer les actions privilégiées, les actions à droit de vote multiple et les actions à droit de vote subalterne;
convertir nos actions de catégorie A émises et en circulation en actions à droit de vote multiple à raison de 4,249 actions de catégorie A par action à droit de vote multiple (le « regroupement d'actions »);
convertir la totalité de nos actions de catégorie G émises et en circulation ayant une valeur de rachat totale d'environ 500 000 $, qui étaient auparavant détenues par les enfants de M. Lutfy, en un nombre d'actions à droit de vote multiple correspondant à la valeur de rachat totale divisée par le prix du PAPE de 21 $ par action;
retirer de notre capital autorisé les actions de catégorie A, les actions de catégorie B, les actions de catégorie C, les actions de catégorie D, les actions de catégorie E, les actions de catégorie F, les actions de catégorie G et les actions de catégorie H;
apporter d'autres modifications nécessaires afin d'harmoniser nos statuts avec les modalités énoncées dans le prospectus.
Conversion en actions à droit de vote subalterne – 16084915 Canada Inc., 16084958 Canada Inc. et 16084834 Canada Inc. ont converti 14 285 715 actions à droit de vote multiple en actions à droit de vote subalterne pour satisfaire à leurs obligations aux termes de la convention de prise ferme conclue dans le cadre du PAPE.
Augmentation du capital déclaré – Nous avons augmenté le capital déclaré des actions à droit de vote subalterne d'un montant global de 18 M$ avant la conclusion du PAPE.

Anciennes options – Les options permettant l'acquisition d'actions de catégorie H qui étaient en circulation en vertu de l'ancien régime d'options à la clôture du PAPE (chacune, une « ancienne option ») ont été modifiées de façon à ce que chacune d'entre elles donne à son porteur le droit de faire l'acquisition de 0,235 action à droit de vote subalterne à un prix d'exercice correspondant à 4,249 fois le prix d'exercice actuel, afin de tenir compte du regroupement d'actions.
Remboursement du billet à recevoir de la société mère – Après la réception par les actionnaires vendeurs du produit de la vente des actions à droit de vote subalterne aux preneurs fermes, les actionnaires vendeurs ont veillé à ce que le billet à recevoir de la société mère d'un montant de 110 M$ (le « billet ») soit remboursé. La Société a ensuite affecté le produit du remboursement au remboursement du solde impayé de l'emprunt à terme aux termes de la deuxième convention de crédit modifiée et mise à jour.

Premier appel public à l'épargne (le « PAPE »)

Le 26 novembre 2024, nous avons conclu notre premier appel public à l'épargne visant nos actions à droit de vote subalterne. Les actionnaires vendeurs contrôlés par Andrew Lutfy ont vendu aux preneurs fermes un total de 14 285 715 actions à droit de vote subalterne à un prix d'offre de 21 $ par action, pour un produit brut total d'environ 300 M$. Les actions à droit de vote subalterne sont inscrites à la cote de la Bourse de Toronto sous le symbole « GRGD ».

Les actionnaires vendeurs ont également accordé aux preneurs fermes une option de surallocation leur permettant d'acheter jusqu'à 2 142 857 actions à droit de vote subalterne additionnelles à un prix de 21 $, pour un produit brut additionnel d'environ 45 M$ si l'option de surallocation est exercée en totalité. Des commissions de prise ferme ont été versées par les actionnaires vendeurs, et nous avons engagé d'autres charges liées au PAPE.

Sommaire des facteurs ayant une incidence sur notre performance

Nous sommes d'avis que notre performance et notre réussite future dépendent d'un certain nombre de facteurs qui représentent pour nous d'importantes occasions. Ces facteurs sont également assujettis à un certain nombre de risques et de défis inhérents. Pour obtenir une description détaillée des facteurs de risque associés à la Société, se reporter à la rubrique « Facteurs de risque » du prospectus disponible sur SEDAR+ à l'adresse www.sedarplus.com.

Nos marques

Nos deux bannières complémentaires et jeunes d'esprit ont été conçues et développées pendant près de 50 ans selon un positionnement distinct en fonction de l'âge et du style de vie qui selon nous arrive à toucher la corde sensible de notre clientèle cible. Notre stratégie multimarque favorise la différenciation des produits, la polyvalence de notre gamme et une progression naturelle grâce à nos muses, Alex et Rachelle.

Le renforcement et la croissance de nos marques sont essentiels à notre succès continu. Toute perte d'attractivité d'une marque pourrait avoir une incidence défavorable sur nos activités et nos résultats financiers. Nous structurons nos activités de manière à renforcer et à faire croître nos marques grâce, entre autres, i) à nos équipes de création, de conception, de marchandisage et de planification et de marketing qui se concentrent sur la création de produits tendance distincts, avec l'aide de nos équipes multidisciplinaires, ii) à notre agile processus de conception, de localisation des sources d'approvisionnement et de chaîne d'approvisionnement, iii) à l'expansion et à l'optimisation de notre réseau de magasins en Amérique du Nord, iv) à nos plans visant à accroître nos capacités de commerce électronique et v) à notre plateforme de mise en marché omnicanal.

Produits tendance et processus de conception, de localisation des sources d'approvisionnement et de chaîne d'approvisionnement

Nous avons pour objectif de créer des produits tendance prisés et de renforcer et faire croître nos marques afin de générer des produits des activités ordinaires. Notre processus de conception et de développement de produits s'appuie sur des articles inspirés par nos muses qui ont connu du succès auxquels s'intègrent les nouvelles tendances de la mode, de la culture et de la société, dans le but de créer des incontournables de la mode.

Nous achetons dans un premier temps des quantités de marchandises qui nous permettent d'évaluer rapidement la demande, puis nous en augmentons les commandes lorsque la réponse est favorable afin d'accroître nos ventes tout en atténuant le risque sur stocks. Environ 50 % des décisions d'achat sont prises après le début d'une saison, ce qui nous permet de réagir aux tendances en temps réel, soit en misant plus sur une tendance, soit en nous en écartant, tout en optimisant nos stocks, ce qui se traduit par moins de démarques et témoigne de la santé et de la pertinence de la marque.

L'accès à nos fournisseurs et à notre chaîne d'approvisionnement est essentiel au succès de nos activités. À la fin de l'exercice 2023, nous comptons plus de 45 fournisseurs répartis dans plus de 100 usines, ce qui nous donne la souplesse nécessaire pour nous procurer des matériaux et des produits de grande qualité à des prix concurrentiels. L'efficience de notre cycle de production repose sur la relation que nous entretenons avec nos principaux fournisseurs, plus de 80 % d'entre eux étant nos partenaires depuis plus de huit ans, ainsi que sur le contrôle périodique de la qualité et le renouvellement des fournisseurs. Nous nous approvisionnons principalement auprès de fournisseurs situés en Chine, mais également au Bangladesh et au Cambodge. Presque tous nos fournisseurs ont des capacités de production dans plusieurs pays. En outre, grâce à nos solides relations avec les fournisseurs, nous sommes en mesure de réserver des capacités de production avant d'effectuer des commandes, ce qui fait en sorte que nous disposons de chaînes de production dédiées soutenant notre modèle d'entreprise agile et réduisant les risques liés à la chaîne d'approvisionnement.

Expansion et optimisation de notre réseau de magasins en Amérique du Nord

Nos activités dépendent fortement des produits des activités ordinaires tirés de nos magasins. Nous croyons que nous avons une excellente occasion de poursuivre la croissance et l'optimisation de notre réseau de magasins en Amérique du Nord. Le succès de la croissance de nos produits tirés des ventes au détail repose sur le choix judicieux de l'emplacement de nos magasins, qui se fait conformément à une approche stratégique fondée sur une grille d'évaluation de nos magasins. Dans le cadre de cette approche, nous nous concentrons sur l'ouverture de nouveaux magasins dans des emplacements de premier plan (caractérisés notamment par la qualité des locataires voisins, la présence de concessions et d'options de divertissement à proximité, une grande visibilité et une forte affluence de la clientèle). Selon nos critères, la plupart des actifs de centres commerciaux sont situés dans des zones de niveaux 4 ou 5, et seul un petit pourcentage d'entre eux sont situés dans des zones de niveaux 1 à 3.

Pour la période de 12 mois close le 2 novembre 2024, nos magasins (qui occupent une superficie d'environ 3 700 pieds carrés en moyenne) ont généré des ventes au détail par pied carré d'environ 713 $. En plus d'ouvrir de nouveaux magasins, nous avons obtenu des rendements du capital intéressants en bonifiant certains éléments de nos magasins existants au moyen de rénovations et de relocalisations mûrement planifiées et relatives. Nous avons pour objectif de rénover et de relocaliser de 10 à 15 magasins existants choisis avec soin chaque année dans des emplacements de choix. En augmentant la présence de nos magasins et en optimisant notre réseau de magasins existants, nous estimons pouvoir rehausser notre esthétique, améliorer notre gamme de produits offerts en magasin, accroître notre envergure, stimuler la croissance des ventes des magasins comparables et améliorer les marges d'exploitation à l'échelle de la Société.

Plans visant à accroître nos capacités de commerce électronique

Depuis l'adoption d'un modèle omnicanal en 2019, nos activités de commerce électronique ont augmenté pour représenter environ 18 % du total des produits pour la période de 12 mois close le 2 novembre 2024. Cette croissance est attribuable à plusieurs initiatives, dont l'élargissement de notre gamme de produits offerts en ligne en y ajoutant des articles exclusifs, la demande faite à nos ambassadrices de marque et à nos stylistes d'orienter la clientèle vers le site Web pour obtenir des tailles et des modèles supplémentaires et l'optimisation de l'expérience client sur notre site Web, notamment en augmentant la vitesse de chargement du site, en simplifiant le processus de paiement et les options d'expédition et en fournissant des avis sur les produits. Nous sommes d'avis qu'une croissance additionnelle de nos activités de commerce électronique constituera un élément important de notre performance, et nous visons actuellement un taux de pénétration à long terme du commerce électronique d'environ 25 % du total de nos produits.

Plateforme de mise en marché omnicanal

Nous tirons parti à la fois de notre réseau de magasins et de nos sites de cybercommerce pour créer une expérience client omnicanal grâce à une plateforme intégrée qui permet à notre clientèle de passer facilement d'un canal à l'autre et de profiter d'une expérience de magasinage ciblée et personnalisée. Notre plateforme omnicanal réduit également de manière importante le recours aux démarques grâce à l'utilisation d'un algorithme alimenté par notre veille stratégique exclusive, appelé le « Cerveau ». Le Cerveau détermine le niveau optimal des stocks pour exécuter les commandes en ligne et améliore le service à la clientèle grâce à l'intégration simplifiée des canaux de vente au détail en ligne et hors ligne. Nous sommes ainsi en mesure de nous rapprocher d'un modèle d'exploitation composé de peu d'actifs, ce qui réduit les frais d'entreposage, offre un avantage en matière de délais de traitement et accroît de manière générale la polyvalence de notre gamme de produits.

Incidence du change

La majorité de nos produits est libellée en dollars canadiens, tandis qu'une partie importante du coût des ventes est libellée en dollars américains, ce qui nous expose aux fluctuations des taux de change. Les fluctuations futures du taux de change du dollar canadien par rapport au dollar américain pourraient avoir une incidence significative sur notre ratio de la marge brute et nos résultats d'exploitation.

Caractère saisonnier

Dans le secteur du vêtement, les activités varient sur une base saisonnière, et une plus grande proportion des produits et du bénéfice d'exploitation est réalisée aux troisième et quatrième trimestres de l'exercice, ce qui coïncide avec les principales périodes de magasinage, comme la rentrée scolaire et la période des Fêtes. De plus, les besoins en fonds de roulement augmentent avant l'introduction de nouvelles gammes de produits saisonniers, en raison du lancement des nouvelles collections saisonnières et de l'acquisition de nouveaux stocks. Le tableau suivant présente la ventilation trimestrielle des produits annuels des exercices 2023 et 2022.

Produits annuels	Pour les exercices clos les
	3 février 2024	28 janvier 2023
	%	%
Premier trimestre	19	19
Deuxième trimestre	23	25
Troisième trimestre	28	28
Quatrième trimestre	30	28
Total de l'exercice	100 %	100 %

Composantes de nos résultats d'exploitation

Produits

Les produits reflètent les ventes au détail et en ligne, moins les rendements et les escomptes, des articles des marques Dynamite et Garage partout au Canada et aux États-Unis.

La Société comptabilise les produits lorsque le contrôle des biens ou des services a été transféré au client, ce qui se produit à un moment précis, soit pour les ventes au détail, au moment où la vente au client a lieu, et pour les ventes en ligne, à la date de livraison au client. Les produits sont évalués à la juste valeur de la contrepartie à laquelle la Société s'attend à avoir droit, y compris i) la contrepartie variable, le cas échéant, dans la mesure où il est hautement probable que le dénouement ultérieur ne donnera pas lieu à un ajustement à la baisse important, et ii) les frais d'expédition. Les produits sont évalués déduction faite des escomptes et d'une provision estimative pour les retours. Les ventes présentées excluent les taxes de vente.

Les cartes-cadeaux vendues sont comptabilisées à titre de produits différés, et les produits sont comptabilisés lorsque les cartes-cadeaux sont échangées contre des marchandises. La Société estime des droits abandonnés relatifs aux cartes-cadeaux, dans la mesure permise par les lois locales, et comptabilise les produits proportionnellement aux échanges réels de cartes-cadeaux.

La Société a un programme de points de fidélité qui donne naissance à une obligation de prestation distincte puisqu'il confère au client un droit significatif. Le prix de transaction est réparti entre les points de fidélité et les biens sur lesquels les points ont été gagnés en fonction de leurs prix de vente spécifiques, en tenant compte du pourcentage d'échange estimatif. Les points de fidélité octroyés dans le cadre du programme de fidélisation de la clientèle sont comptabilisés à titre de produits différés jusqu'à ce que les points de fidélité soient échangés par les clients.

La Société accorde des droits de retour sur les marchandises vendues aux clients. Les produits sont réduits du montant des retours attendus, qui est déterminé en fonction de l'historique des retours, et un passif connexe au titre des remboursements est comptabilisé au poste Créditeurs et charges à payer.

Coût des ventes

Le coût des ventes comprend le coût des stocks achetés, les frais d'expédition et de transport, l'entreposage, les coûts de distribution et les frais d'occupation variables et à court terme qui sont exclus de l'obligation locative.

Comme la Société achète des marchandises dans des monnaies autres que le dollar canadien, notre coût des ventes subit l'incidence des fluctuations des devises par rapport au dollar canadien. Nos importations de marchandises auprès de fournisseurs en Chine et au Bangladesh sont principalement libellées en dollars américains. Par conséquent, notre coût des ventes est influencé indirectement par la fluctuation du renminbi chinois et du taka bangladais par rapport au dollar américain, et directement par la fluctuation du dollar américain par rapport au dollar canadien.

Nous avons généralement recours à des contrats de change à terme pour couvrir une partie de notre exposition aux variations de la valeur du dollar américain par rapport au dollar canadien, habituellement pour les trois à six mois à venir, tout en tirant parti des occasions de couverture naturelles attribuables à nos activités aux États-Unis. Cependant, nous ne couvrons pas notre exposition aux variations de la valeur du renminbi chinois et du taka bangladais par rapport au dollar américain.

Marge brute

La marge brute correspond à nos produits, déduction faite du coût des ventes.

Frais de vente, généraux et administratifs

Les frais de vente, généraux et administratifs comprennent les coûts de la main-d'œuvre des magasins, qui varient en fonction du volume de nos ventes, ainsi que les coûts fixes comme les coûts d'entretien des magasins, les salaires et les avantages du personnel du siège social et des magasins, les coûts liés aux bureaux administratifs, les honoraires et d'autres charges connexes. Les coûts de la main-d'œuvre des magasins sont influencés par le salaire minimum prévu par la loi, qui est inférieur au salaire horaire moyen dans nos magasins. Toutefois, une hausse importante du salaire minimum ferait augmenter nos charges salariales, à moins que nous ne puissions améliorer la productivité de nos magasins.

Amortissements

Les amortissements représentent la répartition systématique du coût des actifs corporels et des immobilisations incorporelles de la Société sur leur durée d'utilité respective. L'amortissement des actifs corporels est comptabilisé à l'égard des immobilisations corporelles, y compris les contrats de location inscrits à l'actif classés comme des actifs au titre de droits d'utilisation, tandis que l'amortissement des immobilisations incorporelles est comptabilisé à l'égard des immobilisations incorporelles, comme les logiciels.

Charges financières nettes

Les charges financières nettes se composent principalement des charges d'intérêts sur les emprunts de la Société, y compris la dette à court terme et la dette à long terme, ainsi que des obligations locatives à court terme et à long terme. Ces coûts comprennent également l'amortissement des charges financières différées, des produits d'intérêts découlant de la trésorerie et du billet, et tout profit ou perte sur les instruments financiers dérivés.

Principales données financières

En milliers de dollars canadiens, sauf les données par action	Périodes de 13 semaines closes les		Périodes de 39 semaines closes les
	2 novembre 2024	28 octobre 2023	2 novembre 2024	28 octobre 2023
	$	$	$	$
Produits	258 772	220 148	686 760	560 542
Coût des ventes	95 845	81 958	245 477	214 907
Marge brute	162 927	138 190	441 283	345 635
Charges d'exploitation
Frais de vente, généraux et administratifs	80 030	66 622	226 134	197 973
Amortissements	20 027	17 903	54 509	50 940
(Profit) perte de change	(182)	383	(844)	34
Total des charges d'exploitation	99 875	84 908	279 799	248 947
Bénéfice d'exploitation	63 052	53 282	161 484	96 688
Charges financières nettes	5 982	6 126	17 716	19 814
Bénéfice avant impôt sur le résultat	57 070	47 156	143 768	76 874
Impôt sur le résultat	16 630	12 254	39 034	19 653
Bénéfice net	40 440	34 902	104 734	57 221
Bénéfice net par action³
De base	0,38 $	0,32 $	0,97 $	0,53 $
Dilué	0,38 $	0,32 $	0,97 $	0,53 $
Mesures financières supplémentaires
Produits tirés des ventes au détail	214 682	184 286	576 572	467 660
Croissance des ventes des magasins comparables¹	10,1 %	9,8 %	13,4 %	7,5 %
Ventes au détail par pied carré¹	713 $	581 $	713 $	581 $
BAIIA ajusté¹	87 198	72 044	223 802	149 450
Bénéfice net ajusté¹	43 706	35 761	111 200	59 043
Bénéfice net ajusté par action¹,³
De base	0,41 $	0,33 $	1,03 $	0,55 $
Dilué	0,41 $	0,33 $	1,03 $	0,55 $
Ratio de la marge brute¹	63,0 %	62,8 %	64,3 %	61,7 %
Frais de vente, généraux et administratifs exprimés en pourcentage des ventes¹	30,9 %	30,3 %	32,9 %	35,3 %
Marge du BAIIA ajusté¹	33,7 %	32,7 %	32,6 %	26,7 %
Ratios et autres mesures
Rendement de l'actif¹	23,8 %	15,4 %	23,8 %	15,4 %
Rendement du capital investi¹	43,3 %	30,7 %	43,3 %	30,7 %
Ratio de levier financier net¹	1,41	2,26	1,41	2,26
Flux de trésorerie disponibles¹	42 193	39 031	108 398	50 488
Taux de rotation des stocks¹	6,09	5,49	6,09	5,49
Dépenses d'investissement¹	17 826	13 433	50 681	24 501
Nombre de magasins²	299	289	299	289

En milliers de dollars canadiens	Au 2 novembre 2024	Au 3 février 2024	Au 28 janvier 2023
	$	$	$
Trésorerie	12 558	8 135	33 694
Stocks	61 156	38 627	40 028
Total des actifs courants	209 205	83 458	100 451
Immobilisations corporelles	100 350	65 419	37 132
Actifs au titre de droits d'utilisation	297 598	246 240	210 708
Total de l'actif	624 784	516 476	471 631
Tranche à long terme de la dette à long terme	73 224	145 100	223 273
Tranche à long terme des obligations locatives	302 012	240 301	194 624
Total des passifs non courants	375 236	388 901	421 397
Total du passif	519 655	511 548	547 585
Total des capitaux propres (des capitaux propres négatifs)	105 129	4 928	(75 954)
Total de la dette¹	424 205	433 275	469 183
Dette nette¹	411 647	425 140	435 489

Notes :
1. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux normes IFRS, y compris les mesures financières non conformes aux normes IFRS, les ratios non conformes aux normes IFRS, les mesures financières supplémentaires et les mesures propres au secteur du commerce de détail » du présent rapport de gestion pour obtenir plus de détails sur ces mesures, y compris les définitions de chaque mesure financière non conforme aux normes IFRS et les rapprochements de ces mesures et de la mesure financière conforme aux normes IFRS pertinente présentée. Les mesures financières non conformes aux normes IFRS et les ratios non conformes aux normes IFRS n'ont pas de définition normalisée en vertu des normes IFRS, qui sont utilisées pour préparer les états financiers de la Société, et ils pourraient ne pas être comparables à des mesures financières semblables présentées par d'autres entités.
2. Nombre de magasins à la fin de la période.
3. Le bénéfice net par action et le bénéfice net ajusté par action sont calculés en tenant compte, sur une base rétrospective, du regroupement des actions survenu dans le cadre de la restructuration antérieure à la clôture, après le 2 novembre 2024.

Résultats d'exploitation

Sommaire des variations de notre portefeuille de magasins

Au cours de la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, nous avons procédé à l'ouverture de quinze nouveaux magasins aux États-Unis sous la bannière des détaillants Garage et de trois nouveaux magasins au Canada, sous les deux bannières. Nous avons également procédé à la fermeture stratégique de neuf magasins et à l'amélioration ou à la relocalisation de trois magasins. Au cours de la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023, nous avons procédé à l'ouverture de douze nouveaux magasins, à la fermeture stratégique de quinze magasins et à l'amélioration ou à la relocalisation de dix magasins.

Le tableau suivant présente un sommaire des variations de notre portefeuille de magasins.

À la date indiquée et pour la période de 39 semaines close à cette date

	2 novembre 2024			28 octobre 2023
	Canada	États-Unis	Total	Canada	États-Unis	Total
Magasins au début de la période	190	100	290	208	84	292
Ouvertures de magasins	3	15	18	1	11	12
Fermetures de magasins	(8)	(1)	(9)	(14)	(1)	(15)
Magasins à la fin de la période	185	114	299	195	94	289
Améliorations et relocalisations de magasins	–	3	3	6	4	10

Résultats d'exploitation pour les périodes de 13 semaines et de 39 semaines closes le 2 novembre 2024 et le 28 octobre 2023

Produits

Pour la période de 13 semaines close le 2 novembre 2024, le total des produits a augmenté de 38,7 M$, ou 17,5 %, par rapport à la période de 13 semaines close le 28 octobre 2023. L'augmentation est principalement attribuable aux produits tirés des ventes au détail, qui ont augmenté de 30,4 M$, ou 16,5 %, par rapport à la période de 13 semaines close le 28 octobre 2023. Cette croissance est principalement attribuable à une augmentation de 10,1 % des ventes des magasins comparables et à l'apport des nouveaux magasins. Pour la période de 13 semaines close le 2 novembre 2024, les produits tirés des ventes en ligne ont augmenté de 8,2 M$, ou 22,9 %, par rapport à la période de 13 semaines close le 28 octobre 2023.

Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, le total des produits a augmenté de 126,3 M$, ou 22,5 %, par rapport à la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023. La majeure partie de l'augmentation est attribuable aux produits tirés des ventes au détail, qui ont augmenté de 108,9 M$, ou 23,3 %, par rapport à la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023. Cette augmentation est attribuable à la croissance des ventes des magasins comparables de 13,4 % et aux produits tirés des nouveaux magasins. Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, les produits tirés des ventes en ligne ont augmenté de 17,3 M$, ou 18,6 %, par rapport à la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023.

Coût des ventes et marge brute

Pour la période de 13 semaines close le 2 novembre 2024, la marge brute a augmenté de 24,7 M$, ou 17,9 %, par rapport à la période de 13 semaines close le 28 octobre 2023, ce qui a entraîné une augmentation du ratio de la marge brute, qui est passé de 62,8 % au troisième trimestre de 2023 à 63,0 % au troisième trimestre de 2024. Cette amélioration est attribuable à la hausse du prix de détail moyen par unité, qui a été favorisée par la diminution des démarques, et a été contrebalancée en partie par la hausse des frais d'occupation.

Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, la marge brute a augmenté de 95,7 M$, ou 27,7 %, par rapport à la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023, ce qui a entraîné une augmentation du ratio de la marge brute, qui est passé de 61,7 % pour le cumul depuis le début de l'exercice 2023 à 64,3 % pour le cumul depuis le début de l'exercice 2024. Cette augmentation est attribuable à la croissance de 22,5 % des produits, comparativement à une augmentation relativement moindre du coût des ventes de 14,2 %, qui s'explique par le contrôle de la hausse des coûts des marchandises et la baisse des démarques. Les démarques ont diminué en raison de notre souplesse accrue et de notre capacité à réagir aux tendances en temps réel, ce qui améliore la planification des stocks. Ces facteurs se traduisent par une hausse du taux de rotation des stocks de clôture de 6,09 pour le cumul depuis le début de l'exercice 2024, comparativement à 5,49 pour le cumul depuis le début de l'exercice 2023.

Frais de vente, généraux et administratifs

Pour la période de 13 semaines close le 2 novembre 2024, les frais de vente, généraux et administratifs ont augmenté de 13,4 M$, ou 20,1 %, par rapport à la période de 13 semaines close le 28 octobre 2023. Cette augmentation est principalement attribuable à une hausse de 8,1 M$ des salaires et avantages du personnel, qui s'explique par l'augmentation des coûts de la main-d'œuvre résultant de la hausse des produits, et par l'ouverture d'un plus grand nombre de magasins aux États-Unis, où la main-d'œuvre est généralement plus chère qu'au Canada. Au troisième trimestre de 2024, les frais de vente et de commercialisation ont également augmenté en raison du moment où certaines charges de commercialisation ont été courues par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, et les honoraires de 3,2 M$ liés au PAPE ont eu une incidence défavorable sur les frais administratifs.

Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, les frais de vente, généraux et administratifs ont augmenté de 28,1 M$, ou 14,2 %, par rapport à la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023. Cette augmentation est principalement attribuable à une hausse de 21,7 M$ des salaires et avantages du personnel, qui s'explique par l'augmentation des coûts de la main-d'œuvre découlant de la hausse des produits et par l'ouverture d'un plus grand nombre de magasins aux États-Unis, où la main-d'œuvre est généralement plus chère qu'au Canada. Les résultats pour le cumul depuis le début de l'exercice 2024 ont enregistré une hausse en raison des honoraires de 5,1 M$ liés au PAPE comptabilisés dans les frais administratifs.

Amortissements

Pour la période de 13 semaines close le 2 novembre 2024, les amortissements ont augmenté de 2,1 M$, ou 11,9 %, par rapport à la période de 13 semaines close le 28 octobre 2023. La majeure partie de cette augmentation est attribuable à l'amortissement des immobilisations corporelles et des actifs au titre de droits d'utilisation, qui a augmenté de 2,0 M$, ou 12,1 %, en raison du nombre accru de contrats de location de magasins inscrits à l'actif en tant qu'actifs au titre de droits d'utilisation au troisième trimestre de 2024 par rapport au troisième trimestre de 2023.

Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, les amortissements ont augmenté de 3,6 M$, ou 7,0 %, par rapport à la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023. La majeure partie de cette augmentation est attribuable à l'amortissement des immobilisations corporelles et des actifs au titre de droits d'utilisation, qui a augmenté de 4,8 M$, ou 10,3 %, en raison des actifs au titre de droits d'utilisation additionnels inscrits à l'actif pour le cumul depuis le début de l'exercice 2024 découlant de la renégociation et de l'ajout de contrats de location. L'augmentation a été partiellement contrebalancée par une diminution de l'amortissement des immobilisations incorporelles, certains projets liés à des logiciels ayant été entièrement amortis.

Charges financières nettes

Pour la période de 13 semaines close le 2 novembre 2024, les charges financières nettes ont diminué de 0,1 M$, ou 2,4 %, par rapport à la période de 13 semaines close le 28 octobre 2023. Cette diminution est attribuable à une baisse des charges financières de 0,1 M$.

Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, les charges financières nettes ont diminué de 2,1 M$, ou 10,6 %, par rapport à la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023. Cette diminution est attribuable à une baisse des charges financières de 0,9 M$ et à une augmentation des produits financiers de 1,2 M$. La baisse des charges d'intérêts est en grande partie attribuable à la diminution des taux d'intérêt et du solde moyen de la dette, facteurs contrebalancés en partie par la hausse des intérêts sur les obligations locatives.

Bénéfice net

Pour la période de 13 semaines close le 2 novembre 2024, le bénéfice net a augmenté de 5,5 M$, ou 15,9 %, par rapport à la période de 13 semaines close le 28 octobre 2023. Cette croissance est attribuable à la hausse des produits, à l'amélioration de 20 points de base du ratio de la marge brute, ainsi qu'à la baisse de la dotation à l'amortissement et des charges financières nettes exprimées en pourcentage des produits. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par la hausse des frais de vente, généraux et administratifs exprimés en pourcentage des produits, principalement attribuable aux honoraires de 3,2 M$ liés au PAPE, ainsi qu'à l'augmentation du taux d'imposition effectif.

Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, le bénéfice net a augmenté de 47,5 M$, ou 83,0 %, par rapport à la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023. Cette croissance est attribuable à la hausse des produits, à l'amélioration de 260 points de base du ratio de la marge brute, ainsi qu'à la baisse des frais de vente, généraux et administratifs, de la dotation à l'amortissement et des charges financières nettes exprimés, dans chaque cas, en pourcentage des produits. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par une hausse du taux d'imposition effectif pour la période.

Bénéfice d'exploitation et BAIIA ajusté

Le bénéfice d'exploitation pour la période de 13 semaines close le 2 novembre 2024 a augmenté de 9,8 M$, ou 18,3 %, pour atteindre 63,1 M$ au troisième trimestre de 2024, comparativement à 53,3 M$ au troisième trimestre de 2023. De même, le BAIIA ajusté pour la période de 13 semaines close le 2 novembre 2024 a augmenté de 15,2 M$, ou 21,0 %, pour atteindre 87,2 M$ au troisième trimestre de 2024, comparativement à 72,0 M$ au troisième trimestre de 2023. La marge du BAIIA ajusté a augmenté pour s'établir à 33,7 % au troisième trimestre de 2024, comparativement à 32,7 % à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette croissance est attribuable à la hausse du ratio de la marge brute et du levier d'exploitation.

Le bénéfice d'exploitation pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024 a augmenté de 64,8 M$, ou 67,0 %, pour atteindre 161,5 M$ pour le cumul depuis le début de l'exercice 2024, comparativement à 96,7 M$ pour le cumul depuis le début de l'exercice 2023. De même, le BAIIA ajusté pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024 a augmenté de 74,3 M$, ou 49,8 %, pour atteindre 223,8 M$ pour le cumul depuis le début de l'exercice 2024, comparativement à 149,5 M$ pour le cumul depuis le début de l'exercice 2023. La marge du BAIIA ajusté a augmenté pour s'établir à 32,6 % pour le cumul depuis le début de l'exercice 2024, comparativement à 26,7 % pour le cumul depuis le début de l'exercice 2023. Cette augmentation importante est en grande partie attribuable à l'augmentation du ratio de la marge brute, le reste étant attribuable au levier d'exploitation.

Analyse des flux de trésorerie pour les périodes de 39 semaines closes le 2 novembre 2024 et le 28 octobre 2023

Flux de trésorerie

Le tableau suivant présente les soldes de trésorerie et les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, d'investissement et de financement.

En milliers de dollars canadiens	Périodes de 39 semaines closes les
	2 novembre 2024	28 octobre 2023
	$	$
Trésorerie au début de la période	8 135	33 694
Activités d'exploitation	159 079	74 989
Activités d'investissement	(50 681)	(24 501)
Activités de financement	(101 872)	(42 890)
Incidence des fluctuations des taux de change sur la trésorerie	(2 103)	3 498
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie	4 423	11 096
Trésorerie à la fin de la période	12 558	44 790

Activités d'exploitation

Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation se sont chiffrés à 159,1 M$, comparativement à 75,0 M$ pour la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023. L'augmentation est principalement attribuable à la hausse du bénéfice net pour la période et à l'incidence plus favorable des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement.

Activités d'investissement

Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement se sont chiffrés à 50,7 M$, comparativement à 24,5 M$ pour la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023. Cette augmentation est entièrement attribuable à une augmentation de 26,2 M$ des dépenses d'investissement par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, en raison du nombre élevé d'ouvertures de magasins et d'agrandissements prévus au cours du reste de l'exercice.

Activités de financement

Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, les flux de trésorerie affectés aux activités de financement se sont chiffrés à 101,9 M$, comparativement à 42,9 M$ pour la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023. Cette augmentation est attribuable à une hausse du remboursement du capital sur les obligations locatives de 29,3 M$ pour le cumul depuis le début de l'exercice 2024, comparativement à 22,6 M$ pour le cumul depuis le début de l'exercice 2023. Le remboursement de la dette à long terme de 79,5 M$ et le produit des emprunts de 7,0 M$ au troisième trimestre de 2024, comparativement au remboursement de la dette à long terme de 30,3 M$ et au produit des emprunts à long terme de 10,0 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent, ont également eu une incidence sur les activités de financement.

Situation de trésorerie et sources de financement

Notre stratégie de gestion du capital consiste à nous assurer de disposer de liquidités suffisantes pour permettre le financement de projets d'investissement, ce qui permet de faciliter notre croissance et de maintenir une structure du capital souple qui optimise le coût du capital selon un risque acceptable et qui préserve la capacité de respecter nos obligations financières. La Société définit le capital comme ses facilités de crédit, ses actions rachetables au gré du porteur et ses capitaux propres.

Nous affectons principalement nos fonds aux coûts d'exploitation, au financement de nouveaux magasins et de projets de rénovation, ainsi qu'au paiement de la dette. Nous sommes d'avis que nos flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, ainsi que nos facilités de crédit, suffiront à financer de nouveaux magasins, des projets de rénovation et d'autres projets d'investissement. Cependant, notre performance opérationnelle et notre capacité de financement futures dépendront de divers facteurs, dont certains sont indépendants de notre volonté. Nous évaluons les occasions de placement dans le cadre de nos activités et nous pourrions effectuer des placements sélectifs afin de mettre en œuvre notre stratégie commerciale lorsque nous trouvons des occasions appropriées. Par le passé, nous avons financé de tels placements au moyen de nos flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation ou de nos facilités de crédit.

Fonds de roulement

Notre gestion des liquidités consiste à nous assurer de disposer de suffisamment de liquidités pour régler nos passifs à temps. Pour ce faire, nous surveillons nos flux de trésorerie et comparons régulièrement nos résultats réels à notre budget. Plus précisément, nous affichons constamment un taux élevé de rotation des stocks et un cycle d'exploitation robuste. À la date du présent rapport de gestion, nous disposions également de facilités de crédit de 312 M$ que nous pouvons utiliser pour répondre à nos besoins continus en fonds de roulement. Nos principaux besoins de trésorerie sont liés aux investissements dans l'optimisation de notre réseau de magasins et dans notre expansion géographique. Au 2 novembre 2024, nos actifs courants se chiffraient à 209,2 M$, incluant la trésorerie de 12,6 M$, et nos passifs courants, à 144,4 M$. Nous sommes d'avis que la trésorerie existante et le montant disponible sur les facilités de crédit sont suffisants pour couvrir nos obligations financières actuelles et à court terme. Se reporter au sommaire de nos obligations contractuelles présenté ci-après, dans le présent rapport de gestion.

Stocks

Les stocks, qui se composent des produits finis et des produits finis qui sont actuellement en transit, sont présentés au plus faible du coût et de la valeur nette de réalisation. L'utilisation d'une veille économique exclusive nous permet d'affecter les stocks de façon efficace et d'optimiser notre modèle d'exploitation omnicanal. Nous réduisons au minimum nos coûts liés aux stocks au moyen de nos capacités de développement agile de produits et de localisation stratégique des sources d'approvisionnement, qui nous permettent d'ajuster la production pour tenir compte des fluctuations de la demande. Par conséquent, notre ratio de rotation des stocks était de 6,09 au 2 novembre 2024, comparativement à 5,49 au 28 octobre 2023, ce qui démontre l'efficacité de nos pratiques en matière de gestion des stocks.

Flux de trésorerie disponibles

Malgré une hausse de 4,4 M$ des dépenses d'investissement, qui sont passées de 13,4 M$ au troisième trimestre de 2023 à 17,8 M$ au troisième trimestre de 2024, principalement pour financer l'ouverture de nouveaux magasins, la Société a continué de générer d'importants flux de trésorerie disponibles, qui ont atteint 42,2 M$ au troisième trimestre de 2024, en hausse par rapport à 39,0 M$ au troisième trimestre de 2023.

Pour la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, la Société a généré des flux de trésorerie disponibles de 108,4 M$, ce qui reflète une situation financière solide et correspond à une hausse par rapport à 50,5 M$ à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette croissance d'un exercice à l'autre découle d'une augmentation de 84,1 M$ des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, qui n'a été que partiellement contrebalancée par une augmentation de 26,2 M$ des dépenses d'investissement.

Facilités de crédit

Le 10 novembre 2022, la Société a conclu une convention de crédit initiale avec un consortium de prêteurs, y compris des banques à charte canadiennes, qui a par la suite été modifiée et mise à jour le 25 mars 2024 pour devenir la convention de crédit modifiée et mise à jour, et la date d'échéance a été reportée de un an, soit jusqu'au 10 novembre 2026. Un refinancement partiel de la facilité à terme de clôture a été effectué pour un montant de 70,0 M$ (ce montant a été transféré de la facilité d'emprunt à terme à la facilité renouvelable). Par conséquent, et en vertu des modalités de la convention de crédit modifiée et mise à jour, la Société peut emprunter un montant total pouvant aller jusqu'à 326,3 M$. Les facilités disponibles prenaient la forme i) d'une facilité de crédit renouvelable d'un montant maximal de 230,0 M$, qui incluaient une composante lettres de crédit d'un montant maximal de 30,0 M$ et une facilité de crédit de sécurité d'un montant maximal de 10,0 M$, et ii) d'une facilité à terme d'un montant maximal de 96,2 M$. Au 2 novembre 2024, un montant de 104,4 M$ avait été prélevé sur ces facilités.

Les fonds avancés en vertu de cette convention de crédit modifiée et mise à jour portaient intérêt au taux préférentiel canadien et au taux de base américain majorés d'une marge, ou au taux CORRA et au taux SOFR majorés d'une marge (ils portaient auparavant intérêt au taux préférentiel canadien et au taux de base américain majorés d'une marge, ou au taux des acceptations bancaires et au taux CDOR majorés d'une marge). La marge était déterminée en fonction d'un ratio financier. Depuis le 28 juin 2024, les taux CDOR ne sont plus publiés. Par conséquent, au deuxième trimestre de l'exercice 2024, la Société a apporté des modifications qui comprenaient la transition du CDOR au CORRA. Au cours de la période de 39 semaines close le 2 novembre 2024, le taux d'intérêt moyen était de 7,12 %, y compris la marge (taux d'intérêt moyen de 7,32 % pour la période de 39 semaines close le 28 octobre 2023).

Au 2 novembre 2024 et au 3 février 2024, la Société se conformait à toutes les exigences à l'égard de son ratio financier, soit un ratio de levier financier et un ratio de couverture des charges fixes.

Au 20 novembre 2024, la facilité de crédit modifiée et mise à jour a de nouveau été modifiée et mise à jour. Se reporter à la rubrique « Événements récents » du présent rapport de gestion pour connaître les modalités actuellement en vigueur en vertu de la deuxième convention de crédit modifiée et mise à jour.

Ratio de levier financier net

Pour la période de 53 semaines close le 2 novembre 2024, le ratio de levier financier net de la Société a diminué pour s'établir à 1,41 fois, comparativement à 2,26 fois pour la période de 52 semaines close le 28 octobre 2023. Cette amélioration est principalement attribuable à l'augmentation du BAIIA ajusté, conjuguée au remboursement de la dette à long terme, qui a atténué la hausse des obligations locatives et permis à la Société de réduire son niveau d'endettement plus efficacement.

Ratios financiers

Le rendement de l'actif de 23,8 % pour la période de 53 semaines close le 2 novembre 2024 représente une hausse notable par rapport au rendement de l'actif de 15,4 % pour la période de 52 semaines close le 28 octobre 2023. Cette amélioration témoigne d'un accroissement important de la capacité de la Société à utiliser plus efficacement ses actifs qu'au cours des périodes précédentes, c'est-à-dire que les récents investissements ou les améliorations opérationnelles ont permis d'améliorer la rentabilité par rapport aux actifs.

Pour la période de 53 semaines close le 2 novembre 2024, notre ratio du rendement du capital investi a atteint 43,3 %, ce qui représente une amélioration par rapport à 30,7 % pour la période de 52 semaines close le 28 octobre 2023. Cette amélioration de l'efficience met en évidence l'efficacité des stratégies et des investissements récents. La croissance plus lente du capital investi moyen par rapport au bénéfice d'exploitation ajusté reflète une utilisation optimale du capital qui permet de générer un bénéfice d'exploitation. La Société est ainsi bien positionnée pour investir dans de nouveaux projets, ouvrir des magasins additionnels et saisir d'autres occasions de croissance, tout en maintenant la rentabilité.

Obligations contractuelles

La Société avait les obligations contractuelles suivantes au 2 novembre 2024 :

	Total	Moins de 1 an	De 2 à 3 ans	De 4 à 5 ans	Plus de 5 ans
	$	$	$	$	$
Créditeurs	77 164	77 164	–	–	–
Actions rachetables au gré du porteur	3 500	3 500	–	–	–
Obligations locatives¹	533 127	72 080	143 546	105 934	211 567
Dette à long terme¹	99 582	24 688	74 894	–	–
	713 373	177 432	218 440	105 934	211 567

Note :
1. Les obligations locatives et la dette à long terme comprennent les intérêts et le capital.

Instruments financiers

Nos actifs financiers comprennent la trésorerie, les débiteurs et le billet qui sont classés à titre d'actifs financiers au coût amorti. Nos passifs financiers, y compris les créditeurs et charges à payer, la dette à long terme, les obligations locatives et les actions de catégorie C et de catégorie G rachetables au gré du porteur, sont classés à titre de passifs financiers au coût amorti. Nos instruments financiers dérivés sont classés à titre de passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net ou à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global. Se reporter à la note 23 de nos états financiers annuels pour obtenir de l'information sur le risque de liquidité lié à nos instruments financiers.

Après la date des états financiers intermédiaires et avant la conclusion du PAPE, toutes nos actions de catégorie C rachetables au gré du porteur ont été rachetées au gré du porteur, et le passif a été réduit à néant. Après la clôture du PAPE, les actions de catégorie C et de catégorie G rachetables au gré du porteur ont cessé d'avoir une incidence sur nos résultats d'exploitation. Les passifs d'impôt différé liés aux actions de catégorie C et de catégorie G rachetables au gré du porteur ont également été ramenés à néant. Se reporter à la note 8 des états financiers annuels.

De plus, après la date des états financiers intermédiaires, le billet a été remboursé, comme il est décrit à la rubrique « Événements récents » du présent rapport de gestion.

Arrangements hors bilan

Nous n'avons aucun arrangement hors bilan. Nos engagements, éventualités et garanties se rapportent aux éléments suivants :

Engagements

Dans le cours normal des activités, la Société a remis à divers tiers des lettres de garantie irrévocables émises par des institutions financières jouissant d'une notation élevée afin de les indemniser dans l'éventualité où la Société ne respecterait pas ses obligations contractuelles. Au 2 novembre 2024, les lettres de garantie en cours s'élevaient à 10 693 $ (7 710 $ US).

Éventualités

Dans le cours normal des activités, la Société est exposée à diverses procédures ou réclamations. La Société évalue la validité de ces procédures et réclamations. Des provisions sont constituées lorsqu'une pénalité semble probable et que le montant peut être estimé de manière fiable. La direction est d'avis que tout règlement découlant de réclamations n'aura pas d'incidence importante sur la situation financière de la Société ni sur les tendances générales des résultats d'exploitation.

Garanties

Certaines ententes auxquelles la Société est partie, plus particulièrement celles liées à la location de ses locaux, comprennent des clauses d'indemnisation pouvant obliger la Société à verser des paiements à un tiers en cas de manquement à des modalités fondamentales de déclaration et de garantie prévues dans les ententes, notamment en ce qui a trait au statut de la Société, aux titres de propriété des actifs, aux questions environnementales, au consentement au transfert, aux questions liées à l'emploi, aux litiges, à l'impôt à payer et à d'autres obligations significatives éventuelles. Le nombre maximal de paiements futurs que la Société pourrait être tenue de verser en vertu de ces clauses d'indemnisation n'est pas raisonnablement quantifiable, puisque certaines clauses d'indemnisation ne sont pas assujetties à une limite monétaire. Au 2 novembre 2024, la direction ne croyait pas que ces clauses d'indemnisation entraîneraient des paiements en trésorerie significatifs par la Société ni qu'elles nécessiteraient une couverture d'assurance, jugée raisonnable et suffisante par la direction, afin de réduire au minimum les risques susmentionnés.

Comme bon nombre de ces garanties ne seront pas utilisées, ces montants ne sont pas représentatifs des besoins de liquidités futurs. Aucune perte significative n'est prévue en raison de ces ententes et garanties, et aucun montant n'a été comptabilisé dans les états financiers consolidés de la Société relativement à ces garanties.

La Société indemnise ses administrateurs et dirigeants à l'égard de toute réclamation survenant raisonnablement et découlant de la prestation de leurs services à la Société et elle souscrit une assurance responsabilité civile couvrant ses administrateurs et ses dirigeants ainsi que ceux de ses filiales.

Transactions entre parties liées

Se reporter à la note 20 des états financiers intermédiaires et à la note 26 des états financiers annuels, ainsi qu'à la rubrique « Événements récents » ci-dessus, pour en savoir plus au sujet des transactions entre parties liées de la Société.

La Société est partie à un contrat de location conclu avec AJL 5550 Ferrier Inc. et avec 4450329 Canada Inc. à l'égard de son siège social situé aux 5540, 5550 et 5592, rue Ferrier, Mont-Royal (Québec) H4P 1M2, Canada. En ce qui a trait à ses activités de vente au détail, la Société est partie à un contrat de location avec 9224-2239 Québec Inc., 9224-1892 Québec Inc., 4240073 Canada Inc. et 9171-9922 Québec Inc. à l'égard des magasins situés dans les unités L08E-2, L11C et S8L du centre commercial du Quartier DIX30 situé à Brossard (Québec) Canada, ainsi qu'à un contrat de location avec Quartier Royalmount Limited Partnership à l'égard des unités E207 et E209 du centre commercial Royalmount situé à Mont-Royal (Québec) Canada.

Le 10 novembre 2022, 10644579 Canada Inc. a émis le billet. Après la réception du produit de la vente d'actions à droit de vote subalterne aux preneurs fermes dans le cadre du PAPE, les actionnaires vendeurs ont remboursé intégralement le billet le 26 novembre 2024. La Société a utilisé le produit du remboursement pour rembourser le solde impayé de l'emprunt à terme en vertu des modalités de la deuxième convention de crédit modifiée et mise à jour.

Estimations, hypothèses et jugements comptables importants

Se reporter à la note 5 des états financiers intermédiaires et à la note 4 des états financiers annuels pour en savoir plus au sujet des estimations, hypothèses et jugements comptables importants de la Société.

Changements futurs de normes comptables

Se reporter à la note 4 des états financiers intermédiaires et à la note 3 des états financiers annuels pour un sommaire des changements futurs de normes comptables.

Sommaire des résultats trimestriels

Le tableau suivant présente les principales données tirées des états du résultat net trimestriels pour chacun des huit trimestres précédant immédiatement et incluant le trimestre clos le 2 novembre 2024. L'information pour chacun de ces trimestres a été préparée conformément aux normes IFRS et sur la même base que les états financiers annuels et les états financiers intermédiaires. Ces résultats d'exploitation trimestriels ne sont pas nécessairement représentatifs de nos résultats d'exploitation pour un exercice complet ou pour une période future.

En milliers de dollars canadiens, sauf les données par action	Périodes de 13 semaines closes les
	2 nov. 2024	3 août 2024	4 mai 2024	3 févr. 2024¹	28 oct. 2023	29 juill. 2023	29 avril 2023	28 janv. 2023
	$	$	$	$	$	$	$	$
Produits	258 772	239 104	188 884	240 291	220 148	186 810	153 584	196 993
Coût des ventes	95 845	81 400	68 232	98 739	81 958	71 342	61 607	84 841
Marge brute	162 927	157 704	120 652	141 552	138 190	115 468	91 977	112 152
Frais de vente, généraux et administratifs	80 030	79 871	66 233	74 365	66 622	67 231	64 120	62 370
Amortissements	20 027	17 728	16 754	18 430	17 903	16 797	16 240	20 842
(Profit) perte de change	(182)	(175)	(487)	254	383	(410)	61	(847)
Bénéfice d'exploitation	63 052	60 280	38 152	48 503	53 282	31 850	11 556	29 787
Charges financières	8 755	9 297	8 566	9 748	8 902	11 151	7 471	10 086
Produits financiers	(2 773)	(2 766)	(3 363)	(3 014)	(2 776)	(2 511)	(2 423)	(2 501)
Charges financières nettes	5 982	6 531	5 203	6 734	6 126	8 640	5 048	7 585
Bénéfice avant impôt sur le résultat	57 070	53 749	32 949	41 769	47 156	23 210	6 508	22 202
Impôt sur le résultat	16 630	13 392	9 012	13 174	12 254	5 735	1 664	5 199
Bénéfice net	40 440	40 357	23 937	28 595	34 902	17 475	4 844	17 003
Bénéfice par action de base et dilué²	0,38 $	0,38 $	0,23 $	0,27 $	0,32 $	0,16 $	0,05 $	0,16 $

Notes :
1. Le trimestre clos le 3 février 2024 compte 14 semaines.
2. Le bénéfice par action de base et dilué est calculé en tenant compte, sur une base rétrospective, du regroupement des actions survenu dans le cadre de la restructuration antérieure à la clôture, après le 2 novembre 2024.

Mesures non conformes aux normes IFRS, y compris les mesures financières non conformes aux normes IFRS, les ratios non conformes aux normes IFRS, les mesures financières supplémentaires et les mesures propres au secteur du commerce de détail

Le présent rapport de gestion fait référence à certaines mesures non conformes aux normes IFRS, y compris les mesures financières non conformes aux normes IFRS, les ratios non conformes aux normes IFRS, les mesures financières supplémentaires et certaines mesures propres au secteur du commerce de détail. Ces mesures ne sont pas des mesures reconnues en vertu des normes IFRS et n'ont pas de définition normalisée prescrite par les normes IFRS; il est donc peu probable qu'elles soient comparables à des mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Ces mesures sont plutôt fournies comme des informations supplémentaires, en complément des mesures conformes aux normes IFRS, qui permettent de mieux comprendre nos résultats d'exploitation du point de vue de la direction. Ainsi, elles ne doivent pas être considérées de façon isolée ni en remplacement de l'analyse de notre information financière présentée en vertu des normes IFRS. Nous utilisons des mesures financières non conformes aux normes IFRS, notamment le « BAIIA », le « BAIIA ajusté », le « BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers) », les « flux de trésorerie disponibles », le « bénéfice net ajusté » et le « bénéfice net ajusté par action », et des ratios non conformes aux normes IFRS, notamment la « marge du BAIIA », la « marge du BAIIA ajusté », la « marge du BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers) », le « rendement de l'actif », le « rendement du capital investi » et le « ratio de levier financier net ». Nous avons également recours à des mesures financières supplémentaires, notamment le « taux de rotation des stocks », les « ventes au détail par pied carré », les « ventes des magasins comparables », le « ratio de la marge brute », la « marge d'exploitation », les « frais de vente, généraux et administratifs exprimés en pourcentage des ventes » et les « dépenses d'investissement », ainsi que d'autres

mesures opérationnelles couramment utilisées dans le secteur du commerce de détail. Ces mesures non conformes aux normes IFRS sont utilisées pour fournir aux investisseurs des mesures supplémentaires de notre performance opérationnelle et ainsi mettre en évidence les tendances de nos activités principales, qui pourraient ne pas être apparentes autrement lorsque l'on se fie uniquement aux mesures conformes aux normes IFRS. Nous croyons en outre que les analystes en valeurs mobilières, les investisseurs et les autres parties concernées utilisent fréquemment des mesures non conformes aux normes IFRS dans leur évaluation des émetteurs. Notre direction a également recours à des mesures non conformes aux normes IFRS pour faciliter les comparaisons de la performance opérationnelle d'une période à l'autre, pour préparer les prévisions et les budgets d'exploitation annuels et pour déterminer les composantes de la rémunération des dirigeants.

Mesures financières supplémentaires

Ventes par pied carré et ventes au détail par pied carré

Les ventes par pied carré correspondent aux produits divisés par la superficie totale moyenne en pieds carrés (c'est-à-dire la zone de couverture de détail) des magasins de détail au cours des 12 derniers mois, tandis que les ventes au détail par pied carré utilisent comme numérateur les produits tirés des magasins de détail (c'est-à-dire en excluant les produits tirés de notre canal en ligne). La superficie totale moyenne en pieds carrés est déterminée en divisant par 12 la somme de la superficie totale en pieds carrés des 12 derniers mois. Les ventes par pied carré et les ventes au détail par pied carré sont considérées comme des mesures supplémentaires utiles puisqu'elles sont couramment utilisées par les émetteurs exerçant leurs activités dans le secteur du commerce de détail et qu'elles aident à évaluer la productivité de la Société des locaux de commerce de détail.

Ventes des magasins comparables

Les ventes des magasins comparables représentent les ventes de magasins de détail par rapport aux ventes de la période correspondante de l'exercice précédent. Cette mesure fournit des indications sur le rendement de notre portefeuille de magasins de détail et, par conséquent, sur la réussite de notre stratégie immobilière. Nous sommes d'avis que la présentation de la mesure des ventes des magasins comparables contribue à la comparabilité de notre performance avec celle des émetteurs exerçant leurs activités dans notre secteur. Pour être comparables, les magasins doivent être ouverts depuis au moins 12 mois, et leur superficie en pieds carrés ne doit pas avoir varié de façon importante. Une variation importante de la superficie en pieds carrés signifie une augmentation ou une diminution de 20 % de la superficie totale en pieds carrés.

Ratio de la marge brute

La marge brute correspond au total des produits moins le coût des ventes, et le ratio de la marge brute correspond à la marge brute sur le total des produits. Le ratio de la marge brute est considéré comme une mesure supplémentaire utile, car il présente les tendances sous-jacentes en matière de performance opérationnelle et contribue à la comparabilité de nos résultats financiers avec ceux des émetteurs exerçant leurs activités dans notre secteur.

Marge d'exploitation

La marge d'exploitation correspond au ratio du bénéfice d'exploitation sur les produits. La marge d'exploitation est considérée comme une mesure supplémentaire utile, car elle présente les tendances sous-jacentes en matière de performance opérationnelle et contribue à la comparabilité de nos résultats financiers avec ceux des émetteurs exerçant leurs activités dans notre secteur.

Frais de vente, généraux et administratifs exprimés en pourcentage des ventes

Les frais de vente, généraux et administratifs exprimés en pourcentage des ventes correspondent aux frais de vente, généraux et administratifs divisés par le total des produits. Les frais de vente, généraux et administratifs exprimés en pourcentage des ventes sont considérés comme une mesure supplémentaire utile, car ils présentent les tendances sous-jacentes en matière de ratio des charges sur les ventes et contribuent à la comparabilité de nos résultats financiers avec ceux des émetteurs exerçant leurs activités dans notre secteur.

Dépenses d'investissement

Les dépenses d'investissement représentent les dépenses d'investissement de la Société, calculées comme le total des entrées d'immobilisations corporelles et des entrées d'immobilisations incorporelles. Cette mesure est importante pour les lecteurs des états financiers puisqu'elle fournit des indications sur la stratégie de placement d'une société et sur son engagement à l'égard de la croissance.

Taux de rotation des stocks

Le taux de rotation des stocks correspond au ratio du coût des ventes sur les stocks moyens. Les stocks moyens sont déterminés en divisant par deux la somme des stocks de l'exercice considéré et des stocks d'il y a 12 mois. Cette mesure est considérée comme une mesure financière supplémentaire utile, car elle fournit des indications sur l'efficience de la Société dans la conversion des stocks en produits et contribue à la comparabilité de nos résultats financiers avec ceux des émetteurs exerçant leurs activités dans notre secteur.

En milliers de dollars canadiens	Périodes de 53 semaines et de 52 semaines closes les
	2 novembre 2024	28 octobre 2023
	$	$
Coût des ventes	344 216	299 748
Stocks de la période correspondante de l'exercice précédent	51 906	57 357
Stocks à la fin de la période	61 156	51 906
Stocks moyens	56 531	54 632
Taux de rotation des stocks	6,09	5,49

Mesures financières non conformes aux normes IFRS et ratios non conformes aux normes IFRS

Bénéfice avant intérêts, impôt, amortissements (« BAIIA »), BAIIA ajusté et BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers)

Le BAIIA correspond au bénéfice d'exploitation plus les amortissements. Le BAIIA ajusté tient compte d'autres éléments non récurrents ou sans effet sur la trésorerie. Nous considérons le BAIIA comme une mesure non conforme aux normes IFRS pertinente aux fins de l'évaluation de la performance opérationnelle de la Société. Le BAIIA ajusté aide les utilisateurs des états financiers à dégager les tendances sous-jacentes en fournissant une mesure de la performance opérationnelle qui exclut les produits ou les charges non représentatifs, les éléments sans effet sur la trésorerie ou les variations d'autres éléments qui ne sont pas liés aux activités quotidiennes, comme la charge de rémunération fondée sur des actions et les autres honoraires liés au PAPE. Nous sommes d'avis que la présentation du BAIIA contribue à la comparabilité de nos résultats financiers, puisqu'il s'agit d'une mesure couramment utilisée par les émetteurs exerçant leurs activités dans notre secteur.

Le BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers) correspond au BAIIA ajusté moins une charge équivalente aux loyers égale à la somme de l'amortissement des actifs au titre de droits d'utilisation et des charges d'intérêts sur les obligations locatives. Cette mesure vise à fournir aux utilisateurs de notre information financière un aperçu du BAIIA ajusté de la Société, après l'incidence de l'amortissement de nos actifs au titre de droits d'utilisation et de nos charges d'intérêts sur les obligations locatives, afin principalement de permettre de comparer la performance de la Société avec celle d'émetteurs qui exercent leurs activités dans le même secteur et ont une zone de couverture de détail importante.

Marge du BAIIA, marge du BAIIA ajusté et marge du BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers)

La marge du BAIIA, la marge du BAIIA ajusté et la marge du BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers) représentent le BAIIA, le BAIIA ajusté et le BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers) en pourcentage des produits.

En milliers de dollars canadiens	Périodes de 13 semaines closes les		Périodes de 39 semaines closes les
	2 novembre 2024	28 octobre 2023	2 novembre 2024	28 octobre 2023
	$	$	$	$
Bénéfice d'exploitation	63 052	53 282	161 484	96 688
Amortissements	20 027	17 903	54 509	50 940
BAIIA	83 079	71 185	215 993	147 628
Marge du BAIIA	32,1 %	32,3 %	31,5 %	26,3 %

En milliers de dollars canadiens	Périodes de 13 semaines closes les		Périodes de 39 semaines closes les
	2 novembre 2024	28 octobre 2023	2 novembre 2024	28 octobre 2023
	$	$	$	$
BAIIA	83 079	71 185	215 993	147 628
Ajustements du BAIIA
Charge de rémunération fondée sur des actions	900	859	2 740	1 822
Honoraires liés au PAPE	3 219	–	5 069	–
Total des ajustements	4 119	859	7 809	1 822
BAIIA ajusté	87 198	72 044	223 802	149 450
Marge du BAIIA ajusté	33,7 %	32,7 %	32,6 %	26,7 %
En milliers de dollars canadiens	Périodes de 13 semaines closes les		Périodes de 39 semaines closes les
---	---	---	---	---
	2 novembre 2024	28 octobre 2023	2 novembre 2024	28 octobre 2023
BAIIA ajusté	87 198	72 044	223 802	149 450
Amortissement des actifs au titre de droits d'utilisation	(13 502)	(11 696)	(39 416)	(33 794)
Charges d'intérêts sur les obligations locatives	(6 052)	(4 999)	(17 323)	(14 110)
BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers)	67 644	55 349	167 063	101 546
Marge du BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers)	26,1 %	25,1 %	24,3 %	18,1 %

Bénéfice net ajusté

Le bénéfice net ajusté correspond au bénéfice net majoré ou diminué des éléments non récurrents et de leur incidence fiscale, le cas échéant. Les ajustements sont effectués de manière à exclure la charge de rémunération fondée sur des actions et les autres honoraires liés au PAPE. Nous considérons le bénéfice net ajusté comme une mesure non conforme aux normes IFRS pertinente, car il contribue à la comparabilité de nos résultats financiers avec ceux des émetteurs exerçant leurs activités dans notre secteur.

En plus du bénéfice net ajusté, nous pouvons présenter certaines mesures et certains ratios relatifs au bénéfice net ajusté, y compris, sans s'y limiter, le bénéfice net ajusté par action. Le bénéfice net ajusté par action est calculé en tenant compte, sur une base rétrospective, du regroupement des actions survenu dans le cadre de la restructuration antérieure à la clôture, après le 2 novembre 2024.

En milliers de dollars canadiens, sauf les données par action	Périodes de 13 semaines closes les		Périodes de 39 semaines closes les
	2 novembre 2024	28 octobre 2023	2 novembre 2024	28 octobre 2023
	$	$	$	$
Bénéfice net	40 440	34 902	104 734	57 221
Ajustements du bénéfice net
Charge de rémunération fondée sur des actions	900	859	2 740	1 822
Honoraires liés au PAPE	3 219	–	5 069	–
(Économie) charge d'impôt sur les éléments imposables ci-dessus	(853)	–	(1 343)	–
Total des ajustements	3 266	859	6 466	1 822
Bénéfice net ajusté	43 706	35 761	111 200	59 043
Bénéfice net ajusté par action
De base	0,41 $	0,33 $	1,03 $	0,55 $
Dilué	0,41 $	0,33 $	1,03 $	0,55 $

Le rendement de l'actif correspond au ratio du bénéfice net ajusté sur le total de l'actif moyen, et il s'agit d'un ratio non conforme aux normes IFRS. Le total de l'actif moyen est établi en divisant par deux la somme du total de l'actif de l'exercice considéré et du total de l'actif d'il y a douze mois. Ce ratio est considéré comme un ratio non conforme aux normes IFRS utile, car il fournit des indications sur l'utilisation productive de son actif par la Société et contribue à la comparabilité de nos résultats financiers avec ceux des émetteurs exerçant leurs activités dans notre secteur.

En milliers de dollars canadiens	Périodes de 53 semaines et de 52 semaines closes les
	2 novembre 2024	28 octobre 2023
Bénéfice net ajusté	140 777	76 772
Total de l'actif moyen	591 475	497 347
Rendement de l'actif	23,8 %	15,4 %

Le rendement du capital investi correspond au ratio i) du BAIIA ajusté diminué des amortissements sur ii) le capital investi moyen, et il s'agit d'un ratio non conforme aux normes IFRS. Le capital investi moyen est calculé en divisant par deux la somme du total du capital investi de l'exercice considéré et du total du capital investi d'il y a douze mois. Nous calculons le capital investi en soustrayant du total de l'actif le total des passifs courants, excluant la tranche à court terme de la dette à long terme et des obligations locatives. Ce ratio est considéré comme un ratio non conforme aux normes IFRS utile, car il fournit des indications sur la mesure dans laquelle les dépenses d'investissement de la Société contribuent à sa rentabilité et à la comparabilité de nos résultats financiers avec ceux des émetteurs exerçant leurs activités dans notre secteur.

En milliers de dollars canadiens	Périodes de 53 semaines et de 52 semaines closes les
	2 novembre 2024	28 octobre 2023
	$	$
BAIIA ajusté	291 717	200 805
Amortissements	(72 939)	(71 782)
BAIIA ajusté diminué des amortissements	218 778	129 023
Capital investi
Total de l'actif moyen	591 475	497 347
- Total moyen des passifs courants	(138 120)	(125 317)
+ Tranche moyenne à court terme de la dette à long terme	19 797	15 285
+ Tranche moyenne à court terme des obligations locatives	32 068	32 460
Total moyen du capital investi	505 220	419 775
Rendement du capital investi	43,3 %	30,7 %

Flux de trésorerie disponibles

Les flux de trésorerie disponibles correspondent aux flux de trésorerie provenant des (affectés aux) activités d'exploitation moins les flux de trésorerie affectés aux entrées d'immobilisations corporelles et incorporelles. Nous considérons les flux de trésorerie disponibles comme une mesure financière non conforme aux normes IFRS pertinente, car ils fournissent aux utilisateurs des états financiers un indicateur de notre capacité à générer des flux de trésorerie pour financer la croissance future, le remboursement de la dette et les distributions potentielles aux actionnaires.

En milliers de dollars canadiens	Périodes de 13 semaines closes les		Périodes de 39 semaines closes les
	2 novembre 2024	28 octobre 2023	2 novembre 2024	28 octobre 2023
	$	$	$	$
Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation	60 019	52 464	159 079	74 989
Entrées d'immobilisations corporelles	(15 424)	(11 588)	(44 079)	(22 280)
Entrées d'immobilisations incorporelles	(2 402)	(1 845)	(6 602)	(2 221)
Flux de trésorerie disponibles	42 193	39 031	108 398	50 488

Le ratio de levier financier net correspond au ratio de la dette nette, qui est calculée comme la dette à long terme (y compris la tranche courante) plus les obligations locatives (y compris la tranche courante) moins la trésorerie, sur le BAIIA ajusté. Nous considérons le ratio de levier financier net comme un ratio non conforme aux normes IFRS pertinent, puisqu'il est un indicateur de la capacité de la Société à respecter ses obligations financières et qu'il contribue à la comparabilité de nos résultats financiers avec ceux des émetteurs exerçant leurs activités dans notre secteur.

En milliers de dollars canadiens	Périodes de 53 semaines et de 52 semaines closes les
	2 novembre 2024	28 octobre 2023
Dette nette	$	$
Dette à long terme, y compris la tranche courante	92 987	223 287
Obligations locatives, y compris la tranche courante	331 218	275 056
- Trésorerie	(12 558)	(44 790)
Total de la dette nette	411 647	453 553
BAIIA ajusté	291 717	200 805
Ratio de levier financier net	1,41	2,26

Facteurs de risque

Nous sommes d'avis que l'atteinte de notre objectif, qui consiste à favoriser une croissance durable à long terme et à créer de la valeur pour les parties prenantes, est tributaire de divers facteurs et, bien que ceux-ci représentent d'importantes occasions pour notre entreprise, ils constituent également des défis considérables. Les risques et les incertitudes auxquels nous sommes exposés comprennent, sans s'y limiter, ceux décrits à la rubrique « Gestion des risques financiers » de nos états financiers annuels, ainsi que d'autres facteurs de risque. Ces risques englobent, entre autres, les catégories suivantes : la conjoncture économique, la gamme de marchandises offertes, la marque et l'image, les risques liés à la technologie, les ressources humaines, l'emplacement des magasins, la stratégie de croissance et la concurrence.

Pour obtenir une description détaillée des facteurs de risque associés à la Société, se reporter à la rubrique « Facteurs de risque » du prospectus disponible sur SEDAR+ à l'adresse www.sedarplus.com.

Contrôles et procédures de communication de l'information et contrôle interne à l'égard de l'information financière

En raison du PAPE, la Société est dispensée des déclarations concernant l'établissement et le maintien des contrôles et procédures de communication de l'information et du contrôle interne à l'égard de l'information financière, au sens du Règlement 52-109 sur l'attestation de l'information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs.

Conformément aux lois sur les valeurs mobilières, la Société commencera à produire les déclarations requises pour l'exercice se clôturant le 1er février 2025.

Information sur les actions avant la clôture du PAPE

Avant la clôture du PAPE, notre capital social autorisé était composé d'un nombre illimité d'actions de catégorie A, d'actions de catégorie B, d'actions de catégorie C, d'actions de catégorie D, d'actions de catégorie E, d'actions de catégorie F, d'actions de catégorie G et d'actions de catégorie H. Les entités détenues ou contrôlées, directement ou indirectement, par Andrew Lutfy détenaient la totalité des 456 977 801 actions de catégorie A émises et en circulation et des 3 000 200 actions de catégorie C émises et en circulation. Les enfants de M. Lutfy détenaient les 499 999 actions de catégorie G. Avant la clôture du PAPE, la restructuration antérieure à la clôture a été réalisée, comme il est décrit à la rubrique « Événements récents » du présent rapport de gestion.

Information courante sur les actions

Au 16 décembre 2024, un total de 14 309 525 actions à droit de vote subalterne et de 93 263 779 actions à droit de vote multiple sont en circulation, et aucune action privilégiée n'est émise et en circulation. Toutes les actions à droit de vote multiple émises et en circulation sont, collectivement, détenues ou contrôlées, directement ou indirectement, par Andrew Lutfy.

Informations supplémentaires

Des informations supplémentaires sur la Société, y compris les états financiers intermédiaire, ainsi que les états financiers annuels et les états financiers consolidés intermédiaires pour les périodes de 13 semaines et de 26 semaines closes le 3 août 2024 et le 29 juillet 2023 déposés conjointement avec le prospectus, sont disponibles sur SEDAR+, à l'adresse www.sedarplus.com. Les actions à droit de vote subalterne de la Société sont inscrites à la cote de la TSX sous le symbole « GRGD ».

AI assistant

Light AI Inc. — Management Reports 2024

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GROUPE DYNAMITE INC.

Rapport de gestion

Troisième trimestre clos le 2 novembre 2024

Mise en garde concernant l'information prospective

Aperçu

Événements récents

Nouveaux administrateurs

Modification de la convention de crédit

Restructuration antérieure à la clôture

Premier appel public à l'épargne (le « PAPE »)

Sommaire des facteurs ayant une incidence sur notre performance

Nos marques

Produits tendance et processus de conception, de localisation des sources d'approvisionnement et de chaîne d'approvisionnement

Expansion et optimisation de notre réseau de magasins en Amérique du Nord

Plans visant à accroître nos capacités de commerce électronique

Coût des ventes

Marge brute

Frais de vente, généraux et administratifs

Amortissements

Charges financières nettes

Résultats d'exploitation

Sommaire des variations de notre portefeuille de magasins

Produits

Coût des ventes et marge brute

Frais de vente, généraux et administratifs

Amortissements

Charges financières nettes

Bénéfice net

Bénéfice d'exploitation et BAIIA ajusté

Analyse des flux de trésorerie pour les périodes de 39 semaines closes le 2 novembre 2024 et le 28 octobre 2023

Flux de trésorerie

Activités d'exploitation

Activités d'investissement

Activités de financement

Situation de trésorerie et sources de financement

Fonds de roulement

Stocks

Flux de trésorerie disponibles

Facilités de crédit

Ratio de levier financier net

Ratios financiers

Obligations contractuelles

Instruments financiers

Arrangements hors bilan

Engagements

Éventualités

Garanties

Transactions entre parties liées

Estimations, hypothèses et jugements comptables importants

Changements futurs de normes comptables

Sommaire des résultats trimestriels

Mesures non conformes aux normes IFRS, y compris les mesures financières non conformes aux normes IFRS, les ratios non conformes aux normes IFRS, les mesures financières supplémentaires et les mesures propres au secteur du commerce de détail

Mesures financières supplémentaires

Ventes par pied carré et ventes au détail par pied carré

Ventes des magasins comparables

Ratio de la marge brute

Marge d'exploitation

Frais de vente, généraux et administratifs exprimés en pourcentage des ventes

Dépenses d'investissement

Taux de rotation des stocks

Mesures financières non conformes aux normes IFRS et ratios non conformes aux normes IFRS

Bénéfice avant intérêts, impôt, amortissements (« BAIIA »), BAIIA ajusté et BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers)

Marge du BAIIA, marge du BAIIA ajusté et marge du BAIIA ajusté (après la charge équivalente aux loyers)

Bénéfice net ajusté

Flux de trésorerie disponibles

Facteurs de risque

Contrôles et procédures de communication de l'information et contrôle interne à l'égard de l'information financière

Information sur les actions avant la clôture du PAPE

Information courante sur les actions

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