Lifco

Interim / Quarterly Report • Jul 18, 2019

DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2019

Rapportperioden januari – juni

• Nettoomsättningen ökade med 20,6% till 6 893 (5 715) MSEK, organiskt ökade nettoomsättningen med 7,8%
• EBITA* ökade med 30,5% till 1 276 (978) MSEK
• EBITA-marginalen* ökade med 1,4 procentenheter till 18,5% (17,1%)
• Resultat före skatt ökade med 18,3% till 975 (824) MSEK
• Periodens resultat ökade med 14,2% till 731 (640) MSEK
• Resultat per aktie ökade med 13,8% till 7,90 (6,94) SEK
• Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade med 6,8% till 516 (483) MSEK
• Under perioden har tre verksamheter förvärvats med en total årsomsättning om cirka 650 MSEK

Rapportperioden april – juni

• Nettoomsättningen ökade med 16,3% till 3 536 (3 041) MSEK, organiskt ökade nettoomsättningen med 4,1%
• EBITA* ökade med 23,0% till 689 (560) MSEK
• EBITA-marginalen* ökade med 1,1 procentenheter till 19,5% (18,4%)
• Resultat före skatt ökade med 13,6% till 543 (478) MSEK
• Periodens resultat ökade med 6,3% till 405 (381) MSEK
• Kassaflödet från den löpande verksamheten minskade till 375 (452) MSEK

Resultatutvecklingen i sammandrag

	SEX MÅNADER				KVARTAL 2		Rull 12 mån		HELÅR
MSEK	2019	2018	förändr.	2019	2018	förändr.		förändr.	2018
Nettoomsättning	6 893	5 715	20,6%	3 536	3 041	16,3%	13 134	9,9%	11 956
EBITA*	1 276	978	30,5%	689	560	23,0%	2 466	13,7%	2 168
EBITA-marginal*	18,5%	17,1%	1,4	19,5%	18,4%	1,1	18,8%	0,7	18,1%
Resultat före skatt	975	824	18,3%	543	478	13,6%	2 009	8,1%	1 858
Periodens resultat	731	640	14,2%	405	381	6,3%	1 511	6,4%	1 420
Resultat per aktie	7,90	6,94	13,8%	4,39	4,12	6,6%	16,25	6,3%	15,29
Avkastning på sysselsatt kapital	21,5%	19,5%	2,0	21,5%	19,5%	2,0	21,5%	0,5	21,0%
Avkastning på sysselsatt kapital, exkl goodwill	136%	153%	-17,0	136%	153%	-17,0	136%	-29,0	165%

* Före förvärvskostnader och poster av engångskaraktär.

VD-KOMMENTAR

Lifcos övergripande mål är att öka resultatet varje år genom såväl organisk tillväxt som förvärv. Under första halvåret ökade omsättningen med 20,6 % till 6 893 (5 715) MSEK till följd av förvärv, organisk tillväxt och positiva valutakursförändringar. Den generellt sett goda konjunkturen var en starkt bidragande faktor till den organiska tillväxten.

EBITA* ökade med 30,5% till 1 276 (978) MSEK under första halvåret och EBITA-marginalen* steg med 1,4 procentenheter till 18,5% (17,1%). Lönsamhetsförbättringen hänför sig huvudsakligen till organisk tillväxt och förvärv. Resultatet per aktie ökade under årets första sex månader med 13,8% till 7,90 (6,94) SEK.

Alla tre affärsområdena uppvisade god omsättnings- och resultattillväxt under första halvåret och samtliga divisioner har haft en stabil utveckling under första halvåret. Marknadsläget var fortsatt gott generellt sett inom de tre affärsområdena.

Kassaflödet ökade med 6,8% till 516 (483) MSEK. Även om kassaflödet förbättrades jämfört med första halvåret föregående år kan vi konstatera att det generellt sett goda marknadsläget lett till ökade kundfordringar och lagerbindning i många av våra verksamheter. Kassaflödet har också påverkats negativt av lägre kundförskott under årets första sex månader vilket främst beror på färre nystartade projekt inom division Skog.

Lifco har under första halvåret förstärkt Demolition & Tools med två nya verksamheter. Bolagen som konsoliderats är svenska Indexator Rotator Systems som är en världsledande tillverkare av rotatorer samt majoriteten av italienska Hammer som levererar hydrauliska hammare och andra demoleringsverktyg för grävmaskiner. Vi har också konsoliderat majoriteten av brittiska UK POS som är en ledande leverantör av utställnings- och exponeringsmaterial. UK POS har konsoliderats i affärsområdet Systems Solutions, division Service och Distribution (tidigare Inredning till servicebilar). Förvärven har tillsammans haft en positiv påverkan på Lifcos resultat och finansiella ställning under första halvåret. Efter periodens utgång har vi förvärvat majoriteterna av norska Rustibus Worldwide och tyska Ergopack. Rustibus Worldwide är en ledande leverantör av ytbehandlings- och säkerhetsutrustning för fartyg och Ergopack är den ledande tillverkaren av ergonomiska och mobila pallbandningsverktyg.

Lifco har en god finansiell ställning och den räntebärande nettoskulden uppgår till 1,6 gånger EBITDA* vilket är väl inom vår målsättning om en räntebärande nettoskuld på max tre gånger EBITDA*. Det betyder att Lifco har ett betydande finansiellt utrymme att göra ytterligare förvärv samtidigt som vi har fokus på att öka resultatet i våra befintliga verksamheter.

Per Waldemarson VD och koncernchef

KONCERNENS UTVECKLING JANUARI – JUNI

Omsättningen ökade med 20,6% till 6 893 (5 715) MSEK till följd av förvärv, organisk tillväxt och positiva valutakursförändringar. Förvärv bidrog med 8,5%, den organiska tillväxten uppgick till 7,8% och valutakursförändringar påverkade omsättningen positivt med 4,3%. Under första halvåret konsoliderades svenska Indexator Rotator Systems samt majoriteterna av italienska Hammer och brittiska UK POS.

EBITA* ökade med 30,5% till 1 276 (978) MSEK och EBITA-marginalen* förbättrades med 1,4 procentenheter till 18,5% (17,1%). EBITA* påverkades positivt av organisk tillväxt, förvärv och valutakursförändringar. Valutakursförändringar påverkade EBITA* positivt med 4,5%. Under första halvåret genererades 35% (36%) av EBITA* i EUR, 27% (28%) i SEK och 16% (15%) i NOK, 8% (5%) i DKK, 6% (6%) i USD, 3% (3%) i GBP och 5% (7%) i andra valutor.

Finansnettot uppgick till -32 (-23) MSEK.

Resultat före skatt ökade med 18,3% till 975 (824) MSEK och periodens resultat ökade med 14,2% till 731 (640) MSEK. Poster av engångskaraktär uppgick till 56 (0) MSEK under första halvåret vilka avser kostnader i samband med ledningsförändring.

Genomsnittligt sysselsatt kapital exklusive goodwill ökade med 495 MSEK under perioden till 1 807 MSEK den 30 juni 2019 jämfört med 1 312 MSEK den 31 december 2018. EBITA* i relation till genomsnittligt sysselsatt kapital exklusive goodwill var vid årsskiftet 165% och minskade under årets första sex månader till 136%. Avkastningen på sysselsatt kapital har påverkats negativt av lägre kundförskott under årets första sex månader jämfört med samma period föregående år. Även implementeringen av IFRS 16 från och med 1 januari 2019 har påverkat avkastningen negativt eftersom nyttjanderättstillgångar inkluderas i sysselsatt kapital.

Koncernens nettoskuld ökade med 1 802 MSEK från den 31 december 2018 till 5 487 MSEK den 30 juni 2019 varav skulder relaterade till sälj-/köpoptioner samt tilläggsköpeskillingar avseende förvärv uppgick till 698 (396) MSEK. Från och med 1 januari 2019 påverkas nettoskulden av leasingskulden som tillkommit genom implementering av standarden IFRS 16. Leasingskulden uppgick vid periodens slut till 477 (-) MSEK. Den räntebärande nettoskulden uppgick den 30 juni 2019 till 4 312 (3 860) MSEK vilket är en ökning med 1 142 MSEK sedan årsskiftet.

Nettoskuldsättningsgraden var 0,8 (0,7) den 30 juni 2019 och nettoskulden i förhållande till EBITDA* uppgick till 2,0 (2,1) gånger. Den räntebärande nettoskulden i förhållande till EBITDA* uppgick till 1,6 (1,9) gånger. Vid utgången av perioden var 33% (24%) av koncernens räntebärande skulder upptagna i EUR.

Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade med 6,8% till 516 (483) MSEK under första halvåret, huvudsakligen till följd av bättre resultat. Kassaflödet har påverkats negativt av ökade kundfordringar och lagerbindning samt lägre kundförskott inom division Skog. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -945 (-292) MSEK vilket huvudsakligen hänför sig till förvärv.

KONCERNENS UTVECKLING ANDRA KVARTALET

Under andra kvartalet ökade omsättningen med 16,3% till 3 536 (3 041) MSEK till följd av förvärv, organisk tillväxt och positiva valutakursförändringar. Förvärv bidrog med 8,3%, den organiska tillväxten uppgick till 4,1% och valutakursförändringar påverkade positivt med 3,9%.

Till följd av utdelningar till minoriteter under andra kvartalet påverkades Övriga intäkter och kostnader av omvärderingar av köpoptioner utställda i samband med förvärv med -46 (-) MSEK.

EBITA* ökade med 23,0% till 689 (560) MSEK och EBITA-marginalen* förbättrades med 1,1 procentenheter till 19,5% (18,4%). EBITA* påverkades positivt av förvärv, organisk tillväxt och valutakursförändringar. Valutakursförändringar påverkade EBITA* positivt med 4,1%.

Under andra kvartalet genererades 35% (35%) av EBITA* i EUR, 28% (29%) i SEK, 16% (16%) i NOK, 8% (4%) i DKK, 6% (6%) i USD, 4% (3%) i GBP och 3% (7%) i andra valutor.

Finansnettot uppgick till -19 (-10) MSEK.

Resultat före skatt ökade med 13,6% och uppgick till 543 (478) MSEK. Periodens resultat ökade med 6,3% till 405 (381) MSEK. Under andra kvartalet 2018 omvärderades uppskjutna skatteskulder till följd av sänkta bolagsskatter i Norge, Storbritannien och Sverige vilket ledde till en positiv engångseffekt om 22 MSEK.

Genomsnittligt sysselsatt kapital exklusive goodwill ökade med 267 MSEK till 1 807 MSEK den 30 juni 2019 jämfört med 1 540 MSEK den 31 mars 2019. EBITA i relation till genomsnittligt sysselsatt kapital exklusive goodwill minskade från 152% den 31 mars 2019 till 136% den 30 juni 2019.

Koncernens nettoskuld ökade under kvartalet med 527 MSEK till 5 487 MSEK. Utdelningar uppgick till 478 (374) MSEK i kvartalet. Nettoskuldsättningsgraden ökade till 0,8 jämfört med 0,7 per 31 mars 2019.

Kassaflödet från den löpande verksamheten minskade med 17,0% till 375 (452) MSEK under andra kvartalet vilket främst beror på lägre kundförskott inom division Skog. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -365 (-185) MSEK vilket huvudsakligen hänför sig till förvärv.

AFFÄRSOMRÅDENAS UTVECKLING

Dental

	SEX MÅNADER				KVARTAL 2			Rull 12 mån	HELÅR
MSEK	2019	2018	förändr.	2019	2018	förändr.		förändr.	2018
Nettoomsättning	2 252	2 066	9,0%	1 125	1 056	6,5%	4 371	4,4%	4 185
EBITA*	465	391	18,9%	233	200	16,5%	876	9,2%	802
EBITA-marginal*	20,6%	18,9%	1,7	20,7%	18,9%	1,8	20,0%	0,8	19,2%

Verksamheterna inom Dental är ledande leverantörer av förbrukningsvaror, utrustning och teknisk service till tandläkare i Europa och affärsområdet har också verksamhet i USA. Lifco säljer tandteknik till tandläkare i Norden och Tyskland samt utvecklar och säljer journalsystem i Danmark, Sverige och Tyskland. Inom affärsområdet finns även ett antal tillverkande bolag som bland annat producerar infästningsprodukter för tandproteser, desinfektionsvätskor, salivsugar, bettregistrerings-, avtrycksoch bindningsmaterial samt annat förbrukningsmaterial som säljs till tandläkare via distributörer runt om i världen. Under senare år har Dental via förvärv och organisk tillväxt ökat resultatet inom tillverkning, tandteknik och mjukvara snabbare än inom distribution vilket bidragit positivt till marginalutvecklingen inom affärsområdet.

Dentals omsättning ökade med 9,0% till 2 252 (2 066) MSEK under första halvåret. EBITA* ökade med 18,9% till 465 (391) MSEK under samma period och EBITA-marginalen* förbättrades med 1,7 procentenheter till 20,6% (18,9%).

Dentalmarknaden är generellt sett stabil. Resultaten för enskilda bolag inom Lifcos dentalverksamhet kan inom ett specifikt kvartal påverkas av stora förändringar i valutakurser, kalendereffekter (exempelvis påsk), vunna eller förlorade förbrukningsupphandlingar till offentliga kunder eller större privata kunder samt fluktuationer i utleveranser av utrustning. Under första kvartalet 2019 hade den sena påsken en viss positiv påverkan på Dentals omsättning och resultat. Den sena påsken hade en motsvarande negativ effekt på dentalverksamhetens organiska tillväxt under andra kvartalet 2019.

Demolition & Tools

	SEX MÅNADER			KVARTAL 2			Rull 12 mån		HELÅR
MSEK	2019	2018	förändr.	2019	2018	förändr.		förändr.	2018
Nettoomsättning	1 823	1 308	39,4%	991	711	39,4%	3 335	18,3%	2 820
EBITA*	415	305	36,1%	243	188	29,3%	834	15,2%	724
EBITA-marginal*	22,8%	23,3%	-0,5	24,5%	26,4%	-1,9	25,0%	-0,7	25,7%

Affärsområdet Demolition & Tools är verksamt inom utveckling, tillverkning samt försäljning av utrustning till bygg- och rivningsindustrin. Koncernen är den världsledande aktören inom marknaderna för demoleringsrobotar och verktyg till kranar. Koncernen är också en av de ledande aktörerna i världen när det gäller verktyg för grävmaskiner. Affärsområdets EBITA-marginal kan variera mellan kvartalen till följd av enstaka större specialordrar samt förändringar i produktmixen.

Omsättningen ökade under första halvåret med 39,4% till 1 823 (1 308) MSEK till följd av förvärv, organisk utveckling och positiva valutaeffekter. Marknadsläget var generellt sett gott. Av de större marknaderna var det Frankrike och Tyskland som växte snabbast under första halvåret. EBITA* ökade under perioden med 36,1% till 415 (305) MSEK och EBITA-marginalen* uppgick till 22,8% (23,3%).

Från och med januari 2019 konsolideras svenska Indexator Rotator Systems som utvecklar och tillverkar rotatorer, främst till skogsindustrin. Bolaget omsatte 2018 cirka 300 MSEK och har cirka 140 anställda. Från och med februari 2019 konsolideras majoriteten av italienska Hammer SRL som levererar hydrauliska hammare och andra demoleringsverktyg för grävmaskiner. Bolaget omsatte 2018 cirka 20 MEUR och har ett 100-tal anställda.

Systems Solutions

	SEX MÅNADER				KVARTAL 2			Rull 12 mån	HELÅR
MSEK	2019	2018	förändr.	2019	2018	förändr.		förändr.	2018
Nettoomsättning	2 818	2 341	20,4%	1 420	1 274	11,5%	5 428	9,6%	4 951
EBITA*	445	339	31,3%	236	201	17,4%	862	14,0%	756
EBITA-marginal*	15,8%	14,5%	1,3	16,6%	15,8%	0,8	15,9%	0,6	15,3%

Affärsområdet Systems Solutions är genom sina operativa enheter verksamt inom industrier som erbjuder systemlösningar. Systems Solutions delas in i fem divisioner: Byggmaterial, Kontraktstillverkning, Miljöteknik, Service och Distribution (tidigare Inredning till servicebilar) samt Skog.

Systems Solutions ökade omsättningen med 20,4% till 2 818 (2 341) MSEK under första halvåret, huvudsakligen till följd av organisk tillväxt inom samtliga divisioner.

Från och med april 2019 konsolideras majoriteten av brittiska UK POS inom divisionen Service och Distribution. Bolaget omsatte 2018 cirka 12 MGBP och har ett 60-tal anställda.

EBITA* ökade med 31,3% till 445 (339) MSEK under första halvåret med förbättrade resultat inom samtliga divisioner utom kontraktstillverkning. EBITA-marginalen* ökade med 1,3 procentenheter till 15,8% (14,5%).

FÖRVÄRV

Lifco har under årets första sex månader genomfört följande förvärv:

Konsolideras
fr o m månad	Förvärv	Tillhör affärsområde	Omsättning	Anställda
Januari	Indexator Rotator Systems	Demolition & Tools	300 MSEK	140
Februari	Hammer	Demolition & Tools	20 MEUR	100
April	UK POS	Systems Solutions	12 MGBP	60

Ytterligare information om förvärven finns på sidan 16. Omsättning och antal anställda avser bedömd årsomsättning och antal anställda vid tidpunkten för förvärven.

Tillsammans kommer förvärven att ha en positiv påverkan på Lifcos resultat och finansiella ställning under innevarande år.

ÖVRIG FINANSIELL INFORMATION

Medarbetare

Medelantalet anställda var 5 236 (4 790) under första halvåret. Vid periodens utgång var antalet anställda 5 328 (4 812). Genom förvärv tillkom 300 anställda.

Händelser efter rapportperiodens utgång

Efter rapportperiodens utgång har Lifco förvärvat majoriteten av norska Rustibus Worldwide. Bolaget är en ledande leverantör av ytbehandlings- och säkerhetsutrustning för fartyg. Rustibus omsatte 2018 cirka 56 MNOK och har omkring 25 anställda. Verksamheten kommer att konsolideras i affärsområdet Systems Solutions, division Miljöteknik.

Lifco har också förvärvat majoriteten av tyska Ergopack. Bolaget är den ledande tillverkaren av ergonomiska och mobila pallbandningsverktyg som används globalt inom olika branscher. Ergopack omsatte 2018 cirka 22 MEUR och har omkring 85 anställda. Verksamheten kommer att konsolideras i affärsområdet Systems Solutions, division Miljöteknik. Förvärvet förutsätter godkännande av tyska konkurrensmyndigheter.

Transaktioner med närstående

Inga väsentliga transaktioner med närstående har ägt rum under perioden.

Årsstämma 2019

Årsstämma 2019 hölls den 26 april i Stockholm. Vid årsstämman fattades följande huvudsakliga beslut: • Till styrelseledamöter omvaldes Carl Bennet, Ulrika Dellby, Erik Gabrielson, Ulf Grunander, Anna Hallberg, Annika Espander Jansson, Johan Stern och Axel Wachtmeister samt nyvaldes Per Waldemarson. Till styrelsens ordförande omvaldes Carl Bennet. • Styrelse- och revisorsarvoden fastställdes liksom utdelning avseende år 2018 och riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.

Risker och osäkerhetsfaktorer

De riskfaktorer som har störst betydelse för Lifco är konkurrenssituationen, strukturförändringar på marknaden och konjunkturen. Lifco är också utsatt för finansiella risker såsom valutarisker, ränterisker, kredit- och motpartsrisker.

Moderbolaget påverkas av ovanstående risker och osäkerhetsfaktorer genom sin funktion som ägare till dotterbolagen. För mer information om Lifcos risker och riskhantering hänvisas till årsredovisningen för 2018.

Redovisningsprinciper

Koncernens delårsrapport har upprättats enligt IAS 34, Delårsrapportering, och årsredovisningslagen. För moderbolaget har rapporten upprättats i enlighet med årsredovisningslagen samt RFR 2. Tillämpningen av redovisningsprinciperna är i överensstämmelse med de som finns i årsredovisningen 2018 och ska läsas tillsammans med dessa.

Koncernen tillämpar IFRS 16 från och med 1 januari 2019 och implementeringen av standarden innebär att nästan samtliga leasingkontrakt redovisas i leasetagarens balansräkning då ingen åtskillnad längre görs mellan operationella och finansiella leasingavtal. Enligt IFRS 16 ska en anläggningstillgång (rättigheten att använda en leasad tillgång) och en finansiell skuld (lång- och kortfristig) avseende skyldigheten att betala leasingavgifter redovisas i balansräkningen. I koncernens resultaträkning redovisas avskrivningar och räntekostnader istället för kostnader för operationella leasingavtal, vilka i sin helhet har redovisats inom rörelseresultatet. IFRS 16 påverkar kassaflödet såtillvida att leasingbetalningar påverkar kassaflöde från den löpande verksamheten (till exempel ränta och leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett mindre värde och kortidsleasingavtal) och kassaflöde från finansieringsverksamheten (återbetalning av leasingskulden). Koncernen tillämpar den förenklade övergångsmetoden vilken innebär att nyttjanderätter värderas till ett belopp som motsvarar leasingskulden den 1 januari 2019 (justerade för förutbetalda och upplupna leasingavgifter). Övergången till IFRS 16 får således inte någon påverkan på eget kapital för koncernen. Då den förenklade övergångsmetoden tillämpats har inte jämförelsetalen för 2018 räknats om. Koncernen har valt att tillämpa undantaget och inte redovisa korttidsleasingavtal och leasingavtal för vilka den underliggande tillgången har ett mindre värde som en del av nyttjanderättstillgången och leasingskulden i balansräkningen. Betalningar hänförliga till dessa leasingavtal redovisas istället som en kostnad linjärt över leasingperioden. Återstående leasingåtaganden utgörs i allt väsentligt av lokaler såsom kontors-, lager- och fabrikslokaler.

Avstämning av åtagande för operationella leasingavtal och redovisad leasingskuld (MSEK)
Åtaganden för operationella leasingavtal den 31 december 2018	600
Diskonteringseffekt	-69
Avgår: korttidsleasingavtal och leasingavtal för tillgångar av lågt värde	-67
Avgår: korrigeringar/omklassificeringar	-19
Omräkningsdifferens	-5
Leasingskuld redovisad den 1 januari 2019	440

Den vägda genomsnittliga marginella låneränta som använts för att beräkna diskonteringseffekten är 2,09%. Övergången till IFRS 16 har per 30 juni 2019 haft en positiv påverkan på koncernens rörelseresultat med 5 MSEK, EBITDA* med 76 MSEK samt EBITA* med 5 MSEK. Finansnettot är påverkat med -5 MSEK. Redovisad leasingskuld per 30 juni 2019 uppgår till 477 MSEK.

Rapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

STYRELSENS FÖRSÄKRAN

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att sexmånadersrapporten ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de bolag som ingår i koncernen står inför.

Enköping den 18 juli 2019

Carl Bennet	Ulrika Dellby	Erik Gabrielson
Styrelseordförande	Styrelseledamot	Styrelseledamot
Ulf Grunander	Anna Hallberg	Annika Espander Jansson
Styrelseledamot	Styrelseledamot	Styrelseledamot
Anders Lorentzson Styrelseledamot, arbetstagarrepresentant	Johan Stern Vice ordförande	Axel Wachtmeister Styrelseledamot
Per Waldemarson VD och koncernchef, styrelseledamot	Peter Wiberg Styrelseledamot, arbetstagarrepresentant

KOMMANDE RAPPORTTILLFÄLLEN

Rapport för tredje kvartalet publiceras den 23 oktober Bokslutskommuniké för 2019 publiceras den 31 januari 2020

YTTERLIGARE INFORMATION

Media- och investerarrelationer: Åse Lindskog, ir@lifco.se, telefon 0730 24 48 72.

TELEFONKONFERENS

Media och analytiker är välkomna att ringa in till en telefonkonferens då Per Waldemarson, VD, och Therése Hoffman, CFO, presenterar delårsrapporten. Efter presentationen är det möjligt att ställa frågor.

Tid: Torsdag 18 juli kl 09.00

Länk till presentationen: https://tv.streamfabriken.com/lifco-q2-2019

Telefonnummer: Sverige 08 5664 27 03 UK +44 3333 00 92 74 US +1 8335 26 83 80

LIFCO I KORTHET

Lifco erbjuder ett tryggt ägande för små och medelstora företag. Lifcos affärsidé är att förvärva och utveckla marknadsledande nischverksamheter med potential att leverera uthållig resultattillväxt och goda kassaflöden. Lifco styrs av en tydlig filosofi som innebär att bolaget är långsiktigt, har fokus på lönsamhet och har en starkt decentraliserad organisation. Koncernen har tre affärsområden: Dental, Demolition & Tools och Systems Solutions. Lifco hade vid årsskiftet 146 rörelsedrivande bolag i 29 länder. År 2018 omsatte Lifco 12,0 miljarder SEK med ett EBITA-resultat på 2 168 MSEK och en EBITAmarginal på 18,1%. Läs mer på www.lifco.se.

Denna information är sådan information som Lifco AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 18 juli 2019 kl 07.30.

KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

	SEX MÅNADER		KVARTAL 2			HELÅR
MSEK	2019	2018	förändr.	2019	2018	förändr.	2018
Nettoomsättning	6 893	5 715	20,6%	3 536	3 041	16,3%	11 956
Kostnad för sålda varor	-3 999	-3 287	21,7%	-2 018	-1 737	16,2%	-6 838
Bruttoresultat	2 894	2 428	19,2%	1 518	1 304	16,4%	5 118
Försäljningskostnader	-784	-638	22,9%	-407	-328	24,1%	-1 315
Administrationskostnader	-968	-848	14,2%	-462	-439	5,2%	-1 735
Utvecklingskostnader	-85	-77	10,4%	-45	-40	12,5%	-144
Övriga intäkter och kostnader	-50	-18	178%	-42	-9	367%	-22
Rörelseresultat	1 007	847	18,9%	562	488	15,2%	1 902
Finansnetto	-32	-23	39,1%	-19	-10	90,0%	-44
Resultat före skatt	975	824	18,3%	543	478	13,6%	1 858
Skatt	-244	-184	32,6%	-138	-97	42,3%	-438
Periodens resultat	731	640	14,2%	405	381	6,3%	1 420
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	718	630	14,0%	399	374	6,7%	1 389
Innehav utan bestämmande inflytande	13	10	30,0%	6	7	-14,3%	31
Periodens resultat per aktie före och efter utspädning, hänförligt till moderbolagets aktieägare	7,90	6,94	13,8%	4,39	4,12	6,6%	15,29
EBITA*	1 276	978	30,5%	689	560	23,0%	2 168
Avskrivningar materiella tillgångar	152	60	153%	79	30	163%	127
Avskrivningar immateriella tillgångar	7	6	16,7%	4	3	33,3%	12
Avskrivningar immateriella tillgångar som uppkommit i samband med förvärv	154	119	29,4%	80	62	29,0%	253

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET

	SEX MÅNADER			KVARTAL 2	HELÅR
MSEK	2019	2018	förändr.	2019	2018	förändr.	2018
Periodens resultat	731	640	14,2%	405	381	6,3%	1 420
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen: Säkring av nettoinvestering	11	-	-	18	-20	-190%	13
Omräkningsdifferenser	218	307	-29,0%	59	110	-46,4%	155
Skatt relaterade till övrigt totalresultat	-2	-	-	-4	4	-200%	3
Summa totalresultat för perioden	958	947	1,2%	478	475	0,6%	1 585
Totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	942	934	0,9%	471	467	0,9%	1 552
Innehav utan bestämmande inflytande	16	13	23,1%	7	8	-12,5%	33
	958	947	1,2%	478	475	0,6%	1 585

SEGMENTSÖVERSIKT

Lifcos verksamhet följs upp och utvärderas av VD och resurser allokeras baserat på information från de tre rörelsesegmenten Dental, Demolition & Tools och Systems Solutions. Det är endast rörelsesegmenten Dental och Demolition & Tools som överskrider de kvantitativa gränsvärdena. Ytterligare ett rörelsesegment presenteras och benämns Systems Solutions. Detta rörelsesegment utgörs av en sammanslagning av de divisioner som har likartade ekonomiska egenskaper och individuellt inte uppfyller enskilt kvantitativa gränsvärden. Dessa divisioner är byggmaterial, kontraktstillverkning, miljöteknik, service och distribution (tidigare inredning till servicebilar) och skog.

NETTOOMSÄTTNING FRÅN EXTERNA KUNDER

		SEX MÅNADER		KVARTAL 2			Rull 12 mån		HELÅR
MSEK	2019	2018	förändr.	2019	2018	förändr.		förändr.	2018
Dental	2 252	2 066	9,0%	1 125	1 056	6,5%	4 371	4,4%	4 185
Demolition & Tools	1 823	1 308	39,4%	991	711	39,4%	3 335	18,3%	2 820
Systems Solutions	2 818	2 341	20,4%	1 420	1 274	11,5%	5 428	9,6%	4 951
Koncernen	6 893	5 715	20,6%	3 536	3 041	16,3%	13 134	9,9%	11 956

Ingen försäljning sker mellan segmenten.

Nettoomsättningen fördelar sig på betydande intäktsslag enligt följande:

		SEX MÅNADER		KVARTAL 2			Rull 12 mån		HELÅR
MSEK	2019	2018	förändr.	2019	2018	förändr.		förändr.	2018
Dentalprodukter	2 252	2 066	9,0%	1 125	1 056	6,5%	4 371	4,4%	4 185
Verktyg och maskiner	1 823	1 308	39,4%	991	711	39,4%	3 335	18,3%	2 820
Byggmaterial	601	534	12,5%	304	290	4,8%	1 169	6,1%	1 102
Kontraktstillverkning	500	489	2,2%	262	281	-6,8%	962	1,2%	951
Miljöteknik	798	667	19,6%	411	352	16,8%	1 594	9,0%	1 463
Service och Distribution	437	294	48,6%	234	158	48,1%	803	21,7%	660
Skog	482	357	35,0%	209	193	8,3%	900	16,1%	775
Koncernen	6 893	5 715	20,6%	3 536	3 041	16,3%	13 134	9,9%	11 956

EBITA

Fördelningen av resultat per segment sker till och med EBITA. EBITA stäms av mot resultat före skatt enligt följande uppställning:

		SEX MÅNADER		KVARTAL 2			Rull 12 mån		HELÅR
MSEK	2019	2018	förändr.	2019	2018	förändr.		förändr.	2018
Dental	465	391	18,9%	233	200	16,5%	876	9,2%	802
Demolition & Tools	415	305	36,1%	243	188	29,3%	834	15,2%	724
Systems Solutions	445	339	31,3%	236	201	17,4%	862	14,0%	756
Gem. Koncernfunktioner	-49	-57	-14,0%	-23	-29	-20,7%	-106	-7,0%	-114
EBITA före förvärvs kostnader och poster av engångskaraktär	1 276	978	30,5%	689	560	23,0%	2 466	13,7%	2 168
Förvärvskostnader1	-59	-12	392%	-47	-10	370%	-60	362%	-13
Poster av engångskaraktär	-56	-	-	-	-	-	-56	-	-
EBITA	1 161	966	20,2%	642	550	16,7%	2 350	9,0%	2 155
Avskrivningar av immateriella anläggningstillg som uppkommit i samband med förvärv	-154	-119	29,4%	-80	-62	29,0%	-288	13,8%	-253
Finansiella poster – netto	-32	-23	39,1%	-19	-10	90,0%	-53	20,5%	-44
Resultat före skatt	975	824	18,3%	543	478	13,6%	2 009	8,1%	1 858

1 varav förändring av sälj-/köpoptioner samt tilläggsköpeskillingar för innevarande år -48 (-5) MSEK.

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	2019-06-30	2018-06-30	2018-12-31
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar	10 257	8 946	9 133
Materiella anläggningstillgångar	1 312	596	611
Finansiella anläggningstillgångar	179	166	153
Lager	2 127	1 710	1 710
Kundfordringar	1 751	1 553	1 550
Kortfristiga fordringar	486	295	261
Likvida medel	340	301	405
SUMMA TILLGÅNGAR	16 452	13 567	13 823
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	7 261	6 112	6 748
Långfristiga räntebärande skulder inkl pensionsavsättningar	578	2 873	1 813
Övriga långfristiga skulder och avsättningar	1 658	1 192	1 307
Kortfristiga räntebärande skulder	4 551	1 288	1 762
Leverantörsskulder	815	670	632
Övriga kortfristiga skulder	1 589	1 432	1 561
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	16 452	13 567	13 823

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL

Hänförligt till moderbolagets aktieägare

MSEK	2019-06-30	2018-06-30	2018-12-31
Ingående eget kapital	6 685	5 496	5 496
Periodens totalresultat	942	934	1 552
Utdelning	-418	-363	-363
Utgående eget kapital	7 209	6 067	6 685
Eget kapital, hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	7 209	6 067	6 685
Innehav utan bestämmande inflytande	52	45	63
	7 261	6 112	6 748

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN I SAMMANDRAG

	SEX MÅNADER		KVARTAL 2		HELÅR
MSEK	2019	2018	2019	2018	2018
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat	1 007	847	562	488	1 902
Ej kassaflödespåverkande poster	361	190	203	100	391
Räntor och finansiella poster, netto	-32	-23	-19	-10	-44
Betald skatt	-293	-254	-134	-103	-472
Kassaflöde före förändring av
rörelsekapital	1 043	760	612	475	1 777
Förändring i rörelsekapital
Lager	-313	-275	-130	-120	-260
Kortfristiga fordringar	-179	-238	-41	-40	-214
Kortfristiga skulder	-35	236	-66	137	230
Kassaflöde från den löpande
verksamheten	516	483	375	452	1 533
Företagsförvärv och avyttringar, netto	-815	-215	-300	-149	-500
Nettoinvestering i materiella
anläggningstillgångar	-122	-74	-59	-35	-150
Nettoinvestering i immateriella
anläggningstillgångar	-8	-3	-6	-1	-19
Kassaflöde från
investeringsverksamheten	-945	-292	-365	-185	-669
Upplåning/amortering, netto	818	137	458	136	-416
Utbetald utdelning	-487	-381	-478	-374	-383
Kassaflöde från
finansieringsverksamheten	331	-244	-20	-238	-799
Periodens kassaflöde	-98	-53	-10	29	65
Likvida medel vid periodens början	405	305	348	250	305
Omräkningsdifferenser	33	49	2	22	35
Likvida medel vid periodens slut	340	301	340	301	405

FÖRVÄRV UNDER 2019

Under första halvåret har tre nya verksamheter konsoliderats. Förvärven avser samtliga aktier i Indexator Rotator Systems liksom aktiemajoriteterna i Hammer och UK POS.

Förvärvskalkylen inkluderar samtliga förvärv som gjorts under årets första sex månader.

Kostnader relaterade till förvärv på 11 MSEK ingår i administrativa kostnader i koncernens resultaträkning för första halvåret. Om konsolidering skett från och med 1 januari 2019 skulle koncernens nettoomsättning påverkats positivt med cirka 66 MSEK och påverkan på resultatet skulle varit positiv.

Förvärvade nettotillgångar

Nettotillgångar, MSEK	Bokfört värde	Värdejustering	Verkligt värde
Varumärken, kundrelationer, licenser	9	569	578
Materiella tillgångar	168	-	168
Lager, kundfordringar och övriga fordringar	303	-27	276
Leverantörsskulder och övriga skulder	-304	-125	-429
Likvida medel	108	-	108
Summa nettotillgångar	284	417	701
Goodwill	-	431	431
Totala nettotillgångar	284	848	1 132
Kassaflödeseffekt, MSEK
Köpeskilling			1 132
Ej utbetalda köpeskillingar			-281
Likvida medel i de förvärvade bolagen			-108
Utbetald köpeskilling avseende tidigare års förvärv			72
Summa kassaflödeseffekt			815

FINANSIELLA INSTRUMENT

MSEK	2019-06-30	2018-06-30
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde1
Kundfordringar	1 751	1 553
Andra långfristiga finansiella fordringar	18	6
Likvida medel	340	301
Summa	2 109	1 860
Skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Övriga skulder2	698	396
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Räntebärande lån	5 092	4 125
Leverantörsskulder	815	670
Summa	6 605	5 191

¹ Samtliga finansiella tillgångar 2018-06-30 ingick i kategorin "Lånefordringar och kundfordringar".

² Övriga skulder som är finansiella instrument avser tvingande sälj-/köpoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande samt tilläggsköpeskillingar.

Redovisat värde överensstämmer med verkligt värde. Finansiella instrument värderade till verkligt värde är klassificerade i olika nivåer utifrån hur det verkliga värdet har fastställts. Samtliga Lifcokoncernens finansiella instrument värderade till verkligt värde är klassificerade i enlighet med nivå 3, d v s ej observerbara data. Det verkliga värdet på kortfristig upplåning motsvarar dess redovisade värde, eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig.

NYCKELTAL

RULLANDE TOLV MÅNADER T O M	2019	2018	2018
	30 JUNI	31 DEC	30 JUNI
Nettoomsättning, MSEK	13 134	11 956	10 869
Omsättningsförändring, %	9,9	19,2	8,4
EBITA*, MSEK	2 466	2 168	1 892
EBITA-marginal*, %	18,8	18,1	17,4
EBITDA*, MSEK	2 699	2 307	2 022
EBITDA-marginal*, %	20,5	19,3	18,6
Sysselsatt kapital, MSEK	11 456	10 314	9 705
Sysselsatt kapital exkl goodwill och övr immat tillg, MSEK	1 807	1 312	1 240
Avkastning sysselsatt kapital, %	21,5	21,0	19,5
Avkastning sysselsatt kapital exkl goodwill, %	136	165	153
Avkastning eget kapital, %	21,9	22,5	21,4
Nettoskuld, MSEK	5 487	3 685	4 256
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	0,8	0,5	0,7
Nettoskuld/EBITDA*, ggr	2,0	1,6	2,1
Räntebärande nettoskuld, MSEK	4 312	3 170	3 860
Räntebärande nettoskuld/EBITDA*, ggr	1,6	1,4	1,9
Soliditet, %	44,1	48,8	45,0
Antal aktier, tusental	90 843	90 843	90 843
Medelantal anställda	5 236	4 860	4 790

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

	SEX MÅNADER		KVARTAL 2		HELÅR
MSEK	2019	2018	2019	2018	2018
Administrationskostnader	-112	-68	-26	-35	-136
Övriga rörelseintäkter1	-	-	-	-	48
Rörelseresultat	-112	-68	-26	-35	-88
Finansnetto2	765	31	730	-13	602
Resultat efter finansiella poster	653	-37	704	-48	514
Bokslutsdispositioner	-	-	-	-	56
Skatt	18	14	2	8	-5
Periodens resultat	671	-23	706	-40	565

¹ Utfakturering av koncerngemensamma tjänster.

2 I finansnettot ingår mottagna utdelningar om 738 (39) MSEK under sexmånadersperioden.

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	2019-06-30	2018-06-30
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar	0	0
Finansiella anläggningstillgångar	4 468	4 297
Kortfristiga fordringar	4 828	3 803
Likvida medel	45	15
SUMMA TILLGÅNGAR	9 341	8 115
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	3 164	2 323
Obeskattade reserver	70	70
Långfristiga räntebärande skulder	-	2 837
Kortfristiga räntebärande skulder	4 499	1 275
Kortfristiga räntefria skulder	1 608	1 610
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	9 341	8 115
Ställda säkerheter	-	-
Eventualförpliktelser	81	82

DEFINITIONER OCH SYFTE

Avkastning på eget kapital	Periodens resultat dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på sysselsatt kapital	EBITA före förvärvskostnader och poster av engångskaraktär dividerat med sysselsatt kapital.
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive goodwill och övriga immateriella tillgångar	EBITA före förvärvskostnader och poster av engångs karaktär dividerat med sysselsatt kapital exklusive goodwill och övriga immateriella tillgångar.
EBITA	EBITA är ett mått som Lifco betraktar som relevant för en investerare som vill förstå resultatgenereringen efter investeringar av materiella och immateriella tillgångar med återinvesteringsbehov men före investeringar av immateriella tillgångar hänförliga till företagsförvärv. Lifco definierar Earnings Before Interest, Tax and Amortization (EBITA) som rörelseresultat före av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar som uppkommit i samband med företagsförvärv. I rapporteringen exkluderar Lifco förvärvskostnader samt poster av engångskaraktär vilket markeras med en asterisk.
EBITA-marginal	EBITA dividerat med nettoomsättning.
EBITDA	EBITDA är ett mått som Lifco betraktar som relevant för en investerare som vill förstå resultatgenereringen före inves teringar i anläggningstillgångar. Lifco definierar Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization (EBITDA) som rörelseresultat före av- och nedskrivningar avseende materiella och immateriella tillgångar. I rapporte ringen exkluderar Lifco förvärvskostnader samt poster av engångskaraktär vilket markeras med en asterisk.
EBITDA-marginal	EBITDA dividerat med nettoomsättning.
Nettoskuldsättningsgrad	Nettoskuld dividerat med eget kapital.
Nettoskuld1	Lifco använder sig av det alternativa nyckeltalet nettoskuld. Lifco anser att nyckeltalet är användbart för användarna av de finansiella rapporterna som ett komplement för att bedöma möjlighet till utdelning, att genomföra strategiska investeringar samt att bedöma koncernens möjligheter att leva upp till finansiella åtaganden. Lifco definierar nyckel talet enligt följande: kort- och långfristiga skulder till kredit-

¹ Ny definition från 2019-01-01

	institut, obligationslån, räntebärande avsättningar för pensioner, skulder relaterade till sälj-/köpoptioner och tilläggsköpeskillingar avseende förvärv samt leasingskuld med avdrag för likvida medel.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier
Räntebärande nettoskuld	Lifco använder sig av det alternativa nyckeltalet räntebärande nettoskuld. Lifco anser att nyckeltalet är användbart för användarna av de finansiella rapporterna som ett komplement för att bedöma möjlighet till utdelning, att genomföra strategiska investeringar samt att bedöma koncernens möjligheter att leva upp till finansiella åtaganden. Lifco definierar nyckeltalet enligt följande: kort och långfristiga skulder till kreditinstitut, obligationslån samt räntebärande avsättningar för pensioner med avdrag för likvida medel.
Soliditet	Eget kapital dividerat med totala tillgångar (balansom slutningen).
Sysselsatt kapital	Sysselsatt kapital är ett mått som Lifco använder för att beräkna avkastningen på sysselsatt kapital och för att mäta hur effektiv koncernen är. Lifco anser att sysselsatt kapital är användbart för användarna av de finansiella rapporterna för att förstå hur koncernen finansierar sig. Lifco definierar sysselsatt kapital som totala tillgångar minskade med likvida medel, räntebärande pensionsavsättningar samt icke räntebärande skulder förutom skulder relaterade till sälj- /köpoptioner och tilläggsköpeskillingar avseende förvärv, beräknat som genomsnittet av de fyra senaste kvartalen.
Sysselsatt kapital exklusive goodwill och övriga immateriella tillgångar	Sysselsatt kapital exklusive goodwill och övriga immateriella tillgångar är ett mått som Lifco använder för att beräkna avkastningen på sysselsatt kapital och för att mäta hur effektiv koncernen är. Lifco anser att sysselsatt kapital exklusive goodwill och övriga immateriella tillgångar är användbart för användarna av de finansiella rapporterna för att förstå inverkan av goodwill och övriga immateriella tillgångar på det kapital som kräver avkastning. Lifco definierar sysselsatt kapital exklusive goodwill och övriga immateriella tillgångar som totala tillgångar minskade med likvida medel, räntebärande pensionsavsättningar, icke räntebärande skulder förutom skulder relaterade till sälj- /köpoptioner och tilläggsköpeskillingar avseende förvärv, goodwill och övriga immateriella tillgångar, beräknat som genomsnittet av de fyra senaste kvartalen.

AVSTÄMNING AV ALTERNATIVA NYCKELTAL

I delårsrapporten presenteras alternativa nyckeltal för uppföljning av koncernens verksamhet. De primära alternativa nyckeltal som presenteras i denna delårsrapport avser EBITA, EBITDA, nettoskuld och sysselsatt kapital. Definitioner av de alternativa nyckeltalen presenteras på sidorna 19−20.

EBITA mot finansiella rapporter enligt IFRS

	SEX MÅN	SEX MÅN	HELÅR
MSEK	2019	2018	2018
Rörelseresultat Avskrivningar immateriella tillgångar som uppkommit i	1 007	847	1 902
samband med förvärv	154	119	253
EBITA	1 161	966	2 155
Förvärvskostnader och poster av engångskaraktär	115	12	13
EBITA före förvärvskostnader och poster av
engångskaraktär	1 276	978	2 168

EBITDA mot finansiella rapporter enligt IFRS

	SEX MÅN	SEX MÅN	HELÅR
MSEK	2019	2018	2018
Rörelseresultat	1 007	847	1 902
Avskrivningar materiella tillgångar	152	60	127
Avskrivningar immateriella tillgångar	7	6	12
Avskrivningar immateriella tillgångar som uppkommit i
samband med förvärv	154	119	253
EBITDA	1 320	1 032	2 294
Förvärvskostnader och poster av engångskaraktär	115	12	13
EBITDA före förvärvskostnader och poster av
engångskaraktär	1 435	1 044	2 307

Nettoskuld mot finansiella rapporter enligt IFRS

MSEK	2019-06-30	2018-06-30	2018-12-31
Långfristiga räntebärande skulder inklusive
pensionsavsättningar	112	2 873	1 813
Kortfristiga räntebärande skulder	4 540	1 288	1 762
Likvida medel	-340	-301	-405
Räntebärande nettoskuld	4 312	3 860	3 170
Sälj-/köpoptioner, tilläggsköpeskillingar	698	396	515
Leasingskuld	477	-	-
Nettoskuld	5 487	4 256	3 685

Sysselsatt kapital och sysselsatt kapital exklusive goodwill och övriga immateriella tillgångar mot finansiella rapporter enligt IFRS

MSEK	2019-06-30	2019-03-31	2018-12-31	2018-09-30
Totala tillgångar	16 452	15 793	13 823	14 109
Likvida medel	-340	-348	-405	-374
Räntebärande pensionsavsättningar	-37	-34	-37	-37
Icke räntebärande skulder	-3 364	-3 266	-2 985	-3 125
Sysselsatt kapital	12 711	12 145	10 396	10 573
Goodwill och övriga immat tillgångar	-10 257	-9 886	-9 133	-9 322
Sysselsatt kapital exklusive goodwill
och övriga immateriella tillgångar	2 454	2 259	1 263	1 251

Sysselsatt kapital och sysselsatt kapital exklusive goodwill och övriga immateriella tillgångar beräknat som genomsnittet av de fyra senaste kvartalen mot finansiella rapporter enligt IFRS

		Kv 2	Kv 1	Kv 4	Kv 3
MSEK	Genomsnitt	2019	2019	2018	2018
Sysselsatt kapital	11 456	12 711	12 145	10 396	10 573
Sysselsatt kapital exklusive
goodwill och övriga
immateriella tillgångar	1 807	2 454	2 259	1 263	1 251
	Summa
EBITA*	2 466	689	587	670	520
Avkastning sysselsatt kapital	21,5%
Avkastning sysselsatt kapital
exklusive goodwill och övriga
immat tillgångar	136%