LG ENERGY SOLUTION, LTD. - Proxy Solicitation & Information Statement 2026

투자설명서 6.0 (주)엘지에너지솔루션 투 자 설 명 서


2026년 03월 05일
주식회사 엘지에너지솔루션
(주)엘지에너지솔루션 제5-1회 무기명식 이권부 무보증사채 (주)엘지에너지솔루션 제5-2회 무기명식 이권부 무보증사채 (주)엘지에너지솔루션 제5-3회 무기명식 이권부 무보증사채(주)엘지에너지솔루션 제5-4회 무기명식 이권부 무보증사채
제5-1회 금 이천구백오십억원정(\295,000,000,000)제5-2회 금 사천삼백억원정(\430,000,000,000)제5-3회 금 사백오십억원정(\45,000,000,000)제5-4회 금 삼백억원정(\30,000,000,000)
1. 증권신고의 효력발생일 :	2026년 03월 05일
2. 모집가액 :	제5-1회 금 이천구백오십억원정(\295,000,000,000)제5-2회 금 사천삼백억원정(\430,000,000,000)제5-3회 금 사백오십억원정(\45,000,000,000)제5-4회 금 삼백억원정(\30,000,000,000)
3. 청약기간 :	2026년 03월 05일
4. 납입기일 :	2026년 03월 05일
5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소
가. 증권신고서 :	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
나. 일괄신고 추가서류 :	해당사항 없음
다. 투자설명서 :	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
	서면문서 : (주)엘지에너지솔루션 - 서울특별시 영등포구 여의대로 108, 타워1(여의도동) NH투자증권(주) - 서울특별시 영등포구 여의대로 108 KB증권(주) - 서울특별시 영등포구 여의나루로 50 한국투자증권(주) - 서울특별시 영등포구 의사당대로 88 미래에셋증권(주) - 서울특별시 중구 을지로5길 26 키움증권(주) - 서울특별시 영등포구 의사당대로 96 신한투자증권(주) - 서울특별시 영등포구 의사당대로 96 한화투자증권(주) - 서울특별시 영등포구 여의대로 56 대신증권(주) - 서울특별시 중구 삼일대로 343 하나증권(주) - 서울특별시 영등포구 의사당대로 82
6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항
해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

NH투자증권(주)KB증권(주)한국투자증권(주)미래에셋증권(주)키움증권(주)

【 대표이사 등의 확인 】 대표이사확인서_0305.jpg 대표이사확인서_0305

【 본 문 】 요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 투자설명서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.


구 분	내 용
사업위험	가. 경기변동에 관련된 위험 당사가 영위하고 있는 2차전지 제조업은 최종 소비재를 위한 중간재 성격을 지니고 있어 경기변동에 따른 뚜렷한 영향을 관찰하기는 어렵습니다. 그러나 2차전지 산업은 EV, ESS 및 IT 기기 등 다양한 전방산업의 영향을 받기 때문에 실물 경기의 전방산업에 대한 영향은 결국 2차전지 산업의 수요에 영향 을 미칩니다. 2026년 01월 발표된 세계경제전망에 따르면 국제통화기금(IMF)은 세계경제의 하방 요인으로 소수의 AI·첨단기술 기업에 대한 투자 집중, 여전히 높은 무역 불확실성 및 지정학적 긴장, 주요국의 높은 부채 수준 등을 제시하였으며, 상방 요인으로는 완화적 금융여건, 재정·통화지원 등을 언급하였습니다. 이러한 거시경제적 요인은 당사가 영위하는 2차전지 산업 및 전/후방 산업에 영향을 미치며, 글로벌 경기의 경로를 정확히 예측하는 것은 불가능합니다. 경기의 변동성은 당사의 영업실적 및 재무상태에 부정적인 영향 을 미칠 수 있으니 투자자께서는 글로벌 경기변동에 대한 상황을 지속적으로 모니터링하시기 바랍니다. 나. 2차전지 산업의 성장성 둔화 위험 당사는 2차전지 연구, 개발, 제조, 판매업의 단일 사업부문을 영위하고 있으므로 2차전지 산업의 성장성 둔화는 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향 을 미칩니다. 2차전지 시장은 과거 노트북, 스마트폰 등 IT기기를 중심으로 성장한 이후 전기차 시장에 급속한 성장에 따라 EV용 배터리가 산업을 주도하였고, 최근에는 EV 시장 성장세 둔화된 반면, ESS 시장은 급격히 성장하고 있습니다. 2차전지의 수요는 EV, ESS, IT기기 등 전방시장 수요의 직접적인 영향을 받으므로 전방산업의 성장이 둔화되는 경우 2차전지 산업의 성장성 역시 둔화될 가능성이 높습니다. 최근 전기차 관련 정책 지원 감소와 환경 규제 완화 영향 등으로 유럽과 북미 지역을 중심으로 전기차 판매 성장률이 과거 대비 둔화되고 있으며, 이러한 전방산업 부진이 장기화될 시 당사의 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 정부의 EV, ESS 등 친환경 정책에 대한 변동성 등 예상치 못한 요인으로 인해 2차전지 산업의 성장성이 예상에 미치지 못할 가능성도 존재 하기에, 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 다. 전방산업의 수요 감소에 따른 위험 당사가 영위하는 2차전지 사업은 EV, ESS, IT기기 등 전방산업의 수요와 밀접한 관계를 가지고 있습니다. 전방시장의 수요 감소는 2차전지에 대한 수요 감소로 연결되어 당사의 사업, 영업 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.[EV 시장]금리 인상과 유동성 축소로 인한 경기 침체 우려에도 전기차(BEV + PHEV) 판매량은 2022년 1,054만대, 2023년 1,406만대로 전년 대비 각각 56.9%, 33.4% 증가하며 높은 성장을 이어갔습니다. 2024년에도 중국이 글로벌 EV 판매량 증가세를 주도하며 총 1,763만대(전년 동기 대비 26.1% 증가)의 글로벌 EV 판매량을 기록하였습니다. 2025년 11월에도 글로벌 EV 판매량은 약 1,917만대를 기록하며 전년 동기 대비 22.9% 증가하였습니다.EV 시장의 급속한 성장 및 향후 긍정적 전망에도 불구하고, 정책적·기술적 요인 등 다양한 요인으로 인해 EV 시장의 성장이 예상보다 지연될 가능성 이 존재합니다. 정책적 측면에서 전기차에 대한 보조금 지급 규모의 축소, 연비 및 환경 규제의 완화 등 전기차 관련 규제가 현재보다 비우호적으로 바뀌게 될 가능성 을 배제할 수 없으며 내연기관을 대체할 수 있는 수준의 최대 주행거리, 배터리 충전에 소요되는 시간 등 주요 기술의 개발, 충전을 위한 제반 시설(인프라)의 구축 등 최종 소비자의 니즈에 부합해야 하는 각 요인들의 달성이 예상보다 지연 될 가능성도 존재합니다.EV를 대체할 대체산업의 출현 역시 EV 시장의 성장을 저해할 수 있는 요소입니다. 내연기관차를 대신할 친환경차는 EV 뿐만 아니라 수소차 또한 존재합니다. 수소차의 기술발전 속도가 예상보다 급속히 이루어지고, 그로 인해 EV가 아닌 수소차가 친환경차량의 대세로 자리잡는 경우 전방산업인 EV 시장의 축소 내지 성장 둔화로 이어져 당사가 영위하고 있는 EV용 배터리에 대한 수요 감소로 연결될 수 있습니다.이처럼 기술, 정책적 요인을 비롯한 대외 환경 변화 및 기타 다양한 요소로 인해 전방산업인 EV 시장의 성장이 예상보다 지연되거나 성장 규모가 축소될 수 있으며, 이는 당사의 실적 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.[ESS 시장]2026년 글로벌 ESS 수요는 387GWh로 전년 대비 40.4% 성장할 것으로 전망되며, 특히 신재생에너지 발전 확대, OBBBA 법안에 따른 ESS 세액 공제로 미국 내 ESS 수요는 2026년 117GWh로 전년 대비 39.7% 성장할 것으로 전망됩니다. 또한, 중국은 13차 5개년 계획 등 중장기 계획에 ESS를 포함하였으며, 일본은 ESS 설치 관련 보조금을 지원하고 있으며, 영국에서는 신재생에너지 연계 ESS 사업자가 적정 이윤을 보장하는 차액정산제도를 시행하는 등 ESS 시장은 세계 각국 정부의 주도 아래 지속적인 성장을 이룰 것으로 예상되고 있습니다. 하지만 ESS 화재 등 제품의 안정성과 관련한 악재는 ESS 시장의 성장에 악영향을 미칠 수 있는 요소입니다. 이와 같은 다양한 원인에 따라 전방산업인 ESS 시장이 침체되거나 전망치보다 낮은 성장을 달성할 가능성 역시 존재하며, 이는 결과적으로 ESS 배터리에 대한 수요 감소로 연결되어 당사의 영업 실적 및 재무상황에 부정적 영향을 줄 수 있습니다 [IT기기 등 소형 Application 시장] IT기기 시장은 스마트폰 등 모바일 기기의 출현 및 보급 확대에 따라 성장을 지속하였으나 점차 스마트폰의 보급률이 높아지며 성장세가 둔화되는 모습을 보인 바 있습니다. 이에 소형 Application 시장은 신규 IT기기, Application 시장의 성장에 따른 수요 증가를 기대하고 있습니다. 그러나 그 성장 속도와 규모는 정확한 예측이 불가능하며, 당사의 전방산업 중 하나인 소형 Application 기기 시장의 정체 또는 수요 감소, 신규 Application의 보급 및 확대 정체 는 당사의 매출 및 향후 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 라. 전방산업인 EV 시장에 대한 정책적 지원 축소 위험 전기차 보급 확대 및 내연기관차에 대한 규제는 2015년에 체결된 파리협약 이후 각국 정부가 기후 변화에 대응하기 위한 필수적 조치 중 하나로 자리잡았습니다. 내연기관차에 대한 탄소 배출량 감축 목표 설정, 시내 진입 제한과 친환경차에 대한 금전적 인센티브 지원을 통해 전기차 전환을 유도하였으며, 이러한 정부 정책 기조는 전기차 판매량의 성장을 견인하였습니다. 친환경 차량에 대한 보조금 등 경제적 인센티브와 내연기관차에 대한 환경규제는 전방산업인 EV 시장의 성장을 이끄는 중요한 요소 중 하나입니다. 그러나 최근 미국의 OBBBA법안에 따른 구매 인센티브 조기종료 등 사례에서 확인할 수 있듯이, 세계 각국 정부가 재정적인 부담과 정책 방향성으로 인해 정책적 지원을 축소하거나 폐지하는 움직임이 확대되고 있습니다. 이처럼 친환경차량에 대한 정책적 지원 축소로 인해 전방산업인 EV 시장의 성장 위축이 지속된다면, 이는 당사의 영업 및 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 마. 미국 인플레이션 감축법(IRA) 도입과 관련된 위험 2022년 "인플레이션 감축 법안(IRA, Inflation Reduction Act)"을 서명함에 따라 IRA가 발효되었습니다. 이후 세부지침, 잠정 가이던스 등을 거쳐 2024년 10월 미국 재무부는 IRA 첨단제조 생산세액공제(45X) 최종 가이던스를 발표하였으며, 2024년 12월부터 시행되었습니다. 첨단제조 생산세액공제는 첨단제조 기술을 활용한 제품을 미국 내에서 생산 및 판매하는 경우 세액공제가 부여되는 것이며, 2022년 12월말 이후 생산이 완료되어 판매된 제품에 적용됩니다. 해당 최종 가이던스가 발표된 이후 국내 배터리 기업들의 모듈 세액공제 요건 충족이 용이해짐에 따라 세액공제 대상이 확대되었습니다IRA 법안이 발효됨에 따라 배터리 부품으로 정의된 셀, 모듈, 분리막, 전해액 업체들은 북미향 현지 투자가 가속화되었습니다. 그러므로, 북미에 생산공정을 보유한 업체들은 IRA Tax Credit 관련 금액을 영업이익에 반영함에 따라, 미국에 진출한 2차전지 업체들의 수익성이 개선되었습니다.그러나, 트럼프 대통령 당선 이후 2025년 7월 EV 세액공제 축소 내용이 포함된 OBBBA 법안이 공식적으로 발효되어 IRA에는 대대적인 변화가 발생했습니다. OBBBA 법안에 따라 미국 내 중국 배터리 기업에 대한 규제가 강화되어 국내 배터리 업체가 수혜를 입을 가능성이 높아졌으며 AMPC 존속으로 미국 투자생산의 불확실성이 해소되는 등 긍정적인 요인도 존재합니다만, EV 관련 소비자 세액공제가 기존 2032년말에서 2025년 9월말로 조기 종료됨에 따라 미국의 EV 수요가 현재 위축되고 있습니다. 이러한 전방 산업의 수요 위축이 지속된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 것으로 전망 되기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 바. 리튬이온전지의 화재 관련 위험 리튬이온전지는 에너지 밀도가 높은 반면 고온 및 외력에 약한 특성이 존재하여 특정한 외부환경 하에서 폭발 및 화재의 가능성이 존재 합니다. 최근 EV 및 ESS의 잇따른화재 발생에 따른 안전성 우려가 대두되고 있으나, 관계기관 및 관련 회사들의 노력에도 불구하고 정확한 화재의 원인 규명에 어려움을 겪고 있는 상황입니다. 화재 원인 파악 및 재발방지를 위한 업계의 노력에도 불구하고 향후 EV, ESS 화재가 지속적으로 발생하는 경우 소비자들의 불신으로 연결되어 전방시장의 성장성에 부정적인 영향 을 미칠 수 있고, 이는 결과적으로 리튬이온 배터리에 대한 수요 감소로 연결될 수 있습니다. 사. 2차전지 산업의 경쟁 심화에 따른 위험 과거 EV 시장의 급속한 성장에 따라 핵심 부품인 배터리 시장 내 경쟁이 심화되었습니다. 당사를 포함한 주요 이차전지 업체들은 전기차에 최적화된 고품질 배터리를 개발하는 한편, 대규모 설비투자를 통해 시장 점유율 확대를 도모하였습니다. 그러나 최근 전기차 시장의 성장세가 둔화되고 있으며, 업체 간 가격 경쟁 심화로 배터리 판가가 지속적으로 하락하고 있습니다. 따라서, 이와 같은 시장 환경 변화 및 경쟁 심화에 당사가 적절히 대응하지 못할 경우, 당사의 시장 점유율 하락 및 수익성 악화 등 사업 전반과 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. [배터리 폼팩터(형태) 관련 경쟁] EV용 리튬이온전지는 일반적으로 원통형, 파우치형, 각형 세 가지의 폼팩터(형태)로 구분되며, 최근 EV용 배터리 시장의 경쟁 심화에 따라 상이한 폼팩터를 채용한 배터리간의시장점유율 확대를 위한 경쟁 역시 치열해지고 있는 상황입니다. 상이한 폼팩터간의 경쟁은 2차전지 제조업체 간의 기술개발 및 경쟁 외에도 완성차 업체간의 경쟁과 대상 시장에 적합한 차량 개발, 각국 정부의 정책적 지원 등 수많은 변수가 존재하기 때문에 경쟁의 결과를 예측하기는 어려우며 현재의 폼팩터별 점유율이 장래에도 유지될 것이라는 보장은 존재하지 아니합니다. 특정 폼팩터의 시장점유율 확대는 다른 폼팩터를 주력 제품으로 생산하는 업체의 시장점유율 감소로 이어질 수 있으며 이러한 경쟁에 적절히 대응하지 못하는 경우 영업실적 및 재무상태에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. [신규 후발업체 진입으로 인한 경쟁 심화]글로벌 2차전지 시장은 한국, 중국, 일본 3개국이 3강 구도를 형성하고 있으며, 특히 EV용 배터리 시장의 경우 대규모 설비투자를 진행하여 글로벌 완성차 업체(OEM)들이 요구하는 수준의 대량의 배터리 공급이 가능한 한국, 중국, 일본의 대형 업체 위주로 시장이 형성되어 있는 상황입니다. 다만, 후발업체가 자체적인 연구개발, 재무적 지원이 가능한 글로벌 완성차 업체와의 전략적 제휴 등 다양한 방법을 통해 2차전지 시장에 진입하여 시장점유율을 확대하고 있으며, 그 외에도 향후 급속한 성장이 예상되는 EV용 배터리 시장 진입을 추진중인 신규 업체가 다수 존재합니다. 신규 후발업체의 시장진입에 따른 경쟁 심화가 지속될 경우 당사의 시장점유율이 감소하여 당사의 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. [차세대전지(전고체전지) 개발 경쟁 및 차세대전지 출현에 따른 리튬이온전지의 매출 하락 위험성] 2차전지의 적용분야와 수요가 확대되면서 리튬이온전지보다 높은 수준의 안전성과 효율성을 갖춘 차세대전지의 개발 필요성이 대두되고 있으며, 그 중 하나로 현재 상용화된 리튬이온전지와 달리 전해액과 분리막을 제거하고 그 기능을 고체 전해질이 대체함으로써 안전성, 에너지 밀도, 수명 향상 등 다양한 장점을 갖는 전고체전지 개발을 위한 경쟁이 진행되고 있습니다. 전고체전지는 재료 선택의 어려움 및 높은 생산원가에 따라 양산 단계에 이르기까지는 3~5년이 소요될 것으로 예상되고 있으나, 전고체전지가 예상보다 빠르게 상용화 될 경우 기존 리튬이온전지에 대한 수요에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 만일 경쟁회사 대비 경쟁력 있는 제품을 적시에 개발하지 못한다면 당사의 기존 리튬이온전지 매출이 하락하고 이로 인해 향후 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. [리튬인산철(LFP) 배터리와의 경쟁]LFP 배터리는 고가의 금속인 니켈, 코발트 대신 저렴한 철을 사용하기 때문에 삼원계배터리 대비 생산단가가 낮고, 안정적인 분자구조로 인해 상대적으로 안전성이 높은 것으로 평가됩니다. 그러나 소재 특성의 한계로 인해 아직까지 삼원계 배터리 대비 에너지밀도 측면에서 열위에 있기 때문에 주행거리와 무게 측면에서 단점을 보이고 있습니다. 그러나 LFP 배터리 제조업체들은 LFP 배터리의 단점인 에너지밀도와 그에 따른 낮은 주행거리 등을 보완하여 시장점유율을 확대하고 있습니다. 당사는 현재 LFP 배터리 양산 체계를 구축하였으며 2025년 7월 약 6조원 규모, 2026년 2월 약 1조원 규모의 LFP 배터리 공급계약을 체결하는 등 이러한 시장 변화에 대응하고 있습니다. 그럼에도 LFP 배터리 선두 주자인 중국 업체들의 2차전지 시장 점유율 확대 흐름이 지속된다면, 당사의 시장 점유율 감소로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 아. 완성차 업체의 배터리 내재화에 따른 위험 최근 글로벌 완성차 업체들은 전기차 가격의 가장 큰 비중을 차지하는 배터리를 자체적으로 생산함으로써 전기차 가격을 낮추고 이를 통해 경쟁력을 제고하는 내용의 배터리 내재화 계획을 발표한 바 있습니다. 2차전지 제조업체의 주요 고객인 글로벌 완성차 업체들의 배터리 내재화는 EV용 배터리에 대한 수요 감소 또는 단가 인하로 연결 되어 당사의 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 자. 생산능력 확대를 위한 대규모 설비투자와 관련된 위험 당사가 영위하고 있는 2차전지 사업은 규모의 경제를 보이는 대표적인 산업 중 하나로, 장기적인 경쟁력을 유지하고 지속적으로 수익성을 개선하기 위해서는 상당한 규모의 자본 투자가 수반됩니다. 막대한 설비투자는 필연적으로 매년 상당한 금액의 감가상각비를 발생시켜 고정비용 증가요인으로 작용하며, 특히 매출 감소 시 판매단위당 고정비용 증가에 따라 수익성이 저해될 수 있습니다. 또한 대규모 설비투자는 상당한 위험과 불확실성을 수반합니다. 대규모 설비투자 당시 목표 이익을 달성할 수 있을 것이라는 보장은 존재하지 않고 설비투자에 대한 자본 회수가 예상보다 오랜 기간이 소요될 가능성도 존재하며 대규모 시설의 구축 과정에서 당사가 통제할 수 없는 외부 환경의 변화에 따라 원래의 계획보다 일정이 지연되어 추가적인 비용이 소요될 수 있습니다. 이는 당사의 사업, 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 차. 제조공정 관련 위험 리튬이온전지의 제조 공정은 상당히 복잡하기 때문에 생산되는 배터리의 품질을 유지하고 수율을 향상시켜 제조 단가를 절감하기 위해서는 고가의 설비를 주기적으로 개선 및 업그레이드해야 합니다. 이러한 설비의 개선 과정에서 생산 차질이 빚어질 수 있으며, 이에 따라 제품의 배송이 지연되거나 생산량이 감소할 수 있습니다. 그 외에도 건설 지연, 기존 생산 라인의 개선 또는 신규 공장의 건설의 어려움, 제조 기술 또는 공정의 개선 또는 새로운 도입의 어려움 또는 장비 배송의 지연 등으로 인하여 생산량이 감소하거나 납기가 지연될 수 있습니다. 또한 리튬이온전지의 제조공정은 산업재해나 화재 등의 위험이 존재하며, 이는 중대한 재산상 피해나 인적 상해를 초래할 수 있습니다. 제품의 제조과정에서 사고가 발생하는 경우 생산이 중단되거나 지연 될 수 있으며 인적 상해 또는 재산상 피해가 발생할 시 그에 대한 손해 배상 청구가 발생 할 수 있고 이는 당사의 사업, 영업실적 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 카. 2차전지 공급 과잉 위험 과거 2차전지 산업은 EV 시장을 중심으로 가파른 외형 성장을 견인해 왔으나, 최근 주요국의 EV 보조금 축소 및 친환경 규제 완화 등의 영향으로 EV 시장의 성장세가 둔화되고 있습니다. 이러한 EV 시장의 성장세 둔화와 더불어 과거 글로벌 2차전지 업체의 공격적인 증설, 신규 업체들의 진입에 따라 EV 배터리의 경우 수요 대비 생산 능력이 초과되어 공급 과잉 우려가 나타나고 있습니다. 그러나, 한편, ESS 시장은 신재생에너지 보급 확대와 AI 데이터센터 구축에 따른 전력망 확충 수요를 바탕으로 구조적 성장을 지속하며 산업의 새로운 성장 동력으로 부상하고 있습니다. 또한, 최근 산업용 휴머노이드의 사용화 기대감이 높아짐에 따라, 휴머노이드 로봇향 2차전지 수요가 증가하고 있습니다. 그럼에도, 현재 EV 수요 둔화로 글로벌 완성차 업체는 전동화 전환 속도를 재조정하고 있으며, 중국發 저가 배터리 공세로 인한 2차전지 시장 내 공급 과잉 현상이 우려되고 있기에 현재와 같은 시장환경이 지속되어 소비자 우위의 시장환경이 초래 된다면 당사의 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 타. 배터리 가격하락 위험 2차전지 업체의 기술개발 및 제조 노하우 축적, 생산능력 확대로 인한 규모의 경제 효과로 인해 2차전지의 가격은 지속적으로 하락하고 있는 추세이며 향후에도 이러한 추세는 계속될 것으로 예상됩니다. 당사는 기술개발, 규모의 경제, 양산 공정 효율화를 통해 배터리 제조비용을 낮추기 위해 노력하고 있으나, 당사가 배터리 가격 하락 대비 충분한 제조원가 절감을 달성하지 못하거나 배터리 시장의 경쟁 격화 또는 공급과잉으로 인해 배터리 가격이 예상보다 더 빨리 하락하는 경우 전방시장의 성장에도 불구하고 당사가 기대한 만큼의 이익을 누리지 못하거나 당사의 매출 및 수익성이 감소 하게 될 수 있습니다. 파. 원재료 수급 및 가격변동 관련 위험 당사의 실적은 양극재, 음극재, 분리막, 전해질 등 원재료 및 원재료 생산에 소요되는 리튬, 니켈, 코발트 등 원자재의 가격 변동 및 수급에 따른 영향을 받습니다. 2차전지 생산을 위해 필요한 원재료 또는 원자재의 가격 상승 또는 수급 차질은 제조원가 상승 또는 생산 차질로 연결 되어 당사의 사업, 재무 상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그 외 당사가 통제할 수 없는 자연재해, 전쟁 및 국가간 분쟁 등 지정학적 문제, 매입처의 노사 분쟁이나 사업 악화 역시 원재료 또는 원자재 가격 및수급에 영향 을 미치고, 그에 따라 당사의 사업에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 하. 지식재산권 등 관련 위험 당사는 오랜 시간 동안의 연구개발을 통해 취득한 기술을 지식재산권으로서 보호받기 위하여 국내 및 해외에서 특허 등록을 비롯하여 적극적인 조치를 취하고 있으나, 이러한 당사의 노력이 항상 성공적이라는 보장은 존재하지 아니합니다. 특허는 지식재산권 보호를위해 유용한 수단이나, 만일 당사가 적시에 특허 등록을 이행하지 못하거나 특허가 등록되더라도 효과적으로 관리하지 못하는 경우 제3자에 의한 특허 무효 소송 등을 통해 특허가 무효 또는 소멸될 수 있고 이 경우 당사는 견고한 기술진입장벽을 구축하지 못하여 사업경쟁력이 약화될 수 있습니다. 또한 당사는 특허받지 않은 영업비밀을 다수 보유하고 있으며, 여기에는 2차전지 제조 및 양산 관련 노하우 뿐 아니라 가격 예측, 주요 고객 정보 등 다양한 정보들이 포함됩니다. 당사의 2차전지 관련 노하우 및 기타 영업비밀이 제3자에게 알려질 경우 당사의 사업에 부정적인 영향 을 미칠 수 있습니다. 당사가 사업의 영위에 필수적인 지식재산권이나 영업비밀을 효과적으로 보호하지 못하는 경우, 이는당사의 사업 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 거. 환경 규제 관련 위험 당사는 2차전지 제조에 소요되는 화학물질 및 폐기물의 사용, 저장, 배출 및 처리와 관련하여 한국을 비롯한 각국 중앙 또는 지방 정부의 다양한 법규의 적용을 받습니다. 당사는 생산에 사용된 화학물질의 취급, 사용, 보관, 배출, 처리 및 폐기, 기타 생산활동에서 발생하는 부산물과 관련된 다양한 규정을 준수해야 하며, 법규 위반 여부에 따라 벌금 부과 및 제재가 가해질 수 있습니다. 또한 향후 관련 당국이 보다 엄격한 환경 기준을 채택할 가능성을 배제할 수 없으며, 이에 따라 법규 준수를 위해 추가적으로 오염 방지 설비를 구입해야 하거나 기타 상당한 비용이 발생 할 가능성 역시 존재합니다. 너. 전문인력 이탈 관련 위험 당사 사업의 성장성은 전문성을 갖춘 핵심인력을 지속적으로 유인, 유지 및 동기 부여할 수 있는 당사의 역량에 의해 영향을 받습니다. 급속히 성장하고 있는 글로벌 2차전지 산업 내에서 우수 인력을 확보하기 위한 경쟁은 매우 치열하며, 당사가 2차전지 산업 내에서 경쟁력을 확보하기 위해 필수적인 핵심 인력을 유지하지 못하거나, 적절한 대체 인력을 확보하지 못하는 경우 당사의 사업에 부정적 영향 을 미칠 수 있습니다. 또한 핵심 연구인력의 유출은 당사가 축적해 온 기술 및 기타 영업비밀의 유출을 수반할 위험을 내포하고 있으며, 기술의 유출은 당사의 사업 진행에 차질을 발생 시키고 이로 인하여 당사의 성장성, 수익성에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
회사위험	가. 매출 및 수익성 감소 관련 위험 당사는 2차전지 산업 내 우수한 시장지위를 바탕으로 글로벌 주요 완성차 업체(OEM)를 고객으로 확보하며 안정적인 사업기반을 보유하고 있습니다. 이를 통해, 당사는 2023년 연결 기준 매출 33.7조원, 영업이익 2.2조원을 기록하였으며, 각각 전년 대비 31.8%, 78.2% 증가하였습니다. 그러나, 2023년 이후 전기차 수요 둔화로 인한 판매량 감소, 메탈가 하락에 따른 판가 하락 등으로 수익성이 저하되며 2024년 연결 기준 매출 25.6조원(전년 대비 24.1% 감소)을 기록하였습니다. 또한, 2025년 3분기에는 미 관세 부과, 보조금 정책 변동 등 정책 불확실성으로 인해 연결 기준 매출은 17.5조원을 기록하며 전년 동기 대비 8.5% 감소하였습니다. 그럼에도 당사는 미국 ESS 생산물량 증가, 전사 비용 효율화 등을 통해 1.5조원의 영업이익을 기록하였으며, 이는 전년 동기 대비 83.3% 증가한 수치입니다. 한편, 당사는 2026년 01월 공시를 통해 영업(잠정)실적을 발표하였으며, 2025년 연결 기준 매출 23조 6,718억, 영업이익 1조 3,461억원을 기록하며, 전년 대비 매출은 4.8% 감소하였으나 영업이익은 133.9% 증가하였습니다. 당사는 시장 내 견고한 입지, 지속적인 비용절감 노력에 기반해 외형 성장과 견조한 수익성을 기록하고 있으나 전방시장 수요 둔화 및 업계 경쟁심화가 당사 매출 성장성에 부정적 영향 을 미치고 있습니다. 또한, 원재료 수급 변동성, 대규모 설비투자에 따른 감가상각비인식 등이 매출원가의 급격한 증가로 이어지거나, 보조금 정책의 급격한 변동 및 축소 등도 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 나. 재무 안정성 관련 위험 당사는 2022년 1월 12.8조원의 공모자금 조달에 성공하며 2022년말 연결 기준 부채비율 86.0%을 기록하였습니다. 이는 2021년말 대비 85.8%p. 감소한 수치로 재무안정성이 큰 폭으로 개선되었습니다. 그러나 2022년 이후 당사의 안정적인 수익창출능력에도 생산능력 확충에 따른 CAPEX 투자로 차입금 규모가 지속적으로 확대되고 있습니다. 이러한 흐름으로 인해 재무안정성이 전반적으로 저하되면서 연결 기준 부채비율은 2024년말 94.7% 및 2025년 3분기말 125.3%를 기록하였습니다.또한, 당사는 2025년 3분기말 연결 기준 부채비율은 125.3%, 차입금의존도는 33.9%를 기록하였으며, 2차전지 생산능력 증설 투자, 지속적인 차입금 확대 등으로 재무부담이 확대되고 있습니다. 다만, 부동산 및 생산설비 등 비유동자산이 상대적으로 많은 산업적 특성에도 2025년 3분기말 기준 유동비율은 105.8%로 준수한 수준을 유지하고 있으며, 당좌비율도 2025년 3분기말 기준 75.6%로 유동성 리스크는 낮은 것으로 판단됩니다. 당사의 전반적인 재무구조는 2022년 기업공개 이후로 크게 개선되었으나, 급격한 사업 성장과 과거 진행한 대규모 설비투자로 재무 부담이 가중되었습니다. 그럼에도 현재 대규모 설비투자는 마무리되었으며, 당사의 우수한 시장지위에 따른 안정적인 사업기반 등을 고려할 때 향후에도 현재 수준의 재무안정성을 유지 할 수 있을 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 예측할 수 없는 대외 환경의 변화, 산업 내 경쟁심화 등으로 당사의 영업활동이 악화되거나 추후 CAPEX 투자를 위한 대규모 외부 차입 또는 사채 발행이 발생 하는 경우 당사 재무 안정성이 악화될 가능성이 존재하니 이 점 유의하시기 바랍니다. 다. 재고 관련 위험 당사의 2025년 3분기말 재고자산은 자산총계의 7.3%를 차지하고 있으며, 재고관리비용 최소화를 통해 적정 재고 수준을 유지하고 있습니다. 2022년까지 지속적으로 증가했던 재고자산 비중(재고자산/총자산)이 당사의 보수적인 재고 정책과 공장 가동률 조정을 통해 2023년부터 감소 추세로 전환되었습니다. 그러나 2024년 이후 재고자산 규모는 소폭 감소하였음에도 매출 감소로 인해 2025년 3분기 기준 재고자산 회전율 4.0회, 재고자산 회전기간은 91.8일로 2024년말 대비 저하되었습니다.이처럼 당사는 적정 수준의 재고를 유지하고 있고 당사 재고의 특성 상 장기체화 재고의 불용 가능성은 높지 않은 것으로 판단되나, 당사의 기대와 달리 기축적된 재고자산의 판매가 부진하거나, 갑작스럽게 판가가 하락 할 가능성을 완전히 배제할 수 없으며, 이 경우 당사 수익구조에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 라. 영업활동현금흐름 관련 위험 당사의 매출 및 영업이익은 EV 시장의 빠른 발전과 품질 경쟁력을 바탕으로 매년 큰폭으로 증가하였음에도 불구하고 당사는 2022년 대규모 매출채권 및 충당부채의 변동 등에 따라 연간 기준 음의 현금흐름을 기록하였습니다. 2023년에는 재고자산 정리, 매출 증가, 미국 IRA에 따른 세액공제(AMPC)으로 인한 영업이익의 증가로 2023년 양의 영업활동흐름을 기록하며 전년 대비 크게 개선되었으나, 여전히 높은 CAPEX 투자 부담에 따라 0.9조원의 현금흐름 적자를 기록하였습니다. 또한, 2024년에는 CAPEX 투자(유형자산 취득 기준)가 총 12.4조원 지출되었으며 영업활동 현금흐름과 차입금 등 외부자금조달을 통해 대응하였습니다. 2025년 3분기에는 전년동기 대비 영업이익이 크게 개선됨에 따라 영업활동현금흐름도 전년 동기 대비 38.9% 증가하였으며, CAPEX 지출을 축소하는 기조를 유지함에 따라 당사의 현금흐름이 개선되었습니다.상기와 같이 당사는 양의 영업현금흐름을 유지하고 있으나, 향후 시장 환경의 변화로 당사의 매출액이 감소 하거나 매출액이 증가하더라도 매출채권이 예정대로 회수되지 않는 경우 또는 정확하지 못한 전방시장 수요 전망으로 재고자산이 크게 확대 되는 경우에는 당사의 현금흐름 및 재무구조 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마. EV, ESS의 화재 위험성을 이유로 한 리콜 및 충당금 설정 위험 당사는 코나EV 화재 위험성을 이유로 한 현대자동차의 리콜 결정에 따라 2020년 재무제표에 약 6,900억원을 판매보증 충당부채로 반영하였고, 제너럴모터스(GM)의 볼트EV 리콜 결정으로 LG전자와 배터리 리콜 관련 제반비용을 절반씩 부담하기로 합의하여 이에 따른 분담금 약 7,147억원을 2021년 반기 및 3분기 재무제표에 판매보증 충당부채로 반영하였으며 해당 내용을 2022년 7월 25일 기타경영상황(자율공시)을 통해 공시하였습니다. 또한 당사는 ESS의 품질이슈를 선제적으로 대응하기 위해 자발적 리콜 조치를 발표하고 각 4,243억원 및 4,269억원을 2019년 및 2021년 재무제표에 판매보증 충당부채로 반영하였습니다. 당사는 관계기관과의 합동 조사 및 당사의 자체적인 조사를 통해 화재의 원인 파악을 위해 노력함과 동시에 추가적인 안전 마진 확보를 통한 강건 설계 등 제품 자체의 안정성을 높이기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 당사의 배터리가 탑재된 EV, ESS에서 화재가 추가로 발생하고 그 원인이 당사가 제조한 배터리의 결함으로 확인되는 경우 당사는 리콜 비용 부담에 따른 추가적인 충당금 설정을 하게 될 수 있으며, 이는 당사의 재무 상태 및 영업실적에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 바. 주요 매출처 관련 위험 당사의 주요 매출처는 글로벌 완성차 업체(OEM)로서 주요 5대 매출처에 대한 매출 비중은 2025년 3분기 현재 약 67%를 차지하고 있습니다. 당사의 주요고객사들은 비즈니스 모델, 전략 또는 재무 상황의 변화, 자동차 시장 환경 및 거시경제 상황의 변화 등 당사가 통제할 수 없는 다수의 요인에 의해 구매 수량 감축, 발주 지연 또는 취소, 당사와의 사업관계 종료 등의 의사결정을 내릴 수 있으며, 이로 인해 주요 고객사 대상 매출이 크게 감소할 경우 당사의 사업성 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 사. 해외에서의 사업 영위 관련 위험 생산, 판매 및 원재료 매입 등 당사 사업 활동의 상당 부분이 해외 종속회사를 통해 이루어짐에 따라 당사는 환율 변동, 노동, 환경, 법률 등 현지 규제 준수를 위한 비용, 해당 지역 및 국가의 경제 상황 변화 를 비롯한 해외에서의 사업 영위와 관련한 다양한 위험에 노출되어 있습니다. 당사가 이러한 위험을 효과적으로 관리하지 못할 경우 사업 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 아. 합작투자 등 전략적 투자 관련 위험 당사는 대규모 EV용 2차전지 공급을 통해 안정적으로 주요 EV용 배터리 시장에서의 시장 점유율을 확대하고 투자비를 절감하기 위한 목적으로 제너럴모터스(GM), 현대자동차 등 완성차(OEM) 업체와의 합작투자를 추진하고 있습니다. 그 외에도 생산능력 확장, 제품 포트폴리오 다양화, 신규시장 진출 및 고객 확보, 안정적인 원재료 공급처 확보, 신기술 확보 등의 목적 하에 합작투자, 지분투자 등 다양한 전략적 투자를 수행하고 있습니다. 그러나 합작투자 및 전략적 투자는 파트너사와의 이해관계의 불일치를 비롯한 다수의 위험요소를 수반 하며, 이에 따른 위험을 효과적으로 해소하지 못할 경우 당사의 사업, 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 자. 환율 변동 관련 위험 당사의 주요 제품인 2차전지의 해외 판매 비중이 상당한 수준을 유지하고 있으며, 매출 및 매입 거래는 미국 달러화, 유럽 유로화, 중국 위안화,일본 엔화 등 다양한 통화로 결제가 진행되고 있습니다. 당사는 매출,매입 통화 자연 헷지 및 일부 통화선도계약과 통화스왑계약을 통해 환위험을 상쇄시키기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 환율 변동은 당사가 보유한 외화 표시 자산 및 부채의 가치 변동으로 인해 환산손익에 부정적 영향을 미칠 수 있고, 결과적으로 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 차. 분할 전 채무의 연대책임에 따른 위험 당사는 2020년 12월 1일에 ㈜LG화학으로부터의 물적분할을 통해 설립된 법인으로서, ㈜LG화학과 당사는 분할 이전에 발생하여 현재까지 잔존하는 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임을 부담합니다. 만일 ㈜LG화학이 해당 채무를 이행하지 못하여 당사가 이를 변제 하게 되는 경우 당사의 재무에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 카. 정보 보안 관련 위험 당사의 사업은 업무 프로세스를 뒷받침하는 IT 시스템을 필요로 하며 당사는 물론 고객사 및 공급사와 관련한 기밀 정보의 저장 및 전송 작업이 수반됩니다. 당사 및 제3자 정보의 손실, 부적절한 사용 또는 공개 등의 정보 보안 침해가 발생할 경우, 법적 청구 및 규제에 따른 벌금 및 처벌 등의 제재, 기업 평판의 손상, 고객사의 신뢰 상실 등이 발생함에 따라 당사의 사업, 영업실적 및 재무 상태에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다. 타. 특수관계자와의 거래 관련 위험 당사의 2025년 3분기 연결 기준 특수관계자 매출 등의 비중은 1.0%로, 특수관계자향 매출이 당사 실적에 미치는 영향은 제한적인 수준으로 판단됩니다. 당사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률의 적용을 받고 있으며, 특수관계자와의 중요한 거래는 이사회의 승인을 받아야 하고, 공시 요건을 충족해야 합니다. 당사와 특수관계자 간의 거래가 특수관계자가 아닌 자와의 거래 조건보다 유리하다고 판단되는 경우, 해당거래는 법인세법상 부당행위계산부인에 해당하여 손금산입이제한되어 과세대상 소득이 증가할 수 있습니다. 또한, 공정거래법 위반 사례가 발생 시, 벌금 혹은 징계처분 등 처벌 조치가 내려질 수 있으며, 이는 당사의 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 파. 노동쟁의 관련 위험 당사에는 ㈜LG화학과의 통합 노동조합이 구성되어 있으며, 2026년 1월 기준 당사 소속 조합원 1,980명의 조합원이 가입되어 있습니다. 또한 사무기술직을 가입 대상으로 하는 LG에너지솔루션 사무기술직 노동조합이 설립되어 있어 2개의 노동조합이 공존하고 있습니다. 당사는 현재까지 파업 및 기타 중대한 노동쟁의가 발생한 바가 없기 때문에 노사관계는 양호한 것으로 판단됩니다. 그러나 양호한 노사관계가 미래에도 지속될 것이라는 보장은 존재하지 않으므로 향후 노동쟁의 발생 가능성을 배제할 수 없으며, 만일 조업 중단 또는 파업으로 인하여 당사의 생산시설이 정상적인 작업을 지속할 수 없게 되는경우 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하. 소송 및 기타 우발채무와 관련한 위험 당사는 종속회사에 대한 채무보증을 비롯하여 일부 금융기관 약정 등을 포함한 우발채무를 보유하고 있습니다. 채무보증, 금융기관 약정 등 당사의 우발채무가 현실화되는 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.한편 제너럴모터스(GM)가 볼트 EV에 존재하는 결함의 공개 및 적절한 수리 조치를 이행하지 않았다고 주장하는 소비자 원고들이 미국에서 제너럴모터스(GM)을 상대로 다수의 소송을 각각 제기하였고 2021년 9월 원고들은 소장에 당사 및 당사 당사와 다른 업체들을 피고로 추가하여 수정된 소장을 제출하였습니다. 2025년 4분기말 현재 소형전지 판매 및 제너럴모터스(GM) Bolt EV 와 관련하여 소비자들이 제소한 4건의 집단소송에 당사가 피소 및 관련되어 있으며 소송이 진행 중에 있습니다. 이외 계류중인 소송사건은 당사가 제소한 건 3건(관련금액 USD 234백만 및 503백만원)과 당사 및 연결회사가 피소된 건 59건(확인 가능한 관련금액 USD 13백만 및 2,161백만원)이 있으며, 현재로서는 동 소송의 전망을 예측할 수 없습니다.위 기재 소송 외에도 당사는 영업 과정에서 추가적인 각종 소송의 피고가 될 수 있으며,해당 소송은 당사에게 중대한 불확실성 및 그에 따른 자원 유출을 유발할 수 있습니다. 당사는 현재 또는 장래의 소송의 결과를 예측할 수 없으며 소송 결과에 따라 당사의 경영실적, 재무현황, 평판 등에 부정적인 영향 을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 거. 관세 관련 위험 2025년 4월 미국 트럼프 정부는 세계 각국을 상대로 상호관세 부과 방침을 발표하며 한국에 대해서도 상호관세 25% 부과를 예고하였습니다. 이후 56개국에 대한 관세 인상을 90일간 유예하였으나 7월 한국에 상호관세 부과 서한을 발송하였으며 8월부터 공식적으로 상호관세 25%가 부과되었습니다. 그러나 2025년 11월 한미 관세협상을 통해 상호관세는 기존 25%에서 15%로 인하되었으며 이에 따라 관세 관련 비용 부담은 당초 우려 대비 완화되었습니다. 또한, 해당 관세협상을 통해 한국산 자동차 및 부품에 대한 관세율도 15%로 확정되어 2025년 11월부터 소급하여 적용되었습니다. 2025년 10월 한미 관세협상이 타결됨에 따라 수출 여건의 불확실성이 일부 개선되었습니다만, 그럼에도 상호관세 15% 부과 선결조건인 3,500억 달러 규모의 대미투자 이행 가능성, 트럼프 행정부 정책의 변동성 등을 고려할 때 향후 관세정책이 변동된다면 그 여파가 당사 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 너. 지식재산권 관련 분쟁 위험 당사의 지속적인 성공은 제3자의 지식재산권에 대한 침해 없이 제품 생산에 필요한 제조 및 양산 기술을 개발하는 데 달려 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 경영상 중대한 영향을 미칠만한 제3자의 특허 기타 지식재산권 침해 또는 위반 관련 소송 기타 분쟁은 존재하지 아니하나, 향후에도 그와 같은 분쟁이 발생하지 아니할 것이라는 보장은 존재하지 않습니다. 만일 이러한 분쟁이 발생하는 경우 당사의 재무, 사업 및 평판에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 더. 규제 관련 위험 당사의 사업은 환경, 안전, 외환, 공정거래를 비롯한 다양한 법률 기타 규제의 적용을 받습니다. 당사가 관련 규제를 적절히 준수하지 못할 경우 벌금, 과징금, 영업정지를 비롯한 조치의 대상 이 됨으로써 당사의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 새로운 법률 및 규제의 신설 또는 기존 법률 및 규제의 변경 또는 그 해석의 변화 역시 당사의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
기타 투자위험	가. 환금성 제약의 위험 본 사채의 상장예정일은 2026년 03월 06일입니다. 본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 판단합니다. 하지만 급격한 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있으며, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약 이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다. 나. 공모일정 변경 및 증권신고서 정정 관련 위험 본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사 과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경 될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시 심사 과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정 될 수 있습니다. 이에 따라 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의하여 주시기 바랍니다. 다. 기한의 이익 상실 관련 위험 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우, 본 사채의 사채권자 및 주관회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언 할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다. 라. 사채권 전자등록에 관한 사항 본 사채는「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록기관인 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 사채의 권리 내용을 전자등록하고 사채권은 발행하지 아니합니다. 본 사채에 대하여는 실물채권을 발행하거나 등록필증을 교부하지 아니합니다. 마. 원리금 상환 불이행 위험 본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제362조 제8항 각호에 따른 금융기관 등이 보증한 것이 아니며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속 됩니다. 바. 예측 진술된 기재사항의 변동 가능성 및 전자공시사항 참조 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 경제상황 등에 의하여 직접적 또는 간접적으로 영향 을 받을 수 있습니다. 또한, 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자자께서는 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다. 사. 본사채의 신용등급 본 사채는 나이스신용평가(주) 및 한국신용평가(주)로부터 AA0등급을 받은 바 있습니다. 아. 본 사채의 ESG 평가등급 및 정의 금번 당사가 발행하는 제5-1회, 제5-2회, 제5-3회 및 제5-4회 무보증사채는 ESG채권(녹색채권)으로 조달자금은 전기차 배터리 생산공장 증설을 위한 해외 법인 증자 대금 차환 용도로 투입할 계획입니다. 당사가 조달 자금을 당초 계획과 다르게 집행하거나 기대한 환경 및 사회적 가치를 달성하지 못할 경우, 본 사채의 한국거래소 사회책임투자채권 전용 세그먼트 등록 취소 또는 발행인의 평판 악화 등을 초래할 수 있습니다. 본 사채는 한국신용평가(주)로부터 당사의 녹색채권 관리체계가 한국신용평가(주)의 방법론과 국제자본시장협회(ICMA)의 녹색채권원칙(Green Bond Principles)에 부합한다는 평가를 받았으며, 최종 평가등급은 GB1을 부여받았습니다. 다만, 동 평가 결과는 당사의 신용등급 및 상환능력이 고려되지 않은 것으로서 원리금 상환을 보장한다는 의미가 아니므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항


회차 :	5-1	(단위 : 원, 주)


채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록)총액	295,000,000,000	모집(매출)총액	295,000,000,000
발행가액	295,000,000,000	이자율	3.639%
발행수익률	3.639%	상환기일	2028년 03월 05일
원리금지급대행기관	우리은행LG트윈타워기업영업지원팀	(사채)관리회사	한국증권금융(주)
비고	ESG채권(녹색채권)

평가일	신용평가기관	등 급
2026년 02월 10일	한국신용평가	회사채 (AA0)
2026년 02월 11일	나이스신용평가	회사채 (AA0)

인수(주선) 여부	채무증권 상장을 위한 공모여부	주권상장법인의 전환사채 또는 신주인수권부사채 여부
인수	예	아니오

인수(주선)인		인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	미래에셋증권	20,000,000	200,000,000,000	180,000,000(정액)	총액인수
인수	한화투자증권	9,500,000	95,000,000,000	15,000,000(정액)	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2026년 03월 05일	2026년 03월 05일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
---	---
운영자금	50,000,000,000
채무상환자금	245,000,000,000
발행제비용	640,926,250

금번 발행 전환사채 또는 신주인수권부사채의 청약이 금지되는 공매도 거래 기간
해당여부	시작일	종료일
---	---	---
아니오	-	-

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준발행규모	사용지역	사용국가	원화 교환예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-


보증을받은 경우	보증기관	-	지분증권과연계된 경우	행사대상증권	-
보증금액	-	권리행사비율	-
담보 제공의경우	담보의 종류	-	권리행사가격	-
담보금액	-	권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의관계	매출전보유증권수	매출증권수	매출후보유증권수
---	---	---	---	---
-	-	-	-	-


【주요사항보고서】	-
【파생결합사채해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2026년 01월 20일 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.▶ 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2026년 03월 05일이며, 상장예정일은 2026년 03월 06일임.▶ 본 사채는 ESG채권(녹색채권)으로 한국신용평가(주)로부터 ESG 채권 인증 평가를 받음.


회차 :	5-2	(단위 : 원, 주)


채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록)총액	430,000,000,000	모집(매출)총액	430,000,000,000
발행가액	430,000,000,000	이자율	3.856%
발행수익률	3.856%	상환기일	2029년 03월 05일
원리금지급대행기관	우리은행LG트윈타워기업영업지원팀	(사채)관리회사	한국증권금융(주)
비고	ESG채권(녹색채권)

평가일	신용평가기관	등 급
2026년 02월 10일	한국신용평가	회사채 (AA0)
2026년 02월 11일	나이스신용평가	회사채 (AA0)

인수(주선) 여부	채무증권 상장을 위한 공모여부	주권상장법인의 전환사채 또는 신주인수권부사채 여부
인수	예	아니오

인수(주선)인		인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	NH투자증권	15,000,000	150,000,000,000	165,000,000(정액)	총액인수
대표	케이비증권	15,000,000	150,000,000,000	210,000,000(정액)	총액인수
인수	대신증권	6,500,000	65,000,000,000	60,000,000(정액)	총액인수
인수	하나증권	6,500,000	65,000,000,000	60,000,000(정액)	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2026년 03월 05일	2026년 03월 05일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
---	---
채무상환자금	430,000,000,000
발행제비용	1,187,032,500

금번 발행 전환사채 또는 신주인수권부사채의 청약이 금지되는 공매도 거래 기간
해당여부	시작일	종료일
---	---	---
아니오	-	-

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준발행규모	사용지역	사용국가	원화 교환예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-


보증을받은 경우	보증기관	-	지분증권과연계된 경우	행사대상증권	-
보증금액	-	권리행사비율	-
담보 제공의경우	담보의 종류	-	권리행사가격	-
담보금액	-	권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의관계	매출전보유증권수	매출증권수	매출후보유증권수
---	---	---	---	---
-	-	-	-	-


【주요사항보고서】	-
【파생결합사채해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2026년 01월 20일 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.▶ 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2026년 03월 05일이며, 상장예정일은 2026년 03월 06일임.▶ 본 사채는 ESG채권(녹색채권)으로 한국신용평가(주)로부터 ESG 채권 인증 평가를 받음.\|


회차 :	5-3	(단위 : 원, 주)


채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록)총액	45,000,000,000	모집(매출)총액	45,000,000,000
발행가액	45,000,000,000	이자율	4.008%
발행수익률	4.008%	상환기일	2031년 03월 05일
원리금지급대행기관	우리은행LG트윈타워기업영업지원팀	(사채)관리회사	한국증권금융(주)
비고	ESG채권(녹색채권)

평가일	신용평가기관	등 급
2026년 02월 10일	한국신용평가	회사채 (AA0)
2026년 02월 11일	나이스신용평가	회사채 (AA0)

인수(주선) 여부	채무증권 상장을 위한 공모여부	주권상장법인의 전환사채 또는 신주인수권부사채 여부
인수	예	아니오

인수(주선)인		인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	한국투자증권	2,500,000	25,000,000,000	160,000,000(정액)	총액인수
대표	키움증권	1,000,000	10,000,000,000	55,000,000(정액)	총액인수
인수	신한투자증권	1,000,000	10,000,000,000	105,000,000(정액)	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2026년 03월 05일	2026년 03월 05일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
---	---
채무상환자금	45,000,000,000
발행제비용	394,438,750

금번 발행 전환사채 또는 신주인수권부사채의 청약이 금지되는 공매도 거래 기간
해당여부	시작일	종료일
---	---	---
아니오	-	-

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준발행규모	사용지역	사용국가	원화 교환예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-


보증을받은 경우	보증기관	-	지분증권과연계된 경우	행사대상증권	-
보증금액	-	권리행사비율	-
담보 제공의경우	담보의 종류	-	권리행사가격	-
담보금액	-	권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의관계	매출전보유증권수	매출증권수	매출후보유증권수
---	---	---	---	---
-	-	-	-	-


【주요사항보고서】	-
【파생결합사채해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2026년 01월 20일 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.▶ 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2026년 03월 05일이며, 상장예정일은 2026년 03월 06일임.▶ 본 사채는 ESG채권(녹색채권)으로 한국신용평가(주)로부터 ESG 채권 인증 평가를 받음.


회차 :	5-4	(단위 : 원, 주)


채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록)총액	30,000,000,000	모집(매출)총액	30,000,000,000
발행가액	30,000,000,000	이자율	4.613%
발행수익률	4.613%	상환기일	2036년 03월 05일
원리금지급대행기관	우리은행LG트윈타워기업영업지원팀	(사채)관리회사	한국증권금융(주)
비고	ESG채권(녹색채권)

평가일	신용평가기관	등 급
2026년 02월 10일	한국신용평가	회사채 (AA0)
2026년 02월 11일	나이스신용평가	회사채 (AA0)

인수(주선) 여부	채무증권 상장을 위한 공모여부	주권상장법인의 전환사채 또는 신주인수권부사채 여부
인수	예	아니오

인수(주선)인		인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	한국투자증권	1,000,000	10,000,000,000	80,000,000(정액)	총액인수
대표	키움증권	2,000,000	20,000,000,000	110,000,000(정액)	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2026년 03월 05일	2026년 03월 05일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
---	---
채무상환자금	30,000,000,000
발행제비용	240,232,500

금번 발행 전환사채 또는 신주인수권부사채의 청약이 금지되는 공매도 거래 기간
해당여부	시작일	종료일
---	---	---
아니오	-	-

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준발행규모	사용지역	사용국가	원화 교환예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-


보증을받은 경우	보증기관	-	지분증권과연계된 경우	행사대상증권	-
보증금액	-	권리행사비율	-
담보 제공의경우	담보의 종류	-	권리행사가격	-
담보금액	-	권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의관계	매출전보유증권수	매출증권수	매출후보유증권수
---	---	---	---	---
-	-	-	-	-


【주요사항보고서】	-
【파생결합사채해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2026년 01월 20일 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.▶ 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2026년 03월 05일이며, 상장예정일은 2026년 03월 06일임.▶ 본 사채는 ESG채권(녹색채권)으로 한국신용평가(주)로부터 ESG 채권 인증 평가를 받음.

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요


[회 차 :	5-1 ]		(단위 : 원)

항 목		내 용
사 채 종 목		무보증사채
구 분		무기명식 이권부 무보증사채
전 자 등 록 총 액		295,000,000,000
할 인 율(%)		-
발행수익율(%)		3.639
모집 또는 매출가액		각 사채 전자등록총액의 100.00%로 한다.
모집 또는 매출총액		295,000,000,000
각 사채의 금액		본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 따른 전자등록의 방법으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함
이자율	연리이자율(%)	3.639
이자지급 방법및 기한	이자지급 방법	이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하고, 매 3개월마다 "본 사채"의 이율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할 후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 이자를 지급하되, 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 이자지급기일에 "발행회사"가 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용한다.
이자지급 기한	2026년 06월 05일, 2026년 09월 05일, 2026년 12월 05일, 2027년 03월 05일, 2027년 06월 05일, 2027년 09월 05일, 2027년 12월 05일, 2028년 03월 05일.
신용평가 등급	평가회사명	한국신용평가(주) / 나이스신용평가(주)
평가일자	2026년 02월 10일 / 2026년 02월 11일
평가결과등급	AA0 / AA0
주관회사의분석	주관회사명	NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)
분석일자	2026년 02월 20일
상환방법및 기한	상 환 방 법	본 사채의 원금은 2028년 03월 05일에 일시 상환한다. 다만, 원금상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 원금상환기일에 "발행회사"가 원금을 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용한다.
상 환 기 한	2028년 03월 05일
청 약 기 일		2026년 03월 05일
납 입 기 일		2026년 03월 05일
등 록 기 관		한국예탁결제원
원리금지급대행기관	회 사 명	(주)우리은행 LG트윈타워 기업영업지원팀
회사고유번호	00254045
ESG채권 종류		녹색채권
기 타 사 항		▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2026년 01월 20일 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.▶ 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2026년 03월 05일이며, 상장예정일은 2026년 03월 06일임.▶ 본 사채는 ESG채권(녹색채권)으로 한국신용평가(주)로부터 ESG 채권 인증 평가를 받음.


[회 차 :	5-2 ]		(단위 : 원)

항 목		내 용
사 채 종 목		무보증사채
구 분		무기명식 이권부 무보증사채
전 자 등 록 총 액		430,000,000,000
할 인 율(%)		-
발행수익율(%)		3.856
모집 또는 매출가액		각 사채 전자등록총액의 100.00%로 한다.
모집 또는 매출총액		430,000,000,000
각 사채의 금액		본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 따른 전자등록의 방법으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함
이자율	연리이자율(%)	3.856
이자지급 방법및 기한	이자지급 방법	이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하고, 매 3개월마다 "본 사채"의 이율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할 후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 이자를 지급하되, 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 이자지급기일에 "발행회사"가 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용한다.
이자지급 기한	2026년 06월 05일, 2026년 09월 05일, 2026년 12월 05일, 2027년 03월 05일, 2027년 06월 05일, 2027년 09월 05일, 2027년 12월 05일, 2028년 03월 05일,2028년 06월 05일, 2028년 09월 05일, 2028년 12월 05일, 2029년 03월 05일.
신용평가 등급	평가회사명	한국신용평가(주) / 나이스신용평가(주)
평가일자	2026년 02월 10일 / 2026년 02월 11일
평가결과등급	AA0 / AA0
주관회사의분석	주관회사명	NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)
분석일자	2026년 02월 20일
상환방법및 기한	상 환 방 법	본 사채의 원금은 2029년 03월 05일에 일시 상환한다. 다만, 원금상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 원금상환기일에 "발행회사"가 원금을 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용한다.
상 환 기 한	2029년 03월 05일
청 약 기 일		2026년 03월 05일
납 입 기 일		2026년 03월 05일
등 록 기 관		한국예탁결제원
원리금지급대행기관	회 사 명	(주)우리은행 LG트윈타워 기업영업지원팀
회사고유번호	00254045
ESG채권 종류		녹색채권
기 타 사 항		▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2026년 01월 20일 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.▶ 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2026년 03월 05일이며, 상장예정일은 2026년 03월 06일임.▶ 본 사채는 ESG채권(녹색채권)으로 한국신용평가(주)로부터 ESG 채권 인증 평가를 받음.


[회 차 :	5-3 ]		(단위 : 원)

항 목		내 용
사 채 종 목		무보증사채
구 분		무기명식 이권부 무보증사채
전 자 등 록 총 액		45,000,000,000
할 인 율(%)		-
발행수익율(%)		4.008
모집 또는 매출가액		각 사채 전자등록총액의 100.00%로 한다.
모집 또는 매출총액		45,000,000,000
각 사채의 금액		본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 따른 전자등록의 방법으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함
이자율	연리이자율(%)	4.008
이자지급 방법및 기한	이자지급 방법	이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하고, 매 3개월마다 "본 사채"의 이율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할 후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 이자를 지급하되, 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 이자지급기일에 "발행회사"가 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용한다.
이자지급 기한	2026년 06월 05일, 2026년 09월 05일, 2026년 12월 05일, 2027년 03월 05일, 2027년 06월 05일, 2027년 09월 05일, 2027년 12월 05일, 2028년 03월 05일,2028년 06월 05일, 2028년 09월 05일, 2028년 12월 05일, 2029년 03월 05일,2029년 06월 05일, 2029년 09월 05일, 2029년 12월 05일, 2030년 03월 05일,2030년 06월 05일, 2030년 09월 05일, 2030년 12월 05일, 2031년 03월 05일.
신용평가 등급	평가회사명	한국신용평가(주) / 나이스신용평가(주)
평가일자	2026년 02월 10일 / 2026년 02월 11일
평가결과등급	AA0 / AA0
주관회사의분석	주관회사명	NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)
분석일자	2026년 02월 20일
상환방법및 기한	상 환 방 법	본 사채의 원금은 2031년 03월 05일에 일시 상환한다. 다만, 원금상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 원금상환기일에 "발행회사"가 원금을 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용한다.
상 환 기 한	2031년 03월 05일
청 약 기 일		2026년 03월 05일
납 입 기 일		2026년 03월 05일
등 록 기 관		한국예탁결제원
원리금지급대행기관	회 사 명	(주)우리은행 LG트윈타워 기업영업지원팀
회사고유번호	00254045
ESG채권 종류		녹색채권
기 타 사 항		▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2026년 01월 20일 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.▶ 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2026년 03월 05일이며, 상장예정일은 2026년 03월 06일임.▶ 본 사채는 ESG채권(녹색채권)으로 한국신용평가(주)로부터 ESG 채권 인증 평가를 받음.


[회 차 :	5-4 ]		(단위 : 원)

항 목		내 용
사 채 종 목		무보증사채
구 분		무기명식 이권부 무보증사채
전 자 등 록 총 액		30,000,000,000
할 인 율(%)		-
발행수익율(%)		4.613
모집 또는 매출가액		각 사채 전자등록총액의 100.00%로 한다.
모집 또는 매출총액		30,000,000,000
각 사채의 금액		본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 따른 전자등록의 방법으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함
이자율	연리이자율(%)	4.613
이자지급 방법및 기한	이자지급 방법	이자는 "본 사채" 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하고, 매 3개월마다 "본 사채"의 이율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할 후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 이자를 지급하되, 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 이자지급기일에 "발행회사"가 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용한다.
이자지급 기한	2026년 06월 05일, 2026년 09월 05일, 2026년 12월 05일, 2027년 03월 05일, 2027년 06월 05일, 2027년 09월 05일, 2027년 12월 05일, 2028년 03월 05일,2028년 06월 05일, 2028년 09월 05일, 2028년 12월 05일, 2029년 03월 05일,2029년 06월 05일, 2029년 09월 05일, 2029년 12월 05일, 2030년 03월 05일,2030년 06월 05일, 2030년 09월 05일, 2030년 12월 05일, 2031년 03월 05일,2031년 06월 05일, 2031년 09월 05일, 2031년 12월 05일, 2032년 03월 05일,2032년 06월 05일, 2032년 09월 05일, 2032년 12월 05일, 2033년 03월 05일,2033년 06월 05일, 2033년 09월 05일, 2033년 12월 05일, 2034년 03월 05일,2034년 06월 05일, 2034년 09월 05일, 2034년 12월 05일, 2035년 03월 05일,2035년 06월 05일, 2035년 09월 05일, 2035년 12월 05일, 2036년 03월 05일.
신용평가 등급	평가회사명	한국신용평가(주) / 나이스신용평가(주)
평가일자	2026년 02월 10일 / 2026년 02월 11일
평가결과등급	AA0 / AA0
주관회사의분석	주관회사명	NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)
분석일자	2026년 02월 20일
상환방법및 기한	상 환 방 법	본 사채의 원금은 2036년 03월 05일에 일시 상환한다. 다만, 원금상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하되, 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 원금상환기일에 "발행회사"가 원금을 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하 "연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 이율을 적용한다.
상 환 기 한	2036년 03월 05일
청 약 기 일		2026년 03월 05일
납 입 기 일		2026년 03월 05일
등 록 기 관		한국예탁결제원
원리금지급대행기관	회 사 명	(주)우리은행 LG트윈타워 기업영업지원팀
회사고유번호	00254045
ESG채권 종류		녹색채권
기 타 사 항		▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2026년 01월 20일 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.▶ 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2026년 03월 05일이며, 상장예정일은 2026년 03월 06일임.▶ 본 사채는 ESG채권(녹색채권)으로 한국신용평가(주)로부터 ESG 채권 인증 평가를 받음.

2. 공모방법

- 해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

본 사채의 공모금리는 2026년 02월 24일 실시하는 수요예측 이후, 당사와 공동대표주관회사인 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)가 협의하여 결정합니다. 수요예측 결과를 반영한 정정공시는 2026년 02월 26일에 이루어질 예정입니다.

가. 공모가격 결정방법 및 절차.

구 분	내 용
공모가격 최종결정	발행회사와 인수단이 합의하여 최종 공모가격을 결정할 예정입니다.- 발행회사 : 금융담당, 금융팀장 등- 대표주관회사: 담당임원, 팀장 등
공모가격 결정 협의절차	수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.
수요예측결과 반영여부	수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 대표주관회사가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다.
수요예측 재실시 여부	수요예측 실시 이후 발행일정 변경이 발생하더라도 수요예측을 재실시 하지 않습니다.

나. 공동대표주관회사의 공모희망금리 산정

구 분	내 용
공모희망금리산정방식	공동대표주관회사인 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)는 (주)엘지에너지솔루션의 제5-1회, 제5-2회, 제5-3회 및 제5-4회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리, 최근 동일 신용등급 회사채의 스프레드 동향, 동일등급의 최근 회사채 발행금리 및 채권시장 동향 등을 종합적으로 고려하여 공모희망금리를 결정하였습니다.[제5-1회]청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 2년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제5-2회]청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 3년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제5-3회]청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 5년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제5-4회]청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 10년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.공모희망금리 산정에 대한 구체적인 근거는 아래 '공모희망금리 산정근거'를 참고하여주시기 바랍니다.
수요예측 관련 사항	수요예측은 「무보증사채 수요예측 모범규준」에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 K-Bond 프로그램을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 FAX 접수, E-Mail 접수 등 수요예측 방법을 결정합니다. 수요예측 기간은 2026년 02월 24일 09시부터 16시까지 입니다.수요예측 신청 시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다.수량단위 변동 확인 ① 최저 신청수량: 제5-1회 50억원, 제5-2회 50억원, 제5-3회 50억원, 제5-4회 50억원② 최고 신청수량: 본 사채 회차별 합계기준의 최대 발행가능금액③ 수량단위: 제5-1회 50억원, 제5-2회 50억원, 제5-3회 50억원, 제5-4회 50억원④ 가격단위: 1bp
배정 관련 사항	본 사채의 배정은「무보증사채 수요예측 모범규준」의 I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항 및 공동대표주관회사의 내부지침에 따라 결정합니다.「무보증사채 수요예측 모범규준」- I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항가. 배정기준 운영 - 공동대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다. 나. 배정시 준수 사항 - 공동대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다. ① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것 ② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것 다. 배정시 가중치 적용 - 공동대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다. ① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준 ② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소 라. 납입예정 물량 배정 원칙 - 공동대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다."무보증사채 수요예측 모범규준" I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항에 따라 대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 수요예측에 참여한 기관투자자(인수규정 제2조, 자본시장법 제8조의 신탁업자 포함)에 대해 우대하여 배정할 예정입니다. ※ 본사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 라. 청약 및 배정방법』을 참고하시기 바랍니다.
유효수요판단 기준	"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 「무보증사채 수요예측 모범규준」 및 "대표주관회사 내부지침"과 수요예측 결과에 근거하여 결정됩니다. 이러한 "유효수요" 결정 이후 최종 발행금리 결정시 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의를 통해 최종 결정할 예정입니다."대표주관회사"는 금융투자협회 「무보증사채 수요예측 모범규준」의 「I. 수요예측 업무절차 - 3. 유효수요의 합리적 판단」 및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 확정 금액 및 확정 이자율을 수요예측 후 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다.
금리미제시분 및 공모희망금리범위 밖 신청분의 처리방안	「무보증사채 수요예측 모범규준」에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 결과에 따라 "유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다.
비 고	상기와 같이 산정된 공모희망금리는 시장 및 기업의 상황에 따라 변동될 수 있으며, 단순 참고 사항으로 활용하시기 바랍니다. 또한 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다.

다. 공모희망금리 산정근거

공동대표주관회사는 공모희망금리를 결정함에 있어 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 본사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

구 분	검토사항
①	민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향
②	동일등급 회사채 발행사례 검토
③	채권시장 동향
④	결론

① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 최종으로 제공하는 AA0등급 무보증사채 수익률은 다음과 같습니다.


[(주)엘지에너지솔루션 동일등급(AA0) 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리]
(기준일 : 2026년 02월 19일)	(단위 : %)

구 분	키스자산평가(주)	한국자산평가(주)	나이스피앤아이(주)	(주)에프앤자산평가	평균금리
2년 만기 AA0 등급민평	3.508	3.496	3.512	3.500	3.504
3년 만기 AA0 등급민평	3.706	3.694	3.725	3.684	3.702
5년 만기 AA0 등급민평	3.902	3.898	3.902	3.890	3.898
10년 만기 AA0 등급민평	4.738	4.684	4.715	4.710	4.712

(자료 : Bondweb)(주) 평균금리 : 민간채권평가회사 4사 평가금리의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 기준

발행회사가 속한 신용등급인 AA0등급 무보증 회사채의 최근 3개월간의 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 평가금리 추이는 아래와 같습니다.


[민간채권평가회사 4사 평균 평가금리 추이(최근 3개월)]
	(단위 : %, %p)

구분	2년			3년			5년			10년
국고채권수익률	AA0 등급민평수익률	국고대비스프레드	국고채권수익률	AA0 등급민평수익률	국고대비스프레드	국고채권수익률	AA0 등급민평수익률	국고대비스프레드	국고채권수익률	AA0 등급민평수익률	국고대비스프레드
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
2026-02-19	2.900	3.504	0.604	3.176	3.702	0.526	3.425	3.898	0.473	3.585	4.711	1.126
2026-02-13	2.870	3.475	0.605	3.140	3.666	0.526	3.390	3.864	0.474	3.565	4.693	1.128
2026-02-12	2.886	3.484	0.598	3.150	3.673	0.523	3.420	3.890	0.470	3.615	4.743	1.128
2026-02-11	2.915	3.510	0.595	3.200	3.710	0.510	3.457	3.920	0.463	3.635	4.763	1.128
2026-02-10	2.935	3.533	0.598	3.222	3.725	0.503	3.490	3.948	0.458	3.681	4.809	1.128
2026-02-09	2.991	3.560	0.569	3.268	3.754	0.486	3.557	4.006	0.449	3.761	4.889	1.128
2026-02-06	3.000	3.561	0.561	3.241	3.728	0.487	3.530	3.980	0.450	3.717	4.847	1.130
2026-02-05	2.975	3.530	0.555	3.205	3.689	0.484	3.505	3.952	0.447	3.692	4.822	1.130
2026-02-04	2.992	3.532	0.540	3.222	3.692	0.470	3.535	3.972	0.437	3.720	4.849	1.129
2026-02-03	2.972	3.485	0.513	3.190	3.653	0.463	3.492	3.928	0.436	3.662	4.791	1.129
2026-02-02	2.935	3.432	0.497	3.155	3.616	0.461	3.450	3.886	0.436	3.605	4.734	1.129
2026-01-30	2.918	3.416	0.498	3.142	3.598	0.456	3.442	3.875	0.433	3.611	4.740	1.129
2026-01-29	2.888	3.383	0.495	3.105	3.558	0.453	3.397	3.829	0.432	3.562	4.691	1.129
2026-01-28	2.855	3.336	0.481	3.065	3.511	0.446	3.355	3.786	0.431	3.517	4.646	1.129
2026-01-27	2.870	3.331	0.461	3.089	3.529	0.440	3.375	3.806	0.431	3.527	4.661	1.134
2026-01-26	2.870	3.321	0.451	3.092	3.531	0.439	3.382	3.816	0.434	3.545	4.679	1.134
2026-01-23	2.890	3.337	0.447	3.130	3.568	0.438	3.412	3.844	0.432	3.581	4.715	1.134
2026-01-22	2.861	3.307	0.446	3.097	3.534	0.437	3.387	3.819	0.432	3.551	4.685	1.134
2026-01-21	2.890	3.327	0.437	3.130	3.566	0.436	3.427	3.857	0.430	3.597	4.731	1.134
2026-01-20	2.932	3.358	0.426	3.182	3.610	0.428	3.479	3.906	0.427	3.646	4.780	1.134
2026-01-19	2.907	3.332	0.425	3.130	3.558	0.428	3.392	3.820	0.428	3.565	4.699	1.134
2026-01-16	2.875	3.303	0.428	3.081	3.510	0.429	3.322	3.750	0.428	3.500	4.634	1.134
2026-01-15	2.882	3.302	0.420	3.085	3.513	0.428	3.321	3.750	0.429	3.500	4.638	1.138
2026-01-14	2.824	3.246	0.422	2.995	3.427	0.432	3.240	3.673	0.433	3.420	4.558	1.138
2026-01-13	2.832	3.261	0.429	2.998	3.433	0.435	3.242	3.678	0.436	3.417	4.555	1.138
2026-01-12	2.822	3.252	0.430	2.980	3.419	0.439	3.212	3.649	0.437	3.395	4.533	1.138
2026-01-09	2.814	3.245	0.431	2.940	3.382	0.442	3.192	3.633	0.441	3.387	4.525	1.138
2026-01-08	2.795	3.225	0.430	2.909	3.353	0.444	3.165	3.609	0.444	3.345	4.484	1.139
2026-01-07	2.803	3.231	0.428	2.907	3.353	0.446	3.187	3.629	0.442	3.357	4.496	1.139
2026-01-06	2.821	3.260	0.439	2.948	3.396	0.448	3.247	3.689	0.442	3.400	4.539	1.139
2026-01-05	2.798	3.249	0.451	2.927	3.378	0.451	3.242	3.684	0.442	3.395	4.534	1.139
2026-01-02	2.790	3.238	0.448	2.926	3.379	0.453	3.235	3.681	0.446	3.385	4.524	1.139
2025-12-31	2.794	3.248	0.454	2.951	3.408	0.457	3.235	3.682	0.447	3.385	4.524	1.139
2025-12-30	2.794	3.248	0.454	2.951	3.408	0.457	3.235	3.682	0.447	3.385	4.524	1.139
2025-12-29	2.784	3.240	0.456	2.939	3.401	0.462	3.227	3.676	0.449	3.355	4.498	1.143
2025-12-26	2.800	3.242	0.442	2.960	3.422	0.462	3.243	3.691	0.448	3.380	4.523	1.143
2025-12-24	2.781	3.225	0.444	2.942	3.405	0.463	3.212	3.661	0.449	3.347	4.490	1.143
2025-12-23	2.796	3.233	0.437	2.960	3.420	0.460	3.240	3.687	0.447	3.377	4.520	1.143
2025-12-22	2.811	3.257	0.446	2.995	3.454	0.459	3.245	3.692	0.447	3.365	4.509	1.144
2025-12-19	2.837	3.282	0.445	3.015	3.472	0.457	3.247	3.694	0.447	3.355	4.498	1.143
2025-12-18	2.795	3.242	0.447	2.965	3.426	0.461	3.200	3.649	0.449	3.310	4.453	1.143
2025-12-17	2.830	3.271	0.441	2.995	3.459	0.464	3.225	3.674	0.449	3.322	4.465	1.143
2025-12-16	2.833	3.278	0.445	3.001	3.464	0.463	3.245	3.693	0.448	3.315	4.459	1.144
2025-12-15	2.820	3.253	0.433	2.991	3.453	0.462	3.255	3.705	0.450	3.333	4.478	1.145
2025-12-12	2.898	3.329	0.431	3.085	3.532	0.447	3.346	3.788	0.442	3.411	4.561	1.150
2025-12-11	2.910	3.365	0.455	3.100	3.550	0.450	3.360	3.803	0.443	3.366	4.539	1.173
2025-12-10	2.900	3.361	0.461	3.085	3.534	0.449	3.340	3.783	0.443	3.370	4.544	1.174
2025-12-09	2.881	3.345	0.464	3.083	3.503	0.420	3.305	3.748	0.443	3.452	4.565	1.113
2025-12-08	2.845	3.303	0.458	3.032	3.451	0.419	3.240	3.683	0.443	3.402	4.515	1.113
2025-12-05	2.816	3.275	0.459	2.990	3.407	0.417	3.192	3.636	0.444	3.352	4.467	1.115
2025-12-04	2.848	3.297	0.449	3.025	3.441	0.416	3.225	3.668	0.443	3.375	4.493	1.118
2025-12-03	2.866	3.328	0.462	3.037	3.452	0.415	3.240	3.683	0.443	3.365	4.485	1.120
2025-12-02	2.860	3.315	0.455	3.020	3.436	0.416	3.207	3.651	0.444	3.345	4.465	1.120
2025-12-01	2.880	3.331	0.451	3.042	3.458	0.416	3.232	3.676	0.444	3.390	4.510	1.120
2025-11-28	2.825	3.284	0.459	2.990	3.406	0.416	3.170	3.614	0.444	3.345	4.465	1.120
2025-11-27	2.850	3.308	0.458	3.020	3.432	0.412	3.197	3.641	0.444	3.355	4.478	1.123
2025-11-26	2.731	3.195	0.464	2.896	3.309	0.413	3.082	3.526	0.444	3.250	4.377	1.127
2025-11-25	2.725	3.182	0.457	2.904	3.316	0.412	3.100	3.544	0.444	3.265	4.392	1.127
2025-11-24	2.715	3.174	0.459	2.905	3.316	0.411	3.107	3.551	0.444	3.290	4.417	1.127
2025-11-21	2.697	3.156	0.459	2.872	3.284	0.412	3.077	3.520	0.443	3.275	4.402	1.127
2025-11-20	2.742	3.204	0.462	2.912	3.323	0.411	3.120	3.563	0.443	3.332	4.459	1.127

(자료 : Bondweb)(주1) 증권신고서 제출일 전영업일 기준입니다.(주2) 평가금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 제공하는 평가금리의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사) 기준입니다.

② 최근 3개월 동일등급 회사채 발행사례 검토


[동일등급(AA0) 2년 만기 회사채 발행 사례]
(단위 : 억원)

종목	만기(년)	발행일	신고금액	공모희망금리	수요예측참여금액	발행금액	확정가산금리	발행금리	경쟁률
한화에어로스페이스 130-1	2	2026.01.15	800	개별 -30~+30	10,200	1,200	-14bp	3.100	12.8:1
현대제철 142-1	2	2026.01.22	600	개별 -30~+30	2,600	1,000	+1bp	3.270	4.3:1
신세계 145-1	2	2026.01.27	500	개별 -30~+30	2,900	700	-1bp	3.204	5.8:1
연합자산관리 41-1	2	2026.02.02	500	개별 -30~+30	4,500	700	+4bp	3.405	9.0:1
한국투자증권 31-1	2	2026.02.05	700	개별 -30~+30	3,600	1,000	-2bp	3.571	5.1:1
한화시스템 8-1	2	2026.02.11	500	개별 -30~+30	5,100	1,300	0bp	3.463	10.2:1
미래에셋증권 82-1	2	2026.02.12	300	개별 -30~+30	1,900	300	+9bp	3.545	6.3:1

(자료 : 금융감독원 전자공시시스템)

최근 3개월 동안 발행된 2년 만기 AA0등급 회사채 발행내역은 총 7건이었습니다. 공모희망금리로 7건 모두 금리밴드 상단이 개별민평금리 +30bp로 제시되었으며, 수요예측 실시 결과 확정 가산금리는 개별민평 대비 평균 -0.4bp로 나타났습니다.


[동일등급(AA0) 3년 만기 회사채 발행 사례]
(단위 : 억원)

종목	만기(년)	발행일	신고금액	공모희망금리	수요예측참여금액	발행금액	확정가산금리	발행금리	경쟁률
한화에어로스페이스 130-2	3	2026.01.15	1,200	개별 -30~+30	14,300	2,800	-11bp	3.315	11.9:1
롯데웰푸드 74-1	3	2026.01.15	1,700	개별 -30~+30	11,500	2,100	-3bp	3.322	6.8:1
현대제철 142-2	3	2026.01.22	1,500	개별 -30~+30	5,700	3,000	0bp	3.479	3.8:1
신세계 145-2	3	2026.01.27	1,500	개별 -30~+30	8,500	1,500	-1bp	3.410	5.7:1
CJ제일제당 33-1	3	2026.01.28	1,800	개별 -30~+30	11,400	3,700	-1bp	3.412	6.3:1
LG유플러스 120-1	3	2026.01.28	1,500	개별 -30~+30	13,100	2,600	0bp	3.384	8.7:1
연합자산관리 41-2	3	2026.02.02	1,600	개별 -30~+30	5,500	1,600	+6bp	3.590	3.4:1
한국투자증권 31-2	3	2026.02.05	1,500	개별 -30~+30	7,900	3,300	-1bp	3.743	5.3:1
LIG넥스원 10-1	3	2026.02.11	1,400	등급 -30~+30	9,700	2,200	-4bp	3.685	6.9:1
한화시스템 8-2	3	2026.02.11	1,000	개별 -30~+30	8,200	2,200	0bp	3.652	8.2:1
GS에너지 20-1	3	2026.02.11	1,100	개별 -30~+30	7,500	1,700	-4bp	3.544	6.8:1
미래에셋증권 82-2	3	2026.02.12	1,200	개별 -30~+30	5,800	1,200	+9bp	3.736	4.8:1

(자료 : 금융감독원 전자공시시스템)

최근 3개월 동안 발행된 3년 만기 AA0등급 회사채 발행내역은 총 12건이었습니다. 이중 공모희망금리 기준금리가 등급민평금리인 경우는 1건이고, 이외 11건은 개별민평금리로 진행하였습니다. 등급민평금리로 진행한 건의 경우 금리밴드 상단을 +30bp로 제시하였고, 개별민평금리로 진행한 11건 역시 금리밴드 상단을 +30bp로 제시하였습니다. 수요예측 실시 결과 확정 가산금리는 등급민평 대비 -4.0bp, 개별민평 대비 평균 -0.5bp로 나타났습니다.


[동일등급(AA0) 5년 만기 회사채 발행 사례]
(단위 : 억원)

종목	만기(년)	발행일	신고금액	공모희망금리	수요예측참여금액	발행금액	확정가산금리	발행금리	경쟁률
한화에어로스페이스 130-3	5	2026.01.15	500	개별 -30~+30	7,800	1,000	-21bp	3.475	15.6:1
롯데웰푸드 74-2	5	2026.01.15	300	개별 -30~+30	4,100	400	-7bp	3.504	13.7:1
현대제철 142-3	5	2026.01.22	400	개별 -30~+30	1,450	1,000	-3bp	3.690	3.6:1
CJ제일제당 33-2	5	2026.01.28	700	개별 -30~+30	3,000	1,200	0bp	3.664	4.3:1
LG유플러스 120-2	5	2026.01.28	700	개별 -30~+30	8,100	1,300	-1bp	3.624	11.6:1
연합자산관리 41-3	5	2026.02.02	500	개별 -30~+30	3,300	500	+3bp	3.816	6.6:1
한국투자증권 31-3	5	2026.02.05	300	개별 -30~+30	2,500	700	-5bp	4.035	8.3:1
LIG넥스원 10-2	5	2026.02.11	800	등급 -30~+30	2,900	1,200	0bp	3.948	3.6:1
한화시스템 8-3	5	2026.02.11	500	개별 -30~+30	1,100	500	0bp	3.888	2.2:1
GS에너지 20-2	5	2026.02.11	400	개별 -30~+30	2,000	600	-5bp	3.713	5.0:1
SK브로드밴드 59-1	5	2026.02.12	900	개별 -30~+30	4,550	2,100	+10bp	3.935	5.1:1
미래에셋증권 82-3	5	2026.02.12	500	개별 -30~+30	1,000	500	+5bp	3.909	2.0:1

(자료 : 금융감독원 전자공시시스템)

최근 3개월 동안 발행된 5년 만기 AA0등급 회사채 발행내역은 총 12건이었습니다.이중 공모희망금리 기준금리가 등급민평금리인 경우는 1건이고, 이외 11건은 개별민평금리로 진행하였습니다. 등급민평금리로 진행한 건의 경우 금리밴드 상단을 +30bp로 제시하였고, 개별민평금리로 진행한 11건 역시 금리밴드 상단을 +30bp로 제시하였습니다. 수요예측 실시 결과 확정 가산금리는 등급민평 대비 0bp, 개별민평 대비 평균 -2.2bp로 나타났습니다.


[동일등급(AA0) 10년 만기 회사채 발행 사례]
(단위 : 억원)

종목	만기(년)	발행일	신고금액	공모희망금리	수요예측참여금액	발행금액	확정가산금리	발행금리	경쟁률
LG유플러스 120-3	10	2026.01.28	300	개별 -30~+30	2,300	1,100	-30bp	3.993	7.7:1
SK브로드밴드 59-2	10	2026.02.12	300	개별 -30~+30	2,000	300	-11bp	4.208	6.7:1

(자료 : 금융감독원 전자공시시스템)

최근 3개월 동안 발행된 10년 만기 AA0등급 회사채 발행내역은 총 2건이었습니다. 공모희망금리로 2건 모두 금리밴드 상단이 개별민평금리 +30bp로 제시되었으며, 수요예측 실시 결과 확정 가산금리는 개별민평 대비 평균 -20.5bp로 나타났습니다.

③ 채권시장 동향2022년 6월 미국 FOMC에서는 지속적으로 상승하는 물가에 대응하기 위해 기준금리를 0.75%p 인상하며 자이언트스텝을 단행하였으며, 2022년 7월, 9월, 11월에 열린 FOMC에서 모두 기준금리를 0.75%p 인상하였고, 2022년 12월 0.50%p를 추가로 인상하며 2022년말 미국 중앙은행 기준금리는 4.25~4.50%를 기록하였습니다. 한편, 국내에서는 2022년 7월 금통위에서 미국 기준금리의 추가적인 인상 예상에 따른 한미 금리 역전가시화 및 국내 높은 물가 상승률이 지속되는점(2022.06 소비자물가지수 6.0%) 등을 고려하여 1.75%인 기준 금리를 2.25%로 0.50%p 인상하였습니다. 미국을 비롯한 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 양적긴축 기조에 대한 대응으로 2022년 8월 금통위에서 0.25%p, 2022년 10월 금통위에서 0.50%p, 11월 금통위에서 0.25%p의 기준금리를 인상하여 2022년말 한국 중앙은행 기준금리는 3.25%를 기록하였습니다.

2023년에도 여전히 높은 물가 상승에 대한 압박으로 FOMC는 2023년 2월 1일 기준금리 0.25%p 인상을 결정했습니다. 또한 2023년 3월 23일 FOMC는 물가안정과 SVB 등 은행 파산에 대응하는 금융안정 사이에서 또 다시 베이비스텝을 유지하며 0.25%p 추가 인상을 결정하였고, 5월 4일 FOMC에서도 기준금리를 0.25%p를 인상하였습니다. 6월 FOMC에서 연준은 만장일치 기준금리 동결하였으나, 공개된 점도표에서 2023년 최종 금리 전망을 3월 대비 0.5% 높여 향후 0.25%p.씩 두 차례 금리 인상이 될 수 있음을 시사하였습니다. 7월 FOMC에서 연준은 만장일치로 기준금리를 25p 인상하였습니다. 한편, 연준은 7월 FOMC 성명서에서 경제 활동 성장세가 기존의 완만한(modest) 성장이 아닌 보통(moderate) 속도로 확장하고 있다고 평가하며 경기 판단을 상향하였습니다. 9월 FOMC에서 연준은 만장일치로 기준금리를 동결하였으나, 2023년 경제성장률(1.0% → 2.1%) 및 물가상승률(3.2% → 3.3%) 상향 조정하여 높은 금리 수준이 오랜 기간 유지 될 수 있음을 시사하였습니다. 11월 FOMC는 9월과 마찬가지로 만장일치 기준금리 동결(5.50%) 및 QT 기존 속도 유지를 시사하였습니다. 2023년 12월 FOMC에서 연준은 만장일치 기준금리 동결(5.50%) 하였으나, 점도표 상 2024년말 기준금리 전망치를 하향조정하며(5.1% → 4.6%) 금리 인상 사이클의 마무리 및 금리 인하의 가능성을 시사하였습니다. 2024년에 진행한 1월, 3월, 5월, 6월 및 7월 연준 FOMC에서도 기준금리 동결은 이어졌습니다. 6월 FOMC에서는 금리를 동결하면서 경제 지표가 견조한 속도로 확장을 이어가고 있다는 경기 평가와 함께 점도표 상 연말까지 기준금리 1회 인하를 시사하였습니다. 7월 FOMC 또한 금리를 동결하였으나 조건이 만족되면 9월 인하가 논의될 수 있다고 파월 연준의장이 언급함에 따라 연내 기준금리 인하에 대한 시장의 기대가 높아진 바 있습니다. 9월 FOMC에서 연준은 성명문에서 고용 증가세를 "완화"에서 "둔화"로 고용에 대한 평가를 다소 부정적으로 수정하였으며, 인플레이션에 대하여 긍정적으로 평가하며 기준금리를 0.50%p 인하하는 빅컷을 결정하였습니다. 이후 11월 및 12월 FOMC에서도 고용과 인플레이션 목표 달성을 위한 리스크가 균형을 이루고 있다고 판단하며 기준금리를 각각 0.25%p 인하하였습니다. 2025년 1월 기준금리를 4.25%~4.50%로 동결하며, 3차례 연속 금리 인하 후 인하를 중단하였습니다. 최근 실업률이 낮은 수준으로 안정화되었고 노동 시장이 견고하게 유지되고 있음을 언급했으며 금리를 서둘러 인하할 계획이 없음을 분명히 하였습니다. 1월에 이어 3월 FOMC에도 관세가 경제 및 인플레이션에 미칠 영향의 불확실성 등을 언급하며 기준금리를 동결하였습니다. 6월 회의에서 FOMC는 최근 관세 인상이 장기적으로 물가 상승 요인으로 작용할 수 있다고 보며 인플레이션의 상방 리스크가 확대되었다고 진단하는 한편, 고용시장 둔화에 따른 실업률 상승 가능성도 주요 하방 리스크로 지적하였습니다. 이후, 7월 FOMC 회의에서도 경제에 대한 불확실성이 줄고있지만 여전히 높은 점을 토대로 기준금리 동결을 결정하였습니다. 9월 FOMC에서는 0.25%p. 인하를 결정하여, 연이어 10월 FOMC에서도 셧다운으로 인해 노동시장 관련 데이터가 제한되는 상황에서 하방 위험을 경계하며 0.25%p. 인하하였습니다. 또한, 12월 FOMC에서도 기준금리를 0.25%p. 인하하며 3회 연속 인하하였습니다. 한편, 2026년 1월 FOMC에서는 기준금리 동결을 결정하며 증권신고서 제출일 전영업일 현재 미국 기준금리는 3.50% ~ 3.75%를 기록하고 있으며, 향후 금리변동에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 한국의 경우 2022년말 레고랜드 사태에 따른 크레딧 금리 급등에도 불구, 글로벌 금리 인상 기조에 동반한 금통위의 기준금리 인상 기조는 2023년도에도 지속되어 1월 0.25%p 인상되었습니다. 2월 금통위에서는 지난 7번 연속 금리인상 뒤 처음으로 기준금리 동결을 선언하였고, 이후 2023년 4월, 5월, 7월, 8월, 10월, 11월 연속하여 기준금리 동결을 결정하였습니다. 2024년에 또한 최근 물가 상승률이 둔화되고 있지만 앞으로 목표 수준으로 안정되기까지 불확실성이 커 긴축 기조를 유지해야 한다는 점을 들어 1월, 2월, 4월, 5월 및 7월까지 기준금리 동결을 결정하며, 향후 통화정책 방향 관련하여 긴축 기조를 충분히 유지하는 가운데 물가 상승률 둔화 추세와 함께 성장, 금융안정 등 정책 변수들 간 상충 관계를 면밀히 점검하면서 기준금리 인하 시기 등을 검토할 것이라고 발표하였습니다. 10월 시행된 금통위에서는 최근 가계대출 상승세가 주춤하고 물가가 안정세를 보이는 가운데 내수 경기 부양 필요성에 따라 기준금리 0.25%p 인하를 결정하였습니다. 11월 금통위에서도 물가상승률의 안정세와 가계부채의 둔화 흐름이 이어지는 가운데 성장의 하방압력이 증대된 점을 고려하여 경기의 하방리스크를 완화하기 위해 0.25%p 인하를 결정하였습니다.이후 2025년 1월 금통위에서 한국은행은 대내외적 불확실성 확대와 원달러 환율 불안을 근거로 인하 기조를 멈추고 기준금리 동결(3.00%)을 결정하였습니다. 2025년 2월 금통위에서는 물가상승률 안정세와 가계부채 둔화 흐름이 지속되는 가운데, 국내 경제성장률이 낮아질 것으로 전망됨에 따라, 경기 하방압력을 완화하기 위해 기준금리를 0.25%p 인하하였습니다. 2025년 4월 금통위에서는 트럼프 정부 관세 정책 불확실성에 따른 환율 변동성과 가계 대출 증가세를 감안하여 기준금리를 동결하였습니다. 또한 지난 5월 금통위에서도 내수와 수출의 동반 부진에 따른 0%대 저성장 위험에 직면한 상황을 고려하여 기준금리를 연속으로 0.25%p 인하하였습니다. 2025년 7월 금통위에서는 수도권 주택 가격 오름세 및 가계부채 증가세가 크게 확대되었고, 강화된 가계부채 대책의 영향을 주시할 필요성을 언급하면서 금리를 동결하였고, 이후 8월 금통위에서도 기준금리를 동결하였습니다. 10월 및 11월 금통위에서도 부동산시장 과열 우려 및 국내 성장률을 고려해 기준금리를 동결하였습니다. 2026년 1월 진행한 금통위에서도 지난해 말 정부의 고강도 대책과 실개입으로 하락했던 환율이 연초부터 매섭게 오르며 외환시장을 둘러싼 불안이 고조된 가운데 수도권 주택시장 가격 상승세도 꺾이지 않아 기준금리 동결을 유지하였습니다. 이에 증권신고서 제출일 전일 기준 한국의 기준금리는 2.50%를 기록하고 있습니다.채권금리의 변동성은 러시아-우크라이나 전쟁, 미국-베네수엘라 전쟁 등 지정학적 리스크 및 고환율 등이 있습니다. 이러한 불확실성에 의해 기관투자자의 투자 심리가 상당 부분 위축될 가능성이 존재합니다. 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 경우, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무 실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 수 있나, 우량 등급 회사채의 경우 상대적으로 양호한 투자매력도를 바탕으로 안정적인 수요 확보는 가능할 것으로 전망됩니다.

④ 결론

당사와 공동대표주관회사는 본 사채의 공모희망금리를 상기에 기술한 바와 같이 민간채권평가사의 평가금리 및 스프레드 동향, 동일등급 회사의 최근 발행 사례, 채권시장 동향 및 전망 등을 고려하여 다음과 같이 공모희망금리를 결정하였습니다.

[최종 공모희망금리밴드]

구 분	내 용
제5-1회	수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 2년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.
제5-2회	수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 3년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.
제5-3회	수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 5년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.
제5-4회	수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 10년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.

발행회사와 공동대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및 청약 시 참고사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다.수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다. 수요예측결과를 반영한 정정신고서는 2026년 02월 26일에 공시할 예정입니다. 상기 일정은 진행사항에 따라 변경될 수 있습니다.

라. 수요예측 결과

1. 수요예측 참여 내역본 사채의 발행과 관련된 공모가격은 2026년 02월 24일 금융투자협회 K-Bond 시스템을 통해 시행된 수요예측의 결과에 따라 "공동대표주관회사"인 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)와 발행회사인 (주)엘지에너지솔루션이 협의하여 아래와 같이 결정하였습니다.[제5-1회]본 사채의 권면(전자등록)이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 적용하며 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 2년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 +0.07%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제5-2회]본 사채의 권면(전자등록)이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 적용하며 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 3년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 +0.09%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제5-3회]본 사채의 권면(전자등록)이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 적용하며 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 5년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 +0.05%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제5-4회]본 사채의 권면(전자등록)이자율 및 발행수익율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 적용하며 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 10년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.15%p.를 가산한 이자율로 합니다.


[회 차 : 제5-1회]	(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
운용사 (집합)	투자매매중개업자	연기금, 운용사(고유),은행, 보험	기타	거래실적 유*	거래실적 무
---	---	---	---	---	---	---	---
건수	9	26	11	-	-	-	46
수량	1,100	5,050	1,900	-	-	-	8,050
경쟁률	0.79 : 1	3.61 : 1	1.36 : 1	-	-	-	5.75 : 1


주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.주2) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함
*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자


[회 차 : 제5-2회]	(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
운용사 (집합)	투자매매중개업자	연기금, 운용사(고유),은행, 보험	기타	거래실적 유*	거래실적 무
---	---	---	---	---	---	---	---
건수	21	26	17	-	-	-	64
수량	2,900	6,550	2,400	-	-	-	11,850
경쟁률	1.45 : 1	3.28 : 1	1.20 : 1	-	-	-	5.93 : 1


주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.주2) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함
*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자


[회 차 : 제5-3회]	(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
운용사 (집합)	투자매매중개업자	연기금, 운용사(고유),은행, 보험	기타	거래실적 유*	거래실적 무
---	---	---	---	---	---	---	---
건수	2	4	3	-	-	-	9
수량	200	350	300	-	-	-	850
경쟁률	0.67 : 1	1.17 : 1	1.00 : 1	-	-	-	2.83 : 1


주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.주2) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함
*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자


[회 차 : 제5-4회]	(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
운용사 (집합)	투자매매중개업자	연기금, 운용사(고유),은행, 보험	기타	거래실적 유*	거래실적 무
---	---	---	---	---	---	---	---
건수	3	-	3	-	-	-	6
수량	300	-	300	-	-	-	600
경쟁률	1.00 : 1	-	1.00 : 1	-	-	-	2.00 : 1


주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.주2) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함
*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

2. 수요예측 신청가격 분포


[회 차 : 제5-1회]	(단위: bp, 건, 억원)


구분	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효수요
운용사 (집합)		투자매매중개업자		연기금, 운용사 (고유), 은행,보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무
건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량
0	-	-	1	100	1	100	-	-	-	-	-	-	2	200	2.48%	200	2.48%	포함
1	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.24%	300	3.73%	포함
4	-	-	-	-	1	200	-	-	-	-	-	-	1	200	2.48%	500	6.21%	포함
5	1	100	2	150	2	200	-	-	-	-	-	-	5	450	5.59%	950	11.80%	포함
6	2	400	3	500	-	-	-	-	-	-	-	-	5	900	11.18%	1,850	22.98%	포함
7	2	200	2	300	3	600	-	-	-	-	-	-	7	1,100	13.66%	2,950	36.65%	포함
9	-	-	1	200	1	100	-	-	-	-	-	-	2	300	3.73%	3,250	40.37%	포함
10	1	100	1	100	1	100	-	-	-	-	-	-	3	300	3.73%	3,550	44.10%	포함
11	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.24%	3,650	45.34%	포함
13	1	100	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	2	200	2.48%	3,850	47.83%	포함
15	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.24%	3,950	49.07%	포함
16	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.24%	4,050	50.31%	포함
17	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.24%	4,150	51.55%	포함
21	-	-	2	200	-	-	-	-	-	-	-	-	2	200	2.48%	4,350	54.04%	포함
22	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.24%	4,450	55.28%	포함
23	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.24%	4,550	56.52%	포함
24	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.24%	4,650	57.76%	포함
26	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.24%	4,750	59.01%	포함
29	-	-	1	500	-	-	-	-	-	-	-	-	1	500	6.21%	5,250	65.22%	포함
30	-	-	6	2,300	1	500	-	-	-	-	-	-	7	2,800	34.78%	8,050	100.00%	포함
합계	9	1,100	26	5,050	11	1,900	-	-	-	-	-	-	46	8,050	100.00%	-	-	-

주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자


[회 차 : 제5-2회]	(단위: bp, 건, 억원)


구분	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효수요
운용사 (집합)		투자매매중개업자		연기금, 운용사 (고유), 은행, 보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무
건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량
-10	-	-	1	100	1	100	-	-	-	-	-	-	2	200	1.69%	200	1.69%	포함
-2	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	0.84%	300	2.53%	포함
-1	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	0.42%	350	2.95%	포함
0	-	-	1	100	1	100	-	-	-	-	-	-	2	200	1.69%	550	4.64%	포함
3	-	-	1	100	1	100	-	-	-	-	-	-	2	200	1.69%	750	6.33%	포함
4	2	100	2	200	2	300	-	-	-	-	-	-	6	600	5.06%	1,350	11.39%	포함
5	-	-	1	100	4	400	-	-	-	-	-	-	5	500	4.22%	1,850	15.61%	포함
6	2	800	-	-	1	200	-	-	-	-	-	-	3	1,000	8.44%	2,850	24.05%	포함
7	2	200	1	100	2	300	-	-	-	-	-	-	5	600	5.06%	3,450	29.11%	포함
8	2	400	2	250	-	-	-	-	-	-	-	-	4	650	5.49%	4,100	34.60%	포함
9	3	400	1	100	2	200	-	-	-	-	-	-	6	700	5.91%	4,800	40.51%	포함
10	3	300	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	3	300	2.53%	5,100	43.04%	포함
12	3	300	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	3	300	2.53%	5,400	45.57%	포함
13	1	100	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	2	200	1.69%	5,600	47.26%	포함
15	1	100	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	2	200	1.69%	5,800	48.95%	포함
16	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	0.84%	5,900	49.79%	포함
17	2	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	2	200	1.69%	6,100	51.48%	포함
20	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	0.42%	6,150	51.90%	포함
25	-	-	2	300	1	100	-	-	-	-	-	-	3	400	3.38%	6,550	55.27%	포함
28	-	-	1	1,000	-	-	-	-	-	-	-	-	1	1,000	8.44%	7,550	63.71%	포함
29	-	-	1	500	-	-	-	-	-	-	-	-	1	500	4.22%	8,050	67.93%	포함
30	-	-	7	3,300	1	500	-	-	-	-	-	-	8	3,800	32.07%	11,850	100.00%	포함
합계	21	2,900	26	6,550	17	2,400	-	-	-	-	-	-	64	11,850	100.00%	-	-	-


[회 차 : 제5-3회]	(단위: bp, 건, 억원)


구분	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효수요
운용사 (집합)		투자매매중개업자		연기금, 운용사 (고유), 은행, 보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무
건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량
-5	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	5.88%	50	5.88%	포함
-4	-	-	1	100	1	100	-	-	-	-	-	-	2	200	23.53%	250	29.41%	포함
5	-	-	-	-	2	200	-	-	-	-	-	-	2	200	23.53%	450	52.94%	포함
8	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	11.76%	550	64.71%	포함
11	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	11.76%	650	76.47%	포함
17	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	11.76%	750	88.24%	포함
19	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	11.76%	850	100.00%	포함
합계	2	200	4	350	3	300	-	-	-	-	-	-	9	850	100.00%	-	-	-


[회 차 : 제5-4회]	(단위: bp, 건, 억원)


구분	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효수요
운용사 (집합)		투자매매중개업자		연기금, 운용사 (고유), 은행, 보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무
건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량
-25	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	16.67%	100	16.67%	포함
-20	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	16.67%	200	33.33%	포함
-15	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	16.67%	300	50.00%	포함
-10	-	-	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	1	100	16.67%	400	66.67%	포함
-5	-	-	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	1	100	16.67%	500	83.33%	포함
8	-	-	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	1	100	16.67%	600	100.00%	포함
합계	3	300	-	-	3	300	-	-	-	-	-	-	6	600	100.00%	-	-	-

3. 수요예측 상세분포 현황


[회 차 : 제5-1회]	(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자	0	1	4	5	6	7	9	10	11	13	15	16	17	21	22	23	24	26	29	30	합계
기관투자자1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자2	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자3	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자4	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자5	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자6	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자7	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자8	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자9	-	-	-	50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	50
기관투자자10	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자11	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자12	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자13	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자14	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자15	-	-	-	-	-	300	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	300
기관투자자16	-	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자17	-	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자18	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자19	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자20	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자21	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자22	-	-	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자23	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자24	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자25	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자26	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자27	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자28	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자29	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자30	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자31	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자32	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자33	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자34	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자35	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	100
기관투자자36	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	100
기관투자자37	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	100
기관투자자38	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	100
기관투자자39	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	500	-	500
기관투자자40	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1,000	1,000
기관투자자41	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	500	500
기관투자자42	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	500	500
기관투자자43	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	300	300
기관투자자44	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200	200
기관투자자45	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	150	150
기관투자자46	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	150	150
합계	200	100	200	450	900	1,100	300	300	100	200	100	100	100	200	100	100	100	100	500	2,800	8,050
누적 합계	200	300	500	950	1,850	2,950	3,250	3,550	3,650	3,850	3,950	4,050	4,150	4,350	4,450	4,550	4,650	4,750	5,250	8,050	-


[회 차 : 제5-2회]	(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자	-10	-2	-1	0	3	4	5	6	7	8	9	10	12	13	15	16	17	20	25	28	29	30	합계
기관투자자1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자2	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자3	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자4	-	-	50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	50
기관투자자5	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자6	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자7	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자8	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자9	-	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자10	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자11	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자12	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자13	-	-	-	-	-	50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	50
기관투자자14	-	-	-	-	-	50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	50
기관투자자15	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자16	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자17	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자18	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자19	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자20	-	-	-	-	-	-	-	400	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	400
기관투자자21	-	-	-	-	-	-	-	400	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	400
기관투자자22	-	-	-	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자23	-	-	-	-	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자24	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자25	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자26	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자27	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자28	-	-	-	-	-	-	-	-	-	300	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	300
기관투자자29	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자30	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자31	-	-	-	-	-	-	-	-	-	50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	50
기관투자자32	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200
기관투자자33	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자34	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자35	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자36	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자37	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자38	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자39	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자40	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자41	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자42	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자43	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자44	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자45	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자46	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자47	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자48	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	100
기관투자자49	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	100
기관투자자50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	100
기관투자자51	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	50	-	-	-	-	50
기관투자자52	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	200	-	-	-	200
기관투자자53	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	100
기관투자자54	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	100
기관투자자55	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1,000	-	-	1,000
기관투자자56	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	500	-	500
기관투자자57	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1,000	1,000
기관투자자58	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1,000	1,000
기관투자자59	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	500	500
기관투자자60	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	500	500
기관투자자61	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	300	300
기관투자자62	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	250	250
기관투자자63	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	150	150
기관투자자64	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	100
합계	200	100	50	200	200	600	500	1,000	600	650	700	300	300	200	200	100	200	50	400	1,000	500	3,800	11,850
누적 합계	200	300	350	550	750	1,350	1,850	2,850	3,450	4,100	4,800	5,100	5,400	5,600	5,800	5,900	6,100	6,150	6,550	7,550	8,050	11,850	-


[회 차 : 제5-3회]	(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자	-5	-4	5	8	11	17	19	합계
기관투자자1	50	-	-	-	-	-	-	50
기관투자자2	-	100	-	-	-	-	-	100
기관투자자3	-	100	-	-	-	-	-	100
기관투자자4	-	-	100	-	-	-	-	100
기관투자자5	-	-	100	-	-	-	-	100
기관투자자6	-	-	-	100	-	-	-	100
기관투자자7	-	-	-	-	100	-	-	100
기관투자자8	-	-	-	-	-	100	-	100
기관투자자9	-	-	-	-	-	-	100	100
합계	50	200	200	100	100	100	100	850
누적 합계	50	250	450	550	650	750	850	-


[회 차 : 제5-4회]	(단위: bp, 억원)

수요예측 참여자	-25	-20	-15	-10	-5	8	합계
기관투자자1	100	-	-	-	-	-	100
기관투자자2	-	100	-	-	-	-	100
기관투자자3	-	-	100	-	-	-	100
기관투자자4	-	-	-	100	-	-	100
기관투자자5	-	-	-	-	100	-	100
기관투자자6	-	-	-	-		100	100
합계	100	100	100	100	100	100	600
누적 합계	100	200	300	400	500	600	-

4. 유효수요의 범위, 산정근거

구 분	내 용
유효수요의 정의	"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량
유효수요의 범위	공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량
유효수요 산정 근거	2026년 02월 24일 실시된 수요예측 실시 결과 본 사채의 유효수요 범위 내의 수요예측 참여물량이 발행예정금액을 초과하여 공동대표주관회사는 발행회사인 (주)엘지에너지솔루션과 협의하여 최초 증권신고서 제출시 기재한 바와 같이 제5-1회, 제5-2회, 제5-3회 및 제5-4회 무보증사채 발행금액의 총액을 8,000억원으로 증액하기로 결정하였습니다.[본 사채의 발행금액 결정]① 제5-1회 무보증사채: 2,950억원(최초 증권신고서 제출시 발행예정금액: 1,400억원)② 제5-2회 무보증사채: 4,300억원(최초 증권신고서 제출시 발행예정금액: 2,000억원)③ 제5-3회 무보증사채: 450억원(최초 증권신고서 제출시 발행예정금액: 300억원)④ 제5-4회 무보증사채: 300억원(최초 증권신고서 제출시 발행예정금액: 300억원)공동대표주관회사는 유효수요의 범위를 산정함에 있어 참고지표로 활용하기 위해 발행회사와 협의하여 본 사채의 공모희망금리 밴드를 제시하였으며, 본 사채의 수요예측 결과 기관투자자의 수요예측 신청현황은 아래와 같습니다.[수요예측 신청현황]제5-1회 무보증사채- 총 참여신청금액: 8,050억원- 총 참여신청범위: 0.00%p. ~ +0.30%p.- 총 참여신청건수: 46건- 유효수요 내 참여신청금액: 8,050억원- 유효수요 내 참여신청건수: 46건[수요예측 신청현황]제5-2회 무보증사채- 총 참여신청금액: 11,850억원- 총 참여신청범위: -0.10%p. ~ +0.30%p.- 총 참여신청건수: 64건- 유효수요 내 참여신청금액: 11,850억원- 유효수요 내 참여신청건수: 64건[수요예측 신청현황]제5-3회 무보증사채- 총 참여신청금액: 850억원- 총 참여신청범위: -0.05%p. ~ +0.19%p.- 총 참여신청건수: 9건- 유효수요 내 참여신청금액: 850억원- 유효수요 내 참여신청건수: 9건[수요예측 신청현황]제5-4회 무보증사채- 총 참여신청금액: 600억원- 총 참여신청범위: -0.25%p. ~ +0.08%p.- 총 참여신청건수: 6건- 유효수요 내 참여신청금액: 600억원- 유효수요 내 참여신청건수: 6건채권의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 공동대표주관회사의 내부 지침에 근거하여 발행회사 및 공동대표주관회사가 협의하여 각각의 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 공동대표주관회사와 발행회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것으로 판단하였고, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 것을 제외한 건을 유효수요로 정의하였습니다.본 수요예측 결과에 대한 세부 참여현황은 상기 기재한 "2. 수요예측 신청가격 분포" 및 "3. 수요예측 상세 분포 현황"의 표를 참고하여주시기 바랍니다.
최종 발행금리 결정에대한 수요예측 결과의반영 내용	본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 "누적도수"로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 공동대표주관회사가 최종 협의하여 결정하였습니다.[제5-1회]제5-1회 무보증사채의 이율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 적용하며 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 2년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 +0.07%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제5-2회]제5-2회 무보증사채의 이율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 적용하며 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 3년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 +0.09%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제5-3회]제5-3회 무보증사채의 이율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 적용하며 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 5년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 +0.05%p.를 가산한 이자율로 합니다.[제5-4회]제5-4회 무보증사채의 이율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 적용하며 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 AA0등급 10년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에 -0.15%p.를 가산한 이자율로 합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

"발행회사"는 (주)엘지에너지솔루션을 지칭하며, "공동대표주관회사"는 NH투자증권(주), KB증권(주), 한국투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 키움증권(주)를 지칭합니다. 가. 수요예측

1. "공동대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다.단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다 (1) 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 "인수규정" 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.

(2) 투자일임ㆍ신탁고객이 "인수규정" 제17조의 2에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것 2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.

3. 수요예측기간은 2026년 02월 24일 09시부터 16시까지로 한다.

4. "본 사채"의 수요예측 시 공모희망금리는 제5-1회 무보증사채의 경우 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가㈜, 키스자산평가㈜, 나이스피앤아이㈜, ㈜에프앤자산평가]에서 최종으로 제공하는 AA0 2년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 하고, 제5-2회 무보증사채의 경우 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가㈜, 키스자산평가㈜, 나이스피앤아이㈜, ㈜에프앤자산평가]에서 최종으로 제공하는 AA0 3년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 하고, 제5-3회 무보증사채의 경우 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가㈜, 키스자산평가㈜, 나이스피앤아이㈜, ㈜에프앤자산평가]에서 최종으로 제공하는 AA0 5년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 하고, 제5-4회 무보증사채의 경우 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가㈜, 키스자산평가㈜, 나이스피앤아이㈜, ㈜에프앤자산평가]에서 최종으로 제공하는 AA0 10년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

5. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "공동대표주관회사"의 수요예측배정기준에 따라 "공동대표주관회사"가 "발행회사"와 합의하여 결정한다.

6. "수요예측"에 따른 배정 후, "공동대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

7. "공동대표주관회사"는 "수요예측" 결과를 "발행회사"에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁받아 수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 즉시 "발행회사"에 통지하고 법률이 허용하는 범위 내에서 최소한의 자료만을 제공한다.

8. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자로 지정되어있는지 여부를 확인하여 수요예측 참여가 제한되는 자를 수요예측 참여자에 포함하여서는 아니 된다.

9. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 참여금액 및 금리를 기재할 때에 착오로 잘못 입력하지 않도록 적정한 대책을 마련하여야 한다.

10. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 서로 다른 금리로 참여금액을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

11. "공동대표주관회사"는 집합투자업자가 수요예측에 참여하고자 하는 경우 해당 참여자로 하여금 고유재산과 그 외의 재산(집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 등)중 청약, 납입을 실제 이행하는 재산을 구분하여 참여하도록 하여야 한다. 12. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여금액의 합이 발행예정금액에 미치지 못하는 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니되며, 수요예측 실시 이후 발행일정 변경이 발생하더라도 수요예측을 재실시 하지 않는다 13. "공동대표주관회사"는 수요예측이 진행되는 동안 수요예측 참여자별 신청금리 및 금액, 경쟁률 등의 정보가 누설되지 않도록 하여야 한다.

14. "공동대표주관회사"는 수요예측과 관련한 자료를 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제62조에서 정한 기간 동안 기록, 유지하여야 한다. 15. "공동대표주관회사"는 본항 제14호에 따라 기록, 유지하여야 하는 자료가 멸실되거나 위조 또는 변조가 되지 아니하도록 적절한 대책을 수립, 시행하여야 한다. 16. "공동대표주관회사"는 공모 희망금리의 최저 및 최고금리 사이(최저 및 최고금리를 포함한다)에 참여한 수요를 유효수요에서 제외하여서는 아니 된다. 17. 기타 본 조에서 정하지 않은 사항은 "무보증사채 수요예측 모범규준"을 따른다. 18. "본 계약서" 상 "인수단"은 인수업무를 수행하지 않는 회차의 수요예측에 참여할 수 있다.

나. 공모금리 결정 및 배정 1. "공동대표주관회사"는 수요예측 결과를 최대한 반영하여 공모금리가 합리적으로 결정될 수 있도록 노력하여야 한다. 2. "공동대표주관회사"는 공모금리를 결정하고자 할 때 "유효수요"(수요예측에 참여한 전체 수요 중 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 수요를 제외하여 정상적인 시장수요라고 "공동대표주관회사"가 판단한 금액을 말한다. 이하 같다)가 아닌 수요를 감안하지 않을 수 있다. 3. 유효수요가 발행예정금액에 미달하여 인수단이 해당 무보증사채를 자기계산으로 인수하는 경우 인수단은 유효수요 중 가장 높은 금리 미만으로 인수하여서는 아니 된다. 4. "인수단"은 유효수요가 발행예정금액을 초과하는 경우(발행예정금액과 같은 경우를 포함한다) 자기계산으로 해당 무보증사채를 인수하여서는 아니 된다. 다만, 발행조건확정 후 미청약ㆍ미납입이 발생한 경우에는 그러하지 아니하다. 5. "공동대표주관회사"는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 호의 사항을 준수하여야 한다. (1) 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것 (2) 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자의 경우 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것 6. "공동대표주관회사"는 다음 각 호의 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있다. (1) 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준 (2) 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소 7. "공동대표주관회사"는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정하여야 한다. 8. 기타 본 조에서 정하지 않은 사항은 "무보증사채 수요예측 모범규준"을 따른다. 다. 불성실 수요예측 참여자의 관리 1. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 "인수규정" 제17조의2 제1항 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 불성실 수요예측 참여자로 지정되어 같은 조에서 정한 일정기간 동안 수요예측 참여가 제한된다는 사실을 미리 고지하여 수요예측 참여자가 실제 취득 의향이 있는 금액 및 금리와 다르게 참여하지 않도록 하여야 한다. 2. "공동대표주관회사"는 수요예측참여자의 불성실 수요예측 참여행위가 발생한 경우 관련사항을 지체없이 한국금융투자협회에 제출하여야 한다. 라. 청약 및 배정방법 1. 청약공고기간 : 증권신고서 수리일 이후부터 청약개시일까지 2. 청약일 : 2026년 03월 05일 09시부터 12시까지 3. 청약 및 배정방법 (1) 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약취급처에 제출하는 방법으로 청약한다. (2) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다. (3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 한다. ① 교부장소 : 인수단의 본ㆍ지점 ② 교부방법 : "본 사채"의 "투자설명서"는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다. ③ 교부일시 : 2026년 03월 05일

④ 기타사항 :

(i) "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 하며, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등으로도 투자설명서 수령거부의사를 표시할 수 있다. 해당지점은 "본 사채"의 투자설명서(수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 한다.

(ii) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다. (4) 배정방법① 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 한다. 이하 같다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금액의 100%를 우선배정한다.② 상기 ①의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 청약금액 중 수요예측 결과에 따른 최종 배정금액 이내의 청약금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약 접수한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있으며, 이 경우 다음의 순서에 따른다. (i) "수요예측 참여자"인 전문투자자 및 기관투자자 : "수요예측 참여자"가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 초과하여 청약한 부분에 대하여 "한국금융투자협회"의 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대하여 배정한다. 이때 "공동대표주관회사"는 수요예측 참여여부, 참여금리수준, 참여금액, 참여시기 등을 감안하여 합리적으로 판단하여 배정한다. (ii) "수요예측 참여자"가 아닌 전문투자자 및 기관투자자 : 청약금액에 비례하여 안분배정하되, 청약자별 배정금액의 십억원 미만의 금액은 절사하며 잔여금액은 "공동대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정한다. (iii) 일반투자자 : 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정한다. a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다. b. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정한다. c. 상기 a, b의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 제2조 제2항에 따라 인수단이 인수한다. 4. 청약단위: 최저청약금액은 오십억원 이상으로 하며, 오십억원 이상은 오십억원 단위로 한다.

5. 청약증거금 : 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2026년 03월 05일에 "본 사채의" 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다. 6. 청약취급처 : 인수단의 본점 7. 청약서를 송부한 청약자는 청약일 16시까지 청약증거금을 납부한다. 8. 청약기간 종료일 마감시간까지 청약서를 송부하지 아니한 청약에 대해서는 미청약으로 간주하고, 미청약에 대해서는 제6조 제2항을 따른다 . 9. 발행금액 결제일: 2026년 03월 05일 10. "본 사채"의 납입을 맡을 기관: (주)우리은행 LG트윈타워 기업영업지원팀 11. 전자등록기관 : 본 사채의 전자등록기관은 한국예탁결제원으로 한다. 12. 전자등록신청 : 각 "인수단"이 총액인수한 채권에 대하여 사채금 납입기일에 "주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 24조에 의한 전자등록을 신청할 수 있다. 각 "인수단"은 "발행회사"로 하여금 전자등록을 신청할 수 있도록 전자등록 내역을 "발행회사"에 통보하여야한다. 단, 전자등록 신청에 관련한 사항은 본 인수계약서 제18조 2항에 따라 "공동대표주관회사" 중 키움증권 주식회사에게 위임한다.

마. 청약단위최저청약금액은 오십억원 이상으로 하며, 오십억원 이상은 오십억원 단위로 한다. 바. 청약기간


청약기간	시 작 일 시	2026년 03월 05일 09시
종 료 일 시	2026년 03월 05일 12시

사. 청약증거금청약서를 송부한 청약자는 당일 16시까지 청약증거금을 납부한다. 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2026년 03월 05일에 "본 사채의" 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다. 아. 청약취급장소인수단의 본점 자. 납입장소(주)우리은행 LG트윈타워기업영업지원팀 차. 상장신청예정일(1) 상장신청예정일 : 2026년 03월 05일(2) 상장예정일 : 2026년 03월 06일 카. 사채권교부예정일전자등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 전자등록하고 사채권은 발행하지 않는다. 타. 사채권 교부장소사채권을 발행하지 않으므로 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률에 따른 전자등록의 방법으로 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 전자등록계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음한다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수


[회 차: 5-1]	(단위 : 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	인수금액	수수료(정액)
---	---	---	---	---	---	---
대표	미래에셋증권	00111722	서울특별시 중구 을지로5길 26	200,000,000,000	180,000,000	총액인수
인수	한화투자증권	00148610	서울특별시 영등포구 여의대로 56	95,000,000,000	15,000,000	총액인수


[회 차: 5-2]	(단위 : 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	인수금액	수수료(정액)
---	---	---	---	---	---	---
대표	NH투자증권	00120182	서울특별시 영등포구 여의대로 108	150,000,000,000	165,000,000	총액인수
대표	케이비증권	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	150,000,000,000	210,000,000	총액인수
인수	대신증권	00110893	서울특별시 중구 삼일대로 343	65,000,000,000	60,000,000	총액인수
인수	하나증권	00113465	서울특별시 영등포구 의사당대로 82	65,000,000,000	60,000,000	총액인수


[회 차: 5-3]	(단위 : 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	인수금액	수수료(정액)
---	---	---	---	---	---	---
대표	한국투자증권	00160144	서울특별시 영등포구 의사당대로 88	25,000,000,000	160,000,000	총액인수
대표	키움증권	00296290	서울특별시 영등포구 의사당대로 96	10,000,000,000	55,000,000	총액인수
인수	신한투자증권	00138321	서울특별시 영등포구 의사당대로 96	10,000,000,000	105,000,000	총액인수


[회 차: 5-4]	(단위 : 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구분	명칭	고유번호	인수금액	수수료(정액)
---	---	---	---	---	---	---
대표	한국투자증권	00160144	서울특별시 영등포구 의사당대로 88	10,000,000,000	80,000,000	총액인수
대표	키움증권	00296290	서울특별시 영등포구 의사당대로 96	20,000,000,000	110,000,000	총액인수

나. 사채의 관리


	(단위 : 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료율			기타조건
명칭	고유번호	회차	위탁금액	수수료(정액)
---	---	---	---	---	---	---
한국증권금융(주)	00159643	서울시 영등포구 국제금융로8길 10	제5-1회	295,000,000,000	8,000,000	-
제5-2회	430,000,000,000
제5-3회	45,000,000,000
제5-4회	30,000,000,000

다. 특약사항"본 사채"의 인수계약서 상의 특약사항은 다음과 같습니다.

발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체없이 "인수단"에게 통보하여야 한다. 다만, 발행회사가 금융감독원 또는 한국거래소에 아래의 사항을 공시하는 경우 위 통보에 갈음할 수 있다 . 1. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때 2. "발행회사"가 영업의 일부 또는 전부를 변경 또는 정지 또는 영업의 전부 또는 중요한 일부를 양도하고자 하는 때 3. "발행회사"의 영업목적의 변경 4. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때 5. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 발행회사의 중요한 자산 또는 영업의 전부 또는 중요한 일부를 양도할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때 6. 자산재평가법에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때 7. "발행회사" 자기자본의 100% 이상을 타법인에 출자하는 내용의 이사회 결의 등 내부 결의가 있은 때 8. "발행회사" 자기자본의 100% 이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때 9. "발행회사"가 발행회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부를 양수하고자 하는 때 10. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

II. 증권의 주요 권리내용

1. 주요 권리내용

가. 일반적인 사항


	(단위 : 억원)

회차	발행금액	연리이자율	만기일	옵션관련사항
제5-1회 무보증사채	2,950	3.639%	2028.03.05	-
제5-2회 무보증사채	4,300	3.856%	2029.03.05	-
제5-3회 무보증사채	450	4.008%	2031.03.05	-
제5-4회 무보증사채	300	4.613%	2036.03.05	-

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항본 사채의 조기상환을 청구할 수 있는 권리는 기한의 이익을 상실한 경우에만 발생합니다. 사채관리계약서 상 기한의 이익 상실에 관한 사항은 아래와 같습니다.

※ "발행회사"는 발행회사인 (주)엘지에너지솔루션을 지칭하며, "사채관리회사"는 사채관리회사인 한국증권금융(주)를 지칭합니다.

14. 기한의 이익 상실에 관한 사항

가. 기한의 이익 상실

(1) 기한의 이익의 즉시 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 "갑"은 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 "을"에게 이를 통지하여야 한다.

(가) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함)이 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함) 이외의 제3자가 "갑"에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 "갑"이 이에 동의("갑" 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우 포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 "갑"의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) "갑"에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) "갑"이 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)

(마) "갑"이 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 "갑"에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 "갑"이 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) 본 사채의 만기가 도래하였음에도 "갑"이 그 정해진 원리금 지급 의무를 해태하는 경우

(사) "갑"의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우

(아) 감독관청이 "갑"의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우

("중요한 영업"이라 함은 "갑"의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 "갑"이 그의 주된 사업을 영위할 수 없을 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말한다)

(자) "갑"이 본 사채 이외의 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우

(차) "갑"이 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다)

(2) ‘기한의 이익 상실 선언’에 의한 기한의 이익 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 사채권자 및 "을"은 사채권자집회의 결의에 따라 "갑"에 대한 서면통지를 함으로써 "갑"이 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.

(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우

(나) 본 사채에 의한 채무를 제외한 "갑"의 채무 중 원금 오천억원(￦ 500,000,000,000) 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 의무불이행으로 인하여 기한의 이익이 상실된 경우 또는 당해 채무에 관한 의무 불이행으로 관련 담보가 실행된 경우

(다) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우

(라) "갑"이 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우 (본 의무 위반의 판단 기준은 당해 발행회사의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 발행회사 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)

(마) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우

(바) "갑"이 (라) 기재 각 의무를 제외한 본 계약상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서 그 치유가 불가능한 경우 또는 치유가 가능한 경우로 "을"이나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의 1이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 "갑"에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우

(사) 위 (다) 또는 (마)의 "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분이라 함은 그 재산에 대한 강제집행(체납처분을 포함한다) 또는 담보권 실행이 이루어지는 경우 "갑"의 영업 또는 "본 사채"의 상환이 사실상 불가능할 정도의 주요 재산을 말한다.

(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한의 이익 상실 선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 "을"에게도 통지하여야 한다.

(4) 위 (1) 및 (2)에 따라 기한의 이익이 상실되면 "갑"은 원금전액과 기한의 이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다.

나. ‘기한의이익상실 원인사유의 불발생 간주’

(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 ‘기한이익상실 원인사유’를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다. 단, 가. (2) (가)의 경우에는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다.

(가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우

(나) 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우

(2) 위 (1)에 따른 ‘기한의이익상실 원인사유 불발생 간주’는 다른 ‘기한이익상실 원인사유’ 또는 새로 발생하는 ‘기한이익상실 원인사유’에 영향을 미치지 아니한다.

다. 기한의 이익 상실의 취소

사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기한의 이익 상실을 취소할 수 있다.

(가) 기한의 이익 상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금 지급채무를 제외하고, 모든 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것

(나) ㉠ 지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자(기한의 이익 상실선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다.)와 ㉡ ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생과 관련하여 "을"이 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 "을"에게 지급하거나 예치할 것

라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법

"을"은 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.

(가) 본 사채에 대한 보증 또는 담보의 요구

(나) 기타 본 사채의 원리금 지급 및 본 계약상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치

다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call-Option 등)가 회사에 부여되어 있는 경우 중도상환권 또는 매도청구권의 조건, 통지방법 등당사가 발행하는 제5회 무보증사채는 무기명식 무보증 이권부 원화표시 공모사채이며, 본 사채에는 Call-Option이 부여되어 있지 않습니다. 또한, 본 사채에는 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않으며, '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 따라 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물 사채권을 발행하지 아니합니다. 라. 사채 보유자의 권리가 다른 채권자의 권리보다 후순위일 경우 그에 관한 내용, 선순위채권자의 권리잔액당사가 발행하는 제5회 무보증사채는 당사의 무담보 및 무보증 채무(사채를 포함하며 이에 한하지 않습니다. 단, 법령에 의하여 우선권이 인정되는 채무는 제외함)와 동순위에 있습니다.

마. 발행회사의 의무 및 책임

구분	원리금지급	조달자금의 사용	재무비율 유지	지급보증/담보권 설정 제한	자산매각 한도	지배구조변경 제한
발행회사의 의무	계약상 정하는시기와 방법에 따라원리금 지급	규정된 목적에우선 사용	부채비율300% 이하	자기자본의200%	자산총계의50%	지배구조변경 사유가발생하지 않도록 함
최근 보고서 기준	-	-	부채비율 125.34%(37,273,154백만원)	자기자본의 0% (-)	자산총계(67,010,378백만원)	-

(주1) 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 한국증권금융(주)와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다.(주2) 상기 재무비율 유지, 담보권 설정제한 및 자산매각 한도의 조항은 연결재무제표 기준으로 적용합니다.

※ 발행회사의 의무 및 책임("사채모집위탁계약서 제2-1조 내지 제2-8조")"갑"은 발행회사인 (주)엘지에너지솔루션을 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융(주)를 지칭합니다.

제2-1조(발행회사의 원리금지급의무)

① "갑"은 사채권자에게 본 사채의 발행조건 및 본 계약에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.

② "갑"은 원리금지급의무를 이행하기 위하여 ‘본 사채에 관한 지급대행계약’에 따라 지급대행자인 (주)우리은행 LG트윈타워 기업영업지원팀에게 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있도록 지급자금을 예치하여야 하고, "갑"은 이를 "을"에게 통지하여야 한다.

③ "갑"이 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11호에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날(본 계약 제1-2조 제14호에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일)로부터 기산하여 이를 실제 지급한 날의 직전일 까지 계산 한다.

제2-2조(조달자금의 사용)

① "갑"은 본 사채의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다.

② "갑"은 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체 없이 그 사실을 "을"에게 통지하여야 한다.

제2-3조(재무비율등의 유지)

"갑"은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, 부채비율을 300% 이하로 유지하여야 한다. (동 재무비율은 연결재무제표를 기준으로 한다.) 단, "갑"의 최근 보고서상 부채비율은 125.34%, 부채규모는 37,273,154백만원이다.

제2-4조(담보권설정등의제한)

① "갑"은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 "갑" 또는 타인의 채무를 위하여 "갑"의 자산 전부나 일부에 새로이 "담보권"을 설정하여서는 아니된다. 다만, 본 사채의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여 주거나 또는 "을"이 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다.

② 제1항은 다음 각 호의 경우에는 적용되지 않는다.

1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 ‘담보권’

2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부

3. 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 ‘담보권’

4. 본 사채 발행 이후 지급보증 또는 ‘담보권’이 설정되는 채무의 합계액이 "갑"의 최근 보고서상 ‘자기자본’의 200%를 넘지 않는 경우(동 재무비율은 연결재무제표를 기준으로 한다). 여기서, "갑"의 최근 보고서상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 0원이며 이는 "갑"의 최근 보고서상 ‘자기자본’의 0%이다.

5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 ‘담보권’ 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우

6. 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증

③ 제1항에 따라 본 사채를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 "을" 또는 "을"이 지명하는 자가 본 사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행한다. "을" 또는 "을"이 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 합리적인 필요비용은 "갑"이 부담하며 "을"의 요청이 있는 경우 "갑"은 이를 선지급 하여야 한다.

④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우 "을"은 해당 담보를 담보 목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다.

제2-5조(자산의 처분제한)

① "갑"은 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계의 50%(자산처분후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매 ·양도 ·임대 기타 처분할 수 없다. (동 재무비율은 연결재무제표를 기준으로 한다.) 단, "갑"의 최근 보고서상 자산규모(자산총계)는 67,010,378백만원 이다.

② "갑"은 매매 ·양도 ·임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 본 사채보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.

③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.

1. "갑"의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분

2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

제2-5조의2(지배구조변경 제한)

① "갑"은 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 "갑"의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란 "갑"이 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」 제31조에 따른 상호출자제한기업집단에서 제외되는 경우를 말한다. 단, 계약체결 이후 법령상 상호출자제한기업집단 지정요건 등 변경으로 상호출자제한기업집단에서 제외되는 경우는 지배구조변경으로 보지 아니한다. 계약체결일 현재 "갑"이 속한 상호출자제한기업집단은 "LG"이다.

② 제1항에도 불구하고 다음 각 호를 이행하는 경우 지배구조변경 사유에 해당하지 않는 것으로 본다.

1. "갑"은 제1항에서 정한 지배구조변경이 발생한 경우 지체 없이 "을"에게 다음 각 목의 내용을 포함하여 통지하여야 한다.

가. 지배구조변경 발생에 관한 사항

나. 사채권자는 보유채권 전부 또는 일부에 대하여 상환을 요구할 수 있다는 내용

다. 상환가격은 상환청구금액(원금)의 100%이며 경과이자 및 미지급이자는 별도로 지급한다는 내용

라. 상환청구기간(본 통지일로부터 30일 이내에 2주일 이상)

마. 상환대금 지급일자(상환청구기간 종료일로부터 1개월 이내)

2. "갑"은 상환대금 지급일에 상환대금과 경과이자 및 미지급이자를 사채권자에게 지급하여야 한다.

제2-6조(사채관리계약이행상황보고서)

① "갑"은 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 본 사채와 관련하여 <별첨1> 양식의 「사채관리계약 이행상황 보고서」를 작성하여 "을"에게 제출하여야 한다.

② 제1항의 「사채관리계약 이행상황 보고서」에는 "갑"의 외부감사인이 「사채관리계약 이행상황 보고서」의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다. 단,「사채관리계약 이행상황 보고서」의 내용이 "갑"의 외부감사인이 작성한 직전 기말 또는 반기 감사보고서(검토보고서)의 내용과 일치하거나 동 보고서의 내용에서 확인될 수 있는 경우에는 위 확인서의 제출을 감사보고서(검토보고서)의 제출로 갈음할 수 있다.

③ "갑"은 제1항의 「사채관리계약 이행상황 보고서」에 "갑"의 대표이사, 재무담당책임자가 기명날인하도록 하여야 한다.

④ "을"은 사채관리계약 이행상황 보고서를 "을"의 홈페이지에 게재하여야 한다.

제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무)

① "갑"은 법 제159조 또는 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체 없이 그 사실을 "을"에게 통지하여야 한다.

② "갑"이 법 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체 없이 신고한 내용을 "을"에게 통지하여야 한다.

③ "갑"은 ‘기한이익상실사유’의 발생 또는 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생한 경우에는 지체 없이 이를 "을"에게 통지하여야 한다.

④ "갑"은 본 사채 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를 "을"에게 즉시 통지하여야 한다.

⑤ "을"은 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환액’의 10분의1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 "갑"으로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다.

제2-8조(발행회사의 책임)

"갑"이 본 계약과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 "을" 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 "갑"은 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

2. 사채관리계약에 관한 사항당사가 본 사채의 발행과 관련하여 한국증권금융(주)와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 수탁회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건


	(단위 : 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료율			기타조건
명칭	고유번호	회차	위탁금액	수수료(정액)
---	---	---	---	---	---	---
한국증권금융(주)	00159643	서울시 영등포구 국제금융로8길 10	제5-1회	295,000,000,000	8,000,000	-
제5-2회	430,000,000,000
제5-3회	45,000,000,000
제5-4회	30,000,000

나. 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

구 분		해당 여부
주주 관계	사채관리회사가 발행회사의최대주주 또는 주요주주 여부	해당 없음
계열회사 관계	사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부	해당 없음
임원겸임 관계	사채관리회사의 임원과 발행회사 임원 간 겸직 여부	해당 없음
채권인수 관계	사채관리회사의 주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부	해당 없음
기타 이해관계	사채관리회사와 발행회사 간 사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부	해당 없음

다. 사채관리실적 (2026년 02월 19일 기준)

구분	실적
2021년	2022년	2023년	2024년	2024년	2025년	2026년
---	---	---	---	---	---	---	---
계약체결 건수	119건	102건	111건	123건	123건	126건	18건
계약체결 위탁금액	28조 1,360억원	24조 5,310억원	27조 8,570억원	31조 8,810억원	31조 8,810억원	33조 5,450억원	5조 4,700억원

라. 사채관리회사, 담당 조직 및 연락처

사채관리회사	담당조직	연락처
한국증권금융(주)	회사채관리팀	02-3770-8556, 8646, 8605

마. 사채관리회사의 권한("사채모집위탁계약서 제4-1조, 제4-2조") "갑"은 발행회사인 (주)엘지에너지솔루션을 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융(주)를 지칭합니다.

제4-1조(사채관리회사의 권한)

① "을"은 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로서 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 "을"은 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 "을"이 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 "을"이 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, "을"은 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 "을"은 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류 ·가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의

7. "갑"이 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술

10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항

② 제1항의 행위 외에도 "을"은 본 사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상 및 재판외의 행위를 할 수 있다.

③ "을"은 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상, 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다.

1. 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등

2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항 : "갑"의 본 계약 위반에 대한 책임의 면제 등

④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 "을"이 지출하는 모든 비용은 이를 "갑"의 부담으로 한다.

⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 "을"은 "갑"으로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 "을"의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 "갑"으로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 "갑"에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 "을"의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대 지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 "을"의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대 지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.

⑥ "갑" 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 "을"은 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.

⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 "갑"으로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, "을"은 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대 지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대 지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.

⑧ "을"은 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 "보관금원")이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 "을"은 이를 공고 하여야 한다.

⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료시 "을"은 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 "본 사채의 미상환잔액"에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 전자증권법 제39조에 따른 소유자증명서(이하 "소유자증명서"라 한다)와의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 "을"은 교부받은 사채권이나 소유자증명서에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 "을"이 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 소유자증명서를 다시 "을"에게 교부하여야 한다.

⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 "을"이 사채권자가 제공한 소유자증명서나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 "을"은 이에 대해 과실이 있지 아니하다.

⑪ 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 소유자증명서를 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.

⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 "을"은 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다.

제4-2조(사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무)

① "을"은 다음 각 호의 사유가 있는 경우에는 "갑"의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, "갑"은 이에 성실히 협력하여야 한다.

1. "갑"이 본 계약을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우

2. 기타 본 사채의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우

② 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 "을"에게 서면으로 요구하는 경우 "을"은 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, "을"이 "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 "을"은 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 "을"이 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.

④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 "을"의 자료제공요구 등에 따른 비용은 "갑"이 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 "갑"이 이를 부담하지 아니한다.

⑤ "갑"의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 "을"은 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.

⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 "갑"이 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규상 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 "갑"의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

바. 사채관리회사의 의무 및 책임("사채모집위탁계약서 제4-3조, 제4-4조")"갑"은 발행회사인 (주)엘지에너지솔루션을 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융(주)를 지칭합니다.

제4-3조(사채관리회사의 공고의무)

① "갑"의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 사실을 공고하여야 한다.

② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 "갑"에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 "을"은 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 "갑"의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 "을"이 이를 알게된 때 즉시 그 사실을 공고하여야 한다.

③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 사실을 공고하여야 한다.

④ "을"은 "갑"에게 본 계약 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.

⑤ 제3항과 제4항의 경우에 "을"이 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

제4-4조(사채관리회사의 의무 및 책임)

① "갑"이 "을"에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 "을"에게 과실이 있지 아니하다. 다만, "을"이 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니하며, 본 계약에 따라 "갑"이 "을"에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생이나 기타 "갑"의 본 계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 "을"이 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 "을"이 이를 알고 있는 것으로 간주한다.

② "을"은 선량한 관리자의 주의로써 본 계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③ "을"이 본 계약이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

사. 사채관리회사의 사임("사채모집위탁계약서 제4-6조") "갑"은 발행회사인 (주)엘지에너지솔루션을 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융(주)를 지칭합니다.

제4-6조(사채관리회사의 사임)① "을"은 본 계약의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. "을"이 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 "을"의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 "을"의 사임은 효력을 갖지 못하고 "을"은 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 "을"은 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 "을"의 부담으로 한다.② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 "갑"과 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.③ "을"이 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.④ "을"은 "갑"과 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.⑤ "을"의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 본 계약상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

아. 기타사항

(1) 사채관리회사인 한국증권금융(주)는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 본 증권신고서에 첨부된 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.(2) 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행사인 (주)엘지에너지솔루션의 책임입니다. 투자자께서는 발행사의 리스크에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 EV(Electric Vehicle), ESS(에너지 저장 장치), IT기기, 전동공구, LEV(Light Electric Vehicle) 등에 적용되는 전지 관련 제품의 연구, 개발, 제조, 판매하는 사업을 영위하고 있으며 현재 에너지솔루션 단일 사업부문으로 구성되어 있습니다. 당사는 2025년 3분기 누계 약 17조 5,303억원의 연결 매출과 약 1조 4,681억원의 연결 영업이익을 기록하였습니다. 당사는 리튬전지 시장에서 확고한 일등 지위 달성을 위해 집중적인 R&D 투자를 통해 고객/포트폴리오별 최적의 솔루션을 도출하고 안전성 강화 등 품질 향상 및 글로벌 Operation 경쟁력을 확보하여 고객에게 안정적으로 물량 공급을 지속하고자 합니다.


[매출실적]
(단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목		2025년 3분기	2024년	2023년
에너지솔루션	제 품상 품기 타	EV용 배터리, ESS용 배터리,소형 Application용 배터리 등	수 출	7,699,655	12,782,637	20,090,645
내 수	9,830,621	12,836,948	13,654,825
합 계	17,530,276	25,619,585	33,745,470
합 계			수 출	7,699,655	12,782,637	20,090,645
내 수	9,830,621	12,836,948	13,654,825
합 계	17,530,276	25,619,585	33,745,470

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서주1) 상기 금액은 누계 기준으로 작성되었습니다.주2) 각 법인들이 속한 국가 내 발생 매출은 내수, 국가 외 매출은 수출로 집계되었습니다.

당사가 영위하는 2차전지 사업은 광범위한 산업 기반을 전제로 하기 때문에 전후방 산업과 연관 효과가 매우 큽니다. EV, ESS 및 IT 기기 등 다양한 전방산업의 영향을 받고 있어 실물 경기의 전방산업에 대한 영향은 결국 2차전지 산업의 수요에 영향을 미칩니다. 더불어 양극재, 음극재, 전해질을 비롯한 후방산업으로부터의 소재 수급이당사의 매출 및 수익성에 중요한 영향을 미치며 원재료의 가격 변동 및 수급 차질은 제조원가 상승 또는 생산 차질로 연결되어 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.한편, 2차전지 산업은 다양한 시장 참여자들로 인해 높은 경쟁강도와 급격한 시장구조 재편의 위험이 존재합니다. 중국 등 후발주자의 시장점유율 확대는 당사의 시장지위를 위협할 수 있으며 자동차 OEM 업체의 배터리 내재화는 2차전지 밸류체인의 재편을 야기할 가능성이 있습니다. 더불어 LFP 배터리의 기술력 향상 및 차세대배터리 개발 등 대체재의 출현은 당사의 주력 상품인 리튬이온전지의 급격한 시장점유율 축소를 초래할 수 있으며 경쟁심화에 따른 각 업체의 생산능력 확대는 2차전지의 공급과잉으로 이어져 2차전지 업체의 가격협상력이 저하되는 문제가 발생할 가능성이 있습니다.

최근 주요국의 EV 보조금 축소와 미국의 세액공제 혜택 철회 등 정책적 변화로 인해 EV 시장의 성장세가 둔화되고 있습니다. 이에 따라 글로벌 완성차 업체들은 EV 출시 일정을 연기하거나 내연기관 및 하이브리드 중심으로 전략을 선회하는 추세입니다. 공급 측면에서도 중국발 과잉 공급 구조가 형성되며 배터리 가격 하락세가 지속되고 있습니다. 반면, ESS 시장은 신재생에너지 보급 확대와 AI 데이터센터發 전력 수요 급증에 힘입어 구조적인 성장을 이어가고 있습니다. 특히 미국의 중국산 ESS 규제 강화와 관세 인상은 당사를 포함한 국내 배터리 기업들에 수혜 요인으로 작용할 전망입니다.

한편, 2차전지 제조업은 양극재, 음극재, 전해질을 비롯한 소재의 배합, 전극 및 배터리셀의 구조 설계에 관한 고도의 화학/전기/기계공학 관련 기술을 요합니다. 특히 최근 급속도로 비중이 확대되고 있는 EV용 배터리의 경우 에너지 밀도, 출력, 충전시간, 저온특성, 안전성 등 전기차에 대한 소비자의 니즈를 충족시키기 위한 더욱 높은 수준의 기술적 특성이 요구되며 이를 달성하기 위한 지속적인 연구개발이 이루어지고 있습니다. 또한 2차전지 제조업은 대규모 설비투자를 요하는 장치산업이므로, 규모의 경제를 통해 경쟁력을 갖추기 위해서는 제품 개발 이후 양산에 적합한 공정 개발 등 대량생산을 위한 추가적인 기술과 노하우 및 인력도 함께 갖추어야 합니다. 이러한 산업의 특성은 설비투자, 기술개발 및 전문인력 이탈 방지를 위한 지속적인 비용 투입을 필요로 하며, 이는 당사의 재무 상태 및 사업실적에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있습니다.


[주요 제품 등의 현황]
(단위: 백만원, %)

사업부문	주 요 제 품	구체적용도	주요목표시장	수요자의 구성 및 특성	수요변동요인	2025년 3분기
매출액	비율
---	---	---	---	---	---	---	---
에너지솔루션	EV용 배터리, ESS용 배터리,소형 Application용 배터리 등	2차전지	국내 및 해외	자동차 관련 업체 및정보통신업체	경기변동,정부정책	17,530,276	100.0%

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서주) 상기 금액은 누계 기준으로 작성되었습니다.

EV 시장의 수요는 경기 변동과 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 경기 침체기에는 투자위축과 고용 감소로 인해 소비가 둔화되면서 중산층 이하의 지출에 변동성이 생길 수있습니다. 이 시기에 대표적 내구재인 자동차 수요는 다른 소비재에 비해 더 크게 감소하는 특성을 나타냅니다. 또한 전기차 시장은 정부 주도의 금전적 인센티브를 기반으로 성장해왔습니다. 상당수 국가에서 저탄소 배출 차량 구매 시 보조금 지원, 세제 혜택 등과 같은 금전적 인센티브 지원을 통해 전기차 전환을 유도해왔습니다. 하지만일부 정부의 전기차에 대한 정책 방향의 변화에 따라 인센티브 정책이 변동되거나 축소될 가능성이 있습니다. 이러한 정부 인센티브의 변화는 전기차 판매량에 상당한 영향을 미칠 가능성이 높습니다.한편 2차전지 산업의 전방산업은 EV 시장, ESS 시장, IT 기기를 비롯한 전자기기 시장 등 매우 다양하고, 산업의 부침은 전방산업별로 상이하므로 경기 변동이 후방산업인 2차전지 산업에 미치는 영향을 일률적으로 말하기 어렵습니다. 그러나 최근 EV 시장의 수요 둔화와 ESS 시장의 급속한 수요 확대에 따라 2차전지 전방산업 중 EV 시장의 중요성은 다소 하락하였으며, ESS 시장이 2차전지 산업에 대해 미치는 영향이 확대되고 있습니다.

가. 경기변동에 관련된 위험

당사가 영위하고 있는 2차전지 제조업은 최종 소비재를 위한 중간재 성격을 지니고 있어 경기변동에 따른 뚜렷한 영향을 관찰하기는 어렵습니다. 그러나 2차전지 산업은 EV, ESS 및 IT 기기 등 다양한 전방산업의 영향을 받기 때문에 실물 경기의 전방산업에 대한 영향은 결국 2차전지 산업의 수요에 영향 을 미칩니다. 2026년 01월 발표된 세계경제전망에 따르면 국제통화기금(IMF)은 세계경제의 하방 요인으로 소수의 AI·첨단기술 기업에 대한 투자 집중, 여전히 높은 무역 불확실성 및 지정학적 긴장, 주요국의 높은 부채 수준 등을 제시하였으며, 상방 요인으로는 완화적 금융여건, 재정·통화지원 등을 언급하였습니다. 이러한 거시경제적 요인은 당사가 영위하는 2차전지 산업 및 전/후방 산업에 영향을 미치며, 글로벌 경기의 경로를 정확히 예측하는 것은 불가능합니다. 경기의 변동성은 당사의 영업실적 및 재무상태에 부정적인 영향 을 미칠 수 있으니 투자자께서는 글로벌 경기변동에 대한 상황을 지속적으로 모니터링하시기 바랍니다.

당사가 영위하고 있는 2차전지 제조업은 최종 소비재를 위한 중간재 성격을 지니고 있어 경기변동에 따른 뚜렷한 영향을 관찰하기는 어렵습니다. 그러나 2차전지 산업은 EV, ESS 및 IT 기기 등 다양한 전방산업의 영향을 받기 때문에 실물 경기의 전방산업에 대한 영향은 결국 2차전지 산업의 수요에 영향을 미칩니다.

국제통화기금(IMF)이 2026년 01월 발표한 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면 2025년 경제성장률은 3.3%, 2026년 경제성장률은 3.3%로 전망하고 있습니다. 이는 2025년 10월 전망 대비 2025년은 0.1%p., 2026년은 0.2%p. 상향조정된 수치입니다. 국제통화기금(IMF)은 무역정책 변화에 따른 하방요인과 AI 투자급증, 재정·통화지원, 완화적 금융여건 등의 상방요인과 균형을 이루고 있다고 평가하였습니다. 또한, 국제통화기금(IMF)은 한국의 2025년 및 2026년 성장률을 2025년 10월 전망 대비 각각 0.1%p.씩 개선된 1.0%, 1.9%로 전망하였습니다. 이는 2025년 10월 전망 대비 모두 상향된 수치이며, 국제통화기금(IMF)은 지난 7월 이후 한국의 경제성장률을 지속적으로 상향하고 있습니다.

(단위: %, %p)

구분	2024년	2025년			2026년
25.10월(A)	26.01월(B)	조정폭(B-A)	25.10월(C)	26.01월(D)	조정폭(D-C)
---	---	---	---	---	---	---	---
세계	3.3	3.2	3.3	0.1	3.1	3.3	0.2
선진국	1.8	1.6	1.7	0.1	1.6	1.8	0.2
미국	2.8	2.0	2.1	0.1	2.1	2.4	0.3
유로존	0.9	1.2	1.4	0.2	1.1	1.3	0.2
일본	-0.2	1.1	1.1	-	0.6	0.7	0.1
영국	1.1	1.3	1.4	0.1	1.3	1.3	-
한국	2.0	0.9	1.0	0.1	1.8	1.9	0.1
신흥개도국	4.3	4.2	4.4	0.2	4.0	4.2	0.2
중국	5.0	4.8	5.0	0.2	4.2	4.5	0.3
인도	6.5	6.6	7.3	0.7	6.2	6.4	0.2

자료: IMF World Economic Outlook(2026.01)주) 2025년, 2026년의 경제성장률은 전망치

국제통화기금(IMF)은 세계경제의 위험이 여전히 하방 요인으로 기울어져 있다고 진단하면서, 주요 하방 요인으로 소수의 AI·첨단기술 기업에 대한 투자 집중, 여전히 높은 무역 불확실성 및 지정학적 긴장, 주요국의 높은 부채 수준 등을 제시하였습니다. 특히, AI의 생산성·수익성에 대한 기대가 약화될 경우 급격한 자산가격 조정이 발생하면서 금융리스크가 전이·확대될 우려가 있다고 경고하였습니다. 다만 무역긴장이 지속적으로 완화되고 각국이 AI 도입을 통해 중기 생산성이 향상될 경우 세계경제의 상방 요인으로 작용할 수 있다고 언급하였습니다.

한편, 한국은행이 2025년 11월에 발표한 경제전망보고서에 따르면, 한국의 경제성장률은 2025년 1.0%, 2026년 1.8%로 예상됩니다. 한국은행은 미 관세정책 영향 등에도 2025년 하반기 이후 IT경기 호조와 내수 회복세에 힘입어 국내 경제성장률을 2025년 1.0%, 2026년 1.8% 및 2027년 1.9%로 전망했습니다. 2026년에는 소비 회복세가 지속되고 건설 부진이 완화되면서 내수를 중심으로 성장세가 확대될 것으로 보이며, 2027년에는 양호한 내수 흐름이 이어지는 가운데 수출도 글로벌 경기 개선 등으로 증가세가 확대될 것으로 전망했습니다.

[한국은행 국내 경제성장 전망]

구분	2024년	2025년(E)			2026년(E)			2027년(E)
연간	상반기	하반기	연간	상반기	하반기	연간	연간
---	---	---	---	---	---	---	---	---
GDP	2.0%	0.3%	1.8%	1.0%	2.2%	1.5%	1.8%	1.9%
민간소비	1.1%	0.7%	1.9%	1.3%	2.2%	1.3%	1.7%	1.7%
건설투자	-3.3%	-12.2%	-5.3%	-8.7%	2.5%	2.7%	2.6%	1.9%
설비투자	1.7%	4.5%	0.8%	2.6%	2.8%	1.3%	2.0%	1.9%
지식재산생산물투자	1.2%	1.9%	4.0%	3.0%	3.5%	2.7%	3.1%	2.5%
재화수출	6.4%	1.7%	4.0%	2.9%	2.3%	0.5%	1.4%	2.4%
재화수입	1.3%	1.7%	2.9%	2.3%	4.1%	0.8%	2.4%	2.6%

자료: 한국은행 경제전망보고서(2025.11)

위와 같이 주요 기관의 경제전망에 따르면, 글로벌 경기국면은 인플레이션을 거쳐 저성장 기조에 접어들고 있는 것으로 판단됩니다. 현재 글로벌 경기 침체 우려, 보호무역 기조 강화 등 실물 경제에 대한 불안 요인들이 상존하는 상황에서 이러한 경기 변동성은 당사의 전방산업에 영향을 미칩니다. 전방산업의 수요 감소는 2차전지 밸류체인에 존재하는 다양한 참여자들의 정상적 사업 영위에 부정적 영향을 미칠 수 있으며 관련한 위험요소는 다음과 같습니다.

■ 배터리를 사용하는 EV, ESS, IT 기기 등을 구매하는 소비자의 실업 증가, 가처분 소득 감소, 전반적인 소비심리 위축 및 소비 감소 등으로 인한 당사 제품 수요 감소 가능성

■ 당사 매출처의 정상적인 사업 운영에 차질이 발생하는 경우 당사 제품 수요의 감소 가능성

■ 당사 매입처의 원자재, 부품 및 장비 공급 차질 발생 가능성

■ 주요 통화 대비 원화의 환율 변동성 증가

■ 글로벌 및 한국 금융시장의 불안정성으로 인하여 당사가 적시에 필요자금을 효율적으로 조달하지 못할 가능성

■ 경기 침체로 인한 부정적인 영향에 따라 당사의 투자 자산의 공정가치가 하락할 수 있는 가능성 등

상기한 바와 같이 세계 경제는 국제 정치적 불안, 높은 무역 불확실성 및 급격한 자산가격 조정 리스크가 상존하고 있어 이를 해결하기 위한 각국 정부와 중앙은행의 정책의 향방 또한 예측하기 어려운 상황입니다. 또한, 세계 경제는 관세 정책, 지정학적 리스크, 주요국의 재정건전성 악화 등의 하방 요인과 AI 투자급증, 재정·통화지원, 완화적 금융여건 등의 상방 요인이 공존하고 있습니다. 이러한 요인으로 인한 국내외 경기 변동이 발생할 경우 당사의 영업실적 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 글로벌 경기변동에 대한 상황을 지속적으로 모니터링하시기 바랍니다.

나. 2차전지 산업의 성장성 둔화 위험

당사는 2차전지 연구, 개발, 제조, 판매업의 단일 사업부문을 영위하고 있으므로 2차전지 산업의 성장성 둔화는 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칩니다. 2차전지 시장은 과거 노트북, 스마트폰 등 IT기기를 중심으로 성장한 이후 전기차 시장에 급속한 성장에 따라 EV용 배터리가 산업을 주도하였고, 최근에는 EV 시장 성장세 둔화된 반면, ESS 시장은 급격히 성장하고 있습니다. 2차전지의 수요는 EV, ESS, IT기기 등 전방시장 수요의 직접적인 영향을 받으므로 전방산업의 성장이 둔화되는 경우 2차전지 산업의 성장성 역시 둔화될 가능성이 높습니다. 최근 전기차 관련 정책 지원 감소와 환경 규제 완화 영향 등으로 유럽과 북미 지역을 중심으로 전기차 판매 성장률이 과거 대비 둔화되고 있으며, 이러한 전방산업 부진이 장기화될 시 당사의 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 정부의 EV, ESS 등 친환경 정책에 대한 변동성 등 예상치 못한 요인으로 인해 2차전지 산업의 성장성이 예상에 미치지 못할 가능성도 존재하기에, 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2차전지 연구, 개발, 제조, 판매의 단일 사업부문을 영위하고 있음에 따라 2차전지 산업의 성장성은 당사 사업의 성패를 결정하는 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 2차전지 시장은 과거 노트북, 스마트폰 등 IT기기를 중심으로 성장한 이후 전기차 시장에 급속한 성장에 따라 EV용 배터리가 산업을 주도하였고, 최근에는 EV 시장 성장세 둔화 및 ESS 시장의 급격한 성장에 따라 ESS 시장이 2차전지 산업에서 차지하는 비중이 높아지고 있습니다.2차전지 시장은 전방산업인 전기차 수요 증가에 따라 2024년 기준 전년 대비 34.9%의 성장을 기록하였으며, 판매량은 2023년 893GWh에서 2024년 1,205GWh로 증가하였습니다. 그 중 EV 시장 출하량은 2023년 708GWh에서 2024년 898GWh로 26.8% 성장하며 글로벌 2차전지 전체 출하량의 74.5%의 비중을 차지하였습니다.


[글로벌 EV 및 ESS 시장 2차전지 판매 실적]
(단위: GWh)

구분	2024년	2023년	성장률	점유율
EV	898	708	26.8%	74.5%
ESS	307	185	65.9%	25.5%
합계(EV+ESS)	1,205	893	34.9%	100.0%

자료: SNE리서치(2025.08)주1) 점유율은 2024년 기준주2) 성장률은 2023년 대비 2024년 판매실적 기준으로 산출

AI용 전력 공급, 재생에너지 사업의 확대 등으로 ESS 수요가 확대됨에 따라 ESS 시장은 2024년 307GWh를 기록하며 전년 대비 65.9% 성장하였습니다. 재생 발전과 연계한 안전성 기반의 저출력 시장이 확대되어 LFP 배터리의 선호도가 높아지면서 LFP 배터리를 생산하는 중국업체들이 ESS 시장의 성장률을 견인하고 있습니다. 또한, 북미 ESS 수요도 지속적으로 확대되고 있으며, 특히 미국은 PFE 규제와 관세를 통해 중국 공급망을 단계적으로 배제하고 있어 향후 대체처로 국내 기업들의 수혜가 전망됩니다.

산업의 성장성은 복잡하고 다양한 요소의 영향을 받으며 해당 산업을 둘러싼 수많은 예측 불가능한 변수들이 존재하기 때문에 2차전지 사업이 현재 시점에서 기대한 바와 같은 속도로 성장할 것이라는 보장은 존재하지 않습니다.2차전지의 수요는 EV, ESS, IT기기 등 전방시장 수요의 직접적인 영향을 받으므로 전방산업의 성장이 둔화되는 경우 2차전지 산업의 성장성 역시 둔화될 것으로 예상됩니다. 또한 경쟁 심화에 따른 수익성 저하 역시 2차전지 산업의 전반에 부정적 영향을 미칠 수 있으며 EV, ESS 등 화재에 따른 2차전지에 대한 안전성 우려 역시 2차전지의 수요 감소로 연결되어 2차전지 사업의 성장성을 위축시킬 수 있는 요인입니다. 그 외에도 정부의 EV, ESS 등 친환경 정책에 대한 변동성과 같이 예상치 못한 요인으로 인해 2차전지 산업의 성장성이 예상에 미치지 못할 가능성이 존재하며, 이는 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

다. 전방산업의 수요 감소에 따른 위험

당사가 영위하는 2차전지 사업은 EV, ESS, IT기기 등 전방산업의 수요와 밀접한 관계를 가지고 있습니다. 전방시장의 수요 감소는 2차전지에 대한 수요 감소로 연결되어 당사의 사업, 영업 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.[EV 시장]금리 인상과 유동성 축소로 인한 경기 침체 우려에도 전기차(BEV + PHEV) 판매량은 2022년 1,054만대, 2023년 1,406만대로 전년 대비 각각 56.9%, 33.4% 증가하며 높은 성장을 이어갔습니다. 2024년에도 중국이 글로벌 EV 판매량 증가세를 주도하며 총 1,763만대(전년 동기 대비 26.1% 증가)의 글로벌 EV 판매량을 기록하였습니다. 2025년 11월에도 글로벌 EV 판매량은 약 1,917만대를 기록하며 전년 동기 대비 22.9% 증가하였습니다.EV 시장의 급속한 성장 및 향후 긍정적 전망에도 불구하고, 정책적·기술적 요인 등 다양한 요인으로 인해 EV 시장의 성장이 예상보다 지연될 가능성 이 존재합니다. 정책적 측면에서 전기차에 대한 보조금 지급 규모의 축소, 연비 및 환경 규제의 완화 등 전기차 관련 규제가 현재보다 비우호적으로 바뀌게 될 가능성 을 배제할 수 없으며 내연기관을 대체할 수 있는 수준의 최대 주행거리, 배터리 충전에 소요되는 시간 등 주요 기술의 개발, 충전을 위한 제반 시설(인프라)의 구축 등 최종 소비자의 니즈에 부합해야 하는 각 요인들의 달성이 예상보다 지연 될 가능성도 존재합니다.EV를 대체할 대체산업의 출현 역시 EV 시장의 성장을 저해할 수 있는 요소입니다. 내연기관차를 대신할 친환경차는 EV 뿐만 아니라 수소차 또한 존재합니다. 수소차의 기술발전 속도가 예상보다 급속히 이루어지고, 그로 인해 EV가 아닌 수소차가 친환경차량의 대세로 자리잡는 경우 전방산업인 EV 시장의 축소 내지 성장 둔화로 이어져 당사가 영위하고 있는 EV용 배터리에 대한 수요 감소로 연결될 수 있습니다.이처럼 기술, 정책적 요인을 비롯한 대외 환경 변화 및 기타 다양한 요소로 인해 전방산업인 EV 시장의 성장이 예상보다 지연되거나 성장 규모가 축소될 수 있으며, 이는 당사의 실적 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.[ESS 시장]2026년 글로벌 ESS 수요는 387GWh로 전년 대비 40.4% 성장할 것으로 전망되며, 특히 신재생에너지 발전 확대, OBBBA 법안에 따른 ESS 세액 공제로 미국 내 ESS 수요는 2026년 117GWh로 전년 대비 39.7% 성장할 것으로 전망됩니다. 또한, 중국은 13차 5개년 계획 등 중장기 계획에 ESS를 포함하였으며, 일본은 ESS 설치 관련 보조금을 지원하고 있으며, 영국에서는 신재생에너지 연계 ESS 사업자가 적정 이윤을 보장하는 차액정산제도를 시행하는 등 ESS 시장은 세계 각국 정부의 주도 아래 지속적인 성장을 이룰 것으로 예상되고 있습니다. 하지만 ESS 화재 등 제품의 안정성과 관련한 악재는 ESS 시장의 성장에 악영향을 미칠 수 있는 요소입니다. 이와 같은 다양한 원인에 따라 전방산업인 ESS 시장이 침체되거나 전망치보다 낮은 성장을 달성할 가능성 역시 존재하며, 이는 결과적으로 ESS 배터리에 대한 수요 감소로 연결되어 당사의 영업 실적 및 재무상황에 부정적 영향을 줄 수 있습니다

[IT기기 등 소형 Application 시장]

IT기기 시장은 스마트폰 등 모바일 기기의 출현 및 보급 확대에 따라 성장을 지속하였으나 점차 스마트폰의 보급률이 높아지며 성장세가 둔화되는 모습을 보인 바 있습니다. 이에 소형 Application 시장은 신규 IT기기, Application 시장의 성장에 따른 수요 증가를 기대하고 있습니다. 그러나 그 성장 속도와 규모는 정확한 예측이 불가능하며, 당사의 전방산업 중 하나인 소형 Application 기기 시장의 정체 또는 수요 감소, 신규 Application의 보급 및 확대 정체는 당사의 매출 및 향후 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 EV, ESS, IT기기, 전동공구, LEV 등에 적용되는 전지 관련 제품의 연구, 개발, 제조, 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 당사가 영위하는 2차전지 사업은 EV,ESS, IT기기 등 전방시장의 수요와 밀접한 관계를 가지고 있으며, 전방산업의 성장이 둔화될 경우 당사의 사업, 영업 및 재무 상태가 악화될 가능성이 존재합니다.[EV 시장]

EV 시장은 2022년 금리 인상과 유동성 축소로 경기 침체 우려에도 전기차 시장은 전년 대비 높은 성장을 이어갔습니다. 2022년 전기차(BEV + PHEV) 판매량은 총 1,054만대로 2021년 판매량인 672만대 대비 56.9% 증가하였습니다. BYD를 비롯한 중국 전기차 OEM의 판매량이 2022년 625만대로 전년 333만대 대비 87.7% 증가하여 성장을 견인하였으며 중국업체인 BYD가 최초로 TESLA를 제치고 전기차 판매 1위를 기록하였습니다.2023년에는 중국 지역의 판매량 증가를 중심으로 글로벌 EV 판매량은 2023년 1,406만대를 기록하며 전년 동기 대비 33.4% 증가하였습니다. 중국이 59.8%의 시장점유율로 여전히 높은 판매량을 유지하며 북미 시장은 테슬라와 현대자동차그룹의 판매량에 힘입어 중국과 유럽 대비 높은 성장률을 기록하였습니다.2024년에는 총 1,763만대의 글로벌 EV 판매량을 기록하며 전년 동기 대비 26.1% 증가하였습니다. 지역별로 유럽에서는 판매량이 전년 동기 대비 1.0% 역성장하며 정체기를 맞이하였으며, 미국은 자율주행기술의 상용화를 진행하며 전기차 수요가 확대되었습니다. 한편, 중국은 글로벌 전기차 시장의 65.9%를 점유하며 확고한 1위 자리를 유지하였으며, 중국 정부 지원, 치열한 가격 경쟁으로 인한 판매가격 하락, 기술 발전 등이 핵심 성장 요인입니다.2025년 기준 글로벌 EV 판매량은 약 2,147만대를 기록하며 전년 대비 21.5% 증가하였습니다. 여전히 중국 시장 내 글로벌 EV 판매량은 약 1,381만대를 기록하며 전세계 전기차 성장률을 견인하고 있습니다. 다만, 판매 규모는 지속적으로 확대되고 있으나 내수 시장에서는 가격 경쟁 장기화 및 공급 과잉 우려가 동시에 부각되며 과거와 같은 고성장 국면에서는 벗어난 모습입니다. 또한, 유럽 시장은 2025년 기준 전년 동기 대비 34.9% 증가한 426만 대를 기록하며, 가격 경쟁력과 제품 라인업이 갖춰진 모델을 중심으로 수요가 선별적으로 늘어났습니다. 그러나, 최근 유럽연합이 내연기관 퇴출 시점을 조정하는 등 유럽 지역에 규제 완화 움직임이 나타나며 정책 불확실성이 다시 부각되고 있습니다. 한편, 북미 시장 성장률은 5.0%를 감소하며 전년 대비 역성장하였습니다. 이는 2025년 9월말 미국의 소비자 세액공제 혜택 종료가 주요한 요인으로 추정됩니다.


[지역별 글로벌 전기차 인도량]
(단위: 천대)

구분	2025년	2024년	2023년	2022년	2021년
중국	13,808	11,622	8,317	6,250	3,328
유럽	4,257	3,104	3,135	2,642	2,372
북미	1,736	1,836	1,667	1,115	744
아시아(중국 제외)	1,233	762	670	455	232
기타	436	309	195	78	41
합계	21,470	17,633	13,984	10,540	6,717
성장률	21.5%	26.1%	32.7%	56.9%	109.0%

자료: SNE리서치주1) 세계 80개국 전기차 판매 집계주2) BEV 및 PHEV 합계 기준

2026년 글로벌 전기차 시장은 지역별 차별화가 전망됩니다. 중국 시장은 성장세를 이어갈 것으로 예상되나, 전기차 구매 시 감면되던 취득세 축소, 교체 보조금 축소, 경쟁 심화 등으로 성장세는 둔화될 것으로 전망됩니다. 미국의 경우도 보조금 정책 변화로 인해 판매량이 둔화될 것으로 전망되나, 유럽은 이산화탄소 규제 유지 및 일부 국가 보조금 재개로 견조한 성장세를 나타낼 것으로 예상됩니다.


[주요국 전기차 침투율 추이]
(단위: %)

주요국 전기차 침투율 추이.jpg 주요국 전기차 침투율 추이자료: SNER, LMC Auto, 신한투자증권(2025.10)주) 전기차 침투율 = 전기차 판매량 / 전체 자동차 판매량

과거 가파른 성장세를 보이던 EV 시장은 최근 성장세가 둔화되고 있습니다. 이는 미국과 중국 등 주요국의 보조금 및 세제 혜택 축소와 더불어, 미국, 유럽 등지의 환경 규제 완화로 인해 정책적 환경이 비우호적으로 전환되었기 때문입니다. 또한, 충전 인프라 부족과 화재 안전성에 대한 소비자 우려도 상존하고 있습니다.당사는 이러한 시장 변화 속에서도 북미 시장 내 견조한 OEM 고객 네트워크와 풍부한 수주 잔고를 확보하여 안정적인 매출 시현에 주력하고 있습니다. 다만, 전방산업인 EV 시장의 성장세가 지속적으로 둔화된다면 당사의 사업 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

한편, EV를 대체할 대체산업의 출현 역시 EV 시장의 성장을 저해할 수 있는 요소입니다. 내연기관차를 대신할 친환경차는 EV 뿐만 아니라 수소차 또한 존재합니다. 기술적인 측면에서 수소차는 EV의 문제점이었던 충전시간과 주행거리 문제에서 상대적으로 자유롭고 매우 적은 질소산화물만을 배출할 뿐 다른 공해 물질이 전혀 생성되지 않는다는 등의 장점이 있으나, 수소차는 아직까지 전기차 대비 충전 인프라가 부족하고 인프라 구축 비용 역시 높은 점, 수소의 밀도가 낮아 대량의 수소를 저장, 운반하여 안전하게 탑재하는 것에 따른 기술적 어려움, 큰 용량의 수소 탱크 탑재로 인해 소형화가 어렵고 차량, 특히 승객용(Passenger) 차량 디자인에 제약이 따른다는 단점들이 존재합니다. 나아가 최근에는 EV의 기술 진보로 충전시간 및 주행거리에서 큰 격차가 나지 않는 상황에서 수소차의 EV 대체 가능성은 비교적 높지 않은 것으로 예상됩니다. 그럼에도 수소차의 기술발전 속도가 예상보다 급속히 이루어지고, 그로 인해EV가 아닌 수소차가 친환경차량의 대세로 자리잡는 경우 전방산업인 EV 시장의 축소 내지 성장 둔화로 이어져 당사가 영위하고 있는 EV용 배터리에 대한 수요 감소로 연결될 수 있습니다.

[ESS 시장]2026년 글로벌 ESS 수요는 387GWh로 전년 대비 40.4% 성장할 것으로 전망됩니다. 특히 미국의 ESS 수요는 2026년 117GWh로 전년 대비 39.7% 성장할 것으로 전망되며, 이는 산업 및 교통의 전기화, 기후변화로 인한 냉난방 수요 등 전력 수요 증가에 따른 신재생에너지 발전 확대와 더불어 OBBBA 법안 시행으로 태양광/풍력발전에 대한 세액공제를 받기 위해 2026년~2027년 신재생 연계 ESS 수요가 확대됨에 기인합니다. 2027년부터는 발전원과 상관없이 AI데이터센터 내 부하 안정을 위해 ESS 수요가 확대될 것으로 예상됩니다.


[글로벌 ESS 시장 전망]
(단위: GWh)

	2025년	2026년	2027년	2028년	2029년	2030년
글로벌	276	387	488	615	769	952
미국	84	117	158	199	250	315
글로벌(YoY)	23.0%	40.4%	26.0%	26.0%	25.0%	23.9%
미국(YoY)	43.8%	39.7%	34.4%	26.0%	26.0%	26.0%

자료: BNEF, EV Volumes, NH투자증권 리서치본부(2025.11)

미국은 기술 개발, 신재생에너지 전원 및 송전망 투자 확대, 대중교통망 에너지전환, 건물에너지 효율 개선 등 청정에너지 중심의 에너지 정책을 추진하고 있으며, 이에 따라 캘리포니아주, 오리건주, 매사추세츠주 등은 ESS를 의무적으로 설치해야 하는 법규를 제정하여 시행 중입니다. 중국 정부는 2030년까지 ESS를 핵심으로 한 '신형 에너지 저장' 산업을 세계 최고 수준으로 끌어올리겠다는 목표를 제시하였습니다. '저수지 에너지저장' 기술을 2025년까지 구축 후, 본격적인 상용화에 이어 2030년까지 중국 산업 전면에 저수지 에너지저장 기술을 적용할 계획입니다. 영국에서는 신재생 에너지 연계 ESS 사업자가 적정 이윤을 보장하는 차액정산제도를 시행 중입니다. 이외에도 호주는 전기 요금 절감을 위해 가정용 태양광에 연계된 ESS 보급 확대를 추진하고 있으며, 독일이나 일본의 경우 재생에너지에 부과되는 세금 및 전력계통 접속 수수료 등을 면제하는 방식을 취하고 있습니다.

[주요 국가별 ESS 정책 현황]

국가	내용
미국	ESS 설치 의무화, 세제 혜택, RPS에 ESS 포함 등- 연방정부 및 주정부 차원의 다양한 정책 추진
중국	13차 5개년 계획 등 중장기 계획에 ESS포함- 도입기를 거치고 있으며 연구 및 지원 체계화 단계
일본	설치 보조금 지원, FIT 지원, 세제 혜택 등- 대지진 이후의 정책에 따라 비상전원 확보 차원
유럽	대정전(`16년) 이후 안정성 있는 국가 에너지 정책 추진- 세계 최대 규모(100MW) ESS 구축 등
프랑스	태양광발전 자가소비용 ESS 설치 시 자금 지원- 원자력 발전 축소 정책에 따른 신재생에너지 확대

자료: 배터리인사이드(2025.12)

ESS 시장은 세계 각국 정부의 주도 아래 급속한 성장을 이룰 것으로 예상되고 있습니다. 하지만 ESS 화재 등 제품의 안정성과 관련한 악재는 ESS 시장의 성장에 악영향을 미칠 수 있는 요소입니다. 또한, 전방산업인 ESS 시장이 침체되거나 전망치보다 낮은 성장을 달성할 가능성 역시 존재하며, 이는 결과적으로 ESS 배터리에 대한 수요 감소로 연결되어 당사의 영업 실적 및 재무상황에 부정적 영향을 줄 수 있습니다.

[IT기기 등 소형 Application 시장]

리튬이온전지의 적용처중 하나인 IT기기는 스마트폰 및 노트북 등의 완제품 수요의 영향을 받습니다. IT기기 시장은 스마트폰 등 모바일 기기의 출현 및 보급 확대에 따라 성장을 지속하였으나 점차 스마트폰의 보급률이 높아지며 성장세가 둔화되는 모습을 보인 바 있습니다. 이에 소형 Application 시장은 웨어러블 기기 등 신규 IT기기,물류 및 자율배송로봇, 전기자전거와 전동휠 등의 LEV와 같은 신규 Application 시장의 성장에 따른 수요 증가를 기대하고 있습니다. 그러나 그 성장 속도와 규모는 정확한 예측이 불가능하며, 당사의 전방산업 중 하나인 소형 Application 기기 시장의 정체 또는 수요 감소, 신규 Application의 보급 및 확대 정체는 당사의 매출 및 향후 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

라. 전방산업인 EV 시장에 대한 정책적 지원 축소 위험

전기차 보급 확대 및 내연기관차에 대한 규제는 2015년에 체결된 파리협약 이후 각국 정부가 기후 변화에 대응하기 위한 필수적 조치 중 하나로 자리잡았습니다. 내연기관차에 대한 탄소 배출량 감축 목표 설정, 시내 진입 제한과 친환경차에 대한 금전적 인센티브 지원을 통해 전기차 전환을 유도하였으며, 이러한 정부 정책 기조는 전기차 판매량의 성장을 견인하였습니다. 친환경 차량에 대한 보조금 등 경제적 인센티브와 내연기관차에 대한 환경규제는 전방산업인 EV 시장의 성장을 이끄는 중요한 요소 중 하나입니다. 그러나 최근 미국의 OBBBA법안에 따른 구매 인센티브 조기종료 등 사례에서 확인할 수 있듯이, 세계 각국 정부가 재정적인 부담과 정책 방향성으로 인해 정책적 지원을 축소하거나 폐지하는 움직임이 확대되고 있습니다. 이처럼 친환경차량에 대한 정책적 지원 축소로 인해 전방산업인 EV 시장의 성장 위축이 지속된다면, 이는 당사의 영업 및 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

전기차 보급 확대 및 내연기관차에 대한 규제는 2015년에 체결된 파리협약 이후 각국 정부가 기후 변화에 대응하기 위한 필수적 조치 중 하나로 자리잡았습니다. 내연기관차에 대한 탄소 배출량 감축 목표 설정, 시내 진입 제한과 친환경차에 대한 금전적 인센티브 지원을 통해 전기차 전환을 유도하였으며, 이러한 정부 기조는 과거 전기차 판매량의 성장을 견인하였습니다.그러나 최근 전기차 보조금을 축소하거나 폐지하는 움직임이 확대되고 있습니다. 대표적으로 미국은 OBBBA 법안이 시행됨에 따라 전기차 세액공제가 2025년 9월 30일 조기 종료되었으며, 캐나다 연방정부도 예산 부족을 이유로 2025년 2월 전기차 보조금 지급을 중단하였습니다. 반면, 유럽 지역은 국가별로 전기차 지원 정책이 상이하며, 각 국가별 정책은 아래와 같습니다.

[유럽 전기차 지원 정책 현황]

국가	내용
유럽 연합	2035년부터 내연기관차 판매를 금지하는 규정의 완화(기존 100% → 90%) 추진중
프랑스	2025년부터 환경 기준 충족, 무게 2,400kg 미만 및 가격 47,000유로 미만 전기차 구매 시 보조금 지원(저소득 가구에 최대 5,700유로, 중산층 가구에 4,700유로, 기타 가구에 3,500유로까지 지원)
네덜란드	2025년부터 보유세 감면 혜택 점진적 축소
덴마크	2026년부터 등록세 감면 혜택 점진적 축소
영국	2025년 전기차 보조금 제도 재도입(37,000파운드 이하 신형 전기차 구매 시 최대 3,750파운드 지원)
독일	2026년 전기차 보조금 제도 시행(소득과 가족 구성에 따라 최소 3,000유로에서 최대 6,000유로 지원)
이탈리아	2025년 9월부터 광역 생활권 거주 저소득층 및 영세 기업을 대상으로 한시적 지원 시행(2026년 6월말 또는 예산 소진 시 종료 예정이며, 2015년 이전에 생산된 내연기관 차량 폐차 조건)

자료: 언론 보도자료 취합(2026.02)

환경부에서도 2026년 1월 1일 전기차 구매보조금 개편방안을 발표하였습니다. 매년 100만원씩 인하해 오던 전기승용차 보조금 예산단가를 2025년 수준으로 유지하는 한편, 기존에 3년 이상 소유하고 있던 내연차를 폐차 또는 판매하고 전기차를 구매하는 경우 전환지원금을 신설(최대 100만원)하여 지원을 확대하였습니다. 이에 따라 추가보조금을 포함해 기존 최대 580만원까지 받을 수 있었던 중형 전기승용차 구매자의 경우 기존 내연차를 교체하면 최대 680만원까지 수령할 수 있습니다. 또한, 전기차 보조금 지원요건으로 '전기자동차 화재안심보험' 가입을 신설하였습니다.

[2026년 전기차 보조금 개편안(전기승용차 기준)]

항목	2025년	2026년(개편안)	비고
보조금 지원단가	(중·대형) 최대 300만원(소형) 최대 250만원(초소형) 200만원 정액	좌동	유지
인센티브	(1) 다자녀 가구(2자녀 이상) 100만원 추가 지원(4자녀 이상) 300만원 추가 지원(2) 차상위 이하 계층 20% 추가 지원(3) 청년·생애첫구매 20% 추가 지원(4) 택시업종 250만원 추가 지원	좌동	유지
(배터리효율)에너지밀도	1.0(>500Wh/L)0.9(455~500Wh/L)0.8(410~455Wh/L)0.7(365~410Wh/L)0.6(<=365Wh/L)	1.0(>525Wh/L)0.9(477~525Wh/L)0.8(430~477Wh/L)0.7(383~430Wh/L)0.6(<=383Wh/L)	강화
충전속도	V2L(20만원), 고속충전(30만원)100~150kW: 15만원150~200kW: 20만원200~250kW: 25만원250kW 이상: 30만원	V2L(10만원), PnC(10만원), 고속충전(30만원)(2027년부터)각 구간 충전속도 50kW씩 상향 및V2G 10만원 추가 지원	강화
가격계수	5.3천만원 미만: 1.05.3천만원 ~ 8.5천만원: 0.58.5천만원 이상: 0	(2027년부터)5천만원 미만: 1.05천만원 ~ 8천만원: 0.58천만원 이상: 0	강화
보조금 지원 요건	제조물 책임보험 미가입 및충전량 정보(SOC) 미제공시보조금 미지급	(2026년 7월부터)화재안심보험 미가입 및충전량 정보(SOC) 미제공시보조금 미지급	신설(화재안심보험)
(추가보조금 포함)보조금 상한	(중·대형) 최대 580만원(소형 이하) 최대 530만원	전환지원금(최대 100만원) 수령시(중·대형) 최대 680만원(소형) 최대 630만원	신설(전환지원금)

자료: 환경부(2026.01)

친환경 차량에 대한 보조금 등 경제적 인센티브와 내연기관차에 대한 환경규제는 전방산업인 EV 시장의 성장을 이끄는 중요한 요소 중 하나입니다. 그러나 최근 미국의 OBBBA법안에 따른 구매 인센티브 조기종료 등 사례에서 확인할 수 있듯이, 세계 각국 정부가 재정적인 부담과 정책 방향성으로 인해 정책적 지원을 축소하거나 폐지할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이처럼 친환경차량에 대한 정책적 지원 축소로 인해 전방산업인 EV 시장의 성장이 위축될 수 있으며, 이는 당사의 영업 및 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

마. 미국 인플레이션 감축법(IRA) 도입과 관련된 위험

2022년 "인플레이션 감축 법안(IRA, Inflation Reduction Act)"을 서명함에 따라 IRA가 발효되었습니다. 이후 세부지침, 잠정 가이던스 등을 거쳐 2024년 10월 미국 재무부는 IRA 첨단제조 생산세액공제(45X) 최종 가이던스를 발표하였으며, 2024년 12월부터 시행되었습니다. 첨단제조 생산세액공제는 첨단제조 기술을 활용한 제품을 미국 내에서 생산 및 판매하는 경우 세액공제가 부여되는 것이며, 2022년 12월말 이후 생산이 완료되어 판매된 제품에 적용됩니다. 해당 최종 가이던스가 발표된 이후 국내 배터리 기업들의 모듈 세액공제 요건 충족이 용이해짐에 따라 세액공제 대상이 확대되었습니다IRA 법안이 발효됨에 따라 배터리 부품으로 정의된 셀, 모듈, 분리막, 전해액 업체들은 북미향 현지 투자가 가속화되었습니다. 그러므로, 북미에 생산공정을 보유한 업체들은 IRA Tax Credit 관련 금액을 영업이익에 반영함에 따라, 미국에 진출한 2차전지 업체들의 수익성이 개선되었습니다.그러나, 트럼프 대통령 당선 이후 2025년 7월 EV 세액공제 축소 내용이 포함된 OBBBA 법안이 공식적으로 발효되어 IRA에는 대대적인 변화가 발생했습니다. OBBBA 법안에 따라 미국 내 중국 배터리 기업에 대한 규제가 강화되어 국내 배터리 업체가 수혜를 입을 가능성이 높아졌으며 AMPC 존속으로 미국 투자생산의 불확실성이 해소되는 등 긍정적인 요인도 존재합니다만, EV 관련 소비자 세액공제가 기존 2032년말에서 2025년 9월말로 조기 종료됨에 따라 미국의 EV 수요가 현재 위축되고 있습니다. 이러한 전방 산업의 수요 위축이 지속된다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 것으로 전망 되기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2022년 8월 조 바이든 미국 대통령은 해당 법안의 주요 내용은 미국의 에너지 안보와 기후변화 대응 정책이며 4,370억 달러 규모의 정책 집행과 3,000억 달러 규모의 재정적자 감축으로 구성된 기후 입법안인 "인플레이션 감축 법안(IRA, Inflation Reduction Act)"을 서명함에 따라 IRA가 발효되었습니다.

이후 세부지침, 잠정 가이던스 등을 거쳐 2024년 10월 미국 재무부는 IRA 첨단제조 생산세액공제(45X) 최종 가이던스를 발표하였으며, 2024년 12월부터 시행되었습니다. 첨단제조 생산세액공제는 첨단제조 기술을 활용한 제품을 미국 내에서 생산 및 판매하는 경우 세액공제가 부여되는 것이며, 2022년 12월말 이후 생산이 완료되어 판매된 제품에 적용됩니다. 해당 최종 가이던스가 발표된 이후 국내 배터리 기업들의 모듈 세액공제 요건 충족이 용이해짐에 따라 세액공제 대상이 확대되었습니다.

[IRA 첨단제조 생산세액공제(45X) 최종 가이던스]

구분	내용
수취 요건	미국 내 생산 및 판매 완료 제품에 한해 세액공제 혜택 지급
배터리 셀 생산 보조금	35USD / kWh
배터리 모듈 생산 보조금	10USD / kWh
배터리 소재 생산 보조금	생산비용의 10%

자료: 미국 재무부, 산업통상자원부(2024.10)

IRA 법안이 발효됨에 따라 배터리 부품으로 정의된 셀, 모듈, 분리막, 전해액 업체들은 북미향 현지 투자가 가속화되었습니다. 그러므로, 북미에 생산공정을 보유한 업체들은 IRA Tax Credit 관련 금액을 영업이익에 반영함에 따라, 미국에 진출한 2차전지 업체들의 수익성이 개선되었습니다.

[IRA 2025년 적용 내용]

구분	내용
의무조달 비율	배터리부품 및 핵심광물 60%
FEoC(해외 우려 국가)	배터리부품 및 핵심광물에 대해 모두 적용

자료: 미국 국세청(2024.05)

이러한 미국 정부의 자국 경쟁력 강화를 위한 리쇼어링 정책으로 인해 당사는 선제적인 북미 내 서플라이 체인 구축을 통해 EV보조금 수취 관련 배터리 부품 및 핵심광물 요건을 충족하였으며, 배터리 부품의 경우 전극, 셀, 모듈을 북미 현지에서 생산 및 조립하고, 분리막과 전해액은 파트너사들과의 협력을 통한 현지화를 추진하였습니다. 원재료의 경우 2023년 7월 칠레 SQM社와 7년간 10만톤 규모의 리튬 장기구매계약을 체결하였으며, 이는 단일 구매 계약으로는 최대 규모입니다. 또한 2023년 5월 북미 리튬광산 보유 호주기업 Green Technology Metals社와 리튬 정광 공급 및 지분(약 7.89%) 투자 계약 체결을 통해 5년 동안 생산되는 리튬 정광의 25%를 공급받기로 하는 등 Upstream 지분 투자와 장기공급계약을 통한 핵심광물 공급망을 선제적으로 확보할 예정입니다. 2024년 7월 당사는 호주 Liontown社와 15년간 총 175만톤의 리튬 정광 공급 관련 계약을 체결함으로써 핵심 원재료 공급망을 강화하였습니다. 2025년 9월에도 호주 Anson Resources社와 5년간 연간 4천톤 규모의 탄산리튬 공급 계약을 체결하였습니다.

그러나, 트럼프 대통령 당선 이후 2025년 7월 EV 세액공제 축소 내용이 포함된 'One Big Beautiful Bill Act'("OBBBA") 법안 서명과 함께 공식적으로 발효되며 IRA에는 대대적인 변화가 발생했습니다. OBBBA 법안이 발효됨에 따라 발생한 주요 변화는 아래와 같습니다.첫 번째로 IRA 핵심 조항 중 하나인 전기차 구매 세액공제가 기존 2032년 일몰에서 2025년 9월 30일 조기 종료로 약 7년이 단축되었습니다. 이에 따라 전기차 제조·판매사들은 북미 최종 조립, 배터리 부품·광물 원산지 요건을 충족하더라도 세액공제를 받을 수 없게 되었습니다. 세액공제 조기 종료로 인해 완성차업체들의 EV 가격경쟁력 약화가 됨에 따라, 2차전지 업계 전반에 부정적으로 작용하였습니다.

[트럼프 행정부 OBBBA 친환경차 지원 정책 변경 내용]


세액공제		기존 IRA 지원 내용	OBBBA 변경 내용
대상	규모
신규 친환경차(30D)	핵심광물 요건 및 배터리부품 요건 동시 충족 시 총 $7,500	'32년 말까지 적용	'25.9.30까지 적용
중고 친환경차(25E)	중고차 한 대당 $4,000 또는 판매가격의 30% 중 적은 금액	'32년 말까지 적용	'25.9.30까지 적용
상용 친환경차(45W)	상용차 한 대당 $4,000 또는 판매가격의 30% 중 적은 금액	'32년 말까지 적용	'25.9.30까지 적용
첨단 제조(45X)	미국 내 생산된 배터리 셀 ($35/kWh) 및 모듈($10/kWh)	'32년 말까지 적용(PFE 공급망요건 無)	'32년 말까지 적용(PFE 공급망요건 추가)

자료: KFI 한국경제인협회(2025.07)

두 번째로 핵심 쟁점이었던 미국 현지에서 배터리 셀과 모듈 생산 시 kWh당 최대 35달러(모듈까지 생산시 최대 45달러)를 세액공제로 제공하는 제도인 AMPC는 기존 종료 시점인 2032년을 유지하기로 하였습니다. 또한 AMPC 내 제3자 판매 허용 조항도 2027년까지 2년간 유예되며 현행 기준이 유지되었습니다. 당초 시장에서는 AMPC의 2028년말 일몰을 우려했으나 2030년부터 점진적으로 축소가 확정되었습니다. 한편, 개정안에는 AMPC 적용 축소와 관련된 내용도 포함되어 있습니다. 해외우려기관(FEOC)' 개념이 AM PC에도 적용되며 중국 정부의 실질적 통제를 받는 기업에서 생산된 소재를 사용하게 되면 AMPC를 누릴수 없게 되었습니다. 기존에는 단순한 지분구조 중심이었지만 개정안은 실질 지배 여부를 기준으로 '지정외국단체(SFE)'와 '외국영향단체(FIE)'로 구분했습니다. SFE로 분류된 기업은 시행 다음 해부터, FIE는 2년 유예 후 보조금 대상에서 배제되게 되었습니다.

[AMPC 변경 내용 정리]


대상	기존 IRA 지원 내용	OBBBA 지원 내용(최종)
세액공제금액	- 배터리 셀, 모듈: KWh당 각 $35, $10	현행 제도 유지
적용기간	- '23년~'32년 단계적 축소	현행 제도 유지(부품별 단계적 축소 적용)
단계적 축소 적용 시기	- '30년: 75%- '31년: 50%- '32년: 25%- '33년: 폐지	현행 제도 유지(단, 핵심광물은 '31년부터 단계적 축소 및 '34년 폐지)
주요 요건	- 미국 내 생산 및 판매- 해외우려집단 배제- 부품별 요건 충족- '32년까지 세액공제 양도 가능	- 미국 내 생산 및 판매- 해외우려집단 규정 일부 완화- 부품별 요건 충족- 세액공제 양도 별도 언급 X
PFE 범위	X	- PFE 범위 완화- SFE: FEOC + FEOC의 자회사- FIE: SFE 지분이 25% 이상인 집단 등
PFE 규제	X	'26년 이후 PFE로부터 물질적 지원 (광물, 부품 등)을일정 비율을 초과하여 받을 시 AMPC 수령 불가

자료: 하나증권(2025.06)

[PFE 제한 비율] 배터리 부품 pfe 제한 비율(좌), 핵심광물 pfe 제한 비율(우).jpg 배터리 부품 pfe 제한 비율(좌), 핵심광물 pfe 제한 비율(우)자료: 하나증권(2025.06)

트럼프 정부 출범 이후 OBBBA 법안이 발효됨에 따라 미국의 중국 배터리 기업에 대한 규제가 강화되어 국내 배터리 업체가 수혜를 입을 가능성이 높아졌으며, AMPC 존속으로 미국 투자생산의 불확실성이 해소되는 등 긍정적인 요인이 존재합니다. 그러나, EV 구매 세액공제가 기존 2032년말에서 2025년 9월말에 조기 종료됨에 따라 미국의 EV 수요가 현재 위축되고 있습니다. 이러한 EV 수요 위축이 지속된다면, 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 것으로 전망되기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 리튬이온전지의 화재 관련 위험

리튬이온전지는 에너지 밀도가 높은 반면 고온 및 외력에 약한 특성이 존재하여 특정한 외부환경 하에서 폭발 및 화재의 가능성이 존재합니다. 최근 EV 및 ESS의 잇따른화재 발생에 따른 안전성 우려가 대두되고 있으나, 관계기관 및 관련 회사들의 노력에도 불구하고 정확한 화재의 원인 규명에 어려움을 겪고 있는 상황입니다. 화재 원인 파악 및 재발방지를 위한 업계의 노력에도 불구하고 향후 EV, ESS 화재가 지속적으로 발생하는 경우 소비자들의 불신으로 연결되어 전방시장의 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있고, 이는 결과적으로 리튬이온 배터리에 대한 수요 감소로 연결될 수 있습니다.

당사의 주요 제품인 리튬이온전지는 에너지 밀도가 높은 반면 고온 및 외력에 약한 특성이 존재하여 특정한 외부환경 하에서 폭발 및 화재의 가능성이 존재합니다. 리튬이온전지 사고의 종류는 과충전, 외부 열에 의한 가열(고온 노출), 내외부 단락, 물리적 손상으로 분류되는데, 그 원인 및 현상은 아래와 같습니다.

[리튬이온전지 사고 관련 원인 및 현상]

종류	원인 및 현상	비고
과충전	- 음극에 리튬의 석출, 양극의 구조 붕괴- 급속한 가열, 전해액 분해, 분리막 수축으로 인한 내부 단락	- 과충전방지 보호회로의 고장, 배터리 설정 오류, 셀의 전압밸런스 오류로 발생
외부 열에 의한 가열	- 열에 의한 양극, 음극 발열반응- 전극 단락, 주율열에 의한 열폭주	- 고온 노출시 배터리 내부 자체의 활성화에너지 반응 막을 수 없음
내외부 단락	- 외부로부터의 충격에 의한 단락- 충전 시 내부 단락 발생에 따른 발화	- 외부 충격에 의한 전극 절연, 분리막 손상
물리적 손상	- 부풀어오른 배터리, 부분적 압착	- 손상된 배터리에 충전하는 경우

자료: 한국화재소방학회 논문집, 제33권 제2호, 2019년주) 단락(Short Circuit)은 회로의 한 부분이 저항체를 거치지 않고 연결되는 현상을 의미하며, 단락 지점에는 과도한 전류가 흐르게 됨

리튬이온전지는 과거 핸드폰, 노트북, 전동공구 등 소형 IT기기에서 점차 EV, ESS 등 중대형 기기로 적용처가 확대되고 있습니다. 리튬이온전지는 전해액에 포함된 화학물질인 리튬의 높은 반응성으로 인해 발화시 열폭주, 열폭주 전이에 의한 재발화 등의 특성을 가지며, 특히 EV와 ESS에 탑재되는 중대형 배터리는 다량의 에너지를 저장하고 있어 화재 발생시 상대적으로 진압이 어렵습니다. 최근 EV 및 ESS의 잇따른 화재 발생에 따라 그 안전성에 대한 우려가 대두되고 있으나, 관계기관 및 관련 회사들의 조사에도 불구하고 EV 및 ESS는 BMS를 포함한 전자회로가 결합된 복잡한 설계와 구조를 갖는 점, 화재 발생시 배터리를 포함한 제품이 빠른 속도로 전소하는 경우가 많은 점 등으로 인해 정확한 화재의 원인 규명에 어려움을 겪고 있는 상황입니다.

[전기차 배터리 열폭주 단계] 전기차 배터리 열폭주 단계.jpg 전기차 배터리 열폭주 단계자료: 국립소방연구원(2023.03)

2차전지 산업의 주요 전방산업인 EV 시장의 급속한 확대에 따라 전기차 화재 사고 빈도도 증가하고 있지만 실제 화재 발생 비율은 내연기관차보다 높지 않은 것으로 파악되고 있습니다. 연간 전기차 화재 건수는 2020년 11건에서 2024년 73건까지 증가하며 연평균 60.5% 증가하였으며, 동 기간 전기차 누적 등록대수는 연 평균 50.1% 증가하였습니다. 2024년 기준 전기차 화재 건수는 73건으로, 전기차 누적 등록대수가 증가하며 관련 화재 또한 지속적인 증가 추세를 보이고 있습니다.


[전기차 및 내연기관차 화재사고 현황]
(단위: 대, 건)

구분	2024년	2023년	2022년	2021년	2020년
전기차 누적 등록대수	684,244	543,900	389,855	231,443	134,962
전기차 화재건수	73	72	43	24	11
전기차 화재율	0.011%	0.013%	0.011%	0.010%	0.008%
내연기관차 누적 등록대수	26,297,919	25,949,201	25,503,078	24,911,101	24,365,979
내연기관차 화재건수	3,885	3,736	3,680	3,517	3,613
내연기관차 화재율	0.015%	0.014%	0.014%	0.014%	0.015%

자료: 소방청, 국토교통부

등록대수 대비 화재건수는 2024년 기준 전기차는 0.011%, 내연기관차는 0.015%로 전기차의 화재발생 비율은 내연기관차의 화재발생 비율 대비 유사한 수준입니다.

다만, 소방청에 따르면 2023년 기준 전기차의 경우 원인미상인 발화요인이 내연기관차 대비 높은 29.9%에 달하는 것으로 파악되고 있습니다. 이에 전기차에 대한 소비자의 불안감이 확대될 가능성이 있으며, 이는 소비자의 구매결정에 있어 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.또한 전기차 화재는 폭발적으로 불이 붙고 쉽게 진화되지 않는 탓에 위험한 사고로 인식되는 경향이 있습니다. 특히 외부 충격에 의한 화재 발생 외에도 배터리 과충전, 배터리 단락 등으로도 화재가 발생할 수 있다는 점은 전기차의 큰 약점으로 작용하고 있습니다.한편, 국민의힘 이종배 의원실이 산업통상부에서 제출받은 자료에 따르면 ESS 화재의 경우 2021년 2건, 2022년 8건 및 2023년 13건으로 점차 늘어나는 추세입니다. 2024년은 5건으로 일시적으로 줄어들었지만 2025년 6월 기준 6건으로 다시 증가세로 돌아섰습니다.

이러한 안전사고 방지 및 기업들의 불안감 해소를 위해 당사를 비롯한 리튬이온전지 제조업체 및 완성차 제조사 등 당사자들은 화재의 원인 파악 및 재발 방지를 위해 지속적으로 노력하고 있습니다. 특히 2022년 한국전기안전공사의 ESS 통합모니터링시스템이 도입됨에 따라 ESS 운용 상태를 상시 감시해 설비 이상을 조기 감지하고 있어 화재 예방에 기여하고 있습니다. 또한, 정부와 기업들이 발표한 대책들이 각 사업장에 적용되고 ESS 업계 내에서도 안전에 대한 노하우가 구축되면 ESS 화재는 상당히 줄어들 것으로 예상되고 있습니다. 하지만 향후에도 EV, ESS 화재가 지속적으로 발생하는 경우 소비자들의 신뢰 저하로 인해 전방시장의 성장성에 부정적인 영향을 미치고 결과적으로 리튬이온 배터리에 대한 수요 감소로 연결될 수 있습니다.

나아가 당사에서 생산한 리튬이온전지가 탑재된 EV, ESS 등 관련 제품의 화재 발생 또는 이를 이유로 한 리콜 조치는 당사의 사업, 재무 및 평판에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 당사의 리튬이온 배터리가 탑재된 EV 및 ESS의 화재 위험성에 따른 리콜 조치로 관련 비용을 판매보증 충당부채로 반영한 사실이 있으며, 이에 대해서는 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항, Ⅲ. 투자위험요소, 2. 회사 위험, 마. EV, ESS 배터리 화재로 인한 충당금 설정위험』을 참고하시기 바랍니다.

사. 2차전지 산업의 경쟁 심화에 따른 위험

과거 EV 시장의 급속한 성장에 따라 핵심 부품인 배터리 시장 내 경쟁이 심화되었습니다. 당사를 포함한 주요 이차전지 업체들은 전기차에 최적화된 고품질 배터리를 개발하는 한편, 대규모 설비투자를 통해 시장 점유율 확대를 도모하였습니다. 그러나 최근 전기차 시장의 성장세가 둔화되고 있으며, 업체 간 가격 경쟁 심화로 배터리 판가가 지속적으로 하락하고 있습니다. 따라서, 이와 같은 시장 환경 변화 및 경쟁 심화에 당사가 적절히 대응하지 못할 경우, 당사의 시장 점유율 하락 및 수익성 악화 등 사업 전반과 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[배터리 폼팩터(형태) 관련 경쟁]

EV용 리튬이온전지는 일반적으로 원통형, 파우치형, 각형 세 가지의 폼팩터(형태)로 구분되며, 최근 EV용 배터리 시장의 경쟁 심화에 따라 상이한 폼팩터를 채용한 배터리간의시장점유율 확대를 위한 경쟁 역시 치열해지고 있는 상황입니다. 상이한 폼팩터간의 경쟁은 2차전지 제조업체 간의 기술개발 및 경쟁 외에도 완성차 업체간의 경쟁과 대상 시장에 적합한 차량 개발, 각국 정부의 정책적 지원 등 수많은 변수가 존재하기 때문에 경쟁의 결과를 예측하기는 어려우며 현재의 폼팩터별 점유율이 장래에도 유지될 것이라는 보장은 존재하지 아니합니다. 특정 폼팩터의 시장점유율 확대는 다른 폼팩터를 주력 제품으로 생산하는 업체의 시장점유율 감소로 이어질 수 있으며 이러한 경쟁에 적절히 대응하지 못하는 경우 영업실적 및 재무상태에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[신규 후발업체 진입으로 인한 경쟁 심화]글로벌 2차전지 시장은 한국, 중국, 일본 3개국이 3강 구도를 형성하고 있으며, 특히 EV용 배터리 시장의 경우 대규모 설비투자를 진행하여 글로벌 완성차 업체(OEM)들이 요구하는 수준의 대량의 배터리 공급이 가능한 한국, 중국, 일본의 대형 업체 위주로 시장이 형성되어 있는 상황입니다. 다만, 후발업체가 자체적인 연구개발, 재무적 지원이 가능한 글로벌 완성차 업체와의 전략적 제휴 등 다양한 방법을 통해 2차전지 시장에 진입하여 시장점유율을 확대하고 있으며, 그 외에도 향후 급속한 성장이 예상되는 EV용 배터리 시장 진입을 추진중인 신규 업체가 다수 존재합니다. 신규 후발업체의 시장진입에 따른 경쟁 심화가 지속될 경우 당사의 시장점유율이 감소하여 당사의 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[차세대전지(전고체전지) 개발 경쟁 및 차세대전지 출현에 따른 리튬이온전지의 매출 하락 위험성]

2차전지의 적용분야와 수요가 확대되면서 리튬이온전지보다 높은 수준의 안전성과 효율성을 갖춘 차세대전지의 개발 필요성이 대두되고 있으며, 그 중 하나로 현재 상용화된 리튬이온전지와 달리 전해액과 분리막을 제거하고 그 기능을 고체 전해질이 대체함으로써 안전성, 에너지 밀도, 수명 향상 등 다양한 장점을 갖는 전고체전지 개발을 위한 경쟁이 진행되고 있습니다. 전고체전지는 재료 선택의 어려움 및 높은 생산원가에 따라 양산 단계에 이르기까지는 3~5년이 소요될 것으로 예상되고 있으나, 전고체전지가 예상보다 빠르게 상용화 될 경우 기존 리튬이온전지에 대한 수요에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 만일 경쟁회사 대비 경쟁력 있는 제품을 적시에 개발하지 못한다면 당사의 기존 리튬이온전지 매출이 하락하고 이로 인해 향후 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다.

[리튬인산철(LFP) 배터리와의 경쟁]LFP 배터리는 고가의 금속인 니켈, 코발트 대신 저렴한 철을 사용하기 때문에 삼원계배터리 대비 생산단가가 낮고, 안정적인 분자구조로 인해 상대적으로 안전성이 높은 것으로 평가됩니다. 그러나 소재 특성의 한계로 인해 아직까지 삼원계 배터리 대비 에너지밀도 측면에서 열위에 있기 때문에 주행거리와 무게 측면에서 단점을 보이고 있습니다. 그러나 LFP 배터리 제조업체들은 LFP 배터리의 단점인 에너지밀도와 그에 따른 낮은 주행거리 등을 보완하여 시장점유율을 확대하고 있습니다. 당사는 현재 LFP 배터리 양산 체계를 구축하였으며 2025년 7월 약 6조원 규모, 2026년 2월 약 1조원 규모의 LFP 배터리 공급계약을 체결하는 등 이러한 시장 변화에 대응하고 있습니다. 그럼에도 LFP 배터리 선두 주자인 중국 업체들의 2차전지 시장 점유율 확대 흐름이 지속된다면, 당사의 시장 점유율 감소로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

과거 전기차(EV) 시장의 급속한 성장에 따라 핵심 부품인 배터리 시장 내 경쟁이 심화되었습니다. 당사를 포함한 주요 이차전지 업체들은 전기차에 최적화된 고품질 배터리를 개발하는 한편, 대규모 설비투자를 통해 시장 점유율 확대를 도모하였습니다. 또한, 다수의 신규 업체들이 배터리 개발 및 생산 설비 구축을 통해 이차전지 시장에 진입하였습니다.

그러나 최근 전기차 시장의 성장세가 둔화되고, 업체 간 가격 경쟁 심화로 인해 배터리 판가가 지속적으로 하락하고 있습니다. 이와 같은 시장 환경 변화 및 경쟁 심화에 당사가 적절히 대응하지 못할 경우, 당사의 시장 점유율 하락 및 수익성 악화 등 사업 전반과 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 증권신고서 제출일 현재, 이차전지 산업 내 주요 경쟁 요소는 다음과 같습니다.

[배터리 폼팩터(형태) 관련 경쟁]

EV용 리튬이온전지는 일반적으로 원통형, 파우치형, 각형 세 가지의 폼팩터(형태)로구분됩니다. 각 폼팩터는 상이한 제조방식과 그에 따른 장단점 및 특징을 가지며, 그 주요한 차이점은 아래와 같습니다.

[EV용 배터리 폼팩터별 제조방식 및 장단점]

구분	원통형(Cylindrical)	파우치형(Pouch)	각형(Prismatic)
제조 방식	- 가장 전통적인 형태로 제조	- 양극, 음극, 분리막 등 소재를 층층이 쌓아 내부를 채운 후 파우치에 얹어 접착시키고 파우치 안에 전해액 주입	- 양극재, 음극재, 분리막 등의 요소를 쌓은 뒤 돌돌 말아 만든 젤리롤을 알루미늄 캔에 넣고 전해액 주입
장점	- 규격화된 사이즈 - 저렴한 생산비용 - 안정적인 수급 - 부피당 높은 에너지 밀도	- 겉면이 단단하지 않아 다양한 크기로 제작 가능 - 모양 변형이 쉬워 고객의 요구에 맞는 전지 생산 용이 - 대체로 얇고 넓어 상대적으로 가벼운 무게, 높은 에너지 밀도 - 상대적으로 긴 주행거리	- 외부 충격에 강해 내구성이 뛰어나고 안전 - 사각형 모양으로 배터리팩을 전기차에 적용하기 용이
단점	- 상대적으로 작은 용량 - 여러 개의 전지를 하나로 묶어야 되기 때문에, 배터리 시스템 구축 비용 높음	- 대량생산 어려움 - 주로 고객 맞춤형으로 생산해 상대적으로 높은 생산 원가	- 전지 케이스는 사각인 반면 젤리롤은 원형으로 내부에 공간이 남아 에너지 밀도 낮음 - 낮은 밀도로 인해 상대적으로 짧은 주행거리 - 알루미늄 케이스로 인해 무겁고, 열 방출이 어려워 별도 냉각장치 필요

자료: 당사 제시

원통형, 파우치형, 각형 폼팩터는 각각의 장단점을 가지고 있기 때문에 어느 폼팩터가 더 우월한 방식이라고 단정짓기 어렵고 어떠한 폼팩터를 EV용 배터리로 개발하여 공급할 것인지 그리고 어떠한 폼팩터를 차량에 탑재할 것인지는 각 2차전지 제조업체와 개별 완성차 업체의 기술적, 전략적 판단에 따라 결정될 사항입니다. 글로벌 EV 시장에서 폼팩터 유형별 비중은 아래와 같으며 현재로서는 원통형, 파우치형, 각형 폼팩터는 각 완성차 업체의 개별적 선택에 따라 각자 유의미한 점유율을 보유하고있는 것으로 판단됩니다

현재, 각형 배터리는 중국을 중심으로 EV 배터리 폼팩터 유형 중 높은 비중을 차지하고 있으며 원통형 및 파우치형 배터리는 점진적으로 비중이 감소하고 있습니다. 전기차 및 배터리 밸류체인 전문시장 조사업체인 SNE리서치에 따르면 2024년 글로벌 시장 내 배터리 폼팩터별 점유율은 각형이 76.7%을 차지하였으며, 파우치형과 원통형은 각각 13.1% 및 10.2%로 집계되어, 각형의 비중은 2019년 대비 19.8%p. 증가하였습니다. 각형 배터리에 대한 완성차 업체들의 수요에 맞춰 당사는 각형 배터리 개발을 공식화하였으며, 당사는 2024년 12월 미국 제너럴모터스(GM)와 각형 배터리 공동 개발 계획을 발표하였고 2028년까지 GM의 차세대 대형 전기 SUV와 트럭에 탑재할 계획입니다.

[배터리 폼팩터별 글로벌 시장 점유율 추이] 배터리 폼팩터별 글로벌 시장 점유율 추이.jpg 배터리 폼팩터별 글로벌 시장 점유율 추이자료: SNE리서치, 중앙일보(2025.07)

한편, 원통형 배터리의 경우 2022년 테슬라에서 4680 원통형 배터리를 선보인 이후 차세대 배터리로 평가를 받으며 원통형 배터리에 대한 시장의 관심이 증가하고 있습니다. OEM 업체들의 원통형 배터리 수요에 발맞춰 당사, 삼성SDI 및 파나소닉 등 2차전지 제조업체들도 원통형 배터리 라인 구축을 추진하고 있습니다. EV용 원통형 배터리의 본격적인 양산체제가 갖춰지게 되면 원통형 배터리의 장점인 높은 생산성에 기반해 시장 점유율이 증가할 것으로 전망됩니다.

당사는 이러한 시장흐름에 발맞춰 시장점유율 확대를 위해 원통형 배터리 생산능력 증설에 적극적인 투자를 추진 및 계획하고 있습니다. 오창 에너지플랜트 2공장에 약 5,800억원을 투자해 4680배터리 신규 설비를 구축하고 있으며, 1공장에는 약 1,500억원을 투자해 기존 2170(지름 21mm, 길이 70mm) 배터리 라인을 증설하였습니다. 또한 지난 2023년 3월 24일에 이사회를 열어 미국 애리조나에 대규모 원통형 배터리 생산공장 투자를 결정한 뒤 2024년부터 착공을 시작하였으며, 2026년 중 완공을 목표로 현재 건설 중에 있습니다.

상이한 폼팩터간의 경쟁은 2차전지 제조업체 간의 기술개발 및 경쟁 외에도 완성차 업체간의 경쟁과 대상 시장에 적합한 차량 개발, 각국 정부의 정책적 지원 등 수많은 변수가 존재하기 때문에 경쟁의 결과를 예측하기는 어려우며 현재의 폼팩터별 점유율이 장래에도 유지될 것이라는 보장은 존재하지 아니합니다. 특정 폼팩터의 시장점유율 확대는 다른 폼팩터를 주력 제품으로 생산하는 업체의 시장점유율 감소로 이어질 수 있으며 이러한 경쟁에 적절히 대응하지 못하는 경우 영업실적 및 재무상태에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

[신규 후발업체 진입으로 인한 경쟁 심화]

글로벌 2차전지 시장은 한국, 중국, 일본 3개국이 3강 구도를 형성하고 있으며, 특히 EV용 배터리 시장의 경우 대규모 설비투자를 할 수 있는 자본력을 토대로 대규모의 생산시설을 갖추고 이를 통해 글로벌 완성차 업체(OEM)들이 요구하는 수준의 대량의 배터리 공급이 가능한 한국, 중국, 일본의 대형 업체 위주로 시장이 형성되어 있는 상황입니다.2025년 11월 기준 한국, 중국, 일본 기업으로 구성되어있는 글로벌 EV용 배터리 출하량 상위 7개사(CATL, BYD, 당사, CALB, Gotion, SK온, Panasonic)가 전체 EV 배터리 시장의 약 81.0% 비중을 차지하고 있으며, EV용 배터리 시장의 높은 기술적, 재무적 진입장벽을 고려 시 전기차용 배터리 시장은 향후에도 소수의 주요업체를 중심으로 시장이 성장할 것으로 예상됩니다.

[배터리 업체별 판매 실적(2025년 11월 기준)]

업체	2025년 11월		2024년 11월
GWh	M/S	GWh	M/S
---	---	---	---	---
CATL	400.0	38.2%	297.4	37.7%
BYD	175.2	16.7%	133.4	16.9%
LG에너지솔루션	96.9	9.3%	87.3	11.1%
CALB	50.9	4.9%	35.8	4.5%
Gotion	44.9	4.3%	25.3	3.2%
SK온	40.6	3.9%	35.6	4.5%
Panasonic	38.5	3.7%	31.3	4.0%
EVE	28.4	2.7%	16.0	2.0%
SVOLT	27.5	2.6%	14.8	1.9%
삼성SDI	27.1	2.6%	28.5	3.6%
기타	116.1	11.1%	83.4	10.6%
합계	1,046.0	100.0%	788.9	100.0%

자료: SNE리서치

한편, 국내 3사(당사, SK온, 삼성SDI)의 주력 시장인 유럽 전기차 시장의 성장률이 둔화된 한편, 중국 업체들이 해외 시장을 적극적으로 개척하며 글로벌 시장에서 중국 배터리 업체의 시장지위가 확대되고 있습니다. 2025년 11월 기준 중국 CATL이 출하량 기준 38.2%의 시장 점유율(M/S)을 기록하며 선두자리를 유지하였으며, BYD는 배터리 자체 공급 및 전기차 제조 등 수직 통합적 SCM을 통해 갖춘 가격 경쟁력으로 2025년 11월 기준 16.7%의 시장 점유율을 기록하며 2위에 올라 강세를 지속적으로 이어갈 전망입니다. 또한, Global Top 10 배터리 업체 중 국내 3사와 일본의 Panasonic을 제외한 나머지 업체들 모두 중국업체로 전기차 시장에서 가장 큰 비중을 차지하고 있는 중국 내수 시장에 의한 배터리 업계의 판도는 당분간 유지될 것으로 보입니다.반면, 유럽 최대 배터리 업체인 노스볼트는 무리한 생산 설비 확장, 전기차 수요 둔화, 낮은 수율 등으로 재정 악화를 겪으며 2024년 11월 파산 보호를 신청하였습니다. 이렇듯 후발업체가 자체적인 연구개발, 재무적 지원이 가능한 글로벌 완성차 업체와의 전략적 제휴 등 다양한 방법을 통해 2차전지 시장에 진입하고 있으나 지속적인 설비투자, 기술개발, 배터리 산업 내 경쟁 심화 등의 요인은 배터리 산업 내 진입 장벽으로 작용하고 있습니다.그럼에도 신규 후발업체는 기존업체로부터의 우수한 인력을 영입하고 기존 업체의 기술을 따라잡거나 대체 또는 신규기술을 개발하는 등 기존업체를 기술적으로 위협할 수 있으며, 신규 후발업체의 시장진입에 따라 경쟁이 격화될 경우 당사의 시장점유율이 감소하여 당사의 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[차세대전지(전고체전지) 개발 경쟁 및 차세대전지 출현에 따른 기존 리튬이온전지의 매출 하락 위험]

2차전지는 과거 주로 스마트폰이나 노트북과 같은 IT기기에 사용되었지만 최근 EV, ESS 등으로 사용범위가 확대되었으며, 향후에는 항공, 조선, 우주, 로봇 등 2차전지의 사용범위가 더욱 확대될 것으로 전망되고 있습니다. 이처럼 2차전지의 적용분야와 수요가 확대되면서 리튬이온전지보다 높은 수준의 안전성과 효율성을 갖춘 차세대전지의 개발 필요성이 대두되고 있으며, 그 중 하나로 현재 상용화된 리튬이온전지와 달리 전해액과 분리막을 제거하고 그 기능을 고체 전해질이 대체함으로써 안전성, 에너지 밀도, 수명 향상 등 다양한 장점을 갖는 전고체전지 개발을 위한 경쟁이 진행되고 있습니다.

전고체전지는 에너지의 저장과 발생이 기존 리튬이온전지와 같이 리튬이 양극과 음극을 이동하면서 이루어지는 리튬이온 기반의 2차전지입니다. 반면 통상 4대 소재(양극재, 음극재, 전해질, 분리막)에 기반한 현재의 리튬이온전지의 구조와 달리 전해액과 분리막을 제거하고 그 기능을 고체 전해질이 대체함으로써 기존 리튬이온전지의 단점을 크게 개선할 수 있습니다.

[기존 리튬이온전지 대비 전고체전지의 장점]

장점	특징
전지의 안전성 향상	전해질로 액체가 아닌 고체를 사용함에 따라 전지의 안전성이 향상되어 화재 및 폭발의 위험이 낮음
전지의 에너지 밀도 향상	음극재로 흑연 대신 리튬금속을 사용함에 따라 전지의 에너지 밀도가 향상되어 전기차 전지로 사용 시 주행거리가 향상됨
전지의 수명 향상	액체 전해질의 경우 리튬이온 이외의 타 물질도 이동하며 부반응 발생하나, 고체 전해질의 경우 리튬이온 이외의 물질 이동이 제한됨에 따라 부반응을 줄여 전지의 수명이 향상됨
전지의 소형화 및 자유로운 설계 가능	고체 전해질이 분리막으로 기능함에 따라 별도의 분리막이 필요하지 않고, 리튬이온전지와 달리 냉각장치가 불필요함

자료: 당사 제시

상기와 같은 전고체전지의 장점에도 불구하고, 전고체는 전해질 내 고체 분열 공정 등에 따라 생산원가가 높을 뿐만 아니라 상용화를 위해 아직 해결해야 할 기술적 문제들이 남아있습니다. 예를 들어, 고체 전해질은 액체 전해질에 비해 리튬이온의 이동 속도가 느리기 때문에 배터리 출력이 저하될 수밖에 없습니다. 또한, 고체 전해질의 경우 기존 구조의 전해액과 분리막의 특성을 대신해야 하므로 재료의 특성이 중요하며, 양극과 음극 사이에 고체 전해질을 고르게 분포시키기 위한 공정이 필수적입니다.

현재 다수의 글로벌 2차전지 및 완성차 업체가 차세대전지 개발을 위한 연구를 지속하고 있습니다. 당사 또한 2030년 이전 양산을 목표로 안전성 향상이 가능한 전고체전지를 개발 중에 있습니다. 글로벌 업체 중 토요타와 삼성SDI가 적극적으로 전고체배터리를 개발 중이며, 삼성SDI의 경우 국내 최초로 파일럿 라인을 구축하였으며, 2027년 전고체 배터리 상용화를 목표하고 있습니다.

[경쟁사 전고체전지 개발 현황]

구분	회사명	내용
2차전지 업체	당사	2025년 마곡 연구개발(R&D)캠퍼스에서 10Ah급 이상 용량 전고체 배터리 셀 시제품을 완성하였으며, 충북 오창공장에 파일럿급 이상의 마더라인을 구축하고 있음. 2030년 전고체 배터리 상용화 목표
SK온	2025년 대전 미래기술원에 전고체 배터리 파일럿 플랜트를 준공하였으며, 해당 파일럿 라인에서 황화물계 전고체 배터리 생산 후 2029년 상용화 목표
삼성SDI	자체 개발 프로젝트 외에도 삼성전자 종합기술원, 일본연구소와 협력해 전고체 배터리 기술을 공동으로 개발하고 있으며, 2026년말부터 BMW의 차세대 평가용 차량에 탑재되어 성능과 내구성을 검증한 후 2027년 상용화 목표
CATL	반고체 기반의 나트륨이온 배터리와 응축물질 배터리 샘플 생산을 시작했으며, 2027년 전고체 배터리 소량 생산 후 2030년 대량 양산 목표
BYD	2025년 자체 모델 실(Seal) EV에 탑재해 테스트 시작하였으며, 2027년부터 실에 전고체 배터리를 정식 탑재할 예정. 2029년까지 제한된 수량 생산 후 2030년부터 본격적인 대량 양산 목표
완성차 업체	현대차	2025년 의왕 연구소에 구축한 배터리 파일럿 라인에서 전기차용 배터리 시험 생산 완료. 2030년 전후 상용화 목표
BMW	BMW, 삼성SDI, 솔리드파워와 MOU 체결. 삼성SDI는 솔리드파워로부터 황화물계 고체전해질을 받아 ASSB를 제조하고 BMW의 시범 차량에 탑재 예정
토요타	1995년부터 전고체 배터리 연구를 시작하였고 2008년 전담 연구소를 설립하였으며 2027년 또는 2028년 목표로 자사 전고체 탑재 차량 출시 목표

자료: 언론 보도자료 취합(2026.02)

전고체전지는 재료 선택의 어려움 및 높은 생산원가에 따라 양산 단계에 이르기까지는 3~5년이 소요될 것으로 예상되고 있으나, 전고체전지가 예상보다 빠르게 상용화 될 경우 기존 리튬이온전지에 대한 수요에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 한편 당사 역시 전고체전지, 리튬황전지 등 리튬이온전지를 대체할 차세대전지를 개발 중에 있으나, 만일 경쟁회사 대비 경쟁력 있는 제품을 적시에 개발하지 못한다면 당사의 기존 리튬이온전지 매출이 하락하고 이로 인해 향후 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[리튬인산철(LFP) 배터리와의 경쟁]

2차전지 시장의 경쟁이 심화됨에 따라 보다 효율적이고 경제적인 배터리 개발을 위한 경쟁 역시 치열해지고 있으며, 여기에는 리튬이온전지의 용량과 전압을 결정하는 핵심소재 중 하나인 양극재 관련 경쟁도 포함됩니다. 리튬이온전지는 사용되는 양극재(양극활물질)의 종류에 따라 크게 리튬을 기반으로 NCM(니켈ㆍ코발트ㆍ망간)또는 NCA(니켈ㆍ코발트ㆍ알루미늄)의 세가지 활물질을 소재로 사용하는 삼원계 배터리와 LFP(리튬ㆍ인산ㆍ철) 배터리로 나뉘어집니다. 현재 LFP 배터리는 대부분 중국기업들이 생산 중이고 당사를 포함한 국내 기업들은 삼원계 배터리를 주로 생산하고 있으며 당사는 최근 니켈ㆍ코발트ㆍ망간에 알루미늄을 첨가한 사원계(NCMA) 배터리를 개발한 바 있습니다.

삼원계, 사원계 배터리가 리튬코발트산화물(LCO)을 기본으로 한 양극재라면, LFP배터리는 리튬코발트산화물(LCO)에서 코발트 대신 인산철을 넣어 LFPO(LiFePO4)로 구성된 양극재를 사용하는 배터리를 말합니다. LFP배터리는 그간 삼원계 배터리보다 성능이 낮은 것으로 평가되었으나, 최근 니켈, 코발트 등 원자재 비용 상승, 테슬라의 스탠다드 레인지 모델 LFP 채택 발표에 따라 저렴한 비용(코발트, 니켈 미사용)으로 제조 가능한 LFP 배터리가 재조명받고 있습니다.

[양극재 종류에 따른 배터리 셀 비교] 주요 이차전지 양극재 기술별 특징 비교.jpg 주요 이차전지 양극재 기술별 특징 비교자료: iM증권(2025.11)

LFP 배터리는 고가의 금속인 니켈, 코발트 대신 저렴한 철을 사용하기 때문에 삼원계배터리 대비 생산단가가 낮고, 안정적인 분자구조로 인해 상대적으로 안전성이 높은 것으로 평가됩니다. 그러나 소재 특성의 한계로 인해 아직까지 삼원계 배터리 대비 에너지밀도 측면에서 열위에 있기 때문에 주행거리와 무게 측면에서 단점을 보이고 있습니다. 이러한 특성에 기반해 현재까지 LFP 배터리는 소형 및 보급형 전기차와 ESS에 주로 사용되고 있습니다.


[배터리 셀 가격 추이]
(단위: 달러/KWh)

배터리 셀 가격 추이.jpg 배터리 셀 가격 추이자료: SNE리서치, 메리츠증권(2025.11)

하지만 최근 글로벌 완성차 OEM 업체들이 소형 전기차 개발에 뛰어들고, ESS 시장이 급격히 성장하면서 LFP의 침투율은 가속화 될 것으로 전망됩니다. 특히 ESS 시장에서 안전성 기반의 저출력 시장이 확대되며 LFP 배터리에 대한 선호도가 급격히 높아졌습니다. 중국업체들을 중심으로 LFP 배터리로의 전환이 두드러지며 2020년말 30%를 하회하던 LFP 배터리의 침투율은 2025년 11월 기준 50%를 상회하는 수준까지 확대되었습니다.

[글로벌 LFP 배터리 침투율] 글로벌 lfp 침투율.jpg 글로벌 LFP 배터리 침투율자료: SNE리서치, 하나증권(2025.11)

LFP 배터리 제조업체들은 모듈 단계를 생략하고 셀을 팩에 직접 조립하는 '셀투팩(Cell-to-Pack)' 기술 등을 도입하며, 에너지 밀도와 주행거리라는 기존의 기술적 한계를 극복해 나가고 있습니다. 이러한 기술 진보에 힘입어 LFP 배터리의 상품성이 개선됨에 따라, 글로벌 완성차 업체들의 LFP 채택 비중 또한 빠르게 확대되는 추세입니다. 당사는 현재 LFP 배터리 양산 체계를 구축하였으며 2025년 7월 약 6조원 규모, 2026년 2월 약 1조원 규모의 LFP 배터리 공급계약을 체결하는 등 이러한 시장 변화에 대응하고 있습니다.

[완성차 LFP 도입 현황]

구분	내용
폭스바겐	2026년 출시 예정인 소형 전기차 ID.2에 LFP 배터리 장착 예정이며 ID.3, ID.4 등 주요 라인업에 LFP 배터리 순차적으로 확대 적용 계획
포드	2026년 1월 독일에서 생산되는 전기차 익스플로러와 스탠드 레인지에 LFP 배터리 도입 발표. 미국 켄터키주 공장에서 ESS용 LFP 배터리 라인 구축 계획
GM	2025년부터 신형 쉐보레 볼트 전기차에 LFP 배터리 탑재
테슬라	모델Y, 모델3 LFP 배터리 탑재
현대차	신형 레이, EV5(중국판매용) LFP 배터리 채택2025년 인도에서 LFP 배터리 조달 및 생산한 신형 크레타 일렉트릭 공개
스텔란티스	2025년 4분기 당사와의 합작법인 공장에서 LFP 배터리 양산 개시2026년 4분기 삼성SDI와의 합작법인 공장에서 ESS용 LFP 배터리 양산 예정
메르세데스	A시리즈 모델부터 LFP 배터리 탑재하였으며, 2026년 출시를 예고한 디 올-뉴 일렉트릭 CLA 및 디 올-뉴 일렉트릭 GLC에 LFP 배터리 탑재 예정
BMW	BMW iX LFP 배터리 장착
토요타	2025년 LFP 배터리 탑재한 bZ5 전기차 출시
르노	2026년부터 출시할 모든 전기차 모델에 LFP 배터리 적용 예정

자료: 언론 보도자료 취합(2026.02)

양극재 개발 경쟁 외에도 음극재, 전해질, 첨가제 채택과 구성 및 배합, 보다 효율적인 공정 개선 등 향후 급속한 성장이 예상되는 2차전지 시장의 주도권을 획득하기 위한 제품 개발 경쟁이 계속되고 있으며 이는 모든 산업에서 발생하는 현상입니다. 당사는 삼원계, 사원계 배터리 뿐 아니라 전고체 전지, 리튬황전지를 비롯한 차세대 전지 개발을 위한 연구개발을 계속 중이며 이를 통해 경쟁이 격화되는 2차전지 시장에서 경쟁력을 유지하고 주도적 지배권을 확보하기 위해 노력할 예정입니다.

아. 완성차 업체의 배터리 내재화에 따른 위험

최근 글로벌 완성차 업체들은 전기차 가격의 가장 큰 비중을 차지하는 배터리를 자체적으로 생산함으로써 전기차 가격을 낮추고 이를 통해 경쟁력을 제고하는 내용의 배터리 내재화 계획을 발표한 바 있습니다. 2차전지 제조업체의 주요 고객인 글로벌 완성차 업체들의 배터리 내재화는 EV용 배터리에 대한 수요 감소 또는 단가 인하로 연결되어 당사의 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

최근 글로벌 완성차 업체들은 직접 또는 배터리 제조업체와의 협력을 통해 자사 전기차에 탑재되는 배터리를 자체적으로 생산하는 내용의 배터리 내재화 계획을 발표하였습니다. 주요 완성차 업체의 배터리 내재화 관련 발표 사항은 아래와 같습니다.

[주요 완성차 업체의 배터리 내재화 계획]

회사명	내용
테슬라	- 양극재, 음극재, 동박업계 공급 업체 확보 중이며, 텍사스주 공장에서 4680 원통형 배터리 생산 중- 2025년 사이버트럭에서 일부 모델 Y에도 4680 원통형 배터리 확대 적용
현대차	- 2025년 배터리 개발 역량을 갖추기 위해 2032년까지 9조 5,000억원 투자 발표- 2025년 1월 경기도 안성시에 '미래 모빌리티 배터리 안성 캠퍼스'를 2026년말 준공을 목표로 착공하였으며, 해당 캠퍼스에서 현대차·기아가 개발한 배터리 설계·공정 기술을 종합적으로 검증할 예정
폭스바겐	- 중국 LFP 배터리 제조업체인 Guoxian 지분 인수- 2025년 12월 폭스바겐이 설립한 배터리 셀 제조사 파워코가 유럽 내 첫 번째 통합 셀 생산 시작
토요타	- 2000년대 초반부터 전고체 배터리 연구 시작하였으며 2027년까지 전고체 배터리 탑재한 EV 출시 목표- 배터리 자회사인 프라임어스EV와 함께 후쿠오카현에 2,500억엔 투입해 배터리 공장 설립 예정(2028년 생산할 계획)- 2025년 7월 토요타와 파나소닉이 공동 출자해 설립한 PRES가 중국서 첫 EV용 배터리 생산- 2025년 11월 미국 노스캐롤라이나 배터리 공장 가동 시작
BMW	- 2022년부터 솔리드파워와 전고체 배터리 기술 이전 협약을 맺었으며, 2025년 10월 부로 삼성SDI와도 협력 시작- 2025년까지 전고체 배터리 시제품을 개발하고 이를 이용한 전기차를 2030년까지 양산 계획- 2008년부터 축적한 배터리 셀 연구 역량을 2019년 배터리셀 컴피턴스 센터로 통합하였으며, 약 300개 글로벌 파트너사 및 학계와 협력망을 유지 중
GM	- 당사와 공동으로 개발한 LMR 배터리 셀이 The Battery Show North America 2025에서 올해의 배터리 혁신상 수상하였으며, 2028년부터 세계 최초 상용화 목표

자료: 언론 보도자료 취합(2026.02)

완성차 업체의 배터리 내재화 추진은 전기차 제조원가의 30~40%를 차지하는 배터리를 직접 생산하여 원가를 절감하고 이를 통해 전기차의 가격 경쟁력을 확보하는 한편, 글로벌 완성차 업체의 잇따른 전기차 출시 계획 발표에 따라 전기차의 핵심 부품인 배터리 확보를 위한 경쟁이 심화되는 상황에서 향후 차량 생산을 위해 필요한 배터리의 안정적 수급을 도모하고자 하는 의도에 따른 것으로 판단됩니다. 완성차 업체의 배터리 내재화가 성공적으로 달성될 경우 현재 EV 시장에서의 2차전지 제조업체의 시장지위에 변화가 초래될 수 있고, 이는 당사와 같은 글로벌 2차전지 제조업체의 성장성과 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 현재 ESS 시장이 구조적인 성장 국면에 진입하며 당사를 비롯한 글로벌 2차전지 제조업체의 매출과 수익성을 견인하고 있으나, 여전히 매출 상당 부분이 EV용 전지에서 발생하고 있기에 주요 고객인 글로벌 완성차 업체들의 배터리 내재화는 향후 EV용 배터리에 대한 수요 감소 또는 단가 인하로 연결되어 2차전지 제조업체의 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

반면 EV용으로 적합한 고품질의 2차전지 개발 및 양산 기술 획득은 오랜 기간의 연구개발 및 투자를 요하고 설사 개발에 성공한다 하더라도 대규모의 배터리 생산은 양산과 관련한 추가적인 경험, 노하우 및 인력 확보를 필요로 하는 점, 2차전지 제조는 대표적인 장치산업으로서 생산시설 확보를 위해서는 대규모의 자본 투입을 필요로 하는 점은 완성차 업체의 배터리 내재화를 어렵게 하는 요소입니다. 그러나 완성차 업체의 배터리 내재화의 추이와 규모를 정확히 예측하는 것은 불가능하므로 내재화가 예상보다 빠르게 진행되거나 또는 완성차 업계 전반에 걸쳐 더 큰 규모로 진행될 가능성을 배제할 수 없으며, EV 시장의 성장이 전망치에 부합하지 못함으로써 완성차 업체의 배터리 내재화가 2차전지 제조업체를 비롯한 전기차 업계에 미치는 영향이 확대될 가능성 역시 배제할 수 없습니다. 이는 당사를 비롯한 2차전지 제조업체들의 사업, 재무상태 및 영업실적에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

자. 생산능력 확대를 위한 대규모 설비투자와 관련된 위험

당사가 영위하고 있는 2차전지 사업은 규모의 경제를 보이는 대표적인 산업 중 하나로, 장기적인 경쟁력을 유지하고 지속적으로 수익성을 개선하기 위해서는 상당한 규모의 자본 투자가 수반됩니다. 막대한 설비투자는 필연적으로 매년 상당한 금액의 감가상각비를 발생시켜 고정비용 증가요인으로 작용하며, 특히 매출 감소 시 판매단위당 고정비용 증가에 따라 수익성이 저해될 수 있습니다. 또한 대규모 설비투자는 상당한 위험과 불확실성을 수반합니다. 대규모 설비투자 당시 목표 이익을 달성할 수 있을 것이라는 보장은 존재하지 않고 설비투자에 대한 자본 회수가 예상보다 오랜 기간이 소요될 가능성도 존재하며 대규모 시설의 구축 과정에서 당사가 통제할 수 없는 외부 환경의 변화에 따라 원래의 계획보다 일정이 지연되어 추가적인 비용이 소요될 수 있습니다. 이는 당사의 사업, 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사가 영위하고 있는 2차전지 사업은 규모의 경제를 보이는 대표적인 산업 중 하나로, 장기적인 경쟁력을 유지하고 지속적으로 수익성을 개선하기 위해서는 생산시설과 장비의 유지보수, 업그레이드 및 확장을 위하여 상당한 규모의 자본 투자가 수반됩니다. 이처럼 규모의 경제의 특성을 보이는 산업은 설비규모가 커질수록 단위 규모당 건설비와 보수유지비, 인건비 및 기타변동비가 절감되므로 채산성이 좋아지는 특성이 있고, 이는 일종의 진입장벽으로 작용하여 시장 내 제품 공급에서의 예측 가능성이 안정적인 사업을 영위할 수 있게 하는 장점을 가지고 있습니다.

대규모 설비투자라는 진입장벽이 경쟁을 완화시켜 당사에 도움을 주는 측면이 있는 반면, 막대한 설비투자는 필연적으로 매년 상당한 금액의 감가상각비를 발생시켜 당사의 고정비용으로 작용하게 됩니다. 고정비용은 변동비용과는 달리 매출의 규모와는 무관하게 일정하게 발생하는 비용으로 매출이 증가할 경우 제품당 고정비용이 감소하여 제품의 제조단가를 감소시키는 반면, 매출이 감소할 경우 제품당 고정비용이 증가함에 따라 제조단가를 증가시키게 되어 당사의 수익성을 저해할 수 있습니다. 또한 설비투자비는 사업 철수 시 산업으로부터의 이탈비용을 높임으로써 기 진입한 기업들이 산업이탈을 기피할 수 있으며, 이에 따라 경쟁사들의 설비과잉, 판매단가 인하 경쟁 등이 격화되는 결과로 이어질 수 있는 위험 역시 존재합니다.

당사는 EV용 배터리 수요에 대응하기 위해 대규모 설비투자를 지속하였으나, 현재 대규모 EV용 배터리 설비투자는 마무리 단계에 진입하였습니다. 아울러 당사는 북미 및 유럽 지역 수요에 적기 대응하여 2차전지 시장을 선점하기 위해 북미 및 유럽 지역에 대규모의 설비투자를 진행한 바 있으나, 최근에는 EV 시장 성장세 둔화와 ESS용 배터리 수요 확대에 대응하기 위해 대규모 설비투자보다는 투자 효율화를 모색하고 있습니다.당사를 비롯한 국내 2차전지 제조업체는 북미지역에서 2025년 기준 약 200GWh 수준의 생산능력을 확충한 것으로 추정되며, 2027년에는 약 400GWh 수준까지 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 그러나 트럼프 정부 재집권 이후 친환경차 정책 후퇴 기조로 인해 미국 전기차 수요는 역성장할 것으로 전망되기에 중장기적으로 공급과잉이 발생할 우려가 있습니다. 그럼에도 성장하는 ESS 수요 대응을 통해 공급과잉 우려는 점진적으로 감소할 것으로 예상됩니다.

[북미시장 배터리 생산 CAPA 확장 계획] 북미시장 배터리 생산 capa 확장 계획.jpg 북미시장 배터리 생산 capa 확장 계획자료: 각 사 공시 및 업계자료, 한국신용평가(2025.12)

당사는 연결 기준 2022년 6조 2,099억원, 2023년 9조 9,231억원, 2024년 12조 3,990억원 CAPEX 투자(유형자산 취득 금액 기준)를 집행하며 증가 추세를 나타내었습니다. 그러나, 2025년 3분기 8조 5,148억원을 기록하며 전년 동기 대비 5.6% 감소하며 하락 추세로 전환되었으며, 향후에도 현재 대규모 CAPEX 투자가 마무리됨에 따라 하락세가 지속될 것으로 전망됩니다.


[국내 2차전지 제조업체 CAPEX 추이]
(단위: 억원)

국내 2차전지 제조업체 capex 추이.jpg 국내 2차전지 제조업체 capex 추이자료: 각 사 분기보고서 및 사업보고서주) CAPEX 금액은 현금흐름표상 유형자산 취득 금액

대규모 설비투자는 상당한 위험과 불확실성을 수반합니다. 대규모 설비투자 당시 목표한 이익을 달성할 수 있을 것이라는 보장은 존재하지 않고 설비투자에 대한 자본 회수가 예상보다 오랜 기간이 소요될 가능성도 존재합니다. 그리고 대규모 시설의 구축 과정에서 필요한 정부 승인 획득의 지연, 원재료 수급의 악화, 금리의 변화 등 당사가 통제할 수 없는 외부 환경의 변화에 따라 원래의 계획보다 일정이 지연되어 추가적인 비용이 소요될 가능성도 있습니다. 만일 대규모 설비투자에 따른 이익 실현 또는 자본 회수가 이루어지지 않거나 또는 지연되는 경우 당사의 사업, 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

차. 제조공정 관련 위험

리튬이온전지의 제조 공정은 상당히 복잡하기 때문에 생산되는 배터리의 품질을 유지하고 수율을 향상시켜 제조 단가를 절감하기 위해서는 고가의 설비를 주기적으로 개선 및 업그레이드해야 합니다. 이러한 설비의 개선 과정에서 생산 차질이 빚어질 수 있으며, 이에 따라 제품의 배송이 지연되거나 생산량이 감소할 수 있습니다. 그 외에도 건설 지연, 기존 생산 라인의 개선 또는 신규 공장의 건설의 어려움, 제조 기술 또는 공정의 개선 또는 새로운 도입의 어려움 또는 장비 배송의 지연 등으로 인하여 생산량이 감소하거나 납기가 지연될 수 있습니다. 또한 리튬이온전지의 제조공정은 산업재해나 화재 등의 위험이 존재하며, 이는 중대한 재산상 피해나 인적 상해를 초래할 수 있습니다. 제품의 제조과정에서 사고가 발생하는 경우 생산이 중단되거나 지연될 수 있으며 인적 상해 또는 재산상 피해가 발생할 시 그에 대한 손해 배상 청구가 발생할 수 있고 이는 당사의 사업, 영업실적 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

리튬이온전지의 제조 공정은 상당히 복잡하기 때문에 생산되는 배터리의 품질을 유지하고, 수율을 향상시켜 제조 단가를 절감하기 위해서는 고가의 설비를 주기적으로 개선 및 업그레이드해야 합니다. 이러한 설비의 개선 과정에서 생산 차질이 빚어질 수 있으며, 이에 따라 제품의 배송이 지연되거나 생산량이 감소할 수 있습니다. 그 외에도 건설 지연, 기존 생산 라인의 개선 또는 신규 공장의 건설의 어려움, 제조 기술 또는 공정의 개선 또는 새로운 도입의 어려움 또는 장비 배송의 지연 등으로 인하여 생산량이 감소하거나 납기가 지연될 수 있으며, 이는 당사의 사업 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.그 외에도 리튬이온전지의 제조공정은 산업재해나 화재 등의 위험이 존재하며 이는 중대한 재산상 피해나 인적 상해를 초래할 수 있습니다. 당사는 이와 같은 위험을 감소시키기 위해 제조공정상 엄격한 안전 절차를 도입하고 있으나, 당사의 노력에도 불구하고 사고가 발생할 수 있습니다. 제품의 제조 과정에서 사고가 발생하는 경우 생산이 중단되거나 지연될 수 있으며 인적 상해 또는 재산상 피해가 발생할 시 그에 대한 손해 배상 청구가 발생할 수 있고 이는 당사의 사업, 영업실적 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

카. 2차전지 공급 과잉 위험

과거 2차전지 산업은 EV 시장을 중심으로 가파른 외형 성장을 견인해 왔으나, 최근 주요국의 EV 보조금 축소 및 친환경 규제 완화 등의 영향으로 EV 시장의 성장세가 둔화되고 있습니다. 이러한 EV 시장의 성장세 둔화와 더불어 과거 글로벌 2차전지 업체의 공격적인 증설, 신규 업체들의 진입에 따라 EV 배터리의 경우 수요 대비 생산 능력이 초과되어 공급 과잉 우려가 나타나고 있습니다. 그러나, 한편, ESS 시장은 신재생에너지 보급 확대와 AI 데이터센터 구축에 따른 전력망 확충 수요를 바탕으로 구조적 성장을 지속하며 산업의 새로운 성장 동력으로 부상하고 있습니다. 또한, 최근 산업용 휴머노이드의 사용화 기대감이 높아짐에 따라, 휴머노이드 로봇향 2차전지 수요가 증가하고 있습니다. 그럼에도, 현재 EV 수요 둔화로 글로벌 완성차 업체는 전동화 전환 속도를 재조정하고 있으며, 중국發 저가 배터리 공세로 인한 2차전지 시장 내 공급 과잉 현상이 우려되고 있기에 현재와 같은 시장환경이 지속되어 소비자 우위의 시장환경이 초래 된다면 당사의 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

과거 2차전지 산업은 EV 시장을 중심으로 가파른 외형 성장을 견인해 왔으나, 최근 주요국의 EV 보조금 축소 및 친환경 규제 완화 등의 영향으로 EV 시장의 성장세가 둔화되고 있습니다. 이러한. EV 시장 성장세 둔화로 2차전지 산업에 공급 과잉 우려가 나타나고 있습니다. 글로벌 컨설팅 기업 AlixPartners가 2025년 11월 발간한 보고서에 따르면 북미 시장의 EV 배터리 생산 능력은 수요의 약 1.9배, 유럽은 2.2배, 중국은 5.6배에 달하는 것으로 추정됩니다. 또한, 2025년 8월 니혼게이자이신문이 S&P 글로벌 모빌리티 자료를 분석한 결과에 따르면, 2025년 전세계 EV 배터리 생산량은 총 3,930GWh로 수요량은 1,161GWh 대비 약 3.4배에 이르는 것으로 추정됩니다. 이러한 시장 변화에 따라, 2차전지 제조업체들은 EV 배터리 생산량을 조절하거나 기존 EV용 배터리 생산설비를 ESS용으로 전환하는 방안을 추진하고 있습니다.


[지역별 연간 EV 판매 대수 성장률 추이]
(단위: 억원)

지역별 연간 ev 판매 대수 성장률 추이.jpg 지역별 연간 ev 판매 대수 성장률 추이자료: EV VOLUMES, 삼성증권 리서치센터 추정(2025.11)

향후 전방산업인 EV 시장의 성장세 둔화가 지속된다면, 당사에 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그럼에도 EV용 2차전지 산업은 B2B 시장으로 2차전지 업체와 완성차 OEM 업체 및 소재 업체간의 장기계약을 기반으로 공급이 이루어지고 있습니다. 당사도 주요 글로벌 완성차 업체들과 대규모 공급 계약을 체결하여2025년말 기준 300조원 이상의 안정적인 수주 잔고를 유지하고 있습니다. 또한, EV용 2차전지는 각 계약 조건에 따라 연구, 개발 및 생산이 이루어지고 있어 표준화되기 어려운 특성을 지니고 있습니다. 따라서 특정 제품 혹은 지역에서 초과 공급이 발생하더라도 해당 물량이 다른 지역 혹은 수요처에서 소화될 가능성도 존재합니다. 당사는 현재 전기차용 LFP와 고전압 미드니켈의 양산을 2026년 1분기에 본격화할 예정이며, LMR 각형 제품을 2026년 상반기 중 오창에 샘플 생산 라인을 확보할 계획입니다. 추가로 급속충전 성능이 강화된 46시리즈 제품도 2026년 연내 생산을 통해 시장 대응력을 확대할 것으로 전망됩니다.한편, ESS 시장은 신재생에너지 보급 확대와 AI 데이터센터 구축에 따른 전력망 확충 수요를 바탕으로 구조적 성장을 지속하며 산업의 새로운 성장 동력으로 부상하고 있습니다. 2026년 글로벌 ESS 설치량은 2025년 대비 40% 이상으로 늘어날 것으로 전망되며, 빅테크 기업의 데이터센터 투자가 주로 미국 지역에서 진행되고 있기에 전체 북미 배터리 시장의 절반까지 수요가 확대될 것으로 전망됩니다. 어플레이케이션별로는 전력망(그리드) 부문이 전체 시장의 약 80%를 차지하고 있으며, 중국과 북미 지역을 중심으로 대규모 프로젝트가 연이어 추진됨에 따라 전세계 ESS 설치량 확대를 주도하고 있습니다.


[전세계 어플리케이션/지역별 ESS 수요]
(단위: 억원)

전세계 어플리케이션 및 지역별 ess 수요(출하용량 기준).jpg 전세계 어플리케이션 및 지역별 ess 수요(출하용량 기준)자료: EV VOLUMES, 삼성증권 리서치센터 추정(2025.11)

ESS시장은 EV 배터리 시장과 달리 수요 구조와 성장 메커니즘이 상대적으로 안정적이라는 특징이 있습니다. EV 배터리의 경우 완성차의 신차 주기에 맞춰 장기 공급계약이 가능하지만, 경기 변동, 보조금 정책 등의 영향을 받아 수요의 가시성이 ESS 대비 상대적으로 높지 않습니다. 다만, ESS 배터리의 경우 EV 배터리 대비 수주 주기가 짧고, 소품종 대량 생산 체제로 운영되기에 생산라인의 가동률이 높아 안정적인 수익성 확보가 가능합니다.당사는 북미에서 ESS용 LFP 배터리를 생산하는 유일한 기업으로서 이러한 환경 변화와 사업 기회에 선제적으로 대응하고 있으며, 2025년 7월 약 6조원 규모의 ESS 공급계약을 체결하는 등 2025년 말 기준 140Gwh의 수주 잔고를 확보하였습니다. 또한, ESS 수요 증가의 맞춰, 미시간 홀랜드 공장, 미시간 랜싱 공장, 넥스트스타 공장에 ESS 생산 거점을 확보하였습니다.

한편, 이러한 ESS 시장의 성장에도 전체 2차전지 시장 내 비중이 높은 EV 부문의 수요 위축으로 산업 전반의 수요 강도는 과거 대비 약화된 상황이며, 주요 기업들의 적극적인 증설로 인해 국내 2차전지 설비 가동률은 지속적으로 하락하여 2025년 3분기 60% 미만 수준을 기록하였습니다.

[국내 2차전지 제조업체 가동률 추이] 국내 2차전지 제조업체 가동률 추이.jpg 국내 2차전지 제조업체 가동률 추이자료: 각 사 분기보고서 및 사업보고서

당사는 현재 EV 부문에서는 글로벌 OEM 고객사들을 통해 안정적인 수주잔고를 확보하고 있으며, ESS 시장에서는 북미 LFP ESS 현지 생산, 파우치 및 각형 제품 다변화를 통해 수주잔고가 증가하고 있습니다. 또한, 최근 산업용 휴머노이드의 사용화 기대감이 높아짐에 따라, 휴머노이드 로봇향 2차전지 수요가 증가하고 있으며, 당사는 이미 주요 6개 이상의 고객에게 원통형 배터리를 공급하고 있습니다. 또한, 선박, 도심 항공 모빌리티, 우주 항공 등 배터리 애플리케이션 수요에 대응하고 있어 이러한 공급 다변화를 통해 2차전지 공급과잉 우려에 따른 급격한 실적 악화는 없을 것으로 전망됩니다. 그러나, 현재 EV 수요 둔화로 글로벌 완성차 업체는 전동화 전환 속도를 재조정하고 있으며, 중국發 저가 배터리 공세로 인한 2차전지 시장 내 공급 과잉현상이 우려되고 있습니다. 이러한 현상이 지속되어 소비자우위의 시장환경이 초래된다면 당사의 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

타. 배터리 가격하락 위험

2차전지 업체의 기술개발 및 제조 노하우 축적, 생산능력 확대로 인한 규모의 경제 효과로 인해 2차전지의 가격은 지속적으로 하락하고 있는 추세이며 향후에도 이러한 추세는 계속될 것으로 예상됩니다. 당사는 기술개발, 규모의 경제, 양산 공정 효율화를 통해 배터리 제조비용을 낮추기 위해 노력하고 있으나, 당사가 배터리 가격 하락 대비 충분한 제조원가 절감을 달성하지 못하거나 배터리 시장의 경쟁 격화 또는 공급과잉으로 인해 배터리 가격이 예상보다 더 빨리 하락하는 경우 전방시장의 성장에도 불구하고 당사가 기대한 만큼의 이익을 누리지 못하거나 당사의 매출 및 수익성이 감소하게 될 수 있습니다.

2차전지 업체의 생산능력 확대로 인한 규모의 경제 및 제조 노하우의 증가 등에 따라2차전지의 가격은 지속적으로 하락하고 있는 추세이며 향후에도 이러한 추세는 계속될 것으로 예상됩니다. 2013년 kWh당 평균 827달러였던 EV용 배터리팩 가격은 2023년 평균 148달러까지 감소하였으며, 2025년 배터리팩 가격은 전년 대비 8.5% 하락한 kWh당 평균 108달러로 기록하여 사상 최저치를 기록하였습니다. 하락을 주도한 요인에는 지속적인 셀 생산 과잉, 경쟁 심화, LFP 배터리 전환 등이 있습니다.


[배터리팩 가격 추이]
(단위: 달러/kWh)

배터리팩 가격 추이.jpg 배터리팩 가격 추이자료: BNEF(2025.12)

주요 수요처인 완성차 업체로서는 전기차(BEV) 제조 비용의 30~40%를 차지하는 배터리팩에 대한 비용 부담을 줄이고자 하는 요구가 존재하며, 이는 2차전지 업체에 대한 제조 단가 인하 압력으로 작용합니다. 한편 전기차가 내연기관차 대비 경쟁력을 갖기 위해서는 현재보다 배터리 가격이 낮아지는 것이 필요하므로 2차전지 업체 입장에서도 배터리 가격을 낮추기 위하여 노력할 유인이 존재합니다. 업체들은 가격 인하를 위해 용량을 늘린 원통형 전지 개발 및 탑재, LFP 배터리 연구개발, 코발트 프리(Free) 양극재 개발, 배터리 재활용 등의 노력을 기울이고 있습니다.전기차가 보조금 없이도 내연기관차와 동등한 가격 경쟁력을 갖추는 가격 동등성(Price Parity)을 달성하는 경우 이는 결국 2차전지에 대한 수요 증가로 연결되어 당사의 수익성 증가에 기여할 것으로 판단됩니다. BNEF에 따르면 2024년 기준 중국 시장에서 배터리팩 가격이 1kWh당 평균 97달러의 가격으로 형성되며, 처음으로 1kWh당 100달러 아래의 가격을 기록하였습니다.

그러나 배터리 시장의 경쟁 격화 또는 공급과잉으로 인해 배터리 가격이 예상보다 더 빨리 하락하는 경우 EV 시장의 성장에도 불구하고 당사가 기대한 만큼의 이익을 누리지 못할 수 있습니다. 또한 기술 개발, 규모의 경제, 공정 효율화 등을 통한 비용 절감 노력에도 불구하고 당사가 배터리 가격 하락 대비 충분한 제조원가 절감을 달성하지 못하는 경우, 당사 배터리에 대한 수요 감소 또는 당사의 이익률 저하로 연결되어 당사의 매출 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

파. 원재료 수급 및 가격변동 관련 위험

당사의 실적은 양극재, 음극재, 분리막, 전해질 등 원재료 및 원재료 생산에 소요되는 리튬, 니켈, 코발트 등 원자재의 가격 변동 및 수급에 따른 영향을 받습니다. 2차전지 생산을 위해 필요한 원재료 또는 원자재의 가격 상승 또는 수급 차질은 제조원가 상승 또는 생산 차질로 연결되어 당사의 사업, 재무 상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그 외 당사가 통제할 수 없는 자연재해, 전쟁 및 국가간 분쟁 등 지정학적 문제, 매입처의 노사 분쟁이나 사업 악화 역시 원재료 또는 원자재 가격 및수급에 영향을 미치고, 그에 따라 당사의 사업에 부정적 영향을 줄 수 있습니다.

2차전지의 원재료는 4대 핵심소재인 양극재, 음극재, 분리막, 전해질 등으로 구성되어 있습니다. 4대 핵심소재 시장은 2000년대 초반까지는 일본 기업이 시장을 주도하였으나, 한국 및 중국 기업의 빠른 성장으로 공급처가 다변화되고 있는 상황입니다.

한편 2차전지의 원재료 생산에 소요되는 주요 원자재는 리튬, 니켈, 코발트, 망간 등의 금속류(Metal)이며 원재료의 가격 및 수급은 원자재인 금속류의 가격 변동의 영향을 받습니다. 해당 원자재의 경우 전세계적으로 매장량이 많지 않고 지역별 편재성이심하기 때문에 해당국의 정치적 상황 등에 따라 수급이 민감하게 반응하고 가격의 변동성 역시 큰 편입니다. 리튬은 2021년 중순부터 급격히 증가한 전기차향 수요 대비 비탄력적인 공급으로 가격이 급등하였으나 2022년말부터 중국의 전기차 보조금 종료 이슈 및 배터리 업체들의 배터리 재고 증가에 따라 중국을 중심으로 리튬 공급 과잉으로 인해 가격 약세를 보였으며, 2025년 상반기까지 약세 추세가 지속되었습니다. 이후 2025년 하반기부터 중국 정부가 채굴 작업을 중단하는 등 리튬 공급량을 조절하고 있으며, ESS용 리튬 수요가 증가함에 따라 상승 추세로 전환되었습니다. 니켈의 경우 2022년 초 우크라이나-러시아 국제분쟁 발발 등에 따른 공급 차질로 가격이 급등하였으나 주요 생산국이 생산량을 늘리면서 2022년 하반기 중 가격이 안정화되었습니다. 이후 2025년 11월까지 하락 추세가 지속되었으나, 2025년 12월 들어 인도네시아의 감산 계획이 발표됨에 따라 상승 추세로 전환되었습니다. 코발트의 경우 2023년부터 공급 과잉 및 EV 배터리 수요 둔화로 2025년 2월까지 가격이 하락하였으나, 2025년 2월말부터 콩고민주공화국에서 코발트 수출을 일시 중단하였으며, 10월부터는 수출 쿼터제를 도입함에 따라 공급 병목현상이 발생하며 가격이 급등하였습니다. 망간의 경우, 중국 내 부동산 경기침체로 인해 건설용 철근 수요가 감소함에 따라 2023년부터 하락 추세를 나타내었습니다. 2024년 들어 중국 정부의 환경 보호 기준 강화, 호주·가봉의 공급차질로 인해 일시적으로 가격이 급증하였으나, 2024년 하반기부터 재차 안정화됨에 따라 현재 1톤당 1,100달러 전후를 기록하고 있습니다.

[원재료 가격 추이] 리튬가격 추이.jpg 리튬가격 추이 니켈가격 추이.jpg 니켈가격 추이 코바틀가격 추이.jpg 코발트가격 추이 망간가격 추이.jpg 망간가격 추이자료: 한국자원정보서비스(2026.02)

이러한 핵심 원자재의 높은 가격변동성에 따라 2차전지 업체들은 안정적인 활물질 생산 및 수익성 확보를 위하여 원자재를 직접 소싱하는 비중이 증가하고 있습니다. 당사는 원광 또는 원자재 제련 업체와 장기 공급 계약을 체결하거나 지분투자 또는 JV를 통하여 직접 생산하여 물량을 확보하고 있으며, 특히 리튬 소싱에 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 2023년 5월 북미 리튬광산을 보유 및 운영중인 Green Technology Metals와 리튬 정광 공급 및 지분투자 계약을(약 7.89%), 2023년 7월 칠레 SQM社와 7년간10만톤 규모의 리튬 장기구매계약을, 2024년 7월 호주 Liontown社와 15년간 175만톤 규모의 리튬 정광 공급 계약을, 2025년 9월 호주 Anson Resources社와 5년간 2만톤 규모의 탄산리튬 공급 계약을 체결하는 등 배터리 핵심 광물인 리튬의 공급 안정성을 강화 및 공급망 다변화를 위한 노력을 지속하고 있습니다.

[당사 원재료 확보내역]

업체명	일시	내용
호주 Anson Resources社	25.09	2028년부터 5년간 연간 4천톤의 탄산리튬 공급(양사 동의 시 5년 연장 가능)
호주 Liontown社	24.07	24년말부터 15년간 총 175만톤의 리튬 정광 공급
호주 WesCEF社	24.02	24년 1년동안 리튬 정광 8만 5천톤 공급(양사 동의 시 연장 가능)
캐나다 Electra社	23.07	25년부터 5년간 1만 9천톤 황산코발트 공급
칠레 SQM社	23.07	23년부터 7년간 탄산,수산화리튬 10만톤 확보
호주 Green Technology Metals社	23.05	26년부터 5년간 매년 생산하는 리튬정광의 25% 공급
호주 Syrah社	22.10	25년부터 천연흑연 2천톤(t) 공급을 시작으로 양산협력 규모를 지속적으로 확대
캐나다 Electra社	22.09	23년부터 3년간 황산코발트 7천톤 공급
캐나다 Avalon社	22.09	25년부터 5년간 수산화리튬 5만 5천톤 공급
캐나다 Snowlake社	22.09	25년부터 10년간 수산화리튬 20만톤 공급
미국 Compass Minerals社	22.06	25년부터 7년간 컴파스 미네랄이 생산하는 탄산,수산화리튬의 40% 확보
독일 Vulcan energy社	22.01	26년부터 5년간 수산화리튬 4만 5천톤 확보
호주 Liontown社	22.01	24년부터 5년간 수산화리튬 원재료 리튬정광(Spodumene) 70만톤 확보
호주 QPM社	21.06	25년부터 10년간 매년 니켈 7천톤, 코발트 7백톤 확보
중국 Greatpower社	21.01	23년부터 6년간 니켈 2만톤 공급 확보

자료: 당사 제시

당사의 실적은 양극재, 음극재, 분리막, 전해질 등 원재료의 가격 변동 및 수급에 따른 영향을 받습니다. 2차전지 생산을 위해 필요한 원재료 가격 상승 또는 수급 차질은 제조원가 상승 또는 생산 차질로 연결되어 당사의 사업, 재무 상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그 외 당사가 통제할 수 없는 거시 경제적 요인을 비롯한 자연재해, 전쟁 및 국가간 분쟁 등 지정학적 문제, 매입처의 노사분쟁이나 사업악화 역시 원재료 또는 원자재 가격 및 수급에 영향을 미치고, 그에 따라 당사의 사업에부정적 영향을 줄 수 있습니다.

당사는 모회사인 (주)LG화학을 포함한 국내외의 주요 소재 기업과의 멀티 벤더(Multi-Vendor) 체제 구축을 통한 매입처 다변화, 장기공급계약 체결, 핵심 원재료 업체와의 지분투자 등 전략적 제휴를 통해 안정적인 원재료 수급을 추구하는 한편, 리튬·코발트·망간 등 핵심 원자재에 대한 장기공급계약 체결, 원자재 업체에 대한 지분투자, 리튬·니켈·코발트 등 주요 원자재의 가격 인상을 당사의 공급가격에 연동시키는 판가 연동(Metal Pass-through) 계약 체결 등을 통해 원자재 가격 및 수급의 변동성에 따른 위험을 관리하기 위해 노력하고 있으나, 당사의 이러한 노력에도 불구하고원재료 및 원자재 가격의 변동성이 당사의 사업에 미치는 영향을 완전히 통제하는 것은 불가능함을 유의하시기 바랍니다.

하. 지식재산권 등 관련 위험

당사는 오랜 시간 동안의 연구개발을 통해 취득한 기술을 지식재산권으로서 보호받기 위하여 국내 및 해외에서 특허 등록을 비롯하여 적극적인 조치를 취하고 있으나, 이러한 당사의 노력이 항상 성공적이라는 보장은 존재하지 아니합니다. 특허는 지식재산권 보호를위해 유용한 수단이나, 만일 당사가 적시에 특허 등록을 이행하지 못하거나 특허가 등록되더라도 효과적으로 관리하지 못하는 경우 제3자에 의한 특허 무효 소송 등을 통해 특허가 무효 또는 소멸될 수 있고 이 경우 당사는 견고한 기술진입장벽을 구축하지 못하여 사업경쟁력이 약화될 수 있습니다. 또한 당사는 특허받지 않은 영업비밀을 다수 보유하고 있으며, 여기에는 2차전지 제조 및 양산 관련 노하우 뿐 아니라 가격 예측, 주요 고객 정보 등 다양한 정보들이 포함됩니다. 당사의 2차전지 관련 노하우 및 기타 영업비밀이 제3자에게 알려질 경우 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사가 사업의 영위에 필수적인 지식재산권이나 영업비밀을 효과적으로 보호하지 못하는 경우, 이는당사의 사업 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

당사가 영위하고 있는 2차전지 제조업은 고도의 기술을 요하는 사업으로서, 시장에서 경쟁력을 인정받는 고품질의 2차전지 생산에 필요한 제조 및 양산 기술을 개발하고 유지하는 것은 당사의 성공을 위한 핵심적인 요소입니다. 2차전지의 개발은 큰 이익을 가져다 줄 수 있으나, 연구개발을 거쳐 성공적인 양산에 이르기까지 오랜 시간과 막대한 규모의 비용을 필요로 합니다. 당사는 오랜 시간 동안의 연구개발을 통해 취득한 기술을 지식재산권으로서 보호받기 위하여 국내 및 해외에서 특허 등록을 비롯하여 적극적인 조치를 취하고 있으나, 이러한 당사의 노력이 항상 성공적이라는 보장은 존재하지 아니합니다.

당사는 영위하는 사업과 관련하여 2025년 12월 31일 기준 누적으로 등록 특허 국내 12,942건, 해외 38,464건 및 출원 중인 특허 국내 14,151건, 해외 24,547건이 있으며, 이 중 주요 특허권의 상세 내용은 다음과 같습니다.

[당사 주요 특허권]

종류	취득일	내용	근거법령	취득소요인력/기간	상용화 여부
특허권	2012년 10월	전기화학적 성능이 우수한 니켈계 리튬 2차전지용 전극 활물질에 관한 기술로 16년간 배타적사용권 보유(취득일 기준)	특허법	5명/ 3년 4개월간	상용화단계
2019년 3월	열전도성 수지층을 포함하는 배터리 모듈에 관한 기술로 16년간 배타적 사용권 보유(취득일 기준)	특허법	5명/ 4년 1개월간	상용화단계
2019년 4월	출력이 우수한 다층 음극에 관한 기술로 18년간 배타적 사용권 보유(취득일 기준)	특허법	5명/ 2년 7개월간	상용화단계

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서

특허는 지식재산권 보호를 위해 유용한 수단이나, 만일 특허의 등록이 적시에 이루어지지 않거나, 특허가 등록되더라도 효과적으로 관리하지 못하는 경우 제3자에 의한 특허 무효 소송 등을 통해 특허가 무효 또는 소멸될 수 있고 이 경우 당사는 견고한 기술진입장벽을 구축하지 못하여 사업경쟁력이 약화될 수 있습니다. 또한 당사의 특허에도 불구하고 당사의 경쟁회사들은 당사의 특허를 침해하거나 이를 우회하는 제품을 독립적으로 개발할 수 있고 이는 당사의 경쟁력을 위협할 수 있습니다. 특허를 통한 보호는 지역별로 차이가 존재하며, 당사가 전세계 모든 곳에서 특허를 통해 성공적으로 기술에 대한 보호를 받으리라는 보장 역시 존재하지 않습니다.

또한 당사는 특허받지 않은 영업비밀을 다수 보유하고 있으며, 여기에는 2차전지 제조 및 양산 관련 독점적 노하우 뿐 아니라 가격 예측, 주요 고객 정보 등 다양한 정보들이 포함됩니다. 비밀유지의무 위반, 해킹, 핵심인력유출 기타 여하한 사정으로 인해 당사의 2차전지 관련 독점적 노하우 및 기타 영업비밀이 제3자에게 알려질 경우 당사의 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.정보 및 지적재산권 보호 관련하여 2차전지 생산업체들은 정보보호 관련 부문에 많은 금액을 투자하고 있으며 당사는 2025년 총 213억원을 투자하며 확보한 기술의 외부 유출에 대비하기 위해 노력하고 있습니다.


[국내 2차전지 제조업체 3사 정보보호 관련 투자 추이]
(단위: 억원)

국내 2차전지 제조업체 정보보호 관련 투자 추이.jpg 국내 2차전지 제조업체 정보보호 관련 투자 추이자료: 한국인터넷진흥원(2025.12)주) 자료가 없는 경우 수치를 0으로 기입

한편 지식재산권이나 영업비밀에 대한 침해가 발생하는 경우 이로 인한 소송 기타 분쟁이 발생할 수 있고, 이러한 분쟁은 막대한 비용과 시간을 요합니다. 만일 당사가 사업의 영위에 필수적인 지식재산권이나 영업비밀을 효과적으로 보호하지 못하는 경우, 이는 당사의 사업 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

거. 환경 규제 관련 위험

당사는 2차전지 제조에 소요되는 화학물질 및 폐기물의 사용, 저장, 배출 및 처리와 관련하여 한국을 비롯한 각국 중앙 또는 지방 정부의 다양한 법규의 적용을 받습니다. 당사는 생산에 사용된 화학물질의 취급, 사용, 보관, 배출, 처리 및 폐기, 기타 생산활동에서 발생하는 부산물과 관련된 다양한 규정을 준수해야 하며, 법규 위반 여부에 따라 벌금 부과 및 제재가 가해질 수 있습니다. 또한 향후 관련 당국이 보다 엄격한 환경 기준을 채택할 가능성을 배제할 수 없으며, 이에 따라 법규 준수를 위해 추가적으로 오염 방지 설비를 구입해야 하거나 기타 상당한 비용이 발생할 가능성 역시 존재합니다.

당사의 주요 생산시설은 한국, 미국, 중국, 폴란드에 소재하고 있습니다. 해당 생산시설에서는 화학물질을 사용하여 당사의 주요 제품을 생산하고 있기 때문에 각 국가별로 다양한 환경법 및 규정을 따르고 있습니다. 당사는 생산에 사용된 화학물질의 취급, 사용, 보관, 배출, 처리 및 폐기, 기타 생산활동에서 발생하는 부산물과 관련된 다양한 규정을 준수해야 하며, 이에 따라 관할 지역 환경 보호 당국의 주기적 모니터링 대상이 되고 있습니다. 관련 당국의 모니터링 과정에서 당사가 조사 대상에 선정될 가능성도 존재하며, 법규 위반 여부에 따라 벌금 부과 및 제재가 가해질 수 있습니다.또한 생산시설과 관계된 당사의 책임에는 환경 오염, 제3자의 재산 손해 및 인적 상해 등도 포함될 수 있습니다.

당사는 사업과 관련하여 환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 사항에 대하여 정부규제를 준수하고 있으며, 이를 위해 대기, 수질, 토양, 유해화학물질 등을 관리하기위한 엄격한 자체 환경기준을 정립, 적용하고 있습니다. 또한 다양하고 엄격한 각국의 환경법규를 준수하기 위해 산업 표준에 부합하는 각종 오염방지장비를 설치하고, 적합한 공정을 구현하여 에너지 사용을 최소화시키는 한편 생산시설에서 발생하는 산업폐기물을 적극적으로 저감시키고 있습니다.

[환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 사항 등]

구분	내용
대기, 수질	공정 변경, 원부원료 대체 등을 통해 오염물질을 발생원에서부터 저감하고 있으며, 발생된 오염물질은 방지시설에서 처리하여 배출량을 감소시키고 있습니다. 방지시설은 설비별 점검 목록에 따라 주기적으로 점검함으로써 최적 상태의 가동이 이루어질 수 있도록 하고 있으며, 향후 매년 기존 방지시설의 처리 효율을 검토하여 단계적으로 고효율의 최적 방지시설로 교체하고 노후화된 설비 또한 지속적으로 점검/교체하고 있습니다.
토양	토양오염 방지를 위해 특정 토양오염 관리대상시설의 설치에서부터 사용 후 폐쇄 때까지 철저하게 관리하고 사용 중인 관리대상시설에서 누출로 인해 토양으로 스며드는 것을 방지하기 위해 바닥을 콘크리트로 포장하는 등 불침투성 처리하였으며, 지상으로의 확산을 방지하기 위한 방지시설을 설치하고 주기적으로 점검하는 등 저장물질의 누출로 인한 토양오염의 예방 활동에 주력하고 있습니다.
유해화학물질	취급하는 유해화학물질을 입고에서부터 사용, 폐기시까지 철저하게 관리하고 누출 사고를 예방하기 위해 저장시설에 설치한 감지기 및 차단장치, 비상시 사용할 수 있는 보호구의 보관 상태를 점검하고 있으며, 주기적으로 유출대비 비상훈련을 실시하고 있습니다.
제품환경 규제 대응	전세계적인 제품에 대한 환경기준 및 규제 강화정책에 따라 R&D 및 구매단계에서부터 제품 내에 규제 물질이 사용되지 않도록 자재 구성성분 조사를 실시하고 있으며, 글로벌 규제 동향을 항시 모니터링하여 최신의 법규정보를 파악하고 고객에게 판매되는 모든 제품에 대하여 규제준수 여부를 체계적으로 점검하고 있습니다.
폐기물	자원의 재사용 및 재활용률을 높이기 위해 단순 소각, 매립되는 폐기물을 최소화하고, 사업장에서 배출되는 폐기물의 재활용을 적극 추진하여 환경 영향을 줄이고 자원순환체계로의 전환을 강력하게 추진하고 있습니다.
온실가스 감축 및에너지 저감	기후변화와 국내외 관련 정책 변화에 능동적으로 대처하기 위해 신재생에너지 사용 및 중장기 온실가스 감축계획 수립, 배출권거래제에 대응하고 있으며, 이와 관련하여 고객사 및 대외기관에서 요구하는 관련 정보를 다양한 채널을 통해 제공하고 있습니다. 내부적으로 온실가스ㆍ에너지 Data를 효율적으로 관리하기 위해 웹기반의 배출권 관리 시스템을 운영하고 있으며, 배출권거래제의 효율적 대응을 위한 대응 역량 향상을 위한 노력도 지속하고 있습니다.

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서

다만, 이러한 당사의 노력에도 불구하고 당사가 법규 위반에 따른 벌금 또는 과태료 부과, 제3자에 대한 손해 배상, 또는 생산 중단을 포함한 제재 등의 결과가 초래될 가능성을 완전히 배제할 수 없습니다. 또한 향후 관련 당국이 보다 엄격한 환경 기준을 채택할 가능성을 배제할 수 없으며, 이에 따라 법규 준수를 위해 추가적으로 오염 방지 설비를 구입해야 하거나 기타 상당한 비용이 발생할 가능성 역시 존재합니다. 이렇듯 환경 규제로 인하여 당사의 사업, 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향이 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

너. 전문인력 이탈 관련 위험

당사 사업의 성장성은 전문성을 갖춘 핵심인력을 지속적으로 유인, 유지 및 동기 부여할 수 있는 당사의 역량에 의해 영향을 받습니다. 급속히 성장하고 있는 글로벌 2차전지 산업 내에서 우수 인력을 확보하기 위한 경쟁은 매우 치열하며, 당사가 2차전지 산업 내에서 경쟁력을 확보하기 위해 필수적인 핵심 인력을 유지하지 못하거나, 적절한 대체 인력을 확보하지 못하는 경우 당사의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 핵심 연구인력의 유출은 당사가 축적해 온 기술 및 기타 영업비밀의 유출을 수반할 위험을 내포하고 있으며, 기술의 유출은 당사의 사업 진행에 차질을 발생시키고 이로 인하여 당사의 성장성, 수익성에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사 사업의 성장성은 경영진과 연구개발자, 엔지니어 등 전문 핵심인력의 지속적인 유치 및 교육, 유지, 동기부여 능력에 영향을 받습니다. 전세계적으로 2차전지에 대한 전문지식 및 경험을 두루 갖춘 우수 인력 유치에 대한 경쟁은 치열하게 벌어지고 있으며, 당사는 연구개발자를 비롯한 핵심인력이 당사의 주요 경쟁력 중의 하나임을 인지하여 직무발명보상규정 등의 제정을 통해 보상 체계 및 인센티브 제도를 구축하고 있습니다. 당사는 경영성과에 따른 경영 성과급 이외에도 개인의 평가에 따라 지급되는 PI(Personal Incentive), 개인의 성과 창출 시점에 즉시 보상하는 OSI(On-Spot Incentive), Target 분야 우수 기술/직무 전문가의 동기 부여 및 이직 방지를 위한 GCI(Golden Collar Incentive) 제도를 운영하고 있으며, 그 외에도 다양한 복리후생 제공 등 우수 인력을 유지 및 유치하기 위한 정책을 펼치고 있습니다. 그러나 관련 업계에서 당사의 연구개발 인력과 동등한 경쟁력을 가지고 있는 대체 인력이 풍부하지 않은 상황으로, 만일 핵심인력 유지를 위한 당사의 노력에도 불구하고 당사가 2차전지 산업 내에서 경쟁력을 확보하기 위해 필수적인 핵심 인력을 유지하지 못하거나, 또는 인력 이탈시 적절한 대체 인력을 확보하지 못하는 경우 당사가 수행하고 있는 연구개발 및 생산, 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 특허를 통해 핵심기술에 대한 권리를 보호하고, 영업비밀에 대해서는 비밀유지계약 체결 등을 통해 인력 이탈 시 영업비밀의 유출을 방지하기 위한 조치를 취하고 있으나, 당사자가 이를 위반하지 않을 것이라는 보장은 존재하지 아니할 뿐더러 만일 실제로 기술 유출이 발생하는 경우 소송 등의 법률적 수단은 당사에 발생한 부정적 영향에 대한 충분히 효과적인 구제수단이 되지 못할 수 있습니다. 따라서 당사 보유 기술 및 기타 영업비밀의 유출은 당사의 사업 진행에 차질을 발생시키고 이로 인하여 당사의 성장성, 수익성에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

가. 매출 및 수익성 감소 관련 위험당사는 2차전지 산업 내 우수한 시장지위를 바탕으로 글로벌 주요 완성차 업체(OEM)를 고객으로 확보하며 안정적인 사업기반을 보유하고 있습니다. 이를 통해, 당사는 2023년 연결 기준 매출 33.7조원, 영업이익 2.2조원을 기록하였으며, 각각 전년 대비 31.8%, 78.2% 증가하였습니다. 그러나, 2023년 이후 전기차 수요 둔화로 인한 판매량 감소, 메탈가 하락에 따른 판가 하락 등으로 수익성이 저하되며 2024년 연결 기준 매출 25.6조원(전년 대비 24.1% 감소)을 기록하였습니다. 또한, 2025년 3분기에는 미 관세 부과, 보조금 정책 변동 등 정책 불확실성으로 인해 연결 기준 매출은 17.5조원을 기록하며 전년 동기 대비 8.5% 감소하였습니다. 그럼에도 당사는 미국 ESS 생산물량 증가, 전사 비용 효율화 등을 통해 1.5조원의 영업이익을 기록하였으며, 이는 전년 동기 대비 83.3% 증가한 수치입니다. 한편, 당사는 2026년 01월 공시를 통해 영업(잠정)실적을 발표하였으며, 2025년 연결 기준 매출 23조 6,718억, 영업이익 1조 3,461억원을 기록하며, 전년 대비 매출은 4.8% 감소하였으나 영업이익은 133.9% 증가하였습니다. 당사는 시장 내 견고한 입지, 지속적인 비용절감 노력에 기반해 외형 성장과 견조한 수익성을 기록하고 있으나 전방시장 수요 둔화 및 업계 경쟁심화가 당사 매출 성장성에 부정적 영향을 미치고 있습니다. 또한, 원재료 수급 변동성, 대규모 설비투자에 따른 감가상각비인식 등이 매출원가의 급격한 증가로 이어지거나, 보조금 정책의 급격한 변동 및 축소 등도 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 에너지솔루션 단일 사업부문으로 구성되어 있으며 EV, ESS, IT기기, 전동공구, LEV 등에 적용되는 전지 관련 제품의 연구, 개발, 제조, 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 2021년부터 전방시장인 EV 시장의 본격적인 개화로 2023년까지 당사의 매출은 지속적인 증가 추세에 있습니다.당사는 글로벌 전기차용 배터리 시장에서 글로벌 점유율 3위(2025년 11월 기준 9.3%) 및 중국 시장 제외 시 점유율 2위(2025년 11월 기준 20.9%)을 기록하는 등 2차전지 산업 내 우수한 시장 지위를 구축하고 있습니다. 이를 바탕으로 2023년 연결 기준 전년 대비 31.8% 증가한 약 33.7조원의 매출을 기록하며 최대 실적을 경신하였습니다. 이는 지속된 EV 및 전력망용 ESS 수요 확대에 적극 대응함에 따라 전 제품군에서 출하량이 크게 증가하였으며 주요 원가 상승분을 반영한 판가 인상에 기인합니다. 그러나, 전방 산업의 성장 둔화, 메탈가 하락으로 인한 판가 하락 등의 영향으로 당사의 연결 기준 2024년 매출의 경우 전년 대비 24.1% 감소한 약 25조 6,196억원을 기록하였습니다. 2025년에는 안정적인 EV향 제품 판매와 미시간 신규 ESS 공장 양산 시작으로 북미 출하량이 확대되었으나 관세 등 정책 불확실성으로 구매 심리가 위축되었고, 메탈가 약세 추세가 판가에 반영되며 2025년 3분기말 매출은 전년 동기 대비 8.5% 감소한 17조 5,303억원을 기록하였습니다.


[요약 연결손익계산서]
(단위: 백만원)

구분	2025년 3분기	2024년 3분기	2024년	2023년	2022년
매출	17,530,276	19,168,423	25,619,585	33,745,470	25,598,609
매출원가	14,069,070	16,294,517	22,213,605	28,802,437	21,308,077
매출총이익	3,461,206	2,873,906	3,405,980	4,943,033	4,290,532
기타영업수익	1,313,973	1,102,722	1,480,020	676,874	0
판매비와 관리비	3,307,038	3,175,713	4,310,613	3,456,673	3,076,813
영업이익(손실)	1,468,141	800,915	575,387	2,163,234	1,213,719
금융수익	746,729	640,633	1,048,343	984,984	385,537
금융비용	1,156,747	746,829	1,260,579	857,201	519,021
지분법손익	-1,989	-43,897	-49,118	-32,450	-36,641
기타영업외수익	398,344	502,753	858,811	1,125,846	1,349,485
기타영업외비용	564,243	500,530	823,973	1,340,953	1,397,765
법인세비용차감전순이익(손실)	890,235	653,045	348,871	2,043,460	995,314
법인세비용(수익)	36,961	-96,574	10,269	405,475	215,488
당기순이익(손실)	853,274	749,619	338,602	1,637,985	779,826
매출총이익률	19.7%	15.0%	13.3%	14.6%	16.8%
영업이익률	8.4%	4.2%	2.2%	6.4%	4.7%
당기순이익률	4.9%	3.9%	1.3%	4.9%	3.0%

자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서

당사는 2023년 유럽 수요 약세, 일부 고객 생산 조정 및 메탈가 하락에 따른 판가 하락 부담 등에도 불구하고 믹스 개선과 함께 신규 북미 CAPA의 생산성 향상과 주요 비용 항목들의 효율화 노력 등을 통해 전년 대비 1.7%p. 개선된 6.4%의 영업이익률을 기록하였습니다. 그러나 2024년 들어 메탈가격 하락에 따른 부정적 래깅 효과, 전기차 수요 둔화에 따른 완성차 업체의 재고조정 등의 영향으로 수익성이 저하되며, 2024년 영업이익률은 2.2%를 기록하며 전년 동기 대비 4.2%p. 하락하였습니다. 반면, 2025년 3분기에는 북미향 판매 확대와 원가 효율화의 영향으로 영업이익률이 8.4%를 기록하며 전년 동기 대비 당사의 수익성이 개선되었습니다.


[각 분기별 AMPC 수취금액 추이]
(단위: 억원)

구분	2025년 3분기	2025년 2분기	2025년 1분기	2024년 4분기	2024년 3분기	2024년 2분기	2024년 1분기
AMPC	3,655	4,908	4,577	3,773	4,660	4,478	1,889

자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서

당사의 2025년 3분기 누적 영업이익에는 미국 AMPC(첨단 제조 생산 세액공제 제도) 등에 의하여 발생된 Tax Credit 예상 수취금액 약 1조 3,140억원이 기타영업수익으로 포함되어 있습니다. IRA Tax Credit 효과를 제외하면 영업이익 1,542억원을 기록하였으며 전년 동기(영업손실 3,018억원) 대비 흑자전환되었습니다. 당사는 미국 ESS 생산물량 증가 및 소형 신제품 양산효과와 전사 비용 효율화로, 전방시장 수요 둔화에 따른 매출 감소 및 가동률 조정에 따른 고정비 증가에도 당사의 실질 수익성이 전년 동기 대비 개선되었습니다.

당사의 비용계정 중 매출원가는 2025년 3분기 기준 매출 대비 80.3%의 비중을 차지하고 있으며 판매 및 일반관리비 측면에서 수익성에 영향을 미치는 항목은 급여, 판매보증충당부채전입액입니다. 매출 대비 판매보증충당부채전입액은 전년 동기 3.90%에서 2025년 3분기 2.55%로 1.36%p. 감소하였습니다.

당사는 판매한 제품과 관련하여 품질보증, 교환 및 환불 등으로 인해 장래에 발생할 것이 예상되는 금액을 과거 경험률 등을 기초로 추정하여 충당부채로 설정하고 있습니다. 또한 최선의 추정치를 반영하여 ESS 사외교체비용 및 자동차전지의 자발적 리콜 관련 교체비용에 대해 충당부채를 설정하고 있습니다. 2025년 3분기말 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.


[충당부채 변동내역]
(단위: 백만원)

구 분	2025년 3분기말
판매보증충당부채(*1)	온실가스배출충당부채(*2)	기타충당부채(*3)	합 계
---	---	---	---	---
기초	1,693,916	11,168	118,070	1,823,154
충당금 전입	446,559	7,859	785	455,203
사용액	(313,636)	(10,660)	-	(324,296)
기말	1,826,839	8,367	118,855	1,954,061
차감: 유동항목	(793,926)	(8,367)	(110,034)	(912,327)
합 계	1,032,913	-	8,821	1,041,734

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서(*1) 당사는 판매한 제품과 관련하여 품질보증, 교환 및 환불 등으로 인해 장래에 발생할 것이 예상되는 금액을 과거 경험률 등을 기초로 추정하여 충당부채로 설정하고 있습니다. 또한 최선의 추정치를 반영하여 ESS 사외교체비용 및 자동차전지의 자발적 리콜 관련 교체비용에 대해 충당부채를 설정하고 있습니다. 충당부채 설정액은 최선의 추정을 반영하여 조정합니다.(*2) 당사는 온실가스 배출과 관련하여 당사가 보유한 해당 이행연도분 배출권을 초과하는 배출량에 대해 향후 부담할 것으로 예상되는 비용을 추정하여 충당부채로 계상하고 있습니다. 2025년 3분기말 배출량 추정치는 367천톤(2024년말 415천톤)입니다.(*3) 당사는 판매보증 및 온실가스를 위한 충당부채 외에도 과거사건의 결과로 인한 현재 의무로서 경제적 효익이 있는 자원유출의 가능성이 높은 금액을 합리적으로 추정하여 충당부채로 설정하고 있습니다.

이와 같이 당사는 시장 내 견고한 입지, 다각화된 고정거래기반 등 우수한 사업안정성을 바탕으로 견조한 성장세를 시현하였으나, 2023년 이후 비우호적인 업황 변화로 인해 영업실적이 저하되었습니다. 전방시장 수요의 변동성 및 업계 경쟁심화가 당사 매출 성장성에 부정적 영향을 미치고 있으며, 향후 원재료 수급 변동성, 대규모 설비투자에 따른 감가상각비인식 등이 매출원가의 급격한 증가로 이어지거나, 보조금 정책의 급격한 변동 및 축소, 판매보증충당부채의 증가 등이 발생한다면 당사의 수익성이 더욱 저하될 수 있습니다.

한편, 당사는 2026년 01월 공시를 통해 연결재무제표 기준 2025년 4분기 영업(잠정)실적을 발표하였습니다. 2025년 4분기 연결 매출액은 6조 1,415억원으로 전년 동기 대비 4.8% 감소하였으며, 영업이익은 -1,220억원을 기록하며 적자전환되었습니다. 상기 실적 전망치는 북미생산보조금 제도에 따른 2025년 4분기 예상 세액 공제 금액을 포함한 수치이며, 이를 제외한 2025년 4분기 영업이익은 -4,548억원, 영업이익률 -7.4%를 기록하였습니다. 2025년 누적실적의 경우 잠정실적 기준 매출액 23조 6,718억을 기록하며 전년 대비 7.6% 감소하였으나, 영업이익 1조 3,461억원을 기록하며 전년 대비 133.9% 증가하였습니다.

[(정정)연결재무제표 기준 영업(잠정)실적(공정공시)(2026.01.29)]


※ 동 정보는 잠정치로서 향후 확정치와는 다를 수 있음.
1. 연결실적내용				단위 : 억원, %
구분		당기실적	전기실적	전기대비		전년동기실적	전년동기대비
('25.4Q)	('25.3Q)	증감율(%)	흑자적자전환여부	('24.4Q)	증감율(%)	흑자적자전환여부
매출액	당해실적	61,415	56,999	7.7	-	64,512	-4.8	-
누계실적	236,718	-	-	-	256,196	-7.6	-
영업이익	당해실적	-1,220	6,013	-120.3	적자전환	-2,255	45.9	-
누계실적	13,461	-	-	-	5,754	133.9	-
법인세비용차감전계속사업이익	당해실적	-4,761	5,528	-186.1	적자전환	-3,042	-56.5	-
누계실적	4,141	-	-	-	3,489	18.7	-
당기순이익	당해실적	-7,725	5,361	-244.1	적자전환	-4,110	-88.0	-
누계실적	808	-	-	-	3,386	-76.1	-
지배기업 소유주지분 순이익	당해실적	-	-	-	-	-	-	-
누계실적	-	-	-	-	-	-	-
-		-	-	-	-	-	-	-
2. 정보제공내역		정보제공자		IR 담당
정보제공대상자		기관투자자, 증권사 Analyst, 언론 등
정보제공(예정)일자		2026년 1월 29일(목)
정보제공(예정)시간		오전 10시
행사명(장소)		2025년 4분기 LG에너지솔루션 실적설명회- Conference Call- 한국어/영어 동시 진행
3. 연락처		관련부서		IR 담당
전화번호		02-3777-1114
4. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
가. 상기 '1. 연결실적내용'은 K-IFRS 연결 재무제표 기준에 따라 작성된 영업(잠정) 실적임나. 상기 1. 연결실적내용 중, '25.4Q 영업이익 당기실적' 금액인 -1,220억원은 미국 IRA Tax Credit (Inflation Reduction Act) 첨단 제조 생산 세액공제(Advanced Manufacturing Production Credit) 제도(45X) 등에 따른 2025년 4분기 예상 북미 생산보조금을 포함한 수치이며, 이를 제외한 2025년 4분기 영업이익은 -4,548억원, 영업이익률은 -7.4%임다. 상기 실적 전망치는 LG에너지솔루션 본사, 자회사 및 관계사 등에 대한 외부감사인의 회계 감사가 완료되지 않은 상태에서 투자자들의 편의를 위해 제공되는 정보로서, 실제 실적과는 차이가 발생할 수 있음라. 금번 실적발표 참고자료는 첨부하였으며, 당사 홈페이지에도 게재될 예정임 - 국문 홈페이지 https://www.lgensol.com/kr/index - 영문 홈페이지 https://www.lgensol.com/en/index
※ 관련공시		2026-01-09 기업설명회(IR) 개최(안내공시)2026-01-09 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

상기 실적 공시는 잠정치로, 실제 실적과 차이가 발생할 수 있습니다. 금번 공시서류의「제2부 발행인에 관한사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항」은 2025년 3분기 기준으로 작성되어 있으며, 당사의 2025년 4분기 결산 실적 관련 외부감사인의 회계 감사가 완료된 확정 실적은 추후 금융감독원 전자공시시스템에 공시 예정인 당사의 2025년 사업보고서를 참고해주시기 바랍니다.

나. 재무 안정성 관련 위험

당사는 2022년 1월 12.8조원의 공모자금 조달에 성공하며 2022년말 연결 기준 부채비율 86.0%을 기록하였습니다. 이는 2021년말 대비 85.8%p. 감소한 수치로 재무안정성이 큰 폭으로 개선되었습니다. 그러나 2022년 이후 당사의 안정적인 수익창출능력에도 생산능력 확충에 따른 CAPEX 투자로 차입금 규모가 지속적으로 확대되고 있습니다. 이러한 흐름으로 인해 재무안정성이 전반적으로 저하되면서 연결 기준 부채비율은 2024년말 94.7% 및 2025년 3분기말 125.3%를 기록하였습니다.또한, 당사는 2025년 3분기말 연결 기준 부채비율은 125.3%, 차입금의존도는 33.9%를 기록하였으며, 2차전지 생산능력 증설 투자, 지속적인 차입금 확대 등으로 재무부담이 확대되고 있습니다. 다만, 부동산 및 생산설비 등 비유동자산이 상대적으로 많은 산업적 특성에도 2025년 3분기말 기준 유동비율은 105.8%로 준수한 수준을 유지하고 있으며, 당좌비율도 2025년 3분기말 기준 75.6%로 유동성 리스크는 낮은 것으로 판단됩니다.

당사의 전반적인 재무구조는 2022년 기업공개 이후로 크게 개선되었으나, 급격한 사업 성장과 과거 진행한 대규모 설비투자로 재무 부담이 가중되었습니다. 그럼에도 현재 대규모 설비투자는 마무리되었으며, 당사의 우수한 시장지위에 따른 안정적인 사업기반 등을 고려할 때 향후에도 현재 수준의 재무안정성을 유지 할 수 있을 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 예측할 수 없는 대외 환경의 변화, 산업 내 경쟁심화 등으로 당사의 영업활동이 악화되거나 추후 CAPEX 투자를 위한 대규모 외부 차입 또는 사채 발행이 발생 하는 경우 당사 재무 안정성이 악화될 가능성이 존재하니 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 2025년 3분기말 현재 재무안정성 관련 각종 지표 현황은 다음과 같습니다.


[재무안정성 지표]
(단위: 백만원)

구분	2025년 3분기말	2024년말	2023년말	2022년말
자산	67,010,378	60,306,791	45,437,144	38,299,445
부채	37,273,154	29,340,248	21,063,635	17,705,683
총차입금	22,728,463	15,390,551	10,932,288	8,109,253
부채비율	125.3%	94.7%	86.4%	85.98%
차입금의존도	33.9%	25.5%	24.1%	21.2%
순차입금의존도	26.0%	19.1%	12.9%	5.7%
유동비율	105.8%	127.1%	157.3%	164.3%
당좌비율	75.6%	89.4%	108.0%	103.2%

자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서주) 차입금의존도 = 총차입금 / 자산, 순차입금의존도 = (총차입금 - 현금성자산) / 자산, 당좌비율 = (유동자산 - 재고자산) / 유동부채, 유동비율 = 유동자산 / 유동부채

당사는 2024년에도 원재료 구매 및 합작법인 신규투자로 인해 1.6조원의 원화 공모사채를 발행하는 등 차입금 규모가 지속적으로 확대되어 2024년말 기준 전년말 대비 40.8% 증가한 15.4조원을 기록하였습니다. 2025년에도 북미를 중심으로 글로벌 생산능력 확대를 위한 자본적 지출이 이어져 차입 부담이 가중됨에 따라 2025년 3분기말 기준 전년 동기 대비 47.7% 증가한 22조 7,285억원을 기록하였습니다. 차입금 규모가 지속적인 확대로 인해 향후에도 재무 부담이 가중될 우려가 있으나 전사 차원에서 비용 노력, 당사가 보유한 시장 지위, 대규모 CAPEX 투자 마무리 등을 감안하면, 현 수준의 재무안정성 지표를 유지할 수 있을 것으로 전망됩니다.당사는 2025년 3분기말 연결 기준 부채비율은 125.3%, 차입금의존도는 33.9%를 기록하였으며, 2차전지 생산능력 증설 투자, 지속적인 차입금 확대 등으로 재무부담이 확대되고 있습니다. 다만, 부동산 및 생산설비 등 비유동자산이 상대적으로 많은 산업적 특성에도 2025년 3분기말 기준 유동비율은 105.8%로 준수한 수준을 유지하고 있으며, 당좌비율도 2025년 3분기말 기준 75.6%로 유동성 리스크는 낮은 것으로 판단됩니다.

[경쟁사 재무안정성 지표 비교]

구분	당사	삼성SDI	SK On
부채비율	125.3%	79.7%	200.9%
차입금의존도	33.9%	27.1%	50.9%
순차입금의존도	26.0%	22.0%	43.9%
유동비율	105.8%	103.9%	80.5%
당좌비율	75.6%	75.9%	64.3%

자료: 각 사 2025년 3분기 분기보고서

당사의 전반적인 재무구조는 2022년 기업공개 이후로 크게 개선되었으나, 급격한 사업 성장과 과거 진행한 대규모 설비투자로 재무 부담이 가중되었습니다. 그럼에도 현재 대규모 설비투자는 마무리되었으며, 당사의 우수한 시장지위에 따른 안정적인 사업기반 등을 고려할 때 향후에도 현재 수준의 재무안정성을 유지할 수 있을 것으로 판단됩니다. 그러나, 향후 예측할 수 없는 대외 환경의 변화, 산업 내 경쟁심화 등으로 당사의 영업활동이 악화되거나 추후 CAPEX 투자를 위한 대규모 외부 차입 또는 사채 발행이 발생하는 경우 당사 재무 안정성이 악화될 가능성이 존재하니 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 재고 관련 위험

당사의 2025년 3분기말 재고자산은 자산총계의 7.3%를 차지하고 있으며, 재고관리비용 최소화를 통해 적정 재고 수준을 유지하고 있습니다. 2022년까지 지속적으로 증가했던 재고자산 비중(재고자산/총자산)이 당사의 보수적인 재고 정책과 공장 가동률 조정을 통해 2023년부터 감소 추세로 전환되었습니다. 그러나 2024년 이후 재고자산 규모는 소폭 감소하였음에도 매출 감소로 인해 2025년 3분기 기준 재고자산 회전율 4.0회, 재고자산 회전기간은 91.8일로 2024년말 대비 저하되었습니다.이처럼 당사는 적정 수준의 재고를 유지하고 있고 당사 재고의 특성 상 장기체화 재고의 불용 가능성은 높지 않은 것으로 판단되나, 당사의 기대와 달리 기축적된 재고자산의 판매가 부진하거나, 갑작스럽게 판가가 하락할 가능성을 완전히 배제할 수 없으며, 이 경우 당사 수익구조에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

당사의 최근 3개년 및 2025년 3분기말 현재 재고자산 현황은 다음과 같습니다.


[재고자산 현황]
(단위: 백만원, 회, 일)

구분	2025년 3분기말	2024년말	2023년말	2022년말
매출액	17,530,276	25,619,585	33,745,470	25,598,609
매출원가	14,069,070	22,213,605	28,802,437	21,308,077
자산총계	67,010,378	60,306,791	45,437,144	38,299,445
재고자산	4,883,207	4,552,355	5,396,336	6,995,629
재고자산 회전율	4.0	4.5	4.6	3.9
재고자산 회전기간	91.8	81.7	78.5	93.3
재고자산/자산총계	7.3%	7.5%	11.9%	18.3%

자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서주1) 2025년 3분기 재고자산 회전율은 연환산 매출원가 기준으로 산출하였습니다.

주2) 재고자산 회전기간 = 365일/재고자산 회전율

당사의 2025년 3분기말 재고자산은 자산총계의 7.3%를 차지하고 있으며 당사는 전방시장의 수요에 따라 갑작스러운 수주 증가, 리드타임, 부품공급 등의 불확실성으로 발생 가능한 재고관리비용을 최소화하기 위한 적정 재고 수준을 유지하고 있습니다. 2025년 3분기 기준 총자산에서 재고자산이 차지하는 비중은 2024년말 대비 0.2%p. 감소하며 감소 추세를 이어가고 있습니다. 한편, 당사는 매출액 감소에 따른 매출원가 감소로 2025년 3분기 기준 재고자산 회전율 4.0회, 재고자산 회전기간은 91.8일로 2024년말 대비 저하된 수치를 기록하고 있습니다.당사는 효율적인 SCM 역량을 기반으로 보수적인 재고자산 운용을 통해 적정 수준을 유지하고 일부 불용 재고처리도 진행하고 있어 , 당사 재고 특성상 불용가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 그럼에도 당사의 기대와 달리 기축적된 재고자산의 판매가 부진하거나, 갑작스럽게 판가가 하락할 가능성을 완전히 배제할 수 없으며, 이 경우 당사 수익구조에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

라. 영업활동현금흐름 관련 위험

당사의 매출 및 영업이익은 EV 시장의 빠른 발전과 품질 경쟁력을 바탕으로 매년 큰폭으로 증가하였음에도 불구하고 당사는 2022년 대규모 매출채권 및 충당부채의 변동 등에 따라 연간 기준 음의 현금흐름을 기록하였습니다. 2023년에는 재고자산 정리, 매출 증가, 미국 IRA에 따른 세액공제(AMPC)으로 인한 영업이익의 증가로 2023년 양의 영업활동흐름을 기록하며 전년 대비 크게 개선되었으나, 여전히 높은 CAPEX 투자 부담에 따라 0.9조원의 현금흐름 적자를 기록하였습니다. 또한, 2024년에는 CAPEX 투자(유형자산 취득 기준)가 총 12.4조원 지출되었으며 영업활동 현금흐름과 차입금 등 외부자금조달을 통해 대응하였습니다. 2025년 3분기에는 전년동기 대비 영업이익이 크게 개선됨에 따라 영업활동현금흐름도 전년 동기 대비 38.9% 증가하였으며, CAPEX 지출을 축소하는 기조를 유지함에 따라 당사의 현금흐름이 개선되었습니다.상기와 같이 당사는 양의 영업현금흐름을 유지하고 있으나, 향후 시장 환경의 변화로 당사의 매출액이 감소하거나 매출액이 증가하더라도 매출채권이 예정대로 회수되지 않는 경우 또는 정확하지 못한 전방시장 수요 전망으로 재고자산이 크게 확대되는 경우에는 당사의 현금흐름 및 재무구조 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 매출 및 영업이익은 EV 시장의 빠른 발전과 품질 경쟁력을 바탕으로 매년 큰폭으로 증가하였음에도 불구하고 당사는 2022년 대규모 매출채권 및 충당부채의 변동 등에 따라 연간 기준 음의 현금흐름을 기록하였습니다. 2023년에는 재고자산 정리, 매출 증가, 미국 IRA에 따른 세액공제(AMPC)으로 인한 영업이익의 증가로 2023년 양의 영업활동현금흐름을 기록하며 전년 대비 크게 개선되었으나, 여전히 높은 CAPEX 투자 부담에 따라 0.9조원의 순현금흐름 감소를 기록하였습니다. 또한, 2024년에도 CAPEX 투자에 총 12.4조원을 지출하였으며 2023년 대비 개선된 영업활동 현금흐름과 차입금 등 외부자금조달을 통해 대응하였습니다. 2024년에는 CAPEX 투자가 누적 기준 총 12.4조원 지출되었으며 영업활동 현금흐름과 차입금 등 외부자금조달을 통해 대응하였습니다. 2025년 3분기에는 전년동기 대비 영업이익이 크게 개선됨에 따라 영업활동현금흐름도 전년 동기 대비 38.9% 증가하였으며, CAPEX 지출을 축소하는 기조를 유지함에 따라 당사의 현금흐름이 개선되었습니다.


[당사 현금흐름]
(단위: 백만원)

과 목	2025년 3분기	2024년 3분기	2024년	2023년	2022년
현금 및 현금성자산의 증가(감소)	1,455,508	214,366	-1,572,242	-920,458	4,575,454
영업활동으로 인한 현금흐름	2,679,306	1,929,383	5,111,700	4,444,179	-579,807
투자활동으로 인한 현금흐름	-8,620,476	-9,302,591	-12,065,447	-9,719,327	-6,259,356
재무활동으로 인한 현금흐름	7,396,678	7,587,574	5,381,505	4,354,690	11,414,617
EBITDA	4,124,596	2,987,693	3,621,171	4,450,113	3,056,432
유형자산 취득 금액	-8,514,763	-9,016,485	-12,399,017	-9,923,051	-6,209,926

자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서

당사가 영위하는 2차전지 사업은 장기 수주계약 기반으로, 매출액 상당 부분이 현금흐름을 동반하지 않는 매출채권으로 구성되어 있어 매출 증가에 따라 운전자금 부담도 가중되며 글로벌 공장 증설 및 규모의 경제 확대 등으로 인해 높은 CAPEX 투자부담이 지속될 것으로 예상되어 영업실적 개선에도 불구하고 현금흐름 적자가 발생할 수 있는 상황입니다.2차전지 산업이 빠르게 성장함에 따라 양질의 배터리를 개발함과 동시에 대규모의 설비투자를 통해 시장점유율을 확대하고 시장에서 주도적 지위를 차지하기 위한 경쟁이 심화되고 있습니다. 따라서 사업 경쟁력 강화를 위하여 당사는 경영 환경 및 시장 변화에 맞춰 적정한 투자를 집행해 나갈 계획입니다.한편, 매출채권 관련하여 당사는 거래처의 신용도에 따라 담보를 설정하고 있으며, 필요한 경우 거래처의 거래은행으로부터 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한 해외매출채권과 관련하여 Global 신용보험사인 COFACE와 매출채권보험 계약을 체결하고 있으며 2025년 3분기말 기준 당사의 경과기간별 매출채권 잔액은 아래와 같습니다.


[경과기간별 매출채권 잔액 현황]
(단위: 백만원)

구 분	6월 이하	6월 초과1년 이하	1년 초과3년 이하	3년 초과	계
금 액	4,019,816	445,218	389,162	183,521	5,037,717
구성비율	79.8%	8.8%	7.7%	3.7%	100.0%

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서주) 기타수취채권, 기타장기수취채권은 제외하였습니다.

상기와 같이 최근 당사의 영업현금흐름이 개선되었음에도 불구하고 향후 시장 환경의 변화로 당사의 매출액이 감소하거나, 매출액이 증가하더라도 매출채권이 예정대로 회수되지 않는 경우 또는 정확하지 못한 전방시장 수요 전망으로 재고자산이 크게 확대되는 경우에는 당사의 현금흐름 및 재무구조 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

마. EV, ESS의 화재 위험성을 이유로 한 리콜 및 충당금 설정 위험

당사는 코나EV 화재 위험성을 이유로 한 현대자동차의 리콜 결정에 따라 2020년 재무제표에 약 6,900억원을 판매보증 충당부채로 반영하였고, 제너럴모터스(GM)의 볼트EV 리콜 결정으로 LG전자와 배터리 리콜 관련 제반비용을 절반씩 부담하기로 합의하여 이에 따른 분담금 약 7,147억원을 2021년 반기 및 3분기 재무제표에 판매보증 충당부채로 반영하였으며 해당 내용을 2022년 7월 25일 기타경영상황(자율공시)을 통해 공시하였습니다. 또한 당사는 ESS의 품질이슈를 선제적으로 대응하기 위해 자발적 리콜 조치를 발표하고 각 4,243억원 및 4,269억원을 2019년 및 2021년 재무제표에 판매보증 충당부채로 반영하였습니다.

당사는 관계기관과의 합동 조사 및 당사의 자체적인 조사를 통해 화재의 원인 파악을 위해 노력함과 동시에 추가적인 안전 마진 확보를 통한 강건 설계 등 제품 자체의 안정성을 높이기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 당사의 배터리가 탑재된 EV, ESS에서 화재가 추가로 발생하고 그 원인이 당사가 제조한 배터리의 결함으로 확인되는 경우 당사는 리콜 비용 부담에 따른 추가적인 충당금 설정을 하게 될 수 있으며, 이는 당사의 재무 상태 및 영업실적에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 코나EV 화재 위험성을 이유로 한 현대자동차의 리콜 결정에 따른 분담금 약 6,900억원을 2020년 재무제표에 판매보증 충당부채로 반영하고, 제너럴모터스(GM)의 볼트EV 리콜 결정에 따른 분담금 합계 7,147억원을 2021년 2분기 및 3분기 재무제표에 판매보증 충당부채로 반영하였습니다. 또한 당사는 당사 배터리가 탑재된 ESS의 화재 위험성을 이유로 자발적 리콜 조치를 발표하고 각 4,243억원 및 4,269억원을 2019년 및 2021년 재무제표에 판매보증 충당부채로 반영하였습니다. 현재까지 당사에서 생산한 배터리가 장착된 전기차, ESS 시스템의 화재 위험성을 이유로 한 리콜 조치 및 충당금 설정의 구체적 내역은 아래와 같습니다.

1) 코나 EV 화재 위험성을 이유로 한 리콜 및 충당금 설정

국토교통부는 2020년 10월 현대자동차에서 제작 판매한 코나 전기차에 장착된 고전압 배터리의 셀 제조 불량으로 인한 화재 발생 가능성을 이유로 해당 차종 25,564대에 대한 시정조치(소프트웨어 업데이트 및 점검 후 배터리 교체)를 발표하였습니다. 이후 국토교통부는 자동차안전연구원(KATRI)을 통한 조사 결과 당사의 중국 남경공장에서 초기 생산(2017년 9월~2019년 7월)된 고전압 배터리 중 일부에서 셀 제조불량(음극탭 접힘)으로 인한 내부합선으로 화재가 발생할 가능성이 확인되었다고 발표하였고, 이에 현대자동차는 2021년 2월 24일 코나 EV, 아이오닉 EV, 일렉시티 전기버스 등 총 81,701대(국내 26,699대, 해외 55,002대)에 대하여 고전압 배터리 시스템 전량을 교체하는 자발적 리콜을 실시하기로 결정하였습니다. 해당 자발적 리콜 조치는 고객 안전을 최우선시하는 당사와 현대자동차의 결정에 따른 것으로, 당사는 자동차안전연구원(KATRI)의 조사시 재현 실험에서 화재가 발생되지 않아 화재의 원인이 명확히 규명되지 않았음에도 불구하고 고객 안전 관련 잠재적 리스크를 불식시키기 위하여 현대자동차와의 합의 하에 선제적으로 배터리 전량 교체를 결정하였습니다. 당사와 현대차는 2021년 3월경 약 1조원 규모의 자발적 리콜 비용을 분담하기로 최종 합의하였고, 이에 따라 당사는 2020년 4분기에 당사가 부담하게 될 리콜 비용 약 6,900억원을 판매보증 충당부채로 반영하였습니다.

2) ESS 화재 위험성을 이유로 한 리콜 및 충당금 설정

2017년 8월부터 2018년 5월까지 국내에서 발생한 전체 ESS 화재 총 23건 중 용도별로는 태양광 풍력 연계용 17건, 수요관리용 4건, 주파수 조정용 2건이 발생하였고, 충전을 완료하고 방전대기 시간(만충 후 휴지 시간) 중 화재가 14건, 충방전 중 6건, 설치ㆍ시공 중 3건이 발생하였습니다. 정부는 인명피해 방지를 위한 선제적 조치로 다중 이용시설 전면 가동 중단과 함께 근본적인 문제해결을 위해 '민관합동 ESS 화재사고 원인조사위원회'를 설치('18.12.27)하고, 약 5개월간 조사활동을 실시하였습니다. 그 결과 ① 배터리 시스템 결함, ② 전기적 충격 요인에 대한 보호체계 미흡, ③ 운용환경관리 미흡 및 설치 부주의, ④ ESS 통합관리체계 부재 등 4가지 요인을 화재 원인으로 추정하였습니다. 정부 발표안에 따르면 ESS 배터리 자체 결함보다는 운영방법이나 설치환경 등이 복합적으로 작용하였다는 내용입니다. 한편, ESS 화재사고 관련하여 정부는 6월 ESS 화재 조사의 후속조치로 안전기준을 강화한 바 있습니다. 강화된 안전기준은 크게 제조기준, 설치기준, 운영관리기준 및 소방기준에 대한 대책입니다.

[ESS 화재사고 원인과 안전강화대책] ess 화재사고 원인과 안전강화대책.jpg ess 화재사고 원인과 안전강화대책자료: 산업통상자원부(2019.06)

[2020년 2월 리콜 및 충당금 설정](ESS 화재 조사단 발표 내용)

ESS 화재사고 조사단은 1차 조사위원회의 발표 이후 발생한 5건의 화재에 대해 조사를 진행하였고, 2020년 2월 6일 조사 결과를 발표하였습니다. 해당 발표에서 경남 하동 화재의 경우 노출된 가압 충전부에 외부 이물질이 닿으면서 화재가 발생하였다고 추정하였으나, 이외 4건에 대해서는 배터리 이상이 화재에 영향을 미쳤다고 판단하였습니다. 해당 조사결과를 토대로 산업통상자원부는 ESS 추가 안전대책을 발표하였는데, 그 세부내용으로 신규 ESS 설비는 설치 장소에 따라 충전율을 80% 또는 90%로 제한해야 하며, 공통안전조치, 소방시설 설치 및 방화벽 설치 등의 안전조치 이행이 어렵거나 사업주 등이 옥외 이전을 희망하는 ESS 설비의 경우 옥외 이전을 추진하고 정부가 이를 지원하기로 하였습니다. 또한, 사고원인 규명을 위해서 2019년 6월 11일 발표한 'ESS 안전관리 강화대책' 이전에 설치된 ESS 설비에 대해서도 운영데이터를 별도 보관할 수 있는 블랙박스 설치를 권고할 계획이며, ESS 설비의 화재가 발생할 우려가 현저한 경우 긴급점검을 실시하여 인명 및 재산피해 우려가 현저하다고 인정되는 경우 철거, 이전 등 긴급명령이 가능한 제도를 정비할 계획이며 더불어 ESS 설비의 법정 점검 결과 등 안전관리에 관한 정보공개제도를 신설하고 국가 R&D를 통해 입지별 특성을 고려한 표준설치모델을 개발 및 보급할 예정이라고 발표하였습니다.

[ESS 화재사고 원인과 안전강화대책] ess 추가 안전대책.jpg ess 추가 안전대책자료: 산업통상자원부(2019.06)

(ESS산업 신뢰회복 위해 고강도 종합 안전대책 발표)

분할 전 LG화학(이하 본 문단에서 "당사")은 ESS화재 조사단 발표와 관련하여 2020년 2월 ESS산업 신뢰회복을 위해 고강도 종합 안전대책을 발표하였습니다. 당사는 우선 ESS화재 조사단 발표와 관련해 배터리가 화재의 직접적인 원인으로 판단되지 않는다고 판단하였습니다. 구체적인 이유로는 1) 지난 4개월간 실제 사이트를 운영하며 가혹한 환경에서 실시한 자체 실증실험에서 화재가 재현되지 않았고, 2) 조사단에서 발견한 양극 파편, 리튬 석출물, 음극 활물질 돌기, 용융 흔적 등은 일반적인 현상 또는 실험을 통해 화재의 직접적인 원인이 아닌 것으로 확인하였기 때문입니다.

그러나 ESS 산업에 대한 신뢰확보 및 사회적 책무를 다하기 위해 당사는 2017년 중국 남경공장에서 생산된 ESS 배터리 전량을 자발적으로 교체하기로 결정하고, 해당 배터리가 적용된 기존 국내 ESS 사이트 250여곳에 대해 배터리 교체에 착수하였습니다. 당사는 이에 따른 비용을 모두 자체 부담하기로 결정하고, 예상되는 비용 4,243억원을 2019년도 재무제표에 판매보증 충당금으로 반영하였습니다.

[2021년 5월 리콜 및 충당금 설정]당사는 2021년 5월 25일, 2017년 4월부터 2018년 9월까지 중국 ESS 배터리 전용 생산라인에서 생산된 ESS 전용 전극에서 일부 공정 문제로 인한 잠재적인 리스크와 관련하여, 해당 리스크가 가혹한 외부환경과 결합되면 화재를 유발할 가능성이 있다고 판단하여 해당 전극이 적용된 국내, 해외 ESS 제품에 대한 자발적 리콜(배터리 전량 교체) 조치를 실시하기로 결정하였습니다.

이러한 선제적 리콜 조치는 당사의 분할 신설 이후 전사적인 품질 수준을 전체적으로 재점검하고 안전성 측면에서 조금이라도 문제가 발생하거나 문제가 발생하지 않더라도 잠재적인 리스크가 발견될 경우에는 자발적인 교체를 포함해 고객 안전을 최우선으로 선제적인 조치를 취한다는 강력한 원칙 수립에 따른 것으로, 당사는 ESS용 배터리 교체 및 추가 조치에 필요한 비용 4,269억원을 2021년 재무제표에 판매보증 충당금으로 반영하였습니다.

3) 볼트EV 화재 위험성을 이유로 한 리콜 및 충당금 설정

미국 도로교통안전국(NHTSA)은 소비자 보고 등을 통해 제너럴모터스(GM)가 생산한 2017년 ~ 2019년식 볼트 EV에서 화재가 발생한다는 사실을 확인한 후, 2020년 10월경 볼트 EV에 대한 조사를 개시하였습니다.

위 조사 개시 이후 제너럴모터스(GM)는 2020년 11월에 2017년 ~ 2019년식 볼트 EV에 대한 자발적인 리콜을 결정하였고, 구체적으로는 고객 안전을 위한 임시 조치로서 대상 차량의 충전율을 90%로 제한하는 조치를 취할 것을 권고하는 한편, 2021년 4월경 차량에 장착된 배터리의 이상 유무를 감지할 수 있는 개선된 온보드 진단 소프트웨어의 장착을 진행하였습니다.

그러나 위와 같은 리콜 조치가 완료된 볼트 EV 차량에서 추가로 화재가 발생하자, 배터리 셀 공급업체인 당사, 배터리 모듈/팩 공급업체인 LG전자 및 완성차 제조업체인 제너럴모터스(GM) 3사는 공동 조사를 통해 제품 상세 분석 및 다양한 테스트를 실시하였으며, 공동 조사 결과 분리막 밀림과 음극탭 단선이 드물지만 동시에 존재하는 경우가 화재의 원인이 될 수 있을 것으로 추정하였습니다.

이에 따라 제너럴모터스(GM)는 2021년 7월에 2017년 ~ 2019년식 볼트 EV에 대해 결함이 있는 모듈을 교체하는 내용의 추가 리콜 조치를 발표하였고, 한 달 뒤인 2021년 8월 위 리콜 범위를 확대하여 2020년 ~ 2022년식 볼트 EV에 대해서도 결함이 있는 모듈을 교체하기로 결정하였습니다. 제너럴모터스(GM)는 최초 분리막 밀림과 음극탭 단선이 2017년 ~ 2019년식 볼트 EV에만 존재한다고 판단하였으나, 위 리콜 범위 외의 차량에 대해서도 동일한 결함이 있을 가능성을 배제할 수 없다고 판단하고, 이에 따라 볼트 EV 전체 생산분인 2017년 ~ 2022년식 차량에 대한 리콜을 결정하였습니다.

구체적으로 2017년~2019년식 볼트 EV에 대해서는 배터리 모듈/팩 전량을 교체하고, 2020년~2022년식 볼트 EV에 대해서는 결함이 있는 배터리 모듈/팩을 교체할 예정이라고 발표하였습니다. 나아가 제너럴모터스(GM)는 2021년 10월 LG전자와의협의를 통해 볼트EV 리콜 비용 분담에 관한 합의가 이루어졌다고 발표하였습니다.

이에 당사와 LG전자는 2017년~2019년식 볼트EV 생산분에 대해서는 모듈/팩 전량 교체, 2020년~2022년식 볼트EV에 장착된 배터리 모듈/팩에 대해서는 결함이 있는 모델에 대해서만 선별 교체하는 리콜 방식에 따라 필드 경험률에 기초한 리콜 대상 차량 대수 및 총 예상 수리비용 등을 산정하였고, 이에 따른 총 리콜 비용을 약 1.4조원 규모로 추정하였습니다. 그리고 당사와 LG전자 간 귀책 정도를 확정할 수 없는 현재 상황에서 LG전자와의 분담률에 관한 중간값을 적용해 당사는 2021년 3분기까지 당사가 부담하게 될 리콜 비용으로 총 7,147억원을 판매보증 충당부채로 반영하였습니다. 관련하여 당사는 최종적으로 LG전자와 제네럴모터스(GM)의 전기차 볼트EV에 공급한 차량용 배터리 리콜 관련 제반 비용을 절반씩 부담하기로 합의하였으며, 해당 내용을 2022년 7월 25일 기타경영상황(자율공시)을 통해 공시하였습니다.

[22.07.25 리콜 비용 관련 합의 공시]


1. 제목	GM Bolt EV 리콜 비용 관련 LG전자와 분담비율 합의
2. 주요내용	가. 개요- 제너럴모터스(이하 GM) Bolt EV 차량용 배터리와 관련하여 발생하는 리콜 관련 제반 비용의 귀책 분담비율에 대해 LG전자와 상호 합의함.나. 주요 진행사항- LG전자와 GM의 합의에 따라 GM이 LG전자에 청구하는 비용에 대한 LG전자와 LG에너지솔루션 사이의 객관적인 분담 비율 산정을 위해 다수 외부 전문가의 검토 및 분석 결과에 따라 분담비율을 산정하였음.다. 주요 합의 내용- LG전자와 LG에너지솔루션간 분담비율을 50:50으로 최종 합의함.라. 합의 당사자- LG전자, LG에너지솔루션
3. 결정(확인)일자	2022-07-25
4. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
가. 상기 '3. 결정(확인)일자'는 LG에너지솔루션의 이사회 결의일임.
※ 관련공시	-

자료: 전자공시시스템

이와 같은 이유로 2024년말 및 2025년 3분기말 기준 당사가 설정한 충당부채의 상세 및 변동 내역은 아래와 같습니다.


[충당부채 변동내역]
(단위: 백만원)

구 분	2025년 3분기말				2024년말
판매보증충당부채(*1)	온실가스배출충당부채(*2)	기타충당부채(*3)	합 계	판매보증충당부채	온실가스배출충당부채	기타충당부채	충당부채합계
---	---	---	---	---	---	---	---	---
기초	1,693,916	11,168	118,070	1,823,154	1,274,437	8,966	102,890	1,386,293
사업결합	-	-	-	-	1,807	-	-	1,807
충당금 전입	446,559	7,859	785	455,203	1,039,336	10,733	24,357	1,074,426
사용액	(313,636)	(10,660)	-	(324,296)	(621,664)	(8,531)	(9,177)	(639,372)
기말	1,826,839	8,367	118,855	1,954,061	1,693,916	11,168	118,070	1,823,154
차감: 유동항목	(793,926)	(8,367)	(110,034)	(912,327)	(921,985)	(11,168)	(111,315)	(1,044,468)
합계	1,032,913	-	8,821	1,041,734	771,931	-	6,755	778,686

현재 리튬이온전지가 활용되는 EV, ESS에서 화재 사고가 발생하고 있고, 그 원인으로 음극탭의 접힘이나 분리막 손상 등 배터리셀 불량, 차량에 탑재된 배터리관리시스템(BMS)의 오류, 외부 충격 등이 지목되고 있습니다. 그러나 관계기관 및 관련 회사들의 노력에도 불구하고 EV 및 ESS는 BMS를 포함한 전자회로가 결합된 복잡한 설계와 구조를 갖는 점, 화재 발생시 배터리를 포함한 제품이 빠른 속도로 전소하는 경우가 많은 점 등으로 인해 정확한 화재의 원인 규명에 어려움을 겪고 있는 상황입니다. 이에 당사는 관계기관과의 합동 조사 및 당사의 자체적인 조사를 통해 화재의 원인 파악을 위해 노력함과 동시에, 아래와 같이 추가적인 안전 마진 확보를 통한 강건 설계 등을 통하여 제품 자체의 안정성을 높이기 위해 노력하고 있습니다.

- 추가적인 안전 마진 확보를 통한 강건 설계

- 향상된 진단 알고리즘(Diagnostic Algorithm)을 통해 배터리 셀의 이상을 사전에 파악하고 화재 발생을 사전에 차단하는 보다 진보된 배터리 진단시스템(Battery Management System)의 적용

- ESS의 경우 화재 발생시 해당 배터리 셀이 위치한 모듈에 물을 직접 주입하여 화재를 방지하는 소화 시스템 장착

그러나 당사의 이러한 노력에도 불구하고 당사의 배터리가 탑재된 EV, ESS에서 화재가 추가로 발생하고, 그 원인이 당사가 제조한 배터리의 결함으로 확인되는 경우 당사는 리콜 비용 부담에 따른 추가적인 충당금 설정을 하게 될 수 있으며, 이는 당사의 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 당사의 배터리가 탑재된 EV, ESS의 지속적인 화재 발생은 당사의 평판 손상 및 거래처 단절, 매출감소 등으로 이어질 수 있고, 이는 결과적으로 당사의 사업 및 재무 상태, 영업실적에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

바. 주요 매출처 관련 위험

당사의 주요 매출처는 글로벌 완성차 업체(OEM)로서 주요 5대 매출처에 대한 매출 비중은 2025년 3분기 현재 약 67%를 차지하고 있습니다. 당사의 주요고객사들은 비즈니스 모델, 전략 또는 재무 상황의 변화, 자동차 시장 환경 및 거시경제 상황의 변화 등 당사가 통제할 수 없는 다수의 요인에 의해 구매 수량 감축, 발주 지연 또는 취소, 당사와의 사업관계 종료 등의 의사결정을 내릴 수 있으며, 이로 인해 주요 고객사 대상 매출이 크게 감소할 경우 당사의 사업성 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 주요 매출처는 글로벌 완성차 업체(OEM)로서 주요 5대 매출처에 대한 매출 비중은 2025년 3분기 현재 약 67%를 차지하고 있습니다. 당사의 주요 매출처에 대한 매출 비중 변화는 아래와 같습니다.

[주요 매출처에 대한 매출 비중 변화]

구분	2025년 3분기	2024년	2023년	2022년
매출 비중	67%	67%	61%	51%

자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서

배터리는 전기차의 성능 및 원가 등 경쟁력을 좌우하는 핵심 부품으로 고객이 요구하는 일정 수준 이상의 품질을 갖춘 2차전지의 안정적인 공급은 매우 중요한 요소이므로 주요 고객과의 거래 관계는 향후에도 지속될 것으로 예상되나, 고객사에 대한 매출이 장래에도 계속 유지될 것이라는 보장은 존재하지 아니합니다. 당사가 고객사와 체결하는 일반적인 공급계약은 장기간 고정가격 및 약정물량을 설정하지 않으며, 제품에 대한 고객사들의 요구사항을 수렴하여 구매 가격 및 물량에 대한 주기적인 협상을 기반으로 발주를 진행합니다. 당사의 고객사들은 비즈니스 모델, 전략 또는 재무 상황의 변화, 자동차 시장 환경 및 거시 경제 상황의 변화 등 당사가 통제할 수 없는 다수의 요인에 의해 구매 수량 감축, 발주 지연 또는 취소, 당사와의 사업관계 종료 등의 의사결정을 내릴 수 있습니다.

[단일판매·공급계약 해지(2025.12.17)]


1. 판매ㆍ공급계약 해지 구분		기타 판매ㆍ공급계약
- 해지계약명		전기차 배터리 공급계약
2. 해지내역	해지금액(원)	9,603,075,000,000
최근매출액(원)	33,745,469,740,463
매출액대비(%)	28.5
대규모법인여부	해당
3. 계약상대		Ford Motor Company
- 회사와의 관계		-
4. 계약기간	시작일	2027-01-01
종료일	2032-12-31
5. 해지 주요사유		거래 상대방의 계약 해지 통보
6. 해지일자		2025-12-17
7. 공시유보 관련내용	유보사유	-
유보기한	-
8. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		가. 본 건은 2024년 10월 15일 공시한 당사와 Ford Motor Company간의 전기차 배터리 공급 계약에 대한 해지 공시입니다.나. 본 건은 최근의 정책 환경과 전기차 수요 전망 변화로 인한 거래 상대방의 일부 EV모델 생산 중단 결정 및 이에 따른 계약 해지 통보에 따른 사항입니다.다. '2. 해지내역'의 '해지금액(원)'은 계약 공급물량에 계약 체결일(2024년 10월 14일) 기준 배터리 판가 가격을 적용하여 산정한 추정금액입니다.라. '2. 해지내역'의 '최근매출액(원)'은 최초 계약 체결일 당시의 2023년 말 연결재무제표 기준입니다.마. '6. 해지일자'는 거래 상대방으로부터 계약 해지를 통보 받은 일자입니다.
관련공시	2024-10-15 단일판매ㆍ공급계약체결

자료: 전자공시시스템

[단일판매·공급계약 해지(2025.12.26)]


1. 판매ㆍ공급계약 해지 구분		기타 판매ㆍ공급계약
- 해지계약명		전기차 배터리 공급계약
2. 해지내역	해지금액(원)	3,921,711,000,000
최근매출액(원)	33,745,469,740,463
매출액대비(%)	11.6
대규모법인여부	해당
3. 계약상대		Freudenberg Battery Power Systems, LLC
- 회사와의 관계		-
4. 계약기간	시작일	2024-04-01
종료일	2031-12-31
5. 해지 주요사유		계약상대의 배터리 사업 철수로 상호 합의에 의한 계약 해지
6. 해지일자		2025-12-26
7. 공시유보 관련내용	유보사유	-
유보기한	-
8. 기타 투자판단과 관련한 중요사항		가. 본 건은 2024년 4월 1일 공시한 당사와 Freudenberg Battery Power Systems, LLC 간의 전기차 배터리 공급계약이 계약상대의 배터리 사업 철수에 따른 상호 합의로 해지된 건임나. '2. 해지내역'의 '해지금액(원)'은 계약금액 $2,795,000,000에서 이행금액을 제외한 잔여분에 대해, 해지일(2025년 12월 26일) 기준 하나은행 최초 고시 환율(1,460.6원/USD)을 적용한 금액임. 이행금액 $110,000,000은 마지막 공급 물량(2026년 1월 31일까지 이행)을 포함한 금액임. 다. 상기 계약금액은 최초 계약 기준 공급물량에 예상 판가를 적용하여 산정한 추정 금액임 라. '2. 해지내역'의 '최근매출액(원)'은 최초 계약 체결 당시의 2023년말 연결재무제표 기준임마. '6. 해지일자'는 계약상대와 당사가 해지합의한 날임
관련공시	2024-04-01 단일판매ㆍ공급계약체결2023-02-02 투자판단 관련 주요경영사항

자료: 전자공시시스템

한편, 당사는 2025년 12월 26일 전자공시시스템을 통해 Ford Motor Company와 맺은 9조 6,031억원 규모의 공급 계약이 해지되었다고 공시하였습니다. 이는 최근 정책 환경 변화와 전기차 수요 전망 변화에 따라 거래 상대방인 Ford Motor Company의 일부 EV 모델 생산 중단을 결정했고, 이에 따라 계약 해지 통보가 이루어진 것으로 판단됩니다. 또한, 당사는 2025년 12월 26일 Freudenberg Battery Power Systems. LLC(FBPS)와 맺은 3조 9,217억원 규모의 공급계약이 해지되었다고 공시하였습니다. 이는 거래상대방인 FBPS가 자체적인 배터리 사업을 중단함에 따라 상호 합의에 의해 계약 해지가 이루어졌습니다.현재 미국을 비롯한 글로벌 전기차 시장 성장세가 급속히 둔화되는 등 전기차 성장세 둔화로 인해 합작 법인 철회, 양산 지연, 계약 취소 등이 발생하고 있습니다. 당사 또한 상기 계약 해지로 인해 당사의 장기적인 매출 전망치 일부 조정이 불가피할 것으로 전망됩니다. 그럼에도 FBPS와 맺은 계약에 대해서 전용 설비 투자나 맞춤형 R&D 비용이 투입되지 않았기에 계약 해지에 따른 투자 손실이나 추가 비용 발생은 없는 것으로 추정됩니다. 그리고 Ford 계약의 경우에도 신규 공장이 아닌 기존 라인에서 전환을 진행 중이었고, 전환 진행 초기인 점을 감안했을때 그 재무적 피해는 제한적이며, 고객과 해당 손실에 대한 보상도 논의 중에 있습니다. 또한, 당사가 보유한 글로벌 고객 포트폴리오, 시장 지위, 전체 수주 잔고 등을 감안 시 해당 계약의 생산 라인을 타 제품 양산으로 충분히 활용이 가능한 바 실질적인 재무 영향은 제한적일 것으로 판단됩니다. 다만, 향후에도 전기차 수요 부진, 거래 상대방 사업 전략 수정, 시장 침체 등으로 인해 추가적으로 계약 해지가 발생하는 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

현재 당사 비용의 상당 부분은 고정비로 구성되어 있으며, 따라서 고객사 대상 매출이 크게 감소하고 당사가 적시에 신규 고객을 파악하여 유사한 조건으로 판매를 진행하지 못하는 경우 당사의 사업성 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 당사의 고객사인 완성차 업체의 배터리 내재화도 당사 제품에 대한 수요에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 완성차 업체의 배터리 내재화 계획에 따른 위험과 관련해서는 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항, Ⅲ. 투자위험요소 1. 사업위험 아. 완성차 업체의 배터리 내재화에 따른 위험』을 참조하시기 바랍니다.

사. 해외에서의 사업 영위 관련 위험

생산, 판매 및 원재료 매입 등 당사 사업 활동의 상당 부분이 해외 종속회사를 통해 이루어짐에 따라 당사는 환율 변동, 노동, 환경, 법률 등 현지 규제 준수를 위한 비용, 해당 지역 및 국가의 경제 상황 변화를 비롯한 해외에서의 사업 영위와 관련한 다양한 위험에 노출되어 있습니다. 당사가 이러한 위험을 효과적으로 관리하지 못할 경우 사업 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 글로벌 리튬이온전지 사업자로서 생산, 판매 및 원재료 매입을 비롯한 사업 활동의 상당 부분을 유럽, 미국 등에 소재한 해외 종속회사를 통해 수행하고 있습니다. 당사는 주요 시장에서 현지화를 통한 물류비용 절감 및 고객 요구에 부합하는 커스터마이즈된 제품 생산을 통하여 글로벌 2차전지 시장을 효율적으로 공략하기 위하여 폴란드, 미국, 중국에 2차전지 생산 법인을 운영하고 있고, 그 외에 유럽, 호주 및 대만에서는 제품 판매 또는 연구개발 목적의 법인을 운영하고 있습니다. 2025년 3분기말 당사의 해외 종속회사, 관계 및 공동기업 현황은 아래와 같습니다.

[해외 종속회사, 관계 및 공동기업의 현황]

구 분	소유지분율(%)		소재지	결산월	업종
2025년 3분기말	2024년말
---	---	---	---	---	---
종속기업:
LG Energy Solution (Nanjing) Co., Ltd.	100	100	중국	12월	소형전지 제조 및 판매 등
LG Energy Solution Michigan Inc.(*1)	100	100	미국	12월	자동차전지 연구 및 제조
LG Energy Solution Battery (Nanjing) Co., Ltd.	100	100	중국	12월	자동차전지 제조 및 판매
LG Energy Solution Wroclaw sp. z o.o.	100	100	폴란드	12월	자동차전지 제조 및 판매 등
LG Energy Solution Australia Pty Ltd.	100	100	호주	12월	전력저장전지 판매
LG Energy Solution Technology (Nanjing) Co., Ltd.	100	100	중국	12월	자동차전지 제조 및 판매 등
Ultium Cells Holdings LLC(*2)	50	50	미국	12월	자동차전지 제조 및 판매
Ultium Cells LLC(*2)	50	50	미국	12월	자동차전지 제조 및 판매
LG Energy Solution Europe GmbH	100	100	독일	12월	전력저장전지 판매 등
LG Energy Solution (Taiwan) Ltd.	100	100	대만	12월	소형전지 판매 등
(주)아름누리	100	100	한국	12월	시설관리 및 일반 청소업
LG Energy Solution Fund I LLC	100	100	미국	12월	벤처기업 투자
LG Energy Solution Vertech Inc.	100	100	미국	12월	전력저장전지 설치용역
LG Energy Solution Arizona, Inc.	100	100	미국	12월	소형전지 제조 및 판매 등
Baterias De Castilla, S.L.	100	100	스페인	12월	기타
L-H Battery Company, Inc.	51	51	미국	12월	자동차전지 제조 및 판매
LG Energy Solution India Private Limited	100	100	인도	12월	소형전지 판매 등
LG Energy Solution Arizona ESS, Inc.	100	100	미국	12월	전력저장전지 제조 및 판매
Nextstar Energy Inc.	51	51	캐나다	12월	자동차전지 제조 및 판매
LG Energy Solution Fund Ⅱ LLC	100	100	미국	12월	벤처기업 투자
HL-GA Battery Company LLC(*3)	50	50	미국	12월	자동차전지 제조 및 판매
LG Energy Solution Japan Co., Ltd.	100	100	일본	12월	전력저장전지 판매 등
PT. HLI Green Power(*4)	50	50	인도네시아	12월	자동차전지 제조 및 판매
LG Energy Solution China Co., Ltd.(*5)	100	-	중국	12월	경영지원 서비스업 등
관계기업:
삼아알미늄주식회사(*6)	10.2	10.2	한국	12월	알루미늄 생산 및 판매 등
주식회사 넥스포(*7)	19	19	한국	12월	전지제품 생산 및 판매 등
브릭스캐피탈매니지먼트 글로벌 배터리 제1호 사모투자 합자회사(*8)	59.9	59.9	한국	12월	집합투자기구
주식회사 제주북촌베스발전소(*9)	10	-	한국	12월	신재생에너지 서비스업
PT LBM Energi Baru Indonesia(*10)	20	-	인도네시아	12월	2차전지소재 제조 및 판매

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서(*1) LG Energy Solution Michigan Inc.는 Ultium Cells Holdings LLC와 HL-GA Battery Company LLC의 지분 50%를 보유하고 있습니다. (*2) 당사의 Ultium Cells LLC, Ultium Cells Holdings LLC에 대한 소유지분은 과반수 미만이나, 주주간 약정에 의해 의사결정과정에서 과반수의 의결권을 행사할 수 있고, 생산 및 원가관리를 통해 변동이익에 영향을 미치는 능력이 있으므로 지배력이 있는 것으로 판단하였습니다. (*3) 당사의 HL-GA Battery Company LLC에 대한 소유지분은 과반수 미만이나, 주주간 약정에 의해 의사결정과정에서 과반수의 의결권을 행사할 수 있고, 생산 및 원가관리를 통해 변동이익에 영향을 미치는 능력이 있으므로 지배력이 있는 것으로 판단하였습니다(*4) 당사의 PT. HLI Green Power에 대한 소유지분은 과반수 미만이나, 주주간 약정에 의해 의사결정과정에서 과반수의 의결권을 행사할 수 있고, 생산 및 원가관리를 통해 변동이익에 영향을 미치는 능력이 있으므로 지배력이 있는 것으로 판단하였습니다.(*5) LG Energy Solution China Co., Ltd.는 2025년 3분기 중 설립되었으며, 당사는 지분 100%를 14,174백만원에 신규취득하였습니다.(*6) 당사의 삼아알미늄주식회사에 대한 소유지분은 20% 미만이나, 주주간 약정에 의해 의사결정과정에 참여할 수 있는 능력이 있으므로 유의적인 영향력이 있는 것으로 판단하였습니다. (*7) 당사의 주식회사 넥스포에 대한 소유지분은 20% 미만이나, 주주간 약정에 의해 의사결정과정에 참여할 수 있는 능력이 있으므로 유의적인 영향력이 있는 것으로 판단하였습니다. (*8) 당사의 합자회사에 대한 지분율은 50% 초과이지만 주요 의사결정에 있어 지분 참여자 전원의 동의가 필요하여 당사가 해당 합자회사를 지배한다고 판단할 수 없어 관계기업투자로 분류하였습니다.(*9) 당사는 2025년 3분기 중 주식회사 제주북촌베스발전소의 지분 10%를 900백만원에 신규 취득하였습니다. 당사의 주식회사 제주북촌베스발전소에 대한 소유지분은 20% 미만이나, 주주간 약정에 의해 의사결정과정에 참여할 수 있는 능력이 있으므로 유의적인 영향력이 있는 것으로 판단하였습니다. (*10) 당사는 2025년 3분기 중 PT LBM Energi Baru Indonesia의 지분 20%를 22,107백만원에 신규 취득하였습니다.

이처럼 당사의 생산, 판매 및 원재료 매입 등 사업 활동의 상당 부분이 해외 법인을 통하여 이루어짐에 따라 당사는 아래와 같은 해외에서의 사업 운영과 관련한 다양한 위험에 노출되어 있습니다.

- 환율 변동에 따른 위험

- 외환 및 자금 송환 제한에 따른 위험

- 해외 시장 분석, 현지 지역 및 국가의 경제ㆍ산업 및 소비자 트렌드에 대한 모니터링, 효율적인 생산체계 개발 및 유지, 현지 마케팅 및 물류 비용

- 고객 관리, 제품 판매 후 사후 고객 서비스 및 지원

- 노동, 환경 및 산업 특화 규제를 포함하여, 현지 법률 기타 규제 준수를 위한 비용

- 해당 지역 및 국가의 경제 상황 변화

- 현지에서의 노무, 인력 관리 및 인재 유치와 유지

- 해당 지역 및 국가의 정치ㆍ사회적 불안, 문화적 갈등 및 노동쟁의

- 관세, 조세를 비롯한 보호무역주의에 따른 무역장벽

당사의 사업의 성패는 위와 같은 해외 사업과 관련한 위험을 효율적으로 관리하는지 여부에 달려 있으나, 이러한 위험은 대한민국 외의 지정학적 요인으로 인해 예측이 어렵고 환율과 같이 당사가 통제할 수 없는 위험들도 존재하며, 또는 해당 지역에서 당사의 제한된 경험으로 인해 당사의 대처능력이 부족할 수 있습니다. 당사가 이러한위험을 효과적으로 관리하지 못할 경우 사업 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 당사의 연결재무제표는 해외 종속회사들의 재무상태와 영업실적의 영향을 받으므로, 향후 연결대상 종속회사의 영업실적이 악화될 경우 당사의 연결재무실적에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다.

아. 합작투자 등 전략적 투자 관련 위험

당사는 대규모 EV용 2차전지 공급을 통해 안정적으로 주요 EV용 배터리 시장에서의 시장 점유율을 확대하고 투자비를 절감하기 위한 목적으로 제너럴모터스(GM), 현대자동차 등 완성차(OEM) 업체와의 합작투자를 추진하고 있습니다. 그 외에도 생산능력 확장, 제품 포트폴리오 다양화, 신규시장 진출 및 고객 확보, 안정적인 원재료 공급처 확보, 신기술 확보 등의 목적 하에 합작투자, 지분투자 등 다양한 전략적 투자를 수행하고 있습니다. 그러나 합작투자 및 전략적 투자는 파트너사와의 이해관계의 불일치를 비롯한 다수의 위험요소를 수반하며, 이에 따른 위험을 효과적으로 해소하지 못할 경우 당사의 사업, 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 투자비를 절감하고 대규모의 EV용 배터리 공급을 통해 안정적으로 시장점유율을 확대하기 위한 목적으로 제너럴모터스(GM), 현대자동차 등 완성차 업체(OEM)와의 합작투자를 추진하고 있습니다.

[미국 내 완성차(OEM) JV 및 장기공급계약 현황]

완성차(OEM)	내용
GM	JV 1공장(오하이오, 40GWh), 2공장(테네시, 20GWh)
Honda	JV(오하이오, 40GWh)
현대기아	JV(조지아, 30GWh)
토요타	25-35년 연간 20GWh 공급계약 체결(미시간공장에서 대응)

자료: 당사 제시

당사의 종속회사인 LG Energy Solution Michigan Inc.는 미국 1위 완성차업체인 제너럴모터스(GM)와 50:50의 지분투자를 통해 합작법인인 Ultium Cells LLC를 설립하였습니다. Ultium Cells LLC는 GM의 차세대 전기차에 탑재될 배터리를 생산할 계획이며 40GWh 규모의 생산능력을 보유한 제1합작공장에서 2022년 양산을 시작하였습니다. 또한, 연간 50GWh 규모의 생산능력을 보유한 테네시주 제2합작공장이 2024년 준공되어 양산중이며, '24년말 기준 약 20GWh 수준의 Capa가 운영중입니다. 아울러 당사는 북미 공장의 투자 및 운용 효율화 방안을 검토 중에 있습니다.

한편, 당사는 Ultium Cells LLC 지분 투자와 관련하여 제너럴모터스(GM)와 약정을 체결하였으며 이는 계약 이후 8년이 지난 시점부터 제3자에게 해당 지분을 양도할 수 있다는 내용을 포함하고 있습니다. 추가로 상대방의 채무불이행 시 다른 지분 투자자가 해당 지분을 매입할 수 있는 권리를 보유하고 있습니다. 관련하여 당사는 산업기술보호법에 따라 정부의 핵심기술 사용 승인 절차를 완료하였습니다.최근 해당 합작법인과 관련하여 효율적인 사업 영위를 위해 JV의 지주회사인 UltiumCells Holdings LLC를 설립, 2022년 11월 21일 LG Energy Solution Michigan 법인이 소유한 Ultium Cells LLC의 지분 50%를 현물출자하여 Ultium Cells Holdings LLC의 지분 50%를 취득하였습니다.

[투자판단 관련 주요경영사항(2026.02.06)]


1. 제목		합작법인 NextStar Energy Inc.의 JV 운영 종료를 위한 지분 유상인수 결정
2. 주요내용		당사는 Stellantis N.V.와의 합작법인(JV)인 NextStar Energy Inc.의 Stellantis N.V.의 지분 전체를 유상인수하여 합작법인 관계를 종료하기로 결정하였습니다.(1). 합작법인 NextStar Energy Inc. 지분 인수 계약가. 거래상대: Stellantis N.V.나. 취득물건: 합작법인 NextStar Energy Inc.에 대한 Stellantis N.V.의 지분 49%(출자금액: $980,000,000)다. 취득금액: $100라. 취득예정일: 2026년 06월 30일
3. 이사회결의일(결정일) 또는 사실확인일		2026-02-06
- 사외이사 참석여부	참석(명)	-
불참(명)	-
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		-
4. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
가. 본 공시는 당사와 Stellantis N.V. 간의 합작법인(JV) 운영 종료에 따른 지분 유상인수에 대한 건임나. 합작법인 NextStar Energy Inc.에 대하여 본 공시 전까지 당사와 Stellantis N.V.는 각각 51%와 49%의 지분을 소유 중이였으며, 당사는 $100 지급을 통해 현재까지 Stellantis N.V.가 출자한 $980,000,000에 해당하는 지분 49%를 취득할 예정임. 해당 지분 인수 완료 이후 당사는 NextStar Energy Inc.의 지분 100%를 보유할 예정임다. 당사는 NextStar Energy Inc.에 대해서 $1,464,000,000 규모의 출자를 2022년 3월 23일 이사회를 통해 결의하였고, 지금까지 해당 출자를 집행 중에 있으며, 상기 지분구조 변경 이후에도 해당 출자는 기한 내까지 진행 예정임라. 상기 지분 유상인수에 관한 사항은 본 계약 이후에 진행될 관련 행정절차의 종결과 NextStar Energy Inc.의 채권단 동의 등을 전제로 하며, 취득금액, 취득예정일의 일부 변동 등 구체적인 사항은 추후 계약 상대방과의 협의에 따라 변경될 수 있음마. 본 지분 유상인수 및 JV 운영 종료에 따라 기존 Stellantis N.V.가 NextStar Energy Inc.의 차입계약에 대하여 제공 중인 채무보증 금액이 변동될 수 있음. 이에 대하여 구체적인 내용이 결정되는 경우 공시를 통해 안내할 예정임바. 상기 '3. 이사회결의일 또는 사실확인일'은 합작법인 운영 종료를 위한 지분 유상인수 관련 계약일임사. 본 계약의 진행과 관련된 취득예정일, 취득금액의 일부변동 등 세부사항은 대표이사에게 위임함
※ 관련공시	2025-03-12 타법인주식및출자증권취득결정

자료: 전자공시시스템

한편, 2026년 2월 6일 당사는 스텔란티스와의 합작법인 운영 종료를 위한 지분 유상인수 결정을 공시하였습니다. 따라서, 해당 지분 인수 완료 이후 합작법인(넥스트스타 에너지)은 당사의 100% 자회사로 전환될 예정입니다. 단독법인 체제 전환을 통해 당사는 북미 ESS 시장 선점에 대응할 예정이며, 캐나다 정부로부터 투자 보조금 및 미국 AMPC에 준하는 생산 보조금을 단독으로 수혜 받을 것으로 전망됩니다. 또한, 스텔란티스는 매각 이후에도 캐나다 공장으로부터 기존에 계획된 전기차 배터리를 지속적으로 공급받을 예정입니다.또한, 당사는 2023년 1월 13일 일본 완성차 OEM 업체 혼다와 합작법인을 설립하고, 2023년 3월 1일(한국 시간) 미국 오하이오주에 합작공장 기공식을 개최하였습니다. 해당 합작공장을 통해 연간 40GWh의 생산능력을 확보할 예정이며, 2026년 상반기 양산 시작을 목표로 하고 있습니다. 합작법인 지분은 당사가 51% 보유하고 있으며 해당 공장에서 생산된 배터리는 북미 혼다공장에 독점 공급될 예정입니다.더불어 국내 OEM 업체인 현대자동차 그룹과 2023년 5월 26일 미국 전기차 배터리 합작공장 설립을 위한 북미 배터리 합작법인 계약을 체결 한 이후 2023년 11월 9일 합작법인을 설립하였습니다. 합작법인은 2026년 양산을 목표로 조지아주에 위치한 현대차그룹의 전기차 전용 공장 부지에 공장을 건설중에 있습니다.

[현대자동차와의 인도네시아 JV 설립]뿐만 아니라 당사는 2021년 8월 현대자동차와 각각 50%의 지분투자를 통해 합작법인인 PT. HLI Green Power를 설립하였습니다. PT. HLI Green Power는 2021년 4분기 합작공장 착공을 개시하였으며 2023년 6월 공장이 완공되어 2024년 2분기부터 생산을 시작하였습니다. 합작공장은 인도네시아 수도인자카르타 중심부에서 약 65km 거리에 위치한 카라왕 지역(Karawang Regency) 산업단지에 위치하고 있으며 총 33만 제곱미터의 부지에 10GWh 규모의 NCMA 리튬이온 배터리셀 생산 능력을 확보할 계획입니다. 이 배터리셀은 우선적으로 2024년부터 생산되는 현대차와 기아차의 E-GMP가 적용된 전용 전기차를 비롯, 향후 개발될 다양한 전기차에 탑재되고 있습니다.

당사는 주요 완성차 업체와의 합작투자가 EV용 배터리 시장에서 효율적으로 시장점유율을 확대하고 이를 통해 경쟁이 격화되는 글로벌 2차전지 시장에서 당사의 선도적 경쟁력을 유지하는 수단이 될 것이라고 판단하고 있습니다. 그러나 당사의 의도와기대에도 불구하고 합작투자 등 전략적 투자를 통해 당사가 애초 목표한 전략적 이익이나 경제적 수익을 성공적으로 달성할 것이라는 보장은 존재하지 아니합니다.

특정 완성차 업체와의 합작사 설립은 경쟁 완성차 업체와의 관계에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있으며, 완성차 업체가 합작회사 운영에 따른 경험과 기술을 토대로 종국적으로 독립적인 배터리 생산 또는 내재화를 추진하게 될 가능성도 완전히 배제할 수 없습니다. 또한 당사의 합작투자 파트너는 당사의 이해관계와 일치하지 않는 경제적 또는 사업적 이해관계를 가지고 있거나 합의한 정책 또는 목적에 반하는 조치를 취할 수 있으며 지배권의 변동(Change of Control), 재정난 및 기타 어려움이 발생하여 부여된 의무사항을 이행할 수 없거나 이행하려 하지 않을 수 있습니다. 또한 합작투자법인 운영과 관련한 교착상태(Dead-Lock)가 발생하고 이를 조속히 해결하지 못하는 경우 합작법인의 정상적 운영이 중단, 지연되는 사태가 발생할 수 있습니다. 이러한 이벤트가 발생하는 경우 당사는 해당 투자를 통한 기대이익을 실현하지 못하거나, 예상치 못한 책임이 발생함에 따라 당사의 사업관계 및 평판이 손상되거나, 투자자산의 가치 하락에 따른 예상치 못한 손상차손이 발생할 수 있습니다.

그 외에도 당사는 생산능력 확장, 제품 포트폴리오 다양화, 신규시장 진출 및 고객 확보, 안정적인 원자재 공급원 확보, 신기술 확보 등 다양한 목적하에 합작투자, 지분인수 등 다양한 전략적 투자를 수행하고 있으며, 이러한 전략적 투자는 아래와 같은 일반적인 여러 위험요소를 가지고 있습니다.

- 피인수자 또는 피투자자와 당사 사업의 통합의 어려움

- 예상된 시너지 발생의 감소 또는 지연

- 예상치 못한 우발채무로 인한 중대한 비용 발생 또는 자본 투입

- 예상치 못한 부외부채 또는 영업권 손상

당사가 합작투자 등 전략적 투자 관련 위험을 효과적으로 관리하지 못하는 경우 당사의 사업성, 재무상태 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자들께서는유의하시기 바랍니다.

자. 환율 변동 관련 위험

당사의 주요 제품인 2차전지의 해외 판매 비중이 상당한 수준을 유지하고 있으며, 매출 및 매입 거래는 미국 달러화, 유럽 유로화, 중국 위안화,일본 엔화 등 다양한 통화로 결제가 진행되고 있습니다. 당사는 매출,매입 통화 자연 헷지 및 일부 통화선도계약과 통화스왑계약을 통해 환위험을 상쇄시키기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 환율 변동은 당사가 보유한 외화 표시 자산 및 부채의 가치 변동으로 인해 환산손익에 부정적 영향을 미칠 수 있고, 결과적으로 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 연결 재무제표는 당사와 해외 종속회사의 현지 통화로 표시된 재무제표를 기초로 원화로 환산하여 작성되고, 따라서 당사의 연결 재무상태는 환율 변동에 따른 영향을 받습니다. 또한 당사의 매출 및 매입의 상당 부분은 원화 외의 통화, 특히 미국 달러 및 유럽 유로화로 결제되고 있으며, 일부는 중국 위안화와 일본 엔화로 결제되고 있습니다. 매출로 발생되는 통화의 구성 비율이 비용의 통화 구성 비율과 다를 수 있으므로 이와 관련한 환율 변동은 당사의 영업 결과에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 당사는 미국 달러화, 유럽 유로화를 비롯한 외화 표시 차입금을 보유하고 있습니다.

일반적으로, 주요 외화에 대한 원화의 평가 절상은 아래와 같은 결과를 초래합니다.

- 한국에서 수출되는 원화표시제품 가격 인상으로 인한 수출 경쟁력 감소

- 해당 외화로 표시된 해외 매출 및 매출채권의 원화가치 감소반면, 주요 외화 대비 원화의 가치 하락은 다음과 같은 결과를 초래합니다.- 해당 외화로 표시된 해외 매입에 따른 원재료비, 노무비, 운송비, 경비 등 영업 및 영업외 비용의 원화 금액 증가- 외화 표시 부채에 대한 이자 및 원금 상환에 필요한 원화 금액의 증가- 부채에 대한 외환환산손실로 인한 회계상 이익의 감소

당사의 경영진은 당사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 당사는 매출,매입 통화 자연 헷지 및 일부 통화선도계약을 통해 환위험을 상쇄시키기 위해 노력하고 있으며, 환위험 관리를 위해 별도의 전담 인원을 운용하고 있습니다.

당사는 해외사업장에 일정한 투자를 하고 있으며 이들 해외 사업장의 순자산은 외화환산 위험에 노출되어 있습니다. 이러한 자산에 대한 환노출은 주로 관련 외화로 표시되는 차입금을 통해 관리되고 있습니다.

당사의 2024년말 및 2025년 3분기말 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.


[외화 화폐성자산 및 부채 장부금액]
(단위: 백만원)

구 분	2025년 3분기말		2024년말
자산	부채	자산	부채
---	---	---	---	---
USD	3,510,532	8,855,331	4,302,999	6,674,089
EUR	270,984	3,725,739	406,770	3,728,590
JPY	31,135	61,155	50,688	131,907
CNY 등	143,663	110,202	243,000	56,719

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서

2024년말 및 2025년 3분기말 기준 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동시 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같으며, 민감도 분석은 2024년말 및 2025년 3분기말 기준 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.


[기능통화 환율 10% 변동 시 세전손익 민감도 분석]
(단위: 백만원)

구 분	2025년 3분기말		2024년말
10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시
---	---	---	---	---
USD	(534,480)	534,480	(237,109)	237,109
EUR	(345,476)	345,476	(332,182)	332,182
JPY	(3,002)	3,002	(8,122)	8,122
CNY 등	3,346	(3,346)	18,628	(18,628)

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서

당사는 환율변동에 따른 위험을 관리하기 위하여 통화선도계약과 통화스왑계약을 체결하고 있으며, 주요 내역은 다음과 같습니다.


[통화선도 및 통화스왑계약 체결내역]
(단위: 백만원)


구 분	거래처	계약금액(단위: 백만)	계약환율	계약시작일	계약만기일	장부금액
자산	부채
통화선도(*)	KB국민은행	USD 500	1,102.83	2020.11.24	2029.04.16	110,940	-
통화스왑(*)	JP Morgan	USD 200	1,337.60	2023.09.25	2026.09.25	12,366	-
신한은행	USD 200	1,337.60	2023.09.25	2026.09.25	12,241	-
산업은행	USD 400	1,337.60	2023.09.25	2028.09.25	20,768	-
우리은행	USD 200	1,337.60	2023.09.25	2028.09.25	10,386	-
DBS	USD 200	1,380.80	2024.07.02	2027.07.02	6,118	-
JP Morgan	USD 200	1,380.80	2024.07.02	2027.07.02	6,311	-
신한은행	USD 300	1,380.80	2024.07.02	2027.07.02	9,302	-
KB국민은행	USD 200	1,380.80	2024.07.02	2029.07.02	5,788	-
우리은행	USD 200	1,380.80	2024.07.02	2029.07.02	5,797	-
한국수출입은행	USD 200	1,380.80	2024.07.02	2029.07.02	5,725	-
IBK투자증권	USD 100	1,380.80	2024.07.02	2029.07.02	2,815	-
산업은행	USD 100	1,380.80	2024.07.02	2029.07.02	2,843	-
산업은행	USD 400	1,380.80	2024.07.02	2034.07.02	-	5,459
우리은행	USD 100	1,380.80	2024.07.02	2034.07.02	-	1,376
하나은행	USD 200	1,471.70	2025.04.02	2028.04.02	-	10,570
JP Morgan	USD 100	1,471.70	2025.04.02	2028.04.02	-	5,432
SMBC	USD 100	1,471.70	2025.04.02	2028.04.02	-	5,443
신한은행	USD 200	1,471.70	2025.04.02	2030.04.02	-	14,919
우리은행	USD 100	1,471.70	2025.04.02	2030.04.02	-	7,435
산업은행	USD 500	1,471.70	2025.04.02	2030.04.02	-	24,103
신한은행	USD 100	1,471.70	2025.04.02	2030.04.02	-	4,888
우리은행	USD 200	1,471.70	2025.04.02	2035.04.02	-	16,467
한화투자증권	USD 200	1,471.70	2025.04.02	2035.04.02	-	16,423
하나은행	USD 100	1,471.70	2025.04.02	2035.04.02	-	8,187
국민은행	USD 100	1,471.70	2025.04.02	2035.04.02	-	8,337
크레디 아그리콜	USD 50	1,471.70	2025.04.02	2035.04.02	-	4,007
산업은행	USD 50	1,471.70	2025.04.02	2035.04.02	-	4,113

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서(*) 위험회피회계를 적용하지 않는 파생상품입니다.

당사는 통화선도 등 파생상품계약을 활용하여 외화 매출채권과 외화 매입채무를 매칭시키고 이를 통해 환위험을 상쇄시키기 위해 노력하고 있으며 당사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 당사는 환위험 관리 모델을 이용하여 환위험 노출에 대한 최대 환손실 규모가 위험허용범위 이내가 되도록 관리하고 있으며, 환위험 관리를 위해 별도의 전담 인원을 운용하고 있습니다. 그러나 이와 같은 노력에도 불구하고 당사의 영업은 환율 변동에 따른 영향을 받아왔으며 환헤지를 통해 환율 변동에 따른 영향을 일부 완화시키는 것은가능하나 환율 변동의 부정적 위험을 완전히 제거하는 것은 불가능합니다. 환율 변동은 당사가 보유한 외화 표시 자산 및 부채의 가치에 영향을 미칠 수 있고 결과적으로 당사의 사업 및 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.

차. 분할 전 채무의 연대책임에 따른 위험

당사는 2020년 12월 1일에 ㈜LG화학으로부터의 물적분할을 통해 설립된 법인으로서, ㈜LG화학과 당사는 분할 이전에 발생하여 현재까지 잔존하는 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임을 부담합니다. 만일 ㈜LG화학이 해당 채무를 이행하지 못하여 당사가 이를 변제하게 되는 경우 당사의 재무에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

「상법」 제530조의9 제1항에 따라 물적분할 시 채권자 보호절차를 거치지 않는 한 분할신설회사는 분할회사의 분할 이전에 발생하여 현재까지 잔존하는 채무에 대하여존속회사와 연대하여 변제할 책임을 부담합니다. 당사는 2020년 12월 1일에 ㈜LG화학으로부터 물적분할하여 설립된 법인으로서 분할 전 ㈜LG화학 전지 사업부문에 속한 일체의 자산 및 부채를 승계하였으나, 상법에 따라 2020년 12월 1일 이전에 발생하여 현재까지 ㈜LG화학에 잔존하는 채무에 대해서도 ㈜LG화학과 연대하여 변제할책임을 부담합니다. 채무의 연대 변제 책임 및 관련한 세부 사항은 아래와 같습니다.

[㈜LG화학 분할계획서]주식회사 엘지화학(이하 "분할회사" 또는 "분할존속회사")은 상법 제530조의2 내지 제530조의12의 규정이 정하는 바에 따라 아래와 같이 단순ㆍ물적분할 방식으로 전지 사업부문(이하 "분할대상 사업부문")을 분할(이하 "본건 분할")하여 새로운 회사(이하 "분할신설회사")를 설립하기로 한다.(중략)2. 분할의 방법(4) 분할회사는 상법 제530조의3 제1항 및 제2항, 제434조에 따라 주주총회의 특별결의에 의해 분할하며, 상법 제530조의9 제1항에 따라 분할존속회사 및 분할신설회사는 분할회사의 분할 전의 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임을 부담한다. 분할존속회사와 분할신설회사가 분할회사의 분할 전의 채무에 관하여 연대책임을 부담함으로 인하여, 분할존속회사가 본 분할계획서에 따라 분할신설회사가 승계한 채무를 변제하거나 분할존속회사의 기타 출재로 분할신설회사가 면책이 된 때에는 분할존속회사가 분할신설회사에 대해 구상권을 행사할 수 있다. 또한, 분할신설회사가 본 분할계획서에 따라 분할존속회사에 귀속된 채무를 변제하거나 분할신설회사의 기타 출재로 분할존속 회사가 면책이 된때에는 분할신설회사가 분할존속회사에 대하여 구상권을 행사할 수 있다.(6) 분할회사의 사업과 관련하여 분할기일 이전의 행위 또는 사실로 인하여 분할기일 이후에 발생ㆍ확정되는 채무 또는 분할기일 이전에 이미 발생ㆍ확정되었으나 이를 인지하지 못하는 등의 여하한 사정에 의하여 본 분할계획서에 반영되지 못한 채무(공ㆍ사법상의 우발채무 기타 일체의 채무를 포함)에 대해서는 그 원인이 되는 행위 또는 사실이 분할대상 사업부문에 관한 것이면 분할신설회사에게, 분할대상 사업부문 이외의 부문에 관한 것이면 분할회사에게 각각 귀속되는 것을 원칙으로 한다. 다만, 원인이 되는 행위 또는 사실이 분할대상 사업부문에 관한 것인가를 확정하기 어려운 경우에는 본 분할계획서에 의거하여 분할되는 순자산가액 비율로 분할신설회사와 분할존속회사에 각각 귀속되는 것을 원칙으로 한다. 이러한 채무의 귀속에 대해 위 원칙에 명백히 반하는 경우를 제외하고, 분할회사의 이사회가 그 귀속 여부를 결정하는 경우 그 결정에 따른다.

2020년말 기준 ㈜LG화학이 보유하고 있는 일반 차입금은 없어 당사가 연대하여 변제할 일반 차입금은 존재하지 않습니다. 하지만 2020년 12월 이전에 ㈜LG화학이 발행한 회사채에 대해 연대하여 변제할 책임을 부담하고 있으며 신고서 제출일 현재 당사가 연대 변제 책임을 부담하는 회사채 중 미상환 회사채 잔액은 1조원입니다.


[㈜LG화학 연대책임 부담 회사채 현황]
(단위: 백만원, %)

구분	발행일자	권면(전자등록)총액	이자율	평가등급(평가기관)	만기일
제51-4회 회사채(무보증/공모)	2018.02.20	300,000	3.29	AA+(한기평/NICE)	2028.02.20
제52-4회 회사채(무보증/공모)	2019.03.13	400,000	2.40	AA+(한신평/NICE)	2029.03.13
제53-3회 회사채(무보증/공모)	2020.02.19	50,000	1.72	AA+(한기평/한신평)	2027.02.19
제53-4회 회사채(무보증/공모)	2020.02.19	250,000	1.91	AA+(한기평/한신평)	2030.02.19
합 계	-	1,000,000	-	-	-

자료: 당사 제시

또한, 당사는 2020년 12월 물적분할 시 ㈜LG화학으로부터 원화사채 및 외화사채 일부를 승계받았습니다. ㈜LG화학으로부터 승계받은 원화 및 외화사채의 증권신고서 제출일 현재 미상환 잔액은 9,011억원입니다.


[㈜LG화학 승계 회사채 미상환 잔액]
(단위: 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면(전자등록)총액	이자율	만기일
(주)LG에너지솔루션	회사채	공모	2019.03.13	200,000	2.21	2026.03.13
(주)LG에너지솔루션	회사채(녹색채권)	사모	2019.04.15	701,100	3.63	2029.04.15
합 계	-	-	-	901,100	-	-


자료: 당사 제시
주) 회사채(녹색채권)은 외화사모사채로, 2025년 09월 30일 기준 서울외국환중개 고시 매매기준율(1,411.6원/$)을 적용하여 산정한 금액입니다.

당사가 ㈜LG화학과 사이에 상법에 의한 연대책임을 부담함에 따라, 만일 ㈜LG화학이 분할 이전에 발생하여 현재까지 잔존하는 회사채 및 기타 채무를 변제하지 못하는경우 당사가 이를 연대하여 변제할 책임이 있고, 이는 당사의 재무에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

카. 정보 보안 관련 위험

당사의 사업은 업무 프로세스를 뒷받침하는 IT 시스템을 필요로 하며 당사는 물론 고객사 및 공급사와 관련한 기밀 정보의 저장 및 전송 작업이 수반됩니다. 당사 및 제3자 정보의 손실, 부적절한 사용 또는 공개 등의 정보 보안 침해가 발생할 경우, 법적 청구 및 규제에 따른 벌금 및 처벌 등의 제재, 기업 평판의 손상, 고객사의 신뢰 상실 등이 발생함에 따라 당사의 사업, 영업실적 및 재무 상태에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다.

당사의 사업은 업무 프로세스를 뒷받침하는 IT 시스템을 필요로 하며, 당사는 물론 고객사 및 공급사와 관련한 기밀 정보의 저장 및 전송 작업이 수반됩니다. 현재까지 당사의 정보 보안에 대한 중대한 침해로 인하여 당사의 사업운영에 상당한 차질이 발생하였거나 고객사 및 공급사 등 제3자에게 중대한 악영향을 미친 사례는 발생하지 않았습니다. 다만, 중대 보안 사고 또는 당사의 정보 보안 관련 기타 침해사항을 지속적으로 예방할 수 있을 것이라 보장할 수 없으며, 외부 및 내부의 보안 위협, 정전, 악의적인 침입 및 공격, 프로그래밍 또는 인적 오류, 불법행위 등의 사건이 발생하여 당사의 정보 보안 조치가 제대로 효과를 거두지 못할 수 있습니다. 당사 및 제3자 정보의 손실, 부적절한 사용 또는 공개 등의 정보 보안 침해가 발생할 경우, 법적 청구 및 규제에 따른 벌금 및 처벌 등의 제재, 기업평판의 손상, 고객사의 신뢰 상실 등이 발생함에 따라 당사의 사업, 영업실적 및 재무상태에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다.

타. 특수관계자와의 거래 관련 위험

당사의 2025년 3분기 연결 기준 특수관계자 매출 등의 비중은 1.0%로, 특수관계자향 매출이 당사 실적에 미치는 영향은 제한적인 수준으로 판단됩니다. 당사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률의 적용을 받고 있으며, 특수관계자와의 중요한 거래는 이사회의 승인을 받아야 하고, 공시 요건을 충족해야 합니다. 당사와 특수관계자 간의 거래가 특수관계자가 아닌 자와의 거래 조건보다 유리하다고 판단되는 경우, 해당거래는 법인세법상 부당행위계산부인에 해당하여 손금산입이제한되어 과세대상 소득이 증가할 수 있습니다. 또한, 공정거래법 위반 사례가 발생 시, 벌금 혹은 징계처분 등 처벌 조치가 내려질 수 있으며, 이는 당사의 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제2조에 따라 LG 기업집단에 속한 계열회사(이하 "계열회사")에 포함되며 LG 기업집단 계열회사들과 거래가 지속적으로 발생하고 있습니다. 또한 당사는 LG 기업집단 계열회사들과 부채 상호보증 및 상호출자 등을 제한하는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률을 준수하고 있으며 특수관계자와의 중요한 거래는 상법과 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따라 이사회의 승인을받아야 하고 공시 요건을 충족해야 합니다.

당사는 계열회사와 원재료 및 상품 등 매입거래, 전지 판매 등 매출거래 등이 존재합니다. 당사의 2025년 3분기 연결 기준 특수관계자 매출 등의 비중은 1.0%로 특수관계자향 매출이 당사 실적에 미치는 영향은 제한적인 수준으로 판단됩니다.


[특수관계자 매출 거래 등 비중]
(단위: 백만원)

구분	2025년 3분기	2024년 3분기	2024년	2023년	2022년
특수관계자 매출 등	167,455	190,191	225,916	2,286,616	1,183,807
연결매출액	17,530,276	19,168,423	25,619,585	33,745,470	25,598,609
특수관계자 거래 비중	1.0%	1.0%	0.9%	6.8%	4.6%

자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서

2024년 3분기 및 2025년 3분기 당사의 특수관계자 등과의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.


[특수관계자 등과의 주요 거래내역]
(단위: 백만원)


구 분	2025년 3분기
매출 등	매입 등
원재료/상품매입	유/무형자산취득	이자비용	기타
지배기업:
(주)LG화학	4,379	646,434	-	5	1,856
관계기업:
삼아알미늄주식회사	-	23,778	192	-	26
(주)민테크	-	-	292	-	-
주식회사 넥스포	-	29	-	-	-
PT LBM ENERGI BARU INDONESIA	4,875	45,000	-	-	-
기타 특수관계자:
(주)LG	-	-	-	-	27,293
LG Chem (China) Investment Co.,Ltd.	-	-	-	-	94
(주)행복누리	4	-	-	-	328
Uniseal, Inc.	-	-	-	-	11
LEYOU NEW ENERGY MATERIALS(WUXI) Co.,Ltd.	-	282,182	-	-	-
주식회사 엘지에이치와이비씨엠	-	403,491	-	-	125
(주)테크윈	-	-	69,362	-	58
LG Chem Poland Sp. z o.o.	-	69,814	-	-	-
(주)엘지경영개발원	-	-	-	-	19,273
(주)디앤오와 그 종속기업	66	-	17,700	-	3,165
(주)엘지씨엔에스와 그 종속기업	25,616	633	511,413	-	171,294
기타	-	-	-	-	1,389
기타:
엘지디스플레이(주)와 그 종속기업	-	-	-	1	-
엘지전자(주)와 그 종속기업	132,494	165,180	495,545	95	163,996
기타	21	118	118	15	3,185
합 계	167,455	1,636,659	1,094,622	116	392,093

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서


[특수관계자 등과의 주요 거래내역]
(단위: 백만원)


구 분	2024년 3분기
매출 등	매입 등
원재료/상품매입	유/무형자산취득	이자비용	기타
지배기업:
(주)LG화학	5,074	1,433,950	-	15	12,825
관계기업 및 공동기업:
PT. HLI Green Power(*1)	38,094	363	-	-	6,393
삼아알미늄주식회사	-	31,173	-	-	-
주식회사 넥스포	-	60	-	-	-
기타 특수관계자:
(주)LG	-	-	-	-	29,412
LG Chem (China) Investment Co.,Ltd.	-	-	-	-	151
LG Chem Europe GmbH	-	-	-	-	8
LEYOU NEW ENERGY MATERIALS(WUXI) Co.,Ltd.	-	932,083	-	-	-
주식회사 엘지에이치와이비씨엠	-	491,544	-	-	-
(주)테크윈	-	-	1,445	-	33
LG Chem Poland Sp. z o.o.	-	132,206	-	-	-
(주)엘지경영개발원	-	-	-	-	25,602
(주)디앤오와 그 종속기업	64	-	17,500	-	3,163
(주)엘지씨엔에스와 그 종속기업	20,145	33	467,348	-	137,960
기타	-	-	140	-	1,573
기타:
엘지디스플레이(주)와 그 종속기업	-	-	-	7	-
엘지전자(주)와 그 종속기업	126,785	124,857	731,608	-	26,889
자이씨앤에이(주)와 그 종속기업(*2)	-	2,725	44,655	-	2,701
(주)에스앤아이코퍼레이션(*2)	-	3,027	7,610	-	18,230
기타	29	-	179	13	2,393
합 계	190,191	3,152,021	1,270,485	35	267,333

자료: 당사 2024년 3분기 분기보고서(*1) 당사는 2024년 3분기 중 주주간 약정의 변경으로 PT. HLI Green Power를 공동기업에서 종속기업으로 변경하였으며, 상기 금액은 분류 변경 전 거래내역 해당합니다.

(*2) 2024년 3분기 계열분리되어 대규모기업집단계열회사에서 제외되었으며, 계열분리되기 이전의 거래금액을 포함하고 있습니다.

2025년 3분기말 당사는 특수관계자에 대하여 대손충당금을 설정하고 있지 아니하며, 따라서 2025년 3분기에 인식한 대손상각비 또한 없습니다. 2024년말 및 2025년 3분기말 현재 특수관계자 등에 대한 채권ㆍ채무의 잔액은 다음과 같습니다.


[특수관계자 등에 대한 채권ㆍ채무의 잔액]
(단위: 백만원)


구 분	2025년 3분기말
채권			채무
매출채권	기타채권	계	매입채무	리스부채	기타채무	계
지배기업:
(주)LG화학	624	-	624	113,550	124	10,929	124,603
관계기업:
삼아알미늄주식회사	-	-	-	1,624	-	11	1,635
(주)민테크	-	-	-	-	-	139	139
PT LBM ENERGI BARU INDONESIA	-	4,875	4,875	44,650	-	11	44,661
기타 특수관계자:
(주)LG	-	2,820	2,820	-	-	-	-
LG Chem (Taiwan), Ltd.	-	-	-	-	-	1	1
LG Chem (China) Investment Co.,Ltd.	-	-	-	-	-	72	72
(주)행복누리	-	-	-	-	-	70	70
LEYOU NEW ENERGY MATERIALS(WUXI) Co.,Ltd.	-	2	2	104	-	-	104
주식회사 엘지에이치와이비씨엠	-	-	-	64,792	-	1,543	66,335
(주) 테크윈	-	-	-	-	-	39,124	39,124
LG Chem Poland Sp. z o.o.	-	-	-	12,127	-	-	12,127
(주)엘지경영개발원	-	-	-	-	-	750	750
(주)디앤오와 그 종속기업	-	-	-	-	-	4,698	4,698
(주)엘지씨엔에스와 그 종속기업	10,818	-	10,818	-	-	331,667	331,667
기타	-	-	-	-	-	128	128
기타:
엘지디스플레이(주)와 그 종속기업	-	-	-	-	-	1	1
엘지전자(주)와 그 종속기업(*)	71,413	9,023	80,436	20,996	6,935	129,811	157,742
기타	-	815	815	-	2,199	2,317	4,516
합 계	82,855	17,535	100,390	257,843	9,258	521,272	788,373

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서(*) GM볼트 리콜 충당부채는 상기 채권, 채무 잔액에는 포함되지 않았습니다.

(단위: 백만원)


구 분	2024년말
채권			채무
매출채권	기타채권	계	매입채무	리스부채	기타채무	계
지배기업:
(주)LG화학	-	8,644	8,644	353,330	550	4,111	357,991
관계기업 및 공동기업:
삼아알미늄주식회사	-	-	-	8,627	-	22	8,649
주식회사 넥스포	-	-	-	17	-	-	17
기타 특수관계자:
(주)LG	-	22,043	22,043	-	-	-	-
LG Chem (Taiwan), Ltd.	-	-	-	-	-	6	6
LG Chem (China) Investment Co.,Ltd.	-	-	-	-	-	37	37
(주)행복누리	-	-	-	-	-	99	99
LEYOU NEW ENERGY MATERIALS(WUXI) Co.,Ltd.	-	4	4	211,239	-	-	211,239
주식회사 엘지에이치와이비씨엠	-	-	-	91,223	-	1,050	92,273
(주) 테크윈	-	-	-	-	-	302	302
LG Chem Poland Sp. z o.o.	-	-	-	37,626	-	-	37,626
(주)엘지경영개발원	-	-	-	-	-	750	750
(주)디앤오와 그 종속기업	-	-	-	-	-	4,887	4,887
(주)엘지씨엔에스와 그 종속기업	5,149	5	5,154	-	-	443,178	443,178
기타	-	-	-	-	-	117	117
기타:
엘지디스플레이(주)와 그 종속기업	-	-	-	-	63	18	81
엘지전자(주)와 그 종속기업(*)	37,092	2,256	39,348	16,242	-	321,485	337,727
기타	-	559	559	-	335	5,191	5,526
합 계	42,241	33,511	75,752	718,304	948	781,253	1,500,505

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서(*) GM볼트 리콜 충당부채는 상기 채권, 채무 잔액에는 포함되지 않았습니다.

당사가 사업을 영위하는 관계당국의 세법에 따라 당사 및 연결종속회사와 특수관계자의 거래가 독립당사자간 거래 원칙(Arm's Length basis)을 준수하지 않을 경우 관련 세금 당국으로부터 제재를 받을 수 있습니다. 만약 세무당국이 당사와 특수관계자간의 거래가 특수관계자가 아닌 자와의 거래 조건보다 유리하다고 판단하였을 경우, 해당거래는 부당행위계산부인에 해당하여 손금산입이 제한되어 과세대상 소득이 증가할 수 있습니다. 또한 당사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률의 적용을 받고 있으며, 공정거래 위원회는 지속적인 감독을 통해 당사의 자회사, 계열사 및 LG 기업집단의 기타 관계사와 당사간에 이루어지는 거래 및 사업관계가 부당한 재정지원에 해당하는지 여부를 판단합니다. 공정거래위원회가 당사와 특수관계자가 공정거래에 관한 법규에 위반되는 거래를 하였다고 판단하는 경우 벌금 혹은 기타징계처분이 내려질수 있으며, 이는 당사의 사업과 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

파. 노동쟁의 관련 위험

당사에는 ㈜LG화학과의 통합 노동조합이 구성되어 있으며, 2026년 1월 기준 당사 소속 조합원 1,980명의 조합원이 가입되어 있습니다. 또한 사무기술직을 가입 대상으로 하는 LG에너지솔루션 사무기술직 노동조합이 설립되어 있어 2개의 노동조합이 공존하고 있습니다. 당사는 현재까지 파업 및 기타 중대한 노동쟁의가 발생한 바가 없기 때문에 노사관계는 양호한 것으로 판단됩니다. 그러나 양호한 노사관계가 미래에도 지속될 것이라는 보장은 존재하지 않으므로 향후 노동쟁의 발생 가능성을 배제할 수 없으며, 만일 조업 중단 또는 파업으로 인하여 당사의 생산시설이 정상적인 작업을 지속할 수 없게 되는경우 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사에는 ㈜LG화학과의 통합 노동조합(LG화학, LG에너지솔루션 2개사 1노조)이 설립되어 있으며, 2026년 1월 기준 1,980명의 당사 생산기술직 조합원이 가입되어 있습니다. 2025년 11월 통합 노동조합과 교섭을 통해 2025년 임금 및 단체협약 체결을완료하였습니다. 또한 사무기술직을 가입 대상으로 하는 LG에너지솔루션 사무기술직 노동조합이 설립되어 있어, 당사에는 2개의 노동조합이 공존하고 있습니다.당사는 현재까지 파업 및 기타 중대한 노동쟁의가 발생한 바가 없기 때문에 노사관계는 양호한 것으로 판단됩니다. 그러나 양호한 노사관계가 미래에도 지속될 것이라는 보장은 존재하지 않으므로 향후 노동쟁의 발생 가능성을 배제할 수 없으며, 만일 조업 중단 또는 파업으로 인하여 당사의 생산 시설이 정상적인 작업을 지속할 수 없게 되는 경우 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.한편, 당사의 해외법인은 현지 노동법의 적용을 받으며, 현지 법령에 따른 파업 기타 노동법상의 권리를 부여받습니다. 당사 해외법인에서는 현재까지 파업 등 기타 중대한 노동쟁의가 발생한 바 없습니다. 해외법인 소속 근로자의 파업 기타 노동쟁의 발생으로 인하여 당사의 생산시설이 정상적인 작업을 지속할 수 없게 되는 경우 역시 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 외에도 현지 노동법 및 노동 관련 관행으로 인하여 해당 지역의 사업구조를 간소화하거나 구조조정하는 데 있어서 당사의 유연성이 저해될 수 있습니다. 이는 결과적으로 당사의 사업 및 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

하. 소송 및 기타 우발채무와 관련한 위험

당사는 종속회사에 대한 채무보증을 비롯하여 일부 금융기관 약정 등을 포함한 우발채무를 보유하고 있습니다. 채무보증, 금융기관 약정 등 당사의 우발채무가 현실화되는 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.한편 제너럴모터스(GM)가 볼트 EV에 존재하는 결함의 공개 및 적절한 수리 조치를 이행하지 않았다고 주장하는 소비자 원고들이 미국에서 제너럴모터스(GM)을 상대로 다수의 소송을 각각 제기하였고 2021년 9월 원고들은 소장에 당사 및 당사 당사와 다른 업체들을 피고로 추가하여 수정된 소장을 제출하였습니다. 2025년 4분기말 현재 소형전지 판매 및 제너럴모터스(GM) Bolt EV 와 관련하여 소비자들이 제소한 4건의 집단소송에 당사가 피소 및 관련되어 있으며 소송이 진행 중에 있습니다. 이외 계류중인 소송사건은 당사가 제소한 건 3건(관련금액 USD 234백만 및 503백만원)과 당사 및 연결회사가 피소된 건 59건(확인 가능한 관련금액 USD 13백만 및 2,161백만원)이 있으며, 현재로서는 동 소송의 전망을 예측할 수 없습니다.위 기재 소송 외에도 당사는 영업 과정에서 추가적인 각종 소송의 피고가 될 수 있으며,해당 소송은 당사에게 중대한 불확실성 및 그에 따른 자원 유출을 유발할 수 있습니다. 당사는 현재 또는 장래의 소송의 결과를 예측할 수 없으며 소송 결과에 따라 당사의 경영실적, 재무현황, 평판 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

2025년 3분기말 연결 기준 당사의 주요 우발부채는 종속회사에 대한 채무보증과 관련된 것으로 당사가 연결실체 내 다른 종속기업의 차입금에 대해 지급보증하고 있는 금액은 6,833,691백만원이며 그 내역은 다음과 같습니다.


[당사 채무보증 현황]
(단위: 백만원)

보증 회사명	피보증 회사명(보증 회사와의 관계)	여신금융기관및 채권자	보증기간	실행금액		여신한도금액
2025.09.30	2024.12.31	2025.09.30	2024.12.31
---	---	---	---	---	---	---	---
㈜LG에너지솔루션	LG Energy Solution Wroclaw sp. z o.o.(종속회사)	EBRD	2019.09.25 ~ 2026.09.24	32,890	45,862	164,450	152,873
SMBC	2020.02.07 ~ 2027.02.05	24,668	34,396	82,225	76,437
DBS	2023.03.10 ~ 2026.03.10	164,450	152,873	164,450	152,873
EIB	2020.03.16 ~ 2031.03.06	263,120	407,662	789,360	733,790
EBRD	2020.03.26 ~ 2027.03.26	74,003	91,724	246,675	229,310
산업/수출입	2021.08.04 ~ 2026.08.04	382,347	622,002	764,693	710,860
산업/수출입/농협	2022.04.29 ~ 2027.04.29	791,416	840,802	904,475	840,802
PT. HLI Green Power(종속회사)	ANZ, DBS, JP MORGAN,HSBC, SANTANDER	2022.10.25 ~ 2032.10.25	440,992	462,315	498,482	522,585
LG Energy Solution Michigan, Inc.(종속회사)	산업/수출입/농협/KB/신한/우리/KEB하나	2025.07.21 ~ 2030.12.21	252,396	73,500	1,542,420	1,617,000
Nextstar Energy Inc.(종속회사)	EDC, CITI, KfW, SMBC, Mizuho, DBS, BNP	2025.01.08 ~ 2029.12.20	915,356	-	961,339	-
L-H Battery Company, Inc.(종속회사)	MUFG	2025.06.25 ~ 2025.12.31	267,974	-	715,122	-
합 계		-	-	3,609,612	2,731,136	6,833,691	5,036,350

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서

주1) 상기에 대한 지급보증은 이사회 상정 후 승인되었습니다.

주2) LG Energy Solution Wroclaw sp. z o.o. 및 PT. HLI Green Power, LG Energy Solution Michigan, Inc., Nextstar Energy Inc., L-H Battery Company, Inc.는 LG에너지솔루션이 지급보증을 함으로 인해 금융비용 절감이 가능하였습니다. 이는 당사의 이익에 부합하며 당사의 자산 건전성을 해칠 우려가 없는 신용공여에 해당하여, 이사회 승인을 거쳐 지급보증을 진행하였습니다.

주3) 환율은 EUR/KRW와 USD/KRW 분기말 환율을 적용하였습니다.

주4) 실행금액은 2025년 3분기말 기준 차입 실행 금액이며, 여신한도 금액은 2025년 3분기말 기준 총 지급보증한도 금액입니다.

종속회사에 대한 채무보증은 당사의 주요 종속회사 중 하나인 폴란드 소재의 LG Energy Solution Wroclaw sp. z.o.o.의 2차전지 생산설비 증설을 위한 차입금을 위한 보증입니다. LG Energy Solution Wroclaw sp. z.o.o.는 유럽 시장에서의 점유율 확대를 위해 증설에 필요한 자금을 차입하였고 양산 이후 발생하는 자체적인 영업현금흐름으로 차입금 및 사채를 상환할 계획이므로 당사는 해당 우발부채가 현실화될 가능성은 높지 않은 것으로 판단하고 있으나, 그럼에도 불구하고 동 보증채무가 현실화되는 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.


[당사 금융기관 약정사항(연결)]
(단위: 백만원, 외화단위 : 백만)

구 분	환종	2025년 3분기말
지배기업	종속기업
---	---	---	---
당좌대출	USD	-	70
EUR	-	330
신용장 개설한도	USD	12	-
매입외환	USD	998	-
기타외화지급보증	USD	375	913
CNY	-	560
PLN	-	311
CAD	-	6
B2B기업구매약정	USD	-	310
KRW	125,000	-
CNY	-	1,390
일반자금대출	USD	-	8,093
CNY	-	8,030
EUR	-	2,144
KRW	1,220,000	-
파생상품	USD	2,805	620
EUR	-	210
KRW	400,000	30,000
채권양도거래	USD	-	500
KRW	100,000	-

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서

2025년 3분기말 당사는 일부 장치 설치 후 품질 보증 관련하여 해당 거래처에 대한 USD 30백만 및 EUR 2백만의 지급보증계약을 금융기관과 체결하고 있으며, 일부 종속기업은 수입원재료 통관 등과 관련하여 CNY 44백만의 지급보증계약을 금융기관과 체결하고 있습니다.

2025년 3분기말 현재 당사는 Ultium Cells Holdings LLC 및 Ultium Cells LLC 지분 투자와 관련하여 제너럴모터스(GM)와 약정을 체결하였으며, 이는 계약 이후 8년이 지난 시점부터 제 3자에게 해당 지분을 양도할 수 있다는 내용을 포함하고 있습니다. 추가로 상대방의 채무불이행시 다른 지분 투자자가 해당 지분을 매입할 수 있는 권리를 보유하고 있습니다. 관련하여 당사는 산업기술보호법에 따라 정부의 핵심기술 사용 승인 절차를 완료하였습니다. 또한, 당사는 합작법인 Ultium Cells LLC의 차입금 총 USD 1,790백만을 지분비율에 따라 USD 895백만의 지급보증을 결정하였으며, 해당 차입금은 Ultium Cells LLC의 포괄적인 자산이 담보권으로 설정되어 있습니다.2025년 3분기말 현재 소형전지 판매 및 제너럴모터스(GM) Bolt EV 등과 관련하여 소비자들이 제소한 6건의 집단소송에 당사가 피소 및 관련되어 있으며 소송이 진행중에 있습니다. 이외 계류중인 소송사건은 당사가 제소한 건 2건(관련금액 USD 90백만 및 503백만원)과 당사가 피소된 건 57건(관련금액 USD 157백만 및 2,161백만원)이 있으며, 현재로서는 동 소송의 전망을 예측할 수 없습니다.당사는 영위하고 있는 사업과 관련하여 제조, 판매 또는 제공하는 상품 및 서비스에 대하여 상표사용계약을 (주)LG와 체결하고 있습니다.당사는 2025년 3분기말 현재 혼다와 합작법인에 대한 계약을 체결하고 USD 1,802백만을 투자하기로 약정하였으며, 2025년 3분기말 현재 USD 1,801백만을 출자하였습니다. 또한, 당사는 합작법인에 대해 총 USD 1,000백만을 한도로 차입한 금액에 대한 지분비율에 따라 USD 510백만의 지급보증을 결정하였습니다. 추가로 상대방의 채무불이행시 다른 지분 투자자가 해당 지분을 매입할 수 있는 권리를 보유하고 있습니다.당사는 2025년 3분기말 현재 스텔란티스와 합작법인에 대한 계약을 체결하고 USD 1,464백만을 투자하기로 약정하였으며, 2025년 3분기말 현재 USD 1,020백만을 출자하였습니다. 추가로 상대방의 채무불이행시 다른 지분 투자자가 해당 지분을 매입할 수 있는 권리를 보유하고 있습니다. 또한 당사는 합작법인에 대해 총 USD 1,344백만을 한도로 차입한 금액에 대한 지분비율에 따라 USD 686백만에 대한 지급보증을 결정하였습니다.

당사는 2025년 3분기말 현재 HMG Global LLC와 합작법인에 대한 계약을 체결하고 USD 1,084백만의 투자 약정금액에 대한 출자를 완료하였습니다. 추가로 계약기간 만료 이후 제 3자에게 해당 지분을 양도할 수 있으며 상대방의 채무불이행시 다른지분 투자자가 해당 지분을 매입할 수 있는 권리를 보유하고 있습니다.당사는 2025년 3분기말 현재 LG Energy Solution Arizona, Inc. 신규공장 건설을 위한 USD 2,048백만의 약정을 체결하였습니다.당사의 종속기업인 LG Energy Solution Michigan Inc. 및 Ultium Cells LLC는 2025년 3월 자산양수도 계약을 체결하였으며, LG Energy Solution Michigan Inc.는 Ultium Cells LLC의 3공장 관련 자산을 USD 2,154백만에 인수하였습니다. Ultium Cells LLC는 거래금액 중 일부를 당사의 비지배주주에게 지급할 의무가 있으며, 2025년 3분기말 현재 USD 928백만의 지급의무가 있습니다.2025년 3분기말 및 2024년말 현재 발생하지 않은 주요 자본적 지출 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	2025년 3분기말	2024년말
유형자산	5,445,628	9,319,087

2025년 3분기말 현재 당사의 출자 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, 백만USD)

구 분	통화	출자약정액	누적출자액	잔여약정액
BNZ(Beyond Net Zero) Fund	USD	75	52	23
2차전지성장펀드	KRW	6,700	4,677	-
KBE(Korea Battery ESG) Fund	KRW	75,000	47,727	13,013
BCM Global Battery Fund	KRW	30,000	19,587	10,413
연세대학교기술지주IP펀드	KRW	3,000	2,040	960

당사는 현재로서는 위 금융기관약정사항 등 우발채무가 현실화될 가능성이 낮은 것으로 판단하고 있으나, 그럼에도 불구하고 상기 우발채무가 현실화할 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

한편 제너럴모터스(GM)가 볼트 EV에 존재하는 결함의 공개 및 적절한 수리 조치를 이행하지 않았다고 주장하는 소비자 원고들이 미국에서 제너럴모터스(GM)을 상대로 다수의 소송을 각각 제기하였고 2021년 9월 원고들은 소장에 당사 및 당사 당사와 다른 업체들을 피고로 추가하여 수정된 소장을 제출하였습니다. 2025년 4분기말 현재 소형전지 판매 및 제너럴모터스(GM) Bolt EV 와 관련하여 소비자들이 제소한 4건의 집단소송에 당사가 피소 및 관련되어 있으며 소송이 진행 중에 있습니다. 이외 계류중인 소송사건은 당사가 제소한 건 3건(관련금액 USD 234백만 및 503백만원)과 당사 및 연결회사가 피소된 건 59건(확인 가능한 관련금액 USD 13백만 및 2,161백만원)이 있으며, 현재로서는 동 소송의 전망을 예측할 수 없습니다.위 기재 소송 외에도 당사는 영업 과정에서 추가적인 각종 소송의 피고가 될 수 있으며, 해당 소송은 당사에게 중대한 불확실성 및 그에 따른 자원 유출을 유발할 수 있습니다. 당사는 현재 또는 장래의 소송의 결과를 예측할 수 없으며, 소송 결과에 따라 당사의 경영실적, 재무현황, 평판 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

거. 관세 관련 위험

2025년 4월 미국 트럼프 정부는 세계 각국을 상대로 상호관세 부과 방침을 발표하며 한국에 대해서도 상호관세 25% 부과를 예고하였습니다. 이후 56개국에 대한 관세 인상을 90일간 유예하였으나 7월 한국에 상호관세 부과 서한을 발송하였으며 8월부터 공식적으로 상호관세 25%가 부과되었습니다. 그러나 2025년 11월 한미 관세협상을 통해 상호관세는 기존 25%에서 15%로 인하되었으며 이에 따라 관세 관련 비용 부담은 당초 우려 대비 완화되었습니다. 또한, 해당 관세협상을 통해 한국산 자동차 및 부품에 대한 관세율도 15%로 확정되어 2025년 11월부터 소급하여 적용되었습니다. 2025년 10월 한미 관세협상이 타결됨에 따라 수출 여건의 불확실성이 일부 개선되었습니다만, 그럼에도 상호관세 15% 부과 선결조건인 3,500억 달러 규모의 대미투자 이행 가능성, 트럼프 행정부 정책의 변동성 등을 고려할 때 향후 관세정책이 변동된다면 그 여파가 당사 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 전세계적으로 영업 및 사업 활동을 영위하고 있는 글로벌 제조사로서 한국, 폴란드, 미국 및 중국에서 제조된 제품의 상당 부분을 수출하고 있습니다. 당사의 주요 수출 대상국인 미국은 모든 현재 국가에 기본적으로 10%의 상호관세를 부과하되, 대미 무역 흑자 규모에 따라 15~41%의 차등 세율을 적용하는 체제를 도입하였으며, 철강·알루미늄·자동차 등에 대한 품목관세 등이 병행되고 있습니다. 다음은 한국산 물품의 미국 수출 시 실제 적용되는 관세율 산식입니다.

[미국의 관세조치 변동 현황] 한국산 물품의 미국 수출 시 실제 적용되는 관세율.jpg 한국산 물품의 미국 수출 시 실제 적용되는 관세율자료: 관세청(2025.10)

2025년 4월 미국 트럼프 정부는 세계 각국을 상대로 상호관세 부과 방침을 발표하며 한국에 대해서도 상호관세 25% 부과를 예고하였습니다. 이후 56개국에 대한 관세 인상을 90일간 유예하였으나 7월 한국에 상호관세 부과 서한을 발송하였으며 8월부터 상호관세 25%가 부과되었습니다. 그러나 2025년 11월 한미 관세협상을 통해 상호관세는 기존 25%에서 15%로 인하되었으며 이에 따라 관세 관련 비용 부담은 당초 우려 대비 완화되었습니다. 또한, 해당 관세협상을 통해 한국산 자동차 및 부품에 대한 관세율도 15%로 확정되어 2025년 11월부터 소급하여 적용되었습니다.

[한국에 대한 미국 관세조치 현황]

구분	근거	대상	세율
상호관세	국제비상 경제권헌법 등	미국 수출품	15%
품목관세	무역확장법 제232조	철강, 알루미늄 및 그 파생제품	50%
자동차 및 특정자동차부품	15%
구리 반제품 및 파생제품	50%
목재 및 그 파생제품	15%

자료: 관세청 및 언론 보도자료 취합(2025.11)

또한, 전기차 배터리 핵심 4대 소재 중 전해액을 제외한 양극재, 음극재, 분리막은 미국 내 생산 설비가 구축되어 있지 않으며, 대부분 한국에서 조달 받고 있습니다. 한국에서 공급되는 양극재, 음극재, 분리막에 15% 관세가 부과되며 국내 배터리 셀 업체들의 생산원가가 증가할 것으로 예상되며, 이러한 관세 정책은 당사에 영향을 미칠 것으로 판단됩니다. 또한 미국에 전기차를 수출하는 각국의 업체들은 추가 관세로 인해 가격 경쟁력이 저하될 가능성이 크고, 미국 완성차 업체들 또한 핵심 부품의 조달 비용 증가로 인해 전기차 제조 원가 상승을 야기시킬 것으로 예상됩니다. 이로인해 미국 내 전기차 가격 인상은 불가피하며 이는 전기차 수요 둔화로 이어질 수 있습니다. 한편, 미국 정부는 중국산 EV(전기차) 및 배터리 분야에 대해 고율의 관세 조치를 본격화하고 있습니다. 예컨대 미국 상무부는 2025년 7월 중국산 흑연 음극재에 대해 최대 93.5%의 예비 반덤핑관세를 부과하기로 결정하였으며, 이는 배터리 소재 공급망에 중대한 영향을 미치고 있습니다. 또한 미국은 2026년 1월 기준 중국산 ESS(에너지저장장치) 배터리에 대해 기본관세(3.4%), 상호관세(10%), 펜타닐 관세(10%) 및 보복관세(25%)를 포함하여 총 48.4% 관세를 부과하고 있으며 PFE 규제와 관세를 통해 중국 공급망도 단계적으로 배제하고 있습니다. 현재 미국 내 ESS 수요가 증가하는 가운데, 관세정책 등 미국의 대중(對中) 정책으로 인해 기존에 미국 시장을 점유하고 있던 중국 기업들을 국내 기업이 대체할 가능성이 높아지고 있습니다. 당사 또한 글로벌 주요 배터리 업체 중 미국 내 ESS용 LFP 배터리의 대규모 양산 체제를 최초로 가동하였으며, 미시간주 공장을 ESS 전용으로 전환하는 등 미국 현지 생산 역량을 확대하고 있기에 미국의 대중 정책에 따른 수혜를 입을 것으로 전망됩니다.

당사는 당사의 제품이 판매되고 있는 모든 주요 시장의 무역 규제 정책과 관련하여 지속적으로 주의 깊게 관찰하고 있으며, 필요한 경우 미국 국제통상법원(U.S. Court of International Trade) 등 국제 재판소에서 소송을 통해 당사의 권리를 적극적으로 방어할 계획입니다. 그럼에도 상호관세 15% 부과 선결조건인 3,500억 달러 규모의 대미투자 이행 가능성, 트럼프 행정부 정책의 변동성 등을 고려할 때 향후 관세정책이 변동된다면 그 여파가 당사 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 투자자께서는 유의해주시기 바랍니다.

너. 지식재산권 관련 분쟁 위험

당사의 지속적인 성공은 제3자의 지식재산권에 대한 침해 없이 제품 생산에 필요한 제조 및 양산 기술을 개발하는 데 달려 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 경영상 중대한 영향을 미칠만한 제3자의 특허 기타 지식재산권 침해 또는 위반 관련 소송 기타 분쟁은 존재하지 아니하나, 향후에도 그와 같은 분쟁이 발생하지 아니할 것이라는 보장은 존재하지 않습니다. 만일 이러한 분쟁이 발생하는 경우 당사의 재무, 사업 및 평판에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 지속적인 성공은 제3자의 지식재산권에 대한 침해 없이 제품 생산에 필요한 제조 및 양산 기술을 개발하는데 달려 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 경영상 중대한 영향을 미칠만한 제3자의 특허 기타 지식재산권 침해 또는 위반 관련 소송 기타 분쟁은 존재하지 아니하나, 향후에도 그와 같은 분쟁이 발생하지 아니할 것이라는 보장은 존재하지 않습니다.

2차전지 제조와 같이 고도의 기술을 요하는 사업에서 특허권을 비롯한 지식재산권의유효성과 범위 및 그에 대한 침해 여부를 판단하는 것은 매우 어려운 일이므로 이러한 분쟁이 언제나 당사에게 유리하게 해결될 것이라는 보장은 존재하지 아니하며, 만일 소송 또는 절차의 결과가 불리하게 판명되는 경우 당사는 제3자에게 상당한 책임을 지게 될 수 있고, 그로 인해 타사에 라이선스 허용을 구하거나 지속적인 로열티 지불, 제품 재설계 및 제품의 제조 및 판매나 사용을 금지하는 명령을 받거나 고객으로부터 당사 제품의 구입 또는 사용을 연기하거나 제한하는 조치를 받게 될 수 있습니다.

당사는 영위하는 사업과 관련하여 2025년 4분기말 기준 누적으로 등록 특허 국내 12,942건, 해외 38,464건 및 출원 중인 특허 국내 14,151건, 해외 24,547건이 있으며, 이 중 주요 특허권의 상세 내용은 다음과 같습니다.

[당사 주요 특허권]

종류	취득일	내용	근거법령	취득소요인력/기간	상용화 여부
특허권	2012년 10월	전기화학적 성능이 우수한 니켈계 리튬 2차전지용 전극 활물질에 관한 기술로 16년간 배타적사용권 보유(취득일 기준)	특허법	5명/ 3년 4개월간	상용화단계
2019년 3월	열전도성 수지층을 포함하는 배터리 모듈에 관한 기술로 16년간 배타적 사용권 보유(취득일 기준)	특허법	5명/ 4년 1개월간	상용화단계
2019년 4월	출력이 우수한 다층 음극에 관한 기술로 18년간 배타적 사용권 보유(취득일 기준)	특허법	5명/ 2년 7개월간	상용화단계

자료: 당사 2025년 3분기 분기보고서

당사는 상기의 주요 특허권 외에도 다수의 특허권을 취득하여 보유 중이며, 이들은 대부분 배터리 등에 관한 특허로 회사의 주력사업 제품에 쓰이거나 향후 핵심 기능으로 활용될 가능성이 높습니다. 또한, 당사의 상표를 보호하기 위한 다수의 상표 특허를 보유하고 있습니다.

한편, 특허 등 지식재산권 관련 분쟁에 대한 대응은 매우 큰 비용과 시간을 요구하는 사항으로, 이에 따른 자원의 유출은 시장에서의 경쟁력 유지를 위해 필요한 당사의 노력과 자원을 분산시킬 수 있습니다. 결과적으로 지식재산권 관련 분쟁은 당사의 재무, 사업 및 평판에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

더. 규제 관련 위험

당사의 사업은 환경, 안전, 외환, 공정거래를 비롯한 다양한 법률 기타 규제의 적용을 받습니다. 당사가 관련 규제를 적절히 준수하지 못할 경우 벌금, 과징금, 영업정지를 비롯한 조치의 대상이 됨으로써 당사의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 새로운 법률 및 규제의 신설 또는 기존 법률 및 규제의 변경 또는 그 해석의 변화 역시 당사의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 사업은 환경, 안전, 외환, 공정거래를 비롯한 다양한 법률 기타 규제의 적용을받습니다. 당사의 영업에 영향을 미치는 주요 법률에는 대기환경보전법, 화학물질관리법, 산업안전보건법, 산업기술의 유출방지 및 보호에 관한 법률, 제조물 책임법, 외국환 거래법, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 등이 있으며, 이에 대해서는 『제2부 발행인에 관한 사항, Ⅱ. 사업의 내용』을 참조하시기 바랍니다. 당사가 관련 규제를 적절히 준수하지 못할 경우 벌금, 과징금, 영업정지를 비롯한 행정적 조치 또는 민형사상의 조치가 부과될 수 있고 이는 당사의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 새로운 법률 및 규제의 신설 또는 기존 법률 및 규제의 변경 또는 그 해석의 변화 역시 당사의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

2023년 3월 미국 재무부는 IRA상 '전기차 세액 공제 시행 지침'을 발표하였습니다. 양극판과 음극판을 부품으로 분류하였으나 이를 이루는 구성물질은 부품에 포함하지 않았다는 점, 미국과 자유무역협정(FTA)을 체결하지 않은 국가에서 수입한 광물을 미국과 FTA를 맺은 한국에서 가공해도 핵심 광물 요건을 충족한다는 점, 일본처럼 미국과 별도의 광물 협약을 맺은 국가에도 FTA 체결국과 같은 지위를 부여하는 등 광물 얼라이언스를 확대할 것이라는 점이 이번 시행 지침의 핵심 내용이었습니다. 이러한 미국 정부의 자국 경쟁력 강화를 위한 리쇼어링 정책이 지속되는 가운데 당사는선제적인 북미 내 서플라이 체인 구축을 통한 EV보조금 수취 관련 배터리 부품 및 핵심광물 요건을 충족하였습니다.그럼에도 EV 보조금 관련 요건을 충족하기 위해 특정 지역에서 배터리 부품을 생산/조립, 핵심광물을 추출/가공해야 하는 비중이 배터리 부품은 2023년 50%에서 2029년 100%까지, 핵심광물의 경우 2023년 40%에서 2027년 80%까지 매년 10%씩 상향될 예정인 점을 고려하였을 시, 점진적으로 강화되는 IRA 요건을 충족시키기 위해 향후 충분한 부품 및 핵심광물 확보와 공급망 다변화 등의 노력이 지속적으로 필요할 것으로 사료됩니다. 또한, 일정 시점부터는 우려국가(FEOC: Foreign Entity of Concern) 생산 부품 혹은 채굴/가공 광물 포함 시, 보조금 수취가 불가능해지는 바, 향후 추가적으로 발표될 IRA 세부규정과 소싱 허용 대상국가들의 추가 여부, 대외환경 변화에 따른 보조금 및 세액공제 규모 축소로 인한 기대 수혜규모 감소 가능성에 대한 유의가 필요합니다. 또한, 2025년 7월 트럼프 정부의 대규모 감세법안인 OBBBA(One Big Beautiful Bill Act)가 발효됨에 따라, 전기차 구매 세액공제가 중단되었습니다. 미국 내 전기차 보급의 핵심 동인이었던 전기차 구매 세액공제 기간이 2032년말에서 2025년 9월 30일로 7년 이상 단축됨에 따라 미국의 전기차 판매량이 감소될 것으로 전망되며, 북미 내 배터리 및 핵심 광물 공급망을 구축했던 당사 등 국내 배터리 제조업체에도 연쇄적으로 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.한편, 미국 현지에서 배터리 셀과 모듈 생산 시 kWh당 최대 35달러(모듈까지 생산시 최대 45달러)를 세액공제로 제공하는 AMPC의 종료 시점이 2032년까지로 유지되었습니다. 다만 기존 IRA와 달리 OBBBA는 한 단계 더 강화된 금지 외국 법인(PFE) 개념을 도입하였습니다. PFE는 특정해외기관(SFE), 해외통제기관(FCE), 해외영향기관(FIE)으로 규정되며 2017년부터 수혜대상 기업이 SFE, FCE, FIE 중 하나라도 해당하면 PFE로 분류되며, PFE가 제공한 부품·설비서비스가 일정 비율 이상 포함된 배터리 부품은 PFE의 실질적 지원을 받은 것으로 간주되어 보조금 지급이 제외됩니다. OBBBA 시행으로 인해 전기차 구매 세액공제가 중단되는 등 부정적인 요인도 존재하나 중국 견제를 강화하는 요건(PFE)이 신규 도입됨에 따라 당사 등 국내 기업이 미국 시장에서 중국의 점유율 일부를 흡수할 것으로 기대됩니다. 또한 ESS에 대한 세액공제도 원안대로 유지되었으며, 2025년 ~ 2032년 사이에 착공하면 조기 종료 없이 안정적인 세액공제 혜택을 받을 수 있습니다. 그럼에도 만약 추가 정책 변경으로 인해 AMPC 등 보조금 관련 지원이 폐지 또는 축소된다면 당사의 재무안정성 및 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 2차전지 제조 관련 기술은 산업기술의 유출방지 및 보호에 관한 법률(이하 "산업기술보호법")에 따라 지정된 국가핵심기술로서 당사가 해외 종속회사 또는 해외 합작회사에 대해 2차전지 관련 기술을 이전하거나 실시권을 부여하기 위해서는 산업기술보호법에 따라 국가핵심기술 수출에 대한 산업통상자원부장관의 승인을 받거나 산업통상자원부장관에서 수출 신고를 하여야 하며, 산업통상자원부장관은 승인 또는 신고대상인 국가핵심기술의 수출이 국가안보에 심각한 영향을 줄 수 있다고 판단하는 경우에는 관계중앙행정기관의 장과 협의한 후 위원회의 심의를 거쳐 국가핵심기술의 수출중지ㆍ수출금지ㆍ원상회복 등의 조치를 명할 수 있습니다. 만일 해외 종속회사 또는 합작회사에 대한 국가핵심기술 수출 승인 또는 신고가 받아들여지지 않거나, 지연되거나 혹은 산업통상부장관이 국가핵심기술의 수출중지ㆍ수출금지ㆍ원상회복 등의 조치를 명하는 경우 해외 종속회사 또는 합작회사의 운영에 지장을 초래할수 있습니다.

3. 기타위험

가. 환금성 제약의 위험본 사채의 상장예정일은 2026년 03월 06일입니다. 본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 판단합니다. 하지만 급격한 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있으며, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

본 사채의 상장예정일은 2026년 03월 06일로, 본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있습니다. 상세한 내역은 다음과 같습니다.

구분	요건	요건충족내역
발행회사	자본금이 5억원 이상일 것(보증사채권, 담보부사채권, 커버드본드, 자산유동화채권과 비정형 유동화채권 제외)	충족
모집 또는 매출	모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것	충족
발행총액	발행총액이 3억원 이상일 것(보증사채권, 담보부사채권과 커버드본드는 5천만원 이상)	충족
미상환발행총액	당해 채무증권의 미상환발행총액이 3억원 이상일 것(보증사채권, 담보부사채권과 커버드본드는 5천만원 이상)	충족

본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 판단합니다. 하지만 급격한 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있으며, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

나. 공모일정 변경 및 증권신고서 정정 관련 위험 본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며 금융감독원 공시심사 과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시 심사 과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다. 이에 따라 투자자 여러분께서는 최종의 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자에 유의하여 주시기 바랍니다.

본 신고서는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제3항에 규정된 바와 같이 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.

다. 기한의 이익 상실 관련 위험당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우, 본 사채의 사채권자 및 주관회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

라. 사채권 전자등록에 관한 사항본 사채는「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록기관인 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 사채의 권리 내용을 전자등록하고 사채권은 발행하지 아니합니다. 본 사채에 대하여는 실물채권을 발행하거나 등록필증을 교부하지 아니합니다.

마. 원리금 상환 불이행 위험본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제362조 제8항 각호에 따른 금융기관 등이 보증한 것이 아니며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고, 금융기관 등이 보증한 것이 아니며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 또한 본 사채는 무보증 공모사채이며, 본 채권의 원리금 상환을 (주)LG에너지솔루션이 전적으로 책임집니다.금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자자 여러분께서는 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다.

바. 예측 진술된 기재사항의 변동 가능성 및 전자공시사항 참조당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 경제상황 등에 의하여 직접적 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 또한, 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자자께서는 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다.

사. 본사채의 신용등급본 사채는 한국신용평가(주) 및 나이스신용평가(주)로부터 AA0등급을 받은 바 있습니다.

당사는 증권 인수업무 등에 관한 규정 제11조의2에 의거, 당사가 발행할 제5-1회, 제5-2회, 제5-3회 및 제5-4회 무보증 공모사채에 대하여 회사채 신용등급 결정을 위해2개 신용평가기관으로부터 동 사채의 신용등급을 AA0 등급으로 받았습니다. 신용평가의 결과 및 정의는 다음과 같습니다.

평정사	평정등급	등급의 정의	Outlook
한국신용평가(주)	AA0	원리금 상환가능성이 매우 높지만, 상위등급(AAA)에 비해 다소 열위한 면이 있다.	안정적
NICE신용평가(주)	AA0	원리금 지급확실성이 매우 높지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음	Stable

주) 평정등급내의 상대적인 우열에 따라 +, - 기호가 첨부됩니다.

한국신용평가(주) 및 나이스신용평가(주) 등급평정의 주요 내용은 다음과 같습니다.

신용평가회사명

주요 내용

나이스신용평가(주)

[등급]

- 글로벌 2차전지 산업 내 매우 우수한 시장지위 - 전방 전기차산업 판매 성장률 둔화, 경쟁심화 등으로 인한 영업실적 저하 - 미국 IRA Tax Credit(AMPC), ESS전지 비중 확대 등을 바탕으로 한 수익성 보완- 대규모 생산능력 확장 과정에서 차입부담 증가

[전망]- ESS전지 비중 확대와 IRA Tax Credit 등을 바탕으로 수익성 보완 전망

한국신용평가(주)

[등급]- 2차전지 글로벌 선두권의 시장지위, 우수한 사업경쟁력 - 전기차 수요 둔화에 따른 매출 역성장 vs. AMPC 수혜 바탕 실적 방어 - 대규모 설비확장 투자 지속에 따른 재무부담 상승

[전망]

- 비우호적인 영업환경에 따른 수익성 약세 예상- 차입규모 증가 추세 vs. 자산매각 바탕 재무부담 관리

신용평가회사의 등급평정과 관련된 상세내용은 첨부된 신용평가서를 참고하시기 바랍니다.

아. 본 사채의 ESG 평가등급 및 정의금번 당사가 발행하는 제5-1회, 제5-2회, 제5-3회 및 제5-4회 무보증사채는 ESG채권(녹색채권)으로 조달자금은 전기차 배터리 생산공장 증설을 위한 해외 법인 증자 대금 차환 용도로 투입할 계획입니다. 당사가 조달 자금을 당초 계획과 다르게 집행하거나 기대한 환경 및 사회적 가치를 달성하지 못할 경우, 본 사채의 한국거래소 사회책임투자채권 전용 세그먼트 등록 취소 또는 발행인의 평판 악화 등을 초래할 수 있습니다. 본 사채는 한국신용평가(주)로부터 당사의 녹색채권 관리체계가 한국신용평가(주)의 방법론과 국제자본시장협회(ICMA)의 녹색채권원칙(Green Bond Principles)에 부합한다는 평가를 받았으며, 최종 평가등급은 GB1을 부여받았습니다. 다만, 동 평가 결과는 당사의 신용등급 및 상환능력이 고려되지 않은 것으로서 원리금 상환을 보장한다는 의미가 아니므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

금번 제5-1회, 제5-2회, 제5-3회 및 제5-4회 무보증사채는 ESG채권(녹색채권)으로 조달자금은 전기차 배터리 생산공장 증설을 위한 해외 법인 증자 대금 차환 용도로 투입할 계획입니다. 또한 본 사채를 통해 조달되는 자금이 당초 계획과 다르게 집행되거나 기대한 환경적 가치를 달성하지 못할 경우에는 본 사채의 한국거래소 사회책임투자채권 전용 세그먼트 등록 취소 또는 당사의 평판 악화 등을 초래할 수 있습니다.외부평가기관인 한국신용평가(주)에 의하면 금번 녹색채권의 조달자금 투입 프로젝트의 프로젝트 평가 및 선정 절차, 자금관리, 사후보고 및 공시 등 당사의 관리체계(Framework)가 ICMA의 원칙에 '탁월'하게 부합하는 것으로 평가되었습니다. 이에 대한 구체적인 내용은 기타공시첨부서류로 첨부한 (주)엘지에너지솔루션 관리체계 관련 외부평가보고서를 참고하시기 바랍니다.

[당사 ESG 프로젝트 대상]

구분	프로젝트 구분	주요 내용
환경	저탄소 운동	배터리 생산시설 구축 및 운영, 전기차/수소차 도입, 전기차/수소차와 관련된 인프라 구축 및 운영 등
탄소 중립	탄소 배출량 감축을 위한 재생에너지 전환 투자, 탄소 감축 기술 및 설비투자, 에너지 절감 투자 등
자원 선순환	배터리/소재 재활용 시설 구축, 재활용/재사용 관련 사업 및 기술 개발 투자 등
친환경 배터리 개발 투자	친환경 소재 개발, 제품 포트폴리오 다각화 등 지속가능성 관점에서의 R&D 투자
친환경 건물	LEED, BREEAM, G-SEED, 제로에너지 건축물 인증 등 국내외 인증을 취득하였거나, 취득할 예정인 친환경 건출물 신규 건설, 리모델링, 취득
오염 방지	대기, 수질, 토양 오염 저감 시설 도입 및 기술 투자 등
사회	산업 재해 예방	사업장 환경, 안전, 보건 관리 강화를 위한 시설 개선 및 교체 등
동반성장 및 지역사회 임팩트	동반성장/상생협력 프로그램 운영, 중소협력회사 경영 안정성 및 동반성장 위한 금융지원 등

자료: 당사 관리체계, 한국신용평가(주)

다만, 동 평가 결과는 당사의 신용등급 및 상환능력이 고려되지 않은 것으로서 원리금 상환을 보장한다는 의미가 아니므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

본 사채는 발행 직후 한국거래소 사회책임투자(SRI)채권 전용 세그먼트에 등록될 예정이며, 당사는 본 사채 발행을 통해 조달한 자금의 집행이 완료될 때까지 한국거래소 사회책임투자채권 전용 세그먼트 운영지침에 따라 매년 당사 홈페이지 및 한국거래소 사회책임투자채권 전용 세그먼트를 통해 조달자금의 사용내역, 미사용 금액의 사용예정 시기, ESG개선 효과 등을 공시할 예정이오니 이를 참고하시기 바랍니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

금번 엘지에너지솔루션(주) 제5-1회, 제5-2회, 제5-3회 및 제5-4회 무보증사채의 공동대표주관회사인 키움증권(주), NH투자증권(주), KB증권(주), 미래에셋증권(주) 및 한국투자증권(주) (이하 "공동대표주관회사")는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조 제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다.본 장에 기재된 분석의견은 "공동대표주관회사"가 기업실사과정을 통해 발행회사인 (주)엘지에너지솔루션으로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 "공동대표주관회사"가 투자자에게 본건 공모의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, "공동대표주관회사"는 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다.다만, "공동대표주관회사"가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 "공동대표주관회사"의 분석의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.한편, 기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다.또한, 본 평가의견에 기재된 "공동대표주관회사"의 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

1. 분석기관

구 분	증 권 회 사 (분 석 기 관)
회 사 명	고 유 번 호
---	---	---
공동대표주관회사	키움증권(주)	00296290
공동대표주관회사	NH투자증권(주)	00120182
공동대표주관회사	케이비증권(주)	00164876
공동대표주관회사	미래에셋증권(주)	00111722
공동대표주관회사	한국투자증권(주)	00160144

2. 분석의 개요

(가) 실사일정

구분	일시
기업실사 기간	2026.01.20~2026.02.19
컨퍼런스콜 실사(방문실사 대체)	2026.02.10
실사보고서 작성 완료	2026.02.19
증권신고서 제출	2026.02.20

(나) 실사참여자[공동대표주관회사]

소속기관	부서	성명	직책	실사업무분장	참여기간	주요경력
키움증권(주)	커버리지1,2부	문찬영	상무	기업실사 총괄	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 19년
키움증권(주)	커버리지2부	서영교	이사	기업실사 책임	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 17년
키움증권(주)	커버리지2부	신종석	팀장	기업실사 및 서류작성	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 12년
키움증권(주)	커버리지2부	이영한	대리	기업실사 및 서류작성	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 3년
NH투자증권(주)	Technology Industry부	이석재	이사	기업실사 총괄	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 23년
NH투자증권(주)	Technology Industry부	김승준	팀장	기업실사 책임	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 16년
NH투자증권(주)	Technology Industry부	이동재	과장	기업실사 및 서류작성	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 4년
NH투자증권(주)	Technology Industry부	강용준	주임	기업실사 및 서류작성	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 2년
KB증권(주)	기업금융4부	배영한	이사	기업실사 총괄	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 15년
KB증권(주)	기업금융4부	양현준	팀장	기업실사 책임	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 12년
KB증권(주)	기업금융4부	한정수	대리	기업실사 책임	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 12년
KB증권(주)	기업금융4부	윤건영	대리	기업실사 및 서류작성	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 3년
KB증권(주)	기업금융4부	최지수	주임	기업실사 및 서류작성	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 2년
미래에셋증권(주)	기업금융2본부IB2팀	이재동	팀장	기업실사 총괄	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 19년
미래에셋증권(주)	기업금융2본부IB2팀	정석민	부장	기업실사 책임	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 15년
미래에셋증권(주)	기업금융2본부IB2팀	배현준	차장	기업실사 및 서류작성	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 6년
미래에셋증권(주)	기업금융2본부IB2팀	최은진	대리	기업실사 및 서류작성	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 2년
한국투자증권(주)	커버리지1부	심동헌	이사	기업실사 총괄	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 20년
한국투자증권(주)	커버리지1부	연지훈	팀장	기업실사 책임	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 15년
한국투자증권(주)	커버리지1부	권혁상	대리	기업실사 및 서류작성	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 4년
한국투자증권(주)	커버리지1부	원태현	주임	기업실사 및 서류작성	2026년 01월 20일 ~ 2026년 02월 19일	기업금융업무 1년

[발행회사]

부서	성명	직책	담당업무
금융팀	김영제	팀장	조달 총괄
금융팀	김욱현	책임	자금 조달
금융팀	이경용	책임	자금 조달
금융팀	허지원	사원	자금 조달

(다) 실사내용기업실사 항목의 상세내역은 증권신고서에 첨부된 [기업실사] 첨부 문서를 참고하시기 바랍니다.(라) 기업실사 이행내역


일시	기업실사내용 및 확인자료
2026년 01월 20일	- 기업실사 체크리스트 송부 및 자료 요청- 즉시 받을 수 있는 자료와 준비가 필요한 자료 분류- 향후 실사 컨퍼런스콜 일정 협의- 공시 및 뉴스 내용 등을 통한 발행회사 및 소속산업 사전 조사- 기업실사 체크리스트 확인
2026년 01월 20일~2026년 02월 19일	* 실사 보고서 초안 작성 및 발행회사 컨퍼런스콜 진행* Due-diligence checklist에 따라 투자위험요소 실사1) 사업위험관련 실사- 영위중인 사업에 대한 세부사항 등 체크2) 회사위험관련 실사- 재무관련 위험 및 우발채무 등의 위험요소 체크3) 기타위험관련 실사* 회사채 발행 배경 및 자금사용목적 파악* 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용 해당 여부 파악* 동사의 기관 및 계열회사에 관한 사항 파악
2026년 02월 19일	- 실사이행보고서 및 증권신고서 작성 및 검토- 신용평가서 검토 및 보고서 내용 확인

(마) 실사 세부내용 및 검토자료 내역동 증권신고서의 첨부되어 있는 "기업실사"를 참조하시기 바랍니다.3. 종합평가의견가. 동사는 2020년 12월 1일을 분할기일로 주식회사 LG화학의 전지사업부문이 물적분할되어 설립되었으며, 2차전지 제조업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 동사는 EV(Electric Vehicle), ESS(에너지 저장 장치), IT기기, 전동공구, LEV (Light Electric Vehicle) 등에 적용되는 전지 관련 제품의 연구, 개발, 제조, 판매를 하고 있습니다. 동사는 현재 에너지솔루션 단일 사업부문으로 구성되어 있습니다.나 . 동사는 글로벌 전기차용 배터리 시장에서 글로벌 점유율 3위(2025년 11월 기준 9.3%) 및 중국 시장 제외 시 점유율 2위(2025년 11월 기준 20.9%)을 기록하는 등 2차전지 산업 내 우수한 시장 지위를 구축하고 있습니다. 이를 바탕으로 2023년 연결 기준 전년 대비 31.8% 증가한 약 33.7조원의 매출을 기록하며 최대 실적을 경신하였습니다. 이는 지속된 EV 및 전력망용 ESS 수요 확대에 적극 대응함에 따라 전 제품군에서 출하량이 크게 증가하였으며 주요 원가 상승분을 반영한 판가 인상에 기인합니다. 그러나, 전방 산업의 성장 둔화, 메탈가 하락으로 인한 판가 하락 등의 영향으로 동사의 연결 기준 2024년 매출의 경우 전년 대비 24.1% 감소한 약 25조 6,196억원을 기록하였습니다. 2025년에는 안정적인 EV향 제품 판매와 미시간 신규 ESS 공장 양산 시작으로 북미 출하량이 확대되었으나 관세 등 정책 불확실성으로 구매 심리가 위축되었고, 메탈가 약세 추세가 판가에 반영되며 2025년 3분기말 매출은 전년 동기 대비 8.5% 감소한 17조 5,303억원을 기록하였습니다.


[ 손익현황 ]
(단위 : 백만원)

구분	2025년 3분기	2024년 3분기	2024년	2023년	2022년
매출	17,530,276	19,168,423	25,619,585	33,745,470	25,598,609
매출총이익	3,461,206	2,873,906	3,405,980	4,943,033	4,290,532
매출총이익률	19.7%	15.0%	13.3%	14.6%	16.8%
영업이익	1,468,141	800,915	575,387	2,163,234	1,213,719
영업이익률	8.4%	4.2%	2.2%	6.4%	4.7%
당기순이익	853,274	749,619	338,602	1,637,985	779,826
당기순이익률	4.9%	3.9%	1.3%	4.9%	3.0%

출처 : 동사 사업보고서 및 분기보고서

동사는 2023년 유럽 수요 약세, 일부 고객 생산 조정 및 메탈가 하락에 따른 판가 하락 부담 등에도 불구하고 믹스 개선과 함께 신규 북미 CAPA의 생산성 향상과 주요 비용 항목들의 효율화 노력 등을 통해 전년 대비 1.7%p. 개선된 6.4%의 영업이익률을 기록하였습니다. 그러나 2024년 들어 메탈가격 하락에 따른 부정적 래깅 효과, 전기차 수요 둔화에 따른 완성차 업체의 재고조정 등의 영향으로 수익성이 저하되며, 2024년 영업이익률은 2.2%를 기록하며 전년 동기 대비 4.2%p. 하락하였습니다. 반면, 2025년 3분기에는 북미향 판매 확대와 원가 효율화의 영향으로 영업이익률이 8.4%를 기록하며 전년 동기 대비 동사의 수익성이 개선되었습니다.


[각 분기별 AMPC 수취금액 추이]
(단위: 억원)

구분	2025년 3분기	2025년 2분기	2025년 1분기	2024년 4분기	2024년 3분기	2024년 2분기	2024년 1분기
AMPC	3,655	4,908	4,577	3,773	4,660	4,478	1,889

자료: 동사 분기보고서 및 사업보고서

동사의 2025년 3분기 누적 영업이익에는 미국 AMPC(첨단 제조 생산 세액공제 제도)에 의하여 발생한 IRA Tax Credit 예상 수취금액 약 1조 3,140억원이 기타영업수익으로 포함되어 있습니다. IRA Tax Credit 효과를 제외하면 영업이익 1,542억원을 기록하였으며 전년 동기(영업손실 3,018억원) 대비 흑자전환되었습니다. 동사는 미국 ESS 생산물량 증가 및 소형 신제품 양산효과와 전사 비용 효율화로, 전방시장 수요 둔화에 따른 매출 감소 및 가동률 조정에 따른 고정비 증가에도 동사의 실질 수익성이 전년 동기 대비 개선되었습니다.다. 동사는 2022년 1월 기업공개를 통해 약 12.8조원의 신규 자금유입에 성공하며 2022년말 연결기준 부채비율은 전년말대비 85.8%p.가 하락한 86.0%를 기록하였습니다. 그러나 동사는 2021년부터 2023년까지 연평균 3.2조원의 EBITDA를 시현하는 등 안정적인 수익창출능력에도 2021년부터 2023년까지 연평균 6.5조원의 CAPEX 투자가 발생하여 부족 자금을 차입금을 통해 조달하였습니다. 동사는 2024년에도 원재료 구매 및 합작법인 신규투자로 인해 1.6조원의 원화 공모사채를 발행하는 등 차입금 규모가 지속적으로 확대되어 2024년말 기준 전년말 대비 40.8% 증가한 15.4조원을 기록하였습니다. 2025년에도 북미를 중심으로 글로벌 생산능력 확대를 위한 자본적 지출이 이어져 차입 부담이 가중됨에 따라 2025년 3분기말 기준 전년 동기 대비 47.7% 증가한 22조 7,285억원을 기록하였습니다.동사는 2025년 3분기말 연결 기준 부채비율은 125.3%, 차입금의존도는 33.9%를 기록하였으며, 2차전지 생산능력 증설 투자, 지속적인 차입금 확대 등으로 재무부담이 확대되고 있습니다. 다만, 부동산 및 생산설비 등 비유동자산이 상대적으로 많은 산업적 특성에도 2025년 3분기말 기준 유동비율은 105.8%로 준수한 수준을 유지하고 있으며, 당좌비율도 2025년 3분기말 기준 75.6%로 유동성 리스크는 낮은 것으로 판단됩니다.


[재무안정성 지표]
(단위: 백만원)

구분	2025년 3분기말	2024년말	2023년말	2022년말
자산	67,010,378	60,306,791	45,437,144	38,299,445
부채	37,273,154	29,340,248	21,063,635	17,705,683
총차입금	22,728,463	15,390,551	10,932,288	8,109,253
부채비율	125.3%	94.7%	86.4%	86.0%
차입금의존도	33.9%	25.5%	24.1%	21.2%
순차입금의존도	26.0%	19.1%	12.9%	5.7%
유동비율	105.8%	127.1%	157.3%	164.3%
당좌비율	75.6%	89.4%	108.0%	103.2%

자료: 동사 분기보고서 및 사업보고서주) 차입금의존도 = 총차입금 / 자산, 순차입금의존도 = (총차입금 - 현금성자산) / 자산, 당좌비율 = (유동자산 - 재고자산) / 유동부채, 유동비율 = 유동자산 / 유동부채

라. 동사의 매출 및 영업이익은 EV 시장의 빠른 발전과 품질 경쟁력을 바탕으로 매년 큰폭으로 증가하였음에도 불구하고 동사는 2022년 대규모 매출채권 및 충당부채의 변동 등에 따라 연간 기준 음의 현금흐름을 기록하였습니다. 2023년에는 재고자산 정리, 매출 증가, 미국 IRA에 따른 세액공제(AMPC)으로 인한 영업이익의 증가로 2023년 양의 영업활동현금흐름을 기록하며 전년 대비 크게 개선되었으나, 여전히 높은 CAPEX 투자 부담에 따라 0.9조원의 순현금흐름 감소를 기록하였습니다. 또한, 2024년에도 CAPEX 투자에 총 12.4조원을 지출하였으며 2023년 대비 개선된 영업활동 현금흐름과 차입금 등 외부자금조달을 통해 대응하였습니다. 2025년 3분기에는 전년 동기 대비 영업이익이 크게 개선됨에 따라 영업활동현금흐름도 전년 동기 대비 38.9% 증가하였으며, CAPEX 지출을 축소하는 기조를 유지함에 따라 동사의 현금흐름이 개선되었습니다.


[동사 현금흐름]
(단위: 백만원)

과 목	2025년 3분기	2024년 3분기	2024년	2023년	2022년
현금 및 현금성자산의 증가(감소)	1,455,508	214,366	-1,572,242	-920,458	4,575,454
영업활동으로 인한 현금흐름	2,679,306	1,929,383	5,111,700	4,444,179	-579,807
투자활동으로 인한 현금흐름	-8,620,476	-9,302,591	-12,065,447	-9,719,327	-6,259,356
재무활동으로 인한 현금흐름	7,396,678	7,587,574	5,381,505	4,354,690	11,414,617
EBITDA	4,124,596	2,987,693	3,621,171	4,450,113	3,056,432
유형자산 취득 금액	-8,514,763	-9,016,485	-12,399,017	-9,923,051	-6,209,926

자료: 동사 사업보고서 및 분기보고서

마. 동사의 최대주주는 ㈜LG화학이며, 그 지분(율)은 185,747,525주(79.38%)입니다. 5%이상 주주의 경우, 국민연금공단이 15,455,074주(6.60%)의 지분을 보유하고 있으며, 동사의 최대주주 및 특수관계인의 높은 지분율을 감안할 시 동사의 경영권은 안정적으로 유지되고 있는 것으로 판단됩니다.


(기준일 :	2026년 02월 19일	)	(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의종류	소유주식수 및 지분율				비고
기 초		기 말
---	---	---	---	---	---	---	---
주식수	지분율	주식수	지분율
---	---	---	---	---	---	---	---
㈜LG화학	최대주주 본인	보통주	191,500,000	81.84	185,747,525	79.38	-
계		보통주	191,500,000	81.84	185,747,525	79.38	-

출처: 동사 제시주1) 상기 주식 소유 현황 상 '기초'는 2025년 01월 01일이며, '기말'은 기업실사보고서 제출 전일(2026년 02월 19일)입니다.주2) 2026년 02월 19일 현재 동사의 총 발행주식수는 234,000,000주 입니다.


(기준일 :	2026년 02월 19일	)	(단위 : 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율(%)	비고
5% 이상 주주	㈜LG화학	185,747,525	79.38	-
국민연금공단	15,455,074	6.60	-
우리사주조합		1,092,519	0.47	-

출처: 동사 제시

주1) 지분율은 총 발행주식수 기준이며, 2025년 06월 30일 현재 총 발행주식수는 234,000,000주 입니다.

주2) 상기 소유주식수 및 지분율은 2025년 11월 13일 기준 주식 소유자명세(주주명부)를 토대로 기재하였으며, 실제 주식 소유현황과 차이가 발생할 수 있습니다.

바. 위와 같은 제반사항 및 이용가능한 정보를 고려할 때 금번 발행되는 동사의 제5-1회, 제5-2회, 제5-3회 및 제5-4회 무보증사채의 원리금 상환은 무난할 것으로 사료되나, 대내외적인 환경 변화에 따라 상환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 이번 발행과 관련하여 한국신용평가㈜ 및 나이스신용평가㈜에서 평정한 동사의 회사채 평정등급은 AA0등급입니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과와 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 투자 의사결정시 고려하시기 바랍니다.


2026. 02. 20
공동대표주관회사 키움증권 주식회사
대표이사 엄 주 성


공동대표주관회사 NH투자증권 주식회사
대표이사 윤 병 운


공동대표주관회사 KB증권 주식회사
대표이사 강 진 두


공동대표주관회사 미래에셋증권 주식회사
대표이사 김 미 섭


공동대표주관회사 한국투자증권 주식회사
대표이사 김 성 환

V. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액


[회 차 : 5-1]	(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	295,000,000,000
발 행 제 비 용(2)	640,926,250
순 수 입 금[(1)-(2)]	294,359,073,750