Leyard Optoelectronic Co.,Ltd. — Capital/Financing Update 2013

Nov 21, 2013

利亚德光电股份有限公司

拟进行重大资产重组所涉及的深圳市金达照 明股份有限公司股东全部权益价值项目 评估说明

中企华评报字 (2013) 第 3536 号 （共一册，第一册）

北京中企华资产评估有限责任公司 二〇一三年十一月十八日

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目 录

第一部分 关于评估说明使用范围的声明 ........................................................................... 2 第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明 ............................................................ 3 第三部分 资产评估说明 ...................................................................................................... 4 第一章 评估对象与评估范围说明 ....................................................................................... 5 一、评估对象与评估范围 ..................................................................................................... 5 二、企业申报的实物资产情况 .............................................................................................. 5 三、企业申报的无形资产情况 .............................................................................................. 6 四、企业申报的表外资产情况 .............................................................................................. 6 五、引用其他机构报告结论所涉及的相关资产 .................................................................. 7 第二章 资产核实情况总体说明 ........................................................................................... 8 一、资产核实人员组织、实施时间和过程 .......................................................................... 8 二、影响资产核实的事项及处理方法 .................................................................................. 9 三、核实结论 ......................................................................................................................... 9 第三章 资产基础法评估技术说明 ..................................................................................... 10 一、流动资产评估技术说明 ................................................................................................ 10 二、机器设备评估技术说明 ................................................................................................ 15 三、递延所得税资产技术说明 ............................................................................................ 22 四、流动负债评估技术说明 ................................................................................................ 23 第四章 收益法评估技术说明 ............................................................................................ 27 第五章 评估结论及分析 .................................................................................................... 86 一、评估结论 ....................................................................................................................... 86 二、评估结论与账面价值比较变动情况及原因 ................................................................ 87 评估说明附件 ....................................................................................................................... 89

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第一部分 关于评估说明使用范围的声明

本评估说明仅供委托方及相关监管机构和部门使用。除法律法 规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个 人，不得见诸公开媒体。

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第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明

本部分内容由委托方、被评估单位编写、单位负责人签字、加盖 单位公章并签署日期，内容见附件一：企业关于进行资产评估的有 关事项的说明。

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第三部分 资产评估说明

本部分内容由签字注册资产评估师编写。

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第一章 评估对象与评估范围说明

一、评估对象与评估范围

一 ( ) 委托评估对象与评估范围

评估对象是深圳市金达照明股份有限公司 ( 以下简称“金达照明” ) 的股东全部权益价值。

评估范围是深圳市金达照明股份有限公司的全部资产及负债。 ( 二 ) 委托评估的资产类型与账面金额

评估基准日，评估范围内的资产包括流动资产、固定资产、递延 所得税资产等，总资产账面价值为 10,578.65 万元；负债包括流动负 债，总负债账面价值为 4,778.26 万元；净资产账面价值 5,800.39 万 元。

评估基准日，评估范围内的资产、负债账面价值已经瑞华会计 师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计，并发表了无保留意见。 ( 三 ) 委托评估的资产权属状况

评估范围内的资产和负债权属清晰，权属证明完善。

二、企业申报的实物资产情况

企业申报的纳入评估范围的实物资产包括：存货、车辆、电子设 备等。实物资产的类型及特点如下： 一 ( ) 存货

存货为原材料、工程施工。

1. 原材料主要为各种灯饰及辅材等，分布于公司仓库内及各个

项目现场；

— 2. 工程施工为工程施工 建造合同形成的资产，核算企业实际发 生的合同成本和合同毛利，是已完工部分尚未结算的工程施工项目。 分布在全国的多个城市。有深圳证券交易所营运中心项目建筑外立面 灯光系统采购与安装工程、广州汽车大厦泛光照明工程、福鼎中汇广

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场夜景照明工程、抚顺万达广场大商业、酒店及公寓项目夜景照明工 程、通州区南山公园专项工程设计和施工（强电项目）、重庆环球金 融中心外墙灯饰深化设计、供应及施工、沈阳奥体万达广场大商场、 酒店及公寓项目夜景工程、金大地〃新地中心项目亮化供应及安装工 程、云南省小龙潭监狱指挥部、国际农业科技创新中心亮化工程、岗 厦河园片区城中村改造项目北区夜景照明工程、招商局广场泛光照明 工程等工程项目。

( 二 ) 机器设备

设备类资产包括运输设备、电子设备。

运输设备包括多用途乘用车、东风日产轿车、丰田牌轿车、雅阁 牌轿车、宝马轿车、商务车、升降车、电动自行车等，车辆在评估基准 日均能正常使用。

电子设备主要为企业各部门办公用计算机、空调、打印机、复印 机、电视机及办公家具等，以上设备在评估基准日均能正常使用。

三、企业申报的无形资产情况

无。

四、企业申报的表外资产情况

企业账上未记录的资产为无形资产，无形资产在申请注册过程中 发生的成本、费用企业直接费用化，没有资本化，因此账面值为零。 具体如下：

1. 商标权

(1) 注册商标

截至 2013 年 9 月 30 日，金达照明拥有的注册商标情况如下：

序号	注册号	类号	注册商标	申请人	有效期限
1	10395647	42		金达照明	2013.3.14-2023.3.13
2	10395648	37		金达照明	2013.3.14-2023.3.13
3	10395649	35		金达照明	2013.3.14-2023.3.13
4	10395650	11		金达照明	2013.3.14-2023.3.13
5	10395651	9		金达照明	2013.3.14-2023.3.13
6	10395652	42		金达照明	2013.3.14-2023.3.13

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序号	注册号	类号	注册商标	申请人	有效期限
7	10395653	37		金达照明	2013.3.14-2023.3.13
8	10395654	35		金达照明	2013.3.14-2023.3.13
9	10395660	9		金达照明	2013.7.7-2023.7.6
10	10395662	37		金达照明	2013.3.14-2023.3.13
11	10395663	42		金达照明	2013.4.21-2023.4.20

(2) 正在申请的商标

截至 2013 年 9 月 30 日，金达照明正在申请中的商标情况如下：

序号	注册号	类号	注册商标	申请人	初审公告日期
1	10395661	35		金达照明	2013-7-27
2	10395655	11		金达照明	2012-12-13
3	10395656	9		金达照明	2012-12-13

2. 著作权

3	1039565 2.著作权	6 9	金达照明 2012	-12-13
序号	证书名称	内容	登记号	发证日期
1	计算机软件著作 权登记证书	金达照明自适应交通信号智慧控制系统 [简称：交通信号智慧控制]V1.0	2013SR064059	2013.7.9
2	计算机软件著作 权登记证书	金达照明多场景照明各模式三相负荷平 衡分析软件[简称：照明场景负荷平衡分 析]V11.6	2012SR100800	2012.10.25
3	著作权登记证书	山东临沂文化广场夜景照明设计方案	国 作 登 字 -2012-F-00077492	2012.12.3
4	著作权登记证书	南昌央央春天夜景照明设计方案	国 作 登 字 -2012-F-00077491	2012.12.3
5	著作权登记证书	合肥安粮城市广场夜景照明设计方案	国 作 登 字 -2012-F-00077490	2012.12.3
6	著作权登记证书	温州世贸中心大厦夜景照明设计方案	国 作 登 字 -2012-J-00068602	2012.8.24
7	著作权登记证书	顺德天玺花园夜景照明设计方案	国 作 登 字 -2012-J-00068601	2012.8.24

五、引用其他机构报告结论所涉及的相关资产

本次评估所依据的账面价值业经瑞华会计师事务所 ( 特殊普通合 伙 ) 审计，瑞华会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计出具了无保留意见 审计报告，具体审计报告名称、报告号及出具日期如下：

被审计单位名称	报告名称	报告号	出具日期
深圳市金达照明股份 有限公司	《审计报告》	瑞华审字[2013]第 90460004 号	2013年11月15日

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第二章 资产核实情况总体说明

一、资产核实人员组织、实施时间和过程

根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况等特点，评估 项目团队制定了详细的现场清查核实计划。 2013 年 10 月 17 日至 2013 年 10 月 23 日，评估人员对评估范围内的资产和负债进行了必要的清 查核实。

1. 指导被评估单位填表和准备应向评估机构提供的资料

评估人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清 查的基础上，按照评估机构提供的资产评估申报明细表及其填写要 求、资料清单等，对纳入评估范围的资产进行细致准确的填报，同 时收集准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术指标 等情况的文件资料等。

1. 初步审查和完善被评估单位提交的资产评估申报明细表

评估人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体资产的 详细状况，然后仔细审查各类资产评估申报明细表，检查有无填项 不全、错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资 料，检查资产评估申报明细表有无漏项等，同时反馈给被评估单位 对资产评估申报明细表进行完善。

1. 现场实地勘查

根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，评估人员在 被评估单位相关人员的配合下，按照资产评估准则的相关规定，对 各项资产进行了现场勘查，并针对不同的资产性质及特点，采取了 不同的勘查方法。

1. 补充、修改和完善资产评估申报明细表

评估人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关人员充 分沟通，进一步完善资产评估申报明细表，以做到：账、表、实相 符。

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5. 查验产权证明文件资料

评估人员对纳入评估范围的电子设备、车辆、商标、专有技术等 资产的产权证明文件资料进行查验，对权属资料不完善、权属不清 晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文件。

二、影响资产核实的事项及处理方法

资产清查过程中，评估人员没有发现影响资产核实的事项。

三、核实结论

经过清查核实，资产核实结果与被评估单位的账面记录相一致。 纳入评估范围内的资产产权清晰，权属证明文件齐全。

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第三章 资产基础法评估技术说明

一、流动资产评估技术说明

一 ( ) 评估范围

纳入评估范围的流动资产包括：货币资金、应收账款、预付账款、 其他应收款、存货、其他流动资产。上述流动资产评估基准日账面价 值如下表所示：

金额单位：人民币元

	金额单位：人民币元
科目名称	账面价值
货币资金	5,420,177.47
应收帐款	31,789,913.82
预付款项	4,599,449.31
其他应收款	16,997,061.44
存货净额	44,447,935.52
其他流动资产	144,695.66
流动资产合计	103,399,233.22

( 二 ) 核实过程

1. 核对账目：根据被评估单位提供的流动资产评估申报明细表， 首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与 被评估单位的流动资产明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最 后对部分流动资产核对了原始记账凭证等。

2. 资料收集：评估人员按照重要性原则，根据各类流动资产的典 型特征收集了评估基准日的银行对账单、采购合同与发票、工程施工 合同与发票、存货出入库单以及部分记账凭证等评估相关资料。

3. 现场勘查：评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日 申报的存货进行了抽盘，填写了 “ 存货盘点表 ” ，并对存货的残次冷背 情况进行了重点查看与了解。

4. 现场访谈：评估人员向被评估单位相关人员询问了原材料的采 购模式、工程项目的承接模式以及工程施工合同管理的相关的信息；

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询问了工程施工收款的信用政策、客户构成及资信情况、历史年度应 收款项的回收情况、坏账准备计提的政策、收入的确认原则及成本的 结转方式以及企业未来年度的发展规划情况等。

( 三 ) 评估方法

1. 货币资金

(1) 库存现金

评估基准日库存现金为人民币，账面价值 40,242.65 元。评估人员 采用倒推方法验证评估基准日的库存现金余额，并同现金日记账、总 账现金账户余额核对，以核实无误后的账面价值作为评估值。评估倒 + 推法计算公式为：盘点日库存现金数 评估基准日至盘点日前现金支 - = 出数 基准日至盘点日前现金收入数 评估基准日现金金额。

评估人员和被评估单位财务人员共同对现金进行了盘点，并根据 盘点结果进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日现金账面价值 一致。评估人员以核实后账面值确认为评估值。

经上述评估，现金评估值为 40,242.65 元，评估无增减值。 (2) 银行存款

评估基准日银行存款账面价值 4,028,233.25 元，为人民币存款。 核算内容为在建设银行、广发银行、中信银行、农业银行、中国银行、 招商银行等银行的存款。

评估人员取得了每户银行存款的银行对账单和银行存款余额调 节表，对其逐行逐户核对，并对双方未达账项的调整进行核实。经 了解未达账项的形成原因等，没有发现对净资产有重大影响的事 宜，且经核对被评估单位申报的各户存款的开户行名称、账号等内 容均属实。对于人民币存款，以核实无误后的账面价值作为评估 值；对于银行存款中的外币，按按评估基准日的国家外汇牌价中间 价折算为人民币后的账面价值确认为评估值。

• 银行存款评估值为 4,028,233.25 元，评估无增减值。 (3) 其他货币资金

评估基准日其他货币资金账面价值 1,351,701.57 元，全部为人民 币存款。核算内容为在建设银行景苑支行和广发银行城市广场支行的

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保函保证金存款。

评估人员对每户存款都进行了函证，并取得了每户存款的银行对 账单和银行存款余额调节表，对其逐行逐户核对，并对双方未达账项 的调整进行核实。经了解未达账项的形成原因等，没有发现对净资产 有重大影响的事宜，且经核对被评估单位申报的各户存款的开户行名 称、账号等内容均属实。其他货币资金以核实无误后的账面价值作为 评估值。

其他货币资金评估值为 1,351,701.57 元，评估无增减值。 货币资金合计评估值为 5,420,177.47 元，评估无增减值。 2. 应收账款

评估基准日应收账款账面余额 33,845,155.76 元，核算内容为被评 估单位因工程施工而需收取的款项。评估基准日应收账款计提坏账准 备 2,055,241.94 元，应收账款账面净额 31,789,913.82 元。

评估人员向被评估单位调查了解了产品销售信用政策、客户构成 及资信情况、历史年度应收账款的回收情况等。按照重要性原则，并 对相应的合同进行了抽查。采用个别认定与账龄分析相结合的方法确 定评估值，同时将评估基准日计提的应收账款坏账准备评估为零。具 体评估方法如下：

(1) 对有充分证据表明全额损失的应收账款评估为零；

(2) 对有充分证据表明可以全额回收的应收账款以账面余额作为 评估值；

根据债务人的经营状况、历史催款情况、还款能力及还款意愿等 客观证据及情况进行判断，确定预计风险损失为零元。

应收账款评估值为 33,845,155.76 元，评估增值 2,055,241.94 元，评 估增值原因为确定的预计风险损失为零元。

1. 预付账款

评估基准日预付账款账面价值 4,599,449.31 元，核算内容为被评 估单位按照合同规定预付的采购材料往来款等款项。

评估人员向被评估单位相关人员调查了解了预付账款形成的原 因、对方单位的资信情况等。按照重要性原则，对大额或账龄较长等

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情形的预付账款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。对于按照 合同约定能够收到相应货物或形成权益的预付账款，以核实后的账面 价值作为评估值。

预付账款评估值为 4,599,449.31 元，评估无增减值。

1. 其他应收款

评估基准日其他应收款账面余额 17,974,317.59 元，核算内容为被 评估单位除应收账款、预付账款等以外的其他各种应收及暂付款项。 评估基准日其他应收款计提坏账准备 977,256.15 元，其他应收款账面 价值 16,997,061.44 元。

评估人员向被评估单位调查了解了其他应收款形成的原因、应收 单位或个人的资信情况、历史年度其他应收款的回收情况等。按照重 要性原则，并对相应的合同进行了抽查。其他应收款评估方法表述同 应收账款。

其他应收款评估值为 17,974,317.59 元，评估增值 977,256.15 元， 评估增值原因为确定的预计风险损失为零元。

1. 存货

评估基准日存货账面余额 44,447,935.52 元，核算内容为原材料、 工程施工。评估基准日存货未计提跌价准备，存货账面价值 44,447,935.52 元。

(1) 原材料

评估基准日原材料账面余额 1,649,088.60 元，库存的原材料主要 为各种灯饰及辅材等。评估基准日原材料未计提跌价准备，原材料账 面价值 1,649,088.60 元。

评估人员向被评估单位调查了解了原材料的采购模式、供需关 系、市场价格信息等。按照重要性原则对大额采购合同进行了抽查。 评估人员和被评估单位存货管理人员共同对原材料进行了抽盘，并对 原材料的质量和性能状况进行了重点察看与了解，最后根据盘点结果 进行了评估倒推，评估倒推结果和评估基准日原材料数量、金额一致。

被评估单位原材料采用实际成本核算，包括购臵价以及其他合理 费用。对于原材料的评估，评估人员通过查阅购货发票及其他相关资

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料，核实企业的原材料按照采购成本入账，原材料账面值为含进项税 的价格，部分原材料属于正常在用材料，多为近期购进。通过查询基 准日市场的购臵价及企业距基准日较近时点原材料的采购价，经与 账面单价核对，差异不大，故以账面值确认评估值。

原材料评估值为 1,649,088.60 元，评估无增减值。

— (2) 工程施工 建造合同形成的资产

评估基准日存货——工程施工账面余额 42,798,846.92 元。工程施 工 — 建造合同形成的资产，核算企业实际发生的合同成本和合同毛 利，是已完工部分尚未结算的工程施工项目。账面值为工程施工与工 程结算的差额。工程施工包括直接材料、直接人工、其他费用等累计 — 已发生的成本 ( 工程施工 合同成本 ) 加上累计已发生的工程毛利 ( 工程 — 施工 合同毛利 ) ，如“工程施工”账面余额大于“工程结算”账面 余额，则应将其差额列示于资产负债表“存货”项目；如“工程施工” 余额小于“工程结算”余额时，应当列示于资产负债表“预收账款” 项目。本次评估重点核实工程施工账面值构成情况。

评估采用的方法如下：

工程施工评估价值＝工程施工累计发生成本＋工程毛利－工程 结算

工程施工累计发生成本＝直接材料＋直接人工＋其他费用

案例 ：深圳证券交易所营运中心项目建筑外立面灯光系统采购与 安装工程

• 明细表序号： ( 明细表存货 工程施工序号 1)

深圳证券交易所营运中心项目建筑外立面灯光系统采购与安装 工程账面价值 6,267,544.13 元。

本工程合同金额为 14,908,362.20 元，合同变更增加金额 3,685,303.76 元，合同预计总价为 18,593,665.96 元，合同总预算成本为 12,500,000.00 元。

截止评估基准日，实际发生直接材料费用 8,589,274.41 元、直接人 工费用 1,971,154.71 元、其他直接费用 30,448.55 元、机械使用费 22,174.00 元、间接费用 1,846,756.44 元，则累计实际发生的成本为 12,459,808.11 元；工程毛利为 6,074,144.68 元；已结算工程款为 12,266,408.66 元。

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工程施工评估价值＝工程施工累计发生成本＋工程毛利－工程 结算

＝ 12,459,808.11 ＋ 6,074,144.68 － 12,266,408.66

＝ 6,267,544.13 元

工程施工评估值为 42,798,846.92 元，评估无增减值。

(3) 存货评估结论

经上述评估，存货评估值为 44,447,935.52 元，评估无增减值。

6. 其他流动资产

评估基准日其他流动资产账面价值 144,695.66 元，核算内容为税 金待摊费用及租金待摊费用。

评估人员进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对 及审核相关的原始凭证，核实形成的原因、真实性及准确性及摊销是 否正确，以核实后的账面值确定为评估值。

其他流动资产评估值为 144,695.66 元，评估无增减值。

( 四 ) 评估结果

流动资产评估结果及增减值情况如下表：

流动资产评估结果汇总表

金额单位：人民币元

科目名称	账面价值	评估价值	增值额	增值率%
货币资金	5,420,177.47	5,420,177.47	0.00	0.00
应收帐款	31,789,913.82	33,845,155.76	2,055,241.94	6.47
预付款项	4,599,449.31	4,599,449.31	0.00	0.00
其他应收款	16,997,061.44	17,974,317.59	977,256.15	5.75
存货	44,447,935.52	44,447,935.52	0.00	0.00
其他流动资产	144,695.66	144,695.66	0.00	0.00
流动资产合计	103,399,233.22	106,431,731.31	3,032,498.09	2.93

流动资产评估值 106,431,731.31 元，评估增值 3,032,498.09 元，增 值率 2.93% 。评估增值原因主要为：企业应收账款和其他应收款在评 估时预计风险损失为零。

二、机器设备评估技术说明

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一 ( ) 评估范围

纳入评估范围的设备类资产包括： 运输设备、电子设备。设备 类资产评估基准日账面价值如下表所示：

金额单位：人民币元

		金额单位：人民币元
科目名称	账面原值	账面净值
运输设备	3,127,330.00	1,179,038.09
电子设备	1,481,014.07	450,100.47
设备类合计	4,608,344.07	1,629,138.56

( 二 ) 机器设备概况

1. 概况

运输设备包括多用途乘用车、东风日产轿车、丰田牌轿车、雅阁 牌轿车、宝马轿车、商务车、升降车、电动自行车等，车辆在评估基准 日均能正常使用。

电子设备主要为企业各部门办公用计算机、空调、打印机、复印 机、电视机及办公家具等，以上设备在评估基准日均能正常使用。 2. 相关会计政策

(1) 账面原值构成

运输设备的账面原值主要由车辆购臵价 ( 除升降车外，其他车的 购臵价含增值税 ) 、车辆购臵税及牌照费等构成。

其他设备的账面原值主要由设备购臵价、相关税费、运输费、装 卸费、安装费等构成。

(2) 折旧方法

被评估单位采用年限平均法计提折旧。按设备资产类别、预计使 用寿命和预计残值，确定各类设备资产的年折旧率如下：

类别	折旧年限(年)	残值率(%)	年折旧率(%)
运输设备	5、10	5	19、9.5
电子设备	3	5	31.67

( 三 ) 核实过程

1. 核对账目：根据被评估单位提供的设备类资产评估申报明细 表，首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然 后与被评估单位的设备类资产明细账、台帐核对使明细金额及内容相

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符；最后对部分设备类资产核对了原始记账凭证等。

1. 资料收集：评估人员按照重要性原则，根据设备类资产的类型、

金额等特征收集了设备购臵发票、合同、技术说明书；收集了车辆行 驶证复印件；收集了设备日常维护与管理制度等评估相关资料。

1. 现场勘查：评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日 申报的设备类资产进行了盘点与查看。核对了设备名称、规格、型号、 数量、购臵日期、生产厂家等基本信息；了解了设备的工作环境、利 用情况、维护与保养情况等使用信息；了解了设备的完损程度和预计 使用年限等成新状况；了解了设备的技术水平；填写了典型设备的现 场调查表。

2. 现场访谈：评估人员向被评估单位调查了解了设备类资产的性 能、运行、维护、更新等信息；调查了解了各类典型设备评估基准日 近期的购臵价格及相关税费；调查了解了设备类资产账面原值构成、 折旧方法、减值准备计提方法等相关会计政策与规定。 ( 四 ) 评估方法

机器设备类资产主要包括车辆及电子设备，主要采用成本法进 行评估，对于部分电子设备和运输车辆，按照评估基准日的二手市场 价格或废品价格进行评估。

成本法计算公式如下：

= × 评估值 重臵全价 综合成新率

1. 重臵全价的确定

依据财政部、国家税务总局 ( 财税„ 2008 ‟ 170 号 ) 《关于全国实施 增值税转型改革若干问题的通知》，自 2009 年 1 月 1 日起，购进或者自 制 ( 包括改扩建、安装 ) 固定资产发生的进项税额，可根据《中华人民 共和国增值税暂行条例》 ( 国务院令第 538 号 ) 和《中华人民共和国增值 税暂行条例实施细则》 ( 财政部、国家税务总局令第 50 号 ) 的有关规 定，从销项税额中抵扣。经了解金达照明属于一般纳税人企业，销 售产品缴纳 17% 增值税，购进设备产生的进项税可以抵扣，故本次评 估的电子设备重臵价为不含税价。

①运输车辆重臵全价确定

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企业购入的机动车符合固定资产的定义，也不属于《增值税暂行 条例实施细则》第二十五条规定的特例即纳税人自用的应征消费税的 摩托车、汽车、游艇其进项税额不得从销项税额中抵扣，所以，本次 评估范围内车辆除升降车外属于不可以抵扣的范围，故购臵价为含税 价，升降车为不含税价。

车辆重臵全价由购臵价、购臵附加税、牌照费等三部分构成， 计算公式如下：

= + + 车辆重臵全价 车辆购臵价 车辆购臵税 牌照费

= ( 车辆购臵税 车辆不含税售价 × 10%)

• ②电子设备重臵全价确定

对电子设备，查询市场的售价来确定重臵全价。对于购臵时间 长，难以查询新购臵价格的电子类设备，按市场法评估，主要以二 手价确定评估值。

1. 综合成新率的确定

①对于电子设备、空调设备等小型设备，主要依据其经济寿命 年限来确定其综合成新率；对于大型的电子设备还参考其工作环 境、设备的运行状况等来确定其综合成新率。计算公式如下：

年限法成新率 =( 经济寿命年限－已使用年限 )/ 经济寿命年限

× 100%

= × 综合成新率 年限法成新率 调整系数

②对于车辆，主要依据国家颁布的车辆强制报废标准，以车辆 行驶里程、使用年限两种方法根据孰低原则确定理论成新率，然后 结合现场勘查情况进行调整。计算公式如下：

使用年限成新率 =( 规定使用年限－已使用年限 ) ／规定使用年限 × 100%

行驶里程成新率 =( 规定行驶里程－已行驶里程 ) ／规定行驶里程 × 100%

论理成新率 =Min( 使用年限成新率，行驶里程成新率 )

= 综合成新率 理论成新率×调整系数

1. 评估值的确定

= × 评估值 重臵全价 综合成新率

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( 五 ) 典型案例

案例一：宝马轿车 ( 明细表 4-6-5 车辆序号 5)

规格型号：宝马 WBAKB210

生产厂家：德国宝马汽车公司

车牌号码：粤 B287VS 购臵日期： 2010 年 5 月 31 日

启用日期： 2010 年 5 月 31 日

账面原值： 1,066,333.00 元

账面净值： 273,123.44 元

1. 主要技术参数

车辆类别：	宝马7系列小型轿车	外形尺称(mm)：	5212× 1902× 1478
规格型号：	宝马WBAKB210	轴距(mm)：	3210
发动机形式：	直列6缸(N52B36AF)	前轮距(mm)：	1611
排量/功率：	2996ml/190km	后轮距(mm)：	1650
总质量：	2515kg	行李箱容积(L)：	500
轮胎规格：	245/50R18	油箱容积(L)：	88

2. 重臵全价的确定

(1) 设备购臵费的确定

通过市场查询及询价，该车基准日的含税销售价格为 750,000.00 元，因取其购臵价为 750,000.00 元。

(2) 车辆购臵税

车辆购臵税为不含税价的 10% ，即：

= 车辆购臵税 购臵价 /1.17× 10%

=750,000.00 /1.17× 10% =64,103.00 元 ( 取整 )

(3) 牌照费

牌照费 =300.00 元

(4) 重臵全价的确定

= + + 重臵全价 购臵价 车辆购臵税 牌照费

=750,000.00+64,103.00+300.00 = 814,400.00 元 ( 百位取整 )

1. 成新率的确定

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该车辆购臵日期为 2010 年 5 月，截止评估基准日，已使用 3.34 年，经过现场勘查，该车辆运转正常、维护保养良好，经济寿命使 用时间为 15 年，剩余使用时间 11.66 年。

• 年限法成新率＝ ( 经济寿命年限 已使用年限 )/ 经济寿命年限 × 100% =(15-3.34)/15× 100% =78%( 取整 )

经查询车辆行驶记录，该车辆至基准日已行驶 68,000.00 公里。 经查询相关资料，该款车型的规定行驶里程数为 600,000.00 公里。

• 里程成新率 =( 规定行驶公里数 已行驶公里数 )/ 规定行使公里数 × 100%

=(600,000.00-68,000.00)/600,000.00× 100% =89%( 取整 )

根据孰低法原则，该车理论成新率为 78% 。结合现场勘查情 况，现场勘查情况与理论成新率差异不大，不做调整，故车辆综合 成新率为 78% 。

1. 评估值的确定

= × 评估值 重臵全价 综合成新率

=814,400.00× 78% =635,232.00 元 ( 取整 )

案例二： DELL 服务器 ( 电子设备清查评估明细表序号 158)

资产名称： DELL 服务器

规格型号： T100 II

生产厂家：戴尔（中国）有限公司 购臵日期： 2013 年 7 月 31 日 启用日期： 2013 年 7 月 31 日 账面原值： 6,205.13 元 账面净值： 5,877.49 元 设备主要配臵：

基本参数  产品类别：塔式  产品结构： 5U

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	股东全部权益价值项目评估说明
处理器	 CPU类型：Intel至强E3-1200  CPU型号：Xeon E3-1220  CPU频率：3.1GHz  智能加速主频：3.4GHz  标配CPU数量：1颗  最大CPU数量：1颗  制程工艺：32nm  三级缓存：8MB  总线规格：DMI 5GT/s  CPU核心：四核  CPU线程数：四线程
主板	 主板芯片组：Intel C202  扩展槽：2× PCI-E x8插槽（其中1个配有x16接口） 1× PCI-E x4插槽（配有x8接口） 1× PCI-E x1插槽
内存	 内存类型：DDR3  内存容量：2GB  内存描述：1333MHz  内存插槽数量：4  最大内存容量：32GB

1. 重臵全价的确定

经查询，该设备的经销商含税报价为 7,200.00 元，则取其不含税 价 6,150.00 元为重臵价。

1. 成新率的确定

电脑服务器的经济寿命年限一般为 5 年，该设备的购臵日期为 2013 年 7 月 31 日，截止评估基准日已使用 0.17 年。

• 年限法成新率＝ ( 经济寿命年限 已使用年限 )/ 经济寿命年限 × 100% ＝ (5-0.17)/5× 100% ＝ 97%( 取整 )

经过现场勘查，该设备运转正常、维护保养良好，确定调整系 数为 1 ，综合成新率 =97% 。

1. 评估值的确定

= × 评估值 重臵全价 成新率

=6,150.00× 97% =5,966.00 元 ( 取整 )

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( 六 ) 评估结果

机器设备评估结果及增减值情况如下表：

机器设备评估结果汇总表

金额单位：人民币万元

科目名称	账面价值	账面价值	评估价值	评估价值	增减额	增减额	增值率%	增值率%
	原值	净值	原值	净值	原值	净值	原值	净值
运输设备	312.73	117.90	247.88	198.92	-64.85	81.02	-20.74	68.72
电子设备	148.10	45.01	58.23	47.55	-89.87	2.54	-60.68	5.65
合计	460.83	162.91	306.11	246.47	-154.72	83.56	-33.57	51.29

机器设备评估原值为 306.11 万元，评估净值为 246.47 万元，原值减 值率 33.57% ，净值增值率 51.29% ，评估增减值原因主要如下：

(1) 车辆原值减值率 20.74% ，净值增值率 68.72% ，原值评估减值原 因是相同型号车辆的市场价格呈不断下降趋势导致车辆评估减值；评 估净值增值的原因企业采用的折旧年限短于评估采用的经济寿命使 用年限导致评估净值增值；

(2) 电子设备评估原值减值率 60.68% ，评估净值增值率 5.65% ，原 值评估减值原因是由于技术进步，电子产品的更新换代速度越来越 快，相同配臵的电子设备市场价格也处于不断下降的趋势。评估净值 增值的原因企业采用的折旧年限短于评估采用的经济寿命使用年限， 另外部分电子设备购臵日期相对较早采用二手价评估。

三、递延所得税资产技术说明

评估基准日递延所得税资产账面价值 758,124.52 元。核算内容为 被评估单位确认的应纳税暂时性差异产生的所得税资产。具体为应收 账款和其他应收款的坏账准备导致。

评估人员调查了解了递延所得税资产发生的原因，查阅了确认递 延所得税资产的相关会计规定，核实了评估基准日确认递延所得税资 产的记账凭证。经调查核实，企业的应收账款和其他应收款没有确凿 证据显示未来无法收回，故递延所得税资产评估为零元。

递延所得税资产评估减值 758,124.52 元，减值率 100% ，减值原因 为评估过程中对应收账款和其他应收款坏账准备评估为 0 元，故将递

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延所得税资产评估为 0 元。

四、流动负债评估技术说明

一 ( ) 评估范围

纳入评估范围的流动负债包括：短期借款、应付账款、预收账款、 应付职工薪酬、应交税费、其他应付款。上述负债评估基准日账面价 值如下表所示：

金额单位：人民币元

	金额单位：人民币元
科目名称	账面价值
短期借款	19,000,000.00
应付帐款	9,159,884.00
预收帐款	9,132,542.93
应付职工薪酬	1,004,357.50
应交税费	6,302,747.55
其他应付款	3,183,060.04
流动负债合计	47,782,592.02

( 二 ) 核实过程

1. 核对账目：根据被评估单位提供的流动负债评估申报明细表， 首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与 被评估单位的流动负债明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最 后按照重要性原则，对大额流动负债核对了原始记账凭证等。

2. 资料收集：评估人员按照重要性原则，根据各类流动负债的典 型特征收集了评估基准日的采购合同与发票、职工薪酬制度、完税证 明，以及部分记账凭证等评估相关资料。

3. 现场访谈：评估人员向被评估单位相关人员调查了解了原材料 采购的商业信用情况；调查了解了负担的税种、税率与纳税制度情况； 调查了解了员工构成与职工薪酬制度情况等。 ( 三 ) 评估方法

4. 短期借款

评估基准日短期借款账面价值 19,000,000.00 元。核算内容为被评 估单位向招商银行股份有限公司深圳金色家园支行、广发银行股份有 限公司深圳城市广场支行借入的期限在 1 年以下 ( 含 1 年 ) 的借款。具

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体借款明细如下：

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金额单位：人民币元
放款银行	借款方式	担保情况	授信期限	年利率%	账面价值
广发银行股份有限公司 深圳城市广场支行	抵押	担保物为张志清 所有的盛唐商务 大厦东座1501、 1505、1506	2012/10/8- 2013/10/7	7.20	15,000,000.00
招商银行股份有限公司 深圳金色家园支行	信用贷款	张志清、汪萍负 连带责任	2013/4/26- 2014/4/25	7.80	4,000,000.00

评估人员对各笔短期借款都进行了函证，查阅了各笔短期借款的 借款合同及相关担保合同、评估基准日贷款对账单、评估基准日最近 一期的结息证明等，逐笔核对了借款金额、借款期限和借款利率。短 期借款以核实无误后的账面价值作为评估值。 短期借款评估值为 19,000,000.00 元。 2. 应付账款

评估基准日应付账款账面价值 9,159,884.00 元。核算内容为被评 估单位因购买材料等经营活动应支付的款项。

评估人员向被评估单位调查了解了原材料采购模式及商业信用 情况，按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的应付账款进行 了函证，并对相应的合同进行了抽查。应付账款以核实无误后的账面 价值作为评估值。

应付账款评估值为 9,159,884.00 元。

1. 预收账款

评估基准日预收账款账面价值 9,132,542.93 元。核算内容为预收 工程结算款、灯饰货款等。

评估人员向被评估单位调查了解了预收账款形成的原因，按照重 要性原则，对大额或账龄较长等情形的预收账款进行了函证，并对相 应的合同进行了抽查。预收账款以核实无误后的账面价值作为评估 值。

预收账款评估值为 9,132,542.93 元。

4. 应付职工薪酬

评估基准日应付职工薪酬账面价值 1,004,357.50 元。核算内容为 被评估单位根据有关规定应付给职工的各种薪酬，包括各个部门人

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员工资。

评估人员向被评估单位调查了解了员工构成与职工薪酬制度等， 核实了评估基准日最近一期的职工薪酬支付证明，以及评估基准日应 付职工薪酬的记账凭证。应付职工薪酬以核实无误后的账面价值作为 评估值。

应付职工薪酬评估值为 1,004,357.50 元。

1. 应交税费

评估基准日应交税费账面价值 6,302,747.55 元。核算内容为被评 估单位按照税法等规定计算应交纳的各种税费，包括：增值税、营业 税、所得税、城市维护建设税、堤围费等。

评估人员向被评估单位调查了解了应负担的税种、税率、缴纳制 度等税收政策。查阅了被评估单位评估基准日最近一期的完税证明， 以及评估基准日应交税费的记账凭证等。应交税费以核实无误后的账 面价值作为评估值。

应交税费评估值为 6,302,747.55 元。

1. 其他应付款

评估基准日其他应付款账面价值 3,183,060.04 元，核算内容为被 评估单位除应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费等以外的 其他各项应付、暂收的款项。

评估人员向被评估单位调查了解了其他应付款形成的原因，按照 重要性原则，对大额或账龄较长等情形的其他应付款进行了函证，并 对相应的合同进行了抽查。其他应付款以核实无误后的账面价值作为 评估值。

其他应付款评估值为 3,183,060.04 元。 ( 四 ) 评估结果

流动负债评估结果及增减值情况如下表：

流动负债评估结果汇总表

金额单位：人民币元

科目名称	账面价值	评估价值	增值额	增值率%
短期借款	19,000,000.00	19,000,000.00	-	-
应付帐款	9,159,884.00	9,159,884.00	-	-

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科目名称	账面价值	评估价值	增值额	增值率%
预收帐款	9,132,542.93	9,132,542.93	-	-
应付职工薪酬	1,004,357.50	1,004,357.50	-	-
应交税费	6,302,747.55	6,302,747.55	-	-
其他应付款	3,183,060.04	3,183,060.04	-	-
流动负债合计	47,782,592.02	47,782,592.02	-	-

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第四章 收益法评估技术说明

一、宏观、区域经济因素分析

一 ( ) 国家、地区有关企业经营的法律法规

1. 《中华人民共和国建筑法》 ( 中华人民共和国主席令 [1987] 第 91 号 ) ；

2. 《中华人民共和国招标投标法》 ( 中华人民共和国主席令 [1988] 第 21 号 ) ；

3. 《中华人民共和国安全生产法》 ( 中华人民共和国主席令 [2002] 第 70 号 ) ；

4. 《中华人民共和国消防法》 ( 中华人民共和国主席令 [2008] 第 6 号 ) ；

5. 《中华人民共和国节约能源法 (2007 修订 ) 》 ( 中华人民共和国主 席令 [2007] 第 77 号 ) ；

6. 《建设工程价款结算暂行办法》 ( 财建 [2004]369 号 ) ；

7. 《建设部建筑节能试点示范工程 ( 小区 ) 管理办法》 ( 建科 [2004]25

号 ) ；

1. 《建筑装饰装修工程质量验收规范》 (GB50210—2001) ；

2. 《室内装饰工程质量规范》 (GBJ301—88) ；

3. 《民用建筑工程室内环境污染控制规范》 (GB50325-2010) ；

4. 《建筑装饰装修工程设计与施工资质标准》。

( 二 ) 国家、地区经济形势及未来发展趋势

1. 国际宏观经济的分析

2013 年前三季度全球经济运行回顾：今年全球经济缓速增长，尽 管欧元区经济继续收缩，但发达经济体面临的增长风险已经缓解，增 长趋向坚挺，而发展中经济体经济温和回升。

全球经济长期运行趋势展望：面对无法回避的人口老龄化问题，

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未来 50 年全球经济增长的动能将来自于劳动生产率提升、新兴经济 体尤其是中国和印度在全球经济总量中占比提升以及发达国家债务 中期重回可持续发展轨道。通过改革，中国和印度的劳动生产率仍有 进一步提升空间。相对发达经济体而言，新兴经济体增速较高，新兴 经济体总量占比提升将有助于全球经济在未来 50 年保持 3% 左右的增 速 ( 接近金融危机前全球经济增长水平 ) 。

2014 年经济展望：新兴市场在过去的十年，是全球经济的亮点， 增长的源泉，甚至金融危机之后也迅速复苏，内需强劲。但是近来新 兴国家经济先后遭遇结构性障碍，联储减少购债的言论更触发资金外 流，导致汇率、利率上的剧变，新兴国家一度面临市场信心危机。但 是结构调整仍需进行，新兴市场普遍面临增长放缓的局面。在发达国 家，财政收缩对经济的主要伤害期已经过去，带动增长加速。美国经 济复苏力度不强，但是复苏范围广泛。消费信心和房地产投资升温， 使经济复苏。欧洲与日本的复苏，主要依靠出口，他们的结构性问题 尚未根除，不过汇率贬值推动出口产业。发达国家复苏速度不同，货 币政策也各有不同。美国的民间经济活动比较活跃。欧洲央行明言维 持宽松政策，不过其资产负债表已在收缩。日本经济已呈回落，政府 又计划明年四月启动消费税，增长进一步放慢应该难以避免。尽管新 兴市场前一段时间受到市场冲击，随着市况逐渐稳定，政府寻求改革 的动力似乎不足，新兴市场增长会比 2013 年有所改善，但是距离他 们过去时间的平均水平差距明显。

2012 年，我国多个行业出现“寒冬期”，尤其是钢铁、光伏等行 业。 2013 年面对复杂严峻的国际经济形势和国内改革发展稳定的繁重 任务，党中央、国务院坚持稳中求进，以提高经济增长质量和效益为 中心，稳中求进，开拓创新，扎实开局，进一步深化改革开放，进一 步强化创新驱动，加强和改善宏观调控，积极扩大国内需求，加大经 济结构战略性调整力度，着力保障和改善民生，增强经济发展的内生 活力和动力，保持物价总水平基本稳定，实现经济持续健康发展和社 会和谐稳定。

2. 国内宏观经济发展状况

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2013 年全年前三季度国内生产总值 386762 亿元，按可比价格计 算，比上年增长 7.7% 。分季度看，一季度同比增长 7.7% ，二季度增 长 7.5% ，三季度增长 7.8% 。分产业看，第一产业增加值 35669 亿元， 比上年增长 3.4% ；第二产业增加值 175118 亿元，增长 7.8% ；第三产 业增加值 175975 亿元，增长 8.4% 。从环比看，三季度国内生产总值 增长 2.2% 。

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前三季度，固定资产投资（不含农户） 309208 亿元，同比名义增 长 20.2% （扣除价格因素实际增长 20.2% ），增速比上半年加快 0.1 个 百分点。其中，国有及国有控股投资 99001 亿元，增长 17.6% ；民间 投资 196611 亿元，增长 23.3% 。分地区看，东部地区投资同比增长 18.8% ，中部地区增长 23.4% ，西部地区增长 23.0% 。分产业看，第一 产业投资 6799 亿元，同比增长 31.1% ；第二产业投资 132607 亿元，增 长 17.1% ；第三产业投资 169802 亿元，增长 22.3% 。在第二产业投资 中，工业投资 130386 亿元，同比增长 17.7% ；其中，采矿业投资 9835 亿元，增长 11.1% ；制造业投资 106773 亿元，增长 18.5% ；电力、热 力、燃气及水的生产和供应业投资 13778 亿元，增长 17.0% 。前三季 度，基础设施（不包括电力、热力、燃气及水的生产与供应 ) 投资 48403 亿元，同比增长 25.1% 。从到位资金情况看，前三季度到位资金 348540 亿元，同比增长 20.4% 。其中，国家预算资金增长 16.6% ，国内贷款增 长 16.6% ，自筹资金增长 20.1% ，利用外资下降 8.5% 。前三季度新开

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工项目计划总投资 265497 亿元，同比增长 13.3% ；新开工项目 301504 个，同比增加 25228 个。从环比看， 9 月份固定资产投资（不含农户） 增长 1.28% 。前三季度，全国房地产开发投资 61120 亿元，同比名义 增长 19.7% （扣除价格因素实际增长 19.7% ），增速比上半年回落 0.6 个百分点；其中住宅投资增长 19.5% ，增速比上半年回落 1.3 个百分 点。房屋新开工面积 144900 万平方米，同比增长 7.3% ；其中住宅新 开工面积增长 6.4% 。全国商品房销售面积 84383 万平方米，同比增长 23.3% ，增速比上半年回落 5.4 个百分点；其中住宅销售面积增长 23.9% 。全国商品房销售额 54028 亿元，同比增长 33.9% ，增速比上半 年回落 9.3 个百分点；其中住宅销售额增长 34.5% 。前三季度，房地 产开发企业土地购臵面积 25167 万平方米，同比下降 3.3% ，降幅比上 半年缩小 7.1 个百分点。 9 月末，全国商品房待售面积 44636 万平方米， 同比增长 36.6% ，增速比 6 月末回落 2.6 个百分点。前三季度房地产 开发企业到位资金 87828 亿元，同比增长 28.7% ，增速比上半年回落 3.4 个百分点。其中，国内贷款增长 32.3% ，自筹资金增长 18.4% ，利 用外资增长 23.4% 。

前三季度，社会消费品零售总额 168817 亿元，同比名义增长 12.9% （扣除价格因素实际增长 11.3% ），增速比上半年加快 0.2 个百分点。 按消费形态分，餐饮收入 18178 亿元，同比增长 8.9% ，增速比上半年 加快 0.2 个百分点；商品零售 150639 亿元，增长 13.4% ，比上半年加 快 0.2 个百分点。在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额 78729 亿元，增长 12.1% 。其中，汽车类增长 9.3% ，家用电器和音像 器材类增长 14.7% ，家具类增长 20.6% 。 9 月份，社会消费品零售总额 同比名义增长 13.3% （扣除价格因素实际增长 11.2% ），环比增长 1.24% 。

前三季度，进出口总额 30604 亿美元，同比增长 7.7% ，增速比上 半年回落 0.9 个百分点；出口 16149 亿美元，增长 8.0% ，回落 2.4 个 百分点；进口 14455 亿美元，增长 7.3% ，加快 0.6 个百分点。进出口 相抵，顺差 1694 亿美元。进出口总额中，一般贸易进出口 16162 亿美 元，增长 7.8% ；加工贸易进出口 9894 亿美元，增长 0.7% 。出口额中， 一般贸易出口 7945 亿美元，增长 8.9% ；加工贸易出口 6250 亿美元，

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下降 0.9% 。进口额中，一般贸易进口 8217 亿美元，增长 6.8% ；加工 贸易进口 3644 亿美元，增长 3.6% 。 9 月份，进出口总额 3561 亿美元， 同比增长 3.3% ；其中出口 1856 亿美元，下降 0.3% ；进口 1704 亿美元， 增长 7.4% 。

2014 年的经济发展，中国新一届领导班子正致力于实现可持续和 高质量的经济增长。但在通过综合改革以实现包容性增长的同时，我 国在管理风险和保持经济平稳增长方面面临诸多挑战。 2013 年受大 型公共项目建设和不断上涨的工资和养老金的支撑，固定资产和居 民消费需求将进一步活跃，从而促进经济增长回升。然而，财政和 金融改革和对企业设定更为严格的环境目标将制约明年经济增长的 进一步反弹。全球经济持续疲软，加上中国最大贸易伙伴欧洲脆弱 的经济前景，将限制出口增长，此外通胀压力有所抬头，都将对中 国经济发展前景带来下行风险。

从中国经济中长期走势来看，从 2013 年到 2014 年这段时间我国 经济可能出现一个调整过程，直到 2015 年之后，中国经济才可能走 出这一轮调整，步入到中速增长轨道。在这一阶段，尽管中国经济增 长速度不如过去那么高，但中国经济前景整体是乐观的。一是中国的 工业化和城市化正处于中期阶段，相当于一个人正处于青壮年时期。 随着工业化城镇化的继续推进，中国经济还将保持一二十年的中速或 中低速增长。二是中央已经开始强调要加快改革。只要我们推进改革， 就可以调动各个主体的积极性和创造性，就可以推动技术进步，推进 两化融合，推进结构升级，获得新的生产力，这叫做改革红利。改革 是中国未来最大的红利。这两个方面来看我国长期经济增长总体是乐 观的。

( 三 ) 有关的财政、货币政策等

我国 2013 年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观 经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性， 继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三 者关系。对于继续实施积极的财政政策，更好地发挥积极财政政策在 稳增长、调结构、促改革、惠民生中的作用。对于继续实施稳健的货

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币政策。把握好促进经济增长、稳定物价和防范金融风险之间的平衡。

要更加有预见性地加强和改善宏观调控，准确把握好调控的力 度、节奏、重点，并根据形势的变化及时作出预调、微调，解决经济 运行中的突出矛盾，提高发展质量和效益。

二、行业现状与发展前景分析

一 ( ) 照明工程行业现状分析

1. 照明工程行业简介

金达照明是一家集城市整体照明工程规划设计、安装与施工、 LED 照明产品研发于一体的专业化公司，属于照明工程行业。

照明工程是指采用天然光或人造照明系统以满足特定光环境中 照明要求的设计技术及工程的学科。从技术的角度来看，照明工程的 内容包括光源、灯具及控制系统的研究和制造，光度和色度的测量及 视觉评价等。特别是现代照明学的基本理论，光的度量，电光源、照 明灯具，照明的规程与标准，以及对各种光源和照明技术的定性分析 和基本的定量计算等。

根据《照明工程设计专项资质标准》对照明工程范围的归纳，照 明工程主要包括道路、街道的功能照明；住宅区的功能照明；室外公 共空间功能照明；构筑物、建筑物的景观照明；公园、公共绿地、住 宅区的景观照明；风景区、名胜古迹的景观照明；照明智能化集中监 控管理系统；照明供配电系统工程。

按照行业惯例，照明工程一般可分为两种，一种是政府主导的市 政工程，另一种是商业照明。 (1) 照明工程分类

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路灯
市政工程 景观亮化
政府办公室
照明工程
商超
办公室
商业照明
酒店
工厂
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(2) 照明工程项目产业链

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灯具 灯光设计
市政工程
控制设备 工程施工 照明工程
商业照明
配电设备 劳务分包
上游产业 中游产业 下游产业
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2. 行业发展概况

19 世纪以前，人们一般用蜡烛、煤油灯等来照明。 1879 年爱迪 生发明了第一只白炽灯，开启了人类照明领域的一次革命。白炽灯是 将灯丝通电加热到白炽状态，利用热辐射发出可见光的电光源。二十

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世纪三十年代开始，荧光灯、卤素灯等气体放电灯相继问世，带动照 明进入新的发展阶段。近年来，随着 LED 技术发展，半导体照明以其 突出的节能和环保特性正在照明领域掀起一场新的革命，半导体照明 将替代传统照明成为照明发展的主要趋势，各国政府纷纷推出了扶持 促进半导体照明产业发展的政策和规划。

1996 年 10 月由国家经贸委牵头，国家计委、科技部、建设部、 信息产业部、农业部、国家质量技术监督局、国家国内贸易局、国家 电力公司、中国科学院、中国节能投资公司等十几个部委和相关机构， 共同启动了“中国绿色照明工程”，旨在发展和推广高效照明电器产 品，节约照明用电，减少环境污染，满足人民群众日益增长的对照明 质量、照明环境和减少环境污染的需要，建立一个优质高效、经济舒 适、安全可靠、有益环境的照明系统。

中国绿色照明工程是中国实施的一项重点节能示范工程，目的是 推广应用高效照明产品，节约用电，保护环境，有益健康。工程实施 10 年来，受到社会各界的广泛关注，得到联合国开发计划署和全球 环境基金的支持，取得了明显成效。目前照明用电占社会总用电的 12% 左右，采用紧凑型荧光灯替代白炽灯可节电 60% 以上，节电潜力 巨大。

“中国绿色照明工程”自启动以来，一直受到政府的高度重视和 大力支持，在过去的十几年时间取得了显著成效。中国绿色照明工程 取得的成绩主要包括四个方面：第一，高效照明产品市场占有率不断 提高，取得显著的经济和社会效益。据专家测算，中国绿色照明工程 累计节电 590 亿千瓦时，削减大量电网峰荷，相当于减少二氧化碳 ( 碳 计 ) 排放 1700 万吨，减少二氧化硫排放 53 万吨；第二，推动照明电器 产业规模不断扩大，产品结构趋于优化。 2005 年中国电光源产量达 100 亿只，居世界第一位，荧光灯与普通白炽灯的生产比例由 1995 年 的 1:6.25 上升到 1:1.5 ；第三，行业技术装备水平逐步提高，具备了制 造不同类型电光源生产设备的能力，并逐步由原来的手工、半自动化 操作转向机械化、自动化流水线生产。产品质量不断改善，平均光效 每瓦提高了 5—8 流明 ; 平均寿命提高了 4000 小时，国内照明企业实力

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增强，涌现了一批知名品牌；第四，中国绿色照明工程的实施，催生 了大宗采购、需求侧管理、合同能源管理、质量承诺等节能新机制， 在示范中广泛调动了生产商、经销商、消费者以及技术人员的积极性， 为深入实施绿色照明工程打下了坚实的社会基础。此外，该项工程增 强了公众的节能环保意识和使用高效照明产品的信心，使人民生活和 居住环境有了进一步改善。

近年来，国家进一步加大对节能照明工程的推广。 2008 年 12 月， 国家发改委推出了《中国逐步淘汰白炽灯、加快推广节能灯行动计 划》，提出了中国淘汰白炽灯、推广节能灯的路线图和专项规划，加 快推进中国白炽灯生产企业转型，推广普及节能灯。 2012 年 5 月，科 技部发布了《半导体照明科技发展“十二五”专项规划（征求意见稿）》， 预期 2015 年国内 LED 照明产业规模将达到 5000 亿元， LED 照明产品 在通用照明市场的份额要达到 30% 。由于该市场的巨大需求， LED 照 明行业被誉为 LED 应用的未来， LED 照明行业市场容量近年来保持 高速增长。根据中国电子元件行业协会的统计，我国 LED 照明市场 呈快速增长趋势，预计 2009 年至 2013 年，市场规模的复合增长率达 到 43.58% ，到 2013 年，我国 LED 照明市场规模有望达到 730 亿元。

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( 二 ) 行业主要政策规定 1. 行业主管部门

金达照明主营业务为建筑物和道路的景观照明方案设计、工程施

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工及配套 LED 灯具的设计、安装，根据《国民经济行业分类与代码》 － （ GB/T4754 2002 ）对行业的分类，本公司属于建筑安装业。行业主 管部门是中华人民共和国住房城乡建设部，是负责建设行政管理的国 务院组成部门。

2. 行业协会

行业协会主要有中国照明学会、中国照明电器协会。

中国照明学会主要从事照明技术的科研、教学、设计、生产、开 发以及推广应用工作。其主要任务是，在照明领域开展学术交流、技 术咨询、技术培训，编辑出版照明科学技术书刊、普及照明科技知识， 促进国内外照明领域的学术交流活动和加强科技工作者之间的联系， 并通过科技项目评估论证和举办照明科技博览会，积极为企业服务。

中国照明电器协会的工作主要包括开展对国内外同行业发展状 况的调查研究，提出制定行业规划、政策、立法等方面的建议，参与 制订和修订行业的产品标准，为会员提供国内外技术、经济、管理、 市场等方面的信息等。

3. 行业法律法规

名称	发布时间	发布部门	政策内容
《高效照明产品推 广财政补贴资金管 理暂行办法》	2007年12 月	财政部及 国家发改 委	国家安排专项资金，用于支持采用高效照明产品替代在用 的白炽灯和其他低效照明产品，将会促进高效照明产品的 研发和推广
《中国逐步淘汰白 炽灯、加快推广节 能灯行动计划》	2008年12 月	国家发改 委	研究提出中国淘汰白炽灯、推广节能灯的路线图和专项规 划，加快推进中国白炽灯生产企业转型，推广普及节能灯
“十城万盏”半导体 照明应用示范城市 方案	2009年初	中国科技 部	为推动节能减排，有效引导我国半导体照明应用的健康快 速发展，扩大半导体照明市场规模，中国科技部计划在天 津市、深圳市、成都市等21个城市开展半导体照明应用工 程（以下简称“十城万盏”）试点工作
《半导体照明节能 产业发展意见》	2009年10 月	国家发改 委等	统筹规划，加强对半导体照明节能产业发展的指导；有效 整合和利用现有科技资源，加大对半导体照明领域的科学 研究和技术应用的支持力度；积极引导社会投资，稳步提 升半导体照明产业发展水平；积极推动半导体照明标准制 定、产品检测和节能认证工作，有利于促进行业的快速健 康发展
《“十二五”节能减 排综合性工作方 案》	2011年8月	国务院	实施绿色照明等节能改造工程，在居民中推广使用高效节 能家电、照明产品，重点支持半导体照明技术产业化，采 用财政补贴方式推广高效节能照明产品，有利于加快高效 节能照明产品的推广和应用
《“十二五”城市绿 色照明规划纲要》	2011年11 月	住房和城 乡建设部	抓好城市照明规划的编制和实施；推进城市照明信息化平 台建设；加强城市照明能耗管理的监督考核；落实城市照 明建设全过程管理；推广高效照明产品，加快城市照明节 能改造
《半导体照明科技 发展“十二五”专项	2012年7月	中国科技 部	紧密围绕基础研究、前沿技术、应用技术到产业化示范的 半导体照明全创新链，加强构建半导体照明产业的研发、

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名称	发布时间	发布部门	政策内容
规划》			产业化与服务支撑体系，支撑“十城万盏”试点工作顺利实施

( 三 ) 照明工程行业的经营模式

1. 系统集成模式

照明工程服务商根据建筑、幕墙、气候及外部光环境等特点，并 结合客户需求及一系列技术指标和成本要求，从前期系统灯光效果方 案设计到灯具选型确定，到非标产品研发指导，采购整体灯光系统所 需灯具、配电系统及智能控制系统，并将系统中所涉及的所有设备按 照工艺流程进行安装和集成，经调试后将整体验收合格的工程交付给 客户。

2. 专业承包模式

客户根据需要，可将效果方案设计及施工专业承包分别分包给有 相应资质的企业。效果方案设计又可分为直接委托设计和邀请投标两 种模式进行。施工专业承包模式是在效果方案设计已确定的前提下， 按施工招标形式进行，照明工程服务商可根据自身及客户需求进行深 化设计，同时需对工程的质量、安全、工期、造价及亮灯效果全面负 责。

3. 其他模式

照明工程行业还存在一种相对简单的经营模式：所有材料由客户 统一采购，照明工程服务商只负责系统的安装。在质保期内的运营管 理期，照明工程由原服务商负责日常维护事宜，超出质保期的，客户 可根据自身需要，选择原服务商进行有偿维护，或以整体维护承包形 式与新的服务商签订维护协议。

金达照明在 2013 年及以前年度主要采用的经营模式为系统集成 模式与专业承包相结合的形式。 ( 四 ) 行业壁垒

1. 准入资质

目前在照明工程领域主要有两方面的资质要求：照明工程设计专 项资质标准和城市及道路照明工程专业承包企业资质等级标准。而这 两类资质对企业的项目经验、技术条件均具有较高要求，资质要求的

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硬性规定为该行业的后来者设立了较高的准入门槛。

2. 品牌和项目经验

照明工程的品牌效应非常明显，目前国家、省、市的重点工程基 本是由国内知名企业承接，这些品牌企业均在行业内从业多年，已经 完成大批标志性样板工程，新进入者要获得市场的认同有很大困难。 具体来说，国内大型的照明工程在挑选承包商时会倾向于选择照明工 程行业内的知名企业参与竞标，同时，项目经验也成为衡量照明工程 企业在行业内实力的一个重要标准。

1. 资金实力

一般来说，企业承包照明工程项目的规模与自身的资金实力紧密 相关。在项目前期，企业从项目招标、方案设计、原材料采购，到工 程施工、项目维修质保等各个环节都需要大量资金的支持，而发包方 对照明工程结算和照明工程企业对材料供应商和劳务承包商结算存 在时间差异，导致照明工程企业在项目施工过程中需要垫付大量的运 营资金。在行业处于快速增长的情况下，只有资金实力雄厚的公司才 能进行大规模的市场开拓，迅速开发占领新市场，从而稳固公司的行 业地位。

( 五 ) 行业发展的有利和不利因素

1. 行业发展的有利因素

2. (1) 居民对光环境的要求在不断提高

近年来，在世界各大经济体增长全面减速、各种风险不断暴露的 情况下，中国国民经济仍然能够保持较快的增速，居民的生活质量也 在不断提高。同时居民也越来越重视室内外光环境的建造，对照明舒 适性，艺术性和装饰性的要求也在不断提高。光环境的设计实际是要 形成一个良好的、使人舒适的、满足人们的心理和生理需求的照明环 境。为了满足居民对光环境的要求，照明领域的新材料、新科技成果 的不断出现，对各种照明原理及其使用环境的深入研究，都丰富了现 代灯对照明环境的表现力和独特的艺术魅力。与此同时，照明工程行 业也呈现出快速增长的趋势。

(2) 国家政策大力扶持

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2012 年 7 月，中国科技部发布了《半导体照明科技发展 “ 十二五 ” 专项规划》，提出加强构建半导体照明产业的研发、产业化与服务支 撑体系，支撑 “ 十城万盏 ” 试点工作顺利实施。 2013 年 8 月 27 日，国家 发改委发布《关于加大工作力度确保实现 2013 年节能减排目标任务 的通知》，《通知》指出了推动实施绿色照明工程，落实半导体照明 节能产业规划。

国家政策对照明行业的大力扶持为城市灯光建设工程提供了巨 大的机遇。随着城市现代化建设的不断推进，各地城市对城市夜景的 认识有了质的提升，通过不同程度的夜景照明建设改造，努力打造具 有城市特色的光环境，以提高城市形象与品味。

(3)LED 照明灯具的品质快速提升

相比普通照明， LED 照明具备节能、环保、响应时间短、使用时 间长等优势，决定了它是最理想的替代光源。随着 LED 成本的逐步降 低，同时在各国政府致力推广节能政策、全球范围内逐步淘汰白炽灯 的推动下， LED 照明将带来巨大的发展机遇。另外， LED 本身技术不 断进展，以美国 DOE 所指定目标来看， 2014 年白光 LED 组件发光效 率将达 200lm/W ，且价格将降至约 $2/klm 。目前， LED 照明灯具是照明 工程的重要原材料。随着 LED 照明灯具的品质快速提升，照明工程的 建造成本也随之降低，同时照明环境也不断得到改善。

1. 行业发展的不利因素

(1) 企业跨区域发展受限

现阶段工程类企业的地域性都比较强，受到地方保护主义影响严 重。外地的公司进入其他的省份需要先突破政府层面的障碍，例如需 要在当地成立公司才允许参与投标，从而增加了投资成本。即使有些 企业解决了政府层面的问题，在参与投标的过程中也存在极大的不确 定性，从而限制了照明工程类企业的跨区域发展。

(2) 城市照明规划不规范

目前有的城市在编制照明规划时对设计单位的规划编制资质审 核不严格，一些缺乏建筑照明、城市规划专业技术能力的单位承接了 重要规划与设计，导致规划编制水平参差不齐，许多规划内容照搬照

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抄，流于其表，难以落实，无法有效为城市照明审批管理服务。

此外，存在部分城市照明管理部门在城市照明建设中往往不按规 划编制的程序进行，导致规划和建设之间混乱无序，不成系统。一些 城市由于举办重要的会议、活动，在未编制照明总体规划的情况下， 先开展局部街区的照明设计或详细规划，“先建设后规划”将导致未 来一段时期内城市照明建设各自为政、缺乏延续性，出现亮度层次混 乱，照明风格各异，重复建设与资金浪费等问题，不利于城市照明的 长远、健康与科学发展。

(3) 光污染问题

近年国家出台了《城市夜景照明设计技术规范》、《建筑照明设 计标准》、《公用建筑节能设计标准》、 “ 十二五 ” 城市绿色照明规划 纲要等法规，其中针对照明节能在量化指标上都有了明确限定 ( 如 LPD 指标 ) ，使很多地区的光污染状况有所改善，取得了一定积极的效果， 但还不理想。

目前很多城市在照明建设中追求恢弘亮丽的照明效果，对能耗的 法规限定缺乏重视，导致一些缺乏品味但足够亮丽的方案被实施，不 仅降低了城市的品位和形象，同时存在较严重的光污染状况。这种现 象不利于照明工程行业的快速健康发展。

三、被评估企业的业务分析

一 ( ) 被评估企业简介

1. 企业名称：深圳市金达照明股份有限公司

2. 法定住所：深圳市南山区高新科技园中区科苑路 15 号科兴科学

园 B 栋 4 单元 1002-1003

1. 法定代表人：张志清

2. 注册资本： 2080 万元

3. 企业性质：非上市股份有限公司

4. 经营范围：城市照明的规划设计，照明工程咨询；建筑（酒店）

室内外、园林、广场、道路、桥梁的光环境规划设计、安装、维护； 专业照明及智能控制系统设计、安装、维护；绿色照明产品， LED 产

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品及控制系统的研发、销售；合同能源管理；照明产品、灯饰、智能 控制设备、电器产品及建筑材料销售；经营进出口业务（法律、行政 法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经 营）；兴办实业（具体项目另行申报）；城市及道路照明工程专业承 包壹级（建筑业企业资质证书有效期至 2016 年 3 月 29 日）；照明工 程设计专项乙级。

1. 企业股权结构及变更情况：

(1)2002 年 5 月 14 日，深圳市工商行政管理局核发了注册号为 4403012088356 号的《企业法人营业执照》，深圳市金达照明科技有 限公司 ( 以下简称： “ 金达科技 ”) 正式成立。根据该《企业法人营业执 照》，金达科技的法定代表人为张志清，公司注册资本为 300 万元， 实收资本为 150 万元，公司类型为有限责任公司。公司住所：深圳市 福田区八卦岭路众鑫大厦 511 房。经营期限自 2002 年 5 月 14 日至 2012 年 5 月 14 日。经营范围为：照明灯光设计、灯光环境规划、灯具饰 电器产品购销，照明灯具、绿色照明产品的技术开发；兴办实业 ( 具 体项目另行申报 ) 。

根据深圳枫桦会计师事务所于 2002 年 4 月 27 日出具的深枫验字 (2002) 第 196 号《验资报告》，金达科技申请的注册资本为 300 万元整， 截至 2002 年 4 月 27 日止，金达科技已收到其股东投入的资本 150 万 元整，其中实收资本 150 万元整。股权结构如下：

股东姓名	注册资本(万元)	实收资本(万元)	出资方式	出资比例
庚健航	108	54	货币	36%
张志清	102	51	货币	34%
周建海	60	30	货币	20%
周跃红	30	15	货币	10%
合计	300	150	-	100%

根据批准的章程规定，金达科技申请的注册资本为 300 万元，公 司注册资本于公司注册登记之日起两年内分期缴足，首期出资额于 公司注册登记前缴付，并且不低于注册资本的 50% 。

(2)2003 年 1 月 10 日，金达科技在深圳市工商行政管理局办理了 变更登记手续，庚健航将其持有的公司 26% 的股权以 39 万元转让给 张志清；周建海其持有的公司 20% 的股权以 30 万元转让给张志清；

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周跃红其持有的公司 10% 的股权以 15 万元转让给张志清。股权结构 如下：

股东姓名	注册资本（万元）	实收资本（万元）	出资比例
张志清	270	135	90%
庚健航	30	15	10%
合计	300	150	100%

(3)2003 年 10 月 28 日，深圳枫桦会计师事务所有限公司出具了深 枫桦验字 [2003] 第 457 号《验资报告》，确认截至 2003 年 10 月 28 日， 金达科技收到张志清的第二期资本合计 70 万元 ( 其中张志清现金出资 70 万元 ) 。变更后累计实收资本金额为 220 万元。

2003 年 12 月 2 日，深圳枫桦会计师事务所有限公司出具了深枫 桦验字 [2003] 第 495 号《验资报告》，确认截至 2003 年 12 月 2 日，金 达科技收到张志清、庚健航的第三期资本合计 80 万元 ( 其中张志清现 金出资 65 万元、庚健航现金出资 15 万元 ) 。变更后累计实收资本金额 为 300 万元。 2003 年 12 月 16 日，公司就上述变更事项在深证市工商 局办理了工商变更登记，本次变更后，股权结构如下：

股东姓名	注册资本（万元）	实收资本（万元）	出资方式	出资比例
张志清	270	270	货币	90%
庚健航	30	30	货币	10%
合计	300	300	-	100%

(4)2004 年 2 月 16 日，深圳枫桦会计师事务所有限公司出具了深 枫桦验字 [2004] 第 41 号《验资报告》，确认截至 2004 年 2 月 11 日， 金达科技收到张志清、汪萍的资本合计 450 万元 ( 其中张志清现金出 资 180 万元、汪萍现金出资 270 万元 ) ，变更后累计注册资本及实收资 本金额为 750 万元。 2004 年 2 月 25 日，公司就上述变更事项在深圳 市工商行政管理局办理了变更登记手续，本次变更后，股权结构如 下：

下：
股东姓名	注册资本（万元）	实收资本（万元）	出资方式	出资比例
张志清	450	450	货币	60%
汪萍	270	270	货币	36%
庚健航	30	30	货币	4%
合计	750	750	-	100%

(5)2004 年 9 月 10 日，金达科技召开股东大会并作出决议：将公 司的住所变更为：深圳市福田区车公庙泰然金谷云松大厦 11D ，法定

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代表人变更为张郑顺。 2004 年 10 月 27 日，公司就上述变更事项在深 圳市工商行政管理局办理了变更登记手续。

(6)2005 年 3 月 20 日，金达科技召开股东会并作出决议，增加公 司经营范围：城市及道路照明工程专业承包叁级。 2005 年 7 月 13 日，公司就上述变更事项在深圳市工商行政管理局办理了变更登记 手续。

(7)2009 年 2 月 17 日，深圳中正华会计师事务所有限公司出具了 中正华验字 [2009] 第 11 号《验资报告》，确认截至 2009 年 2 月 12 日， 金达科技收到张志清的现金出资 250 万元。变更后累计注册资本及实 收资本金额为 1000 万元。 2009 年 2 月 23 日，公司就上述变更事项在 深圳市工商行政管理局办理了变更登记手续，本次变更后，股权结 构如下：

构如下：
股东姓名	注册资本（万元）	实收资本（万元）	出资方式	出资比例
张志清	700	700	货币	70%
汪萍	270	270	货币	27%
庚健航	30	30	货币	3%
合计	1000	1000	-	100%

(8)2009 年 3 月 24 日，深圳中正华会计师事务所有限公司出具了 中正华审字 [2009] 第 069 号《审计报告》，确认截至 2009 年 2 月 28 日， 金达科技注册资本及实收资本 1000 万元，所有者权益 1281.45232 万 元，资产账面价值 2279.503579 万元。

2009 年 4 月 3 日，深圳市永明资产评估事务所出具了深永评报字 [2009] 第 022 号《深圳市金达照明科技有限公司股份制改造资产评估报 告》。 2009 年 2 月 28 日，金达照明总资产账面价值 2279.50 万元，评 估价值 2313.64 万元；净资产账面价值 1281.45 万元，评估价值 1315.59 万元。

2009 年 4 月 29 日，深圳中正华道会计师事务所出具了中正华道 验字 [2009] 第 043 号《验资报告》，确认金达科技实收股本总额为 1000 万元，按每股 1 元整等额划分，公司 1000 万股。

2009 年 5 月 14 日，公司名称由深圳市金达照明科技有限公司变 更为深圳市金达照明股份有限公司，公司性质由有限责任公司变更 为非上市股份有限公司，增加经营范围：照明工程设计专项乙级；

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公司经营范围中“城市及道路照明工程专业承包叁级”改为“城市 及道路照明工程专业承包贰级”，公司就上述变更事项在深圳市工 商行政管理局办理了变更登记手续。

(9)2009 年 12 月 21 日，深圳龙泽宏天会计师事务所有限公司出具 了龙泽验字 [2009] 第 847 号《验资报告》，确认截至 2009 年 12 月 21 日，深圳市金达照明股份有限公司收到张志清的现金出资 1080 万 元。变更后累计注册资本及实收资本金额为 2080 万元。 2009 年 12 月 22 日，公司就上述变更事项在深圳市市场监督管理局办理了变更登 记手续，本次变更后，股权结构如下：

股东姓名	注册资本（万元）	实收资本（万元）	出资方式	出资比例
张志清	1780	1780	货币	85.58%
汪萍	270	270	货币	12.98%
庚健航	30	30	货币	1.44%
合计	2080	2080	-	100%

(10)2010 年 1 月 18 日，金达照明召开股东大会并作出决议：将公 司的住所变更为：深圳市福田区车公庙泰然九路盛唐商务大厦东座 15 层 1505 。股东名字由原来的“庚健航”变更为“庾健航”。 2010 年 2 月 1 日，公司就上述变更事项在深圳市市场监督管理局办理了变 更登记手续。

(11)2011 年 4 月 12 日，金达照明召开股东大会并作出决议，公司 经营范围中“城市及道路照明工程专业承包贰级”变更为“城市及 道路照明工程专业承包壹级”。 2011 年 4 月 20 日，公司就上述变更 事项在深圳市市场监督管理局办理了变更登记手续。

(12)2011 年 12 月 14 日，金达照明召开股东大会并作出决议：将 公司的经营由自 2002 年 5 月 14 日起至 2012 年 5 月 14 日止改为永续 经营；将公司的法定代表人变更为张志清；公司的经营范围变更 为：城市照明的规划设计，照明工程咨询；建筑 ( 酒店 ) 室内外、园 林、广场、道路、桥梁的光环境规划设计、安装、维护；专业照明 及智能控制系统设计、安装、维护；绿色照明产品， LED 产品及控 制系统的研发、销售；合同能源管理；照明产品、灯饰、智能控制 设备、电器产品及建筑材料销售；经营进出口业务 ( 法律、行政法 规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经

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营 ) ；兴办实业 ( 具体项目另行申报 ) ；城市及道路照明工程专业承包 壹级 ( 建筑业企业资质证书有效期至 2016 年 3 月 29 日 ) ；照明工程设 计专项乙级。 2011 年 12 月 16 日，公司就上述变更事项在深圳市市场 监督管理局办理了变更登记手续。

(13)2012 年 8 月 23 日，金达照明在深圳市工商行政管理局办理了 变更登记手续，庾健航将其持有的公司 1.4423% 的股份以 55.2 万元转 让给祝雁灵。本次变更后，股权结构如下：

股东姓名	注册资本（万元）	实收资本（万元）	出资比例
张志清	1780	1780	85.58%
汪萍	270	270	12.98%
祝雁灵	30	30	1.44%
合计	2080	2080	100%

(14)2013 年 8 月 30 日，金达照明召开股东大会并作出决议：同意 张志清将其所持有的金达照明 3.3654% 的股权以人民币 175 万元转让 给祝雁灵，将其所持有的金达照明 2.4038% 的股权以人民币 125 万元 转让给徐永红，将其所持有的金达照明 2.4038% 的股权以人民币 125 万元转让给张郑顺，将其所持有的金达照明 1.4423% 的股权以人民币 75 万元转让给杨汝湘，将其所持有的金达照明 0.9615% 股权以人民币 50 万元转让给李秀梅，将其所持有的金达照明 0.5769% 的股权以人民 币 30 万元转让给陈海衡，将其所持有的金达照明 9.6154% 的股权以人 民币 500 万元转让给深圳市仰光投资合伙企业 ( 有限合伙 ) ；同意汪萍 将其所持有的金达照明 2.8846% 的股权以人民币 150 万元转让给胥小 兵。 2013 年 10 月 18 日，张志清与祝雁灵、徐永红、张郑顺、杨汝湘、 李秀梅、陈海衡、仰光投资，汪萍与胥小兵分别就上述股权转让事宜 签订了《股权转让协议书》。

2013 年 10 月 23 日，金达照明取得了深圳市市场监督管理局核发 的变更后的《企业法人营业执照》。 本次变更后，金达照明的股权结构如下：

股东姓名	出资额（万元）	出资方式	出资比例
张志清	1,348.00	货币	64.81%
汪萍	210.00	货币	10.10%
祝雁灵	100.00	货币	4.81%
胥小兵	60.00	货币	2.88%

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股东姓名	出资额（万元）	出资方式	出资比例
张郑顺	50.00	货币	2.40%
徐永红	50.00	货币	2.40%
杨汝湘	30.00	货币	1.44%
李秀梅	20.00	货币	0.96%
陈海衡	12.00	货币	0.58%
深圳市仰光投资合伙企 业(有限合伙)	200.00	货币	9.62%
合计	2,080.00		100.00%

1. 企业产权和经营管理结构：

2. (1) 公司产权结构如下：

==> picture [409 x 202] intentionally omitted <==

金达照明在山东、天津、北京、武汉、合肥等地设有 5 家分公 司，上述分公司设立的主要原因是投标过程中招标方对投标方的硬 性指标要求。

• (2) 公司组织架构如下：

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==> picture [505 x 149] intentionally omitted <==

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股东大会
监事会
董事会
董秘办 监察审计办
总经理
营销中心 设计中心 工程管理中心 供应部 总经办 财务部 企管部 质量安全监察中心
----- End of picture text -----

9. 业务资质

(1) 建筑工程承包业务资质

2011 年 3 月 29 日，金达照明获得广东省住房和城乡建设厅所核 发的《建筑业企业资质证书》 (B1584044030411) ，资质等级为城市及道 路照明工程专业承包壹级，承包工程范围为：可承担各类城市广 场、道路、公路、建筑物外立面、公共绿地等的照明工程 ( 含变电 站、配电室 ) ，有效期为 2011 年 3 月 29 日至 2016 年 3 月 29 日。 (2) 工程设计业务资质

2009 年 6 月 5 日，金达照明获得广东省建设厅所核发的《工程设 计资质证书》 (A244004654) ，资质等级为照明工程设计专项乙级，有 效期为 2009 年 6 月 5 日至 2013 年 11 月 4 日。

(3) 安全生产许可证

2011 年 11 月 30 日，广东省住房和城乡建设厅向金达照明核发了 《安全生产许可证》 (( 粤 )JZ 安许证字 [2011]022495 延 ) ，许可范围为建 筑施工，有效期为 2011 年 11 月 23 日至 2014 年 11 月 23 日。

(4) 高新技术企业资质

金达照明评估基准日不享受任何税收优惠，但 2013 年 10 月 11 日，深圳市高新技术企业认定管理工作领导小组办公室向金达照明 下达了《深圳市科技创新委员会关于公示深圳市 2013 年第二批拟认 定高新技术企业名单通知》，至出具报告日尚未取得《高新技术企业 资格证书》。

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( 二 ) 被评估企业的主营业务情况

金达照明主营业务为建筑物和道路的景观照明方案设计、照明 工程施工及配套 LED 灯具的设计、安装，已完成集城市夜景环境规 划、建筑照明灯光设计、绿色照明技术研发、建筑照明设备生产、 城市及道路照明工程专业承包等于一体的产业链完善。在建制完善 的同时，金达照明顺应产业变势和行业进步，积极推进经营的立体 式拓展和服务边界延伸，从而一体式地解决客户对照明环境的需 求，朝着更具整合力和影响力的照明服务解决商演进，成为一体化 综合照明解决方案服务商。

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建筑物和 配套 LED 城市及道路
道路的景
灯具的设 照明工程的
观照明方
计和安装 专业承包
一体化综合照明解决方案服务商
----- End of picture text -----

金达照明的核心业务是城市及道路照明工程的专业承包。通过 规划设计、安装施工及售后服务等各个环节的不断创新，金达照明 铸造了一批高端优质照明样板工程，从而赢得了用户及各界的一致 好评，并先后培育了一批战略型客户，包括深圳证券交易所、深圳 市工务署、深圳市招商地产集团、深圳华侨城集团、万达集团、深 圳金地集团、苏宁臵业、卓越集团、深国投 ( 沃尔玛 ) 、香格里拉酒店 集团、香港和记黄埔、香港嘉里建设集团、新加坡仁恒臵业、 SOHO( 中国 ) 、菲律宾 SM 、合生创展、珠江地产、金融街、广州发展 投资集团、天津天狮集团、世贸集团、香港保华集团、七匹狼、花 样年地产、安徽臵地等，各出色的样板遍布华南、华东、华北、西

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北、东北等各大中城市。

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==> picture [225 x 151] intentionally omitted <==

深圳证券交易所 沈阳奥体万达

金达照明具备研发设计照明产品的实力。金达照明根据各个项目 的建筑、幕墙及外部光环境特点，结合客户需求，对部分非标产品量 身定制，自行研发满足项目特点及效果设计的产品技术性能，并对厂 商的生产过程进行跟踪指导，经过反复测试，在确定产品技术水平的 前提下进行批量生产。

此外，金达照明还提供城市照明规划与设计输出，包括城市的总 规、详规、重要节点和单体建筑的设计。

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第26 届大运会开幕式灯光长廊

( 三 ) 被评估企业的生产经营模式主营业务流程及经营管理状况

1. 生产经营模式

2. 1) 销售模式

金达照明的照明工程项目目前主要通过参与招标的方式获得。在 前期，金达照明对市场人员搜集的项目信息进行评估，同时了解竞争 对手以及项目细则情况，根据客户要求设计项目方案，制作标书。客

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户根据投标企业提供的标书，综合考虑施工实力、项目经验及报价等 因素，确定中标企业。

金达照明在城市照明工程领域积累了多年的项目经验，同时在行 业中建立了良好的口碑，吸引了不少新客户通过主动联系的方式来寻 求合作。此外，金达照明也和大量战略型客户建立了长期稳定的合作 关系。

2) 采购模式

金达照明的照明工程项目所使用的的原材料主要包括灯具、配电 设备和控制设备。

金达照明供应部统一对项目中耗用量较大的原材料进行采购。各 施工项目组根据工程进度的实际需求统计所需原材料，根据需要时间 提前向工程管理中心提交材料请购单，经工程中心、设计研发中心、 合约成本部及营销中心审核后交供应部，供应部统计原材料采购需求 后向供应商进行询价，根据价格、交货期、结算方式等方面确定合适 的供应商。供应商选定后，供应部起草采购合同，经分管副总及总经 理审批通过，供应部即可执行采购、材料验收和结算。原材料采购完 成后调配到各项目组使用。

对于数额较小的零星采购，项目组可按照规定，在初步询定的价 格报公司供应部审核确认后使用项目备用金自行采购。为了保证原材 料的质量，项目组自行采购规模受到严格的限制，自行采购的范围只 限零星辅材。

3) 结算模式

• (1) 照明工程施工业务结算模式

金达照明结合每个项目的实际情况，与发包人协商确定具体的工 程价款结算条款，在合同中作出明确约定。施工项目的收款主要包括 两个阶段：工程预付款和工程进度款。受客户谈判地位、双方合作关 系等因素影响，不同项目之间的结算进度可能会有一定差异。

①工程预付款

一般情况下，金达照明签订的施工合同中可约定发包人按照不高 于合同总价款的 10%-30% 向金达照明支付工程预付款。受到客户谈判

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地位、双方合作关系密切程度、项目竞争激烈程度等因素影响，金达 照明在资金流动性可承受范围内，对部分项目合同未设臵工程预付 款。

②工程进度款

工程进度款按月结算，金达照明每月末向发包人递交已完工工程 量报告进行核对。发包人在确认已完工工程量后，向金达照明支付当 月已完工工程计量工程款的 70%-85% 。

在工程竣工验收合格后，发包人向金达照明支付竣工验收款。竣 工验收款结算完毕后，金达照明累计结算金额一般达到合同总价款的 95% 。工程竣工验收后，发包人通常保留工程总价款的 5% 作为质量保 修金，若质保期内发生质量问题，金达照明将进行免费维修。在质量 保修期限结束无任何经济纠纷后，发包方一次性将尾款支付给金达照 明。质保期一般为 1-2 年。

(2) 照明工程设计业务结算模式

客户通常按照设计进度分阶段与金达照明结算设计款，主要分为 四个阶段：合同签署、效果的概念创意设计及深化、施工图设计、施 工配合。客户在与金达照明签订设计合同后五个工作日内向金达照明 支付预付款，预付款金额约为合同总价的 20% 。在金达照明提交概念 方案、深化及设计成果并经客户认可后五个工作日，客户向金达照明 支付合同总价的 20% 左右。在金达照明提交可供施工的图纸，经施工 图审查通过后五个工作日，客户向金达照明支付合同总价的 30% 。其 中，结算过程包括两次现场配合 ( 确认观察样板和最终效果验收 ) ，最 终效果验收后五个工作日，客户向金达照明支付合同总价的 30% 。

(3) 照明产品销售业务结算模式

客户通常按照供货进度分阶段与金达照明结算货款，主要分为四 个阶段：合同签署、供货进度款、结算尾款、质量保修金。客户与金 达照明签订销售合同后七到十个工作日内向金达照明支付预付款，预 付款金额约为合同总价的 10-20% 。货到现场开箱验收合格后，客户向 金达照明支付到货总额的 80-90% 。全部货物到现场并办理完结算后， 客户向金达照明支付至结算总价的 90-95% 。余下质量保修金待质保期

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满后一次性支付完毕。

1. 主营业务流程

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信息获取 立项 项目公关 竞标
后期服务 收款跟踪 合同实施 合同订立
----- End of picture text -----

1) 设立项目

金达照明内设专门部门负责收集全国各地的项目信息，每周开会 对项目信息进行汇总、评估并遴选出有价值的信息交给市场部进一步 跟进。在立项评审程序中，市场部由市场管理部带领对信息进行审核， 判断信息的完整性和准确性，以及对项目的介入深度进行前期评估， 再经营销中心总经理审核后决定是否立项。在项目评审过程中，价值 型客户、关系介入型客户、合作伙伴型可直接立项。项目立项后，市 场部会将项目转给业务部，由业务部负责对项目进行深度跟踪；同时， 设计中心将联合营销中心和供应部，根据项目的实际情况进行布灯 图、多媒体、画册等的设计与制作，同时根据设计和市场人员提供的 信息预算报价。

2) 竞标

发包方一般以招标的形式确定设计与工程施工单位，招标工作开 始后，金达照明的工程中心、设计中心配合业务部制作投标文件，开 展投标工作。同时，金达照明相关部门对竞争对手和项目细则情况进 行调查和了解，并带领发包方考察公司的基本情况。接着金达照明技 术部门将会对项目的具体方案进行初步设计，包括设计施工图纸、决 定灯具选型和进行 3C 认证等。在完成前期准备后，金达照明向发包 方递交标书，与项目组织方进行商务谈判。项目中标后，视发包方需

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求进行项目方案设计与修改，对外采购 LED 灯具、传统灯具、电线电 缆、配电设备、五金辅材等产品。

3) 合同实施

在项目合同通过制作和审核阶段后，金达照明将进行施工进度、 材料供应和人员调度的规划。同时成立项目经理部，具体落实项目的 各项计划。在合同实施开始阶段，金达照明进行人员交底和工程交底， 并成立后期项目小组完成项目交接工作。接着是项目的施工和后期维 护阶段。合同实施后期，项目进行竣工验收，金达照明安排处理工程 余材料、工程尾款以及竣工资料。

• 4) 售后服务

在工程项目完工后，金达照明会建立专项后期服务支持方案，由 营销中心安排人员进行定期跟踪并记录相关情况，具体工作包括定期 拜访客户、处理客户投诉、协调项目维修以及进行满意度调查。金达 照明一直对售后服务高度重视，努力通过为客户提供良好的售后服务 来提升公司竞争力以及进行后续市场开拓。

1. 公司管理制度

金达照明最高的权利机构为股东大会，设董事会，董事会成员 5 人，董事长由张志清担任；设监事会，监事会成员 3 人；总经理由张 志清兼任。

金达照明共设臵营销中心、设计中心、工程中心、总经办、供应 部、财务部、质量管理部及企管部八大部门，并在此基础上形成了完 善的组织架构，各部门具体职能及分工如下：

• (1) 营销中心：执行公司市场营销，大客户、成本信息、招投标、

• 营销技术、劳务、资质等综合管理。

• (2) 设计中心：设计和施工项目的照明工程设计方案的策划和执

• 行，项目的支持配合。

• (3) 工程中心：执行公司工程实施、项目、质量安全、售后服务、

• 材料资金、劳务分包等工作的管理

• (4) 总经办：支持总经理管理工作，人才的选、育、用、留，制订

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实施人力资源管理制度，资源的管理和配臵。

• (5) 供应部：执行公司物资采购、采购过程管理，供应商、采购计

• 划，供应商、采购资金、库存等管理。、

• (6) 财务部：健全公司财务制度，财务收支、计划、控制、核算、

• 资金、固定资产、各类财务报表及相关政策和法律法规监督执行管理。 (7) 质量管理部：工程项目的质量监督、控制、标准的制订及安全

• 事故的预防管理。

• (8) 企管部：各分公司运作的综合管理。

( 四 ) 被评估企业在行业中的地位、竞争优势及劣势

1. 被评估企业的市场地位

2. 1) 重大项目成果

金达照明参与了多项规模宏大的建筑工程及城市地标项目，包括 2011 年大运会主场馆、深圳证券交易所大楼、深圳中心、重庆环球中 心 ( 重庆最高 ) 、合肥新地中心 ( 合肥最高 ) 、温州世贸 ( 浙江最高 ) 、昆明 广场 ( 云南最高 ) 、央央春天 ( 南昌最高 ) 、厦门财富中心 ( 厦门最高 ) 、深 圳招商证券、七匹狼总部大厦、天津农商行、万达集团各城市广场、 华润万象城、华侨城、苏宁各城市广场等。

• 2) 行业影响力

经过十年的积累和沉淀，金达照明在城市景观照明行业中树立了 良好的口碑，多次被评为深圳市优秀照明工程单位。 2010 年入选为广 东省 100 家“青年领军上市孵化企业”。 2011 年获得了中国照明行业 “ 金手指奖 ” 的十大优秀照明设计工程公司称誉。 2012 年金达照明成为 了中国照明学会优秀团体会员。

• (1) 金达照明系行业内多家协会组织会员单位并获荣誉：

证书内容	评奖单位
公司入选福田企业家联合会/福田区企业家协会会员单位	福田企业家联合会
公司荣获2008年度鹏城照明杯优质服务奖	深圳市城市照明学会
公司入选青年就业创业见习基地	共青团深圳市委员会
公司被深圳市照明电器行业协会授予副会长单位	深圳市照明电器行业协会
公司入选广东青年领军企业上市孵化工程	共青团广东省委员会、中国证监 会广东监管局、广东省科学技术

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股东全部权益价值项目评估说明
	厅、广东省工商业联合会
公司荣获中国照明行业“金手指奖”的十大优秀照明设计工程 公司金奖	中国照明学会
公司入选中国照明学会团队会员单位	中国照明学会
公司荣获“中国照明学会优秀团体会员单位”称号	中国照明学会
公司被深圳市上饶商会授予常务副会长单位	深圳市上饶商会
公司被深圳市照明电器行业协会授予副会长单位	深圳市照明电器行业协会
公司被广东省中小企业发展促进会授予常务理事单位	广东省中小企业发展促进会
公司荣获2013中国照明工程公司百强评选——单项奖（景观 照明）	行业专业机构
公司荣获2012中国照明工程公司百强评选——综合百强奖	行业专业机构

(2) 金达照明的照明工程项目多次获得业主及行业表彰：

证书内容	评奖单位
“体育中心体育馆、游泳馆建设”荣获“先进集体”称号	中共宜兴市委员会、宜兴 市人民政府
“吉林市2008年度城市景观亮化建设”荣获“先进单位”称号	吉林市人民政府
“金地渔农村”荣获2008年度“深圳市优秀照明设计奖”	深圳市照明学会
“国检大厦”荣获2008年度“深圳市优秀照明设计奖”	深圳市照明学会
“温州世贸中心大厦”荣获2009年度“深圳市优秀照设计奖”	深圳市照明学会
“安徽臵地投资广场”荣获2009年度“深圳市优秀照明工程单位奖”	深圳市照明学会
“广州汽车大厦泛光照明工程”荣获2010年度“深照奖优秀照明设计 奖”	深圳市照明学会
“深圳证券交易所营运中心建设工程”荣获2009年度“先进合作机构” 称号	深圳证券交易所
“深圳证券交易所营运中心项目建筑外立面灯光系统采购与安装工 程”荣获2010 年“深照奖优秀照明工程单位奖”	深圳市照明学会
“26届世界大学生大运会主场馆”荣获“先进集体”称号	大运组委会
“深圳大运中心主体育场”荣获2011年度“深照奖优秀照明工程单位 奖”	深圳市照明学会
“金地天玺花园”荣获2011年度“深照奖优秀照明设计奖”	深圳市照明学会
“深圳湾体育馆周边景观灯光设计”荣获2011年度“深照奖优秀照明 设计奖”	深圳市照明学会
“怡山商业中心夜景照明工程”荣获2011年度“深照奖优秀照明工程 单位”	深圳市照明学会
公司被深圳市工业总会理事会授予理事单位	深圳市工业总会
“重庆解放碑纽约纽约大厦照明工程”荣获2012年度“深照奖优秀照 明工程单位奖”	深圳市照明学会

北京中企华资产评估有限责任公司 55

利亚德光电股份有限公司拟进行重大资产重组所涉及的深圳市金达照明股份有限公司 股东全部权益价值项目评估说明

股东全部权益价值项目评估说明
“安粮城市广场国际购物中心泛光照明设计项目”荣获2012年度“深 照奖优秀照明设计奖（工程类）”	深圳市照明学会
“厦门财富中心项目”获“美国LEED绿色建筑金级认证”	美国LED认证
“新疆克拉玛依市会展中心（一期工程）夜景照明工程”项目荣获第 八届中照照明奖照明工程设计奖优秀奖	中国照明学会
“沈阳万达奥体项目”荣获“最佳合作伙伴”	沈阳万达房地产有限公司
(3)金达照明管理层多次荣获行业荣誉：

“沈阳万达奥体项目”荣获“最佳合作伙伴” (3)金达照明管理层多次荣获行业荣誉：	沈阳万达房地产有限公司
证书内容	评奖单位
张志清被深圳照明学会评为"深圳市照明行业优秀企业家奖"	深圳市照明学会
张志清被深圳市照明学会理事会聘为“专家组专家”	深圳市照明学会
张志清当选深圳工业总会理事	深圳工业总会
张志清当选深圳上饶商会常务副会长	上饶商会
张志清当选为第五届理事会副理事长	深圳市照明学会
张志清当选为深圳青联六届、七届常委	深圳市青年企业家联合会
张志清连续多年当选深圳市青年企业家联合会常务理事	深圳市青年企业家联合会
张志清连续多年当选深圳市青年企业家联合会副会长	深圳市青年企业家联合会
张志清连续多年当选深圳市照明电器协会副会长	深圳市照明电器协会
张志清连续多年当选深圳照明学会副会长	深圳照明学会
张志清荣获2011年中国照明行业“金手指奖”的照明行业领军人物奖	中国照明学会
祝雁灵被深圳市照明学会理事会聘为“专家组专家”	深圳市照明学会
徐永红被评为吉林市2008年度城市景观亮化工程优秀建设者	吉林市人民政府
徐永红被深圳市照明学会理事会聘为“专家组专家”	深圳市照明学会
徐有荪被深圳市照明学会理事会聘为“专家组专家”	深圳市照明学会
胥小兵 被宜兴市人民政府评为“先进个人”奖	中共宜兴市委员会、宜兴 市人民政府
胥小兵被深圳市照明学会理事会聘为“专家组专家”	深圳市照明学会
张郑顺被深圳市照明学会理事会聘为“专家组专家”	深圳市照明学会
黄丽英被深圳市照明学会理事会聘为“专家组专家”	深圳市照明学会
黄永东被广东省装饰行业协会评为广东省“岭南杯”优秀项目经理	广东省装饰行业协会
黄永东被深圳市照明学会理事会聘为“专家组专家”	深圳市照明学会
柯永坚被深圳市照明学会理事会聘为“专家组专家”	深圳市照明学会
林磊荣获2011年中国照明行业“金手指奖”的十大优秀设计师银奖	中国照明学会

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3) 上下游优质的战略合作伙伴

金达照明通过十余年的资源整合，与国内外知名优质供应商结成 了长期的合作伙伴关系。如美国 GE 、库柏、 IO 、 WAC 、德国 OSRAM 、 BEGA 、荷兰 PHILIPS 、 CK 、日本 LUCI 、 ENDO 、 IGUZZINE 、意大利 STUDIODUE 、 NORDEX 、西班牙 LEDS 、奥地利 TRDONIC 、 SWAROVSKI 等等。

金达照明拥有优质的战略型客户资源，包括深圳证券交易所、深 圳市工务署、深圳市招商地产集团、深圳华侨城集团、万达集团、深 圳金地集团、苏宁臵业、卓越集团、深国投 ( 沃尔玛 ) 、香格里拉酒店 集团、香港和记黄埔、香港嘉里建设集团、新加坡仁恒臵业、 SOHO( 中 国 ) 、菲律宾 SM 、合生创展、珠江地产、金融街、广州发展投资集团、 天津天狮集团、世贸集团、香港保华集团、七匹狼、花样年地产、安 徽臵地等。

4) 行业技术研发优势

金达照明一直致力于开展项目先进技术的研发，在行业内具有一 定的技术研发优势，已登记多项作品著作权及软件著作权等知识产权 项目，并在 2013 年通过国家高新企业技术认定。

证书类型	证书内容
作品著作权	顺德天玺花园夜景照明设计方案
作品著作权	温州世贸中心大厦夜景照明设计方案
集成电路布图设计	3-8位串行移位驱动器
集成电路布图设计	1-24位串行移位驱动器
集成电路布图设计	带电隔离的DMX512解码器
软件著作权	金达照明多场景照明各模式三相负荷平衡分析软件
作品著作权	合肥安粮城市广场夜景照明设计方案
作品著作权	南昌央央春天夜景照明设计方案
作品著作权	山东临沂文化广场夜景照明设计方案
软件著作权	金达照明自适应交通信号智慧控制系统

1. 金达照明的主要竞争对手

1) 北京良业

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北京良业成立较早，在照明工程行业具有较高的影响力，曾经完 成“鸟巢”、“广州西塔”等知名项目，有良好的政府资源和行业地 位牢固。相比之下，金达照明坚持走专业化道路，突出其在超高层建 筑的差异化优势，确保在本专业技术领先。

2) 北京富润城

北京富润城在北方地区具有较高的知名度，主营业务集中在各城 市地标建筑夜景，同时北京富润城的设计能力较强，在设计先行营销 上有较强优势。为了增强竞争优势，金达照明将加强设计团队培养， 保证在设计水平上不落后于对手；在施工管理和系统集成能力上保持 超越优势；利用规模优势，在区域市场以先入为主的思路抢占市场。

3) 深圳金照明

深圳金照明在南方城市影响较大，具有较大的公司规模以及坚实 的技术力量，同时深圳金照明因成立时间较早，在市场有一定的口碑。 为了提高竞争水平，金达照明将在重大项目上集中技术和商务力量， 确保竞争制胜；在中小项目上保留资源，养精蓄锐培养对手，以达到 通过对手增强金达照明的行业影响，以确保在重大项目的绝对优势。

1. 被评估企业的竞争优势

(1) 品质和资质优势

金达照明现拥有城市及道路照明工程专业承包壹级资质、照明设 计专项乙级资质，历年均通过了质量、环境、职业健康管理体系认证， 并取得 AAA 资信等级等资质。

(2) 技术研发优势

金达照明聚焦城市环境照明，致力于成为一体化综合照明解决方 案服务商、极致光环境创造家，不断积累与应用前端专业照明技术， 引进业内资深环境艺术设计师、建筑师、照明设计师与经营丰富的建 筑电气工程师，不遗余力地推动中国绿色照明环境变革。

(3) 产业链优势

金达照明是一家集城市整体照明工程规划设计、按照与施工、 LED 照明产品研发于一体的专业化公司，是城市照明领域的系统方案解决 专家，目前公司已完成集城市夜景环境规划、建筑照明灯光设计、绿

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色照明技术研发、建筑照明设备生产、城市及道路照明工程专业承包 等于一体的产业链完善。

(4) 品牌优势和渠道优势

金达照明是国内城市照明市场最早的开拓者之一，在照明工程行 业悉心经营 10 余年，已经发展成为我国城市照明工程领域的领军企 业，在高端市场、品牌、区域覆盖、设计、施工管理等方面具有突出 的竞争优势。公司铸造了一批高端优质照明样板工程，在行业内具有 较高的知名度和认可度，拥有大量优质稳定的战略客户资源。

(5) 行业优势 金达照明所处照明工程行业是国家大力支持、鼓励发展的行业， 符合环保节能、升级换代、消费升级的理念，产业容量巨大，未来发 展前景广阔。

1. 被评估企业的竞争劣势

(1) 融资渠道单一

金达照明竞争劣势主要表现在资金筹措方面，公司正处于扩张阶 段，项目建设投入资金较大，发展资金不足；公司目前尚未进入资本 市场，主要向金融机构进行融资，融资渠道相对单一，缺乏持续、稳 定的资金供应，成为制约公司发展的重要因素。

(2) 规模略小

金达照明处于快速发展期，但规模仍相对较小，在行业处于快速 增长的情况下，公司需要抓住发展机遇，积极进行市场开拓，尽快把 规模做大，从而提高公司的行业地位，增强抗风险能力与竞争力。 ( 五 ) 被评估企业的发展战略及经营策略

近十年来，在危机并存的内外环境下，企业一直坚守“诚信致远， 共赢共生”的经营理念及发展观，推动着企业的急速前进。金达照明 已逐渐成为业界引领性品牌，同时也积累了良好的客户口碑，形成了 上下游企业间共生增效圈和圈内美誉效应，与世界顶级照明公司建立 了携手合作的友好关系，如美国 GE 、库柏、 IO 、 WAC 、德国 OSRAM 、 BEGA 、荷兰 PHILIPS 、 CK 、意大利 STUDIODUE 、 NORDEX 、西班牙 LEDS 、 奥地利 TRDONIC 、 SWAROVSKI 等等。

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利亚德光电股份有限公司拟进行重大资产重组所涉及的深圳市金达照明股份有限公司 股东全部权益价值项目评估说明

企业以“创造极致光环境，赢得阳光利润，回报员工、股东和社 会”为企业使命，秉承“以人为本、质量为生命、信誉是市场”的信 念，不断积累与应用前端专业照明技术，引进业内资深环境艺术设计 师、建筑师、照明设计师与经验丰富的建筑电气工程师，一步步夯实 企业核心业务能力，不遗余力地推动中国绿色照明环境变革，持续提 供优质产品和服务来满足客户差异化的需求，为客户提供倍增价值。 目前企业已完成集城市夜景环境规划、建筑照明灯光设计、绿色照明 技术研发、建筑照明设备生产、城市及道路照明工程专业承包等于一 体的产业链完善。在建制完善的同时，顺应产业变势和行业进步，积 极推进经营的立体式拓展和服务边界延伸，从而一体式的解决客户对 照明环境的需求，朝着更具整合力和影响力的照明服务解决商演进。

四、被评估企业的资产与财务分析

一 ( ) 资产配臵和使用情况

1. 经营性资产的配臵和使用情况

2. 金达照明的办公楼位于深圳市南山去科苑路 15 号科兴科学园 B

3. 栋 4 单元 10F ，该办公楼为公司租赁取得用于公司正常经营办公。 2. 非经营性资产、负债和溢余资产的配臵和使用情况

4. 金达照明主营业务是照明工程施工和照明工程设计，公司所拥有

5. 的资产都是企业正常经营所需，公司未配臵非经营性资产、负债和溢 余资产。

( 二 ) 历史年度财务分析

1. 财务状况与经营业绩

被评估单位近三年来的财务状况如下表：

— 2010 2013 年 9 月资产负债表 ( 母公司口径 ) ：

金额单位：人民币元

项目	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年9 月
流动资产合计	48,523,816.27	59,219,538.01	75,483,506.85	103,399,233.22
长期股权投资	0.00	2,162,961.71	2,162,961.71	0.00
固定资产	2,581,423.01	2,375,254.19	1,739,568.15	1,629,138.56
长期待摊费用	119,025.35	91,572.73	65,573.65	0.00
递延所得税资产	339,394.89	773,220.83	821,795.78	758,124.52

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非流动资产合计	3,039,843.25	5,403,009.46	4,789,899.29	2,387,263.08
资产总计	51,563,659.52	64,622,547.47	80,273,406.14	105,786,496.30
流动负债合计	17,805,523.09	26,403,497.48	33,292,138.57	47,782,592.02
非流动负债合计	1,837.01	0.00	0.00	0.00
负债合计	17,807,360.10	26,403,497.48	33,292,138.57	47,782,592.02
所有者权益合计	33,756,299.42	38,219,049.99	46,981,267.57	58,003,904.28

— 2010 2013 年 9 月利润表 ( 母公司口径 ) ：

金额单位：人民币元

项目名称	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年9 月
一、营业收入	54,764,917.28	91,447,800.35	99,281,727.15	101,173,719.86
减：营业成本	40,453,294.67	71,063,834.95	71,122,967.36	68,021,080.50
营业税金及附加	2,044,382.40	1,862,168.85	2,519,778.28	3,040,620.55
销售费用	2,361,682.88	2,360,434.09	4,099,216.55	4,487,100.29
管理费用	5,795,036.23	7,625,164.19	10,130,893.73	10,972,648.89
财务费用	307,517.22	530,789.85	564,282.50	980,287.57
资产减值损失	1,153,360.32	1,722,765.05	156,672.69	-254,685.04
加：公允价值变动损益	-6,400.00	-92,497.24	91,243.03	0.00
投资收益	0.00	64,329.07	26,085.19	855,076.86
二、营业利润	2,643,243.56	6,254,475.20	10,805,244.26	14,781,743.96
加：营业外收入	24,450.51	3,945.00	4,498.50	0.00
减：营业外支出	84,302.71	88.07	0.00	0.00
三、利润总额	2,583,391.36	6,258,332.13	10,809,742.76	14,781,743.96
减：所得税费用	954,265.87	1,146,479.08	2,047,525.18	3,759,107.25
四、净利润	1,629,125.49	5,111,853.05	8,762,217.58	11,022,636.71

2010 年度会计报表已经深圳中正华道会计师事务所 ( 普通合伙 ) 审 计， 2011 年度、 2012 年度及评估基准日会计报表经瑞华会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计，并发表了无保留意见。

2. 资产负债结构分析

(1) 资产结构及变化分析

评估基准日前三年一期，公司各类资产结构及变动情况如下：

金额单位：人民币万元

项目	2010 年12 月31 日	2010 年12 月31 日	2011 年12 月31 日	2011 年12 月31 日	2012 年12 月31 日	2012 年12 月31 日	2013 年9 月30 日	2013 年9 月30 日
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
流动资产	4,852.38	94%	5,921.95	92%	7,548.35	94%	10,339.92	98%
非流动资产	303.98	6%	540.30	8%	478.99	6%	238.73	2%
合计	5,156.37	100%	6,462.25	100%	8,027.34	100%	10,578.65	100%

企业资产结构较为稳定，其中，流动资产占总资产比重大于非流

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利亚德光电股份有限公司拟进行重大资产重组所涉及的深圳市金达照明股份有限公司 股东全部权益价值项目评估说明

动资产比重，主要是公司业务的经营特点决定的。公司所处行业为 照明工程施工和设计，业务上不需要配臵的较多的固定资产，所以流 动资产占比要比非流动资产高。

(2) 流动资产结构及变化分析

公司流动资产主要包括货币资金、应收账款、预付账款、存货 等，评估基准日前三年一期主要构成如下表所示：

金额单位：人民币万元

项目	2010 年12 月31 日	2010 年12 月31 日	2011 年12 月31 日	2011 年12 月31 日	2012 年12 月31 日	2012 年12 月31 日	2013 年9 月30 日	2013 年9 月30 日
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
货币资金	374.94	7.73%	256.26	4.33%	358.83	4.75%	542.02	5.24%
交易性金融资产	5.02	0.10%	22.19	0.37%	0.00	0.00%	0.00	0.00%
应收账款	432.86	8.92%	1,929.72	32.59%	2,742.43	36.33%	3,178.99	30.74%
预付账款	168.08	3.46%	145.24	2.45%	224.29	2.97%	459.94	4.45%
其他应收款	1,505.77	31.03%	1,481.42	25.02%	1,204.68	15.96%	1,699.71	16.44%
存货	2,365.72	48.75%	2,015.85	34.04%	2,956.40	39.17%	4,444.79	42.99%
其他流动资产	-	0.00%	71.27	1.20%	61.71	0.82%	14.47	0.14%
流动资产	4,852.38	100.00%	5,921.95	100.00%	7,548.35	100.00%	10,339.92	100.00%

从流动资产构成来看，公司应收账款、其他应收账款和存货占流 动资产的比例较大，三项合计占流动资产比例在 80% 左右，较为平 稳，这是由公司的经营特点所决定的。

(3) 非流动资产结构及变化分析

公司非流动资产主要包括固定资产和长期待摊费用等，评估基 准日前三年各期末，其主要构成如下表：

金额单位：人民币万元

项目	2010 年12 月31 日	2010 年12 月31 日	2011 年12 月31 日	2011 年12 月31 日	2012 年12 月31 日	2012 年12 月31 日	2013 年9 月30 日	2013 年9 月30 日
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
长期股权投资	-	0.00%	216.30	40.03%	216.30	45.16%	0.00	0.00%
固定资产	258.14	84.92%	237.53	43.96%	173.96	36.32%	162.91	68.24%
长期待摊费用	11.90	3.92%	9.16	1.69%	6.56	1.37%	0.00	0.00%
递延所得税资产	33.94	11.16%	77.32	14.31%	82.18	17.16%	75.81	31.76%
合计	303.98	100.00%	540.30	100.00%	478.99	100.00%	238.73	100.00%

(4) 负债结构及变化分析

评估基准日前三年，公司各类负债结构及变动情况如下：

金额单位：人民币万元

项目 2010 年 12 月 31 2011 年 12 月 31 2012 年 12 月 31 2013 年 9 月 30 日

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利亚德光电股份有限公司拟进行重大资产重组所涉及的深圳市金达照明股份有限公司 股东全部权益价值项目评估说明

	日	日	日	日	日	日
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
短期借款	490.00	27.52%	600.00	22.72%	1,000.00	30.04%	1,900.00	39.76%
应付账款	357.99	20.10%	495.65	18.77%	1,204.35	36.18%	915.99	19.17%
预收款项	664.52	37.32%	721.02	27.31%	129.42	3.89%	913.25	19.11%
应付职工薪酬	105.93	5.95%	221.85	8.40%	214.81	6.45%	100.44	2.10%
应交税费	154.92	8.70%	395.17	14.97%	561.36	16.86%	630.27	13.19%
其他应付款	7.19	0.40%	206.65	7.83%	219.27	6.59%	318.31	6.66%
递延所得税负债	0.18	0.01%	-	0.00%	-	0.00%	-	0.00%
负债合计	1,780.74	100.00%	2,640.35	100.00%	3,329.21	100.00%	4,778.26	100.00%

公司的短期借款、应付账款二者合计占负债总额的比重每年均在 65% 左右。

3. 偿债能力分析

评估基准日前三年一期，金达照明主要偿债能力指标情况如 下：

下：
主要财务指标	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年1-9 月
资产负债率	0.35	0.41	0.41	0.45
利息保障倍数	9.40	12.79	20.16	16.08
速动比率	1.30	1.42	1.31	1.14
流动比率	2.73	2.24	2.27	2.16

可比上市公司 2013 年 9 月主要偿债能力指标情况如下：

公司名称	流动比率	速动比率	资产负债率	利息保障倍数
洪涛股份	0.35	0.41	0.41	0.45
亚厦股份	9.40	12.79	20.16	16.03
广田股份	1.30	1.42	1.31	1.14
嘉寓股份	2.73	2.24	2.27	2.15

金达照明资产的流动比率、速动比率、资产负债率等指标显示 公司偿债能力相比上市公司较好。

4. 营运能力分析

评估基准日前三年一期，公司主要营运能力指标情况如下：

主要财务指标	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年9 月
存货周转率(次)	1.34	1.70	1.93	2.15
应收账款周转率(次)	12.65	7.74	4.25	4.57
流动资产周转率(次)	1.13	1.56	1.33	0.98

可比上市公司 2013 年 9 月主要营运能力指标情况如下：

公司名称	应收账款周转率(次)	存货周转率(次)	流动资产周转率(次)
洪涛股份	1.50	264.66	1.03

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亚厦股份	1.37	13.50	0.92
广田股份	1.65	8.54	0.85
嘉寓股份	2.42	0.88	0.48

与同类行业上市公司相比，金达照明应收账款周转率处于较好 水平、存货周转率主要和公司收入确认政策有关，公司并不存在重 大损失的风险。

1. 盈利能力分析

(1) 主营业务收入分析

评估基准日前三年一期，公司主营业务收入按业务主要分为工 程收入、销售收入和设计收入，具体收入结构情况如下：

金额单位：人民币万元

项目	2010 年	2010 年	2011 年	2011 年	2012 年	2012 年	2013 年1-9 月	2013 年1-9 月
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
工程收入	4,463.32	81.50%	5,295.55	57.91%	7,169.54	72.21%	8,927.16	88.24%
销售收入	972.82	17.76%	3,774.13	41.27%	2,675.83	26.95%	1,056.00	10.44%
设计收入	40.35	0.74%	75.10	0.82%	82.81	0.83%	133.99	1.32%
合计	5,476.49	100.00%	9,144.78	100.00%	9,928.17	100.00%	10,117.15	100.00%

评估基准日前三年一期公司经营结构未发生重大变化，各项收 入的变动趋势情况如下：

金额单位：人民币万元

项目	2010 年	2010 年	2011 年	2011 年	2012 年	2012 年	2013 年1-9 月	2013 年1-9 月
	金额	同比增 幅	金额	同比增 幅	金额	同比增 幅	金额	同比增幅
工程收入	4,463.32		5,295.55	18.65%	7,169.54	35.39%	8,927.16	156.22%
销售收入	972.82		3,774.13	287.96%	2,675.83	-29.10%	1,056.00	-35.61%
设计收入	40.35		75.10	86.13%	82.81	10.26%	133.99	263.65%
合计	5,476.49		9,144.78	66.98%	9,928.17	8.57%	10,117.15	82.28%

上表显示各年工程收入和设计收入都得到了较大幅度的增长，销 售收入有一定的下降。

• (2) 主营业务成本分析

评估基准日前三年一期，公司主营业务成本按业务主要分为工 程成本、销售成本和设计成本，具体成本结构情况如下：

金额单位：人民币万元

项目	2010 年	2010 年	2011 年	2011 年	2012 年	2012 年	2013 年1-9 月	2013 年1-9 月
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
工程成本	3,145.92	77.77%	3,685.50	51.86%	4,731.75	66.53%	5,836.22	85.80%

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销售成本	879.03	21.73%	3,382.44	47.60%	2,336.73	32.85%	902.60	13.27%
设计成本	20.39	0.50%	38.45	0.54%	43.82	0.62%	63.29	0.93%
合计	4,045.33	100.00%	7,106.38	100.00%	7,112.30	100.00%	6,802.11	100.00%

公司工程成本和设计成本占总成本的比例在不断上升，销售成本 占总成本的比例在不断下降，工程成本占比比较高，平均比例在 70.49% 。

(3) 毛利率分析

评估基准日前三年一期，被评估企业毛利率情况如下：

项目	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年1-9 月
工程收入毛利率	29.52%	30.40%	34.00%	34.62%
销售收入毛利率	9.64%	10.38%	12.67%	14.53%
设计收入毛利率	49.47%	48.80%	47.08%	52.77%
公司总毛利率	26.13%	22.29%	28.36%	32.77%

同类上市公司综合毛利率如下：

上市公司	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年1-9 月
洪涛股份	15.77%	15.92%	18.16%	17.99%
亚厦股份	14.91%	16.22%	16.52%	16.92%
广田股份	12.32%	14.44%	14.49%	15.18%
嘉寓股份	22.01%	19.04%	18.23%	17.18%
平均	16.25%	16.40%	16.85%	16.82%

金达照明凭借其资质优势，以及灵活的管理模式，同时不断扩大 规模，在市场逐渐竞争的同时，保持稳定的毛利， 2011-2013 年 9 月， 综合毛利率比较稳定，且毛利率呈上升的趋势，比同比上市公司毛利 率稍微高。

(4) 期间费用分析

评估基准日前三年，金达照明期间费用情况如下：

金额单位：人民币万元

项目	2010 年	2010 年	2011 年	2011 年	2012 年	2012 年	2013 年1-9 月	2013 年1-9 月
	金额	占营业收 入比例	金额	占营业收 入比例	金额	占营业收 入比例	金额	占营业收 入比例
销售费用	236.17	4.31%	236.04	2.58%	409.92	4.13%	448.71	4.44%
管理费用	579.50	10.58%	762.52	8.34%	1,013.09	10.20%	1,097.26	10.85%
财务费用	30.75	0.56%	53.08	0.58%	56.43	0.57%	98.03	0.97%
合计	846.42	15.46%	1,051.64	11.50%	1,479.44	14.90%	1,644.00	16.25%

评估基准日前三年一期，销售费用、管理费用总体呈上升趋势， 销售费用占营业收入比重逐渐上升，管理费用占营业收入比重有一定

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的波动。销售费用和管理费用的增加主要是由于业务规模的扩张以及 人工费用的上涨引起。

五、收益预测的假设条件

本评估报告收益预测的假设条件如下：

一 ( ) 一般假设

1. 假设评估基准日后被评估单位持续经营；

2. 假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济

和社会环境无重大变化；

1. 假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展

政策无重大变化；

1. 假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政

策性征收费用等评估基准日后不发生重大变化；

1. 假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，

且有能力担当其职务；

1. 假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；

2. 假设评估基准日后无不可抗力对被评估单位造成重大不利影

响。

( 二 ) 特殊假设

1. 假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估 报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致；

2. 假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的 基础上，经营范围、方式与目前保持一致；

3. 假设评估基准日后被评估单位经营租赁的办公用房在未来预 测年限能够持续租赁继续经营。

本评估报告收益法评估结论在上述假设条件下在评估基准日时 成立，当上述假设条件发生较大变化时，签字注册资产评估师及本 评估机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责 任。

六、评估计算及分析过程

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一 ( ) 收益法具体方法和模型的选择

本评估报告选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模 型。企业自由现金流折现模型的描述具体如下： = 股东全部权益价值 企业整体价值－付息债务价值

1. 企业整体价值

企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根 据被评估单位的资产配臵和使用情况，企业整体价值的计算公式如 下：

= + + 企业整体价值 经营性资产价值 溢余资产价值 非经营性资产负 债价值

(1) 经营性资产价值

经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后 企业自由现金流量预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计 算公式如下：

==> picture [192 x 30] intentionally omitted <==

其中： P ：评估基准日的企业经营性资产价值；

Fi ：评估基准日后第 i 年预期的企业自由现金流量；

Fn ：预测期末年预期的企业自由现金流量；

r ：折现率 ( 此处为加权平均资本成本 ,WACC) ；

n ：预测期；

i ：预测期第 i 年；

g ：永续期增长率。

其中，企业自由现金流量计算公式如下：

= + - - 企业自由现金流量 息前税后净利润 折旧与摊销 资本性支出 营 运资金增加额

其中，折现率 ( 加权平均资本成本 ,WACC) 计算公式如下：

==> picture [223 x 71] intentionally omitted <==

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E ：权益的市场价值；

D ：付息债务的市场价值；

t ：所得税率。

其中，权益资本成本采用资本资产定价模型 (CAPM) 计算。计算 公式如下：

Ke  rf  MRP  β L  rc

其中： rf ：无风险收益率；

MRP ：市场风险溢价；

βL ：权益的系统风险系数；

rc ：企业特定风险调整系数。

(2) 溢余资产价值

溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日 后企业自由现金流量预测不涉及的资产。溢余资产单独分析和评 估。

(3) 非经营性资产、负债价值

非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估 基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。非经营性资 产、负债单独分析和评估。

1. 付息债务价值

付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。付 息债务以核实后的账面值作为评估值。 ( 二 ) 收益期和预测期的确定

1. 收益期的确定

由于评估基准日被评估单位经营正常，没有对影响企业继续经 营的核心资产的使用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者 所有权期限等进行限定，或者上述限定可以解除，并可以通过延续 方式永续使用。故本评估报告假设被评估单位评估基准日后永续经 营，相应的收益期为无限期。

1. 预测期的确定

由于企业近期的收益可以相对合理地预测，而远期收益预测的合

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理性相对较差，按照通常惯例，评估人员将企业的收益期划分为预测 期和预测期后两个阶段。

评估人员经过综合分析，预计被评估单位于 2019 年达到稳定经 营状态，故预测期截止到 2019 年底。 ( 三 ) 预测期的收益预测

1. 营业收入的预测

(1) 以前年度营业收入情况

主营业务收入包括工程收入、销售收入和设计收入。 2010 年至 2013 年 9 月各项收入如下表。公司历史年度收入及增长情况如下：

单位金额：人民币元

业务项目	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年1-9 月
工程收入	44,633,241.82	52,955,514.73	71,695,376.04	89,271,623.15
销售收入	9,728,196.46	37,741,285.62	26,758,295.23	10,559,951.34
设计收入	403,479.00	751,000.00	828,055.88	1,339,943.37
合计	54,764,917.28	91,447,800.35	99,281,727.15	101,171,517.86
工程收入占比	81.50%	57.91%	72.21%	88.24%
销售收入占比	17.76%	41.27%	26.95%	10.44%
设计收入占比	0.74%	0.82%	0.83%	1.32%
工程收入增长率		18.65%	35.39%	156.22%
销售收入增长率		287.96%	-29.10%	-35.61%
设计收入增长率		86.13%	10.26%	263.65%
总收入增长率(%)		66.98%	8.57%	75.55%

从企业历史数据可以看出，工程收入是企业收入的主要来源，

占收入总额的 88% 左右，且工程收入每年增长， 2013 年 1-9 月同比增 长幅度比较大；企业销售收入占收入总额的比例在下降，且增长率 也在下降，这与企业经营战略有关；企业设计收入占收入总额的比 例在上升，且每年的增长幅度比较大。

• (2) 未来年度主营业务收入情况的预测

未来年度的主营业务收入预测分为工程收入、销售收入和设计收 入来预测。

 工程收入的预测

工程收入的预测分为 2013 年 10-12 月及以后年度预测。

1) 对于 2013 年 10-12 月工程收入的预测主要是从三个方面分析， 第一，截止评估基准日 2012 年 12 月 31 日前已签订尚未履行的合同预

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计在 2013 年 10-12 月可能实现的收入；第二，截止评估基准日 2013 年 1-9 月已签订尚未履行的合同预计在 2013 年 10-12 月可能实现的收入； 第三，预计预计 2013 年 10-12 月可能签订的合同金额及可实现的收入。

①根据企业提供的工程合同清单，并抽查合同信息的真实情况， 抽查核实后，统计出截止 2012 年 12 月 31 日前已签订但在基准日尚未 履行完的合同金额为 86,908,232.40 元，通过企业高管及现场的项目负 责人对各项目的了解情况及对行业的认知，预计各项目在 2013 年 10-12 月完工的程度，判断在 2013 年 10-12 月可能实现的收入为 11,835,195.19 元。

②根据企业提供的工程合同清单，并抽查合同信息的真实情况， 抽查核实后，统计出截止 2013 年 1-9 月新签订尚未履行完的合同金额 为 120,308,132.80 元，通过企业高管及现场的项目负责人对各项目的 了解情况及对行业的认知，预计各项目在 2013 年 10-12 月完工的程度， 判断在 2013 年 10-12 月可能实现的收入为 16,524,357.43 元。

③ 2013 年 10-12 月可能签订的合同金额及可实现的收入可通过历 史同期数据预测。

企业历史年度 1-9 月份占年度签订合同的比值情况如下：

单位金额：人民币元

年份	全年新签订合同	1-9 月份新签订合同	占比
2010 年	67,006,172.21	47,684,386.76	71.16%
2011 年	68,637,123.18	50,405,610.08	73.44%
2012 年	137,363,907.10	71,103,540.07	51.76%
平均占比			65.45%

从上表数据显示，每年 1-9 月份签订的合同金额占全年签订合同 金额的 65.45% ，截止 2013 年 1-9 月份新签订合同金额为 120,308,132.80 元，那么判断 2013 年全年签订合同金额应为 120,308,132.80/65.45%=183,816,856.84 元 ( 该合同金额通过历史年度合同 签订数额的增长率也可得到验证 ) ，则 2013 年 10-12 月的合同金额应 为 183,816,856.84-120,308,132.80=63,508,724.04 元。

根据企业的判断 2013 年 10-12 月签订的合同中可实现的占 2013 年 10-12 月签订金额的比例为 3% ，据此判断 2013 年 10-12 月签订的合同 中可实现收入为 63,508,724.04 × 3%=1,905,261.72 元。

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则 2013 年工程收入预测数为① + ② + ③ =11,835,195.19+16,524,357.43+1,905,261.72=30,264,814.34 元

2)2014 年及以后年度收入预测

2014 年及以后年度收入预测通过企业自身收入增长情况、同行业 上市公司收入增长情况以及行业近年来发展情况及全国 GDP 增长情 况，结合国家“十二五”规划以及企业自身发展规划综合判断未来的 收入情况。

经查询近年同比上市企业，其历史增长情况以及当年的 GDP 增 长情况如下：

长情况如下：
上市公司收入增长及相关参数	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年1-9 月
洪涛股份	15.09%	43.72%	31.09%	22.82%
亚厦股份	146.99%	61.60%	32.04%	31.53%
广田股份	118.86%	28.88%	25.27%	35.24%
嘉寓股份	13.22%	35.43%	11.30%	32.22%
平均	73.54%	42.41%	24.93%	30.45%
金达照明		18.65%	35.39%	156.22%
GDP增长速度	10.40%	9.30%	7.80%	7.60%

从上表可以看出，上市公司收入增长率高于全国 GDP 增长率，金 达照明工程收入增长率高于全国 GDP 增长率。 2012 年、 2013 年 1-9 月金 达照明工程收入的增长率高于上市公司收入平均增长水平。

对企业未来的规划及发展，评估师向企业高层管理者进行了访 谈，管理者认为企业在前几年得到了比较迅速的增长，根据 2012 年 7 月，中国科技部发布了《半导体照明科技发展 “ 十二五 ” 专项规划》， 提出加强构建半导体照明产业的研发、产业化与服务支撑体系，支撑 “ 十城万盏 ” 试点工作顺利实施及 2013 年 8 月 27 日，国家发改委发布 《关于加大工作力度确保实现 2013 年节能减排目标任务的通知》， 《通知》指出了推动实施绿色照明工程，落实半导体照明节能产业规 划，企业判断未来 5 年内企业仍将增长，但增长幅度相较前几年将有 所下降并逐步趋近于稳定水平，评估师根据相关行业的数据分析及企 业管理层的判断，并与企业管理层沟通查阅历年签订合同金额、合同 的类别及各年的收入结转情况，得知历史年度的收入一直保持平稳的 增长，首先依据历史增长情况预测未来年度的合同金额的增长比率， 再按历史年度的跨期结转收入比率得出各年收入。历史年度的 2011

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年收入的增长率为 18.65% ， 2012 年收入的增长率为 35.39% ， 2013 年 1-9 月收入的增长率为 156.22% ，高于行业的增长率。按照目前经济的 发展及国家政策的支持，工程照明行业保持良好的发展势头。依据历 史合同金额的增长情况预测未来年度的合同金额， 2011 年合同金额的 增长率为 2.43% ， 2012 年合同金额的增长率为 100.13% ， 2013 年 1-9 月 合同金额的增长率为 69.20% ，预测年度的合同金额的增长率如下表：

项目名称	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
合同金额增长率	25%	15%	10%	0%	0%	0%
根据企业历史年度的跨期结转收入比率计算预测期跨期结转收 入比率，2013 年跨期结转收入比率是根据2013 年企业预测以后年度 的完工率计算得出；2014年跨期结转收入比率是根据2012年和2013 年跨期结转收入比率平均比率计算得出；2015年跨期结转收入比率是 根据2013年和2014年跨期结转收入比率平均比率计算得出；2016年 及以后年度跨期结转收入比率与2015年保持一致。

跨期结转收入比率如下：

	2013 年	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年
2013 年跨期结转收入比率	23.55%	43.60%	22.54%	10.31%
2014 年跨期结转收入比率		24.73%	42.05%	22.54%	10.68%
2015 年跨期结转收入比率			24.14%	42.05%	22.54%	11.27%

则预测未来年度的工程收入如下：

单位金额：人民币元

业务项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
工程收入	30,264,814.34	160,692,107.70	209,746,863.91	252,027,622.63	276,479,861.21	287,682,575.88	290,660,405.00
增长率		34.43%	30.53%	20.16%	9.70%	4.05%	1.04%

 销售收入的预测

销售收入销售的产品主要是灯具，并附带一些客户简易安装需要 的辅材。企业根据客户的需求来选择生产厂家。客户的需求一般包括 以下几点： 功能性、装饰性要求更高些；室内灯具耐候性相对弱些； 室内灯具从外观、近观、及与室内其他环境协调性、配光性要求更高 些；人性化方面的考虑要求更高。

通过历史年度的数据显示销售收入每年在下降，主要是与公司发 展战略有关。对于 2013 年 10-12 月销售收入的预测，根据 2013 年前 三个季度的平均收入进行预测。对于 2014 年及以后销售收入的预测，

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根据企业战略的发展及管理层的判断，销售业务占企业总收入的比重 将会下降，企业对销售业务的发展以毛利润为导向，毛利率高的企业 将会加大力度去争取。未来年度销售业务的毛利率将保持不变，但业 务量有一定的下降，在 2017 年趋于稳定水平。评估师根据企业历史 数据的分析及企业未来的规划综合分析预测未来年度的销售收入情 况如下：

单位金额：人民币元

业务项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
销售收入	3,519,983.78	12,671,941.61	12,038,344.53	11,797,577.64	11,797,577.64	11,797,577.64	11,797,577.64
增长率		-10.00%	-5.00%	-2.00%	0.00%	0.00%	0.00%

 设计收入的预测

设计范围包括户外泛光照明、室内灯光照明设计。对于设计收 入占企业总收入的比重较小，仅有 1% 左右。对于 2013 年 10-12 月设计收 入的预测，根据 2013 年前三个季度的平均收入进行预测。对于 2014 年 及以后年度设计收入的预测，通过历史年度的数据显示工程设计收入 每年递增，根据企业战略的发展及管理层的判断，企业设计业务发展 的优势有一下几点：第一，随着企业工程施工业务的深度拓展，企业 在执行项目过程中，对潜在设计业务商机把握更及时更占资源优势； 第二，以前由于受办公环境制约，设计人员未能及补充到位，随着企 业新办公环境的改善，企业将会重拳打造一支一流的设计团队，企业 将从人员素质、专业能力、设计思维的创新、硬件配备等方面来加强 设计团队的建设，随着设计团队规模的扩大，设计团队接单能力的提 高，公司抢占设计市场份额将呈突飞猛进之势。

评估师根据企业历史数据的分析及企业未来的规划综合分析预 测未来年度的设计收入情况如下：

单位金额：人民币元

业务项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
设计收入	446,647.79	2,501,227.62	3,251,595.91	3,901,915.09	4,292,106.60	4,506,711.93	4,506,711.93
增长率		40.00%	30.00%	20.00%	10.00%	5.00%	0.00%

未来年度主营业务收入预测情况如下表：

金额单位：人民币元

业务项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
工程收入	30,264,814.34	160,692,107.70	209,746,863.91	252,027,622.63	276,479,861.21	287,682,575.88	290,660,405.00

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销售收入	3,519,983.78	12,671,941.61	12,038,344.53	11,797,577.64	11,797,577.64	11,797,577.64	11,797,577.64
设计收入	446,647.79	2,501,227.62	3,251,595.91	3,901,915.09	4,292,106.60	4,506,711.93	4,506,711.93
合计	34,231,445.91	175,865,276.93	225,036,804.35	267,727,115.36	292,569,545.45	303,986,865.45	306,964,694.57
增长率		29.88%	27.96%	18.97%	9.28%	3.90%	0.98%

2. 主营业务成本的预测

(1) 以前年度营业成本及成本率

2010 年至 2013 年 9 月主营业务成本及成本率如下：

单位金额：人民币元

业务项目	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年1-9 月
工程成本	31,459,159.15	36,854,951.29	47,317,514.04	58,362,241.55
工程成本率	70.48%	69.60%	66.00%	65.38%
销售成本	8,790,255.52	33,824,380.46	23,367,274.75	9,025,965.90
销售成本率	90.36%	89.62%	87.33%	85.47%
设计成本	203,880.00	384,503.20	438,178.57	632,873.05
设计成本率	50.53%	51.20%	52.92%	47.23%
总成本	40,453,294.67	71,063,834.95	71,122,967.36	68,021,080.50
总成本率	73.87%	77.71%	71.64%	67.23%

(2) 未来年度营业成本的预测

未来年度公司的主营业务成本预测分为工程成本、销售成本和设 计成本来预测。

 工程成本的预测

工程成本主要是合同成本，由直接材料、直接人工和制造费用组 成；

直接材料成本的预测，按 2013 年 1-9 月份直接材料占工程收入的比 例数来预测。

直接人工主要根据企业人力资源部门确定的生产人员变化、现 有工资水平增长情况等综合计算确定。

制造费用主要由机械使用费、其他直接费用、间接费用、分包成 本及待分摊社保和公积金等构成。机械使用费、其他直接费用、间接 费用、分包成本根据历史年度各项费用与收入的配比进行预测；待分 摊社保和公积金按其与直接人工工资的历史年度比例提取。

未来年度工程成本预测情况如下表：

单位金额：人民币元

业务项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
工程成本合计	20,161,557.11	107,490,268.26	139,610,265.51	167,433,329.50	184,427,878.24	191,166,155.79	192,882,357.60
直接材料	12,951,898.24	68,768,564.15	89,761,662.06	107,855,811.86	118,320,204.67	123,114,432.68	124,388,801.63
直接人工	2,614,784.36	14,308,100.04	18,008,841.70	21,331,763.46	24,122,460.04	24,393,498.92	24,393,498.92

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制造费用	4,594,874.50	24,413,604.07	31,839,761.75	38,245,754.19	41,985,213.53	43,658,224.19	44,100,057.05
成本率	66.62%	66.89%	66.56%	66.43%	66.71%	66.45%	66.36%

 销售成本的预测

销售成本主要是产品的成本，成本结转与收入结算相配比，成本 率相对较稳定，可通过成本率来预测未来年度营业成本。销售成本 2010-2013 年 9 月的成本率分别为 90.36% 、 89.62% 、 87.33% 、 85.47% ， 成本率在逐年下降。根据企业的发展未来销售收入将趋于稳定水平， 对于未来年度成本率也将稳定，取 85.47% 作为销售成本的成本率。 未来年度销售成本预测情况如下表：

单位金额：人民币元

业务项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
销售成本合计	3,008,655.30	10,831,159.08	10,289,601.13	10,083,809.10	10,083,809.10	10,083,809.10	10,083,809.10
成本率	85.47%	85.47%	85.47%	85.47%	85.47%	85.47%	85.47%

 设计成本的预测

设计成本主要为人工成本，各项成本结转与收入结算相配比，成 本率相对较稳定，可通过成本率来预测未来年度营业成本。设计成本 2010-2013 年 9 月的成本率分别为 50.53% 、 51.20% 、 52.93% 、 47.23% ， 成本率处在一个波动状态，对于未来年度成本率会稳定在 2012 年的 水平，取 2012 年度 52.93% 作为设计成本的成本率。

未来年度设计成本预测情况如下表：

单位金额：人民币元

业务项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
设计成本合计	236,417.77	1,323,939.52	1,721,121.38	2,065,345.66	2,271,880.22	2,385,474.23	2,385,474.23
成本率	52.93%	52.93%	52.93%	52.93%	52.93%	52.93%	52.93%

未来年度主营业务成本预测情况如下表：

金额单位：人民币元

业务项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
工程成本	20,161,557.11	107,490,268.26	139,610,265.51	167,433,329.50	184,427,878.24	191,166,155.79	192,882,357.60
成本率	66.62%	66.89%	66.56%	66.43%	66.71%	66.45%	66.36%
销售成本	3,008,655.30	10,831,159.08	10,289,601.13	10,083,809.10	10,083,809.10	10,083,809.10	10,083,809.10
成本率	85.47%	85.47%	85.47%	85.47%	85.47%	85.47%	85.47%
设计成本	236,417.77	1,323,939.52	1,721,121.38	2,065,345.66	2,271,880.22	2,385,474.23	2,385,474.23
成本率	52.93%	52.93%	52.93%	52.93%	52.93%	52.93%	52.93%
总成本	23,406,630.18	119,645,366.86	151,620,988.02	179,582,484.27	196,783,567.57	203,635,439.13	205,351,640.94
总成本率	68.38%	68.03%	67.38%	67.08%	67.26%	66.99%	66.90%

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3. 营业税金及附加的预测

营业税金及附加包括营业税、城建税、教育费附加及地方教育费 附加。

工程收入缴纳营业税，税率为 3% ，城建税、教育费附加、地方 教育费附加税率分别为 7% 、 3% 、 2% ；金达照明为一般纳税人企业， 对销售收入缴纳增值率，税率为 17% ； 工程设计对应的收入从 2012 年 11 月起营改增，增值税税率为 6% ，根据国务院《关于统一内外资 企业和个人城市维护建设税和教育费附加制度的通知》 ( 国发 [2010]35 号 ) 以及财政部、国家税务总局《关于对外资企业征收城市维护建设 税及教育费附加有关问题的通知》 ( 财税 [2010]103 号 ) ，自 2012 年 11 月 1 日起，金达照明分别按照应交增值税款和营业税的 7% 、 3% 、 2% 比例，征收城市维护建设税和教育费附加及地方教育费附加。未来年 度的营业税金及附加如下：

金额单位：人民币元

项目**年份	税率	未来预测数	未来预测数	未来预测数	未来预测数	未来预测数	未来预测数	未来预测数
		2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
营业税	3.00%	907,944.43	4,820,763.23	6,292,405.92	7,560,828.68	8,294,395.84	8,630,477.28	8,719,812.15
城市维护建设税	7.00%	71,362.73	363,233.21	474,835.20	565,150.37	618,405.44	642,353.51	645,250.36
教育费附加	3.00%	30,584.03	155,671.38	203,500.80	242,207.30	265,030.90	275,294.36	276,535.87
地方教育费附加	2.00%	20,389.35	103,780.92	135,667.20	161,471.53	176,687.27	183,529.57	184,357.25
营业税金及附加		1,030,280.55	5,443,448.74	7,106,409.12	8,529,657.89	9,354,519.44	9,731,654.71	9,825,955.63

4. 销售费用的预测

销售费用主要核算内容为职工薪酬、福利费、社保公积金、办公 费、差旅费、业务费、材料费、中标服务费、汽车费、租赁费、折旧 费、广告费、保险费、交通费、通讯费、水电暖费、职工教育经费、 运杂费、维修费、资料费、其他等费用。

职工薪酬主要根据企业人力资源部门确定的销售人员人数变 化、现有工资水平增长情况等综合计算确定。福利费、社保公积金、 职工教育经费根据历史年度占人工工资的比例进行预测。

办公费参照企业近三年一期支出水平，结合企业未来年度发展规 划进行合理预测，按照一定的增长比例进行合理预测。

租赁费根据企业签订的租赁合同再结合未来租金的增长情况，按

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照企业在各职能部门的分摊比例进行合理预测。

折旧费按企业评估基准日现有固定资产，以及以后每年新增的 资本性支出资产，按各类资产经济寿命年限综合计算确定。

差旅费、业务费、汽车费、维修费、资料费等费用根据历史年度 费用和总收入的比例的平均值结合企业实际情况确定其预测值。材料 费根据历史年度费用与工程收入的比例结合企业实际情况确定其预 测值。运杂费根据历史年度费用与工程收入和销售收入的比例结合企 业实际情况确定其预测值。中标服务费根据历史年度费用与工程收入 和设计收入的比例结合企业实际情况确定其预测值。

广告费、保险费、通讯费、其他等费用参照历史年度实际水平， 被评估单位未来年份业务发展趋势，并适当考虑业务规模的增加及 预计可能发生的变化等因素分析测算。

金额单位：人民币元

	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元
项目	未来预测数
	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
职工薪酬	612,192.10	3,846,792.56	4,154,535.97	4,486,898.84	4,845,850.75	4,845,850.75	4,997,283.59
福利费	10,411.93	65,424.80	70,658.79	76,311.49	82,416.41	82,416.41	84,991.92
社保公积金	44,125.39	277,267.88	299,449.31	323,405.26	349,277.68	349,277.68	360,192.61
办公费	29,842.99	125,340.54	131,607.57	138,187.95	145,097.35	145,097.35	145,097.35
差旅费	165,704.66	851,313.63	1,089,338.97	1,295,990.58	1,416,245.70	1,471,513.69	1,485,928.51
业务费	129,112.52	663,320.18	848,782.97	1,009,800.23	1,103,499.71	1,146,563.01	1,157,794.64
材料费	37,918.97	201,332.14	262,793.15	315,766.97	346,403.33	360,439.28	364,170.22
中标服务费	10,663.24	56,661.92	73,954.63	88,860.61	97,486.09	101,450.26	102,484.19
汽车费	52,201.69	268,188.04	343,172.80	408,273.94	446,157.73	463,568.72	468,109.80
租赁费	112,009.50	448,038.00	468,201.00	488,364.00	510,348.00	510,348.00	510,348.00
折旧费	335.51	1,410.57	831.62	647.44	545.43	526.50	421.66
广告费	712.25	5,000.00	5,000.00	5,000.00	5,000.00	5,000.00	5,000.00
保险费		60,000.00	60,000.00	60,000.00	60,000.00	60,000.00	60,000.00
交通费	26,233.44	134,775.24	172,458.09	205,174.02	224,212.15	232,961.87	235,243.94
通讯费	959.28	20,000.00	20,000.00	20,000.00	20,000.00	20,000.00	20,000.00
水电暖费	13,189.27	54,339.78	55,969.97	57,649.07	59,378.54	61,159.90	62,994.70
职工教育经费	9,182.88	57,701.89	62,318.04	67,303.48	72,687.76	72,687.76	74,959.25
运杂费	55,233.47	283,426.21	362,588.10	431,317.67	471,293.69	489,608.58	494,476.92
维修费	11,432.81	58,736.50	75,159.08	89,417.04	97,714.06	101,527.28	102,521.83
资料费	13,476.36	69,235.30	88,593.33	105,399.81	115,179.87	119,674.68	120,847.00
其他	51,905.87	25,000.00	25,000.00	25,000.00	25,000.00	25,000.00	25,000.00
合 计	1,386,844.14	7,573,305.18	8,670,413.38	9,698,768.42	10,493,794.24	10,664,671.71	10,877,866.13

5. 管理费用的预测

管理费用主要核算职工薪酬、社保公积金、福利费、保险费、劳 保费、欠薪保障费、 折旧摊销费、低值易耗品摊销、业务招待费、

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汽车费用、差旅费、办公费、水电费、物业管理费、税金、交通费、 通讯费、快递费、装修费、咨询费、审计费、研究与开发费、职工教 育经费、房租、其他费用等费用。

职工薪酬主要根据企业人力资源部门确定的管理人员人数变 化、现有工资水平、效益工资增长情况等综合计算确定。

社保公积金、福利费、职工教育经费根据企业的计提比例及实际 发生额与人工工资的比例进行预测。

租赁费根据企业签订的租赁合同再结合未来租金的增长情况，按 照企业在各职能部门的分摊比例进行合理预测。

保险费、劳保费、欠薪保障费、快递费、审计费参照历史年度实 际水平，被评估单位未来年份业务发展趋势，并适当考虑业务规模 的增加及预计可能发生的变化等因素分析测算。

办公费、水电费等费用参照企业历史年度支出水平，结合企业未 来年度业务发展规划进行合理预测，按照一定的增长比例进行合理预 测。

业务招待费、汽车费用、差旅费、税金、交通费、通讯费、咨询 费、研究与开发费、研究与开发费根据历史年度费用和相应营业收入 的比例平均值结合企业实际情况确定其预测值。

折旧按企业评估基准日现有固定资产，以及以后每年新增的资 本性支出资产，按各类资产经济寿命年限综合计算确定。 经测算，预测年度的管理费用如下：

金额单位：人民币元

	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元	金额单位：人民币元
项目**年份	未来预测数
	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
职工薪酬	676,949.14	3,566,366.22	4,005,742.54	4,409,398.13	4,941,853.75	4,941,853.75	4,941,853.75
社保公积金	57,156.60	301,117.72	338,215.42	372,297.13	417,253.76	417,253.76	417,253.76
福利费	70,244.51	370,068.62	415,661.07	457,546.92	512,797.87	512,797.87	512,797.87
保险费		15,000.00	15,000.00	15,000.00	15,000.00	15,000.00	15,000.00
劳保费	2,731.87	10,000.00	10,000.00	10,000.00	10,000.00	10,000.00	10,000.00
欠薪保障费		19,000.00	19,000.00	19,000.00	19,000.00	19,000.00	19,001.00
折旧	143,003.79	601,226.12	354,458.74	275,958.36	232,478.06	224,407.94	179,724.72
业务招待费	79,061.42	406,180.89	519,748.13	618,346.27	675,722.69	702,092.29	708,969.93
汽车费用	62,410.88	320,638.14	410,287.82	488,120.93	533,413.73	554,229.83	559,659.01
差旅费	15,965.80	82,024.86	104,958.83	124,869.90	136,456.60	141,781.72	143,170.60
办公费	62,138.75	260,982.75	274,031.89	287,733.48	302,120.16	302,120.16	302,120.16

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	股东全部权益价值项目评估说明	股东全部权益价值项目评估说明	股东全部权益价值项目评估说明	股东全部权益价值项目评估说明	股东全部权益价值项目评估说明	股东全部权益价值项目评估说明	股东全部权益价值项目评估说明
项目**年份	未来预测数
	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
水电费	7,590.43	31,272.57	32,210.75	33,177.07	34,172.38	34,172.38	34,172.38
物业管理费	66,766.61	267,066.43	302,206.75	302,206.75	302,206.75	302,206.75	302,206.75
税金	160,266.46	823,374.65	1,053,588.31	1,253,457.89	1,369,766.40	1,423,220.56	1,437,162.31
交通费	11,101.64	57,035.05	72,981.92	86,826.86	94,883.53	98,586.29	99,552.04
通讯费	16,516.82	84,855.78	108,581.26	129,179.52	141,166.11	146,675.02	148,111.83
快递费	2,000.00	5,000.00	5,000.00	5,000.00	5,000.00	5,000.00	5,000.00
咨询费	66,116.02	339,673.43	434,645.34	517,099.16	565,080.85	587,132.73	592,884.23
审计费		250,000.00	250,000.00	250,000.00	250,000.00	250,000.00	250,000.00
研究与开发费	1,321,258.97	6,788,015.16	8,685,928.60	10,333,681.27	11,292,544.75	11,733,228.34	11,848,166.03
职工教育经费	10,154.24	53,495.49	60,086.14	66,140.97	74,127.81	74,127.81	74,127.81
其他	111,282.71	571,718.92	731,570.22	870,351.78	951,111.82	988,228.29	997,908.89
房租	179,215.20	716,860.80	749,121.60	781,382.40	816,556.80	816,556.80	816,556.80
合计	3,121,931.86	15,940,973.59	18,953,025.32	21,706,774.80	23,692,713.82	24,299,672.30	24,415,399.87

6. 财务费用的预测

财务费用主要是银行手续费、银行存款的利息收入及利息支出。 企业的货币资金或其银行存款等在生产经营过程中频繁变化或变化 较大，故不再考虑银行利息收入。由于在折现率测算中已考虑资本结 构因素影响，不再单独预测利息支出。

7. 营业外收支的预测

企业历史年度营业外收支为非经营性项目，主要为捐赠支出及 个税返还，发生额很小，后期不再进行预测。

8. 所得税的预测

金达照明评估基准日不享受任何税收优惠， 2013 年 10 月 11 日， 深圳市高新技术企业认定管理工作领导小组办公室向金达照明下达 了《深圳市科技创新委员会关于公示深圳市 2013 年第二批拟认定高 新技术企业名单通知》，但至出具报告日正处在公示阶段，企业尚未 取得《高新技术企业资格证书》，具有不确定性，评估人员基于谨慎 性原则，预测期所得税率按 25% 执行。

• • • 预测期所得税费用 =( 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费 - 用 管理费用 ) ×所得税率

预测年度所得税费用如下：

金额单位：人民币元

未来预测数

项目

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	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
所得税费用	1,321,439.80	6,815,545.64	9,671,492.13	12,052,357.50	13,061,237.59	13,913,856.90	14,123,458.00

9. 折旧与摊销的预测

固定资产折旧包括车辆和电子设备两大类，在考虑经济寿命年限 和尚可使用年限的情况下，对固定资产在预测期的折旧和更新以及 预测期后 ( 即永续期 ) 的折旧和更新进行了预测，根据未来各年固定资 产折旧总额，管理部门、销售部门和研发部固定资产所占比例分别计 入管理费用、销售费用及研发费用中。折旧摊销费用如下：

金额单位：人民币元

项 目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
本期折旧总额	144,051.92	605,632.75	357,056.70	277,980.97	234,181.98	226,052.72	181,041.99
固定资产更新折旧	144,051.92	605,632.75	357,056.70	277,980.97	234,181.98	226,052.72	181,041.99
其中：管理费用折旧	143,003.79	601,226.12	354,458.74	275,958.36	232,478.06	224,407.94	179,724.72
其中：营业费用折旧	335.51	1,410.57	831.62	647.44	545.43	526.50	421.66
其中：技术开发费折旧	712.62	2,996.05	1,766.35	1,375.17	1,158.49	1,118.28	895.61

10. 资本性支出的预测

企业的资本性支出主要由两部分组成：存量资产的正常更新支 出 ( 重臵支出 ) 、增量资产的资本性支出 ( 扩大性支出 ) 。

• 未来年度资本性支出由存量资产的正常更新支出构成，未来年

• 度固定资产更新支出依据基准日企业固定资产规模预测。

存量资产的更新支出：存量资产的正常更新支出，按估算的重 臵成本除以经济耐用年限按平均年资本性支出考虑，被评估单位评 估基准日已报废的设备，不再考虑更新。

增量资产的资本性支出为新增的办公设备，本次预测按企业已经 签订合同的合同价款及已预付款项进行资本性支出。

对于永续期，固定资产更新支出依据基准日企业必须的固定资 产规模预测。

资本性支出预测如下：

金额单位：人民币元

项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
新增固定资产投资		550,000.00	-	-	-	-	-
更新固定资产投资	12,950.00	7,200.00	8,400.00	74,750.00	52,350.00	92,600.00	341,737.70
重大装修改造项目		-	-	-	-	-	-
合计	12,950.00	557,200.00	8,400.00	74,750.00	52,350.00	92,600.00	341,737.70

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利亚德光电股份有限公司拟进行重大资产重组所涉及的深圳市金达照明股份有限公司 股东全部权益价值项目评估说明 11. 营运资金增加额的预测

结合企业经营情况以及行业的经营特点，未来年度营运资金的 预测是以企业 2013 年 9 月营运资金占用为基础，经调整后计算周转 率确定的。

= + + + 评估基准日正常营运资金 货币资金 应收账款 预付账款 其他 + - - - - - - 应收款 存货 短期借款 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款

追加营运资金按以下公式计算：

= 以后年度需要追加的营运资金 当年度需要的营运资金－上一年 度需要的营运资金

剔除溢余资产、非经营性资产后预测年度营运资金如下表：

金额单位：人民币元

项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年
营运资金	71,388,373.34	94,363,545.67	120,892,260.38	143,906,737.65	157,589,767.55	163,507,163.00	162,074,366.08
营运资金增加额	-3,694,562.93	22,975,172.34	26,528,714.71	23,014,477.27	13,683,029.90	5,917,395.45	-1,432,796.92

( 四 ) 折现率的确定

1. 无风险收益率的确定

国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能 兑付的风险很小，可以忽略不计。根据 WIND 资讯系统所披露的信 息， 10 年期国债在评估基准日的到期年收益率为 3.9954% ，本评估报 告以 3.9954% 作为无风险收益率。

1. 权益系统风险系数的确定

被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下：

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D E ：被评估企业的目标资本结构。

根据被评估单位的业务特点，评估人员通过 WIND 资讯系统查询

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了 4 家沪深 A 股可比上市公司 2013 年 9 月 30 日的 β L 值，然后根据可 比上市公司的所得税率、资本结构换算成 β U 值，并取其平均值 1.2580 作为被评估单位的 β U 值，具体数据见下表：

作为被评估单	位的 U β 值，具体	数据见下表：
序号	股票代码	公司简称	βu 值
1	002325.SZ	洪涛股份	1.3548
2	002375.SZ	亚厦股份	1.5384
3	002482.SZ	广田股份	1.2919
4	300117.SZ	嘉寓股份	0.9547
平均值			1.2850

取可比上市公司资本结构的平均值 0.13 作为被评估单位的目标资 本结构。被评估单位评估基准日执行的所得税税率为 25% 。

将上述确定的参数代入权益系统风险系数计算公式，计算得出被 评估单位的权益系统风险系数。

β L   1   1  t   D E   β U =1.4278

1. 市场风险溢价的确定

市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者 所要求的高于无风险利率的回报率，根据我公司的研究成果， 2013 年度市场风险溢价取 6.93% 。

1. 企业特定风险调整系数的确定

由于测算风险系数时选取的为上市公司，相应的证券或资本在资 本市场上可流通，而纳入本次评估范围的资产为非上市资产，与同类 上市公司比，该类资产的权益风险要大于可比上市公司的权益风险。 在综合考虑企业在行业中的规模、所处经营阶段、主要客户情况、企 业内部管理机制及控制机制、管理人员及人力资源水平等基础上确定 企业特定风险调整系数为 1% 。

1. 预测期折现率的确定

2. (1) 计算权益资本成本

将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式，计算得出被评 估单位的权益资本成本。

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(2) 计算加权平均资本成本

主要结合企业未来年度的贷款情况，评估基准日被评估单位付息 债务以基准日执行的一年期金融机构贷款利率 6.0% 为基础确定，将 上述确定的参数代入加权平均资本成本计算公式，计算得出被评估 单位的加权平均资本成本。

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1. 预测期后折现率的确定

2013 年起以后年度设定企业所得税税率为 25% ，则预测期后折现 率为 13.55% 。

( 五 ) 预测期后的价值确定

• • 永续年度利润总额 =( 稳定期的利润总额 稳定期的折旧 稳定期 - - 的摊销 永续期的折旧 永续期的摊销 )

=56,493,832.00+181,041.99+0-285,777.51-0

=56,389,096.48 元

= × 永续年度所得税 永续年度利润总额 所得税率

=56,389,096.48× 25%

=14,097,274.12 元

= - 息前税后净利润 永续年度利润总额 永续年度所得税

=56,389,096.48-14,097,274.12

=42,291,822.36 元

( 六 ) 测算过程和结果

预测期内各年企业自由现金流量按年中流出考虑，预测期后企业

终值按预测年末折现考虑，从而得出企业的自由现金流量折现值，计 算公式如下：

= + 自由现金流量折现值 明确的预测期期间的自由现金流量现值 明确的预测期之后的自由现金流量 ( 终值 ) 现值

金额单位：人民币万元

项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	永续年 期
一、营业收入	3,423.14	17,586.53	22,503.68	26,772.71	29,256.95	30,398.69	30,696.47	5,638.91
减：营业成本	2,340.66	11,964.54	15,162.10	17,958.25	19,678.36	20,363.54	20,535.16

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项目	2013 年10-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	永续年 期
营业税金及附加	103.03	544.34	710.64	852.97	935.45	973.17	982.60
营业费用	138.68	757.33	867.04	969.88	1,049.38	1,066.47	1,087.79
管理费用	312.19	1,594.10	1,895.30	2,170.68	2,369.27	2,429.97	2,441.54
财务费用	-	-	-	-	-	-	-
资产减值损失	-	-	-	-	-	-	-
二、营业利润	528.58	2,726.22	3,868.60	4,820.94	5,224.50	5,565.54	5,649.38
加：营业外收入	-	-	-	-	-	-	-
减：营业外支出	-	-	-	-	-	-	-
三、利润总额	528.58	2,726.22	3,868.60	4,820.94	5,224.50	5,565.54	5,649.38
所得税率	25%	25%	25%	25%	25%	25%	25%	25%
减：所得税	132.14	681.55	967.15	1,205.24	1,306.12	1,391.39	1,412.35	1,409.73
四、息前税后净利润	396.43	2,044.66	2,901.45	3,615.71	3,918.37	4,174.16	4,237.04	4,229.18
加：折旧	14.41	60.56	35.71	27.80	23.42	22.61	18.10	28.58
摊销	-	-	-	-	-	-	-	-
减：资本性支出	1.30	55.72	0.84	7.48	5.24	9.26	34.17	37.47
营运资本增加额	-369.46	2,297.52	2,652.87	2,301.45	1,368.30	591.74	-143.28	-
六、企业自由现金流量	779.00	-248.01	283.44	1,334.58	2,568.25	3,595.76	4,364.25	4,220.29
七、折现率	13.55%	13.55%	13.55%	13.55%	13.55%	13.55%	13.55%	13.55%
折现期	0.13	0.75	1.75	2.75	3.75	4.75	5.75
折现系数	0.98	0.91	0.80	0.71	0.62	0.55	0.48	3.55
折现值	766.72	-225.47	226.93	940.98	1,594.72	1,966.31	2,101.76	14,999.52
八、企业自由现金流 折现值		22,371.48

( 七 ) 其他资产和负债的评估

1. 非经营性资产和负债的评估

非经营性资产是指与企业主营业务无关的资产，该类资产基本不 产生收益，会增大资产规模，降低企业利润率。非经营性负债是指与 企业主营业务无关的负债，该类负债以后年度仍需支付。

其他应收款中应收关联单位的往来款和办公室的装修款，应作为 非经营性资产，评估后为 3,258,100.17 元；

递延所的税资产主要为坏账准备可抵扣的暂时性差异，本次评估 为零。

• 其他应付款中应付关联单位的往来款、付装修押金、装修款和个

• 人借款应作为非经营性负债，评估为 1,530,689.40 元。 2. 溢余资产的评估

• 评估基准日企业货币资金为 5,420,177.47 元，综合考虑企业营业

• 成本、销售费用、管理费用及税金等综合分析计算确定，从营运资金

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预测过程的货币资金的预测中得知，基准日货币资金金额均为企业正

常经营所需的资金，则评估基准日溢余资金为 0 元。

( 八 ) 收益法评估结果

1. 企业整体价值的计算

= + + 企业整体价值 经营性资产价值 非经营性资产价值 溢余资产价

值

=223,714,799.45 +1,727,410.77+ 0

= 225,442,210.22 元

1. 付息债务价值的确定

金达照明的在评估基准日付息债务为 19,000,000.00 元。

1. 股东全部权益价值的计算

根据以上评估工作，金达照明的股东全部权益价值为：

= 股东全部权益价值 企业整体价值－付息债务价值

=225,442,210.22 元 -19,000,000.00 元

=20,644.22 万元

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第五章 评估结论及分析

一、评估结论

北京中企华资产评估有限责任公司受利亚德光电股份有限公司 的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、 公正的原则，采用资产基础法和收益法两种评估方法，按照必要的 评估程序，对深圳市金达照明股份有限公司的股东全部权益价值在 2013 年 9 月 30 日的市场价值进行了评估。根据以上评估工作，得出 如下评估结论：

一 ( ) 收益法评估结果

深圳市金达照明股份有限公司评估基准日总资产账面价值为 10,578.65 万元，总负债账面价值为 4,778.26 万元，净资产账面价值为 5,800.39 万元。

收益法评估后的股东全部权益价值为 20,644.22 万元，增值额为 14,843.83 万元，增值率为 255.91% 。

( 二 ) 资产基础法评估结果

深圳市金达照明股份有限公司评估基准日总资产账面价值为 10,578.65 万元，评估价值为 10,889.65 万元，增值额为 311.00 万元，增 值率为 2.94% ；总负债账面价值为 4,778.26 万元，评估价值为 4,778.26 万元，无增减值；净资产账面价值为 5,800.39 万元，净资产评估价值 为 6,111.39 万元，增值额为 311.00 万元，增值率为 5.36 % 。

资产基础法具体评估结果详见下列评估结果汇总表：

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资产基础法评估结果汇总表

评估基准日： 2013 年 9 月 30 日 金额单位：人民币万元

		账面价值	评估价值	增减值	增值率%
项目	序号
		A	B	C=B-A	D=C/A*100
流动资产	1	10,339.92	10,643.17	303.25	2.93
非流动资产	2	238.73	246.47	7.75	3.25
固定资产	3	162.91	246.47	83.56	51.29
资产总计	4	10,578.65	10,889.65	311.00	2.94
流动负债	5	4,778.26	4,778.26	0.00	0.00
非流动负债	6	0.00	0.00	0.00	0.00
负债总计	7	4,778.26	4,778.26	0.00	0.00
净资产	8	5,800.39	6,111.39	311.00	5.36

( 三 ) 评估结论

收益法评估后的股东全部权益价值为 20,644.22 万元，资产基础 法评估后的股东全部权益价值为 6,111.39 万元，两者相差 14,532.83 万 元，差异率为 237.80% 。

两种评估方法结果差异主要原因是：两种评估方法考虑的角度 不同，资产基础法是从单项资产的再取得途径考虑的，反映的是企 业单项资产的市场价值；收益法是从企业的未来获利角度考虑的， 反映了企业各项资产的综合获利能力。本次评估最终确定选取收益 法评估结果作为本报告评估结论，主要原因如下：

较收益法而言，资产基础法评估结果未能从整体上体现出企业 各项业务的综合获利能力及整体价值，而收益法从企业的未来获利 角度考虑，综合考虑了企业的品牌竞争力、客户资源价值、人力资源 价值、企业管理价值等因素，技术经验价值等各项资源的价值，因 而我们认为收益法评估结果更能客观合理的地反映本次评估目的所 申报的资产和负债价值。

根据上述分析，本评估报告评估结论采用收益法评估结果， 即：深圳市金达照明股份有限公司的股东全部权益价值评估结果为 20,644.22 万元。

二、评估结论与账面价值比较变动情况及原因

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1. 流动资产增值原因分析

流动资产评估值 10,643.17 万元，评估增值 303.25 万元，增值率 2.93% 。评估增值原因主要为：企业应收账款和其他应收款在评估时 预计风险损失为零。

1. 设备类资产增减值原因分析

机器设备评估原值为 306.11 万元，评估净值为 246.47 万元，原值 减值率 33.57% ，净值增值率 51.29% ，评估增减值原因主要如下：

(1) 车辆原值减值率 20.74% ，净值增值率 68.72% ，原值评估减值 原因是相同型号车辆的市场价格呈不断下降趋势导致车辆评估减 值；评估净值增值的原因企业采用的折旧年限短于评估采用的经济 寿命使用年限导致评估净值增值；

(2) 电子设备评估原值减值率 60.68% ，评估净值增值率 5.65% ，原 值评估减值原因是由于技术进步，电子产品的更新换代速度越来越 快，相同配臵的电子设备市场价格也处于不断下降的趋势。评估净 值增值的原因企业采用的折旧年限短于评估采用的经济寿命使用年 限，另外部分电子设备购臵日期相对较早采用二手价评估。

1. 递延所得税资产评估减值 75.81 万元，减值率 100% ，减值原因 为评估过程中对应收账款和其他应收款坏账准备评估为 0 元，故将递 延所得税资产评估为 0 元。

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利亚德光电股份有限公司拟进行重大资产重组所涉及的深圳市金达照明股份有限公司 股东全部权益价值项目评估说明

评估说明附件

附件一、企业关于进行资产评估的有关事项说明。

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