Leroy Seafood Group — Earnings Release 2021

Aug 19, 2021

Lerøy Seafood Group ASA: Resultat andre kvartal og første halvår 2021

Lerøy Seafood Group ASA: Resultat andre kvartal og første halvår 2021

RESULTATER ANDRE KVARTAL 2021

Lerøy Seafood Group (LSG) oppnådde en omsetning på MNOK 5.304 i andre kvartal

2021, sammenlignet med MNOK 4.712 i samme periode i 2020. Driftsresultat før

verdijusteringer knyttet til biologiske eiendeler ble MNOK 583 i andre kvartal

2021, sammenlignet med MNOK 303 i andre kvartal 2020. Gradvis reduksjon i

restriksjoner knyttet til pandemien Covid-19 i en rekke viktige markeder gir

sterkere etterspørsel og høyere prisoppnåelse. Høyere prisoppnåelse, sammen med

bedret produktivitet innenfor hvitfiskindustrien, er de viktigste driverne bak

bedret inntjening sammenlignet med samme periode i fjor.

* Utvikling i etterspørselen etter sjømat i 2021 har vært god. I første

kvartal var etterspørselen i dagligvarehandelen sterk. Dette har fortsatt i

andre kvartal der vi i tillegg har sett gradvis bedring i etterspørsel fra

HoReCa markedene som følge av reduksjon i restriksjoner knyttet til Covid

19. Vi opplever at sjømat sin posisjon i markedene er svært sterk, sier

konsernleder Henning Beltestad.

* Lerøy er en komplett sjømatleverandør med en vertikalt integrert verdikjede

for både rødfisk og hvitfisk. I andre kvartal har vi en betydelig forbedring

sammenlignet med i fjor innenfor hvitfisk, og en god utvikling i

nedstrømsaktivitetene, mens vi ikke tar ut det fulle potensiale i havbruk.

Vi kan og skal bli bedre, og kvartalet synligjør at vi har en robust

forretningsmodell med et betydelig potensial, fortsetter Beltestad

SEGMENT VILLFANGST

Det heleide datterselskapet Lerøy Havfisk sitt primære forretningsområde er

fangst av hvitfisk. Lerøy Havfisk har konsesjonsrettigheter til å fiske i

overkant av 10 % av de samlede norske torskekvotene nord for 62? breddegrad, noe

som tilsvarer om lag 30 % av totalkvoten for trålflåten. Lerøy Havfisk eier også

flere foredlingsanlegg som i hovedsak leies ut til søsterselskapet Lerøy Norway

Seafoods (LNWS) på langsiktige kontrakter. Gjennom Lerøy Havfisk sine

trålkonsesjoner er det knyttet aktivitetsplikt til disse anleggene.

Lerøy Havfisk har hatt ti trålere i drift i andre kvartal 2021. Fangstvolumet i

andre kvartal 2021 på 16 345 tonn er lavere enn 19 708 tonn i tilsvarende

periode i fjor, men endret fangstsammensetting gir høyere verdi på fangstene. I

andre kvartal 2021 er fangst av reke og hyse blitt prioritert, mens fangstene av

uer er vesentlig lavere enn samme periode i fjor. Lerøy Havfisk er, med sin

betydelige gjenværende kvote av torsk, markedsmessig godt posisjonert for

resterende del av inneværende år.

Som beskrevet i konsernets siste kvartals- rapporter har etterspørselen etter

sjømat blitt negativt påvirket av restriksjoner som følge av Covid-19, slik har

det også vært i andre kvartal 2021. Sammenlignet med andre kvartal 2020 er

prisene for den viktigste arten, torsk, ned 12%, mens prisene for hyse og sei

har økt med henholdsvis 3% og 13%. Forventningen per i dag er at en videre

reduksjon i restriksjonene knyttet til Covid -19 vil kunne gi en god

prisutvikling også for torsk i resten av 2021.

LNWS' primære forretningsområde er prosessering av villfanget hvitfisk.

Selskapet disponerer i alt 12 foredlingsanlegg og kjøpestasjoner i Norge, fem av

anleggene er leid av Lerøy Havfisk. Bearbeiding av hvitfisk har over flere år

vært svært krevende, andre kvartal 2021 er intet unntak, men det er gledelig å

konstatere vesentlig forbedring i underliggende operasjon som også gir bedring i

økonomiske resultat i andre kvartal i år sammenlignet med samme periode i fjor.

Konsernets fokus på å bedre hvitfiskindustriens konkurransekraft er et

langsiktig arbeid og fortsetter med uforminsket kraft til tross for de,

forhåpentligvis temporære, markedsmessige utfordringer som pandemien har

medført. Det er over tid gjennomført organisatoriske endringer, dette, sammen

med betydelige investeringer i anleggene og i utvikling av organisasjonene,

mener vi skal gi bærekraftig inntjening.

I sum bidro segmentet med en EBIT på MNOK 65 i andre kvartal 2021, sammenlignet

med MNOK -5 i samme periode i fjor. Vi presiserer at Havfisk har valgt å ha en

større andel gjenværende kvote av torsk inneværende år sammenlignet med samme

periode i fjor.

* Inntjeningen i Villfangst i andre kvartal er vesentlig forbedret

sammenlignet med i fjor. Dette er påvirket av flere faktorer, men det er

svært positivt at de underliggende forbedringer i drift i landindustrien

gradvis gjør seg gjeldende i økt inntjening i denne delen av virksomheten,

sier konsernleder Henning Beltestad.

SEGMENT HAVBRUK

Segment Havbruk består av konsernets tre havbruksregioner i Norge: Lerøy Aurora

lokalisert i Troms og Finnmark, Lerøy Midt lokalisert på Nordmøre og i Trøndelag

og Lerøy Sjøtroll lokalisert på Vestlandet.

Driftsresultat før verdijusteringer knyttet til biologiske eiendeler i Havbruk

ble MNOK 388 i andre kvartal 2021 sammenlignet med MNOK 216 i samme periode i

2020. I perioden er det slaktet 37 tusen tonn sammenlignet med 39 tusen tonn i

andre kvartal 2020.

I andre kvartal 2021 leverer Lerøy Aurora en EBIT/kg på NOK 8,7, Lerøy Midt på

NOK 13,7 og Lerøy Sjøtroll på NOK 8,3. I sum er EBIT/kg i segmentet økt fra NOK

5,5 i andre kvartal 2020 til NOK 10,6 i andre kvartal 2021. Sammenlignet med

samme kvartal i fjor er kostnad per kilo redusert, men bedret prisoppnåelse er

den viktigste årsaken til høyere inntjening.

* Som omtalt i første kvartal kom vi i Havbruk til å ha mer nedgraderinger i

kvalitet enn normalt i andre kvartal. Dette har påvirket inntjeningen

vesentlig negativt i kvartalet, og er et opplagt forbedringsområde med

høyeste prioritet for oss, sier konsernleder Henning Beltestad

* Tilveksten i andre kvartal har vært god, og vi opprettholder vår guiding der

vår norske virksomhet skal slakte om lag 192 tusen tonn i 2021. Det vil

siste to år innebære betydelig vekst, der vi til sammenligning slaktet 158

tusen tonn i 2019. Denne veksten er organisk, og vi vil i perioden være et

av de selskap som vokser mest i Norge. Vi har potensiale for videre organisk

vekst i årene som kommer, fortsetter han.

SEGMENT VAP, SALG OG DISTRIBUSJON (VAPS&D)

Lerøy Seafood Group skal, gjennom sin helintegrerte og kostnadseffektive

verdikjede på laks, ørret, hvitfisk og skalldyr kunne tilby produkter som er

best mulig tilpasset konsumentenes preferanser. Nærhet til sentrale markeder og

kunnskap om kundens behov er derfor avgjørende for at konsernet skal kunne

utvikle etterspørselen etter konsernets hovedprodukter. Fra Norge distribuerer

Lerøy et bredt utvalg av sjømatprodukter til over 80 ulike markeder i løpet av

et kalenderår. I tillegg til dette bearbeides og distribueres en rekke

markedsspesifikke sjømatprodukter i sine respektive lokalmarkeder der Lerøy har

virksomhet. Lerøy Seafood Group sin verdikjede skal videreutvikles med mål om å

tilfredsstille og øke konsumentenes totale etterspørsel etter sjømat.

I 2020 var markedene for sjømat negativt påvirket av Covid-19. Dette gav seg

først utslag i markeder i Asia, men utviklet seg gjennom andre kvartal 2020 til

å bli et globalt anliggende. Covid-19 har påvirket etterspørselsmønsteret. En

større del av konsumet har beveget seg mot dagligvaremarkedet, mens HoReCa

segmentet i mange sentrale markeder, i lengre perioder gjennom siste året,

nærmest har vært stengt ned. Covid-19 har også påvirket logistikk til

oversjøiske markeder spesielt, med reduksjon i fraktkapasitet og påfølgende

kostnadsøkninger i perioden.

I andre kvartal 2021 er etterspørselen etter sjømat i dagligvaremarkedet

fortsatt sterk, og samtidig har vi gradvis sett en positiv utvikling i HoReCa

markedet som følge av at restriksjoner knyttet til Covid-19 pandemien litt etter

litt har blitt løftet.

Sjømatkonsernet Seafood Danmark A/S ble konsolidert fra 1. april. Seafood

Danmark A/S har en særlig sterk posisjon i det danske sjømatmarkedet, men også

innen andre internasjonale sjømatmarkeder. I forbindelse med konsolideringen,

herunder verdivurdering av de aksjene Lerøy allerede eide, er det inntektsført

positive engangseffekter i segmentet på 38 millioner kroner. Den gode

utviklingen i Seafood Danmark har vært gjeldende over noen år og bidrar til

forbedringen i driftsresultatet sammenlignet med samme periode i fjor.

Utviklingen i segmentet preges positivt av iverksatte forbedringstiltak, men

også av oppstartskostnader i forbindelse med nye fabrikker i Spania og Italia. I

sum ble driftsresultatet før biomassejustering i segmentet MNOK 161, noe som er

en økning fra MNOK 114 i samme periode i 2020.

* Vi har investert betydelig i vår nedstrømsvirksomhet senere år, der vi også

har og har hatt en god del oppstartskostnader. Utviklingen i 2021 er god. Vi

ser effekter av ny aktivitet, og initierte forbedringstiltak, men har

fortsatt oppstartskostnader i nye fabrikker i Italia og Spania. Vi mener vi

er godt posisjonert til å fortsette å utvikle inntjeningen i denne delen av

virksomheten, sier Henning Beltestad.

MARKEDSFORHOLD OG UTSIKTENE FREMOVER

Prisutviklingen for atlantisk laks har vært svært volatil også i starten av

2021, og betydelig påvirket av ringvirkninger av pandemien Covid-19. Det er ikke

mulig for ledelsen og styret å si noe presist om hverken varigheten eller

følgene av pandemien, men utviklingen i 2021 gir grunn til optimisme. Det synes

som om sjømat stadig bedrer sin posisjon hos forbrukerne og vi er derfor

optimister med tanke på den underliggende fremtidige utviklingen i

etterspørselen etter sjømat og derved for konsernets aktiviteter og

verdiskaping.

Konsernets produksjon av rødfisk foregår i dag i hovedsak i Norge. Norsk og

global produksjon av laks og ørret preges av relativt beskjeden vekst, dette

sammen med en svekket norsk krone har gitt svært høye priser. Dette gir

insentiver til produksjon av laks også i nye områder og med nye alternative

teknologier. Disse insentivene har vært tilstede i noen år, men grunnet lange

ledetider i utvikling av industrien har norsk sjøbasert produksjon beholdt sin

dominerende posisjon. Slaktevolumet fra landbasert produsert laks er fortsatt

ubetydelig i sluttmarkedene. Markedsandelen til norsk atlantisk laks vil, på

lang sikt, kunne påvirkes av produksjon fra regioner og steder der det tidligere

ikke har vært produksjon av laks og ørret. Konsernet skal gjennom

forretningsutvikling, investeringer og et tydelig driftsfokus på

konkurransekraft sikre at konsernets verdikjede skal stå seg godt i konkurransen

i årene som kommer. Utover utvikling av eksisterende havbruksvirksomhet bygger

konsernet kunnskap og/eller kompetanse innenfor både landbasert og offshore

basert produksjon av laks.

Lerøy har de senere årene investert betydelig innenfor flere deler av

verdikjeden, herunder ved å bygge ut anlegg for smolt/postsmoltkapasitet i alle

konsernets regioner. I Lerøy Sjøtroll er Kjærelva ferdigstilt med en årlig

biomasse produksjon på om lag 4 000 tonn. I fjerde kvartal 2020 ferdigstilte

Lerøy Aurora siste byggetrinn ved sitt smoltanlegg i Laksefjord, anlegget

forventes å være fullt utnyttet i løpet av 2021. I Lerøy Midt går andre trinn i

utbyggingen av Belsvik-anlegget i henhold til plan. Anlegget er planlagt

ferdigstilt i årsskiftet 2021/22, anlegget vil gi om lag 5 000 tonn

biomasseproduksjon. Konsernets investeringer i forbedret smoltproduksjon og

postsmolt-produksjon, vil sammen med en rekke andre tiltak, underbygge

konsernets ambisjon om videre volumvekst og bedret konkurransekraft gjennom

lavere produksjonskostnader.

Konsernets betydelige investeringer i post-smolt anlegg, har, foruten å øke

konsernets årlige slakte-volum gjennom bedre utnyttelse av eksisterende

eiendeler, gitt betydelig læring innen RAS-teknologi. Dette er langt på vei den

samme teknologien som brukes i fullskala produksjon av laks på land. Konsernet

er i forhandlinger om eventuell videre utbygging av et nytt RAS anlegg i

Vestland fylke. Dette anlegget er initielt tenkt utbygget i tre steg. Første og

andre steg er videre økning i konsernets produksjon av postsmolt. Siste steg vil

også kunne nyttes til postsmolt, men kan eventuelt bli brukt til å produsere

laks frem til slaktestørrelse. Det nyervervede industriområdet, herunder

koblingen til konsernets havbruksvirksomhet på Vestlandet, vil kunne gi gode

samspill-effekter mellom sjø og land. Denne læringen kan i fremtiden potensielt

nyttes til realisering av landbaserte prosjekt i andre regioner. Utbyggingen vil

skje stegvis, men initielle estimat tilsier at de første stegene vil ha et

kostnads estimat på om lag NOK 1 milliard. Utbyggingen er beregnet å gi en årlig

økt produksjon i sjø på 8-10 000GWT. Byggingen er forventet å kunne

ferdigstilles i løpet av 2023.

Konsernets produksjon i sjø i 2020 viste betydelig bedring. Slaktet volum økte

fra omlag 158 tusen tonn i 2019 til 171 tusen tonn i 2020. Videre økte stående

biomasse fra 111 tusen tonn ved utgangen av 2019 til 119 tusen tonn ved utgangen

av 2020. Starten av 2021 var kald, noe som har påvirket vekstvilkårene negativt,

men tilveksten i andre kvartal har vært tilfredsstillende og konsernet

opprettholder sin forventning om at slaktet volum i 2021, inkludert tilknyttede

selskap, vil bli mellom 205.000-210.000 tonn. Investeringer som gjennomføres, og

ytterligere forbedringstiltak, vil gi ytterligere vekst i årene som kommer.

Vi er styrket i troen på at denne veksten, sammen med øvrige forbedringstiltak,

vil redusere konsernets uttakskostnad for laks og ørret i 2021 og fremover.

Som beskrevet i forrige kvartalsrapport ville følgene av vintersår svekke

prisoppnåelsen i andre kvartal. Dette har gjort seg gjeldende i andre kvartal,

men det forventes en vesentlig bedring i andre halvår 2021.

Innen Hvitfisk har konsernet senere år gjort betydelige investeringer. I

flåteleddet ble det levert et fartøy i 2018, Nordtind, og et nytt fartøy,

Kongsfjord, tidlig i 2020. I designet av Kongsfjord er ytterligere bedring av

kvaliteten på fisken satt som viktig designkriterie. Konsumentenes forventning

og krav til kvalitet er stadig økende, høy kvalitet og konkurranseevne er

forutsetninger for å lykkes i konkurransen om konsumentenes gunst.

Hvitfisk industrien, herunder også landindustrien, er betydelig negativt

påvirket av etterspørselseffekter av Covid-19 i starten av 2021. Det er,

naturlig nok, ikke mulig for konsernet å vite varigheten av restriksjonene, men

Lerøy sin langsiktige plan er ikke endret. Arbeidet og investeringene for å

gjøre fabrikkene mindre sesongavhengig fortsetter, sammen med strukturert og

nitidig forbedringsarbeid i hver enhet, mener vi arbeidet gradvis vil gi

resultater.

Konsernets kvoter for 2021 er økt med 17% for torsk, 22% på hyse, 16% for sei

nord for 62 grader, og redusert med 43% for seikvoter sør for 62 grader. Det

internasjonale havforskningsrådet (ICES) avga i juni sine kvoteråd for

totalkvotene av torsk, hyse og sei for 2022. Kvoterådene innebærer en reduksjon

for torsk og hysekvoten med henholdsvis 20 og 23 prosent. For seikvotene nord

for 62 graden anbefales en kvote om lag på samme nivå som i 2021 og i Nordsjøen

anbefaler de en reduksjon av totalkvoten på 24 prosent. Endelig

kvotefastsettelse gjøres av norske myndigheter i løpet av høsten.

Lerøy arbeider med å utvikle en effektiv og bærekraftig verdikjede for sjømat.

En verdikjede som i tillegg til kostnadseffektive løsninger tilbyr kvalitet,

tilgjengelighet, servicegrad, sporbarhet og konkurransedyktige klima og

miljømessige løsninger. Senere års investeringer i, blant annet, nytt

industrianlegg i Lerøy Midt, ny fabrikk i Stamsund og nye fabrikker i Spania og

Nederland, som nå er innkjørt, vil bidra positivt i årene som kommer. Ledelsen

og styret mener at Lerøy har et godt utgangspunkt for fortsatt lønnsom vekst og

utvikling av konsernets aktiviteter.

I andre kvartal 2021 økte Lerøy sin eierandel i selskapet Seafood Danmark fra

33% til 78% og selskapet er konsolidert fra og med andre kvartal. Dette følger

av et langvarig forhold mellom partene og Lerøy ser frem til at dette selskapet

blir en integrert del av konsernet. Seafood Danmark har gjennom samarbeid med

krevende kunder en sterk posisjon i det danske sjømatmarkedet, men arbeider også

med andre sentrale markeder. Seafood Danmark vil gjennom sin veletablerte

struktur styrke Lerøy sine nedstrøms operasjoner. Selskapet har en dyktig lokal

ledelse som over flere år har synliggjort solid drift og god inntjening. I 2020

var driftsresultatet i selskapet om lag MDKK 70.

Den 29. juni 2021 inngikk Scottish Sea Farms LTD. (SSF), eid 50/50 av Lerøy

Seafood Group ASA og SalMar ASA, en avtale om å kjøpe 100% av aksjene i Grieg

Seafood Hjaltland (GSHU) fra Grieg Seafood ASA. Kjøpsprisen på gjeld og

kontantfri basis er avtalt til GBP 164 millioner.

GSHU er en vertikalt integrert produsent av laks i Skottland med operasjoner på

Shetland og Isle of Skye. Selskapet har 21 aktive sjølokasjoner, et smoltanlegg

og et slakteri. GSHU slaktet i 2020 ca. 16 000 tonn (HOG) Atlantisk laks. SSF er

en de største produsentene i Skottland og har operasjoner i Skottland, Orknøyene

og Shetland. SSF slaktet i 2020 ca. 24 000 tonn (HOG) Atlantisk laks. Ledelsen i

SSF ser frem til å ta fatt på arbeidet som kreves for å bedre biologiske og

operasjonelle prestasjoner i GSHU. SSF sin organisasjon ser store muligheter for

økt inntjening gjennom god operasjonell forståelse, bedret biologisk kontroll og

realisering av integrasjonssynergier mellom de to selskapene. Oppkjøpet vil bli

finansiert med ny egenkapital fra eierne og fremmedkapital. Transaksjonen er

forventet å bli gjennomført innen utløpet av Q4 2021 forutsatt godkjennelse fra

relevante myndigheter og vanlige betingelser for gjennomførelse.

Konsernets produkter er sunne og gode. Produksjonen er finansielt, klima og

miljømessig bærekraftig. Ledelsen og styret forventer fortsatt en god

underliggende etterspørselsvekst i årene som kommer. Ledelsen og styret har ikke

kompetanse til å vurdere hvor langvarig Covid-19 situasjonen vil være, men mener

det er grunn til å anta at etterspørselen på sikt vil komme tilbake til

historiske nivå og vokse videre.

Styret presiserer at usikkerheten knyttet til vurdering av fremtidig utvikling

er fortsatt større enn normalt, men forventningen, per i dag, er at inntjeningen

enda en tid vil kunne bli negativt påvirket av Covid-19 restriksjoner. Samtidig

konstateres det at konsernets underliggende utvikling er god, noe som etter vår

vurdering, i dag, gir grunnlag for et vesentlig løft i lønnsomheten inneværende

år sammenlignet med fjoråret. Konsernet skal slakte om lag 60% av årets volum i

andre halvår, markedsutviklingen, herunder prisutviklingen for laks, vil

selvsagt ha betydelig innvirkning på inntjeningen. Forventningen per i dag er at

inntjeningen i tredje kvartal 2021 blir vesentlig bedre enn i andre kvartal

Styret og konsernledelsen vil rette en stor takk til alle konsernets ansatte for

deres gode innsats så langt gjennom Covid-19 pandemien.

OM LERØY SEAFOOD GROUP

Lerøy Seafood Group er et globalt sjømatselskap med hovedkontor i Bergen.

Konsernets om lag 5 000 medarbeidere håndterer årlig mellom 350 000 og 400 000

tonn sjømat gjennom konsernets verdikjede, noe som tilsvarer om lag 5 millioner

måltider hver dag. Konsernet har en vertikalt integrert verdikjede for rødfisk

og hvitfisk, samt en betydelig aktivitet med tredjeparts produkter.

Konsernets verdier «åpen, ærlig, ansvarlig og skapende» skal ligge til grunn for

konsernets totale aktiviteter, og det arbeides mot målet om å skape verdens mest

effektive og bærekraftige verdikjede for sjømat. Målsetting for avkastning på

sysselsatt kapital (ROCE) er 18%. Konsernet har satt mål for bærekraft inkludert

reduksjon i utslipp av klimagasser med 46% innen 2030.