LEO GROUP CO.,LTD. — Capital/Financing Update 2012

Nov 20, 2012

浙江利欧股份有限公司

非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告

一、募集资金使用计划

本次非公开发行募集资金总额为 426,293,549.55 元，在扣除相关发行费用后， 公司计划将募集资金中的 1 亿元用于偿还银行贷款，其余用于补充流动资金。

二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析

（一）改善财务结构，提高公司抗风险能力

公司自 2010 年上半年开始发展工业泵业务，近两年来，公司用于工业泵业 务的并购投资、固定资产投资以及各项费用支出（产品研发费用、销售费用、管 理费用）不断增加，给公司现金流带来了较大压力。在没有实施资本市场融资的 情况下，公司补充现金流的主要方式是银行贷款，导致公司的银行贷款余额和资 产负债率不断上升，2009 年、2010 年、2011 年和 2012 年 1-9 月各期末的资产负 债率（合并报表口径）分别为 24.81%、36.50%、42.63%和 45.54%，上升趋势明 显。资产负债率不断上升，影响了公司的持续融资能力，使公司面临较高的财务 风险。此外，流动负债较高也使得公司流动比率、速动比率均处于较低水平，导 致公司偿债能力降低。

本次非公开发行完成后，使用部分募集资金偿还银行贷款，能够减轻公司债 务负担，降低资产负债率，优化公司资本结构，提高公司抗风险能力，有利于公 司的长期稳健发展。

（二）补充营运资金，满足公司业务发展需要

近几年，公司的资产和业务规模快速增长，资产总额从 2009 年末的 7.49 亿 元增长至 2012 年 9 月末的 20.33 亿元，增长幅度为 171.54%。但是，公司营运资 金的增长并不明显，仅从 2009 年末的 1.82 亿元增长至 2012 年 9 月末的 2.17 亿 元，增长幅度为 19.82%，营运资金占总资产的比例由 2009 年的 24.25%减少为 2012 年 9 月末的 10.70%。可见，公司营运资金的增长与公司资产规模、业务规 模的增长并不匹配，营运资金不足制约了公司的业务发展速度。

本次非公开发行股票募集资金到位后，将有效缓解公司营运资金紧张的局

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面，为公司新产品研发、市场拓展、产能提升等各项业务活动的开展提供资金支 持，更好地满足公司业务发展的需要。

（三）降低财务费用，提升盈利能力

近几年，随着公司银行贷款余额增大及资产负债率的上升，公司财务费用上 升较快，对公司盈利能力的提升产生了不利影响。

本次非公开发行股票完成后，使用部分募集资金偿还银行贷款，有利于降低 公司财务费用，提升公司盈利能力。

三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响

（一）降低资产负债率，提高公司资产流动性

本次发行募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款，将显著减少公司的负 债，增加公司的流动资产。本次募集资金的运用将使公司的资产负债率和流动比 率达到较为合理的水平，财务结构更为安全、合理，为公司未来持续、高速、健 康发展奠定坚实基础，有利于公司扩大业务规模，增强公司核心竞争力。

（二）降低财务费用，增强盈利能力

不考虑发行费用等其他因素，如果按照本次发行募集资金总额 4.26 亿元及 一年期贷款基准利率 6.00%计算，公司运用本次募集资金补充流动资金和偿还金 融机构贷款，每年可为公司节约财务费用 2,557.76 万元，扣除所得税（按照母公 司的所得税率 15%计算）影响后，每年可为公司新增净利润约 2,174.10 万元。

（三）增强公司未来融资能力

本次非公开发行股票募集资金的运用将显著改善公司财务状况，提升公司盈 利能力，从而增强公司未来的融资能力，有利于公司未来以较低的融资成本获得 资金。

综上所述，公司将本次非公开发行募集资金用于补充公司流动资金和偿还银 行贷款，是公司业务经营的客观需要，可以优化财务结构，降低财务费用，提高 公司盈利水平和抗风险能力，具有充分的必要性与可行性。

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