Ledesma S.A. - Interim / Quarterly Report 2019



ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS al 31 de agosto de 2018


ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018

Expresadas en miles de pesos (Nota 2.2)

Información corporativa y actividades principales del Grupo Ledesma

Ledesma S.A.A.I. (en adelante indistintamente, “la Sociedad” o “la Emisora”) y sus sociedades controladas que componen el grupo económico (en adelante, “Grupo Ledesma”) configuran un grupo integrado de empresas que realiza actividades principalmente de (i) ingenio azucarero, (ii) destilería de alcohol (tanto hidratado, destinado a usos tradicionales, como anhidro, para bio-combustibles), (iii) fabricación de papel y artículos de librería, (iv) producción de frutas y jugos, y, (v) agricultura y ganadería. La Emisora es líder en los mercados locales de producción y comercialización de azúcar, alcohol, resmas de papel, cuadernos, papeles encapados y repuestos escolares, y es el principal exportador de naranjas y pomelos del país.

La emisión de los estados financieros consolidados condensados de la Sociedad correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018 se autorizó de conformidad con la resolución dictada por el Directorio de la Sociedad de fecha 9 de octubre de 2018.

Ledesma S.A.A.I. es una sociedad anónima, agrícola e industrial constituida bajo las leyes argentinas, con domicilio legal en Corrientes 415 – Piso 8°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina y se encuentra sujeta al régimen de oferta pública dado que cotiza sus acciones en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La información sobre sus controladores principales se incluye en la Nota 17 a los presentes estados financieros consolidados condensados.

Ledesma S.A.A.I. mantiene deudas financieras denominadas principalmente en dólares, por lo que dada la fuerte devaluación del peso argentino durante el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018, los resultados no asignados a dicha fecha resultan negativos en 900.379 e insumen más del 50% del capital y de las reservas. De persistir ésta situación a fin del presente ejercicio, la Sociedad se encontrará alcanzada por las disposiciones sobre reducción obligatoria de capital establecidas por el art. 206 de la Ley General de Sociedades N° 19.550. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados condensados, el Directorio de la Sociedad estima poder recomponer el patrimonio social en el corto plazo a través de la aplicación de una serie de medidas que incluyen la enajenación de ciertos activos no estratégicos y la disminución de las deudas financieras denominadas en dólares, lo cual sumado a una evolución favorable de los Negocios Agropecuario y de Frutas y Jugos, con fuerte sesgo exportador y por ende con mejoras previstas en su rentabilidad producto de la fuerte devaluación, posibilitarán el saneamiento de la situación actual de los resultados no asignados a través de la generación de resultados netos positivos.

Bases de presentación de los Estados Financieros Consolidados Condensados
Normas contables profesionales aplicadas

La Sociedad prepara sus estados financieros consolidados condensados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolución General (RG) N° 622 (Texto ordenado (T.O.) 2013), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con la Resolución Técnica (RT) N° 26 (y modificatorias) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que dispone la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), mientras que otras entidades tendrán la opción de utilizar las NIIF o las NIIF para PyMES en reemplazo de las normas contables profesionales argentinas (NCPA).

1. Bases de presentación

Los presentes estados financieros consolidados condensados correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018 han sido preparados de de conformidad con el marco contable establecido por la CNV. Dicho marco contable se basa en la aplicación de las NIIF, adoptadas por la FACPCE, y en particular de la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 34 “Información Financiera Intermedia”, con la única excepción de aplicación de la NIC 29, la cual fue excluida por la CNV de su marco contable tal como se menciona en la Nota 2.2.1 a dichos estados financieros.

En la preparación de los presentes estados financieros consolidados condensados, el Grupo Ledesma ha aplicado las bases de presentación, las políticas contables significativas, y los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos descriptos en los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018 ya emitidos, excepto por los efectos derivados de la aplicación de los cambios en las políticas contables significativas, cuyo impacto sobre los presentes estados financieros consolidados condensados de período intermedio se describe en la Nota 3 a los mismos.

Estos estados financieros consolidados condensados incluyen toda la información necesaria para un apropiado entendimiento, por parte de los usuarios de los mismos, de los hechos y transacciones relevantes ocurridos con posterioridad a la emisión de los últimos estados financieros consolidados anuales correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018 y hasta la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados condensados de período intermedio. Sin embargo, estos estados financieros consolidados condensados de período intermedio no incluyen toda la información ni todas las revelaciones que se requieren para los estados financieros consolidados anuales preparados de conformidad con la NIC 1 (Presentación de estados financieros). Por tal motivo, estos estados financieros consolidados condensados de período intermedio deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados anuales correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018.

Estos estados financieros consolidados condensados han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a excepción de los instrumentos financieros derivados, los activos disponibles para la venta y ciertos activos biológicos que han sido medidos por su valor razonable y de algunos créditos y deudas que han sido expresados según su valor actual.

Los presentes estados financieros consolidados condensados se presentan en pesos argentinos y todos los valores se han redondeado a la unidad de mil más próxima, salvo cuando se indique lo contrario.

Los presentes estados financieros consolidados condensados brindan información comparativa respecto del período / ejercicio anterior.

Se han efectuado ciertos cambios de exposición en los estados financieros consolidados condensados informados con propósitos comparativos para uniformarlos con la presentación de los correspondientes al 31 de agosto de 2018. Los mismos corresponden al efecto de la reorganización societaria llevada a cabo por el Grupo Ledesma durante el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018, de acuerdo a lo informado en las notas 2.3.2 y 2.3.3 a los estados financieros consolidados a dicha fecha, ya emitidos.

- 1. Aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad (NIC 29) - Información financiera en economías hiperinflacionarias

La NIC 29 requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional es la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar, entre los que se incluyen entre otros:

Inflación acumulada de tres años que se acerque o supere el 100%
La población general mantiene su riqueza en activos no monetarios o en alguna moneda extranjera relativamente estable
La población general considera montos monetarios en términos de una moneda extranjera relativamente estable (y los precios pueden ser cotizados en esa moneda)
Las ventas y compras a crédito se realizan a precios que compensan la pérdida esperada del poder de compra durante el período de crédito (aun cuando sea corto)
Las tasas de interés, los sueldos y los precios están vinculados a un índice de precios

En la práctica, hay un enfoque significativo en el primero de estos indicadores (inflación acumulada de tres años), debido que conforme a los principios contables generalmente aceptados en los Estados Unidos de América (US GAAP) este es un “claro” indicador definitivo de hiperinflación.

La inflación acumulada en tres años, al 31 de agosto de 2018, se ubica por encima del 100%, por lo que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018 y, por lo tanto, con posterioridad a dicha fecha deberían reexpresarse los estados financieros. A su vez, el 24 de julio de 2018 la FACPCE emitió una comunicación confirmando lo mencionado en forma precedente.

No obstante, debe tenerse en consideración que, al momento de emisión de los presentes estados financieros consolidados condensados, se encuentra vigente el Decreto N° 664/2003 emitido por el Poder Ejecutivo Nacional, a través del cual se instruyó a los organismos de contralor, entre los cuales se encuentra la CNV, a no recibir estados financieros ajustados por inflación. Por lo tanto, el Grupo Ledesma ha aplicado para la preparación de los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018, las bases de presentación contable descriptas en la Nota 2.2 a dichos estados financieros.

En forma adicional, el 29 de septiembre de 2018 la FACPCE estableció los índices a utilizar para efectuar la reexpresión de las partidas de un modo que resulte compatible con la NIC 29.

En un período inflacionario, toda entidad que mantenga un exceso de activos monetarios sobre pasivos monetarios perderá poder adquisitivo, y toda entidad que mantenga un exceso de pasivos monetarios sobre activos monetarios ganará poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste.

Resumidamente, el mecanismo de reexpresión de la NIC 29 establece que los activos y pasivos monetarios no serán reexpresados dado que ya se encuentran expresados en la unidad de medida corriente al cierre del período sobre el que se informa. Los activos y pasivos sujetos a ajustes en función de acuerdos específicos, se ajustarán en función de tales acuerdos.

Las partidas no monetarias medidas a sus valores razonables al final del período sobre el que se informa, no es necesario reexpresarlas. Los restantes activos y pasivos no monetarios serán reexpresados por un índice general de precios. La pérdida o ganancia por la posición monetaria neta se incluirá en el resultado integral neto del período que se informa, revelando esta información en una partida separada.

El Grupo Ledesma se encuentra realizando las acciones necesarias para implementar la aplicación del ajuste por inflación integral el cual requiere esfuerzos en diversas cuestiones, tales como capacitación, ciertas modificaciones a los sistemas, búsqueda de información histórica, entre otras cuestiones relevantes. La Dirección entiende que estas acciones se concluirán con la emisión de los próximos estados financieros de período intermedio.

La existencia de un contexto de alta inflación en Argentina afecta la situación patrimonial, los resultados y los flujos de efectivo del Grupo Ledesma y, por ende, la información suministrada en sus estados financieros, por lo que esas variaciones debieran ser tenidas en cuenta en la interpretación de la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo que expone el Grupo Ledesma en los presentes estados financieros consolidados condensados.

1. Bases de consolidación

En la preparación de los presentes estados financieros consolidados condensados, el Grupo Ledesma ha aplicado las bases de consolidación descriptas en los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018 ya emitidos.

Las subsidiarias consolidadas y sus participaciones al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018 son las siguientes:


Sociedad	Participación Directa en el Capital	Cantidad de Votos	Participación Directa más indirecta en el Capital
Bridgeport Investments LLC.	100%	35.000	100,00%
Orange Creek S.A.	---	---	100,00%
Castinver S.A.	100%	95.756.256	100,00%
Bio Ledesma S.A.	100%	17.000.000	100,00%
Ledesma Frutas S.A.U. (ex Citrusalta S.A.)	100%	20.836.799	100,00%

Con respecto a Ledesma Renovables S.A., sociedad en la que Ledesma S.A.A.I. posee el 53% de participación, durante el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018 se han efectuado nuevos aportes de capital que le permitirán regularizar su patrimonio. Adicionalmente, y tal como se menciona en la Nota 2.3.1 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018 ya emitidos, el Grupo Ledesma mantiene su decisión de no consolidar su operación considerando su inmaterialidad. Los activos, pasivos y resultados de esta Sociedad al 31 de agosto de 2018, fueron incorporados por Ledesma S.A.A.I. en el rubro “Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y propiedades de inversión” del Estado consolidado de Situación Financiera y en el rubro “Participaciones en los resultados netos de asociadas” del Estado consolidado del Resultado Integral.

Con respecto a la reorganización societaria descripta en la Nota 2.3.2 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018 ya emitidos, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados condensados, la Fusión se encuentra sujeta a la conformidad de las autoridades administrativas y en particular de la CNV.

Las subsidiarias consolidadas y sus participaciones al 31 de agosto de 2017 son las siguientes:


Sociedad	Participación Directa en el Capital	Cantidad de Votos	Participación Directa más indirecta en el Capital
Calilegua S.A. (absorbida por fusión al 01.11.17)	99,99%	18.793.048	99,99%
Bridgeport Investments LLC.	64,93%	22.725	100,00%
Orange Creek S.A.	---	---	100,00%
Castinver S.A.	0,25%	38.449	100,00%
La Biznaga S.A.A.C.I.F. y M. (absorbida por fusión al 01.11.17)	0,02%	22.608	100,00%
Glucovil Argentina S.A. (1)	70,00%	284.100.857	70,00%
Bio Ledesma S.A.	94,41%	16.050.000	100,00%
Citrusalta S.A.	100,00%	20.836.798	100,00%

A continuación se resumen los efectos por la pérdida de control de esta sociedad a partir del 29 de mayo de 2018 y su efecto sobre el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2017.

Tal como se menciona en la Nota 2.3.3 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018 ya emitidos, Ledesma S.A.A.I. celebró con Cargill South American Holding, S.L. un contrato de compraventa de una porción de su tenencia accionaria en Glucovil Argentina S.A. de entre el 40% y hasta el 47,5% del capital social y votos de esa controlada. A partir de dicho acuerdo y desde el 29 de mayo de 2018, Ledesma S.A.A.I. pierde el control de Glucovil Argentina S.A., y cambia la naturaleza de la inversión pasando de relación controladora-subsidiaria a una relación inversor-participada.

En los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2017, incluidos con fines comparativos, la sociedad mantuvo consolidada la operación con Glucovil dado que la pérdida de control se produjo como un hecho posterior a dicho cierre de período intermedio. Por lo tanto no se ha reclasificado como operación discontinuada la ganancia del período correspondiente a los resultados reconocidos por la participación en Glucovil Argentina S.A. al cierre del período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2017. Sin embargo, se muestran a continuación los efectos de dicha situación:

En los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018, el Grupo Ledesma ha dado de baja todos los activos y pasivos de la asociada (ex controlada), clasificándolos como disponibles para la venta y reconociendo la totalidad de los efectos generados por la operación. Los mismos se exponen en la Nota 2.3.3 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018 ya emitidos.

Cambios en las políticas contables significativas

3.1 Nuevas normas e interpretaciones adoptadas y/o emitidas

El Grupo Ledesma ha aplicado, por primera vez, ciertas normas y modificaciones o interpretaciones. La adopción de estas normas no ha tenido impactos relevantes en los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018 y son consistentes con las políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros consolidados anuales por el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018, ya emitidos.

A continuación se enumeran las NIIF emitidas y adoptadas a partir del ejercicio iniciado el 1° de junio de 2018:

(*) Los efectos de la aplicación por primera vez de estas normas, se encuentran reconocidos en los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018 y no han generado impactos relevantes sobre los mismos, en comparación con las políticas contables anteriores correspondientes a las aplicadas por el Grupo Ledesma hasta el 31 de mayo de 2018. A continuación se resumen los principales conceptos que implican un cambio respecto de las políticas contables anteriores:

NIIF 15 Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes (abril 2016)

El principio básico de la nueva norma es que una entidad reconoce los ingresos de actividades ordinarias de forma que representen la transferencia de bienes o servicios comprometidos con los clientes a cambio de un importe que refleje la contraprestación a la cual la entidad espera tener derecho a cambio de dichos bienes o servicios. Para la aplicación de este principio básico, las entidades efectúan mayores estimaciones y aplican mayor juicio discrecional respecto del que venían considerando con las anteriores normas.

Para el reconocimiento de los ingresos, la nueva norma prevé un modelo de 5 etapas: (1) identificar el contrato (o contratos) celebrado con el cliente; (2) identificar y segregar las obligaciones de desempeño asumidas en el contrato (por ejemplo, venta de bienes, prestación de servicios, etc.); (3) determinar el precio de la transacción; (4) asignar el precio de la transacción entre las distintas obligaciones de desempeño identificadas; y (5) reconocer el ingreso cuando (o a medida que) la entidad satisface cada obligación de desempeño asumida en el contrato.

Además, la nueva norma prevé mayor información cuantitativa y cualitativa a revelar sobre el reconocimiento de ingresos, en comparación con las revelaciones que las normas anteriores venían requiriendo. El Grupo Ledesma se encuentra realizando las acciones necesarias para implementar los desgloses de información a revelar requeridos por esta Norma.

El Grupo ha utilizado el método retroactivo modificado para la aplicación de la norma, el cual no ha generado efecto en las políticas contables relacionadas al reconocimiento contable de ingresos procedentes de contratos con los clientes, y por ende no han existido efectos sobre los resultados acumulados iniciales.

IFRS 9 Instrumentos Financieros

Esta norma sustituye a la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición y deroga las anteriores versiones de la NIIF 9 de los años 2009, 2010 y 2013.

Clasificación y medición de activos financieros:

La norma prevé un único modelo para la clasificación y medición de los activos financieros (antes clasificados en cuatro categorías según la NIC 39) basado en el "modelo de negocio" de la entidad y en la naturaleza de los flujos de efectivo contractuales involucrados.

Todos los activos financieros se miden por su valor razonable al momento de su reconocimiento inicial, ajustado por los costos de transacción si el instrumento no se registra por su valor razonable con cambios en resultados. Sin embargo, las cuentas por cobrar que no incluyen un componente de financiación significativo se miden inicialmente según el precio de la transacción.

Todo otro instrumento de deuda subsecuentemente se mide por su valor razonable con cambios en resultados. Al momento del reconocimiento inicial, también existe la opción de medir los activos financieros por su valor razonable con cambios en resultados en la medida en que esto elimine o reduzca una asimetría contable.

Clasificación y medición de pasivos financieros:

Para los pasivos financieros que se midan por su valor razonable con cambios en resultados, cualquier cambio subsecuente en el valor razonable se reconocerá en resultados excepto la porción de dicho cambio que se atribuya al cambio en el riesgo crediticio propio, que se reconocerá en el ORI (“Otros resultados integrales”), a menos que esto último genere una asimetría contable significativa en resultados. El resto de pasivos financieros se miden por su costo amortizado de igual forma que la prevista en la NIC 39.

Deterioro del valor de activos financieros:

Los requerimientos de la norma para registrar el deterioro del valor de un activo financiero se basan en un modelo de "pérdidas crediticias esperadas" (en oposición al modelo de "pérdidas crediticias incurridas" que preveía la NIC 39). Este modelo aplica a todos los instrumentos de deuda medidos por su costo amortizado o por su valor razonable con cambios en ORI, las cuentas por cobrar por arrendamientos, un activo de contrato o un compromiso de préstamo o un contrato de garantía financiera.

A cada fecha de presentación, se mide la pérdida por deterioro del valor de un instrumento financiero por el importe equivalente a las pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida de dicho instrumento, si es que el riesgo crediticio del mismo se ha incrementado de forma significativa desde su reconocimiento inicial. Si dicho riesgo crediticio no se hubiera incrementado de forma significativa, la pérdida por deterioro del valor del instrumento se mide por el importe equivalente a las pérdidas crediticias esperadas en los próximos doce meses. Para las cuentas por cobrar que no incluyan un componente de financiación significativo, la norma admite el enfoque simplificado de reconocer las pérdidas por deterioro directamente en función al tiempo de vida del activo.

Las pérdidas crediticias esperadas de un instrumento financiero deben medirse de forma que reflejen (i) un importe de probabilidad ponderada no sesgado, determinado mediante la evaluación de un rango de resultados posibles; (ii) el valor tiempo del dinero; y (iii) la información razonable y sustentable que esté disponible sin costo o esfuerzo desproporcionado a la fecha de presentación sobre sucesos pasados, condiciones actuales y pronósticos de condiciones económicas futuras.

3.2 Nuevas normas e interpretaciones emitidas aún no vigentes

Las NIIF emitidas pero que no se encuentran en vigencia a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados condensados y que el Grupo Ledesma razonablemente considera aplicables se describen en la Nota 3.2 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo 2018, ya emitidos, las cuales corresponden a:

El Grupo Ledesma tiene la intención de adoptar estas Normas cuando entren en vigencia y sean aplicables (es decir, no en forma anticipada), excepto cuando se indique lo contrario.

La Gerencia del Grupo Ledesma se encuentra evaluando los posibles efectos de la aplicación de las mencionadas NIIF así como también de las modificaciones al resto de las NIIF que entrarán en vigencia en los próximos ejercicios. Se prevé que las mismas no generarán efectos financieros significativos en los futuros estados financieros.

Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y propiedades de inversión

A continuación se detallan las inversiones que el Grupo Ledesma tiene en asociadas, negocios conjuntos y propiedades de inversión al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018:

Por otra parte se detallan a continuación las participaciones del Grupo Ledesma en los resultados de dichas sociedades por los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2018 y 2017:

La información financiera utilizada al 31 de agosto de 2018 y 2017 y al 31 de mayo de 2018 vinculada a las inversiones en asociadas y negocios conjuntos fue determinada sobre la base de los estados financieros de estas sociedades. No existen diferencias significativas entre los criterios contables aplicados por el Grupo Ledesma y estas sociedades.

A continuación se detalla la información financiera resumida vinculada a las inversiones en asociadas y negocios conjuntos del Grupo Ledesma al 31 de agosto de 2018, correspondiente a los últimos estados financieros emitidos por las sociedades en las que se ha invertido:


Estados financieros considerados al 31/08/18	Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA) consolidado con PAMSA Uruguay S.A. y Alpamsa S.A.	U.T.E. Area Aguaragüe	Franquicias Azucareras S.A.
	30.06.18	31.08.18	31.05.18
Activos corrientes	274.733	91.682	7.813
Activos no corrientes	38.155	1.240.171	1.955
Pasivos corrientes	59.411	462.318	4.769
Pasivos no corrientes	1.532	1.117.901	15
Participaciones no controladoras	7.769	---	---
Patrimonio	244.176	(248.366)	4.984

Con respecto a la información financiera resumida vinculada a las inversiones en asociadas y negocios conjuntos del Grupo Ledesma al 31 de mayo de 2018 y al 31 de agosto de 2017, la misma se incluye respectivamente en los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018 y en los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2017, ya emitidos.

Al 31 de agosto de 2018 y 2017 y al 31 de mayo de 2018 las inversiones en asociadas y negocios conjuntos son las siguientes:

Se incluyen a partir del valor de inversiones en PAMSA.
Solo se exponen las participaciones (directa más indirecta) en sociedades mayores al 1%.
Si bien esta Sociedad es controlada por la Emisora, se decidió no consolidar su operación considerando su inmaterialidad (ver nota 2.3. a los presentes estados financieros consolidados condensados).

Principales actividades de las asociadas y negocios conjuntos:

PAMSA: Comercialización de alcohol de melaza y explotación de depósitos para almacenamiento de líquidos; almacenaje y manipuleo de cebo vacuno para su posterior consumo a plaza o para exportar o importar y exportación de combustibles líquidos e hidrocarburos.

U.T.E. Area Aguaragüe: Exploración, explotación y desarrollo de hidrocarburos en el área “Aguaragüe” en las provincias de Salta y Jujuy.

Franquicias Azucareras S.A.: Explotación, por si o por intermedio de terceros, de activos destinados al fraccionamiento y comercialización de azúcar.

Ledesma Renovables S.A.: Producción y/o generación de energía eléctrica (en todas sus formas).

Información sobre segmentos de operación

El Grupo Ledesma organiza su estructura de negocio en los siguientes segmentos, los cuales comprenden:

1. Azúcar y Alcohol: incluye producción y venta de azúcar y subproductos.
Jarabes: incluye producción y venta de jarabes, almidones y subproductos a través de Glucovil Argentina S.A. Al 31 de mayo de 2018, y dada la pérdida de control del Grupo Ledesma sobre esta Sociedad, ha cesado la consolidación de la operación, por lo que se ha discontinuado este segmento de información. Los efectos particulares de esta operación se detallan en la Nota 2.3.3 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.
Papel y Librería: incluye producción y venta de papel y derivados directos.
Frutas y Jugos: incluye producción y venta de frutas y jugos.
Productos Agropecuarios: incluye producción y venta de productos agropecuarios a través de La Biznaga, compañía fusionada con la Emisora a partir del 1° de noviembre de 2017.
Financiero: incluye las actividades financieras y los resultados obtenidos por las Sociedades controladas Bridgeport Investments LLC y Orange Creek S.A.
Impuesto a las ganancias: incluye el cargo por el impuesto a las ganancias corriente y diferido y los activos y pasivos relacionados a estos impuestos.
Otros: incluye los resultados generados por las Propiedades de Inversión y las restantes actividades realizadas por el Grupo Ledesma, que no encuadran en las categorías descriptas, que comprenden principalmente gastos y activos de las áreas de servicios y corporativas.

El ámbito geográfico de las operaciones del Grupo Ledesma es principalmente la República Argentina.

La gerencia supervisa los resultados operativos de las unidades de negocio de manera separada, con el propósito de tomar decisiones sobre la asignación de recursos y evaluar su rendimiento financiero. El rendimiento financiero de los segmentos se evalúa sobre la base de la ganancia o pérdida operativa y se mide de manera uniforme con la pérdida o ganancia operativa revelada en los estados financieros consolidados condensados.

El financiamiento del Grupo Ledesma (incluidos los costos e ingresos financieros y determinados activos y pasivos financieros) y los cargos por el impuesto a las ganancias corriente y diferido se administran cada uno de manera centralizada, por lo que constituyen segmentos en sí mismo.

Ajustes y eliminaciones

Los ingresos y gastos financieros y las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable de los activos financieros y las propiedades de inversión se administran de manera centralizada y se asignan al segmento financiero al igual que los instrumentos subyacentes, de corresponder.

Los resultados generados por las propiedades de inversión corresponden a alquileres y ventas.

Los ingresos entre segmentos, de existir, se eliminan en la consolidación.

Los criterios de valuación aplicables para preparar la información por segmentos de negocio son los descriptos en la Nota 2.2 a los presentes estados financieros consolidados condensados.

El siguiente cuadro presenta información sobre los resultados de los segmentos de negocio y los ingresos del Grupo Ledesma, correspondientes a los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2018 y 2017:

Incluye resultados generados por operaciones discontinuadas, las propiedades de inversión (sin considerar el efecto financiero por cambios en el valor razonable de dichos activos) y participaciones no controladoras, entre otros.

Por otra parte, el siguiente cuadro presenta los activos de los segmentos de negocio al 31 de agosto de 2018 y 2017 y al 31 de mayo de 2018, respectivamente:

Incluye principalmente los activos vinculados a activos disponibles para la venta, propiedades de inversión, activos intangibles y propiedades, planta y equipo que no pueden ser asignados a una gerencia de negocio específica (ej: aquellas que prestan servicios corporativos).
Al 31 de mayo de 2018, y dada la pérdida de control del Grupo Ledesma sobre Glucovil Argentina S,A., ha cesado la consolidación de la operación.

(*) Al 31 de agosto de 2017 no se incluyen las altas de Activos Intangibles por transferencia entre Glucovil Argentina S.A. y Ledesma S.A.A.I. (Nota 12).

Ingresos de actividades ordinarias

Costo de ventas (*)

Gastos de producción (*), comercialización y administración

(*) Durante el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018, se han realizado ciertas reclasificaciones dentro de las partidas que componen el costo de ventas, en función a su naturaleza. Esta información ha sido reexpresada al 31 de agosto de 2017 por considerar que permitirá un mejor entendimiento del lector. A continuación se adjunta la conciliación entre las cifras informadas al 31 de agosto de 2017:

Otros ingresos y costos / gastos
Otros ingresos (gastos) operativos, netos

1. Otros ingresos (costos) financieros, netos

(*) Incluye diferencias de cambio.

Impuesto a las ganancias e impuesto diferido

Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente del período / ejercicio se miden por los importes que se espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estén aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

El 29 de diciembre de 2017 se publicó en el Boletín Oficial la Ley N° 27.430 que establece modificaciones en la Ley del Impuesto a las Ganancias. Esta modificación estableció, entre otras cuestiones, una modificación en la alícuota del impuesto para las sociedades argentinas, la que se reducirá gradualmente desde el 35% al 30% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1° de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019, y al 25% para los períodos fiscales que comiencen a partir del 1° de enero de 2020, inclusive. Al 31 de agosto de 2018 la alícuota vigente para el Grupo Ledesma es del 30% y al 31 de mayo de 2018 y al 31 de agosto de 2017 es del 35%.

Impuesto a las ganancias en el Estado consolidado del resultado integral

Los principales componentes del cargo por impuesto a las ganancias para los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2018 y 2017, son los siguientes:

La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganancias y el resultado contable multiplicado por la tasa impositiva aplicable para los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2018 y 2017, es la siguiente:

Corresponde al impacto sobre las diferencias temporarias del diferencial de la alícuota vigente al 31.08.18 y la que se prevé esté vigente al momento de su reversión y/o utilización.

Impuesto a las ganancias diferido

Cada Sociedad integrante del Grupo Ledesma compensa los activos y pasivos por impuestos únicamente si tiene un derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes, y los activos y pasivos por impuesto diferido, en la medida que correspondan a impuestos a las ganancias requeridos por la misma jurisdicción fiscal.

Si bien durante el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018 Ledesma S.A.A.I. obtuvo un resultado neto negativo, el Directorio de la Sociedad proyecta obtener utilidades futuras suficientes para consumir la totalidad de su activo diferido así como de los saldos a favor en el impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta computables, por un valor total de 645.518. El Directorio basa ésta proyección en una serie de medidas adoptadas que incluyen la enajenación de ciertos activos no estratégicos y la disminución de las deudas financieras denominadas en dólares, lo cual sumado a una evolución favorable de los Negocios Agropecuario y de Frutas y Jugos, con fuerte sesgo exportador y por ende con mejoras previstas en su rentabilidad producto de la fuerte devaluación del peso argentino durante el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018, posibilitarán la generación de resultados netos positivos en el corto plazo.

Propiedades, planta y equipo

Evolución del costo de adquisición y depreciaciones acumuladas al 31 de agosto de 2018 y 2017 y al 31 de mayo de 2018:

(**) Corresponden a los activos de Glucovil Argentina S.A., sobre la cual se ha cesado su consolidación a partir del 31 de mayo de 2018.

Activos intangibles (1)

Corresponden principalmente a licencias otorgadas por SAP Argentina S.A. y los costos vinculados con la implementación del nuevo sistema de gestión adquirido por el Grupo Ledesma.

(*) Corresponden a los activos de Glucovil Argentina S.A., sobre la cual se ha cesado su consolidación a partir del 31 de mayo de 2018.

Activos biológicos

Inventarios

(1) El movimiento se imputó a Otros ingresos (costos) financieros, netos.

Activos y pasivos financieros

Al 31 de agosto de 2018, la apertura por vencimiento de los activos y pasivos financieros no difiere sustancialmente de lo informado en los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018, ya emitidos. Asimismo, los términos y condiciones de los respectivos acuerdos así como los objetivos y las políticas de gestión del riesgo financiero tampoco han variado significativamente.

Respecto de los términos y las condiciones relacionadas de las cuentas por cobrar y pagar de partes relacionadas, referirse a la Nota 17 a los presentes estados financieros consolidados condensados.

15.1 Otros créditos financieros

Los créditos financieros no devengan intereses excepto por los Préstamos financieros que devengan intereses a una tasa promedio nominal anual de 40%.

Los movimientos de la previsión para otros créditos financieros – corrientes y no corrientes se detallan a continuación:

15.2 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Los movimientos de la previsión para deudores incobrables se detallan a continuación:

15.3 Efectivo y colocaciones a corto plazo

1. Otras cuentas por pagar

1. Deudas fiscales

15.6 Préstamos bancarios y financieros

Las principales características de las Obligaciones Negociables emitidas por el Grupo Ledesma así como los compromisos asumidos se describen en la Nota 15.6 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.

El Grupo Ledesma se comprometió por el 19% de los Préstamos bancarios y financieros al 31 de agosto de 2018, a mantener ciertos índices financieros y límites de endeudamiento, entre otras obligaciones de hacer y no hacer habituales para este tipo de operaciones financieras, entre las que se encuentran principalmente restricciones sobre el monto de garantías a otorgar o la no escisión de activos o negocios. El Grupo Ledesma ha dado cumplimiento a dichos índices financieros, límites de endeudamiento y obligaciones o en su defecto ha obtenido formalmente una dispensa temporal en el cumplimiento de dichas obligaciones sin que eso implique inconvenientes al respecto.

15.7 Deudas sociales

15.8 Cuentas por pagar comerciales

15.9 Información sobre valores razonables

Al 31 de agosto de 2018 la información sobre valores razonables del Grupo Ledesma no difiere significativamente de lo informado en la Nota 15.9 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.

Provisión para juicios y contingencias

Los movimientos de la provisión para juicios y contingencias se detallan a continuación:

Otras contingencias positivas

Con fecha 29 de diciembre de 2017, el Grupo Ledesma ha presentado acciones de repetición del impuesto sobre los ingresos brutos para Ledesma S.A.A.I. correspondiente a las jurisdicciones de Ciudad de Buenos Aires y las provincias de Buenos Aires, Córdoba, Mendoza y Santa Fe por el período fiscal 2012 por un monto total de 19.890. El fundamento de esta repetición está dado por la tributación de dicho impuesto aplicando el tratamiento impositivo más gravoso dispensado por los Códigos Fiscales y las Leyes Impositivas respectivas en función a la ubicación de su establecimiento industrial; diferenciación que ha sido refutada inconstitucional por la Corte Suprema de Justicia de la Nación en las causas " Bayer S.A. c/Santa Fe, Provincia s/acción declarativa de certeza" y "Harriet y Donnelly S.A. e/Chaco, Provincia del s/acción declarativa de certeza" ambas del 31 de octubre de 2017.

El mencionado monto no se encuentra reconocido contablemente, debido que a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados condensados, el Grupo Ledesma no posee un grado de certeza sobre la prosperidad de la acción. En forma adicional, el Grupo Ledesma se encuentra evaluando presentar las acciones de repetición por los períodos fiscales posteriores al mencionado precedentemente.

Información sobre partes relacionadas

El siguiente cuadro presenta el importe total de las transacciones realizadas con partes relacionadas durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2018 y 2017 y los saldos a cobrar (pagar) con partes relacionadas al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018:

El Grupo Ledesma perdió el control de esta Sociedad por lo que al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018 no se consolida la operación (Nota 2.3.3 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018).
Si bien esta Sociedad es controlada por la Emisora, se decidió no consolidar su operación (Nota 2.3).

(*) No generan efectos en resultados.

Corresponden a otros saldos con compañías relacionadas con el Grupo Económico. Al 31 de agosto de 2018 se incluyen saldos con Pacuca S.A. Asimismo al 31 de agosto de 2017, se incluyen adicionalmente saldos con Cargill.
Incluye Honorarios y Retribuciones de "Directores - Accionistas".

Controladores principales

Los accionistas controladores de la Sociedad son María Elena Blaquier, Carlos Herminio Blaquier, Alejandro Blaquier, Santiago Blaquier e Ignacio Blaquier, cuya participación asciende al 90,387% del capital social.

Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas

Los saldos al cierre del período / ejercicio con partes relacionadas no se encuentran garantizados y algunos de ellos devengan intereses. No existen garantías otorgadas o recibidas en relación con las cuentas por cobrar o pagar con partes relacionadas.

Los saldos por operaciones comerciales han sido mantenidos a su valor nominal debido a que los mismos no poseen un período de cancelación estipulado.

Para los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2018 y 2017, el Grupo Ledesma no ha registrado ninguna desvalorización sobre las cuentas por cobrar con partes relacionadas. Esta evaluación se realiza al cierre de cada período / ejercicio sobre el que se informa, a través del examen de la situación financiera de la parte relacionada y del mercado en el que opera.

Otros créditos no financieros

Activos y pasivos financieros y no financieros consolidados en moneda extranjera

Se detalla a continuación la composición de los activos y pasivos consolidados en moneda extranjera al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018:

(*) Incluye inversiones en dólares estadounidenses.

(1) La cotización del título al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018 asciende a 0,9967U$S/S y a 1,1834 U$S/$, respectivamente. Se realiza la conversión a tipo de cambio comprador U$S/$ según Banco Nación a cada cierre.

Activos disponibles para la venta y operaciones discontinuadas

Los activos que están clasificados como mantenidos para la venta se miden al menor de su importe en libros o su valor razonable menos los costos de venta. Los costos de venta son los costos incrementales directamente atribuibles a la baja del activo, excluyendo los gastos financieros e impuestos.

Los mismos se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará principalmente a través de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado. Esta condición se considera cumplida solamente cuando la venta es altamente probable y el activo o el grupo de activos para su disposición se encuentran disponibles, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata.

Las propiedades, planta y equipo y los activos intangibles, una vez que son clasificados como mantenidos para la venta, no se someten a depreciación ni amortización.

El criterio para la clasificación de los activos como mantenidos para la venta se considera que se cumple solo cuando la venta es altamente probable y el activo o grupo está disponible, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata. Los pasos para completar la venta indican que es improbable que haya cambios significativos en la venta a realizar o que la decisión de venta se cancelará. La Dirección debe haberse comprometido a realizar un plan para vender el activo y dicha venta se espera que se complete durante el ejercicio siguiente a la fecha de clasificación como mantenido para la venta.

El inmovilizado material o intangible clasificado como mantenido para la venta no se amortiza.

En el estado de resultados, las operaciones interrumpidas se presentan separadas de los ingresos y gastos de operaciones continuadas y se incluyen en una única línea como resultado del período / ejercicio después de impuestos procedente de operaciones interrumpidas.

Al 31 de mayo de 2018 la Dirección del Grupo Ledesma ha perdido el control de Glucovil Argentina S.A. y se encuentra comprometido a un plan de venta futuro sobre su participación no controladora. En consecuencia y de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.3.3 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018 ya emitidos, a partir de la fecha en que se pierde el control, todos los activos y pasivos de la subsidiaria se dan de baja en cuentas, se clasifican como mantenidos para la venta y cambia la naturaleza de la inversión pasando de relación controladora-subsidiaria a una relación inversor-participada.

En forma adicional, al 31 de agosto de 2018, la Dirección del Grupo Ledesma ha decidido desafectar de la actividad principal ciertos activos no estratégicos cuya venta es altamente probable que se produzca en el presente ejercicio económico. Dichos activos se mantienen valuados al costo y poseen un valor razonable estimado de aproximadamente 600 millones de pesos.

A continuación se expone la composición del rubro al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018:

(*) Corresponde a activos no estratégicos cuyo valor razonable se estima en aproximadamente 600 millones de pesos.

(**) El efecto sobre la operación al 31 de agosto de 2017 se expone en la Nota 2.3 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.

Restricciones a la distribución de utilidades

De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19550, la RG (CNV) N° 622 y el Estatuto de la sociedad controladora, al menos el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica de la ganancia neta del período / ejercicio y los ajustes de ejercicios anteriores (de existir), las transferencias de otros resultados integrales a resultados acumulados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores (si las hubiere), deberá destinarse a incrementar el saldo de la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social más la cuenta de ajuste de capital.

De acuerdo a las disposiciones de la Ley N° 25.063 de reforma impositiva, vigente a partir del 1º de enero de 1999, cuando se efectúen pagos de dividendos que superen las ganancias determinadas en base a la aplicación de normas fiscales, el Grupo Ledesma deberá retener en concepto de pago único y definitivo el 35% de la diferencia. Se excluyen de esta disposición los resultados acumulados al 31 de marzo de 1998.

Ledesma evaluará oportunamente si corresponde y en qué medida, la aplicación de la retención mencionada en el párrafo anterior.

Asimismo según lo establecido en el artículo 83 de la Ley N° 27.430 (Boletín Oficial del 29 de diciembre de 2017), se establece que las disposiciones descriptas precedentemente no resultarán de aplicación para los dividendos o utilidades atribuibles a ganancias devengadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018.

Adicionalmente, en la mencionada Ley N° 27.430 se establece un régimen de retención sobre dividendos distribuidos para los accionistas personas humanas residentes en Argentina y para los sujetos no residentes, con una alícuota del 7% para las ganancias generadas en los ejercicios iniciados desde el 1° de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre 2019, y del 13% para las ganancias generadas en los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1° de enero de 2020 en adelante. Las ganancias generadas en ejercicios fiscales cerrados hasta el 31 de diciembre de 2017 no resultarán alcanzadas por la retención en el momento de su distribución.

Con fecha 23 de septiembre de 2013 se ha publicado en el Boletín Oficial la Ley 26.893 que introdujo modificaciones en la Ley del Impuesto a las Ganancias, por la cual resultarán gravados a una alícuota del 15% entre otros, los resultados provenientes de la venta de acciones que no coticen en bolsas o mercados de valores y/o no tengan autorización de oferta pública.

Notas complementarias según lo dispuesto por el art. 65 inc. 1 de la ley nro. 19.550 (T.O. 1984)
Bienes de disponibilidad restringida:

Expuestos en el rubro Otros créditos financieros no corrientes (Nota 15.1.):

Embargos de cuentas bancarias: 17.433.

Expuestos en el rubro Otros créditos financieros corrientes (Nota 15.1.):

Depósitos en garantía: 1.341.

Expuestos en el rubro Efectivo y colocaciones a corto plazo (Nota 15.3.):

En febrero de 2017, se han adquirido Títulos Públicos en moneda extranjera (Bonar 2024) por VN U$S 350.000, los cuales son de disponibilidad restringida dado que operan como garantía en el Mercado a Término (MATBA) para operaciones de futuro. Al 31 de agosto de 2018 los mismos ascienden a 12.786.

Expuestos en el rubro Propiedades, planta y equipo (Nota 11.):

Con fecha 4 de agosto de 2014 se ha constituido una hipoteca sobre las oficinas administrativas sitas en Av. Corrientes 415 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, unidades funcionales 7 a 9 propiedad de Ledesma S.A.A.I. como garantía del préstamo PROICSA (Programa para Incrementar la Competitividad del Sector Azucarero del Norte Argentino) firmado en la misma fecha por un monto de U$S 2.478.447.

Tenencia accionaria de Glucovil Argentina S.A.:

Ledesma S.A.A.I. se ha comprometido hasta el cierre del ejercicio a finalizar el 31 de mayo de 2023, a no prendar, gravar, ceder fiduciariamente o constituir garantía a alguna, otorgar usufructo o dar en fideicomiso sus Acciones en Glucovil Argentina S.A.; (ii) otorgar una opción sobre cualquier acción o cualquier interés de la Sociedad; o (iii) realizar cualquier acto sobre sus tenencias accionarias en dicha Sociedad que pudiera privar afectar o limitar los derechos de los restantes Accionistas. Asimismo se han cedido en garantía del cumplimiento y pago en término del contrato de préstamo otorgado por Cargill por U$S 12.000.000 por el término de 10 años el flujo de dividendos a percibir por Ledesma. Esto se encuentra vinculado a la operación de venta del paquete accionario de Glucovil Argentina S.A. mencionada en la Nota 2.3.3 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.

No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias, excepto por lo mencionado en Nota 21 a los presentes estados financieros consolidados condensados.
Cuentas de Orden:


* Garantía de terceros sobre créditos	285.612
* Bienes entregados en comodato	13.005

Garantías Recibidas:

El Grupo Ledesma posee garantías recibidas a fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones contraídas vinculadas a ventas de almidones a crédito y al alquiler de inmuebles. Al 31 de agosto de 2018, dichas garantías ascienden a 2.053 (equivalentes a U$S 56.000) y se exponen en el rubro Otras cuentas por pagar no corrientes (Nota 15.4.)

Garantías otorgadas:

El 17 de noviembre de 2016 y el 4 de octubre de 2016, Ledesma S.A.A.I. ha otorgado fianzas a favor de los proveedores Cargo Service S.A. y Contreras S.A. a fin de garantizar las obligaciones que los mismos contraigan como socios partícipes de Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), en los términos del artículo 71 de la Ley 24.467. Los mismos ascienden a

Cargo Service S.A. como socio participe de Affidavit SGR por hasta la suma de 5 millones de pesos, y como socio de Unión SGR por hasta la suma de 7,5 millones de pesos.
Contreras S.A. como socio participe de Unión SGR por hasta la suma de 4 millones de pesos.
Suspensión beneficios impositivos Glucovil S.A.

El 29 de junio de 1995, Glucovil S.A. – empresa absorbida por Ledesma S.A.A.I. en Julio de 1996 – inició acciones legales ante el Juzgado Federal de la ciudad de San Luis contra el Estado Nacional por la suma de 775 con más sus accesorios. El reclamo obedeció a que nunca recibió en compensación por la suspensión transitoria y parcial de sus beneficios promocionales, dispuesta por la Ley Nº 23.697, los Certificados de Crédito Fiscal creados al efecto.

La Corte Suprema de Justicia de la Nación rechazó el recurso extraordinario interpuesto por el Estado Nacional en la causa iniciada por Glucovil S.A. En consecuencia, al quedar firme la sentencia de segunda instancia, la Justicia Nacional convalidó el derecho reclamado por Ledesma.

El resarcimiento que recibirá Ledesma S.A.A.I., considerando el capital de condena e intereses, asciende aproximadamente a 2.156 al 31 de agosto de 2018 y al 31 mayo de 2018. El mencionado crédito se encuentra previsionado por incobrabilidad, se expone en el rubro Otros créditos financieros – no corrientes (Nota 15.1. a los presentes estados financieros consolidados condensados) y se han completado los trámites administrativos tendientes a efectivizar la entrega de los Bonos de Consolidación de Deuda.

Programa Acceso a la Casa Propia

En marzo de 2013, Ledesma S.A.A.I. comenzó un ambicioso plan para construir 1.000 viviendas para sus empleados en la localidad de Libertador General San Martín, Provincia de Jujuy. Este plan fue ampliado incorporando 100 viviendas adicionales en el Barrio “El Talar”, y fue concluido durante el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018.

El saldo neto de activos y pasivos asociados al Programa Acceso a la Casa Propia al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018 asciende a 269.664 y 317.957, respectivamente y se expone en los rubros Otros créditos financieros – no corrientes y corrientes (Nota 15.1. a los presentes estados financieros consolidados) y Otras cuentas por pagar no corrientes (Nota 15.4 a los presentes estados financieros consolidados). Los mencionados saldos incluyen los préstamos al personal otorgados por las viviendas entregadas a cada cierre, neto del efecto por valor actual recuperable. Dichos préstamos devengan intereses a una tasa promedio nominal anual del 40% y contemplan el pago de 150 a 180 cuotas mensuales.

Hechos posteriores

Con fecha 21 de septiembre de 2018 se ha celebrado la Asamblea Extraordinaria y Ordinaria de Accionistas de Ledesma S.A.A.I., la cual dispuso la afectación de la ganancia del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018 por 277.131 y de los Resultados No Asignados provenientes de la desafectación de la Reserva Inversión en Asociadas, negocios conjuntos y controladas por 74.339 hacia: i) constitución de reserva legal por 13.857 y ii) constitución de una reserva facultativa por 337.613.


ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CONDENSADOS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018

Expresadas en miles de pesos (Nota 1.2.)

Bases de presentación de los Estados Financieros Separados Condensados
Normas contables profesionales aplicadas

La Sociedad prepara sus estados financieros separados condensados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolución General (RG) N° 622 (Texto ordenado (T.O.) 2013), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con la Resolución Técnica (RT) N° 26 (y modificatorias) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que dispone la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés) con la única excepción de la aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad (NIC 29) “Ajuste por inflación” según lo descripto en la Nota 2.2.1 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018 y debido a la existencia de normativas legales que impiden la aplicabilidad de la misma.

Estos estados financieros separados condensados al 31 de agosto de 2018 han sido preparados en forma consistente con las normas contables profesionales aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados condensados a esa misma fecha, los que deben ser leídos en conjunto con los presentes estados financieros separados condensados.

1. Bases de presentación

Los presentes estados financieros separados condensados correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018 han sido preparados de acuerdo con las mismas bases de presentación descriptas en la Nota 2.2 a los estados financieros consolidados condensados a esa misma fecha.

Tal como se menciona en la Nota 2.3.2.1 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018, ya emitidos, se han efectuado ciertas reclasificaciones sobre los saldos informados al 31 de agosto de 2017 como producto principalmente de la exposición de los resultados de las operaciones efectuadas por La Biznaga y Calilegua desde el 1° de junio de 2017 al 31 de agosto de 2017 desde el rubro Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas a cada rubro específico como parte de la operación dentro del estado separado del resultado integral al 31 de agosto de 2017. A continuación se informa la reconciliación de cifras:

1. Resumen de las políticas contables significativas

Las políticas contables significativas aplicadas por la Sociedad en la preparación de sus estados financieros separados condensados son consistentes con las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de los respectivos estados financieros anuales de la Sociedad al 31 de mayo de 2018, y que se describen en la Nota 2.4 a los estados financieros consolidados emitidos a dicha fecha.

1. Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

Los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos utilizados en la preparación de los presentes estados financieros separados condensados son consistentes con los aplicados en la preparación de los respectivos estados financieros anuales de la Sociedad al 31 de mayo de 2018, y que se describen en la Nota 2.5 a los estados financieros consolidados emitidos a dicha fecha.

1. Cambios en las políticas contables significativas

Las NIIF emitidas pero que no se encontraban en vigencia a la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados condensados de la Sociedad, han sido descriptas en la Nota 3 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.

Información sobre segmentos de operación

La información correspondiente a los segmentos de operación se ha presentado en la Nota 5 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.

Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas y propiedades de inversión

La participación de la Sociedad en asociadas, negocios conjuntos y controladas no se ha modificado respecto de la informada en los estados financieros separados al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.

A continuación se detallan las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas y propiedades de inversión que la Sociedad posee al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo 2018:

La información financiera utilizada al 31 de agosto de 2018 y 2017 y al 31 de mayo de 2018 vinculada a las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas fue determinada sobre la base de los estados financieros de estas sociedades. No existen diferencias significativas entre los criterios contables aplicados por la Sociedad y estas sociedades.

A continuación se identifica la información financiera considerada en relación con las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas de la Sociedad al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018, y asimismo se detalla la información financiera resumida vinculada a las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas de la Sociedad al 31 de agosto de 2018, correspondiente a los últimos estados financieros emitidos por las mismas:

Con fecha 21 de febrero de 2018, Franquicias Azucareras S.A., sociedad controlada en forma conjunta por Ledesma S.A.A.I. y Compañía Inversora de Salta S.A., ha discontinuado el fraccionamiento de azúcar. Dicha actividad a comenzado a ser realizada en forma independiente por cada uno de los accionistas de la Sociedad mencionados precedentemente. El Directorio de la Sociedad se encuentra analizando las acciones a seguir con relación a la continuidad del giro de la Sociedad.

Con respecto a la información financiera resumida vinculada a las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas de la Sociedad al 31 de mayo de 2018 y al 31 de agosto de 2017, la misma se incluye en los estados financieros separados al 31 de mayo de 2018 y en los estados financieros separados condensados al 31 de agosto de 2017, ya emitidos.

Por otra parte, se detallan a continuación las participaciones de la Sociedad en los resultados de dichas sociedades por los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2018 y 2017:

(*) Nota 20 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.

Ingresos de actividades ordinarias

Costo de ventas

Gastos de producción, comercialización y administración

Otros ingresos y costos / gastos
Otros ingresos (gastos) operativos, netos

1. Otros ingresos (costos) financieros, netos

Impuesto a las ganancias e impuesto diferido

Impuesto a las ganancias en el Estado separado del resultado integral

Los componentes del cargo por impuesto a las ganancias para los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2018 y 2017, son los siguientes:

Corresponde al impacto sobre las diferencias temporarias del diferencial de la alícuota vigente al 31.08.18 y la que se prevé esté vigente al momento de su reversión y/o utilización.

Al 31 de mayo de 2017, 2016, 2015, 2014 y 2013, el impuesto a la ganancia mínima presunta (IGMP) fue superior al impuesto a las ganancias. De acuerdo con la Ley N° 27.260, se deroga el IGMP para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019.

A través de la Instrucción General N° 2/2017 (Administración Federal de Ingresos Públicos-18/05/2017) el Fisco establece que, en los casos en que se pruebe la existencia de pérdidas en los estados contables de un período determinado preparados bajo normas contables profesionales argentinas (NCPA), y a su vez se registren quebrantos en la declaración jurada del impuesto a las ganancias del período fiscal en cuestión, se considerará que no existe renta presunta. Dado que esta fue la situación en los estados contables emitidos bajo NCPA para Ledesma S.A.A.I. en el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018 y es la existente en el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018, no se pagó / provisionó dicho impuesto.

A continuación se exponen los saldos determinados de IGMP activado y sus fechas límites de aplicación como pago a cuenta del Impuesto a las ganancias:

Al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018, la Sociedad mantiene un quebranto impositivo de 1.942.025 y 825.643 respectivamente, que podrá aplicarse para compensar futuras utilidades impositivas de la siguiente forma:

(*) Provisión determinada según estimación al 31.08.18.

En cada ejercicio en que se verifique una compensación de quebrantos, la concreción del beneficio se realizará si el impuesto a las ganancias (neto de la compensación) fuera igual o mayor al IGMP. De acuerdo con la Ley N° 27.260, se deroga el IGMP para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019.

Impuesto a las ganancias diferido

La Sociedad compensa los activos y pasivos por impuestos únicamente si tiene un derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes, y los activos y pasivos por impuesto diferido, en la medida que correspondan a impuestos a las ganancias requeridos por la misma jurisdicción fiscal.

El impuesto a las ganancias diferido corresponde a lo siguiente:

Considerando lo mencionado en la Nota 10 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018, el Directorio de Ledesma S.A.A.I. ha previsto la recuperabilidad de los activos impositivos por impuesto diferido, saldos a favor en el impuesto a las ganancias y saldos computables del IGMP. El valor total de estos activos en los presentes estados financieros separados condensados al 31 de agosto de 2018 asciende a 645.518.

Capital Social y Resultado por acción

El importe del resultado básico por acción se calcula dividiendo el resultado neto del período atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el período.

El importe del resultado diluido por acción se calcula dividiendo el resultado neto del período atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación, más el promedio ponderado de acciones ordinarias que se emitirían mediante la conversión en acciones ordinarias de todas las potenciales acciones ordinarias diluibles.


	31.08.2018	31.08.2017
Pérdida por acción del período	(2,85)	(0,45)
Pérdida por acción por operaciones continuadas	(2,91)	(0,45)

No existen transacciones que generen efecto dilutivo.

A continuación se muestra la información sobre el resultado neto del período y cantidad de acciones utilizadas en los cómputos de resultados por acción básica y diluida:


	31.08.2018	31.08.2017
Pérdida neta del período atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo del resultado básico por acción	(1.251.849)	(197.782)
Pérdida neta del período por operaciones continuadas atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo del resultado básico por acción	(1.278.628)	(197.782)
Promedio ponderado en miles de cantidad de acciones ordinarias atribuibles al del resultado básico por acción	439.927	440.000

No hubo ninguna transacción con acciones ordinarias u acciones ordinarias potenciales entre la fecha de cierre del período sobre el que se informa y la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados condensados.

Al 31 de agosto de 2018 los resultados no asignados de Ledesma S.A.A.I. resultan negativos en 900.379 e insumen más del 50% del capital y de las reservas. De persistir ésta situación a fin del presente ejercicio, la Sociedad se encontrará alcanzada por las disposiciones sobre reducción obligatoria de capital establecidas por el art. 206 de la Ley General de Sociedades N° 19.550. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados condensados, el Directorio de la Sociedad estima poder recomponer el patrimonio social en el corto plazo a través de la aplicación de una serie de medidas que incluyen la enajenación de ciertos activos no estratégicos y la disminución de las deudas financieras denominadas en dólares, lo cual sumado a una evolución favorable de los Negocios Agropecuario y de Frutas y Jugos, con fuerte sesgo exportador y por ende con mejoras previstas en su rentabilidad producto de la fuerte devaluación del peso argentino durante el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018, posibilitarán el saneamiento de la situación actual de los resultados no asignados a través de la generación de resultados netos positivos.

Activos intangibles (1)

Corresponden a licencias otorgadas por SAP Argentina S.A. y los costos vinculados con la implementación del nuevo sistema de gestión adquirido por la Sociedad.
Propiedades, planta y equipo

Evolución del costo de adquisición y depreciaciones acumuladas al 31 de agosto de 2018 y 2017 y al 31 de mayo de 2018:

Activos biológicos e Inventarios

(1) El movimiento se imputó a Otros ingresos (costos) financieros, netos.

Activos y pasivos financieros

Al 31 de agosto de 2018, la apertura por vencimiento de los activos y pasivos financieros no difiere sustancialmente de lo informado en los estados financieros separados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018, ya emitidos. Asimismo, los términos y condiciones de los respectivos acuerdos así como los objetivos y las políticas de gestión del riesgo financiero tampoco han variado significativamente.

Respecto de los términos y las condiciones relacionadas de las cuentas por cobrar y pagar de partes relacionadas, referirse a la Nota 15 a los presentes estados financieros separados condensados.

13.1 Otros créditos financieros

Durante el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018, la previsión para otros créditos financieros – no corrientes no tuvo movimientos.

13.2 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Los movimientos de la previsión para deudores incobrables se detallan a continuación:

13.3 Efectivo y colocaciones a corto plazo

13.4 Otras cuentas por pagar

13.5 Deudas fiscales

13.6 Préstamos bancarios y financieros

Las principales características de las Obligaciones Negociables emitidas se encuentran descriptas en la Nota 15.6 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.

La Sociedad se comprometió por el 20% de los Préstamos bancarios y financieros al 31 de agosto de 2018, a mantener ciertos índices financieros y límites de endeudamiento, entre otras obligaciones de hacer y no hacer habituales para este tipo de operaciones financieras, entre las que se encuentran principalmente restricciones sobre el monto de garantías a otorgar o la no escisión de activos o negocios. La Sociedad ha dado cumplimiento a dichos índices financieros, límites de endeudamiento y obligaciones o en su defecto ha obtenido formalmente una dispensa temporal en el cumplimiento de dichas obligaciones sin que eso implique inconvenientes al respecto.

13.7 Deudas sociales

13.8 Cuentas por pagar comerciales

13.9 Información sobre valores razonables

Al 31 de agosto de 2018 la información sobre valores razonables de la Sociedad no difiere significativamente de lo informado en la Nota 13.9 a los estados financieros separados al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.

Otros créditos no financieros

Información sobre partes relacionadas

(*) No generan pérdidas / ganancias.

(1) Incluye honorarios y retribuciones de “Directores – Accionistas”.

Entidades controladas

La Sociedad mantiene participación en las sociedades asociadas, negocios conjuntos y controladas y por los porcentajes de capital detallados en la Nota 3 a los estados financieros separados al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.

Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas

Los términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas se han detallado en la Nota 17 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.

Activos y pasivos financieros y no financieros en moneda extranjera

Se detalla a continuación la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018:

(*) Incluye inversiones en dólares estadounidenses.

Provisión para juicios y contingencias

Los movimientos de la provisión para juicios y contingencias se detallan a continuación:

Otras contingencias positivas

Con fecha 29 de diciembre de 2017, la Sociedad ha presentado acciones de repetición del impuesto sobre los ingresos brutos correspondiente a las jurisdicciones de Ciudad de Buenos Aires y las provincias de Buenos Aires, Córdoba, Mendoza y Santa Fe por el período fiscal 2012 por un monto total de 19.890. El fundamento de esta repetición está dado por la tributación de dicho impuesto aplicando el tratamiento impositivo más gravoso dispensado por los Códigos Fiscales y las Leyes Impositivas respectivas en función a la ubicación de su establecimiento industrial; diferenciación que ha sido refutada inconstitucional por la Corte Suprema de Justicia de la Nación en las causas " Bayer S.A. c/Santa Fe, Provincia s/acción declarativa de certeza" y "Harriet y Donnelly S.A. e/Chaco, Provincia del s/acción declarativa de certeza" ambas del 31 de octubre de 2017.

Activos disponibles para la venta y operaciones discontinuadas

El detalle de los mismos se encuentra descripto en la Nota 20 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.

Restricciones a la distribución de utilidades

Las restricciones a la distribución de utilidades se encuentran descriptas en la Nota 21 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.

Programa Acceso a la Casa Propia

En marzo de 2013, Ledesma S.A.A.I. comenzó un ambicioso plan para construir 1.000 viviendas para sus empleados en la localidad de Libertador General San Martín, ampliado con 100 viviendas adicionales en el Barrio del Talar, ambos en la Provincia de Jujuy, el cual fue concluido en el ejercicio finalizado al 31 de mayo de 2018.

Los efectos del mencionado Programa han sido descritos en la Nota 24 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.

Hechos posteriores

Los hechos posteriores ocurridos desde el cierre del período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018 y hasta la fecha de emisión de los presentes estados financieros condensados se encuentran descriptos en la Nota 25 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.

Notas complementarias según lo dispuesto por el art. 65 inc. 1 de la ley nro. 19.550 (T.O. 1984)
Bienes de disponibilidad restringida:

Expuestos en el rubro Otros créditos financieros no corrientes (Nota 13.1.):

Embargos de cuentas bancarias: 16.733.

Expuestos en el rubro Otros créditos financieros corrientes (Nota 13.1.):

Depósitos en garantía: 1.341.

Expuestos en el rubro Efectivo y colocaciones a corto plazo (Nota 13.3.):

A partir de la fusión de Ledesma con La Biznaga, se han adquirido Títulos Públicos en moneda extranjera (Bonar 2024) por VN U$S 350.000, los cuales son de disponibilidad restringida dado que operan como garantía en el Mercado a Término (MATBA) para operaciones de futuro. Al 31 de agosto de 2018 los mismos ascienden a 12.786 y se exponen en el rubro Efectivo y colocaciones a corto plazo (Nota 13.3.).

Expuestos en el rubro Propiedades, planta y equipo (Nota 11.):

Tenencia accionaria de Glucovil Argentina S.A.:

No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias, excepto por lo mencionado en Nota 21 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.
Cuentas de Orden:


* Garantía de terceros sobre créditos	285.613
* Bienes entregados en comodato	13.005

Garantías recibidas:

La Sociedad posee garantías recibidas a fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones contraídas vinculadas a alquileres de inmuebles. A la fecha de los presentes estados financieros separados, dichas garantías ascienden a 2.053 (equivalentes a 56.000 dólares estadounidenses) y se exponen en el rubro Otras cuentas por pagar no corrientes (Nota 13.4.)

Garantías otorgadas:

Cargo Service S.A. como socio participe de Affidavit SGR por hasta la suma de 5.000, y como socio de Unión SGR por hasta la suma de 7.500.
Contreras S.A. como socio participe de Unión SGR por hasta la suma de 4.000.
Suspensión beneficios impositivos Glucovil S.A.

De acuerdo a lo indicado en la Nota 23 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018, el resarcimiento que recibirá Ledesma S.A.A.I., asciende aproximadamente a 2.156 al 31 de agosto de 2018 y al 31 de mayo de 2018. El mencionado crédito se encuentra previsionado por incobrabilidad, se expone en el rubro Otros créditos financieros – no corrientes (Nota 13.1. a los presentes estados financieros separados condensados) y se han completado los trámites administrativos tendientes a efectivizar la entrega de los Bonos de Consolidación de Deuda.

Cumplimiento de las disposiciones sobre guarda de documentación.

En cumplimiento de las normas vigentes de la CNV (RG N° 629/2014), informamos que los libros societarios (libros de Acta de Asamblea, Acta de Directorio, Actas del Comité de Auditoría, Depósito de Acciones y Registro de Asistencia a Asambleas y Actas de Comisión Fiscalizadora) y los registros contables legales (libro Diario, Subdiarios e Inventarios y Balances), correspondientes al ejercicio en curso y anteriores, se encuentran resguardados en la sede social de Ledesma S.A.A.I., ubicada en la Av. Corrientes N° 415, piso 12° de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Asimismo, informamos que la restante documentación que respalda las transacciones y registros contables y societarios, se encuentra distribuida en las sedes administrativas de la Sociedad y en el siguiente proveedor del servicio de resguardo y conservación de documentación de terceros:

Iron Mountain Argentina S.A., CUIT: 30-68250405-2, ubicado en la calle Cañada de Gómez N° 3895, de la Cuidad Autónoma de Buenos Aires.


INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA

RESEÑA INFORMATIVA

Expresada en miles de pesos

(Nota 2.2. a los Estados Financieros Consolidados Condensados de Ledesma S.A.A.I.)

BREVE COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA EMPRESA – INFORMACIÓN CONSOLIDADA

En el primer trimestre finalizado el 31 de agosto de 2018, el Grupo Ledesma (Ledesma S.A.A.I. y controladas) obtuvo una pérdida neta del período por operaciones continuadas 1.278.628, conformada principalmente por una ganancia operativa de 456.566 y una pérdida asociada a resultados financieros por (2.271.592). Las actividades desarrolladas por el Grupo Ledesma se mencionan en la nota 1 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018.

ESTRUCTURA FINANCIERA CONSOLIDADA AL 31.08.18 COMPARATIVA CON LOS MISMOS PERIODOS DE EJERCICIOS ANTERIORES (Cifras expresadas en miles de pesos)

ESTRUCTURA DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO AL 31.08.18 COMPARATIVA CON LOS MISMOS PERIODOS DE EJERCICIOS ANTERIORES (Cifras expresadas en miles de pesos)

ESTRUCTURA CONSOLIDADA DEL FLUJO DE EFECTIVO AL 31.08.18 COMPARATIVA CON LOS MISMOS PERIODOS DE EJERCICIOS ANTERIORES (Cifras expresadas en miles de pesos)

DATOS ESTADISTICOS (EN UNIDADES FÍSICAS) AL 31.08.18 COMPARATIVOS CON LOS MISMOS PERÍODOS DE EJERCICIOS ANTERIORES (información no examinada y no cubierta por el Informe de revisión)

ÍNDICES (calculados sobre información consolidada)

PERSPECTIVAS (información no examinada y no cubierta por el Informe de revisión)

Durante el primer trimestre de este ejercicio fiscal se pudo observar un fuerte impacto en los costos financieros. El incremento de las tasas en pesos, combinadas con la devaluación continúan afectando negativamente los resultados de la sociedad.

El primer trimestre fue marcado por un contexto desafiante en el mercado interno que se vio reflejado en una disminución en las ventas del Negocio Azúcar. En lo que respecta al Negocio Papel, en un mercado que se mantiene retraído, pudo mantener los volúmenes de ventas de años anteriores mejorando los precios promedios.

Por otra parte, la reciente devaluación del peso hace más competitiva a Ledesma S.A.A.I. en relación a sus competidores externos y potencia, principalmente, negocios como el agropecuario y el de frutas que tienen ventas mayoritariamente en moneda extranjera. En este contexto estamos trabajando en iniciativas para aumentar la competitividad y explotar el potencial de la compañía, con el fin de mejorar los resultados mostrados durante los últimos ejercicios.

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL

REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BS. AS.

Expresada en miles de pesos (Nota 1.2. a los Estados Financieros Separados Condensados de Ledesma S.A.A.I.)

CUESTIONES GENERALES SOBRE LA ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

1.- Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

No se presenta esta situación.

2.- Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los ejercicios comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en ejercicios anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en ejercicios futuros.

No se presenta esta situación.

3. y 4.- Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

Clasificación según su vencimiento (Incisos 3 a), b) y c)):

a) De plazo vencido, con subtotales para cada uno de los cuatro (4) últimos trimestres y para cada año previo.

b) Sin plazo establecido a la vista.

c) A vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro (4) trimestres y para cada año siguiente.

Clasificación de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento (Incisos 4 a), b) y c)):

1. Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie.
Los saldos sujetos a cláusulas de ajuste y los que no lo están.
Los saldos que devengan intereses y los que no lo hacen.

Saldos Netos de Créditos y Deudas.

5.- Detalle del porcentaje de participación en asociadas, negocios conjuntos y controladas (sociedades del art. 33 de la Ley Nro. 19.550) en el capital y en el total de votos. Además saldos deudores y/o acreedores por sociedad y segregados del modo previsto en los puntos 3 y 4 anteriores.

Porcentajes detallados en Nota 4 a los Estados Financieros Consolidados y Nota 3 a los Estados Financieros Separados al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.

Saldos deudores y/o acreedores, según detalle:

6.- Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar o Préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Para cada persona se indicará el saldo máximo habido durante el ejercicio, el saldo a la fecha del estado contable, el motivo del crédito, la moneda en que fue concedido y las cláusulas de actualización monetaria y tasas de interés aplicadas.

Los saldos se exponen en la Nota 13 de los Estados Financieros Separados Condensados y en la Nota 15 de los Estados Financieros Consolidados Condensados al 31 de agosto de 2018.

INVENTARIO FÍSICO DE LOS INVENTARIOS

7.- Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los inventarios. Si existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo, por ejemplo más de un año indicar su monto y si se han efectuado las previsiones que corresponda.

Los inventarios físicos se realizan rotativamente abarcando dentro del ejercicio la totalidad del rubro Inventarios.

VALORES CORRIENTES

8.- Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar Inventarios, Propiedades, Planta y Equipo y otros activos significativos.

Los presentes estados financieros condensados han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a excepción de la valuación de los instrumentos financieros derivados, ciertos activos disponibles para la venta y ciertos activos biológicos que han sido medidos por su valor razonable y de algunos créditos y deudas que han sido expresados según su valor actual, de acuerdo a lo indicado en la Nota 2.2 de los Estados Financieros Consolidados al 31 de mayo de 2018 y en la Nota 1.2 de los Estados Financieros Separados a la misma fecha, ya emitidos.

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

9.- En el caso de existir Propiedades, Planta y Equipo revaluados técnicamente, indicar el método seguido para calcular la desafectación del ejercicio de la "Reserva por Revalúo Técnico", cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber pérdidas.

No se presenta esta situación.

10.- Deberá informarse el valor total consignado en el balance de las Propiedades, Planta y Equipo sin usar por obsoletos.

No se presenta esta situación.

PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

11.- Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley Nro 19.550 y planes para regularizar la situación.

Nuestras participaciones en otras sociedades no exceden los límites del art. 31 de la Ley Nro. 19.550.

VALORES RECUPERABLES

12.- Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" significativos de Inventarios, Propiedades, Planta y Equipo y otros activos, empleados como límites para sus respectivas valuaciones contables.

Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" de:

Inventarios y Activos Biológicos: Valor neto de realización detallado en las Notas 2.4.13.2 y 2.4.14 a los Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.
Propiedades, planta y equipo y Activos Intangibles: Valor de Uso o Utilización Económica teniendo en cuenta las actividades generadoras de efectivo detalladas en la Nota 2.4.13.2 a los Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.
Activos disponibles para la venta: Valor razonable menos gastos directos de venta detallado en la Nota 2.4.17 a los Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de mayo de 2018, ya emitidos.

SEGUROS

13.- Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.


Descripción	Riesgo	*Suma asegurada (en miles) ()**	Valor contable del activo asignado
Edificios, contenido de fábrica, depósitos, destilerías y anexos	Incendio	U$S 1.479.740	615.635
Rodados
	Responsabilidad civil Automotores	$ 6.000 por unidad	33.008
	Responsabilidad civil Camiones, acoplados y maquinarias agrícolas	$ 18.000 por unidad
Aeronavegación	Daños al casco, responsabilidad civil, cobertura pilotos y sobre pasajeros	U$S 116.625	---

(*) Información no examinada y no cubierta por el Informe de revisión.

CONTINGENCIAS POSITIVAS Y NEGATIVAS

14.-Elementos considerados para calcular las previsiones cuyos saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2 %) del patrimonio.

Las provisiones y previsiones de la Sociedad al 31 de agosto de 2018 fueron constituidas en función de los siguientes elementos:

Opiniones de asesores legales sobre juicios laborales, civiles, comerciales e impositivos en los que la Sociedad es parte.
Antigüedad de los saldos vencidos pendientes de cobro y análisis crediticio de la cartera de créditos.

Las mismas se exponen en las Notas 13 y 17 de los Estados Financieros Separados Condensados al 31 de agosto de 2018 y en las Notas 15 y 16 de los Estados Financieros Consolidados Condensados a la misma fecha.

15.-Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados indicándose si la falta de contabilización se basa en su probabilidad de concreción o en dificultades para la cuantificación de sus efectos.

No se presenta esta situación.

ADELANTOS IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS SUSCRIPCIONES

16.-Estado de tramitación dirigida a su capitalización.

No se presenta esta situación.

17.-Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

No se presenta esta situación.

18.-Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para absorber pérdidas finales y aún están pendientes de reintegro.

No se presenta esta situación.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de octubre de 2018.-

Gladys Meich

Alicia Moreau de Justo 1150 - 2° Piso - Of. 202

(C1107AAX) Ciudad Autónoma de Buenos Aires

República Argentina

Tel.: (0054 11) 4342-7117

INFORME DE REVISION

SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

DE PERIODO INTERMEDIO

A los Señores Directores de

LEDESMA S.A.A.I.

CUIT: 30-50125030-5

Domicilio Legal: Corrientes 415 – Piso 8°

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

I - Informe sobre los estados financieros de período intermedio

Introducción

He revisado los estados financieros consolidados condensados de período intermedio adjuntos de LEDESMA S.A.A.I. y sus controladas que comprenden: (a) el estado consolidado de situación financiera al 31 de agosto de 2018, (b) los estados consolidados del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha, y (c) notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de mayo de 2018 y a su período intermedio finalizado el 31 de agosto de 2017, presentados con fines comparativos, son parte de los estados financieros consolidados condensados mencionados precedentemente y tienen el propósito de ser leídos sólo en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad del Directorio

El Directorio es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros consolidados condensados de período intermedio de la Sociedad con sus controladas de acuerdo con el marco contable establecido por la Comisión Nacional de Valores (CNV). Tal como se indica en la nota 2.2 a los estados financieros consolidados condensados de período intermedio adjuntos, dicho marco contable se basa en la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Tales normas se encuentran adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y fueron utilizadas en la preparación de los estados financieros consolidados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1. con la única excepción de aplicación de la NIC 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”, la cual fue excluida por la CNV de su marco contable. El Directorio es también responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de información financiera de períodos intermedios libre de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.

Responsabilidad del auditor

Mi responsabilidad consiste en expresar una conclusión sobre los estados financieros consolidados condensados mencionados en el párrafo 1., basada en la revisión efectuada. He realizado la revisión de acuerdo con la Norma Internacional sobre Encargos de Revisión 2410 “Revisión de información financiera de períodos intermedios realizada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada por la FACPCE como norma de revisión en Argentina a través de la Resolución Técnica N° 33 tal como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por sus siglas en inglés).

Dicha norma requiere que el auditor cumpla con los requisitos éticos pertinentes a la revisión de estados financieros.

Una revisión de información financiera de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de las cuestiones contables y financieras, y aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de una revisión es sustancialmente menor que el de una auditoría realizada de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría, y por consiguiente, no me permite obtener seguridad de la toma de conocimiento de todas las cuestiones significativas que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expreso una opinión de auditoría.

Fundamentos de la conclusión con salvedades

En relación a la controlada Bridgeport Investments LLC, la consolidación de saldos al 31 de agosto de 2018 ha sido efectuada en base a estados financieros preliminares. No he podido tener acceso a la información financiera auditada o con informe de revisión de dicha sociedad, por lo que no he podido determinar si los importes registrados por $ 159.515.011 al 31 de agosto de 2018, pudieran requerir ser ajustados.

Conclusión con salvedades

Sobre la base de la revisión efectuada, excepto por los posibles efectos que sobre los estados financieros consolidados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1. pudiera tener la situación detallada en “Fundamentos de la conclusión con salvedades”, nada ha llamado mi atención que me hiciera pensar que los estados financieros consolidados condensados de período intermedio de LEDESMA S.A.A.I. y sus controladas al 31 de agosto de 2018 no estén preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con el marco contable establecido por la CNV.

Énfasis sobre ciertas cuestiones reveladas en los estados financieros
Diferencia entre el marco de información contable de la CNV y las NIIF

Sin modificar mi conclusión, llamo la atención sobre la información contenida en la nota 2.2 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018, en la que se describe en forma cualitativa la diferencia entre el marco de información contable de la CNV y las NIIF, considerando que la aplicación de la NIC 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias” fue excluida por la CNV de su marco contable.

Recuperabilidad de ciertos activos impositivos

Sin modificar mi conclusión, llamo la atención sobre la información contenida en la nota 10 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018, en la que se describe que la recuperabilidad de los activos impositivos por impuesto diferido, saldos a favor en el impuesto a las ganancias y saldos computables del impuesto a la ganancia mínima presunta, por un valor total de $ 645.518.000, se encuentra supeditada a la obtención de las utilidades futuras suficientes que permitan la total utilización de éstos saldos. Según se menciona en la referida nota, el Directorio estima poder recuperar dichos activos basándose en sus proyecciones que prevén la generación de resultados netos positivos en el corto plazo.

Situación de patrimonio

Sin modificar mi conclusión, llamo la atención sobre la información contenida en la nota 1 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de agosto de 2018, en la que se describe que los resultados no asignados de LEDESMA S.A.A.I. a dicha fecha resultan negativos en $ 900.379.000 e insumen más del 50% del capital y de las reservas, por lo que de persistir ésta situación a la fecha de cierre del presente ejercicio, 31 de mayo de 2019, la Sociedad se encontraría alcanzada por las disposiciones sobre reducción obligatoria de capital establecidas por el art. 206 de la Ley General de Sociedades N° 19.550. Según se detalla en la referida nota, dichos resultados no asignados negativos se originan fundamentalmente en la fuerte devaluación del peso argentino durante el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018, y el Directorio estima poder generar hasta la fecha de cierre del presente ejercicio los resultados netos positivos necesarios para revertir la situación descripta.

-2-

Otras cuestiones

He emitido por separado un informe sobre los estados financieros separados condensados de período intermedio de LEDESMA S.A.A.I. a la misma fecha y por el mismo período indicado en el párrafo 1.

II - Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informo que:

Los estados financieros consolidados condensados de período intermedio de LEDESMA S.A.A.I. al 31 de agosto de 2018 se encuentran asentados en el Libro Copiador de Balances, y cumplen con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
Los estados financieros separados condensados de período intermedio de LEDESMA S.A.A.I. al 31 de agosto de 2018 surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes y de acuerdo con las normas de la Comisión Nacional de Valores.
He leído la información contenida en “Reseña Informativa” al 31 de agosto de 2018, sobre la cual en lo que es materia de mi competencia, no tengo observaciones que formular.
Al 31 de agosto de 2018, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de LEDESMA S.A.A.I., asciende a $ 96.371.149 no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de octubre de 2018.


Gladys Meich Contadora Pública U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 129 - F° 184

-3-

Gladys Meich

Alicia Moreau de Justo 1150 - 2° Piso - Of. 202

(C1107AAX) Ciudad Autónoma de Buenos Aires

República Argentina

Tel.: (0054 11) 4342-7117

INFORME DE REVISION

SOBRE ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CONDENSADOS

DE PERIODO INTERMEDIO

A los Señores Directores de

LEDESMA S.A.A.I.

CUIT: 30-50125030-5

Domicilio Legal: Corrientes 415 – Piso 8°

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

I - Informe sobre los estados financieros de período intermedio

Introducción

He revisado los estados financieros separados condensados de período intermedio adjuntos de LEDESMA S.A.A.I. que comprenden: (a) el estado separado de situación financiera al 31 de agosto de 2018, (b) los estados separados del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha, y (c) notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de mayo de 2018 y a su período intermedio finalizado el 31 de agosto 2017, presentados con fines comparativos, son parte de los estados financieros separados condensados mencionados precedentemente y tienen el propósito de ser leídos sólo en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad del Directorio

El Directorio es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros separados condensados de período intermedio de la Sociedad de acuerdo con el marco contable establecido por la Comisión Nacional de Valores (CNV). Tal como se indica en la nota 1.2 a los estados financieros separados condensados de período intermedio adjuntos, dicho marco contable se basa en la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Tales normas se encuentran adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y fueron utilizadas en la preparación de los estados financieros separados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1. con la única excepción de aplicación de la NIC 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”, la cual fue excluida por la CNV de su marco contable. El Directorio es también responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de información financiera de períodos intermedios libre de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.

Responsabilidad del auditor

Mi responsabilidad consiste en expresar una conclusión sobre los estados financieros separados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1., basada en la revisión efectuada. He realizado la revisión de acuerdo con la Norma Internacional sobre Encargos de Revisión 2410 “Revisión de información financiera de períodos intermedios realizada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada por la FACPCE como norma de revisión en Argentina a través de la Resolución Técnica N° 33 tal como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por sus siglas en inglés). Dicha norma requiere que el auditor cumpla con los requisitos éticos pertinentes a la revisión de estados financieros.

Fundamentos de la conclusión con salvedades

En relación a la controlada Bridgeport Investments LLC, la determinación de la participación al 31 de agosto de 2018 ha sido efectuada en base a estados financieros preliminares. No he podido tener acceso a la información financiera auditada o con informe de revisión de dicha sociedad, por lo que no he podido determinar si los importes registrados por $ 159.515.011 al 31 de agosto de 2018, pudieran requerir ser ajustados.

Conclusión con salvedades

Sobre la base de la revisión efectuada, excepto por los posibles efectos que sobre los estados financieros separados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1. pudiera tener la situación detallada en “Fundamentos de la conclusión con salvedades”, nada ha llamado mi atención que me hiciera pensar que los estados financieros separados condensados de período intermedio de LEDESMA S.A.A.I. al 31 de agosto de 2018 no estén preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con el marco contable establecido por la CNV.

Énfasis sobre ciertas cuestiones reveladas en los estados financieros
Diferencia entre el marco de información contable de la CNV y las NIIF

Sin modificar mi conclusión, llamo la atención sobre la información contenida en la nota 1.2 a los estados financieros separados condensados al 31 de agosto de 2018, en la que se describe en forma cualitativa la diferencia entre el marco de información contable de la CNV y las NIIF, considerando que la aplicación de la NIC 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias” fue excluida por la CNV de su marco contable.

Recuperabilidad de ciertos activos impositivos

Sin modificar mi conclusión, llamo la atención sobre la información contenida en la nota 8 a los estados financieros separados condensados al 31 de agosto de 2018, en la que se describe que la recuperabilidad de los activos impositivos por impuesto diferido, saldos a favor en el impuesto a las ganancias y saldos computables del impuesto a la ganancia mínima presunta, por un valor total de $ 645.518.000, se encuentra supeditada a la obtención de las utilidades futuras suficientes que permitan la total utilización de éstos saldos. Según se menciona en la referida nota, el Directorio estima poder recuperar dichos activos basándose en sus proyecciones que prevén la generación de resultados netos positivos en el corto plazo.

Situación de patrimonio

Sin modificar mi conclusión, llamo la atención sobre la información contenida en la nota 9 a los estados financieros separados condensados al 31 de agosto de 2018, en la que se describe que los resultados no asignados de LEDESMA S.A.A.I. a dicha fecha resultan negativos en $ 900.379.000 e insumen más del 50% del capital y de las reservas, por lo que de persistir ésta situación a la fecha de cierre del presente ejercicio, 31 de mayo de 2019, la Sociedad se encontraría alcanzada por las disposiciones sobre reducción obligatoria de capital establecidas por el art. 206 de la Ley General de Sociedades N° 19.550. Según se detalla en la referida nota, dichos resultados no asignados negativos se originan fundamentalmente en la fuerte devaluación del peso argentino durante el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2018, y el Directorio estima poder generar hasta la fecha de cierre del presente ejercicio los resultados netos positivos necesarios para revertir la situación descripta.

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Otras cuestiones

He emitido por separado un informe sobre los estados financieros consolidados condensados de período intermedio de LEDESMA S.A.A.I. con sus controladas a la misma fecha y por el mismo período indicado en el párrafo 1.

II - Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informo que:

Los estados financieros separados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1. se encuentran asentados en el Libro Copiador de Balances, y cumplen con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
Los estados financieros separados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes y de acuerdo con las normas de la Comisión Nacional de Valores.
He leído la Información requerida por el Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el artículo 12°, Capítulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores, sobre la cual, en lo que es materia de mi competencia, no tengo observaciones que formular.
Al 31 de agosto de 2018, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de LEDESMA S.A.A.I., asciende a $ 96.371.149 no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de octubre de 2018.


Gladys Meich Contadora Pública U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 129 - F° 184

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