Ledesma S.A. — Interim / Quarterly Report 2017

Jan 19, 2017

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) Estados Contables al 30 de septiembre de 2016 por el período de tres meses finalizado en esa fecha, presentados juntamente con el Informe de Revisión de los Auditores y el Informe del Síndico

INFORME DE REVISIÓN DE ESTADOS
CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)

Domicilio legal: Maipú 267,

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina

CUIT: 30-56867491-6

I. Informe sobre los estados contables

lntroducción

1. Hemos revisado (a) los estados contables de período intermedio adjuntos de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (“la Sociedad”), y (b) los estados contables consolidados de período intermedio adjuntos de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. y sus sociedades controladas (presentados como información complementaria), que comprenden los correspondientes estados de situación patrimonial al 30 de septiembre de 2016, y de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha, y (c) un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en relación con los estados contables

1. La Dirección de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación de los estados contables adjuntos de conformidad con el marco de información contable prescripto por la Inspección General de Justicia que requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y es también responsable del control interno que considere necesario para permitir Ia preparación de información contable de períodos intermedios libre de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.

2. 2 -

Responsabilidad del auditor

1. Nuestra responsabilidad es expresar una conclusión sobre los estados contables adjuntos basada en nuestra revisión, la cual fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 37 de Ia Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aplicables a la revisión de estados contables de períodos intermedios, y cumpliendo con los requerimientos de ética pertinentes a Ia auditoría de los estados contables anuales de la Sociedad.

Una revisión de estados contables de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de las cuestiones contables y financieras, y aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento de todas las cuestiones significativas que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría.

Conclusión

1. Sobre la base de nuestra revisión, nada llamó nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados contables adjuntos no están presentados en forma razonable, en todos los aspectos significativos, de conformidad con al marco de información mencionado en el párrafo 2.

II. Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que aI 30 de septiembre de 2016, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 375.304, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

2 de enero de 2017 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

PABLO M. MORENO

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235

Domicilio legal: Maipú 267, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina

CUlT: 30-56867491-6

EJERCICIO ECONÓMICO N° 40 INICIADO EL 1° DE JULIO DE 2016

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EN ESA FECHA

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2016

Y CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

Actividad principal: Comercialización de alcohol de melaza y explotación de depósitos para almacenamiento de líquidos; almacenaje y manipuleo de cebo vacuno para su posterior consumo a plaza o para exportar o importar y exportación de combustibles líquidos e hidrocarburos.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

• Del Estatuto: 25 de Junio de 1979.
• De Ia última modificación del Estatuto: 29 de Octubre de 2004.

Número de registro en Ia Inspección General de Justicia: 239.534.

Fecha del cumplimiento del plazo social: 26 de Junio de 2078.

Información de los principales Accionistas:

Ledesma S.A.A.I.

Porcentaje de participación: 45,96%.

Domicilio Legal: Av. Corrientes 415, Piso 8°- Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ing. y Ref. San Martin del Tabacal S.R.L.

Porcentaje de participación: 45,96%.

Domicilio Legal: Av. L. N. Alem 956, Piso 9°- Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Nota 5)

(Expresado en pesos- Nota 2.3.)

Cantidad	Tipo	V/N	N° de votos que otorga c/u	Suscripto, emitido, integrado e inscripto
3.000.000	Ordinarias	1	1	3.000.000

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos- Nota 2.3)

	30/09/2016		30/06/2016
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.a)	2.071.951		5.831.349
Inversiones temporarias (Anexo II)	51.045.644		49.211.998
Créditos comerciales (Nota 3.b)	16.772.458		16.612.067
Otros créditos (Nota 3.c)	3.924.553		3.822.333
Bienes de cambio (Nota 3.d)	11.991		31.066
Total del activo corriente	73.826.597		75.508.813
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 3.c)	2.112.258		2.146.992
Participaciones permanentes en sociedades (Anexo II)	56.009.207		54.226.677
Bienes de uso (Anexo I)	12.887.457		13.448.279
Total del activo no corriente	71.008.922		69.821.948
Total del activo	144.835.519		145.330.761
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales (Nota 3.e)	11.882.878		20.309.260
Préstamos (Nota 3.f)	-		18.570
Deudas sociales (Nota 3.g)	5.784.067		4.403.852
Deudas fiscales (Nota 3.h)	5.198.559		7.821.246
Otras deudas (Nota 3.i)	888.216		363.975
Previsiones (Nota 3.j y Anexo III)	6.649.854		6.528.070
Total del pasivo corriente	30.403.574		39.444.973
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas fiscales (Nota 3.h)	2.585.794		249.499
Previsiones (Nota 3.j y Anexo III)	416.019		379.956
Total del pasivo no corriente	3.001.813		629.455
Total del pasivo	33.405.387		40.074.428
PATRIMONIO NETO (según estados respectivos)	111.430.132		105.256.333
Total del pasivo y patrimonio neto	144.835.519		145.330.761

Las notas 1 a 10 y los anexos I a V que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

ESTADO DE RESULTADOS

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos – Nota 2.3)

	30/09/2016		30/09/2015
INGRESOS POR SERVICIOS:
TRANSPORTE Y ALMACENAJE	28.758.910		13.753.218
LOGÍSTICA	4.032.659		470.800
INGRESOS POR VENTAS	131.904		121.774
Total ingresos por servicios y ventas	32.923.473		14.345.792
COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS (Anexo IV)	(21.626.157)		(8.999.319)
Resultado bruto	11.297.316		5.346.473
GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN (Anexo V)	(2.391.936)		(1.454.529)
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Anexo V)	(3.697.887)		(2.143.410)
OTROS GASTOS OPERATIVOS (Anexo V)	(391.710)		(153.733)
RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA, neto (Nota 3.k)	2.130.318		1.700.418
OTROS EGRESOS, neto (Nota 3.l)	(177.317)		(2.515.681)
RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES (Nota 6.c)	929.035		(153.976)
Ganancia del período antes del impuesto a las ganancias	7.697.819		625.562
IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Nota 2.5.i)	(2.377.515)		(281.896)
Ganancia neta del período	5.320.304		343.666

Las notas 1 a 10 y los anexos I a V que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos – Nota 2.3)

	30/09/2016														30/09/2015
	Aportes de los propietarios		Resultados acumulados
	Capital suscripto		Reserva legal		Resultado por conversión		Reserva facultativa		Reserva para fondos operativos		Resultados no asignados		Total del Patrimonio Neto		Total del Patrimonio Neto
Saldos al inicio del ejercicio	3.000.000		600.000		25.577.371		37.405.203		16.415.297		22.258.462		105.256.333		65.016.777
Resultado por conversión (Nota 2.5.c)	-		-		853.495		-		-		-		853.495		934.033
Ganancia neta del período	-		-		-		-		-		5.320.304		5.320.304		343.666
Saldos al cierre del período	3.000.000		600.000		26.430.866		37.405.203		16.415.297		27.578.766		111.430.132		66.294.746

Las notas 1 a 10 y los anexos I a V que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1)

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos – Nota 2.3)

	30/09/2016		30/09/2015
VARIACIONES DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	55.043.347		22.766.101
Efectivo al cierre del período	53.117.595		26.107.511
(Disminución) Aumento neto del efectivo	(1.925.752)		3.341.410
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
Actividades operativas
Ganancia neta del período	5.320.304		343.666
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas:
Impuesto a las ganancias devengado en el período	2.377.515		281.896
Depreciaciones de bienes de uso	653.860		607.829
Resultado de inversiones permanentes	(929.035)		153.976
Valor actual sobre crédito y deudas	187.936		(65.521)
Intereses, diferencias de cambio devengadas y otros resultados financieros	(2.318.252)		(1.634.897)
Aumento neto de previsiones	157.847		2.831.939
Variaciones netas en activos y pasivos operativos:
Disminución (Aumento) neto de créditos comerciales	718.674		(2.058.097)
(Aumento) Disminución neto de otros créditos	(65.604)		1.007.773
Disminución (Aumento) neta de bienes de cambio	19.075		(49.896)
Disminución neta de deudas comerciales	(9.594.638)		(641.444)
Aumento neto de deudas sociales	1.355.567		1.008.948
Aumento neto de deudas fiscales	3.159.520		834.469
Aumento neto de otras deudas	501.930		173.561
Impuesto a las ganancias pagado	(5.751.237)		(710.002)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas	(4.206.538)		2.084.200
Actividades de inversión
Adquisiciones de bienes de uso	(93.038)		(152.982)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(93.038)		(152.982)
Actividades de financiación
Préstamos cancelados	(18.570)		-
Pago de intereses	(8.546)		(61.047)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(27.116)		(61.047)
Resultados financieros y por tenencia generados por el efectivo y el equivalente	2.400.940		1.471.239
(Disminución) Aumento neto del efectivo	(1.925.752)		3.341.410

1. Efectivo: incluye Caja y bancos e Inversiones temporarias con plazo menor a tres meses.

Las notas 1 a 10 y los anexos I a V que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.3)

1. LA SOCIEDAD

Productores de Alcohol de Melaza S.A. (“PAMSA”), es una sociedad constituida en el año 1979 en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, cuya planta está ubicada en San Nicolás, Provincia de Buenos Aires. Sus accionistas mayoritarios son Ing. y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L. (45,96%) y Ledesma S.A.A.I. (45,96%), y tiene por objeto dedicarse a comercialización de alcohol de melaza y explotación de depósitos para almacenamiento de líquidos; almacenaje y manipuleo de cebo vacuno para su posterior consumo a plaza o para exportar o importar y exportación de combustibles líquidos e hidrocarburos.

1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
2. Bases de preparación

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los estados contables que se informan fueron las siguientes:

Propósito de su preparación

Los estados contables de la Sociedad al 30 de septiembre de 2016 han sido preparados a los efectos de su utilización por parte de la sociedad relacionada, Ledesma S.A.A.I., como base de cálculo para la valuación de la participación de esta en el patrimonio de Ia emisora.

Ledesma S.A.A.l., que se encuentra en el régimen de oferta pública de valores, cuyo contralor es la Comisión Nacional de Valores (CNV), presenta sus estados contables de acuerdo a las normas de valuación y exposición establecidas por dicho organismo.

1. Normas Contables Aplicadas

Los estados contables de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con el marco de información contable prescripto por la Inspección General de Justicia (IGJ), que requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, disposiciones generales o rendiciones de dicho organismo de control.

La expresión normas contables profesionales argentinas vigentes se refiere a las normas contables emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas por el Consejo Profesional de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), con excepción de las normas contenidas en la Resolución Técnica N° 26 “Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad y de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades”.

• • 1. Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

La preparación de los estados contables de acuerdo con las normas mencionadas requiere la elaboración y consideración, por parte de la Dirección de la Sociedad, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, así como en la determinación y exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de dichos estados. En este sentido, la incertidumbre asociada con las estimaciones y supuestos adoptados podría dar lugar en el futuro a resultados finales que podrían diferir de dichas estimaciones y requerir de ajustes a los saldos informados de los activos y pasivos afectados.

• • 1. Cuestiones no previstas: aplicación de fuentes normativas supletorias

Las cuestiones de medición no previstas en las normas contables particulares podrán resolverse mediante (i) la utilización de normas contables particulares que traten temas similares y relacionados (salvo que la norma que se pretende utilizar prohíba su aplicación al caso particular que se intenta resolver, o indique que el tratamiento contable que establece, no debe ser aplicado a otros casos por analogía); (ii) la aplicación de las normas sobre medición contable en general; y (iii) los conceptos incluidos en el Marco Conceptual de las normas contables profesionales vigentes, en el orden de prioridad antes indicado.

Cuando la resolución de la cuestión de medición no prevista a partir de las fuentes antes indicadas no resulte evidente, se podrán considerar en forma supletoria para la formación del juicio de la Dirección de la Sociedad y el desarrollo de la correspondiente política contable, en orden descendente de prioridad (i) las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e Interpretaciones que hayan sido aprobadas y emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB); y (ii) sin un orden establecido, los pronunciamientos más recientes de otros emisores que empleen un marco conceptual similar para la emisión de normas contables, las prácticas aceptadas de la industria y la doctrina contable, con la condición de que las fuentes supletorias utilizadas no entren en conflicto con las fuentes normativas señaladas en el párrafo anterior, y hasta tanto la FACPCE emita una norma que cubra la cuestión de medición involucrada.

• • 1. Nuevas normas contables

La Inspección General de Justicia ha emitido su Resolución General (RG) N° 7/2015 que contiene el nuevo texto ordenado de sus normas, e incluye el marco de información contable a aplicar en la preparación de estados contables. Dicho texto ordenado incorpora normas específicas para la registración contable de revalúos de bienes de uso y propiedades de inversión, que si bien inicialmente diferían del tratamiento contable previsto en la Resolución Técnica N° 31 de la FACPCE “Introducción del modelo de revaluación de bienes de uso, excepto activos biológicos” fueron posteriormente modificadas por la RG N° 9/2016, que adoptó en forma completa la mencionada Resolución Técnica de la FACPCE.

La normas contables sobre revaluación de bienes de uso y propiedades de inversión contenidas en la (RG) N° 7/2015, no han generado efectos contables para la Sociedad en el ejercicio corriente.

1. Unidad de medida

Los estados contables de la Sociedad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, habiéndose discontinuado a partir de esa fecha la incorporación de ajustes para reflejar dichas variaciones, de acuerdo a lo previsto en las normas contables profesionales argentinas y a lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional.

Al respecto, la RT N° 39 “Modificación de las RT N° 6 y 17. Expresión en moneda homogénea”, y la Interpretación N° 8 “Aplicación del párrafo 3.1 - Expresión en moneda homogénea - de la RT N° 17”, emitidas por la Federación Argentinas de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires introdujeron como indicador clave y condición necesaria para reexpresar las cifras de los estados contables, la existencia de una tasa de inflación acumulada en tres años que alcance o sobrepase el 100%, considerando para ello el índice de precios internos al por mayor (IPIM), del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). Por otra parte, la RT 6, modificada por la RT 39, establece que si tras un período de interrupción de ajuste de los estados contables para reflejar el efecto de los cambios ocurridos en el poder adquisitivo de la moneda fuera necesario reanudar el ajuste, el mismo aplicará desde el comienzo del ejercicio en que se verifique la existencia de las características que identifican un contexto de inflación, y los cambios a considerar serán los habidos desde el momento en que se interrumpió el ajuste o desde una fecha posterior de alta o de aplicación de un valor corriente, según corresponda a las partidas a ajustar.

A partir de la asunción del nuevo gobierno nacional producida el 10 de diciembre de 2015 se ha iniciado un proceso de reorganización del INDEC. Dicho organismo ha difundido los datos de inflación mensual medida sobre la base del IPIM partiendo del mes de enero de 2016, sin asignarle inflación específica a los meses de noviembre y diciembre de 2015. A la fecha de aprobación de los presentes estados contables, el último IPIM difundido por el INDEC corresponde al mes de noviembre de 2016 y la tasa acumulada de inflación correspondiente al período de tres años finalizado en ese mes, medida sobre la base del mencionado índice, es de aproximadamente 92%.

Si bien no están dadas las condiciones objetivas necesarias para reanudar el ajuste en los estados contables al 30 de septiembre de 2016, la existencia de variaciones importantes en las variables relevantes de la economía que afectan los negocios de la Sociedad, tales como las observadas en los últimos ejercicios en el costo salarial, los precios de las principales materias primas y de otros insumos, la tasa de préstamos y el tipo de cambio, igualmente podrían afectar la situación patrimonial y los resultados de la Sociedad, y, por ende, esas variaciones debieran ser tenidas en cuenta en la interpretación que se realice de la información que la Sociedad brinda en los presentes estados contables sobre su situación patrimonial, los resultados de sus operaciones y los flujos de su efectivo.

1. Moneda extranjera

En los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2016 y 2015 el peso argentino se depreció respecto del dólar estadounidense en aproximadamente 1,81% y 3,72%, respectivamente, considerando para ello la cotización de esa moneda extranjera en el mercado único y libre de cambios (MULC).

Hasta las modificaciones estructurales introducidas a partir del 17 de diciembre de 2015 por el nuevo gobierno nacional, el mercado cambiario argentino se caracterizó por la existencia de restricciones o demoras en la obtención de las autorizaciones necesarias para llevar a cabo compras de moneda extranjera destinadas a la cancelación de obligaciones que podían cursarse por el MULC, o para remitir utilidades a accionistas del exterior, así como por la imposibilidad de las empresas de acceder a ese mercado para adquirir moneda extranjera con destino a atesoramiento. Este contexto condujo también, bajo determinadas circunstancias, a la utilización del mercado alternativo de títulos públicos para (a) realizar activos en moneda extranjera que no fuera obligatorio liquidar por el MULC, y (b) cancelar pasivos en moneda extranjera sin acceso o con acceso demorado al MULC. La eventual utilización de este mercado alternativo conducía a que la liquidación de activos y cancelación de pasivos en moneda extranjera a precios más altos que los que hubieran resultado de canalizar esas operaciones por el MULC.

Las principales medidas correctivas al régimen cambiario argentino resultante de las mencionadas modificaciones estructurales consistieron en: (i) el establecimiento de un tipo de cambio único, librado a la oferta y demanda del mercado, con intervención del Banco Central cuando fuera necesario para estabilizar la moneda y conseguir los objetivos económicos; (ii) el restablecimiento del acceso al MULC por particulares y empresas, para comprar y/o transferir moneda extranjera al exterior, ya sea para atesoramiento o inversión; (iii) la posibilidad de cancelar el stock de deuda por importaciones de bienes con fecha de embarque anterior al 17 de diciembre de 2015 o de servicios prestados y/o devengados con anterioridad a esa fecha, ya sea mediante un cronograma pautado de acceso al MULC dosificado por montos fijos mensuales hasta tener acceso libre a partir del 1° de junio de 2016, o mediante la suscripción de un instrumento denominado en dólares estadounidenses (Bonar USD 2016) colocado por licitación pública; (iv) la liberación de las nuevas importaciones de bienes o servicios ocurridas a partir del 17 de diciembre de 2015, para que puedan pagarse por el MULC sin límite de monto, incluyendo a las operaciones con partes vinculadas; (v) la liberación del acceso al MULC para el pago de dividendos, sujeto al cumplimiento de ciertos requerimientos legales; (vi) la posibilidad de ingresar a cuentas en el país moneda extranjera producto de endeudamientos externos, sin obligación de liquidación, aunque en este caso no se tendrá acceso al MULC para el posterior pago de la deuda hasta que se liquide en el MULC.

1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación y exposición utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos

En moneda local: a su valor nominal.

En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente de cada cierre para la liquidación de estos saldos. El detalle respectivo se expone en la Nota 3.m. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado del período, dentro del rubro “Resultados financieros y por tenencia, neto”.

1. Créditos y deudas:

En moneda local: en el caso de transacciones con partes independientes y por transacciones comerciales con partes relacionadas se valuaron al valor de los flujos de fondos que originarán los mismos, descontados en la medida que sus efectos sean significativos, utilizando las tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción. En el caso de saldos por transacciones no comerciales con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal considerando los intereses devengados en cada cierre.

En moneda extranjera: conforme a los lineamientos indicados en el párrafo precedente, se calcularon los valores en moneda extranjera. Los importes así obtenidos fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre de cada período/ejercicio para la liquidación de estas operaciones. El detalle respectivo se expone en la Nota 3.m. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada período. En el caso de saldos por transacciones no comerciales con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal considerando los intereses devengados en cada cierre.

Instrumentos financieros: La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados. La Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los instrumentos financieros (créditos y deudas) se encuentra cercano a la valuación asignada en libros en cada cierre.

El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere de los importes de los créditos que se presentan en el estado de situación patrimonial.

La Sociedad no ha descontado ni endosado documentos de créditos.

La información requerida por las normas contables profesionales argentinas vigentes respecto a plazos y tasas de interés de los créditos y deudas se expone en la Nota 4.

1. Inversiones

Corrientes:

Plazos fijos: han sido valuados a su valor nominal considerando los intereses pactados devengados a la fecha de cada cierre.

Fondos comunes de inversión: han sido valuados al valor de cotización de las cuotas partes a la fecha de cada cierre.

Los resultados por tenencia fueron imputados al resultado del período, dentro del rubro “Resultados financieros y por tenencia, neto”.

El detalle respectivo se expone en el Anexo II.

No corrientes:

Las participaciones en sociedades controladas han sido valuadas siguiendo el procedimiento establecido por la RT N° 21 de la FACPCE. La determinación del valor patrimonial proporcional en estas sociedades se efectuó en base a sus estados contables revisados, confeccionados siguiendo criterios similares a los de la Sociedad.

La Sociedad no ha tomado conocimiento de hechos que modifiquen la situación patrimonial, financiera o los resultados de las sociedades controladas, que tengan un impacto significativo en la valuación de las inversiones a dichas fechas.

Las sociedades controladas radicadas en el exterior han sido clasificadas como entidades no integradas con las operaciones de la Sociedad, debido a que sus erogaciones ordinarias son canceladas en la moneda local y sus flujos de fondos son independientes de las actividades cotidianas de la Sociedad. En consecuencia, la Sociedad ha optado por aplicar el método descripto en la sección 1.3 de la RT N° 18 de la FACPCE. Para la conversión de las mediciones contables contenidas en los estados contables en moneda extranjera, la Sociedad aplica el siguiente método:

• los activos y pasivos se convirtieron a moneda argentina empleando el tipo de cambio entre ambas monedas que corresponda a la fecha de cierre de los estados contables a convertir;

• los resultados se convirtieron a moneda argentina empleando los tipos de cambio entre ambas monedas correspondientes a las fechas de las transacciones.

• Bienes de cambio

Productos de reventa: han sido valuados al costo de reposición, en las condiciones habituales de compra. El valor de libros de bienes de cambio no supera su valor recuperable a la fecha de cada cierre.

1. Bienes de uso

Se encuentran valuados a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.3., neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas calculadas desde la fecha de puesta en marcha de cada bien.

La depreciación es calculada por el método de la línea recta a partir del ejercicio de su incorporación, aplicando la alícuota correspondiente a la vida útil asignada.

La Dirección de la Sociedad revisa el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. El valor de uso se determina por los flujos de fondos descontados a tasas de mercado.

Luego, se efectúa una comparación entre el valor de uso y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable, el mayor entre ambos. En caso de que el valor contable supere al recuperable, se deberá registrar la correspondiente desvalorización.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable en cada cierre.

1. Previsiones

Para deudores incobrables: La Sociedad registra sus cuentas a cobrar por el importe que estima será recuperado. En consecuencia, se registra una previsión para cuentas de cobro dudoso para cubrir aquellos créditos que se estima no serán recuperados. La metodología de cálculo está basada en la experiencia acumulada por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad y en su conocimiento de este tipo de operaciones. Los recuperos son registrados en el período/ejercicio en que se producen. El importe definitivo de cuentas por cobrar incobrables puede diferir del importe estimado de la previsión para cuentas de dudoso cobro registrado en los presentes estados contables.

Para desvalorización de créditos fiscales: fue constituida para reducir el valor de libros de dichos créditos a su prudente valor recuperable al cierre de cada período/ejercicio en función a las estimaciones de la Dirección de la Sociedad.

Para contingencias: se ha constituido para afrontar situaciones contingentes que probablemente originen obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad.

Las normas contables profesionales argentinas vigentes establecen que las previsiones para contingencias se valúan al valor actual de los flujos de fondos que originarán las mismas utilizando las tasas de mercado vigentes al cierre de cada ejercicio, en la medida que sus efectos fueran significativos. Los efectos del valor descontado de estas previsiones a la fecha de cierre de cada ejercicio no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas a su valor presente considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus asesores legales a las fechas respectivas.

El movimiento de las previsiones arriba indicadas se expone en el Anexo III.

1. Cuentas del patrimonio neto

Se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.3, excepto la cuenta “Capital suscripto”, la cual se ha mantenido por su valor de origen. Con respecto al resultado por conversión ver Nota 2.5.c.

1. Cuentas de resultados

Los resultados generados en cada período se encuentran expresados de la siguiente manera:

• Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas a lo largo de cada período (ingresos y costos por servicios prestados, gastos de administración y comercialización, otros gastos operativos y otros ingresos, neto) se computaron por su valor nominal.
• Los cargos por consumos de activos no monetarios valuados al costo se reexpresaron en función de los importes ajustados de tales activos, según se menciona en la Nota 2.3.
• La Sociedad ha segregado los componentes financieros implícitos devengados durante cada período, de los saldos de créditos y deudas y de los correspondientes ingresos y gastos en la medida que fuesen significativos.

• Bajo la denominación de “Resultados financieros y por tenencia, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) los efectos de valuar los créditos y deudas a su valor actual, y (c) los resultados por tenencia.

• Impuesto a las Ganancias

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias aplicando el denominado método del impuesto diferido siguiendo el procedimiento establecido por la RT N° 17 de la FACPCE Adicionalmente, determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre de cada ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar al fisco, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Con la aprobación de la Ley N° 27.260, se deroga el impuesto a la ganancia mínima presunta para los ejercicios que se inician a partir del 1° de enero de 2019.

La evolución del activo por impuesto a las ganancias diferido y el impuesto a las ganancias imputado a resultados por los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2016 y 2015 es la siguiente:

	30/09/2016				30/09/2015
	Crédito por impuesto diferido		Cargo a resultados		Crédito por impuesto diferido		Cargo a resultados
Crédito neto al inicio del ejercicio	2.146.992		-		1.075.206		-
Aumento neto de diferencias temporarias	(34.734)		(34.734)		1.163.245		1.163.245
Cargo impositivo por provisión impuesto a las ganancias	-		(2.342.781)		-		(1.445.141)
Crédito neto y cargo a resultado al cierre del período	2.112.258		(2.377.515)		2.238.451		(281.896)

La conciliación entre el cargo a resultados registrado por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado contable de los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2016 y 2015 es la siguiente:

	30/09/2016		30/09/2015
Ganancia del período antes del impuesto a las ganancias	7.697.819		625.562
Diferencias permanentes (1)	(904.920)		179.855
Ganancia del período neta de diferencias permanentes	6.792.899		805.417
Tasa del impuesto	0,35		0,35
Total cargo contable neto por impuesto a las ganancias del período	(2.377.515)		(281.896)

1. Corresponde principalmente a participaciones permanentes en sociedades.

El detalle de las partidas incluidas en el activo por impuesto a las ganancias diferido al 30 de septiembre de 2016 y 30 de junio de 2016 es el siguiente:

	30/09/2016		30/06/2016
Previsión para contingencias	2.473.056		2.417.809
Otras previsiones y provisiones	680.474		428.399
Valores descontados de créditos y deudas	(73.886)		(139.663)
Fondos comunes de inversión	(710.781)		(289.442)
Bienes de uso	(256.605)		(270.111)
Crédito neto por impuesto diferido	2.112.258		2.146.992

1. Estado de Flujo de Efectivo

La Sociedad presenta dicho estado de acuerdo con el método indirecto, partiendo del resultado neto del período y sumándole o deduciéndole, según corresponda, aquellas partidas que intervinieron en su determinación, pero que no afectaron los fondos, y los cambios en activos y pasivos. La Sociedad considera como concepto de “Efectivo” los rubros “Caja y bancos” e “Inversiones temporarias”.

1. Garantías de Directores

En cumplimiento del art.76 Resolución IGJ 7/2015, los Directores de la Sociedad han constituido pólizas de caución a favor de la Sociedad en carácter de garantía de su gestión, Artículo 256, párrafo segundo, Ley Nº 19.550.

1. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

	30/09/2016		30/06/2016
1. Caja y bancos:
En moneda de curso legal
Caja	18.132		14.481
Bancos	682.307		2.185.340
	700.439		2.199.821
En moneda extranjera (Nota 3.m)
Caja	41.541		46.974
Bancos	1.329.971		3.584.554
	1.371.512		3.631.528
	2.071.951		5.831.349
1. Créditos comerciales:
En moneda de curso legal
Comunes	5.102.324		2.249.680
Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (Nota 6.a)	1.782.549		6.210.803
Valores en cartera diferidos	216.871		63.336
Menos:
Previsión para deudores incobrables (Anexo III)	(12.094)		(12.094)
En moneda extranjera (Nota 3.m)
Comunes	5.625.612		5.117.843
Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (Nota 6.a)	4.057.196		2.982.499
	16.772.458		16.612.067

	30/09/2016		30/06/2016
1. Otros créditos:
Corrientes
En moneda de curso legal
Créditos fiscales - Impuesto al Valor Agregado	9.664		8.194
Créditos fiscales - Ingresos Brutos	719.769		887.963
Anticipos de honorarios al Directorio	14.041		14.041
Seguros y otros gastos pagados por adelantado	941.453		457.781
Anticipos al personal	109.828		277.963
Anticipos a proveedores	2.856		4.176
Depósitos en garantía judicial	2.016.506		2.016.506
Diversos	110.436		155.709
	3.924.553		3.822.333
No corrientes
Crédito por Impuesto diferido (Nota 2.5.i)	2.112.258		2.146.992
Reintegros por exportaciones	481.814		481.814
Créditos fiscales - Ingresos Brutos	302.645		302.645
Menos:
Previsión para desvalorización de créditos fiscales (Anexo III)	(784.459)		(784.459)
	2.112.258		2.146.992
1. Bienes de cambio:
Productos de reventa	11.991		31.066
	11.991		31.066
1. Deudas comerciales:
En moneda de curso legal
Proveedores Comunes	7.551.594		15.570.680
Provisiones Varias	995.912		2.422.173
Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (Nota 6.a)	2.772		1.625
En moneda extranjera (Nota 3.m)
Proveedores Comunes	3.226.873		2.210.266
Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (Nota 6.a)	105.727		104.516
	11.882.878		20.309.260
1. Préstamos:
Corrientes
Bancarios	-		18.570
	-		18.570

	30/09/2016		30/06/2016
1. Deudas sociales:
Gratificaciones a pagar	3.457.335		2.685.658
Cargas sociales a pagar	829.661		975.209
Provisión para vacaciones y aguinaldo	1.497.071		742.985
	5.784.067		4.403.852
1. Deudas fiscales:
Corrientes
Impuesto al valor agregado a pagar	493.130		314.313
Impuesto a las ganancias a pagar	4.252.447		5.741.528
Ingresos brutos a pagar	-		7.240
Retenciones de impuesto al valor agregado a depositar	130.494		1.310.095
Retenciones de ingresos brutos a depositar	113.859		116.972
Retenciones de ganancias a depositar	176.225		229.369
Planes de facilidades de pago	24.448		23.485
Diversos	7.956		78.244
	5.198.559		7.821.246
No corrientes:
Impuesto a las ganancias a pagar	2.342.781		-
Planes de facilidades de pago	243.013		249.499
	2.585.794		249.499
1. Otras deudas:
Honorarios a pagar Síndico	2.400		20.566
Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (Nota 6.a)	-		343.409
Diversos	885.816		-
	888.216		363.975
1. Previsiones:
Corrientes
Para contingencias (Anexo III)	6.649.854		6.528.070
	6.649.854		6.528.070
No corrientes
Para contingencias (Anexo III)	416.019		379.956
	416.019		379.956

	Ganancia (Pérdida)
	30/09/2016		30/09/2015
1. Resultados financieros y por tenencia, neto:
Generados por activos
Valor actual sobre créditos	41.596		77.718
Intereses ganados	18.570		6.123
Diferencia de cambio	820.784		218.582
Resultado por tenencia de fondos comunes de inversión	2.085.943		1.471.239
Intereses plazo fijo	314.997		-
	3.281.890		1.773.662
Generados por pasivos
Valor actual sobre deudas	(229.530)		(12.197)
Intereses perdidos	(8.546)		(61.047)
Diferencias de cambio	(913.496)		-
	(1.151.572)		(73.244)
	2.130.318		1.700.418
1. Otros egresos, neto:
Aumento de previsión para contingencias (Anexo III)	(157.847)		(2.831.939)
Diversos	(19.470)		316.258
	(177.317)		(2.515.681)

1. Cuentas en moneda extranjera:

Rubro		Monto y clase de moneda extranjera			Cotización		30/09/2016		30/06/2016
Activos
Caja y bancos:
Caja		7.548	Uruguayos		0,5364		4.049		5.784
		338.304	Chilenos		0,0230		7.781		7.433
		-	Bolivianos		-		-		95
		790	Euro		17,0440		13.465		13.151
		-	Reales		-		-		27
		1.068	U$S		15,2100		16.246		20.484
Bancos		87.441	U$S		15,2100		1.329.971		3.584.554
Subtotal							1.371.512		3.631.528
Inversiones temporarias:
Plazos fijos		1.104.959	U$S		15,2100		16.806.433		14.943.684
Subtotal							16.806.433		14.943.684
Créditos comerciales:
Comunes		369.863	U$S		15,2100		5.625.612		5.117.843
Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas (Nota 6.a)		266.745	U$S		15,2100		4.057.196		2.982.499
Subtotal							9.682.808		8.100.342
Pasivos
Deudas comerciales
Proveedores comunes		210.769	U$S		15,3100		3.226.873		2.210.266
Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas (Nota 6.a)		6.906	U$S		15,3100		105.727		104.516
Subtotal							3.332.600		2.314.782
Totales							3.332.600		2.314.782

1. PLAZO ESTIMADO DE COBRO Y PAGO DE ACTIVOS Y PASIVOS

	Créditos (1)				Deudas (3)
	Comerciales (2)		Otros créditos (2)		Comerciales (2)		Sociales (2)		Fiscales (4)		Otras (2)
Con plazo
A vencer
Hasta 3 meses	16.772.458		1.667.820		11.882.878		4.019.456		5.176.173		888.216
De 3 a 6 meses	-		2.093.081		-		1.044.399		2.148		-
De 6 a 9 meses	-		47.665		-		-		2.236		-
De 9 a 12 meses	-		115.987		-		720.212		18.002		-
Más de un año	-		2.112.258		-		-		2.585.794		-
Total a vencer	16.772.458		6.036.811		11.882.878		5.784.067		7.784.353		888.216
Total con plazo	16.772.458		6.036.811		11.882.878		5.784.067		7.784.353		888.216
Total	16.772.458		6.036.811		11.882.878		5.784.067		7.784.353		888.216

1. Comprende el total de créditos neto de previsiones.
2. No devengan intereses ni actualizaciones.
3. Comprenden el total del pasivo excluidas las previsiones.
4. El 3,44% de las deudas fiscales devengan intereses a una tasa promedio nominal anual del 16,2%. El resto de las deudas fiscales no devengan intereses ni actualizaciones.
5. ESTADO DEL CAPITAL

Al 30 de septiembre de 2016, el capital social suscripto, integrado, inscripto y emitido asciende a 3.000.000.

Con fecha 18 de noviembre de 2016, la Asamblea Ordinaria de Accionistas aprobó que los Resultados no asignados positivos por $ 22.258.462, serán destinados a reservas facultativas.

1. SOCIEDADES ART. 33 LEY N° 19.550 Y PARTES RELACIONADAS

El porcentaje de participación en el capital accionario y en los votos por parte de Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas al 30 de septiembre de 2016 es el siguiente:

Sociedad		Porcentaje de participación en el capital accionario y en los votos		Carácter
Alconoa S.R.L.				Parte relacionada
Alpamsa S.A.		75%		Controlada
Bio Ledesma S.A.				Parte relacionada
Calilegua S.A.				Parte relacionada
Ing. y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L.		45,96%		Sociedad controlante
Ledesma S.A.A.I.		45,96%		Sociedad controlante
Pamsa Uruguay S.A.		100%		Controlada

1. Al 30 de septiembre de 2016 y 30 de junio de 2016, los saldos con las Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas son los siguientes:

	30/09/2016		30/06/2016
Activo corriente
Créditos comerciales
* Alconoa S.R.L.	2.406.715		4.723.296
* Ing. y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L.	2.273.657		4.470.006
* Pamsa Uruguay S.A.	1.159.373		-
	5.839.745		9.193.302
Pasivo corriente
Deudas comerciales
* Alpamsa S.A.	105.727		104.516
* Ledesma S.A.A.I.	2.772		1.625
	108.499		106.141
Otras deudas
* Ing. y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L.	-		343.409
	-		343.409

1. Las operaciones efectuadas con las Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas durante los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2016 y 2015 son las siguientes:

	30/09/2016		30/09/2015
Ingresos por ventas y servicios
* Alconoa S.R.L.	4.172.814		1.837.091
* Ing. y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L.	2.356.536		1.134.719
* Ledesma S.A.A.I.	79.268		-
* Pamsa Uruguay S.A.	1.507.953		233.500
	8.116.571		3.205.310

1. Los resultados de inversiones permanentes se han determinado en base a los estados contables de Alpamsa S.A. al 30 de septiembre de 2016 y 2015, devengando una pérdida de 384.907 y una pérdida de 588.698, respectivamente y sobre los estados contables de Pamsa Uruguay S.A. al 30 de septiembre de 2016 y 2015 devengando una utilidad de 1.313.942 y 434.722, respectivamente.
2. PRODUCTO DE TERCEROS

Al 30 de septiembre de 2016, existían en depósitos, bajo responsabilidad de la Sociedad, productos de terceros por 18.606.598 kilogramos y 61.064 litros. Al 30 de junio de 2016, los activos ascendían a 19.201.444 kilogramos y 4.558.010 litros.

1. ARRENDAMIENTOS

Los principales arrendamientos de la Sociedad corresponden a los predios donde se encuentra ubicada la planta de San Nicolás, sede de la operatoria comercial de la Sociedad, y se clasifican como arrendamientos operativos, ya que el arrendador retiene sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los activos arrendados.

El total imputado a resultados en concepto de arrendamientos se expone en el Anexo V, dentro del rubro Gastos de transporte, almacenaje y logística.

1. RESTRICCIÓN A LOS RESULTADOS NO ASIGNADOS

De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo.

1. DERECHO DE USO - PUERTO DE SAN NICOLAS

Desde el 1 de octubre de 1977 la autoridad portuaria de la provincia de Buenos Aires le otorgó a la Sociedad el permiso de uso y ocupación de un terreno de 32.581 metros cuadrados ubicado en el puerto de San Nicolás. En el mismo la Sociedad desarrolla sus actividades de almacenaje de alcohol y otros productos líquidos.

Con fecha 10 de septiembre de 1998, la Sociedad obtuvo el derecho de uso sobre un terreno aledaño de 6.640 metros cuadrados, totalizando así 39.221 metros cuadrados.

Adicionalmente a la Sociedad se le otorgó el derecho de uso sobre un terreno contiguo al mencionado precedentemente con una superficie de 11.700 metros cuadrados. El mismo fue concedido con fecha 1 de octubre de 2010.

Con fecha 6 de agosto de 2015, la Sociedad se presentó a licitación para la renovación formal de los derechos de uso del predio de 39.221 metros cuadrados mencionados previamente. A la fecha de los presentes estados contables, la Sociedad se encuentra en pleno uso y desarrollo de sus actividades operativas, a la espera de la adjudicación del predio mencionado precedentemente.

ANEXO I

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) S.A.

EVOLUCIÓN DE LOS BIENES DE USO

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.3)

		Valor de origen
Cuenta principal		Valor al inicio del ejercicio		Altas		Bajas/ Transferencias		Valor al cierre del período / ejercicio
Tanques e instalaciones		39.061.722		-		-		39.061.722
Maquinarias		430.108		-		-		430.108
Muebles y útiles		1.064.139		-		-		1.064.139
Útiles y herramientas		768.617		14.100		-		782.717
Instalaciones		10.033.984		57.591		668.260		10.759.835
Software y hardware		162.772		21.347		-		184.119
Caminos San Nicolás		1.542.330		-		-		1.542.330
Rodados		456.489		-		-		456.489
Inmuebles		845.662		-		-		845.662
Mejoras inmuebles		3.005.748		-		-		3.005.748
Sistemas		425.738		-		-		425.738
Anticipos bienes de uso		668.260		-		(668.260)		-
Total 30/09/2016		58.465.569		93.038		-		58.558.607
Total 30/06/2016		57.057.933		1.407.636		-		58.465.569

		Depreciación acumulada						Valor residual
Cuenta principal		Acumuladas al inicio del ejercicio		Del período / ejercicio		Acumuladas al cierre del período / ejercicio		30/09/2016		30/06/2016
Tanques e instalaciones		33.160.540		301.751		33.462.291		5.599.431		5.901.182
Maquinarias		423.318		271		423.589		6.519		6.790
Muebles y útiles		916.603		6.501		923.104		141.035		147.536
Útiles y herramientas		286.943		17.143		304.086		478.631		481.674
Instalaciones		5.244.002		242.765		5.486.767		5.273.068		4.789.982
Software y hardware		95.028		12.113		107.141		76.978		67.744
Caminos San Nicolás		685.480		42.842		728.322		814.008		856.850
Rodados		303.863		22.825		326.688		129.801		152.626
Inmuebles		574.864		4.227		579.091		266.571		270.798
Mejoras inmuebles		2.900.911		3.422		2.904.333		101.415		104.837
Sistemas		425.738		-		425.738		-		-
Anticipos bienes de uso		-		-		-		-		668.260
Total 30/09/2016		45.017.290		653.860		45.671.150		12.887.457
Total 30/06/2016		42.444.736		2.572.554		45.017.290				13.448.279

ANEXO II

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) S.A.

INVERSIONES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.3)

										Valor asignado
Emisor y características de los valores		Clase		Valor nominal		Cantidad		Valor de cotización		30/09/2016		30/06/2016
INVERSIONES TEMPORARIAS
Plazo fijo
En $		-		-		-		-		-		11.115.045
En U$S (Nota 3.m)		-		16.430.000		-		-		16.806.433		14.943.684
Fondos comunes de inversión
Super ahorro en pesos Banco Santander Río		-		4.036.454		-		0,6067		2.448.755		-
Mix VI Banco Santander Río		-		3.791.061		-		4,7225		17.903.432		12.054.498
Fima Ahorro en pesos Banco Galicia		-		1.111.621		-		12,4926		13.887.024		11.098.771
Totales										51.045.644		49.211.998
PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES
Alpamsa S.A.		Nominativas		188.000		141.000		-		8.922.194		9.307.101
Pamsa Uruguay S.A.		Al portador		375.000		37.500		-		47.087.013		44.919.576
Totales										56.009.207		54.226.677

		Información sobre el emisor
				Último estado contable
Emisor y características de los valores		Actividad principal		Moneda		Fecha		Capital social		Resultados		Patrimonio neto		% de part. s/capital		% de part. s/votos
Alpamsa S.A.		Comercial		Pesos Chilenos		30/09/2016		7.663.234		(333.176)		11.896.259		75%		75%
Pamsa Uruguay S.A.		Comercial		U$S		30/09/2016		212.271		1.349.827		47.087.013		100%		100%

ANEXO III

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) S.A.

EVOLUCIÓN DE LAS PREVISIONES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.3)

		Saldos al inicio del ejercicio		Aumentos del período		Saldos al 30/09/2016		Saldos al 30/06/2016
DEDUCIDA DEL ACTIVO
Corrientes
Para deudores incobrables		12.094		-		12.094		12.094
No corrientes
Para desvalorización de créditos fiscales		784.459		-		784.459		784.459
Totales		796.553		-		796.553		796.553
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Previsión (Nota 3.j)
Corrientes
Para contingencias		6.528.070		121.784 (1)		6.649.854		6.528.070
No corrientes
Para contingencias		379.956		36.063 (1)		416.019		379.956
Totales		6.908.026		157.847		7.065.873		6.908.026

• 1. El aumento de la previsión para contingencias fue imputado en el Estado de Resultados en el rubro Otros egresos, neto.

ANEXO IV

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) S.A.

COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.3)

	30/09/2016		30/09/2015
Existencia al inicio del ejercicio	31.066		26.783
Más:
Compras del período	112.137		166.039
Gastos de transporte, almacenaje y logística (Anexo V)	21.494.945		8.883.176
Menos:
Existencias al cierre del ejercicio	(11.991)		(76.679)
Costo de ventas y servicios	21.626.157		8.999.319

ANEXO V

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) S.A.

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64, APARTADO I INC. b) DE LA LEY N° 19.550

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADA EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.3)

Rubros		Gastos de transporte, almacenaje y logística		Gastos de Comercialización		Gastos de Administración		Otros gastos operativos		Total 30/09/2016		Total 30/09/2015
Fletes		12.087.741		-		-		-		12.087.741		2.190.670
Sueldos y jornales		3.211.223		552.209		754.065		-		4.517.497		3.920.823
Impuestos, tasas y contribuciones		192.182		1.367.965		22.074		391.710		1.973.931		918.101
Gastos de mantenimiento		540.267		-		124.830		-		665.097		380.910
Contribuciones sociales		1.304.217		229.710		707.903		-		2.241.830		1.136.419
Depreciaciones de bienes de uso		621.586		-		32.274		-		653.860		607.829
Luz, gas, teléfono y otros		371.352		11.369		146.498		-		529.219		321.463
Gratificaciones al personal		338.873		122.533		260.415		-		721.821		518.553
Honorarios y retribuciones por servicios		196.641		-		596.317		-		792.958		541.015
Almacenaje		90.748		-		-		-		90.748		49.981
Movilidad, viáticos y representación		143.145		75.438		159.308		-		377.891		268.100
Servicios personal tercerizado		62.591		-		346.500		-		409.091		64.697
Seguros		421.410		1.824		71.850		-		495.084		249.275
Gastos generales		94.823		5.502		185.760		-		286.085		201.070
Vigilancia y seguridad		287.270		-		-		-		287.270		216.545
Arrendamientos		548.590		-		-		-		548.590		669.418
Seguridad y medio ambiente		696.360		-		-		-		696.360		210.159
Comisiones y gastos bancarios		-		-		67.611		-		67.611		40.541
Correspondencia		18.047		21.586		11.600		-		51.233		30.251
Otros gastos laborales		56.714		3.300		36.184		-		96.198		75.123
Útiles, papelerías y otros		8.260		500		18.048		-		26.808		14.677
Indemnizaciones		202.905		-		156.650		-		359.555		9.228
Totales 30/09/2016		21.494.945		2.391.936		3.697.887		391.710		27.976.478
Totales 30/09/2015		8.883.176		1.454.529		2.143.410		153.733				12.634.848

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) Estados Contables Consolidados correspondientes al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2016 presentados en forma comparativa con el Estado de Situación Patrimonial al 30 de junio de 2016 y con el mismo período del ejercicio anterior

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.3 a los estados contables individuales)

	30/09/2016		30/06/2016
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 4.a)	7.274.636		9.467.847
Inversiones temporarias (Nota 4.b)	99.860.779		97.262.246
Créditos comerciales (Nota 4.c)	19.740.415		18.273.098
Otros créditos (Nota 4.d)	4.855.193		4.464.099
Bienes de cambio (Nota 4.e)	11.991		31.066
Total del activo corriente	131.743.014		129.498.356
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 4.d)	2.112.258		2.146.992
Bienes de uso (Nota 4.f)	22.473.634		23.228.466
Activos intangibles (Nota 4.g)	101.972		115.621
Total del activo no corriente	24.687.864		25.491.079
Total del activo	156.430.878		154.989.435
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales (Nota 4.h)	16.449.677		22.735.841
Préstamos (Nota 4.i)	1.111.204		1.136.858
Deudas sociales (Nota 4.j)	5.784.067		4.403.852
Deudas fiscales (Nota 4.k)	7.847.512		10.247.603
Otras deudas (Nota 4.l)	888.216		363.975
Previsiones (Anexo III a los estados contables individuales)	6.649.854		6.528.070
Total del pasivo corriente	38.730.530		45.416.199
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos (Nota 4.i)	294.339		585.082
Deudas fiscales (Nota 4.k)	2.585.794		249.499
Previsiones (Anexo III a los estados contables individuales)	416.019		379.956
Total del pasivo no corriente	3.296.152		1.214.537
Total del pasivo	42.026.682		46.630.736
Participaciones de terceros en sociedades controladas	2.974.064		3.102.366
PATRIMONIO NETO	111.430.132		105.256.333
Total del pasivo, participaciones de terceros y patrimonio neto	156.430.878		154.989.435

Las Notas 1 a 4 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.3 a los estados contables individuales)

	30/09/2016		30/09/2015
INGRESOS POR SERVICIOS:
TRANSPORTE Y ALMACENAJE	27.250.957		13.519.521
LOGÍSTICA	18.658.236		6.070.886
INGRESOS POR VENTAS AL MERCADO INTERNO	131.904		121.774
Total ingresos por servicios y ventas	46.041.097		19.712.181
COSTO DE VENTAS Y SERVICIOS	(32.908.617)		(13.233.271)
Resultado bruto	13.132.480		6.478.910
GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN	(2.419.955)		(1.511.207)
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN	(4.656.191)		(3.179.364)
OTROS GASTOS OPERATIVOS	(391.710)		(153.733)
RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA, neto (Nota 4.m)	1.839.354		1.091.764
OTROS INGRESOS (EGRESOS), neto	258.462		(2.243.895)
Ganancia del período antes del impuesto a las ganancias	7.762.440		482.475
IMPUESTO A LAS GANANCIAS	(2.570.438)		(335.042)
PARTICIPACIÓN DE TERCEROS EN SOCIEDADES CONTROLADAS	128.302		196.233
Ganancia neta del período	5.320.304		343.666

Las Notas 1 a 4 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO (1)

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.3 a los estados contables individuales)

	30/09/2016		30/09/2015
VARIACIONES DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	106.730.093		50.454.900
Efectivo al cierre del período	107.135.415		55.512.128
Aumento neto del efectivo	405.322		5.057.228
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
Actividades operativas
Ganancia neta del período	5.320.304		343.666
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas:
Impuesto a las ganancias devengado en el período	2.570.438		335.042
Efecto conversión	853.495		934.034
Depreciaciones de bienes de uso y activos intangibles	658.702		610.533
Valor actual sobre crédito y deudas	187.936		(65.521)
Intereses, diferencias de cambio devengadas y otros resultados financieros	(2.027.290)		(1.026.242)
Constitución de previsiones, neta de aplicaciones	157.847		2.831.939
Variaciones netas en activos y pasivos operativos:
Aumento neto de créditos comerciales	(408.708)		(3.255.221)
(Aumento) Disminución neta de otros créditos	(354.477)		1.004.785
Disminución (Aumento) neto de bienes de cambio	19.075		(49.896)
Aumento (Disminución) neta de deudas comerciales	(7.504.563)		1.259.699
Aumento neto de deudas sociales	1.355.567		1.008.948
Aumento neto de deudas fiscales	3.189.194		1.228.167
Aumento neto de otras deudas	501.930		173.561
Participación de terceros en sociedades controladas	(214.255)		(436.441)
Impuesto a las ganancias pagado	(5.751.237)		(710.002)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las operaciones ordinarias	(1.446.042)		4.187.051
Actividades de inversión
Adquisiciones de bienes de uso	(101.981)		(234.616)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(101.981)		(234.616)
Actividades de financiación
Préstamos tomados	-		(70.182)
Prestamos cancelados	(316.397)		(278.697)
Pago de intereses	(131.200)		(126.462)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(447.597)		(475.341)
Resultados financieros y por tenencia generados por el efectivo y los equivalentes de efectivo	2.400.942		1.580.134
Aumento neto del efectivo	405.322		5.057.228

1. Efectivo: Caja y bancos e Inversiones temporarias con plazo menor a tres meses.

Las Notas 1 a 4 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA CON EL ESTADO DE

SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE JUNIO DE 2016

Y CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.3 a los estados contables individuales)

1. BASES DE CONSOLIDACIÓN

La consolidación se efectuó de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica (RT) N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), aprobada por eI Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA), que, básicamente, consiste en la acumulación de rubros iguales y la eliminación de saldos y resultados entre las sociedades sobre la base de los estados contables individuales. Los criterios contables aplicados por la sociedad consolidada son similares a los aplicados por Productores de Alcohol de Melaza S.A. (P.A.M.S.A.) para la elaboración de sus estados contables.

Conversión de estados contables emitidos en moneda extranjera

La Sociedad aplica el método descripto en Ia sección 1.3 de Ia RT N° 18 de la FACPCE a efectos de convertir a moneda argentina los estados contables originariamente preparados en moneda extranjera.

Las Sociedades radicadas en el exterior han sido clasificadas como entidades no integradas con las operaciones de Ia Sociedad, debido a que sus erogaciones ordinarias son canceladas en la moneda local y sus flujos de fondos son independientes de las actividades cotidianas de la Sociedad.

Para la conversión de las mediciones contables contenidas en los estados contables en moneda extranjera, la Sociedad aplica el siguiente método:

• 1. los activos y pasivos se convirtieron a moneda argentina empleando el tipo de cambia entre ambas monedas que corresponda a la fecha de cierre de los estados contables a convertir;

• los resultados se convirtieron a moneda argentina empleando los tipos de cambio entre ambas monedas correspondientes a las fechas de las transacciones.

• SOCIEDADES OBJETO DE CONSOLIDACIÓN

Los estados contables de P.A.M.S.A. correspondientes al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2016 se consolidaron con los estados contables de Pamsa Uruguay S.A. y Alpamsa S.A correspondientes a los períodos finalizados en esas fechas.

1. OTRAS EXPOSICIONES

Las notas 1 y 4 a 10 de los estados contables individuales de P.A.M.S.A. son extensibles a los presentes estados contables consolidados y deben leerse en forma conjunta.

1. APERTURA DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

	30/09/2016		30/06/2016
1. Caja y bancos:
En moneda de curso legal
Caja	18.132		14.481
Bancos	682.307		2.185.340
En moneda extranjera
Caja	93.666		98.203
Bancos	6.480.531		7.169.823
	7.274.636		9.467.847
1. Inversiones temporarias
En moneda de curso legal
Plazo fijo	-		11.115.045
Fondos comunes de inversión	34.239.211		23.153.269
En moneda extranjera
Plazo fijo	65.621.568		24.212.635
Fondos comunes de inversión	-		38.781.297
	99.860.779		97.262.246

	30/09/2016		30/06/2016
1. Créditos comerciales:
En moneda de curso legal
Comunes	5.102.325		2.249.680
Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas	1.782.549		6.210.803
Valores en cartera diferidos	216.871		63.336
Menos:
Previsión para deudores incobrables	(12.094)		(12.094)
En moneda extranjera
Comunes	11.410.469		8.476.232
Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas	2.792.096		2.961.862
Valores de cartera diferidos	301.590		310.185
Menos:
Previsión para deudores incobrables	(1.853.391)		(1.986.906)
	19.740.415		18.273.098
1. Otros créditos:
Corrientes
En moneda de curso legal
Créditos fiscales - Impuesto al Valor Agregado	9.664		8.194
Créditos fiscales - Ingresos Brutos	719.769		887.963
Anticipos de honorarios al Directorio	14.041		14.041
Seguros y otros gastos pagados por adelantado	941.453		457.781
Anticipos al personal	109.828		277.963
Anticipos a proveedores	2.856		4.176
Depósitos en garantía judicial	2.016.506		2.016.506
Diversos	110.436		155.710
En moneda extranjera
Créditos fiscales – Impuesto al valor agregado	105.590		20.517
Reintegros por exportaciones	466.580		479.875
Seguros y otros gastos pagados por adelantado	73.738		95.467
Anticipos a proveedores	177.546		-
Diversos	107.186		45.906
	4.855.193		4.464.099
No corrientes
Crédito por Impuesto diferido	2.112.258		2.146.992
Reintegros por exportaciones	481.814		481.814
Créditos fiscales - Ingresos brutos	302.645		302.645
Menos:
Previsión para desvalorización de créditos fiscales	(784.459)		(784.459)
	2.112.258		2.146.992

	30/09/2016		30/06/2016
1. Bienes de cambio:
Productos de reventa	11.991		31.066
	11.991		31.066
1. Bienes de uso:
Valor origen	70.270.780		70.379.700
Amortización acumulada	(47.797.146)		(47.151.234)
	22.473.634		23.228.466
1. Bienes intangibles:
Valor origen	764.039		779.677
Amortización acumulada	(662.067)		(664.056)
	101.972		115.621
1. Deudas comerciales:
En moneda de curso legal
Proveedores comunes	7.551.594		15.570.680
Provisiones varias	993.748		2.422.173
Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas	-		1.625
En moneda extranjera
Proveedores comunes	5.311.973		3.382.975
Provisiones varias	2.592.362		1.358.388
	16.449.677		22.735.841
1. Préstamos:
Corrientes
En moneda de curso legal
Bancarios	-		18.570
En moneda extranjera
Bancarios	1.111.204		1.118.288
	1.111.204		1.136.858
No corrientes
En moneda extranjera
Bancarios	294.339		585.082
	294.339		585.082

	30/09/2016		30/06/2016
1. Deudas sociales:
En moneda de curso legal
Gratificaciones a pagar	3.457.335		2.685.658
Cargas sociales a pagar	829.661		975.209
Provisión para vacaciones y aguinaldo	1.497.071		742.985
	5.784.067		4.403.852
1. Deudas fiscales:
Corrientes
En moneda de curso legal
Impuesto al valor agregado a pagar	493.130		314.313
Impuesto a las ganancias a pagar	4.252.446		5.741.529
Ingresos brutos a pagar	-		7.240
Retenciones de impuesto al valor agregado a depositar	130.494		1.310.095
Retenciones de ingresos brutos a depositar	113.859		116.972
Retenciones de ganancias a depositar	176.225		229.369
Planes de facilidades de pago	24.449		23.485
Diversas	7.956		78.244
En moneda extranjera
Pasivos diferidos	1.431.180		1.273.541
Diversas	1.217.773		1.152.815
	7.847.512		10.247.603
No corrientes
En moneda de curso legal
Impuesto a las ganancias a pagar	2.342.781		-
Planes de facilidades de pago	243.013		249.499
	2.585.794		249.499
1. Otras deudas:
Honorarios a pagar Síndico	2.400		20.566
Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas	-		343.409
Diversos	885.816		-
	888.216		363.975

	Ganancia (Pérdida)
	30/09/2016		30/09/2015
1. Resultados financieros y por tenencia, neto
Generados por activos
Valor actual sobre créditos	41.596		77.718
Intereses ganados	80.434		12.010
Diferencia de cambio	640.750		(513.443)
Resultado por tenencia de fondos comunes de inversión	2.085.943		1.471.239
Intereses plazo fijo	314.997		108.894
Diversos	-		97.428
	3.163.720		1.253.846
Generados por pasivos
Valor actual sobre deudas	(229.530)		(12.197)
Intereses perdidos	(131.200)		(126.462)
Diferencias de cambio	(933.840)		(23.423)
Diversos	(29.796)		-
	(1.324.366)		(162.082)
	1.839.354		1.091.764

INFORME DEL SÍNDICO

Señores y Accionistas de

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)

Presente:

En mi carácter de Sindico Titular he examinado los estados de situación patrimonial, de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, notas 1 a 10 y anexos I a V de Productores de Alcohol de Melaza S.A. por el período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2016 presentados en forma comparativa. Además he examinado los estados contables consolidados de Productores de Alcohol de Melaza S.A. con sus controladas Pamsa Uruguay S.A. y Alpamsa S.A por el período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2016 presentados en forma comparativa, los que se exhiben como información complementaria. Los estados citados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas y mi responsabilidad consiste en emitir un informe sobre dichos estados contables, en base a la revisión efectuada.

Para realizar mi examen sobre los estados contables mencionados, he verificado, entre otras tareas, la planificación, naturaleza, alcance, oportunidad y resultados de la revisión practicada por la firma de auditores externos Pistrelli, Henry Martin y Asociados SRL., quienes emitieron su informe de fecha 2 de enero de 2017.

Mi examen no incluyó los estados contables correspondientes a las sociedades controladas Pamsa Uruguay S.A. y Alpamsa S.A. Los estados contables de dichas Sociedades, que corresponden al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2016, han sido examinados por otros profesionales, quienes emitieron sus informes sin observaciones y sin salvedades.

Dado que no es responsabilidad del síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

• 2 -

Informo además que, en cumplimiento del control de legalidad que me compete, he aplicado durante el período los restantes procedimientos descriptos en el art. 294 de la Ley N° 19.550, que consideré necesarios de acuerdo con las circunstancias.

Basado en el examen realizado y teniendo en cuenta lo expresado por los auditores externos en su informe, informo que:

Los estados contables de Productores de Alcohol de Melaza S.A. al 30 de septiembre de 2016 y sus estados contables consolidados, señalados en el apartado I de este informe, contemplan todos los hechos y circunstancias significativos de los que he tomado conocimiento.

Los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Sin otro motivo, saludo a los señores accionistas con la mayor consideración.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

2 de enero de 2017

MARIANO FRANCISCO MURUZETA

Síndico

Abogado

C.P.A.C.F. T° 65 - F° 610

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2016

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente ratificamos las firmas que obran litografiadas en las fojas que anteceden, desde la página N° 1 hasta la página N° 37.

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

MARIANO FRANCISCO MURUZETA LIC. JAVIER E. E. CROTTO

Síndico Presidente

Abogado

C.P.A.C.F. T° 65 - F° 610

PABLO M. MORENO

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235