Ledesma S.A. — Interim / Quarterly Report 2014

Oct 8, 2013

ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS al 31 de Agosto de 2013

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de tres meses finalizado el 31 de Agosto de 2013

Expresadas en miles de pesos (Nota 2.2)

1. Información corporativa y actividades principales de la Sociedad

La emisión de los estados financieros consolidados condensados de Ledesma S.A.A.I. (en adelante, indistintamente “la Sociedad”) correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de Agosto de 2013 se autorizó de conformidad con la resolución dictada por el Directorio de la Sociedad de fecha 4 de Octubre de 2013.

Ledesma S.A.A.I. es una sociedad anónima, agrícola e industrial constituida bajo las leyes argentinas, con domicilio legal en Corrientes 415 – Piso 8°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina y se encuentra sujeta al régimen de oferta pública dado que cotiza sus acciones en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La información sobre sus controladores principales se incluye en la Nota 17 a los presentes estados financieros consolidados condensados.

Las actividades principales de la Sociedad son el ingenio azucarero, la destilería de alcohol, la fabricación de papel y cuadernos y la producción de frutas y jugos.

1. Bases de presentación de los Estados Financieros Consolidados Condensados
2. Normas contables profesionales aplicadas

Ledesma S.A.A.I. (en adelante “la Sociedad”) prepara sus estados financieros consolidados condensados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolución General (RG) N° 562 adoptando la Resolución Técnica (RT) N° 26 (modificada por la RT N° 29) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), mientras que otras entidades tendrán la opción de utilizar las NIIF o las NIIF para las PyMES en reemplazo de las normas contables profesionales vigentes (NCP).

• 1. Bases de presentación

Los presentes estados financieros consolidados condensados correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de Agosto de 2013 han sido preparados de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 34 (Información financiera intermedia).

En la preparación de los presentes estados financieros consolidados condensados, el Grupo Ledesma (conformado por la Sociedad y sus sociedades controladas) ha aplicado las bases de presentación, las bases de consolidación, las políticas contables, y los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos descriptos en los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de Mayo de 2013 ya emitidos, excepto por los efectos derivados de la aplicación de las normas y las interpretaciones nuevas o modificadas con vigencia a partir del ejercicio iniciado el 1° de Junio de 2013, cuyo impacto sobre los presentes estados financieros consolidados condensados de período intermedio se describe en la Nota 3 a dichos estados financieros.

Estos estados financieros consolidados condensados de período intermedio incluyen toda la información necesaria para un apropiado entendimiento, por parte de los usuarios de los mismos, de los hechos y transacciones relevantes ocurridos con posterioridad a la emisión de los últimos estados financieros consolidados anuales correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de Mayo de 2013 y hasta la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados condensados de período intermedio. Sin embargo, estos estados financieros consolidados condensados de período intermedio no incluyen toda la información ni todas las revelaciones que se requieren para los estados financieros consolidados anuales preparados de conformidad con la NIC 1 (Presentación de estados financieros). Por tal motivo, estos estados financieros consolidados condensados de período intermedio deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados anuales correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de Mayo de 2013.

Estos estados financieros consolidados condensados han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a excepción de los instrumentos financieros derivados que han sido medidos por su valor razonable.

Se han efectuado ciertos cambios de exposición en los estados financieros consolidados condensados informados con propósitos comparativos para uniformarlos con la presentación de los correspondientes al 31 de Agosto de 2013.

Los presentes estados financieros consolidados condensados se presentan en pesos argentinos y todos los valores se han redondeado a la unidad de mil más próxima, salvo cuando se indique lo contrario.

• 1. Resumen de políticas contables significativas

Las políticas contables significativas aplicadas por la Sociedad en la preparación de sus estados financieros consolidados condensados son consistentes con las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de los respectivos estados financieros anuales de la Sociedad al 31 de Mayo de 2013, y que se describen en la Nota 2.4 a los estados financieros consolidados emitidos a dicha fecha.

• 1. Reservas de resultados y resultados no asignados

En cumplimiento de la Res. 593/2011 de la CNV, de fecha 1° de Noviembre de 2011, el Directorio de la Sociedad ha expuesto en forma separada los resultados destinados a la reserva facultativa según las definiciones de las Asambleas de Accionistas respectivas. Aquellos resultados sin una asignación específica, se incluyen en el rubro “resultados no asignados” del estado de cambios en el patrimonio.

1. Modificaciones aplicables en las NIIF

A continuación se enumeran las NIIF emitidas pero que no se encontraban en vigencia a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados condensados, así como las NIIF que comenzaron su vigencia a partir del ejercicio iniciado el 1° de Junio de 2013 y hasta la fecha de emisión de dichos estados financieros. En este sentido, solamente se indican las Normas emitidas que el Grupo Ledesma razonablemente considera aplicables. El Grupo Ledesma tiene la intención de adoptar estas Normas cuando entren en vigencia y sean aplicables (es decir, no en forma anticipada).

3.1 NIIF emitidas aún no vigentes

NIIF 9 Instrumentos financieros: Clasificación y medición

La NIIF 9 (y sus modificatorias), refleja la primera etapa del trabajo del IASB para reemplazar la NIC 39, y se aplica a la clasificación y medición de activos y pasivos financieros según se los define en la NIC 39. La Norma tendrá vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1° de Enero de 2015. En las etapas subsiguientes, el IASB abordará la contabilidad de coberturas y el deterioro del valor de los activos financieros. Se espera que este proyecto culmine durante 2013. El Grupo Ledesma cuantificará el efecto junto con las demás etapas, cuando se las emita, a fin de presentar una visión integral.

NIC 32 Instrumentos financieros: Presentación. Compensación de activos financieros y pasivos financieros

Esta modificación a la NIC 32 aporta clarificaciones al significado de los términos “derecho actual y exigible legalmente a compensar los importes reconocidos” e “intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente” previstos en la norma para que una entidad pueda reconocer en su estado de situación financiera una compensación de activos financieros y pasivos financieros. La modificación tendrá vigencia para los periodos anuales que se inicien a partir del 1° de Enero de 2014.

Entidades de inversión. Modificaciones a las NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27 (octubre 2012)

Estas modificaciones definen una entidad de inversión e introducen una excepción para consolidar ciertas controladas pertenecientes a entidades de inversión. Estas modificaciones requieren que una entidad de inversión mida esas controladas al valor razonable con cambios en resultados de acuerdo con la NIIF 9 en sus estados financieros consolidados y separados. Las modificaciones también introducen nuevos requerimientos de información a revelar relativos a entidades de inversión en la NIIF 12 y la NIC 27. Estas modificaciones tendrán vigencia para los periodos anuales que se inicien a partir 1° de Enero de 2014.

3.2 Cambios en las políticas contables significativas. Nuevas Normas e Interpretaciones adoptadas.

NIC 1 Presentación de estados financieros - Presentación de los componentes del otro resultado integral

Esta modificación a la NIC 1 cambia la agrupación de los componentes del otro resultado integral (ORI).

Aquellos componentes que podrán reclasificarse al resultado del período en algún momento en el futuro (por ejemplo, cuando se den de baja o se liquiden) se presentarán separadamente de aquellos componentes que no se reclasificarán nunca a los resultados del período. Esta modificación afecta solamente a la presentación del estado del resultado integral y no tiene ningún impacto en la situación financiera, ni en el rendimiento financiero del Grupo Ledesma. La modificación tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1° de Julio de 2012.

NIC 27 Estados financieros separados

Como consecuencia de la emisión de las nuevas NIIF 10 y NIIF 12, el contenido de la NIC 27 quedó limitado ahora a la forma de registración de las inversiones en asociadas, controladas y participaciones en negocios conjuntos en los estados financieros separados de la entidad controlante. El Grupo Ledesma presenta estados financieros separados por requerimientos legales. La Norma revisada tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1° de Enero de 2013.

NIC 28 Inversiones en vinculadas y negocios conjuntos

Como consecuencia de las nuevas NIIF 11 y NIIF 12, la NIC 28 se denomina ahora Inversiones en vinculadas y negocios conjuntos, y describe la aplicación del método de la participación a las inversiones en negocios conjuntos, además de a las inversiones en vinculadas. La Norma revisada tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1° de Enero de 2013.

NIIF 7 Instrumentos financieros: Información a revelar. Compensación de activos financieros y pasivos financieros

Esta modificación a la NIIF 7 requiere que una entidad revele información acerca de los acuerdos de compensación de activos financieros y pasivos financieros celebrados con terceros, con el propósito de brindar información adicional útil que permita evaluar el efecto que estos acuerdos tienen sobre la presentación de la situación financiera de la entidad. Este nuevo requerimiento de información aplica a todos los instrumentos financieros reconocidos que se presentan compensados en el estado de situación financiera de acuerdo con la NIC 32. También aplica a los instrumentos financieros sujetos a compensación obligatoria por aplicación de un acuerdo general de compensación (“acuerdo marco”), aún cuando no se presenten efectivamente compensados en los términos de la NIC 32. La modificación tiene vigencia para los periodos anuales que se inicien a partir del 1° de Enero de 2013.

NIIF 10 Estados financieros consolidados

La NIIF 10 sustituye la parte de la NIC 27 Estados financieros consolidados y separados que trata la contabilización de los estados financieros consolidados. También incluye las cuestiones planteadas por la SIC 12 Consolidación - Entidades con cometido específico. La NIIF 10 establece un único modelo de control que se aplica a todas las entidades, incluidas las entidades de cometido específico. Los cambios introducidos por la NIIF 10 requerirán que la Dirección realice importantes juicios para determinar qué sociedades son controladas y, por lo tanto, deben ser consolidadas por la sociedad controladora, en comparación con los requerimientos anteriores que se describían en la NIC 27. La Norma tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1° de Enero de 2013.

NIIF 11 Acuerdos conjuntos

La NIIF 11 sustituye a la NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos y a la SIC 13 Entidades controladas conjuntamente - Aportaciones no monetarias de los participantes.

La NIIF 11 elimina la opción de contabilizar las sociedades bajo control conjunto utilizando el método de consolidación proporcional. En su lugar, las sociedades bajo control conjunto que se ajusten a la definición de negocio conjunto, deben contabilizarse utilizando el método de la participación. Esta norma tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1° de Enero de 2013.

NIIF 12 Información a revelar sobre participaciones en otras entidades

La NIIF 12 se refiere a todas las revelaciones que anteriormente se incluían en la NIC 27 en relación con los estados financieros consolidados, como así también respecto de las revelaciones que anteriormente se incluían en las NIC 28 y NIC 31.

La nueva Norma incluye las revelaciones que son requeridas respecto de las participaciones en asociadas, controladas, acuerdos conjuntos y entidades estructuradas. Asimismo, se requieren ahora una serie de revelaciones adicionales que anteriormente no eran requeridas. Esta Norma tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1° de Enero de 2013.

NIIF 13 Medición del valor razonable

La NIIF 13 establece una única guía para todas las mediciones al valor razonable de acuerdo con las NIIF. La NIIF 13 no modifica cuándo se requiere a una entidad aplicar el valor razonable, sino que ofrece una guía sobre cómo determinar el valor razonable de acuerdo con las NIIF cuando éste es requerido o permitido. Esta norma tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1º de Enero de 2013.

Mejoras anuales a las NIIF- ciclo 2009-2011 (Mayo 2012)

lncluye seis cambios que el IASB ha introducido a la plataforma NIIF actual, y que tienen vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1° de Enero de 2013. Las modificaciones se aplicarán de manera retroactiva. A continuación sólo se hace mención a las únicas modificaciones que resultan aplicables para el Grupo Ledesma:

• NIC 32 - Instrumentos financieros: Presentación - Efecto impositivo de las distribuciones de dividendos a los propietarios

Se aclara que este efecto se debe reconocer y registrar de acuerdo con la NIC 12, es decir, en el resultado del período o en el otro resultado integral, según cuál sea la partida que le dio origen. Si se trata de una retención de impuestos sobre el monto distribuido que será ingresada a la autoridad fiscal, esa retención se imputa al patrimonio como parte de los dividendos distribuidos.

• NIC 34 Información financiera intermedia - Información sobre segmentos de operaciones: Total de activos y pasivos

Se clarifica que el total de activos y pasivos de un segmento de operaciones presentado de acuerdo con la NIIF 8 como información en un período intermedio, sólo debe ser revelado en ese período intermedio cuando: (i) esos importes sean regularmente suministrados al máximo responsable de la toma de decisiones operativas; y (ii) haya habido un cambio significativo en esos importes respecto de aquellos revelados en los últimos estados financieros anuales para el mismo segmento de operaciones.

NIIF 10, 11 y 12- Modificaciones a la guía de transición para su aplicación (Junio 2012)

Se clarifica que la fecha de la aplicación inicial de la NIIF 10 es la fecha que corresponde al inicio del período anual en el cual la NIIF 10 es aplicada por primera vez, y que es la fecha en la cual se debe evaluar si existe o no control de acuerdo con la NIIF 10, a efectos de incorporar y consolidar la subsidiaria en los estados financieros de la entidad controladora.

Si la evaluación de si existe o no control según la NIIF 10 a la fecha de la aplicación inicial de la NIIF 10 difiere de la evaluación efectuada según la NIC 27/SIC 12 a esa misma fecha, se requerirá efectuar la modificación retroactiva correspondiente. Sin embargo, si se presenta más de un período comparativo, sólo se requerirá la modificación retroactiva del período comparativo más reciente, aunque también se admite que se ajusten retroactivamente todos los períodos comparativos presentados.

Si la evaluación de si existe o no control según la NIIF 10 no difiere de la evaluación efectuada según la NIC 27/SIC 12 a la fecha de la aplicación inicial de la NIIF 10, no se requerirá ninguna modificación retroactiva.

La NIIF 11 y la NIIF 12 también fueron modificadas en el mismo sentido que la NIIF 10: se limita el requerimiento de ajustar retroactivamente la información comparativa presentada solamente al período inmediato anterior al de la aplicación inicial de la norma. Sin embargo, también se admite que todos los períodos comparativos presentados sean ajustados.

Estas modificaciones a las NIIF 10, 11 y 12 tienen vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1° de Enero de 2013, que es la fecha de vigencia de las respectivas normas originales. Si una entidad decide aplicar las NIIF 10, 11 y 12 de forma anticipada, entonces deberá también aplicar estas modificaciones para esa misma fecha anticipada.

1. Inversión en asociadas, negocios conjuntos y propiedades de inversión

A continuación se detallan las inversiones que el Grupo Ledesma tiene en asociadas, negocios conjuntos y propiedades de inversión al 31 de Agosto y al 31 de Mayo de 2013:

Por otra parte se detallan a continuación las participaciones del Grupo Ledesma en los resultados de dichas sociedades por los períodos de tres meses finalizados al 31 de Agosto de 2013 y 2012:

La información financiera utilizada al 31 de Agosto de 2013 y al 31 de Mayo de 2013 vinculada a las inversiones en asociadas y negocios conjuntos fue determinada sobre la base de los estados contables de estas sociedades. No existen diferencias significativas entre los criterios contables aplicados por la Sociedad y estas sociedades.

A continuación se detalla la información financiera resumida vinculada a las inversiones en asociadas y negocios conjuntos de la Sociedad al 31 de Agosto de 2013:

	Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA) consolidado con PAMSA Uruguay S.A. y Alpamsa S.A.	Estación de Montas La Missión S.A.	U.T.E. Area Aguaragüe	Franquicias Azucareras S.A.
	30.06.13	30.04.13	31.05.13	31.08.13
Activos corrientes	21.710	7.181	25.972	5.860
Activos no corrientes	22.198	4.121	357.071	2.043
Pasivos corrientes	11.242	3.077	110.323	2.231
Pasivos no corrientes	5.525	---	93.836	298
Participaciones no controladoras	1.098	---	---	---
Patrimonio	26.043	8.225	178.884	5.374

Con respecto a la información financiera resumida vinculada a las inversiones en asociadas y negocios conjuntos de la Sociedad al 31 de Mayo de 2013, la misma se incluye en los estados financieros consolidados al 31 de Mayo de 2013, ya emitidos.

Al 31 de Agosto de 2013 y 2012 y al 31 de Mayo de 2013 las inversiones en asociadas y negocios conjuntos son las siguientes:

Sociedad	Participación Directa en el Capital	Cantidad de Votos	Participación Directa más indirecta en el Capital
Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA)	45,95500%	1.378.650	45,95500%
PAMSA Uruguay S.A. (a)	0,00000%	---	45,955000%
Alpamsa S.A. (a)	0,00000%	---	0,22977%
U.T.E. Area Aguaragüe	4,00000%	---	4,00000%
Franquicias Azucareras S.A.	0,00000%	---	50,00000%
Estación de Montas La Missión S.A.	0,00000%	---	14,00000%
Coop. Telef. Ldor. Gral. San Martín Ltda.	0,57633%	49	0,57633%

1. Se incluyen a partir del valor de inversiones en PAMSA.

Principales actividades de las inversiones en asociadas y negocios conjuntos:

PAMSA: Comercialización de alcohol de melaza y explotación de depósitos para almacenamiento de líquidos; almacenaje y manipuleo de cebo vacuno para su posterior consumo a plaza o para exportar o importar y exportación de combustibles líquidos e hidrocarburos.

U.T.E. Area Aguaragüe: Exploración, explotación y desarrollo de hidrocarburos en el área “Aguaragüe” en las provincias de Salta y Jujuy.

Franquicias Azucareras S.A.: Explotación, por si o por intermedio de terceros, de activos destinados al fraccionamiento y comercialización de azúcar.

1. Información sobre segmentos de operación

La Sociedad organiza su estructura de negocio en cuatro segmentos, los cuales comprenden:

• 1. Azúcar, Jarabes y Alcohol: incluye producción y venta de azúcar y subproductos.
• Papel y Librería: incluye producción y venta de papel y derivados directos.
• Productos Primarios: incluye producción y venta de productos agropecuarios y frutas.
• Financiero y Otros: incluye las actividades financieras y las restantes actividades realizadas por el Grupo Ledesma, que no encuadran en las categorías descriptas, que comprenden principalmente gastos y activos de las áreas de servicios y corporativas.

El ámbito geográfico de las operaciones del Grupo Ledesma es la República Argentina.

La gerencia supervisa los resultados operativos de las unidades de negocios de manera separada, con el propósito de tomar decisiones sobre la asignación de recursos y evaluar su rendimiento financiero. El rendimiento financiero de los segmentos se evalúa sobre la base de la ganancia o pérdida operativa y se mide de manera uniforme con la pérdida o ganancia operativa revelada en los estados financieros consolidados. El financiamiento del Grupo Ledesma (incluidos los costos e ingresos financieros) y el impuesto a las ganancias se administran de manera centralizada, por lo que no se asignan a los segmentos de operación.

Ajustes y eliminaciones

Los ingresos y gastos financieros y las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable de los activos financieros no se asignan a los segmentos individuales, ya que los instrumentos subyacentes se administran de manera centralizada.

Los cargos por impuestos a las ganancias corrientes y diferidos y determinados activos y pasivos financieros tampoco se asignan a esos segmentos, ya que también se administran de manera centralizada.

Los resultados por servicios corresponden a los alquileres de las propiedades de inversión.

Los ingresos entre segmentos, de existir, se eliminan en la consolidación.

Los criterios de valuación aplicables para preparar la información por segmentos de negocios son los descriptos en la Nota 2 de los presentes estados financieros consolidados condensados.

El siguiente cuadro presenta información sobre los resultados de los segmentos de negocios y los ingresos del Grupo Ledesma, correspondientes a los períodos de tres meses finalizados al 31 de Agosto de 2013 y 2012:

Por otra parte, el siguiente cuadro presenta los activos de los segmentos de negocio al 31 de Agosto de 2013 y 2012 y al 31 de Mayo de 2013, respectivamente:

1. Ingresos de actividades ordinarias

1. Costo de ventas

1. Gastos de producción, administración y comercialización

1. Otros ingresos (costos) financieros, netos

1. Impuesto a las ganancias e impuesto diferido

Impuesto a las ganancias en el Estado consolidado del resultado integral

Los principales componentes del cargo por impuesto a las ganancias para los períodos de tres meses finalizados el 31 de Agosto de 2013 y 2012, son los siguientes:

La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganancias y la ganancia contable multiplicada por la tasa impositiva aplicable para los períodos de tres meses finalizados el 31 de Agosto de 2013 y 2012, es la siguiente:

Impuesto a las ganancias diferido

La información correspondiente a la apertura por naturaleza de las partidas que componen el pasivo por el impuesto a las ganancias diferido al 31 de Agosto de 2013, su presentación en el estado consolidado de situación financiera a esa fecha y el movimiento de dicho pasivo en el periodo corriente (Junio-Agosto 2013), junto con la información comparativa correspondiente, no se ha revelado por cuanto el Grupo Ledesma entiende que no ha habido variaciones significativas respecto de los saldos informados en los estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de Mayo de 2013, ya emitidos.

La Sociedad compensa los activos y pasivos por impuestos únicamente si tiene un derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes, y los activos y pasivos por impuesto diferido, en la medida que correspondan a impuestos a las ganancias requeridos por la misma jurisdicción fiscal.

No hay efectos en el impuesto a las ganancias relacionados con los pagos de dividendos realizados por la Sociedad a sus accionistas durante 2013 y 2012.

1. Propiedades, planta y equipo

Evolución del costo de adquisición y depreciaciones acumuladas al 31 de Agosto de 2013:

Evolución del costo de adquisición y depreciaciones acumuladas al 31 de Mayo de 2013:

El Grupo Ledesma no capitalizó costos financieros en obras en curso debido a que son considerados poco significativos.

1. Activos intangibles (1)

1. Corresponden a licencias otorgadas por SAP Argentina S.A. y los costos vinculados con la implementación del nuevo sistema de gestión adquirido.
2. Activos biológicos

1. Inventarios

1. Activos y pasivos financieros

Al 31 de Agosto de 2013, la apertura por vencimiento de los activos y pasivos financieros no difiere sustancialmente de lo informado en los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de Mayo de 2013, ya emitidos. Asimismo, los términos y condiciones de los respectivos acuerdos ni los objetivos y las políticas de gestión del riesgo financiero tampoco han variado significativamente.

Respecto de los términos y las condiciones relacionadas de las cuentas por cobrar / pagar de partes relacionadas, referirse a la Nota 17 a los presentes estados financieros consolidados condensados.

15.1 Otros créditos financieros

Los movimientos de la provisión para otros créditos financieros – corrientes y no corrientes al 31 de Agosto de 2013 y al 31 de Mayo de 2013 se detallan a continuación:

15.2 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Los movimientos de la previsión para deudores incobrables al 31 de Agosto de 2013 y al 31 de Mayo de 2013 se detallan a continuación:

15.3 Efectivo y colocaciones a corto plazo

15.4 Otras cuentas por pagar

15.5 Deudas fiscales

15.6 Préstamos bancarios y financieros

15.7 Deudas sociales

15.8 Cuentas por pagar comerciales

15.9 Información sobre valores razonables

Al 31 de Agosto de 2013, la Dirección del Grupo Ledesma estima que los montos registrados de los activos y pasivos financieros no difieren significativamente de sus valores razonables.

1. Provisión para juicios y contingencias

Los movimientos de la provisión para juicios y contingencias al 31 de Agosto de 2013 y al 31 de Mayo de 2013 se detallan a continuación:

1. Información sobre partes relacionadas

El siguiente cuadro presenta el importe total de las transacciones realizadas con partes relacionadas durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de Agosto de 2013 y 2012 y los saldos a pagar con partes relacionadas al 31 de Agosto de 2013 y 31 de Mayo de 2013:

1. Corresponden a otros saldos con compañías relacionadas con el Grupo Económico (controladas y accionistas). Se incluyen saldos con Cargill S.A.C.I., Pacuca S.A. y Estación de Montas La Missión S.A.

Controladores principales

Los accionistas controladores de la Sociedad son los señores Maria Elena Arrieta de Blaquier y Carlos Pedro Tadeo Blaquier, cuya participación asciende al 90,387% del capital social.

Durante los períodos de tres meses finalizados al 31 de Agosto de 2013 y 2012 y el ejercicio finalizado al 31 de Mayo de 2013 y a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados condensados, no existieron otras transacciones entre la Sociedad y sus accionistas controladores, con excepción de los dividendos pagados a estos últimos.

Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas

Los saldos al cierre del período / ejercicio con partes relacionadas no se encuentran garantizados y no devengan intereses. No existen garantías otorgadas o recibidas en relación con las cuentas por cobrar o pagar con partes relacionadas.

Los saldos han sido mantenidos a su valor nominal debido a que los mismos no poseen un período de cancelación estipulado.

Para los períodos finalizados el 31 de Agosto de 2013 y 2012, el Grupo Ledesma no ha registrado ninguna desvalorización sobre las cuentas por cobrar con partes relacionadas. Esta evaluación se realiza al cierre de cada período / ejercicio sobre el que se informa, a través del examen de la situación financiera de la parte relacionada y del mercado en el que opera.

1. Otros créditos no financieros

1. Activos y pasivos financieros y no financieros consolidados en moneda extranjera

Se detalla a continuación la composición de los activos y pasivos consolidados en moneda extranjera al 31 de Agosto de 2013 y al 31 de Mayo de 2013:

1. Restricciones a la distribución de utilidades

De acuerdo a las disposiciones de la Ley 25.063 de reforma impositiva, vigente a partir del 1º de Enero de 1999, cuando se efectúen pagos de dividendos que superen las ganancias determinadas en base a la aplicación de normas fiscales, el Grupo Ledesma deberá retener en concepto de pago único y definitivo el 35% de la diferencia.

Se excluyen de esta disposición los resultados acumulados al 31 de Marzo de 1998. En caso que se defina la distribución de la totalidad de los resultados no asignados, el Grupo Ledesma estima que no deberá efectuar retenciones significativas vinculadas a la aplicación de la Ley 25.063 mencionada precedentemente.

Con fecha 20 de Septiembre de 2013 se ha publicado en el Boletín Oficial una modificación de la Ley de Impuesto a las Ganancias por la cual resultarían gravados los resultados provenientes de la venta de acciones a una tasa atenuada y los dividendos y utilidades distribuidas a personas físicas residentes, a una tasa del 10% con carácter de pago único y definitivo. En la actualidad se encuentra en espera de instrumentación el mencionado régimen aplicable por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP).

1. Notas complementarias según lo dispuesto por el art. 65 inc. 1 de la ley nro. 19.550 (T.O. 1984)
2. Bienes de disponibilidad restringida:

Expuestos en el rubro Otros créditos financieros corrientes (Nota 15.1.):

• Depósitos en garantía: 597.

• Embargos de cuentas bancarias: 574.

• No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias, excepto por lo mencionado en Nota 20 a los presentes estados financieros consolidados condensados.

• Cuentas de Orden:

* Mercaderías de terceros en depósitos	7.201
* Garantía de terceros sobre créditos	57.571
* Bienes entregados en comodato	3.469
* Valores recibidos en garantía	2.530

1. Suspensión beneficios impositivos Glucovil S.A.

El 29 de Junio de 1995, Glucovil S.A. – empresa absorbida por la Sociedad en Julio de 1996 – inició acciones legales ante el Juzgado Federal de la ciudad de San Luis contra el Estado Nacional por la suma de 775 con más sus accesorios. El reclamo obedeció a que nunca recibió en compensación por la suspensión transitoria y parcial de sus beneficios promocionales, dispuesta por la Ley Nº 23.697, los Certificados de Crédito Fiscal creados al efecto.

La Corte Suprema de Justicia de la Nación rechazó el recurso extraordinario interpuesto por el Estado Nacional en la causa iniciada por Glucovil S.A. En consecuencia, al quedar firme la sentencia de segunda instancia, la Justicia Nacional convalidó el derecho reclamado por Ledesma.

El resarcimiento que recibirá la Sociedad, considerando el capital de condena e intereses, asciende aproximadamente a 1.976. Al 31 de Agosto de 2013 y al 31 de Mayo de 2013 el crédito se expone en el rubro Otros créditos financieros – no corrientes (Nota 15.1.) a los presentes estados financieros consolidados condensados.

A la fecha de los presentes estados financieros ya se han completado los trámites administrativos tendientes a efectivizar la entrega de los Bonos de Consolidación de Deuda.

1. Acogimiento a la moratoria – Ley 26.476

Con fecha 27 de Enero de 2003, la AFIP inició una fiscalización impositiva a la Sociedad del Impuesto a las Ganancias (períodos fiscales 2001 y 2002) y del Impuesto al Valor Agregado (períodos fiscales Abril 2000 - Diciembre 2000, Enero 2001 - Diciembre 2001 y Enero 2002 - Diciembre 2002).

Luego de casi 4 años de continuos requerimientos de información por parte del Fisco y aporte de pruebas por parte de la Sociedad, mediante un procedimiento plagado de nulidades y arbitrariedades por parte del primero oportunamente denunciadas por la Sociedad ante los Tribunales correspondientes, la AFIP-DGI determinó de oficio diferencias a su favor por 5.817, cifra que con multas e intereses se elevaba a la fecha a 18.529. Las objeciones planteadas por el Fisco se refieren a operaciones celebradas con firmas de reconocida trayectoria en el mercado y a ciertos préstamos financieros efectuados entre empresas del Grupo Ledesma o con sociedades vinculadas a éste.

Debido a las cuestiones anteriormente mencionadas, en su momento la Sociedad consideró prudente reconocer como probable que la resolución de esta situación impacte negativamente en los resultados de la misma, y en consecuencia durante 3 ejercicios económicos incluyó una provisión por los montos correspondientes a capital e intereses.

Con fecha 30 de Noviembre de 2009 la Sociedad adhirió al plan de facilidades de pago instituido por el Título I de la ley 26.476, por un valor de 12.499. Dicha norma establece, entre otros beneficios, la condonación de sanciones, la reducción de intereses resarcitorios y la financiación en 120 cuotas mensuales, y como contrapartida, la ley exige la renuncia expresa a cualquier reclamo judicial contra el Estado Nacional, razón por la cual la Sociedad desistió de las demandas de repetición iniciadas por la no aplicación del ajuste por inflación en materia del impuesto a las ganancias y renunció a iniciar reclamos por tal concepto por los ejercicios pasados.

1. Hechos posteriores

La Asamblea Ordinaria y Extraordinaria Accionistas celebrada el 23 de Septiembre de 2013 dispuso entre otros temas:

1. El tratamiento de los resultados no asignados al 31 de Mayo de 2013, según el siguiente detalle:

2. A Reserva Legal: 7.017

3. A Dividendos en efectivo: 65.878

4. Ratificación de la aprobación Dividendos Anticipados: 23.000

5. Se aprobó la reforma de los artículos 8°, 9°, 10°, 11°, 12° y 17° del Estatuto Social de Ledesma S.A.A.I.

6. Se aceptó la renuncia a la Presidencia de Ledesma S.A.A.I. del Dr. Carlos Pedro Tadeo Blaquier, nombrándolo Presidente Honorario.
7. Se nombró como Presidente de Ledesma S.A.A.I. al Dr. Carlos Herminio Blaquier.
8. Se dispuso la conversión de acciones cartulares serie 54°, con cupón adherido 27, por acciones escriturales en los términos de la normativa legal aplicable.

ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CONDENSADOS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de tres meses finalizado el 31 de Agosto de 2013

Expresadas en miles de pesos (Nota 1.2.)

1. Bases de presentación de los estados financieros separados condensados
2. Normas contables profesionales aplicadas

La Sociedad ha preparado sus estados financieros separados condensados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolución General (RG) N° 562 adoptando la Resolución Técnica (RT) N° 26 (modificada por la RT Nº 29) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), con la única excepción de la medición de las inversiones en sociedades controladas, entidades controladas en forma conjunta y entidades asociadas, las cuales deben ser valuadas según el método de la participación establecido en la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 28 “Inversiones en asociadas” y en el caso de las inversiones en entidades controladas y controladas en forma conjunta, con los mismos ajustes que se incorporen en los estados financieros consolidados por aplicación de las normas sobre consolidación contenidas en la NIC 27 y en la NIC 31, respectivamente.

}

El criterio de medición requerido por la RT N° 26 para dichas inversiones difiere del establecido en el párrafo 38 de la NIC 27, según el cual la medición debe efectuarse al costo o a su valor razonable. Esta diferencia con las NIIF tiene como propósito lograr que el patrimonio y los resultados correspondientes a la participación controlante que surjan de los estados financieros consolidados condensados, presentados juntamente con los estados financieros separados condensados, sean iguales en ambos juegos de estados financieros.

Estos estados financieros separados condensados al 31 de Agosto de 2013 han sido preparados, excepto por lo mencionado en los párrafos precedentes, en forma consistente con las normas contables profesionales aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados condensados a esa misma fecha, los que deben ser leídos en conjunto con los presentes estados financieros separados condensados.

• 1. Bases de presentación

Los presentes estados financieros separados condensados correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de Agosto de 2013 han sido preparados de acuerdo con la NIC 34 (Información financiera intermedia) y las mismas bases de presentación descriptas en la Nota 2.2 a los estados financieros consolidados condensados a esa misma fecha.

• 1. Resumen de las políticas contables significativas

Las políticas contables significativas aplicadas por la Sociedad en la preparación de sus estados financieros separados condensados son consistentes con las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de los respectivos estados financieros anuales de la Sociedad al 31 de Mayo de 2013, y que se describen en la Nota 2.4 a los estados financieros consolidados emitidos a dicha fecha.

• 1. Cambios en las políticas contables significativas

Las NIIF emitidas pero que no se encontraban en vigencia a la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados condensados de la Sociedad, así como las NIIF que comenzaron su vigencia a partir del ejercicio iniciado el 1° de Junio de 2013 y hasta la fecha de emisión de dichos estados financieros han sido descriptas en la Nota 3 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de Agosto de 2013.

1. Información sobre segmentos de operación

La información correspondiente a los segmentos de operación se ha presentado en la Nota 5 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de Agosto de 2013.

1. Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas y propiedades de inversión

La participación de la Sociedad en Sociedades controladas no se ha modificado respecto de la informada en los estados financieros separados al 31 de Mayo de 2013, ya emitidos.

A continuación se detallan las inversiones que la Sociedad posee en asociadas, negocios conjuntos y controladas y propiedades de inversión al 31 de Agosto de 2013 y 31 de Mayo de 2013:

Por otra parte, se detallan a continuación las participaciones de la Sociedad en los resultados de dichas sociedades al 31 de Agosto de 2013 y 2012:

1. Ingresos de actividades ordinarias

1. Costo de ventas

1. Gastos de producción, administración y comercialización

1. Otros ingresos y egresos
2. Otros ingresos (gastos) operativos, netos

• 1. Otros ingresos (costos) financieros, netos

1. Impuesto a las ganancias e impuesto diferido

Impuesto a las ganancias en el Estado separado del resultado integral

Los principales componentes del cargo por impuesto a las ganancias por los períodos de tres meses finalizados el 31 de Agosto de 2013 y 2012, son los siguientes:

La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganancias y la ganancia contable multiplicada por la tasa impositiva aplicable al 31 de Agosto de 2013 y 2012, es la siguiente:

Impuesto a las ganancias diferido

El impuesto a las ganancias diferido corresponde a lo siguiente:

La Sociedad compensa los activos y pasivos por impuestos únicamente si tiene un derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes, y los activos y pasivos por impuesto diferido, en la medida que correspondan a impuestos a las ganancias requeridos por la misma jurisdicción fiscal.

No hay efectos en el impuesto a las ganancias relacionados con los pagos de dividendos realizados por la Sociedad a sus accionistas durante 2013 y 2012.

1. Ganancia por acción

El importe de la ganancia por acción básica se calcula dividiendo la ganancia neta del período atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el período / ejercicio.

El importe de la ganancia por acción diluida se calcula dividiendo la ganancia neta del período atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio (luego de realizar el ajuste por los intereses por las acciones preferidas convertibles), por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación, más el promedio ponderado de acciones ordinarias que se emitirían mediante la conversión en acciones ordinarias de todas las potenciales acciones ordinarias diluibles.

	31.08.2013	31.08.2012
Ganancia por acción:
- Básica	0,02	0,07

No existen transacciones que generen efecto dilutivo.

A continuación se muestra la información sobre ganancias y cantidad de acciones utilizadas en los cómputos de ganancias por acción básica y diluida:

	31.08.2013		31.08.2012
	En miles		En miles
Resultado integral total neto del período atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio	8.745		32.031

	31.08.2013		31.08.2012
	En miles		En miles
Promedio ponderado de cantidad de acciones ordinarias atribuible a la ganancia básica y diluida por acción	440.000		440.000

No hubo ninguna otra transacción con acciones ordinarias u acciones ordinarias potenciales entre la fecha de cierre del período sobre el que se informa y la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados condensados.

1. Activos intangibles (1)

1. Corresponden a licencias otorgadas por SAP Argentina S.A. y los costos vinculados con la implementación del nuevo sistema de gestión adquirido.
2. Propiedades, planta y equipo

Evolución del costo de adquisición y depreciaciones acumuladas al 31 de Agosto de 2013:

Evolución del costo de adquisición y depreciaciones acumuladas al 31 de Mayo de 2013:

La Sociedad no capitalizó costos financieros en obras en curso debido a que son considerados poco significativos.

1. Inventarios

1. Activos y pasivos financieros

Al 31 de Agosto de 2013, la apertura por vencimiento de los deudores comerciales, las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por cobrar y pagar no difieren sustancialmente de lo informado en los estados financieros separados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de Mayo de 2013, ya emitidos. Asimismo, los términos y condiciones de los respectivos acuerdos ni los objetivos y las políticas de gestión del riesgo financiero tampoco han variado significativamente.

Respecto de los términos y las condiciones relacionadas de las cuentas por cobrar y pagar de partes relacionadas, referirse a la Nota 15 a los presentes estados financieros separados condensados.

13.1 Otros créditos financieros

Los movimientos de la previsión para otros créditos financieros – corrientes y no corrientes al 31 de Agosto de 2013 y al 31 de Mayo de 2013 se detallan a continuación:

13.2 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Los movimientos de la previsión para deudores incobrables por el período de tres meses finalizado el 31 de Agosto de 2013 han sido incluidos dentro de los “Otros ingresos (gastos) operativos, netos” en el Estado del resultado integral. No han existido aplicaciones.

13.3 Efectivo y colocaciones a corto plazo

13.4 Otras cuentas por pagar

13.5 Deudas fiscales

13.6 Préstamos bancarios y financieros

13.7 Deudas sociales

13.8 Cuentas por pagar comerciales

13.9 Información sobre valores razonables

Al 31 de Agosto de 2013, la Dirección de la Sociedad estima que los montos registrados de los activos y pasivos financieros no difieren significativamente de sus valores razonables.

1. Otros créditos no financieros

1. Información sobre partes relacionadas

El siguiente cuadro presenta el importe total de las transacciones realizadas con partes relacionadas durante los períodos de tres meses finalizados el 31 de Agosto de 2013 y 2012 y los saldos a pagar con partes relacionadas al 31 de Agosto de 2013 y 31 de Mayo de 2013:

Entidades controladas

La Sociedad mantiene participación en las sociedades asociadas, negocios conjuntos y controladas y por los porcentajes de capital detallados en la Nota 4 a los estados financieros separados al 31 de Mayo de 2013, ya emitidos.

Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas

Los términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas se han detallado en la Nota 17 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de Agosto de 2013.

1. Activos y pasivos financieros y no financieros en moneda extranjera

Se detalla a continuación la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de Agosto de 2013 y al 31 de Mayo de 2013:

(*) Incluye inversiones en dólares estadounidenses, euros, francos suizos y libras esterlinas.

1. Restricciones a la distribución de utilidades

Las restricciones a la distribución de utilidades se encuentran descriptas en la Nota 20 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de Agosto de 2013.

1. Hechos posteriores

Los hechos posteriores al período de tres meses finalizado el 31 de Agosto de 2013 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados condensados se encuentran descriptos en la Nota 24 a los estados financieros consolidados condensados al 31 de Agosto de 2013.

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA

RESEÑA INFORMATIVA

Expresada en miles de pesos

(Nota 1.2. a los Estados Financieros Separados Condensados de Ledesma S.A.A.I.)

1.- BREVE COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA EMPRESA – INFORMACIÓN CONSOLIDADA (información no examinada y no cubierta por el Informe de revisión limitada)

En el primer trimestre del presente Ejercicio Económico el Grupo Ledesma (Ledesma S.A.A.I. y controladas) obtuvo una utilidad antes de impuestos de 15.231, conformada principalmente por un resultado operativo de 55.485 y cargos asociados a resultados financieros por (40.618).

2.- ESTRUCTURA FINANCIERA CONSOLIDADA AL 31.08.2013 COMPARATIVA CON EJERCICIOS ANTERIORES (Cifras expresadas en miles de pesos)

3.- ESTRUCTURA DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO AL 31.08.2013 COMPARATIVAS CON EJERCICIOS ANTERIORES (Cifras expresadas en miles de pesos)

4.- DATOS ESTADISTICOS (EN UNIDADES FÍSICAS) AL 31.08.2013 COMPARATIVOS CON EL MISMO PERÍODO DE EJERCICIOS ANTERIORES (información no examinada y no cubierta por el Informe de revisión limitada)

5.- ÍNDICES (calculados sobre información consolidada)

6.- PERSPECTIVAS (información no examinada y no cubierta por el informe de revisión limitada)

Dada la crisis financiera internacional y su impacto en la República Argentina, la Dirección de la Sociedad sostiene su postura de ser muy cautelosa en sus manifestaciones respecto del futuro, y considera que para evitar sobresaltos deberá ser muy prudente y ordenada en la administración de los recursos del Grupo Empresario.

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL

REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BS. AS.

Expresado en miles de pesos (Nota 1.2. a los Estados Financieros Separados Condensados de Ledesma S.A.A.I.)

CUESTIONES GENERALES SOBRE LA ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

1.- Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

No se presenta esta situación.

2.- Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los ejercicios comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en ejercicios anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en ejercicios futuros.

No se presenta esta situación.

3. y 4.- Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

Clasificación según su vencimiento (Incisos 3 a), b) y c)):

a) De plazo vencido, con subtotales para cada uno de los cuatro (4) últimos trimestres y para cada año previo.

b) Sin plazo establecido a la vista.

c) A vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro (4) trimestres y para cada año siguiente.

Clasificación de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento (Incisos 4 a), b) y c)):

• 1. Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie.
• Los saldos sujetos a cláusulas de ajuste y los que no lo están.
• Los saldos que devengan intereses y los que no lo hacen.

1. Saldos Netos de Créditos y Deudas.

5.- Detalle del porcentaje de participación en asociadas, negocios conjuntos y controladas (sociedades del art. 33 de la Ley Nro. 19.550) en el capital y en el total de votos. Además saldos deudores y/o acreedores por sociedad y segregados del modo previsto en los puntos 3 y 4 anteriores.

Porcentajes detallados en Nota 4 a los Estados Financieros Consolidados y Separados al 31 de Mayo de 2013, ya emitidos.

Saldos deudores y/o acreedores, según detalle:

6.- Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar o Préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Para cada persona se indicará el saldo máximo habido durante el ejercicio, el saldo a la fecha del estado contable, el motivo del crédito, la moneda en que fue concedido y las cláusulas de actualización monetaria y tasas de interés aplicadas.

Los saldos se exponen en la Nota 15 de los Estados Financieros Separados Condensados y en la Nota 17 de los Estados Financieros Consolidados Condensados al 31 de Agosto de 2013.

INVENTARIO FÍSICO DE LOS INVENTARIOS

7.- Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los inventarios. Si existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo, por ejemplo más de un año indicar su monto y si se han efectuado las previsiones que corresponda.

Los inventarios físicos se realizan rotativamente abarcando dentro del ejercicio la totalidad del rubro Inventarios.

VALORES CORRIENTES

8.- Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar Inventarios, Propiedades, Planta y Equipo y otros activos significativos.

Los presentes estados financieros condensados han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a excepción de la valuación de ciertas partidas que han sido valuadas a su valor razonable de acuerdo a lo indicado en la Nota 2.2 de los Estados Financieros Consolidados al 31 de Mayo de 2013, ya emitidos.

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

9.- En el caso de existir Propiedades, Planta y Equipo revaluados técnicamente, indicar el método seguido para calcular la desafectación del ejercicio de la "Reserva por Revalúo Técnico", cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber pérdidas.

No se presenta esta situación.

10.- Deberá informarse el valor total consignado en el balance de las Propiedades, Planta y Equipo sin usar por obsoletos.

No se presenta esta situación.

PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

11.- Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley Nro 19.550 y planes para regularizar la situación.

Nuestras participaciones en otras sociedades no exceden los límites del art. 31 de la Ley Nro. 19.550.

VALORES RECUPERABLES

12.- Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" significativos de Inventarios, Propiedades, Planta y Equipo y otros activos, empleados como límites para sus respectivas valuaciones contables.

Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" de:

• Inventarios: Valor neto de realización detallado en la Nota 2.4.10 de los Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de Mayo de 2013, ya emitidos.
• Propiedades, planta y equipos: Valor de Uso o Utilización Económica teniendo en cuenta las actividades generadoras de efectivo detalladas en la Nota 2.4.5 y 2.4.13 de los Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de Mayo de 2013, ya emitidos.
• Propiedades de Inversión: Valor neto de realización detallado en la Nota 2.4.13 y 2.4.7 de los Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de Mayo de 2013, ya emitidos.

SEGUROS

13.- Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.

Descripción	Riesgo	Suma asegurada	Valor contable del activo asignado
Edificios, contenido de fábrica, depósitos, destilerías y anexos	Incendio	U$S 976.687.370	426.600
Rodados
	Responsabilidad civil Automotores	3.000	21.279
	Responsabilidad civil Camiones, acoplados y maquinarias agrícolas	10.000
Aeronavegación	Daños al casco, responsabilidad civil, cobertura pilotos y sobre pasajeros	U$S 65.648.000	59.324

CONTINGENCIAS POSITIVAS Y NEGATIVAS

14.-Elementos considerados para calcular las previsiones cuyos saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2 %) del patrimonio.

Las provisiones y previsiones de la Sociedad que se exponen en los Estados Separado y Consolidado de Situación Financiera al 31 de Agosto de 2013 fueron constituidas en función de los siguientes elementos:

• Opiniones de asesores legales sobre juicios laborales, civiles, comerciales e impositivos en los que la misma es parte.
• Antigüedad de los saldos vencidos pendientes de cobro y análisis crediticio de la cartera de créditos.

15.-Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados indicándose si la falta de contabilización se basa en su probabilidad de concreción o en dificultades para la cuantificación de sus efectos.

No se presenta esta situación.

ADELANTOS IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS SUSCRIPCIONES

16.-Estado de tramitación dirigida a su capitalización.

No se presenta esta situación.

17.-Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

No se presenta esta situación.

18.-Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para absorber pérdidas finales y aún están pendientes de reintegro.

No se presenta esta situación.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 4 de Octubre de 2013.-

Gladys Meich

Alicia Moreau de Justo 1150 - 2° Piso - Of. 202

(C1107AAX) Ciudad Autónoma de Buenos Aires

República Argentina

Tel.: (0054 11) 4342-7117

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS FINANCIEROS

CONSOLIDADOS CONDENSADOS DE PERIODO INTERMEDIO

A los Señores Directores de

LEDESMA S.A.A.I.

CUIT: 30-50125030-5

Domicilio Legal: Corrientes 415 – Piso 8°

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. He revisado los estados financieros consolidados condensados de período intermedio adjuntos de LEDESMA S.A.A.I. y sus controladas que comprenden: (a) el estado consolidado de situación financiera al 31 de Agosto de 2013, (b) los estados consolidados del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha, y (c) notas explicativas seleccionadas. Los saldos y otros datos correspondientes al ejercicio finalizado al 31 de Mayo de 2013 y a su período intermedio, presentados con fines comparativos, son parte de los estados financieros consolidados de LEDESMA S.A.A.I. mencionados precedentemente y tienen el propósito de ser leídos sólo en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros consolidados de la Sociedad con sus controladas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores a su normativa, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros consolidados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).
3. Mi responsabilidad consiste en expresar una conclusión sobre los estados financieros consolidados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1., basada en la revisión efectuada. He realizado dicha revisión de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados financieros de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información financiera y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados financieros cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expreso tal opinión.
4. He emitido por separado un informe sobre los estados financieros separados condensados de período intermedio de LEDESMA S.A.A.I. a las mismas fechas y por los mismos períodos indicados en el párrafo 1.
5. En relación a la subsidiaria Bridgeport Investments LLC, la consolidación de saldos al 31 de Agosto de 2013 ha sido efectuada en base a estados financieros preliminares, los que no cuentan con informe de revisión limitada.
6. En relación a la Unión Transitoria de Empresas Área Aguaragüe, la determinación de la participación ha sido efectuada en base a estados financieros al 31 de Mayo de 2013, los que no cuentan con informe de revisión limitada.
7. Sobre la base de la revisión efectuada, teniendo en consideración el efecto que sobre los estados financieros consolidados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1. pudieran tener los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que podrían haberse requerido de no mediar las limitaciones en el alcance descriptas en los párrafos 5. y 6. nada ha llamado mi atención que me hiciera pensar que dichos estados financieros consolidados condensados de período intermedio no estén preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

8. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informo que:

9. 1. Sobre la base de la revisión efectuada, no he identificado cuestiones adicionales a las mencionadas en los párrafos 5. y 6., que me hicieran pensar que los estados financieros consolidados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1., no estén preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores.
10. Los estados financieros consolidados condensados de período intermedio de LEDESMA S.A.A.I. al 31 de Agosto de 2013 surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
11. La información contenida en “Reseña Informativa” por el período de tres meses finalizado el 31 de Agosto de 2013, excepto por los datos indicados como "Información no examinada y no cubierta por el informe de revisión limitada", surge de los estados financieros consolidados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1.
12. Al 31 de Agosto de 2013, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de LEDESMA S.A.A.I., asciende a $ 20.272.530 no siendo exigible a esa fecha.
13. En cumplimiento de lo dispuesto en la Resolución General Nro. 400/02 de la Comisión Nacional de Valores, informo los siguientes indicadores:
14. El cociente entre el total de servicios de auditoría facturados a LEDESMA S.A.A.I. y el total facturado a LEDESMA S.A.A.I. por todo concepto, incluido el servicio de auditoría es aproximadamente 78%.
15. El cociente entre el total de servicios de auditoría facturados a LEDESMA S.A.A.I. y el total de servicios de auditoría facturados a LEDESMA S.A.A.I. y a las controladas y asociadas es aproximadamente 39%.
16. El cociente entre el total de servicios de auditoría facturados a LEDESMA S.A.A.I. y el total facturado a LEDESMA S.A.A.I. y sus controladas y asociadas por todo concepto, incluido servicios de auditoría es aproximadamente 33%.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 4 de Octubre de 2013.

Gladys Meich Contadora Pública U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 129 - F° 184

-2-

Gladys Meich

Alicia Moreau de Justo 1150 - 2° Piso - Of. 202

(C1107AAX) Ciudad Autónoma de Buenos Aires

República Argentina

Tel.: (0054 11) 4342-7117

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS FINANCIEROS

SEPARADOS CONDENSADOS DE PERIODO INTERMEDIO

A los Señores Directores de

LEDESMA S.A.A.I.

CUIT: 30-50125030-5

Domicilio Legal: Corrientes 415 – Piso 8°

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. He revisado los estados financieros separados condensados de período intermedio adjuntos de LEDESMA S.A.A.I. que comprenden: (a) el estado separado de situación financiera al 31 de Agosto de 2013, (b) los estados separados del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha, y (c) notas explicativas seleccionadas. Los saldos y otros datos correspondientes al ejercicio finalizado al 31 de Mayo de 2013 y a su período intermedio, presentados con fines comparativos, son parte de los estados financieros separados de LEDESMA S.A.A.I. mencionados precedentemente y tienen el propósito de ser leídos sólo en relación con esos estados financieros.
2. El Directorio es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros separados de la Sociedad de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) incorporadas por la Comisión Nacional de Valores a su normativa. Dichas normas difieren de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por sus siglas en inglés) y de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” de dicho Consejo, utilizadas en la preparación de los estados financieros separados condensados de período intermedio de LEDESMA S.A.A.I. con sus sociedades controladas, en los aspectos que se mencionan en la Nota 1.1 a los estados financieros separados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1.
3. Mi responsabilidad consiste en expresar una conclusión sobre los estados financieros separados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1., basada en la revisión efectuada. He realizado dicha revisión de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados financieros de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información financiera y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados financieros cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expreso tal opinión.
4. He emitido por separado un informe sobre los estados financieros consolidados condensados de período intermedio de LEDESMA S.A.A.I. con sus controladas a las mismas fechas y por los mismos períodos indicados en el párrafo 1.
5. En relación a la subsidiaria Bridgeport Investments LLC, la determinación de la participación directa e indirecta a través de Calilegua S.A. al 31 de Agosto de 2013, ha sido efectuada en base a estados financieros preliminares, los cuales no cuentan con informe de revisión limitada.
6. En relación a la Unión Transitoria de Empresas Área Aguaragüe, la determinación de la participación ha sido efectuada en base a estados financieros al 31 de Mayo de 2013, los que no cuentan con informe de revisión limitada.

7. Sobre la base de la revisión efectuada, teniendo en consideración el efecto que sobre los estados financieros separados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1. pudieran tener los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que podrían haberse requerido de no mediar las limitaciones en el alcance descriptas en los párrafos 5. y 6. nada ha llamado mi atención que me hiciera pensar que dichos estados financieros separados condensados de período intermedio no estén preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE para los estados financieros separados de una entidad controlante.

8. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informo que:

9. Sobre la base de la revisión efectuada, no he identificado cuestiones adicionales a las mencionadas en los párrafos 5. y 6., que me hicieran pensar que los estados financieros separados condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1., no estén preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores.
10. Los estados financieros separados condensados mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
11. La información contenida en "Información requerida por el Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires" surge de los estados financieros separados mencionados en el párrafo 1.
12. Al 31 de Agosto de 2013, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de LEDESMA S.A.A.I., asciende a $ 20.272.530 no siendo exigible a esa fecha.

13. En cumplimiento de lo dispuesto en la Resolución General Nro. 400/02 de la Comisión Nacional de Valores, informo los siguientes indicadores:

14. El cociente entre el total de servicios de auditoría facturados a LEDESMA S.A.A.I. y el total facturado a LEDESMA S.A.A.I. por todo concepto, incluido el servicio de auditoría es aproximadamente 78%.

15. El cociente entre el total de servicios de auditoría facturados a LEDESMA S.A.A.I. y el total de servicios de auditoría facturados a LEDESMA S.A.A.I. y a las controladas y asociadas es aproximadamente 39%.
16. El cociente entre el total de servicios de auditoría facturados a LEDESMA S.A.A.I. y el total facturado a LEDESMA S.A.A.I. y sus controladas y asociadas por todo concepto, incluido servicios de auditoría es aproximadamente 33%.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 4 de Octubre de 2013.

Gladys Meich Contadora Pública U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 129 - F° 184

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