Ledesma S.A. — Interim / Quarterly Report 2007

Oct 11, 2007

TRADUCCIÓN PÚBLICA

A fojas uno del documento aparece un escudo seguido del siguiente texto: “Apostilla – (Convention de La Hague du 5 Octobre 1961) – 1.- País: Commonwealth de Bahamas. El presente documento público – 2.- ha sido firmado por LETHERA S. McCARTNEY – 3.- en su calidad de ESCRIBANO PÚBLICO – COMMONWEALTH DE BAHAMAS – 4.- lleva el sello LETHERA S. McCARTNEY, NASSAU, NEW PROVIDENCE, BAHAMAS – Legalizado – 5.- en Nassau – 6.- el 4 de octubre de 2007 – 7.- Roselyn Dorsett-Horton, Sub-secretario Titular, Ministerio de Relaciones Exteriores – 8.-5430/2007 – 9. ------ – 10.- Firma.- A continuación aparece, sobre el margen derecho, aparece una firma ilegible con la correspondiente leyenda que reza: “Sub Secretario Titular – Ministerio de Relaciones Exteriores – Commonwealth de Bahamas”.--------------

Aparece otra página que reza lo siguiente: “Bridgeport Investments LLC - Estados Contables no auditados al 31 de agosto de 2007.” En la parte inferior de la página aparece la siguiente inscripción: “La información contenida en los presentes estados contables financieros trimestrales se considera confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. El presente estado financiero contable trimestral no ha sido auditado y no deberá tomarse como base para dicho propósito. Además, estos son estados contables financieros fiduciarios no ha sido auditado y no debería confiarse en los mismos a los fines impositivos”.-----------------------------------------------------------------------------------------

Aparece otra foja donde se lee lo siguiente: “Bridgeport Investments LLC – Estado Patrimonial al 31 de agosto de 2007 (en dólares estadounidenses).------

ACTIVOS	Período cerrado el 31 de agosto de 2007	Período cerrado el 30 de noviembre de 2003
Inversiones en subsidiarias
Orange Creek S.A.	38.104.273	37.583.292
TOTAL ACTIVOS	$ 38.104.273	$ 37.583.292
Patrimonio
Patrimonio 10.000 acciones autorizadas sin valor nominal, emitidas y totalmente integradas	1	1
Capital Aportado	26.154.137	26.154.137
Ganancias no distribuidas	11.950.135	11.429.154
TOTAL PATRIMONIO	$ 38.104.273	$ 37.583.292

Aparece otra página en la cual se lee: “ORANGE CREEK S.A. – Estados Contables no auditados al 31 de agosto de 2007.----------------------------------------

Indice – Página: Informe de los Directores – 1; Balance no auditado – 2; Estado de Ingresos y Ganancias no distribuidas – 3; Notas a los Estados Financieros no auditados – 4 - 6; Cronograma no auditado de Aporte de capital - 7”.-----------

El siguiente documento reza: “ORANGE CREEK S.A. – Estados Financieros no auditados - 31 de agosto de 2007” – En la parte inferior de la foja se lee lo siguiente: “La información contenida en el presente estado financiero contable trimestral se considera confiable aunque su exactitud o integridad no queda garantizada. El presente estado financiero contable trimestral no ha sido auditado y no deberá considerarse confiable a tales fines. Además, estos son estados financieros contables fiduciarios y no deberán considerarse confiables a los fines impositivos.----------------------------------------------------------------------------

La siguiente foja reza: “ORANGE CREEK S.A. – Estados Financieros No Auditados, cerrados el 31 de agosto de 2007 - Informe de los Directores.- Los Directores tienen el agrado de remitir su informe trimestral a los miembros, junto con los estados financieros trimestrales no auditados correspondientes al período cerrado el 31 de agosto de 2007.- Actividad principal: La compañía quedó constituida el 25 de abril de 2002 de acuerdo a las leyes del Commonwealth de Bahamas. Su actividad comercial principal es la de una compañía “holding” de inversiones. Resultados: Los ingresos netos del período finalizado el 31 de agosto de 2007, totalizaron US$ 520.981.- Directores de la Compañía: Los directores que cumplieron funciones durante el período fueron: Baraterre Limited – Tarpumbay Limited.- Domicilio administrativo: J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, Bahamas Financial Centre, Shirley & Charlotte Streets, P.O.Box N-4899, Nassau, Bahamas.- Domicilio legal: J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, Bahamas Financial Centre, Shirley & Charlotte Streets, P.O.Box N-4899, Nassau, Bahamas”. Sobre el margen inferior derecho aparece el número 1.---------------------------------------------

El documento que sigue reza: “ORANGE CREEK S.A. – Balance no auditado al 31 de agosto de 2007 (en dólares estadounidenses).-----------------------------------

ACTIVOS	NOTAS	Período cerrado el 31 de agosto de 2007	Período auditado cerrado el 31 de mayo de 2007
Inversiones	3	37.890.190	36.576.059
Intereses acumulados a cobrar	4	225.083	117.001
Caja y equivalentes		--	890.800
Gastos anticipados		--	45.403
TOTAL ACTIVOS		$ 38.115.273	$ 37.629.263
Pasivo
Gastos acumulados	5	11.000	12.500
Contratos en divisas – ganancias no realizadas		--	33.471
		11.000	45.971
PATRIMONIO
Patrimonio
50.000 acciones autorizadas a US$1 c/u. Emitidas y totalmente integradas 1 acción		1	1
Capital Aportado		26.154.137	26.154.137
Ganancias no distribuidas		11.950.135	11.429.154
		38.104.273	37.583.292
TOTAL PASIVO & PATRIMONIO		$ 38.115.273	$ 37.629.263

A continuación aparece una firma ilegible con su correspondiente sello: “Lethera S. McCartney, Escribano, Nassau, Bahamas – Mi cargo vence el 31 de diciembre de 2007 - Aprobado por Baraterre Limited y Tarpumbay Limited, Directores, a los 21 días del mes de septiembre de 2007”.- A continuación aparecen dos firmas ilegibles con sus correspondientes sellos que rezan: “Firmante Autorizado”.- En el extremo inferior de la foja aparece la siguiente leyenda: “Las notas que acompañan forman parte integral de estos Estados Financieros no auditados”. Sobre el margen inferior derecho aparece el número 2.-------------------------------------------------------------------------------------------------------

En la siguiente foja se lee lo siguiente: “Orange Creek S.A. – Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas No Auditados del período cerrado el 31 de agosto de 2007 (en dólares estadounidenses).------------------------------------

	Notas	Período cerrado el 31 de agosto de 2007	Período cerrado el 31 de mayo de 2007
Ingresos
Intereses	6	157.451	348.692
Dividendos	7	32.875	153.776
Aumento de valuación de inversiones	8	381.773	--
Otros ingresos		--	7.825
Pérdida por diferencia de cambio		--	(33.471)
Ganancia realizada por inversiones		--	2.027.127
Cambios netos en ganancias realizadas por inversiones		--	657.156
TOTAL INGRESOS		572.099	3.161.105
EGRESOS
Comisiones por gerenciamiento	9	45.403	46.058
Comisión por administración contable		5.355	19.822
Comisiones varias	10	360	385
Comisiones por auditoría		----	11.000
Comisiones por colocaciones privadas		----	8.000
Comisiones administrativas especiales		----	6.000
Comisiones por gerenciamiento societario		-----	2.500
Comisión por registro de la sociedad		-----	350
		51.118	94.115
INGRESOS NETOS		520.981	3.066.990
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS, COMIENZO DEL PERIODO/AÑO		11.429.154	8.362.164
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS, FIN DEL PERIODO/AÑO		11.950.135	11.429.154

En la parte inferior de la foja se lee la siguiente leyenda: “Las notas que acompañan son parte integral de estos Estados Financieros no auditados”. En la parte inferior derecha de la foja aparece el número 3.--------------------------------

El documento que sigue lleva el siguiente texto: “Orange Creek S.A. – Notas a los Estados Financieros No Auditados, 31 de agosto de 2007.- 1.- Constitución y Actividades.- Orange Creek S.A. (en adelante “la Compañía”) se organizó en el Commonwealth de Bahamas el 25 de abril de 2002 bajo la forma de una Sociedad Internacional de Negocios, de acuerdo a las leyes del Commonwealth de Bahamas. La Compañía está administrada por J.P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited y su actividad principal es la de una compañía de inversiones.- 2.- Políticas Contables – Fundamentos de los estados contables.- Los Estados Financieros están preparados según la convención de costos históricos modificados por el revalúo de algunas inversiones a valor de mercado. Los ingresos y egresos se presentan sobre la base de acumulación modificada.- Inversiones.- Los fondos invertidos en una Cuenta de Inversión reciben el tratamiento de una única inversión, con los ajustes correspondientes a los dividendos e intereses, comisiones y gastos y cualquier aporte o retiro efectuados durante el período. Todas las demás actividades que se incluyen en una Cartera de Cuenta de Activos se presentan a través de la reevaluación de la cuenta a su valor de mercado al finalizar el período. El resultante aumento realizado y no realizado en concepto de valuación se incluye en el Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas.- Ingresos por Intereses y Dividendos.- Los intereses bancarios se contabilizan sobre la base de acumulación. Los dividendos se presentan en efectivo netos de retención de impuestos y se incluyen en el Estado de Resultados y Ganancias no Distribuidas.- Divisas.- Las operaciones en divisas se contabilizan a la tasa de cambio de la fecha de la operación. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera al día del Balance se informan a las tasas de cambio que predominan en esa fecha. Cualquier ganancia o pérdida que surja de un cambio en las tasas de cambio luego de la fecha de la operación, se incluye en el aumento en la valuación de inversiones en el Estado de Resultados y Ganancias no Distribuidas”. En la parte inferior derecha de la foja aparece el número 4.-----------------------------------------------------

En el siguiente documento se lee: “ORANGE CREEK S.A., Notas a los Estados Financieros No Auditados – 31 de agosto de 2007.--------------------------------------

3.- Entidad Financiera de Inversiones	Tipo de Cuenta	Monto (US$)
J.P.Morgan Chase Bank, NY	Cartera de Cuenta de Activos	27.944.672
Schroeder & Co. Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Administración de Inversiones	9.945.518
-----------------------------	--------------------------------	37.890.190

4. Intereses acumulados por cobrar
Los intereses acumulados por cobrar de $225.083 representan los intereses acumulados siguientes:
Entidad financiera	Tipo de Cuenta	Monto (u$s)
J.P.Morgan Chase Bank, NY	Cartera de Cuenta de Activos	213.716
Schroeder & Co. Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Administración de Inversiones	11.367
		225.083

5. Gastos acumulados
Los gastos acumulados de $11.000 representan la comisión por auditoría abonada a Deloitte and Touche.
6. Intereses
Entidad Financiera		Tipo de Cambio		Monto (u$s)
J.P.Morgan Chase Bank, NY		Cartera de Cuenta de Activos		133.164
Schroeder & Co. Banque S.A., Ginebra		Cuenta de Administración de Inversiones		24.287
				$ 157.451
7. Dividendos
Entidad Financiera		Tipo de Cambio		Monto (u$s)
J.P.Morgan Chase Bank, NY		Cartera de Cuenta de Activos		$32.875

Sobre el margen inferior derecho de la foja aparece el número 5.--------------------

La siguiente foja reza: “ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Contables No Auditados – 31 de agosto de 2007”.-----------------------------------------------------

8. Aumento en el valor de las inversiones
Entidad Financiera	Tipo de Cambio	Monto (u$s)
J.P.Morgan Chase Bank, NY	Cartera de Cuenta de Activos	351.260
Schroeder & Co. Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Administración de Inversiones	30.513
		$ 381.773

9. Comisiones por gerenciamiento.- Las comisiones por gerenciamiento de $45.403 representan las comisiones para Bridgeport Investments LLC que se abonaron en el año anterior.--------------------------------------------------------------------

10. Gastos varios.- Los gastos varios de $360 representan gastos de viáticos abonados por el apostillado de los estados financieros.---------------------------------

11. Activos entregados como aval – La compañía ha entregado su Cartera de Activos como aval para colaborar con una línea de crédito de derivados extendida por el JPMorgan Chase Bank, New York. A la fecha del balance la compañía cuenta con $375.757 en pasivos en opciones circulantes dentro de su línea de crédito. Además, la Compañía cuenta con un pasivo de contingencias de $940.357 que surge de contratos a plazos y opciones en divisas ejercidas por un tercero”. Sobre el margen inferior derecho de la foja aparece el número 6.------------------------------------------------------------------------------

La siguiente foja reza: “ORANGE CREEK S.A. – Cronograma de Capitales Aportados No Auditado por el período finalizado el 31 de agosto de 2007.--------

Fecha	Detalles	Monto
2007 Jun. 1	Saldo a cuenta nueva	26.154.137
2007 Agosto 31	Saldo a cuenta nueva	26.154.137

Sobre el margen inferior derecho de la foja aparece el número 7.-------------------

Es traducción fiel al idioma español del original redactado en idioma inglés que tuve a la vista y al cual me remito. Buenos Aires, 9 de octubre de 2007.