Ledesma S.A. — Interim / Quarterly Report 2006

Oct 10, 2006

TRADUCCIÓN PÚBLICA

A fojas uno del documento aparece un escudo seguido del siguiente texto: “Apostilla – (Convention de La Hague du 5 Octobre 1961) – 1.- País: Commonwealth de Bahamas. El presente documento público – 2.- ha sido firmado por ANGELA C.J. WATSON – 3.- en su calidad de ESCRIBANO PÚBLICO – COMMONWEALTH DE BAHAMAS – 4.- lleva el sello ANGELA C. J. WATSON, NASSAU, NEW PROVIDENCE, BAHAMAS – Legalizado – 5.- en Nassau – 6.- el 25 de septiembre de 2006 – 7.- DOROTHEA LA-FLEUR, Secretario Asistente Senior, Ministerio de Relaciones Exteriores – 8.- 5141/2006 – 10.- Firma.- A continuación aparece una firma ilegible con la correspondiente leyenda que reza: “Secretario Asistente Senior – Ministerio de Relaciones Exteriores – Commonwealth de Bahamas”. La hoja lleva adosado la correspondiente estampilla.---------------------------------------------------------------------

La siguiente foja del documento reza: “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC, - Estados Contables No Auditados correspondientes al ejercicio fiscal cerrado el 31 de agosto de 2006”.- En la parte inferior se lee: “La información contenida en el presente estado contable financiero trimestral, se considera confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. Este estado contable financiero no ha sido auditado y no debería ser tomado en cuenta a tal fin. Por otra parte, estos son estados contables financieros fiduciarios de modo que no deberían ser tomados en cuenta para fines impositivos.”-------------------------------

La siguiente foja del documento reza: “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC.- Balance correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de agosto de 2006 (en dólares estadounidenses).-----------------------------------------------------------------------

	Período cerrado el 31 de agosto de 2006	Ejercicio Auditado cerrado el 31 de mayo de 2006
ACTIVOS Inversiones en subsidiaria Orange Creek S.A.	$ 34.929.569	$ 34.516.301
TOTAL ACTIVOS	$ 34.929.569	$ 34.516.301
PATRIMONIOCapital Social10.000 Acciones Autorizadas cada acciónemitida y totalmente integrada sin valor nominalAportes de CapitalGanancias No Distribuidas	--- 26.154.137 8.775.432	--- 26.154.137 8.362.164
TOTAL PATRIMONIO	$ 34.929.569	$ 34.516.301

En la siguiente foja se lee: “ORANGE CREEK S.A. – Estados Financieros No Auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de agosto de 2006.” Y a continuación: “INDICE – PÁGINA - Informe de los Auditores Independientes – 1; Balance no auditado - 2; Estado no auditado de Resultados y Ganancias No Distribuidas – 3; Notas a los Estados Financieros no auditados, 4–6; Cronograma no auditado de Aportes de Capital - 7”.-------------------------------------

En la siguiente foja aparece lo siguiente: “ORANGE CREEK S.A., Estados Financieros no auditados correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de agosto de 2006”.- En la parte inferior se lee: “La información contenida en el presente estado contable financiero trimestral, se considera confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. Este estado contable financiero no ha sido auditado y no debería ser tomado en cuenta a tal fin. Por otra parte, estos son estados contables financieros fiduciarios de modo que no deberían ser tomados en cuenta para fines impositivos.”------------------------------------------------

En la siguiente foja se lee lo siguiente: “ORANGE CREEK S.A. – Estados Financieros no Auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de agosto de 2006 - Informe de los Directores.- Los directores tienen el agrado de entregar su informe trimestral a los miembros junto con los estados financieros trimestrales no auditados del ejercicio cerrado el 31 de agosto de 2006.- Actividad principal – La Compañía fue registrada el 25 de abril de 2002 bajo las leyes del Commonwealth de Bahamas. Su actividad principal es la de una compañía holding de inversiones.- Resultados - El resultado neto del período cerrado el 31 de agosto de 2006 fue de U$S 413.268.- Directores Corporativos – Los directores que ocuparon este cargo durante el año fueron: Baraterre Limited y Tarpumbay Limited.- Direcciones Administrativas: J.P.Morgan –Trust Company (Bahamas) Limited – Bahamas Financial Centre – Shirley & Charlotte Streets – P.O.Box N-4899 – Nassau, Bahamas.- Oficinas Registradas: J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited – Bahamas Financial Centre – Shirley & Charlotte Streets – P.O.Box N-4899 – Nassau, Bahamas”. Sobre el margen inferior derecho aparece el número 1.-----------------

En la siguiente página, se lee lo siguiente: “ORANGE CREEK S.A. – BALANCE NO AUDITADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FISCAL CERRADO EL 31 DE AGOSTO DE 2006 (en dólares estadounidenses).------------------------------

ACTIVOS	Notas	Período cerrado el 31 de agosto de 2006	Ejercicio Fiscal auditado cerrado el 31 de mayo de 2006
InversionesIntereses acumulados por cobrarCaja y Equivalentes Intereses por cobrar Gastos anticipados	3 4	34.914.270 25.800 -- -- --	32.581.514 --- 1.791.483 111.875 41.930
TOTAL ACTIVOS		$ 34.940.070	$ 34.526.802
PASIVOComisión de auditoría por cobrar	5	10.500	10.500
PATRIMONIOCapital Social
50.000 Acciones autorizadas a US$1 cada acción emitida y totalmente integrada		1	1
Aporte de capital		26.154.137	26.154.137
Ganancias no distribuidas		8.775.432	8.362.164
		$ 34.929.570	$ 34.516.302
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO		$ 34.940.070	$ 34.526.802

“Aprobado por Baraterre Limited y Tarpumbay Limited, Directores a los 20 días de septiembre de 2006” (esto último figura manuscrito). A continuación aparecen dos firmas ilegibles con sus correspondientes aclaraciones: “Firmante autorizado”. Y un visto con su correspondiente aclaración: “Angela C.J. Watson, Escribana, Nassau, Bahamas, Mi cargo vence el 31 de diciembre de 2006. Sobre la parte inferior aparece la siguiente leyenda: “Las notas que acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros No Auditados.” Sobre el margen inferior derecho aparece el número 2. —-----------------------------En la siguiente foja se lee: “ORANGE CREEK S.A. – Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas no auditados correspondientes al período cerrado el 31 de agosto de 2006 (en dólares estadounidenses).------------------------------------

	Notas	Período cerrado el 31 de agosto de 2006	Ejercicio fiscal auditado cerrado el 31 de mayo de 2006
INGRESOS
Intereses Dividendos Miscelanea Aumento en valor de inversiones Diferencia de Cambio (pérdida) Ganancias realizadas en inversionesGanancias no realizadas en inversiones	6 7 8 9	44.980 52.379 7.825 354.932 - - -	927.457 237.826 - - (83.800) (416.904) 2.141.862
Total Ingresos		460.116	2.806.441
EGRESOS
Comisiones Administrativas Comisiones por administración de cuenta Gastos varios Gastos por intereses Comisión por auditoría Comisiones por colocaciones privadas Gastos de custodia Comisiones contables especiales Comisión Comisiones administrativas corporativas Comisiones por registro	10 11	41.930 4.718 200 - - - - - - - -	47.157 20.111 1.060 18.844 10.500 10.000 7.825 6.000 3.597 2.500 350
		46.848	127.944
RESULTADOS NETOS		413.268	2.678.497
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS, PRINCIPIO DE PERÍODO/EJERCICIO		8.362.164	5.683.667
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS, CIERRE DEL PERÍODO/EJERCICIO		8.775.432	8.362.164

Sobre la parte inferior de la foja se lee: “Las notas que acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros No Auditados.” Y sobre el margen inferior derecho aparece el número 3.—-----------------------------------------------------

La siguiente foja reza: “ORANGE CREEK S.A. - NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS NO AUDITADOS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO FISCAL CERRADO EL 31 DE AGOSTO DE 2006.---------------------------------------

1. Constitución y Actividades.- Orange Creek S.A. (la “Compañía”) se constituyó el 25 de abril de 2002 bajo la Ley Internacional de Empresas Comerciales del Commonwealth de Bahamas. La Compañía está dirigida por J.P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, y su principal actividad es la de una compañía holding de inversiones.- Políticas Contables - Bases Contables - Estos estados financieros se preparan de acuerdo a la convención de costos históricos modificada por la revaluación de ciertas inversiones a valor de mercado. Los ingresos y egresos se calculan sobre una base de acumulados modificados.- Inversiones – Los fondos invertidos en una Cuenta de Inversiones reciben el mismo tratamiento de una única inversión, ajustados por ingresos de dividendos e intereses, comisiones y costos y cualquier otro ingreso o retiro que ocurra durante el período. Todas las demás actividades desarrolladas dentro de la cuenta de inversiones se calculan revaluando la cuenta a su valor de mercado al cierre del período. El aumento de valor resultante realizado y no realizado se incluye en el Estado de Resultados y Ganancias no distribuidas. Ingresos por Dividendos e Intereses – El interés bancario se calcula sobre una base acumulativa. Los dividendos, sobre una base de efectivo neto de retenciones impositivas y se incluyen en el Estado de Resultados y Ganancias no distribuidas. Divisas – Las operaciones en divisas se registran a la tasa de cambio del día de la transacción. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera del balance se registran a las tasas de cambio que prevalecen en dicha fecha. Cualquier pérdida o ganancia resultante de diferencias de tasas de cambio a partir de la fecha de la transacción, se incluye en el aumento en el valor de las inversiones del Estado de Resultados y Ganancias no distribuidas”. Sobre el margen inferior derecho aparece el número 4.--------------------------------------------------------------------------------------------

En la siguiente foja se lee: “ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Financieros no auditados – 31 de agosto de 2006.---------------------------------------

1. Inversiones Entidad Financiera	Tipo de cuenta	Monto (U$S)
J.P.Morgan Chase Bank, NY Schroder & Co. Banque S.A., Ginebra Highbridge Capital Corporation CL.I Lipsenard Street (D/A) Credit Fund Ltd.	Cartera de Cuenta de Activos Cuenta Administradora de inversiones Colocación Privada Colocación Privada	24.309.792 8.880.621 1.194.173 529.684
		$ 34.914.270
4. Intereses Acumulados por cobrar
Los intereses acumulados por cobrar $25.800 representan los intereses acumulados a saber:
Entidad Financiera	Tipo de Cuenta	Monto U$s
J.P.Morgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	23.391
Schroder & Co.Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Adm.Inversiones	2.409
		$ 25.800
5. Gastos acumulados
Los gastos acumulados de $10.500 representan las comisiones por auditoría pagaderos a Deloitte and Touche.
El ingreso de intereses de $153.577 se compone de la siguiente manera:
6. Ingreso Intereses
Entidad Financiera	Tipo de Cuenta	Monto (U$S)
J.P.Morgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	32.559
Schroder & Co.Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Adm. Inversiones	12.421
		$ 44.980
7. Ingreso Dividendos
Entidad Financiera	Tipo de Cuenta	Monto (U$S)
J.P.Morgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	$ 52.379
8. Ingresos varios
Los ingresos varios de $7.825 representan la reversión de comisiones por custodia que fueron agonadas en el ejercicio previo.

Sobre el margen inferior derecho aparece el número 5.---------------------------------

En la siguiente foja se lee: ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Financieros no auditados – 31 de agosto de 2006”.--------------------------------------

9. Aumento en valor de inversiones
Entidad Financiera	Tipo de Cuenta	Monto (u$s)
J.P.Morgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	167.778
Schroder & Co.Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Adm.Inversiones	148.620
Highbridge Capital Corp.CL.I	Colocación Privada	26.820
Lipsenard Street (D/A) Credit Fund Ltd.	Colocación Privada	11.714
		$ 354.932
10. Comisiones por Administración
Las comisiones por administración ascienden a $41.930 y representan las comisiones para Bridgeport Investments LLC que se abonaron durante el ejercicio anterior.
11. Gastos Varios Los gastos varios de $200 representan los viáticos abonados por la apostilla de los balances auditados al 31 de mayo de 2006.
12. Prenda de Activos La Compañía ha prendado su Cartera de Cuenta de Activos en respaldo de una línea de crédito de derivados de cambio extendida a un tercero por J.P.Morgan, New York. A la fecha del balance la exposición total de la tercera parte era de US$2.035.544 y la de la Compañía de u$s 50.000.

Sobre el margen inferior derecho aparece el número 6.---------------------------------

En la foja siguiente aparece lo siguiente: “ORANGE CREEK S.A. – Cronograma no auditado de Aportes de Capital correspondiente al período cerrado el 31 de agosto de 2006.--------------------------------------------------------------

Fecha	Detalles	Monto
2006 Junio 01	Saldo transportado	26.154.137
2006 Agosto 31	Saldo transportado	$ 26.154.137

Sobre el margen inferior derecho aparece el número 7.---------------------------------

La presente es traducción al idioma español de la copia redactada en idioma inglés que tuve a la vista y a la cual me remito. Buenos Aires, 4 de octubre de 2006.-