Ledesma S.A. — Interim / Quarterly Report 2004

Apr 13, 2004

TRADUCCIÓN PÚBLICA

A fojas uno del documento aparece un escudo seguido del siguiente texto: “Apostilla – (Convention de La Hague du 5 Octobre 1961) – 1.- País: Commonwealth de Bahamas. El presente documento público – 2.- ha sido firmado por PHILLIPA M. DELANCY – 3.- en su calidad de ESCRIBANO PÚBLICO – COMMONWEALTH DE BAHAMAS – 4.- lleva el sello PHILLIPA M. DELANCY, NASSAU, NEW PROVIDENCE, BAHAMAS – Legalizado – 5.- en Nassau – 6.- el 25 de marzo de 2004 – 7.- Carlton Leroy Wright, Sub-secretario, Ministerio de Relaciones Exteriores – 8.-0931/2003 – 9. ----------- – 10.- Firma.- A continuación aparece, sobre el margen izquierdo, el número “1189/2004”, seguido, sobre el margen derecho, de una firma ilegible con la correspondiente leyenda que reza: “Sub Secretario – Ministerio de Relaciones Exteriores – Commonwealth de Bahamas”.-------------------------------------------------

Aparece otra página que reza lo siguiente: “Bridgeport LLC - Estados Contables no auditados al 29 de febrero de 2004.” En la parte inferior de la página aparece la siguiente inscripción: “La información contenida en los presentes estados contables anuales se considera confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. Este estado contable financiero anual no ha sido auditado y no debería confiarse en el mismo para dicho propósito”.-----------

Aparece otra página donde se lee lo siguiente: “Bridgeport Investments LLC – Estado Patrimonial al 29 de febrero de 2004 (en dólares estadounidenses).------

Inversión	Período cerrado el 29 de febrero de 2004	Período cerrado el 30 de noviembre de 2003
Orange Creek S.A.	$ 30.823.980	$ 30.108.128
	$ 30.823.980	$ 30.108.128

La siguiente página contiene el texto que sigue: “ORANGE CREEK S.A. – Estados Contables no auditados al 29 de febrero de 2004 (en dólares estadounidenses)”.--------------------------------------------------------------------------------

En la parte inferior de la página aparece la siguiente inscripción: “La información contenida en los presentes estados contables anuales se considera confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. Este estado contable financiero anual no ha sido auditado y no debería confiarse en el mismo para dicho propósito”.----------------------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: “ORANGE CREEK S.A. – Estados Contables no auditados al 29 de febrero de 2004.----------------------------------------

Indice – Página: Informe de los Directores – 1; Balance no auditado – 2; Estado de Ingresos y Ganancias no distribuidas – 3; Notas a los Estados Financieros no auditados – 4 - 6; Cronograma no auditado de Aporte de capital - 7”.-----------

El siguiente documento reza: “ORANGE CREEK S.A. – Estados Financieros no auditados correspondientes al período cerrado el 29 de febrero de 2004 – Informe de los Directores.- Los Directores tienen el agrado de remitir su informe a los miembros, junto con los estados financieros provisorios no auditados correspondientes al período cerrado el 29 de febrero de 2004.- Actividad principal: La compañía quedó organizada el 25 de abril de 2002 de acuerdo a las leyes del Commonwealth de Bahamas. Su actividad comercial principal es la de una compañía “holding” de inversiones. - Resultados: Los ingresos netos del período finalizado el 29 de febrero de 2004, totalizaron US$ 715.842.- Directores de la Compañía: Los directores que cumplieron funciones durante el año y con posterioridad, son: Baraterre Limited – Tarpumbay Limited.- Domicilio administrativo: J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, Bahamas Financial Centre, Shirley & Charlotte Streets, P.O.Box N-4899, Nassau, Bahamas.- Oficina Registrada: J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, Bahamas Financial Centre, Shirley & Charlotte Streets, P.O.Box N-4899, Nassau, Bahamas.------------------------------------------------------------------------

El documento que sigue reza: “ORANGE CREEK S.A. – Balance no auditado al 29 de febrero de 2004 (en dólares estadounidenses).-----------------------------------

ACTIVOS	NOTAS	Período cerrado el 29 de febrero de 2004	Período cerrado el 30 de noviembre de 2003
Inversiones	3	23.523.980	25.309.628
Préstamos a terceros	4	7.300.000	4.800.000
TOTAL ACTIVOS		$ 30.823.980	$ 30.109.628
Pasivo
Gastos acumulados		--	1.500
Patrimonio
Patrimonio
50.000 acciones autorizadas a US$1 c/u. Emitidas y totalmente integradas 1 acción		1	1
Capital Aportado		26.154.137	26.154.137
Ganancias no distribuidas		4.669.980	3.953.990
		30.823.980	30.108.128
TOTAL PASIVO & PATRIMONIO		$ 30.823.980	$ 30.109.628

“Aprobado por Baraterre Limited y Tarpumbay Limited, Directores, a los 23 días del mes de marzo de 2004”.- A continuación aparecen dos firmas ilegibles con sus correspondientes sellos que rezan: “Firmante Autorizado”.- Le siguen las palabras “Ante Mí” manuscritas; aparece otra firma ilegible con su sello que reza: “Phillipa M. Delancy, Escribano, Nassau, Bahamas, mi cargo vence el 31 de diciembre de 2004”.- En el extremo inferior de la foja aparece la siguiente leyenda: “Las notas que acompañan forman parte integral de estos Estados Financieros no auditados”.-----------------------------------------------------------------------

Aparece otra página con el siguiente texto: “Orange Creek S.A. – Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas no auditado del período cerrado el 29 de febrero de 2004 (en dólares estadounidenses).---------------------------------------

	Notas	Período cerrado el 29 de febrero de 2004	Período cerrado el 30 de noviembre de 2003
Ingresos
Aumento de valuación de inversiones	5	714.907	1.084.142
Otros ingresos	6	7.413	-----
TOTAL INGRESOS		722.320	1.084.142
Egresos
Comisión por administración de cuenta		4.968	4.083
Comisiones contables especiales		1.500	---
Comisión por salvaguarda		---	7.413
Comisiones por auditoría		----	250
Egresos Totales		6.468	11.746
Ingresos Netos		715.852	1.072.396
Ganancias no distribuidas, principio del período		3.953.990	2.881.594
Ganancias no distribuidas, fin del período		4.669.842	3.953.990

En la parte inferior de la foja se lee la siguiente leyenda: “Las notas que acompañan son parte integral de estos Estados Financieros no auditados”.-----

El documento que sigue lleva el siguiente texto: “Orange Creek S.A. – Notas a los Estados Contables no Auditados, 29 de febrero de 2004.- 1.- Constitución y Actividades.- Orange Creek S.A. (en adelante “la Compañía”) se organizó en el Commonwealth de Bahamas el 25 de abril de 2002 bajo la forma de una Compañía Internacional de Negocios, de acuerdo a las leyes del Commonwealth de Bahamas. La Compañía está administrada por J.P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited y su actividad principal es la de una compañía de inversiones.- 2.- Políticas Contables – Fundamentos de los estados contables.- Los Estados Financieros están preparados según la convención de costos históricos modificados por el revalúo de algunas inversiones a valor de mercado. Los ingresos y egresos se presentan sobre la base de acumulación modificada.- Cuentas de Inversiones.- Los fondos invertidos en una Cuenta de Activos reciben el tratamiento de una única inversión, con los ajustes correspondientes a los aportes o retiros efectuados durante el período. Todas las demás actividades que se incluyen en una CCA se presentan a través de la reevaluación de la cuenta a su valor de mercado al finalizar el período. El resultante aumento realizado y no realizado en concepto de valuación se incluye en el Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas.- Ingresos de Intereses y Dividendos.- Los intereses bancarios se contabilizan sobre la base de acumulación. Los dividendos se presentan en efectivo netos de retención de impuestos y se registran en el Estado de Resultados y Ganancias no Distribuidas.- Divisas.- Las operaciones en divisas se contabilizan a la tasa de cambio de la fecha de la operación. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera al día del Balance se informan a las tasas de cambio que predominan en esa fecha. Cualquier ganancia o pérdida que surja de un cambio en las tasas de cambio luego de la fecha de la operación, se incluye como una ganancia o pérdida de tipo de cambio en el Estado de Resultados y Ganancias no Distribuidas.-------------------------------------

En el siguiente documento se lee: “ORANGE CREEK S.A., Notas a los Estados Contables No Auditados – 29 de febrero de 2004.----------------------------------------

3.- Entidad Financiera	Tipo de Cuenta	Monto (US$)
Schroeder & Co. Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Administración de Inversiones	7.404.753
J.P.Morgan New York, NY	Cartera de Cuenta de Activos	16.119.227
-----------------------------	--------------------------------	23.523.980

4. Préstamos a terceros	Tipo de Cuenta	Monto (US$)
La compañía ha otorgado préstamos garantizados por pagarés a plazos de la siguiente manera:		--------------------------------
Detalles – Rainbow Finance Holdings Inc. Crédito otorgado al 3% anual por el período que va del 8 de abril de 2003 al 8 de abril de 2004.-----------
1.950.000
Crédito otorgado a 3% anual por el período que va del 7 de enero de 2004 al 6 de febrero de 2004 (renovable por un mes) – 6 de febrero al 5 de marzo del 2004.-----------------------------------------------		1.000.000
-------------------------------------------------------------------		2.950.000
Onyx Financial Services Corporation Crédito otorgado a 3% anual por el período que va del 24 de noviembre de 2003 al 19 de mayo de 2004.---------------------------------------------		1.850.000
Crédito otorgado a 3% anual por el período que va del 7 de enero de 2004 al 6 de febrero de 2004 (renovable por un mes) – 6 de febrero a 5 de marzo de 2004.----------------------------		2.500.000
---------------------------------------------------------------------		4.350.000
Total--------------------------------------------------------------		7.300.000

5. Aumento en el valor de las inversiones	---------------------------------
Entidad Financiera	Tipo de Cuenta	Monto (US$)
JPMorgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	493.666
Schroder & Co. Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Manejo de Inversiones	221.241
-------------------------------	---------------------------------	714. 907

6. Gastos Diversos – Los gastos diversos por $7.413 representa un reintegro de comisiones por custodia que originalmente se cargó a los estados provisorios previos.--------------------------------------------------------------------------------

7. Activos entregados como aval – La compañía ha entregado su Cartera de Activos como aval para colaborar con sus Cartas de Crédito supletorias por un monto de $6.002.827, EUR 2.077.704,94 y EUR 5.070.000 que extenderá JPMorgan Chase Bank, New York a favor de Banco Bilbao Vizcaya a favor de un tercero.-------------------------------------------------------------------------------------------

La siguiente foja reza: “ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Contables No Auditados – 29 de febrero de 2004”.-----------------------------------------------------

8. Hechos consiguientes – Luego de la fecha de los estados la Compañía recibió reintegros de capital e intereses completos de sus préstamos a terceros.----------------------------------------------------------------------------------------------

La siguiente foja reza: “ORANGE CREEK S.A. – Cronograma de Capitales Aportados No Auditado por el período finalizado el 29 de febrero de 2004.--------

Fecha	Detalles	Monto
2003 Dic. 01	Saldo a cuenta nueva	26.154.137
2004 Feb. 29	Saldo a cuenta nueva	26.154.137

Es traducción fiel al idioma español del original redactado en idioma inglés que tuve a la vista y al cual me remito. Buenos Aires, 12 de abril de 2004.