Ledesma S.A. — Interim / Quarterly Report 2005

Oct 8, 2004

TRADUCCIÓN PÚBLICA

[Adosado al documento principal —que se presenta en forma de cuadernillo— aparece una foja con un escudo impreso seguido del siguiente texto:] “APOSTILLA – («CONVENTION de La Hague du 5 Octobre 1961») – 1.- País: COMMONWEALTH DE BAHAMAS. El presente documento público – 2.- ha sido firmado por ANGELA C. J. WATSON – 3.- quien se desempeña en calidad de ESCRIBANO PÚBLICO – COMMONWEALTH DE BAHAMAS – 4.- está revestido del sello / timbre de ANGELA C. J. WATSON - NASSAU, NEW PROVIDENCE, BAHAMAS – CERTIFICADO – 5.- en NASSAU – 6.- el 22 DE SEPTIEMBRE DE 2004 – 7.- CARLTON LEROY WRIGHT, SUB-SECRETARIO, MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES – 8.- 4119/2004 – [9.- Sello / Timbre:] [aparece un timbre rojo con inscripciones en relieve no legibles] –10.- Firma: [aparece una firma ilegible con la correspondiente leyenda aclaratoria que reza:] «SUB-SECRETARIO – MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES – COMMONWEALTH DE BAHAMAS»”.

[La siguiente foja reza a saber:] “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC - Estados Financieros No Auditados cerrados el 31 de agosto de 2004”.- En la parte inferior de la foja aparece la siguiente inscripción: “La información contenida en estos estados financieros contables anuales se supone confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. El presente estado financiero contable anual no ha sido auditado y no debería ser confiable a tales fines.

[La siguiente foja reza:] “BRIDGEPORT INVESTMENT LLC ., Balance correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de agosto de 2004 - (en dólares estadounidenses).

	Período cerrado el 31 de agosto de2004	Ejercicio Fiscal Auditado, cerrado el 31 de mayo, 2004
ACTIVOS Inversiones en subsidiaria Orange Creek S.A.	30.798.580	30.666.841
TOTAL ACTIVOS	$ 30.798.580	$ 30.666.841
PATRIMONIOCapital Social10.000 Acciones Autorizadas cada acción emitiday totalmente integrada sin valor nominalAportes de CapitalGanancias No Distribuidas	--- 26.154.137 4.644.443	--- 26.154.137 4.512.704
TOTAL PATRIMONIO	$30.798.580	$30.666.841

[La siguiente foja reza:] “ORANGE CREEK S.A. - Estados Financieros No Auditados correspondientes al ejercicio fiscal cerrado el 31 de agosto de 2004”.- En la parte inferior de la foja aparece la siguiente inscripción: “La información contenida en estos estados financieros contables anuales se supone confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. El presente estado financiero contable anual no ha sido auditado y no debería ser confiable a tales fines.

[La siguiente foja reza:] “ORANGE CREEK S.A. – BALANCE NO AUDITADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FISCAL CERRADO EL 31 DE AGOSTO DE 2004 (en dólares estadounidenses).---------------------------------------------------------

INDICE DE CONTENIDOS.- Página – Informe de Directores, 1.- Estados Financieros No Auditados, 2.- Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas, 3.- Notas a los Estados Financieros No Auditados, 4-6.- Cronograma de Aportes de Capital No Auditado, 7.---------------------------------------------------------------------------

[La siguiente foja reza:] “ORANGE CREEK S.A. ESTADOS FINANCIEROS NO AUDITADOS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO FISCAL CERRADO EL 31 DE AGOSTO DE 2004, INFORME DE LOS DIRECTORES.- Los directores tienen el agrado de hacer llegar su informe a todos los miembros junto con los estados financieros trimestrales no auditados correspondientes al período cerrado el 31 de agosto de 2004.- ACTIVIDAD PRINCIPAL – La Compañía se organizó el 25 de abril de 2002 de acuerdo a las leyes del Commonwealth de Bahamas. Su actividad principal es la de una compañía holding de inversiones.- RESULTADOS – El resultado neto correspondiente al período cerrado el 31 de agosto de 2004 totalizó US$ 153.738.- DIRECTORES DE LA SOCIEDAD – Los directores que cumplieron funciones durante el período y luego del mismo, son Barraterre Limited – Tarumbay Limited.- DOMICILIO ADMINISTRATIVO – J.P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, Bahamas Financial Center, Shirley & Charlotte Streets, P.O.Box N-4899, Nassau, Bahamas.- OFICINAS REGISTRADAS - J.P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, Bahamas Financial Center, Shirley & Charlotte Streets, P.O.Box N-4899, Nassau, Bahamas.- ------------------------------------------------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A., Balance No Auditado correspondiente al período cerrado el 31 de agosto de 2004 (en dólares estadounidenses).--------------------------------------------------------------------------------------

	Período cerrado el 31 de agosto de 2004	Ejercicio fiscal Auditado al 31 de mayo de 2004
ACTIVOS
Intereses por cobrar (Nota 3)Inversiones (Nota 4)Caja y Equivalentes Gastos anticipados (Nota 9)	488.434 30.322.147 - -	491.534 28.154.401 2.047.376 41.911
TOTAL ACTIVOS	$ 30.810.581	$ 30.735.222
PASIVOGastos devengados (Nota 5)	12.000	68.380
PATRIMONIOCapital Social
50.000 Acciones autorizadas a US$1 cada acción emitida y totalmente integrada	1	1
Aporte de capital	26.154.137	26.154.137
Ganancias no distribuidas	4.644.443	4.512.704
	$ 30.798.581	$ 30.666.842
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO	$ 30.810.581	$ 30.735.222

Aprobado por Baraterre Limited y Tarpumbay Limited, Directores el [manuscrito] 21 de septiembre de 2004.- A continuación aparecen dos firmas ilegibles seguidas de sus aclaraciones “Signatario Autorizado”, y la leyenda “Las notas que acompañan forman parte integral de estos Estados Financieros No Auditados”.- Sobre el margen inferior derecho aparece una firma ilegible con su aclaración: “Angela C. J. Waters, Escribano Público, Nassau, Bahamas – Mi cargo vence el 31 de diciembre de 2004.----------------------------------------------------------------------------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A. – Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas Correspondientes al período finalizado el 31 de agosto de 2004 (en dólares estadounidenses).----------------------------------------------------------

	Período cerrado el 31 de agosto de 2004	Ejercicio Fiscal al 31 de mayo de 2004
INGRESOS
Créditos Dividendos Baja en el valor de las inversiones (Nota 6) Ganancias realizadas sobre inversionesGanancias por tasa de cambioGanancias no realizadas sobre inversiones	222.623 1.938 (32.997) - - -	928.026 6.081 - 139.794 91.028 (8.679)
Total Ingresos	191.564	$ 1.156.250
EGRESOS
Comisiones por Carta de Crédito Comisiones por auditoría Comisiones por administración contable Comisiones contables especiales Comisiones por dirección Comisiones por custodia Comisión Impuesto sobre intereses Varios Comisiones de dirección corporativa Intereses por descubierto	20.657 10.500 5.169 1.500 - - - - - - -	58.380 10.250 17.978 6.000 39.680 7.051 3.424 3.564 710 308 41
Egresos Totales	37.826	147.386
RESULTADOS NETOS	$ 153.738	$ 1.008.864
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS, PRINCIPIO DEL PERÍODO	4.490.705	3.503.840
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS, FIN DEL PERÍODO	4.644.443	4.512.704

Las notas que acompañan el presente Estado Financiero No Auditado forman parte integral del mismo.-----------------------------------------------------------------------------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Financieros No Auditados correspondientes al período finalizado el 31 de agosto de 2004.-------

1. Constitución y Actividades.- Orange Creek S.A. (la “Compañía”) se constituyó el 25 de abril de 2002 como una Compañía Internacional Comercial, de acuerdo a las normativas del Commonwealth de Las Bahamas. La Compañía está dirigida por J. P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited y su actividad principal es la de una compañía holding de inversiones.------------------------------------
2. Políticas Contables.- Principios Contables.- Estos estados financieros se preparan de acuerdo a la convención de costos modificada por la revaluación de ciertas inversiones a valor de mercado. Los ingresos y egresos de contabilizan en función de valores devengados modificados.- Inversiones – Los fondos invertidos en una Cuenta de Inversión reciben el mismo tratamiento de una inversión única, ajustados por cualquier agregado o retiro realizado durante el período. Todas las demás actividades que se llevan a cabo dentro de la cuenta de inversión se asienta revaluando la cuenta a su valor de mercado al finalizar el período. La reducción de valor resultante realizada o no realizada se incluye en el Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas.- Ingresos por Intereses y Dividendos.- Los intereses bancarios se asientan como valores devengados. Los dividendos se contabilizan sobre una base de efectivo neto de impuestos retenidos y quedan registrados en el Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas.- Divisas.- Las operaciones en divisas se registran a la tasa de cambio del día de la operación. Los activos y pasivos monetarios en monedas extranjeras a la fecha del Balance se informan a las tasas de cambio de dicha fecha. Cualquier ganancia o pérdida resultante de un cambio en las tasas de cambio luego de la fecha de la operación se incluyen dentro de la reducción del valor de las inversiones en el Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas.-----------------------------------------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Financieros No Auditados correspondientes al período finalizado el 31 de agosto de 2004.-------

3. Créditos por cobrar – Los intereses por cobrar de $488.434 representan los intereses acumulados del siguiente modo: -----------------------------------------------------

Institución Financiera	Tipo de Cuenta	Monto (US$)
JPMorgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	367.442
Schroder & Co. Banque S.A., Geneva	Cuenta de Manejo de Inversiones	120.992
		$ 448.434
1. Inversiones Institución Financiera	Tipo de Cuenta	Monto (US$)
JPMorgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	22.970.325
Schroder & Co. Banque S.A., Geneva	Cuenta de Manejo de Inversiones	7.351.822
		$ 30.322.147
5. Gastos Devengados
Los gastos devengados de $11.500 representan lo siguiente:-----------------------------
Detalles		Monto (US$)
Comisiones por auditoría adeudados a Deloitte & Touche		10.500
Comisión contable especial por la preparación de los estados financieros no auditados al 31 de mayo de 2004		1.500
		$ 12.000
6. Baja en el valor de las inversiones	Tipo de Cuenta	Monto (US$)
JPMorgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	(106.306)
Schroder & Co Banque S.A., Geneva	Cuenta de Manejo de Inversiones	73.309
		(32.997)

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Financieros No Auditados correspondientes al período finalizado el 31 de agosto de 2004.-------

1. Activos en Prenda – La compañía ha prendado su Cartera de Cuenta de Activos para respaldar una Carta de Crédito supletoria por un total de Euros 5.070.000 concedida por JPMorgan Chase Bank, New York a favor de Banco Bilbao Vizcaya en nombre de una tercera parte.-----------------------------------------------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A. – Cronograma No Auditado de Aportes de Capital correspondiente al período cerrado el 31 de agosto de 2004.----

Fecha	Detalles	Monto
2004
Mar 01	Saldo a cuenta nueva	26.154.137
2004
Mayo 31	Saldo a cuenta nueva	26.154.137

La presente es traducción fiel al español del documento redactado en idioma inglés que tuve a la vista y al cual me remito, en Buenos Aires a los 5 días del mes de octubre de 2004.-