Ledesma S.A. — Interim / Quarterly Report 2001

Aug 13, 2001

Denominación de la Sociedad:

LEDESMA SOCIEDAD ANONIMA AGRICOLA INDUSTRIAL

Balance Especial al 30 de Junio de 2001

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

(Cifras expresadas en pesos)

1.- Bases de presentación de los estados contables

Los presentes estados contables han sido preparados de acuerdo con normas contables vigentes, siendo contempladas las disposiciones de la Ley Nro. 19.550 (t.o.1984) de Sociedades Comerciales y la Resolución Nro. 290/97 de la Comisión Nacional de Valores, y sus modificatorias.

2.- Discontinuación ajuste por inflación

Los estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral hasta el 31 de Agosto de 1995, mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Resolución Técnica Nro. 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).

A partir del 1ero. de Septiembre de 1995, de acuerdo con lo requerido por la Resolución General Nro. 272 de la C.N.V., la Sociedad discontinuó la aplicación del método manteniendo las reexpresiones registradas hasta dicha fecha.

Este criterio es aceptado por las normas contables profesionales en la medida que la variación en el índice de precios aplicable para la reexpresión no supere el 8 % anual. La variación de dicho índice durante el período finalizado el 30 de Junio de 2001 fue inferior al porcentaje mencionado.

3.- Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

a) Caja y Bancos, Créditos por Ventas, Otros Créditos y Deudas

• en moneda nacional, sin cláusula de ajuste: a su valor nominal.

• en moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada período.

Los créditos y deudas incluyen la porción devengada al cierre de cada período de los resultados financieros pertinentes.

No se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en Activos y Pasivos por no ser significativos.

b) Inversiones corrientes

• Acciones y Títulos Públicos: se valuaron de acuerdo con las cotizaciones vigentes en el mercado abierto a la fecha de cierre de cada período.

• Colocaciones de fondos, en moneda local: se valuaron a su valor nominal, más los intereses devengados a la fecha de cierre de cada período.

• Colocaciones de fondos, en moneda extranjera: se valuaron al tipo de cambio vigente al cierre de cada período más los intereses devengados a esa fecha.

• Ahorro Obligatorio Ley Nro. 23.256: se valuó a su valor nominal, más el interés devengado a la fecha establecida en la ley.

c) Bienes de Cambio

• Mercadería de reventa: al costo de reposición al cierre de cada período o valor de mercado el menor.

• Productos terminados, en proceso y materias primas de propia elaboración: al costo de refabricación al cierre de cada período o valor de mercado el menor.

• Materiales: los principales, que incluyen las Materias Primas compradas, se valuaron al costo de reposición y el resto de los materiales, al precio de la última compra.

• Importaciones en curso: al precio de compra más los gastos de importación, sin exceder el valor recuperable.

d) Inversiones no corrientes

• Sociedades art. 33 Ley Nro. 19.550

• Participación en sociedades controladas y vinculadas: a su valor patrimonial

proporcional:

Calilegua S.A.: según estados contables especiales al 30 de Junio de 2001.

Castinver S.A.: según estados contables especiales al 30 de Junio de 2001.

Aeroled S.A.: según estados contables generales al 30 de Junio de 2001.

La Biznaga S.A.: según estados contables especiales al 31 de Mayo de 2001.

• Participación en sociedades controladas: a su valor de origen:

Ledesma Bolivia S.A.: Con fecha 3 de octubre de 1997 se constituyó la sociedad mencionada con sede en La Paz – Bolivia adquiriendo Ledesma S.A.A.I. el 98 % del paquete accionario. Ledesma Bolivia S.A. fue constituida con el fin de participar en un nuevo emprendimiento hidrocarburífero mediante la celebración de un acuerdo de operación conjunta denominado “Tecpetrol Bolivia S.A.- Ledesma Bolivia S.A.- Compañía General de Combustibles S.A. (Sucursal Bolivia) – Mobil Boliviana de Petróleos Inc.- Contrato de Riesgo Compartido- Bloque Campero Oeste” (U.T.E.) con el objeto de desarrollar por un plazo de duración de 40 años, tareas de exploración, explotación y comercialización de hidrocarburos en el Bloque Campero Oeste, con una participación del 4 %.

El 1° de abril de 1999 Ledesma S.A.A.I. y Ledesma Bolivia S.A. suscribieron un Contrato de Apertura de Crédito mediante el cual Ledesma S.A.A.I. se obligó a entregar a Ledesma Bolivia los montos dinerarios que esta última solicitara.

El Consorcio “Campero Oeste” completó los trabajos de información sísmica y los estudios de relevamiento aeromagnético y gravimétrico de la fase explorativa, decidiendo discontinuar las actividades a la vista de los resultados obtenidos.

Dado que por lo mencionado, la empresa no puede continuar sus operaciones normales, y en atención a que Ledesma Bolivia S.A. es una sociedad directamente controlada por Ledesma S.A.A.I., ésta resolvió condonar en forma total el pago de la deuda entre ambas sociedades mediante la suscripción de un Contrato de Remisión de Deuda de acuerdo con lo establecido en su acta de directorio N° 1.654 (Nota 4 k.). Al 30 de junio de 2001 el total condonado fue de $183.125.

• Participación en sociedades vinculadas: a su valor patrimonial proporcional:

P.A.M.S.A.: según estados contables especiales al 31 de Marzo de 2001. Cabe mencionar que la Sociedad incluye en su patrimonio neto un revalúo técnico (neto de desafectaciones) por $6.677.931,46 no considerado para el cálculo del valor patrimonial proporcional, siguiendo los lineamientos de las normas de la Comisión Nacional de Valores (Régimen General 290/97).

• Otras Sociedades:

La inversión en Coop. Telef. Lib. Gral. San Martín se valuó a su valor patrimonial proporcional sobre estados contables al 31 de Marzo de 2000; dicho valor es inferior a su costo reexpresado al 31 de Agosto de 1995.

Inversión en Bridgeport Holdings Limited: con fecha 30 de Marzo de 1995 Glucovil S.A. – compañía absorbida por Ledesma S.A.A.I. - adquirió el 1 % del paquete accionario de esta empresa. La misma presenta sede en Nassau - Bahamas, fue constituida el 21 de Junio de 1994 y hasta la fecha no ha desarrollado actividad alguna valuándose en consecuencia al valor del aporte inicial en dólares al tipo de cambio vigente al cierre del período.

• U.T.E. - Area Aguaragüe:

Se valuó a su costo reexpresado al 31 de Agosto de 1995 neto de amortizaciones, las que fueron calculadas en base a una vida útil de 25 años, de acuerdo con la duración del contrato.

El criterio de valuación aplicado prevé que el valor residual al cabo de los 25 años será nulo. El mismo surge de las disposiciones del contrato original.

Ingresos y egresos generados por esta inversión durante el período:

		Al 30.06.01

Ingresos (incluidos en Ventas) 1.295.464

Costos y Gastos (incluidos en Costo de (1.132.771)

Merc. Vend. y Gtos. de Comercialización)

Amortizaciones aporte inicial (incluidas ( 115.108)

en Costo de Merc. Vend.)

Resultado 47.585

• Inversiones en inmuebles:

Han sido valuadas al costo de adquisición reexpresado según lo mencionado en Nota 2.-, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas

El valor de los mismos, considerados en su conjunto, no supera el valor recuperable.

e) Bienes de Uso

Bienes de Uso: Han sido valuados al costo de adquisición reexpresado según lo mencionado en Nota 2.- menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, excepto los cañaveralesque al 31.03.01 fueron adecuados a sus valores recuperables.

Obras en curso: a su valor de adquisición o construcción reexpresado según lo mencionado en Nota 2.

Importaciones en curso: al precio de compra más los gastos de importación.

Los Bienes de Uso se amortizan por el método de la línea recta en función de la vida útil asignada.

El valor del rubro no supera su respectivo valor recuperable.

f) Activos Intangibles

El rubro mencionado comprende:

• Marcas que han sido valuadas según lo mencionado en Nota 2.-, menos las correspondientes amortizaciones acumuladas.

Las Marcas se amortizan por el método de la línea recta en función de su vigencia.

• Cargos originados en proyectos con posibilidades de generar ganancias futuras. En oportunidad de la efectiva concreción o de su desestimación, los mismos son activados en las cuentas correspondientes o enviados a resultados en caso de corresponder.

Los proyectos han sido valuados a su costo original reexpresado según lo mencionado en Nota 2.

g) Previsiones

• Deducidas del Activo: constituidas para regularizar y adecuar la valuación de los siguientes rubros: Créditos por Ventas, Otros Créditos corrientes y Bienes de Cambio.

• Incluidas en el Pasivo: constituida para afrontar cargos por juicios laborales.

El movimiento de las previsiones se expone en el Anexo E.

h) Cuentas del Patrimonio Neto

Se encuentran reexpresadas en moneda del 31 de Agosto de 1995 excepto la cuenta Capital Social, la cual se ha mantenido por su valor de origen. El ajuste derivado de su reexpresión en moneda del 31 de Agosto de 1995 se expone en la cuenta Ajuste del Capital.

i) Cuentas del estado de resultados

Los cargos se encuentran expresados en moneda de cada uno de los meses comprendidos, excepto:

• El costo de ventas que se determina en función del costo de refabricación mensual de los bienes vendidos, generando resultados por tenencia según se expone en la nota 4.- l).

• El resultado de inversiones permanentes que se determinó en función del valor patrimonial proporcional de las empresas.

4.- Composición de los principales rubros

	Al 30.06.01	Al 30.06.00

a) Caja y Bancos

	Caja
	en moneda argentina	312.527	306.756
	en moneda extranjera (Anexo G)	36.750	61.590
	Bancos
	en moneda argentina	1.443.051	556.311
	en moneda extranjera (Anexo G)	159.326	213.230
	Valores presentados al cobro	152.304	171.909
	Fondos a depositar
	en moneda argentina	1.437	1.270
		2.105.395	1.311.066

b) Inversiones - Corrientes

	Acciones y otros títulos emitidos
	en serie (Anexo C)	2.751.790	4.514.513
	Colocaciones de Fondos (Anexo D)	38.232.969	34.045.538
	Operaciones a futuro (Anexo D)	74.314	193.276
	Ahorro Obligatorio (Anexo D)	49.067	346.012
		41.108.140	39.099.339

c) Créditos por Ventas

	Deudores por ventas comunes
	En cuenta corriente
	en moneda argentina	22.511.596	17.476.131
	en moneda extranjera (Anexo G)	24.878.665	25.328.256
	Documentados
	en moneda argentina	8.977	0
	en moneda extranjera (Anexo G)	338.593	217.239
	Subtotal	47.737.831	43.021.626
	(-) Prev. Deudores Incobrables (Anexo E)	(2.204.623)	(2.212.806)
		45.533.208	40.808.820

d) Otros Créditos - Corrientes

	Gastos pagados por adelantado (Incluye en U$S 910.067– Anexo G)	1.090.570	1.308.291
	D.G.I. – Quebrantos Impositivos Conformados Ley Nro. 24.073	2.229.148	2.336.213
	Previsión Quebrantos Impositivos Conformados declarados Prescriptos (Anexo E y Nota 8)	(770.252)	(807.247)
	Préstamos a Terceros (Anexo G)	162.324	1.411.259
	Contribución Solidaria	11.466	57.327
	Reembolsos s/exportaciones (Anexo G)	369.612	989.430
	Préstamos	241.043	228.331
	Otros Préstamos en U$S (Anexo G)	161.907	142.684
	Caja Subsidios. Familiares. Pers. Indust. – Anses	839.149	1.999.018
	Anticipos a Proveedores – servicios (Incluye 7.808 en U$S – Anexo G)	536.411	547.867
	Suspensión Beneficios Impositivos	775.007	775.007
	Previsión Suspensión Benef. Impositivos (Anexo E)	(775.007)	(775.007)
	Diversos (Incluye 66.260 en U$S – Anexo G)	598.242	683.655
	Crédito Fiscal Ley Nº 23.697 RG 3838	427.091	461.697
	Previsión. Créd. Fisc. Ley Nº23.697 RG 3838 /Anexo E)	(427.091)	(461.697)
	Decreto 435/90 RG. 3905	766.114	828.192

	Previsión Decreto 435/90 RG. 3905 (Anexo E)	(766.114)	(828.192)
	Depósitos en Garantía	31.414	33.534
	Anticipos Fiscales	791.450	0
		6.292.484	8.930.362

e) Bienes de Cambio

	Mercadería de reventa	1.572.400	1.500.815
	Productos Terminados	19.693.569	20.336.570
	Productos en Proceso	13.908.182	15.206.794
	Materias primas y Materiales	26.293.436	27.516.209
	Previsión para inmovilización y desvalorización (Anexo E)	(1.789.551)	(2.046.921)
	Importaciones en curso	1.732.167	548.755
	Subtotal (Anexo F)	61.410.203	63.062.222
	Anticipos a Proveedores – (Incluye 909.336 en U$S – Anexo G)	1.840.993	1.714.263
		63.251.196	64.776.485

f) Otros Créditos - No Corrientes

	Depósitos en garantía (Incluye 207.853 en U$S - Anexo G)	525.161	387.469
	Préstamos	21.432	23.841
	Otros Préstamos en U$S (Anexo G)	434.103	439.949
	Anticipo a proveedores	47.272	0
	Diversos (incluye 52.507 en U$S – Anexo G)	110.660	116.090
		1.138.628	967.349

g) Inversiones - No Corrientes

	Participaciones en:
	Soc. art. 33 Ley Nro. 19.550 (Anexo C)
	Calilegua S.A.	76.446.452	77.313.825
	La Biznaga S.A.	9.056	9.262
	Castinver S.A.	9.171	9.384
	Aeroled S.A.	20.997	22.678
	P.A.M.S.A.	2.288.516	1.326.552
	Ledesma Bolivia S.A.	18.491	18.491
	Otras sociedades (Anexo C)
	Coop. Lib. Gral. San Martín	60.144	60.517
	Bridgeport Holdings Limited	50	50
	U.T.E. – Area Aguaragüe (Anexo C)	7.600.662	8.061.095
	Inversiones en Inmuebles (Anexo D)	9.650.779	10.326.457
		96.104.318	97.148.311

h) Cuentas por Pagar - Corrientes

	Comerciales
	Proveedores en cuenta corriente
	en moneda argentina	11.140.773	12.809.155
	en moneda extranjera (Anexo G)	2.944.932	1.544.302
		14.085.705	14.353.457

i) Ventas Netas

	Ventas	62.650.316	60.035.244
	Impuesto a los Ingresos Brutos	(510.787)	(841.602)
	Ventas Netas	62.139.529	59.193.642

j) Resultado Participaciones Permanentes

	Calilegua S.A. (Anexo I)	(2.076.519)	(807.174)
	PAMSA (Anexo I)	189.159	76.250
	La Biznaga S.A. (Anexo I)	(371)	190
	Castinver S.A. (Anexo I)	(96)	323
	Aeroled S.A. (Anexo I)	(2.805)	(1.880)
	Coop. Lib. General San Martín	(5.146)	0
		(1.895.778)	(732.291)

k) Otros Ingresos y Egresos

	Resultado venta y bajas de Bienes de Uso, materiales y otros	449.802	(1.531.625)
	Resultado explotación inmuebles (Incluye amort. Bienes de Uso e Inversiones en Muebles e Inmuebles (S/Anexo H)	243.658	256.374
	Deudores Incobrables	(437.109)	(395.614)
	Diversos	149.749	403.396
	Indemnizaciones por despidos y juicios laborales	(252.997)	(211.352)
	Condonación de deuda Ledesma Bolivia S.A.(Nota 3 d.)	(3.448)	0
	Ajuste Provisión Ganancias	300.000	300.000
	Amortización Activos Intangibles. (Anexo B)	(47.114)	(46.416)
		402.541	(1.225.237)

l) Resultados Financieros y por Tenencia

	Generados por Activos
	Inter. y otros ingresos financieros	520.028	647.667
	Operaciones a futuro	(528.475)	(535.197)
	Diferencia de Cambio	(83.783)	4.500
	Res. por Tenencia Bienes de Cambio (Anexo F)	500.100	97.162
		407.870	214.132
	Generados por Pasivos
	Inter. y otros gastos. Financ. (Anexo H)	(956.227)	(581.936)
	Diferencia de Cambio	25.190	7.948
		(931.037)	(573.988)

m) Egresos Ordinarios que no significan aplicación de fondos

	Amortización Bienes de Uso (Anexo A y H)	6.809.672	6.167.319
	Valor residual baja Bienes de Uso (Anexo A)	207	1.523.801
	Amortización inversiones en inmuebles (Anexo H)	215.407	204.673
	Valor residual baja inversiones en inmuebles	120.000	0
	Amortización U.T.E. Aguaragüe (Nota 3.d.)	115.108	115.108
	Amortización Activos Intangibles (Anexo B)	47.114	46.416
	Deudores Incobrables (Anexo E)	437.109	395.614
	Provisión impuesto a las Ganancias	1.226.701	803.122
	Prov. Imp. a la Ganancia Mínima Presunta	0	95.644
	Provisión para costos y gastos a realizar	5.067.788	3.745.789
	Condonación Deuda Ledesma Bolivia	3.448	0
	Actualización Quebrantos impositivos Conformados Ley Nro. 24.073	65.636	102.819
	MP y Materiales Inmovilizados (Anexo E)	0	99.054
	Resultado Inversiones Permanentes	1.895.778	732.291
	Previsión Juicios Laborales (Anexo E)	145.992	23.876
		16.149.960	14.055.526

n) Ingresos Ordinarios que no significan origen de fondos

	MP y Materiales Inmovilizados (Anexo E)	(164.609)	0
	Ajuste provisión impuesto a las ganancias	(300.000)	(300.000)
		(464.609)	(300.000)

5.- Estado del Capital Social

El estado del capital al 30 de Junio de 2001 es el siguiente: capital suscripto, integrado e inscripto $245.500.000.

6.- Impuesto a las Ganancias y a la Renta Mínima Presunta

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva del período, sin considerar el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable y el impositivo.

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley Nº 25.063 por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del período, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos.

Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes, de acuerdo a lo establecido en la Ley 25.360.

En el período terminado el 30 de Junio de 2001, el importe determinado en concepto de impuesto a las ganancias por pesos 1.226.701 fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta, y se imputó al resultado del período en el rubro Impuesto a las Ganancias.

7.- Notas complementarias según lo dispuesto por el art. 65 inc. 1 de la Ley Nro. 19.550 (t.o. 1984)

a) -Bienes de disponibilidad restringida: U$S 2.664 entregados a la Administración Nacional de Aduanas,

en garantía de operaciones de importación/exportación.

-Depósitos en garantía: $348.722 y U$S 207.853, por conceptos varios, expuestos en el rubro Otros Créditos.

• Títulos en garantía por operar en el mercado a término: $ 272.289 expuestos en Inversiones

Transitorias (Anexo C).

b) No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias.

c) Cuentas de Orden:

Cartas de crédito abiertas	3.805.053
Garantía de 3eros. sobre créditos	3.023.766
Bienes entregados en comodato	2.205.084
Valores recibidos en garantía	1.251.200
Mercaderías de 3ros. en depósitos	169.050
Bienes recibidos en comodato	43.052
Valores recibidos en custodia	102

8- Quebrantos Impositivos

La situación sobre el reconocimiento de créditos fiscales por parte de la Dirección General Impositiva, así como la cobranza de los créditos oportunamente reconocidos, no ha variado respecto de lo comentado en Nota N° 9 a los Estados Contables Anuales al 31 de Marzo de 2001.

9.- Impuesto a los Ingresos Brutos

Mediante la Ley N° 5.234, la provincia de Jujuy prorrogó la suspensión del Pacto Federal para el Empleo, el Crecimiento y la Producción hasta el 30 de abril de 2001. En consecuencia, a partir del 1 de mayo del corriente año entró en vigencia la exención del impuesto sobre los ingresos brutos para la actividad industrial desarrollada en dicha provincia.

10.- Hechos posteriores

Con fecha 31 de julio de 2001 se llevó a cabo la Asamblea Ordinaria de Accionistas de la Sociedad correspondiente al 87° ejercicio social, la cual aprobó, entre otros, la distribución de Resultados No Asignados propuesta por el Directorio:

• Dividendos en efectivo: $8.000.000
• A Reserva Legal: $394.447
• A cuenta nueva: $4.246.751

$12.641.198

Denominación de la Sociedad:

LEDESMA SOCIEDAD ANONIMA AGRICOLA INDUSTRIAL

Balance Especial al 30 de Junio de 2001

RESEÑA INFORMATIVA

Expresado en pesos (Nota 2.-)

1.- Al 30 de Junio de 2001

Al efectuar un análisis comparativo del primer trimestre del presente Ejercicio con el primer trimestre del Ejercicio anterior, puede observarse una mejora tanto en el Margen Bruto de Ledesma ($ 1.037.395) como en el Resultado Neto Ordinario Consolidado ($ 477.696).

El principal determinante de la mejora en el Margen Bruto antes mencionada fue el precio del azúcar, ya que registró un aumento del 22 % respecto del precio promedio del primer trimestre del Ejercicio anterior, mientras que el volúmen comercializado de dicho producto fue equilibrado entre ambos trimestres; también influyeron el mayor volumen y mejores precios del alcohol (45 % y 15 % respectivamente), y el mayor volumen de jarabes edulcorantes (34 %).

En cuanto al Papel, tanto los volúmenes como los precios se encontraron en niveles levemente inferiores a los correspondientes al primer trimestre del Ejercicio anterior (4 % y 1 % respectivamente ).

Por último, tal como se desprende de lo comentado en el primer párrafo de la presente reseña, la mejora en el Resultado Neto Ordinario Consolidado fue inferior a la registrada a nivel del Margen Bruto de Ledesma, y esto se debe fundamentalmente a dos factores :

• Menores Resultados Financieros en el presente trimestre respecto del anterior
• Menores bajas de Bienes de Uso, que amortiguaron parte del efecto negativo mencionado en el punto anterior.

2.- Estructura Patrimonial Comparativa

3.- Estructura de Resultados Comparativa

4.- Datos estadísticos en unidades físicas

5.- Indices

6.- Perspectivas:

Frente a la actual situación económico-financiera que está viviendo la República Argentina, el Directorio de la Compañía se ve obligado a ser muy cauteloso en sus proyecciones respecto de las perspectivas para el presente Ejercicio Económico.

Denominación de la Sociedad:

LEDESMA SOCIEDAD ANONIMA AGRICOLA INDUSTRIAL

Balance Especial al al 30 de Junio de 2001

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

INFORMACION COMPLEMENTARIA

(Cifras expresadas en pesos)

1. Sociedades objeto de consolidación

De conformidad con lo requerido por el art. 62 de la Ley Nro. 19.550 (t.o. 1984) se presentan los estados contables consolidados.

A tal efecto se consideraron:

• Balance Especial de Ledesma S.A.A.I. al 30.06.01
• Balance Especial de Calilegua S.A. al 30.06.01

• Balance General de Aeroled S.A. al 30.06.01

• Base de consolidación

Los estados consolidados de Ledesma S.A.A.I. y los de sus controladas cerrados al 30 de Junio de 2001 fueron confeccionados de acuerdo con los lineamientos contenidos en la Resolución Nro. 135 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Capital Federal que adopta la Resolución Técnica Nro. 4.

3- Participación en el capital y cantidad de votos

Sociedad	Participación Directa en el Capital	Participación Indirecta Consolidada en el Capital	Cantidad de Votos
CALILEGUA S.A.	99,992238%	0,000000%	13.871.914
CASTINVER S.A.	0,2545455%	99,737712%	439.966
AEROLED S.A.	55,5600000%	44,436551%	19.999
LA BIZNAGA S.A.	0,017942%	99,974297%	757.941
ANDACO S.A.	0%	99,972240%	9.997
MAGDALA S.A.	0%	99,662264%	21.755

1. Sociedades controladas y/o vinculadas que consolidan en una sola línea

Pamsa: se trata de una sociedad no controlada. Se encuentra valuada a Valor Patrimonial Proporcional.

5- Síntesis de los criterios de valuación

Los criterios contables aplicados por las sociedades consolidantes son similares, no presentándose circunstancias que hagan necesarios ajustes adicionales.

6- Cambio en criterios de exposición en la sociedad La Biznaga S.A.

Como consecuencia de un cambio de criterio en la exposición de determinados activos en la sociedad La Biznaga S.A., se adecuaron los saldos del balance consolidado al 30 de junio de 2001 y 2000.

7- Bienes de disponibilidad restringida

Se exponen en Nota 7.- a) a los Estados Contables de Ledesma S.A.A.I., Nota 7.- a los de Calilegua S.A. y Nota 8.- a los de La Biznaga S.A..

1. Gravámenes sobre activos

No existen.

Denominación de la Sociedad:

LEDESMA SOCIEDAD ANONIMA AGRICOLA INDUSTRIAL

Balance Especial al 30 de Junio de 2001

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL

REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BS. AS.

Expresado en pesos (Nota 2.-)

CUESTIONES GENERALES SOBRE LA ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

1.- Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

No se presenta esta situación.

2.- Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los períodos comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en períodos anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en períodos futuros.

No se presenta esta situación.

3.- Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

a) De plazo vencido, con subtotales para cada uno de los cuatro (4) últimos trimestres y para cada año previo.

b) Sin plazo establecido a la vista.

c) A vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro (4) trimestres y para cada año siguiente.

	CREDITOS
		Créditos	Otros
		Por Vtas.	Créditos
	Inciso 3-a
	De plazo vencido
	Hasta 3 meses	12.405.819	565.191
	Más de 3 ms y hasta 4 ms	105.585	0
	Más de 4 ms y hasta 3 años	1.037.971	0
	A más de 3 años	580.608	0
		14.129.983	565.191
	Inciso 3-b
	Sin plazo establecido	0	1.486.467
	Inciso 3-c
	A vencer
	Hasta 3 meses	32.737.848	3.095.948
	Más de 3 ms y hasta 6 ms	37.500	382.206
	Más de 6 ms y hasta 9 ms	832.500	99.389
	Más de 9 ms y hasta 12 ms	0	663.283
	Más de 1 y hasta 2 años	0	304.814
	A más de 2 años	0	833.814
	SubTotal	33.607.848	5.379.454
	Menos.
	Prev. para deudores incobr.	(2.204.623)	0
		45.533.208	7.431.112
	DEUDAS
		Cuentas	Préstamos	Remuner.	Cargas	Provisión	Otros
		Por Pagar		y Cs. Soc.	Fiscales	Para costos y Gastos a realizar	Pasivos
	Inciso 3-a
	De plazo vencido
	Hasta 3 meses	0	0	6.090	0	0	0
	De 3 meses a 6 meses	0	0	4.630	0	0	0
	De 6 meses a 9 meses	0	0	5.380	0	0	0
	De 9 meses a 12 meses	0	0	948	0	0	0
	De 1 año a 2 años	0	0	7.338	0	0	0
		0	0	24.386	0	0	0
	Inciso 3-b
	Sin plazo establecido	0	1.677.658	0	0	0	181.187
	Inciso 3-c
	A vencer
	Hasta 3 meses	14.078.636	233.323	3.526.570	0	0	1.568.066
	Más de 3 ms y hasta 6 ms	7.069	399.934	1.174.308	0	0	0
	Más de 6 ms y hasta 9 ms	0	188.693	0	0	5.067.788	0
	Más de 9 ms y hasta 12 ms	0	356.970	0	0	0	0
	Más de 1 año y hasta 2	0	1.038.485	0	1.116.906	0	0
	Más de 2 años y hasta 3	0	932.807	0	0	0	0
	A más de 3 años	0	1.846.772	0	350.037	0	10.600
		14.085.705	4.996.984	4.700.878	1.466.943	5.067.788	1.578.666
		14.085.705	6.674.642	4.725.264	1.466.943	5.067.788	1.759.853

4.- Clasificación de los créditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento. La misma debe posibilitar la identificación de:

a) Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie.

b) Los saldos sujetos a cláusulas de ajuste y los que no lo están.

c) Los saldos que devengan intereses y los que no hacen.

	CREDITOS
			Créditos	Otros
			por Vtas.	Créditos
	Inciso 4-a
	En moneda nacional		22.520.573	5.058.671
	En moneda extranjera		25.217.258	2.372.441
	Prev. para deudores incobr.		(2.204.623)	0
	Total saldos según balance		45.533.208	7.431.112
	Inciso 4-b
	Con cláusula de ajuste		0	0
	Sin cláusula de ajuste		45.533.208	7.431.112
	Total saldos según balance		45.533.208	7.431.112
	Inciso 4-c
	Devengan intereses		0	2.667.187
	No devengan intereses		45.533.208	4.763.925
	Total saldos según balance		45.533.208	7.431.112
	DEUDAS
		Cuentas	Préstamos	Remuner.	Cargas	Provision		Otros
		por Pagar		Y Cs. Soc.	Fiscales	Para costos Y gastos a realizar		Pasivos
	Inciso 4-a
	En moneda nacional	11.140.773	1.677.658	4.725.264	1.466.943	5.067.788		1.749.253
	En moneda extranjera	2.944.932	4.996.984	0	0	0		10.600
	En especie	0	0	0	0	0		0
	Total saldos según balance	14.085.705	6.674.642	4.725.264	1.466.943	5.067.788		1.759.853
	Inciso 4-b
	Con cláusula de ajuste	0	0	0	0	0		0
	Sin cláusula de ajuste	14.085.705	6.674.642	4.725.264	1.466.943	5.067.788		1.759.853
	Total saldos según balance	14.085.705	6.674.642	4.725.264	1.466.943	5.067.788		1.759.853
	Inciso 4-c
	Devengan intereses	0	4.996.984	0	0	0		0
	No devengan intereses	14.085.705	1.677.658	4.725.264	1.466.943	5.067.788		1.759.853
	Total saldos según balance	14.085.705	6.674.642	4.725.264	1.466.943	5.067.788		1.759.853

5.- Detalle del porcentaje de participación en sociedades del art. 33 de la Ley Nro. 19.550 en el capital y en el total de votos. Además saldos deudores y/o acreedores por sociedad y segregados del modo previsto en los puntos 3 y 4 anteriores.

	Calilegua S.A.
	Porcentaje de participación directa: 99,9922 %
	Ledesma Bolivia S.A.
	Porcentaje de participación directa: 98,00 %
	Pamsa S.A.
	Porcentaje de participación directa: 35,02 %
	Saldo con Ledesma S.A.A.I.: 42.453
	Punto 3:
	Inciso b - Sin plazo establecido a la vista
	Punto 4:
	Inciso a: en moneda nacional
	Inciso b: no sujetos a cláusula de ajuste
	Inciso c: no devengan intereses
	La Biznaga S.A.
	Porcentaje de participación consolidada indirecta: 99,9922%
	Saldo con Ledesma S.A.A.I.: 17.748
	Punto 3:
	Inciso b - Sin plazo establecido a la vista
	Punto 4:
	Inciso a: en moneda nacional
	Inciso b: no sujetos a cláusula de ajuste
	Inciso c: no devengan intereses
	Castinver S.A.
	Porcentaje de participación consolidada indirecta: 99,992258 %
	Saldo con Ledesma S.A.A.I.: 2.464.777
	Punto 3:
	Inciso c - A vencer
	Punto 4:
	Inciso a: en moneda nacional
	Inciso b: no sujetos a cláusula de ajuste
	Inciso c: no devengan intereses
	Aeroled S.A.
	Porcentaje de participación consolidada indirecta : 99,9965%
	Saldo con Ledesma S.A.A.I.: (18.005)
	Punto 3:
	Inciso b - Sin plazo establecido a la vista
	Punto 4:
	Inciso a: en moneda nacional
	Inciso b: no sujetos a cláusula de ajuste
	Inciso c: no devengan intereses

6.- Créditos por Ventas o Préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Para cada persona se indicará el saldo máximo habido durante el período, el saldo a la fecha del estado contable, el motivo del crédito, la moneda en que fue concedido y las cláusulas de actualización monetaria y tasas de interés aplicadas.

No hubo durante el período créditos hacia directores, síndicos o miembros del consejo de vigilancia ni parientes de los mismos.

INVENTARIO FISICO DE LOS BIENES DE CAMBIO

7.-Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los bienes de cambio. Si existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo, por ejemplo más de un año indicar su monto y si se han efectuado las previsiones que corresponda.

Los inventarios físicos se realizan rotativamente abarcando dentro del período, la totalidad del rubro Bienes de Cambio.

No existen bienes de inmovilización significativa.

VALORES CORRIENTES

8.-Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar Bienes de Cambio, Bienes de Uso y otros activos significativos. Como excepción, es admisible para los Bienes de Cambio el costo de última compra reexpresado al cierre del período.

El costo de refabricación se determina en función de sus distintos componentes. Con respecto a las materias primas principales compradas y materiales más significativos su determinación es directa, que incluye listas de precios de proveedores, cotizaciones solicitadas a los mismos, órdenes de compra colocadas en firme y pendientes de cumplimiento. Para el resto de los materiales se utiliza el costo de la última compra.

El componente constituido por costos de mano de obra y gastos de fabricación se fija en función de los valores actualizados de salarios y cargas sociales.

BIENES DE USO

9.-En el caso de existir Bienes de Uso revaluados técnicamente, indicar el método seguido para calcular la desafectación del período de la "Reserva por Revalúo Técnico", cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber pérdidas.

No se presenta esta situación.

10.-Deberá informarse el valor total consignado en el balance de los Bienes de Uso sin usar por obsoletos.

No se presenta esta situación.

PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

11.-Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley Nro 19.550 y planes para regularizar la situación.

Nuestras participaciones en otras sociedades no exceden los límites del art. 31 de la Ley Nro. 19.550.

VALORES RECUPERABLES

12.-Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" significativos de Bienes de Cambio, Bienes de Uso y otros activos, empleados como límites para sus respectivas valuaciones contables.

Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" de:

Bienes de Cambio: Valor de mercado

Bienes de Uso: Valor de utilización económica

Inversiones en Inmuebles: Valor de mercado

SEGUROS

13.-Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes

Se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables

Descripción	Riesgo	Suma asegurada	Valor contable
Edificio, contenido de fábrica, depósitos, destilerías y anexos	Incendio	547.988.986	160.407.315
Rodados
	Responsabilidad civil Automotores	3.000.000	1.530.904
	Responsabilidad civil Camiones, acoplados y maquinarias agrícolas	10.000.000
Aeronavegación	Daños al casco, respon- sabilidad civil, cobertura pilotos y sobre pasajeros	26.027.504	1.193.671

CONTINGENCIAS POSITIVAS Y NEGATIVAS

14.-Elementos considerados para calcular las previsiones cuyos saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2 %) del patrimonio.

Las previsiones de la Sociedad que se exponen en el Anexo E fueron constituidas en función de los siguientes elementos:

• opiniones de asesores legales sobre juicios laborales, civiles, comerciales, impositivos en los que la misma es parte.
• antigüedad de los saldos vencidos pendientes de cobro y análisis crediticio de la cartera.

15.-Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables cuya probabilidad de concurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados indicándose si la falta de contabilización se basa en su probabilidad de concreción o en dificultades para la cuantificación de sus efectos.

Nota 8

ADELANTOS IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS SUSCRIPCIONES

16.-Estado de tramitación dirigida a su capitalización

No se presenta esta situación.

17.-Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas

No se presenta esta situación.

18.-Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para absorber pérdidas finales y aún están pendientes de reintegro.

No se presenta esta situación.

Buenos Aires, 6 de Agosto de 2001.

Jorge Helios López Linares

Contador Público (U.B.A.)

INFORME DEL AUDITOR

Señor Presidente del Directorio de

LEDESMA SOCIEDAD ANONIMA AGRICOLA INDUSTRIAL

Av. Corrientes 415 - Capital Federal

De mi consideración:

En mi carácter de Contador Público independiente, informo sobre la auditoría de los estados contables de LEDESMA S.A.A.I., detallados en el apartado 1.- siguiente:

1.- ESTADOS AUDITADOS

1.1.- Estados contables de Ledesma S.A.A.I.

1.1.1.- Estados de situación patrimonial al 30 de Junio de 2001 y 2000 y los correspondientes Estados de Resultados, de Evolución del Patrimonio Neto y de Origen y Aplicación de Fondos por los períodos de tres meses finalizados en esas fechas.

1.1.2.- Notas 1 a 10

1.1.3.- Anexos A, B, C, D, E, F, G, H e I

1.2.- Estados contables consolidados de Ledesma S.A.A.I. y sus sociedades controladas

1.2.1.- Estados de situación patrimonial al 30 de Junio de 2001 y 2000 y los correspondientes Estados de Resultados y de Origen y Aplicación de Fondos por los períodos de tres meses finalizados en esas fechas.

1.2.2.- Notas 1 a 8 que son parte integrante de los estados contables consolidados.

1.3.- Reseña informativa: puntos 2 a 5 de la misma.

2.- ALCANCE DE LA TAREA DE AUDITORIA

El examen de la información contenida en los estados contables indicados en 1.- no se realizó de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para estados contables anuales sino que se limitó a la aplicación de las normas de revisión limitada para estados contables de períodos intermedios contenidas en la Resolución Técnica Nro. 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Capital Federal por Resolución Nro. 267/85 con el objeto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el art. 72 del Reglamento vigente de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, razón por la cual no expreso opinión sobre los mencionados estados contables tomados en su conjunto.

Previamente he emitido el 4 de Junio de 2001 mi informe de auditoría de los estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de Marzo de 2001.

Con respecto a las participaciones valuadas a valor patrimonial proporcional en las sociedades “Productores de Alcohol de Melaza” (PAMSA), Castinver S.A. y La Biznaga S.A. según balances al 31.03.01, 30.06.01 y 31.05.01 respectivamente, los estados contables de las mismas han sido examinados por otros profesionales sin que sus respectivos dictámenes contengan salvedades ni limitaciones algunas.

Sigue en hoja Nro. 2

Jorge Helios López Linares

Contador Público (U.B.A.)

Hoja Nro. 2

3.- ACLARACIONES PREVIAS AL DICTAMEN

Tal como se explica en Nota 1 a los estados contables, los mismos han sido confeccionados de acuerdo con lo establecido en las Resoluciones Generales Nro. 290/97 y subsiguientes de la Comisión Nacional de Valores.

4.- DICTAMEN

En base al examen limitado realizado informo que:

1. Los estados contables han sido preparados a partir de registros contables llevados de conformidad con normas legales y las anotaciones de ellos concuerdan con la de los auxiliares y demás documentación comprobatoria.
2. Todos los hechos y circunstancias de los que he tomado conocimiento a raíz de la tarea cumplida, se encuentran considerados en los documentos examinados, los que han sido preparados de la manera técnicamente correcta requerida por la legislación comercial y normas reglamentarias.
3. He tenido a la vista la información requerida por el art. 68 de la Resolución Nro. 10315/93 de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre la cual, en materia de mi competencia, no tengo observaciones que formular.
4. La información contenida en la Reseña Informativa se presenta con fines de análisis adicional y, no forma parte de los estados contables básicos. En mi opinión, los datos contenidos en los puntos 2 a 5 de dicha Reseña, son concordantes con la información de los estados contables consolidados de Ledesma S.A.A.I. y sus sociedades controladas.

5.- INFORMACION ESPECIAL REQUERIDA POR DISPOSICIONES LEGALES

A efectos de dar cumplimiento a disposiciones legales informo que:

1) Los estados contables han sido preparados a partir de registros contables llevados de conformidad con normas legales y las anotaciones de ellos concuerdan con la de los auxiliares y demás documentación comprobatoria.

2) En cumplimiento del Decreto 316/95 y de la Resolución Nro. 272/95 de la Comisión Nacional de Valores y tal como se menciona en Nota 2.- a los presentes estados contables, se discontinuó el ajuste por inflación de los mismos a partir del 1ero. de Septiembre de 1995.

3) Los documentos sobre los que se emite dictamen se encuentran asentados en el libro de Copiador de Balances.

4) He tenido a la vista al momento de firmar este dictamen, la información solicitada por el Artículo 68 de la Resolución 10.315/93 de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, no teniendo ninguna observación que formular sobre dicha información.

1. Al 30 de Junio de 2001 las deudas devengadas a favor de la Administración Nacional de la Seguridad Social que surgen de los registros contables de Ledesma S.A.A.I. ascienden a pesos $782.195,73 que no son exigibles a esa fecha por hallarse en curso de normal cumplimiento.

Al 30 de Junio de 2001 las deudas devengadas a favor de la Administración Nacional de la Seguridad Social que surgen de los registros contables de las sociedades que consolidan con la controlante, ascienden a $118.612,38 que no son exigibles a esa fecha por hallarse en curso de normal cumplimiento.

Saludo al Señor Presidente muy atentamente.

Buenos Aires, 6 de agosto de 2001.