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Ledesma S.A. — Audit Report / Information 2016
Feb 1, 2018
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Download source fileTRADUCCION PÚBLICA. ----------------------------------------------------------------------------
[Estados Contables.]--------------------------------------------------------------------------------
Deloitte.----------------------------------------------------------------------------------------------
[Texto que aparece en la portada del cuadernillo:]-------------------------------------------
-------------------------------- BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC--------------------------------
------------------------------- Estados Contables Consolidados---------------------------------
----------------------para el período finalizado en Mayo 31 de 2016----------------------------------------------- e Informe Independiente de los Auditores----------------------------
----------------------------------------------------------------------------------------------Deloitte.
[En hoja siguiente, aparece este texto:]------------------------------------------------------
BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC--------------------------------------------------------------INDICE DE CONTENIDOS------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------------------------Página
INFORME INDEPENDIENTE DE LOS AUDITORES-----------------------------------------------1-2
ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS PARA EL PERIODO--------------------------------------
FINALIZADO EN MAYO 31, 2016:-------------------------------------------------------------------
Estado Consolidado de Situación Financiera---------------------------------------------------3
Estado Consolidado de Ingresos Globales------------------------------------------------------4
Estado Consolidado de Cambios en Patrimonio-----------------------------------------------5
Estado Consolidado de Flujos de Fondo--------------------------------------------------------6
Notas a Estados Contables Consolidados---------------------------------------------------7-24
[Página 1:]-----------------------------------------------------------------------------------------------------
Deloitte1.----------------------------------------------------------------------------Deloitte & Touche
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------Chartered Accountants
--------------------------------------------------------------------------------------------------------And Management Consultants
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------2nd Terrace, Centreville
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------P.O.Box N-7120
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Nassau, Bahamas
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------Tel: + 1(242) 302-4800
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------Fax: +1 (242) 322-3101
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------www.deloitte.com/bs
INFORME INDEPENDIENTE DE LOS AUDITORES----------------------------------------------------------
Al Directorio de Bridgeport Investments LLC:---------------------------------------------------------------
Hemos auditado los estados contables consolidados de Bridgeport Investments LLC (“La Sociedad”), los que comprenden la situación financiera del estado contable consolidado a partir de mayo 31 de 2016, los estados consolidados relacionados de ingresos globales, cambios en el patrimonio y flujos de fondo para el período finalizado en dicha fecha y un resumen de las políticas contables pertinentes e información de tipo explicativa.----------------------------------------
Responsabilidad de la Dirección respecto de los estados contables consolidados-------------------
La Dirección es responsable de la preparación y correcta presentación de estos estados contables consolidados conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera [Por sus siglas en inglés, IFRS - International Financial Reporting Standards], y para dicho control interno según lo determine la Dirección, es necesario facilitar la preparación de estados contables consolidados que no presenten anomalías de fondo, sea por fraude o error.------------------------------------------
Responsabilidad de los Auditores------------------------------------------------------------------------------
La responsabilidad de los auditores es expresar una opinión respecto de los estados contables consolidados sobre la base de su auditoría. La tarea se ha efectuado conforme a las Normas Internacionales de Auditoría, las cuales exigen que los auditores cumplan con requerimientos éticos y que planifiquen y lleven a cabo una comprobación de los estados contables de modo de obtener certeza fundamentada de que no existen anomalías de fondo en esta información financiera.--------------------------------------------------------------------------------------------------------
La auditoría consiste en aplicar procedimientos para obtener evidencia respecto de los montos y de la información presentada en los estados contables consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del criterio de los auditores, entre los que se incluyen la evaluación de riesgos de declaraciones erróneas de importancia respecto de los estados contables consolidados, ya sea por fraude o error. En la evaluación de estos riesgos, los auditores consideran el control interno como una herramienta relevante para la preparación y correcta presentación de los estados financieros consolidados de la entidad de que se trate, de modo de diseñar procedimientos que sean apropiados a las circunstancias, y que no tienen como propósito el expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad en cuestión. La auditoría además evalúa si se han aplicado las políticas contables apropiadas, y si las estimaciones contables efectuadas por la Dirección han sido las razonables, así como también la presentación general de los estados contables consolidados.-----------------------------------------------
Estimamos que los elementos probatorios obtenidos constituyen base suficiente y adecuada para formar nuestra opinión de auditoría.---------------------------------------------------------------------------
[Página 2:]-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Opinión---------------------------------------------------------------------------------------------------------
En nuestra opinión, los estados contables consolidados reflejan fiel y cabalmente, en todos los aspectos pertinentes, la situación financiera de Bridgeport Investments LLC a la fecha de Mayo 31 de 2016, su desempeño financiera y el flujo de fondos para el período finalizado, conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera [IFRS].---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
[Sigue firma.]--------------------------------------------------------------------------------------------------
Noviembre 17, 2017.-----------------------------------------------------------------------------------------
1 Nota de la traductora. Deloitte se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada limitada por garantía en el Reino Unido (“DTTL”) y a su red de firmas miembro, cada una de ellas como una entidad legal, única e independiente. DTTL (conocido también como “Deloitte Gloal”) no provee servicios a clientes. Visite el sitio Acerca de Deloitte para conocer más sobre nuestra red global de firmas miembro. Deloitte & Touche es una afiliada de DCB Holding Ltd., firma miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited.-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
[Página 3:]-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC----------------------------------------------------------------------
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA----------------------------------------------
Al mes de mayo 31 de 2016----------------------------------------------------------------------------
(Expresado en dólares estadounidenses)-------------------------------------------------------------
| 2016 | 2015 | |
| ACTIVO | ||
| Efectivo en banco y broker (Notas 5 y 9) | $ 2.729.681 | $ 12.335.830 |
| Intereses a cobrar | 90.018 | 164.279 |
| Inversiones (Notas 7 y 9) | 72.289 | 31.869.251 |
| Inversión cedida en préstamo a parte vinculada (Nota 9) | 13.981.140 | - |
| TOTAL | $ 16.873.128 | $ 44.369.360 |
| PASIVO Y PATRIMONIO NETO | ||
| PASIVO: | ||
| Gastos devengados (Nota 9) | $ 43.125 | $ 74.282 |
| PATRIMONIO NETO: | ||
| Capital social: | ||
| Autorizadas: 50.000 acciones a USD 1 cada una; 1 acción emitida y pagada | 1 | 1 |
| Aportes de capital | 15.154.137 | 26.154.137 |
| Resultados acumulados | 1.675.865 | 18.140.940 |
| Total Patrimonio | 16.830.003 | 44.295.078 |
| TOTAL | $ 16.873.128 | $ 44.369.360 |
Ver las notas a los estados contables consolidados.-----------------------------------------------------
Estados contables consolidados aprobados por el Director de Baraterre Limited, el 17 de noviembre de 2017, los cuales son firmados en su nombre y representación por: [Siguen dos firmas debajo de las cuales se lee de izquierda a derecha:] Director--------------------------------
[Página 4:]-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC----------------------------------------------------------------------
ESTADO CONSOLIDADO DE INGRESOS GLOBLALES------------------------------------------------
Correspondiente al período finalizado al 31 de mayo de 2016-----------------------------------
(Expresado en dólares estadounidenses)-------------------------------------------------------------
| 2016 | 2015 | |
| INGRESOS, GANANCIAS Y PÉRDIDAS: | ||
| Ganancia no realizada (pérdida) de inversiones | $ 274,731 | $ 1.500.040 |
| Intereses ganados | 933,637 | 1.027.282 |
| Dividendos ganados | 47,765 | 64.366 |
| Ganancia realizada de inversiones | (862.745) | (289.706) |
| Pérdida cambiaria Total ingresos | (391.557) 1.831 | (343.619) (1.958.363) |
| GASTOS: | ||
| Honorarios de gerenciamiento (Notas 8 y 9) | 52.316 | 54.509 |
| Honorarios administración contable | 34.767 | 42.864 |
| Honorarios de auditoría | 34.000 | 51.923 |
| Honorarios legales (Nota 10) | 14.482 | - |
| Impuestos | 11.085 | 15.645 |
| Honorarios gerenciamiento de inversiones | 8.440 | 14.070 |
| Honorarios contables especiales (Nota 9) | 6.000 | 6.000 |
| Gastos varios (Nota 9) | 2.350 | 910 |
| Gastos bancarios y comisiones | 569 | - |
| Arancel de Inscripción de la sociedad (Bahamas) | 350 | 350 |
| Gastos por intereses | 47 | 284 |
| Honorarios de gerenciamiento corporativo (Notas 8 y 9) | 2.500 | 2.500 |
| Total gastos | 166.906 | 189.055 |
| INGRESOS GLOBALES (PERDIDAS) DURANTE EL AÑO | $ (165.075) | $ (1.769.308 |
Ver las notas a los estados contables consolidados.------------------------------------------------
[Página 5:]----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC----------------------------------------------------------------------
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO----------------------------------------
Correspondiente al período finalizado al 31 de mayo de 2016-----------------------------------
(Expresado en dólares estadounidenses)-------------------------------------------------------------
| Capital social | Aportes de Capital | Resultados acumulados | Total | |
| Saldo a Mayo 31 de 2014 | $ 1 | $26.154.137 | $ 16.371.632 | $ 42.525.770 |
| Total ingresos globales | - | - | 1.769.308 | 1.769.308 |
| Saldo a Mayo 31 de 2015 | 1 | $26.154.137 | 18.140.940 | 44.295.078 |
| Retorno de capital | - | (11.000.000) | - | (11.000.000) |
| Dividendos ( $ 16,3 millones por acción) | - | - | (16.300.000) | (16.300.000) |
| Total pérdidas globales | - | - | (165.075) | (165.075) |
| Saldo a Mayo 31 de 2016 | $ 1 | $ 15.154.137 | $ 1.675.865 | $ 16.830.003 |
Ver las notas a los estados contables consolidados.------------------------------------------------
[Página 6:]-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC----------------------------------------------------------------------
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE FONDOS----------------------------------------------------
Correspondiente al período finalizado al 31 de mayo de 2016-----------------------------------
(Expresado en dólares estadounidenses)-------------------------------------------------------------
| 2016 | 2015 | |
| FLUJO DE FONDOS DE ACTIVIDADES OPERATIVAS | ||
| Ingreso neto (pédida) | $2.471.316 | $(1.660.858) |
| Ajustes: | ||
| Ingreso de intereses | (933.590) | (1.026.998) |
| Pérdida realizada de inversiones | 862.745 | 289.706 |
| Ganancia no realizada de inversiones | (274.731) | (1.500.040) |
| Ajuste por conversión de moneda extranjera | 391.557 | 343.619 |
| ------------------------------------------------------------- | (119.094) | (124.405) |
| (Reducción) aumento en gastos devengados | (31.157) | 25.794 |
| Reducción en intereses a cobrar | (74.261) | 52.146 |
| Reducción de pagos por anticipado | - | 1.000 |
| Efectivo neto empleado en actividades operativas | (75.990) | (45.465) |
| ----------------------------------------------------------------- | --------------------------- | --------------------- |
| FLUJO DE FONDOS DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN | ||
| Intereses percibidos | 933.637 | 1.027.282 |
| Intereses pagados | (47) | (284) |
| Ingresos por venta de inversiones | 27.499.990 | 9.657.070 |
| Compra de inversiones | (37.963.739) | (3.822.138) |
| Efectivo neto de actividades de inversión | (9.530.159) | 6.861.930 |
| AUMENTO (REDUCCIÓN) NETO EN SUMAS EN EFECTIVO Y VALORES EQUIVALENTES EN EFECTIVO | (9.606.149) | 6.816.465 |
| SUMAS EN EFECTIVO Y VALORES EQUIVALENTES EN EFECTIVO, A PRINCIPIO DE AÑO | 12.335.830 | 5.519.365 |
| SUMAS EN EFECTIVO Y VALORES EQUIVALENTES EN EFECTIVO, A FIN DE AÑO (Nota 5) | $ 2.729.681 | $ 12.335.830 |
| ------------------------------------------------------------------ | --------------------------------- | ---------------------------- |
| ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN QUE NO REPRESENTAN EFECTIVO | ---------------------------------- | --------------------------- |
| Dividendos pagados | $ 16.300.000 | $ - |
| Retorno de aportes de capital a accionistas | $ 11.000.000 | $ - |
| Inversión cedido en préstamo a parte vinculada | $ 13.709.250 | $ - |
Ver las notas a los estados contables consolidados.------------------------------------------------
[Página 7:]----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC----------------------------------------------------------------------
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTE AL PERÍODO FINALIZADO EN MAYO 31 DE 2016-------------------------------------------------------------------
(Expresado en dólares estadounidenses)-----------------------------------------------------------------------
1. GENERAL----------------------------------------------------------------------------------------------
BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC (la “Sociedad”) fue constituida el 30 de abril de 2002 en el Estado de Delaware. La Sociedad no realiza actividad comercial y opera solo como sociedad inversora1 para la subsidiaria Orange Creek S.A. (propiedad absoluta), compañía constituida en el Commonwealth de las Bahamas, conforme a las leyes de Sociedades Comerciales Internacionales [International Business Companies Act]. Orange Creek S.A. es una sociedad inversora y comercializadora. -------------------------------------------------------------------------------------------------
La Sociedad ha establecido domicilio social en 1201 North Market Street, Wilmington, Delaware 19899-1347.---------------------------------------------------------------------------------------------------------
2. ADOPCION DE LAS NUEVAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA NIIS [por sus siglas en inglés: IFRS] Y SUS CORRESPONDIENTES ENMIENDAS, Y DE LAS NORMAS CONTABLES INTERNACIONALES NCI [por sus siglas en inglés: IAS].---------------------------------------
En el año en curso, el IASB y el IFRIC del IASB han emitido nuevas Normas e Interpretaciones y sus enmiendas correspondientes, con vigencia para los períodos anuales que se inician a partir del 1 de junio de 2015. La adopción de dichas normas e interpretaciones no ha modificado las políticas contables de la Sociedad:-----------------------------------------------------------------------------------------
a. Normas e Interpretaciones en vigencia que no afectan los resultados informados ni la situación financiera.---------------------------------------------------------------------------------------------
NIC 16 (Enmendada) Propiedad, Planta y Equipos- Métodos de depreciación-------------------------------
NIC 28 (Enmendada) Inversiones en empresas asociadas y negocios conjuntos-----------------------------
NIC 38 (Enmendada) Activos intangibles - Métodos de amortización------------------------------------------
NIIF 5&7 (Enmendada) Mejoras anuales a las NIIFs----------------------------------------------------------------
NIIF 10 (Enmendada) Estados financieros consolidados- Entidades de inversión----------------------------
NIIF 11 (Enmendada) Adquisición de participaciones en acuerdos conjuntos--------------------------------
NIIF 12 (Enmendada) Información a revelar sobre participaciones en otras entidades - Entidades de inversión-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
NIIF 14 (Nueva) Cuentas Regulatorias Diferidas-----------------------------------------------------------------
Las normas precedentes no han generado cambios en la posición financiera de la Compañía durante el año en curso.---------------------------------------------------------------------------------------------------------
NIC 7 (Enmendada) Iniciativa de revelación-------------------------------------------------------------------
NIC 12 (Enmendada) Reconocimiento de activos tributarios diferidos---------------------------------------
NIC 28 (Enmendada) Inversiones en empresas asociadas y negocios conjuntos-----------------------------
NIIF 2 (Enmendada) Estados financieros consolidados- Entidades de inversión----------------------------
NIIF 7 (Enmendada) Información adicional---------------------------------------------------------------------
NIIF 9 Instrumentos financieros-----------------------------------------------------------------------------------
NIIF 10 (Enmendada) Estados financieros consolidados- Excepción de consolidación-----------------------
[Página 8:]-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
NIIF 15 Ingresos ordinarios derivados de contratos con clientes---------------------------------------------
NIIF 16 Arrendamientos-------------------------------------------------------------------------------------------
NIIF 17 Contrato de Seguro---------------------------------------------------------------------------------------
La Dirección prevé que la adopción de estas normas no tendrá un impacto importante en los estados contables consolidados de la Sociedad.---------------------------------------------------------------
3. RESUMEN DE LAS POLÍTICAS CONTABLES MÁS IMPORTANTES-------------------------------
Declaración de conformidad – Estos estados contables consolidados han sido preparados conforme a las normas NIIF [IFRS]. La preparación de los estados contables consolidados de conformidad con las normas NIIF [IFRS] requiere que la Dirección realice los estimados y supuestos que afectarán los importes informados de activos y pasivos y la información de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados contables consolidados, y los importes informados de ingresos y egresos durante el período en que se informen dichos datos. Los resultados reales podrían diferir de los estimados.--------------------------------------------------------------------------------
Bases de preparación. Los estados contable consolidados son preparados sobre una base de costo histórico a excepción de las inversiones a valor razonable mediante pérdidas o ganancias, inversiones disponibles para la venta, que se consignan a valor razonable.---------------------------
A continuación se incluye el resumen de las políticas contables más importantes:---------------------
a. Registro de Ingresos: Se registrará el ingreso de utilidades proveniente de inversiones cuando se haya establecido el derecho del accionista de percibir el pago correspondiente. El ingreso por intereses se devenga sobre una base de tiempo por referencia al monto nominal del bono pendiente y a la tasa de interés efectiva aplicable, la cual es la tasa que descuenta exactamente los futuros recibos de caja estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero al importe neto en libros de dicho activo. El resto de los ingresos se reconoce sobre base devengada.--------
b. Sumas en efectivo y otros equivalentes: consiste en los saldos correspondientes a brokers, depósitos en efectivo y plazo fijo con fechas de vencimiento originales dentro de un período de tres meses o período menor.------------------------------------------------------------------------------------
c. Gastos por interés: los gastos por interés se registran en el estado consolidado de ingresos globales sobre base devengada.---------------------------------------------------------------------------------
d. Conversión de moneda extranjera: La moneda funcional de la Sociedad es el dólar estadounidense. En la preparación de los estados contables de la Sociedad, las transacciones en moneda extranjera son registradas a los tipos de cambio vigente en la fecha de las transacciones. En cada estado consolidado a la fecha de la situación financiera, las partidas monetarias expresadas en divisa extranjera son reconvertidos a los tipos de cambio que rigen en el estado consolidado de la fecha de la situación financiera de que se trate.---------------------------------------
Las diferencias de cambio que surjan al liquidar las partidas monetarias y al momento de convertir dichas partidas están incluidas en el estado consolidado de los ingresos globales como un componente de otros ingresos globales.--------------------------------------------------------------------
[Página 9:]----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
e. Inversiones – Las inversiones se clasifican como valor justo mediante pérdida o ganancia (“FVTPL”) y se calculan a valor justo en fechas de cierre posteriores.-----------------------------------
El valor de las inversiones en fondos de cobertura [hedge funds] se determinan según el valor neto de los activos conforme lo determinen sus administradores individuales.--------------------------
El valor de las inversiones cuyo precio justo de mercado no esté disponible o que no estén listadas o cotizadas en un mercado reconocido, será calculado según el valor de mercado conforme lo determinen uno o más bancos, o brokers bajo exclusiva discreción del Administrador de Fondos para determinados fondos de cobertura que posea la Sociedad. En caso que ningún tercero pueda determinar el valor de una inversión en particular, el Administrador de Fondos quien actuará en el mejor interés de la Sociedad podrá ejercer un justo y razonable criterio para determinar el valor de dichas inversiones.--------------------------------------------------------------------------------------
El valor de las inversiones que son registradas y las que se dan de baja en la fecha de la operación será en principio calculado al valor de costo.-----------------------------------------------------------------
Las pérdidas y las ganancias realizadas se calculan al momento en que se efectúa la venta de las inversiones como la diferencia entre el importe obtenido de la venta y el costo de la inversión. El costo se calcula sobre la base de un costo promedio. Las pérdidas y las ganancias netas no realizadas se calculan como la diferencia entre el costo y el valor justo de las inversiones que se tenían a la fecha del estado consolidado de la situación financiera. Las pérdidas y las ganancias netas realizadas y el movimiento en las pérdidas y ganancias no realizadas se incluyen en el estado consolidado de los ingresos globales.------------------------------------------------------------------
f. Partes vinculadas – Las partes vinculadas comprenden funcionarios y directores que están vinculados a través de la propia función de autoridad y responsabilidad por la dirección y control de las actividades de la Sociedad y las compañías relacionadas a través de funcionarios que tienen en común: directores, funcionarios y/o accionistas.---------------------------------------------------------
Las partes vinculadas incluyen el accionista más importante de la Sociedad. JP Morgan Trust Company (Bahamas) Limited provee servicios integrales de gerenciamiento corporativo así como también directores para la Sociedad.---------------------------------------------------------------------------
g. Base de consolidación – Una subsidiaria es una entidad controlada por la Sociedad. Existe tal control toda vez que la Sociedad tiene el poder y la facultad, sea en forma directa o indirecta, de gobernar con las políticas operativas y financieras de una entidad para obtener beneficios de sus actividades. En la evaluación del control, se consideran los derechos de votación potenciales que en la actualidad son ejercibles o convertibles. Los estados financieros de la subsidiaria se incluyen en los estados contables consolidados a partir de la fecha que se inicia el control hasta la fecha en que cesa dicho control.----------------------------------------------------------------------------
h. Activos financieros – Estos son:-----------------------------------------------------------------------------
i. Efectivo;-----------------------------------------------------------------------------------------------------------
ii. Un instrumento del patrimonio neto de otra entidad; ---------------------------------------------------
[Página 10:]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
iii. Un derecho contractual a percibir efectivo u otro activo financiero de otra entidad, o a intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad en condiciones que sean potencialmente favorables para la Compañía; -------------------------------------------------------------------
iv. Un contrato que sea o pueda ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio propio de la Sociedad y que sea un instrumento tanto no-derivado por el cual la Sociedad sea o pueda ser obligada a recibir un número variable de los instrumentos del patrimonio propio de la Sociedad, o que sea un instrumento derivado que sea o pueda ser liquidado de un modo tal que no sea un intercambio de un monto fijo en efectivo u otro activo financiero por un número fijo de los instrumentos del patrimonio propio de la Sociedad. ----------------------------------------------------------------------------------------------
Los activos financieros se clasifican en las siguientes categorías: “Valor Razonable mediante Resultados” [por sus siglas en inglés: FVTPL]; “Activos mantenidos hasta su vencimiento”; “Disponible para la Venta” (AFS); y “Préstamos y Cuentas por cobrar”. La clasificación depende de la naturaleza y propósito de los activos financieros y se determina en el momento de su registro inicial.----------------------------------------------------------------------------
Los activos financieros se clasifican como FVTPL toda vez que el activo financiero es mantenido con fines comerciales y es designado como FVTPL. Los activos FVTPL se consignan al valor razonable, sin registrar ninguna pérdida o ganancia resultante en el estado consolidado de los ingresos globales. Las inversiones se clasifican como FVTPL.------------------
Los créditos por operaciones comerciales, préstamos y otros créditos que tienen pagos fijos o determinables que no están cotizados en un mercado activo se clasifican como Préstamos y Cuentas a Cobrar, lo cuales se calculan a un costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos pérdida por deterioro.------------------------------------------------------------------
Los activos financieros AFS son aquellos activos financieros no derivados designados como disponibles para la venta o que no están clasificados como (a) FVTPL, (b) Activos mantenidos hasta su vencimiento o (c) Préstamos y Cuentas a cobrar. Los activos AFS se consignan al valor razonable. Se utiliza el costo para aproximar el valor razonable de los activos AFS. El efectivo y los equivalentes en efectivo se clasifican como instrumentos AFS.---------------------
i. Pasivos financieros – Son los pasivos según este detalle:------------------------------------------------
i. Obligaciones contractuales para entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad o para intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad en condiciones que son potencialmente desfavorables para la Sociedad;-----------------------------------------------------------------
ii. Contratos que son o pueden ser liquidados por medio de instrumentos de patrimonio propios de la Sociedad y que son tanto instrumentos no-derivados por los cuales la Sociedad esté o sea obligada a entregar un número variable de sus propios instrumentos de patrimonio, o bien son instrumento derivado que sea o pueda ser liquidado ya sea mediante un intercambio de un monto fijo en efectivo u otro activo financiero por un número fijo de los instrumentos de patrimonio propios de la Sociedad.----
Los pasivos financieros se clasifican como (a) FVTPL ó (b) otros activos financieros.-------------
Los pasivos financieros se clasifican como FVTPL toda vez que el activo financiero esté destinado a la comercialización o se designe como FVTPL. Los pasivos financieros en FVTPL se consignan a valor razonable con cualquier pérdida o ganancia resultante registrada en el estado consolidado de ingresos globales.-----------------------------------------------------------------
Otros pasivos financieros se calculan inicialmente a precio razonable, neto de costos de transacción, y son por consiguiente calculados a costo amortizado usando el método de interés efectivo con gastos por intereses registrados sobre la base de un rendimiento efectivo.--------------------------------------------------------------------------------------------------------
[Página 11:]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
4. CRITERIOS CONTABLES ESENCIALES Y CAUSAS CLAVES DE LA INCERTIDUMBRE EN LAS ESTIMACIONES------------------------------------------------------------------------------------------------
Se deberán estimar ciertos importes que se hallan incluidos en los estados contables consolidados y en información relacionada de la Compañía, o que afecten estos últimos, por lo cual se requerirá a la Dirección que efectúe supuestos respecto de los valores o condiciones que no se pueden conocer con certeza al momento en que se confeccionan los estados contables consolidados. Un “estimado contable crítico” es tan importante para reflejar la condición financiera como lo son los resultados de la Sociedad. Además, requiere los criterios más difíciles, complejos y subjetivos por parte de la Dirección, por lo general como resultado de la necesidad de efectuar estimados acerca del efecto de cuestiones que son inciertas por naturaleza. La Dirección evalúa estos estimados de modo continuo, sobre la base de resultados históricos y la experiencia, la consulta con expertos, las tendencias y otros métodos considerados razonables en las circunstancias en particular, así como también los pronósticos respecto de cómo estos estimados podrían cambiar en el futuro.-----------------------------------------------------------------------
a. Valor razonable de instrumentos financieros – El valor razonable es la suma por la cual se podría intercambiar un activo, o liquidar un pasivo, entre partes interesadas y debidamente informadas en una transacción entre partes independientes. La mejor prueba del valor razonable es el precio cotizado en un mercado activo. En algunos casos, no obstante, los instrumentos financieros no son por lo general intercambiables o intercambiados y por lo tanto es difícil determinar el valor razonable. En estos casos, la Sociedad considera que los importes registrados de activos financieros y pasivos financieros registrados a un costo amortizado en los estados contables consolidados se acercan a sus respectivos valores razonables.---------------------------------
La NIIF 7 requiere que la clasificación de los instrumentos financieros a un valor razonable sean determinados por referencia al origen de los inputs empleados para calcular el valor razonable. Esta clasificación emplea los siguientes tres niveles de jerarquía:----------------------------------------
Nivel 1 Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.-
Nivel 2 Inputs distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1 que son observables para el activo o el pasivo, ya sea en forma directa (por ej.: precios) o en forma indirecta (por ej: calculados de los precios).--------------------------------------------------------------------------------
Nivel 3 Inputs para el activo o el pasivo que están basados sobre datos de mercado observables (Inputs no observables).---------------------------------------------------------------------------------------
Dado que el cálculo del valor razonable está basado en las estimaciones efectuadas por la Dirección, lo que implica cierto grado de incertidumbre, el valor razonable real realizado en una venta o en la inmediata cancelación de los instrumentos puede diferir del monto de la estimación. El uso de jerarquía por niveles que arriba se indica actúa como un indicador de la posible variación del monto real al monto estimado de cada uno de los grupos de instrumentos financieros.-----------------------------------------------------------------------------------
b. Deterioro – Se evaluan las inversiones de la Sociedad para detectar algún tipo de deterioro cuando las circunstancias indican que puede haber alguno de tipo potencial. Los factores que se consideran importantes y que pueden llevar a una revisión para detectar dicho deterioro son por ejemplo una significante caída en los valores de mercado; una deficiencia significativa en--------
[Página 12:]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
relación a los resultados operativos históricos o los que se prevén para el futuro; una estrategia para el negocio en general; y tendencias negativas en la economía o en la industria, que sean de relevancia.----------------------------------------------------------------------------------------------------------
El cálculo de las sumas recuperables de las inversiones debe estar en parte basada sobre las evaluaciones de la Dirección de la Sociedad, y debe incluir estimados de rendimientos futuros, ingresos que generen capacidad de inversiones y supuestos de condiciones futuras del mercado. Los cambios que se produzcan en las circunstancias y en las evaluaciones y supuestos de la Dirección podrán dar lugar a pérdidas por deterioro en los períodos correspondientes.---------------------------------------------------------------------------------------------
5. EFECTIVO EN BANCO Y BROKER------------------------------------------------------------------------
Los montos en efectivo en banco y broker comprenden los siguientes conceptos:---------------------
| 2016 | 2015 | |
| Cuenta de depósito J.P. Morgan | $ 2.612.320 | $ 10.495.032 |
| Cuenta de depósito Bordier & Cie | - | 1.723.432 |
| Cuenta de depósito Schroder | -- 117.361 | 117.366 |
| Total efectivo en banco y bróker | $ 2.729.681 | $ 12.335.830 |
6. INSTRUMENTOS FINANCIEROS--------------------------------------------------------------------------
La siguiente tabla analiza los valores en libro de los activos y pasivos financieros conforme lo definen los Instrumentos Financieros NIC 39: Reconocimiento y valoración:-----------------------------
2016
| Valor Razonable mediante resultados [FVTPL] | Activos mantenidos hasta su vencimiento | Disponible para la Venta | Costo amortizado | Total | |
| ACTIVOS FINANCIEROS | |||||
| Efectivo | $ - | $ - | $ - | $ 2.729.681 | $ 2.729.681 |
| Inversión cedida en préstamo | 13.981.140 | - | - | - | 13.981.140 |
| Intereses a cobrar | - | 90.018 | 90.018 | ||
| Inversiones | 72.289 | - | - | - | 72.289 |
| $ 14.053.429 | $ - | $ - | $ 2.819.699 | $ 16.873.128 | |
| PASIVOS FINANCIEROS | |||||
| Gastos devengados | $ - | $ - | $ - | $ 40.625 | $ 40.625 |
[Página 13:]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
2015
| Valor Razonable mediante resultados [FVTPL] | Activos mantenidos hasta su vencimiento | Disponible para la Venta | Costo amortizado | Total | |
| ACTIVOS FINANCIEROS | |||||
| Efectivo | $ - | $ - | $ - | $ 12.335.830 | $ 12.335.830 |
| Inrtereses a cobrar | - | - | - | 164.279 | 164.279 |
| Inversiones | 31.869.251 | - | - | - | 31.869.251 |
| $ 31.869.251 | $ - | $ - | $ 12.500.109 | $ 44.369.360 | |
| ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- | |||||
| PASIVOS FINANCIEROS | |||||
| Gastos devengados | $ - | $ - | $ - | $ 74..282 | $ 74..282 |
La tabla a continuación muestra los activos financieros como valor razonable a través de la pérdida y ganancias por niveles:-----------------------------------------------------------------------------------------------
| Nivel 1 | Nivel 2 | Nivel 3 | Nivel 4 | |
| Mayo 31, 2016:------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ | ||||
| Valor razonable a través de utilidad o pérdida (FVTPL) Inversiones | $ 70.910 | $ 1.379 | $ - | $ 72.289 |
| Inversiones cedidas en préstamo a parte vinculada | $ 13.981.140 | $ - | $ - | $ 13.981.140 |
| ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ | ||||
| Mayo 31, 2015: ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- | ||||
| Valor razonable a través de utilidad o pérdida (FVTPL) Inversiones | $ 28.681.759 | $ 3.187.492 | $ - | $ 31.869.251 |
No se efectuaron transferencias entre los niveles durante este período.---------------------------
-------------------------------------------------------------------------------------------------(Concluido)
[Página 14:]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
7. INVERSIONES----------------------------------------------------------------------------------------------
Las inversiones a valor razonable mediante resultados comprenden los siguientes conceptos:------
| 2016 | 2015 | |||
| Descripción | Holding | Valor de Mercado | Holding | Valor de Mercado |
| A corto plazo | ||||
| JP Morgan Chase Bank – CNH London Depósito a plazo fijo 2,3% c/venc 15 de junio 2015 CDC Var M-USD – Variable Mensuel 0,2605 % Swisscanto (Lux) SICAV II Money Market USD-B-Capitalización UBS (Lux) SICAV 2 Money Market USD-P-Capitalización Vontobel Fund SICAV US Dollar Money-B-Capitalización Total Corto Plazo | - - - - - | $ - - - - - - | 3.361.344 300.000 517 900 800 | $ 541.929 299.820 100.596 103.266 102.800 1.148.411 |
| Ingreso Fijo---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- | ||||
| JP Morgan Leveraged Loans, Ltd | - | $ - | 12.727 | $ 12.727 |
| JPM Inc Opp-USD-A-Acc | - | - | 9.175 | 1.656.085 |
| Pimco Global Investors Series PLC | - | - | 50.403 | 1.297.379 |
| US Treas Tips 2,5% Julio 15, 2016 | - | - | 1.000.000 | 1.215.530 |
| Wachovia Corp Bonos a tasa flotante Oct 15, 2016 | - | - | 500.000 | 498.450 |
| T-Mobile USA Inc 6,542% Abril 20, 2020 | - | - | 400.000 | 423.000 |
| CNP Assurances 6,875 % Julio 18, 2049 | - | - | 400.000 | 441.204 |
| Rabobank Nederland – AUD 5,500 % Feb 3, 2016 | - | - | 700.000 | 545.958 |
| Republic of Argentina 7 % Abril 17, 2017 | 68.705 | 70.910 | 9.500.000 | 9.343.345 |
| Mex Bonos Desarr Fix RT – Mxn | - | - | 67.150 | 443.571 |
| Franklin Templeton Inv GLB BND FD A | - | - | 16.508 | 484.358 |
| Rabobank Nederland – NV Euro MTN 2,2500 % - Julio 31, 2015 | - | - | 100.000 | 100.310 |
| Korea Finance Corp 3,25% Bonos Sep 20, 2016 | - | - | 100.000 | 102.760 |
| Macquire Bank 5,0000% - Feb 22, 2017 | - | - | 100.000 | 106.190 |
| Arcelormittal SA 4.50000 % Feb 25, 2017 | - | - | 100.000 | 103.940 |
| Blackrock Global Funds SICAV Fixed Income Global Opportunities Fund | - | - | 7.490 | 101.190 |
| Goldman Sachs Funds SICAV Liberty Harbor Global Corporate Bond (comprado Dic 18, 2012) | - | - | 1.000 | 104.290 |
| Arrastre de saldo | 70.910 | 16.980.287 |
[Página 15:]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
| 2016 | 2015 | |||
| Descripción | Holding | Valor de Mercado | Holding | Valor de Mercado |
| Ingreso Fijo | ||||
| Saldo anterior | $ 70.910 | $ 16.980.287 | ||
| Muzinich Funds Enhanced Yield Bond | - | - | 1.500 | 237.720 |
| Robeco Flex-O-Rente DICA V-D- | - | - | 2.000 | 213.720 |
| UBAM SICA V Dynamic US Dollar Bond | - | - | 465 | 100.338 |
| Pimco Global Investor Series PLC | - | - | 10.000 | 103.800 |
| Goldman Sachs Funds SICA V Growth & Emerging Markets Debts | - | - | 11.350 | 91.595 |
| VIS CLN UBS/ZURN 2,7500 % Agosto 11, 2020 | - | - | 250.000 | 250.725 |
| Lennar Corp 4,5% Junio 15, 2017 | - | - | 10.000 | 10.321 |
| WPX Energy Inc 5,25 % Enero 15, 2017 | - | - | 5.000 | 5.153 |
| Aircastle Ltd 6,75% Abril 15, 2017 | - | - | 6.000 | 6.440 |
| Jarden Corp 7,5% Mayo 1, 2017 | - | - | 13.000 | 14.300 |
| RRI Energy Inc 7,875 % Junio 15, 2017 | - | - | 7.000 | 7.075 |
| Service Corporation International 7% Junio 15, 2017 | - | - | 20.000 | 21.775 |
| Smithfield Foods Inc 7,75% Julio 1, 2017 | - | - | 3.000 | 3.311 |
| Cheasapeake Energy Corp 6,5% Agosto 15, 2017 | - | - | 15.000 | 15.993 |
| AES Corp/VA 7,375 % Julio 1, 2021 | - | - | 22.000 | 24.553 |
| Windstream Corp 7,875% Nov 1, 2017 | - | - | 15.000 | 16.191 |
| CIT Group Inc 5,25% Marzo 15, 2017 | - | - | 30.000 | 31.316 |
| CableVision Systems Corp 7,75% Abril 15, 2018 | - | - | 15.000 | 16.441 |
| Merrill Lynch & Co Inc 6,875% Abril 25, 2018 | - | - | 15.000 | 17.031 |
| Agosto 15, 2018 | - | - | 7.000 | 7.197 |
| Frontier Communications Corporation 8,125 % Oct 1, 2018 | - | - | 30.000 | 33.039 |
| Nielsen Finance LLC/CO 4,5% Abril 1, 2020 | - | - | 7.000 | 7.105 |
| Tenet Healthcare Corp 4,5% Abril 1, 2021 | - | - | 15.000 | 14.910 |
| Arcelomittal 10,6% Junio 1, 2019 | - | - | 6.000 | 7.287 |
| Limited Brands Inc 8,5% Junio 15, 2019 | - | - | 20.000 | 23.998 |
| Greif Inc 7,75% Agosto 1, 2019 | - | - | 8.000 | 9.120 |
| Dish DBS Corporation 7,875 % Sept 1, 2019 | - | - | 20.000 | 22.520 |
| Starz LLC/Starz Finance Corp 5 % Sep 19, 2019 | - | - | 15.000 | 15.413 |
| Gannett Co Inc 5,125% Oct 15, 2019 | - | - | 8.000 | 8.331 |
| Flextronics Intl Ltd 4,625 % Feb 15, 2020 | - | - | 7.000 | 7.294 |
| Arrastre de saldo | 70.910 | 18.324.058 |
--------------------------------------------------------------------------------------------------(Continúa)
[Página 16:]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
| Descripción | Holding | Valor de Mercado | Holding | Valor de Mercado |
| Ingreso Fijo | ||||
| Saldo anterior | - | $ 70.910 | $ 18.324.058 | |
| Aircastle Ltd 7,625% Abril 15, 2020 | - | - | 4.000 | 4.627 |
| Cablevision Systems Corp 8 % Abril 15, 2020 | - | - | 5.000 | 5.515 |
| Acco Brands Corp 6,75% Abril 30, 2020 | - | - | 7.000 | 7.431 |
| CF Industries Inc. 7,125% Mayo 1, 2020 | - | - | 15.000 | 17.880 |
| RR.R. Donnnelley & Sons Co 7,625% Junio 15, 2020 | - | - | 11.000 | 12.609 |
| Hologic Inc 6,25%, Agosto 1, 2020 | - | - | 10.000 | 10.375 |
| Icahn Enterprises/Fi 6% Agosto 1, 2020 | - | - | 8.000 | 8.578 |
| Range Resources Corp 6,75% Agosto 1, 2020 | - | - | 9.000 | 9.428 |
| Chesapeake Energy Corp 6,75% Agosto 15, 2020 | - | - | 15.000 | 15.768 |
| NRG Energy Inc 8,25% Sep 1, 2020 | - | - | 20.000 | 21.074 |
| Energy Transfer Equity LP 7,5% Oct 2020 | - | - | 30.000 | 34.232 |
| HJ Heinz Co. 4,25% Oct 25, 2020 | - | - | 14.000 | 14.314 |
| Intelsat Jackson Holdings SA 7,25% Oct 15, 2020 | - | - | 22.000 | 22.330 |
| Markwest Energy Partners Finance 6,75% Nov 1, 2020 | - | - | 2.000 | 2.100 |
| Covanta Holding Corp 7,25% Dic 1, 2020 | - | - | 3.000 | 3.173 |
| International Lease Finance Corp 8,25% Dic 15, 2020 | - | - | 29.000 | 35.088 |
| Concho Resources Inc 7% Enero 15, 2021 | - | - | 15.000 | 15.825 |
| Catamaran Corp 4,75% Marzo 15, 2021 | - | - | 7.000 | 7.785 |
| Alcoa Inc 5,4% Abril 15 2021 | - | - | 7.000 | 7.578 |
| Graphic Packaging Intl 4,75% Abril 15, 2021 | - | - | 10.000 | 10.300 |
| Vulcan Materials Co 7,5% Junio 15, 2021 | - | - | 7.000 | 8.313 |
| Amkor Technologies Inc 6,625% Junio 1, 2021 | - | - | 10.000 | 10.250 |
| AMC Networks Inc 7,75% Julio 15, 2021 | - | - | 15.000 | 16.368 |
| Equinix Inc 4,875% Abril 1, 2021 | - | - | 7.000 | 7.218 |
| Regency Energy Partners 6,5% Julio 15, 2021 | - | - | 4.000 | 4.354 |
| Iron Mountain Inc 8,375% Agosto 15, 2021 | - | - | 2.000 | 2.065 |
| Markwest Energy Partners LP 6,5% Agosto 15, 2021 | - | - | 5.000 | 5.263 |
| Dupont Fabros tech LP 5,875% Sept 15, 2021 | - | - | 5.000 | 5.171 |
| Lifepoint Hospitals Inc 5,5% Dic 1, 2021 | - | - | 8.000 | 8.389 |
| MGM Resorts International 6,625% Dic 15, 2021 | - | - | 25.000 | 26.754 |
| Sesi LLC 7,125% Dic 15, 2021 | - | - | 10.000 | 10.450 |
| WPX Energy Inc 6 % Enero 31, 2022 | - | - | 5.000 | 5.042 |
| CCO Holdings LLC 6,625 % Enero 31, 2022 | - | - | 25.000 | 26.593 |
| Lamar Media Corporation 5,875% Feb 1, 2022 | - | - | 15.000 | 15.750 |
| Arrastre de saldo | 70.910 | 18.742.045 |
--------------------------------------------------------------------------------------------------(Continúa)
[Página 17:]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
| 2016 | 2015 | |||
| Descripción | Holding | Valor de Mercado | Holding | Valor de Mercado |
| Ingreso Fijo | ||||
| Saldo anterior | - | $ 70.910 | $ 18.742.045 | |
| Toll Brothers Finance Corp 5,875% Feb 15, 2022 | - | - | 15.000 | 16.725 |
| Arcelomittal SA FRN 6,75% Feb 25, 2022 | - | - | 23.000 | 25.113 |
| Centurylink Inc Series T 5,8% Marzo 15, 2022 | - | - | 22.000 | 22.496 |
| HCA Inc 5,875% Marzo 15, 2022 | - | - | 11.000 | 12.197 |
| United States Steel Corp 7,5% Marzo 15, 2022 | - | - | 7.000 | 7.319 |
| Meritage Holes Corp 7 % Abril 1, 2022 | - | - | 3.000 | 3.210 |
| T-Mobile USA Inc 6,731% Abril 28, 2022 | - | - | 20.000 | 21.196 |
| Constellation Brands Inc 6% Mayo 1, 2022 | - | - | 8.000 | 9.003 |
| Goodyear Tire & Rubber 7% Mayo 15, 2022 | - | - | 7.000 | 7.666 |
| Amerigas Partners LP 7% Mayo 20, 2022 | - | - | 12.000 | 12.903 |
| Sally Holdings LLC 5,75% Junio 1, 2022 | - | - | 9.000 | 9.552 |
| Choice Hotels Intl Inc Inc 5,75 % Julio 1, 2022 | - | - | 7.000 | 7.647 |
| Chesapeake Midstream Partners LP 6,125% Julio 15, 2022 | - | - | 10.000 | 10.750 |
| NCR Corp 5% Julio 15, 2022 | - | - | 7.000 | 6.878 |
| Steel Dynamics Inc 6,375 % Agosto 15, 2022 | - | - | 8.000 | 8.551 |
| Ashland Inc FRN 4,75% Agosto 15, 2022 | - | - | 7.000 | 7.105 |
| D.R.Horton Inc 4,375% Sept 15, 2022 | - | - | 10.000 | 9.895 |
| Covanta Holding Cop 6,375% Oct 1, 2022 | - | - | 22.000 | 23.485 |
| QEP Resources inc 5,375% oct 1, 2022 | - | - | 20.000 | 20.074 |
| American Axel & Manufacturing Inc 6/5% Nov 15, 2022 | - | - | 10.000 | 10.700 |
| Celanese US Holdings LLC 4,625% Nov 15, 2022 | - | - | 10.000 | 10.091 |
| Clear Channel Worldwide Series B 6/5 % Nov 15, 2022 | - | - | 8.000 | 8.452 |
| E*Trade Financial Corp 5,375 Nov 15, 2022 | - | - | 8.000 | 8.352 |
| Jarden Corp 6,125% Nov 15, 2022 | - | - | 10.000 | 10.425 |
| Royal Caribbean Cruises Ltd. 5,25% Nov 15, 2022 | - | - | 7.000 | 7.391 |
| Sprint Communications 6% Nov 15, 2022 | - | - | 20.000 | 19.123 |
| Cinemark USA Inc 5,125% Dic 15, 2022 | - | - | 15.000 | 15.300 |
| PVH Corp 4,5% Dic 15, 2022 | - | - | 10.000 | 10.153 |
| Royal Bank of Scotland PLC Yankee 6,125% Dic 15, 2022 | - | - | 27.000 | 29.673 |
| Arrastre de saldo | 70.910 | 19.113.469 |
--------------------------------------------------------------------------------------------------(Continúa)
[Página 18:]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
| 2016 | 2015 | |||
| Descripción | Holding | Valor de Mercado | Holding | Valor de Mercado |
| Ingreso Fijo | ||||
| Saldo anterior | - | $ 70.910 | $ 19.113.469 | |
| Crown Amr/Cap Corp IV 4,5% 2023 | - | - | 15.000 | 14.770 |
| Crown Castle Intl 5,25% Enero 1 5, 2023 | - | - | 10.000 | 10.513 |
| Clearwater Paper Corp 4,5% Feb 1, 2023 | - | - | 7.000 | 6.886 |
| Steel Dynamics Inc Series WI 5,25% Abril 15, 2023 | - | - | 10.000 | 10.194 |
| T-Mobile USA Inc 6,836% Abril 28, 2023 | - | - | 10.000 | 10.623 |
| CST Brands Inc 5% Mayo 1, 2023 | - | - | 7.000 | 7.119 |
| Targa Resources Partners 5,25% Mayo 1, 2023 | - | - | 7.000 | 7.071 |
| Verisign Inc 4,625% Mayo 1, 2023 | - | - | 7.000 | 6.922 |
| Access Midstream Partner 4,875% Mayo 15, 2023 | - | - | 5.000 | 5.084 |
| Commercial Metals Co. 4,875% Mayo 15, 2023 | - | - | 8.000 | 7.560 |
| ADT Corp 4,125 % Junio 15, 2023 | - | - | 7.000 | 6.568 |
| United Rentals North AM 6,125% Junio 15, 2023 | - | - | 15.000 | 15.614 |
| Hospira Inc 5,8% Agosto 12, 2023 | - | - | 7.000 | 8.210 |
| General Motors Co. 4.875% Oct 2, 2023 | - | - | 15.000 | 15.956 |
| Ball Corp 4% Nov 15, 2023 | - | - | 20.000 | 19.361 |
| Navient LLC 6,125% Marzo 25, 2024 | - | - | 14.000 | 13.443 |
| Newfield Exploration Co 5,625% Julio 1, 2024 | - | - | 4.000 | 4.186 |
| Alcoa inc 5,125% Octubre 1, 2024 | - | - | 15.000 | 15.991 |
| Omnicare Inc 5% Dic 1, 2024 | - | - | 7.000 | 7.661 |
| Alcoa Inc 5,9% Feb 1, 2027 | - | - | 10.000 | 10.859 |
| GMAC Inc 8% nov 1, 2031 | - | - | 30.000 | 36.413 |
| Alcoa Inc 5,95% Feb 1, 2037 | - | - | 8.000 | 8.309 |
| Total Ingreso Fijo | 70.910 | 19.362.784 | ||
--------------------------------------------------------------------------------------------------(Continúa)
[Página 19:]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
| 2016 | 2015 | |||
| Descripción | Holding | Valor de Mercado | Holding | Valor de Mercado |
| Capital accionario | ||||
| Health Care Select Sector SPDR FUND | - | $ - | 6.200 | $ 464.628 |
| HSBC Leveraged Mrkt Plus SPX 6/7/17 | - | - | 300.000 | 323.010 |
| Sector SPDR TR | - | - | 24.000 | 590.400 |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | - | - | 7.440 | 1.570.882 |
| IShares Nasdaq Biotechnology Index Fund | - | - | 2.400 | 876.072 |
| JPM Japan Select Equity – JPY CL A | - | - | 12.000 | 1.186.607 |
| Ishares MSCI AII Country Asia Ex Japan Index Fund | - | - | 3.500 | 231.105 |
| ETFS Palladium Trust | - | - | 3.100 | 233.120 |
| Ishares Silver Trust | - | - | 15.000 | 239.850 |
| SPDR Gold Trust | - | - | 10.900 | 1.243.690 |
| IShares AEX ETF EUR | - | - | 3.400 | 185.451 |
| IShares DAX (R) UCIT EUR | - | - | 1.000 | 111.012 |
| Xact Fond SEK – OMXS30 – ETF | - | - | 5.000 | 103.918 |
| Blackrock Global Funds SICAV World Gold Fund A2 Capitalization | - | - | 1.200 | 30.558 |
| First State Global Umbrella Fund | - | - | 852 | 122.801 |
| IShares MSCI Japan Index Fund | - | - | 20.000 | 261.000 |
| Lyxor UCITS ETF MSCI | - | - | 900 | 161.055 |
| Market Vector ETF Trust – Africa | - | - | 3.400 | 87.584 |
| SPDR S&P ETF Trust Sie I | - | 700 | 147.791 | |
| Total Capital Accionario | - | - | 8.170.564 |
| 2016 | 2015 | |||
| Descripción | Holding | Valor de Mercado | Holding | Valor de Mercado |
| Otros / Inversiones privadas /Fondos de cobertura | ||||
| Blue Mountain Long/Short Credit Fund | - | $ - | 440 | $ 441.902 |
| Gavea Fund Ltd. Class B | - | - | 3.495 | 434.181 |
| Highbridge Capital Corp Class C | - | - | 693 | 1.363.751 |
| Southpaw Credit Opportunity Fund (FTE) Ltd | - | - | 2.606 | 463.632 |
| Standard pacific Capital Offshore (a cobrar) | - | - | - | 27.882 |
| JPY/USD Forward Contract | - | - | 110.000.000 | 1.015.322 |
| JPY/USD Forward Contract | - | - | 110.000.000 | (887.863) |
| Sciens CH SPV Ltd | 3 | 1.379 | 3 | 1.876 |
| Q-Rate Bordier Switcher - USD | - | - | 150.000 | 174.480 |
| Amundi Funds SICA V Volatility World Equities EQ-AU-Capitalisation | - | - | 1.100 | 123.552 |
| USD/JPY Forward Contract | - | - | 230.798 | 28.777 |
| Total Otros / Inversiones privadas /Fondos de cobertura | - | 1.379 | 3.187.492 | |
| Total Inversiones | $ 72.289 | $31.869.251 |
--------------------------------------------------------------------------------------------------(Continúa)
[Página 20]---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
La Compañía vendió una parte considerable de sus inversiones durante el año. La venta comprendió $ 16.300.000 para pago de dividendos y $ 11.000.000 para el retorno de aporte de capital al accionista y $ 13.709.250 para préstamo a la casa matríz (Ledesma S.A.A.I.) de la Compañía. Las inversiones cedidas en préstamo a la parte vinculada no cumplen con los criterios de activos financieros.---------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------------------------(Concluido)
8. ACUERDO DE ADMINISTRACIÓN E INDEMNIDAD-----------------------------------------------------
J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited provee servicios integrales de gerenciamiento corporativo para la Sociedad, entre los que se incluyen: provisión de Baraterre Limited y Tarpumbay Limited como Directores de la Sociedad; teneduría de registros corporativos; realización de reuniones de la Sociedad y confección de las actas de dichas reuniones; presentación de declaraciones reglamentarias; y confección de estados contables consolidados anuales para el ejercicio fiscal de la Sociedad. J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited ha desempeñado estas tareas conforme a los términos y condiciones que figuran en el Acuerdo de Administración e Indemnidad.-------------------------
J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited fija un honorario anual por gerenciamiento corporativo de $ 2.500 (2015: $ 2.500), el cual está incluido en el estado consolidado de los ingresos globales.------
Los honorarios de gerenciamiento se abonan anualmente por adelantado a J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited. Dichos importes se calculan sobre la base de activos administrados según el siguiente esquema:------------------------------------------------------------------------------------------------------
25 puntos base por los primeros $ 5.000.000------------------------------------------------------------------------
15 puntos base por los próximo $ 10.000.000-----------------------------------------------------------------------
10 puntos base por importes que superen la suma de $ 15.000.000---------------------------------------------
Mínimo importe de $ 7.500/año---------------------------------------------------------------------------------------
Los honorarios por gerenciamiento para este año ascienden a un total de $ 52.316 (2015 $ 54.509).---
9. TRANSACCIONES Y SALDOS DE LAS PARTES VINCULADAS-----------------------------------------
Los saldos y transacciones de las partes vinculadas comprenden los siguientes conceptos:------
| 2016 | 2015 | |
| Saldos de las partes vinculadas: | ||
| Efectivo en banco y broker | $ 2.612.320 | $ 10.495.032 |
| Inversiones | $ - | $ 5.195.280 |
| Intereses a cobrar | $ 90.000 | $ - |
| Inversión cedida en préstamo a parte vinculada | $ 13.981.140 | $ - |
| Gastos devengados | $ 6.625 | $ 14.059 |
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La Compañía transfirió título de inversión con un valor nominal de $ 13.500.000 en la forma de préstamo a su compañía matríz, que es reembolsable en forma de títulos equivalentes para enero 31 de 2017. Los intereses devengados sobre los títulos son reembolsables para la Compañía. La inversión cedida en préstamo a la parte vinculada no cumple con los criterios de reconocimiento de los activos financieros.-----------------------------------------------------------
Transacciones de parte vinculada:---------------------------------------------------------------------
| Inversión cedida en préstamo a la casa matríz – Ledesma S.A.A.I. | $ 13.709.250 | $ - |
| Retorno del aporte de capital | $ 11.000.000 | $ - |
| Dividendos pagados | $ 16.300.000 | $ - |
| Honorarios por gerenciamiento | ||
| Honorarios por gerenciamiento - J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited | $ 52.316 | $ 54.509 |
| Otros gastos | ||
| Arancel de inscripción de la Sociedad – Bridgeport Investments LLC | $ 485 | $ 485 |
| Gastos pagados en efectivo | 1.865 | 425 |
| $ 2.350 | $ 910 | |
| Honorarios por gerenciamiento - J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited | $ 2.500 | $ 2.500 |
| Honorarios contables especiales - J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited | $ 6.000 | $ 6.000 |
La Compañía pagó honorarios por gerenciamiento, honorarios contables especiales y otros gastos varios a J.P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited.--------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------(Concluido)---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
10. HONORARIOS LEGALES---------------------------------------------------------------------------------
Los honorarios legales de US$ 14.482 (2015: $ Nil) representan el importe pagado en concepto de acciones legales y procesos judiciales contra Madoff Investment Security LLC and Others.-----------------
11. PASIVO CONTINGENTE----------------------------------------------------------------------------------
La Compañía tiene conocimiento acerca de un posible litigio que involucra a Schroder & Co Bank AG, que tenía inversiones en Madoff Funds, a saber, Fairfield Sentry Limited y Fairfield Sigma Limited (“los Fondos”). Los Fondos se encuentran en juicio por quiebra ante el Distrito Sur del Tribunal de Nueva York y se alega que las inversiones fueron realizadas exclusivamente a riesgo de Orange Creek SA, dado que el pago de los rescates fue realizado por Schroder AG a Orange Creek. De acuerdo con Schroder, Orange Creek SA debería indemnizar a Schroder por daños, costos y gastos en que pudiere incurrir o a que pudiera estar expuesto por la tenencia de los Fondos. Conforme a los registros de Schroder, durante el período correspondiente, los pagos de rescate por el importe de $ 264.716 fueron
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efectuados a la Compañía y existe como consecuencia una responsabilidad potencial cuyo grado de certeza se desconoce.---------------------------------------------------------------------------------------------------
Entre los años 2001 y 2004, Orange Creek invirtió US$ 2.724.203,86 con el fondo Fairfield Sentry Ltd. (“Fairfield”) a través de Schroder & Co. Bank AG. La primer inversión (US$ 995.251,90 (o 1290 unidades)) fue realizada por Calilegua S.A. que luego contribuyó sus unidades como aporte de capital a Bridgeport Investments LLC, y de Bridgeport Investments LLC a Orange Creek en Mayo 31, 2002.--------
En 2007, Fairfield había reembolsado a la Compañía la suma total de US$ 264.716,47. En Diciembre 2008, el plan fraudulento de Madoff salió a la luz, y a principios de abril de 2015, la Compañía se enteró de la existencia del Madoff Victim Fund (“MVF”), un instrumento creado por el Departamento de Justicia de los Estados Unidos para recuperar los fondos invertidos por personas físicas o compañías y distribuirlas a lo que habían sufrido pérdidas. Para participar, la Compañía presentó su solicitud junto con un Formulario de Certificación y Aprobación en abril 14 de 2014.----------------------------------
En junio 29 de 2017, Chadbourne recibió la Notificación de Determinación Final – Aprobación dirigida a la Compañía y enviada por el Perito Judicial de MVF en el que decía que el Departamento de Justicia y el MVF habían finalizado su revisión e informado que la petición de la Compañía había sido aprobada. El monto actual subvencionable de pérdida de la Compañía es de US$ 2.385.702,76 (que es levemente menor que el monto total investido, dado que el MVF asumió que Fairfield invirtió solo el 97% de la inversión de Orange Creek con Madoff. El Aviso de Resolución Definitiva dispone además que MVF espera efectuar pagos iniciales para las víctimas que cumplan con los requisitos correspondientes antes del fines de 2017 dado que las pérdidas aprobadas agregadas para todas las víctimas actualmente excede el monto de fondos disponibles para la distribución. Los pagos se efectuarán por prorrateo.------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
12. INSTRUMENTOS FINANCIEROS-------------------------------------------------------------------------
En el desarrollo normal de los negocios, la Compañía emplea diferentes tipos de instrumentos financieros. A continuación, se detalla información sobre los riesgos financieros y el valor razonable de dichos instrumentos financieros:--------------------------------------------------------------------------------------
- Riesgo crediticio: Se trata del riesgo de pérdida que surge cuando un deudor registra incumplimiento conforme a los términos establecidos en un contrato. Al respecto, la Compañía invierte principalmente en depósitos bancarios, acciones, instrumentos del mercado monetario y títulos emitidos por gobiernos e instituciones internacionales con alta calificación crediticia. Para mitigar el riesgo crediticio, la Compañía invierte principalmente en inversiones de renta fija a corto y a largo plazo.-----------------------------------------------------------------------------------------------
b. Riesgo de precios: El riesgo de precios se compone del riesgo de mercado, riesgo cambiario y riesgo de tasa de interés:-----------------------------------------------------------------------------------------------
- Riesgo de mercado – Se trata de la pérdida potencial en el valor de los instrumentos financieros a causa de movimientos en las variables del mercado. En este caso, la Compañía está expuesta a este riesgo como resultado de sus inversiones en títulos a renta fija, fondos de inversión, fondos de cobertura, acciones y mercado de opciones. Para mitigar este riesgo, la Compañía tiene sus inversiones diversificadas en fondos de cobertura e inversiones a renta fija a corto y a largo plazo.----------------------------------------------------------------------------------------
- Riesgo cambiario – Se trata del riesgo de que el valor de un instrumento financiero fluctúe debido a modificaciones en los tipos de cambio en la moneda extranjera. Para mitigar este riesgo, la Compañía cubre sus inversiones mediante inversiones principalmente en dólares estadounidenses y Euros.--------------------------------------------------------------------------------------
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- Riesgo de tasa de interés – Se trata del riesgo de que el valor de un instrumento financiero varíe notablemente debido a cambios en las tasas de interés del mercado. AL respecto, la Compañía se expone a este riesgo como resultado de sus inversiones en instrumentos del mercado monetario, títulos a renta fija y depósitos a plazo fijo. Estos instrumentos se colocan a fechas de vencimiento variable para obtener cobertura contra cualquier movimiento adverso en las tasas de interés.----------------------------------------------------------------------------------------
c. Gerenciamiento de riesgo de capital – Los Directores de la Compañía tienen la obligación de asegurar que se mantenga el capital de la Compañía para asegurar la solvencia, proveyendo de este modo una tasa de retorno razonable a los accionistas. La estrategia global de la Compañía no ha registrado cambios desde 2013.---------------------------------------------------------------------------------------
d. Riesgo de Contrapartida – Se trata del riesgo de que una contrapartida no cumpla con la liquidación de las operaciones realizadas para la compra o venta de títulos u otros instrumentos a favor de otros participantes del mercado de títulos. Para mitigar este riesgo, la Compañía efectúa compra y venta de títulos y participa de la comercialización de derivados con instituciones financieras de alta calificación crediticia.-----------------------------------------------------------------------------------------
e. Riesgo de liquidez – Consiste en la imposibilidad de obtener fondos para cumplir con los compromisos a la fecha de sus respectivos vencimientos. La Compañía mantiene un nivel de activos líquidos con fecha de vencimiento próxima o que podrían venderse de inmediato para cumplir con los requerimientos de efectivo a los fines operativos normales.-----------------------------------------------------
f. Valor razonable de pasivos y activos financieros – El valor razonable es la suma por la cual se puede intercambiar un activo, o liquidar u pasivo, entre partes interesadas y debidamente informadas, en una transacción entre partes independientes. Subyacente a la definición de valor razonable está la presunción de que la Compañía es una empresa sólida, en funcionamiento y que no tiene la intención ni la necesidad de liquidar, reducir de forma material la escala de sus operaciones o de celebrar transacciones que sean de efecto adverso a sus intereses.---------------------------------------
Según la opinión de la gerencia, el valor razonable estimado de los activos y pasivos financieros (intereses a corar, saldos bancarios, gastos prepagos, y gastos devengados) que figuran en el estado consolidado de la situación financiera no fueron materialmente diferentes de los valores en libro dada su naturaleza a corto plazo. -------------------------------------------------------------------------------------------
13. ANALISIS DE SENSIBILIDAD----------------------------------------------------------------------------
El análisis de sensibilidad ha sido preparado con fecha mayo 31 de 2016 y expresa información acerca de cambios potenciales en las utilidades y en el patrimonio sobre la base de políticas contables aplicadas por la entidad.------------------------------------------------------------------------------------------------
El análisis de sensibilidad se basa en los siguientes supuestos:-------------------------------------------------
- Este análisis de sensibilidad muestra el comportamiento de la cartera ante las variaciones en el valor de los mercados accionarios o sus tasas de interés. Las variaciones se toman en forma independiente y se asume que son no correlativas. Luego se asume que aquellas variaciones se producen por movimientos de precio de carácter continuo y no discretos en un contexto en el que los mercados financieros funcionan en forma adecuada.----------------------------------------------------
- Para fondos en efectivo o fondos de Mercados Monetarios, la compañía considera una correlación de 0% con las tasas de interés y los mercados accionarios.-------------------------------------------------- [Página 24:]-----------------------------------------------------------------------------------------------------------
- La compañía estima que la duración Con enmienda de su cartera de renta fija fue de 1,91 en mayo 31 de 2016.-----------------------------------------------------------------------------------------------------------
- Los fondos de cobertura son fondos de retorno absoluto con menos volatibilidad que los mercados de valores. La compañía asume que capturan el 65 % del alza y solo sufren 35% de las pérdidas.---
La aplicación de estos criterios a la cartera de la compañía arroja los siguientes resultados:-------------
Inversiones a partir de mayo 31 de 2016: $ 72.289 (2015: $ 31.869.251)-------------------------------------
Valor razonable que surge de la variación del 1% en el valor de los mercados accionarios:---------------
| Variación | (ingreso) pérdida | (ingreso) pérdida |
| 2016 | 2015 | |
| + 1 % | $ - | $ (85.471) |
| - 1 % | $ - | $ 73.186 |
Valor razonable que surge del cambio absoluto de 0% al 0,10% en el nivel de la tasa de interés:----
| Variación | (ingreso) pérdida | (ingreso) Pérdida |
| 2016 | 2015 | |
| + 0,10 % | $ 70 | $ 29.500 |
| - 0,10 % | $ (54) | $ (29.500) |
--------------------------------------------------* * * * * * -----------------------------------------------------------------
[En el reverso de la cubierta del cuadernillo en el margen inferior derecho se lee:] Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu.------------------------------------------------------------------------------
1N del T: “Investment Holding Company”: Sociedad cuyos ingresos provienen de ganancias por inversiones, tales como dividendos, rentas o intereses, generadas por activos mantenidos en una cartera de inversión. Su actividad principal incluye seleccionar, adquirir y administrar activos, tales como acciones o bonos con el fin de maximizar las ganancias y apreciar el capital. Traducción aproximada: “sociedad inversora”. “Trading Company”: compañía cuya actividad es contactar comprador y vendedor, dentro o fuera del país, por la que percibe comisión por ventas por parte del vendedor. No posee mercadería ni las almacena.-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
[Anexados como parte integrante del documento fuente aparecen la Apostilla y el Certificado Notarial correspondiente. A continuación, se transcribe la traducción de ambos:]-------------- [Aparece emblema en el centro.]-----------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------APOSTILLE --------------------------------------------
---------------------------------- (Convention de La Hague du 5 Octobre 1961) ------------------------
- País: COMMONWEALTH DE LAS BAHAMAS --------------------------------------------------------------
El presente documento público ----------------------------------------------------------------------------
-
ha sido firmado por LETHERA S. McCARTNEY----------------------------------------------------------
-
quien actúa en calidad de NOTARIO PÚBLICO - COMMONWEALTH DE LAS BAHAMAS -----------
-
lleva el sello de STEPHEN MCKINNEY - NASSAU, NEW PROVIDENCE, BAHAMAS----------------
-----------------------------------------------------CERTIFICADO --------------------------------------------
-
en NASSAU -------------------------------------------------------------------------------------------------
-
el 30 NOVIEMBRE de 2017 -------------------------------------------------------------------------------
-
por DONNA L. MILLER, PRIMER SECRETARIA ADJUNTA – MINISTERIO DE RELACIONES-----------
EXTERIORES ---------------------------------------------------------------------------------------------------
4633/2017----------------------------------------------------------------------------------------------------
10: Firma [aparece una firma y el texto que sigue:] PRIMER SECRETARIA ADJUNTA MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES – COMMONWEALTH DE LAS BAHAMAS ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
[Sobre el margen inferior izquierdo, aparece una oblea dorada adherida a la Apostilla con el siguiente texto:] MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES – PRIMER SECRETARIA ADJUNTA. [En el centro de la oblea:] BAHAMAS----------------------------------------------------------------------
[Al pie del presente aparece la siguiente leyenda:] EL MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES, DIVISIÓN CONSULAR, NO ASUME NINGUNA RESPONSABILIDAD POR EL CONTENIDO DEL PRESENTE DOCUMENTO. -------------------------------------------------------------------------------
COMMONWEALTH DE LAS BAHAMAS-----------------------------------------------------------------------
New Providence-----------------------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------CERTIFICADO NOTARIAL--------------------------------------
Yo, Stephen McKinney, Notario Público en el Commonwealth de las Bahamas, por el presente certifico que los Estados Contables no Auditados de Bridgeport Investments LLC para el año en curso finalizado el 31 de mayo de 2016 son documentos originales y que doy fe que han sido firmados ante mí.-----------------------------------------------------------------------------------
Mi comisión expira el 31 de diciembre de 2017.--------------------------------------------------------
Diciembre 17 de 2017--------------------------------------------------------------------------------------
[Sigue firma] Stephen McKinney - Notario Público.------------------------------------------------------
[Sobre el margen inferior derecho, aparece una oblea roja adherida al presente con el siguiente texto:] Stephen McKinney, Commonwealth de las Bahamas [en el centro:] Notario Público--------------------------------------------------------------------------------------------------------
Es traducción fiel al idioma castellano del documento original redactado en idioma inglés, que he tenido a la vista y que se adjunta a la presente. En Buenos Aires, a los 10 días del mes de enero del año dos mil dieciocho.--------------------------------------------------------------