Ledesma S.A. — Audit Report / Information 2013

Aug 9, 2013

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS

CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A.:

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 31 de marzo de 2013 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha. Asimismo, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado adjunto de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. y sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2013, y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha, que se exponen como información complementaria. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.

2. Excepto por lo mencionado en el párrafo 4, nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3. Tal como se indica en la nota 1.1.a). a los estados contables individuales adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1. han sido preparados al sólo efecto de ser utilizados por Ledesma S.A.A.I. para determinar el valor patrimonial proporcional de su inversión en PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 31 de marzo de 2013. Por lo tanto, los estados contables adjuntos podrían no ser apropiados para otro propósito.

4. No hemos revisado la participación de la Sociedad en su sociedad controlada PAMSA URUGUAY S.A. al 31 de marzo de 2013, la cual ha sido valuada bajo el método de valor patrimonial proporcional en los estados contables de la Sociedad y consolidada línea por línea en los estados contables consolidados de la Sociedad y sus sociedades controladas.

5. 2 -

La participación en dicha sociedad controlada representa inversiones no corrientes por $ 4.185.752 al 31 de marzo de 2013 y resultado de inversiones permanentes por $ 2.611.494 (ganancia) por el período finalizado en dicha fecha. Asimismo, los activos e ingresos por ventas de PAMSA URUGUAY S.A. representan 18,2% y 28,4% de los totales consolidados de la Sociedad con sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2013.

1. Los estados contables al 31 de marzo de 2013 de la sociedad controlada ALPAMSA S.A., utilizados para valuar la inversión en dicha sociedad en los estados contables de la Sociedad mediante el método de valor patrimonial proporcional e incorporados en los estados contables consolidados de la Sociedad con sus sociedades controladas a dicha fecha, fueron revisados por otros auditores, cuyo informe nos ha sido facilitado y nuestra manifestación, en lo que se refiere a las cifras incluidas para esa sociedad, se basa en el informe de los otros auditores. Esta participación representa inversiones no corrientes por $ 3.852.624 al 31 de marzo de 2013 y resultado de inversiones permanentes por $ 1.013.732 (ganancia) por el período finalizado en dicha fecha. Asimismo, los activos e ingresos por ventas de ALPAMSA S.A. representan aproximadamente 25,4% y 29,9% de los respectivos totales consolidados de la Sociedad con sus sociedades controladas.

2. Sobre la base de nuestra revisión y el informe de los otros auditores mencionado en el párrafo 5, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiere, que pudieran haber surgido de no mediar la limitación en el alcance descripta en el párrafo 4, nada ha llamado nuestra atención, que nos hiciera pensar que los estados contables mencionados en el párrafo 1., no están preparados, en todos los aspectos significativos, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

3. En relación al estado de situación patrimonial de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 30 de junio de 2012 y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2012, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

4. Otros auditores han emitido con fecha 13 de septiembre de 2012 un informe de auditoría de los estados contables de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 30 de junio de 2012, el cual incluye una salvedad indeterminada debido a limitaciones en el alcance referidas a la participación en las sociedades controladas PAMSA URUGUAY S.A. y ALPAMSA S.A.

5. Otros auditores han emitido con fecha 12 de junio de 2012 un informe de revisión limitada de los estados contables de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 31 de marzo de 2012,

6. 3 -

el cual incluye una salvedad indeterminada debido a limitaciones en el alcance referidas a la participación en las sociedades controladas PAMSA URUGUAY S.A. y ALPAMSA S.A.

1. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

2. Los estados contables de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.

3. Al 31 de marzo de 2013, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino a la Administración Nacional de Seguridad Social, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 117.651, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

26 de junio de 2013

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

PABLO M. MORENO

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS

CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A.:

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 31 de marzo de 2013 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha. Asimismo, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado adjunto de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. y sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2013, y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha, que se exponen como información complementaria. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.

2. Excepto por lo mencionado en el párrafo 4, nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3. Tal como se indica en la nota 1.1.a). a los estados contables individuales adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1. han sido preparados al sólo efecto de ser utilizados por Ledesma S.A.A.I. para determinar el valor patrimonial proporcional de su inversión en PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 31 de marzo de 2013. Por lo tanto, los estados contables adjuntos podrían no ser apropiados para otro propósito.

4. No hemos revisado la participación de la Sociedad en su sociedad controlada PAMSA URUGUAY S.A. al 31 de marzo de 2013, la cual ha sido valuada bajo el método de valor patrimonial proporcional en los estados contables de la Sociedad y consolidada línea por línea en los estados contables consolidados de la Sociedad y sus sociedades controladas.

5. 2 -

La participación en dicha sociedad controlada representa inversiones no corrientes por $ 4.185.752 al 31 de marzo de 2013 y resultado de inversiones permanentes por $ 2.611.494 (ganancia) por el período finalizado en dicha fecha. Asimismo, los activos e ingresos por ventas de PAMSA URUGUAY S.A. representan 18,2% y 28,4% de los totales consolidados de la Sociedad con sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2013.

1. Los estados contables al 31 de marzo de 2013 de la sociedad controlada ALPAMSA S.A., utilizados para valuar la inversión en dicha sociedad en los estados contables de la Sociedad mediante el método de valor patrimonial proporcional e incorporados en los estados contables consolidados de la Sociedad con sus sociedades controladas a dicha fecha, fueron revisados por otros auditores, cuyo informe nos ha sido facilitado y nuestra manifestación, en lo que se refiere a las cifras incluidas para esa sociedad, se basa en el informe de los otros auditores. Esta participación representa inversiones no corrientes por $ 3.852.624 al 31 de marzo de 2013 y resultado de inversiones permanentes por $ 1.013.732 (ganancia) por el período finalizado en dicha fecha. Asimismo, los activos e ingresos por ventas de ALPAMSA S.A. representan aproximadamente 25,4% y 29,9% de los respectivos totales consolidados de la Sociedad con sus sociedades controladas.

2. Sobre la base de nuestra revisión y el informe de los otros auditores mencionado en el párrafo 5, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiere, que pudieran haber surgido de no mediar la limitación en el alcance descripta en el párrafo 4, nada ha llamado nuestra atención, que nos hiciera pensar que los estados contables mencionados en el párrafo 1., no están preparados, en todos los aspectos significativos, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

3. En relación al estado de situación patrimonial de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 30 de junio de 2012 y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2012, presentados con propósitos comparativos, informamos que:

4. Otros auditores han emitido con fecha 13 de septiembre de 2012 un informe de auditoría de los estados contables de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 30 de junio de 2012, el cual incluye una salvedad indeterminada debido a limitaciones en el alcance referidas a la participación en las sociedades controladas PAMSA URUGUAY S.A. y ALPAMSA S.A.

5. Otros auditores han emitido con fecha 12 de junio de 2012 un informe de revisión limitada de los estados contables de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 31 de marzo de 2012,

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el cual incluye una salvedad indeterminada debido a limitaciones en el alcance referidas a la participación en las sociedades controladas PAMSA URUGUAY S.A. y ALPAMSA S.A.

1. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

2. Los estados contables de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.

3. Al 31 de marzo de 2013, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino a la Administración Nacional de Seguridad Social, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 117.651, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

26 de junio de 2013

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

PABLO M. MORENO

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235