Ledesma S.A. — Audit Report / Information 2009

Aug 24, 2009

TRADUCCIÓN PÚBLICA

[Adosado al documento principal —que se presenta en forma de cuadernillo— aparece una foja con un escudo impreso seguido del siguiente texto:] “APOSTILLA – («CONVENTION de La Hague du 5 Octobre 1961») – 1.- País: COMMONWEALTH DE BAHAMAS. El presente documento público – 2.- ha sido firmado por LETHERA S. McCARTNEY – 3.- quien se desempeña en calidad de ESCRIBANO PÚBLICO – COMMONWEALTH DE BAHAMAS – 4.- está revestido del sello de LETHERA S. McCARTNEY - NASSAU, NEW PROVIDENCE, BAHAMAS – CERTIFICADO – 5.- en NASSAU – 6.- el 7 de agosto de 2009 – 7.- por CHARMAINE WILLIAMS, SECRETARIA ASISTENTE SENIOR, MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES – 8.- 4356/09 – 10.- Firma: [no aparece ninguna firma, y sí se lee leyenda aclaratoria que reza:] «SECRETARIO ASISTENTE SENIOR – MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES – COMMONWEALTH DE BAHAMAS»”.-------------------------------------------------------------------------------------

[La siguiente foja representa la tapa de una carpeta y reza a saber:] “DELOITTE”.- En su interior del documento se lee: “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC - Estados Financieros cerrados el 31 de mayo de 2009 e Informe de Auditores Independientes”.- En el extremo inferior aparece una firma ilegible con su correspondiente aclaración: “Lethera S. McCartney, Escribano Público, Nassau, Bahamas – Mi nombramiento vence el 31 de diciembre de 2009” Sobre el margen inferior derecho se lee: “Deloitte”.-----------------------------------------------------------------

[La siguiente foja reza:] “BRIDGEPORT INVESTMENT LLC --------------------------- --

INDICE DE CONTENIDOS.- Página – Informe de Auditores Independientes, 1.- 2 - Estados Financieros Consolidados del ejercicio fiscal cerrado el 31 de mayo de 2009: Balance, 3.- Estado de Resultados, 4.- Estado de Evolución del Patrimonio Neto, 5.- Estado de Origen y Aplicación de fondos, 6.- Notas a los Estados Financieros, 7-16.-------------------------------------------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: “DELOITTE.- Deloitte & Touche. Contadores Públicos Autorizados y Consultores de Administración Empresarial, 2nd Terrace, Centreville, PO Box N- 7120, Nassau, Bahamas.- Tel + 1(242) 302-4800; Fax +1 (242) 322- 3101.- http:// www.deloitte.com.bs.-------------------------------

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES.- A los Accionistas de Bridgeport Investments LLC: Hemos auditado el balance de Bridgeport Investments LLC (la “Compañía”) que se adjunta y que incluye el balance correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de mayo de 2009, y los correspondientes estados de resultados, evolución del patrimonio neto y origen y aplicación de fondos correspondientes al ejercicio fiscal cerrado en la fecha mencionada, y un resumen de las normas contables relevantes y otras notas aclaratorias.------------------------------------------------------------------------------------------

Responsabilidad gerencial de los estados financieros.- El nivel gerencial es responsable de la preparación y presentación exacta de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Informes Financieros. Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantenimiento del control interno correspondiente a la preparación y presentación de los estados financieros, sin falsas declaraciones de importancia, ya sea por fraude o error; la elección y aplicación de las normas contables apropiadas; y la confección de estimaciones contables que resulten razonables bajo tales circunstancias.------------

Responsabilidad de los auditores.- Nuestra responsabilidad es la de expresar una opinión sobre estos estados financieros conforme a nuestra tarea de auditoría. Nuestra auditoría se ha llevado a cabo conforme a las Normas Internacionales de Auditorías. Estas normas exigen cumplir con los requisitos éticos y planificar y conducir la auditoría para obtener una certeza razonable respecto de la ausencia e cualquier declaración falsa significativa en tales estados financieros.-------------------

Una auditoría implica llevar a cabo los procedimientos tendientes a obtener prueba auditora respecto de los montos y la información declarados en los estados financieros. Los procedimientos elegidos dependen del juicio de los auditores, incluyendo la evaluación de riesgos de cualquier declaración falsa presente en los estados financieros, ya sea por fraude o error. En tales evaluaciones de riesgo, los auditores tienen en cuenta el control interno en la preparación y presentación justa de la entidad de los estados financieros para poder diseñar los procedimientos de auditoría apropiados en tales circunstancias, pero no con el fin de dar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye el evaluar la eficacia de los principios contables utilizados y lo razonable de las estimaciones financieras que lleva a cabo el nivel administrativo, como también la evaluación de la generalidad de la presentación de los estados financieros consolidados.- Consideramos que las pruebas de auditoría que hemos obtenido son suficientes y apropiadas para lograr la base de nuestra opinión profesional calificada”.- A continuación, sobre el margen inferior derecho aparece la leyenda “Una firma miembro de Deloitte Touche Tohmatsu”, y en la parte central el número 1.----------------------------------------------------------------------------------------------------------

La siguiente foja reza: “Opinión Calificada.- De acuerdo a nuestro saber y entender, los estados contables presentan con exactitud, en todo lo significativo, la posición financiera de la Compañía al 31 de mayo de 2009, y los resultados de sus operaciones del ejercicio finalizado en dicha fecha de conformidad con las Normas Internacionales de Informes Financiero.- Tema de importancia – Sin calidad de opinión, queremos poner énfasis en la Nota 4 a los estados financieros, que indican que al 31 de mayo de 2009, la Compañía era tenedora de acciones de Fairfield Sentry Limited que había encomendado a Bernard L. Madoff Investment Securities LLC (“Madoff Securities”) a llevar a cabo su estrategia de inversión y tenía la totalidad o una parte significativa de sus activos depositados con Madoff Securities y operaba con dicha firma. El 15 de diciembre de 2008, el Tribunal Federal del Distrito Sur de Nueva York declaró la quiebra de Madoff Securities y simultáneamente designó un administrador fiduciario para supervisar la liquidación de Madoff Securities, como también la emisión de demandas contra la Securities Investor Protection Corporation (“SIPC”). La Compañía está considerando iniciar las acciones legales correspondientes y como tal, dada la incapacidad de suministrar un valor adecuado a las inversiones, la Compañía también ha valuado la inversión de Fairfield Sentry Limited en $Nil (2008:$4.109.126) al 31 de mayo de 2009”. A continuación aparece una firma legible “Deloitte & Touche”, y a continuación “31 de julio de 2009”.- Sobre la parte central inferior aparece el número 2.-------------------------------------------------------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC.– Balance consolidado al 31 de mayo de 2009 (en dólares estadounidenses).------

ACTIVOS	2009	2008
Caja en bancos y agentes de bolsa (Notas 5 y 8)Intereses por cobrar (Nota 8) Gastos anticipados (Notas 7 y 8) Inversiones (Notas 6 y 8) Rescates por cobrar	$ 5.517,187 57.677 41.593 28.880.025 22.477	$ 1.507.032 130.965 49.957 40.474.440 500.603
TOTAL	$ 34.518.959	$ 42.662.997
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO Gastos devengados Descubierto (Notas 5 y 8) Total pasivo	$ 18.900 - 18.900	$ 18.000 1.142.226 1.160.226
PATRIMONIO Capital Social
50.000 Acciones autorizadas a US$1 cada acción; emitida y totalmente integrada: 1 acción	1	1
Aporte de capital	26.154.137	26.154.137
Ganancias no distribuidas	8.345.921	15.348.633
Total Patrimonio	$ 34.500.059	$ 41.502.771
TOTAL	$ 34.518.959	$ 42.662.997

Ver notas a los estados contables no consolidados.------------------------------------------

Estos estados contables consolidados fueron aprobados por Baraterre Limited, Directores, el 31 de julio de 2009 y están firmados en su nombre por: sigue una firma ilegible y debajo reza: Firmante autorizado.- A la derecha aparece otra firma ilegible y debajo reza: Firmante autorizado”. A pie de página aparece el número 3.------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Aparece otra página con el siguiente texto: “ Bridgeport Investments LLC . – Estado de Resultados consolidados para el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2009 (en dólares estadounidenses).--------------------------------------------------------------

	2009	2008
INGRESOS
Dividendos Intereses por Tasa de Cambio Ganancias y pérdidas realizadas en inversionesEvolución neta en ganancias no realizadas en inversiones Interés	$ 160.541 (375.976) (155.825) (6.913.305) 388.692	$ 158.652 - 2.061.593 1.156.529 655.108
Total Ingresos	$ (6.895.873)	$ 4.031.882
EGRESOS
Honorarios por Gestión (Notas 7 y 8) Honorarios por gestión contable Honorarios por auditoría Honorarios especiales contables (Nota 8) Impuestos Comisiones Honorarios Gestión Corporativa Varios (Notas 8) Honorarios Registro en Bahamas Honorarios por colocaciones privadas	53.356 15.958 18.900 6.000 4.424 3.456 2.500 1.895 350 -	49.913 22.490 20.125 6.000 - - 2.500 1.025 350 10.000
Egresos Totales	106.839	112.403
RESULTADOS NETOS	$ (7.002.712)	$ 3.919.479

Ver notas a los estados contables consolidados.- Sobre la parte inferior central de la página aparece el número 4. --------------------------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: Bridgeport Investments LLC . – Estado de Evolución en el Patrimonio consolidados del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2009 (en dólares estadounidenses).--------------------------------------------------------------

	Capital Social	Capital Aportado	Ganancias no distribuidas	Total
Saldo al 31 de mayo de 2007	$ 1	$ 26.154.137	$ 11.429.154	$37.583.292
Ingresos Netos	------------	-------------	3.919.479	3.919.479
Saldo al 31 de mayo de 2008	1	26.154.137	15.348.633	41.502.771
Pérdidas Netas	-----------	---------------	(7.002.712)	(7.002.712)
Saldo al 31 de mayo de 2009	$ 1	$ 26.154.137	$ 8.345.921	$34.500.059

Ver notas a los estados contables consolidados.- Sobre la parte inferior central de la página aparece el número 5.---------------------------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: Bridgeport Investments LLC . – Estado de Origen y Aplicación de Fondos consolidados para el ejercicio al 31 de mayo de 2009 (en dólares estadounidenses).--------------------------------------------------------------

	2009	2008
FONDOS POR ACTIVIDADES OPERATIVAS Resultados Netos Ajustes por: Intereses por ingresos (Ganancias) Pérdidas realizadas en inversiones Evolución neta por ganancias no realizadas en inversiones	$ (7.002.712) (388.692) 155.825 6.913.305	$ 3.919.479 (655.108) (2.061.593) (1.156.529)
	(322.274)	46.249
Disminución por gastos anticipados	8.364	(4.554)
Aumento por gastos devengados	900	5.500
Fondo neto por operaciones	(313.010)	47.195
FONDOS PROVENIENTES DE ACTIVIDADES FINANCIERAS Intereses recibidos Producido por inversiones utilizadas Compra de inversiones Aumento por rescates por cobrar Fondo neto por actividades de inversión	461.980 13.855.395 (9.330.110) 478.126 5.465.391	641.144 20.412.174 (21.125.904) (500.603) (573.189)
(REDUCCIÓN) NETO DE CAJA Y EQUIVALENTES	5.152.381	(525.994)
CAJA Y EQUIVALENTES, PRINCIPIO DEL EJERCICIO	364.806	890.800
CAJA Y EQUIVALENTES, FINES DEL EJERCICIO (Nota 5)	$ 5.517.187	$ 364.806

Ver notas a los estados contables consolidados. Sobre la parte inferior central de la foja aparece el número 6.------------------------------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: Bridgeport Investments LLC . – Notas a los Estados Contables consolidados para el ejercicio al 31 de mayo de 2009.—---------

1.- Generalidades.- Bridgeport Investments LLC (en adelante “la Compañía”) se organizó en el estado de Delaware el 30 de abril de 2002. La Compañía no tiene actividad alguna y funciona solo como compañía controlante de su subsidiaria de propiedad total Orange Creek S.A., una compañía constituida en el Commonwealth de Bahamas bajo la forma de una Compañía Internacional de Negocios. Orange Creek S.A. es una compañía holding de inversión y de operaciones financieras. El domicilio comercial de la Compañía está en el estado de Delaware, en 1201 North Market Street, Wilmington, New Castle County, Delaware 19899-1347.- 2. ADOPCIÓN DE NORMAS E INTERPRETACIONES INTERNACIONALES DE INFORMES FINANCIEROS NUEVAS Y REVISADAS.-

Durante el presente ejercicio, la Compañía adoptó la totalidad de las Normas e Interpretaciones nuevas y revisadas publicadas por el IASB y el Comité Internacional de Interpretación de Informes Financieros (IFRIC) del IASB que corresponden a sus operaciones y resultan eficaces para los períodos financieros que comienzan el 1 de junio de 2008.------------------------------------------------------------

Durante el presente ejercicio, el IASB publicó “Mejoras al IFRS”, como parte de su proyecto de mejoras anuales, y como vehículo para lograr enmiendas necesarias, aunque no urgentes, de un conjunto de IFRS. Tales modificaciones entraron en vigencia para aquellos ejercicios fiscales a partir del 1 de junio de 2009, y repercuten sobre lo siguiente:-----------------------------------------------------------------------

IFRS 1 – Adoptando por primera vez los IFRS (enmiendas) -----------------------------

IFRS 2 – Pagos Compartidos por diferentes bases (enmiendas) ---------------------

IFRS 3 – Combinaciones Comerciales (revisión aclaratoria) --------------------------

IFRS 5 – Activos no-corrientes que se mantienen para la venta u operaciones discontinuas (enmiendas) --------------------------------------------------------------------------

IFRS 7 – Información relacionada con Instrumentos Financieros (enmiendas) -------

IFRS 8 – Segmentos Operativos ------------------------------------------------------------------

IAS 1 – Presentación de Estados Financieros (revisión aclaratoria / enmiendas) ----

IAS 16 – Bienes, Plantas y Equipos (enmiendas) ---------------------------------------------

IAS 19 – Beneficios del Empleado (enmiendas) ----------------------------------------------

IAS 20 – Subvenciones del Gobierno y Publicación de Asistencia Gubernamental (enmiendas) ---------------------------------------------------------------------------------------------

IAS 23 – Costos de Empréstitos (revisión aclaratoria / enmiendas) ---------------------

IAS 27 – Estados Financieros Consolidados y Segregados (enmiendas) --------------

IAS 28 – Inversión en Asociadas (enmiendas) ------------------------------------------------

IAS 29 – Informes Financieros en Economías Hiperinflacionarias (enmiendas) ------

IAS 31 – Participación en “Joint Ventures” (enmiendas) ------------------------------------

IAS 32 – Instrumentos Financieros: Presentación (enmiendas) --------------------------

IAS 36 – Impedimento de Activos (enmiendas) -----------------------------------------------

A pie de página aparece el número 7.------------------------------------------------------------

En la siguiente página se lee:-----------------------------------------------------------------------

IAS 38 – Activos Intangibles (enmiendas) ------------------------------------------------------

IAS 39 – Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición (enmiendas) -------

IAS 40 – Bienes de Inversión (enmiendas) -----------------------------------------------------

IAS 41 – Agricultura (enmiendas) -----------------------------------------------------------------

A la fecha de la autorización de estos estados financieros, estaban vigentes las siguientes Interpretaciones:-------------------------------------------------------------------------

IFRIC 13 – Programas de Lealtad Comercial -----------------------------------------------

IFRIC 15 – Contratos para la Construcción de Propiedades ---------------------------

IFRIC 16 – Coberturas para una Inversión Neta en Operaciones en el Exterior ------

IFRIC 17 – Distribuciones de Activos no monetarios a Propietarios ---------------------

IFRIC 18 – Transferencia de Activos de Clientes ---------------------------------------------

El nivel gerencial anticipa que la correspondiente adopción de los Parámetros e Interpretaciones mencionadas en los ejercicios venideros no tendrán impactos significativos sobre los estados financieros de la Compañía.------------------------------

3. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES.- Declaración de cumplimiento – Los balances actuales han sido preparados de acuerdo a las Normas Internacionales de Informes Financieros. La preparación de los estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Informes Financieros obliga al nivel gerencial a realizar cálculos y presunciones que afecten los montos informados de activos y pasivos y a brindar información de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y los montos informados de ingresos y egresos durante el ejercicio pertinente. Los resultados reales podrían diferir de dichos cálculos.--------------------------------------------------------

A continuación se presenta un resumen de las principales políticas contables:-------

a) Reconocimiento de Ingresos – Los ingresos por dividendos y por intereses se registran sobre una base de acumulación.------------------------------------------------------

b) Caja y Equivalentes – Los fondos y sus equivalentes incluyen saldos de intermediación, depósitos y plazos fijos con vencimientos dentro de los tres meses de la fecha del balance netos de descubiertos.------------------------------------------------

c) Egresos por intereses - Los gastos por intereses se registran sobre una base de acumulación.----------------------------------------------------------------------------------------

d) Cálculo de monedas extranjeras – La divisa operativa de la Compañía es el dólar estadounidense. Al preparar los estados financieros de la Compañía, las operaciones en divisas que no sean dólares estadounidenses se calculan a la tasa de cambio vigente en la fecha de las operaciones. En cada fecha de balance, los rubros monetarios expresados en otras divisas se recalculan a las tasas vigentes en la fecha del balance. Las diferencias de cambio que puedan surgir al momento de liquidar las divisas, y el recalcular los mismos, se incluyen en el estado de resultados”.- Al pie de la foja aparece el número 8.-------------------------------------------

En la página siguiente se lee: “e) Inversiones - Las inversiones se clasifican en aquellas utilizadas para realizar operaciones y se registran y cancelan sobre la base de fecha de operación. Inicialmente se miden al costo y a fechas subsiguientes a valor justo. Los títulos negociables que cotizan en un mercado reconocido se valúan a precio de mercado en el mercado correspondiente. Las inversiones en fondos de cobertura (“hedge funds”) se valúan a su valor de activo neto como lo determinan cada uno de los Administradores.--------------------------------

Aquellas inversiones que, según la opinión de los Administradores, no cuentan con un precio de mercado o que no cotizan en bolsas reconocidas, se valúan a precio de mercado en base a uno o más bancos o agentes de bolsa a entera discreción del Administrador del Fondo que tiene la Compañía. Si no hubiera una tercera parte capaz de determinar el valor de una inversión en particular, el Administrador actuando en el mejor de los intereses de la Compañía podrá hacer valer su juicio razonable para determinar el valor de dichas inversiones.----------------------------------

Las ganancias y pérdidas realizadas se calculan al momento de disponer de las inversiones como la diferencia entre los ingresos y el costo de la inversión. El costo se calcula sobre la base de “first in, first out” (primero que entra, primero que sale). Las ganancias y pérdidas no realizadas se calculan como la diferencia entre el costo y el valor justo de las inversiones existentes a la fecha del balance. Las ganancias y pérdidas netas realizadas y la evolución de las ganancias y pérdidas no realizadas se incluyen en el estado de resultados.---------------------------------------

f) Partes relacionadas – Las partes relacionadas incluyen a los funcionarios y directores que tienen relación por la autoridad y responsabilidad de dirigir y controlar las actividades del ­Fondo, y las compañías relacionadas a través de directores, funcionarios y/o accionistas en común. Las partes relacionadas incluyen al accionista principal de la Compañía. JP Morgan Trust Company (Bahamas) Limited brinda servicios completos de gerenciamiento societario y de directores a la Compañía.- g) Base para la consolidación – Una subsidiaria es una entidad controlado por la Compañía. Dicho control existe cuando la Compañía tiene el poder, directa o indirectamente, de regular sobre políticas financieras y operativas de una entidad para obtener beneficios de sus actividades. Al evaluar el control, se tienen en cuenta los derechos potenciales de voto que son plausibles de ejercer o transmutar. Los estados financieros consolidados de la subsidiaria se incluyen en los estados financieros consolidados a partir de la fecha en que entró en vigencia el control hasta la fecha de cese del mismo”.- A pie de página aparece el número 9.---------------------------------------------------------------------------------------------

En la foja siguiente se lee: “4.- PRINCIPALES JUICIOS CONTABLES Y FUENTES CLAVES PARA EL CÁLCULO EN BASE A LA INCERTIDUMBRE - Deben calcularse algunos montos incluidos en los estados financieros de la Compañía o que afecten a los mismos y la publicación de información relacionada, obligando al nivel gerencial a realizar presunciones respecto de valores o condiciones que no pueden conocerse con certeza al momento de preparar los estados financieros. Una “estimación contable fundamental” es aquella que resulta importante para reflejar la situación financiera y los resultados de la Compañía y requiere de los juicios más difíciles, subjetivos o complejos del nivel gerencial, generalmente como resultado de la necesidad de calcular el efecto de condiciones que son inciertas en sí mismas. La Compañía evalúa tales cálculos en forma continua, basándose en los resultados y experiencia históricos, las consultas con especialistas, tendencias y otros métodos considerados razonables en tales circunstancias, como también las proyecciones de cómo las mismas podrían cambiar en el futuro.----------------------------------------------------------------------------------

Disminución del capital – Las inversiones de la Compañía se revisan teniendo en cuenta el tema de disminución del capital cuando las circunstancias indican que puede presentarse en potencia esta circunstancia. Los factores que pueden dar lugar a una revisión por disminución de capital incluyen lo siguiente: una caída importante en los precios de mercado; un bajo rendimiento significativo comparado con los resultados operativos históricos o proyectados; la estrategia del negocio en general; e importantes tendencias negativas de la industria o de la economía. El cálculo de montos recuperables de inversiones, en parte, debe estar basado en la evaluación por parte del nivel gerencial, incluyendo las estimaciones de rendimientos futuros, la capacidad de las inversiones de generar ingresos y la proyección de las condiciones futuras del mercado. Los cambios en las circunstancias y en las evaluaciones y proyecciones de los administradores pueden generar pérdidas de capital en cada ejercicio en particular.---------------------

Al 31 de mayo de 2009, la Compañía contaba con 3.100 acciones en Fairfield Sentry Limited (la “Compañía”) creada en las Islas Vírgenes Británicas. El valor de la inversión al 31 de mayo de 2009 era de $Nil (2008: $4.109.126). La Compañía está considerando iniciar las acciones legales que correspondan y como tal, dada la incapacidad de suministrar un orden adecuado sobre la inversión, la Compañìa también ha valuado la inversión en $Nil (2008: $4.109.116) al 31 de mayo de 2009. Fairfield Sentry Limited se relacionó con Bernard L. Madoff Investment Securities LLC (“Madoff Securities”), una entidad registrada como agente de bolsa y asesor de inversiones de la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos de Norteamérica (“SEC”), regulada y supervisada por la SEC y la Financial Industry Regulatory Authority de los EE.UU. (“FINRA”), para llevar a cabo su estrategia de inversión y contaba con la totalidad o una parte significativa de sus activos depositados y operados a través de Madoff Securities. El 15 de diciembre de 2008, la Corte Suprema Federal de EE.UU. del Distrito Sur de Nueva York ordenó declarar la quiebra de Madoff Securities y simultáneamente designó un administrador fiduciario para fiscalizar la liquidación de Madoff Securities como también la publicación de las demandas contra la Securities Investor Protection Corporation (“SIPC”). Como consecuencia de los eventos mencionados, todos los rescates y el cálculo del valor de activos netos (el “NAV”) de las acciones quedaron suspendidos con efecto inmediato al 18 de diciembre de 2008”. A pie de página aparece el número 10.----------------------------------------------------------------------

En la siguiente página se lee: “5. CAJA Y SUS EQUIVALENTES – Las disponibilidades y sus equivalentes están compuestos de la siguiente manera:------

	2009	2008
Cuenta Morgan Internacional	$ 2.087.344	$ 57.092
Cuenta Schroder	3.429.843	84.071
Plazo Fijo Schroder	-	1.365.869
Caja en bancos y agentes de bolsa	5.517.187	1.507.032
Descubierto – Cuenta Morgan Intl.	-	(1.142.226)
Total de Caja y Equivalentes	5.517.187	364.806

A pie de página aparece el número 11.----------------------------------------------------------

En la página siguiente se lee: “6. INVERSIONES – Las inversiones a valor justo a través de ganancia o pérdida incluyen lo siguiente:-------------------------------------------

	2009		2008
Descripción	Tenencias	Valor de mercado	Tenencias	Valor de mercado
Corto plazo
JPM US Dollar Liquidity Agency Fund JPMF Sterling Liquidity Fund Ltd. JPM Euro Liquidity Agency CL A Bundesrepublic Deutschland 3,75% Ene 4 2009 JPM 2Y CPI Linked CD 24/01/09 Gobierno Suizo – CHF 3,25% 11/02/09 Tesoro de UK – GBP 4% 7/03/09 Gobierno Noruego 5,50% 15/05/09	10.279.232 99 - - - - - -	$ 10.279.232 2.377.479 - - - - - -	7.899.138 38 59 2.000.000 1.000.000 700.000 870.000 3.600.000	$ 7.899.138 1.088.576 1.147.048 3.098.928 1.031.514 673.463 1.707.002 702.568
		12.656.711		17.348.237
Renta fija
Letras de EE.UU. – 1,875% 15/07/13	1.000.000	1.194.412	1.000.000	1.212.425
Gobierno de Dinamarca – DKK – 4% 15/11/10	5.000.000	980.460	5.000.000	1.024.936
Gobierno de Noruega – NOK - 6% 165/05/2011	3.100.000	530.094	-	-
Gobierno de Holanda – EUR 2.5% 15/01/2012	1.300.000	1.868.551	-	-
Bundesobligation I/L – EUR 2,25% 15/04/2013	700.000	1.089.166	-	-
Schroder & Co.Limited – 1 año - USD	-	-	1.000.000	1.021.100
Letras de EE.UU. – 0,875% 15/04/10	-	-	1.000.000	1.139.083
Letras de EE.UU. – 7/8% Treasury Inflation Indexed 15/04/2010	1.000.000	1.121.485	-	-
		6.784.168		4.397.544

A continuación sobre el margen derecho se lee “(Continuación)” y en el centro sobre

parte inferior aparece el número 12.----------------------------------------------------------------

En la siguiente página se lee:-----------------------------------------------------------------------

	2009		2008
Descripción	Tenencias	Valor de mercado	Tenencias	Valor de mercado
Acciones
Schroder & Co. Ltd – 3 – año	1.000.000	$ 1.001.800	1.000.000	$ 1.123.500
Schroder Euro Active Value	25.000	823.556	25.000	1.555.616
JPM Japan Select Equity – JPY CL A	19.904,000	1.375.761	19.904,000	2.005.716
Health Care Select Sector SPDR FUND	6.200	160.146	-	-
Ishares Nasdaq Biotechnology Index Fund	3.400	229.942	-	-
Sector SPDR	4.000	206.720	-	-
SPDR Trust Series I	3.500	323.855	-	491.225
Ishares Silver Trust	30.000	464.100	3.000	500.190
		4.585.880		5.676.247
Otras/Opciones/Inversiones Privadas/Fondos de Inversión Libre (“hedge”)
Chester Global Strategy Fund Ltd.	3.869,000	428.876	3.869,000	670.759
JPM 2NC3 Range Accrual 15/10/2009	500.000	477.450	500.000	499.305
SPDR Gold Trust	28.000	2.693.600	28.000	2.448.600
Blackstone Partners Offshore Fund Ltd. 5% holdback	-	-	459,000	488.599
Highbridge Capital Corp. Class C	800	894.849	-	-
Highbridge Asia Opportunities Fund Ltd. Class A	312.000	358.491	312,000	430.229
Fairfield Sentry Ltd.	3.100	-	3.100	4.109.126
Konigreich Norwegen 5.5% 15/05/2009	-	-	4.000.000	781.277
Highbridge Capital Corporation CL I	-	-	14,00	1.104.692
JPM 3 year max note	-	-	1.000.000	1.015.329
Buffered Return Enhanced Note 28/05/2009	-	-	500.000	494.850
Dual Directional Bren Lkd to SPX 28/05/2009	-	-	500.000	500.196
JPM Issued 12M Digital Plus Note	-	-	500.000	509.450
		4.853.266		13.052.412
Total Inversiones		$ 28.880.025		$ 40.474.440

Sobre la derecha aparece la palabra “Concluido”, y al pie el número 13.---------------

En la foja siguiente se lee: “7. CONTRATO DE ADMINISTRACIÓN E INDEMNIZACIÓN.- J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited brinda servicios completos de gestión corporativa a la Compañía; incluyendo el servicio de Barraterre Limited y Tarpumbay Limited como directores de la Compañía; lleva registros corporativos; la organización de las asambleas requeridas a la Compañía y la preparación de las Minutas de tales asambleas; presentación de los retornos estatutarios; y la preparación de los estados financieros anuales del ejercicio fiscal de la Compañía.- J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited declara comprometerse con estos deberes de acuerdo a los términos y condiciones incluidos en el Contrato de Administración e Indemnización. J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited cobra un honorario anual por administración corporativa de $2.500 (2008: $2.500) y se incluye en el Estado de Resultados. Los honorarios anuales por Administración abonados a J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited en nombre de Bridgeport Investment LLC se calculan sobre los activos administrados de la siguiente manera: 25 puntos básicos por los primeros $5.000.000; 15 puntos básicos por los siguientes $10.000.000; 10 puntos básicos por encima de los $15.000.000; mínimo por año $7.500. Los honorarios por administración por la totalidad del ejercicio alcanzan los $56.356 (2008: $49.913). A la fecha de balance, los honorarios por administración abonados por anticipado con respecto al 2010 son de $41.593 (2008: $49.607)”. A pie de página aparece el número 14.-------------------------------------------------------------------------------------------------

En la página siguiente se lee: “8.- Operaciones y Saldos de la Parte Relacionada.- El término operaciones de partes relacionadas incluye lo siguiente:---

Honorarios por administración	2009	2008
Honorarios por administración – JP Morgan Trust Company (Bahamas) Ltd.	$ 53.356	$ 49.913
Varios
Comisión de registro-Bridgeport Investments LLC	$ 435	$ 385
Gastos por Viáticos	1.460	640
	$ 1.895	$ 1.025
Honorario por administración corporativa –JPMTC(Bahamas) Ltd	$ 2.500	$ 2.500
Comisión contable especial – JP Morgan Trust Company (Bahamas) Ltd.	$ 6.000	$ 6.000

Los saldos de la parte relacionada incluyen lo siguiente:------------------------------------

Caja en bancos y agentes de bolsa	$ 2.087.344	$ 57.092
Intereses a cobrar	$ 57.677	$ 16.805
Anticipo de honorarios gestión corporativa – JPMTC (Bahamas) Ltd.	$ 41.243	$ 49.607
Descubierto	$ -	$ 1.142.226
Inversiones	$ 14.509.922	$ 16.191.126

La Compañía abonó honorarios de administración y otros gastos varios a J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited en nombre de Bridgeport Investment LLC.----------------------------------------------------------------------------------------

9. PRENDA DE ACTIVOS.- La Compañía prendó su Cartera de Activos de JP Morgan contra una línea de crédito de derivados otorgada por JP Morgan Chase Bank N.A., New York a la Compañía y a una parte relacionada. Además, la Compañía ha prendado su Cartera de Cuenta de Activos contra un préstamo otorgado a una tercera parte por un monto de US$20.000.000 con JPMorgan Chase Bank NA, New York”. A pie de página aparece el número 15.-------------------

En la página siguiente se lee: “10. INSTRUMENTOS FINANCIEROS – La Compañía en el curso normal de sus actividades comerciales utiliza varios tipos de instrumentos financieros. A continuación se detalla la información sobre los riesgos financieros y valor justo de tales instrumentos financieros: a) Riesgo crediticio – El riesgo crediticio es el riesgo de pérdidas causadas cuando un deudor incumple las obligaciones que le exige un contrato. Con respecto a este riesgo, la Compañía invierte principalmente en depósitos bancarios, acciones, instrumentos del mercado de divisas y en títulos valores emitidos por gobiernos y entidades internacionales con máxima calificación. Para mitigar dicho riesgo la Compañía invierte principalmente en inversiones de renta fija de largo y corto plazo de elevada calidad. b) Riesgo de precios – Este riesgo incluye el riesgo de mercado, el riesgo de divisas y el riesgo de tasa de interés. - Riesgo de mercado – El riesgo de mercado es una pérdida potencial en el valor de los instrumentos financieros causada por la fluctuación de las variables del mercado. En este caso la Compañía está expuesta a dicho riesgo como resultado de sus inversiones en títulos valores de renta fija, fondos de inversión, fondos de cobertura (“hedge funds”), acciones y opciones. Para mitigar este riesgo la compañía diversifica sus inversiones en inversiones y fondos de cobertura (“hedge funds”) de renta fija de largo y corto plazo.- Riesgo de divisas – Este riesgo es el riesgo de que el valor de un instrumento financiero fluctúe debido a los cambios de las tasas de cambio de divisas. Para mitigar este riesgo la Compañía cubre sus inversiones con inversiones en dólares estadounidenses y euros principalmente. Riesgo de tasa de interés – Este riesgo consiste en el riesgo de que el valor de un instrumento financiero varíe significativamente debido a los cambios en las tasas de interés del mercado. A este respecto, la Compañía está expuesta a dicho riesgo producto de sus inversiones en instrumentos del mercado de dinero, títulos valores de renta fija y plazos fijos. Los mismos se colocan con fechas de vencimiento diferentes para cubrirse contra cualquier fluctuación de las tasas de interés. c) Valor justo de activos y pasivos financieros.- El valor justo es el monto por el cual se han negociado los activos o se ha liquidado un pasivo, entre las partes conocidas y con voluntad de negociar. Al resaltar la definición de valor justo se presume que la Compañía está activa, sin ninguna intención o necesidad de vender, reducir significativamente la escala de sus negocios o comprometerse en operaciones con condiciones negativas. Según la opinión del nivel gerencial, el valor justo calculado de los activos y pasivos financieros (intereses por cobrar, saldos bancarios, adelanto de gastos, y gastos acumulados) a la fecha del balance no mostraron una diferencia significativa de aquellos valores de libro debido a su naturaleza de corto plazo.- d) Administración del riesgo de capital – Como establece el contrato que rige las actividades de la Compañíay sujeto a las directivas del Asesor de Inversiones, el capital de la Compañía se mantiene para garantizar solvencia, brindando de este modo una tasa de retornos razonable a sus accionistas. La estrategia global de la Compañía permanece intacta desde el año 2008”.- Sobre la parte inferior central de la página aparece el número 16.-------------

Es traducción fiel al idioma español del original redactado en idioma inglés que tuve a la vista y al cual me remito, a los 18 días del mes de agosto de 2009.-