Ledesma S.A. — Audit Report / Information 2006

Sep 1, 2006

TRADUCCIÓN PÚBLICA

A fojas uno del documento aparece un escudo seguido del siguiente texto: “Apostilla – (Convention de La Hague du 5 Octobre 1961) – 1.- País: Commonwealth de Bahamas. El presente documento público – 2.- ha sido firmado por LETHERA MCCARTNEY – 3.- en su calidad de ESCRIBANO PÚBLICO – COMMONWEALTH DE BAHAMAS – 4.- lleva el sello LETHERA MCCARTNEY, NASSAU, NEW PROVIDENCE, BAHAMAS – Legalizado – 5.- en Nassau – 6.- el 3 agosto de 2006 – 7.- Dorothea Lafleur, Secretaria Asistente Senior , Ministerio de Relaciones Exteriores – 3606/2006 - 10.- Firma.- Sobre el margen derecho, aparece una firma ilegible con la correspondiente leyenda que reza: “Secretaria Asistente Senior– Ministerio de Relaciones Exteriores – Commonwealth de Bahamas”.---------------------------------

A fojas dos reza lo siguiente: “Deloitte”.- A fojas tres: “Bridgeport Investments LLC - Estados Contables no consolidados al 31 de mayo de 2006 e Informe de los Auditores Independientes”. En la parte inferior de la página aparece la siguiente inscripción: “ Deloitte”.---------------------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC.- CONTENIDO----------------------------------------------------------------------------------------

Página: Informe de los Auditores Independientes – 1; Balance no consolidado correspondiente al período finalizado el 31 de mayo 2006: Balance no consolidado - 2; Estado de Resultados no consolidados – 3; Estado de Evolución del Patrimonio no consolidado – 4; Estado de Origen y Aplicación de Fondos no consolidado - 5; Notas a los Estados Contables no consolidados 6 - 7”.------------------------------------------------------------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: “DELOITTE.- Deloitte & Touche. Contadores Públicos Autorizados y Consultores de Administración Empresarial, 2nd Terrace, Centreville, PO Box N- 7120, Nassau, Bahamas.- Tel + 1(242) 302-4800; Fax +1 (242) 322- 3101.- http:// www.deloitte.com.bs.-------------------

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES.---------------------------------

A los Sres. Accionistas de Bridgeport Investments LLC: Hemos auditado el balance no consolidado de Bridgeport Investments LLC (en adelante “la Compañía”) al 31 de mayo de 2006 y los estados de resultados y de evolución del patrimonio no consolidados para el ejercicio fiscal finalizado en la fecha mencionada, que se adjuntan a la presente. Estos estados financieros no consolidados son responsabilidad de la administración gerencial de la Compañía. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados contables conforme a nuestra tarea de auditoría.------------------------------

Nuestra auditoría se ha llevado a cabo conforme a las Normas Internacionales de Auditoría. Estas normas indican que planifiquemos y llevemos a cabo la auditoría a fin de obtener una certeza razonable respecto de la ausencia de cualquier declaración falsa que pudieran contener dichos estados contables no consolidados. Una auditoría implica analizar, sobre la base de pruebas, las evidencias que respaldan los montos y los datos declarados en los estados contables no consolidados. Una auditoría también incluye la evaluación de los principios contables utilizados y los estimados elaborados por la administración gerencial, así como también la evaluación general de la presentación de los estados contables no consolidados. Consideramos que nuestra auditoría brinda una base razonable para nuestra opinión .--------------------------------------------------

En nuestra opinión, los estados contables no consolidados presentan, bastante razonablemente y en todos los aspectos importantes, la posición financiera de la compañía al 31 de mayo 2006 y los resultados de sus operaciones del ejercicio finalizado en dicha fecha de conformidad con las Normas Internacionales de Informes Financieros”.- A continuación aparece una firma legible “Deloitte & Touche” y a continuación “3 de julio de 2006”; y en la parte inferior derecha la leyenda “Firma Miembro de Deloitte & Touche”. Sobre la parte inferior al centro aparece el número 1.-----------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC.– Balance no consolidado al 31 de mayo de 2006 (en dólares estadounidenses).-

ACTIVOS	2006	2005
Inversiones en subsidiaria Orange Creek S.A.	$ 34.516.301	$ 31.837.804
Patrimonio neto
Capital accionario: 10.000 acciones autoriza-das, emitidas y totalmente integradas sin valor a la par Capital aportado Resultados acumulados TOTAL	- 26.154.137 8.362.164 $ 34.516.301	- 26.154.137 5.683.667 $ 31.837.804

Ver notas a los estados contables no consolidados.-------------------------------------

Estos estados contables no consolidados fueron aprobados por Baraterre Limited, Directores, el 3 de julio 2006 y están firmados en su nombre por: sigue una firma ilegible y debajo reza: Firmante autorizado.- A la derecha aparece otra firma ilegible y debajo reza: Firmante autorizado.----------------------------------

Aparece otra firma ilegible con su sello que reza: “Lethera S. McCartney, Escribano, Nassau, Bahamas, mi cargo vence el 31 de diciembre de 2006”. Sobre la parte inferior central de la página aparece el número 2.---------- Aparece otra página con el siguiente texto: “ Bridgeport Investments LLC . – Estado de Resultados no consolidados para el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2006 (en dólares estadounidenses).----------------------------------------------

	2006	2005
Patrimonio en ingresos de subsidiarias	$ 2.678.497	$ 1.170.963
Ingresos netos	$ 2.678.497	$ 1.170.963

Ver notas a los estados contables no consolidados.- Sobre la parte inferior central de la página aparece el número 3. --------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: Bridgeport Investments LLC . – Estado de Evolución en el Patrimonio no consolidados del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2006 (en dólares estadounidenses).----------------------------------------------

	Capital Accionario	Capital aportado	Utilidades acumuladas	Patrimonio Total
Saldo al 31 de mayo 2004	-	$ 26.154.137	$ 4.512.704	$ 30.666.841
Ingreso neto	-	-	1.170.963	1.170.963
Saldo al 31 de mayo 2005	-	26.154.137	5.683.667	31.837.804
Ingreso neto	-	-	2.678.497	2.678.497
Saldo al 31 de mayo 2006	-	$ 26.154.137	$ 8.362.164	$ 34.516.301

Ver notas a los estados contables no consolidados.- Sobre la parte inferior central de la página aparece el número 4.--------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: Bridgeport Investments LLC . – Estado de Origen y Aplicación de Fondos no consolidados para el ejercicio al 31 de mayo de 2006 (en dólares estadounidenses).----------------------------------------------

	2006	2005
Aplicación de fondos de actividades operativas
Ingresos netos	$ 2.678.497	$ 1.170.963
Ajustes para:
Patrimonio en ganancias de subsidiaria	(2.678.497)	(1.170.963)
Aumento neto de caja y equivalentes de caja	-	-
Caja y equivalentes de caja, comienzo del ejercicio	-	-
Caja y equivalentes de caja, fin del ejercicio	$ -	$ -

Ver notas a los estados contables no consolidados. Sobre la parte inferior central de la foja aparece el número 5.-------------------------------------------------------

Aparece otra página en la cual se lee: Bridgeport Investments LLC . – Notas a los Estados Contables no consolidados para el ejercicio al 31 de mayo de 2006.—-----------------------------------------------------------------------------------------------

1.- Generalidades.- Bridgeport Investmentes LLC (en adelante “la Compañía”) se organizó en el estado de Delaware el 30 de abril de 2002. La Compañía no tiene actividad alguna y funciona solo como compañía controlante de su subsidiaria de propiedad total Orange Creek S.A., una compañía constituida en el Commonwealth de Bahamas bajo la forma de una Compañía Internacional de Negocios, cuya actividad principal son las inversiones auto dirigidas y actividades afines . No hubo personal contratado durante el ejercicio. El domicilio comercial de la Compañía está en el estado de Delaware, en 1201 North Market Street, Wilmington, New Castle County, Delaware 19801.----------- 2.- Políticas Contables Significativas – Los Estados Contables están preparados según las Normas Internacionales sobre Informes Financieros (“IFRS”) . La preparación de los estados contables de conformidad con las IFRS requiere que el nivel gerencial calcule y presuma aquellos estimados que afectan los activos y pasivos declarados y la divulgación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados contables y los montos de ingresos y gastos durante el período informado. Los resultados reales pueden diferir de los estimados. Las principales políticas contables adoptadas se indican a continuación: a) inversiones en subsidiarias: Las inversiones en subsidiarias se reconocen sobre una base patrimonial; b) Capital aportado: el capital aportado representa los montos invertidos que exceden el valor par de las acciones emitidas; c) Partes relacionadas:Las partes relacionadas incluyen la subsidiaria de La Compañía, Orange Creek S.A y J.Pmorgan Trust Company (Bahamas) Limited, que brinda servicios de administración y un director de la Compañía. Sobre la parte inferior central de la página aparece el número 6.--

Aparece otra página en la cual se lee: “3.- Acuerdo de Gestión y Compensación de Gastos. J.P. Morgan Trust Company (Bahamas ) Limited brinda servicios completos corporativos de gestión a la Compañía, que incluye a Baraterre Limited como Director de La Compañía; lleva registros corporativos; organiza las asambleas de la Compañía y prepara las Actas de esas asambleas; registra los reembolsos obligatorios; y prepara los estados contables anuales para el ejercicio fiscal de la Compañía.- J.P. Morgan Trust Company (Bahamaas) Limited ha declarado que asume estas obligaciones de conformidad con los términos y condiciones incluidos en el Acuerdo de Administración y Compensación de Gastos.- Los honorarios de administración anual corporativa abonados a J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited son los siguientes: 25 puntos básicos sobre los primeros $ 5.000.000 (dólares estadounidenses cinco millones) .- 15 puntos básicos sobre los primeros $ 10.000.000 (dólares estadounidenses diez millones).- 10 puntos básicos sobre los primeros $15.000.000 (dólares estadounidenses quince millones).- Mínimo $7.500 por año (dólares estadounidenses siete mil quinientos).- Los honorarios administrativos y otros gastos varios relacionados con la Compañía están a cargo de Orange Creek S.A y se incluyen en su Estado de Resultados”. Sobre la parte inferior central de la página aparece el número 7.------------------------------

Es traducción fiel al idioma español del original redactado en idioma inglés que tuve a la vista y al cual me remito. Buenos Aires, 18 de agosto de 2006.