Ledesma S.A. — Audit Report / Information 2004

Sep 14, 2004

TRADUCCIÓN PÚBLICA

[Adosado al documento principal —que se presenta en forma de cuadernillo— aparece una foja con un escudo impreso seguido del siguiente texto:] “APOSTILLA – («CONVENTION de La Hague du 5 Octobre 1961») – 1.- País: COMMONWEALTH DE BAHAMAS. El presente documento público – 2.- ha sido firmado por PHILLIPA M. DELANCY – 3.- quien se desempeña en calidad de ESCRIBANO PÚBLICO – COMMONWEALTH DE BAHAMAS – 4.- está revestido del sello / timbre de PHILLIPA M. DELANCY - NASSAU, NEW PROVIDENCE, BAHAMAS – CERTIFICADO – 5.- en NASSAU – 6.- el 10 DE AGOSTO DE 2004 – 7.- CARLTON LEROY WRIGHT, SUB-SECRETARIO, MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES – 8.- 3637/2004 – [9.- Sello / Timbre:] [aparece un timbre rojo con inscripciones en relieve no legibles] –10.- Firma: [aparece una firma ilegible con la correspondiente leyenda aclaratoria que reza:] «SUB-SECRETARIO – MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES – COMMONWEALTH DE BAHAMAS»”.

[La siguiente foja reza a saber:] “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC - Estados Financieros No Consolidados cerrados el 31 de mayo de 2004 e Informe de los Auditores Independientes”.- Sobre el margen inferior derecho aparece la inscripción “Deloitte & Touche”.

Índice de contenidos:

Informe de los Auditores Independientes, página 1. – Estados Financieros no consolidados del ejercicio fiscal cerrado el 31 de mayo de 2004: Balance No consolidado, página 2. - Estado de Resultados no consolidados, página 3. – Estado de Evolución del Patrimonio Neto no consolidado, página 4.- Notas a los Estados Financieros No consolidados, páginas 5 y 6.---------------------------------------

[La siguiente foja reza:] Sobre el margen superior izquierdo la siguiente leyenda impresa: “Contadores Públicos Autorizados y Consultores de Administración de Empresas – 2nd. Terrace West, Centreville – P.O.Box N-7120, Nassau, Bahamas – Tel.: +1 (242)302-4800 – Fax: +1 (242) 322-3101 – info@deloitte.com.bs”, y sobre el margen superior derecho “Deloitte & Touche”. A continuación se lee el siguiente texto: “Informe de Auditores Independientes – A los Accionistas de Bridgeport Investments LLC: Hemos auditado el balance de Bridgeport Investments LLC (la “Compañía”) que adjuntamos cerrado el 31 de mayo de 2004, y los correspondientes estados de resultados, evolución del patrimonio neto no consolidado correspondientes al ejercicio fiscal cerrado en la fecha mencionada. Dichos estados financieros no consolidados son responsabilidad de la Dirección de la Compañía. Nuestra responsabilidad se limita a brindar una opinión sobre dichos estados financieros no consolidados de acuerdo a nuestra auditoría.----------

Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de acuerdo a los Parámetros Internacionales de Auditorías. Tales Parámetros exigen que programemos y ejecutemos la auditoría para obtener una garantía razonable de que los estados financieros no consolidados no presenten errores significativos en la información suministrada. Una auditoría incluye la revisión, basada en pruebas, de aquellas evidencias que justifiquen los montos e información publicada en los estados financieros no consolidados. Una auditoría también incluye la evaluación de los principios contables utilizados y las significativas estimaciones realizadas por la Dirección, como también la valoración de la presentación general del estado financiero no consolidado. Consideramos que nuestra auditoría constituye una base razonable para sustentar nuestra opinión.-----------------------------------------------

El Parámetro Internacional I de Información Financiera exige que los estados estén compuestos entre otras cosas de un estado de origen y aplicación de fondos. Debido a la naturaleza de las actividades de la Compañía, la inclusión del estado de flujo de fondos no afectará la comprensión de estos estados. Además el Parámetro Internacional de Información Financiera N° 27 exige que una Compañía matriz prepare los estados financieros consolidados. Debido a la naturaleza de las actividades y al restringido uso de los estados, los directivos decidieron presentar las tenencias de la Compañía en su única subsidiaria basadas en su patrimonio. Esta desviación no tiene ningún efecto relevante sobre los resultados o el valor acumulado de los activos.----------------------------------------------------------------------------

De acuerdo a esta opinión, salvo por la exclusión de un estado de origen y aplicación de fondos como se detalla en el párrafo anterior, los estados financieros no consolidados presentan la posición financiera aproximada, en todos los aspectos significativos, de la Compañía al 31 de mayo de 2004 y los resultados de sus operaciones y flujos de fondos durante el ejercicio fiscal cerrado en dicha fecha de acuerdo a los Parámetros Internacionales de Informes Financieros”. A continuación sigue una firma legible “Deloitte & Touche”, seguida de la fecha julio 23 de 2004.- Sobre el margen inferior izquierdo aparece la inscripción “Deloitte & Tohmatsu” y sobre el centro de la página el número 1.- ------------------------------------

[La siguiente foja reza:] “BRIDGEPORT INVESTMENT LLC ., Balance No Consolidado correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de mayo de 2004 - (en dólares estadounidenses).

	2004	2003
ACTIVOS Inversiones en subsidiaria	$ 30.666.841	$ 29.657.977
PATRIMONIOCapital Social10.000 Acciones Autorizadas cada acción emitiday totalmente integrada sin valor nominalAportes de CapitalGanancias No Distribuidas	--- 26.154.137 4.512.704	--- 26.154.137 3.503.840
TOTAL	$30.666.841	$29.657.977

Ver notas a los estados financieros no consolidados. Estos estados financieros no consolidados fueros aprobados por Baraterre Limited y Tarpumbay Limited, Directores, para su emisión el 23 de julio de 2004. [A continuación aparecen dos firmas ilegibles sobre las aclaraciones impresas:] "Firmante Autorizado”.- En la parte inferior central de la foja aparece el número 2.-----------------------------------------

La siguiente foja reza:] “Bridgeport Investments LLC, Estado de Resultados no consolidados correspondiente al período finalizado el 31 de mayo de 2004 (en dólares estadounidenses).

		2003	2003
RESULTADOS DE SUBSIDIARIA		1.008.864	3.229.057

Ver notas a los estados financieros”.- En la parte inferior central de la página, aparece el número 3.

[En la foja siguiente se lee:] “Bridgeport Investment LLC.- Estado de Evolución del Patrimonio Neto no consolidado correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de mayo de 2004 (en dólares estadounidenses).----------------------------------------------

	Capital Social	Capital Aportado	Ganancias no distribuidas	Total Patrimonio
Saldo al 31 de mayo de 2002	$ -	$ 26.154.137	$ 274.783	$ 26.428.921
Ingresos Netos	------------	--------------	3.229.057	3.229.057
Saldo al 31 de mayo de 2003	--	26.154.137	3.503.840	29.657.978
Ingresos Netos	-----------	---------------	1.008.864	1.008.864
Saldo al 31 de mayo de 2004	$ --	$ 26.154.137	$ 4.512.704	$ 30.666.842

Ver notas a los estados financieros”. Sobre el extremo inferior de la página aparece el número 4.----------------------------------------------------------------------------------

En la siguiente foja se lee: “Bridgeport Investments LLC - Notas a los Estados Financieros No Consolidados correspondientes al ejercicio fiscal cerrado el 31 de mayo de 2004".

1. GENERALIDADES.- Bridgeport Investments LLC (la “Compañía”) se constituyó el 30 de abril de 2002 en el Estado de Delaware. La Compañía no tiene actividad alguna y opera solo como compañía holding de su subsidiaria de propiedad total Orange Creek S.A., una empresa registrada en el Commonwealth de Bahamas de acuerdo a la Ley Internacional de Sociedades Comerciales cuya actividad principal incluye inversiones auto-administradas y actividades relacionadas. Durante el ejercicio no se contrató personal alguno. La sede legal de la Compañía está registrada en el estado de Delaware, con domicilio en North Market Street 1201, Wilmington, New Castle County, Delaware 19801.
2. SIGNIFICATIVAS POLÍTICAS CONTABLES.- Estos estados financieros han sido preparados de acuerdo a los Parámetros Internacionales de Informes Financieros. La preparación de los estados financieros de acuerdo a los PIIF exige al plantel de dirección a realizar cálculos y presentaciones que influyan sobre los montos informados de activos y pasivos y la publicación de activos y pasivos contingentes en la fecha de los estados financieros y los montos de ingresos y egresos del período informado. Los resultados reales pueden diferir de dichos cálculos.---------------------------------

Las principales políticas contables adoptadas se detallan a continuación: a) Inversión en la subsidiaria.- La inversión en la subsidiaria se acreditan sobre la base del patrimonio.- b) Capital Aportado – El capital aportado representa los montos invertidos que superan el valor nominal de las acciones emitidas.- c) Partes relacionadas – Las partes relacionadas incluyen la subsidiaria de la Compañía, Orange Creek S.A. y J.P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, que provee a la Compañía con servicios de administración completos y un Director.---------------------------------------------------------------------------------------------------

3) CONTRATO DE ADMINISTRACIÓN E INDEMNIZACIÓN.- J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited brinda servicios completes de administración corporativa a la Compañía; incluyendo el servicio de Barraterre Limited como director de la Compañía; llevar registros corporativos; la celebración de las asambleas requeridas a la Compañía y la preparación de las Minutas de tales asambleas; presentación de los retornos estatutarios; y la preparación de los estados financieros anuales del ejercicio fiscal de la Compañía.- J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited indicó que se compromete con estos deberes de acuerdo a los términos y condiciones incluidos en el Contrato de Administración e indemnización”.- En la parte inferior central de la foja aparece el número 5.------------

J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited cobra honorarios anuales por administración corporativa, a saber: 25 puntos básicos por los primeros $5.000.000; 15 puntos básicos por los siguientes $10.000.000; 10 puntos básicos por encima de los $15.000.000; un mínimo de $7.500 por año.- Algunos gastos relacionados con la Compañía son abonados por Orange Creek S.A. y se incluyen en el estado de resultados”.- En la parte inferior central de la página aparece el número 6.------------------------------------------------------------------------------------------------

Es traducción fiel redactada en idioma español de la copia redactada en idioma inglés que tuve a la vista y a la cual me remito. Buenos Aires, agosto 20 de 2004.