Ledesma S.A. - Annual Report 2021

title: "LEDESMA SOCIEDAD ANONIMA AGRICOLA INDUSTRIAL"
author: "Lucio Garc\u00eda"
date: 2021-08-09 18:30:00+00:00
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EJERCICIO ECONÓMICO N° 108

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y SEPARADOS POR EL EJERCICIO INICIADO

EL 1° DE JUNIO DE 2020 Y FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2021

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)

Domicilio legal: Av. Corrientes 415 - Piso 8° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal de la Sociedad: Ingenio azucarero, destilería de alcohol, fabricación de papel y artículos de librería, producción de frutas y jugos, agricultura y ganadería.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

- Del estatuto social: 25 de junio de 1914.
De su última modificación: 19 de abril de 2021.

Fecha de vencimiento del contrato social: 1° de abril de 2130.

Clave Única de Identificación Tributaria (CUIT) N°: 30-50125030-5.

Información sobre entes controlados: ver Nota 2.3, 4 y 17.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

(Expresado en pesos nominales)


Clase de acciones	Autorizado a hacer oferta pública (1)	Suscripto, integrado, emitido e inscripto

Ordinarias de valor nominal $ 1 cada una con derecho a un voto.	439.714.254	439.714.254

Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria.

ESTADO CONSOLIDADO DEL RESULTADO INTEGRAL

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2021

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)


		31/05/2021	31/05/2020
	Notas

Operaciones continuadas:
Ingresos de actividades ordinarias	6	41.615.180	43.019.622
Costo de ventas	7	(28.302.071)	(27.795.826)
Ganancia por ventas		13.313.109	15.223.796
Ingresos de producción agropecuaria		3.556.629	2.680.354
Costo de producción agropecuaria		(1.504.065)	(1.164.108)
Resultado por producción agropecuaria		2.052.564	1.516.246
Ganancia bruta		15.365.673	16.740.042

Cambio en el valor razonable de activos biológicos		547.166	291.790
Gastos de comercialización	8	(7.662.216)	(7.629.314)
Gastos de administración	8	(4.530.375)	(4.731.201)
Otros ingresos operativos	9.1.1	397.519	207.921
Otros gastos operativos	9.1.2	(227.071)	(239.486)
Ganancia operativa		3.890.696	4.639.752

Ingresos financieros	9.2.1	4.155.250	3.478.295
Costos financieros	9.2.2	(1.848.844)	(6.347.069)
Participaciones en los resultados netos de asociadas	4	(26.709)	97.543
Ganancia antes del impuesto a las ganancias por operaciones continuadas		6.170.393	1.868.521

Impuesto a las ganancias sobre operaciones continuadas	10	(1.808.686)	(774.867)
Ganancia neta del ejercicio por operaciones continuadas		4.361.707	1.093.654

Operaciones discontinuadas:
Ganancia neta del ejercicio por operaciones discontinuadas	24.1	840.815	-
Ganancia neta del ejercicio		5.202.522	1.093.654

Otro resultado integral que se reclasificará a resultados en ejercicios posteriores:
Diferencia de cambio por conversión de inversión en asociada		2.820	19.882
Otro resultado integral neto		2.820	19.882
Ganancia integral total neta del ejercicio		5.205.342	1.113.536

Ganancia por acción del ejercicio básica (en pesos)	2.6	11,83	2,49

Ganancia por acción por operaciones continuadas básica (en pesos)	2.6	9,92	2,49

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE MAYO DE 2021

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)


		31/05/2021	31/05/2020
	Notas
Activos
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo	11	15.971.616	15.050.402
Derechos de uso de activos	11.1	823.220	917.925
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas	4	732.134	712.315
Activos intangibles	12	112.813	59.271
Activos biológicos	13	502.173	512.841
Otros créditos financieros	15.1	684.068	639.745
Otros créditos no financieros	18	56.273	294.046
		18.882.297	18.186.545
Activos corrientes
Activos biológicos	13	692.627	939.428
Inventarios	14	11.978.873	11.848.421
Otros créditos financieros	15.1	720.891	992.066
Otros créditos no financieros	18	284.102	465.329
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	15.2	4.656.644	4.951.558
Efectivo y colocaciones a corto plazo	15.3	1.776.359	486.062
		20.109.496	19.682.864
Activos mantenidos para la venta	24.1	27.788	2.420.815
Total de activos		39.019.581	40.290.224

Patrimonio y pasivos
Patrimonio
Capital social		439.714	439.714
Ajuste de capital social		11.265.112	11.265.112
Reserva legal		721.206	-
Reserva facultativa		225.571	-
Reserva resultado conversión		169.604	166.784
Resultados no asignados		5.202.522	946.777
Patrimonio total		18.023.729	12.818.387

Pasivos
Pasivos no corrientes
Préstamos bancarios y financieros	15.6	6.655.861	10.233.153
Deudas por arrendamientos	11.1	425.164	505.515
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto	10	1.964.594	1.795.706
Otras cuentas por pagar	15.4	3.221	1.502
Provisión para juicios y contingencias	16	156.310	167.070
		9.205.150	12.702.946
Pasivos corrientes
Préstamos bancarios y financieros	15.6	4.119.617	7.380.235
Deudas por arrendamientos	11.1	227.762	306.925
Cuentas por pagar comerciales	15.8	4.002.927	4.493.622
Deudas sociales	15.7	1.863.010	1.862.776
Deudas fiscales	15.5	1.141.704	516.913
Otras cuentas por pagar	15.4	435.682	208.420
		11.790.702	14.768.891
Total de pasivos		20.995.852	27.471.837
Total de patrimonio y pasivos		39.019.581	40.290.224

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2021

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)


	Aportes de los propietarios					Otros resultados integrales
	Capital social	Ajuste de capital	Total	Reserva legal	Reserva facultativa	Reserva resultado conversión	Resultados no asignados	Patrimonio total

Al 1° de junio 2020	439.714	11.265.112	11.704.826	-	-	166.784	946.777	12.818.387

Afectación de resultados no asignados según Resolución de la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria N°143 del 30 de septiembre de 2020:
A Reserva legal	-	-	-	721.206	-	-	(721.206)	-
A Reserva facultativa	-	-	-	-	225.571	-	(225.571)	-

Ganancia integral total neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	5.202.522	5.202.522
Otro resultado integral neto del ejercicio	-	-	-	-	-	2.820	-	2.820
Al 31 de mayo 2021	439.714	11.265.112	11.704.826	721.206	225.571	169.604	5.202.522	18.023.729


	Aportes de los propietarios					Otros resultados integrales
	Capital social	Ajuste de capital	Total	Reserva legal	Reserva facultativa	Reserva resultado conversión	Resultados no asignados	Patrimonio total

Al 1° de junio 2019	439.714	14.526.216	14.965.930	46.504	566.822	146.902	(4.021.307)	11.704.851

Afectación de resultados no asignados según Resolución de la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria N°142 del 24 de septiembre de 2019:
A Reserva legal	-	-	-	(46.504)	-	-	46.504	-
A Reserva facultativa	-	-	-	-	(566.822)	-	566.822	-
A ajuste de capital social	-	(3.261.104)	(3.261.104)	-	-	-	3.261.104	-
Ganancia integral total neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	1.093.654	1.093.654
Otro resultado integral neto del ejercicio	-	-	-	-	-	19.882	-	19.882
Al 31 de mayo 2020	439.714	11.265.112	11.704.826	-	-	166.784	946.777	12.818.387

ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2021

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)


	31/05/2021	31/05/2020

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias por operaciones continuadas	6.170.393	1.868.521
Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias por operaciones discontinuadas	1.201.165	-

Ajustes para conciliar la ganancia neta del ejercicio con los flujos netos de efectivo:
Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas	26.709	(97.543)
Depreciación de propiedades, planta y equipo, amortización de activos tangibles y derechos de uso de activos	1.727.392	1.789.003
Disposiciones de valor neto de propiedades, planta y equipo y activos intangibles	(244.639)	(152.710)
Costos y gastos en negocios conjuntos y asociadas	558.617	32.193
Variación neta de provisiones	(10.760)	(128.604)
Ganancia antes de impuestos por la venta de operación discontinuada	(1.201.165)	-
Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo	(202.292)	538.170
Ingresos financieros	(4.155.250)	(3.478.295)
Costos financieros	1.848.844	6.347.069

Ajustes al capital de trabajo:
Disminución (Aumento) de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, otros créditos financieros y no financieros, neto	813.101	(1.587.166)
Disminución (Aumento) de inventarios y activos biológicos, neto	127.017	(742.400)
Disminución neto de cuentas por pagar comerciales, deudas sociales, deudas fiscales, otras cuentas por pagar y pasivo por impuesto a las ganancias diferido	(2.056.433)	(682.784)
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio	(603.229)	(173.849)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de operación	3.999.470	3.531.605

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Cobro por venta operación discontinuada	2.307.630	-
Adquisición de propiedades, planta y equipo y activos intangibles	(2.570.331)	(2.179.786)
Dividendos cobrados	240.558	54.485
Cobro de ventas de propiedades, planta y equipo	265.445	158.407
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de inversión	243.302	(1.966.894)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) Aumento de préstamos bancarios y financieros	(1.035.441)	1.507.760
Pagos de deudas por arrendamientos y de intereses por deudas financieras	(2.137.660)	(4.137.260)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(3.173.101)	(2.629.500)

Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo	202.292	(538.170)
Diferencia de cambio	18.334	1.216.077
Aumento / (Disminución) neta del efectivo y colocaciones a corto plazo	1.290.297	(386.882)
Efectivo y colocaciones a corto plazo al inicio del ejercicio	486.062	872.944
Efectivo y colocaciones a corto plazo al cierre del ejercicio	1.776.359	486.062

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2021

COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)

INFORMACIÓN CORPORATIVA Y ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL GRUPO LEDESMA

Ledesma S.A.A.I. (en adelante indistintamente, "la Sociedad" o "la Emisora") y sus sociedades controladas que componen el grupo económico (en adelante, "Grupo Ledesma") configuran un grupo integrado de empresas que realiza actividades principalmente de (i) ingenio azucarero, (ii) destilería de alcohol (tanto hidratado, destinado a usos tradicionales, como anhidro, para bio-combustibles), (iii) fabricación de papel y artículos de librería, (iv) producción de frutas y jugos y, (v) agricultura y ganadería. La Emisora es líder en los mercados locales de producción y comercialización de azúcar, alcohol, resmas de papel, cuadernos, papeles encapados y repuestos escolares, y es el principal exportador de naranjas y pomelos del país.

La emisión de los estados financieros consolidados de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2021 se autorizó de conformidad con la resolución dictada por el Directorio de la Sociedad de fecha 9 de agosto de 2021.

Ledesma S.A.A.I. es una sociedad anónima, agrícola e industrial constituida bajo las leyes argentinas, con domicilio legal en Corrientes 415 - Piso 8°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina y se encuentra sujeta al régimen de oferta pública dado que cotiza sus acciones en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La información sobre sus controladores principales se incluye en la Nota 17 a los estados financieros consolidados.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Normas contables profesionales aplicadas

La Sociedad prepara sus estados financieros consolidados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolución General (RG) N° 622 (Texto ordenado (T.O.) 2013 y modificatoria), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con la Resolución Técnica (RT) N° 26 (y modificatorias) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que dispone la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), mientras que otras entidades tendrán la opción de utilizar las NIIF o las NIIF para PyMES en reemplazo de las normas contables profesionales argentinas (NCPA).

Al 31 de mayo de 2021 se han cumplimentado las condiciones para que los estados financieros consolidados de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, incorporen el ajuste por inflación establecido en la NIC 29 “Información financiera de Economía Hiperinflacionaria”. Los estados contables consolidados cumplen con todos los requisitos de las NIIF.

Bases de presentación

Los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2021 han sido preparados de conformidad con las NIIF, según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés).

En la preparación de los estados financieros consolidados, la Sociedad ha aplicado las bases de consolidación, las políticas contables significativas, y los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos descriptos en las Notas 2.3, 2.4 y 2.5 a los estados financieros consolidados, respectivamente.

Estos estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, el cual ha sido reexpresado en moneda constante de cierre en el caso de las partidas no monetarias, a excepción de los instrumentos financieros derivados, ciertos activos mantenidos para la venta y ciertos activos biológicos que han sido medidos por su valor razonable, y de algunos créditos y deudas que han sido expresados según su valor actual.

Los estados financieros consolidados se presentan en miles de pesos argentinos, salvo cuando se indique lo contrario.

2.2.1 Unidad de medida

Los estados financieros al 31 de mayo de 2021, incluyendo las cifras correspondientes al ejercicio anterior, han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N° 777/2018 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de ello, los estados financieros están expresados en la unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa.

De acuerdo con la NIC 29, la reexpresión de los estados financieros es necesaria cuando la moneda funcional de una entidad es la de una economía hiperinflacionaria. Para definir un estado de hiperinflación, la NIC 29 brinda una serie de pautas orientativas, no excluyentes, consistentes en (i) analizar el comportamiento de la población, los precios, la tasas de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, y (ii) como una característica cuantitativa, que es la condición mayormente considerada en la práctica, comprobar si la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.

A efectos de evaluar la mencionada condición cuantitativa, y también para reexpresar los estados financieros, la Comisión Nacional de Valores ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC 29 es la determinada por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Considerando el mencionado índice, la inflación fue de 48,61% y 43,64% en los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020, respectivamente.

A continuación, se incluye un resumen de los efectos de la aplicación de la NIC 29:

Reexpresión del estado consolidado de situación financiera

Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del ejercicio por el que se informa.
Los activos y pasivos sujetos a cambios en función a acuerdos específicos, se ajustan en función a tales acuerdos.
Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del período sobre el que se informa, no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación financiera, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.

Al 31 de mayo de 2021 y 2020, la Sociedad no contaba con partidas no monetarias medidas utilizando el método del valor corriente.

Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del ejercicio sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del ejercicio por depreciación de las propiedades, planta y equipo, y por amortización de activos intangibles, así como cualquier otro consumo de activos no monetarios se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.

Al 31 de mayo de 2021 y 2020, las partidas sometidas a este proceso de reexpresión han sido las correspondientes a los rubros de Propiedades, planta y equipos, Derechos de uso de activos, Inversiones en subsidiarias, Activos intangibles e Inventarios.

Cuando proceda la activación de costos por préstamos en los activos no monetarios de conformidad con la NIC 23, no se capitaliza la porción de esos costos que compensan al acreedor de los efectos de la inflación.

Este proceso no afecta a la Sociedad en tanto no ha debido aplicar la NIC 23.

La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce en el resultado del ejercicio.

Reexpresión del estado consolidado del resultado integral

Los gastos e ingresos se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (por ejemplo, depreciación, desvalorización y otros consumos de activos valuados a costo histórico); y salvo también aquellos resultados que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de diferentes fechas, para los cuales se requiere identificar los importes comparados, reexpresarlos por separado, y volver a efectuar la comparación, pero con los importes ya reexpresados.
La ganancia (pérdida) neta por el mantenimiento de activos y pasivos monetarios se incluye en el resultado neto del período que se informa.

Reexpresión del estado consolidado de cambios en el patrimonio

Todos los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando el índice general de precios desde el principio del ejercicio, y cada variación de esos componentes se reexpresa desde la fecha de aportación o desde el momento en que la misma se produjo por cualquier otra vía. El capital se presenta a valores nominales y su ajuste respectivo en una cuenta separada. Los otros resultados integrales generados luego de la fecha de transición se presentan en términos reales.

Reexpresión del estado consolidado de flujos de efectivo

La NIC 29 requiere que todas las partidas de este estado se reexpresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa. El resultado monetario generado por el efectivo y equivalentes al efectivo se presenta en el estado de flujos de efectivo por separado de los flujos procedentes de las actividades de operación, inversión y financiación, como una partida específica de la conciliación entre las existencias de efectivo y equivalentes al efectivo al principio y al final del ejercicio.

Información comparativa

Las cifras correspondientes a la información comparativa han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda y, como resultado, están expresadas en la unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el cual se informa.

Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados incluyen (i) los activos y pasivos del Grupo Ledesma al 31 de mayo de 2021 y 2020, y (ii) los resultados de la Sociedad y sus controladas, por los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020.

Las subsidiarias consolidadas y sus participaciones al 31 de mayo de 2021 y 2020 son las siguientes:


Sociedad	Participación directa en el capital	Cantidad de votos	Participación directa más indirecta en el capital

Castinver S.A.U.	100%	17.000.000	100%
Bio Ledesma S.A.U.	100%	147.944.831	100%
Ledesma Frutas S.A.U.	100%	100.836.799	100%
Bridgeport Investments LLC.	100%	2.800	100%
Orange Creek S.A.	-	-	100%

Resumen de políticas contables aplicadas

Las siguientes son las políticas contables significativas aplicadas por la Sociedad para la preparación de sus estados financieros:

Clasificación de activos y pasivos en corrientes y no corrientes

El Grupo Ledesma presenta los activos y pasivos en el estado consolidado de situación financiera clasificados como corrientes y no corrientes. Un activo se clasifica como corriente cuando la entidad:

Espera realizar el activo o tiene la intención de venderlo o consumirlo en su ciclo normal de operación;
Mantiene el activo principalmente con fines de negociación;
Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes después del ejercicio sobre el que se informa;
El activo es efectivo o equivalente al efectivo a menos que éste se encuentre restringido y no pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo por un período mínimo de doce meses después del cierre del ejercicio sobre el que se informa.

Todos los demás activos se clasifican como no corrientes.

Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:

Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación;
Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación;
El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa; o
No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante, al menos, los doce meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

Todos los demás pasivos se clasifican como no corrientes.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se clasifican como activos y pasivos no corrientes, respectivamente.

Inversiones en subsidiarias, asociadas y participación en negocios conjuntos

Las subsidiarias y asociadas son aquellas entidades en las que el Grupo Ledesma ejerce control e influencia significativa, respectivamente. Adicionalmente, el Grupo Ledesma cuenta con participaciones en negocios conjuntos, que son entidades controladas en forma conjunta, donde los participantes mantienen un acuerdo contractual que establece el control conjunto sobre las actividades económicas de la entidad. El contrato exige que haya unanimidad para la toma de decisiones financieras y operativas por parte de los miembros del negocio conjunto. A efectos de los estados financieros separados de Ledesma S.A.A.I., se contabiliza la participación en las subsidiarias, las asociadas y en los negocios de control conjunto a través del método de la participación, y a efectos de los estados consolidados se sigue el mismo método pero sólo para la contabilización de la participación en asociadas y en los negocios de control conjunto.

En virtud del método de la participación, la inversión efectuada en la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto se registra inicialmente en el estado de situación financiera al costo, más (menos) los cambios en la participación de la Sociedad o del Grupo Ledesma sobre los activos netos de la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto después de la fecha de adquisición. La plusvalía relacionada con la subsidiaria, la asociada o participación en un negocio conjunto se incluye en el importe en libros de la inversión y este valor llave de negocio no se deprecia ni se somete individualmente a pruebas del deterioro de su valor.

El estado del resultado integral refleja la participación en los resultados de las operaciones de la subsidiaria, las asociadas o entidades bajo control conjunto. Si hubiera cambios reconocidos directamente en el patrimonio de la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto, el Grupo Ledesma reconoce su participación sobre cualquiera de estos cambios y la revela, según corresponda, en el estado de cambios en el patrimonio. A efectos de consolidación, las ganancias y pérdidas no trascendidas a terceros procedentes de las transacciones entre el Grupo Ledesma y la asociada o entidad bajo control en forma conjunta se eliminan en la medida de la participación del Grupo Ledesma, mientras que las transacciones entre el Grupo Ledesma y su subsidiaria se eliminan totalmente.

La información financiera de las subsidiarias, las asociadas o negocios conjuntos se preparan para el mismo período de información que el Grupo Ledesma, salvo que se indique lo contrario. De ser necesario, se realizan los ajustes a los fines de alinear las políticas contables de la subsidiaria, la asociada o entidad bajo control conjunto con las del Grupo Ledesma.

Una vez aplicado el método de la participación, el Grupo Ledesma determina si es necesario reconocer pérdidas por deterioro adicionales respecto de la inversión que tenga en su subsidiaria, asociada o entidad controlada en forma conjunta. A cada fecha de información, el Grupo Ledesma determina si existe evidencia objetiva alguna de que la inversión en la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto se hubiera deteriorado. Si este fuera el caso, el Grupo Ledesma calcula el monto del deterioro como la diferencia entre el monto recuperable de la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto y su importe en libros, y reconoce dicho importe en el rubro “Participaciones en los resultados netos de asociadas” en el estado del resultado integral.

Ante la pérdida de control, influencia significativa o control conjunto sobre la subsidiaria, asociada o negocio conjunto, respectivamente, el Grupo Ledesma mide y reconoce cualquier inversión residual que conserve a su valor razonable. Cualquier diferencia entre el importe en libros de la subsidiaria, asociada o entidad anteriormente controlada en forma conjunta, ante la pérdida de control, influencia significativa o control conjunto, respectivamente, y el valor razonable de la inversión residual retenida y los importes procedentes de su venta, se reconoce en resultados.

Conversión de moneda extranjera

Moneda funcional y moneda de presentación

Los estados financieros consolidados del Grupo Ledesma se presentan en miles de pesos argentinos, que a la vez es la moneda funcional de la Sociedad en su carácter de entidad controladora. Cada entidad del Grupo Ledesma determina su propia moneda funcional y las partidas incluidas en los estados financieros de cada entidad se miden utilizando esa moneda funcional. El Grupo Ledesma utiliza el método directo de consolidación y ha optado por registrar la ganancia o pérdida que surge de utilizar ese método.

Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas por las entidades del Grupo Ledesma a las tasas de cambio de sus respectivas monedas funcionales a la fecha de la transacción.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a la tasa de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. Todas las diferencias son reconocidas como ganancias y pérdidas por diferencias de cambio e incluidas en “Ingresos financieros” o “Costos financieros” en el estado consolidado del resultado integral.

Las partidas no monetarias que se miden en términos de su costo histórico en moneda extranjera se convierten utilizando las tasas de cambio vigentes a la fecha de las transacciones originales. Las partidas no monetarias que se miden a su valor razonable en moneda extranjera se convierten utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha en la que se determine ese valor razonable. Las ganancias o pérdidas que surjan de la conversión de partidas no monetarias se reconocen en función de la ganancia o pérdida de la partida que dio origen a la diferencia de conversión (las diferencias de conversión en partidas cuya ganancia o pérdida son reconocidas en otro resultado integral o en resultados se reconocen también en otro resultado integral o en resultados, respectivamente).

Conversión de información financiera en monedas distintas de la moneda funcional

Para fines de los estados financieros consolidados, los resultados y la situación financiera de cada sociedad están expresados en pesos argentinos (moneda de curso legal en la República Argentina), la cual es la moneda funcional (moneda del ambiente económico primario en el que opera una entidad) para todas las sociedades con domicilio en la República Argentina, siendo ésta la moneda de presentación de los estados financieros consolidados. En el caso de la asociada Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA), quien posee a su vez participación en Pamsa Uruguay S.A. y Alpamsa S.A, su moneda funcional es el peso uruguayo y peso chileno respectivamente.

Los activos y pasivos de las subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos cuya moneda funcional sea distinta al peso argentino, se convierten a pesos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre de cada ejercicio y sus estados de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio de cada mes aplicando como política contable la de llevar adelante la reexpresión de los importes en pesos argentinos que resultaron del proceso de conversión a moneda de presentación a moneda de la fecha de cierre del período por el que se informa. Las diferencias de cambio que surgen de la conversión se reconocen en el otro resultado integral. Ante la eventual disposición futura de las subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, el componente del otro resultado integral que se relacione con tales subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos en particular se reconocerá en el estado del resultado integral de próximos ejercicios.

Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios económicos ingresen al Grupo Ledesma y que los ingresos se puedan medir en forma confiable, independientemente de la fecha de pago. Los ingresos se miden al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas contractualmente y sin incluir impuestos ni aranceles.

Los criterios específicos de reconocimiento enumerados a continuación también deberán cumplirse para que los ingresos sean reconocidos:

Venta de bienes, cereales y hacienda: Los ingresos de actividades ordinarias procedentes de la venta de bienes, cereales y hacienda se reconocen cuando los riesgos significativos y las ventajas inherentes a la propiedad se hayan sustancialmente transferido al comprador, lo cual ocurre, por lo general al momento de la entrega de los bienes. Las ventas son expuestas segregando los componentes financieros implícitos (siempre que los mismos sean significativos) y netas de devoluciones y bonificaciones.
Ingresos por servicios: Los ingresos asociados a la prestación de servicios se reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre de cada ejercicio, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.
Impuestos

Impuesto a las ganancias

Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente del ejercicio se miden por los importes que se espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. El Grupo Ledesma determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 30% sobre la utilidad impositiva de cada ejercicio. La Sociedad ha calculado el impuesto a las ganancias por el método del impuesto a las ganancias diferido el cual consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de aprovechamiento de los quebrantos impositivos en el futuro, si los hubiere.

El impuesto a la ganancia mínima presunta ha sido derogado por el artículo 76 de la Ley 27.200 para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2019.

La Ley 27.430 de Reforma Fiscal, modificada por las Leyes 27.468 y 27.541, establece respecto del ajuste por inflación impositivo, con vigencia para ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2018, lo siguiente:

1. que dicho ajuste resultará aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del índice de precios al consumidor nivel general con cobertura nacional (IPC) que supere el 100% en los treinta y seis meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida;
que respecto del primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, ese procedimiento será aplicable en caso que la variación de ese índice, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un 55%, 30% y 15% para el primer, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente;
el efecto del ajuste por inflación impositivo positivo o negativo correspondiente al primer y segundo ejercicio fiscal iniciados a partir del 1° de enero de 2019, debe imputarse un sexto al ejercicio fiscal en que se determine el ajuste y los cinco sextos restantes en los períodos fiscales inmediatos siguientes; y
para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1° de enero de 2021, se podrá deducir el 100% del ajuste en el año en el cual se determina.

Al 31 de mayo de 2021, se cumplen los parámetros que establece la ley de impuesto a las ganancias para practicar el ajuste por inflación impositivo y en la registración del impuesto a las ganancias corriente y diferido se han incorporado los efectos que se desprenden de la aplicación de ese ajuste en los términos previstos en la ley.

Con fecha 16 de junio de 2021 el Poder Ejecutivo promulgó la Ley N° 27.630 que establece cambios en la tasa de impuesto a las ganancias para empresas con vigencia para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2021.

La Ley N° 27.630 modifica la ley de impuesto a las ganancias para empresas de la siguiente manera:

Establece el pago del impuesto en base a una estructura de alícuotas escalonadas en función del nivel de ganancia neta imponible acumulada de cada empresa La escala a aplicar consta de tres segmentos con el alcance que se detalla a continuación:


Ganancia neta imponible acumulada		Pagarán $	Más el %	Sobre el excedente de $
Mas de $	A $

-	5.000.000	-	25%	-
5.000.000	50.000.000	1.250.000	30%	5.000.000
50.000.000	En adelante	14.750.000	35%	50.000.000

Los montos previstos en la escala se ajustarán anualmente a partir del 1° de enero de 2022, considerando la variación anual del índice de precios al consumidor que suministre el INDEC correspondiente al mes de octubre del año anterior al del ajuste respecto del mismo mes del año anterior.
La empresa que remese utilidades a su casa matriz deberá ingresar una tasa adicional del 7% al momento de la remesa.

No se espera que las modificaciones impositivas generadas por esta nueva norma produzcan una ganancia o pérdida generada por las diferencias temporarias o quebrantos impositivos sobre los que se ha calculado el impuesto diferido.

Impuesto a las ganancias diferido

El Grupo Ledesma determina el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando el método del impuesto a las ganancias diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como activo o pasivo) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, y su posterior imputación a los resultados de los períodos o ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporarias imponibles, salvo:

Cuando el pasivo por impuesto a las ganancias diferido surja del reconocimiento inicial de una plusvalía o de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una combinación de negocios y que, al momento de la transacción, no afecte la ganancia contable ni la ganancia o la pérdida impositiva;
Con respecto a las diferencias temporarias imponibles relacionadas con las inversiones en las subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la oportunidad de la reversión de las diferencias temporarias se pueda controlar y sea probable que dichas diferencias temporarias no se reversen en el futuro cercano.

Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las diferencias temporarias deducibles, y por la compensación futura de créditos fiscales y quebrantos impositivos no utilizados, en la medida en que sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras contra las cuales imputar esas pérdidas o créditos fiscales no utilizados, salvo:

Cuando el activo por impuesto a las ganancias diferido relacionado a la diferencia temporaria surja del reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una combinación de negocios y que, al momento de la transacción, no afecte la ganancia contable ni la ganancia o la pérdida fiscal;
Con respecto a las diferencias temporarias deducibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias temporarias sean revertidas en un futuro cercano, y que sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras contra las cuales compensar dichas diferencias.

El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada fecha de cierre de ejercicio y se reduce en la medida en que ya no sea probable que exista suficiente ganancia fiscal para permitir que se utilice todo o una parte del activo por impuesto a las ganancias diferido. Los activos por impuesto a las ganancias diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre de ejercicio y se reconocen en la medida en que se torne probable que las ganancias fiscales futuras permitan recuperar el activo por impuesto a las ganancias diferido.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se miden a las tasas fiscales que se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en base a las tasas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de cierre del ejercicio o que cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse para tal fecha.

El impuesto a las ganancias diferido relacionado con partidas reconocidas fuera del resultado se reconoce fuera de este. Las partidas de impuesto a las ganancias diferido se reconocen en correlación con la transacción subyacente ya sea en el otro resultado integral o directamente en el patrimonio, excepto que se encuentren asociadas a las excepciones mencionadas en los párrafos anteriores.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se compensan si existe un derecho legalmente exigible de compensar los activos impositivos corrientes contra los pasivos corrientes por el impuesto a las ganancias y si los impuestos a las ganancias diferidos se relacionan con la misma entidad imponible y la misma autoridad fiscal.

Impuestos relacionados con las ventas y con los débitos y créditos bancarios

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos incurridos y los activos adquiridos se reconocen excluyendo el importe de cualquier impuesto relacionado con las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:

Cuando el impuesto relacionado con las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del gasto, según corresponda.
Las cuentas por cobrar y por pagar, que incluyen el importe del impuesto relacionado con las ventas.

El importe neto del impuesto relacionado con las ventas y con los débitos y créditos bancarios que se espera recuperar de, o que corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el estado de situación financiera, según corresponda.

El cargo por el impuesto a los ingresos brutos y por el impuesto a los débitos y créditos bancarios se presenta en la línea denominada “Impuestos, Tasas y Contribuciones” dentro de los gastos de comercialización y gastos de administración respectivamente del estado del resultado integral.

Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo existentes al 1° de junio de 2011 (fecha de transición a las NIIF), se midieron por su costo atribuido a esa fecha reexpresado en moneda de cierre del ejercicio, neto de la depreciación acumulada. El costo atribuido se determinó aplicando la exención prevista en la NIIF 1, por lo que ciertas partidas de propiedades, planta y equipo se midieron sobre la base de revaluaciones contables realizadas al 28 de febrero de 2003 según las NCPA anteriores.

Las altas de propiedades, planta y equipo, posteriores a la fecha antes indicada se miden por su costo de adquisición reexpresado en moneda de cierre, neto de la depreciación acumulada y de las pérdidas acumuladas por deterioro del valor, si las hubiera.

El costo de un elemento de propiedades, planta y equipo incluye su precio de adquisición, cualquier costo directamente relacionado con la ubicación y puesta en condiciones de funcionamiento del activo y la estimación inicial de los costos de desmantelamiento o retiro del mismo.

Para los componentes significativos de propiedades, planta y equipo que deben ser reemplazados periódicamente, el Grupo Ledesma da de baja el componente reemplazado y reconoce el componente nuevo con su correspondiente vida útil y depreciación. Del mismo modo, cuando se efectúa un mantenimiento de gran envergadura, el costo del mismo se reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su reconocimiento como activo. Todos los demás costos rutinarios de reparación y mantenimiento se reconocen como gasto en el estado del resultado integral a medida que se incurren.

La depreciación se calcula en forma lineal a lo largo de las vidas útiles estimadas de los activos que se exponen a continuación. En el caso de bienes vinculados con la actividad azucarera y frutera la depreciación de los mismos se calcula y aplica durante los meses de zafra o campaña, respectivamente.


Mejoras en campos y fincas		De 1 a 50 años
Edificios y construcciones		De 3 a 70 años
Plantaciones		De 1 a 30 años
Instalaciones		10 años
Maquinarias y equipos		De 1 a 50 años
Rodados		De 1 a 5 años
Muebles y útiles		De 1 a 16 años
Sistema de abastecimiento de agua		De 1 a 30 años
Herramientas de precisión		3 años
Hacienda reproductiva		5 años

Un elemento de propiedades, planta y equipo o cualquier parte significativa del mismo reconocida inicialmente se da de baja al momento de su venta o cuando no se espera obtener beneficios económicos futuros por su uso o venta. Cualquier ganancia o pérdida resultante al momento de dar de baja el activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado del resultado integral cuando se da de baja el activo.

Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos y tasas de depreciación de los activos se revisan a cada fecha de cierre de ejercicio y se ajustan prospectivamente, de corresponder.

Arrendamientos

La determinación de si un acuerdo constituye o incluye un arrendamiento se basa en la sustancia económica del acuerdo a la fecha de inicio, si el cumplimiento del acuerdo depende del uso de uno o más activos específicos o si el acuerdo transfiere el derecho de uso del activo, incluso si tal derecho no se encuentra especificado de manera explícita en el acuerdo.

Dentro de esta categoría podemos distinguir:

Arrendamientos financieros

Los arrendamientos financieros que transfieran al Grupo Ledesma sustancialmente todos los riesgos y las ventajas inherentes a la propiedad del bien arrendado, se capitalizan al momento del comienzo del arrendamiento ya sea al valor razonable de la propiedad arrendada o al valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento, el que sea menor. Los pagos de arrendamiento se dividen entre intereses y la cancelación del capital principal del préstamo. Los cargos por intereses se reconocen en costos financieros en el estado del resultado integral.

El activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida útil. Sin embargo, si no existiese certeza razonable de que el Grupo Ledesma obtendrá la propiedad al término del plazo del arrendamiento, el activo se depreciará a lo largo de su vida útil estimada o en el plazo del arrendamiento, el que sea menor.

Al 31 de mayo de 2021 y 2020 el Grupo Ledesma no posee arrendamientos financieros.

Arrendamientos operativos

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado del resultado integral en forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento.

A partir de la aplicación de la NIIF 16, la Compañía ha adoptado un modelo de contabilización para el reconocimiento y medición de todos los arrendamientos.

Para arrendamientos previamente clasificados como arrendamientos operativos, la Compañía ha reconocido activos por derecho de uso y deudas por arrendamientos, excepto para aquellos contratos con una duración menor a los doce meses (arrendamientos a corto plazo) y para los que el activo subyacente sea de bajo valor. Los activos y pasivos que surgen se miden inicialmente sobre una base de valor presente. Los activos por derecho de uso han sido reconocidos por un importe igual a los pasivos por arrendamientos. Los pasivos por arrendamientos han sido medidos al valor presente de los pagos por arrendamiento que no se hayan pagado, utilizando la tasa incremental por préstamos de la Compañía (el arrendatario) a la fecha de aplicación inicial.

Costos por préstamos

Los costos por préstamos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de un activo que necesariamente lleve un período de tiempo sustancial para prepararlo para su uso destinado o su venta se capitalizan como parte del costo de los activos respectivos. Todos los demás costos por préstamos se contabilizan como gastos en el ejercicio en que se incurren. Los costos por préstamos consisten en intereses y otros costos en los que incurre una entidad en relación con el préstamo de fondos.

Durante los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020, no se han contabilizado costos financieros en obras en curso debido a que son considerados poco significativos.

Activos intangibles

Los activos intangibles adquiridos en forma separada se miden inicialmente al costo reexpresado en moneda de cierre del ejercicio. El costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios es su valor razonable a la fecha de adquisición reexpresado en moneda de cierre del ejercicio. Después del reconocimiento inicial, los activos intangibles se miden al costo reexpresado en moneda de cierre del ejercicio menos las depreciaciones acumuladas (en los casos en que se asignen vidas útiles finitas) y cualquier pérdida acumulada por deterioro del valor, en caso de existir.

Los activos intangibles generados internamente, no se capitalizan y el desembolso respectivo se refleja en el estado del resultado integral en el ejercicio en el que dicho desembolso se incurre.

Las vidas útiles de los activos intangibles pueden ser finitas o indefinidas.

Los activos intangibles con vidas útiles finitas se deprecian a lo largo de sus vidas útiles económicas, y se evalúan para determinar si tuvieron algún deterioro del valor en la medida en que exista algún indicio de que el activo intangible pudiera haber sufrido dicho deterioro. El período y el método de depreciación para un activo intangible con una vida útil finita se revisan al menos al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa. Los cambios en la vida útil esperada o el patrón esperado de consumo del activo se contabilizan al modificarse el período o el método de depreciación, según corresponda, y se tratan prospectivamente, como cambios en las estimaciones contables. El gasto por depreciación de activos intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el estado del resultado integral en la categoría de gastos que resulte más coherente con la función de dichos activos intangibles.

Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas no se deprecian, y se someten a pruebas anuales para determinar si sufrieron algún deterioro del valor, ya sea en forma individual o al nivel de la unidad generadora de efectivo a la que fueron asignados. Una vida útil indefinida se revisa en forma anual para determinar si la misma sigue siendo apropiada. En caso de no serlo, el cambio de vida útil de indefinida a finita se contabiliza en forma prospectiva. El Grupo Ledesma no posee activos intangibles designados de vida útil indefinida.

Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y se reconocen en el estado del resultado integral cuando se da de baja el activo respectivo.

Instrumentos financieros: Presentación, reconocimiento y medición
Activos financieros

Reconocimiento inicial y medición posterior

Los activos financieros se clasifican como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta el vencimiento, inversiones financieras disponibles para la venta o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, según corresponda.

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable más, en el caso de los activos financieros que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos de operación directamente atribuibles.

Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos dentro de un período de tiempo establecido por una norma o convención del mercado se reconocen en la fecha de la compraventa, es decir, la fecha en la que el Grupo Ledesma se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros principales del Grupo Ledesma incluyen saldos en cuenta corriente, colocaciones transitorias, cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar e instrumentos financieros derivados.

1. Activos financieros a costo depreciado

Los activos financieros se miden a costo depreciado solo si se cumplen las dos condiciones siguientes:

el objetivo del modelo de negocios del Grupo Ledesma es mantener el activo para cobrar los flujos de efectivo contractuales;
los términos contractuales requieren pagos en fechas específicas sólo de capital e intereses.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. El Grupo Ledesma no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

Al cierre de los estados financieros consolidados, los activos financieros a costo depreciado del Grupo Ledesma comprenden ciertos elementos de efectivo y colocaciones a corto plazo, deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y otros créditos financieros.

1. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Si no se cumpliera alguno de los dos criterios mencionados más arriba, el activo financiero se clasifica como un activo medido a “valor razonable con cambios en resultados”.

Al cierre de los estados financieros consolidados, los activos financieros del Grupo Ledesma a valor razonable con cambios en resultados comprenden fondos de inversión.

1. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos se clasifican como mantenidos hasta el vencimiento cuando el Grupo Ledesma tiene la intención manifiesta y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Después de la medición inicial, las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se miden al costo depreciado mediante el uso del método de la tasa de interés efectiva, menos el deterioro del valor. Los costos de la transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición de un activo financiero serán incluidos como parte del valor del mismo en su reconocimiento inicial. El devengamiento de la tasa de interés efectiva se incluye como ingreso financiero en el estado del resultado integral. Las pérdidas que resulten del deterioro se reconocen en el estado del resultado integral como costos financieros.

Deterioro de activos financieros

El Grupo Ledesma evalúa el deterioro de sus activos financieros medidos a costo depreciado siguiendo el modelo de las pérdidas crediticias esperadas. La metodología de deterioro aplicada depende de si ha habido un aumento significativo en el riesgo de crédito.

Para los créditos por ventas, el Grupo Ledesma aplica el enfoque simplificado permitido por la NIIF 9, que requiere que las pérdidas esperadas durante toda la vida del crédito se reconozcan a partir de su reconocimiento inicial.

Pasivos financieros

Reconocimiento inicial y medición posterior

Los pasivos financieros se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial, como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por pagar, o como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, según corresponda.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y, en el caso de los préstamos y cuentas por pagar contabilizados por su costo amortizado, neto de los costos de transacción directamente atribuibles.

Los pasivos financieros del Grupo Ledesma sólo incluyen las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, las deudas y préstamos que devengan intereses.

La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación, según se describe a continuación.

Deudas y préstamos que devengan interés

Después del reconocimiento inicial, las deudas y préstamos que devengan intereses se miden posteriormente por su costo amortizado, utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen como costos financieros en el estado del resultado integral cuando los pasivos se dan de baja, como así también a través del proceso de devengamiento, aplicando el método de la tasa de interés efectiva.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de interés efectiva. El devengamiento de la tasa de interés efectiva se reconoce como costos financieros en el estado del resultado integral.

Baja de pasivos financieros

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo. La diferencia entre los importes respectivos en libros se reconoce como ingresos o costos financieros en el estado del resultado integral, según corresponda.

Instrumentos financieros derivados y la contabilización de coberturas

El Grupo Ledesma contrata derivados para cubrirse de los riesgos financieros y comerciales relacionados con la variación de los tipos de cambio, las tasas de interés o de los precios del azúcar de exportación y de determinados commodities, en este último caso dentro de los límites establecidos por el Directorio de cada Sociedad del Grupo Ledesma para cada tipo de producto (soja, trigo, maiz, etc.). Todos los instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable a la fecha de inicio del contrato y se mantienen - en cualquier medición subsecuente - también a su valor razonable. Los derivados se registran como activo cuando su valor razonable es positivo y como pasivo cuando es negativo.

Los compromisos en firme por compra o venta de commodities a precio fijo se los considera instrumentos financieros y, por lo tanto, son valorizados conforme a los criterios establecidos por la NIIF 9. La razón para ello radica en que los commodities comprendidos en dichos contratos son rápidamente convertibles en efectivo, básicamente (i) por tratarse de unidades fungibles, (ii) por disponer de precios o cotizaciones de mercado accesibles al cierre de cada ejercicio, y (iii) por no existir un límite para la venta de dichos commodities en el mercado, es decir las cantidades comprendidas en dichos contratos pueden ser colocadas en el mercado sin un esfuerzo significativo de venta y sin variaciones relevantes respecto de los precios o cotizaciones de mercado mencionados anteriormente. En consecuencia, al cierre de cada ejercicio, los mencionados compromisos en firme por compra y venta de commodities a precio fijo se valúan a su valor razonable conforme a las pautas establecidas por la NIIF 9, e independientemente si los mismos son cubiertos con instrumentos financieros derivados, los cuales, tal como se mencionó anteriormente, buscan mitigar el riesgo de las fluctuaciones de las variaciones en los precios.

Las diferencias (ganancias o pérdidas) que surjan de cambios en el valor razonable de los derivados se reconocen en el estado del resultado integral, salvo tratamiento específico bajo contabilidad de coberturas - de existir - que se reconocen como otro resultado integral dentro del estado del resultado integral. En el caso de contratos de commodities que cumplen con la definición de un derivado, los cambios en el valor razonable de los mismos se reconocen en el estado del resultado integral como “Ingresos financieros” o “Costos Financieros”.

Para la valuación de los derivados, se utilizan precios o cotizaciones de mercado a la fecha de cierre de cada ejercicio, en el caso en que estén disponibles. Tal es el caso para los instrumentos financieros derivados utilizados para mitigar riesgos de tipo de cambio, riesgos de tasas de interés y riesgos asociados con el valor razonable de los commodities.

Cuando no existen precios o cotizaciones de mercado para los instrumentos financieros derivados contratados, se estima su valor razonable descontando los flujos de fondos futuros asociados a los mismos.

Si bien el Grupo Ledesma aplica técnicas de valuación habituales de mercado, los cambios en los modelos de valuación o en las hipótesis aplicadas en los mismos podrían resultar en valuaciones de dichos instrumentos distintas de las que han sido registradas en los estados de situación financiera y del resultado integral.

Los instrumentos derivados que no son designados como instrumentos de cobertura por el Grupo Ledesma se clasifican como corrientes o no corrientes, o se separan en porciones corrientes y no corrientes en base a una evaluación de los hechos y las circunstancias (es decir, los flujos de efectivo contractuales subyacentes), de la siguiente manera:

- 1. cuando el Grupo Ledesma mantiene un derivado como una cobertura de tipo económica (y no aplica la contabilidad de coberturas) durante un período de más de 12 meses a partir de la fecha de presentación, el derivado se clasifica como no corriente (o dividido en porciones corrientes y no corrientes) para que se corresponda con la clasificación de la partida subyacente.
- los derivados implícitos que no se relacionen estrechamente con el contrato anfitrión se clasifican en forma coherente con los flujos de efectivo del contrato anfitrión.
- los instrumentos derivados que se designan como instrumentos de cobertura y que son instrumentos de cobertura eficaces se clasifican en forma coherente con la clasificación de la partida cubierta subyacente. El instrumento derivado se divide en una porción corriente y otra no corriente solamente si se puede efectuar una asignación fiable.
Compensación de instrumentos financieros

Los activos financieros y los pasivos financieros son objeto de compensación de manera de informar el importe neto en el estado de situación financiera solamente si: (i) existe, en el momento actual, un derecho legalmente exigible de compensar los importes reconocidos y (ii) existe la intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma simultánea.

Valor razonable de los instrumentos financieros

A cada fecha de presentación, el valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en los mercados activos se determina por referencia a los precios cotizados en el mercado o a los precios cotizados por los agentes del mercado, sin deducción alguna de los costos de operación.

Para los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo, el valor razonable se determina utilizando las técnicas de valoración adecuadas. Tales técnicas pueden incluir el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero que sea esencialmente igual, el análisis de descuento de flujos de efectivo y otros modelos de valoración.

Los valores razonables de los diversos instrumentos financieros, incluidos los instrumentos derivados, utilizados por el Grupo Ledesma se encuentran detallados en la Nota 15.9 a los estados financieros consolidados.

Activos financieros y pasivos financieros con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas se reconocen inicialmente por su valor razonable, más los costos de transacción directamente atribuibles. En Ia medida en que provengan de transacciones no celebradas como entre partes independientes, cualquier diferencia surgida al momento del reconocimiento inicial entre dicho valor razonable y la contraprestación entregada o recibida, se trata como una transacción de patrimonio (contribución de capital o distribución de dividendos, según sea positiva o negativa).

Mediciones de valores razonables de activos financieros, pasivos financieros y activos no financieros

El Grupo Ledesma mide ciertos instrumentos financieros tales como los derivados, y ciertos activos no financieros entre los que se incluyen ciertos activos biológicos, por su valor razonable a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

Se define como valor razonable al precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de la medición. Una medición a valor razonable supone que la transacción de venta del activo o transferencia del pasivo tiene lugar:

En el mercado principal del activo o pasivo; o
En ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o pasivo.

El mercado principal o más ventajoso debe ser accesible para el Grupo.

El valor razonable de un activo o un pasivo se mide utilizando los supuestos que los participantes del mercado utilizarían para fijar el precio del activo o pasivo, suponiendo que los participantes del mercado actúan en su mejor interés económico.

Una medición a valor razonable de un activo no financiero tendrá en cuenta la capacidad del participante del mercado para generar beneficios económicos mediante la utilización del activo en su máximo y mejor uso, o mediante la venta de éste a otro participante del mercado que utilizaría el activo en su máximo y mejor uso.

El Grupo utiliza las técnicas de valoración que resultan más apropiadas a las circunstancias y sobre las cuales existan datos suficientes disponibles para medir el valor razonable, maximizando el uso de datos de entrada observables relevantes y minimizando el uso de datos de entrada no observables.

Todos los activos y pasivos para los cuales se mide o se revela el valor razonable en los estados financieros se categorizan dentro de la jerarquía de valor razonable, como se describe a continuación, considerando para ello el dato de entrada de nivel inferior que sea significativo para la medición del valor razonable en su conjunto:

Datos de entrada de Nivel 1: Precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Datos de entrada de Nivel 2: técnicas de valoración para las cuales los datos de entrada son distintos de los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, pero son observables para el activo o pasivo, directa o indirectamente.
Datos de entrada de Nivel 3: técnicas de valoración para las cuales los datos de entrada no son observables para el activo o pasivo.

Para los activos y pasivos reconocidos en los estados financieros en forma recurrente, al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa, el Grupo determina si han ocurrido transferencias entre los niveles de la jerarquía de valor razonable, a través de la reevaluación de su categorización, considerando para ello el dato de entrada de nivel inferior que sea significativo para la medición del valor razonable en su conjunto.

Para propósitos de revaluación de los valores razonables, valuadores externos participan en la valuación de los activos significativos. La participación de valuadores externos es decidida todos los años con la aprobación de la Dirección del Grupo Ledesma. Los criterios de selección incluyen atributos como el conocimiento del mercado, la reputación, la independencia y si se reúnen los estándares profesionales. La Dirección decide, luego de discusiones con los valuadores externos del Grupo Ledesma, qué técnicas de valoración y datos de entrada se utilizarán en cada caso.

Deterioro del valor de activos financieros y no financieros
Deterioro del valor de activos financieros

Al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa, el Grupo Ledesma evalúa si existe alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados en su valor. Un activo financiero o un grupo de activos financieros se consideran deteriorados en su valor solamente si existe evidencia objetiva de deterioro de ese valor como resultado de uno o más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial del activo (el “evento que causa la pérdida”), y ese evento que causa la pérdida tiene impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados generados por el activo financiero o el grupo de activos financieros, y ese impacto puede estimarse de manera confiable.

La evidencia de un deterioro del valor podría incluir, entre otros, indicios tales como que los deudores o un grupo de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el incumplimiento o mora en los pagos de la deuda por capital o intereses, la probabilidad de que se declaren en quiebra u adopten otra forma de reorganización financiera, o cuando datos observables indiquen que existe una disminución medible en los flujos de efectivo futuros estimados, así como cambios adversos en el estado de los pagos en mora, o en las condiciones económicas que se correlacionan con los incumplimientos.

Los cargos por deterioro del valor de los activos financieros, netos de los recuperos que correspondan, se presentan en el estado de resultados en las líneas de costos financieros u otros gastos operativos, según corresponda a la naturaleza del activo que los genera.

Activos financieros contabilizados al costo depreciado

Para los activos financieros contabilizados al costo depreciado, el Grupo Ledesma primero evalúa si existe evidencia objetiva de deterioro del valor, de manera individual para los activos financieros que son individualmente significativos, y de manera colectiva para los activos financieros que no son individualmente significativos. Si el Grupo Ledesma determina que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un activo financiero evaluado de manera individual, independientemente de su significatividad, incluye a ese activo en un grupo de activos financieros con características de riesgo de crédito similares, y los evalúa de manera colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalúan de manera individual para determinar si existe deterioro de su valor, y para los cuales una pérdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en la evaluación de deterioro del valor de manera colectiva.

Si existiere evidencia objetiva de que ha habido una pérdida por deterioro del valor, el importe de la pérdida se mide como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo las pérdidas de crédito futuras esperadas y que aún no se hayan producido). El valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original de los activos financieros. Si un préstamo devenga una tasa de interés variable, la tasa de descuento para medir cualquier pérdida por deterioro del valor es la tasa de interés efectiva actual.

El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de provisión y el importe de la pérdida se reconoce en el estado del resultado integral. Los intereses ganados se siguen devengando sobre el importe en libros reducido del activo, utilizando la tasa de interés utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la pérdida por deterioro del valor. Los intereses ganados se registran como ingresos financieros en el estado del resultado integral.

Los activos y la provisión correspondiente se dan de baja cuando no existen expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantías que sobre ellos pudieran existir se efectivizaron o transfirieron al Grupo Ledesma. Si en un período posterior, el importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión. Si posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se acredita como ingreso financiero en el estado del resultado integral.

Deterioro del valor de activos no financieros

Inventarios y activos biológicos

Cuando el valor neto realizable de una partida de inventarios resulte menor a su importe registrado en libros, se reduce dicho importe a través del uso de una provisión por desvalorización y el importe de la pérdida se reconoce como costo de ventas en el estado del resultado integral. Si en un período posterior, el importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión por desvalorización. Si posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se acredita como costo de ventas en el estado del resultado integral.

Propiedades, planta y equipo y activos intangibles con vidas útiles finitas

A cada fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, el Grupo Ledesma evalúa si existe algún indicio de que una partida individual o grupo de propiedades, planta y equipo y/o de activos intangibles con vidas útiles finitas pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, y la prueba anual de deterioro del valor para un activo es entonces requerida, el Grupo Ledesma estima el importe recuperable de ese activo. El importe recuperable de un activo es el mayor importe entre el valor razonable menos los costos de venta de ese activo y su valor en uso. Ese importe recuperable se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente independientes de los flujos de efectivo de otros activos o grupos de activos, en cuyo caso se toman los flujos de efectivo del grupo de activos que conforman la unidad generadora de efectivo a la que pertenecen.

Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo exceda su importe recuperable, el activo individual, o en su caso la unidad generadora de efectivo, se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe recuperable.

Al evaluar el valor en uso de un activo individual o de una unidad generadora de efectivo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor presente aplicando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo individual o en su caso de la unidad generadora de efectivo.

Para la determinación del valor razonable menos los costos de venta, se toman en cuenta transacciones recientes del mercado, si las hubiera. Si no pueden identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo de valoración que resulte apropiado en las circunstancias. Estos cálculos se verifican contra múltiplos de valoración, valores de cotización de activos similares en mercados activos, u otros indicadores disponibles representativos del valor razonable.

El Grupo Ledesma basa su cálculo del deterioro del valor en presupuestos detallados y cálculos de proyecciones que se confeccionan por separado para cada una de las unidades generadoras de efectivo del Grupo Ledesma a las cuales se les asignan los activos individuales. Por lo general, los presupuestos y cálculos de proyecciones cubren un período de cinco años. Para los períodos de mayor extensión, se calcula una tasa de crecimiento a largo plazo y se la aplica a los flujos de efectivo futuros de las proyecciones a partir del quinto año.

Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuadas, se reconocen en el estado del resultado integral en aquellas categorías de gastos que mejor se correspondan con la función del activo deteriorado (generalmente en el costo de ventas u otros gastos operativos).

Asimismo, para esta clase de activos, a cada fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa se efectúa una evaluación para determinar si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del valor reconocidas previamente ya no existen o hayan disminuido. Si existiese tal indicio, el Grupo Ledesma efectúa una nueva estimación del importe recuperable del activo individual o de la unidad generadora de efectivo, según corresponda. Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo individual o de la unidad generadora de efectivo, desde la última vez en que se reconoció dicha pérdida por deterioro del valor. La reversión se limita de manera tal que el importe en libros del activo individual o de la unidad generadora de efectivo no exceda su importe recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la depreciación o depreciación correspondiente, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del valor para ese activo individual o esa unidad generadora de efectivo en los ejercicios anteriores. Tal reversión se reconoce en el estado del resultado integral en la misma línea en la que se reconoció previamente el respectivo cargo por deterioro del valor (generalmente en el costo de ventas u otros gastos operativos), salvo que el activo se contabilice por su valor revaluado, en cuyo caso la reversión se trata de manera similar a un incremento de revaluación.

Inventarios y activos biológicos

La valuación de los inventarios y activos biológicos es realizada por el Grupo Ledesma como se detalla a continuación:

Los inventarios se valúan al costo reexpresado en moneda de cierre del ejercicio o al valor neto de realización, el que resulte menor.

La medición de los inventarios al costo incurrido se contabilizan de la siguiente manera:

Mercadería de reventa, materias primas y materiales: Al costo de adquisición reexpresado en moneda de cierre del ejercicio según el método de precio promedio ponderado.
Productos terminados, en proceso y materias primas de propia elaboración: Al costo de los materiales y la mano de obra directa y una proporción de los costos fijos de producción basada en la capacidad normal de operación, reexpresados en moneda de cierre del ejercicio, excluyendo los costos por préstamos.
Importaciones en curso: al precio de compra más los gastos de importación, reexpresados en moneda de cierre del ejercicio.

El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el giro normal de los negocios estimado en base a las cotizaciones vigentes en los mercados a los que accede el Grupo Ledesma, menos los costos estimados de completamiento y los costos estimados necesarios para efectuar la venta.

Los Activos biológicos son valuados teniendo en cuenta el estado actual del activo biológico, antigüedad y posible destino, según se describen a continuación:

En desarrollo:

Haciendas: han sido medidas a su valor razonable, correspondiente a las respectivas cotizaciones al cierre de cada ejercicio en los mercados a los que normalmente accede el Grupo Ledesma, netas de los costos adicionales que generará su comercialización.

Sementeras: han sido medidas a su valor neto de realización al cierre de cada ejercicio o a su costo incurrido reexpresado en moneda de cierre del ejercicio, según corresponda.

En producción:

Terminados:

Productos agropecuarios: Cereales y oleaginosas: han sido medidos a su valor razonable, correspondiente a las respectivas cotizaciones al cierre de cada ejercicio en los mercados a los que normalmente accede el Grupo Ledesma, netas de los costos adicionales que generará su comercialización.
Efectivo y colocaciones a corto plazo

El efectivo y las colocaciones a corto plazo en el estado de situación financiera incluyen el efectivo y los equivalentes de efectivo y los depósitos a corto plazo con vencimiento de tres meses o menos desde la fecha de compra.

Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes

Tal cual lo previsto en la NIC 37, el Grupo Ledesma tiene por política no revelar de manera detallada la información vinculada con disputas con terceros relativas a situaciones que involucran provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes, en la medida en que esa información perjudique seriamente la posición del Grupo Ledesma. En estos casos, siempre y cuando existan, el Grupo Ledesma brinda información de naturaleza genérica y explica las razones que han llevado a tomar tal decisión.

Provisiones

Reconocimiento y medición

Las provisiones se reconocen cuando (i) existe una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un suceso pasado; (ii) es probable que haya que desprenderse de recursos económicos para cancelar la obligación; y (iii) pueda hacerse una estimación fiable del importe de la misma.

En los casos en que se espera que la provisión se reembolse en todo o en parte, por ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un activo separado únicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto. El gasto correspondiente a cualquier provisión se presenta en el estado del resultado integral neto de todo reembolso relacionado.

Por juicios y contingencias

En el marco habitual de sus negocios, el Grupo Ledesma está expuesto a reclamos de diversa índole (por ejemplo, de tipo comercial, laboral, impositivo, previsional, cambiario o aduanero) y a otras situaciones contingentes derivadas de cuestiones de interpretación legislativa, que podrían resultar en una pérdida y cuya materialización depende de que uno o más eventos ocurran o dejen de ocurrir. En la evaluación de estas situaciones, la Dirección se basa en su propio juicio y en el de sus asesores legales, tanto internos como externos, así como en la demás evidencia disponible a las fechas respectivas de cierre de los ejercicios sobre los que se informa. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de manera fiable, una provisión por juicios y contingencias es registrada a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

El costo final de estos juicos y contingencias puede variar respecto de las provisiones contabilizadas por el Grupo Ledesma basadas en diferentes interpretaciones de las normas, opiniones y evaluaciones finales de los daños y costas de los procesos judiciales en los que el Grupo Ledesma es parte demandada. Por lo tanto, cualquier modificación en los factores o circunstancias relacionados con este tipo de situaciones, así como en las normas y regulaciones, podría tener un efecto significativo en las provisiones registradas por dichos juicios y contingencias.

Pasivos contingentes

Un pasivo contingente es: (i) una obligación posible, surgida a raíz de sucesos pasados y cuya existencia ha de ser confirmada solo por la ocurrencia, o en su caso la no ocurrencia, de uno o más sucesos futuros inciertos que no están enteramente bajo el control del Grupo Ledesma; o (ii) una obligación presente, surgida a raíz de sucesos pasados, que no se ha reconocido contablemente porque: (a) no es probable que para satisfacerla se vaya a requerir una salida de recursos que incorporen beneficios económicos; o (b) el importe de la obligación no pueda ser medido con la suficiente fiabilidad.

Un pasivo contingente no es reconocido en los estados financieros, sino que es informado en notas, excepto en el caso en que la posibilidad de una eventual salida de recursos para liquidarlo sea remota. Para cada tipo de pasivo contingente a las respectivas fechas de cierre de los ejercicios sobre los que se informa, el Grupo Ledesma revela (i) una breve descripción de la naturaleza del mismo y, cuando fuese posible, (ii) una estimación de sus efectos financieros; (iii) una indicación de las incertidumbres relacionadas con el importe o el calendario de las salidas de recursos correspondientes; y (iv) la posibilidad de obtener eventuales reembolsos.

Activos contingentes

Un activo contingente es un activo de naturaleza posible, surgido a raíz de sucesos pasados, cuya existencia ha de ser confirmada solo por la ocurrencia, o en su caso por la no ocurrencia, de uno o más eventos inciertos en el futuro, que no están enteramente bajo el control del Grupo Ledesma.

Un activo contingente no es reconocido en los estados financieros, sino que es informado en notas, pero sólo en el caso en que sea probable la entrada de beneficios económicos. Para cada tipo de activo contingente a las respectivas fechas de cierre de los ejercicios sobre los que se informa, el Grupo Ledesma revela (i) una breve descripción de la naturaleza del mismo y, cuando fuese posible, (ii) una estimación de sus efectos financieros.

Activos mantenidos para la venta

Los activos que están clasificados como mantenidos para la venta se miden al menor de su importe en libros o su valor razonable menos los costos de venta. Los costos de venta son los costos incrementales directamente atribuibles a la baja del activo, excluyendo los gastos financieros e impuestos.

Los mismos se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará principalmente a través de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado. Esta condición se considera cumplida solamente cuando la venta es altamente probable y el activo o el grupo de activos para su disposición se encuentran disponibles, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata.

El criterio para la clasificación de los activos como mantenidos para la venta se considera que se cumple solo cuando la venta es altamente probable y el activo o grupo está disponible, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata. Los pasos para completar la venta indican que es improbable que haya cambios significativos en la venta a realizar o que la decisión de venta se cancelará. La Dirección debe haberse comprometido a realizar un plan para vender el activo y dicha venta se espera que se complete durante el ejercicio siguiente a la fecha de clasificación como mantenido para la venta.

Un grupo enajenable califica como operación interrumpida si es un componente de una entidad que ha sido o bien dispuesto, o se ha clasificado como mantenido para la venta, y

Representa una línea de negocio o un área geográfica, que es significativa e independiente del resto.
Forma parte de un plan individual y coordinado para enajenar o disponer por otra vía de una línea de negocio o de un área geográfica de la explotación que sea significativa y pueda considerarse separada del resto; o
Es una sociedad dependiente adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla.

En el estado de resultados, las operaciones discontinuadas se presentan separadas de los ingresos y gastos de operaciones continuadas y se incluyen en una única línea como resultado del ejercicio después de impuestos procedente de operaciones discontinuadas.

Juicios, estimaciones contables y supuestos contables significativos utilizados por la Dirección de la Sociedad

La preparación de los estados financieros de acuerdo con las NIIF requiere la elaboración y consideración, por parte de la Dirección del Grupo Ledesma, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, así como en la determinación y revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. En este sentido, las incertidumbres asociadas con las estimaciones y supuestos adoptados podrían dar lugar en el futuro a resultados finales que podrían diferir de dichas estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos informados de los activos y pasivos afectados.

El Grupo Ledesma ha basado sus juicios, estimaciones y supuestos contables significativos considerando los parámetros disponibles al momento de la preparación de los estados financieros consolidados. Sin embargo, las circunstancias y los supuestos actuales sobre los acontecimientos futuros podrían variar debido a cambios en el mercado o a circunstancias que surjan más allá del control del Grupo Ledesma. Esos cambios se reflejan en los supuestos en el momento en que ellos ocurren.

Los supuestos clave relacionados con el futuro y otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbres a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, que podrían afectar los importes en libros de los activos y los pasivos durante los próximos ejercicios, se describen a continuación:

Deterioro de activos no financieros

Existe deterioro cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable, que es el valor razonable menos los costos de venta o su valor de uso, el que sea mayor. El cálculo del valor razonable menos los costos de venta se basa en información disponible sobre operaciones de ventas vinculantes en condiciones entre partes independientes para bienes similares o precios de mercado observables menos los costos incrementales de disposición del bien. El cálculo del valor de uso se basa en un modelo de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto para los próximos años y no incluyen las actividades de reestructuración a las que el Grupo Ledesma aún no se ha comprometido ni inversiones futuras significativas que aumentarán el rendimiento del bien de la unidad generadora de efectivo que se somete a prueba. El monto recuperable es sensible a las variaciones en la tasa de descuento utilizada para el modelo de flujo de fondos descontados y a los ingresos de fondos futuros esperados, así como a la tasa de crecimiento utilizada con fines de extrapolación.

Impuesto a las ganancias

La Dirección del Grupo Ledesma realiza estimaciones para calcular el cargo por impuesto a las ganancias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean de aplicación en el período en el que el pasivo se cancele o el activo se realice, basándose en las tasas y normativas fiscales que estén aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. Las tasas impositivas reales futuras podrían diferir de las consideradas por la Dirección a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados, pudiendo requerir ajustes futuros a las pérdidas y ganancias impositivas ya registradas.

El activo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce para todas las pérdidas impositivas no utilizadas en la medida que sea probable que haya una ganancia impositiva disponible contra la cual puedan utilizarse tales pérdidas. La determinación del monto del activo por impuesto a las ganancias diferido que se puede reconocer requiere un nivel significativo de juicio por parte de la Dirección de la Sociedad, sobre la base de la oportunidad y el nivel de la ganancia impositiva futura y de las estrategias futuras de planificación fiscal. La Nota 10 a los estados financieros consolidados incluye información más detallada sobre impuesto a las ganancias e impuesto a las ganancias diferido.

Valor razonable de instrumentos financieros

En los casos en que el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de situación financiera no surja de mercados activos, sus valores razonables se determinan mediante la utilización de técnicas de valoración, incluyendo modelos de flujos de efectivo descontados.

Cuando es posible, los datos de los que se nutren estos modelos se toman de mercados observables. Pero cuando no es así, se requiere un grado de juicio discrecional para determinar los valores razonables. Estos juicios incluyen la consideración de datos tales como el riesgo de liquidez, el riesgo de crédito y la volatilidad.

Los cambios en los supuestos relacionados con estos factores podrían afectar los importes de los valores razonables informados para los instrumentos financieros, según se detallan en la Nota 15.9 a los estados financieros consolidados.

Provisiones para juicios y contingencias

Las contingencias incluyen procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros por daños originados en el desarrollo de las actividades, así como también reclamos de terceros originados en cuestiones de interpretación legislativa. La naturaleza de las contingencias comprende cuestiones laborales.

Otras estimaciones significativas

A continuación se enuncian las otras estimaciones más significativas usadas por la Dirección del Grupo Ledesma:

Los plazos de cobro de ciertos saldos acumulados correspondientes a ciertos créditos fiscales y su valuación respectiva;
La vida útil, valores residuales y recuperabilidad de las propiedades, planta y equipo y activos intangibles;
La probabilidad de ocurrencia y el monto de provisiones para desvalorizaciones de activos;
Los supuestos utilizados para el cálculo del valor razonable de los activos y pasivos financieros y no financieros, incluyendo el riesgo de crédito;
Capital social y resultado por acción

El importe de la ganancia (pérdida) por acción básica se calcula dividiendo la (pérdida) ganancia neta del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio de la Sociedad, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

El importe de la ganancia (pérdida) por acción diluida se calcula dividiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio de la controladora (luego de realizar el ajuste por los intereses de las acciones preferidas convertibles), por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, más el promedio ponderado de acciones ordinarias que se emitirían mediante la conversión en acciones ordinarias de todas las potenciales acciones ordinarias diluibles.


	31/05/2021	31/05/2020

Ganancia por acción del ejercicio	11,83	2,49
Ganancia por acción por operaciones continuadas del ejercicio	9,92	2,49

No existen transacciones que generen efecto dilutivo.

A continuación se muestra la información sobre resultados del ejercicio y cantidad de acciones utilizadas en los cómputos de ganancia por acción básica:


	31/05/2021	31/05/2020

Ganancia neta del ejercicio atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo de la ganancia básica por acción	5.202.522	1.093.654
Ganancia neta del ejercicio por operaciones continuadas atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo de la ganancia básica por acción	4.361.707	1.093.654
Promedio ponderado en miles de cantidad de acciones ordinarias atribuibles a la Ganancia básica por acción	439.714	439.714

No hubo ninguna otra transacción con acciones ordinarias u acciones ordinarias potenciales entre la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa y la fecha de emisión de los estados financieros consolidados.

Concentración de operaciones y créditos

El Grupo Ledesma no tiene saldos por cobrar ni operaciones que representen concentraciones significativas de créditos y ventas.

Reservas de resultados y resultados no asignados

En cumplimiento de la RG N° 622 de la CNV, el Directorio de la Sociedad ha expuesto en forma separada los resultados destinados a la reserva facultativa según las definiciones de las Asambleas de Accionistas respectivas. Aquellos resultados sin una asignación específica, se incluyen en el rubro “resultados no asignados” del estado consolidado de cambios en el patrimonio.

La Reserva de Resultado por Conversión corresponde a la generada por la conversión de los estados financieros de las subsidiarias de la asociada Productores de Alcohol de Melaza S.A., Pamsa Uruguay S.A. y Alpamsa S.A tal como se indica en la Nota 2.4.3.

CAMBIOS EN LAS POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Nuevas normas e interpretaciones adoptadas y/o emitidas

A partir del ejercicio iniciado el 1° de junio de 2020, el Grupo ha aplicado por primera vez, ciertas normas e interpretaciones nuevas y/o modificadas según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés).

A continuación, se describe la naturaleza e impacto de las modificaciones mencionadas:

NIIF 3 - Definición de un negocio

En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la definición de un negocio en la NIIF 3 Combinaciones de negocios para ayudar a las entidades a determinar si un conjunto adquirido de actividades y activos es un negocio o no. Aclaran los requisitos mínimos para un negocio, eliminan la evaluación de si los participantes del mercado son capaces de reemplazar los elementos faltantes, agregan orientación para ayudar a las entidades a evaluar si un proceso adquirido es sustantivo, reducen las definiciones de un negocio y de resultados, e introducen una prueba opcional de concentración de valor razonable.

Dado que las enmiendas se aplican prospectivamente a las transacciones u otros eventos que ocurran en la fecha de la primera solicitud o después, la Compañía no se verá afectado por estas enmiendas en la fecha de transición.

NIC 1 y NIC 8 - Definición de material

En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la NIC 1 Presentación de estados financieros y a la NIC 8 Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores para alinear la definición de "material" a través de las normas y aclarar ciertos aspectos de la definición. La nueva definición establece que, "la información es material si omitirla, expresarla u ocultarla podría razonablemente influir en las decisiones que los usuarios principales de los estados financieros de propósito general toman en base a esos estados financieros, que proporcionar información financiera sobre una entidad de informes específica".

No se espera que las enmiendas a la definición de material tengan un impacto significativo en los estados financieros consolidados de la Compañía.

NIC 1 Clasificación de pasivos corrientes y no corrientes

La IASB emitió una serie de enmiendas relacionadas a la NIC 1 para aclarar los criterios de clasificación de

pasivos como corrientes o no-corrientes. Los cambios más importantes son:

Se ha adicionado una aclaración para enfatizar que para que un pasivo sea clasificado como no corriente, el derecho de la entidad a diferir la liquidación tiene que existir ‘al final del período de presentación de reporte’.
Especifica que para que un pasivo sea no corriente se requiere una valoración de si la entidad tiene el derecho a diferir la liquidación del pasivo y no si la entidad ejercerá ese derecho.
El derecho a diferir la liquidación es condicional del cumplimiento con acuerdos de pago, el derecho existe si las condiciones están satisfechas al final del período de presentación de los estados financieros, incluso si el prestador no prueba el cumplimiento hasta en una fecha posterior.

Las enmiendas enumeradas comenzaron a tener vigencia a partir del 1° de junio de 2020, el Grupo adoptó a su consideración las mencionadas para la clasificación de sus pasivos no corrientes.

Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas aún no vigentes

A continuación, se enumeran las NIIF emitidas pero que no se encontraban en vigencia a la fecha de emisión de los estados financieros consolidados del Grupo. En este sentido, solamente se indican las Normas emitidas que el Grupo prevé que resultarán aplicables en el futuro. El Grupo tiene la intención de adoptar esas Normas cuando entren en vigencia (es decir, no en forma anticipada).

NIIF 17 - Contratos de Seguro

En mayo de 2017, el IASB emitió la NIIF 17 Contratos de Seguros, un nuevo estándar de contabilidad integral para contratos de seguros que cubre el reconocimiento, la medición, presentación y divulgación. Una vez entrada en vigencia sustituirá a la NIIF 4 Contratos de Seguro emitida en 2005. La nueva norma aplica a todos los tipos de contratos de seguro, independientemente del tipo de entidad que los emiten.

La NIIF 17 es efectiva para períodos de reporte que empiezan en o después de 1 de enero de 2021, con cifras comparativas requeridas, se permite la aplicación, siempre que la entidad también aplique la NIIF 9 y la NIIF 15.

La Compañía se encuentra evaluando los impactos que podría generar la mencionada norma estimando que no afectará significativamente los estados financieros.

INVERSIONES EN ASOCIADAS, NEGOCIOS CONJUNTOS Y CONTROLADAS

A continuación, se detallan las inversiones que el Grupo Ledesma tiene en asociadas, negocios conjuntos y controladas al 31 de mayo de 2021 y 2020:


	31/05/2021	31/05/2020
Participaciones en:
Asociadas
Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA)	624.193	565.838
Franquicias Azucareras S.A.	(496)	(283)
Otras sociedades	702	702
Negocios conjuntos
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	108.208	146.531
Subtotal	732.607	712.788
Provisión desvalorización inversiones en asociadas	(473)	(473)
Total inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas	732.134	712.315

Por otra parte se detallan a continuación las participaciones del Grupo Ledesma en los resultados de dichas sociedades por los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020
Participaciones en:
Controladas
Ledesma Renovables S.A. (1)	-	(8.513)
Asociadas
Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA)	5.728	87.027
Franquicias Azucareras S.A.	(212)	(1.443)
Negocios conjuntos
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	(32.225)	20.472
Total participaciones en los resultados netos de asociadas, negocios conjuntos y controladas	(26.709)	97.543

Con fecha 15 de mayo de 2020, los accionistas de la Sociedad han arribado a un acuerdo para disolver anticipadamente la Sociedad.

La información financiera utilizada al 31 de mayo de 2021 y 2020 vinculada a las inversiones en asociadas y negocios conjuntos fue determinada sobre la base de los estados financieros de estas sociedades. No existen diferencias significativas entre los criterios contables aplicados por el Grupo Ledesma y estas sociedades.

A continuación se detalla la información financiera resumida vinculada a las inversiones en asociadas y negocios conjuntos del Grupo Ledesma al 31 de mayo de 2021, correspondiente a los últimos estados financieros emitidos por las sociedades en las que se ha invertido:


Estados financieros considerados al 31/05/2021	Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA)	Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	Franquicias Azucareras S.A.
	31/03/2021	31/05/2021	31/05/2021

Activos corrientes	1.054.665	115.026	1.099
Activos no corrientes	224.641	5.561.289	-
Pasivos corrientes	84.915	610.076	113
Pasivos no corrientes	10.735	2.365.327	1.978
Participaciones no controladoras	22.786	-	-
Patrimonio	1.160.870	2.700.912	(992)

Al 31 de mayo de 2021 y 2020 las inversiones en asociadas y negocios conjuntos son las siguientes:


	Cantidad de votos	Participación directa en el capital	Participación directa más indirecta en el capital
Sociedad (a)

Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA)	1.378.800	50%	50%
Franquicias Azucareras S.A.	767.820	50%	50%
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	-	4%	4%
Glucovil Argentina S.A (b)	-	-	-

1. Solo se exponen las participaciones (directa más indirecta) en sociedades mayores al 1%.
Ver nota 24.

Principales actividades de las asociadas y negocios conjuntos:

PAMSA: Comercialización de alcohol de melaza y explotación de depósitos para almacenamiento de líquidos; almacenaje y manipuleo de cebo vacuno para su posterior consumo a plaza o para exportar o importar y exportación de combustibles líquidos e hidrocarburos.

U.T.E. Area Aguaragüe: Exploración, explotación y desarrollo de hidrocarburos en el área “Aguaragüe” en las provincias de Salta y Jujuy.

Franquicias Azucareras S.A.: Explotación, por si o por intermedio de terceros, de activos destinados al fraccionamiento y comercialización de azúcar.

INFORMACIÓN SOBRE SEGMENTOS DE OPERACIÓN

El Grupo Ledesma organiza su estructura de negocio en los siguientes segmentos, los cuales comprenden:

Azúcar y Alcohol: incluye producción y venta de azúcar y subproductos.
Papel y Librería: incluye producción y venta de papel y derivados directos.
Frutas y Jugos: incluye producción y venta de frutas y jugos.
Productos Agropecuarios: incluye producción y venta de productos agropecuarios.
Financiero: incluye las actividades financieras y los resultados obtenidos por la Sociedad controlada Bridgeport Investments LLC y su subsidiaria Orange Creek S.A.
Impuesto a las ganancias: incluye el cargo por el impuesto a las ganancias corriente y diferido y los activos y pasivos relacionados a estos impuestos.
Otros: incluye los resultados generados por operaciones discontinuadas y las restantes actividades realizadas por el Grupo Ledesma, que no encuadran en las categorías descriptas, que comprenden principalmente gastos y activos de las áreas de servicios y corporativas.

El ámbito geográfico de las operaciones del Grupo Ledesma es principalmente la República Argentina.

La gerencia supervisa los resultados operativos de las unidades de negocio de manera separada, con el propósito de tomar decisiones sobre la asignación de recursos y evaluar su rendimiento financiero. El rendimiento financiero de los segmentos se evalúa sobre la base de la ganancia o pérdida operativa y se mide de manera uniforme con la pérdida o ganancia operativa revelada en los estados financieros consolidados.

El financiamiento del Grupo Ledesma (incluidos los costos e ingresos financieros y determinados activos y pasivos financieros) y los cargos por el impuesto a las ganancias corriente y diferido se administran cada uno de manera centralizada, por lo que constituyen segmentos en sí mismo.

Ajustes y eliminaciones

Los ingresos y gastos financieros y las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable de los activos financieros se administran de manera centralizada y se asignan al segmento financiero al igual que los instrumentos subyacentes, de corresponder. Los ingresos entre segmentos, de existir, se eliminan en la consolidación.

Los criterios de valuación aplicables para preparar la información por segmentos de negocio son los descriptos en la Nota 2.2 a los estados financieros consolidados.

El siguiente cuadro presenta información sobre los resultados de los segmentos de negocio y los ingresos del Grupo Ledesma, correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020:


	Azúcar y alcohol	Papel y librería (1)	Frutas y jugos	Productos agropecuarios	Resultados Financieros	Impuesto a las ganancias	Otros (2)	Totales

Ingresos de actividades ordinarias al 31.05.2021	21.821.841	10.990.718	4.909.243	3.893.378	-	-	-	41.615.180
Ingresos de actividades ordinarias al 31.05.2020	21.067.491	12.668.127	5.727.802	3.556.202	-	-	-	43.019.622

Ganancias neta y resultado integral total por el ejercicio finalizado el 31.05.2021	1.828.668	971.195	85.818	1.005.015	2.306.406	(1.808.686)	814.106	5.202.522
Ganancias neta y resultado integral total por el ejercicio finalizado el 31.05.2020	1.999.416	1.298.338	383.304	958.694	(2.868.774)	(774.867)	97.543	1.093.654

Depreciación de Propiedades, Planta y Equipo, de Activos Intangibles y Derechos de uso al 31.05.2021	1.140.009	300.802	120.432	40.167	-	-	125.982	1.727.392
Depreciación de Propiedades, Planta y Equipo, de Activos Intangibles y Derechos de uso al 31.05.2020	1.173.878	341.884	114.979	44.253	-	-	114.009	1.789.003

Por otra parte, el siguiente cuadro presenta los activos de los segmentos de negocio al 31 de mayo de 2021 y 2020, respectivamente:


	Azúcar y alcohol	Papel y librería (1)	Frutas y jugos	Productos agropecuarios	Resultados financiero	Impuesto a las ganancias	Otros	Totales

Adquisiciones de Propiedades, Planta, Equipo de Activos Intangibles y Derechos de uso al 31.05.2021	1.838.660	221.602	468.100	88.149	-	-	11.738	2.628.249
Adquisiciones de Propiedades, Planta, Equipo, de Activos Intangibles y Derechos de uso al 31.05.2020	1.507.849	383.913	113.312	19.656	-	-	155.056	2.179.786

Activos al 31/05/2021	18.946.828	7.424.255	5.092.788	6.122.963	1.404.959	-	27.788	39.019.581
Activos al 31/05/2020	17.015.671	8.053.043	5.399.001	5.769.883	1.631.811	-	2.420.815	40.290.224

El día 23 de diciembre de 2020 se produjo un foco de incendio que afectó parte de la máquina productor de papel, en la planta ubicada en la ciudad de Libertador General de San Martín, provincia de Jujuy. La planta de papel suspendió el funcionamiento de sus líneas de producción durante un mes aproximadamente hasta la reparación de la máquina afectada, coincidiendo este período con la época de receso habitual de la planta. La Dirección de la Sociedad considera que este suceso no afectó significativamente las operaciones y ventas del segmento, ya que la compañía contaba con stock suficiente para afrontar la demanda.
Incluye resultados generados por operaciones discontinuadas y participaciones no controladoras, entre otros.
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Ventas de bienes en moneda nacional	27.739.434	30.870.856
Ventas de bienes en moneda extranjera	9.524.867	8.174.287
Ventas de cereales	2.499.810	3.074.860
Ventas de hacienda	1.607.930	639.830
Comisiones por ventas	182.710	181.093
Ingresos por venta de servicios	18.923	26.919
Otras ventas	41.506	51.777
Total ingresos de actividades ordinarias	41.615.180	43.019.622

COSTO DE VENTAS


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Inventarios y activos biológicos al inicio del ejercicio	13.300.690	12.534.812
Ingresos por producción agropecuaria	3.556.629	2.680.354
Cambio en el valor razonable de activos biológicos	547.166	291.790
Compras del ejercicio, contrataciones netas y transferencias de activos biológicos	10.127.616	10.729.389
Gastos de producción (Nota 8)	13.943.643	14.860.171
Inventarios y activos biológicos al cierre del ejercicio	(13.173.673)	(13.300.690)
Total costo de ventas	28.302.071	27.795.826

GASTOS DE PRODUCCIÓN,COMERCIALIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN


Rubros	Gastos de producción	Gastos de comercialización	Gastos de administración	Total al 31/05/2021	Total al 31/05/2020

Sueldos y jornales	6.547.868	1.054.978	2.067.189	9.670.035	10.119.327
Depreciación de propiedades, panta y equipo	1.455.362	24.441	77.271	1.557.074	1.568.529
Amortización de activos intangibles	5.842	-	11.853	17.695	34.221
Amortización de derechos de uso	81.171	57.502	13.950	152.623	186.253
Costos y gastos en negocios conjuntos	93.702	-	-	93.702	188.691
Honorarios y retribuciones por servicios	1.627.624	214.756	716.776	2.559.156	2.497.265
Retribuciones a directores	-	-	277.859	277.859	290.971
Honorarios al directorio	-	-	288.204	288.204	74.973
Honorarios comisión fiscalizadora	-	-	3.457	3.457	3.539
Gastos de publicidad y acciones comerciales	-	56.615	36.297	92.912	115.945
Gastos generales	453.328	683.520	502.914	1.639.762	1.446.925
Reparación y mantenimiento	877.922	233.369	41.496	1.152.787	574.007
Depósitos, fletes, acarreos y otros	1.418.062	2.345.404	1.018	3.764.484	3.731.531
Energía y combustibles	1.134.387	2.612	-	1.136.999	2.316.812
Impuestos, tasas y contribuciones	248.375	819.852	492.091	1.560.318	1.703.663
Gastos despacho y otros gastos de venta	-	2.145.036	-	2.145.036	2.297.299
Deudores incobrables	-	24.131	-	24.131	70.735
Total al 31/05/2021	13.943.643	7.662.216	4.530.375	26.136.234
Total al 31/05/2020	14.860.171	7.629.314	4.731.201		27.220.686

OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERATIVOS E INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS
Otros ingresos operativos


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Resultado venta de propiedades, planta y equipo, materiales y otros	244.639	152.710
Servicios netos prestados y arrendamientos	84.427	24.946
Resultado explotación de propiedades de inversión	11.991	7.570
Recupero de siniestros	42.954	-
Diversos	13.508	22.695
Total otros ingresos operativos	397.519	207.921

Otros gastos operativos


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Desvalorización de inventarios	(149.345)	(103.945)
Provisión para juicios y contingencias	(50.013)	(44.739)
Diversos	(27.713)	(90.802)
Total otros gastos operativos	(227.071)	(239.486)

Ingresos financieros


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Diferencias de cambio	3.078.616	2.161.542
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	509.580	634.465
Valor actual de créditos y deudas	495.233	105.017
Intereses financieros	71.821	275.190
Operaciones a futuro	-	302.081
Total ingresos financieros	4.155.250	3.478.295

Costos financieros


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Intereses financieros	(677.204)	(1.553.431)
Diferencias de cambio	(430.723)	(3.521.423)
Intereses por arrendamientos	(229.900)	(204.653)
Descuentos otorgados	(196.754)	(251.970)
Operaciones a futuro	(119.823)	-
Comisiones bancarias y financieras	(80.281)	(183.323)
Otros gastos financieros	(78.200)	(225.746)
Valor actual de créditos y deudas	(35.959)	(406.523)
Total costos financieros	(1.848.844)	(6.347.069)

IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

Impuesto a las ganancias en el estado consolidado del resultado integral

Los principales componentes del cargo por impuesto a las ganancias para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020 son los siguientes:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Cargo por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas	(1.281.292)	-
Cargo a resultados por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(549.085)	(452.262)
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones continuadas	(24.722)	(355.009)
Efecto por el cambio de tasa	(13.657)	-
Recupero previsión desvalorización de activo diferido	15.811	6.997
Diferencia entre la estimación de la provisión para el impuesto a las ganancias y la declaración jurada del ejercicio anterior	44.259	25.407
Cargo por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas	(1.808.686)	(774.867)
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones discontinuadas	(360.350)	-
Impuesto a las ganancias del ejercicio	(2.169.036)	(774.867)

La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganancias y la ganancia contable multiplicada por la tasa impositiva aplicable para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020 es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Ganancia por operaciones continuadas antes del impuesto a las ganancias	6.170.393	1.868.521
Ganancia por operaciones discontinuadas antes del impuesto a las ganancias	1.201.165	-
Diferencias permanentes	(1.817.011)	(685.159)
Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	5.554.547	1.183.362
Tasa de impuesto vigente	30%	30%
Impuesto a las ganancias de cada ejercicio a la tasa vigente	(1.666.364)	(355.009)

Cargo a resultados por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(549.085)	(452.262)
Previsión para desvalorización de activo por impuesto a las ganancias diferido	15.811	6.997
Efecto por cambio de tasa	(13.657)	-
Diferencia de estimación de la provisión para impuesto a las ganancias del ejercicio anterior	44.259	25.407
Impuesto a las ganancias determinado	(2.169.036)	(774.867)
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones discontinuadas	360.350	-
Cargo por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas	(1.808.686)	(774.867)

Impuesto a las ganancias diferido

El detalle de las partidas incluidas por impuesto a la ganancia diferido al 31 de mayo de 2021 y 2020 corresponde a lo siguiente:


	31/05/2021	31/05/2020

Diferencias temporarias activas:
Provisiones	187.141	221.937
Valor actual de créditos y deudas	37.094	314.775
Quebrantos	-	618.720
Diversos	-	10.571
Subtotal diferencias temporarias activas	224.235	1.166.003

Diferencias temporarias pasivas:
Propiedades, planta y equipo y activos intangibles	(1.357.050)	(1.342.854)
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas, colocaciones de corto plazo y activos mantenidos para la venta	(43.855)	(258.979)
Impuesto diferido por reexpresión impositiva	(232.760)	(484.364)
Inventarios	(555.164)	(852.015)
Subtotal diferencias temporarias pasivas	(2.188.829)	(2.938.212)
Subtotal de Pasivo por impuesto a las ganancias diferido neto	(1.964.594)	(1.772.209)

Provisión por desvalorización del activo por impuesto diferido	-	(23.497)
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto	(1.964.594)	(1.795.706)

Cada Sociedad integrante del Grupo Ledesma compensa los activos y pasivos por impuestos únicamente si tiene un derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes, y los activos y pasivos por impuesto diferido, en la medida que correspondan a impuestos a las ganancias requeridos por la misma jurisdicción fiscal.

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

Evolución del costo de adquisición y depreciaciones acumuladas al 31 de mayo de 2021 y 2020:


	31/05/2021	31/05/2020

Valor residual al inicio	15.050.402	14.517.932
Adquisiciones	2.499.094	2.111.377
Bajas, a su valor residual	(20.806)	(5.744)
Transferencias activos disponibles para la venta, a su valor residual	-	(4.634)
Depreciación del ejercicio	(1.557.074)	(1.568.529)
Total propiedades, planta y equipo	15.971.616	15.050.402

DERECHO DE USO DE ACTIVOS Y DEUDAS POR ARRENDAMIENTOS

La Sociedad ha celebrado contratos de arrendamiento principalmente de terrenos agrarios, de uso de maquinarias en el negocio de Frutas y Jugos, depósitos, oficinas, entre otros. La evolución de los derecho de uso de activos y deudas por arrendamientos al 31 de mayo de 2021, y su comparativo al 31 de mayo de 2020, es la siguiente:


	31/05/2021	31/05/2020

Derecho de uso de activos:
Saldo al inicio	917.925	1.104.178
Altas	57.918	-
Amortizaciones	(152.623)	(186.253)
Saldo al cierre	823.220	917.925


	31/05/2021	31/05/2020

Deudas por arrendamientos:
Saldo al inicio	812.440	1.104.178
Actualizaciones financieras	257.746	241.352
Pagos	(208.942)	(218.272)
Altas	57.446	-
Efecto reexpresión a moneda constante	(265.764)	(314.818)
Saldo al cierre	652.926	812.440

ACTIVOS INTANGIBLES (1)


	31/05/2021	31/05/2020

Valor residual al inicio	59.271	32.642
Altas	71.237	68.409
Valor residual de bajas	-	(7.559)
Amortización del ejercicio	(17.695)	(34.221)
Total activos intangibles	112.813	59.271

Corresponden principalmente a licencias otorgadas por terceros y los costos vinculados con la implementación del nuevo sistema de gestión adquirido por el Grupo Ledesma.
ACTIVOS BIOLÓGICOS


	31/05/2021	31/05/2020

En producción	502.173	512.841
Total activos biológicos - No corrientes	502.173	512.841

En desarrollo: Sementeras	87.253	34.489
En desarrollo: Haciendas	577.052	618.153
Terminados: Haciendas	28.322	286.786
Total activos biológicos - Corrientes	692.627	939.428

Evolución de activos biológicos


	31/05/2021	31/05/2020

Activos biológicos al inicio del ejercicio	1.452.269	1.147.110
Activaciones del ejercicio	2.746.783	2.481.450
Transferencias a inventarios	(3.004.252)	(2.176.291)
Total activos biológicos	1.194.800	1.452.269

INVENTARIOS


	31/05/2021	31/05/2020

Productos de reventa	768.118	542.203
Productos terminados	2.472.855	2.903.784
Productos en proceso	3.430.441	3.783.884
Materias primas y materiales	4.588.062	3.952.158
Cereales y oleaginosas	1.017.966	776.968
Otras existencias y gastos adelantados	150.053	188.701
Subtotal	12.427.495	12.147.698
Provisión para desvalorización (1)	(448.622)	(299.277)
Total inventarios	11.978.873	11.848.421

El movimiento se imputó a “Otros gastos operativos”.
ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

La información sobre los objetivos y las políticas de gestión del riesgo financiero del Grupo Ledesma se incluye en la Nota 20 a los estados financieros consolidados.

Respecto de los términos y las condiciones relacionadas de las cuentas por cobrar / pagar de partes relacionadas, ver la Nota 17 a los estados financieros consolidados.

Otros créditos financieros


	31/05/2021	31/05/2020
No corrientes

Viviendas - Programa acceso a la casa propia (Nota 22)	351.736	337.851
Crédito por venta de operaciones discontinuadas (Nota 19)	282.025	301.894
Préstamos en moneda nacional	50.307	-
Suspensión beneficios impositivos	2.157	3.206
Provisión para otros créditos financieros	(2.157)	(3.206)
Total otros créditos financieros - No corrientes	684.068	639.745


	31/05/2021	31/05/2020

Corrientes

Reembolsos sobre exportaciones (Nota 19)	229.984	125.020
Gastos pagados por adelantado	148.541	161.702
Préstamos financieros en moneda nacional	129.335	21.913
Viviendas - Programa acceso a la casa propia (Nota 22)	136.543	147.803
Diversos en moneda nacional	39.469	81.852
Bienes de disponibilidad restringida (Nota 21)	32.021	47.586
Depósitos en garantía (Nota 21)	1.140	2.582
Préstamos con sociedades relacionadas	-	385.692
Créditos por operaciones a futuro (Notas 15.9 y 19)	3.858	17.916
Créditos por venta de operaciones discontinuadas	108	160
Provisión para otros créditos financieros	(108)	(160)
Total otros créditos financieros - Corrientes	720.891	992.066

Los créditos financieros no devengan intereses excepto por los préstamos financieros que devengan intereses a una tasa promedio nominal anual de 50%.

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar


	31/05/2021	31/05/2020

Deudores comunes en moneda nacional	4.078.851	4.224.052
Deudores comunes en moneda extranjera (Nota 19)	636.615	787.523
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda extranjera (Nota 19)	-	27.987
Provisión para deudores incobrables	(58.822)	(88.004)
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	4.656.644	4.951.558

Los movimientos de la provisión para deudores incobrables al 31 de mayo de 2021 y 2020 se detallan a continuación:


	Provisión para deudores incobrables

Al 31 de mayo de 2019	(45.854)
Cargo neto del ejercicio (1)	(70.735)
Aplicaciones	13.585
Efecto reexpresión a moneda constante (2)	15.000
Al 31 de mayo de 2020	(88.004)
Cargo neto del ejercicio (1)	(24.131)
Aplicaciones	24.525
Efecto reexpresión a moneda constante (2)	28.788
Al 31 de mayo de 2021	(58.822)

El movimiento se imputó a "Gastos de comercialización”.
Corresponde a RECPAM, se imputó a “Ingresos financieros”.
Efectivo y colocaciones a corto plazo


	31/05/2021	31/05/2020

Títulos públicos en moneda extranjera (Notas 19)	957.200	-
Bancos en moneda extranjera (Nota 19)	459.625	246.134
Bancos en moneda nacional	348.884	223.011
Caja en moneda nacional	5.379	11.316
Colocaciones de fondos en moneda nacional	5.271	1.083
Caja en moneda extranjera (Nota 19)	-	4.518
Total efectivo y colocaciones a corto plazo	1.776.359	486.062

Otras cuentas por pagar


	31/05/2021	31/05/2020
No corrientes

Fondos garantías (Nota 19 y 21)	3.209	1.484
Garantía Directores	12	18
Total otras cuentas por pagar - No corrientes	3.221	1.502


	31/05/2021	31/05/2020
Corrientes

Provisión para costos y gastos	433.307	111.085
Diversas	2.375	20.369
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas	-	76.966
Total otras cuentas por pagar - Corrientes	435.682	208.420

Deudas fiscales


	31/05/2021	31/05/2020

Provisión de impuesto a las ganancias, neto	701.735	12.602
Retenciones y percepciones impositivas a pagar	255.183	235.191
Impuesto al valor agregado a pagar	78.784	209.933
Impuestos provinciales a pagar	73.029	53.782
Diversas	32.973	5.405
Total deudas fiscales	1.141.704	516.913

Préstamos bancarios y financieros


	Tasa de interés anual promedio (%)	Vencimiento	31/05/2021	31/05/2020
No corrientes

Préstamos bancarios en moneda extranjera (Nota 19)	4,9%	2024/2026	6.655.861	9.167.438
Préstamos financieros con terceros en moneda extranjera (Nota 19)			-	1.065.715
Total préstamos bancarios y financieros - No corrientes			6.655.861	10.233.153

Corrientes

Préstamos bancarios en moneda extranjera (Nota 19)	4,9%	2021/2022	2.024.195	597.020
Adelantos en cuentas corrientes bancarias	35,3%	2021	798.182	5.021.324
Préstamos bancarios en moneda nacional	29,6%	2021/2022	721.376	602.548
Obligaciones negociables	37,1%	2021	550.201	-
Préstamos financieros con terceros en moneda extranjera (Nota 19)	5,7%	2021	25.663	152.088
Prefinanciación exportaciones (Nota 19)			-	805.153
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas			-	202.102
Total préstamos bancarios y financieros- Corrientes			4.119.617	7.380.235

Compromisos asumidos

El día 5 de agosto de 2019 la Sociedad suscribió un contrato de préstamo denominado en inglés “Term Facilities Agreement”, por la suma de USD 90.000.000 (dólares estadounidenses noventa millones) - ampliable hasta USD 110.000.000 (dólares estadounidenses ciento diez millones), (el “Préstamo”) con Nederlandse Financierings-maatschappij voor Ontwikkelingslanden N.V. (“FMO”). El Préstamo es por un plazo de 7 (siete) años, con un período de gracia de capital de dos años, y estará garantizado con una hipoteca en primer grado de privilegio a favor de FMO sobre ciertos bienes inmuebles propiedad de la Sociedad. El día 28 de agosto de 2019 se acreditaron los fondos. El 15 de julio 2021, Ledesma cancelo la primer cuota de amortización del préstamo en dólares de mediano plazo con el Nederlandse Financierings-Maatschappij
voor Ontwikkelingslanden N.V. (FMO), se amortizó capital por USD 10.766.000 y se pagaron intereses semestrales por USD 2.168.574. El nuevo saldo de capital es de USD 79.224.000 y la próxima cuota de amortización de capital y pago de intereses vence el 15 de enero del 2022.

Adicionalmente, el viernes 23 de Julio del 2021 Ledesma realizó una licitación pública para colocar una nueva serie de Obligaciones Negociables, Clase 10. Se licitó una sola serie en pesos a tasa variable, a tasa BADLAR más spread, con amortización bullet a 10 meses de plazo, por un monto de $ 1.000.000.000 ampliable hasta $ 3.000.000.000. Como resultado de la licitación, se recibieron ofertas por $ 4.004.800.000 y se aceptaron ofertas por el monto máximo establecido en el pliego licitatorio. El spread de corte anual fue 4,74%.

Los términos y condiciones de emisión se describen en el Suplemento de precio del Programa de Obligaciones Negociables y en el Aviso de Resultados, disponibles en www.cnv.gob.ar.

Deudas sociales


	31/05/2021	31/05/2020

Remuneraciones a pagar	1.113.976	1.071.493
Plan de pagos de aportes y contribuciones de la seguridad social	428.086	430.171
Cargas sociales a pagar	280.673	313.222
Diversas	32.886	42.096
Retenciones de la seguridad social efectuadas a terceros	7.389	5.794
Total deudas sociales	1.863.010	1.862.776

Cuentas por pagar comerciales


	31/05/2021	31/05/2020

Proveedores en moneda nacional	2.445.441	2.078.624
Proveedores en moneda extranjera (Nota 19)	1.326.178	1.618.187
Anticipos de clientes en moneda nacional	172.711	198.469
Anticipos de clientes en moneda extranjera (Nota 19)	53.648	543.111
Provisión para gastos	4.949	2.757
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas	-	52.474
Total cuentas por pagar comerciales	4.002.927	4.493.622

Información sobre valores razonables

A continuación, se incluye el detalle de los activos y pasivos financieros por categoría y su comparación de los importes en libros y el valor razonable de los mismos.


	Importe en libros		Valor razonable
	31/05/2021	31/05/2020	31/05/2021	31/05/2020

Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Créditos por operaciones a futuro (Nota 15.1)	3.858	17.916	3.858	17.916
Total instrumentos financieros a valor razonable con cambio en resultados	3.858	17.916	3.858	17.916

El valor razonable de los activos y pasivos financieros se incluye por el importe al que se podría canjear el instrumento en una transacción corriente entre partes de común acuerdo y no en una transacción forzada o de liquidación. Para estimar los valores razonables, se utilizaron los siguientes métodos supuestos:

El efectivo y las colocaciones a corto plazo, los créditos y otras cuentas por cobrar (corrientes, excepto los préstamos al personal), las deudas comerciales y otras cuentas por pagar (corrientes) se aproximan a sus importes en libros debido, en gran medida, a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos.
El Grupo evalúa las cuentas por cobrar (no corrientes) y los préstamos al personal sobre la base de parámetros tales como las tasas de interés, los factores de riesgo de cada país en particular, la solvencia del cliente y las características de riesgo del proyecto financiado. Al 31 de mayo de 2021 y 2020 los importes en libros de estos instrumentos financieros, no son sustancialmente diferentes a los valores razonables calculados.
El valor razonable de las deudas financieras se estima descontando los flujos de efectivo futuros utilizando las tasas disponibles para deudas con condiciones, riesgo crediticio y vencimientos similares.
El Grupo celebra acuerdos de instrumentos financieros derivados con varias partes, entre ellos, contratos a término de moneda extranjera. Estos derivados son valuados mediante técnicas de valuación que utilizan datos observables del mercado. Entre las técnicas de valuación que se aplican con más frecuencia se incluyen los modelos de permuta y de fijación de precios a término, que utilizan cálculos del valor actual. Los modelos incorporan varios datos que incluyen la capacidad crediticia de las partes, el tipo de cambio para transacciones al contado y a término, y las curvas de tasas de interés y plazos del producto básico subyacente.

Jerarquía de valores razonables

El Grupo utiliza la siguiente jerarquía para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos financieros por técnica de valuación:

Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

Nivel 2: Otras técnicas para las que los datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado son observables, directa o indirectamente.

Nivel 3: Técnicas que utilizan datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado que no se basan en información observable de mercado.

Al 31 de mayo de 2021 el Grupo tenía los siguientes instrumentos financieros medidos a valor razonable en su estado consolidado de situación financiera:


	31/05/2021	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3

Activos financieros a valor razonable concambios en resultados:
Créditos por operaciones a futuro	3.858	3.858	-	-
Totales	3.858	3.858

PROVISIÓN PARA JUICIOS Y CONTINGENCIAS

Los movimientos de la provisión para juicios y contingencias se detallan a continuación:


	No corriente

Al 31 de mayo de 2019	(295.612)
Cargo neto del ejercicio (1)	(44.739)
Aplicaciones	20.565
Efecto reexpresión a moneda constante (2)	152.716
Al 31 de mayo de 2020	(167.070)
Cargo neto del ejercicio (1)	(50.013)
Aplicaciones	6.194
Efecto reexpresión a moneda constante (2)	54.579
Al 31 de mayo de 2021	(156.310)

El movimiento se imputó a “Otros gastos operativos”.
Corresponde a RECPAM, se imputó a “Ingresos financieros”.
INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS

En la Nota 15 de los estados financieros separados se exponen los saldos y transacciones con partes relacionadas al 31 de mayo de 2021 y 2020.

Controladores principales

Los accionistas controladores de la Sociedad son María Elena Blaquier, Carlos Herminio Blaquier, Alejandro Blaquier, Santiago Blaquier e Ignacio Blaquier, cuya participación conjunta asciende al 90,45% del capital social.

Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas

Los saldos al cierre del ejercicio con partes relacionadas no se encuentran garantizados y algunos de ellos devengan intereses. No existen garantías otorgadas o recibidas en relación con las cuentas por cobrar o pagar con partes relacionadas.

Los saldos por operaciones comerciales han sido mantenidos a su valor nominal debido a que los mismos no poseen un período de cancelación estipulado.

Para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020, el Grupo Ledesma no ha registrado ninguna desvalorización sobre las cuentas por cobrar con partes relacionadas. Esta evaluación se realiza al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa, a través del examen de la situación financiera de la parte relacionada y del mercado en el que opera.

OTROS CRÉDITOS NO FINANCIEROS


	31/05/2021	31/05/2020
No corrientes

Posición impuesto al valor agregado	38.558	91.945
Posición Impuesto a los Ingresos Brutos	9.403	27.303
Diversos	8.312	52.769
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	-	122.029
Total otros créditos no financieros - No corrientes	56.273	294.046


	31/05/2021	31/05/2020
Corrientes

Anticipos a proveedores	165.480	224.347
Posición Impuesto a los Ingresos Brutos	55.706	54.775
Posición impuesto al valor agregado	41.263	162.344
Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias	17.170	19.241
Quebrantos impositivos conformados Ley N° 24.073	3.052	3.484
Diversos	1.431	1.138
Total otros créditos no financieros - Corrientes	284.102	465.329

ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS Y NO FINANCIEROS CONSOLIDADOS EN MONEDA EXTRANJERA

Se detalla a continuación la composición de los activos y pasivos consolidados en moneda extranjera al 31 de mayo de 2021 y 2020:


	31/05/2021					31/05/2020
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera		Tipo de cambio vigente al cierre	Importe en pesos	Importe en pesos

ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE

Crédito por venta de operaciones discontinuadas	USD	2.983	94,53	282.025	301.894
Total de otros créditos financieros				282.025	301.894
Total del activo no corriente				282.025	301.894

ACTIVO CORRIENTE

Reembolsos sobre exportaciones	USD	2.433	94,53	229.984	125.020
Créditos por operaciones a futuro	USD	41	94,53	3.858	17.916
Total de otros créditos financieros				233.842	142.936

Deudores comunes	USD	6.586	94,53	622.616	706.898
	EUR	121	115,50	13.999	80.625
Sociedades relacionadas	USD	-	94,53	-	27.987
Total de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar				636.615	815.510

Caja	USD	-	94,53	-	3.143
	EUR	-	115,50	-	1.375
Bancos	USD	4.862	94,53	459.625	237.058
	EUR	-	115,50	-	9.076
Títulos públicos	USD	10.126	94,53	957.200	-
Total de caja y bancos				1.416.825	250.652
Total de activo corriente				2.287.282	1.209.098
Total del activo				2.569.307	1.510.992


	31/05/2021					31/05/2020
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera		Tipo de cambio vigente al cierre	Importe en pesos	Importe en pesos

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos bancarios	USD	70.261	94,73	6.655.861	9.167.438
Préstamos financieros con terceros	USD	-	94,73	-	1.065.715
Total de préstamos bancarios y financieros				6.655.861	10.233.153

Fondos garantías	USD	34	94,73	3.209	1.484
Total de otras cuentas por pagar				3.209	1.484
Total del pasivo no corriente				6.659.070	10.234.637

PASIVO CORRIENTE

Préstamos bancarios	USD	21.368	94,73	2.024.195	597.020
Préstamos financieros con terceros	USD	271	94,73	25.663	152.088
Prefinanciación de exportaciones	USD	-	94,73	-	805.153
Total de préstamos bancarios y financieros				2.049.858	1.554.261

Proveedores	USD	12.999	94,73	1.231.424	1.483.464
	EUR	817	115,98	94.754	134.609
	GBP	-	134,81	-	114
Anticipos de clientes	USD	553	94,73	52.401	50.518
	EUR	11	115,98	1.247	492.593
Total de cuentas por pagar comerciales				1.379.826	2.161.298
Total de pasivo corriente				3.429.684	3.715.559
Total del pasivo				10.088.754	13.950.196

OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

Los principales pasivos financieros del Grupo Ledesma incluyen las deudas y préstamos que devengan interés, las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar. La finalidad principal de estos pasivos es financiar las operaciones del Grupo Ledesma. Por su parte, los principales activos financieros del Grupo Ledesma son acreencias comerciales, otras cuentas por cobrar, efectivo y diversas inversiones financieras. Por último es importante hacer notar que el Grupo Ledesma realiza periódicamente operaciones de cobertura mediante instrumentos financieros derivados.

Debido a la naturaleza de sus operaciones el Grupo Ledesma se encuentra expuesto a los riesgos de mercado, de liquidez y de crédito.

La Dirección de Finanzas del Grupo Ledesma gestiona los riesgos de mercado, de liquidez y de crédito (en lo que tiene que ver con las inversiones financieras). Por otra parte la Dirección de Logística y Servicios gestiona el riesgo de crédito relacionado con las acreencias comerciales a través de su Gerencia de Créditos. Los altos directivos del Grupo Ledesma supervisan la gestión de estos riesgos. Los gerentes de cada compañía brindan confianza a los altos directivos del Grupo Ledesma de que las actividades de toma de riesgo financiero de la Sociedad se encuentran reguladas por políticas y procedimientos corporativos apropiados, y que esos riesgos financieros se identifican, miden y gestionan de acuerdo con esas políticas corporativas y con sus preferencias para contraer riesgos.

El Directorio revisa y aprueba las políticas para la gestión de cada uno de estos riesgos, las que se resumen a continuación:

Riesgos de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en los precios de mercado. El riesgo de mercado puede a su vez descomponerse en diversos riesgos entre los cuales se pueden nombrar el riesgo de tasas de interés, el riesgo de tipo de cambio y el riesgo de precio de commodities.

El Grupo Ledesma está expuesto a los siguientes riesgos de mercado:

Riesgo de tasas de interés

El mecanismo habitual a través del cual una compañía se encuentra expuesta al riesgo de tasas de interés es a través de las deudas que devengan una tasa de interés variable. Al final del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2021 el porcentaje de deuda bancaria y financiera que devenga una tasa de interés variable es del 87%, siendo un 8% los préstamos con tasa variable en pesos. A continuación se muestra la sensibilidad del monto de intereses a pagar por una suba o baja de la tasa de interés que devengan los préstamos con tasa de interés variable vigentes al 31 de mayo de 2021:


	Incremento / Disminución en puntos porcentuales	Efecto sobre el resultado antes de impuestos (en miles)

	+ 100.b.p.	- $ 8.848
Préstamos en pesos con tasa variable	- 100.b.p.	+ $ 8.848

Asimismo, el Grupo Ledesma también mantiene deuda denominada en dólares cuya tasa de interés está atada a la tasa LIBOR de seis meses en esa moneda y representan el 79% del total de deuda bancaria y financiera. A continuación se muestra la sensibilidad del monto de intereses anuales a pagar ante una suba o baja de la tasa de interés que devengan las deudas en moneda extranjera con tasa de interés variable vigentes al 31 de mayo de 2021:


	Incremento / Disminución en puntos porcentuales	Efecto sobre el resultado antes de impuestos (en miles de dólares)

	+ 25.b.p.	- U$S 225
Deuda nominada en dólares	- 25.b.p.	+U$S 225

Por otra parte, el Grupo Ledesma mantiene colocaciones en fondos comunes de inversión en pesos, cuya vida media no excede los doce meses. El rendimiento de los mismos podría aumentar o disminuir de darse un cambio en las tasas de interés de referencia. A continuación se muestra la sensibilidad del monto anual a recibir en concepto de renta, si el rendimiento de los fondos en pesos sube o baja de mantenerse las posiciones vigentes al 31 de mayo de 2021:


	Incremento / Disminución en puntos porcentuales	Efecto sobre el resultado antes de impuestos (en miles)

	+ 100.b.p.	+$ 557
Colocaciones de inversiones a corto plazo	- 100.b.p.	-$ 557

Existe otro canal a través del cual el Grupo Ledesma se encuentra expuesto al riesgo de tasas de interés, aunque su impacto no es relevante al 31 de mayo de 2021 debido a que el monto de la cartera de bonos mantenida a partir de la subsidiaria Orange Creek, no es significativa al cierre del ejercicio mencionado.

Por último, los préstamos otorgados al personal del Grupo Ledesma en el marco del Programa de Acceso a la Casa Propia que contempla la construcción de 1.100 viviendas para sus empleados, actualmente devengan una tasa de interés variable. Estos préstamos se encuentran valuados al valor actual de los flujos de fondos futuros que se estima serán recibidos, por lo que una suba o baja de la tasa de interés de referencia afectaría el resultado antes de impuestos del Grupo Ledesma.

A continuación se muestra la sensibilidad del resultado antes de impuestos por una suba o baja de las tasas de interés de referencia, por ambos conceptos, contemplando el monto anual a recibir en concepto de intereses según los préstamos otorgados al 31 de mayo 2021:


	Incremento / Disminución en puntos porcentuales	Efecto sobre el resultado antes de impuestos (en miles)

	+ 100.b.p.	-$ 9.025
Préstamos otorgados con tasa variable	- 100.b.p.	+$ 9.025

Riesgo de tipo de cambio

La exposición del Grupo Ledesma al riesgo de tasas de cambio se relaciona, en primer lugar, con las actividades operativas del Grupo Ledesma en los negocios de exportación, en los negocios locales que se administran en moneda extranjera y en las importaciones de insumos y maquinarias y en consecuencia con los activos y pasivos del Grupo Ledesma denominados en moneda extranjera asociados a dichas operaciones (básicamente saldos en cuentas bancarias, cuentas a cobrar comerciales, cuentas a pagar comerciales, inventarios y deudas bancarias asociadas).

Además, el Grupo Ledesma mantiene activos en moneda extranjera, que no están asociados a su actividad comercial, y que funcionan como reserva de liquidez de corto plazo.

La posición neta del Grupo Ledesma en moneda extranjera al cierre del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2021 es negativa, por lo que una devaluación del peso tendría un efecto negativo sobre sus resultados. A continuación se muestra un análisis de sensibilidad de la variación del resultado antes de impuestos del Grupo Ledesma ante una variación en el tipo de cambio oficial vigente al 31 de mayo de 2021:


	Efecto sobre la ganancia antes de impuestos (en miles)

Depreciación del peso de 1%	-$66.872
Apreciación del peso de 1%	+$66.872

Riesgo de precio de commodities

El Grupo Ledesma mantiene en el negocio agropecuario tradicional, inventarios de cereales y oleaginosas. Estos productos se valúan a precio de mercado, por lo cual una variación en el precio local de los mismos tendría impacto sobre los resultados de la compañía. Para atenuar este impacto realiza coberturas mediante forwards, futuros y opciones que opera localmente.

El siguiente es un análisis del impacto que tendría una variación en el precio de los cereales y oleaginosas al 31 de mayo de 2021 en los resultados del Grupo Ledesma (una vez tenidos en cuenta los efectos de las coberturas asumidas):


	Efecto sobre el resultado antes de impuestos (en miles)

+ 1% en el precio local de cereales y oleaginosas	+ 12.084
- 1% en el precio local de cereales y oleaginosas	- 12.084

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez está asociado a la capacidad del Grupo Ledesma para financiar sus necesidades de fondos a precios de mercado razonables, así como al acceso a fuentes de financiación estables. Para cumplir con dicho objetivo, el Grupo Ledesma mantiene líneas de crédito no utilizadas en volumen suficiente para hacer frente a las necesidades operativas de fondos y a los vencimientos de préstamos previstos en los próximos doce meses.

El Grupo Ledesma ha evaluado como bajo el riesgo de liquidez, ya que el acceso a fuentes de financiamiento está razonablemente asegurado y la deuda con vencimiento a menos de doce meses podría ser cancelada y/o refinanciada sin problemas con los actuales y/o potenciales prestamistas, si esto fuera necesario.

En las tablas adjuntas se analizan los vencimientos de los pasivos consolidados con terceros existentes al 31 de mayo de 2021 y 2020:


		Menos de 3 meses		3 a 12 meses		Más de 1 año		Total

Préstamos que devengan interés		2.811.773		1.307.844		6.655.861		10.775.478
Cuentas por pagar comerciales		4.002.927		-		-		4.002.927
Otras Deudas (2)		2.352.245		660.065		3.221		3.015.531
Deudas por arrendamiento		56.941		170.821		425.164		652.926
Otras Deudas que devengan interés (1)		316.784		111.302		-		428.086
Al 31 de mayo de 2021		9.540.670		2.250.032		7.084.246		18.874.948

Préstamos que devengan interés	5.717.837		1.662.398		10.233.153		17.613.388
Cuentas por pagar comerciales	4.493.622		-		-		4.493.622
Otras Deudas (2)	2.157.938		-		1.502		2.159.440
Deudas por arrendamiento	76.731		230.194		505.515		812.440
Otras Deudas que devengan interés (1)	321.185		108.986		-		430.171
Al 31 de mayo de 2020	12.767.313		2.001.578		10.740.170		25.509.061

- 1. Incluye: Deudas sociales que devengan intereses.
- Incluye: Otras cuentas a pagar, deudas sociales y deudas fiscales que no devengan intereses.
Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se define como la posibilidad de que una contraparte no cumpla con sus obligaciones contractuales, originando con ello pérdidas para el Grupo Ledesma. En este sentido, el Grupo Ledesma está expuesto al riesgo de crédito por sus actividades operativas (básicamente saldos relacionados con cuentas por cobrar comerciales, anticipos a proveedores y préstamos financieros a proveedores o clientes) y sus actividades financieras (básicamente saldos bancarios y otros instrumentos financieros).

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Es el riesgo relativo al eventual incumplimiento de las obligaciones de un instrumento financiero por una de sus partes contratantes, derivada de su voluntad o posibilidad para honrarlas. Las cuentas por cobrar comerciales y las otras cuentas por cobrar del Grupo Ledesma son de corto plazo.

Depósitos bancarios y otros activos financieros

El riesgo de crédito de los depósitos bancarios y otros activos financieros es gestionado por la Gerencia Corporativa de Finanzas del Grupo Ledesma. Las inversiones de excedentes de efectivo se realizan solamente en entidades de primera línea y evitando concentrar excesivamente los recursos en una sola entidad.

Por otro lado, la reserva de liquidez del Grupo Ledesma, se invierte teniendo en cuenta criterios similares. Por un lado se otorga un valor muy importante a la diversificación y por otro se invierte en activos de alta calidad crediticia. Como se dijo anteriormente, las políticas de inversión son aprobadas por el Directorio de la compañía, quien además recibe informes periódicos detallados de la composición de la cartera.

Todas estas medidas permiten que el riesgo de incumplimiento sea bajo y esté atomizado.

Estimación del valor razonable

El valor de los instrumentos negociados en mercados activos se base en los precios de cotización de los mercados a la fecha de los estados financieros. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por el Grupo es el precio ofertado al 31 de mayo de 2021. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden principalmente inversiones en fondos comunes de inversión y títulos públicos. El siguiente cuadro presenta los activos del Grupo Ledesma valuados a valor razonable de Nivel 1 al 31 de mayo de 2021.


	Al 31/05/2021	Al 31/05/2020
	Activo (Pasivo) corriente	Activo (Pasivo) corriente
Activos financieros a valor razonable
* Títulos públicos en moneda extranjera	957.200	-
* Colocaciones de fondos en moneda nacional	5.271	1.083
Total activos financieros a valor razonable	962.471	1.083

Gestión de Capital

El Grupo Ledesma busca mantener una política de prudencia financiera, con el fin de mantener ratios de capital saludables que le permitan acceder sin problemas a fuentes de financiamiento.

Dicha política incluye la consideración de varios factores, incluyendo entre otros: (i) los cambios en las condiciones macroeconómicas, (ii) las condiciones particulares de los negocios del grupo, (iii) las diferentes estrategias de financiación y los costos del financiamiento.

Entre los ratios aplicables, la estructura de capital objetivo se analiza considerando la relación entre la deuda financiera neta y el patrimonio.

La deuda financiera neta incluye la deuda financiera corriente y no corriente, menos el efectivo, saldos bancarios a la vista, las colocaciones a corto y largo plazo y cereales y oleaginosas en stock (inventarios de alta liquidez y con precio de mercado transparente) valuados a su valor razonable menos costos estimados de venta, conforme el siguiente detalle:


	31/05/2021	31/05/2020

Préstamos - Corrientes	4.119.617	7.380.235
Préstamos - No Corrientes	6.655.861	10.233.153
Efectivo y Colocaciones a Corto Plazo	(1.776.359)	(486.062)
Commodities: Cereales y oleaginosas	(1.017.966)	(776.968)
Deuda financiera neta	7.981.153	16.350.358

La evolución y el análisis de este ratio se realiza en forma continua, efectuándose asimismo estimaciones del mismo a futuro como factor clave en la estrategia de inversiones del Grupo Ledesma. Al 31 de mayo de 2021 y 2020, este ratio, a nivel consolidado, se ha situado en el 44% y 116% respectivamente.

NOTAS COMPLEMENTARIAS SEGÚN LO DISPUESTO POR EL ART. 65 INC. 1 DE LA LEY N° 19.550 (T.O. 1984)
Activos de disponibilidad restringida:

Expuestos en el rubro Otros créditos financieros corrientes (Nota 15.1):

Embargos de cuentas bancarias: 32.021.
Depósitos en garantía: 1.140.
No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias, excepto por lo mencionado en Nota 23 a los estados financieros consolidados.
Cuentas de orden:
Garantía de terceros sobre créditos

ARS 144.750

U$S 8.205 (*)

EURO 300 (*)

(*) Monto en miles

Bienes entregados en comodato: 13.005
Garantías recibidas:

El Grupo Ledesma posee garantías recibidas a fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones contraídas vinculadas a alquileres de inmuebles. A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, dichas garantías ascienden a 3.209 (equivalentes a 34 dólares estadounidenses) y se exponen en el rubro Otras cuentas por pagar no corrientes (Nota 15.4).

1. Garantías otorgadas:

Ledesma S.A.A.I. ha otorgado fianzas a favor de los proveedores Cargo Service S.A., Contreras S.A. y Boixados S.A. a fin de garantizar las obligaciones que los mismos contraigan como socios partícipes de Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), en los términos del artículo 71 de la Ley N° 24.467. Las mismas se detallan a continuación:


Proveedor	S.G.R.	Fecha del contrato	Importe (1)	Plazo

Cargos Services S.A.	Bind S.G.R.	9 de diciembre de 2020	$ 41.000.000	2 años
Cargos Services S.A.	S.G.R. Cardinal	4 de abril de 2019	$ 20.000.000	5 años
Cargos Services S.A.	Avaluar S.G.R.	7 de junio de 2019	$ 6.000.000	5 años
Cargos Services S.A.	Unión S.G.R.	18 de marzo de 2021	$ 20.000.000	5 años
Cargos Services S.A.	Affidavit S.G.R.	4 de junio de 2019	$ 6.500.000	5 años
Cargos Services S.A.	Acindar S.G.R.	13 de febrero de 2020	$ 30.000.000	5 años
Cargos Services S.A.	Banco Comafi	9 de diciembre de 2020	$ 40.000.000	5 años
Contreras S.A	Banco Comafi	9 de diciembre de 2020	$ 20.000.000	5 años
Contreras S.A	Bind S.G.R.	3 de diciembre de 2020	$ 25.000.000	2 años
Contreras S.A	S.G.R. Cardinal	4 de abril de 2019	$ 20.000.000	5 años
Contreras S.A	Avaluar S.G.R.	7 de junio de 2019	$ 6.000.000	5 años
Contreras S.A	Unión S.G.R.	18 de marzo de 2021	$ 20.000.000	5 años
Contreras S.A	Affidavit S.G.R.	4 de junio de 2019	$ 6.500.000	5 años
Contreras S.A	Acindar S.G.R.	13 de febrero de 2020	$ 30.000.000	5 años
Boixados S.A.	Bind S.G.R.	9 de diciembre de 2020	$ 10.000.000	2 años
Boixados S.A.	Acindar S.G.R.	13 de febrero de 2020	$ 30.000.000	5 años

Cifras expresadas en moneda nominal.

SEGUROS

Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.


Descripción	Riesgo	Suma asegurada (en miles) (1)	Valor contable del activo asignado

Edificios, contenido de fábrica, depósitos, destilerías y anexos	Incendio	993.621 USD	6.026.140

Rodados	Responsabilidad civil Automotores	10.000 ARS por unidad	191.150
	Responsabilidad civil Motocicletas	10.000 ARS por unidad
	Responsabilidad civil Camiones, acoplados y maquinarias agrícolas	22.000 ARS por unidad

Información no examinada y no cubierta por el Informe del Auditor.
PROGRAMA ACCESO A LA CASA PROPIA

En marzo de 2013, Ledesma S.A.A.I. comenzó un ambicioso plan para construir 1.000 viviendas para sus empleados en la localidad de Libertador General San Martín, Provincia de Jujuy. Este plan fue ampliado incorporando 100 viviendas adicionales en el Barrio "El Talar", y fue concluido durante el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2019.

El saldo neto de activos y pasivos asociados al Programa Acceso a la Casa Propia al 31 de mayo de 2021 y 2020 asciende a 488.279 y 485.654, respectivamente y se expone en los rubros Otros créditos financieros - no corrientes y corrientes (Nota 15.1. a los estados financieros consolidados). Los mencionados saldos incluyen préstamos al personal otorgados por las viviendas entregadas a cada cierre, neto del efecto por valor actual recuperable Dichos préstamos devengan intereses a una tasa promedio nominal anual del 50% y contemplan el pago de 150 a 180 cuotas mensuales.

RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19550, la RG (CNV) N° 622 y el estatuto de la controladora, al menos el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica de la ganancias neta del ejercicio y los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados acumulados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores (si las hubiere), deberá destinarse a incrementar el saldo de la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social más el saldo de la cuenta Ajuste del capital.

De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, están sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias en carácter de pago único y definitivo. A estos efectos, la utilidad a considerar en cada ejercicio será la que resulte de sumarle a la utilidad que se determine en base a la aplicación de las normas generales de la Ley del Impuesto a las Ganancias, los dividendos o las utilidades provenientes de otras sociedades de capital no computados en la determinación de dicha utilidad en el o los mismos períodos fiscales.

ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA Y OPERACIONES DISCONTINUADAS

Las propiedades, planta y equipo y los activos intangibles, una vez que son clasificados como mantenidos para la venta, no se someten a depreciación ni amortización.

El inmovilizado material o intangible clasificado como mantenido para la venta no se amortiza.

En el estado de resultados integral, las operaciones discontinuadas en el ejercicio anterior se presentan separadas de los ingresos y gastos de operaciones continuadas y se incluyen en una única línea como resultado del ejercicio después de impuestos procedente de operaciones interrumpidas.

1. Venta del paquete remanente de Glucovil Argentina S.A

El 26 de octubre de 2020, el Directorio de la Sociedad, resolvió aceptar la oferta de Cargill South American Holdings, S.L. y transfirió al comprador la totalidad de su participación en Glucovil Argentina S.A., consistente en 121.757.510 (ciento veintiún millones setecientos cincuenta y siete mil quinientos diez) acciones Clase “B” de GASA representativas del 30% (treinta por ciento) del capital social y votos de dicha sociedad (en adelante, las “Acciones”). El precio por la compra de las Acciones fue fijado en la suma de U$S 34.436.915 (dólares estadounidenses treinta y cuatro millones cuatrocientos treinta y seis mil novecientos quince), el que fue cancelado por Cargill South American Holdings, S.L. en parte, mediante transferencia bancaria y el saldo remanente mediante compensación con el saldo adeudado por la Sociedad al Comprador bajo el contrato de préstamo celebrado el 29 de mayo de 2018. Como consecuencia de esa compensación quedaron también canceladas la totalidad de las obligaciones de la Sociedad bajo dicho contrato de préstamo.

A continuación se expone la composición del rubro Activos mantenidos para la venta al 31 de mayo 2021 y 2020:


	31/05/2021	31/05/2020
Asociados a la valuación del paquete remanente de Glucovil Argentina S.A.

Valor razonable paquete remanente	-	2.416.181
Subtotal	-	2.416.181
Asociados a la transferencia de Propiedades, Planta y Equipos a Activos mantenidos para la venta	-	2.416.181
Valor residual de rodados, terrenos y edificios	27.788	4.634
Total Activos mantenidos para la venta	27.788	2.420.815

Operaciones discontinuadas


	31/05/2021

Ingreso venta de acciones del paquete remanente de Glucovil Argentina S.A.	3.381.604
Costo de venta de acciones del paquete remanente de Glucovil Argentina S.A.	(2.180.439)
Resultado venta de acciones antes del impuesto a las ganancias	1.201.165

Impuesto a las ganancias	(360.350)
Ganancia neta del ejercicio por operaciones discontinuadas	840.815

CONTEXTO ECONÓMICO Y PANDEMIA COVID-19

Pandemia COVID-19

El 11 de marzo de 2020 la Organización Mundial de la Salud elevó la situación de emergencia de salud pública ocasionada por el brote del coronavirus (COVID-19) a pandemia internacional. La rápida evolución de los hechos, a escala nacional e internacional, derivó en una crisis sanitaria sin precedentes, que impactó en el entorno macroeconómico y en la evolución de los negocios.

Para hacer frente a esta situación, el Gobierno Argentino dispuso varias medidas como: la declaración del estado de aislamiento social preventivo y obligatorio sumada a restricciones de viajes durante varios meses del ejercicio, la emergencia pública en materia sanitaria y la aprobación de una serie de medidas urgentes extraordinarias para hacer frente al impacto económico y social del COVID-19 (entre otras, la prohibición de los despidos sin justa causa y por las causales de falta o disminución de trabajo y fuerza mayor, que la enfermedad COVID-19 se considerará presuntivamente una enfermedad de carácter profesional respecto de trabajadores de sectores esenciales y la creación de distintos programas de apoyo como el Programa de Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción).

Principales indicadores macroeconómicos

Los temas centrales del escenario macroeconómico en Argentina con los siguientes:

Actividad económica

La actividad económica del año 2019 mostraba una caída que posteriormente se sostuvo e incrementó por efecto de la pandemia de COVID-19 del año 2020. Ciertos sectores presentan mayores disminuciones de actividad incluyendo la discontinuación de operaciones. Adicionalmente se ha incrementado el desempleo que presenta una tasa del 11,7%, según la última información suministrada por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) en diciembre de 2020. Como una medida para moderar los efectos mencionados anteriormente, el gobierno nacional ha establecido ciertas ayudas financieras para empresas y prorrogado hasta el 31 de diciembre de 2021 la prohibición de efectuar despidos sin justa causa y por las causales de falta o disminución de trabajo y fuerza mayor, y hasta del 31 de diciembre de 2021 la obligación de pago de doble indemnización, con un tope de 500.000 respecto al recargo.

Desequilibrio fiscal

La caída en la actividad y la consecuente reducción de la recaudación ha producido también un importante desequilibrio fiscal. En el último Informe de Perspectiva Económica (WEO) del Fondo Monetario Internacional difundido el 13 de octubre de 2020 ese organismo estimó que la economía argentina caería 11,8% en el año 2020 frente a una caída del PBI mundial estimado en 4,4%.

Desequilibrio monetario

Este desequilibrio se ha visto especialmente impulsado por la emisión de circulante con que se financia la expansión del gasto público destinado a subsidios para paliar los efectos de la pandemia por COVID-19. Dichos subsidios se otorgaron a través de diversos instrumentos como (i) los Programas de Asistencia al Trabajo y la Producción (ATP) y de Recuperación Productiva (REPRO), destinados a ayudar a las empresas al pago de salarios; (ii) el Ingreso Familiar de Emergencia (IFE) destinado a compensar la pérdida o disminución de ingresos de personas afectadas por la emergencia declarada por la pandemia; (iii) una línea de crédito a Pymes con tasa subsidiada del 24% anual y (iv) una línea de créditos a tasa 0% para monotributistas y autónomos. El desequilibrio por emisión monetaria constituye un factor de inflación y también favorece el aumento de la brecha cambiaria.

Reservas internacionales

La caída de reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA), acompañada de un incremento de sus pasivos monetarios, ha motivado un endurecimiento de la normativa cambiaria que impuso restricciones al atesoramiento y consumo de moneda extranjera y pagos al exterior, lo que a su vez generó una brecha significativa entre el tipo de cambio oficial y el de plazas de negociación más libres.

Deuda soberana

Un aspecto positivo ha sido el acuerdo alcanzado en agosto de 2020 con los acreedores privados extranjeros para el canje de bonos por U$S 63.500 millones con vencimientos entre 2029 y 2046, que permitió prorrogar los primeros pagos de capital e intereses hasta 2024 y representa un ahorro de alrededor de U$S 38 mil millones durante los próximos 10 años. Paralelamente, el Congreso de la Nación aprobó la Ley 27.556 que dispone la reestructuración de la deuda del Estado Nacional emitida bajo ley argentina. Tras estas reestructuraciones el riesgo país que mide JP Morgan cayó unos 1.000 puntos básicos y la agencia Standard & Poors elevó la calificación crediticia soberana de Argentina para la deuda bajo ley local e internacional en monedad extranjera, desde “default selectivo” (SD) a CCC + con perspectiva estable. El acuerdo con los acreedores privados permite abordar en mejores condiciones un nuevo programa para la cancelación de deuda con el FMI, que se espera llevará más tiempo y puede empujar a una reforma impositiva, laboral y previsional.

Inflación

El índice de precios al consumidor nivel nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos acumula en el año y hasta el mes de diciembre de 2020 un 36,15%. Este incremento ocurre en un escenario de inflación reprimida por la recesión imperante, y por un marco de incertidumbre que conduce a la población al atesoramiento o la colocación de fondos en instrumentos financieros impulsados por el gobierno.

En el último Informe de Perspectiva Económica (WEO) del Fondo Monetario Internacional fueron excluidas las proyecciones hasta 2025 correspondientes a las variables fiscales y de inflación de Argentina, ya que estas variables están en gran medida vinculadas al proceso de negociaciones para alcanzar un nuevo acuerdo de deuda con el Fondo.

El BCRA publicó en la primera semana de marzo de 2021 el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente al mes de diciembre de 2021. La mediana resultante de las estimaciones realizadas por los 43 participantes del REM arrojó una inflación esperada del 48,1% para 2021 y proyecta una baja del 10,9% para 2022.

Política energética

El gobierno ha anunciado que dará fin a la política de congelamiento de tarifas para los servicios de luz y de gas y que a partir de enero de 2021 comenzará a poner en marcha un nuevo proceso de ajuste de precios, lo que puede generar presión sobre la inflación, pero también implicará menos subsidios a la energía.

EVENTOS SUBSECUENTES

Con posterioridad al cierre del ejercicio, el 16 de junio de 2021 el Poder Ejecutivo promulgó la Ley N° 27.630 en la que se producen cambios en las tasas de impuestos a las ganancias para empresas, con vigencia para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1° de enero de 2021. Los cambios implementados así como los posibles efectos de esta nueva norma fueron descriptos en la Nota 2.4.5.

En nota 15.6 se describe la emisión de obligaciones negociables Clase 10 del 23 de julio de 2021, en el marco del programa global de emisión de Obligaciones Simples de la Sociedad.

No existieron otros eventos u operaciones que hayan ocurrido entre la fecha de cierre del ejercicio y la fecha de emisión de los estados contables que pudieran afectar significativamente la situación financiera de la Sociedad.

ESTADO SEPARADO DEL RESULTADO INTEGRAL

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2021

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 1.2)


		31/05/2021	31/05/2020
	Notas

Operaciones continuadas:
Ingresos de actividades ordinarias	4	39.599.103	41.316.569
Costo de ventas	5	(27.131.147)	(26.867.680)
Ganancia por ventas		12.467.956	14.448.889
Ingresos de producción agropecuaria		3.556.629	2.680.353
Costo de producción agropecuaria		(1.504.065)	(1.164.108)
Resultado por producción agropecuaria		2.052.564	1.516.245
Ganancia bruta		14.520.520	15.965.134

Cambio en el valor razonable de activos biológicos		547.166	291.791
Gastos de comercialización	6	(7.342.895)	(7.300.269)
Gastos de administración	6	(4.491.133)	(4.668.145)
Otros ingresos operativos	7.1.1	465.706	305.892
Otros gastos operativos	7.1.2	(212.194)	(236.616)
Ganancia operativa		3.487.170	4.357.787

Ingresos financieros	7.2.1	4.358.996	3.429.429
Costos financieros	7.2.2	(1.757.593)	(6.130.981)
Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas	3	55.848	223.209
Ganancia antes del impuesto a las ganancias por operaciones continuadas		6.144.421	1.879.444

Impuesto a las ganancias sobre operaciones continuadas	8	(1.782.714)	(785.790)
Ganancia neta del ejercicio por operaciones continuadas		4.361.707	1.093.654

Operaciones discontinuadas:
Ganancia neta del ejercicio por operaciones discontinuadas	20	840.815	-
Ganancia neta del ejercicio		5.202.522	1.093.654

Otro resultado integral del ejercicio que se reclasificará a resultados en ejercicios posteriores:
Diferencia de cambio por conversión de inversión en asociada		2.820	19.882
Otro resultado integral neto		2.820	19.882
Ganancia integral total neta del ejercicio		5.205.342	1.113.536
Ganancia por acción del ejercicio básica (en pesos)	9	11,83	2,49

Ganancia por acción por operaciones continuadas básica (en pesos)	9	9,92	2,49

ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE MAYO DE 2021

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 1.2)


		31/05/2021	31/05/2020
	Notas
Activos
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo	11	15.591.315	14.659.704
Activos por derechos de uso	11.1	823.220	917.925
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas	3	2.330.042	2.144.832
Activos intangibles	10	112.813	59.271
Activos biológicos	12.1	502.173	512.841
Otros créditos financieros	13.1	684.068	639.745
Otros créditos no financieros	14	8.389	137.632
		20.052.020	19.071.950
Activos corrientes
Activos biológicos	12.1	692.627	939.428
Inventarios	12.2	11.692.363	11.449.864
Otros créditos financieros	13.1	720.891	1.050.365
Otros créditos no financieros	14	189.719	266.589
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	13.2	4.354.971	4.853.891
Efectivo y colocaciones a corto plazo	13.3	1.432.074	317.494
		19.082.645	18.877.631
Activos mantenidos para la venta	20	27.788	2.420.815
Total de activos		39.162.453	40.370.396

Patrimonio y pasivos
Patrimonio neto
Capital social		439.714	439.714
Ajuste de capital social		11.265.112	11.265.112
Reserva legal		721.206	-
Reserva facultativa		225.571	-
Reserva resultado conversión		169.604	166.784
Resultados no asignados		5.202.522	946.777
Patrimonio total		18.023.729	12.818.387

Pasivos
Pasivos no corrientes
Préstamos bancarios y financieros	13.6	6.655.861	10.233.153
Deudas por arrendamientos	11.1	425.164	505.515
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto	8	2.029.348	1.833.514
Otras cuentas por pagar	13.4	3.221	1.502
Provisión para juicios y contingencias	17	134.668	149.196
		9.248.262	12.722.880
Pasivos corrientes
Préstamos bancarios y financieros	13.6	4.489.446	7.645.968
Deudas por arrendamientos	11.1	227.762	306.925
Cuentas por pagar comerciales	13.8	3.799.246	4.342.702
Deudas sociales	13.7	1.817.804	1.826.689
Deudas fiscales	13.5	1.120.522	498.442
Otras cuentas por pagar	13.4	435.682	208.403
		11.890.462	14.829.129
Total de pasivos		21.138.724	27.552.009
Total de patrimonio y pasivos		39.162.453	40.370.396

ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2021

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 1.2)


	Aportes de los propietarios					Otros resultados integrales
	Capital social (Nota 9)	Ajuste de capital	Total	Reserva legal	Reserva facultativa	Reserva resultado conversión	Resultados no asignados	Patrimonio total

Al 1° de junio 2020	439.714	11.265.112	11.704.826	-	-	166.784	946.777	12.818.387

Afectación de resultados no asignados según Resolución de la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria N°143 del 30 de septiembre de 2020:
A Reserva legal	-	-	-	721.206	-	-	(721.206)	-
A Reserva facultativa	-	-	-	-	225.571	-	(225.571)	-

Ganancia integral total neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	5.202.522	5.202.522
Otro resultado integral del ejercicio	-	-	-	-	-	2.820	-	2.820
Al 31 de mayo 2021	439.714	11.265.112	11.704.826	721.206	225.571	169.604	5.202.522	18.023.729


	Aportes de los propietarios					Otros resultados integrales
	Capital social (Nota 9)	Ajuste de capital	Total	Reserva legal	Reserva facultativa	Reserva resultado conversión	Resultados no asignados	Patrimonio total

Al 1° de junio 2019	439.714	14.526.216	14.965.930	46.504	566.822	146.902	(4.021.307)	11.704.851

Absorción de resultados no asignados según Resolución de la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria N°142 del 24 de septiembre de 2019:
De Reserva legal	-	-	-	(46.504)	-	-	46.504	-
De Reserva facultativa	-	-	-	-	(566.822)	-	566.822	-
De ajuste de capital social	-	(3.261.104)	(3.261.104)	-	-	-	3.261.104	-

Ganancia integral total neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	1.093.654	1.093.654
Otro resultado integral del ejercicio	-	-	-	-	-	19.882	-	19.882
Al 31 de mayo 2020	439.714	11.265.112	11.704.826	-	-	166.784	946.777	12.818.387

ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2021

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 1.2)


	31/05/2021	31/05/2020

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias por operaciones continuadas	6.144.421	1.879.444
Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias por operaciones discontinuadas	1.201.165	-

Ajustes para conciliar la ganancia neta del ejercicio con los flujos netos de efectivo:
Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas	(55.848)	(223.209)
Depreciación de propiedades, planta y equipo, amortización de activos tangibles y derechos de uso de activos	1.711.436	1.752.709
Disposiciones de valor neto de propiedades, planta y equipo y activos intangibles	(243.909)	(137.319)
Costos y gastos en negocios conjuntos y asociadas	558.617	32.196
Variación neta de provisiones	(14.528)	(127.202)
Ganancia antes de impuestos por la venta de operación discontinuada	(1.201.165)	-
Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo	(208.367)	452.405
Ingresos financieros	(4.358.996)	(3.429.429)
Costos financieros	1.757.593	6.130.981

Ajustes al capital de trabajo
Disminución (Aumento) de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, otros créditos financieros y no financieros, neto	1.138.570	(1.377.928)
Disminución (Aumento) de inventarios y activos biológicos, neto	14.970	(717.516)
Disminución neto de cuentas por pagar comerciales, deudas sociales, deudas fiscales, otras cuentas por pagar y pasivo por impuesto a las ganancias diferido	(2.468.113)	(709.788)
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio	(527.873)	(153.051)
Flujo neto de efectivo generado en las actividades de operación	3.447.973	3.372.293

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Cobro por venta operación discontinuada	2.307.630	-
Adquisición de propiedades, planta y equipo y activos intangibles	(2.564.772)	(2.158.309)
Dividendos cobrados	240.558	54.485
Cobro de ventas de propiedades, planta y equipo	264.715	139.131
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de inversión	248.131	(1.964.693)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(Disminución) Aumento de préstamos bancarios y financieros	(710.520)	1.967.885
Pagos de deudas por arrendamientos y de intereses por deudas financieras	(2.097.666)	(4.130.041)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(2.808.186)	(2.162.156)

Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo	208.367	(452.405)
Diferencia de cambio	18.295	1.214.973
Aumento neto del efectivo y colocaciones a corto plazo	1.114.580	8.012
Efectivo y colocaciones a corto plazo al inicio del ejercicio	317.494	309.482
Efectivo y colocaciones a corto plazo al cierre del ejercicio	1.432.074	317.494

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2021

COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 1.2)

BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
Resumen de las políticas contables significativas aplicadas

La Sociedad prepara sus estados financieros separados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolución General (RG) N° 622 (Texto ordenado (T.O.) 2013), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con la Resolución Técnica (RT) N° 26 (y modificatorias), 29 y 43 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que dispone la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), mientras que otras entidades tendrán la opción de utilizar las NIIF o la NIIF para las PyMES en reemplazo de las normas contables profesionales argentinas (NCPA).

Estos estados financieros separados al 31 de mayo de 2021 han sido preparados en forma consistente con las normas contables profesionales aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados a esa misma fecha, los que deben ser leídos en conjunto con los estados financieros separados.

Bases de presentación

Los estados financieros separados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2021 han sido preparados de acuerdo con las mismas bases de presentación descriptas en la Nota 2 a los estados financieros consolidados a esa misma fecha.

Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

Los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos utilizados en la preparación de los estados financieros separados son consistentes con los descriptos en la Nota 2.5 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2021.

Los estados financieros se presentan en miles de pesos argentinos, salvo cuando se indique lo contario.

Información comparativa

Cambios en las políticas contables significativas

Las NIIF que comenzaron su vigencia a partir del presente ejercicio económico iniciado el 1° de Junio de 2020, así como las NIIF emitidas pero que no se encontraban en vigencia a la fecha de emisión de los estados financieros separados de la Sociedad, han sido descriptas en la Nota 3 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2021.

INFORMACION SOBRE SEGMENTOS DE OPERACIÓN

La información correspondiente a los segmentos de operación se ha presentado en la Nota 5 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2021 y 2020.

INVERSIONES EN ASOCIADAS, NEGOCIOS CONJUNTOS Y CONTROLADAS

A continuación se detallan las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas que la Sociedad posee al 31 de mayo de 2021 y 2020:


	31/05/2021	31/05/2020
Participaciones en:
Asociadas, negocios conjuntos y controladas	2.329.813	2.144.603
Otras sociedades	702	702
Subtotal	2.330.515	2.145.305
Previsión desvalorización inversiones en asociadas	(473)	(473)
Total inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas	2.330.042	2.144.832

Al 31 de mayo de 2021 y 2020 las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas son las siguientes:


	Últimos estados contables disponibles
Sociedades asociadas, negocios conjuntos y controladas (a)	% de participación directo	Fecha	Actividad principal	Capital social	Resultado	Patrimonio neto

Castinver S. A. U.	100%	31/05/2021	Comercializadora de productos de librería, papelería y azúcar	147.945	38.075	313.270
Bridgeport Investments LLC	100%	31/05/2021	Inversora
Ledesma Frutas S.A.U.	100%	31/05/2021	Frutícola	100.837	(6.032)	415.721
Bio Ledesma S.A.U.	100%	31/05/2021	Bio combustible	17.000	77.404	325.336
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	4%	31/05/2021	Exploración, explotación y desarrollo de hidrocarburos	-	(1.222.906)	2.700.912
Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA)	50%	31/03/2021	Servicio de almacenamiento, depósito y transporte.	3.000	(42.735)	1.160.870
Franquicias Azucareras S.A.	50%	31/05/2021	Fraccionamiento de azúcar	1.087	(425)	(992)

Solo se exponen las participaciones (directa más indirecta) en sociedades mayores al 1%.


	Últimos estados contables disponibles				Valor registrado
Emisión y característica de los valores	Clase	Valor nominal	Cantidad	Valor patrimonial proporcional		31/05/2021	31/05/2020


Controladas
Castinver S.A.U.	Accs.	$ 1	147.944.831	313.271		313.271	275.193
Bridgeport Investments LLC (1)	Accs.	USD 1	35.000	563.579		563.579	571.137
Bio Ledesma S.A U.	Accs.	$ 1	17.000.000	338.192		305.337	246.512
Ledesma Frutas S.A.U. (2)	Acc.s	$ 1	100.836.799	415.721		415.721	339.675

Asociadas
Productores de Alcohol de Melaza S.A. (2)	Accs.	$ 1	1.378.800	624.193		624.193	565.838
Franquicias Azucareras S.A.	Accs.	$ 1	10.768.000	(496)		(496)	(283)

Otras sociedades
Coop. Telef. Ldor. Gral. San Martín Ltda.	Accs.	$ 1	49	119		119	119
Coop. Eléctrica de Pehuajó	Accs.	$ 1	29	58		58	58
Coop. Eléctrica de Dudignac	Accs.	$ 1	2	12		12	12
Coop. Eléctrica de Gualeguaychú	Accs.	$ 1	48	290		290	290
Coop. Eléctrica de 25 de Mayo	Accs.	$ 1	-	21		21	21
Otras sociedades	Accs.	$ 1	-	202		202	202

Previsión por desvalorización				(473)		(473)	(473)

Negocios conjuntos
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas (3)				108.036		108.208	146.531
Total asociadas, negocios conjuntos y controladas						2.330.042	2.144.832

Los datos de Bridgeport Investments LLC al 31 de mayo de 2021 surgen de estados financieros preliminares. Información expresada en miles de pesos.
El resultado de Ledesma Frutas S.A.U. y Productores de Alcohol de Melaza S.A. corresponden a un períodos de 4 meses y 9 meses, respectivamente.
Los resultados de la U.T.E. surgen de estados financieros preliminares. Son costos de operación y gastos de explotación que se imputan a gastos de producción de inventarios. Información expresada en miles de pesos.

Por otra parte, se detallan a continuación las participaciones de la Sociedad en los resultados de dichas sociedades por los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020
Participaciones en:

Controladas
Castinver S.A.U.	38.075	(31.423)
Bridgeport Investments LLC	(8.312)	90.061
Bio Ledesma S.A.U.	58.826	64.558
Ledesma Frutas S.A.U.	(6.032)	2.470
Ledesma Renovables S.A. (1)	-	(8.513)

Asociadas
Productores de Alcohol de Melaza S.A.	5.728	87.027
Franquicias Azucareras S.A.	(212)	(1.443)
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	(32.225)	20.472
Total participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas	55.848	223.209

Con fecha 15 de mayo de 2020, los accionistas de la Sociedad han arribado a un acuerdo para disolver anticipadamente la Sociedad.
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Ventas de bienes en moneda nacional	25.924.990	29.375.815
Ventas de bienes en moneda extranjera	9.524.867	8.174.287
Ventas de cereales	2.499.810	3.074.860
Ventas de hacienda	1.607.930	639.830
Otras ventas	41.506	51.777
Total ingresos de actividades ordinarias	39.599.103	41.316.569

COSTO DE VENTAS


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Inventarios y activos biológicos al inicio del ejercicio	12.902.133	12.184.612
Ingresos por producción agropecuaria	3.556.629	2.680.353
Cambio en el valor razonable de activos biológicos	547.166	291.791
Compras del ejercicio, contrataciones netas y transferencias de activos biológicos	9.110.367	9.768.038
Gastos de producción (Nota 6)	13.902.015	14.845.019
Inventarios y activos biológicos al cierre del ejercicio	(12.887.163)	(12.902.133)
Total costo de ventas	27.131.147	26.867.680

GASTOS DE PRODUCCIÓN, COMERCIALIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN


Rubros	Gastos de producción	Gastos de comercialización	Gastos de administración	Total al 31/05/2021	Total al 31/05/2020

Sueldos y jornales	6.518.109	931.651	2.067.189	9.516.949	9.977.874
Depreciación de propiedades, planta y equipo	1.439.406	24.441	77.271	1.541.118	1.532.235
Amortización de activos intangibles	5.842	-	11.853	17.695	34.221
Amortización de derechos de uso	81.171	57.502	13.950	152.623	186.253
Costos y gastos en negocios conjuntos	93.702	-	-	93.702	291.884
Honorarios y retribuciones por servicios	1.654.204	198.669	718.908	2.571.781	2.414.175
Retribuciones a directores	-	-	277.859	277.859	290.971
Honorarios al directorio	-	-	287.234	287.234	74.973
Honorarios comisión fiscalizadora	-	-	3.457	3.457	3.539
Gastos de publicidad y acciones comerciales	-	56.615	36.297	92.912	115.270
Gastos generales	444.110	660.488	502.565	1.607.163	1.431.164
Reparación y mantenimiento	875.928	233.369	41.496	1.150.793	569.131
Depósitos, fletes, acarreos y otros	1.410.021	2.300.310	-	3.710.331	3.677.656
Energía y combustibles	1.133.094	-	-	1.133.094	2.309.133
Impuestos, tasas y contribuciones	246.428	705.355	453.054	1.404.837	1.556.086
Gastos despacho y otros gastos de venta	-	2.144.696	-	2.144.696	2.296.672
Deudores incobrables	-	29.799	-	29.799	52.196
Total al 31/05/2021	13.902.015	7.342.895	4.491.133	25.736.043
Total al 31/05/2020	14.845.019	7.300.269	4.668.145		26.813.433

OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERATIVOS E INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS
Otros ingresos operativos


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Resultado venta de propiedades, planta y equipo, materiales y otros	243.909	144.878
Servicios prestados y arrendamientos	165.772	138.166
Recupero de siniestros	42.954	3.978
Diversos	13.071	18.870
Total otros ingresos operativos	465.706	305.892

Otros gastos operativos


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Desvalorización de inventarios	(147.910)	(103.945)
Previsión para juicios y contingencias	(40.450)	(40.190)
Diversos	(23.834)	(92.481)
Total otros gastos operativos	(212.194)	(236.616)

Ingresos financieros


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Diferencias de cambio	3.109.395	2.076.465
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	704.500	710.587
Valor actual de créditos y deudas	477.552	88.022
Intereses financieros	67.549	252.274
Operaciones a futuro	-	302.081
Total ingresos financieros	4.358.996	3.429.429

Costos financieros


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Intereses financieros	(663.834)	(1.421.040)
Diferencias de cambio	(401.250)	(3.483.295)
Intereses por arrendamientos	(229.900)	(204.653)
Descuentos otorgados	(184.357)	(239.329)
Operaciones a futuro	(119.823)	-
Comisiones bancarias y financieras	(80.229)	(177.713)
Otros gastos financieros	(78.200)	(225.696)
Valor actual de créditos y deudas	-	(379.255)
Total costos financieros	(1.757.593)	(6.130.981)

IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

Impuesto a las ganancias en el Estado separado del resultado integral

Los componentes del cargo por impuesto a las ganancias para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020 son los siguientes:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Cargo por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas	(1.202.961)	-
Cargo a resultados por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(564.605)	(457.260)
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones continuadas	(45.750)	(352.267)
Efecto por el cambio de tasa	(13.657)	-
Diferencia entre la estimación de la provisión para el impuesto a las ganancias y la declaración jurada del ejercicio anterior	44.259	23.737
Cargo por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas	(1.782.714)	(785.790)
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones discontinuadas	(360.350)	-
Impuesto a las ganancias del ejercicio	(2.143.064)	(785.790)


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2021	31/05/2020

Ganancia por operaciones continuadas antes del impuesto a las ganancias	6.144.421	1.879.444
Ganancia por operaciones discontinuadas antes del impuesto a las ganancias	1.201.165	-
Diferencias permanentes	(1.982.048)	(705.207)
Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	5.363.538	1.174.237
Tasa de impuesto vigente	30%	30%
Impuesto a las ganancias de cada ejercicio a la tasa vigente	(1.609.061)	(352.271)

Cargo a resultados por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(564.605)	(457.260)
Efecto por el cambio de tasa	(13.657)	-
Diferencia de estimación de la provisión para impuesto a las ganancias del ejercicio anterior	44.259	23.741
Impuesto a las ganancias determinado	(2.143.064)	(785.790)
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones discontinuadas	360.350	-
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones continuadas	(1.782.714)	(785.790)

En cada ejercicio en que se verifique una compensación de quebrantos, la concreción del beneficio se realizará si el impuesto a las ganancias (neto de la compensación) fuera igual o mayor al IGMP.

Impuesto a las ganancias diferido

La sociedad compensa los activos y pasivos por impuestos únicamente si tiene un derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes, y los activos y pasivos por impuesto diferido, en la medida que correspondan a impuestos a las ganancias requeridos por la misma jurisdicción fiscal.

La composición del impuesto a las ganancias diferido es la siguiente:


	31/05/2021	31/05/2020
Diferencias temporarias activas:
Provisiones	178.369	207.924
Valor actual de créditos y deudas	11.218	280.596
Diversos	-	9.766
Quebrantos	-	618.719
Subtotal diferencias temporarias activas	189.587	1.117.005

Diferencias temporarias pasivas:
Propiedades, Planta y Equipo, Activos Intangibles y Derechos de uso de activos	(1.318.263)	(1.249.057)
Inventarios y activos biológicos	(548.507)	(846.792)
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas, colocaciones de corto plazo y activos mantenidos para la venta	(43.855)	(258.986)
Pasivo por impuesto diferido por reexpresión impositiva	(308.310)	(595.684)
Subtotal diferencias temporarias pasivas	(2.218.935)	(2.950.519)
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto	(2.029.348)	(1.833.514)

CAPITAL SOCIAL Y RESULTADO POR ACCIÓN

El capital social de la Sociedad suscripto, integrado, emitido e inscripto al 31 de mayo de 2021 asciende a 439.714.

El importe del resultado básico por acción se calcula dividiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

El importe del resultado diluido por acción se calcula dividiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación, más el promedio ponderado de acciones ordinarias que se emitirían mediante la conversión en acciones ordinarias de todas las potenciales acciones ordinarias diluibles.


	31/05/2021	31/05/2020

Ganancia por acción del ejercicio básica	11,83	2,49
Ganancia por acción por operaciones continuadas del ejercicio	9,92	2,49

No existieron transacciones que generen efecto dilutivo.

A continuación se muestra la información sobre resultados del ejercicio y cantidad de acciones utilizadas en los cómputos de ganancia por acción básica:


	31/05/2021	31/05/2020

Ganancia neta del ejercicio atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo de la ganancia básica por acción	5.202.522	1.093.654
Ganancia neta del ejercicio por operaciones continuadas atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo de la ganancia básica por acción	4.361.707	1.093.654
Promedio ponderado en miles de cantidad de acciones ordinarias atribuibles a la ganancia básica por acción	439.714	439.714

No hubo ninguna transacción con acciones ordinarias u acciones ordinarias potenciales entre la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa y la fecha de emisión de los estados financieros separados.

ACTIVOS INTANGIBLES (1)


	31/05/2021	31/05/2020

Valor residual al inicio	59.271	32.642
Altas	71.237	68.409
Bajas a su valor residual	-	(7.559)
Amortización del ejercicio	(17.695)	(34.221)
Total activos intangibles	112.813	59.271

Corresponden a licencias otorgadas por terceros y los costos vinculados con la implementación del nuevo sistema de gestión adquirido por la Sociedad en 2011.
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO


	Costo de adquisición
Cuenta principal	Valor al comienzo del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Transferencias de activos mantenidos para la venta	Transferencias obras en curso	Valor al cierre del ejercicio

Terrenos, campos y fincas	5.459.040	-	-	-	-	5.459.040
Mejoras en campos y fincas	3.406.469	-	-	-	142.221	3.548.690
Edificios y construcciones	9.726.591	-	-	-	117.604	9.844.195
Plantaciones	3.594.576	-	31.067	-	743.308	4.306.817
Instalaciones	290.442	-	-	-	26.936	317.378
Maquinarias y equipos	42.239.996	-	468.593	-	1.905.928	43.677.331
Rodados	1.153.514	-	46.554	420	104.493	1.211.033
Muebles y útiles	518.050	-	-	-	9.070	527.120
Hacienda reproductora	2.894	-	-	-	3.097	5.991
Sistema de abastecimiento de agua	298.729	-	142	-	-	298.587
Obras en curso	1.870.233	2.493.535	-	-	(3.052.657)	1.311.111
Subtotal	68.560.534	2.493.535	546.356	420	-	70.507.293
Previsión por desvalorización	(64.353)	-	(7.802)	-	-	(56.551)
Total al 31/05/2021	68.496.181	2.493.535	538.554	420	-	70.450.742
Total al 31/05/2020	66.768.598	2.089.900	351.602	10.715	-	68.496.181


	Depreciaciones
Cuenta principal	Acumuladas al comienzo del ejercicio	Transferencias de activos mantenidos para la venta	Disminuciones	Monto del ejercicio	Acumuladas al cierre del ejercicio	Valor residual al 31/05/2021	Valor residual al 31/05/2020

Terrenos, campos y fincas	-	-	-	-	-	5.459.040	5.459.040
Mejoras en campos y fincas	2.813.868	-	-	73.382	2.887.250	661.440	592.601
Edificios y construcciones	7.871.104	-	-	144.835	8.015.939	1.828.256	1.855.487
Plantaciones	1.838.346	-	27.501	507.844	2.318.689	1.988.128	1.756.230
Instalaciones	99.117	-	-	24.794	123.911	193.467	191.325
Maquinarias y equipos	39.442.400	-	450.261	722.132	39.714.271	3.963.060	2.797.596
Rodados	1.003.500	420	39.986	56.789	1.019.883	191.150	150.014
Muebles y útiles	475.700	-	-	10.063	485.763	41.357	42.350
Hacienda reproductora	2.529	-	-	165	2.694	3.297	365
Sistema de abastecimiento de agua	289.913	-	-	1.114	291.027	7.560	8.816
Obras en curso	-	-	-	-	-	1.311.111	1.870.233
Subtotal	53.836.477	420	517.748	1.541.118	54.859.427	15.647.866	14.724.057
Previsión por desvalorización	-	-	-	-	-	(56.551)	(64.353)
Total al 31/05/2021	53.836.477	420	517.748	1.541.118	54.859.427	15.591.315
Total al 31/05/2020	52.667.666	6.081	357.343	1.532.235	53.836.477		14.659.704

DERECHO DE USO DE ACTIVOS Y DEUDAS POR ARRENDAMIENTOS


	31/05/2021	31/05/2020

Derecho de uso de activos:
Saldo al inicio	917.925	1.104.178
Altas	57.918	-
Amortizaciones	(152.623)	(186.253)
Saldo al cierre	823.220	917.925


	31/05/2021	31/05/2020

Deudas por arrendamientos:
Saldo al inicio	812.440	1.104.178
Actualizaciones financieras	257.746	241.352
Pagos	(208.942)	(218.272)
Altas	57.446	-
Efecto reexpresión a moneda constante	(265.764)	(314.818)
Saldo al cierre	652.926	812.440

ACTIVOS BIOLOGICOS E INVENTARIOS
Activos biológicos


	31/05/2021	31/05/2020
No corrientes

En producción: Haciendas	502.173	512.841
Total activos biológicos no corrientes	502.173	512.841

Corrientes

En desarrollo: Sementeras	87.253	34.489
En desarrollo: Haciendas	577.052	618.153
Terminados: Haciendas	28.322	286.786
Total activos biológicos corrientes	692.627	939.428


	31/5/2021	31/5/2020

Activos biológicos al inicio del ejercicio	1.452.269	1.147.110
Activaciones del ejercicio	2.746.783	2.481.450
Transferencias a inventarios	(3.004.252)	(2.176.291)
Total activos biológicos	1.194.800	1.452.269

Inventarios


	31/05/2021	31/05/2020

Productos de reventa	667.826	280.393
Productos terminados	2.462.987	2.893.826
Productos en proceso	3.282.410	3.721.789
Materias primas y materiales	4.558.308	3.887.464
Cereales y oleaginosas	1.017.966	776.968
Otras existencias y gastos adelantados	150.053	188.701
Subtotal	12.139.550	11.749.141
Provisión para desvalorización inventarios	(447.187)	(299.277)
Total inventarios	11.692.363	11.449.864

ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

Al 31 de mayo de 2021 los términos y condiciones de los respectivos acuerdos así como los objetivos y las políticas de gestión de riesgo financiero no han variado significativamente.

Respecto de los términos y las condiciones relacionadas de las cuentas por cobrar y pagar de partes relacionadas, referirse a la Nota 15 a los estados financieros separados.

Otros créditos financieros


	31/05/2021	31/05/2020
No corrientes

Viviendas - Programa acceso a la casa propia (Nota 19)	351.736	337.851
Crédito por venta de operaciones discontinuadas (Nota 16)	282.025	301.894
Préstamos en moneda nacional	50.307	-
Suspensión beneficios impositivos	2.157	3.206
Provisión para otros créditos financieros	(2.157)	(3.206)
Total otros créditos financieros no corrientes	684.068	639.745

Corrientes

Reembolsos sobre exportaciones (Nota 16)	229.984	125.020
Gastos pagados por adelantado	148.541	161.702
Préstamos financieros en moneda nacional	129.335	21.912
Viviendas - Programa acceso a la casa propia (Nota 19)	136.543	147.803
Diversos en moneda nacional	39.469	81.815
Bienes de disponibilidad restringida (Nota 21)	32.021	47.586
Depósitos en garantía (Nota 21)	1.140	2.582
Créditos por operaciones a futuro en moneda extranjera (Nota 16)	3.858	17.916
Crédito por venta de operaciones discontinuadas	108	160
Provisión para otros créditos financieros	(108)	(160)
Préstamos con sociedades relacionadas (Nota 15)	-	444.029
Total otros créditos financieros corrientes	720.891	1.050.365

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar


	31/05/2021	31/05/2020

Deudores comunes en moneda nacional	3.258.628	3.821.978
Deudores comunes en moneda extranjera (Nota 16)	636.615	787.180
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15)	509.506	276.048
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda extranjera (Nota 15 y 16)	-	27.987
Subtotal	4.404.749	4.913.193
Previsión para deudores incobrables	(49.778)	(59.302)
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	4.354.971	4.853.891

Los movimientos de la previsión para deudores incobrables al 31 de mayo de 2021 y 2020 se detallan a continuación:


	Provisión Deudores incobrables

Al 31 de mayo de 2019	(27.619)
Cargo neto del ejercicio (1)	(52.196)
Aplicaciones	7.473
Efecto reexpresión a moneda constante (2)	13.040
Al 31 de mayo de 2020	(59.302)
Cargo neto del ejercicio (1)	(29.799)
Aplicaciones	24.986
Efecto reexpresión a moneda constante (2)	14.337
Al 31 de mayo de 2021	(49.778)

1. El movimiento se imputó a “Gastos de comercialización”.
Corresponde a RECPAM, se imputó a “Ingresos financieros".
Efectivo y colocaciones a corto plazo


	31/05/2021	31/05/2020

Títulos públicos en moneda extranjera (Notas 16)	957.200	-
Bancos en moneda extranjera (Nota 16)	309.613	97.118
Bancos en moneda nacional	160.498	205.129
Caja en moneda nacional	4.130	9.647
Colocaciones de fondos en moneda nacional	633	1.082
Caja en moneda extranjera (Nota 16)	-	4.518
Total efectivo y colocaciones a corto plazo	1.432.074	317.494

Otras cuentas por pagar


	31/05/2021	31/05/2020
No corrientes

Fondos garantías (Nota 16 y 21)	3.209	1.484
Garantía Directores	12	18
Total otras cuentas por pagar no corrientes	3.221	1.502

Corrientes

Provisión para costos y gastos	433.307	111.069
Diversas	2.375	20.368
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15)	-	76.966
Total otras cuentas por pagar corrientes	435.682	208.403

Deudas fiscales


	31/05/2021	31/05/2020

Provisión de impuesto a las ganancias, neto	699.766	-
Retenciones y percepciones impositivas a pagar	235.970	229.317
Impuesto al valor agregado a pagar	78.784	209.935
Impuestos provinciales a pagar	73.029	53.782
Diversas	32.973	5.408
Total deudas fiscales	1.120.522	498.442

Préstamos bancarios y financieros


	31/05/2021	31/05/2020
No corrientes

Préstamos bancarios en moneda extranjera (Nota 16)	6.655.861	9.167.438
Préstamos financieros con terceros en moneda extranjera (Nota 16)	-	1.065.715
Total préstamos bancarios y financieros no corrientes	6.655.861	10.233.153

Corrientes

Préstamos bancarios en moneda extranjera (Nota 16)	2.024.195	597.020
Adelantos en cuentas corrientes bancarias	754.114	4.863.485
Préstamos bancarios en moneda nacional	721.376	602.548
Obligaciones negociables	550.201	-
Prefinanciación exportaciones (Nota 16)	-	805.153
Préstamos financieros con terceros en moneda extranjera (Nota 16)	25.663	152.088
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda extranjera (Nota 15 y 16)	413.897	423.572
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15)	-	202.102
Total préstamos bancarios y financieros corrientes	4.489.446	7.645.968

Deudas sociales


	31/05/2021	31/05/2020

Remuneraciones a pagar	1.086.202	1.048.495
Contribuciones sociales a pagar	273.855	304.388
Plan de pagos de aportes y contribuciones de la seguridad social	417.570	426.075
Retenciones de la seguridad social efectuadas a terceros	7.389	5.783
Diversas	32.788	41.948
Total deudas sociales	1.817.804	1.826.689

Cuentas por pagar comerciales


	31/05/2021	31/05/2020

Proveedores en moneda nacional	2.384.452	1.962.455
Proveedores en moneda extranjera (Nota 16)	1.186.233	1.582.517
Anticipos de clientes en moneda nacional	155.564	197.884
Anticipos de clientes en moneda extranjera (Nota 16)	53.648	543.111
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15)	19.349	56.735
Total cuentas por pagar comerciales	3.799.246	4.342.702

Información sobre valores razonables

Al 31 de mayo de 2021 y 2021, los montos registrados de los activos y pasivos financieros por categoría y activos biológicos valuados a valores razonables, no difieren de lo informado en la nota 15.9 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2021.

OTROS CRÉDITOS NO FINANCIEROS


	31/05/2021	31/05/2020
No corrientes

Posición Impuesto a los Ingresos Brutos	8.389	20.522
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	-	117.110
Total otros créditos no financieros no corrientes	8.389	137.632

Corrientes

Anticipos a proveedores	147.234	215.525
Posición Impuesto a los Ingresos Brutos	39.433	47.579
Diversos	3.052	3.485
Total otros créditos no financieros corrientes	189.719	266.589

INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS

El siguiente cuadro presenta el importe total de los saldos y transacciones con partes relacionadas por los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2021 y 2020:


	Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Sociedades controladas, asociadas y negocios conjuntos	31/05/2021	31/05/2020

Castinver S.A.U.	44.948	242.082
Bio Ledesma S.A.U.	462.661	-
Ledesma Frutas S.A.U.	-	27.410
Ledesma Renovables S.A.	-	391
Glucovil Argentina S.A. (a)	-	4.295
Glucovil Argentina S.A. (moneda extranjera) (a)	-	27.987
Franquicias Azucareras S.A.	15	95
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	1.882	1.751
Pacuca S.A.	-	24
	509.506	304.035


	Préstamos otorgados
	31/05/2021	31/05/2020

Ledesma Frutas S.A.U.	-	58.337
Ledesma Renovables S.A.	-	902
Glucovil Argentina S.A. (a)	-	384.790
	-	444.029


	Cuentas por pagar comerciales
	31/05/2021	31/05/2020

Ledesma Frutas S.A.U.	(19.349)	-
Bio Ledesma S.A.U.	-	(4.261)
Glucovil Argentina S.A. (a)	-	(52.474)
	(19.349)	(56.735)


	Préstamos bancarios y financieros
	31/05/2021	31/05/2020

Bridgeport Investments LLC	(413.897)	(423.572)
Productores de Alcohol de Melaza S.A.	-	(202.102)
	(413.897)	(625.674)


	Otras cuentas por pagar
	31/05/2021	31/05/2020

Accionistas	-	(4.106)
Directores	(284.283)	(72.860)
	(284.283)	(76.966)

1. Ver nota 20 a los estados financieros separados.


	Operaciones Ganancia / (Pérdida)
Sociedades controladas, asociadas y negocios conjuntos	31/05/2021	31/05/2020

Castinver S.A.U.
Comisiones por Ventas de Inventarios	(182.710)	(181.093)
Ventas	615	649
Compra de bienes y servicios	(3.312)	(4.774)
Servicios de administración	25.028	22.220
Alquileres ganados y otros ingresos	12.401	12.515

Bio Ledesma S.A.U.
Ventas de Inventarios	2.308.007	2.243.376
Alquileres ganados	92.273	130.394

Ledesma Frutas S.A.U.
Compra de bienes y servicios	(83.957)	(73.908)
Servicios prestados	34.893	26.057
Intereses ganados	-	1.627

Ledesma Renovables S.A.
Intereses ganados	-	16

Glucovil Argentina S.A. (a)
Ventas	31.730	76.912
Compra de bienes y servicios	(131.709)	(218.554)
Servicios prestados	18.848	47.316
Intereses ganados	24.477	13.253
Dividendos	-	54.485

Productores de Alcohol de Melaza S.A.
Intereses perdidos	(55.116)	(75.026)
Dividendos	240.558	-

Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas
Aporte de capital	(93.702)	(188.691)

Bridgeport Investments LLC
Intereses perdidos	(23.496)	(17.682)

Ver Nota 20 a los estados financieros separados.

Entidades controladas

La Sociedad mantiene participación en las sociedades asociadas, negocios conjuntos y controladas y por los porcentajes de capital detallados en la Nota 3 a los estados financieros separados.

Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas

Los términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas se han detallado en la Nota 17 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2021.

ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS Y NO FINANCIEROS EN MONEDA EXTRANJERA

Se detalla a continuación la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de mayo de 2021 y 2020:


	31/05/2021				31/05/2020
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera		Tipo de cambio vigente	Importe contabilizado en pesos	Importe contabilizado en pesos

ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Crédito por venta de operaciones discontinuadas	USD	2.983	94,53	282.025	301.894
Total otros créditos financieros				282.025	301.894
Total activo no corriente				282.025	301.894

ACTIVO CORRIENTE
Reembolsos sobre exportaciones	USD	2.433	94,53	229.984	125.020
Créditos por operaciones a futuro	USD	41	94,53	3.858	17.916
Total otros créditos financieros				233.842	142.936

Deudores comunes	USD	6.586	94,53	622.616	706.555
	EUR	121	115,50	13.999	80.625
Sociedades relacionadas	USD	-	94,53	-	27.987
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar				636.615	815.167

Caja	USD	-	94,53	-	3.143
	EUR	-	115,50	-	1.375

Bancos	USD	3.275	94,53	309.613	88.042
	EUR	-	115,50	-	9.076
Total caja y bancos				309.613	101.636

Títulos públicos	USD	10.126	94,53	957.200	-
Total colocaciones a corto plazo				957.200	-
Total de activo corriente				2.137.270	1.059.739
Total del activo				2.419.295	1.361.633


	31/05/2021				31/05/2020
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera		Tipo de cambio	Importe en pesos	Importe en pesos

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos bancarios	USD	70.261	94,73	6.655.861	9.167.438
Préstamos financieros con terceros		-	115,98	-	1.065.715
Total préstamos bancarios y financieros				6.655.861	10.233.153

Fondos garantías	USD	34	94,73	3.209	1.484
Total otras cuentas por pagar				3.209	1.484
Total del pasivo no corriente				6.659.070	10.234.637

PASIVO CORRIENTE
Préstamos bancarios	USD	21.368	94,73	2.024.195	597.020
Préstamos financieros con terceros	USD	271	94,73	25.663	152.088
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas	USD	4.369	94,73	413.897	423.572
Prefinanciación de exportaciones	USD	-	94,73	-	805.153
Total préstamos bancarios y financieros				2.463.755	1.977.833

Anticipos de clientes	USD	553	94,73	52.401	50.517
	EUR	11	115,98	1.247	492.594
Proveedores	USD	11.522	94,73	1.091.479	1.447.794
	EUR	817	115,98	94.754	134.609
	GBO	-	125,46	-	114
Total cuentas por pagar comerciales				1.239.881	2.125.628
Total pasivo corriente				3.703.636	4.103.461
Total del pasivo				10.362.706	14.338.098

PROVISIÓN PARA JUICIOS Y CONTINGENCIAS

Los movimientos de la provisión para juicios y contingencias se detallan a continuación:


	Provisión para juicios y contingencias

Al 31 de mayo de 2019	(276.398)
Cargo neto del ejercicio (1)	(40.190)
Aplicaciones	20.470
Efecto reexpresión a moneda constante (2)	146.922
Al 31 de mayo de 2020	(149.196)
Cargo neto del ejercicio (1)	(40.450)
Aplicaciones	6.173
Efecto reexpresión a moneda constante (2)	48.805
Al 31 de mayo de 2021	(134.668)

El movimiento se imputó a “Otros gastos operativos”.
Corresponde a RECPAM, se imputó a “Ingresos financieros”.

Otras contingencias positivas

Con fecha 27 de diciembre de 2017, la Sociedad ha presentado acciones de repetición del impuesto sobre los ingresos brutos correspondiente a las jurisdicciones de Ciudad de Buenos Aires (“C.A.B.A”) y las provincias de Buenos Aires, Córdoba, Mendoza y Santa Fe por el período fiscal 2012 por un monto total de 19.890 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo). El 27 de diciembre de 2018 hizo lo propio para el período fiscal 2013 por las mismas jurisdicciones ascendiendo el monto a 27.854 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo). Con fecha 27 de diciembre de 2019, para el período fiscal 2014 por la jurisdicción de Córdoba ascendiendo el monto a 2.877 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo), y en la misma fecha por el período fiscal 2014 a 2017 para las jurisdicciones de C.A.B.A., Buenos Aires, Mendoza y Santa Fe ascendiendo el monto a 161.725 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo). El 28 de diciembre de 2020 se presento para el período fiscal 2015 por la jurisdicción de Cordoba ascenciendo el monto a 3.107 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo) El fundamento de esta repetición está dado por la tributación de dicho impuesto aplicando el tratamiento impositivo más gravoso dispensado por los Códigos Fiscales y las Leyes Impositivas respectivas en función a la ubicación de su establecimiento industrial; diferenciación que ha sido refutada inconstitucional por la Corte Suprema de Justicia de la Nación en las causas "Bayer S.A. c/Santa Fe, Provincia s/acción declarativa de certeza" y "Harriet y Donnelly S.A. e/Chaco, Provincia del s/acción declarativa de certeza" ambas del 31 de octubre de 2017.

Los mencionados montos no se encuentran reconocidos contablemente, debido a que a la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados, el Grupo Ledesma no posee un grado de certeza sobre la prosperidad de las acciones. En forma adicional, el Grupo Ledesma se encuentra evaluando presentar las acciones de repetición por los períodos fiscales posteriores a los mencionados precedentemente.

OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

Los objetivos y políticas de gestión del riesgo financiero se han descripto en la Nota 20 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2021.

PROGRAMA ACCESO A LA CASA PROPIA

En marzo de 2013, Ledesma S.A.A.I. comenzó un ambicioso plan para construir 1.100 viviendas para sus empleados en la localidad de Libertador General San Martín, ampliado con 100 viviendas adicionales en el Barrio del Talar, ambos Provincia de Jujuy, el cual fue concluido en el ejercicio finalizado al 31 de mayo de 2018.

Los efectos del mencionado Programa han sido descritos en la Nota 22 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2021.

ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA Y OPERACIONES DISCONTINUADAS

La información relativa a los activos mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas se encuentra detallada en la Nota 24 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2021.

NOTAS COMPLEMENTARIAS SEGÚN LO DISPUESTO POR EL ART. 65 INC. 1 DE LA LEY N° 19.550 (T.O. 1984)
Bienes de disponibilidad restringida:

Expuestos en el rubro Otros créditos financieros corrientes (Nota 13.1.):

Embargos de cuentas bancarias: 32.021.
Depósitos en garantía: 1.140.
No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias, excepto por lo mencionado en las Notas 23 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2021.
Cuentas en orden
Garantía de terceros sobre créditos (*)

ARS 144.750

U$S 8.205

Euro 300

Bienes entregados en comodato: 13.005

(*) Monto en miles

Garantías recibidas:

La Sociedad posee garantías recibidas a fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones contraídas vinculadas a alquileres de inmuebles. A la fecha de los presentes estados financieros separados condensados, dichas garantías ascienden a 3.209 (equivalentes a 34 dólares estadounidenses) y se exponen en el rubro Otras cuentas por pagar no corrientes (Nota 13.4.)

Garantías otorgadas:

Al 31 de mayo de 2021, Ledesma S.A.A.I. ha otorgado fianzas a favor de los proveedores Cargo Service S.A., Contreras S.A. y Boixados S.A. a fin de garantizar las obligaciones que los mismos contraigan como socios partícipes de Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), en los términos del artículo 71 de la Ley 24.467. Los mismos ascienden a:


Proveedor	S.G.R.	Fecha del contrato	Importe (1)	Plazo

Cargos Services S.A.	Bind S.G.R.	9 de diciembre de 2020	$ 41.000.000	2 años
Cargos Services S.A.	S.G.R. Cardinal	4 de abril de 2019	$ 20.000.000	5 años
Cargos Services S.A.	Avaluar S.G.R.	7 de junio de 2019	$ 6.000.000	5 años
Cargos Services S.A.	Unión S.G.R.	18 de marzo de 2021	$ 20.000.000	5 años
Cargos Services S.A.	Affidavit S.G.R.	4 de junio de 2019	$ 6.500.000	5 años
Cargos Services S.A.	Acindar S.G.R.	13 de febrero de 2020	$ 30.000.000	5 años
Cargos Services S.A.	Banco Comafi	9 de diciembre de 2020	$ 40.000.000	5 años
Contreras S.A	Banco Comafi	9 de diciembre de 2020	$ 20.000.000	5 años
Contreras S.A	Bind S.G.R.	3 de diciembre de 2020	$ 25.000.000	2 años
Contreras S.A	S.G.R. Cardinal	4 de abril de 2019	$ 20.000.000	5 años
Contreras S.A	Avaluar S.G.R.	7 de junio de 2019	$ 6.000.000	5 años
Contreras S.A	Unión S.G.R.	18 de marzo de 2021	$ 20.000.000	5 años
Contreras S.A	Affidavit S.G.R.	4 de junio de 2019	$ 6.500.000	5 años
Contreras S.A	Acindar S.G.R.	13 de febrero de 2020	$ 30.000.000	5 años
Boixados S.A.	Bind S.G.R.	9 de diciembre de 2020	$ 10.000.000	2 años
Boixados S.A.	Acindar S.G.R.	13 de febrero de 2020	$ 30.000.000	5 años

Cifras expresadas en moneda nominal.

SEGUROS

Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.


Descripción	Riesgo	Suma asegurada (en miles) (1)	Valor contable del activo asignado

Edificios, contenido de fábrica, depósitos, destilerías y anexos	Incendio	994.321 USD	6.026.140

Rodados	Responsabilidad civil Automotores	10.000 ARS por unidad	191.150
	Responsabilidad civil Motocicletas	10.000 ARS por unidad
	Responsabilidad civil Camiones, acoplados y maquinarias agrícolas	22.000 ARS por unidad

Información no examinada y no cubierta por el Informe del Auditor.
RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

Las restricciones a la distribución de utilidades se encuentran descriptas en la Nota 23 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2021.

CUMPLIMIENTO DE LAS DISPOSICIONES SOBRE GUARDA DE DOCUMENTACIÓN

En cumplimiento de las normas vigentes de la CNV (RG N° 629/2014), informamos que los libros societarios (libros de Acta de Asamblea, Acta de Directorio, Actas del Comité de Auditoría, Depósito de Acciones y Registro de Asistencia a Asambleas y Actas de Comisión Fiscalizadora) y los registros contables legales (libro Diario, Subdiarios e Inventarios y Balances), correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y anteriores, se encuentran resguardados en la sede social de Ledesma S.A.A.I., ubicada en la Av. Corrientes N° 415, piso 12° de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Asimismo, informamos que la restante documentación que respalda las transacciones y registros contables y societarios, se encuentra distribuida en las sedes administrativas de la Sociedad y en el siguiente proveedor del servicio de resguardo y conservación de documentación de terceros:

Iron Mountain Argentina S.A., CUIT: 30-68250405-2, ubicado en la calle Cañada de Gómez N° 3895, de la Cuidad Autónoma de Buenos Aires.
EVENTOS SUBSECUENTES

En nota 25 a los estados financieros consolidados, se describen el contexto y los efectos en las operaciones relacionados con la pandemia del Covid-19 y en Nota 26 a los estados financieros consolidados se describen los eventos subsecuentes más significativos.

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