Ledesma S.A. - Annual Report 2020

author: "Rodrigo A Gomez Gutierrez"
date: 2020-08-27 20:17:00+00:00
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EJERCICIO ECONÓMICO N° 107

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y SEPARADOS POR EL EJERCICIO INICIADO

EL 1° DE JUNIO DE 2019 Y FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)

Domicilio legal: Av. Corrientes 415 - Piso 8° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal de la Sociedad: Ingenio azucarero, destilería de alcohol, fabricación de papel y artículos de librería, producción de frutas y jugos, agricultura y ganadería.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

- Del estatuto social: 25 de junio de 1914.
De su última modificación: 28 de agosto de 2019.

Fecha de vencimiento del contrato social: 1° de abril de 2130.

Clave Única de Identificación Tributaria (CUIT) N°: 30-50125030-5.

Información sobre entes controlados: ver Nota 2.3., 4. y 17.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

(Expresado en pesos nominales)


Clase de acciones	Autorizado a hacer oferta pública (1)	Suscripto, integrado, emitido e inscripto

Ordinarias de valor nominal $ 1 cada una con derecho a un voto.	439.714.254	439.714.254

Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria.

ESTADO CONSOLIDADO DEL RESULTADO INTEGRAL

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)


		31/05/2020	31/05/2019
	Notas

Operaciones continuadas:
Ingresos de actividades ordinarias	6	28.947.111	28.760.479
Costo de ventas	7	(18.703.299)	(19.267.209)
Ganancia por ventas		10.243.812	9.493.270
Ingreso de producción agropecuaria		1.803.560	1.871.686
Costo de producción agropecuaria		(783.308)	(603.599)
Resultado por producción agropecuaria		1.020.252	1.268.087
Ganancia bruta		11.264.064	10.761.357

Gastos de comercialización	8	(5.133.625)	(5.054.263)
Gastos de administración	8	(3.183.538)	(3.404.285)
Cambio en el valor razonable de activos biológicos		196.341	24.494
Otros ingresos operativos	9.1.1	139.906	681.691
Otros gastos operativos	9.1.2	(161.146)	(371.906)
Ganancia operativa		3.122.002	2.637.088

Ingresos financieros	9.2.1	2.340.475	1.079.708
Costos financieros	9.2.2	(4.270.826)	(6.578.357)
Participaciones en los resultados netos de asociadas	4	65.634	103.494
Ganancia / (Pérdida) antes del impuesto a las ganancias por operaciones continuadas		1.257.285	(2.758.067)

Impuesto a las ganancias sobre operaciones continuadas	10	(521.394)	334.893
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio por operaciones continuadas		735.891	(2.423.174)

Operaciones discontinuadas:
Ganancia neta por operaciones discontinuadas	25	-	242.010
Ganancia / (Pérdida) integral total neta del ejercicio		735.891	(2.181.164)

Otro resultado integral que se reclasificará a resultados en ejercicios posteriores:
Diferencia de cambio por conversión de inversión en asociada		13.404	5.366
Otro resultado integral neto del ejercicio		13.404	5.366
Ganancia / (Pérdida) integral total neta del ejercicio		749.295	(2.175.798)

Ganancia / (Pérdida) por acción del ejercicio básica y diluida (en pesos)	2.6	1,67	(4,96)

Ganancia / (Pérdida) por acción por operaciones continuadas básica y diluida (en pesos)	2.6	1,67	(5,51)

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)


		31/05/2020	31/05/2019
	Notas
Activos
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo	11	10.127.138	9.768.849
Activos por derechos de uso	3.1	617.655	-
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas	4	479.303	425.193
Activos intangibles	12	39.883	21.964
Otros créditos financieros	15.1	430.473	603.261
Otros créditos no financieros	18	197.858	152.042
Activos biológicos	13	345.081	248.132
		12.237.391	11.219.441
Activos corrientes
Activos biológicos	13	632.124	523.737
Inventarios	14	7.972.584	7.678.376
Otros créditos financieros	15.1	667.543	354.301
Otros créditos no financieros	18	313.111	354.749
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	15.2	3.379.558	3.189.802
Efectivo y colocaciones a corto plazo	15.3	327.062	587.388
		13.291.982	12.688.353
Activos mantenidos para la venta	25	1.628.923	1.647.467
Total de activos		27.158.296	25.555.261

Patrimonio y pasivos
Patrimonio
Capital social		439.714	439.714
Ajuste de capital social		7.436.246	9.630.584
Reserva legal		-	31.292
Reserva facultativa		-	381.404
Reserva resultado conversión		112.226	98.822
Resultados no asignados		637.069	(2.705.856)
Patrimonio total		8.625.255	7.875.960

Pasivos
Pasivos no corrientes
Préstamos bancarios y financieros	15.6	6.885.700	3.574.017
Deudas por arrendamientos	3.1	340.152	-
Pasivo por impuesto a las ganancias diferidos	10	1.164.040	1.020.715
Otras cuentas por pagar	15.4	1.011	3.599
Provisión para juicios y contingencias	16	112.418	198.953
		8.503.321	4.797.284
Pasivos corrientes
Préstamos bancarios y financieros	15.6	4.966.024	8.066.678
Deudas por arrendamientos	3.1	206.524	-
Cuentas por pagar comerciales	15.8	3.071.413	3.504.271
Deudas sociales	15.7	1.253.438	960.899
Deudas fiscales	15.5	392.079	164.727
Otras cuentas por pagar	15.4	140.242	185.442
		10.029.720	12.882.017
Total de pasivos		18.533.041	17.679.301
Total de patrimonio y pasivos		27.158.296	25.555.261

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)


	Aportes de los propietarios					Otros resultados integrales
	Capital social (Nota 9)	Ajuste de capital	Total	Reserva legal	Reserva facultativa	Reserva resultado conversión	Resultados no asignados	Patrimonio total

Al 1° de junio 2019	439.714	9.630.584	10.070.298	31.292	381.404	98.822	(2.705.856)	7.875.960

Absorción de resultados no asignados según Resolución de la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria N°142 del 24 de septiembre de 2019:
De Reserva legal	-	-	-	(31.292)	-	-	31.292	-
De Reserva facultativa	-	-	-	-	(381.404)	-	381.404	-
De Ajuste de capital social	-	(2.194.338)	(2.194.338)	-	-	-	2.194.338	-

Ganancia integral total neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	735.891	735.891
Otro resultado integral neto del ejercicio	-	-	-	-	-	13.404	-	13.404
Al 31 de mayo 2020	439.714	7.436.246	7.875.960	-	-	112.226	637.069	8.625.255


	Aportes de los propietarios					Otros resultados integrales
	Capital social (Nota 9)	Ajuste de capital	Total	Reserva legal	Reserva facultativa	Reserva resultado conversión	Resultados no asignados	Patrimonio total

Al 1° de junio 2018	439.714	9.630.584	10.070.298	-	(425.116)	93.456	313.120	10.051.758

Afectación de resultados no asignados según Resolución de la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria N°141 del 21 de septiembre de 2018:
A Reserva legal	-	-	-	31.292	-	-	(31.292)	-
A Reserva facultativa	-	-	-	-	806.520	-	(806.520)	-

Pérdida integral total neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	(2.181.164)	(2.181.164)
Otro resultado integral neto del ejercicio	-	-	-	-	-	5.366	-	5.366
Al 31 de mayo 2019	439.714	9.630.584	10.070.298	31.292	381.404	98.822	(2.705.856)	7.875.960

ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)


	31/05/2020	31/05/2019

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia / (Pérdida) del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	1.257.285	(2.403.190)

Ajustes para conciliar la pérdida neta del ejercicio con los flujos netos de efectivo:
Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas	(65.634)	(103.494)
Depreciación de propiedades, planta y equipo	1.055.434	1.064.406
Amortización de derechos de uso de activos	125.326	-
Amortización de activos intangibles	23.027	33.786
Disposiciones de valor neto de propiedades, planta y equipo y activos intangibles	(102.723)	(514.305)
Valor residual de las bajas de activos intangibles	5.086	-
Costos y gastos en negocios conjuntos y asociadas	21.662	120.735
Variación neta de provisiones	(86.535)	65.803
Ingresos financieros	(2.340.475)	(1.079.708)
Costos financieros	4.270.826	6.578.357
Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo	362.125	1.953.644

Ajustes al capital de trabajo
Aumento de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, otros créditos financieros y no financieros	(1.073.094)	(690.395)
(Aumento) / Disminución de inventarios y activos biológicos	(499.544)	484.062
Aumento neto de cuentas por pagar comerciales, deudas sociales, deudas fiscales, otras cuentas por pagar y pasivo por impuesto a las ganancias diferido	(459.433)	(51.007)
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio	(116.980)	(312.925)
Flujo neto de efectivo generado en las actividades de operación	2.376.353	5.145.769

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo	(1.420.707)	(1.082.763)
Adquisiciones de activos intangibles	(46.032)	(5.068)
Dividendos cobrados	36.662	-
Cobro de ventas de propiedades, planta y equipo	106.589	548.093
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(1.323.488)	(539.738)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento / (Disminución) de préstamos bancarios y financieros	1.014.544	(3.841.762)
Pagos de deudas por arrendamientos	(146.871)	-
Pago de intereses por deudas financieras	(2.637.015)	(1.977.934)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(1.769.342)	(5.819.696)

Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo	(362.125)	(1.953.644)
Diferencia de cambio	818.276	171.377
Disminución neta del efectivo y colocaciones a corto plazo	(260.326)	(2.995.932)
Efectivo y colocaciones a corto plazo al inicio del ejercicio	587.388	3.583.320
Efectivo y colocaciones a corto plazo al cierre del ejercicio	327.062	587.388

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)

INFORMACIÓN CORPORATIVA Y ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL GRUPO LEDESMA

Ledesma S.A.A.I. (en adelante indistintamente, "la Sociedad" o "la Emisora") y sus sociedades controladas que componen el grupo económico (en adelante, "Grupo Ledesma") configuran un grupo integrado de empresas que realiza actividades principalmente de (i) ingenio azucarero, (ii) destilería de alcohol (tanto hidratado, destinado a usos tradicionales, como anhidro, para bio-combustibles), (iii) fabricación de papel y artículos de librería, (iv) producción de frutas y jugos y, (v) agricultura y ganadería. La Emisora es líder en los mercados locales de producción y comercialización de azúcar, alcohol, resmas de papel, cuadernos, papeles encapados y repuestos escolares, y es el principal exportador de naranjas y pomelos del país.

La emisión de los estados financieros consolidados de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020 se autorizó de conformidad con la resolución dictada por el Directorio de la Sociedad de fecha 26 de agosto de 2020.

Ledesma S.A.A.I. es una sociedad anónima, agrícola e industrial constituida bajo las leyes argentinas, con domicilio legal en Corrientes 415 - Piso 8°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina y se encuentra sujeta al régimen de oferta pública dado que cotiza sus acciones en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La información sobre sus controladores principales se incluye en la Nota 17 a los estados financieros consolidados.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Normas contables profesionales aplicadas

La Sociedad prepara sus estados financieros consolidados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolución General (RG) N° 622 (Texto ordenado (T.O.) 2013), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con la Resolución Técnica (RT) N° 26 (y modificatorias) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que dispone la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), mientras que otras entidades tendrán la opción de utilizar las NIIF o las NIIF para PyMES en reemplazo de las normas contables profesionales argentinas (NCPA).

Al 31 de mayo de 2020 se han cumplimentado las condiciones para que los estados financieros consolidados de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, incorporen el ajuste por inflación establecido en la NIC 29 “Información financiera de Economía Hiperinflacionaria”. Los estados contables consolidados cumplen con todos los requisitos de las NIIF.

Bases de presentación

Los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020 han sido preparados de conformidad con las NIIF, según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).

En la preparación de los estados financieros consolidados, la Sociedad ha aplicado las bases de consolidación, las políticas contables significativas, y los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos descriptos en las Notas 2.3, 2.4 y 2.5 a los estados financieros consolidados, respectivamente.

Estos estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, el cual ha sido reexpresado en moneda constante de cierre en el caso de las partidas no monetarias, a excepción de los instrumentos financieros derivados, ciertos activos mantenidos para la venta y ciertos activos biológicos que han sido medidos por su valor razonable, y de algunos créditos y deudas que han sido expresados según su valor actual.

Los estados financieros consolidados se presentan en miles de pesos argentinos, salvo cuando se indique lo contrario y brindan información comparativa respecto del ejercicio anterior.

Se han efectuado ciertos cambios de exposición en los estados contables informados con propósitos comparativos para uniformarlos con la presentación de los correspondientes al 31 de mayo de 2020.

2.2.1 Unidad de medida

Los estados financieros al 31 de mayo de 2020, incluyendo las cifras correspondientes al ejercicio anterior, han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N° 777/2018 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de ello, los estados financieros están expresados en la unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa.

De acuerdo con la NIC 29, la reexpresión de los estados financieros es necesaria cuando la moneda funcional de una entidad es la de una economía hiperinflacionaria. Para definir un estado de hiperinflación, la NIC 29 brinda una serie de pautas orientativas, no excluyentes, consistentes en (i) analizar el comportamiento de la población, los precios, la tasas de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, y (ii) como una característica cuantitativa, que es la condición mayormente considerada en la práctica, comprobar si la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.

A efectos de evaluar la mencionada condición cuantitativa, y también para reexpresar los estados financieros, la Comisión Nacional de Valores ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC 29 es la determinada por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Considerando el mencionado índice, la inflación fue de 43,64% y 57,30% en los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019, respectivamente.

A continuación, se incluye un resumen de los efectos de la aplicación de la NIC 29:

Reexpresión del estado consolidado de situación financiera

Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del ejercicio por el que se informa.
los activos y pasivos sujetos a cambios en función a acuerdos específicos, se ajustan en función a tales acuerdos.
Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del periodo sobre el que se informa, no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación financiera, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.

Al 31 de mayo de 2020 y 2019, la Sociedad no contaba con partidas no monetarias medidas utilizando el método del valor corriente.

Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del ejercicio sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del ejercicio por depreciación de las propiedades, planta y equipo, y por amortización de activos intangibles, así como cualquier otro consumo de activos no monetarios se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.

Al 31 de mayo de 2020 y 2019, las partidas sometidas a este proceso de reexpresión han sido las correspondientes a los rubros de Propiedades, planta y equipos, Derechos de uso de activos, Inversiones en subsidiarias, Activos intangibles e Inventarios.

Cuando proceda la activación de costos por préstamos en los activos no monetarios de conformidad con la NIC 23, no se capitaliza la porción de esos costos que compensan al acreedor de los efectos de la inflación.

Este proceso no afecta a la Sociedad en tanto no ha debido aplicar la NIC 23.

La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce.

Reexpresión del estado consolidado del resultado integral

Los gastos e ingresos se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (por ejemplo, depreciación, desvalorización y otros consumos de activos valuados a costo histórico); y salvo también aquellos resultados que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de diferentes fechas, para los cuales se requiere identificar los importes comparados, reexpresarlos por separado, y volver a efectuar la comparación, pero con los importes ya reexpresados.
La ganancia neta por el mantenimiento de activos y pasivos monetarios se incluye en el resultado neto del periodo que se informa.

Reexpresión del estado consolidado de cambios en el patrimonio

Todos los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando el índice general de precios desde el principio del ejercicio, y cada variación de esos componentes se reexpresa desde la fecha de aportación o desde el momento en que la misma se produjo por cualquier otra vía. El capital se presenta a valores nominales y su ajuste respectivo en una cuenta separada. Los otros resultados integrales generados luego de la fecha de transición se presentan en términos reales.

Reexpresión del estado consolidado de flujos de efectivo

La NIC 29 requiere que todas las partidas de este estado se reexpresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa. El resultado monetario generado por el efectivo y equivalentes al efectivo se presenta en el estado de flujos de efectivo por separado de los flujos procedentes de las actividades de operación, inversión y financiación, como una partida específica de la conciliación entre las existencias de efectivo y equivalentes al efectivo al principio y al final del ejercicio.

Información comparativa

Las cifras correspondientes a la información comparativa han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda y, como resultado, están expresadas en la unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el cual se informa.

Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados incluyen (i) los activos y pasivos del Grupo Ledesma al 31 de mayo de 2020 y 2019, y (ii) los resultados de la Sociedad y sus controladas, por los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019.

Las subsidiarias consolidadas y sus participaciones al 31 de mayo de 2020 y 2019 son las siguientes:


Sociedad	Participación directa en el capital	Cantidad de votos	Participación directa más indirecta en el capital

Castinver S.A.U.	100%	147.944.831	100%
Bio Ledesma S.A.U.	100%	17.000.000	100%
Ledesma Frutas S.A.U.	100%	20.836.799	100%
Bridgeport Investments LLC.	100%	2.800	100%
Orange Creek S.A.	-	-	100%

En el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018, Ledesma S.A.A.I. celebró con Cargill South American Holding, S.L. un contrato de compraventa de una porción de su tenencia accionaria en Glucovil Argentina S.A. de entre el 40% y hasta el 47,5% del capital social y votos de esa controlada. A partir de dicho acuerdo y desde el 29 de mayo de 2018, Ledesma S.A.A.I. perdió el control de Glucovil Argentina S.A., y cambió la naturaleza de la inversión pasando de relación controladora-subsidiaria a una relación inversor-participada. En los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2018, el Grupo Ledesma ha dado de baja todos los activos y pasivos de la asociada (ex controlada), clasificándolos como mantenidos para la venta (ver detalle en nota 25) y reconociendo la totalidad de los efectos generados por la operación.

El control se logra cuando el inversor está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables procedentes de su participación en la entidad receptora de la inversión, y tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre esta última. Específicamente, el inversor controla una entidad receptora de la inversión, si y solo si tiene:

Poder sobre la entidad receptora de la inversión (es decir, existen derechos que le otorgan la capacidad presente de dirigir las actividades relevantes de la misma).
Exposición o derecho a rendimientos variables procedentes de su participación en la entidad receptora de la inversión.
Capacidad de utilizar su poder sobre la entidad receptora de la inversión para afectar sus rendimientos de forma significativa.

Cuando el inversor tiene menos de la mayoría de los derechos de voto o similares de la entidad receptora de la inversión, el inversor considera todos los hechos y circunstancias pertinentes a fin de evaluar si tiene o no poder sobre dicha entidad, lo que incluye:

La existencia de un acuerdo contractual entre el inversor y los otros tenedores de los derechos de voto de la entidad receptora de la inversión.
Los derechos que surjan de otros acuerdos contractuales.
Los derechos de voto del inversor, sus derechos potenciales de voto o una combinación de ambos.

El inversor evaluará nuevamente si tiene o no el control sobre una entidad receptora de la inversión si los hechos y las circunstancias indican que existen cambios en uno o más de los tres elementos de control arriba descriptos. La consolidación de una subsidiaria comienza cuando la controladora obtiene el control sobre la subsidiaria y finaliza cuando la controladora pierde el control sobre la misma. Los activos, pasivos, ingresos y gastos de una subsidiaria adquirida o vendida durante el ejercicio se incluyen en los estados financieros consolidados desde la fecha en que la controladora adquiere el control de la subsidiaria hasta la fecha en que la controladora deja de controlar la misma.

El resultado integral del ejercicio y cada componente del otro resultado integral se atribuyen a los propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras, incluso si los resultados de las participaciones no controladoras dan lugar a un saldo deudor. De ser necesario, se realizan los ajustes adecuados en los estados financieros de las subsidiarias a fin de que sus políticas contables se ajusten a las políticas contables del Grupo. Todos los activos y pasivos, patrimonio, ingresos, gastos y flujos de efectivo dentro del Grupo que se relacionen con transacciones entre los miembros del Grupo se eliminan en su totalidad en el proceso de consolidación.

Un cambio en la participación en una subsidiaria, sin que haya pérdida de control, se contabiliza como una transacción de patrimonio.

Si el Grupo pierde el control sobre una subsidiaria, da de baja el importe en libros de los activos (incluida la plusvalía) y pasivos relacionados, las participaciones no controladoras y demás componentes de patrimonio, al mismo tiempo que reconoce en resultados la ganancia o la pérdida derivada de la transacción. Cualquier inversión residual retenida se reconoce por su valor razonable.

Resumen de políticas contables significativas

Las siguientes son las políticas contables significativas aplicadas por la Sociedad para la preparación de sus estados financieros:

Clasificación de activos y pasivos en corrientes y no corrientes

El Grupo Ledesma presenta los activos y pasivos en el estado consolidado de situación financiera clasificados como corrientes y no corrientes. Un activo se clasifica como corriente cuando la entidad:

Espera realizar el activo o tiene la intención de venderlo o consumirlo en su ciclo normal de operación;
Mantiene el activo principalmente con fines de negociación;
Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes después del ejercicio sobre el que se informa;
El activo es efectivo o equivalente al efectivo a menos que éste se encuentre restringido y no pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo por un período mínimo de doce meses después del cierre del ejercicio sobre el que se informa.

Todos los demás activos se clasifican como no corrientes.

Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:

Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación;
Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación;
El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa; o
No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante, al menos, los doce meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

Todos los demás pasivos se clasifican como no corrientes.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se clasifican como activos y pasivos no corrientes, respectivamente.

Inversiones en subsidiarias, asociadas y participación en negocios conjuntos

Las subsidiarias y asociadas son aquellas entidades en las que el Grupo Ledesma ejerce control e influencia significativa, respectivamente. Adicionalmente, el Grupo Ledesma cuenta con participaciones en negocios conjuntos, que son entidades controladas en forma conjunta, donde los participantes mantienen un acuerdo contractual que establece el control conjunto sobre las actividades económicas de la entidad. El contrato exige que haya unanimidad para la toma de decisiones financieras y operativas por parte de los miembros del negocio conjunto. A efectos de los estados financieros separados de Ledesma S.A.A.I., se contabiliza la participación en las subsidiarias, las asociadas y en los negocios de control conjunto a través del método de la participación, y a efectos de los estados consolidados se sigue el mismo método pero sólo para la contabilización de la participación en asociadas y en los negocios de control conjunto.

En virtud del método de la participación, la inversión efectuada en la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto se registra inicialmente en el estado de situación financiera al costo, más (menos) los cambios en la participación de la Sociedad o del Grupo Ledesma sobre los activos netos de la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto después de la fecha de adquisición. La plusvalía relacionada con la subsidiaria, la asociada o participación en un negocio conjunto se incluye en el importe en libros de la inversión y este valor llave de negocio no se deprecia ni se somete individualmente a pruebas del deterioro de su valor.

El estado del resultado integral refleja la participación en los resultados de las operaciones de la subsidiaria, las asociadas o entidades bajo control conjunto. Si hubiera cambios reconocidos directamente en el patrimonio de la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto, el Grupo Ledesma reconoce su participación sobre cualquiera de estos cambios y la revela, según corresponda, en el estado de cambios en el patrimonio. A efectos de consolidación, las ganancias y pérdidas no trascendidas a terceros procedentes de las transacciones entre el Grupo Ledesma y la asociada o entidad bajo control en forma conjunta se eliminan en la medida de la participación del Grupo Ledesma, mientras que las transacciones entre el Grupo Ledesma y su subsidiaria se eliminan totalmente.

La información financiera de las subsidiarias, las asociadas o negocios conjuntos se preparan para el mismo período de información que el Grupo Ledesma, salvo que se indique lo contrario. De ser necesario, se realizan los ajustes a los fines de alinear las políticas contables de la subsidiaria, la asociada o entidad bajo control conjunto con las del Grupo Ledesma.

Una vez aplicado el método de la participación, el Grupo Ledesma determina si es necesario reconocer pérdidas por deterioro adicionales respecto de la inversión que tenga en su subsidiaria, asociada o entidad controlada en forma conjunta. A cada fecha de información, el Grupo Ledesma determina si existe evidencia objetiva alguna de que la inversión en la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto se hubiera deteriorado. Si este fuera el caso, el Grupo Ledesma calcula el monto del deterioro como la diferencia entre el monto recuperable de la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto y su importe en libros, y reconoce dicho importe en el rubro “Participaciones en los resultados netos de asociadas” en el estado del resultado integral.

Ante la pérdida de control, influencia significativa o control conjunto sobre la subsidiaria, asociada o negocio conjunto, respectivamente, el Grupo Ledesma mide y reconoce cualquier inversión residual que conserve a su valor razonable. Cualquier diferencia entre el importe en libros de la subsidiaria, asociada o entidad anteriormente controlada en forma conjunta, ante la pérdida de control, influencia significativa o control conjunto, respectivamente, y el valor razonable de la inversión residual retenida y los importes procedentes de su venta, se reconoce en resultados.

Conversión de moneda extranjera

Moneda funcional y moneda de presentación

Los estados financieros consolidados del Grupo Ledesma se presentan en miles de pesos argentinos, que a la vez es la moneda funcional de la Sociedad en su carácter de entidad controladora. Cada entidad del Grupo Ledesma determina su propia moneda funcional y las partidas incluidas en los estados financieros de cada entidad se miden utilizando esa moneda funcional. El Grupo Ledesma utiliza el método directo de consolidación y ha optado por registrar la ganancia o pérdida que surge de utilizar ese método.

Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas por las entidades del Grupo Ledesma a las tasas de cambio de sus respectivas monedas funcionales a la fecha de la transacción.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a la tasa de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

Las partidas no monetarias que se miden en términos de su costo histórico en moneda extranjera se convierten utilizando las tasas de cambio vigentes a la fecha de las transacciones originales. Las partidas no monetarias que se miden a su valor razonable en moneda extranjera se convierten utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha en la que se determine ese valor razonable. Las ganancias o pérdidas que surjan de la conversión de partidas no monetarias se reconocen en función de la ganancia o pérdida de la partida que dio origen a la diferencia de conversión (las diferencias de conversión en partidas cuya ganancia o pérdida son reconocidas en otro resultado integral o en resultados se reconocen también en otro resultado integral o en resultados, respectivamente).

Conversión de información financiera en monedas distintas de la moneda funcional

Para fines de los estados financieros consolidados, los resultados y la situación financiera de cada sociedad están expresados en pesos argentinos (moneda de curso legal en la República Argentina), la cual es la moneda funcional (moneda del ambiente económico primario en el que opera una entidad) para todas las sociedades con domicilio en la República Argentina, siendo ésta la moneda de presentación de los estados financieros consolidados. En el caso de la asociada Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA), quien posee a su vez participación en Pamsa Uruguay S.A. y Alpamsa S.A, su moneda funcional es el peso uruguayo y peso chileno respectivamente.

Los activos y pasivos de las subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos cuya moneda funcional sea distinta al peso argentino, se convierten a pesos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre de cada ejercicio y sus estados de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio de cada mes aplicando como política contable la de llevar adelante la reexpresión de los importes en pesos argentinos que resultaron del proceso de conversión a moneda de presentación a moneda de la fecha de cierre del período por el que se informa. Las diferencias de cambio que surgen de la conversión se reconocen en el otro resultado integral. Ante la eventual disposición futura de las subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, el componente del otro resultado integral que se relacione con tales subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos en particular se reconocerá en el estado del resultado integral de próximos ejercicios.

Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios económicos ingresen al Grupo Ledesma y que los ingresos se puedan medir en forma confiable, independientemente de la fecha de pago. Los ingresos se miden al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas contractualmente y sin incluir impuestos ni aranceles.

Los criterios específicos de reconocimiento enumerados a continuación también deberán cumplirse para que los ingresos sean reconocidos:

Venta de bienes, cereales y hacienda: Los ingresos de actividades ordinarias procedentes de la venta de bienes, cereales y hacienda se reconocen cuando los riesgos significativos y las ventajas inherentes a la propiedad se hayan sustancialmente transferido al comprador, lo cual ocurre, por lo general al momento de la entrega de los bienes. Las ventas son expuestas segregando los componentes financieros implícitos (siempre que los mismos sean significativos) y netas de devoluciones y bonificaciones.
Ingresos por servicios: Los ingresos asociados a la prestación de servicios se reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre de cada ejercicio, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.
Intereses ganados: Para todos los instrumentos financieros medidos al costo depreciado, los intereses ganados o perdidos se registran utilizando el método de la tasa de interés efectiva, que es la tasa de interés que descuenta en forma exacta los flujos futuros de pagos y cobros en efectivo a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero, o de un período de menor duración, según corresponda, respecto del importe neto en libros del activo o pasivo financiero.
Impuestos

Impuesto a las ganancias

Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente del ejercicio se miden por los importes que se espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa fiscal utilizadas para computar dichos montos son aquellas que estén aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a la fecha de cierre del ejercicio en los países en los que las sociedades integrantes del Grupo Ledesma operan y generan utilidades fiscales. La tasa vigente para la Sociedad y sus subsidiarias en la República Argentina hasta el período fiscal 2017 fue del 35%. Mediante la sanción de la ley de reforma tributaria N° 27.430 (B.O 29/12/17) se modificó dicha tasa para las sociedades de capital, resultando en 30% para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019, y en 25% para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2020. Asimismo, el impuesto adicional a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas de Argentina y del exterior y personas jurídicas del exterior se incrementaría del 7% al 13%.

Sin embargo, mediante la reforma de la Ley N° 27.541 (B.O. 23/12/19) se suspendieron los cambios previstos en las tasas de impuesto y se resolvió mantener las tasas originales del 30% y 7%, hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1/1/2021 inclusive.

La interpretación literal de la reforma es que los últimos cierres que estarán sujetos a las alícuotas del 30% y 7% serán los ejercicios finalizados el 31/12/2021 (esto es, los iniciados a partir del 1/1/2021 inclusive), y que las alícuotas del 25% y 13% comenzarán a regir para los ejercicios que se inicien a partir del 2/1/2021, inclusive.

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue derogado para los ejercicios que se iniciaron a partir de 1° de enero de 2019 por la Ley 27.760 del 22 de julio de 2016. Este impuesto era complementario del impuesto a las ganancias, dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del periodo o ejercicio, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituía una imposición mínima que gravaba la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la sociedad coincidiría con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excedía en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta acumulado en ejercicios anteriores se mide por su importe nominal sin descontar, por cuanto se asimila a un activo por impuesto a las ganancias diferido, siempre que el efecto del descuento no fuera significativo. Sin embargo, en el caso de Ledesma S.A.A.I. dado que su recuperabilidad y cómputo se prevé en un período no corriente (más de un ejercicio), se encuentra expresado a su valor recuperable.

El importe en libros del crédito por el impuesto a la ganancia mínima presunta acumulado se revisa en cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y se reduce con cargo al resultado del periodo en la línea de gastos por impuesto a las ganancias en la medida en que ya no sea probable su utilización como pago a cuenta del impuesto a las ganancias a pagar en ejercicios futuros. El impuesto a la ganancia mínima presunta no reconocido como crédito o dado de baja previamente, se revisa en cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y se reconoce como activo con crédito al resultado del periodo en la línea de gastos por impuesto a las ganancias en la medida en que se torne probable la utilización del mismo como pago a cuenta del impuesto a las ganancias a pagar en ejercicios futuros.

La Ley N° 27.430 con las modificaciones de la Leyes Nros 27.468 y 27.541, establece respecto del ajuste por inflación impositivo, con vigencia para ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2018, lo siguiente:

1. que dicho ajuste resultará aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del índice de precios al consumidor nivel general con cobertura nacional (IPC) que supere el 100% en los treinta y seis meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida;
que respecto del primer, segundo y tercer ejercicio iniciados a partir del 1 de enero de 2018, el procedimiento será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un 55%, 30% y 15% para el primer, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente; y
el efecto del ajuste por inflación positivo o negativo, según sea el caso, correspondiente al primer, segundo y tercer ejercicio fiscal iniciados a partir del 1° de enero de 2018, que se deba calcular en caso de verificarse los supuestos previstos en los acápites (a) y (b) precedentes, deberá imputarse un sexto en ese período fiscal y los cinco sextos restantes en los períodos fiscales inmediatos siguientes.

Al 31 de mayo 2020, se cumplen los parámetros que establece la ley de impuesto a las ganancias para practicar el ajuste por inflación impositivo y en la registración del impuesto a las ganancias corriente y diferido se han incorporado los efectos que se desprenden de la aplicación de ese ajuste en los términos previstos en la ley.

Impuesto a las ganancias diferido

El Grupo Ledesma determina el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando el método del impuesto a las ganancias diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como activo o pasivo) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, y su posterior imputación a los resultados de los períodos o ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas.

Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporarias imponibles, salvo:

Cuando el pasivo por impuesto a las ganancias diferido surja del reconocimiento inicial de una plusvalía o de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una combinación de negocios y que, al momento de la transacción, no afecte la ganancia contable ni la ganancia o la pérdida impositiva;
Con respecto a las diferencias temporarias imponibles relacionadas con las inversiones en las subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la oportunidad de la reversión de las diferencias temporarias se pueda controlar y sea probable que dichas diferencias temporarias no se reversen en el futuro cercano.

Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las diferencias temporarias deducibles, y por la compensación futura de créditos fiscales y quebrantos impositivos no utilizados, en la medida en que sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras contra las cuales imputar esas pérdidas o créditos fiscales no utilizados, salvo:

Cuando el activo por impuesto a las ganancias diferido relacionado a la diferencia temporaria surja del reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una combinación de negocios y que, al momento de la transacción, no afecte la ganancia contable ni la ganancia o la pérdida fiscal;
Con respecto a las diferencias temporarias deducibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias temporarias sean revertidas en un futuro cercano, y que sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras contra las cuales compensar dichas diferencias.

El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada fecha de cierre de ejercicio y se reduce en la medida en que ya no sea probable que exista suficiente ganancia fiscal para permitir que se utilice todo o una parte del activo por impuesto a las ganancias diferido. Los activos por impuesto a las ganancias diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre de ejercicio y se reconocen en la medida en que se torne probable que las ganancias fiscales futuras permitan recuperar el activo por impuesto a las ganancias diferido.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se miden a las tasas fiscales que se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en base a las tasas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de cierre del ejercicio o que cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse para tal fecha.

El impuesto a las ganancias diferido relacionado con partidas reconocidas fuera del resultado se reconoce fuera de este. Las partidas de impuesto a las ganancias diferido se reconocen en correlación con la transacción subyacente ya sea en el otro resultado integral o directamente en el patrimonio, excepto que se encuentren asociadas a las excepciones mencionadas en los párrafos anteriores.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se compensan si existe un derecho legalmente exigible de compensar los activos impositivos corrientes contra los pasivos corrientes por el impuesto a las ganancias y si los impuestos a las ganancias diferidos se relacionan con la misma entidad imponible y la misma autoridad fiscal.

Impuestos relacionados con las ventas y con los débitos y créditos bancarios

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos incurridos y los activos adquiridos se reconocen excluyendo el importe de cualquier impuesto relacionado con las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:

Cuando el impuesto relacionado con las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del gasto, según corresponda.
Las cuentas por cobrar y por pagar, que incluyen el importe del impuesto relacionado con las ventas.

El importe neto del impuesto relacionado con las ventas y con los débitos y créditos bancarios que se espera recuperar de, o que corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el estado de situación financiera, según corresponda.

El cargo por el impuesto a los ingresos brutos se presenta en la línea denominada “Impuestos, Tasas y Contribuciones” dentro de los gastos de comercialización del estado del resultado integral. El cargo por el impuesto a los débitos y créditos bancarios se presenta en la línea denominada “Impuestos, Tasas y Contribuciones” dentro de los gastos de administración.

Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo existentes al 1° de junio de 2011 (fecha de transición a las NIIF), se midieron por su costo atribuido a esa fecha reexpresado en moneda de cierre del ejercicio, neto de la depreciación acumulada. El costo atribuido se determinó aplicando la exención prevista en la NIIF 1, por lo que ciertas partidas de propiedades, planta y equipo se midieron sobre la base de revaluaciones contables realizadas al 28 de febrero de 2003 según las NCPA anteriores.

Las altas de propiedades, planta y equipo, posteriores a la fecha antes indicada se miden por su costo de adquisición reexpresado en moneda de cierre, neto de la depreciación acumulada y de las pérdidas acumuladas por deterioro del valor, si las hubiera.

El costo de un elemento de propiedades, planta y equipo incluye su precio de adquisición, cualquier costo directamente relacionado con la ubicación y puesta en condiciones de funcionamiento del activo y la estimación inicial de los costos de desmantelamiento o retiro del mismo.

Para los componentes significativos de propiedades, planta y equipo que deben ser reemplazados periódicamente, el Grupo Ledesma da de baja el componente reemplazado y reconoce el componente nuevo con su correspondiente vida útil y depreciación. Del mismo modo, cuando se efectúa un mantenimiento de gran envergadura, el costo del mismo se reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su reconocimiento como activo. Todos los demás costos rutinarios de reparación y mantenimiento se reconocen como gasto en el estado del resultado integral a medida que se incurren.

La depreciación se calcula en forma lineal a lo largo de las vidas útiles estimadas de los activos que se exponen a continuación. En el caso de bienes vinculados con la actividad azucarera y frutera la depreciación de los mismos se calcula y aplica durante los meses de zafra o campaña, respectivamente.


Mejoras en campos y fincas		De 1 a 50 años
Edificios y construcciones		De 3 a 70 años
Plantaciones		De 1 a 30 años
Instalaciones		5 años
Maquinarias y equipos		De 1 a 49 años
Rodados		De 1 a 5 años
Muebles y útiles		De 1 a 16 años
Sistema de abastecimiento de agua		De 1 a 30 años
Herramientas de precisión		3 años
Hacienda reproductiva		5 años

Un elemento de propiedades, planta y equipo o cualquier parte significativa del mismo reconocida inicialmente se da de baja al momento de su venta o cuando no se espera obtener beneficios económicos futuros por su uso o venta. Cualquier ganancia o pérdida resultante al momento de dar de baja el activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado del resultado integral cuando se da de baja el activo.

Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos y tasas de depreciación de los activos se revisan a cada fecha de cierre de ejercicio y se ajustan prospectivamente, de corresponder.

Arrendamientos

La determinación de si un acuerdo constituye o incluye un arrendamiento se basa en la sustancia económica del acuerdo a la fecha de inicio, si el cumplimiento del acuerdo depende del uso de uno o más activos específicos o si el acuerdo transfiere el derecho de uso del activo, incluso si tal derecho no se encuentra especificado de manera explícita en el acuerdo.

Dentro de esta categoría podemos distinguir:

Arrendamientos financieros

Los arrendamientos financieros que transfieran al Grupo Ledesma sustancialmente todos los riesgos y las ventajas inherentes a la propiedad del bien arrendado, se capitalizan al momento del comienzo del arrendamiento ya sea al valor razonable de la propiedad arrendada o al valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento, el que sea menor. Los pagos de arrendamiento se dividen entre intereses y la cancelación del capital principal del préstamo. Los cargos por intereses se reconocen en costos financieros en el estado del resultado integral.

El activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida útil. Sin embargo, si no existiese certeza razonable de que el Grupo Ledesma obtendrá la propiedad al término del plazo del arrendamiento, el activo se depreciará a lo largo de su vida útil estimada o en el plazo del arrendamiento, el que sea menor.

Al 31 de mayo de 2020 y 2019 el Grupo Ledesma no posee arrendamientos financieros.

Arrendamientos operativos

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado del resultado integral en forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento.

A partir de la aplicación de la NIIF 16, la Compañía ha adoptado un modelo de contabilización para el reconocimiento y medición de todos los arrendamientos.

Para arrendamientos previamente clasificados como arrendamientos operativos, la Compañía ha reconocido activos por derecho de uso y deudas por arrendamientos, excepto para aquellos contratos con una duración menor a los doce meses (arrendamientos a corto plazo) y para los que el activo subyacente sea de bajo valor. Los activos y pasivos que surgen se miden inicialmente sobre una base de valor presente. Los activos por derecho de uso han sido reconocidos por un importe igual a los pasivos por arrendamientos. Los pasivos por arrendamientos han sido medidos al valor presente de los pagos por arrendamiento que no se hayan pagado, utilizando la tasa incremental por préstamos de la Compañía (el arrendatario) a la fecha de aplicación inicial.

Costos por préstamos

Los costos por préstamos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de un activo que necesariamente lleve un período de tiempo sustancial para prepararlo para su uso destinado o su venta se capitalizan como parte del costo de los activos respectivos. Todos los demás costos por préstamos se contabilizan como gastos en el ejercicio en que se incurren. Los costos por préstamos consisten en intereses y otros costos en los que incurre una entidad en relación con el préstamo de fondos.

Durante los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019, no se han contabilizado costos financieros en obras en curso debido a que son considerados poco significativos.

Activos intangibles

Los activos intangibles adquiridos en forma separada se miden inicialmente al costo reexpresado en moneda de cierre del ejercicio. El costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios es su valor razonable a la fecha de adquisición reexpresado en moneda de cierre del ejercicio. Después del reconocimiento inicial, los activos intangibles se miden al costo reexpresado en moneda de cierre del ejercicio menos las depreciaciones acumuladas (en los casos en que se asignen vidas útiles finitas) y cualquier pérdida acumulada por deterioro del valor, en caso de existir.

Los activos intangibles generados internamente, no se capitalizan y el desembolso respectivo se refleja en el estado del resultado integral en el ejercicio en el que dicho desembolso se incurre.

Las vidas útiles de los activos intangibles pueden ser finitas o indefinidas.

Los activos intangibles con vidas útiles finitas se deprecian a lo largo de sus vidas útiles económicas, y se evalúan para determinar si tuvieron algún deterioro del valor en la medida en que exista algún indicio de que el activo intangible pudiera haber sufrido dicho deterioro. El período y el método de depreciación para un activo intangible con una vida útil finita se revisan al menos al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa. Los cambios en la vida útil esperada o el patrón esperado de consumo del activo se contabilizan al modificarse el período o el método de depreciación, según corresponda, y se tratan prospectivamente, como cambios en las estimaciones contables. El gasto por depreciación de activos intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el estado del resultado integral en la categoría de gastos que resulte más coherente con la función de dichos activos intangibles.

Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas no se deprecian, y se someten a pruebas anuales para determinar si sufrieron algún deterioro del valor, ya sea en forma individual o al nivel de la unidad generadora de efectivo a la que fueron asignados. Una vida útil indefinida se revisa en forma anual para determinar si la misma sigue siendo apropiada. En caso de no serlo, el cambio de vida útil de indefinida a finita se contabiliza en forma prospectiva. El Grupo Ledesma no posee activos intangibles designados de vida útil indefinida.

Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y se reconocen en el estado del resultado integral cuando se da de baja el activo respectivo.

Instrumentos financieros: Presentación, reconocimiento y medición
Activos financieros

Reconocimiento inicial y medición posterior

Los activos financieros se clasifican como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta el vencimiento, inversiones financieras disponibles para la venta o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, según corresponda.

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable más, en el caso de los activos financieros que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos de operación directamente atribuibles.

Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos dentro de un periodo de tiempo establecido por una norma o convención del mercado se reconocen en la fecha de la compraventa, es decir, la fecha en la que el Grupo Ledesma se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros principales del Grupo Ledesma incluyen saldos en cuenta corriente, colocaciones transitorias, cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar e instrumentos financieros derivados.

1. Activos financieros a costo depreciado

Los activos financieros se miden a costo depreciado solo si se cumplen las dos condiciones siguientes:

el objetivo del modelo de negocios del Grupo Ledesma es mantener el activo para cobrar los flujos de efectivo contractuales;
los términos contractuales requieren pagos en fechas específicas sólo de capital e intereses.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. El Grupo Ledesma no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

Al cierre de los estados financieros consolidados, los activos financieros a costo depreciado del Grupo Ledesma comprenden ciertos elementos de efectivo y colocaciones a corto plazo, deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y otros créditos financieros..

1. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Si no se cumpliera alguno de los dos criterios mencionados más arriba, el activo financiero se clasifica como un activo medido a “valor razonable con cambios en resultados”.

Al cierre de los estados financieros consolidados, los activos financieros del Grupo Ledesma a valor razonable con cambios en resultados comprenden fondos de inversión.

1. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos se clasifican como mantenidos hasta el vencimiento cuando el Grupo Ledesma tiene la intención manifiesta y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Después de la medición inicial, las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se miden al costo depreciado mediante el uso del método de la tasa de interés efectiva, menos el deterioro del valor. Los costos de la transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición de un activo financiero serán incluidos como parte del valor del mismo en su reconocimiento inicial. El devengamiento de la tasa de interés efectiva se incluye como ingreso financiero en el estado del resultado integral. Las pérdidas que resulten del deterioro se reconocen en el estado del resultado integral como costos financieros.

Deterioro de activos financieros

El Grupo Ledesma evalúa el deterioro de sus activos financieros medidos a costo depreciado siguiendo el modelo de las pérdidas crediticias esperadas. La metodología de deterioro aplicada depende de si ha habido un aumento significativo en el riesgo de crédito.

Para los créditos por ventas, el Grupo Ledesma aplica el enfoque simplificado permitido por la NIIF 9, que requiere que las pérdidas esperadas durante toda la vida del crédito se reconozcan a partir de su reconocimiento inicial.

Pasivos financieros

Reconocimiento inicial y medición posterior

Los pasivos financieros se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial, como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por pagar, o como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, según corresponda.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y, en el caso de los préstamos y cuentas por pagar contabilizados por su costo amortizado, neto de los costos de transacción directamente atribuibles.

Los pasivos financieros del Grupo Ledesma sólo incluyen las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, las deudas y préstamos que devengan intereses.

La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación, según se describe a continuación.

Deudas y préstamos que devengan interés

Después del reconocimiento inicial, las deudas y préstamos que devengan intereses se miden posteriormente por su costo amortizado, utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen como costos financieros en el estado del resultado integral cuando los pasivos se dan de baja, como así también a través del proceso de devengamiento, aplicando el método de la tasa de interés efectiva.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de interés efectiva. El devengamiento de la tasa de interés efectiva se reconoce como costos financieros en el estado del resultado integral.

Baja de pasivos financieros

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo. La diferencia entre los importes respectivos en libros se reconoce como ingresos o costos financieros en el estado del resultado integral, según corresponda.

Instrumentos financieros derivados y la contabilización de coberturas

El Grupo Ledesma contrata derivados para cubrirse de los riesgos financieros y comerciales relacionados con la variación de los tipos de cambio, las tasas de interés o de los precios del azúcar de exportación y de determinados commodities, en este último caso dentro de los límites establecidos por el Directorio de cada Sociedad del Grupo Ledesma para cada tipo de producto (soja, trigo, maiz, etc.). Todos los instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable a la fecha de inicio del contrato y se mantienen - en cualquier medición subsecuente - también a su valor razonable. Los derivados se registran como activo cuando su valor razonable es positivo y como pasivo cuando es negativo.

Los compromisos en firme por compra o venta de commodities a precio fijo se los considera instrumentos financieros y, por lo tanto, son valorizados conforme a los criterios establecidos por la NIIF 9. La razón para ello radica en que los commodities comprendidos en dichos contratos son rápidamente convertibles en efectivo, básicamente (i) por tratarse de unidades fungibles, (ii) por disponer de precios o cotizaciones de mercado accesibles al cierre de cada ejercicio, y (iii) por no existir un límite para la venta de dichos commodities en el mercado, es decir las cantidades comprendidas en dichos contratos pueden ser colocadas en el mercado sin un esfuerzo significativo de venta y sin variaciones relevantes respecto de los precios o cotizaciones de mercado mencionados anteriormente. En consecuencia, al cierre de cada ejercicio, los mencionados compromisos en firme por compra y venta de commodities a precio fijo se valúan a su valor razonable conforme a las pautas establecidas por la NIIF 9, e independientemente si los mismos son cubiertos con instrumentos financieros derivados, los cuales, tal como se mencionó anteriormente, buscan mitigar el riesgo de las fluctuaciones de las variaciones en los precios.

Las diferencias (ganancias o pérdidas) que surjan de cambios en el valor razonable de los derivados se reconocen en el estado del resultado integral, salvo tratamiento específico bajo contabilidad de coberturas - de existir - que se reconocen como otro resultado integral dentro del estado del resultado integral. En el caso de contratos de commodities que cumplen con la definición de un derivado, los cambios en el valor razonable de los mismos se reconocen en el estado del resultado integral como “Ingresos (costos) financieros, netos”.

Para la valuación de los derivados, se utilizan precios o cotizaciones de mercado a la fecha de cierre de cada ejercicio, en el caso en que estén disponibles. Tal es el caso para los instrumentos financieros derivados utilizados para mitigar riesgos de tipo de cambio, riesgos de tasas de interés y riesgos asociados con el valor razonable de los commodities.

Cuando no existen precios o cotizaciones de mercado para los instrumentos financieros derivados contratados, se estima su valor razonable descontando los flujos de fondos futuros asociados a los mismos.

Si bien el Grupo Ledesma aplica técnicas de valuación habituales de mercado, los cambios en los modelos de valuación o en las hipótesis aplicadas en los mismos podrían resultar en valuaciones de dichos instrumentos distintas de las que han sido registradas en los estados de situación financiera y del resultado integral.

Los instrumentos derivados que no son designados como instrumentos de cobertura por el Grupo Ledesma se clasifican como corrientes o no corrientes, o se separan en porciones corrientes y no corrientes en base a una evaluación de los hechos y las circunstancias (es decir, los flujos de efectivo contractuales subyacentes), de la siguiente manera:

- 1. cuando el Grupo Ledesma mantiene un derivado como una cobertura de tipo económica (y no aplica la contabilidad de coberturas) durante un período de más de 12 meses a partir de la fecha de presentación, el derivado se clasifica como no corriente (o dividido en porciones corrientes y no corrientes) para que se corresponda con la clasificación de la partida subyacente.
- los derivados implícitos que no se relacionen estrechamente con el contrato anfitrión se clasifican en forma coherente con los flujos de efectivo del contrato anfitrión.
- los instrumentos derivados que se designan como instrumentos de cobertura y que son instrumentos de cobertura eficaces se clasifican en forma coherente con la clasificación de la partida cubierta subyacente. El instrumento derivado se divide en una porción corriente y otra no corriente solamente si se puede efectuar una asignación fiable.
Compensación de instrumentos financieros

Los activos financieros y los pasivos financieros son objeto de compensación de manera de informar el importe neto en el estado de situación financiera solamente si: (i) existe, en el momento actual, un derecho legalmente exigible de compensar los importes reconocidos y (ii) existe la intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma simultánea.

Valor razonable de los instrumentos financieros

A cada fecha de presentación, el valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en los mercados activos se determina por referencia a los precios cotizados en el mercado o a los precios cotizados por los agentes del mercado, sin deducción alguna de los costos de operación.

Para los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo, el valor razonable se determina utilizando las técnicas de valoración adecuadas. Tales técnicas pueden incluir el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero que sea esencialmente igual, el análisis de descuento de flujos de efectivo y otros modelos de valoración.

Los valores razonables de los diversos instrumentos financieros, incluidos los instrumentos derivados, utilizados por el Grupo Ledesma se encuentran detallados en la Nota 15.9 a los estados financieros consolidados.

Activos financieros y pasivos financieros con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas se reconocen inicialmente por su valor razonable, más los costos de transacción directamente atribuibles. En Ia medida en que provengan de transacciones no celebradas como entre partes independientes, cualquier diferencia surgida al momento del reconocimiento inicial entre dicho valor razonable y la contraprestación entregada o recibida, se trata como una transacción de patrimonio (contribución de capital o distribución de dividendos, según sea positiva o negativa).

Mediciones de valores razonables de activos financieros, pasivos financieros y activos no financieros

El Grupo Ledesma mide ciertos instrumentos financieros tales como los derivados, y ciertos activos no financieros entre los que se incluyen ciertos activos biológicos, por su valor razonable a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

Se define como valor razonable al precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de la medición. Una medición a valor razonable supone que la transacción de venta del activo o transferencia del pasivo tiene lugar:

En el mercado principal del activo o pasivo; o
En ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o pasivo.

El mercado principal o más ventajoso debe ser accesible para el Grupo.

El valor razonable de un activo o un pasivo se mide utilizando los supuestos que los participantes del mercado utilizarían para fijar el precio del activo o pasivo, suponiendo que los participantes del mercado actúan en su mejor interés económico.

Una medición a valor razonable de un activo no financiero tendrá en cuenta la capacidad del participante del mercado para generar beneficios económicos mediante la utilización del activo en su máximo y mejor uso, o mediante la venta de éste a otro participante del mercado que utilizaría el activo en su máximo y mejor uso.

El Grupo utiliza las técnicas de valoración que resultan más apropiadas a las circunstancias y sobre las cuales existan datos suficientes disponibles para medir el valor razonable, maximizando el uso de datos de entrada observables relevantes y minimizando el uso de datos de entrada no observables.

Todos los activos y pasivos para los cuales se mide o se revela el valor razonable en los estados financieros se categorizan dentro de la jerarquía de valor razonable, como se describe a continuación, considerando para ello el dato de entrada de nivel inferior que sea significativo para la medición del valor razonable en su conjunto:

Datos de entrada de Nivel 1: Precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Datos de entrada de Nivel 2: técnicas de valoración para las cuales los datos de entrada son distintos de los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, pero son observables para el activo o pasivo, directa o indirectamente.
Datos de entrada de Nivel 3: técnicas de valoración para las cuales los datos de entrada no son observables para el activo o pasivo.

Para los activos y pasivos reconocidos en los estados financieros en forma recurrente, al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa, el Grupo determina si han ocurrido transferencias entre los niveles de la jerarquía de valor razonable, a través de la reevaluación de su categorización, considerando para ello el dato de entrada de nivel inferior que sea significativo para la medición del valor razonable en su conjunto.

Para propósitos de revaluación de los valores razonables, valuadores externos participan en la valuación de los activos significativos. La participación de valuadores externos es decidida todos los años con la aprobación de la Dirección del Grupo Ledesma. Los criterios de selección incluyen atributos como el conocimiento del mercado, la reputación, la independencia y si se reúnen los estándares profesionales. La Dirección decide, luego de discusiones con los valuadores externos del Grupo Ledesma, qué técnicas de valoración y datos de entrada se utilizarán en cada caso.

Deterioro del valor de activos financieros y no financieros
Deterioro del valor de activos financieros

Al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa, el Grupo Ledesma evalúa si existe alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados en su valor. Un activo financiero o un grupo de activos financieros se consideran deteriorados en su valor solamente si existe evidencia objetiva de deterioro de ese valor como resultado de uno o más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial del activo (el “evento que causa la pérdida”), y ese evento que causa la pérdida tiene impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados generados por el activo financiero o el grupo de activos financieros, y ese impacto puede estimarse de manera confiable.

La evidencia de un deterioro del valor podría incluir, entre otros, indicios tales como que los deudores o un grupo de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el incumplimiento o mora en los pagos de la deuda por capital o intereses, la probabilidad de que se declaren en quiebra u adopten otra forma de reorganización financiera, o cuando datos observables indiquen que existe una disminución medible en los flujos de efectivo futuros estimados, así como cambios adversos en el estado de los pagos en mora, o en las condiciones económicas que se correlacionan con los incumplimientos.

Los cargos por deterioro del valor de los activos financieros, netos de los recuperos que correspondan, se presentan en el estado de resultados en las líneas de costos financieros u otros gastos operativos, según corresponda a la naturaleza del activo que los genera.

Activos financieros contabilizados al costo depreciado

Para los activos financieros contabilizados al costo depreciado, el Grupo Ledesma primero evalúa si existe evidencia objetiva de deterioro del valor, de manera individual para los activos financieros que son individualmente significativos, y de manera colectiva para los activos financieros que no son individualmente significativos. Si el Grupo Ledesma determina que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un activo financiero evaluado de manera individual, independientemente de su significatividad, incluye a ese activo en un grupo de activos financieros con características de riesgo de crédito similares, y los evalúa de manera colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalúan de manera individual para determinar si existe deterioro de su valor, y para los cuales una pérdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en la evaluación de deterioro del valor de manera colectiva.

Si existiere evidencia objetiva de que ha habido una pérdida por deterioro del valor, el importe de la pérdida se mide como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo las pérdidas de crédito futuras esperadas y que aún no se hayan producido). El valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original de los activos financieros. Si un préstamo devenga una tasa de interés variable, la tasa de descuento para medir cualquier pérdida por deterioro del valor es la tasa de interés efectiva actual.

El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de provisión y el importe de la pérdida se reconoce en el estado del resultado integral. Los intereses ganados se siguen devengando sobre el importe en libros reducido del activo, utilizando la tasa de interés utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la pérdida por deterioro del valor. Los intereses ganados se registran como ingresos financieros en el estado del resultado integral.

Los activos y la provisión correspondiente se dan de baja cuando no existen expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantías que sobre ellos pudieran existir se efectivizaron o transfirieron al Grupo Ledesma. Si en un periodo posterior, el importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión. Si posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se acredita como ingreso financiero en el estado del resultado integral.

Deterioro del valor de activos no financieros

Inventarios y activos biológicos

Cuando el valor neto realizable de una partida de inventarios resulte menor a su importe registrado en libros, se reduce dicho importe a través del uso de una provisión por desvalorización y el importe de la pérdida se reconoce como costo de ventas en el estado del resultado integral. Si en un período posterior, el importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión por desvalorización. Si posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se acredita como costo de ventas en el estado del resultado integral.

Propiedades, planta y equipo y activos intangibles con vidas útiles finitas

A cada fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, el Grupo Ledesma evalúa si existe algún indicio de que una partida individual o grupo de propiedades, planta y equipo y/o de activos intangibles con vidas útiles finitas pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, y la prueba anual de deterioro del valor para un activo es entonces requerida, el Grupo Ledesma estima el importe recuperable de ese activo. El importe recuperable de un activo es el mayor importe entre el valor razonable menos los costos de venta de ese activo y su valor en uso. Ese importe recuperable se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente independientes de los flujos de efectivo de otros activos o grupos de activos, en cuyo caso se toman los flujos de efectivo del grupo de activos que conforman la unidad generadora de efectivo a la que pertenecen.

Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo exceda su importe recuperable, el activo individual, o en su caso la unidad generadora de efectivo, se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe recuperable.

Al evaluar el valor en uso de un activo individual o de una unidad generadora de efectivo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor presente aplicando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo individual o en su caso de la unidad generadora de efectivo.

Para la determinación del valor razonable menos los costos de venta, se toman en cuenta transacciones recientes del mercado, si las hubiera. Si no pueden identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo de valoración que resulte apropiado en las circunstancias. Estos cálculos se verifican contra múltiplos de valoración, valores de cotización de activos similares en mercados activos, u otros indicadores disponibles representativos del valor razonable.

El Grupo Ledesma basa su cálculo del deterioro del valor en presupuestos detallados y cálculos de proyecciones que se confeccionan por separado para cada una de las unidades generadoras de efectivo del Grupo Ledesma a las cuales se les asignan los activos individuales. Por lo general, los presupuestos y cálculos de proyecciones cubren un período de cinco años. Para los períodos de mayor extensión, se calcula una tasa de crecimiento a largo plazo y se la aplica a los flujos de efectivo futuros de las proyecciones a partir del quinto año.

Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuadas, se reconocen en el estado del resultado integral en aquellas categorías de gastos que mejor se correspondan con la función del activo deteriorado (generalmente en el costo de ventas u otros gastos operativos).

Asimismo, para esta clase de activos, a cada fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa se efectúa una evaluación para determinar si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del valor reconocidas previamente ya no existen o hayan disminuido. Si existiese tal indicio, el Grupo Ledesma efectúa una nueva estimación del importe recuperable del activo individual o de la unidad generadora de efectivo, según corresponda. Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo individual o de la unidad generadora de efectivo, desde la última vez en que se reconoció dicha pérdida por deterioro del valor. La reversión se limita de manera tal que el importe en libros del activo individual o de la unidad generadora de efectivo no exceda su importe recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la depreciación o depreciación correspondiente, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del valor para ese activo individual o esa unidad generadora de efectivo en los ejercicios anteriores. Tal reversión se reconoce en el estado del resultado integral en la misma línea en la que se reconoció previamente el respectivo cargo por deterioro del valor (generalmente en el costo de ventas u otros gastos operativos), salvo que el activo se contabilice por su valor revaluado, en cuyo caso la reversión se trata de manera similar a un incremento de revaluación.

Inventarios y activos biológicos

La valuación de los inventarios y activos biológicos es realizada por el Grupo Ledesma como se detalla a continuación:

Los inventarios se valúan al costo reexpresado en moneda de cierre del ejercicio o al valor neto de realización, el que resulte menor.

Los costos incurridos para llevar cada producto a su ubicación actual y darle su condición actual, se contabilizan de la siguiente manera:

Mercadería de reventa, materias primas y materiales: Al costo de adquisición reexpresado en moneda de cierre del ejercicio según el método de precio promedio ponderado.
Productos terminados, en proceso y materias primas de propia elaboración: Al costo de los materiales y la mano de obra directa y una proporción de los costos fijos de producción basada en la capacidad normal de operación, reexpresados en moneda de cierre del ejercicio, excluyendo los costos por préstamos.
Importaciones en curso: al precio de compra más los gastos de importación, reexpresados en moneda de cierre del ejercicio.

El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el giro normal de los negocios estimado en base a las cotizaciones vigentes en los mercados a los que accede el Grupo Ledesma, menos los costos estimados de completamiento y los costos estimados necesarios para efectuar la venta.

Los Activos biológicos son valuados teniendo en cuenta el estado actual del activo biológico, antigüedad y posible destino, según se describen a continuación:

En desarrollo:

Haciendas: han sido medidas a su valor razonable, correspondiente a las respectivas cotizaciones al cierre de cada ejercicio en los mercados a los que normalmente accede el Grupo Ledesma, netas de los costos adicionales que generará su comercialización.

Sementeras: han sido medidas a su valor neto de realización al cierre de cada ejercicio o a su costo incurrido reexpresado en moneda de cierre del ejercicio, según corresponda.

En producción:

Terminados:

Productos agropecuarios: Cereales y oleaginosas: han sido medidos a su valor razonable, correspondiente a las respectivas cotizaciones al cierre de cada ejercicio en los mercados a los que normalmente accede el Grupo Ledesma, netas de los costos adicionales que generará su comercialización.
Efectivo y colocaciones a corto plazo

Se considera efectivo tanto a los fondos en caja como a los depósitos bancarios a la vista de libre disponibilidad.

Se consideran equivalentes al efectivo a las inversiones a corto plazo de gran liquidez y libre disponibilidad que, sin previo aviso ni costo relevante, pueden convertirse fácilmente en una cantidad determinada de efectivo conocida con alto grado de certeza al momento de la imposición, están sujetas a un riesgo poco significativo de cambios en su valor, con vencimientos hasta tres meses posteriores a la fecha de las respectivas imposiciones, y cuyo destino principal no es el de inversión o similar, sino el de cancelación de compromisos a corto plazo. Los adelantos en cuentas corrientes bancarias son préstamos que devengan interés, exigibles a la vista, y forman parte de la gestión de tesorería del Grupo Ledesma, por lo que también se asimilan a los equivalentes al efectivo.

Para propósitos de presentación en el estado de situación financiera y para los fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes al efectivo incluye el efectivo en caja y bancos y las colocaciones a corto plazo que cumplen con las condiciones definidas precedentemente. Los adelantos en cuentas corrientes bancarias son incluidos en el rubro préstamos bancarios y financieros.

Para propósitos de presentación del estado consolidado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja y bancos y las colocaciones a corto plazo que cumplen con las condiciones definidas precedentemente, netos de los adelantos en cuentas corrientes bancarias, en caso de existir.

Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes

Tal cual lo previsto en la NIC 37, el Grupo Ledesma tiene por política no revelar de manera detallada la información vinculada con disputas con terceros relativas a situaciones que involucran provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes, en la medida en que esa información perjudique seriamente la posición del Grupo Ledesma. En estos casos, siempre y cuando existan, el Grupo Ledesma brinda información de naturaleza genérica y explica las razones que han llevado a tomar tal decisión.

Provisiones

Reconocimiento y medición

Las provisiones se reconocen cuando (i) existe una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un suceso pasado; (ii) es probable que haya que desprenderse de recursos económicos para cancelar la obligación; y (iii) pueda hacerse una estimación fiable del importe de la misma.

En los casos en que se espera que la provisión se reembolse en todo o en parte, por ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un activo separado únicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto. El gasto correspondiente a cualquier provisión se presenta en el estado del resultado integral neto de todo reembolso relacionado.

Por juicios y contingencias

En el marco habitual de sus negocios, el Grupo Ledesma está expuesto a reclamos de diversa índole (por ejemplo, de tipo comercial, laboral, impositivo, previsional, cambiario o aduanero) y a otras situaciones contingentes derivadas de cuestiones de interpretación legislativa, que podrían resultar en una pérdida y cuya materialización depende de que uno o más eventos ocurran o dejen de ocurrir. En la evaluación de estas situaciones, la Dirección se basa en su propio juicio y en el de sus asesores legales, tanto internos como externos, así como en la demás evidencia disponible a las fechas respectivas de cierre de los ejercicios sobre los que se informa. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de manera fiable, una provisión por juicios y contingencias es registrada a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

El costo final de estos juicos y contingencias puede variar respecto de las provisiones contabilizadas por el Grupo Ledesma basadas en diferentes interpretaciones de las normas, opiniones y evaluaciones finales de los daños y costas de los procesos judiciales en los que el Grupo Ledesma es parte demandada. Por lo tanto, cualquier modificación en los factores o circunstancias relacionados con este tipo de situaciones, así como en las normas y regulaciones, podría tener un efecto significativo en las provisiones registradas por dichos juicios y contingencias.

Pasivos contingentes

Un pasivo contingente es: (i) una obligación posible, surgida a raíz de sucesos pasados y cuya existencia ha de ser confirmada solo por la ocurrencia, o en su caso la no ocurrencia, de uno o más sucesos futuros inciertos que no están enteramente bajo el control del Grupo Ledesma; o (ii) una obligación presente, surgida a raíz de sucesos pasados, que no se ha reconocido contablemente porque: (a) no es probable que para satisfacerla se vaya a requerir una salida de recursos que incorporen beneficios económicos; o (b) el importe de la obligación no pueda ser medido con la suficiente fiabilidad.

Un pasivo contingente no es reconocido en los estados financieros, sino que es informado en notas, excepto en el caso en que la posibilidad de una eventual salida de recursos para liquidarlo sea remota. Para cada tipo de pasivo contingente a las respectivas fechas de cierre de los ejercicios sobre los que se informa, el Grupo Ledesma revela (i) una breve descripción de la naturaleza del mismo y, cuando fuese posible, (ii) una estimación de sus efectos financieros; (iii) una indicación de las incertidumbres relacionadas con el importe o el calendario de las salidas de recursos correspondientes; y (iv) la posibilidad de obtener eventuales reembolsos.

Activos contingentes

Un activo contingente es un activo de naturaleza posible, surgido a raíz de sucesos pasados, cuya existencia ha de ser confirmada solo por la ocurrencia, o en su caso por la no ocurrencia, de uno o más eventos inciertos en el futuro, que no están enteramente bajo el control del Grupo Ledesma.

Un activo contingente no es reconocido en los estados financieros, sino que es informado en notas, pero sólo en el caso en que sea probable la entrada de beneficios económicos. Para cada tipo de activo contingente a las respectivas fechas de cierre de los ejercicios sobre los que se informa, el Grupo Ledesma revela (i) una breve descripción de la naturaleza del mismo y, cuando fuese posible, (ii) una estimación de sus efectos financieros.

Activos mantenidos para la venta

Los activos que están clasificados como mantenidos para la venta se miden al menor de su importe en libros o su valor razonable menos los costos de venta. Los costos de venta son los costos incrementales directamente atribuibles a la baja del activo, excluyendo los gastos financieros e impuestos.

Los mismos se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará principalmente a través de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado. Esta condición se considera cumplida solamente cuando la venta es altamente probable y el activo o el grupo de activos para su disposición se encuentran disponibles, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata.

El criterio para la clasificación de los activos como mantenidos para la venta se considera que se cumple solo cuando la venta es altamente probable y el activo o grupo está disponible, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata. Los pasos para completar la venta indican que es improbable que haya cambios significativos en la venta a realizar o que la decisión de venta se cancelará. La Dirección debe haberse comprometido a realizar un plan para vender el activo y dicha venta se espera que se complete durante el ejercicio siguiente a la fecha de clasificación como mantenido para la venta.

Un grupo enajenable califica como operación interrumpida si es un componente de una entidad que ha sido o bien dispuesto, o se ha clasificado como mantenido para la venta, y

Representa una línea de negocio o un área geográfica, que es significativa e independiente del resto.
Forma parte de un plan individual y coordinado para enajenar o disponer por otra vía de una línea de negocio o de un área geográfica de la explotación que sea significativa y pueda considerarse separada del resto; o
Es una sociedad dependiente adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla.

En el estado de resultados, las operaciones discontinuadas se presentan separadas de los ingresos y gastos de operaciones continuadas y se incluyen en una única línea como resultado del ejercicio después de impuestos procedente de operaciones discontinuadas.

Juicios, estimaciones contables y supuestos contables significativos utilizados por la Dirección de la Sociedad

La preparación de los estados financieros de acuerdo con las NIIF requiere la elaboración y consideración, por parte de la Dirección del Grupo Ledesma, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, así como en la determinación y revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. En este sentido, las incertidumbres asociadas con las estimaciones y supuestos adoptados podrían dar lugar en el futuro a resultados finales que podrían diferir de dichas estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos informados de los activos y pasivos afectados.

El Grupo Ledesma ha basado sus juicios, estimaciones y supuestos contables significativos considerando los parámetros disponibles al momento de la preparación de los estados financieros consolidados. Sin embargo, las circunstancias y los supuestos actuales sobre los acontecimientos futuros podrían variar debido a cambios en el mercado o a circunstancias que surjan más allá del control del Grupo Ledesma. Esos cambios se reflejan en los supuestos en el momento en que ellos ocurren.

Los supuestos clave relacionados con el futuro y otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbres a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, que podrían afectar los importes en libros de los activos y los pasivos durante los próximos ejercicios, se describen a continuación:

Deterioro de activos no financieros

Existe deterioro cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable, que es el valor razonable menos los costos de venta o su valor de uso, el que sea mayor. El cálculo del valor razonable menos los costos de venta se basa en información disponible sobre operaciones de ventas vinculantes en condiciones entre partes independientes para bienes similares o precios de mercado observables menos los costos incrementales de disposición del bien. El cálculo del valor de uso se basa en un modelo de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto para los próximos años y no incluyen las actividades de reestructuración a las que el Grupo Ledesma aún no se ha comprometido ni inversiones futuras significativas que aumentarán el rendimiento del bien de la unidad generadora de efectivo que se somete a prueba. El monto recuperable es sensible a las variaciones en la tasa de descuento utilizada para el modelo de flujo de fondos descontados y a los ingresos de fondos futuros esperados, así como a la tasa de crecimiento utilizada con fines de extrapolación.

Impuesto a las ganancias

La Dirección del Grupo Ledesma realiza estimaciones para calcular el cargo por impuesto a las ganancias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean de aplicación en el período en el que el pasivo se cancele o el activo se realice, basándose en las tasas y normativas fiscales que estén aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. Las tasas impositivas reales futuras podrían diferir de las consideradas por la Dirección a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados, pudiendo requerir ajustes futuros a las pérdidas y ganancias impositivas ya registradas.

El activo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce para todas las pérdidas impositivas no utilizadas en la medida que sea probable que haya una ganancia impositiva disponible contra la cual puedan utilizarse tales pérdidas. La determinación del monto del activo por impuesto a las ganancias diferido que se puede reconocer requiere un nivel significativo de juicio por parte de la Dirección de la Sociedad, sobre la base de la oportunidad y el nivel de la ganancia impositiva futura y de las estrategias futuras de planificación fiscal. La Nota 10 a los estados financieros consolidados incluye información más detallada sobre impuesto a las ganancias e impuesto a las ganancias diferido.

Valor razonable de instrumentos financieros y activos mantenidos para la venta

En los casos en que el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de situación financiera no surja de mercados activos, sus valores razonables se determinan mediante la utilización de técnicas de valoración, incluyendo modelos de flujos de efectivo descontados.

Cuando es posible, los datos de los que se nutren estos modelos se toman de mercados observables. Pero cuando no es así, se requiere un grado de juicio discrecional para determinar los valores razonables. Estos juicios incluyen la consideración de datos tales como el riesgo de liquidez, el riesgo de crédito y la volatilidad.

Los cambios en los supuestos relacionados con estos factores podrían afectar los importes de los valores razonables informados para los instrumentos financieros, según se detallan en la Nota 15.9 a los estados financieros consolidados.

Provisiones para juicios y contingencias

Las contingencias incluyen procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros por daños originados en el desarrollo de las actividades, así como también reclamos de terceros originados en cuestiones de interpretación legislativa. La naturaleza de las contingencias comprende cuestiones laborales.

Otras estimaciones significativas

A continuación se enuncian las otras estimaciones más significativas usadas por la Dirección del Grupo Ledesma:

Los plazos de cobro de ciertos saldos acumulados correspondientes a ciertos créditos fiscales y su valuación respectiva;
La vida útil, valores residuales y recuperabilidad de las propiedades, planta y equipo y activos intangibles;
La probabilidad de ocurrencia y el monto de provisiones para desvalorizaciones de activos;
Los supuestos utilizados para el cálculo del valor razonable de los activos y pasivos financieros y no financieros, incluyendo el riesgo de crédito;
Capital social y resultado por acción

El importe de la ganancia (pérdida) por acción básica se calcula dividiendo la (pérdida) ganancia neta del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio de la Sociedad, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

El importe de la ganancia (pérdida) por acción diluida se calcula dividiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio de la controladora (luego de realizar el ajuste por los intereses de las acciones preferidas convertibles), por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, más el promedio ponderado de acciones ordinarias que se emitirían mediante la conversión en acciones ordinarias de todas las potenciales acciones ordinarias diluibles.


	31/05/2020	31/05/2019

Ganancia / (Pérdida) por acción del ejercicio	1,67	(4,96)
Ganancia / (Pérdida) por acción por operaciones continuadas del ejercicio	1,67	(5,51)

No existen transacciones que generen efecto dilutivo.

A continuación se muestra la información sobre resultados del ejercicio y cantidad de acciones utilizadas en los cómputos de pérdidas por acción básica:


	31/05/2020	31/05/2019

Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo de la pérdida básica por acción	735.891	(2.181.164)
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio por operaciones continuadas atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo de la pérdida básica por acción	735.891	(2.423.174)
Promedio ponderado en miles de cantidad de acciones ordinarias atribuibles a la Ganancia / (Pérdida) básica por acción	439.714	439.714

No hubo ninguna otra transacción con acciones ordinarias u acciones ordinarias potenciales entre la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa y la fecha de emisión de los estados financieros consolidados.

Concentración de operaciones y créditos

El Grupo Ledesma no tiene saldos por cobrar ni operaciones que representen concentraciones significativas de créditos y ventas.

Reservas de resultados y resultados no asignados

En cumplimiento de la RG N° 622 de la CNV, el Directorio de la Sociedad ha expuesto en forma separada los resultados destinados a la reserva facultativa según las definiciones de las Asambleas de Accionistas respectivas. Aquellos resultados sin una asignación específica, se incluyen en el rubro “resultados no asignados” del estado consolidado de cambios en el patrimonio.

La Reserva de Resultado por Conversión corresponde a la generada por la conversión de los estados financieros de las subsidiarias de la asociada Productores de Alcohol de Melaza S.A., Pamsa Uruguay S.A. y Alpamsa S.A tal como se indica en la Nota 2.4.3.

CAMBIOS EN LAS POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Nuevas normas e interpretaciones adoptadas y/o emitidas

A partir del ejercicio iniciado el 1° de junio de 2019, el Grupo ha aplicado por primera vez, ciertas normas e interpretaciones nuevas y/o modificadas según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés).

A continuación, se describe la naturaleza e impacto de las modificaciones mencionadas:

NIIF 16 Arrendamientos

El 13 de enero de 2016, el International Accounting Standards Board (IASB) publicó la NIIF 16, una nueva norma sobre arrendamientos que reemplaza a la NIC 17, CINIIF 4, SIC-15 y SIC-27, con vigencia efectiva para ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2019.

Dicha NIIF introduce que la mayoría de los contratos de arrendamiento (y sub-arrendamientos) son reconocidos en la contabilidad del arrendatario bajo un único modelo que elimina la distinción entre arrendamientos operativos y financieros, y requiere reconocer un activo por el derecho de uso del activo arrendado y un pasivo que refleje la obligación de efectuar pagos futuros por el arrendamiento. Para la contabilidad del arrendador no se generan cambios significativos respecto de la NIC 17.

La Sociedad aplicó la NIIF 16 utilizando el método retrospectivo modificado de acuerdo con los párrafos C5(b) y C8(b)(ii) a la fecha de aplicación inicial. Bajo este método, la NIIF 16 se adopta retroactivamente con el efecto acumulado de la aplicación inicial reconocido a la fecha de aplicación inicial y no se modifica la información comparativa.

Efectos de la implementación de la NIIF 16

Con anterioridad a la aplicación de la NIIF 16, la Sociedad clasificaba sus arrendamientos en operativos y financieros. Un arrendamiento era clasificado como financiero si transfería sustancialmente todos los riesgos y beneficios relacionados a la propiedad del mismo; de otro modo, el arrendamiento era clasificado como operativo. Los arrendamientos financieros eran capitalizados al inicio del plazo del arrendamiento, ya sea por el valor razonable de la propiedad arrendada, o por el valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento, el que sea menor. En un arrendamiento operativo, el activo subyacente no era capitalizado y los pagos por arrendamientos eran reconocidos en los resultados del período como gastos operativos en forma lineal a lo largo del plazo de arrendamiento.

A partir de la aplicación de la NIIF 16, la Compañía ha adoptado un modelo de contabilización para el reconocimiento y medición de todos los arrendamientos. Para arrendamientos previamente clasificados como arrendamientos financieros, la Compañía no ha modificado los importes reconocidos a la fecha de aplicación inicial. Para arrendamientos previamente clasificados como arrendamientos operativos, la Compañía ha reconocido activos por derecho de uso y deudas por arrendamientos, excepto para aquellos contratos con una duración menos a los doce meses (arrendamientos a corto plazo) y para los que el activo subyacente sea de bajo valor.

Las deudas por arrendamientos fueron reconocidas sobre la base del valor presente de los flujos de fondos descontados, utilizando la tasa incremental de endeudamiento de la Sociedad (en su carácter de arrendataria) a la fecha de aplicación inicial. Los activos por derecho de uso han sido reconocidos por un importe igual a los pasivos por arrendamientos.

Resumen de las nuevas políticas contables

Activos por derechos de uso

La Sociedad reconoce un activo por derecho de uso al comienzo de cada arrendamiento (fecha en que dicho activo se encuentra disponible para su utilización). El activo por derecho de uso es medido a su costo, neto de la depreciación acumulada y desvalorizaciones, y ajustado por cualquier remedición del pasivo y para reconocer los cambios en el poder adquisitivo de la moneda. El costo del activo por derecho de uso incluye el monto del pasivo por arrendamiento reconocido, costos directos iniciales incurridos, y pagos efectuados con anterioridad a la fecha de comienzo del arrendamiento, menos cualquier incentivo recibido. A menos que la Sociedad tenga certeza de que adquirirá el activo al finalizar el arrendamiento, el activo por derecho de uso es depreciado linealmente a lo largo del plazo menor entre su vida útil estimada y el período de arrendamiento.

El activo por derecho de uso se encuentra sujeto a desvalorización.

Deudas por arrendamientos

El pasivo por arrendamiento es medido al valor presente de los pagos por arrendamiento futuros a efectuar a lo largo del período del arrendamiento. Los pagos por arrendamiento incluyen pagos fijos, menos cualquier incentivo a recibir, pagos variables que dependan de un índice o tasa, y valores que se espere pagar como garantía de valor residual. Los pagos también incluyen el valor de ejercicio de cualquier opción de compra del activo subyacente arrendado y cualquier penalidad por terminar el arrendamiento, siempre y cuando sea razonablemente probable que la Sociedad ejercerá tales opciones. Los pagos variables que no dependen de un índice o tasa son reconocidos en los resultados del período en que ocurre la condición a la cual se encuentran sujetos.

Juicios significativos en la determinación del período por arrendamiento

La Sociedad determina el período de sus arrendamientos como el período no cancelable del arrendamiento, junto con cualquier período cubierto por una opción de extensión o terminación del arrendamiento, siempre que la Sociedad se encuentre razonablemente segura de que ejercerá dicha opción.

La Sociedad aplica juicio en la determinación de si renovará sus arrendamientos, considerando todos los factores relevantes que crean un incentivo económico para la misma para ejercer dichas opciones. Montos reconocidos en los estados financieros.

La Sociedad ha celebrado contratos de arrendamiento principalmente de terrenos agrarios, de uso de maquinarias en el negocio de Frutas y Jugos, depósitos, oficinas, entre otros.

Los efectos de la aplicación de la NIIF 16 al 1° de junio de 2019 (fecha de aplicación inicial) son los siguientes:


	01/06/2019

Activos por derechos de uso	742.983
Deudas por arrendamientos	(742.983)

Los efectos de la aplicación de la NIIF 16 al 1° de junio de 2019 (fecha de aplicación inicial) y su evolución al 31 de mayo de 2020 son los siguientes:


	31/05/2020
Derecho de uso de activos:
Al 1° de junio de 2019	742.981
Amortizaciones	(125.326)
Al 31 de mayo de 2020	617.655

A continuación, se presenta la evolución de las deudas por arrendamientos durante el período mencionado.


	31/05/2020
Deudas por arrendamientos:
Al 1° de junio de 2019	742.981
Actualizaciones financieras	162.401
Pagos	(146.871)
Efecto reexpresión a moneda constante	(211.835)
Al 31 de mayo de 2020	546.676

Enmienda NIIF 9 Instrumentos financieros - Características de prepago con compensación negativa

Bajo NIIF 9 un instrumento de deuda se puede medir al costo amortizado o a valor razonable a través de otro resultado integral, siempre que los flujos de efectivo contractuales sean únicamente pagos de principal e intereses sobre el capital principal pendiente y el instrumento se lleva a cabo dentro del modelo de negocio para esa clasificación. Las enmiendas a la NIIF 9 pretenden aclarar que un activo financiero cumple el criterio de “solo pagos de principal más intereses” independientemente del evento o circunstancia que causa la terminación anticipada del contrato o de qué parte paga o recibe la compensación razonable por la terminación anticipada del contrato.

Las enmiendas a NIIF 9 deberán aplicarse cuando el prepago se aproxima a los montos no pagados de capital e intereses de tal forma que refleja el cambio en tasa de interés de referencia. Esto implica que los prepagos al valor razonable o por un monto que incluye el valor razonable del costo de un instrumento de cobertura asociado, normalmente satisfará el criterio solo pagos de principal más intereses solo si otros elementos del cambio en el valor razonable, como los efectos del riesgo de crédito o la liquidez, no son representativos.

A partir de la aplicación de las modificaciones el 1° de enero de 2019, se determinó que estas modificaciones no tuvieron impacto en los estados financieros consolidados de la Sociedad.

NIC 28 Inversiones en Asociadas - Inversiones a largo plazo en asociadas o negocios conjuntos

Las modificaciones aclaran que una entidad que es una organización de capital de riesgo u otra entidad análoga calificada, puede optar, en el momento del reconocimiento inicial de la inversión, por valorar sus inversiones en entidades asociadas o negocios conjuntos al valor razonable con contrapartida en resultados. Esta elección se puede hacer de forma separada para cada inversión. Si una entidad, que no es una entidad de inversión, tiene una participación en una entidad asociada o negocio conjunto que es una entidad de inversión, entonces puede, al aplicar el método de la participación, optar por mantener la valoración al valor razonable aplicada por esa entidad asociada o negocio conjunto, que es una entidad de inversión, a sus participaciones en sociedades dependientes.

Esta elección se realiza por separado para cada entidad asociada o negocio conjunto que es una entidad de inversión desde la última fecha en que: (a) la entidad asociada o el negocio conjunto que es una entidad de inversión se reconoce inicialmente; (b) la entidad asociada o el negocio conjunto se convierte en una entidad de inversión; y (c) la entidad asociada o el negocio conjunto que es una entidad de inversión se convierte en sociedad dominante.

Estas modificaciones no tienen ningún impacto en los estados financieros consolidados del Grupo.

CINIIF 23 - “Incertidumbre sobre tratamientos del impuesto a las ganancias”

El IFRS Interpretations Committee emitió el 7 de junio de 2017 la interpretación IFRIC (CINIIF) 23 “Incertidumbre sobre tratamientos del impuesto a las ganancias” que aporta claridad sobre cómo debe reflejar la medición de los impuestos corriente y diferido contabilizados bajo la NIC 12 “Impuesto a las ganancias” una incertidumbre acerca de la aceptabilidad por el fisco de un tratamiento impositivo particular utilizado por la entidad en su declaración del impuesto a las ganancias, con vigencia efectiva para ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019.

Dicha CINIIF introduce, que la Compañía debe establecer si es probable que el fisco acepte un tratamiento impositivo incierto utilizado o que planifica utilizar en su declaración de impuestos. En función a ello, si la entidad concluye que la aceptación del fisco es probable, los importes relacionados con el impuesto que se reconozcan en los estados financieros serán consistentes con la declaración del impuesto a las ganancias. En cambio, si la entidad concluye que no es probable que el fisco acepte el tratamiento fiscal incierto (y, por lo tanto, es probable que la entidad pague o reciba una cantidad relacionada con el tratamiento impositivo incierto), la entidad debe reflejar los efectos de la incertidumbre en la contabilización de los impuestos corriente y diferido. Como supuesto básico, se sostiene que para determinar si el fisco aceptará un tratamiento fiscal incierto adoptado por la entidad, o, si no lo hiciera, el efecto de la incertidumbre a incorporar a los estados financieros, una entidad debe asumir que el fisco examinará las cifras que se le reportan y que lo hará con completo conocimiento de toda la información que sea relevante para la evaluación de los tratamientos impositivos adoptados. Es decir que la entidad no puede incorporar a este análisis la probabilidad de que la revisión del fisco se produzca o no.

La aplicación de la mencionada norma no tuvo un impacto en los estados financieros consolidados de la Sociedad.

Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas aún no vigentes

A continuación, se enumeran las NIIF emitidas pero que no se encontraban en vigencia a la fecha de emisión de los estados financieros consolidados del Grupo. En este sentido, solamente se indican las Normas emitidas que el Grupo prevé que resultarán aplicables en el futuro. El Grupo tiene la intención de adoptar esas Normas cuando entren en vigencia (es decir, no en forma anticipada).

NIIF 17 - Contratos de Seguro

En mayo de 2017, el IASB emitió la NIIF 17 Contratos de Seguros, un nuevo estándar de contabilidad integral para contratos de seguros que cubre el reconocimiento, la medición, presentación y divulgación. Una vez entrada en vigencia sustituirá a la NIIF 4 Contratos de Seguro emitida en 2005. La nueva norma aplica a todos los tipos de contratos de seguro, independientemente del tipo de entidad que los emiten.

La NIIF 17 es efectiva para periodos de reporte que empiezan en o después de 1 de enero de 2021, con cifras comparativas requeridas, se permite la aplicación, siempre que la entidad también aplique la NIIF 9 y la NIIF 15.

La Compañía se encuentra evaluando los impactos que podría generar la mencionada norma estimando que no afectará significativamente los estados financieros.

NIIF 3 - Definición de un negocio

En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la definición de un negocio en la NIIF 3 Combinaciones de negocios para ayudar a las entidades a determinar si un conjunto adquirido de actividades y activos es un negocio o no. Aclaran los requisitos mínimos para un negocio, eliminan la evaluación de si los participantes del mercado son capaces de reemplazar los elementos faltantes, agregan orientación para ayudar a las entidades a evaluar si un proceso adquirido es sustantivo, reducen las definiciones de un negocio y de resultados, e introducen una prueba opcional de concentración de valor razonable.

Dado que las enmiendas se aplican prospectivamente a las transacciones u otros eventos que ocurran en la fecha de la primera solicitud o después, la Compañía no se verá afectado por estas enmiendas en la fecha de transición.

NIC 1 y NIC 8 - Definición de material

En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la NIC 1 Presentación de estados financieros y a la NIC 8 Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores para alinear la definición de "material" a través de las normas y aclarar ciertos aspectos de la definición. La nueva definición establece que, "la información es material si omitirla, expresarla u ocultarla podría razonablemente influir en las decisiones que los usuarios principales de los estados financieros de propósito general toman en base a esos estados financieros, que proporcionar información financiera sobre una entidad de informes específica".

No se espera que las enmiendas a la definición de material tengan un impacto significativo en los estados financieros consolidados de la Compañía.

INVERSIONES EN ASOCIADAS, NEGOCIOS CONJUNTOS Y CONTROLADAS

A continuación, se detallan las inversiones que el Grupo Ledesma tiene en asociadas, negocios conjuntos y controladas al 31 de mayo de 2020 y 2019:


	31/05/2020	31/05/2019
Participaciones en:
Controladas
Ledesma Renovables S.A.	-	27.913
Asociadas
Productores de Alcohol de Melaza S.A.	380.742	308.603
Franquicias Azucareras S.A.	(191)	3.632
Otras sociedades	677	677

Negocios conjuntos
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	98.532	84.825
Subtotal	479.760	425.650
Previsión desvalorización inversiones en asociadas	(457)	(457)
Total inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas	479.303	425.193

Por otra parte se detallan a continuación las participaciones del Grupo Ledesma en los resultados de dichas sociedades por los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/5/2020	31/5/2019
Participaciones en:
Controladas
Ledesma Renovables S.A.	(5.729)	2.185

Asociadas
Productores de Alcohol de Melaza S.A.	58.559	103.305
Franquicias Azucareras S.A.	(971)	(1.996)

Negocios conjuntos
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	13.775	-
Total participaciones en los resultados netos de asociadas, negocios conjuntos y controladas	65.634	103.494

La información financiera utilizada al 31 de mayo de 2020 y 2019 vinculada a las inversiones en asociadas y negocios conjuntos fue determinada sobre la base de los estados financieros de estas sociedades. No existen diferencias significativas entre los criterios contables aplicados por el Grupo Ledesma y estas sociedades.

A continuación se detalla la información financiera resumida vinculada a las inversiones en asociadas y negocios conjuntos del Grupo Ledesma al 31 de mayo de 2020, correspondiente a los últimos estados financieros emitidos por las sociedades en las que se ha invertido:


Estados financieros considerados al 31/05/2020	Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA)	Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	Franquicias Azucareras S.A.
	31/3/2020	31/05/2020	31/5/2020

Activos corrientes	587.029	132.394	1.926
Activos no corrientes	356.762	4.722.595	-
Pasivos corrientes	67.801	940.879	430
Pasivos no corrientes	18.141	1.554.629	1.878
Participaciones no controladoras	29.337	-	-
Patrimonio	828.512	2.359.481	(382)

Al 31 de mayo de 2020 y 2019 las inversiones en asociadas y negocios conjuntos son las siguientes:


	Cantidad de votos	Participación directa en el capital	Participación directa más indirecta en el capital
Sociedad (a)

Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA)	1.378.800	45,96%	45,96%
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	767.820	4%	4%
Franquicias Azucareras S.A.	53.000	50%	50%
Ledesma Renovables S.A. (b)	-	53%	53%
Glucovil Argentina S.A (c)	91.318.133	30%	30%

1. Solo se exponen las participaciones (directa más indirecta) en sociedades mayores al 1%.
Si bien esta Sociedad es controlada por la Emisora, se decidió no consolidar su operación al 31 de mayo de 2020 considerando su no significatividad. Al 31 de mayo de 2020, dicha Sociedad se encuentra en proceso de liquidación.
Ver nota 25.

Principales actividades de las asociadas y negocios conjuntos:

PAMSA: Comercialización de alcohol de melaza y explotación de depósitos para almacenamiento de líquidos; almacenaje y manipuleo de cebo vacuno para su posterior consumo a plaza o para exportar o importar y exportación de combustibles líquidos e hidrocarburos.

U.T.E. Area Aguaragüe: Exploración, explotación y desarrollo de hidrocarburos en el área “Aguaragüe” en las provincias de Salta y Jujuy.

Franquicias Azucareras S.A.: Explotación, por si o por intermedio de terceros, de activos destinados al fraccionamiento y comercialización de azúcar.

Ledesma Renovables S.A. (en proceso de liquidación): Producción y/o generación de energía eléctrica (en todas sus formas).

Glucovil Argenina S.A.: Molienda húmeda de maíz.

INFORMACIÓN SOBRE SEGMENTOS DE OPERACIÓN

El Grupo Ledesma organiza su estructura de negocio en los siguientes segmentos, los cuales comprenden:

Azúcar y Alcohol: incluye producción y venta de azúcar y subproductos.
Papel y Librería: incluye producción y venta de papel y derivados directos.
Frutas y Jugos: incluye producción y venta de frutas y jugos.
Productos Agropecuarios: incluye producción y venta de productos agropecuarios.
Financiero: incluye las actividades financieras y los resultados obtenidos por la Sociedad controlada Bridgeport Investments LLC y su subsidiaria Orange Creek S.A.
Impuesto a las ganancias: incluye el cargo por el impuesto a las ganancias corriente y diferido y los activos y pasivos relacionados a estos impuestos.

El ámbito geográfico de las operaciones del Grupo Ledesma es principalmente la República Argentina.

La gerencia supervisa los resultados operativos de las unidades de negocio de manera separada, con el propósito de tomar decisiones sobre la asignación de recursos y evaluar su rendimiento financiero. El rendimiento financiero de los segmentos se evalúa sobre la base de la ganancia o pérdida operativa y se mide de manera uniforme con la pérdida o ganancia operativa revelada en los estados financieros consolidados.

El financiamiento del Grupo Ledesma (incluidos los costos e ingresos financieros y determinados activos y pasivos financieros) y los cargos por el impuesto a las ganancias corriente y diferido se administran cada uno de manera centralizada, por lo que constituyen segmentos en sí mismo.

Ajustes y eliminaciones

Los ingresos y gastos financieros y las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable de los activos financieros se administran de manera centralizada y se asignan al segmento financiero al igual que los instrumentos subyacentes, de corresponder. Los ingresos entre segmentos, de existir, se eliminan en la consolidación.

Los criterios de valuación aplicables para preparar la información por segmentos de negocio son los descriptos en la Nota 2. a los estados financieros consolidados.

El siguiente cuadro presenta información sobre los resultados de los segmentos de negocio y los ingresos del Grupo Ledesma, correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019:


	Azúcar y alcohol	Papel	Frutas	Agropecuarios	Financiero	Impuesto a las ganancias	Otros (1)	Totales

Ingresos de actividades ordinarias al 31.05.2020	14.175.927	8.524.149	3.854.132	2.392.903	-	-	-	28.947.111
Ingresos de actividades ordinarias al 31.05.2019	12.294.736	10.231.969	4.591.979	1.641.795	-	-	-	28.760.479

Ganancias (pérdida) neta y resultado integral total por el ejercicio finalizado el 31.05.2020	1.368.820	888.855	262.414	656.331	(1.929.770)	(521.394)	10.635	735.891
Ganancias (pérdida) neta y resultado integral total por el ejercicio finalizado el 31.05.2019	822.085	807.550	349.595	657.858	(5.481.949)	334.893	328.804	(2.181.164)

Depreciación de Propiedades, Planta y Equipo y de Activos Intangibles al 31.05.2020	707.176	222.364	77.714	11.787	-	-	59.420	1.078.461
Depreciación de Propiedades, Planta y Equipo y de Activos Intangibles al 31.05.2019	681.769	234.706	67.152	28.631	-	-	85.934	1.098.192

Por otra parte, el siguiente cuadro presenta los activos de los segmentos de negocio al 31 de mayo de 2020 y 2019, respectivamente:


	Azúcar y alcohol	Papel	Frutas	Agropecuarios	Financiero	Impuesto a las ganancias	Otros (1)	Totales

Adquisiciones de Propiedades, Planta, Equipo y de Activos Intangibles al 31.05.2020	1.014.605	258.328	76.246	13.226	-	-	104.334	1.466.739
Adquisiciones de Propiedades, Planta, Equipo y de Activos Intangibles al 31.05.2019	675.336	232.492	66.518	28.361	-	-	85.124	1.087.831

Activos al 31/05/2020	11.471.951	5.429.354	3.640.002	3.890.050	1.098.016	-	1.628.923	27.158.296
Activos al 31/05/2019	10.840.124	6.214.434	2.912.135	2.983.539	957.562	-	1.647.467	25.555.261

Incluye resultados generados por operaciones discontinuadas, (sin considerar el efecto financiero por cambios en el valor razonable de dichos activos) y participaciones no controladoras, entre otros.
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Ventas de bienes en moneda nacional	20.772.430	20.575.576
Ventas de bienes en moneda extranjera	5.500.327	6.377.533
Ventas de cereales	2.069.017	1.273.142
Ventas de hacienda	430.530	338.819
Comisiones por ventas	121.854	155.365
Ingresos por venta de servicios	18.113	18.208
Otras ventas	34.840	21.836
Total ingresos de actividades ordinarias	28.947.111	28.760.479

COSTO DE VENTAS


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Inventarios y activos biológicos al inicio del ejercicio	8.434.444	8.948.762
Ingresos por producción agropecuaria	1.803.560	1.871.686
Cambio en el valor razonable de activos biológicos	196.341	24.494
Compras del ejercicio, contrataciones netas y transferencias de activos biológicos	7.221.520	5.820.822
Gastos de producción (Nota 8)	9.999.135	11.070.336
Inventarios y activos biológicos al cierre del ejercicio	(8.951.701)	(8.468.891)
Total costo de ventas	18.703.299	19.267.209

GASTOS DE PRODUCCIÓN,COMERCIALIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN


Rubros	Gastos de producción	Gastos de comercialización	Gastos de administración	Total al 31/05/2020	Total al 31/05/2019

Sueldos y jornales	4.499.600	696.358	1.613.151	6.809.109	7.677.354
Depreciación de propiedades, panta y equipo	994.195	17.208	44.031	1.055.434	1.064.406
Costos y gastos en negocios conjuntos	126.967	-	-	126.967	99.499
Amortización de activos intangibles	903	-	22.124	23.027	33.786
Amortización de derechos de uso	67.895	47.888	9.543	125.326	-
Honorarios y retribuciones por servicios	1.063.797	137.073	479.494	1.680.364	1.854.121
Retribuciones a directores	-	-	195.789	195.789	207.764
Honorarios al Directorio	-	-	50.448	50.448	2.169
Honorarios Comisión Fiscalizadora	-	-	2.381	2.381	2.538
Gastos de publicidad y acciones comerciales	-	43.373	34.644	78.017	75.240
Gastos generales	190.774	464.690	318.145	973.609	876.447
Reparaciones, mantenimiento y otros gastos generales	276.811	78.291	31.137	386.239	343.658
Depósitos, fletes, acarreos y otros	1.061.723	1.448.614	542	2.510.879	2.412.079
Energía y combustibles	1.555.851	3.089	-	1.558.940	2.090.728
Impuestos, tasas y contribuciones	160.619	603.635	382.109	1.146.363	1.159.157
Gastos despacho y otros gastos de venta	-	1.545.810	-	1.545.810	1.629.938
Deudores incobrables	-	47.596	-	47.596	-
Total al 31/05/2020	9.999.135	5.133.625	3.183.538	18.316.298
Total al 31/05/2019	11.070.336	5.054.263	3.404.285		19.528.884

OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERATIVOS E INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS
Otros ingresos operativos


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Resultado venta de propiedades, planta y equipo, materiales y otros	102.756	514.305
Servicios netos prestados y arrendamientos	16.786	30.324
Resultado explotación de propiedades de inversión	5.094	12.609
Provisión deudores incobrables	-	19.763
Diversos	15.270	104.690
Total otros ingresos operativos	139.906	681.691

Otros gastos operativos


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Provisión para juicios y contingencias	(30.104)	(121.101)
Provisión otros créditos financieros	(32.447)	(4.584)
Desvalorización de inventarios	(69.943)	(131.435)
Diversos	(28.652)	(114.786)
Total otros gastos operativos	(161.146)	(371.906)

Ingresos financieros


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Intereses financieros	185.170	111.247
Valor actual de deudas	70.664	4.083
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	427.800	-
Diferencias de cambio	1.453.577	964.378
Operaciones a futuro	203.264	-
Total ingresos financieros	2.340.475	1.079.708

Costos financieros


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Intereses financieros	(1.182.982)	(1.053.176)
Diferencias de cambio	(2.369.501)	(3.683.866)
Valor actual de créditos	(273.542)	(739.541)
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	-	(759.214)
Comisiones bancarias y financieras	(123.355)	(52.086)
Descuentos otorgados	(169.546)	(176.452)
Otros gastos financieros	(151.900)	(62.227)
Operaciones a futuro	-	(51.795)
Total costos financieros	(4.270.826)	(6.578.357)

IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

Impuesto a las ganancias en el Estado consolidado del resultado integral

Los principales componentes del cargo por impuesto a las ganancias para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019 son los siguientes:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones continuadas	(234.171)	568.990
Diferencia entre la estimación de la provisión para el impuesto a las ganancias y la declaración jurada del ejercicio anterior	17.096	-
Cargo a resultados por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(304.319)	(215.616)
Provisión de impuesto a las ganancias a pagar	-	(18.481)
Cargo por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas	(521.394)	334.893
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones discontinuadas	-	(112.867)
Impuesto a las ganancias del ejercicio	(521.394)	222.026

La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganancias y la ganancia contable multiplicada por la tasa impositiva aplicable para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019 es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Ganancia / (Pérdida) por operaciones continuadas antes del impuesto a las ganancias	1.263.962	(2.758.067)
Ganancia por operaciones discontinuadas antes del impuesto a las ganancias	-	354.877
Diferencias permanentes	(467.702)	899.264
Ganancia (Pérdida) del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	796.260	(1.503.926)
Tasa legal de impuesto vigente	30%	30%
Impuesto a las ganancias de cada ejercicio a la tasa vigente	(238.878)	451.178

Cargo a resultados por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(304.320)	(215.616)
Previsión para desvalorización de activo por impuesto a las ganancias diferido	4.708	(6.813)
Diferencia de estimación de la provisión para impuesto a las ganancias del ejercicio anterior	17.096	(6.723)
Impuesto a las ganancias determinado	(521.394)	222.026
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones discontinuadas	-	(112.867)
Cargo por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas	(521.394)	334.893

Impuesto a las ganancias diferido

El detalle de las partidas incluidas por impuesto a la ganancia diferido al 31 de mayo de 2020 y 2019 corresponde a lo siguiente:


	31/05/2020	31/05/2019

Diferencias temporarias activas:
Provisiones	149.337	346.304
Valor actual de créditos y deudas	211.806	29.564
Diversos	7.113	-
Derechos de uso de activos	40.160	-
Quebrantos	460.583	619.211
Subtotal diferencias temporarias activas	868.999	995.079

Diferencias temporarias pasivas:
Propiedades, planta y equipo y activos intangibles	(903.415)	(986.390)
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas, colocaciones de corto plazo y activos mantenidos para la venta	(174.262)	(330.235)
Impuesto diferido por reexpresión impositiva	(366.246)	(196.396)
Inventarios	(573.305)	(480.061)
Subtotal diferencias temporarias pasivas	(2.017.228)	(1.993.082)
Subtotal de Pasivo por impuesto a las ganancias diferido neto	(1.148.229)	(998.003)

Provisión por desvalorización del activo por impuesto diferido	(15.811)	(22.712)
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto	(1.164.040)	(1.020.715)

Cada Sociedad integrante del Grupo Ledesma compensa los activos y pasivos por impuestos únicamente si tiene un derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes, y los activos y pasivos por impuesto diferido, en la medida que correspondan a impuestos a las ganancias requeridos por la misma jurisdicción fiscal.

Respecto de la diferencia entre el valor contable ajustado de las Propiedades, Planta y Equipo no depreciables (terrenos) y su base fiscal, la misma fue considerada como una diferencia permanente. De haberse reconocido la mencionada diferencia como temporaria, el pasivo por impuesto diferido por este concepto, generaría una reducción del patrimonio y un aumento del pasivo no corriente de aproximadamente 1.138.496 al 31 de mayo de 2020 y 2019.

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

Evolución del costo de adquisición y depreciaciones acumuladas al 31 de mayo de 2020 y 2019:


	31/05/2020	31/05/2019

Valor residual al inicio	9.768.849	9.787.680
Adquisiciones	1.420.707	1.082.763
Bajas, a su valor residual	(3.866)	(33.792)
Transferencias activos disponibles para la venta, a su valor residual (Nota 25)	(3.118)	(3.396)
Depreciación del ejercicio	(1.055.434)	(1.064.406)
Total propiedades, planta y equipo	10.127.138	9.768.849

ACTIVOS INTANGIBLES (1)


	31/05/2020	31/05/2019

Valor residual al inicio	21.964	50.682
Altas	46.032	5.068
Valor residual de bajas	(5.086)	-
Amortización del ejercicio	(23.027)	(33.786)
Total activos intangibles	39.883	21.964

Corresponden principalmente a licencias otorgadas por SAP Argentina S.A. y los costos vinculados con la implementación del nuevo sistema de gestión adquirido por el Grupo Ledesma.
ACTIVOS BIOLÓGICOS


	31/05/2020	31/05/2019
No corrientes

En producción: Haciendas	345.081	248.132
Total activos biológicos no corrientes	345.081	248.132

Corrientes

En desarrollo: Sementeras	23.207	148.086
En desarrollo: Haciendas	415.944	311.373
Terminados: Haciendas	192.973	64.278
Total activos biológicos corrientes	632.124	523.737

INVENTARIOS


	31/05/2020	31/05/2019

Productos de reventa	364.838	326.704
Productos terminados	1.953.903	1.853.533
Productos en proceso	2.546.106	2.264.401
Materias primas y materiales	2.659.334	2.367.279
Cereales y oleaginosas	522.808	876.236
Otras existencias y gastos adelantados	126.973	121.658
Subtotal	8.173.962	7.809.811
Provisión para desvalorización y obsolescencia (1)	(201.378)	(131.435)
Total inventarios	7.972.584	7.678.376

El movimiento se imputó a Otros ingresos (gastos) operativos, netos.
ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

La información sobre los objetivos y las políticas de gestión del riesgo financiero del Grupo Ledesma se incluye en la Nota 20 a los estados financieros consolidados.

Respecto de los términos y las condiciones relacionadas de las cuentas por cobrar / pagar de partes relacionadas, ver la Nota 17 a los estados financieros consolidados.

Otros créditos financieros


	31/05/2020	31/05/2019
No corrientes

Viviendas - Programa acceso a la casa propia (Nota 23)	227.334	247.231
Crédito por venta de operaciones discontinuadas (Nota 19)	203.139	351.517
Suspensión beneficios impositivos	2.157	3.099
Provisión para otros créditos financieros	(2.157)	(3.099)
Diversos en moneda nacional	-	4.513
Total otros créditos financieros no corrientes	430.473	603.261

Corrientes

Préstamos con sociedades relacionadas	259.525	-
Reembolsos sobre exportaciones (Nota 19)	84.124	84.568
Gastos pagados por adelantado	108.806	57.139
Préstamos financieros en moneda nacional	14.745	21.195
Viviendas - Programa acceso a la casa propia (Nota 23)	99.454	15.781
Créditos por operaciones a futuro (Notas 15.9 y 19)	12.055	24.303
Diversos en moneda nacional	55.076	11.563
Diversos en moneda extranjera (Nota 19)	-	109.207
Depósitos en garantía (Nota 21)	1.738	1.956
Bienes de disponibilidad restringida (Nota 21)	32.020	28.589
Créditos por venta de operaciones discontinuadas	108	155
Provisión para otros créditos financieros	(108)	(155)
Total otros créditos financieros corrientes	667.543	354.301

Los créditos financieros no devengan intereses excepto por los préstamos financieros que devengan intereses a una tasa promedio nominal anual de 23,46%.

Los movimientos de la provisión para otros créditos financieros – corrientes y no corrientes al 31 de mayo de 2020 y 2019 se detallan a continuación:


	No corriente	Corriente

Al 31 de mayo de 2018	(4.717)	(332)
Cargo neto del ejercicio (1)	(155)	(16)
Efecto reexpresión a moneda constante	1.773	193
Al 31 de mayo de 2019	(3.099)	(155)
Efecto reexpresión a moneda constante	942	47
Al 31 de mayo de 2020	(2.157)	(108)

Imputado a Otros ingresos (gastos) operativos, netos.
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar


	31/05/2020	31/05/2019

Deudores comunes en moneda nacional	2.837.110	2.658.641
Deudores comunes en moneda extranjera (Nota 19)	529.910	537.351
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas	52.922	24.664
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda extranjera	18.832	-
Provisión para deudores incobrables	(59.216)	(30.854)
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	3.379.558	3.189.802

Los movimientos de la provisión para deudores incobrables al 31 de mayo de 2020 y 2019 se detallan a continuación:


	Corriente

Al 31 de mayo de 2018	(76.095)
Cargo neto del ejercicio (1)	14.969
Aplicaciones	336
Efecto reexpresión a moneda constante	29.936
Al 31 de mayo de 2019	(30.854)
Cargo neto del ejercicio (1)	(47.596)
Aplicaciones	9.860
Efecto reexpresión a moneda constante	9.374
Al 31 de mayo de 2020	(59.216)

Imputado a Otros ingresos (gastos) operativos, netos.
Efectivo y colocaciones a corto plazo


	31/05/2020	31/05/2019

Caja en moneda nacional	7.614	7.496
Caja en moneda extranjera (Nota 19)	3.040	5.759
Bancos en moneda nacional	150.060	78.343
Bancos en moneda extranjera (Nota 19)	165.619	106.248
Títulos públicos en moneda extranjera (Notas 19)	-	15.135
Colocaciones de fondos en moneda nacional	729	50.688
Colocaciones de fondos en moneda extranjera (Nota 19)	-	323.719
Total efectivo y colocaciones a corto plazo	327.062	587.388

Otras cuentas por pagar


	31/05/2020	31/05/2019
No corrientes

Fondos garantías en moneda extranjera (Nota 19 y 21)	999	3.582
Garantía Directores	12	17
Total otras cuentas por pagar no corrientes	1.011	3.599


	31/05/2020	31/05/2019
Corrientes

Acreedores varios en moneda nacional	5.326	5.295
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas	51.789	4.600
Provisión para costos y gastos	74.747	172.303
Diversas	8.380	3.244
Total otras cuentas por pagar corrientes	140.242	185.442

Deudas fiscales


	31/05/2020	31/05/2019

Provisión de impuesto a las ganancias, neto	52.737	24.285
Retenciones y percepciones impositivas a pagar	158.256	120.447
Impuesto al valor agregado a pagar	141.260	4.546
Impuestos nacionales y provinciales a pagar	36.189	12.417
Deudas fiscales diversas	3.637	3.032
Total deudas fiscales	392.079	164.727

Préstamos bancarios y financieros


	Tasa de interés anual promedio (%)	Vencimiento	31/05/2020	31/05/2019
No corrientes

Préstamos bancarios en moneda extranjera (Nota 19)	6,5%	2024/2026	6.168.600	234.580
Prefinanciación exportaciones (Nota 19)			-	2.180.878
Préstamos financieros con terceros en moneda extranjera (Nota 19)	3,0%	2028	717.100	655.807
Obligaciones negociables			-	502.752
Total préstamos no corrientes			6.885.700	3.574.017

Corrientes

Adelantos en cuentas corrientes bancarias	24,9%	2020	3.242.612	1.599.047
Préstamos bancarios en moneda nacional	27,7%	2020	405.444	164.907
Préstamos bancarios en moneda extranjera (Nota 19)	7,4%	2020	401.723	2.427.740
Prefinanciación exportaciones (Nota 19)	6,3%	2020	541.773	3.091.273
Prefinanciación Exportaciones en moneda nacional	37,5%	2020	136.144	-
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas	31,8%	2020	135.991	91.349
Préstamos financieros con terceros en moneda extranjera (Nota 19)	5,7%	2020/2021	102.337	81.002
Obligaciones negociables			-	611.360
Total préstamos corrientes			4.966.024	8.066.678

Compromisos asumidos

El día 5 de agosto de 2019 la Sociedad suscribió un contrato de préstamo denominado en inglés “Term Facilities Agreement”, por la suma de USD 90.000.000 (dólares estadounidenses noventa millones) - ampliable hasta USD 110.000.000 (dólares estadounidenses ciento diez millones), (el “Préstamo”) con Nederlandse Financierings-maatschappij voor Ontwikkelingslanden N.V. (“FMO”). El Préstamo es por un plazo de 7 (siete) años, con un período de gracia de capital de dos años, y estará garantizado con una hipoteca en primer grado de privilegio a favor de FMO sobre ciertos bienes inmuebles propiedad de la Sociedad. El día 28 de agosto de 2019 se acreditaron los fondos.

Con fecha 13 de septiembre de 2019 Ledesma anunció una oferta de compra en efectivo y al contado de las obligaciones negociables clase VII, a tasa de interés variable, con vencimiento el 24 de mayo de 2020 y por un valor nominal de AR$ 350.000.000 (Pesos trescientos cincuenta millones) en circulación, emitidas por Ledesma el 24 de mayo de 2017 (las “Obligaciones Negociables Clase VII”), bajo el programa global de emisión de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, por un valor nominal de hasta U$S 150.000.000, para la oferta de compra cual utilizará parte de los fondos recibidos en los términos del préstamo del “FMO”. A tal efecto, el día 18 de octubre de 2019, Ledesma efectivizó la compra de Obligaciones Negociables por un valor nominal AR$ 324.000.000 (pesos argentinos trescientos veinticuatro millones) emitidos bajo el Programa, correspondientes al 92,57% del valor nominal en circulación a esa fecha.

El Grupo Ledesma se comprometió por el 53% de los préstamos bancarios y financieros, a mantener ciertos índices financieros y límites de endeudamiento y estima que al 31 de mayo de 2020 ha dado cumplimiento a dichos índices.

Deudas sociales


	31/05/2020	31/05/2019

Remuneraciones a pagar	720.988	590.118
Cargas sociales a pagar	210.761	201.652
Diversas	28.336	15.869
Plan de pagos de aportes y contribuciones de la seguridad social	289.454	149.058
Retenciones de la seguridad social efectuadas a terceros	3.899	4.202
Total deudas sociales	1.253.438	960.899

Cuentas por pagar comerciales


	31/05/2020	31/05/2019

Anticipos de clientes en moneda nacional	133.546	91.344
Anticipos de clientes en moneda extranjera (Nota 19)	365.449	191.556
Proveedores en moneda nacional	1.397.886	2.071.643
Proveedores en moneda extranjera (Nota 19)	1.088.848	1.105.525
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas	35.990	36.975
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda extranjera	47.839	-
Provisión para gastos	1.855	7.228
Total cuentas por pagar comerciales	3.071.413	3.504.271

Información sobre valores razonables

A continuación, se incluye el detalle de los activos y pasivos financieros por categoría, activos biológicos y su comparación de los importes en libros y el valor razonable de los mismos.


	Importe en libros		Valor razonable
	31/5/2020	31/5/2019	31/5/2020	31/5/2019

Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Créditos por operaciones a futuro	12.055	24.303	12.055	24.303
Total instrumentos financieros a valor razonable con cambio en resultados	12.055	24.303	12.055	24.303

El valor razonable de los activos y pasivos financieros se incluye por el importe al que se podría canjear el instrumento en una transacción corriente entre partes de común acuerdo y no en una transacción forzada o de liquidación. Para estimar los valores razonables, se utilizaron los siguientes métodos supuestos:

El efectivo y las colocaciones a corto plazo, los créditos y otras cuentas por cobrar (corrientes, excepto los préstamos al personal), las deudas comerciales y otras cuentas por pagar (corrientes) se aproximan a sus importes en libros debido, en gran medida, a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos.
El Grupo evalúa las cuentas por cobrar (no corrientes) y los préstamos al personal sobre la base de parámetros tales como las tasas de interés, los factores de riesgo de cada país en particular, la solvencia del cliente y las características de riesgo del proyecto financiado. Al 31 de mayo de 2020 y 2019 los importes en libros de estos instrumentos financieros, no son sustancialmente diferentes a los valores razonables calculados.
El valor razonable de las deudas financieras se estima descontando los flujos de efectivo futuros utilizando las tasas disponibles para deudas con condiciones, riesgo crediticio y vencimientos similares.
El Grupo celebra acuerdos de instrumentos financieros derivados con varias partes, entre ellos, contratos a término de moneda extranjera. Estos derivados son valuados mediante técnicas de valuación que utilizan datos observables del mercado. Entre las técnicas de valuación que se aplican con más frecuencia se incluyen los modelos de permuta y de fijación de precios a término, que utilizan cálculos del valor actual. Los modelos incorporan varios datos que incluyen la capacidad crediticia de las partes, el tipo de cambio para transacciones al contado y a término, y las curvas de tasas de interés y plazos del producto básico subyacente.

Jerarquía de valores razonables

El Grupo utiliza la siguiente jerarquía para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos financieros por técnica de valuación:

Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

Nivel 2: Otras técnicas para las que los datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado son observables, directa o indirectamente.

Nivel 3: Técnicas que utilizan datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado que no se basan en información observable de mercado.

Al 31 de mayo de 2020 el Grupo tenía los siguientes instrumentos financieros medidos a valor razonable en su estado consolidado de situación financiera:


	31/05/2020	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3

Activos financieros a valor razonable concambios en resultados:
Créditos por operaciones a futuro	12.055	12.055	-	-
Totales	12.055	12.055	-	-

PROVISIÓN PARA JUICIOS Y CONTINGENCIAS

Los movimientos de la provisión para juicios y contingencias se detallan a continuación:


	No corriente
Al 31 de mayo de 2018
Cargo neto del ejercicio (1)	(133.150)
Aplicaciones	(106.218)
Efecto reexpresión a moneda constante	40.455
Al 31 de mayo de 2019	(198.913)
Cargo neto del ejercicio (1)	(30.104)
Aplicaciones	56.192
Efecto reexpresión a moneda constante	60.407
Al 31 de mayo de 2020	(112.418)

Imputado a Otros ingresos (gastos) operativos, netos.
INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS

En la nota 15 de los estados financieros separados se exponen los saldos y transacciones con partes relacionadas al 31 de mayo de 2020 y 2019.

Controladores principales

Los accionistas controladores de la Sociedad son María Elena Blaquier, Carlos Herminio Blaquier, Alejandro Blaquier, Santiago Blaquier e Ignacio Blaquier, cuya participación asciende al 90,45% del capital social.

Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas

Los saldos al cierre del ejercicio con partes relacionadas no se encuentran garantizados y algunos de ellos devengan intereses. No existen garantías otorgadas o recibidas en relación con las cuentas por cobrar o pagar con partes relacionadas.

Los saldos por operaciones comerciales han sido mantenidos a su valor nominal debido a que los mismos no poseen un período de cancelación estipulado.

Para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019, el Grupo Ledesma no ha registrado ninguna desvalorización sobre las cuentas por cobrar con partes relacionadas. Esta evaluación se realiza al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa, a través del examen de la situación financiera de la parte relacionada y del mercado en el que opera.

OTROS CRÉDITOS NO FINANCIEROS


	31/05/2020	31/05/2019

Posición Impuesto a los Ingresos Brutos	18.371	30.245
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	82.111	69.667
Posición impuesto al valor agregado	61.868	6.834
Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias	35.508	43.906
Diversos	-	1.390
Total otros créditos no financieros no corrientes	197.858	152.042


	31/05/2020	31/05/2019

Anticipos a proveedores	150.960	234.778
Posición Impuesto a los Ingresos Brutos	36.857	31.089
Posición impuesto al valor agregado	109.238	17.225
Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias	12.947	68.537
Quebrantos impositivos conformados Ley N° 24.073	2.344	2.344
Diversos	765	776
Total otros créditos no financieros corrientes	313.111	354.749

ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS Y NO FINANCIEROS CONSOLIDADOS EN MONEDA EXTRANJERA

Se detalla a continuación la composición de los activos y pasivos consolidados en moneda extranjera al 31 de mayo de 2020 y 2019:


	31/05/2020					31/05/2019
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera		Tipo de cambio vigente al cierre	Importe en pesos	Importe en pesos

ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE

Crédito por venta de operaciones discontinuadas	USD	2.972	68,34	203.139	351.517
Total otros créditos financieros				203.139	351.517
Total activo no corriente				203.139	351.517

ACTIVO CORRIENTE

Reembolsos sobre exportaciones	USD	1.231	68,34	84.124	84.568
Créditos por operaciones a futuro	USD	176	68,34	12.055	24.303
Diversos	USD	-	68,34	-	109.207
Total otros créditos financieros				96.179	218.078

Deudores comunes	USD	6.960	68,34	475.659	500.848
	EUR	717	75,71	54.251	36.503
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar				529.910	537.351

Caja	USD	31	68,34	2.115	3.757
	EUR	12	75,71	925	1.115
	FRS	-	63,99	-	369
	GBP	-	84,09	-	359
	REAL	-	12,90	-	117
	URU	-	1,63	-	42
Bancos	USD	2.334	68,34	159.512	102.844
	EUR	81	75,71	6.107	3.404
Total caja y bancos				168.659	112.007

Títulos públicos	USD	-	68,34	-	15.135
Colocaciones de fondos	USD	-	68,34	-	323.719
Total colocaciones a corto plazo				-	338.854
Total de activo corriente				794.748	1.206.290
Total del activo				997.887	1.557.807


	31/05/2020					31/05/2019
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera		Tipo de cambio vigente al cierre	Importe en pesos	Importe en pesos

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos bancarios	USD	90.000	68,54	6.168.600	234.580
Prefinanciación exportaciones	USD	-	68,54	-	2.180.878
Préstamos financieros con terceros	USD	10.463	68,54	717.100	655.807
Total préstamos bancarios y financieros				6.885.700	3.071.265

Fondos garantías	USD	15	68,54	999	3.582
Total otras cuentas por pagar				999	3.582
Total del pasivo no corriente				6.886.699	3.074.847

PASIVO CORRIENTE

Préstamos bancarios	USD	5.861	68,54	401.723	2.427.740
Prefinanciación de exportaciones	USD	7.904	68,54	541.773	3.091.273
Préstamos financieros con terceros	USD	1.493	68,54	102.337	81.002
Total préstamos bancarios y financieros				1.045.833	5.600.015

Proveedores	USD	14.564	68,54	998.195	908.091
	EUR	1.190	76,11	90.576	193.861
	GBP	1	84,54	77	3.573
Anticipos de clientes	USD	496	68,54	33.992	81.049
	EUR	4.355	76,11	331.457	110.507
Total cuentas por pagar comerciales				1.454.297	1.297.081
Total pasivo corriente				2.500.130	6.897.096
Total del pasivo				9.386.829	9.971.943

OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

Los principales pasivos financieros del Grupo Ledesma incluyen las deudas y préstamos que devengan interés, las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar. La finalidad principal de estos pasivos es financiar las operaciones del Grupo Ledesma. Por su parte, los principales activos financieros del Grupo Ledesma son acreencias comerciales, otras cuentas por cobrar, efectivo y diversas inversiones financieras. Por último es importante hacer notar que el Grupo Ledesma realiza periódicamente operaciones de cobertura mediante instrumentos financieros derivados.

Debido a la naturaleza de sus operaciones el Grupo Ledesma se encuentra expuesto a los riesgos de mercado, de liquidez y de crédito.

La Dirección de Finanzas del Grupo Ledesma gestiona los riesgos de mercado, de liquidez y de crédito (en lo que tiene que ver con las inversiones financieras). Por otra parte la Dirección de Servicios Compartidos gestiona el riesgo de crédito relacionado con las acreencias comerciales a través de su Gerencia de Créditos. Los altos directivos del Grupo Ledesma supervisan la gestión de estos riesgos. Los gerentes de cada compañía brindan confianza a los altos directivos del Grupo Ledesma de que las actividades de toma de riesgo financiero de la Sociedad se encuentran reguladas por políticas y procedimientos corporativos apropiados, y que esos riesgos financieros se identifican, miden y gestionan de acuerdo con esas políticas corporativas y con sus preferencias para contraer riesgos.

El Directorio revisa y aprueba las políticas para la gestión de cada uno de estos riesgos, las que se resumen a continuación:

Riesgos de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en los precios de mercado. El riesgo de mercado puede a su vez descomponerse en diversos riesgos entre los cuales se pueden nombrar el riesgo de tasas de interés, el riesgo de tipo de cambio y el riesgo de precio de commodities.

El Grupo Ledesma está expuesto a los siguientes riesgos de mercado:

Riesgo de tasas de interés

El mecanismo habitual a través del cual una compañía se encuentra expuesta al riesgo de tasas de interés es a través de las deudas que devengan una tasa de interés variable. Al final del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020 el porcentaje de deuda bancaria y financiera que devenga una tasa de interés variable es del 61%, siendo un 8% los préstamos con tasa variable en pesos. A continuación se muestra la sensibilidad del monto de intereses a pagar por una suba o baja de la tasa de interés que devengan los préstamos con tasa de interés variable vigentes al 31 de mayo de 2020:


	Incremento / Disminución en puntos porcentuales	Efecto sobre el resultado antes de impuestos (en miles)

	+ 100.b.p.	- $ 9.437
Préstamos en pesos con tasa variable	- 100.b.p.	- $ 9.437

Asimismo, el Grupo Ledesma también mantiene deuda denominada en dólares cuya tasa de interés está atada a la tasa LIBOR de seis meses en esa moneda y representan el 53% del total de deuda bancaria y financiera. A continuación se muestra la sensibilidad del monto de intereses anuales a pagar ante una suba o baja de la tasa de interés que devengan las deudas en moneda extranjera con tasa de interés variable vigentes al 31 de mayo de 2020:


	Incremento / Disminución en puntos porcentuales	Efecto sobre el resultado antes de impuestos (en miles de dólares)

	+ 25.b.p.	- U$S 225
Deuda nominada en dólares	- 25.b.p.	+U$S 225

Por otra parte, el Grupo Ledesma mantiene colocaciones en fondos comunes de inversión en pesos, cuya vida media no excede los doce meses. El rendimiento de los mismos podría aumentar o disminuir de darse un cambio en las tasas de interés de referencia. A continuación se muestra la sensibilidad del monto anual a recibir en concepto de renta, si el rendimiento de los fondos en pesos sube o baja de mantenerse las posiciones vigentes al 31 de mayo de 2020:


	Incremento / Disminución en puntos porcentuales	Efecto sobre el resultado antes de impuestos (en miles)

	+ 100.b.p.	+$ 19
Colocaciones de inversiones a corto plazo	- 100.b.p.	-$ 19

Existe otro canal a través del cual el Grupo Ledesma se encuentra expuesto al riesgo de tasas de interés, aunque su impacto no es relevante al 31 de mayo de 2020 debido a que el monto de la cartera de bonos mantenida a partir de la subsidiaria Orange Creek, no es significativa al cierre del ejercicio mencionado.

Por último, los préstamos otorgados al personal del Grupo Ledesma en el marco del Programa de Acceso a la Casa Propia que contempla la construcción de 1.100 viviendas para sus empleados, actualmente devengan una tasa de interés variable. Estos préstamos se encuentran valuados al valor actual de los flujos de fondos futuros que se estima serán recibidos, por lo que una suba o baja de la tasa de interés de referencia afectaría el resultado antes de impuestos del Grupo Ledesma.

A continuación se muestra la sensibilidad del resultado antes de impuestos por una suba o baja de las tasas de interés de referencia, por ambos conceptos, contemplando el monto anual a recibir en concepto de intereses según los préstamos otorgados al 31 de mayo 2020:


	Incremento / Disminución en puntos porcentuales	Efecto sobre el resultado antes de impuestos (en miles)

	+ 100.b.p.	-$ 7.320
Préstamos otorgados con tasa variable	- 100.b.p.	+$ 7.320

Riesgo de tipo de cambio

La exposición del Grupo Ledesma al riesgo de tasas de cambio se relaciona, en primer lugar, con las actividades operativas del Grupo Ledesma en los negocios de exportación, en los negocios locales que se administran en moneda extranjera y en las importaciones de insumos y maquinarias y en consecuencia con los activos y pasivos del Grupo Ledesma denominados en moneda extranjera asociados a dichas operaciones (básicamente saldos en cuentas bancarias, cuentas a cobrar comerciales, cuentas a pagar comerciales, inventarios y deudas bancarias asociadas).

En segundo lugar, el Grupo Ledesma mantiene deudas financieras en moneda extranjera relacionadas a la prefinanciación de exportaciones y préstamos financieros.

Además, el Grupo Ledesma mantiene activos en moneda extranjera, que no están asociados a su actividad comercial, y que funcionan como reserva de liquidez de corto plazo.

La posición neta del Grupo Ledesma en moneda extranjera al cierre del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020 es negativa, por lo que una devaluación del peso tendría un efecto negativo sobre sus resultados. A continuación se muestra un análisis de sensibilidad de la variación del resultado antes de impuestos del Grupo Ledesma ante una variación en el tipo de cambio oficial vigente al 31 de mayo de 2020:


	Efecto sobre la ganancia antes de impuestos (en miles)

Depreciación del peso de 1%	-$23.136
Apreciación del peso de 1%	+$23.136

Por último es importante señalar que habitualmente el Grupo Ledesma realiza operaciones con derivados para cubrir el riesgo relacionado a sus exportaciones de fruta fresca a Europa que se facturan y cobran en euros. Dichas operaciones cubren el riesgo de que la moneda europea se deprecie con respecto al dólar. Al cierre del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020 el Grupo Ledesma tenía una posición de forwards de euros vendida de EUR 8 millones, con vencimientos escalonados durante el segundo semestre del año.

Riesgo de precio de commodities

El Grupo Ledesma mantiene en el negocio agropecuario tradicional, inventarios de cereales y oleaginosas. Estos productos se valúan a precio de mercado, por lo cual una variación en el precio local de los mismos tendría impacto sobre los resultados de la compañía. Para atenuar este impacto realiza coberturas mediante forwards, futuros y opciones que opera localmente.

El siguiente es un análisis del impacto que tendría una variación en el precio de los cereales y oleaginosas al 31 de mayo de 2020 en los resultados del Grupo Ledesma (una vez tenidos en cuenta los efectos de las coberturas asumidas):


	Efecto sobre el resultado antes de impuestos (en miles)

+ 1% en el precio local de cereales y oleaginosas	+ $11.549
- 1% en el precio local de cereales y oleaginosas	- $11.549

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez está asociado a la capacidad del Grupo Ledesma para financiar sus necesidades de fondos a precios de mercado razonables, así como al acceso a fuentes de financiación estables. Para cumplir con dicho objetivo, el Grupo Ledesma mantiene líneas de crédito no utilizadas en volumen suficiente para hacer frente a las necesidades operativas de fondos y a los vencimientos de préstamos previstos en los próximos doce meses.

El Grupo Ledesma ha evaluado como bajo el riesgo de liquidez, ya que el acceso a fuentes de financiamiento está razonablemente asegurado y la deuda con vencimiento a menos de doce meses podría ser cancelada y/o refinanciada sin problemas con los actuales y/o potenciales prestamistas, si esto fuera necesario.

En las tablas adjuntas se analizan los vencimientos de los pasivos consolidados con terceros existentes al 31 de mayo de 2020 y 2019:


	Menos de 3 meses	3 a 12 meses	Más de 1 año	Total

Préstamos que devengan interés	3.847.427	1.118.597	6.885.700	11.851.724
Deudas por arrendamiento	51.631	154.893	340.152	546.676
Cuentas por pagar comerciales	3.071.413	-	-	3.071.413
Otras Deudas que devengan interés (1)	213.363	73.335	-	286.698
Otras Deudas (2)	1.499.061	-	1.011	1.500.072
Al 31 de mayo de 2020	8.682.895	1.346.825	7.226.863	17.256.583


Préstamos que devengan interés	4.437.300	3.629.378	3.574.017	11.640.695
Cuentas por pagar comerciales	3.284.635	219.636	-	3.504.271
Otras Deudas que devengan interés (2)	1.093.382	217.686	3.599	1.314.667
Al 31 de mayo de 2019	8.815.317	4.066.700	3.577.616	16.459.633

- 1. Incluye: Deudas sociales que devengan intereses.
- Incluye: Otras cuentas a pagar, deudas por arrendamiento, deudas sociales y deudas fiscales que no devengan intereses.
Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se define como la posibilidad de que una contraparte no cumpla con sus obligaciones contractuales, originando con ello pérdidas para el Grupo Ledesma. En este sentido, el Grupo Ledesma está expuesto al riesgo de crédito por sus actividades operativas (básicamente saldos relacionados con cuentas por cobrar comerciales, anticipos a proveedores y préstamos financieros a proveedores o clientes) y sus actividades financieras (básicamente saldos bancarios y otros instrumentos financieros).

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Es el riesgo relativo al eventual incumplimiento de las obligaciones de un instrumento financiero por una de sus partes contratantes, derivada de su voluntad o posibilidad para honrarlas. Las cuentas por cobrar comerciales y las otras cuentas por cobrar del Grupo Ledesma son de corto plazo.

Depósitos bancarios y otros activos financieros

El riesgo de crédito de los depósitos bancarios y otros activos financieros es gestionado por la Gerencia Corporativa de Finanzas del Grupo Ledesma. Las inversiones de excedentes de efectivo se realizan solamente en entidades de primera línea y evitando concentrar excesivamente los recursos en una sola entidad.

Por otro lado, la reserva de liquidez del Grupo Ledesma, se invierte teniendo en cuenta criterios similares. Por un lado se otorga un valor muy importante a la diversificación y por otro se invierte en activos de alta calidad crediticia. Como se dijo anteriormente, las políticas de inversión son aprobadas por el Directorio de la compañía, quien además recibe informes periódicos detallados de la composición de la cartera.

Todas estas medidas permiten que el riesgo de incumplimiento sea bajo y esté atomizado.

Estimación del valor razonable

El valor de los instrumentos negociados en mercados activos se base en los precios de cotización de los mercados a la fecha de los estados financieros. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por el Grupo es el precio ofertado al 31 de mayo de 2020. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1 y comprenden principalmente inversiones en fondos comunes de inversión y títulos públicos. El siguiente cuadro presenta los activos del Grupo Ledesma valuados a valor razonable de Nivel 1 al 31 de mayo de 2020.


	Al 31/05/2020	Al 31/05/2019
	Activo (Pasivo) corriente	Activo (Pasivo) corriente
Activos financieros a valor razonable
* Títulos públicos en moneda extranjera	-	15.135
* Colocaciones de fondos en moneda nacional	729	50.688
* Colocaciones de fondos en moneda extranjera	-	323.719
Total activos financieros a valor razonable	729	389.542

Gestión de Capital

El Grupo Ledesma busca mantener una política de prudencia financiera, con el fin de mantener ratios de capital saludables que le permitan acceder sin problemas a fuentes de financiamiento.

Dicha política incluye la consideración de varios factores, incluyendo entre otros: (i) los cambios en las condiciones macroeconómicas, (ii) las condiciones particulares de los negocios del grupo, (iii) las diferentes estrategias de financiación y los costos del financiamiento.

Entre los ratios más representativos, la estructura de capital objetivo se analiza considerando la relación entre la deuda financiera neta y el patrimonio.

La deuda financiera neta incluye la deuda financiera corriente y no corriente, menos el efectivo, saldos bancarios a la vista, las colocaciones a corto y largo plazo y cereales y oleaginosas en stock (inventarios de alta liquidez y con precio de mercado transparente) valuados a su valor razonable menos costos estimados de venta, conforme el siguiente detalle:


	31/05/2020	31/05/2019

Préstamos - Corrientes	4.966.024	8.066.678
Préstamos - No Corrientes	6.885.700	3.574.017
Efectivo y Colocaciones a Corto Plazo	(327.062)	(587.388)
Commodities, cereales y productos semielaborados	(1.500.013)	(1.648.103)
Deuda financiera neta	10.024.649	9.405.204

La evolución y el análisis de este ratio se realiza en forma continua, efectuándose asimismo estimaciones del mismo a futuro como factor clave en la estrategia de inversiones del Grupo Ledesma. Al 31 de mayo de 2020 y 2019, este ratio, a nivel consolidado, se ha situado en el 116% y 118% respectivamente.

NOTAS COMPLEMENTARIAS SEGÚN LO DISPUESTO POR EL ART. 65 INC. 1 DE LA LEY N° 19.550 (T.O. 1984)
Activos de disponibilidad restringida:

Expuestos en el rubro Otros créditos financieros corrientes (Nota 15.1):

Embargos de cuentas bancarias: 32.020
Depósitos en garantía: 1.738

Tenencia accionaria de Glucovil Argentina S.A.:

Ledesma S.A.A.I. se ha comprometido hasta el cierre del ejercicio a finalizar el 31 de mayo de 2023, a no prendar, gravar, ceder fiduciariamente o constituir garantía alguna, otorgar usufructo o dar en fideicomiso sus Acciones de Glucovil Argentina S.A.; (ii) otorgar una opción sobre cualquier acción o cualquier interés en cualquier a acción de la Sociedad; o (iii) realizar cualquier acto sobre sus tenencias accionarias en la Sociedad que pudiera privar afectar o limitar los derechos de los restantes Accionistas.

Asimismo se han cedido en garantía del cumplimiento y pago en término del contrato de préstamo otorgado por Cargill por U$S 12.000.000 por el término de 10 años el flujo de dividendos a percibir por Ledesma. Esto se encuentra vinculado a la operación de venta del paquete accionario de Glucovil Argentina S.A. mencionado en Nota 2.3 a los estados financieros consolidados.

1. No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias, excepto por lo mencionado en Nota 24 a los estados financieros consolidados.
Cuentas de orden:
Garantía de terceros sobre créditos

ARS 115.850

U$S 7.412 (*)

EURO 300 (*)

(*) Monto en miles

Bienes entregados en comodato:13.005
Garantías recibidas:

El Grupo Ledesma posee garantías recibidas a fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones contraídas vinculadas a ventas de almidones a crédito y al alquiler de inmuebles. Al 31 de mayo de 2020 y 2019, dichas garantías ascienden a 999 y 3.582 respectivamente (equivalentes a U$S 14.581 dólares estadounidenses en ambos casos) y se exponen en el rubro Otras cuentas por pagar no corrientes (Nota 15.4).

1. Garantías otorgadas:

Ledesma S.A.A.I. ha otorgado fianzas a favor de los proveedores Cargo Service S.A., Contreras S.A. y Boixados S.A. a fin de garantizar las obligaciones que los mismos contraigan como socios partícipes de Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), en los términos del artículo 71 de la Ley N° 24.467. Las mismas se detallan a continuación:


Proveedor	S.G.R.	Fecha del Contrato	*Importe ()**	Plazo

Cargo Service S.A.	Avaluar S.G.R.	7 de junio de 2019	$6.000.000	5 años
Cargo Service S.A.	Affidavit S.G.R.	4 de junio de 2019	$6.500.000	5 años
Cargo Service S.A.	Union S.G.R.	4 de junio de 2019	$9.500.000	5 años
Cargo Service S.A.	S.G.R. Cardinal	4 de abril de 2019	$ 20.000.000	5 años
Cargo Service S.A.	Bind S.G.R.	17 de enero de 2019	$ 25.000.000	2 años
Cargo Service S.A.	Acindar S.G.R.	13 de febrero de 2020	$30.000.000	5 años
Contreras S.A.	Avaluar S.G.R.	7 de junio de 2019	$6.000.000	5 años
Contreras S.A.	Affidavit S.G.R.	4 de junio de 2019	$6.500.000	5 años
Contreras S.A.	Union S.G.R.	4 de junio de 2019	$9.500.000	5 años
Contreras S.A.	S.G.R. Cardinal	4 de abril de 2019	$ 20.000.000	5 años
Contreras S.A.	Bind S.G.R.	17 de enero de 2019	$ 25.000.000	2 años
Contreras S.A.	Acindar S.G.R.	13 de febrero de 2020	$30.000.000	5 años
Boixados S.A.	Acindar S.G.R	13 de febrero de 2020	$30.000.000	5 años

(*) Cifras expresadas en moneda nominal.

El 16 de agosto del 2019, Ledesma constituyó una hipoteca de primer grado y lugar a favor a Nederlandse Financierings-Maatschappij Voor Ontwikkelingslanden N.V. (FMO) sobre de 60.949 hectáreas de tierras ubicadas en la Provincia de Jujuy, de las 60.949 hipotecadas 16.308 hectáreas corresponden a tierras con producción agrícola, el resto a tierras no explotadas. La hipoteca fue otorgada en garantía de un préstamo financiero de USD 90.000.000 otorgado por el FMO a Ledesma en dos tramos, uno de USD 50.000.000 a devolver en 5 años con dos años de gracias de capital y otro de USD 40.000.000 a devolver en 7 años también con dos años de gracias de capital. Ledesma recibió el desembolso de los USD 90.000.000 de préstamo el 28 de agosto del 2019.

SEGUROS

Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.


Descripción	Riesgo	Suma asegurada (en miles) (1)	Valor contable del activo asignado

Edificios, contenido de fábrica, depósitos, destilerías y anexos	Incendio	974.422 USD	4.341.205

Rodados	Responsabilidad civil Automotores	10.000 ARS por unidad	100.947
	Responsabilidad civil Camiones, acoplados y maquinarias agrícolas	22.000 ARS por unidad

Información no examinada y no cubierta por el Informe del Auditor.
SUSPENSIÓN BENEFICIOS IMPOSITIVOS GLUCOVIL S.A.

El 29 de junio de 1995, Glucovil S.A. - empresa absorbida por Ledesma S.A.A.I. en Julio de 1996 - inició acciones legales ante el Juzgado Federal de la ciudad de San Luis contra el Estado Nacional por la suma de 775 con más sus accesorios (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo). El reclamo obedeció a que nunca recibió en compensación por la suspensión transitoria y parcial de sus beneficios promocionales, dispuesta por la Ley N° 23.697, los Certificados de Crédito Fiscal creados al efecto.

La Corte Suprema de Justicia de la Nación rechazó el recurso extraordinario interpuesto por el Estado Nacional en la causa iniciada por Glucovil S.A. En consecuencia, al quedar firme la sentencia de segunda instancia, la Justicia Nacional convalidó el derecho reclamado por Ledesma.

PROGRAMA ACCESO A LA CASA PROPIA

En marzo de 2013, Ledesma S.A.A.I. comenzó un ambicioso plan para construir 1.000 viviendas para sus empleados en la localidad de Libertador General San Martín, Provincia de Jujuy. Este plan fue ampliado incorporando 100 viviendas adicionales en el Barrio "El Talar", y fue concluido durante el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018.

El saldo neto de activos y pasivos asociados al Programa Acceso a la Casa Propia al 31 de mayo de 2020 y 2019 asciende a 326.788 y 263.012, respectivamente y se expone en los rubros Otros créditos financieros no corrientes y corrientes (Nota 15.1. a los estados financieros consolidados). Los mencionados saldos incluyen préstamos al personal otorgados por las viviendas entregadas a cada cierre, neto del efecto por valor actual recuperable Dichos préstamos devengan intereses a una tasa promedio nominal anual del 50% y contemplan el pago de 150 a 180 cuotas mensuales.

RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19550, la RG (CNV) N° 622 y el estatuto de la controladora, al menos el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica de la ganancias neta del ejercicio y los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados acumulados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores (si las hubiere), deberá destinarse a incrementar el saldo de la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social más el saldo de la cuenta Ajuste del capital.

De acuerdo con la Ley N° 25063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, están sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias en carácter de pago único y definitivo. A estos efectos, la utilidad a considerar en cada ejercicio será la que resulte de sumarle a la utilidad que se determine en base a la aplicación de las normas generales de la Ley del Impuesto a las Ganancias, los dividendos o las utilidades provenientes de otras sociedades de capital no computados en la determinación de dicha utilidad en el o los mismos periodos fiscales.

Adicionalmente, ver Nota 26 sobre las restricciones vinculadas a la recepción de beneficios del Programa de Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción.

ACTIVOS DISPONIBLES PARA LA VENTA Y OPERACIONES DISCONTINUADAS

Las propiedades, planta y equipo y los activos intangibles, una vez que son clasificados como mantenidos para la venta, no se someten a depreciación ni amortización.

El inmovilizado material o intangible clasificado como mantenido para la venta no se amortiza.

En el estado de resultados integral, las operaciones discontinuadas en el ejercicio anterior se presentan separadas de los ingresos y gastos de operaciones continuadas y se incluyen en una única línea como resultado del ejercicio después de impuestos procedente de operaciones interrumpidas.

1. Venta de activos no estratégicos

Con fecha 28 noviembre de 2018 se firmó un boleto de compraventa para la venta de cuatro parcelas de campo ubicadas en el partido de 25 de Mayo (Provincia de Buenas Aires). El precio total para la venta fue de 377.228 en moneda del 31 de marzo de 2019 (equivalente a USD 8,05 millones). Con la firma del boleto se entregó la posesión del inmueble a la compradora, recibiéndose una cancelación a cuenta del precio de 63.262 en moneda del 31 de marzo de 2019 (equivalente a USD 1,35 millones), las partes convinieron celebrar la escritura traslativa de dominio el 31 de agosto de 2019. Al 31 de mayo de 2020 y 2019 se registra un crédito por esta operación de 191.989 y 30.320, respectivamente.

1. Paquete Remanente de Glucovil S.A. (Nota 2.3)

A continuación se expone la composición del rubro Activos disponibles para la venta al 31 de mayo 2020 y 2019:


	31/05/2020	31/05/2019
Asociados a la valuación del paquete remanente de Glucovil Argentina S.A. (Nota 2.3 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020)

Valor razonable paquete remanente	1.625.805	1.764.799
Pérdida por el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2019, al porcentaje remanente de participación al cierre	-	(120.728)
Asociados a la transferencia de Propiedades, Planta y Equipos a Activos mantenidos para la venta	1.625.805	1.644.071
Valor residual de rodados, terrenos y edificios	3.118	3.396
Total Activos mantenidos para la venta	1.628.923	1.647.467

Operaciones discontinuadas


		31/05/2020			31/05/2019
	Nota	Resultado antes del impuesto a las ganancias	Impuesto a las ganancias	Total	Resultado antes del impuesto a las ganancias	Impuesto a las ganancias	Total

Paquete remanente de Glucovil S.A.	25.2	-	-	-	(120.727)	30.182	(90.545)
Venta de activos no estratégicos	25.1	-	-	-	475.604	(143.049)	332.555
Total operaciones discontinuadas		-	-	-	354.877	(112.867)	242.010

CONTEXTO PANDEMIA COVID-19 Y EFECTO EN OPERACIONES

Con fecha 11 de marzo de 2020, la Organización Mundial de la Salud declaró el coronavirus (COVID-19), que había tenido su primer caso durante el mes de diciembre de 2019 en la ciudad de Wuhan, República Popular de China, como una pandemia. El brote del COVID-19 ha provocado impactos negativos en distintas industrias de todo el mundo y ha provocado una fuerte caída de las valuaciones de los títulos de renta variable y renta fija en los mercados financieros mundiales. A su vez, una gran cantidad de compañías multinacionales han advertido sobre el impacto adverso que la propagación mundial que el COVID-19 provocará en sus resultados financieros, motivando a diversos gobiernos nacionales y organismos multilaterales a adoptar políticas de inyección de liquidez y reducción de tasas de referencia, para contrarrestar los efectos de la pandemia sobre el consumo y la dinámica de sus economías.

A raíz de ello, el Gobierno Nacional implementó ciertas medidas para contener la propagación del virus, entre ellas se encuentran las siguientes:

Mediante el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) 260/2020 dispuso la ampliación de la emergencia pública en materia sanitaria establecida por la Ley 27.541 por el plazo de un año y mediante el DNU 297/2020 (complementado por los Decretos 325/2020, 355/2020 y 408/2020) se dispuso el aislamiento social, preventivo y obligatorio para todas las personas que habitan en el país o se encuentren en él en forma temporaria, inicialmente hasta el 31 de marzo de 2020, luego hasta el 26 de abril de 2020 y posteriormente hasta el 10 de mayo de 2020 (este plazo podría extenderse hasta que se controle la situación epidemiológica), exceptuando de esta medida las personas afectadas a las actividades y servicios declarados como esenciales en la emergencia, como por ejemplo: personal de la salud, supermercados, farmacias, fuerzas de seguridad, actividades destinadas al mantenimiento de los servicios básicos, industria alimenticia, etc. Asimismo, mediante el Decreto 274/2020 y complementarios (365/2020 y 409/2020) se dispuso la prohibición de ingreso al territorio nacional de personas extranjeras no residentes en el país, a las personas residentes en el país y a los argentinos con residencia en el exterior.
Mediante la Resolución Nº 100/2020, luego prorrogada por la Resolución 117/2020 y modificada por la Resolución 118/2020 emitida por el Ministerio de Desarrollo Productivo Secretaría de Comercio Interior, se estableció la prohibición de aumento de precios y obligación de producción hasta el máximo de la capacidad instalada y a arbitrar las medidas conducentes para asegurar su transporte y provisión. Se dispuso que todos los puntos de venta minoristas y mayoristas que cuenten con salón de ventas, a excepción de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas, deberán fijar para todos los productos definidos por la Subsecretaría de Comercio Interior como precios máximos de venta al consumidor final aquellos precios efectivamente vigentes al día 6 de marzo de 2020. Asimismo, a través del Decreto 177/2020, el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires creó el Sistema de Monitoreo de Abastecimiento y Precios de Productos Esenciales (SIMAP) a cargo del Ministerio de Producción, Ciencia e Innovación Tecnológica, estableciendo un listado de productos esenciales (que se compone por alrededor de 2.100 productos tomados de la Resolución N°100-SCI del Gobierno Nacional), cuyos precios deben retrotraerse al valor vigente al 6 de marzo de 2020. Estos precios no podrán ser aumentados durante un período de 90 días corridos, contados a partir de su entrada en vigencia.
Mediante el Decreto 329/2020 el Poder Ejecutivo Nacional dispuso por el término de 60 días la prohibición de los despidos sin justa causa y por las causales de falta o disminución de trabajo y fuerza mayor y mediante el Decreto 367/2020 el Ejecutivo Nacional estableció que la enfermedad COVID-19 se considerará presuntivamente una enfermedad de carácter profesional respecto de los trabajadores dependientes excluidos del cumplimiento del aislamiento social, preventivo y obligatorio por realizar actividades declaradas esenciales
Mediante el Decreto 346/2020 el Poder Ejecutivo Nacional dispuso el diferimiento de los pagos de los servicios de intereses y amortizaciones de capital de la deuda pública nacional instrumentada mediante títulos denominados en dólares estadounidenses emitidos bajo ley de la República Argentina hasta el 31 de diciembre de 2020, o hasta la fecha anterior que el Ministerio de Economía determine, considerando el grado de avance y ejecución del proceso de restauración de la sostenibilidad de la deuda pública.

Teniendo en cuenta lo descripto en los párrafos precedentes y a las estimaciones efectuadas, la Sociedad entiende que estos acontecimientos hasta el momento ocurridos no implican la necesidad de efectuar ajuste alguno a los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020, si bien su profundización y extensión en el tiempo los hechos ocurridos podrían impactar en las operaciones futuras y, por tanto, en sus resultados y flujos de efectivo futuros.

La Sociedad está llevando a cabo las gestiones oportunas con el objeto de hacer frente a la situación y minimizar su impacto, y considera que, conforme a las estimaciones más actuales, no se ve comprometida la aplicación del principio de empresa en funcionamiento.

Con fecha 1° de abril de 2020 fue creado el Programa de Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción (en adelante, “el Programa”) mediante el Decreto 332/2020 y modificado por el Decreto 376/2020, que prevé, entre otras cuestiones, los siguientes beneficios para las empresas adheridas:

Reducción de hasta el 95% o postergación de las contribuciones patronales al Sistema Integrado Previsional Argentino devengadas.
Una asignación equivalente de hasta el 50% del salario neto del trabajador correspondiente al mes de febrero de 2020, no pudiendo ser inferior a una suma equivalente a un salario mínimo vital y móvil ni superar dos salarios mínimos, vitales y móviles, abonada por el Estado Nacional para los trabajadores en relación de dependencia cuyos empleadores acrediten que su actividad económica es una de las más afectadas por el Aislamiento social, preventivo y obligatorio.

Las empresas que se adhieren al Programa deben comprometerse a no disminuir su planta de trabajadores registrados al 29 de febrero de 2020 y existen las siguientes restricciones para quienes adhieran al mencionado Programa:

No podrán distribuir utilidades por los períodos fiscales cerrados a partir de noviembre 2019.
No podrán recomprar sus acciones directa o indirectamente.
No podrán adquirir títulos valores en pesos para su posterior e inmediata venta en moneda extranjera o su transferencia en custodia al exterior.
No podrán realizar erogaciones de ninguna especie a sujetos relacionados directa o indirectamente con el beneficiario cuya residencia, radicación o domicilio se encuentre en una jurisdicción no cooperante o de baja o nula tributación.
En el caso de que tengan más de 800 empleados, no podrán incrementar los honorarios, salarios o anticipos de los miembros de los órganos de administración más de un cinco por ciento (5%). Quedan incluidos dentro de igual limitación los pagos adicionales, bonificaciones u honorarios extraordinarios vinculados al cumplimiento de determinados resultados.

El Grupo Ledesma ha recibido asistencia en los términos del Programa mencionado, solo al inicio de la cuarentena, por un monto que ascendió a 124.125, y fue reconocido como una reducción de costos y gastos. La Dirección considera que existe razonable seguridad de que se cumplirán los requisitos para no reconocer pasivo alguno por la subvención obtenida, de acuerdo a los tratamientos previstos por la NIC 20.

EVENTOS SUBSECUENTES

Emisión de obligaciones negociables

Con fecha 17 de julio de 2020, y en el marco del programa global de emisión de Obligaciones Simples, actualizado el 26 de junio de 2020, se emitieron las siguientes ON’s:

- 1. Clase 8, fue emitida el 17 de julio de 2020, por un valor nominal de $ 444.664.500, tasa de interés fija del 33,24% nominal anual. Contempla un único pago de capital a los 6 meses de su emisión, el 17 de enero de 2021, y pagos de intereses trimestrales desde el 17 de octubre de 2020 hasta el vencimiento.
- Clase 9 fue emitida el 17 de julio de 2020, por un valor nominal de $ 1.509.815.000, devengando una tasa variable en base a la tasa BADLAR de bancos privados más un margen de 300 puntos básicos. Contempla dos pagos de capital a los 9 meses por un monto equivalente al 50% del capital, el 17 de abril de 2021, y a los 12 meses por el equivalente al 50% restante del capital, el 17 de julio de 2021, y contempla pagos de intereses trimestrales.

Los términos y condiciones de emisión se describen en el Suplemento de precio del Programa de Obligaciones Negociables y en el Aviso de Resultados, disponibles en www.cnv.gob.ar.

ESTADO SEPARADO DEL RESULTADO INTEGRAL

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 1.2)


		31/05/2020	31/05/2019
	Notas

Operaciones continuadas:
Ingresos de actividades ordinarias	4	27.801.159	27.574.951
Costo de ventas	5	(18.078.768)	(18.604.200)
Ganancia por ventas		9.722.391	8.970.751
Ingresos de producción agropecuaria		1.803.560	1.871.686
Costo de producción agropecuaria		(783.308)	(603.599)
Resultado por producción agropecuaria		1.020.252	1.268.087
Ganancia bruta		10.742.643	10.238.838

Gastos de comercialización	6	(4.912.217)	(4.941.024)
Gastos de administración	6	(3.141.110)	(3.324.188)
Cambio en el valor razonable de activos biológicos		196.341	24.494
Otros ingresos operativos	7.1.1.	205.825	814.314
Otros gastos operativos	7.1.2.	(159.216)	(364.690)
Ganancia operativa		2.932.266	2.447.744

Ingresos financieros	7.2.1.	2.307.600	1.037.534
Costos financieros	7.2.2.	(4.125.423)	(6.318.806)
Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas	3	150.192	62.865
Ganancia / (Pérdida) antes del impuesto a las ganancias por operaciones continuadas		1.264.635	(2.770.663)

Impuesto a las ganancias sobre operaciones continuadas	8	(528.744)	347.489
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio por operaciones continuadas		735.891	(2.423.174)

Operaciones discontinuadas:
Ganancia neta del ejercicio por operaciones discontinuadas	20	-	242.010
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio		735.891	(2.181.164)

Otro resultado integral del ejercicio que se reclasificará a resultados en ejercicios posteriores:
Diferencia de cambio por conversión de inversión en asociada		13.404	5.366
Otro resultado integral neto		13.404	5.366
Ganancia / (Pérdida) integral total neta del ejercicio		749.295	(2.175.798)
Ganancia / (Pérdida) por acción del ejercicio básica y diluida (en pesos)	9	1,67	(4,96)

Ganancia / (Pérdida) por acción por operaciones continuadas básica y diluida (en pesos)	9	1,67	(5,51)

ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 1.2)


		31/05/2020	31/05/2019
	Notas
Activos
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo	11	9.864.243	9.488.257
Activos por derechos de uso		617.655	-
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas	3	1.443.218	1.308.869
Activos intangibles	10	39.883	21.964
Activos biológicos	12.1	345.081	248.132
Otros créditos financieros	13.1	430.473	603.261
Otros créditos no financieros	14	92.610	91.677
		12.833.163	11.762.160
Activos corrientes
Activos biológicos	12.1	632.124	523.737
Inventarios	12.2	7.704.406	7.426.932
Otros créditos financieros	13.1	706.774	369.653
Otros créditos no financieros	14	179.384	330.406
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	13.2	3.266.097	3.105.920
Efectivo y colocaciones a corto plazo	13.3	213.634	208.246
		12.702.419	11.964.894
Activos disponibles para la venta	20	1.628.923	1.647.467
Total de activos		27.164.505	25.374.521

Patrimonio y pasivos
Patrimonio neto
Capital social		439.714	439.714
Ajuste de capital social		7.436.246	9.630.584
Reserva legal		-	31.292
Reserva facultativa		-	381.404
Reserva resultado conversión		112.226	98.822
Resultados no asignados		637.069	(2.705.856)
Patrimonio total		8.625.255	7.875.960

Pasivos
Pasivos no corrientes
Préstamos bancarios y financieros	13.6	6.885.700	3.574.017
Deudas por arrendamientos		340.152	-
Pasivo por impuesto a las ganancias diferidos	8	1.189.480	1.012.678
Otras cuentas por pagar	13.4	1.011	3.599
Provisión para juicios y contingencias	17	100.391	185.984
		8.516.734	4.776.278
Pasivos corrientes
Préstamos bancarios y financieros	13.6	5.144.831	8.057.274
Deudas por arrendamientos		206.524	-
Cuentas por pagar comerciales	13.8	2.922.123	3.385.338
Deudas sociales	13.7	1.229.147	940.135
Deudas fiscales	13.5	379.649	154.094
Otras cuentas por pagar	13.4	140.242	185.442
		10.022.516	12.722.283
Total de pasivos		18.539.250	17.498.561
Total de patrimonio y pasivos		27.164.505	25.374.521

ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 1.2)


	Aporte de los propietarios					Otros resultados integrales
	Capital social (Nota 9)	Ajuste de capital	Total	Reserva legal	Reserva facultativa	Reserva resultado conversión	Resultados no asignados	Patrimonio total

Al 1° de junio 2019	439.714	9.630.584	10.070.298	31.292	381.404	98.822	(2.705.856)	7.875.960

Absorción de resultados no asignados según Resolución de la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria N°142 del 24 de septiembre de 2019:
De Reserva legal	-	-	-	(31.292)	-	-	31.292	-
De Reserva facultativa	-	-	-	-	(381.404)	-	381.404	-
De Ajuste de capital social	-	(2.194.338)	(2.194.338)	-	-	-	2.194.338	-

Ganancia integral total neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	735.891	735.891
Otro resultado integral del ejercicio	-	-	-	-	-	13.404	-	13.404
Al 31 de mayo 2020	439.714	7.436.246	7.875.960	-	-	112.226	637.069	8.625.255


	Aporte de los propietarios					Otros resultados integrales
	Capital social (Nota 9)	Ajuste de capital	Total	Reserva legal	Reserva facultativa	Reserva resultado conversión	Resultados no asignados	Patrimonio total

Al 1° de junio 2018	439.714	9.630.584	10.070.298	-	(425.116)	93.456	313.120	10.051.758

Afectación de resultados no asignados según Resolución de la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria N°141 del 21 de septiembre de 2018:
A Reserva legal	-	-	-	31.292	-	-	(31.292)	-
A Reserva facultativa	-	-	-	-	806.520	-	(806.520)	-

Pérdida integral total neta del ejercicio	-	-	-	-	-	-	(2.181.164)	(2.181.164)
Otro resultado integral del ejercicio	-	-	-	-	-	5.366	-	5.366
Al 31 de mayo 2019	439.714	9.630.584	10.070.298	31.292	381.404	98.822	(2.705.856)	7.875.960

ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 1.2)


	31/05/2020	31/05/2019

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia / (Pérdida) del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	1.264.635	(2.415.786)

Ajustes para conciliar la pérdida neta del ejercicio con los flujos netos de efectivo:
Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas	(150.192)	(62.865)
Depreciación de propiedades, planta y equipo	1.031.013	1.037.656
Amortización de derechos de uso de activos	125.326	-
Amortización de activos intangibles	23.027	33.786
Disposiciones de propiedades, planta y equipo y activos intangibles, neto	(97.484)	(506.458)
Valor residual de las bajas de activos intangibles	5.086	-
Costos y gastos en negocios conjuntos y asociadas	21.662	120.735
Variación neta de provisiones	(85.593)	75.181
Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo	304.415	1.721.832
Ingresos financieros	(2.307.600)	(1.037.534)
Costos financieros	4.125.423	6.318.806

Ajustes al capital de trabajo
Aumento de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, otros créditos financieros y no financieros, neto	(927.193)	(996.808)
(Aumento) Disminución de inventarios y activos biológicos, neto	(482.810)	514.319
Aumento neto de cuentas por pagar comerciales, deudas sociales, deudas fiscales, otras cuentas por pagar y pasivo por impuesto a las ganancias diferido	(472.169)	(138.945)
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio	(102.985)	(237.317)
Flujo neto de efectivo generado en las actividades de operación	2.274.561	4.426.602

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo	(1.406.251)	(1.070.098)
Adquisiciones de activos intangibles	(46.032)	(5.068)
Dividendos cobrados	36.662	-
Cobro de ventas de propiedades, planta y equipo	93.618	540.245
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(1.322.003)	(534.921)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento / (Disminución) de préstamos bancarios y financieros	1.318.742	(3.844.598)
Pagos de deudas por arrendamientos	(146.871)	-
Pago de intereses por deudas financieras	(2.632.157)	(1.599.361)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(1.460.286)	(5.443.959)

Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo	(304.415)	(1.721.832)
Diferencia de cambio	817.531	170.764
Aumento (Disminución) neto del efectivo y colocaciones a corto plazo	5.388	(3.103.346)
Efectivo y colocaciones a corto plazo al inicio del ejercicio	208.246	3.311.592
Efectivo y colocaciones a corto plazo al cierre del ejercicio	213.634	208.246

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 1.2)

BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
Resumen de las políticas contables significativas aplicadas

La Sociedad prepara sus estados financieros separados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolución General (RG) N° 622 (Texto ordenado (T.O.) 2013), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con la Resolución Técnica (RT) N° 26 (y modificatorias), 29 y 43 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que dispone la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), mientras que otras entidades tendrán la opción de utilizar las NIIF o la NIIF para las PyMES en reemplazo de las normas contables profesionales argentinas (NCPA).

Estos estados financieros separados al 31 de mayo de 2020 han sido preparados en forma consistente con las normas contables profesionales aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados a esa misma fecha, los que deben ser leídos en conjunto con los estados financieros separados.

Bases de presentación

Los estados financieros separados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020 han sido preparados de acuerdo con las mismas bases de presentación descriptas en la Nota 2 a los estados financieros consolidados a esa misma fecha.

Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

Los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos utilizados en la preparación de los estados financieros separados son consistentes con los descriptos en la Nota 2.5 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

Los estados financieros se presentan en miles de pesos argentinos, salvo cuando se indique lo contario.

Información comparativa

Cambios en las políticas contables significativas

Las NIIF que comenzaron su vigencia a partir del presente ejercicio económico iniciado el 1° de Junio de 2019, así como las NIIF emitidas pero que no se encontraban en vigencia a la fecha de emisión de los estados financieros separados de la Sociedad, han sido descriptas en la Nota 3 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

INFORMACION SOBRE SEGMENTOS DE OPERACIÓN

La información correspondiente a los segmentos de operación se ha presentado en la Nota 5 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

INVERSIONES EN ASOCIADAS, NEGOCIOS CONJUNTOS Y CONTROLADAS

A continuación se detallan las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas que la Sociedad posee al 31 de mayo de 2020 y 2019:


	31/05/2020	31/05/2019
Participaciones en:
Asociadas, negocios conjuntos y controladas	1.442.998	1.308.649
Otras sociedades	677	677
Subtotal	1.443.675	1.309.326
Previsión desvalorización inversiones en asociadas	(457)	(457)
Total inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas	1.443.218	1.308.869

Al 31 de mayo de 2020 y 2019 las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas son las siguientes:


	Últimos estados contables disponibles
Sociedades asociadas, negocios conjuntos y controladas (a)	% de participación directo	Fecha	Actividad principal	Capital social	Resultado	Patrimonio neto

Castinver S. A. U.	100%	31/5/2020	Comercializadora de productos de librería, papelería y azúcar	147.945	(21.144)	185.173
Bridgeport Investments LLC	100%	31/5/2020	Inversora	1.354	60.600	384.308
Glucovil Argentina S.A	30%	31/5/2020	Molienda húmeda de maíz	405.858	(35.000)	2.212.374
Ledesma Frutas S.A.U.	100%	31/5/2020	Frutícola	20.837	1.662	228.561
Bio Ledesma S.A.U.	100%	31/5/2020	Bio combustible	17.000	28.595	166.829
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	4%	31/5/2020	Exploración, explotación y desarrollo de hidrocarburos	-	(1.160.670)	2.359.481
Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA)	45,96%	31/3/2020	Comercialización de alcohol de melaza	3.000	90.932	802.651
Ledesma Renovables S.A.	53%	31/5/2020	Energías renovables	107	(11.921)	(1.112)
Franquicias Azucareras S.A.	50%	31/5/2020	Fraccionamiento de azúcar	21.536	(1.943)	(382)

Solo se exponen las participaciones (directa más indirecta) en sociedades mayores al 1%.


	Últimos estados contables disponibles				Valor registrado
Emisión y característica de los valores	Clase	Valor nominal	Cantidad	Valor patrimonial proporcional	31/05/2020	Total al 31/05/2019


Controladas
Castinver S.A.U.	Accs.	$ 1	147.944.831	185.173	185.173	206.316
Bridgeport Investments LLC (1)	Accs.	USD 1	2.800	384.308	384.308	323.727
Bio Ledesma S.A U.	Accs.	$ 1	17.000.000	165.873	165.873	122.714
Ledesma Frutas S.A.U. (2)	Accs.	$ 1	20.836.799	228.561	228.561	230.919
Ledesma Renovables S.A.	Accs.	$ 1	53.000	-	-	27.913
	Preferidas	(*)	7.401
Asociadas
Glucovil Argentina S.A. (3)	Accs.	$ 1	405.858	-	-	-
Productores de Alcohol de Melaza S.A. (2)	Accs.	$ 1	1.378.800	380.742	380.742	308.603
Franquicias Azucareras S.A.	Accs.	$ 1	10.768.000	(191)	(191)	3.632

Otras sociedades
Coop. Telef. Ldor. Gral. San Martín Ltda.	Accs.	$ 1	49	115	115	115
Coop. Eléctrica de Pehuajó	Accs.	$ 1	29	56	56	56
Coop. Eléctrica de Dudignac	Accs.	$ 1	2	11	11	11
Coop. Eléctrica de Gualeguaychú	Accs.	$ 1	48	280	280	280
Coop. Eléctrica de 25 de Mayo	Accs.	$ 1	-	20	20	20
Otras sociedades	Accs.	$ 1	-	195	195	195

Previsión por desvalorización					(457)	(457)

Negocios conjuntos
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas (4)				98.532	98.532	84.825
Total asociadas, negocios conjuntos y controladas					1.443.218	1.308.869

Los datos de Bridgeport Investments LLC al 31 de mayo de 2020 surgen de estados financieros preliminares. Información expresada en miles de pesos.
El resultado de Ledesma Frutas S.A.U. y Productores de Alcohol de Melaza S.A. corresponden a un períodos de 4 meses y 9 meses, respectivamente.
El valor de la inversión en esta Sociedad se expone dentro del Rubro "Activos disponibles para la venta” según lo mencionado en la Nota 2.4.16 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.
Los resultados de la U.T.E. surgen de estados financieros preliminares. Son costos de operación y gastos de explotación que se imputan a gastos de producción de inventarios. Información expresada en miles de pesos.

(*) Según condiciones de emisión aprobadas por los accionistas de la Sociedad. No otorgan voto ni opción de rescate sino únicamente preferencia en el cobro de dividendos.

Con fecha 15 de mayo de 2020, los accionistas de Ledesma Renovables S.A., sociedad controlada por Ledesma S.A.A.I, han arribado a un acuerdo para liquidar anticipadamente la Sociedad.

Con fecha 21 de febrero de 2018, Franquicias Azucareras S.A., sociedad controlada en forma conjunta por Ledesma S.A.A.I. y Compañía Inversora de Salta S.A., ha discontinuado el fraccionamiento de azúcar. Dicha actividad ha comenzado a ser realizada en forma independiente por cada uno de los accionistas de la Sociedad mencionados precedentemente. El Directorio de Franquicias Azucareras S.A. se encuentra analizando las acciones a seguir con relación a la continuidad del giro de la Sociedad.

Por otra parte, se detallan a continuación las participaciones de la Sociedad en los resultados de dichas sociedades por los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Participaciones en:

Controladas
Castinver S.A.U.	(21.144)	(20.790)
Bridgeport Investments LLC	60.600	62.573
Bio Ledesma S.A.U.	43.440	(67.506)
Ledesma Frutas S.A.U.	1.662	(14.906)
Ledesma Renovables S.A.	(5.729)	2.185

Asociadas
Productores de Alcohol de Melaza S.A.	58.559	103.305
Franquicias Azucareras S.A.	(971)	(1.996)
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	13.775	-
Total participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas	150.192	62.865

INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Ventas de bienes en moneda nacional	19.766.445	19.563.621
Ventas de bienes en moneda extranjera	5.500.327	6.377.533
Ventas de cereales	2.069.017	1.273.142
Ventas de hacienda	430.530	338.819
Otras ventas	34.840	21.836
Total ingresos de actividades ordinarias	27.801.159	27.574.951

COSTO DE VENTAS


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Inventarios y activos biológicos al inicio del ejercicio	8.198.801	8.713.119
Ingresos por producción agropecuaria	1.803.560	1.871.686
Cambio en el valor razonable de activos biológicos	196.341	24.494
Compras del ejercicio, contrataciones netas y transferencias de activos biológicos	6.572.736	5.287.903
Gastos de producción (Nota 6)	9.988.941	10.905.799
Inventarios y activos biológicos al cierre del ejercicio	(8.681.611)	(8.198.801)
Total costo de ventas	18.078.768	18.604.200

GASTOS DE PRODUCCIÓN, COMERCIALIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN


Rubros	Gastos de producción	Gastos de comercialización	Gastos de administración	Total al 31/05/2020	Total al 31/05/2019

Sueldos y jornales	4.480.436	620.341	1.613.151	6.713.928	7.551.996
Depreciación de propiedades, panta y equipo	969.774	17.208	44.031	1.031.013	1.037.656
Amortización de activos intangibles	903	-	22.124	23.027	33.786
Amortización de derechos de uso	67.895	47.888	9.543	125.326	-
Costos y Gastos Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	126.967	-	-	126.967	-
Honorarios y retribuciones por servicios	1.022.513	127.205	474.736	1.624.454	1.684.715
Retribuciones a directores	-	-	195.789	195.789	207.765
Honorarios al directorio	-	-	50.448	50.448	2.169
Honorarios comisión fiscalizadora	-	-	2.381	2.381	2.538
Gastos de publicidad y acciones comerciales	-	42.919	34.644	77.563	74.576
Gastos generales	272.322	448.063	312.142	1.032.527	1.092.089
Reparación y mantenimiento	273.530	78.291	31.137	382.958	393.245
Depósitos, fletes, acarreos y otros	1.060.524	1.414.103	-	2.474.627	2.360.794
Energía y combustibles	1.553.773	-	-	1.553.773	2.079.619
Impuestos, tasas y contribuciones	160.304	535.689	350.984	1.046.977	1.020.122
Gastos despacho y otros gastos de venta	-	1.545.388	-	1.545.388	1.629.941
Deudores incobrables	-	35.122	-	35.122	-
Total al 31/05/2020	9.988.941	4.912.217	3.141.110	18.042.268
Total al 31/05/2019	10.905.799	4.941.024	3.324.188		19.171.011

OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERATIVOS E INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS
Otros ingresos operativos


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Resultado venta de propiedades, planta y equipo, materiales y otros	97.484	506.458
Servicios prestados y arrendamientos	88.376	172.557
Previsión deudores incobrables	-	19.714
Diversos	19.965	115.585
Total otros ingresos operativos	205.825	814.314

Otros gastos operativos


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Previsión para juicios y contingencias	(27.043)	(115.101)
Previsión otros créditos financieros	(32.447)	(4.584)
Desvalorización de inventarios	(69.943)	(131.435)
Diversos	(29.783)	(113.570)
Total otros gastos operativos	(159.216)	(364.690)

Ingresos financieros


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Intereses financieros	169.752	111.228
Valor actual de deudas	59.228	24.090
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM)	478.140	-
Operaciones a futuro	203.264	-
Diferencias de cambio	1.397.216	902.216
Total ingresos financieros	2.307.600	1.037.534

Costos financieros


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Intereses financieros	(1.093.898)	(1.020.633)
Diferencias de cambio	(2.343.847)	(3.680.108)
Valor actual de créditos	(255.194)	(690.082)
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM)	-	(596.260)
Comisiones bancarias y financieras	(101.194)	(29.805)
Comisiones por gestión de cobranzas	(18.385)	(18.586)
Descuentos otorgados	(161.040)	(169.310)
Otros gastos financieros	(151.865)	(62.227)
Operaciones a futuro	-	(51.795)
Total costos financieros	(4.125.423)	(6.318.806)

IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

Impuesto a las ganancias en el Estado separado del resultado integral

Los componentes del cargo por impuesto a las ganancias para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019 son los siguientes:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones continuadas	(237.034)	724.737
Diferencia entre la estimación de la provisión para el impuesto a las ganancias y la declaración jurada del ejercicio anterior	15.972	-
Cargo a resultados por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(307.682)	(377.248)
Cargo por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas	(528.744)	347.489
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones discontinuadas	-	(112.867)
Impuesto a las ganancias del ejercicio	(528.744)	234.622


	Ganancia / (Pérdida)
	31/05/2020	31/05/2019

Ganancia / (Pérdida) por operaciones continuadas antes del impuesto a las ganancias	1.264.635	(2.770.663)
Ganancia por operaciones discontinuadas antes del impuesto a las ganancias	-	354.877
Diferencias permanentes	(474.521)	897.449
(Pérdida) Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	790.114	(1.518.337)
Tasa legal de impuesto vigente	30%	30%
Impuesto a las ganancias de cada ejercicio a la tasa vigente	(237.034)	455.501

Cargo a resultados por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(307.682)	(215.616)
Diferencia de estimación de la provisión para impuesto a las ganancias del ejercicio anterior	15.972	(5.263)
Impuesto a las ganancias determinado	(528.744)	234.622
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones discontinuadas	-	(112.867)
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones continuadas	(528.744)	347.489

Al 31 de mayo de 2019, 2018, 2017, 2016, 2015, 2014 y 2013, el impuesto a la ganancia mínima presunta (IGMP) fue superior al impuesto a las ganancias. De acuerdo con la Ley N° 27.260, se deroga el IGMP para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019.

A continuación se exponen los saldos determinados de IGMP activado y sus fechas límites de aplicación como pago a cuenta del Impuesto a las ganancias:


Fecha de origen	IGMP determinado	Fecha límite de aplicación

31/05/2013	19.875	31/05/2023
31/05/2014	24.121	31/05/2024
31/05/2015	35.093	31/05/2025
31/05/2016	41.676	31/05/2026
31/05/2018	91.144	31/05/2028
Total	211.909

Al 31 de mayo de 2020 y 2019, la Sociedad mantiene un quebranto impositivo de 1.535.277 y 1.521.441, respectivamente, que podrá aplicarse para compensar futuras utilidades impositivas de la siguiente forma:


Fecha de origen	Quebrantos a compensar (neto de utilizaciones)	Fecha de prescripción

31/05/2016	235.540	31/05/2021
31/05/2017	414.279	31/05/2022
31/05/2019 (1)	796.885	31/05/2024
Total	1.446.704

En cada ejercicio en que se verifique una compensación de quebrantos, la concreción del beneficio se realizará si el impuesto a las ganancias (neto de la compensación) fuera igual o mayor al IGMP.

Impuesto a las ganancias diferido

El detalle de las partidas incluidas por impuesto a las ganancias diferido al 31 de mayo de 2020 y 2019 corresponde a lo siguiente:


	31/5/2020	31/5/2019
Diferencias temporarias activas:
Provisiones	139.908	350.783
Valor actual de créditos y deudas	188.808	-
Diversos	6.570	-
Derechos de uso de activos	40.160	-
Quebrantos	460.583	619.211
Subtotal diferencias temporarias activas	836.029	969.994

Diferencias temporarias pasivas:
Propiedades, planta y equipo y activos intangibles	(880.628)	(964.450)
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas, colocaciones de corto plazo y activos mantenidos para la venta	(174.266)	(330.235)
Impuesto diferido por reexpresión impositiva	(400.825)	(217.057)
Inventarios	(569.790)	(470.930)
Subtotal diferencias temporarias pasivas	(2.025.509)	(1.982.672)
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto	(1.189.480)	(1.012.678)

Considerando lo mencionado en la Nota 10 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020, el Directorio de Ledesma S.A.A.I. ha previsto la recuperabilidad de los activos impositivos por impuesto diferido, saldos a favor en el impuesto a las ganancias y saldos computables de IGMP.

CAPITAL SOCIAL Y RESULTADO POR ACCIÓN

El capital social de la Sociedad suscripto, integrado, emitido e inscripto al 31 de mayo de 2020 asciende a 439.714.254.

El importe del resultado básico por acción se calcula dividiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

El importe del resultado diluido por acción se calcula dividiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación, más el promedio ponderado de acciones ordinarias que se emitirían mediante la conversión en acciones ordinarias de todas las potenciales acciones ordinarias diluibles.


	31/05/2020	31/05/2019

Ganancia / (Pérdida) por acción del ejercicio	1,67	(4,96)
Ganancia / (Perdida) por acción por operaciones continuadas del ejercicio	1,67	(5,51)

No existieron transacciones que generen efecto dilutivo.

A continuación se muestra la información sobre resultados del ejercicio y cantidad de acciones utilizadas en los cómputos de pérdidas por acción básica y diluida:


	31/05/2020	31/05/2019

Ganancia / (Perdida) neta del ejercicio atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo de la pérdida básica por acción	735.891	(2.181.164)
Ganancia / (Perdida) neta del ejercicio por operaciones continuadas atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo de la pérdida básica por acción	735.891	(2.423.174)
Promedio ponderado en miles de cantidad de acciones ordinarias atribuibles a la Ganancia / (Pérdida) básica por acción	439.714	439.714

No hubo ninguna transacción con acciones ordinarias u acciones ordinarias potenciales entre la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa y la fecha de emisión de los estados financieros separados.

ACTIVOS INTANGIBLES (1)


	31/05/2020	31/05/2019

Valor residual al inicio	21.964	50.682
Altas	46.032	5.068
Bajas a su valor residual	(5.086)	-
Amortización del ejercicio	(23.027)	(33.786)
Total activos intangibles	39.883	21.964

Corresponden a licencias otorgadas por SAP Argentina S.A. y los costos vinculados con la implementación del nuevo sistema de gestión adquirido por la Sociedad en 2011.
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO


	Costo de adquisición
Cuenta principal	Valor al comienzo del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Transferencias de activos mantenidos para la venta	Transferencias obras en curso	Valor al cierre del ejercicio

Terrenos, campos y fincas	3.675.074	-	1.792	-	-	3.673.282
Mejoras en campos y fincas	2.158.176	-	-	-	133.974	2.292.150
Edificios y construcciones	6.527.758	-	4.590	-	21.676	6.544.844
Plantaciones	2.209.153	-	136.976	-	346.547	2.418.724
Instalaciones	150.552	-	-	-	44.881	195.433
Maquinarias y equipos	27.856.434	-	48.976	7.210	622.267	28.422.515
Rodados	768.857	-	53.701	-	61.022	776.178
Muebles y útiles	315.380	-	-	-	33.206	348.586
Hacienda reproductora	1.737	-	-	-	210	1.947
Sistema de abastecimiento de agua	205.010	-	4.001	-	-	201.009
Obras en curso	1.120.275	1.406.251	4.298	-	(1.263.783)	1.258.445
Subtotal	44.988.406	1.406.251	254.334	7.210	-	46.133.113
Previsión por desvalorización	(61.047)	-	(17.745)	-	-	(43.302)
Total al 31/05/2020	44.927.359	1.406.251	236.589	7.210	-	46.089.811
Total al 31/05/2019	46.993.583	1.070.098	3.119.438	16.884	-	44.927.359


	Depreciaciones
Cuenta principal	Acumuladas al comienzo del ejercicio	Transferencias de activos mantenidos para la venta	Disminuciones	Monto del ejercicio	Acumuladas al cierre del ejercicio	Valor residual al 31/05/2020	Valor residual al 31/05/2019

Terrenos, campos y fincas	-	-	-	-	-	3.673.282	3.675.074
Mejoras en campos y fincas	1.851.579	-	-	41.821	1.893.400	398.750	306.597
Edificios y construcciones	5.207.141	-	3.072	92.252	5.296.321	1.248.523	1.320.617
Plantaciones	1.063.134	-	136.972	310.827	1.236.989	1.181.735	1.146.019
Instalaciones	52.637	-	-	14.057	66.694	128.739	97.915
Maquinarias y equipos	26.066.033	4.092	48.976	527.099	26.540.064	1.882.451	1.790.401
Rodados	687.014	-	48.338	36.555	675.231	100.947	81.843
Muebles y útiles	313.309	-	-	6.781	320.090	28.496	2.071
Hacienda reproductora	1.641	-	-	61	1.702	245	96
Sistema de abastecimiento de agua	196.614	-	3.097	1.560	195.077	5.932	8.396
Obras en curso	-	-	-	-	-	1.258.445	1.120.275
Subtotal	35.439.102	4.092	240.455	1.031.013	36.225.568	9.907.545	9.549.304
Previsión por desvalorización	-	-	-	-	-	(43.302)	(61.047)
Total al 31/05/2020	35.439.102	4.092	240.455	1.031.013	36.225.568	9.864.243
Total al 31/05/2019	37.500.576	13.484	3.085.646	1.037.656	35.439.102		9.488.257

ACTIVOS BIOLOGICOS E INVENTARIOS
Activos biológicos


	31/05/2020	31/05/2019
No corrientes

En producción: Haciendas	345.081	248.132
Total activos biológicos no corrientes	345.081	248.132

Corrientes

En desarrollo: Sementeras	23.207	148.086
En desarrollo: Haciendas	415.944	311.373
Terminados: Haciendas	192.973	64.278
Total activos biológicos corrientes	632.124	523.737

Inventarios


	31/05/2020	31/05/2019

Productos de reventa	188.672	210.170
Productos terminados	1.947.204	1.775.719
Productos en proceso	2.504.324	2.238.825
Materias primas y materiales	2.615.803	2.335.759
Cereales y oleaginosas	522.808	876.236
Otras existencias y gastos adelantados	126.973	121.658
Subtotal	7.905.784	7.558.367
Provisión para desvalorización inventarios	(201.378)	(131.435)
Total inventarios	7.704.406	7.426.932

Los movimientos de la provisión para desvalorización de inventarios se detallan a continuación:


	Provisión para desvalorización de inventarios

Al 31 de mayo de 2018	-
Cargo neto del ejercicio	(131.435)
Al 31 de mayo de 2019	(131.435)
Cargo neto del ejercicio	(69.943)
Al 31 de mayo de 2020	(201.378)

ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

La información sobre los objetivos y las políticas de gestión del riesgo financiero de la Sociedad se incluye en la Nota 20 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

Respecto de los términos y las condiciones relacionadas de las cuentas por cobrar y pagar de partes relacionadas, referirse a la Nota 15 a los estados financieros separados.

Otros créditos financieros


	31/05/2020	31/05/2019
No corrientes

Viviendas - Programa acceso a la casa propia (Nota 19)	227.334	247.231
Crédito por venta de operaciones discontinuadas (Nota 16)	203.139	351.517
Diversos	-	4.513
Suspensión beneficios impositivos	2.157	3.099
Provisión para otros créditos financieros	(2.157)	(3.099)
Total otros créditos financieros no corrientes	430.473	603.261

Corrientes

Préstamos con sociedades relacionadas (Nota 15)	298.779	-
Viviendas - Programa acceso a la casa propia (Nota 19)	99.454	15.781
Reembolsos sobre exportaciones (Nota 16)	84.124	84.568
Gastos pagados por adelantado	108.806	57.136
Préstamos en moneda nacional	14.745	20.780
Créditos por operaciones a futuro en moneda extranjera (Nota 16)	12.055	24.303
Diversos en moneda nacional	55.053	27.333
Diversos en moneda extranjera (Nota 16)	-	109.207
Bienes de disponibilidad restringida (Nota 21)	32.020	28.589
Depósitos en garantía (Nota 21)	1.738	1.956
Crédito por venta de operaciones discontinuadas	108	155
Provisión para otros créditos financieros	(108)	(155)
Total otros créditos financieros corrientes	706.774	369.653

Los movimientos de la provisión para otros créditos financieros - corrientes y no corrientes se detallan a continuación:


	No corriente	Corriente

Al 31 de mayo de 2018	(4.871)	(447)
Recuperos	(154)	-
Efecto reexpresión a moneda constante	1.926	292
Al 31 de mayo de 2019	(3.099)	(155)
Efecto reexpresión a moneda constante	942	47
Al 31 de mayo de 2020	(2.157)	(108)

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar


	31/05/2020	31/05/2019

Deudores comunes en moneda nacional	2.551.769	2.035.785
Deudores comunes en moneda extranjera (Nota 16)	529.679	537.351
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15)	205.720	551.367
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda extranjera (Nota 15 y 16)	18.832	-
Subtotal	3.306.000	3.124.503
Previsión para deudores incobrables	(39.903)	(18.583)
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	3.266.097	3.105.920

Los movimientos de la previsión para deudores incobrables al 31 de mayo de 2020 y 2019 se detallan a continuación:


	Provisión Deudores incobrables

Al 31 de mayo de 2018	(60.279)
Recuperos	19.714
Aplicaciones	47
Efecto reexpresión a moneda constante	21.935
Al 31 de mayo de 2019	(18.583)
Cargo neto del ejercicio	(35.122)
Aplicaciones	8.156
Efecto reexpresión a moneda constante	5.646
Al 31 de mayo de 2020	(39.903)

Efectivo y colocaciones a corto plazo


	31/05/2020	31/05/2019

Caja en moneda nacional	6.491	7.084
Caja en moneda extranjera (Nota 16)	3.040	5.686
Bancos en moneda nacional	138.028	65.313
Bancos en moneda extranjera (Nota 16)	65.346	105.292
Títulos públicos en moneda extranjera (Notas 16)	-	15.135
Colocaciones de fondos en moneda nacional	729	9.736
Total efectivo y colocaciones a corto plazo	213.634	208.246

Otras cuentas por pagar


	31/05/2020	31/05/2019
No corrientes

Fondos garantías en moneda extranjera (Nota 16)	999	3.582
Garantía Directores	12	17
Total otras cuentas por pagar no corrientes	1.011	3.599

Corrientes

Provisión para costos y gastos	74.747	172.297
Acreedores varios en moneda nacional	13.706	5.781
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15)	51.789	4.602
Acuerdos por retiros anticipados	-	2.762
Total otras cuentas por pagar corrientes	140.242	185.442

Deudas fiscales


	31/05/2020	31/05/2019

Retenciones y percepciones impositivas a pagar	154.305	139.546
Provisión de impuesto a las ganancias	44.258	-
Impuesto al valor agregado a pagar	141.260	-
Impuestos nacionales y provinciales a pagar	36.189	12.413
Diversas	3.637	2.135
Total deudas fiscales	379.649	154.094

Préstamos bancarios y financieros


	31/05/2020	31/05/2019
No corrientes

Préstamos bancarios en moneda extranjera (Nota 16)	6.168.600	234.580
Préstamos financieros con terceros en moneda extranjera (Nota 19)	717.100	655.807
Obligaciones negociables	-	502.752
Prefinanciación exportaciones	-	2.180.878
Total préstamos bancarios y financieros no corrientes	6.885.700	3.574.017

Corrientes

Adelantos en cuentas corrientes bancarias en moneda nacional	3.272.549	1.589.643
Préstamos bancarios en moneda nacional	405.444	164.862
Préstamos bancarios en moneda extranjera (Nota 16)	401.723	2.427.740
Prefinanciación exportaciones en moneda extranjera (Nota 16)	541.773	3.091.273
Préstamos financieros con terceros en moneda extranjera (Nota 16)	102.337	81.002
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15)	135.991	91.394
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda extranjera (Nota 15 y 16)	285.014	-
Obligaciones negociables	-	611.360
Total préstamos bancarios y financieros corrientes	5.144.831	8.057.274

Deudas sociales


	31/05/2020	31/05/2019

Remuneraciones a pagar	705.512	576.191
Cargas sociales a pagar	204.820	198.342
Diversas	28.226	15.708
Plan de pagos de aportes y contribuciones de la seguridad social	286.698	145.701
Retenciones de la seguridad social efectuadas a terceros	3.891	4.193
Total deudas sociales	1.229.147	940.135

Cuentas por pagar comerciales


	31/05/2020	31/05/2019

Anticipos de clientes en moneda nacional	133.153	99.274
Anticipos de clientes en moneda extranjera (Nota 16)	365.449	181.911
Proveedores en moneda nacional	1.271.987	1.961.821
Proveedores en moneda extranjera (Nota 16)	1.064.847	1.094.579
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15)	38.848	39.482
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda extranjera (Nota 15 y 16)	47.839	8.271
Total cuentas por pagar comerciales	2.922.123	3.385.338

Información sobre valores razonables

Al 31 de mayo de 2020 y 2019, los montos registrados de los activos y pasivos financieros por categoría y activos biológicos valuados a valores razonables, no difieren de lo informado en la nota 15.9 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

OTROS CRÉDITOS NO FINANCIEROS


	31/05/2020	31/05/2019
No corrientes

Posición Impuesto a los Ingresos Brutos	13.809	25.127
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	78.801	66.550
Total otros créditos no financieros no corrientes	92.610	91.677

Corrientes

Anticipos a proveedores	145.025	223.781
Posición Impuesto a los Ingresos Brutos	32.015	28.051
Quebrantos impositivos conformados Ley N° 24.073	2.344	2.344
Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias	-	65.277
Posición Impuesto al Valor Agregado	-	10.953
Total otros créditos no financieros corrientes	179.384	330.406

INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS

El siguiente cuadro presenta el importe total de los saldos y transacciones con partes relacionadas por los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019:


	Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Sociedades controladas, asociadas y negocios conjuntos	31/05/2020	31/05/2019

Castinver S.A.U.	162.893	194.032
Bio Ledesma S.A.U.	672	313.922
Ledesma Frutas S.A.U.	37.744	18.164
Ledesma Renovables S.A.	263	114
Glucovil Argentina S.A.	2.890	20.362
Glucovil Argentina S.A. (moneda extranjera)	18.832	-
Franquicias Azucareras S.A.	64	-
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas	1.178	4.773
Pacuca S.A.	16	-
	224.552	551.367


	Préstamos otorgados
	31/05/2020	31/05/2019

Ledesma Frutas S.A.U.	39.254	-
Ledesma Renovables S.A.	607	-
Glucovil Argentina S.A.	258.918	-
	298.779	-


	Cuentas por pagar comerciales
	31/05/2020	31/05/2019

Bio Ledesma S.A.U.	(3.539)	-
Ledesma Frutas S.A.U.	-	(50)
Ledesma Frutas S.A.U. (moneda extranjera)	(47.839)	(8.271)
Glucovil Argentina S.A.	(35.309)	(39.432)
	(86.687)	(47.753)


	Préstamos bancarios y financieros
	31/05/2020	31/05/2019

Bridgeport Investments LLC	(285.014)	-
Productores de Alcohol de Melaza S.A.	(135.991)	(91.394)
	(421.005)	(91.394)


	Otras cuentas por pagar
	31/05/2020	31/05/2019

Accionistas	(2.763)	(3.971)
Directores	(49.026)	(566)
Productores de Alcohol de Melaza S.A.	-	(65)
	(51.789)	(4.602)


	Operaciones Ganancia / (Pérdida)
Sociedades controladas, asociadas y negocios conjuntos	31/05/2020	31/05/2019

Castinver S.A.U.
Comisiones por Ventas de Mercaderías	(121.854)	(155.365)
Ventas	437	15.840
Compra de bienes y servicios	(3.212)	(14.357)
Servicios de administración	14.951	8.166
Alquileres ganados y otros ingresos	8.421	9.787
Aporte de capital (1)	-	(106.063)

Bio Ledesma S.A.U.
Ventas de Inventarios	1.509.526	2.966.266
Alquileres ganados	87.739	113.311

Ledesma Frutas S.A.U.
Compra de bienes y servicios	(104.155)	(29.315)
Servicios prestados	48.218	8.042
Intereses ganados	4.435	1.709

Ledesma Renovables S.A.
Intereses ganados	11	374
Aporte de capital (1)	-	(32.479)

Glucovil Argentina S.A.
Ventas	51.753	23.001
Compra de bienes y servicios	(147.061)	(130.337)
Servicios prestados	26.646	124.584
Intereses ganados	8.918	-
Dividendos	36.662	-

Productores de Alcohol de Melaza S.A.
Compra de bienes y servicios	-	(25.630)
Intereses perdidos	(42.251)	(19.570)

Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas
Aportes (1)	(126.967)	(99.547)

Bridgeport Investments LLC
Intereses perdidos	(11.898)	-

No generan efectos en resultados.

Entidades controladas

La Sociedad mantiene participación en las sociedades asociadas, negocios conjuntos y controladas y por los porcentajes de capital detallados en la Nota 3 a los estados financieros separados.

Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas

Los términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas se han detallado en la Nota 17 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS Y NO FINANCIEROS EN MONEDA EXTRANJERA

Se detalla a continuación la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de mayo de 2020 y 2019:


	31/05/2020				31/05/2019
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera		Tipo de cambio vigente	Importe contabilizado en pesos	Importe contabilizado en pesos

ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE

Crédito por venta de operaciones discontinuadas	USD	2.972	68,34	203.139	351.517
Total otros créditos financieros				203.139	351.517
Total activo no corriente				203.139	351.517

ACTIVO CORRIENTE
Reembolsos sobre exportaciones	USD	1.231	68,34	84.124	84.568
Créditos por operaciones a futuro	USD	176	68,34	12.055	24.303
Diversos	USD	-	68,34	-	109.207
Total otros créditos financieros				96.179	218.078

Deudores comunes	USD	6.957	68,34	475.428	500.794
	EUR	717	75,71	54.251	36.557

Sociedades relacionadas	USD	276	68,34	18.832	-
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar				548.511	537.351

Caja	USD	31	68,34	2.115	3.680
	EUR	12	75,71	925	1.119
	FRS	-	63,99	-	369
	GBP	-	84,09	-	359
	REAL	-	12,90	-	117
	URU	-	1,63	-	42

Bancos	USD	867	68,34	59.239	101.888
	EUR	81	75,71	6.107	3.404
Total caja y bancos				68.386	110.978

Títulos públicos	USD	-	68,34	-	15.135
Total colocaciones a corto plazo				-	15.135
Total de activo corriente				713.076	881.542
Total del activo				916.215	1.233.059


	31/05/2020				31/05/2019
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera		Tipo de cambio	Importe en pesos	Importe en pesos

PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos bancarios	USD	90.000	68,54	6.168.600	234.580
Prefinanciación de exportaciones	USD	-	68,54	-	2.180.878
Préstamos financieros con terceros	USD	10.463	68,54	717.100	655.807
Total préstamos bancarios y financieros				6.885.700	3.071.265

Fondos garantías	USD	15	68,54	999	3.582
Total otras cuentas por pagar				999	3.582
Total del pasivo no corriente				6.886.699	3.074.847

PASIVO CORRIENTE
Préstamos bancarios	USD	5.861	68,54	401.723	2.427.740
Prefinanciación de exportaciones	USD	7.904	68,54	541.773	3.091.273
Préstamos financieros con terceros	USD	1.493	68,54	102.337	81.002
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas	USD	4.158	68,54	285.014	-
Total préstamos bancarios y financieros				1.330.847	5.600.015

Proveedores	USD	14.214	68,54	974.194	896.847
	EUR	1.190	76,11	90.576	194.153
	GBP	1	64,28	77	3.579

Anticipos de clientes	USD	496	68,54	33.992	71.240
	EUR	4.355	76,11	331.457	110.671

Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas	USD	698	68,54	47.839	8.271
Total cuentas por pagar comerciales				1.478.135	1.284.761
Total pasivo corriente				2.808.982	6.884.776
Total del pasivo				9.695.681	9.959.623

PROVISIÓN PARA JUICIOS Y CONTINGENCIAS

Los movimientos de la provisión para juicios y contingencias se detallan a continuación:


	Provisión para juicios y contingencias

Al 31 de mayo de 2018	(110.803)
Cargo neto del ejercicio	(115.101)
Aplicaciones	14.354
Efecto reexpresión a moneda constante	25.566
Al 31 de mayo de 2019	(185.984)
Cargo neto del ejercicio	(27.043)
Aplicaciones	56.128
Efecto reexpresión a moneda constante	56.508
Al 31 de mayo de 2020	(100.391)

Otras contingencias positivas

Con fecha 27 de diciembre de 2017, la Sociedad ha presentado acciones de repetición del impuesto sobre los ingresos brutos correspondiente a las jurisdicciones de Ciudad de Buenos Aires (“C.A.B.A”) y las provincias de Buenos Aires, Córdoba, Mendoza y Santa Fe por el período fiscal 2012 por un monto total de 19.890 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo). El 27 de diciembre de 2018 hizo lo propio para el período fiscal 2013 por las mismas jurisdicciones ascendiendo el monto a 27.854 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo). Con fecha 27 de diciembre de 2019, para el período fiscal 2014 por la jurisdicción de Córdoba ascendiendo el monto a 2.877 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo), y en la misma fecha por el período fiscal 2014 a 2017 para las jurisdicciones de C.A.B.A., Buenos Aires, Mendoza y Santa Fe ascendiendo el monto a 161.725 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo). El fundamento de esta repetición está dado por la tributación de dicho impuesto aplicando el tratamiento impositivo más gravoso dispensado por los Códigos Fiscales y las Leyes Impositivas respectivas en función a la ubicación de su establecimiento industrial; diferenciación que ha sido refutada inconstitucional por la Corte Suprema de Justicia de la Nación en las causas "Bayer S.A. c/Santa Fe, Provincia s/acción declarativa de certeza" y "Harriet y Donnelly S.A. e/Chaco, Provincia del s/acción declarativa de certeza" ambas del 31 de octubre de 2017.

Los mencionados montos no se encuentran reconocidos contablemente, debido a que a la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados, el Grupo Ledesma no posee un grado de certeza sobre la prosperidad de las acciones. En forma adicional, el Grupo Ledesma se encuentra evaluando presentar las acciones de repetición por los períodos fiscales posteriores a los mencionados precedentemente.

OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

Los objetivos y políticas de gestión del riesgo financiero se han descripto en la Nota 20 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

PROGRAMA ACCESO A LA CASA PROPIA

En marzo de 2013, Ledesma S.A.A.I. comenzó un ambicioso plan para construir 1.100 viviendas para sus empleados en la localidad de Libertador General San Martín, ampliado con 100 viviendas adicionales en el Barrio del Talar, ambos Provincia de Jujuy, el cual fue concluido en el ejercicio finalizado al 31 de mayo de 2018.

Los efectos del mencionado Programa han sido descritos en la Nota 23 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA Y OPERACIONES DISCONTINUADAS

La información relativa a los activos mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas se encuentra detallada en la Nota 25 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

NOTAS COMPLEMENTARIAS SEGÚN LO DISPUESTO POR EL ART. 65 INC. 1 DE LA LEY N° 19.550 (T.O. 1984)
Bienes de disponibilidad restringida:

Expuestos en el rubro Otros créditos financieros corrientes (Nota 13.1.):

Embargos de cuentas bancarias: 32.020.
Depósitos en garantía: 1.738

Tenencia accionaria de Glucovil Argentina S.A.:

No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias, excepto por lo mencionado en las Notas 24 y 27 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.
Garantías recibidas:

La Sociedad posee garantías recibidas a fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones contraídas vinculadas a alquileres de inmuebles. Al 31 de mayo de 2020 y 2019, dichas garantías ascienden a 999 y 3.582 respectivamente (equivalentes a U$S 14.581 dólares estadounidenses en ambos casos) y se exponen en el rubro Otras cuentas por pagar no corrientes (Nota 13.4).

Garantías otorgadas:


Proveedor	S.G.R.	Fecha del contrato	Importe (1)	Plazo

Cargo Service S.A.	Avaluar S.G.R.	7 de junio de 2019	$6.000.000	5 años
Cargo Service S.A.	Affidavit S.G.R.	4 de junio de 2019	$6.500.000	5 años
Cargo Service S.A.	Union S.G.R.	4 de junio de 2019	$9.500.000	5 años
Cargo Service S.A.	S.G.R. Cardinal	4 de abril de 2019	$ 20.000.000	5 años
Cargo Service S.A.	Bind S.G.R.	17 de enero de 2019	$ 25.000.000	2 años
Cargo Service S.A.	Acindar S.G.R.	13 de febrero de 2020	$30.000.000	5 años
Contreras S.A.	Avaluar S.G.R.	7 de junio de 2019	$6.000.000	5 años
Contreras S.A.	Affidavit S.G.R.	4 de junio de 2019	$6.500.000	5 años
Contreras S.A.	Union S.G.R.	4 de junio de 2019	$9.500.000	5 años
Contreras S.A.	S.G.R. Cardinal	4 de abril de 2019	$ 20.000.000	5 años
Contreras S.A.	Bind S.G.R.	17 de enero de 2019	$ 25.000.000	2 años
Contreras S.A.	Acindar S.G.R.	13 de febrero de 2020	$30.000.000	5 años
Boixados S.A.	Acindar S.G.R	13 de febrero de 2020	$30.000.000	5 años

Cifras expresadas en moneda nominal.

El 16 de agosto del 2019, Ledesma constituyo una hipoteca de primer grado y lugar a favor a Nederlandse Financierings-Maatschappij Voor Ontwikkelingslanden N.V. (FMO) sobre de 60.949 hectáreas de tierras ubicadas en la Provincia de Jujuy, de las 60.949 hipotecadas 16.308 hectáreas corresponden a tierras con producción agrícola, el resto a tierras no explotadas. La hipoteca fue otorgada en garantía de un préstamo financiero de USD 90.000.000 otorgado por el FMO a Ledesma en dos tramos, uno de USD 50.000.000 a devolver en 5 años con dos años de gracias de capital y otro de USD 40.000.000 a devolver en 7 años también con dos años de gracias de capital. Ledesma recibió el desembolso de los USD 90.000.000 de préstamo el 28 de agosto del 2019

SEGUROS

Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.


Descripción	Riesgo	Suma asegurada (en miles) (1)	Valor contable del activo asignado

Edificios, contenido de fábrica, depósitos, destilerías y anexos	Incendio	974.422 USD	4.341.205

Rodados	Responsabilidad civil Automotores	10.000 ARS por unidad	100.947
	Responsabilidad civil Camiones, acoplados y maquinarias agrícolas	22.000 ARS por unidad

Información no examinada y no cubierta por el Informe del Auditor.
SUSPENSIÓN BENEFICIOS IMPOSITIVOS GLUCOVIL S.A.

En la Nota 22 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020, se detalla el reclamo presentado por Ledesma S.A.A.I. en relación con este tema.

RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

Las restricciones a la distribución de utilidades se encuentran descriptas en la Nota 24 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

CUMPLIMIENTO DE LAS DISPOSICIONES SOBRE GUARDA DE DOCUMENTACIÓN

En cumplimiento de las normas vigentes de la CNV (RG N° 629/2014), informamos que los libros societarios (libros de Acta de Asamblea, Acta de Directorio, Actas del Comité de Auditoría, Depósito de Acciones y Registro de Asistencia a Asambleas y Actas de Comisión Fiscalizadora) y los registros contables legales (libro Diario, Subdiarios e Inventarios y Balances), correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y anteriores, se encuentran resguardados en la sede social de Ledesma S.A.A.I., ubicada en la Av. Corrientes N° 415, piso 12° de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Al momento de la emisión de los estados financieros, se encuentra pendiente de actualización la transcripción de los libros societarios y los registros contables legales.

Asimismo, informamos que la restante documentación que respalda las transacciones y registros contables y societarios, se encuentra distribuida en las sedes administrativas de la Sociedad y en el siguiente proveedor del servicio de resguardo y conservación de documentación de terceros:

Iron Mountain Argentina S.A., CUIT: 30-68250405-2, ubicado en la calle Cañada de Gómez N° 3895, de la Cuidad Autónoma de Buenos Aires.
EVENTOS SUBSECUENTES

En nota 26 a los estados financieros consolidados, se describen el contexto y los efectos en las operaciones relacionados con la pandemia del Covid-19 y en Nota 27 a se describen los eventos subsecuentes más significativos.

INFORMACIÓN ADICIONAL POR EL ART. 12, CAPÍTULO III, TÍTULO IV,

DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

AL 31 DE MAYO DE 2020

Expresada en miles de pesos (Nota 1.2. a los Estados Financieros Separados de

Ledesma S.A.A.I.)

CUESTIONES GENERALES SOBRE LA ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD:

Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

No se presenta esta situación.

Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los ejercicios comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en ejercicios anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en ejercicios futuros.

No se presenta esta situación.

3. y 4. Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:


		A vencer
	Vencidos	Menos de 3 meses	3 a 6 meses	6 a 9 meses	9 a 12 meses	1 a 5 años	Total

Créditos (1)	240.621	4.096.988	17.813	-	4.790	628.331	4.988.543
Deudas y préstamos que devengan interés	-	3.847.427	633.939	151.325	333.333	6.885.700	11.851.724
Deudas por arrendamientos	-	51.631	51.631	51.631	51.631	340.152	546.676
Otras deudas que devengan interés (3)	-	213.363	73.335	-	-	-	286.698
Otras deudas (2)	370.847	3.945.861	122.707	131.059	-	1.011	4.571.485

- 1. Incluye los rubros “Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar”, “Otros créditos financieros” y “Otros créditos no financieros”.
- Incluye los rubros “Cuentas por pagar comerciales”, “Deudas sociales” y “Deudas fiscales”.
- Incluye deudas sociales que devengan intereses.

Clasificación de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento (Incisos 4 a), b) y c)):

Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie.
Los saldos sujetos a cláusulas de ajuste y los que no lo están.
Los saldos que devengan intereses y los que no lo hacen.


Créditos que devengan intereses:	341.533
Créditos que no devengan intereses:	4.333.805
Deudas que devengan intereses:	12.577.207
Deudas que no devengan intereses:	4.530.919

Detalle del porcentaje de participación en asociadas, negocios conjuntos y controladas (sociedades del art. 33 de la Ley Nro. 19.550) en el capital y en el total de votos. Además saldos deudores y/o acreedores por sociedad y segregados del modo previsto en los puntos 3 y 4 anteriores.

Porcentajes detallados en Notas 2.3. y 4 a los estados financieros consolidados.

Ver Notas 15 y 16 a los estados financieros separados. Estos créditos y deudas con Sociedades Art. 33 Ley N° 19.550 y otras sociedades relacionadas son de plazo a vencer dentro de los seis meses de cerrados los estados financieros.

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar o Préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Para cada persona se indicará el saldo máximo habido durante el ejercicio, el saldo a la fecha del estado contable, el motivo del crédito, la moneda en que fue concedido y las cláusulas de actualización monetaria y tasas de interés aplicadas.

Ver Nota 15 de los estados financieros separados.

INVENTARIO FÍSICO DE LOS INVENTARIOS

Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los inventarios. Si existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo, por ejemplo más de un año indicar su monto y si se han efectuado las provisiones que corresponda.

Los inventarios físicos se realizan rotativamente abarcando dentro del ejercicio la totalidad del rubro Inventarios.

VALORES CORRIENTES

Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar Inventarios, Propiedades, Planta y Equipo y otros activos significativos.

Los estados financieros han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, el cual ha sido reexpresado en moneda constante de cierre en el caso de las partidas no monetarias, a excepción de la valuación de los instrumentos financieros derivados y ciertos activos biológicos que han sido medidos por su valor razonable y de algunos créditos y deudas que han sido expresados según su valor actual, de acuerdo a lo indicado en la Nota 2.2 de los Estados Financieros Consolidados al 31 de mayo de 2020.

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

En el caso de existir Propiedades, Planta y Equipo revaluados técnicamente, indicar el método seguido para calcular la desafectación del ejercicio de la "Reserva por Revalúo Técnico", cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber pérdidas.

No se presenta esta situación.

Deberá informarse el valor total consignado en el balance de las Propiedades, Planta y Equipo sin usar por obsoletos.

No se presenta esta situación.

PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley Nro 19.550 y planes para regularizar la situación.

Nuestras participaciones en otras sociedades no exceden los límites del art. 31 de la Ley Nro. 19.550.

VALORES RECUPERABLES

Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" significativos de Inventarios, Propiedades, Planta y Equipo y otros activos, empleados como límites para sus respectivas valuaciones contables.

Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" de:

Inventarios y Activos Biológicos: Valor neto de realización detallado en las Notas 2.4.13.2 y 2.4.14 a los Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de mayo de 2020.
Propiedades, planta y equipo y Activos Intangibles: Valor de Uso o Utilización Económica teniendo en cuenta las actividades generadoras de efectivo detalladas en la Nota 2.4.13.2 a los Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de mayo de 2020.
Activos mantenidos para la venta: Valor razonable menos gastos directos de venta detallado en la Nota 2.4.17 a los Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de mayo de 2020.

SEGUROS

Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.


Descripción	Riesgo	Suma asegurada (en miles) (1)	Valor contable del activo asignado

Edificios, contenido de fábrica, depósitos, destilerías y anexos	Incendio	974.422 USD	100.947

Rodados	Responsabilidad civil Automotores	10.000 ARS por unidad	4.341.205
	Responsabilidad civil Camiones, acoplados y maquinarias agrícolas	22.000 ARS por unidad

Información no examinada y no cubierta por el Informe del Auditor.

CONTINGENCIAS POSITIVAS Y NEGATIVAS

Elementos considerados para calcular las provisiones cuyos saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2 %) del patrimonio.

Las provisiones de la Sociedad al 31 de mayo de 2020 fueron constituidas en función de los siguientes elementos:

Opiniones de asesores legales sobre juicios laborales, civiles, comerciales e impositivos en los que la misma es parte.
Antigüedad de los saldos vencidos pendientes de cobro y análisis crediticio de la cartera de créditos.

Las mismas se exponen en las Notas 13.2 y 17 de los Estados Financieros Separados al 31 de mayo de 2020.

Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados indicándose si la falta de contabilización se basa en su probabilidad de concreción o en dificultades para la cuantificación de sus efectos.

No se presenta esta situación.

ADELANTOS IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS SUSCRIPCIONES

Estado de tramitación dirigida a su capitalización.

No se presenta esta situación.

Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

No se presenta esta situación.

Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para absorber pérdidas finales y aún están pendientes de reintegro.

No se presenta esta situación.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

26 de agosto de 2020

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Ledesma S.A. Annual Report 2020

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