Glucovil Argentina S.A. Estados Financieros al 31 de Mayo de 2019

Trucksmaler

$\overline{\partial}$

MEMORIA

$\bar{\nu}$

$\pmb{\epsilon}$

Glucovil Argentina S.A. Estados Financieros al 31 de Mayo de 2019

Señores accionistas:

En cumplimiento de disposiciones legales y estatutarias sometemos a vuestra consideración la Memoria, el Estado de Situación Financiera, el Inventario, el Estado del Resultado Integral, el Estado de Cambios en el Patrimonio, el Estado de Flujos de Efectivo y las Notas correspondiente al 11º Ejercicio terminado el 31 de mayo de 2019.

CONSIDERACIONES GENERALES

El capital suscripto e integrado de la Sociedad al 31 de mayo de 2019 asciende a \$ 405.858.367, y se halla inscripto en el Registro Público de Comercio de la Provincia de San Luis.

Conforme a los requerimientos de la NIC 29, la sociedad aplicó el método de reexpresión al cierre del período actual, a los activos y pasivos no monetarios, y componentes del patrimonio neto existentes al inicio y cierre del ejercicio actual y del ejercicio anterior, así como a los ingresos y gastos de cada uno de dichos ejercicios.

En el Ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2019, Glucovil Argentina S.A. tuvo un resultado negativo de \$ 373.541.296, habiendo sido el del Ejercicio anterior una ganancia de \$ 35.698.829, expresados en moneda constante.

SITUACION ECONOMICA FINANCIERA

En el Ejercicio Fiscal bajo análisis el contexto macroeconómico fue muy complejo y se caracterizó por su alto nivel de inflación, que alcanzó 57% en el período, e inestabilidad cambiaria que produjo una devaluación del 80%. Sumado a este complejo escenario, la cosecha de maíz de la Campaña 18-19 se vio afectada por una fuerte seguía. Esta situación generó un impacto en los costos productivos y financieros, siendo que las tasas alcanzaron el 70%.

En términos comerciales, durante el Ejercicio Fiscal 18-19 se vendieron 255.487 toneladas de productos en base comercial, lo que representa un 6% menos respecto del ejercicio anterior. Dicho impacto se debe principalmente a la caída del consumo de bebidas no alcohólicas que fue de un 15% para el mismo período, fuente Cámara Argentina de la Industria de Bebidas sin Alcohol.

La estrategia comercial del Ejercicio 18-19 estuvo focalizada en el aumento de precios del mercado doméstico.

A nivel productivo, Glucovil Argentina S.A. obtuvo una producción de 262.370 toneladas de productos en base comercial, que representan un 2% menos respecto de la producción del ejercicio anterior. Los indicadores de planta mostraron una buena performance.

Las perspectivas para el próximo año fiscal indican que las variables macroeconómicas sean más favorables para el negocio respecto de las que fueron este año, reduciendo impacto en costos y mejorando indicadores de rentabilidad.

Durante el Ejercicio, Glucovil Argentina S.A compró 366.000 toneladas de maíz, de las cuales el 74% provino de lla Provincia de San Luis.

El principal impacto del ajuste por inflación se da en el período de transición 2017 reflejado en los Resultados No Asignados. Por el año 2018 y 2019 el impacto en resultado por exposición a la pérdida del poder adquisitivo se explica por la reexpresión de las partidas no monetarias, habiendo sido su principal efecto en el Estado de Resultados, el costo de amortizaciones.

Por Somisión Fiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBAT CPCEPSL Mat. Nº 2418

Glucovil Argentina S.A. Estados Financieros al 31 de Mayo de 2019

INFORMACIÓN RESUMIDA SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y LOS RESULTADOS

Estructura patrimonial comparativa con el ejercicio anterior (en moneda constante de Mayo 2019):

	31/05/2019	31/05/2018

Activo corriente	1.569.487.745	1.878.524.350
Activo no corriente	1.611.238.362	1.464.971.583
Total	3.180.726.107	3.343.495.933
Pasivo corriente	310.369.759	396.017.829
Pasivo no corriente	1.218.172.170	921.752.630
Subtotal	1.528.541.929	1.317.770.459
Patrimonio neto	652.184.178	2.025.725.474
Total	3.180.726.107	3.343.495.933

Estructura de resultados comparativa con el ejercicio anterior (en moneda constante de Mayo 2019):

	31/05/2019	31/05/2018
Ganancia bruta	837.358.454	1.336.747.611
(Pérdida) Ganancia operativa	(217.827.927)	228.076.117
Ingresos financieros	63.930.632	50.976.436
Costos financieros	(348.992.544)	157.074.392)
(Pérdida)/Ganancia neta antes del impuesto a las ganancias	(502.889.839)	121.978.161
(Cargo) beneficio por impuesto a las ganancias	129.348.543	86.279.332)
(Pérdida)/Ganancia neta y resultado integral del ejercicio	(373.541.296)	35.698.829

PRINCIPALES VARIACIONES EN LAS CUENTAS DE ACTIVO, PASIVO Y DE RESULTADOS

Durante el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2019, los activos totales registraron una disminución de \$162,769,826, debido principalmente a la baja de los activos intangibles y la amortización del ejercicio de los bienes de uso.

Los pasivos totales verificaron un aumento de \$ 210,771,470, ocasionado principalmente por el incremento de las deudas financieras.

El patrimonio neto registra una disminución de \$373,541,296 originada por la pérdida del ejercicio.

EL DIRECTORIO Provincia de San Luis, 1 de agosto de 2019 Por Comisión Fiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

MAL

ESTADOS FINANCIEROS

T
T
T

┇

▆▕▆▕▆▕▆▕▆▕▆▕▆▕▆▕▆

₹
F

Ejercicio Económico Nro. 11 Estados Financieros por el ejercicio iniciado el 1º de junio de 2018 y finalizado el 31 de mayo de 2019 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior Expresados en moneda constante (Nota 2.2)

Denominación:		GLUCOVIL ARGENTINA SOCIEDAD ANÓNIMA
CUIT:	30-71085368-8
Domicilio Legal:		Paraje El Dique sin número, Villa Mercedes, Partido de Pedernera, Provincia de San Luis
Actividad principal:	Molienda Húmeda de Maíz
Inscripción en el Registro Público de Comercio:
Del Estatuto o contrato social: De la última modificación:		15.01.2009 23.09.2009
Fecha de vencimiento del estatuto o contrato social:		18.12.2107
Sociedad Controlante:
Denominación:		Cargill South American Holdings S.L.	€
Domicilio Legal:		Calle Marie Curie, 6, Martorell 08760, Barcelona
Actividad Principal:	entidades.		La adquisición, suscripción, tenencia y enajenación de acciones y participaciones de sociedades mercantiles incluyendo la gestión y administración de valores representativos de fondos propios de
Participación de la Sociedad Controlante en el Patrimonio:				40%
Porcentaje de votos de la Sociedad Controlante:				40%
Sociedades no controlantes y participación en el patrimonio:
Corn Milling S.R.L. Ledesma S.A.A.I. Composición del Capital: (Expresado en pesos nominales)				30% 30%
ACCIONES			CAPITAL
Cantidad	Clase	Nº de votos que	Suscripto, integrado, emitido

		---- otorga c/u	integrado, emiti e inscripto
	Ordinarias
405.858.367	de V/N \$ 1	1 Voto	405.858.367

Deleg. Villa Mercedes (S.L.)

GLUCOVIL ARGENTINA S.A.

ESTADO DEL RESULTADO Y OTRO RESULTADO INTEGRAL

por el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2019 Expresado en moneda constante (Nota 2.2)

	Notas	31.05.19	31.05.18

Ingresos de actividades ordinarias		4.651.883.328	4.548.684.274
Costo de ventas	6	(3.814.524.874)	(3.211.936.663)
Ganancia bruta		837.358.454	1.336.747.611
Gastos de comercialización		775.183.554)	834.184.602)
Gastos de administración	8	271.764.845)	277.462.978)
Otros ingresos	10	1.929.823	16.291.014
Otros gastos	11	20.676.908)	13.314.928)
(Pérdida) Ganancia operativa		228.337.030)	228.076.117
Ingresos financieros	12	63.930.632	50.976.436
Costos financieros	13	338.483.441)	157.074.392)
(Pérdida)/Ganancia neta antes del impuesto a las
ganancias		502.889.839)	121.978.161
Cargo) beneficio por impuesto a las ganancias	14	129.348.543	86.279.332)
(Pérdida)/Ganancia neta y resultado integral del ejercicio		373.541.296)	35.698.829
Ganancia por acción
Básica		(0, 92)	0,08
Diluida		(0,92)	0,08

Comisión Fiscalizadora

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG

CPCEPSL Mat. Nº 5

Carlos F. Bruno $\mathfrak{b}$ ocio Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

Fernando Cozzi

	31.05.18	(1.431.340.657) 2.875.532.320 101.116.035 74.559.409 405.858.367	2.025.725.474	384.277.606 7.814.102 3.926.121	396.017.829	37.847.778 543.134.740 238.829.775 101.940.337	921.752.630	1.317.770.459	3.343.495.933
	31.05.19	(2.118.969.425) 2.875.532.320 101.116.035 298.412.984 90.233.897 405.858.367	1.652.184.178	4.476.000 295.468.962 10.424.797	0 310.369.759	67.220.575 748.818.087 10.536.387 391.597.121	1.218.172.170	1.528.541.929	3.180.726.107
DE CIENCIAS ECONOMICAS Delog. Villa Mercedes (S.L. CONSEJO PROFESIONAL Provincia de San Luis	Notas			23.1 25 $\overline{4}$		23.2 24 22				Fernando Cozki Presidente
Expresado en moneda constante (Nota 2.2) DE SITUACIÓN FINANCIERA GLUCOVIL ARGENTINA S.A.	Patrimonio y pasivos Patrimonio	Resultados no asignados Reserva facultativa Prima de emisión Ajuste de capital Reserva legal Capital social	Patrimonio total	Previsión para juicios y contingencias Pasivo por impuesto diferido Pasivos no corrientes Deudas financieras	Pasivos corrientes	Cuentas por pagar comerciales Deudas financieras Deudas sociales Deudas fiscales		Total de pasivos	Total de patrimonio y pasivos	Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345 CPOEPSL Mat. Nº 5 Carlog F. Bruno 代 KPMG Socio
ESTADO I	31.05.18	1.842.007.658 23.454.453 13.062.239 1.878.524.350		171.700 587.336.523 31.548.730 $\ddot{\circ}$	638.380.083 201.534.547	1.464.971.583			3.343.495.933
	31.05.19	1.554.328.505 15.159.240 1.569.487.745		120.285.446 598.752.620 20.803.682	825.901.727 45.494.887	1.611.238.362			3.180.726.107
	Notas	18.1 15		12 1819 201						CONTADOBLPUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418 Por Comision Fiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico
	Activos no corrientes Activos	Propiedades, planta y equipo Otros créditos financieros Activos Intangibles		Otros créditos no financieros Otros créditos financieros Activos corrientes Inventarios	Efectivo y colocaciones a corto plazo Deudores comerciales				Total de activos

GLUCOVIL ARGENTINA S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
por el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2019 Expresado en moneda constante (Nota 2.2)

DE CIENCIAS ECONOMICAS CONSEJO PROFESIONAL ă

Provincia de San Luis
Deleg. Villa Marcedes (S.L.) Announce Joseph

373.541.296) 15.674.488) 298.412.984) Resultados no asignados 298.412.984 facultativa Reserva 74.559.409 5.674.488 Reserva legal 101.116.035 3.382.506.722 Total Prima de Aporte de los propietarios emisión 405.858.367 2.875.532.320 Ajuste de capital Capital social Resultado neto y otro resultado integral del período Constitución de la reserva facultativa (1) DETALLE Aumento de la reserva legal (1) Saldos al inicio del ejercicio Distribución de dividendos
			PATRIMONIO TOTAL


			31.05.2019	31.05.2018
		(1.431.340.657)	2.025.725.474	2.211.965.308



				221.938.663)
			373.541.296)	35.698.829


298.412.984 (2.118.969.425) 101.116.035 3.382.506.722 405.858.367 2.875.532.320 Saldos al cierre del período	90.233.897		1.652.184.178	2.025.725.474

Resuelto por Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 9 de agosto de 2018.

Expresado en pesos históricos $E \odot \odot$

Corresponde a la diferencia entre el importe expresado en moneda constante y el valor nominal del capital social a la fecha mencionada.

CONSEJO PROFESIONAL * DE CIENCIAS ECONOMICAS

$\mathcal{L}$

GLUCOVIL ARGENTINA S.A.

Provincia de San Luis . Deleg. Villa Mercedes (S.L.)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

por el ejercicio económico finalizado el 31 de mayo de 2019

Expresado en moneda constante (Nota 2.2)

	31.05.2019	31.05.2018
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
(Pérdida) ganancia neta del ejercicio antes del impuesto a las ganancias	(502.889.839)	121.978.161
Ajustes para conciliar la (pérdida) ganancia neta del ejercicio antes del impuesto a las ganancias con los flujos netos de efectivo:
Valor residual bajas de Propiedades, planta y equipo	423.750	26.893.743
Depreciación de Propiedades, planta y equipo	384.347.152	369.547.079
Amortizaciones de Activos Intangibles	11.491.247	14.899.706
Valor residual bajas de Activos Intangibles	11.963.206
Diferencia de cambio e intereses devengados impagos	168.647.819	53.202.841
Cargo por previsión para deudores incobrables	5.159.391	2.136.502 2.253.943
Cargo por previsión para juicios y contingencias Resultado de la posición monetaria neta generado por las actividades de	8.909.177
financiación y el efectivo y equivalente de efectivo	(235.402.102)	(82.403.573)

Ajustes al capital de trabajo
Aumento de Deudores comerciales	(263.401.646)	(195.078.338)
(Aumento) disminución de Otros créditos financieros y no financieros (1)	(105.465.701)	95.642.595
Aumento de Inventarios (Disminución) aumento de Cuentas por pagar comerciales	(11.416.097) 80.817.008)	(45.174.032) 138.642.872
Aumento (disminución) de Deudas sociales	29.372.797	(2.138.834)
Aumento de Deudas fiscales (1)	86.023.392	1.767.106
Impuesto a las ganancias pagado	(136.887.442)	(114.117.926)
Aumento neto previsión para juicios y contingencias	6.298.482)	6.395.056)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de operación	(636.240.386)	381.656.789
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de Propiedades, planta y equipo	97.091.749)	(187.965.132)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	97.091.749)	(187.965.132)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Distribución de dividendos Aumento de préstamos bancarios y financieros, neto de intereses pagados	139.191.283	(221.938.663) 152.657.539
Resultado de la posición monetaria generada por las actividades de financiación	170.391.478	56.496.474
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación	309.582.761	12.784.650)

Resultados financieros generados por el efectivo
Resultado de la posición monetaria neta del efectivo y equivalentes de efectivo	65.010.624	25.907.104
(Disminución neta) aumento neto del efectivo y equivalentes de efectivo	(358.738.749)	206.814.111
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	199.906.048	6.908.063)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio (Nota 21)	(158.832.701)	199.906.048
(1) Se incluye la variación neta de efecto del impuesto a las ganancias.

Por Comistón Fiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPOEPSL Mat. Nº 5 Carlos F. Bruno $S_bcio$ Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

Fernando Cozzi

Presidente

1. ENTIDAD QUE INFORMA

Glucovil Argentina S.A. (en adelante "Glucovil" o la "Sociedad") se dedica a la molienda húmeda de maíz para la producción de alimentos de consumo animal e ingredientes aptos para consumo humano en su planta industrial ubicada en la ciudad de Villa Mercedes, Provincia de San Luis.

2. BASES DE CONTABILIZACIÓN

2.1 Bases de preparación

יש ש ש

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales sobre información Financiera (NIIF) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas ("FACPCE") tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("IASB", por su sigla en inglés) y fueron autorizados para su publicación por el Directorio con fecha 31 de julio 2019.

La sociedad ha hecho uso de la opción de aplicar NIIF en lugar de las Normas Contables Profesionales vigentes en la Provincia de San Luis.

2.2 Unidad de medida

El peso argentino es la moneda funcional de la Sociedad. Considerando que el ambiente económico primario en el cual opera la Sociedad ha sido definido como un ambiente hiperinflacionario, conforme se describe más abajo, todas las cifras de los estados financieros se presentan en pesos argentinos constantes al 31 de mayo de 2019 a menos que se especifique lo contrario.

Para la determinación de las cifras en moneda constante se ha utilizado la metodología para reconocer las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda establecida por la NIC 29 "Información financiera en economías hiperinflacionarias". La Norma Internacional de Contabilidad ("NIC") 29 requiere que la reexpresión a moneda constante de los activos y pasivos no monetarios, componentes del patrimonio neto, e ingresos y gastos debe efectuarse retroactivamente como si la economía hubiese sido siempre hiperinflacionaria, utilizando para ello coeficientes derivados de un índice general de precios. Para ello, conforme las normas de aplicación aprobadas por el CPCECABA, la Sociedad ha utilizado una serie de índices resultante de combinar el índice de precios al consumidor (IPC) nivel general publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), con mes base diciembre 2016 = 100, con el índice de precios internos mayoristas (IPIM) nivel general publicado por el INDEC para ejercicios anteriores.

Los índices de precios utilizados y la variación ocurrida entre las fechas indicadas se muestran a continuación:

Indice utilizado	Valor al	Variación	Valor al	Variación	Valor al
	31/05/2019	2019	31/05/2018	2018	31/05/2017
IPC combinado con IPIM	2.914,72	57,30%	.853.01	26.29%	.467.26

El efecto de la inflación sobre la posición monetaria neta se incluye en la línea costos financieros en el estado del resultado y otro resultado integral (Nota 13).

Asimismo, se han reexpresado las cifras correspondientes al ejercicio precedente que se presentan con fines comparativos, sin que este hecho modifique las decisiones tomadas en base a la información financiera correspondiente a dichos cierres. A menos que se especifique expresamente, todas las cifras incluidas en estos estados financieros se encuentran expresadas en moneda constante.

Por Comisión/Fiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico

CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSLMat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG

CPCEPSL Mat. Nº 5

arlos F. Bruno Socio Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

Fernando Cozz

Presidente

Contexto de inflación - Aplicación inicial de la NIC 29 "Información financiera en economías hiperinflacionarias"

Como resultado del incremento en los niveles de inflación que ha sufrido la economía argentina en los primeros meses del año calendario 2018, se llegó a un consenso de que estaban dadas las condiciones para que Argentina sea considerada una economía altamente inflacionaria en función de los parámetros establecidos en la NIC 29 para los ejercicios anuales que finalicen a partir del 1 de julio de 2018; entre ellos, que la tasa acumulada de inflación en los tres años más recientes, considerando el IPIM, había superado el 100%.

Conforme a los requerimientos de la NIC 29 y las guías orientativas de aplicación de la FACPCE, la Sociedad aplicó el método de reexpresión a moneda constante del cierre del ejercicio actual a los activos y pasivos no monetarios, y componentes del patrimonio neto existentes al inicio y cierre del ejercicio actual y del ejercicio anterior, así como a los ingresos y gastos de cada uno de dichos ejercicios.

El efecto neto acumulado de la reexpresión de los activos y pasivos no monetarios y de los componentes del patrimonio neto al inicio del ejercicio anterior (que fue imputado contra el saldo de la cuenta resultados no asignados a esa fecha) se presenta a continuación:

	Moneda nominal al	Ajuste por reexpresión	Moneda constante al
Rubros	31 de mayo de 2017	a moneda constante	31 de mayo de 2019
Total del activo	934.466.984	2.383.519.187	3.317.986.171
Total del pasivo	366.762.977	739.257.886	1.106.020.863
Capital social	405.858.367	2.875.532.320	3.281.390.687
Prima de emisión	12.589.840	88.526.195	101.116.035
Resultados no asignados y reservas	149.255.800	(1.319.797.214)	(1.170.541.414)

3. JUICIOS, ESTIMACIONES Y SUPUESTOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS

La preparación de estos estados financieros requiere que la Dirección realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos informados.

Las estimaciones y los supuestos asociados se basan en las expectativas y otros factores que se consideran razonables en las circunstancias, cuyos resultados constituyen la base de los juicios sobre el valor de los activos y pasivos que no surgen fácilmente de otras fuentes. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, la Dirección ha elaborado diversos juicios, ha formulado diferentes supuestos clave relacionados con el futuro, y ha utilizado otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbres a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, que tienen un alto riesgo de ocasionar ajustes significativos sobre los importes en libros de los activos y los pasivos durante el próximo ejercicio.

La Sociedad ha basado sus estimaciones y supuestos contables significativos considerando los parámetros disponibles al momento de la preparación de los estados financieros. Sin embargo, las circunstancias y los supuestos actuales sobre los acontecimientos futuros podrían variar debido a cambios en el mercado o a circunstancias que surian más allá del control de la Sociedad. Esos cambios se reflejan en los supuestos en el momento en que ellos ocurren.

Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG

CPCEPSL Mat. Nº 5

residente

arlos F. Bruno Socio Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

La Sociedad está expuesta a procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros por daños originados en el desarrollo de las actividades, así como también reclamos de terceros originados en cuestiones de interpretación legislativa. La naturaleza de estas contingencias comprende cuestiones laborales, comerciales, ambientales e impositivas. El costo final de las mismas puede variar respecto de las provisiones contabilizadas por la Sociedad basadas en diferentes interpretaciones de las normas, opiniones y evaluaciones finales de los daños y costas de los procesos judiciales en los que es parte demandada. Por lo tanto, cualquier modificación en los factores o circunstancias relacionados con este tipo de provisiones, así como en las normas y regulaciones, podría tener un efecto significativo en las provisiones registradas o pasivos contingentes revelados por dichos juicios.

Estos juicios, estimaciones y supuestos contables significativos, se describen a continuación:

Nota 2.2 - Unidad de medida: la aplicación del método de reexpresión de los estados financieros a moneda constante requiere la aplicación de procedimientos específicos y también de juicio en la aplicación de enfoques prácticos para determinar la antigüedad de activos monetarios de alta rotación.

Nota 5.4 - Impuesto a las ganancias - reconocimiento del impuesto diferido.

Nota 5.5 – Propiedades, planta y equipo (PPE): estimación de la vida útil de los bienes.

Nota 5.9 - Deterioro.

Nota 5.10 - Previsiones.

4. MEDICIONES A VALOR RAZONABLE

El valor razonable es el precio que se recibiría por la venta de un activo o que se pagaría por transferir una deuda en una transacción ordenada entre participantes del mercado a la fecha de la medición.

Cuando está disponible, la Sociedad mide el valor razonable de un instrumento financiero usando la cotización que surge de un mercado activo. Se considera que un mercado es activo si existen transacciones con la suficiente frecuencia y volumen para proveer información sobre precios en forma continuada.

Si no se cuenta con un precio de cotización en un mercado activo, entonces la Sociedad utiliza técnicas de valuación que maximiza el uso de datos de mercado relevantes y minimiza el uso de datos no observables. La elección de la técnica de valuación incorpora todos los factores que los participantes del mercado tomarían en consideración a los efectos de fijar el precio de la transacción.

Los valores razonables se categorizan en diferentes niveles en la jerarquía de valor razonable en función de los datos de entrada usados en las técnicas de medición, como sigue:

Nivel 1: cotizaciones en mercados activos (sin ajustar) para instrumentos idénticos.
Nivel 2: modelos de valuación que utilizan datos observables de mercado como datos de entrada significativos.
Nivel 3: modelos de valuación que utilizan datos no observables de mercado como datos de entrada significativos.

Para los activos y pasivos reconocidos en los estados financieros en forma recurrente, al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa, la Sociedad determina si han ocurrido transferencias entre los niveles de la jerarquía de valor razonable, a través de la reevaluación de su categorización, considerando para ello el dato de entrada de nivel inferior que sea significativo para la medición del valor razonable en su conjunto.

Por Comisión Fiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA)

CPCEPSL Mat Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG

CPCEPSL Mat. Nº 5 arlos F. Bruno

Socio

Fernando Cozzi

Presidente

CONSEJO PROFESIONAL -DE CIENCIAS ECÓNOMICAS Provincia de San Luis Deleg. Villa Mercedes (S.L.)

A cada fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, la Dirección analiza los cambios en los valores razonables de los activos y pasivos que deben determinarse de manera recurrente y no recurrente según las políticas contables de la Sociedad. Para este análisis, la Dirección verifica los principales datos de entrada utilizados en la última valuación validando la información utilizada en el cómputo de la valuación con los contratos y demás documentos relevantes.

La Dirección también compara los cambios en el valor razonable de cada activo y pasivo con fuentes externas relevantes a fin de determinar si esos cambios son razonables.

Para propósitos de revelación de los valores razonables, la Dirección ha determinado clases de activos y pasivos en base a la naturaleza, las características y los riesgos inherentes de cada activo y pasivo y el nivel de jerarquía de valor razonable según se explicó anteriormente.

Se incluye más información sobre las premisas utilizadas en la medición de los valores razonables en las siguientes notas:

Nota 5.5 - Propiedades, planta y equipo (PPE).

Nota 5.1.2 - Instrumentos financieros.

5. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

$5.1$ Cambios en políticas contables significativas

La Sociedad ha aplicado la NIIF 15 y la NIIF 9, las cuales entraron en vigencia para los ejercicios que comenzaron con posterioridad al 1 de enero de 2018.

NIIF 15 - Ingresos por Contratos con Clientes $5.1.1$

La NIIF 15 establece un marco integral para determinar cuándo se reconocen los ingresos. La NIIF 15 reemplazó la NIC 18. La Sociedad ha adoptado el método de efecto acumulativo, con el efecto de aplicar inicialmente esta norma en la fecha de aplicación inicial. En consecuencia, la información comparativa presentada por el ejercicio terminado el 31 de mayo de 2018, no ha sido modificada. Como se mencionó anteriormente están conformes a la NIC 18.

La NIIF 15, no tuvo un impacto significativo en las políticas contables de la Sociedad. Ver política contable referida al reconocimiento de ingresos mencionada en la nota 5.2.

NIIF 9 - Instrumentos financieros $5.1.2$

La sociedad ha aplicado la NIIF 9 para el reconocimiento de instrumentos financieros. Esta norma sustituye a la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición y deroga las anteriores versiones de la NIIF 9 de los años 2009, 2010 y 2013. La adopción de la NIIF 9 no tuvo efecto significativo en la clasificación y medición de los pasivos financieros incluidos en los estados financieros.

La Sociedad clasifica los activos financieros que no son instrumentos financieros derivados, de acuerdo con las siguientes categorías: activos financieros medidos a su valor razonable con cambios en resultados, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, préstamos y cuentas por cobrar y activos financieros mantenidos para su venta.

La Sociedad clasifica los pasivos financieros que no son instrumentos financieros derivados, de acuerdo con las siguientes categorías: pasivos financieros medidos a su valor razonable con cambios en otros resultados integrales, y otros pasivos financieros.

′Po∤ Comisión Fiscalizadora

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPC EPSL Mat. Nº 5

arlos F. Bruno

Ferpando/Cozzi Presidente

Reconocimiento inicial y medición posterior

Al 31 de mayo de 2019, la Sociedad únicamente mantuvo activos financieros clasificados como "deudores comerciales" y "otros créditos financieros", y pasivos financieros clasificados como "deudas financieras" y "cuentas por pagar comerciales".

Los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el caso de los activos financieros que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción directamente atribuibles.

Los "deudores comerciales" y "otros créditos financieros" se miden posteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva menos la previsión para deudores incobrables, si correspondiese.

Los "deudas financieras" y "cuentas por pagar comerciales" se miden posteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.

Baja de activos y pasivos financieros

La Sociedad da de baja un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales a los flujos de fondos del activo financiero o cuando transfieren los derechos a recibir los flujos de fondos en una transacción en la cual se transfieren sustancialmente todos los riesgos y las ventajas de la propiedad del activo y no se retiene control sobre dichos activos.

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se cancela o expira.

Compensación de activos y pasivos financieros

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se presenta el importe neto en el estado de situación financiera, solamente si la Sociedad tiene un derecho actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos; y tiene la intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma simultánea.

La Sociedad ha aplicado consistentemente excepto por lo indicado en el punto 5.1, las siguientes políticas contables en todos los ejercicios presentados en los presentes estados financieros:

$5.2$ Reconocimiento de ingresos

La NIIF 15 establece un modelo único de reconocimiento y medición de ingresos para todo tipo de industria, basada en un modelo de 5 pasos para tal fin. Dichos pasos son:

Identificación del contrato con el cliente, entendiéndose como contrato un acuerdo de dos o más $\mathbf{1}$ partes, que crea derechos y obligaciones para las partes;
Identificación de las obligaciones de desempeño, emitiéndose como tal a un compromiso surgido 2. del contrato de transferir un bien o un servicio;
Determinar el precio de la transacción, en referencia a la contraprestación por satisfacer cada 3. obligación de desempeño:
Alocar el precio de la transacción entre cada una de las obligaciones de desempeños 4. identificadas, en función de los métodos descriptos en la norma;
Reconocer los ingresos cuando se satisfacen las obligaciones de desempeños identificadas en 5. los contratos con clientes.

En base a este marco normativo, los ingresos son reconocidos en función al cumplimiento de cada una de las obligaciones de desempeño que surjan de los contratos, por los montos que surgen de la alocación del precio a cada obligación de desempeño, en el momento en que se cumpla cada obligación

Por Comísión Fiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 PMG

EPSL Mat. Nº 5 os F. Bruno

'C/c Presidente

$11$

Los ingresos de la Sociedad, provienen de la venta de la producción de alimentos para el consumo animal e ingredientes aptos para el consumo humano, como lo son: jarabes, almidones, aceite de refinado de maíz y crudo. Los ingresos son reconocidos, cuando los clientes obtienen el control de los productos mediante la entrega de los bienes y han sido aceptados en el depósito del cliente.

5.3 Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas por la Sociedad a la tasa de cambio de su moneda funcional a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a la tasa de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

Las partidas no monetarias que se miden en términos de su costo histórico en moneda extranjera se convierten utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de las transacciones originales. Las partidas no monetarias que se miden por su valor razonable en moneda extranjera se convierten utilizando los tipos de cambio a la fecha en la que se determina ese valor razonable.

Todas las diferencias de cambio se imputan al estado del resultado y otro resultado integral.

5.4 Beneficios a empleados

Los beneficios al personal a corto plazo se reconocen en resultados cuando el empleado presta el servicio relacionado. Se reconoce una provisión si la Sociedad tiene la obligación legal o implícita, como resultado de servicios pasados provistos por el empleado, de abonar un monto que puede ser estimado de manera confiable.

Las obligaciones por aportes a planes de aportes definidos se reconocen en resultados a medida que el empleado presta el servicio relacionado.

Los beneficios por terminación se reconocen cuando la Sociedad no puede retirar la oferta relacionada con tales beneficios.

5.5 Impuesto a las ganancias

El impuesto a las ganancias se reconoce aplicando el método de lo diferido. En base a dicho método, además del gasto y la provisión por el impuesto determinado a pagar por el ejercicio, se reconoce como:

activo por impuesto diferido el efecto fiscal futuro de los quebrantos impositivos y de las diferencias temporarias deducibles surgidas entre la valuación contable e impositiva de activos y pasivos, en la medida que sean recuperables, y

pasivo por impuesto diferido el efecto fiscal futuro de las diferencias temporarias gravables surgidas entre la valuación contable e impositiva de activos y pasivos.

El activo y pasivo por impuesto diferido se valúan a su valor nominal, resultante de aplicar a las diferencias temporarias reconocidas. la tasa efectiva del impuesto a las ganancias vigente a la fecha en que se espera se reviertan, y se presenta por su monto neto como activo o pasivo no corriente, según corresponda.

La variación anual de los activos o pasivos netos por impuesto diferido se imputa como gasto o beneficio por impuesto a las ganancias, según corresponda.

c) Alícuota del impuesto a las ganancias

La alícuota del impuesto a las ganancias actualmente es del 30% para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero del 2018 hasta el 31 de diciembre del 2019 y se reducirá al 25% para los efercicios posteriores.

Por Comisión Fiscalizadora

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG

CPOEPSL Mat. Nº 5 arlos F. Bruno

Socio Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

Fernando Cozzi

Presidente

d) Posiciones fiscales inciertas

En la determinación de los montos de impuesto a las ganancias corriente y diferido, la Sociedad considera el impacto de las posiciones fiscales inciertas relacionadas con el impuesto a las ganancias, incluyendo si las mismas pueden generar impuestos o intereses adicionales. La evaluación se basa en estimaciones y premisas que pueden involucrar una serie de juicios sobre eventos futuros. Nueva información disponible podría causar que la Sociedad modifique sus juicios con relación a lo adecuado de las deudas por impuestos reconocidas; tales cambios en las deudas impositivas impactarían el cargo por impuesto a las ganancias del periodo en el cual se realiza dicha determinación.

De conformidad con la Resolución General Nº 3363/12, al cierre del ejercicio la Sociedad deberá presentar al organismo fiscal, además de sus estados financieros preparados de acuerdo con las NIIF, un estado de situación financiera al 31 de mayo de 2019 y un estado de resultados por el ejercicio finalizado en esa fecha, preparados de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas para los sujetos no alcanzados por la RT N° 26, junto con un informe profesional que detalle las diferencias de medición y presentación surgidas de la aplicación de las NIIF respecto de las citadas normas.

e) Impuestos relacionados con las ventas y con los débitos y créditos bancarios

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos incurridos y los activos adquiridos se reconocen excluyendo el importe de cualquier impuesto relacionado con las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:

Cuando el impuesto relacionado con las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del gasto, según corresponda.
Las cuentas por cobrar y por pagar, que incluyen el importe del impuesto relacionado con las ventas y compras respectivamente.

El importe neto del impuesto relacionado con las ventas y con los débitos y créditos bancarios que se espera recuperar de, o que corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el estado de situación financiera, según corresponda.

El cargo por el impuesto a los ingresos brutos se presenta en la línea denominada "Impuestos, Tasas y Contribuciones" dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados integral. El cargo por el impuesto a los débitos y créditos bancarios se presenta en la línea denominada "Impuestos, Tasas y Contribuciones" dentro de los gastos de administración del estado de resultados integral.

5.6 Propiedades, planta y equipo (PPE)

Las propiedades, plantas y equipos se reconocen como activos sólo si es posible que se deriven de ellos beneficios económicos futuros para La Sociedad y su costo puede ser confiablemente estimado.

Las PPE existentes al 1° de Junio de 2011 (fecha de transición a las NIIF), se midieron por su costo atribuido a esa fecha, neto de la depreciación acumulada y se presentan en moneda constante al 31 de mayo de 2019 tomando como base para el cálculo dicho costo atribuido. El costo atribuido se determinó aplicando la exención prevista en la NIIF 1, realizando a través de un profesional calificado un análisis sobre los valores residuales y las vidas útiles de los bienes incluidos en este rubro y determinando una modificación de las vidas útiles de ciertos bienes.

$Por$ Comisión Eiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico

CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG

CPCEPSL Mat. Nº 5

los F. Bruno Socio Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

Fernando C6z

Presidente

Glucovil Argentina S.A. Notas de los estados financieros 31 de mayo de 2019

CONSEJO PROFESIONAL + DE CIENCIAS ECONOMICAS Provincia de San Luis Deleg. Villa Mercedes (S.L.)

El costo inicial del PPE adquiridos después de la fecha de transición de las NIIF, comprende su precio de compra, incluyendo aranceles e impuestos de compras no reembolsables y cualquier costo atribuible para dejar el activo en condiciones de trabajo y uso, y se presentan en moneda constante del 31 de mayo de 2019.

Si una parte significativa de un ítem de PPE tiene una vida útil diferente al resto, entonces se contabiliza como un ítem separado (componente mayor) de PPE.

La depreciación se calcula en forma lineal aplicando alícuotas que extinguen el valor al final de la vida útil estimada. Las vidas útiles estimadas de los ítems de PPE son las siguientes:

Edificios y Construcciones	30 años
Instalaciones	$5a10a$ ños
Maquinarias y Equipos	10 años
Herramientas de Precisión	$5a12a$ ños
Rodados	5 años
Muebles y Útiles	5 años

Las vidas útiles y los métodos de depreciación de los activos se revisan a cada fecha de cierre de ejercicio y se ajustan prospectivamente, de corresponder.

Cualquier ganancia o pérdida surgida de la venta o disposición de un ítem de PPE se reconoce en el estado de resultados integral.

El valor en libros de los PPE no excede su valor recuperable estimado en base a la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros.

5.7 Activos intangibles

Los activos intangibles se reconocen inicialmente a su costo y posteriormente se miden a su costo menos amortizaciones acumuladas y deterioros en caso de existir, y se expresan en moneda constante a cada fecha de presentación.

Los activos intangibles corresponden principalmente a parametrizaciones y desarrollos de un nuevo software de gestión e incluyen los gastos necesarios para su puesta en marcha y se amortiza en forma lineal en el plazo de cinco años desde su puesta en marcha.

Considerando que la Sociedad dejará de utilizar los desarrollos y parametrizaciones activados hasta la fecha de cierre del ejercicio ha decidido dar de baja el valor residual capitalizado al 31 de mayo de 2019.

5.8 Inventarios

Los inventarios de materias primas y materiales se valúan al costo, en moneda constante al 31 de mayo de 2019, o al valor neto realizable, el que resulte menor.

En el caso de productos terminados y en proceso, el costo incluye los costos directos de fabricación y la asignación de los costos fijos de fabricación basada en la capacidad normal de operación, se expresan en moneda constante al 31 de mayo de 2019.

El valor neto realizable es el precio estimado de venta en el curso normal de los negocios, menos los costos estimados para terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo la venta.

Las compras a futuro de granos han sido valuadas a la fecha de cierre a la cotización vigente en el mercado en el que se hubiesen pactado las operaciones. Las diferencias entre dicha cotización y el precio contratado han sido consideradas resultado del ejercicio.

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

⁵or Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPCEPSL Mat. Nº 5

arlos F. Bruno

ernaneto Cozzi Presidente

Deterioro

Activos financieros no derivados

El principal activo financiero mantenido por la Sociedad son los créditos por ventas, por lo cual se reconoce la previsión para deudores incobrables según el modelo de pérdidas crediticias esperadas (ECL) a lo largo de la vida de este activo.

Al determinar si el riesgo crediticio de un activo financiero ha aumentado significativamente desde su reconocimiento inicial, para estimar el ECL, se considera razonable toda información relevante, ésta incluye análisis cuantitativos y cualitativos, aquella información basada en la experiencia histórica e incluvendo información a futuro.

La sociedad asume que el riesgo de crédito en su principal activo financiero ha aumentado significativamente si es mayor a 180 días.

El ECL es una estimación ponderada de la probabilidad de pérdidas crediticias. Las pérdidas de crédito se miden como el valor presente de todo el déficit de efectivo, es decir, la diferencia entre los flujos de efectivo de acuerdo con el contrato y los flujos de efectivo que la Sociedad espera recibir. El ECL se descuenta a la tasa de interés efectiva del activo financiero.

Al cierre de cada ejercicio la Sociedad evalúa si existe alguna evidencia objetiva de que un activo financiero no medido a valor razonable con cambios en resultados se encuentra deteriorado.

Para los activos financieros contabilizados al costo amortizado, la Sociedad primero evalúa si existe evidencia objetiva de deterioro, de manera individual para los activos financieros que son individualmente significativos, y de manera colectiva para los activos financieros que no son individualmente significativos. La evaluación colectiva se lleva a cabo agrupando activos de características de riesgo similares.

Si la Sociedad determina que no existe evidencia objetiva de deterioro para un activo financiero evaluado de manera individual, independientemente de su significatividad, incluye a ese activo en un grupo de activos financieros con características de riesgo de crédito similares, y los evalúa de manera colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalúan de manera individual para determinar si existe deterioro de su valor, y para los cuales una pérdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en la evaluación de deterioro del valor de manera colectiva.

Cuando la Sociedad considera que no existen expectativas realistas de recuperar el activo, el mismo y la previsión correspondiente se dan de baja.

Activos no financieros

A cada fecha de cierre, la Sociedad revisa el valor contable de los activos no financieros (distintos de inventarios y de activos por impuesto diferido) para determinar si existe algún indicio de deterioro. Si dicho indicador existe, entonces se determina el valor recuperable del activo.

Para la prueba de deterioro, los activos se agrupan en el grupo más pequeño de activos que generan flujos de fondos independientes de manera continuada (la "unidad generador de efectivo" o UGE).

El importe recuperable de un activo o UGE es el mayor importe entre su valor razonable menos los costos de su venta y su valor en uso. El valor en uso se determina considerando la estimación de flujos de fondos descontados a su valor presente usando la tasa (antes de impuestos) que refleja la evaluación presente del mercado-del valor tiempo del dinero y los riesgos específicos del activo o UGE.

Las pérdidas por deterioro se reconocen en el estado del resultado integral, y se asignan a cada activo individual a prorrata. Las pérdidas por deterioro pueden ser reversadas solo en la medida que el valor contable del activo no exceda al que hubiera tenido, neto de depreciación o amortización, si el deterioro no se hubiera sido reconocido. Por Comisión Fiscalizadora

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPCEPSL Mat. Nº 5

◢

anos F. Bruno Socio Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

Fernando Cozzi Presidente

Previsiones

Tal cual lo previsto en la NIC 37.92, la Sociedad tiene por política no revelar de manera detallada la información vinculada con disputas con terceros relativas a situaciones que involucran previsiones, pasivos contingentes y activos contingentes, en la medida en que esa información perjudique seriamente la posición de la Sociedad. En estos casos, siempre y cuando existan, la Sociedad brinda información de naturaleza genérica y explica las razones que han llevado a tomar tal decisión.

Las previsiones se reconocen cuando existe una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un súceso pasado; es probable que haya que desprenderse de recursos económicos para cancelar la obligación; y pueda hacerse una estimación fiable del importe de la misma.

Para juicios y contingencias

En el marco habitual de sus negocios, la Sociedad está expuesto a reclamos de diversa índole (por ejemplo, de tipo comercial, laboral, impositivo, previsional, cambiario o aduanero) y a otras situaciones contingentes derivadas de cuestiones de interpretación legislativa, que podrían resultar en una pérdida y cuya materialización depende de que uno o más eventos ocurran o dejen de ocurrir. En la evaluación de estas situaciones, la Dirección se basa en su propio juicio y en el de sus asesores legales, tanto internos como externos, así como en la demás evidencia disponible a las fechas respectivas de cierre.

Si el efecto del valor temporal del dinero es significativo, las previsiones se descuentan utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleja, cuando corresponda, los riesgos específicos del pasivo. El aumento de la previsión en el paso del tiempo se reconoce como un costo financiero en el estado del resultado integral.

El costo final de estos juicos y contingencias puede variar respecto de las previsiones contabilizadas por la Sociedad basadas en diferentes interpretaciones de las normas, opiniones y evaluaciones finales de los daños y costas de los procesos judiciales en los que la Sociedad es parte demandada. Por lo tanto, cualquier modificación en los factores o circunstancias relacionados con este tipo de situaciones, así como en las normas y regulaciones, podría tener un efecto significativo en las previsiones registradas por dichos juicios y contingencias.

Patrimonio neto 5.9

El capital social ha sido reexpresado a moneda de cierre 31 de mayo de 2019, desde la fecha de su aporte o generación. La diferencia con el valor nominal se presenta como "Ajuste de capital". Las ganancias reservadas y resultados no asignados se re-expresan en moneda de cierre, según lo establecido en Nota 2.2.

5.10 Cuentas de resultado

Los costos y gastos asociados con partidas no monetarias han sido reexpresados al 31 de mayo de 2019, en función del uso, depreciación o consumo de tales partidas.

Los ingresos, costos y gastos asociados con rubros monetarios han sido reexpresados 31 de mayo de 2019, con base a su fecha de generación.

Por Comisión Fiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPOEPSL Mat. Nº 5

trlos F. Bruno Socio

Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

ernando Presidente

Glucovil Argentina S.A. Notas de los estados financieros 31 de mayo de 2019

...................................... - CONSEJO PROFESIONAL ~

angkati Nov

DE CIENCIAS ECONOMICAS

Provincia de San Luis Deleg. Villa Mercedes (S.L r

a ka

.
منابع

6. COSTO DE VENTAS

	31.05.19	31.05.18
Inventarios al inicio del ejercicio	587.336.523)	(1.181.471.009)
Compras del ejercicio	(2.369.396.813)	(1.235.233.628)
Gastos de producción (Nota 9)	(1.456.544.158)	(1.382.568.549)
Inventarios al cierre del ejercicio	598.752.620	587.336.523
	(3.814.524.874)	(3.211.936.663)
7. GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN
	31.05.19	31.05.18
Gastos Despacho y Otros Gastos de Venta	121.868.707)	122.412.339)
Sueldos y Jornales y Contribuciones Sociales	35.869.353)	33.277.321)
Fletes Gastos Generales	560.553.030)	603.769.340)
Impuestos, Tasas y Contribuciones	21.111.939) 34.478.580)	17.212.880) 56.582.305)
Depreciación de Propiedades, Planta y Equipo	1.301.945)	930.417)
	775.183.554)	834.184.602)
8. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
	31.05.19	31.05.18

Honorarios y Retribuciones por Servicios Sueldos y Jornales y Contribuciones Sociales	159.378.112)	157.964.621)
Gastos Generales	31.448.433) 9.959.657)	26.667.780) 12.580.262)
Impuestos, Tasas y Contribuciones	41.418.192)	47.804.402)
Servicios y Mantenimiento	16.043.359)	16.277.540)
Amortización de Activos Intangibles Depreciación de Propiedades, Planta y Equipo	11.491.247)	14.899.706) $1.\overline{2}68.667$
	2.025.845) 271.764.845	277.462.978)
9. GASTOS DE PRODUCCIÓN
	31.05.19
		31.05.18
Sueldos y Jornales y Contribuciones Sociales Impuestos, Tasas y Contribuciones	309.006.175)	328.411.571)
Gastos Generales	11.728.009) 444.010.103)	12.568.928) 347.815.922)
Honorarios y retribuciones por servicios	55.145.499)	60.685.328)
Servicios de mantenimiento	255.635.010)	265.738.805)
Depreciación de Propiedades, Planta y Equipo	381.019.362)	367.347.995)
	(1.456.544.158)	(1.382.568.549)
10. OTROS INGRESOS
	31.05.19	31.05.18
Resultado Venta y Baja de Materiales y Otros		16.183.661
Diversos	1.929.823	107.353
	1.929.823	16.291.014
11. OTROS GASTOS
	31.05.19	31.05.18
Provisión Juicios y Contingencias	8.909.177)	2.253.943)
Deudores comerciales incobrables	5.159.391)	2.136.502
Resultado Venta y Baja de Materiales y Otros	6.608.340)
Diversos	20.676.908)	8.924.483) 13.314.928)

Por C omisión Fiscalizadora Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019
KPMG
CPCPPSL Mat. Nº 5

Ricardo E. De Lellis Carlos F. Bruno Síndico Bocio		Fernando/Cózź Presidente
CONTADOR PUBLICO (UBA) Contador Público Nacional
CPCEPSL Mat Nº 2418 CPCEPSL Mat. Nº 1345

Provincia de San Luis Deloc, Villa Mercedes (S.

12. INGRESOS FINANCIEROS

12. 1110111000 111111011100	31.05.19	31.05.18
Resultado por operaciones a futuro Valor actual de créditos y deudas Diferencias de Cambio	2.780.612 61.150.020 63.930.632	5.927.276 45.049.160 50.976.436
13. COSTOS FINANCIEROS	31.05.19	31.05.18
Intereses y gastos financieros Valor actual de créditos y deudas Resultado de la posición monetaria neta (Nota 2.2)	170.701.341) 7.261.929) 160.520.171) 338.483.441)	65.172.771) 91.901.621) 157.074.392)

14. IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

a. Cambios en la tasa del impuesto a las ganancias

La Ley Nacional 27.430 del 29 de diciembre de 2017 introdujo modificaciones en el Impuesto a las Ganancias, entre ellas:

la reducción de la tasa del impuesto del 35% al 30% para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 y al 25% para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 2020; y
los dividendos distribuidos a personas humanas y beneficiarios del exterior a partir de los ejercicios indicados estarán gravados con una tasa del 7% y 13%, respectivamente.

Como consecuencia de la reducción de la tasa del impuesto, la Sociedad ha medido sus activos y pasivos por impuesto diferido, aplicando las tasas del 30% o 25% según el ejercicio en que estima se revertirán las diferencias temporarias reconocidas.

b. Ajuste por inflación impositivo

La mencionada Ley 27.430, posteriormente modificada por la Ley 27.468, establece la obligatoriedad, a partir de los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2018, de deducir o de incorporar al resultado impositivo, el ajuste por inflación calculado en base al procedimiento descripto en la Ley del Impuesto a las ganancias, solo en la medida en que se verifique que la variación en el índice de precios al consumidor nivel general (IPC) acumulado en los 36 meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida supera el 100%.

Durante los primeros tres ejercicios a partir de la entrada en vigencia (ejercicios iniciados el 1 de enero de 2018), el ajuste por inflación impositivo será aplicable en la medida que la variación del IPC para cada uno de ellos supere el 55%; 30% y 15% respectivamente. El ajuste por inflación resultante ya sea positivo o negativo, deberá ser imputado en tres partes iguales, computándose el primer tercio en el año al cual corresponde el cálculo y los dos tercios restantes en los inmediatamente posteriores. A partir del cuarto ejercicio, el monto del ajuste por inflación impositivo se imputa en el mismo ejercicio.

La variación del IPC por el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2019 fue del 57,30% y en consecuencia, la Sociedad determinó el monto del ajuste por inflación impositivo en \$ 126.000.000. Siguiendo la metodología de transición prevista en la norma impositiva, un tercio de este monto fue computado ajustando el resultado impositivo del presente ejercicio, impactando en el cálculo del impuesto corriente. Los dos tercios restantes serán computados en los próximos dos ejercicios fiscales. V fueron considerados como una diferencia temporaria deducible, reconociéndose en el saldo de agtivo por impuestos diferidos en la medida de su recuperabilidad.

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat Nº 2418

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPCEPSL Mat. Nº 5

Barlos F. Bruno

ernando ¢oz Presidente

c. Los principales componentes del (cargo) beneficio por impuesto a las ganancias son los siguientes:

	31.05.19	31.05.18
Impuesto a la ganancia corriente
Cargo por impuesto a las ganancias corriente Exceso de provisión de impuesto a las ganancias del ejercicio		177.427.342)
Anterior (1)	40.539.899
Impuesto a las ganancias diferido
Relacionado con el origen y la reversión de diferencias temporarias	88.808.644	91.148.008
	129.348.543	86.279.332)

(1) Este exceso en la provisión surge como consecuencia de la decisión de la sociedad de aplicar el ajuste impositivo integral de conformidad con los lineamientos de la jurisprudencia de la Corte Suprema de Justicia de la Nación ("CSJN") fijada en la causa Candy, con posterioridad a la emisión de los estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado al 31 de mayo de 2018.

d. Impuesto a las ganancias corriente

La conciliación entre el (cargo) beneficio por impuesto a las ganancias y la (pérdida) ganancia contable multiplicada por la tasa impositiva aplicable es la siguiente:

	31.05.2019	31.05.2018
(Pérdida) ganancia neta del ejercicio antes del impuesto a las
ganancias	(502.889.839)	121.978.161
Tasa legal de impuesto vigente	30%	35%
Impuesto a las ganancias de cada ejercicio a la tasa vigente	150.866.952	42.692.356)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto Exceso de provisión para impuesto a las ganancias
del ejercicio anterior	40.539.900
Efecto cambio de tasa del impuesto	4.706.134	9.401.063
Efecto de ajuste por inflación impositivo	12,600,000
Gastos Administrativos		627.991)
Diversas	1.612.634	168.156)
Efecto de ajustar por inflación los estados financieros	(108.399.043)	53.286.501)
Impuesto a las ganancias de cada ejercicio en el estado
del resultado integral	101.926.577	(87.373.969)

Diferencias temporarias a la tasa del impuesto Valuación de inventarios
	4.854.009)	16.283.317)
Depreciación Propiedades, Planta y Equipo Previsión IIBB	56.580.629)	81.126.875)
Provisiones y previsiones	2.178.579
Impuesto a las ganancias determinado	2.130.619)	7.356.819
	40.539.899	(177.427.342)

Por Comisión Fiscalizadora

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. N° 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPCEPSL Mat. Nº 5

Carlos F. Bruno

Fernando Co2 Presidente

e. Impuesto a las ganancias diferido

Notas de los estados financieros

Glucovil Argentina S.A.

31 de mayo de 2019

El activo y pasivo por impuesto diferido se compone de lo siguiente:

	31.05.19	31.05.18
Activos impositivos diferidos
Provisiones y previsiones	5.032.376	2.901.759
Efecto de ajuste por inflación impositivo	23.100.000
Quebranto impositivo	18.203.652
Total activo impositivo diferido	46.336.028	2.901.759
Pasivos impositivos diferidos
Propiedades, Planta y Equipo	(312.213.726)	(368.794.354)
Inventarios	27.412.686)	18.385.010)
Previsión IIBB	2.178.579)
Total pasivo impositivo diferido	(341.804.990)	(387.179.364)
Total pasivo neto por impuesto diferido	(295.468.962)	(384.277.606)

Al 31 de mayo de 2019 los quebrantos impositivos acumulados registrados por la Sociedad que se encuentran pendientes de utilización al cierre del ejercicio, ascienden a \$ 60.678.841 y de acuerdo a la legislación vigente podrán ser compensados con utilidades impositivas de ejercicios futuros de acuerdo al siguiente detalle:

Quebranto originado en	Valor nominal en \$	Prescribe en
2019 Tasa de impuesto	60.678.841 30%	2024
Efecto impositivo futuro	18.203.652

Por Gomsión Fiscalizadora

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG

CPCPPSL Mat. Nº 5 rlos F. Bruno

Fernando Cozzi Presidente

Notas de los estados financieros Glucovil Argentina S.A. 31 de mayo de 2019

DE CIENCIAS ECONOMICAS CONSEJO PROFESIONAL

15. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO $\overline{a}$

Provincia de San Luis
peleg. Villa Marcedes (S.L.) La evolución del costo de adquisición y depreciaciones acumuladas al 31 de mayo de 2019 y 2018, es el siguiente: ************************************

			VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACIONES
						ACUM. AL		DEL			VALOR
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL			TRANSF.	VALOR AL	COMIENZO	BAJAS	EJERCICIO	ACUM. AL	VALOR	RESIDUAL
	COMIENZO DEL		DISMINU	OBRAS EN	CIERRE DEL	DEL	DEL	MONTO	CIERRE DEL	RESIDUAL	31.05.18
	EJERCICIO	AUMENTOS	CIONES	CURSO	EJERCICIO	EJERCICIO	EJERCICIO		EJERCICIO	31.05.19

Terrenos	21.367.730				21.367.730					21.367.730	21.367.730
Edificios y Construcciones	585.584.904			11.697.207	597.282.111	139.686.357		0.790.475	159.476.832	437.805.279	445.898.547
Instalaciones	804.244.226			26.838.106	831.082.332	512.691.784		79.758.081	592.449.865	238.632.467	291.552.442
Maquinarias y Equipos	2.924.900.529		830.043	10.056.621	2.933.127.107	892.737.753	406.293	284.502.301	2.175.833.761	757.293.346	1.032.162.776
Herramientas de Precisión	6.550.868		፵ 885.20		5.665.659	6.550.868	885.209		5.665.659
Rodados	85.989.893			8.021.582	94.011.475	85.469.143		296.295	85.765.438	8.246.037	520.750
Muebles y Utiles	3.154.287				3.154.287	3.154.287			3.154.287
Subtotal	4.431.792.437		2.715.252	56.613.516	4.485.690.701	2.640.290.192	2.291.502	384.347.152	3.022.345.842 1.463.344.859		1.791.502.245
Obras en Curso	50.505.413	97.091.749		(56.613.516)	90.983.646					90.983.646	50.505.413
Total al 31.05.19	4.482.297.850	97.091.749	2.715.252		4.576.674.347	2.640.290.192	2.291.502	384.347.152	3.022.345.842	1.554.328.505
Total al 31.05.18	4.345.034.329	187.965.132	50.701.6		4.482.297.850	2.294.550.981	23.807.868	369.547.079	2.640.290.192		1.842.007.658

CPCEPSL Mat. Nº 5

Fernando Cózzi

$\overline{\mathcal{L}}$

Contador Público Nacional
CPCEPSL Mat. Nº 1345

earles F. Bruno

Socio

$\mathbf{\mathfrak{q}}$

Provincia de San Luis Deleg. Villa Marcedes (S.L.

16. ACTIVOS INTANGIBLES (1)

	31.05.19	31.05.18
Saldo al inicio	23.454.453	38.354.159
Amortización del ejercicio	11.491.247	14.899.706)
Bajas del ejercicio	11.963.206)
Saldo al cierre	$\sim$	23.454.453

(1) Corresponden a los costos vinculados con el desarrollo, parametrización e implementación del nuevo sistema de gestión (SAP) utilizado por la Sociedad hasta el 31.01.2019.

17. INVENTARIOS

	31.05.19	31.05.18
Productos Terminados Productos en Proceso Materias Primas y Materiales	144.293.441 69.961.504 384.497.675	160.281.048 68.938.423 358.117.052
	598.752.620	587.336.523

18. OTROS CRÉDITOS FINANCIEROS

OTROS CRÉDITOS FINANCIEROS NO CORRIENTES $18.1$

	31.05.19	31.05.18
Posición Impuesto a los Ingresos Brutos	15.159.240 15.159.240	13.062.239 13.062.239
OTROS CRÉDITOS FINANCIEROS CORRIENTES 18.2
	31.05.19	31.05.18
Reembolsos sobre Exportaciones (Nota 29)	6.414.015	14.637.870
Gastos Pagados por Adelantado	2.964.820	6.010.927
Préstamos financieros en Moneda Nacional	968.905	1.329.624
Préstamos financieros en Moneda Extranjera (Nota 29)	3.328.093
Posición Impuesto a los Ingresos Brutos		8.920.837
Posición Impuesto al Valor Agregado	30.236.032
Créditos de operaciones a Futuro (Nota 29)	2.958.956
Retenciones y anticipos del impuesto a las ganancias	72.566.965
Diversos	847.660	649.472
	120.285.446	31.548.730

19. OTROS CRÉDITOS NO FINANCIEROS

	31.05.19	31.05.18
Anticipos a proveedores
En moneda nacional	876.625	640.332
En moneda extranjera (Nota 29)	19.927.057	5.531.368
	20.803.682	6.171.700

Comisión Fiscalizadora

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPCEPSL Mat. Nº 5

los F. Bruno Socio
Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

erríando

Presidente

Glucovil Argentina S.A. Notas de los estados financieros 31 de mayo de 2019

DEUDORES COMERCIALES

	31.05.19	31.05.18
En Cuenta Corriente
En moneda nacional	360.096.496	373.161.368
En moneda extranjera (Nota 29)	458.858.796	268.135.296
Partes relacionadas en moneda nacional (Nota 26)	13.296.226
	832.251.518	641.296.664
Previsión para Deudores Incobrables	6.349.791)	2.916.581)
	825.901.727	638.380.083

Los movimientos de la previsión para deudores incobrables al 31 de Mayo de 2019 y 2018 se detallan a continuación:

	31.05.19	31.05.18
Saldo al inicio	2.916.581)	936.621)
Cargo del ejercicio (1)	5.159.391)	2.136.502)
Utilizaciones		62.744
Efecto de ajustar por inflación los estados financieros	1.726.181	93.798
Saldo al cierre	6.349.791)	2.916.581)

(1) El movimiento se imputó a Otros gastos operativos.

21. EFECTIVO Y COLOCACIONES A CORTO PLAZO

	31.05.19	31.05.18
Caja
En moneda nacional	29.892	309.942
En moneda extranjera (Nota 29)	27.125	3.801.114
Bancos
En moneda nacional	22,508,620	6.632.694
En moneda extranjera (Nota 29)	22,929,250	161.848.239
Colocaciones de fondos
En moneda nacional		28.942.558
	45.494.887	201.534.547

El efectivo y las colocaciones a corto plazo que se presentan en el estado de situación financiera incluyen el efectivo y equivalentes al efectivo y los depósitos a corto plazo con plazo con vencimiento de tres meses o menos, contados desde la fecha de la respectiva imposición.

Para los fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes al efectivo consisten en el efectivo y las colocaciones a corto plazo como se las definió precedentemente netos de los adelantos en cuenta corriente a cada cierre por montos de \$ 204.327.588 y \$ 1.628.499 al 31 de mayo de 2019 y 2018, respectivamente.

22. DEUDAS FISCALES

	31.05.19	31.05.18
Provisión Impuesto a las Ganancias		177,427,342
Retenciones y Anticipós del Impuesto a las Ganancias		95.398.433)
Retenciones y Percepciones Realizadas a Terceros	10.536.387	4.557.948
Impuesto al Valor Agregado		15.353.480
	10.536.387	101.940.337

Por Comisión Fiscalizadora Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019		$\prime\prime$

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL-Mat. Nº 2418

trlos F. Bruno Socio Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

KPMG CPOEPSL Mat. Nº 5

Fernango Cozzi Presidente

23. DEUDAS FINANCIERAS

$23.1$ DEUDAS FINANCIERAS NO CORRIENTE

	31.05.19	31.05.18
Garantías recibidas en moneda extranjera (Nota 29)	4.476.000	3.926.121
	4.476.000	3.926.121

La Sociedad recibió garantías a fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones contraídas vinculadas a ventas de almidones a crédito. A la fecha de los presentes estados financieros, dichas garantías ascienden a 100.000 dólares estadounidenses.

23.2 DEUDAS FINANCIERAS CORRIENTE

	Tasa de interés anual promedio
	(%)	Vencimiento	31.05.19	31.05.18
Adelantos en cuentas corrientes bancarias Préstamos financieros en moneda extranjera (Nota 29)	50% 5.41%	Sin plazo 2019	204.327.588 544.490.499	1.628.499 237.201.276
			748.818.087	238.829.775

24. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

	31.05.19	31.05.18
Anticipos de Clientes
En moneda nacional	3.593.376	96.102.354
En moneda extranjera (Nota 29)	7.848.238	2.291.381
Proveedores en Cuenta Corriente
En moneda nacional	35.366.808	360.522.464
En moneda extranjera (Nota 29)	333.207.335	80.577.262
Proveedores de bienes y servicios - partes relacionadas
(Nota 26)
En moneda nacional	11.581.364	1.960.703
En moneda extranjera (Nota 29)		1.680.576
	391.597.121	543.134.740

25. PREVISIÓN PARA JUICIOS Y CONTINGENCIAS

Los movimientos de la previsión para juicios y contingencias se detallan a continuación:

	31.05.19	31.05.18
Saldo al inicio	7.814.102	9.466.422
Cargo del ejercicio (1)	8.909.177	2.253.943
Utilizaciones	1.343.394)	2.351.245
Efecto de ajustar por inflación los estados financieros	4.955.088)	1.555.018)
Saldo al cierre	10.424.797	7.814.102

(1) El movimiento se imputó a Otros gastos operativos.

or Comisión Eiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPCEPSL Mat. Nº 5 F. Bruno arlos

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat Nº 2418

$S_bcio$ Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

Presidente

CONSEJO PROFESIONAL ~ DE CIENCIAS ECONOMICAS Provincia de San Luis

Deteg. Villa Murcedes (S.L.)

26. INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS

Un resumen de los saldos y transacciones con partes relacionadas, es el siguiente:

		SALDOS Crédito (Deuda)	TRANSACCIONES GANANCIA (PÉRDIDA)
	31.05.19	31.05.18	31.05.19	31.05.18
Ledesma S.A.A.I. (*) Créditos en moñeda nacional Deudas en moneda nacional Ventas de inventarios Servicios recibidos Compras y gastos Dividendos pagados	27.493.679 (14.197.453)	13.329.347 (15.290.050)	90.876.740 (86.865.499) (16.037.691)	24.804.060 (129.854.694) 75.321.534) (155.357.065)
Neto	13.296.226	1.960.703)	(12.026.450)	(335.729.233)
Cargill S.A.C.I. Deudas Servicios recibidos Compras y gastos Neto	(11.581.364) (11.581.364)	1.680.576) 1.680.576)	(46.006.018) (46.006.018)	1.775.867) 1.775.867)
Corn Milling S.R.L. Dividendos pagados Crédito en moneda nacional Neto				66.581.599) 66.581.599)
Activos - Otras cuentas por cobrar con nartes relacionadas	13.206.226

(*) Sociedad controlante hasta el 29 de mayo de 2018.

Pasivo - Otras cuentas por pagar con

partes relacionadas

Saldos y operaciones con personal clave de la gerencia

Durante los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2019 y 2018, no se pagaron retribuciones al Directorio y a la Gerencia ejecutiva por renuncia voluntaria. La Sociedad no otorga beneficios a largo plazo a sus empleados ni pagos basados en acciones. Además, no existen saldos impagos o transacciones que deban revelarse al 31 de mayo de 2019 y 2018.

$(11.581.364)$

3.641.279)

27. RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19550 el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica de la ganancias neta del ejercicio y los ajustes de ejercicios anteriores (de existir), las transferencias de otros resultados integrales a resultados acumulados no asignados. y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores (si las hubiere), deberá destinarse a incrementar el saldo de la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social más la cuenta de prima de emisión.

28. INFORMACIÓN SOBRE VALORES RAZONABLES

El valor razonable de los activos y pasivos financieros se incluye por el importe al que se podría canjearel instrumento en una transacción corriente entre partes de común acuerdo y no en una transacción^forzada o de liquidación. Para estimar los valores razonables, se utilizaron los siguiéntes/métodos y supuestos:

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Por Comsión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPOEPSL Mat. Nº 5

arlos F. Bruno Socio Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

ergando C67 Presidente

(a) El efectivo y las colocaciones a corto plazo, los créditos y otras cuentas por cobrar (excepto los préstamos financieros), las deudas comerciales y otras cuentas por pagar se aproximan a sus importes de libros debido, en gran medida, a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos.
(b) La Sociedad evalúa los préstamos financieros sobre la base de parámetros tales como las tasas de interés, los factores de riesgo de cada país en particular, la solvencia del cliente y las características de riesgo del proyecto financiado. Al 31 de mayo de 2019 y 2018 los importes en libros de estos instrumentos financieros, no son sustancialmente diferentes a los valores razonables calculados.
(c) El valor razonable de las deudas financieras se estima descontando los flujos de efectivo futuros utilizando las tasas disponibles para deudas con condiciones, riesgo crediticio y vencimientos similares.

Al 31 de mayo de 2019 y 2018, la Dirección de la Sociedad estima que los montos registrados de los activos y pasivos financieros no difieren significativamente de sus valores razonables.

29. OBJETIVOS Y POLITICAS DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad tiene como objetivo, en primer término, asegurar la provisión de fondos suficientes para el desarrollo del negocio, atendiendo a su plan estratégico y al desenvolvimiento de sus operaciones. La misión involucra el financiamiento de las inversiones de capital, proyectos relacionados con mejoras tecnológicas e innovaciones en las necesidades de capital de trabajo. Asociado al ingreso y egreso de fondos deriva la administración de la liquidez.

Debido a la naturaleza de sus operaciones la Sociedad se encuentra expuesta a los riesgos de mercado, de crédito y de liquidez.

La Gerencia de Finanzas gestiona los riesgos de mercado, de liguidez y de crédito (en lo que tiene que ver con las inversiones financieras) y la Gerencia Comercial, a través del departamento de créditos y cobranzas, gestiona el riesgo de crédito asociado a las acreencias comerciales. Los altos directivos de la Sociedad supervisan la gestión de estos riesgos y los gerentes brindan confianza a los altos directivos de que las actividades de toma de riesgo financiero de la Sociedad se encuentran reguladas por políticas y procedimientos apropiados, y que esos riesgos financieros se identifican, miden y gestionan de acuerdo con esas políticas y con sus preferencias para contraer riesgos.

El Directorio revisa y aprueba las políticas para la gestión de cada uno de estos riesgos, las que se resumen a continuación:

29.1 Riesgos de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en los precios de mercado.

El riesgo de mercado puede a su vez descomponerse en diversos riesgos entre los cuales se pueden nombrar el riesgo de tasas de interés y el riesgo de tipo de cambio. La Sociedad está expuesta a los siguientes riesgos de mercado:

Por Comisión Fiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG

CPCEPSL Mat. Nº 5 trios F. Bruno

Fernando Cózz Presidente

Deleg. Villa Mercedes (S.L.

29.1.1 Riesgo de tasas de interés

El mecanismo habitual a través del cual una compañía se encuentra expuesta al riesgo de tasas de interés es a través de las deudas que devengan tasa de interés variable. En el caso de la Sociedad dicho riesgo se gestiona manteniendo casi la totalidad de la deuda a tasa fija, por lo que el impacto de una suba de las tasas sobre los resultados sería leve. Al 31 de Mayo de 2019 el 100% de la deuda devengaba tasa fija.

29.1.2 Riesgo de tipo de cambio

La exposición de la Sociedad al riesgo de tasas de cambio se relaciona, principalmente, con las actividades operativas de la misma en los negocios de exportación, en los negocios locales que se administran en moneda extranjera y en las importaciones de insumos y maguinarias. En consecuencia, las oscilaciones en el mercado de divisas en relación con el tipo de cambio del peso pueden afectar la valuación de sus disponibilidades denominadas en moneda extranjera, sus cuentas por cobrar provenientes de las exportaciones y de sus pasivos en monedas extranjeras. Además, la Sociedad mantiene activos en moneda extranjera, independientes de su actividad comercial, que funcionan como reserva de liquidez.

Si bien la Sociedad mantiene activos y pasivos en varias monedas extranjeras, la posición más relevante corresponde al dólar estadounidense. La posición neta en moneda extranjera se informa a continuación:

			31.05.19			31.05.18
RUBROS	DIV.	MONTO EN	CAMBIO	MONTO	MONTO EN	MONTO
		MDA. EXTR.	VIGENTE	MDA. NAC.	MDA. EXTR.	MDA. NAC.
Activo Corriente
Otros créditos no financieros
Anticipos a proveedores	U\$S	371.789	44,76	16.641.280	131.130	5.127.687
	Euro	65.663	50.04	3.285.777	8.849	403.681
Total				19.927.057		5.531.368
Otros Créditos Financieros
Préstamos	U\$S	74.354	44.76	3.328.093
Reembolsos sobre Exportaciones	U\$S	143.298	44,76	6.414.015	374.333	14.637.870
Créditos por operaciones a futuro	U\$S	66.107	44.76	2.958.956
Total				12.701.064		14.637.870
Deudores comerciales
En Cuenta Corriente	U\$S	10.251.537	44,76	458.858.796	6.856.994	268.135.296
Total				458.858.796		268.135.296

Efectivo y colocaciones a corto plazo
Caja	U\$S	606	44,76	27.125	94.952	3.779.264
	\$ Urug.				1.409	1.776
	\$ Chile				78.902	4.901
	Real Euro				1.353 20	14.261 912
Subtotal				27.125		3.801.114
Bancos	U\$S	512.271	44,76	22.929.250	4.050.934	161.848.239
Total				22.956.375		165.649.353
TOTAL ACTIVO CORRIENTE				514.443.292		453.953.887
TOTAL ACTIVO				514.443.292		453.953.887

or Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG ÉPSL Mat. N° 5

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Fernando Cozz Presidente

Glucovil Argentina S.A. Notas de los estados financieros 31 de mayo de 2019

CONSEJO PROFESIONAL ~ DE CIENCIAS ECONOMICAS Provincia de Sen Luis

. Deleg. Villa Mercedes (S.L.

		.31.05.19			31.05.18
RUBROS	DIV.	MONTO EN	CAMBIO	MONTO	MONTO EN	MONTO
		MDA. EXTR.	VIGENTE	MDA, NAC.	MDA. EXTR.	MDA. NAC.
Pasivo No Corriente
Deudas financieras
Fondos de garantía	U\$S	100,000	44,76	4.476.000	100.000	3.926.121
Total				4.476.000		3.926.121
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE				4.476.000		3.926.121
Pasivo Corriente
Cuentas por pagar comerciales Anticipo de Clientes Proveedores en Cuenta Corriente Proveedores en Cuenta Corriente Otras cuentas por pagar con partes relacionadas Cargill S.A.C.I Subtotal	U\$S Euro U\$S	175,340 106,228 7.325.552	44,76 50,04 44,76	7.848.238 5.315.627 327.891.708 341.055.573	58.362 20.552 2.028.310 42.805	2.291.381 943.348 79.633.914 1.680.576 84.549.219
Préstamos bancarios y financieros Préstamos financieros	U\$S	12.164.667	44,76	544.490.499	6.041.619	237.201.276
Total				885.546.072		321.750.495
OTAL PASIVO CORRIENTE				885.546.072		321.750.495
TOTAL PASIVO				890.022.072		325.676.616

U\$S: dólar estadunidense, \$ Chile: peso chileno, \$ Urug: peso uruguayo, Euro: euro, Real: real brasilero

La posición neta de la Sociedad en moneda extranjera al cierre del ejercicio es negativa, por lo que una devaluación del peso tendría un efecto negativo sobre sus resultados. A continuación se muestra un análisis de sensibilidad de la variación de los resultados de la Sociedad ante una variación en el tipo de cambio:

	Efecto sobre resultado antes de impuestos (en miles)
Depreciación del peso de 15%	$-$ \$56.340
Apreciación del peso de 15%	$+$ \$56.340

Para mitigar el riesgo de las fluctuaciones de precios de los cereales, vinculados a la volatilidad de los precios internacionales del maíz, la Sociedad realiza acuerdos fijando los precios.

29.2 Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez está asociado a la capacidad de la Sociedad para financiar sus necesidades de fondos a precios de mercado razonables, así como al acceso a fuentes de financiación estables.

Para cumplir con dicho objetivo, la Sociedad mantiene líneas de crédito no utilizadas en volumen suficiente para hacer frente a las necesidades operativas de fondos y a los vencimientos de los préstamos y deudas financieras previstos en los próximos doce meses.

La Sociedad monitorea el riesgo de un déficit de fondos mediante el presupuesto, lo que permite gestionar con anticipación los instrumentos que solventarán tales déficits; es por ello que se considera que el mismo es bajo, ya que el acceso a fuentes de financiamiento está razonablemente asegurado y la deuda con vencimiento a menos de doce meses podría ser cancelada y/o refinanciada sin problemas con los actuales y/o potenciales prestamistas, si esto fuera hecesario.

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat Nº 2418

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG CPCEPSL Mat. Nº 5

losF. Bruno $Socio$ Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

Presidente

Las inversiones financieras de la Sociedad poseen liquidez inmediata sin riesgos de afrontar una pérdida financiera por su liquidación. A continuación se presentan los vencimientos de los créditos y pasivos existentes con terceros:

Al 31 de mayo de 2019

Créditos (1)	Vencido	A vencer menos de 3 meses		A vencer entre $3 \vee 12$ meses	A vencer mayor a 12 meses		Total

Otros créditos financieros	72.566.965		42.573.823	5.144.658		15.159.240	135.444.686
Otros créditos no financieros			20.803.682				20.803.682
Deudores comerciales	366.380.644		459.521.083				825.901.727
	438.947.609		522.898.588	5.144.658		15.159.240	982.150.095

		Menos de
Deudas		3 meses		3 a 12 meses	1 a 3 años		Total
Cuentas por pagar comerciales		391.597.121					391.597.121
Deudas Financieras		472.887.588		275.930.499	4.476.000		753.294.087
Otras Deudas (2)		10.536.387		67.220.575			77.756.962
		875.021.096		343.151.074	4.476.000		1.222.648.170

(1) Neto de previsión

(2) Incluye deudas sociales y fiscales que no devengan intereses.

Al 31 de mayo de 2018

		A vencer menos de		A vencer entre $3 \vee 12$	A vencer mayor a 12
Créditos (1)	Vencido	3 meses		meses	meses	Total
Otros créditos financieros			7.990.023	23.558.707	13.062.239	44.610.969
Otros créditos no financieros			6.171.700			6.171.700
Deudores comerciales	71.530.903		566.849.180			638.380.083
	71.530.903		581.010.903	23.558.707	13.062.239	689.162.752
	Menos de
Deudas	3 meses			3 a 12 meses	1 a 3 años	Total
Cuentas por pagar comerciales	543.134.740					543.134.740
Deudas Financieras	238.829.775				3.926.121	242.755.896
Otras Deudas (2)	48.688.061			87.281.191	3.818.863	139.788.115
	830.652.576			87.281.191	7.744.984	925.678.751

(1) Neto de previsión

(2) Incluye deudas sociales y fiscales que no devengan intereses.

Por Comisión Fiscalizadora Kicardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. Nº 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 PMG

SL Mat. Nº 5 CPCE arlos F. Bruno

$₅₀ ccio$ Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

ńando Presidente

Pravincia de San Luis Deleg. Villa Murcedes (S.L

29.3 Riesgo de crédito

Es el riesgo relativo al eventual incumplimiento de las obligaciones de un instrumento financiero por una de sus partes contratantes, derivada de su voluntad o posibilidad para honrarlas. En este sentido, la Sociedad está expuesta al riesgo de crédito por sus actividades operativas (básicamente saldos relacionados con cuentas por cobrar comerciales) y sus actividades financieras (básicamente saldos bancarios y colocaciones financieras).

El riesgo de crédito de los depósitos bancarios y otras colocaciones financieras de la Sociedad es gestionado por la Gerencia Corporativa de Finanzas. Las inversiones de excedentes de efectivo se realizan solamente en entidades de primera línea y evitando concentrar excesivamente los recursos en una sola entidad. Estas medidas permiten que el riesgo de incumplimiento sea bajo y esté atomizado.

Las cuentas por cobrar comerciales de la Sociedad son de corto plazo. El otorgamiento de los créditos se rige por procedimientos de riguroso análisis, exteriorizando una efectividad en la cobranza cercano al 100%. Estas medidas permiten que el riesgo de incumplimiento sea bajo y esté atomizado.

29.4 Gestión del capital

La Sociedad busca mantener una política de prudencia financiera, con el fin de mantener ratios de capital saludables que le permitan acceder sin problemas a fuentes de financiamiento.

Dicha política incluye la consideración de varios factores, incluyendo entre otros: (i) los cambios en las condiciones macroeconómicas, (ii) las condiciones particulares de los negocios de la empresa, (iii) las diferentes estrategias de financiación y los costos del financiamiento.

Entre los ratios más representativos, la estructura de capital objetivo se analiza considerando la relación entre la deuda financiera neta y el patrimonio. El cálculo de este ratio tiene en cuenta los siguientes criterios:

La deuda financiera neta incluye la deuda financiera corriente y no corriente, menos el efectivo, saldos bancarios a la vista y las colocaciones a corto plazo, conforme el siguiente detalle:

	31.05.19	31.05.18
Deuda Financiera Corriente	748.818.087	238.829.775
Efectivo y Colocaciones a Corto Plazo	45.494.887)	(201.534.547)
Deuda Financiera, neta	703.323.200	37.295.228

La evolución y el análisis de este ratio se realiza en forma continua, efectuándose asimismo estimaciones del mismo a futuro como factor clave en la estrategia de inversiones de la empresa. Al 31 de Mayo de 2019 y 2018 este ratio se ha situado en 42,6% y 1,8% respectivamente.

30. EVENTOS SUBSECUENTES

No existen acontecimientos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del ejercicio y la fecha de emisión de los presentes estados financieros que puedan afectar significativamente la situación patrimonial ni los resultados de la Sociedad a la fecha de cierre del presente ejercicio.

Por Comisión Fiscalizadora Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. N° 2418

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 1/8/2019 KPMG

CPCEPSL Mat. Nº 5 trios F. Bruno

rnando Cozz Presidente

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS

A los señores Presidente y Directores de CONSEJO PROFESIONAL Glucovil Argentina S.A. Domicilio legal: Paraje El Dique sin número, Villa Mercedes, Partido de Pedernera DE CIENCIAS ECONOMICAS Provincia de San Luis Provincia de San Luis C.U.I.T. N°: 30-71085368-8 Deleg. Villa Mercedes (S.L.

Informe sobre estados financieros

Hemos auditado los estados financieros de Glucovil Argentina S.A. ("la Sociedad"), los que comprenden el estado de situación financiera al 31 de mayo de 2019, los estados del resultado y otro resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Dirección en relación con los estados financieros

La Dirección es responsable por la preparación y adecuada presentación de los estados financieros adjuntos de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF"), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas ("FACPCE") tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("IASB", por su sigla en inglés). Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantenimiento de un control interno que la Dirección considere necesario de manera que los estados financieros no contengan distorsiones significativas debidas a errores o fraude.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos realizado nuestra auditoría de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría ("NIA") emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento ("IAASB", por su sigla en inglés) adoptadas por la Resolución Técnica Nº 16/09 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de San Luis. Las NIA exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, y que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría implica realizar procedimientos sobre bases selectivas para obtener elementos de juicio sobre las cifras y aseveraciones expuestas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio profesional, incluyendo la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan distorsiones significativas debidas a errores o fraude. Al realizar esta evaluación del riesgo, consideramos el control interno existente en la Sociedad relativo a la preparación y presentación de los estados financieros con la finalidad de diseñar los procedimientos de auditoría apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Sociedad. Como parte de la auditoría se evalúan asimismo las políticas contables utilizadas, las estimaciones significativas hechas por la Dirección y la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para sustentar nuestra opinión profesional.

CONSEJO PROFESIONAL DE CIENCIAS ECONOMICAS Provincia de San Luis

Deleg. Villa Mercedes (S.L

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Glucovil Argentina S.A. al 31 de mayo de 2019, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

a) Los estados financieros adjuntos surgen de las registraciones del sistema contable de la Sociedad, y se encuentran pendientes de transcripción en el libro de Inventario y Balances,
b) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución $N^{\circ}$ 420/11 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, y
c) Según surge de los registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 31 de mayo de 2019 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a \$ 5.322.433 y no era exigible a esa fecha.

Villa Mercedes, San Luis, 1 de agosto de 2019

KPMG CPCEPSL Mat. Nº 5

Marian Company of Company of the Company of

Carlos F. Bruno Socio Contador Público Nacional CPCEPSL Mat. Nº 1345

U. T. LAPANELIMENTAL
CONSEJO PROFESIONAL
DE CIENCIAS ECONOMICAS G

Provincia de San Luis Deleg. Villa Mercedes (S.L.

KPMG Bouchard 710 - 1° piso - C1106ABL Buenos Aires, Argentina

+54 11 4316 5700 www.kpmg.com.ar

Deleg. Villa Mercedes (S.L.)

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS

A los señores Presidente y Directores de Glucovil Argentina S.A. Domicilio legal: Paraje El Dique sin número, Villa Mercedes, Partido de Pedernera DE CIENCIAS ECONOMICAS Provincia de San Luis C.U.I.T. N°: 30-71085368-8 Provincia de San Luis

Informe sobre estados financieros

Responsabilidad de la Dirección en relación con los estados financieros

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos realizado nuestra auditoría de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría ("NIA") emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento ("IAASB", por su sigla en inglés) adoptadas por la Resolución Técnica N° 16/09 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de San Luis. Las NIA exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, y que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de incorrecciones significativas.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para sustentar nuestra opinión profesional.

Opinión

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

a) Los estados financieros adjuntos surgen de las registraciones del sistema contable de la Sociedad, y se encuentran pendientes de transcripción en el libro de Inventario y Balances,
b) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución Nº 420/11 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, y
c) Según surge de los registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 31 de mayo de 2019 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a \$ 5.322.433 y no era exigible a esa fecha.

$\theta$

Villa Mercedes, San Luis, 1 de agosto de 2019

KPMG CPCEPSL Mat. Nº 5

Carlos^F. Bruno

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS

A los Señores Accionistas de Glucovil Argentina S.A.

1. Identificación de los estados financieros objeto de nuestro informe

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley General de Sociedades, hemos examinado el inventario y los estados financieros adjuntos de Glucovil Argentina S.A. (o "la Sociedad"), los que comprenden el estado de situación financiera al 31 de mayo de 2019, los correspondientes estados del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas, otras notas y anexos explicativos. Además, hemos examinado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio económico.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de mayo de 2017 son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y con la información del ejercicio económico actual

2. Responsabilidad de la Dirección en relación con los estados financieros

La Dirección de la Sociedad es responsable por la preparación y adecuada presentación de los estados financieros adjuntos de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF"), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas ("FACPCE") tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("IASB"). Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantenimiento de un control interno que la Dirección considere necesario de manera que los estados financieros no contengan distorsiones significativas debidas a errores o fraude.

3. Responsabilidad de los Síndicos

Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestro examen, realizado acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas en la Resolución Técnica Nº 15 de la "FACPCE". Se requiere que el auditor efectúe el examen de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría ("NIA") emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento ("IAASB") y adoptadas en la Argentina a través de la Resolución Técnica Nº 32 de la "FACPCE". Las "NIA" exigen el cumplimiento de los requerimientos de ética y que se planifique y ejecute el trabajo para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores significativos e incluya la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la información sobre las decisiones societarias de las que se ha tomado conocimiento, expuestas en actas del Directorio y Asamblea de Accionistas de la Sociedad, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de Glucovil Argentina S.A., KPMG, quienes, a través de su Socio Carlos F. Bruno, emitieron su informe de auditoría con fecha 1 de agosto de 2019, sin salvedades.

Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por el mencionado profesional, el cual ha llevado a cabo su examen de conformidad con las normas de auditoría vigentes.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y la información presentadas en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrecciones significativas en los estados contables. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados contables, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Dirección de la Sociedad, así como la evaluación de la presentación de los estados contables en su conjunto.

Dado que no es responsabilidad del Síndico efectuar un control de gestión, nuestro examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de los Accionistas.

Consideramos que los elementos de juicio que se han obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para expresar nuestra opinión.

Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio iniciado el 1º de junio de 2018 y finalizado el 31 de mayo de 2019, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley General de Sociedades y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

4. Conclusión

En nuestra opinión, basados en el examen realizado, con el alcance descripto en el apartado precedente, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Glucovil S.A. al 31 de mayo de 2019, los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Asimismo, no tenemos observaciones que formular, en materia de nuestra competencia, en relación con la Memoria del Directorio, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio de la Sociedad.

5. Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

a. los estados contables adjuntos surgen de los registros contables de la Sociedad, encontrándose pendiente de transcripción en el libro Inventario y Balances;

b. el examen efectuado, mencionado en el punto 3 incluyó la aplicación de los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo, previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por la "FACPCE"; y

se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley General de Sociedades.

Villa Merdedes, San Luis, 1 de agosto de 2019

Por Comisión Fiscalizadora

Ricardo E. De Lellis Síndico CONTADOR PUBLICO (UBA) CPCEPSL Mat. N° 2418

AI assistant

Ledesma S.A. — Annual Report 2019

68466_rns_2019-08-22_5c5d27f0-1fb5-40ed-965d-13c92a3d9dea.pdf

Glucovil Argentina S.A. Estados Financieros al 31 de Mayo de 2019

MEMORIA

Glucovil Argentina S.A. Estados Financieros al 31 de Mayo de 2019

CONSIDERACIONES GENERALES

SITUACION ECONOMICA FINANCIERA

Glucovil Argentina S.A. Estados Financieros al 31 de Mayo de 2019

INFORMACIÓN RESUMIDA SOBRE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL Y LOS RESULTADOS

ESTADOS FINANCIEROS

GLUCOVIL ARGENTINA S.A.

ESTADO DEL RESULTADO Y OTRO RESULTADO INTEGRAL

GLUCOVIL ARGENTINA S.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

1. ENTIDAD QUE INFORMA

2. BASES DE CONTABILIZACIÓN

2.1 Bases de preparación

2.2 Unidad de medida

Contexto de inflación - Aplicación inicial de la NIC 29 "Información financiera en economías hiperinflacionarias"

3. JUICIOS, ESTIMACIONES Y SUPUESTOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS

4. MEDICIONES A VALOR RAZONABLE

5. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

$5.1$ Cambios en políticas contables significativas

NIIF 15 - Ingresos por Contratos con Clientes $5.1.1$

NIIF 9 - Instrumentos financieros $5.1.2$

Reconocimiento inicial y medición posterior

Baja de activos y pasivos financieros

Compensación de activos y pasivos financieros

$5.2$ Reconocimiento de ingresos

5.3 Transacciones y saldos en moneda extranjera

5.4 Beneficios a empleados

5.5 Impuesto a las ganancias

c) Alícuota del impuesto a las ganancias

d) Posiciones fiscales inciertas

5.6 Propiedades, planta y equipo (PPE)

Glucovil Argentina S.A. Notas de los estados financieros 31 de mayo de 2019

5.7 Activos intangibles

5.8 Inventarios

Deterioro

Activos financieros no derivados

Activos no financieros

Previsiones

Para juicios y contingencias

Patrimonio neto 5.9

5.10 Cuentas de resultado

Glucovil Argentina S.A. Notas de los estados financieros 31 de mayo de 2019

6. COSTO DE VENTAS

12. INGRESOS FINANCIEROS

14. IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

b. Ajuste por inflación impositivo

d. Impuesto a las ganancias corriente

15. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO $\overline{a}$

16. ACTIVOS INTANGIBLES (1)

17. INVENTARIOS

18. OTROS CRÉDITOS FINANCIEROS

OTROS CRÉDITOS FINANCIEROS NO CORRIENTES $18.1$

19. OTROS CRÉDITOS NO FINANCIEROS

Glucovil Argentina S.A. Notas de los estados financieros 31 de mayo de 2019

21. EFECTIVO Y COLOCACIONES A CORTO PLAZO

22. DEUDAS FISCALES

23. DEUDAS FINANCIERAS

$23.1$ DEUDAS FINANCIERAS NO CORRIENTE

23.2 DEUDAS FINANCIERAS CORRIENTE

24. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

25. PREVISIÓN PARA JUICIOS Y CONTINGENCIAS

26. INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS

Saldos y operaciones con personal clave de la gerencia

27. RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

28. INFORMACIÓN SOBRE VALORES RAZONABLES

29. OBJETIVOS Y POLITICAS DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

29.1 Riesgos de mercado

29.1.1 Riesgo de tasas de interés

29.1.2 Riesgo de tipo de cambio

Glucovil Argentina S.A. Notas de los estados financieros 31 de mayo de 2019

29.2 Riesgo de liquidez

Al 31 de mayo de 2019

29.3 Riesgo de crédito

29.4 Gestión del capital

30. EVENTOS SUBSECUENTES

Ledesma S.A. Annual Report 2019