Ledesma S.A. — Annual Report 2014

Oct 20, 2014

MEMORIA

CORRESPONDIENTE AL TRIGESIMO SEPTIMO EJERCICIO ECONÓMICO

FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2014

(Información no examinada y no cubierta por el informe de los Auditores Independientes)

A los señores Accionistas de

Productores de Alcohol de Melaza S.A.

En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias vigentes, cumplimos en someter a vuestra consideración la Memoria, Estado de situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Evolución de Flujo de Efectivo, Notas y Anexos correspondientes al Ejercicio Económico No. 37, finalizado el 30 de Junio de 2014.

1. Contexto político y económico

A nivel global, el crecimiento económico fue moderado, con turbulencias en las economías emergentes y el desafío en los países desarrollados de enfrentar la crisis financiera con políticas monetarias y fiscales adecuadas. La perspectiva para el bienio 2014-2015 es de un mayor crecimiento económico.

El debilitamiento de la demanda en los países desarrollados y el lento crecimiento en los países emergentes, produjo una caída en el comercio internacional. No obstante, se espera una mejora por un moderado crecimiento de la demanda en Europa, la consolidación de la recuperación de Estados Unidos y un retorno a un comercio más dinámico en el este de Asia.

En 2013 se produjo una caída en el precio global de los alimentos por las buenas cosechas de los principales cultivos, situación que se repitió en el caso de los metales por un incremento moderado de su demanda frente a una amplia oferta, y oscilaciones en el caso del petróleo. En cuanto a los commodities, no se esperan grandes variaciones de precios a futuro.

Los flujos de capitales hacia los países desarrollados y emergentes se redujeron notablemente, y se observó una marcada volatilidad en los mercados en el caso de estos últimos.

En Argentina, por undécimo año consecutivo el Producto Bruto Interno creció. El crecimiento publicado fue del 3%, superior al 1,9% del año anterior y alineado con el de los países vecinos: Brasil creció el 2,28%, Uruguay el 4,40% y Chile el 4,09%. Durante 2013, el rubro pesquero fue el que creció más (22,8%), seguido de la Intermediación Financiera (21 %) y Agricultura y Ganadería (10,6%). Por otro lado se registraron caídas del 1,6% en la explotación de Minas y Canteras, muy impactada por la baja de precios a nivel global, y del 0,3% en la Industria Manufacturera.

Uno de los temas que sigue generando preocupación es la inflación actual y esperada para el próximo año en la Argentina, que está generando distorsión en los precios e incrementos importantes en los costos, que de no ser controlados, pueden afectar la rentabilidad de la empresa. Las estadísticas oficiales señalaron

una inflación del 10,9% en el año 2013.

En este contexto, gracias a la prudencia y la austeridad que la caracterizan, la Compañía se encuentra sólida y en condiciones de seguir realizando inversiones para crecer y aumentar su productividad.

1. Evolución de la Sociedad

La implementación de nuestra estrategia comercial de sustitución del negocio de exportación de alcohol por nuevos negocios logísticos, ha sido exitosa en los últimos años, en tanto que hemos logrado un muy buen nivel de actividad en lo referente a servicios de transporte y almacenaje con un elevado nivel de ocupación de nuestros tanques durante todo el año. El nivel de actividad ha sido superior a lo alcanzado en el ejercicio anterior.

También se ha logrado mantener controlado el nivel de costos, lo que nos ha permitido mantener los niveles de rentabilidad bruta en el 27,38% durante el presente ejercicio económico, según se expone en el estado de resultados de los estados contables, que acompañan la presente memoria.

Durante el presente ejercicio se ha avanzado en la formalización de procedimientos administrativos, descripciones de puestos y diversos proyectos en imagen y comunicación tendientes a fortalecer la institucionalidad de la empresa, como así también se han realizado cambios en la estructura y asignación de recursos, en pos del cumplimiento de nuestros objetivos de brindar los servicios en la Planta de San Nicolás con mayor calidad, privilegiando la seguridad y medio ambiente.

1. Aspectos financieros

3.1 Variaciones Patrimoniales

En concordancia con lo expuesto precedentemente en Evolución de la Sociedad, con respecto a niveles de actividad, el Activo Corriente se incrementó en $ 9.200.118 originado fundamentalmente en el incremento del rubro Inversiones Temporarias. El Activo no Corriente aumentó en $ 13.309.079 originado fundamentalmente en el incremento de las Participaciones Permanentes en Sociedades.

Con relación a nuestros pasivos, podemos apreciar que el Pasivo Corriente se incrementó en $ 3.417.441, consecuencia de la mayor actividad de la empresa. Con respecto al Pasivo no Corriente se observa una disminución debido a que se cancelaron los préstamos existentes en el ejercicio anterior.

3.2 Resultados del ejercicio

Nuestra rentabilidad bruta se ha mantenido en muy buen nivel en el presente ejercicio, con respecto a años anteriores; tal como exponemos en la Evolución de la Sociedad, hemos logrado un muy buen nivel de actividad en lo referente a servicios de transporte y en almacenaje contamos con el aporte importante de los tanques nuevos, con elevado nivel de ocupación.

El Resultado de Inversiones Permanentes se mantiene en niveles altos debido a los negocios de Logística de alcohol de Bolivia.

Siendo estas las principales razones, junto con el efectivo control de costos y gastos, por las cuales el resultado final del ejercicio arrojó una ganancia de $ 15.857.432.

1. Perspectivas futuras

Nuestro principal objetivo futuro, continúa siendo convertirnos en la operadora logística líder en líquidos a granel, a nivel nacional y regional, para llegar a este objetivo debemos seguir con las siguientes pautas:

• Seguir adecuando nuestras instalaciones y procedimientos, cumpliendo con la normativa vigente.
• La ocupación plena de nuestra planta de San Nicolás, con contratos a mediano y largo plazo.
• Seguir desarrollando el mercado de toda la región del MERCOSUR, para el abastecimiento de alcoholes a Chile y Uruguay en todo lo que respecta a servicios de operador logístico.
• Brindar los servicios en la Planta de San Nicolás con mayor calidad a los ya existentes, privilegiando la seguridad y medio ambiente.
• Mantener y desarrollar nuestros servicios como operador logístico tanto internacional como nacional.

Si bien los desafíos para el próximo año son importantes, gracias al apoyo irrestricto de su personal y de sus accionistas, LEDESMA S.A.A.I. e INGENIO Y REFINERÍA SAN MARTÍN DEL TABACAL S.R.L., tenemos plena confianza que los objetivos propuestos se cumplirán y permitirán continuar con el desarrollo de la empresa.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

26 de Septiembre de 2014

EL DIRECTORIO

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Directores de

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A.:

Domicilio legal: Maipú 267 - CUIT: 30-56867491-6

1. Hemos auditado el estado de situación patrimonial de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 30 de junio de 2014 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha. Asimismo, hemos auditado el estado de situación patrimonial consolidado adjunto de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. y sus sociedades controladas al 30 de junio de 2014, y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, que se exponen como información complementaria.

2. La Dirección de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados contables de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. Esta responsabilidad incluye diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado, para que dichos estados contables no incluyan distorsiones significativas originadas en errores o irregularidades; seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas, y efectuar las estimaciones que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestra auditoría.

3. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de Auditoría vigentes en la República Argentina. Estas normas requieren que el auditor cumpla con requisitos éticos, y que planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados contables.

Una auditoría incluye aplicar procedimientos, sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, quién a este fin evalúa los riesgos de que existan distorsiones significativas en los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, con la finalidad de seleccionar los procedimientos de

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auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del sistema de control interno vigente en la Sociedad. Asimismo, una auditoría incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto.

Consideramos que nuestras auditorías y los informes de los otros auditores mencionados en el párrafo 4, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

1. Los estados contables al 30 de junio de 2014 de las sociedades controladas Alpamsa S.A. y Pamsa Uruguay S.A., utilizados para valuar las inversiones en dichas sociedades en los estados contables de la Sociedad mediante el método de valor patrimonial proporcional e incorporados en los estados contables consolidados de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. con sus sociedades controladas a dicha fecha, fueron auditados por otros auditores, cuyos informes nos han sido facilitados y nuestra opinión, en lo que se refiere a las cifras incluidas para esas sociedades, se basa en los informes de los otros auditores. Estas participaciones representan en los estados contables de la Sociedad inversiones no corrientes por $22.715.156 al 30 de junio de 2014 y ganancias por $9.665.235, incluidas en los resultados de inversiones permanentes por el ejercicio finalizado en dicha fecha. Asimismo, los activos e ingresos por ventas de Alpamsa S.A. y Pamsa Uruguay S.A representan 45,78% y 49,23% de los respectivos totales consolidados de la Sociedad con sus sociedades controladas al 30 de junio de 2014.

2. En nuestra opinión, basados en nuestras auditorías y en los informes de los otros auditores mencionados en el párrafo 4, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. y la situación patrimonial consolidada de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. con sus sociedades controladas al 30 de junio de 2014, y los respectivos resultados de sus operaciones y los flujos de su efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

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4. En relación al estado de situación patrimonial de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 30 de junio de 2013 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, presentados con propósitos comparativos, informamos que con fecha 23 de septiembre de 2013 hemos emitido un informe de auditoría de los estados contables de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 30 de junio de 2013, sin salvedades.

5. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

6. Los estados contables de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.

7. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
8. Al 30 de junio de 2014, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino a la Administración Nacional de Seguridad Social, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 301.504, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

26 de septiembre de 2014