Ledesma S.A. — Annual Report 2013

Oct 10, 2013

MEMORIA

CORRESPONDIENTE AL TRIGESIMO SEXTO EJERCICIO ECONÓMICO

FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2013

(Información no examinada y no cubierta por el informe de los Auditores Independientes)

A los señores Accionistas de

Productores de Alcohol de Melaza S.A.

En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias vigentes, cumplimos en someter a vuestra consideración la Memoria, Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Evolución de Flujo de Efectivo, Notas y Anexos correspondientes al Ejercicio Económico No. 36, finalizado el 30 de Junio de 2013.

1. Contexto político y económico

Uno de los temas que sigue generando preocupación es la inflación actual y esperada para el próximo año en la Argentina, que está generando distorsión en los precios e incrementos importantes en los costos, que de no ser controlados, pueden afectar la rentabilidad de la empresa. Las estadísticas oficiales señalaron una inflación del 10,8% en el año 2012.

En lo que hace a otros indicadores de nivel macroeconómico, el PBI en nuestro país experimentó una fuerte desaceleración en 2012, con un módico crecimiento del 1,9%, muy por debajo de las denominadas “tasas chinas” de entre el 7% y 9% a las que venía creciendo en años anteriores. A pesar de todo, cabe destacar que es el décimo año consecutivo de incremento. Sin embargo, la falta de inversión se hace sentir y la infraestructura acumula un déficit cada vez mayor.

En este contexto, gracias a la prudencia y la austeridad que la caracterizan, la Compañía se encuentra sólida y en condiciones de seguir realizando inversiones para crecer y aumentar su productividad.

1. Evolución de la Sociedad

La implementación de nuestra estrategia comercial de sustitución del negocio de exportación de alcohol por nuevos negocios logísticos, ha sido exitosa en los últimos años, en tanto que hemos logrado un muy buen nivel de actividad en lo referente a servicios de transporte y almacenaje con un elevado nivel de ocupación de nuestros tanques durante todo el año.

Sobre nuestra capacidad de almacenaje, el hecho más relevante es la finalización de las obras de ampliación de la Planta de San Nicolás. La capacidad de almacenaje de líquidos a granel se ha incrementado a 48.600 metros cúbicos.

Solamente resta finalizar, para el último tanque construido de 4.700 metros cúbicos, el trámite de habilitación para funcionar como depósito fiscal, que se encuentra muy avanzado.

También se ha logrado mantener el nivel de costos, lo que nos ha permitido incrementar la rentabilidad bruta de 26,6% al 30 de junio de 2012, al 28,9% en junio de 2013.

1. Aspectos financieros

3.1 Variaciones Patrimoniales

El Activo Corriente se incrementó en $ 3.258.872 originado fundamentalmente en el incremento del rubro Caja y Bancos y Créditos. El Activo no Corriente aumentó en $ 3.344.045 originado fundamentalmente en el incremento de las Participaciones Permanentes en Sociedades y las altas de Bienes de Uso debido a la obra de ampliación de la Planta de San Nicolás que se encuentra finalizada al cierre del ejercicio.

Las variaciones existentes entre nuestros Pasivos Corrientes respecto de nuestros Pasivos no Corrientes entre ejercicios se deben principalmente al cambio en la exposición de los Préstamos como Pasivos No Corrientes debido a que su vencimiento opera en forma posterior al cierre del ejercicio siguiente. El Pasivo Corriente disminuyó en $ 2.386.293 originado principalmente en la disminución del rubro Deudas Comerciales y del rubro Préstamos, este último como consecuencia de la toma de préstamos a largo plazo. El Pasivo No Corriente se incrementó en $ 2.963.040 debido fundamentalmente al aumento del rubro Préstamos por lo expuesto precedentemente.

3.2 Resultados del ejercicio

Nuestra rentabilidad bruta se ha incrementado en el presente ejercicio, con respecto al año anterior; tal como exponemos en la Evolución de la Sociedad, hemos logrado un muy buen nivel de actividad en lo referente a servicios de transporte y en almacenaje contamos con el aporte importante de los tanques nuevos, con elevado nivel de ocupación.

El Resultado de Inversiones Permanentes se ha incrementado significativamente debido a los negocios de Logística de alcohol de Bolivia.

Siendo estas las principales razones por las cuales el resultado final del ejercicio arrojó una ganancia de $ 6.026.170.

1. Perspectivas futuras

Nuestro principal objetivo futuro, continúa siendo convertirnos en la operadora logística líder en líquidos a granel, a nivel nacional y regional, para llegar a este objetivo debemos seguir con las siguientes pautas:

• Seguir adecuando nuestras instalaciones y procedimientos, cumpliendo con la normativa vigente.
• La ocupación plena de nuestra planta de San Nicolás, con contratos a mediano y largo plazo.
• Seguir desarrollando no solo el mercado de Bolivia, sino de toda la región del MERCOSUR, para el abastecimiento de alcoholes a Chile y Uruguay en todo lo que respecta a comercial y logística.
• Brindar los servicios en la Planta de San Nicolás con mayor calidad a los ya existentes, privilegiando la seguridad y medio ambiente.
• Mantener y desarrollar la logística de líquidos tanto internacional como nacional.

Si bien los desafíos para el próximo año son importantes, gracias al apoyo irrestricto de nuestro personal y de los accionistas, LEDESMA S.A.A.I. e INGENIO Y REFINERÍA SAN MARTÍN DEL TABACAL S.R.L., tenemos plena confianza que los objetivos propuestos se cumplirán y permitirán continuar con el desarrollo de la empresa.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

23 de Septiembre de 2013

EL DIRECTORIO

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Directores de

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A.:

1. Hemos auditado el estado de situación patrimonial de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 30 de junio de 2013 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha. Asimismo, hemos auditado el estado de situación patrimonial consolidado adjunto de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. y sus sociedades controladas al 30 de junio de 2013, y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, que se exponen como información complementaria.

2. La Dirección de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados contables de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. Esta responsabilidad incluye diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado, para que dichos estados contables no incluyan distorsiones significativas originadas en errores o irregularidades; seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas, y efectuar las estimaciones que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestra auditoría.

3. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de Auditoría vigentes en la República Argentina. Estas normas requieren que el auditor cumpla con requisitos éticos, y que planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados contables.

Una auditoría incluye aplicar procedimientos, sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, quién a este fin evalúa los riesgos de que existan distorsiones significativas en los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, con la finalidad de seleccionar los

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procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del sistema de control interno vigente en la Sociedad. Asimismo, una auditoría incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto.

Consideramos que nuestras auditorías y los informes de los otros auditores mencionados en el párrafo 4, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

1. Los estados contables al 30 de junio de 2013 de las sociedades controladas Alpamsa S.A. y Pamsa Uruguay S.A., utilizados para valuar las inversiones en dichas sociedades en los estados contables de la Sociedad mediante el método de valor patrimonial proporcional e incorporados en los estados contables consolidados de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. con sus sociedades controladas a dicha fecha, fueron auditados por otros auditores, cuyos informes nos han sido facilitados y nuestra opinión, en lo que se refiere a las cifras incluidas para esas sociedades, se basa en los informes de los otros auditores. Estas participaciones representan en los estados contables de la Sociedad inversiones no corrientes por $7.944.122 al 30 de junio de 2013 y ganancias por $4.087.384, incluidas en los resultados de inversiones permanentes por el ejercicio finalizado en dicha fecha. Asimismo, los activos e ingresos por ventas de Alpamsa S.A. y Pamsa Uruguay S.A representan 38,79% y 55,73% de los respectivos totales consolidados de la Sociedad con sus sociedades controladas en 2013.

2. En nuestra opinión, basados en nuestras auditorías y en los informes de los otros auditores mencionados en el párrafo 4, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. y la situación patrimonial consolidada de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. con sus sociedades controladas al 30 de junio de 2013, y los respectivos resultados de sus operaciones y los flujos de su efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

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4. En relación al estado de situación patrimonial de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 30 de junio de 2012 y a los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, presentados con propósitos comparativos, informamos que, otros auditores han emitido con fecha 13 de septiembre de 2012 un informe de auditoría de los estados contables de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. al 30 de junio de 2012, el cual incluye una salvedad indeterminada debido a limitaciones en el alcance referidas a la participación en las sociedades controladas Pamsa Uruguay S.A. y Alpamsa S.A.

5. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

6. Los estados contables de PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.

7. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
8. Al 30 de junio de 2013, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino a la Administración Nacional de Seguridad Social, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 247.630, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

23 de septiembre de 2013

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

PABLO M. MORENO

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235