Ledesma S.A. — Annual Report 2003

Jun 9, 2003

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Por el ejercicio finalizado el 31 de Marzo de 2003

comparativo con el ejercicio anterior

Expresado en pesos (Nota 1.- a los Estados Contables Básicos de Ledesma S.A.A.I.)

1. ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

En virtud de lo dispuesto por la Resolución N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores (CNV), la publicación de los estados contables consolidados debe presentarse precediendo a los estados contables individuales de la emisora. Esta disposición sólo implica un cambio de ubicación de la información consolidada, no modificando el carácter de información principal de los estados contables individuales y el de complementarios de los estados contables consolidados, de acuerdo con lo establecido por la Ley de Sociedades Comerciales y las normas profesionales vigentes. Por tal motivo y para su correcta interpretación, los presentes estados contables consolidados deben ser leídos junto con los estados contables no consolidados, que se presentan a continuación de la presente información consolidada.

1. SOCIEDADES OBJETO DE CONSOLIDACIÓN

De conformidad con lo requerido por el art. 62 de la Ley Nro. 19.550 (t.o. 1984) se presentan los estados contables consolidados.

A tal efecto se consideraron:

• Estados Contables de Ledesma S.A.A.I. al 31.03.03 y 31.03.02.
• Estados Contables de Calilegua S.A. al 31.03.03 y 31.03.02.
• Estados Contables de Bridgeport Investment LLC. al 31.03.03 y 31.03.02.

De acuerdo a lo mencionado en la Nota 1 de los estados contables básicos de Ledesma S.A.A.I., los saldos al 31 de marzo de 2002 fueron originalmente expresados en moneda histórica. Para presentarlos con fines comparativos se corrigieron para reconocer los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda correspondiente al período enero a marzo de 2002 y posteriormente se reexpresaron en moneda del 28 de febrero de 2003.

1. BASE DE CONSOLIDACIÓN

Los estados consolidados de Ledesma S.A.A.I. y los de sus controladas detalladas en el punto precedente fueron confeccionados de acuerdo con los lineamientos contenidos en la Resolución Nro. 135 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires que adopta la Resolución Técnica Nro. 4.

Los Estados Contables de Bridgeport Investments L.L.C y Orange Creek S.A., al 31 de marzo de 2003, fueron emitidos en dólares estadounidenses y convertidos a pesos de acuerdo a lo establecido en la Resolución Técnica Nro. 13.

1. PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL Y CANTIDAD DE VOTOS

Ledesma S.A.A.I. posee las siguientes participaciones directas e indirectas en las sociedades objeto de consolidación:

Sociedad	Participación Directa en el Capital	Participación Indirecta Consolidada en el Capital	Cantidad de Votos
Calilegua S.A.	99,992238%	0%	13.871.914
Bridgeport Investments LLC.	61,575000%	99,997017%	20.746.614
Orange Creek S.A.	0%	99,9970%	49.999
Castinver S.A.	0,2545455%	99,737712%	439.966
La Biznaga S.A.	0,017942%	99,974297%	757.941
Andaco S.A.	0%	99,972240%	9.997
Magdala S.A.	0%	99,662264%	21.755

1. SOCIEDADES CONTROLADAS Y/O VINCULADAS QUE NO CONSOLIDAN

Sociedad	Participación Directa en el Capital	Participación Indirecta Consolidada en el Capital	Cantidad de Votos
Productores de Alcohol de Melaza S.A.	45,955%	0%	644.000
Franquicias Azucareras S.A.	0%	49,996119%	6.000
U.T.E. Area Aguaragüe	4%	0%	---

1. SÍNTESIS DE LOS CRITERIOS DE VALUACIÓN

Los criterios contables aplicados por las sociedades controladas son similares a los de la consolidante, los mismos están detallados en la Nota 2 de los estados contables básicos de la Sociedad. Adicionalmente, los criterios particulares de valuación son los siguientes:

Bienes de Cambio

• Hacienda (vacunos, equinos y otros), cereales y oleaginosas: a valores de mercado neto de gastos de venta.
• Sembrados: los insumos se valuaron a precio de reposición y/o precio de última compra y los laboreos se valuaron por tarifa valor mercado de contratistas. En ambos casos al momento de ser incurridos reexpresados de acuerdo a lo detallado en la Nota 1 de los estados contables básicos de la Sociedad.

Los sembrados correspondientes a maíz y soja se valuaron a valor de ingreso esperado proporcional, dado su elevado estado de avance y proximidad a la cosecha.

1. BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Se exponen en Nota 6.- a) a los Estados Contables de Ledesma S.A.A.I..

1. GRAVÁMENES SOBRE ACTIVOS

No existen.

1. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Se expone a continuación la composición de aquellos rubros de los estados contables consolidados en donde es necesaria mayor información a la detallada en Nota 3 de los estados contables básicos.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

Por el ejercicio finalizado el 31 de Marzo de 2003

comparativo con el ejercicio anterior

(Expresado en pesos - Nota 1)

NOTA 1. - BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

La Resolución Técnica Nro. 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) requiere que los estados contables sean expresados en moneda constante de la fecha de cierre de cada ejercicio, empleando coeficientes de ajuste derivados del índice de precios internos al por mayor, publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

La Resolución General Nro. 8/95 de la Inspección General de Justicia requirió que a partir del 1° de septiembre de 1995 se discontinúe la aplicación del método de reexpresión en moneda constante, convalidando las reexpresiones registradas hasta dicha fecha, conforme lo estableció el Decreto 316/95.

La Resolución Nro. 140/96 de la F.A.C.P.C.E. estableció que este criterio es aceptado en la medida que la variación en el índice de precios aplicado para la reexpresión no supere el 8% anual.

El 6 de enero de 2002 fue sancionada la Ley 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario que eliminó el régimen cambiario de convertibilidad del peso con el dólar estadounidense. En febrero de 2002 se estableció un mercado único y libre de cambios. Estas medidas provocaron una significativa devaluación del peso e incrementos generalizados de precios. La inflación acumulada al 31 de marzo de 2003 ascendió al 120%.

Con fecha 6 de marzo de 2002, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, considerando que el país ya no presentaba un contexto de estabilidad monetaria, emitió la Resolución M.D. Nº 3/2002, en la cual determina la vigencia de la Resolución Técnica Nº 6 para los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 31 de marzo de 2002 inclusive, tomando como base de ajuste el 31 de diciembre de 2001.

El 17 de julio de 2002 el Poder Ejecutivo Nacional, mediante el Decreto 1269/02, derogó el Decreto 316/95 e instruyó a la Inspección General de Justicia, Comisión Nacional de Valores, Administración Federal de Ingresos Públicos y otros organismos de control para que dicten las reglamentaciones pertinentes a los fines de la recepción de estados contables confeccionados en moneda constante.

El 25 de julio de 2002 la Comisión Nacional de Valores emitió la Resolución General N° 415 estableciendo la obligatoriedad de presentación de estados contables reexpresados, reconociendo los efectos de la inflación a partir del 1° de enero de 2002.

El Decreto 664/03 del 20 de marzo de 2003 derogó el mencionado Decreto 1269/02. Tanto la Comisión Nacional de Valores, por medio de su Resolución General N° 441, como la Inspección General de Justicia, a través de su Resolución General N° 4/2003 publicada el 22 de abril de 2003, dispusieron cancelar la aplicación del método de ajuste por inflación a partir del 1° de marzo de 2003.

Teniendo en cuenta lo indicado anteriormente, los estados contables al 31 de marzo de 2003 fueron expresados en moneda del 28 de febrero de 2003, reconociendo los efectos de la inflación desde el 1º de enero de 2002 y hasta dicha fecha.

La inflación del mes de marzo de 2003 fue de –0,6%, por lo que el efecto de no expresar los estados contables en moneda de dicho mes no es significativo.

Los estados contables al 31 de marzo de 2002, emitidos el 27 de mayo de 2002, fueron originalmente expresados en moneda histórica. Para presentarlos con fines comparativos se corrigieron para reconocer los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda correspondiente al período enero a marzo de 2002, y posteriormente se reexpresaron en moneda del 28 de febrero de 2003.

Como consecuencia de lo detallado en el párrafo anterior, la Sociedad reconoció el efecto de la mencionada corrección como un ajuste a los resultados de ejercicios anteriores, de acuerdo al siguiente detalle:

Detalle de Rubros	Balance Histórico al 31-03-02 (1)	Balance Histórico al 31-03-02 reexpresado al 31-03-03	Balance Ajustado por Inflación al 31-03-02 reexpresado al 31-03-03 (2)	Ajuste a Resultado de Ejercicios Anteriores (Notas 3. - o)
Activo Corriente	170.653.982	285.918.870	298.844.935	12.926.065
Activo No Corriente	399.045.907	668.573.636	825.162.042	156.588.406
Total del Activo	569.699.889	954.492.506	1.124.006.977	169.514.471
Pasivo Corriente	42.447.708	71.118.182	71.118.182	0
Pasivo No Corriente	18.261.714	30.596.232	30.596.232	0
Total del Pasivo	60.709.422	101.714.414	101.714.414	0
Patrimonio Neto	508.990.467	852.778.092	1.022.292.563	169.514.471
Pasivo + PN	569.699.889	954.492.506	1.124.006.977	169.514.471

1. Incluye la reclasificación mencionada en la Nota 2.- e) por la valuación de Bridgeport L.L.C.
2. No incluye la corrección mencionada en Nota 2.-e) por la inversión en la UTE Area Aguaragüe.

NOTA 2.- CRITERIOS DE VALUACION

Para la exposición y valuación de los rubros de los estados contables se siguieron los lineamientos establecidos por las Resoluciones Técnicas 4, 5, 6, 8, 9, 10, 12, 13 y 14 de la F.A.C.P.C.E. y por la Resolución General Nro. 368 y modificatorias de la Comisión Nacional de Valores.

A continuación se detallan los criterios de valuación utilizados para la confección de los estados contables:

1. Caja y Bancos, Créditos por Ventas, Otros Créditos y Deudas

2. En moneda argentina, sin cláusula de ajuste: a su valor nominal.

3. En bonos provinciales y letras de cancelación en moneda argentina: a su valor nominal.
4. En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio.

Los créditos y deudas incluyen la porción devengada al cierre de cada ejercicio de los resultados financieros pertinentes.

No se han segregado los componentes financieros implícitos contenidos en Activos y Pasivos por no ser significativos.

1. Créditos por Quebrantos Impositivos

El crédito con la Administración Federal de Ingresos Públicos existente se valuó a su valor de recupero, en función de la cotización del Bono de Consolidación en moneda nacional IV Serie, 2% (Pro 12).

1. Inversiones corrientes

2. Títulos Públicos en moneda argentina: se valuaron de acuerdo con las cotizaciones vigentes en el mercado abierto a la fecha de cierre de cada ejercicio.

3. Títulos Públicos en moneda extranjera: se valuaron de acuerdo con las cotizaciones vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio.
4. Colocaciones de fondos en moneda argentina: se valuaron a su valor nominal, más los intereses devengados a la fecha de cierre del ejercicio.

5. Colocaciones de fondos en moneda extranjera: se valuaron al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio más los intereses devengados a esa fecha.

6. Bienes de Cambio

7. Mercadería de reventa: al costo de reposición al cierre de cada ejercicio o valor de mercado, el menor.

8. Productos terminados, en proceso y materias primas de propia elaboración: al costo de refabricación al cierre de cada ejercicio o valor de mercado, el menor.

9. Materiales: los principales, que incluyen las Materias Primas compradas, se valuaron al costo de reposición y el resto de los materiales, al precio de la última compra.

10. Importaciones en curso: al precio de compra más los gastos de importación, sin exceder su valor recuperable.

11. Inversiones no corrientes

Sociedades art. 33 Ley Nro. 19.550:

• Participación en sociedades controladas: a su valor patrimonial proporcional, en base a los siguientes estados contables:

Calilegua S.A.: según estados contables al 31 de Marzo de 2003 y 2002.

Castinver S.A.: según estados contables al 31 de Marzo de 2003 y 2002.

La Biznaga S.A.: según estados contables especiales al 31 de Marzo de 2003 y 2002.

Bridgeport Investments LLC: según estados contables especiales al 31 de Marzo de 2003 y 2002, emitidos en dólares estadounidenses y convertidos a pesos de acuerdo a lo establecido en la Resolución Técnica N° 13 de la F.A.C.P.C.E..

Se ha estimado una provisión por el impuesto a las ganancias considerando el resultado de la Sociedad y la diferencia de cambio devengada. La misma se expone como Pasivo No Corriente - Otros Pasivos. El mencionado pasivo será exigible al momento del retorno del capital y/o cobro de dividendos. A los efectos comparativos, se reclasificó la provisión que se encontraba neteada de la inversión.

De acuerdo a lo mencionado en la Nota 1, los saldos al 31 de marzo de 2002 fueron originalmente expresados en moneda histórica. Para presentarlos con fines comparativos se corrigieron para reconocer los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda correspondiente al período enero a marzo de 2002 y posteriormente se reexpresaron en moneda del 28 de febrero de 2003.

• Participación en sociedades vinculadas: Productores de Alcohol de Melaza S.A. (P.A.M.S.A.) a su valor patrimonial proporcional según estados contables especiales al 31 de Diciembre de 2002 reexpresados de acuerdo a lo mencionado en la Nota 1, neto de los ajustes del trimestre enero - marzo de 2003.

Entre dichos ajustes, cabe mencionar que P.A.M.S.A. incluye en su patrimonio neto un revalúo técnico de 10.812.124 no considerado para el cálculo del valor patrimonial proporcional siguiendo los lineamientos de las normas de la Comisión Nacional de Valores (Régimen General 368/01).

Otras Inversiones No Corrientes:

• La inversión en Coop. Telef. Lib. Gral. San Martín se valuó a su valor patrimonial proporcional sobre estados contables al 31 de Marzo de 2002 presentado sobre bases históricas y reexpresado de acuerdo a lo mencionado en la Nota 1.

• U.T.E. - Area Aguaragüe:

• Derecho de asociación y explotación: corresponde al pago inicial realizado a YPF S.A. y al Sistema Único de Seguridad Social por el derecho de asociación en la explotación del área gasífera Aguaragüe. Se valuó a su costo reexpresado de acuerdo a lo mencionado en la Nota 1.- neto de amortizaciones acumuladas, las que fueron calculadas en base a la vigencia del contrato de 25 años. El valor así determinado no supera el valor recuperable calculado en función a las reservas probadas del yacimiento.

• Participación en la Unión Transitoria de Empresas (U.T.E.): corresponde a la participación de la Sociedad en los activos y pasivos de la U.T.E., que no incluyen los derechos de asociación y explotación mencionados en el párrafo anterior. Se valuó a su valor patrimonial proporcional de acuerdo a lo definido por la Resolución Técnica 14 de la F.A.C.P.C.E. para el caso de inversores pasivos sobre la base de los estados contables de la U.T.E. al 31.12.02 y 31.12.01. Hasta el 31 de marzo de 2002 la Sociedad contabilizó como costo del ejercicio la totalidad de los aportes que se realizaban a la U.T.E.. Este criterio era modificado para el cómputo del impuesto a las ganancias, considerando como resultado de Ledesma S.A.A.I. su participación sobre los resultados de la U.T.E. La contabilización del valor patrimonial proporcional generó un ajuste de ejercicios anteriores de 20.168.377 y 18.830.835 al 31 de marzo de 2002 y 2001 según se expone Nota 3 o).

• Inversiones en muebles e inmuebles:

Han sido valuadas al costo de adquisición reexpresado según lo mencionado en Nota 1.- menos las correspondientes amortizaciones acumuladas.

El valor de los mismos, considerados en su conjunto, no supera el valor recuperable.

1. Bienes de Uso

2. Bienes de Uso: Han sido valuados al costo de adquisición reexpresado según lo mencionado en Nota 1.- menos las correspondientes amortizaciones acumuladas, excepto los cañaverales que fueron adecuados a sus valores recuperables al cierre de cada ejercicio.

3. Obras en curso: a su valor de adquisición o construcción reexpresado según lo mencionado en Nota 1.-
4. Importaciones en curso: al precio de compra más los gastos de importación.

Por razones vinculadas al Sistema Informático de Bienes de Uso, en general las adquisiciones, requieran o no proceso para su habilitación y/o puesta en marcha, se contabilizan, en una primera etapa, como “Obras en curso”, transfiriéndose posteriormente a cuentas específicas.

Los Bienes de Uso se amortizan por el método de la línea recta en función de la vida útil asignada.

El valor del rubro no supera su respectivo valor recuperable.

1. Activos Intangibles

El rubro mencionado comprende:

• Marcas que han sido valuadas a costo reexpresadas según lo mencionado en Nota 1.-, menos las correspondientes amortizaciones acumuladas.

Las Marcas se amortizan por el método de la línea recta en función de su vigencia.

• Cargos originados en proyectos con posibilidades de generar ganancias futuras: los proyectos han sido valuados a su costo original reexpresado según lo mencionado en Nota 1.- En oportunidad de la efectiva concreción o de su desestimación, los mismos son activados en las cuentas correspondientes o enviados a resultados, en caso de corresponder.

• Previsiones

• Deducidas del Activo: constituidas para regularizar y adecuar la valuación de los siguientes rubros: Créditos por Ventas, Otros Créditos Corrientes y Bienes de Cambio.

• Incluidas en el Pasivo: constituida para afrontar cargos por juicios laborales y otros.

El movimiento de las previsiones se expone en el Anexo E.

1. Impuesto a las Ganancias y Ganancia Mínima Presunta

Al 31 de marzo de 2003 la Sociedad calculó el Impuesto a las Ganancias aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva histórica del ejercicio.

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley Nº 25.063 por el término de diez ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del período, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos.

Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un período fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes, de acuerdo a lo establecido en la Ley 25.360.

En el ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2003 y 2002, el importe determinado en concepto de impuesto a las ganancias fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta, y se imputó al resultado del ejercicio en el rubro Impuesto a las Ganancias. En el ejercicio terminado el 31 de marzo de 2002, se contabilizó un recupero de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta de 5.510.393 por los importes abonados en los ejercicios cerrados el 31 de marzo del 2000 y 2001.

1. Cuentas del Patrimonio Neto

Se encuentran reexpresadas de acuerdo a lo mencionado en la Nota 1.-, excepto la cuenta Capital Suscripto, la cual se ha mantenido a su valor nominal y el ajuste derivado de su reexpresión se expone en la respectiva cuenta de Ajuste.

1. Cuentas del estado de resultados

Se han reexpresado aplicando a los cargos mensuales los coeficientes de reexpresión correspondientes, según se detalla en la Nota 1.-, excepto:

• El costo de ventas que se determina en función del costo de refabricación de los bienes vendidos, generando resultados por tenencia.
• Amortizaciones de Bienes de Uso, Intangibles e Inversiones en muebles e inmuebles: se exponen a sus valores reexpresados calculados de acuerdo a lo indicado en los puntos e), f) y g).
• El resultado de inversiones permanentes que se determinó en función del valor patrimonial proporcional de las empresas.
• Las diferencias de cambio y los resultados financieros, están expresados en términos reales hasta el 28 de febrero de 2003 según se detalla en la Nota 1. -, segregando el efecto de la inflación.
• El resultado por exposición a la inflación que se genera por activos y pasivos monetarios hasta el 28 de febrero de 2003 según se detalla en la Nota 1.-, en función de la inflación mensual aplicada a los mismos.

NOTA 3.- COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

NOTA 4.- ESTADO DEL CAPITAL SOCIAL

El capital suscripto, integrado e inscripto al 31 de Marzo de 2003 asciende a 440.000.000.

NOTA 5.- IMPUESTO A LAS GANANCIAS

Siguiendo las instrucciones de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, al 31 de marzo de 2003 la Sociedad calculó el impuesto a las Ganancias aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva histórica del ejercicio. El resultado impositivo utilizado para el cálculo del impuesto es una ganancia significativamente mayor al resultado antes de impuestos obtenido por la Sociedad, debido a que no reconoce los efectos de la inflación del ejercicio, que ascendió al 67%.

En opinión de Ledesma S.A.A.I., las razones de estabilidad que justificaron la suspensión de la aplicación de método de ajuste por inflación establecido en el Título VI de la Ley de Impuestos a las Ganancias han perdido vigencia, produciendo una revitalización automática del mecanismo que tiende a evitar que el impuesto incida sobre ganancias nominales inexistentes en la realidad. Esta opinión es coincidente con el propósito reiteradamente manifestado por el Poder Ejecutivo, con las opiniones de expertos y cámaras empresarias y profesionales y, por último, constituye la única forma de lograr la vigencia efectiva de derechos constitucionales como los de propiedad, justicia y de razonabilidad de las leyes.

De aplicar el método de ajuste por inflación impositivo mencionado en el párrafo anterior , la provisión por el impuesto a las ganancias de la Sociedad y la provisión impositiva consolidada sería inferior en aproximadamente 35.000.000 a la contabilizada.

Como se ha mencionado anteriormente, la Compañía considera que el no reconocimiento de la inflación torna al gravamen confiscatorio, ya que se impone sobre resultados nominales que no representan la real capacidad contributiva de la Sociedad. Al respecto, de no modificarse la legislación tributaria al momento de la presentación de la declaración jurada correspondiente cierre del ejercicio, la Compañía evaluará las acciones a seguir para proteger su patrimonio.

NOTA 6.- NOTAS COMPLEMENTARIAS SEGÚN LO DISPUESTO POR EL ART. 65 INC. 1 DE LA LEY NRO. 19.550 (T.O. 1984)

1. Bienes de disponibilidad restringida:

Expuestos en el rubro Inversiones Corrientes:

• Bonte 2005: títulos en garantía por diferimiento de IVA en el Bank Boston: 645.990 (Anexo C).
• Bonos del Tesoro Uruguayo: títulos en garantía en moneda extranjera por expediente aduanero en la República Oriental del Uruguay: 707.484 (Anexo C).
• Bonos Global 2002: títulos en garantía por diferimiento de IVA en el Bank Boston: 64.500 (Anexo C).

Expuestos en el rubro Otros Créditos:

• En garantía de operaciones de importación/exportación entregados a la Administración Nacional e Aduanas: 2.664.

• Depósitos en garantía: 279.479.

• Embargos de cuentas bancarias por 268.352.

• No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias.

c) Cuentas de Orden:

Mercaderías de 3ros. en depósitos	3.156.180
Bienes entregados en comodato	3.088.617
Garantía de 3eros. sobre créditos	3.002.821
Valores recibidos en garantía	1.251.200
Bienes recibidos en comodato	27.472
Valores recibidos en custodia	102

NOTA 7.- QUEBRANTOS IMPOSITIVOS LEY 24.073

El 21 de mayo de 2002 la Corte Suprema de Justicia de la Nación se expidió en la causa iniciada por Ledesma S.A.A.I. contra el Estado Nacional como consecuencia de las Resoluciones que dictara la Administración Federal de Ingresos Públicos en las que, por aplicación retroactiva del artículo 30 de la Ley N° 24.463, decidió no reconocer parte de los créditos fiscales que ese mismo organismo había reconocido previamente.

En tal sentido, el máximo tribunal sentenció a favor del Estado Nacional sustentando su decisión en la doctrina sentada por este mismo tribunal en la causa Banco de Mendoza.

El importe nominal de Bonos reclamados por Ledesma S.A.A.I. ascendía a 776.702.

En lo que se refiere a los reclamos administrativos iniciados con motivo del incumplimiento en la entrega de los Bonos Ley 23.928 de Cancelación de Deudas en pesos que por derecho le corresponden a Ledesma S.A.A.I. y a Calilegua S.A., destacamos que ambas empresas presentaron sendos recursos de amparo ante la Justicia Nacional a fin de que el Estado entregue los Bonos correspondientes a los créditos fiscales expresamente reconocidos por la AFIP-DGI en 1996. En el caso particular de Ledesma S.A.A.I., informamos que la Señora Jueza de Primera Instancia hizo lugar a la acción de amparo aunque su decisión fue apelada por el Estado Nacional. Los montos nominales de los Bonos reconocidos por el Estado Nacional a favor de Ledesma S.A.A.I. y Calilegua S.A. ascienden a 1.471.112 y 338.369, respectivamente.

En virtud de la demora incurrida por la Administración Federal de Ingresos Públicos en resolver el trámite de solicitud de conformidad administrativa de créditos fiscales derivados de la conversión de quebrantos impositivos según lo previsto por la Ley N° 24.073 y su modificatoria, iniciado en diciembre de 1992 por Glucovil S.A. – empresa absorbida por Ledesma S.A.A.I. en julio de 1996 – Ledesma S.A.A.I. ha procedido a entablar demanda contra el Estado Nacional a efectos de que éste le entregue los Bonos a los cuales tiene derecho.

Asimismo el día 30 de septiembre próximo pasado, la AFIP ha conformado la suma de 849.004 en concepto de crédito fiscal derivado de la conversión de quebrantos impositivos según lo previsto por la Ley N° 24.073 y sus modificaciones. La Sociedad contabilizará el correspondiente crédito al producirse su reconocimiento definitivo por el Estado Nacional.

NOTA 8.- SUSPENSIÓN BENEFICIOS IMPOSITIVOS GLUCOVIL S.A.

El 29 de junio de 1995, Glucovil S.A. – empresa absorbida por Ledesma S.A.A.I. en julio de 1996 – inició acciones legales ante el Juzgado Federal de la ciudad de San Luis contra el Estado Nacional por la suma de 775.007 con más sus accesorios. El reclamo obedeció a que nunca recibió en compensación por la suspensión transitoria y parcial de sus beneficios promocionales, dispuesta por la Ley Nº 23.697, los Certificados de Crédito Fiscal creados al efecto.

A la fecha de estos Estados Contables, el reclamo tiene sentencia favorable tanto en 1ª como en 2ª instancia, estando pendiente de resolución la apelación efectuada por la AFIP-DGI por ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación.

NOTA 9.- APORTES A SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

1. Con fecha 2 de enero de 2002, el Directorio de Ledesma S.A.A.I. aprobó la realización de aportes de capital en Bridgeport Investments LLC. – sociedad hasta aquel entonces controlada indirectamente por Ledesma S.A.A.I. y directamente por Calilegua S.A. – por hasta U$S 14.000.000.

Con fecha 11 de julio de 2002, el Directorio de Ledesma S.A.A.I. aprobó la realización de aportes de capital en Bridgeport Investments LLC. por hasta U$S 20.000.000.

Durante el último trimestre del ejercicio anterior se realizaron aportes por U$S 12.777.613 y durante el primer trimestre del presente ejercicio por U$S 4.000.000.

1. Con fecha 3 de septiembre de 2002, el Directorio de Ledesma S.A.A.I., a través de su acta N° 1.750, resolvió aprobar la realización de un aporte irrevocable a cuenta de futuros aumentos de capital a su sociedad controlada Calilegua S.A. por un importe de hasta 2.833.765.

Hasta la fecha se efectivizaron aportes por un total de 2.816.199.

1. Con fecha 23 de septiembre de 2002 el Directorio de Ledesma S.A.A.I., a través de su acta N° 1.752, resolvió aprobar un aporte irrevocable de hasta 1.000.000 a su sociedad controlada Calilegua S.A.

Al 31 de marzo de 2003, se había integrado la totalidad del compromiso.

1. Con fecha 21 de noviembre de 2002 el Directorio de Ledesma S.A.A.I., a través de su acta N° 1.762, resolvió aprobar un aporte irrevocable de hasta 1.100.000 a su sociedad controlada Calilegua S.A.

Al 31 de marzo de 2003, todos los aportes realizados se encontraban totalmente integrados. Los valores reexpresados a dicha fecha, según lo mencionado en Nota 1, ascendieron a:

• • Calilegua S.A.: 4.921.134 (Nota 3.- r)
• Bridgeport Investment LLC: 16.351.588 (Nota 3.- r).

NOTA 10.- RESOLUCIONES DE LA ASAMBLEA ORDINARIA DE ACCIONISTAS

Adicionalmente a la distribución de resultados y la capitalización de dividendos en acciones, ambas reflejadas en el Estados de Evolución del Patrimonio Neto, la Asamblea Ordinaria de Accionistas de la Sociedad correspondiente al 88° ejercicio social aprobó, entre otros, los siguientes puntos:

1. Modificación de la fecha de cierre del ejercicio social: a partir del 1° de abril del 2003 el ejercicio social de la Sociedad cerrará el 31 de mayo de cada año.
2. Nuevo objeto social de la Sociedad: la Asamblea aprobó el siguiente objeto social: "La sociedad tiene por objeto la industrialización, producción, comercialización y/o distribución, directa o en participación, de azúcar y otros edulcorantes, alcohol y otros combustibles, pastas para papel, papel, productos químico-industriales, forestales, frutales y agrícola‑ganaderos, el depósito de bienes de terceros, y la compraventa, importación y exportación de los referidos productos y de las materias primas y bienes relacionados con los mismos, como así también realizar inversiones en actividades complementarias de su objeto. Para el cumplimiento de sus fines, la sociedad tiene plena capacidad jurídica para adquirir derechos, contraer obligaciones y ejercer los actos no prohibidos por las leyes y por este estatuto. Podrá establecer en cualquier punto del país y del extranjero los establecimientos comerciales e industrias que considere necesario, y realizar inversiones en negocios y sociedades creadas o a crearse, comprar, arrendar y vender muebles e inmuebles en la República Argentina y en el extranjero, y practicar toda clase de operaciones comerciales, financieras e inmobiliarias que tengan relación directa o indirecta con su objeto".

RESEÑA INFORMATIVA

Expresado en pesos (Nota 1.-)

1.- ESTRUCTURA DE RESULTADOS (información no auditada)

1. LEDESMA S.A.A.I.

La Compañía continúa con una sólida posición financiera, tal como lo indica su bajo nivel de endeudamiento al cierre del 89º Ejercicio, que fue del 12,89% del Patrimonio Neto.

En el Ejercicio Social bajo análisis, LEDESMA S.A.A.I. arrojó una utilidad antes de impuestos de 62.499.375, notablemente superior a la correspondiente al Ejercicio anterior. Esta utilidad representa un 8,23% sobre las ventas y un 6,21% sobre el Patrimonio Neto.

La mejora en el resultado antes del impuesto a las ganancias es consecuencia de un excelente resultado operativo, que se vio sin embargo parcialmente compensado por una pérdida financiera.

El excelente resultado operativo en el Ejercicio se debió especialmente a un importante crecimiento en los volúmenes entregados de los principales productos de la Compañía. Respecto del Ejercicio anterior se observa un aumento en las entregas de azúcar propia en el mercado interno de 6.860 tns. (2,6%) y de azúcar propia y de terceros en el mercado externo de 24.701 tns. (36%). Las entregas de papel, por su parte, aumentaron en 18.978 tns. (32%) en el mercado interno y 7.542 tns. (240%) en el mercado externo. Es de destacar también la mejora de precios en moneda constante (o sea, neto del efecto inflacionario) obtenida por las ventas al exterior, registrándose incrementos del orden del 18% en azúcar y del 24% en papel.

Sin embargo, estos resultados se vieron parcialmente compensados por una pérdida financiera. Esta fue consecuencia del efecto de la inflación sobre la posición monetaria neta activa de la Compañía y sobre sus tenencias y participaciones en moneda extranjera, así como también debido al efecto de la disminución en la cotización del dólar entre el inicio y el cierre del Ejercicio.

No obstante lo comentado en los párrafos precedentes, el resultado después de impuestos muestra una pérdida de 12.902.230. Esta cuestión merece un comentario aparte, en tanto esta pérdida tiene su origen en la excesiva provisión de impuesto a las ganancias, tal como se comenta en nota N°5 a los Estados Contables Básicos. Efectivamente, tal como se desprende de los números incluidos en dicha nota, de haberse calculado la provisión de impuesto a las ganancias sobre bases ajustadas por inflación, el resultado final de la Compañía hubiese sido una ganancia de aproximadamente $22.000.000.

B. SOCIEDADES CONTROLADAS (ART.33) LEY Nº 19.550

B - 1. CALILEGUA S.A.

Durante el Ejercicio Social bajo análisis, Calilegua S.A. continuó operando como sociedad inversora del Grupo Ledesma, dedicándose al manejo de inversiones financieras.

El resultado final del Ejercicio fue una pérdida de 4.032.026, que tiene su origen fundamentalmente en el impacto de la inflación sobre sus tenencias en moneda extranjera, especialmente sobre su participación en la Sociedad vinculada Bridgeport Investments L.L.C. ( ver punto B-1.3.). Es de destacar que las tenencias y participaciones en moneda extranjera, además del efecto negativo de la inflación, generaron una diferencia de cambio nominal negativa producto de la disminución de la cotización del dólar entre el inicio y el cierre del presente Ejercicio económico.

B - 1.1 CASTINVER

Castinver S.A. arrojó una pérdida en moneda constante de 1.705.347, apenas inferior a la correspondiente al Ejercicio anterior, en el que se había registrado un resultado negativo de 1.798.283 en moneda constante.

Si bien los volúmenes operados por la Compañía en el Ejercicio bajo análisis fueron superiores a los correspondientes al Ejercicio anterior, el efecto de la inflación sobre su posición monetaria neta activa convirtió en pérdida lo que, en un entorno estable, hubiese significado superávit.

B - 1.2. ESTANCIAS

En el Ejercicio Económico finalizado el 31 de marzo de 2003, La Biznaga S.A. obtuvo un resultado positivo de 11.198.062, mientras que en el Ejercicio anterior su cuadro de resultados había mostrado una pérdida de 7.247.636.

El resultado correspondiente al presente Ejercicio Económico se debe fundamentalmente al resultado por tenencia en términos reales generado por las existencias de hacienda y cereal.

B - 1.3. BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC

Al 31 de marzo de 2003 la participación accionaria de Ledesma S.A.A.I. y Calilegua S.A. en Bridgeport Investments L.L.C. generó en ambas Compañías la diferencia de cambio negativa en términos reales comentada en los puntos precedentes. Esto es consecuencia tanto de la disminución de la cotización del dólar entre el inicio y el cierre de Ejercicio como de la inflación del orden del 67% registrada en el Ejercicio.

2.- ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA

3.- ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVA

4.- DATOS ESTADÍSTICOS EN UNIDADES FISICAS

5.- INDICES

6.- PERSPECTIVAS (información no auditada)

En la Memoria del 89° Ejercicio Social, adjunta a la presente, el Directorio de la Sociedad informa sobre las perspectivas para el próximo Ejercicio Económico.

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL

REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BS. AS.

Expresado en pesos (Nota 1.-)

CUESTIONES GENERALES SOBRE LA ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

1.- Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

No se presenta esta situación.

2.- Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los ejercicios comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en ejercicios anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en ejercicios futuros.

Según se detalla en Nota 10 a los estados contables de Ledesma S.A.A.I., la Asamblea General Ordinaria dispuso el cambio de cierre del ejercicio económico de la Sociedad, pasando del 31 de marzo al 31 de mayo de cada año y aprobó también el nuevo objeto social de la misma.

3.- Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

a) De plazo vencido, con subtotales para cada uno de los cuatro (4) últimos trimestres y para cada año previo.

b) Sin plazo establecido a la vista.

1. A vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro (4) trimestres y para cada año siguiente.

(1) No incluye previsiones.

4.- Clasificación de los créditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento. La misma debe posibilitar la identificación de:

a) Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie.

b) Los saldos sujetos a cláusulas de ajuste y los que no lo están.

1. Los saldos que devengan intereses y los que no hacen.

5.- Detalle del porcentaje de participación en sociedades del art. 33 de la Ley Nro. 19.550 en el capital y en el total de votos. Además saldos deudores y/o acreedores por sociedad y segregados del modo previsto en los puntos 3 y 4 anteriores.

Porcentajes detallados en Nota 4 y 5 a los Estados Contables Consolidados.

Saldos deudores y/o acreedores, según detalle:

	P.A.M.S.A.
	Saldo con Ledesma S.A.A.I.: 11.024.152 (netos)
	Punto 3:
	Inciso b - de 0 a 3 meses: 3.464.422, de 3 a 6 meses: 206.145, de 6 a 9 meses: 2.222.145, de 9 a 12 meses: 206.145 y mas de un año: 4.925.295.
	Punto 4:
	Inciso a - en moneda argentina: 715.093, en moneda extranjera: 10.309.059.
	Inciso b - no sujetos a cláusula de ajuste
	Inciso c - 778.385 en moneda argentina, tasa 49% anual; 10.309.059 en moneda extranjera, tasas 4,5% y 6% anual. El resto sin interés.
	La Biznaga S.A.
	Saldo con Ledesma S.A.A.I.: 68.948 (netos)
	Punto 3:
	Inciso b - de 0 a 3 meses
	Punto 4:
	Inciso a - en moneda argentina
	Inciso b - no sujetos a cláusula de ajuste
	Inciso c - no devengan intereses

	Castinver S.A.
	Saldo con Ledesma S.A.A.I : 3.315.231 (netos)
	Punto 3:
	Inciso b - 0 a 3 meses
	Punto 4:
	Inciso a: en moneda argentina
	Inciso b: no sujetos a cláusula de ajuste
	Inciso c: no devengan intereses
	Franquicias Azucareras S.A.
	Saldo con Ledesma S.A.A.I : 2.139.126(netos)
	Punto 3:
	Inciso b - 0 a 3 meses
	Punto 4:
	Inciso a: en moneda argentina
	Inciso b: no sujetos a cláusula de ajuste
	Inciso c: no devengan intereses

6.- Créditos por Ventas o Préstamos contra directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Para cada persona se indicará el saldo máximo habido durante el ejercicio, el saldo a la fecha del estado contable, el motivo del crédito, la moneda en que fue concedido y las cláusulas de actualización monetaria y tasas de interés aplicadas.

No hubo durante el ejercicio créditos hacia directores, síndicos o miembros del consejo de vigilancia ni parientes de los mismos.

INVENTARIO FISICO DE LOS BIENES DE CAMBIO

7.-Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los bienes de cambio. Si existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo, por ejemplo más de un año indicar su monto y si se han efectuado las previsiones que corresponda.

Los inventarios físicos se realizan rotativamente abarcando dentro del ejercicio, la totalidad del rubro Bienes de Cambio.

No existen bienes de inmovilización significativa.

VALORES CORRIENTES

8.-Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar Bienes de Cambio, Bienes de Uso y otros activos significativos. Como excepción, es admisible para los Bienes de Cambio el costo de última compra reexpresado al cierre del ejercicio según se detalla en la Nota 1 a los estados básicos de la Sociedad.

El costo de refabricación se determina en función de sus distintos componentes. Con respecto a las materias primas principales compradas y materiales más significativos su determinación es directa, que incluye listas de precios de proveedores, cotizaciones solicitadas a los mismos, órdenes de compra colocadas en firme y pendientes de cumplimiento. Para el resto de los materiales se utiliza el costo de la última compra.

El componente constituido por costos de mano de obra y gastos de fabricación se fija en función de los valores actualizados de salarios y cargas sociales.

BIENES DE USO

9.-En el caso de existir Bienes de Uso revaluados técnicamente, indicar el método seguido para calcular la desafectación del período de la "Reserva por Revalúo Técnico", cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber pérdidas.

No se presenta esta situación.

10.-Deberá informarse el valor total consignado en el balance de los Bienes de Uso sin usar por obsoletos.

No se presenta esta situación.

PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES

11.-Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley Nro 19.550 y planes para regularizar la situación.

Nuestras participaciones en otras sociedades no exceden los límites del art. 31 de la Ley Nro. 19.550.

VALORES RECUPERABLES

12.-Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" significativos de Bienes de Cambio, Bienes de Uso y otros activos, empleados como límites para sus respectivas valuaciones contables.

Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" de:

Bienes de Cambio: Valor de mercado

Bienes de Uso: Valor de utilización económica

Inversiones en Inmuebles: Valor de mercado

SEGUROS

13.-Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes.

Se consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.

Descripción	Riesgo	Suma asegurada	Valor contable
Edificios, contenido de fábrica, depósitos, destilerías y anexos	Incendio	U$S 425.728.114	315.271.280
Rodados
	Responsabilidad civil Automotores	$ 3.000.000	7.307.714
	Responsabilidad civil Camiones, acoplados y maquinarias agrícolas	$ 10.000.000
Aeronavegación	Daños al casco, responsabilidad civil, cobertura pilotos y sobre pasajeros	U$S 19.646.512	105.449

CONTINGENCIAS POSITIVAS Y NEGATIVAS

14.-Elementos considerados para calcular las previsiones cuyos saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2 %) del patrimonio.

Las previsiones de la Sociedad que se exponen en el Anexo E fueron constituidas en función de los siguientes elementos:

• Opiniones de asesores legales sobre juicios laborales, civiles, comerciales, impositivos en los que la misma es parte.
• Antigüedad de los saldos vencidos pendientes de cobro y análisis crediticio de la cartera.

15.-Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables cuya probabilidad de concurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados indicándose si la falta de contabilización se basa en su probabilidad de concreción o en dificultades para la cuantificación de sus efectos.

Notas 5, 7 y 8.

ADELANTOS IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS SUSCRIPCIONES

16.-Estado de tramitación dirigida a su capitalización

No se presenta esta situación.

17.-Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas

No se presenta esta situación.

18.-Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para absorber pérdidas finales y aún están pendientes de reintegro.

No se presenta esta situación.

Buenos Aires, 4 de junio de 2003

Contadora Pública A. M. de Justo 1150 Of. 202 B

Gladys Meich

Dock 8 – Puerto Madero

Buenos Aires

INFORME DEL AUDITOR

A los Señores Directores de

LEDESMA S.A.A.I.

Corrientes 415 Piso 8° piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. He auditado el balance general de Ledesma S.A.A.I. al 31 de marzo de 2003 y los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por el ejercicio terminado en dicha fecha. Asimismo, he auditado el balance general consolidado de Ledesma S.A.A.I. y sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2003 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de origen y aplicación de fondos por el ejercicio terminado en esa fecha, que se exponen como información complementaria. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Mi responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en el trabajo realizado, de acuerdo con lo explicado en los párrafos 3. y 4..
2. Los estados contables de Ledesma S.A.A.I. al 31 de marzo de 2002, presentados con fines comparativos, fueron auditados por otro profesional, cuyo informe de fecha 27 de mayo de 2002 incluye una excepción por el no reconocimiento contable de los efectos de la variaciones en el poder adquisitivo de la moneda ocurridas entre el 1° de enero y el 31 de marzo de 2002, de acuerdo a lo requerido por normas contables vigentes a dicha fecha. La opinión del otro auditor no cubre las correcciones realizadas a dichos estados contables para reconocer los efectos de la inflación, de acuerdo a lo informado en Nota 1 de los estados contables básicos. He revisado los ajustes realizados a los estados contables de Ledesma S.A.A.I. al 31 de marzo de 2002, y en mi opinión, los mismos han sido razonablemente aplicados para reconocer los efectos de la inflación por el período comprendido entre el 1° de enero y el 31 de marzo de 2002.
3. Mi trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. Considero que mi auditoría me brinda una base razonable para fundamentar mi opinión.
4. No he auditado los estados contables de las sociedades controladas La Biznaga S.A.. y Andaco S.A. y de las vinculadas Franquicias Azucareras S.A. y Unión Transitoria de Empresas Area Aguaragüe, cuyas participaciones directas e indirectas fueron valuadas a valor patrimonial proporcional según balances al 31 de marzo de 2003 y al 31 de diciembre de 2002 para el caso de la Unión Transitorias de Empresas Area Aguaragüe, las que representan aproximadamente el 15% del activo y activo consolidado de Ledesma S.A.A.I. y el 4% de sus ventas consolidadas. Los estados contables de estas sociedades y de la Unión Transitoria de Empresas han sido auditados por otros profesionales, sin que sus respectivos informes contengan salvedades ni limitación alguna que puedan modificar los valores contabilizados por Ledesma S.A.A.I.. Consecuentemente, mi opinión incluida el párrafo 5. de este informe en lo que se refiere a las cifras correspondientes a estas sociedades, se basa en los informes de otros auditores.
5. En mi opinión, basada en el trabajo realizado cuyo alcance se describe en el párrafo 3. y en los informes de otros auditores mencionados en el párrafo 4., los estados contables detallados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Ledesma S.A.A.I. y la situación patrimonial consolidada de Ledesma S.A.A.I. con sus sociedades controladas al 31 de marzo de 2003 y los resultados de sus operaciones y sus orígenes y aplicaciones de fondos por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
6. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informo que:
7. Los saldos expuestos en los estados contables de Ledesma S.A.A.I. correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2003 y 2002, surgen de los registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
8. De las verificaciones efectuadas sobre el mantenimiento de las condiciones de seguridad e integridad de los sistemas de registro contable de la Sociedad en base a los cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores, no han surgido observaciones en lo que es materia de mi competencia.
9. He leído la reseña informativa y la información adicional requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre los cuales, en lo que es materia de mi competencia, no tengo ninguna observación que formular.
10. Los referidos estados contables y estados contables consolidados han sido confeccionados respetando las normas relativas a su forma y contenido previstas en la Ley Nro. 19.550 y la Resolución General Nro. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores.
11. Al 31 de marzo de 2003 las deudas devengadas en concepto de aportes y contribuciones con destino al Régimen Nacional de Seguridad Social, que surge de los registros contables de la Sociedad, ascienden a $ 649.214,31, no existiendo deudas exigibles a esa fecha.

Buenos Aires, 4 de junio de 2003.

Gladys E. Meich

Contadora Pública U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº129 – Fº184