Latour

Quarterly Report • Apr 26, 2018

2018 DELÅRSRAPPORT JANUARI - MARS

Delårsrapport januari - mars 2018

SUBSTANSVÄRDET OCH LATOURAKTIEN

• Substansvärdet ökade till 99 kronor per aktie jämfört med 95 kronor per aktie vid ingången av året. Ökningen motsvarar 4,1 procent jämfört med SIXRX som minskade med 0,5 procent. Substansvärdet per den 25 april uppgick till 97 kronor per aktie.¹
• Latouraktiens totalavkastning minskade med 6 procent under perioden jämfört med SIXRX som minskade med 0,5 procent.

INDUSTRIRÖRELSEN

• · Industriföretagens orderingång ökade med 14 procent till 2 752 (2 426) Mkr, innebärande en ökning för jämförbara enheter med 6 procent justerat för valutaeffekter.
• Industriföretagens nettoomsättning ökade med 15 procent till 2 553 (2 220) Mkr, en ökning för jämförbara enheter med 7 procent justerat för valutaeffekter.
• · Rörelseresultatet ökade med 11 procent till 279 (251) Mkr, motsvarande en rörelsemarginal på 10,9 (11,3) procent för kvarvarande verksamheter.
• · I mars avyttrade Latour Industries dotterbolaget Kabona samt förvärvade schweiziska Sensortec genom dotterbolaget Bemsiq.

KONCERNEN

• Koncernens nettoomsättning uppgick till 2 590 (2 269) Mkr och resultat efter finansiella poster ökade med 7 procent till 656 (611) Mkr.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 586 (554) Mkr, vilket motsvarar 0,92 (0,87) kronor per aktie. En ökning med 6 procent.
• · Nettolåneskulden uppgick till 4 338 (1 598) Mkr vid utgången av mars och motsvarar 6 procent av de totala tillgångarnas marknadsvärde.
• · Latour inrättade i februari ett s k MTN-program med en ram på 4 miljarder kronor och genomförde i mars en lyckad emission av bolagets första obligationer på sammanlagt 2,5 miljarder kronor.

BÖRSPORTFÖLJEN

• Börsportföljens värde ökade under första kvartalet med 4,2 procent justerat för utdelningar och nettoinvesteringar. Jämförbart index (SIXRX) minskade med 0,5 procent.
• Under kvartalet ökade ägarandelen i Alimak Group till 28,2 procent av kapitalet efter förvärv av 800 000 aktier.

EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

· Inga väsentliga händelser har skett efter rapportperiodens utgång.

¹ Substansvärdet den 25 april 2018 har beräknats på börsportföljens värde kl. 13.00 den 25 april, och med samma värden som 31 mars för den onoterade portföljen.

KORT OM LATOUR

Investment AB Latour är ett blandat investmentbolag bestående av en helägd industrirörelse samt en portfölj av börsnoterade innehav där Latour är huvudägare eller en av huvudägarna. Börsportföljen består av tio betydande innehav som den 31 mars 2018 hade ett marknadsvärde på cirka 50 miljarder kronor. Den helägda industrirörelsen är organiserad i fyra affärsområden, Hultafors Group, Latour Industries, Nord-Lock Group och Swegon, och omsatte 2017 nära 10 miljarder SEK.

VD-ord

"Den positiva trenden från 2017 fortsätter för Latours helägda industrirörelse som fortsätter växa under första kvartalet, både organiskt och via förvärv. Orderingången växer organiskt med 6 procent och faktureringen med 7 procent. Totalt inklusive förvärv är tillväxten 14 procent i orderingång och 15 procent i fakturering. Orderstocken uppgår till 1 338 (1 219) Mkr vid periodens utgång och överstiger föregående års nivå med 10 procent. Sammantaget innebär den fina tillväxten att vi i absoluta tal återigen kan redovisa det bästa första kvartalet någonsin med ett rörelseresultat som uppgår till 279 (251) Mkr vilket ger en rörelsemarginal på 10,9 (11,3) procent. Resultatet påverkas till viss del negativt av att delar av påsken i år inföll i mars.

Vi upplever fortfarande att det är en stark konjunktur i de marknader där vi huvudsakligen är representerade, dvs främst i Norden och övriga Västeuropa. Utvecklingen i Nordamerika känns mer osäker. Utanför Europa ser vi med fortsatt optimism på utvecklingen i Asien inklusive Kina och Indien, även om industrirörelsen ännu inte har så betydande andel där. I industrirörelsen är det främst Nord-Lock som är representerade i Asien, och den fina tillväxtresan fortsätter där under första kvartalet med en organisk tillväxt på 28 procent. I likhet med tidigare satsar vi stadigt mer resurser på produktutveckling, försäljning och marknadsföring samt på att förbättra våra affärsområdens digitala närvaro.

Under kvartalet har två transaktioner genomförts i industrirörelsen, båda inom Latour Industries. Dels har Sensortec förvärvats till Bemsiq AB, dels har Kabona avyttrats. Läs mer om våra förvärv och avyttringar på sidan 4 i rapporten.

Med vår tillväxt och stabila resultatutveckling i ryggen är vi likt tidigare trygga i att agera framåtriktat oavsett marknadsklimat. Under kvartalet registrerade vi ett s k MTNprogram på 4 miljarder kronor hos Finansinspektionen vilket ger oss tillgång till ytterligare en finansieringskälla. Under mars månad följdes detta upp med en lyckad emission av Latours tre första obligationer på sammanlagt 2,5 miljarder kronor.

De flesta av våra börsnoterade innehav lämnar detta kvartal rapport efter Latour. De som har rapporterat hittills, har dock överlag lämnat bra och stabila rapporter.

Börsens värdeutveckling har varit svag under årets början, och detta speglas också i värdeutvecklingen av våra innehav. Börsportföljens värde har trots detta ökat med 4,2 procent justerat för utdelningar och nettoinvesteringar, vilket kan jämföras med indexet SIXRX som minskade med 0,5 procent. Substansvärdet i Latour ökade under samma period med 4,1 procent till 99 kronor per aktie.

Jan Svensson Verkställande direktör och koncernchef

Industrirörelsen

Orderingång, fakturering och resultat

Orderingången ökade under det första kvartalet med 14 procent till 2 752 (2 426) Mkr, vilket motsvarar en organisk tillväxt med 6 procent. Faktureringen ökade med 15 procent till 2 553 (2 219) Mkr, vilket motsvarar en organisk tillväxt med 7 procent. Rörelseresultatet i den helägda industrirörelsen ökade under kvartalet med 11 procent till 279 (251) Mkr. Rörelsemarginalen uppgick till 10,9 (11,3) procent.

I siffrorna ovan ingår inte de delägda dotterbolag som inte är dotterbolag till de helägda affärsområdena, se särredovisningen på sidan 5.

Förvärv/avyttring

Under första kvartalet genomfördes ett förvärv och en avyttring, båda inom affärsområdet Latour Industries.

I mars avyttrades dotterbolaget Kabona AB till Nordomatic AB, Nordens största oberoende systemintegratör inom fastighetsautomation. Överlåtelsen är en konsekvens av att Latour under lång tid renodlat sin verksamhet till att omfatta investeringar i bolag med tydligt produktägande och möjligheter till internationalisering. 2017 delades det dåvarande Kabona AB upp i två separata bolag, där Ecopilot AB tog över produktägarskapet för produktkonceptet Ecopilot. Kabona AB har därefter fått ett mer renodlat fokus på energigeniala projekt inom fastighetsautomation.

Vidare i mars förvärvade dotterbolaget Bemsiq AB Sensortec Holding AG, ett ledande schweiziskt bolag inom sensorer och transmittrar för fastighetsautomation. Sensortec är baserat i Ins, som ligger i kantonen Bern i Schweiz. Produktsortimentet inkluderar ett komplett erbjudande inom fältenheter för fastighetsautomation, men även beröringsfria sensorer för automatiska dörrsystem under varumärket SENSIR. Majoriteten av produkterna är baserade på egen design och teknologi, men portföljen innehåller också utvalda tredjepartsprodukter från ledande leverantörer, bland annat Produal som också ingår i Bemsig, för att kunna erbjuda ett komplett sortiment. Bolaget har 10 anställda och hade en årlig omsättning på 5,3 miljoner CHF under 2017.

Industrirörelsen i sammandrag

Affärsområdesresultat

	Nettoomsättning				Rörelseresultat Rörelsemarqinal %
	2018	2017	2017	Rull.	2018	2017	2017	Rull.	2018	2017	2017	Rull.
Mkr	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Hultafors Group	477	444	1 9 0 1	1933	65	62	287	290	13,6	14,0	15,1	15,0
Latour Industries	652	464	2 3 1 4	2 5 0 2	31	32	171	170	4,7	6,9	7,4	6,8
Nord-Lock Group	303	283	1 1 1 4	1 1 3 5	94	89	340	345	30,9	31,5	30,5	30,4
Swegon	1 1 2 1	1 0 2 9	4 3 7 8	4 4 7 0	89	68	381	402	8,0	6,6	8,7	9,0
Elimineringar	٠	۰	$-2$	$-2$			٠	$\overline{\phantom{a}}$
	2 5 5 3	2 2 2 0	9 7 0 5	10 038	279	251	1 1 7 9	1 207	10,9	11,3	12,1	12,0
Delägda dotterbolag	37	34	182	185	$-5$	-6	$\overline{\phantom{a}}$		$-14.5$	$-9,8$	0,1	$\qquad \qquad$
	2 5 9 0	2 2 5 4	9887	10 223	274	245	1 1 7 9	1 2 0 8	10,5	10,9	11,7	11,8
Resultat köp/försäljning av företag					$-1$	-5	$-30$	$-26$
Övriga bolag & poster	۰	15	43	28	-6	$\overline{\phantom{a}}$	$-24$	$-30$
	2 5 9 0	2 2 6 9	9930	10 251	267	240	125	152

	Operativt kapital 1		Avkastning på operativt kapital %		Tillväxt i nettoomsättning, 2018 %
	2018	2017	2018	2017
Mkr	Rull. 12	Rull. 12	Rull. 12	Rull. 12	Brutto	Organisk	Valuta	Förvärv
Hultafors Group	1 2 7 4	232	22,7	22,2	7,3	3,7	1,8	1,6
Latour Industries	2893	2 0 7 2	5,9	7,8	40,6	9,7	2.3	25,8
Nord-Lock Group	956	910	36,0	32,1	7,1	8,2	$-1,0$
Swegon	2 9 5 1	2 6 2 1	13,6	14,3	9,0	6,4	1.6	0,8
Totalt	8 0 7 4	6835	14,9	16,1	15,0	6,9	1,5	6,1

¹ Beräknas som balansomslutningen, minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskad med icke räntebärande skulder. Beräknad på genomsnittet de senaste 12 månaderna.

Koncernen rullande 12 månader

HULTAFORS GROUP

	2018	2017	2017	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Nettoomsättning	477	444	1 901	1933
EBITDA	68	65	300	303
EBITA	65	62	287	290
EBIT	65	62	287	290
EBITA %	13,6	14,0	15,1	15,0
EBIT %	13,6	14,0	15,1	15,0
Total tillväxt %	7,3	16,2	11,9
Organisk %	3,7	14,2	9,3
Valutaeffekt %	1,8	0,8	0,3
Förvärv %	1,6	0,9	2,1
Medeltal anställda	729	687	697

Highlights

• Tillväxten fortsätter under kvartalet, trots att kallt väder och färre dagar drar ner försäljningen något.
• Efterfrågan ökar inom samtliga produktområden och på de flesta marknader. Högsta tillväxten står Nederländerna och Irland för, medan Tyskland och England ligger under föregående års nivå.
• Den fortsatta tillväxten medför ett starkt resultat för kvartalet.

Nettoomsättningens fördelning

	2018	2017	2017	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Personal Protective Equipment	300	277	1 1 9 5	1 2 1 8
Tools	136	130	548	554
Access Solutions	40	38	158	161
	477	444	1901	1933
Proformajustering 1
Rullande 12 månader proforma				1933

¹ Proforma för genomförda förvärv.

	2018	2017	2017	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Nettoomsättning	652	464	2 3 1 4	2 5 0 2
EBITDA	45	41	221	226
EBITA	36	34	189	191
EBIT	31	32	171	170
EBITA %	5,5	7,3	8,2	7,6
EBIT %	4,7	6,9	7,4	6,8
Total tillväxt %	40,6	35,6	43,0
Organisk %	9,7	7,0	6,3
Valutaeffekt %	2,3	0,6	0,7
Förvärv %	25,8	26,0	33,4
Medeltal anställda	1 3 8 9	1 1 2 3	1422

Highlights

• Inleder året med stark fakturering, nettoomsättningen ökar med $\bullet$ 41 procent, varav organisk tillväxt utgör 10 procent.
• Svagt rörelseresultat under kvartalet, delvis beroende på $\bullet$ engångskostnader i samband med flytt samt valutaeffekter.
• Satsningar på marknad, försäljning och produktutveckling $\bullet$ fortsätter.
• Två genomförda företagsaffärer i mars. Dels förvärv av Sensortec i Schweiz via Bemsiq, dels avyttring av Kabona. För mer information, se sidan 4.

Nettoomsättningens fördelning

2018	2017	2017	Rull.
Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
52	47	188	192
1	1	6	5
35	26	110	119
15	14	53	55
		-1	-2
104	87	356	374
126	101	458	484
111		276	386
117	80	445	482
141	128	502	514
32	32	143	144
22	39	145	128
$-1$	-3	$-11$	-9
652	464	2 3 1 4	2 5 0 2
			39
			2 5 4 1

¹ Proforma för genomförda förvärv.

Hultafors Group erbiuder produkter inom segmenten Personal Protective Equipment, Tools och Access Solutions. Produkterna marknadsförs via varumärken som har starka positioner på sina respektive marknader: Snickers Workwear, Dunderdon, Solid Gear, Toe Guard, Hultafors och Wibe Ladders. Hultafors Group är även distributör av tyska Fein på den svenska marknaden.

Latour Industries består av ett antal verksamhetsområden, som var och ett har en egen affärsidé och affärsmodell. Tanken är att inom affärsområdet utveckla självständiga enheter som på sikt skall kunna etablera sig som egna affärsområden inom Latour.

NORD-LOCK

	2018	2017	2017	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Nettoomsättning	303	283	1 1 1 4	1 1 3 5
EBITDA	102	96	368	374
EBITA	96	91	345	351
EBIT	94	89	340	345
EBITA %	31,6	32,0	31,0	30,9
EBIT %	30,9	31,5	30,5	30,4
Total tillväxt %	7,1	26,3	20,2
Organisk %	8,2	13,1	15,4
Valutaeffekt %	$-1,0$	2,3	$-0.3$
Förvärv %	-	9,1	4,4
Medeltal anställda	517	468	488

Highlights

• Nettoomsättningen fortsätter att öka. Under kvartalet växer försäljningen med 7 procent, varav organisk tillväxt utgör 8 procent.
• God försäljningstillväxt i Asia Pacific med 28 procents organisk tillväxt samt EMEA som växer med 14 procent.
• Den fortsatta tillväxten medför ett rörelseresultat som ökar med 5 procent jämfört med samma kvartal föregående år.

Nettoomsättningens fördelning

(Mkr)	2018 Kv 1	2017 Kv 1	2017 Helår	Rull. 12 mån
EMEA	167	147	559	580
Americas	67	81	322	308
Asia Pacific	70	56	233	247
	303	283	1 1 1 4	1 1 3 5
Proformajustering 1
Rullande 12 månader proforma				1 1 3 5

¹ Proforma för genomförda förvärv.

	2018	2017	2017	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Nettoomsättning	1 1 2 1	1 0 2 9	4 3 7 8	4 4 7 0
EBITDA	112	89	462	485
EBITA	93	70	391	413
EBIT	89	68	381	402
EBITA %	8,3	6,8	8,9	9,2
EBIT %	8,0	6,6	8,7	9,0
Total tillväxt %	9,0	23,5	11,9
Organisk %	6,4	10,1	3,1
Valutaeffekt %	1,6	1,4	0,6
Förvärv %	0,8	10,6	7,9
Medeltal anställda	2 2 3 3	2 1 6 5	2 2 2 8

Highlights

• Under kvartalet växer nettoomsättningen organiskt i samtliga $\bullet$ affärsenheter.
• Den svenska marknaden är fortsatt stark medan de övriga nordiska ländernas utveckling har mattats av.
• Marknaden i övriga Europa fortsätter på en stabil nivå och försäljningen i Nordamerika taktar på bra.
• Orderstocken ligger på en bra nivå vid utgången av perioden.
• Tidigare års produktlanseringar får fortsatt bra genomslag på marknaden.

Nettoomsättningens fördelning

	2018	2017	2017	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Sverige	284	266	1 0 2 2	1 0 4 0
Ovriga Norden	210	211	817	816
Ovriga världen	627	552	2 5 3 9	2 6 1 4
	1 1 2 1	1 0 2 9	4 3 7 8	4470
Proformajustering 1
Rullande 12 månader proforma				4 4 7 0
1 Proforma för genomförda förvärv.
	2018	2017	2017	Rull.
(Mkr)	Kv 1	Kv 1	Helår	12 mån
Cooling	276	257	1 2 4 1	1 2 6 1
Home Solutions	94	90	358	361
Light Commercial	54	51	220	223
Commercial Ventilation	564	504	2 0 6 8	2 1 2 8
North America	66	60	248	253
UK	136	121	502	517
Elimineringar	-69	-55	-259	$-273$
	1 1 2 1	1 0 2 9	4378	4470

Nord-Lock Group är världsledande inom lösningar för säkra skruvförband. Produktportföljen innehåller flera innovativa teknologier som Nord-Lock killåsning, Superbolt spännelement, Boltight hydraulisk åtdragning och Expander System ledbultsförband. Med en global säljorganisation och via internationella partners erbjuds kunder en bred expertis och rätt lösning för alla typer av skruvförbandsutmaningar.

Swegon levererar komponenter och genomtänkta systemlösningar som skapar bra inomhusklimat och bidrar med avsevärd energibesparing för alla typer av byggnader. Swegons produkter ger den totala lösningen för det perfekta inomhusklimatet.

Latouraktiens substansvärde

För att underlätta bedömningen av Latours substansvärde, redovisar Latour ett uppskattat intervall för värdet (EVvärdet) på varje affärsområde baserat på EBIT-multiplar. Dessa multiplar har tagits fram genom att jämföra värderingen av noterade bolag i närliggande branscher. Eftersom det förekommer variationer i de noterade företagens värderingar, återspeglas detta i tabellen genom att respektive affärsområde värderats i ett intervall. Avdrag görs därefter för koncernens nettolåneskuld. Utvärderingen av jämförbara bolag har gjorts baserat på aktiekursen vid rapportperiodens utgång. Eventuella kursrörelser efter balansdagen har därmed inte beaktats.

För en något mer utförlig beskrivning hänvisas till sidan 21 i Latours årsredovisning för 2017.

I vissa fall fördelar sig jämförbara bolags värderingsmultiplar över ett mycket stort intervall. Därför kan jämkning ske av använda multiplar för att det inte skall bli orimliga värden. Nedanstående indikativa värdering utgör inte en fullständig marknadsvärdering av Latours innehav.

Substansvärdet ökade under perioden till 99 kronor per aktie från 95 kronor vid ingången av året. Substansvärdet ökade därmed med 4,1 procent, vilket kan jämföras med SIXRX som minskade med 0,5 procent.

$\frac{1}{2}$

							vardering
	Netto-			Värdering 2	Värdering 2		kr/aktie 3
Mkr	omsättning 1	EBIT 1	EBIT-multipel	Intervall	Snitt		Intervall
Hultafors Group	1933	290	$11 - 15$	4 3 5 0 $3190 -$	3 7 7 0	5
Latour Industries	2 5 4 1	190	12 -16 $\overline{\phantom{a}}$	$2280 -$ 3 0 4 0	2 6 6 0	4		5
Nord-Lock Group	1 1 3 5	345	12 16 $\overline{\phantom{a}}$	$4140 -$ 5 5 2 0	4830	$\overline{7}$	$\overline{\phantom{m}}$	9
Swegon	4 4 7 1	402	13 17 $\overline{\phantom{a}}$	$5226 -$ 6834	6 0 3 0	8	$\overline{\phantom{m}}$	11
	10 080	1 2 2 7		$14836 -$ 19 744		23	$\equiv$	31
Värdering Industrirörelsen, snitt					17 290		27
Börsaktier (fördelning se tabell på sidan 9)					49 549		78
Onoterade delägda innehav
Diamorph 5 , 28,2%					246
Neuffer 5 , 66,1 %					197		0
0xeon 4 , 31,6 %					15		0
Terratech 5 , 21,6 %					45		0
Övriga tillgångar
Kort handelsportfölj					52		$\mathbf 0$
Utspädningseffekt optionsprogram					-40		0
Koncernens nettolåneskuld					$-4338$		$-7$
Beräknat värde					63 016		99
					$(60 562 - 65 470)$	$(95 -$		103)

¹ Rullande 12 månader för befintlig bolagsstruktur. EBIT redovisas före strukturkostnader.

² EBIT och EV/sales omräknade med hänsyn till börskursen 2018-03-31 för jämförbara bolag inom respektive affärsområde.

³ Beräknat på antal utestående aktier.

⁴ Värderat enligt senaste transaktion.

⁵ Värderat enligt Latours senaste förvärvspris.

			⁴
⁵
⁵
⁶
⁵
⁵
⁷

Resultat och finansiell ställning

Koncernen

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 656 (611) Mkr, varav realisationsvinster utgör 0 (0) Mkr. Efter skatt uppgick resultatet till 586 (554) Mkr, vilket motsvarar 0,92 (0,87) kronor per aktie.

Koncernens kassabehållning och likvida placeringar uppgick till 595 (1 046) Mkr. Räntebärande skulder exklusive pensionsskuld utgjorde 4 888 (2 612) Mkr. Koncernens nettolåneskuld, inklusive pensionsskulden, uppgick till 4 338 (1 598) Mkr. Soliditeten var 88 (92) procent räknat på redovisat eget kapital i förhållande till balansomslutningen, inklusive dolda övervärden i intresseföretagen.

Under kvartalet registrerade Latour ett s k MTN-program på 4 miljarder kronor hos Finansinspektionen vilket ger tillgång till ytterligare en finansieringskälla. Under mars månad följdes detta upp med en lyckad emission av Latours tre första obligationer på sammanlagt 2,5 miljarder kronor vilka användes till att amortera befintliga banklån. Det första obligationslånet uppgår till 1 000 MSEK med en löptid på 4 år och löper med en årlig rörlig ränta om tre månader STIBOR + en kreditmarginal på 0,70 procent. De andra två obligationslånen emitterades med en löptid på 2 år. Det ena uppgår till 750 MSEK och löper med en årlig rörlig ränta om tre månader STIBOR + en kreditmarginal på 0,40 procent. Det andra obligationslånet uppgår till 750 MSEK och löper med en årlig fast ränta på 0,24 procent.

Några transaktioner med närstående som väsentligen påverkat koncernens resultat och ställning finns inte.

Investeringar

Under perioden har i materiella anläggningstillgångar investerats 33 (41) Mkr. Härav avser 22 (30) Mkr maskiner och inventarier, 11 (9) Mkr fordon och 0 (2) Mkr byggnader. Av årets investeringar avser 0 (4) Mkr anläggningstillgångar i nyförvärvade bolag.

Moderbolaget

Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till -3 (-3) Mkr. Moderbolagets soliditet uppgick till 80 $(100)$ procent.

Utgivna aktier fördelar sig på 47 642 448 A-aktier och 592 197 552 B-aktier. Antalet utestående aktier, efter avdrag för återköpta aktier, uppgick den 31 mars 2018 till 638 848 000. Latour innehar vid periodens slut 992 000 återköpta B-aktier.

Totalt antal utställda köpoptioner är 1 062 000 stycken, vilket motsvarar rätten att förvärva 2 439 000 aktier.

Efter rapportperiodens utgång

Inga väsentliga händelser har skett efter rapportperiodens utgång.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk består i värdeförändring av finansiella instrument och kan avse allmänt kursfall på aktiebörsen eller i ett enskilt innehav. I detta inkluderas osäkerhetsfaktorer gällande valuta- och ränteutveckling. Genom ett välfördelat innehav av aktier, fördelat på elva börsnoterade innehav och fyra helägda affärsområden, har Latour en riskspridning som innebär att ett enskilt innehavs utveckling inte får dramatiska effekter på helheten. I takt med att den helägda industrirörelsen har ökat i omfattning, påverkas Latour som helhet i högre grad av förändringar hänförliga till denna verksamhet. Latour bedöms som helhet ha en god riskspridning i sina innehav mot ett flertal branscher, dock med en viss övervikt mot branscher med exponering mot byggnadsindustrin. Även denna bransch kan dock indelas i ett flertal dimensioner, exempelvis nybyggnation eller ROT-projekt, lokalt eller globalt, respektive bostäder, kontor, industrilokaler eller infrastrukturprojekt. Utöver de risker som beskrivs i Latours årsredovisning 2017 under not 34 bedöms inte några väsentliga risker ha tillkommit.

Redovisningsprinciper

Koncernens finansiella rapporter är upprättade i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har antagits av EU. Moderbolagets finansiella rapporter har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och RFR 2 "Redovisning för juridisk person".

Koncernen har börjat tillämpa IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder från och med 1 januari 2018.

IFRS 9 består av tre delar: klassificering och värdering, nedskrivning och säkringsredovisning. För Latour har den redovisningsstandarden begränsad påverkan nya nå redovisningen av finansiella instrument. Inga effekter har påvisats när det gäller klassificering och värdering. Avseende nedskrivningar, anses påverkan från nedskrivningsmodellen för förväntade kreditförluster vara oväsentlig. Ingen påverkan kan påvisas på ingående balanser när det gäller säkringsredovisningen. Eftersom effekterna är oväsentliga påverkas inte ingående balansen för 2018.

IFRS 15 är en heltäckande standard för att bestämma hur stora intäkter som ska redovisas och när dessa intäkter ska redovisas. Latour har valt framåtriktad tillämpning vilket innebär att jämförelseåret inte räknas om. Övergången till IFRS 15 har visat sig inte ge några materiella ändringar avseende identifiering av prestationsåtaganden eller fördelning av transaktionspriset på prestationsåtaganden och inte heller avseende tidpunkten för redovisning av intäkter när prestationsåtaganden har uppfyllts. Detta innebär att intäktsredovisningen enligt IFRS 15 inte påverkats materiellt jämfört med intäktsredovisningen enligt den gamla standarden.

Moderbolagets finansiella rapporter påverkas inte av övergången till IFRS 9 och IFRS 15.

Latourkoncernen använder sig av ett flertal ekonomiska nyckeltal som inte definieras i de redovisningsregelverk som koncernen använder, s.k. alternativa nyckeltal. För definitioner av de ekonomiska nyckeltalen hänvisas till sid 19 i denna rapport samt till Latours senaste årsredovisning. För avstämning av hur de finansiella måtten har beräknats för innevarande och tidigare perioder hänvisas till tabellverket i denna rapport samt till Latours senaste årsredovisning

Årsredovisningar för åren 1986-2017 återfinns på Latours hemsida www.latour.se.

Denna rapport har inte varit föremål för formell granskning av revisorerna.

Göteborg den 26 april 2018 Jan Svensson VD och koncernchef

För ytterligare information vänligen kontakta:

Jan Svensson, VD och koncernchef, tel. 0705-77 16 40.

Anders Mörck, ekonomi- och finansdirektör, tel. 0706-46 52 11, alternativt 031-89 17 90.

Telefonkonferens

Investment AB Latour bjuder in till telefonkonferens med Jan Svensson och Anders Mörck idag klockan 10.00. Nummer för att ringa in är +46 (0)8 566 426 93. Konferensen kommer att webbsändas. För att följa presentationen besök vår hemsida www.latour.se.

Årsstämman hålls den 9 maj 2018 på Radisson Blu Scandinavia i Göteborg Delårsrapport för perioden januari - juni 2018 kommer att publiceras 2018-08-21 Delårsrapport för perioden januari - september 2018 kommer att publiceras 2018-11-06

Denna information är sådan information som Investment AB Latour (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 26 april 2018, kl. 07.30 CET.

Koncernens resultaträkning

	2018	2017	12 mån apr-mar	Helår
Mkr	Kv 1	Kv 1	2017/2018	2017
Nettoomsättning	2 5 9 0	2 2 6 9	10 251	9 9 3 0
Kostnad för sålda varor	$-1544$	$-1327$	$-6$ 102	$-5885$
Bruttoresultat	1 0 4 6	942	4 1 4 9	4 0 4 5
Försäljningskostnader	$-487$	$-443$	$-1900$	$-1856$
Administrationskostnader	$-226$	$-208$	$-855$	$-837$
Forsknings- och utvecklingskostnader	$-83$	$-61$	$-308$	$-286$
Övriga rörelseintäkter	32	15	158	141
Övriga rörelsekostnader	$-15$	$-5$	$-92$	$-82$
Rörelseresultat	267	240	1 1 5 2	1 1 2 5
Resultat från andelar i intresseföretag	394	383	2 0 1 7	2 0 0 6
Resultat från aktieförvaltningen	-9	$\overline{c}$	$-1$	10
Förvaltningskostnader	$-5$	$-4$	$-19$	$-18$
Resultat före finansiella poster	647	621	3 1 4 9	3 1 2 3
Finansiella intäkter	58	32	163	137
Finansiella kostnader	$-49$	$-42$	$-198$	$-191$
Resultat efter finansiella poster	656	611	3 1 1 4	3 0 6 9
Skatter	$-70$	$-57$	$-294$	$-281$
Periodens resultat	586	554	2 8 2 0	2 7 8 8
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	588	556	2 8 2 5	2 7 9 3
Innehav utan bestämmande inflytande	$-2$	$-2$	$-5$	$-5$
Resultat per aktie avseende resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 1
Före utspädning, kr	0,92	0,87	4,43	4,37
Efter utspädning, kr	0,92	0,87	4,41	4,36
Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning 1	638 848 000	638 546 000	638 794 060	638 719 595
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 1	641 287 000	641 015 332	641 049 551	640 982 564
Antalet utestående aktier 1	638 848 000	638 546 000	638 848 000	638 848 000

$^{\rm 1}$ Jämförelseår omräknade med hänsyn till den split 4:1 som genomfördes i juni 2017.

Rapport över totalresultat för koncernen

	2018	2017	12 mån apr-mar	Helår
Mkr	Kv 1	Kv 1	2017/2018	2017
Periodens resultat	586	554	2 8 2 0	2 7 8 8
Övrigt totalresultat:
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen
Omvärdering av nettopensionsförpliktelser			$-7$	$-7$
	$\Omega$	$\mathbf 0$	$-7$	$-7$
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Periodens förändring av omräkningsreserv	192	4	260	72
Periodens förändring av verkligt värdereserv	27	33	$-78$	$-72$
Periodens förändring av säkringsreserv	$-41$	$-4$	$-71$	$-34$
Förändringar i intresseföretagens egna kapital	371	204	-269	-436
	549	237	$-158$	$-470$
Övrigt totalresultat, netto efter skatt	549	237	$-165$	$-477$
Periodens totalresultat	1 1 3 5	791	2 6 5 5	2 3 1 1
Hänförligt till:
moderbolagets aktieägare	1 1 3 7	793	2 6 6 0	2 3 1 6
Innehav utan bestämmande inflytande	-2	-2	-5	-5

Koncernens kassaflödesanalys

	2018	2017	12 mån apr-mar	Helår
Mkr	Kv 1	Kv 1	2017/2018	2017
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet	201	200	1 0 3 2	1 0 3 1
Förändring av rörelsekapitalet	$-220$	-59	$-265$	-104
Kassaflöde från den löpande verksamheten	$-19$	141	767	927
Förvärv av dotterföretag	$-88$	$-134$	$-616$	$-662$
Övriga investeringar	$-43$	$-71$	$-163$	$-191$
Aktieförvaltningen	$-127$	$-38$	$-2125$	$-2036$
Kassaflöde efter investeringar	$-239$	$-102$	$-2092$	$-1955$
Finansiella betalningar	186	$-159$	1 603	1 2 5 8
Periodens kassaflöde	$-53$	$-261$	-489	$-697$

Koncernens balansräkning

Mkr	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
TILLGÅNGAR
Goodwill	5978	5 2 4 3	5796
Övriga immateriella anläggningstillgångar	204	180	210
Materiella anläggningstillgångar	904	807	885
Finansiella anläggningstillgångar	17 417	14 4 4 9	16 508
Varulager mm	1 5 9 9	1 2 7 5	1455
Kortfristiga fordringar	2 2 1 7	1863	1977
Kassa och bank	595	1 0 4 6	626
Summa tillgångar	28 9 14	24 863	27 457
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Kapital och reserver som kan hänföras till moderbolagets aktieägare	21 377	20 006	20 245
Innehav utan bestämmande inflytande	105	105	102
Summa eget kapital	21 482	20 111	20 347
Räntebärande långfristiga skulder	3 0 5 7	553	596
Ej räntebärande långfristiga skulder	396	355	391
Räntebärande kortfristiga skulder	1 9 0 8	2 0 9 8	4 1 4 6
Ej räntebärande kortfristiga skulder	2 0 7 1	1746	1977
Eget kapital och skulder	28 9 14	24 863	27 457

Koncernens förändring av eget kapital

- - Mkr	Aktie- kapital	Återköpta egna aktier	Andra reserver	Balanserande vinstmedel	Innehav utan bestämmande inflytande	Totalt
Ingående balans 2017-01-01	133	$-72$	394	18 757	107	19 319
Summa totalresultat för perioden			$-37$	2 3 5 0	$-2$	2 3 1 1
Förändring av innehav utan bestämmande inflytande				$-1$	$-3$	$-4$
Utställda köpoptioner		37		$-9$		28
Nyttjande av köpoptioner				$\overline{ }$
Återköp av egna aktier		$-37$				$-37$
Utdelning				$-1277$		$-1277$
Utgående balans 2017-12-31	133	$-72$	357	19827	102	20 347
Ingående balans 2018-01-01	133	$-72$	357	19 827	102	20 347
Summa totalresultat för perioden Utdelning			174	959	$\overline{c}$	1 1 3 5 0
Utgående balans 2018-03-31	133	$-72$	531	20 786	104	21 482

Koncernens nyckeltal

	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
Avkastning på eget kapital (%)	11	11	14
Avkastning på totalt kapital (%)	10	11	13
Soliditet (%)	74	81	74
Justerad soliditet 1 (%)	88	92	88
Justerat eqet kapital 1 (Mkr)	54 105	51 995	51 758
Övervärde i intresseföretagen 2 (Mkr)	32 623	31 884	31 4 11
Nettoskuldsättningsgrad 1 (%) 4	8,0	3,1	7,9
Nettoskuldsättningsgrad 2 (%) 5	6,7	2,6	6,3
Börskurs (kr)	95	90	101
Återköpta egna aktier 3	992 000	1 294 000	992 000
Genomsnittligt antal återköpta egna aktier 3	992 000	1 294 000	1 141 858
Medelantalet anställda	4928	4549	4 9 0 2
Utställda köpoptioner avseende återköpta aktier	1 062 000	627 000	1 062 000

¹ Inkl. övervärde i intresseföretag.
² Skillnaden mellan bokfört värde och marknadsvärde.

³ Jämförelseår omräknade med hänsyn till den split 4:1 som genomfördes i juni 2017.
⁴ Nettoskuld i förhållande till justerat eget kapital.

$^{\circ}$ Nettoskuld i förhållande till totala tillgångarnas marknadsvärde.

Resultaträkning – moderbolaget

	2018	2017	12 mån apr-mar	Helår
Mkr	Kv 1	Kv 1	2017/2018	2017
Resultat från andelar i koncernföretag			425	425
Resultat från andelar i intresseföretag			666	666
Resultat från aktieförvaltningen
Förvaltningskostnader	$-3$	-3	$-13$	$-13$
Resultat före finansiella poster	$-3$	-3	1078	1078
Ränteintäkter och liknande resultatposter	$\overline{\phantom{a}}$
Räntekostnader och liknande resultatposter	$\sim$
Resultat efter finansiella poster	-3	-3	1078	1 0 7 8
Skatter	$\sim$		$\overline{\phantom{a}}$
Periodens resultat	-3	-3	1 0 7 8	1 0 7 8

Rapport över totalresultat – moderbolaget

	2018	2017	12 mån apr-mar	Helår
Mkr	Kv 1	Kv 1	2017/2018	2017
Periodens resultat			1078	1078
Periodens förändring av verkligt värdereserv		$\,$
Summa övrigt totalresultat
Periodens totalresultat			l 078	l 078

Balansräkning – moderbolaget

Mkr	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar	9 7 6 3	7 7 6 0	9 6 6 1
Kortfristiga fordringar på koncernföretag	2 8 4 1	2 5 4 3	447
Övriga kortfristiga fordringar	6	4	$\mathcal{P}$
Kassa och bank
Summa tillgångar	12 610	10 307	10 110
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	10 10 4	10 30 6	10 10 7
Räntebärande långfristiga skulder	2 500
Ej räntebärande långfristiga skulder	۰
Räntebärande kortfristiga skulder
Ei räntebärande kortfristiga skulder	6		3
Eget kapital och skulder	12 610	10 307	10 110

Förändring av eget kapital – moderbolaget

Mkr	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
Belopp vid årets ingång	10 107	10 308	10 308
Summa totalresultat för perioden	- 3	-3	1078
Utställda köpoptioner
Nyttjande av köpoptioner			28
Återköp av egna aktier			$-37$
Utdelning		.	$-1277$
Belopp vid årets utgång	10 104	10 306	10 107

Segmentsrapportering:

Utveckling per affärsområde 2018-01-01 - 2018-03-31

Industriforelsen
Hultafors	Latour	Nord-Lock			Aktieför-
Group	Industries	Group	Swegon	Övrigt	valtning	Totalt
477	652	303	1 1 2 1	37		2 5 9 0
۰	1999	1999	۰	$\overline{\phantom{a}}$
65	31	94	89	$-12$		267
					380	380
						58
						-49
						$-70$
						586
$\overline{c}$	9	3		12		33
	86					88
3	14	8	22	6		53

Segmentsrapportering:

Utveckling per affärsområde 2017-01-01 - 2017-03-31

	Industrirörelsen
	Hultafors	Latour	Nord-Lock			Aktieför-
Mkr	Group	Industries	Group	Swegon	Övrigt	valtning	Totalt
INTÄKTER
Extern försäljning	444	464	283	1 0 2 9	49		2 2 6 9
Intern försäljning	$\overline{\phantom{a}}$	٠	$\overline{\phantom{a}}$		$\overline{\phantom{a}}$
RESULTAT
Rörelseresultat	62	32	89	68	$-11$		240
Resultat från aktieförvaltningen						381	381
Finansiella intäkter							32
Finansiella kostnader							$-42$
Skatter							$-57$
Periodens resultat							554
ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
Investeringar i:
materiella anläggningstillgångar	3	10	4	14	10		41
immateriella anläggningstillgångar	32	11		148			191
Avskrivningar	3	9	$\overline{7}$	21	5		45

Förändring av koncernens räntebärande nettoskuld

		Förändring av	Förändring	Andra
Mkr	2017-12-31	likvida medel	av lån	förändringar	2018-03-31
Räntebärande fordringar	32				32
Likvida medel	626	-31			595
Pensionsavsättningar	$-75$			-2	$-77$
Långfristiga skulder	$-521$		$-2459$		$-2980$
Utnyttjad checkkredit	$-151$		40		$-111$
Räntebärande kortfristiga skulder	$-3995$		2 1 9 8		$-1797$
Räntebärande nettoskuld	$-4084$	$-31$	$-221$	$-$	$-4338$

Femårsöversikt

Mkr	2018	2017	2016	2015	2014
Nettoomsättning, mkr	10 251	9 9 3 0	8 3 4 4	8 5 5 5	7 581
Rörelseresultat, mkr	1 1 5 2	1 1 2 5	1 0 2 1	975	746
Resultat från andelar i intresseföretag, mkr	2 0 1 7	2 0 0 6	2 6 7 6	1952	1 347
Resultat från aktieförvaltningen, mkr	-1	-8	101	1493	36
Resultat efter finansiella poster, mkr	3 1 4 9	3 0 6 9	3 7 5 4	4 4 0 5	2 0 6 4
Resultat per aktie, kr 1	4	4	ь	6
Avkastning på eget kapital, %	13	14	21	28	15
Avkastning på totalt kapital, %	12	13	17	22	13
Justerad soliditet, %	88	88	91	89	86
Nettoskuldsättningsgrad, %	8	8	3	h	10
Börskurs, kr 1	101	101	86	78	51

$^{\rm 1}$ Jämförelseår omräknade med hänsyn till den split 4:1 som genomfördes i juni 2017.

Not 1 Företagsförvärv

Specifikation av gjorda förvärv
Överlåtelsedatum		Land	Affärsområde	Antal anställda
23 mars 2018	Sensortec Holding AG	Schweitz	Latour Industries

Tillgångar och skulder i förvärvade verksamheter

	Redovisat värde i koncernen
Varulager
Kundfordringar	4
Övriga fordringar
Kassa	16
Långfristiga skulder	$-1$
Kortfristiga skulder	-5
Netto identifierbara tillgångar och skulder	18
Koncerngoodwill	86
Kontant reglerad köpeskilling	104
Förvärvad kassa	$-16$
Påverkan på koncernens likvida medel	88

Latour har under 2018 förvärvat 100 procent av aktierna i Sensortec Holding AG.

Sensortec har inte bidragit med några intäkter eller resultat under perioden. Förvärvet har gjorts för att förstärka och utveckla redan befintliga verksamheter inom Latourkoncernen.

Transaktionskostnader för gjorda förvärv uppgår för perioden till 1 Mkr.

Not 2 Upplysningar om finansiella tillgångar och skulder

Klassificering av finansiella instrument

KONCERNEN 2018-03-31

	Verkligt värde via totalresultatet	Verkligt värde via resultaträkningen	Upplupet anskaffningsvärde	Totalt redovisat värde
FINANSIELLA TILLGÅNGAR
Börsaktier, förvaltning	3491			349
Andra långfristiga värdepappersinnehav	92			9
Andra långfristiga fordringar			32 3	32
Börsaktier, handel		52 1		52
Orealiserat resultat valutaderivat	0 2			$\mathbf{0}$
Övriga kortfristiga fordringar			1 940 3	1940
Likvida medel
Totalt	358	52	1972	2 3 8 2
FINANSIELLA SKULDER
Långfristiga lån			2 9 8 1 3	2 9 8 1
Checkräkningskredit			1113	111
Kortfristiga lån			1 7 9 7 3	1797
Övriga kortfristiga skulder			1 2 3 6 3	1 2 3 6
Orealiserat resultat valutaderivat	36 2			36
Totalt	36	$\mathbf 0$	6 1 2 5	6 1 6 1

¹ Nivå 1 – värderas till verkligt värde utifrån noterade marknadsvärden på aktiv marknad för identiska tillgångar.

² Nivå 2 – värderas till verkligt värde utifrån andra observerbar data för tillgångar och skulder än marknadsvärden enligt nivå 1.

³ Nivå 3 - värderas till verkligt värde utifrån data för tillgångar och skulder som inte baseras på observerbar marknadsdata.

Noterade finansiella tillgångar värderas till den noterade köpkursen på balansdagen. Verkligt värde på onoterade finansiella tillgångar fastställs genom att använda värderingstekniker, till exempel nyligen genomförda transaktioner, pris på liknande instrument eller diskonterade kassaflöden.

Säkringsinstrumenten består av valutaterminer och ränteswappar och ingår i nivå 2. Värderingen till verkligt värde för valutaterminerna baseras på av banken fastställda nivåer på en aktiv marknad.

Verkligt värde på kundfordringar och andra fordringar, övriga kortfristiga fordringar, kassa och övriga likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt långfristiga skulder uppskattas vara lika med dess bokförda värde. För de räntebärande långfristiga skulderna anses den marknadsmässiga räntan inte väsentligt avvika från diskonteringsräntan varför det redovisade värdet bedöms i allt väsentligt motsvara det verkliga värdet.

Koncernens värderingsprocess sker inom ramen för koncernens finansavdelning där ett team arbetar med värdering av finansiella tillgångar och skulder som koncernen innehar.

B Intäkternas fördelning

Intäkter per kategori KONCERNEN 2018-03-31

	2018	2017
Mkr	Kv 1	Helår
Intäkter från varuförsäljning	2 4 3 9	8 6 0 9
Intäkter från tjänster	151	1 3 2 0
	2 5 9 0	9929
Avtal om fast pris	2 0 5 5	7650
Löpande avtal	535	2 2 7 9
	2 5 9 0	9929
Försäljning direkt till kund	1 3 2 5	5 0 9 5
Försäljning via återförsäljare	1 2 6 5	4834
	2 5 9 0	9929

Latours intäkter kommer från ett flertal olika verksamheter som bedrivs i ett hundratal dotterföretag.

Kvartalsuppgifter

	2018	2017			2016
Mkr	Kv1	Helår	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Helår	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1
RESULTATRÄKNING
Nettoomsättning	2 5 9 0	9 9 3 0	2 6 9 9	2 4 2 3	2 5 3 8	2 2 6 9	8 3 4 4	2 3 1 5	2 0 3 3	2 1 7 9	1818
Kostnad för sålda varor	$-1544$	$-5885$	$-1600$	$-1445$	$-1512$	$-1327$	-4 859	$-1361$	$-1182$	$-1262$	$-1055$
Bruttoresultat	1 0 4 6	4 0 4 5	1 0 9 9	978	1 0 2 6	942	3 4 8 5	954	851	917	763
Rörelsens kostnader mm	$-779$	$-2920$	$-802$	$-669$	$-747$	$-702$	$-2464$	$-723$	$-579$	$-606$	$-373$
Rörelseresultat	267	1 1 2 5	297	309	279	240	1 0 2 1	231	272	311	390
Aktieförvaltningen totalt	380	1998	506	514	597	381	2 7 6 1	526	579	385	1 2 7 1
Resultat före finansiella poster	647	3 1 2 3	803	823	876	621	3 7 8 2	757	851	696	1661
Finansnetto	9	$-54$	$-22$	$-11$	$-11$	$-10$	$-28$	$-18$	15	$-13$	$-12$
Resultat efter finansiella poster	656	3 0 6 9	781	812	865	611	3 7 5 4	739	866	683	1 6 4 9
Skatter	$-70$	$-281$	$-83$	$-73$	$-68$	$-57$	-267	$-87$	$-72$	$-61$	-47
Periodens resultat	586	2 7 8 8	698	739	797	554	3 6 7 0	652	794	622	1 602
NYCKELTAL
Vinst per aktie, kr 1	0,92	4,37	1,09	1,16	1,25	3,48	5,75	1,03	1,24	0,98	2,51
Periodens kassaflöde	-53	$-697$	$-60$	$-135$	$-241$	$-261$	420	206	203	$-895$	905
Justerad soliditet, %	88	88	88	88	90	92	91	91	90	90	91
Justerat eget kapital	54 105	51 758	51 758	54 343	53 222	51 995	47 208	47 208	47 319	43 272	41 546
Substansvärde	63 016	60 521	60 521	62 625	61 450	60 742	55 500	55 500	55 673	51 083	48 665
Substansvärde per aktie, kr 1	99	95	95	98	96	95	87	87	87	80	76
Börskurs, kr 1	95	101	101	110	105	90	86	86	88	79	84
OMSÄTTNING
Hultafors Group	477	1 9 0 1	542	454	460	444	1698	498	395	422	383
Latour Industries	652	2 3 5 7	706	601	571	479	1671	477	419	421	354
Nord-Lock Group	303	1 1 1 4	268	277	286	283	927	240	229	234	224
Swegon	1 1 2 1	4 3 7 8	1 1 3 0	1 0 4 3	1 1 7 7	1 0 2 9	3 9 1 3	1 0 6 3	947	1 0 7 0	833
	2 5 5 3	9 7 5 0	2 6 4 6	2 3 7 5	2 4 9 4	2 2 3 5	8 2 0 9	2 2 7 8	1 9 9 0	2 1 4 7	1 7 9 4
Ovriga bolag och eliminieringar	37	180	53	49	44	34	135	37	43	32	24
	2 5 9 0	9930	2 6 9 9	2 4 2 4	2 5 3 8	2 2 6 9	8 3 4 4	2 3 1 5	2 0 3 3	2 179	1818
RÖRELSERESULTAT
Hultafors Group	65	287	92	68	64	62	264	95	56	60	52
Latour Industries	31	173	55	49	36	33	167	35	45	51	36
Nord-Lock Group	94	340	76	88	86	89	270	61	69	72	68
Swegon	89	381	98	104	110	68	351	81	101	124	45
	279	1 181	321	309	297	252	1 052	272	271	307	201
Resultat köp/försäljning företag	$-1$	$-30$	$-10$	$-5$	$-10$	-5	$-21$	$-24$	-4	$-1$	191
Övriga bolag & poster	$-11$	$-26$	$-14$	5	-8	$-7$	$-10$	$-17$	5	5	$-2$
	267	1 1 2 5	297	309	279	240	1 0 2 1	231	272	311	390
RÖRELSEMARGINAL (%)
Hultafors Group	13,6	15,1	17,0	15,0	14,0	14,0	15,6	19,1	14,3	14,2	13,7
Latour Industries	4,7	7,4	7,8	8,2	6,3	6,9	10,0	7,2	10,7	12,2	10,3
Nord-Lock Group	30,9	30,5	28,3	31,8	30,2	31,5	29,2	25,6	30,1	30,9	30,1
Swegon	8,0	8,7	8,7	10,0	9,4	6,6	9,0	7,6	10,6	11,6	5,4
	10,9	12,1	12,1	13,1	11,9	11,3	12,8	11,9	13,6	14,4	11,3

$^{\rm 1}$ Jämförelseår omräknade med hänsyn till den split 4:1 som genomfördes i juni 2017.

Nyckeltalsdefinitioner

Organisk tillväxt

Förändring av omsättning i jämförbara enheter efter justering för förvärv och valutakurseffekter.

Rörelseresultat (EBITDA)

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på materiella anläggningstillgångar och på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Rörelseresultat (EBITA)

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Rörelsemarginal (EBITA) %

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster, i procent av nettoomsättningen.

Rörelseresultat (EBIT)

Resultat före finansiella poster och skatt.

Rörelsemarqinal (EBIT) %

Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning.

Operativt kapital

Balansomslutning, minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskad med icke räntebärande skulder. Beräknad på genomsnittet de senaste 12 månaderna.

Total tillväxt

Periodens intäktsökning i procent av föregående års intäkter.

Valutadriven tillväxt

Periodens intäktsökning på grund av valutaförändring i procent av föregående års intäkter.

Organisk tillväxt

Periodens intäktsökning, justerad för förvärv/avyttringar och valutakursförändring, i procent av föregående års intäkter justerat för förvärv och avyttringar.

Resultat per aktie före utspädning

Periodens resultat i förhållande till antalet utestående aktier under perioden.

Beräkningar:

Jan-mars 2018: 588/638 848 000 x 1000=0,92 Jan-mars 2017: 556/638 546 000 x 1000=0,87

Resultat per aktie efter utspädning

Beräkningar:

Jan-mars 2018: 588/641 287 000 x 1000=0,92 Jan-mars 2017: 556/641 015 332 x 1000=0,87

Soliditet

Eget kapital i förhållande till balansomslutningen.

Justerad soliditet

Eget kapital plus övervärden i intresseföretagen i förhållande till balansomslutningen inklusive övervärden i intresseföretagen.

Nettolåneskuld

Räntebärande skulder minskat med likvida medel och räntebärande fordringar.

Nettoskuldsättningsgrad

Nettolåneskulden i förhållande till antingen justerat eget kapital eller de totala tillgångarnas marknadsvärde.

Avkastning på eget kapital

Nettoresultat enligt resultaträkningen i förhållande till genomsnittligt eget kapital.

Avkastning på totalt kapital

Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i förhållande till genomsnittlig balansomslutning.

Avkastning på operativt kapital

Rörelseresultat i förhållande till genomsnittligt operativt kapital.

Direktavkastning

Utdelning i procent av aktiens köpkurs.

EBIT-multipel

Rörelseresultat i förhållande till börsvärde justerat för nettoskuldsättningen.

Substansvärde

Skillnaden mellan koncernens tillgångar och skulder, då börsportföljen (inkl. intresseföretagen) tas upp till marknadsvärde och rörelsedrivande dotterbolag, som ägdes vid periodens utgång, tas upp till ett intervall baserat på EBIT-multiplar för jämförbara noterade bolag inom respektive affärsområde.

Övriat

Belopp i tabeller och övriga sammanställningar har avrundats var för sig. Mindre avrundningsdifferenser kan därför förekomma i summeringarna.

Investment AB Latour (publ)

Org.nr 556026-3237

J A Wettergrens gata 7, Box 336, SE-401 25 Göteborg

Tel +46 31 89 17 90

info@latour.co.uuruulatour.co info@latour.se, www.latour.se