Latour

Quarterly Report • Nov 10, 2009

Investment AB Latour (publ) Delårsrapport januari–september 2009

Delårsrapport januari – september 2009

• Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 546 (1 556) Mkr.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 459 (1 422) Mkr, vilket motsvarar 3,49 (10,85) kronor per aktie.

INDUSTRI- OCH HANDELSRÖRELSEN

Tredje kvartalet

• Orderingången minskade till 1 164 (1 626) Mkr, en minskning med 29 procent*.
• Nettoomsättningen uppgick till 1 227 (1 648) Mkr, en minskning med 26 procent*.
• Rörelseresultatet för kvarvarande verksamheter inom industri- och handelsföretagen uppgick till 86 (210) Mkr, en minskning med 61 procent*.

Januari till september

• Orderingången minskade till 3 927 (5 455) Mkr, en minskning med 29 procent*.
• Nettoomsättningen uppgick till 4 053 (5 308) Mkr, en minskning med 25 procent*.
• Rörelseresultatet för kvarvarande verksamheter inom industri- och handelsföretagen uppgick till 210 (590) Mkr, en minskning med 67 procent*.

* Justerat för köpta och sålda verksamheter.

BÖRSPORTFÖLJEN

• Börsportföljens värde ökade justerat för utdelning med 36,8 procent samtidigt som jämförbart index (SIXRX) steg med 42,9 procent.

EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

• Inga väsentliga händelser att rapportera.

Kort om Latour

Investment AB Latour är ett blandat investmentbolag bestående av en helägd industri- och handelsrörelse samt en portfölj av börsnoterade innehav där Latour är huvudägare eller en av huvudägarna. Börsportföljen består av elva betydande innehav som den 30 september 2009 hade ett marknadsvärde på 8,9 miljarder kronor. De värdemässigt största innehaven i börsportföljen är Assa Abloy, Securitas och Sweco, vilka tillsammans utgör 74 procent av hela börsportföljens värde.

Den helägda industri- och handelsrörelsen är organiserad i sex affärsområden, Automotive, Handverktyg, Hydraulik, Luftbehandling, Maskinhandel och Verkstadsteknik. Under 2008 omsatte industri- och handelsrörelsen 7 miljarder kronor.

Industri- och handelsrörelserna

Resultat och marknad

Utvecklingen under tredje kvartalet indikerar att de verksamheter som tidigare drabbats värst av lågkonjunkturen nu har passerat konjunkturbotten. Verksamheter som ligger senare i konjunkturcykeln visar en fortsatt minskning i affärsvolym jämfört med tidigare kvartal. För industri- och handelsrörelsen som helhet ser vi dock inga markanta volymuppgångar utan snarare en stabilisering.

Affärsområde Automotive kan från en mycket låg nivå konstatera att volymerna ökat under tredje kvartalet, framförallt under september månad. Inom Handverktyg var orderingången under tredje kvartalet endast 12 procent lägre än föregående år, vilket kan jämföras med 15 procents nedgång för hela niomånadersperioden. För affärsområde Hydraulik är marknadssituationen fortsatt utmanande. Visserligen ökar volymerna till OEM-kunderna något jämfört med tidigare kvartal men

samtidigt sjunker efterfrågan från kunder inom systemdivisionen. Affärsområde Luftbehandling redovisar hittills en mindre nedgång än verkstadsindustrin i övrigt. Verksamheten ligger dock senare i konjunkturcykeln än övriga affärsområden och trenden är sjunkande orderingång.

Inom Maskinhandel, där efterfrågan i praktiken försvann fjärde kvartalet 2008, kan det konstateras att investeringarna inom industrin sakta börjat komma igång igen. Orderingången under tredje kvartalet är 49 procent lägre än föregående år. Affärsområde Verkstadsteknik, som består av fyra skilda verksamheter, speglar utvecklingen i den allmänna konjunkturen relativt väl med en nedgång på 27 procent hittills i år för jämförbara enheter.

Den samlade orderingången i kvarvarande verksamheter uppgick till 3 927 (5 455) Mkr. Justerat för valutakursförändringar motsvarar detta en nedgång med 32 procent för jämförbara enheter. Faktureringen minskade till 4 053 (5 308) Mkr. Det totala rörelseresultatet för de sex affärsområdena blev 210 (590) Mkr, innebärande en rörelsemarginal om 5,2 (11,1) procent. Under tredje kvartalet isolerat uppgick rörelseresultatet till 86 (210) Mkr, motsvarande en rörelsemarginal på 7,0 (12,7) procent.

Den väsentligt lägre efterfrågan har medfört att omfattande kostnadsbesparingar genomförts i industri- och handelsrörelsen. Dessa besparingar får nu successivt effekt i form av lägre kostnader. Rörelsemarginalen har därmed förbättrats under året till 7,0 procent tredje kvartalet, att jämföra med 4,5 procent i första kvartalet och 4,3 procent i andra kvartalet. Rörelseresultatet för niomånadersperioden skulle ha varit cirka 300 Mkr, motsvarande 7,4 procents rörelsemarginal, ifall besparingarna hade haft full effekt redan från början av året.

Förvärv och avyttringar

Latours ambition är att med oförminskad kraft fortsätta att utveckla den helägda industri- och handelsrörelsen. Det innebär att vi löpande utvärderar såväl små som stora förvärvsmöjligheter som passar in i den nuvarande rörelsen. Ambitionen är att äga stabila industriföretag med egna produkter och med goda förutsättningar att internationaliseras.

Under första kvartalet fullföljdes inom affärsområde Handverktyg förvärvet av Snickers franchisetagare i Storbritannien. Förvärvet ger möjlighet att bättre strukturera försäljningen av affärsområdets alla produkter i Storbritannien. Snickers Workwear är ett av Europas ledande varumärken

inom yrkeskläder för hantverkare och finns representerat i 20 länder. Inom affärsområdet finns andra starka varumärken som Hultafors Tools och Wibe Ladders.

Under andra kvartalet förvärvades inom affärsområde Maskinhandel två tredjedelar av aktierna i CNC Industriservice A/S i Vejle i Danmark, med option att förvärva upp till 100 procent av aktierna. CNC omsätter 28 MDKK och är en av de större leverantörerna av industriellt underhåll och service i Danmark. AB Sigfrid Stenberg och JMC Teknik stärker genom förvärvet sin ställning som partner och helhetsleverantör till industrin i Danmark.

Affärsområdesresultat

			Nettoomsättning				Rörelseresultat				Rörelsemarginal %
Mkr	2009	2008 3 mån 3 mån	2009 9 mån	2008 9 mån	2009 3 mån	2008 3 mån	2009 9 mån	2008 9 mån	2009 3 mån	2008 3 mån	2009 9 mån	2008 9 mån
Automotive	67	106	212	420	−13	4	−60	18	−19,4	3,5	−28,2	4,3
Handverktyg	253	280	753	893	30	48	68	108	11,7	17,1	9,1	12,1
Hydraulik	178	285	618	975	−7	23	−21	87	−3,8	8,3	−3,4	8,9
Luftbehandling	483	586	1 578	1 735	58	83	170	222	12,1	14,2	10,7	12,8
Maskinhandel	120	255	509	841	−9	24	−9	67	−7,8	9,3	−1,8	8,0
Verkstadsteknik	128	139	388	456	27	28	62	88	21,4	20,0	15,9	19,3
Elimineringar	−2	−3	−5	−12	–	–	–	–	–	–	–	–
	1 227	1 648	4 053	5 308	86	210	210	590	7,0	12,7	5,2	11,1
Rearesultat företagsförsäljning	–	–	–	–	–	-6	–	−45
Övriga bolag & poster	–	–	–	36	15	8	23	8
	1 227	1 648	4 053	5 344	101	212	233	553

		Operativt kapital1)	Avkastning på operativt kapital %		Tillväxt i nettoomsättning %
Mkr	2009 rull 12	2008 rull 12	2009 rull 12	2008 rull 12	2009 9 mån	Varav förvärv	Varav valuta
Automotive	225	279	−30,9	9,0	−49,6	–	–
Handverktyg	845	820	12,8	18,6	−15,7	2,3	5,6
Hydraulik	498	522	−1,5	21,7	−36,6	–	2,2
Luftbehandling	674	584	35,7	50,9	−9,0	–	3,8
Maskinhandel	295	244	3,1	38,6	−39,4	−3,2	2,1
Verkstadsteknik	293	224	24,8	44,6	−14,9	10,1	2,0
Totalt	2 830	2 673	12,5	29,3	−23,6	0,7	3,1

1) Beräknas som balansomslutningen, minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskad med icke räntebärande skulder.

Beräknas på genomsnittet de senaste 12 månaderna

Latouraktiens substansvärde

För att underlätta bedömningen av Latours substansvärde, redovisar Latour ett uppskattat intervall för värdet (EV-värdet) på varje affärsområde baserat på EBIT-multiplar. Dessa multiplar har tagits fram genom att jämföra värderingen av noterade bolag i motsvarande branscher. Eftersom det förekommer variationer i de noterade företagens värderingar, återspeglas detta i tabellen genom att respektive affärsområde värderats i ett intervall. I likhet med tidigare görs avdrag för koncernens nettolåneskuld. Utvärderingen av jämförbara bolag har gjorts baserat på aktiekursen vid rapportperiodens utgång. För en

något mer utförlig beskrivning hänvisas till sidorna 8-9 i Latours årsredovisning för 2008.

Den kraftiga konjunkturnedgången har gjort att såväl affärsområdenas resultat som jämförbara bolags resultat varierat kraftigt. Detta har i sin tur inneburit att jämförbara värderingsmultiplar fördelar sig över ett mycket stort intervall. I denna rapport har därför jämkning skett av använda multiplar för att det inte skall medföra orimliga värden. Andra värderingsmultiplar (exempelvis EV/sales) har också använts som stöd för de multipelintervall som valts.

	Nettoomsättning1)	EBIT1) Mkr	EBIT-multipel alt EV/sales-multipel Intervall	Värdering Mkr2) Intervall	Värdering kr/aktie3) Intervall
Automotive	316	−70	0,3 – 0,4	95 – 126	1 – 1
Handverktyg	1 073	106	11 – 15	1 166 – 1 590	9 – 12
Hydraulik	914	−8	0,5 – 0,7	457 – 640	3 – 5
Luftbehandling	2 155	240	12 – 16	2 880 – 3 840	22 – 29
Maskinhandel	795	8	0,5 – 0,7	398 – 557	3 – 4
Verkstadsteknik	536	80	9 – 13	720 – 1 040	6 – 8
		356		5 716 – 7 793	44 – 59
Börsaktier (fördelning se tabell nedan)				8 872	68
Övriga tillgångar				66	1
Skulder				−1 140	−9
Beräknat värde				13 514 – 15 591	104 – 119

1) Rullande 12 månaders för befintlig bolagsstruktur.

2) EBIT-multipel omräknad med hänsyn till börskursen 2009-09-30 för jämförbara bolag inom respektive affärsområde.

3) Beräknat på antal utestående aktier.

Börsportföljen 2009-09-30

Under de tre första kvartalen ökade börsportföljens värde med 36,8 procent samtidigt som jämförbart index (SIXRX) steg

med 42,9 procent. Under året förvärvades ytterligare 212 579 aktier i HMS Networks och ägandet har därmed ökat till 14,6 procent av kapital och röster.

Aktie	Antal	Ansk.värde Mkr	Börskurs1) Kr	Börsvärde Mkr	Röstandel %	Kapitalandel %
Assa Abloy A2)	6 746 425	786	113	764
Assa Abloy B	19 000 000	414	113	2 153	16,1	7,0
Elanders B	2 210 000	397	43	95	14,7	22,6
Fagerhult3)	4 106 800	296	130	534	32,6	32,6
HMS Networks	1 542 579	104	54	83	14,6	14,6
Loomis A2)	800 000	10	68	55
Loomis B	4 618 000	55	68	315	12,1	7,4
Munters	10 950 000	631	50	547	14,8	14,8
Nederman3)	3 100 000	265	64	199	26,5	26,5
Niscayah Group A2)	4 000 000	87	16	63
Niscayah Group B	24 000 000	93	16	379	12,3	7,7
OEM International A2)	636 000	37	41	26
OEM International B	1 300 000	71	41	53	11,6	8,4
Securitas A2)	4 000 000	309	67	268
Securitas B	23 090 000	275	67	1 547	12,1	7,4
Sweco A3)	1 222 760	8	70	86
Sweco B3)	29 525 000	159	58	1 705	24,0	34,6
Totalt		3 997		8 872

1) Köpkurs.

4

2) A-aktierna i Assa Abloy, Loomis, Niscayah Group, OEM International och Securitas är onoterade. De har i tabellen åsatts samma börskurs som motsvarande B-aktier.

3) Redovisas som intresseföretag i balansräkningen.

Koncernen – rullande 12-månader

Resultat och finansiell ställning

Koncernen

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 546 (1 556) Mkr. Efter beräknad skatt utgör resultatet 459 (1 422) Mkr, vilket motsvarar 3,49 (10,85) kronor per aktie.

Koncernens kassabehållning och likvida placeringar uppgick till 323 (140) Mkr. Räntebärande skulder exklusive pensionsskuld utgjorde 1 346 (1 395) Mkr. Koncernens nettolåneskuld, inklusive pensionsskulden, uppgick till 1 140 Mkr. Soliditeten var 78 (72) procent räknat på redovisat eget kapital i förhållande till balansomslutningen. Inklusive övervärden i intresseföretagen var soliditeten 80 (75) procent.

Några transaktioner med närstående som väsentligen påverkat koncernens resultat och ställning finns inte.

Investeringar

Under perioden har i materiella anläggningstillgångar investerats 128 (131) Mkr. Härav avser 83 (80) Mkr maskiner och inventarier, 7 (12) Mkr fordon och 38 (39) Mkr byggnader. Av årets investeringar avser 7 (38) Mkr anläggningstillgångar i nyförvärvade bolag.

Moderbolaget

Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till 325 (977) Mkr. Moderbolagets soliditet uppgick till 95 (99) procent. Utdelningsintäkter har erhållits med 292 (320) Mkr.

Totalt antal aktier uppgick den 30 september 2009 till 131 460 000, inklusive återköpta aktier. Under 2009 har inga egna aktier återköpts. Sedan tidigare innehar Latour 460 000 återköpa B-aktier. På 115 000 av de återköpta aktierna finns utställda köpoptioner till ledande befattningshavare. Vid årsstämma den 13 maj 2009 fattades beslut om att bemyndiga styrelsen att besluta om förvärv av egna aktier samt att få besluta om överlåtelse av egna aktier.

Utsikter för Latourkoncernen

Konjunkturnedgången har påverkat orderingången för Latours helägda verksamheter i väsentligt högre omfattning än någon kunde ana för ett år sedan. Den kraftiga nedgången har medfört att omfattande åtgärder vidtagits inom våra organisationer. Genomförda åtgärder innebär att vi står väl förberedda inför ett läge med fortsatt låg efterfrågan, samtidigt som det finns goda förutsättningar för ökad lönsamhet vid ett förbättrat konjunkturläge.

Den nu pågående lågkonjunkturen förändrar inte Latours långsiktiga ambitioner. Arbetet med att utveckla industri- och handelsföretagen till större, mer internationella verksamheter har fortfarande hög prioritet. Åtgärder för organisk tillväxt är viktiga, men vi utvärderar ständigt förvärv, både inom Sverige och i Europa.

I likhet med Latours helägda rörelse har Latours börsnoterade innehav överlag hittills klarat lågkonjunkturen bra. Vår positiva inställning till portföljen som helhet på lång sikt består. Någon prognos för 2009 lämnas inte.

Efter rapportperiodens utgång

Inga väsentliga händelser finns att rapportera.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk består i värdeförändring av finansiella instrument och kan avse allmänt kursfall på aktiebörsen eller i ett enskilt innehav. I detta inkluderas osäkerhetsfaktorer gällande valuta- och ränteutveckling. Genom ett välfördelat innehav av aktier, fördelat på elva börsnoterade innehav och sex helägda affärsområden, har Latour en riskspridning som innebär att ett enskilt innehavs utveckling inte får dramatiska effekter på helheten. I takt med att den helägda industri- och handelsrörelsen har ökat i omfattning, påverkas Latour som helhet i högre grad av förändringar hänförliga till denna verksamhet. Latour bedöms som helhet ha en god riskspridning i sina innehav mot ett flertal branscher, dock med en viss övervikt mot branscher med exponering mot byggnadsindustrin. Även denna bransch kan dock indelas i ett flertal dimensioner, exempelvis nybyggnation eller ROT-projekt, lokalt eller globalt, respektive bostäder, kontor, industrilokaler eller infrastrukturprojekt. Utöver de risker som beskrivs i Latours årsredovisning 2008 under not 33 bedöms inte några väsentliga risker ha tillkommit.

Redovisningsprinciper

Denna rapport har för koncernen upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och för moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2.2 Redovisning för juridiska personer. Från och med 2009 tillämpar Latour IFRS 8 Rörelsesegment vid redovisning av rörelsegrenar. Implementeringen av IFRS 8 har inte inneburit någon ändring av antalet redovisade rörelsegrenar eller presentationen av dessa. Omarbetade IAS 1 Utformning av finansiella rapporter tillämpas från den 1 januari 2009. Införandet innebär bland annat att intäkter och kostnader som tidigare redovisats direkt mot eget kapital numera redovisas i en separat rapport, Rapport över totalresultat, direkt efter resultaträkningen. Tillämpningen av IAS 1 har inte påverkat några värderingsprinciper. I övrigt har samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder använts som vid upprättandet av den senaste årsredovisningen.

Valberedning

Valberedningen som ska verka inför årsstämman den 11 maj 2010 har följande sammansättning. Gustaf Douglas (ordförande, huvudägare) Björn Karlsson (Bertil Svenssons familj och stiftelse) Per Erik Mohlin (SEB fonder)

Valberedningen kan kontaktas från Latours hemsida www.latour.se under Om Latour, Organisation.

Göteborg den 10 november 2009

Jan Svensson Verkställande direktör

Granskningsrapport

Vi har utfört en översiktlig granskning av rapporten för Investment AB Latour för perioden 1 januari till 30 september 2009. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder

som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Göteborg den 10 november 2009

PricewaterhouseCoopers AB

Helén Olsson Svärdström Bo Karlsson Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor

För ytterligare information vänligen kontakta:

Jan Svensson, VD, tel. 0705-77 16 40. Anders Mörck, ekonomi- och finansdirektör, tel. 0706-46 52 11, alternativt 031-89 17 90.

Telefonkonferens

Investment AB Latour bjuder in till en telefonkonferens med Jan Svensson och Anders Mörck idag klockan 11.00. Nummer för att ringa in: +46 (0)8 506 269 00, tryck Pin-kod 204053 och avsluta med #.

Kommande rapporter:

Bokslutskommuniké för 2009 kommer att lämnas 2010-02-23. Årsstämma hålls den 11 maj 2010 på Radisson SAS Scandinavia Hotel i Göteborg.

Informationen i denna delårsrapport är sådan som bolaget är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 10 november 2009 klockan 08.30.

Koncernens resultaträkning

Mkr	3 mån jul–sep 2009	3 mån jul–sep 2008	9 mån jan–sep 2009	9 mån jan–sep 2008	12 mån okt–sep 2008/2009	12 mån jan–dec 2008
Nettoomsättning	1 227	1 648	4 053	5 344	5 780	7 071
Kostnad för sålda varor	−783	−1 115	−2 796	−3 806	−4 044	−5 054
Bruttoresultat	444	533	1 257	1 538	1 736	2 017
Försäljningskostnader	−237	−218	−738	−716	−944	−922
Administrationskostnader	−112	−98	−297	−266	−416	−385
Övriga rörelseintäkter	26	16	53	38	81	66
Övriga rörelsekostnader	−20	−21	−42	−41	−106	−105
Rörelseresultat	101	212	233	553	351	671
Resultat från andelar i intresseföretag	5	51	146	216	72	142
Resultat från aktieförvaltningen	−1	23	221	845	219	843
Resultat före finansiella poster	105	286	600	1 614	642	1 656
Finansiella intäkter	−6	1	4	9	15	22
Finansiella kostnader	−23	−18	−58	−67	−77	−88
Resultat efter finansiella poster	76	269	546	1 556	580	1 590
Skatter	−44	−37	−87	−134	−85	−132
Periodens resultat	32	232	459	1 422	495	1 458
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	31	232	457	1 422	494	1 459
Minoritetsintresse	1	0	2	0	1	−1
Resultat per aktie avseende resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare:
Före utspädning	0,24 kr	1,77 kr	3,49 kr	10,85 kr	3,77 kr	11,14 kr
Efter utspädning	0,24 kr	1,77 kr	3,49 kr	10,85 kr	3,77 kr	11,14 kr
Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning	131 000 000	131 000 000	131 000 000	131 000 000	131 000 000	131 000 000
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning 131 115 000		131 000 000	131 050 971	131 000 000	131 038 123	131 000 000
Antalet utestående aktier	131 000 000	131 000 000	131 000 000	131 000 000	131 000 000	131 000 000

Rapport över totalresultat

3 mån jul–sep 2009	3 mån jul–sep 2008	9 mån jan–sep 2009	9 mån jan–sep 2008	12 mån okt–sep 2008/2009	12 mån jan–dec 2008
32	232	459	1 422	495	1 458
−42	15	−32	25	23	80
446	−3 874	1 289	−3 031	999	−3 321
20	−7	22	−5	−6	−33
−32	16	−9	7	6	22
−2	2	−2	2	2	6
390	−3 848	1 268	−3 002	1 024	−3 246
422	−3 616	1 727	−1 580	1 519	−1 788
421	−3 616	1 725	−1 580	1 518	−1 787
1	0	2	0	1	−1

Koncernens kassaflödesanalys

	3 mån	3 mån	9 mån	9 mån	12 mån	12 mån
Mkr	jul–sep 2009	jul–sep 2008	jan–sep 2009	jan–sep 2008	okt–sep 2008/2009	jan–dec 2008
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapitalet	109	226	240	553	375	688
Förändring av rörelsekapitalet	86	−176	149	−210	259	−100
Kassaflöde från den löpande verksamheten	195	50	389	343	634	588
Förvärv av dotterföretag	0	−25	−12	−187	−39	−214
Försäljning av dotterföretag	0	5	0	42	0	42
Övriga investeringar	−21	−59	−97	−126	−144	−173
Aktieförvaltningen	−2	−10	408	971	360	923
Kassaflöde efter investeringar	172	−39	688	1 043	811	1 166
Finansiella betalningar	−66	−45	−628	−1 059	−637	−1 068
Periodens kassaflöde	106	−84	60	−16	174	98

Koncernens balansräkning

Mkr	2009-09-30	2008-09-30	2008-12-31
TILLGÅNGAR
Goodwill	920	790	912
Övriga immateriella anläggningstillgångar	63	79	75
Materiella anläggningstillgångar	736	734	770
Finansiella anläggningstillgångar	7 539	6 502	6 193
Varulager mm	966	1 303	1 300
Kortfristiga fordringar	1 228	1 664	1 293
Kassa och bank	323	140	264
Summa tillgångar	11 775	11 212	10 807
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Kapital och reserver som kan hänföras till moderbolagets aktieägare	9 127	8 099	7 893
Minoritetsintresse	3	3	1
Summa eget kapital	9 130	8 102	7 894
Räntebärande långfristiga skulder	154	143	157
Ej räntebärande långfristiga skulder	133	123	150
Räntebärande kortfristiga skulder	1 325	1 376	1 396
Ej räntebärande kortfristiga skulder	1 033	1 468	1 210
Eget kapital och skulder	11 775	11 212	10 807

Koncernens förändring av eget kapital

Mkr	Aktie- kapital	Återköpta egna aktier	Andra reserver	Balanserade vinstmedel	Minoritets intressen	Totalt
Ingående balans 2008-01-01	110	−29	5 116	4 942	1	10 140
Summa totalresultat för perioden			−3 274	1 486		−1 788
Utdelning				−458		−458
Utgående balans 2008-12-31	110	−29	1 842	5 970	1	7 894
Ingående balans 2009-01-01	110	−29	1 842	5 970	1	7 894
Summa totalresultat för perioden			1 279	446	2	1 727
Utdelning				−491		−491
Utgående balans 2009-09-30	110	−29	3 121	5 925	3	9 130

Koncernens nyckeltal

	2009-09-30	2008-09-30	2008-12-31
Avkastning på eget kapital	7%	21%	16%
Avkastning på totalt kapital	7%	17%	14%
Soliditet	78%	72%	73%
Justerad soliditet	80%	75%	75%
Justerat eget kapital (Mkr)	10 521	9 217	8 524
Övervärde i intresseföretagen 1) (Mkr)	1 391	1 115	630
Nettoskuldsättningsgrad	11%	15%	15%
Nettolåneskuld/EBITDA	2,2	2,2	1,5
Börskurs	88 kr	73 kr	62 kr
Återköpta egna aktier	460 000	460 000	460 000
Genomsnittligt antal återköpta egna aktier	460 000	460 000	460 000
Medelantalet anställda	2 951	3 531	3 515
Utestående konverteringslån	0	0	0
Utställda teckningsoptioner	0	0	0
Utställda köpoptioner avseende återköpta aktier	115 000	0	0

1) Skillnaden mellan bokfört värde och marknadsvärde.

Femårsöversikt, koncernen

	Okt 2008–sep 2009	2008	2007	2006	2005
Nettoomsättning, Mkr	5 780	7 071	6 730	5 313	4 852
Rörelseresultat, Mkr	351	671	652	710	342
Resultat från andelar i intresseföretag, Mkr	72	142	210	171	133
Resultat från aktieförvaltningen, Mkr	219	843	240	384	367
Resultat efter finansiella poster, Mkr	642	1 590	1 102	1 265	792
Resultat per aktie, kr 1)	3,77	11,14	6,71	8,54	5,40
Avkastning på eget kapital, %	6	16	8	11	9
Avkastning på totalt kapital, %	6	14	8	10	10
Rörelsemarginal, %	6,1	10,3	9,6	7,7	7,0
Soliditet, %	78	73	75	78	76
Justerad soliditet, %	80	75	78	80	78
Nettoskuldsättningsgrad, %	11	15	15	13	16
Börskurs, kr 1)	88	62	104	94	68

1) Omräknat med hänsyn till den split 3:1 som genomfördes i juni 2007.

Resultaträkning, moderbolaget

Mkr	3 mån jul–sep 2009	3 mån jul–sep 2008	9 mån jan–sep 2009	9 mån jan–sep 2008	12 mån okt–sep 2008/2009	12 mån jan–dec 2008
Resultat från andelar i intresseföretag	−18	–	41	0	−66	−107
Resultat från aktieförvaltningen	–	33	289	983	301	995
Resultat före finansiella poster	−18	33	330	983	235	888
Ränteintäkter och liknande resultatposter	0	6	0	15	4	19
Räntekostnader och liknande resultatposter	−3	−7	−5	−21	−9	−25
Resultat efter finansiella poster	−21	32	325	977	230	882
Skatter	–	–	–	–	–	–
Periodens resultat	−21	32	325	977	230	882

Balansräkning, moderbolaget

Mkr	2009-09-30	2008-09-30	2008-12-31
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar	7 253	6 272	5 910
Kortfristiga fordringar	1	1	–
Kassa och bank	6	6	6
Summa tillgångar	7 260	6 279	5 916
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	6 923	6 186	5 800
Räntebärande långfristiga skulder	330	84	110
Ej räntebärande långfristiga skulder	6	6	5
Ej räntebärande kortfristiga skulder	1	3	1
Eget kapital och skulder	7 260	6 279	5 916

Segmentsrapportering: Utveckling per affärsområde 2009-01-01 – 2009-09-30

				Industri och handel
Mkr	Automotive	Hand- verktyg	Hydraulik	Luft- behandling	Maskin- handel	Verkstads- teknik	Övrigt	Aktieför valtningen	Totalt
INTÄKTER
Extern försäljning	212	753	617	1 576	509	386	–		4 053
Intern försäljning	–	–	1	2	–	2	–		5
RESULTAT
Rörelseresultat	−60	68	−21	170	−9	62	23		233
Resultat från andelar i intresseföretag								146	146
Resultat från aktieförvaltningen								221	221
Finansiella intäkter									4
Finansiella kostnader									−58
Skatter									−87
Periodens resultat									459
ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
Investeringar i:
materiella anläggningstillgångar	10	14	8	68	10	10	8	–	128
immateriella anläggningstillgångar	–	3	–	–	22	4	–	–	29
Avskrivningar	22	20	17	42	9	14	11	–	135

Utveckling per affärsområde 2008-01-01 – 2008-09-30

Industri och handel
Mkr	Automotive	Hand- verktyg	Hydraulik	Luft- behandling	Maskin- handel	Verkstads- teknik	Övrigt	Aktieför valtningen	Totalt
INTÄKTER
Extern försäljning	420	893	967	1 734	840	454	36		5 344
Intern försäljning	–	–	8	1	1	2	–		12
RESULTAT
Rörelseresultat	18	108	87	222	67	88	−37		553
Resultat från andelar i intresseföretag			216	216
Resultat från aktieförvaltningen								845	845
Finansiella intäkter									9
Finansiella kostnader									−67
Skatter									−134
Periodens resultat									1422
ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
Investeringar i:
materiella anläggningstillgångar	1	36	11	48	13	10	12	–	131
immateriella anläggningstillgångar	–	79	–	41	28	–	–	–	148
Avskrivningar	21	18	16	36	9	12	14	–	126

Företagsförvärv

Specifikation av gjorda förvärv
Överlåtelsedatum		Land	Affärsområde	Antal anställda
1 januari 2009	Snickers Original Ltd.	Storbritannien	Handverktyg	39
2 februari 2009	Rolf Willstrand AB	Sverige	Maskinhandel	1
31 maj 2009	CNC Industriservice A/S	Danmark	Maskinhandel	21

Tillgångar och skulder i förvärvade verksamheter

	Redovisat värde i förvärvad verksamhet	Verkligt värde-justering	Redovisat värde i koncernen
Immateriella anläggningstillgångar	0		0
Materiella anläggningstillgångar	7		7
Varulager	10		10
Kundfordringar	23		23
Övriga fordringar	4		4
Kassa	12		12
Uppskjuten skatteskuld	−2		−2
Långfristiga skulder	−10		−10
Kortfristiga skulder	–38		−43
Netto identifierbara tillgångar och skulder	6	0	1
Koncerngoodwill			25
Kontant reglerad köpeskilling			26
Förvärv av poster som inte ingår i kassaflödet			–2
Förvärvad kassa			–12
Påverkan på koncernens likvida medel			12

Investment AB Latour (publ)

Org.nr 556026–3237 J A Wettergrens gata 7, Box 336, 401 25 Göteborg, Telefon 031-89 17 90, Telefax 031-45 60 63 info@latour.se, www.latour.se