Latour

Quarterly Report • Aug 20, 2013

DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 2013

Delårsrapport januari – juni 2013

SuBStaNSVÄrDEt

• Substansvärdet uppgick till ¹⁷¹ kronor per aktie jämfört med ¹⁶² kronor per aktie vid ingången av året. Detta motsvarar en ökning med 8,9 procent justerat för utdelning jämfört med utdelningsjusterat jämförelseindex (SIXRX) som ökade med 9,0 procent. Substansvärdet per den 19 augusti uppgick till 184 kronor per aktie.1)

INDuStrIrÖrELSEN

andra kvartalet

• Industriföretagens orderingång ökade till ^{1 889} (1 880) Mkr, en organisk tillväxt för jämförbara enheter med –5 procent justerat för valutaeffekter.
• Industriföretagens nettoomsättning uppgick till ^{1 764} (1 760) Mkr, en organisk tillväxt för jämförbara enheter med 4 procent justerat för valutaeffekter.
• Rörelseresultatet före strukturkostnader uppgick till ¹⁶⁸ (170) Mkr, en minskning med ¹ procent, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 9,5 (9,7) procent, för kvarvarande verksamheter 2) .
• Swegon förvärvade Walter Meier (Klima Deutschland) med ¹¹¹ anställda och ³⁷ MEUR ⁱ årsomsättning. Se vidare sidan 3 i delårsrapporten.

Januari till juni

• Industriföretagens orderingång minskade till ^{3 574} (3 653) Mkr, en organisk tillväxt för jämförbara enheter med –6 procent justerat för valutaeffekter.
• Industriföretagens nettoomsättning uppgick till ^{3 384} (3 468) Mkr, en organisk tillväxt för jämförbara enheter med –6 procent justerat för valutaeffekter.
• Rörelseresultatet före strukturkostnader uppgick till ³⁰⁰ (318) Mkr, en minskning med ⁶ procent, motsvarande en rörelsemarginal på 8,8 (9,2) procent, för kvarvarande verksamheter 2) .

KoNCErNEN

• Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till ⁷¹⁰ (722) Mkr.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till ⁶²⁴ (650) Mkr, vilket motsvarar 3,91 (4,08) kronor per aktie.
• Nettolåneskulden uppgick till ^{2 185} Mkr vid utgången av juni, jämfört med ^{1 568} Mkr vid utgången av året, och motsvarar 7,4 procent av de totala tillgångarnas marknadsvärde.

BÖrSPortFÖLJEN

• Börsportföljens värde ökade under halvåret med 11,1 procent justerat för utdelningar. Jämförbart index (SIXRX) ökade med 9,0 procent.

EFtEr raPPortPErIoDENS utGÅNG

• LSAB förvärvade Teroteknisk Service ⁱ Norge. Se vidare sid ^{3 i} delårsrapporten.
• 1) Substansvärdet den 19 augusti 2013 har beräknats på börsportföljens värde kl. 13.00 den 19 augusti, och med samma värden som 30 juni för den onoterade portföljen.
• 2) Exklusive under 2012 såld verksamhet.

Kort om Latour

Investment AB Latour är ett blandat investmentbolag bestående av en helägd industrirörelse samt en portfölj av börsnoterade innehav där Latour är huvudägare eller en av huvudägarna. Börsportföljen består av nio betydande innehav som den 30 juni 2013 hade ett marknadsvärde på ca 19 miljarder kronor. De värdemässigt största innehaven i börsportföljen är Assa Abloy, Securitas och Sweco. Den helägda industrirörelsen är organiserad i fyra affärsområden, Hultafors Group, Latour Industries, Specma Group och Swegon. Under 2012 omsatte den helägda industrirörelsen knappt 7 miljarder kronor.

VD-ord

"Den helägda industrirörelsen levererade ett under omständigheterna acceptabelt rörelseresultat under andra kvartalet. Justerat för strukturkostnader blev rörelsemarginalen 9,5 procent jämfört med 9,7 procent föregående år. Resultatnedgången skall ses i skenet av en negativ organisk tillväxt på – 4,4 procent justerat för valuta.

I ett svagt konjunkturklimat har vi nu under det senaste året konsekvent genomfört ett flertal offensiva aktiviteter i syfte att utveckla våra verksamheter. Vi har stärkt våra befintliga marknadspositioner och produkter, rationaliserat våra verksamheter samt genomfört förvärv. Som exempel har vi inom Swegon genomfört två relativt stora förvärv som på årsbasis innebär 15 procents förvärvad tillväxt, etablerat produktion av kylaggregat i Indien och vi har lanserat ett antal nya produkter. Inom Latour Industries har LSAB fortsatt expandera trots en svag efterfrågesituation och REAC har genom ett förvärv i Polen nära nog fördubblat sin verksamhet. Hultafors har gjort ett antal produktlanseringar och marknadsetableringar, samtidigt som omfattande strukturella åtgärder genomförts. Specma har genomfört en mycket omfattande strukturomvandling som nu är inne i sitt slutskede. Rationaliseringsåtgärderna har under första halvåret påverkat resultatet negativt med 16 Mkr som strukturkostnader. Därutöver påverkar naturligtvis de framåtriktade satsningarna resultatet negativt på kort sikt.

Åtgärderna syftar till att nå en stabil och bra lönsamhet även vid nuvarande omsättningsnivåer. Förutsättningarna för ett förbättrat affärsklimat under de kommande kvartalen blir allt tydligare. Vi har lagt grunden för en resultatförbättring när volymerna åter ökar.

Utvecklingen för våra börsnoterade innehav har i allt väsentligt varit bra under första halvåret beaktat rådande marknadsförhållanden. Vårt värdemässigt viktigaste innehav Assa Abloy överträffade marknadens högt ställda förväntningar. Även Securitas, Loomis och Nobia har lämnat bra rapporter. Sweco har under perioden genomfört ett betydande förvärv genom förvärvet av Vectura med 1 200 anställda."

Jan Svensson Verkställande direktör och koncernchef

Industrirörelsen

Orderingång, fakturering och resultat

Den samlade orderingången i kvarvarande verksamheter ökade under det andra kvartalet till 1 889 (1 880) Mkr och minskade under halvåret till 3 574 (3 653) Mkr. Faktureringen ökade under andra kvartalet till 1 764 (1 760) Mkr men minskade under halvåret till 3 384 (3 468) Mkr. Detta motsvarar justerat för valuta och förvärv en negativ tillväxt med –4,4 procent under kvartalet och –5,9 procent under halvåret.

Det redovisade rörelseresultatet för de fyra affärsområdena minskade under det andra kvartalet med 8 procent till 158 (171) Mkr. Under halvåret minskade rörelseresultatet med 11 procent till 284 (318) Mkr. Nedgången bedöms i sin helhet bero på den lägre volymen samtidigt som satsning på organiskt tillväxt och produktutveckling sker i oförminskad omfattning. Den redovisade rörelsemarginalen minskade därför under kvartalet till 8,9 (9,7) procent och under halvåret till 8,4 (9,2) procent. Den justerade rörelsemarginalen före strukturkostnader blev 9,5 (9,7) procent under kvartalet respektive 8,8 (9,2) procent under halvåret. Samtliga siffror i detta avsnitt exkluderar såld verksamhet 2012.

Ytterligare information om utvecklingen i respektive affärsområde finns på sidorna 5–6.

Förvärv

Under det andra kvartalet förvärvade Swegon det tyska bolaget Walter Meier (Klima Deutschland) GmbH. Bolaget, som grundades 1930, är en ledande leverantör av klimatlösningar i Tyskland och har sitt huvudkontor i München. Bolaget sysselsätter 111 anställda och omsatte 2012 cirka 37 miljoner euro. Transaktionen, som genomfördes per den 1 juni, skedde till ett värde av 16,5 miljoner euro (Enterprise Value), vilket kan jämföras med bolagets rörelseresultat på dryga 3 miljoner euro under 2012. Bolaget passar väldigt bra in i Swegons tillväxtsstrategi på kylmarknaden och innebär en väsentligt stärkt position i Tyskland, som är en prioriterad marknad. Förvärvet av Walter Meier innebär, tillsammans med det tidigare genomförda förvärvet av Coolmation, en årligt förvärvad tillväxt för Swegon med drygt 15 procent.

LSAB inom Latour Industries förvärvade två slipstationer under kvartalet, Lidens Slip i Skepplanda samt Trollhättans Verktygssliperi. Verksamheterna omsätter tillsammans cirka 4 Mkr årligen och kommer att införlivas i LSABs befintliga verksamheter.

Efter kvartalets utgång förvärvade LSAB ytterligare en slipstation, Teroteknisk Service AS i norska Tangen. Bolaget slipar verktyg till den norska träindustrin. Teroteknisk Service omsatte 6 MNOK under 2012 och hade 6 anställda.

Tidigare i år, under första kvartalet, förvärvade Swegon Coolmation Ltd i Storbritannien, Hultafors Group förvärvade sin italienska återförsäljare av Workwear, Nordtec SRL och REAC inom Latour Industries förvärvade MBL/ABU i Polen.

Industrirörelsen i sammandrag

affärsområdesresultat

	Nettoomsättning				Rörelseresultat				Rörelsemarginal %
	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Hultafors Group	268	293	544	596	17	27	38	57	6,3	9,1	7,0	9,6
Latour Industries	442	393	856	779	51	42	99	86	11,5	10,7	11,6	11,0
Specma Group	302	331	581	679	4	8	7	19	1,3	2,3	1,2	2,8
Swegon	753	743	1 404	1 416	96	93	156	156	12,7	12,6	11,1	11,0
Elimineringar	–1	–	–1	–2	–	–	–	–	–	–	–	–
	1 764	1 760	3 384	3 468	168	170	300	318	9,5	9,7	8,9	9,2
Omstruktureringskostnader	–	–	–	–	–10	–	–16	–	–	–	–	–
	1 764	1 760	3 384	3 468	158	170	284	318	8,9	9,7	8,4	9,2
Resultat köp av företag	–	–	–	–	–	–	–3	–
Övriga bolag & poster	–	25	–	52	–7	7	1	6
	1 764	1 785	3 384	3 520	151	177	282	324

		Operativt kapital1)	Avkastning på operativt kapital %	Tillväxt i nettoomsättning %
Mkr	2013 Rull. 12	2012 Rull. 12	2013 Rull. 12	2012 Rull. 12	2013	Varav förvärv	Varav valuta
Hultafors Group	786	864	12,1	15,6	–8,6	0,5	–3,1
Latour Industries	1 176	1 005	13,6	19,0	9,9	15,8	–1,8
Specma Group	570	616	–4,4	9,3	–14,3	1,7	–1,1
Swegon	1 082	1 138	30,1	29,2	–0,8	4,1	–2,4
Totalt	3 614	3 623	15,4	19,8	–2,4	5,6	–2,1

1) Beräknas som balansomslutningen, minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskad med icke räntebärande skulder. Beräknas på genomsnittet de senaste 12 månaderna.

Koncernen rullande 12 månader

utvecklingen per affärsområde

Hultafors Group
-----------------	--

(Mkr)	2013 Kv 2	2012	2013 Kv 2 6 mån 6 mån	2012	2012	Rull. Helår 12 mån
Nettoomsättning	268	293	544		596 1 197 1 145
EBITDA, justerad*	21	32	47	67	147	127
EBITA, justerad*	18	28	40	60	134	114
EBIT, justerad*	17	27	38	57	127	108
EBIT, redovisad	10	27	29	57	123	95
EBITA %, justerad*	6,7	9,5	7,3	10,0	11,2	10,0
EBIT %, justerad*	6,3	9,1	7,0	9,6	10,6	9,4
Tillväxt %	–8,4	1,7	–8,6	5,7	1,3
Varav valutaeffekt	–3,3	0,9	–3,1	0,9	–1,2
Varav förvärv	0,5	2,1	0,5	2,4	2,1
Medeltal anställda	638	646	638	649	642

* Exkl. omstruktureringskostnader

Väsentliga händelser

• Den organiska tillväxten justerad för valuta uppgår till –5,7 procent under kvartalet och – 6,0 procent under sexmånadersperioden.
• Under juni genomfördes flytten av Workwears centrallager från Holland till Polen. Flytten beräknas ha förskjutit leveranser motsvarande 13 Mkr till tredje kvartalet.
• Flytten beräknas medföra strukturkostnader som totalt under året beräknas uppgå till drygt 10 Mkr, varav hittills 6 Mkr påverkat resultatet 2013. Därutöver har ytterligare drygt 2 Mkr påverkat resultatet avseende avgångsvederlag i samband med andra åtgärder.
• De årliga besparingarna som följer av flytten beräknas till knappt 20 Mkr från och med 2014.
• De nyetablerade marknadsbolagen i Polen, Österrike och Frankrike belastar av förklarliga skäl resultatet i ett uppstartsskede, men följer i allt väsentligt plan.

Nettoomsättningens fördelning

(Mkr)	2013 Kv 2	2012	2013 Kv 2 6 mån 6 mån	2012	2012	Rull. Helår 12 mån
Workwear	134	163	284	324	670	630
Tools	98	95	194	201	395	388
Ladders	36	35	66	71	132	127
	268	293	544			596 1 197 1 145
Proformajustering1)						4
Rullande 12 månader proforma						1 149

1) Proforma för genomförda förvärv

Latour Industries

(Mkr)	2013 Kv 2	2012 Kv 2	2013 6 mån	2012 6 mån	2012	Rull. Helår 12 mån
Nettoomsättning	442	393	856		779 1 518 1 595
EBITDA, justerad*	61	53	119	105	202	216
EBITA, justerad*	60	52	117	103	169	183
EBIT, justerad*	51	42	99	86	164	177
EBIT, redovisad	49	42	97	86	149	160
EBITA %, justerad*	13,5	13,2	13,6	13,2	11,1	13,3
EBIT %, justerad*	11,5	10,7	11,6	11,0	10,8	11,1
Tillväxt %	12,6	4,2	9,9	9,2	2,3
Varav valutaeffekt	–3,5	–0,5	–1,8	–0,4	–0,5
Varav förvärv	17,0	12,6	15,8	12,8	8,9
Medeltal anställda	1 071		865 1 049	855	874

* Exkl. omstruktureringskostnader

Väsentliga händelser

• Fortsatt tillväxt med 12,6 procent förklarat av förvärv.
• Organisk tillväxt –1,2 procent under kvartalet.
• Stigande lönsamhetstrend.
• LSAB fortsätter att förvärva slipstationer. Under andra kvartalet förvärvades två verksamheter och ytterligare en verksamhet förvärvades efter rapportperiodens utgång. Se vidare sidan 3.
• REACs förvärv av MBL/ABU i Polen följer uppgjorda planer.

Nettoomsättningens fördelning

(Mkr)	2013 Kv 2	2012 Kv 2	2013 6 mån	2012 6 mån	2012	Rull. Helår 12 mån
Nord­Lock	159	167	308	334	639	613
Specma Tools	14	16	26	33	60	53
Specma Seals	26	23	53	43	92	102
BrickPack	14	14	29	29	56	56
AVT Group	25	25	51	49	91	93
LSAB­gruppen	102	97	202	194	370	378
Carstens	16	21	33	42	75	66
REAC	54	30	93	55	114	151
Kabona	32	–	61	–	21	83
	442	393	856		779 1 518 1 595
Proformajustering1)						97
Rullande 12 månader proforma 1 692

1) Proforma för genomförda förvärv och avyttringar

Hultafors Group erbjuder marknaden tre produktgrupper – yrkeskläder under varumärket Snickers Workwear, handverktyg under varumärket Hultafors Tools samt stegar och ställningar som marknadsförs under varumärket Wibe Ladders. Affärsidén är att vara den mest eftertraktade partnern för distributörer och förstahandsvalet för slutanvändare i Europa.

Latour Industries består av ett antal verksamhetsområden, som var och ett har en egen affärsidé och affärsmodell. Tanken är att inom affärsområdet utveckla självständiga enheter som på sikt skall kunna etablera sig som egna affärsområden inom Latour. Den gemensamma nämnaren är att kunderna i huvudsak återfinns inom den tillverkande industrin.

Specma Group

Swegon

(Mkr)	2013 Kv 2	2012 Kv 2	2013 6 mån	2012 6 mån	2012	Rull. Helår 12 mån
Nettoomsättning	302	331	581		679 1 198 1 100
EBITDA, justerad*	9	12	16	28	36	24
EBITA, justerad*	4	8	7	19	19	6
EBIT, justerad*	4	8	7	19	18	6
EBIT, redovisad	2	8	3	19	–9	–25
EBITA %, justerad*	1,4	2,4	1,2	2,8	1,6	0,6
EBIT %, justerad*	1,3	2,3	1,2	2,8	1,5	0,6
Tillväxt %	–8,8	–6,9	–14,3	–1,8	–13,3
Varav valutaeffekt	–1,2	–2,9	–1,1	–1,5	–0,5
Varav förvärv	2,0	0,0	1,7	0,0	0,4
Medeltal anställda	692	745	683	749	742

* Exkl. omstruktureringskostnader

Väsentliga händelser

• Faktureringen minskade under kvartalet med 9,6 % justerat för valutaeffekter och förvärv. Marknadsförhållandena är tuffa men takten i nedgången har avtagit jämfört med 1:a kvartalet.
• Markant ökning i orderingång från marina kunder under andra kvartalet.
• Specma Groups nya organisation är implementerad, vilket innebär en uppdelning i Global Division, Nordic Division och Others.
• Flytt av produktion och stängning av enheter har genomförts enligt plan. Årliga besparingar på cirka 20 Mkr realiseras från hösten 2013.
• Fortsatt fokus på kostnadsreduktioner och flytt av produktion till Polen.

Nettoomsättningens fördelning

(Mkr)	2013 Kv 2	2012 Kv 2	2013 6 mån	2012 6 mån	2012	Rull. Helår 12 mån
Global Division	178	209	345	424	730	651
Nordic Division	85	86	164	182	334	316
Others	39	36	72	73	134	133
	302	331	581	679	1 198	1 100
Proformajustering1)						15
Rullande 12 månader proforma						1 115

1) Proforma för genomförda förvärv

(Mkr)	2013 Kv 2	2012 Kv 2	2013 6 mån	2012 6 mån	2012	Rull. Helår 12 mån
Nettoomsättning	753			743 1 404 1 416 2 785 2 773
EBITDA, justerad*	114	111	189	190	401	400
EBITA, justerad*	97	94	157	158	340	339
EBIT, justerad*	96	93	156	156	337	337
EBIT, redovisad	96	93	156	156	326	326
EBITA %, justerad*	12,9	12,7	11,2	11,1	12,2	12,2
EBIT %, justerad*	12,7	12,6	11,1	11,0	12,1	12,2
Tillväxt %	1,3	1,7	–0,8	7,0	2,9
Varav valutaeffekt	–2,0	–0,3	–2,4	–0,3	–1,6
Varav förvärv	6,6	0,0	4,1	0,0	0,0
Medeltal anställda		1 446 1 357 1 415 1 345 1 340

* Exkl. omstruktureringskostnader

Väsentliga händelser

• Omsättningen minskade under kvartalet med 3,3 % justerat för valutaeffekter och förvärv jämfört med motsvarande period föregående år.
• Stabil och bra rörelsemarginal.
• Integrationen av Coolmation, UK, som förvärvades i slutet på januari 2013 går planenligt.
• Swegon förvärvade Walter Meier (Klima Deutschland) GmbH i juni vilket ökar närvaron på den viktiga tyska marknaden inom kylsegmentet. Se vidare sidan 3.
• Den europeiska ventilationsmarknaden följer ett sencykliskt mönster och beräknas ha en fortsatt svag utveckling de närmsta kvartalen.
• Ett fokusområde framåt är att fortsätta ta marknadsandelar på marknader utanför Norden.

Nettoomsättningens fördelning

(Mkr)	2013 Kv 2	2012 Kv 2	2013 6 mån	2012 6 mån	2012	Rull. Helår 12 mån
Sverige	210	208	407	401	775	781
Övriga Norden	199	214	389	439	835	785
Övriga världen	344	321	608		576 1 175 1 207
	753	743	1 404		1 416 2 785 2 773
Proformajustering1)						310

Rullande 12 månader proforma	3 083

1) Proforma för genomförda förvärv

Specma Group bedriver sin verksamhet i tre divisioner – OEMdivisionen som betjänar kunder inom främst mobil hydraulik, Systemdivisionen som har kunder främst inom marin industri och industriell hydraulik, Eftermarknadsdivisionen som fokuserar på eftermarknadskunder.

Swegon levererar genomtänkta systemlösningar för alla typ av byggnader, som skapar bra inomhusklimat och bidrar med avsevärd energibesparing. Swegons systemlösningar baserar på innovativa egen utvecklade och tillverkade produkter inom ventilation och kyla.

Latouraktiens substansvärde

För att underlätta bedömningen av Latours substansvärde, redovisar Latour ett uppskattat intervall för värdet (EVvärdet) på varje affärsområde baserat på EBITmultiplar. Dessa multiplar har tagits fram genom att jämföra värderingen av noterade bolag i närliggande branscher. Eftersom det förekommer variationer i de noterade företagens värderingar, återspeglas detta i tabellen genom att respektive affärsområde värderats i ett intervall. Avdrag görs därefter för koncernens nettolåneskuld. Utvärderingen av jämförbara bolag har gjorts baserat på aktiekursen vid rapportperiodens utgång. Eventuella kursrörelser efter balansdagen har därmed inte beaktats.

För en något mer utförlig beskrivning hänvisas till sidorna 18–19 i Latours årsredovisning för 2012.

I vissa fall fördelar sig jämförbara bolags värderingsmultiplar över ett mycket stort intervall. Därför kan jämkning ske av använda multiplar för att det inte skall bli orimliga värden. För vissa enheter tillämpas vidare värderingsmultipeln EV/ sales. Nedanstående indikativa värdering utgör inte en fullständig marknadsvärdering av Latours innehav.

Substansvärdet ökade under kvartalet till 171 kronor per aktie från 162 kronor vid ingången av året. Substansvärdet ökade därmed med 8,9 procent justerat för utdelning, vilket kan jämföras med SIXRX som ökade med 9,0 procent.

L ATOUR DELÅRSRAPPOR ^T JANUARI–JUNI ²⁰¹³ 7

	Netto- omsättning1)	EBIT1)	EBIT-multipel alt EV/sales-multipel Intervall	Värdering2) Intervall	Värdering2) Snitt	Värdering kr/aktie3) Intervall
Hultafors Group	1 149	108	11 – 15	1 189 – 1 622	1 405	7 – 10
Latour Industries	1 692	182	12 – 16	2 181 – 2 908	2 545	14 – 18
Specma Group	1 115	8	0,5 – 0,6	558 – 669	613	3 – 4
Swegon	3 083	353	12 – 16	4 234 – 5 645	4 940	27 – 36
	7 039	651		8 162 – 10 844	9 503	51 – 68
Börsaktier (fördelning se tabell på sidan 8)					19 227	121
Onoterade delägda innehav
Academic Work4) , 20,06 %					336	2
Diamorph5) , 21,18 %					125	1
Oxeon6) , 31,08 %					32	0
Övriga tillgångar
Kort handelsportfölj					176	1
Andra aktieinnehav					16	0
Utspädningseffekt optionsprogram					–11	0
Övrigt					10	0
Koncernens nettolåneskuld					–2 185	–14
Beräknat värde					27 229	171
					(25 888 – 28 570)	(162 – 179)

1) Rullande 12 månader för befintlig bolagsstruktur. EBIT redovisas före strukturkostnader.

2) EBIT och EV/sales omräknade med hänsyn till börskursen 20130630 för jämförbara bolag inom respektive affärsområde.

3) Beräknat på antal utestående aktier.

4) Värderat i enlighet med utlåtande av oberoende värderingsman.

5) Värderat enligt senaste transaktion. 6) Värderat enligt Latours senaste förvärvspris.

Börsportföljen 2013-06-30

Den sammanslagna börsportföljens värde ökade under det första halvåret med 11,1 procent justerat för utdelningar samtidigt som jämförbart index (SIXRX) ökade med 9,0 procent.

Under första halvåret förvärvades 1 850 000 aktier i Tomra samt 200 000 aktier i HMS Networks.

		Ansk.värde	Börskurs1)	Börsvärde	Röstandel	Kapitalandel
Aktie	Antal	Mkr	Kr	Mkr	%	%
Assa Abloy2)3)	35 165 243	1 697	263	9 241	29,5	9,5
Fagerhult3)4)	6 206 800	571	165	1 021	49,2	49,2
HMS Networks3)	3 027 322	250	103	312	26,7	26,7
Loomis2)3)	7 538 328	108	129	971	28,6	10,0
Nederman3)	3 512 829	306	162	569	30,0	30,0
Nobia	23 100 000	469	39	901	13,8	13,8
Securitas2)3)	39 732 600	1 081	59	2 328	29,6	10,9
Sweco2)3)	28 997 760	152	75	2 175	22,8	31,8
Tomra3)5)	29 820 000	1 409	52(NOK)6)	1 708	20,2	20,2
Totalt		6 042		19 227

1) Köpkurs vid rapportperiodens slut.

2) Aktieinnehavet i Assa Abloy, Loomis, Securitas och Sweco består av både A och Baktier. På grund av begränsad handel av Aaktier i Sweco, och att de övriga tre bolagens Aaktier är onoterade, redovisas de i tabellen som en enhet och har åsatts samma börskurs.

3) Redovisas som intresseföretag i balansräkningen.

4) Vid utgången av juni 2013 var 30 000 st. aktier utlånade. 5) Börskursen vid utgången av rapportperioden var 51,50 NOK, vilket har räknats om till SEK enligt bokslutsdagens kurs.

6) Som börskurs används senast betalkurs.

resultat och finansiell ställning

Koncernen

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 710 (722) Mkr. Efter skatt utgör resultatet 624 (650) Mkr, vilket motsvarar 3,91 (4,08) kronor per aktie.

Koncernens kassabehållning och likvida placeringar uppgick till 201 (194) Mkr. Räntebärande skulder exklusive pensionsskuld utgjorde 2 244 (1 610) Mkr. Koncernens nettolåneskuld, inklusive pensionsskulden, uppgick till 2 185 (1 520) Mkr. Soliditeten var 84 (85) procent räknat på redovisat eget kapital i förhållande till balansomslutningen, inklusive dolda övervärden i intresseföretagen.

Några transaktioner med närstående som väsentligen påverkat koncernens resultat och ställning finns inte.

Investeringar

Under perioden har i materiella anläggningstillgångar investerats 88 (64) Mkr. Härav avser 69 (44) Mkr maskiner och inventarier, 13 (13) Mkr fordon och 6 (7) Mkr byggnader. Av årets investeringar avser 24 (1) Mkr anläggningstillgångar i nyförvärvade bolag.

moderbolaget

Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till 788 (757) Mkr. Moderbolagets soliditet uppgick till 90 (94) procent.

Antalet utestående aktier uppgick, efter avdrag för återköpta aktier, den 30 juni 2013 till 159 378 000. Latour innehar vid periodens slut 582 000 återköpta Baktier. På 533 000 av de återköpta aktierna finns köpoptioner utställda till ledande befattningshavare. Under perioden har 115 000 köpoptioner utnyttjats.

De utgivna aktierna fördelar sig på 11 947 059 Aaktier och 148 012 941 Baktier.

Efter rapportperiodens utgång

Latours dotterbolag Latour Industries har via sitt dotterbolag LSAB, efter rapportperiodens utgång, förvärvat Teroteknisk Service AS i Norge. Se vidare information på sidan 3 i delårsrapporten.

risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk består i värdeförändring av finansiella instrument och kan avse allmänt kursfall på aktiebörsen eller i ett enskilt innehav. I detta inkluderas osäkerhetsfaktorer gällande valuta och ränteutveckling. Genom ett välfördelat innehav av aktier, fördelat på nio börsnoterade innehav och fyra helägda affärsområden, har Latour en riskspridning som innebär att ett enskilt innehavs utveckling inte får dramatiska effekter på helheten. I takt med att den helägda industrirörelsen har ökat i omfattning, påverkas Latour som helhet i högre grad av förändringar hänförliga till denna verksamhet. Latour bedöms som helhet ha en god riskspridning i sina innehav mot ett flertal branscher, dock med en viss övervikt mot branscher med exponering mot byggnadsindustrin. Även denna bransch kan dock indelas i ett flertal dimensioner, exempelvis nybyggnation eller ROTprojekt, lokalt eller globalt, respektive bostäder, kontor, industrilokaler eller infrastrukturprojekt. Utöver de risker som beskrivs i Latours årsredovisning 2012 under not 34 bedöms inte några väsentliga risker ha tillkommit.

redovisningsprinciper och granskning

Denna delårsrapport har, för koncernen, upprättats enligt Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering, och för moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Redovisningsprinciper som tillämpas för koncernen och moderbolaget överensstämmer, om ej annat anges nedan, med de redovisningsprinciper som användes för upprättande av den senaste årsredovisningen.

Följande redovisningsprinciper i IFRS har trätt i kraft och tillämpas för första gången från och med januari 2013.

IAS 1 Rapport över totalresultat och övrigt totalresultat innebärande att poster delas upp i två avsnitt, vad som ska respektive inte ska återföras till resultaträkningen.

IFRS 13 Verkligt värde innebärande att värdering av finansiella instrument upplyses i not, även i delårsrapport.

IAS 19, Ersättning till anställda: Ändrad redovisning av aktuariella vinster och förluster. Koncernen har från och med 1 januari 2013 övergått från att redovisa aktuariella vinster och förluster enligt korridormetoden till att redovisa dem i sin helhet i övrigt totalresultat i den period då de uppstår. Den ändrade redovisningsprincipen innebär en minskning av eget kapital med 30 Mkr vid ingången av 2012 och en minskning med 28 Mkr vid utgången av 2012. Pensionsavsättningar ökar med 33 Mkr vid ingången av 2012 och med 29 Mkr vid utgången av 2012. Rörelseresultatet för 2012 påverkas positivt med 4 Mkr och årets totalresultat påverkas negativt med 2 Mkr.

Röst och kapitalandel i Tomra AS har under perioden överskridit 20 procent och innehavet klassificeras därmed som intresseföretag. Effekten av denna omklassificering redovisas direkt i eget kapital som succesivt förvärv av intresseföretag.

Denna rapport har inte varit föremål för formell granskning av revisorerna.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt över företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Göteborg den 20 augusti 2013 Investment AB Latour (publ)

Fredrik Palmstierna Ordförande

Mariana Burenstam Linder Anders G. Carlberg Ledamot Ledamot

Ledamot Ledamot Ledamot

Anders Böös Carl Douglas Elisabeth Douglas

Ledamot Ledamot/VD Ledamot

Eric Douglas Jan Svensson Caroline af Ugglas

För ytterligare information vänligen kontakta:

Jan Svensson, VD och koncernchef, tel. 070577 16 40. Anders Mörck, ekonomi och finansdirektör, tel. 070646 52 11, alternativt 03189 17 90.

telefonkonferens

Investment AB Latour bjuder in till telefonkonferens med Jan Svensson och Anders Mörck idag klockan 11.00. Nummer för att ringa in är +46 (8) 505 564 74. Konferensen kommer att webbsändas. För att följa presentationen besök vår hemsida www.latour.se.

Delårsrapport för perioden januari – september kommer att publiceras 2013-11-06 Bokslutskommunikén 2013 kommer att publiceras 2014-02-19

Informationen i denna rapport är sådan som bolaget är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 20 augusti 2013 klockan 08.30.

Koncernens resultaträkning

	2013	2012	2013	2012	12 mån jul–jun	Helår
Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	2012/2013	2012
Nettoomsättning	1 764	1 785	3 384	3 520	6 652	6 788
Kostnad för sålda varor	–1 117	–1 134	–2 149	–2 239	–4 209	–4 299
Bruttoresultat	647	651	1 235	1 281	2 443	2 489
Försäljningskostnader	–354	–351	–682	–685	–1 363	–1 366
Administrationskostnader	–106	–96	–213	–216	–397	–400
Forsknings­ och utvecklingskostnader	–43	–42	–82	–80	–161	–159
Övriga rörelseintäkter	8	15	29	27	126	124
Övriga rörelsekostnader	–1	–	–5	–3	–55	–53
Rörelseresultat	151	177	282	324	593	635
Resultat från andelar i intresseföretag	222	273	434	413	935	914
Resultat från aktieförvaltningen	20	20	25	34	40	49
Förvaltningskostnader	–4	–3	–7	–7	–14	–14
Resultat före finansiella poster	389	467	734	764	1 554	1 584
Finansiella intäkter	16	12	18	16	21	19
Finansiella kostnader	–23	–23	–42	–58	–90	–106
Resultat efter finansiella poster	382	456	710	722	1 485	1 497
Skatter	–52	–37	–86	–72	–160	–146
Periodens resultat	330	419	624	650	1 325	1 351
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	329	419	623	650	1 324	1 351
Innehav utan bestämmande inflytande	1	–	1		1	–
Resultat per aktie avseende resultat hänförligt till moder
bolagets aktieägare
Före utspädning	2,07 kr	2,63 kr	3,91 kr	4,08 kr	8,31 kr	8,47 kr
Efter utspädning	2,06 kr	2,62 kr	3,90 kr	4,06 kr	8,28 kr	8,45 kr
Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning	159 285 912	159 500 000	159 295 852	159 500 000	159 331 573	159 421 000
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning	159 911 000	159 947 000	159 909 094	159 947 000	159 904 022	159 922 885
Antalet utestående aktier	159 378 000	159 500 000	159 378 000	159 500 000	159 378 000	159 263 000

rapport över totalresultat för koncernen

	2013	2012	2013	2012	12 mån jul–jun	Helår
Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	2012/2013	2012
Periodens resultat	330	419	624	650	1 325	1 351
Övrigt totalresultat:
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen
Omvärdering av nettopensionsförpliktelser	–	–	–	–	–2	–2
	0	0	0	0	–2	–2
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Periodens förändring av omräkningsreserv	49	0	3	–12	–23	–38
Periodens förändring av verkligt värde­reserv	–42	–110	286	213	430	357
Periodens förändring av säkringsreserv	–7	1	–4	4	0	8
Förändringar i intresseföretagens egna kapital	–168	–24	–126	–89	–311	–274
	–168	–133	159	116	96	53
Övrigt totalresultat, netto efter skatt	–168	–133	159	116	94	51
Periodens totalresultat	162	286	783	766	1 419	1 402
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	161	286	782	766	1 418	1 402
Innehav utan bestämmande inflytande	1	–	1	–	1	–

Koncernens kassaflödesanalys

	2013	2012	2013	2012	12 mån jul–jun	Helår
Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	2012/2013	2012
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet	181	167	301	296	562	557
Förändring av rörelsekapitalet	18	–52	–19	–34	333	318
Kassaflöde från den löpande verksamheten	199	115	282	262	895	875
Förvärv av dotterföretag	–113	2	–223	–33	–316	–126
Försäljning av dotterföretag	–	–	–	–	97	97
Övriga investeringar	–51	–29	–82	–55	–219	–192
Aktieförvaltningen	468	458	324	418	–14	80
Kassaflöde efter investeringar	503	546	301	592	443	732
Finansiella betalningar	–512	–884	–338	–896	–425	–983
Periodens kassaflöde	–9	–338	–37	–304	18	–249

Koncernens balansräkning

Mkr	2013-06-30	2012-06-30	2012-12-31
TILLGÅNGAR
Goodwill	1 939	1 555	1 660
Övriga immateriella anläggningstillgångar	68	79	122
Materiella anläggningstillgångar	727	741	694
Finansiella anläggningstillgångar	8 868	8 152	8 988
Varulager mm	1 275	1 180	1 082
Kortfristiga fordringar	1 578	1 620	1 299
Kassa och bank	201	194	241
Summa tillgångar	14 656	13 521	14 086
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Kapital och reserver som kan hänföras till moderbolagets aktieägare	10 560	10 268	10 879
Innehav utan bestämmande inflytande	1	0	0
Summa eget kapital	10 561	10 268	10 879
Räntebärande långfristiga skulder	473	603	367
Ej räntebärande långfristiga skulder	149	129	136
Räntebärande kortfristiga skulder	1 953	1 194	1 468
Ej räntebärande kortfristiga skulder	1 520	1 327	1 236
Eget kapital och skulder	14 656	13 521	14 086

Koncernens förändring av eget kapital

Mkr	Aktie kapital	Återköpta egna aktier	Andra reserver	Balanserade vinstmedel	Innehav utan bestämmande inflytande	Totalt
Ingående balans 2012­01­01	133	–29	92	10 293	0	10 489
Byte av redovisningsprincip ­ IAS 19				–30		–30
Justerad ingående balans 2012-01-01	133	–29	92	10 263	0	10 459
Summa totalresultat för perioden			327	1 075		1 402
Utställda köpoptioner				2		2
Återköp av egna aktier		–27				–27
Utdelning				–957		–957
Utgående balans 2012-12-31	133	–56	419	10 383	0	10 879
Ingående balans 2013­01­01	133	–56	419	10 383	0	10 879
Summa totalresultat för perioden			285	497	1	783
Successivt förvärv av intresseföretag			–338	23		–315
Utställda köpoptioner				2		2
Nyttjande av köpoptioner		8				8
Utdelning			–	–796		–796
Utgående balans 2013-06-30	133	–48	366	10 109	1	10 561

Koncernens nyckeltal

	2013-06-30	2012-06-30	2012-12-31
Avkastning på eget kapital (%)	12	13	13
Avkastning på totalt kapital (%)	11	11	12
Justerad soliditet (%) 1)	84	85	86
Justerat eget kapital (Mkr) 1)	21 494	17 954	20 195
Övervärde i intresseföretagen 2) (Mkr)	10 933	7 686	9 316
Nettoskuldsättningsgrad (%)	10	6	8
Nettolåneskuld/EBITDA	2,9	1,0	1,9
Börskurs (kr)	135	116	124
Återköpta egna aktier	582 000	460 000	697 000
Genomsnittligt antal återköpta egna aktier	677 939	460 000	539 000
Medelantalet anställda	3 815	3 713	3 692
Utestående konverteringslån	0	0	0
Utställda teckningsoptioner	0	0	0
Utställda köpoptioner avseende återköpta aktier	533 000	447 000	633 000

1) Inkl. övervärde i intresseföretag.

2) Skillnaden mellan anskaffningsvärde och marknadsvärde.

resultaträkning – moderbolaget

Mkr	2013 Kv 2	2012 Kv 2	2013 6 mån	2012 6 mån	12 mån jul-jun 2012/2013	2012 Helår
Resultat från andelar i koncernföretag	325	331	325	331	325	331
Resultat från andelar i intresseföretag	438	367	438	367	438	367
Resultat från aktieförvaltningen	12	29	12	29	12	29
Förvaltningskostnader	–2	–2	–4	–4	–8	–8
Resultat före finansiella poster	773	725	771	723	767	719
Ränteintäkter och liknande resultatposter	15	26	31	50	73	92
Räntekostnader och liknande resultatposter	–7	–7	–14	–16	–29	–31
Resultat efter finansiella poster	781	744	788	757	811	780
Skatter	–	–	–	–	–	–
Periodens resultat	781	744	788	757	811	780

rapport över totalresultat – moderbolaget

Mkr	2013 Kv 2	2012 Kv 2	2013 6 mån	2012 6 mån	12 mån jul-jun 2012/2013	2012 Helår
Periodens resultat	781	744	788	757	811	780
Periodens förändring av verkligt värde­reserv	–48	–100	272	217	411	356
Summa övrigt totalresultat	–48	–100	272	217	411	356
Periodens totalresultat	733	644	1 060	974	1 222	1 136

Balansräkning – moderbolaget

Mkr	2013-06-30	2012-06-30	2012-12-31
TILLGÅNGAR			–
Finansiella anläggningstillgångar	8 595	8 144	8 530
Kortfristiga fordringar på koncernföretag	15	22	18
Övriga kortfristiga fordringar	1	3	2
Kassa och bank	7	7	7
Summa tillgångar	8 618	8 176	8 557
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	7 742	7 669	7 806
Räntebärande långfristiga skulder	101	1	642
Ej räntebärande långfristiga skulder	5	5	5
Räntebärande kortfristiga skulder	765	498	100
Ej räntebärande kortfristiga skulder	5	3	4
Eget kapital och skulder	8 618	8 176	8 557

Förändring av eget kapital – moderbolaget

Mkr	2013-06-30	2012-06-30	2012-12-31
Belopp vid årets ingång	7 806	7 652	7 652
Summa totalresultat för perioden	1 060	974	1 136
Utställda köpoptioner	2	–	2
Återköp av egna aktier	–	–	–27
Nyttjande av köpoptioner	8	–	–
Successivt förvärv av intresseföretag	–338	–	–
Utdelning	–796	–957	–957
Belopp vid årets utgång	7 742	7 699	7 806

Segmentsrapportering:

utveckling per affärsområde 2013-01-01 – 2013-06-30

	Industrirörelsen
Mkr	Hultafors Group	Latour Industries	Specma Group	Swegon	Övrigt	Aktieför valtningen	Totalt
INTÄKTER
Extern försäljning	544	855	581	1 404	–		3 384
Intern försäljning	–	1	–	–	–		1
RESULTAT
Rörelseresultat	29	95	3	154	1		282
Resultat från aktieförvaltningen						452	452
Finansiella intäkter							18
Finansiella kostnader							–42
Skatter							–86
Periodens resultat							624
ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
Investeringar i:
materiella anläggningstillgångar	7	16	10	42	13	–	88
immateriella anläggningstillgångar	4	128	1	136	–	–	269
Avskrivningar	9	19	9	34	8	–	79

utveckling per affärsområde 2012-01-01 – 2012-06-30

	Industrirörelsen
Mkr	Hultafors Group	Latour Industries	Specma Group	Swegon	Övrigt	Aktieför valtningen	Totalt
INTÄKTER
Extern försäljning	596	778	678	1 415	53		3 520
Intern försäljning	–	1	1	1	–		3
RESULTAT
Rörelseresultat	57	86	19	156	6		324
Resultat från aktieförvaltningen						440	440
Finansiella intäkter							16
Finansiella kostnader							–58
Skatter							–72
Periodens resultat							650
ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
Investeringar i:
materiella anläggningstillgångar	6	19	6	15	18	–	64
immateriella anläggningstillgångar	22	7	–	–	–	–	29
Avskrivningar	10	19	9	34	10	–	82

Förändring av koncernens räntebärande nettoskuld

		Förändring av	Förändring	Andra
Mkr	2012-12-31	likvida medel	av lån	förändringar	2013-06-30
Räntebärande fordringar	27			12	39
Likvida medel	241	–39			202
Pensionsavsättningar	–176			–6	–182
Långfristiga skulder	–192		–100		–292
Utnyttjad checkkredit	–86			3	–83
Räntebärande kortfristiga skulder	–1 382		–487		–1 869
Räntebärande nettoskuld	–1 568	–39	–587	9	–2 185

Femårsöversikt

Mkr	Jul–jun 2012/2013	2012	2010	2009	2008
Nettoomsättning, Mkr	6 652	6 788	7 171	5 991	5 440
Rörelseresultat, Mkr	593	635	883	620	296
Resultat från andelar i intresseföretag, Mkr	935	914	1 449	228	242
Resultat från aktieförvaltningen, Mkr	40	35	–41	78	189
Resultat efter finansiella poster, Mkr	1 554	1 497	2 230	872	664
Resultat per aktie, kr	8,32	8,47	14,13	5,37	4,21
Avkastning på eget kapital, %	13	13	18	6	6
Avkastning på totalt kapital, %	11	12	17	7	6
Justerad soliditet, %	84	86	84	85	82
Nettoskuldsättningsgrad, %	10	8	7	2	7
Börskurs, kr	135	124	107	124	99

Not 1: Företagsförvärv

Specifikation av gjorda förvärv

Överlåtelsedatum		Land	Affärsområde	Antal anställda
2 januari 2013	MBL/ABU (Reac Polen)	Polen	Latour Industries	53
1 februari 2013	Coolmation Group	England	Swegon	70
7 mars 2013	NORDTEC SRL	Italien	Hultafors Group	9
3 juni 2013	Walter Meier GmbH	Tyskland	Swegon	111
	Utöver ovanstående har det gjorts ytterligare ett par förvärv som dock redovisningsmässigt är obetydliga.

Tillgångar och skulder i förvärvade verksamheter

	Redovisat värde i koncernen
Immateriella anläggningstillgångar	0
Materiella anläggningstillgångar	24
Finansiella anläggningstillgångar	28
Varulager	66
Kundfordringar	58
Övriga fordringar	4
Kassa	21
Långfristiga skulder	–56
Kortfristiga skulder	–79
Netto identifierbara tillgångar och skulder	66
Koncerngoodwill	269
Total köpeskilling	335
Tilläggsköpeskilling	–88
Kontant reglerad köpeskilling	247
Poster som inte ingår i kassaflödet	–3
Förvärvad kassa	–21
Påverkan på koncernens likvida medel	223

Latour har under perioden förvärvat 100 procent av aktierna i MBL/ABU (Reac Polen), Coolmation Group, NORDTEC SRL och Walter Meier GmbH. MBL/ABU har under perioden bidragit med intäkter på 33 Mkr och ett rörelseresultat på 7 Mkr. Coolmation Group har under perioden bidragit med intäkter på 22 Mkr och ett rörelseresultat på 1 Mkr. NORDTEC SRL har under perioden bidragit med intäkter på 8 Mkr och ett rörelseresultat på –1 Mkr. Walter Meier GmbH har under perioden bidragit med intäkter på 35 Mkr och ett rörelseresultat på 5 Mkr.

Transaktionskostnader i samband med periodens förvärv uppgår till 3 Mkr.

Not 2: upplysningar om finansiella tillgångar och skulder

I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestämts för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i rapporten över finansiell ställning. Uppdelning av hur verkligt värde fastställs sker utifrån tre nivåer. Jämfört med årsbokslutet 2012 skedde under första halvåret 2013 inga överföringar mellan de olika nivåerna i verkligt värde hierarkin och inga förändringar har skett i tillämpade värderingstekniker och/eller principer.

Finansiella instrument – verkligt värde

KONCERNEN 2013-06-30

	Finansiella tillgångar som kan säljas	Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	Låne- och kund- fordringar, likvida medel	Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen	Andra skulder	Summa redovisat värde
FINANSIELLA TILLGÅNGAR
Börsaktier, förvaltning	9011)					901
Andra långfristiga värdepappersinnehav	2) 0					0
Andra långfristiga fordringar			393)			39
Börsaktier, handel		2021)				202
Orealiserat resultat valutaderivat		2) 9				9
Övriga kortfristiga fordringar			1 3553)			1 355
Likvida medel			2013)			201
Totalt	901	211	1 595	0	0	2 707
FINANSIELLA SKULDER
Långfristiga lån					2913)	291
Checkräkningskredit					833)	83
Kortfristiga lån					1 8703)	1 870
Övriga kortfristiga skulder					7933)	793
Orealiserat resultat valutaderivat				0		0
Totalt				0	3 037	3 037

1) Nivå 1 – värderas till verkligt värde utifrån noterade marknadsvärden på aktiv marknad för identiska tillgångar.

2) Nivå 2 – värderas till verkligt värde utifrån andra observerbar data för tillgångar och skulder än marknadsvärden enligt nivå 1.

3) Nivå 3 – värderas till verkligt värde utifrån data för tillgångar och skulder som inte baseras på observerbar marknadsdata.

Noterade finansiella tillgångar värderas till den noterade köpkursen på balansdagen. Verkligt värde på onoterade finansiella tillgångar fastställs genom att använda värderingstekniker, till exempel nyligen genomförda transaktioner, pris på liknande instrument eller diskonterade kassaflöden.

Valutaderivaten består av valutaterminer och ingår i nivå 2. Värderingen till verkligt värde för valutaterminerna baseras på av banken fastställda terminskurser på en aktiv marknad.

Verkligt värde på kundfordringar och andra fordringar, övriga kortfristiga fordringar, kassa och övriga likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt långfristiga skulder uppskattas vara lika med dess bokförda värde. För de räntebärande långfristiga skulderna anses den marknadsmässiga räntan inte väsentligt avvika från diskonteringsräntan varför det redovisade värdet bedöms i allt väsentligt motsvara det verkliga värdet.

Koncernens värderingsprocess sker inom ramen för koncernens finansavdelning där ett team arbetar med värdering av finansiella tillgångar och skulder som koncernen innehar.

Kvartalsuppgifter

	2013		2012				2011
Mkr	Kv 2	Kv 1	Helår	Kv 4	Kv 3	Kv 2	Kv 1	Helår	Kv 4	Kv 3	Kv 2	Kv 1
RESULTATRÄKNING
Nettoomsättning	1 764	1 620	6 788	1 697	1 571	1 785	1 735	7 171	1 846	1 714	1 898	1 713
Kostnad för sålda varor	–1 117	–1 032	–4 299	–1 074	–986	–1 134	–1 105	–4 639	–1 179	–1 103	–1 237	–1 120
Bruttoresultat	647	588	2 489	623	585	651	630	2 532	667	611	661	593
Rörelsens kostnader mm	–496	–457	–1 854	–480	–417	–474	–483	–1 649	–468	–295	–452	–434
Rörelseresultat	151	131	635	143	168	177	147	883	199	316	209	159
Aktieförvaltningen totalt	238	214	949	292	217	290	150	1 408	338	734	275	61
Resultat före finansiella poster	389	345	1 584	435	385	467	297	2 291	537	1 050	484	220
Finansnetto	–7	–17	–87	–10	–35	–11	–31	–61	–9	–19	–7	–26
Resultat efter finansiella poster	382	328	1 497	425	350	456	266	2 230	528	1 031	477	194
Skatter	–52	–34	–146	–36	–38	–37	–35	–182	–36	–61	–52	–33
Periodens resultat	330	294	1 351	389	312	419	231	2 048	492	970	425	161
NYCKELTAL
Vinst per aktie, kr	1,85	1,85	8,47	2,44	1,96	2,63	1,45	14,13	3,08	6,15	3,24	1,23
Periodens kassaflöde	–9	–28	–249	11	44	–338	34	–76	–490	587	–126	–47
Justerad soliditet, %	84	86	86	86	86	85	86	84	84	83	84	86
Justerat eget kapital		21 494 22 013	20 223	20 223	18 604	17 984	19 195	16 709	16 709	14 809	13 347	13 813
Substansvärde		27 229 27 942	25 726	25 726	24 080	23 359	25 564	22 652	22 652	20 099	24 168	20 599
Substansvärde per aktie	171	175	162	162	151	146	160	142	142	126	152	157
Börskurs	135	147	124	124	114	116	134	107	107	95	129	134
OMSÄTTNING
Hultafors Group	268	276	1 197	316	285	293	302	1 182	334	285	289	275
Latour Industries	442	414	1 518	387	353	392	386	1 573	432	380	401	360
Specma Group	302	279	1 198	268	251	331	348	1 381	366	324	355	336
Swegon	753	652	2 785	711	659	743	672	2 707	716	668	731	592
Övriga bolag och eliminieringar	–1	–1	90	16	23	26	27	328	–2	57	122	150
	1 764	1 620	6 788	1 697	1 571	1 785	1 735	7 171	1 846	1 714	1 898	1 713
RÖRELSERESULTAT
Hultafors Group	10	19	123	35	31	27	30	151	30	48	41	33
Latour Industries	49	47	149	18	45	43	43	248	45	60	67	75
Specma Group	2	1	–9	–27	–1	8	11	79	19	20	19	21
Swegon	97	59	326	86	84	93	63	312	86	90	94	42
	158	127	589	112	159	171	147	790	180	218	221	171
Resultat köp/försäljning företag	–	–3	7	7	–	–	–	63	–	65	–	–2
Övriga bolag & poster	–7	7	39	24	9	6	0	30	19	33	–12	–10
	151	131	635	143	168	177	147	883	199	316	209	159
RÖRELSEMARGINAL (%)
Hultafors Group	3,8	6,9	10,2	11,1	10,9	9,1	9,9	12,8	8,9	17,0	17,0	11,8
Latour Industries	11,1	11,0	9,7	4,7	12,2	10,8	11,0	15,7	10,4	15,9	15,9	20,8
Specma Group	0,6	0,4	–0,7	–10,0	–0,4	2,3	3,2	5,7	5,2	6,1	6,1	6,2
Swegon	12,8	9,1	11,7	12,1	12,8	12,6	9,3	11,5	12,1	13,5	13,5	7,1
	8,9	8,6	8,8	6,7	10,2	9,7	8,6	11,6	9,8	12,7	12,7	11,0

Investment AB Latour (publ)

Org.nr 556026–3237 J A Wettergrens gata 7, Box 336, 401 25 Göteborg, Tel 031-89 17 90, Fax 031-45 60 63 info@latour.se, www.latour.se