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Latécoère Earnings Release 2019
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Earnings Release
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Information réglementée, sous embargo jusqu'à 7h le mercredi 4 septembre 2019
Résultats du premier semestre 2019 de Latécoère marqués par l'amélioration de l'activité historique et les frais de démarrage des nouvelles affaires
- Le plan Transformation 2020 se poursuit conformément au calendrier
- Performance opérationnelle de la division Aérostructures soutenue par une croissance dynamique
- Les nouveaux contrats remportés par la division Systèmes d'Interconnexion engendrent des frais de démarrage et de nouveaux besoins en fonds de roulement
- Objectifs 2019 inchangés, présentation de nos perspectives
Toulouse, le 4 septembre 2019 – Latécoère, partenaire de premier rang des grands constructeurs aéronautiques internationaux, annonce ses résultats du premier semestre 2019, clos au 30 juin 2019. Ces résultats ont été arrêtés par le Conseil d'administration lors de sa réunion du 3 septembre 2019.
| (Données auditées – en M€) | S1 2019 | S1 2018 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 371,7 | 320,8 |
| Croissance en valeur | 15,9 % | -8,5 % |
| Croissance à taux de change constants | 13,1 % | -2,9 % |
| EBITDA courant* | 28,1 | 20,9 |
| Marge d'EBITDA courante sur chiffre d'affaires* |
7,6 % | 6,5 % |
| Résultat opérationnel courant | 10,8 | 7,1 |
| Marge opérationnelle courante sur chiffre d'affaires |
2,9 % | 2,2 % |
| Éléments non récurrents | -7,9 | 0,8 |
| dont Cession de Toulouse-Périole | - | 9,5 |
| Résultat opérationnel | 2,9 | 8,0 |
| Coût de l'endettement financier net | -2,7 | -1,7 |
| Autres résultats financiers | -5,2 | -3,3 |
| dont Variation de la juste valeur des instruments financiers |
-3,9 | -4,4 |
| Résultat financier | -7,9 | -5,0 |
| Impôts sur les bénéfices | -1,0 | -0,2 |
| Résultat net | -5,9 | 2,8 |
| Free cash-flow des opérations | -46,3 | -28,3 |
* L'EBITDA courant correspond au résultat opérationnel courant avant amortissements, dépréciations et pertes de valeur d'immobilisations corporelles et incorporelles courants. Le détail des éléments opérationnels non courants est présenté dans les principes comptables des comptes consolidés du Groupe.
Yannick Assouad, Directeur Général du Groupe, commente : « Les résultats du premier semestre 2019 de Latécoère reflètent l'amélioration générale de notre compétitivité et notre capacité à innover. L'activité s'améliore dans la division Aérostructures grâce à notre plan Transformation 2020 qui se poursuit. Parallèlement, les récents contrats remportés par la division Systèmes d'Interconnexion consolident notre position de leader pour gagner de nouveaux marchés dans un futur proche et engendrent des frais de démarrage qui ont impacté la marge opérationnelle de la division. Nous réitérons nos objectifs pour 2019 et nous continuons d'investir dans le plan Transformation 2020. À plus long terme, Latécoère devrait continuer de progresser et générer un free cash-flow opérationnel positif à partir de 20201 à mesure que nous poursuivrons notre stratégie visant à imposer Latécoère comme un fournisseur d'aérostructures de premier rang à même d'accompagner les avionneurs dans leurs programmes futurs. »
Faits marquants du S1 2019 et synthèse financière
Les résultats semestriels 2019 de Latécoère reflètent le dynamisme de l'activité et démontrent la capacité du Groupe à remporter de nouveaux contrats. Le chiffre d'affaires du S1 2019 progresse de 15,9 % à 371,7 M€, soit 13,1 % à taux de change constants.
L'EBITDA courant de Latécoère ressort à 28,1 M€ au S1 2019, d'où une marge de 7,6 %. Le résultat opérationnel courant de Latécoère s'établit à 10,8 M€ au S1 2019, contre 7,1 M€ au S1 2018, grâce à la mise en œuvre du plan Transformation 2020.
Le résultat financier ressort à -7,9 M€ au S1 2019 en raison principalement des effets de change, à comparer à une perte financière de 5,0 M€ au S1 2018.
Le résultat net du semestre s'élève à -5,9 M€.
Aérostructures
Par division, Aérostructures affiche une croissance de son chiffre d'affaires de 14,5 % à taux de change constants et de 18,0 % en valeur au S1 2019. Le chiffre d'affaires atteint 215,3 M€, reflétant les derniers effets de rattrapage consécutifs aux perturbations opérationnelles survenues en 2018, effets qui ne se répéteront pas au second semestre 2019.
1 hors impact de la norme comptable IFRS 16 de l'ordre de 20 M€ lié au nouveau siège du Groupe en construction
| Aérostructures (Données auditées – en M€) |
H1 2019 | H1 2018 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires consolidé | 215,3 | 182,5 |
| Croissance à taux de change constants | 14,5 % | -8,3 % |
| Chiffre d'affaires intersectoriel | 8,9 | 7,1 |
| Chiffre d'affaires | 224,2 | 189,6 |
| EBITDA courant* | 16,2 | 2,6 |
| Marge d'EBITDA courante sur CA* | 7,2 % | 1,4 % |
| Résultat opérationnel courant | 8,7 | -3,8 |
| Marge opérationnelle courante sur CA | 4,0 % | -2,1 % |
* L'EBITDA courant correspond au résultat opérationnel courant avant amortissements, dépréciations et pertes de valeur d'immobilisations corporelles et incorporelles courants. Le détail des éléments opérationnels non courants est présenté dans les principes comptables des comptes consolidés du Groupe.
La rentabilité de la division Aérostructures a continué de s'améliorer au premier semestre 2019 à mesure que sa transformation s'est poursuivie.
Systèmes d'Interconnexion
Le chiffre d'affaires de la division Systèmes d'Interconnexion progresse de 11,3 % à taux de change constants et de 13,1 % en valeur, pour atteindre 156,4 M€ au S1 2019. Une étape importante a été franchie avec la livraison d'un système complet de câblage électrique (EWIS) pour le Mitsubishi MRJ 90 développé en seulement 1 an et demi (architecture, conception, fabrication et certification). En outre, Latécoère vient de remporter un appel d'offres pour l'industrialisation et la production du système de câblage électrique du cockpit du H160 d'Airbus Helicopters. Ce nouveau contrat témoigne de la forte capacité du Groupe à pénétrer de nouveaux marchés.
| Systèmes d'Interconnexion (Données auditées – en M€) |
S1 2019 | S1 2018 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires consolidé | 156,4 | 138,2 |
| Croissance à taux de change constants | 11,3 % | 5,2 % |
| Chiffre d'affaires intersectoriel | 1,0 | 0,9 |
| Chiffre d'affaires | 157,4 | 139,1 |
| EBITDA courant* | 11,9 | 18,2 |
| Marge d'EBITDA courante sur CA* | 7,5 % | 13,1 % |
| Résultat opérationnel courant | 2,1 | 10,9 |
| Marge opérationnelle courante sur CA | 1,4 % | 7,9 % |
* L'EBITDA courant correspond au résultat opérationnel courant avant amortissements, dépréciations et pertes de valeur d'immobilisations corporelles et incorporelles courants. Le détail des éléments opérationnels non courants est présenté dans les principes comptables des comptes consolidés du Groupe.
L'EBITDA courant de la branche Systèmes d'Interconnexion de Latécoère ressort à 11,9 M€ contre 18,2 M€ au S1 2018, reflétant les frais de démarrage liés aux nouveaux contrats à long terme. En outre, la division a renforcé ses coûts de structure pour répondre aux besoins provenant de plateformes multiclients et internationales. Ces investissements de démarrage devraient se poursuivre au second semestre 2019.
Transformation 2020
Latécoère continue de se transformer avec le chantier d'agrandissement du site de Montredon et l'extension des capacités d'usinage. Les nouveaux locaux devraient être livrés le 6 septembre 2019 et les nouvelles capacités de traitement de surface devraient être opérationnelles au T1 2020. Par ailleurs, le site a été certifié ISO14001 dans le courant de l'été.
En outre, la surface du site de Plovdiv, en Bulgarie, a été agrandie de 80 % à 9 000 m2 , portant la capacité attendue à plus de 200 000 heures de production annuelle à partir de la fin de 2019. Le transfert de production de la structure primaire des portes des A320 depuis notre site en République tchèque a été finalisé, de même que le transfert de fabrication des structures de racks. Enfin, Latécoère s'apprête aussi à inaugurer le 10 septembre 2019 son nouveau site indien de Belagavi où seront fabriqués le harnais principal du Falcon 2000 et, à terme, une bonne partie du contrat Thales IFE. Ces nouvelles installations « best cost » viendront compléter notre appareil de production des harnais.
Technologie LiFi
Le Groupe présentera sa technologie LiFi à l'occasion de l'APEX EXPO qui se tiendra à Los Angeles du 9 au12 septembre 2019 dans le sillage du Salon International de l'Aéronautique et de l'Espace de Paris où Latécoère a dévoilé sa stratégie pionnière en juin 2019. Latécoère a été sélectionné parmi les finalistes pour le Crystal Cabin Award, le prix international qui récompense l'innovation dans les cabines d'avion. Un premier vol commercial Air France comptant 12 sièges équipés en technologie LiFi aura lieu au troisième trimestre 2019. À la suite du salon du Bourget, le Groupe a reçu de nombreuses marques d'intérêt pour cette nouvelle technologie de la part de constructeurs aéronautiques, compagnies aériennes et fournisseurs de divertissement à bord.
Dette nette et free cash-flow
Le free cash-flow des opérations ressort à -46,3 M€ au S1 2019, du fait principalement des besoins en fonds de roulement (créances principalement et stocks), des frais de démarrage des nouveaux contrats de la division Systèmes d'Interconnexion et des investissements consentis dans le cadre du plan Transformation 2020.
L'adoption de la norme IFRS 16 a induit une augmentation de l'actif et du passif de l'ordre de 20 M€.
Confirmation des projections pour 2019
Latécoère confirme ses perspectives. En 2019, le Groupe devrait délivrer une croissance organique significative de son chiffre d'affaires hors effets de change et mettre en œuvre des investissements importants pour finaliser le plan de Transformation 2020. En raison de coûts de démarrage de la branche Systèmes d'Interconnexion et de l'avancée du plan de Transformation 2020 dans la branche
Aérostructures, le Groupe générera une marge opérationnelle récurrente positive et un free cash-flow des opérations négatif après capex.
Perspectives
A ce stade, le Groupe anticipe au-delà de 2019, une légère diminution du chiffre d'affaires de la division Aérostructures au cours des deux prochaines années en raison d'effets de mix de plateformes. Le déploiement du plan Transformation 2020 devrait compenser les pressions sur les prix et les effets de change négatifs. En outre, la montée en puissance des nouveaux contrats devrait se poursuivre au sein de la division Systèmes d'Interconnexion dont la marge devrait continuer de subir en 2020 l'impact des frais de démarrage liés aux nouveaux contrats. La marge opérationnelle de la division devrait commencer à s'améliorer dès 2021. Dans l'ensemble, Latécoère anticipe un free cash-flow des opérations consolidé positif à partir de 20202 .
Prochaine publication
Chiffre d'affaires T3 2019 : 23 octobre 2019
À propos de Latécoère
Groupe international partenaire de « rang 1 » des grands avionneurs mondiaux (Airbus, Embraer, Dassault, Boeing, Bombardier), Latécoère intervient dans tous les segments de l'aéronautique (avions commerciaux, régionaux, d'affaires et militaires), dans deux domaines d'activités :
______________________________________________________________________________
- • Aérostructure Industrie (58 % du CA) : tronçons de fuselage et portes,
- • Systèmes d'Interconnexion (42 % du CA) : câblage, meubles électriques et équipements embarqués.
Le Groupe employait au 31 décembre 2018, 4 958 personnes dans 13 pays différents, Latécoère, société anonyme au capital de 190 337 036 € divisé en 95 168 518 actions d'un nominal de 2 €, est cotée sur Euronext Paris - Compartiment B, Codes ISIN : FR0000032278 - Reuters : LAEP.PA - Bloomberg : LAT.FP
| Latécoère Sebastien Rouge/ Chief Financial Officer +33 (0)5 61 58 77 00 [email protected] |
FTI Consulting Arnaud de Cheffontaines/ Investor Relations +33 (0)1 47 03 69 48 Emily Oliver / Media Relations +33 (0)1 47 03 68 65 |
|---|---|
| [email protected] |
2 hors impact de la norme comptable IFRS 16 de l'ordre de 20 M€ lié au nouveau siège du Groupe en construction
Annexe – Table des matières
Glossaire
Compte de résultat simplifié
Bilan simplifié
Tableau des flux de trésorerie simplifié
Glossaire
Croissance à taux de change constants
Le Groupe mesure la croissance de son chiffre d'affaires sans tenir compte de l'incidence du taux de change EUR/USD pour faciliter la compréhension de l'évolution du chiffre d'affaires de ses activités. L'incidence de change est neutralisée en appliquant un taux de change EUR/USD constant sur les périodes concernées.
Croissance organique
La croissance organique est obtenue en neutralisant l'incidence du taux de change EUR/USD (utilisation d'un taux de change constant sur les périodes concernées) et en appliquant un périmètre d'activité constant. Le périmètre constant est obtenu :
- En éliminant le chiffre d'affaires des sociétés acquises au cours de la période,
- En intégrant sur la période précédente le chiffre d'affaires en année pleine des sociétés acquises au cours de la période précédente,
- En éliminant le chiffre d'affaires des sociétés cédées lors des périodes concernées.
Résultat opérationnel courant
Afin de mieux refléter les performances opérationnelles récurrentes, le Groupe utilise un sous-total nommé « résultat opérationnel courant » qui exclut du résultat opérationnel les éléments (charges ou produits) non courants qui, par nature, ont un degré de prévisibilité insuffisant, compte tenu de leur caractère inhabituel, anormal ou peu fréquent et qui sont présentés en autres produits et autres charges. Le détail des éléments opérationnels non courants est présenté dans les principes comptables des comptes consolidés du Groupe.
EBITDA
L'EBITDA correspond au résultat opérationnel avant amortissements, dépréciations et pertes de valeur d'immobilisations corporelles et incorporelles.
EBITDA courant
L'EBITDA courant correspond au résultat opérationnel courant avant amortissements, dépréciations et pertes de valeur d'immobilisations corporelles et incorporelles courants. Le détail des éléments opérationnels non courants est présenté dans les principes comptables des comptes consolidés du Groupe.
Free cash-flow des opérations
Le free cash-flow des opérations correspond au flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles et des activités d'investissement après neutralisation de l'impôt payé.
Free cash-flow courant des opérations
Le free cash-flow courant des opérations correspond au cash-flow des opérations en excluant les éléments non courants liés aux activités opérationnelles et aux activités d'investissement. Le détail des éléments opérationnels non courants est présenté dans les principes comptables des comptes consolidés du Groupe.
Dette nette
La dette nette comprend les emprunts et dettes financières long terme, les emprunts et concours bancaires (part à moins d'un an) qui incluent la dette d'affacturage, les découverts bancaires sous déduction de la trésorerie et équivalents de trésorerie. La dette nette inclut également la dette financière des contrats de location financement.
Carnet de commandes
Le carnet de commandes correspond à l'en-cours de commandes fermes communiquées par les donneurs d'ordres et non encore constaté en chiffre d'affaires.
Compte de résultat simplifié
| (Données auditées – en M€) | S1 2019 | S1 2018 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 371,7 | 320,8 |
| dont Aérostructures | 224,2 | 189,6 |
| dont Systèmes d'Interconnexion | 157,4 | 139,1 |
| dont Élimination des ventes intersectorielles | -9,9 | -8,0 |
| EBITDA courant* | 28,1 | 20,9 |
| dont Aérostructures | 16,2 | 2,6 |
| dont Systèmes d'Interconnexion | 11,9 | 18,2 |
| Résultat opérationnel courant | 10,8 | 7,1 |
| dont Aérostructures | 8,7 | -3,8 |
| dont Systèmes d'Interconnexion | 2,1 | 10,9 |
| Éléments non récurrents | -7,9 | 0,8 |
| dont impact de la fin du programme A380 | - | - |
| dont cession de la première tranche de Toulouse-Périole | - | 9,5 |
| dont autres éléments non récurrents | -7,9 | -10,3 |
| Résultat opérationnel | 2,9 | 8,0 |
| Coût de l'endettement financier net | -2,7 | -1,7 |
| Autres produits financiers/(charges) | -5,2 | -3,3 |
| dont variation de la juste valeur des instruments financiers dérivés |
-3,9 | -4,4 |
| dont impact de la fin du programme A380 | - | - |
| Résultat financier | -7,9 | -5,0 |
| Impôts sur les bénéfices | -1,0 | -0,2 |
| Résultat net | -5,9 | 2,8 |
* L'EBITDA courant correspond au résultat opérationnel courant avant amortissements, dépréciations et pertes de valeur d'immobilisations corporelles et incorporelles courants. Le détail des éléments opérationnels non courants est présenté dans les principes comptables des comptes consolidés du Groupe.
Bilan simplifié
| ACTIF | ||
|---|---|---|
| (Données auditées – en milliers d'€) | 30 juin 2019 | 31 déc. 2018 |
| Immobilisations incorporelles | 85 475 | 91 525 |
| Immobilisations corporelles | 127 275 | 100 610 |
| Autres actifs financiers | 3 802 | 3 695 |
| Actifs d'impôts différés | 26 163 | 20 433 |
| Instruments financiers dérivés | 471 | 3 332 |
| Autres immobilisations | 346 | 157 |
| TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS | 243 531 | 219 752 |
| Stocks | 191 329 | 180 142 |
| Comptes clients | 225 141 | 193 308 |
| Créances fiscales | 21 620 | 19 659 |
| Instruments financiers dérivés | 2 773 | 5 261 |
| Autres actifs courants | 4 063 | 1 550 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 78 658 | 112 216 |
| TOTAL ACTIFS COURANTS | 523 584 | 512 136 |
| TOTAL ACTIF | 767 115 | 731 889 |
BILAN
| (Données auditées – en milliers d'€) | 30 juin 2019 | 31 déc. 2018 |
|---|---|---|
| Capital social | 190 337 | 189 490 |
| Primes d'émission | 214 161 | 215 008 |
| Actions propres | -3 089 | 1 587 |
| Autres réserves | - 132 479 | - 140 108 |
| Couvertures de flux de trésorerie futurs par produits dérivés | -19 256 | -9 424 |
| Résultat net du groupe | -5 913 | 6 013 |
| FONDS PROPRES PART DU GROUPE | 243 760 | 262 565 |
| PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE | 0 | 0 |
| TOTAL FONDS PROPRES | 243 760 | 262 565 |
| Emprunts et dettes financières | 82 105 | 55 510 |
| Avances remboursables | 23 496 | 24 332 |
| Avantages du personnel | 19 883 | 17 495 |
| Provisions non courantes | 8 884 | 9 488 |
Instruments financiers dérivés 15 394 21 035 Autres passifs non courants 3 528 4 602 TOTAL PASSIFS NON COURANTS 153 292 132 492
Emprunts et concours bancaires (part à moins d'un an) 100 636 81 153 Avances remboursables 2 607 2 575 Provisions courantes 2 170 3 267 Fournisseurs et autres créditeurs 181 829 180 291 Passifs d'impôts exigibles 2 030 3 132
Passifs sur contrats 49 332 54 137 Autres passifs courants 3 607 2 690 Instruments financiers dérivés 27 853 9 588 TOTAL PASSIFS COURANTS 370 063 336 832 TOTAL PASSIF 523 355 469 323 TOTAL DU BILAN 767 115 731 889
Tableau des flux de trésorerie simplifié
| (Données auditées – en milliers d'€) | 30 juin 2019 | 30 juin 2018 |
|---|---|---|
| Résultat net de la période | -5 913 | 2 758 |
| Ajustements au titre des activités non monétaires : | ||
| Amortissements et provisions | 16 362 | 4 183 |
| Accroissements/amoindrissements de valeur | 3 876 | 4 421 |
| Plus-/(moins-) values nettes sur cessions d'actifs | -81 | -10 174 |
| Autres éléments non monétaires | 667 | 2 390 |
| FLUX DE TRÉSORERIE APRÈS COÛT DES CAPITAUX EMPRUNTÉS ET IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES |
14 911 | 3 578 |
| Impôt sur les bénéfices | 968 | 162 |
| Charges d'intérêts | 2 669 | 1 737 |
| FLUX DE TRÉSORERIE AVANT COÛT DES CAPITAUX EMPRUNTÉS ET IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES |
18 548 | 5 477 |
| Variation des stocks nets des provisions | ||
| Variations des Clients et autres débiteurs et créances rattachées nets des provisions | -10 150 -35 642 |
-8 893 -37 897 |
| Variations des comptes fournisseurs et dettes rattachées | -2 939 | 20 707 |
| Impôt sur les bénéfices payé | -4 025 | -3 640 |
| FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DE L'EXPLOITATION | -34 208 | -24 246 |
| Incidence des variations de périmètre | 113 | 0 |
| Achats d'immobilisations corporelles et incorporelles -y compris variations des dettes envers | -16 251 | -20 877 |
| les fournisseurs d'immobilisations) Achats d'actifs financiers |
0 | 0 |
| Augmentation (diminution) des prêts et avances accordés | -91 | 155 |
| Produits de cession sur immobilisations corporelles et incorporelles | 84 | 12 987 |
| Dividendes reçus | 3 | 3 |
| FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT | -16 142 | -7 733 |
| Produit de l'émission d'actions | 0 | 732 |
| Achats ou cessions d'actions propres | -4 676 | -72 |
| Produits d'emprunts | 10 000 | 0 |
| Remboursements d'emprunts | 0 | 0 |
| Remboursement de la dette liée aux contrats de location | -1 503 | 0 |
| Intérêts payés sur dette financière | -2 605 | -1 772 |
| Dividendes payés | 0 | -700 |
| Flux de trésorerie provenant d'avances remboursables | -803 | -576 |
| Autres flux de trésorerie provenant des activités de financement | -72 | 12 617 |
| FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DES ACTIVITÉS DE FINANCEMENT | 341 | 10 229 |
| Incidence des variations de change | 103 | -81 |
| AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA TRÉSORERIE ET DES ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE |
-49 906 | -21 830 |