Quarterly Report • Jul 29, 2020
Quarterly Report
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1.1 Lar España ante el COVID-19 p.6
1 COVID-19
p.4
p.10
1.2 Aperturas en centros y parques comerciales p.12
1.3 Acciones sociales realizadas en nuestros centros y parques comerciales p.16
2 Resumen ejecutivo p.20 2.1 Cifras Clave 1S 2020 p.22 2.2 Principales Hitos p.24 2.3 Cartera de activos a 30 de junio de 2020 p.26 2.4 Principales Magnitudes p.34
2.5 Evolución del Negocio p.36
3 ESG p.48 3.1 Comprometidos con el Medioambiente p.51 3.2 Contribuyendo a la Sociedad p.54 3.3 Líderes en Gobierno Corporativo
p.57
p.88
1.1 Lar España ante el COVID-19 p.6
1.2 Aperturas en centros y parques comerciales p.12
1.3 Acciones sociales realizadas en nuestros centros y parques comerciales p.16
Centro Comercial / Gran Vía (Vigo)
Medidas adoptadas en la reapertura de nuestros centros.
Lar España ha logrado garantizar todas las medidas de seguridad higiénico-sanitarias, de distanciamiento social y de comunicación a los consumidores.
Desde el comienzo del estado de alarma, se ha trabajado de manera muy colaborativa, con el objetivo de que los activos del portfolio de Lar España cuenten con todos los requerimientos establecidos en la nueva normalidad.
Para ello, se ha diseñado un plan de acción que ha sido certificado por la empresa líder en certificación SGS, con el fin de realizar una óptima apertura de los activos, desglosado en dos bloques: el primero de ellos enfocado en los criterios generales sobre los aspectos operativos y una segunda parte sobre el funcionamiento diario del centro.
Los puntos a tratar en el plan de acción tienen que ver con la limpieza, la seguridad, el mantenimiento, la distribución de los aparcamientos, el control de las entradas peatonales, horarios, y ordenación de los food courts, entre otros. Así como, garantizar el cumplimiento del aforo máximo permitido.
Con el objetivo de garantizar el aprovechamiento de las zonas de food court, se ha llevado a cabo la delimitación de las terrazas para uso de cada uno de los operadores, logrando que se cumplan en todo momento las limitaciones de aforo permitido.
Con ello se cumple con toda la normativa vigente, respetando en todo momento las medidas de higiene y de distanciamiento social.
Con el objetivo de asegurar la reapertura de los centros cumpliendo con todos los requerimientos de salud e higiene, Lar España ha llevado a cabo el diseño de protocolos de acción específicos en los que se han abordado todas las cuestiones necesarias para garantizar la seguridad de los visitantes. Dichos procedimientos suponen el marco de actuación común a cumplir en todos los activos.
Con el objetivo de comprobar su eficacia y validez, Lar España ha encargado la verificación de los protocolos a un Organismo de Control Autorizado de reconocido prestigio. Para ello, se ha seleccionado a la empresa SGS, líderes en trabajos de inspección, verificación, ensayos y certificación. Las labores de comprobación han abarcado tres cuestiones principales:
Implantación de todos los procedimientos y buenas prácticas en todos los centros comerciales del portfolio.
Mantenimiento de los procedimientos correctamente en los meses posteriores a la crisis sanitaria.
Tras la evaluación favorable del diseño de los protocolos,
la empresa verificadora procederá a realizar inspecciones físicas a los centros comerciales con el objetivo de certificar la correcta implantación de todos los protocolos de actuación en los meses posteriores.
Las aperturas de los centros y parques comerciales del portfolio se sucedieron de acuerdo al avance de las fases estipulado en las diferentes Comunidades Autónomas, según lo decretado por el Gobierno de España. De este modo, la distribución de aperturas de los activos fue según se presenta en el siguiente mapa:
Abiertos desde la semana 25.05 (*) Abiertos desde la semana 01.06 Abiertos desde la semana 08.06
(*) El parque comercial Vistahermosa abrió sus puertas el 25/05/2020, mientras que el centro comercial Portal de la Marina lo hizo una semana después, el 01/06/2020.
La SOCIMI Lar España Real Estate ha alcanzado, desde la declaración del estado de alarma y hasta el 30 de junio de 2020, acuerdos individualizados de alquileres sobre más del 80% de superficie bruta en alquiler de sus centros. La compañía ha gestionado directamente y sin intermediarios cada situación, lo que le ha permitido alcanzar acuerdos rápidos y adaptados a la necesidad concreta de cada inquilino y actividad. Los acuerdos se han alcanzado mayoritariamente en condiciones que suponen un gran compromiso por ambas partes, fortaleciendo las relaciones con los comerciantes y reforzando la duración y estabilidad de los contratos, así como la de todos los centros y parques comerciales.
Desde finales de mayo en algunos casos, y desde comienzos de junio en otros, todos los centros y parques comerciales de Lar España están ya abiertos y en funcionamiento, con una recuperación muy positiva de las afluencias de público y respetando siempre las medidas de seguridad. En junio de 2020, la afluencia a los centros de Lar España alcanzó el 92% respecto a la obtenida el mismo mes de 2019. Desde el 1 hasta el 12 de julio de 2020, la afluencia ha sido del 95% respecto al mismo periodo de hace un año.
Pese a la crisis sanitaria, la actividad de la compañía no se ha detenido. Entre otras operaciones realizadas en estos meses, Albacenter ha abierto un nuevo Mercadona correspondiente a la nueva generación de supermercados eficientes. Ànec blau ha reabierto tras la reforma acometida en los últimos meses con diez nuevos restaurantes, cines Yelmo y una ampliación de Lefties. En Portal de la Marina se ha modernizado la tienda de Zara, mientras Gran Vía de Vigo cuenta con una nueva tienda Oysho.
Desde Lar España se subraya que las negociaciones han reforzado las excelentes relaciones corporativas con los inquilinos, a quienes se considera socios comerciales. La SOCIMI cuenta con una base de inquilinos sólida, muy consolidada y de contrastada calidad. Sus diez principales arrendatarios representan el 34% de los ingresos por alquileres de la compañía. En los contratos que se encuentran vigentes en sus activos, más del 60% de los contratos con operadores a 30 de junio de 2020 tienen un vencimiento más allá del año 2024.
Base de inquilinos sólida y de contrastada calidad
Adicionalmente, durante el segundo trimestre del año, se han realizado aperturas de importantes cadenas en nuestros activos, destacando las siguientes:
Apertura 22/06/2020
Apertura 12/06/2020
Apertura 01/07/2020
Apertura 08/06/2020 Apertura 25/05/2020
Apertura 19/06/2020
Apertura 22/06/2020
(Albacete)
Desde el centro comercial Albacenter, se donó un carro de la compra con productos de primera necesidad, valorado en 1.000 € , al Cotolengo, Institución benéfica albaceteña donde se alojan más de 40 personas que viven en situación de abandono, y a la Institución Benéfica del Sagrado Corazón, donde disponen de un comedor solidario destinado a los más desfavorecidos.
A través de una aplicación del móvil, se descarga un juego de pistas y puzzles interactivo entre padres e hijos, cuyo objetivo es concienciar a los niños sobre el uso de mascarilla y las medidas de seguridad e higiene. Las pistas incluyen acciones relacionadas con las normas de higiene que deben de cumplir habitualmente como, lavarse las manos, usar las mascarillas, etc. Por cada descarga se dona una cantidad al Hospital General de Albacete.
Desde los centros comerciales de Albacenter, Ànec Blau, As Termas, El Rosal, Gran Vía, Lagoh y VidaNova Parc, se está promocionando la plataforma AppTeAyudo, la cual conecta comunidades y une a aquellos que necesitan ayuda con voluntarios dispuestos a colaborar de una forma fiable y segura. De este modo se fomenta la colaboración ciudadana, a través de la app que une a voluntarios dispuestos a ayudar, con otras personas que requieran ayuda.
Colaboración con los Servicios Sociales del Ayuntamiento de Castelldefels, ofreciendo 3.000 € para dar soporte a la población infantil en riesgo de fracaso escolar o sin acceso a estudios por falta de material tecnológico. Adicionalmente, en aquellos casos donde las familias se encuentren en una situación económica desfavorable, ofrecen becas infantiles de alimentación.
Campaña de donación de sangre en colaboración con la Hermandad de Donantes de Sangre de El Bierzo y Laciana. Durante una semana se ofreció a todos los visitantes del centro la posibilidad de donar sangre situando una Unidad Móvil en la entrada principal del centro. El Rosal, para agradecer la colaboración, regaló una entrada de cine a todos los donantes.
Este año la campaña ha coincidido con la semana de San Valentín, celebrando así ambas acciones a la vez, lanzando el mensaje: Este San Valentín compartimos vida.
Emocionante momento durante el confinamiento en el que la Policía Nacional y Local de Vigo acudieron al Centro con sus coches y motos hasta la entrada del centro comercial, para dar su especial homenaje a todos los trabajadores de las actividades esenciales.
Desde Gran Vía de Vigo y en colaboración con la entrenadora Naza Tilve, se impulsó a todos los clientes a mantenerse activos durante la cuarentena desde sus casas, con el fin de ayudar a otros. Por cada 1.000 pasos el centro comercial realizó una donación de 10 euros al Banco de Alimentos de Vigo.
Gran Vía de Vigo realizó una donación de tablets al Hospital Álvaro Cunqueiro y a la Asociación Bicos de Papel para hacer la estancia de los niños enfermos y en situación de desigualdad, más llevadera y entretenida durante la cuarentena.
Se prepararon packs de dulces y cotillón de cumpleaños para enviar a diferentes asociaciones que trabajan con niños y sus familias en situaciones desfavorecidas, como Fundación Meniños, Asociación de ayuda social Berce, Aldeas Infantiles y Arela Casas de Acogida, para que durante la cuarentena ningún niño se quedara sin celebrar su cumpleaños.
Con motivo de la situación de alarma social ocurrida durante la COVID-19, Lagoh realizó al Banco de Alimentos una donación de 3.000€, con el fin de ayudar a paliar las necesidades más básicas de las familias del entorno del centro comercial en la zona de Sevilla.
Portal de la Marina organizó, junto al centro de transfusión de sangre de la Comunidad Valenciana, un maratón de donación de sangre. Para comunicarlo se lanzo una campaña en medios online y offline, mediante el envío de una nota de prensa a los medios locales y a la radio. Además, se utilizaron los propios soportes del centro comercial para informar de esta acción solidaria. Para agradecer su labor a los donantes, se sorteó una tarjeta de regalo por valor de 100€.
2.1 Cifras Clave 1S 2020 p.22
2.2 Principales Hitos p.24
2.3 Cartera de activos a 30 de junio de 2020 p.26
2.4 Principales Magnitudes p.34
2.5 Evolución del Negocio p.36
Centro Comercial / Ànec Blau (Barcelona)
| EPRA NAV 905,3 millones de euros (10,64 €/acción) (2) |
Ingresos por Rentas 47,9 millones de euros |
|---|---|
| LTV Neto 41% |
EPRA Earnings 26,9 millones de euros (0,31 €/acción) |
| Deuda Financiera | EBITDA |
| 754,2 | 37,2 |
| millones de euros | millones de euros |
| Coste Medio de la Deuda | Beneficio recurrente |
| 2,1% | 28,1 |
millones de euros
(1) Información basada en valoraciones llevadas a cabo por valoradores independientes a 30 de junio de 2020, reflejando el impacto de la crisis provocada por la pandemia y la declaración del Estado de la Alarma. / (2) A la hora de interpretar esta cifra se debe tener en cuenta el dividendo pagado en el segundo trimestre (0,63€/acción).
| Renta negociada 2,7 millones de euros |
Operaciones firmadas 46 |
Superficie rotada 10.758 m2 |
Incremento de rentas +8% |
|---|---|---|---|
| Visitas junio 2020 |
Ventas junio 2020 |
||
| -8,9% (3)(4) vs 2019 |
-8,1% (3)(5) vs 2019 |
||
| -36,9% Media de visitas en España |
(4)(6) |
(1) Ratio calculado bajo estándares EPRA / (2) Like for Like (excluyendo el centro comercial Lagoh) / (3) Like for Like junio 2020 vs junio 2019 (excluyendo los centros comerciales Lagoh y Ànec Blau) / (4) Like for Like (excluyendo los centros comerciales Lagoh y Ànec Blau) figuras acumuladas a 30/06/2020 Lar España: -33,7% e índice Shoppertrak : -40,9% / (5) Ventas totales. A fecha de publicación del presente informe el índice de ventas grandes superficies España no ha publicado / (6) Índice Shoppertrak
Se anunció la puesta en marcha de un nuevo programa de recompra de acciones de hasta un importe monetario máximo de 45 millones de euros. El número máximo de acciones a adquirir por la Sociedad en ejecución del programa de recompra es 4.500.000 acciones, representativas del 5% del capital social. El programa de recompra es implementado por JB Capital Markets, S.V., S.A.U y tiene una duración de 9 meses.
Lar España informó de la inscripción en el Registro Mercantil de Madrid de la escritura pública de reducción de capital mediante amortización de acciones propias otorgada el 20 de diciembre de 2019. El capital social de la Compañía se redujo en 5.907.662 euros, mediante la amortización de 2.953.831 acciones propias de dos euros de valor nominal cada una de ellas. El capital social resultante de la reducción quedó fijado en 175.267.460 euros, representado mediante 87.633.730 acciones de dos euros de valor nominal cada una.
ENERO. MARZO.
El 17 de marzo de 2020 se celebró la Junta General de Accionistas de Lar España, aprobando los acuerdos sometidos a su consideración. Durante la celebración de la misma se aplicaron las medidas extraordinarias pertinentes como consecuencia del estado de alarma por la situación de crisis sanitaria ocasionada por el COVID-19 y con un seguimiento principalmente telemático a través de su retransmisión en streaming.
ABRIL.
Pago del dividendo a los accionistas, de acuerdo con la aprobación de la Junta General de Accionistas. El importe total ascendió a 0,63€/acción.
25LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
Parque Comercial | VidaNova Parc (Valencia)
| Ubicación | Sevilla |
|---|---|
| SBA | 69.720 m² |
| Fecha de adquisición | 1 de marzo de 2016 |
| Precio de adquisición suelo | 38,5 millones de euros |
| WAULT | 4,7 años |
| Ubicación | Vigo |
|---|---|
| SBA | 41.453 m² |
| Fecha de adquisición | 15 de septiembre de 2016 |
| Precio de adquisición | 141,0 millones de euros |
| WAULT | 1,8 años |
| Ubicación | Alicante |
|---|---|
| SBA | 40.334 m² |
| Fecha de adquisición | 30 de octubre de 2014/ 30 de marzo de 2016/ 9 de junio de 2015 |
| Precio de adquisición | 89,2 millones de euros |
| WAULT | 2,5 años |
Ànec Blau Centro Comercial
| Barcelona |
|---|
| 29.028 m² |
| 31 de julio de 2014 |
| 80,0 millones de euros |
| 4,1 años |
As Termas + Gasolinera Centro Comercial
Albacenter, Hiper y L.C. Centro Comercial
CARACTERÍSTICAS DEL ACTIVO
| Ubicación | Lugo |
|---|---|
| SBA | 35.127 m² |
| Fecha de adquisición | 15 de abril de 2015/ 28 de julio de 2015 |
| Precio de adquisición | 68,8 millones de euros |
| WAULT | 2,0 años |
| Ubicación | Albacete |
|---|---|
| SBA | 26.310 m² |
| Fecha de adquisición | 30 de julio de 2014/ 19 de diciembre de 2014 |
| Precio de adquisición | 39,9 millones de euros |
| WAULT | 3,0 años |
| Ubicación | Irún (Guipúzcoa) |
|---|---|
| SBA | 10.712 m² |
| Fecha de adquisición | 24 de marzo de 2014 |
| Precio de adquisición | 27,7 millones de euros |
| WAULT | 2,2 años |
Parque Abadía y Galería Comercial Parque Comercial
CARACTERÍSTICAS DEL ACTIVO
| Ubicación | Toledo |
|---|---|
| SBA | 43.109 m² |
| Fecha de adquisición | 27 de marzo de 2017/ 20 de febrero de 2018 |
| Precio de adquisición | 77,1 millones de euros |
| WAULT | 1,6 años |
| Ubicación | Madrid |
|---|---|
| SBA | 36.447 m² |
| Fecha de adquisición | 6 de febrero de 2018 |
| Precio de adquisición | 61,6 millones de euros |
| WAULT | 2,4 años |
| Ubicación | Sagunto (Valencia) |
|---|---|
| SBA | 45.568 m² |
| Fecha de adquisición | 3 de agosto de 2015 |
| Precio de adquisición suelo | 14,0 millones de euros |
| WAULT | 3,1 años |
| Ubicación | Alicante |
|---|---|
| SBA | 33.763 m² |
| Fecha de adquisición | 16 de junio de 2016 |
| Precio de adquisición | 42,5 millones de euros |
| WAULT | 4,5 años |
| Ubicación | Cantabria, País Vasco, La Rioja, Navarra y Baleares |
|---|---|
| SBA | 27.909 m² |
| Fecha de adquisición | 27 de marzo de 2017 |
| Precio de adquisición | 47,6 millones de euros |
| WAULT | 10,8 años |
(1) Ratio calculado bajo estándares EPRA.
Centro Comercial / As Termas (Lugo)
33LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
vs 1S 2019
Durante el primer semestre de 2020 Lar España ha alcanzado una cifra de ingresos de 47.943 miles de euros y un EBITDA de 37.158 miles de euros, siendo las cifras más relevantes las siguientes:
El EBIT recurrente a 30 de junio de 2020 asciende a 37.939 miles de euros, un 42% superior al registrado en el mismo periodo del año anterior. (*)
El BAI y Beneficio Neto recurrente a 30 de junio de 2020 asciende a 28.123 miles de euros, un 65% superior al registrado en el mismo periodo del año anterior.
Para una mejor comprensión de la evolución de estas cifras, ver "Estado de Resultado Global Consolidado".
El Grupo presenta los siguientes indicadores financieros:
El Grupo presenta a 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 unos ratios relacionados con la liquidez (fondo de maniobra y ratio de liquidez) que alcanzan valores considerablemente elevados, lo que denota que dispone del nivel de liquidez suficiente y un elevado margen de seguridad para hacer frente a sus pagos.
A 30 de junio de 2020, el ROE ("Return on Equity"), que mide la rentabilidad obtenida por el Grupo sobre sus fondos propios, asciende a 2,44% (8,21% a 31 de diciembre de 2019), y el ROA ("Return on Assets", que mide la eficiencia de los activos totales con independencia de las fuentes de financiación empleadas, es decir, la capacidad de los activos para generar renta, es de 1,34% (4,70% a 31 de diciembre de 2019).
Los ingresos por rentas durante los primeros seis meses de 2020 han alcanzado los 47.943 miles de euros (38.540 miles de euros durante los primeros seis meses de 2019) , lo que supone un crecimiento del 24% respecto al mismo periodo del año anterior.
El peso relativo de los ingresos por rentas por línea de negocio a 30 de junio de 2020 es el siguiente:
El detalle de los ingresos por tipología de activo en el primer semestre de 2020 es el siguiente:
A su vez se muestra el desglose por zona geográfica de los ingresos por rentas del primer semestre del ejercicio 2020:
Ingresos por área geográfica (%)
A continuación se indican los diez arrendatarios que han generado más rentas durante los primeros seis meses del año 2020:
A 30 de junio de 2020 el valor de mercado de la cartera de activos de Lar España asciende a 1.506 millones de euros:
Durante el año 2020 Lar España no ha llevado a cabo nuevas desinversiones ni adquisiciones. La revalorización negativa por valor de 46 miles de euros, corresponde a información basada en valoraciones llevadas a cabo por valoradores independientes a 30 de junio de 2020, reflejando el impacto de la crisis provocada por la pandemia y la declaración del Estado de la Alarma.
Cambios de valor LfL portfolio a 30 de junio de 2020 (*)
(*) Las cifras excluyendo el CAPEX invertido serían: +21,3%, -2,0% y -3,6% respectivamente.
La Sociedad ha continuado con su política de mejora y desarrollo de sus activos. Con el objetivo de generar mayor valor, se han invertido cerca de 11 millones de euros el primer semestre de 2020.
A continuación se muestra el desglose por tipo de activo:
Los centros comerciales Ànec Blau y Megapark, con 6,6 millones de euros en conjunto, lideran la inversión en retail.
Imagen del centro comercial Ànec Blau (Barcelona) tras la finalización de una parte de los trabajos de reforma.
Continuamos con nuestra gestión proactiva de la cartera, que nos permite contar con una base de arrendatarios sólida y diversificada.
Se han llevado a cabo renovaciones de nuestros principales arrendatarios, prolongando la duración de sus contratos, lo que supone alcanzar un considerable nivel de rentas mínimas garantizadas. Asimismo, durante el año, se han firmado contratos de larga duración con nuevos inquilinos y se han renegociado los contratos en vigor de acuerdo a la situación actual. Cabe destacar que más del 60% de los contratos en vigor a 30 de junio de 2020 de todo el portfolio de Lar España, tienen un vencimiento más allá del año 2024.
Más del 60% de los contratos con operadores a 30 de junio de 2020 tienen un vencimiento más allá del año 2024.
Centros Comerciales Parques Comerciales Otros Retail Total Lar España
Más de 1.000 contratos en vigor
De esta manera el WAULT (*) (período medio de vigencia de los contratos de alquiler) a 30 de junio de 2020 de la cartera de Lar España es de 3,3 años. A continuación se encuentra el detalle por tipo de activo:
(*) Calculado como número de años de vigencia de los contratos desde la fecha actual y hasta el primer break option, ponderado por la renta bruta de cada contrato. En el apartado 2.3
e. Ocupación física (m2 )
La superficie bruta alquilable (SBA) de los activos que generan rentas de Lar España a 30 de junio de 2020 asciende a 578.460 m², situándose la ocupación en un 94,7%.
A continuación se muestra el % de ocupación física por unidad de negocio a 30 de junio de 2020:
Durante el primer semestre de 2020 Lar España ha logrado los siguientes resultados operativos:
RETAIL
GRI +1,1% vs 1S 2019
Durante los primeros seis meses del año 2020 Lar España ha continuado con su estrategia de gestión activa de la cartera. Como muestra de ello, retail se han cerrado 46 operaciones entre renovaciones, sustituciones, rehubicaciones y entradas de nuevos arrendatarios de la cartera, suponiendo una tasa de rotación de inquilinos del portfolio del 4%.
| Renovaciones | Reubicaciones y Sustituciones |
Nuevos Arrendatarios |
Total | |
|---|---|---|---|---|
| Número de operaciones | 26 | 9 | 11 | 46 |
| m2 | 6.251 | 2.151 | 2.356 | 10.758 |
vs 2019 -36,9%
La afluencia a los centros comerciales LfL junio 2020 vs junio 2019.
El nivel de ventas registrado por nuestros inquilinos LfL junio 2020 vs junio 2019.
(1) Like for Like junio 2020 vs junio 2019 (excluyendo los centros comerciales Lagoh y Ànec Blau) / (2) Like for Like (excluyendo los centros comerciales Lagoh y Ànec Blau) figuras acumuladas a 30/06/2020 Lar España: -33,7% y Shoppertrak Index: -40,9% / (3) Ventas totales. A fecha de publicación del presente informe el índice de ventas grandes superficies España no ha publicado / (4) Índice Shoppertrak
A continuación se muestran algunas de las operaciones principales del período comprendido entre el 1 de abril y el 30 de junio:
Siroco (95 m2 ) en El Rosal
Tramas + (125 m2 ) en Portal de la Marina
Más de 213.300 € de renta anual negociada
7 operaciones 396 m2
A continuación se muestra el mix de arrendatarios del portfolio de retail de Lar España a 30 de junio de 2020 de acuerdo a la superficie arrendada. Los sectores de alimentación y salud acumulan más del 20% de la oferta comercial de nuestras superficies comerciales.
3 ESG p.48
3.1 Comprometidos con el Medioambiente p.51
3.2 Contribuyendo a la Sociedad p.54
3.3 Líderes en Gobierno Corporativo p.57
La responsabilidad social corporativa está presente en todas las operaciones y toma de decisiones de Lar España con el objetivo de ejercer su actividad empresarial de manera ética, responsable y sostenible, contribuyendo de forma positiva a la sociedad y al medioambiente.
Por ello se propone como objetivo mejorar la calidad de vida de las personas, potenciando el progreso socioeconómico en España y generando un retorno financiero para los inversores de forma sostenible.
Durante la reciente crisis sanitaria, Lar España ha continuado apostando por su enfoque en la creación de valor compartido, habiendo estado en contacto continuo con sus diferentes grupos de interés. Además, ha continuado con los objetivos recogidos en el Plan Director de ESG para cumplir con los estándares y buenas prácticas en materia de sostenibilidad en relación a aspectos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo.
La creación de valor a través de la Responsabilidad Social Corporativa es uno de los principales pilares de actuación de Lar España, mediante la escucha activa de sus grupos de interés, la gestión responsable de sus activos y la generación de riqueza en las comunidades donde opera.
Durante la primera mitad de 2020, Lar España ha continuado con el desarrollo de una plataforma automatizada que facilita el análisis y la visualización de una manera dinámica de los datos relativos al uso de recursos registrados en los centros y parques comerciales (agua, energía, residuos, gestión, y emisiones de GEI(*)). Con ello se logrará fundamentalmente una mayor periodicidad, una mayor homogeneización de los datos y un ahorro en los tiempos, así como un aumento en la capacidad de reacción de los equipos implicados en la gestión de los activos siendo capaces de establecer medidas correctivas en menores tiempos.
A cierre del año 2020, Lar España ya contará con un sistema automatizado para la recogida de los datos operativos de los centros comerciales del portfolio.
Los proyectos de edificación tienen un impacto significativo en el entorno natural. Los procesos de certificación de edificios en los que se encuentra inmerso Lar España establecen una ruta para minimizarlo en el corto, medio y largo plazo. Al mismo tiempo, se garantiza la viabilidad económica y la rentabilidad de las inversiones, buscando potenciar aspectos que beneficien a la sociedad.
El objetivo del desarrollo de un Plan de Eficiencia Energética es buscar oportunidades para reducir el consumo de energía y de los costes asociados, utilizando esta información para desarrollar un plan estratégico que, además de establecer los pasos necesarios para implementar estas medidas de acuerdo con la estrategia comercial, permita integrar la eficiencia energética en la cultura empresarial de Lar España.
Este Plan incluye acciones para optimizar la recolección, el transporte y tratamiento de residuos, a través de un análisis interno y externo con el objetivo de fijar una hoja de ruta para conseguir los propósitos fijados. Durante el primer semestre de 2020 se ha continuado con el análisis y estudio del plan, teniendo en cuenta las adaptaciones requeridas ante la nueva normalidad establecida, con el objetivo de disponer de una estrategia establecida a nivel portfolio en el último trimestre del año.
Analizando el impacto en la generación de residuos que va a provocar la COVID-19 (guantes, mascarillas…)
Lar España es muy consciente de la necesidad de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) generadas por sus actividades, manteniendo su compromiso de apoyar la lucha contra el Cambio Climático. De este modo, está trabajando en el cálculo y registro de su huella de carbono en 2020, en base a los datos obtenidos de emisiones de 2019. El objetivo de Lar España es ser neutro en carbono (cero emisiones de CO2 ).
Lar España se compromete a participar en esquemas de evaluación y certificación para garantizar que todas las propiedades operan de la manera más sostenible posible. Debido a que la mayoría de las certificaciones obtenidas vencen en el año en curso (cada una es válida por 3 años), se está trabajando en el plan de renovación con el objetivo de obtener de nuevo los certificados con fecha de vencimiento en 2020. El 100% de los centros comerciales cuentan con la certificación BREEAM, y con una calificación de "muy bueno" o "bueno".
100% de los Centros Comerciales certificados
Edificios certificados con BREEAM
La salud y el bienestar de los visitantes es una consideración central en el modelo de negocio de Lar España. Por ello, una de las medidas en las que ha seguido trabajando durante los primeros seis meses de 2020 son aquellas destinadas a mejorar la calidad del aire y de regulación de la temperatura ambiente en el interior de los activos:
Lar España está firmemente comprometida con el fomento de la integración social y está trabajando para lograr y mantener altos estándares de accesibilidad a través del diseño centrado en las personas. Por ello continúa con su objetivo de obtener el sello de accesibilidad universal para todos y cada uno de sus centros.
Todos los proyectos de renovación llevados a cabo cumplen con los estándares de accesibilidad y las mejores prácticas, habiendo obtenido el certificado de accesibilidad universal para los parques comerciales VidaNova Parc y Vistahermosa.
100% del portfolio auditado en accesibilidad universal
67% del portfolio en trámite de certificación en UNEEN170001
Lar España tiene un firme compromiso para promover la integración social: trabajar para lograr y mantener altos estándares de accesibilidad a través de un diseño concebido por y para las personas.
El posicionamiento de Lar España sobre los objetivos de desarrollo sostenible es firme y está trabajando de acuerdo con las recomendaciones de UN Global Compact en la siguiente dirección:
• Identificación de los ODS, en el Informe Anual de 2019, que son particularmente relevantes para Lar España y destacando ejemplos de las actividades realizadas a lo largo del año. Presentando así su compromiso con los ODS y su avance hacia su consecución.
• Combinación de las actividades e iniciativas que Lar España lleva a cabo en apoyo de cada ODS integrando los mismos en la estrategia de la empresa.
Con el objetivo de asegurar la reapertura de los centros cumpliendo con todos los requerimientos de salud e higiene, Lar España ha llevado a cabo el diseño de protocolos de acción específicos en los que se han abordado todas las cuestiones necesarias para garantizar la seguridad de los visitantes.
Con el objetivo de comprobar su eficacia y validez, Lar España ha encargado la verificación de los protocolos a un Organismo de Control Autorizado de reconocido prestigio. Para ello, se ha seleccionado a la empresa SGS, líderes en trabajos de inspección, verificación, ensayos y certificación. Las labores de comprobación han abarcado tres cuestiones principales:
la empresa verificadora procederá a realizar inspecciones físicas a los centros comerciales con el objetivo de certificar la correcta implantación de todos los protocolos de actuación en los meses posteriores.
Lar España tiene como objetivo garantizar el compromiso con los Principios de ESG entre proveedores e inquilinos. Debido a esto, su política de asociación es rigurosa y trabaja solo con proveedores conocidos como solventes que tienen procesos de monitoreo interno establecidos y un código de conducta para hacer cumplir la debida diligencia en todas las etapas.
Durante la primera mitad de 2020, se ha llevado a cabo la licitación para servicios de limpieza, seguridad y mantenimiento para todos los centros. Todos los nuevos acuerdos ya se han actualizado con cláusulas que establecen condiciones sociales y ambientales alineadas con la estrategia de compromiso social de Lar España.
Debido a la situación provocada por la crisis sanitaria de la COVID-19, tanto Lar España Real Estate SOCIMI, como su Gestor Grupo Lar, han querido mostrar su compromiso con la compañía:
Por tercer año consecutivo, Lar España ha participado en la evaluación GRESB (Global Sustainability Real Estate Benchmark) que se ha convertido en el estándar para evaluar el compromiso con el medio ambiente, social y problemas de gobernanza (ESG) en el sector inmobiliario.
Durante la participación en el benchmark se ha realizado un análisis comparativo interno del desempeño de este año en comparación con la anterior evaluación, identificando una serie de áreas clave de mejora a implantar a lo largo del año.
En 2019 Lar España llevó a cabo la inclusión de una nueva sección en su página web dedicada a la información relativa a los diferentes ámbitos de ESG en la Compañía.
En dicha sección puede consultarse la información relativa a la estrategia de ESG que es implementada en Lar España así como datos actualizados en relación a consumos, acciones sociales, reconocimientos obtenidos y certificaciones de activos entre otros. Con ello Lar España ha dado un paso más en su compromiso con la Responsabilidad Social Corporativa y la transparencia con sus diferentes grupos de interés.
Estados Financieros Consolidados p.58
4.1 Chart Societario 30.06.2020 p.60
4.2 Estado de Resultado Global Consolidado p.62
4.3 Estado de Situación Financiera Consolidado p.64
4.4 Estado de Flujos de Efectivo Consolidado p.70
Centro Comercial / Las Huertas (Palencia)
A 30 de junio de 2020, los estados financieros consolidados del Grupo se presentan de conformidad con los criterios contables establecidos en las Normas Internacionales de Información Financiera aprobadas por el Parlamento Europeo (NIIF-UE) hasta la fecha.
El perímetro de consolidación del Grupo es el siguiente:
Integración Global Método de la Participación (puesta en equivalencia)
A efectos comparativos, se han presentado los saldos del Estado de Resultado Global consolidado, correspondientes al mismo período del ejercicio anterior, mientras que, para el Estado de Situación financiera Consolidado, los correspondientes al 31 de diciembre de 2019.
| 1S 2020 | 1S 2019 | 1S 2020 | 1S 2019 | 1S 2020 | 1S 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| (Miles de euros) | Recurrente | No Recurrente | TOTAL | |||
| Ingresos ordinarios | 47.943 | 38.540 | - | - | 47.943 | 38.540 |
| Otros ingresos | 1.107 | 1.154 | - | - | 1.107 | 1.154 |
| Gastos por retribuciones a los empleados | (223) | (194) | - | - | (223) | (194) |
| Otros gastos | (10.888) | (12.761) | (781) | (3.614) | (11.669) | (16.375) |
| Variación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias |
- | - | (55.877) | 14.038 | (55.877) | 14.038 |
| Resultado por enajenaciones de inversiones inmobiliarias |
- | - | - | 31 | - | 31 |
| RESULTADO DE LAS OPERACIONES | 37.939 | 26.739 | (56.658) | 10.455 | (18.719) | 37.194 |
| Ingresos financieros | 39 | 1 | - | - | 39 | 1 |
| Gastos financieros | (9.855) | (9.745) | - | (9.855) | (9.745) | |
| Participación en beneficios (pérdidas) del ejercicio de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación |
- | - | (175) | 1.170 | (175) | 1.170 |
| RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS |
28.123 | 16.995 | (56.833) | 11.625 | (28.710) | 28.620 |
| Impuestos sobre beneficios | - | - | - | - | - | - |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 28.123 | 16.995 | (56.833) | 11.625 | (28.710) | 28.620 |
Resultado recurrente de las operaciones 37.939 miles de euros +42% vs 1S 2019
Resultado recurrente del ejercicio 28.123 miles de euros +65% vs 1S 2019
A 30 de junio de 2020, el Grupo presenta un resultado recurrente de las operaciones positivo por importe de 37.939 miles de euros (26.739 miles de euros a 30 de junio de 2019), lo que supone un incremento del 42% respecto al mismo periodo del año anterior. Mientras que el resultado recurrente del ejercicio se ha situado en 28.123 miles de euros, lo que supone un incremento del 65% respecto al mismo periodo del año anterior.
El importe de los ingresos ordinarios durante el primer semestre de 2020 ha ascendido a 47.943 miles de euros (38.540 miles de euros durante el primer semestre de 2019), lo que supone un incremento del 24% respecto al mismo periodo del año anterior.
A 30 de junio de 2020, el Grupo ha incurrido en "Otros gastos" por un importe de 11.669 miles de euros que corresponden principalmente a:
El importe negativo de este epígrafe, 55.877 miles de euros, recoge la diferencia del valor razonable de las inversiones inmobiliarias tras las últimas valoraciones realizadas por expertos independientes (C&W y JLL) a 30 de junio de 2020.
El resultado financiero presenta un saldo negativo de 9.816 miles de euros a 30 de junio de 2020 (resultado negativo de 9.744 miles de euros a 30 de junio de 2019).
Los gastos financieros corresponden, principalmente, a los intereses devengados por préstamos que el Grupo mantiene con entidades financieras y por los bonos emitidos por el Grupo en febrero de 2015.
| Activo (Miles de euros) | 30/06/2020 | 31/12/2019 |
|---|---|---|
| Inmovilizado intangible | 2 | 2 |
| Inversiones inmobiliarias | 1.403.975 | 1.449.344 |
| Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación | 650 | 5.100 |
| Activos financieros no corrientes | 14.281 | 13.149 |
| Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar de largo plazo | 4.949 | 3.857 |
| ACTIVOS NO CORRIENTES | 1.423.857 | 1.471.452 |
| Activos no corrientes mantenidos para la venta | 103.754 | 103.790 |
| Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 38.542 | 14.644 |
| Otros activos financieros corrientes | 240 | 189 |
| Otros activos corrientes | 2.739 | 2.650 |
| Efectivo y otros medios líquidos equivalentes | 130.889 | 160.527 |
| ACTIVOS CORRIENTES | 276.164 | 281.800 |
| TOTAL ACTIVO | 1.700.021 | 1.753.252 |
| Patrimonio neto y pasivo (Miles de euros) | 30/06/2020 | 31/12/2019 |
|---|---|---|
| Capital | 175.267 | 175.267 |
| Prima emisión | 475.130 | 475.130 |
| Otras reservas | 281.005 | 254.358 |
| Ganancias acumuladas | (28.710) | 80.730 |
| Acciones propias | (14.238) | (762) |
| Ajustes por cambio de valor | (1.798) | (1.943) |
| PATRIMONIO NETO | 886.656 | 982.780 |
| Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables | 139.528 | 139.376 |
| Pasivos financieros con entidades de crédito | 573.260 | 506.641 |
| Pasivos por impuestos diferidos | 17.201 | 17.201 |
| Derivados | 2.852 | 2.846 |
| Otros pasivos no corrientes | 20.054 | 19.593 |
| PASIVOS NO CORRIENTES | 752.895 | 685.657 |
| Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta | 1.534 | 1.570 |
| Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables | 1.435 | 3.482 |
| Pasivos financieros con entidades de crédito | 33.870 | 41.127 |
| Derivados | 1.934 | 2.393 |
| Otros pasivos financieros | - | 3.199 |
| Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 21.697 | 33.044 |
| PASIVOS CORRIENTES | 60.470 | 84.815 |
| TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO | 1.700.021 | 1.753.252 |
A 30 de junio de 2020, las inversiones inmobiliarias se encuentran clasificadas como activos no corrientes y su valor razonable asciende a 1.403.975 miles de euros (1.449.344 miles de euros a 31 de diciembre de 2019) excepto por las inversiones inmobiliarias correspondientes al centro comercial Las Huertas, Txingudi y a la cartera de supermercados por importe total de 102.220 miles de euros, que se encuentran clasificadas dentro del epígrafe "Activos no corrientes mantenidos para la venta".
Las inversiones inmobiliarias del Grupo, incluyendo los activos clasificados dentro del epígrafe "Activos no corrientes mantenidos para la venta" comprenden diez centros comerciales, cuatro parques comerciales y veintidós locales comerciales.
| Inversión Neta (Miles de euros) | 30/06/2020 | 31/12/2019 |
|---|---|---|
| Centros Comerciales | 1.201.360 | 1.235.479 |
| Parques Comerciales | 249.715 | 260.965 |
| Otros Retail | 54.120 | 54.120 |
| Otros | 1.000 | 1.000 |
| INVERSIONES INMOBILIARIAS (*) | 1.506.195 | 1.551.564 |
(*) Las inversiones inmobiliarias correspondientes a los centros comerciales Las Huertas y Txingudi y a la cartera de 22 supermercados, por importe total de 102.220 miles de euros, se encuentran clasificadas dentro del epígrafe "Activos no corrientes mantenidos para la venta".
Centros Comerciales Parques Comerciales Otros Retail
A 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el importe corresponde a la participación del 50% que ostenta el Grupo que se consolidan por el método de la participación: Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L.
Adicionalmente, a 30 de junio de 2020 la sociedad participada Inmobiliaria Juan Bravo 3, S.L. ha realizado la devolución de las aportaciones societarias realizadas por el Grupo por importe de total de 4.275 miles de euros (correspondiente al 50% de la participación del Grupo), disminuyendo el valor de la inversión contabilizada aplicando el método de la participación, que mantiene el Grupo. Dicha devolución de las aportaciones societarias no ha supuesto cambios en el porcentaje de participación que mantiene el Grupo en dicha sociedad.
El Grupo tiene registrados en activos financieros no corrientes a 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019, principalmente, las fianzas recibidas de los arrendatarios en señal de garantía, que el Grupo ha depositado en los organismos públicos correspondientes.
A 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019, este epígrafe recoge los activos y pasivos de la sociedad LE Retail Las Huertas, S.L.U., LE Retail Txingudi, S.L.U., LE Retail Hipermercados I, S.L.U., Hipermercados II, S.L.U. y LE Retail Hipermercados III, S.L.U., los cuales han sido clasificados como mantenidos para la venta, tal y como establece la NIIF 5. (*)
A 30 de junio de 2020 los activos y pasivos mantenidos para la venta son como siguen:
| (Miles de euros) | 30/06/2020 |
|---|---|
| Inversiones inmobiliarias | 102.220 |
| Activos financieros no corrientes | 1.102 |
| Efectivo y otros medios líquidos equivalentes | 432 |
| TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA |
103.754 |
| (Miles de euros) | 30/06/2020 |
|---|---|
| Otros pasivos no corrientes | 1.534 |
| TOTAL PASIVOS VINCULADOS CON ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA |
1.534 |
A 30 de junio de 2020 este epígrafe recoge principalmente las rentas pendientes de facturar de abril y mayo, así como las facturas correspondientes al mes de junio que se encuentran pendientes de cobro. Adicionalmente refleja los créditos con administraciones públicas por importe de 6.966 miles de euros.
A 31 de diciembre de 2019 este epígrafe recogía principalmente créditos con administraciones públicas por importe de 10.639 miles de euros.
A 30 de junio de 2020 el capital social de la Sociedad está compuesto por 87.633.730 acciones nominativas, representadas por medio de anotaciones en cuenta, de 2 euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas, otorgando a sus titulares los mismos derechos.
Con fecha 17 de marzo de 2020, la Junta General de Accionistas aprobó el reparto de un dividendo máximo de 55.000 miles de euros, a razón de 0,63 euros por acción (considerando la totalidad de las acciones emitidas) con cargo a resultado del ejercicio 2019.
El importe repartido ha ascendido a 54.094 miles de euros (una vez deducido el importe correspondiente a la autocartera, que no sale del patrimonio neto de la Sociedad Dominante, y que asciende a 924 miles de euros correspondientes al reparto de dividendos con cargo a resultados), considerando el importe por acción aprobado y las acciones en circulación en el momento de la aprobación por parte de la Junta de Accionistas el 17 de marzo de 2020. El importe del dividendo distribuido ha sido pagado en su totalidad el 16 de abril de 2020.
Durante los primeros seis meses de 2020, la Sociedad ha realizado operaciones de compra y venta de acciones propias tal y como se establece a continuación:
| Número de acciones |
Miles de euros |
|
|---|---|---|
| 31 de diciembre de 2019 | 103.820 | 762 |
| Altas | 2.453.699 | 13.649 |
| Bajas | (23.668) | (173) |
| 30 de junio de 2020 | 2.533.851 | 14.238 |
El resultado negativo generado por la venta de las acciones propias durante los primeros seis meses del año 2020 ha ascendido a 6 miles de euros, registrado en el epígrafe "Otras Reservas".
El desglose y las condiciones de la deuda financiera a 30 de junio de 2020 son los siguientes:
| Tipo | Proyecto | Entidad | Tipo interés (1) | Fin de contrato |
Nominal (Miles de euros) |
Corriente (Miles de euros) |
No Corriente (Miles de euros) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Préstamo Hipotecario |
El Rosal | EUR 3M + 1,75% | 07/07/2030 | 50.000 | 2.456 | 47.033 | |
| Préstamo Hipotecario |
VidaNova Parc | EUR 3M + 1,85% | 31/12/2024 | 28.000 | - | 27.336 | |
| Préstamo Hipotecario |
Megapark + Megapark Ocio |
EUR 3M + 1,70% | 24/02/2023 | 105.250 | 224 | 101.295 | |
| Préstamo Hipotecario |
Portal de la Marina |
EUR 3M + 1,70% | 24/02/2023 | 60.000 | 140 | 58.691 | |
| Préstamo Hipotecario |
Vistahermosa | EUR 3M + 1,85% | 02/03/2022 | 21.550 | 33 | 21.358 | |
| Préstamo Hipotecario |
Parque Abadía + galería comercial |
1,80% y 1,93% | 23/05/2024 | 42.060 | 1.340 | 40.109 | |
| Préstamo Hipotecario |
Gran Vía de Vigo |
EUR 3M + 1,75% | 14/03/2022 | 82.400 | - | 81.425 | |
| Préstamo Hipotecario |
Rivas Futura | 1,90% | 19/12/2024 | 34.500 | - | 34.307 | |
| Crédito promotor | Lagoh | EUR 3M + 2,00% | 29/06/2025 | 98.500 | 4.342 | 91.806 | |
| Préstamo Corporativo |
LRE | EUR 12M + 1,60% | 16/05/2021 | 30.000 | 25.150 | - | |
| Préstamo Corporativo |
LRE | 1,67% | 04/05/2027 | 70.000 | 185 | 69.900 | |
| PASIVOS FINANCIEROS CON ENTIDADES DE CRÉDITO | 33.870 | 573.260 |
(1) El 56% del principal se encuentra cubierto con derivados.
Corresponde a la emisión de bonos realizada por el Grupo por importe de 140.000 miles de euros durante el ejercicio 2015.
A continuación se muestra el cálculo del Loan To Value neto de la compañía a 30 de junio de 2020:
| (Miles de Euros) | 30/06/2020 |
|---|---|
| GAV | 1.506.195 |
| Deuda bruta por integración global | 753.957 |
| Deuda bruta por método de la participación | 212 |
| Deuda bruta total | 754.169 |
| Caja (integración global y método de la participación) (*) |
133.235 |
| Deuda neta total | 620.934 |
| LTV NETO (**) | 41% |
(*) Sólo se considera la caja disponible / (**) Calculado como Deuda neta/GAV
La deuda financiera de Lar España a 30 de junio de 2020 asciende a 754.169 miles de euros, con un coste medio de 2,1% y un ratio LTV neto del 41%. El periodo medio de vencimiento de la deuda es de 3,4 años.
A continuación se muestran los principales indicadores de la deuda y el calendario de amortización:
754,2 MM€ Deuda financiera 41% LTV Neto 2,1% Coste medio de la deuda 2020 2021 2022 2023 >2023 Perfil de amortización de la deuda (millones de euros) DEUDA BANCARIA BONO 3,0 34,7 140,0 114,5 288,7 254,5 173,3
A 30 de junio de 2020, este epígrafe recoge el pasivo por impuesto diferido derivado de la combinación de negocio llevada a cabo por la adquisición de la sociedad dependiente LE Retail Rivas, S.L.U. realizada en el año 2018, así como de las adquisiciones realizadas durante los años 2017 y 2016 de las sociedades dependientes LE Retail Abadía, S.A.U., LE Retail Hipermercados I, S.A.U., LE Retail Hipermercados II, S.A.U., LE Retail Hipermercados III, S.A.U. y LE Retail Gran Vía de Vigo, S.A.U. Estos importes corresponden al efecto fiscal proveniente de la diferencia entre el valor razonable y el valor fiscal de las inversiones inmobiliarias adquiridas.
Corresponden a las fianzas recibidas en señal de garantía por parte de los arrendatarios de los activos.
| 30/06/2020 (*) | 30/06/2019 (*) | |
|---|---|---|
| A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN | (12.206) | (11.086) |
| 1. Resultado del ejercicio antes de impuestos | (28.710) | 28.620 |
| 2. Ajustes del resultado | 65.868 | (5.421) |
| (Beneficios)/Pérdidas por ajustes al valor razonable de inversiones inmobilarias (+/-) | 55.877 | (14.038) |
| Correcciones valorativas por deterioro (+/-) | - | 74 |
| Ingresos financieros (-) | (39) | (1) |
| Gastos financieros (+) | 10.164 | 8.637 |
| Variación del valor razonable de los instrumentos financieros (+/-) | (309) | 1.108 |
| Participación en beneficios/pérdidas del ejercicio de las asociadas (+/-) | 175 | (1.170) |
| Resultados por bajas y enajenaciones de inversiones inmobiliarias (-) | - | (31) |
| 3. Cambios en el capital corriente | (39.023) | (24.763) |
| Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (+/-) | (24.991) | 186 |
| Otros activos y pasivos corrientes (-) | (101) | (996) |
| Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (-) | (13.215) | (23.644) |
| Otros activos y pasivos no corrientes (-) | (716) | (310) |
| 4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación | (10.341) | (9.522) |
| Pagos de intereses (-) | (10.341) | (9.522) |
| B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN | (8.651) | 11.419 |
| 1. Pagos por inversiones (-) | (8.651) | (61.581) |
| Inversiones inmobiliarias | (8.651) | (61.581) |
| 2. Cobros por desinversiones (+) | - | 73.000 |
| Inversiones inmobiliarias | - | 73.000 |
| C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN | (8.828) | (35.073) |
| 1. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio | (13.482) | (21.996) |
| Cobros procedentes de la emisión de capital (+) | - | 6.425 |
| Adquisición/ Enajenación de instrumentos de patrimonio (- ) | (13.482) | (28.421) |
| 2. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero | 58.655 | 59.523 |
| a) Emisión de | 96.000 | 59.523 |
| Deudas con entidades de crédito (+) | 95.000 | 56.423 |
| Deudas con empresas asociadas (+) | 1.000 | 3.100 |
| b) Devolución y amortización de | (37.345) | - |
| Deudas con entidades de crédito (-) | (37.345) | - |
| 3. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio | (54.001) | (72.600) |
| Pagos por dividendos (-) | (54.001) | (72.600) |
| D) EFECTIVO Y EQUIVALENTES EN ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA | 47 | 383 |
| E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (A+B+C+D) | (29.638) | (34.356) |
| F) EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO | 160.527 | 191.328 |
| G) EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO (E+F) | 130.889 | 156.971 |
Centro Comercial / Lagoh (Sevilla)
71LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
5.1 EPRA Earnings p.76
5.2 EPRA NAV y EPRA NNNAV p.77
5.3 EPRA NIY y EPRA "topped-up" NIY p.80
5.4 EPRA Vacancy Rate p.82
5.5 EPRA Cost Ratios p.83
• En noviembre de 2016, el Comité de Contabilidad y Reporting de EPRA (European Public Real Estate Association1 ) publicó una versión actualizada del documento que incluye las "Mejores Prácticas y Recomendaciones2 " en relación con la presentación, análisis y cálculo de los principales indicadores económicos del negocio para empresas del sector inmobiliario.
Desde Lar España reconocemos la importancia de cumplir con un mecanismo de reporting estandarizado y generalmente aceptado sobre los principales indicadores económicos del negocio para poder proporcionar una información de calidad y directamente comparable en el sector, tanto para inversores como para diferentes usuarios de la información financiera.
Por este motivo, hemos dedicado un apartado específico para presentar nuestros principales indicadores económicos siguiendo las indicaciones establecidas por EPRA.
(1) Organismo creado en 1999 sin ánimo de lucro con sede central en Bruselas que nace con el objetivo de promover la emisión de información transparente y comparable dentro del sector Real Estate.
(2) Documento de "Best Practices Recommendations – BPR" que se encuentra disponible en la página web del EPRA: www.epra.com.
• En septiembre de 2019, por quinto año consecutivo, Lar España fue galardonada con el EPRA Gold Award relativo a la calidad de la información financiera puesta a disposición de sus principales grupos de interés. En lo que concierne a la información publicada sobre Responsabilidad Social Corporativa y Sostenibilidad, Lar España obtuvo la máxima distinción por parte de EPRA, logrando por segundo año consecutivo el Gold Award.
Con ello se pone de manifiesto el reconocimiento internacional a la calidad de la información reportada por Lar España y puesta a disposición de sus accionistas.
Los ratios definidos en el código de mejores prácticas que ha desarrollado EPRA son los que se exponen en la siguiente tabla:
| Indicador | 30/06/2020 (Miles de euros)/% |
30/06/2020 (Euros por acción) |
|---|---|---|
| EPRA Earnings | 26.858 | 0,31 |
| EPRA NAV | 905.347 | 10,64 |
| EPRA NNNAV | 886.656 | 10,42 |
| EPRA Net Initial Yield (NIY) | 5,3% | - |
| EPRA "topped-up" NIY | 6,0% | - |
| EPRA Vacancy Rate | 5,0% | - |
| EPRA Cost Ratio | 16,7% (*) | - |
| EPRA Cost Ratio (excluyendo gastos asociados a inmuebles vacíos) |
14,5% (*) | - |
(*) Ratio calculado teniendo en cuenta los gastos recurrentes Ver Glosario, apartado 7, para descripción de la terminología
| (Miles de euros) | 1S 2020 | 1S 2019 |
|---|---|---|
| RESULTADO DEL EJERCICIO BAJO IFRS | (28.710) | 28.620 |
| Revalorización de las inversiones inmobiliarias y otras inversiones de interés | 55.877 | (14.038) |
| Efecto en resultado por venta de inversiones inmobiliarias | - | (31) |
| Efecto fiscal en desinversiones | - | - |
| Depreciación de fondo de comercio | - | - |
| Cambios en el valor razonable de instrumentos financieros | (309) | 1.108 |
| Efecto por resultado de adquisiciones de compañías | - | - |
| Efecto fiscal por ajustes EPRA | - | - |
| Efecto con respecto a las partidas anteriores en compañías participadas | - | - |
| Intereses minoritarios respecto a las partidas anteriores | - | - |
| RESULTADO EPRA | 26.858 | 15.659 |
| Nº medio de Acciones (excluyendo acciones propias) | 86.272.687 | 91.248.755 |
| RESULTADO EPRA POR ACCIÓN (EUROS) | 0,31 | 0,17 |
| Ajuste específico de la compañía (*) | - | - |
| RESULTADO EPRA AJUSTADO | 26.858 | 15.659 |
| RESULTADO EPRA AJUSTADO POR ACCIÓN (EUROS) | 0,31 | 0,17 |
(*) Se corresponde con la parte del performance/divestment fee que el Gestor está obligado a reinvertir en Lar España, sin que exista de esa manera una salida de caja real para la compañía.
Resultado EPRA ajustado por acción +82% vs 1S 2019
| (Miles de euros) | 30/06/2020 | 31/12/2019 |
|---|---|---|
| VALOR DE ACTIVOS NETOS SEGÚN BALANCE DE SITUACIÓN | 886.656 | 982.780 |
| Valor razonable instrumentos financieros | 1.490 | 3.779 |
| Valor razonable de la deuda | - | - |
| Pasivos por impuestos diferidos | 17.201 | 17.201 |
| EPRA NAV | 905.347 | 1.003.760 |
| Nº Acciones (excluyendo acciones propias) | 85.099.879 | 87.529.910 |
| EPRA NAV POR ACCIÓN (EUROS) | 10,64 (*) | 11,47 |
(*) A la hora de interpretar esta cifra se debe tener en cuenta el dividendo pagado en el segundo trimestre de 2020 (0,63 €/acción).
| (Miles de euros) | 30/06/2020 | 31/12/2019 |
|---|---|---|
| EPRA NAV | 905.347 | 1.003.760 |
| Valor razonable instrumentos financieros | (1.490) | (3.779) |
| Valor razonable de la deuda | - | - |
| Pasivos por impuestos diferidos | (17.201) | (17.201) |
| EPRA NNNAV | 886.656 | 982.780 |
| Nº Acciones (excluyendo acciones propias) | 85.099.879 | 87.529.910 |
| EPRA NNNAV POR ACCIÓN (EUROS) | 10,42 (*) | 11,23 |
(*) A la hora de interpretar esta cifra se debe tener en cuenta el dividendo pagado en el segundo trimestre de 2020 (0,63€/acción).
Parque Comercial | VidaNova Parc (Valencia)
79LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI, S.A.
| (Miles de euros) | TOTAL CENTROS COMERCIALES |
TOTAL PARQUES COMERCIALES |
TOTAL OTROS |
TOTAL LAR ESPAÑA |
|---|---|---|---|---|
| Cartera de inversión inmobiliaria | 1.197.030 | 249.715 | 57.720 | 1.504.465 |
| Costes estimados de transacción de los activos inmobiliarios |
21.725 | 6.362 | 875 | 28.961 |
| Valoración total cartera inversión inmobiliaria (A) | 1.218.755 | 256.077 | 58.595 | 1.533.426 |
| Rendimiento anual de la inversión inmobiliaria | 69.779 | 15.491 | 3.966 | 89.236 |
| Gastos operativos asociados a los activos no reper cutibles |
(6.460) | (1.673) | (14) | (8.148) |
| Rendimiento neto de la inversión inmobiliaria (B) | 63.319 | 13.817 | 3.952 | 81.088 |
| Efecto de arrendamientos con carencia o bonifica dos |
7.690 | 2.580 | 0 | 10.270 |
| Rendimiento neto máximo de la inversión inmobiliaria (C ) |
71.009 | 16.397 | 3.952 | 91.359 |
| EPRA NET INITIAL YIELD (B/A) | 5,2% | 5,4% | 6,7% | 5,3% |
| EPRA TOPPED-UP NET INITIAL YIELD (C/A) | 5,8% | 6,4% | 6,7% | 6,0% |
| ERV (Miles de euros) |
ERV Vacancy (Miles de euros) |
EPRA VACANCY RATE % |
|
|---|---|---|---|
| TOTAL CENTROS COMERCIALES | 78.733 | 4.262 | 5,4% |
| TOTAL PARQUES COMERCIALES | 18.170 | 728 | 4,0% |
| TOTAL OTROS | 3.391 | 0 | 0,0% |
| TOTAL LAR ESPAÑA | 100.294 | 4.990 | 5,0% |
| Recurrente | TOTAL | |||
|---|---|---|---|---|
| (Miles de euros) | 1S 2020 | 1S 2019 | 1S 2020 | 1S 2019 |
| Gastos administrativos | (223) | (194) | (223) | (194) |
| Gastos operativos netos de ingresos repercutibles (1) (2) | (7.344) | (9.065) | (8.125) | (12.679) |
| Gastos procedentes de participación en empresas asociadas | - | - | - | - |
| EPRA Cost (incluyendo vacancy Cost) (A) | (7.567) | (9.259) | (8.348) | (12.873) |
| Gastos asociados a activos inmobiliarios vacíos | (977) | (1.086) | (977) | (1.086) |
| EPRA Cost (excluyendo vacancy Cost) (B) | (6.590) | (8.173) | (7.371) | (11.787) |
| Ingresos por alquileres bajo IFRS | 48.900 | 39.491 | 48.900 | 39.491 |
| Gastos netos asociados a los activos (net service charge) | (3.544) | (3.696) | (3.544) | (3.696) |
| Ingresos por alquileres total (C) | 45.356 | 35.795 | 45.356 | 35.795 |
| EPRA COST RATIO (incluyendo gastos asociados a inmuebles vacíos) A/C |
16,7% | 25,9% | 18,4% | 36,0% |
| EPRA COST RATIO (excluyendo gastos asociados a inmuebles vacíos) B/C |
14,5% | 22,8% | 16,2% | 32,9% |
(1) Se incluyen gastos de mantenimiento por un importe de 132 miles de euros.
(2) Incluidos los honorarios fijos del gestor. No se ha devengado importe alguno en concepto de honorarios variables en ninguno de los dos periodos.
6.1 Datos y evolución de la acción p.86
6.2 Recomendaciones de los analistas p.87
Centro Comercial / El Rosal (León)
| Enero - Junio 2020 | |
|---|---|
| Precio al inicio del periodo | 7,10 |
| Precio al final del periodo | 4,65 |
| EVOLUCIÓN DEL PERIODO | -34,6% |
| Precio máximo del periodo | 7,43 |
| Precio mínimo del periodo | 3,51 |
| PROMEDIO DEL PERIODO | 5,25 |
| VMDN (*) | 215.823 |
| Capitalización bursátil (Euros) 30/06/2020 | 407.058.676 |
| Nº de acciones 30/06/2020 | 87.633.730 |
(*) Volumen medio diario negociado en número de títulos.
La evolución de la cotización de la acción durante el primer semestre del año y su comparación con el IBEX 35 y el EPRA Index se puede observar en el siguiente gráfico:
(**) Índice europeo sectorial de referencia.
A fecha del presente informe anual, Lar España cuenta con la cobertura de 12 analistas, cuyo precio objetivo medio es de 7,58€.
| Entidad | Recomendación | Fecha de análisis | Precio objetivo (Euros) |
|---|---|---|---|
| Mantener | 21/03/2017 | Bajo revisión | |
| Mantener | 16/03/2020 | 7,30 | |
| Comprar | 14/05/2020 | 9,39 | |
| Comprar | 14/05/2020 | 8,00 | |
| Comprar | 14/05/2020 | 7,50 | |
| Mantener | 15/05/2020 | 10,30 | |
| Mantener | 15/05/2020 | 8,90 | |
| Mantener | 15/05/2020 | 8,27 | |
| Comprar | 15/05/2020 | 8,00 | |
| Mantener | 26/05/2020 | 5,18 | |
| Mantener | 26/05/2020 | 4,50 | |
| Comprar | 09/06/2020 | 6,08 |
Fuente: Bloomberg
Resultado operativo antes de impuestos.
Resultado del ejercicio después de impuestos.
Resultado operativo antes de intereses e impuestos.
Resultado operativo antes de amortizaciones, provisiones, intereses e impuestos.
European Public Real Estate Association.
Porcentaje que refleja el importe que representan los costes operativos y administrativos con respecto al total de ingresos por rentas brutas.
EPRA Cost Ratio excluyendo los costes operativos y administrativos asociados a inmuebles no arrendados.
EPRA Earnings
Resultado operativo.
Valoración ajustada de los activos netos del negocio que incluye las inversiones inmobiliarias por su valor razonable y excluye determinados conceptos que no se esperan materializar con certeza asumiendo una estrategia de inversión a largo plazo.
Rentabilidad anual (%) de los flujos por arrendamientos a recibir (excluyendo gastos operativos no recuperables) con respecto al valor de mercado de la cartera de activos inmobiliarios (incluyendo los costes estimados de transacción).
EPRA NAV ajustado con el valor razonable de (i) instrumentos financieros, (ii) deuda e (iii) impuestos diferidos.
EPRA NIY ajustado por asumir rentas sin ningún tipo de bonificación o descuento (rentas de alquiler con periodos de carencia, rentas de alquiler con descuentos iniciales, etc.).
Porcentaje que refleja el valor estimado de las rentas asociadas a superficies no ocupadas con respecto al valor estimado total de las rentas (sobre toda la cartera de activos).
Valor de mercado bruto de los activos.
Ingresos brutos del período.
Comparativa de un período con el mismo del año anterior teniendo en cuenta el mismo número de activos.
Ratio que mide la cantidad total de principal pendiente de pago, descontada la caja disponible, frente al valor de los activos.
LTV neto= Deuda neta/GAV.
Normas internacionales de Información Financiera.
Ingresos brutos descontando gastos incurridos en el período.
Indica la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones con sus activos líquidos. Se calcula como el cociente entre el activo corriente y el pasivo corriente.
Indica la capacidad financiera de la empresa para hacer frente a sus obligaciones de pago con todos los bienes y recursos disponibles. Se calcula como el cociente de, en el numerador, la suma del patrimonio neto y los pasivos no corrientes, y en el denominador, el activo no corriente.
Yield calculada como cociente entre los ingresos por rentas que resultarían de alquilar la totalidad de la superficie a los precios de mercado estimados por los valoradores indepen dientes (ERV) entre el valor bruto del activo.
Rentabilidad calculada como el cociente entre el resultado de los últimos 12 meses y el activo total medio de los últimos cuatro trimestres de la compañía.
Rentabilidad calculada como el cociente entre el resultado de los últimos 12 meses y el patrimonio neto medio de los últimos cuatro trimestres de la compañía.
Superficie Bruta Alquilable, medida en metros cuadrados.
Periodo medio de vigencia de los contratos de alquiler. Cal culado como, número de años de vigencia de los contratos desde fecha actual y hasta el primer break option, pondera do por la renta bruta de cada contrato.
C/Rosario Pino 14 - 16, 8ª Planta 28020 Madrid, España +34 91 436 04 37 www.larespana.com [email protected]
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