Kruk S.A.

Interim / Quarterly Report • Aug 26, 2025

WYBRANE DANE FINANSOWE

1

do skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

za okres od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025 roku

Wybrane dane finansowe

Wybrane dane finansowe	Kwoty w tys. PLN		Kwoty w tys. EUR
	01.01.2025-	01.01.2024-	01.01.2025-	01.01.2024-
Za okres	30.06.2025	30.06.2024	30.06.2025	30.06.2024
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Przychody ze sprzedaży	1 599 696	1 480 569	379 003	343 448
Zysk na działalności operacyjnej	804 059	770 686	190 499	178 776
Zysk przed opodatkowaniem	585 365	586 023	138 686	135 940
Zysk netto Akcjonariuszy Jednostki Dominującej	584 018	602 657	138 367	139 798
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	398 482	333 475	94 409	77 356
Zakup pakietów wg cen wynikających z umowy	805 454	899 729	190 830	208 710
Wpłaty od osób zadłużonych	1 910 305	1 737 547	452 593	403 059
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(40 849)	(5 445)	(9 678)	(1 263)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(306 293)	(535 446)	(72 568)	(124 207)
Zmiana stanu środków pieniężnych netto	51 340	(207 416)	12 164	(48 114)
Rozwodniony zysk na jedną akcję (w PLN/EUR)	28,71	29,46	6,80	6,83
Średnia liczba akcji (w tys. szt)	19 392	19 319	19 392	19 319
Zysk na jedną akcję (w PLN/EUR)	30,12	31,20	7,14	7,24
Stan na	30.06.2025	31.12.2024	30.06.2025	31.12.2024
	niebadane		niebadane
Aktywa razem	12 098 925	11 648 879	2 852 242	2 726 159
Zobowiązania długoterminowe	6 491 260	6 504 482	1 530 272	1 522 228
Zobowiązania krótkoterminowe	844 361	615 740	199 053	144 100
Kapitał własny	4 763 304	4 528 657	1 122 918	1 059 831
Kapitał akcyjny	19 403	19 382	4 574	4 536
Wartość księgowa na jedną akcję zwykłą	245,49	233,65	57,87	54,68

Wybrane dane finansowe przeliczono na walutę EUR w następujący sposób:

Pozycje dotyczące sprawozdania z zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych przeliczono według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów ogłaszanych przez NBP, obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca danego okresu, kurs ten wyniósł:

za okres bieżący	4,2208
za okres porównawczy	4,3109

Pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej przeliczono według średniego kursu ogłoszonego przez NBP, obowiązującego na koniec okresu sprawozdawczego, kurs ten wyniósł:

na koniec okresu bieżącego	4,2419
na koniec okresu porównawczego	4,2730

Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe

za okres od 1 stycznia 2025 roku do 30 czerwca 2025 roku

Spis treści

I.	SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ5
II.	SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z ZYSKÓW LUB STRAT6
III.	SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW7
IV.	SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM8
V.	SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH11
VI.	NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SKRÓCONEGO ŚRÓDROCZNEGO SKONSOLIDOWANEGO
	SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO12
1.	Opis organizacji Grupy Kapitałowej KRUK 12
2.	Okres objęty sprawozdaniem 17
3.	Oświadczenie o zgodności 17
4.	Opis przyjętych zasad rachunkowości18
5.	Dokonane osądy i szacunki21
6.	Zarządzanie ryzykiem finansowym 24
7.	Segmenty sprawozdawcze oraz informacje o obszarach geograficznych 24
8.	Informacje na temat sezonowości lub cykliczności 27
9.	Rodzaj oraz kwoty zmian wartości szacunkowych kwot, które były podawane w poprzednich latach
	obrotowych, wywierające istotny wpływ na bieżący okres 27
10.	Rodzaj oraz kwoty pozycji wpływających na aktywa, pasywa, kapitał, wynik netto lub przepływy środków
	pieniężnych, które są istotne ze względu na ich rodzaj, wielkość lub wywierany wpływ 38
11.	Transakcje z podmiotami powiązanymi68
12.	Zarządzanie ryzykiem wynikającym z instrumentów finansowych69
13.	Wartość godziwa 77
14.	Opis czynników i zdarzeń mających znaczny wpływ na osiągnięte wyniki finansowe 80
15.	Informacja dotycząca emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych 81
16.	Informacja dotycząca wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy 82
17.	Informacja na temat zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych, które nastąpiły od czasu
	zakończenia ostatniego roku obrotowego 83
18.	Zdarzenia po dniu bilansowym, nieujęte w sprawozdaniu, a mogące w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe
	wyniki88
19.	Oświadczenie Zarządu 88

I. Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej

w tysiącach złotych	Nota	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Aktywa
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	10.17	266 130	214 790	181 045
Instrumenty zabezpieczające	10.11	114 644	114 326	136 502
Należności z tytułu dostaw i usług	10.16	12 595	19 619	16 778
Pozostałe należności	10.16	53 182	52 496	46 372
Należności z tytułu podatku dochodowego		14 694	3 684	6 401
Zapasy	10.15	11 741	12 556	11 641
Inwestycje	9	11 358 743	11 003 183	9 611 557
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	10.9	47 252	44 429	44 202
Rzeczowe aktywa trwałe		116 823	89 572	80 417
Wartość firmy	10.14	7 861	7 928	8 011
Inne wartości niematerialne		78 135	69 341	64 449
Pozostałe aktywa		17 125	16 955	14 380
Aktywa ogółem		12 098 925	11 648 879	10 221 755
Kapitały i zobowiązania
Zobowiązania
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	10.19	190 099	231 823	272 886
Zobowiązania z tytułu dywidendy	16	349 252	-	-
Instrumenty pochodne		-	105	-
Instrumenty zabezpieczające	10.11	42 809	36 742	2 615
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	10.18	78 061	85 775	68 026
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego		6 208	5 493	6 824
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek, dłużnych	10.10	6 541 449	6 626 551	5 524 538
papierów wartościowych oraz leasingu
Rezerwy	10.20	19 776	19 896	62 192
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	10.9	107 967	113 837	177 772
Zobowiązania ogółem		7 335 621	7 120 222	6 114 853
Kapitał własny
Kapitał akcyjny		19 403	19 382	19 319
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej		379 365	374 097	358 506
Kapitał rezerwowy z wyceny instrumentów		72 033	64 779	113 363
zabezpieczających
Kapitał rezerwowy z wycen programów określonych świadczeń		3 499	3 374	3 331
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek działających za granicą		(154 606)	(130 734)	(105 971)
Pozostałe kapitały rezerwowe		199 577	188 654	180 672
Zyski zatrzymane		4 244 200	4 009 434	3 538 137
Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej		4 763 471	4 528 986	4 107 357
Udziały niekontrolujące		(167)	(329)	(455)
Kapitał własny ogółem		4 763 304	4 528 657	4 106 902
Kapitały i zobowiązania ogółem		12 098 925	11 648 879	10 221 755

Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej należy analizować łącznie z notami objaśniającymi do skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, które stanowią integralną część skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

II. Skonsolidowane sprawozdanie z zysków lub strat

w tysiącach złotych	Nota	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Przychody odsetkowe z pakietów wierzytelności i
udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu	10.1	1 189 583	598 495	992 190	501 342
Przychody odsetkowe z udzielonych pożyczek
wycenianych według wartości godziwej	10.1	705	361	1 191	522
Przychody ze sprzedaży wierzytelności i pożyczek	10.1	17 511	13 310	5 733	4 274
Inne przychody/koszty z nabytych portfeli wierzytelności	10.1	(38 853)	(35 595)	(5 782)	(3 460)
Przychody ze świadczenia innych usług	10.1	29 435	15 678	29 358	14 066
Pozostałe przychody operacyjne	10.1	4 200	2 278	5 505	3 982
Zmiana wartości inwestycji wycenianych według	10.1	(615)	(253)	(363)	(159)
wartości godziwej
Wynik na oczekiwanych stratach kredytowych	10.1	397 730	203 223	452 737	211 865
Przychody z działalności operacyjnej uwzględniające wynik na
oczekiwanych stratach kredytowych, wycenę do wartości godziwej oraz inne przychody/koszty z nabytych portfeli wierzytelności		1 599 696	797 497	1 480 569	732 432
Koszty wynagrodzeń i świadczeń pracowniczych	10.3	(308 092)	(160 340)	(274 867)	(141 903)
Amortyzacja		(31 168)	(15 453)	(31 668)	(15 695)
Opłaty sądowe	10.4	(237 906)	(99 966)	(221 416)	(126 056)
Usługi obce	10.2	(169 545)	(87 032)	(147 007)	(75 760)
Inne koszty operacyjne	10.5	(48 926)	(24 064)	(34 925)	(20 335)
		(795 637)	(386 855)	(709 883)	(379 749)
Zysk na działalności operacyjnej		804 059	410 642	770 686	352 683
Przychody finansowe	10.6	521	247	5 617	445
Koszty finansowe	10.7	(219 215)	(106 269)	(190 280)	(92 589)
w tym koszt odsetek od zobowiązania z tytułu
leasingu		(1 794)	(1 074)	(1 472)	(703)
Koszty finansowe netto		(218 694)	(106 022)	(184 663)	(92 144)
Zysk przed opodatkowaniem		585 365	304 620	586 023	260 539
Podatek dochodowy	10.9	(1 211)	27 852	16 831	4 121
Zysk netto za okres sprawozdawczy		584 154	332 472	602 854	264 660
Zysk netto przypadający na:
Akcjonariuszy jednostki dominującej		584 018	332 393	602 657	264 323
Udziały niekontrolujące		136	79	197	337
Zysk netto za okres sprawozdawczy		584 154	332 472	602 854	264 660
Zysk przypadający na 1 akcję
Podstawowy (zł)	10.12	30,12	17,14	31,20	13,69
Rozwodniony (zł)	10.12	28,71	16,37	29,46	12,91

Skonsolidowane sprawozdanie z zysków lub strat należy analizować łącznie z notami objaśniającymi do skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, które stanowią integralną część skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

III. Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów

w tysiącach złotych	Nota	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Zysk netto za okres sprawozdawczy		584 154	332 472	602 854	264 660
Inne całkowite dochody
Pozycje, które mogą w przyszłości zostać przekwalifikowane do wyniku finansowego
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek działających za granicą		(23 846)	33 955	(10 063)	6 014
Instrumenty zabezpieczające przepływy pieniężne oraz inwestycje w aktywach netto w jednostce zagranicznej		9 377	(49 723)	72 547	27 763
Pozycje, które w przyszłości nie zostaną przekwalifikowane do wyniku finansowego
Programy określonych świadczeń		125	-	-	-
Inne całkowite dochody brutto za okres sprawozdawczy		(14 344)	(15 768)	62 484	33 777
Podatek dochodowy od instrumentów zabezpieczających przepływy pieniężne oraz
inwestycje w aktywach netto w jednostce zagranicznej		(2 123)	8 828	(10 227)	(4 265)
Inne całkowite dochody netto za okres sprawozdawczy		(16 467)	(6 940)	52 257	29 512
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy		567 687	325 532	655 111	294 172
Całkowite dochody ogółem przypadające na:
Akcjonariuszy jednostki dominującej		567 525	325 455	654 877	293 836
Udziały niekontrolujące		162	77	234	336
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy		567 687	325 532	655 111	294 172

Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów należy analizować łącznie z notami objaśniającymi do skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, które stanowią integralną część skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

IV. Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

Za okres sprawozdawczy kończący się 30 czerwca 2025 r.

w tysiącach złotych			Kapitał z		Kapitał	Różnice
			emisji akcji	Kapitał	rezerwowy z	kursowe z			Kapitał
			powyżej	rezerwowy z	wycen	przeliczenia			własny
			ich	wyceny	programów	jednostek	Pozostałe		właścicieli		Kapitał
		Kapitał	wartości	instrumentów	określonych	działających	kapitały	Zyski	jednostki	Udziały	własny
	Nota	akcyjny	nominalnej	zabezpieczających	świadczeń	za granicą	rezerwowe	zatrzymane	dominującej	niekontrolujące	ogółem
Kapitał własny na dzień 1 stycznia 2025 r.		19 382	374 097	64 779	3 374	(130 734)	188 654	4 009 434	4 528 986	(329)	4 528 657
Całkowite dochody za okres sprawozdawczy
Zysk netto za okres sprawozdawczy		-	-	-	-	-	-	584 018	584 018	136	584 154
Inne całkowite dochody
- Różnice kursowe z przeliczenia jednostek działających za granicą		-	-	-	-	(23 872)	-	-	(23 872)	26	(23 846)
-Wycena instrumentów zabezpieczających	10.11	-	-	7 254	-	-	-	-	7 254	-	7 254
-Wyceny programów określonych świadczeń		-	-	-	125	-	-	-	125	-	125
Inne całkowite dochody ogółem		-	-	7 254	125	(23 872)	-	-	(16 493)	26	(16 467)
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy		-	-	7 254	125	(23 872)	-	584 018	567 525	162	567 687
Dopłaty od i wypłaty do właścicieli
- Wypłata dywidendy		-	-	-	-	-	-	(349 252)	(349 252)	-	(349 252)
- Emisja akcji własnych		21	5 268	-	-	-	-	-	5 289	-	5 289
- Płatności w formie akcji	10.3	-	-	-	-	-	10 923	-	10 923	-	10 923
Dopłaty od i wypłaty do właścicieli ogółem		21	5 268	-	-	-	10 923	(349 252)	(333 040)	-	(333 040)
Kapitał własny ogółem na dzień 30 czerwca 2025 r., niebadane		19 403	379 365	72 033	3 499	(154 606)	199 577	4 244 200	4 763 471	(167)	4 763 304

Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym należy analizować łącznie z notami objaśniającymi do skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, które stanowią integralną część skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

9

Za okres sprawozdawczy kończący się 31 grudnia 2024 r.			Kapitał z		Kapitał	Różnice
w tysiącach złotych			emisji akcji	Kapitał	rezerwowy z	kursowe z			Kapitał
			powyżej	rezerwowy z	wycen	przeliczenia			własny
			ich	wyceny	programów	jednostek	Pozostałe		właścicieli		Kapitał
		Kapitał	wartości	instrumentów	określonych	działających	kapitały	Zyski	jednostki	Udziały	własny
	Nota	akcyjny	nominalnej	zabezpieczających	świadczeń	za granicą	rezerwowe	zatrzymane	dominującej	niekontrolujące	ogółem
Kapitał własny na dzień 1 stycznia 2024 r.		19 319	358 506	51 043	3 331	(95 871)	171 847	3 283 218	3 791 393	(583)	3 790 810
Całkowite dochody za okres sprawozdawczy
Zysk netto za okres sprawozdawczy		-	-	-	-	-	-	1 073 954	1 073 954	324	1 074 278
Inne całkowite dochody
- Różnice kursowe z przeliczenia jednostek działających za granicą		-	-	-	-	(34 863)	-	-	(34 863)	36	(34 827)
-Wycena instrumentów zabezpieczających	10.11	-	-	13 736	-	-	-	-	13 736	-	13 736
-Wyceny programów określonych świadczeń		-	-	-	43	-	-	-	43	-	43
Inne całkowite dochody ogółem		-	-	13 736	43	(34 863)	-	-	(21 084)	36	(21 048)
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy		-	-	13 736	43	(34 863)	-	1 073 954	1 052 870	360	1 053 230
Dopłaty od i wypłaty do właścicieli
- Wypłata dywidendy		-	-	-	-	-	-	(347 738)	(347 738)	(106)	(347 844)
- Emisja akcji własnych		63	15 591	-	-	-	-	-	15 654	-	15 654
- Płatności w formie akcji		-	-	-	-	-	16 807	-	16 807	-	16 807
Dopłaty od i wypłaty do właścicieli ogółem		63	15 591	-	-	-	16 807	(347 738)	(315 277)	(106)	(315 383)
Kapitał własny ogółem na dzień 31 grudnia 2024 r.		19 382	374 097	64 779	3 374	(130 734)	188 654	4 009 434	4 528 986	(329)	4 528 657

Za okres sprawozdawczy kończący się 30 czerwca 2024 r. w tysiącach złotych		Kapitał akcyjny	Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości	Kapitał rezerwowy z wyceny instrumentów zabezpieczających	Kapitał rezerwowy z wycen programów określonych	Różnice kursowe z przeliczenia jednostek działających za	Pozostałe kapitały rezerwowe	Zyski zatrzymane	Kapitał własny właścicieli jednostki dominującej	Udziały niekontrolujące	Kapitał własny ogółem
	Nota		nominalnej		świadczeń	granicą
Kapitał własny na dzień 1 stycznia 2024 r.		19 319	358 506	51 043	3 331	(95 871)	171 847	3 283 218	3 791 393	(583)	3 790 810
Całkowite dochody za okres sprawozdawczy
Zysk netto za okres sprawozdawczy		-	-	-	-	-	-	602 657	602 657	197	602 854
Inne całkowite dochody
- Różnice kursowe z przeliczenia jednostek działających za granicą		-	-	-	-	(10 100)	-	-	(10 100)	37	(10 063)
-Wycena instrumentów zabezpieczających	10.11	-	-	62 320	-	-	-	-	62 320	-	62 320
Inne całkowite dochody ogółem		-	-	62 320	-	(10 100)	-	-	52 220	37	52 257
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy		-	-	62 320	-	(10 100)	-	602 657	654 877	234	655 111
Dopłaty od i wypłaty do właścicieli
- Wypłata dywidendy		-	-	-	-	-	-	(347 738)	(347 738)	(106)	(347 844)
- Płatności w formie akcji	10.3	-	-	-	-	-	8 825	-	8 825	-	8 825
Dopłaty od i wypłaty do właścicieli ogółem		-	-	-	-	-	8 825	(347 738)	(338 913)	(106)	(339 019)
Kapitał własny ogółem na dzień 30 czerwca 2024 r., niebadane		19 319	358 506	113 363	3 331	(105 971)	180 672	3 538 137	4 107 357	(455)	4 106 902

V. Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Zysk netto za okres	584 154	332 472	602 854	264 660
Korekty
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych	18 176	8 824	19 133	9 641
Amortyzacja wartości niematerialnych	12 992	6 629	12 535	6 054
Koszty finansowe netto	218 694	106 022	184 663	92 144
Spisanie prac rozwojowych w koszty	618	618	899	-
(Zysk) /strata ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	(620)	(512)	(305)	(294)
Płatności w formie akcji własnych rozliczane w instrumentach kapitałowych	10 923	6 929	8 825	4 413
Przychody odsetkowe	(1 190 288)	(598 856)	(993 381)	(501 864)
Podatek dochodowy	1 211	(27 852)	(16 831)	(4 121)
Zmiana stanu udzielonych pożyczek	(58 508)	(23 602)	(50 424)	(42 055)
Zmiana stanu inwestycji w pakiety wierzytelności	(324 125)	(365 383)	(490 949)	(359 552)
Zmiana stanu zapasów	815	451	3 397	3 064
Zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych	6 338	(120)	20 260	25 176
Zmiana stanu pozostałych aktywów	(170)	1 766	1 472	2 383
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług	(44 810)	(71 869)	52 438	105 357
oraz pozostałych
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych	(7 714)	(9 280)	(8 443)	(2 045)
Zmiana stanu rezerw	1 487	1 182	(713)	(1 002)
Udział w zyskach mniejszości	(136)	(79)	(197)	(337)
Odsetki otrzymane	1 190 288	598 856	993 381	501 864
Podatek zapłacony	(20 843)	(12 941)	(5 139)	(1 591)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	398 482	(46 745)	333 475	101 895
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Odsetki otrzymane	521	247	5 617	445
Wpływy z tytułu sprzedaży wartości niematerialnych
oraz rzeczowych aktywów trwałych	479	155	387	370
Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych	(41 849)	(18 865)	(11 449)	(5 549)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(40 849)	(18 463)	(5 445)	(4 734)
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
Wpływy z emisji akcji	5 289	1 667	-	-
Wpływy z emisji dłużnych papierów wartościowych	500 000	400 000	173 724	-
Zaciągnięcie kredytów	968 880	601 566	1 192 045	968 865
Wydatki na spłatę kredytów	(1 345 334)	(737 309)	(1 275 676)	(723 533)
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu	(13 903)	(5 641)	(17 920)	(8 562)
Wypłata dywidendy Wykup dłużnych papierów wartościowych	- (217 500)	- (50 000)	(347 844) (77 500)	(347 844) -
Odsetki otrzymane i zapłacone od instrumentów
zabezpieczających	47 307	15 934	50 013	23 079
Odsetki zapłacone	(251 032)	(123 822)	(232 288)	(112 963)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(306 293)	102 395	(535 446)	(200 958)
Przepływy pieniężne netto, ogółem	51 340	37 187	(207 416)	(103 797)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	214 790	228 943	388 461	284 842
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	266 130	266 130	181 045	181 045
w tym zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych	4 271	3 336	2 422	2 570

Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych należy analizować łącznie z notami objaśniającymi do skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, które stanowią integralną część skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

VI. Noty objaśniające do skróconego śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

1. Opis organizacji Grupy Kapitałowej KRUK

Dane Jednostki Dominującej

Nazwa jednostki dominującej: KRUK Spółka Akcyjna (dalej "KRUK S.A." lub "Jednostka Dominująca")

Siedziba jednostki dominującej: ul. Bolkowska 3 53-612 Wrocław Polska

Z dniem 31 marca 2025 r. nastąpiła zmiana adresu siedziby Jednostki Dominującej z dotychczasowego: ul. Wołowska 8, 51-116 Wrocław na nowy: ul. Bolkowska 3, 53-612 Wrocław.

Rejestracja w Krajowym Rejestrze Sądowym:

Sąd Rejonowy dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, ul. Poznańska 16-17, 53-230 Wrocław Data rejestracji: 7 września 2005 r. Numer rejestru: KRS 0000240829

Przedmiot działalności jednostki dominującej oraz jej jednostek zależnych

Jednostka Dominująca oraz większość jej jednostek zależnych zajmuje się restrukturyzacją i odzyskiwaniem wierzytelności nabywanych przez podmioty z Grupy oraz wierzytelności powierzanych przez instytucje finansowe i inne podmioty. Niektóre jednostki zależne prowadzą ponadto działalność w zakresie udzielania pożyczek konsumenckich.

Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres sprawozdawczy od 1 stycznia do 30 czerwca 2025 r. obejmuje sprawozdania finansowe Jednostki Dominującej oraz jej jednostek zależnych (zwanych łącznie "Grupą" lub "Grupą Kapitałową").

Jednostką Dominującą najwyższego szczebla jest KRUK S.A.

Na dzień 30 czerwca 2025 r. skład Zarządu Jednostki Dominującej przedstawiał się następująco:

Piotr Krupa	Prezes Zarządu
Piotr Kowalewski	Członek Zarządu
Adam Łodygowski	Członek Zarządu
Urszula Okarma	Członkini Zarządu
Michał Zasępa	Członek Zarządu

W dniu 27 marca 2025 roku Rada Nadzorcza Jednostki Dominującej podjęła uchwały o powołaniu z dniem 27 marca 2025 roku Zarządu Jednostki Dominującej na nową, wspólną, 3-letnią kadencję.

W okresie I półrocza 2025 roku, jak również do dnia publikacji niniejszego raportu okresowego, skład Zarządu KRUK S.A. nie uległ zmianie.

Na dzień 30 czerwca 2025 r. skład Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej przedstawiał się następująco:

Ewa Radkowska-Świętoń	Przewodnicząca Rady Nadzorczej
Krzysztof Kawalec	Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Dominika Bettman	Członkini Rady Nadzorczej
Katarzyna Beuch	Członkini Rady Nadzorczej
Izabela Felczak-Poturnicka	Członkini Rady Nadzorczej
Piotr Stępniak	Członek Rady Nadzorczej
Piotr Szczepiórkowski	Członek Rady Nadzorczej

W okresie I półrocza 2025 roku skład Rady Nadzorczej KRUK S.A. uległ zmianie:

• w dniu 22 stycznia 2025 r. Beata Stelmach złożyła rezygnację z pełnienia funkcji członkini Rady Nadzorczej ze skutkiem na dzień 29 stycznia 2025 r.;
• w dniu 30 stycznia 2025 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie KRUK S.A. powołało z tym samym dniem do pełnienia funkcji członkini Rady Nadzorczej KRUK S.A. Dominikę Bettman.

Po zakończeniu okresu sprawozdawczego do dnia publikacji niniejszego raportu okresowego nie wystąpiły zmiany w składzie Rady Nadzorczej.

Grupa Kapitałowa

Na dzień publikacji raportu Grupę Kapitałową tworzy KRUK S.A. z siedzibą we Wrocławiu, 21 jednostek zależnych oraz 2 jednostki kontrolowane osobowo:

Podmiot zależny	Siedziba	Podstawowy przedmiot działalności
ZARZĄDZANIE WIERZYTELNOŚCIAMI
Agecredit S.r.l.	Cesena	Windykacja wierzytelności na zlecenie na terenie
		Włoch
KRUK Česka a Slovenska republika s.r.o.	Hradec	Windykacja wierzytelności nabytych przez podmioty
	Kralove	z Grupy KRUK oraz na zlecenie podmiotów
		zewnętrznych, a także inwestowanie w wierzytelności
KRUK Deutschland GmbH	Berlin	Windykacja wierzytelności nabytych przez podmioty
		z Grupy KRUK , a także inwestowanie w wierzytelności
KRUK Espana S.L.U.	Madryt	Windykacja wierzytelności nabytych przez podmioty
		z Grupy KRUK oraz na zlecenie podmiotów
		zewnętrznych na terenie Hiszpanii i innych krajów
		europejskich, a także inwestowanie w wierzytelności
KRUK Italia S.r.l	Mediolan	Windykacja wierzytelności nabytych przez podmioty
		z Grupy KRUK oraz na zlecenie podmiotów
		zewnętrznych na terenie Włoch i innych krajów
		europejskich
KRUK Romania S.r.l.	Bukareszt	Windykacja wierzytelności nabytych przez podmioty
		z Grupy KRUK oraz na zlecenie podmiotów
		zewnętrznych, a także inwestowanie w wierzytelności

Podmiot zależny	Siedziba	Podstawowy przedmiot działalności
INWESTYCJE W WIERZYTELNOŚCI
KRUK Towarzystwo Funduszy	Wrocław	Zarządzanie funduszami Prokura NFW FIZ, Presco
Inwestycyjnych S.A.		NFW FIZ oraz Bison NFW FIZ
Presco NFW FIZ (dawniej P.R.E.S.C.O.	Wrocław	Niestandaryzowany Fundusz Wierzytelności Fundusz
Investment I NS FIZ)		Inwestycyjny Zamknięty
Prokura NFW FIZ (dawniej Prokura NS FIZ)	Wrocław	Niestandaryzowany Fundusz Wierzytelności Fundusz
		Inwestycyjny Zamknięty
InvestCapital Ltd.	Malta	Inwestowanie w wierzytelności lub aktywa związane
		z wierzytelnościami
ItaCapital S.r.l	Mediolan	Inwestowanie w wierzytelności
KRUK INVESTIMENTI S.R.L.	Mediolan	Inwestowanie w wierzytelności
Secapital S.a r.l.	Luksemburg	Inwestowanie w wierzytelności lub aktywa związane
		z wierzytelnościami
Presco Investments S.a r.l.	Luksemburg	Inwestowanie w wierzytelności lub aktywa związane
		z wierzytelnościami
POŻYCZKI KONSUMENCKIE
NOVUM FINANCE Sp. z o.o.	Wrocław	Udzielanie pożyczek konsumenckich
Wonga.pl sp. z o.o.	Warszawa	Udzielanie pożyczek konsumenckich
RoCapital IFN S.A.	Bukareszt	Udzielanie pożyczek konsumenckich
DZIAŁALNOŚĆ WSPOMAGAJĄCA ZARZĄDZANIE WIERZYTELNOŚCIAMI
Kancelaria Prawna Raven	Wrocław	Kompleksowa obsługa postępowań sądowo
P. Krupa sp. k.		egzekucyjnych na potrzeby procesu windykacyjnego
		Grupy KRUK oraz jej partnerów
Zielony Areał sp. z o.o.	Wrocław	Działalność w zakresie kupna i sprzedaży
		nieruchomości na własny rachunek oraz usług
		wspomagających produkcję roślinną
KRUK TECH s.r.l.	Bukareszt	Działalność w zakresie tworzenia oprogramowania
		oraz usług informatycznych
KRUK Immobiliare S.a r.l.	Mediolan	Działalność w zakresie kupna i sprzedaży
		nieruchomości na własny rachunek

Podmiot kontrolowany osobowo*	Siedziba	Podstawowy przedmiot działalności
Corbul S.r.l	Bukareszt	Działalność detektywistyczna
Gantoi, Furculita Si Asociatii S.p.a.r.l.	Bukareszt	Kancelaria prawna

*Spółki Corbul S.r.l. oraz Gantoi, Furculita Si Asociatii S.p.a.r.l. to podmioty kontrolowane osobowo poprzez kluczowy personel jednostek zależnych KRUK S.A. oraz z uwagi na korzystanie z władzy jednostek zależnych w celu wywierania wpływu na przypisane im wyniki finansowe związane z jego zaangażowaniem w te jednostki (MSSF 10 par.17).

Wszystkie wymienione powyżej jednostki zależne zostały objęte skróconym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym sporządzonym na dzień 30 czerwca 2025 r. oraz za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2025 r.

Z dniem 31 marca 2025 r. udziały RoCapital INF S.A., będące dotychczas w posiadaniu KRUK S.A., zostały przeniesione poprzez aport do Wonga.pl sp. z o.o.

W okresie I półrocza 2025 roku nie wystąpiły inne zmiany w strukturze Grupy.

Jednostka Dominująca posiada trzy biura terenowe zlokalizowane odpowiednio w Warszawie, Szczawnie-Zdroju oraz Pile.

Udział procentowy Jednostki Dominującej w kapitale podstawowym jednostek zależnych na dzień sporządzenia raportu przedstawia się następująco:

		Udział w kapitale i w głosach
	Kraj	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Secapital S.a.r.l. 1	Luksemburg	100%	100%
Novum Finance Sp. z o.o. 1	Polska	100%	100%
KRUK Romania S.r.l.	Rumunia	100%	100%
Kancelaria Prawna Raven P. Krupa Spółka komandytowa	Polska	98%	98%
KRUK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.	Polska	100%	100%
KRUK Česká a Slovenská republika s.r.o.	Czechy	100%	100%
Prokura NFW FIZ 1	Polska	100%	100%
InvestCapital Ltd 1	Malta	100%	100%
RoCapital IFN S.A. 1	Rumunia	100%	100%
Kruk Deutschland GmbH	Niemcy	100%	100%
KRUK Italia S.r.l	Włochy	100%	100%
ItaCapital S.r.l	Włochy	100%	100%
KRUK España S.r.l	Hiszpania	100%	100%
Presco Investments S.a.r.l.	Luksemburg	100%	100%
Presco NFW FIZ 1	Polska	100%	100%
Corbul S.r.l 2	Rumunia	n/d	n/d
Gantoi, Furculita Si Asociatii S.p.a.r.l. 2	Rumunia	n/d	n/d
Agecredit S.r.l.	Włochy	100%	100%
Wonga.pl Sp. z o.o.	Polska	100%	100%
KRUK Investimenti S.r.l.	Włochy	100%	100%
Zielony Areał Sp. z o.o.	Polska	100%	100%
Kruk Tech S.r.l. 1	Rumunia	100%	100%
Kruk Immobiliare S.r.l.	Włochy	100%	100%

¹ Podmioty zależne, w których Jednostka dominująca posiada pośrednio 100% udziału w kapitale

2 Jednostka Dominująca sprawuje kontrolę nad spółką poprzez powiązanie osobowe

2. Okres objęty sprawozdaniem

Okres sprawozdawczy to okres od dnia 1 stycznia 2025 r. do 30 czerwca 2025 r., natomiast okres porównawczy to okres od dnia 1 stycznia 2024 r. do dnia 30 czerwca 2024 r. Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej zostało sporządzone na dzień 30 czerwca 2025 r., natomiast dane porównawcze zostały zaprezentowane na dzień 31 grudnia 2024 r. oraz 30 czerwca 2024 r. Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym zostało sporządzone za okres od dnia 1 stycznia 2025 r. do 30 czerwca 2025 r., natomiast okres porównawczy to okres od dnia 1 stycznia 2024 r. do dnia 31 grudnia 2024 r. oraz od dnia 1 stycznia 2024 r. do dnia 30 czerwca 2024 r.

Dane finansowe prezentowane w ujęciu kwartalnym za okres od dnia 1 kwietnia 2025 r. do dnia 30 czerwca 2025 r. oraz za okres od dnia 1 kwietnia 2024 r. do dnia 30 czerwca 2024 r. nie były przedmiotem odrębnego przeglądu ani badania przez firmę audytorską.

Niniejsze sprawozdanie nie zawiera wszystkich informacji wymaganych przy sporządzaniu rocznych sprawozdań finansowych i w związku z tym powinno być czytane łącznie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy sporządzonym na dzień 31 grudnia 2024 r. i za rok obrotowy kończący się tego dnia (udostępnione na stronie www: Raporty okresowe | KRUK S.A.).

3. Oświadczenie o zgodności

Niniejsze skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy zostało sporządzone w wersji skróconej zgodnie z MSR 34 mającym zastosowanie do śródrocznych sprawozdań finansowych.

W opinii Zarządu nie istnieją czynniki mogące w sposób istotny zagrozić kontynuacji działalności jednostek wchodzących w skład Grupy, wobec czego niniejsze skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności przez te jednostki w dającej się przewidzieć przyszłości, tj. 12 miesięcy od dnia bilansowego.

Niniejsze skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd ("Zarząd") Jednostki Dominującej w dniu 25 sierpnia 2025 r.

Dane w skróconym śródrocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym zostały zaprezentowane w złotych polskich, po zaokrągleniu do pełnych tysięcy. W związku z tym mogą wystąpić przypadki matematycznej niespójności w sumowaniach lub pomiędzy poszczególnymi notami.

Złoty polski jest walutą funkcjonalną Jednostki Dominującej.

4. Opis przyjętych zasad rachunkowości

Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w oparciu o koncepcje wyceny:

• według zamortyzowanego kosztu ustalonego przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej
  • z uwzględnieniem odpisu z tytułu utraty wartości dla aktywów będących aktywami dotkniętymi utratą wartości ze względu na ryzyko kredytowe,
  • dla aktywów finansowych będących częścią modelu biznesowego, którego celem jest osiąganie korzyści z pozyskiwania kontraktowych przepływów pieniężnych

oraz

• dla pozostałych zobowiązań finansowych,
• według wartości godziwej dla instrumentów pochodnych oraz udzielonych pożyczek, dla których wynikające z umowy przepływy pieniężne nie są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty,
• według kosztu historycznego dla aktywów i zobowiązań niefinansowych.

Zmiany zasad rachunkowości

Przy sporządzeniu niniejszego skróconego śródrocznego sprawozdania finansowego zastosowano te same zasady rachunkowości co w ostatnim rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym na dzień 31 grudnia 2024 r. i za rok obrotowy kończący się tego dnia.

Grupa zastosowała następujące obowiązujące zmiany standardów i interpretacji, które zostały zatwierdzone do stosowania w Unii Europejskiej od 1 stycznia 2025 r.:

• Zmiany do MSR 21 Skutki zmian kursów wymiany walut obcych – Brak wymienialności walut.

Zmiany nie miały znaczącego wpływu na skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy.

Niniejsze sprawozdanie finansowe uwzględnia wymogi zatwierdzonych przez Unię Europejską Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej oraz związanych z nimi interpretacji, które zostały wydane i obowiązują za okresy roczne rozpoczynające się 1 stycznia 2025 roku.

Zmiany obowiązujących standardów i interpretacji, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską, ale nie weszły jeszcze w życie i nie zostały jeszcze zastosowane przez Grupę

Standardy i interpretacje zatwierdzone przez UE	Rodzaj przewidywanej zmiany w zasadach rachunkowości	Ewentualny wpływ na sprawozdanie finansowe	Data wejścia w życie dla okresów rozpoczynających się w dniu oraz później
Roczny program poprawek do MSSF, część 11	Coroczne ulepszenia wprowadzają niewielkie zmiany do MSSF 1 Zastosowanie MSSF po raz pierwszy, MSSF 7 Instrumenty finansowe - Ujawnianie informacji, MSSF 9 Instrumenty finansowe, MSSF 10 Skonsolidowane sprawozdanie finansowe oraz Rolnictwo oraz MSR 7 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych.	Grupa analizuje ewentualny wpływ zmian na jej skonsolidowane sprawozdanie finansowe.	1 stycznia 2026 r.
Zmiany w klasyfikacji i wycenie instrumentów finansowych (Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7)	Zmiany uwzględnią różnorodność w praktyce księgowej, czyniąc wymogi bardziej zrozumiałymi i spójnymi.	Grupa analizuje ewentualny wpływ zmian na jej skonsolidowane sprawozdanie finansowe.	1 stycznia 2026 r.
Kontrakty na energię elektryczną zależną od natury (Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7)	Celem poprawek jest lepsze odzwierciedlenie skutków fizycznych i wirtualnych umów na energię elektryczną zależną od natury w sprawozdaniach finansowych.	Grupa nie oczekuje, aby zmiany miały znaczący wpływ na jej skonsolidowane sprawozdanie finansowe.	1 stycznia 2026 r.

Standardy i interpretacje opublikowane, ale jeszcze nie przyjęte do stosowania w Unii Europejskiej

Standardy i Interpretacje oczekujące na zatwierdzenie przez UE	Rodzaj przewidywanej zmiany w zasadach rachunkowości	Ewentualny wpływ na sprawozdanie finansowe	Data wejścia w życie dla okresów rozpoczynających się w dniu oraz później
MSSF 19 Jednostki zależne bez publicznej odpowiedzialności: Ujawnienia	Nowy standard określa zmniejszone wymogi dotyczące ujawniania informacji, które uprawniona jednostka może stosować, zamiast wymogów dotyczących ujawnień przewidzianych w innych MSSF.	Grupa nie oczekuje, aby zmiany miały znaczący wpływ na jej skonsolidowane sprawozdanie finansowe.	1 stycznia 2027 r.
MSSF 18 Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych	Standard ma zastąpić MSR 1 Prezentacja sprawozdań finansowych.	Grupa analizuje zakres wpływu standardu na prezentację jej skonsolidowanego sprawozdania finansowego.	1 stycznia 2027 r.

5. Dokonane osądy i szacunki

Sporządzenie śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego wymaga od Zarządu osądów, szacunków i założeń, wpływających na stosowanie przyjętych zasad rachunkowości oraz prezentowane wartości aktywów, zobowiązań, przychodów oraz kosztów, których rzeczywiste wartości mogą różnić się od wartości szacowanej.

Szacunki i założenia podlegają ciągłej ocenie przez Grupę i oparte są o doświadczenia historyczne oraz inne czynniki, w tym oczekiwania co do przyszłych zdarzeń, które w danej sytuacji wydają się uzasadnione. Zmiany szacunków księgowych są ujęte prospektywnie począwszy od okresu, w którym dokonano zmiany szacunku.

Informacja na temat szacunków i osądów dotyczących zastosowania zasad rachunkowości, które mają najbardziej istotny wpływ na wartości ujęte w sprawozdaniu finansowym:

Pozycja	Wartość pozycji, której dotyczy szacunek		Nr noty	Przyjęte założenia i kalkulacja szacunków
	30.06.2025 (tys. zł)	31.12.2024 (tys. zł)
Inwestycje w pakiety wierzytelności	10 797 330	10 500 278	9	Wartość nabytych pakietów wierzytelności na dzień wyceny ustala się przy zastosowaniu modelu estymacji opartego na szacunkach w zakresie zdyskontowanych oczekiwanych wpływów pieniężnych. Szacowanie wartości oczekiwanych wpływów pieniężnych zostało dokonane przy pomocy metod analitycznych (analiza portfelowa) lub w oparciu o analizę prawną i ekonomiczną poszczególnych wierzytelności lub osób/podmiotów zadłużonych (analiza indywidualna). Wybór metody estymacji przepływów z pakietu wierzytelności dokonywany jest w oparciu o posiadane dane na temat portfela charakterystyk wierzytelności oraz danych historycznych zebranych w trakcie obsługi pakietów. Grupa Kruk opracowuje projekcje odzysków z pakietów wierzytelności niezależenie dla poszczególnych rynków. W prognozach uwzględniane są między innymi: historyczne realizacje procesu odzyskiwania wierzytelności na portfelach, obowiązujące i planowane regulacje prawne, rodzaj i charakter wierzytelności oraz zabezpieczeń, aktualna strategia windykacyjna,jak również warunki makroekonomiczne. Na podstawie pierwotnej prognozy oczekiwanych wpływów pieniężnych, uwzględniającej wartość początkową, wyznaczana jest efektywna stopa procentowa równa wewnętrznej stopie zwrotu zawierającej element uwzględniający ryzyko kredytowe, stosowana do dyskontowania szacowanych wpływów pieniężnych, która pozostaje niezmienna przez cały okres utrzymywania portfela.

Pozycja	Wartość pozycji, której dotyczy szacunek		Nr noty	Przyjęte założenia i kalkulacja szacunków
	30.06.2025 (tys. zł)	31.12.2024 (tys. zł)
Udzielone pożyczki wyceniane według zamortyzowa nego kosztu	558 770	499 604	9	Saldo pożyczek brutto ustalane jest w oparciu o oczekiwane przepływy pieniężne zdyskontowane efektywną stopą procentową. Oczekiwania te są określane dla homogenicznych grup pożyczek, na podstawie tzw. tablic życia bazujących na danych historycznych o wcześniejszej spłacie pożyczek. Prawdopodobieństwo przedpłaty zmienia się między innymi w zależności od czasu, który upłynął od udzielenia pożyczki. Saldo brutto pożyczek pomniejszane jest o wartość oczekiwanych strat kredytowych. Ustala się je w oparciu o m.in. prawdopodobieństwo zdarzenia default (PD), strata pod warunkiem default (LGD) oraz saldo pożyczki na moment default (EAD).
Udzielone pożyczki wyceniane według wartości godziwej przez wynik finansowy	2 643	3 301	9	Pożyczki, które nie spełniły kryterium testu SPPI, wyceniane są w wartości godziwej. Wartość godziwa dla pożyczek została wyznaczona na podstawie poziomu III, tj. w oparciu o prognozę oczekiwanych przepływów pieniężnych. Głównym parametrem, który ma wpływ na szacunek wartości godziwej pożyczek, jest stopa procentowa wykorzystana do zdyskontowania oczekiwanych przepływów do wartości bieżącej oraz wartość oczekiwanych strat kredytowych na portfelu.

Raport półroczny – Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe

Pozycja	Wartość pozycji, której dotyczy osąd		Nr noty	Przyjęte założenia osądów
	30.06.2025 (tys. zł)	31.12.2024 (tys. zł)
Aktywa i Rezerwy z tyt. odroczonego podatku dochodowego	47 252 (Aktywa) 107 967 (Rezerwy)	44 429 (Aktywa) 113 837 (Rezerwy)	10.9	Grupa Kruk posiada kontrolę nad realizacją różnic przejściowych w jednostkach zależnych, dlatego tworzy rezerwy na podatek odroczony w wysokości kwoty podatku dochodowego, przewidywanego do zapłaty w przyszłości (na bazie planów/prognoz przygotowanych na okres 3 lat).

Grupa Kruk dokonuje weryfikacji odzyskiwalności aktywów z tytułu podatku odroczonego na bazie zatwierdzonej prognozy wyników na następne lata.

Na wartość rezerwy na podatek odroczony wpływa zmiana poziomu zakładanych przyszłych przepływów pieniężnych ze spółek inwestycyjnych do KRUK S.A. w dającej się przewidzieć przyszłości. Poziom tych przepływów zależy m.in od:

• potrzeb płynnościowych KRUK S.A. oraz od pozyskanego i prognozowanego dostępnego nowego finansowania dłużnego dla KRUK S.A.,
• pozyskanego i prognozowanego dostępnego nowego finansowania dłużnego w spółkach inwestycyjnych,
• planowanych nakładów na pakiety wierzytelności – m.in. od ich poziomu zależy prognozowana sytuacja płynnościowa w spółkach inwestycyjnych,
• planowanych wpłat z zakupionych pakietów wierzytelności w spółkach inwestycyjnych.

W związku z powyższym pozycja rezerwy na podatek odroczony na Zakładane przyszłe przepływy pieniężne ze spółek zależnych może podlegać istotnym zmianom w poszczególnych okresach sprawozdawczych.

-137 503 -117 957 Spółka InvestCapital przeprowadza istotne transakcje w trzech różnych walutach: EUR, PLN i RON. Zgodnie z MSR 21, Grupa Kruk dokonuje oceny prawidłowości dostosowania waluty funkcjonalnej do przeprowadzanych transakcji w okresach kwartalnych biorąc pod uwagę zarówno historyczne jak i planowane transakcje. Z uwagi na wolumen planowanych i posiadanych inwestycji w portfele wierzytelności, walutą funkcjonalną spółki InvestCapital jest EUR.

Waluta funkcjonalna w spółce InvestCapital

6. Zarządzanie ryzykiem finansowym

Zasady zarządzania ryzykiem finansowym zostały przedstawione w ostatnim rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym na dzień 31 grudnia 2024 r. i za rok obrotowy kończący się tego dnia. W okresie od 1 stycznia do 30 czerwca 2025 r. nie wystąpiły istotne zmiany w podejściu do zarządzania ryzykiem finansowym.

7. Segmenty sprawozdawcze oraz informacje o obszarach geograficznych

Informacje o segmentach sprawozdawczych

Na podstawie kryterium istotności przychodów w skonsolidowanym sprawozdaniu z zysków i strat, Grupa wyodrębnia przedstawione poniżej podstawowe segmenty sprawozdawcze. Nie rzadziej niż raz na kwartał Zarząd Jednostki Dominującej dokonuje przeglądu wewnętrznych raportów kierownictwa każdej wyodrębnionej działalności gospodarczej. Działalność operacyjna poszczególnych segmentów sprawozdawczych Grupy jest następująca:

• nabyte pakiety wierzytelności: windykacja zakupionych pakietów wierzytelności;
• usługi windykacyjne: windykacja pakietów prowadzona na zlecenie, w imieniu klienta;
• pozostałe: pośrednictwo finansowe, udzielanie pożyczek, udostępnianie informacji gospodarczych.

Informacje odnośnie wyników każdego segmentu sprawozdawczego przedstawiono poniżej. Podstawowymi miarami efektywności każdego segmentu sprawozdawczego jest marża pośrednia i EBITDA, które zostały podane w wewnętrznych raportach kierownictwa analizowanych przez Prezesa Zarządu Jednostki Dominującej. Marża pośrednia i EBITDA segmentu wykorzystywane są do pomiaru jego efektywności, gdyż kierownictwo jest przekonane, że takie informacje są najbardziej odpowiednie dla oceny wyniku danego segmentu w porównaniu do innych jednostek działających w tej branży.

Działalność operacyjna skupiona jest na kilku obszarach geograficznych – w Polsce, Rumunii, Czechach, na Słowacji oraz w Niemczech, Hiszpanii, we Włoszech i Francji.

Ze względu na miejsce prowadzenia działalności wyróżniono obszary geograficzne:

• Polska,
• Rumunia,
• Włochy,
• Hiszpania,
• Pozostałe rynki zagraniczne.

W przypadku prezentowania informacji w podziale na obszary geograficzne, przychód obszaru jest oparty na geograficznym rozmieszczeniu oddziałów windykacyjnych.

Przychody z usług windykacyjnych oraz przychody z pozostałych produktów pochodzą od partnerów biznesowych.

W Grupie nie wystąpiły przychody uzyskane w wyniku transakcji zawartych między segmentami.

Informacje o segmentach sprawozdawczych

Za okres sprawozdawczy kończący się 30 czerwca 2025 r.

	Polska		Rumunia	Włochy	Hiszpania	Pozostałe	Przychody /	Centrala	RAZEM
	Polska z wyłączeniem Wonga.pl	Wonga.pl				rynki zagraniczne	koszty nieprzypisane
Przychody	633 178	98 361	294 532	344 825	188 378	36 222	4 200	-	1 599 696
Nabyte pakiety wierzytelności	605 798	-	288 091	337 893	179 564	34 337	-	-	1 445 683
w tym aktualizacja prognozy wpływów	130 879	-	105 838	48 149	(9 462)	(3 983)	-	-	271 421
Usługi windykacyjne	11 530	-	141	6 932	8 814	1 885	-	-	29 302
Pozostałe produkty	15 850	98 361	6 300	-	-	-	-	-	120 511
Pozostałe przychody operacyjne	-	-	-	-	-	-	4 200	-	4 200
Koszty bezpośrednie i pośrednie	(167 234)	(39 341)	(52 573)	(162 807)	(124 868)	(12 584)	(4 206)	-	(563 613)
Nabyte pakiety wierzytelności	(149 622)	-	(49 733)	(158 136)	(119 067)	(12 584)	-	-	(489 142)
Usługi windykacyjne	(9 600)	-	(3)	(4 671)	(5 801)	-	-	-	(20 075)
Pozostałe produkty	(8 012)	(39 341)	(2 837)	-	-	-	-	-	(50 190)
Koszty nieprzypisane	-	-	-	-	-	-	(4 206)	-	(4 206)
Marża pośrednia 1	465 944	59 020	241 959	182 018	63 510	23 638	(6)	-	1 036 083
Nabyte pakiety wierzytelności	456 176	-	238 358	179 757	60 497	21 753	-	-	956 541
Usługi windykacyjne	1 930	-	138	2 261	3 013	1 885	-	-	9 227
Pozostałe produkty	7 838	59 020	3 463	-	-	-	-	-	70 321
Przychody / koszty nieprzypisane	-	-	-	-	-	-	(6)	-	(6)
Koszty ogólne	(49 488)	(5 135)	(16 328)	(21 946)	(15 723)	(5 359)	-	(86 877)	(200 856)
EBITDA 2	416 456	53 885	225 631	160 072	47 787	18 279	(6)	(86 877)	835 227
Amortyzacja									(31 168)
Przychody/(koszty) finansowe									(218 694)
Zysk przed opodatkowaniem									585 365
Podatek dochodowy									(1 211)
Zysk netto									584 154
Wartość bilansowa pakietów wierzytelności Wartość bilansowa udzielonych pożyczek Wpłaty od osób zadłużonych	4 258 316 104 284 776 197	- 416 656 -	1 684 825 40 473 344 799	2 794 598 - 445 382	1 837 177 - 273 291	222 414 - 70 636	- - -	- - -	10 797 330 561 413 1 910 305

Za okres sprawozdawczy kończący się 30 czerwca 2024 r.

	Polska		Rumunia	Włochy	Hiszpania	Pozostałe	Przychody /	Centrala	RAZEM
	Polska z wyłączeniem Wonga.pl	Wonga.pl				rynki zagraniczne	koszty nieprzypisane
Przychody	620 367	80 970	300 855	279 885	166 232	26 755	5 505	-	1 480 569
Nabyte pakiety wierzytelności	593 127	-	298 017	273 477	157 500	26 755	-	-	1 348 876
w tym aktualizacja prognozy wpływów	152 533	-	92 137	40 722	(28 845)	1 527	-	-	258 074
Usługi windykacyjne	13 472	-	334	6 408	8 732	-	-	-	28 946
Pozostałe produkty	13 768	80 970	2 504	-	-	-	-	-	97 242
Pozostałe przychody operacyjne	-	-	-	-	-	-	5 505	-	5 505
Koszty bezpośrednie i pośrednie	(149 692)	(31 723)	(64 913)	(119 794)	(116 578)	(11 642)	(6 005)	-	(500 347)
Nabyte pakiety wierzytelności	(133 284)	-	(63 033)	(115 138)	(110 201)	(11 642)	-	-	(433 298)
Usługi windykacyjne	(9 958)	-	(24)	(4 656)	(6 377)	-	-	-	(21 015)
Pozostałe produkty	(6 450)	(31 723)	(1 856)	-	-	-	-	-	(40 029)
Koszty nieprzypisane	-	-	-	-	-	-	(6 005)	-	(6 005)
Marża pośrednia 1	470 675	49 247	235 942	160 091	49 654	15 113	(500)	-	980 222
Nabyte pakiety wierzytelności	459 843	-	234 984	158 339	47 299	15 113	-	-	915 578
Usługi windykacyjne	3 514	-	310	1 752	2 355	-	-	-	7 931
Pozostałe produkty	7 318	49 247	648	-	-	-	-	-	57 213
Przychody / koszty nieprzypisane	-	-	-	-	-	-	(500)	-	(500)
Koszty ogólne	(44 571)	(7 010)	(15 468)	(21 188)	(12 613)	(6 069)	-	(70 949)	(177 868)
EBITDA 2	426 104	42 237	220 474	138 903	37 041	9 044	(500)	(70 949)	802 354
Amortyzacja									(31 668)
Przychody/(koszty) finansowe									(184 663)
Zysk przed opodatkowaniem									586 023
Podatek dochodowy									16 831
Zysk netto									602 854
Wartość bilansowa pakietów wierzytelności	3 444 617	-	1 486 300	2 271 942	1 770 530	169 616	-	-	9 143 005
Wartość bilansowa udzielonych pożyczek	84 067	362 247	22 238	-	-	-	-	-	468 552
Wpłaty od osób zadłużonych	733 709	-	337 918	373 227	245 188	47 505	-	-	1 737 547

¹ Marża pośrednia = przychody – koszty bezpośrednie i pośrednie

² EBITDA = marża pośrednia – koszty ogólne

8. Informacje na temat sezonowości lub cykliczności

Działalność Grupy nie wykazuje znamion sezonowości lub cykliczności.

9. Rodzaj oraz kwoty zmian wartości szacunkowych kwot, które były podawane w poprzednich latach obrotowych, wywierające istotny wpływ na bieżący okres

Inwestycje

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Inwestycje w pakiety wierzytelności Udzielone pożyczki wyceniane według zamortyzowanego kosztu	10 797 330 558 770	10 500 278 499 604	9 143 005 464 514
Udzielone pożyczki wyceniane według wartości godziwej	2 643	3 301	4 038
	11 358 743	11 003 183	9 611 557

Inwestycje wyceniane według zamortyzowanego kosztu

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Inwestycje w pakiety wierzytelności Udzielone pożyczki wyceniane według	10 797 330	10 500 278	9 143 005
zamortyzowanego kosztu	558 770	499 604	464 514
	11 356 100	10 999 882	9 607 519

Pakiety wierzytelności

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Wartość nabytych pakietów wierzytelności
Portfele niezabezpieczone	10 018 662	9 674 563	8 363 594
Portfele zabezpieczone	778 668	825 715	779 411
	10 797 330	10 500 278	9 143 005

Grupa na koniec każdego kwartału dokonuje aktualizacji, o ile jest to zasadne, następujących parametrów stanowiących podstawę szacowania oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych pakietów wierzytelności wycenianych metodą zamortyzowanego kosztu:

• a. stopa dyskontowa w przypadku zmiany nakładu nabytego portfela wierzytelności,
• b. okres, za który oszacowano przepływy pieniężne,
• c. wartość oczekiwanych przyszłych przepływów w oparciu o dostępne aktualne informacje oraz aktualnie wykorzystywane procesy windykacyjne.

Grupa wykonuje analizy wpływu czynników makroekonomicznych na planowane odzyski, przy czym historycznie nie wykazano zależności odzysków dla nabytych portfeli wierzytelności od sytuacji makroekonomicznej.

Założenia przyjęte przy wycenie pakietów wierzytelności

	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Stopa dyskontowa 1	8,00% - 147,10%	8,00% - 147,10%	8,00% - 147,10%
Okres, za który oszacowano wpływy	lipiec 2025 -	styczeń 2025 -	lipiec 2024 -
	lipiec 2045	czerwiec 2045	lipiec 2045
w tysiącach złotych
Wartość niezdyskontowanych przyszłych wpływów, w tym	23 892 657	23 147 233	19 831 609
stopa dyskontowa:
poniżej 25%	16 522 900	15 685 322	13 788 320
25% - 50%	6 398 992	6 075 201	5 177 625
powyżej 50%	970 765	1 386 710	865 664

1 zakres stóp procentowych dotyczy 99% wartości pakietów wierzytelności

Zakładany szacunkowy harmonogram wpływów z pakietów wierzytelności (wartość niezdyskontowana)

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Okres
Do 12 miesięcy	3 416 079	3 304 652	2 854 272
Od 1 do 2 lat	3 150 741	3 091 801	2 635 067
Od 2 do 3 lat	2 713 627	2 656 653	2 344 949
Od 3 do 4 lat	2 272 434	2 219 286	2 010 298
Od 4 do 5 lat	1 928 574	1 922 602	1 668 704
Od 5 do 6 lat	1 613 197	1 578 099	1 366 959
Od 6 do 7 lat	1 373 561	1 334 620	1 140 212
Od 7 do 8 lat	1 183 083	1 125 478	976 256
Od 8 do 9 lat	1 048 026	986 737	841 175
Od 9 do 10 lat	932 778	868 682	738 971
Od 10 do 11 lat	827 640	770 451	652 946
Od 11 do 12 lat	720 002	677 458	574 150
Od 12 do 13 lat	616 991	585 348	477 202
Od 13 do 14 lat	534 258	500 717	397 493
Od 14 do 15 lat	454 107	432 864	310 428
Powyżej 15 lat	1 107 559	1 091 785	842 527
	23 892 657	23 147 233	19 831 609

Zaprezentowany powyżej prognozowany harmonogram wpływów z pakietów wierzytelności w poszczególnych przedziałach stóp dyskontowych zmienia się w okresach porównawczych w wyniku:

• nabywania nowych portfeli wierzytelności,
• realizacji wpływów pieniężnych z posiadanych portfeli wierzytelności,
• weryfikacji prognozy zakładanych przyszłych wpływów pieniężnych.

Zmiany wartości księgowej netto inwestycji w pakiety wierzytelności kształtowały się następująco:

w tysiącach złotych	Portfele niezabezpieczone	Portfele zabezpieczone	Razem
Wartość inwestycji w pakiety wierzytelności na 1 stycznia 2025 r.	9 674 563		825 715 10 500 278
Zakup pakietów***	806 894	(1 440)	805 454
Wpłaty od osób zadłużonych oraz z tytułu sprzedaży pakietów	(1 777 874)	(132 431)	(1 910 305)
Wzrost/(spadek) zobowiązań wobec osób zadłużonych z tytułu nadpłat*	2 863	-	2 863
Wycena programu lojalnościowego*	1 311	-	1 311
Przychody z windykacji pakietów nabytych	1 355 227	90 456	1 445 683
Wartość przejętych nieruchomości	-	(1 833)	(1 833)
Różnice kursowe z przeliczenia wartości pakietów wierzytelności**	(44 322)	(1 799)	(46 121)
Wartość inwestycji w pakiety wierzytelności na 30 czerwca 2025 r.	10 018 662		778 668 10 797 330

w tysiącach złotych	Portfele	Portfele	Razem
	niezabezpieczone	zabezpieczone
Wartość inwestycji w pakiety wierzytelności na 1 stycznia 2024 r.	7 822 296	851 469	8 673 765
Zakup pakietów***	2 718 827	109 069	2 827 896
Wpłaty od osób zadłużonych oraz z tytułu sprzedaży pakietów	(3 221 036)	(315 275)	(3 536 311)
Wzrost/(spadek) zobowiązań wobec osób zadłużonych z tytułu nadpłat*	4 294	-	4 294
Wycena programu lojalnościowego*	(1 380)	-	(1 380)
Wpłaty od pierwotnego wierzyciela	(1 949)	-	(1 949)
Przychody z windykacji pakietów nabytych	2 449 656	187 942	2 637 598
Wartość przejętych nieruchomości	-	(3 606)	(3 606)
Różnice kursowe z przeliczenia wartości pakietów wierzytelności**	(96 145)	(3 884)	(100 029)
Wartość inwestycji w pakiety wierzytelności na 31 grudnia 2024 r.	9 674 563		825 715 10 500 278

w tysiącach złotych	Portfele	Portfele	Razem
	niezabezpieczone	zabezpieczone
Wartość inwestycji w pakiety wierzytelności na 1 stycznia 2024 r.	7 822 296	851 469	8 673 765
Zakup pakietów***	889 969	9 760	899 729
Wpłaty od osób zadłużonych oraz z tytułu sprzedaży pakietów	(1 570 724)	(166 823)	(1 737 547)
Wzrost/(spadek) zobowiązań wobec osób zadłużonych z tytułu nadpłat*	1 861	-	1 861
Wycena programu lojalnościowego*	3 641	-	3 641
Wpłaty od pierwotnego wierzyciela	(1 949)	-	(1 949)
Przychody z windykacji pakietów nabytych	1 261 215	87 661	1 348 876
Wartość przejętych nieruchomości	-	(940)	(940)
Różnice z przeliczenia wartości pakietów wierzytelności**	(42 715)	(1 716)	(44 431)
Wartość inwestycji w pakiety wierzytelności na 30 czerwca 2024 r.	8 363 594	779 411	9 143 005

* Wartość inwestycji w pakiety wierzytelności jest skorygowana o wycenę programu lojalnościowego oraz o zmianę zobowiązań z tytułu nadpłat w związku z ujmowaniem kosztów związanych z programem bonusowym i rezerwą na zwroty nadpłat w pozycji Inne przychody/koszty z nabytych portfeli wierzytelności. Z końcem sierpnia 2024 Grupa KRUK zakończyła realizację programu lojalnościowego Marzenia do spełnienia, w rezultacie dokonano rozwiązania rezerwy na punkty w kwocie 8 952 tys. zł.

** Dotyczy nabytych portfeli wierzytelności w walucie innej niż PLN. Pozycja wynika ze zmiany kursów walut w poszczególnych okresach, głównie wahań kursu EUR/PLN.

*** W pozycji ujmowana jest korekta ceny nabycia z tytułu dyskonta dot. wadliwych spraw

Główną działalnością Jednostki Dominującej oraz większości jego jednostek zależnych są inwestycje w nabywane portfele wierzytelności. Z uwagi na MSR 7.15 Grupa uznaje ww. inwestycje w portfele wierzytelności jako podstawową działalność operacyjną i prezentuje wydatki na ich pozyskanie w działalności operacyjnej jako Zmiana stanu inwestycji w pakiety wierzytelności w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych.

W ramach prowadzonego operacyjnie procesu odzyskiwania nabytych wierzytelności Grupa dokonuje okazjonalnego zbycia pojedynczych spraw z portfeli celem zwiększenia uzyskiwanych przychodów z podstawowej działalności operacyjnej. W bieżącym okresie, Grupa KRUK dokonała sprzedaży portfeli wierzytelności na rynku czeskim i słowackim w ramach procesu ograniczania działalności na wyżej wymienionych rynkach. Z uwagi na powyższe oraz MSR 7.14 Grupa prezentuje wpływy ze sprzedaży wierzytelności w ramach działalności operacyjnej jako Zmiana stanu inwestycji w pakiety wierzytelności w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych.

W okresie objętym sprawozdaniem Grupa poniosła wydatki na zakup pakietów wierzytelności w wysokości 805 454 tys. zł (w I półroczu 2024 r.: 899 729 tys. zł, w roku 2024: 2 827 896 tys. zł), natomiast wartość wpłat uzyskanych od dłużników wyniosła 1 910 305 tys. zł (w I półroczu 2024 r.: 1 737 547 tys. zł, w roku 2024: 3 536 311 tys. zł).

Zmiany wartości oczekiwanych strat kredytowych od nabytych pakietów wierzytelności kształtowały się następująco:

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024 - 31.12.2024	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane
Skumulowana wartość oczekiwanych strat kredytowych na nabytych portfelach wierzytelności na początek okresu	3 924 841	3 189 274	3 189 274
Aktualizacja prognozy wpływów, w tym:	271 421	390 102	258 074
portfeli niezabezpieczonych	279 726	397 495	270 738
portfeli zabezpieczonych	(8 305)	(7 393)	(12 663)
Odchylenia od wpłat rzeczywistych, zmniejszenia z tytułu
wcześniejszej realizacji wpłat na sprawach zabezpieczonych, w	125 397	345 465	204 555
tym:
portfeli niezabezpieczonych	98 998	296 263	179 321
portfeli zabezpieczonych	26 399	49 202	25 234
Skumulowana wartość oczekiwanych strat kredytowych na nabytych portfelach wierzytelności na koniec okresu	4 321 659	3 924 841	3 651 903

Zmiany wartości oczekiwanych strat kredytowych mają odzwierciedlenie w wartości portfela wierzytelności.

Analiza wrażliwości – weryfikacja prognozy

Wzrost wszystkich prognozowanych odzysków o 1% wpłynie na podniesienie wartości pakietów i tym samym na wynik netto bieżącego okresu o 96 998 tys. zł, natomiast spadek wszystkich prognozowanych odzysków o 1% wpłynie na obniżenie wartości pakietów i tym samym obniżenie wyniku netto o 96 998 tys. zł dla danych na dzień 30 czerwca 2025 r. (dla danych na dzień 31 grudnia 2024 r. odpowiednio wzrost/spadek o 94 860 tys. zł).

w tysiącach złotych	Zysk lub strata bieżącego okresu
	wzrost odzysków o 100 pb	spadek odzysków o 100 pb
30 czerwca 2025 r. Inwestycje w pakiety wierzytelności	96 998	(96 998)
31 grudnia 2024 r. Inwestycje w pakiety wierzytelności	94 860	(94 860)

Analiza wrażliwości – horyzont czasowy

Analiza wrażliwości zakłada wydłużenie bądź skrócenie prognozy przy jednoczesnym zwiększeniu bądź zmniejszeniu prognozy wpłat (dla wydłużenia o rok nastąpiło zwiększenie prognozy wpłat o 19 891 tys. zł, dla skrócenia o rok nastąpiło zmniejszenie prognozy wpłat o 56 365 tys. zł; dla roku 2024 odpowiednio 34 763 tys. zł i 78 162 tys. zł).

w tysiącach złotych	Zysk lub strata bieżącego okresu
	wydłużenie o rok	skrócenie o rok
30 czerwca 2025 r.
Inwestycje w pakiety wierzytelności	282	(980)
31 grudnia 2024 r.
Inwestycje w pakiety wierzytelności	507	(1 393)

Udzielone pożyczki

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Udzielone pożyczki wyceniane według zamortyzowanego kosztu Udzielone pożyczki wyceniane według wartości	558 770	499 604	464 514
godziwej	2 643	3 301	4 038
	561 413	502 905	468 552

Udzielone pożyczki wyceniane według zamortyzowanego kosztu

Struktura udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu na koniec okresów sprawozdawczych przedstawia się następująco:

Klasyfikacja MSSF 9	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Wartości brutto udzielonych pożyczek wycenianych wg zamortyzowanego kosztu
Koszyk 1	365 861	336 826	312 240
Koszyk 2	119 498	114 868	101 475
Koszyk 3	438 423	393 345	346 090
POCI	1 552	1 499	1 849
	925 334	846 538	761 654
Odpisy na oczekiwane straty kredytowe
Koszyk 1	22 045	26 869	18 323
Koszyk 2	21 162	25 459	21 404
Koszyk 3	323 357	294 606	257 413
	366 564	346 934	297 140
Wartość netto
Koszyk 1	343 816	309 957	293 917
Koszyk 2	98 336	89 409	80 071
Koszyk 3	115 066	98 739	88 677
POCI	1 552	1 499	1 849
	558 770	499 604	464 514

Zmiany wartości księgowej netto udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu kształtowały się następująco:

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024 - 31.12.2024	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane
Wartość udzielonych pożyczek wycenianych wg
zamortyzowanego kosztu na początek okresu	499 604	412 510	412 510
Nabycie pożyczek w ramach zakupu portfela	-	52 820	25 234
Uruchomienia nowych pożyczek	465 478	680 851	316 278
Spłata udzielonych pożyczek	(525 259)	(845 841)	(385 340)
Przychody odsetkowe	121 210	244 099	108 782
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	(922)	(44 269)	(12 780)
Różnice kursowe z przeliczenia wartości pożyczek	(1 341)	(566)	(170)
Wartość udzielonych pożyczek wycenianych wg zamortyzowanego kosztu na koniec okresu	558 770	499 604	464 514

Zmiany odpisów aktualizujących wartość udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu kształtowały się następująco:

		niebadane	01.01.2025 - 30.06.2025			01.01.2024 - 31.12.2024
w tysiącach złotych	Koszyk 1	Koszyk 2	Koszyk 3	Razem	Koszyk 1	Koszyk 2	Koszyk 3	Razem
Wartość odpisu na dzień 1 stycznia	26 869	25 459		294 606 346 934	17 202	24 182		224 766 266 150
Przesunięcie koszyk 1 do koszyk 2	(15 379)	15 379	-	-	(4 093)	4 093	-	-
Przesunięcie koszyk 1 do koszyk 3	(12 362)	-	12 362	-	(18 635)	-	18 635	-
Przesunięcie koszyk 2 do koszyk 1	563	(563)	-	-	552	(552)	-	-
Przesunięcie koszyk 2 do koszyk 3	-	(15 150)	15 150	-	-	(25 717)	25 717	-
Przesunięcie koszyk 3 do koszyk 1	-	-	-	-	-	-	-	-
Przesunięcie koszyk 3 do koszyk 2 Odpis na oczekiwane straty kredytowe ujęty w okresie sprawozdawczym oraz zmiany z tyt. Udzielenia i spłaty	- 22 354	- (3 963)	- 1 239	- 19 630	- 31 843	- 23 453	- 25 488	- 80 784
Wartość odpisu na koniec okresu	22 045	21 162		323 357 366 564	26 869	25 459		294 606 346 934

Wysokość odpisu ustalana jest w podziale na koszyki rozpoznawania strat oczekiwanych udzielonych pożyczek w oparciu o szacunki uwzględniające ryzyko poniesienia oczekiwanej straty, tworzone z uwzględnieniem stopnia ich przeterminowania. Wartość odpisu na koniec okresu sprawozdawczego pokrywa 39,6 % wartości brutto udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu (na koniec 2024 r.: 41,0%). Łączna kwota niezdyskontowanych oczekiwanych strat kredytowych dla aktywów finansowych dotkniętych utratą wartości ze względu na ryzyko kredytowe wyniosła na dzień 30 czerwca 2025 r. 27 353 tys. zł (27 591 tys. zł na dzień 31.12.2024 r.).

Wpływ czynników makroekonomicznych na oszacowania oczekiwanych strat kredytowych dla portfela pożyczek Wonga

Oczekiwane straty kredytowe w odniesieniu do udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu - wyznaczane są przy wykorzystaniu parametrów: PD (prawdopodobieństwa zdarzenia default (ang. default), rozumianego jako stan niewykonania zobowiązania), PPS (prawdopodobieństwa przedpłaty), LGD (straty pod warunkiem default) oraz EAD (ekspozycji na moment default).

Parametr LGD uzależniony jest od odzysków realizowanych po wystąpieniu zdarzenia default. Odzyski na portfelu z utratą wartości realizowane są poprzez sprzedaż wierzytelności lub prowadzenie procesu windykacji polubownej, a następnie sądowej. W przypadku procesu windykacji prognozowane odzyski na potrzeby ustalenia parametru LGD bazują na historycznej krzywej wpłat dla podobnych wierzytelności i są okresowo weryfikowane oraz aktualizowane w razie istotnych zmian. Spółka Wonga w I połowie 2025 r. zaktualizowała wykorzystywaną krzywą wpłat, z uwagi na obserwowane w dłuższym horyzoncie czasu wyższe odzyski.

Spółka dokonuje analizy wpływu czynników makroekonomicznych na planowane odzyski oraz oczekiwane straty kredytowe dla udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu. Analizowane zmienne makroekonomiczne to:

• bankructwo konsumenckie,
• poziom bezrobotnych (zarejestrowanych ogółem, nowo zarejestrowanych, zarejestrowanych po raz kolejny),
• stopa bezrobocia rejestrowanego,
• nowe oferty pracy w okresie.

W przypadku stwierdzenia poprawy dokładności prognozy z wykorzystaniem powyższych zmiennych makroekonomicznych (oprócz stosowanego skoringu behawioralnego) - są one dodawane do modelu szacowania strat kredytowych.

Wpływ czynników makroekonomicznych na oszacowania oczekiwanych strat kredytowych dla portfela pożyczek Novum

W obliczeniach oczekiwanych strat kredytowych uwzględnia się szacunki dotyczące oczekiwanego otoczenia makroekonomicznego. Wpływ czynników makroekonomicznych jest uwzględniany poprzez ujęcie wpływu prognozowanych zmiennych makroekonomicznych na wartości poszczególnych parametrów ryzyka (PD, LGD). Na podstawie danych historycznych weryfikowana jest zależność zmiany wartości tych parametrów lub ich składowych od zmiennych makroekonomicznych.

Zakres analizowanych zmiennych makroekonomicznych uwzględnia następujące pozycje:

• dynamika indeksu PKB,
• zmiana wskaźnika cen (CPI),
• zmiana indeksu sprzedaży detalicznej,
• dynamika przeciętnych wynagrodzeń w gospodarce narodowej,
• stopa bezrobocia.

Na koniec 2024 r. istotnymi statystycznie zmiennymi makroekonomicznymi była dynamika wskaźnika cen CPI oraz zmiana stopy bezrobocia, które skorelowane były z historycznymi wpłatami, będącymi składowymi w szacunkach parametru LGD. Bazowy scenariusz prognozy makroekonomicznej, który został ujęty w szacunkach parametrów LGD opiera się na dostępnych prognozach makroekonomicznych, w szczególności na publikowanych przez Narodowy Bank Polski projekcjach inflacji i PKB.

Analiza wrażliwości – weryfikacja prognozy

W nocie zaprezentowano wpływ zmiany oczekiwanych odzysków (prognozy) na wartość bilansową netto udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu jako wpływ tej zmiany na wynik netto.

w tysiącach złotych	Zysk lub strata bieżącego okresu
	wzrost odzysków o 100 pb	spadek odzysków o 100 pb
30 czerwca 2025 r. Udzielone pożyczki wyceniane według zamortyzowanego kosztu	5 599	(5 576)
31 grudnia 2024 r. Udzielone pożyczki wyceniane według zamortyzowanego kosztu	4 918	(4 917)

Analiza wrażliwości – horyzont czasowy

W nocie zaprezentowano wpływ wydłużenia lub skrócenia prognozy spłat o jeden miesiąc na wartość bilansową netto udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu jako wpływ tej zmiany na wynik netto.

w tysiącach złotych	Zysk lub strata bieżącego okresu
	wydłużenie o miesiąc	skrócenie o miesiąc
30 czerwca 2025 r. Udzielone pożyczki wyceniane według zamortyzowanego kosztu	(9 808)	8 611
31 grudnia 2024 r. Udzielone pożyczki wyceniane według zamortyzowanego kosztu	(11 161)	10 449

Udzielone pożyczki wyceniane według wartości godziwej

Zmiany wartości księgowej udzielonych pożyczek wycenianych według wartości godziwej kształtowały się następująco:

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025	01.01.2024 - 31.12.2024	01.01.2024- 30.06.2024
	niebadane		niebadane
Wartość udzielonych pożyczek wycenianych wg wartości
godziwej na początek okresu	3 301	5 618	5 618
Spłata udzielonych pożyczek	(748)	(3 856)	(2 408)
Przychody odsetkowe	705	2 000	1 191
Aktualizacja wyceny	(615)	(461)	(363)
Wartość udzielonych pożyczek wycenianych wg wartości godziwej na koniec okresu	2 643	3 301	4 038

Analiza wrażliwości – weryfikacja prognozy

W nocie zaprezentowano wpływ zmiany oczekiwanych odzysków (prognozy) na wartość bilansową udzielonych pożyczek wycenianych według wartości godziwej jako wpływ tej zmiany na wynik netto.

w tysiącach złotych	Zysk lub strata bieżącego okresu
	wzrost odzysków	spadek odzysków
	o 100 pb	o 100 pb
30 czerwca 2025 r. Udzielone pożyczki wyceniane według wartości godziwej	163	(163)
31 grudnia 2024 r. Udzielone pożyczki wyceniane według wartości godziwej	33	(33)

Analiza wrażliwości – horyzont czasowy

W nocie zaprezentowano wpływ wydłużenia lub skrócenia prognozy spłat o jeden miesiąc na wartość bilansową udzielonych pożyczek wycenianych według wartości godziwej jako wpływ tej zmiany na wynik netto.

w tysiącach złotych	Zysk lub strata bieżącego okresu
	wydłużenie o miesiąc	skrócenie o miesiąc
30 czerwca 2025 r. Udzielone pożyczki wyceniane według wartości godziwej	(77)	76
31 grudnia 2024 r. Udzielone pożyczki wyceniane według wartości godziwej	(94)	92

Analiza wrażliwości – stopa procentowa

Wartość stopy procentowej dla pożyczek wycenianych według wartości godziwej wynosi 30,3% (na dzień 31.12.2024: 31%). Poniżej przedstawiono analizę wrażliwości dla stopy procentowej wykorzystanej do wyceny udzielonych pożyczek wycenianych według wartości godziwej:

w tysiącach złotych	Zysk lub strata bieżącego okresu
	wzrost stopy procentowej	spadek stopy procentowej
	o 1 pp	o 1 pp
30 czerwca 2025 r. Udzielone pożyczki wyceniane według wartości godziwej	(22)	22
31 grudnia 2024 r. Udzielone pożyczki wyceniane według wartości godziwej	27	(27)

• 10. Rodzaj oraz kwoty pozycji wpływających na aktywa, pasywa, kapitał, wynik netto lub przepływy środków pieniężnych, które są istotne ze względu na ich rodzaj, wielkość lub wywierany wpływ
• 10.1. Przychody z działalności operacyjnej uwzględniające wynik na oczekiwanych stratach kredytowych, zmiany wartości inwestycji oraz Inne przychody/koszty z nabytych portfeli wierzytelności

w tysiącach złotych	01.01.2025-30.06.2025 niebadane				01.01.2024-30.06.2024 niebadane
	Nabyte pakiety wierzytelności	Przychody z usług windykacyjnych	Przychody z pozostałych usług	Pozostałe przychody operacyjne	Razem	Nabyte pakiety wierzytelności	Przychody z usług windykacyjnych	Przychody z pozostałych usług	Pozostałe przychody operacyjne	Razem
Przychody odsetkowe z pakietów wierzytelności i udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu	1 068 373	-	121 210	-	1 189 583	883 408	-	108 782	-	992 190
Przychody odsetkowe z udzielonych pożyczek wycenianych według wartości godziwej	-	-	705	-	705	-	-	1 191	-	1 191
Przychody ze sprzedaży wierzytelności i pożyczek	17 511	-	-	-	17 511	5 733	-	-	-	5 733
Inne przychody/koszty z nabytych portfeli wierzytelności	(38 853)	-	-	-	(38 853)	(5 782)	-	-	-	(5 782)
Przychody ze świadczenia innych usług	-	29 302	133	-	29 435	-	28 946	412	-	29 358
Pozostałe przychody operacyjne	-	-		4 200	4 200	-	-	-	5 505	5 505
Zmiana wartości inwestycji wycenianych według wartości godziwej	-	-	(615)	-	(615)	-	-	(363)	-	(363)
Wynik na oczekiwanych stratach kredytowych	398 652	-	(922)	-	397 730	465 517	-	(12 780)	-	452 737
	1 445 683	29 302	120 511	4 200	1 599 696	1 348 876	28 946	97 242	5 505	1 480 569

w tysiącach złotych			01.04.2025-30.06.2025			01.04.2024-30.06.2024
			niebadane		niebadane
	Nabyte pakiety wierzytelności	Przychody z usług windykacyjnych	Przychody z pozostałych usług	Pozostałe przychody operacyjne	Razem	Nabyte pakiety wierzytelności	Przychody z usług windykacyjnych	Przychody z pozostałych usług	Pozostałe przychody operacyjne	Razem
Przychody odsetkowe z pakietów wierzytelności i udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu	538 264	-	60 231	-	598 495	446 711	-	54 631	-	501 342
Przychody odsetkowe z udzielonych pożyczek wycenianych według wartości godziwej	-	-	361	-	361	-	-	522	-	522
Przychody ze sprzedaży wierzytelności i pożyczek	13 310	-	-	-	13 310	4 274	-	-	-	4 274
Inne przychody/koszty z nabytych portfeli wierzytelności	(35 595)	-	-	-	(35 595)	(3 460)	-	-	-	(3 460)
Przychody ze świadczenia innych usług	-	15 640	38	-	15 678	-	14 014	52	-	14 066
Pozostałe przychody operacyjne	-	-	-	2 278	2 278	-	-	-	3 982	3 982
Zmiana wartości inwestycji wycenianych według wartości godziwej	-	-	(253)	-	(253)	-	-	(159)	-	(159)
Wynik na oczekiwanych stratach kredytowych	214 716	-	(11 493)	-	203 223	216 698	-	(4 833)	-	211 865
	730 695	15 640	48 884	2 278	797 497	664 223	14 014	50 213	3 982	732 432

Inne przychody/koszty z nabytych portfeli wierzytelności

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Zyski/(straty) z różnic kursowych	(34 679)	(33 016)	(280)	(1 486)
Koszty wyceny programu lojalnościowego	(1 311)	(586)	(3 641)	(1 292)
Koszty rezerwy na nadpłaty	(2 863)	(1 993)	(1 861)	(682)
	(38 853)	(35 595)	(5 782)	(3 460)

Odnotowane w I półroczu 2025 roku straty z różnic kursowych związane są głównie z wahaniami kursów EUR vs. RON.

Wynik na oczekiwanych stratach kredytowych od nabytych portfeli wierzytelności

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Aktualizacja prognozy wpływów	271 421	138 893	258 074	114 098
Odchylenia wpłat rzeczywistych, zmniejszenia z tytułu wcześniejszej realizacji wpłat na sprawach zabezpieczonych, wpłaty od pierwotnego wierzyciela	127 231	75 823	207 443	102 600
	398 652	214 716	465 517	216 698

Przychody z tytułu udzielonych pożyczek

Przychody z tytułu udzielonych pożyczek wycenianych według zamortyzowanego kosztu

w tysiącach złotych	01.01.2025-	01.04.2025-	01.01.2024-	01.04.2024-
	30.06.2025	30.06.2025	30.06.2024	30.06.2024
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Przychody odsetkowe	121 210	60 231	108 782	54 631
Odpis na oczekiwane straty kredytowe	(922)	(11 493)	(12 780)	(4 833)
	120 288	48 738	96 002	49 798

Przychody z tytułu udzielonych pożyczek wycenianych według wartości godziwej

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Przychody odsetkowe	705	361	1 191	522
Aktualizacja wyceny	(615)	(253)	(363)	(159)
	90	108	828	363

Przychody ze świadczenia innych usług

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Przychody z usług windykacyjnych	29 302	15 640	28 946	14 014
Przychody z tytułu odsprzedaży materiałów, pośrednictwa i świadczenia pozostałych usług	133	38	412	52
	29 435	15 678	29 358	14 066

Pozostałe przychody operacyjne

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Wynik na sprzedaży nieruchomości	1 618	980	4 813	4 009
Refakturowane koszty usług i opłat sądowych	1 142	432	117	(376)
Zysk ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych	620	512	305	294
Pozostała współpraca	267	219	-	-
Zwrot odszkodowań z tytułu szkód komunikacyjnych	80	41	-	-
Najem	64	17	36	16
Pozostałe	409	77	234	39
	4 200	2 278	5 505	3 982

10.2. Usługi obce

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Usługi informatyczne	(42 037)	(22 961)	(30 707)	(16 116)
Usługi windykacyjne 1	(40 076)	(20 925)	(33 871)	(16 008)
Usługi bankowe	(17 367)	(5 721)	(14 048)	(6 076)
Usługi wsparcia prawnego 2	(15 610)	(7 979)	(15 777)	(8 159)
Usługi wsparcia administracyjnego i księgowego	(15 248)	(8 942)	(18 416)	(12 647)
Usługi pocztowe i kurierskie	(14 211)	(7 589)	(11 325)	(5 388)
Usługi łączności	(6 860)	(3 472)	(6 530)	(3 102)
Usługi marketingowe i zarządzania	(5 538)	(2 887)	(4 902)	(2 405)
Wynajem pomieszczeń i eksploatacja	(5 359)	(2 786)	(4 650)	(2 239)
Usługi drukowania	(1 555)	(763)	(1 953)	(964)
Ochrona	(1 420)	(844)	(1 188)	(651)
Usługi remontowo-konserwacyjne	(978)	(357)	(766)	(382)
Usługi rekrutacyjne	(902)	(569)	(801)	(477)
Naprawa samochodów	(783)	(482)	(694)	(400)
Najem pozostały	(759)	(236)	(571)	(279)
Usługi pomocnicze pozostałe	(638)	(386)	(676)	(397)
Usługi transportowe	(168)	(125)	(73)	(40)
Usługi pakowania	(36)	(8)	(59)	(30)
	(169 545)	(87 032)	(147 007)	(75 760)

¹ koszty usług obsługi wierzytelności świadczonych przez serwiserów zewnętrznych

² usługi wsparcia prawnego dotyczą głównie obsługi portfeli wierzytelności

Zauważalny w I półroczu 2025 roku wzrost kosztów usług informatycznych podyktowany był wydatkami na zestaw usług związanych z transformacją cyfrową Grupy.

Wzrost kosztów usług windykacyjnych i bankowych w stosunku do okresu porównawczego związany jest z ogólnym wzrostem inwestycji w pakiety wierzytelności.

10.3. Koszty wynagrodzeń i świadczeń pracowniczych

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Wynagrodzenia	(230 709)	(118 248)	(207 978)	(106 618)
Ubezpieczenia społeczne pozostałe	(45 971)	(24 699)	(40 663)	(22 037)
Ubezpieczenia emerytalne i rentowe	(19 259)	(9 849)	(16 355)	(8 322)
Koszt programu opcji rozliczany w instrumentach
kapitałowych	(10 923)	(6 929)	(8 825)	(4 413)
Składka na PFRON	(1 230)	(615)	(1 046)	(513)
	(308 092)	(160 340)	(274 867)	(141 903)

10.4. Opłaty sądowe

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Koszty prawne	(176 924)	(72 946)	(156 556)	(93 651)
Opłaty komornicze	(59 569)	(26 315)	(63 504)	(31 726)
Opłaty skarbowe	(1 413)	(705)	(1 356)	(679)
	(237 906)	(99 966)	(221 416)	(126 056)

10.5. Inne koszty operacyjne

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Podatki i opłaty	(16 814)	(8 755)	(10 855)	(6 657)
Zużycie materiałów i energii	(10 224)	(4 021)	(5 818)	(3 101)
Reklama	(6 202)	(1 393)	(2 630)	(1 100)
Szkolenie pracowników	(5 438)	(4 028)	(4 482)	(2 921)
Koszty reprezentacji	(2 534)	(1 718)	(2 194)	(1 121)
Podróże służbowe	(2 500)	(1 564)	(2 230)	(1 200)
Koszty usług i opłat do zrefakturowania	(855)	(321)	(2 212)	(2 175)
Vat niepodlegający odliczeniu	(844)	(600)	(1 136)	(484)
Ubezpieczenia majątkowe	(632)	(327)	(488)	(239)
Spisanie prac rozwojowych w koszty	(618)	(618)	(899)	-
Straty z tytułu szkód komunikacyjnych	(610)	(258)	(236)	(200)
Ubezpieczenia samochodów	(388)	(193)	(415)	(208)
Umowy o zakazie konkurencji	(288)	(157)	(133)	(67)
Składki członkowskie	(196)	(138)	(106)	(75)
Zwrot kosztów procesu	(49)	294	(542)	(451)
Odpisy aktualizujące wartość należności	(17)	-	-	-
Rezerwa na ewentualne różnice z tytułu rozliczenia liniowego	-	-	57	25
Pozostałe	(717)	(267)	(606)	(361)
	(48 926)	(24 064)	(34 925)	(20 335)

Zwiększone koszty zużycia materiałów i energii w porównaniu do I półrocza 2024 r. związane są ze zmianą siedziby Jednostki Dominującej i wynikają z wydatków poniesionych na wyposażenie biurowe.

W I półroczu 2025 r. realizowano telewizyjną i radiową kampanię, co przełożyło się na zwiększone koszty reklamy w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku.

10.6. Przychody finansowe

w tysiącach złotych	01.01.2025-	01.04.2025-	01.01.2024-	01.04.2024-
	30.06.2025	30.06.2025	30.06.2024	30.06.2024
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Przychody z tytułu odsetek od lokat bankowych	521	247	5 617	445
	521	247	5 617	445

10.7. Koszty finansowe

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Koszty z tytułu odsetek i prowizji dotyczących zobowiązań
finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu	(251 786)	(123 370)	(234 467)	(116 918)
w tym odsetki	(239 958)	(117 116)	(224 267)	(111 226)
Różnice kursowe netto	285	1 062	(893)	1 353
(Koszty)/przychody z tytułu odsetek od instrumentów zabezpieczających IRS	(1 149)	(1 779)	13 859	6 820
(Koszty)/przychody z tytułu hedgingu	33 722	16 705	31 337	16 193
(Koszty)/przychody z tytułu odsetek od instrumentów zabezpieczających CIRS	1 228	1 113	(116)	(38)
(Koszty)/przychody z tytułu realizacji instrumentów pochodnych FORWARD	(1 515)	-	-	-
	(219 215)	(106 269)	(190 280)	(92 589)

10.8. Wpływ zmiany kursów walut na skonsolidowane sprawozdanie z zysków lub strat

w tysiącach złotych	Nota	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Zrealizowane różnice kursowe	10.6; 10.7	(1 104)	5 127	(2 489)	(1 094)
Niezrealizowane różnice kursowe	10.6; 10.7	1 389	(4 065)	1 596	2 447
(Koszty)/przychody z tytułu realizacji instrumentów pochodnych FORWARD	10.7	(1 515)	-	-	-
Aktualizacja wartości pakietów wierzytelności z tytułu kursów walut	10.1	(34 679)	(33 016)	(280)	(1 486)
		(35 909)	(31 954)	(1 173)	(133)

10.9. Podatek dochodowy

Podatek dochodowy wykazany w zysku lub stracie oraz w całkowitych dochodach za dany okres

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Bieżący podatek dochodowy ujęty w sprawozdaniu z zysków i strat Bieżące obciążenie z tytułu podatku dochodowego* Odroczony podatek dochodowy w sprawozdaniu z zysków i strat	(12 027)	(9 171)	(16 175)	(12 171)
Związany z powstaniem i odwróceniem się różnic przejściowych**	10 816	37 023	33 006	16 292
Podatek dochodowy ujęty w sprawozdaniu z zysków i strat	(1 211)	27 852	16 831	4 121
Odroczony podatek dochodowy ujęty w innych całkowitych dochodach Związany z powstaniem i odwróceniem się różnic przejściowych	(2 123)	8 828	(10 227)	(4 265)
Podatek dochodowy ujęty w innych całkowitych dochodach	(2 123)	8 828	(10 227)	(4 265)
Podatek dochodowy ujęty w całkowitych dochodach	(3 334)	36 680	6 604	(144)

*Podatek dochodowy wykazany w sprawozdaniu zawiera podatek dochodowy, podatek CFC oraz rozwiązanie niewykorzystanej rezerwy na wynik kontroli podatkowej.

**Rezerwa na podatek odroczony wynikająca zzakładanych przyszłych przepływów pieniężnych ze spółek zależnych może podlegać istotnym zmianom w poszczególnych okresach sprawozdawczych.

Uzgodnienie efektywnej stopy podatkowej

Efektywna stawka podatkowa odbiega od obowiązujących stawek podatkowych przede wszystkim z uwagi na fakt, że konsolidacją są objęte jednostki, których działalność podlega odroczonemu opodatkowaniu podatkiem dochodowym w momencie realizacji dochodu lub w momencie wypłaty dywidendy.

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane
Zysk przed opodatkowaniem	585 365	586 023
Podatek wyliczony wg stawki Jednostki Dominującej (19%)	(111 219)	(111 344)
Skutek stosowania innych stawek podatkowych za granicą oraz wpływu podatku odroczonego Różnice wynikające z kontroli nad terminami odwracania się różnic przejściowych w zakresie wyceny aktywów netto spółek zależnych i prawdopodobieństwa ich realizacji w dającej się przewidzieć przyszłości oraz inne koszty/przychody niestanowiące podstawy opodatkowania Rezerwa na wynik kontroli podatkowej	1 032 108 976	(2 929) 131 104
Podatek dochodowy wykazany w sprawozdaniu z zysków i strat	(1 211)	16 831
Efektywna stopa podatkowa (%)	0,21%	-2,87%

Grupa KRUK nie ujmuje podatku CIT w oparciu o prognozowaną średnioroczną efektywną stawkę z uwagi na fakt, iż nie wyeliminowałoby to nieregularności w podatku w ciągu roku obrotowego.

Aktywa oraz rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Aktywa oraz rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego zostały ujęte w odniesieniu do poniższych pozycji aktywów i zobowiązań:

w tysiącach złotych		Aktywa		Rezerwy		Wartość netto
	30.06.2025	31.12.2024	30.06.2025	31.12.2024	30.06.2025	31.12.2024
	niebadane		niebadane		niebadane
Rzeczowe aktywa trwałe	5 575	2 403	(6 807)	(2 961)	(1 232)	(558)
Wartości niematerialne	-	-	(1 930)	(3 470)	(1 930)	(3 470)
Straty podatkowe podlegające odliczeniu
w przyszłych okresach	14 295	15 357	-	-	14 295	15 357
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	-	-	(252)	(180)	(252)	(180)
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz
innych instrumentów dłużnych	27 989	21 413	-	-	27 989	21 413
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	3 520	3 443	-	-	3 520	3 443
Rezerwy i zobowiązania	-	224	(124)	-	(124)	224
Inwestycje w portfele wierzytelności	-	-	(7 921)	(7 682)	(7 921)	(7 682)
Inwestycje w udzielone pożyczki	32 616	28 343	-	-	32 616	28 343
Pochodne instrumenty zabezpieczające	-	-	(19 971)	(17 848)	(19 971)	(17 848)
Zakładane przyszłe wypływy dochodów z
inwestycji w jednostki zależne	-	-	(107 705)	(108 450)	(107 705)	(108 450)
Aktywa / rezerwy z tytułu odroczonego podatku
dochodowego	83 995	71 183	(144 710)	(140 591)	(60 715)	(69 408)
Kompensata	(36 743)	(26 754)	36 743	26 754	-	-
Aktywa / rezerwy z tytułu odroczonego podatku
dochodowego wykazane w sprawozdaniu z
sytuacji finansowej	47 252	44 429	(107 967)	(113 837)	(60 715)	(69 408)

Zmiana różnic przejściowych w okresie

w tysiącach złotych

przejściowych przejściowych	Wartość netto
Wartość netto ujęta jako zysk Wartość netto Wartość netto ujęta jako zysk podatku lub strata podatku podatku lub strata	podatku
dochodowego bieżącego dochodowego dochodowego bieżącego	dochodowego
na 01.01.2025 okresu na 30.06.2025 na 01.01.2024 okresu	na 31.12.2024
Rzeczowe aktywa trwałe (558) (674) (1 232) 988 (1 546)	(558)
Wartości niematerialne (3 470) 1 540 (1 930) (5 000) 1 530	(3 470)
Straty podatkowe podlegające odliczeniu
w przyszłych okresach 15 357 (1 062) 14 295 13 260 2 097	15 357
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe (180) (72) (252) (241) 61	(180)
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów
dłużnych 21 413 6 576 27 989 21 776 (363)	21 413
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 3 443 77 3 520 5 230 (1 787)	3 443
Rezerwy i zobowiązania 224 (348) (124) 186 38	224
Inwestycje w portfele wierzytelności (7 682) (239) (7 921) (7 411) (271)	(7 682)
Inwestycje w udzielone pożyczki 28 343 4 273 32 616 32 050 (3 707)	28 343
Zakładane przyszłe wypływy dochodów z inwestycji w jednostki zależne (108 450) 745 (107 705) (203 420) 94 970	(108 450)
(51 560) 10 816 (40 744) (142 582) 91 022	(51 560)

w tysiącach złotych		Zmiana różnic			Zmiana różnic
	Wartość netto	przejściowych	Wartość netto	Wartość netto	przejściowych	Wartość netto
	podatku	ujęta w innych	podatku	podatku	ujęta w innych	podatku
	dochodowego	całkowitych	dochodowego	dochodowego	całkowitych	dochodowego
	na 01.01.2025	dochodach	na 30.06.2025	na 01.01.2024	dochodach	na 31.12.2024
Pochodne instrumenty zabezpieczające	(17 848)	(2 123)	(19 971)	(13 767)	(4 081)	(17 848)
	(17 848)	(2 123)	(19 971)	(13 767)	(4 081)	(17 848)

Na wartość rezerwy na podatek odroczony wpływa zmiana poziomu zakładanych przyszłych przepływów pieniężnych ze spółek inwestycyjnych do KRUK S.A. w dającej się przewidzieć przyszłości. Poziom tych przepływów zależy m.in od:

• potrzeb płynnościowych KRUK S.A. oraz od pozyskanego i prognozowanego dostępnego nowego finansowania dłużnego dla KRUK S.A.,
• pozyskanego i prognozowanego dostępnego nowego finansowania dłużnego w spółkach inwestycyjnych,
• planowanych nakładów na pakiety wierzytelności m.in. od ich poziomu zależy prognozowana sytuacja płynnościowa w spółkach inwestycyjnych,
• planowanych wpłat z zakupionych pakietów wierzytelności w spółkach inwestycyjnych.

W związku z powyższym pozycja rezerwy na podatek odroczony na Zakładane przyszłe przepływy pieniężne ze spółek zależnych może podlegać istotnym zmianom w poszczególnych okresach sprawozdawczych.

Grupa korzysta ze zwolnienia MSR 12 i nie tworzy rezerwy na podatek odroczony od zysków zatrzymanych w spółkach powiązanych, w których posiada kontrolę nad terminami odwracania się różnic przejściowych i prawdopodobne jest, że te różnice nie odwrócą się w dającej się przewidzieć przyszłości. Łączna kwota różnic przejściowych stanowiących podstawę nieujętej rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego od zysków zatrzymanych na dzień 30 czerwca 2025 r. wynosi 5 908 104 tys. zł (na dzień 31.12.2024 r.: 5 081 798 tys. zł).

Grupa jest objęta zakresem zasad modelowych filaru drugiego OECD. Przepisy dotyczące filaru drugiego zostały uchwalone w Polsce, jurysdykcji, w której zarejestrowana jest spółka Kruk S.A., i zaczęły obowiązywać od 1 stycznia 2025 r. mocą Ustawy z dnia 6 listopada 2024 r. o opodatkowaniu wyrównawczym jednostek składowych grup międzynarodowych i krajowych. Grupa stosuje wyjątek MSR 12 w zakresie ujmowania i ujawniania informacji o aktywach i zobowiązaniach z tytułu odroczonego podatku związanego z podatkiem dochodowym w ramach filaru drugiego.

Zgodnie z przepisami Grupa będzie zobowiązana do zapłaty podatku uzupełniającego stanowiącego różnicę między efektywną stawką podatku dla danej jurysdykcji a stawką minimalną wynoszącą 15% po spełnieniu określonego w niej warunku przychodowego, czyli po osiągnięciu przez dwa z czterech lat podatkowych bezpośrednio poprzedzających rok podatkowy, skonsolidowanego przychodu wynoszącego co najmniej 750 mln EUR. Grupa ocenia, że skonsolidowane przychody Grupy KRUK mogą osiągnąć co najmniej 750 mln EUR najwcześniej w latach 2025 i 2026. W takim przypadku Grupa KRUK może być zobowiązana do zapłaty podatku wyrównawczego po raz pierwszy za rok 2027.

W razie spełnienia dodatkowych warunków ustawowych Grupa KRUK może skorzystać z przewidzianej Ustawą instytucji "Bezpiecznej Przystani", co oznaczałoby zwolnienie z obowiązku wyliczania i zapłaty podatku wyrównawczego w jurysdykcji polskiej przez maksymalnie pięć lat (licząc od pierwszego roku, za który spełniony będzie warunek przychodowy, tj. najwcześniej od 2027 roku).

Grupa jest w trakcie oceny swojej ekspozycji na prawodawstwo w ramach wejścia w życie drugiego filaru. Ocena ta wskazuje, że w Grupie KRUK istnieją jednostki zależne, które prowadzą działalność w jurysdykcjach (polska, maltańska i luksemburska) dla których szacowana średnia ważona efektywna stawka podatkowa oparta na zysku brutto za okres sprawozdawczy kończący się 30 czerwca 2025 r. jest niższa niż

15%. Jednakże, mimo że średnia efektywna stawka podatkowa wynosi poniżej 15%, ekspozycja grupy na płacenie podatków dochodowych w ramach drugiego filaru może nie uwzględniać pełnej różnicy w stawkach podatkowych w odniesieniu do ww. jurysdykcji. Wynika to z wpływu możliwości skorzystania z przewidzianych ustawą "Bezpiecznych Przystani" oraz wpływu szczególnych korekt przewidzianych w przepisach dotyczących drugiego filaru, które prowadzą do powstania różnic efektywnych stawek podatkowych w porównaniu z tymi obliczonymi zgodnie z MSR 12.

Na podstawie bieżącej oceny oczekuje się, że zastosowanie przepisów filaru drugiego spowoduje wzrost efektywnej rocznej stawki podatkowej Grupy nie wcześniej niż w roku 2027.

10.10. Kredyty, pożyczki, zobowiązania z tytułu leasingu finansowego oraz inne zobowiązania finansowe

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Zobowiązania długoterminowe
Zabezpieczone kredyty i pożyczki	3 038 603	3 423 881	2 492 077
Zobowiązania z tytułu dłużnych papierów wartościowych
(niezabezpieczone)	3 243 221	2 892 970	2 725 290
Zobowiązania z tytułu leasingu	56 763	35 155	27 416
	6 338 587	6 352 006	5 244 783
Zobowiązania krótkoterminowe
Zabezpieczone kredyty i pożyczki	44 808	34 729	32 916
Zobowiązania z tytułu dłużnych papierów wartościowych
(niezabezpieczone)	143 793	216 732	218 128
Zobowiązania z tytułu leasingu	14 261	23 084	28 711
	202 862	274 545	279 755

Warunki oraz harmonogram spłat kredytów, pożyczek, dłużnych papierów wartościowych oraz leasingu

			Okresy zapadalności 1	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
w tysiącach złotych	Waluta	Nominalna stopa
Kredyty i pożyczki zabezpieczone na majątku Grupy	EUR/PLN	WIBOR 1M + marża 2,1- 2,95p.p.; WIBOR 3M + marża 2,0-2,7 p.p.; EURIBOR 1M + marża 2,3-2,95 p.p.	2025-2029	3 083 411	3 458 610	2 524 993
Zobowiązania z tytułu dłużnych papierów wartościowych	PLN EUR	WIBOR 3M + marża 2,8- 4,65 p.p.; 4,00% - 4,80 %2 ;	2025-2032	3 387 014	3 109 702	2 943 418
(niezabezpieczone)		EURIBOR 3M + marża 4,0-6,5 p.p.
Zobowiązania z tytułu leasingu	EUR/PLN CZK	WIBOR 3M lub EURIBOR 1M + marża 3,65-4,29 p.p.; 3,00 - 9,64%	2025-2033	71 024	58 239	56 127
				6 541 449	6 626 551	5 524 538

¹ data zapadalności ostatniego zobowiązania

² oprocentowanie stałe

Wpływ reformy IBOR

Po zakończeniu z dniem 1 lipca 2024 roku zbierania opinii w ramach procesu konsultacji publicznych. Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej na posiedzeniach w dniach 21 listopada 2024 roku oraz 6 grudnia 2024 roku przeprowadził dyskusję oraz podjął decyzję o wyborze propozycji indeksu o technicznej nazwie WIRF– jako docelowego wskaźnika referencyjnego stopy procentowej, który miałby zastąpić wskaźnik referencyjny WIBOR. Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej podjął w dniu 24 stycznia 2025 roku decyzję, o wyborze docelowej nazwy POLSTR (Polish Short Term Rate) dla propozycji indeksu o technicznej nazwie WIRF– . W dniu 28 marca 2025 roku Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej ds. reformy wskaźników referencyjnych (KS NGR), zaakceptował zaktualizowaną Mapę Drogową procesu zastąpienia wskaźników referencyjnych WIBOR i WIBID. Zgodnie z ostatnią aktualizacją z prac NGR, w 2026 roku nastąpi weryfikacja przesłanek do wystąpienia zdarzenia regulacyjnego zdefiniowanego w artykule 23c ust. 1 Rozporządzenia BMR. Wystąpienie zdarzenia regulacyjnego zainicjuje ustawową procedurę skutkującą wydaniem Rozporządzenia Ministra Finansów, w którym wskazany będzie zamiennik kluczowego wskaźnika referencyjnego WIBOR, jak również spread korygujący oraz data, od której zamiennik będzie stosowany. Rozporządzenie wejdzie w życie po upływie vacatio legis, który zapewni odpowiedni okres na dostosowanie się do treści regulacji. Celem procesu reformy wskaźników referencyjnych w Polsce jest bezpieczne i sprawne przejście do stosowania nowego typu wskaźnika referencyjnego od końca grudnia 2027 roku.

Zgodnie z najlepszą wiedzą Grupa nie spodziewa się istotnego wpływu reformy IBOR na swoje zobowiązania finansowe, jednak nie może jednoznacznie określić jej wpływu, ponieważ nie wszystkie rozwiązania systemowe i regulacyjne związane z reformą zostały wypracowane. Grupa prowadzi działania w celu zapewnienia gotowości do zmiany wskaźników referencyjnych w zawartych instrumentach finansowych w przypadku zaprzestania publikacji stopy WIBOR. W szczególności, Grupa stale monitoruje zmiany regulacyjne w zakresie wskaźników referencyjnych oraz negocjuje zmiany do Umów Ramowych i kredytowych, pod którymi odpowiednio zawarte są instrumenty zabezpieczające i udzielone spółkom z Grupy kredyty bankowe, w celu uwzględnienia optymalnych procedur pozwalających na przejście na alternatywny wskaźnik referencyjny w momencie, w którym zastąpi on wskaźnik referencyjny WIBOR.

Wartość poszczególnych pozycji, dla których wskaźnikiem referencyjnym jest WIBOR, przedstawiono poniżej:

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Wartość bilansowa zobowiązań finansowych, dla których wskaźnikiem referencyjnym jest WIBOR
Kredyty i pożyczki zabezpieczone na majątku Grupy	623 033	807 016	469 886
Zobowiązania z tytułu dłużnych papierów wartościowych (niezabezpieczone)	2 608 915	2 326 523	2 153 253
Zobowiązania z tytułu leasingu	1 767	2 958	4 813
Wartość nominalna instrumentów zabezpieczających, dla których wskaźnikiem referencyjnym jest WIBOR
CIRS IRS	2 330 000 -	1 957 500 -	1 832 500 165 000

10.11. Instrumenty zabezpieczające

Zabezpieczenie ryzyka stóp procentowych

Polityka zarządzania ryzykiem stóp procentowych obejmuje następujące zagadnienia:

• a) cele Grupy w zakresie ryzyka stóp procentowych,
• b) zasady zarządzania ryzykiem stóp procentowych Grupy Kapitałowej KRUK,
• c) dopuszczalny wpływ ryzyka stóp procentowych na wyniki Grupy (apetyt na ryzyko stóp procentowych),
• d) metody pomiaru i monitorowania ryzyka stóp procentowych oraz ekspozycji na ryzyko stóp procentowych,
• e) zasady postępowania w przypadku przekroczenia dopuszczalnego apetytu na ryzyko stóp procentowych Grupy,
• f) zasady zabezpieczania ryzyka stóp procentowych.

Celem zarządzania ryzykiem stóp procentowych Grupa zawiera kontrakty IRS oraz CIRS.

Na dzień 30 czerwca 2025 r. spółki z Grupy Kruk posiadają następujące otwarte, nierozliczone kontrakty IRS o wolumenie całkowitym w wysokości 432 500 tys. EUR:

Nazwa banku	Spółka z Grupy KRUK	Rodzaj transakcji	Wolumen	Stopa stała transakcji	Stopa zmienna	Okres ważności
ING Bank	InvestCapital	IRS (Interest	210 000 000 EUR	2,6535%	EURIBOR 1M	Od 2022-11-29
Śląski S.A.	Ltd	Rate Swap)				do 2027-06-30
DNB Bank	KRUK S.A.	IRS (Interest	150 000 000 EUR	2,9640%	EURIBOR 3M	od 2023-05-10
ASA		Rate Swap)				do 2028-05-10
DNB Bank	KRUK S.A.	IRS (Interest	10 000 000 EUR	2,2550%	EURIBOR 3M	od 2023-12-21
ASA		Rate Swap)				do 2028-12-11
ING Bank	InvestCapital	IRS (Interest	38 500 000 EUR	2,3200%	EURIBOR 1M	od 2023-12-27
Śląski S.A.	Ltd	Rate Swap)				do 2028-06-30
ING Bank	KRUK S.A.	IRS (Interest	24 000 000 EUR	2,4050%	EURIBOR 3M	od 2024-08-21
Śląski S.A.		Rate Swap)				do 2029-02-01

Celem kontraktów w EUR było zabezpieczenie zmienności przepływów pieniężnych generowanych przez zobowiązania w EUR z tytułu zmian referencyjnej stopy procentowej EURIBOR 1M oraz EURIBOR 3M i zabezpieczenie płatności odsetkowych z tytułu kredytu oraz obligacji EUR.

W I półroczu 2025 roku Grupa zawarła walutowe kontrakty zamiany stóp procentowych (CIRS) o łącznym nominale 500 000 tys. PLN, w których Grupa płaci kupon oparty o stałą stopę procentową od zadłużenia ustalonego w EUR w warunkach transakcji, a otrzymuje kupon oparty o zmienną stopę procentową powiększoną o marżę liczony od zadłużenia w PLN objętego transakcją.

Na dzień 30 czerwca 2025 r. spółki z Grupy Kruk posiadają następujące otwarte, nierozliczone kontrakty CIRS o wolumenie całkowitym w wysokości 2 330 000 tys. zł:

Nazwa Banku	Spółka z Grupy KRUK	Rodzaj transakcji	Wolumen	Stopa stała transakcji [EUR]	Stopa zmienna transakcji [PLN]	Data zawarcia transakcji	Data zapadalności transakcji
ING Bank Śląski S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (CrossCurrency Interest Rate Swap)	330 000 000 PLN	2,13%	WIBOR 3M	2022-06-14	2027-05-24
ING Bank Śląski S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (CrossCurrency Interest Rate Swap)	140 000 000 PLN	1,90%	WIBOR 3M	2022-06-23	2027-03-24

Santander Bank Polska S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (CrossCurrency Interest Rate Swap)	50 000 000 PLN	1,72%	WIBOR 3M	2022-06-20	2026-03-16
Santander Bank Polska S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (CrossCurrency Interest Rate Swap)	50 000 000 PLN	1,56%	WIBOR 3M	2022-06-21	2026-03-16
ING Bank Śląski S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (CrossCurrency Interest Rate Swap)	105 000 000 PLN	1,21%	WIBOR 3M	2022-07-15	2026-01-23
ING Bank Śląski S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (CrossCurrency Interest Rate Swap)	50 000 000 PLN	1,40%	WIBOR 3M	2022-07-20	2026-03-02
DNB Bank ASA	KRUK S.A.	CCIRS (CrossCurrency Interest Rate Swap)	60 000 000 PLN	1,96%	WIBOR 3M	2022-12-12	2027-07-27
DNB Bank ASA	KRUK S.A.	CCIRS (CrossCurrency Interest Rate Swap)	25 000 000 PLN	2,05%	WIBOR 3M	2022-12-21	2026-11-27
DNB Bank ASA	KRUK S.A.	CCIRS (CrossCurrency Interest Rate Swap)	120 000 000 PLN	2,02%	WIBOR 3M	2023-01-27	2028-01-26
ING Bank Śląski S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	50 000 000 PLN	2,475%	WIBOR 3M	2023-07-25	2028-01-26
ING Bank Śląski S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	50 000 000 PLN	2,435%	WIBOR 3M	2023-07-25	2028-06-07
DNB Bank ASA	KRUK S.A.	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	75 000 000 PLN	2,61%	WIBOR 3M	2023-09-22	2028-03-29
ING Bank Śląski S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	85 000 000 PLN	2,48%	WIBOR 3M	2023-10-31	2026-12-10
ING Bank Śląski S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	355 000 000 PLN	2,34%	WIBOR 3M	2023-10-31	2029-10-11
DNB Bank ASA.	KRUK S.A.	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	70 000 000 PLN	6,046%	WIBOR 3M + 4%	2024-03-21	2029-02-16
ING Bank Śląski S.A	KRUK S.A.	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	90 000 000 PLN	6,19%	WIBOR 3M + 4%	2024-03-21	2028-09-26
Alior Bank S.A.	KRUK S.A	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	125 000 000 PLN	4,40%	WIBOR 3M + 3%	2024-12-11	2030-11-13
Santander Bank Polska S.A.	KRUK S.A.	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	100 000 000 PLN	4,86%	WIBOR 3M + 2,8%	2025-04-04	2031-01-29
DNB Bank ASA.	KRUK S.A.	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	200 000 000 PLN	4,864%	WIBOR 3M + 3%	2025-06-03	2030-03-27
ING Bank Śląski S.A	KRUK S.A	CCIRS (Cross-Currency Interest Rate Swap)	200 000 000 PLN	4,930%	WIBOR 3M + 3%	2025-06-03	2031-03-26

Transakcje zostały objęte rachunkowością zabezpieczeń.

Celem zawarcia powyższych transakcji CIRS było:

• zabezpieczenie ryzyka stopy procentowej rozumianego jako zmienność wydatków odsetkowych spowodowana zmianami rynkowej stawki WIBOR 3M – zamiana zmiennej stopy procentowej na stopę stałą,
• zabezpieczenie ryzyka walutowego rozumianego jako zmienność wartości aktywów netto denominowanych w EUR spowodowana zmianami rynkowego kursu EURPLN – kompensata różnic kursowych.

Zabezpieczenie ryzyka walutowego

Ekspozycja na ryzyko walutowe Grupy powstaje głównie na inwestycjach w jednostkach zależnych oraz zobowiązaniach finansowych wycenianych w walucie obcej (nota 12).

Polityka zarządzania ryzykiem walutowym obejmuje następujące zagadnienia:

• a) cele Grupy w zakresie zarządzania ryzykiem walutowym,
• b) kluczowe zasady zarządzania ryzykiem walutowym w Grupie,
• c) dopuszczalny wpływ ryzyka walutowego na wyniki i kapitały Grupy (apetyt na ryzyko walutowe),
• d) metody pomiaru i monitorowania ryzyka walutowego oraz ekspozycji na ryzyko walutowe,
• e) zasady postępowania w przypadku przekroczenia dopuszczalnego apetytu na ryzyko walutowe i określonych limitów ryzyka walutowego,
• f) zasady zabezpieczania ryzyka walutowego,
• g) role i obowiązki w procesie zarządzania ryzykiem walutowym.

W latach 2019-2025 Grupa podjęła działania zabezpieczające ryzyko walutowe wynikające z przeliczenia aktywów netto w jednostce zagranicznej poprzez zawarcie przez spółki z Grupy transakcji zabezpieczających. Celem Grupy jest ograniczenie wpływu różnic kursowych w skonsolidowanym sprawozdaniu z tytułu konsolidacji zależnych podmiotów zagranicznych. Transakcje zostały zawarte przez KRUK S.A. i rozliczone różnicami kursowymi, bez dostawy waluty. Szczegóły dotyczące zawartych i zrealizowanych transakcji zostały zaprezentowane w ostatnim rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym na dzień 31 grudnia 2024 r. i za rok obrotowy kończący się tego dnia.

Zabezpieczenie ryzyka walutowego stanowią również walutowe kontrakty zamiany stóp procentowych (CIRS), które zostały opisane w punkcie powyżej, tj. Zabezpieczenie ryzyka stóp procentowych.

Kwoty związane z pozycjami wyznaczonymi jako instrumenty zabezpieczające

w tysiącach złotych

	30.06.2025 niebadane			31.12.2024
	Aktywa	Zobowiązania	Nominał transakcji	Zmiana wartości godziwej stanowiąca podstawę wyznaczania kwoty nieefektywności	Aktywa	Zobowiązania	Nominał transakcji	Zmiana wartości godziwej stanowiąca podstawę wyznaczania kwoty nieefektywności	Pozycja w sprawozdaniu z sytuacji finansowej	Rodzaj zabezpieczenia
Typ instrumentu:
IRS	-	-	- PLN	-	-	-	- PLN	(4 954)	Instrumenty zabezpieczające	Zabezpieczanie przyszłych przepływów pieniężnych
IRS	-	37 712	432 500 (EUR)	(3 215)	-	34 497	432 500 (EUR)	(6 101)	Instrumenty zabezpieczające	Zabezpieczanie przyszłych przepływów pieniężnych
CIRS	114 644	5 097	2 330 000 (PLN)	(2 534)	114 326	2 245	1 957 500 (PLN)	22 825	Instrumenty zabezpieczające	Zabezpieczanie przyszłych przepływów pieniężnych/ Zabezpieczanie inwestycji netto w jednostce zagranicznej
	114 644	42 809		(5 749)	114 326	36 742		11 770

Raport półroczny – Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe

w tysiącach złotych Ujawnienie dotyczące pozycji zabezpieczanej na dzień 30 czerwca 2025

	Nominał pozycji zabezpieczanej	Zmiana wartości godziwej pozycji zabezpieczanej	Kwota odłożona w kapitale z tytuł wyceny instrumentów zabezpieczających dla kontynuowanych powiązań	Kwota odłożona w kapitale z tytuły wyceny instrumentów zabezpieczających (nierozliczona) dla zakończonych powiązań
Zabezpieczanie przyszłych przepływów
pieniężnych	432 500 (EUR)	(3 215)	(33 812)	-
(ryzyko stopy procentowej)
Zabezpieczanie inwestycji w aktywach netto
w jednostce zagranicznej	-	-	-	4 082
(ryzyko walutowe)
Zabezpieczanie przyszłych przepływów
pieniężnych/Zabezpieczanie inwestycji w
jednostkę zależną (ryzyko walutowe/ryzyko stopy procentowej)	2 330 000 (PLN)	(2 534)	101 763	-

Raport półroczny – Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe

w tysiącach złotych Ujawnienie dotyczące pozycji zabezpieczanej na dzień 31 grudnia 2024

	Nominał pozycji zabezpieczanej	Zmiana wartości godziwej pozycji zabezpieczanej	Kwota odłożona w kapitale z tytuł wyceny instrumentów zabezpieczających dla kontynuowanych powiązań	Kwota odłożona w kapitale z tytuły wyceny instrumentów zabezpieczających (nierozliczona) dla zakończonych powiązań
Zabezpieczanie przyszłych przepływów pieniężnych (ryzyko stopy procentowej)	-	(4 954)	-	-
Zabezpieczanie przyszłych przepływów pieniężnych (ryzyko stopy procentowej)	432 500 (EUR)	(6 101)	(30 867)	-
Zabezpieczanie inwestycji w aktywach netto w jednostce zagranicznej (ryzyko walutowe)	-	-	-	4 082
Zabezpieczanie przyszłych przepływów pieniężnych/Zabezpieczanie inwestycji w jednostkę zależną (ryzyko walutowe/ryzyko stopy procentowej)	1 957 500 (PLN)	22 825	91 564	-

w tysiącach złotych		Wartość przyszłych przepływów pieniężnych na dzień 30 czerwca 2025 r.
	Poniżej 6 miesięcy	6-12 miesięcy	1-2 lat	2-5 lat	Powyżej 5 lat
Typ instrumentu:
IRS
stała płatność EUR sprzedaż	(17 974)	(16 218)	(924 779)	(968 446)	-
zmienna płatność EUR	17 974	16 218	924 779	968 446	-
CIRS
stała płatność	(217 051)	(78 619)	(643 105)	(1 518 493)	-
zmienna płatność	217 051	78 619	643 105	1 518 493	-

Wartość przyszłych przepływów pieniężnych na dzień 31 grudnia 2024 r.

	Poniżej 6 miesięcy	6-12 miesięcy	1-2 lat	2-5 lat	Powyżej 5 lat
Typ instrumentu:
IRS
stała płatność EUR sprzedaż	(25 072)	(17 674)	(34 877)	(1 894 266)	-
zmienna płatność EUR	25 072	17 674	34 877	1 894 266	-
CIRS
stała płatność	(69 810)	(91 420)	(295 906)	(1 539 570)	-
zmienna płatność	69 810	91 420	295 906	1 539 570	-

01.01.2025 - 30.06.2025 niebadane

Kapitał rezerwowy z tytułu wyceny instrumentów zabezpieczających na początek okresu (30 867) 4 082 91 564 64 779 Wycena instrumentów odniesiona na kapitał rezerwowy (4 363) - (2 375) (6 738) Koszt zabezpieczenia - - 49 916 49 916 Powstanie/odwrócenie różnic przejściowych 269 - (2 392) (2 123) Kwota przeniesiona w okresie do rachunku zysków i strat 1 149 - (34 950) (33 801) -Przychody / koszty odsetkowe 1 149 - (1 228) (79) -Koszt zabezpieczenia - - (33 722) (33 722) Kapitał rezerwowy z tytułu wyceny instrumentów zabezpieczających na koniec okresu (33 812) 4 082 101 763 72 033	Kapitał rezerwowy z tytuły wyceny instrumentów zabezpieczających	Zabezpieczenie przyszłych przepływów pieniężnych (ryzyko stopy procentowej)	Zabezpieczenie inwestycji w aktywa netto (ryzyko walutowe)	Zabezpieczenie przyszłych przepływów pieniężnych/Zabezpieczenie inwestycji w jednostkę zależną (ryzyko walutowe/ryzyko stopy procentowej)	Kapitał rezerwowy z tytuły wyceny instrumentów zabezpieczających ogółem

w tysiącach złotych 01.01.2024 - 31.12.2024

Kapitał rezerwowy z tytuły wyceny instrumentów zabezpieczających	Zabezpieczenie przyszłych przepływów pieniężnych (ryzyko stopy procentowej)	Zabezpieczenie inwestycji w aktywa netto (ryzyko walutowe)	Zabezpieczenie przyszłych przepływów pieniężnych/Zabezpieczenie inwestycji w jednostkę zależną (ryzyko walutowe/ryzyko stopy procentowej)	Kapitał rezerwowy z tytuły wyceny instrumentów zabezpieczających ogółem
Kapitał rezerwowy z tytułu wyceny instrumentów zabezpieczających na początek okresu	(21 216)	4 082	68 177	51 043
Wycena instrumentów odniesiona na kapitał rezerwowy	11 681	-	81 895	93 576
Koszt zabezpieczenia	-	-	12 802	12 802
Powstanie/odwrócenie różnic przejściowych	1 405	-	(5 486)	(4 081)
Kwota przeniesiona w okresie do rachunku zysków i strat	(22 737)	-	(65 824)	(88 561)
-Przychody / koszty odsetkowe	(22 737)	-	(1 546)	(24 283)
-Koszt zabezpieczenia	-	-	(64 278)	(64 278)
Kapitał rezerwowy z tytułu wyceny instrumentów zabezpieczających na koniec okresu	(30 867)	4 082	91 564	64 779

01.01.2024 -30.06.2024 niebadane

Kapitał rezerwowy z tytuły wyceny instrumentów zabezpieczających	Zabezpieczenie przyszłych przepływów pieniężnych (ryzyko stopy procentowej)	Zabezpieczenie inwestycji w aktywa netto (ryzyko walutowe)	Zabezpieczenie przyszłych przepływów pieniężnych/Zabezpieczenie inwestycji w jednostkę zależną (ryzyko walutowe/ryzyko stopy procentowej)	Kapitał rezerwowy z tytuły wyceny instrumentów zabezpieczających ogółem
Kapitał rezerwowy z tytułu wyceny instrumentów
zabezpieczających na początek okresu	(21 216)	4 082	68 177	51 043
Wycena instrumentów odniesiona na kapitał rezerwowy	44 420	-	56 309	100 729
Koszt zabezpieczenia	-	-	16 898	16 898
Powstanie/odwrócenie różnic przejściowych	(2 249)	-	(7 978)	(10 227)
Kwota przeniesiona w okresie do rachunku zysków i strat	(13 859)	-	(31 221)	(45 080)
-Przychody / koszty odsetkowe	(13 859)	-	116	(13 743)
-Koszt zabezpieczenia	-	-	(31 337)	(31 337)
Kapitał rezerwowy z tytułu wyceny instrumentów zabezpieczających na koniec okresu	7 096	4 082	102 185	113 363

w tysiącach złotych

10.12. Zysk przypadający na jedną akcję

Podstawowy zysk przypadający na akcję

01.01.2024- 30.06.2025 31.12.2024 30.06.2024 niebadane	niebadane
Ilość akcji zwykłych na dzień 1 stycznia 19 382 19 319	19 319
Wpływ umorzenia i emisji 10 19	-
Średnia ważona liczba akcji zwykłych na koniec
okresu sprawozdawczego 19 392 19 338	19 319
w złotych
Zysk przypadający na 1 akcję 30,12 55,54	31,20

Rozwodniony zysk przypadający na akcję

w tysiącach akcji	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024 - 31.12.2024	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane
Średnia ważona liczba akcji zwykłych na koniec okresu sprawozdawczego	19 392	19 338	19 319
Wpływ emisji niezarejestrowanych i nieobjętych akcji	947	1 146	1 138
Średnia ważona liczba akcji zwykłych na koniec
okresu sprawozdawczego (rozwodniona)	20 339	20 484	20 457
w złotych
Zysk przypadający na 1 akcję (rozwodniony)	28,71	52,43	29,46

W I półroczu 2025 roku nastąpiło podwyższenie kapitału zakładowego Jednostki Dominującej:

w dniu 5 marca 2025 r. o kwotę 14 550 zł, w drodze emisji akcji serii H, do kwoty 19 396 218 zł oraz

w dniu 10 czerwca 2025 r. o kwotę 6 695 zł, w drodze emisji akcji serii H, do kwoty 19 402 913 zł.

Podwyższenia kapitału zakładowego zostały zrealizowane w ramach warunkowego podwyższenia kapitału na podstawie Uchwały Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia nr 22/2021 z dnia 16 czerwca 2021 r., poprzez emisję odpowiednio 14 550 akcji oraz 6 695 akcji serii H Jednostki Dominującej o wartości nominalnej 1 zł każda. Akcje serii H zostały wyemitowane w związku z wykonaniem przez uprawnione osoby prawa do objęcia akcji wynikającego z posiadanych warrantów subskrypcyjnych, wyemitowanych w ramach programu motywacyjnego adresowanego do kluczowych członków kadry menedżerskiej KRUK S.A. oraz spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej KRUK.

10.13. Podział pozycji sprawozdania z sytuacji finansowej na krótkoterminowe oraz długoterminowe

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Aktywa
Aktywa długoterminowe
Rzeczowe aktywa trwałe	116 823	89 572	80 417
Inne wartości niematerialne	78 135	69 341	64 449
Wartość firmy	7 861	7 928	8 011
Inwestycje	7 964 686	7 738 124	6 752 680
Instrumenty zabezpieczające	86 149	101 285	121 947
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	47 252	44 429	44 202
Aktywa długoterminowe ogółem	8 300 906	8 050 679	7 071 706
Aktywa krótkoterminowe
Zapasy	11 741	12 556	11 641
Inwestycje	3 394 057	3 265 059	2 858 877
Należności z tytułu dostaw i usług	12 595	19 619	16 778
Pozostałe należności	53 182	52 496	46 372
Należności z tytułu podatku dochodowego	14 694	3 684	6 401
Instrumenty zabezpieczające	28 495	13 041	14 555
Pozostałe aktywa	17 125	16 955	14 380
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	266 130	214 790	181 045
Aktywa krótkoterminowe ogółem	3 798 019	3 598 200	3 150 049
Aktywa ogółem	12 098 925	11 648 879	10 221 755
Kapitały i zobowiązania
Kapitał własny
Kapitał akcyjny	19 403	19 382	19 319
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej	379 365	374 097	358 506
Kapitał rezerwowy z wyceny instrumentów zabezpieczających	72 033	64 779	113 363
Kapitał rezerwowy z wycen programów określonych świadczeń	3 499	3 374	3 331
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek działających za granicą	(154 606)	(130 734)	(105 971)
Pozostałe kapitały rezerwowe	199 577	188 654	180 672
Zyski zatrzymane	4 244 200	4 009 434	3 538 137
Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej	4 763 471	4 528 986	4 107 357
Udziały niekontrolujące	(167)	(329)	(455)
Kapitał własny ogółem	4 763 304	4 528 657	4 106 902
Zobowiązania długoterminowe
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek, dłużnych papierów
wartościowych oraz leasingu	6 338 587	6 352 006	5 244 783
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	107 967	113 837	177 772
Rezerwy	1 897	1 897	1 340
Instrumenty zabezpieczające	42 809	36 742	2 615
Zobowiązania długoterminowe ogółem	6 491 260	6 504 482	5 426 510
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek, dłużnych papierów
wartościowych oraz leasingu	202 862	274 545	279 755
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	190 099	231 823	272 886
Instrumenty pochodne	-	105	-
Zobowiązania z tytułu dywidendy	349 252	-	-
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	6 208	5 493	6 824
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	78 061	85 775	68 026
Rezerwy	17 879	17 999	60 852
Zobowiązania krótkoterminowe ogółem	844 361	615 740	688 343
Zobowiązania ogółem	7 335 621	7 120 222	6 114 853
Kapitały i zobowiązania ogółem	12 098 925	11 648 879	10 221 755

Powyższy podział pozycji ze sprawozdania z sytuacji finansowej na krótkoterminowe i długoterminowe prezentowany jest według przepływów spodziewanych na koniec okresu sprawozdawczego.

10.14. Wartość firmy

w tysiącach złotych	Kancelaria Prawna RAVEN	Kruk Espana S.L.	Ogółem
Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2024 r.	299	48 101	48 400
Zwiększenia	-	-	-
Zmniejszenia	-	-	-
Różnice kursowe z przeliczenia	-	(156)	(156)
Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2024 r.	299	47 945	48 244
Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2025 r.	299	47 945	48 244
Zwiększenia	-	-	-
Zmniejszenia	-	-	-
Różnice kursowe z przeliczenia	-	(67)	(67)
Wartość brutto na dzień 30 czerwca 2025 r.	299	47 878	48 177
Odpisy z tytułu utraty wartości
Odpis z tytułu utraty wartości na dzień 1 stycznia 2024 r. Zwiększenia	- -	(40 316) -	(40 316) -
Zmniejszenia	-	-	-
Odpis z tytułu utraty wartości na dzień 31 grudnia 2024 r.	-	(40 316)	(40 316)
Odpis z tytułu utraty wartości na dzień 1 stycznia 2025 r.	-	(40 316)	(40 316)
Zwiększenia	-	-	-
Zmniejszenia	-	-	-
Odpis z tytułu utraty wartości na dzień 30 czerwca 2025 r.	-	(40 316)	(40 316)
Wartość netto
Na dzień 1 stycznia 2024 r.	299	7 785	8 084
Na dzień 31 grudnia 2024 r.	299	7 629	7 928
Na dzień 1 stycznia 2025 r.	299	7 629	7 928
Na dzień 30 czerwca 2025 r.	299	7 562	7 861

Na dzień 30 czerwca 2025 r. nie stwierdzono przesłanek do dokonania odpisu na wartości firmy.

10.15. Zapasy (w tym nieruchomości przejęte w ramach inwestycji w portfele wierzytelności)

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Nieruchomości Pozostałe zapasy	11 514	12 356	11 490
	227 11 741	200 12 556	151 11 641

W ramach działalności operacyjnej Grupa przejmuje nieruchomości stanowiące zabezpieczenie nabytych wierzytelności. Część wpłat zrealizowanych z pakietów pochodzi ze sprzedaży na otwartym rynku przejętych wcześniej nieruchomości.

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024 - 31.12.2024	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane
Wartość nieruchomości posiadanych na początek okresu	12 356	14 893	14 893
Wartość przejętych nieruchomości	3 106	7 665	2 205
Wartość sprzedanych nieruchomości	(2 634)	(6 110)	(4 342)
Odpisy z tytułu utraty wartości	(1 273)	(4 059)	(1 265)
Różnice kursowe z przeliczenia wartości nieruchomości	(41)	(33)	(1)
Wartość nieruchomości posiadanych na koniec okresu	11 514	12 356	11 490

10.16. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

Należności z tytułu dostaw i usług

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Należności z tytułu dostaw i usług - krótkoterminowe	12 595	19 619
	12 595	19 619

Pozostałe należności

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Należności z tytułu podatków innych niż podatek dochodowy	23 964	18 723
Należności z tytułu kwot zwindykowanych	22 757	26 583
Należności z tytułu kaucji i wadiów	5 959	6 922
Inne należności	502	268
	53 182	52 496

10.17. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

30.06.2025 niebadane	31.12.2024
128	115
266 002	214 675
266 130	214 790

10.18. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń	24 646	40 045
Zobowiązania z tytułu świadczeń socjalnych	26 838	23 913
Rezerwy z tytułu niewykorzystanych urlopów	19 623	14 993
Zobowiązania z tytułu PIT	5 457	5 733
Fundusze specjalne	1 497	1 091
	78 061	85 775

10.19. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	121 298	167 396
Inne zobowiązania	52 685	49 537
Przychody przyszłych okresów	5 295	5 296
Rozliczenia międzyokresowe kosztów bierne	5 527	5 050
Zobowiązania z tytułu podatków i ceł	5 294	4 544
	190 099	231 823

10.20. Rezerwy

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Rezerwy z tytułu odpraw emerytalnych i rentowych	19 776	18 289
Rezerwa na program lojalnościowy	-	-
Rezerwa na wynik kontroli podatkowej	-	1 607
Pozostałe rezerwy	-	-
	19 776	19 896

	Rezerwy z tytułu odpraw emerytalnych i rentowych	Rezerwa na program lojalnościowy	Rezerwa na wynik kontroli podatkowej	Pozostałe rezerwy
Wartość na dzień 1 stycznia 2024 r.	15 945	10 871	28 554	7 535
Zwiększenie / naliczenie	2 434	329	-	-
Wykorzystanie	(90)	(2 248)	(26 947)	-
Rozwiązanie rezerwy z tytułu zakończenia
programu lojalnościowego	-	(8 952)	-	-
Rozwiązanie rezerwy na ewentualne
różnice z tytułu rozliczenia liniowego	-	-	-	(7 535)
Wartość na dzień 31 grudnia 2024 r.	18 289	-	1 607	-
Wartość na dzień 1 stycznia 2025 r.	18 289	-	1 607	-
Zwiększenie / naliczenie	1 487	-	-	-
Wykorzystanie	-	-	-	-
Rozwiązanie rezerwy na wynik kontroli
podatkowej	-	-	(1 607)	-
Wartość na dzień 30 czerwca 2025 r.	19 776	-	-	-

Urząd Celno-Skarbowy w Krakowie przeprowadził w KRUK S.A. kontrolę rozliczeń podatku dochodowego od osób prawnych za lata 2018-2023. Na dzień publikacji raportu kontrole za lata 2018-2023 zostały zakończone. Grupa utworzyła w roku 2023 rezerwę w łącznej kwocie 28 554 tys. zł, która pokryła zaległość podatkową wraz z odsetkami za lata objęte kontrolą. W I półroczu 2025 r. Grupa rozwiązała niewykorzystaną rezerwę na wynik kontroli podatkowej (1 607 tys. zł).

W roku 2024 rozwiązano rezerwę na ewentualne różnice z tytułu rozliczenia liniowego z uwagi na marginalny poziom reklamacji. W ocenie Grupy istnieje niskie ryzyko wzrostu obserwowanego poziomu reklamacji w przyszłości.

Z końcem sierpnia 2024 r. Grupa KRUK zakończyła realizację programu lojalnościowego Marzenia do spełnienia, w rezultacie dokonano rozwiązania rezerwy na punkty w kwocie 8 952 tys. zł.

11. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Wynagrodzenia kadry kierowniczej - Zarząd

Wynagrodzenie kluczowych członków kadry kierowniczej Jednostki Dominującej kształtowało się w sposób następujący:

w tysiącach złotych	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.04.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	01.04.2024- 30.06.2024 niebadane
Wynagrodzenie zasadnicze/ kontrakt menadżerski (brutto) Dodatkowe świadczenia Wynagrodzenie z tytułu płatności w formie	4 571 85	2 295 43	4 268 90	2 348 47
akcji	10 923	6 929	8 825	4 413
	15 579	9 267	13 183	6 808

Wynagrodzenia członków Rady Nadzorczej

Wynagrodzenie członków Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej kształtowało się w sposób następujący:

w tysiącach złotych	01.01.2025-	01.04.2025-	01.01.2024-	01.04.2024-
	30.06.2025	30.06.2025	30.06.2024	30.06.2024
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Wynagrodzenie zasadnicze (brutto)	799	414	613	306
Dodatkowe świadczenia	32	23	16	6
	831	437	629	312

Pozostałe transakcje z kadrą kierowniczą

Osoby wchodzące w skład organu zarządzającego oraz osoby blisko z nimi związane na dzień 30 czerwca 2025 r. posiadały 9,8% głosów na walnym zgromadzeniu Jednostki Dominującej (31.12.2024 r.: 9,8%).

12. Zarządzanie ryzykiem wynikającym z instrumentów finansowych

Grupa jest narażona na następujące rodzaje ryzyka wynikające z korzystania z instrumentów finansowych:

• Ryzyko kredytowe,
• Ryzyko płynności,
• Ryzyko rynkowe.

Nota przedstawia skrócone informacje na temat ekspozycji Grupy na dany rodzaj ryzyka, cele, zasady oraz procedury pomiaru i zarządzania ryzykiem przyjęte przez Grupę, jak też informacje o zarządzaniu kapitałem przez Grupę. Pełen opis zarządzania ryzykami znajduje się w ostatnim rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy.

Podstawowe zasady zarządzania ryzykiem

Zarząd Jednostki Dominującej ponosi odpowiedzialność za ustanowienie i nadzór nad zarządzaniem ryzykiem przez Grupę.

Zasady zarządzania ryzykiem przez Grupę mają na celu identyfikację i analizę ryzyk, na które Grupa jest narażona, określenie odpowiednich limitów i kontroli, jak też monitorowanie ryzyka i stopnia dopasowania do niego limitów. Zasady zarządzania ryzykiem i systemy podlegają regularnym przeglądom w celu uwzględnienia zmian warunków rynkowych i zmian w działalności Grupy. Poprzez odpowiednie szkolenia, przyjęte standardy i procedury zarządzania Grupa dąży do zbudowania mobilizującego i konstruktywnego środowiska kontroli, w którym wszyscy pracownicy rozumieją swoje role i obowiązki.

Ryzyko kredytowe

Ryzyko kredytowe jest to ryzyko poniesienia straty finansowej przez Grupę w sytuacji, kiedy partner biznesowy, osoba zadłużona lub druga strona instrumentu finansowego nie spełni obowiązków wynikających z umowy. Ryzyko kredytowe związane jest przede wszystkim z udzielanymi przez Grupę pożyczkami, należnościami z tytułu świadczonych przez Grupę usług oraz nabytymi pakietami wierzytelności.

Ekspozycja na ryzyko kredytowe

Wartości księgowe aktywów finansowych odpowiadają maksymalnej ekspozycji na ryzyko kredytowe. Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe na koniec okresów sprawozdawczych przedstawia się następująco:

	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Inwestycje w pakiety wierzytelności	10 797 330	10 500 278
Udzielone pożyczki	561 413	502 905
Instrumenty zabezpieczające	114 644	114 326
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe z wyłączeniem
należności z tytułu podatków	41 813	53 392
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	266 130	214 790
	11 781 330	11 385 691

Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe na koniec okresów sprawozdawczych według rejonów geograficznych przedstawia się następująco:

w tysiącach złotych

	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Polska	4 943 265	4 669 869
Rumunia	1 747 766	1 697 570
Włochy	2 914 144	2 849 132
Hiszpania	1 845 499	1 909 174
Pozostałe rynki zagraniczne	330 656	259 946
	11 781 330	11 385 691

Ekspozycja na ryzyko kredytowe – Inwestycje w pakiety wierzytelności

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane	31.12.2024	30.06.2024 niebadane
Portfele detaliczne niezabezpieczone	9 724 660	9 375 242	8 145 811
Portfele detaliczne zabezpieczone	229 804	255 418	257 908
Portfele korporacyjne niezabezpieczone	294 002	299 321	217 783
Portfele korporacyjne zabezpieczone	548 864	570 297	521 503
	10 797 330	10 500 278	9 143 005

Ekspozycja na ryzyko kredytowe – Udzielone pożyczki

w tysiącach złotych		Wartość na dzień 30.06.2025
	Klasyfikacja ryzyka	Koszyk 1	Koszyk 2	Koszyk 3	POCI	Razem
	Wartości brutto udzielonych pożyczek wycenianych wg zamortyzowanego kosztu
	niskie	308 105	96 619	289 368	-	694 092
	średnie	55 724	21 761	86 218	304	164 007
	wysokie	1 724	940	18 645	704	22 013
	bez klasyfikacji	308	178	44 192	544	45 222
		365 861	119 498	438 423	1 552	925 334
	Odpisy na oczekiwane straty kredytowe
	niskie	17 073	14 893	206 275	-	238 241
	średnie	4 661	5 943	62 052	-	72 656
	wysokie	289	314	15 004	-	15 607
	bez klasyfikacji	22	12	40 026	-	40 060
		22 045	21 162	323 357	-	366 564
Wartość netto
	niskie	291 032	81 726	83 093	-	455 851
	średnie	51 063	15 818	24 166	304	91 351
	wysokie	1 435	626	3 641	704	6 406
	bez klasyfikacji	286	166	4 166	544	5 162
		343 816	98 336	115 066	1 552	558 770

	Klasyfikacja ryzyka	Koszyk 1	Koszyk 2	Koszyk 3	POCI	Razem
Wartości brutto udzielonych pożyczek wycenianych wg zamortyzowanego kosztu
	niskie	290 615	88 190	254 622	-	633 427
	średnie	44 535	25 826	75 491	387	146 239
	wysokie	1 410	683	18 907	508	21 508
	bez klasyfikacji	266	169	44 325	604	45 364
		336 826	114 868	393 345	1 499	846 538
	Odpis na oczekiwane straty kredytowe
	niskie	22 069	17 627	185 224	-	224 920
	średnie	4 550	7 605	55 137	-	67 292
	wysokie	220	206	14 896	-	15 322
	bez klasyfikacji	30	21	39 349	-	39 400
		26 869	25 459	294 606	-	346 934
Wartość netto
	niskie	268 546	70 563	69 398	-	408 507
	średnie	39 985	18 221	20 354	387	78 947
	wysokie	1 190	477	4 011	508	6 186
	bez klasyfikacji	236	148	4 976	604	5 964
		309 957	89 409	98 739	1 499	499 604

w tysiącach złotych Wartość na dzień 31.12.2024

Klasyfikacja ze względu na segment ryzyka dokonywana jest na moment udzielenia pożyczki.

Kryterium klasyfikacji do poszczególnych grup ryzyka jest opóźnienie w spłatach rat kapitałowych:

• pożyczki w niskiej grupie ryzyka udział opóźnionych pożyczek w spłacie kapitału oscyluje na poziomie 5%,
• pożyczki w średniej grupie ryzyka udział opóźnionych pożyczek w spłacie kapitału oscyluje na poziomie 10%,
• pożyczki w wysokiej grupie ryzyka grupa podwyższonego ryzyka, dla której poziom opóźnienia w spłacie kapitału wynosi ok. 20%.

W trakcie okresu życia pożyczki następuje jej klasyfikacja według koszyków.

Ryzyko płynności

Ryzyko utraty płynności to ryzyko wystąpienia sytuacji, w której Grupa nie jest w stanie terminowo regulować swoich zobowiązań.

Zarządzanie ryzykiem płynności polega na zapewnieniu zdolności Grupy do regulowania zobowiązań finansowych bez narażania na ewentualne straty lub podważenie reputacji Grupy.

Główne cele zarządzania płynnością to:

• zabezpieczenie Grupy Kruk przed utratą zdolności do regulowania zobowiązań,
• zapewnienie finansowania dla bieżącej działalności i dla rozwoju Grupy,
• efektywne zarządzanie dostępnymi źródłami finansowania.

Grupa posiada opracowane zasady zarządzania płynnością finansową, które regulują m.in. zasady zaciągania finansowania dłużnego, przeprowadzania analiz i prognoz dotyczących płynności Grupy, monitorowanie wypełniania zobowiązań wynikających z zawartych umów kredytowych.

Bezpieczeństwo płynności Grupy analizowane jest cyklicznie poprzez analizę wrażliwości w odniesieniu do zmiany prognozowanego poziomu wpłat z portfeli wierzytelności.

Zgodnie z zasadami zarządzania płynnością, którymi kieruje się Grupa, aby nowe zadłużenie finansowe mogło być zaciągnięte przez podmiot z Grupy, muszą być spełnione następujące warunki:

• spłata zadłużenia jest możliwa z posiadanych własnych aktywów Grupy,
• zadłużenie jest zaciągane z uwzględnieniem możliwości oraz czasu i kosztów transferu środków pomiędzy spółkami,
• zaciągnięcie długu nie spowoduje przekroczenia wskaźników finansowych ustalonych w umowach kredytowych i w warunkach emisji obligacji.

Ekspozycja na ryzyko płynności

Na dzień 30 czerwca 2025 r.
w tysiącach złotych	Wartość	Przepływy pieniężne wynikające z umowy/ szacunków	Poniżej 6	6-12			Powyżej 5
	księgowa	niezdyskontowane*	miesięcy	miesięcy	1-2 lat	2-5 lat	lat
Aktywa i zobowiązania finansowe inne niż instrumenty pochodne
Inwestycje w pakiety wierzytelności	10 797 330	23 892 657 1 674 607 1 741 472 3 150 741				6 914 635	10 411 202
Udzielone pożyczki	561 413	881 988	271 094	191 291	236 553	91 501	91 549
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe z wyłączeniem należności z tytułu podatków	41 813	41 813	41 813	-	-	-	-
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	266 130	266 130	266 130	-	-	-	-
Zabezpieczone kredyty i pożyczki Niezabezpieczone wyemitowane	(3 083 411)	(3 742 179)	(124 628)	(155 759)	(292 407)	(3 169 385)	-
obligacje	(3 387 014)	(4 461 896)	(169 275)	(282 825)	(866 553)	(2 408 336)	(734 907)
Zobowiązania z tytułu leasingu Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz	(71 024)	(85 861)	(10 426)	(8 254)	(16 695)	(36 161)	(14 325)
inne zobowiązania	(173 982)	(173 982)	(173 982)	-	-	-	-
	4 951 255	16 618 670 1 775 333 1 485 925 2 211 639				1 392 254	9 753 519

*Przepływy pieniężne pozycji wynikają z szacunków

Na dzień 31 grudnia
2024 r. w tysiącach złotych	Wartość księgowa	Przepływy pieniężne wynikające z umowy/ szacunków niezdyskontowane*	Poniżej 6 miesięcy	6-12 miesięcy	1-2 lat	2-5 lat	Powyżej 5 lat
Aktywa i zobowiązania finansowe inne niż instrumenty pochodne
Inwestycje w pakiety wierzytelności	10 500 278	23 147 233		1 692 715 1 611 937 3 091 801			6 798 541 9 952 238
Udzielone pożyczki	502 905	691 074	206 554	154 075	173 654	82 780	74 011
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe z wyłączeniem należności z tytułu podatków	53 392	53 392	53 392	-	-	-	-
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	214 790	214 790	214 790	-	-	-	-
Zabezpieczone kredyty i pożyczki Niezabezpieczone wyemitowane	(3 458 610)	(4 509 115)	(151 206)	(153 456)	(362 199)	(3 842 254)	-
obligacje	(3 109 702)	(4 079 737)	(355 339)	(156 497)	(513 148)	(2 918 690)	(136 063)
Zobowiązania z tytułu leasingu Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne	(58 239)	(70 299)	(13 073)	(12 710)	(13 025)	(28 174)	(3 317)
zobowiązania	(216 933)	(216 933)	(216 933)	-	-	-	-
	4 427 881	15 230 405		1 430 900 1 443 349 2 377 083			92 203 9 886 869

*Przepływy pieniężne pozycji wynikają z szacunków

Powyższe dane nie uwzględniają wydatków na i wpływów z nabytych w przyszłości portfeli wierzytelności oraz przyszłych kosztów działalności operacyjnej, które są niezbędne do uzyskania wpływów z aktywów finansowych.

Przepływy pieniężne wynikające z umowy zostały ustalone w oparciu o stopy procentowe obowiązujące odpowiednio na dzień 30 czerwca 2025 r. i 31 grudnia 2024 r.

Grupa nie oczekuje, że spodziewane przepływy pieniężne, zawarte w analizie terminów wymagalności, mogą wystąpić znacząco wcześniej lub w znacząco innych kwotach.

Grupa posiada na dzień 30 czerwca 2025 r. dostępny niewykorzystany limit kredytu odnawialnego w wysokości 1 182 877 tys. zł (31.12.2024 r.: 475 189 tys. zł). Niewykorzystany limit dostępny jest do 31 grudnia 2029 r.

Ryzyko rynkowe

Ryzyko rynkowe to ryzyko zmian cen rynkowych, takich jak kursy walutowe i stopy procentowe, na wyniki Grupy czy też na wartość posiadanych instrumentów finansowych i dokonywanych inwestycji. Celem zarządzania ryzykiem rynkowym jest utrzymanie i kontrolowanie stopnia narażenia Grupy na ryzyko walutowe i ryzyko stóp procentowych w granicach przyjętych parametrów tak, aby zapewnić:

• utrzymanie stabilnej sytuacji finansowej Grupy w horyzoncie długoterminowym,
• ograniczenie ryzyka pogorszenia płynności finansowej Grupy,
• ograniczenie wpływu ryzyka rynkowego na wynik finansowy Grupy,
• ograniczenie ryzyka niedotrzymania wskaźników finansowych wynikających z umów kredytowych i warunków emisji obligacji.

Aktywa finansowe w walucie innej niż PLN stanowiły na dzień 30 czerwca 2025 r. 57% aktywów ogółem, natomiast zobowiązania w walucie obcej stanowiły na ten dzień 28% sumy bilansowej (31.12.2024 r.: odpowiednio 58% i 31%).

Ekspozycja na ryzyko walutowe i analiza wrażliwości

Ekspozycja Grupy na ryzyko walutowe, wynikająca z ryzyka związanego z instrumentami finansowymi w walutach obcych według kursu na koniec okresu sprawozdawczego, przedstawia się następująco:

w tysiącach złotych		30.06.2025				30.06.2025
	Analiza wrażliwości ekspozycji na ryzyko walutowe w przypadku wzrostu Ekspozycja na ryzyko walutowe kursu walut +10%
	PLN	EUR	RON	CZK	Razem	PLN	EUR	RON	CZK	Razem
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	-	3 344	(6)	-	3 338	-	334	(1)	-	333
Inwestycje	-	87	1 670 304	7 476	1 677 867	-	9	167 030	748	167 787
Środki pieniężne	194	657	71 684	41	72 576	19	66	7 168	4	7 257
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek,
dłużnych papierów wartościowych oraz	-	(1 104 822)	-	-	(1 104 822)	-	(110 482)	-	-	(110 482)
leasingu
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	(1 298)	(6 135)	(10 488)	-	(17 921)	(130)	(614)	(1 049)	-	(1 793)
Ekspozycja na ryzyko walutowe - Wpływ na rachunek zysków lub strat	(1 104)	(1 106 869)	1 731 493	7 517	631 037	(110)	(110 687)	173 148	752	63 102
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	-	15 407	18 351	299	34 057	-	1 541	1 835	30	3 406
Inwestycje	-	4 784 836	55 882	62 352	4 903 070	-	478 484	5 588	6 235	490 307
Środki pieniężne	-	122 022	17 203	8 301	147 526	-	12 202	1 720	830	14 752
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek,
dłużnych papierów wartościowych oraz	-	(2 208 010)	(7 379)	(777)	(2 216 166)	-	(220 801)	(738)	(78)	(221 617)
leasingu
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	-	(70 360)	(11 164)	(732)	(82 255)	-	(7 036)	(1 116)	(73)	(8 225)
Ekspozycja na ryzyko walutowe - Wpływ na inne całkowite dochody	-	2 643 894	72 894	69 443	2 786 231	-	264 390	7 289	6 944	278 623
Ekspozycja na ryzyko walutowe	(1 104)	1 537 025	1 804 387	76 960	3 417 268	(110)	153 703	180 439	7 696	341 728
Efekt zabezpieczenia		(2 330 000)			(2 330 000)	-	(233 000)	-	-	(233 000)
Ekspozycja na ryzyko walutowe z uwzględnieniem zabezpieczenia	(1 104)	(792 975)	1 804 387	76 960	1 087 268	(110)	(79 297)	180 439	7 696	108 728

Przy sporządzaniu sprawozdania finansowego zastosowano następujące kursy wymiany dla najważniejszych walut obcych:

w złotych	Średnie kursy walut*		Koniec okresu sprawozdawczego (kursy spot)
	01.01.2025- 30.06.2025 niebadane	01.01.2024- 30.06.2024 niebadane	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
1 EUR	4,2283	4,3162	4,2419	4,2730
1 USD	3,8792	3,9889	3,6164	4,1012
1 RON	0,8450	0,8677	0,8354	0,8589
1 CZK	0,1693	0,1726	0,1715	0,1699

*średnie kursy walut ustalono jako średnią arytmetyczną średnich kursów ogłaszanych przez NBP, obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca danego okresu; w kalkulacji uwzględniony został również kurs z dnia kończącego poprzedni rok obrotowy.

Ekspozycja na ryzyko stopy procentowej

Na koniec okresu sprawozdawczego struktura oprocentowanych instrumentów finansowych przedstawia się następująco:

w tysiącach złotych	Wartość księgowa
	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Instrumenty finansowe o stałej stopie procentowej
Aktywa finansowe	11 250 031	10 910 759
Zobowiązania finansowe	(354 236)	(396 964)
Instrumenty finansowe o stałej stopie procentowej przed efektem
zabezpieczenia	10 895 795	10 513 795
Efekt zabezpieczenia (wartość nominalna)	(4 164 622)	(3 805 573)
Instrumenty finansowe o stałej stopie procentowej uwzględniające efekt
zabezpieczenia	6 731 173	6 708 223
Instrumenty finansowe o zmiennej stopie procentowej
Aktywa finansowe	531 299	474 932
Zobowiązania finansowe	(6 404 004)	(6 483 367)
Instrumenty finansowe o zmiennej stopie procentowej przed efektem
zabezpieczenia	(5 872 705)	(6 008 435)
Efekt zabezpieczenia (wartość nominalna)	4 164 622	3 805 573
Instrumenty finansowe o zmiennej stopie procentowej uwzględniające
efekt zabezpieczenia	(1 708 083)	(2 202 863)

Analiza wrażliwości wartości godziwej instrumentów finansowych o stałej stopie procentowej

Grupa nie posiada aktywów i zobowiązań finansowych o stałej stopie procentowej wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy oraz nie zawiera transakcji z wykorzystaniem instrumentów pochodnych jako zabezpieczenie wartości godziwej. Dlatego zmiana stopy procentowej nie miałaby istotnego wpływu na zysk lub stratę bieżącego okresu z tego tytułu.

Analiza wrażliwości przepływów pieniężnych instrumentów finansowych o zmiennej stopie procentowej

Zmiana o 100 punktów bazowych w stopie procentowej zwiększyłaby (zmniejszyłaby) kapitał własny i zysk przed opodatkowaniem w okresie roku o kwoty przedstawione poniżej. Poniższa analiza opiera się na założeniu, że inne zmienne, w szczególności kursy walutowe, pozostaną na stałym poziomie.

w tysiącach złotych	Zysk lub strata bieżącego okresu		Kapitał własny bez zysku lub straty bieżącego okresu
	wzrost o 100 pb	spadek o 100 pb	wzrost o 100 pb	spadek o 100 pb
30 czerwca 2025 r.
Aktywa finansowe o zmiennej stopie procentowej	4 167	(4 167)	1 146	(1 146)
Zobowiązania finansowe o zmiennej stopie procentowej	(63 612)	63 612	(428)	428
31 grudnia 2024 r.
Aktywa finansowe o zmiennej stopie procentowej	3 606	(3 606)	1 143	(1 143)
Zobowiązania finansowe o zmiennej stopie procentowej	(64 466)	64 466	(367)	367

13. Wartość godziwa

Poniższa tabela zawiera porównanie wartości godziwych aktywów i zobowiązań finansowych z wartościami ujętymi w sprawozdaniu z sytuacji finansowej:

w tysiącach złotych	30.06.2025 niebadane		31.12.2024
	Wartość księgowa	Wartość godziwa	Wartość księgowa	Wartość godziwa
Aktywa i zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej
Instrumenty zabezpieczające (IRS)	(37 712)	(37 712)	(34 497)	(34 497)
Instrumenty zabezpieczające (CIRS)	109 547	109 547	112 081	112 081
Instrumenty pochodne (FORWARD)	-	-	(105)	(105)
Udzielone pożyczki	2 643	2 643	3 301	3 301
	74 478	74 478	80 780	80 780
Aktywa i zobowiązania finansowe niewyceniane w wartości godziwej
Inwestycje w pakiety wierzytelności	10 797 330	10 505 023	10 500 278	10 162 194
Udzielone pożyczki	558 770	558 161	499 604	506 532
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe z
wyłączeniem należności z tytułu podatków	41 813	41 813	53 392	53 392
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne
zobowiązania	(173 982)	(173 982)	(216 933)	(216 933)
Zabezpieczone kredyty i pożyczki	(3 083 411)	(3 101 541)	(3 458 610)	(3 477 433)
Zobowiązania z tytułu dłużnych papierów
wartościowych (niezabezpieczone)	(3 387 014)	(3 591 639)	(3 109 702)	(3 289 856)
	4 753 506	4 237 835	4 268 029	3 737 896

Stopy procentowe wykorzystywane do szacowania wartości godziwej

	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Inwestycje w pakiety wierzytelności* Udzielone pożyczki	2,25% - 86,30% 22,28% -49,02%	2,19% - 87,14% 18,38% - 47,54%
Zabezpieczone kredyty i pożyczki	4,21% - 8,30%	5,15% - 8,77%

*dotyczy 99,7% wartości pakietów wierzytelności

Hierarchia instrumentów finansowych

Hierarchia instrumentów finansowych wycenianych według wartości godziwej

Poniższa tabela zestawia analizę instrumentów finansowych wycenianych w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w wartości godziwej, w zależności od wybranej metody wyceny. W zależności od poziomu wyceny zastosowano następujące dane wejściowe do modeli wyceny:

• Poziom 1: ceny kwotowane (nieskorygowane) na aktywnych rynkach dla takich samych aktywów i zobowiązań,
• Poziom 2: dane wejściowe, inne niż ceny kwotowane użyte w Poziomie 1, które są obserwowalne dla danych aktywów i zobowiązań, zarówno bezpośrednio lub pośrednio,
• Poziom 3: dane wejściowe nie bazujące na obserwowalnych cenach rynkowych (dane wejściowe nieobserwowalne).

Hierarchia instrumentów finansowych – Poziom 1

w tysiącach złotych	Poziom 1
Stan na dzień 31 grudnia 2024 r.	Wartość księgowa	Wartość godziwa
Zobowiązania z tytułu dłużnych papierów wartościowych (niezabezpieczone)	(3 109 702)	(3 289 856)
Stan na dzień 30 czerwca 2025 r.
Zobowiązania z tytułu dłużnych papierów wartościowych (niezabezpieczone)	(3 387 014)	(3 591 639)

Wartość godziwa zobowiązań finansowych z tytułu dłużnych papierów wartościowych ustalana jest w oparciu o ich notowania na rynku Catalyst na ostatni dzień okresu sprawozdawczego.

Hierarchia instrumentów finansowych – Poziom 2

w tysiącach złotych	Poziom 2
	Wartość księgowa	Wartość godziwa
Stan na dzień 31 grudnia 2024 r.
Instrumenty zabezpieczające (IRS)	(34 497)	(34 497)
Instrumenty zabezpieczające (CIRS)	112 081	112 081
Instrumenty pochodne (FORWARD)	(105)	(105)
Stan na dzień 30 czerwca 2025 r.
Instrumenty zabezpieczające (IRS) Instrumenty zabezpieczające (CIRS)	(37 712) 109 547	(37 712) 109 547

Wartość godziwa instrumentów pochodnych oraz zabezpieczających ustalana jest w oparciu o przyszłe przepływy z tytułu zawartych transakcji kalkulowanych na podstawie różnicy między prognozowanym WIBOR 3M, a WIBOR 3M z dnia zawarcia transakcji. Do wyznaczenia wartości godziwej Grupa przyjmuje prognozę WIBOR 3M przekazaną przez firmę zewnętrzną.

Hierarchia instrumentów finansowych – Poziom 3

w tysiącach złotych	Poziom 3
	Wartość księgowa	Wartość godziwa
Stan na dzień 31 grudnia 2024 r.
Inwestycje w pakiety wierzytelności	10 500 278	10 162 194
Udzielone pożyczki	502 905	509 833
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe z wyłączeniem należności
z tytułu podatków	53 392	53 392
Zabezpieczone kredyty i pożyczki	(3 458 610)	(3 477 433)
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne zobowiązania	(216 933)	(216 933)
Stan na dzień 30 czerwca 2025 r.
Inwestycje w pakiety wierzytelności	10 797 330	10 505 023
Udzielone pożyczki	561 413	560 804
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe z wyłączeniem należności
z tytułu podatków	41 813	41 813
Zabezpieczone kredyty i pożyczki	(3 083 411)	(3 101 541)
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne zobowiązania	(173 982)	(173 982)

Wartość godziwa inwestycji w pakiety wierzytelności wyliczana jest w oparciu o przewidywane przyszłe przepływy pieniężne związane z pakietami wierzytelności, zdyskontowane stopą odzwierciedlającą ryzyko kredytowe związane z danym pakietem. Stopa użyta do dyskontowania wyliczana jest jako wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji na dzień nabycia pakietu i jest weryfikowana tak, aby uwzględniała aktualną stopę wolną od ryzyka oraz aktualną premię za ryzyko związaną z ryzykiem kredytowym dla danego pakietu.

Różnica pomiędzy wartością godziwą a wartością księgową wyliczaną według metody zamortyzowanego kosztu wynika z innej metodologii wyliczania obu tych wartości. Na wartość księgową mają wpływ prognoza oczekiwanych spłat z pakietów wierzytelności oraz kurs walutowy na dzień bilansowy, natomiast na wartość

godziwą ma dodatkowo wpływ również prognoza kosztów działań windykacyjnych oraz stopa wolna od ryzyka.

Wartość godziwa dla udzielonych pożyczek została wyznaczona w oparciu o prognozę oczekiwanych przepływów pieniężnych.

Wartość godziwa zobowiązań finansowych z tytułu kredytów i pożyczek ustalana jest w oparciu o przyszłe przepływy z tytułu zawartych transakcji.

Dla należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności pomniejszonych o należności z tytułu podatków oraz dla zobowiązań z tytułu dostaw i usług i innych zobowiązań Grupa wyznacza wartość godziwą z uwzględnieniem danych wejściowych na Poziomie 3. Ze względu na ich krótkoterminowy charakter przyjęto, że wartość bilansowa jest równa wartości godziwej.

14. Opis czynników i zdarzeń mających znaczny wpływ na osiągnięte wyniki finansowe

Wyniki za I półrocze 2025 roku

Zysk na koniec pierwszego półrocza 2025 roku wyniósł 584 154 tys. zł i jest niższy od wyniku uzyskanego w analogicznym okresie roku 2024, gdy Grupa odnotowała wynik w wysokości 602 854 tys. zł (-18 700 tys. zł, tj. -3% r/r). Jednocześnie, EBITDA gotówkowa w pierwszym półroczu 2025 roku wyniosła 1 299 849 tys. zł i tym samym odnotowała wzrost o 9% względem analogicznego okresu w 2024 roku.

Przychody z działalności

W pierwszym półroczu 2025 roku Grupa KRUK osiągnęła przychody ze sprzedaży w łącznej wysokości 1 599 696 tys. zł, tj. o 8% (+119 127 tys. zł) wyższe niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Przychody z obsługi portfeli nabytych wyniosły 1 445 683 tys. zł, co stanowi wzrost o 7% (+96 807 tys. zł) w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Zdecydowanie największy wzrost zrealizowany został na rynku włoskim (+64 416 tys. zł, tj. +24%), dodatkowo istotny wzrost przychodów został zrealizowany na rynku hiszpańskim (+22 064 tys. zł, tj. +14%) oraz na rynku polskim (+12 671 tys. zł, tj. +2%).

W okresie I półrocza 2025 roku Grupa zaewidencjonowała łącznie 271 421 tys. zł aktualizacji prognozy wpływów, wobec 258 074 tys. zł aktualizacji rok wcześniej.

Koszty działalności

Koszty działalności bez amortyzacji (koszty bezpośrednie i pośrednie, koszty ogólne oraz pozostałe koszty operacyjne) w okresie I półrocza 2025 roku wyniosły 764 469 tys. zł i w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku wzrosły o 86 254 tys. zł, tj. o 13%. Wzrost kosztów wynika głównie ze wzrostu kosztów prawnych i wynagrodzeń oraz kosztów usług informatycznych związanych z transformacją cyfrową Grupy.

Koszty finansowe

W pierwszym półroczu 2025 roku koszty finansowe netto wyniosły 218 694 tys. zł, a ich wzrost o 34 031 tys. zł w porównaniu do pierwszego półrocza 2024 wynika z wyższego stanu zadłużenia (wzrost stanu o 1 016 911 tys. zł).

Łączna wartość nakładów na zakup pakietów wierzytelności w okresie I półrocza 2025 roku wyniosła 805 454 tys. zł, czyli o 10% mniej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego, w którym Grupa KRUK zainwestowała 899 729 tys. zł.

Spłaty z portfeli

Spłaty z portfeli nabytych przez Grupę KRUK wyniosły w okresie I półrocza 2025 roku 1 910 305 tys. zł, tj. o 10% więcej niż w analogicznym okresie 2024 roku. Ponad połowa wpłat dokonanych w okresie I półrocza 2025 roku pochodzi z rynków zagranicznych. Wyższe o 172 758 tys. zł wpłaty w I półroczu 2025 roku w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku zostały zrealizowane głównie dzięki wyższym o 72 155 tys. zł (+19% r/r) wpłatom na rynku włoskim oraz wyższym o 42 488 tys. zł (+6% r/r) wpłatom na rynku polskim.

Agresja Rosji na Ukrainę

Sytuacja na Ukrainie nie wpływa na pozycje prezentowane w niniejszym sprawozdaniu finansowym na dzień bilansowy, jak i na ujęcie oraz wycenę pozycji po dniu bilansowym.

15. Informacja dotycząca emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych

W okresie od 1 stycznia do 30 czerwca 2025 r. dokonano wykupu poniższych obligacji zgodnie z warunkami emisji:

• obligacje serii AL2 w dniu 2 lutego 2025 r. w wartości nominalnej 52 500 tys. zł (II rata wykupu);
• obligacje serii AE4 w dniu 27 marca 2025 r. w wartości nominalnej 115 000 tys. zł;
• obligacje serii AH1 w dniu 28 czerwca 2025 r. w wartości nominalnej 50 000 tys. zł.

W okresie od 1 stycznia do 30 czerwca 2025 r. Grupa przeprowadziła emisję nowych obligacji:

• w dniu 5 lutego 2025 r. dokonano emisji niezabezpieczonych obligacji AP3 w wartości nominalnej 100 000 tys. zł o oprocentowaniu zmiennym opartym o WIBOR3M powiększony o marżę w wysokości 2,80 p.p. i terminie wykupu przypadającym na dzień 5 lutego 2031 r.;
• w dniu 2 czerwca 2025 r. dokonano emisji niezabezpieczonych obligacji AL5 w wartości nominalnej 400 000 tys. zł o oprocentowaniu zmiennym opartym o WIBOR3M powiększony o marżę w wysokości 3,00 p.p. i terminie wykupu przypadającym na dzień 2 czerwca 2032 r.

W dniu 12 czerwca 2025 r. roku Zarząd KRUK S.A. podjął uchwałę w sprawie ustalenia XII Programu Emisji Obligacji o łącznej wartości nominalnej nie wyższej niż 900 000 tys. zł, w ramach którego Jednostka Dominująca może emitować obligacje publiczne.

Po zakończeniu okresu sprawozdawczego, w ramach XI Programu Emisji Obligacji, w dniu 7 lipca 2025 r. dokonano emisji niezabezpieczonych obligacji AP4 w wartości nominalnej 100 000 tys. zł o oprocentowaniu zmiennym opartym o WIBOR3M powiększony o marżę w wysokości 2,70 p.p. i terminie wykupu przypadającym na dzień 7 lipca 2031 r.

16. Informacja dotycząca wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy

W dniu 23 czerwca 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie KRUK S.A., zgodnie z rekomendacją Zarządu, podjęło uchwałę dotyczącą wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy Jednostki Dominującej. Zwyczajne Walne Zgromadzenie postanowiło wypłacić dywidendę dla akcjonariuszy Jednostki Dominującej w wysokości 18,00 zł na jedną akcję. Wypłata dywidendy w wysokości 349 252 434,00 zł nastąpi z zysku netto Jednostki Dominującej osiągniętego w 2024 roku. Zgodnie z Uchwałą dzień, według którego ustala się listę akcjonariuszy uprawnionych do wypłaty dywidendy za rok obrotowy zakończony w dniu 31 grudnia 2024 roku został ustalony na 10 lipca 2025 roku. Dywidendą objętych zostało 19 402 913 akcji KRUK S.A. Termin wypłaty dywidendy został ustalony na dzień 25 września 2025 roku.

Zysk Grupy osiągnięty w 2024 roku dzielony będzie w oparciu o Politykę Dywidendową KRUK S.A. przyjętą przez Zarząd Jednostki Dominującej w dniu 2 grudnia 2021 r.

W dniu 16 stycznia 2025 r. Zarząd Jednostki Dominującej podjął uchwałę w sprawie przyjęcia Polityki Dywidendowej KRUK S.A. na lata obrotowe począwszy od roku obrotowego zaczynającego się 1 stycznia 2025 r., do roku obrotowego kończącego się 31 grudnia 2029 r.

Zgodnie z treścią przyjętej Polityki, celem KRUK S.A. jest trwały rozwój i wzrost wartości Grupy skutkujący wzrostem zysku i wypłatą dywidendy, przy jednoczesnym zachowaniu odpowiedniego poziomu płynności finansowej oraz poszanowaniu zasad zrównoważonego rozwoju (ESG). Zarząd Jednostki Dominującej zakłada, iż będzie przedkładał Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu rekomendację wypłaty dywidendy w wysokości co najmniej 30% skonsolidowanego zysku netto Grupy KRUK uzyskanego w poprzednim roku obrotowym, przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej, jeśli zadłużenie z uwzględnieniem rekomendowanej dywidendy nie przekroczy 3,0 dług netto/EBITDA gotówkowa.

Polityka Dywidendowa dostępna jest na stronie internetowej Emitenta pod adresem: https://pl.KRUK.eu/relacje-inwestorskie/polityka-dywidendowa

17. Informacja na temat zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych, które nastąpiły od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego

Zabezpieczenie ustanowione na majątku Grupy KRUK

Do dnia publikacji niniejszego raportu zobowiązania warunkowe lub aktywa warunkowe nie uległy zmianie, poza wygaśnięciem gwarancji zgodnie z wskazanymi terminami.

Zabezpieczenia ustanowione na majątku Grupy na dzień 30 czerwca 2025 r. zaprezentowano poniżej:

Rodzaj	Beneficjent	Kwota	Termin obowiązywania	Warunki realizacji
Gwarancje udzielone/weksle wystawione
Poręczenie za zobowiązania PROKURA NFW FIZ wynikające z Umowy o kredyt rewolwingowy, zawartej w dniu 2 lipca 2015 r., wraz z późniejszymi zmianami, pomiędzy PROKURA NFW FIZ, KRUK S.A, a mBank S.A.	mBank S.A.	210 000 tys. PLN	Nie później niż do dnia 18.12.2032 r.	Niezapłacenie przez PROKURA NFW FIZ kwot należnych bankowi na podstawie Umowy o kredyt rewolwingowy
Weksel in blanco	Santander Bank Polska S.A.	195 000 tys. PLN	Do momentu rozliczenia zawartych transakcji pochodnych i zaspokojenia wszelkich roszczeń banku z nich wynikających	Niewywiązanie się KRUK S.A. ze spłaty zobowiązań wynikających z transakcji skarbowych zawieranych na podstawie Umowy ramowej o trybie zawierania oraz rozliczania transakcji, zawartej w dniu 13 czerwca 2013r. z późn. zm.
Poręczenie za zobowiązania InvestCapital LTD wynikające z Transakcji zawartych na podstawie Umowy Ramowej zawartej pomiędzy KRUK S.A., InvestCapital LTD oraz Santander Bank Polska S.A.	Santander Bank Polska S.A.	do 195 000 tys. PLN*	Nie później niż do dnia 31.07.2027 r.	Niewywiązanie się InvestCapital LTD ze spłaty zobowiązań wynikających z transakcji skarbowych zawieranych na podstawie Aneksu nr 3 do Umowy ramowej o trybie zawierania oraz rozliczania transakcji, zawartego w dniu 21.06.2018r.

Raport półroczny – Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe

Rodzaj	Beneficjent	Kwota	Termin obowiązywania	Warunki realizacji
Poręczenie za zobowiązania InvestCapital Ltd, Kruk Romania S.R.L., Kruk Espana S.L.U. oraz PROKURA NFW FIZ wynikające z Umowy wielowalutowego kredytu rewolwingowego zawartej w dniu 3 lipca 2017 r., wraz z późn. zmianami, pomiędzy KRUK S.A., InvestCapital Ltd, Kruk Romania S.RL., Kruk Espana S.L.U. i PROKURA NFW FIZ(Kredytobiorcy) a DNB Bank ASA, ING Bank Śląski S.A., Santander Bank Polska S.A., PKO BP S.A., PEKAO S.A.	DNB Bank ASA, ING Bank Śląski S.A., Santander Bank Polska S.A., PKO BP S.A., PEKAO S.A.	1 110 000 tys. EUR	Do czasu spełnienia wszystkich zobowiązań wynikających z Umowy wielowalutowego kredytu rewolwingowego; Nie później niż do dnia 31.12.2032 r.	Niezapłacenie przez Kredytobiorcę kwot należnych na podstawie Umowy wielowalutowego kredytu rewolwingowego
Poręczenie za zobowiązania PROKURA NFW FIZ wobec PKO BP SA wynikające z tytułu Umowy o kredyt obrotowy nieodnawialny zawartej w dniu 21 września 2021 r., pomiędzy PROKURA NFW FIZ, KRUK S.A, a PKO BP S.A.	PKO BP S.A.	11 160 tys. PLN	Nie później niż do dnia 20 września 2029 r.	Niezapłacenie przez PROKURA NFW FIZ kwot należnych bankowi na podstawie Umowy o kredyt obrotowy nieodnawialny
Poręczenie za zobowiązania PROKURA NFW FIZ wobec PKO BP SA wynikające z tytułu Umowy o kredyt obrotowy nieodnawialny zawartej w dniu 14 grudnia 2021 r., pomiędzy PROKURA NFW FIZ, KRUK S.A, a PKO BP S.A.	PKO BP S.A.	25 740 tys. PLN	Nie później niż do dnia 13 grudnia 2029 r.	Niezapłacenie przez PROKURA NFW FIZ kwot należnych bankowi na podstawie Umowy o kredyt obrotowy nieodnawialny
Poręczenie za zobowiązania PROKURA NFW FIZ wobec Pekao SA wynikające z tytułu Umowy o kredyt w rachunku bieżącym zawartej w dniu 01 lutego 2022 r., pomiędzy PROKURA NFW FIZ, KRUK S.A, a Pekao S.A.	Pekao S.A.	105 000 tys. PLN	Nie później niż do dnia 31 stycznia 2031 r.	Niezapłacenie przez PROKURA NFW FIZ kwot należnych bankowi na podstawie Umowy o kredyt w rachunku bieżącym

Rodzaj	Beneficjent	Kwota	Termin obowiązywania	Warunki realizacji
Poręczenie za zobowiązania PROKURA NFW FIZ wobec PKO BP SA wynikające z tytułu Umowy o kredyt obrotowy nieodnawialny zawartej w dniu 22 sierpnia 2022 r., pomiędzy PROKURA NFW FIZ, KRUK S.A, a PKO BP S.A.	PKO BP S.A.	35 640 tys. PLN	Nie później niż do dnia 21 sierpnia 2030 r.	Niezapłacenie przez PROKURA NFW FIZ kwot należnych bankowi na podstawie Umowy o kredyt obrotowy nieodnawialny
Poręczenie za zobowiązania InvestCapital Ltd wobec BANKINTER S.A., z siedzibą w Madrycie, wynikające z tytułu Umowy o zarządzanie windykacją za pomocą polecenia zapłaty (Direct Debit) zawartej w dniu 7 lipca 2022 r. oraz Aneksu zawartego 26 lutego 2025 r., pomiędzy BANKINTER S.A. a InvestCapital Ltd.	BANKINTER S.A.	7 000 tys. EUR	Do czasu spełnienia wszystkich zobowiązań wynikających z Umowy o zarządzanie windykacją za pomocą polecenia zapłaty (Direct Debit) zawartej w dniu 7 lipca 2022 r. oraz z Aneksu zawartego 26 lutego 2025	Niezapłacenie przez InvestCapital Ltd kwot należnych bankowi na podstawie Umowy o zarządzanie windykacją za pomocą polecenia zapłaty (Direct Debit) zawartej w dniu 7 lipca 2022 r. oraz Aneksu zawartego 26 lutego 2025 r.
Poręczenie za zobowiązania PROKURA NFW FIZ wobec PKO BP SA wynikające z tytułu Umowy o kredyt obrotowy nieodnawialny zawartej w dniu 8 lutego 2024 r., pomiędzy PROKURA NFW FIZ, KRUK S.A, a PKO BP S.A.	PKO BP S.A.	46 314 tys. PLN	Nie później niż do dnia 07 lutego 2032 r.	Niezapłacenie przez PROKURA NFW FIZ kwot należnych bankowi na podstawie Umowy o kredyt obrotowy nieodnawialny
Poręczenie za zobowiązania PROKURA NFW FIZ wobec PKO BP SA wynikające z tytułu Umowy o kredyt obrotowy nieodnawialny zawartej w dniu 20 grudnia 2024 r., pomiędzy PROKURA NFW FIZ, KRUK S.A, a PKO BP S.A.	PKO BP S.A.	60 000 tys. PLN	Nie później niż do dnia 19 grudnia 2032 r.	Niezapłacenie przez PROKURA NFW FIZ kwot należnych bankowi na podstawie Umowy o kredyt obrotowy nieodnawialny
Gwarancje pozyskane
Gwarancja wystawiona przez Santander Bank Polska S.A. za zobowiązania KRUK S.A. z tytułu Umowy Najmu	DEVCO Sp. Z o.o.	16 tys. EUR oraz 12 tys. PLN	Nie później niż do dnia 31 grudnia 2025 r.	Niewywiązanie się KRUK S.A. ze spłaty zobowiązań wynikających z umowy najmu zabezpieczonej wymienioną Gwarancją
Gwarancja wystawiona przez Santander Bank Polska S.A. za zobowiązania KRUK S.A. z tytułu Umowy Najmu	Vastint Poland Sp. z o.o.	471 tys. EUR	Nie później niż do dnia 6 listopada 2025 r.	Niewywiązanie się KRUK S.A. ze spłaty zobowiązań oraz należytego wykonania umowy najmu zabezpieczonej wymienioną Gwarancją

* na dzień 30.06.2025 spółka InvestCapital Ltd nie posiadała zobowiązań będących przedmiotem poręczenia.

Udzielenie poręczeń kredytu lub gwarancji, zastawy zabezpieczające

W dniu 24 czerwca 2025 r. KRUK S.A. oraz jednostki zależne tj.: InvestCapital LTD, KRUK Romania S.R.L., Prokura NFW FIZ oraz KRUK España S.L.U. (kredytobiorcy) podpisali z konsorcjum banków, tj.: DNB Bank ASA, ING Bank Śląski S.A., Santander Bank Polska S.A., PKO BP S.A. oraz Bank Polska Kasa Opieki S.A. (Kredytodawcy), aneks do umowy wielowalutowego kredytu rewolwingowego z dnia 3 lipca 2017 roku, z późn. zm. (Aneks). Przedmiotem Aneksu było zwiększenie kwoty kredytu do maksymalnej wysokości 740 000 tys. EUR. Zgodnie z postanowieniami zmienionej Aneksem umowy, spółki KRUK S.A., KRUK Romania S.R.L. oraz KRUK España S.L.U. udzieliły poręczenia za wszystkie zobowiązania kredytobiorców wynikające z umowy wielowalutowego kredytu rewolwingowego, a kredytobiorcy zawarli stosowne aneksy do umów zastawu uwzględniające zmiany wprowadzone Aneksem. Ponadto w dniu 25 czerwca 2025 r. Prokura NFW FIZ oraz w dniu 26 czerwca 2025 r. KRUK S.A. złożyły oświadczenie o poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 Kodeksu postępowania cywilnego maksymalnie do kwoty 1 110 000 tys. EUR, które wygasają nie później niż 31 grudnia 2032 roku.

W celu zabezpieczenia zobowiązań wynikających z zawartej umowy wielowalutowego kredytu rewolwingowego z dnia 3 lipca 2017 roku, z późn. zm.:

• w dniu 22 stycznia oraz 22 maja 2025 r. pomiędzy spółką InvestCapital LTD a Kredytodawcami została podpisana pod prawem hiszpańskim umowa zastawu na portfelach zakupionych przez InvestCapital LTD na rynku hiszpańskim,
• w dniu 31 stycznia 2025 r. pomiędzy Prokura NFW FIZ a DNB Bank ASA, jako agentem zabezpieczeń, podpisana została pod prawem polskim umowa zastawu rejestrowego na portfelach zakupionych przez Prokura NFW FIZ na rynku polskim.

Na dzień 30 czerwca 2025 r. wartość ustanowionych zabezpieczeń majątkowych na rzecz Kredytodawców wynosiła 6 634 748 tys. zł.

W dniu 20 grudnia 2024 r. została zawarta umowa o kredyt obrotowy nieodnawialny pomiędzy Prokura NFW FIZ, KRUK S.A. a bankiem PKO BP S.A. z siedzibą w Warszawie. Kredyt został udzielony do wysokości 40 000 tys. zł do dnia 19 grudnia 2029 r. Celem zabezpieczenia zobowiązań Prokura NFW FIZ wynikających z zawartej umowy:

• w dniu 8 stycznia 2025 r. została zawarta Umowa poręczenia pomiędzy KRUK S.A. a PKO BP S.A., na podstawie której KRUK S.A. udzielił poręczenia za zobowiązania kredytobiorcy maksymalnie do kwoty 60 000 tys. zł,
• w dniu 9 stycznia 2025 r. został zawarty aneks do Umowy zastawu finansowego na rachunku bankowym z dnia 5 października 2021 r. zawartej pomiędzy Prokura NFW FIZ a PKO BP S.A.,
• w dniu 9 stycznia 2025 r. został zawarty aneks do Umowy zastawu finansowego na rachunku bankowym z dnia 5 października 2021 r. zawartej pomiędzy KRUK S.A. a PKO BP S.A.,
• w dniu 9 stycznia 2025 r. Prokura NFW FIZ oraz KRUK S.A. złożyły oświadczenia o poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 Kodeksu postępowania cywilnego maksymalnie do kwoty 60 000 tys. zł, które wygasną nie później niż 31 grudnia 2032 r.,
• w dniu 31 stycznia 2025 r. została zawarta Umowa zastawu rejestrowego na zbiorze praw (pakiety wierzytelności posiadane przez Prokura NFW FIZ) pomiędzy Prokura NFW FIZ a PKO BP S.A. Zastaw rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia wynoszącej 60 000 tys. zł.

Na dzień 30 czerwca 2025 r. wartość wszystkich portfeli zastawionych na rzecz PKO BP S.A. wynosiła 235 100 tys. zł.

W związku z zawarciem w dniu 1 lutego 2022 r. umowy kredytu w rachunku bieżącym, wraz z późn. zmianami, pomiędzy Prokura NFW FIZ, KRUK S.A. a Bankiem Polska Kasa Opieki S.A. z siedzibą w Warszawie celem zabezpieczenia zobowiązań Prokura NFW FIZ wynikających z zawartej umowy:

• w dniu 12 czerwca 2025 r. została zawarta umowa zastawu rejestrowego na zbiorze praw (pakiety wierzytelności posiadane przez Prokura NFW FIZ) pomiędzy Prokura NFW FIZ a Bankiem Polska Kasa Opieki S.A. Zastaw rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia wynoszącej 120 000 tys. zł.

Na dzień 30 czerwca 2025 r. wartość wszystkich portfeli zastawionych na rzecz Banku Polska Kasa Opieki S.A. wynosiła 144 923 tys. zł.

W dniu 20 grudnia 2024 r. została zawarta umowa o kredyt odnawialny w rachunku kredytowym pomiędzy KRUK S.A. a Alior Bank S.A. Kredyt został udzielony do wysokości 200 000 tys. zł do dnia 31 grudnia 2029 r. Celem zabezpieczenia zobowiązań KRUK S.A. wynikających z zawartej umowy:

• w dniu 15 stycznia 2025 r. została zawarta umowa zastawu finansowego i rejestrowego na certyfikatach inwestycyjnych pomiędzy KRUK S.A. a Alior Bank S.A. Zastaw rejestrowy został ustanowiony do najwyższej sumy zabezpieczenia wynoszącej 300 000 tys. zł.

18. Zdarzenia po dniu bilansowym, nieujęte w sprawozdaniu, a mogące w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki

W okresie po zamknięciu I półrocza 2025 roku nie nastąpiły inne istotne zdarzenia mogące w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki.

19. Oświadczenie Zarządu

Skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe oraz dane porównawcze zostały sporządzone zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową, finansową, wynik finansowy Grupy Kapitałowej KRUK oraz zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Grupy Kapitałowej, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyka.

Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący przeglądu skróconych śródrocznych sprawozdań finansowych został wybrany zgodnie z przepisami prawa oraz spełniał warunki do wydania bezstronnego i niezależnego raportu z przeglądu, zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami zawodowymi.

Wrocław, 25 sierpnia 2025 r.