Skip to main content

AI assistant

Sign in to chat with this filing

The assistant answers questions, extracts KPIs, and summarises risk factors directly from the filing text.

Sign up Log in

Kruk S.A. Interim / Quarterly Report 2018

Apr 26, 2018

5678_rns_2018-04-26_5f473aa3-39ba-485e-bf42-bf0d8c1c6f13.pdf

Interim / Quarterly Report

Open in viewer

Opens in your device viewer

za okres od 1 stycznia 2018 roku do 31 marca 2018 roku

Spis treści

SPIS TREŚCI 2
I. SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE 4
1. Wybrane dane finansowe – sprawozdanie skonsolidowane 4
2. Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z zysków i strat 5
3. Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów 6
4. Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej 7
5. Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym 8
6. Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych 9
II. SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE 10
1. Wybrane dane finansowe – sprawozdanie jednostkowe 10
2. Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie z zysków i strat 11
3. Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów12
4. Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej 13
5. Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym 14
6. Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych 15
III. NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO 16
1. Opis organizacji Grupy Kapitałowej KRUK 16
2. Opis przyjętych zasad rachunkowości 20
3. Segmenty sprawozdawcze oraz informacje o obszarach geograficznych 36
4. Nabyte pakiety wierzytelności 39
5. Rodzaj oraz kwoty pozycji wpływających na aktywa, pasywa, kapitał wynik netto lub przepływy środków
pieniężnych, które są istotne ze względu na ich rodzaj, wielkość lub wywierany wpływ 40
6. Opis istotnych dokonań lub niepowodzeń Grupy w okresie raportowania wraz z najistotniejszymi zdarzeniami
ich dotyczącymi 44
7. Opis czynników i zdarzeń, w szczególności o nietypowym charakterze, mających znaczny wpływ na osiągnięte
wyniki finansowe45
8. Informacja na temat sezonowości lub cykliczności działalności 46
9. Informacja dotycząca emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych 46
10. Informacja dotycząca wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy 46
11. Zdarzenia po dniu bilansowym, nieujęte w sprawozdaniu, a mogące w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe
wyniki 46
12. Informacja na temat zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych, które nastąpiły od czasu
zakończenia ostatniego roku obrotowego 46
13. Skutki zmian w strukturze, w tym w wyniku połączenia jednostek gospodarczych, przejęcia lub sprzedaży
jednostek grupy kapitałowej, inwestycji długoterminowych, podziału, restrukturyzacji i zaniechania działalności 48
14. Stanowisko zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na
dany rok 49
15. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5 %
ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu na dzień przekazania raportu oraz wskazanie zmian w strukturze
własności znacznych pakietów akcji Emitenta w okresie od przekazania poprzedniego raportu okresowego 49
16. Zestawienie stanu posiadania akcji lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień
przekazania raportu okresowego wraz ze wskazaniem zmian w stanie posiadania, w okresie od przekazania
poprzedniego raportu okresowego 50
17. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub
organem administracji publicznej 52
18. Informacje o zawarciu przez Jednostkę Dominującą jednej lub wielu transakcji z podmiotami powiązanymi 55
19. Informacje o udzieleniu przez KRUK S.A. lub jednostkę od niego zależną poręczeń kredytu lub pożyczki lub
udzieleniu gwarancji 56
20. Inne informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich
zmiany, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań 56
21. Czynniki mogące mieć wpływ na osiągnięte wyniki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału 57

I. Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe

1. Wybrane dane finansowe – sprawozdanie skonsolidowane

Wybrane dane finansowe Kwoty w tys. PLN Kwoty w tys. EUR
01.01.2018 - 01.01.2017 - 01.01.2018 - 01.01.2017 -
za okres 31.03.2018 31.03.2017 31.03.2018 31.03.2017
Przychody ze sprzedaży 285 331 264 128 68 287 61 582
Zysk na działalności operacyjnej 119 954 131 124 28 708 30 572
Zysk brutto 89 494 116 926 21 418 27 261
Zysk netto Akcjonariuszy Jednostki Dominującej 90 669 115 462 21 699 26 920
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej 75 193 (45 232) 17 996 (10 546)
Zakup pakietów wg cen wynikających z umowy (125 447) (213 524) (30 023) (49 783)
Wpłaty od osób zadłużonych 362 379 309 333 86 727 72 121
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (1 496) (2 247) (358) (524)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej (41 705) (71 631) (9 981) (16 701)
Zmiana stanu środków pieniężnych netto 31 993 (119 110) 7 657 (27 771)
Rozwodniony zysk na jedną akcję 4,71 6,03 1,13 1,41
Średnia liczba akcji (w tys. sztuk) 18 808 18 744 18 808 18 744
Zysk na jedną akcję 4,82 6,16 1,15 1,44
Stan na 31.03.2018 31.12.2017 31.03.2018 31.12.2017
Aktywa razem 3 665 098 3 560 128 870 880 853 563
Zobowiązania długoterminowe 1 637 748 1 652 515 389 152 396 201
Zobowiązania krótkoterminowe 438 070 447 091 104 092 107 193
Kapitał własny 1 589 278 1 460 522 377 635 350 170
Kapitał akcyjny 18 808 18 808 4 469 4 509
Wartość księgowa na jedną akcję zwykłą 84,50 77,65 20,08 18,62

Wybrane dane finansowe przeliczono na walutę EUR w następujący sposób:

pozycje dotyczące sprawozdania z zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych przeliczono według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów ogłaszanych przez NBP, obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca danego okresu; kurs ten wyniósł:

za okres bieżący 4,1784
za okres porównawczy 4,2891

pozycje dotyczące sprawozdania z sytuacji finansowej przeliczono według średniego kursu ogłoszonego przez NBP, obowiązującego na koniec okresu sprawozdawczego; kurs ten wyniósł:

za okres bieżący 4,2085
za okres porównawczy 4,1709

2. Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z zysków i strat

Za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2018 r. do 31 marca 2018 r.

w tysiącach złotych

Nota 01.01.2018 - 01.01.2017 -
31.03.2018 31.03.2017
Przychody 5 285 331 264 128
Pozostałe przychody operacyjne 571 1 322
Wartość sprzedanych towarów i materiałów - -
Koszty wynagrodzeń i świadczeń pracowniczych (76 200) (54 870)
Amortyzacja (5 045) (3 991)
Usługi obce (35 936) (26 152)
Pozostałe koszty operacyjne 5 (48 766) (49 313)
(165 947) (134 326)
Zysk na działalności operacyjnej 119 954 131 124
Przychody finansowe 201 5 348
Koszty finansowe 5 (30 662) (19 546)
Koszty finansowe netto (30 461) (14 198)
Zysk przed opodatkowaniem 89 494 116 926
Podatek dochodowy 1 196 (1 433)
Zysk netto za okres sprawozdawczy 90 690 115 493
Zysk netto przypadający na:
Akcjonariuszy jednostki dominującej 90 669 115 462
Udziały niekontrolujące 21 31
Zysk netto za okres sprawozdawczy 90 690 115 493
Zysk (strata) przypadający na 1 akcję
Podstawowy (zł) 4,82 6,16
Rozwodniony (zł) 4,71 6,03

3. Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów

Za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2018 r. do 31 marca 2018 r.

w tysiącach złotych

01.01.2018 - 01.01.2017 -
31.03.2018 31.03.2017
Zysk netto za okres sprawozdawczy 90 690 115 493
Inne całkowite dochody
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek 11 498 (43 863)
działających za granicą
Instrumenty zabezpieczające przepływy pieniężne 2 425 5 882
Inne całkowite dochody netto za okres sprawozdawczy 13 923 (37 981)
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy 13 923 (37 981)
Całkowite dochody ogółem przypadające na:
Akcjonariuszy jednostki dominującej 104 613 77 512
Udziały niekontrolujące 21 31
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy 104 634 77 543

4. Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej

Na dzień 31 marca 2018 r.

w tysiącach złotych

Dane
Nota 31.03.2018 przekształcone
na 01.01.2018
MSSF 9		 31.12.2017 31.03.2017
Aktywa
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 205 278 173 284 173 284 148 274
Należności z tytułu dostaw i usług 24 541 16 041 16 623 13 097
Inwestycje 4 3 238 945 3 198 690 3 169 303 2 763 785
Pozostałe należności 63 945 63 391 64 244 36 232
Zapasy 331 494 494 323
Rzeczowe aktywa trwałe 26 536 28 669 28 669 25 742
Inne wartości niematerialne 27 563 26 830 26 830 14 856
Wartość firmy 54 003 54 003 54 003 62 604
Pochodne instrumenty zabezpieczające 6 347 8 637 8 637 -
Pozostałe aktywa 17 610 18 042 18 042 4 778
Aktywa ogółem 3 665 098 3 588 080 3 560 128 3 069 691
Pasywa
Zobowiązania
Pochodne instrumenty zabezpieczające 2 542 1 375 1 375 (5 586)
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 137 717 143 449 143 449 136 705
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 32 945 28 715 28 715 37 386
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego 17 131 14 401 14 401 -
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz inne
zobowiązania finansowe		 5 1 880 005 1 897 223 1 897 223 1 581 367
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 5 478 14 444 14 444 3 095
Zobowiązania ogółem 2 075 818 2 099 607 2 099 607 1 752 967
Kapitał własny
Kapitał akcyjny 18 808 18 808 18 808 18 744
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej 293 581 293 581 293 581 288 326
Kapitał rezerwowy z wyceny instrumentów 2 425 5 882 5 882 5 586
zabezpieczających
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek działających
za granicą		 (45 121) (56 619) (56 619) (44 455)
Pozostałe kapitały rezerwowe 88 878 86 805 86 805 78 660
Zyski zatrzymane 1 230 582 1 139 913 1 111 961 969 816
Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej 1 589 153 1 488 370 1 460 418 1 316 677
Udziały niekontrolujące 125 102 104 45
Kapitał własny ogółem 1 589 278 1 488 472 1 460 522 1 316 722
Pasywa ogółem 3 665 098 3 588 080 3 560 128 3 069 691

5.Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

Za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2018 r. do 31 marca 2018 r.

w t ch
ysi
ąca		 zło
h
tyc
----- ------------------ -----------------
pi
tał
Ka		 ł z
Kap
ita
i
sji
akc
ji
em
żej
ich
po
wy
ści
rto
wa		 Kap
ita
ł z
ktu
ali
cji
a
za
wy
cen
y
ins
ntó
tru
me
w		 kur
sow
e z
eli
ni
prz
cze
a
jed
k
ste
no
dzi
ała
jąc
ych
za		 ałe
Poz
ost
kap
ita
ły		 ki
Zys		 Kap
itał
wł
asn
y
wła
ścic
ieli
jed
tki
nos		 Ud
zia
ły
nie
kon
 Kap
itał
wła
sny
kcy
jny
a		 l
mi
nej
no
na		 zab
ch
iec
zaj
ezp
ący		 nic
gra
ą		 rez
erw
ow
e		 zat
rzy
ma
ne		 dom
inu
jąc
ej		 luj
tro
ące		 ogó
łem
ita
ł w
łas
dzi
eń
ia 2
01
Kap
1
sty
7 r
ny
na
czn		 18
74
4		 28
8 3
26		 - (5
)
92		 76
65
8		 85
4 3
54		 1 2
37
49
0		 14 1 2
37
50
4
k n
kre
zda
Zys
ett
o z
a o
s s
pra
wo
wc
zy		 - - - - 11
5 4
62		 11
5 4
62		 31 11
5 4
93
ałk
ite
do
cho
dy
Inn
e c
ow		 - - - - - - - - -
óżn
ku
lic
ed
k d
łaj
ch
- R
ice
ia j
zia
nic
ste
rso
we
z p
rze
zen
no
ący
za
gra
ą		 - - - (4
)
3 8
63		 - - (4
)
3 8
63		 (4
)
3 8
63
ins
ntó
ab
iec
zaj
ch
-W
tru
yce
na
me
w z
ezp
ący		 - - 5 5
86		 - - - 5 5
86		 - 5 5
86
ałk
do
cho
dy
ółe
Inn
ite
e c
ow
og
m		 - - 5 5
86		 (4
)
3 8
63		 - - (
7)
38
27		 - (
7)
38
27
Cał
kow
do
cho
dy
ółe
ok
ozd
ite
og
m
za
res
sp
raw
aw
czy
łat
d i
łat
do
wł
aśc
icie
li
Do
p
y o
wy
p
y		 - - - (4
)
3 8
63		 - 11
5 4
62		 77
18
5		 31 77
21
6
łat
ści
for
kcj
łas
h
- P
mi
i w
no
w
e a
nyc		 - - - 2 0
02		 - 2 0
02		 - 2 0
02
ak
-E
mi
sja
cj
i		 - - - - - - - -
łat
d i
łat
do
wł
aśc
icie
li o
ółe
Do
p
y o
wy
p
y
g
m		 - - - - 2 0
02		 - 2 0
02		 - 2 0
02
Kap
ita
ł w
łas
ółe
dzi
eń
31
a 2
01
7 r
ny
og
m
na
m
arc		 18
74
4		 28
8 3
26		 5 5
86		 (4
)
4 4
55		 78
66
0		 96
9 8
16		 1 3
16
67
7		 1 3
16
72
2
ita
ł w
łas
dzi
eń
ia 2
01
Kap
1
sty
7 r
ny
na
czn
Cał
kow
ite
do
cho
dy
ok
ozd
za
res
sp
raw
aw
czy		 18
74
4		 28
8 3
26		 - (5
92
)		 76
65
8		 85
4 3
54		 1 2
37
49
0
-		 14 1 2
37
50
4
k n
kre
zda
Zys
ett
o z
a o
s s
pra
wo
wc
zy		 - - - - - 29
5 0
95		 29
5 0
95		 10
3		 29
5 1
98
ałk
ite
do
cho
dy
Inn
e c
ow		 - - - - - - - - -
óżn
ku
lic
ed
k d
łaj
ch
- R
ice
ia j
zia
nic
ste
rso
we
z p
rze
zen
no
ący
za
gra
ą		 - - - (5
)
6 0
27		 - - (5
)
6 0
27		 - (5
)
6 0
27
ntó
ab
ch
- W
ins
iec
zaj
tru
yce
na
me
ezp
ący
w z		 - - 5 8
82		 - - - 5 8
82		 - 5 8
82
ałk
do
cho
dy
ółe
Inn
ite
e c
ow
og
m		 - - 5 8
82		 (5
)
6 0
27		 - - (5
)
0 1
45		 - (5
)
0 1
45
Cał
kow
ite
do
cho
dy
ółe
ok
ozd
og
m
za
res
sp
raw
aw
czy
aśc
Do
łat
d i
łat
do
wł
icie
li
p
y o
wy
p
y		 - - - (5
)
6 0
27		 - 29
5 0
95		 24
4 9
50		 10
3		 24
5 0
53
ści
for
- P
łat
mi
kcj
i w
łas
h
no
w
e a
nyc		 - - - - 10
14
7		 - 10
14
7		 - 10
14
7
- E
mi
sja
ak
cj
i		 64 5 2
55		 - - - - 5 3
19		 - 5 3
19
łat
a d
ide
nd
- W
yp
yw
y		 - - - - - (
8)
37
48		 (
8)
37
48		 (1
3)		 (
1)
37
50
łat
d i
łat
do
wł
aśc
icie
li o
ółe
Do
p
y o
wy
p
y
g
m
ita
ł w
łas
ółe
dzi
eń
ud
nia
Kap
31
20
17
m
na
r.		 64
18
80
8		 5 2
55
29
3 5		 -
5 8
82		 -
(5
6 6
19		 10
14
7
86
80		 (
8)
37
48
1 1
11
96		 (
2)
22
02
1 4
60
41		 (1
3)
10		 (
5)
22
03
1 4
60
52
ny
og
gr
rek
ej
ścia
Ko
ta
M
SSF
9
prz
na		 - 81
-		 - )
-		 5
-		 1
27
95
2		 8
27
95
2		 4
-		 2
27
95
2
ita
ł w
łas
dzi
eń
ia 2
Kap
1
01
8 r
sty
ny
na
czn		 18
80
8		 29
3 5
81		 5 8
82		 (5
)
6 6
19		 86
80
5		 1 1
39
91
3		 1 4
88
37
0		 10
4		 1 4
88
47
4
Cał
kow
do
cho
dy
ok
ozd
ite
za
res
sp
raw
aw
czy
k n
kre
zda
Zys
ett
o z
a o
s s
pra
wo
wc
zy		 - - - - 90
66
9		 90
66
9		 21 90
69
0
ałk
do
cho
dy
Inn
ite
e c
ow
óżn
ice
ku
lic
ia j
ed
k d
zia
łaj
ch
nic
- R
ste
rso
we
z p
rze
zen
no
ący
za
gra
ą		 - - - 49
8
11		 - - 49
8
11		 - 49
8
11
ntó
ab
ch
-W
ins
iec
zaj
tru
yce
na
me
w z
ezp
ący		 - - (
)
3 4
57		 - - - (
)
3 4
57		 - (
)
3 4
57
Inn
ałk
ite
do
cho
dy
ółe
e c
ow
og
m		 - - (
)
3 4
57		 - - - 8 0
41		 - 8 0
41
Cał
kow
ite
do
cho
dy
ółe
ok
ozd
og
m
za
res
sp
raw
aw
czy
Do
łat
d i
łat
do
wł
aśc
icie
li
p
y o
wy
p
y		 - - (
)
3 4
57		 11
49
8		 - 90
66
9		 98
71
0		 21 98
73
1
łat
ści
for
kcj
łas
h
- P
mi
i w
no
e a
nyc
w		 - - - - 2 0
73		 - 2 0
73		 - 2 0
73
ak
- E
mi
sja
cj
i		 - - - - - - - -
łat
d i
łat
do
wł
aśc
li o
ółe
Do
icie
p
y o
wy
p
y
g
m		 - - - - 2 0
73		 - 2 0
73		 - 2 0
73
ł w
łas
ółe
dzi
eń
Kap
ita
31
a 2
01
8 r
ny
og
m
na
m
arc		 18
80
8		 29
3 5
81		 2 4
25		 (4
)
5 1
21		 88
87
8		 1 2
30
58
2		 1 5
89
15
3		 12
5		 1 5
89
27
8

Różnice

6. Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych

Za okres sprawozdawczy od 1 stycznia 2018 r. do 31 marca 2018 r.

w tysiącach złotych

01.01.2018 - 01.01.2017 -
31.03.2018 31.03.2017
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Zysk netto za okres 90 690 115 493
Korekty
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych 3 803 2 957
Amortyzacja wartości niematerialnych 1 243 1 034
Zmiana stanu inwestycji w pakiety wierzytelności (27 092) (129 780)
Zmiana stanu pozostałych inwestycji (1 663) (1 663)
Koszty finansowe netto 22 541 6 353
(Zysk) /strata ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych (204) (343)
Transakcje płatności w formie akcji własnych rozliczane poprzez kapitały 2 073 2 002
Podatek dochodowy (1 196) 1 433
Zmiana stanu zapasów 163 162
Zmiana stanu należności (9 054) (7 732)
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych czynnych 432 880
Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych z wyłączeniem zobowiązań finansowych (1 502) (30 531)
Podatek zapłacony (5 040) (5 496)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej 75 193 (45 232)
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Odsetki otrzymane 201 234
Wpływy z tytułu sprzedaży wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów 843 -
Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych (2 540) (2 481)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (1 496) (2 247)
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
Wpływy z emisji akcji własnych - -
Wpływy z emisji obligacji - -
Zaciągnięcie kredytów i pożyczek 195 103 265 345
Wydatki na spłatę kredytów i pożyczek (216 809) (257 988)
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego (2 305) (1 559)
Wykup dłużnych papierów wartościowych - (60 000)
Odsetki zapłacone (17 694) (17 429)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej (41 705) (71 631)
Przepływy pieniężne netto, ogółem 31 993 (119 110)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu 173 284 267 384
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu 205 278 148 274

II. Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe

1. Wybrane dane finansowe – sprawozdanie jednostkowe

Wybrane dane finansowe Kwoty w tys. PLN Kwoty w tys. EUR
Za okres 01.01.2018- 01.01.2017- 01.01.2018- 01.01.2017-
31.03.2018 31.03.2017 31.03.2018 31.03.2017
Przychody ze sprzedaży 34 029 27 906 8 144 6 506
Zysk na działalności operacyjnej (17 193) (18 210) (4 115) (4 246)
Zysk brutto (12 805) (14 318) (3 065) (3 338)
Zysk netto (9 444) (13 356) (2 260) (3 114)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej (7 996) (395) (1 914) (92)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej 18 054 (81 412) 4 321 (18 981)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej (7 006) (65 686) (1 677) (15 315)
Zmiana stanu środków pieniężnych netto 3 052 (147 492) 731 (34 388)
Rozwodniony zysk na jedną akcję (0,49) (0,70) (0,12) (0,16)
Średnia liczba akcji ( w tys. szt) 18 808 18 744 18 808 18 744
Zysk na jedną akcję (0,50) (0,71) (0,12) (0,17)
Stan na 31.03.2018 31.12.2017 31.03.2018 31.12.2017
Aktywa razem 3 161 977 3 143 654 751 331 753 711
Zobowiązania długoterminowe 1 566 569 1 561 827 372 239 374 458
Zobowiązania krótkoterminowe 889 880 867 202 211 448 207 917
Kapitał własny 705 530 714 625 167 644 171 336
Kapitał akcyjny 18 808 18 808 4 469 4 509
Wartość księgowa na jedną akcję zwykłą 37,51 38,00 8,91 9,11

Wybrane dane finansowe przeliczono na walutę EUR w następujący sposób:

pozycje dotyczące sprawozdania z zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych przeliczono według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów ogłaszanych przez NBP, obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca danego okresu; kurs ten wyniósł:

za okres bieżący 4,1784
za okres porównawczy 4,2891

pozycje dotyczące sprawozdania z sytuacji finansowej przeliczono według średniego kursu ogłoszonego przez NBP, obowiązującego na koniec okresu sprawozdawczego; kurs ten wyniósł:

za okres bieżący 4,2085
za okres porównawczy 4,1709

2. Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie z zysków i strat

Za okres sprawozdawczy kończący się 31 marca 2018 r.

w tysiącach złotych

01.01.2018- 01.01.2017-
31.03.2018 31.03.2017
Przychody 34 029 27 906
Pozostałe przychody operacyjne 589 639
Wartość sprzedanych towarów i materiałów - -
Koszty wynagrodzeń i świadczeń pracowniczych (33 020) (28 185)
Amortyzacja (3 298) (2 743)
Usługi obce (8 825) (8 524)
Pozostałe koszty operacyjne (6 667) (7 303)
(51 810) (46 755)
Strata na działalności operacyjnej (17 193) (18 210)
Przychody finansowe 30 147 22 732
Koszty finansowe (25 759) (18 840)
Przychody finansowe netto 4 387 3 892
Strata przed opodatkowaniem (12 805) (14 318)
Podatek dochodowy 3 361 962
Strata netto za okres sprawozdawczy (9 444) (13 356)
Strata przypadająca na 1 akcję
Podstawowy (zł) (0,50) (0,71)
Rozwodniony (zł) (0,49) (0,70)

3. Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów

Za okres sprawozdawczy kończący się 31 marca 2018 r.

w tysiącach złotych

01.01.2018- 01.01.2017-
31.03.2018 31.03.2017
Zysk netto za okres sprawozdawczy (9 444) (13 356)
Inne całkowite dochody
Pozycje, które mogą w przyszłości zostać
przekwalifikowane do wyniku finansowego
Instrumenty zabezpieczające przepływy pieniężne 2 425 5 882
Podatek dochodowy od innych całkowitych dochodów
Inne całkowite dochody netto za okres sprawozdawczy 2 425 5 882
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy (7 019) (7 474)

4. Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej

Na dzień 31 marca 2018 r.

w tysiącach złotych

Dane
31.03.2018 przekształcone
na 01.01.2018
MSSF 9		 31.12.2017 31.03.2017
Aktywa
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 19 971 16 917 16 917 15 444
Należności z tytułu dostaw i usług od jednostek powiązanych 39 598 44 819 45 207 21 935
Należności z tytułu dostaw i usług od jednostek pozostałych 5 960 2 881 2 881 2 757
Inwestycje 173 096 174 419 172 297 138 661
Pozostałe należności 14 479 9 276 9 276 15 285
Zapasy 195 171 171 97
Rzeczowe aktywa trwałe 18 937 19 062 19 062 19 639
Wartości niematerialne 15 708 15 183 15 183 13 749
Pochodne instrumenty zabezpieczające 6 347 8 636 8 637 0
Inwestycje w jednostkach zależnych 2 863 828 2 849 889 2 849 889 2 047 561
Pozostałe aktywa 3 859 4 133 4 133 3 458
Aktywa ogółem 3 161 977 3 145 386 3 143 654 2 278 586
Pasywa
Zobowiązania
Pochodne instrumenty zabezpieczające 2 542 1 375 1 375 (5 586)
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 605 281 593 741 593 741 29 947
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 20 772 17 673 17 673 20 254
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego 17 131 14 401 14 401 0
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz inne zobowiązania finansowe 1 802 764 1 786 487 1 786 487 1 536 434
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 7 959 15 351 15 351 3 055
Zobowiązania ogółem 2 456 449 2 429 028 2 429 028 1 584 104
Kapitał własny
Kapitał akcyjny 18 808 18 808 18 808 18 744
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej 293 581 293 581 293 581 288 326
Kapitał z aktualizacji wyceny instrumentów zabezpieczających 2 425 5 882 5 882 5 586
Pozostałe kapitały rezerwowe 88 879 86 806 86 806 78 661
Zyski zatrzymane 301 835 311 281 309 548 304 165
Kapitał własny ogółem 705 528 716 358 714 625 695 482
Pasywa ogółem 3 161 977 3 145 386 3 143 654 2 278 586

5.Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

Za okres sprawozdawczy kończący się 31 marca 2018 r.

w tysiącach złotych

itał
Kap
mis
ji
z e
akc
ji p
yże
j ic
h
Kap
ow		 itał
re
zer
wo
yce
ny
wy
z w
ści
rto
wa		 inst
ów
ent
rum		 ałe
ka
pita
ły
Poz
ost		 itał
wł
Kap
asn
y
itał
kła
dow
Kap
za
y		 lne
ina
j
nom		 zab
ch
iec
zaj
ezp
ący		 rez
erw
ow
e		 ki z
Zys
atr
zym
ane		 ogó
łem
ł w
łas
dzi
eń
Ka
ita
1
ia 2
01
7 r
sty
p
ny
na
czn		 18
74
4		 28
8 3
26		 - 76
65
9		 31
7 5
21		 70
1 2
51
Ca
łko
wit
e d
ho
dy
ok
ozd
oc
za
res
sp
raw
aw
czy
k n
kre
zda
Zys
ett
o z
a o
s s
pra
wo
wc
zy		 (1
3 3
56
)		 (1
3 3
56
)
Inn
ałk
ite
do
cho
dy
e c
ow
- W
ins
ntó
ab
iec
zaj
ch
tru
yce
na
me
w z
ezp
ący		 - - 5 5
86		 - - 5 5
86
Inn
ałk
ite
do
cho
dy
ółe
e c
ow
og
m		 - - 5 5
86		 - 5 5
86
Ca
łko
wit
e d
ho
dy
ółe
ok
ozd
oc
og
m
za
res
sp
raw
aw
czy		 - - 86
5 5		 - (13
6)
35		 (7
0)
77
łat
d i
łat
do
wł
aśc
li
Do
icie
p
y o
wy
p
y
- W
łat
a d
ide
nd
yp
yw
y		 - - - - - -
- P
łat
ść
w f
ie a
kcj
i
no
orm		 - - - 2 0
02		 - 2 0
02
mi
sja
ak
cj
i w
łas
h
- E
nyc		 - - - - - -
łat
d i
łat
do
wł
aśc
icie
li o
ółe
Do
p
y o
wy
p
y
g
m		 - - - 2 0
02		 - 2 0
02
ita
ł w
łas
ółe
dzi
eń
Ka
31
a 2
01
7 r
p
ny
og
m
na
m
arc		 18
74
4		 28
8 3
26		 5 5
86		 78
66
1		 304
16
5		 69
5 4
83
ł w
łas
dzi
eń
Ka
ita
1
ia 2
01
7 r
sty
p
ny
na
czn		 18
74
4		 28
8 3
26		 - 76
65
9		 31
7 5
21		 70
1 2
51
łko
e d
ho
dy
ok
ozd
Ca
wit
oc
za
res
sp
raw
aw
czy
Zys
k n
kre
zda
ett
o z
a o
s s
pra
wo
wc
zy		 29
514		 29
514
Inn
ałk
ite
do
cho
dy
e c
ow		 -
- W
ins
ntó
ab
iec
zaj
ch
tru
yce
na
me
w z
ezp
ący		 - - 5 8
82		 - - 5 8
82
Inn
ałk
ite
do
cho
dy
ółe
e c
ow
og
m		 - - 5 8
82		 - - 5 8
82
łko
wit
e d
ho
dy
ółe
ok
ozd
Ca
oc
og
m
za
res
sp
raw
aw
czy		 - - 5 8
82		 - 29
514		 35
39
6
łat
d i
łat
do
wł
aśc
icie
li
Do
p
y o
wy
p
y
łat
a d
ide
nd
-W
yp
yw
y		 - - - (37
8)
48		 (3
)
7 4
88
łat
ści
for
kcj
- P
mi
i
no
w
e a		 - - - 10
14
7		 - 10
147
ak
łas
h
- E
mi
sja
cj
i w
nyc		 64 5 2
55		 - - - 5 3
19
łat
d i
łat
do
wł
aśc
li o
ółe
Do
icie
p
y o
p
g
m
wy
y		 64 5 2
55		 - 10
14
7		 (3
)
7 4
88		 (2
)
2 0
22
ółe
eń
Ka
ita
ł w
łas
dzi
31
ud
nia
20
17
p
ny
og
m
na
gr
r.		 18
80
8		 29
3 5
81		 5 8
82		 86
80
6		 30
9 5
47		 71
4 6
26
Zm
ian
a M
SSF
9		 - - - - 1 7
32		 1 7
32
ł w
łas
dzi
eń
Ka
ita
1
ia 2
01
8 r
sty
p
ny
na
czn		 18
80
8		 29
3 5
81		 5 8
82		 86
80
6		 31
1 2
79		 71
6 3
58
Ca
łko
wit
e d
ho
dy
ok
ozd
oc
za
res
sp
raw
aw
czy
Zys
k n
kre
zda
ett
o z
a o
s s
pra
wo
wc
zy		 - - - - (9
4)
44		 (9
4)
44
ałk
ite
do
cho
dy
Inn
e c
ow		 - - - - - -
- W
ins
ntó
ab
iec
zaj
ch
tru
yce
na
me
w z
ezp
ący		 - - (3
45
7)		 - - (3
45
7)
Inn
ałk
ite
do
cho
dy
ółe
e c
ow
og
m		 - - (3
45
7)		 - - (3
45
7)
łko
wit
e d
ho
dy
ółe
ok
ozd
Ca
oc
og
m
za
res
sp
raw
aw
czy		 - - (3
7)
45		 - (9
4)
44		 (1
)
2 9
01
łat
d i
łat
do
wł
aśc
icie
li
Do
p
y o
wy
p
y
łat
ści
for
kcj
- P
mi
i
no
w
e a		 - - - 2 0
73		 - 2 0
73
akc
łas
h
- E
mis
ja
j
i w
nyc		 - - - - - -
łat
d i
łat
do
wł
aśc
li o
ółe
Do
icie
p
y o
p
g
m
wy
y		 - - - 2 0
73		 - 2 0
73
Ka
ita
ł w
łas
ółe
dzi
eń
31
a 2
01
8 r
p
ny
og
m
na
m
arc		 18
80
8		 29
3 5
81		 2 4
25		 88
87
9		 30
1 8
35		 70
5 5
30

6. Skrócone śródroczne jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych

Za okres sprawozdawczy kończący się 31 marca 2018 r.

w tysiącach złotych

01.01.2018- 01.01.2017-
31.03.2018 31.03.2017
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Zysk netto za okres (9 444) (13 356)
Korekty
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych 2 056 1 688
Amortyzacja wartości niematerialnych 1 243 1 034
Zmiana stanu inwestycji w pakiety wierzytelności (4 197) 3 931
Przychody finansowe netto (9 086) (3 947)
(Zysk) /strata ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych (181) (292)
Transakcje płatności w formie akcji własnych rozliczane w instrumentach
kapitałowych 2 073 2 002
Podatek dochodowy (3 361) (962)
Zmiana stanu zapasów (25) 90
Zmiana stanu należności 11 464 18 482
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych czynnych 274 944
Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych z wyłączeniem zobowiązań (690) (7 006)
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych 3 099 512
Podatek zapłacony (1 219) (3 514)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej (7 996) (395)
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Odsetki otrzymane 14 113
Udzielone pożyczki (12 433) (14 383)
Wpływy z tytułu sprzedaży wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów 559 314
Dywidendy otrzymane 26 898 14 505
Wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych 7 500 40 076
Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych (2 332) (1 848)
Nabycie aktywów finansowych (16 839) (130 245)
Spłata udzielonych pożyczek 14 687 10 056
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej 18 054 (81 412)
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
Zaciągnięcie kredytów i pożyczek 113 703 246 745
Wydatki na spłatę kredytów i pożyczek (102 438) (234 755)
Wydatki na wykup instrumentów dłuznych - (60 000)
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego (1 780) (1 309)
Odsetki zapłacone (16 490) (16 367)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej (7 006) (65 686)
Przepływy pieniężne netto, ogółem 3 052 (147 492)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu 16 917 162 936
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu 19 971 15 444

III. Noty objaśniające do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

1. Opis organizacji Grupy Kapitałowej KRUK

Dane Jednostki Dominującej

Nazwa jednostki dominującej: KRUK Spółka Akcyjna (dalej "KRUK S.A." lub "Jednostka Dominująca")

Siedziba jednostki dominującej: ul. Wołowska 8 51-116 Wrocław

Rejestracja w Krajowym Rejestrze Sądowym:

Sąd Rejonowy dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, ul. Poznańska 16-17, 53-230 Wrocław Data rejestracji: 7 września 2005 r. Numer rejestru: KRS 0000240829

Przedmiot działalności jednostki dominującej oraz jej jednostek zależnych

Jednostka Dominująca oraz większość jej jednostek zależnych zajmuje się restrukturyzacją i odzyskiwaniem wierzytelności nabywanych przez podmioty z Grupy oraz wierzytelności powierzanych przez instytucje finansowe i inne podmioty.

Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres sprawozdawczy od 1 stycznia do 31 marca 2018 r. obejmuje sprawozdania finansowe Jednostki Dominującej oraz jej jednostek zależnych (zwanych łącznie "Grupą" lub "Grupą Kapitałową").

Jednostką Dominującą najwyższego szczebla jest KRUK S.A.

Na dzień 31 marca 2018 r. Zarząd Jednostki Dominującej funkcjonował w składzie:

Piotr Krupa Prezes Zarządu
Agnieszka Kułton Członek Zarządu
Urszula Okarma Członek Zarządu
Iwona Słomska Członek Zarządu
Michał Zasępa Członek Zarządu

W okresie I kwartału 2018 roku, jak również do dnia publikacji niniejszego raportu okresowego, skład Zarządu KRUK S.A. nie uległ zmianie.

W dniu 9 marca 2018 roku Rada Nadzorcza KRUK S.A. podjęła uchwały o powołaniu z dniem 19 marca 2018 roku Zarządu Spółki na nową, wspólną, 3-letnią kadendcję. Zarząd Spółki został powołany na nową kadencję w niezmienionym składzie:

Piotr Krupa Prezes Zarządu
Agnieszka Kułton Członek Zarządu
Urszula Okarma Członek Zarządu
Iwona Słomska Członek Zarządu
Michał Zasępa Członek Zarządu

W okresie I kwartału 2018 roku, jak również do dnia publikacji niniejszego raportu okresowego, skład Rady Nadzorczej KRUK S.A. nie uległ zmianie i kształtuje się następująco:

Przewodniczący Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej
Członek Rady Nadzorczej

Grupa Kapitałowa

Na dzień publikacji raportu Grupę kapitałową tworzy KRUK S.A. z siedzibą we Wrocławiu oraz 24 jednostki zależne:

  • Kancelaria Prawna Raven P. Krupa sp. k. prowadzi działalność w zakresie kompleksowej obsługi postępowań sądowo-egzekucyjnych, działając wyłącznie na potrzeby procesu windykacyjnego Grupy KRUK oraz jej partnerów;
  • ERIF Biuro Informacji Gospodarczej S.A. funkcjonująca jako platforma zajmująca się gromadzeniem, przetwarzaniem oraz udostępnianiem informacji o osobach fizycznych i podmiotach gospodarczych, zarówno o dłużnikach, jak i podmiotach terminowo regulujących zobowiązania;
  • KRUK România S.r.l. prowadząca działalność w zakresie windykacji wierzytelności na zlecenie oraz windykacji pakietów wierzytelności nabytych przez Grupę;
  • Secapital S.a.r.l będąca spółką sekurytyzacyjną specjalnego przeznaczenia, której działalność obejmuje przede wszystkim inwestowanie w wierzytelności lub aktywa związane z wierzytelnościami;
  • Fundusz sekurytyzacyjny Prokura NS FIZ stanowiący platformę sekurytyzacyjno-inwestycyjną opartą na profesjonalnych metodach oceny ryzyka i zarządzania wierzytelnościami;
  • Secapital Polska Sp. z o.o. spółka serwisująca wierzytelności sekurytyzowane;
  • ERIF Business Solutions Sp. z o.o. główną działalnością spółki jest pośrednictwo finansowe i agencyjne oraz usługi wspomagające dla sektora Małych i Średnich Przedsiębiorstw;
  • NOVUM FINANCE Sp. z o.o.– spółka prowadząca działalność jako instytucja pożyczkowa w rozumieniu przepisów ustawy o kredycie konsumenckim;
  • KRUK Česká a Slovenská republika s.r.o. prowadząca działalność w zakresie windykacji wierzytelności na zlecenie oraz windykacji pakietów wierzytelności nabytych przez Grupę;
  • KRUK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.– spółka zajmująca się zarządzaniem funduszami;
  • InvestCapital Malta Ltd. będąca spółką o charakterze inwestycyjnym, której głównym celem jest inwestowanie w aktywa o charakterze kapitałowym, w tym również w udziały w podmiotach z Grupy Kapitałowej KRUK;
  • RoCapital IFN S.A. spółka operacyjna, której przedmiotem działalności jest nabywanie i serwis portfeli zabezpieczonych hipoteką;
  • KRUK Deutschland GmbH spółka zajmująca się działalnością w zakresie windykacji wierzytelności na zlecenie oraz windykacji pakietów wierzytelności nabytych przez Grupę Kapitałową KRUK na terenie Niemiec i innych krajów europejskich, a także obrotem wierzytelnościami;
  • KRUK Italia S.r.l spółka zajmująca się windykacją wierzytelności na zlecenie oraz windykacją pakietów wierzytelności nabytych przez Grupę Kapitałową KRUK na terenie Włoch i innych krajów europejskich;
  • ItaCapital S.r.l spółka zajmująca się inwestowaniem w wierzytelności lub aktywa związane z wierzytelnościami;

  • KRUK Espana S.L. spółka zajmująca się windykacją wierzytelności na zlecenie oraz windykacją pakietów wierzytelności nabytych przez Grupę Kapitałową KRUK na terenie Hiszpanii i innych krajów europejskich, a także obrót wierzytelnościami;

  • ProsperoCapital S.a.r.l. spółka sekurytyzacyjna specjalnego przeznaczenia, inwestująca w wierzytelności lub aktywa związane z wierzytelnościami;

  • Presco Investments S.a.r.l spółka sekurytyzacyjna specjalnego przeznaczenia, inwestująca w wierzytelności lub aktywa związane z wierzytelnościami;
  • Presco Investments I NS FIZ fundusz stanowiący platformę sekurytyzacyjno-inwestycyjną opartą na profesjonalnych metodach oceny ryzyka i zarządzania wierzytelnościami.
  • Elleffe Capital S.r.l. spółka zajmująca się inwestowaniem w wierzytelności lub aktywa związane z wierzytelnościami;
  • Corbul Capital S.r.l spółka zajmująca się usługami detektywistycznymi na terenie Rumunii; spółka powiązana osobą zarządzającego;
  • BIZON I NS FIZ fundusz stanowiący platformę sekurytyzacyjno-inwestycyjną opartą na profesjonalnych metodach oceny ryzyka i zarządzania wierzytelnościami;
  • Zielona Perła Sp. z o.o. przedmiotem działalności spółki jest kupno i sprzedaż nieruchomości na własny rachunek oraz wynajem i zarządzanie nieruchomościami własnymi lub dzierżawionymi;
  • Agecredit S.r.l. prowadząca działalność w zakresie windykacji wierzytelności na zlecenie na terenie Włoch.

Wszystkie wymienione powyżej jednostki zależne poza AgeCredit zostały objęte skróconym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym sporządzonym na dzień 31 marca 2018 r. oraz za okres od 1 stycznia 2018 r. do 31 marca 2018 r.

Spółka posiada jedenaście biur terenowych zlokalizowanych odpowiednio w Poznaniu, Warszawie, Krakowie, Katowicach, Bydgoszczy, Łodzi, Elblągu, Szczecinie, Stalowej Woli, Szczawnie-Zdroju oraz Pile.

Udział procentowy Jednostki Dominującej w kapitale podstawowym jednostek zależnych na dzień sporządzenia raportu przedstawia się następująco:

Udział w kapitale %
w tysiącach złotych Kraj 31.03.2018 31.12.2017
Secapital S.a.r.l. * Luksemburg 100% 100%
ERIF Business Solutions Sp. z o.o. Polska 100% 100%
Secapital Polska Sp. z o.o. Polska 100% 100%
ERIF Biuro Informacji Gospodarczej S.A. Polska 100% 100%
Novum Finance Sp. z o.o. Polska 100% 100%
KRUK Romania S.r.l. Rumunia 100% 100%
Kancelaria Prawna RAVEN P. Krupa Spółka komandytowa Polska 98% 98%
KRUK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Polska 100% 100%
KRUK Česká a Slovenská republika s.r.o. Czechy 100% 100%
Prokura NS FIZ* Polska 100% 100%
ProsperoCapital Sp. z.o.o. (spółka w likwidacji) Polska - 100%
InvestCapital Ltd * Malta 100% 100%
RoCapital IFN S.A.* Rumunia 100% 100%
Kruk Deutschland GmbH Niemcy 100% 100%
KRUK Italia S.r.l Włochy 100% 100%
ItaCapital S.r.l Włochy 100% 100%
KRUK Espana S.L. Hiszpania 100% 100%
ProsperoCapital S.a.r.l. ** Luksemburg 100% 100%
Presco Investments S.a.r.l. Luksemburg 100% 100%
P.R.E.S.C.O INVESTMENT I NS FIZ* Polska 100% 100%
Credit Base International S.r.l Włochy - 100%
Elleffe Capital S.r.l.* Włochy 100% 100%
Espand Soluciones de Gestion S.L. Hiszpania - 100%
BISON NS FIZ* Polska 100% -
Corbul S.r.l*** Rumunia - -
Agecredit S.r.l. Włochy 51% -

* podmioty zależne,w których Spółka posiada pośrednio 100% udziału w kapitale

**spółka ProsperoCapital S.a.r.l jest stroną wspólnego ustalenia umownego

***Jednostka Dominująca sprawuje kontrolę nad spółką poprzez powiązanie osobowe

2. Opis przyjętych zasad rachunkowości

Oświadczenie o zgodności

KRUK S.A. jak i Grupa KRUK S.A. sporządzają sprawozdania finansowe zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską, zwanymi dalej "MSSF UE".

Niniejsze skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy zostało sporządzone w wersji skróconej zgodnie z MSR 34 oraz odpowiednimi standardami rachunkowości mającymi zastosowanie do śródrocznych sprawozdań finansowych przyjętymi przez Unię Europejską, opublikowanymi i obowiązującymi w czasie przygotowania niniejszego sprawozdania.

Podstawy sporządzenia sprawozdania finansowego

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w oparciu o zasadę kosztu historycznego, za wyjątkiem pozycji instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy i obejmuje okres od 1 stycznia 2018 r. do 31 marca 2018 r. oraz dane porównawcze za okres od 1 stycznia 2017 r. do 31 marca 2017 r. Zaprezentowane dane nie podlegały badaniu przez audytora.

Dane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym zostały zaprezentowane w złotych polskich, po zaokrągleniu do pełnych tysięcy. Złoty polski jest walutą funkcjonalną Jednostki Dominującej.

Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF UE wymaga od Zarządu osądów, szacunków i założeń, wpływających na stosowanie przyjętych zasad rachunkowości oraz prezentowane wartości aktywów, zobowiązań, przychodów oraz kosztów, których rzeczywiste wartości mogą różnić się od wartości szacowanej. Przyjęte przez Grupę istotne założenia przy dokonywaniu szacunków oraz zasady rachunkowości zostały przedstawione w ostatnim rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym oraz w odpowiednich notach.

Szacunki i związane z nimi założenia podlegają bieżącej weryfikacji. Zmiany szacunków księgowych są ujęte prospektywnie począwszy od okresu, w którym dokonano zmiany szacunku.

W opinii Zarządu Spółki Dominującej nie istnieją czynniki mogące w sposób istotny zagrozić kontynuacji działalności spółek z Grupy, które podlegają konsolidacji, wobec czego niniejsze sprawozdanie finansowe jest sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności.

Zmiany zasad rachunkowości

Przy sporządzeniu niniejszego skróconego śródrocznego sprawozdania finansowego zastosowano te same zasady rachunkowości co w ostatnim rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym sporządzonym na dzień 31 grudnia 2017 r. i za rok obrotowy kończący się tego dnia, za wyjątkiem zmian opisanych poniżej.

Grupa przyjęła nowy standard MSSF 9 od wymaganej daty wejścia w życie. Efekt zastosowania zasad w zakresie klasyfikacji, wyceny oraz utraty wartości, określonych zgodnie z wymogami nowego Standardu, Grupa ujmuje jako korektę bilansu otwarcia na dzień 1 stycznia 2018 r. bez korygowania okresów porównawczych. W trakcie 2017 roku Grupa zakończyła ocenę skutków wpływu wejścia w życie tego standardu we wszystkich trzech aspektach.

(a) Klasyfikacja i wycena

Zgodnie z wymogami MSSF 9 i jednostka klasyfikuje składnik dłużnych aktywów finansowych jako wyceniany po początkowym ujęciu w zamortyzowanym koszcie albo w wartości godziwej na podstawie modelu biznesowego jednostki w zakresie zarządzania aktywami finansowymi oraz charakterystyki umownych przepływów pieniężnych dla składnika dłużnych aktywów finansowych. Grupa oceniła, że nabyte przed 1 stycznia 2014 r. pakiety wierzytelności wyceniane w wartości godziwej będą od 1 stycznia 2018 r. wyceniane w zamortyzowanym koszcie, gdyż test modelu biznesowego potwierdził zasadność zastosowania tej metody. Szacunkowy wpływ ww. zmiany na wartość inwestycji oraz na wynik lat ubiegłych jest dodatni i wynosi 29.387 tys. zł.

(b) Utrata wartości

MSSF 9 wymaga od Grupy ujęcia wpływu oczekiwanych strat kredytowych na wszystkie posiadane aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie, czyli na nabyte pakiety wierzytelności, udzielone pożyczki jak również na należności handlowe. Wyceniane w zamortyzowanym koszcie pakiety wierzytelności zawierają korektę z tytułu wpływu oczekiwanych w przyszłości strat kredytowych. Mając na uwadze, że Grupa nabywa pakiety wierzytelności z istotną utratą wartości, wpływ tej utraty wartości jest ujęty już w cenie nabycia. Wpływ wyższych odpisów aktualizujących należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności, które zgodnie z regulacjami nowego standardu odzwierciedlają dodatkowo oczekiwaną w przyszłości utratę wartości tych aktywów szacuje się na 1.435 tys. zł.

(c) Rachunkowość zabezpieczeń

Grupa oceniła, że zawierane historycznie kontrakty zabezpieczające, zgodnie z regulacjami MSSF 9 nadal kwalifikują się do stosowania rachunkowości zabezpieczeń i nie mają wpływu na wyniki pokazane w zyskach lat ubiegłych.

Grupa nie zidentyfikowała innych pozycji, których klasyfikacja lub wycena uległaby zmianie na skutek wprowadzenia MSSF 9.

Poniżej zaprezentowano wpływ zmiany MSSF 9 na poszczególne pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej:

Na dzień 1 stycznia 2018 r.

w tysiącach złotych

01.01.2018
Dane
przekształcone		 Wpływ
MSSF 9		 31.12.2017
Aktywa
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 173 284 - 173 284
Należności z tytułu dostaw i usług 16 041 (582) 16 623
Inwestycje 3 198 690 29 387 3 169 303
Pozostałe należności 63 391 (853) 64 244
Zapasy 494 - 494
Rzeczowe aktywa trwałe 28 669 - 28 669
Inne wartości niematerialne 26 830 - 26 830
Wartość firmy 54 003 - 54 003
Pochodne instrumenty zabezpieczające 8 637 - 8 637
Pozostałe aktywa 18 042 - 18 042
Aktywa ogółem 3 588 080 27 952 3 560 128
Kapitały i zobowiązania
Zobowiązania
Pochodne instrumenty zabezpieczające 1 375 - 1 375
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 143 449 - 143 449
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 28 715 - 28 715
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego 14 401 - 14 401
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz inne
zobowiązania finansowe 1 897 223 - 1 897 223
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 14 444 - 14 444
Rezerwy - - -
Zobowiązania ogółem 2 099 607 - 2 099 607
Kapitał własny
Kapitał akcyjny 18 808 - 18 808
Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej 293 581 - 293 581
Kapitał rezerwowy z wyceny instrumentów
zabezpieczających 5 882 - 5 882
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek działających za
granicą		 (56 619) - (56 619)
Pozostałe kapitały rezerwowe 86 805 - 86 805
Zyski zatrzymane 1 139 913 27 952 1 111 961
Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej 1 488 370 27 952 1 460 418
Udziały niekontrolujące 102 - 102
Kapitał własny ogółem 1 488 472 27 952 1 460 520
Kapitały i zobowiązania ogółem 3 588 080 27 952 3 560 128

Zmiany obowiązujących standardów i interpretacji

Następujące zmiany do Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej oraz interpretacji, zatwierdzonych przez Unię Europejską ("MSSF UE") mają zastosowanie do okresów sprawozdawczych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku lub później:

da
dy
S
i
In
j
ta
te
ta
n
r
rp
re
c
e
ier
dz
U
E
tw
za
on
e p
rze
z		 dz
dy
da
h r
hu
ko
śc
Ro
j
i
j
ian
i
a
p
rze
w
w
an
e
zm
y
w
za
sa
c
ac
n
w
o		 lny
ły
Ew
tu
en
a
w
p
w
na
da
ie
f
in
sp
ra
w
oz
n
an
so
w
e		 śc
Da
j
ia
ży
ie
ta
w
e
w
c
d
la
kr
ów
o
es
j
h s
ię
ro
zp
oc
zy
na
ą
cy
c
dn
ó
źn
iu
ie
j
w
or
az
p
ów
S
S
ho
dy
M
F
1
5
Pr
c
um
zy
z
k
l
ien
i
ta
z
m		 da
d
dy
k
ór
ks
ś
ć
ó
ło
h
S
ier
ią
ię
ta
te
t
tą
n
r
n
za
w
a
za
sa
e
za
s
p
w
zo
sz
cz
eg
wy
c
,
h
kr
ho
d
ów
h
be
ie
j
ia
is
ie
j
ie
ty
tn
wy
cz
ny
c
w
za
es
u
m
ow
an
p
rzy
c
ą
cy
c
o
cn
ó
lno
śc
ku
da
du
M
S
S
F.
W
i,
i
j
ia
ta
ta
w
sz
cz
eg
w
wy
n
p
rzy
ę
c
no
we
g
o s
n
r
p
rze
s
ną
bo
ć
ho
dy
ług
bu
do
lan
ią
M
S
R
1
8
Pr
M
S
R
1
1
Um
o
w
zy
wa
zy
c
ow
y
o u
s
ę
w
ą
or
az
,
ią
im
i
in
j
te
ta
zw
za
ne
z
n
rp
re
c
e.		 Gr
ie
ku
j
by
up
a n
oc
ze
e,
a
da
d
ł z
S
ia
ta
n
r
m
na
cz
ą
cy
ły
j
j
w
p
w
na
e
ko
l
do
i
s
ns
o
wa
ne
da
f
ie
ina
sp
ra
wo
z
n
ns
ow
e.		 1 s
ia
2
0
1
8
ty
cz
n
r.
dn
da
de
dn
k
bę
dą
ć
Zg
ie
j
i
ię
ios
iow
ta
t
to
to
o
z n
ow
y
m
s
n
r
m
e
os
s
so
wa
p
c
p
n
y
de
l,
by
kr
ś
l
ć m
ho
d
ów
h w
ko
ś
ć.
de
l
i
j
ia
ic
M
t u
m
o
a
o
e
om
en
ę
c
p
rzy
c
o
ra
z
y
so
o
ć u
ów
(
k
ła
da
że
ho
dy
inn
by
j
dy
lu
b w
iu,
te
te
to
n z
a
p
rzy
p
ow
ę
as
s
p
n
c
y
w
cz
g
,
,
)
j
k
im
j
dn
ka
ka
j
k
l
ien
i
ko
lę
d
i
lu
b
t
to
tro
to
w
a
e
os
p
rze
zu
e
w
n
na
wa
ra
m
łu
i,
kw
ie,
do
j
k
ie
j
j
dn
ka
ku
j
by
ć
ion
t
us
g
am
or
az
w
oc
a
e
os
o
cz
e
e
up
ra
w
n
a.
le
d s
łn
kr
ś
lon
h
kry
ów
ho
dy
żn
ie
ien
ia
i
Za
te
o
p
e
o
e
y
c
r
p
rzy
c
są
:
,
k
ła
da
ó
b
br
ko
ie,
j
ie
ro
z
ne
w
c
za
s
w
s
p
os
o
az
u
ą
cy
w
y
na
n
um
ow
y
p
rze
z
-
dn
kę
lu
b
j
t
e
os
,
dn
dy
ko
la
d
lu
b
j
j
ie,
i
tro
to
u
m
ow
an
e
e
or
az
ow
o,
w
mo
m
en
c
n
na
wa
ra
m
g
-
łu
k
l
i
j
ies
io
ien
t p
ta
us
g
am
es
rze
n
na
n
a
da
d z
ier
i
do
j
ie
ń,
ów
i
lo
śc
iow
h
S
ta
ty
n
r
aw
a n
ow
e w
y
m
og
cz
ą
ce
u
aw
n
za
r
no
y
c
j
k
i
j
ko
śc
iow
h,
j
h
lu
ż
l
iw
ien
ie
ży
ko
i
ko
t
a
a
y
c
m
a
ą
cy
c
na
ce
um
o
u
w
n
m
ń
f
da
ina
h z
ien
ie
ha
k
kw
j
ia
te
ty
tu
sp
ra
wo
ns
ow
c
ro
m
c
ra
ru
o
mo
m
en
ę
c
z
y
zu
u
i
iep
śc
i
dn
śn
ie
ho
d
ów
i
ły
ów
ien
ię
żn
h
n
ew
no
o
o
p
rzy
c
p
rze
p
w
p
y
c
ów
i
ka
j
h z
k
l
ien
i.
ta
n
ą
cy
c
m
m
wy
u
z
da
d
S
S
9
Ins
No
j
S
3
9
Ins
ina
M
F
M
R
F
tru
ty
ta
tę
te
tru
ty
m
en
wy
s
n
r
za
s
p
u
e
za
wa
r
w
m
en
ns
ow
e:
(
)
F
ina
2
0
1
4
k
las
f
ka
k
ów
ns
ow
e
j
ie
i w
i
j
i o
ty
te
t
ty
u
m
ow
an
y
ce
na
w
y
cz
ne
n
a
m
a
y
c
ra
z w
y
ce
ny
a
w
f
h,
do
śc
l
ina
i.
S
S
9 e
im
inu
j
M
F
ty
ty
ty
tra
ty
to
ns
ow
c
m
cz
ne
cz
ą
ce
wa
r
e
y
w
wy
u
be
ka
k
ów
f
h:
ż
is
ie
j
ie
M
S
R
3
9
ie
ina
te
tn
te
ty
ą
ce
o
cn
w
g
or
a
w
ns
ow
y
c
do
lno
śc
do
do
da
inu
i,
ży
trz
te
tę
u
y
my
wa
ne
rm
w
y
m
ag
a
s
p
ne
s
p
rze
o
ra
z
k
le
śc
ży
i
i n
żn
i.
p
o
cz
a
o
sp
dn
da
du
ko
Zg
ie
i n
ie
ta
t
o
z
wy
mo
g
am
ow
eg
o
s
n
r
w
m
om
en
c
p
oc
zą
we
g
o
,
k
f
by
ć
k
las
f
ko
do
dn
h
j
ia
ina
inn
i
j
j
ty
trz
u
ę
c
a
wa
ns
ow
e
w
y
y
wa
ne
e
e
z
ec
ka
i
i:
te
g
or
k
f
łu
ko
ina
ian
d
ty
ty
tu
a
wa
ns
ow
e w
ce
n
e w
e
g
za
mo
r
zo
wa
ne
g
o
sz
•
y
;
k
f
śc
dz
k
ina
ian
i
iw
j
i
ty
to
•
a
wa
ns
ow
e
wy
ce
n
e
w
wa
r
g
o
e
p
rze
z
wy
n
f
lu
b
ina
ns
ow
y
;
k
f
śc
dz
ł
ko
ina
ian
i g
iw
j
inn
i
ty
to
te
•
a
wa
ns
ow
e w
y
ce
n
e w
w
ar
o
e
p
rze
z
e c
a
w
do
ho
dy
c
k
ła
dn
k
k
ów
f
h
k
las
f
ko
do
ka
S
i
ina
j
i
i
i
ty
t
te
a
w
ns
ow
y
c
es
y
wa
ny
g
or
ian
h
ko
j
iu
d
łu
ko
t
ty
tu
ce
n
p
o
p
oc
zą
m
ę
we
za
m
or
zo
wa
ne
o
sz
wy
y
c
wy
u
c
g
g
,
j
że
l
i s
łn
ion
j
dw
k
i:
tę
e
p
e
e s
ą
na
s
p
u
ą
ce
a w
ar
un
k
h
de
lu
b
k
ór
izn
ty
trz
t
•
a
wa
my
wa
ne
s
ą
ra
m
ac
mo
es
ow
eg
o,
eg
o
u
y
w
lem
k
ów
lu
k
ły
ów
j
ie
iw
ia
t u
trz
ty
ce
es
y
my
wa
n
a
w
w
ce
uz
y
s
an
p
rze
p
w
h w
ka
h z
ko
k
ien
ię
żn
i
j
tra
tu
p
y
c
y
n
ą
cy
c
n
or
az
;
k
du
kr
ś
lon
h
j
i
j
ie
ta
•
eg
o
wa
ru
n
um
ow
ne
p
ow
o
ą
p
ow
s
n
w
o
e
y
c
h p
ły
ów
h s
h w
łą
ła
ien
ię
żn
ią
ie
ta
ta
tę
m
om
en
c
rze
p
w
p
y
c
no
w
cy
c
y
cz
n
sp
ka
łu
ds
k o
d
łac
śc
ka
łu
i
ies
j
i
i
ta
te
ta
p
or
az
o
e
n
p
on
e
cz
ę
p		 ku
Oc
j
ię,
że
ze
e s
ie
w
m
om
en
c
ko
t
p
oc
zą
we
g
o
ia,
to
za
s
so
wa
n
n
ow
y
da
d
bę
dz
ł
S
ie
ia
ta
n
r
m
ły
zn
ac
zą
cy
w
p
w
na
da
f
ie
ina
ra
wo
z
n
ns
ow
e
h w
ły
Op
is
ian
i
ic
zm
p
w
u
ł p
ds
ion
ta
ta
zo
s
rze
w
y
kc
ie
że
j.
w
p
un
p
ow
y		 1 s
ia
2
0
1
8
ty
cz
n
r.

W sytuacji, gdy powyższe warunki nie są spełnione (jak to ma miejsce na przykład w przypadku instrumentów kapitałowych innych jednostek), składnik aktywów finansowych jest wyceniany w wartości godziwej. Zyski i straty z wyceny aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej ujmowane są w wyniku bieżącego okresu, za wyjątkiem aktywów

utrzymywanych w ramach modelu biznesowego, którego celem jest utrzymywanie aktywów zarówno w celu uzyskania przepływów pieniężnych z kontraktów jak i ich sprzedaż – dla tych aktywów zyski i straty z wyceny ujmowane są w innych całkowitych dochodach.

Ponadto w przypadku, gdy inwestycja w instrument kapitałowy nie jest przeznaczona do obrotu, MSSF 9 daje możliwość dokonania nieodwracalnej decyzji o wycenie takiego instrumentu finansowego, w momencie początkowego ujęcia, w wartości godziwej przez inne całkowite dochody. Wyboru takiego można dokonać dla każdego instrumentu osobno. Wartości ujęte w innych całkowitych dochodach w związku z powyższą wyceną nie mogą w późniejszych okresach zostać przekwalifikowane do wyniku bieżącego okresu.

Nowy standard zachowuje niemal wszystkie dotychczasowe wymogi MSR 39 w zakresie klasyfikacji i wyceny zobowiązań finansowych oraz wyłączania aktywów finansowych i zobowiązań finansowych. MSSF 9 wymaga jednak, aby zmiana wartości godziwej dotycząca zmiany ryzyka kredytowego zobowiązania finansowego wyznaczonego w momencie początkowego ujęcia jako wycenianego w wartości godziwej przez wynik finansowy były prezentowane w innych całkowitych dochodach. Jedynie pozostała część zysku lub straty z wyceny do wartości godziwej ma być ujmowana w wyniku bieżącego okresu. W przypadku jednak, gdyby zastosowanie tego wymogu powodowało brak współmierności przychodów i kosztów lub gdyby zobowiązanie finansowe wynikało z zobowiązań do udzielenia pożyczki lub umów gwarancji finansowych,

ła
śc
dz
by
ła
by
ku
lu
b
ian
i g
iw
j
j
ie
to
tra
ca
zm
a
wa
r
o
e
u
m
ow
an
a
w
zy
s
s
c
b
kr
ie
żą
ce
g
o o
es
u.
śc
ów
kr
ie
ku
i
k
f
ina
h
W
M
S
S
F
9
tra
ty
to
ty
z
a
es
sz
ac
un
u
w
ar
a
w
ns
ow
y
c
j
de
l "
ies
io
j
" z
de
lem
M
S
R
3
9
tę
tra
ty
ty
tra
ty
za
s
p
u
e
mo
s
p
on
ne
aw
ar
w
mo
s
"
k
",
da
du
iw
j
że
ie
j
ie
ie
ta
tra
ty
oc
ze
an
e
co
o
zn
ac
za
rze
n
p
ow
o
ą
ce
p
ow
s
n
s
n
z
,
ło
by
ć
ia
dz
j
j
ia
i u
ia
dp
isu
dy
No
tw
m
us
p
op
rze
a
e
ro
zp
oz
na
n
or
ze
n
o
we
za
sa
lu
b
k
ór
h
j
ieg
ie
j
dp
isy
tu
t
tra
ty
m
a
ą
na
c
e
za
p
o
an
sy
ac
om
c
o
n
a
s
w
y
,
kr
dy
by
ó
źn
ko
śc
i w
iew
j
j
i.
to
tw
t p
ta
e
we
są
or
zo
ne
z
o
n
y
s
rcz
a
ą
ce
wy
so
kr
óc
de
l o
k
ko
dw
de
śc
do
W
ie,
iw
j
j
j
ia
tra
ty
tu
s
m
o
cz
e
an
e
s
w
y
rzy
s
e
a
p
o
dn
k
ór
lan
ds
ia
ie
i s
j
ie:
tra
ty
t
tra
ta
t u
ta
ta
sz
ac
ow
an
s
zg
o
z
y
m
es
s
a n
a p
o
w
,
kr
dy
j
k
iw
j
kr
ie
ies
ię
l
bo
1
2 m
tra
ty
to
•
s
e
we
oc
ze
an
e
w
o
es
cy
a
śc
(
fe
kr
dy
j
k
iw
j
do
da
lno
i
l
i
im
tra
ty
to
-t
s
e
we
oc
ze
an
e
za
p
a
an
g.
e
•
).
d
los
te
ex
p
ec
s
k
ór
de
śc
le
d
d
ku
j
ie
ie
ży
To
t
ta
to
te
e p
o
zo
s
n
za
s
so
wa
ne
za
o
g
o,
cz
y
w
p
rzy
p
a
,
da
k
ła
dn
ka
k
ów
d
ko
ł
i
j
ia
i
ty
tu
t
tą
ne
g
o
s
a
w
o
mo
m
en
p
oc
zą
we
g
o
u
ę
c
na
s
p
ka
kr
dy
d
ku
ś
l
ko
kr
dy
is
W
j
i r
to
tn
t r
to
to
y
wz
ro
s
y
zy
e
we
g
o.
p
rzy
p
a
e
y
zy
e
we
,
k
f
ło
ów
do
ią
i
ina
i n
ie
is
ie
iu
ty
to
tn
zw
za
ne
z
a
wa
m
ns
ow
y
m
wz
ro
s
w
p
or
na
n
ko
dp
łu
j
iom
j
ia,
is
tu
t
ty
tu
tra
ty
eg
o
p
oz
u
z
mo
m
en
p
oc
zą
we
g
o
u
ę
c
o
z
u
śc
h
k
ów
f
h
bę
dz
ów
k
i
ina
ie
iw
j
ie
to
ty
ty
tra
wa
r
c
a
w
ns
ow
y
c
r
ny
o
cz
e
an
e
s
c
kr
d
ku
ś
l
ł
ie
1
2 m
ies
ię
W
ias
j
i n
i
is
to
t,
tą
to
tn
t
w
o
es
cy
p
rzy
p
a
na
m
e
as
p
y
wz
ro
s
ka
kr
dy
dp
łu
śc
h
k
ów
is
i
to
ty
tu
tra
ty
to
ty
ty
ry
zy
e
we
g
o,
o
z
u
w
ar
c
a
w
f
h
bę
dz
ów
k
ły
kr
ina
ie
iw
j
ie
ży
ia
tra
ns
ow
y
c
r
ny
o
cz
e
an
e
s
c
p
rze
z
ca
o
es
c
ks
ko
ś
ć u
dp
da
d
ins
ię
j
j
isu
S
tru
tu
ty
te
ta
m
en
zw
za
ą
c
m
sa
my
m
wy
so
ę
g
o
o
n
r
,
j
j
ło
że
ie,
dn
ie
k
ór
d
ku
br
ku
ty
t
p
rzy
m
u
e
p
rzy
m
za
n
z
g
o
z
y
m
- w
p
rzy
p
a
a
iw
h
ów
j
kry
ium
d
la
ia
t
ta
te
p
rze
c
ny
c
ar
g
um
en
w
y
s
rcz
a
ą
cy
m
r
ro
zp
oz
na
n
–
kr
dy
j
k
iw
j
do
da
lno
śc
i
j
ien
ie
leg
ło
śc
i
tra
ty
to
t w
tą
s
e
we
oc
ze
an
e
za
p
a
es
y
s
p
za
łac
ie
j
3
0
dn
i.
no
sz
ce
w
sp
ą
wy
do
Zm
ian
M
S
S
F
1
5
y
ho
dy
ów
Pr
zy
c
z
um
k
l
ien
i
ta
z
m		 do
śn
k
ór
da
du
Zm
ian
M
S
S
F
1
5 w
j
ia
j
ie
i
S
ier
j
t
ta
y
y
a
ą
n
e w
y
m
og
n
r
o
ra
z z
aw
a
ą
ń
kr
ie
kr
j
śc
iow
d
la
j
dn
k,
k
ór
te
t
sz
er
eg
u
p
ro
sz
cz
e
w
za
es
o
es
u
p
rze
eg
o
e
os
e
dr
ża
j
da
d.
S
ta
w
a
ą
no
wy
n
r
śn
ó
ian
j
ia
j
j
k
i s
b n
le
ży
Zm
a
ą
a
p
os
a
y
wy
w
:
do
ko
ć
de
f
ka
bo
ń
h
(
b
i
i
j
i
ią
ie
icy
ty
tn
•
ny
wa
n
c
zo
w
za
um
ow
ny
c
o
ów
lu
b u
łu
)
ies
ien
ia
to
p
rze
n
wa
r
s
g
;
kr
ś
la
ć,
ó
ł
ka
dz
ła
łas
do
lu
b
ia
im
ien
iu
j
ta
to
•
o
e
cz
y
sp
we
w
ny
m
s
rcz
a
ą
c
wa
ry
św
łu
ła
ko
(
lna
ia
dc
i,
dz
ia
j
j
dp
ie
dz
ia
t
t
zą
c
us
g
cz
a
a
g
en
es
o
ow
a
y
z
do
ów
lu
b
św
dc
łu
)
izo
ie
ia
ia
ie
ta
to
zo
rg
an
wa
n
s
rcz
en
wa
r
ze
n
us
g
or
az
;
kr
ś
la
ć,
h
ó
d
dz
len
l
by
ć
ie
ia
ice
j
i
in
ien
j
ty
•
o
e
cz
y
p
rzy
c
z
u
nc
p
ow
u
ę
dn
ło
j
żo
ie.
e
or
az
ow
o c
zy
ro
ny
w
cz
as
z
d
dw
do
da
ko
k
ór
h
lem
Po
ian
ier
j
ia,
to
t
t
na
zm
y
za
w
a
ą
a
we
u
p
ro
sz
cz
en
y
c
ce
,
ła
ó
ł
ko
da
du
du
kc
j
ien
ie
ier
ia
S
j
t u
tw
to
ta
es
sp
m
p
ws
ze
g
o z
as
so
wa
n
n
r
o
ra
z r
e
a
ko
ią
im
tu
zw
za
ne
g
o z
n
sz		 ku
by
Gr
ie
j
up
a n
oc
ze
e,
a
ły
Zm
ian
ia
y
m
zn
ac
zą
cy
ły
j
j
w
p
w
na
e
ko
l
do
i
s
ns
o
wa
ne
da
ie
f
ina
sp
ra
wo
z
n
ns
ow
e.		 1 s
ia
2
0
1
8
ty
cz
n
r.
do
Zm
ian
M
S
S
F
4
y
(
be
)
iec
io
um
ow
y
u
zp
ze
n
we		 śc
ian
dz
j
dw
j
lne
ią
ia,
de
j
ie
k
ła
d
ko
Zm
p
ro
wa
a
ą
a o
p
on
a
ro
za
n
p
o
na
we
y
w
c
zw
de
śc
dr
lu
ły
ó
h
da
j
ie
j
ie
j
ia
żn
t
or
az
p
o
o
ac
za
ą
ce
w
ce
zm
n
sz
en
wp
w
u
r
y
c
,
śc
ka
ć
j
ia
ży
ie
S
S
9
Ins
ina
j
ię
M
F
F
tru
ty
we
w
c
m
en
ns
ow
e
or
az
m
a
ą
ce
g
o
s
u
za
da
du
do
ów
be
h.
ó
da
śc
iec
iow
żn
j
ia
R
ta
ty
ty
s
n
r
cz
ą
ce
g
o
um
u
zp
ze
n
y
c
e
w
e
h
ów
do
ć
ś
ć
ży
ie
is
ien
ty
w
c
c
p
rze
p
m
og
ą
sp
ow
o
wa
cz
as
ow
ą
zm
no
ka
h w
k
ów
do
ks
i
ie
ia
ię
wy
zy
wa
ny
c
y
n
o
ra
z n
p
as
ow
an
g
ow
e.
dz
Zm
ian
y
w
p
ro
wa
ą
:
d
la
ó
łe
k
h
be
by
j
ia
j
iec
iow
ta
•
op
c
e
sp
wy
s
w
ą
cy
c
um
ow
y
u
zp
ze
n
e,
a
ś
ć
k
ów
ka
ć
ien
i
i
j
ia
M
S
S
F
9
j
to
zm
no
wy
n
w
y
n
ą
cą
z
z
as
so
wa
n
u
mo
wa
h
ł
ko
h
do
ho
da
h
do
śc
inn
i
j
ia
ży
ie
ty
w
y
c
ca
w
c
c
c
c
za
su
w
e
w
c
no
we
g
o
da
du
do
ów
be
iec
iow
h;
ta
ty
s
n
r
cz
ą
ce
g
o
um
u
zp
ze
n
y
c
or
az
d
la
ó
łe
k,
k
ór
h
dz
ła
lno
ś
ć
de
k
j
ia
j
im
ią
t
t p
t
•
op
c
ę
sp
y
c
es
rze
w
szy
s
zw
za
na
be
iec
iam
i,
ln
ien
ia
ia
do
M
S
S
F
9
to
z u
zp
ze
n
cz
as
ow
eg
o
zw
o
ze
s
so
wa
n		 ku
by
Gr
ie
j
up
a n
oc
ze
e,
a
ian
ia
ły
Zm
m
zn
ac
zą
cy
y
ły
j
j
p
na
e
w
w
ko
l
i
do
s
ns
o
wa
ne
da
f
ie
ina
sp
ra
wo
n
ns
ow
e.
z		 ia
2
0
8
1 s
1
ty
n
r.
cz
M
S
S
F
1
6
Le
ing
as		 ku
ó
ł
k
i,
k
ór
dr
ie
bę
dą
da
l
2
0
2
1.
Sp
M
S
S
F
9,
t
to
ro
e
o
oc
zą
z
as
so
wa
n
n
a
ły
isy
S
3
9
Ins
ina
M
R
F
to
tru
ty
s
so
wa
p
rze
p
m
en
ns
ow
e.
da
de
M
S
S
F
1
6
j
M
S
R
1
7
Le
ing
ią
tę
ty
ta
za
s
p
u
e
as
o
ra
z
zw
za
ne
z
m
s
n
r
m		 kc
Gr
j
ie
t w
tra
up
a
es
l
ły
izy		 1 s
ia
2
0
1
9
ty
cz
n
r.
dn
do
lea
b
ów
da
d e
l
in
j
W
ies
ien
iu
ing
io
S
im
inu
j
te
ta
ta
rp
re
c
e.
o
s
o
rc
n
ow
y
n
r
e
be
ó
dz
lea
f
j
ie
żn
ien
ie
ię
ing
iem
ina
tę
wy
s
p
u
ą
ce
o
cn
ro
zr
p
om
y
s
ns
ow
y
m
or
az
lea
da
j
U
j
ie
ing
j
iu
j
i
tu
op
er
ac
y
ny
m
ę
c
s
u
op
er
ac
y
ne
g
o
w
sp
ra
wo
z
n
z
sy
ac
f
du
k
ła
dn
ka
k
ów
do
ina
j
j
ie
i
ty
ns
ow
e
sp
ow
o
e r
oz
p
oz
na
n
no
we
g
o s
a
w
p
ra
wa
–
ko
dm
lea
bo
ży
ia
io
ing
ią
ia
t
tu
u
wa
n
p
rze
s
u
or
az
no
we
g
o
zo
w
za
n
–
–
bo
ią
ia
do
do
ko
ia
ła
śc
i
łu
lea
ing
do
Pr
tn
ty
tu
zo
w
za
n
na
n
p
o
z
s
u.
aw
a
ko
k
ów
lea
d
leg
ć
bę
dą
d
ży
ia
ing
iu
ias
t
ty
to
t o
u
wa
n
a
w
w
s
u
p
o
a
u
m
or
ze
n
na
m
bo
l
bę
dą
ds
k
du
ks
h
ią
ia
icz
i.
Sp
j
ie
ię
t
to
ta
zo
w
za
n
na
an
e
o
e
ow
o
e
p
ow
s
n
w
zy
c
ów
fa
ko
ko
j
ie
lea
ing
d
ku
dy
j
t
t
t w
tro
sz
w
p
oc
zą
we
z
s
u,
na
we
p
rzy
p
a
g
eg
o s
ny
,
dn
i
ły
łe
ła
ta
ty
uz
g
o
s
op
ro
cz
ne
ów
lea
lea
da
ks
śc
d
k
ów
j
ie
ing
ing
ię
i
U
ę
c
um
s
s
o
wc
zo
p
rzy
p
a
u
u
y
w
w
ku
dz
łe
ie
iez
ien
io
ią
ia
ta
trz
p
oz
os
n
n
m
ne
w
zw
z
z
u
y
m
an
y
m
p
o
m
na
u
m
ow
y
lea
f
ing
j
ina
s
u o
p
er
ac
y
ne
g
o o
ra
z
ns
ow
eg
o.		 da
du
dn
k
S
j
że
ie
ta
n
r
e
a
n
,
dz
by
ł
iew
ię,
ia
sp
o
a s
a
m
ły
is
j
j
to
tn
on
y
w
p
w
na
e
ko
l
do
i
s
ns
o
wa
ne
da
f
ie
ina
sp
ra
wo
z
n
ns
ow
e
lu
b w
ły
ł
is
ie
to
tn
p
ną
na
k
ów
i u
wa
ru
n
m
kr
dy
h.
to
e
wy
c
da
dy
S
ta
n
r
i
j
In
te
ta
rp
re
c
e
ku
j
oc
ze
ą
ce
n
a
ier
dz
ie
U
E
tw
za
en
p
rze
z		 dz
j
i
dy
j
ian
da
h r
hu
ko
śc
i
Ro
a
p
rze
w
w
an
e
zm
y
w
za
sa
c
ac
n
w
o		 lny
ły
Ew
tu
en
a
w
p
w
na
f
da
ie
in
sp
ra
oz
n
an
so
e
w
w		 j
śc
ia
ży
ie
d
la
Da
ta
w
e
w
c
ów
kr
o
es
h s
j
ię
ro
zp
oc
zy
na
ą
cy
c
dn
iu
ó
źn
ie
j
w
or
az
p
M
S
S
F
1
4
lac
l
Re
j
icz
ia
g
u
y
ne
ro
z
en
ię
dz
kr
m
o
es
ow
e
y		 śc
da
d:
Te
j
iow
ta
n p
rze
y
s
n
r
la
dn
ko
j
j
M
S
S
F
ier
t
to
•
ze
zw
a
e
os
m
s
su
ą
cy
m
p
o
ra
z
p
ws
zy
na
ko
do
hc
h
d
k
ów
ie
j
ia
ty
ty
ty
n
nu
ow
an
c
za
so
wy
c
za
sa
u
m
ow
an
a
w
bo
ń r
lac
h z
ów
i z
ią
j
ier
iu
to
o
w
za
eg
u
y
ny
c
ar
no
p
rzy
p
ws
zy
m
za
s
so
wa
n
k
da
h
f
h z
ó
źn
kr
M
S
S
F,
j
i w
iac
ina
ie
j
a
sp
ra
wo
z
n
ns
ow
y
c
a p
sz
e o
es
y
;
by
dn
k
ły
k
bo
j
i
i
ią
ia
t
to
ty
•
wy
m
ag
a,
a
e
os
p
re
ze
n
wa
a
wa
zo
w
za
n
lac
h
dr
bn
h
h
j
ic
ian
j
re
g
u
y
ne
or
az
zm
y
w
o
ę
y
c
p
oz
y
c
ac
da
h
f
h;
iac
ina
w
sp
ra
wo
z
n
ns
ow
y
c
or
az
ó
ło
h
ń
l
h
kr
ś
len
j
ie
ż
iw
ia
j
ie
•
wy
m
ag
a
sz
cz
eg
wy
c
u
aw
n
um
o
ą
cy
c
o
e
dz
k
h
low
ka
j
ią
i
i,
ta
ro
a
u
or
az
ry
zy
zw
za
ny
c
re
g
u
an
y
m
s
w
m
z
ku
k
ór
k
bo
ią
i
i
ią
ia
t
ty
w
zw
z
z
y
m
ro
zp
oz
na
no
a
wa
zo
w
za
n
lac
dn
śc
da
de
j
ie
j
iow
ty
ta
re
g
u
y
ne
zg
o
z
m
p
rze
y
m
s
n
r
m		 ku
by
N
ie
j
ię,
ian
oc
ze
e s
a
o
m
aw
y
śc
da
d
ł
j
iow
ia
ta
p
rze
y
s
n
r
m
ły
zn
ac
zą
cy
w
p
w
na
ko
l
do
da
i
ie
s
ns
o
wa
ne
sp
ra
wo
z
n
f
ina
Gr
iew
ż
ns
ow
e
up
y,
p
on
a
be
dy
dn
k
j
j
j
ie
j
i
t
o
m
u
e o
n
e
n
e
os
j
M
S
S
F p
ier
to
s
su
ą
ce
o
ra
z p
ws
zy		 1 s
ia
2
0
1
6 r
ty
cz
n
(
is
j
j
ka
Ko
Eu
m
a
ro
p
e
s
d
ła
de
j
j
p
o
ę
cy
z
ę
dz
iez
ier
iu
tw
o n
a
an
ian
om
aw
eg
o
śc
da
du
j
io
ta
p
rze
we
g
o s
n
r
k
iw
iu
da
d
ta
w
oc
ze
an
na
s
n
r
ła
śc
)
iw
w
y
da
lu
b
Sp
ż
rze
ka
ie
k
ów
Pr
A
ty
ze
za
n
w
dz
ię
Inw
Po
to
m
y
es
re
m
ó
ł
ką
Sp
S
to
a
wa
rzy
sz
on
ą
lu
b
ó
lny
W
sp
m
ds
Pr
ię
ię
iem
ze
wz
c
(
do
Zm
ian
M
S
S
F
1
0
y
S
ko
l
i
do
ns
o
wa
ne
da
Sp
ia
ra
wo
z
n
do
F
ina
ns
ow
e o
ra
z
S
2
8
dn
k
i
M
R
Je
t
os
)
S
to
wa
rzy
sz
on
e		 ó
ś
ć m
dz
Zm
ian
j
is
ie
j
ies
j
ię
iam
i
M
S
S
F
1
0
tn
y
us
uw
a
ą
ą
cą
n
p
no
y
wy
m
ag
an
kw
ko
l
d
ó
ł
ką
le
M
S
R
2
8
i
i u
j
ia
i n
żn
t
tra
ty
tro
or
az
w
es
mo
wa
n
u
n
a
sp
za
ą,
k
ór
j
do
ó
ł
k
i
j
lu
b
ó
lne
t
t
to
a
w
no
sz
on
a
es
sp
s
wa
rzy
sz
on
e
ws
p
g
o
ds
ię
ię
ia.
dc
dy
icz
k
lu
b
Po
M
S
R
2
8
tra
tę
p
rze
wz
c
za
s
g
og
ra
n
a
zy
s
s
i
ka
j
ies
ien
ia
k
ów
iep
ien
ię
żn
h
do
ó
ł
k
i
ty
wy
n
ą
cą
z w
n
a
w
n
y
c
sp
lu
b
ó
lne
ko
śc
j
ds
ię
ię
ia
do
i
to
s
wa
rzy
sz
on
e
ws
p
g
o
p
rze
c
so
wz
wy
ów
żo
ia
ka
i
ło
inn
h
dm
io
j
j
dn
ta
t
te
tc
za
an
g
a
wa
n
p
we
g
o
c
p
o
e
os
e
y
w
ó
j
lu
b
lny
ds
ię
ię
iu,
S
S
0
ka
j
M
F
1
to
s
wa
rzy
sz
on
e
ws
p
m
p
rze
c
na
e
wz
zu
łeg
ku
lu
b
ko
l
d
dn
ką
ie
ie
i n
j
tra
ty
tra
tro
t
ro
zp
oz
na
n
ca
o
zy
s
s
n
a
u
c
n
a
e
os
le
żn
za
ą.		 ku
Oc
j
ię,
że
ie
ze
e s
w
m
om
en
c
ko
ia
t
to
p
oc
zą
we
g
o z
as
so
wa
n
ć w
ły
ian
ie
zm
y
mo
g
ą
m
p
w
na
ko
l
do
da
i
ie
s
ns
o
wa
ne
sp
ra
wo
z
n
dn
k
ły
Gr
j
że
ie
te
up
y,
e
a
w
p
w
n n
ł
j
ta
zo
s
es
zc
ze
o
sz
ac
ow
an
y.		 1 s
ia
2
0
1
6 r
ty
cz
n
(
ka
Ko
is
j
Eu
j
m
a
ro
p
e
s
d
ła
de
j
j
p
o
ę
cy
z
ę
dr
iu
ier
dz
ia
tw
o o
oc
ze
n
za
en
h z
ian
ty
c
m
n
a c
za
s
)
kr
ś
lon
ieo
n
e
y
da
dy
S
ta
n
r
i
j
In
te
ta
rp
re
c
e
ku
j
oc
ze
ą
ce
n
a
ier
dz
ie
U
E
tw
za
en
p
rze
z		 dz
j
i
dy
j
ian
da
h r
hu
ko
śc
i
Ro
a
p
rze
w
w
an
e
zm
y
w
za
sa
c
ac
n
w
o		 lny
ły
Ew
tu
en
a
w
p
w
na
f
da
ie
in
sp
ra
w
oz
n
an
so
w
e		 j
śc
ia
ży
ie
d
la
Da
ta
w
e
w
c
ów
kr
o
es
j
h s
ię
ro
zp
oc
zy
na
ą
cy
c
ó
źn
dn
iu
ie
j
or
az
p
w
ło
śc
ku
lu
b
d
ku
dy
Zm
ian
j
j
ia
i z
tra
ty
y
wy
m
ag
a
ą
u
ę
c
ca
y
s
s
w
p
rzy
p
a
g
,
k
łn
de
f
ds
ies
io
ia
j
in
ic
j
ię
ię
ia
ien
iu
ty
p
rze
n
ne
a
wa
sp
e
ą
ę
p
rze
wz
c
w
ro
zu
m
łą
dn
k
da
h
(
le
M
S
S
F
3
Po
ia
Je
Go
iez
żn
ie
te
cz
en
os
sp
o
rcz
y
c
n
a
cz
y
).
ds
fo
dn
k
le
śc
ię
ię
ie
j
i z
żn
j
ż
ie
Cz
iow
t
te
p
rze
wz
c
m
a
rm
ę
e
os
a
e
cz
y
n
ę
e
(
ku
lu
b
do
ko
śc
ie
i
żo
ia
tra
ty
ro
zp
oz
na
n
zy
s
s
wy
so
za
an
g
a
wa
n
ka
ło
h p
dm
ów
)
d
ku
dy
kc
i
inn
io
i w
j
ta
t
tą
tra
p
we
g
o
y
c
o
na
s
p
p
rzy
p
a
g
ns
a
a
,
do
k
ów
h
ds
ś
l
ies
ią
ię
ię
ia,
j
i
ty
ty
ta
t
te
cz
y
a
w
n
no
w
cy
c
p
rze
wz
c
n
aw
e
e
k
j
do
ły
ię
j
dn
le
żn
j.
ty
tc
a
wa
zn
a
wa
s
w
e
os
e z
a
e
ian
do
S
S
2
Zm
M
F
y
(
ła
śc
ba
P
i n
ie
tn
o
a
z
kc
)
j
i
a		 do
ó
b u
k
ór
h
kc
ła
śc
Zm
ian
j
j
ia
ie
j
i p
i
t
tra
tn
y
p
re
cy
zo
w
u
ą
ce
sp
os
ę
c
n
y
c
ns
a
o
ba
kc
kr
ie
j
i,
ier
j
i w
ie
j
ia:
na
z
a
za
w
a
ą
wy
m
og
za
es
u
mo
wa
n
ły
k
ów
by
ń
k
ów
h
ia
ie
inn
i
ż
•
w
p
w
u
wa
ru
n
n
a
c
up
ra
w
n
or
az
w
ar
un
y
c
n
k
by
ń
kc
ła
śc
i n
ia
ie
j
i p
i n
tra
tn
wa
ru
n
a
c
up
ra
w
n
na
w
y
ce
nę
ns
a
o
a
ba
kc
l
h w
śro
d
ka
h p
h;
ie
j
i r
icz
ien
ię
żn
z
a
oz
an
y
c
c
y
c		 ku
by
Gr
ie
j
up
a n
oc
ze
e,
a
ian
ia
ły
ły
Zm
m
zn
ac
zą
cy
p
na
y
w
w
ko
l
do
j
j
i
e
s
ns
o
wa
ne
da
f
ie
ina
sp
ra
wo
z
n
ns
ow
e.		 1 s
ia
2
0
1
8
ty
cz
n
r.
kc
ba
kc
ha
l
j
i
ie
j
i
i
icz
ia
tra
t
to
•
ns
a
na
z
a
z
ce
c
m
ro
z
en
ne
lę
dn
bo
k
ów
ka
h
ów
ien
iem
ią
i
j
z u
wz
g
o
w
z
wy
n
ą
cy
c
z
wy
m
og
da
ko
h;
t
p
o
wy
c
or
az
dy
f
ka
k
ów
kc
ba
kc
k
ór
i
j
i w
j
i n
ie
j
i,
ien
ia
j
tra
t
•
m
o
c
ar
un
ns
a
a
z
a
e
zm
ą
k
las
f
ka
h
kc
l
h w
śro
d
ka
h
h
i
j
j
i z
icz
ien
ię
żn
ty
tra
y
c
ę
c
ns
a
ro
z
an
y
c
c
p
y
c
l
h
ka
ło
h.
icz
ins
i
tru
ta
ta
na
ro
z
an
e w
m
en
c
p
wy
c
ian
do
Zm
y
dz
do
h
ię
M
y
na
ro
wy
c
da
d
ów
S
ta
n
r
da
śc
i
Sp
ra
wo
z
wc
zo
ina
j
2
0
1
4-
2
0
1
6
F
ns
ow
e		 lep
ia
S
S
2
0
2
0
6
ier
j
3
ian
do
Do
M
F
1
4-
1
ro
cz
ne
sz
en
za
a
ą
zm
u
w
y
ów
ów
da
d
G
ł
ie
ian
ta
s
n
r
n
zm
y
:
kr
ó
ko
ln
d
la
dn
k
j
ino
ien
ia
j
t
te
te
•
us
uw
a
ą
rm
we
zw
o
e
os
h
(
j
M
S
S
F
ier
M
S
S
F
1
Za
ie
to
to
s
su
ą
cy
c
p
o
ra
z
p
ws
zy
s
so
wa
n		 ie
ku
j
ię,
by
żs
N
oc
ze
e s
a
p
ow
y
ze
ian
ia
ły
ły
zm
y
m
zn
ac
zą
cy
w
p
w
na
ko
l
i
do
da
ie
s
ns
o
wa
ne
sp
ra
wo
z
n
f
ina
Gr
ns
ow
e
up
y.		 ia
2
0
8
1 s
1
ty
cz
n
r.
(
k
do
j
iem
ian
t
za
w
y
ą
zm
k
ór
bo
M
S
S
F
1
2,
ią
j
t
e o
w
zu
ą
ów
ku
do
kr
to
s
su
n
o
es
w
h z
h s
j
ię
ro
cz
ny
c
ac
zy
na
ą
cy
c
S
da
dy
ta
n
r
i
In
j
te
ta
rp
re
c
e
ku
j
oc
ze
ą
ce
n
a
dz
ier
ie
U
E
tw
za
en
p
rze
z		 h r
hu
ko
śc
dz
j
i
dy
j
ian
da
i
Ro
a
p
rze
w
w
an
e
zm
y
w
za
sa
c
ac
n
w
o		 lny
ły
Ew
tu
en
a
w
p
w
na
da
f
ie
in
sp
ra
w
oz
n
an
so
w
e		 śc
la
j
ia
ży
ie
d
Da
ta
w
e
w
c
kr
ów
o
es
j
h s
ię
ro
zp
oc
na
ą
cy
c
zy
dn
ó
źn
iu
ie
j
w
or
az
p
ów
śc
ię
dz
do
h
S
da
d
Sp
da
i
M
ta
na
ro
c
n
r
ra
wo
wc
zo
y
wy
z
)
ina
j
ier
do
h,
ię
dz
inn
i,
F
Po
Ra
P
ty
ns
ow
e
ws
ą
m
m
z
zy
cz
cy
c
y
y
ów
śc
is
j
iow
h
f
ina
M
S
S
F
7
Ins
tru
ty
p
rze
p
p
rze
y
c
m
en
ns
ow
e:
kr
ń
da
h
ów
h
U
j
ien
ia
ie
j
ie
aw
n
w
za
es
u
aw
n
ny
c
p
or
na
wc
zy
c
or
az
Św
k
ów
f
h,
dc
ies
ien
ia
ina
S
1
9
ia
ia
M
R
ty
p
rze
n
a
w
ns
ow
y
c
or
az
ze
n
icz
p
ra
co
wn
e;		 ia
2
0
lu
b
1 s
1
7
ty
cz
n
r.
ó
źn
)
ie
j
p
śn
f
j
ia
j
że
i
M
S
S
F
1
2
U
j
ian
ie
in
j
i n
te
t
•
wy
a
ą
w
y
m
og
aw
n
or
m
ac
a
m
a
dz
ł
ów
h
dn
ka
h
(
k
ń
ia
inn
j
j
iem
j
ie
t
t
u
w
y
c
e
os
c
z
wy
ą
u
aw
n
kr
óc
h
fo
f
h z
dn
fa
in
j
i
ina
ie
i
B
1
0-
s
on
y
c
rm
ac
ns
ow
y
c
g
o
z p
ar
ag
ra
m
da
du
)
ów
dn
B
1
6
j
ie
ż z
ie
ies
ien
iu
te
ta
to
g
o s
n
r
m
a
ą
r
n
as
so
wa
n
w
o
do
dz
ł
ów
ó
łce
le
ó
lny
ia
żn
j,
j,
to
u
w
s
p
z
a
e
s
wa
rzy
sz
on
e
ws
p
m
ds
k
dn
k
b
ię
ię
iu
j
j
i
ieo
j
j
tru
tu
t
te
p
rze
wz
c
or
az
s
ry
zo
wa
ne
e
os
n
ę
ko
l
da
k
ór
k
las
f
ko
ko
do
i
j
i
j
t
ns
o
c
ą,
e
są
z
a
y
wa
ne
a
p
rze
zn
ac
zo
ne
da
ży
dn
ie
k
łe
do
M
S
S
F
5
A
ty
trw
sp
rze
z
g
o
z
wa
a
p
rze
zn
ac
zo
ne
da
dz
ła
lno
ś
ć z
ha
ży
ia
iec
sp
rze
o
ra
z
an
na
;
or
az
śn
ór
j
ia
j
że
b
kr
ie
ds
d
ia
tę
tw
to
•
wy
a
ą,
w
y
w
z
a
es
o
p
s
a
o
s
so
wa
n
dy
łas
śc
dn
i
ie
S
2
8
In
j
M
R
to
ty
m
e
p
ra
w
w
no
zg
o
we
s
c
e
z
dn
ka
h s
h
ó
lny
h p
ds
h
j
i w
ię
ię
iac
t
to
w
e
os
c
wa
rzy
sz
on
y
c
sp
c
rze
wz
c
by
ć
do
ko
d
dz
ln
dn
do
ka
de
in
ien
ie
ie
ies
ien
iu
ż
j
p
ow
na
ny
o
o
w
dn
k
lu
b
ó
lne
ds
j
i s
j
ię
ię
ia
t
to
e
os
wa
rzy
sz
on
e
ws
p
g
o
p
rze
wz
c
or
az
śn
k
dy
bo
le
do
ko
ć.
j
ia
j
ie
ży
te
wy
a
ą,
g
o w
y
ru
n
a
na
kc
K
I
M
S
F
2
2
Tr
j
an
sa
e
bc
luc
O
j
W
ie
w
e
a
or
az
l
k
icz
i
Za		 kr
ku
lu
k
ór
K
I
M
S
F
2
2 z
ier
ie
ian
ty
t,
t
aw
a w
y
cz
ne
w
za
es
rsu
w
y
m
y
wa
eg
o
le
ć
d
la
ka
kc
bc
luc
(
k
k
ży
ży
ia
j
i w
j
ie
ie
j
j
tra
ta
na
u
wy
za
n
ns
a
o
e
wa
a
),
kc
j
ho
do
d
ku
dy
ła
ś
ć
j
do
ko
lu
b
tra
tn
t
ns
a
a p
rzy
c
wa
w
p
rzy
p
a
g
p
o
es
na
na
,
śn
ie
j
fo
ie
l
icz
k
i,
j
śn
ia,
że
da
h
trz
tą
ty
o
y
m
an
a
wc
ze
w
rm
za
or
az
w
y
a
c		 ku
by
Gr
ie
j
K
I
M
S
F
up
a n
oc
ze
e,
a
ł z
ły
2
2 m
ia
j
j
na
cz
ą
cy
w
p
w
na
e		 1 s
ia
2
0
1
8
ty
cz
n
r.
S
da
dy
ta
n
r
i
In
j
te
ta
rp
re
c
e
ku
j
oc
ze
ą
ce
n
a
dz
ier
ie
U
E
tw
za
en
p
rze
z		 śc
dz
j
i
dy
j
ian
da
h r
hu
ko
i
Ro
a
p
rze
an
e
zm
za
sa
c
ac
n
o
w
w
y
w
w		 lny
ły
Ew
tu
en
a
p
na
w
w
da
f
ie
in
sp
ra
w
oz
n
an
so
w
e		 śc
j
ia
ży
ie
d
la
Da
ta
e
c
w
w
kr
ów
o
es
j
h s
ię
ro
zp
oc
na
ą
cy
c
zy
dn
ó
źn
iu
ie
j
w
or
az
p
kc
j
i
j
dz
ie
ń p
ko
j
ia
l
icz
ń m
ię
dz
kr
h
tra
t
t
ns
a
es
oc
zą
we
g
o
u
ę
c
ro
z
e
y
o
es
ow
y
c
h
lu
b
ho
d
ów
ły
h
kr
ów
ią
h
l
icz
ką
cz
y
nn
y
c
p
rzy
c
p
rzy
sz
c
o
es
z
w
za
ny
c
z z
a
d
ku
kc
j
i,
k
ór
h
j
ła
śc
i,
W
tra
t
tę
tn
p
rzy
p
a
ns
a
w
y
c
na
s
p
u
e
sz
er
eg
p
o
ko
h
lu
b o
h,
la
ka
k
kc
lan
do
d
ż
de
j
ie
j
j
i
j
trz
ta
tra
t u
ta
na
ny
c
m
an
c
ns
a
es
s
a
y
y
bn
da
kc
j
i.
ta
tra
os
o
a
ns
a		 ko
l
i
do
da
ie
s
ns
o
wa
ne
sp
ra
wo
z
n
f
ina
ns
ow
e.
do
ian
S
4
0
Zm
M
R
y
ho
śc
N
ier
i
uc
m
o
j
In
ty
we
s
cy
ne		 śn
kr
do
lu
b
Zm
ian
ier
j
j
ien
ia
ie
ies
ien
ia,
y
za
w
a
ą
wy
a
w
za
es
p
rze
n
ho
śc
h:
ier
i
inw
j
ty
z n
uc
m
o
es
cy
ny
c
do
lu
b
ho
śc
h
ies
ien
ie
ier
i
inw
j
inn
ty
•
p
rze
n
z
n
uc
m
o
es
cy
ny
c
p
ow
o
ć
l
ko
d
ku
bu
ko
i
ian
ia
tą
ty
ta
na
s
p
w
p
rzy
p
a
z
m
y
sp
os
o
w
y
rzy
s
n
ho
śc
ier
i;
n
uc
m
o
or
az		 ku
by
Gr
ie
j
ian
Zm
up
a n
oc
ze
e,
a
y
ły
ły
ia
j
j
m
zn
ac
zą
cy
w
p
w
na
e
ko
l
do
da
i
ie
s
ns
o
wa
ne
sp
ra
wo
z
n
f
ina
ns
ow
e.		 1 s
ia
2
0
1
8
ty
cz
n
r.
bu
ko
ho
śc
ian
ia
ier
i p
inn
ta
•
ra
e
zm
ą
sp
os
o
rzy
s
n
n
uc
m
o
ow
a
w
z z
w
y
ć
ho
ś
ć
kw
l
f
ku
ko
i
ier
i
i
j
ię
j
tą
na
s
p
oc
en
a
cz
n
uc
m
o
a
e
s
a
y
ho
ś
ć
ier
inw
j
ty
n
uc
m
o
es
cy
na
S
S
1
Um
M
F
7
ow
y
be
U
iec
io
zp
ze
n
we		 k
ór
śc
da
d
M
S
S
F
1
7,
j
j
iow
M
S
S
F
4
Um
t
tę
ta
y
za
s
p
u
e
p
rze
y
s
n
r
ow
y
be
dy
U
iec
io
ier
j
ia,
j
i o
ta
zp
ze
n
we
za
w
a z
as
a
u
mo
wa
n
w
y
ce
ny
p
re
ze
n
c
ra
z
,
,
ń
d
la
ów
be
h
bę
dą
h
kr
j
ie
iec
iow
j
ie.
u
aw
n
um
u
zp
ze
n
y
c
cy
c
w
eg
o
za
es
ńs
do
ów
du
W
iw
ie
ie
M
S
S
F
4,
że
j
ier
tw
p
rze
c
wy
m
og
w
m
ze
la
h
ko
do
hc
l
k
j
j
j
i
i
ty
ty
to
ty
p
oz
wa
ą
cy
c
na
n
nu
ac
ę
c
za
s
s
so
wa
ne
p
o
hu
ko
śc
lo
ka
lne
dz
i o
j
isy
M
S
S
F
1
7 w
te
ra
c
n
wo
p
ar
o
p
rze
p
p
ro
wa
a
no
wy
,
(
).
ko
le
ks
de
l
ó
lny
de
l w
de
l
łą
be
M
ie
te
m
p
ow
y
mo
og
m
o
y
ce
ny
o
n
cz
y
o
cn
hn
be
h
j
ie
icz
iec
iow
to
te
s
so
wa
ne
u
ę
c
re
ze
rw
c
no
-u
zp
ze
n
y
c
da
f
ku
kr
iu
j
i
ina
j
j
iem
ie,
tu
w
sp
ra
wo
z
n
z
sy
ac
ns
ow
e
z
u
ę
c
z
y
s
w
o
es		 ku
by
Gr
ie
j
up
a n
oc
ze
e,
a
da
d
ł z
ły
S
ia
ta
n
r
m
na
cz
ą
cy
p
na
w
w
ko
l
do
j
j
i
e
s
ns
o
wa
ne
da
f
ie
ina
sp
ra
wo
z
n
ns
ow
e.		 ia
1 s
2
0
2
1 r
ty
cz
n
S
da
dy
ta
n
r
i
In
j
te
ta
rp
re
c
e
ku
j
oc
ze
ą
ce
n
a
dz
ier
ie
U
E
tw
za
en
p
rze
z		 śc
dz
j
i
dy
j
ian
da
h r
hu
ko
i
Ro
a
p
rze
an
e
zm
za
sa
c
ac
n
o
w
w
y
w
w		 lny
ły
Ew
tu
en
a
p
na
w
w
da
f
ie
in
sp
ra
w
oz
n
an
so
w
e		 śc
j
ia
ży
ie
d
la
Da
ta
e
c
w
w
kr
ów
o
es
j
h s
ię
ro
zp
oc
na
ą
zy
cy
c
dn
ó
źn
iu
ie
j
w
or
az
p
k
ór
św
ia
dc
j
hr
be
iec
iow
k
że
ia
da
t
t o
ta
w
y
m
zo
na
es
c
on
a
u
zp
ze
n
a,
a
p
os
hy
j
tę
na
s
p
u
ą
ce
ce
c
:
ko
łn
bo
ń
ka
h
j
j
i w
ien
ia
ią
i
j
t
ty
es
op
ar
n
a
nc
ep
c
y
p
e
zo
w
za
wy
n
ą
cy
c
-
ko
k
lne
ło
j
że
ia,
tu
tu
z u
m
ow
y
or
az
w
y
rzy
s
e a
a
za
n
du
dn
dę
ho
d
ów
lu
i
j
j
j
ia
p
rze
w
e
e
ą
za
sa
u
m
ow
an
p
rzy
c
w
ce
-
dz
d
len
św
dc
łu
ier
ie
ia
ia
j
i,
o
w
c
zo
ne
us
g
by
ć z
dy
f
ko
d
la
k
ór
h u
ów
że
i
ie
t
m
o
mo
wa
ny
n
y
c
m
-
ś
ć
K
I
M
S
F
2
3
N
iep
ew
no
Zw
ią
U
j
iem
za
na
z
ę
c
da
ku
ho
do
Po
Do
t
c
we
g
o		 śn
da
ku
do
ho
do
d
ku
dy
K
I
M
S
F
2
3
j
ia
j
ie
t
wy
a
u
ę
c
p
o
c
we
g
o,
w
p
rzy
p
a
g
,
de
śc
ło
kc
j
ie
ie
j
to
ta
to
za
s
so
wa
ne
p
o
n
zo
s
es
zc
ze
z
aa
ep
wa
ne
p
rze
z
da
ko
lu
ks
śc
ię
ie
j
i.
t
to
or
g
an
y
p
o
we
o
ra
z
m
a
na
c
e
zw
ze
n
p
rze
rzy
s
luc
k
dz
kw
K
i
ia
K
I
M
F
S
2
3
ią
j
tu
t
t
zo
wą
z
p
un
w
en
es
es
oc
en
a
do
do
b
ńs
kc
br
ie
ia
j
ia
tw
to
p
ra
w
p
o
a
za
a
ep
wa
n
wy
an
eg
o
u
ę
c
da
ko
da
ko
d
ku
ś
l
W
j
i
j
t
t
t
p
o
we
g
o
p
rze
z
or
g
an
y
p
o
we
p
rzy
p
a
e
es
,
do
do
bn
da
ko
kc
da
ko
że
j
j
ie
t
tu
t
p
ra
w
p
o
e,
o
rg
an
y
p
o
we
za
a
ep
ą
u
ę
c
p
o
we
,
do
k
ór
ś
ć,
le
ć
da
k
j
iep
ży
j
i
t
tę
to
t
co
eg
o
wy
s
p
u
e
n
ew
no
na
u
ą
p
o
da
iu
f
ina
ó
j
ie
iam
i p
da
ko
i
be
t
w
sp
ra
wo
z
n
ns
ow
y
m
sp
n
z z
ez
na
n
o
wy
m
z
dz
ier
ie
d
len
ia
iep
śc
i
j
iu
da
ku
b
ie
żą
t
o
w
c
n
ew
no
w
u
ę
c
p
o
ce
g
o
or
az
(
dr
iw
d
ku
ds
da
ko
ia
lu
b
W
ta
t
o
oc
zo
ne
g
o.
p
rze
c
ny
m
wy
p
a
p
o
wę
o
p
o
wa
n
),
da
ko
śc
i p
da
ko
iew
ko
tra
tę
t
to
t
ta
tra
ty
s
p
o
wa
wa
r
o
we
o
ra
z n
y
rzy
s
ne
s
ć w
ór
ó
da
ko
le
ży
j
kw
ie,
k
lep
b o
dz
ier
ie
d
l
i
t
t
p
o
we
n
a
ą
oc
a w
szy
sp
os
c
u
w
śc
ię
ie
iep
i,
ko
iu
j
dn
j
ba
dz
ie
j
trz
ta
ro
zs
g
n
c
n
ew
no
p
rzy
rzy
s
n
e
eg
o
na
r
y
w
y
ź
śc
(
do
do
bn
i
ku
bą
d
i
k
iw
j
to
p
ra
w
p
o
eg
o
wy
n
wa
r
oc
ze
an
e
su
my
h
do
do
b
ńs
l
h
ń
).
dn
ka
żo
ie
ż
iw
ią
Je
tw
t
wa
ny
c
p
ra
w
p
o
em
m
o
y
c
ro
zw
za
os		 kc
l
Gr
j
ie
izy
t w
tra
up
a
es
an
a
ły
K
I
M
S
F
2
3
j
j
w
p
w
u
na
e
ko
l
do
da
i
ie
s
ns
o
wa
ne
sp
ra
wo
z
n
f
ina
ns
ow
e.		 1 s
ia
2
0
1
9
ty
cz
n
r.
da
dy
S
ta
n
r
i
j
In
te
ta
rp
re
c
e
ku
j
oc
ze
ą
ce
n
a
ier
dz
ie
U
E
tw
za
en
p
rze
z		 dz
j
i
dy
j
ian
da
h r
hu
ko
śc
i
Ro
a
p
rze
w
w
an
e
zm
y
w
za
sa
c
ac
n
w
o		 lny
ły
Ew
tu
en
a
w
p
w
na
da
ie
f
in
sp
ra
oz
n
an
so
e
w
w		 j
śc
ia
ży
ie
d
la
Da
ta
w
e
w
c
kr
ów
o
es
h s
j
ię
ro
zp
oc
zy
na
ą
cy
c
dn
iu
ó
źn
ie
j
w
or
az
p
ło
ć,
da
ko
do
ko
f
ka
i z
ży
że
j
i
j
i n
iep
t
m
us
a
o
rg
an
y
p
o
we
na
ą
we
ry
c
ew
ne
g
o
da
ko
łn
dz
dn
j
ia
j
ie
ien
iu.
t
ty
u
ę
c
p
o
we
g
o o
ra
z m
a
ą
p
e
ą
w
ę
o
m
za
g
a
do
ian
S
S
9
Zm
M
F
y
Ins
F
ina
tru
ty
m
en
ns
ow
e		 la
by
ć a
k
f
dp
ła
ian
j
ia
ina
j
Zm
ty
ty
ze
a
ą,
a
ce
n
wa
ns
ow
e z
o
p
c
ą
p
rze
y
zw
w
y
,
k
ór
ka
dn
ie
i
i
ins
i
t
tru
ta
e
zg
o
wa
ru
n
m
um
ow
ny
m
są
m
en
m
z
ły
h
h s
h
ła
l
ien
ię
żn
ią
j
dy
ie
ier
icz
j
ta
tę
o
p
rze
p
wa
c
p
c
no
cy
c
e
n
sp
n
oz
on
e
y
w
kw
lne
ła
ds
k
d
kw
k
ina
j
i z
j
ty
ty
te
te
ty
ta
o
n
om
ap
o
e
o
o
za
zw
an
y
m
,
dz
ko
lu
b
iem
j
ie
ty
wy
na
g
ro
en
u
em
ny
m,
w
za
mo
r
zo
wa
ny
m
sz
c
śc
dz
ł
ko
do
ho
dy
śc
i g
iw
j
inn
i
ias
i
to
te
t w
to
w
wa
r
o
e
p
rze
z
e c
a
w
c
za
m
w
ar
,
dz
k,
ś
l
k
f
łn
łe
iw
j
i
j
i
ina
ia
j
te
ty
ta
g
o
e
p
rze
z w
y
n
e
a
wa
ns
ow
e
sp
e
ą
p
oz
os
j
ie
i
S
S
9.
M
F
to
m
a
ą
ce
za
s
so
wa
n
wy
mo
g		 ku
by
Gr
ie
j
ian
Zm
up
a n
oc
ze
e,
a
y
ły
ły
ia
j
j
m
zn
ac
zą
cy
p
na
e
w
w
ko
l
i
do
da
ie
s
ns
o
wa
ne
sp
ra
wo
n
z
f
ina
ns
ow
e.		 1 s
ia
2
0
1
9
ty
cz
n
r.
do
ian
S
2
8
Zm
M
R
y
In
j
ty
we
s
c
e
dn
ka
h
j
t
w
e
os
c
h o
to
s
wa
rzy
sz
on
c
ra
y
z
ó
lny
h
ws
p
c
ds
h
ię
ię
iac
p
rze
wz
c		 śn
dn
k
dn
ka
h
ian
j
ia
j
że
j
i u
j
j
inw
j
j
Zm
t
ty
t
a
ą,
e
os
m
ą
es
c
e
e
os
c
y
wy
u
w
le
h
ó
lny
h
h,
la
k
ór
h
żn
ds
ię
ię
iac
d
ie
j
t
t
za
c
or
az
sp
c
p
rze
c
c
n
es
y
w
wz
y
śc
da
łas
i,
dn
ie
i
S
S
9
M
F
to
to
s
so
wa
na
m
e
p
ra
no
zg
o
m
og
am
w
w
z
wy
ina
Ins
F
tru
ty
m
en
ns
ow
e.		 ku
by
Gr
ie
j
up
a n
oc
ze
e,
a
ły
ły
ian
ia
Zm
m
zn
ac
zą
cy
p
na
y
w
w
j
j
ko
l
i
do
e
s
ns
o
wa
ne
da
f
ie
ina
sp
ra
wo
z
n
ns
ow
e.		 1 s
ia
2
0
1
9
ty
cz
n
r.

3. Segmenty sprawozdawcze oraz informacje o obszarach geograficznych

Informacje o segmentach sprawozdawczych

Grupa wyodrębnia przedstawione poniżej podstawowe segmenty sprawozdawcze. Podstawą wskazanego poniżej podziału jest kryterium istotności przychodów w skonsolidowanym sprawozdaniu. Nie rzadziej niż raz na kwartał Prezes Zarządu Jednostki Dominującej dokonuje przeglądu wewnętrznych raportów kierownictwa każdej wyodrębnionej działalności gospodarczej. Działalność operacyjna poszczególnych segmentów sprawozdawczych Grupy jest następująca:

  • Pakiety nabyte: windykacja zakupionych pakietów wierzytelności,
  • Pakiety zlecone: windykacja pakietów prowadzona na zlecenie, w imieniu klienta,
  • Pozostałe: pośrednictwo finansowe, udzielanie pożyczek, udostępnianie informacji gospodarczych.

Informacje odnośnie wyników każdego segmentu sprawozdawczego przedstawiono poniżej. Podstawową miarą efektywności każdego segmentu sprawozdawczego jest marża pośrednia, która została podana w wewnętrznych raportach kierownictwa analizowanych przez Prezesa Zarządu Jednostki Dominującej. Marża pośrednia segmentu wykorzystywana jest do pomiaru jego efektywności, gdyż kierownictwo jest przekonane, że taka informacja jest najbardziej odpowiednia dla oceny wyniku danego segmentu w porównaniu do innych jednostek działających w tej branży.

Działalność operacyjna skupiona jest na kilku obszarach geograficznych – w Polsce, Rumunii, Czechach na Słowacji oraz w Niemczech, Hiszpanii i we Włoszech.

Ze względu na miejsce prowadzenia działalności wyróżniono trzy główne obszary geograficzne:

  • Polska,
  • Rumunia,
  • Włochy,
  • Pozostałe rynki zagraniczne.

W przypadku prezentowania informacji w podziale na obszary geograficzne, przychód obszaru jest oparty na geograficznym rozmieszczeniu oddziałów windykacyjnych.

Przychody z usług windykacyjnych oraz przychody z pozostałych produktów pochodzą od klientów zewnętrznych.

kr
ko
ńc
Za
da
ię
3
1 m
2
0
o
es
sp
raw
oz
wc
zy
zą
cy
s
ar
ca		 1
8 r
ls
ka
Po		 ia
Ru
m
un		 łoc
hy
W		 łe
k
i z
icz
Po
sta
zo
ry
n
ag
ra
n
ne		 R
A
Z
E
M
ho
dy
Pr
zy
c		 1
4
2
0
2
9		 1
1
1
8
0
3		 2
5
2
4
8		 6
2
5
1		 2
8
5
3
3
1
by
k
iet
ier
lno
śc
i
Na
te
te
p
a
y
w
zy		 2
9
2
2
1
1		 0
9
2
2
1
7		 2
4
4
1
5		 6
9
1
1		 2
6
2
8
4
4
ług
dy
ka
Us
i w
in
j
cy
ne		 6
5
2
2		 2
4
7
6		 8
3
3		 4
6
3
2		 1
4
4
6
3
łe
du
kty
Po
sta
zo
p
ro		 6
3
8
4		 5
5		 - - 6
4
4
0
be
śre
dn
śre
dn
Ko
ie
i p
ie
szt
zp
o
o
y		 -1
2
1
0
1
0
by
k
lno
śc
Na
iet
ier
i
te
te
p
a
y
w
zy		 - - - - -1
0
7
1
6
9
ług
ka
Us
i w
in
dy
j
cy
ne		 - - - - -1
1
3
7
9
łe
du
kty
Po
sta
zo
p
ro		 - - - - -2
4
6
2
ża
śre
dn
ia
Ma
r
p
o		 1
6
4
3
2
1
by
k
iet
ier
lno
śc
i
Na
te
te
p
a
y
w
zy		 - - - - 2
9
1
5
7
5
ług
dy
ka
Us
i w
in
j
cy
ne		 - - - - 3
0
8
4
łe
du
kty
Po
sta
zo
p
ro		 - - - - 3
9
7
8
ó
lne
Ko
szt
y
og		 - - - - -3
8
2
2
6
Am
j
ty
or
za
c
a		 - - - - -5
0
4
5
łe
ho
dy
j
Po
sta
zo
p
rzy
c
o
p
er
ac
y
ne		 - - - - 5
7
1
łe
ko
(
)
Po
j
iep
isa
sta
szt
zo
op
er
ac
ne
n
rzy
p
ne
y
y		 - - - - -1
6
6
6
/
ho
dy
ko
f
in
Pr
ty
zy
c
sz
an
so
we		 - - - - -3
0
4
6
1
k
br
Zy
utt
s
o		 - - - - 8
9
9
4
4
da
k
do
ho
do
Po
te
c
wy		 - - - - 1
1
9
6
k n
Zy
et
to
s		 - - - - 9
0
6
9
0
ś
ć
b
i
lan
k
iet
ów
ier
lno
śc
i
W
art
te
o
so
wa
p
a
w
zy		 1
4
9
2
3
7
3		 8
6
9
8
5
7		 5
4
5
6
4
2		 2
7
8
7
1
9		 3
1
8
6
5
9
2

Za okres sprawozdawczy kończący się 31 marca 2017 r.

ls
ka
Po		 ia
Ru
m
un		 łoc
hy
W		 łe
k
i z
icz
Po
sta
zo
ry
n
ag
ra
n
ne		 R
A
Z
E
M
ho
dy
Pr
zy
c		 3
0
8
1
5
7		 8
2
0
7
5		 9
1
4
4
7		 2
3
1
4
5		 2
6
2
8
4
1
by
k
iet
ier
lno
śc
i
Na
te
te
p
a
y
w
zy		 1
2
3
5
1
5		 8
5
6
3
3		 1
8
3
1
6		 1
5
1
6
2		 2
2
6
2
6
4
ług
dy
ka
Us
i w
in
j
cy
ne		 6
5
3
8		 1
8
8
2		 1
1
3
1		 6
2
9
1		 1
5
8
4
2
łe
du
kty
Po
sta
zo
p
ro		 5
6
5
5		 5 - - 5
6
6
0
śre
śre
Ko
be
dn
ie
i p
dn
ie
szt
y
zp
o
o		 -9
7
5
0
9
śc
Na
by
k
iet
ier
lno
i
te
te
p
a
y
w
zy		 - - - - -8
5
2
1
1
ług
dy
ka
Us
i w
in
j
cy
ne		 - - - - -1
0
2
4
5
Po
łe
du
kty
sta
zo
p
ro		 - - - - -2
0
5
3
śre
ża
dn
ia
Ma
r
p
o		 1
6
6
6
1
9
by
k
lno
śc
Na
iet
ier
i
te
te
p
a
y
w
zy		 - - - - 1
5
7
4
1
5
ług
dy
ka
Us
i w
in
j
cy
ne		 - - - - 5
5
9
7
łe
du
kty
Po
sta
zo
p
ro		 - - - - 3
6
0
7
ó
ln
Ko
szt
og
e
y		 - - - - -3
0
4
2
4
Am
j
ty
or
za
c
a		 - - - - -3
9
9
1
łe
ho
dy
Po
j
sta
zo
p
rzy
c
o
p
er
ac
y
ne		 - - - - 1
3
2
2
łe
ko
(
)
Po
j
iep
isa
sta
ty
zo
sz
op
er
ac
y
ne
n
rzy
p
ne		 - - - - -2
4
0
1
/
ho
dy
ko
f
Pr
in
szt
zy
c
y
an
so
we		 - - - - -1
4
1
9
8
k
br
Zy
utt
s
o		 - - - - 1
1
6
9
2
6
da
k
do
ho
do
Po
te
c
wy		 - - - - -1
4
3
3
k n
Zy
et
to
s		 - - - - 1
1
5
4
9
3
ś
ć
b
i
lan
k
iet
ów
ier
lno
śc
i
W
art
te
o
so
wa
p
a
w
zy		 1
3
0
5
6
8
3		 7
0
6
2
3
4		 4
4
4
0
2
7		 2
6
9
6
4
3		 2
7
2
5
5
8
7

4. Nabyte pakiety wierzytelności

w tysiącach złotych
Wartość nabytych pakietów wierzytelności na dzień 1.01.2017 2 640 946
Zakup pakietów 976 509
Korekta ceny nabycia z tytułu dyskonta (634)
Wpłaty od osób zadłużonych (1 368 911)
Wartość nieruchomości przejętych (17 805)
Wzrost/spadek zobowiązań wobec osób zadłużonych z tytułu nadpłat 435
Wycena programu lojalnościowego 5 795
Przychody z windykacji pakietów nabytych (odsetki i aktualizacja) 971 743
Różnice z przeliczenia wartości pakietów (*) (87 516)
Wartość nabytych pakietów wierzytelności na dzień 31.12.2017 3 120 562
Wartość nabytych pakietów wierzytelności na dzień 31.12.2017 3 120 562
Korekta przejścia na MSSF 9 29 387
Wartość nabytych pakietów wierzytelności na dzień 01.01.2018 3 149 949
Zakup pakietów 125 447
Wpłaty od osób zadłużonych (362 379)
Wartość nieruchomości (4 929)
Wzrost/spadek zobowiązań wobec osób zadłużonych z tytułu nadpłat 320
Wycena programu lojalnościowego 2 148
Przychody z windykacji pakietów nabytych 261 305
Różnice z przeliczenia wartości pakietów (*) 14 731
Wartość nabytych pakietów wierzytelności na dzień 31.03.2018 3 186 592

(*) dotyczy pakietów posiadanych przez jednostki zależne, dla których walutą funkcjonalną są waluty inne niż PLN.

5. Rodzaj oraz kwoty pozycji wpływających na aktywa, pasywa, kapitał wynik netto lub przepływy środków pieniężnych, które są istotne ze względu na ich rodzaj, wielkość lub wywierany wpływ

Przychody

w tysiącach złotych 01.01.2018 -
31.03.2018		 01.01.2017 -
31.03.2017
Przychody z windykacji nabytych pakietów wierzytelności 264 428 242 626
Przychody z usług windykacyjnych 14 463 15 842
Przychody z pozostałych usług 6 440 5 660
285 331 264 128
Przychody z nabytych pakietów wierzytelności
w tysiącach złotych 01.01.2018 - 01.01.2017 -
31.03.2018 31.03.2017
Przychody odsetkowe skorygowane o wpłaty rzeczywiste 236 534 211 276
Aktualizacja wyceny pakietów wierzytelności 22 890 28 717
Sprzedaż wierzytelności 983 135
Przejęcie nieruchomości 4 195 2 281
Sprzedaż nieruchomości 1 673 882
Wartość sprzedanych nieruchomości (1 846) (665)
264 428 242 626
Aktualizacja wyceny pakietów wierzytelności
w tysiącach złotych 01.01.2018 - 01.01.2017 -
31.03.2018 31.03.2017
Weryfikacja prognozy wpływów 21 944 33 328
Zmiana wynikająca ze zmiany stopy dyskontowej - (347)
Przychody/(koszty) z różnic kursowych 945 (4 264)

Grupa na koniec każdego kwartału dokonuje aktualizacji, o ile jest to zasadne, następujących parametrów stanowiących podstawę szacowania oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych pakietów wierzytelności wycenianych metodą zamortyzowanego kosztu:

  • premia za ryzyko,

  • okres, za który oszacowano przepływy pieniężne,

  • wartość oczekiwanych, przyszłych przepływów w oparciu o dostępne aktualne informacje oraz aktualnie wykorzystywane narzędzia windykacji.

22 890 28 717

Pozostałe koszty operacyjne

w tysiącach złotych 01.01.2018 -
31.03.2018		 01.01.2017 -
31.03.2017
Opłaty sądowe (32 821) (27 686)
Reklama (1 145) (1 568)
Zużycie materiałów i energii (3 053) (2 786)
Podatki i opłaty (7 345) (8 432)
Szkolenie pracowników (829) (1 021)
Podróże służbowe (1 363) (1 493)
Koszty reprezentacji (277) (164)
Ubezpieczenia samochodów (480) (460)
Straty z tytułu szkód komunikacyjnych (224) (224)
Ubezpieczenia majątkowe (195) (117)
Pozostałe (1 034) (5 362)
(48 766) (49 313)

Przychody finansowe

01.01.2018 - 01.01.2017 -
31.03.2017
201 215
- 5 133
201 5 348
31.03.2018

Koszty finansowe

Koszty z tytułu odsetek dotyczących zobowiązań finansowych wycenianych według
zamortyzowanego kosztu (21 734) (19 546)
Różnice kursowe netto (8 927) -
(30 662) (19 546)

Kredyty, pożyczki i zobowiązania z tytułu leasingu finansowego

w tysiącach złotych 31.03.2018 31.12.2017
Zobowiązania długoterminowe
Zabezpieczone kredyty i pożyczki 347 611 354 962
Zobowiązania z tytułu dłużnych papierów wartościowych (niezabezpieczone) 1 279 158 1 276 772
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego 2 959 4 962
1 629 728 1 636 696
Zobowiązania krótkoterminowe
Krótkoterminowa część zabezpieczonych kredytów i pożyczek 121 834 134 918
Zobowiązania z tytułu dłużnych papierów wartościowych 122 825 121 491
Krótkoterminowa część zobowiązań z tytułu leasingu finansowego 5 619 4 117
250 277 260 527

Na dzień 31 marca 2018 r wartości niżej zdefiniowanych wskaźników finansowych mierzonych dla Grupy Kapitałowej KRUK wynosiły:

1,05 dla Wskaźnika Zadłużenia

1,96 dla Wskaźnika Zadłużenie Finansowe Netto do EBITDA Gotówkowa;

gdzie:

Wskaźnik Zadłużenia oznacza iloraz: Zadłużenie Finansowe Netto do Kapitałów Własnych;

Zadłużenie Finansowe Netto oznacza wartość Zobowiązań Finansowych Grupy Kapitałowej KRUK pomniejszoną o wartość środków pieniężnych Grupy Kapitałowej KRUK;

Kapitały Własne oznaczają kapitały własne Grupy Kapitałowej KRUK;

Zobowiązania Finansowe – oznaczają sumę zobowiązań finansowych z tytułu:

  • obligacji lub innych papierów dłużnych o charakterze podobnym do obligacji; lub
  • pożyczek; lub
  • kredytów bankowych; lub
  • leasingu finansowego; lub
  • wystawienia weksli na zabezpieczenie zobowiązań podmiotów spoza Grupy Kapitałowej KRUK; lub
  • udzielonych gwarancji lub poręczeń spłaty zobowiązań podmiotów spoza Grupy Kapitałowej KRUK z tytułu kredytów bankowych lub pożyczek lub leasingu finansowego lub obligacji lub innych papierów dłużnych o charakterze podobnym do obligacji lub;
  • przystąpienia do długu podmiotów spoza Grupy Kapitałowej KRUK z tytułu kredytów bankowych lub pożyczek lub leasingu finansowego lub obligacji lub innych papierów dłużnych o charakterze podobnym do obligacji lub;
  • przejęcia zobowiązań podmiotów spoza Grupy Kapitałowej KRUK z tytułu kredytów bankowych lub pożyczek lub leasingu finansowego lub obligacji lub innych papierów dłużnych o charakterze podobnym do obligacji lub;
  • zobowiązań wynikających z zawartych transakcji pochodnych.

EBITDA Gotówkowa - oznacza wynik brutto powiększony o: koszty finansowe, amortyzację, wpływy gotówkowe z tytułu windykacji pakietów nabytych, pomniejszony o przychody z tytułu windykacji pakietów nabytych oraz pomniejszony o przychody z tytułu aktualizacji wartości aktywów innych niż nabyte pakiety wierzytelności i udzielone pożyczki konsumenckie, jeśli ich łączna wartość za ostatnie 12 miesięcy przekracza 5 mln zł. EBITDA Gotówkowa jest liczona dla Grupy Kapitałowej KRUK za okres ostatnich 12 miesięcy.

Zysk przypadający na jedną akcję

w tysiącach akcji 01.01.2018 -
31.03.2018		 01.01.2017 -
31.03.2017
Ilość akcji zwykłych na dzień 1 stycznia 18 808 18 744
Wpływ umorzenia i emisji akcji własnych
Średnia ważona liczba akcji zwykłych na dzień 31 marca		 -
18 808		 -
18 744
w złotych
Zysk przypadający na 1 akcję 4,82 6,16
w tysiącach akcji 01.01.2018 -
31.03.2018		 01.01.2017 -
31.03.2017
Ilość akcji zwykłych na dzień 1 stycznia 18 808 18 744
Wpływ emisji niezarejestrowanych i nieobjętych akcji 440 403
Średnia ważona liczba akcji zwykłych na dzień 31 marca (rozwodniona) 19 248 19 147
w złotych
Zysk przypadający na 1 akcję (rozwodniony) 4,71 6,03
Liczba etatów
w ilości etatów 31.03.2018 31.03.2017
Liczba etatów 2 973 2 748

Liczba etatów - liczba zawartych umów o pracę oraz umów cywilnoprawnych, odzwierciedlona w koszcie wynagrodzeń.

6. Opis istotnych dokonań lub niepowodzeń Grupy w okresie raportowania wraz z najistotniejszymi zdarzeniami ich dotyczącymi

  • Wzrost przychodów o 8% z poziomu 264,1 mln PLN w pierwszym kwartale 2017 roku do 285,3 mln PLN w pierwszym kwartale 2018 roku. Wzrost został wygenerowany przede wszystkim przez nakłady na portfele wierzytelności w poprzednich latach.
  • Spadek zysku EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację) o 7%, tj. z poziomu 135,1 mln PLN w pierwszym kwartale 2017 roku do poziomu 125,0 mln PLN w pierwszym kwartale 2018 roku. Rentowność EBITDA w pierwszym kwartale 2018 roku wyniosła 44%.
  • Spadek zysku operacyjnego o 7% z poziomu 131,1 mln PLN w pierwszym kwartale 2017 roku do 120,0 mln PLN w pierwszym kwartale 2018 roku. Rentowność operacyjna w pierwszym kwartale 2018 roku wyniosła 42%,
  • Spadek zysku netto o 21% z poziomu 115,5 mln PLN w pierwszym kwartale 2017 do poziomu 90,7 mln PLN w pierwszym kwartale 2018 roku. Rentowność zysku netto w pierwszym kwartale 2018 wyniosła 32%,

2 973 2 748

  • Spadek zysku netto akcjonariuszy jednostki dominującej przypadającego na jedną akcję (rozwodniony) z poziomu 6,03 PLN w pierwszym kwartale 2017 roku do poziomu 4,71 PLN w pierwszym kwartale 2018 roku,
  • Wzrost wartości sumy bilansowej z poziomu 3.101,7 mln PLN na koniec pierwszego kwartału 2017 roku do 3.665,1 mln PLN na koniec pierwszego kwartału 2018 r.
  • Dług odsetkowy netto na koniec pierwszego kwartału 2018 roku wyniósł 1 674,7 mln PLN w porównaniu do 1 433,1 mln PLN na koniec pierwszego kwartału 2017 roku, przy utrzymaniu wskaźnika długu netto do kapitałów własnych na poziomie 1,1
  • Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w pierwszym kwartale 2018 roku były pozytywne i wyniosły 75,2 mln PLN w porównaniu do -45,2 mln PLN salda w pierwszym kwartale 2017 r.

W obszarze działań marketingowych Grupa KRUK dokonała następujących osiągnięć:

  • Z pierwszym kwartałem 2018 roku Grupa KRUK rozpoczęła nową kampanię marketingową i zachęca w niej Polaków do porządkowania swoich domowych budżetów oraz podkreśla, że każdy człowiek to osobna historia i inne podejście do zadłużenia. Kampania ma na celu przekonać zadłużonych Polaków, że unikanie spłaty długu (nawet najmniejszego) niekorzystnie wpływa na nasze życie. W końcowym rozrachunku pochłania więcej energii niż zmierzenie się z tym tematem.
  • ERIF BIG S.A. rozpoczął kampanię internetową sprawdzania biur podróży, w której zachęcamy do weryfikacji wiarygodności płatniczej touroperatorów. Dla ERIFa przygotowaliśmy również raport audytowy bazy ERIF za 2017 rok. Warto podkreślić tutaj ogromny wzrost informacji pozytywnych. Stąd rozpoczęliśmy promocję informacji pozytywnych wśród klientów i partnerów biznesowych ERIFa.
  • W 2018 roku KRUK obchodzi swoje 20-lecie. Stąd wraz z nowym rokiem ruszyliśmy z komunikowaniem tego wydarzenia. Pojawiło się dedykowane temu wydarzeniu logo i seria materiałów informacyjnych.
  • W Polsce, Rumunii oraz Czechach zorganizowano doroczną Galę dla doradców terenowych oraz contact center. Tego typu wydarzenie jest kluczowe w kontekście wymiany know-how i zwiększania kompetencji naszych pracowników.

7. Opis czynników i zdarzeń, w szczególności o nietypowym charakterze, mających znaczny wpływ na osiągnięte wyniki finansowe

Najistotniejszym czynnikiem mającym wpływ na wyniki bieżącego okresu były inwestycje w pakiety wierzytelności, dokonane w bieżącym oraz w poprzednich okresach sprawozdawczych.

Łączna wartość nakładów na pakiety wierzytelności własnych w pierwszym kwartale 2018 roku wyniosła 125 mln zł. Łączna wartość nominalna zakupionych pakietów wyniosła 600 mln zł.

W pierwszym kwartale 2018 roku wartość spłat z tytułu obsługi portfeli nabytych przez GK KRUK wyniosła 362 mln zł, czyli o 17% więcej niż w analogicznym okresie w roku ubiegłym.

W dniu 23 marca 2018 roku fundusz PROKURA NS FIZ wygrał przetarg na zakup portfela detalicznych niezabezpieczonych oraz zabezpieczonych wierzytelności korporacyjnych od Banku BGŻ BNP Paribas S.A. Wartość nominalna portfela wierzytelności, o którym mowa powyżej, wynosi ok. 394 mln PLN.

Na dzień 31 marca 2018 roku wartość inwestycji w pakiety wierzytelności własnych stanowi 88% wartości aktywów. Kapitały własne stanowią 44% źródeł finansowania.

8. Informacja na temat sezonowości lub cykliczności działalności

Działalność Grupy nie wykazuje znamion sezonowości lub cykliczności.

9. Informacja dotycząca emisji, wykupu i spłaty nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych

W dniu 7 grudnia 2017 r. Zarząd KRUK S.A. podjął uchwałę w sprawie ustalenia V Programu Emisji Obligacji o łącznej wartości nominalnej nie wyższej niż 500 mln zł, w ramach którego Spółka może emitować obligacje publiczne w złotych lub w euro. Obligacje nie będą miały formy dokumentu, będą zdematerializowane. W związku z realizacją Programu KRUK S.A. sporządził prospekt emisyjny podstawowy. Prospekt Emisyjny wraz z wnioskiem o jego zatwierdzenie został przesłany do Komisji Nadzoru Finansowego. Emisje poszczególnych serii Obligacji emitowanych w ramach Programu będą realizowane w terminie 12 miesięcy od dnia jego zatwierdzenia przez Komisję Nadzoru Finansowego. Poszczególne emisje Obligacji mogą mieć zróżnicowane ostateczne warunki emisji w szczególności w zakresie zasad ustalania oprocentowania i jego wysokości, przy czym szczegółowe warunki emisji każdej serii Obligacji zawarte będą w Prospekcie Emisyjnym i ostatecznych warunkach poszczególnych emisji Obligacji. W dniu 16 kwietnia 2018 roku KRUK S.A. otrzymał informację o zatwierdzeniu przez Komisję Nadzoru Finansowego prospektu emisyjnego sporządzonego w związku z realizacją ww. Programu.

10. Informacja dotycząca wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy

W dniu 18 kwietnia 2018 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie KRUK S.A. podjęło uchwałę nr 5/2018, zgodną z rekomendacją Zarządu KRUK S.A. w sprawie podziału zysku netto spółki KRUK S.A. za 2017 r.

Zwyczajne Walne Zgromadzenie postanowiło w całości przeznaczyć zysk netto Spółki za 2017 rok w wysokości 29 514 356,00 zł na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy Spółki. Walne Zgromadzenie postanowiło wypłacić dywidendę dla akcjonariuszy Spółki w wysokości 5zł na jedną akcję. Wypłata nastąpi z zysku netto Spółki osiągniętego za 2017 rok w wysokości 29 514 tys. zł, powiększonego o kwotę 64 525 tys. zł, stanowiącą kwotę przeniesioną z utworzonego z zysków kapitału zapasowego. Zgodnie z Uchwałą dzień, według którego ustala się listę akcjonariuszy uprawnionych do wypłaty dywidendy za rok obrotowy zakończony w dniu 31 grudnia 2017 roku ustala się na dzień 25 kwietnia 2018 roku. Termin wypłaty dywidendy ustala się na dzień 27 kwietnia 2018 roku. Dywidendą objętych zostało 18 808 tys. akcji KRUK S.A.

11. Zdarzenia po dniu bilansowym, nieujęte w sprawozdaniu, a mogące w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki

W okresie po zamknięciu pierwszego kwartału nastąpiły istotne zdarzenia mogące w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki.

W dniu 16 kwietnia oraz w dniu 23 kwietnia 2018 roku, zawarte zostały umowy pomiędzy jednostką zależną PROKURA NS FIZ a jednym z największych banków w Polsce. W związku z podpisaniem ww. umów został zakończony proces nabycia przez PROKURA NS FIZ od Banku portfela wierzytelności detalicznych niezabezpieczonych o wartości nominalnej ok. 147 mln zł oraz portfela zabezpieczonych wierzytelności korporacyjnych o wartości ok. 187 mln zł.

W dniu 17 kwietnia 2018 roku zawarta została umowa pomiędzy jednostką zależną PROKURA NS FIZ, a Bankiem BGŻ BNP Paribas S.A. Przedmiotem umowy jest nabycie przez PROKURA NS FIZ od banku portfela detalicznych niezabezpieczonych oraz zabezpieczonych wierzytelności korporacyjnych o łącznej wartości nominalnej 384 mln zł. Przeniesienie własności wierzytelności objętych umową na nabywcę nastąpiło w dniu zawarcia umowy. Zawarta umowa nie przewiduje istotnych kar umownych. Pozostałe warunki umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w tego typu umowach.

Uchwałą nr 20/2018 z dnia 18 kwietnia 2018 r. Walne Zgromadzenie Spółki upoważniło Zarząd do nabywania akcji własnych Spółki. Upoważnienie dotyczy nabycia nie więcej niż 3 761 580 (trzy miliony siedemset sześćdziesiąt jeden tysięcy pięćset osiemdziesiąt) akcji własnych za cenę nie wyższą od 250 zł a nie niższą niż 1 zł, w terminie od 1 czerwca 2018 r. do 31 maja 2021 r. Nabyte przez Spółkę akcje własne będą przeznaczone do umorzenia i obniżenia kapitału zakładowego Spółki. Celem sfinansowania nabycia przez Spółkę akcji własnych, Uchwałą nr 21/2018 z dnia 18 kwietnia 2018 r. Walne Zgromadzenie KRUK S.A. wydzieliło z kapitału zapasowego kwotę 500 000 000 zł (pięćset milionów złotych) i zobowiązało Zarząd Spółki do przekazania jej na kapitał rezerwowy pod nazwą "Środki na nabycie akcji własnych", z przeznaczeniem na rozliczenie łącznej ceny nabycia akcji Spółki powiększonej o koszty nabycia akcji Spółki.

12. Informacja na temat zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych, które nastąpiły od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego

Zabezpieczenia przyszłych zobowiązań

W związku z zawartym kredytem rewolwingowym z dnia 2 lipca 2015 r. z późn. zm. pomiędzy PROKURA NS FIZ, KRUK S.A. a mBank S.A., celem zabezpieczenia zobowiązań Prokura NS FIZ wynikających z zawartej umowy:

• w dniu 18 stycznia 2018 roku PROKURA NS FIZ zawarł z mBank S.A. trzy umowy o ustanowienie zastawu rejestrowego na zbiorze praw (pakietach wierzytelności posiadanych przez PROKURA NSFIZ). W dniu 19 stycznia 2018 roku zostały złożone wnioski do sądu o wpis zastawów do rejestru zastawów. Na dzień 31 marca 2018 roku nie wpłynęły postanowienia z sądu o wpisanie zastawów do rejestru zastawów. Zastawy rejestrowe zostały ustanowione do najwyższej sumy zabezpieczenia wynoszącej 150 mln złotych.

Na dzień 31 marca 2018 roku łączna wartość ewidencyjna przedmiotu tych zastawów w księgach rachunkowych KRUK S.A. wynosiła 62 081 tys. zł.

W związku z zawarciem w dniu 3 lipca 2017 r. umowy wielowalutowego kredytu rewolwingowego pomiędzy KRUK S.A., InvestCapital LTD a DNB Bank ASA, ING Bank Śląski S.A., Bank Zachodni WBK SA oraz mBank S.A., celem zabezpieczenia zobowiązań InvestCapital LTD wynikających z zawartej umowy:

  • w dniu 15 stycznia 2018r. pomiędzy spółką InvestCapital LTD a DNB Bank ASA, ING Bank Śląski S.A., Bank Zachodni WBK SA oraz mBank S.A. została podpisana pod prawem hiszpańskim umowa zastawu na portfelu zakupionym przez InvestCapital LTD na rynku hiszpańskim,
  • w dniu 19 lutego 2018r. pomiędzy spółką InvestCapital LTD a DNB Bank ASA, ING Bank Śląski S.A., Bank Zachodni WBK SA oraz mBank S.A. została podpisana pod prawem hiszpańskim umowa zastawu na portfelach zakupionych przez InvestCapital LTD na rynku hiszpańskim.

Na dzień 31 marca 2018 r. wartość portfeli zastawionych na mocy tych umów wynosi 3 191 tys. zł.

13. Skutki zmian w strukturze, w tym w wyniku połączenia jednostek gospodarczych, przejęcia lub sprzedaży jednostek grupy kapitałowej, inwestycji długoterminowych, podziału, restrukturyzacji i zaniechania działalności

W dniu 16 kwietnia 2018 roku KRUK S.A. zawarł z udziałowcem Agecredit S.r.l. z siedzibą w Cesenie, Włochy umowę nabycia 51% udziałów w Agecredit.

Przedmiotem umowy jest nabycie 51%, udziałów w spółce Agecredit S.a.r.l. Zapisy umowy zakładają docelowe posiadanie 100% udziałów w Agecredit S.a.r.l. w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Spółka Agecredit prowadzi działalność w zakresie obsługi wierzytelności na zlecenie na terenie Włoch. Przychody Agecredit S.a.r.l. w 2017 roku wyniosły 3,1 mln EUR.

14. Stanowisko zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na dany rok

Zarząd KRUK S.A. nie publikował prognoz w zakresie wyników Spółki KRUK S.A ani wyników Grupy Kapitałowej.

15. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu na dzień przekazania raportu oraz wskazanie zmian w strukturze własności znacznych pakietów akcji Emitenta w okresie od przekazania poprzedniego raportu okresowego

Akcjonariusz Liczba akcji (szt.) Udział w kapitale
zakładowym (%)		 Liczba posiadanych
głosów		 Udział w ogólnej liczbie
głosów na Walnym
Zgromadzeniu (%)
NN PTE* 2 100 000 11,20 2 100 000 11,20
Piotr Krupa 1 982 907 10,58 1 982 907 10,58
Aviva OFE* 1 149 000 6,13 1 149 000 6,13

Na dzień przekazania poprzedniego raportu okresowego tj. na 29 października 2017 r.

(*) Dane na podstawie wykazu akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na NWZ KRUK S.A. w dniu 15.05.2017 roku.

Na dzień przekazania bieżącego raportu okresowego

Akcjonariusz Liczba akcji (szt.) Udział w kapitale
zakładowym (%)		 Liczba posiadanych
głosów		 Udział w ogólnej liczbie
głosów na Walnym
Zgromadzeniu (%)
NN PTE* 2 000 000 10,63 2 000 000 10,63
Piotr Krupa 1 963 407 10,44 1 963 407 10,44
Aviva PTE* 1 319 000 7,01 1 319 000 7,01

(*) Dane na podstawie wykazu akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% liczby głosów na NWZ KRUK S.A. w dniu 18.04.2018 roku

Informacja o zmianach w strukturze znaczących akcjonariuszy

Od dnia przekazania poprzedniego raportu kwartalnego tj. rozszerzonego skonsolidowanego raportu za III kwartał 2017 roku do dnia publikacji niniejszego raportu okresowego miały miejsce następujące zmiany stanu posiadania akcji przez znaczących akcjonariuszy KRUK S.A.:

• W dniu 18 grudnia 2017 r. do Spółki wpłynęło powiadomienie od Piotra Krupy, dokonane w trybie art. 19 MAR, w którym poinformował o zbyciu 13 grudnia 2017 roku 1008 akcji KRUK S.A. po średniej cenie 263,15 zł, 14 grudnia 2017 roku 13 907 akcji KRUK S.A. po średniej cenie 265,56 zł, oraz 15 grudnia 2017 roku 4 585 akcji KRUK S.A. po średniej cenie 265,98 zł na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w transakcjach sesyjnych zwykłych.

Piotr Krupa Prezes Zarządu 1 963 407
Agnieszka Kułton Członek Zarządu 45 000
Urszula Okarma Członek Zarządu 107 001
Iwona Słomska Członek Zarządu 36 750
Michał Zasępa Członek Zarządu 31 391
Tomasz Bieske Członek Rady Nadzorczej 1 222

16. Zestawienie stanu posiadania akcji lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień przekazania raportu okresowego wraz ze wskazaniem zmian w stanie posiadania, w okresie od przekazania poprzedniego raportu okresowego

Imię i nazwisko Stanowisko Liczba posiadanych akcji

Poza opisaną zmianą stanu posiadania akcji przez Piotra Krupę, pełniącego funkcję Prezesa Zarządu Spółki, od dnia przekazania poprzedniego raportu kwartalnego tj. skonsolidowanego raportu za III kwartał 2017 roku opublikowanego w dniu 29 października 2018 roku do dnia publikacji niniejszego raportu okresowego stany posiadania akcji pozostałych członków Zarządu nie uległy zmianie.

Według wiedzy Spółki w okresie od dnia przekazania poprzedniego raportu kwartalnego tj. skonsolidowanego raportu za III kwartał 2017 roku tj. od dnia 29 października 2017 roku do dnia publikacji niniejszego raportu za I kwartał 2018 roku poza Panem Tomaszem Bieske pozostali członkowie Rady Nadzorczej KRUK S.A. nie posiadali akcji Spółki oraz uprawnień do nich.

Program Motywacyjny w KRUK S.A.

Program motywacyjny na lata 2015-2019

Program opcji menadżerskich na lata 2015-2019 przyjęty został uchwałą nr 26/2014 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia KRUK S.A. z dnia 28 maja 2014 r. (Program 2015-2019).

Program 2015-2019 jest drugim programem opcji menadżerskich w historii działalności Grupy KRUK.

Szczegóły poprzedniego Programu opcji menadżerskich na lata 2011-2014 zostały opisane między innymi w ramach Sprawozdania Zarządu KRUK S.A. z działalności Grupy KRUK za 2015 r.

Program 2015-2019 adresowany jest do kluczowych członków kadry menadżerskiej Jednostki Dominującej oraz spółek wchodzących w skład Grupy. W jego ramach osoby uprawnione uzyskają możliwość nabycia akcji Spółki Serii F na preferencyjnych warunkach określonych w uchwale.

W związku z realizacją Programu 2015-2019 Walne Zgromadzenie uchwaliło warunkowe podwyższenie kapitału zakładowego Jednostki Dominującej o nie więcej niż 847 950 zł w drodze emisji nie więcej niż 847 950 akcji zwykłych na okaziciela serii F. Prawo do objęcia akcji serii F może zostać przez osoby uprawnione zrealizowane nie później niż do dnia 31 grudnia 2021 roku.

Opcje menadżerskie mają zostać wyemitowane w pięciu transzach, po jednej za każdy rok z kolejnych lat okresu referencyjnego, tj. za lata obrotowe 2015-2019.

Warunkiem zaoferowania osobom uprawnionym opcji menadżerskich za dany rok obrotowy jest wzrost wskaźnika zysk na akcję, obliczonego na podstawie skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy KRUK, o co najmniej 13 proc. średniorocznie w stosunku do roku bazowego.

Uchwałą z dnia 8 września 2014 r. Rada Nadzorcza ustaliła i zatwierdziła Regulamin Opcji Menadżerskich na lata 2015-2019.

Transza I

W dniu 9 czerwca 2016 r. Rada Nadzorcza Spółki stwierdziła uchwałą, iż spełniony został warunek określony w Programie Opcji menadżerskich dla zaoferowania opcji menadżerskich przypadających w Transzy I za 2015 rok. Wydanie opcji menadżerskich osobom uprawnionym, które nie są członkami Zarządu nastąpiło w dniu 1 lipca 2016 r. w ilości 86 435 szt. Wydanie opcji menadżerskich osobom uprawnionym, będącymi członkami Zarządu, nastąpiło w dniu 27 października 2016 r. w ilości 20 000 szt.

Transza II

Uchwałą, która weszła w życie w dniu 5 czerwca 2017 r. Rada Nadzorcza Spółki stwierdziła, iż spełniony został warunek określony w Programie Opcji menadżerskich dla zaoferowania opcji menadżerskich przypadających w Transzy II za 2016 rok. Wydanie opcji menadżerskich osobom uprawnionym, które nie są członkami Zarządu, nastąpiło w dniu 7 lipca 2017 r. w ilości 91 467 szt.

Wydanie opcji menadżerskich osobom uprawnionym, będącymi członkami Zarządu, nastąpiło w dniu 22 sierpnia 2017 r. w ilości 50 480 szt.

Członkowie Zarządu Spółki nie posiadają innych uprawnień do akcji KRUK S.A. niż wskazane poniżej warranty subskrypcyjne.

Imię i Nazwisko Stanowisko Liczba posiadanych
warrantów w ramach
Transzy I za rok 2015		 Liczba posiadanych
warrantów w ramach
Transzy II za rok 2016
Piotr Krupa Prezes Zarządu 7 000 10 820
Urszula Okarma Członek Zarządu 3 250 9 915
Agnieszka Kułton Członek Zarządu 3 250 9 915
Iwona Słomska Członek Zarządu 3 250 9 915
Michał Zasępa Członek Zarządu 3 250 9 915

17. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej

Sprawy o największym wartości przedmiotu sporu, nie przekraczających 10% kapitałów własnych KRUK S.A.

grupa zobowiązań - 5 największych spraw

Przedmiot WPS [PLN]* data wszczęcia
postępowania postępowania Powód Pozwany stanowisko Kruk SA
klauzule
abuzywne i
unieważnienie
umowy		 52 160 916,00 zł 06.09.2017 TUDOR RENY
MADALINA		 Banca
Romaneasca i
Investcapital LTD		 uwzględnienie
roszczenia w zakresie
klauzul abuzywnych,
brak informacji o
rozstrzygnięciu
odnośnie
klauzule
abuzywne i
unieważnienie
umowy		 40 807 000,00 zł 2017-07-18 Constantinescu
Manolache i
Constantinescu
Eugenia		 BCR, Secapital
SaRL i Kruk
Romania		 unieważnienia umowy;
spodziewana wygrana
odnośnie żądania
uniewaznienia umowy,
roszczenie nie jest
wystarczająco
umotywowane ani
udowodnione
klauzule
abuzywne i
unieważnienie
umowy		 38 135 608,00 zł 06.12.2016 MALAESCU CARMEN
LUIZA as claimant,
Kruk Romania and
Investcapital as
defendants		 Kruk Romania,
InvestCapital Ltd.		 spodziewana wygrana
odnośnie żądania
uniewaznienia umowy,
roszczenie nie jest
wystarczająco
umotywowane ani
udowodnione
klauzule
abuzywne i
unieważnienie
umowy		 27 744 992,00 zł 18.01.2018 Cupin Agneta
Rozalia and Cupin
Gheorghe Zoltan as
claimants,
Investcapital LTD
and Secapital SaRL
as defendants		 InvestCapital Ltd,
Secapital S.a.r.l,		 spodziewana wygrana
odnośnie żądania
uniewaznienia umowy,
roszczenie nie jest
wystarczająco
umotywowane ani
udowodnione
klauzule
abuzywne i
unieważnienie
umowy		 26 519 992,00 zł 01.02.2018 Carbunar George
Vlad as claimant,
BCR and Secapital
as defendants		 Secapital S.a.r.l spodziewana wygrana
odnośnie żądania
uniewaznienia umowy,
roszczenie nie jest
wystarczająco
umotywowane ani
udowodnione
Przedmiot WPS [PLN]* data wszczęcia
postępowania postępowania Powód Pozwany stanowisko Kruk SA
postępowanie
upadłościowe		 48 246 337,41 zł 2008-04-23 INVESTCAPITAL LTD LABARO GRUPO
INMOBILIARIO,
S.A.		 szanse na odzyskanie
należności w długim
terminie (szacujemy na
30% w ciągu 9 lat)
postępowanie
upadłościowe		 30 828 937,83 zł 2011-03-17 PROKURA NSFIZ LIBERTÓW sp. z
o.o. w upadłości		 Postępowanie w toku,
Syndyk kontynuuje
proces p-ko firmie
budowlanej, wps 20
mln zł, trudno
rozstrzygnąć szanse
uzyskania z tego tytułu
postępowanie
upadłościowe		 31 525 232,79 zł 2015-02-26 PROKURA NSFIZ ZAKŁADY
PRZETWÓRSTWA
TWORZYW "EKO
PET" sp. z o.o. w		 jakichkolwiek środków
Postępowanie w toku,
Przedsiębiorstwo
zostało sprzedane w
02/2017, w 2017
postępowanie
upadłościowe		 56 283 321,91 2002-07-29 BISON NSFIZ upadłości
STOCZNIA
SZCZECIŃSKA
"PORTA
HOLDING" S.A. w
upadłości
likwidacyjnej		 Fundusz otrzymał kwotę
Postępowanie toczy się
od 2002 r, aktualnie do
uregulowania
pozostała sprawa
procesu o zapłatę
kilkuset tys. zł, który
toczy się od 11 lat (z
byłymi członkami
Zarządu), termin
kolejnej rozprawy w
4/2018. Syndyk
przewiduje w
ostatecznym planie
podziału środki dla IV
kat., w tym dla
Funduszu, które
pozwolą na
zaspokojenie na
poziomie ok 1%
uznanych
wierzytelności.
postępowanie
upadłościowe		 51 236 631,55 zł 2015-12-31 Arena N.p.l. One Villani Giovanna porozumienie na spłatę
€ 380.000; Klient
spłacił 300.000,
oczekujemy na płatność
pozostałej częsci

grupa wierzytelności - 5 największych spraw

Przedstawione powyżej postępowania są postępowaniami o największej wartości przedmiotu sporu spośród wszystkich postępowań sądowych, które Grupa, w ramach działalności windykacyjnej, prowadzi na masową skalę.

Ze względu na charakter prowadzonej działalności objęcie aktywa postępowaniem sądowym jest jednym z typowych etapów odzyskiwania wierzytelności przewidzianych procedurami operacyjnymi Grupy a ryzyko z tego tytułu uwzględniane jest w wycenie do wartości godziwej.

(*) WPS (wartość przedmiotu sporu) dotyczy wartości nominalnej wierzytelności, które zostały nabyte przez Grupę za znacząco niższą wartość.

Łączna
liczba
spraw Łącznie kwota w PLN
Łączną liczbę postępowań sądowych (w tym upadłościowych) z powództwa
podmiotu z grupy kapitałowej oraz łączną kwotę wartości przedmiotu
sporu(postępowania dotyczące wierzytelności emitenta lub jednostki od
niego zależnej)		 163 947 7 342 080 918,55
Łączną liczbę postępowań egzekucyjnych z wniosku podmiotu z grupy
kapitałowej oraz łączną kwotę egzekwowanych roszczeń
Łączną liczbę postępowań sądowych przeciwko podmiotowi z grupy		 1 281 744 16 017 352 863,54
kapitałowej oraz łączną kwotę wartości przedmiotu sporu (postępowania
dotyczące zobowiązań emitenta lub jednostki od niego zależnej)		 9 166 801 167 733,90

Łączna liczba spraw sądowych na dzień 31 marca 2018 r.

18. Informacje o zawarciu przez Jednostkę Dominującą jednej lub wielu transakcji z podmiotami powiązanymi

Transakcje z jednostkami zależnymi na dzień i za okres kończący się 31 marca 2018 r.

Saldo rozrachunków i pożyczek na dzień bilansowy

Udzielone Naliczone odsetki od
Zobowiązania Należności pożyczki udzielonych pożyczek
-
- 137 - -
- 640 18 090 -
- 1 97 -
4 266 4 157 - -
539 5 138 78 737 786
49 370 - -
6 507 7 411 - -
28 6 213 30 161 51
- 3 840 - -
- 135 - -
- 215 - -
- 27 - -
15 - - -
- 190 - -
- 163 - -
- 153 - -
- 203 - -
- - - -
- 7 817 - -
557 626 37 680 127 086 837
546 221 872 -
Przychody ze Przychody ze
sprzedaży sprzedaży usług
materiałów i windykacyj
w tysiącach złotych usług nych Odsetki i dywidendy
Secapital S.a.r.l - 104 28 886
ERIF Business Solutions Sp. z o.o. 24 - 12
Novum Finance Sp. z o.o. 419 - 167
Secapital Polska Sp. z o.o. 3 - 1
Kancelaria Prawna RAVEN Krupa & Stańko Sp. k. 960 - -
KRUK Romania S.r.l. 498 - 862
ERIF BIG S.A. 218 - -
NSFIZ PROKURA - - -
KRUK Česká a Slovenská republika s.r.o. 291 - 204
KRUK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. - 11 895 -
InvestCapital Malta Ltd. 407 - -
KRUK Deutschland Gmbh 235 - -
KRUK Deutschland (Oddział) 52 - -
Rocapital IFN S.A. - - -
KRUK Italia S.r.l. 235 - -
ItaCapital S.r.l. 98 - -
KRUK Espana S.L. 210 - -
Presco Investments S.a.r.l. 2 755 - -
P.R.E.S.C.O INVESTMENT I NS FIZ - - -
NSFIZ BISON - - -
6 406 12 000 30 133
Koszty wzajemnych transakcji
w tysiącach złotych Zakupy usług
Kancelaria Prawna RAVEN Krupa & Stańko Sp. k. 237
KRUK Romania S.r.l. 1 615
ERIF BIG S.A. 59
KRUK Česká a Slovenská republika s.r.o. 102
2 014

19. Informacje o udzieleniu przez KRUK S.A. lub jednostkę od niego zależną poręczeń kredytu lub pożyczki lub udzieleniu gwarancji

W okresie sprawozdawczym nie zostały udzielone przez spółkę KRUK SA lub spółki Grupy KRUK poręczenia kredytów lub pożyczek oraz gwarancje spłaty kredytów lub pożyczek innym podmiotom gospodarczym.

20. Inne informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmiany, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań

W ocenie Spółki nie istnieją inne niż ujawnione powyżej, informacje istotne dla oceny kadrowej, majątkowej i finansowej Spółki KRUK S.A. lub Grupy kapitałowej KRUK S.A., wyniku finansowego, a także możliwości realizacji jej zobowiązań.

21. Czynniki mogące mieć wpływ na osiągnięte wyniki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału

Spółka KRUK S.A. identyfikuje potencjalne czynniki, które mogą mieć wpływ na wyniki w perspektywie co najmniej jednego kwartału:

  • zmiany w otoczeniu makroekonomicznym
  • zmiany stóp procentowych
  • zmiana poziomu podaży portfeli wierzytelności
  • zmiany poziomu konkurencji
  • zmiany regulacji prawnych oraz podatkowych
  • zmiany w dostępie do finansowania
  • zmiany kursów walut

Piotr Krupa Agnieszka Kułton Urszula Okarma Prezes Zarządu Członek Zarządu Członek Zarządu

Iwona Słomska Michał Zasępa Członek Zarządu Członek Zarządu

Monika Grudzień – Wiśniewska Hanna Stempień Osoba odpowiedzialna za prowadzenie Sporządzająca sprawozdanie ksiąg rachunkowych finansowe

More from Kruk S.A.

Governance Information 2026
May 26
Governance Information 2026
May 26
Declaration of Voting Results & Voting Rights Announcements 2026
May 26
Governance Information 2026
May 26
Governance Information 2026
May 26
Declaration of Voting Results & Voting Rights Announcements 2026
May 26
Declaration of Voting Results & Voting Rights Announcements 2026
May 26
Declaration of Voting Results & Voting Rights Announcements 2026
May 26
Regulatory Filings 2026
May 26
Regulatory Filings 2026
May 26
View all filings →