KPC PHARMACEUTICALS, INC. — Capital/Financing Update 2014

Nov 27, 2014

昆明制药集团股份有限公司 对昆明制药集团金泰得药业股份有限公司 增加投资 4,390 万元可行性研究报告

• 一、 总论

• 1 、 项目名称

• 2 、 项目性质

• 3 、 项目资金用途

• 4 、 项目效益

• 5 、 项目编制依据

• 6 、 项目结论

• 二、 项目背景及必要性

• 三、 项目资金使用情况

• 四、 金泰得概况

• 五、 项目效益分析

• 六、 风险分析

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一、 总论

• 1、 项目名称

对昆明制药集团金泰得药业股份有限公司（以下简称“金泰得公司”） 增加投资 4,390 万元。

• 2、 项目性质 增加项目投资

• 3、 项目资金用途

对昆明制药集团金泰得药业股份有限公司增加投资 4,390 万元，其中 2014 年 11 月 19 日七届二十九次董事会批准 1,790 万元收购小股东 895 万股， 占增资扩股前总股本 3,520 万股的 25.42%。2014 年 11 月 26 日七届三十次 董事会批准使用 2,600 万元进行增资扩股（以 2014 年 10 月 31 日每股净资 产 1.30 元为标准，增加 2,000 万股，占扩股后总股本 5,520 万股的 36.23%）， 用于补充金泰得公司流动资金，完成三七等特色植物药生产线新版 GMP 升 级改造。

• 4、 项目效益

增加投资后，昆明制药集团将加强对金泰得公司的核心管理，统一发展 思路，并促使金泰得公司完成三七等特色植物药生产线新版 GMP 升级改造， 充实产品线，巩固在中成药、天然药领域的核心竞争力，增强企业抗风险的 能力，为金泰得公司的可持续经营和快速发展提供有力保障。

• 5、项目编制依据

• （1）《关于加快医药行业结构调整的指导意见》（2010 年 10 月）;

• （2）《中华人民共和国药典》2010 年版（2010 年 10 月 1 日起实施）；

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• （3）《促进生物产业加快发展的若干政策》（国发办[2009]45 号文）；

• （4）《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》（国发[2009]22 号）；

• （5）《中共中央国务院关于深化医疗卫生体制改革的意见》（中发[2009]6 号

• （6）《昆明制药集团股份有限公司五年发展规划》；

• （7）《昆明制药集团金泰得药业股份有限公司五年发展战略》

• （8）《昆明制药集团金泰得药业股份有限公司三七等特色植物药生产线新版 GMP 升级改造项目可行性研究报告》（附后）

6、 项目研究结论

• 综上所述，项目方案合理，经济、社会效益明显，对于改变金泰得公司

• 目前的经营状况起到积极作用，项目可行。

二、 项目背景及必要性

1、项目背景

“ ” · 云南是我国生物医药资源最丰富的地区， 十 五 期间，云南省委、省政 府就明确提出实施云药发展战略，颁发了《中共云南省委云南省人民政府关于 加快发展云药产业的决定》，提出以发展生物医药、天然药物和中药产业为重 点，把云药产业培育成支柱产业。在桥头堡规划中，云南省也把生物医药作为 战略性新兴产业之一，积极培育和扶持。由云南省发改委牵头制定的《云南省 “ ” “ ” · · 十二 五 生物医药产业发展规划》提出， 十二 五 云南生物医药经济总量要 达到 1,000 亿元，医药工业产值占全省 GDP 的 4%以上。

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2、项目的必要性及意义

（1）项目的必要性

金泰得公司 2012 年 11 月编制的三七等特色植物药生产线新版 GMP 升级改 造项目可行性研究报告已经富宁县商务局富经商备[2012]2 号《投资项目备案 证》、富宁县环境保护局[2012]11 号《富宁县环境保护局关于昆明制药集团金泰 得药业股份有限公司新版 GMP (2010)技术改造项目环境影响评价报告的审查意 见》备案、审查。项目总投资 4,327.13 万元，自筹 2,827.13 万元，银行贷款 1,500 万元。金泰得公司于 2014 年 11 月 13 日通过药品生产 GMP 再认证现场检查。 由于金泰得公司自有资金不足，一定程度影响产能等方面，使金泰得公司经营业 绩有所下滑，对其补充运营资金具有必要性。

（2）项目的意义

收购金泰得公司小股东股权，及以增资扩股方式向金泰得公司营运资金， 有利于加强昆明制药集团股份有限公司对其的管理，统一发展思路，又解决其流 动资金不足，可充分挖掘企业生产潜力，提升企业核心竞争力，促进自身良性发 展。

三、 项目资金使用情况

以增扩股方式补充的 2,600 万元运营资金，主要用于弥补金泰得公司的资 金短缺，继续完成三七等特色植物药生产线新版 GMP 升级改造。

四、 金泰得公司概况

金泰得公司原名称为云南金泰得三七产业股份有限公司,是云南省较早

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开发和利用三七生物资源进行药品生产、研究及销售的企业，位于三七、八 角之乡文山州。

金泰得公司年生产片剂能力达 2 亿片、颗粒剂 1 亿袋、滴丸剂 1.5 亿粒、 散剂 500 万袋，原料药年生产能力 25 吨，拥有 31 个药品生产批文。主要包 括：一、原料药类：三七总皂苷、黄藤素、八角茴香油等；二、口服剂药类： 血塞通片、血塞通颗粒、血塞通滴丸、黄藤素片等。现有生产能力已经不能 满足 5 年战略规划要求。

截至 2014 年 10 月 31 日，公司资产总额 9,942 万元，负债总额 5,362 万元，资产负债率 53.93%，近年来营业收入在 2 亿元左右徘徊。要进一步 发展，需要在各方面加大投入，而资产负债率偏高，融资能力及融资渠道有 限，迫切需要增加流动资金。

五、 项目效益分析

1、 社会效益

项目的实施结合国家西部大开发的发展战略，通过增加投资，改善 企业资金需求，改造传统产业，提高其生产技术水平及产品市场占有率，把 当地的资源优势转化成产业优势，并带动当地经济的发展和社会的进步。 2、经济效益

增加投资后，将显著改善金泰得公司经营情况，并增加昆药集团合并 收入及利润。增加 2,000 万股后，金泰得公司的股本为 5,520 万股，2,000 万股所占比重为 36.23%，根据预测，仅增加部分 2014-2018 年将为昆药集 团带来 2,238 万元的权益增加，而收购小股东股权及增资扩股总溢价为

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1,002 万元。

下表为金泰得 2014 年-2018 年主要经营指标预测（单位：万元）

项目	2014 年预 计	2015 年预计	2016 年预 计	2017 年预 计	2018 年预 计	合计
收入	18,763	20,000	26,000	30,000	35,000	129,763
净利润	410	1,000	1,250	1,563	1,953	6,176
经营性净现 金流	500	1,200	1,500	1,800	2,200	7,200

六、 风险分析 1、 政策风险

本项目属于国家鼓励重点投资发展的生物医药产业和高新技术产业，国 家、省及各级地方政府都给予很多扶持政策和优惠政策，2009 年开始实施 《国家基本用药目录》，一旦这些宏观引导政策、投资环境发生变化，将对 项目的实施产生一定的影响。从新药研发的政策环境来看，国家对于新药研 发的重视程度前所未有，在科研方面知识产权保护正逐步完善；在产业化和 商业化环节，配套的政策诸如药品价格管理、医保政策等方面也体现出了明 显的鼓励意图。以企业为主体、科研院所为支撑、市场为导向、产品为核心、 产学研相结合的医药创新体系逐步建立。从我国经济发展格局、我国医疗卫 生事业的发展、人民健康需求和水平也不断提高，本项目实施中政策环境发 生变化对项目实施将产生轻微影响，包括国家重大新药创制专项，在研发环 节，无论是新药注册管理政策，还是新药的知识产权。

2、 技术风险

本项目在相关技术领域具有领先优势，通过利用高新技术有效解决了 产品稳定性差、生物利用度低等问题，能否保持技术优势将对本项目的经

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济效益大小产生直接影响。

• 3、 市场风险

本项目的市场风险主要来源于同类替代产品的竞争和企业市场运作的 失败两个方面。增加投资后市场能否达到预期效果存在一定风险。

• 4、 人力资源风险

人力资源保障是本项目得以顺利实施的关键因素，对项目的实施而言， 能否引进、培养、稳定适合金泰得公司的技术、营销人才直接影响到投资 效果。

• 5、 主要风险及防范措施

• “ ”

• （1）政策风险防范措施：今年是 十二·五 开局之年，项目实施过程中应积 极关注相关政策走向，密切注意各种政策的颁布和实施，争取各种扶持， 推进项目顺利实施。

• （2）技术风险防范措施：加大研发投入，以创新来保持技术领先优势；利 用法律武器，通过知识产权保护打击侵权仿制行为；密切关注该领域内的 技术发展动向，分析对本项目技术领先优势产生威胁的新动向，采取跟进 抢先或合作发展等措施保持技术优势。

• （3）市场风险防范措施：金泰得公司近年来推进以大产品为核心的营销战 略卓有成效，营销网络进一步得到健全，营销能力有一定提升，对本项目 研发成功后的市场营销有一定保障。加大市场投入，提高产品知名度，扩 大市场规模；不断创新市场营销模式，提升营销能力；积极应对同类产品 竞争，并逐步提升竞争力，充分挖掘、宣传优势；采用积极稳妥的市场运 作模式。

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（4）人力资源风险防范措施：项目实施过程中需不断加强内部管理，提升 管理人员管理水平，并且加大对专业技术人员的培训力度，健全激励机制， 提升企业的研发实力。

附件：《昆明制药集团金泰得药业股份有限公司三七等特色植物药生产线新版 GMP 升级改造项目可行性研究报告》（2012 年 11 月）

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