Earnings Release • Oct 20, 2021
Earnings Release
Open in ViewerOpens in native device viewer
Vi fortsätter att stärka och bygga ut vår tillväxtportfölj för att upprätthålla takten i vår strategiska transformation, och noterar ett stort intresse hos grundare och investerare att göra oss till sin partner. Detta är ett starkt bevis på vår förmåga att identifiera framtidens vinnare och vara en värdefull partner för dem på deras tillväxtresa för att forma morgondagens samhälle.
Georgi Ganev, Kinneviks vd
| Mkr | 30 sep 2021 |
30 jun 2021 |
31 dec 2020 |
30 sep 2020 |
|
|---|---|---|---|---|---|
| Substansvärde | 75 844 | 76 178 | 111 671 | 107 885 | |
| Substansvärde per aktie, kr | 272,97 | 274,05 | 402,02 | 388,39 | |
| Aktiekurs, kr | 308,55 | 344,80 | 417,35 | 365,40 | |
| Nettokassa / -skuld (+/-) | 1 809 | 4 320 | 4 817 | 2 997 | |
| SEKm | Q3 2021 |
Q3 2020 |
Q1-Q3 2021 |
Q1-Q3 2020 |
Helår 2020 |
| Periodens resultat | -317 | 20 227 | 18 244 | 36 498 | 40 274 |
| Resultat per aktie, före utspädning, kr | -1,14 | 72,85 | 65,66 | 131,67 | 145,29 |
| Resultat per aktie, efter utspädning, kr | -1,14 | 72,84 | 65,66 | 131,63 | 145,22 |
| Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar | -255 | 20 283 | 17 331 | 36 260 | 39 850 |
| Erhållna utdelningar | - | - | 1 126 | 516 | 1 689 |
| Lämnad sakutdelning | - | - | -54 140 | - | - |
| Lämnad kontantutdelning | - | -1 928 | -44 | -1 928 | -1 928 |
| Investeringar | 2 266 | 732 | 4 006 | 1 535 | 2 329 |
| Försäljningar | - | -250 | -250 | -7 179 | -8 871 |
| Substansvärde | |
|---|---|
| 75,8Mdkr | |
Förändring av Substansvärde Q/Q
-0,4%
Totalavkastning (12 Månader)
Årlig Totalavkastning (5 år)
29%
Kära aktieägare, vi fortsätter att stärka och bygga ut vår tillväxtportfölj för att upprätthålla takten i vår strategiska transformation, och noterar ett stort intresse hos grundare och investerare att göra oss till sin partner. Detta är ett starkt bevis på vår förmåga att identifiera framtidens vinnare och vara en värdefull partner för dem på deras tillväxtresa för att forma morgondagens samhälle
Kinneviks substansvärde uppgick till 75,8 Mdkr eller 273 kronor per aktie i slutet av det tredje kvartalet, ner med 0,3 Mdkr eller 0,4 procent
jämfört med det andra kvartalet och upp med 13,3 Mdkr eller 21,3 procent jämfört med för ett år sedan. I korthet tyngde negativa kursutvecklingar i Teladoc och Global Fashion Group substansvärdet och balanserade ut betydande uppvärderingar av Cityblock och Betterment. Efter en ihållande period av höga multiplar såg vi en korrektion inom e-handel och hälsovård detta kvartal, vilket påverkade värderingarna. Trots detta ökade värdet av vår privata portfölj med nästan 4,5 Mdkr drivet av omvärderingar om netto 2,2 Mdkr och investeringar om 2,3 Mdkr.
Omallokeringen av kapital var hög i det tredje kvartalet, med investeringar om 2,1 Mdkr i fyra nya bolag och 205 Mkr i följdinvesteringar.
Vår finansiella position förblev stark med en nettokassa om 1,8 Mdkr vid slutet av kvartalet. Ovanpå detta förväntar vi oss en extra utdelning om mer än 2 Mdkr från Tele2s försäljning av T-Mobile i Nederländerna, samt ytterligare minst 3 Mdkr från vårt åtagande att sälja en del av VillageMD till Walgreens Boots Alliance när de två bolagen fördjupar sitt partnerskap. Den senare transaktionen förväntas stänga i det fjärde kvartalet.
Sen 2016 har Kinnevik backat några av de bästa företagen i den globala digitala hälsosektorn, från pionjärer som Teladoc och VillageMD till snabbväxande utmanare som Babylon, Cedar och Cityblock. Detta har resulterat i att vi nu har den starkaste portföljen av digitala hälsobolag bland alla europeiska investerare. Vi förväntar oss att denna portfölj av distruptiva bolag kommer fortsätta skapa värden för konsumenter, så väl som länder och hälsosektorn i stort - en win-win-win. Därför är vi Vi har den starkast portföljen av digitala hälsobolag bland europeiska investerare.
övertygade om att portföljen kommer att fortsätta växa många år framöver.
När vi fortsätter bygga vår närvaro inom hälsovård kommer vi bland annat att gå djupare in i den vertikal som har blivit central för vår portfölj – virtuell och värdebaserad vård. På denna resa kommer vi backa bolag som erbjuder datadrivna, förebyggande och mer specialiserade vårdmodeller, kombinerat med en anpassning av incitament genom värdebaserad vård och resultatbaserad prissättning. Ambitionen märks tydligt i de investeringar vi har gjort i kvartalet.
Den första är Spring Health, ett bolag som gör psykisk hälsovård till en fundamental del av vårdkedjan och erbjuder arbetsgivare den mest kompletta och diversifierade psykiska hälsovården för anställda och deras familjer. Vi investerade 100 MUSD i grundarnas vision att bygga en värld där gissningar inte hör hemma inom psykisk hälsovård. Läs mer i intervjun med April Koh, VD och grundare, på sidorna 12-13.
Vår andra investering var i Quit Genius, en digital vårdklinik som hjälper människor att komma över sina beroendeproblem. Beroendeproblem är en epidemi och Quit Genius samarbetar med arbetsgivare, hälsoförsäkringar och individuella medlemmar för att bekämpa det. Bolaget har en unik och vetenskapligt bevisad approach och vi är stolta över att samarbeta med medgrundaren och VDn Yusuf Sherwani och hans team for att driva tillväxten i bolaget.
Våra befintliga bolag delar den starka medvinden och fortsätter att attrahera intresse och investeringar från nya och befintliga partners. Vi förblir engagerade i dem när de växer, och vår tredje investering inom hälsovård detta kvartal var när vi deltog i Cityblocks finansieringsrunda för att växa deras marknadsavtryck. Vi investerade 9 MUSD i Cityblock detta kvartal och förväntar oss att investera ytterligare 26 MUSD i det fjärde kvartalet. Vi stöttade också VillageMD i deras fördjupade partnerskap med Walgreens genom att åta oss att
sälja en del av vårt ägande. Utöver att detta är strategiskt rätt och accelererar VillageMDs möjlighet att erbjuda primärvård till patienter både i städer och på landsbygden som har haft dålig tillgång till vård, så möjliggör det också för Kinnevik att frigöra minst 340 MUSD för fortsatta investeringar i vår tillväxtportfölj.
I kvartalet deltog vi i Betterments finansieringsrunda om 160 MUSD i en tid då bolaget etablerat sig som den största oberoende digitala investeringsrådgivaren med 32 MdUSD i förvaltade medel och nästan 700 000 kunder. Sedan vår första investering 2016 har Betterment följt sin mission att förbättra människors liv med enklare, individanpassade investeringslösningar. Det nya kapitalet kommer att stödja fortsatt tillväxt, möjliggöra för att bolaget befäster sin ledande position genom att anställa de bästa talangerna i sektorn, samt fortsätta utveckla nya produkter bland annat till små och medelstora företag. Läs mer i vår intervju med Betterments VD Sarah Levy på sida 11.
Ett av de centrala teman som vi identifierat inom "enabler"-kategorin är inbyggda finansiella lösningar, i vilka vi först investerade 2018 i Bread, som vi nyligen avyttrade med en IRR på >30 procent. I alla våra sektorer, från hälsovård till e-handel, använder bolag inbyggda finansiella lösningar för att erbjuda allt från betalningslösningar till låneprodukter. Vi har lutat oss mot vårt ihärdiga arbete inom området i utvärderingen av vår investering i Sure. Bolaget erbjuder en fullständig SaaS-försäkringslösning som möjliggör för försäkringsbolag att tillhandahålla sin produkt digitalt, och för varumärken att erbjuda en bättre kundupplevelse till sin kundbas genom att distribuera försäkringsprodukter. Vi imponeras av Sures toppmoderna tech-plattform som är betydligt mer utvecklad än man kan förvänta av ett bolag i detta stadie, av grundaren Wayne Slavins tydliga vision, och av bolagets mycket starka finansiella utveckling.
Med sju nytillkomna bolag i portföljen samt 4 Mdkr investerat totalt hittills i år är vi på god väg att investera mer än vad vi guidade för i början av året, både när det kommer till antal bolag och investerat kapital. Det finns flera anledningar till den ökade takten. Den första är att nuvarande marknadsläge har lockat bolag att resa kapital även om deras balansräkning kanske inte kräver det, vilket skapar fler möjligheter för oss som investerare. För det andra konverterar vi fler möjligheter till investeringar då vi drar nytta av det track record som vi har skapat
Kapital investerat under tredje kvartalet
I mycket konkurrensutsatta processer övertygas grundare att välja Kinnevik som partner baserat på referenser från våra portföljbolag.
med succéer som Livongo, VillageMD, Babylon och Cityblock inom hälsovård, och Oda, Pleo och Budbee i vår nordiska portfölj. I mycket konkurrensutsatta processer övertygas grundare att välja Kinnevik som partner baserat på referenser från våra portföljbolag. För det tredje så ger de kommande kapitaltillskotten från Tele2 och VillageMD oss en betydande kapacitet att upprätthålla vår dynamiska kapitalallokering. För helåret förväntar vi oss nu att investeringarna kommer att uppgå till omkring 6 Mdkr, och att vi kommer att fortsätta lägga till nya bolag i portföljen även under det fjärde kvartalet.
Vi har arbetat hårt med mångfald och inkludering under de senaste åren, och fokuserat på att driva verklig förändring i hur vi jobbar, uppför oss och tänker. Detta har i sin tur ökat mångfalden både på Kinnevik och i våra portföljbolag, och bland de grundare som vi investerar i.
Jag blev därför mycket stolt när vi för några dagar sedan tilldelades Allbrightpriset. Det visar att vi är på rätt väg i vårt arbete med mångfald och inkludering.
Kinnevik har en historia av att bana väg för nya idéer inom traditionella och föråldrade miljöer. Vi försöker att sätta höga mål för oss själva och har ett fantastiskt team som ser till att vi når dem, och vi hoppas att vi kan fortsätta ligga i framkant av branschen genom att öka våra ansträngningar.
Även om covidkrisen avtar är delar av världen fortfarande i hög grad påverkade, och osäkerheten kring den globala återhämtningen kvarstår. Samtidigt innebär medvindar från faktorer som uppkopplad mjukvara, distansarbete och snabbt skiftande konsumentpreferenser att skapandet av innovativa företag sker snabbare och i större omfattning än någonsin. Som ett resultat av detta har antalet företag som värderas till mer än 1 MdUSD exploderat de senaste tolv månaderna. Vi förblir fokuserade på att göra det mesta av vår bevisade förmåga att ligga steget före i att identifiera konsumentbeteenden och backa företag som kan bli vinnare inom sina kategorier. Vi är stolta över vår framgång hittills och arbetar hårt för att fortsätta framgångssagan genom att stödja nästa generation av digitala vinnare.
Georgi Ganev, Kinneviks vd
Kinneviks ambition är att vara Europas ledande börsnoterade tillväxtinvesterare och vi stöttar de bästa digitala företagen, för en förnyad morgondag och för att leverera betydande avkastning. Vi förstår komplexa och snabbt föränderliga konsumentbeteenden och har en stark och expanderande portfölj inom healthtech, konsumenttjänster, foodtech och fintech. Som en långsiktig investerare tror vi starkt på att investeringar i hållbara affärsmodeller och team med mångfald kommer att ge störst avkastning för aktieägarna. Vi stöttar våra företag i varje skede av deras resa och investerar i Europa, med fokus på Norden samt i USA. Kinnevik grundades 1936 av familjerna Stenbeck, Klingspor och von Horn. Kinneviks aktier är noterade på Nasdaq Stockholms lista för stora bolag under kortnamnen KINV A och KINV B.
Konsumenttjänster 20% TMT 33% 39% Hälsovårdstjänster 1% Utvecklingsmarknader Finansiella tjänster 7%
Sammansättning av portföljvärde
Substansvärdets utveckling (Mdkr) (Exkluderar Zalando)
Not: Den genomsnittliga totalavkastningen inkluderar återinvesterad utdelning.
| Innehav (Mkr) | Kinneviks ägarandel |
Nettoinve- sterat kapital |
Verkligt värde Q3 2021 |
Verkligt värde Q2 2021 |
Verkligt värde Q4 2020 |
Verkligt värde Q3 2020 |
Totalavkast ning 2021 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Budbee | 28% | 337 | 1 312 | 1 259 | 769 | 400 | 71% |
| Common | 11% | 226 | 244 | 239 | 173 | 188 | 13% |
| Global Fashion Group | 37% | 6 290 | 7 711 | 10 228 | 7 688 | 4 465 | 0% |
| Omio | 5% | 563 | 471 | 468 | 438 | 518 | 7% |
| TravelPerk | 14% | 453 | 802 | 791 | 380 | 451 | 80% |
| HungryPanda | 11% | 311 | 354 | 339 | 300 | - | 18% |
| Mathem | 37% | 1 220 | 1 463 | 1 671 | 1 315 | 1 242 | 0% |
| Oda | 21% | 711 | 1 566 | 1 553 | 1 087 | 820 | 40% |
| Vivino | 11% | 586 | 605 | 632 | - | - | 3% |
| Övriga Food Ventures | - | 280 | 250 | 238 | 139 | 49 | -2% |
| Summa Konsumenttjänster | 10 977 | 14 778 | 17 418 | 12 290 | 8 133 | 11% | |
| ADS | - | - | - | - | 168 | - | 16% |
| Betterment | 15% | 1 135 | 1 602 | 1 090 | 970 | 1 068 | 54% |
| Bread | - | - | - | - | - | 467 | - |
| Lunar | 5% | 506 | 520 | - | - | - | 3% |
| Monese | 26% | 481 | 513 | 514 | 429 | 444 | 11% |
| Pleo | 14% | 419 | 1 952 | 1 913 | 407 | 366 | 190% |
| Raisin DS | 2% | 273 | 272 | 261 | 247 | 258 | 6% |
| Sure | 9% | 435 | 437 | - | - | - | 0% |
| Summa Finansiella Tjänster | 3 250 | 5 296 | 3 778 | 2 221 | 2 603 | 58% | |
| Babylon | 13% | 847 | 4 792 | 4 699 | 2 525 | 2 470 | 87% |
| Cedar | 9% | 270 | 2 440 | 2 385 | 572 | 608 | 327% |
| Cityblock | 8% | 710 | 4 107 | 2 076 | 841 | 313 | 251% |
| Joint Academy | 19% | 131 | 128 | 138 | 131 | 134 | -2% |
| Parsley Health | 11% | 191 | 201 | 197 | - | - | 5% |
| Quit Genius | 12% | 259 | 262 | - | - | - | 1% |
| Spring Health | 5% | 861 | 875 | - | - | - | 2% |
| Teladoc / Livongo | 5% | 197 | 8 305 | 10 653 | 12 302 | 15 861 | -32% |
| Town Hall Ventures II | - | 74 | 66 | 64 | 62 | 67 | 6% |
| VillageMD | 9% | 986 | 7 651 | 7 858 | 4 842 | 3 434 | 58% |
| Summa Hälsovårdstjänster | 4 526 | 28 827 | 28 070 | 21 275 | 22 887 | 26% | |
| Summa Utvecklingsmarknader | 2 109 | 1 080 | 1 131 | 1 835 | 2 165 | -40% | |
| Övrigt | - | - | 185 | 196 | 140 | - | 32% |
| Summa Tillväxtportfölj | 20 862 | 50 165 | 50 593 | 37 761 | 35 788 | 21% | |
| varav Onoterade Innehav | 14 375 | 33 965 | 29 516 | 17 462 | 15 462 | 58% |
Not: Food Ventures inkluderar Karma, Simple Feast och Superb.
Totalavkastning inkluderar investeringar och försäljningar.
Netto investerat kapital i Teladoc motsvarar summan av investeringar i Livongo minus den erhållna kontantlikviden vid fusionen av de två bolagen som ägde rum i oktober 2020.
| Innehav (Mkr) | Kinneviks ägarandel |
Verkligt värde Q3 2021 |
Verkligt värde Q2 2021 |
Verkligt värde Q4 2020 |
Verkligt värde Q3 2020 |
Totalavkastning 2021 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Tele2 | 27% | 24 362 | 21 923 | 20 450 | 23 724 | 25% |
| Zalando | - | - | - | 49 346 | 45 334 | 10% |
| Summa Portföljvärde | 74 527 | 72 516 | 107 556 | 104 846 | 17% | |
| Bruttokassa | - | 4 784 | 7 329 | 7 800 | 6 005 | - |
| Bruttoskuld | - | - 2 975 | - 3 009 | - 2 983 | - 3 008 | - |
| Nettokassa / (Nettoskuld) | - | 1 809 | 4 320 | 4 817 | 2 997 | - |
| Övriga Nettotillgångar/-skulder | - | - 492 | -658 | - 702 | 42 | - |
| Summa Substansvärde | - | 75 844 | 76 178 | 111 671 | 107 885 | 16% |
| Substansvärde per aktie, kronor | - | 272,97 | 274,05 | 402,02 | 388,39 | 14% |
| Slutkurs B-aktien, kronor | - | 308,55 | 344,80 | 417,35 | 365,40 | 18% |
Not: Totalavkastning inkluderar investeringar och försäljningar.
I övriga Nettotillgångar/skulder ingår den reservation på 0,8 Mdkr hänförlig till en potentiell kapitalskattekostnad relaterad till fusionen mellan Teladoc och Livongo som gjordes i Q4 2020 baserat på reglerna för redovisning av osäkra skattepositioner i IFRIC23.
Kinneviks onoterade innehav värderas med utgångspunkt i IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines, varvid en samlad bedömning görs för att fastställa vilken värderingsmetod och vilka referenspunkter som är lämpligast för att bestämma det verkliga värdet av respektive innehav. Läs mer i Not 4 på sidorna 25-27.
Not: Antal genomförda ordrar för Mathem och Oda avser det totala antalet ordrar levererade till kund under de senaste tolv månaderna.
med lokala restauranger och mataffärer med ett överskott av mat
Kinneviks andel 17%
vin på nätet
Verkligt värde 605 Mkr Kinneviks andel 11%
med växtbaserade ingredienser
Kinneviks andel 11%
8
Guest Experience Management (GXM) för
Kinneviks andel 19%
restauranger
Marknadsplats för digital uthyrning och förvaltning av bostäder i USA
Verkligt värde 244 Mkr Kinneviks andel 11%
i tillväxtmarknader Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q2 2020 Verkligt värde 7,7 Mdkr Kinneviks andel 37% (1,6)%
Kundfokuserad logistikplattform för sista milen-leveranser, specialiserad på e-handel Verkligt värde 1,3 Mdkr Kinneviks andel 28% Antal nya handlare 114 189 203 345 268 Q3 2020 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021
Not: Definitionen av nyckeltal för GFG finns på bolagets webbplats. Antalet kontrakterade enheter avser antal rum som Common åtagit sig att förvalta, varav många är under utveckling. Antal nya handlare för Budbee avser de nya webbhandlare/webbshoppar som anslutits under kvartalet.
Q1 2021
Q2 2021
Verkligt värde 2,0 Mdkr Kinneviks andel 14%
| Den ledande bankutmana ren i Norden Verkligt värde 520 Mkr Kinneviks andel 5% |
Med sitt banktillstånd i Norden är Lunar den enda utmanarbanken som tävlar om att ersätta, snarare än att komplettera, de etablerade spelarna. Kinnevik investe rade i Lunar under början av det tredje kvartalet. |
||
|---|---|---|---|
| Det ledande globala insurtech-bolaget som möjliggör för försäk ringsbolag att tillhanda hålla sin produkt digitalt |
Open Banking-plattform som tillåter banker att erbjuda insättnings produkter från tredje part genom kundernas befintliga konton |
Den första renodlade mobila konsumentbanken i Storbritannien |
Signed-Up Customers (m) 3,7 3,5 3,4 3,1 2,9 |
| Verkligt värde 437 Mkr Kinneviks andel 9% |
Verkligt värde 272 Mkr Kinneviks andel 2% |
Verkligt värde 513 Mkr Kinneviks andel 26% |
Q2 Q3 Q4 Aug Maj 20 202 202 202 20 21 0 0 0 21 |
Not: Anslutna kunder för Monese avser kunder som har påbörjat registreringsprocessen genom att lämna någon form av identifikation.
Finansiell rådgivare baserad i USA som erbjuder investerings- och pensionslösningar samt kontanthantering
"What we're seeing is that consumers really want more agency and more choice in their investment solutions."
Verkligt värde 1,6 Mdkr Kinneviks andel 15%
Interview with Sarah Levy, CEO of Betterment
Tell us about where the company is today and what your ambitions are for it now with the new fundraise?
We're thrilled to have the fundraise behind us and to have the support of both existing as well as a few new investors. I think it's a real validation, both of our leadership position – particularly on the consumer side – but also of our recent momentum which is incredibly exciting. And when we think about how we're going to use the funds, there are really two key vectors of growth for us. The first is in our retail business where we see an opportunity to expand portfolio options for the retail investor. Here we see a real trend towards investing choice. And the second, and perhaps more important, is to accelerate our B2B vectors where we have more nascent businesses really showing signs of very large potential.
We've seen huge changes across the board in consumers' lives from the pandemic. What changes have you noticed in the ways in which consumers are using Betterment's platform?
There is an incredible industrial shift afoot for this next generation as adoption of digital solutions increases at an incredibly fast pace. And I think that the pandemic was a real accelerator of that behaviour with consumers that no longer wanted walk to the bank or to meet an advisor, they became comfortable with these new sorts of more disruptive platforms where there was an opportunity to transact digitally.
And there was a tremen-
on meme stocks and self directed trading. But that really was an opportunity for people to gamble when they had nothing else to do. What the narrative there kind of misses is that even if they are pursuing meme stocks and day-trading, they are putting the bulk of their investable assets into long-term diversified solutions. We did a really interesting survey with both existing and potential customers about how they're investing their dollars. What we learned is that 70% of investable assets are being put into long-term diversified solutions and 30%, what I'll refer to as their "play money", is where they're engaging in that sort of riskier behaviour.
dous amount of attention put
Our recent incredible acceleration of net deposits, which this year are up more than 240% over a year ago, validates what consumers tell us. It's really a testament to what is going on in the market and to our leadership position within that market. Over the years, we've built a strong brand that has real trust and fiduciary underpinnings that are really accelerating our growth.
I think what we're seeing is that consumers really want more agency and more choice in their investment solutions but they also want to be guided. They don't want endless and infinite choice because they don't have enough hours in the day. So, they want a trusted partner in that journey.
We're an incredibly mission driven company and truly all of our employees are believers in making peoples' lives better. So through that lens, we're particularly excited about our 401k business because it is both mission aligned and solving an incredibly important problem in society where we see the future of social security running out for this next generation or at a minimum not being a complete solution. We really believe that employers need to be a part of the solution for their employees in setting up their long-term financial independence and really helping them to understand how to save ultimately for retirement.
In the 401k business there is a real need to provide that financial wellness for employees. And it also is a differentiator for businesses in the war for talent. So the opportunity to be at the centre of that is probably our most exciting growth opportunity right now.
Intervjun publiceras på sitt originalspråk.
Not: Betterments förvaltade kapital anges per periodens slut, och kunder avser de med en kontobalans överstigande noll dollar vid periodens slut.
Gör psykisk hälsovård till en fundamental del av vårdkedjan och erbjuder arbetsgivare den mest kompletta och diversifierade psykiska hälsovården för anställda och deras familjer
Verkligt värde 875 Mkr Kinneviks andel 5%
"I wanted to contribute to fixing mental healthcare and revolutionising the way that it is delivered."
Interview with April Koh, CEO and co-founder of Spring Health
Tell us about yourself and why you founded Spring Health? I started Spring Health while I was at Yale University. I had taken a few of years off to start another company, and when I went back to school, I thought about starting a company after struggling with my own mental health and seeing friends and family do the same. I realized that while there was already a lot of digital innovation happening in the mental health space, all of the innovation was focused on faster access to care. I knew from my own experience that access was only part of the issue. And in fact, if you provide faster access to something but it's not the right thing for that person, then it can only exacerbate the larger and much more expensive problem at hand which is the problem of trial and error in care.
I became extremely passionate about using data and machine learning to eliminate trial and error and take the guessing game out of mental healthcare. I partnered with the world's foremost expert in computational psychiatry, Dr Adam Chekroud, who had published a landmark paper in one of the world's top medical journals and proven for the first time that we can use machine learning to outperform psychiatrists in matching people to the right treatment for them. So, I reached out to him cold, and we used that premise to start Spring Health together.
Even more before the pandemic, we were seeing alarming trends in mental health globally – suicide rates were rapidly increasing and 1 in 4 people were struggling with a clinical mental health issue at some point in their life. Further, the impact of social media was shown to have a significant effect on the mental health of our youth.
The pandemic accelerated and intensified these trends and today, there is no doubt that we are in the midst of a global mental health crisis. With it, came a rapid de-stigmatisation of mental health issues across the globe. Before, it was more of the younger generation that was talking more openly about their mental health issues, maybe talking about their issues on social media, going to HR with their issues. But once the pandemic hit, everyone started talking openly about their mental health, stress levels, anxiety and burnout. On the employer front, these were conversations that were being had in board rooms, and even CEOs started opening up about their own experiences with their mental health. This new awareness only increased the demand for services among employers. At Spring Health, we were growing very quickly even before the pandemic, but over the past year and a half this growth accelerated because the demand has been so strong.
Further, The proliferation of point solutions exacerbates some of the biggest issues within mental healthcare: trial and error and the guessing game. Even though people have more options now, they are more confused than ever around what resource will be
right for them. Spring Health's 'superpower' and our major point of differentiation is in pinpointing exactly what will work for someone, through data. We've set up our entire offering around data and we've optimised our ability to collect as much high-quality data as possible from patients and providers so that we can ultimately deliver the most precise point solution or therapeutic programme for the individual. That is the Spring Health difference. Our competitors are very focused around singular modalities of care. We recognise that there need to be multiple modalities because every person is unique. We directly address the great need in mental healthcare today by personalising the member experience and pinpointing exactly what will work for someone.
Another major differentiating factor for Spring Health is the strength of our clinicians. We are extremely proud of the provider network that we have built and it is unique in several ways. First, it doesn't look like a transactional referral network. We like to think of our provider network as a global group practice, with centralised electronic records, as well as standardized clinical oversight of protocols and trainings. Not only does this enable us to have a high degree of control over the data that we collect from our providers, it also powers our data-driven vision for the future and gives us better insight over provider quality control so at any given moment, we can clearly understand how our providers are performing.
Second, the infrastructure that we've built allows us to stack rank our providers in real time based on their performance, both according to operational and clinical variables, so that we're able to pay them for their performance. This is ground-breaking as it gives Spring Health the first pay for performance outpatient network in behavioural health care. This is really exciting - it allows us to be very well positioned to start innovating on value- based payment models, which is where the entire healthcare industry is headed.
How will you use the capital from the latest funding round? With the Series C funding round, we will be able to accelerate our efforts to provide Spring Health to a global audience. While our initial focus had been the US, we've seen strong demand from US-based employers who are looking to serve their employees in other countries and we intend to make an impact globally.
A major focus for us is to continue expanding our platform and provider network globally. We are also focused on building a family solution, that will better serve the needs not only of the employee, but their family members as well. So, we're very quickly building a platform that treats each member of the family individually and also takes care of intra-family relationships as well, such as relationship counselling, coaching for parenting. Our vision is to bring families onto Spring Health as a cohesive unit and be the first mental health platform to do that.
I am proud that our financing round was so competitive, so we had the luxury of choice. We chose Kinnevik very deliberately even though we had bigger checks offered to us because Kinnevik is aligned with us in a number of ways.
First of all, Kinnevik invests for the long-term. We believe in the significant opportunity ahead and were looking for an investor who would be committed over time. Second, Kinnevik shares our vision and immediately recognized the need to build the next big mental health company. Third, we are also aligned on values. We admire Kinnevik's commitments to diversity and sustainability. As a female founder of color, diversity is incredibly important to me, and Kinnevik not only says it cares about diversity, but acts accordingly, which struck a personal note with me.
We also admire Kinnevik's deep expertise in digital health and prior successes in this space. The Kinnevik team, led by Christian, is incredibly impressive, well informed and understood the nuances of this space.
Our vision is to eliminate the guesswork in mental healthcare through data. Everything we do is oriented around that, with the goal of one day soon, making mental healthcare so precise, so accessible, so effective that we will transform the industry and improve the quality of peoples' lives worldwide.
Tillskrivna patienter Augusti 2021
En ledande aktör inom primärvård och en pionjär inom värdebaserad vård, baserad i USA
Verkligt värde 7,7 Mdkr Kinneviks andel 9%
520k Vi fortsätter att fokusera på dynamisk re-allokering av kapital och har nyligen förbundit oss att sälja en andel i Village MD till Walgreens när de två företagen fördjupar sitt samarbete. Förutom att det är strategiskt rätt för Village MD, gör transaktionen det möjligt för Kinnevik att frigöra cirka 340 MUSD i kontanter när transaktionen avslutas, vilket förväntas ske under fjärde kvartalet i år, för
att möjliggöra ytterligare investeringar i vår tillväxtportfölj. Det utökade partnerskapet med Walgreens är ett viktigt strategiskt steg för VillageMD och Kinnevik förblir en stöttande ägare i företaget.
Aktiva marknader Augusti 2021
15
Verkligt värde 201 Mkr Kinneviks andel 11%
Världens första digitala klinik som levererar ett omfattande läkemedelsassisterat behandlingsprogram för missbruk, 100% virtuellt
Verkligt värde 262 Mkr Kinneviks andel 12%
Not: VillageMDs tillskrivna patienter avser det totala antalet patienter som har tillskrivits av en av bolagets primärvårdsläkare.
I början av september meddelade Tele2 och Deutsche Telekom ett avtal om att avyttra T-Mobile Nederländerna för ett företagsvärde på 5,1 miljarder euro, vilket avslutar Tele2s konsolidering av sitt internationella fotavtryck. Samtidigt tillkännagav bolaget att Tele2s styrelse avser att föreslå en extraordinär utdelning på minst 11 kronor per aktie, när transaktionen avslutats och betalning erhållits. Transaktionen är föremål för sedvanliga stängningsvillkor, inklusive myndighetsgodkännanden och samråd med arbetstagarrepresentanter.
På Kinnevik är vi övertygade om att mångfald och inkludering är en viktig drivkraft för transformation och att vårt engagemang kommer säkerställa att vi bygger starkare och bättre företag som kan bli morgondagens disruptors. De senaste åren har vi jobbat hårt med mångfald både internt och genom att påverka branschen och våra portföljbolag.
Den 14 oktober tilldelades Kinnevik Allbrightpriset 2021 för vårt arbete inom D&I.
Juryns motivering lyder:
"Kinnevik kopplar tydligt mångfald till affärsvärde och har mätbara och tidsbestämda mål gällande representation och har avsatt tid och resurser för att driva arbetet framåt. Vi i juryn imponeras särskilt av att Kinnevik inte nöjer sig med det interna arbetet, det större målet är att skapa ringar på vattnet hos branschen i stort. Kinnevik ställer därför krav på portföljbolag och samverkar med både branschkollegor och universitet. Redan idag går en femtedel av investeringsbudgeten till bolag grundade av kvinnor, cirka tjugo gånger mer än branschens snitt."
Allbrightpriset delas varje år ut till det börsbolag som uppvisar bäst resultat gällande arbetet för jämställdhet. Allbright är en partipolitiskt obunden och icke-vinstdrivande stiftelse som arbetar för jämställdhet och diversifiering på ledande positioner inom näringslivet.
| Innehav (Mkr) | Q3 2021 | Q1-Q3 2021 |
|---|---|---|
| Babylon | - | 43 |
| Betterment | 70 | 70 |
| Cityblock | 76 | 330 |
| Common | - | 42 |
| Lunar | 506 | 506 |
| MatHem | - | 149 |
| Monese | - | 35 |
| Oda | - | 33 |
| Parsley Health | - | 191 |
| Pleo | 40 | 267 |
| Quit Genius | 259 | 259 |
| Raisin DS | - | 10 |
| Simple Feast | 17 | 34 |
| Spring | 861 | 861 |
| Superb | - | 81 |
| Sure | 435 | 435 |
| Travelperk | - | 66 |
| Vivino | - | 586 |
| Övrigt | 2 | 8 |
| Investeringar | 2 266 | 4 006 |
| ADS | - | -196 |
| Zalando | - | -24 |
| Övrigt | - | -30 |
| Försäljningar | - | -250 |
| Nettoinvesteringar / (försäljningar) | 2 266 | 3 756 |
Under 2019-23 har Kinnevik som målsättning att systematiskt investera sitt kapital i enlighet med ett ramverk för kapitalallokering som innefattar att:
Undet det tredje kvartalet investerade vi totalt 2,3Mdkr.
205 Mkr investerades i våra befintliga bolag. Våra största följdinvesteringar i kvartalet var 76 Mkr i Cityblock och 70 Mkr i Betterment.
Vi adderade fyra nya bolag till portföljen under kvartalet genom att investera totalt 2,1 Mdkr i Lunar, Quit Genius, Spring Health och Sure.
Sedan början av 2019 har Kinnevik investerat 10,9 Mdkr i vår tillväxtportfölj och adderat 14 nya bolag i våra fokussektorer och -teman. Kapitalet har fördelats jämnt mellan nya bolag och följdinvesteringar, drivet av ett ökat antal nya investeringar under 2021 som följd av det ökande antalet möjligheter och vår höga konvertering, tack vare det track record som vi har etablerat de senaste tre-fyra åren.
Våra tidigare förväntningar på 2021 var att investera mellan 2,3-4,6 Mdkr, med en överallokering i nya investeringar relativt till vårt ramverk, med 4-6 nya bolag till vår tillväxtportfölj. Med anledning av det momentum vi haft de senaste kvartalen, finansierat av det betydande kapital som frigörs från VillageMD och Tele2, förväntar vi oss nu att investera totalt omkring 6 Mdkr under 2021 och fortsätta lägga till nya bolag till vår tillväxtportfölj också under det fjärde kvartalet.
Per den 30 september 2021 hade Kinnevik en nettokassa om 1,8 Mdkr motsvarande 2,4 procent av portföljvärdet. Nettokassan består huvudsakligen av 4,7 Mdkr i likvida medel och kortfristiga placeringar, samt 1,5 Mdkr i icke säkerställda obligationer med en kvarvarande löptid om mer än 12 månader och 1,4 Mdkr med en kvarvarande löptid på midre än 12 månader.
Kinneviks mål är att generera en långsiktig totalavkastning till våra aktieägare som överstiger vår kapitalkostnad. Vi eftersträvar en årlig totalavkastning om 12-15% över konjunkturcykeln.
Givet karaktären på Kinneviks investeringar är vårt mål att ha låg belåning, med en belåningsgrad ej överstigande 10% av portföljvärdet.
Kinnevik genererar avkastning främst genom värdestegring och strävar efter att dela ut överskottskapital som genereras från våra investeringar till aktieägarna genom extra utdelningar.
I oktober meddelade vi vårt åtagande att sälja en andel i VillageMD till Walgreens Boots Alliance när de två företagen förlänger sitt partnerskap och WBA och investerar ytterligare 5,2 MdUSD i VillageMD. Som en del av denna transformativa transaktion har Kinnevik åtagit sig att sälja aktier för minst 340MUSD i VillageMD till WBA. Efter transaktionen räknar Kinnevik med att behålla cirka 4 procents ägande i VillageMD.
| Not | Q3 | Q3 | jan-sep | jan-sep | Helår |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2020 | |
| 4 | -255 | 20 283 | 17 331 | 36 260 | 39 850 |
| 5 | - | - | 1 126 | 516 | 1 689 |
| -53 | -87 | -198 | -267 | -404 | |
| 2 | 3 | 6 | 9 | 12 | |
| 0 | -2 | -3 | -2 | -4 | |
| -306 | 20 197 | 18 262 | 36 516 | 41 143 | |
| -11 | 30 | -18 | -18 | -37 | |
| -317 | 20 227 | 18 244 | 36 498 | 41 106 | |
| 0 | 0 | 0 | 0 | -832 | |
| -317 | 20 227 | 18 244 | 36 498 | 40 274 | |
| -317 | 20 227 | 18 244 | 36 498 | 40 274 | |
| -1,14 | 72,85 | 65,66 | 131,67 | 145,29 | |
| -1,14 | 72,84 | 65,66 | 131,63 | 145,22 | |
| 277 843 665 | 277 775 037 | 277 843 665 | 277 775 037 | 277 775 037 | |
| 277 871 501 | 277 764 887 | 277 839 346 | 277 184 681 | 277 189 756 | |
| 277 871 501 | 277 764 887 | 277 839 346 | 277 285 477 | 277 337 897 | |
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, inklusive erhållna utdelningar, uppgick under kvartalet till - 255 (20.283) Mkr, varav -2.427 (19.324) Mkr avsåg noterade finansiella tillgångar och 2.172 (959) Mkr avsåg onoterade finansiella tillgångar. Se not 4 och 5 för detaljer.
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, inklusive erhållna utdelningar, uppgick under det första halvåret till 18.457 (36.776) Mkr, varav 5.886 (35.447) Mkr avsåg noterade finansiella tillgångar och 12.571 (1.329) Mkr avsåg onoterade finansiella tillgångar. Se not 4 och 5 för detaljer.
Av -198 (-267) Mkr i administrationskostnader avsåg -37 (-132) Mkr kostnader för Kinneviks utestående långsiktiga incitamentsprogram. Den lägre kostnaden i år beror på att det långsiktiga incitamentsprogrammet för 2020 lanserades i andra kvartalet 2020 medan det ännu inte har lanserats ett långsiktigt incitamentsprogram för 2021 samt en lägre omvärdering i år av det långsiktiga kontantbaserade optionsprogrammet (VCPP) med löptid 2017-2022.
| Mkr | Not | Q3 2021 |
Q3 2020 |
jan-sep 2021 |
jan-sep 2020 |
Helår 2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Erhållna utdelningar | 5 | 563 | - | 1 126 | 516 | 1 689 |
| Kassaflöde från operativa kostnader | -65 | -102 | -219 | -251 | -311 | |
| Erhållna räntor | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | |
| Erlagda räntor | -3 | -6 | -47 | -47 | -52 | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 495 | -108 | 860 | 218 | 1 327 | |
| Investeringar i finansiella tillgångar | -2 266 | -760 | -4 046 | -1 472 | -2 170 | |
| Försäljning av aktier och övriga värdepapper | - | 250 | 250 | 6 981 | 8 383 | |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | -2 266 | -510 | -3 796 | 5 509 | 6 213 | |
| Återbetalning av räntebärande lån | - | -1 176 | - | -3 410 | -3 410 | |
| Ny upplåning | - | - | - | 1 500 | 1 500 | |
| Försäljning av egna aktier | - | - | 88 | - | - | |
| Kontant utdelning till moderbolagets ägare | - | -1 928 | -44 | -1 928 | -1 928 | |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | 0 | -3 104 | 44 | -3 838 | -3 838 | |
| Periodens kassaflöde | -1 771 | -3 722 | -2 892 | 1 889 | 3 702 | |
| Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens början |
6 468 | 9 498 | 7 589 | 3 887 | 3 887 | |
| Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens slut |
4 697 | 5 776 | 4 697 | 5 776 | 7 589 | |
| TILLÄGGSINFORMATION KASSAFLÖDESANALYS | ||||||
| Investeringar i finansiella tillgångar | 4 | -2 266 | -732 | -4 006 | -1 535 | -2 329 |
| Investeringar under perioden som ännu inte betalats | - | 0 | 43 | 62 | 147 | |
| Betalningar för tidigare gjorda investeringar | - | -28 | -83 | 0 | 0 | |
| Valutakursdifferenser för obetalda investeringar | - | - | - | - | 12 | |
| Kassaflöde från investeringar i finansiella tillgångar | -2 266 | -760 | -4 046 | -1 472 | -2 170 | |
| Försäljning av aktier och andelar | - | 250 | 250 | 7 179 | 8 871 | |
| Avyttringar utan kassaflöde | - | - | - | -198 | -464 | |
| Valutakursdifferenser för ännu ej betalda avyttringar | - | - | - | - | -24 | |
| Kassaflöde från försäljning av aktier och andelar | - | 250 | 250 | 6 981 | 8 383 |
| Mkr | Not | 30 sep 2021 |
30 sep 2020 |
31 dec 2020 |
|---|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | ||||
| Anläggningstillgångar | ||||
| Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen | 4 | 74 527 | 104 846 | 107 556 |
| Materiella anläggningstillgångar | 49 | 49 | 50 | |
| Nyttjanderätstillgångar | 8 | 10 | 9 | |
| Övriga anläggningstillgångar | 210 | 230 | 214 | |
| Summa anläggningstillgångar | 74 794 | 105 135 | 107 829 | |
| Övriga omsättningstillgångar | 328 | 85 | 329 | |
| Kortfristiga placeringar | 3 887 | 3 274 | 3 878 | |
| Likvida medel | 810 | 2 502 | 3 711 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 79 819 | 110 996 | 115 747 | |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | ||||
| Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare | 75 844 | 107 885 | 111 671 | |
| Räntebärande skulder, långfristiga | 1 521 | 2 946 | 2 941 | |
| Räntebärande skulder, kortfristiga | 1 400 | - | 0 | |
| Icke räntebärande skulder | 1 054 | 165 | 1 135 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 79 819 | 110 996 | 115 747 | |
| Nyckeltal | Not | 30 sep 2021 |
30 sep 2020 |
31 dec 2020 |
| Skuldsättningsgrad | 0,04 | 0,03 | 0,03 | |
| Soliditet | 95% | 97% | 96% | |
| Koncernens räntebärande nettotillgångar/(skulder) | 6 | 2 135 | 3 457 | 5 283 |
| Koncernens nettokassa | 6 | 1 809 | 2 997 | 4 817 |
| Mkr | jan-sep | jan-sep | Helår |
|---|---|---|---|
| 2021 | 2020 | 2020 | |
| Belopp vid periodens ingång | 111 671 | 73 295 | 73 295 |
| Periodens resultat | 18 244 | 36 498 | 40 274 |
| Årets totalresultat | 18 244 | 36 498 | 40 274 |
| Transaktioner med aktieägare | |||
| Effekt av aktiesparprogram | 25 | 20 | 30 |
| Försäljning av egna aktier | 88 | - | - |
| Sakutdelning 1) | -54 140 | - | - |
| Kontantutdelning 2) | -44 | -1 928 | -1 928 |
| Belopp vid periodens utgång | 75 844 | 107 885 | 111 671 |
1) I enlighet med beslut på årsstämman den 29 april 2021 verkställdes sakutdelningen av Zalandoaktier den 18 juni 2021. I enlighet med IFRIC 17 har värdet vid utdelningstillfället fastställts till 54.140 Mkr.
2) Vid årsstämman 2021 beslutades om en kontant utdelningskompensation till deltagarna i Kinneviks långsiktiga incitamentsprogram från 2018.
Vid upprättande av koncernredovisningen tillämpas International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna rapport har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering. Upplysningar enligt IAS 34 Delårsrapportering lämnas såväl i noter som på annan plats i delårsrapporten.
Värdering av sakutdelning från koncernen sker till verkligt värde vid utdelningstillfället i enlighet med IFRIC17- "Värdeöverföring genom icke kontanta tillgångar genom utdelning till ägare" medan sakutdelning från moderbolaget sker till bokfört värde.
Redovisningsprinciperna är i övrigt desamma som beskrivs i årsredovisningen för 2020.
Kinneviks hantering av finansiella risker är centraliserad till Kinneviks finansfunktion och bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd finanspolicy. Denna policy ses kontinuerligt över av finansfunktionen och uppdateras vid behov i samråd med revisionsutskottet, och med godkännande av Kinneviks styrelse. Kinnevik har en modell för riskhantering som syftar till att identifiera, kontrollera och reducera risker. Rapportering av identifierade risker och hanteringen av dessa sker kontinuerligt till Kinneviks utskott för risk, regelefterlevnad och hållbarhet, samt till styrelsen.
Kinnevik är främst exponerat mot finansiella risker avseende:
För en mer detaljerad beskrivning av företagets risker och osäkerhetsfaktorer samt riskhantering hänvisas till Not 17 för koncernen i årsredovisningen för 2020.
Transaktioner med närstående under rapportperioden är till karaktär desamma som beskrivs i årsredovisningen för 2020.
Kinneviks onoterade innehav värderas med utgångspunkt i IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines, varvid en samlad bedömning görs för att fastställa vilken värderingsmetod och vilka referenspunkter som är lämpligast för att bestämma det verkliga värdet av respektive innehav. Värderingar från finansieringsrundor används inte som värderingsmetod, men fungerar som viktiga referenspunkter för våra värderingar. Vid nyemissioner tas hänsyn till ifall de nya aktierna har andra rättigheter och/eller högre preferens till värde i en försäljning eller börsnotering. De metoder som används inkluderar att applicera multiplar på bolagens bruttoförsäljning, nettoförsäljning och resultat. Vid en värdering baserad på multiplar beaktas skillnader i storlek, historisk tillväxt och lönsamhet samt kapitalkostnad. I sina värderingar tar Kinnevik även hänsyn till ett företags finansiella position, kapitalåtgång och kapitalanskaffningsmiljö.
Arbetet med att värdera Kinneviks onoterade innehav utförs oberoende av investeringsteamet. Precisionen och tillförlitligheten av finansiell information säkerställs genom löpande kontakter med portföljbolagens ledningar samt regelbundna genomgångar av deras rapportering. Information och synpunkter på tillämpliga värderingsmetoder inhämtas periodvis från Kinneviks investment managers samt välrenommerade investmentbanker och revisionsfirmor. Värderingarna godkänns av finansdirektör och VD, varefter ett förslag diskuteras med Revisions- och Hållbarhetsutskottet samt de externa revisorerna. Efter deras granskning och eventuella justeringar godkänns värderingarna av Revisionsoch Hållbarhetsutskottet och inkluderas i Kinneviks redovisning.
Verkligt värde avseende andra finansiella instrument fastställs med ledning av de metoder som i varje enskilt fall antas ge den bästa uppskattningen av verkligt värde. För tillgångar och skulder med förfall inom ett år antas nominellt värde justerat för ränta och premier ge en god approximation av verkligt värde.
Denna not innehåller upplysningar om finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde med uppdelning i nedan nivåer:
Nivå 1: Verkligt värde fastställt utifrån noterade priser på en aktiv marknad för samma instrument.
Nivå 2: Verkligt värde fastställt utifrån värderingstekniker med observerbara marknadsdata, antingen direkt (som pris) eller indirekt (härlett från pris) och som inte inkluderats i Nivå 1.
Nivå 3: Verkligt värde fastställt med hjälp av värderingsteknik, med väsentliga inslag av indata som inte är observerbara på marknaden.
För bolag som värderas med multiplar hade en ökning av multipeln med 10% medfört en värdering som är 3.062 Mkr högre. På samma sätt hade en motsvarande minskning av multipeln medfört en värdering som är 3.191 Mkr lägre.
Kinneviks onoterade portföljbolag tilllämpar varierande finansieringsstrukturer, och emitterar vid tillfällen aktier med likvidationspreferenser.
Likvidationspreferenser bestämmer hur realiserade värden fördelas mellan aktieägare. Denna fördelning kan bli alltmer komplex över tid, och Kinneviks andel av värden kan skilja sig markant från Kinneviks ägarandel i portföljbolaget. Följaktligen kan en ökning eller minskning av värdet i ett portföljbolag där likvidationspreferenser är tillämpliga resultera i en oproportionerlig ökning eller minskning av det bedömda verkliga värdet på Kinneviks aktier i det portföljbolaget. Likvidationspreferenser kan även innebära att det verkliga värdet för Kinneviks innehav är oförändrat trots att det uppskattade värdet för det specifika bolaget som helhet har ändrats materiellt.
Ett onoterat portföljbolags övergång till ett publikt noterat bolag kan även påverka värdet på Kinneviks aktier genom att sådana bestämmelser avvecklas.
Mat på nätet och hemleveranstjänster har under coronapandemin sett en kraftigt ökad efterfrågan, vilket har lett till att många av våra bolag sett sina affärsplaner tidigareläggas med 12-18 månader då tillväxttakten har varit betydligt högre än förutspått. Nu när samhällen börjar öppna upp är efterfrågan på e-handel volatil, och är i en period med pandemins första del som jämförelsemånader. Under det tredje kvartalet har vi noterat en övergripande kontraktion bland e-handelsbolags multiplar - något vi eftersträvar att spegla i värderingarna av våra investeringar ,samtidigt som vi tar hänsyn till skillnader i bolagens tillväxttakt och lönsamhet.
Värderingen av Kinneviks andel om 28 procent i Budbee uppgår till 1.312 Mkr. Det totala värdet på Budbees aktiekapital uppgår till 4,7 Mdkr och är baserad på närtida framåtblickande multiplar från en jämförelsegrupp som primärt består av logistikbolag, där vi främst fokuserar på InPost, ett logistikbolag inriktat mot last-mile leveranser inom e-handel som börsnoterades under det första kvartalet av 2021. Budbees försäljningsmultipel är fortsatt på en väsentlig rabatt jämfört med InPost, men rabatten minskas med 5 procentenheter under kvartalet, från 55 till 50 procent. Budbee växer snabbare än InPost med jämförbara bruttomarginaler, och bolaget siktar på att mer än dubbla sina intäkter 2021 jämfört med 2020. Om bolaget fortsätter att prestera och marknaderna fortsätter vara stöttande ser vi potential för värdeskapande både från ett multipel- och tillväxtperspektiv.
Värderingen av Kinneviks andel om 37 procent i Mathem uppgår till 1.463 Mkr. Det totala värdet av Mathems aktiekapital uppgår till 4,0 Mdkr och är baserat på historiska försäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp bestående av lagerhållande e-handelsbolag och bolag som säljer matkassar på nätet. Vi tittar närmast på den senare gruppen då dynamiken mellan diskretionär e-handel och mat på nätet kan skilja sig när samhällen öppnar upp. Den uppskattade värderingen innebär en multipel om 1,4x bolagets intäkter under de senaste tolv månaderna per 30 juni 2021. Motsvarande implicita försäljningsmultipel per 30 september 2021 (datumet för vår värdering) är i linje med jämförelsegruppen och motsvarar en rabatt om 40 procent mot HelloFresh, det mest relevanta jämförelsebolaget inom
matkassar på nätet, vilket motiveras av att Mathem befinner sig i ett tidigare stadium av operationell effektivitet och lönsamhetsutveckling. Bolaget presterar i linje med våra förväntningar och minskningen av det bedömda verkliga värdet i kvartalet är enbart driven av generellt krympande multiplar i jämförelsegruppen.
Värderingen av Kinneviks andel om 21 procent i Oda uppgår till 1.566 Mkr. Bolagets aktiekapital värderas till sin helhet till 7,5 MdNOK baserat på historiska försäljningsmultiplar från samma jämförelsegrupp som Mathem. Den uppskattade värderingen innebär en multipel om 2,9x bolagets intäkter under de senaste tolv månaderna per 30 juni 2021, vilket är i linje med värderingen i den finansieringsrunda som bolaget genomförde under det första kvartalet av 2021. Den implicita försäljningsmultipeln per 30 september 2021 (datumet för vår värdering) är ungefär i linje med HelloFresh, det mest relevanta jämförelsebolaget inom matkassar på nätet, och en premie jämfört med den bredare jämförelsegruppen. Premien normaliseras framåt 2022 eftersom Oda förväntas ha en markant högre tillväxttakt jämfört med jämförelsegruppen drivet av bolagets geografiska expansion samt den egenutvecklade fulfilmentteknologins operationella effektivitet.
Värderingen av Kinneviks andel om 11 procent i HungryPanda uppgår till 354 Mkr, och har baserats på framåtblickande bruttoförsäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp av matleveransbolag, mot vilken en rabatt är applicerad vilket motiveras av bolagets tidigare stadium av mognad. Ökningen av det bedömda verkliga värdet är drivet av förbättrade affärsutsikter, delvis drivet av återupptagande av resande över gränser.
Värderingen av Kinneviks andel om 11 procent i Vivino uppgår till 605 Mkr, och har baserats på framåtblickande bruttoförsäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp av globala marknadsplatser på nätet med en hög engagemangsnivå bland användare. Rabatten mot jämförelsegruppens genomsnittliga bruttoförsäljningsmultipel är primärt kalibrerad genom jämförelse av Vivinos och jämförelsebolagens lönsamhet, där Vivinos förmåga att effektivt marknadsföra och förvärva kunder organiskt genom dess
| Metod & Innehav | Verkligt Värde (Mkr) | % av Betydande Onoterade Innehav |
|---|---|---|
| Historiska försäljningsmultiplar (Mat på nätet) |
3 029 | 9% |
| Framåtblickande försäljningsmultiplar | 28 831 | 88% |
| Framåtblickande bruttoförsäljningsmultiplar (Vivino, HungryPanda) |
959 | 3% |
| Övrigt | 66 | < 1% |
plattform med högt kundengagemang tas med i beräkningen.
Efterfrågan för resande har under det tredje kvartalet visat tecken på betydande återhämtning drivet av utrullning av vaccinering och lättade restriktioner för resande över gränser. I värderingen av våra innehav fortsätter vi att fokusera på ett mer normaliserat 2022, som närmar sig de nivåer som sågs innan coronapandemin. Framåtblickande konsensusestimat har haft en relativt platt utveckling under 2021, efter att nästan halverats under 2020, och aktiekurserna för resebokningsplattformar på nätet har sett mindre uppgångar under det tredje kvartalet. Vi fortsätter eftersträva att spegla utvecklingen på aktiemarknaden i värderingarna av våra investeringar inom sektorn samtidigt som vi applicerar ett konservativt synsätt i våra prognoser för våra innehavs utveckling och för resemarknadens återhämtning i stort.
Värderingen av Kinneviks andel om 5 procent och andra intressen i Omio uppgår till 471 Mkr och har baserats på försäljningsmultiplar för 2022 från en jämförelsegrupp av resebokningsplattformar som Trainline och Booking. En rabatterad multipel är applicerad på en kontinuerligt uppdaterad uppskattning av Omios intäkter.
Värderingen av Kinneviks andel om 14 procent i TravelPerk uppgår till 802 Mkr och har baserats på försäljningsmultiplar för 2022 från en jämförelsegrupp av resebokningsplattformar på nätet, så som Corporate Travel Management och Serko, och SaaS-bolag så som Atlassian och Salesforce. Vår värdering är i linje med värderingen i den finansieringsrunda som bolaget genomförde under den första halvan av 2021, och reflekterar bolagets fortsatta anskaffning av nya företagskunder, en kraftig ökning i transaktionsintensitet mot slutet av kvartalet, samt bolagets potential i en mer normal resemarknad där bolagets SaaS-liknande egenskaper kan komma till sin rätta igen. Ökningen av det bedömda verkliga värdet beror på valutakursförändringar.
Värderingen av Kinneviks andel om 11 procent i Common uppgår till 244 Mkr, och har baserats på framåtblickande försäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp som primärt består av managerade marknadsplatser, med referens till bolag inom fastighetsbranschen. Den uppskattade värderingen är i linje med den som Kinnevik investerade på under det första kvartalet av 2021 som en andra del av den finansieringsrunda som bolaget genomförde under det tredje kvartalet av 2020. Ökningen av det bedömda verkliga värdet beror på valutakursförändringar.
Värderingen av Kinneviks andel om 15 procent i Betterment uppgår till 1.602 Mkr, och har baserats på framåtblickande försäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp bestående av digitala plattformar för sparande och investeringar, med referens till finansiella teknologibolag och SaaS-bolag med liknande finansiell profil som Betterment. Vår värdering är i linje med värderingen i den finansieringsrunda som bolaget genomförde under det tredje kvartalet av 2021. Betterments intäkter fortsätter att delvis vara beroende av den amerikanska och globala aktiemarknadens utveckling och bolagens tillgångar under förvaltning uppgår nu till mer än 32 MdUSD.
Värderingen av Kinneviks andel om 2 procent i Raisin DS uppgår till 272 Mkr, och har baserats på framåtblickande försäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp bestående av SaaS-, mjukvarulicens- samt fintech-bolag. Sammanslagningen av Deposit Solutions och Raisin skapar Europas ledande B2C marknads-
plats för sparande och stärker framtidsutsikterna för vår investering.
Värderingen av Kinneviks andel om 26 procent i Monese uppgår till 513 Mkr, och har baserats på framåtblickande försäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp bestående av finansiella mäklare och prenumerationstjänster. Den uppskattade värderingen är i linje med värderingen i den finansieringsrunda som bolaget genomförde under det andra kvartalet.
Värderingen av Kinneviks andel om 14 procent i Pleo uppgår till 1.952 Mkr och har baserats på framåtblickande försäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp bestående av SaaS-bolag. Den uppskattade värderingen uppgår till 1,7 MdUSD, i linje med den finansieringsrunda som bolaget genomförde under det andra kvartalet av 2021. Under det tredje kvartalet av 2021 köpte Kinnevik befintliga aktier för 40 Mkr, vilket driver ökningen av det bedömda verkliga värdet för Kinneviks innehav.
Trots att värderingarna av noterade bolag inom virtuell och värdebaserad hälsovård har gått ner under det tredje kvartalet av 2021 fortsätter dessa bolag värderas till en kraftig premie jämfört med mer transaktionsbaserade fysiska hälsovårdsbolag. Vi fortsätter att anamma ett balanserat tillvägagångssätt i vår värdering i relation till jämförelsebolagen. Våra portföljbolag växer snabbare än de börsnoterade jämförelsebolagen, vilket innebär att våra värderingar är mer konservativa ju längre in i framtiden man baserar dem.
Värderingen av Kinneviks andel om 13 procent i Babylon uppgår till 4.792 Mkr, och har baserats på aktiepriset vid slutet av kvartalet för SPAC:en Alkuri Global Acquisition Corp., som Babylon förväntas gå samman med under årets fjärde kvartal.
Värderingen av Kinneviks andel om 9 procent i Cedar uppgår till 2.440 Mkr. Det totala värdet av Cedars aktiekapital uppgår till 3,2 MdUSD, i linje med värderingen i finansieringsrundan som bolaget genomförde under det första kvartalet av 2021. Sett till 2021 motsvarar värderingen en kraftig premie mot genomsnittsmultipeln för en jämförelsegrupp bestående av mjukvaru- och analysbolag fokuserade på hälsovård. Multipeln normaliseras dock framåt 2022 och 2023. Ökningen av det bedömda verkliga värdet beror på valutakursförändringar.
Värderingen av Kinneviks andel om 8 procent i Cityblock uppgår till 4.107 Mkr, och har baserats på framåtblickande försäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp bestående av olika typer av vårdgivare och servicebolag inom vårdsektorn, inklusive One Medical och Oak Street Health. Den uppskattade värderingen innebär att Cityblock implicit värderas i linje med de nyss nämnda bolagen på basis av 2022 trots att Cityblock är tidigare i sin utveckling och har strukturellt lägre marginaler på grund av bolagets mer komplexa patientpopulation. Den uppskattade värderingen är i linje med värderingen i bolagets senaste finansieringsrunda.
Värderingen av Kinneviks andel om 19 procent i Joint Academy uppgår till 128 Mkr, och har baserats på närtida framåtblickande försäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp bestående av disruptiva vårdbolag, teknikbolag inom hälsovård samt bolag verksamma inom fysioterapi offline.
Värderingen av Kinneviks andel om 9 procent i VillageMD uppgår till 7.651 Mkr, och har baserats på försäljningsmultiplar från en jämförelsegrupp bestående av olika typer av vårdgivare och servicebolag inom vårdsektorn, inklusive One Medical och Oak Street Health, applicerat på bolagets senaste affärsplan för 2021. Värderingen av bolaget är i linje med värderingen i den nyligen annonserade transaktionen med Walgreens Boots Alliance, och förblir stabil jämfört med föregående kvartal trots att jämförelsebolagens aktiekurser minskat med 30-40 procent. Medan den genomsnittliga multipeln för jämförelsegruppen har minskat under de senaste månaderna så har värdet som aktiemarknaderna tillskriver den nya generationens vårdbolag sett en signifikant ökning sedan vår första investering i VillageMD. Utvecklingen reflekteras i VillageMDs bakåtblickande försäljningsmultipel som ökat från 2.3x till 11.1x mellan den 31 december 2019 och den 31 december 2020, vilket har fått stöd av börsnoteringen och den efterföljande värdeutvecklingen av Oak Street Health.1)
Värderingarna av våra nyligen genomförda investeringar i specialiserad virtuell hälsovård är alla baserade på framåtblickande försäljningsmultiplar från en identisk jämförelsegrupp bestående av nordamerikanska bolag inom telemedicin, och är alla i linje med de värderinar på vilka Kinnevik investerade. Värderingen av Kinneviks andel on 11 procent i Parsley Health uppgår till 201 Mkr, värderingen av Kinneviks andel on 12 procent i Quit Genius uppgår till 262 Mkr och värderingen av Kinneviks andel on 5 procent i Spring Health uppgår till 875 Mkr.
1) Kompletterande information till Kinneviks årsredovisning 2020.
| Förändring i verkligt värde (Mkr) | Q3 | Q3 | jan-sep | jan-sep | Helår |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2020 | |
| Alliance Data | - | - | 28 | - | 47 |
| Global Fashion Group | - 2 517 | 2 125 | 23 | 2 520 | 5 743 |
| Home24 | - | 7 | - | 59 | 59 |
| Livongo | - | 6 997 | - | 12 893 | 11 033 |
| Qliro Group | - | - 14 | - | -69 | - 69 |
| Teladoc | - 2 349 | - | - 3 997 | - | - 502 |
| Tele2 | 2 439 | 516 | 3 912 | - 1 717 | - 4 991 |
| Zalando | - | 9 693 | 4 795 | 21 245 | 25 257 |
| Summa Noterade Innehav | - 2 427 | 19 324 | 4 760 | 34 931 | 36 577 |
| Babylon | 93 | - 45 | 2 224 | - 338 | - 283 |
| Betterment | 442 | - 48 | 562 | - 247 | - 345 |
| Bread | - | 90 | - | 152 | 180 |
| Budbee | 53 | 52 | 543 | 70 | 334 |
| Cedar | 55 | - 24 | 1 868 | 337 | 293 |
| Cityblock | 1 955 | 80 | 2 936 | 78 | 461 |
| Common | 5 | 4 | 29 | 4 | - 11 |
| HungryPanda | 15 | - | 54 | - | - 11 |
| Joint Academy | - 10 | 3 | - 3 | 3 | - |
| Lunar | 14 | - | 14 | - | - |
| Mathem | - 208 | 95 | -1 | 171 | 244 |
| Monese | - 1 | 2 | 49 | - 31 | - 47 |
| Oda | 13 | 84 | 446 | 128 | 392 |
| Omio | 2 | - 62 | 29 | - 64 | - 145 |
| Parsley Health | 4 | - | 10 | - | - |
| Pleo | - 2 | 24 | 1 278 | 23 | 64 |
| Quit Genius | 3 | - | 3 | - | - |
| Raisin DS | 11 | 1 | 15 | - 27 | - 38 |
| Spring Health | 14 | - | 14 | - | - |
| Sure | 2 | - | 2 | - | - |
| Town Hall Ventures | 2 | - 3 | 4 | - 7 | - 12 |
| TravelPerk | 11 | - 12 | 356 | - 92 | - 163 |
| VillageMD | - 207 | 838 | 2 809 | 2 436 | 3 845 |
| Vivino | - 27 | - | 19 | - | - |
| Food Ventures | - 5 | - | - 5 | - 19 | - 26 |
| Utvecklingsmarknader och övrigt | - 51 | - 121 | - 729 | - 1 248 | - 1 581 |
| Summa Onoterade Innehav | 2 183 | 959 | 12 526 | 1 329 | 3 151 |
| Andra kontraktuella rättigheter | - 11 | - | 45 | - | 122 |
| Summa | - 255 | 20 283 | 17 331 | 36 260 | 39 850 |
| varav orealiserade vinster eller förluster för tillgångar inom Nivå 3 | 2 172 | 959 | 12 550 | 1 327 | 3 091 |
Förändring i orealiserade vinster eller förluster för tillgångar inom Nivå 3 för perioden redovisas i resultaträkningen som förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar.
| Bokfört värde av finansiella tillgångar (Mkr) | A-aktier | B-aktier | Kapital/Röster (%) |
30 sep 2021 |
30 sep 2020 |
31 dec 2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Alliance Data | - | - | - | - | - | 168 |
| Global Fashion Group | 79 093 454 | - | 36,4/36,4 | 7 711 | 4 465 | 7 688 |
| Livongo | - | - | - | - | 15 861 | - |
| Teladoc | 7 491 124 | - | 4,7/4,7 | 8 305 | - | 12 302 |
| Tele2 | 20 733 965 | 166 879 154 | 27,2/41,9 | 24 362 | 23 724 | 20 450 |
| Zalando | - | - | - | - | 45 334 | 49 346 |
| Summa Noterade Innehav | 40 377 | 89 384 | 89 954 | |||
| Babylon | 13/13 | 4 792 | 2 470 | 2 525 | ||
| Betterment | 15/15 | 1 602 | 1 068 | 970 | ||
| Bread | - | - | 467 | - | ||
| Budbee | 28/28 | 1 312 | 400 | 769 | ||
| Cedar | 9/9 | 2 440 | 608 | 572 | ||
| Cityblock | 8/8 | 4 107 | 313 | 841 | ||
| Common | 11/11 | 244 | 188 | 173 | ||
| HungryPanda | 11/11 | 354 | - | 300 | ||
| Joint Academy | 19/19 | 128 | 134 | 131 | ||
| Lunar | 5/5 | 520 | - | - | ||
| Mathem | 37/37 | 1 463 | 1 242 | 1 315 | ||
| Monese | 26/26 | 513 | 444 | 429 | ||
| Oda | 21/21 | 1 566 | 820 | 1 087 | ||
| Omio | 5/5 | 471 | 518 | 438 | ||
| Parsley Health | 11/11 | 201 | - | - | ||
| Pleo | 14/14 | 1 952 | 366 | 407 | ||
| Quit Genius | 12/12 | 262 | - | - | ||
| Raisin DS | 2/2 | 272 | 258 | 247 | ||
| Spring Health | 5/5 | 875 | - | - | ||
| Sure | 9/9 | 437 | - | - | ||
| Town Hall Ventures II | - | 66 | 67 | 62 | ||
| TravelPerk | 14/14 | 802 | 451 | 380 | ||
| VillageMD | 9/9 | 7 651 | 3 434 | 4 842 | ||
| Vivino | 11/11 | 605 | - | - | ||
| Food Ventures | - | 250 | 49 | 139 | ||
| Utvecklingsmarknader och övrigt | - | 1 080 | 2 165 | 1 835 | ||
| Summa Onoterade Innehav | 33 965 | 15 462 | 17 462 | |||
| Andra kontraktuella rättigheter | 185 | - | 140 | |||
| Summa | 74 527 | 104 846 | 107 556 | |||
| Investeringar i finansiella tillgångar (Mkr) | Q3 | Q3 | jan-sep | jan-sep | Helår |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2020 | |
| Alliance Data | - | - | - | - | 121 |
| Summa Noterade Innehav | - | - | - | - | 121 |
| Babylon | - | - | 43 | - | - |
| Betterment | 70 | - | 70 | - | - |
| Budbee | - | - | - | 106 | 211 |
| Cedar | - | - | - | 74 | 82 |
| Cityblock | 76 | - | 330 | 235 | 380 |
| Common | - | 184 | 42 | 184 | 184 |
| HungryPanda | - | - | - | - | 311 |
| Joint Academy | - | 131 | - | 131 | 131 |
| Lunar | 506 | - | 506 | - | - |
| Mathem | - | 15 | 149 | 182 | 182 |
| Monese | - | 29 | 35 | 92 | 93 |
| Oda | - | 2 | 33 | 6 | 9 |
| Omio | 1 | 114 | 4 | 114 | 116 |
| Parsley Health | - | - | 191 | - | - |
| Pleo | 40 | - | 267 | - | - |
| Quit Genius | 259 | - | 259 | - | - |
| Raisin DS | - | - | 10 | - | - |
| Spring Health | 861 | - | 861 | - | - |
| Sure | 435 | - | 435 | - | - |
| Town Hall Ventures II | - | - | - | 74 | 74 |
| TravelPerk | - | - | 66 | 37 | 38 |
| VillageMD | - | 232 | - | 260 | 260 |
| Vivino | - | - | 586 | - | - |
| Food Ventures | 17 | 6 | 115 | 6 | 102 |
| Utvecklingsmarknader och övrigt | 1 | 18 | 4 | 31 | 34 |
| Summa Onoterade Innehav | 2 266 | 732 | 4 006 | 1 535 | 2 207 |
| Summa | 2 266 | 732 | 4 006 | 1 535 | 2 329 |
| Förändringar i onoterade innehav (Nivå 3) | Q3 2021 |
Q3 2020 |
jan-sep 2021 |
jan-sep 2020 |
Helår 2020 |
| Ingående balans | 29 712 | 13 772 | 17 602 | 12 605 | 12 605 |
| Investeringar | 2 266 | 732 | 4 006 | 1 535 | 2 207 |
| Försäljningar | - | - | - 30 | -6 | - 501 |
| Omklassificering | - | - | - | - | 18 |
| Förändring i verkligt värde | 2 172 | 959 | 12 571 | 1 329 | 3 273 |
| Utgående balans | 34 150 | 15 462 | 34 150 | 15 462 | 17 602 |
| Mkr | Q3 2021 |
Q3 2020 |
jan-sep 2021 |
jan-sep 2020 |
Helår 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| Tele2 | - | - | 1 126 | 516 | 1 689 |
| Summa erhållna utdelningar | - | - | 1 126 | 516 | 1 689 |
| Varav ordinarie utdelningar | - | - | 563 | 516 | 1 032 |
De räntebärande tillgångarna uppgick netto till 2.135 Mkr och Kinnevik hade en nettokassa på 1.809 Mkr per 30 september 2021.
Kinneviks totala kreditramar (inklusive obligationsemissioner) uppgick till 8.030 Mkr per den 30 september 2021, varav 5.000 Mkr härrörde från revolverande kreditfaciliteter, vilka avtalades i kvartalet, och 2.900 Mkr från obligationsemissioner. Koncernens tillgängliga likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar och tillgängliga outnyttjade kreditlöften, uppgick per den 30 september 2021 till 9.827 Mkr (13.719 Mkr per den 31 december 2020).
| Mkr | 30 sep | 30 sep | 31 dec |
|---|---|---|---|
| 2021 | 2020 | 2020 | |
| Räntebärande tillgångar | |||
| Lån till portföljbolag | 150 | 460 | 466 |
| Kortfristiga placeringar | 3 887 | 3 274 | 3 878 |
| Likvida medel | 810 | 2 502 | 3 711 |
| Övriga räntebärande tillgångar | 210 | 229 | 211 |
| Summa räntebärande tillgångar | 5 057 | 6 465 | 8 266 |
| Räntebärande långfristiga skulder | |||
| Kapitalmarknadsemissioner | 1 500 | 2 900 | 2 900 |
| Periodiserade finansieringskostnader | -13 | -10 | -9 |
| Övriga räntebärande skulder, inklusive leasingskuld | 34 | 56 | 50 |
| 1 521 | 2 946 | 2 941 | |
| Räntebärande kortfristiga skulder | |||
| Kapitalmarknadsemissioner | 1 400 | - | - |
| 1 400 | - | 0 | |
| Summa räntebärande skulder | 2 921 | 2 946 | 2 941 |
| Netto räntebärande tillgångar | 2 136 | 3 519 | 5 325 |
| Skuld obetalda investeringar/avyttringar | -1 | -62 | -42 |
| Koncernens räntebärande tillgångar, netto | 2 135 | 3 457 | 5 283 |
| Koncernens Nettokassa | 1 809 | 2 997 | 4 817 |
Kinnevik har för närvarande inga utestående banklån och bankfaciliteterna, när de nyttjas, löper med olika räntesatser. Kapitalmarknadsfinansieringen består av företagscertifikat samt icke säkerställda kapitalmarknadsemissioner (obligationer). Företagscertifikaten är utgivna med en maximal löptid om 12 månader under Kinneviks certifikatprogram om totalt 5 Mdkr och obligationerna är utgivna med en lägsta initial löptid om 12 månader inom Kinneviks obligationsprogram för emission av så kallade medium term notes med ett rambelopp om 5 Mdkr. För att säkra sig mot ränterisker har Kinnevik tecknat ett antal ränteswapar genom vilka Kinnevik betalar en fast årlig ränta även på obligationer utställda med rörlig ränta. Räntederivaten värderades med diskonterade kassaflöden med observerbar indata till ett negativt värde om 2 Mkr på balansdagen och redovisas inom räntebärande skulder. Derivaten omfattas av ISDA-avtal. Per den 30 september 2021 uppgick den genomsnittliga räntan för Kinneviks utestående upplåning till 0,6% med en genomsnittlig återstående löptid för de totala kreditfaciliteterna, inklusive obligationen, om 2,3 år. Redovisat värde på skulderna utgör en rimlig approximation av verkligt värde då de löper med rörlig ränta.
| SEKm | Q3 2021 |
Q3 2020 |
jan-sep 2021 |
jan-sep 2020 |
Helår 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| Administrationskostnader | −59 | −93 | −190 | −261 | −386 |
| Övriga rörelseintäkter och kostnader | 0 | 2 | 2 | 4 | 5 |
| Rörelseresultat | −59 | −91 | −188 | −257 | −381 |
| Resultat från intressebolag | 77 | - | 77 | - | 58 463 |
| Resultat från dotterbolag | 2 960 | 417 | 1 746 | −1 275 | 189 |
| Finansnetto | 3 | 0 | −5 | −48 | −71 |
| Resultat efter finansiella poster | 2 981 | 326 | 1 630 | −1 580 | 58 200 |
| Koncernbidrag | - | - | - | - | −88 |
| Resultat före skatt | 2 981 | 326 | 1 630 | −1 580 | 58 112 |
| Skatt | - | - | - | - | - |
| Periodens resultat | 2 981 | 326 | 1 630 | −1 580 | 58 112 |
| Periodens totalresultat | 2 981 | 326 | 1 630 | −1 580 | 58 112 |
| Antal aktier | Antal röster | Nominellt belopp (Tkr) |
|
|---|---|---|---|
| Utestående A-aktier med 10 röster vardera | 33 755 432 | 337 554 320 | 3 376 |
| Utestående B-aktier med 1 röst vardera | 242 153 584 | 242 153 584 | 24 215 |
| Utestående D-G aktier (LTIP 2018), 1 röst vardera | 297 258 | 297 258 | 30 |
| Utestående D-G aktier(LTIP 2019), 1 röst vardera | 645 054 | 645 054 | 65 |
| Utestående D-G aktier(LTIP 2020), 1 röst vardera | 992 337 | 992 337 | 99 |
| Registrerat antal aktier | 277 843 665 | 581 642 553 | 27 784 |
Under året såldes 192.927 B-aktier för att bland annat täcka utdelningskompensation och andra kostnader relaterade till Kinneviks långsiktiga incitamentsprogram. Under juli konverterades 242.378 incitamentsaktier från LTIP 2018 till Kinnevik B-aktier.
| Mkr | 30 sep 2021 |
30 sep 2020 |
31 dec 2020 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Anläggningstillgångar | |||
| Inventarier | 4 | 3 | 4 |
| Aktier och andelar i koncernföretag | 89 101 | 31 748 | 96 970 |
| Aktier och andelar i intressebolag och andra bolag | 0 | 0 | 121 |
| Fordringar hos koncernföretag | 17 394 | 24 326 | 17 384 |
| Övriga långfristiga fordringar | 210 | 0 | 211 |
| Summa anläggningstillgångar | 106 709 | 56 077 | 114 690 |
| Omsättningstillgångar | |||
| Kortfristiga fordringar | 307 | 28 | 336 |
| Kortfristiga placceringar | 3 887 | 3 274 | 3 878 |
| Kassa och bank | 693 | 1 801 | 3 454 |
| Summa omsättningstillgångar | 4 887 | 5 103 | 7 668 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 111 596 | 61 180 | 122 358 |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | |||
| Bundet eget kapital | 6 895 | 6 895 | 6 895 |
| Fritt eget kapital | 56 309 | 45 757 | 105 459 |
| Summa Eget kapital | 63 204 | 52 652 | 112 354 |
| Avsättningar | |||
| Avsättningar för pensioner och övrigt | 19 | 20 | 20 |
| Summa avsättningar | 19 | 20 | 20 |
| Långfristiga skulder | |||
| Externa räntebärande lån | 1 489 | 2 911 | 2 908 |
| Summa långfristiga skulder | 1 489 | 2 911 | 2 908 |
| Kortfristiga skulder | |||
| Externa räntebärande lån | 1 400 | - | - |
| Skulder till koncernföretag | 45 440 | 5 550 | 6 986 |
| Övriga skulder | 44 | 47 | 90 |
| Summa kortfristiga skulder | 46 884 | 5 597 | 7 076 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 111 596 | 61 180 | 122 358 |
I enlighet med beslut på årsstämman den 29 april 2021 verkställdes sakutdelningen av Zalandoaktier under det andra kvartalet. Det utdelade värdet uppgick till 50.850 Mkr vilket motsvarade moderbolagets bokförda värde på de utdelade aktierna.
Moderbolagets likviditet inklusive kortfristiga placeringar och outnyttjade kreditlöften uppgick per 30 september 2021 till 9.710 (11.205) Mkr. De räntebärande externa skulderna uppgick per samma datum till 2.889 (2.911) Mkr. Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 0 (0) Mkr under perioden.
Kinnevik tillämpar de av Esma utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering (för Kinneviks koncernredovisning innebär detta IFRS).
Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information. Nedan lämnas definitioner på samtliga använda alternativa nyckeltal. Avstämningar för ett urval av alternativa nyckeltal finns på vår hemsida www.kinnevik.com.
| Belåningsgrad | Nettoskuld dividerat med portföljvärde |
|---|---|
| Internränta, IRR | Den årliga avkastningen beräknad i kvartalsintervall i svenska kronor som nollställer nuvärdet av (i) verkliga värden vid bör jan och slutet av respektive mätperiod, (ii) investeringar och försäljningar, och (iii) kontant- och sakutdelningar |
| Investeringar | Samtliga investeringar i noterade och ej noterade finansiella tillgångar inklusive lån till portföljbolag |
| Nettokassa/(Nettoskuld) | Kortfristiga placeringar och likvida medel minus räntebärande skulder inklusive ej utbetalda investeringar/avyttringar |
| Nettoinvesteringar | Samtliga investeringar med avdrag för försäljningar av noterade och ej noterade finansiella tillgångar |
| Portföljvärde | Summan av bokfört värde på finansiella anläggningstillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
| Substansvärde | Nettovärdet av samtliga tillgångar, motsvarande koncernens eget kapital |
| Skuldsättningsgrad | Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar dividerat med eget kapital |
| Soliditet | Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande i procent av balansomslutningen |
| Totalavkastning | Årlig totalavkastning på Kinnevik B-aktien under antagande att aktieägaren har återinvesterat samtliga erhållna medel från kontantutdelningar, sakutdelningar och obligatoriska inlösenprogram, före skatt, på den första respektive handelsdagen utan rätt till utdelning eller inlösenaktie. Värdet på Kinnevik B-aktierna i slutet av mätperioden delas med priset på Kinnevik B-aktien vid början av mätperioden, och den resulterade totala avkastningen omräknas sedan som en årligt mått |
3 februari 2022 Bokslutskommuniké 2021
21 april 2022 Delårsrapport jan-mar 2022
11 juli 2022 Delårsrapport jan-jun 2022
19 oktober 2022 Delårsrapport jan-sep 2022
Denna delårsrapport har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.
Denna information är sådan information som Kinnevik AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 20 oktober 2021 kl. 08.00 CEST.
För ytterligare information, besök www.kinnevik. com eller kontakta:
Informations- och IR-chef Telefon +46 (0)70 762 00 50 Email [email protected]
Detta uttalande tillhandahålls för aktieägare i USA som är en "United States person" enligt United States Internal Revenue Code.
Information om Kinneviks status som ett s.k. passivt utländskt investeringsbolag (Eng. passive foreign investment company) ("PFIC") vid inkomstbeskattning i USA för beskattningsåret som slutade den 31 december 2020 finns tillgängligt på den engelskspråkiga versionen av Kinneviks hemsida www.kinnevik.com under rubriken "Tax Information" (som finns under avsnittet "Investors"). Du bör kontakta dina skatterådgivare avseende konsekvenserna av att äga aktier i ett PFIC.
Kinneviks ambition är att vara Europas ledande börsnoterade tillväxtinvesterare och vi stöttar de bästa digitala företagen, för en förnyad morgondag och för att leverera betydande avkastning. Vi förstår komplexa och snabbt föränderliga konsumentbeteenden och har en stark och expanderande portfölj inom healthtech, konsumenttjänster, foodtech och fintech. Som en långsiktig investerare tror vi starkt på att investering i hållbara affärsmodeller och team med mångfald kommer att ge störst avkastning för aktieägarna. Vi stöttar våra företag i varje skede av deras resa och investerar i Europa, med fokus på Norden samt i USA. Kinnevik grundades 1936 av familjerna Stenbeck, Klingspor och von Horn. Kinneviks aktier är noterade på Nasdaq Stockholms lista för stora bolag under kortnamnen KINV A och KINV B.
För ytterligare information, besök www.kinnevik.com eller kontakta:
Torun Litzén Informations- och IR-chef Telefon +46 (0)70 762 00 50 E-post [email protected]
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.