KGL S.A.

RAPORT ZA PIERWSZY KWARTAŁ 2025 R.

KGL S.A.

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SPRAWOZDANIE FINANSOWE KGL S.A. ZA OKRES PIERWSZYCH TRZECH MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 31 MARCA 2025 R.

(DANE FINANSOWE NIEAUDYTOWANE)

Spis treści

	Komentarz Zarządu 4
	Wybrane dane finansowe 5
	Skrócone sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia do 31 marca 2025 r. 7
3.1.	Wprowadzenie do skróconego śródrocznego sprawozdania finansowego KGL S.A. na dzień 31.03.2025 r7
	3.1.1. Okresy prezentowane 7
	3.1.2. Dane Emitenta 7
	3.1.3. Czas trwania jednostki 8
	3.1.4. Skład organów Emitenta według stanu na dzień bilansowy 8 3.1.5. Prawnicy 8
	3.1.6. Banki (współpracujące w okresie sprawozdawczym) 9
	3.1.7. Biegli rewidenci 9
	3.1.8. Inwestycje kapitałowe Emitenta 9
	3.1.9. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta 9
3.2.	Sprawozdanie z sytuacji finansowej 9
3.3.	Sprawozdanie z całkowitych dochodów 10
3.4.	Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym 11
3.5.	Sprawozdanie z przepływów pieniężnych 12
3.6.	Informacja dodatkowa do skróconego śródrocznego sprawozdania finansowego 13
	3.6.1. Efekt zastosowania nowych standardów i zmian polityki rachunkowości 13
	3.6.2. Podstawa sporządzenia skróconego sprawozdania finansowego za pierwszy kwartał 2025 r. 15
3.7.	Założenie kontynuacji działalności gospodarczej i porównywalność sprawozdań finansowych 16
3.8.	Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach 16
3.9.	Opis pozycji wpływających na aktywa, pasywa, kapitał, wynik finansowy netto oraz przepływy środków
	pieniężnych, które są nietypowe ze względu na ich rodzaj, wielkość lub wywierany wpływ 17
	3.10. Zastosowane kursy 17
	3.11. Informacje dotyczące sezonowości działalności lub cykliczności działalności 17
	3.12. Opis korekty błędów poprzednich okresów 17
	3.13. Prezentacja danych w sprawozdaniu 17
	3.14. Test na utratę wartości aktywów Spółki 17
	3.15. Dodatkowe noty i objaśnienia do skróconego sprawozdania finansowego KGL 17
	NOTA 1. PRZYCHODY 17
	NOTA 2. SEGMENTY OPERACYJNE 18
	NOTA 3. KOSZTY DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 22
	NOTA 4. PRACE BADAWCZO-ROZWOJOWE UJĘTE W RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT 22 NOTA 5. DZIAŁALNOŚĆ ZANIECHANA 22
	NOTA 6. POZOSTAŁE PRZYCHODY I KOSZTY OPERACYJNE 22
	NOTA 7. PRZYCHODY I KOSZTY FINANSOWE 22
	NOTA 8. BIEŻĄCY I ODROCZONY PODATEK DOCHODOWY 23
	NOTA 9. ZYSK PRZYPADAJĄCY NA JEDNĄ AKCJĘ 24
	NOTA 10. ŚRODKI TRWAŁE 24
	NOTA 12. WARTOŚCI NIEMATERIALNE 26
	NOTA 13. NIERUCHOMOŚCI INWESTYCYJNE 27
	NOTA 14. ZAPASY 27 NOTA 15. NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE NALEŻNOŚCI 27
	NOTA 16. ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA 28
	NOTA 17. KLASYFIKACJA AKTYWÓW I ZOBOWIĄZAŃ FINANSOWYCH 29
	3.16. Umowy kredytowe, leasingowe oraz zobowiązania warunkowe 30
	3.17. Transakcje z podmiotami powiązanymi 32
	3.18. Wynagrodzenia członków zarządu 33
	3.19. Wynagrodzenie rady nadzorczej 33
	3.20. Kapitał akcyjny 34
	3.21. Ograniczenia, co do wykonywania prawa głosu oraz przenoszenia akcji 34
	3.22. Skup akcji własnych 34
	3.23. Informacje o akcjonariuszach 35

4.10. Ryzyka i zagrożenia 57 4.11. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem Spółki 57 4.12. Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta 57 4.13. Wpływ działalności Spółki na środowisko naturalne 58





4.9.7. Udzielone i otrzymane poręczenia i gwarancje 56
4.9.6. Stanowisko zarządu odnośnie do możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na dany rok, w
4.9.5. Wskazanie czynników, które w ocenie Emitenta będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki 56

4.9.2. Ocena zarządzania zasobami finansowymi 54
4.9.1. Kluczowe finansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością Spółki 49




4.8.1. Rynek opakowań z tworzyw sztucznych 41
wyniki finansowe 41













arbitrażowego lub organem administracji publicznej 36
3.29. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
3.28. Rekomendacja Zarządu Emitenta co do wypłaty dywidendy (polityka dywidendy) 36
3.27. Potencjalne zmiany struktury akcjonariatu (w tym akcje pracownicze) 35
przekazania poprzedniego raportu okresowego, odrębnie dla każdej z tych osób 35



3.24. Wskazanie zmian w strukturze własności znacznych pakietów akcji Emitenta w okresie od przekazania
	poprzedniego raportu 35 3.25. Lock-up 35 3.26. Zestawienie stanu posiadania akcji Emitenta lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta na dzień przekazania raportu, wraz ze wskazaniem zmian w stanie posiadania, w okresie od dnia 3.30. Istotne zdarzenia w okresie do dnia publikacji sprawozdania 37 3.31. Emisje papierów wartościowych 37 Podstawowe informacje o działalności KGL S.A. 37 Model działalności operacyjnej Spółki 37 Działalność dystrybucyjna 37 Działalność produkcyjna 38 4.3.1. Odbiorcy KGL 39 Infrastruktura produkcyjna i magazynowa KGL 39 Centrum Badań i Rozwoju 39 Najważniejsze zdarzenia w pierwszym kwartale 2025 r 39 4.6.1. Zdarzenia po dniu bilansowym 40 Realizacja strategii rozwoju KGL - Wskazanie polityki w zakresie kierunków rozwoju KGL 40 Opis czynników i zdarzeń, w szczególności o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na osiągnięte 4.8.2. Czynniki makroekonomiczne (zewnętrzne) 44 4.8.3. Czynniki wewnętrzne 46 4.8.4 Wskazanie czynników, które w ocenie Emitenta będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki 47 Informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez emitenta 49 4.9.3. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym 55 4.9.4. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych 55 świetle wyników zaprezentowanych w raporcie w stosunku do wyników prognozowanych 56 4.9.8. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych 56

1. Komentarz Zarządu

Szanowni Akcjonariusze,

W imieniu całego Zarządu KGL S.A. przedstawiam Państwu sprawozdanie z działalności Spółki za pierwszy kwartał 2025 r. Na łamach niniejszego raportu przygotowaliśmy komentarz do sytuacji Spółki, wypracowanych wyników oraz podejmowanych przez nas działań biznesowych.

Pod względem rynkowym, pierwszy kwartał 2025 r. charakteryzował się podobną specyfiką jak druga połowa roku poprzedniego (niska stabilność popytu, presja cenowa ze strony odbiorców, rosnące koszty pracownicze). Z perspektyw czasu, zdaniem Zarządu sytuacja opisana powyżej może mieć charakter długoterminowy, bądź nawet nie można wykluczyć, że jest to nowa rzeczywistość, w której spółki takie jak KGL będą funkcjonować. W związku z tym, Zarząd KGL stale pracuje nad tym, aby dostosować organizację do obecnych warunków rynkowych. Wszystkie podejmowane inicjatywy dążą do obniżania kosztów działalności, tak aby w niedalekiej przyszłości Spółka mogła generować znacznie wyższą rentowność prowadzącą do poprawy parametrów finansowych.

Implementacja Dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/904 zwana również Dyrektywą Single-Use Plastics oraz "chaos" legislacyjny związany z jej wdrożeniem zaczynają się stabilizować. Klasyfikacja poszczególnych opakowań zaczyna być spójna rynkowo. Uczestnicy rynku opakowań z tworzyw sztucznych zaczynają powoli akceptować nowe opłaty co, zdaniem Zarządu, w niedługiej przyszłości powinno mieć pozytywny wpływ na stabilizację rynkową w tym zakresie.

Pomimo niepewności rynkowej oraz wydłużonego przestoju styczniowego spowodowanego implementacją zintegrowanego systemu ERP, Spółce udało się utrzymać pozycję lidera w branży producentów opakowań dedykowanych dla segmentu spożywczego. Wolumeny sprzedaży zostały utrzymane na podobnym poziomie co w analogicznym okresie roku poprzedniego.

Tak, jak to już zostało wspomniane powyżej, w segmencie sprzedaży opakowań odnotowaliśmy wysoką zmienność w zapotrzebowaniu na wyroby Spółki, która charakteryzowała się jednocześnie wysoką zmiennością produktową. Wysoki nacisk kładziony jest na produkty wytworzone z materiałów pochodzących z recyklingu. Portfolio opakowań wytwarzanych z recyklatów ulega stałemu zwiększaniu, a nasi odbiorcy coraz częściej zgłaszają zapotrzebowanie na tego rodzaju wyroby. Jednocześnie, klienci zgłaszający zapotrzebowanie na wyroby z coraz większą zawartością recyklatów niechętnie przyjmują do wiadomości, iż materiał tego typu jest droższy niż surowiec pierwotny tzw. virgin. W związku z powyższym, KGL stale pracuje nad nowymi strukturami materiałowymi, które w niedługiej przyszłości przełożą się na możliwość zaoferowania naszym klientom innowacyjnych produktów wpisujących się w nowe regulacje unijne, a przy tym oferowanych w bardzo przystępnej cenie.

Wspomniana powyżej presja cenowa oraz spadające ceny poszczególnych materiałów produkcyjnych pozwoliły wypracować przychody ze sprzedaży na poziomie niemalże 124 mln PLN, co jest wynikiem 5% niższym niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Sygnalizowana wcześniej sytuacja na rynku pracowniczym, związana z deficytem w dostępie do wykwalifikowanych pracowników, wpływa z kolei na presję płacową w poszczególnych obszarach działalności Spółki. Taka sytuacja nie wspiera działań firm przemysłowych, jaką jest KGL. W związku z powyższym, jeszcze pod koniec 2024 roku, Zarząd podjął działania zmierzające do poprawy procesów w organizacji, które umożliwią optymalizację zasobów pracowniczych. Obecnie jesteśmy już na ukończeniu całego procesu optymalizującego, którego efekty będą zauważalne w drugiej połowie 2025 r.

Podsumowując uważamy, że pomimo okresu, który upłynął pod znakiem braku stabilizacji popytowej oraz presji cenowej, obrana przez KGL strategia długoterminowego rozwoju biznesu jest słuszna. Z dostępnych analiz wynika, że Polska jest najszybciej rozwijającym się producentem opakowań termoformowalnych w Europie, z oczekiwanym wzrostem na poziomie CAGR 25-29 wynoszącym 8,6%, a KGL jest jednym z największych producentów opakowań termoformowalnych w kraju, co niewątpliwie daje przestrzeń na dalszy rozwój.

Krzysztof Gromkowski Prezes Zarządu KGL S.A

2. Wybrane dane finansowe

Wszystkie dane zamieszczone w niniejszym rozdziale prezentowane są w tys. PLN.

Wyszczególnienie	01.01.2025 – 31.03.2025		01.01.2024 – 31.12.2024		01.01.2024 – 31.03.2024
	PLN	EUR	PLN	EUR	PLN	EUR
RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towa
rów i materiałów	123 645	29 546	531 548	123 496	130 252	30 143
Koszt własny sprzedaży	103 192	24 659	455 296	105 780	106 852	24 728
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	20 453	4 888	76 252	17 716	23 401	5 415
Zysk (strata) brutto	(777)	(186)	(3 207)	(745)	4 476	1 036
Zysk (strata) netto	(479)	(114)	(3 792)	(881)	3 424	792
Średnioważona liczba udziałów/akcji w sztukach	7 053 308	7 053 308	7 068 468	7 068 468	7 076 622	7 076 622
Zysk (strata) netto na akcję zwykłą (PLN/EUR)	(0,07)	(0,02)	(0,54)	(0,12)	0,48	0,11
EBITDA*	9 046	2 162	38 041	8 838	14 196	3 285
BILANS
Aktywa trwałe	208 321	49 791	213 757	50 025	221 071	51 401
Aktywa obrotowe	156 255	37 347	137 291	32 130	142 954	33 238
Kapitał własny	127 368	30 442	127 847	29 920	138 668	32 242
Rezerwy	10 593	2 532	10 891	2 549	11 288	2 625
Zobowiązania długoterminowe	59 463	14 212	62 344	14 590	60 053	13 963
Zobowiązania krótkoterminowe	175 894	42 041	159 090	37 231	152 559	35 471
Otrzymane dotacje	900	215	924	216	1 457	339
Wartość księgowa na akcję (PLN/EUR)	18,06	4,32	18,09	4,23	19,60	4,56
RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyj
nej	2 427	580	26 482	6 153	12 327	2 853
Przepływy pieniężne netto z działalności inwesty
cyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności finanso	(1 144)	(273)	(10 618)	(2 467)	(3 840)	(889)
wej	(2 926)	(699)	(15 445)	(3 588)	(8 326)	(1 927)
*EBITDA to suma zysku operacyjnego i amortyzacji
Kurs EUR/PLN		03 2025		12 2024		03 2024
- dla danych bilansowych		4,1839		4,2730		4,3009
- dla danych rachunku zysków i strat		4,1848		4,3042		4,3211

Do przeliczenia danych sprawozdania z sytuacji finansowej użyto kursu średniego NBP na dzień bilansowy.

Do przeliczenia pozycji rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych użyto kursu będącego średnią arytmetyczną kursów NBP, obowiązujących na ostatni dzień poszczególnych miesięcy danego okresu.

Skrócona analiza wskaźnikowa KGL

Wskaźniki finansowe	Definicja	I Q 2025	2024	I Q 2024
Wskaźnik rentowność sprzedaży	Wskaźnik rentowności sprzedaży = zysk (strata) ze sprzedaży za 12 mies. / przychody netto ze sprze daży za 12 mies. x 100%	14,0%	14,3%	17,8%
Wskaźnik rentowności operacyjnej	Wskaźnik rentowności operacyjnej = zysk (strata) na działalności operacyjnej za 12 mies. / przychody netto ze sprzedaży za 12 mies. x 100%	0,7%	1,8%	5,9%
Wskaźnik rentowności EBITDA	Wskaźnik rentowności EBITDA = (zysk lub strata na działalności operacyjnej za 12 mies. + amortyzacja za 12 mies.) / przychody netto ze sprzedaży za 12 mies. x 100%	6,3%	7,2%	10,9%
Wskaźnik rentowności netto	Wskaźnik rentowności netto = zysk (strata) netto za 12 mies. / przychody netto ze sprzedaży za 12 mies. x 100%	-1,5%	-0,7%	3,1%
Wskaźnik rentowności aktywów	Wskaźnik rentowności aktywów = zysk netto za 12 mies. / aktywa	-2,0%	-1,0%	4,8%
Wskaźnik ogólnego za dłużenia	Wskaźnik ogólnego zadłużenia = (Pasywa - kapi tały) / aktywa	0,66	0,65	0,62
Wskaźnik pokrycia kapi tałów własnych zadłuże niem	Wskaźnik pokrycia kapitałów własnych zadłuże niem = (Pasywa - kapitały) / kapitały własne	1,95	1,83	1,63
Wskaźnik pokrycia kapi tałów własnych zadłuże niem długoterminowym	Wskaźnik pokrycia kapitałów własnych zadłuże niem długoterminowym = zobowiązania długoter minowe / kapitały własne	0,47	0,49	0,43
Cykl rotacji zapasów (dni)	Cykl rotacji zapasów = (stan zapasów na datę bi lansową/przychody za 12 mies.) x 365	73	64	65
Cykl rotacji należności (dni)	Cykl rotacji należności = (stan należności z tytułu dostaw i usług/przychody za 12 mies.) x 365	25	21	21
Cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług (dni)	Cykl rotacji zobowiązań bieżących = (stan zobowią zań handlowych/ przychody za 12 mies.) x 365	53	45	47
Cykl konwersji gotówki (dni)	Cykl konwersji gotówki = cykl rotacji zapasów + cykl rotacji należności - cykl rotacji zobowiązań bie żących	45	40	40

Wartości sprzedaży oraz zysku liczone za okres ostatnich 12 miesięcy

3. Skrócone sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia do 31 marca 2025 r.

3.1. Wprowadzenie do skróconego śródrocznego sprawozdania finansowego KGL S.A. na dzień 31.03.2025 r.

3.1.1. Okresy prezentowane

Śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe zawiera dane na dzień 31 marca 2025 r. oraz za okres od 1 stycznia do 31 marca 2025 r. Dane porównawcze prezentowane są dla sprawozdania z sytuacji finansowej oraz sprawozdania ze zmian w kapitale własnym według stanu na dzień 31 grudnia 2024 r. i 31 marca 2024 r., a dla sprawozdania z całkowitych dochodów i sprawozdania z przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia do 31 marca 2024 r.

3.1.2. Dane Emitenta

Na podstawie § 1 ust. 2 Statutu działalność Emitenta prowadzona jest pod firmą: KGL Spółka Akcyjna (dalej również jako "Spółka", "Emitent").

Zgodnie z § 1 ust. 3 Statutu Emitent może używać również nazwy skróconej: KGL S.A. oraz wyróżniającego go znaku graficznego/graficzno-słownego.

Nazwa (firma)	KGL Spółka Akcyjna
Adres siedziby	Klaudyn, ul. Gen. Władysława Sikorskiego 17, 05-080 Izabelin, Polska
Numer telefonu	+48 22 321 3000
Adres e-mail	[email protected]
Strona internetowa	www.kgl.pl
Numer NIP	1181624643
Numer KRS	0000092741 SĄD REJONOWY DLA M.ST. WARSZAWY. XIV WYDZIAŁ GOSPODARCZY KRAJOWEGO REJESTRU SĄDOWEGO

Podstawowy przedmiot działalności:

◼ produkcja opakowań z tworzyw sztucznych,
◼ prowadzenie handlu wyrobami chemicznym.

Spółka powstała w wyniku przekształcenia spółki cywilnej Korporacja KGL S.C. w spółkę akcyjną Korporacja KGL S.A. Przekształcenie to nastąpiło na podstawie uchwały wspólników spółki cywilnej tj. Lecha Skibińskiego, Zbigniewa Okulusa, Krzysztofa Gromkowskiego z dnia 14 listopada 2001 r., zawartej w protokole notarialnym, sporządzonym przez notariusza Zofię Krysik, prowadzącą Kancelarię Notarialną w Warszawie (Rep. A nr 1656/2001). Postanowieniem Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy w Warszawie XXI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego (sygnatura akt: Wa.XXI.NS-REJ. KRS/636/02/981) z dnia 25 lutego 2002 r., Spółka została wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego. W dniu 25 czerwca 2021 r. Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, dokonał zmian w Statucie Spółki uchwalonych przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki w dniu 18 czerwca 2021 R., w tym zmiany firmy Emitenta na "KGL Spółka Akcyjna" (skrót: "KGL S.A.").

W dniu 8 listopada 2015 r. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. ("GPW") podjęła Uchwałę nr 1247/2015 z dnia 8 listopada 2015 r., w której Zarząd GPW postanawia dopuścić do obrotu giełdowego na rynku podstawowym akcje Emitenta. W dniu 10 grudnia 2015 r. miało miejsce pierwsze notowanie akcji Emitenta na GPW.

Na dzień publikacji niniejszego raportu kwartalnego, Spółka nie tworzy grupy kapitałowej.

3.1.3. Czas trwania jednostki

Spółka KGL S.A. została utworzona na czas nieoznaczony.

3.1.4. Skład organów Emitenta według stanu na dzień bilansowy

Zarząd:

Na dzień 31 marca 2025 r. a także na dzień publikacji niniejszego raportu, w skład Zarządu Emitenta wchodzą następujące osoby:

Funkcja	Początek pełnienia funkcji w Zarządzie	Początek obecnej kadencji	Koniec obecnej kadencji
Prezes Zarządu	14 listopada 2001 r.	8 czerwca 2021 r.	31 grudnia 2026 r.
Wiceprezes Zarządu	14 listopada 2001 r.	8 czerwca 2021 r.	31 grudnia 2026 r.
Wiceprezes Zarządu	6 października 2023 r.	6 października 2023 r.	31 grudnia 2028 r.
Wiceprezes Zarządu	31 stycznia 2025 r.	31 stycznia 2025 r.	31 grudnia 2030 r.
Wiceprezes Zarządu	3 września 2024 r.	3 września 2024 r.	31 grudnia 2029 r.

W dniu 30 kwietnia 2025 r. Pani Alicja Zmorzyńska, pełniąca dotychczas funkcję Wiceprezesa Zarządu Spółki, poinformowała o rezygnacji z członkostwa w Zarządzie ze skutkiem na dzień 30 czerwca 2025 r.

Rada Nadzorcza:

Na dzień 31 marca 2025 r., a także na dzień publikacji niniejszego raportu, w skład Rady Nadzorczej Emitenta wchodziły następujące osoby:

Imię i nazwisko	Funkcja	Początek pełnienia funkcji jako osoby nadzorującej	Początek obecnej kadencji	Koniec kadencji
Tomasz Dziekan	Wiceprzewodniczący RN	8 maja 2015 r.	8 czerwca 2021 r.	31 grudnia 2026 r.
Piotr Nadolski	Członek RN	16 czerwca 2023 r.	16 czerwca 2023 r.	31 grudnia 2028 r.
Lilianna Gromkowska	Członek RN	14 listopada 2001 r.	8 czerwca 2021 r.	31 grudnia 2026 r.
Bożena Okulus	Członek RN	14 listopada 2001 r.	8 czerwca 2021 r.	31 grudnia 2026 r.
Bianka Grzyb	Członek RN	22 lipca 2020 r.	8 czerwca 2021 r.	31 grudnia 2026 r.
Maciej Powroźnik*	Wiceprzewodniczący RN	19 listopada 2024 r.	19 listopada 2024 r.	31 grudnia 2029 r.
Paweł Klimkowski	Członek RN	4 kwietnia 2025 r.	4 kwietnia 2025 r.	31 grudnia 2030 r.

*Na mocy uchwały Rady Nadzorczej KGL S.A. podjętej w dn. 22 maja 2025 r., Pan Maciej Powroźnik otrzymał funkcję Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej Emitenta.

3.1.5. Prawnicy

Kancelarie prawne obsługujące działalność operacyjną Spółki:

◼ Kancelaria Radcy Prawnego Robert Mikulski ul. Zamkowa 1/32, 03-890 Warszawa

3.1.6. Banki (współpracujące w okresie sprawozdawczym)

◼ ING Bank Śląski S.A.
◼ BNP PARIBAS Bank Polska S.A.
◼ Santander Bank Polska S.A.
◼ Bank PEKAO S.A.

3.1.7. Biegli rewidenci

◼ BDO Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp. k. ul. Postępu 12, 02-676 Warszawa

3.1.8. Inwestycje kapitałowe Emitenta

Emitent, w analizowanym okresie, nie dokonywał żadnych inwestycji kapitałowych (w tym w papiery wartościowe, ani instrumenty finansowe).

3.1.9. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta

W analizowanym okresie, nie nastąpiły żadne znaczące zmiany zasad zarządzania przedsiębiorstwem Emitenta.

3.2. Sprawozdanie z sytuacji finansowej

Aktywa	stan na 31.03.2025	stan na 31.12.2024	stan na 31.03.2024
I. Aktywa trwałe	208 321	213 757	221 071
1. Wartości niematerialne i prawne	14 031	14 557	13 328
2. Rzeczowe aktywa trwałe	192 872	198 123	206 955
3. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	0	0	0
4. Należności długoterminowe	1 418	1 077	788
II. Aktywa obrotowe krótkoterminowe	156 255	137 291	142 954
1. Zapasy	105 429	93 483	97 934
2. Należności z tytułu dostaw i usług	35 423	30 148	32 255
3. Należności z tytułu podatku dochodowego	0	0	0
4. Pozostałe należności	10 718	7 358	6 753
5. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	4 686	6 302	6 013
III. Aktywa przeznaczone do sprzedaży	11 171	11 181	0
AKTYWA RAZEM	375 747	362 229	364 025

Pasywa	stan na 31.03.2025	stan na 31.12.2024	stan na 31.03.2024
I. Kapitał własny ogółem	127 368	127 847	138 668
1. Kapitał akcyjny	7 053	7 053	7 077
2. Akcje własne	0	0	(261)
3. Nadwyżka ze sprzedaży akcji	30 071	30 071	30 071
4. Zyski zatrzymane	90 260	90 738	101 731
5. Zmiany założeń aktuarialnych w tym podatek odroczony	(16)	(16)	51
II. Rezerwy na zobowiązania	10 593	10 891	11 288
1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	10 043	10 341	10 824
2. Rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych	550	550	464
III. Zobowiązanie długoterminowe	59 463	62 344	60 053
1. Kredyty i pożyczki	0	0	0
2. Zobowiązania długoterminowe z tytułu leasingu finansowego	59 463	62 344	60 053
IV. Zobowiązania krótkoterminowe	175 894	159 090	152 559
1. Kredyty i pożyczki	60 237	56 566	37 828
2. Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu leasingu finansowego	15 292	16 572	16 322
3. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	76 189	66 073	70 464

RAPORT ZA PIERWSZY KWARTAŁ 2025 R. KGL S.A.

4. Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	0	0	3 286
5. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	7 036	6 722	5 847
6. Pozostałe zobowiązania	17 140	13 156	18 812

V. Otrzymane dotacje	900	924	1 457
VI. Zobowiązania z tytułu aktywów przeznaczonych do sprzedaży	1 529	1 134	0

Dane prezentowane na dzień 31.03.2024 r. oraz 31.03.2025 r. nie były badane przez audytorów. Dane na dzień 31.12.2024 r. podlegały badaniu przez audytorów.

3.3. Sprawozdanie z całkowitych dochodów

Rachunek zysków i strat	za okres 01.01.2025 – 31.03.2025	za okres 01.01.2024 – 31.03.2024
I. Przychody ze sprzedaży produktów	97 583	97 323
II. Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	26 062	32 929
III. Przychody ze sprzedaży	123 645	130 252
IV. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów	80 698	78 966
V. Wartość sprzedanych towarów i materiałów dystrybucyjnych	22 494	27 886
VI. Zysk (strata) brutto na sprzedaży	20 453	23 401
VII. Pozostałe przychody operacyjne	233	1 649
VIII. Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu	19 086	17 796
IX. Pozostałe koszty operacyjne	45	59
X. Zysk operacyjny	1 555	7 194
XI. Przychody finansowe	1 092	581
XII. Koszty finansowe	3 424	3 299
XIII. Zysk (strata) przed opodatkowaniem	(777)	4 476
XIV. Podatek dochodowy	(298)	1 052
XV. Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	(479)	3 424
XVI. Zysk (strata) z działalności zaniechanej
XVII. Zysk (strata) netto na działalności kontynuowanej i zaniechanej	(479)	3 424

Zysk (strata) netto na jedną akcję z działalności kontynuowanej (w PLN)	(0,07)	0,48
Podstawowy za okres obrotowy	(0,07)	0,48
Rozwodniony za okres obrotowy	(0,07)	0,48

Sprawozdanie z całkowitych dochodów	za okres 01.01.2025 – 31.03.2025	za okres 01.01.2024 – 31.03.2024
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej i zaniechanej w okresie	(479)	3 424
Suma dochodów całkowitych w okresie (479)		3 424

Dane za okresy 01.01. – 31.03.2025 r. oraz 01.01. – 31.03.2024 r. nie podlegały badaniu audytorów.

3.4. Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym	Kapitał akcyjny	Akcje własne	Zyski zatrzymane	Wielkości ujęte w kapitale w związku ze zmianą zało	Razem kapitały wła
				żeń aktuarialnych	sne
		Trzy miesiące zakończone 31.03.2025 r.
Kapitał własny na dzień 01.01.2025 r.	7 053	0	120 810	(16)	127 847
zysk (strata) netto			(479)		(479)
umorzenie akcji własnych					0
inne dochody całkowite					0
nabycie akcji własnych					0
Całkowite dochody ogółem	0	0	(479)	0	(479)
Dywidenda wypłacona					0
Kapitał własny na 31.03.2025 r.	7 053	0	120 331	(16)	127 368
		Dwanaście miesięcy zakończonych 31.12.2024 r.
Kapitał własny na dzień 01.01.2024 r.	7 077	(261)	128 378	51	135 244
zysk (strata) netto			(3 792)		(3 792)
umorzenie akcji własnych	(23)	261	(238)		0
inne dochody całkowite				(67)	(67)
nabycie akcji własnych					0
Całkowite dochody ogółem	(23)	261	(4 030)	(67)	(3 859)
Dywidenda wypłacona			(3 538)		(3 538)
Kapitał własny na 31.12.2024 r.	7 053	0	120 810	(16)	127 846
Trzy miesiące zakończone 31.03.2024 r.
Kapitał własny na dzień 01.01.2024 r.	7 077	(261)	128 378	51	135 244
zysk (strata) netto			3 424		3 424
umorzenie akcji własnych					0
inne dochody całkowite					0
nabycie akcji własnych					0
Całkowite dochody ogółem	0	0	3 424	0	3 424
Dywidenda wypłacona					0
Kapitał własny na 31.03.2024 r.	7 077	(261)	131 802	51	138 668

Dane za okresy 01.01. – 31.03.2025 r. oraz 01.01. – 31.03.2024 r. nie podlegały badaniu audytorów.

3.5. Sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	w tys. PLN	w tys. PLN
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych	31.03.2025	31.03.2024
A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
I. Zysk / (strata) brutto za rok obrotowy	(777)	4 476
II. Korekty razem:	3 205	7 851
Amortyzacja	7 491	7 002
(Zyski) straty z tytułu różnic kursowych	(1 188)	(688)
Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy)	3 284	3 299
(Zysk) strata z tytułu działalności inwestycyjnej	(146)	(149)
Zmiana stanu rezerw	0	0
Zmiana stanu zapasów	(11 946)	(7 962)
Zmiana stanu należności	(8 516)	(3 306)
Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów	14 414	9 851
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych	(24)	(96)
Zapłacony podatek dochodowy	0	0
Inne korekty	(164)	(100)
III. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (I+/-II)	2 427	12 327
B. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
I. Wpływy	146	100
Zbycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych	146	100
II. Wydatki	1 290	3 940
Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych	1 290	3 940
III. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej(I-II)	(1 144)	(3 840)
C. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
I. Wpływy	3 671	1 259
Kredyty i pożyczki	3 671	0
Środki uzyskane z dotacji	0	1 259
Inne wpływy finansowe	0	0
II. Wydatki	6 598	9 585
Spłaty kredytów i pożyczek	0	1 602
Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego	3 313	4 684
Odsetki	3 224	3 062
Inne wydatki finansowe	60	236
III. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (I-II)	(2 926)	(8 326)
D. Przepływy pieniężne netto razem (A.III+/-B.III+/-C.III)	(1 642)	161
E. Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym	(1 616)	176
- zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych	26	15
F. Środki pieniężne na początek okresu	6 302	5 837
G. Środki pieniężne na koniec okresu	4 686	6 013

Pozycja inne korekty obejmuje:	31.03.2025	31.03.2024
inne korekty	(164)	(100)
Razem:	(164)	(100)

Dane za okresy 01.01. – 31.03.2025 r. oraz 01.01. – 31.03.2024 r. nie podlegały badaniu audytorów.

3.6. Informacja dodatkowa do skróconego śródrocznego sprawozdania finansowego

3.6.1. Efekt zastosowania nowych standardów i zmian polityki rachunkowości

Zasady (polityka) rachunkowości zastosowane do sporządzenia niniejszego skróconego sprawozdania finansowego za okres 3 miesięcy kończący się 31 marca 2025 r. są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzeniu rocznego sprawozdania finansowego za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2024 r., z wyjątkiem zmian opisanych poniżej.

Zastosowano takie same zasady dla okresu bieżącego i porównywalnego.

Zmiany wynikające ze zmian MSSF

Od początku roku obrotowego 2025 obowiązują następujące nowe lub zmienione standardy oraz interpretacje wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR) lub Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej.

• Zmiany w MSR 12 Podatek dochodowy: Międzynarodowa reforma podatkowa – wzorcowe zasady Filaru II (globalny podatek minimalny) opublikowana w dniu 23 maja 2023 roku

Zmiany dają firmom możliwość tymczasowego zwolnienia z rozliczania podatków odroczonych wynikających z międzynarodowej reformy podatkowej Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD). Spółki mogą zastosować zwolnienie natychmiast, ale wymogi dotyczące ujawniania informacji były już wymagane dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2023 roku lub później.

Powyższa zmiana nie ma zastosowania w przypadku Spółki KGL.

• Zmiana w MSR 1 Prezentacja sprawozdań finansowych: Klasyfikacja zobowiązań jako krótko- i długoterminowe

Zmiana w MSR 1 została opublikowana w dniu 23 stycznia 2020 roku, następnie zmodyfikowana w lipcu 2020 roku i ostatecznie przyjęta 31 października 2022 roku. Zmiana ma zastosowanie do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2024 roku lub później.

Zmiana na nowo definiuje kryteria jakie muszą być spełnione, aby zobowiązanie uznać za krótkoterminowe. Zmiana może wpłynąć na zmianę prezentacji zobowiązań i ich reklasyfikację pomiędzy zobowiązaniami krótko- i długoterminowymi.

Wdrożenie standardu nie wpłynęło w sposób istotny na sprawozdanie finansowe Spółki.

• Zmiana w MSSF 16 Leasing Zobowiązanie leasingowe w transakcji sprzedaży i leasingu zwrotnego opublikowanego w dniu 22 września 2022 roku

Zmiany wymagają, aby sprzedający-leasingobiorca ustalił "opłaty leasingowe" lub "zweryfikowane opłaty leasingowe" w taki sposób, aby sprzedający-leasingobiorca nie ujął żadnej kwoty zysku lub straty, która odnosi się do prawa do użytkowania zachowanego przez sprzedającego-leasingobiorcę.

Wdrożenie standardu nie wpłynęło w sposób istotny na sprawozdanie finansowe Spółki.

• Zmiana w MSR 7 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych i MSSF 7 Instrumenty finansowe: ujawnienia: Umowy finansowania dostawców opublikowana w dniu 25 maja 2023 roku

Zmiany mają na celu zwiększenie transparentności w zakresie umów finansowania dostawców i ich wpływ na zobowiązania spółki, przepływy pieniężne i narażenie na ryzyko płynności. Zmiany uzupełniają wymogi już zawarte w MSSF i wymagają od jednostek ujawnienia dodatkowych informacji związanych z zawartymi umowami, w tym ich wpływ na ryzyko płynności. Zmiany mają zastosowanie do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2024 roku lub później.

Spółka zastosowała zmianę w standardzie od 1 stycznia 2024 roku, po wejściu w życie Rozporządzenia Komisji (UE) zatwierdzającego zmiany do stosowania w krajach UE. Rozporządzenie opublikowano w dniu 16 maja 2024 roku i weszło ono w życie, ze skutkiem dla okresów sprawozdawczych rozpoczynających się 1 stycznia 2024 roku, dwudziestego dnia po jego opublikowaniu. Spółka nie dostrzega istotnego wpływu zmienionego standardu dla ujawnień wykazywanych lub podlegających wykazaniu po zastosowaniu zmienionego standardu na informacje zaprezentowane w niniejszym śródrocznym sprawozdaniu finansowym.

• Zmiany w MSR 21 Skutki zmian kursów wymiany walut obcych: Brak wymienialności waluty opublikowana w dniu 15 sierpnia 2023 roku

Zmiany te będą wymagać od jednostek stosowania spójnego podejścia do oceny, czy dana waluta może być wymieniona na inną walutę, a gdy nie jest to możliwe, do określenia kursu wymiany, który należy zastosować, oraz ujawnienia informacji, które należy przedstawić. Zmiany mają zastosowanie do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2025 roku lub później.

Wdrożenie standardu nie wpłynęło w sposób istotny na sprawozdanie finansowe Spółki.

Standardy nieobowiązujące (Nowe standardy i interpretacje)

W niniejszym sprawozdaniu finansowym Spółka nie zdecydowała o wcześniejszym zastosowaniu opublikowanych standardów lub interpretacji przed ich datą wejścia w życie.

Następujące standardy i interpretacje zostały wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości lub Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej, a nie weszły jeszcze w życie na dzień bilansowy:

• MSSF 18 Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych opublikowany w dniu 9 kwietnia 2024 roku.

Nowy standard zastąpi MSR 1 i będzie mieć zastosowanie po raz pierwszy do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub później. Nowy standard jest wynikiem tzw. projektu podstawowych sprawozdań finansowych i ma na celu poprawę sposobu, w jaki jednostki przekazują informacje w swoich sprawozdaniach finansowych.

Główne zmiany w nowym standardzie w porównaniu z poprzednimi wymogami MSR 1 obejmują:

1) Wprowadzenie kategorii i zdefiniowanych podsum/wierszy w rachunku zysków i strat (sprawozdanie z całkowitych dochodów), które mają na celu uzyskanie dodatkowych istotnych informacji i zapewnienie struktury rachunku zysków i strat, która jest bardziej porównywalna między jednostkami. W szczególności wymaga się, aby pozycje przychodów i kosztów były klasyfikowane do jednej z poniższych kategorii w rachunku zysków lub strat: Działalność operacyjna, Działalność inwestycyjna, Działalność finansowa, Podatek dochodowy i Działalność zaniechana. Jednostki będą też zobowiązane do prezentowania następujących sum cząstkowych: zysk lub strata z działalności operacyjnej, zysk lub strata przed odsetkami i podatkiem dochodowym (EBIT), zysk lub strata.

2) Wprowadzenie wymogów mających na celu poprawę agregacji i dezagregacji, które mają na celu uzyskanie dodatkowych istotnych informacji i zapewnienie, że istotne informacje nie zostaną zaciemnione. W szczególności MSSF 18 zawiera wytyczne dotyczące tego, czy informacje powinny znajdować się w podstawowym sprawozdaniu finansowym (którego rolą jest dostarczenie użytecznego ustrukturyzowanego podsumowania), czy w informacji dodatkowej. Jednostki będą zobowiązane do identyfikacji aktywów, zobowiązań, kapitału własnego, przychodów i kosztów, które wynikają z poszczególnych transakcji lub innych zdarzeń, oraz do ich klasyfikacji na grupy w oparciu o wspólne cechy, co skutkuje ujęciem zgrupowanej pozycji w podstawowym sprawozdaniu finansowym, które mają co najmniej jedną wspólną cechę. Grupy te będą następnie rozdzielane w oparciu o dalsze odmienne cechy, co skutkuje oddzielnym ujawnieniem istotnych pozycji w informacji dodatkowej. Może zaistnieć potrzeba zagregowania nieistotnych pozycji o odmiennych cechach, aby uniknąć zaciemnienia istotnych informacji. Jednostki powinny stosować stosowne nagłówki z opisem lub, jeśli nie jest to możliwe, podawać w informacji dodatkowej informacje o składzie takich zagregowanych pozycji.

3) W nowym standardzie wprowadzono bardziej rygorystyczne wytyczne dotyczące tego, czy analiza kosztów operacyjnych ma być oparta o ich rodzaj czy funkcję/miejsce powstawania. Prezentacja powinna odbywać się w sposób zapewniający najbardziej użyteczne ustrukturyzowane podsumowanie kosztów operacyjnych poprzez uwzględnienie kilku czynników.

4) Wprowadzenie ujawnień dotyczących Zdefiniowanych przez Zarząd Mierników Wyników (MPM) w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego, które mają na celu zapewnienie przejrzystości i dyscypliny w stosowaniu takich mierników i ujawnień w jednym miejscu. W szczególności: MPM są definiowane jako sumy cząstkowe przychodów i kosztów, które są wykorzystywane w informacjach przekazywanych publicznie użytkownikom sprawozdań finansowych poza sprawozdaniami finansowymi, uzupełniają sumy lub sumy cząstkowe zawarte w MSSF i przekazują pogląd kierownictwa na dany aspekt wyników finansowych jednostki. Ujawnienia dotyczące MPM, które będą obowiązkowe: opis, dlaczego MPM przedstawia pogląd kierownictwa na temat wyników; opis, w jaki sposób MPM został obliczony; opis, w jaki sposób dany miernik/wskaźnik dostarcza użytecznych informacji na temat wyników finansowych jednostki; uzgodnienie MPM z najbardziej bezpośrednio porównywalną sumą częściową lub całkowitą określoną przez MSSF; oświadczenie, że MPM przedstawia pogląd kierownictwa na temat aspektu wyników finansowych jednostki; wpływ podatku i udziałów niekontrolujących oddzielnie dla każdej z różnic między MPM a najbardziej bezpośrednio porównywalną sumą częściową lub całkowitą określoną przez MSSF; w przypadku zmiany sposobu obliczania MPM, wyjaśnienie przyczyn i skutków zmiany.

Poza powyższymi zmianami standard wprowadza zmiany w MSR 7: wykorzystanie wyniku operacyjnego jako jednego punktu wyjścia dla metody pośredniej raportowania przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej; oraz usunięcie alternatyw prezentacyjnych dla odsetek i dywidend. Celem tych zmian jest zwiększenie porównywalności sprawozdania z przepływów pieniężnych pomiędzy różnymi jednostkami.

Spółka zastosuje nowy standard nie wcześniej niż od 1 stycznia 2027 roku. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie jest możliwe wiarygodne oszacowanie pełnego wpływu zastosowania nowego standardu.

• MSSF 19 jednostki zależne niepodlegające wymogom nadzoru publicznego ("without Public Accountability"): Ujawnienie informacji opublikowanych w dniu 9 maja 2024 roku

Standard MSSF 19 "Jednostki zależne niepodlegające wymogom nadzoru publicznego: Ujawnienie Informacji" zezwala jednostkom zależnym na ograniczenie informacji przy stosowaniu MSSF w swoich sprawozdaniach finansowych. MSSF 19 jest opcjonalny dla kwalifikujących się jednostek zależnych i określa wymogi dotyczące ujawniania informacji dla jednostek zależnych, które zdecydują się go zastosować. Nowy standard obowiązuje dla okresów sprawozdawczych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub później, przy czym dozwolone jest jego wcześniejsze zastosowanie.

Spółka zastosuje nowy standard nie wcześniej niż 1 stycznia 2027 roku. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie jest możliwe wiarygodne oszacowanie pełnego wpływu zastosowania nowego standardu.

• Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 Zmiany w zakresie klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych opublikowane w dniu 30 maja 2024 roku

Zmiany te doprecyzowują zasady klasyfikacji aktywów finansowych z uwzględnieniem aspektów środowiskowych, społecznych, ładu korporacyjnego (ESG) i podobnych cech, powiązanych z danym aktywem. Zmiany dotyczą również rozliczania zobowiązań za pośrednictwem elektronicznych systemów płatności – doprecyzowują dzień, w którym składnik aktywów finansowych lub zobowiązanie finansowe zostają wyłączone z bilansu. Zmiany mają zastosowanie do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub później.

Spółka zastosuje zmieniony standard nie wcześniej niż od 1 stycznia 2026 roku. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie jest możliwe wiarygodne oszacowanie wpływu zastosowania nowego standardu.

• Zmiany do różnych standardów wynikające z corocznego przeglądu Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (Annual Improvements Volume 11) opublikowane w dniu 18 lipca 2024 roku

W dniu 18 lipca 2024 roku w wyniku dokonanego przeglądu MSSF wprowadzono drobne poprawki do następujących standardów:

MSSF 1 - w zakresie rachunkowości zabezpieczeń dla jednostek stosujących MSSF po raz pierwszy;
MSSF 7 - w zakresie ujęcia zysku lub starty w związku z zaprzestaniem ujmowania instrumentów finansowych, ujawnienia informacji na temat odroczonej różnicy pomiędzy wartością godziwą a ceną transakcyjną oraz wprowadzenia i ujawnienia informacji na temat ryzyka kredytowego;
MSSF 9 - w zakresie zaprzestania ujmowania zobowiązań z tytułu leasingu oraz doprecyzowania definicji "ceny transakcyjnej" w powiązaniu z MSSF 15;
MSSF 10 - w zakresie doprecyzowania terminu "agent de facto";
MSR 7 - w zakresie doprecyzowania terminu" metoda ceny nabycia lub kosztu wytworzenia".

Mają one zastosowanie przeważnie dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 r., z możliwością wcześniejszego ich zastosowania.

Spółka zastosuje zmienione standardy nie wcześniej niż od 1 stycznia 2026 r. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie jest możliwe wiarygodne oszacowanie pełnego wpływu zastosowania nowego standardu.

• Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 Umowy odnoszące się do energii elektrycznej pochodzącej z natury opublikowane w dniu 18 grudnia 2024 roku

Zmiany w standardach mają na celu ułatwienie raportowania skutków finansowych kontraktów na energię elektryczną zależnych od natury, które często mają strukturę umów zakupu energii (PPA). Zmiany obejmują: wyjaśnienie stosowania wymogów dotyczących "own-use", zezwolenia na rachunkowość zabezpieczeń, jeśli umowy te są wykorzystywane jako instrumenty zabezpieczające oraz dodanie nowych wymogów dotyczących ujawniania informacji, aby umożliwić inwestorom zrozumienie wpływu tych kontraktów na wyniki finansowe i przepływy pieniężne danej spółki. Zmiany mają zastosowanie do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub później.

Spółka zastosuje zmienione standardy od 1 stycznia 2026 roku. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie jest możliwe wiarygodne oszacowanie wpływu zastosowania zmienionych standardów.

MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE nie różnią się obecnie w znaczący sposób od regulacji przyjętych przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), z wyjątkiem poniższych standardów, interpretacji oraz zmian do nich, które na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego do publikacji nie zostały jeszcze przyjęte do stosowania przez kraje UE:

MSSF 18 Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych opublikowany w dniu 9 kwietnia 2024 r.,
MSSF 19 Jednostki zależne niepodlegające wymogom nadzoru publicznego ("without Public Accountability"): Ujawnianie informacji opublikowany w dniu 9 maja 2024 r.,
Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 Zmiany w zakresie klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych opublikowane w dniu 30 maja 2024 r.,
Zmiany do różnych standardów wynikające z corocznego przeglądu Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (Annual Improvements Volume 11) opublikowane w dniu 18 lipca 2024 r.,
Zmiany do MSS 9 i MSSF 7 Umowy odnoszące się do energii elektrycznej pochodzącej z natury opublikowane w dniu 18 grudnia 2024 roku.

W niniejszym sprawozdaniu finansowym Spółka nie zdecydowała o wcześniejszym zastosowaniu opublikowanych standardów lub interpretacji przed ich datą wejścia w życie.

Zmiany wprowadzone samodzielnie przez Spółkę

Spółka nie dokonała korekty prezentacyjnej danych porównywalnych na dzień 31 marca 2024 r. i za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2024.

3.6.2. Podstawa sporządzenia skróconego sprawozdania finansowego za pierwszy kwartał 2025 r.

Niniejsze śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe zostało przygotowane zgodnie z Międzynarodowym Standardem Sprawozdawczości Finansowej ("MSR") 34 - Śródroczna Sprawozdawczość Finansowa oraz zgodnie z odpowiednimi

standardami rachunkowości i przepisami, mającymi zastosowanie do śródrocznej sprawozdawczości przyjętymi i opublikowanymi przez Unię Europejską, a także z wymogami Rozporządzenia Ministra Finansów w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. z 2018 poz. 757).

Sprawozdanie to obejmuje okres od 1 stycznia do 31 marca 2025 r. i okres porównawczy od 1 stycznia do 31 marca 2024 r.

Dane w niniejszym skróconym sprawozdaniu finansowym zostały podane w złotych polskich (PLN), które są walutą funkcjonalną Spółki, po zaokrągleniu do pełnych tysięcy.

Niniejsze skrócone sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym sprawozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie z rocznym sprawozdaniem finansowym za rok 2024, obejmującym noty za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2024 r., sporządzonym według MSSF zatwierdzonych przez UE.

Niniejsze skrócone sprawozdanie finansowe nie podlegało przeglądowi przez niezależnego biegłego rewidenta.

Ostatnie sprawozdanie finansowe, które podlegało badaniu przez niezależnego biegłego rewidenta, to sprawozdanie finansowe za 2024 r.

3.7. Założenie kontynuacji działalności gospodarczej i porównywalność sprawozdań finansowych

Śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe za pierwszy kwartał 2025 r. zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania, nie stwierdza się istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności przez Spółkę.

3.8. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach

1. Profesjonalny osąd

W przypadku, gdy dana transakcja nie jest uregulowana w żadnym standardzie bądź interpretacji, Zarząd Emitenta, kierując się subiektywną oceną, określa i stosuje politykę rachunkowości, która zapewnia, iż sprawozdanie finansowe będzie zawierać właściwe i wiarygodne informacje oraz będzie:

◼ prawidłowo, jasno i rzetelnie przestawiać sytuację majątkową i finansową Emitenta, wyniki jej działalności i przepływy pieniężne,
◼ odzwierciedlać treść ekonomiczną transakcji obiektywne,
◼ sporządzone zgodnie z zasadą ostrożnej wyceny,
◼ kompletne we wszystkich istotnych aspektach.

2. Niepewność szacunków

Sporządzenie sprawozdania finansowego wymaga od Zarządu dokonania szacunków, jako że wiele informacji zawartych w sprawozdaniu finansowym nie może zostać wycenionych w sposób precyzyjny. Zarząd weryfikuje przyjęte szacunki w oparciu o zmiany czynników branych pod uwagę przy ich dokonywaniu, nowe informacje lub doświadczenia z przeszłości. Dlatego też szacunki dokonane na 31 marca 2025 r. mogą zostać w przyszłości zmienione.

Główne szacunki dotyczą następujących pozycji:

Wyszczególnienie	Zakres
Utrata wartości jednostek wypracowujących środki pieniężne oraz pojedynczych składników środków trwałych i wartości niematerialnych	Główne założenia przyjęte w celu ustalenia wartości odzyskiwalnej: przesłanki wskazujące na utratę wartości, modele, stopy dyskontowe, stopa wzrostu
Odpisy aktualizujące zapasy	Odpis aktualizujący do wartości możliwej do uzyskania
Odpisy aktualizujące należności handlowe	Główne założenia przyjęte w celu ustalenia wartości odzyskiwalnej
Podatek odroczony	Założenia przyjęte w celu rozpoznania aktywów z tytułu podatku odroczonego
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych /Rezerwy emerytalne	Stopy dyskontowe, inflacja, wzrost płac, oczekiwany przeciętny okres zatrudnienia, rotacja pracowników
Wartość godziwa instrumentów pochodnych oraz innych instrumentów finansowych	Wyceny instrumentów pochodnych przeprowadzane są przez banki realizujące transakcje
Okres ekonomicznej użyteczności środków trwałych oraz wartości niematerialnych	Okres ekonomicznej użyteczności oraz metodę amortyzacji aktywów weryfikuje się, co najmniej na koniec każdego roku obrotowego

3.9. Opis pozycji wpływających na aktywa, pasywa, kapitał, wynik finansowy netto oraz przepływy środków pieniężnych, które są nietypowe ze względu na ich rodzaj, wielkość lub wywierany wpływ

W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły pozycje wpływające na aktywa, pasywa, kapitał, wynik finansowy oraz przepływy środków pieniężnych, które byłyby nietypowe ze względu na ich rodzaj, wielkość lub wywierany wpływ na niniejsze śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe.

3.10. Zastosowane kursy

Do przeliczenia danych sprawozdania z sytuacji finansowej użyto kursu średniego NBP na dzień bilansowy. Do przeliczenia pozycji rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych użyto kursu będącego średnią arytmetyczną kursów NBP okresu. Przyjęte do kalkulacji kursy:

EUR/PLN	Kurs na dzień 31.03.2025	Kurs na dzień 31.12.2024	Kurs na dzień 31.03.2024
- dla danych bilansowych	4,1839	4,2730	4,3009
- dla danych rachunku zysków i strat	4,1848	4,3042	4,3211

3.11. Informacje dotyczące sezonowości działalności lub cykliczności działalności

Działalność Emitenta nie charakteryzuje się sezonowością.

3.12. Opis korekty błędów poprzednich okresów

Spółka KGL nie dokonała korekty błędów poprzednich okresów z wyjątkiem zmiany opisanej w Nocie 2. Segmenty operacyjne punkt pozostałe informacje o segmentach operacyjnych oraz amortyzacja roczna jednostki biznesowej produkcja folii.

3.13. Prezentacja danych w sprawozdaniu

Dane prezentowane w sprawozdaniu, o ile nie określono inaczej, wyrażone są w zaokrągleniu do tysiąca złotych, co może wpływać na jednostkową różnicę w podsumowaniu.

3.14. Test na utratę wartości aktywów Spółki

W prezentowanym okresie, Spółka podtrzymuje swoją opinię na temat testu na utratę wartości przeprowadzonego na 31.12.2024 r. zgodnie z którą przeprowadzony na dzień 31.12.2024 r. test wykazał, iż nie nastąpiła utrata wartości firmy i innych elementów majątku trwałego, w związku z tym brak jest podstaw dokonania odpisów aktualizujących.

Szczegółowe informacje nt. ww. testu zostały zamieszczone w punkcie III Sprawozdania Finansowego za 2024 r. (str. 24-25).

3.15. Dodatkowe noty i objaśnienia do skróconego sprawozdania finansowego KGL

NOTA 1. PRZYCHODY

Wyszczególnienie	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Działalność kontynuowana
Sprzedaż towarów i materiałów	26 062	32 929
Sprzedaż produktów	97 583	97 323
SUMA przychodów ze sprzedaży	123 645	130 252
Pozostałe przychody operacyjne	233	1 649
Przychody finansowe	1 092	581
SUMA przychodów ogółem z działalności konty
nuowanej	124 970	132 482
Przychody z działalności zaniechanej
SUMA przychodów ogółem	124 970	132 482

Struktura geograficzna przychodów:

Przychody ze sprzedaży struktura geograficzna	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025		w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
	w tys. PLN	w %	w tys. PLN	w %
Kraj	108 113	87,44%	117 444	90,17%
Zagranica	15 533	12,56%	12 808	9,83%
Razem	123 645	100,00%	130 252	100,00%

W tym według segmentów:

w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	kraj	zagranica	Suma
towary i materiały	24 468	1 594	26 062
produkty	83 645	13 938	97 583
Suma	108 113	15 533	123 645

w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
	kraj	zagranica	Suma
towary i materiały	30 451	2 478	32 929
produkty	86 993	10 330	97 323

INFORMACJE O WIODĄCYCH KLIENTACH

W okresie sprawozdawczym 01-03 2025 jeden z kluczowych klientów osiągną obrót w wysokości 12,9 mln PLN co stanowi kwotę przewyższającą 10% obrotu Spółki. Przychody zostały uzyskane w segmencie PT.

NOTA 2. SEGMENTY OPERACYJNE

Segment operacyjny jest częścią składową jednostki:

a) która angażuje się w działalność gospodarczą, w związku z czym może uzyskiwać przychody i ponosić koszty (w tym przychody i koszty związane z transakcjami z innymi częściami składowymi tej samej jednostki),
b) której wyniki działalności są regularnie przeglądane przez główny organ odpowiedzialny za podejmowanie decyzji operacyjnych w jednostce oraz wykorzystujący te wyniki przy decydowaniu o alokacji zasobów do segmentu i przy ocenie wyników działalności segmentu, a także
c) w przypadku, której są dostępne oddzielne informacje finansowe.

Zgodnie z wymogami MSSF 8, należy identyfikować segmenty operacyjne w oparciu o wewnętrzne raporty dotyczące tych elementów, które są regularnie weryfikowane przez osoby decydujące o przydzielaniu zasobów do danego segmentu i oceniające jego wyniki finansowe.

Na podstawie powyższych kryteriów Spółka wyodrębniła 2 segmenty:

produkcyjny wytwarzanie wyrobów z tworzyw sztucznych, tzn. głównie opakowań z tworzyw sztucznych produkowanych metodą termoformowania oraz foli wytwarzanej metodą ekstruzji;
dystrybucyjny dystrybucja granulatów tworzyw sztucznych i środków barwiących.

Segment produkcji charakteryzuje się produkcją opakowań i folii z tworzyw sztucznych odpowiadającym potrzebom i specyfice różnych segmentów rynku, w głównej mierze branży spożywczej.

W ramach segmentu produkcji, Spółka identyfikuje działania operacyjne charakteryzujące się strumieniem wartości:

✓ produkcja narzędzi w postaci form do termoformowania opakowań;
✓ produkcja regranulatu wytwarzanego w większości na potrzeby własne;
✓ produkcja folii wytwarzanej w większości na potrzeby własne;
✓ produkcja opakowań metodą termoformowania, wtrysku i wtrysku z rozdmuchem wraz z procesami wzbogacającymi produkty o nadruk lub wkład absorbcyjny.

Poszczególne rodzaje produkcji określane są jako jednostki biznesowe. Wyroby (półprodukty i produkty) mogą być wykorzystywane do dalszych procesów, jak i sprzedawane bezpośrednio do odbiorców. Z uwagi na fakt, że wszystkie jednostki

biznesowe korzystają z tego samego zaplecza technicznego w postaci infrastruktury techniczno-budowlanej, działów wspierających oraz kontrolujących procesy w ramach całej produkcji, w osądzie Spółki stanowią jeden wspólny nazwany segmentem produkcji najniższy segment, do którego przypisane są aktywa wspólne.

Spółka, na każdy dzień bilansowy, analizuje rozwój poszczególnych jednostek biznesowych wchodzących w skład segmentu produkcji, w szczególności w kwestii analizy przychodów oraz marży ewidencyjnej. Pozostałe elementy rachunku wyników, jak również pozycje bilansowe (aktywa obrotowe i zobowiązania), są analizowane łącznie dla całego segmentu produkcji.

Wśród procesów, które Spółka postrzega jako wspólne dla całego segmentu produkcji należy wyróżnić:

planowanie i realizacja zakupów pod produkcję (obszar supply chain);
zobowiązania wynikające z zakupu materiałów potrzebnych do produkcji;
należności wynikające ze sprzedaży wyrobów;
zapasy (tworzywo sztuczne w postaci granulatu jest materiałem używanym do produkcji folii, ale to plan produkcji opakowań determinuje potrzeby wolumenowe);
aktywa trwałe i wartości niematerialne są wspólnie użytkowane przez wszystkie działy operacyjne produkcji;
zasoby osobowe znajdujące się pod jednym kierownictwem, które w większości wykorzystywane są na potrzeby całego segmentu produkcji.

Segment dystrybucji skoncentrowany jest na sprzedaży trzech kategorii tworzyw – technicznych, poliolefinowych i styrenowych, które wykorzystywane są w wielu branżach, tradycyjnych jak i nowo powstających. Do sprzedaży tego segmentu zaliczana jest również sprzedaż regranulatu własnej produkcji.

Poniżej zaprezentowano podział struktury firmy na segmenty, które są analizowane przez kierownictwo Spółki.

Przychody, koszty i wynik finansowy w podziale na segmenty operacyjne

Okres 01.01-31.03 2025	Segment dystrybucja	Segment produkcja	Działalność ogółem
Przychody ze sprzedaży
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	26 527	97 118	123 645
Przychody segmentu ogółem	26 527	97 118	123 645
Koszt własny sprzedaży
Koszt własny sprzedaży na rzecz klientów zewnętrznych	(23 042)	(80 150)	(103 192)
Koszty segmentu ogółem	(23 042)	(80 150)	(103 192)

Zysk/strata segmentu	3 485	16 968	20 453
	13,14%	17,47%	16,54%
Koszty sprzedaży	(2 308)	(7 969)	(10 277)
Koszty ogólnego zarządu	(1 501)	(7 308)	(8 809)
Pozostałe przychody/koszty operacyjne	25	163	188
Przychody/koszty finansowe netto	(331)	(2 002)	(2 333)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	(629)	(148)	(777)
Podatek dochodowy	107	191	298
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	(522)	43	(479)
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej
Zysk (strata) netto za okres sprawozdawczy	(522)	43	(479)

Okres 01.01-31.03 2024	Segment dystrybucja	Segment produkcja	Działalność ogółem
Przychody ze sprzedaży
Sprzedaż na rzecz klientów zewnętrznych	33 786	96 467	130 252
Przychody segmentu ogółem	33 786	96 467	130 252
Koszt własny sprzedaży Koszt własny sprzedaży na rzecz klientów zewnętrznych	(28 659)	(78 193)	(106 852)
Koszty segmentu ogółem	(28 659)	(78 193)	(106 852)

Zysk/strata segmentu	5 127	18 274	23 401
Koszty sprzedaży	(2 317)	(7 977)	(10 294)

RAPORT ZA PIERWSZY KWARTAŁ 2024 R. KGL S.A.

Koszty ogólnego zarządu	(1 644)	(5 858)	(7 502)
Pozostałe przychody/koszty operacyjne	48	1 542	1 589
Przychody/koszty finansowe netto	(410)	(2 309)	(2 718)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	804	3 671	4 476
Podatek dochodowy	(189)	(863)	(1 052)
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	615	2 809	3 424
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej
Zysk (strata) netto za okres sprawozdawczy	615	2 809	3 424

Aktywa i zobowiązania w podziale na segmenty operacyjne

Od roku 2022 spółka stosuje przypisanie aktywów i zobowiązań do segmentów działalności.

Pozycje, których nie da się bezpośrednio przyporządkować do jednego segmentu zostały przydzielone według następujących proporcji: aktywa i zobowiązania wspólne dla całej firmy zostały przypisane do segmentów w proporcji do marży segmentowej z wyjątkiem pozycji nakłady na środki trwałe i wartości niematerialne, gdzie podział został dokonany według udziału amortyzacji oraz zobowiązań handlowych dla których najlepszym podziałem jest odwzorowanie podziału magazynu na segmenty.

Okres 01.01-31.03 2025	Segment dystrybucja	Segment produkcja	Działalność ogółem
Aktywa segmentu	44 057	331 690	375 747
Zobowiązania segmentu	36 223	212 156	248 379
Kapitały			127 368

Okres 01.01-31.03 2024	Segment dystrybucja	Segment produkcja	Działalność ogółem
Aktywa segmentu	42 198	321 827	364 025
Zobowiązania segmentu	36 045	189 312	225 357
Kapitały			138 668

Pozostałe informacje o segmentach operacyjnych

Okres 01.01-31.03 2025	Segment dystrybucja	Segment produkcja	Działalność ogółem
Nakłady na rzeczowe aktywa trwałe	71	1 609	1 680
Nakłady na wartości niematerialne	1	32	34
Amortyzacja segmentu	316	7 175	7 491

W sprawozdaniu finansowym za okres od 1 stycznia do 31 marca 2024 r. w pozycji nakłady na rzeczowe aktywa trwałe i nakłady na wartości niematerialne błędnie zaprezentowano dane. Poniżej poprawne wartości.

Po korekcie

Okres 01.01-31.03 2024	Segment dystrybucja	Segment produkcja	Działalność ogółem
Nakłady na rzeczowe aktywa trwałe	521	6 678	7 199
Nakłady na wartości niematerialne	37	476	513
Amortyzacja segmentu	507	6 495	7 002

Przed korektą

Okres 01.01-31.03 2024	Segment dystrybucja	Segment produkcja	Działalność ogółem
Nakłady na rzeczowe aktywa trwałe	92	1 181	1 273
Nakłady na wartości niematerialne	521	6 678	7 199
Amortyzacja segmentu	507	6 495	7 002

Wyodrębnienie danych jednostki biznesowej - produkcja folii

W związku z przekroczeniem przez jednostkę biznesową – produkcję folii, opisanych w MSSF 8 pkt. 13 progów ilościowych w odniesieniu do przychodów oraz aktywów trwałych całej firmy, Spółka zweryfikowała zasadność wyłonienia procesu produkcji folii jako osobnego segmentu. Dokonana analiza wykazała, że produkcja folii jest jednym z etapów całego łańcucha technologicznego produkcji opakowań. Jest to główny cel tej jednostki biznesowej. Sprzedaż folii do klientów zewnętrznych dotyczy jedynie alokacji nadwyżek związanych z optymalizacją wykorzystania mocy przerobowych.

Przypisanie wszystkich informacji finansowych dotyczących tego obszaru, a następnie wykazanie go jako odrębnego segmentu, jest obarczone wysokim ryzykiem związanym z oddaniem prawidłowej rzeczywistości biznesowej, która to sytuacja może prowadzić do zniekształcenia obrazu Spółki jako całości.

Mając na uwadze dobro interesariuszy (obecnych akcjonariuszy i potencjalnych inwestorów) Spółka uznała, że zasadnym jest prezentowanie informacji na temat rozwoju poszczególnych procesów produkcyjnych, która to informacja może mieć wpływ na decyzje interesariuszy Spółki.

Poniżej zaprezentowane zostały dane dotyczące jednostki biznesowej produkcji folii w zakresie, który Zarząd analizuje przy podejmowaniu decyzji o dalszym rozwoju Spółki.

Wyniki jednostki biznesowej produkcja folii

produkcja folii	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
sprzedaż zewnętrzna	15 318	14 819
koszt własny sprzedaży zewnętrznej	(13 478)	(13 334)
marża brutto	1 840	1 485

amortyzacja	1 832	1 952
odsetki od umów leasingowych	204	227

W rocznym sprawozdaniu finansowym zostały podane błędne wartości amortyzacji przypisanej do jednostki biznesowej produkcja folii. Zmiany wartości zostały zaprezentowane poniżej.

	korekta amortyzacji rocznej	rok 2024	rok 2023
było		434	519
powinno być		7 071	6 817

Aktywa trwałe i nakłady jednostki biznesowej produkcja folii

produkcja folii	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
majątek trwały związany z liniami produkcyjnymi folii	50 079	44 005
wartości niematerialne (zakończone prace rozwojowe) dedykowane do produkcji folii	0	612
nakłady na linie produkcyjne	0	1 822

NOTA 3. KOSZTY DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ

Wyszczególnienie	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Amortyzacja	7 491	7 002
Zużycie materiałów i energii	61 655	62 070
Usługi obce	9 058	7 928
Podatki i opłaty	1 716	1 876
Wynagrodzenia	24 338	21 332
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	6 025	5 333
Pozostałe koszty rodzajowe	540	473
Koszty według rodzajów ogółem, w tym:	110 823	106 015
Zmiana stanu produktów	(10 631)	(8 505)
Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki (wielkość ujemna)	(409)	(748)
Koszty sprzedaży (wielkość ujemna)	(10 277)	(10 294)
Koszty ogólnego zarządu (wielkość ujemna)	(8 809)	(7 502)
Koszt wytworzenia sprzedanych produktów i usług	80 698	78 966

NOTA 4. PRACE BADAWCZO-ROZWOJOWE UJĘTE W RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT

Obszar badania i rozwoju	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Badania związane z wyprodukowaniem nowych narzędzi oraz składu surowca do produkcji opakowań	13	335

Spółka rozpoznała przychód z dotacji na prace badawczo rozwojowe w wysokości 14 tys. PLN.

NOTA 5. DZIAŁALNOŚĆ ZANIECHANA

W okresie sprawozdawczym Spółka nie zaniechała żadnego z prowadzonych rodzajów działalności.

NOTA 6. POZOSTAŁE PRZYCHODY I KOSZTY OPERACYJNE

Pozostałe przychody	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Zysk ze zbycia majątku trwałego	146	149
Dotacje	41	1 354
Pozostałe	45	146
Razem	233	1 649

Pozostałe koszty	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Darowizny	10	5
Pozostałe	35	54
Razem	45	59

NOTA 7. PRZYCHODY I KOSZTY FINANSOWE

Przychody finansowe	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Przychody z tytułu odsetek	0	0
Pozostałe w tym przychody z tytułu różnic kursowych	1 092	580

Razem	1 092	581

Koszty finansowe	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Koszty z tytułu odsetek	3 238	3 063
Pozostałe, w tym koszty z tytułu różnic kursowych	187	236
Razem	3 424	3 299

NOTA 8. BIEŻĄCY I ODROCZONY PODATEK DOCHODOWY

Podatek dochodowy wykazany w RZiS	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Bieżący podatek dochodowy	0	0
Odroczony podatek dochodowy	(298)	1 052
Obciążenie podatkowe wykazane w rachunku zysków i strat	(298)	1 052
Efektywna stawka podatku dochodowego	38%	23%

Na efektywną stawkę podatkowa maja wpływ kwoty kosztów nie stanowiących koszt uzyskania przychodu oraz rozliczenie stary podatkowej w wysokości 984 tys. PLN. Do rozliczenia w następnych latach pozostaje kwota z 2022 roku w wysokości 1.076 tys. PLN.

W roku 2024 spółka zdecydowała o nietworzeniu aktywa z tytułu odliczonych kosztów finansowania dłużnego (KFD).

Rozliczenie tych kwot w przyszłości będzie miało wpływ na wynik netto.

Kwota możliwych do rozliczenia KFD wynosi na koniec 2024 roku kwotę 13.185 tys. PLN. W bieżącym okresie Spółka nie naliczyła dodatkowych kwot z tego tytułu.

Wyszczególnienie	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Aktywo z tytułu podatku odroczonego	0	0
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego	10 043	10 824
Aktywa/Rezerwa netto z tytułu podatku odroczonego	(10 043)	(10 824)

Aktywa z tytułu podatku dochodowego	stan na 31.03.2025	stan na 31.03.2024
strata podatkowa pozostała do rozliczenia	204	70
odpis aktualizujący magazyn i należności	291	313
zobowiązania z tytułu leasingu	14 203	14 511
rezerwy i rozliczenia międzyokresowe	1 580	2 205
różnice kursowe niezrealizowane	31	13
pozostałe aktywa	48	0
Suma	16 357	17 112

Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego	stan na 31.03.2025	stan na 31.03.2024
rezerwy i rozliczenia międzyokresowe	303	153
różnice przejściowe dotyczące środków trwałych	26 089	26 822
różnice kursowe niezrealizowane	8	46
koszty finasowania dłużnego do rozliczenia w czasie	0	939
Suma	26 400	27 960

RAPORT ZA PIERWSZY KWARTAŁ 2024 R. KGL S.A.

NOTA 9. ZYSK PRZYPADAJĄCY NA JEDNĄ AKCJĘ

Wyliczenie zysku na jedną akcje - założenia	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej i zaniechanej	(479)	3 424
Średnia ważona liczba akcji	7 053 308	7 076 622
Zysk (strata) na akcję zwykłą w PLN	(0,07)	0,48
Rozwodniony zysk (strata) na akcję zwykła w PLN	(0,07)	0,48

NOTA 10. ŚRODKI TRWAŁE

RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE – STRUKTURA WŁASNOŚCIOWA

Wyszczególnienie	stan na 31.03.2025	stan na 31.03.2024
Własne	108 938	116 687
Używane na podstawie umowy najmu, dzierżawy lub innej umowy, w tym umowy leasingu	83 934	90 268
Razem	192 872	206 955

Kwoty zobowiązań umownych do nabycia w przyszłości rzeczowych aktywów trwałych

Tytuł zobowiązania	stan na 31.03.2025	stan na 31.03.2024
Stan zobowiązań warunkowych z tytułu umów leasingowych w realizacji	12 522	20 301
zaliczka wpłacona	(2 086)	(2 154)
Suma	10 436	18 147

ZMIANA ŚRODKÓW TRWAŁYCH WEDŁUG GRUP RODZAJOWYCH W OKRESIE 01.01-31.03.2025

Wyszczególnienie	Grunty	Bu dynki i bu dowle	Maszyny i urządzenia	Środki transportu	Pozo stałe środki trwałe	Środki trwałe w bu dowie	Razem
Wartość bilansowa brutto na dzień
01.01.2025	19 459	85 926	250 543	14 479	7 460	634	378 501
Zwiększenia, z tytułu:	0	924	584	22	12	138	1 680
- nabycia lub wytworzenia środków
trwałych	0		264	22	12	499	797
- zawartych umów leasingu							0
- użytkowanie wieczyste							0
- umowy najmu		883					883
- inne (reklasyfikacja)		41	320			(361)	0
Zmniejszenia, z tytułu:	0	0	0	294	0	0	294
- sprzedaży lub likwidacji				294			294
- zakończenie umowy najmu							0
- inne (reklasyfikacja)							0
Wartość bilansowa brutto na dzień
31.03.2025	19 459	86 850	251 127	14 208	7 473	772	379 888
Umorzenie na dzień 01.01.2025	294	15 077	147 625	10 477	6 905	0	180 378
Zwiększenia, z tytułu:	21	1 552	4 969	302	87	0	6 931
- amortyzacji	21	1 552	4 969	302	87		6 931
Zmniejszenia, z tytułu:	0	0	0	294	0	0	294
- sprzedaży i likwidacji				294			294
- inne (reklasyfikacja)							0
Umorzenie na dzień 31.03.2025	315	16 629	152 594	10 485	6 992	0	187 015
Wartość bilansowa netto na dzień
31.03.2025	19 144	70 220	98 533	3 723	480	772	192 873

ZMIANA ŚRODKÓW TRWAŁYCH WEDŁUG GRUP RODZAJOWYCH W OKRESIE 01.01-31.03.2024

Wyszczególnienie	Grunty	Bu dynki i bu dowle	Maszyny i urządzenia	Środki transportu	Pozo stałe środki trwałe	Środki trwałe w bu dowie	Razem
Wartość bilansowa brutto na dzień
01.01.2024	25 112	89 370	235 467	14 490	7 063	274	371 777
Zwiększenia, z tytułu:	0	2 244	4 248	584	0	123	7 199
- nabycia lub wytworzenia środków
trwałych	0	0	836	6	0	431	1 273
- zawartych umów leasingu			3 104	578			3 683
- użytkowanie wieczyste							0
- umowy najmu		2 244					2 244
- inne (reklasyfikacja)			308			(308)	0
Zmniejszenia, z tytułu:	0	0	243	555	0	0	798
- sprzedaży lub likwidacji			243	555			798
- zakończenie umowy najmu							0
- inne (reklasyfikacja)							0
Wartość bilansowa brutto na dzień
31.03.2024	25 112	91 614	239 472	14 520	7 063	397	378 178
Umorzenie na dzień 01.01.2024	212	15 169	132 302	11 168	6 548	0	165 399
Zwiększenia, z tytułu:	21	1 291	4 864	288	136	0	6 601
- amortyzacji	21	1 291	4 864	288	136		6 601
- inne (reklasyfikacja)							0
Zmniejszenia, z tytułu:	0	0	221	555	0	0	776
- sprzedaży i likwidacji			221	555			776
- zakończenie umowy najmu							0
Umorzenie na dzień 31.03.2024	232	16 460	136 945	10 901	6 684	0	171 223
Wartość bilansowa netto na dzień
31.03.2024	24 880	75 154	102 527	3 618	379	397	206 956

ŚRODKI TRWAŁE PRZEZNACZONE DO SPRZEDAŻY

W dniu 24 października 2024 r. Spółka podpisała przedwstępną umowę sprzedaży nieruchomości położonej w Mościskach, obejmującej budynek biurowy oraz magazyn. Sprzedaż nieruchomości została zrealizowana podpisaniem w dniu 24 kwietnia 2025 r. umowy przyrzeczonej sprzedaży nieruchomości.

Wartość sprzedaży wyniosła 11,2 mln PLN.

Sprzedaż nieruchomości jest związana z optymalizacją procesów zarządczych w Spółce, w tym wykorzystania aktywów, które posiada Spółka. Przedmiotowa nieruchomość jest obecnie wykorzystywana w niewielkim stopniu i Zarząd uznał tę nieruchomość za aktywo nieoperacyjne.

Nieruchomość w Mościskach była zaklasyfikowana do działalności obu segmentów.

Na dzień 31 marca 2025 r. wartość nieruchomości wraz z powiązanymi zobowiązaniami i należnościami została wykazana jak poniżej.

Obiekt przeznaczony do sprzedaży lokalizacja Mościska	Aktywa stan na 31.03.2025	Pasywa stan na 31.03.2025
środki trwałe w wartości netto	11 134
należności z tytułu najmu	16
poniesione koszty sprzedaży do rozliczenia w czasie	21
zobowiązania z tytułu eksploatacji obiektu		12
zaliczka wynikająca z umowy przedwstępnej		911
dotacje otrzymane w związku z obiektem		606
SUMA	11 171	1 529

NOTA 11. PRAWO DO UŻTKOWANIA ŚRODKÓW TRWAŁYCH

Środki trwałe w leasingu

Aktywo z tytułu praw do użytkowania	stan na 01.01.2025	zmiana stanu	umorzenie	stan na 31.03.2025
środki trwałe w leasingu	45 946	(5 044)	(1 348)	39 554
prawo do użytkowania wieczystego	5 414	0	(21)	5 393
prawo do najmu	39 368	924	(1 305)	38 987
SUMA	90 728	(4 120)	(2 674)	83 934

Aktywo z tytułu praw do użytkowania	stan na 01.01.2024	zmiana stanu	umorzenie	stan na 31.03.2024
środki trwałe w leasingu	46 011	3 082	(1 513)	47 581
prawo do użytkowania wieczystego	5 496	0	(21)	5 476
prawo do najmu	35 917	2 243	(949)	37 211
SUMA	87 425	5 325	(2 482)	90 268

Środki trwałe w leasingu – rozbicie na grupy

Środki trwałe	stan na 01.01.2025	zmiana stanu	umorzenie	stan na 31.03.2025
Nieruchomości i budowle	327	0	(14)	313
Maszyny i urządzenia	42 274	(4 786)	(1 154)	36 333
Środki transportu	2 921	(239)	(140)	2 543
Pozostałe środki trwałe	424	(19)	(40)	365
Razem	45 946	(5 044)	(1 348)	39 554

Środki trwałe	stan na 01.01.2024	zmiana stanu	umorzenie	stan na 31.03.2024
Nieruchomości i budowle	383	0	(14)	369
Maszyny i urządzenia	42 701	2 591	(1 261)	44 031
Środki transportu	2 638	491	(163)	2 966
Pozostałe środki trwałe	290	0	(74)	215
Razem	46 011	3 082	(1 513)	47 581

NOTA 12. WARTOŚCI NIEMATERIALNE

ZMIANA WARTOŚCI NIEMATERIALNYCH W OKRESIE 01.01-31.03.2025

Wyszczególnienie	Koszty prac rozwo Oprogramowanie jowych komputerowe		Ogółem
Wartość bilansowa brutto na dzień 01.01.2025	6 633	15 806	22 439
Zwiększenia, z tytułu:	0	34	34
- zaliczki na budowę oprogramowania i prace rozwo
jowe		34	34
Zmniejszenia	0	0	0
- zbycia			0
Wartość bilansowa brutto na dzień 31.03.2025	6 633	15 840	22 473
Umorzenie na dzień 01.01.2025	4 259	3 623	7 882
Zwiększenia, z tytułu:	332	228	560
- amortyzacji	332	228	560
Zmniejszenia	0	0	0
Umorzenie na dzień 31.03.2025	4 591	3 851	8 442
Wartość bilansowa netto na dzień 31.03.2025	2 042	11 988	14 031

ZMIANA WARTOŚCI NIEMATERIALNYCH W OKRESIE 01.01-31.03.2024

Wyszczególnienie	Koszty prac rozwo jowych	Oprogramowanie komputerowe	Ogółem
Wartość bilansowa brutto na dzień 01.01.2024	6 633	12 859	19 492
Zwiększenia, z tytułu:	0	513	513
- zaliczki na budowę oprogramowania i prace rozwo
jowe		513	513
Zmniejszenia	0	0	0
- zbycia			0
Wartość bilansowa brutto na dzień 31.03.2024	6 633	13 372	20 005
Umorzenie na dzień 01.01.2024	2 932	3 343	6 276
Zwiększenia, z tytułu:	332	70	402
- amortyzacji	332	70	402
- inne			0
Zmniejszenia			0
Umorzenie na dzień 31.03.2024	3 264	3 413	6 677
Wartość bilansowa netto na dzień 31.03.2024	3 369	9 959	13 328

NOTA 13. NIERUCHOMOŚCI INWESTYCYJNE

W prezentowanym okresie, nieruchomości inwestycyjne nie wystąpiły.

NOTA 14. ZAPASY

Zapasy wyceniane są według ceny nabycia lub kosztów wytworzenia, nie wyższych od ich ceny sprzedaży netto możliwej do uzyskania na dzień bilansowy. Wartość netto możliwa do uzyskania jest oszacowaną ceną sprzedaży dokonywanej w toku bieżącej działalności gospodarczej.

Wyszczególnienie	stan na 31.03.2025	stan na 31.12.2024	stan na 31.03.2024
Materiały na potrzeby produkcji	16 306	14 485	16 193
Półprodukty i produkcja w toku	418	0	0
Produkty gotowe	66 788	58 080	61 092
Towary	22 764	21 765	21 608
Zapasy brutto	106 276	94 330	98 892
Odpis aktualizujący wartość zapasów	(847)	(847)	(958)
Zapasy netto w tym:	105 429	93 483	97 934

- wartość zapasów stanowiących zabezpieczenie zobowiązań	42 000	42 000	21 000

NOTA 15. NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE NALEŻNOŚCI

NALEŻNOŚCI HANDLOWE

Wyszczególnienie	stan na 31.03.2025	stan na 31.12.2024	stan na 31.03.2024
Należności handlowe brutto	36 262	30 988	33 100
Odpisy aktualizujące	(839)	(839)	(845)
Należności handlowe netto	35 423	30 148	32 255

ZMIANA ODPISÓW AKTUALIZUJĄCYCH NALEŻNOŚCI HANDLOWE

Wyszczególnienie	stan na 31.03.2025	stan na 31.12.2024	stan na 31.03.2024
Stan odpisów aktualizujących wartość należności handlowych na po czątek okresu	(839)	(845)	(845)
Zwiększenia, w tym:	0	0	0
- dokonanie odpisów na należności przeterminowane i sporne	0	0

dowiązanie odpisów w związku z umorzeniem układu

Zmniejszenia w tym:	0	5	0
- wykorzystanie odpisów aktualizujących		0
- rozwiązanie odpisów aktualizujących w związku ze spłatą należności	0	3	0
- zakończenie postępowań	0	2
- zbycie jednostek zależnych	0	0
Stan odpisów aktualizujących wartość należności handlowych od jed nostek pozostałych na koniec okresu	(839)	(839)	(845)

WIEKOWANIE NALEŻNOŚCI HANDLOWYCH NETTO

Wyszczególnienie	stan na 31.03.2025	stan na 31.12.2024	stan na 31.03.2024
należności handlowe netto	35 423	30 148	32 255
w terminie	33 648	28 936	30 899
przeterminowane 30 dni	1 426	1 200	1 354
przeterminowane 60 dni	346	11	2
przeterminowane 90 dni	0	0	0
przeterminowane 180 dni	3	1	0
przeterminowane > 180 dni	0	0	0

POZOSTAŁE NALEŻNOŚCI

Wyszczególnienie	stan na 31.03.2025	stan na 31.12.2024	stan na 31.03.2024
- z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń z wyjątkiem podatku docho dowego od osób prawnych	2 490	564	20
- z tytułu rezerw na upusty od obrotu	1 595	2 535	803
- z tytułu zaliczek na środki trwałe	2 086	1 629	2 154
- z tytułu podatku od nieruchomości	0	0	0
- pozostałe	4 547	2 630	3 776
Pozostałe należności brutto	10 718	7 358	6 753

POZOSTAŁE NALEŻNOŚCI DOCHODZONE NA DRODZE SĄDOWEJ

Spółka nie posiada innych, poza handlowymi, należności dochodzonych na drodze sądowej.

NOTA 16. ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA

ZOBOWIĄZANIA HANDLOWE

Wyszczególnienie	stan na	stan na	stan na
	31.03.2025	31.12.2024	31.03.2024
Zobowiązania handlowe	76 189	66 073	70 464

WIEKOWANIE ZOBOWIĄZAŃ HANDLOWYCH

Wyszczególnienie	stan na 31.03.2025	stan na 31.12.2024	stan na 31.03.2024
zobowiązania handlowe	76 189	66 073	70 464
w terminie	71 258	60 032	69 392
przeterminowane 30 dni	4 860	5 972	1 071
przeterminowane 60 dni	(174)	30	1
przeterminowane 90 dni	221	17	0
przeterminowane 180 dni	1	0	0
przeterminowane > 180 dni	23	23	0

POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA

Wyszczególnienie	stan na 31.03.2025	stan na 31.12.2024	stan na 31.03.2024
z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń	13 159	10 319	10 836
zaliczka na poczet dostaw	0	0	0
rezerwy kosztowe	3 635	2 474	7 642
pozostałe zobowiązania	345	362	334
Razem	17 140	13 156	18 812

Szczegółowe zestawienie rezerw na koszty działalności	kwota w tys. PLN
Rezerwy na bonusy od odbiorców	204
Rezerwy na premie dla pracowników	504
Rezerwy na opłaty recyklingowe	875
Rezerwy na usługi doradcze	331
Rezerwy na koszty prac dodatkowych Czosnów	349
Rezerwa na opłaty faktoringowe i windykacyjne	517
Rezerwy na zobowiązania - pozostałe	305
Rezerwy na zobowiązania skarbowe	550
Suma	3 635

NOTA 17. KLASYFIKACJA AKTYWÓW I ZOBOWIĄZAŃ FINANSOWYCH

Sposób wyceny poszczególnych kategorii aktywów i zobowiązań finansowych:

Wartość bi lansowa Aktywa finansowe		Wartość bi lansowa	Kategoria instrumentów finanso
	31.03.2025	31.03.2024	wych
	Należności z tytułu dostaw i usług, w tym: 47 558 39 795		Aktywa finansowe wyceniane we
			dług zamortyzowanego kosztu
- należności długoterminowe	1 418	788
- należności krótkoterminowe	46 141	39 007

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	4 686	6 013	Aktywa finansowe wyceniane we dług zamortyzowanego kosztu

Zobowiązania finansowe	Wartość bi lansowa 31.03.2025	Wartość bi lansowa 31.03.2024	Kategoria instrumentów finanso wych
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne zo bowiązania, w tym:	100 365	95 122	Pozostałe zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
- zobowiązania długoterminowe
- zobowiązania krótkoterminowe	100 365	95 122
Kredyty i pożyczki, w tym:	60 237	37 828	Pozostałe zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
- długoterminowe	0	0
- krótkoterminowe	60 237	37 828
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego	74 755	76 376	Pozostałe zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
- długoterminowe	59 463	60 053
- krótkoterminowe	15 292	16 322

Spółka, w prezentowanym okresie, nie posiadała aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży.

Przychody, koszty, zyski i straty z tytułu instrumentów finansowych	stan na 31.03.2025 według MSSF 9	stan na 31.03.2024 według MSSF 9
przychody z tytułu odsetek od aktywów wycenianych w zamortyzowanym koszcie	0	0
zyski (straty) z tytułu wyceny należności i zobowiązań handlowych	(96)	(108)
zyski (straty) z tytułu wyceny innych aktywów finansowych krótkotermino wych	(5)	3
zyski (straty) dotyczące odpisów wynikających z utraty wartości należności i zobowiązań handlowych	0	0
zyski (straty) z tytułu wyceny zobowiązań finansowych w zamortyzowanym koszcie	1 193	684
koszty z tytułu odsetek od zobowiązań finansowych w zamortyzowanym koszcie	(2 137)	(1 757)
koszty z tytułu odsetek od zobowiązań finansowych wycenianych wg WGPWF*	(1 287)	(1 542)

Pochodne instrumenty finansowe i pozostałe zobowiązania finansowe z wyłączeniem kredytów i leasingów

	Wartość no	Wartość bilansowa
Typ instrumentu zabezpieczającego	minalna	Aktywa	Zobowiązania
Kontrakty forward na kupno waluty (EUR/PLN)	3 776	(5)	0

3.16. Umowy kredytowe, leasingowe oraz zobowiązania warunkowe

W pierwszym kwartale 2025 roku oraz do dnia publikacji niniejszego sprawozdania Emitent nie zawarł żadnych nowych umów kredytowych ani aneksów do obowiązujących umów kredytowych.

ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU KREDYTÓW I POŻYCZEK

Ro dzaj kre dytu	Na zwa banku	Rodzaj kredytu	Kwota kre dytu/po życzki wg umowy [PLN]	Kwota po została do spłaty [PLN] na 31.03.2025	Efek tywna stopa pro cen towa %	Termin spłaty	Zabezpieczenia
krót ko ter mi nowy	ING Bank Śląski S.A.	umowa wieloproduk towa nr 881/2013/0000260/00 z dnia 28.03.2013, aneks z 06.05.2024	42.000.000 (30.000.000 obrotowy oraz 12.000.000 li mit na gwa rancje i akre dytywy)	28 451 441	WI BOR 1M + marża	31.03.2026	hipoteka łączna 63.000.000 PLN; cesja praw z polisy ubezpieczeniowej 39.029.000 PLN; zastaw reje strowy na zapasach 12.000.000 PLN wraz z cesją praw z polisy ubezpieczenio wej; weksel własny in blanco;
krót ko ter mi nowy	San tan der Bank Pol ska S.A.	umowa o multilinię nr K00253/18 zawarta 11.05.2018, aneks 04.11.2024	35.000.000 (kredyt w ra chunku bieżą cym do 35.000.000; kredyt na akredytywy do 10.000.000; limit na gwa rancje do kwoty 5.000.000)	21 696 001	WI BOR 1M + marża	11.08.2025	hipoteka umowna 52.500.000 PLN z cesją praw z polisy ubezpieczeniowej; zastaw rejestrowy na zapa sach 20.000.000 PLN z cesją praw z polisy ubezpieczenio wej; weksel własny in blanco;

RA ZEM			10.000.000)	60 237 201			dzonymi przez Bank;
krót ko ter mi nowy	Bank Pekao S.A.	umowa o wielocelowy limit kredytowy nr 24/1650/WLK/06 z dnia 23.10.2024	18.000.000 (limit na ra chunku bieżą cym do 18.000.000; limit na gwa rancje do 10.000.000; limit na akre dytywy do	10 089 759	WI BOR 1M + marża	20.10.2026	hipoteka umowna 27.000.000 PLN wraz z cesją praw z polisy ubezpieczenio wej; zastaw rejestrowy na zapasach 10.000.000 PLN wraz z cesją praw z polisy ubezpieczeniowej; weksel własny in blanco; udzielenie bankowi pełnomocnictwa do dysponowania wszystkimi ra chunkami bieżącymi prowa

ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU UMÓW LEASINGOWYCH

Stan zobowiązań z tytułu umów leasingowych	31.03.2025	31.12.2024	31.03.2024
budowle	94	109	150
maszyny i urządzenia	18 393	21 113	20 064
środki transportu	2 042	2 218	2 223
pozostałe urządzenia	335	379	200
wieczyste użytkowanie	5 660	5 668	5 674
umowy najmu	48 231	49 428	48 066
Razem	74 755	78 916	76 376

Krańcowa stopa procentowa, przyjęta do kalkulacji zobowiązań z tytułu użytkowania wieczystego oraz najmu, ustalana jest w oparciu o stawkę WIBOR powiększoną o procent marży. Dla umów walutowych jest to stawka EURIBOR.

Kwota odsetek spłaconych w prezentowanym okresie wyniosła 1 109tys. PLN.

ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE

Zobowiązania warunkowe	stan na 31.03.2025
- zamówienia na środki trwałe	10 436
- akredytywy na poczet zobowiązań handlowych	1 935
- udzielone gwarancje	3 888

Oprócz powyższych zobowiązań, spółka KGL wystawiła na rzecz leasingodawców weksle własne in blanco do umów leasingowych do wysokości zadłużenia.

Zobowiązania warunkowe	stan na 31.03.2024
- zamówienia na środki trwałe	18 147
- akredytywy na poczet zobowiązań handlowych	2 263
- udzielone gwarancje	3 376

UZGODNIENIE PRZEPŁYWÓW WYNIKAJĄCYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ

	stan na 31.12.2024	Zmiany niepieniężne Prze
		pływy pie niężne	Zwiększe nia	Efekt róż nic kurso wych	Zmiany w wartości godziwej	stan na 31.03.2025
Pożyczki/kredyty	56 566	3 671	0	0	0	60 237
Zobowiązania leasingowe	78 916	(3 313)	340	(1 188)	0	74 755
Zobowiązania z działalności finansowej	135 482	358	340	(1 188)	0	134 992

		Prze	Zmiany niepieniężne
	stan na 31.12.2023	pływy pie niężne	Zwiększe nia	Efekt róż nic kurso wych	Zmiany w wartości godziwej	stan na 31.03.2024
Pożyczki/kredyty	39 430	(1 602)	0	0	0	37 828
Zobowiązania leasingowe	75 764	(4 684)	5 879	(584)	0	76 376
Zobowiązania z działalności finansowej	115 195	(6 286)	5 879	(584)	0	114 204

3.17. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Prezentowane poniżej transakcje handlowe Spółki z podmiotami powiązanymi wynikają wyłącznie z umów z członkami organów administracyjnych i nadzorczych oraz osób zarządzających wyższego szczebla.

TRANSAKCJE Z UDZIAŁEM CZŁONKÓW ORGANÓW ADMINISTRACYJNYCH, ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZOR-CZYCH ORAZ OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH WYŻSZEGO SZCZEBLA

Usługi doradztwa z zakresu:	rodzaj powiązania	wartość usług w okresie:		rozrachunki nierozliczone na dzień:
		01-03 2025	01-03 2024	31.03.2025	31.03.2024
	kluczowy personel
finansów i prowadzenia biznesu	kierowniczy	93	69	38	28

Wszystkie umowy dotyczące doradztwa zawarte zostały na warunkach rynkowych.

TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI RODZINNIE

Rodzaj transakcji	rodzaj powiązania	wartość w okresie 01-03 2025	rozrachunki nierozliczone na dzień 31.03.2025
		należność	zobowiązanie
umowy handlowe	członek rodziny	1	0	1
wynagrodzenia	członek rodziny	110	0	0

Rodzaj transakcji	rodzaj powiązania	wartość w okresie 01-03	rozrachunki nierozliczone na dzień 31.03.2024
		2024	należność	zobowiązanie
umowy handlowe	członek rodziny	80	0	11
wynagrodzenia	członek rodziny	106	0	0

Wszystkie transakcje z podmiotami powiązanymi rodzinnie zostały zawarte na warunkach rynkowych.

ŚWIADCZENIA DLA WYŻSZEJ KADRY KIEROWNICZEJ

Świadczenia dla wyższej kadry kierowniczej	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
krótkoterminowe świadczenia pracownicze	1 116	1 399
świadczenia po okresie zatrudnienia
pozostałe świadczenia długoterminowe
odprawa*		25
płatności w formie akcji
Świadczenia razem	1 116	1 424
w tym dla Członków Zarządu	785	764
w tym dla Rady Nadzorczej	165	370

*z tytułu śmierci Członka Zarządu Zbigniewa Okulusa została wypłacona członkowi rodziny odprawa

STRUKTURA ZATRUDNIENIA WEDŁUG FUNKCJI W ETATACH

Wyszczególnienie	31.03.2025	31.03.2024
personel kierowniczy	87	92
pracownicy umysłowi	122	105
pracownicy produkcyjni	465	453
inni pracownicy	169	179
Razem	843	829

Kategoria "pracownicy umysłowi" obejmuje pracowników księgowości, sprzedaży i administracji. Kategoria "inni pracownicy" obejmuje portierów, magazynierów, sprzątaczki, kierowców.

3.18. Wynagrodzenia członków zarządu

Imię i nazwisko	Tytuł wypłaconych wynagrodzeń i otrzymanych świadczeń rzeczowych i pieniężnych	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
	Stosunek pracy/powołanie z Emitentem	130	205
Krzysztof Gromkowski	Świadczenia rzeczowe i pieniężne	2	2
	RAZEM	132	207
	Stosunek pracy/powołanie z Emitentem	0	67
Zbigniew Okulus	Świadczenia rzeczowe i pieniężne	0	0
	RAZEM	0	67
Lech Skibiński	Stosunek pracy/powołanie z Emitentem	87	0
	Świadczenia rzeczowe i pieniężne	1	0
	RAZEM	88	0
Ireneusz Strzelczak	Stosunek pracy/powołanie z Emitentem	130	205
	Świadczenia rzeczowe i pieniężne	2	2
	RAZEM	132	207
Piotr Mierzejewski	Stosunek pracy/powołanie z Emitentem	130	130
	Świadczenia rzeczowe i pieniężne	2	2
	RAZEM	133	132
Andrzej Kifonidis	Stosunek pracy/powołanie z Emitentem	138	130
	Świadczenia rzeczowe i pieniężne	2	2
	RAZEM	140	132
Alicja Zmorzyńska	Stosunek pracy/powołanie z Emitentem	130	0
	Świadczenia rzeczowe i pieniężne	2	0
	RAZEM	132	132

3.19. Wynagrodzenie rady nadzorczej

Imię i nazwisko	Funkcja	w okresie 01.01.2025 – 31.03.2025	w okresie 01.01.2024 – 31.03.2024
Lech Skibiński	Przewodniczący RN	31	187,5
Tomasz Dziekan	Wiceprzewodniczący RN	22,5	22,5
Artur Lebiedziński	Członek RN	0	21
Lilianna Gromkowska	Członek RN	15	15
Bożena Okulus	Członek RN	15	15
Bianka Grzyb	Członek RN	15	15
Piotr Nadolski	Członek RN	21	21
Maciej Powroźnik	Członek RN	21	0
RAZEM		140,5	297

3.20. Kapitał akcyjny

Na dzień 31 marca 2025 r. oraz na dzień publikacji niniejszego raportu, kapitał zakładowy Spółki KGL S.A. wynosił 7.053.308 PLN i dzielił się na 7.053.308 akcji o wartości nominalnej 1 PLN każda akcja, w tym:

	Liczba akcji	Liczba głosów
Akcje serii A (imienne uprzywilejowane)	3 006 864	6 013 728
Akcje serii B (imienne uprzywilejowane)	1 002 288	2 004 576
Akcje serii A1 (zwykłe na okaziciela dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym)	1 050 036	1 050 036
Akcje serii B1 (zwykłe na okaziciela dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym)	350 012	350 012
Akcje serii C (zwykłe na okaziciela dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym)	1 644 108	1 644 108
RAZEM na dzień sporządzenia sprawozdania	7 053 308	11 062 460

Ponadto, na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania:

◼ nie istnieją akcje, które nie reprezentują kapitału zakładowego Spółki (nie stanowią udziału w kapitale zakładowym);
◼ żadna część kapitału zakładowego Emitenta nie została opłacona w postaci jakichkolwiek aktywów, w tym innych niż gotówka;
◼ Emitent nie emitował akcji w ramach kapitału docelowego;
◼ Emitent nie wyemitował żadnych zamiennych papierów wartościowych, wymiennych papierów wartościowych ani papierów wartościowych z warrantami. W szczególności Emitent nie wyemitował żadnych obligacji zamiennych na jego akcje ani obligacji z prawem pierwszeństwa objęcia akcji Emitenta;
◼ kapitał Spółki nie jest przedmiotem opcji, nie zostało również uzgodnione warunkowo, ani bezwarunkowo, że kapitał Spółki stanie się przedmiotem opcji.

3.21. Ograniczenia, co do wykonywania prawa głosu oraz przenoszenia akcji

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania, w związku z zawarciem przez Emitenta 27 kwietnia 2023 r. ze spółką Berano Sp. z o.o. umowy sprzedaży, a następnie najmu długoterminowego wybranych nieruchomości Emitenta zlokalizowanych w Czosnowie, istnieją ograniczenia co do przenoszenia praw własności papierów wartościowych wyemitowanych przez Spółkę z wyjątkiem postanowienia § 3 ust. 6 Statutu Emitenta.

W rzeczonej umowie, o zawarciu której Emitent informował w raporcie ESPI 4/2023 z dn. 27.04.2023 r., strony zawarły postanowienia ograniczające prawo znaczących Akcjonariuszy, będących jednocześnie osobami zarządzającymi w Spółce, w zakresie zbycia ich akcji imiennych wyłącznie na rzecz innych uprawnionych do akcji imiennych lub ich bezpośrednich krewnych lub uzyskaniu zgody na zbycie kontrolnego pakietu akcji. Postanowienie to obowiązuje do 27 kwietnia 2028 r.

Zgodnie z treścią § 3 ust. 6 Statutu Emitenta, przeniesienie akcji imiennej wymaga zgody Zarządu. W razie odmowy udzielenia zgody na przeniesienie akcji imiennej, Zarząd w terminie jednego miesiąca od dnia zgłoszenia Spółce zamiaru przeniesienia akcji, wskazuje nabywcę akcji. Cena akcji będzie odpowiadała średniemu kursowi akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z ostatnich 9 (dziewięciu) miesięcy przypadających przed dniem zgłoszenia Spółce zamiaru przeniesienia akcji i będzie zapłacona w terminie jednego miesiąca od daty wskazania nabywcy przez Zarząd.

Nie występują ograniczenia co do prawa wykonywania głosu.

3.22. Skup akcji własnych

W pierwszym kwartale 2025 r. Emitent nie dokonał skupu akcji własnych.

3.23. Informacje o akcjonariuszach

W tabeli poniżej zaprezentowano zestawienie akcjonariuszy Spółki KGL S.A. na dzień 31 marca 2025 r., pozostające aktualne na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania:

	Liczba akcji/wartość nominalna w PLN	Udział w kapitale	Liczba głosów	Udział w WZ
Krzysztof Gromkowski (Prezes Zarządu Emitenta)	1 389 800	19,70%	2 392 088	21,62%
Ireneusz Strzelczak (Wiceprezes Zarządu Emitenta)	1 364 800	19,35%	2 367 088	21,40%
Bożena Okulus* (Członek Rady Nadzorczej Emitenta)	1 357 300	19,24%	2 359 588	21,33%
POŁUDNIOWA Fundacja Rodzinna	1 282 300	18,18%	2 284 588	20,65%
Value Fund Poland Activist FIZ	572 396	8,12%	572 396	5,17%
Cres Fundacja Rodzinna	771 172	10,93%	771 172	6,97%
Free float	315 540	4,47%	315 540	2,85%
RAZEM	7 053 308	100,00%	11 062 460	100,00%

*Zmiana stanu prawnego - przeniesienie własności z Pana Zbigniewa Okulus na Panią Bożenę Okulus zgodnie z zawiadomieniem Pani Bożeny Okulus dot. dziedziczenia akcji z dnia 17.01.2025 r. (raport ESPI 4/2025)

3.24. Wskazanie zmian w strukturze własności znacznych pakietów akcji Emitenta w okresie od przekazania poprzedniego raportu

Od dnia przekazania poprzedniego raportu okresowego tj. raportu rocznego za 2024 r., nie wystąpiły zmiany w zakresie znaczących akcjonariuszy Spółki.

3.25. Lock-up

W związku z zawarciem przez Emitenta 27 kwietnia 2023 r. ze spółką Berano sp. z o.o. umowy sprzedaży, a następnie najmu długoterminowego wybranych nieruchomości Emitenta zlokalizowanych w Czosnowie (opisanym w pkt 3.15 niniejszego raportu), w rzeczonej umowie strony zawarły postanowienia ograniczające prawo znaczących Akcjonariuszy, będących jednocześnie osobami zarządzającymi w Spółce, w zakresie zbycia ich akcji imiennych wyłącznie na rzecz innych uprawnionych do akcji imiennych lub ich bezpośrednich krewnych lub uzyskaniu zgody na zbycie kontrolnego pakietu akcji. Postanowienie to obowiązuje do 27 kwietnia 2028 r.

3.26. Zestawienie stanu posiadania akcji Emitenta lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta na dzień przekazania raportu, wraz ze wskazaniem zmian w stanie posiadania, w okresie od dnia przekazania poprzedniego raportu okresowego, odrębnie dla każdej z tych osób

Na dzień 31.03.2025 r. jak również na dzień publikacji niniejszego sprawozdania, osoby wchodzące w skład Zarządu oraz Rady Nadzorczej Emitenta posiadają akcje Spółki. Szczegółowe informacje na temat stanu posiadania akcji przez poszczególne osoby wchodzące w skład Zarządu oraz Rady Nadzorczej zostały przedstawione w punkcie 3.23 niniejszego sprawozdania.

Osoby zarządzające i nadzorujące nie posiadają uprawnień do akcji Emitenta.

W okresie od dnia przekazania poprzedniego raportu okresowego tj. sprawozdania finansowego za 2024 r., nie wystąpiły zmiany w tym zakresie.

3.27. Potencjalne zmiany struktury akcjonariatu (w tym akcje pracownicze)

Emitent ani sam, ani też przez jakiekolwiek podmioty zależne czy inne osoby działające w jego imieniu bądź na jego rzecz, nie posiada akcji Emitenta.

Emitent nie wyemitował żadnych zamiennych papierów wartościowych, wymiennych papierów wartościowych ani papierów wartościowych z warrantami. W szczególności, Emitent nie wyemitował żadnych obligacji zamiennych na jego akcje ani obligacji z prawem pierwszeństwa objęcia akcji Emitenta. W Spółce nie funkcjonują programy akcji pracowniczych.

3.28. Rekomendacja Zarządu Emitenta co do wypłaty dywidendy (polityka dywidendy)

Na posiedzeniu w dniu 5 maja 2025 r., Zarząd Emitenta podjął uchwałę w przedmiocie rekomendowania Radzie Nadzorczej oraz Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki utworzenia kapitału rezerwowego w celu wypłaty dywidendy z części kapitału zapasowego utworzonego z zysku z lat poprzednich (zyski zatrzymane) w wysokości 7.053.308,00 PLN (tj. 1 PLN na jedną akcję).

Rekomendacja przygotowana przez Zarząd proponuje również ustalenie dnia dywidendy na dzień 8 lipca 2025 r., a dnia wypłaty dywidendy na dzień 15 lipca 2025 r.

Ostateczną decyzję w sprawie wypłaty dywidendy podejmie Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki zwołane na dzień 12 czerwca 2025 r.

3.29. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej

W dniu 28 września 2018 r., w Spółce rozpoczęła się kontrola skarbowa dotycząca prawidłowości rozliczeń VAT za okres 01.04.2016 - 31.12.2016, w tym prawidłowości zastosowania 0% stawki VAT w wewnątrzwspólnotowej dostawie towarów (WDT). W dniu 12 kwietnia 2019 r. Emitent powziął informację, że reprezentująca go Kancelaria Podatkowa otrzymała w dniu 8 kwietnia 2019 r. protokół kontroli rzetelności deklarowanych podstaw opodatkowania oraz prawidłowości obliczania i wpłacania podatku od towarów i usług za okres od kwietnia do grudnia 2016 r. prowadzonej przez Trzeci Mazowiecki Urząd Skarbowy w Radomiu (dalej "Urząd Skarbowy").

Zdaniem Emitenta, wymaganie, aby Emitent badał prawidłowość rozliczeń podatkowych jego zagranicznych odbiorców w innych krajach, wykracza poza to, co należałoby racjonalnie oczekiwać od przedsiębiorcy będącego polskim podatnikiem VAT. Nie można więc na tej podstawie formułować zarzutów dotyczących braku należytej staranności przy przeprowadzaniu transakcji. W związku z tym, Spółka złożyła w ustawowym terminie 14 dni zastrzeżenia do protokołu. Ponadto, z uwagi na to, iż Organ nie przeprowadził postępowania dowodowego w istotnym zakresie, przyjmując za jedyny dowód lakoniczne informacje uzyskane od zagranicznych władz podatkowych, Emitent złożył w tym terminie stosowne wnioski dowodowe. Protokół kontroli kończy pierwszy etap postępowania przed organem podatkowym, którego ostateczny wynik może mieć znaczenie dla wartości odzwierciedlonych w księgach rachunkowych Spółki i jest istotny dla transparentności Spółki i jej wizerunku.

W dniu 29 września 2021 r. Emitent powziął od swojego pełnomocnika, ustanowionego w związku z toczącym się postępowaniem podatkowym wobec Spółki w sprawie podatku od towarów i usług za poszczególne okresy rozliczeniowe od kwietnia do grudnia 2016 r., informację o wydaniu negatywnej decyzji przez Urząd Skarbowy w Radomiu, kwestionującej zastosowanie stawki 0% VAT dla transakcji WDT (wewnątrzwspólnotowa dostawa towarów), o czym Spółka poinformowała w raporcie bieżącym nr 27/2021.

Wartość spornych należności z tytułu podatku VAT, zidentyfikowanych przez organ podatkowy jako zaległość podatkowa w protokole kontroli za ww. okres, wynosi 305 tys. PLN.

Emitent złożył odwołanie od decyzji Naczelnika Trzeciego Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w Radomiu, zarzucając liczne uchybienia w zakresie naruszeń prawa materialnego, jak również prawa o postępowaniu dowodowym. Podniósł także, iż organ podatkowy pominął w swoim rozstrzygnięciu wnioski wynikające z orzecznictwa Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej, z którego wynika, iż podatnik nie może być zobowiązany do wykonywania czynności kontrolnych wobec swoich kontrahentów, gdyż obowiązki w zakresie kontroli powinna wykonywać administracja skarbowa.

Wskutek wniesionego odwołania Dyrektor Izby Administracji Skarbowej w Warszawie, decyzją z dnia 29 marca 2022 roku, uchylił decyzję Naczelnika Trzeciego Mazowieckiego Urzędu Skarbowego w Radomiu i przekazał sprawę do ponownego rozpatrzenia. Z uzasadnienia decyzji organu odwoławczego wynika jednak, że podstawą uchylenia decyzji organu I instancji były inne przyczyny niż te, które wskazał Emitent w odwołaniu. Zdaniem Dyrektora Izby Administracji Skarbowej, organ I instancji nie powinien był kwestionować stawki 0% VAT z tytułu wewnątrzwspólnotowych dostaw towarów, lecz odmówić Emitentowi prawa do odliczenia podatku VAT naliczonego z tytułu nabycia towarów, które następnie zostały sprzedane wewnątrzwspólnotowo. Z tych względów organ odwoławczy uznał, że w sprawie wystąpiła konieczność ponownego przeprowadzenia postępowania dowodowego w znacznej części, co uniemożliwiło wydanie decyzji merytorycznej. W pozostałym zakresie organ odwoławczy podzielił ocenę Urzędu Skarbowego co do niedochowania należytej staranności w obrocie handlowym.

Wobec powyższego, Emitent złożył skargę na ww. decyzję do Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Warszawie. W skardze podniesiono, iż decyzja Dyrektora Izby Administracji Skarbowej w Warszawie w odniesieniu do okresów rozliczeniowych od kwietnia do listopada 2016 roku została wydana po upływie ustawowego terminu przedawnienia zobowiązań podatkowych, co oznacza, że postępowanie podatkowe winno zostać umorzone.

Wyrokiem z dnia 30 listopada 2022 roku Wojewódzki Sąd Administracyjny oddalił skargę Emitenta i podzielił także pogląd organu podatkowego co do zasadności wydania decyzji o uchyleniu decyzji organu I Instancji i przekazaniu sprawy do ponownego rozpatrzenia.

Emitent, nie zgadzając się z oceną sprawy dokonaną przez Wojewódzki Sąd Administracyjny, złożył skargę kasacyjną do Naczelnego Sądu Administracyjnego.

W obecnej chwili Emitent oczekuje na wyznaczenie terminu posiedzenia przez Naczelny Sąd Administracyjny.

Wobec złożenia skargi na decyzję uchylającą decyzję organu I Instancji, postępowanie podatkowe zostało zawieszone do czasu prawomocnego zakończenia postępowania sądowego.

O kolejnych istotnych etapach sprawy Emitent będzie informował w trybie właściwych raportów.

Poza powyższym, na dzień 31 marca 2025 r. oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania, nie toczyły się istotne postępowania sądowe, których stroną byłaby Spółka.

3.30. Istotne zdarzenia w okresie do dnia publikacji sprawozdania

Informacje na temat istotnych zdarzeń zostały przedstawione w części "Podstawowe informacje o działalności KGL S.A." w ramach niniejszego raportu okresowego.

3.31. Emisje papierów wartościowych

W okresie objętym sprawozdaniem, Emitent nie dokonywał emisji obligacji. W pierwszym kwartale 2025 r., Emitent nie przeprowadzał również emisji innych papierów wartościowych.

4. Podstawowe informacje o działalności KGL S.A.

4.1. Model działalności operacyjnej Spółki

Spółka KGL S.A. prowadzi działalność na rynku tworzyw sztucznych w obszarze produkcji opakowań dla sektora spożywczego, dystrybucji granulatów tworzyw sztucznych oraz produkcji narzędzi (form).

Istotnym elementem działalności Spółki jest jej infrastruktura techniczna i posiadany know-how niezbędne do wdrażania innowacyjnych rozwiązań w oferowanych produktach i usługach. Spółka posiada nowoczesne Centrum Badań i Rozwoju (CBR), w którym opracowywane są projekty nowych, innowacyjnych produktów, a także rozwiązania w zakresie stosowania tworzyw sztucznych. W CBR prowadzone są badania w obszarze struktur materiałowych folii, konstrukcji i wzornictwa opakowań oraz narzędzi (form) stosowanych w produkcji opakowań. Opracowywane w ramach CBR rozwiązania, produkty czy narzędzia są następnie komercjalizowane w ramach realizowanych w KGL procesów produkcyjnych lub usług dla podmiotów zewnętrznych.

W okresie pierwszych trzech kwartałów 2024 r. nie miały miejsca istotne zmiany w modelu biznesowym Spółki.

Szczegółowe informacje nt. modelu biznesowego zostały opisane w Sprawozdaniu Zarządu z działalności za 2023 r.

4.2. Działalność dystrybucyjna

W segmencie dystrybucji granulatów tworzyw sztucznych, Emitent stosuje strategię organicznego rozwoju. Do oferty sprzedaży regularnie wprowadzane są nowe rodzaje granulatów. W tym obszarze działalności, celem Spółki jest uzyskanie znaczącej pozycji na rynku dystrybutorów granulatów w Polsce. Ponadto, Spółka zamierza utrzymać pozycję rzetelnego partnera w obszarze dystrybucji granulatów tworzyw sztucznych i dalej dostarczać tworzywa do małych i średnich odbiorców, którymi nie są zainteresowani w zakresie bezpośredniej obsługi producenci tworzyw.

W tabeli poniżej zaprezentowano zestawienie struktury towarów w obszarze działalności dystrybucyjnej – wg. rodzaju tworzyw sztucznych:

	I Q 2025		I Q 2024		I Q 2023
Struktura dystrybucji wg towarów	[tys. PLN]	[ % ]	[tys. PLN]	[ % ]	[tys. PLN]	[ % ]
Tworzywa styrenowe	6 039	23%	9 226	27%	9 199	27%
Poliolefiny	10 286	39%	13 715	41%	5 039	15%
Tworzywa techniczne	9 553	36%	9 988	30%	19 413	58%
Inne (m.in. regranulat)	649	2%	857	3%
RAZEM	26 527	100%	33 786	100%	33 651	100%

Towary składające się na ofertę segmentu dystrybucyjnego obejmują szereg pozycji występujących w wielu wersjach, przy czym ceny poszczególnych towarów cechują się relatywnie dużym zróżnicowaniem. Mając powyższe na uwadze,

w niniejszym sprawozdaniu pominięto prezentację ilościową sprzedaży, gdyż taka prezentacja mogłaby wprowadzić w błąd co do rzeczywistego znaczenia poszczególnych grup towarowych w ramach przedmiotowego segmentu.

W analizowanym okresie, tworzywa styrenowe zredukowaly swój udzial ze względu na kurczacy się rynek EPS, natomiast w dystrybucji - polistyreny twarde (GPPS, HIPS) -stracily popyt ze względu na ograniczony popyt w kraju oraz rynkach krajów sąsiednich, na których KGL lokuje sprzedaż. Spadki sprzedaży granulatów z grupy poliolefin związane były z odnotowanymi problemami technicznymi u dostawców, co przełożyło się na mniejsze ilości dostępnych surowców. Inny czynnik stanowią ograniczenia popytowe ze strony odbiorców. Tworzywa techniczne również wykazały trend spadkowy, głównie z uwagi na niski popyt ze strony klientów operujacych w takich branzach jak automotive, AGD czy wykończenie wnętrz. Oczekuje się, że ww. struktura udziału tworzyw sztucznych utrzyma się w przyszłych okresach. Jednocześnie, Spółka ma ambicje do poszerzenia oferty w poliolefinach oraz w recyklatach.

Uzupełnieniem oferty granulatów pierwotnych (virgin) są regranulaty, których oferowanie Spólka rozpoczęła w 2023 r. Regranulaty produkowane są na specjalistycznej linii produkcyjnej, którą Spółka zakupiła jeszcze w 2022 r. w ramach jednego z projektów, dofinansowanego środkami z NCBiR. Rozwój produkcji regranulatów wpisuje się w strategię KGL w zakresie ograniczania stosowania surowców pierwotnych i maksymalizacji wykorzystania surowców wtórnych (recyklatów).

Logistyka dostaw

Dystrybucja tworzyw sztucznych realizowana jest przez centralny magazyn dystrybucyjny zlokalizowany w Cząstkowie Mazowieckim.

Transport towarów do odbiorców Emitenta realizowany jest głównie w oparciu o usługi zewnętrznych firm logistycznych – na zasadzie umów ramowych. Oprócz współpracy z firmami dostawczymi, Emitent korzysta również z przewozów pełnosamochodowych, zlecanych podmiotom zewnętrznym.

Organizacją przewozów pełno-samochodowych zajmuje się dział logistyki KGL znajdujący się w siedzibie głównej Emitenta.

W okolicach Warszawy, obsługę zamówień KGL realizuje również przy użyciu własnych samochodów dostawczych.

4.3. Działalność produkcyjna

Proces produkcyjny folii i opakowań

Emitent produkuje opakowania z różnych tworzyw sztucznych. Spółka skupia się na produkcji opakowań do produktów spożywczych, które wykorzystywane są przede wszystkim w branży FMCG. Opakowania produkowane są głównie metodą termoformowania, w której surowcem bazowym jest folia. Termoformowanie to proces technologiczny, w którym ze sztywnych folii lub płyt, podgrzanych wstępnie do temperatury bliskiej mięknienia (charakterystycznej dla danego tworzywa), formuje się produkty o określonych kształtach. Wykorzystywana folia wytwarzana jest samodzielnie przez Spółkę (w oparciu z własne zasoby) z 2 podstawowych rodzajów tworzyw: (1) polipropylenu (PP) oraz (2) poliestru (PET).

Coraz większym zainteresowaniem cieszą się produkowane przez KGL S.A. produkty wytwarzane z folii spienionej, które są bezpośrednią odpowiedzią Spółki na rosnące zapotrzebowanie na materiały ekologiczne.

Struktura sprzedaży produktów

Spółka posiada zdywersyfikowaną strukturę oferowanych produktów, co wynika z faktu, że w tym segmencie KGL od wielu lat prowadzi strategię poszerzania oferty opakowań, których wspólną cechą jest przeznaczenie dla branży FMCG.

Grupy produktów wytwarzanych przez KGL

Wytwarzane folie

W pierwszym kwartale 2025 r. Spółka wyprodukowała 11.079 ton folii. W zdecydowanej większości, folie te zostały wykorzystane przez Spółkę jako materiał do produkowanych opakowań.

W porównaniu do Q1 2023 r. oraz Q1 2024 r., wyprodukowane ilości folii były porównywalne. Największy udział w dalszym ciągu posiadały folie poliestrowe (PET). W omawianym okresie, utrzymywał się wysoki popyt na produkowane przez KGL folie i opakowania, pomimo odczuwalnego spowolnienia na rynku w zakresie min. konsumpcji wewnętrznej w branży spożywczej.

	I Q 2025		I Q 2024		I Q 2023
Produkcja folii (w tonach)	[ton]	[ % ]	[ton]	[ % ]	[ton]	[ % ]
PET	6 362	57,43%	6 557	60,02%	6 808	61,32%
Folie polipropylenowe (PP)	4 717	42,57%	4 367	39,98%	4 295	38,68%
RAZEM	11 079	100%	10 924	100%	11 104	100%

4.3.1. Odbiorcy KGL

Emitent produkuje opakowania w technologii termoformingu oraz folie do termoformowania dla ponad 550 odbiorców z sektora FMCG. Do największych z obsługiwanych branży należy branża świeżych mięs i ryb, cukiernictwo, gastronomia i catering. Obecność w wielu branżach oraz szeroka oferta opakowań czyni KGL niezależnym od pojedynczych odbiorców. Emitent oferuje pełną gamę opakowań standardowych, produkowanych w dziesiątkach milionów sztuk miesięcznie oraz serie wyrobów stworzonych pod indywidualne wymagania odbiorcy.

4.4. Infrastruktura produkcyjna i magazynowa KGL

Spółka posiada rozwiniętą infrastrukturę techniczną, w skład której wchodzą przede wszystkim nowoczesne linie produkcyjne i różnego rodzaju urządzenia i systemy wspomagające produkcję. Działalność wytwórcza realizowana jest w trzech zakładach produkcyjnych zlokalizowanych wokół Warszawy: (1) w Gliniance (Rzakta), (2) w Klaudynie oraz (3) w Czosnowie.

Emitent konsekwentnie rozwija infrastrukturę do produkcji folii i opakowań. Rozwój zdolności wytwórczych to jedno z podstawowych założeń strategii rozwoju. Celem Spółki jest zarówno zwiększenie skali produkcji, jak i uzyskanie przewagi technologicznej nad konkurentami.

Sukcesywnie rozbudowywana infrastruktura produkcyjna owocuje wzrostem przychodów z produkcji opakowań. Kolejne linie do termoformowania zwiększają wielkość przychodów z segmentu produkcji, natomiast ekstrudery wpływają na kontrolę kosztów zakupu surowca.

4.5. Centrum Badań i Rozwoju

W działalności Spółki KGL S.A. niezwykle istotną rolę pełni aktywność B+R, która uzupełnia działalność produkcyjną i jest kołem zamachowym rozwoju biznesu Emitenta. Ten obszar działalności znajduje ważne miejsce w strategii rozwoju Emitenta, która zakłada zwiększanie zdolności do wdrażania innowacyjnych produktów, a także rozwój badań nad rozwiązaniami, które umożliwią uzyskanie przewagi kompetencyjnej względem konkurencji.

Celem aktywności B+R w Spółce oraz prowadzonych projektów badawczych jest opracowywanie koncepcji nowych produktów, ulepszeń, a także poszukiwanie rozwiązań optymalizujących proces produkcyjny w Spółce. W dotychczasowej działalności, Emitent wielokrotnie i z sukcesami komercjalizował prowadzenie prac badawczo-rozwojowych.

Szczegółowe informacje nt. działalności w obszarze B+R, w tym w szczególności w zakresie działalności Centrum Badań i Rozwoju (CBR) zostały zamieszczone w Sprawozdaniu Zarządu z działalności za 2024 r.

4.6. Najważniejsze zdarzenia w pierwszym kwartale 2025 r.

Poniżej znajduje się zwięzły opis istotnych dokonań lub niepowodzeń Emitenta w okresie, którego dotyczy raport, wraz z wykazem najważniejszych zdarzeń ich dotyczących.

W pierwszym kwartale 2025 r. Spółka prowadziła niezakłóconą działalność produkcyjną i dystrybucyjną, a ponadto w dalszym ciągu prowadzone były prace optymalizacyjne w praktycznie wszystkich obszarach organizacyjnych, których zadaniem z jednej strony jest ograniczenie kosztów działalności, a z drugiej strony przygotowanie organizacji do zwiększonej efektywności działalności w przyszłości.

Poniżej znajduje się zwięzły opis istotnych dokonań lub niepowodzeń Emitenta w okresie, którego dotyczy raport, wraz z wykazem najważniejszych zdarzeń ich dotyczących.

Zawarcie umów kredytowych (oraz aneksów)

W pierwszym kwartale 2025 r. Emitent nie zawierał nowych umów kredytowych czy aneksów do umów zawartych w okresach poprzednich (pkt. 3.16 niniejszego raportu okresowego)

Informacja nt. czasowych trudności w realizacji dostaw

Zarząd Emitenta poinformował, że podczas działań związanych z wdrożeniem w Spółce zintegrowanego systemu ERP, o którym Zarząd informował między innymi w ostatnim raporcie okresowym za III kwartały 2024 r., w którym Spółka wskazywała, iż jest w trakcie przygotowywania się do planowanego kilkudniowego przestoju, na przełomie grudnia i stycznia, związanego z wyżej wymienionym wdrożeniem, w dniu 10 stycznia 2025 r. zostały stwierdzone wcześniej nie ujawnione podczas testów wdrożeniowych oraz nieprzewidziane problemy techniczne, skutkiem których było występowanie między innymi zaburzeń związanych z płynnym działaniem procesów przepływów materiałowych.

Następnie, w dniu 13 stycznia 2025 r. Zarząd Spółki potwierdził wyeliminowanie czasowych zaburzeń związanych z płynnym działaniem procesów przepływów materiałowych. Obecnie, Spółka w obszarze produkcyjnym pracuje w standardowym procesie przemysłowym. Wszystkie działania wewnątrz organizacji skupione są na realizacji planów produkcyjnych w taki sposób, aby zapewnić terminowość w realizacji zamówień.

Zawarcie aneksu do znaczącej umowy ramowej z Danish Crown A/S na dostawy opakowań

W dniu 18 marca 2025 r. Zarząd Emitenta podpisał aneks do umowy ramowej z koncernem Danish Crown A/S, którego przedmiotem jest dostarczanie przez Emitenta opakowań (tj. tacek z tworzyw sztucznych do mięsa).

Umowa ma charakter ramowy i na mocy Aneksu, termin jej obowiązywania został wydłużony o kolejny rok tj. do 31 grudnia 2025 roku.

Koncern Danish Crown jest jednym z największych producentów wieprzowiny na świecie. Jest także właścicielem Zakładów Mięsnych Sokołów. Spółka przypomina, że zgodnie z postanowieniami zawartej Umowy, Spółka jest głównym dostawcą opakowań dla koncernu Danish Crown, w tym głównie dla zakładów produkcyjnych tego Koncernu zlokalizowanych na terenie Polski.

Dostawy opakowań w ramach Umowy realizowane są na podstawie indywidualnych zamówień i zależą od prognozowanego zapotrzebowania odbiorcy. Ponadto, zgodnie z Umową postanowiono, że Emitent jest także preferowanym przez Koncern dostawcą opakowań mono-materiałowych przy założeniu, że dysponuje odpowiednimi i konkurencyjnymi rozwiązaniami spełniającymi potrzeby Koncernu w tym zakresie.

Zarząd szacuje, że w okresie obowiązywania aneksowanej Umowy (tj. do 31 grudnia 2025 r.) potencjalne przychody z tytułu realizacji dostaw opakowań do Koncernu mogą wynieść ok. 13 mln zł netto. Jednocześnie Zarząd informuje, że przychody wygenerowane za poprzedni dwuletni okres obowiązywania Umowy tj. lata 2023-2024, wniosły 29,7 mln zł netto.

4.6.1. Zdarzenia po dniu bilansowym

Po dniu bilansowym, tj. po 31.03.2025 r., nie miały miejsca w Spółce żadne istotne zdarzenia mające wpływ na działalność Emitenta, które nie zostałyby opisane w niniejszym sprawozdaniu.

Zawarcie przyrzeczonej umowy sprzedaży nieruchomości

W dniu 24 kwietnia 2025 r. Zarząd Emitenta zawarł ostateczną umowę sprzedaży nieruchomości położonej w Mościskach za cenę 11,2 mln zł netto.

Sprzedaż nieruchomości jest związana z optymalizacją procesów zarządczych w Spółce, w tym wykorzystania aktywów, które posiada Spółka. Przedmiotowa nieruchomość była wykorzystywana w niewielkim stopniu i Zarząd uznał tę nieruchomość za aktywo nieoperacyjne.

Zmiany w organach KGL S.A.

W dniu 30 kwietnia 2025 r. Pani Alicja Zmorzyńska, pełniąca dotychczas funkcję Wiceprezesa Zarządu Spółki, złożyła rezygnację z członkostwa w Zarządzie Emitenta ze skutkiem na dzień 30 czerwca 2025 r.

Na podstawie uchwały Rady Nadzorczej KGL S.A., z dniem 22 maja 2025 r. do Komitetu Audytu Spółki został powołany Pan Paweł Klimkowski, członek Rady Nadzorczej Emitenta.

4.7. Realizacja strategii rozwoju KGL - Wskazanie polityki w zakresie kierunków rozwoju KGL

W dniu 22 stycznia 2021 r. Emitent przyjął Strategię Rozwoju Spółki na lata 2021-2025.

Zgodnie ze Strategią Rozwoju na lata 2021-2025, Emitent zamierza się rozwijać głównie w sposób organiczny. Prowadzone są działania związane przede wszystkim z optymalizacją procesów realizowanych w poszczególnych segmentach działalności operacyjnej Spółki.

Realizacja przyjętej Strategii Rozwoju opierać się będzie w dużej mierze o kompetencje Centrum Badawczo-Rozwojowego, jak również koncentrować się będzie na następujących celach:

◼ Rozwój segmentu przetwórstwa tworzyw sztucznych,
◼ Rozszerzenie kompetencji na rynku dystrybucji tworzyw sztucznych,

◼ Umocnienie na rynku producentów narzędzi do produkcji opakowań.

-

Misja i wizja nowej strategii oraz oczekiwane rezultaty Strategii Rozwoju 2021-2025 zostały szczegółowo zaprezentowane w raporcie bieżącym nr 2/2021.

4.8. Opis czynników i zdarzeń, w szczególności o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na osiągnięte wyniki finansowe

4.8.1. Rynek opakowań z tworzyw sztucznych

Zgodnie z raportem Mordor Intelligence1 , pojemniki i opakowania to największy segment końcowych użytkowników produktów z tworzyw sztucznych, odpowiadający za ponad 40% całkowitego zużycia tworzyw sztucznych na świecie. W raporcie zaprezentowano prognozę na lata 2024- 2029, zgodnie z którą wielkość światowego rynku opakowań z tworzyw sztucznych szacuje się na 103,63 mln ton w 2024 r. i oczekuje się, że osiągnie 121,93 mln ton do 2029 r., co oznacza wzrost CAGR na poziomie 3,31% w okresie prognozy (2024–2029). Opakowania z tworzyw sztucznych stały się popularnym wyborem wśród konsumentów ze względu na ich trwałość, elastyczność i opłacalność. Ta forma opakowania wykorzystuje plastikowe folie, pojemniki lub inne materiały na bazie polimerów do stworzenia bariery przed elementami zewnętrznymi, zapewniając wszechstronne i lekkie rozwiązanie do pakowania szerokiej gamy towarów.

Dodatkowo, w nadchodzących latach przewiduje się większe możliwości dla opakowań z tworzyw sztucznych ze względu na coraz częstsze wprowadzanie innowacyjnych rozwiązań opakowaniowych, w tym opakowań aktywnych, opakowań z recyklatów, jak i opakowań z bioplastików.

Wielkość europejskiego rynku opakowań z tworzyw sztucznych szacuje się na 23,58 miliarda dolarów w 2024 r. i oczekuje się, że do 2029 r. osiągnie on 31,12 miliarda dolarów, co oznacza wzrost CAGR na poziomie 5,70% w okresie prognozy (2024–2029). Istotnymi czynnikami napędzającymi wzrost badanego rynku są coraz większe zaawansowanie technologiczne oraz zastosowania opakowań w przemyśle użytkowników końcowych. Rynek ten stoi również w obliczu

¹ Mordor Intelligence, Plastic Packaging Market –Growth, Trends, COVID-19 Impact, and Forecast (.

wyzwań związanych z regulacjami rządowymi w Europie i rosnącym popytem konsumentów, który zmusza producentów do poszukiwania rozwiązań w zakresie opakowań z tworzyw sztucznych, które ulegają biodegradacji lub pochodzą ze źródeł odnawialnych. Europejski rynek opakowań z tworzyw sztucznych jest bardzo konkurencyjny ze względu na obecność wielu graczy na tym rynku. Rynek wydaje się być umiarkowanie skoncentrowany, a główni gracze przyjmują strategie, takie jak innowacje produktowe, fuzje i przejęcia oraz ekspansja, aby pozostać konkurencyjnymi w regionie.

Europejski rynek opakowań z tworzyw sztucznych jest podzielony na dwie kategorie w oparciu o rodzaj tworzywa sztucznego w produkcji i użytkowaniu: sztywne opakowania z tworzyw sztucznych i elastyczne opakowania z tworzyw sztucznych, przy czym sztywne mają większy udział w rynku. "Elastyczne" i "sztywne" odnosi się do nazewnictwa lekkich toreb lub torebek, uszczelnionych za pomocą ciepła lub ciśnienia i puszek blaszanych, plastikowych pudełek, pojemników, które stanowią "sztywne" spektrum. Popyt na opakowania z tworzyw sztucznych nadal rośnie w Europie, a postęp technologiczny ułatwia jeszcze wyższą wydajność produkcji i obniża koszty produkcji. Powiedziawszy to, ważne jest, aby zrozumieć wpływ przemysłu tworzyw sztucznych na rynek europejski.

Aby spojrzeć na to z innej perspektywy, oto kilka liczb: unijny przemysł tworzyw sztucznych odnotował dodatni bilans handlowy na poziomie 14,4 mld EUR w 2021 r., zajmując 8. miejsce w UE pod względem wkładu wartości dodanej w przemyśle; zatrudnia w UE bezpośrednio ponad 1,5 mln osób; poddaje recyklingowi ponad 10 mln ton odpadów poużytkowych z tworzyw sztucznych, a przemysł recyklingu sam w sobie jest przedsiębiorstwem o ugruntowanej pozycji, które zatrudnia znaczną część europejskiej ludności.

Aby zrozumieć cykl życia produktów z tworzyw sztucznych, ważne jest, aby wiedzieć, że nie wszystkie produkty z tworzyw sztucznych są takie same i nie wszystkie mają taką samą żywotność. Niektóre z nich są produktem końcowym (np. butelki), a niektóre są częścią produktu użytkownika końcowego (części samochodów i urządzeń elektronicznych). Pod koniec cyklu życia, produkty użytkownika końcowego stają się odpadami, są zbierane i następnie przetwarzane. Warto jednak zauważyć, że żywotność każdego rodzaju produktu z tworzywa sztucznego jest różna, i może wynosić od roku do ponad 15 lat. Tak więc, w procesie od produkcji do odpadu, różne produkty z tworzyw sztucznych mają swoją unikalną użyteczność w odpowiednich łańcuchach wartości. W związku z tym, ilość zebranych odpadów z tworzyw sztucznych niekoniecznie koreluje z zapotrzebowaniem na tworzywa sztuczne w tym samym roku. Warto nadmienić, że Polska, wraz z innymi największymi krajami UE jak Niemcy, Włochy, Francja czy Hiszpania, stanowią o większości popytu na odpady z produktów opakowaniowych.

Należy wspomnieć, że UE podjęła znaczące kroki w zakresie działań na rzecz złagodzenia i ograniczenia zużycia tworzyw sztucznych oraz wprowadziła szereg inicjatyw mających na celu zwalczanie gromadzenia się śmieci w oceanach i znaczne ograniczenie zanieczyszczenia powodowanego przez przemysł. Na kilku briefingach prasowych, Komisja Europejska opublikowała swój program na lata 2030 - 2050. Celem stawionym przez UE jest ograniczenie wszelkiego jednorazowego zużycia tworzyw sztucznych do 2030 r. oraz osiągnięcie neutralności pod względem emisji dwutlenku węgla netto w zużyciu energii do 2050 r. W 2020 r. poziom recyklingu pokonsumenckich odpadów opakowań z tworzyw sztucznych dla Europy osiągnął 46%, co oznacza wzrost o około 9,5% w stosunku do poziomu 42% w 2018 r.² , a UE zobowiązała się do przyspieszenia transformacji w kierunku jeszcze bardziej zasobooszczędnej gospodarki tworzywami sztucznymi o obiegu zamkniętym.

Mając powyższe na uwadze, można zakładać lekki wzrost branży w Polsce, która powinna mieć dynamikę w cenach bazowych (bez uwzględniania inflacji) na poziomie wzrostów zakładanych dla tego sektora w Europie.

² https://plasticseurope.org/pl/wp-content/uploads/sites/7/2022/12/Tworzywa_Fakty-2022_PL_web.pdf

Sektor opakowań największym "konsumentem" plastiku

Źródło: Plastics Europe, Raport nt. gospodarki obiegu zamkniętego tworzyw sztucznych w Europie w 2022 r.

Największym odbiorcą tworzyw sztucznych w Europie jest sektor opakowań. Konsumuje on ok. 39% ogólnego zapotrzebowania na tworzywa w Polsce (średnia globalna blisko około 40%). Drugim, pod względem zapotrzebowania na plastik, jest budownictwo z 23%, trzecim motoryzacja – ok. 8%. 3

Głównym odbiorcą opakowań w UE i Polsce jest branża produkcji żywności, która odpowiada za ok. 60% zużycia tworzyw sztucznych produkowanych w kraju. O istotnej roli branży produkcji żywności świadczy fakt, że udział kolejnego znaczącego segmentu wynosi 7% (branża farmaceutyczna) i 6% (branża kosmetyczna).

W Polsce najwięcej plastiku zużywamy do produkcji toreb na zakupy wielokrotnego użytku, folii oraz tacek do żywności. Rynek opakowań niezmiennie związany jest przede wszystkim z: polietylenem (PE), polipropylenem (PP), polistyrenem (PS), polichlorkiem winylu (PVC) i politereftalanem etylenu (PET).

Źródło: Źródło: International Trade Centre lipiec 2024 (TOP 10 w podziale na kraje i regiony)

Polska jest 5. największym producentem opakowań w UE z ponad 8% udziałem w łącznej produkcji i jednocześnie 3. największym eksporterem (ponad 10 % unijnego eksportu). Sprowadzając to do udziału exportu KGL, to średniorocznie jest to ca 15% z tendencją rosnącą. Spółka posiada coraz większy udział produktów takich jak folie, dla których ograniczenia logistyczne tak istotne przy opakowaniach nie mają tu zastosowania. Produkty, takie jak surowce/granulaty czy formy wpisują się w cel budowania eksportu.

4.8.2. Czynniki makroekonomiczne (zewnętrzne)

Sytuacja finansowa Spółki oraz jej wyniki działalności uzależnione są od czynników o charakterze zewnętrznym, w tym wywierających wpływ na przemysł przetwórstwa tworzyw sztucznych jako całość. Wiodącym czynnikiem rozwoju sektora dystrybucji tworzyw sztucznych oraz produkcji opakowań z tworzyw sztucznych jest ogólny rozwój gospodarczy mierzony wzrostem PKB, rosnące wydatki na konsumpcję, z czego najistotniejszą część stanowią wydatki na żywność i napoje. Rozwój branży wspiera rosnąca klasa średnia i jej modele życiowe, w tym: rosnący udział 1-osobowych gospodarstw domowych. Tendencje rynkowe zarówno w segmencie dystrybucji jak i produkcji są uzależnione od wielu czynników, na które Emitent nie ma wpływu.

Do grupy czynników, mających dotychczas bezpośredni wpływ na wyniki KGL, zaliczają się, oprócz wymienionych powyżej, również:

◼ Zmiany cen surowców bazowych

Ropa naftowa jest surowcem pierwotnym dla większości tworzyw sztucznych i ma silne przełożenie na ceny oraz koniunkturę rynku tworzyw sztucznych. Ceny surowców miały bezpośredni wpływ na wielkość sprzedaży Emitenta w okresie sprawozdawczym.

Na wykresie poniżej przedstawiono orientacyjnie poziomy cen ropy (Crude Oil Brent) w okresie ostatnich 2 lat:

Źródło: https://www.money.pl/gielda/surowce/dane,ropa.html

◼ Dynamiczne zmiany otoczenia regulacyjnego w zakresie ochrony środowiska

UE konsekwentnie realizuje założenia polityki GOZ, według której tworzywa stały się jednym z wyróżnionych materiałów podlegających ograniczeniom stosowania w wyrobach jednorazowego użytku. Ocenia się, że tylko na terenie Europy wytwarzanych jest corocznie blisko 30 mln ton odpadów tworzyw sztucznych. Około 35% z nich poddawanych jest recyklingowi. Branżę zobowiązano do zwiększenia poziomu recyklingu, by zapobiegać przedostawaniu się tworzyw do środowiska oraz poprawić efektywność wykorzystania zasobów.

Zgodnie z założeniami PPWR (Rozporządzenie opakowaniowe PPWR, czyli nowe rozwiązania w zakresie gospodarowania odpadami), wszystkie opakowania muszą nadawać się do recyklingu do stycznia 2030 roku wg kryterium projektowego oraz do stycznia 2035 roku wg kryterium recyklingu na dużą skalę. Dodatkowo, bezpośrednim rezultatem powyższych zapisów jest wprowadzenie nowej opłaty recyklingowej w wysokości 800 euro za tonę niepoddanych recyklingowi odpadów opakowaniowych z tworzyw sztucznych. Wpływy z daniny mają wesprzeć budżet Wieloletnich Ram Finansowych i Funduszu Odbudowy po pandemii koronawirusa (tzw. Next Generation EU). Polska, podobnie jak wiele innych krajów członkowskich UE, podjęła decyzję o nienakładaniu bezpośrednio na konsumentów lub producentów plastiku nowych obowiązków lub obciążeń fiskalnych, a wpłata do kasy unijnej dokonywana będzie z budżetu państwa. Równolegle, w Polsce realizowane są prace administracji rządowej związane z dostosowaniem polskiego prawa do unijnego oraz uwzględnieniem szeregu uwag zgłoszonych przez krajowe firmy w procesach konsultacji.

Ustawa z dnia 14 kwietnia 2023 r. o zmianie ustawy o obowiązkach przedsiębiorców w zakresie gospodarowania niektórymi odpadami oraz o opłacie produktowej implementuje do polskiego porządku prawnego tzw. dyrektywę SUP (ang. Single Use Plastics). Jej efektem ma być ograniczenie stosowania jednorazowych wyrobów z tworzyw sztucznych, zaś niektóre z nich zostaną objęte zakazem sprzedaży. Ustawa wprowadza bodźce ekonomiczne, które mają wpłynąć na ograniczenie stosowania produktów z tworzyw sztucznych, jak jednorazowe kubki na napoje z pokrywkami i wieczkami oraz pojemniki na żywność (w tym pojemniki typu fast food), z których posiłki są bezpośrednio spożywane. Nowe przepisy zakazują wprowadzania do obrotu produktów jednorazowego użytku z tworzyw sztucznych wymienionych w załączniku 7 Dyrektywy UE oraz wyrobów wykonanych z oksydegradowalnych tworzyw sztucznych. Dotyczy to takich wyrobów, jak patyczki higieniczne, sztućce (widelce, łyżki, noże, pałeczki), talerze, słomki, mieszadełka do napojów, patyczki mocowane do balonów, pojemniki na żywność oraz pojemniki i kubki na napoje wykonane z polistyrenu ekspandowanego. Nowelizacja przewiduje również obowiązek znakowania na opakowaniu produktu jednorazowego użytku z tworzywa o jego szkodliwości dla środowiska. Dotyczy to takich produktów, jak podpaski higieniczne, tampony i ich aplikatory, chusteczki nawilżane, wyroby tytoniowe z filtrami zawierającymi tworzywa sztuczne czy kubki na napoje.

Nowelizacja wprowadziła opłaty konsumenckie (dotyczące zmniejszenia stosowania), 0,20 zł/szt. od kubków oraz 0,25 zł/szt. od pojemników, które będą wydawane klientom. Chodzi np. o opakowania do wydawania żywności bądź napojów. Jest ona doliczana do ceny produktu i inkasowana przez punkty handlowe. Punkty takie są równocześnie zobowiązane do zapewnienia klientom alternatywy w postaci albo opakowania wielorazowego albo wykonanego z materiału innego niż tworzywo sztuczne. Rozporządzenie (Poz. 2686) wprowadza opłatę producencką wynoszącą 0,10 zł/kg wprowadzonych opakowań jednorazowych z tworzyw sztucznych. Wpływy z opłat będą przeznaczone na pokrycie kosztów zagospodarowania odpadów powstałych z tych opakowań.

Ustawa zakłada roczne poziomy selektywnej zbiórki jednorazowych butelek plastikowych, jakie będą musieli osiągnąć producenci napojów w takich opakowaniach. Od 2025 r. będzie to 77%, zaś od 2029 r. wielkość wzrasta do 90%.

Ustawa stanowi również, że wykonane z plastiku zakrętki i wieczka do pojemników na napoje do 3 litrów będą musiały być do nich trwale przymocowane. Pojawił się również obowiązek prowadzenia ewidencji i sprawozdawczości w zakresie produktów jednorazowych z tworzyw oraz narzędzi połowowych zawierających tworzywa sztuczne. Równolegle, prowadzone są prace nad założeniami systemu depozytowego, którego bezpośrednim celem jest zwiększenie zdolności odbioru materiałów opakowaniowych, które objęte zostaną późniejszym recyklingiem.

Spółka KGL już w chwili obecnej jest przygotowana do spełnienia założeń GOZ, poprzez:

projektowanie opakowań nadających się w 100% do recyklingu,
oferowanie opakowań wykonanych z jednego rodzaju materiału (opakowania monomateriałowe), możliwe do powtórnego przetworzenia i recyklingu,
stosowanie recyklatów w produkcji folii i opakowań (do 100%),
możliwość produkcji opakowań ze struktur spienionych, które są lżejsze i wymagają mniejszego nakładu surowcowego.

◼ Przywiązanie klientów do Emitenta

Spółka w obszarze działalności dystrybucyjnej od wielu lat współpracuje z liczną grupą stałych klientów, którym dostarcza wybrane rodzaje granulatu tworzyw sztucznych. Prowadząc działania doradczo-technologiczne, stale poszerza także liczbę odbiorców krajowych i zagranicznych. Duża część sprzedaży w segmencie dystrybucji oparta jest w systemie spot – tj. bez konieczności zawierania umów na dostawy do danego klienta. Współpraca z wieloma kontrahentami opiera się na wypracowanej przez wiele lat relacji, która oparta jest o wysoki poziom zaufania klientów do Emitenta. Spółka dokłada staranności, aby przywiązanie to pogłębiać (przewiduje to także strategia rozwoju KGL).

Spółka zamierza utrzymać pozycję rzetelnego partnera w obszarze dystrybucji granulatów tworzyw sztucznych i dalej dostarczać tworzywa do małych i średnich odbiorców, którzy często nie są w stanie realizować zamówień bezpośrednio u producentów. W katalogu narzędzi, którymi Spółka wspiera lokalnych producentów są m.in.: utrzymywanie buforowych stanów magazynowych, prowadzenie stoków konsygnacyjnych, dostawy w mniej niż 24 godziny, czy elastyczne formy finansowania kredytów kupieckich.

◼ Czynniki związane z polityką rządową

W opinii Emitenta, polityka rządowa ma wpływ na działalność Spółki w zakresie polityki fiskalnej – zmiany prawa podatkowego, a ryzyko związane z jego interpretacją może wpływać na wyniki KGL. Dodatkowo, Emitent jest uzależniony od polityki monetarnej Narodowego Banku Polskiego oraz Europejskiego Banku Centralnego w zakresie kształtowania stóp procentowych, które bezpośrednio wpływają na koszty finansowe związane z obsługą kredytów i leasingów, a także oddziaływają na zdolność kredytową Emitenta. KGL pozostaje pod umiarkowanym wpływem na politykę rządową oraz monetarną. Na bieżąco analizuje wszelkie jej aspekty mogące mieć wpływ na prowadzoną działalność i stara się do nich odpowiednio dostosować.

Inne czynniki, od których uzależniona jest działalność KGL zostały przedstawione także w ramach opisów czynników ryzyka w niniejszym sprawozdaniu. Do szczególnie istotnych można zaliczyć ryzyko związane z możliwością wprowadzenia ograniczeń na wybrane kategorie produktów z tworzyw sztucznych.

4.8.3. Czynniki wewnętrzne

◼ Zarządzanie zasobami materiałowymi

W odniesieniu do Emitenta, istotnym czynnikiem wewnętrznym mogącym wpływać na jego działalność, a w konsekwencji na wyniki jest poziom zarządzania zapasami oraz optymalizacja powierzchni magazynowej. Efektywność doboru materiałów wynikająca z doświadczenia osób zarządzających jest kluczowym elementem właściwego planowania zasobów tak by najlepiej przewidzieć i odpowiedzieć na zapotrzebowanie rynku, a także na optymalnych poziomach utrzymywać zapasy materiałowe. Zatem na wyniki Spółki znaczny wpływ ma doświadczenie osób planujących zasoby magazynowe.

◼ Inwestycje w infrastrukturę produkcyjną

W odniesieniu do działalności KGL, istotnym czynnikiem wewnętrznym mającym wpływ na wielkość i strukturę jej wyników finansowych jest konsekwentna realizacja strategii rozwoju. Emitent intensywnie rozwija infrastrukturę do produkcji folii, opakowań oraz narzędzi produkcyjnych w postaci form. Rozwój zdolności wytwórczych Spółki to jedno z podstawowych założeń przyjętej strategii rozwoju. Celem Emitenta jest zarówno zwiększenie skali produkcji jak i uzyskanie przewagi technologicznej nad konkurentami. W ostatnich latach poczyniono szereg działań prowadzących do istotnego zwiększenia mocy produkcyjnych. Szczegółowe informacje na temat infrastruktury produkcyjnej zaprezentowano w pkt. 4.4." Infrastruktura produkcyjna i magazynowa".

Sukcesywnie rozbudowywana od kilku lat infrastruktura produkcyjna przekłada się na wzrost przychodów z produkcji opakowań. Kolejne linie do termoformowania oraz wtrysku zwiększają wielkość przychodów z segmentu produkcji, natomiast linie do ekstruzji wpływają na kontrolę kosztów produkcji.

4.8.4 Wskazanie czynników, które w ocenie Emitenta będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki

◼ Utrzymanie wysokiego poziomu konkurencyjności oferty KGL

Czynnikiem mającym znaczący wpływ na perspektywy dalszego rozwoju Emitenta jest utrzymanie się tendencji do zlecania przed globalne koncerny produkcji opakowań na rynku polskim (w tym do KGL). Wysoka konkurencyjność kosztowa KGL względem zagranicznych konkurentów oraz niska wrażliwość lokalnego rynku na wstrząsy w światowym systemie finansowym sprawiły, że globalne koncerny chętniej przenoszą produkcję do Polski lub kupują towar wytworzony przez podmioty działające w Polsce. Utrzymanie konkurencyjności kosztowej i jakościowej przez Spółkę, a także jej zdolność do zapewnienia potrzeb odbiorcom w zakresie projektowania, jakości i ceny produktów będzie kluczowym czynnikiem kształtującym jej dalsze wyniki finansowe.

◼ Rosnąca intensywność opakowań w konsumpcji krajowej (zmiana trendów społecznych)

Rosnąca intensywność wykorzystania opakowań w konsumpcji krajowej, wiąże się mocno ze zmianami struktury gospodarki i stylu życia. Zmiany dotyczą też zachowania i preferencji konsumentów. Ze względu na rosnącą aktywność zawodową ludzie mają mniej czasu na przygotowanie posiłków w domu i kupują częściej dania gotowe lub przygotowane do spożycia po niewielkiej obróbce (off-the-shelf). Z tego powodu rośnie popyt na mniejsze porcje, a więc również popyt na opakowania. Jest to element szerszego trendu convenience, związanego z rosnącym zapotrzebowaniem na wygodę zakupów. Coraz więcej towarów sprzedawanych jest w paczkach, które są łatwe do chwycenia, umieszczenia w koszyku, a później ułożenia w lodówce. Na znaczeniu będą zyskiwać technologie materiałowe pozwalające na dłuższe przechowywanie produktów. Wciąż rosnąć będzie popularność opakowań pozwalających na wielokrotne otwieranie i zamykanie.

◼ Zdolność Emitenta do zapewnienia dodatkowych usług okołoprodukcyjnych (brandowanie opakowań)

Naszym zdaniem istotnym czynnikiem będą zmieniające się strategie brandingowe firm. Rozpoznawalność marki jest istotnym elementem budowania marży przez producentów, a opakowania odgrywają coraz ważniejszą rolę w procesie budowy silnej marki. W związku z tym w sektorze opakowań rosnąć będzie zatem rola technologii nadruku w związku ze zwiększającym się znaczeniem budowy marki przez firmy oraz koniecznością zamieszczania dużej ilości informacji o produktach. Na rynku wskazuje się też często, że ważnym elementem zapewniającym konkurencyjność końcowego produktu jest oryginalność opakowań i trudność w możliwości ich naśladowania przez konkurencję.

◼ Wzrost znaczenia nowoczesnych technologii

Spółka prowadzi działalność w otoczeniu podlegającym dynamicznym zmianom oraz presji ze strony konkurencji. Producenci opakowań muszą sprostać licznym wyzwaniom, szczególnie w zakresie wysokich oczekiwań odbiorców co do parametrów i specyfikacji opakowań. Kluczowym czynnikiem sukcesu w branży opakowań z tworzyw sztucznych jest nie tylko zdolność do sprawnego wyprodukowania dużych wolumenów towaru (opakowań), ale także możliwość wdrażania innowacyjnych rozwiązań adresujących problemy producentów artykułów spożywczych. Zdaniem Zarządu Spółki uzyskanie przewag nad konkurentami może się odbyć głównie poprzez technologie i innowacje.

W efekcie ponoszonych nakładów na B+R, Spółka zamierza położyć większy nacisk na uzyskiwanie przewag technologicznych. Celem Spółki jest dołączenie do liderów komercjalizacji innowacyjnych rozwiązań. Tym samym Spółka dokonuje transformacji swojego modelu z profilu dystrybucyjno-produkcyjnego na technologiczny. Efektem tej zmiany będzie uzyskanie znacznych przewag konkurencyjnych i osiągnięcie wiodącej pozycji na rynku przetwórstwa tworzyw sztucznych.

Obecnie, efektem przeprowadzonych prac B+R w ramach posiadanego własnego Centrum Badawczo Rozwojowego (CBR) wdrożone zostały produkcyjnie nowe rodzaje opakowań, których naturą jest innowacyjność i co również jest ważne wpisują się w wymogi Gospodarki Obiegu Zamkniętego (GOZ). Emitent strategię rozwoju biznesu opakowaniowego opiera o

założenia GOZ a w szczególności maksymalizację użycia surowców pochodzących z recyklingu w procesach produkcji folii i opakowań oraz ich zdolności do pełnego recyklingu.

Przykładami nowych produktów ulokowanych już na rynku są:

opakowania posiadające odporność temperaturową powyżej 200°C nadające się do użycia w piekarnikach, wyprodukowane w 100% z materiałów pochodzących z recyklingu;
opakowania ze spienionego PP o konstrukcji zmniejszającej ilość odpadów surowca i zredukowanej masie wyrobu końcowego (oszczędność surowca przy zachowaniu parametrów jakościowych);
folie RPET (typu hot-fill) z odpornością termiczną do 80°C do napełniania produktami gorącymi;
jednowarstwowe folie RPET przeznaczone dla rynku spożywczego i wykonane w 100% z recyklatów;
grupa opakowań wykonanych ze spienionego PP dedykowanych dla branży gastronomicznej/cateringowej (obsługi sprzedaży dań na wynos), która jest alternatywą dla dotychczas stosowanych opakowań wykonanych z EPS/XPS.

◼ Wpływ sytuacji polityczno – gospodarczej w Ukrainie na działalność Spółki

Zarząd Spółki dokonał oceny potencjalnych ryzyk wynikających z trwającej wojny w Ukrainie oraz ich wpływu na działalność Emitenta i na dzień publikacji niniejszego Sprawozdania, w ocenie Zarządu, wojna w Ukrainie nie przekłada się w bezpośredni sposób na działalność Emitenta.

Zdaniem Zarządu, który zdiagnozował obszary potencjalnego ryzyka, które mogłoby wpłynąć na wyniki finansowe z uwagi na wielkość prowadzonej sprzedaży na rynkach ukraińskim, białoruskim i rosyjskim w stosunku do całościowych przychodów firmy, obecnie nie występują istotne zagrożenia pogorszenia wyników z tytułu nawet całkowitego zatrzymania sprzedaży na ww. rynki.

Spółka nie przewiduje żadnych perturbacji w przerwaniu łańcucha dostaw surowców wykorzystywanych w procesach produkcyjnych z rynku rosyjskiego, ze względu na marginalny udział tych materiałów w łącznych zakupach Emitenta. Jednocześnie Spółka informuje, że wraz z momentem agresji Rosji na Ukrainę, rosyjski kanał zakupowy został całkowicie zatrzymany.

Aktualnie, w obszarze zatrudnienia, Emitent nie dostrzega żadnych negatywnych korelacji pomiędzy obecną sytuacją a zatrudnieniem pracowników oraz utrzymaniem ciągłości obsady niezbędnej do realizacji zadań Spółki.

Zarząd Spółki na bieżąco analizuje faktyczny i potencjalny wpływ sytuacji polityczno - gospodarczej w Ukrainie na działalność Spółki. Ewentualne nowe okoliczności, które w znaczący sposób mógłby wpłynąć na działalność KGL S.A., będę publikowane niezwłocznie w formie raportów bieżących.

◼ Utrzymanie łańcuchów dostaw

W pierwszym kwartale 2025 r. zapotrzebowanie na oferowane przez Emitenta produkty tj. granulaty tworzyw sztucznych, folie i opakowania, utrzymywało się na wysokim poziomie. Dużą dynamiką wzrostową charakteryzowały się opakowania przeznaczone do pakowania świeżej żywności (głównie mięsa) oraz posiłków na wynos (dań gotowych).

W omawianym okresie Spółka nie odnotowała zakłóceń płynności dostaw niezbędnych surowców dla produkcji, jak również większych problemów z dostępem do pracowników.

◼ Ubezpieczenie i spływ należności

Spółka bierze pod uwagę fakt, iż może być narażona na ryzyko związane z zatorami płatniczymi oraz możliwością częściowego lub całkowitego braku spływu należności od odbiorców, którzy mogą mieć problem z finansowaniem działalności.

W celu utrzymania odpowiedniej płynności finansowej, Emitent korzysta z zewnętrznego finansowania działalności w postaci limitów kredytów obrotowych oraz współpracuje z firmami faktoringowymi w celu skrócenia terminów spływu należności handlowych.

W celu zabezpieczenia spływu należności, Zarząd ma pod szczególnym nadzorem procedury monitorowania terminowości spływu należności, przydzielania limitów kredytów kupieckich oraz działania wewnętrznego działu kontroli finansowej. Dodatkowo, w celu zminimalizowania ryzyka związanego z opóźnieniem spłat należności i niewypłacalnością odbiorców, Emitent współpracuje z trzema firmami ubezpieczeniowymi: TU Euler Hermes S.A., Compagnie Francaise D'assurance Pour Le Commerce Exterieur S.A. Oddział oraz Credendo - Short-Term EU Risks úvěrová pojišťovna, a.s., Spółka Akcyjna Oddział w Polsce. Na przestrzeni pierwszego kwartału 2025 r., Spółka nie zaobserwowała istotnych redukcji limitów kredytowych przyznawanych przez firmy ubezpieczeniowe na swoich klientów, co oznacza, iż portfel odbiorców KGL charakteryzuje się dobrą płynnością finansową.

◼ Limity kredytowe przyznawane Spółce

Emitent współpracuje z dostawcami, korzystając z kredytów kupieckich w formie odroczonych terminów płatności. Limity kredytów są ustanawiane przez dostawców na podstawie limitów otrzymanych od firm ubezpieczeniowych bądź na podstawie własnej oceny ryzyka. Emitent utrzymuje stały kontakt z dostawcami i firmami ubezpieczeniowymi oraz na bieżąco przekazuje niezbędne informacje, które pozwalają utrzymywać limity kredytów kupieckich na odpowiednich poziomach.

◼ Wahania ceny energii elektrycznej

Na przestrzeni ostatnich kilku lat, Zarząd Emitenta obserwował duże wahania cen energii, a co za tym idzie silną tendencję do wzrostu cen kontraktów terminowych na energię elektryczną w Polsce. Spółka podjęła współpracę z firmą, która specjalizuje się doradztwem energetycznym, a jej efektem ma być wcześniej już wspomniane opracowanie zasad zakupu energii na kolejne lata, które będą dopasowane do nowych realiów rynkowych. Powyższe doprowadziło do stabilizacji kosztu wytworzenia, co w konsekwencji przyczyniło się do powrotu do wysokości marż, które Spółka osiągała w poprzednich latach.

◼ Awarie i przestoje w produkcji

Emitent prowadzi inwestycje w nowoczesne linie produkcyjne i systemy wspomagania produkcji. Inwestycje w najnowsze technologie wynikają z charakteru prowadzonego biznesu, gdyż produkcja opakowań odbywa się w systemie ciągłym 24 godziny na dobę przez 7 dni w tygodniu – linie produkcyjne pracują bez przerwy. Zdaniem Emitenta, pomimo strategii dotyczącej zakupu nowych, mało awaryjnych linii produkcyjnych i wdrożonych mechanizmów ograniczania ryzyka braku towaru w wyniku awarii lub przestoju, istnieje ryzyko, że do takiej sytuacji dojdzie, co może wpłynąć na pogorszenie sytuacji lub wyników finansowych Emitenta. Klientami firmy są najwięksi w Polsce odbiorcy opakowań spożywczych, dostarczający swoje wyroby dla branży FMCG. Z niektórymi kluczowymi klientami KGL ma podpisane kontrakty na dostawy, a współpraca w zakresie terminów wysyłek odbywa się na zasadzie składanych prognoz, w wyniku czego zawsze istnieje pewien zapas produktów na okoliczność wystąpienia awarii lub przestoju w produkcji.

Ważnym aspektem strategii Spółki jest wdrożony system oceny ryzyka, który wykorzystywany jest również przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Każda kolejna inwestycja oceniana jest m.in. pod względem ewentualnej potrzeby wymienności wytwarzanego produktu pomiędzy istniejącym parkiem maszynowym a nowym zakupem. Zasada ta dotyczy również tworzonego przez własne narzędziownie osprzętu (form) wykorzystywanego do produkcji wyrobów gotowych. Powyższe podejście pozwala na minimalizację wystąpienia kryzysu spowodowanego brakiem możliwości wytwarzania opakowań, a tym samym zachwiania łańcucha dostaw.

◼ Presja na wzrost wynagrodzeń

Rok 2024 był kolejnym rokiem, w którym presja na wzrost wynagrodzeń oraz wysokie oczekiwania płacowe kandydatów na rynku, miały wpływ na kształtowaniem polityki płacowej i kosztów pracy w spółce. Z jednej strony spółka przygotowała budżet wynagrodzeń uwzględniający konieczne zmiany wartości płac, dla zachowania stabilności zatrudnienia oraz motywacji pracowników. Z drugiej strony w ciągu roku była poddawana niespodziewanej presji płacowej pracowników ze względu na działania konkurencji. Z dużym sukcesem utrzymano w zespole pracowników technicznych o wysokich kwalifikacjach. Sposób i metody zarzadzania budżetem wynagrodzeń pozwoliły natomiast obsłużyć niespodziewane zmiany, jak i nie przekroczyć założonych w budżecie kosztów płac, które rok do roku wyraźnie uległy zwiększeniu.

◼ Wahania cen surowców

Rynek tworzyw sztucznych podlega wahaniom cenowym. Ceny tworzyw sztucznych miały i będą mieć bezpośredni wpływ na koszty oraz ceny tworzyw sztucznych (segment dystrybucji) jak i opakowań (segment produkcji). Surowce są produkowane w wyniku przetworzenia ropy naftowej, stąd ich ceny są powiązane z tym surowcem. Trendy i wahania cen ropy naftowej są trudne do przewidzenia, a wzrost cen ropy naftowej poprzez wzrost cen surowców tworzyw sztucznych może wpływać na pogorszenie wyników finansowych Grupy Emitenta w obu segmentach. Spółka monitoruje ceny ropy naftowej i surowców w celu podejmowania optymalnych decyzji o wolumenie zakupów oraz zapasów.

4.9. Informacje istotne dla oceny sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez emitenta

4.9.1. Kluczowe finansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością Spółki

Poniżej zaprezentowano podstawowe informacje na temat sytuacji ekonomiczno-finansowej KGL S.A. ze wskazaniem czynników mających znaczący wpływ na wyniki finansowe Spółki.

Wartość sprzedaży

KGL prowadzi działalność na rynku tworzyw sztucznych w obszarze (1) produkcji folii i opakowań dla sektora spożywczego oraz (2) dystrybucji granulatów tworzyw sztucznych. W pierwszym kwartale roku 2025 r. spółka KGL wypracowała 124 mln PLN przychodów ze sprzedaży, co w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego oznacza -5 % spadek.

4 242 5 127 3 485 21 592 18 274 16 968 12,6% 15,2% 13,1% 20,1% 18,9% 17,5% I Q 2023 I Q 2024 I Q 2025 Marża i rentowności brutto KGL wg. segmentów biznesowych (dane w tys. zł i %) Dystrybucja Produkcja 'Rentowność dystrybucji brutto'

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

Segment produkcji

W segmencie produkcji, w pierwszym kwartale 2025 r., Spółka odnotowała przychody na poziomie 97 mln PLN, co stanowi porównywalna kwotę w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego.

W dalszym ciągu na rynku utrzymuje się trend spadkowy cen materiałów produkcyjnych, z których Spółka wytwarza swoje wyroby (opakowania i folię), co ma bezpośrednie przełożenie na wielkość przychodów.

W analizowanym okresie, Spółka uplasowała podobne ilości opakowań jak w analogicznych okresach w latach ubiegłych. Świadczy to o silnej pozycji Spółki jako producenta opakowań dla przemysłowych odbiorców branży spożywczej. Należy jednak podkreślić, iż zmienia się istotnie portfolio produktów. Część opakowań ma tendencję spadkową, inne zaś wykazują znaczący potencjał wzrostowy. Wymaga to od Spółki wysokiej elastyczności, co jest wysoce kosztowne w produkcji przemysłowej.

Marża segmentu produkcji w prezentowanym okresie spadła do poziomu 17,5%. Spadek ten jest efektem relatywnie niskiego (nie rosnącego) popytu i działaniami konkurencyjnych firm, polegających na oferowaniu podobnych wyrobów w niskich cenach. Kosztem utrzymania udziału w rynku była redukcja cen wyrobów, pomimo rosnących kosztów wytworzenia. Tak, jak to było wspominane we wcześniejszych raportach, obecnie rynek opakowań dedykowanych do rynku spożywczego podlega znacznym zmianom związanym z rodzajem stosowanych opakowań. Spółka, starając się wyjść naprzeciw oczekiwaniom klientów, stale zmienia swoje portfolio oferowanych wyrobów, lecz zmiany w procesach przemysłowych wymagają czasu i nakładów kosztowych. Spółka podjęła aktywne działania, które mają usprawnić możliwość dostosowywania się do potrzeb rynku (elastyczność portfelowa). Zarząd zakłada, że w niedługim okresie wszystkie podjęte działania przyniosą wymierny efekt, który będzie można zauważyć w postaci poprawy marżowości.

Spółka posiada rozwiniętą infrastrukturę techniczną, w skład której wchodzą przede wszystkim nowoczesne linie produkcyjne (linie do termoformowania i ekstruzji folii) oraz różnego rodzaju urządzenia i systemy wspomagające produkcję. Ponadto, KGL posiada kompetencje i zdolności wytwórcze w zakresie projektowania i budowy form dla maszyn termoformujących oraz wtryskarek. Dzięki temu, Emitent jest w pełni niezależny w zakresie wytwarzania

-25,0%

-5,0%

15,0%

większości niezbędnych form do termoformowania, będących narzędziem w procesie produkcji opakowań.

Segment działalności dystrybucyjnej

Spółka jest jednym z wiodących dystrybutorów tworzyw sztucznych w Polsce (głównie granulatów różnych polimerów), dostarczając granulat do małych i średnich firm, które nie wpisują się w bezpośrednią sprzedaż przez producentów tworzyw sztucznych. W segmencie działalności dystrybucyjnej, w pierwszym kwartale 2025 r., Emitent osiągnął przychody ze sprzedaży w wysokości 26 mln PLN, w stosunku do 33 mln osiągniętych w analogicznym okresie roku poprzedniego co stanowi spadek o -22%.

Pomimo odnotowanego zmniejszenia zapotrzebowania na surowce ze strony rynku, Spółce udało się utrzymać rentowność segmentu dystrybucji na wysokim niemalże 15% poziomie, co w konsekwencji doprowadziło do wzrostu marży o niemalże 13% r/r.

Spółka jest obecnie skoncentrowana na obsłudze klientów przetwarzających surowce techniczne, wśród których oznaki spowolnienia są mniej odczuwalne. Działanie takie pozwoli wygenerować wyższe marże na sprzedaży, przy zaangażowaniu relatywnie mniejszego strumienia pieniądza.

Wyniki z działalności

W pierwszym kwartale 2025 r. Spółka wypracowała zysk ze sprzedaży na poziomie niemal 20,5 mln PLN, co stanowi -12,6% spadek w stosunku do analogicznego okresu roku 2024. Główne powody spadku zostały opisane powyżej tj. konieczność elastyczności produktowej generującej wyższe koszty produkcji oraz obniżenie cen wyrobów w wyniku "walki" cenowej.

Zysk ze sprzedaży EBIT Amortyzacja Zysk netto

Spadek zysku ze sprzedaży spowodował istotne obniżenie poziomu EBITDA, który sięgnął poziomu 9,05 mln PLN w stosunku do 14,19 mln PLN w analogicznym okresie roku ubiegłego, co stanowi 36% spadek, a zysk netto po pierwszym kwartale 2025 r. jest ujemny na poziomie 479 tys. PLN.

Koszty rodzajowe wzrosły o 5%. Koszty pracownicze wzrosły o 14% w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego. Jest to głównie efekt korekty płac w obszarze produkcyjnym i około produkcyjnym (działy wsparcia produkcji). Obecnie Spółka jest na etapie ukończenia procesów optymalizujących, w których znaczący udział ma redukcja kosztów pracowniczych.

Pozostałe koszty rodzajowe nie uległy istotnym zmianom.

Wskaźniki rentowność KGL

W ślad za spadkiem parametrów finansowych, również wskaźniki rentowności uległy spadkom.

Źródła finansowania działalności

Suma bilansowa Spółki na dzień 31 marca 2025 r. uległa niewielkiemu 3% wzrostowi, sięgając poziomu niemalże 376 mln PLN. Podstawowym źródłem finansowania długoterminowego działalności KGL jest kapitał własny, który stanowił na koniec pierwszego kwartału 2025 r. 34% wartości sumy bilansowej. Zgodnie z opisem powyżej, wszystkie składowe sumy pasywów nie uległy istotnym zmianom.

Spółka finansuje swoje inwestycje w infrastrukturę głównie za pomocą leasingu, kredytów obrotowych oraz środków własnych. Na koniec pierwszego kwartału 2025 r. poziom zobowiązań długoterminowych z tytułu leasingu pozostał na podobnym do analogicznego okresu 2024 r. poziomie.

Cash Flow

Z racji niskich parametrów finansowych, łącznie przepływy pieniężne Spółki po pierwszym kwartale 2025 r. wygenerowały wartość ujemną w wysokości -1,6 mln PLN.

4.9.2. Ocena zarządzania zasobami finansowymi

KGL w znacznej części finansuje swoją działalność operacyjną (materiały produkcyjne, towary handlowe) kredytami kupieckimi. Wysokość zobowiązań handlowych, które stanowią istotny udział w pasywach bilansu, jest skorelowana ze zmianami poziomu cen materiałów i towarów. Ogólne zadłużenie finansowe KGL na dzień 31 marca 2025 r. wyniosło 66% i było wyższe o 4% w stosunku do analogicznego okresu 2024 r.

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Wskaźniki zadłużenia KGL (wskaźnik dług netto/EBITDA annualizowany)

W analizowanym okresie, wskaźnik długu netto do EBITDA sięgając poziomu 4. Głównym powodem jest wygenerowanie niskiego poziomu EBITDA.

Jednocześnie, został również zaprezentowany skorygowany wskaźnik długu netto do EBITDA, w którym pozycja długu netto skorygowana jest o dług wynikający z przeszacowania najmów długoterminowych zgodnie MSSF 16. Wysokość wskaźnika po korekcie spada do poziomu nieco ponad 2.

Cykl konwersji gotówki KGL (dane w dniach)

W minionym okresie, cykl konwersji gotówki uległ wydłużeniu do poziomu 45 dni, głównie w efekcie wydłużenia cyklu rotacji zapasów. Wzrost wartości magazynu jest efektem uzupełnienia stanu magazynowego po przestoju produkcyjnym.

4.9.3. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym

W Spółce nie występują istotne pozycje pozabilansowe.

4.9.4. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych

Na dzień sporządzenia niniejszego raportu, Emitent dysponuje lub posiada dostęp do odpowiednich środków, które są wystarczające na realizację wszelkich ogłaszanych zamierzeń inwestycyjnych. Spółka dysponuje środkami własnymi, otwartymi liniami kredytowymi oraz korzysta z usług firm faktoringowych i leasingowych.

4.9.5. Wskazanie czynników, które w ocenie Emitenta będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki