KGL S.A.

Earnings Release • Jul 12, 2019

Szacunkowe skonsolidowane przychody ze sprzedaży Grupy KGL za I półrocze 2019 r.

Zarząd spółki Korporacja KGL S.A. z siedzibą w Mościskach przedstawia szacunkowe wartości skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży Grupy KGL za okres I H 2019 r. (w porównaniu z analogicznymi okresami w latach ubiegłych).

	I H 2017	I H 2018	I H 2019
Przychody ze sprzedaży, w tym:	171 778	188 314	202 604
dynamika		1,10	1,08
Dystrybucja	100 300	102 314	100 978
dynamika		1,02	0,99
Produkcja	71 478	86 000	101 625
dynamika		1,20	1,18

Według szacunkowych ustaleń w I półroczu 2019 r. Grupa KGL wypracowała łącznie 202,6 mln zł przychodów ze sprzedaży, co stanowiło wzrost w stosunku do I półrocza 2018 r. o ok 8%. Tym samym kolejny rok z rzędu dynamika wzrostu przychodów utrzymała się na zbliżonym (blisko 10%) poziomie. Rozwojowi działalności Grupy KGL sprzyja utrzymująca się korzystna koniunktura w przemyśle, w tym szczególnie w segmencie opakowań, który generuje znaczący popyt na produkty oferowane przez Grupę. W minionym półroczu popyt na opakowania utrzymał się na wysokim poziomie, co odpowiadało dobrej sytuacji na rynku pakowanych produktów (dotyczyło to w szczególności sektora żywności, w którym dominującą pozycję od wielu lat zajmują opakowania z tworzyw sztucznych).

Zarząd Spółki przedstawia także szacunkową wartość przychodów w ujęciu wg. segmentów działalności. Dotychczas, w okresach historycznych w strukturze przychodów dominował segment dystrybucji (nad produkcją), którego udział w strukturze przychodów stale przekraczał połowę łącznej wartości przychodów. Jednak w minionym półroczu struktura przychodów uległa wyrównaniu z nieznaczną przewagą działalności produkcyjnej, której udział w łącznych przychodach za I H 2019 r. nieznacznie przekroczył 50%. Przychody z działalności produkcyjnej osiągnęły poziom ok. 101,6 mln zł, zaś z działalności dystrybucyjnej blisko 101,0 mln zł.

Na wykresie poniżej przedstawiono w sposób graficzny wartość przychodów Grupy KGL wg. segmentów działalności. Na przestrzeni porównywalnych okresów z ostatnich trzech lat widoczne są także różnice w dynamice wzrostu wartości przychodów w segmencie dystrybucji i produkcji.

Wartość przychodów Grupy KGL wg segmentów działalności

Źródło: Emitent

Struktura przychodów wg segmentów działalności

Przychody z działalności produkcyjnej w I H 2019 r. nieznacznie przekroczyły wartość przychodów z działalności dystrybucyjnej. W opinii Zarządu Emitenta notowany od kilku okresów wzrost przychodów w segmencie produkcji jest efektem konsekwentnej rozbudowy zdolności produkcyjnych realizowanej w ostatnich latach, co wiąże się jednocześnie z ciągłym wzrostem kompetencji i przewag technologicznych. Grupa KGL intensywnie rozwija infrastrukturę do produkcji folii i opakowań. Jest to jedno z podstawowych założeń strategii rozwoju. Celem Grupy jest zarówno zwiększenie skali produkcji jak i uzyskanie przewagi technologicznej nad konkurentami. W latach 2015-2019 poczyniono szereg działań prowadzących do istotnego zwiększenia przede wszystkim mocy produkcyjnych ale również rozbudowy infrastruktury. Jako najważniejsze z nich można wymienić:

• nabycie dodatkowych powierzchni magazynowo produkcyjnych (nowe powierzchnie są w budowie),
• zakup i uruchomienie nowych linii do termoformowania (obecnie produkcja prowadzona jest w oparciu o 25 linii, kolejne 2 linie zostaną uruchomione jeszcze w tym roku),
• zakup i uruchomienie nowych ekstruderów (kolejny 6 ekstruder uruchomiony zostanie do końca 2019 r.)
• wdrożenie nowej technologii umożliwiającej produkcję folii dedykowanej dla rynku spożywczego i wyprodukowanej z materiałów w 100% pochodzących z recyklingu.

Dywersyfikacja działalności (koncentracja na atrakcyjnych segmentach)

Grupa dokonując wszechstronnej rozbudowy parku maszynowego i instalując nowoczesne urządzenia produkcyjne wprowadza rozwiązania umożliwiające dywersyfikację rodzajów produkowanych opakowań. Zarząd sygnalizuje, że poprzez zakup i instalację nowych wielofunkcyjnych linii do ekstruzji folii i termoformowania, Grupa buduje kompetencje w zakresie nowych rodzajów produktów dedykowanych różnym segmentom branży spożywczej.

Zdaniem Zarządu Emitenta branża spożywcza jest bardzo pojemna i obok branży mięsnej, w której Emitent zalicza się do liderów, istnieją inne równie perspektywiczne segmenty rynku. Zarząd Spółki zidentyfikował nowe grupy przemysłowych odbiorców opakowań z tworzyw sztucznych, których potrzeby, ze względu na znaczne wolumeny sprzedaży produktów a także wymagania jakie stawiane są opakowaniom w kontekście własności przechowalniczych oraz wymagań higienicznych, mogą zostać zaspokojone przez Grupę KGL.

W 2018 r. Grupa uruchomiła nową linię do produkcji folii PET o niestandardowych parametrach (wysoko transparentnych grubych folii), co bezpośrednio związane jest z zamiarem uruchomienia produkcji nowych typów opakowań. Zakupione w 2018 r. oraz I H 2019 r. linie do termoformowania wraz ze wspomnianą wyżej linią do ekstruzji folii umożliwiają rozszerzenie portfolio produktowego o nowe wyroby dedykowane dla branży ogrodniczo-warzywnej czy gastronomicznej. Na uwagę, zasługuje fakt, że instalowane w Grupie od 2018 r. linie produkcyjne są uniwersalne i umożliwią wejście w nowe nie obsługiwane obecnie przez Emitenta segmenty rynku opakowań z tworzyw sztucznych.

Ponadto za szczególnie istotne należy uznać, że Emitent w ramach realizowanej strategii rozwoju biznesu przeznaczył duże nakłady finansowe na wypracowanie technologii produkcji opakowań przeznaczonych dla rynku spożywczego, które produkowane są z recyklatów (nawet do 100%). W ramach własnego Centrum badawczo Rozwojowego Emitent rozwinął technologię umożliwiającą przemysłową produkcję opakowań zgodnych z zaleceniami europejskich regulatorów rynku, których podstawową wyróżniającą cechą od obecnie stosowanych opakowań jest zdolność do pełnego recyklingu. Zdaniem Emitenta przemysłowi odbiorcy opakowań (na takim rynku działa Emitent) w coraz większym stopniu oczekiwać będą aby stosowane przez nich opakowania spełniały wszystkie wymogi dyrektywy unijnej z 27 marca 2019 r (The Single-Use Plastics Directive). Wszystkie działania Emitenta podjęte wcześniej i te, które będą podejmowane wkrótce zmierzają do bycia zdolnym do zaspokajania potrzeb klientów Grupy w ww. zakresie

Łańcuch dostaw

Warto nadmienić, że Grupa nie jest uzależniona od dostawców surowca do produkcji opakowań i samodzielnie wytwarza folię w oparciu posiadane ekstrudery, w tym także z surowca pochodzącego z recyklingu. Należy zwrócić uwagę na fakt, że kolejne linie do termoformowania zwiększają wielkość przychodów z segmentu produkcji, natomiast ekstrudery wpływają na kontrolę kosztów zakupu surowca. Na dzień sporządzenia niniejszego raportu produkcja surowca prowadzona jest w oparciu o 5 linii do ekstruzji folii, a w I H 2019 r. zamówiona została kolejna linia (nr 6), której planowany termin uruchomienia planowany jest na koniec III Q 2019 r. Maszyna, podobnie jak zakupione wcześniej dwa ekstrudery zwiększa zdolności Grupy do produkcji folii na bazie recyklatów. Jest to bardzo istotne z punktu widzenia realizacji strategii powiększania udziału (tańszych) surowców pochodzących z recyklingu w produkcji opakowań dla przemysłu spożywczego. Zainstalowane moce wytwórcze ekstruderów w pełni pokrywają zapotrzebowanie na folie, co daje istotną przewagę nad konkurentami z branży.

Grupa nie jest uzależniona od żadnego pojedynczego odbiorcy. Grupa KGL współpracuje z ponad 2.000 odbiorców w kraju i za granicą, przy czym tylko jeden z odbiorców uzyskał udział w przychodach ze sprzedaży Emitenta, które Emitent uznaje za znaczący. Największym odbiorcą produktów Grupy KGL jest grupa Mondelez International Europe z siedzibą w Szwajcarii. Współpraca z tym podmiotem dotyczy dostarczania przez Grupę KGL opakowań z tworzyw sztucznych przeznaczonych do przemysłu spożywczego.