Kendrion N.V. — Earnings Release 2011

Feb 29, 2012

P E R S B E R I C H T

K E N D R I O N N . V .

2 9 F E B R U A R I 2 0 1 2

KENDRION REALISEERT GENORMALISEERDE WINSTGROEI VAN 39% OVER 2011

Goede ontwikkeling vierde kwartaal door aanhoudend gunstige marktomstandigheden

• Omzet vierde kwartaal EUR 64,9 miljoen (+10%), genormaliseerde nettowinst vierde kwartaal EUR 4,4 miljoen*
• Aanvullende voorziening van ruim EUR 39 miljoen in vierde kwartaal ten gevolge van uitspraak inzake EC-boete
• Sterke vrije kasstroom EUR 14,6 miljoen, ondanks 21% omzetstijging over geheel 2011
• Alle businessunits presteren op hoog niveau
• Voorgesteld keuzedividend EUR 0,62 per aandeel, totale pay-out ratio 35%, dividendbeleid herzien
• Kendrion verwacht in 2012 een verdere groei in omzet en resultaat

Kerncijfers

(x EUR 1 miljoen tenzij anders vermeld)	1 Q4 2011	Q4 2010	1 Verschil in %
Omzet	64,9	58,9	10%
EBITA uit gewone bedrijfsactiviteiten *	6,7	6,6	2%
Genormaliseerde nettowinst *	4,4	4,4	0%
ROS	10,3%	11,2%
1 Op de kw artaalcijfers w ordt geen accountantscontrole toegepast
(x EUR 1 miljoen tenzij anders vermeld)	2011	2010	Verschil in %
Omzet	267,9	221,9	21%
EBITA uit gewone bedrijfsactiviteiten *	30,7	24,2	27%
Genormaliseerde nettowinst *	20,5	14,8	39%
Solvabiliteit	40,0%	64,7%
ROS	11,5%	10,9%

* Genormaliseerd resultaat is gecorrigeerd vóór éénmalige voorziening/kosten in verband met

EC-boete à EUR 39,4 miljoen en vóór incidentele kosten van EUR 1,3 miljoen (na belasting EUR 1,2 miljoen)

Piet Veenema, CEO van Kendrion:

"2011 was voor Kendrion een operationeel zeer sterk jaar. De gerealiseerde omzetgroei van 21% werd veroorzaakt door een constant sterke vraag naar onze producten. Ook de met deze omzet behaalde nettowinst was zeer tevredenstellend. Onze rol als nichespeler, onze engineering knowhow en innovatiekracht, alsook onze focus op flexibiliteit zijn belangrijke elementen die aan de in 2011 bereikte resultaten hebben bijgedragen. Ik ben zeer verheugd dat wij het jaar kon konden afsluiten met de acquisitie van FAS Controls, Inc. in de Verenigde Staten. Uiteraard zijn wij nog steeds zeer teleurgesteld over de uitspraak van het Gerecht van de Europese Unie inzake de ECboete in november 2011. Als gevolg hiervan hebben wij in het vierde kwartaal een aanvullende voorziening moeten nemen van ruim EUR 39 miljoen. Gelet op de genormaliseerde resultaten en onze sterke financiële positie stellen wij een dividend van 35% van de genormaliseerde nettowinst over 2011 voor. Hoewel ook wij onzeker zijn over de economische ontwikkelingen in 2012, verwachten wij Kendrion in 2012 wederom gericht verder uit te kunnen bouwen en dat de omzet en het resultaat in 2012 verder zullen groeien. De onlangs afgesloten nieuwe financieringsfaciliteit geeft ons daartoe ook de mogelijkheden."

Voortgang strategie

Kendrion richt zich op het op- en uitbouwen van zijn leidende Europese marktposities in geselecteerde nichemarkten in termen van omzet en toegevoegde waarde. Met bestaande knowhow, innovatief vermogen en commerciële slagkracht worden oplossingen geboden aan een breed scala van afnemers. Kendrion richt zich daarbij op het verder uitbouwen van toepassingsgebieden van elektromagnetische systemen en componenten. Daarnaast focust Kendrion steeds meer op het uitbouwen van zijn wereldwijde activiteiten, zowel autonoom alsook door acquisities. In 2011 zijn belangrijke en nieuwe stappen gezet in de Verenigde Staten en in India, terwijl ook de Chinese activiteiten sterk groeiden. Bij acquisities blijven de Verenigde Staten en China belangrijke geografische focusgebieden om de afhankelijkheid van Europa te verkleinen. Daarnaast ligt de focus op het overnemen van sterke partijen in Duitsland, de belangrijkste markt voor Kendrion.

Kendrion's speerpunten zijn:

• Nichemarktleiderschap in geselecteerde business-to-businessmarkten;
• Autonome groei van de huidige activiteiten;
• Benutten van synergie in en tussen de businessunits;
• Evenwichtige geografische spreiding van activiteiten;
• Voortdurende efficiencyverbetering in bestaande activiteiten;
• Gerichte uitbreidingsacquisities;
• Verbetering innovatief vermogen.

Deze doelstellingen van Kendrion zijn geactualiseerd in het Mid-term Plan 2012 - 2014 "Entering another league". De financiële doelstellingen op het gebied van autonome groei (>10%), Return on Sales (>10%) en Return on Investment (>17,5%) werden in 2011 met respectievelijk 21%, 11,5% en 22,2% ruim gehaald.

Financiële gang van zaken

Omzet

De goede gang van zaken in de eerste negen maanden werd ook in het vierde kwartaal doorgezet. De autonome omzetgroei in het vierde kwartaal bedroeg 10%. Over geheel 2011 steeg de omzet autonoom met 21%. Alle businessunits hebben bijgedragen aan deze omzetstijging waarbij de businessunit Passenger Car Systems de hoogste autonome omzetstijging realiseerde.

De basis van deze omzetgroei ligt wederom met name in Duitsland en is onder andere gedreven door de sterke export van dit land naar het Verre Oosten. Gemeten naar het land van afzet steeg de omzet naar het Verre Oosten zelfs met 76% terwijl de afzet naar het Amerikaanse continent steeg met 19%; de afzet op de Duitse markt steeg met 11%.

Resultaten

In combinatie met een goede kostencontrole kon bij de sterke omzetstijging in het vierde kwartaal een goed operationeel resultaat worden behaald. In het vierde kwartaal is een aanvullende voorziening getroffen als gevolg van de uitspraak inzak de EC-boete à EUR 39 miljoen plus kosten, zoals vermeld in het persbericht van 16 januari 2012. Ook zijn in het vierde kwartaal acquisitiekosten gemaakt voornamelijk verband houdende met de overname van FAS Controls. Tevens is in het vierde kwartaal een éénmalige extra uitkering aan de medewerkers gedaan, die is verstrekt in verband met de uitstekende gang van zaken in het honderdjarig jubileumjaar. Deze laatste twee posten bedroegen tezamen EUR 1,3 miljoen. Exclusief deze éénmalige kosten en de voorziening voor de EC-boete bedroeg het bedrijfsresultaat over het vierde kwartaal 2011 EUR 6,7 miljoen wat zich vertaalt in een operationele marge van 10,3%. Dit is iets lager dan in eerdere kwartalen, met name als gevolg van het feit dat er enige vertraging optrad in het kunnen doorberekenen van de in de loop van het jaar sterk gestegen inkoopprijzen van permanentmagneten.

Over geheel 2011 bedroeg het genormaliseerde bedrijfsresultaat vóór amortisatie 11,5%. Inclusief genoemde éénmalige kosten en de aanvullende voorziening voor de EC-boete bedroeg het nettoverlies in het vierde kwartaal EUR 36,2 miljoen en over geheel 2011 EUR 20,1 miljoen. De genormaliseerde nettowinst per aandeel bedraagt in 2011 EUR 1,79 (genormaliseerd 2010 EUR 1,30).

Financiële positie

Het balanstotaal steeg in het vierde kwartaal met EUR 38,4 miljoen ten opzichte van het derde kwartaal, met name als gevolg van de acquisitie van FAS Controls vlak voor het einde van het jaar. Exclusief FAS Controls steeg het werkkapitaal ten opzichte van eind 2010 met EUR 5,5 miljoen (21%). In 2011 werd een vrije kasstroom (vóór acquisities) gerealiseerd van EUR 14,6 miljoen.

Zoals verwacht zijn de investeringen ter grootte van EUR 13,5 miljoen in 2011 hoger dan het afschrijvingsniveau (EUR 9,3 miljoen) uitgekomen, met name als gevolg van de investeringen in het nieuwe ERP-systeem.

De nettoschuldpositie bedroeg per ultimo 2011 EUR 25,9 miljoen. De solvabiliteit bedroeg per einde 2011 (dus na de acquisitie van FAS Controls, Inc.) 40%.

Zoals bekend gemaakt in het persbericht van 18 januari 2012 heeft Kendrion onlangs overeenstemming bereikt over een uitbreiding van het bestaande financieringsarrangement met Deutsche Bank, ING Bank en Rabobank met EUR 60 miljoen, met name ter financiering van mogelijke toekomstige acquisities. Het totale financieringsarrangement bedraagt nu EUR 183,5 miljoen (inclusief bankgarantie voor de EC-boete à EUR 48,5 miljoen).

Aantal medewerkers

Het aantal medewerkers steeg in het vierde kwartaal met 200 tot 1.800 inclusief 200 uitzendkrachten, hetgeen volledig het effect van FAS Controls is. Kendrion blijft veel aandacht besteden aan het behoud van de flexibiliteit, zowel in zijn structuur, als ook op het gebied van personele en overige kosten. De flexibiliteit van iedere businessunit wordt daarbij per kwartaal gemeten.

Operationele gang van zaken per businessunit

Industrial Magnetic Systems

Elektromagnetische componenten afgestemd op de individuele behoeften van geavanceerde industrieën

De businessunit Industrial Magnetic Systems zag de omzet in 2011 stijgen met 14%. De omzetstijging werd behaald door zowel de introductie van een aantal innovaties (onder andere in de machinebouw), alsook door sterk stijgende volumes bij de belangrijkste bestaande afnemers,

onder andere in de machinebouw en in de energiesector. Er vond een verdere aanscherping van verkoop- en engineeringactiviteiten naar marktsegmenten plaats. In Italië werd in 2011 een nieuw verkoopkantoor geopend. Ook kon door een verdere gerichte spreiding van de activiteiten over de verschillende productielocaties de efficiency verder worden verbeterd. De internationale aanwezigheid van Kendrion in de Verenidigde Staten en China is een belangrijk voordeel. In de Verenigde Staten werd de onderneming aanzienlijk uitgebreid met het oog op toekomstige projecten. Aan een verdere uitbreiding van de activiteiten in China wordt veel aandacht besteed.

Industrial Drive Systems

Elektromagnetische rem- en koppelingsystemen voor industriële aandrijftechniek

De omzet van de businessunit Industrial Drive Systems steeg in 2011 met 19%. Na de enorme groei in 2010 was dus ook in 2011 een sterke omzetgroei zichtbaar, veroorzaakt door een goede gang van zaken in de Duitse machinebouw, waar deze businessunit een sterke marktpositie heeft op het gebied van remsystemen voor servomotoren. Nieuwe producten (onder de naam KOBRA-Kendrion Optimised Brake) werden ontwikkeld die in 2012 op de markt geïntroduceerd zullen worden. De innovatie van 's werelds kleinste permanente remsysteem leverde een nieuwe order voor de Amerikaanse vliegtuigindustrie op. De efficiency en flexibiliteit verbeterden door gerichte investeringen in de productie. In het tweede halfjaar van 2011 had deze businessunit wel te maken met de zeer sterk gestegen prijzen van permanentmagneten. Hoewel deze prijsstijgingen wel aan de markt worden doorgegeven, trad er enige vertraging op in de realisatie hiervan. China en de Verenigde Staten zijn de belangrijkste geografische expansiegebieden. Er werd in 2011 vooral belangrijke vooruitgang geboekt in China door de verwerving van nieuwe klanten en projecten.

Passenger Car Systems

Projectoplossingen voor specifieke applicaties van afnemers in de automotive- en speciale voertuigenindustrie

Passenger Car Systems liet met 30% de grootste autonome omzetstijging in 2011 zien. Deze businessunit zag haar omzet gedurende het jaar aantrekken door de wereldwijd sterk toegenomen verkopen van de Duitse automobielindustrie, waarbij de omzetgroei nog groter was dan de marktgroei door de succesvolle introductie van een aantal nieuwe projecten. De businessunit Passenger Car Systems speelt sterk in op de bestaande trends in de automotive-markt (motormanagement, verkleinen van onderdelen, grotere schakelbaarheid, brandstofbesparing en CO2-reductie). Hierdoor werden in 2011 vele nieuwe projecten verworven, die vanaf 2013 wederom tot een sterke omzetgroei zullen leiden. Door de overname van FAS Controls, in combinatie met eerder verworven opdachten in de Verenigde Staten, heeft Kendrion zijn marktpositie daar belangrijk kunnen versterken en wordt in de komende jaren een sterke groei verwacht.

Commercial Vehicle Systems

Individuele energiezuinige systemen voor commerciële voertuigen en off-highway applicaties

De omzet van de businessunit Commercial Vehicle Systems steeg in 2011 met 11%. De omzetgroei werd zowel in Duitsland als in het Verre Oosten gerealiseerd. Er werd een greenfieldoperatie in India opgestart, die naar verwachting de komende jaren sterk zal groeien. In de loop van het vierde kwartaal werd met de productie aldaar begonnen. De groei in de Amerikaanse markt stond onder druk door moeilijke marktomstandigheden in de Amerikaanse busmarkt. Daarentegen werden nieuwe klanten geacquireerd in de Amerikaanse truckmarkt, die voor de komende jaren weer veel perspectief bieden. De engineeringcapaciteit van deze businessunit werd wegens de beoogde groei in de wereldwijde truckmarkt in het tweede halfjaar belangrijk uitgebreid. Deze businessunit kan de sterke prijsstijgingen van permanentmagneten voor een behoorlijk deel aan haar klanten doorgeven, maar ook hier met enige vertraging.

ERP-project "HORIZON"

Na de migratie van Passenger Car Systems in Villingen, Duitsland, in oktober 2011 is ook de vestiging in India live gegaan. Voor 2012 staan diverse migraties op het programma, waarbij de beide industriële businessunits in Duitsland de meest kritische zijn ten aanzien van complexiteit. Het hele project loopt op schema en binnen budget, waarbij de laatste migratie eind 2013 moet zijn afgerond.

Dividend

Recent heeft Kendrion het dividendbeleid geëvalueerd. Tot op heden was het beleid dat 30% van de nettowinst aan aandeelhouders wordt uitgekeerd op voorwaarde dat de solvabiliteit minstens 30% bedraagt en investeringen, acquisities of bijzondere omstandigheden niet anders vereisen. Voor de middellange en lange termijn is het reserverings- en dividendbeleid er ook op gericht Kendrion in staat te stellen, mede in het kader van de huidige strategie, te groeien met behoud van een gezonde solvabiliteit.

Kendrion heeft besloten, gezien de ontwikkeling die het bedrijf voor ogen heeft, het dividendbeleid enigszins te herzien. Kendrion streeft ernaar een aantrekkelijk rendement voor zijn aandeelhouders te realiseren, terwijl daarnaast bij de vaststelling van het dividend rekening dient te worden gehouden met de middellange- en langetermijnstrategie van de onderneming. Daarbij behoort een gezonde financiële positie van de onderneming, reden waarom Kendrion de voorwaarde voor de minimale solvabiliteit naar 35% verhoogt. Tevens is de pay-out ratio verhoogt en streeft de onderneming ernaar een jaarlijks dividend uit te keren van tussen de 35% en 50% van de jaarlijkse nettowinst.

Als gevolg van de voorziening getroffen in het kader van de EC-boete komt het nettoresultaat in 2011 uit op een verlies van EUR 20,1 miljoen. Als blijk van vertrouwen en gezien de solvabiliteit van 40% per ultimo 2011 stelt Kendrion een dividend voor van 35% over de genormaliseerde nettowinst van EUR 20,5 miljoen, zijnde een bedrag van EUR 7,1 miljoen ofwel EUR 0,62 per aandeel. Het dividend kan naar keuze van de aandeelhouders in cash en/of in aandelen worden uitgekeerd. De conversiekoers voor de bepaling van het stockdividend zal op dinsdag 8 mei 2012 (vóór beurs) worden bepaald, op basis van de gewogen gemiddelde aandelenkoers op 30 april, 2, 3, 4 en 7 mei 2012, waarbij de waarde van de uit te keren aandelen vrijwel gelijk zal zijn aan het cashdividend. Het dividend zal betaalbaar worden gesteld op 10 mei 2012.

Vooruitzichten

Uitgezonderd de uitspraak inzake de EC-boete was 2011 een fantastisch jaar voor Kendrion. De onderneming heeft opnieuw vooruitgang geboekt bij het implementeren van haar strategie en wist een uitstekend rendement te behalen. Een solide financiële positie, de rol als nichespeler en het innovatief vermogen zijn de elementen die samen de basis vormen voor verdere groei van Kendrion in de komende jaren. Momenteel werken alle businessunits binnen Kendrion nieuwe strategische mogelijkheden uit. De onderneming zal in 2012 nog sterker in de eigen organisatie gaan investeren met het oog op de diverse groeimogelijkheden. Deze plannen zijn vastgelegd in het Mid-term Plan 2012 - 2014 getiteld "Entering another league".

De toekomstige groei van de wereldeconomie blijft vooralsnog onzeker. Kendrion heeft evenwel profijt van het feit dat een aanzienlijk deel van de omzet wordt gerealiseerd in Duitsland, momenteel de drijvende kracht achter de Europese economie. Een andere onzekere factor wordt gevormd door de ontwikkelingen in China en de Verenigde Staten, de andere belangrijke thuismarkten van Kendrion, hoewel in deze landen alweer een aarzelend optimisme de kop opsteekt.

Op basis van de op dit moment beschikbare informatie verwacht Kendrion in 2012 verdere omzetgroei te realiseren, met name door de projecten die de laatste jaren verworven en ontwikkeld zijn door de businessunits Industrial Magnetic Systems en Industrial Drive Systems. De businessunit Passenger Car Systems verwacht in 2012 geen substantiële omzetgroei uit nieuwe

projecten te realiseren, aangezien zij deze de komende tijd gaat ontwikkelen, bijvoorbeeld voor de Amerikaanse markt. Vanaf de tweede helft van 2013 wordt verdere omzetgroei verwacht. De businessunit Commercial Vehicle Systems verwacht verdere groei te realiseren, met name in de BRIC-landen. Bovendien zal FAS Controls vanaf 2012 bijdragen aan de omzet en winst.

Kendrion verwacht een lichte daling in zijn relatieve operationele resultaat voor amortisatie (EBITApercentage) als gevolg van verdere uitbreiding van de ontwikkelingscapaciteit om zo groei op de middellange en lange termijn mogelijk te maken. Het nettoresultaat over 2012 zal negatief beïnvloed worden door de lopende rente over de Europese boete van EUR 1,5 miljoen die niet fiscaal aftrekbaar is. Kendrion is 2012 gestart met een gezonde orderportefeuille en een goede omzetontwikkeling in de eerste maanden van het jaar.

De investeringen zullen in 2012 aanzienlijk hoger zijn dan het afschrijvingsniveau, met name door het ERP-project en door nieuwe projecten voor de businessunit Passenger Car Systems in de Verenigde Staten.

Hoewel Kendrion vol vertrouwen vooruitblikt en verwacht de omzet en winst verder te verbeteren, acht zij het, gezien de huidige situatie, niet passend om concrete voorspellingen over de resultaatsontwikkeling te doen.

"100 jaar electromagnetisme"

Op 1 maart 2011 was het 100 jaar geleden dat Kendrion's belangrijkste vestiging in Villingen, Duitsland, werd opgericht. Onder het motto "100 jaar electromagnetisme" werd dit feit in 2011 op gepaste wijze en bij verschillende gelegenheden gevierd. In dit verband is een éénmalige extra uitkering aan de medewerkers verstrekt zoals hierboven vermeld.

Profiel Kendrion N.V.

Kendrion N.V., een solution provider, ontwikkelt, produceert en verkoopt innovatieve hoogwaardige elektromagnetische systemen en componenten voor afnemers wereldwijd. De activiteiten van Kendrion worden uitgevoerd door vier businessunits, elk gericht op een specifiek marktsegment, te weten Industrial Magnetic Systems, Industrial Drive Systems, Passenger Car Systems en Commercial Vehicle Systems.

Kendrion beschikt over leidende posities in een aantal business-to-business-nichemarkten. De voornaamste markt voor Kendrion is Duitsland, alhoewel andere landen aan importantie toenemen.

Kendrion-activiteiten

Kendrion ontwikkelt geavanceerde elektromagnetische oplossingen voor industriële toepassingen. Deze worden door afnemers over de hele wereld gebruikt in diverse systemen, waaronder liften, deursluitingen, industriële robots, medische apparatuur, elektrische schakelsystemen, dieselmotoren, airconditioninginstallaties, motorkoelingsystemen en frisdrankautomaten. Belangrijke afnemers van Kendrion zijn onder andere Bosch, Siemens, Daimler, Continental, Delphi, Evobus, Hyundai en Yutong.

Het aandeel Kendrion staat genoteerd aan de effectenbeurs NYSE Euronext te Amsterdam.

Zeist, 29 februari 2012

De Directie Piet Veenema – Chief Executive Officer Eiko Ris – Chief Financial Officer

Voor nadere informatie:

Kendrion N.V. De heer P. Veenema Utrechtseweg 33 3704 HA ZEIST

Tel: 030 – 699.72.68 Fax: 030 – 695.11.65 Website: www.kendrion.com

Bijlagen

• 1. Verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening **
• 1. Geconsolideerde balans per 31 december **
• 1. Mutatieoverzicht van het eigen vermogen **
• 1. Geconsolideerd kasstroomoverzicht **
• 1. Verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening met normalisatie
• 1. Financiële kalender 2012 2013

** Deze overzichten, behalve de kwartaalcijfers in bijlage 1, zijn een vertaling van de informatie ontleend aan de officieel gecontroleerde Engelstalige jaarrekening 2011, welke uiterlijk 1 maart 2012 zal worden gepubliceerd. Bij de Engelstalige jaarrekening 2011 is een controleverklaring van de onafhankelijke accountant verstrekt.

Bijlage 1 - Verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening

(EUR miljoen)
	Q4 2011	Q4 2010	2011	2010
Opbrengsten	64.9	58.9	267.9	221.9
Overige bedrijfsopbrengsten	0.6	0.5	1.0	0.8
Totale opbrengsten	65.5	59.4	268.9	222.7
Mutatie voorraden en onderhanden werk	(0.4)	0.2	(4.2)	(2.4)
Inkoopmaterialen en kosten uitbesteed werk	33.0	29.3	139.1	110.7
Personeelskosten	18.8	15.9	72.8	62.0
Afschrijvingen op immateriële en materiële vaste activa	2.8	2.9	10.8	10.1
Overige bedrijfskosten	45.7	4.9	61.9	19.5
Bedrijfsresultaat voor financieringslasten	(34.4)	6.2	(11.5)	22.8
Financieringsbaten	0.0	0.4	0.1	0.4
Financieringslasten	(0.6)	(1.3)	(2.1)	(3.4)
Nettofinancieringslasten	(0.6)	(0.9)	(2.0)	(3.0)
Resultaat voor belastingen	(35.0)	5.3	(13.5)	19.8
Winstbelastingen	(1.2)	0.9	(6.6)	(3.2)
Resultaat over de verslagperiode	(36.2)	6.2	(20.1)	16.6
Toe te rekenen aan:
Aandeelhouders van de vennootschap	(36.2)	6.2	(20.2)	16.5
Minderheidsbelang	0.0	0.0	0.1	0.1
Resultaat over de verslagperiode	(36.2)	6.2	(20.1)	16.6
Niet gerealiseerde resultaten over de verslagperiode
Valutaomrekeningsverschillen op buitenlandse activiteiten			0.7	1.1
Nettoverandering in de reële waarde van kasstroomafdekkingen, na belastingen			(0.2)	0.9
Niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode, na
winstbelastingen			0.5	2.0
Totaalresultaat over de verslagperiode			(19.6)	18.6
Totaalresultaat toe te rekenen aan:
Aandeelhouders van de vennootschap			(19.7)	18.5
Minderheidsbelang			0.1	0.1
Totaalresultaat over de verslagperiode			(19.6)	18.6
Gewone winst per aandeel (EUR)	(3.15)	0.55	(1.79)	1.47
Verwaterde winst per aandeel (EUR)	(3.15)	0.55	(1.79)	1.47
Genormaliseerde winst per aandeel (EUR)			1.79	1.30

• Op de kwartaalcijfers wordt geen controle toegepast -

Bijlage 2 - Geconsolideerde balans per 31 december

(EUR miljoen)	31 dec. 2011	31 dec. 2010
Activa
Materiële vaste activa	55,2	46,5
Immateriële activa	76,0	50,1
Overige beleggingen, inclusief derivaten	0,5	0,0
Uitgestelde belastingvorderingen	9,3	12,8
Totaal vaste activa	141,0	109,4
Voorraden	38,5	28,2
Actuele belastingvorderingen	1,0	0,3
Handels- en overige vorderingen	39,6	30,2
Geldmiddelen en kasequivalenten	9,2	9,0
Totaal vlottende activa	88,3	67,7
Totaal activa	229,3	177,1
Passiva
Eigen vermogen
Aandelenkapitaal	22,9	22,6
Agioreserve	64,6	68,4
Reserves	24,1	6,8
Ingehouden winsten	(20,2)	16,5
Totaal eigen vermogen toe te rekenen aan aandeelhouders van de vennootschap	91,4	114,3
Minderheidsbelang	0,3	0,2
Totaal eigen vermogen	91,7	114,5
Verplichtingen
Leningen en overige langlopende financieringsverplichtingen	23,3	2,5
Personeelsbeloningen	6,5	7,0
Vooruitontvangen overheidssubsidie	0,1	0,3
Voorzieningen	46,4	2,7
Uitgestelde belastingverplichtingen Totaal langlopende verplichtingen	6,2 82,5	3,4 15,9
Rekening-courantkredieten banken	0,3	1,7
Leningen en overige financieringsverplichtingen	11,5	10,0
Actuele belastingverplichtingen	1,2	2,0
Handelsschulden en overige te betalen posten	42,1	33,0
Totaal kortlopende verplichtingen	55,1	46,7
Totaal verplichtingen	137,6	62,6
Totaal eigen vermogen en verplichtingen	229,3	177,1

Bijlage 3 - Mutatieoverzicht van het eigen vermogen

Bijlage 3 - Mutatieoverzicht van het eigen vermogen (EUR miljoen)	Aandelen kapitaal		Agio reserve Omrekenings reserve	Afdekkings reserve	Reserve eigen aandelen	Overige reserves	Ingehouden w insten		Totaal Minderheids belang	Totaal eigen vermogen
Stand per 1 januari 2010	22,6	68,4	0,5	(0,9)	(0,4)	1,8	3,9	95,9	0,2	96,1
Resultaat over de verslagperiode Winst over de verslagperiode	-	-	-	-	-	-	16,5	16,5	0,1	16,6
Niet-gerealiseerde resultaten
Valutaomrekeningsverschillen op buitenlandse activiteiten	-	-	1,1	-	-	-	-	1,1	-	1,1
Netto verandering in de reële waarde van kasstroomafdekkingen, na belastingen	-	-	-	0,9	-	-	-	0,9	-	0,9
Totaal niet-gerealiseerde resultaten	-	-	1,1	0,9	-	-	-	2,0	-	2,0
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode	-	-	1,1	0,9	-	-	16,5	18,5	0,1	18,6
Transacties met eigenaars, rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen Bijdragen van en uitkeringen aan eigenaars
Uitgifte gewone aandelen	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Ingekochte eigen aandelen	-	-	-	-	(0,1)	-	-	(0,1)	-	(0,1)
Dividend uitkering	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Totaal kapitaaltransacties met eigenaars en uitkeringen aan eigenaars	-	-	-	-	-	3,9	(3,9)	-	(0,1)	(0,1)
Stand per 31 december 2010	22,6	68,4	1,6	0,0	(0,5)	5,7	16,5	114,3	0,2	114,5
EUR miljoen	Aandelen kapitaal		Agio reserve Omrekenings reserve	Afdekkings reserve	Reserve eigen aandelen	Overige reserves	Ingehouden w insten		Totaal Minderheids belang	Totaal eigen vermogen
Stand per 1 januari 2011	22,6	68,4	1,6	0,0	(0,5)	5,7	16,5	114,3	0,2	114,5
Resultaat over de verslagperiode Winst over de verslagperiode	-	-	-	-	-	-	(20,2)	(20,2)	0,1	(20,1)
Niet-gerealiseerde resultaten
Valutaomrekeningsverschillen op buitenlandse activiteiten	-	-	0,7	-	-	-	-	0,7	-	0,7
Netto verandering in de reële waarde van kasstroomafdekkingen, na belastingen	-	-	-	(0,2)	-	-	-	(0,2)	-	(0,2)
Totaal niet-gerealiseerde resultaten	-	-	0,7	(0,2)	-	-	-	0,5	-	0,5
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode	-	-	0,7	(0,2)	-	-	(20,2)	(19,7)	0,1	(19,6)

Transacties met eigenaars, rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen Bijdragen van en uitkeringen aan eigenaars Uitgifte gewone aandelen 0,3 2,9 - - - - - 3,2 - 3,2 Uitgifte eigen aandelen - - - - 0,2 - - 0,2 - 0,2 Op aandelen gebaseerde betalingstransactie - - - - - 0,1 - 0,1 - 0,1 Dividend uitkering - (6,7) - - - - - (6,7) - (6,7) Totaal kapitaaltransacties met eigenaars en uitkeringen aan eigenaars - - - - - 16,5 (16,5) - (0,0) (0,0) Stand per 31 december 2011 22,9 64,6 2,3 (0,2) (0,3) 22,3 (20,2) 91,4 0,3 91,7

Bijlage 4 - Geconsolideerd kasstroomoverzicht

(EUR miljoen)	31 dec. 2011	31 dec. 2010
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten
Winst over de verslagperiode	(20,1)	16,6
Aanpassingen voor:
Nettofinancieringslasten	2,0	3,0
Winstbelastingen	6,6	3,2
Afschrijvingen op materiële vaste activa	9,0	8,4
Amortisatie op immateriële activa	1,8	1,7
Terugneming van waardevermindering op materiële vaste activa	-	(0,2)
	(0,7)	32,7
Mutatie in handels- en overige vorderingen	(4,8)	(4,6)
Mutatie voorraden	(6,4)	(4,3)
Mutatie niet-rentedragende schulden	7,5	4,3
Mutatie voorzieningen	38,6	0,6
	34,2	28,7
Betaalde rente Ontvangen rente	(2,6) 0,1	(2,4) 0,2
Betaalde winstbelastingen	(4,1)	(0,8)
Kasstroom uit operationele activiteiten	27,6	25,7
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Verwerving van dochteronderneming, na aftrek van verworven geldmiddelen	(31,3)	(8,2)
Investeringen van materiële vaste activa	(11,3)	(9,3)
Desinvesteringen van materiële vaste activa	0,2	0,7
Investeringen van immateriële vaste activa	(2,4)	(0,3)
Desinvestering van immateriële vaste activa (Des)investering van overige beleggingen	0,0 0,0	- 0,6
Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten	(44,8)	(16,5)
Vrije kasstroom	(17,2)	9,2
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Ontvangsten langlopende schulden	20,8	-
Aflossing langlopende schulden	-	(11,8)
Ontvangsten kortlopende schulden	1,5	-
Aflossing kortlopende schulden	-	8,8
Dividend	(3,5)	-
Mutatie eigen aandelen	-	(0,1)
Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten	18,8	(3,1)
Nettotoename van geldmiddelen en kasequivalenten	1,6	6,1
Geldmiddelen en kasequivalenten op 1 januari	7,3	1,0
Valutakoers- en omrekeningsverschillen op geldmiddelen	(0,0)	0,2
Geldmiddelen en kasequivalenten op 31 december	8,9	7,3

Bijlage 5 - Verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening met normalisatie

(EUR miljoen)

		EU-boete en				EU-boete en
		incidentele	Genormaliseerd			incidentele	Genormaliseerd
	Q4 2011	kosten	Q4 2011	Q4 2010	2011	kosten	2011	2010
Opbrengsten	64,9		64,9	58,9	267,9		267,9	221,9
Overige bedrijfsopbrengsten	0,6		0,6	0,5	1,0		1,0	0,8
Totale opbrengsten	65,5		65,5	59,4	268,9		268,9	222,7
Mutatie voorraden en onderhanden werk	(0,4)		(0,4)	0,2	(4,2)		(4,2)	(2,4)
Inkoopmaterialen en kosten uitbesteed werk	33,0		33,0	29,3	139,1		139,1	110,7
Personeelskosten	18,8		18,8	15,9	72,8		72,8	62,0
Afschrijvingen op immateriële en materiële vaste activa	2,8		2,8	2,9	10,8		10,8	10,1
Overige bedrijfskosten	45,7	40,7	5,0	4,9	61,9	40,7	21,2	19,5
Bedrijfsresultaat voor financieringslasten	(34,4)	(40,7)	6,3	6,2	(11,5)	(40,7)	29,2	22,8
Financieringsbaten	0,0		0,0	0,4	0,1		0,1	0,4
Financieringslasten	(0,6)		(0,6)	(1,3)	(2,1)		(2,1)	(3,4)
Nettofinancieringslasten	(0,6)		(0,6)	(0,9)	(2,0)		(2,0)	(3,0)
Resultaat voor belastingen	(35,0)	(40,7)	5,7	5,3	(13,5)	(40,7)	27,2	19,8
Winstbelastingen	(1,2)	0,1	(1,3)	0,9	(6,6)	0,1	(6,7)	(3,2)
Resultaat over de verslagperiode	(36,2)	(40,6)	4,4	6,2	(20,1)	(40,6)	20,5	16,6
Toe te rekenen aan:
Aandeelhouders van de vennootschap	(36,2)	(40,6)	4,4	6,2	(20,2)	(40,6)	20,4	16,5
Minderheidsbelang	0,0		0,0	0,0	0,1		0,1	0,1
Resultaat over de verslagperiode	(36,2)	(40,6)	4,4	6,2	(20,1)	(40,6)	20,5	16,6

• Op de kwartaalcijfers wordt geen controle toegepast -

• Op genormaliseerde cijfers wordt geen controle toegepast -

2012

Publicatie jaarcijfers 2011	Woensdag 29 februari 2012	08.00 uur
Analistenbijeenkomst	Woensdag 29 februari 2012	11.30 uur
Recorddatum Algemene Vergadering van Aandeelhouders	Maandag 19 maart 2012
Algemene Vergadering van Aandeelhouders	Maandag 16 april 2012	14.30 uur
Ex-dividendnotering	Woensdag 18 april 2012
Dividend recorddatum	Vrijdag 20 april 2012
Dividend keuzeperiode (aandelen en/of cash)	Maandag 23 april t/m maandag 7 mei 2012, 15.00 uur
Stock dividend conversie koers	Dinsdag 8 mei 2012
Publicatie resultaten 1e kwartaal 2012	Woensdag 9 mei 2012	08.00 uur
Betaling dividend	Donderdag 10 mei 2012
Publicatie halfjaarcijfers 2012	Donderdag 23 augustus 2012	08.00 uur
Analistenbijeenkomst	Donderdag 23 augustus 2012	11.30 uur
Publicatie resultaten 3e kwartaal 2012	Woensdag 7 november 2012	08.00 uur

2013

Publicatie jaarcijfers 2012	Woensdag 27 februari 2013	08.00 uur
Analistenbijeenkomst	Woensdag 27 februari 2013	11.30 uur
Algemene Vergadering van Aandeelhouders	Maandag 15 april 2013	14.30 uur
Publicatie resultaten 1e kwartaal 2013	Woensdag 8 mei 2013	08.00 uur
Publicatie halfjaarcijfers 2013	Woensdag 21 augustus 2013	08.00 uur
Analistenbijeenkomst	Woensdag 21 augustus 2013	11.30 uur
Publicatie resultaten 3e kwartaal 2013	Woensdag 6 november 2013	08.00 uur