Quarterly Report • Nov 17, 2015
Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Delårsrapport Januari–september 2015 Q3
Jim Van heusden, Verkställande direktör +46 72 858 32 09 [email protected]
Christian Tange, Finansdirektör +46 73 712 14 30 [email protected]
Citigate Dewe Rogerson David Dible/Mark Swallow/Pip Batty +44 20 7638 9571 [email protected]
Dilaforette inledde en klinisk fas II-prövning av sevuparin hos patienter med sicklecellanemi i oktober. Studien är en multicenter, dubbelblind, placebokontrollerad studie av hospitaliserade sicklecellanemipatienter som drabbats av vasoocklusiv kris. Resultatet av prövningen väntas under andra halvåret 2016
"Vi har gjort stora framsteg när det gäller att implementera vår strategi och vi arbetar mot vårt medelfristiga mål, som är att bli ett ledande nordiskt riskkapitalbolag.
"Jag är också nöjd med de framsteg som våra nuvarande portföljbolag har gjort. Såväl Dilaforette som Aprea har nått viktiga milstolpar i bolagens kliniska utveckling, och Promimic, visar i och med avtalen med S.I.N. och Amendia, värdet av företagets unika ytbeläggningsteknik för implantat. Vi deltog i finansieringen av OssDsign – vilket tydligt visar att vi fortsätter att tro på företaget och utgör ett viktigt exempel på vår kärnstrategi att proaktivt syndikera våra investeringar med välkända investerare inom området när det gäller viktiga medicinska innovationer. Jag är säker på att vi under resterande delen av året kommer att fortsätta att rapportera om ytterligare viktig utveckling från våra portföljbolag i vårt fortsatta arbete med att visa och förverkliga det sanna värdet av Karolinska Developments portfölj."
Jim Van heusden, Verkställande direktör
Jag är glad över att kunna rapportera att Karolinska Development fortsätter att göra stora framsteg i implementeringen av vår strategi för att nå målet att bli ett ledande nordiskt riskkapitalbolag. Strategin är utformad med avsikt att generera attraktiv och jämn avkastning för våra aktieägare.
Under det senaste halvåret har vi gjort en grundlig genomgång av alla bolag i portföljen i syfte att bedöma deras potential att leverera värde för aktieägarna. Genomgången har resulterat i en väsentlig åtstramning, och vi fokuserar nu våra resurser på de bolag som vi tror har bäst möjlighet att utveckla nya innovativa läkemedel eller medicintekniska produkter som tillgodoser tydliga medicinska behov.
I linje med detta har vi avyttrat Axelar, XSpray Microparticles och Pharmanest de senaste månaderna. De två sistnämnda bolagen har erhållit ny finansiering från ett investeringssyndikat, vilket gör det möjligt för dem att nå nästa värdestegringspunkt. Karolinska Development bibehåller ett ekonomiskt intresse i båda bolagen genom en bestämmelse om tilläggsköpeskilling.
Vi har också helt skrivit av våra investeringar i Athera Biotechnologies, NeoDynamics, NovaSAID, Pergamum och Umecrine Mood. Dessa beslut fattades efter omfattande insatser för att försöka säkra ytterligare finansiering, licensieringsavtal eller förvärvslösning.
Efter förändringarna består portföljen nu av tolv bolag, jämfört med 21 bolag vid utgången av juni 2014.
I juli meddelade vi att övergången till en mer försiktig och representativ värdering av portföljbolagen som implementerades i rapporten för andra kvartalet, vilket gör att Karolinska Development nu ligger mer i linje med andra internationella riskkapitalbolag. Vi bedömer att den här förändringen kommer att leda till en mer konsekvent värdering av portföljen och att det blir enklare att bedöma effekten när portföljbolagen uppnår viktiga och värdegenererade milstolpar.
Som ett led i den mer försiktiga rapporteringen av verkligt värde, redovisar vi i mer detalj affären med Rosetta Capital IV LP och det sätt som affären avspeglas i det totala verkliga värdet av Karolinska Developments portfölj.
En viktig del av vår strategi är att utveckla närmare och mer produktiva affärsrelationer med erfarna internationella investerare inom life science. Vi har börjat bygga upp relationer med ett antal sådana investerare och hoppas att detta så småningom ska leda till att de investerar i våra befintliga portföljbolag. Exempel på detta är den senaste finansieringsrundan för OssDsign då vi investerade tillsammans med de erkända investerarna SEB Capital Venture och Fouriertransform, men även i de nya bolag som vi avser skapa i framtiden. Därigenom kommer vi att kunna dela de risker som är förknippade med att investera i företag i ett tidigt utvecklingsskede, och få tillgång till deras nätverk och expertkunskaper.
Vi förväntar oss också att dessa relationer ska ge oss tillgång till ett bredare investeringsflöde. Det ger oss fler möjligheter att generera större avkastning och bättre möjligheter att hantera riskprofilen för portföljen i stort.
Vi förväntar oss att investera tillsammans med andra erfarna life science-investerare i ett mindre antal nya företag de närmaste tolv månaderna.
De förändringar som vi genomfört de senaste månaderna har resulterat i en mindre men samtidigt mer fokuserad portfölj, inriktad på ett antal företag som utvecklar mycket innovativa läkemedelsbehandlingar och medicintekniska produkter.
Vi anser att det är avgörande att Karolinska Development investerar i företag som utvecklar tydligt differentierade och kommersiellt attraktiva produkter. Detta då det blir allt tydligare att potentiella läkemedels-/medicinteknikpartners, vilka drivs av efterfrågan hos de som betalar sjukvården, fokuserar på att få tillgång till nya produkter som kan leda till tydliga kliniska och hälsoekonomiska fördelar.
Fokuseringen på nyutvecklade produkter medför en hög risk och vi hanterar detta på två sätt:
Under de senaste månaderna utnämndes Bernd R. Seizinger, M.D., PhD, till styrelseordförande i Aprea. Dr Seizinger är en mycket erfaren ledare inom bioteknikområdet.
Vi kommer att fortsätta att sträva efter att stärka ledarskapet i portföljbolagen och förväntar oss under 2016 flera viktiga nytillskott till ledningsgrupperna i våra viktigaste portföljbolag.
Vi har arbetat vidare för att säkerställa att våra portföljbolag har tillräcklig finansiering för att leverera framgång. Under november meddelade vi att OssDsign slutfört en finansiering uppgående till 93 miljoner kronor, där Karolinska Development och KCIF Co-Investment Fund (ett holdingbolag samägt av Europeiska investeringsfonden och Karolinska Development) deltog tillsammans med SEB Venture Capital och Fouriertransform, som är nya investeringspartners. Båda dessa investerare har en lång meritlista när det gäller investeringar inom life science-sektorn. OssDsign har därmed säkrat finansieringen av en kommersiell expansion av sina implantatprodukter som initialt främst är avsedda för kranioplastik och rekonstruktion av ansiktsben.
Den senaste finansieringsrundan i OssDsign kommer att ha en liten positiv effekt på Karolinska Developments totala verkliga värde, vilket kommer att avspeglas i bokslutet för 2015. Dessutom behåller Karolinska Development ett väsentligt ägande (28 %) - ett tecken på vår starka tilltro till bolaget.
Under rapporteringsperioden avyttrade vi två bolag, där Karolinska Development dock behåller ett ekonomiskt intresse. Dessa bolag skrevs av redan under andra kvartalet 2015 och avyttringen har ingen effekt på det totala verkliga värdet under tredje kvartalet.
I juli meddelade vi att Pharmanest erhållit 28 miljoner kronor i nyinvesteringar från Östersjöstiftelsen, Recipharm Venture Fund AB och Praktikerinvest AB. Finansieringen kommer att användas för att vidareutveckla Pharmanests produkt SHACT, ett topikalt läkemedel för smärtlindring i samband med spiralinsättning, till en ansökan om godkännande i Europa. Finansieringen kommer att göra det möjligt för Karolinska Development att dra nytta av Pharmanests framgång i form av tilläggsköpeskilling efter avyttringen av innehavet i bolaget.
I september avyttrade Karolinska Development hela sitt aktieinnehav i XSpray Microparticles AB, ett företag inom läkemedelsformulering, till ett konsortium som leds av Östersjöstiftelsen och Recipharm Venture Fund.
Konsortiet investerade 18 miljoner kronor i XSpray Microparticles för att finansiera den kliniska utvecklingen av bolagets läkemedelskandidat XS004, som utvecklats med XSprays egen HyNap™-teknik för läkemedelsformulering. XS004 baseras på en välkänd proteinkinashämmare. Finansieringen förväntas räcka för att XS004 ska klara sig genom den kliniska fas Iprövningen och resultaten av denna förväntas under andra kvartalet 2016.
Finansieringarna såväl Pharmanest som XSpray innebär en extern validering av de tekniker och produkter som utvecklats av bolagen. Under resten av 2015 kommer vi att fortsätta utnyttja våra egna och utvalda samarbetspartners finansiella resurser för att säkerställa att de portföljbolag som vi tror kan leverera värde är välfinansierade.
Aprea AB är ett svenskt bioteknikföretag som fokuserar på att upptäcka och utveckla nya substanser är inriktade på tumörsupressorproteinet p53. Inaktiveringen av p53 resulterar i okontrollerad celltillväxt, vilket kan leda till cancer. Mutationer i p53-genen påträffas runt hälften av alla tumörer och återställning av normal p53-funktion är en mycket intressant metod för att behandla många olika typer av cancer, även sådana som blivit resistenta mot kemoterapi.
Apreas läkemedelskandidat APR-246 har visat sig kunna återaktivera tumörsupressorproteinet p53, vilket förorsakar programmerad celldöd hos många typer av cancerceller hos människa.
I oktober presenterade Aprea uppdaterade preliminära data från sin pågående kliniska fas Ib/IIstudie av äggstockscancer vid ESGO:s (European Society for Gynaecological Oncology) kongress i Nice i Frankrike. De data som presenterades stärker de tidigare slutsatserna att APR-246 kan kombineras med standardkemoterapi i relevanta doser och preliminära effektdata tyder på att kombinationsbehandlingen har aktivitet i behandlingen av återkommande äggstockscancer.
Apreas fas Ib/II PiSARRO-prövning undersöker säkerhet och effekt av APR-246 i kombination med karboplatin och doxorubicin i andra linjens behandling av patienter med höggradig serös äggstockscancer. De preliminära resultaten som presenterades vid ESGO avsåg de första 24 patienterna i fas Ib-delen av studien, varav åtta patienter har slutfört alla sex cyklerna av kombinationsbehandlingen med APR-246.
Vid brytpunkten hade alla patienter som behandlades i studien stabil sjukdom eller partiell respons enligt RECIST-kriterier (Response Evaluation Criteria In Solid Tumors). Dessutom visar 13 av 14 patienter GCIG CA125-respons (biomarkör för tumörantigen) efter tre behandlingscykler. Det innebär att effektdata tyder på att APR-246 i kombination med kemoterapi har aktivitet hos patienter med platinumkänsliga eller delvis platinumkänsliga tumörer.
Studien tyder också på att APR-246 kan kombineras med karboplatin och doxorubicin i relevanta doser, då inga nya säkerhetsproblem uppkommit.
Fas Ib/II-studien är en tvådelad prövning som kommer att omfatta cirka 180 patienter.
Fas II-delen av studien kommer att vara en randomiserad, kontrollerad studie för att undersöka säkerheten och antitumöreffekten av APR-246 i kombination med karboplatin och pegylerat doxorubicin, jämfört med enbart karboplatin och pegylerat doxorubicin.
Primärt studiemål för denna fas II-studie kommer att vara progressionsfri överlevnad (PFS).
Marknadspotentialen för äggstockscancer är betydande. Omkring 225 000 kvinnor är drabbade av äggstockscancer på de sju huvudmarknaderna och 67 000 nya patienter diagnostiseras varje år. Av de som diagnostiseras varje år har cirka 20 000 återkommande sjukdom med muterad p53 i stadium III–IV. Detta är den primära målpopulationen för APR-246. Analytiker förväntar att marknaden för läkemedel mot äggstockscancer ska växa med mer än 13 procent per år fram till 2020, till ett totalt marknadsvärde på 2,3 miljarder dollar.
Det svenska läkemedelsutvecklingsföretaget Dilaforette utvecklar sevuparin, ett innovativt sjukdomsmodifierande läkemedel med potential att bli den bästa behandlingen i sin klass för patienter med sicklecellanemi.
Sevuparin förebygger och löser upp mikrovaskulära obstruktioner (via en multimodal adhesionsmotverkande mekanism). De mikrovaskulära obstruktionerna orsakar svår smärta under vasoocklusiva kriser och hög morbiditet genom organsvikt samt ökad risk för tidig död. Preklinisk data visar att sevuparin kan ha en snabb och kliniskt relevant effekt på mikrovaskulär obstruktion.
I oktober meddelade Dilaforette att den första patienten hade behandlats i en fas II-studie med sevuparin. Resultaten av studien väntas andra halvåret 2016.
Fas II-studien är en multicenter, dubbelblind och placebokontrollerad studie av hospitaliserade sicklecellanemipatienter som drabbats av vasoocklusiv kris. Studien inriktar sig på 70 utvärderingsbara patienter som randomiserat får antingen intravenös infusion av sevuparin eller placebo, utöver standardsmärtlindring som ges för att behandla smärta under vasoocklusiv kris.
"Proof-of-concept"-studien är avsedd att visa att tiden för den vasoocklusiva krisen förkortas, vilket definieras som att användningen av parenterala opioider upphört och patienten kan skrivas ut från sjukhuset. Sekundära effektvariabler inkluderar farmakodynamik och säkerhet.
Studien kommer att genomföras i fyra länder i Europa och Mellanöstern. Studien genomförs enligt ett samarbetsavtal med Ergomed, där Ergomed kommer att saminvestera en del av sina intäkter från studiens kliniska och regulatoriska aktiviteter mot en andel i Dilaforette.
Tanken är att sevuparin i framtiden ska kunna administreras av sicklecellanemipatienterna själva för att förhindra att en vasoocklusiv kris uppstår.
Sicklecellanemi är en ovanlig sjukdom med cirka 100 000 patienter i USA och 35 000 patienter i Europa. Dessutom finns det ett stort antal drabbade i Mellanöstern, Indien, Sydamerika och Afrika. I genomsnitt söker varje patient sjukhusvård för en vasoocklusiv kris per år. Den kommersiella effekten av en behandling inom sicklecellanemi som förkortar sjukhusvistelsen och användningen av smärtstillande opioider förväntas vara stor. Om användningen även skulle kunna innefatta förbyggande behandling skulle detta utöka marknaden väsentligt.
Resultaten från fas II-"proof-of-concept" för sicklecellanemi
OssDsign kommersialiserar nya kranio- och facialimplantat som ger god benläkning och goda estetiska slutresultat. Kranieimplantatet Craniomosaic™ representerar en helt ny metod inom kranioplastik. Tack vare de utmärkta biologiska och biomekaniska egenskaperna med bolagets titaniumförstärkta kalciumfosfatbrickor finns en dokumenterad förmåga att integrera med de omgivande vävnadsstrukturerna och stimulera benregenerering. Företagets implantat möjliggör fri cirkulation av blod och vävnadsvätskor samtidigt som de ger ett mekaniskt stöd för benläkningen. Produkten har hittills visat utmärkta kliniska resultat i komplexa fall.
Craniomosaic™, som marknadslanserats i Europa, har visat beninväxt och läkning vid stora/allvarliga kraniala defekter samt varaktig mjukvävnadsförbättring. Detta leder till en permanent läkning för patienter med goda estetiska resultat.
Med de implantatmaterial som används idag har dess resultat inte uppnåtts vilket medför livslång risk för hudpenetration och infektion. Detta kan leda till svåra och dyra kliniska komplikationer. OssDsigns implantat har lett till lovande kliniska resultat som minskar komplikationsfrekvensen, vilket leder till förbättrad livskvalitet för patienter och lägre kostnader för sjukhusen.
OssDsigns kraniofaciala implantat är avsedda att ge nya kliniska möjligheter för behandling av diverse bendefekter, bland annat
Marknaden för biomaterialprodukter för ortopediskt bruk uppgick till 1,5 miljarder euro 2013. Genom introduktionen av ansiktsimplantat förväntar sig OssDsign öka de kommersiella möjligheterna väsentligt.
OssDsigns målmarknad är attraktiv, eftersom de ingrepp som innefattar företagets implantat utförs på ett begränsat antal tydligt identifierade sjukhus. Dessutom är priskänsligheten för företagets patientspecifika implantat begränsad, i synnerhet med tanke på de tydliga fördelar som de kan ge.
Lansering av nya specialdesignade ansiktsimplantat i Europa (andra halvåret 2015)
Promimic är ett biomaterialföretag som utvecklar och marknadsför en unik implantatyta – HAnano Surface, som accelererar osseointegration och stärker förankringen av implantaten. Den viktigaste fördelen med HAnano Surface är att den kan konvertera alla implantat till ett material som liknar mänskligt ben och därigenom skapa ett förbättrat osteokonduktivt gränssnitt mellan mänsklig vävnad och implantat.
Den nanotunna HAnano Surface bevarar mikrostrukturen hos implantatet och minskar risken för sprickor i ytbeläggningen. Dessutom förbättrar beläggningen implantatets hydrofila egenskaper, vilket ökar möjligheten för benceller att fästa på ytan. HAnano Surface har utvärderats vid studier såväl in vitro som in vivo, vilka har visat att ytan kan minska inläkningstiden. Ytbeläggningsprocessen är enkel att implementera i industriell skala.
I september offentliggjorde Promimic ett strategiskt partnerskap med Sistema de Implante Nacional (S.I.N.), en ledande leverantör av tandimplantat i Brasilien Samarbetet innefattar ett omfattande utvecklingsprogram med både prekliniska och kliniska studier. Avtalet inkluderar även en licens till S.I.N. att använda HAnano Surface-tekniken med deras tandimplantat.
I oktober undertecknade Promimic ett strategiskt avtal med Amendia Inc. (USA) som gör det möjligt för Amendia att utveckla Promimics HAnano Surface-teknik för användning tillsammans med deras patientfokuserade spinalimplantat.
Implantatbranschen har en hög årlig tillväxt och kännetecknas av stora vinstmarginaler. Konkurrensen mellan tillverkarna är hård och varje marknadssegment domineras av fyra till åtta globala företag. Många av dessa tillämpar en strategi som går ut på att licensiera ny teknik för att stärka sin produktportfölj och marknadsposition.
Promimic har därför utvecklat en affärsmodell som är utformad för att dra nytta av dynamiken i branschen. Den går ut på att HAnano Surface-tekniken licensieras ut till implantattillverkarna och inkorporeras i deras produkter. Avtalen med S.I.N. och Amendia visar att Promimics affärsstrategi börjar ge frukt.
Licensieringsavtal undertecknade med S.I.N. (Brasilien) om tandimplantat och Amendia (USA) om spinalimplantat (oktober 2015)
Nya licensavtal med stora tillverkare
Med investmentföretaget avses moderbolaget Karolinska Development AB och samtliga dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav redovisade till verkligt värde. Belopp inom parantes avser motsvarande period föregående år om ej annat anges. (Belopp i MSEK)
| MSEK | 2015 | 2014 | 2015 | 2014 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|
| jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | helår | |
| (omräknat) | (omräknat) (omräknat) | ||||
| Resultaträkning | |||||
| Resultat av verkligt värde | -13,1 | -98,8 | -876,8 | -279,8 | -306,1 |
| Resultat efter skatt | -27,5 | -119,2 | -933,1 | -324,7 | -371,5 |
| Balansräkning | |||||
| Likvida medel och kortfristiga placeringar | 328,4 | 112,3 | 141,3 | ||
| Aktieinformation | |||||
| Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) | -0,5 | -2,5 | -17,6 | -6,7 | -7,6 |
| Substansvärde per aktie (SEK) (not 1) | 7,0 | 26,0 | 23,5 | ||
| Eget kapital per aktie (SEK) (not 1) | 7,0 | 25,7 | 23,7 | ||
| Börskurs per aktie, sista handelsdag i | |||||
| rapportperioden (SEK) | 9,9 | 13,0 | 13,3 | ||
| Portföljinformation | |||||
| Investeringar i portföljbolag | 44,0 | 7,2 | 115,1 | 56,5 | 86,9 |
| Varav icke kassaflödespåverkande investeringar | 4,6 | 0,0 | 10,9 | 6,7 | 6,7 |
| Värdering av totala portföljinnehavet | 351,8 | 1 112,3 | 1 113,5 |
Under perioden januari-september 2015 uppgick investmentföretagets rörelseresultat till -908,9 (-320,6), av vilket resultat av verkligt värdeförändring uppgick till -876,8 (-279,8) jämfört med motsvarande period föregående år. Effekten av förändringen av verkligt värde var till största delen på grund av den mer försiktiga portföljvärderingen som implementerades under andra kvartalet samt de avskrivningar och avyttringar som gjordes under första halvåret 2015:
Under det tredje kvartalet uppgick investmentföretagets rörelseresultat till -20,9 (-115,5), av vilket resultat av verkligt värde förändring uppgick till -13,1 (-98,8) jämfört med motsvarande kvartal föregående år.
Investmentföretagets resultat före skatt under perioden januari-september 2015 uppgick till - 933,1 (-324,7).
Investmentföretagets resultat före skatt under det tredje kvartalet 2015 uppgick till -27,5 (-119,2).
Investeringar i portföljbolag under perioden januari-september 2015 uppgick till 115,1 (56,5) Investeringar under perioden januari-september 2015 gjordes i Aprea AB 36,6, Umecrine Cognition AB 18,5, Akinion Pharmaceuticals AB 18,0, Dilaforette Holding AB 17,4, OssDsign AB 14,5, Promimic AB 3,5, XSpray Microparticles AB 3,0, Clanotech 2,7 AB, Pharmanest AB 0,6 samt i KDev Oncology AB 0,3.
Investeringar i portföljbolag under det tredje kvartalet uppgick till 44,0 (7,2). Investeringar under tredje kvartalet 2015 gjordes i Aprea AB 13,0, Akinion
Pharmaceuticals AB 9,0, Dilaforette Holding AB 8,8, Umecrine Cognition AB 5,0, OssDsign AB 2,9, Clanotech AB 2,7, Promimic AB 1,6 samt i XSpray Microparticles AB 1,0.
Per balansdagen uppgick soliditeten i investmentföretaget till 51 (95) procent och det egna kapitalet till 369,7 (1 256,8).
Likvida medel och kortfristiga placeringar i investmentföretaget uppgick till 328,4 (141,3), varav 55,9 är förbehållet förväntade följdinvesteringar i KDev Investments-portföljen. Totala tillgångar uppgick till 727,5 (1 321,6).
(MSEK)
Under perioden januari-september 2015 uppgick moderbolagets rörelseresultat till -725,6 (- 222,9), vilket är en förändring med -502,7 jämfört med motsvarande period föregående år. Under perioden januari-september 2015 har nedskrivningar gjorts av innehaven i KDev Investments AB -469,6, Athera Biotechnologies AB -89,0, XSpray Microparticles AB -60,8, Pharmanest AB -39,3, Lipidor AB -11,1, Umecrine AB -6,5, resultatandel i KCIF Co-Investment Fund KB -16,1, KDev Oncology AB -0,6, KCIF Fund Management AB -0,3 och KD Incentive AB - 0,2. Nedskrivningar under perioden januari-september 2015 uppgick totalt till -693,5(-182,0).
Under det tredje kvartalet uppgick moderbolagets rörelseresultat till -18,1 (-90,2).
Bolag verksamma inom läkemedelsutveckling och medicinsk teknik i tidig fas är till sin natur svåra att värdera då ledtiderna är mycket långa och utvecklingsriskerna höga. Osäkerheten i prognoser och subjektiviteten i indata gör att det framräknade portföljvärdet kan avvika kraftigt från det framtida faktiska utfallet. Det beror huvudsakligen på känslighet i värderingsberäkningarna avseende flytt av förväntade milstolpar och planerade försäljningar, kostnader för studier och liknande antaganden, vilka inte nödvändigtvis har påverkan på det beräknade faktiska värdet av en transaktion i förhandlingar med partners. Beslut om finansieringsstrategier kan ha effekt på värderingarna.
Risker och osäkerhetsfaktorer är i huvudsak kopplade till investeringar i portföljbolagen och utvecklingen av projekten i dessa bolag. Verksamheten i portföljbolagen utgörs av utveckling av tidiga läkemedelsprojekt. Denna typ av verksamhet är till sin natur präglad av mycket hög risk och stor osäkerhet vad avser resultatet.
Finansiella risker utgörs av investeringar i form av eget kapital- och låneinstrument i portföljbolag samt risker i förvaltning av likvida medel.
Karolinska Development investerar i bolag där god avkastning kan genereras. Utveckling av portföljbolagens forskningsprojekt kommer att kräva kapitaltillskott från dess investerare för att kunna realisera värden i portföljbolagen. Portföljbolagen har dock inga garantier att erforderligt kapital kan anskaffas för att finansiera projekten på fördelaktiga villkor, eller att sådant kapital kan anskaffas överhuvudtaget.
Långsiktig finansiering av portföljbolagens kapitalbehov tillgodoses genom att Karolinska Development investerar ensamt eller tillsammans med andra investerare. Karolinska Development vidmakthåller strategin att kontinuerligt investera i portföljbolagen i syndikat med andra investerare. Karolinska Development kan dock komma att frångå att investera intill sin pro rata andel av portföljbolag, vilket kan medföra en effekt på Karolinska Developments värdering av portföljbolagen. I de fall portföljbolag inte lyckas attrahera andra investerare kan Karolinska Development välja att ensamt investera, vilket också kan påverka värderingen av portföljbolagen.
Prioriteringar måste ske för att optimera avkastningen. Portföljbolag kan misslyckas att uppnå milstolpar eller att utvecklas enligt plan. I så fall kan portföljbolag komma att behöva begränsa sin verksamhet. Karolinska Developments ägarandel komma att utspädas av andra investerare och medinvesterare kan komma att avstå från saminvestering på motsvarande villkor. kan Om någon av dessa risker skulle inträffa kan detta ha en negativ påverkan på portföljbolagens verksamhet och på Karolinska Developments värdering av portföljbolagen. Det kan även finnas risk att Karolinska Development avstår från att delta i investeringar i den opportunistiska portföljen. Om projekt saknar saminvesterare som validerar portföljbolagens värden kan det komma att påverka värden negativt.
Investeringar i portföljbolag under 2015 bedöms öka jämfört med föregående år till följd av att flera portföljbolag i den strategiska portföljen bedriver värdemässigt kritiska verksamheter, alternativt avser påbörja sådana aktiviteter under året. Flera bolag väntas ingå licensavtal med partners, och icke – dilutiva bidrag såsom EU-stöd och tredjepartsfinansiering väntas öka. I såväl den strategiska som den opportunistiska portföljen kan strategin att i högre grad söka saminvesterare medföra ökade förutsättningar till framgång.
I övrigt har inga nya risker har identifierats sedan 31 december 2014. För beskrivning av risker och osäkerhetsfaktorer i övrigt hänvisas till årsredovisningen 2014.
Denna rapport har ej granskats av bolagets revisorer.
Solna den 17 november 2015
Bokslutskommuniké januari-december 2015 23 februari 2016 Årsredovisning 2015 13 april 2016 Delårsrapport januari-mars 2016 10 maj 2016 Årsstämma 25 maj 2016 Delårsrapport januari-juni 2016 31 augusti 2016 Delårsrapport januari-september 2016 23 november 2016
Informationen i denna delårsrapport är sådan som Karolinska Development skall publicera enligt lag. Informationen publicerades den 17 november 2015.
Denna delårsrapport, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på Karolinska Developments hemsida, www.karolinskadevelopment.com.
För ytterligare information kontakta: Jim Van heusden, VD +46 72 245 98 92 Christan Tange, Finansdirektör +46 73 712 14 30
Citigate Dewe Rogerson David Dible/Mark Swallow/Pip Batty +44 20 7638 9571 [email protected]
Karolinska Development AB (publ) Tomtebodavägen 23A SE-171 65 Solna, Sweden
| KSEK | Not | 2015 | 2014 | 2015 | 2014 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | helår | ||
| (omräknat) | (omräknat) | (omräknat) | ||||
| Intäkter | 324 | 1 094 | 2 434 | 3 450 | 5 030 | |
| Övriga kostnader | -2 705 | -3 174 | -12 954 | -11 679 | -16 447 | |
| Personalkostnader | -5 329 | -14 759 | -21 408 | -34 151 | -51 933 | |
| Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar | -53 | -53 | -159 | -159 | -212 | |
| Resultat av verkligt värde förändring | ||||||
| av andelar i portföljbolag | 2 | -13 131 | -98 821 | -876 806 | -279 753 | -306 072 |
| Resultat vid försäljning av andelar | ||||||
| i portföljbolag | - | 205 | - | 1 736 | 1 745 | |
| Rörelseresultat | -20 894 | -115 508 | -908 893 | -320 556 | -367 889 | |
| Finansnetto | -6 626 | -3 700 | -24 186 | -4 113 | -3 599 | |
| Resultat före skatt | -27 520 | -119 208 | -933 079 | -324 669 | -371 488 | |
| Skatt | - | - | - | - | - | |
| PERIODENS RESULTAT | -27 520 | -119 208 | -933 079 | -324 669 | -371 488 |
*Ränta på konvertibla lån löper med 8 procent nominell ränta
| SEK Not |
2015 jul-sep |
2014 jul-sep |
2015 jan-sep |
2014 jan-sep |
2014 helår |
|---|---|---|---|---|---|
| (omräknat) | (omräknat) | (omräknat) | |||
| Resultat per aktie, vägt genomsnitt, före och efter utspädning |
-0,52 | -2,47 | -17,56 | -6,72 | -7,64 |
| Antal aktier, vägt genomsnitt | 53 140 273 | 48 287 132 | 53 140 273 | 48 287 132 | 48 606 243 |
| KSEK Not |
2015 | 2014 | 2015 | 2014 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|
| jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | helår | |
| (omräknat) | (omräknat) | (omräknat) | |||
| Periodens resultat | -27 520 | -119 208 | -933 079 | -324 669 | -371 488 |
| Periodens totalresultat | -27 520 | -119 208 | -933 079 | -324 669 | -371 488 |
| KSEK Not |
2015-09-30 | 2014-09-30 | 2014-12-31 |
|---|---|---|---|
| (omräknat) | (omräknat) | ||
| Tillgångar | |||
| Anläggningstillgångar | |||
| Materiella anläggningstillgångar | 159 | 370 | 317 |
| 2 Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen |
351 750 | 1 112 313 | 1 113 454 |
| Lånefordringar portföljbolag | - | 2 744 | 12 062 |
| Övriga finansiella tillgångar | 38 113 | 38 113 | 38 113 |
| Summa anläggningstillgångar | 390 022 | 1 153 540 | 1 163 946 |
| Omsättningstillgångar | |||
| Fordringar på portföljbolag | 1 174 | 600 | 895 |
| Övriga kortfristiga fordringar | 6 490 | 1 819 | 3 103 |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 1 486 | 1 295 | 12 364 |
| Kortfristiga placeringar, till verkligt värde via resultaträkningen | 278 019 | 104 416 | 128 443 |
| Likvida medel | 50 337 | 7 915 | 12 885 |
| Summa omsättningstillgångar | 337 506 | 116 045 | 157 690 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 727 528 | 1 269 585 | 1 321 636 |
| Eget kapital och skulder | |||
| Eget kapital | |||
| Aktiekapital | 26 692 | 24 266 | 26 692 |
| Övrigt tillskjutet kapital | 1 874 236 | 1 768 179 | 1 828 844 |
| Balanserat resultat | -1 531 260 | -552 306 | -598 724 |
| Summa eget kapital | 369 668 | 1 240 139 | 1 256 812 |
| Långfristiga skulder | |||
| Konvertibelt lån 3 |
309 160 | - | 22 858 |
| Upplupen ränta konvertibelt lån 3 |
30 034 | - | - |
| Övriga finansiella skulder | 5 439 | 11 373 | 11 686 |
| Summa långfristiga skulder | 344 633 | 11 373 | 34 544 |
| Kortfristiga skulder | |||
| Leverantörsskulder | 951 | 3 115 | 4 668 |
| Skulder till portföljbolag | 663 | 442 | 442 |
| Övriga kortfristiga skulder | 993 | 1 162 | 1 023 |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 10 620 | 13 355 | 24 147 |
| Summa kortfristiga skulder | 13 227 | 18 074 | 30 280 |
| Summa skulder | 357 860 | 29 447 | 64 824 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 727 528 | 1 269 586 | 1 321 636 |
| KSEK | Not | Eget kapital hänförligt till Investmentföretagets aktieägare | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Aktiekapital | Övrigt till | Balanserat | Totalt eget | ||
| skjutet kapital | resultat | kapital | |||
| Ingående eget kapital 2015-01-01 | 26 692 | 1 828 844 | -598 724 | 1 256 812 | |
| Periodens resultat | -933 079 | -933 079 | |||
| Periodens totalresultat | -933 079 | -933 079 | |||
| Konvertibelt skuldbrev - eget kapitaldel | 49 528 | 49 528 | |||
| Emissionskostnader | -4 136 | -4 136 | |||
| Effekt av incitamentsprogram | 543 | 543 | |||
| Utgående eget kapital 2015-09-30 | 26 692 | 1 874 236 | -1 531 260 | 369 668 | |
| Ingående eget kapital 2014-01-01 | 24 266 | 1 768 179 | 165 159 | 1 957 604 | |
| Effekt av förändring av presentation av verkligt | 7 | ||||
| värde | -393 059 | -393 059 | |||
| Ingående eget kapital 2014-01-01 | 24 266 | 1 768 179 | -227 900 | 1 564 545 | |
| Periodens resultat | -324 669 | -324 669 | |||
| Periodens totalresultat | -324 669 | -324 669 | |||
| Effekt av incitamentsprogram | 263 | 263 | |||
| Utgående eget kapital 2014-09-30 | 24 266 | 1 768 179 | -552 306 | 1 240 139 | |
| Ingående eget kapital 2014-01-01 | 24 266 | 1 768 179 | 165 159 | 1 957 604 | |
| Effekt av förändring av presentation av verkligt | |||||
| värde | 7 | -393 059 | -393 059 | ||
| Ingående eget kapital 2014-01-01 | 24 266 | 1 768 179 | -227 900 | 1 564 545 | |
| Årets resultat | -371 488 | -371 488 | |||
| Årets totalresultat | -371 488 | -371 488 | |||
| Nyemission | 2 426 | 60 665 | 63 091 | ||
| Effekt av incitamentsprogram | 664 | 664 | |||
| Utgående eget kapital 2014-12-31 | 26 692 | 1 828 844 | -598 724 | 1 256 812 |
| KSEK | Not | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|
| jan-sep | jan-sep | ||
| (omräknat) | |||
| Den löpande verksamheten | |||
| Rörelseresultat | -908 893 | -320 556 | |
| Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster | |||
| Avskrivningar | 159 | 159 | |
| Resultat av verkligt värde förändring | 2 | 876 806 | 279 753 |
| Resultat från försäljning av portföljbolag | - | -1 736 | |
| Övriga poster | 369 | 9 017 | |
| Realiserad avkastning kortfristiga placeringar | 575 | 946 | |
| Erhållna/betalda räntor | 132 | 334 | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital och operationella | |||
| investeringar | -30 852 | -32 083 | |
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | |||
| Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar | 6 221 | 397 | |
| Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder | -17 054 | -3 256 | |
| Operationella investeringar | |||
| Försäljning av andelar i portföljbolag | - | 1 923 | |
| Förvärv av andelar i portföljbolag | -104 202 | -49 866 | |
| Utbetalda lån till portföljbolag | - | -6 394 | |
| Försäljning av kortfristiga placeringar¹ | - | 61 871 | |
| Förvärv av kortfristiga placeringar¹ | -148 355 | - | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | -294 242 | -27 408 | |
| Finansieringsverksamheten | |||
| Konvertibelemission | 364 001 | - | |
| Emissionskostnader | -32 307 | - | |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | 331 694 | - | |
| Periodens kassaflöde | 37 452 | -27 408 | |
| Likvida medel vid årets början | 12 885 | 35 323 | |
| LIKVIDA MEDEL VID PERIODENS SLUT | 50 337 | 7 915 |
| LIKVIDA MEDEL VID PERIODENS SLUT | 50 337 | 7 915 |
|---|---|---|
| Kortfristiga placeringar, marknadsvärde per balansdagen | 278 019 | 104 416 |
| LIKVIDA MEDEL OCH KORTFRISTIGA PLACERINGAR VID PERIODENS SLUT | 328 356 | 112 331 |
1) Överskottslikviditet i investmentföretaget investeras i räntefonder och redovisas som kortfristiga placeringar med löptid överstigande tre månader. Dessa investeringar redovisas följdaktligen inte som likvida medel och inkluderas därför i kassaflödet från den löpande verksamheten. Tilläggsupplysningen presenteras för att ge en total översikt över investmentföretagets tillgängliga medel inkluderande både likvida medel och kortfristiga placeringar.
| KSEK Not |
2015 jul-sep |
2014 jul-sep |
2015 jan-sep |
2014 jan-sep |
2014 helår |
|---|---|---|---|---|---|
| (omräknat) | (omräknat) | (omräknat) | |||
| Nettoomsättning | 324 | 1 094 | 2 434 | 3 450 | 5 030 |
| Intäkter | 324 | 1 094 | 2 434 | 3 450 | 5 030 |
| Övriga kostnader | -2 705 | -3 174 | -12 954 | -11 679 | -16 447 |
| Personalkostnader | -5 329 | -14 759 | -21 408 | -34 151 | -51 933 |
| Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar | -53 | -53 | -159 | -159 | -212 |
| Nedskrivningar av aktier i dotterföretag, joint ventures, | |||||
| intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav | -10 317 | -73 429 | -693 467 | -182 023 | -227 555 |
| Resultat vid försäljning av andelar i portföljbolag | - | 154 | - | 1 685 | 1 693 |
| Rörelseresultat | -18 080 | -90 167 | -725 554 | -222 877 | -289 424 |
| Finansnetto | -10 226 | -3 360 | -34 034 | -2 178 | -1 350 |
| PERIODENS RESULTAT | -28 306 | -93 527 | -759 588 | -225 055 | -290 774 |
*Ränta på konvertibla lån löper med 8 procent nominell ränta
| KSEK Not |
2015 | 2014 | 2015 | 2014 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|
| jul-sep | jul-sep | jan-sep | jan-sep | helår | |
| (omräknat) | (omräknat) | (omräknat) | |||
| Periodens resultat | -28 306 | -93 527 | -759 588 | -225 055 | -290 774 |
| Periodens totalresultat | -28 306 | -93 527 | -759 588 | -225 055 | -290 774 |
| KSEK Not |
2015-09-30 | 2014-09-30 (omräknat) |
2014-12-31 (omräknat) |
|---|---|---|---|
| Tillgångar | |||
| Anläggningstillgångar | |||
| Materiella anläggningstillgångar | 159 | 370 | 317 |
| Andelar dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga | |||
| värdepappersinnehav | 304 533 | 944 183 | 926 110 |
| Lånefordringar portföljbolag | 37 920 | 2 744 | 12 062 |
| Övriga finansiella tillgångar | 33 562 | 32 746 | 33 493 |
| Summa anläggningstillgångar | 376 174 | 980 043 | 971 982 |
| Omsättningstillgångar | |||
| Kundfordringar | - | 576 | - |
| Fordringar på portföljbolag | 1 174 | 25 | 895 |
| Övriga kortfristiga fordringar | 6 490 | 1 819 | 3 103 |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 3 177 | 1 295 | 12 364 |
| Kortfristiga placeringar | 278 019 | 104 416 | 128 443 |
| Likvida medel | 50 337 | 7 915 | 12 885 |
| Summa omsättningstillgångar | 339 197 | 116 046 | 157 690 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 715 371 | 1 096 089 | 1 129 672 |
| Eget kapital och skulder | |||
| Eget kapital | |||
| Bundet eget kapital | |||
| Aktiekapital | 26 692 | 24 266 | 26 692 |
| Fritt eget kapital | |||
| Överkursfond | 1 884 310 | 1 778 253 | 1 838 918 |
| Balanserat resultat | -792 819 | -502 989 | -502 588 |
| Periodens resultat | -759 588 | -225 055 | -290 774 |
| Summa eget kapital | 358 595 | 1 074 475 | 1 072 248 |
| Långfristiga skulder | |||
| Konvertibelt lån 3 |
309 160 | - | 22 858 |
| Upplupen ränta konvertibelt lån 3 Pensionsåtagande |
30 034 4 355 |
- 3 540 |
- 4 286 |
| Summa långfristiga skulder | 343 549 | 3 540 | 27 144 |
| Kortfristiga skulder | |||
| Leverantörsskulder | 951 | 3 115 | 4 668 |
| Skulder till portföljbolag | 663 | 442 | 442 |
| Övriga kortfristiga skulder | 993 | 1 162 | 1 023 |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 10 620 | 13 355 | 24 147 |
| Summa kortfristiga skulder | 13 227 | 18 074 | 30 280 |
| Summa skulder | 356 776 | 21 614 | 57 424 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 715 371 | 1 096 089 | 1 129 672 |
| KSEK | Not | 2015-09-30 | 2014-09-30 | 2014-12-31 |
|---|---|---|---|---|
| Ställda säkerheter | 4 355 | 3 465 | 4 286 | |
| Totalt | 4 355 | 3 465 | 4 286 |
| KSEK | Not | Bundet eget kapital |
Fritt eget kapital | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Aktiekapital | Överkursfond | Balanserat resultat |
Periodens resultat |
Totalt eget kapital |
|||
| Ingående eget kapital 2015-01-01 | 26 692 | 1 838 918 | -502 588 | -290 774 | 1 072 248 | ||
| Resultatdisposition | -290 774 | 290 774 | |||||
| Periodens resultat | -759 588 | -759 588 | |||||
| Summa | 26 692 | 1 838 918 | -793 362 | -759 588 | 312 660 | ||
| Konvertibelt skuldbrev - eget kapitaldel | 49 528 | 49 528 | |||||
| Emissionskostnader | -4 136 | -4 136 | |||||
| Effekt av incitamentsprogram | 543 | 543 | |||||
| Utgående eget kapital 2015-09-30 | 26 692 | 1 884 310 | -792 819 | -759 588 | 358 595 | ||
| Ingående eget kapital 2014-01-01 | 24 266 | 1 778 253 | -550 566 | 47 314 | 1 299 267 | ||
| Resultatdisposition | 47 314 | -47 314 | |||||
| Effekt av förändring av presentation av verkligt värde |
7 | -167 500 | -167 500 | ||||
| Periodens resultat | -57 555 | -57 555 | |||||
| Summa | 24 266 | 1 778 253 | -503 252 | -225 055 | 1 074 212 | ||
| Effekt av incitamentsprogram | 263 | 263 | |||||
| Utgående eget kapital 2014-09-30 | 24 266 | 1 778 253 | -502 989 | -225 055 | 1 074 475 | ||
| Ingående eget kapital 2014-01-01 | 24 266 | 1 778 253 | -550 566 | 47 314 | 1 299 267 | ||
| Resultatdisposition | 47 314 | -47 314 | |||||
| Effekt av förändring av presentation av verkligt | |||||||
| värde | 7 | -212 644 | -212 644 | ||||
| Årets resultat | -78 130 | -78 130 | |||||
| Summa | 24 266 | 1 778 253 | -503 252 | -290 774 | 1 008 493 | ||
| Nyemission | 2 426 | 60 665 | 63 091 | ||||
| Effekt av incitamentsprogram | 664 | 664 | |||||
| Utgående eget kapital 2014-12-31 | 26 692 | 1 838 918 | -502 588 | -290 774 | 1 072 248 |
Denna rapport är upprättad i enlighet med IAS 34- Delårsrapportering och årsredovisningslagen. De redovisningsprinciper som tillämpats för investmentföretag och moderbolaget överensstämmer, om ej annat anges nedan, med de redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen.
Karolinska Development AB, organisationsnummer 556707- 5048, är ett aktiebolag med säte i Solna, Sverige. Karolinska Development ABs mål är att skapa värde för såväl investerare som patienter och forskare genom att utveckla innovationer från världsledande forskning till produkter som kan säljas eller utlicensieras med hög avkastning. Affärsmodellen är att selektera de kommersiellt mest attraktiva medicinska innovationerna, utveckla innovationer till det stadium där den största avkastningen på investeringen kan uppnås samt kommercialisera innovationer genom försäljning av företag eller utlicensiering av produkter.
Lånefordringar avseende lån till portföljbolag inkluderas till verkligt värde i verkligt värde avseende innehav i portföljbolag från och med det andra kvartalet 2015.
Portföljbolag: Bolag som helt eller delvis ägs av Karolinska Development (dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och övriga långfristiga värdepappersinnehav) och som är verksamma inom läkemedel, medicinsk teknik, teranostik och formuleringsteknik.
Verkligt värde: Av NASDAQ Stockholms Regelverk för emittenter framgår att bolag som är noterade på NASDAQ Stockholm i sin koncernredovisning skall tillämpa International Financial Reporting Standards, IFRS. Tillämpningen av dessa standarder möjliggör för koncerner av investmentbolagskaraktär att använda så kallat Verkligt värde vid framräkning av vissa tillgångars redovisade värden. Beräkningarna görs efter vedertagna principer och tas inte med i koncernen ingående juridiska personers redovisning, och är inte kassaflödespåverkande.
Verkligt värde tas i tillägg till tillämpning av IFRS 13 Värdering till verkligt värde fram enligt International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. Utifrån de värderingskriterier som anges här görs en bedömning av varje bolag för att fastställa värderingsmetod. I detta beaktas om bolagen nyligen finansierats eller involverats i en transaktion som inkluderar en tredje oberoende part. Om ingen värdering utifrån en sådan närliggande transaktion finns att tillgå, görs riskjusterade nuvärdesberäkningar av de portföljbolag vars projekt är lämpliga för denna typ av beräkning. I andra fall används Karolinska Developments totala investering som den bästa uppskattningen av Verkligt värde. I ytterligare något fall används värderingen vid det senaste kapitaltillskottet.
Substansvärde per aktie: Verkligt värde av totala portföljinnehavet, lånefordringar på portföljbolag, kortfristiga placeringar, likvida medel, finansiella tillgångar minus
finansiella skulder, i relation till antalet utestående aktier på balansdagen.
Eget kapital per aktie: Eget kapital på balansdagen i relation till antalet utestående aktier på balansdagen.
Delårsperiod: Perioden från räkenskapsårets början till och med balansdagen.
Rapportperiod: Aktuellt kvartal.
Till följd av en översyn av bolagets tillvägagångssätt för att värdera investeringarna i portföljen implementerade bolaget nya riktlinjer för att uppskatta verkligt värde i nivå 3 per den 30 juni 2015.
Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värde hierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande:
Nivå 1 - verkligt värde fastställs utifrån observerbara (ojusterade) noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar och skulder
Nivå 2 - verkligt värde fastställs utifrån indata utöver noterade priser inkluderade i nivå 1 som är observerbara för tillgången eller skulden, direkt eller indirekt
Nivå 3 - verkligt värde fastställs utifrån värderingsmodeller där väsentliga indata baseras på icke observerbara data
Det redovisade värdet avseende finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde överensstämmer med verkligt värde.
| KSEK | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Totalt |
|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | ||||
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen | - | - | 351 750 | 351 750 |
| Övriga finansiella fordringar | - | - | 38 113 | 38 113 |
| Fordringar på portföljbolag | - | 1 174 | - | 1 174 |
| Likvida medel och kortfristiga placeringar | 328 356 | - | - | 328 356 |
| Summa | 328 356 | 1 174 | 389 863 | 719 393 |
| Finansiella skulder | ||||
| Konvertibelt lån | - | 309 160 | - | 309 160 |
| Upplupen ränta konvertibelt lån | - | 30 034 | - | 30 034 |
| Övriga finansiella skulder | - | - | 5 439 | 5 439 |
| Leverantörsskulder | - | 951 | - | 951 |
| Skulder till portföljbolag | - | 663 | - | 663 |
| Summa | - | 340 808 | 5 439 | 346 247 |
| KSEK | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Totalt |
|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | ||||
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen | - | - | 1 112 313 | 1 112 313 |
| Lånefordringar portföljbolag | - | 2 744 | - | 2 744 |
| Övriga finansiella fordringar | - | - | 38 113 | 38 113 |
| Fordringar på portföljbolag | - | 600 | - | 600 |
| Likvida medel och kortfristiga placeringar | 112 331 | - | - | 112 331 |
| Summa | 112 331 | 3 344 | 1 150 426 | 1 266 101 |
| Finansiella skulder | ||||
| Övriga finansiella skulder | - | - | 11 373 | 11 373 |
| Leverantörsskulder | - | 3 115 | - | 3 115 |
| Skulder till portföljbolag | - | 442 | - | 442 |
| Summa | - | 3 557 | 11 373 | 14 930 |
| KSEK | Andelar i portföljbolag |
Övriga finansiella tillgångar |
Övriga finansiella skulder |
|---|---|---|---|
| Vid årets början | 1 113 454 | 38 113 | 11 686 |
| Överföringar till och från nivå 3 | 39 166 | - | - |
| Förvärv | 75 936 | - | - |
| Avyttringar | - | - | - |
| Vinster och förluster redovisade i resultaträkningen | -876 806 | - | -6 247 |
| Utgående balans 2015-09-30 | 351 750 | 38 113 | 5 439 |
| Totala orealiserade vinster och förluster under perioden inkluderade i resultaträkningen |
-876 806 | - | 6 247 |
| Vinster och förluster i periodens resultat för tillgångar och skulder som ingår i den utgående balansen |
-876 806 | - | 6 247 |
Under perioden januari-september 2015 överfördes lånefordringar på portföljbolag till nivå 3 i enlighet med de nya redovisningsprinciperna.
| KSEK | Andelar i portföljbolag |
Övriga finansiella tillgångar |
Övriga finansiella skulder |
|---|---|---|---|
| Vid årets början | 1 336 406 | 38 113 | 9 438 |
| Överföringar till och från nivå 3 | - | - | - |
| Förvärv | 56 524 | - | - |
| Avyttringar | -864 | - | - |
| Vinster och förluster redovisade i resultaträkningen | -279 753 | - | 1 594 |
| Utgående balans 2014-09-30 | 1 112 313 | 38 113 | 11 032 |
| Totala orealiserade vinster och förluster under perioden inkluderade i resultaträkningen |
-279 753 | - | -1 594 |
| Vinster och förluster i periodens resultat för tillgångar och skulder som ingår i den utgående balansen |
-279 753 | - | -1 594 |
Det har inte redovisats några överföringar mellan nivå 1 och nivå 2 under perioden januari-september 2014.
Investmentföretaget redovisar överföringar mellan nivåerna i verkligt värdehierarkin per det datum en händelse eller förändringar sker som föranleder överföringen.
Påverkan på verkligt värde av avtalet med Rosetta Capital
I tabellen nedan är "Totalt verkligt värde" den sammanlagda avkastning som mottas av Karolinska Development och KDev Investment om aktierna i portföljbolagen skulle avyttras i en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer vid bokslutsdagen. Uträkningen av verkligt värde baseras på bestämmelser från IFRS 13 vad gäller uträkning och rapportering av verkligt värde och International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV Valuation Guidelines) som fastställts av IPEV som representerar nuvarande praxis vad gäller värdering av aktieinnehav.
"Potentiell fördelning till Rosetta Capital" är det belopp som KDev Investments, enligt investeringsavtalet mellan Karolinska Development och Rosetta Capital, ska fördela till Rosetta Capital från KDev Investments avkastning (verkligt värde i KDev Investments).
Fördelningen till Rosetta Capital kommer enbart äga rum då KDev Investments fördelar utdelning. Om Rosetta Capital inte mottagit 2,5 gånger beloppet investerat av Rosetta Capital i KDev Investments före 7 mars 2018 kan Rosetta Capital kräva att Karolinska Development förvärvar Rosetta Capitals aktier i KDev Investments. Priset för dessa aktier i KDev Investments uppgår till verkligt värde för aktierna, med ett pristak på 10% av marknadsvärdet av Karolinska Development vid tidpunkten för förvärvet. Karolinska Development kan besluta om bolaget vill köpa aktierna kontant eller i forma av aktier i Karolinska Development.
"Netto verkligt värde efter potentiell fördelning till Rosetta Capital" är den sammanlagda avkastning som Karolinska Development kommer att motta efter KDev Investments fördelning av avkastning till Rosetta Capital.
| MSEK | 2015-09-30 |
|---|---|
| Verkligt värde i Karolinska Development | 121,8 |
| Verkligt värde i KDev Investments | 601,4 |
| Totalt verkligt värde | 723,2 |
| Potentiell fördelning till Rosetta Capital | 371,4 |
| Rapporterat netto verkligt värde efter potentiell | 351,8 |
| fördelning till Rosetta Capital |
Värderingen av bolagets portfölj görs med utgångspunkt från International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV) och IFRS 13 Värdering till verkligt värde. Utifrån de värderingskriterier som anges här görs en bedömning av varje bolag för att fastställa värderingsmetod. I detta beaktas om bolagen nyligen finansierats eller involverats i en transaktion som inkluderar en tredje oberoende part. Om ingen värdering utifrån en sådan närliggande transaktion finns att tillgå, görs diskonterade kassaflödesmodeller (DCF) av de portföljbolag vars projekt är lämpliga för denna typ av beräkning.
DCF-beräkningar av den underliggande
affärsverksamheten tar hänsyn till samtliga kassaflöden för ett portföljbolag som sedan diskonteras med en lämplig ränta samt riskjusteras för att på så vis ta hänsyn till de utvecklingsrisker som finns inom läkemedelsutveckling. Intäktsströmmarna uppskattas från epidemiologisk data för den tilltänkta terapeutiska indikationen och flera uppskattningar görs för exempelvis prissättning per år och patients, marknadsandel och marknadsexklusivitet (utifrån patentskydd och regulatoriskt marknadsskydd). Som beskrivs i IPEVs riktlinjer för värdering finns ett stort mått av subjektivitet inbyggt i de antaganden som gör i DCF-modeller. Denna metod är därför endast lämplig för läkemedelsbolag vars mest långt gångna projekt befinner sig i sen utvecklingsfas (fas III) eller för teknologiprojekt som har en etablerat närvaro på marknaden och där intäktsströmmarna kan uppskattas med en högre säkerhet än produkter i tidigare utvecklingsstadier. Vid balansdagen den 30 september 2015 värderades inga bolag enligt DCF.
Bolag med väl etablerade försäljningsintäkter kan värderas genom försäljningsmultiplar. Multiplarna ska härledas från nuvarande marknadsbaserade multiplar för jämförbara bolag. I likhet med DCF-värderingar, kräver denna metod att bolaget har en mogen marknadsnärvaro och att försäljningsprognoser kan göras med tillbörlig säkerhet. Eftersom denna metod enbart tar hänsyn till försäljningsintäkter, understryker IPEVs riktlinjer att hänsyn tas till icke-operativa tillgångar och skulder när denna metod används. Vid balansdagen den 30 september 2015 värderades inga bolag enligt försälningsmultiplar.
Bolag i tidig utvecklingsfas, dvs. läkemedelsbolag före fas III och teknologibolag före etablering av försäljningsintäkter som är stabila och som nyligen inte har finansierats genom en transaktion som inkluderar en tredjepartsinvesterare, värderas enligt priset vid senaste investeringen som motsvaras av senaste post-money värderingen för portföljbolaget. Värdet på bolag i tidig utvecklingsfas utvecklas relativt långsamt då bolagen genomgår finansiering för att uppnå prekliniska och tidiga kliniska milstolpar. Det är inte troligt att portföljbolag under denna period uppvisar signifikanta värdeökningar och post-money värderingen anses vara en god uppskattning av verkligt värde trots att värdet inte validerats av en extern investerare.
Dessa situationer uppkommer när Karolinska Development ensamt eller tillsammans med andra investerare som tidigare deltagit i investeringsrundor investerar ytterligare i portföljbolag. Om en ny investerare ansluter i en investeringsrunda faller värderingsmetoden under en högre prioritet, men det faktiska mätvärdet – post-money värderingens – är densamma som om enbart befintliga investerare deltar.
Om Karolinska Development väljer att inte delta i en investeringsrunda och inte avser att delta i ytterliga finansieringar kan priset vid den senaste investeringsrundan fortfarande vara en lämplig värderingsmetod, förutsatt att omständigheterna gör gällande en oproportionerlig postmoney värdering på grund av minskat förhandlingsutrymme (samt att Karolinska Developments innehav kan bli kraftigt utspätt). Eftersom Karolinska Developments ovilja att investera troligt speglar en uppfattning om att portföljbolaget minskat i värde jämfört med tidigare post-money värderingar. En minskning av värdet är därför en god indikation på verkligt värde i sådan situation.
Då aktiepriset vid interna investeringsrundor sätts av befintliga ägare vidtas försiktighet för att säkerställa att aktiepriset inte sätts omotiverat högt. Vid varje kvartalsvisa bedömning av verkligt värde jämförs post-money värderingar som satts av interna investeringsrundor mot portföljbolagens utveckling (exempelvis avklarade eller misslyckade milstolpar), jämförbara värderingar på liknande bolag, bud från externa investerare samt andra tillämpliga värderingsmetoder för att säkerställa att post-money värderingen sätts på en nivå som är lämplig för att anses motsvara verkligt värde.
Dessa försiktighetsprincip tillämpas i synnerhet om en investeringsrunda efterföljer en runda som innefattade en då extern part. En ökning i verkligt värde kan vara berättigat om exempelvis viktiga milstolpar uppnåtts under tiden mellan investeringarna men en stor ökning kan i vissa fall inte vara befogat. I dessa fall kan det investerade beloppet sedan investeringsrundan med extern part adderas för att motsvara värdeökningen medan större ökningar i värde inte inkluderas till dess att värderingen valideras av nya externa investerare.
Substansvärde, som definieras som ett portföljbolags tillgångar minus skulder, används som verkligt värde för bolag utan pågående verksamhet. Detta sker typiskt i bolag som anses vara finansiella tillgångar på grund av avbrutna utvecklingsprojekt eller tillbakadragna produkter. Dessa bolag värderas således genom sitt värde vid likvidation
Investmentföretaget har emitterat konvertibla skuldebrev, så kallade sammansatta finansiella instrument, där innehavaren kan kräva att de konverteras till aktier, och där antalet aktier som ska emitteras inte påverkas av förändringar i aktiernas verkliga värde.
Skulddelen i ett sammansatt finansiellt redovisas inledningsvis till verkligt värde för en liknande skuld som inte medför rätt till konvertering till aktier. Eget kapitaldelen redovisas inledningsvis som skillnaden mellan verkligt värde för hela det sammansatta finansiella instrumentet och skulddelens verkliga värde. Direkt hänförbara transaktionskostnader fördelas på skuld- respektive eget kapitaldelen i proportion till deras initiala redovisade värden.
Efter anskaffningstidpunkter värderas skulddelen av ett sammansatt finansiellt instrument till upplupet anskaffningsvärde genom användandet av effektivräntemetoden. Eget kapitaldelen av ett sammansatt finansiellt instrument omvärderas inte efter anskaffningstidpunkten, utom vid konvertering eller inlösen. Investmentföretaget emitterade konvertibla skuldebrev med ett nominellt värde om 386 859 KSEK den 2 januari 2015 vilka löper med 8 procent nominell ränta. Skuldebreven förfaller till betalning den 31 december 2019 till sitt nominella värde på 568 423 KSEK (givet att upplupen ränta blir räntebärande) eller kan konverteras till aktier på begäran av innehavaren till en kurs av 22 SEK per B aktie. Värden på skulddelen respektive eget kapitaldelen (konverteringsrätten) bestämdes vid utgivandet.
Konvertibla skuldebrev redovisas i balansräkningen enligt tabellen nedan.
På grund av den korta tid som förflutit sedan emissionen är marknadsräntan i allt väsentligt oförändrad och därmed kan verkligt värde approximeras med bokfört värde.
| KSEK | 2015-09-30 | 2014-09-30 |
|---|---|---|
| Nominellt värde på konvertibla skuldebrev utgivna 2 januari 2015 | 386 859 | - |
| Avgår emissionskostnader | -28 171 | - |
| Eget kapitaldel | -49 528 | - |
| Skuld vid utgivande 2 januari 2015 | 309 160 | - |
| Upplupna räntekostnader | 30 034 | - |
| Betald ränta | - | - |
| Summa | 339 194 | - |
Karolinska Development är ett investmentföretag enligt IFRS 10. Dotterföretagen konsolideras inte i investmentföretagets finansiella rapport. I nedan tabell framgår samtliga ickekonsoliderade dotterföretag. Ägarandelen anges inklusive indirekt ägande via portföljbolag. Ägd andel motsvarar formell rösträttsandel via andelsägandet.
| Totalt innehav | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Namn | Säte | 2015-09-30 | 2014-09-30 | 2014-12-31 | ||
| Avaris AB (vilande) | Huddinge | 94,87% | 94,87% | 94,87% | ||
| KCIF Fund Management AB | Solna | 37,50% | 37,50% | 37,50% | ||
| KD Incentive AB | Solna | 100,00% | 100,00% | 100,00% | ||
| KDev Oncology AB | Solna | 100,00% | 100,00% | 100,00% | ||
| Pharmanest AB | Solna | - 63,09% |
62,66% |
I tillägg till ovan nämnda dotterföretag innehar Karolinska Development majoritetsandel, dock inte bestämmande inflytande i KDev Investments AB, Athera Biotechnologies AB, Lipidor AB, Umecrine Cognition AB och XSpray Microparticles AB.
Karolinska Developments ägarandel i dessa portföljbolag varierar från 50 procent till närmare 90 procent. Karolinska Development har ingått aktieägaravtal med övriga aktieägare i dessa bolag. Då aktieägaravtalen tillförsäkrar andra investerare eller grundare inflytande bedöms Karolinska Development inte ha ett bestämmande inflytande även om ägarandelen formellt överstiger 50 procent. Karolinska Development har därför gjort bedömningen att i dessa situationer redovisa innehaven som intresseföretag alternativt joint ventures beroende på graden av inflytande.
Karolinska Development AB har ingått avtal med företaget OrfaCare Consulting GmbH, ett företag som har anknytning till styrelseordförande, avseende konsulttjänster som skall utföras av styrelseordförande Bo Jesper Hansen. Konsultavtalet är inte relaterat till hans position som styrelseordförande. Avtalet trädde i kraft den 1 mars 2015 och gäller till och med det datum företagets årstämma hålls år 2016. Ersättning för de utförda tjänsterna är marknadsmässig och uppgick till 616 KSEK under perioden januari-september 2015, varav 264 KSEK under det tredje kvartalet 2015.
Den 20 maj 2015 tog årsstämman beslut om ett nytt prestationsrelaterat aktieprogram för medarbetare. Det är ett aktiebaserat program som bygger på att deltagarna köper aktier (Sparaktier) på marknaden. Under vissa förutsättningar får deltagarna vederlagsfritt högst fem Prestationsaktier respektive en Matchningsaktie från bolaget för varje köpt Sparaktie. Tilldelning av Matchnings- och Prestationsaktier sker efter tre år. Totalt antal Prestations- och Matchningsaktier är högst 1 078 410. Programmet omfattar högst tio deltagare.
För Matchningsaktierna finns inget prestationskrav, utöver att det krävs att deltagaren fortfarande är anställd vid tidpunkten för tilldelning. För Prestationsaktierna finns det ett mål som är relaterat till Karolinska Development aktiens kursutveckling och en jämförelse sker mellan vad som kallas Startkursen och Slutkursen. Startkursen mäts som genomsnittet under tio handelsdagar. Fastställd mätperiod inträffade från och med den 21 maj 2015 till och med den 3 juni 2015. Startkursen fastställdes till 11,39 SEK. Slutkursen mäts som genomsnittet under 10 handelsdagar med början den 2 maj 2018. För att tilldelning alls skall ske krävs en total kurstillväxt på femton procent över Startkursen. För full tilldelning (fem Prestationsaktier per Sparaktie) krävs en total kurstillväxt på 100 procent över Startkursen. Inom spannet sker tilldelning linjärt. Tilldelningen har ett tak på trettiofem gånger Startkursen. Därefter reduceras antalet tilldelade Prestationsaktier. Deltagarna blir kompenserade, genom kontant betalning, för utdelningar som sker under perioden.
Sociala avgifter relaterade till programmet avses täckas genom förvärv och överlåtelse av högst 338 840 egna aktier. Per den 30 september 2015 har förvärv av 74 850 Sparaktier skett. Återköp av egna aktier genomförs ej. Det prestationsrelaterade aktieprogrammet har inte haft någon väsentlig effekt på resultat och finansiell ställning varken för moderbolaget eller investmentföretaget per den 30 september 2015.
Karolinska Developments ledning och styrelse har i samråd med revisorerna beslutat att revidera hur Rosetta Capitals preferensaktier i KDev Investments (KDI) påverkar verkligt värde av Karolinska Developments innehav i KDI.
Rosetta Capital äger 7,53% av stamaktierna samt preferensaktier i KDI som innefattar 10 portföljbolag per den 30 juni 2015. Preferensaktierna ger Rosetta Capital rätt till förtur till aktieutdelning vilket under tidigare redovisningsperioder har beskrivits i Not (se not 20 i årsredovisningen 2014).
Rättelsen har skett under det andra kvartalet 2015 och reducerar verkligt värde på Karolinska Developments innehav i KDI.
| Effekt av förändring av presentation av verkligt värde i resultaträkningen för jämförelsetal 2014 för Investmentföretaget | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KSEK | 2014 | Effekt av | 2014 | 2014 | Effekt av | 2014 | 2014 | Effekt av | 2014 |
| jul-sep | förändring | jul-sep | jan-sep | förändring | jan-sep | helår | förändring | helår | |
| (tidigare | av | (omräknat) | (tidigare | av | (omräknat) | (tidigare | av | (omräknat) | |
| publicerat) | presentation | publicerat) | presentation | publicerat) | presentation | ||||
| av verkligt | av verkligt | av verkligt | |||||||
| värde | värde | värde | |||||||
| Intäkter | 1 094 | 1 094 | 3 450 | 3 450 | 5 030 | 5 030 | |||
| Övriga externa kostnader | -3 174 | -3 174 | -11 679 | -11 679 | -16 447 | -16 447 | |||
| Personalkostnader | -14 759 | -14 759 | -34 151 | -34 151 | -51 933 | -51 933 | |||
| Avskrivningar av materiella | |||||||||
| anläggningstillgångar | -53 | -53 | -159 | -159 | -212 | -212 | |||
| Resultat verkligt värde | |||||||||
| förändring andelar i | |||||||||
| portföljbolag | -107 739 | 8 918 | -98 821 | -291 098 | 11 345 | -279 753 | -310 399 | 4 327 | -306 072 |
| Resultat från försäljning av | |||||||||
| dotterföretag | 205 | 205 | 1 736 | 1 736 | 1 745 | 1 745 | |||
| Rörelseresultat | -124 426 | 8 918 | -115 508 | -331 901 | 11 345 | -320 556 | -372 216 | 4 327 | -367 889 |
| Finansnetto | -3 700 | - | -3 700 | -4 113 | - | -4 113 | -3 599 | -3 599 | |
| Resultat före skatt | -128 126 | 8 918 | -119 208 | -336 014 | 11 345 | -324 669 | -375 815 | 4 327 | -371 488 |
| Skatt | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| PERIODENS RESULTAT | -128 126 | 8 918 | -119 208 | -336 014 | 11 345 | -324 669 | -375 815 | 4 327 | -371 488 |
| Effekt av förändring av presentation av verkligt värde på resultat per aktie för jämförelsetal 2014 för Investmentföretaget | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SEK | 2014 | Effekt av | 2014 | 2014 | Effekt av | 2014 | 2014 | Effekt av | 2014 | |
| jul-sep | förändring | jul-sep | jan-sep | förändring | jan-sep | helår | förändring | helår | ||
| (tidigare | av | (omräknat) | (tidigare | av | (omräknat) | (tidigare | av | (omräknat) | ||
| publicerat) | presentatio | publicerat) | presentatio | publicerat) | presentatio | |||||
| n av verkligt | n av verkligt | n av verkligt | ||||||||
| värde | värde | värde | ||||||||
| Resultat per aktie hänförligt | ||||||||||
| till investmentföretagets | ||||||||||
| aktieägare, vägt genomsnitt, | -2,65 | 0,18 | -2,47 | -6,96 | 0,23 | -6,72 | -7,73 | 0,09 | -7,64 | |
| före och efter utspädning | ||||||||||
| Antal aktier, vägt | 48 287 | 48 287 | 48 287 | 48 287 | 48 606 | 48 606 | ||||
| genomsnitt | 132 | 132 | 132 | 132 | 243 | 243 |
Effekt av förändring av presentation av verkligt värde i rapporten över totalresultatet för jämförelsetal 2014 Investmentföretaget
| KSEK | 2014 | Effekt av | 2014 | 2014 | Effekt av | 2014 | 2014 | Effekt av | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| jul-sep | förändring | jul-sep | jan-sep | förändring | jan-sep | helår | förändring | helår | |
| (tidigare | av | (omräknat) | (tidigare | av | (omräknat) | (tidigare | av | (omräknat) | |
| publicerat) | presentation | publicerat) | presentation | publicerat) | presentation | ||||
| av verkligt | av verkligt | av verkligt | |||||||
| värde | värde | värde | |||||||
| Periodens resultat | -128 126 | 8 918 | -119 208 | -336 014 | 11 345 | -324 669 | -375 815 | 4 327 | -371 488 |
| Periodens totalresultat | -128 126 | 8 918 | -119 208 | -336 014 | 11 345 | -324 669 | -375 815 | 4 327 | -371 488 |
| KSEK | 2014-09-30 | Effekt av | 2014-09-30 | 2014-12-31 | Effekt av | 2014-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| (tidigare publicerat) |
förändring av presentation av |
(omräknat) | (tidigare publicerat) |
förändring av presentation av |
(omräknat) | |
| verkligt värde | verkligt värde | |||||
| Tillgångar | ||||||
| Anläggningstillgångar | ||||||
| Materiella anläggningstillgångar | 370 | 370 | 317 | 317 | ||
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via | ||||||
| resultaträkningen | 1 494 027 | -381 714 | 1 112 313 | 1 502 186 | -388 732 | 1 113 454 |
| Lånefordringar portföljbolag | 2 744 | 2 744 | 12 062 | 12 062 | ||
| Övriga finansiella tillgångar | 38 113 | 38 113 | 38 113 | 38 113 | ||
| Summa anläggningstillgångar | 1 535 254 | -381 714 | 1 153 540 | 1 552 678 | -388 732 | 1 163 946 |
| Omsättningstillgångar | ||||||
| Kundfordringar | 1 | 1 | - | - | ||
| Fordringar på portföljbolag | 600 | 600 | 895 | 895 | ||
| Övriga kortfristiga fordringar | 1 819 | 1 819 | 3 103 | 3 103 | ||
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 1 295 | 1 295 | 12 364 | 12 364 | ||
| Kortfristiga placeringar, till verkligt värde via | ||||||
| resultaträkningen | 104 416 | 104 416 | 128 443 | 128 443 | ||
| Likvida medel | 7 915 | 7 915 | 12 885 | 12 885 | ||
| Summa omsättningstillgångar | 116 046 | 0 | 116 046 | 157 690 | 0 | 157 690 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 1 651 300 | -381 714 | 1 269 586 | 1 710 368 | -388 732 | 1 321 636 |
| Eget kapital och skulder | ||||||
| Eget kapital | ||||||
| Aktiekapital | 24 266 | 24 266 | 26 692 | 26 692 | ||
| Övrigt tillskjutet kapital | 1 768 179 | 1 768 179 | 1 828 844 | 1 828 844 | ||
| Balanserat resultat | -170 592 | -381 714 | -552 306 | -209 992 | -388 732 | -598 724 |
| Summa eget kapital | 1 621 853 | -381 714 | 1 240 139 | 1 645 544 | -388 732 | 1 256 812 |
| Långfristiga skulder | ||||||
| Konvertibelt lån | - | - | 22 858 | 22 858 | ||
| Övriga finansiella skulder | 11 373 | 11 373 | 11 686 | 11 686 | ||
| Summa långfristiga skulder | 11 373 | 0 | 11 373 | 34 544 | 0 | 34 544 |
| Kortfristiga skulder | ||||||
| Leverantörsskulder | 3 115 | 3 115 | 4 668 | 4 668 | ||
| Skulder till portföljbolag | 442 | 442 | 442 | 442 | ||
| Övriga kortfristiga skulder | 1 162 | 1 162 | 1 023 | 1 023 | ||
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 13 355 | 13 355 | 24 147 | 24 147 | ||
| Summa kortfristiga skulder | 18 074 | 0 | 18 074 | 30 280 | 0 | 30 280 |
| Summa skulder | 29 447 | 0 | 29 447 | 64 824 | 0 | 64 824 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 1 651 300 | -381 714 | 1 269 586 | 1 710 368 | -388 732 | 1 321 636 |
| KSEK | 2014 jan-sep |
Effekt av förändring av |
2014 jan-sep |
|---|---|---|---|
| (tidigare publicerat) |
presentation av verkligt värde |
(omräknat) | |
| Den löpande verksamheten | |||
| Rörelseresultat | -331 901 | 11 345 | -320 556 |
| Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster | |||
| Justering för avskrivningar och nedskrivningar | 159 | 159 | |
| Justering för förändring av verkligt värde | 291 098 | -11 345 | 279 753 |
| Resultat från försäljning av aktier i portföljbolag | -1 736 | -1 736 | |
| Övriga poster | 9 017 | 9 017 | |
| Realiserad värdeförändring kortfristiga placeringar | 946 | 946 | |
| Erhållna/betalda räntor | 334 | 334 | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital och operationella | |||
| investeringar | -32 083 | 0 | -32 083 |
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | |||
| Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar | 397 | 397 | |
| Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder | -3 256 | -3 256 | |
| Operationella investeringar | |||
| Förvärv av andelar i portföljbolag | -49 866 | -49 866 | |
| Försäljning av andelar i portföljbolag | 1 923 | 1 923 | |
| Utbetalda lån till intresseföretag | -6 394 | -6 394 | |
| Förändring av kortfristiga placeringar | 61 871 | 61 871 | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | -27 408 | 0 | -27 408 |
| Periodens kassaflöde | -27 408 | -27 408 | |
| Likvida medel vid årets början | 35 323 | 35 323 | |
| LIKVIDA MEDEL VID PERIODENS SLUT | 7 915 | 0 | 7 915 |
| Effekt av förändring av presentation av verkligt värde i resultaträkningen för jämförelsetal 2014 för moderbolaget KSEK |
Effekt av | 2014 | Effekt av | 2014 | Effekt av | 2014 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| förändring | jul-sep | förändring | jan-sep | förändring | helår | ||||
| 2014 | av | (omräknat) | 2014 | av | (omräknat) | 2014 | av | (omräknat) | |
| jul-sep | presentation | jan-sep | presentation | helår | presentation | ||||
| (tidigare | av verkligt | (tidigare | av verkligt | (tidigare | av verkligt | ||||
| publicerat) | värde | publicerat) | värde | publicerat) | värde | ||||
| Nettoomsättning | 1 094 | 1 094 | 3 450 | 3 450 | 5 030 | 5 030 | |||
| Intäkter | 1 094 | 0 | 1 094 | 3 450 | 0 | 3 450 | 5 030 | 0 | 5 030 |
| Övriga kostnader | -3 174 | -3 174 | -11 679 | -11 679 | -16 447 | -16 447 | |||
| Personalkostnader | -14 759 | -14 759 | -34 151 | -34 151 | -51 933 | -51 933 | |||
| Avskrivningar av materiella | |||||||||
| anläggningstillgångar | -53 | -53 | -159 | -159 | -212 | -212 | |||
| Nedskrivningar av aktier i | |||||||||
| dotterföretag, joint ventures, | |||||||||
| intresseföretag och andra | -14 154 | -59 275 | -73 429 | -14 523 | -167 500 | -182 023 | -14 911 | -212 644 | -227 555 |
| långfristiga | |||||||||
| värdepappersinnehav | |||||||||
| Resultat vid försäljning av | |||||||||
| andelar i portföljbolag | 154 | 154 | 1 685 | 1 685 | 1 693 | 1 693 | |||
| Rörelseresultat | -30 892 | -59 275 | -90 167 | -55 377 | -167 500 | -222 877 | -76 780 | -212 644 | -289 424 |
| Finansnetto | -3 360 | -3 360 | -2 178 | -2 178 | -1 350 | -1 350 | |||
| PERIODENS RESULTAT | -34 252 | -59 275 | -93 527 | -57 555 | -167 500 | -225 055 | -78 130 | -212 644 | -290 774 |
| Effekt av förändring av presentation av verkligt värde i rapporten över totalresultatet för jämförelsetal 2014 för moderbolaget | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KSEK | 2014 | Effekt av | 2014 | 2014 | Effekt av | 2014 | 2014 | Effekt av | 2014 | |
| jul-sep | förändring | jul-sep | jan-sep | förändring | jan-sep | helår | förändring | helår | ||
| (tidigare | av | (omräknat) | (tidigare | av | (omräknat) | (tidigare | av | (omräknat) | ||
| publicerat) | presentation | publicerat) | presentation | publicerat) | presentation | |||||
| av verkligt | av verkligt | av verkligt | ||||||||
| värde | värde | värde | ||||||||
| Periodens resultat | -34 252 | -59 275 | -93 527 | -57 555 | -167 500 | -225 055 | -78 130 | -212 644 | -290 774 | |
| Periodens totalresultat | -34 252 | -59 275 | -93 527 | -57 555 | -167 500 | -225 055 | -78 130 | -212 644 | -290 774 |
| KSEK | 2014-09-30 (tidigare |
2014-09-30 (omräknat) |
2014-12-31 (tidigare |
2014-12-31 (omräknat) |
||
|---|---|---|---|---|---|---|
| publicerat) | Effekt av | publicerat) | Effekt av | |||
| förändring av | förändring av | |||||
| presentation av verkligt värde |
presentation av verkligt värde |
|||||
| Tillgångar | ||||||
| Anläggningstillgångar | ||||||
| Materiella anläggningstillgångar | 370 | 370 | 317 | 317 | ||
| Andelar dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav |
1 111 683 | -167 500 | 944 183 | 1 138 754 | -212 644 | 926 110 |
| Lånefordringar portföljbolag | 2 744 | 2 744 | 12 062 | 12 062 | ||
| Övriga finansiella tillgångar | 32 746 | 32 746 | 33 493 | 33 493 | ||
| Summa anläggningstillgångar | 1 147 543 | -167 500 | 980 043 | 1 184 626 | -212 644 | 971 982 |
| Omsättningstillgångar | ||||||
| Kundfordringar | 576 | 576 | - | - | ||
| Fordringar på portföljbolag | 25 | 25 | 895 | 895 | ||
| Övriga kortfristiga fordringar | 1 819 | 1 819 | 3 103 | 3 103 | ||
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 1 295 | 1 295 | 12 364 | 12 364 | ||
| Kortfristiga placeringar | 104 416 | 104 416 | 128 443 | 128 443 | ||
| Likvida medel | 7 915 | 7 915 | 12 885 | 12 885 | ||
| Summa omsättningstillgångar | 116 046 | 0 | 116 046 | 157 690 | 0 | 157 690 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 1 263 589 | -167 500 | 1 096 089 | 1 342 316 | -212 644 | 1 129 672 |
| Eget kapital och skulder | ||||||
| Eget kapital | ||||||
| Bundet eget kapital | 24 266 | 24 266 | 26 692 | 26 692 | ||
| Aktiekapital | ||||||
| Fritt eget kapital | ||||||
| Överkursfond | 1 778 253 | 1 778 253 | 1 838 918 | 1 838 918 | ||
| Balanserat resultat | -502 989 | -502 989 | -502 588 | -502 588 | ||
| Periodens resultat | -57 555 | -167 500 | -225 055 | -78 130 | -212 644 | -290 774 |
| Summa eget kapital | 1 241 975 | -167 500 | 1 074 475 | 1 284 892 | -212 644 | 1 072 248 |
| Långfristiga skulder | ||||||
| Konvertibelt lån | - | - | 22 858 | 22 858 | ||
| Pensionsåtagande | 3 540 | 3 540 | 4 286 | 4 286 | ||
| Summa långfristiga skulder | 3 540 | 0 | 3 540 | 27 144 | 0 | 27 144 |
| Kortfristiga skulder | ||||||
| Leverantörsskulder | 3 115 | 3 115 | 4 668 | 4 668 | ||
| Skulder till portföljbolag Övriga kortfristiga skulder |
442 1 162 |
442 1 162 |
442 1 023 |
442 1 023 |
||
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 13 355 | 13 355 | 24 147 | 24 147 | ||
| Summa kortfristiga skulder | 18 074 | 0 | 18 074 | 30 280 | 0 | 30 280 |
| Summa skulder | 21 614 | 0 | 21 614 | 57 424 | 0 | 57 424 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 1 263 589 | -167 500 | 1 096 089 | 1 342 316 | -212 644 | 1 129 672 |
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.