Annual Report • Apr 19, 2017
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
21. Styrelse
23. Ledningsteamet
Karolinska Development AB (Nasdaq Stockholm: KDEV) är ett nordiskt investmentbolag inom life science. Bolaget fokuserar på att identifiera banbrytande medicinska innovationer i Norden. Bolaget investerar i företag som utvecklar sådana tillgångar till kommersiella produkter, som gör skillnad i människors liv samtidigt som de ger en attraktiv avkastning för aktieägarna.
Karolinska Development har tillgång till världsledande medicinska innovationer från ledande universitet och forskningsinstitutioner i Norden, inklusive Karolinska Institutet. Bolagets mål är att bygga företag runt innovativa produkter och teknologier, stöttade av entreprenörer och erfarna ledningsgrupper. För att hantera risker och maximera chanserna till framgång investerar Bolaget i syndikat med specialiserade internationella life science-investerare.
Karolinska Developments portfölj bestod av nio bolag, tio i slutet av 2016, inriktade på att utveckla innovativa behandlingsmetoder för sjukdomar som är livshotande eller innebär risk för allvarliga funktionsnedsättningar och andra medicinska tillstånd.
Bolagets ledning utgörs av professionella investerare med lång erfarenhet av investmentverksamhet, erfarna företagsbyggare och entreprenörer, med tillgång till ett starkt globalt nätverk.
karolinskadevelopment.com
@Karolinska_Dev
Karolinska Development gjorde stora framsteg under 2016 när man slutförde den strategiska omorganisation som inleddes 2015 och genomför nu strategin att vara ett nordiskt investmentbolag.
Bolagets portfölj har fokuserats mot ett färre antal bolag med spännande potential vilket har bidragit till att flera milstolpar nåtts 2016. Kliniska program har optimerats för att betydelsefulla värdegenererande milstolpar ska nås under 2018. Nytt kapital har rests genom syndikering med andra erfarna life science-investerare. Läkemedelskandidater har kommit längre i klinisk utveckling. Kommersaliseringsplaner har expanderats till nya regioner och erfaret ledarskap har attraherats för att stärka portföljbolagens ledningsgrupper och styrelser.
Som ett resultat är nu majoriteten av portföljbolagen utmärkt positionerade för att leverera avgörande värdegenererande milstolpar under de kommande 18–24 månaderna, samtidigt som ytterligare värdepotential föreligger i bolag som avyttrats genom avtal med tilläggsköpeskilling
Under de gångna två åren har Karolinska Development omorganiserat sin verksamhet till investmentbolag och strömlinjeformat verksamheten för att säkerställa att man har den expertis och kapacitet som krävs för att hantera den befintliga portföljen, samtidigt som man kan identifiera, skapa och hantera nya investeringsmöjligheter.
Bolagets resurser stärktes under 2016 då Viktor Drvota, MD PhD, en erfaren life science-investerare från SEB Venture Capital, tillträdde som Chief Investment Officer (CIO). I februari 2017 utsågs Viktor Drvota till vice VD i Karolinska Development, vid sidan av sin befattning som CIO.
I augusti 2016 anslöt Felicia Rittemar till investmentteamet som analytiker. Felicia Rittemar har en medicine masterexamen med huvudområdet bioentrenörskap från Karolinska Institutet.
Bolagets strategi är fokuserad på att identifiera och investera i banbrytande medicinska innovationer i Norden, ursprunget till mycket av Europas mest innovativa biomedicinska forskning och med en betydande volym av dolt värde. Karolinska Developments mål är att identifiera nya investeringstillfällen i hela
regionen, att expandera och diversifiera portföljen till bredare områden inom life science med kortsiktigt värdehöjande potential, exempelvis medicinsk teknologi, diagnostik eller e-hälsa. Bolaget kommer också att söka efter undervärderade listade bolag i regionen, samt efter mer mogna investeringar där avkastningen kan realiseras snabbare än i bolag i tidig fas.
Karolinska Developments portfölj består av nio bolag (tio i slutet av 2016), jämfört med tolv i slutet av 2015 och 21 i slutet av 2014. Portföljbolagen utvecklar högt differentierade och kommersiellt attraktiva produkter med potential att leverera både övertygande kliniska och hälsoekonomiska fördelar, tillsammans med attraktiv avkastning. Avgörande värdegenererande kliniska och/eller kommersiella milstolpar förväntas från dessa bolag under de kommande 18–24 månaderna.
Ett centralt mål har varit att säkerställa att portföljbolagen är finansierade för att kunna nå signifikanta värdestegringspunkter. Bolaget har nått detta mål med hjälp av nytt kapital som rests genom syndikering med erfarna internationella life science-investerare. Under 2016 restes SEK 610 miljoner för att finansiera portföljbolagens utvecklingsplaner. Av detta stod nya investerare för 91%. Ytterligare icke utspädande finansiering restes av några portföljbolag genom bidrag och samarbetsavtal som gav tillträde till nya marknader.
Kvaliteten och erfarenheten i ledningsgrupper och styrelser är avgörande för att säkerställa portföljbolagens framgång. Under 2016 bidrog Karolinska Development till att attrahera ledare med lång erfarenhet till flera av sina portföljbolag, bland annat Aprea Therapeutics, Umecrine Cognition, OssDsign och Promimic.
Karolinska Development har potential att bibehålla värde i de bolag som avyttrats genom avtal med tilläggsköpeskilling. Dessa bolag inkluderar Inhalation Sciences Sweden (avyttrat 2017), Clanotech (2016) och Athera, Axelar, Pharmanest, Xspray (2015) samt Oncopeptides (2012). Oncopeptides börsintroducerades på Nasdaq Stockholm i februari 2017 och reste då SEK 650 miljoner, vilket värderade hela bolaget till 1,8 miljarder vid noteringen.
Karolinska Development har en fokuserad portfölj med nio bolag, tio i slutet av 2016. Dessa bolag utvecklar högt differentierade och kommersiellt attraktiva produkter som baserar sig på nordiska medicinska innovationer med potential att leverera betydande fördelar för patienter och en attraktiv avkastning.
I oktober initierade Aprea Therapeutics fas II-delen av sin PiSARRO kliniska studie. Målet är att rekrytera 250 återfallspatienter med höggradig serös äggstockscancer i Europa och USA. Bolaget presenterade också effekt- och säkerhetsdata från fas Ib-delen av samma studie vid årsmötet 2016 för European Society for Medical Oncology. Resultaten visade att APR-246 kombinerat med standardkemoterapi generellt tolereras väl och visade robusta signaler på verkan, vilket stöder tidigare resultat presenterade vid American Society of Clinical Oncology (ASCO) årsmöte i juni. I mars reste Aprea SEK 437 miljoner (USD 51 miljoner) i en serie B-finansiering – den största privata finansieringen hittills av något portföljbolag, och av något privat life science-bolag i Sverige det senaste decenniet.
I september meddelade BioArctic att man inlett ett strategiskt samarbete med AbbVie, ett globalt farmaceutiskt företag, för att utveckla och kommersialisera BioArctics portfölj av antikroppar riktade mot alfasynuklein för behandling av Parkinsons sjukdom och andra potentiella indikationer.
I september reste Dilafor SEK 51 miljoner (USD 5,9 miljoner) från nya och existerande investerare. Nya investerare inkluderar Lee's Healthcare Industry Fund, Rosetta Capital IV och Pila AB. I januari 2017 startade Dilafor en fas IIb studie med tafoxiparin för kvinnor med utdraget eller avstannat förlossningsarbete.
I oktober meddelade bolaget att man bytt namn till Modus Therapeutics. I november utökade bolaget sin pågående fas II-studie med sevuparin för att inkludera patienter i åldern 12–18 år. Modus beslutade också att utöka antalet patienter i studien från 45 till cirka 150 så att studien ska kunna spela en viktigare roll i det övergripande program som krävs för att registrera sevuparin. En poster som lyfter fram sevuparins verkningsmekanism vid behandling av SCD presenterades vid the European Hematology Associations kongress i juni.
i februari 2017
I november meddelade Umecrine Cognition uppmuntrande fas I-resultat från en klinisk studie med GR3027, vilken utvecklas för att behandla hepatisk encefalopati hos patienter med leversjukdom. De första patienterna har redan rekryterats till nästa kliniska studie som designats för att stödja proof-of-concept för GR3027 för denna indikation
Bolaget reste också SEK 60 miljoner (USD 6,6 miljoner) i en serie B-runda från ett syndikat av svenska investerare, inklusive Fort Knox Förvaring AB, Partnerinvest Övre Norrland AB, Norrlandsfonden och Karolinska Development (mars och november 2016).
I september presenterade OssDsign preliminära data vid the European Congress of Neurosurgery från en retrospektiv studie på patienter som genomgår kranioplastik med OSSDSIGN® implantat. Resultatet indikerar att detta nya implantat även för en komplex patientpopulation kan ge en bättre, mer permanent lösning för kranioplastik. I början av 2017 meddelade OssDsign flera nya avtal för att expandera distributionsnätverken i Europa och USA, och erhöll 510(k) godkännande i USA.
I april avyttrades hela Karolinska Developments aktieinnehav i Akinion Pharmaceutical (via KDev Investments) till Advanced Innovation Europe. Detta följde efter ett stopp i den kliniska utvecklingen av AKN-028 för akut myeloid lymfom på grund av oväntad toxicitet.
KDev Investments avyttrade hela sitt aktieinnehav i Clanotech till Rosetta Capital. Karolinska Development behåller ett ekonomiskt intresse i Clanotech genom ett avtal om tilläggsköpeskilling (juli 2016).
I april meddelade Promimic i International Journal of Nanomedicine resultaten från en in vivo proof-of-concept-studie på medicinska implantat täckta med HAnano Surface. Resultaten av studien visar på signifikant förbättring av ben-implantat kontakt och benläkning för de HAnano-täckta implantaten jämfört med kontrollgruppens otäckta.
January 2017
I februari 2017 avyttrade KDev Investments hela aktieinnehavet i Inhalation Sciences Sweden (ISS) till Råsunda Förvaltning AB tillsammans med två andra köpare. Karolinska Development behåller ett ekonomiskt intresse i ISS genom ett avtal om tilläggsköpeskilling.
Oncopeptides genomförde en framgångsrik börsintroduktion på Nasdaq Stockholm i februari 2017, vilken reste SEK 650 miljoner. Karolinska Development har ett 5%-avtal om tilläggsköpeskilling för Oncopeptides med Industrifonden vilket hade ett värde på 26,7 miljoner baserat på Oncopeptides marknadsvärde vid noteringstillfället den 22 februari 2017.
Karolinska Development gjorde solida framsteg på sin resa mot att bli ett ledande nordiskt investmentbolag.
Jag är verkligen nöjd med att rapportera om de solida framsteg som Karolinska Development gjort under 2016 och in i 2017, på resan mot att bli ett ledande nordiskt investmentbolag inom life science.
Bolaget har nu slutfört den strategiska omorganisation som inleddes 2015. Ledningsgruppen har stärkts och Bolaget har framgångsrikt stöttat sina portföljbolag att uppnå ett flertal milstolpar under året.
Kvittningsemissionen i början av 2017 möjliggör för Bolaget att helt fokusera på att genomföra sin strategi som ett nordiskt investmentbolag inom life science. Denna strategi är utformad för att bygga bestående värden för aktieägare och i slutändan utveckla nya behandlingar för patienter.
Karolinska Developments uppdrag är tydligt: Vi ska identifiera och investera i de bästa medicinska innovationerna i Norden. Vi ska också stötta utvecklingen av innovativa behandlingar för patienter som lider av livshotande eller allvarliga tillstånd där det finns ett tydligt medicinskt behov som inte möts.
Vår approach är att engagera oss aktivt i våra befintliga och framtida portföljbolag genom att arbeta med entreprenörer och ledningsgrupper för att forma bolagens strategiska inriktning mot väldefinierade värdegenererande milstolpar. Genom syndikering med specialiserade internationella och inhemska life science-investerare har vi varit framgångsrika när det gäller att säkerställa att våra bolag är tillräckligt finansierade för att uppnå dessa mål. Dessa nya investerare ger tillgång till bred erfarenhet och globala nätverk som också bidrar till de framsteg som vi sett i portföljen och som kommer att bli värdefulla under de kommande åren.
Det är vår starka uppfattning att Norden hyser något av den mest innovativa biomedicinska forskningen i Europa och att detta representerar en betydande volym av dolt värde. Det representerar också ett tydligt tillfälle för Karolinska Development att bli fokalpunkten för internationella investeringar i regionen och för att låsa upp denna potential av världsklass.
När man ser tillbaka på de senaste åren är det tydligt att Karolinska Development har genomgått en omvandling. Jag skrev i fjolårets årsredovisning att Bolaget lagt en solid grund för sin framtida utveckling. Detta gäller också arbetet som gjorts med portföljbolagen.
Trots att värdepotentialen i dessa framsteg ännu inte har uppmärksammats av marknaden är fördelarna att Karolinska Development nu kan fokusera på att
identifiera och göra nya investeringar och utvidga sina relationer i Norden och internationellt, samt stötta sin nuvarande portfölj.
Vår portfölj är diversifierad och bättre balanserad och vår riskexponering är reducerad genom engagemanget av nya investerare. Portföljen består nu av nio bolag, tio vid slutet av 2016, som vi anser har de bästa chanserna att lyckas och att skapa exit-möjligheter med höga värden.
Bolagens framsteg under det gångna året har varit väldigt uppmuntrande och ytterligare information om detta återfinns på annan plats i denna årsredovisning. I korthet kan sägas att portföljen varit lyckosam i att resa nytt kapital i syndikering med andra life science-investerare, i att avancera kandidater i pipelinen genom klinisk utveckling, i att optimera program för att nå kliniskt meningsfulla värdestegringspunkter under 2018, i att expandera kommersialiseringen till nya regioner, samt i att attrahera erfaret ledarskap för att stärka ledningsgrupper och styrelser.
Ett viktigt mått för året är att SEK 610 miljoner rests av våra portföljbolag. Av detta kom 91% från nya investerare. Dessutom förväntas fem av sex läkemedelsbolag ha levererat fas II kliniskt proof-of-concept innan slutet av 2018. Våra medicinteknikbolag gör också kommersiella framsteg med sina innovativa produkter och expanderar sin verksamhet globalt.
Alla dessa bolag är nu i ett utmärkt läge för att nå viktiga milstolpar inom de kommande 18–24 månaderna, som vi tror kommer att generera betydande värden för Karolinska Development.
Vi tror att Karolinska Development går in i en ny utvecklingsfas. När den strategiska vändningen nu är avslutad och SEK 58 miljoner i konvertibelemission genomförd kan Bolaget vända sin uppmärksamhet mot nya investeringsmöjligheter.
Mycket arbete har redan gjorts på detta område, med en strategi att ytterligare diversifiera portföljen mot bredare områden av life science med kortsiktigt värdehöjande potential, exempelvis medicinsk teknologi, diagnostik eller e-hälsa. Bolaget kommer också att söka efter undervärderade noterade bolag i den nordiska regionen, samt efter mer mogna investeringar där avkastningen kan realiseras snabbare än i bolag i tidig fas.
Å styrelsens vägnar vill jag tacka ledningsgruppen för deras ansträngningar, hängivenhet och prestationer. Vi ser fram emot de första nya investeringarna och fortsatta framsteg i hela portföljen.
Bo Jesper Hansen, MD PhD
Styrelseordförande
Vi är övertygade att bolagen i vår portfölj är i ett bra läge för att leverera avgörande värdegenererande milstolpar under de kommande 18–24 månaderna.
Karolinska Development är nu mer fokuserat och bättre strukturerat för att verka som ett investmentbolag. Vi har nu en portfölj med spännande bolag som är finansierade och positionerade för att leverera avgörande värdegenererande milstolpar under de kommande 18–24 månaderna och vi har en investeringsstrategi som är utformad för att leverera ytterligare värde från Nordens mest lovande life science-möjligheter.
När vi nu har hanterat det vi anser vara den sista utmaningen i vår strategiska vändning kan vi se fram emot att göra nya investeringar med potential att tillföra värde till portföljen.
En nyckel till de framsteg vi gjort har varit att ha ett team med förmåga och expertis att hantera den befintliga portföljen och samtidigt identifiera, skapa och hantera nya investeringsmöjligheter. Vår förmåga på detta område stärktes avsevärt i och med att Viktor Drvota tillträdde som Chief Investment Officer under Q1 2016. Viktor Drvota kom från SEB Venture Capital, där han varit Head of Life Science sedan 2002. Han har stor erfarenhet av att identifiera investeringsmöjligheter i den nordiska life science-sektorn (bioteknik och medicinteknik), samt inom företagsbyggande och kapitalanskaffning. Dessutom anslöt Felicia Rittemar till investmentteamet som analytiker.
Att teamet har denna förmåga och expertis är avgörande när vi fortsätter att stärka våra kontakter med entreprenörer och de ledande institut i Norden som har spelat en central roll för innovationerna inom vår befintliga portfölj och som kommer att utgöra grunden för framtida investeringar.
En prioritet för Karolinska Development under de senaste två åren har varit att fokusera om portföljen till bolag som vi anser har de bästa chanserna att lyckas och därmed skapa exit-möjligheter med höga värden genom exempelvis inkråmsförsäljning, börsintroduktioner eller licensavtal. Som resultat innehåller portföljen idag nio bolag jämför med tio i slutet av 2016, tolv i slutet av 2015 och 21 i slutet av 2014.
Portföljbolagen utvecklar högt differentierade och kommersiellt attraktiva läkemedels- och medicintekniska produkter med potential att leverera övertygande kliniska och hälsoekonomiska fördelar, tillsammans med attraktiv avkastning för våra aktieägare.
Våra läkemedelsbolag har utvecklat sina läkemedelskandidater mot diverse sjukdomar (inklusive cancer, sickle-cell sjukdom, leversjukdom och obstetriska indikationer) genom klinisk utveckling och de flesta är nu optimerade och förväntas leverera data från fas II proof-of-concept under år 2018. Om dessa resultat blir positiva kommer de att vara en stark indikation på den terapeutiska effekten hos patienter och som sådana representera tydliga värdestegringspunkter. I dessa skeden är det vanligt att programmen utlicensieras till läkemedelsbolag som genomför de omfattande registreringsprövningarna.
Våra medicinteknikbolag i kommersiell fas, OssDsign och Promimic, har gjort framsteg med genomförandet av sina kommersiella strategier och med att expandera sina distributionsnätverk i Europa och USA.
Portföljens värdepotential uppmärksammas alltmer vilket möjliggjort att vi kunnat resa SEK 610 miljoner under 2016. Av detta härrörde 91% från externa investerare, inklusive ledande internationella life science-investerare. Inkluderat i detta är SEK 437 miljoner som restes av Aprea i mars – den största privata finansiering hittills av något privat life science-bolag i Sverige det senaste decenniet.
Vi har också fortsatt att stärka ledningsgrupper och styrelser i våra bolag då kvaliteten på dessa är avgörande för fortsatta framgångar. Vi är därför glada att under det gångna året ha spelat en roll för att attrahera erfarna ledare till Aprea Therapeutics, Umecrine Cognition, OssDsign och Promimic.
Med dessa framsteg i ryggen är vi övertygade om att bolagen i vår portfölj är i ett bra läge för att leverera avgörande värdegenererande kliniska och kommersiella milstolpar under de kommande 18–24 månaderna.
Vi har gjort tydliga och viktiga framsteg under de senaste två åren och vi anser nu att, efter konverteringen av SEK 58 miljoner av konvertiblerna, alla komponenter är på plats för att ta Karolinska Development till nästa fas. Vi har det strategiska fokuset, erfarenheten och resurserna som möjliggör för oss att leverera värde till våra intressenter, och samtidigt göra skillnad i patienternas liv. Vi förväntar oss att detta värde kommer från vår befintliga portfölj och från de nya investeringar som vi avser att göra under de kommande åren, med siktet inställt på att tillvarata värdet från världsledande medicinska innovationer i Norden.
Vår färd mot att bli en ledande nordisk life science-investerare är inte klar, men vi har tagit ett stort kliv i rätt riktning för att uppnå detta.
Jim Van heusden, PhD Verkställande direktör
Karolinska Developments investeringar i portföljbolagen under perioden januari – december 2016 uppgick till SEK 28,8 miljoner (SEK 130,8 miljoner 2015). Investeringar gjordes i Modus Therapeutics SEK 9,1 miljoner, Umecrine Cognition SEK 8,9 miljoner, Aprea SEK 6,3 miljoner, Promimic SEK 3,6 miljoner och Clanotech SEK 0,8 miljoner. Kontanta investeringar utgjorde SEK 27,0 miljoner.
Portföljens totala netto verkligt värde uppgick till SEK 149,4 miljoner i slutet av 2016, en minskning med SEK 118,2 miljoner jämfört med motsvarande period förra året när portföljens netto verkligt värde uppgick till SEK 267,7 miljoner. Minskningen i portföljens netto verkligt värde berodde huvudsakligen på avyttringen av bolag där verkligt värde reducerats till noll. Detta kompenserades delvis av investeringar i portföljbolag och en minskning i den potentiella utdelningen till Rosetta Capital:
Investmentbolagets soliditet:
Eftersom SEK 28,8 miljoner har investerats i portföljbolagen under 2016 och portföljens netto verkligt värde har minskats med SEK 118,2 miljoner under 2016, uppgår resultatet av portföljens vekliga värde förändring till SEK -147,0 miljoner.
Avkastning till KDev Investments från sina portföljbolag kommer att baseras på KDev Investments fullt utspädda ägande i portföljbolagen vid tiden för respektive exit.
Netto exit-avkastning från KDev Investments till Karolinska Development kommer då att fördelas som utdelning från KDev Investments baserat på den så kallade vattenfallsstruktur som avtalats mellan Karolinska Development och Rosetta Capital. Med sitt nuvarande aktieinnehav är Karolinska Developments andel av utdelning 0% för ackumulerad utdelning upp till SEK 220 miljoner, 65% för ackumulerad utdelning mellan SEK 220 miljoner och SEK 880 miljoner, 75% för ackumulerad utdelning mellan SEK 880 miljoner och SEK 1 320 miljoner samt 92% för ackumulerad utdelning över SEK 1 320 miljoner.
Intäkterna uppgick till SEK 5,4 miljoner under året, jämfört med SEK 2,9 miljoner 2015. SEK 2,1 miljoner i intäkter genereras från tjänster till portföljbolagen och SEK 3,3 miljoner är utdelning erhållen från BioArctic.
Investmentbolagets rörelseförluster uppgick till SEK -174,0 miljoner, vilket motsvarar en minskad förlust om SEK 846,3 miljoner jämför med året innan. Huvudanledningen till rörelseförlustens minskning var de lägre personalkostnaderna om SEK 17,3 miljoner jämfört med SEK 31,2 miljoner 2015 och att resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag minskade till SEK -147,0 miljoner jämfört med SEK -976,5 miljoner 2015.
Förlusten för perioden uppgick till SEK -216,8 miljoner jämfört med SEK 1 054,7 miljoner 2015, eller -4,1 kronor per aktie 2016 jämfört med -19,8 kronor 2015.
Investmentbolagets soliditet var 7% (2015 40%) den 31 december 2016 och det egna kapitalet uppgick till SEK 29,8 miljoner (SEK 247,9 miljoner 2015).
Investmentbolagets likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick till SEK 248,1 miljoner jämfört med SEK 297,2 miljoner i slutet av 2015. Av detta är SEK 30,4 miljoner förbehållet förväntade följdinvesteringar i KDev Investments portföljen. De totala tillgångarna uppgick till SEK 438,3 miljoner (SEK 614,5 miljoner 2015).
Vid utgången av 2016 var majoriteten av portföljbolagen finansierade till nästa värdehöjande milstolpe och Karolinska Development anser därför att de nuvarande likvida medlen och kortfristiga placeringarna är tillräckliga för att täcka uppföljningsinvesteringar i de befintliga portföljbolagen, löpande kostnader och nya investeringar.
Investmentbolagets soliditet minskade under räkenskapsåret med 33 procentenheter till 7%. Substansvärdet uppgick till 0,7 kronor per aktier vid slutet av 2016, jämfört med 4,7 kronor per aktie det föregående året.
Karolinska Development är ett Investmentbolag enligt IFRS 10 "Koncernredovisning", vilket påverkar räkenskapsår som börjar den 1 januari 2014 eller senare.
Karolinska Development har en fokuserad portfölj bestående av nio läkemedels- och medicintekniska bolag med spännande potential. Portföljbolagen utvecklar högt differentierade och kommersiellt attraktiva produkter med potential att leverera både övertygande kliniska och hälsoekonomiska fördelar, tillsammans med attraktiv avkastning.
Under det senaste året har Karolinska Development optimerat de kliniska utvecklingsprogrammen i portföljbolagen för att nå kliniskt meningsfulla och värdegenerande milstolpar under 2018. Erfaret ledarskap har attraherats till ledningsgrupper och styrelser i portföljbolagen. Vidare har Karolinska Development medverkat i finansiering av bolagen genom syndikering med erfarna internationella och inhemska life science-investerare. Som ett resultat är nu majoriteten av Karolinska Developments portföljbolag utmärkt positionerade för att leverera avgörande värdegenererande milstolpar under de kommande 18–24 månaderna, samtidigt som ytterligare värdepotential föreligger i avyttrade bolag genom avtal om tilläggsköpeskilling.
Illustrationen nedan ger en överblick av portföljen. Läkemedelsbolagens nästa avgörande värdegenererande milstolpar är förväntade under år 2018, då majoriteten av dessa bolag beräknar att erhålla fas II proof-ofconcept data. De medicintekniska bolagen OssDsign och Promimic är inkomstgenererande och har betydande milstolpar under 2017/2018 relaterat till sälj och utförande av sina kommersiella strategier.
Karolinska Developments investeringsmodell för läkemedelsbolagen är att investera genom syndikering tillsammans med andra professionella life science investerare tills proof-of-concept demonstrerats i fas II studier, vid vilken punkt syndikeringen kommer utvärdera alternativ såsom utdelning, inkråmsförsäljning, aktieförsäljning eller börsintroduktion för att realisera investeringen. För de medicintekniska företagen är syftet att finansiera bolagen till positivt resultat och sedan utforska alternativ som utdelning, inkråmsförsäljning, aktieförsäljning eller börsintroduktion för att realisera investeringen.
Aprea Therapeutics (Stockholm, Sverige och Boston, USA) är ett bioteknikföretag som fokuserar på att upptäcka och utveckla nya substanser som riktar in sig på tumörsupressorproteinet p53. Inaktiveringen av p53 resulterar i okontrollerad celltillväxt, vilket kan leda till cancer. Mutationer i p53-genen påträffas i 50 procent av alla tumörer och återställning av dess normala funktion är en intressant metod för att behandla många olika typer av cancer, även sådana som blivit resistenta mot kemoterapi.
Apreas spännande och ledande läkemedelskandidat APR-246 har visat sig kunna återaktivera p53 proteinet, vilket förorsakar programmerad celldöd hos många cancerceller hos människa.
APR-246 genomgår för närvarande en fas Ib/IIa klinisk studie (PiSARRO-studien) där man undersöker dess säkerhet och effekt tillsammans med andra linjens kemoterapi hos patienter med höggradig serös ovarial cancer. Aprea har presenterat effekt och säkerhetsdata från fas Ib-delen av PISARRO-studien på viktiga kliniska kongresser, som European Society for Medical Oncology (ESMO) årliga möte i oktober samt på American Society of Clinical Oncology (ASCO) mötet i juni. Dessa data visade att APR-246 i kombination med standard kemoterapi tolererade väl samt att en hög andel av de patienter som behandlades responderade på denna behandlingsregim.
Aprea har nu avancerat till fas IIa-delen av PiSARRO-studien, som kommer inkludera upp till 250 patienter med återfall av höggradig serös ovarial cancer i Europa och USA. Patienter kommer randomiseras mellan karboplatin och pegylerat liposomalt doxorubicin med eller utan APR-246; primärt studiemål kommer att vara progressionsfri överlevnad (PFS).
Primary indication Äggstockscancer
Utvecklingsfas Fas IIa
Ägande* Karolinska Development 1%**
KDev Investments 17%
Övriga större ägare
Versant Ventures (US), 5AM Ventures (US), HealthCap (Sweden) Sectoral Asset Management (Canada), KCIF Co-Investment Fund KB
Ursprung Karolinska Institutet
Mer information aprea.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
** Inkluderar indirekt innehav via KSIC Co-Investment Fund
Marknadspotentialen för äggstockscancer är betydande. Omkring 225 000 kvinnor är drabbade av äggstockscancer på de sju huvudmarknaderna och 67 000 nya patienter diagnostiseras varje år. Av de som diagnostiseras varje år har cirka 20 000 återkommande sjukdom med muterad p53 i stadium III–IV. Det är den primära målgruppen för APR-246. Analytiker förväntar att marknaden för läkemedel mot äggstockscancer ska växa med mer än 13 procent per år fram till 2020, till ett totalt marknadsvärde på 2,3 miljarder dollar.
Nytt forskningssamabete inleddes med Memorial Sloan Kettering Cancer Centre I USA för att studera effekterna av APR-246 (mars 2017)
Fullständig rekrytering till fas IIa-delen av PiSARRO-studien år 2018.
Dilafor är ett svenskt läkemedelsbolag som utvecklar tafoxiparin, ett helt nytt läkemedel för obstetriska indikationer. Företagets initiala mål med Tafoxiparin är att minska incidensen av utdragen förlossning både efter induktion och spontan start av förlossning. Tafoxiparin har i en fas II klinisk studie visat lovande data på att det kan minska proportionen av kvinnor med en förlossningsduration överstigande 12 timmar. För närvarande är Tafoxiparin i en fas IIb dosstudie.
Utdragen förlossning, dvs. förlossning som pågår i mer än 12 timmar, är den främsta anledningen till akuta kirurgiska interventioner, såsom kejsarsnitt. Tillståendet är ofta associerat med komplikationer för både modern och barnet, som leder allvarliga konsekvenser samt ökade hälsovårdskostnader.
Fas IIb studien avser att testa tafoxiparin i kombination med standardbehandling (oxytocin infusion) hos förstföderskor som efter spontan start av förlossning behöver stimulera värkarbetet på grund av utdragen förlossning eller avstannat värkarbete. Målet är att inkludera 360 gravida kvinnor i studien i Europa.
Dilafor har tecknat ett licens- och partnerskapsavtal med Lee's Pharmaceuticals, som kommer att utföra och finansiera kliniska fas II och fas III studier med tafoxiparin i Kina.
Primär indikation Labor arrest Labor induction
Utvecklingsfas Phase IIb
Ägande* KDev Investments 35%
Övriga större ägare The Foundation for Baltic and East European Studies Praktikerinvest Rosetta Capital Lee's Pharma
Ursprung Karolinska Institutet
Mer information dilafor.com
* Fully-diluted ownership based on current investment plans
Det har uppskattats att upp till 40% av alla gravida kvinnor stöter på komplikationer under förlossning i form av utdraget värkarbete, där farmakologisk behandling är relevant. Denna siffra representerar således den primära målgruppen för tafoxiparin, vilket visar på en betydande marknadspotential. Existerande läkemedel som stärker livmoderns kontraktioner är ofta otillräckliga då de inte fungerar tillräckligt väl i 50% av fallen. Intresset är därför stort för en ny behandling som tafoxiparin, vilket har "first-in-class"-potential.
Finansiering om SEK 51 miljoner (USD 5.9 miljoner) med nuvarande ägare samt Lee´s Healthcare Industry Fund, Rosetta Capital IV och Pila AB som ny investerare (september 2016).
Fullständig rekrytering av patienter till fas IIb dosstudie under 2017.
Modus Therapeutics AB (Stockholm, Sverige) utvecklar sevuparin, vilket är ett innovativt och sjukdomsmodifierande läkemedel med potential att bli den bästa behandlingen mot sickle cell-sjukdom (SCD).
Sevuparins anti-adhesiva mekanism innebär att läkemedlet har potential att förhindra och lösa upp den mikrovaskulära obstruktionen hos patienter med SCD. Obstruktionerna orsakar allvarlig smärta för patienter under Vaso Ocklusiv Kris (VOC) och leder till hög dödlighet genom organskador samt risk för tidig död.
Modus utvärderar sevuparin i en fas II studie som inkluderar inlagda SCD-patienter med VOC. Resultaten från denna studie är nu beräknad till första halvåret 2018. Försöken genomförs på 150 utvärderingsbara patienter som kommer randomiseras för att få antingen en intravenös infusion med sevuparin eller placebo. Den här "proof-of-concept" studien har utformats för att visa minskad upplösningstid för VOC, med definitionen: fri från parenteral opioid behandling och i skick att skrivas ut från sjukhus. Sekundära mål är farmakokinetik och säkerhet. Studien äger rum i Europa och i Mellanöstern under ett samutvecklingsavtal med Ergomed, som saminvesterar i den här studien i utbyte mot ägarandelar i Modus.
Modus mål är även att utveckla en version av sevuparin som kan självadministreras av SCD-patienter i rätt tid för att förhindra utveckling av VOC.
Primär indikation Sickle cell-sjukdom (SCD)
Utvecklingsfas Fas II
Ägande* KDev Investments 74%
Övriga större ägare Östersjöstiftelsen, Praktikerinvest
Ursprung Karolinska Institutet, Uppsala University
Mer information modustx.se
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
SCD är en särläkemedelssjukdom med ungefär 100 000 patienter i USA och 35 000 patienter i Europa. Dessutom finns en stor andel patienter i Mellanöstern, Indien, Sydamerika och Afrika. Det genomsnittliga antalet VOC:er per patient som söker sjukhusvård är ungefär en VOC per år. Den kommersiella möjligheten av SCD-behandling som minskar sjukhusvistelsen och användandet av opioid smärtlindring förväntas vara påtagligt. En utvidgning av indikationen innefattar även förebyggande behandling vilket skulle vidga marknaden avsevärt.
Kliniskt samarbetsavtal med Arabian Gulf University (Bahrain) för klinisk fas-II-utveckling av sevapurin för SCD (februari 2016).
Fullständig rekrytering av patienter till fas II "proof -of-concept"- studien under 2017.
Umecrine Cognition (Solna, Sverige) ett svenskt läkemedelsbolag, utvecklar ett läkemedel mot leverencefalopati (HE), vilket är en allvarlig neuropsykiatrisk och neurokognitiv komplikation vid akut och kronisk leverskada (inklusive levercirros). Sjukdomen har långtgående effekter på patientens livskvalitet som en konsekvens av mångfacetterade och svårt handikappande symptom. Ett påslag i det inhibitoriska GABA (en neurotransmittor) systemet i CNS är en sannolik orsak till de kliniska symptomen.
Neuroaktiva steroider är orsaken till den ökade GABA-signaleringen, vilken ger en kognitiv funktionsnedsättning. Detta gör neurosteroidantagonister, såsom de utvecklade av Umecrine Cognition, till en trovärdig ny terapeutisk grupp av läkemedel för behandling av HE.
Umecrine Cognitions lovande läkemedels-kandidat GR-3027 är den första i en ny läkemedelsgrupp för behandling av akut livshotande HE och för underhållsbehandling av minimal HE förorsakad av endogena GABA-steroider. GR-3027 är för närvarande i en kombinerad fas Ib/ IIa klinisk studie som undersöker läkemedlets säkerhet och effekt för behandling av HE.
GR-3027-GABA modulator
Primär indikation Leverencefalopati
Utvecklingsfas Fas Ib/IIa
Ägande* Karolinska Development 59%
Övriga större ägare Norrlandsfonden Fort knox förvaring AB Partnerinvest
Ursprung Umeå University
Mer information umecrinecognition.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
HE är en svår sjukdom med ett stort medicinskt behov. Totalt så utgör patienter med lever cirrhos upp till 1% av populationen i USA och EU. Mellan 125 000 och 200 000 patienter med cirros i USA läggs in på sjukhus på grund av komplikationer till HE. När HE väl utvecklats så når mortaliteten 22–35% efter 5 år. HE är också förenat med betydande sociala och personliga kostnader. Den totala kostnaden för sjukhusinläggningar för patienter med HE i USA har uppskattats till ca 2 miljarder dollar.
Bolaget meddelade att första patienten inkluderats i fas Ib/IIa klinisk studie (mars 2017).
Fullständigt rekrytering av patienter till fas Ib- delen år 2017.
OssDsign (Uppsala, Sverige) är en innovatör, designer och tillverkare av implantat och materialteknik för reparation av benvävnad. Dess ledande produkter- OSSDSIGN® Cranial och OSSDSIGN® Facial- är redan tillgängliga i Tyskland, Storbritannien, Norden samt på selektivt valda marknader utanför Europa, exempelvis Singapore och Israel. Bolaget förbereder sin första produktlansering i USA, beräknad att inledas under andra kvartalet 2017, och arbetar även med regulatoriska och kommersiella aktiviteter i Japan.
OssDsign's kommersiella strategi fokuserar på att sälja produkterna via en intern säljorganisation och via distributionspartners, och bolaget är väl finansierat för att utföra denna strategi.
OssDsign's teknologi för reparation av benvävnad - skräddarsydd enligt varje patient - har förbättrade läkande egenskaper som kliniskt bevisat ger förbättrade resultat. Genom att kombinera regenerativ keramiskt material förstärkt med titanium tillsammans med skräddarsydd patientspecifik design via "state-of-the-art" datorstödd design, "3D-printing" och gjutning, är målet bidra till en permanent läkning av olika bendefekter. En bättre läkningsprocess innebär ett bättre alternativ för patienter, samt kostnadsbesparingar för sjukhus.
Marknaden för materialprodukter inom ortopedi uppskattades till 1,5 miljarder euro 2013. Marknaden för OssDsigns ledande produkt inom kranioplastik förväntas enskilt uppgå till ungefär 100 miljoner euro 2017. OssDsign har en fokuserad affärsstrategi som bygger på en väl definierad patientpopulation. Fördelarna är att operationerna utförs på ett begränsat antal sjukhus som är lätta att identifiera runt om i världen. Indikationerna är relativt prisokänsliga och lätta att registrera på många marknader.
OSSDSIGN® Cranial and OSSDSIGN® Facial
Primär indikation Kranieimplantat
Utvecklingsfas Marknadsfört
Ägande* Karolinska Development 28%**
Övriga större ägare SEB Venture Capital Fouriertransform
Ursprung Karolinska University Hospital, Uppsala University
Mer information ossdsign.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
** Inkluderar indirekt innehav via KCIF Co-Investment Fund
CE-märkning erhållen för Cranioplug, en innovativ produkt för kraniefixering (januari 2016).
Lansering av OSSDSIGN® Cranial och OSSDSIGN® Facial på nya EU-marknader och utvalda marknader utanför Europa under 2017.
Promimic (Göteborg, Sverige) är ett biomaterialföretag som tillverkar och marknadsför en unik beläggning för implantat, HAnano Surface, vilken stärker förankringen av implantaten.
HAnano Surface är nanometertunn, vilket hjälper till att bevara implantatets mikrostruktur och minskar risken för sprickor i beläggningen. Dessutom förbättrar beläggningen implantatets hydrofilicitet vilket ökar möjligheterna för bencellerna att fästa på ytan. HAnano Surface har utvärderats i studier både in vitro och in vivo vilka har visat att det kan minska läkningstiderna. Beläggningsprocessen är enkel att införa på de industrianläggningar som tillverkar implantat.
Promimic har etablerat en säljverksamhet i USA samt flertal partnerskap för utveckling och kommersialisering Ett av dessa samarbeten är med Sistema de Implante Nacional (S.I.N), en ledande leverantör av tandimplantat i Brasilien, som lanserade den första produkten med Promimic's teknologi i januari 2016. Promimic har även tecknat ett strategiskt avtal med Amendia Inc. i USA som låter Amendia utveckla Promimics HAnano Surface-teknik för användning tillsammans med Promimics patientfokuserade ryggradsimplantat.
En produktionsanläggning för implantat med HAnano Surface beläggning för de amerikanska och kinesiska marknaderna har etablerats av Promimic's partner, Danco Anodizing.
Projekt HAnano Surface
Primär indikation Implantatbeläggning
Utvecklingsfas Marknadsfört
Ägande* KDev Investments 32%
Övriga större ägare ALMI Invest, K-Svets Venture Chalmers Ventures
Ursprung Chalmers tekniska högskola
Mer information promimic.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
Implantatsindustrin är en stor och växande marknad med höga vinstmarginaler. Konkurrensen mellan implantatstillverkare är stenhård och varje marknadssegment domineras av fyra till åtta globala bolag. De strategier som många av dessa företag använder bygger på licensiering av nya tekniker för att deras produkter ska skilja ut sig och stärka marknadspositionerna. Promimic har en affärsmodell som tagits fram för att tillgodose dessa behov. Den är centrerad kring att utlicensiera HAnano Surfacetekniken till ledande implantatstillverkare så att de kan inkorporera den i sina produkter.
• Ytterligare produktlanseringar och licensavtal med större tillverkare förväntade under 2017.
Forendo utvecklar en ny behandling för att eliminera endometrios samtidigt som man bibehåller den normala hormoncykeln. Forendo utvecklar en 17βHSD-inhibitor, vilken har visat sig effektivt blockera bildandet av östrogen hos mänskliga endometriosceller ex vivo och i en primat sjukdomsmodell leda till regression av endometrios och lindring av den in ammatoriska smärtan samtidigt som en normal hormoncykel bibehålls.
Primär indikation Endometriosis
Utvecklingsfas Förklinisk
Ägande* Karolinska Development 15%**
Övriga större ägare Novo A/S, Novartis Bioventures
Ursprung Åbo Universitet, Finland
Mer information forendo.com
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
** Inkluderar indirekt innehav via KCIF Co-Investment Fund
Primary indication Alzheimer's disease
Development Phase Phase II
Holding in company* Karolinska Development 3%
Pär Gellerfors AB, Demban AB
Origin Karolinska Institutet
More information bioarctic.se
* Fully-diluted ownership based on current investment plan
** Includes indirect holdings through KCIF Co-Investment Fund
BioArctic (Stockholm, Sweden) develops pharmaceuticals, devices and diagnostic methods for diseases affecting the central nervous system. The company's most advanced program is BAN2401, a monoclonal antibody for the treatment of Alzheimer's disease, which has been developed together with Eisai. Phase II clinical trials of BAN2401 are currently ongoing.
BioArctic entered into a strategic collaboration with Abbvie, a global pharmaceutical company, to develop and commercialize BioArctic's portfolio of antibodies directed against alpha-synuclein for the treatment of Parkinson's disease and other potential indications (Sep 2016).
Användning av utvärtes läkemedel är vanligt för behandling av dermatologiska symptom som psoriasis och eksem. I många fall är blandningarna krångliga och leder till minskat användande av patienten. Lipidor har utvecklat AKVANO, en vattenfri lipidblandning som man sprejar på huden. Blandningen är säker, fri från irriterande ämnen, torkar snabbt och känns behaglig på huden. AKVANO påförs snabbt och lätt och har utmärkta kosmetiska egenskaper. AKVANO svarar därför på de huvudproblem som ligger bakom det långa användandet av utvärtes blandningar.
Projekt AKVANO
Primär indikation Administrering av utvärtes läkemedel
Utvecklingsfas produkt
Ägande* Karolinska Development 23%
Övriga större ägare Cerbios, Medigelium, Aurena Laboratories
Ursprung Start-up
Mer information lipidor.se
* Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
Resultat från en klinisk fas I/II-studie på calcipotriol (en generisk vitamin D analog) blandat med AKVANO visade effekt på patienter med psoriasis jämfört med den blandning av calcipotriol som finns på marknaden. Lipidor och Cadila Pharmaceuticals, ett av de största läkemedelsbolagen i Indien, ingick ett samarbete att kommersialisera den spraybara produkten med calcipotriol och AKVANO teknologin för behandling av mild till måttlig psoriasis. Under detta samarbete ska Cadila genomföra en fas III studie i Indien.
Lipidor har undertecknat ett licensaval för kosmetiska produkter med CCS Healthcare AB, en av nordens största tillverkare av hudvårdsprodukter.
Den 31 december 2016 hade Karolinska Development 1 135 aktieägare. Internationella investerare hade cirka 25% av aktiekapitalet och cirka 20% av rösterna. Vid samma datum hade institutionella investerare cirka 60% av aktiekapitalet och 70% av rösterna. Samtliga serie A-aktier (var och en med 10 röster jämfört med en röst per B-aktie) innehas av Karolinska Institutet Holding AB.
Kursen vid stängning den första handelsdagen 2016 var 9,25 kronor och vid årets slut 2016 handlades aktien i 6,00 kronor, en minskning med 35%. Ingen utdelning har lämnats under 2016.
Vid slutet av 2016 uppgick aktiekapitalet till SEK 26,7 miljoner fördelat på 53 464 998 aktier. Kvotvärdet är 0,50 kronor per aktie. Substansvärdet per aktie uppgick till 0,7 kronor per aktie.
Karolinska Developments aktier handlas under tickersymbolen KDEV. Aktien är listad i NASDAQ Stockholms småbolagsindex. ISIN-kod är SE0002190926.
Karolinska Developments utestående konvertibla skuldebrev uppgick till SEK 394 miljoner den 31 december 2016. Återbetalningsbeloppet uppgick till SEK 451 miljoner den 31 december 2016. Konvertibeln handlas under tickersymbolen KDEV KV1 och listas på NASDAQ Stockholm med ISIN-kod SE0006510103. I april 2017 kvittades SEK 58 miljoner konvertibler mot aktier, vilket reducerade det utestående nominella antalet konvertibler från SEK 387 miljoner till SEK 329 miljoner.
| Aktiekapital | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| A-aktier | B-aktier | Kapital % | Röster % | ||
| Thai Charoen Pokphand Group | 0 | 4 853 141 | 9 ,08% | 7,24% | |
| Tredje AP-Fonden | 0 | 4 678 500 | 8 ,75% | 6 ,98% | |
| Karolinska Institutet Holding AB | 1 503 098 | 2 126 902 | 6 ,79% | 25 ,61% | |
| Coastal Investment Management LLC | 0 | 3 470 408 | 6 ,49% | 5 ,18% | |
| Östersjöstiftelsen | 0 | 3 170 304 | 5 ,93% | 4 ,73% | |
| OTK Holding A/S | 0 | 1 900 000 | 3 ,55% | 2 ,84% | |
| Stift För Främjande & Utveckling AV | 0 | 1 397 354 | 2 ,61% | 2 ,09% | |
| Foundation Asset Management AB | 0 | 1 392 035 | 2 ,60% | 2 ,08% | |
| Ramsbury Invest AB | 0 | 1 261 278 | 2 ,36% | 1 ,88% | |
| Friheden Invest | 0 | 1 000 000 | 1 ,87% | 1 ,49% | |
| Ribbskottet AB | 0 | 1 000 000 | 1 ,87% | 1 ,49% | |
| Totalt top 11 aktieägare | 1 503 098 | 26 249 922 | 51 ,91% | 61 ,62% | |
| Totalt övriga aktieägare | 0 | 25 711 978 | 48 ,09% | 38 ,38% | |
| Totalt alla aktieägare | 1 503 098 | 51 961 900 | 100 ,00% | 100 ,00% |
Ordförande och styrelseledamot sedan 2013. Född 1958. Med. Dr., disputerad forskare. Övriga uppdrag Styrelseordförande i Laborie Inc. Styrelseledamot i GenSpera Inc., Newron SA, Ablynx NV, Orphazyme A/S och CMC Kontrast AB. Tidigare uppdrag inkluderar olika befattningar inom Swedish Orphan International AB sedan 1993, inklusive VD 1998–2010 och arbetande styrelseordförande 2010-2016. Medicinsk rådgivare till Synthélabo, Pfizer, Pharmacia och Yamanouchi. Grundare av Scandinavian Medical Research.
Innehav i Karolinska Development 75 617 B-aktier.
Vice ordförande och styrelseledamot sedan 2015. Född 1952. Hedersdoktor, Fil Dr hc. Övriga uppdrag Grundare och vd i Sino Biopharmaceutical Limited, (noterat i Hong Kong), senior vice ordförande i Thai Charoen Pokphand Group, där han har erfarenhet ifrån att genomföra betydande uppköp och samgåenden som Ping An Insurance, CITIC Group, China Mobile, ITOCHU Corporation, och Marko Group. Tidigare uppdrag inkluderar Medlem i Nionde, Tionde och Elfte National Committee of the Chinese People's Political Consultative Conference.
Innehav i Karolinska Development 4 853 141 aktier och SEK 272 858 294 i konvertibler (genom närstående juridisk person).
Styrelseledamot sedan 2015. Född 1971. PhD, MSc. Övriga uppdrag Managing Partner för Accelerated Innovation Ltd, styrelseordförande Akinion Pharmaceuticals AB, ITH Immune Therapy Holdings AB, ADD Accelerated Drug Development AB och NGT Partners, styrelseledamot i AO Holding AB och SCI Innovation AB.
Inget innehav i Karolinska Development.
Styrelseledamot sedan 2012. Född 1978. MBA, B.Sc. Övriga uppdrag styrelseledamot och Partner i Coastal Capital International Ltd. Tidigare uppdrag inkluderar Styrelseledamot i Redbank Energy Ltd., Investment Analyst för Greenlight Capital Inc., position inom Global Merger & Acquisition Group vid Merrill Lynch i New York.
Innehav i Karolinska Development 3 470 541 B-aktier (indirekt genom närstående juridisk person).
Styrelseledamot sedan 2015. Född 1955. Med. Dr. Övriga uppdrag Styrelseordförande i Fennec Pharma Inc.och Minoryx Therapeutics SL, Styrelseledamot i Oxthera AB, rådgivare till Kurma Biofund, medlem i den redaktionella styrelsen för Current Drug Discovery & Technologies. Tidigare uppdrag inkluderar VD för Gentium SpA och Arpida AG samt olika ledande positioner inom Hoechst Marion Roussel (HMR) och Marion Merrell Dow (MMD).
Inget innehav i Karolinska Development.
Styrelseledamot sedan 2014. Född 1971. Medicine Doktor, magisterexamen. Övriga uppdrag Partner vid Sofinnova Partners i Paris och styrelseledamot i Asceneuron SA, Delinia Inc. Samt styrelseordförande i iOmx Therapeutics. Tidigare uppdrag inkluderar Investment Director vid Novo Seeds och Nova A/S (2007-2014) där hon var styrelserepresentant i Cytoguide ApS, Avilex Pharma ApS, Affinicon ApS, Orphazyme A/S och EpiTherapeutics A/S.
Inget innehav i Karolinska Development.
Styrelseledamot sedan 2014. Född 1958. Leg. läkare och professor i fysiologi. Övriga uppdrag Styrelseledamot i Cobra Biologics AB, Styrelseledamot i Saniona AB, ledamot i Karolinska Institutets Innovation Council, forskningschef för Avdelningen för Bioentreprenörskap, vald ledamot i Kungl. Ingenjörsvetenskapsakademien, ledamot i Internationella Olympiska Kommitténs Medicinska Kommission, Inspektor för Medicinska Föreningen och ordförande i Forska!Sverige. Tidigare uppdrag inkluderar Investment director i Karolinska Investment Fund, styrelseledamot i Global Genomics AB, Angiogenetics AB, NsGene AS, Cellectricon AB, Alfta Rehab Center Holding AB, Karolinska Education AB och Feelgood Svenska AB, Vice president för Euroscience och ordförande för Svensk Förening För Fysisk Aktivitet och Idrottsmedicin.
Inget innehav i Karolinska Development.
Styrelseledamot sedan 2006. Född 1938. Professor emeritus inom immunologi och leg. läkare. Övriga uppdrag Styrelseordförande i Rhenman & Partners Asset Management AB och Cadila Pharmaceuticals Sweden Aktiebolag, Styrelseledamot i Sarepta Therapeutics Inc. och RaySearch Laboratories AB. Ledamot av Kungliga Vetenskapsakademien och Kungliga Ingenjörsvetenskapsakademien. Tidigare uppdrag inkluderar bland annat, Ordförande för Karolinska Institutets Nobelkommitté, Rektor vid Karolinska Institutet och Generaldirektör för Smittskyddsinstitutet.
Innehav i Karolinska Development 8 491 B-aktier och 39 992 kr i konvertibelt lån.
Utsedd 2015. Född 1971. Med. Dr. Jim Van heusden har över 20 års erfarenhet från investeringar inom Life Science samt forskning och utveckling inom läkemedelsindustrin. Han är grundare och var VD för Bioskills (2013) och var tidigare partner vid det europeiska investmentbolaget Gimv (2001-2013). Under tiden vid Gimv satt han även i styrelsen för flertalet bioteknikbolag som Multiplicom NV (som ordförande), Ablynx NV, ActoGeniX NV, Pronota NV och Prosensa. Under 1993-2001 arbetade Jim Van heusden som senior forskare vid Janssen Pharmaceuticals (Johnson & Johnson).
Innehav i Karolinska Development 93 668 B-aktier.
Utsedd 2016. Född 1965. Hjärtspecialist och docent i kardiologi. Viktor Drvota har över 13 års erfarenhet från riskkapital inom Life Science och har genomfört många investeringar, signifikanta kapitalresningar, bolagsförsäljningar och börsnoteringar. För närvarande styrelsemedlem i Promimic AB, OssDsign AB, Dilafor AB, Umecrine Cognition AB, Modus Therapeutics AB och Modus Therapeutics Holding AB (publ). Tidigare ansvarig för Life Science på SEB venture Capital 2002 – 2016. Under denna tid satt han i många styrelser i både biotech och medicintekniska bolag såsom Arexis AB, SBL Vaccin AB, Nuevolution AS, Index Pharma AB, Scibase AB, Airsonett AB med flera. Innan SEB VC jobbade Dr Drvota som docent och överläkare Karolinska institutet/ sjukhuset, Stockholm. Dr Drvota har erfarenhet från både preklinisk och klinisk forskning inom läkemedelsutveckling och medicinteknik. Dr Drvota har 29 publicerade vetenskapliga artiklar.
Inget innehav i Karollinska Development.
Utsedd 2014. Född 1966. Civilekonom. Christian Tange har mer än 15 års erfarenhet av arbete inom internationella tillväxtbolag inklusive 12 år inom life science sektorn som global finansdirektör. Christian Tange har även agerat industriell rådgivare och konsult för riskkapitalfonder och finansrådgivare vid fusioner och förvärv inom life science. Christian Tange är också vd och styrelseledamot i KCIF Fund Management AB.
Innehav i Karolinska Development: 70 278 B-aktier.
Utsedd 2008. Född 1955. Jur.kand. Ulf Richenberg har 25 års erfarenhet inom affärsjuridik, bland annat som jurist för KIHAB, Esselte AB och Vattenfall, chefsjurist för AB Stokab och Scribona AB samt affärsjuridikkonsult för FOI. Ulf Richenberg är också styrelseordförande i KCIF Fund Management AB och KD Incentive AB.
Innehav i Karolinska Development: 38 205 B-aktier.
Anställd 2015. Född 1965. Ekonomiutbildning från Stockholms Universitet. Elisabet har arbetat som godkänd revisor under 10 år, och som ekonomichef, business controller och financial controller inom en rad olika bolag och verksamhetsområden under de senaste 15 åren. Övriga uppdrag styrelseledamot i KD Incentive AB.
Inget innehav i Karolinska Development.
Nuvarande position sedan 2013, anställd inom koncernen sedan 2007. Född 1958. Civilekonom. Eva Montgomerie har arbetat 12 år inom bankoch finanssektorn, 10 år inom livsmedelssektorn och konfektion samt 8 år inom life science. Övriga uppdrag Ekonomiansvarig i Dilafor AB och Pharmanest AB.
Innehav i Karolinska Development: 1 667 B-aktier.
Anställd sedan 2016. Född 1990. MSc i medicinsk vetenskap med huvudområde Bioentreprenörskap, från Karolinska Institutet.
Inget innehav i Karolinska Development.
Styrelsen och verkställande direktören för Karolinska Development AB, organisationsnummer 556707-5048, presenterar härmed årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporteringen för investmentbolaget avseende räkenskapsåret 2016.
Karolinska Development AB (Nasdaq Stockholm: KDEV) är ett nordiskt investmentbolag inom life science. Bolaget fokuserar på att identifiera banbrytande medicinska innovationer i Norden. Bolaget investerar i företag som utvecklar sådana tillgångar till kommersiella produkter, som gör skillnad i människors liv samtidigt som de ger en attraktiv avkastning för aktieägarna.
Karolinska Development har tillgång till världsledande medicinska innovationer från ledande universitet och forskningsinstitutioner i Norden, inklusive Karolinska Institutet. Bolagets mål är att bygga företag runt innovativa produkter och teknologier, stöttade av entreprenörer och erfarna ledningsgrupper. För att hantera risker och maximera chanserna till framgång investerar Bolaget i syndikat med specialiserade internationella life science-investerare.
Karolinska Developments portfölj bestod av nio bolag, tio bolag i slutet av 2016, inriktade på att utveckla innovativa behandlingsmetoder för sjukdomar som är livshotande eller innebär risk för allvarliga funktionsnedsättningar och andra medicinska tillstånd.
Bolagets ledning utgörs av professionella investerare med lång erfarenhet av investmentverksamhet, erfarna företagsbyggare och entreprenörer, med tillgång till ett starkt globalt nätverk.
Karolinska Development gjorde ypperliga framsteg under 2016 när man slutförde den strategiska omorganisation som inleddes 2015. Ledningsgruppen stärktes då Dr. Viktor Drvota tillträdde som Chief Investment Officer. Portföljen har fokuserats på ett mindre antal bolag med spännande potential. Bolaget genomför nu sin strategi som ett nordiskt investmentbolag inriktat på att skapa värde för patienter och aktieägare.
Bolaget har också stöttat sina portföljbolag i att uppnå flera milstolpar under 2016. Nytt kapital har rests genom syndikering med andra erfarna life science-investerare. Kandidater i pipelinen har gjort ytterligare framsteg genom klinisk utveckling. Kommersaliseringsplaner har expanderats till nya regioner och erfaret ledarskap har attraherats för att stärka ledningsgrupper och styrelser. Som ett resultat är nu majoriteten av portföljbolagen utmärkt positionerade för att leverera avgörande värdegenererande milstolpar under de kommande 18–24 månaderna, samtidigt som ytterligare värdepotential föreligger i bolag som avyttrats genom avtal med tilläggsköpeskilling.
Under de gångna två åren har Karolinska Development omorganiserat sin verksamhet till investmentbolag och strömlinjeformat verksamheten för att säkerställa att man har den expertis och kapacitet som krävs för att hantera den befintliga portföljen, samtidigt som man kan identifiera, skapa och hantera nya investeringar.
Bolagets förmåga på detta område stärktes avsevärt under det första kvartalet 2016 då Viktor Drvota, MD PhD, tillträdde som Chief Investment Officer (CIO). I februari 2017 befordrades Viktor Drvota till vice VD i Karolinska Development, vid sidan av sin roll som CIO. Viktor Drvota är en erfaren life science-investerare och kommer närmast från SEB Venture Capital, där han varit Head of Life Science sedan 2002. Han har stor erfarenhet av att identifiera investeringsmöjligheter i den nordiska life science-sektorn (bioteknik och medicinsk teknik), samt inom företagsbyggande och kapitalanskaffning.
Bolagets strategi är fokuserad på att identifiera och investera i banbrytande medicinska innovationer i Norden. Bolaget investerar i skapande och tillväxt av företag som utvecklar sådana tillgångar till kommersiella produkter, som gör skillnad i människors liv samtidigt som de ger en attraktiv avkastning för aktieägarna.
Styrelsen anser att institutioner och entreprenörer i Norden står för mycket av den mest innovativa biomedicinska forskningen och idéerna i Europa och att regionen har en betydande volym av dolt värde. Samtidigt representerar Norden ett undervärderat område för investeringar inom life science. Situationen håller snabbt på att förbättras med ökande internationella investeringar från specialiserade life science-investerare, vilket belyser regionens potential att bli nästa stora life science-kluster. Karolinska Developments mål är att bli fokalpunkten för dessa aktiviteter.
Bolagets strategi fokuserar på att identifiera nya investeringstillfällen i hela Norden och att expandera och diversifiera portföljen till bredare
områden inom life science med närliggande värdehöjande potential, exempelvis medicinsk teknologi, diagnostik eller e-hälsa. Bolaget kommer också att söka efter undervärderade bolag på marknaden i regionen, samt efter mer mogna investeringar där avkastningen kan realiseras snabbare än i bolag i tidig fas. Karolinska Developments avser att syndikera avtal med erfarna life science-investerare.
En prioritet för Karolinska Development har varit att fokusera portföljen på ett färre antal bolag med de bästa chanserna att lyckas, för att på så sätt skapa exitmöjligheter till höga värden (t ex genom inkråmsförsäljning, börsnotering eller licensiering till potentiella köpare eller partners inom life science-sektorn). I slutet av december 2016 bestod Karolinska Developments portfölj av tio bolag, jämfört med 12 i slutet av 2015 och 21 i slutet av 2014.
Portföljbolagen utvecklar högt differentierade och kommersiellt attraktiva produkter med potential att leverera övertygande kliniska och hälsoekonomiska fördelar, tillsammans med attraktiv avkastning.
Avgörande värdegenererande kliniska och/eller kommersiella milstolpar förväntas från dessa bolag under de kommande 18–24 månaderna.
Ett centralt mål har varit att säkerställa att portföljbolagen är finansierade för att kunna nå signifikanta värdestegringspunkter. Bolaget har uppnått detta genom nytt kapital som rests i syndikering med erfarna internationella life science-investerare. Under 2016 restes SEK 610 miljoner för att finansiera portföljbolagens vidare utveckling. Av detta stod nya investerare för 91%. Ytterligare icke utspädande finansiering restes av några portföljbolag genom bidrag och genom samarbetsavtal som gav inträde till nya marknader.
Bolagens nuvarande finansiering är tillräcklig för att värdepotentialen ska kunna tillgodogöras under de kommande 18–24 månaderna.
Utöver syndikeringsmöjligheter, förväntar sig Karolinska Development att relationerna med specialiserade internationella investerare kommer att ge tillgång till ett ökat flöde av investeringsmöjligheter. Detta innebär ökade möjligheter att generera attraktiv avkastning, samtidigt som portföljens riskprofil kan hanteras på ett bättre sätt. Bolaget anser också att portföljbolagen kommer att gynnas av dessa relationer genom ökad tillgång till och exponering för omfattande internationella nätverk och expertis.
Kvaliteten och erfarenheten i ledningsgrupper och styrelser är avgörande för att säkerställa portföljbolagens framgång. Under 2016 ledde Karolinska Development attraherandet av ledare med lång erfarenhet till flera av sina portföljbolag, inklusive Aprea Therapeutics, Umecrine Cognition, OssDsign och Promimic.
Karolinska Development har även bibehållit möjligheten att få del av ytterligare värde genom avtal med tilläggsköpeskilling som träffats avseende bolag som avyttrats till andra investerare, vilka nu finansierar dessa verksamheter. De avyttrade bolagen innefattar Inhalation Sciences Sweden (avyttrat 2017), Clanotech (2016) och Athera, Axelar, Pharmanest, Xspray (2015) samt Oncopeptides (2012).
• Nytt strategiskt samarbete med Abbvie, ett globalt farmaceutiskt företag, för att utveckla och kommersialisera BioArctics portfölj av antikroppar riktade mot alpha-synuclein för behandling av Parkinsons sjukdom och andra potentiella indikationer (september 2016).
• Lipidor och Cadila Pharmaceuticals, en av Indiens största läkemedelsgrupper, ingick ett strategiskt avtal om att kommersialisera en sprejbar produkt bestående calcipotriol formulerad med AKVANO-teknologi för mild till moderat psoriasis. Cadila genomför ett fas III-program i Indien (juni 2016).
Med moderbolaget avses den juridiska personen Karolinska Development AB. Moderbolaget redovisar i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapportering, RFR 2. I Moderbolaget är investeringar i dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav redovisade till det lägsta av anskaffningsvärdet och verkligt värde.
Investmentbolaget är inte en egen juridisk person men investeringar i dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav konsolideras till verkligt värde. Investmentbolaget, vilket är noterat, redovisar enligt IFRS.
Som framgår tidigare är Karolinska Developments investmentstrategi att finansiera sina portföljbolag till nästa viktiga värdehöjande milstolpe. Karolinska Development fokuserar också på att attrahera externa specialiserade life science-investerare för att säkerställa ett brett investerarsyndikat för att stötta den fortsatta utvecklingen av portföljbolagen och för att hantera risker samt maximera chanserna att lyckas.
Under 2015 och 2016 var Karolinska Development mycket framgångsrikt när det gäller att attrahera externa specialiserade life science-investerare. De externa investeringarna uppgick till totalt SEK 338,7 miljoner under 2016.
Karolinska Developments investeringar i portföljbolag uppgick till SEK 28,8 miljoner, varav SEK 27,0 miljoner var kontanta investeringar och SEK 1,8 miljoner var icke kassaflödespåverkande investeringar (ränta på utestående lån).
Under 2016 uppgick investeringarna från externa investerare och Karolinska Development totalt till SEK 367,5 miljoner.
Karolinska Development investerade i fem bolag: Modus Therapeutics SEK 9,1 miljoner, Umecrine Cognition SEK 8,9 miljoner, Aprea Therapeutics SEK 6,3 miljoner, Promimic SEK 3,6 miljoner och Clanotech SEK 0,8 miljoner.
| Karolinska | Externa | Totalt | |
|---|---|---|---|
| SEK miljoner | Development | investerare | investerat 2016 |
| Modus Therapeutics | 9,1 | 4,1 | 13,2 |
| Umecrine Cognition | 8,9 | 17,8 | 26,8 |
| Aprea Therapeutics | 6,3 | 197,5 | 203,8 |
| Promimic | 3,6 | 19,9 | 23,5 |
| Clanotech | 0,8 | 0,0 | 0,8 |
| Asarina Pharma | 0,0 | 48,1 | 48,1 |
| Dilafor | 0,0 | 36,2 | 36,2 |
| Inhalation Sciences | 0,0 | 10,1 | 10,1 |
| Lipidor | 0,0 | 4,9 | 4,9 |
| TOTALA investeringar | 28,8 | 338,7 | 367,5 |
Dilafor, Inhalation Sciences, Lipidor och Asarina Pharma finansierades till 100% av externa investerare.
Det verkliga värdet av portföljbolagen som ägs direkt av Karolinska Development ökade med SEK 9,6 miljoner under 2016. Huvudorsaken till ökningen var en investering och utökat ägande i Umecrine Cognition.
Det verkliga värdet av portföljbolagen som ägs via KDev Investments minskade med SEK 195,9 miljoner under 2016. Investeringarna i Aprea Therapeutics och Modus Therapeutics påverkade det verkliga värdet positivt medan utvecklingen av det verkliga värdet i Akinion, Clanotech och Inhalation Sciences påverkade det verkliga värdet negativt.
Akinion och Clanotech's verkliga värdet reducerades till noll eftersom Akinion stoppade vidare utveckling av sin ledande produktkandidat AKN-028 på grund av svår levertoxicitet. Inhalation Sciences verklig värde reducerades på grund av den planerade avyttringen i början av 2017 via ett avtal om tilläggsköpeskilling.
Som en följd av minskningen i verkligt värde av portföljen som ägs via KDev Investments, minskade den potentiella utdelningen till Rosetta Capital med SEK 68,1 miljoner, vilket resulterade i en nettominskning av portföljens verkliga värde med SEK 118,2 miljoner under 2016.
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 2016 jmf 2015 | |
|---|---|---|---|
| Verkligt värde i Karolinska Development portföljen |
143 657 | 134 081 | 9 576 |
| Verkligt värde i KDev Investments portföljen |
261 586 | 457 518 | -195 932 |
| Portföljens totala verkliga värde | 405 243 | 591 599 | -186 356 |
| Potentiell fördelning till Rosetta Capital av verkligt värde i KDev Investments |
255 837 | 323 948 | -68 111 |
| Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till Rosetta Capital) |
149 406 | 267 651 | -118 245 |
Portföljens totala verkliga värde uppgick den 31 december 2016 till SEK 405,2 miljoner och genom att potentiell fördelning till Rosetta Capital uppgick till SEK 255,8 miljoner uppgick portföljens netto verkligt värde den 31 december 2016 till SEK 149,4 miljoner.
Karolinska Developments intäkter består primärt av fakturerade tjänster till portföljbolagen. Redan 2015 ändrade Karolinska Development sin strategi till att bedriva verksamheten som ett investmentbolag. Som en följd minskade tjänsterna till portföljbolagen och mer fokus lades på att istället leda portföljbolagen på styrelsenivå. Som ett resultat av dessa förändringar minskade intäkterna ytterligare under 2016. Intäkterna från tjänster till portföljbolagen uppgick till SEK 2,0 miljoner 2016 ( SEK 2,9 miljoner 2015).
2016 erhöll Karolinska Development SEK 3,3 miljoner i utdelning från innehavet i BioArctic och de totala intäkterna uppgick till SEK 5,4 miljoner (SEK 2,9 miljoner).
Under 2015 inledde Karolinska Development en omstrukturering av kostnadsbasen. Denna slutfördes under 2016 genom en flytt för att sänka lokalkostnaderna. Övriga externa kostnader låg kvar på SEK 15,4 miljoner (SEK 15,4 miljoner) eftersom kostnaderna för kommunikation ökade för att säkerställa en mer transparent, tydlig kommunikation och att öka marknadens förståelse för Karolinska Developments affärsmodell och portföljbolagens prestationer.
Under 2015 strömlinjeformade Karolinska Development organisationen, vilket gav en positiv effekt på personalkostnaderna. Den mer slimmade organisationen var fullt implementerad 2016 och personalkostnaderna reducerades med ytterligare SEK 13,9 miljoner (45%) jämfört med 2015. Personalkostnaderna 2016 uppgick till SEK 17,3 miljoner (SEK 31,2 miljoner).
Med en minskning på SEK 118,2 miljoner (minskning med SEK 845,7 miljoner) i Karolinska Developments netto verkligt portföljvärde och investeringar av Karolinska Development på SEK 28,8 miljoner under 2016 (SEK 130,8 miljoner), uppgick resultatet av verkligt värde förändring i portföljen till SEK -147,0 miljoner 2016 (SEK -976,5 miljoner).
2016 minskade avskrivningarna till SEK 0,1 miljoner (SEK 0,2 miljoner). Minskningen var en följd av att samtliga materiella tillgångar i hyrda lokaler skrevs av helt under 2016.
Rörelseresultatet 2016 var SEK -174.0 miljoner (SEK -1 020,3 miljoner).
Under 2016 lånefinansierades ett antal portföljbolag och ränteinkomsterna uppgick till SEK 2,6 miljoner (SEK 2,5 miljoner). Genom att räntan på konvertibeln är kumulativ, ökar ränteutgifterna från SEK 40,1 miljoner 2015 till SEK 45,3 miljoner 2016, vilket ändrade finansnettot till SEK -42,8 miljoner (SEK -34,4 miljoner).
Med ett rörelseresultat på SEK -174,0 miljoner (SEK -1 020,3 miljoner) och finansnetto på SEK -42,8 miljoner (SEK -34,4 miljoner), uppgick Investmentbolagets resultat före skatt till SEK -216,8 miljoner 2016 (SEK -1 054,7 miljoner). Som beskrivits ovan var den främsta anledningen till förlusten det negativa resultatet i förändringen av portföljens verkliga värde på SEK -147,0 miljoner (SEK -976,5 miljoner) huvudsakligen beroende på att verkligt värde i Akinion och Clanotech minskades till 0.
De balanserade vinstmedlen minskade med SEK 218,0 miljoner (SEK 1 009 miljoner) och det egna kapitalet den 31 december 2016 uppgick till SEK 29,8 miljoner (SEK 247,9 miljoner). De totala tillgångarna uppgick till SEK 438,3 miljoner den 31 december 2016 (SEK 614,5 miljoner) och soliditeten i investmentbolaget var 7% (40%).
Den 31 december 2016 uppgick likvida medel och kortfristiga placeringar till SEK 248,1 miljoner (SEK 297,2 miljoner), varav SEK 30,4 miljoner var förbehållet förväntade följdinvesteringar i KDev Investments AB:s portfölj.
Likvida medel från den löpande verksamheten före investeringar och förändringar i rörelsekapitalet uppgick 2016 till SEK -28,5 miljoner (SEK -42,6 miljoner), en minskning med SEK 14,1 miljoner jämfört med 2015. Huvudorsaken till de minskade utgifterna i den löpande verksamheten var den allmänna neddragningen av organisationens kostnader.
Under 2016 investerade Karolinska Development SEK 27,0 miljoner (SEK 119,2 miljoner) kontant i portföljbolagen och tillsammans med förändringar i rörelsekapitalet uppgick likvida medel från den löpande verksamheten till, justerad med SEK -41,3 miljoner (SEK 147,4 miljoner), SEK -50,3 miljoner (SEK -177,6 miljoner). De SEK 41,3 miljonerna (SEK -147,4 miljonerna) finansierades med likvida medel som Karolinska Development hade placerat i räntefonder och nettoförändringen i likvida medel minskade 2016 med SEK 9,0 miljoner (SEK 6,7 miljoner). Nettoförändringen i likvida medel 2015 påverkades av utgivningen av SEK 331,7 miljoner i konvertibler 2015.
Karolinska Development investerar bland annat i bolag med projekt som befinner sig i tidiga stadier, innan positiva effekter har påvisats, i djurförsök eller på människor, så kallade "proof-of-principle" respektive "proof-of-concept". Verksamheten är med andra ord förenad med hög risk. Karolinska Development investerar främst i onoterade bolag, vilket innebär att Karolinska Development kan vara oförmöget att finna lämpliga försäljningsalternativ för sina investeringar inom den av Karolinska Development förväntade tidsramen, eller över huvud taget. Om Karolinska Development inte lyckas finna lämpliga försäljningsalternativ för sina investeringar, kan Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt komma att påverkas negativt.
För att säkerställa finansiering till investeringar i befintliga och nya portföljbolag kan Karolinska Development komma att söka ytterligare finansiering i framtiden. Sådan ytterligare finansiering kanske inte kommer att finnas tillgänglig på för Karolinska Development godtagbara villkor, eller över huvud taget. Om det inte är möjligt för Karolinska Development att erhålla finansiering i rätt tid, kan Bolaget bli tvunget att väsentligt minska sina investeringar, innebärande att Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt kan komma att påverkas negativt.
Lånefinansiering, om sådan finns tillgänglig, kan dessutom vara kostsam och kan medföra begränsande förpliktelser eller på annat sätt inskränka Bolagets finansiella flexibilitet, vilket kan innebära att Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt kan komma att påverkas negativt.
Framtida investeringar i nya och nuvarande portföljbolag kommer att kräva kapital. Det finns ingen garanti för att kapital kan anskaffas på godtagbara villkor, eller att sådant anskaffat kapital är tillräckligt för att finansiera verksamheten enligt upprättad verksamhetsplan, eller att sådant kapital kan anskaffas överhuvudtaget. I april 2017 konverterades SEK 58 miljoner av konvertibel lånet genom en kvittningsemission vilket minskade konvertibellånet till nominellt SEK 328 miljoner. Den kvarvarande delen av konvertibelt lån som skall konverteras till aktier till en kurs om sek 22, finns det ingen garanti för att kursen stiger till 22 sek till december 2019.
Det är nödvändigt att Karolinska Development lyckas bibehålla sina nyckelanställda och vid behov rekrytera nya. Det kommer följaktligen att ställas höga krav på Bolagets professionella ledarskap, att Karolinska Developments tydliga profil upprätthålls samt att den förväntade utvecklingen förverkligas. Karolinska Development konkurrerar om personal med andra bolag, investeringsfonder, universitet, offentliga och privata forskningsinstitut samt statliga och övriga organisationer. Skulle Karolinska Development misslyckas med sina insatser för att bibehålla och rekrytera personal med relevant kompetens, kan Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt komma att påverkas negativt.
Vidare är en nyckelfaktor för portföljbolagen att lyckas bibehålla och rekrytera individer med erfarenhet av kapitalanskaffning och bolagsutveckling och exits och/eller med kompetens inom den forskning och teknik som dessa bolag är byggda. Lika viktigt är ett skickligt ledarskap och att personalen betraktar arbetsplatsen som stimulerande. För att lyckas med detta kommer höga krav att ställas på portföljbolagens ledarskap. Förutom en intressant arbetsmiljö är attraktiva anställningsvillkor viktigt. Portföljbolagen kan komma att misslyckas i sina ansträngningar för att bibehålla och rekrytera personal med erforderlig kompetens, vilket kan påverka portföljbolagens och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
Karolinska Development har vanligtvis representanter i styrelsen i sina portföljbolag. Syftet med detta är att på en strategisk nivå kunna bistå dessa portföljbolag i frågor som rör deras utveckling. Styrelserna i portföljbolagen består även av representanter från andra investerare samt av oberoende ledamöter. Varje samarbete i styrelsen är beroende av effektiv kommunikation och goda relationer mellan berörda ledamöter och ledningen för portföljbolagen. Karolinska Developments styrelserepresentanter utgör en minoritet av styrelseledamöterna i portföljbolagen och deras inflytande på styrelsemötena kan därför vara begränsat. Därutöver är det nödvändigt att Karolinska Development och dess ledning är framgångsrika i att nå överenskommelser med andra investerare som kan bidra till portföljbolagens fortsatta utveckling. Karolinska Development har ofta också en
minoritetsposition i portföljbolagen. Karolinska Development och dess styrelserepresentanter kanske inte kan uppfylla dessa krav, vilket skulle kunna innebära att portföljbolagens fortsatta utveckling och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt påverkas negativt.
Karolinska Development har ett icke-exklusivt deal flow-avtal med Karolinska Institutet Holding AB ("KIHAB"), helägt av Karolinska Institutet, och Karolinska Institutet Innovations AB ("KIAB"). Som en del av avtalet är det planerat att etablera en ny inkubatorfond med fokus på att identifiera nya potentiellt värdefulla medicinska uppfinningar vid Karolinska Institutet på ett tidigt stadie. Det kan hända att Karolinska Development inte kan säkra tillgång till affärsflödet som kommer från en sådan inkubatorfond eller att fonden inte kan etableras.
Utöver avtalet med KIHAB och KIAB är Karolinska Development också beroende av sina relationer med universitet, innovationskontor, entreprenörer och investerare för att få tillgång till ytterligare affärsflöde. Karolinska Development kanske inte kommer att kunna identifiera passande investeringar att investera i.
Karolinska Developments innehav i portföljbolagen är i vissa fall direkta, i andra fall indirekta genom exempelvis KDev Investments AB och/ eller KCIF Co-Investment Fund KB ("KCIF"), och ibland har Bolaget en kombination av direkta och indirekta innehav. Bolaget gör regelbundet investeringar i portföljbolagen, vilket oftast sker genom nyemissioner av aktier i portföljbolagen men även genom lån eller andra finansiella instrument. Detta innebär att ägarstrukturen i portföljbolagen förändras regelbundet. Vidare sker, från tid till annan, överlåtelser av innehav i samband med exit, delexit eller av omstruktureringsskäl. Det finns en risk att nödvändiga avståenden (eng. waivers) från hembuds- eller företrädesrätt enligt portföljbolagens bolagsordningar eller enligt aktieägaravtal avseende portföljbolagen inte erhålls eller dokumenteras i rätt ordning. Om någon skulle ifrågasätta Bolagets innehav i portföljbolagen och vinner framgång med en sådan talan genom ett rättsligt förfarande, skulle det kunna resultera i en oväntad minskning av värdet på Bolagets innehav i portföljbolagen, vilket skulle kunna påverka Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
Majoriteten av portföljbolagens projekt befinner sig i utvecklingsstadiet fas II och det krävs ytterligare forsknings- och utvecklingsarbete innan bolagens innovationer och teknologier kan kommersialiseras. Exempel på sådant arbete är läkemedelstester på patienter som genomförs för att bedöma läkemedlets effekt och säkerhet. Problem eller förseningar kan uppkomma och utvecklingsarbetet kanske inte kan genomföras med framgång eller över huvud taget. Portföljbolagens framtida produktutveckling kan misslyckas precis som all utveckling av läkemedel och andra bioteknikprodukter eller teknologier och medicinteknik. Detta innefattar bland annat möjligheten att någon eller samtliga av portföljbolagens produktkandidater visar sig sakna effekt, vara toxiska eller att de på annat sätt inte uppfyller myndighetskrav, eller att de misslyckas med att erhålla nödvändiga myndighetstillstånd eller licenser, eller att de visar sig vara svåra att utveckla till kommersiellt gångbara produkter.
Kassaflödet från försäljning eller utlicensiering av projekt är beroende av att syftena med projekten i portföljbolagen uppnås. Varje resultat har direkt inverkan på det potentiella värdet på ett portföljbolag. Andra faktorer som kan påverka kassaflödet från portföljbolagen är konkurrenters framgångar och efterfrågan från potentiella köpare vid en given tidpunkt.
Merparten av portföljbolagens projekt kanske inte kommer att kunna kommersialiseras i den omfattning som krävs för att Karolinska Developments investeringar i projektet ska medföra vinst, eller ens att Karolinska Development ska återfå investerat kapital från portföljbolaget ifråga. Karolinska Development har efter den strategiska omorganisation en relativt snäv portfölj vilket begränsar möjligheten att en eller flera projekt kan kommersialiseras tillräckligt framgångsrikt för att medföra betydande utdelningar eller försäljningslikvider till Karolinska Development. Om inget av portföljbolagen har möjlighet att uppnå sådan kommersiell framgång, skulle portföljbolagens och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt kunna påverkas negativt.
Marknaden för läkemedels-, diagnostik-, bioteknik- och medicinteknikprodukter karaktäriseras bland annat av lång forsknings- och utvecklingstid, snabb teknisk utveckling, regulatoriska utmaningar och ett stort antal konkurrerande produktlanseringar. Portföljbolagens nuvarande och potentiella kunder arbetar ofta inom etablerade referensramar och gängse standarder. Portföljbolagen bedriver verksamhet inom avancerad forskning och pionjärteknologi. Om portföljbolagen inte med framgång och inom uppsatta tidsramar kan ta sig in på dessa marknader och etablera sina produkter och teknologier, skulle portföljbolagens och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt kunna påverkas negativt.
Den tid det tar innan en produktkandidat har genomgått hela forskningsoch utvecklingsprocessen, etablerat ett starkt patentskydd, uppfyllt samtliga myndighetskrav och hittat starka marknadsförings- och distributionspartners underskattas ofta. Utöver detta går marknadsintroduktionen av nya produkter och nya teknologier ofta långsamt till en början. Introduktion av nya produkter och nya teknologier som tidigare inte är kända och accepterade eller har förutbestämda ersättningsmodeller tar tid. Detta kan leda till att milstolpsbetalningar och royaltyintäkter försenas eller helt uteblir, vilket skulle kunna påverka portföljbolagens och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
Marknaden för portföljbolagens produktkandidater och nya teknologier är föremål för hård konkurrens. Portföljbolagens direkta och indirekta konkurrenter är i många fall stora internationella företag. Sådana aktörer är redan etablerade på portföljbolagens marknader och kan ha konkurrensmässiga fördelar. De kan i regel även reagera snabbt för att möta ny forskning och utveckling eller nya marknadsförutsättningar. De kan också, i jämförelse med portföljbolagen, ha bättre finansiella resurser och expertis vad gäller forskning och utveckling, kliniska studier, bättre möjligheter att erhålla myndighetstillstånd samt bättre marknadsföring.
Konkurrenter kan komma att utveckla effektivare, billigare och lämpligare produkter eller erhålla patentskydd tidigare eller lyckas kommersialisera sina produkter tidigare än Karolinska Developments portföljbolag. Dessa konkurrerande produkter kan medföra att portföljbolagens produktkandidater blir obsoleta eller på annat sätt begränsa portföljbolagens möjligheter att generera vinster från sina produktkandidater, vilket skulle kunna påverka portföljbolagens och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
Portföljbolagen är ofta aktiva på marknader som karaktäriseras av snabb utveckling. Nya och konkurrerande produkter och teknologier kan utgöra ett hot mot de produkter som portföljbolagen utvecklar. Nya produkter och aktörer resulterar dessutom i ökad konkurrens, vilket kan ha negativ inverkan på pris och genomslag på marknaden. Portföljbolagens framtidsutsikter kommer till stor del att vara beroende av deras förmåga att utveckla sin verksamhet och framställa produkter och teknologier av hög kvalitet. Portföljbolagens utvecklingsarbete kanske inte kommer att fortgå problemfritt. Problem i utvecklingsarbetet kan leda till förseningar i fasta tidplaner och att produkter och teknik, när de är fullt utvecklade, inte kommer att uppfylla marknadens efterfrågan och krav och/eller inte kommer att uppnå bred acceptans på marknaden. Förändringar i principerna för prissättning kan försämra värdet på de produkter, teknologier och tjänster som portföljbolagen utvecklar, vilket i sin tur skulle kunna påverka portföljbolagens och Karolinska Developments, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
Portföljbolagen är i många fall utsatta för risken för produktansvarskrav som kan aktualiseras till följd av eventuella brister i tillverkning, studier eller marknadsföring av vissa läkemedel eller diagnostik-, bioteknik- och medicinteknikprodukter. Portföljbolagen kan komma att vara förhindrade att erhålla eller upprätthålla försäkringsskydd på godtagbara villkor mot sådana krav, eller över huvud taget. Därutöver kan försäkringar som portföljbolagen faktiskt erhåller visa sig ge otillräckligt skydd mot ett potentiellt ansvar. Detta skulle kunna påverka portföljbolagens och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
De flesta av portföljbolagen har ett stort behov av att ingå partnerskapsavtal eller att samarbeta med större internationella bolag för att marknadsföra sina produkter. Det är inte säkert att portföljbolagen framgångsrikt kommer att kunna attrahera utomstående parter att ingå sådana partnerskap eller, om sådana partnerskap ingås, att de kommer att utvecklas som planerat. Om en strategisk samarbetspartner inte uppfyller sina avtalsmässiga förpliktelser eller åtaganden eller misslyckas med att hålla förväntade tidsfrister, eller om en samarbetspartner måste bytas ut eller om den kliniska information som samarbetspartnern erhåller av någon anledning skulle visas vara felaktig eller av bristande kvalitet, kan planerade kliniska studier komma att förlängas, fördröjas eller avslutas. Det skulle kunna ha en negativ inverkan på portföljbolagets verksamhet och dess förmåga att licensiera eller kommersialisera sina produkter, vilken i sin tur skulle kunna påverka portföljbolagets och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
Portföljbolagens framgång är till stor del beroende av portföljbolagens förmåga att skydda metoder och teknologi som de utvecklar med
patent och andra immaterialrättigheter för att förhindra konkurrenter från att använda deras uppfinningar och annan skyddad information. Då patentansökningar i allmänhet är konfidentiella under 18 månader från ansökningsdagen kan tredje part ha lämnat in patentansökningar avseende metoder eller teknologier som avses i ett portföljbolags patentansökan utan att portföljbolaget är medvetet om sådan patentansökan. Detta kan medföra att portföljbolagets patentansökan inte har prioritet, vilket i sin tur kan resultera i att patentskyddet blir avsevärt mindre än vad patentansökan avsett. Det faktum att ett patent beviljats innebär inte ett absolut skydd under patenttiden. Patent kan i efterhand bli ogiltigförklarade genom domstols- eller myndighetsbeslut vilket leder till ett otillräckligt patentskydd gentemot andra innovationer. Dessutom måste beviljade patent överlåtas på ett korrekt sätt från uppfinnaren/uppfinnarna till portföljbolaget i fråga. Vidare är patentskyddets omfattning beroende av patentkategori och patentansökans lydelse. De olika patentkategorierna och patentansökans lydelse är av betydelse för styrkan i ett patent och kan variera från fall till fall.
Patentlagstiftningens utformning medför att användningen av en innovation i enlighet med ett portföljbolags patent kan vara reglerat av teknologin i ett annat patent som portföljbolaget är beroende av. I en sådan situation finns en risk för att portföljbolaget inte är förmöget att säkerställa att portföljbolaget får rätt att utnyttja den aktuella teknologin på, för portföljbolaget rimliga villkor eller överhuvudtaget.
Tredje part kan väcka talan mot ett portföljbolag angående patentintrång. Likaså kan ett portföljbolag bli tvunget att vidta rättsliga åtgärder mot tredje part för att säkerställa att ett beviljat patent efterföljs eller för att fastställa omfattningen och ogiltigheten av ett patent som tillhör tredje part. Patenttvister kan ofta ta flera år samtidigt som tvisten, beroende på det aktuella landets regler, kan prövas i flera instanser. Kostnaden för att driva immaterialrättsliga tvister kan vara betydande för ett portföljbolag, även om tvisten slutligen får ett positivt utfall för portföljbolaget. Vidare kan tvister avleda ett portföljbolags fokus från sin ordinarie verksamhet. Den osäkerhet som är förknippad med att inleda och driva tvister kan begränsa ett portföljbolags förmåga att fortsätta sin verksamhet. Om någon part skulle hävda att ett portföljbolags produkt eller användande av metoder eller teknologier gör intrång på sådan parts immaterialrättigheter kan portföljbolaget bli skyldigt att betala skadestånd samt åläggas att upphöra med den intrångsgörande delen av verksamheten.
I flera länder kan interimistiska förbud beviljas i ett tidigt skede under legala processer. Interimistiska förbud förutsätter ofta att säkerhet ställs och det finns därför en risk att portföljbolagen saknar de finansiella resurser som krävs för att ställa säkerhet och således erhålla interimistiska förbud.
Det finns en risk att portföljbolagens beviljade patent inte utgör ett tillräckligt legalt eller kommersiellt skydd mot finansiellt starka konkurrenter som, trots patentet, kan använda portföljbolagets metoder och teknologier. Vidare finns en risk att portföljbolagens beviljade patent inte utgör ett tillräckligt legalt eller kommersiellt skydd mot liknande produkter som marknaden bedömer kan ersätta portföljbolagets produkt. Endast ett fåtal av portföljbolagen kan ha registrerat varumärken. Utan erforderlig registrering kan det vara svårt, alternativt tids- och resurskrävande, att hindra tredje part från att använda respektive portföljbolags firma eller produktnamn. Om någon av riskerna relaterade till portföljbolagens immaterialrättigheter skulle aktualiseras, kan portföljbolagens och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt komma att påverkas negativt.
Respektive portföljbolag kan vara beroende av att företagshemligheter, som inte skyddas av patent eller andra immaterialrättigheter, kan skyddas. Sådana företagshemligheter kan inkludera, men är inte begränsade till, information avseende uppfinningar för vilka patentskydd ännu inte har sökts eller till information avseende tillverkningsprocesser eller metoder för vilka patentskydd inte kan sökas. Respektive portföljbolags anställda och samarbetspartners har i allmänhet tystnadsplikt gentemot respektive portföljbolag. Det kan dock hända att någon, som har information av stort värde för portföljbolaget ifråga, avslöjar eller använder denna information på ett sätt som försämrar portföljbolagets position på marknaden, vilket i sin tur skulle kunna påverka portföljbolagets och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
Forsknings- och utvecklingsverksamheten samt marknadsföringen inom life science-industrin är kapitalintensiv. Portföljbolagen kanske inte kommer att kunna anskaffa ytterligare kapital på fördelaktiga villkor och det kapital som kan anskaffas kanske inte kommer att vara tillräckligt för att finansiera aktiviteterna i enlighet med portföljbolagens respektive affärsplaner. Det bör noteras att Karolinska Developments eventuella oförmåga att delta i framtida investeringsrundor i ett portföljbolag kan leda till att portföljbolaget måste inskränka sin verksamhet och/ eller att Karolinska Developments ägande i bolaget späds ut av andra investerare. Även i situationer där Karolinska Development skulle kunna och vilja delta, kan medinvesterare vara ovilliga att delta på samma villkor. Om någon av dessa risker skulle förverkligas skulle det kunna påverka portföljbolagens och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
För att erhålla myndighetstillstånd för kommersiell försäljning av portföljbolagens produkter krävs det att portföljbolagen och deras samarbetspartners slutför kliniska studier för att påvisa produkternas säkerhet och effektivitet. Portföljbolagen och deras samarbetspartners kan komma att misslyckas med att erhålla tillstånd från myndigheter för att påbörja eller slutföra sådana kliniska studier. Om tillstånd erhålls kan de kliniska studierna påvisa att produkter inte är säkra eller effektiva i den omfattning som krävs för att erhålla myndighetstillstånd för marknadsföring av produkter. Positiva resultat påvisade i utvecklingsstudier och kliniska studier som slutförts av portföljbolagen och deras samarbetspartners kanske inte bekräftas av resultaten av framtida kliniska studier.
Portföljbolagen och deras samarbetspartners kommer inte att kunna marknadsföra någon av sina produkter utan att först erhålla erforderliga tillstånd från behöriga myndigheter. Den regulatoriska processen för att erhålla tillstånd för en ny läkemedelsprodukt kan ta flera år och kräver ofta avsevärda finansiella och andra resurser. Skulle portföljbolagen och deras samarbetspartners inte erhålla erforderliga myndighetstillstånd för att marknadsföra sina produktkandidater skulle det kunna påverka portföljbolagens och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
På grund av de kemiska ingredienserna i läkemedelsprodukter samt tillverkningsprocessens karaktär, är läkemedelsindustrin föremål för omfattande miljöskyddsregler. Det finns således en risk att portföljbolagen ådrar sig ansvar för skador eller kostnader för avhjälpande, sanering eller kontroll av miljöproblem. Portföljbolagen kanske inte kommer att lyckas att erhålla de tillstånd som krävs för att kunna bedriva sin verksamhet. Därutöver kan sådana tillstånd återkallas om portföljbolagen inte följer miljökrav beträffande rätt hantering och omhändertagande av farligt avfall eller på annat sätt inte lyckas följa de villkor som följer av tillstånden. Portföljbolagen kan även bli föremål för rättsliga sanktioner och väsentliga ersättningsanspråk och kostnader eller bli tvungna att ställa in eller justera sin verksamhet, vilket skulle kunna påverka portföljbolagens och Bolagets verksamhet, resultat, finansiella ställning och tillväxt negativt.
Finansiella risker beskrivs i Not 17.
Under år 2016 uppgick moderbolagets rörelseresultat till SEK -175,5 miljoner (SEK -839,3 miljoner), vilket är en förbättring med SEK 663,8 miljoner jämfört med 2015.
Under år 2016 gjordes nedskrivningar av innehaven i KDev Investments AB SEK -147,6 miljoner och KCIF Co-Investment Fund KB SEK -0,8 miljoner. Nedskrivningar uppgick totalt till SEK -148,4 miljoner (SEK -795,5 miljoner).
Moderbolagets resultat efter skatt under året uppgick till SEK -218,9 miljoner (SEK -883,5 miljoner).
Bolagsstyrningsrapporten återfinns i ett separat dokument i slutet av årsredovisningen.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare bereds och beslutas av styrelsen. Riktlinjerna fastställs av årsstämman, för 2016 års riktlinjer se Not 5.
Karolinska Development ska ha de ersättningsnivåer och villkor som erfordras för att rekrytera och behålla ledande befattningshavare med kompetens och erfarenhet som krävs för att bolagets verksamhetsmål ska uppnås. Den totala ersättningen till en ledande befattningshavare ska vara konkurrenskraftig, rimlig och ändamålsenlig. Fast grundlön ska bestämmas utifrån individens ansvarsområde och erfarenhet. Rörlig lön ska (i) vara utformad i syfte att främja Karolinska Developments långsiktiga värdeskapande; (ii) ha kriterier som är förutbestämda, tydliga, mätbara och påverkbara; (iii) ha fastställda gränser för det maximala utfallet; samt (iv) inte vara pensionsgrundande. Vid uppsägning från bolagets sida, är uppsägningstiden sex månader.
Karolinska Developments aktiekapital uppgick i slutet av räkenskapsåret till SEK 26,7 miljoner. Antal aktier uppgick till 53 464 998, fördelat på 1 503 098 A-aktier (med tio röster vardera) och 51 961 900 B-aktier (med en röst vardera), samtliga aktier med ett kvotvärde av SEK 0,5. Största aktieägare var Thai Charoen Pokphand Group med totalt 4 853 141 B-aktier som representerar 9,1 procent av kapitalet och 7,24 procent av rösterna, Tredje AP-Fonden innehade 4 678 500 B-aktier vilket representerar 8,75 procent av kapitalet och 6,98 procent av rösterna, Karolinska Institutet Holding AB innehade 1 503 098 A-aktier och 2 126 902 B-aktier, vilket motsvarar 6,79 procent av kapitalet och 25,61 procent av rösterna.
Vid årets utgång innehade bolaget 244 285 egna aktier vilket motsvarar 122 143 SEK av aktiekapitalet och den ersättning som betalats uppgick totalt till SEK 4,7 miljoner. Återköp av egna aktier har genomförts i syfte att täcka sociala avgifter relaterade till PSP-incitamentsprogrammen.
Karolinska Development gör stora framsteg i genomförandet av sin strategi. Bolaget har en portfölj av spännande bolag som är finansierade för att leverera avgörande värdegenererande milstolpar under de kommande 18–24 månaderna, en investeringsstrategi som innebär att leverera ytterligare värde från de mest lovande life science-möjligheterna i Norden, samt nyckelpersoner med den internationella erfarenhet och kapacitet som krävs för att driva strategin framåt. Dessutom bedömer styrelsen att kvittningsemissionen kommer att möjliggöra för Karolinska Development att ytterligare dra nytta av de framsteg man gjort i genomförandet av Bolagets investmentstrategi, med målet att skapa ytterligare värde för samtliga aktie- och konvertibelinnehavare.
Karolinska Development lämnar inga prognoser avseende avyttringar av portföljbolag.
Karolinska Developments verksamhet medför inte några särskilda miljörisker och några särskilda miljörelaterade tillstånd eller beslut från myndigheter behövs ej. Karolinska Development bedriver sin verksamhet enligt tillämpliga hälso- och säkerhetsregler samt erbjuder sina anställda en säker och sund arbetsmiljö.
| Investmentbolaget | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Belopp MSEK | 2016 | 2015 | 2014 (omräknat) |
2013 (omräknat) |
2012 (omräknat) |
2011 (omräknat) |
2010 (omräknat) |
| Resultaträkning | |||||||
| Nettoomsättning | 5 | 3 | 5 | 5 | 4 | 2 | 11 |
| Rörelsekostnader | -33 | -47 | -69 | -64 | -60 | -64 | -57 |
| Resultat av portföljens verkligt värde förändring | -147 | -976 | -306 | -533 | 121 | -176 | -233 |
| Resultat från försäljning av portföljbolag | 0 | - | 2 | - | - | - | - |
| Rörelseresultat | -174 | -1 020 | -368 | -592 | 65 | -238 | -279 |
| Finansnetto | -43 | -34 | -4 | 41 | -22 | -6 | 6 |
| Resultat efter finansiella poster | -217 | -1 054 | -372 | -551 | 43 | -244 | -273 |
| Balansräkning | |||||||
| Materiella anläggningstillgångar | - | - | 1 | 1 | - | - | - |
| Andelar i portföljbolag | 149 | 268 | 1 113 | 1 336 | 1 827 | 1 547 | 1 455 |
| Lånefordringar portföljbolag | 1 | - | 12 | 6 | 13 | 4 | - |
| Övriga finansiella tillgångar | 38 | 38 | 38 | 38 | 9 | - | - |
| Summa anläggningstillgångar | 188 | 306 | 1 164 | 1 381 | 1 849 | 1 551 | 1 455 |
| Övriga omsättningstillgångar | 2 | 11 | 17 | 5 | 6 | 7 | 101 |
| Kortfristiga placeringar | 238 | 278 | 128 | 165 | 174 | 457 | 137 |
| Likvida medel | 11 | 20 | 13 | 35 | 109 | 68 | 73 |
| Summa omsättningstillgångar | 250 | 309 | 158 | 205 | 288 | 532 | 311 |
| Summa tillgångar | 438 | 614 | 1 322 | 1 586 | 2 137 | 2 083 | 1 765 |
| Eget kapital | 30 | 248 | 1 257 | 1 565 | 2 116 | 2 075 | 1 755 |
| Långfristiga skulder | 399 | 355 | 35 | 9 | 11 | - | - |
| Kortfristiga skulder | 9 | 12 | 30 | 12 | 11 | 8 | 9 |
| Summa skulder och eget kapital | 438 | 614 | 1 322 | 1 586 | 2 137 | 2 083 | 1 765 |
| Eget kapital | |||||||
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | -9 | -325 | -109 | -71 | 43 | -568 | -304 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | 0 | 332 | 86 | -2 | -2 | 563 | -7 |
| Årets kassaflöde | -9 | 7 | -22 | -73 | 40 | -5 | -311 |
| Nyckeltal1) | |||||||
| Sysselsatt kapital | 429 | 603 | 1 292 | 1 574 | 2 116 | 2 075 | 1 755 |
| Räntabilitet på eget kapital | -729% | -425% | -30% | -35% | 2% | -12% | -16% |
| Räntabilitet på sysselsatt kapital | -51% | -175% | -29% | -35% | 2% | -12% | -16% |
| Soliditet | 7% | 40% | 95% | 99% | 99% | 100% | 99% |
| Medelantal anställda | 6 | 12 | 13 | 14 | 16 | 16 | 15 |
| Data per aktie | |||||||
| Resultat efter skatt, SEK | -4,08 | -19,84 | -7,64 | -11,38 | 0,89 | -5,56 | -8,22 |
| Eget kapital, SEK | 0,6 | 4,6 | 23,6 | 32,4 | 43,6 | 42,7 | 52,7 |
| Substansvärde, SEK | 0,7 | 4,7 | 23,7 | 32,5 | 43,7 | 42,8 | 49,9 |
| Aktiens börskurs vid årets slut, SEK | 6,0 | 9,6 | 13,3 | 30,90 | 15,30 | 25,80 | - |
| Utdelning, SEK | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Börskurs/Eget kapital per aktie | 1 076% | 207% | 56% | 95% | 35% | 60% | - |
| Börskurs/Substansvärde per aktie | 854% | 205% | 56% | 95% | 35% | 60% | - |
| Antal aktier vid årets utgång | 53 464 998 | 53 449 640 | 53 384 558 | 48 531 417 | 48 531 417 | 48 531 417 | 33 331 417 |
| Vägt genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning |
53 210 223 | 53 151 328 | 48 606 243 | 48 350 016 | 48 529 767 | 43 908 951 | 33 263 938 |
1)Definitioner för nyckeltal, se sid 89-90
Till årsstämmans förfogande står följande medel:
| Summa | -12 406 768 |
|---|---|
| Årets resultat | -218 926 177 |
| Överkursfond | 1 884 309 378 |
| Balanserad förlust | -1 677 789 969 |
Styrelsen föreslår att den ansamlade förlusten disponeras enligt följande:
| Balanseras i ny räkning | -12 406 768 |
|---|---|
| Balanserad förlust | -1 896 716 146 |
| Överkursfond | 1 884 309 378 |
Vad beträffar investmentbolaget och moderbolagets resultat och ställning i övrigt, hänvisas till efterföljande resultat- och balansräkningar, kassaflödesanalyser samt tilläggsupplysningar. Samtliga belopp presenteras i tusental kronor (KSEK) om ej annat anges.
| Belopp i KSEK | Not | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|
| Intäkter | 2 | 5 360 | 2 942 |
| Övriga kostnader | 3, 4 | -15 415 | -15 363 |
| Personalkostnader | 5 | -17 344 | -31 167 |
| Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar | -106 | -212 | |
| Resultat av verkligt värde förändring av andelar i portföljbolag | 17 | -146 988 | -976 488 |
| Resultat vid försäljning av andelar i portföljbolag | 444 | - | |
| Rörelseresultat | -174 049 | -1 020 288 | |
| Ränteintäkter | 1 954 | 2 460 | |
| Räntekostnader | 6 | -45 237 | -40 058 |
| Övriga finansiella vinster och förluster | 6 | 500 | 3 213 |
| Finansiella poster netto | -42 783 | -34 385 | |
| Resultat före skatt | -216 832 | -1 054 673 | |
| Skatt | 7 | - | - |
| ÅRETS RESULTAT | -216 832 | -1 054 673 |
| Belopp i KSEK | Not | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|
| Årets resultat | -216 832 | -1 054 673 | |
| Årets totalresultat | -216 832 | -1 054 673 |
| Belopp i KSEK | Not | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|
| Resultat per aktie, vägt genomsnitt, före och efter utspädning | -4,08 | -19,84 | |
| Antal aktier, vägt genomsnitt | 13 | 53 210 223 | 53 151 328 |
| Belopp i KSEK | Not | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|---|
| Tillgångar | |||
| Materiella anläggningstillgångar | |||
| Materiella anläggningstillgångar | 8 | - | 106 |
| Finansiella anläggningstillgångar | |||
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde, via resultaträkningen | 9 | 149 408 | 267 651 |
| Lånefordringar portföljbolag | 10 | 957 | 914 |
| Övriga finansiella tillgångar | 17 | 38 113 | 38 113 |
| Summa anläggningstillgångar | 188 478 | 306 784 | |
| Omsättningstillgångar | |||
| Fordringar på portföljbolag | 229 | 3 549 | |
| Övriga kortfristiga fordringar | 11 | 660 | 5 995 |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 12 | 806 | 897 |
| Kortfristiga placeringar | 17 | 237 545 | 277 646 |
| Likvida medel | 17 | 10 602 | 19 589 |
| Summa omsättningstillgångar | 249 842 | 307 676 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 438 320 | 614 460 | |
| Eget kapital och skulder | |||
| Eget kapital | |||
| Aktiekapital | 13 | 26 732 | 26 725 |
| Övrigt tillskjutet kapital | 1 874 236 | 1 874 236 | |
| Balanserat resultat inklusive årets resultat | -1 871 153 | -1 653 080 | |
| Summa eget kapital | 29 815 | 247 881 | |
| Långfristiga skulder | |||
| Konvertibelt lån | 14 | 394 438 | 349 205 |
| Övriga finansiella skulder | 17 | 4 798 | 5 439 |
| Summa långfristiga skulder | 399 236 | 354 644 | |
| Kortfristiga skulder | |||
| Leverantörsskulder | 1 460 | 1 444 | |
| Skulder till portföljbolag | - | 513 | |
| Övriga kortfristiga skulder | 15 | 960 | 4 425 |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 16 | 6 849 | 5 553 |
| Summa kortfristiga skulder | 9 269 | 11 935 | |
| Summa skulder | 408 505 | 366 579 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 438 320 | 614 460 |
| Eget kapital hänförligt till investmentbolagets aktieägare | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | Not | Aktiekapital | Övrigt tillskjutet kapital |
Balanserat resultat |
Summa | ||
| Ingående eget kapital 2016-01-01 | 13 | 26 725 | 1 874 236 | -1 653 080 | 247 881 | ||
| Årets resultat | -216 832 | -216 832 | |||||
| Årets totalresultat | -216 832 | -216 832 | |||||
| Effekt av incitamentsprogram | -1 241 | -1 241 | |||||
| Nyemission | 7 | 7 | |||||
| Utgående eget kapital 2016-12-31 | 26 732 | 1 874 236 | -1 871 153 | 29 815 | |||
| Ingående eget kapital 2015-01-01 (omräknat) | 13 | 26 692 | 1 828 844 | -598 724 | 1 256 812 | ||
| Årets resultat | -1 054 673 | -1 054 673 | |||||
| Årets totalresultat | -1 054 673 | -1 054 673 | |||||
| Konvertibelt skuldebrev - eget kapitaldel | 49 528 | 49 528 | |||||
| Emissionskostnader | -4 136 | -4 136 | |||||
| Effekt av incitamentsprogram | 317 | 317 | |||||
| Nyemission | 33 | 33 | |||||
| Utgående eget kapital 2015-12-31 | 26 725 | 1 874 236 | -1 653 080 | 247 881 |
| Belopp i KSEK | Not | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|
| Den löpande verksamheten | |||
| Rörelseresultat | -174 049 | -1 020 288 | |
| Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster | |||
| Avskrivningar | 8 | 106 | 212 |
| Resultat av verkligt värde förändring | 17 | 146 988 | 976 488 |
| Resultat från försäljning av portföljbolag | - | - | |
| Övriga poster | -1 371 | 176 | |
| Realiserad avkastning kortfristiga placeringar | -193 | 736 | |
| Erhållna/betalda räntor | - | 122 | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital och operationella investeringar |
-28 519 | -42 554 | |
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | |||
| Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar | 7 851 | 2 551 | |
| Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder | -2 665 | -18 346 | |
| Operationella investeringar | |||
| Försäljning av andelar i portföljbolag | - | - | |
| Förvärv och investeringar i portföljbolag | 33 34 35 | -26 987 | -119 292 |
| Försäljning av kortfristiga placeringar¹ | 41 326 | - | |
| Köp av kortfristiga placeringar¹ | - | -147 382 | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | -8 994 | -325 023 | |
| Finansieringsverksamheten | |||
| Nyemission | 7 | 33 | |
| Konvertibelemission | - | 364 001 | |
| Emissionskostnader | - | -32 307 | |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | 7 | 331 727 | |
| Årets kassaflöde | -8 987 | 6 704 | |
| Likvida medel vid årets början | 19 589 | 12 885 | |
| LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT | 10 602 | 19 589 |
| LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT | 10 602 | 19 589 |
|---|---|---|
| Kortfristiga placeringar, marknadsvärde per balansdagen | 237 545 | 277 646 |
| LIKVIDA MEDEL OCH KORTFRISTIGA PLACERINGAR VID ÅRETS SLUT | 248 147 | 297 235 |
1) Överskottslikviditet i investmentbolaget investeras i räntefonder och redovisas som kortfristiga placeringar med löptid överstigande tre månader. Dessa investeringar redovisas följaktligen inte som likvida medel och inkluderas därför i kassaflödet från den löpande verksamheten. Tilläggsupplysningen presenteras för att ge en total översikt över investmentbolagets tillgängliga medel inkluderande både likvida medel och kortfristiga placeringar.
| Belopp i KSEK | Not | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 23 | 5 360 | 2 942 |
| Intäkter | 5 360 | 2 942 | |
| Övriga externa kostnader | 24, 25 | -15 415 | -15 363 |
| Personalkostnader | 26 | -17 344 | -31 167 |
| Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar | -106 | -212 | |
| Nedskrivningar av aktier i dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra | 27 | -148 440 | -795 470 |
| långfristiga värdepappersinnehav | |||
| Resultat vid försäljning av aktier i dotterföretag | 28 | 444 | - |
| Rörelseresultat | -175 501 | -839 270 | |
| Ränteintäkter och liknande resultatposter | 29 | 1 954 | 2 806 |
| Räntekostnader och liknande resultatposter | 30 | -45 379 | -47 039 |
| Finansiella poster netto | -43 425 | -44 233 | |
| Skatt | 31 | 0 | 0 |
| ÅRETS RESULTAT | -218 926 | -883 503 |
| Belopp i KSEK | Not | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|
| Årets resultat | -218 926 | -883 503 | |
| Årets totalresultat | -218 926 | -883 503 |
| Belopp i KSEK | Not | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|---|
| Tillgångar | |||
| Materiella anläggningstillgångar | |||
| Maskiner och inventarier | 32 | - | 106 |
| Finansiella anläggningstillgångar | |||
| Andelar i dotterföretag | 33 | - | 150 |
| Andelar i joint ventures | 34 | 42 449 | 190 515 |
| Andelar i intresseföretag | 34 | 64 561 | 38 249 |
| Andra långfristiga värdepappersinnehav | 35 | 600 | 599 |
| Lånefordringar joint ventures och intresseföretag | 37 | 28 734 | 27 523 |
| Övriga finansiella tillgångar | 38 | 33 010 | 33 386 |
| Summa anläggningstillgångar | 169 354 | 290 528 | |
| Omsättningstillgångar | |||
| Fordringar på närstående företag | 229 | 3 549 | |
| Övriga fordringar | 39 | 660 | 5 995 |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 40 | 3 448 | 2 500 |
| Kortfristiga placeringar | 237 545 | 277 646 | |
| Kassa och bank | 10 602 | 19 589 | |
| Summa omsättningstillgångar | 252 484 | 309 279 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 421 838 | 599 807 | |
| Eget kapital och skulder | |||
| Eget kapital | |||
| Bundet eget kapital | |||
| Aktiekapital | 13 | 26 732 | 26 725 |
| Fritt eget kapital | 41 | ||
| Överkursfond | 1 884 310 | 1 884 310 | |
| Balanserat resultat | -1 677 789 | -793 045 | |
| Årets resultat | -218 926 | -883 503 | |
| Summa eget kapital | 14 327 | 234 487 | |
| Långfristiga skulder | |||
| Konvertibelt lån | 14 | 394 438 | 349 205 |
| Pensionsåtagande | 42 | 3 804 | 4 180 |
| Summa långfristiga skulder | 398 242 | 353 385 | |
| Kortfristiga skulder | |||
| Leverantörsskulder | 1 461 | 1 444 | |
| Skulder till närstående företag | - | 513 | |
| Övriga kortfristiga skulder | 43 | 959 | 4 425 |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 44 | 6 849 | 5 553 |
| Summa kortfristiga skulder | 9 269 | 11 935 | |
| Summa skulder | 407 511 | 365 320 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 421 838 | 599 807 |
| Bundet eget kapital | Fritt eget kapital | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | Not | Aktiekapital | Överkursfond | Balanserat resultat | Balanserat resultat | Totalt eget kapital |
| Ingående eget kapital 2016-01-01 | 13 | 26 725 | 1 884 310 | -793 045 | -883 503 | 234 487 |
| Resultatdisposition | -883 503 | 883 503 | 0 | |||
| Årets resultat | -218 926 | -218 926 | ||||
| Summa | 26 725 | 1 884 310 | -1 676 548 | -218 926 | 15 561 | |
| Effekt av incitamentsprogram | -1 241 | -1 241 | ||||
| Nyemission | 7 | 7 | ||||
| Utgående eget kapital 2016-12-31 | 26 732 | 1 884 310 | -1 677 789 | -218 926 | 14 327 | |
| Ingående eget kapital 2015-01-01 | 13 | 26 692 | 1 838 918 | -502 588 | -290 774 | 1 072 248 |
| Resultatdisposition | -290 774 | 290 774 | 0 | |||
| Årets resultat | -883 503 | -883 503 | ||||
| Summa | 26 692 | 1 838 918 | -793 362 | -883 503 | 188 745 | |
| Konvertibelt skuldebrev - eget kapitaldel | 49 528 | 49 528 | ||||
| Emissionskostnader | -4 136 | -4 136 | ||||
| Effekt av incitamentsprogram | 317 | 317 | ||||
| Nyemission | 33 | 33 | ||||
| Utgående eget kapital 2015-12-31 | 26 725 | 1 884 310 | -793 045 | -883 503 | 234 487 |
| Belopp i KSEK | Not | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|
| Den löpande verksamheten | |||
| Rörelseresultat | -175 501 | -839 270 | |
| Justeringar för icke kassaflödespåverkande poster | |||
| Avskrivningar och nedskrivningar | 27, 32 | 148 546 | 795 682 |
| Övriga poster | -1 371 | 176 | |
| Realiserad värdeförändring kortfristiga placeringar | -193 | 736 | |
| Erhållna/betalda räntor | - | 122 | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av | -28 519 | -42 554 | |
| rörelsekapital och investeringsverksamheten | |||
| Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | |||
| Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar | 7 851 | 1 951 | |
| Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder | -2 665 | -18 346 | |
| Investeringsverksamhet | |||
| Förvärv av dotterföretag | 33 | - | - |
| Förvärv av aktier i joint ventures och intresseföretag | 34 | -19 819 | -83 521 |
| Försäljning av kortfristiga placeringar1 | 41 326 | - | |
| Köp av kortfristiga placeringar1 | - | -147 382 | |
| Återbetalda lån till intresseföretag | 37 | - | 4 038 |
| Utbetalda lån till intresseföretag | 37 | -7 168 | -39 209 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | -8 994 | -325 023 | |
| Finansieringsverksamheten | |||
| Nyemission | 7 | 33 | |
| Konvertibelemission | - | 364 001 | |
| Emissionskostnader | - | -32 307 | |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | 7 | 331 727 | |
| Årets kassaflöde | -8 987 | 6 704 | |
| Likvida medel vid årets början | 19 589 | 12 885 | |
| LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT | 10 602 | 19 589 |
| LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT | 10 602 | 19 589 |
|---|---|---|
| Kortfristiga placeringar, marknadsvärde per balansdagen | 237 545 | 277 646 |
| LIKVIDA MEDEL OCH KORTFRISTIGA PLACERINGAR VID ÅRETS SLUT | 248 147 | 297 235 |
1)Överskottslikviditet i moderbolaget investeras i räntefonder och redovisas som kortfristiga placeringar med löptid överstigande tre månader. Dessa investeringar redovisas följaktligen inte som likvida medel och inkluderas därför i kassaflödet från den löpande verksamheten. Tilläggsupplysningen presenteras för att ge en total översikt över moderbolagets tillgängliga medel inkluderande både likvida medel och kortfristiga placeringar.
Karolinska Development AB (publ) ("Karolinska Development", "Investmentbolaget", eller "Bolaget") är ett nordiskt investmentbolag inom life science. Bolaget fokuserar på att identifiera medicinska innovationer och investerar för att skapa och utveckla bolag som vidareutvecklar sådana tillgångar till produkter som kan göra skillnad för patienters liv och generera en attraktiv avkastning till aktieägarna. Investering görs i bolag vars enda syfte är att få avkastning genom värdestegring och kapitalavkastning. Dessa tillfälliga investeringar är inga investmentbolag utan benämns nedan som "portföljbolag". Bolaget med organisationsnummer 556707-5048 är ett aktiebolag med säte i Solna, Sverige. Framtida investeringar kan komma via det så kallade deal-flow avtalet med Karolinska Institutet Innovations AB, genom vårt nätverk av kontakter hos forskningsinstitutioner i Norden samt genom våra relationer med andra life science investerare.
De finansiella rapporterna har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards ("IFRS") utgivna av International Accounting Standards Board ("IASB") samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee såsom de har antagits av Europeiska Unionen. Vidare har rekommendationen RFR1 "Kompletterande redovisningsregler för koncerner" samt uttalande UFR 7 och 9 från Rådet för finansiell rapportering tillämpats.
Bolagets funktionella valuta är svenska kronor som även utgör rapporteringsvalutan för Investmentbolaget. Detta innebär att de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp, om inte annat anges, är avrundade till närmaste tusental. Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom vissa finansiella tillgångar och skulder, som värderas till verkligt värde. Finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde består av innehav i dotterbolag, joint ventures och intressebolag, andra värdepappersinnehav, övriga finansiella tillgångar och skulder, samt kortfristiga placeringar kategoriserade som finansiella tillgångar som innehas för handel.
Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande förhållanden synes vara rimliga. Resultatet av dessa uppskattningar och antaganden används sedan för att bedöma de redovisade värdena på tillgångar och skulder som inte annars framgår tydligt från andra källor. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar.
Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder.
De nedan angivna redovisningsprinciperna för Investmentbolaget har tillämpats konsekvent för samtliga perioder som presenteras i dessa finansiella rapporter, om inte annat framgår nedan.
Nya eller reviderade IFRS standarder samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee har inte haft någon effekt på Investmentbolaget.
Investmentbolaget har valt att inte tillämpa följande nya och ändrade IFRS och tolkningar som har utfärdats men ännu ej trätt ikraft:
IFRS 9 "Finansiella instrument" hanterar klassificering, värdering och redovisning av finansiella skulder och tillgångar. IFRS 9 anger att finansiella tillgångar ska klassificeras i två olika kategorier, värdering till verkligt värde eller värdering till upplupet anskaffningsvärde. Klassificeringen fastställs vid första redovisningstillfället utifrån bolagets affärsmodell samt karaktäristiska egenskaper i de avtalsenliga kassaflödena. Portföljbolagen kommer även i fortsättningen att värderas till verkligt värde. För finansiella skulder sker inga stora förändringar jämfört med IAS 39. Den största förändringen avser skulder som värderas till verkligt värde. För dessa gäller att den del av verkligt värdeförändringen som är hänförlig till den egna kreditrisken ska redovisas i övrigt totalresultat istället för resultatet såvida detta inte orsakar inkonsekvens i redovisningen.
IFRS 15 "Intäkter från kontrakt med kunder" specificerar hur och när intäkter uppstår men också regler om att lämna mer och relevant information i räkenskaperna.
Investmentbolaget har för avsikt att tillämpa de nya standardena senast räkenskapsåret som börjar 1 januari 2018 men förväntar sig inte någon effekt av dessa ändringar.
Inga andra IFRS eller tolkningar som ännu inte trätt i kraft, väntas ha någon väsentlig inverkan på Investmentbolaget.
Investmentbolagets anläggningstillgångar och långfristiga skulder består i allt väsentligt av belopp som förväntas återvinnas eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och kortfristiga skulder i Investmentbolaget består i allt väsentligt av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen.
Ett rörelsesegment är en del av ett bolag som bedriver affärsverksamhet från vilken den kan få intäkter och ådra sig kostnader, vars rörelseresultat regelbundet granskas av bolagets högste verkställande beslutsfattare, och för vilken det finns fristående finansiell
information. Investmentbolagets rapportering av rörelsesegment överensstämmer med den interna rapporteringen till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion som bedömer rörelsesegmentens resultat och beslutar om fördelning av resurser. Investmentbolagets bedömning är att den högste verkställande beslutfattaren utgörs av företagsledningen. I den interna rapporteringen bedömer företagsledningen resultatet för Investmentbolaget och företagsledningen granskar inte resultatet för olika delar av Investmentbolaget. Investmentbolaget bedöms därför utgöra ett enda rapporterbart rörelsesegment.
Karolinska Development har bedömt att det uppfyller definitionen av ett investmentbolag. Ett investmentbolag ska inte konsolidera sina dotterföretag, IFRS 10 Koncernredovisning, eller tillämpa IFRS 3 Rörelseförvärv när det erhåller bestämmande inflytande över ett annat bolag, med undantag för dotterföretag som tillhandahåller tjänster med koppling till investmentbolagets investeringsverksamhet. Ett investmentbolag värderar istället innehav i portföljbolag till dess verkliga värde via resultaträkningen i enlighet med IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering.
Karolinska Development har inga innehav i andra investmentbolag som ska konsolideras under någon av rapporteringsperioderna.
Dotterföretag är bolag som står under ett bestämmande inflytande av Investmentbolaget. En investerare innehar följaktligen endast bestämmande inflytande över ett investeringsobjekt om investeraren:
a) har inflytande över investeringsobjektet
Karolinska Development tar hänsyn till samtliga fakta och omständigheter vid sin bedömning om den har bestämmande inflytande över ett investeringsobjekt. Bolaget omprövar huruvida bestämmande inflytande föreligger om fakta och omständigheter tyder på att en eller flera av de faktorer för bestämmande inflytande ändrats.
Ett intressebolag är ett bolag över vilket Investmentbolaget utövar ett betydande inflytande, genom möjligheten att delta i de beslut som rör verksamhetens ekonomiska och operationella strategier. Detta förhållande råder normalt i de fall Investmentbolaget direkt eller indirekt innehar aktier som representerar 20-50 procent av rösterna, eller genom avtal erhåller ett betydande inflytande.
Karolinska Development är ett Investmentbolag, i enlighet med IAS 28 Innehav i intresseföretag och joint ventures redovisas innehav i intressebolag till verkligt värde med värdeförändringar via resultaträkningen i enlighet med IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering. Redovisningsprincipen för finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde via resultaträkningen beskrivs i avsnittet för finansiella instrument nedan.
Ett joint venture är ett samarbetsarrangemang över vilket två eller flera parter innehar gemensamt bestämmande inflytande och har rätt till nettotillgångarna i arrangemanget. Med gemensamt bestämmande inflytande avses i avtal reglerat gemensamt utövande av det bestämmande inflytandet över en verksamhet. Det existerar endast när det krävs att de parter som delar det bestämmande inflytandet måste ge sitt samtycke till de relevanta aktiviteterna.
Karolinska Developments har valt att redovisa innehav i joint ventures till verkligt värde med värdeförändringar redovisade via resultaträkningen, vilket är tillåtet enligt med IAS 28 Innehav i intresseföretag och joint ventures.
I följande avsnitt beskrivs de viktigaste bedömningar, förutom de som innefattar uppskattningar (se nedan), som företagsledningen har gjort vid tillämpningen av investmentbolagets redovisningsprinciper och som har den mest betydande effekten på de redovisade beloppen i de finansiella rapporterna.
Karolinska Developments bedömning är att Bolaget uppfyller kriterierna för ett investmentbolag. Ett investmentbolag är ett företag som uppfyller följande kriterier:
Karolinska Developments bedömning är också att Bolaget har följande egenskaper som är typiska för ett investmentbolag:
Karolinska Development har investeringar i flera portföljbolag, har flera investerare som inte är närstående till Bolaget och investeringarna sker i aktier.
Följande viktiga bedömningar har gjorts vid bedömningen att Bolaget klassificeras som ett investmentbolag:
Karolinska Developments ägarandel i portföljbolagen varierar från några procent upp till 88 procent. En relativt stor del av Karolinska Developments andel i portföljbolagen ligger i intervallet 30 – 88 procent och fluktuerar i vissa fall över tiden genom investeringar som medför en ökning eller utspädning av Karolinska Developments innehav.
Karolinska Development träffar normalt aktieägaravtal med övriga aktieägare i portföljbolagen. I de fall aktieägaravtal tillförsäkrar andra investerare eller grundare inflytande bedöms Karolinska Development inte ha ett bestämmande inflytande även om ägarandelen formellt överstiger 50 %. Karolinska Development har därför valt att redovisa dess innehav till verkligt värde via resultaträkningen som innehav
i intressebolag alternativt joint ventures beroende på graden av inflytande.
Uträkningen av verkligt värde baseras på bestämmelser från IFRS 13 vad gäller uträkning och rapportering av verkligt värde och International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV Valuation Guidelines) som fastställts av IPEV som representerar nuvarande praxis vad gäller värdering av aktieinnehav.
Portföljens verkliga värde är uppdelad i "Portföljens totala verkliga värde" och "Portföljens netto verkligt värde".
"Portföljens totala verkliga värde" är den sammanlagda avkastning som mottas av Karolinska Development och KDev Investment om aktierna i portföljbolagen skulle avyttras i en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer vid bokslutsdagen.
"Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till Rosetta Capital)" är den sammanlagda utdelning som Karolinska Development kommer att motta efter KDev Investments utdelning till Rosetta Capital och benämns i investmentbolagets balansräkning Andelar i portföljbolag.
En fördjupad beskrivning över påverkan på portföljvärderingen av avtalet med Rosetta Capital framgår av Not 17.
Följande utgör de viktigaste antagandena om framtiden och andra viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar vid utgången av rapportperioden, som innebär en betydande risk för väsentliga justeringar i redovisade värden för tillgångar och skulder under nästkommande räkenskapsår.
Värderingen av bolagets portfölj görs med utgångspunkt från International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV) och IFRS 13 Värdering till verkligt värde. Utifrån de värderingskriterier som anges här görs en bedömning av varje bolag för att fastställa värderingsmetod. I detta beaktas om bolagen nyligen finansierats eller involverats i en transaktion som inkluderar en tredje oberoende part. Om ingen värdering utifrån en sådan närliggande transaktion finns att tillgå, görs diskonterade kassaflödesmodeller (DCF) av de portföljbolag vars projekt är lämpliga för denna typ av beräkning.
DCF-beräkningar av den underliggande affärsverksamheten tar hänsyn till samtliga kassaflöden för ett portföljbolag som sedan diskonteras med en lämplig ränta samt riskjusteras för att på så vis ta hänsyn till de utvecklingsrisker som finns inom läkemedelsutveckling. Intäktsströmmarna uppskattas från epidemiologisk data för den tilltänkta terapeutiska indikationen och flera uppskattningar görs för exempelvis prissättning per år och patient, marknadsandel och marknadsexklusivitet (utifrån patentskydd och regulatoriskt marknadsskydd). Som beskrivs i IPEVs riktlinjer för värdering finns ett stort mått av subjektivitet inbyggt i de antaganden som görs i DCFmodeller. Denna metod är därför endast lämplig för läkemedelsbolag vars mest långt gångna projekt befinner sig i sen utvecklingsfas (fas III) eller för teknologiprojekt som har en etablerad närvaro på marknaden och där intäktsströmmarna kan uppskattas med en högre säkerhet än produkter i tidigare utvecklingsstadier. Vid balansdagen den 31 december 2016 värderades inga bolag enligt DCF.
Bolag med väl etablerade försäljningsintäkter kan värderas genom försäljningsmultiplar. Multiplarna ska härledas från nuvarande marknadsbaserade multiplar för jämförbara bolag. I likhet med DCF-värderingar, kräver denna metod att bolaget har en mogen marknadsnärvaro och att försäljningsprognoser kan göras med tillbörlig säkerhet. Eftersom denna metod enbart tar hänsyn till försäljningsintäkter, understryker IPEVs riktlinjer att hänsyn tas till icke-operativa tillgångar och skulder när denna metod används. Vid balansdagen den 31 december 2016 värderades inga bolag enligt försäljningsmultiplar.
Bolag i tidig utvecklingsfas, dvs. läkemedelsbolag före fas III och teknologibolag före etablering av försäljningsintäkter som är stabila och som nyligen inte har finansierats genom en transaktion som inkluderar en tredjepartsinvesterare, värderas enligt priset vid senaste investeringen som motsvaras av senaste post-money värderingen för portföljbolaget. Värdet på bolag i tidig utvecklingsfas utvecklas relativt långsamt då bolagen genomgår finansiering för att uppnå prekliniska och tidiga kliniska milstolpar. Det är inte troligt att portföljbolag under denna period uppvisar signifikanta värdeökningar och post-money värderingen anses vara en god uppskattning av verkligt värde trots att värdet inte validerats av en extern investerare.
Denna situation uppkommer när Karolinska Development ensamt eller tillsammans med andra investerare som tidigare deltagit i investeringsrundor investerar ytterligare i portföljbolag. Om en ny investerare ansluter i en investeringsrunda faller värderingsmetoden under en högre prioritet, men det faktiska mätvärdet – post-money värderingens – är densamma som om enbart befintliga investerare deltar.
Om Karolinska Development väljer att inte delta i en investeringsrunda och inte avser att delta i ytterliga finansieringar kan priset vid den senaste investeringsrundan fortfarande vara en lämplig värderingsmetod, förutsatt att omständigheterna gör gällande en oproportionerlig post-money värdering på grund av minskat förhandlingsutrymme (samt att Karolinska Developments innehav kan bli kraftigt utspätt). Eftersom Karolinska Developments ovilja att investera troligt speglar en uppfattning om att portföljbolaget minskat i värde jämfört med tidigare post-money värderingar. En minskning av värdet är därför en god indikation på verkligt värde i sådan situation.
Då aktiepriset vid interna investeringsrundor sätts av befintliga ägare vidtas försiktighet för att säkerställa att aktiepriset inte sätts omotiverat högt. Vid varje kvartalsvisa bedömning av verkligt värde jämförs post-money värderingar som satts av interna investeringsrundor mot portföljbolagens utveckling (exempelvis avklarade eller misslyckade milstolpar), jämförbara värderingar på liknande bolag, bud från externa investerare samt andra tillämpliga värderingsmetoder för att säkerställa att post-money värderingen sätts på en nivå som är lämplig för att anses motsvara verkligt värde.
Denna försiktighetsprincip tillämpas i synnerhet om en investeringsrunda efterföljer en runda som innefattade en då extern part. En ökning i verkligt värde kan vara berättigat, om exempelvis viktiga milstolpar uppnåtts under tiden mellan investeringarna, men en stor ökning av verkligt värde kan i vissa fall ändå inte vara befogad. I dessa fall kan det investerade beloppet sedan investeringsrundan med extern part adderas för att motsvara värdeökningen, medan större ökningar i värde inte inkluderas till dess att värderingen valideras av nya externa investerare.
Substansvärde, som definieras som ett portföljbolags tillgångar minus skulder, används som verkligt värde för bolag utan pågående verksamhet. Detta sker typiskt i bolag som anses vara finansiella tillgångar på grund av avbrutna utvecklingsprojekt eller tillbakadragna produkter. Dessa bolag värderas således genom sitt värde vid likvidation.
Intäkter utgörs av utdelning på andelar i portföljbolag och av fakturerade tjänster som utförts åt bland annat portföljbolag för management, kommunikation samt ekonomi och administration, vilket även omfattar juridik och analysverksamhet. Intäkter för utförda tjänster redovisas för den period under vilken tjänsten utförts och redovisas till det verkliga värdet av den ersättning som erhållits eller kommer att erhållas, med avdrag för mervärdeskatt.
Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel, fordringar och räntebärande värdepapper, räntekostnader på lån, utdelningsintäkter, valutakursdifferenser, samt orealiserade och realiserade vinster på finansiella placeringar.
Ränteintäkter på fordringar och räntekostnader på skulder är redovisade fördelat över löptiden med tillämpning av effektivräntemetoden. Effektivräntan är den ränta som gör att nuvärdet av alla uppskattade framtida in- och utbetalningar under den förväntade räntebindningstiden blir lika med det redovisade värdet av fordran eller skulden.
Ränteintäkter inkluderar periodiserade belopp av transaktionskostnader och eventuella rabatter, premier och andra skillnader mellan det ursprungliga värdet av fordran och det belopp som erhålls vid förfall.
Emissionskostnader och liknande direkta transaktionskostnader för att uppta lån periodiseras över lånets löptid.
Utdelningsintäkt redovisas när aktieägarens rätt att erhålla betalning fastställts.
Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att årets resultat hänförligt till Karolinska Developments aktieägare divideras med ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under perioden.
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier beräknad genom antalet aktier i periodens början, justerat för nyemissioner och återköp som gjorts under perioden, multiplicerat med det antal dagar aktien varit utestående i förhållande till det totala antalet dagar i perioden. Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras antalet aktier för samtliga aktier med en potentiell utspädningseffekt. Detta inkluderar utgivna optioner. En option ger upphov till en utspädningseffekt om lösenpriset understiger det verkliga värdet av Investmentbolagets aktier och detta leder till att resultatet per aktie efter utspädning minskar.
Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan aktier och andelar, övriga finansiella tillgångar, lånefordringar, kundfordringar, kortfristiga placeringar samt likvida medel. På skuldsidan återfinns låneskulder, övriga finansiella skulder och leverantörsskulder.
Finansiella instrument som inte är derivat redovisas initialt till anskaffningsvärde motsvarande instrumentets verkliga värde med tillägg för transaktionskostnader för alla finansiella instrument förutom avseende de som tillhör kategorin finansiell tillgång som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen vilka redovisas till verkligt värde exklusive transaktionskostnader. Redovisning sker därefter beroende av hur de har klassificerats enligt nedan.
En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen när Investmentbolaget blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. Kundfordringar tas upp i balansräkningen när faktura har skickats. Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldighet föreligger att betala, även om faktura ännu inte mottagits. Leverantörsskulder tas upp när faktura mottagits.
En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller Investmentbolaget förlorar kontrollen över dem. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld.
Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen, som utgör den dag då Investmentbolaget förbinder sig att förvärva eller avyttra tillgången, förutom i de fall Investmentbolaget förvärvar eller avyttrar noterade värdepapper, då likviddags redovisning tillämpas.
Verkligt värde på noterade finansiella tillgångar motsvaras av tillgångens noterade köpkurs på balansdagen.
IAS 39 klassificerar finansiella instrument i kategorier. Klassificeringen beror på avsikten med förvärvet av det finansiella instrumentet. Företagsledningen bestämmer klassificering vid ursprunglig anskaffningstidpunkt. Klassificeringen avgör hur det finansiella instrumentet värderas efter första redovisningstillfället.
Karolinska Development har finansiella instrument i följande kategorier:
Denna kategori består av två undergrupper: Innehav för handel och Finansiella tillgångar som bestämts tillhöra denna kategori. Finansiella tillgångar i denna kategori värderas löpande till verkligt värde med värdeförändringar redovisade i resultaträkningen.
Till denna kategori hör andelar i portföljbolag, övriga finansiella tillgångar samt kortfristiga placeringar.
En finansiell tillgång klassificeras som att den innehas för handel om den:
Räntefonder och företagsobligationer har bedömts tillhöra denna kategori.
Lånefordringar och kundfordringar är finansiella tillgångar som inte är derivat, som har fastställda eller fastställbara betalningar och som inte är noterade på en aktiv marknad. Tillgångar i denna kategori värderas till upplupet anskaffningsvärde. Upplupet anskaffningsvärde bestäms utifrån den effektivränta som beräknades vid anskaffningstidpunkten. Kundfordringar redovisas till det belopp som förväntas inflyta efter avdrag för osäkra kundfordringar. Den förväntade löptiden är kort, varför värdet redovisas till nominellt belopp utan diskontering. Likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar med löptid inom 3 månader, samt de övriga kortfristiga fordringarna har bedömts tillhöra denna kategori.
Likvida medel inkluderar kassamedel och banktillgodohavanden samt andra kortfristiga likvida placeringar som lätt kan omvandlas till kontanter samt är föremål för en obetydlig risk för värdeförändringar. För att klassificeras som likvida medel får löptiden inte överskrida tre månader från tidpunkten för förvärvet. Kassamedel och banktillgodohavanden kategoriseras som "Lånefordringar och kundfordringar" vilket innebär värdering till upplupet anskaffningsvärde. På grund av att bankmedel är betalningsbara på anfordran motsvaras upplupet anskaffningsvärde av nominellt belopp.
Denna kategori består av finansiella skulder som innehas för handel samt derivat som inte används för säkringsredovisning. Skulder i kategorin värderas löpande till verkligt värde med värdeförändringar redovisade i resultaträkningen. Övriga finansiella skulder har bedömts tillhöra denna kategori. För närvarande finns inga skulder i denna kategori.
I denna kategori ingår lån samt övriga finansiella skulder, till exempel konvertibelt lån och leverantörsskulder. Lån värderas till upplupet anskaffningsvärde. Upplupet anskaffningsvärde bestäms utifrån den effektivränta som beräknades när skulden togs upp. På leverantörsskulder är den förväntade löptiden är kort, varför värdet redovisas till nominellt belopp utan diskontering.
Nedskrivningsprövning av finansiella tillgångar, med undantag för de som värderas till verkligt värde via resultaträkningen, genomförs när det finns en indikation på nedskrivningsbehov i samband med varje rapporteringsperiods slut. Nedskrivningsbehov av finansiella tillgångar bedöms föreligga när det finns objektiva bevis, som en följd av en eller flera inträffade händelser efter det första redovisningstillfället av den finansiella tillgången, för att de uppskattade framtida kassaflödena för investeringen ska ha påverkats.
För finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde, utgör nedskrivningen skillnaden mellan tillgångens redovisade värde och nuvärdet av uppskattade framtida kassaflöden diskonterade till den ursprungliga effektiva räntan.
Utdelningar redovisas som skuld efter det att bolagsstämman godkänt utdelningen.
Förpliktelser avseende avgifter till avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad i resultaträkningen när de uppstår.
Vissa individuella pensionsåtaganden har säkerställts i form av så kallade företagsägda kapitalförsäkringar. Investmentbolaget har inte något ytterligare åtagande att täcka eventuella nedgångar i kapitalförsäkringen eller att betala något utöver inbetald premie varför Investmentbolaget har bedömt att dessa pensionsplaner är avgiftsbestämda pensionsplaner. Således motsvaras betalningen av premierna en slutreglering av åtagandet mot den anställde. I enlighet med IAS 19 och reglerna för avgiftsbestämda pensionsplaner, redovisar Investmentbolaget därför varken någon tillgång eller skuld, med undantag för särskild löneskatt, relaterat till dessa kapitalförsäkringar.
Prestations- och matchningsaktierätter som tilldelats till ledande befattningshavare värderas till verkligt värde vid tilldelningstidpunkten. Det verkliga värdet för prestations- och matchningsaktierätter vid tilldelningstidpunkten har fastställts med hjälp av Black-Scholes värderingsmodell. För mer information om värderingen, se Not 5.
Det verkliga värdet fastställt vid tilldelningstidpunkten redovisas som en kostnad med motsvarande justering i eget kapital fördelat över intjänandeperioden, baserat på Investmentbolagets uppskattning av det antal prestations- och matchningsaktierätter som förväntas bli intjänade. Vid varje balansdag omprövar Investmentbolaget uppskattningen av det antal prestations- och matchningsaktierätter som förväntas bli intjänade. Om tidigare uppskattning ändras, redovisas effekten i resultatet med motsvarande justering i eget kapital.
Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade ersättningar redovisas som en kostnad i resultatet fördelat över intjänandeperioden.
Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom då den underliggande transaktionen redovisas via övrigt totalresultat eller direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i via övrigt totalresultat eller direkt mot eget kapital.
Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. Hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.
Uppskjuten skatt beräknas på skillnaden mellan redovisade och skattemässiga värden på investmentbolagets tillgångar och skulder. Uppskjuten skatt redovisas enligt den s.k. balansräkningsmetoden. Uppskjutna skatteskulder redovisas i princip för alla skattepliktiga temporära skillnader medan uppskjutna skattefordringar redovisas i den utsträckning det är sannolikt att beloppen kan utnyttjas mot framtida skattepliktiga överskott.
Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Värdet på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre bedöms sannolikt att de kan utnyttjas. Det redovisade värdet på uppskjutna skattefordringar prövas vid varje bokslutstillfälle och reduceras till den del det inte längre är sannolikt att tillräckliga skattepliktiga överskott kommer att finnas tillgängliga för att utnyttjas helt eller delvis mot den uppskjutna skattefordran.
Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder kvittas då de hänför sig till inkomstskatt som debiteras av samma myndighet och då Investmentbolaget har för avsikt att reglera skatten med ett nettobelopp.
En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser eller när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas.
Utdelning avser aktieutdelning från portföljbolaget BioArctic AB.
Tjänsteintäkter utgörs av fakturerade tjänster som utförs till portföljbolag i Sverige. Dessa tjänster utgörs av management, kommunikation, ekonomi och administration, vilket även omfattar juridik och analysverksamhet.
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Aktieutdelning | 3 333 | - |
| Övriga intäkter | 2 027 | 2 942 |
| Totala intäkter | 5 360 | 2 942 |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| EY | ||
| Revisionsuppdrag | 1 231 | 640 |
| Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag |
162 | 785 |
| Skatterådgivning | 365 | - |
| Övriga tjänster | - | - |
| Summa | 1 758 | 1 425 |
| Deloitte | ||
| Revisionsuppdrag | - | - |
| Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag |
201 | 854 |
| Skatterådgivning | 10 | 41 |
| Övriga tjänster | - | 110 |
| Summa | 211 | 1 005 |
Med revisionsarvode avses revisorns ersättning för den lagstadgade revisionen. Arbetet innefattar granskningen av årsredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i samband med revisionsuppdraget. Revisionsnära tjänster avser i huvudsak andra kvalitetsäkringstjänster än lagstadgad revision.
Investmentbolaget har valt att finansiera lokal samt inventarier via leasing. Endast operationella leasingavtal finns. Kostnadsförda leasingavgifter samt framtida kontrakterade leasingbetalning framgår i nedan tabell.
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Kostnadsförda leasingavgifter under perioden |
1 656 | 2 080 |
| Framtida leasingbetalningar | ||
| Inom ett år | 912 | 1 060 |
| Mellan ett år och fem år | 456 | 0 |
| Summa framtida leasingbetalningar | 1 368 | 1 060 |
| Heltidsekvivalent | 2016 | Varav kvinnor |
Varav män |
2015 | Varav kvinnor |
Varav män |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Investmentbolaget | 6 | 34% | 66% | 12 | 33% | 67% |
| Summa | 6 | 34% | 66% | 12 | 33% | 67% |
| 2016 | 2015 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Löner och | Sociala | Löner och | Sociala | ||
| Belopp i KSEK | ersättningar | kostnader | ersättningar | kostnader | |
| Investmentföretaget | 16 089 | 3 811 | 23 536 | 6 527 | |
| (varav pensionskostnader) | 1 962 | 476 | 3 145 | 763 |
Investmentbolaget har avgiftsbestämda pensionsplaner. Betalning till dessa sker löpande enligt reglerna i respektive plan.
Riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare föreslås av styrelsen och beslutas av årsstämman. Enligt 2016 års riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare gäller i huvuddrag följande. Karolinska Development ska ha de ersättningsnivåer och villkor som erfordras för att rekrytera och behålla ledande befattningshavare med den kompetens och erfarenhet som krävs för att bolagets verksamhetsmål ska uppnås. Den totala ersättningen till en ledande befattningshavare ska vara konkurrenskraftig, rimlig och ändamålsenlig. Fast grundlön ska bestämmas utifrån individens ansvarsområde och erfarenhet. Rörlig lön ska (i) vara utformad med syfte att främja Karolinska Developments långsiktiga värdeskapande; (ii) ha kriterier som är förutbestämda, tydliga, mätbara och påverkbara; (iii) ha fastställda gränser för det maximala utfallet; samt (iv) inte vara pensionsgrundande. Vid uppsägning från bolagets sida, är uppsägningstiden sex månader.
I kretsen ledande befattningshavare ingår verkställande direktören, finansdirektören, chief investment officer och chefsjuristen.
I tabellen nedan redovisas ersättningen till verkställande direktören, övriga ledande befattningshavare samt styrelsen under räkenskapsåret.
| Belopp i KSEK | Lön/ Styrelsearvode |
Rörlig ersättning Övriga förmåneroch ersättningar |
Pensions kostnader |
PSP program5 Total ersättning | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Jim Van heusden, VD | 2 484 | 413 | 347 | 502 | 709 | 4 455 |
| Övriga ledande befattningshavare | 4 610 | 778 | 247 | 1 179 | 187 | 7 001 |
| (3 personer) | ||||||
| Summa ledande befattningshavare | 7 094 | 1 191 | 594 | 1 681 | 896 | 11 456 |
| Bo Jesper Hansen, arvode som konsult1 | 1 294 | 1 294 | ||||
| Bo Jesper Hansen, styrelseordförande | 400 | 400 | ||||
| Hans Wigzell, styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Carl-Johan Sundberg, styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Henrijette Richter, styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Vlad Artamonov, styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Tse Ping, styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Khalid Islam, styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Niclas Adler, styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Summa styrelsen | 3 094 | - | - | - | 3 094 | |
| Summa | 10 188 | 1 191 | 594 | 1 681 | 896 | 14 549 |
| Belopp i KSEK | Lön/ Styrelsearvode |
Rörlig ersättning |
Övriga förmåneroch ersättningar |
Pensions kostnader |
PSP program6 | Total ersättning |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Jim Van heusden VD2 | 1 853 | 360 | 150 | 249 | 327 | 2 939 |
| Bruno Lucidi fd VD3 | 3 546 | 3 546 | ||||
| Terje Kalland vice VD4 | 3 305 | 433 | 5 | 865 | 610 | 5 217 |
| Övriga ledande befattningshavare (5 personer) |
6 467 | 545 | 145 | 1 869 | 425 | 9 450 |
| Summa management | 15 170 | 1 338 | 300 | 2 982 | 1 362 | 21 152 |
| Bo Jesper Hansen arvode som konsult1 | 880 | 880 | ||||
| Bo Jesper Hansen styrelseordförande | 400 | 400 | ||||
| Hans Wigzell styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Carl-Johan Sundberg styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Henrijette Richter styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Robert Holland styrelseledamot | 100 | 100 | ||||
| Charlotte Edenius styrelseledamot | 100 | 100 | ||||
| Vlad Artamonov styrelseledamot | 200 | 200 | ||||
| Tse Ping styrelseledamot | 100 | 100 | ||||
| Khalid Islam styrelseledamot | 100 | 100 | ||||
| Niclas Adler styrelseledamot | 100 | 100 | ||||
| Summa styrelsen | 2 580 | - | - | - | 2 580 | |
| Summa | 17 750 | 1 338 | 300 | 2 982 | 1 362 | 23 732 |
1 Avser uppdrag som konsult utöver rollen som styrelseordförande, se nedan. För 2015 avses 8 månader. 2 Lön för nio månader
Inkluderar lön, avgångsvederlag och pensionsersättning kostnadsförd och utbetald 2015. Bonus utbetald 2015 men kostnadsför 2014 uppgår till KSEK 1 497 och ingår ej i denna tabell
4 Inklusive löneutbetalning i december avseende tre månader 2016. Bonus utbetald 2015 men kostnadsförd 2014 uppgår till KSEK 1 576 och ingår ej i denna tabell
5 Med PSP program avses redovisade kostnader, exklusive sociala avgifter, för PSP 2014 respektive PSP 2015 under 2016. För beskrivning av programmen se nedan.
6 Med PSP program avses redovisade kostnader, exklusive sociala avgifter, för PSP 2013, PSP 2014 respektive PSP 2015 under 2015. För beskrivning av programmen se nedan. Tabellen är utökad med denna information sedan årsredovisningen för 2015.
| 2016 | 2015 | |
|---|---|---|
| Styrelse | ||
| Män | 7 | 7 |
| Kvinnor | 1 | 1 |
| 8 | 8 | |
| VD och ledande befattningshavare | ||
| Män | 4 | 6 |
| Kvinnor | - | 2 |
| 4 | 8 |
Avtalsenlig pension uppgår till 23 % av bruttolönen vilken utgörs av premiebaserad avsättning.
Verkställande direktören är berättigad till bonus baserad på exits i portföljen. Ersättningen utgår med 1/3 av 4 procent av det nettobelopp som utbetalas till bolaget vid exit. Ersättningen inkluderar bolagets samtliga kostnader för betalningen. Den maximala betalningen, jämte den betalning till övriga ledande befattningshavare som redovisas under avsnittet "Rörlig ersättning till övriga ledande befattningshavare" första stycket, är begränsad till SEK 50 miljoner per exit och kalenderår. För det fall att exitbonus och ett STI-program täcker samma händelse som utlöser betalning, ska ingen dubbelbetalning ske. Verkställande direktören omfattas dessutom av STI 2016 samt, PSP 2015 vilka redovisas under avsnittet "Årliga incitamentsprogram" nedan.
Ingen ledande befattningshavare är berättigad till avgångsvederlag.
Karolinska Development AB har ingått avtal med företaget OrfaCare Consulting GmbH, ett företag som har anknytning till styrelseordförande, avseende konsulttjänster som skall utföras av styrelseordförande Bo Jesper Hansen. Konsultavtalet avser andra konsulttjänster än det arbete som följer av positionen som styrelseordförande. Avtalet trädde i kraft den 1 mars 2015 och gäller efter förlängning till och med dagen för årsstämman 2017. Ersättning för de utförda tjänsterna är marknadsmässig och uppgick till KSEK 1 056 samt ej avdragsgill moms om KSEK 238 för 2016 (KSEK 880).
Övriga ledande befattningshavare är berättigad till bonus baserad på exits i portföljen. Ersättningen till övriga ledande befattningshavare utgår totalt med 2/3 av 4 procent av det nettobelopp som utbetalas till bolaget vid exit. Ersättningen inkluderar bolagets samtliga kostnader för betalningen. Den maximala betalningen, jämte den betalning till verkställande direktören redovisad under avsnittet "Rörlig ersättning till VD" första stycket, är begränsad till SEK 50 miljoner per exit och kalenderår. För det fall att exitbonus och ett STI-program täcker samma händelse som utlöser betalning, ska ingen dubbelbetalning ske. Övriga ledande befattningshavare omfattas dessutom av PSP 2013, PSP 2014, PSP 2015 samt STI 2016 under avsnittet "Incitamentsprogram" nedan.
Nedan redogörs för Karolinska Development´s sex årliga långsiktiga incitamentsprogram (LTI) för åren 2008 - 2010 och 2013 - 2015 samt bolagets två årliga kortsiktiga incitamentsprogram (STI) för åren 2015 och 2016.
Programmet utformades som ett kombinerat options- och vinstdelningsprogram bestående av tre årliga delprogram vilka har implementerats för åren 2008 - 2010. Varje vinstdelningsplan är relaterad till värdeutvecklingen i portföljbolagen. Optionsdelen har upphört. Varje vinstdelningsplan har en löptid på 15 år. Ingen av de befattningshavarna som i dag är anställda i bolaget omfattas av dessa tre program.
2008 års vinsdelningsprogram är relaterad till bolagets investeringsportfölj per 31 december 2007 medan 2009 och 2010 års planer avser de investeringar som bolaget genomfört under kalenderåret innan delplanen.
Varje delplan berättigar till kontant betalning motsvarande totalt 5 procent av den del av avkastningen från de investeringar som delplan avser som överstiger en "tröskel" ("Överavkastning"). Tröskeln utgörs av ingångsvärdet av de investeringar som ett visst delplan avser till den del dessa har exiterats, uppräknat med en årlig ränta om 6 procent för åren 2008 - 2012 och 8 procent därefter. På "plussidan" ska ställas mottagna likvider från exits.
Om Överavkastningen överstiger en årlig avkastning om 35 procent halveras beräkningen av den överskjutande Överavkastningen till 2,5 procent. Om Överavkastningen överstiger 50 procent ska ytterligare en halvering till 1,25 procent. Överavkastning överstigande 60 procent berättigar inte till ytterligare vinstdelning.
Utöver rätt till del av Överavkastning enligt ovan ska delplanen 2010 även berättiga till sammanlagt 37,5 procent av s k "KDAB Carried Interest" enligt det kommanditbolagsavtal som bolaget har ingått med European Investment Fund ("EIF") avseende KCIF Co-Investment Fund KB ("KCIF"). KDAB Carried Interest kan i korthet beskrivas som 20 procent av eventuell avkastning överstigande en årlig tröskelränta om 6 procent på – och efter återbetalning av – belopp som bolaget och EIF har tillskjutit till KCIF. Enligt avtalet med EIF har Karolinska Development rätt till den aktuella delen av KDAB Carried Interest endast under förutsättning att den inkluderas i bolagets vinstdelningsplan. Detta får till följd att den här delen av vinstdelningsplanen i praktiken inte innebär att bolaget, trots att redovisningsmässiga kostnader kommer att uppstå, avstår från något belopp som bolaget annars skulle ha kunnat tillgodogöra sig, med undantag för de extra sociala avgifter som denna vinstdelning medför för bolaget.
Utfall: Inga utbetalningar har gjorts under programmet. Med nuvarande investeringsnivå kan ersättningarna utgå med mellan 0,0–2,8% av Karolinska Developments nettointäkt. En gräns är fastställd för det maximala utfallet.
Årsstämman 2013 fattade beslut om ett prestationsrelaterat aktieprogram för samtliga medarbetare. Det är ett aktiebaserat program som bygger på att deltagarna köper aktier (Sparaktier) på marknaden. För varje Sparaktie tilldelas deltagarna vederlagsfritt en Matchningsaktierätt och högst fem Prestationsaktierätter. Totalt antal Prestations- och Matchningsaktierätter är högst 480 000. Programmet omfattar högst sjutton deltagare.
Varje Prestations - och Matchningsaktierätt kan ge rätt till tilldelning av en teckningsoption. Varje teckningsoption berättigar innehavaren att förvärva en aktie av serie B till en teckningskurs motsvarande aktiens kvotvärde och förutsätter att optionen snarast möjligt utnyttjas efter erhållande av teckningsoptionen. Tilldelning av teckningsoptioner sker efter offentliggörande av bolagets delårsrapport avseende första kvartalet 2016, dock tidigast tre år efter att avtal ingåtts om PSP 2013 (intjänandeperioden).
För Matchningsaktierätterna finns inget mål, men proportionering görs om deltagaren inte förblir anställd under hela intjänandeperioden och att deltagaren inte har avyttrat Sparaktierna. För Prestationsaktierätterna krävs att de villkor som gäller för Matchningsaktierätterna uppfylls. Därutöver finns det ett mål som är relaterat till Karolinska Development aktiens kursutveckling, och en jämförelse mellan vad som kallas Startkursen och Slutkursen. Startkursen mäts som genomsnittet under tio handelsdagar. Styrelsen bestämmer när mätperioden skall infalla. Dock skall mätningen ha skett senast den 14 november 2013. Fastställd mätperiod inträffade från och med den 27 juni 2013 till och med den 10 juli 2013. Startkursen fastställdes till 26,44 SEK. Slutkursen mäts som genomsnittet under 10 handelsdagar med början den 2 maj 2016. För att tilldelning alls skall ske krävs en årlig kurstillväxt på sex procent. För full tilldelning (fem Prestationsaktierätter per Sparaktie) krävs en årlig kurstillväxt på 30 procent. Inom spannet sker tilldelning linjärt. Tilldelningen har ett tak på tjugo gånger Startkursen. Därefter reduceras antalet tilldelade Prestationsaktierätter. Deltagarna blir kompenserade, genom kontant betalning, för utdelningar som sker under perioden.
I september 2013 förvärvade deltagarna 49 700 Sparaktier. Det verkliga värdet för en Matchningsaktierätt vid tilldelningstidpunkten i september 2013 har fastställts till 26,12 SEK med hjälp av Black-Scholes värderingsmodell. Indata i modellen var en aktiekurs om 26,60 SEK, lösenpris om 0,5 SEK, förväntad löptid om 3,1 år, förväntad volatilitet på 42,5%, förväntad utdelning om noll procent och riskfri ränta på 1,47 procent. Det verkliga värdet för en Prestationsaktierätt vid tilldelningstidpunkten i september 2013 har fastställts till 14,98 SEK med hjälp av Monte Carlo simulering. Indata i modellen var en aktiekurs om 26,60 SEK, lösenpris om 0,5 SEK, förväntad löptid om 3,1 år, förväntad utdelning om noll procent och riskfri ränta på 1,47 procent. Marknadsvillkoret om aktiens kursutveckling har beaktats vid värdering av Prestationsaktierätterna.
Förväntad volatilitet baseras på historisk volatilitet och jämförelse med jämförbara bolag.
Sociala avgifter relaterade till programmet har täckts via förvärv av 93 685 egna aktier.
Redovisad kostnadsreduktion för PSP 2013 uppgick till SEK 2,5 miljoner (redovisad kostnad 2015 uppgick till SEK 0,9 miljoner).
Programmet avslutades under 2016 varvid totalt 15 358 Matchningsaktier tilldelades. Några Prestationsaktier tilldelades inte. Av ledande befattningshavare tilldelades övriga befattningshavare 600 Matchningsaktier till ett värde av KSEK 4, tidigare ledande befattningshavare Terje Kalland tilldelades 14 123 Matchningsaktier till ett värde av KSEK 100 och övriga tidigare befattningshavare tilldelades 635 Matchningsaktier till ett värde av KSEK 4. Totala värdet på tilldelade Matchningsaktier uppgick till KSEK 106.
Årsstämman 2014 fattade beslut om ett nytt prestationsrelaterat aktieprogram för medarbetare. Det är ett aktiebaserat program som bygger på att deltagarna köper aktier (Sparaktier) på marknaden. Under vissa förutsättningar får deltagarna vederlagsfritt högst fem Prestationsaktier respektive en Matchningsaktie från bolaget för varje köpt Sparaktie. Tilldelning av Matchnings- och Prestationsaktier sker efter tre år. Totalt antal Prestations- och Matchningsaktier är högst 761 350. Programmet omfattar högst fjorton deltagare.
För Matchningsaktierna finns inget prestationskrav, proportionering görs om deltagaren fortfarande inte är anställd vid tidpunkten för tilldelning. För Prestationsaktierna finns det ett mål som är relaterat till Karolinska Development aktiens kursutveckling och en jämförelse sker mellan vad som kallas Startkursen och Slutkursen. Startkursen mäts som genomsnittet under tio handelsdagar. Fastställd mätperiod inträffade från och med den 18 maj 2014 till och med den 28 maj 2014. Startkursen fastställdes till 24,45 SEK. Slutkursen mäts som genomsnittet under 10 handelsdagar med början den 2 maj 2017. För att tilldelning alls skall ske krävs en total kurstillväxt på trettio procent över Startkursen. För full tilldelning (fem Prestationsaktier per Sparaktie) krävs en total kurstillväxt på 75 procent över Startkursen. Inom spannet sker tilldelning linjärt. Tilldelningen har ett tak på trettiofem gånger Startkursen. Därefter reduceras antalet tilldelade Prestationsaktier. Deltagarna blir kompenserade, genom kontant betalning, för utdelningar som sker under perioden.
Redovisad kostnad för PSP 2014 uppgick till KSEK 300 (KSEK 500) år 2016. Av den totala kostnader under 2016 beräknas KSEK 100 (KSEK 100) avse tidigare ledande befattningshavare Terje Kalland och övriga ledande befattningshavare KSEK 200 (KSEK 400). Kostnaden, exklusive sociala avgifter, för övriga ledande befattningshavare ingår i tabellen ovan under rubriken PSP program.
Prestationsrelaterade aktieprogrammet PSP 2014 II, riktat enbart till dåvarande verkställande direktören, beslutat på extra bolagsstämma den 4 december 2014 genomfördes aldrig.
Årsstämman 2015 fattade beslut om ett nytt prestationsrelaterat aktieprogram för medarbetare. Det är ett aktiebaserat program som bygger på att deltagarna köper aktier (s.k. Sparaktier) på marknaden. Under vissa förutsättningar erhåller deltagarna vederlagsfritt högst fem s.k. Prestationsaktier respektive en s.k. Matchningsaktie från bolaget för varje köpt Sparaktie. Tilldelning av Matchnings- och Prestationsaktier sker efter tre år. Högsta antalet Prestations- och Matchningsaktier var 1 078 410. Programmet omfattar högst tio deltagare.
För Matchningsaktierna krävs endast att proportionering görs om deltagaren fortfarande inte är anställd vid tidpunkten för tilldelning. För Prestationsaktierna finns det ett mål som är relaterat till Karolinska Development-aktiens kursutveckling och en jämförelse sker mellan vad som kallas Startkursen och Slutkursen. Startkursen mäts som genomsnittet under tio handelsdagar. Fastställd mätperiod inträffade från och med den 21 maj 2015 till och med den 3 juni 2015. Startkursen fastställdes till 11,39 SEK. Slutkursen mäts som genomsnittet under 10 handelsdagar med början den 2 maj 2018. För att tilldelning alls skall ske krävs en total kurstillväxt på femton procent över Startkursen. För full tilldelning (fem Prestationsaktier per Sparaktie) krävs en total kurstillväxt på 100 procent över Startkursen. Inom spannet sker tilldelning linjärt. Tilldelningen har ett tak på trettiofem gånger Startkursen. Därefter reduceras antalet tilldelade Prestationsaktier. Deltagarna blir kompenserade, genom kontant betalning, för utdelningar som sker under perioden.
Sociala avgifter relaterade till programmet avses täckas genom förvärv och överlåtelse av högst 338 840 egna aktier. Per den 30 september 2015 har förvärv av 74 850 Sparaktier skett, vilka dock är relaterade till tidigare aktieprogram. Återköp av egna aktier genomförs ej.
Redovisad kostnad för PSP 2015 uppgick till SEK 0,9 miljoner (SEK 0,4 miljoner) år 2016. Kostnaden är hänförlig till VD Jim Van heusden. Kostnaden, exklusive sociala avgifter, ingår i tabellen ovan under rubriken PSP program.
Styrelsen beslutade 2015 om ett Short Term Incentive Program, STI 2015, för ledande befattningshavare, baserat på ett antal verksamhetsmål som fastslagits av styrelsen för 2015. Målen är uppställda för att främja Karolinska Developments långsiktiga värdeskapande. Ersättningen är beroende av huruvida ett eller flera mål är uppfyllda och har ett fast tak motsvarande tre månadslöner för varje deltagare. Måluppfyllelse har skett till del varigenom avsättning har skett med SEK 1,5 miljoner. Kostnaden ingår som rörlig ersättning i tabell ovan under 2015.
Styrelsen beslutade 2016 om ett Short Term Incentive Program, STI 2016, för ledande befattningshavare, baserat på ett antal angivna verksamhetsmål som fastslagits av styrelsen för 2016. Målen är uppställda för att främja Karolinska Developments långsiktiga värdeskapande. Ersättningen är beroende av huruvida ett eller flera mål är uppfyllda och har ett fast tak motsvarande 4,5 månadslöner för varje deltagare. Måluppfyllelse har skett till del varigenom avsättning har skett med SEK 1,6 miljoner. Kostnaden ingår som rörlig ersättning i tabell ovan under 2016.
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Upplupen ränta konvertibelt lån | -45 233 | -40 045 |
| Räntekostnader | -4 | -13 |
| Summa | -45 237 | -40 058 |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Värdeförändring kortfristiga placeringar | -115 | -796 |
| Valutakursvinster och förluster | -27 | -111 |
| Omvärdering finansiell skuld | - | 6 248 |
| Återföring nedskrivning av lånefordringar | ||
| på portföljbolag | - | - |
| Nedskrivning av lånefordringar på | - | -2 462 |
| portföljbolag | ||
| Övriga finansiella intäkter | 642 | 334 |
| Summa | 500 | 3 213 |
| Belopp i KSEK | % | 2016 | % | 2015 |
|---|---|---|---|---|
| Resultat före skatt | -216 832 | -1 054 673 | ||
| Skatt enligt gällande skatt i | 22.0% | 47 703 | 22.0% | 232 028 |
| moderbolaget | ||||
| Skatteeffekt av | -297 | -2 346 | ||
| Ej avdragsgilla kostnader | ||||
| Ej skattepliktiga intäkter | 1 537 | 2 610 | ||
| Emissionskostnader | - | 4 875 | ||
| Verkligt värde förändringar, ej | -32 337 | -214 827 | ||
| avdragsgilla | ||||
| Ökning av | ||||
| underskottsavdrag utan | -16 605 | -22 340 | ||
| motsvarande aktivering av | ||||
| uppskjuten skatt | ||||
| Redovisad aktuell skatt | 0.0% | 0 | 0.0% | 0 |
| Förändring uppskjuten skatt | 0.0% | - | 0.0% | - |
| Redovisad uppskjuten skatt | 0.0% | - | 0.0% | - |
| Summa redovisad skatt | 0.0% | - | 0.0% | - |
Avdragsgilla temporära skillnader och skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i resultat- och balansräkningarna avser i huvudsak de underskott som uppstår i moderbolaget. Uppskjuten skattefordran har inte redovisats för dessa underskott då det inte är sannolikt att Karolinska Development AB kommer att kunna utnyttja det för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster trots att det inte finns någon tidsbegränsning för skattemässiga underskottsavdrag. Ej redovisade uppskjutna skattefordringar för Karolinska Development uppgick per 2016-12-31 till 125 720 KSEK (109 520) av dessa uppgår skatteeffekten på underskott som är koncernbidrags- och fusionsspärrade till 64 337 KSEK (64 337).
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Ackumulerade anskaffningsvärden | ||
| Vid årets början | 659 | 659 |
| Avyttringar och utrangeringar | -659 | 0 |
| Utgående balans | 0 | 659 |
| Ackumulerade av - och nedskrivningar | ||
| Vid årets början | -553 | -342 |
| Årets avskrivningar | -106 | -212 |
| Avyttringar och utrangeringar | 659 | 1 |
| Utgående balans | 0 | -553 |
| Redovisade värden | 0 | 106 |
Investmentbolaget redovisar ingen finansiell leasing under 2016 och 2015 eller dessförinnan.
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Ackumulerade verkliga värden | ||
| Vid årets början | 267 651 | 1 113 454 |
| Förvärv under året | 19 669 | 102 624 |
| Omklassificering från fordringar på portföljbolag, Not 10 |
9 076 | 28 211 |
| Återbetalning av aktieägartillskott | - | -150 |
| Verkligt värde förändring i årets resultat | -146 988 | -976 488 |
| Utgående balans | 149 408 | 267 651 |
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Lånefordringar portföljbolag | ||
| Vid årets början | 914 | 12 062 |
| Utbetalda lån | 26 987 | 39 209 |
| Ränta | 1 908 | 1 602 |
| Konverteringar | -19 819 | -13 920 |
| Återbetalda lån | - | -4 038 |
| Omklassificering till verkligt värde portföljbolag Not 9 |
-9 076 | -28 211 |
| Nedskrivningar | - | -5 790 |
| Valutakursdifferens | 43 | - |
| Summa | 957 | 914 |
Investmentbolagets investeringar i portföljbolag sker i nyemitterade aktier eller genom lån som löper med ränta och förfaller till betalning alternativt konverteras till aktier inom 12 månader.
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Förutbetalda hyreskostnader | 297 | 533 |
| Upplupna ränteintäkter | 78 | 91 |
| Försäkringspremier | 229 | 200 |
| Övrigt | 202 | 73 |
| Summa | 806 | 897 |
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Skattefordran | 496 | 5 522 |
| Momsfordran | - | 378 |
| Övrigt | 164 | 95 |
| Summa | 660 | 5 995 |
| År | Transaktion | Antalet aktier | Aktiekapital | Antal A aktier | Antal B aktier | Teckningskurs Kvotvärde | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Summa per 2011-01-01 | Nyemission | 33 331 417 | 16 665 709 | 1 503 098 | 31 828 319 | 0.5 | |
| april 2011 | Nyemission | 15 200 000 | 7 600 000 | 0 | 15 200 000 | 40 | 0.5 |
| Summa per 2011-12-31 | 48 531 417 | 24 265 709 | 1 503 098 | 47 028 319 | 0.5 | ||
| Summa per 2012-12-31 | 48 531 417 | 24 265 709 | 1 503 098 | 47 028 319 | 0.5 | ||
| Summa per 2013-12-31 | 48 531 417 | 24 265 709 | 1 503 098 | 47 028 319 | 0.5 | ||
| december 2014 | Nyemission | 4 853 141 | 2 426 570 | 4 853 141 | 13 | 0.5 | |
| Summa per 2014-12-31 | 53 384 558 | 26 692 279 | 1 503 098 | 51 881 460 | 0.5 | ||
| december 2015 | Nyemission | 65 082 | 32 541 | 65 082 | 0.5 | ||
| Summa per 2015-12-31 | 53 449 640 | 26 724 820 | 1 503 098 | 51 946 542 | 0.5 | ||
| september 2016 | Nyemission | 15 358 | 7 679 | 15 358 | 0.5 | ||
| Summa per 2016-12-31 | 53 464 998 | 26 732 499 | 1 503 098 | 51 961 900 | 0.5 |
| Investmentbolaget | ||||
|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 | ||
| Nettotillgångar | ||||
| Likvida medel | 10 602 | 19 589 | ||
| Kortfristiga placeringar | 237 545 | 277 646 | ||
| Lånefordringar portföljbolag | 957 | 914 | ||
| Netto finansiella tillgångar och skulder | 33 315 | 32 674 | ||
| Konvertibelt lån | -394 438 | -349 205 | ||
| Summa nettotillgångar | -112 019 | -18 382 | ||
| Beräknat verkligt värde portföljbolag | 149 408 | 267 651 | ||
| Summa substansvärde | 37 389 | 249 269 | ||
| Antal aktier | 53 220 713 | 53 205 355 | ||
| Substansvärde per aktie, SEK | 0,70 | 4,69 |
Antalet aktier uppgår till 53 464 998, varav 1 503 098 aktier av serie A och 51 961 900 aktier serie B. Aktier av serie A medför rätt till tio röster per aktie och aktier av serie B medför rätt till en röst per aktie. Samtliga aktier har lika rätt till andel i bolagets tillgångar vid likvidation och vid vinstutdelning. Samtliga aktier av serie B är sedan 15 april 2011 upptagna till handel på Nasdaq OMX huvudlista.
Under 2012 och 2013 förvärvade moderbolaget tillika investmentbolaget totalt 244 285 egna aktier med ett kvotvärde om 0,5 SEK, motsvarande 122 143 SEK i aktiekapital, till en ersättning som uppgår till 4 726 904 SEK. Aktierna har förvärvats för att täcka utgifter i form av sociala avgifter avseende PSP-incitamentsprogram.
Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna.
I balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade vinstmedel i moderbolaget. Tidigare avsättningar till reservfond ingår i denna eget kapitalpost.
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Årets resultat | -216 832 | -1 054 673 |
| Vägt genomsnittligt antal aktier | 53 210 223 | 53 151 328 |
| Resultat per aktie, SEK | -4,08 | -19,84 |
Karolinska Development har emitterat konvertibler, så kallade sammansatta finansiella instrument, där innehavaren kan kräva att de konverteras till aktier, och där antalet aktier som ska emitteras inte påverkas av förändringar i aktiernas verkliga värde.
Skulddelen i ett sammansatt finansiellt instrument redovisas inledningsvis till verkligt värde för en liknande skuld som inte medför rätt till konvertering till aktier. Eget kapitaldelen redovisas inledningsvis som skillnaden mellan verkligt värde för hela det sammansatta finansiella instrumentet och skulddelens verkliga värde. Direkt hänförbara transaktionskostnader fördelas på skuld- respektive eget kapitaldelen i proportion till deras initiala redovisade värden.
Efter anskaffningstidpunkter värderas skulddelen av ett sammansatt finansiellt instrument till upplupet anskaffningsvärde genom användandet av effektivräntemetoden. Eget kapitaldelen av ett sammansatt finansiellt instrument omvärderas inte efter anskaffningstidpunkten, utom vid konvertering eller inlösen.
Karolinska Development emitterade konvertibler med ett nominellt värde om 386 859 KSEK den 2 januari 2015 vilka löper med 8 procent nominell ränta. Konvertibeln förfaller till betalning den 31 december 2019 till sitt nominella värde på 568 423 KSEK (givet att upplupen ränta blir räntebärande) eller kan konverteras till aktier på begäran av innehavaren till en kurs av 22 SEK per B aktie. Värden på skulddelen respektive eget kapitaldelen (konverteringsrätten) bestämdes vid utgivandet.
Konvertiblerna redovisas i balansräkningen enligt tabellen nedan.
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Nominellt värde på konvertibla skuldebrev utgivna 2 januari 2015 |
386 859 | 386 859 |
| Avgår emissionskostnader | -28 171 | -28 171 |
| Eget kapitaldel | -49 528 | -49 528 |
| Skuld vid utgivande 2 januari 2015 | 309 160 | 309 160 |
| Upplupna räntekostnader | 85 278 | 40 045 |
| Betald ränta | - | - |
| Summa | 394 438 | 349 205 |
I april avslutades en konvertibelemission vilken minskade skulden till 335 802 KSEK, från 394 438 KSEK (ränta under 2017 ingår inte).
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Andra skatter och avgifter | 960 | 4 424 |
| Övrigt | - | 1 |
| Summa | 960 | 4 425 |
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Löner och ersättningar till anställda | 1 823 | 1 380 |
| Styrelsearvoden | 149 | - |
| Revisions - och konsultarvoden | 582 | 90 |
| Löneskatt och upplupna pensionskostnader |
1 585 | 2 025 |
| Sociala avgifter | 861 | 1 682 |
| Övrigt | 1 849 | 376 |
| Summa | 6 849 | 5 553 |
| Belopp i KSEK | Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar som bedömts tillhöra denna kategori |
Innehav för handel |
Låne fordringar och kund fordringar |
Andra finansiella skulder |
Summa redovisat värde |
Verkligt värde |
|
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen |
149 408 | 149 408 | 149 408 | |||
| Lånefodringar portföljbolag | 957 | 957 | 957 | |||
| Övriga finansiella tillgångar | 38 113 | 38 113 | 38 113 | |||
| Fordringar på portföljbolag | 229 | 229 | 229 | |||
| Kortfristiga placeringar, till verkligt värde via resultaträkningen |
237 545 | 237 545 | 237 545 | |||
| Likvida medel | 10 602 | 10 602 | 10 602 | |||
| Summa | 187 521 | 237 545 | 11 788 | 0 | 436 854 | 436 854 |
| Konvertibelt lån | 394 438 | 394 438 | 394 438 | |||
| Övriga finansiella skulder | 4 798 | 4 798 | 4 798 | |||
| Leverantörsskulder | 1 460 | 1 460 | 1 460 | |||
| Skulder till portföljbolag | - | 0 | 0 | |||
| Summa | 400 696 | 400 696 | 400 696 |
2015
| Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | Finansiella tillgångar som bedömts tillhöra denna kategori |
Innehav för handel |
Låne fordringar och kund fordringar |
Andra finansiella skulder |
Summa redovisat värde |
Verkligt värde |
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen |
267 651 | 267 651 | 267 651 | |||
| Lånefodringar portföljbolag | 914 | 914 | 914 | |||
| Övriga finansiella tillgångar | 38 113 | 38 113 | 38 113 | |||
| Fordringar på portföljbolag | 3 549 | 3 549 | 3 549 | |||
| Kortfristiga placeringar, till verkligt värde via resultaträkningen |
277 646 | 277 646 | 277 646 | |||
| Likvida medel | 19 589 | 19 589 | 19 589 | |||
| Summa | 305 764 | 277 646 | 24 052 | 0 | 607 462 | 607 462 |
| Konvertibelt lån | 349 205 | 349 205 | 349 205 | |||
| Övriga finansiella skulder | 5 439 | 5 439 | 5 439 | |||
| Leverantörsskulder | 1 444 | 1 444 | 1 444 | |||
| Skulder till portföljbolag | 513 | 513 | 513 | |||
| Summa | 356 601 | 356 601 | 356 601 |
Den överskottslikviditet som kan uppstå i Karolinska Development placeras i räntefonder eller räntebärande instrument och redovisas som kortfristiga placeringar med en längre löptid än 3 månader.
Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värde hierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande:
| Nivå 1 | verkligt värde fastställs utifrån observerbara (ojusterade) |
|---|---|
| noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar | |
| och skulder |
Det redovisade värdet avseende finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde överensstämmer med verkligt värde.
| Belopp i KSEK | Nivå 1 | Nivå2 | Nivå 3 | Totalt |
|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | ||||
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen | 149 408 | 149 408 | ||
| Lånefordringar portföljbolag | 957 | 957 | ||
| Övriga finansiella fordringar | 38 113 | 38 113 | ||
| Fordringar på portföljbolag | 229 | 229 | ||
| Likvida medel och kortfristiga placeringar | 248 147 | 248 147 | ||
| Summa | 248 147 | 1 186 | 187 521 | 436 854 |
| Finansiella skulder | ||||
| Övriga finansiella skulder | 4 798 | 4 798 | ||
| Leverantörsskulder | 1 460 | 1 460 | ||
| Skulder till portföljbolag | - | 0 | ||
| Summa | 1 460 | 4 798 | 6 258 |
| Belopp i KSEK | Nivå 1 | Nivå2 | Nivå 3 | Totalt |
|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | ||||
| Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen | 267 651 | 267 651 | ||
| Lånefordringar portföljbolag | 914 | 914 | ||
| Övriga finansiella fordringar | 38 113 | 38 113 | ||
| Fordringar på portföljbolag | 3 549 | 3 549 | ||
| Likvida medel och kortfristiga placeringar | 297 235 | 297 235 | ||
| Summa | 297 235 | 4 463 | 305 764 | 607 462 |
| Finansiella skulder | ||||
| Övriga finansiella skulder | 5 439 | 5 439 | ||
| Leverantörsskulder | 1 444 | 1 444 | ||
| Skulder till portföljbolag | 513 | 513 | ||
| Summa | 1 957 | 5 439 | 7 396 |
Nedan beskrivs de metoder och antaganden som främst använts för att fastställa verkligt värde på de finansiella tillgångar och skulder som redovisats i tabellerna ovan.
Värderingen av onoterade innehav görs med utgångspunkt från "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines". Se närmare beskrivning i Not 1 Redovisningsprinciper, punkten "Värdering av portföljbolag"
En beräkning av verkligt värde baserat på diskonterade framtida kassaflöden, där en diskonteringsränta som speglar motpartens kreditrisk utgör den mest väsentliga indatan, bedöms inte ge någon väsentlig skillnad jämfört med redovisat värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder som ingår i nivå 2. För samtliga finansiella tillgångar och skulder anses därför det redovisade värdet vara en god approximation av det verkliga värdet.
| Belopp i KSEK | Andelar i portföljbolag | Övriga finansiella tillgångar | Övriga finansiella skulder |
|---|---|---|---|
| Vid årets början | 267 651 | 38 113 | 5 439 |
| Förvärv | 28 797 | - | - |
| Avyttringar | - | - | - |
| Vinster och förluster redovisade i resultaträkningen | -146 988 | - | -641 |
| Redovisat värde vid årets slut | 149 460 | 38 113 | 4 798 |
| Realiserade vinster och förluster för perioden | |||
| inkluderade i resultaträkningen | -957 | - | - |
| Orealiserade vinster och förluster för perioden | |||
| inkluderade i resultaträkningen | -146 031 | - | 641 |
Det har inte redovisats några överföringar mellan nivå 1 och 2 under 2016.
| Belopp i KSEK | Andelar i portföljbolag | Övriga finansiella tillgångar | Övriga finansiella skulder |
|---|---|---|---|
| Vid årets början | 1 113 454 | 38 113 | 11 686 |
| Förvärv | 130 835 | - | - |
| Avyttringar | -150 | - | - |
| Vinster och förluster redovisade i resultaträkningen | -976 488 | - | -6 247 |
| Redovisat värde vid årets slut | 267 651 | 38 113 | 5 439 |
| Realiserade vinster och förluster för perioden | |||
| inkluderade i resultaträkningen | -243 368 | - | - |
| Orealiserade vinster och förluster för perioden | |||
| inkluderade i resultaträkningen | -733 120 | - | 6 247 |
Under 2015 överfördes lånefordringar på portföljbolagen till nivå 3 i enlighet med de nya redovisningsprinciperna. Det har inte redovisats några överföringar mellan nivå 1 och 2 under 2015.
Investmentbolaget redovisar överföringar mellan nivåerna i verkligt värdehierarkin per det datum en händelse eller förändring sker som föranleder överföringen.
Vad som avses med "Portföljens totala verkliga värde" framgår av Not 1.
"Potentiell fördelning till Rosetta Capital" är det belopp som KDev Investments, enligt investeringsavtalet mellan Karolinska Development och Rosetta Capital, ska fördela till Rosetta Capital av KDev Investments avkastning (verkligt värde i KDev Investments). Beloppet inkluderar återbetalningen av SEK 33 miljoner som Rosetta Capital för närvarande har investerat i KDev Investments portföljbolag och av utdelning på Rosetta Capitals preferens- och stamaktier. Utbetalning till Rosetta Capital kommer enbart äga rum då KDev Investments genomför utdelning. KDev Investments kommer bara att genomföra utdelning efter att alla eventuella leverantörsskulder och utestående skulder har betalats.
Om Rosetta Capital inte mottagit 2,5 gånger beloppet investerat av Rosetta Capital i KDev Investments före den 7 mars 2018 kan Rosetta Capital begära att Karolinska Development förvärvar Rosetta Capitals aktier i KDev Investments. Priset för dessa aktier i KDev Investments uppgår till verkligt värde för aktierna, med ett pristak på 10% av marknadsvärdet av Karolinska Development vid tidpunkten för förvärvet. Karolinska Development kan välja huruvida bolaget skall köpa aktierna mot kontant betalning eller i forma av aktier i Karolinska Development. Med ett marknadsvärde på Karolinska Development uppgående till SEK 312 miljoner vid slutet av 2016 blir pristaket för KDev Investments aktier SEK 31 miljoner vid slutet av 2016.
Vad som avses med "Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till Rosetta Capital)" framgår av Not 1.
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Verkligt värde i Karolinska Development portföljen |
143 657 | 134 081 |
| Verkligt värde i KDev Investments portföljen |
261 586 | 457 518 |
| Portföljens totala verkliga värde | 405 243 | 591 599 |
| Potentiell fördelning till Rosetta Capital av verkligt värde i KDev Investments* |
255 837 | 323 948 |
| Portföljens netto verkligt värde | ||
| (efter potentiell fördelning till Rosetta | 149 406 | 267 651 |
| Capital) |
*SEK 33 miljoner i återbetalning av Rosetta Capitals investeringar i KDev Investments och SEK 223 miljoner fördelning av utdelning på stam- och preferensaktier.
Värderingen av bolagets portfölj görs med utgångspunkt från International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV) och IFRS 13 Värdering till verkligt värde. Se Not 1 Redovisningsprinciper, Värderingsmetoder.
Investmentbolaget är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. Med finansiella risker avses fluktuationer i företagets resultat och kassaflöde till följd av förändringar i valutakurser, räntenivåer, refinansierings- och kreditrisker. Ansvaret för investmentbolagets finansiella transaktioner och risker hanteras både av moderbolagets finansavdelning samt lokalt i dotterföretagen. Den övergripande målsättningen för finansfunktionen är att tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering samt att minimera negativa effekter på investmentbolagets resultat genom marknadsfluktuationer.
Valutarisken utgör risken för att valutakursförändringar påverkar investmentbolaget negativt. Investmentbolagets valutakursexponering utgörs av transaktionsexponering innebärande exponering i utländsk valuta kopplad till kontrakterade kassaflöden och balansräkningsposter där växelkursförändringar påverkar resultat och kassaflöden. Investmentbolagets exponering för valutarisk är inte signifikant.
Kreditrisk är risken för att motparten i en transaktion inte fullgör sina förpliktelser enligt avtal och att eventuella säkerheter inte täcker investmentbolagets fordran. Maximal kreditriskexponering motsvaras av det bokförda värdet på finansiella tillgångar.
Kreditrisken i likvida medel och kortfristiga placeringar är begränsad då investmentbolagets motparter är banker med hög kreditrating.
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Lånefordringar portföljbolag | 957 | 914 |
| Övriga finansiella tillgångar | 38 113 | 38 113 |
| Fordringar portföljbolag | 229 | 3 549 |
| Övriga kortfristiga fordringar | 660 | 5 995 |
| Kortfristiga placeringar | 237 545 | 277 646 |
| Likvida medel | 10 602 | 19 589 |
| Maximal exponering för kreditrisk | 288 106 | 345 806 |
Investmentbolaget är exponerat för aktieprisrisk på investmentbolagets innehav i portföljbolag som värderas till verkligt värde (andelar i intresseföretag, joint ventures och andra långfristiga värdepappersinnehav). I övrigt är investmentbolaget inte exponerat för någon prisrisk.
Ränterisk är risken att förändringar i marknadsräntor påverkar kassaflödet eller det verkliga värdet på finansiella tillgångar eller skulder. Investmentbolagets placeringsriktlinjer är att investera i räntefonder eller räntebärande instrument med låg risk varför risken för förändringar på räntenivån blir låg.
Likviditetsrisken är risken för att investmentbolaget inte kan möta sina kortfristiga betalningsåtaganden. Investmentbolaget riktlinjer föreskriver att likviditeten ska uppgå till en sådan nivå att den möter investmentbolagets löpande likviditetsbehov samt behov för investeringar i portföljbolag under kommande 6 månader. Bolagets likvida medel på balansdagen bedöms ge investmentbolaget utrymme att fortsätta en aktiv strategi vad gäller investeringar i portföljbolagen under 12 månader.
| Belopp i KSEK | Inom 3 månader | 3-12 månader | 1-5 år | Över 5 år | Summa |
|---|---|---|---|---|---|
| Konvertibelt lån1 | - | - | 394 438 | - | 394 438 |
| Upplupen ränta konvertibelt lån | - | - | - | - | 0 |
| Leverantörsskulder | 1 460 | - | - | - | 1 460 |
| Skulder till portföljbolag | - | - | - | - | 0 |
| Övriga kortfristiga skulder | 960 | - | - | - | 960 |
| Summa | 2 420 | - | 394 438 | - | 396 858 |
1 Se Not 14 Konvertibelt lån
| Belopp i KSEK | Inom 3 månader | 3-12 månader | 1-5 år | Över 5 år | Summa |
|---|---|---|---|---|---|
| Konvertibelt lån | - | - | 349 205 | - | 349 205 |
| Leverantörsskulder | 1 444 | - | - | - | 1 444 |
| Skulder till portföljbolag | 513 | - | - | - | 513 |
| Övriga kortfristiga skulder | 4 425 | - | - | - | 4 425 |
| Summa | 6 382 | - | 349 205 | - | 355 587 |
Investmentbolagets mål för förvaltning av kapital är säkerställa investmentbolagets förmåga att fortsätta sin verksamhet, generera skälig avkastning till aktieägarna samt fördelar till övriga intressenter. Investmentbolagets policy är att minimera riskerna i kapitalförvaltningen. Investmentbolagets placeringsriktlinjer innebär att överskottslikviditeten förvaltas av en extern förvaltare. Portföljen ska ha en genomsnittlig löptid på inte längre än 1,5 år och investeras i räntefonder eller räntebärande instrument.
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2014-12-31 |
|---|---|---|
| Ställda säkerheter | ||
| Kapitalförsäkring | 3 804 | 4 180 |
| Summa ställda säkerheter | 3 804 | 4 180 |
Individuella pensionsåtaganden har säkerställts i form av så kallade företagsägda kapitalförsäkringar. Investmentbolaget har inte något ytterligare åtagande att täcka eventuella nedgångar i kapitalförsäkringarna eller att betala något utöver inbetalda premier varför Investmentbolaget har bedömt att dessa pensionsplaner är avgiftsbestämda pensionsplaner. Således motsvaras betalningar av premierna en slutreglering av åtagandet mot de anställda.
I enlighet med IAS 19 och reglerna för avgiftsbestämda pensionsplaner, redovisar Investmentbolaget därför varken någon tillgång eller skuld, med undantag för särskild löneskatt, relaterat till dessa kapitalförsäkringar. I moderbolaget redovisas en tillgång och motsvarande skuld.
Rosetta Capital IV LP förvärvade per den 7 mars 2013 13,66% i KDev Investments AB för en total köpeskilling om 220 MSEK. Enligt överlåtelseavtalet har Karolinska Development under vissa förutsättningar skyldighet att lösa in Rosettas aktier i KDev Investments AB, vilket tidigast kan ske den 7 mars 2018. Enligt villkoren äger Rosetta rätta att påkalla inlösen om Rosetta inte erhållit avkastning uppgående till 2,5 gånger investerat kapital vid förvärvet av andelarna i KDev Investments AB. Värdet av säljoptionen fastställs som det verkliga värdet av andelarna i KDev Investments som Rosetta äger vid tidpunkten för eventuell inlösen. Förpliktelsen är begränsad till ett värde motsvarande tio procent av antalet utestående aktier i Karolinska Development och kan fullgöras genom utgivandet av aktier eller kontant likvid. Det är Karolinska Development som självt äger rätten att välja betalningsform. Karolinska Development bedömer att det verkliga värdet av den utställda säljoptionen per balansdagen är lika med noll.
Investmentbolaget har en närståenderelation med sina dotterföretag, joint ventures och intressebolag samt med de bolag som ingår i Karolinska Institutet Holding AB koncernen.
Karolinska Development har ett icke-exklusivt deal flow-avtal med Karolinska Institutet Holding AB ("KIHAB") och Karolinska Institutet Innovations AB ("KIAB"), ett helägt dotterföretag till KIHAB. Som en del av avtalet är det planerat att etablera en ny inkubatorfond med fokus på att identifiera nya potentiellt värdefulla medicinska uppfinningar vid Karolinska Institutet på ett tidigt stadie.
Vidare har Karolinska Development utfört tjänster till portföljbolag avseende management, kommunikation samt ekonomi och administration, vilket även omfattar juridik och analysverksamhet. Prissättningen avseende dessa utförda tjänster har varit marknadsmässiga.
Karolinska Development och Europeiska Investeringsfonden ("EIF") har etablerat ett samarbete som innebar att EIF investerar parallellt med Karolinska Development i portföljbolag. Investeringarna sker genom KCIF Co-Investment Fund KB ("KCIF"). KCIF träffade i november 2009 ett saminvesteringsavtal med Karolinska Development enligt vilket KCIF ska investera parallellt med Karolinska Development i proportionerna 27:73 (KCIF: Karolinska Development) under förutsättning att vissa angivna investeringskriterier är uppfyllda. Investerare och kommanditdelägare i KCIF är EIF, som tillskjuter totalt maximalt 12,9m euro, och Karolinska Development, som tillskjuter maximalt 4,5m euro. Beloppen inbetalas löpande till KCIF vid behov för att göra investeringar, för att täcka KCIF:s kostnader, samt för betalning av en årlig förvaltningsavgift till KCIF Fund Management AB ("FMAB"), som är komplementär och svarar for driften av KCIF. Förvaltningsavgiften avseende räkenskapsåret 2016 uppgick till 489 KSEK (885).
FMAB skall ägas till 37,5 procent av Karolinska Development, till 25 procent av KIAB och till 37,5 procent av i Karolinska Development anställda investment managers. Investment managers har röststarka aktier och kontrollerar tillsammans en majoritet av rösterna i FMAB. För närvarande innehas dock även flertalet av dessa aktier av Karolinska Development på grund av att antalet investment managers har minskat. Karolinska Development, KIAB och investment managers har ingått ett aktieägaravtal avseende FMAB. Aktieägaravtalet innehåller bland annat ett antal regler som syftar till att skydda de röstmässiga minoritetsaktieägarna Karolinska Development och KIAB.
FMAB har rätt till ett årligt förvaltningsarvode motsvarande 2,5 procent av till KCIF utfäst kapital under investeringsperioden och 1 procent av investerat kapital under tiden därefter. I praktiken fullgör FMAB sina skyldigheter att hantera driften av KCIF genom att köpa in tjänster från Karolinska Development enligt ett serviceavtal. Serviceavtalet berättigar Karolinska Development till en årlig ersättning motsvarande vad som återstår av förvaltningsavgiften efter avdrag för FMAB:s övriga kostnader och viss buffert för framtida kostnader i FMAB. Eventuell utdelning från KCIF ska, något förenklat, fördelas enligt följande. Först ska EIF och Karolinska Development erhålla belopp motsvarande den del av utfäst kapital som de vid tiden för utdelningen betalat in till KCIF samt en årlig ränta om 6 procent på detta belopp. Därefter ska kvarvarande medel fördelas med 80 procent till EIF och Karolinska Development i proportion till kapitalinsats. Resterande 20 procent av de kvarvarande medlen ska tillkomma Karolinska Development på villkor att 25 procent därav vidaredistribueras till KIAB och minst 37,5 procent vidaredistribueras till investment managers via Karolinska Developments vinstdelningsplan.
Karolinska Development har gjort bedömningen att bolaget genom sitt ägande och sin förvaltarroll kontrollerar FMAB och därmed är FMAB att betrakta som dotterföretag. Det indirekta ägandet i portföljbolagen, genom KCIF:s innehav, framgår i Karolinska Developments ägarandel av portföljbolagen, Not 34.
| 2016 | 2015 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | Försäljning av tjänster |
Ränte intäkter |
Inköp av tjänster |
Försäljning av tjänster |
Ränte intäkter |
Inköp av tjänster |
| Närståenderelation | ||||||
| Ägare: Karolinska Institutet Holding koncernen | 1 752 | - | - | 2 242 | ||
| (varav hyreskostnad) | (1 618) | (2 039) | ||||
| Portföljbolag | 1 830 | 1 903 | - | 3 344 | 2 363 | - |
| Totalt | 1 830 | 1 903 | 1 752 | 3 344 | 2 363 | 2 242 |
| 2016-12-31 | 2015-12-31 | |||
|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | Skuld till närstående Fordran på närstående Skuld till närstående | Fordran på närstående | ||
| Närståenderelation | ||||
| Karolinska Institutet Holding koncernen | 458 | - | 26 | - |
| Portföljbolag | - | 30 522 | - | 29 302 |
| Totalt | 458 | 30 522 | 26 | 29 302 |
Viktor Drvota utsågs till vice VD vid sidan av sin roll som Chief Investment Officer (februari 2017).
Kvittningsemissionen (april 2017). Utgivningen riktade sig till konvertibelinnehavare och gav dem möjlighet att teckna sig för nya B-aktier och att erlägga ("kvitta") sina konvertibler som betalning. Konvertibelemissionen om SEK 58 miljoner konvertibler minskade den utestående nominella skulden från SEK 387 miljoner till SEK 329 miljoner. Resultatet av utgivningen stärker Karolinska Developments kortsiktiga finansposition så att Bolaget fortsätter efterleva aktiebolagslagens krav på eget kapital, det reducerar dess övergripande finansiella riskprofil.
Den första patienten rekryterades till IIb-studien med tafoxiparin för kvinnor som upplever utdraget eller avstannat förlossningsarbete efter spontan förlossningsstart (januari 2017).
32 miljoner (3,6 miljoner USD) restes från de befintliga investerarna KDev Investments, Östersjöstiftelsen och Praktikerinvest för att stötta klinisk utveckling av sevuparin mot sickle-cellsjukdom (februari 2017).
OssDsign meddelade ett antal nya avtal avsedda att expandera det europeiska distributörsnätverket för nästa generations implantat för kranie- och ansiktsrekonstruktion (januari 2017). Dessutom erhöll OssDsign FDA-godkännande (510(k) clearance) för att marknadsföra OSSDSIGN® Cranial PSI i USA (januari 2107) och man följer planen för att lansera produkten i USA under första halvåret 2017. Ett avtal är underskrivet med Matador Medical, Inc. för distribution av OSSDSIGN® Cranial PSI i USA (februari 2017). Bolaget genomför även regulatoriska och kommersiella aktiviteter Japan.
Magnus Larsson utsågs till verkställande direktör och ersätter Ulf Brogren som flyttar till USA för att leda Promimic Inc., bolagets nya säljorganisation i Nordamerika. (januari 2017).
KDev Investments avyttrade hela aktieinnehavet i Inhalation Sciences Sweden (ISS) till Råsunda Förvaltning AB, ISS grundare Per Gerde och VD:n Fredrik Sjövall. Karolinska Development behåller ett ekonomiskt intresse i ISS genom ett avtal om tilläggsköpeskilling (februari 2017).
Oncopeptides genomförde en framgångsrik börsintroduktion på Nasdaq Stockholm (februari 2017). Karolinska Development har ett 5%-avtal om tilläggsköpeskilling för Oncopeptides med Industrifonden vilket hade ett marknadsvärde på 26,7 miljoner baserat på Oncopeptides marknadsvärde vid noteringstillfället den 22 februari.
Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 "Redovisning för juridiska personer". Även uttalanden från Rådet för finansiell rapportering, UFR 7 och 9, tillämpas. Tillämpning av RFR 2 innebär att moderbolag ska tillämpa alla av EU godkända IFRS så långt detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen och Tryggandelagen samt beakta sambandet mellan redovisning och beskattning. De principer som beskrivs i Not 1 avseende investmentbolag tillämpas även för moderbolaget i den mån annat ej anges nedan.
De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbolagets finansiella rapporter.
Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde i moderbolagets finansiella rapporter. Förvärvsrelaterade kostnader för dotterföretag, som kostnadsförs i koncernredovisningen, ingår som en del i anskaffningsvärdet för andelar i dotterföretag.
Andelar i intresseföretag och joint ventures redovisas till anskaffningsvärde i moderbolagets finansiella rapporter. Utdelning redovisas som intäkter när dessa fastställts av bolagsstämma.
Andelar i andra långfristiga värdepappersinnehav redovisas till anskaffningsvärde i moderbolagets finansiella rapporter.
Bolaget redovisar innehav i dotterföretag, joint ventures, intresseföretag och andra långfristiga värdepappersinnehav enligt anskaffningsvärdemetoden. Har innehav i dotterföretag, joint ventures, intresseföretag eller andra långfristiga värdepappersinnehav på balansdagen ett lägre värde än anskaffningsvärdet, skrivs innehavet ned till detta lägre värde.
Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och redovisas mot aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras.
I moderbolaget redovisas företagsägda kapitalförsäkringar som en finansiell tillgång i balansräkningen till sitt anskaffningsvärde. Pensionsåtagandet redovisas som en avsättning till lika belopp.
Karolinska Development AB (publ), organisationsnummer 556707- 5048, är ett svenskregistrerat aktiebolag med säte i Solna.
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Aktieutdelning | 3 333 | - |
| Övriga intäkter | 2 027 | 2 942 |
| Totala intäkter | 5 360 | 2 942 |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| EY | ||
| Revisionsuppdrag | 1 231 | 640 |
| Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag |
162 | 785 |
| Skatterådgivning | 365 | - |
| Övriga tjänster | - | - |
| Summa | 1 758 | 1 425 |
| Deloitte | ||
| Revisionsuppdrag | - | - |
| Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag |
201 | 854 |
| Skatterådgivning | 10 | 41 |
| Övriga tjänster | - | 110 |
| Summa | 211 | 1 005 |
Med revisionsarvode avses revisorns ersättning för den lagstadgade revisionen. Arbetet innefattar granskningen av årsredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i samband med revisionsuppdraget. Revisionsnära tjänster avser i huvudsak andra kvalitetsäkringstjänster än lagstadgad revision.
Moderbolaget har valt att finansiera lokal samt inventarier via leasing. Endast operationella leasingavtal finns. Kostnadsförda leasingavgifter samt framtida kontrakterade leasingbetalning framgår i nedan tabell.
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Kostnadsförda leasingavgifter under perioden |
1 656 | 2 080 |
| Framtida leasingbetalningar | ||
| Inom ett år | 912 | 1 060 |
| Mellan ett år och fem år | 456 | 0 |
| Summa framtida leasingbetalningar | 1 368 | 1 060 |
Se Not 5 för ytterligare information.
| Heltidsekvivalent | 2016 | Varav kvinnor |
Varav män |
2015 | Varav kvinnor |
Varav män |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Moderbolaget | 6 | 34% | 66% | 12 | 33% | 67% |
| Summa | 6 | 34% | 66% | 12 | 33% | 67% |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Löner och ersättningar | 14 127 | 20 391 |
| Sociala avgifter | 3 811 | 6 527 |
| Pensionskostnader | 1 962 | 3 145 |
| Summa | 19 900 | 30 063 |
| 2016 | 2015 | |||
|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | Styrelse och VD |
Övriga anställda |
Styrelse och VD |
Övriga anställda |
| Löner och ersättningar |
12 868 | 1 259 | 12 231 | 8 160 |
| Pensionskostnader | 1 681 | 281 | 1 114 | 2 031 |
| Summa | 14 549 | 1 540 | 13 345 | 10 191 |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Nedskrivningar av andelar i dotterföretag | 0 | -40 213 |
| Nedskrivningar av andelar i joint ventures och intresseföretag |
-148 441 | -748 741 |
| Nedskrivningar av andra långfristiga värdepappersinnehav |
1 | -6 516 |
| Summa | -148 440 | -795 470 |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Realisationsresultat | ||
| Avaris AB | 29 | - |
| KDev Oncology AB | 415 | - |
| Resultat vid försäljning av dotterföretag | 444 | 0 |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Ränteintäkter | 1 911 | 2 460 |
| Valutakursvinster | 43 | 12 |
| Övriga finansiella intäkter | - | 334 |
| Summa | 1 954 | 2 806 |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Räntekostnader | -4 | -13 |
| Upplupen ränta konvertibler | -45 233 | -40 045 |
| Värdeförändring kortfristiga placeringar | -115 | -796 |
| Valutakursförluster | -27 | -124 |
| Nedskrivningar av lånefordringar på portföljbolag |
- | -6 061 |
| Summa | -45 379 | -47 039 |
| Belopp i KSEK | % | 2016 | % | 2015 |
|---|---|---|---|---|
| Resultat före skatt | -218 926 | -883 503 | ||
| Skatt enligt gällande skatt i moderbolaget Skatteeffekt av |
22,0% | 48 164 | 22,0% | 194 371 |
| Ej avdragsgilla kostnader | -32 954 | -177 350 | ||
| Ej skattepliktiga intäkter | 1 396 | 444 | ||
| Emissionskostnader | - | 4 875 | ||
| Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt |
-16 605 | -22 340 | ||
| Redovisad skatt | 0,0% | 0 | 0,0% | 0 |
Avdragsgilla temporära skillnader och skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i resultat- och balansräkningarna avser i huvudsak de underskott som uppstår i moderbolaget. Uppskjuten skattefordran har inte redovisats för dessa underskott då det inte är sannolikt att Karolinska Development AB kommer att kunna utnyttja det för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster trots att det inte finns någon tidsbegränsning för skattemässiga underskottsavdrag. Ej redovisade uppskjutna skattefordringar för Karolinska Development uppgick per 2016-12-31 till 125 720 KSEK (109 520), av dessa uppgår skatteeffekten av underskott som är koncernbidrags- och fusionsspärrade till 64 337 KSEK (64 337).
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Ackumulerade anskaffningsvärden | ||
| Vid årets början | 659 | 659 |
| Förvärv under året | - | - |
| Utgående balans | 659 | 659 |
| Ackumulerade av- och | ||
| nedskrivningar | ||
| Vid årets början | -553 | -342 |
| Årets avskrivningar | -106 | -212 |
| Avyttringar och utrangeringar | 1 | |
| Utgående balans | -659 | -553 |
| Redovisade värden | 0 | 106 |
| Namn | Totalt innehav¹ | Bokfört värde i moderbolaget |
||
|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 2015-12-31 2016-12-31 | 2015-12-31 | ||
| Avaris AB | - | 94,87% | - | 150 |
| KCIF Fund Management AB | 37,50% | 37,50% | - | - |
| KD Incentive AB | 100,00% | 100,00% | - | - |
| KDev Oncology AB | - | 100,00% | - | - |
| Summa bokfört värde | 0 | 150 |
¹Inklusive indirekt ägande via portföljbolag. Ägd andel motsvarar formell rösträttsandel via andelsägandet. Därutöver har i vissa fall aktieägaravtal ingåtts vilket ger Karolinska Development bestämmande inflytande
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| KDev Oncology AB | - | 300 |
| Summa investeringar i dotterföretag |
0 | 300 |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Ackumulerade bokförda värden | ||
| Vid årets början | 150 | 40 212 |
| Förvärv under året | - | 300 |
| Försäljning under året | -150 | |
| Återbetalning aktieägartillskott | - | -149 |
| Nedskrivningar | 0 | -40 213 |
| Utgående balans bokfört värde | 0 | 150 |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Övriga icke kassaflödespåverkande | ||
| investeringar | ||
| KDev Oncology AB | - | 300 |
| Summa icke | ||
| kassaflödespåverkande | - | 300 |
| investeringar |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Ackumulerade bokförda värden | ||
| Vid årets början | 228 764 | 878 783 |
| Förvärv under året | 26 687 | 98 722 |
| Nedskrivningar | -148 441 | -748 741 |
| Utgående balans bokfört värde | 107 010 | 228 764 |
| Totalt innehav | Fullt utspädda1) | Totalt innehav | Bokfört värde i moderbolaget | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 | 2016-12-31 | 2015-12-31 | |
| Karolinska Development portföljen | |||||
| Forendo Pharma Oy2) | - | - | 18,42% | - | 13 074 |
| Lipidor AB2) | - | - | 37,94% | 7 171 | |
| Umecrine Cognition AB | 59,18% | 67,00% | 68,52% | 36 700 | 36 700 |
| KDev Investments AB | 87,54%3) | 87,39%3) | 5 749 | 133 570 | |
| Akinion Pharmaceuticals AB | - | - | 93,89% | - | - |
| Aprea Therapeutics AB | 30,98% | 17,00% | 68,65% | - | - |
| Asarina Pharma AB | 2,75% | 2,75% | 3,90% | - | - |
| Biosergen AS | 6,56% | 6,56% | 6,56% | - | - |
| Clanotech AB | - | - | 91,49% | - | - |
| Dilafor AB | 39,39% | 35,00% | 53,61% | - | - |
| Modus Therapeutics Holding AB | 73,67% | 74,00% | 73,38% | - | - |
| Modus Therapeutics AB | 73,67% | 74,00% | 73,38% | - | - |
| Inhalation Sciences Sweden AB | 20,62% | - | 68,49% | - | - |
| NeoDynamics AB (konkurs) | - | - | 20,72% | - | - |
| NovaSAID AB (i likvidation) | 88,91% | - | 88,91% | - | - |
| Promimic AB | 32,00% | 32,00% | 36,66% | - | - |
| Summa bokfört värde | 42 449 | 190 515 |
¹ Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
2 Omklassificering till intresseföretag under 2016
3) Karolinska Development äger 87,54% (87,39%) av KDev Investments som i sin tur äger andelarna i portföljbolagen. I årsredovisningen för 2015 redovisades Karolinska Developments nettoägande i KDev Investments portföljbolag, 2015 års siffror är justerade till KDev Investments ägande.
| Namn | Totalt innehav | Fullt utspädda1 | Totalt innehav | Bokfört värde i moderbolaget | |
|---|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 | 2016-12-31 | 2015-12-31 | |
| Aprea Therapeutics AB | 2,13% | 1,00% | - | 6 868 | - |
| Forendo Pharma Oy | 18,42% | 15,00% | 18,42% | 13 074 | - |
| Lipidor AB | 30,11% | 23,00% | 37,94% | 7 176 | - |
| OssDsign AB | 28,28% | 28,00% | 29,17% | 31 796 | 31 796 |
| KCIF Co-Investment Fund KB | 26,00% | 26,00% | 5 647 | 6 456 | |
| Aprea Therapeutics AB | 2,36% | 1,00% | 7,53% | - | - |
| Asarina Pharma AB2 | 0,21% | 0,21% | 0,67% | - | - |
| Forendo Pharma Oy | 6,21% | 6,21% | 6,21% | - | - |
| OssDsign AB | 5,77% | 5,50% | 5,77% | - | - |
| Summa bokfört värde | 64 561 | 38 252 |
¹ Ägande med full utspädning enligt nuvarande investeringsplaner
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Aprea Therapeutics AB | 6 868 | - |
| KDev Investments AB | 19 819 | 76 782 |
| OssDsign AB | - | 21 940 |
| Summa investeringar i joint ventures och intresseföretag |
26 687 | 98 722 |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Konverteringar av tidigare utställda lån | ||
| Aprea Therapeutics AB | 6 868 | - |
| OssDsign AB | - | 13 920 |
| Summa icke | ||
| kassaflödespåverkande | 6 868 | 13 920 |
| investeringar |
| Belopp i KSEK | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Ackumulerade bokförda värden | ||
| Vid årets början | 599 | 7 115 |
| Nedskrivningar | 1 | -6 516 |
| Utgående balans bokfört värde | 600 | 599 |
| Namn | Totalt innehav | Bokfört värde i moderbolaget |
||
|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK |
2016-12-31 | 2015-12-31 | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
| BioArctic AB | 3,17% | 3,17% | 600 | 599 |
| Umecrine AB | - | 10,41% | - | - |
| Summa bokfört värde |
600 | 599 |
| Bolag | Säte | Organisations nummer |
Antal andelar | Eget kapital, KSEK |
Resultat, KSEK |
|---|---|---|---|---|---|
| Karolinska Development | |||||
| Aprea Therapeutics AB | Stockholm | 556631-2285 | 75 500 | 109 789 | -83 441 |
| Forendo Pharma Oy | Åbo | FI 2520329-3 | 1 028 | 9 086 | -60 318 |
| KD Incentive AB | Solna | 556745-7675 | 100 000 | 149 | -8 |
| KCIF Fund Management AB | Solna | 556777-9219 | 37 500 | 221 | 3 |
| Lipidor AB | Stockholm | 556779-7500 | 897 | 809 | -4 901 |
| NovaSAID AB (i likvidation) | Solna | 556669-2181 | 530 505 | 27 | -291 |
| OssDsign AB | Uppsala | 556841-7546 | 69 617 | 19 759 | -36 529 |
| Umecrine Cognition AB | Umeå | 556698-3655 | 2 654 914 | 1 027 | -15 321 |
| KCIF Co-Investment Fund KB | Solna | 969744-8810 | 26 | 20 363 | -5 119 |
| Aprea Therapeutics AB | Stockholm | 556631-2285 | 83 661 | 109 789 | -83 441 |
| Aprea Personal AB | Stockholm | 556771-4034 | 1 000 | 95 | -1 |
| Asarina Pharma AB | Umeå | 556698-0750 | 340 571 | 26 685 | -7 704 |
| Forendo Pharma Oy | Åbo | FI 2520329-3 | 380 | -9 286 | -60 318 |
| OssDsign AB | Uppsala | 556841-7546 | 15 004 | 19 759 | -36 529 |
| KDev Investments AB | Solna | 556880-1608 | 1 304 406 | 238 912 | -198 314 |
| Aprea Therapeutics AB | Stockholm | 556631-2285 | 1 096 292 | 109 789 | -83 441 |
| Asarina Pharma AB | Umeå | 556698-0750 | 4 410 578 | 26 685 | -7 704 |
| Biosergen AS | Trondheim | 987622075 | 4 506 669 | 4 169 | 2 778 |
| Dilafor AB | Stockholm | 556642-1045 | 269 381 | 22 284 | -16 275 |
| Inhalation Sciences Sweden AB | Solna | 556665-6038 | 337 328 | 4 385 | -5 107 |
| Modus Therapeutics Holding AB (Dilaforette Holding AB) | Stockholm | 556851-9523 | 997 311 | 99 857 | -1 304 |
| Modus Therapeutics AB (Dilaforette AB) | Stockholm | 556669-199 | 100 000 | 17 544 | -23 117 |
| Promimic AB | Göteborg | 556657-7754 | 220 389 | 26 963 | -3 033 |
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Lånefordringar joint ventures och | ||
| intresseföretag | ||
| Vid årets början | 27 523 | 12 062 |
| Utbetalda lån | 7 168 | 39 209 |
| Konverteringar | -6 000 | -13 920 |
| Återbetalda lån | - | -4 038 |
| Nedskrivningar | - | -5 790 |
| Valutakursdifferens | 43 | - |
| Summa | 28 734 | 27 523 |
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Övriga finansiella tillgångar | ||
| Fordran Rosetta Capital | 29 206 | 29 206 |
| Värde av kapitalförsäkring | 3 804 | 4 180 |
| Summa | 33 010 | 33 386 |
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Skattefordran | 496 | 5 522 |
| Momsfordran | - | 378 |
| Övrigt | 164 | 95 |
| Summa | 660 | 5 995 |
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Förutbetalda hyreskostnader | 297 | 533 |
| Upplupna ränteintäkter | 2 719 | 1 693 |
| Försäkringspremier | 229 | 200 |
| Övrigt | 203 | 74 |
| Summa | 3 448 | 2 500 |
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 |
|---|---|
| Balanserad förlust | -1 677 789 969 |
| Överkursfond | 1 884 309 378 |
| Årets resultat | -218 926 177 |
| Summa | -12 406 768 |
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel disponeras enligt följande:
| Balanseras i ny räkning | -12 406 768 |
|---|---|
| Balanserad förlust | -1 896 716 146 |
| Överkursfond | 1 884 309 378 |
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Ingående pensionsåtagande | 4 180 | 4 286 |
| Inbetalda premier | 75 | 300 |
| Värdeförändring | 174 | 126 |
| Utbetalda medel | -625 | -532 |
| Utgående pensionsåtagande | 3 804 | 4 180 |
Pensionsåtagandet avser två tidigare ledande befattningshavare, inbetalningarna är avslutade 2016. Se även Not 18.
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Andra skatter och avgifter | 959 | 4 424 |
| Övrigt | - | 1 |
| Summa | 959 | 4 425 |
| Belopp i KSEK | 2016-12-31 | 2015-12-31 |
|---|---|---|
| Löner och ersättningar till anställda | 1 823 | 1 380 |
| Styrelsearvoden | 149 | - |
| Revisions - och konsultarvoden | 582 | 90 |
| Löneskatt och upplupna pensionskostnader | 1 585 | 2 025 |
| Sociala avgifter | 861 | 1 682 |
| Övrigt | 1 849 | 376 |
| Summa | 6 849 | 5 553 |
Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotterföretag, joint ventures och intressebolag samt med de bolag som ingår i Karolinska Institutet Holding AB koncernen.
Karolinska Development har tecknat ett så kallat deal-flow avtal med KIAB och dess moderbolag KIHAB, en av Karolinska Developments större aktieägare. Avtalet syftar till att säkerställa Karolinska Developments tillgång till forskningsprojekt via KIAB:s flöde av innovationer från spetsforskning inom Karolinska Institutet och andra lärosäten i Norden. Vidare har Karolinska Development utfört tjänster till portföljbolag avseende tekniska utredningar och administration. Prissättningen avseende dessa utförda tjänster har varit marknadsmässiga.
| 2016 | 2015 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | Försäljning av tjänster |
Ränte intäkter |
Inköp av tjänster |
Försäljning av tjänster |
Ränte intäkter |
Inköp av tjänster |
| Närståenderelation | ||||||
| Karolinska Institutet Holding koncernen | - | 1 752 | - | - | 2 242 | |
| (varav hyreskostnad) | (1 618) | (2 039) | ||||
| Dotterföretag | 452 | - | - | 935 | - | - |
| Joint ventures och intresseföretag | 1 378 | 1 903 | - | 2 409 | 2 363 | - |
| Totalt | 1 830 | 1 903 | 1 752 | 3 344 | 2 363 | 2 242 |
| 2016-12-31 | 2015-12-31 | |||
|---|---|---|---|---|
| Belopp i KSEK | Skuld till närstående Fordran på närstående | Skuld till närstående Fordran på närstående |
||
| Närståenderelation | ||||
| Ägare: Karolinska Institutet Holding koncernen | 458 | - | 26 | - |
| Dotterföretag | - | 104 | - | 382 |
| Joint ventures och intresseföretag | - | 30 418 | - | 28 920 |
| Totalt | 458 | 30 522 | 26 | 29 302 |
Styrelsen och verkställande direktören intygar härmed att årsredovisningen har upprättats enligt Årsredovisningslagen samt RFR 2 och ger en rättvisande bild av företaget ställning och resultat och att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av företagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget står inför. Styrelsen och verkställande direktören intygar härmed att investmentbolagsredovisningen har upprättats enligt International
Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU, och ger en rättvisande bild av investmentbolagets ställning och resultat och att förvaltningsberättelsen för investmentbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av investmentbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som investmentbolaget står inför.
Årsredovisningen och investmentbolagsredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den 19 april 2017. Investmentbolagets resultatoch balansräkning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på ordinarie årsstämma den 24 maj 2017.
Solna den 19 april 2017 Bo Jesper Hansen Tse Ping Niclas Adler Ordförande Ledamot Ledamot Vlad Artamonov Khalid Islam Henrijette Richter Ledamot Ledamot Ledamot Carl Johan Sundberg Hans Wigzell Jim Van heusden Ledamot Ledamot Verkställande direktör
Vår revisionsberättelse har avgivits den 19 april 2017
Ernst & Young AB
Björn Ohlsson
Auktoriserad revisor
79 Årsredovisning 2016 Karolinska Development
Till bolagsstämman i Karolinska Development AB (publ), org nr 556707-5048
Vi har utfört en revision av årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget för Karolinska Development AB (publ) för år 2016. Moderbolagets årsredovisning och den finansiella rapporten för investmentföretaget ingår på sidorna 26-79 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Den finansiella rapporten för investmentföretaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av investmentföretagets finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och den finansiella rapportens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och investmentföretaget.
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och investmentföretaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och den finansiella rapporten som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.
I avsnittet om Värdering av portföljbolag under Redovisningsprinciper (Not nr 1) samt i Andelar i portföljbolag, till verkligt värde, via resultaträkningen (Not nr 9) framgår att investmentbolaget värderar innehav i portföljbolag till verkligt värde och att beloppet per 2016-12- 31 uppgår till 149 mSEK, vilket är 34 % av totala tillgångar. Postens relativa storlek, betydelse, och värderingsmetod gör att posten
identifierats som viktig för revisionen.
Värderingsmetoden av Innehav i Portföljbolag är baserat på principerna i International Private Equity och Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV) samt IFRS 13 Fair Value Measurement. Värderingsmetod fastställs för varje enskilt portföljbolag baserat på dessa riktlinjer.
Hänsyn tas till om portföljbolaget nyligen blivit finansierat eller varit involverad i en transaktion med oberoende tredje part. Om detta inte är aktuellt kan andra metoder såsom diskonterat kassaflöde eller försäljningsmultiplar användas. Investmentsbolaget har klassificerat sina andelar i portföljbolag till verkligt värde enligt nivå 3 definierad av IFRS 13, vilket betyder att verkligt värde är baserat på värderingsmodeller där väsentliga indata är baserade på ickeobserverbara data.
Vi har granskat investmentbolagets tillämpning av interna riktlinjer, principer och metoder för beräkning av verkligt värde för portföljbolagen och om de är i överensstämmelse med IFRS 13 och årsredovisningslagen. Vi har utvärderat huruvida metoden som används är rimlig baserat på omständigheterna och den utvecklingsfas portföljbolaget befinner sig i. Vi har använt en substansbaserad ansats och utfört våra granskningsåtgärder löpande under räkenskapsåret samt i årsbokslutet. I revisionen har vi även granskat investmentbolagets interna rutiner, kontroller, rapportering och övervakning av utvecklingen i portföljbolagen.
Vi har vidare granskat aktieböcker, undertecknade bolagsstämmoprotokoll, avtal och andra underliggande dokument för att erhålla tillförlitliga revisionsbevis för fullständighet, existensen och presentationen.
Slutligen har vi granskat ändamålsenligheten i lämnade upplysningar. Se Not 1 och 17 (Finansiella tillgångar och skulder) för beskrivning och specifikation av redovisningsprinciper för värdering av portföljbolag samt använd värderingsmetod.
Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget och återfinns på sidorna 1-25. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller den finansiella rapporten för investmentföretaget, enligt IFRS så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning för moderföretaget och en finansiell rapport för investmentföretaget som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.
Vid upprättandet av årsredovisningen för moderföretaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och investmentsföretagets förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering.
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsredovisningen för moderföretaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen för moderföretaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget finns på Revisorsnämndens webbplats:
http://www.revisorsinspektionen.se/rn/showdocument/documents/ rev_dok/revisors_ansvar.pdf. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Utöver vår revision av årsredovisningen för moderbolaget och den finansiella rapporten för investmentföretaget har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning av Karolinska Development AB (publ) för räkenskapsåret 2016-01-01 – 2016-12-31 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman behandlar förlusten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och investmentföretaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och investmentföretagets verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och investmentföretagets egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och investmentföretagets ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsnämndens webbplats: http://www. revisorsinspektionen.se/rn/showdocument/documents/ rev_dok/revisors_ansvar.pdf. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Stockholm den 19 april 2017 Ernst & Young AB
Björn Ohlsson Auktoriserad revisor
Denna bolagsstyrningsrapport är upprättad i enlighet med Svensk kod för bolagsstyrning (Koden) och årsredovisningslagen.
Karolinska Development tillämpar Koden med en avvikelse. Valberedningen har beslutat att utse Niclas Adler, som är svensk, har insikt i Svensk Kod för Bolagsstyrning och förståelse för bolagets behov, till valberedningens ordförande. Niclas Adler är också en ledamot i bolagets styrelse. Valberedningen har bedömt att det är betydelsefullt att arbetet i valberedningen leds av den person som har nominerats av den största aktieägaren, Thai Charoen Pokphand Group.
Bolaget har på sin webbplats en särskild avdelning för bolagsstyrningsfrågor under avsnittet Bolagsstyrning (http://www. karolinskadevelopment.com/sv/ir/bolagsstyrning/).
Enligt aktiebolagslagen är bolagsstämman Bolagets högsta beslutande organ. På årsstämman, som ska hållas inom sex månader från räkenskapsårets utgång, utövar aktieägarna sin rösträtt i frågor såsom fastställande av resultat- och balansräkningar, dispositioner av Bolagets vinst eller förlust, beslut om ansvarsfrihet för styrelsens ledamöter och den verkställande direktören för räkenskapsåret, val av styrelseledamöter och revisor samt ersättning till styrelsen och revisorn.
Utöver årsstämman kan extra bolagsstämmor sammankallas. I enlighet med bolagsordningen ska kallelse till bolagsstämma ske genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig på Bolagets webbplats. Att kallelse har skett ska samtidigt annonseras i Svenska Dagbladet. Protokoll från bolagsstämmor publiceras på Karolinska Developments hemsida.
Alla aktieägare som är direktregistrerade i den av Euroclear förda aktieboken fem vardagar före bolagsstämman och som har meddelat Bolaget sin avsikt att delta i bolagsstämman senast det datum som anges i kallelsen till bolagsstämman, har rätt att delta i bolagsstämman och rösta för det antal aktier de innehar. Aktieägare kan delta i bolagsstämman personligen eller genom ombud och kan även åtföljas av högst två biträden.
Styrelsen är det högsta beslutande organet efter bolagsstämman. Styrelsens ansvar regleras i aktiebolagslagen, årsredovisningslagen, Bolagets bolagsordning, riktlinjer från bolagsstämman och arbetsordningen för Bolagets styrelse som har antagits av styrelsen. Därutöver ska styrelsen följa Svensk kod för bolagsstyrning och
Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter, liksom andra tillämpliga svenska och utländska lagar och regler.
Enligt aktiebolagslagen är styrelsen ansvarig för Bolagets organisation och förvaltningen av Bolagets angelägenheter. Styrelsen ska vidare fortlöpande bedöma Bolagets och koncernens finansiella situation liksom tillse att Bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och Bolagets ekonomiska förhållanden i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.
I styrelsens uppgifter ingår bland annat att fastställa mål och strategier, se till att det finns effektiva system för uppföljning och kontroll av Bolagets verksamhet och se till att det finns en tillfredsställande kontroll av att Bolaget efterlever lagar och andra regler som gäller för Bolagets verksamhet. I styrelsens uppgifter ingår också att se till att erforderliga etiska riktlinjer fastställs för Bolagets uppträdande och att säkerställa att Bolagets informationsgivning präglas av öppenhet samt är korrekt, relevant och tillförlitlig. Därtill ingår i styrelsens uppgifter att tillsätta, utvärdera och vid behov entlediga den verkställande direktören.
Styrelseledamöterna (förutom eventuella arbetstagarledamöter) väljs årligen av årsstämman för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Enligt Bolagets bolagsordning ska minst tre ledamöter och högst nio ledamöter utses av årsstämman.
Styrelsen skall enligt bolagsordningen bestå av tre till nio ledamöter. Suppleanter skall inte utses. Vid årsstämman 2016 valdes åtta ledamöter och inga suppleanter.
Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om tillsättande och entledigande av styrelseledamöter och inte heller några särskilda bestämmelser om ändring av bolagsordningen.
Vid årsstämman den 25 maj 2016 bemyndigade stämman styrelsen att fram till nästa årsstämma utan företrädesrätt för aktieägarna vid ett eller flera tillfällen besluta om emission av B-aktier upp till högst tio procent av aktiekapitalet.
Årsstämman bemyndigande vidare styrelsen att besluta om förvärv av högst 45 164 aktier av serie B och överlåtelse av dessa och tidigare förvärvade aktier av serie B om 244 285, dvs. totalt högst 289 449 aktier av serie B, för att täcka utgifter i form av sociala avgifter i PSP 2013, PSP 2014 och PSP 2015.
Det finns ett innehav som representerar mer än en tiondel av röstetalet för samtliga aktier i Karolinska Development, nämligen Karolinska Institutet Holding AB, enda innehavaren av (onoterade) A-aktier, med 25,61 procent av rösterna (6,79 procent av aktierna).
Den verkställande direktören rapporterar till styrelsen. Verkställande direktörens ansvar regleras i aktiebolagslagen, årsredovisningslagen, Bolagets bolagsordning, riktlinjer från bolagsstämman, instruktionen för den verkställande direktören och andra interna riktlinjer och anvisningar som fastställts av styrelsen. Därutöver ska den verkställande direktören följa Svensk kod för bolagsstyrning och Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter, liksom andra tillämpliga svenska och utländska lagar och regler.
Enligt aktiebolagslagen ska den verkställande direktören sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar. Den verkställande direktören ska vidare vidta de åtgärder som är nödvändiga för att Bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Fördelningen av arbete mellan styrelsen och den verkställande direktören beskrivs i instruktionen för den verkställande direktören.
Den verkställande direktören ska administrera den operativa ledningen och verkställa de beslut som fattats av styrelsen. Den verkställande direktören ska kontrollera och övervaka att de ärenden som ska behandlas av styrelsen i enlighet med tillämplig lagstiftning, bolagsordningen eller interna instruktioner, presenteras för styrelsen och ska fortlöpande hålla styrelseordföranden informerad om Bolagets verksamhet, dess resultat och finansiella ställning, liksom om andra händelser, omständigheter eller förhållanden som inte kan antas vara irrelevanta för styrelsen eller aktieägarna.
Valberedningen ska genomföra sitt uppdrag i enlighet med Svensk kod för bolagsstyrning. Valberedningens huvudsakliga uppgifter är att nominera kandidater till posterna som ordförande och övriga ledamöter i styrelsen samt lämna förslag på arvode och annan ersättning till var och en av styrelseledamöterna. Valberedningen ska också nominera kandidater till posten som revisor samt lämna förslag på arvode till denna.
De fem röstmässigt största ägarna har rätt att utse varsin representant i valberedningen för årstämman 2017, baserat på ägarförhållandena enligt Euroclear Sweden AB:s register per den 31 augusti 2016. Valberedningen har inom sig utsett ordföranden för valberedningen. Valberedningen består av följande personer: Niclas Adler (ordförande) representerar Sino Biopharmaceutical, Magnus Persson representerar KIHAB, Peter Lundkvist representerar Tredje AP-fonden, Todd Plutsky representerar Coastal Capital, Torgny Wännström, representerar Insamlingsstiftelsen för främjande och utveckling av medicinsk forskning vid Karolinska Institutet.
Om en ledamot av valberedningen avgår under mandatperioden eller blir förhindrad att fullfölja sitt uppdrag skall den aktieägare som utsett ledamoten utse en ny ledamot. Om ägarförhållandena väsentligen förändrats innan valberedningen har slutfört sitt arbete skall, om valberedningen så beslutar, en ändring ske i valberedningens sammansättning på sätt som valberedningen finner lämpligt (med beaktande av de principer som gäller för hur valberedningen utses). Arvode skall inte utgå till valberedningens ledamöter. Omkostnader för valberedningen ska bäras av bolaget.
Bolagets styrelse består av följande åtta ledamöter, Bo Jesper Hansen (Chairman), Tse Ping, Hans Wigzell, Henrijette Richter, Carl Johan Sundberg, Niclas Adler, Khalid Islam och Vlad Artamonov. Ingen av ledamöterna är anställd i bolaget.
Information om ersättning till styrelseledamöterna beslutad av bolagsstämman finns i årsredovisningen i Not 5 "Anställda och personalkostnader".
Bo Jesper Hansen Ordförande och styrelseledamot sedan 2013. Född 1958. Med. Dr., disputerad forskare. Övriga uppdrag Styrelseordförande i Laborie Inc. Styrelseledamot i GenSpera Inc., Newron SA, Ablynx NV, Orphazyme A/S och CMC Kontrast AB. Tidigare uppdrag inkluderar olika befattningar inom Swedish Orphan International AB sedan 1993, inklusive VD 1998–2010 och arbetande styrelseordförande 2010-2016 . Medicinsk rådgivare till Synthélabo, Pfizer, Pharmacia och Yamanouchi. Grundare av Scandinavian Medical Research. Innehav i Karolinska Development 75 617 B-aktier.
Tse Ping Vice ordförande och styrelseledamot sedan 2015. Född 1952. Hedersdoktor, Fil Dr hc. Övriga uppdrag Grundare och vd i Sino Biopharmaceutical Limited, (noterat i Hong Kong), senior vice ordförande i Thai Charoen Pokphand Group, där han har erfarenhet ifrån att genomföra betydande uppköp och samgåenden som Ping An Insurance, CITIC Group, China Mobile, ITOCHU Corporation, och Marko Group. Tidigare uppdrag inkluderar Medlem i Nionde, Tionde och Elfte National Committee of the Chinese People's Political Consultative Conference. Innehav i Karolinska Development 4 853 141 aktier och SEK 272 858 294 i konvertibellån (genom närstående juridisk person).
Hans Wigzell Styrelseledamot sedan 2006. Född 1938. Professor emeritus inom immunologi och leg. läkare. Övriga uppdrag Styrelseordförande i Rhenman & Partners Asset Management AB och Cadila Pharmaceuticals Sweden Aktiebolag, Styrelseledamot i Sarepta Therapeutics Inc. och RaySearch Laboratories AB. Ledamot av Kungliga Vetenskapsakademien och Kungliga Ingenjörsvetenskapsakademien. Tidigare uppdrag inkluderar bland annat, Ordförande för Karolinska Institutets Nobelkommitté, Rektor vid Karolinska Institutet och Generaldirektör för Smittskyddsinstitutet. Innehav i Karolinska Development 8 491 B-aktier och 39 992 kr i konvertibelt lån.
Henrijette Richter Styrelseledamot sedan 2014. Född 1971. Medicine Doktor, magisterexamen. Övriga uppdrag Partner vid Sofinnova Partners i Paris och styrelseledamot i Asceneuron SA, Delinia Inc. Samt styrelseordförande i iOmx Therapeutics. Tidigare uppdrag inkluderar Investment Director vid Novo Seeds och Nova A/S (2007-2014) där hon var styrelserepresentant i Cytoguide ApS, Avilex Pharma ApS, Affinicon ApS, Orphazyme A/S och EpiTherapeutics A/S. Inget innehav i Karolinska Development.
Niclas Adler Styrelseledamot sedan 2015. Född 1971. PhD, MSc. Övriga uppdrag Managing Partner för Accelerated Innovation Ltd, styrelseordförande Akinion Pharmaceuticals AB, ITH Immune Therapy Holdings AB, ADD Accelerated Drug Development AB och NGT Partners, styrelseledamot i AO Holding AB och SCI Innovation AB, styrelsesuppleant i ISR Immune System Regulation AB. Inget innehav i Karolinska Development.
Carl Johan Sundberg Styrelseledamot sedan 2014. Född 1958. Leg. läkare och professor i fysiologi. Övriga uppdrag Styrelseledamot i Cobra Biologics AB, Styrelseledamot i Saniona AB, ledamot i Karolinska Institutets Innovation Council, forskningschef för Avdelningen för Bioentreprenörskap, vald ledamot i Kungl. Ingenjörsvetenskapsakademien, ledamot i Internationella Olympiska Kommitténs Medicinska Kommission, Inspektor för Medicinska Föreningen och ordförande i Forska!Sverige. Tidigare uppdrag inkluderar Investment director i Karolinska Investment Fund, styrelseledamot i Global Genomics AB, Angiogenetics AB, NsGene AS, Cellectricon AB, Alfta Rehab Center Holding AB, Karolinska Education AB och Feelgood Svenska AB, Vice president för Euroscience och ordförande för Svensk Förening För Fysisk Aktivitet och Idrottsmedicin. Inget innehav i Karolinska Development.
Khalid Islam Styrelseledamot sedan 2015. Född 1955. Med. Dr. Övriga uppdrag Styrelseordförande i Fennec Pharma Inc.och Minoryx Therapeutics SL, Styrelseledamot i Oxthera AB, rådgivare till Kurma Biofund, medlem i den redaktionella styrelsen för Current Drug Discovery & Technologies. Tidigare uppdrag inkluderar VD för Gentium SpA och Arpida AG samt olika ledande positioner inom Hoechst Marion Roussel (HMR) och Marion Merrell Dow (MMD). Inget innehav i Karolinska Development.
Vlad Artamonov Styrelseledamot sedan 2012. Född 1978. MBA, B.Sc. Övriga uppdrag styrelseledamot och Partner i Coastal Capital International Ltd. Tidigare uppdrag inkluderar Styrelseledamot i Redbank Energy Ltd., Investment Analyst för Greenlight Capital Inc., position inom Global Merger & Acquisition Group vid Merrill Lynch i New York. Innehav i Karolinska Development 3 470 541 B-aktier (indirekt genom närstående juridisk person).
Nedan framgår vilka bolagsstämmovalda ledamöter som enligt Kodens definition anses oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, respektive i förhållande till bolagets större aktieägare.
| Namn | Funktion | Invald | bolaget/ ledningen |
Oberoende i förhållande till: större ägare |
|---|---|---|---|---|
| Bo Jesper Hansen | ordförande | 2013 | nej | ja |
| Tse Ping | ledamot | 2015 | ja | ja |
| Hans Wigzell | ledamot | 2006 | ja | ja |
| Henrijette Richter | ledamot | 2014 | ja | ja |
| Carl Johan Sundberg | ledamot | 2014 | ja | nej |
| Niclas Adler | ledamot | 2015 | ja | ja |
| Khalid Islam | ledamot | 2015 | ja | ja |
| Vlad Artamonov | ledamot | 2012 | ja | ja |
Med större ägare avses ägare som direkt eller indirekt kontrollerar tio procent eller mer av aktierna eller rösterna.
Bolaget uppfyller Kodens krav på att en majoritet av de bolagsstämmovalda ledamöterna är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen, samt att minst två av dessa är oberoende i förhållande till större ägare.
Enligt arbetsordningen skall styrelsen normalt sammanträda sex gånger per år. Under 2016 har styrelsen hållit totalt 19 styrelsemöten. Av de extra styrelsemötena har fem avsett beslut fattade per capsulam. Vid de övriga 14 mötena har Bo Jesper Hansen deltagit vid 14, Tse Ping vid 1, Hans Wigzell vid 13, Henrijette Richter vid 11, Carl Johan Sundberg vid 13, Niclas Adler vid 11, Khalid Islam vid 13, samt Vlad Artamono vid 13.
Bolagets chefsjurist Ulf Richenberg är sekreterare vid styrelsens sammanträden.
Styrelsen antar årligen en arbetsordning, en instruktion avseende arbetsfördelning mellan styrelsen och verkställande direktören samt en instruktion för ekonomisk rapportering till styrelsen. Styrelsen antar också policies, vilka ligger till grund för bolagets interna regelsystem. Dessa är Informations och Insiderpolicy, IT-säkerhetspolicy, Jämställdhetspolicy, Miljöpolicy, Personalpolicy, Etisk policy, Placeringspolicy och Utdelningspolicy.
Styrelsens utvärdering styrelsearbetet har genomförts genom att en enkät har distribuerats till ledamöterna. Det sammantagna resultatet har därefter lämnats till ledamöterna och diskuterats internt av styrelsen. Det fulla resultatet av utvärderingen har lämnats till valberedningen.
Styrelsen har fyra utskott, ett revisionsutskott, ett ersättningsutskott, ett Asienutskott och ett Investeringsutskott.
Karolinska Developments revisionsutskott består av fyra ledamöter, Bo Jesper Hansen (ordförande), Hans Wigzell, Niclas Adler samt Henrijette Richter, vilka alla är oberoende i förhållande till större aktieägare och av vilka tre är oberoende i förhållande till bolaget, bolagsledningen och.
Revisionsutskottet skall, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt:
Revisionsutskottet har sammanträtt fem gånger under 2016. Bo Jesper Hansen och Henrijette Richter har varit närvarande vid samtliga möten, Hans Wigzell vid fyra möten och Niclas Adler vid ett möte.
Karolinska Developments ersättningsutskott består av fyra ledamöter: Bo Jesper Hansen (ordförande), Hans Wigzell, Carl Johan Sundberg samt Vlad Artamonov, vilka alla är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen.
Ersättningsutskottets huvuduppgifter är att:
Ersättningsutskottet har sammanträtt en gång under året, vid vilket samtliga ledamöter var närvarande.
Karolinska Developments Asienutskott består av fyra ledamöter: Tse Ping (ordförande), Bo Jesper Hansen, Niclas Adler och Henrijette Richter.
Asienutskottets huvudsakliga uppgift är att utveckla och stödja implementeringen av en Asien-strategi.
Asienutskottet sammanträdde inte under 2016.
Karolinska Developments investeringsutskott består av tre ledamöter: Bo Jesper Hansen (ordförande), Henrijette Richter samt Khalid islam.
Investeringsutskottets huvudsakliga uppgift är att förbereda och analysera investeringsförslag och lämna rekommendationer till bolagets styrelse
Investeringsutskottet sammantädde en gång under 2016, då Bo Jesper Hansen och Henrijette deltog.
Jim Van Heusden Utsedd 2015. Född 1971. Med. Dr. Jim Van heusden har över 20 års erfarenhet från investeringar inom Life Science samt forskning och utveckling inom läkemedelsindustrin. Han är grundare och var VD för Bioskills (2013) och var tidigare partner vid det europeiska investmentbolaget Gimv (2001-2013). Under tiden vid Gimv satt han även i styrelsen för flertalet bioteknikbolag som Multiplicom NV (som ordförande), Ablynx NV, ActoGeniX NV, Pronota NV och Prosensa. Under 1993-2001 arbetade Jim Van heusden som senior forskare vid Janssen Pharmaceuticals (Johnson & Johnson). Innehav i Karolinska Development 93 668 B-aktier.
Viktor Drvota (Född 1965), tillika Chief Investment Officer. Anställd 2016 och utsedd till vice VD i mars 2017. Hjärtspecialist och docent i kardiologi. Viktor Drvota har över 13 års erfarenhet från riskkapital inom Life Science och har genomfört många investeringar, signifikanta kapitalresningar, bolagsförsäljningar och börsnoteringar. För närvarande styrelsemedlem i Promimic AB, OssDsign AB, Dilafor AB, Umecrine Cognition AB, Modus Therapeutics AB och Modus Therapeutics Holding AB (publ). Tidigare ansvarig för Life Science på SEB venture Capital 2002 – 2016. Under denna tid satt han i många styrelser i både biotech och medicintekniska bolag såsom Arexis AB, SBL Vaccin AB, Nuevolution AS, Index Pharma AB, Scibase AB, Airsonett AB med flera. Innan SEB VC jobbade Dr Drvota som docent och överläkare Karolinska institutet/sjukhuset, Stockholm. Dr Drvota har erfarenhet från både preklinisk och klinisk forskning inom läkemedelsutveckling och medicinteknik. Dr Drvota har 29 publicerade vetenskapliga artiklar. Inget innehav i Karollinska Development.
Den interna kontrollen är utformad för att ge rimlig säkerhet avseende tillförlitligheten i den externa finansiella rapporteringen och överensstämmelse med lag, god redovisningssed samt regler för noterade bolag.
Nedan presenteras de viktigaste inslagen i bolagets system för intern kontroll och riskhantering i samband med den finansiella rapporteringen. Den interna kontrollen i bolaget omfattar i huvudsak områdena Kontrollmiljö, Riskbedömning, Kontrollaktiviteter, Kommunikation samt Uppföljning.
Kontrollmiljö. Kontrollmiljön utgör basen för den interna kontrollen. Karolinska Development har en platt organisationsstruktur med tydlig fördelning av ansvar och befogenheter. Det finns ett etablerat system med styrande dokument där policys godkänns av styrelsen och detaljregler godkänns av VD. Dessa reglerar, inom ramen för övergripande policies, bland annat beslut, behörighet och processer rörande inköp, utbetalningar och investeringar. Bland dessa dokument kan särskilt nämnas dokumentet Valuation Guidelines som reglerar metod och process för värdering av portföljen. Dokumentationen finns centralt åtkomlig för alla anställda på bolagets interna IT-nätverk. Bolaget har anställd personal på controller- och juristfunktion, vilka gemensamt arbetar för en fungerande kontrollmiljö som ett särskilt uttalat mål. Dessa styrdokument utgör en viktig grund för hur transaktioner skall hanteras, redovisas och rapporteras.
Riskbedömning. Bolaget arbetar fortlöpande med en strukturerad riskbedömning avseende frågor som berör bolagets ställning och resultat. Särskild hänsyn tas till risken för oegentligheter och otillbörligt gynnande av någon på bolagets bekostnad. Riskbedömningen innefattar bland annat (i) existens vid ett givet datum av en tillgång eller skuld; (ii) att en affärstransaktion eller händelse har ägt rum under perioden och hänför sig till bolaget; (iii) att det inte finns tillgångar, skulder, affärstransaktioner som inte är bokförda eller poster för vilka nödvändiga upplysningar saknas; (iv) att varje tillgång och skuld är bokförd och värderad enligt lag, god redovisningssed och interna regler för värdering; (v) att affärstransaktioner är bokförda till rätt belopp och att intäkter och kostnader är hänförliga till rätt period; (vi) att en tillgång eller skuld hänför sig till bolaget vid ett givet datum samt; (vii) att en post är klassificerad och beskriven enligt lag och god redovisningssed samt noteringsregler.
Kontrollaktiviteter. Den finansiella rapporteringen omfattas av kontrollaktiviteter som syftar till att förebygga, upptäcka och korrigera fel och avvikelser. Aktiviteterna utgörs av en specificerad arbetsfördelning, dokumenterade och tydliga regler för hur affärstransaktioner skall godkännas samt spårbarhet därav, tillämpning av redovisnings – och värderingsprinciper, analytiska uppföljningar, kontoavstämningar, uppföljning av avtal, styrelsebeslut, policies och attestrutiner.
Vad gäller portföljen görs regelbundna uppföljningar av planerade och genomförda investeringar, med avseende på huruvida bolagen har uppfyllt de mål som uppställts för fortsatta investeringar. Vidare görs utvärdering och prioriteringar mellan de olika bolagens projekt. Uppföljning avser såväl vetenskap som affärsmöjligheter. Detta görs fortlöpande dels vid regelbundet vid möten i bolagets R&D Team, dels vid de regelbundna möten som hålls av företagsledningen.
Månadsvis görs även analyser av hur olika aktiviteter i portföljbolagen påverkat värderingen av dessa i moderbolag och i koncernredovisningen. Värderingsförändringar rapporteras till och godkänns slutligt av bolagets finanschef och VD.
Kommunikation. Den interna finansiella rapporteringen följer fastställda rapportplaner. I bolagets arbetsordning samt i instruktionen om rapporteringen till styrelsen finns detaljerade beskrivningar angående när rapportering skall ske och vad som skall rapporteras till samt behandlas av styrelsen. Bolagets CFO med stöd av Controllers ansvarar för den finansiella rapporteringen till styrelsen, vilken bland annat omfattar information om bolagets resultat och ställning. Rapportplanerna syftar till att säkerställa komplett och korrekt information i rätt tid till företagsledning och styrelse.
Bolaget har få anställda, alla verksamma på samma arbetsplats. Vid sidan av ovan angivna Management Möten hålls regelbundna informationsmöten, vilket möjliggör snabb och korrekt intern kommunikation och information.
Uppföljning. Interna regler avseende intern kontroll och riskhantering uppdateras minst årligen och däremellan vid behov. Uppföljning av efterlevnad av dessa regler sker fortlöpande på en detaljerad nivå. Revisionsutskottet sammanträder innan de styrelsemöten som hanterar kvartalsrapporterna. Revisorn medverkar vid revisionsutskottets sammanträden, samt träffar årligen styrelsens ledamöter utan att någon från management är närvarande.
Karolinska Development har ej någon internrevision. Styrelsen bedömer att behov av internrevision inte föreligger. Skälen till detta är att bolaget endast har 15 anställda, vilka samtliga är verksamma på endast en plats, att de flesta transaktionerna av betydelse är av liknande karaktär och förhållandevis okomplicerade samt att det finns ett tydligt internt ansvar inom bolaget.
Styrelsen för Karolinska Development AB
Till bolagsstämman i Karolinska Development AB (publ), org nr 556707-5048
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för år 2016 på sidorna 83-87 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.
Vår granskning har skett enligt FARs uttalande RevU 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningen och koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.
Stockholm den 19 april 2017
Ernst & Young AB
Björn Ohlsson Auktoriserad revisor
| Sysselsatt kapital Totalt eget kapital och räntebärande skulder | |
|---|---|
| Räntabilitet på eget kapital |
Resultat efter finansiella poster dividerat med eget kapital |
| Räntabilitet på sysselsatt kapital |
Resultat efter finansiella poster dividerat med sysselsatt kapital |
| Soliditet | Eget kapital dividerat med balansomslutning |
| Resultat efter skatt, per aktie |
Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning |
| Eget kapital, per aktie |
Eget kapital dividerat med antal utestående aktier vid årets utgång |
| Substansvärde per aktie |
Bedömt Verkligt värde av totala portföljinnehavet, likvida medel, finansiella tillgångar minus räntebärande skulder, i relation till antalet utestående aktier vid årets utgång |
| CP Group | Thai Charoen Pokphand Group |
|---|---|
| CP Group är ett transnationellt konglomerat som består av tre kärnverksamheter verksamma inom jordbruksnäring och livsmedel, detaljhandel och distribution samt telekommunikation. Sino Biopharmaceutical Limited, en del av CP Group och inbegripen vid hänvisning till CP Group, är ett läkemedelsföretag inom forskning och distribution vars aktier är upptagna till handel på Hongkong börsens huvudlista. |
|
| Deal flow -avtalet |
Avtal mellan Karolinska Development, KIHAB och KIAB som syftar till att säkerställa Karolinska Development tillgång till forskningsprojekt via KIAB:s flöde av innovationer från spetsforskning inom Karolinska Institutet. |
| Karolinska Development |
Karolinska Development AB (publ.), org.nr 556707-5048 |
| Karolinska Institutet |
Karolinska Institutet, org.nr 202100-2973 Karolinska Institutet är ett av världens främsta medicinska universitet och utser nobelpristagarna i fysiologi eller medicin |
| KIAB | Karolinska Institutet Innovations AB, org.nr 556528-3909 |
|
|---|---|---|
| KIAB som ägs (indirekt) av Karolinska Institutet, identifierar projekt med hög kommersiell potential tidigt genom att aktivt söka nya idéer från Karolinska Institutet och andra nordiska universitet. KIAB leder och finansierar också projektutveckling i tidiga faser, där slutmålet är att upprätta ett licensavtal eller ett start up-företag. |
||
| KIHAB | Karolinska Institutet Holding AB, org.nr 556525-6053 | |
| KIHAB ägs av Karolinska Institutet. KIHAB är moderbolag till en grupp om fem helägda dotterföretag, inklusive Karolinska Institutet Innovations AB (KIAB) och Karolinska Institutet Science Park AB. |
||
| Portföljbolag | Bolag verksamma inom life science som Karolinska Development, direkt eller indirekt, har investerat i. |
|
| Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till Rosetta Capital) |
Den sammanlagda utdelning som Karolinska Development kommer att motta efter KDev Investments utdelning till Rosetta Capital. |
|
| verkliga värde | Portföljens totala Den sammanlagda avkastning som mottas av Karolinska Development och KDev Investment om aktierna i portföljbolagen skulle avyttras i en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer vid bokslutsdagen. |
|
| (Fair value) | Verkligt värde | Av Nasdaq Stockholms Regelverk för emittenter framgår att bolag som är noterade på Nasdaq Stockholm i sin koncernredovisning skall tillämpa International Financial Reporting Standards, IFRS. Tillämpningen av dessa standarder möjliggör för koncerner av investmentbolagskaraktär att använda så kallat Verkligt värde vid framräkning av vissa tillgångars redovisade värden. Beräkningarna görs efter vedertagna principer och tas inte med i koncernen ingående juridiska personers redovisning, och är inte kassaflödespåverkande. Karolinska Development applicerar värderingsprinciperna till verkligt värde enligt International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines, tillsammans med tillämningen av IFRS 13 Värdering till verkligt värde. Utifrån de värderingskriterier som anges här görs en bedömning av varje bolag för att fastställa värderingsmetod. I detta beaktas om bolagen nyligen finansierats eller involverats i en transaktion |
| som inkluderar en tredje oberoende part. Om ingen värdering utifrån en sådan närliggande transaktion finns att tillgå, görs riskjusterade nuvärdesberäkningar av de portföljbolag vars projekt är lämpliga för denna typ av beräkning. |
I andra fall används Karolinska Developments totala investering som den bästa uppskattningen av Verkligt värde. I ytterligare något fall används värderingen vid det senaste kapitaltillskottet.
Den delen av Verkligt värde som avser värdet av Karolinska Develoments portföljbolag benämns Portföljens totala verkliga värde eller Andelar i portföljbolag, till verkligt värde via resultaträkningen. Uträkningen av verkligt värde baseras på bestämmelser från IFRS 13 vad gäller uträkning och rapportering av verkligt värde och International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines (IPEV Valuation Guidelines) som fastställts av IPEV som representerar nuvarande praxis vad gäller värdering av aktieinnehav.
Portföljens verkliga värde är uppdelad i Portföljens totala verkliga värde och Portföljens netto verkligt värde (efter potentiell fördelning till Rosetta Capital).
| Aminosyror | Aminosyror är de kemiska byggstenarna som kan kombineras till kedjor eller sekvenser för att bilda proteiner och peptider. |
|---|---|
| Antikroppar | Proteiner som är en del av immunförsvarssystemet. Antikropparna binder främmande ämnen (t.ex. patogener) vilket gör att dessa kan identifieras och angripas av kroppens immunsystem. |
| Cytostatika | Läkemedel som är inriktade på snabbväxande celler, exempelvis cancerceller. Dessa verkar vanligtvis genom att på något sätt hindra celldelningen. Behandling med cytostatika kallas för kemoterapi. |
| Endogen | Celler eller substanser som härstammar från den |
egna kroppen eller den egna arten.
| Endometrios | Endometrios innebär att det finns livmoderslemhinna på andra ställen än inuti livmodern. Livmoderslemhinna på andra ställen än i livmodern orsakar ofta inflammation. Inflammationen kan leda till smärta och ibland till att det bildas ärrvävnad och sammanväxningar. |
|---|---|
| In vivo | Från latin, bokstavligen "insidan av levande". Avser studier som utförts på levande organismer. |
| Kemoterapi | Se Cytostatika |
| Patogen | Smittämne som orsakar sjukdom. |
| Programmerad celldöd |
En självmordsprocess som en defekt cell kan genomgå. |
| Protein | Stora molekyler uppbyggda av sekvenser av aminosyror. Proteiner används på många olika sätt i en organism, de ger struktur åt celler och vävnader, de katalyserar kemiska reaktioner i form av enzymer och de är inblandade i signalering inom och mellan celler. |
| Randomiserad (studie) |
Studie där försöksindivider slumpvis delas in i två eller fler behandlingsgrupper där varje grupp ordineras en specifik behandling eller placebo. |
| Receptor | Stor molekyl, oftast ett protein som sitter på ett cellmembran, vilket mer eller mindre specifikt binder till en målmolekyl. Målmolekyler kan vara ett hormon som har en viss effekt på cellen till vilken den binder. |
| Steroider | Typ av organiska molekyler som bland annat innefattar kroppens hormoner. |
| Delårsrapport | januari - mars 2017 | 16 maj 2017 |
|---|---|---|
| Delårsrapport | januari - juni 2017 | 29 augusti 2017 |
| Delårsrapport | januari - september 2017 | 28 november 2017 |
| Bokslutskommuniké | januari - december 2017 | Februari 2018 |
| Årsredovisning | 2017 | April 2018 |
karolinskadevelopment.com
@Karolinska_Dev
Karolinska Development Tomtebodavägen 23 A
SE-171 65 Solna Sweden
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.