DELÅRSRAPPORT JANUARI – JUNI 2019

PERIODEN OCH ANDRA KVARTALET

Nettoomsättningen uppgick till 808,2 (756,5) MSEK, varav andra kvartalet 387,4 (489,4) MSEK. Detta motsvarar en ökning med 7 % för perioden och en minskning för kvartalet med 21 %. Exklusive en engångsintäkt för andra kvartalet 2018 minskade försäljningen med 4 % för kvartalet.
Justerad EBITDA uppgick till 290,8 (234,4) MSEK, varav andra kvartalet 137,8 (145,7) MSEK. Dessutom har bolaget under andra kvartalet 2019 haft engångskostnader relaterade till förvärvet av Trimb samt omstruktureringskostnader om 35,3 MSEK. Under andra kvartalet 2018 erhöll bolaget dessutom en engångsintäkt om 86,6 MSEK i form av milstolpsbetalning.
Bruttomarginalen uppgick till 55,2 % (55,8 %) för perioden, varav andra kvartalet 54,5 % (55,1 %). Inklusive engångsintäkt för 2018 uppgick bruttomarginalen till 60,8 % för perioden samt till 63,1 % för kvartalet.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 203,6 (136,7) MSEK, varav andra kvartalet 111,8 (95,2) MSEK

Resultat per aktie blev 0,21 (5,07) SEK, varav andra kvartalet -0,04 (3,86) SEK. Resultatet per aktie för 2019 har påverkats av kostnader av jämförelsestörande natur och 2018 har påverkats av milstolpsbetalning från Pfizer samt uppbokning av uppskjuten skattefordran på underskottsavdrag (417,7 MSEK)
Likvida medel och andra kortfristiga placeringar uppgick vid periodens slut till 561,2 (398,6 per den 31 december 2018) MSEK.
Den 3 april offentliggjordes att Karo Pharmas styrelse utsett Christoffer Lorenzen till ny VD för Karo Pharma. Han ersätter Peter Blom. Christoffer tillträdde sin nya position 1 juli 2019. Under perioden 3 april till och med den 30 juni har Ulf Mattson tjänstgjort som tillförordnad VD.
Den 21 juni meddelade Karo Pharma att man hade nått en överenskommelse att förvärva samtliga aktier i Trimb Holding AB från Avista Capital Partners och övriga aktieägare för 3 400 MSEK . Transaktionen förväntas bidra positivt till Karo Pharmas marknadsposition och förväntas skapa en stabil plattform för Karo Pharmas fortsatta tillväxt. Det sammanslagna bolaget hade en årsomsättning omkring 2 640 MSEK för 2018.
En riktad nyemission av aktier om cirka 1 500 MSEK är planerad med företrädesrätt för Karo Pharmas aktieägare. Styrelsen för Karo Pharma avser föreslå att bolagets aktieägare vid en extra bolagsstämma beslutar att bemyndiga styrelsen att fatta beslut om nyemissionen. Kallelsen till den extra bolagsstämma där förslaget till bemyndigandet kommer att behandlas kommer att publiceras separat och även göras tillgängligt på Karo Pharmas webbplats.

KARO PHARMAS 10 STÖRSTA LÄKEMEDEL JANUARI – JUNI(KSEK)

Produkt	Omsättning
Selexid	89 912
Paracet	71 651
Locobase	67 764
Burinex	67 733
Kaleorid	66 331
Mollipect	47 655
Ibux	45 539
Centyl	35 607
Paralgin Forte	22 993
Lithionit	20 987
Totalsumma	536 171

OMSÄTTNING PER KATEGORI JANUARI – JUNI

Rx – Receptbelagda läkemedel

OTC – Receptfria produkter

KOMMENTAR TILL VERKSAMHETEN

Under andra kvartalet 2019 fortsatte utvecklingen av Karo Pharma i linje med den långsiktiga strategin att utveckla bolaget via tillväxt genom förvärv som ett komplement till organisk tillväxt.

Den 21 juni annonserade vi förvärvet av Trimb Holding AB för 3 400 MSEK på kassa och skuldfri basis (Enterprise Value). Trimb är ett framstående bolag inom egenvårdsläkemedel och hälsovårdsprodukter som över de senaste åren framgångsrikt har byggt en nordisk verksamhet med växande närvaro i norra Europa. Trimb kompletterar Karo Pharma väl, både vad gäller geografisk närvaro, försäljningskanaler och produktutbud. Det sammanslagna bolaget hade en årsomsättning på omkring 2 640 MSEK för 2018 och blir en klar ledare inom sitt verksamhetsområde i Norden.

Beträffande utvecklingen av Karo Pharmas existerande affär, justerat för en milstolpsbetalning i Q2 2018, såg vi en negativ utveckling i andra kvartalet med 4 procent. Exklusive avslutande av affärsrelationer på ett antal mindre marknader som erhölls genom förvärvet av produktportföljen från LEO Pharma minskade försäljningen organiskt med 2 procent. Justerat för valutaeffekter minskade försäljningen med 3 %.

Utvecklingen på de olika marknaderna varierade och medan vi såg en positiv utveckling i Danmark och Finland var utvecklingen negativ i Sverige och Norge. På övriga Europeiska marknader ökade försäljningen medan vi såg en negativ utveckling på marknader utanför Europa primärt drivet av avslutade affärsrelationer på ett antal mindre marknader.

Perioden och andra kvartalet har påverkats av ett pågående byte av kontraktstillverkare, vilket har inneburit vissa förseningar och leveransproblem speciellt på den norska marknaden. Vi förväntar oss emellertid att dessa förändringar ska förbättra vår lönsamhet och affär långsiktigt. Orelaterat detta har vi efter periodens utgång haft leveransproblem för en specifik produkt, Lithionit, vilket nu har lösts.

Kvartalet påverkades också av omstruktureringskostnader samt kostnader relaterade till förvärvet av Trimb.

Christoffer Lorenzen

VD och koncernchef

FINANSIELLA NYCKELDATA (MSEK)

		April - Juni		Januari - Juni
	2019	2018	2019	2018	2018
Nettoomsättning	387,4	489,4	808,2	756,5	1 615,1
Bruttoresultat	210,9	308,6	445,8	460,2	938,8
Rörelsens kostnader	-190,6	-124,1	-338,1	-212,1	-524,4
Resultat före avskrivningar	102,5	232,3	255,5	321,0	632,2
Resultat före avskrivningar, %	26,5%	47,5%	31,6%	42,4%	39,1%
Resultat före skatt	-9,1	121,2	42,0	169,5	290,2
Resultat per aktie (SEK) 1)	-0,04	3,86	0,21	5,07	4,63
Kassaflöde från den löpande
verksamheten	111,8	95,2	203,6	136,7	318,0
Likvida medel	561,2	333,6	561,2	333,6	398,6

1) Hänsyn taget till fondemissionselementet vid nyemission och utestående

teckningsoptioner ej ger utspädningseffekt.

OMSÄTTNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen för perioden ökade till 808,2 (756,5) MSEK. Detta motsvarar en ökning med 7 % för perioden och en minskning för kvartalet med 21 %. Exklusive en engångsintäkt för andra kvartalet 2018 (86,6 MSEK) minskade försäljningen med 4 % för kvartalet.

Kostnad för sålda varor uppgick till 362,4 (296,3) MSEK. Bruttomarginalen uppgick till 55,2 % (55,8 %) för perioden, varav andra kvartalet 54,5 % (55,1 %). Inklusive engångsintäkt för 2018 uppgick bruttomarginalen till 60,8 % för perioden samt till 63,1 % för kvartalet.

Rörelsens kostnader inklusive avskrivningar, övriga rörelseintäkter och övriga rörelsekostnader uppgick till 338,1 (212,1) MSEK för perioden. Försäljningsomkostnaderna uppgick till 240,2 (180,3) MSEK. Ökningen av försäljningskostnaderna är i huvudsak relaterade till kostnader kopplade till förvärvet av produktportföljen från LEO Pharma och uppbyggnaden av den egna organisationen med bland annat egna dotterbolag i Danmark och Finland. Administrationskostnaderna uppgick till 97,7 (32,5) MSEK. Ökningen beror på extraordinära kostnader i andra kvartalet relaterade till förvärvet av Trimb samt till omstruktureringskostnader på totalt 35,3 MSEK. Nedskrivningar av immateriella tillgångar på 16,4 MSEK har skett i andra kvartalet.

Det justerade rörelseresultatet uppgick till uppgick till 290,8 (234,4) MSEK MSEK.

Resultat per aktie blev 0,21 (5,07) SEK, varav andra kvartalet -0,04 (3,86) SEK. Resultatet per aktie för 2019 har påverkats av kostnader av jämförelsestörande natur och 2018 har påverkats av milstolpsbetalning från Pfizer samt uppbokning av uppskjuten skattefordran på underskottsavdrag.

KASSAFLÖDE OCH FINANSIELL STÄLLNING

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 203,6 (136,7) MSEK. Koncernens likvida medel uppgick till 561,2 (333,6) MSEK vid periodens slut. Kassaflödet under perioden var 145,1 (-511,6) MSEK. Totala tillgångar uppgick den 30 juni till 7 040,8 (6 896,9) MSEK där Immateriella tillgångar svarade för 5 347,7 (5 648,9) MSEK av balansomslutningen vid utgången av perioden.

Koncernens eget kapital ökade till 3 713,5 (3 657,2) MSEK. Soliditeten uppgick till 52,7 (53,0) procent

MODERBOLAGET

Moderbolagets nettoomsättning för perioden uppgick till 356,8 (265,4) MSEK. Resultat efter finansiella poster uppgick till -34,7 (68,1) MSEK. Moderbolagets likvida medel och andra kortfristiga placeringar uppgick till 321,3 (198,0 per den 31 december 2018) MSEK.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER

Christoffer Lorenzen utsågs den 3 april till ny VD för Karo Pharma. Han ersätter Peter Blom. Christoffer tillträdde sin nya position 1 juli 2019. Under perioden 3 april till och med den 30 juni har Ulf Mattson tjänstgjort som tillförordnad VD.

Den 21 juni meddelade Karo Pharma att man har nått en överenskommelse att förvärva samtliga aktier i Trimb Holding AB från Avista Capital Partners och övriga aktieägare för 3 400 MSEK . Transaktionen förväntas bidra positivt till Karo Pharmas marknadsposition och förväntas skapa en stabil plattform för Karo Pharmas fortsatta tillväxt. Det sammanslagna bolaget hade en årsomsättning omkring 2 640 MSEK för 2018.

RISKER

Koncernen är exponerad mot ett antal risker och osäkerhetsfaktorer.

Förändringar i regelverk och sjukvårdssystem

Framtida förändringar av sjukvårdssystem kan komma att genomföras i de länder där bolaget och dess samarbetspartners har för avsikt att marknadsföra läkemedel. Sådana förändringar kan komma att påverka försäljningspotentialen för dessa produkter samt förmågan att erhålla nya samarbetspartners.

Patientsäkerhet

Tillgång till hälsovård och läkemedel är en avgörande fråga för branschen. Karo Pharma tillämpar strikta standarder för att säkerställa säkerheten och kvaliteten på alla produkter som bolaget marknadsför. Standarden inom ramen för Good Manufacturing Practice, GMP är tillämpliga på alla läkemedelsprodukter och kraven är desamma oavsett var produktionen utförs. Även för produkter som inte är läkemedel finns det riktlinjer gällande kvalitet och säkerhet.

Biverkningar

All användning av läkemedel är förenad med risk för biverkningar. Karo Pharma har expertis inom området och potentiella biverkningar rapporteras till läkemedelsmyndighet. Under perioden förekom inga betydande incidenter inom farmakovigilans.

IT

Bolaget är utsatt för risker relaterade till IT. Dessa kan vara intrång i bolagets datasystem, e-mail samt uppkoppling mot nätverk. Virus och spamattacker kan i utsatta lägen påverka bolagets hela verksamhet.

Leveranser och myndighetsgodkännanden

Felaktiga, försenade eller uteblivna leveranser från koncernens leverantörer innebär att koncernens leveranser kan påverkas negativt.

Det kan ej garanteras att koncernens verksamhet inte kommer att omfattas av restriktioner från myndigheter eller att koncernen erhåller nödvändiga framtida myndighetsgodkännanden.

Övrigt

Koncernen är också exponerat mot valutakursförändringar. Det finns en risk att koncernens förmåga att utveckla produkter minskar eller att produkter inte kan lanseras i enlighet med fastställda tidsplaner. Dessa risker kan innebära minskad försäljning och påverka koncernens resultat negativt.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

Christoffer Lorenzen tillträdde som VD och koncernchef den 1 juli. Christoffer Lorenzen, född 1975, har varit medlem i koncernledningen och ledamot i den verkställande styrelsen för Chr. Hansen Holding A/S, som är noterat på Köpenhamnsbörsen. Han har en master i marknadsföring från Copenhagen Business School och är styrelseledamot i Hamlet Protein A/S och i Schultz Holding A/S. Han har tidigare varit Head of Corporate Strategy på H. Lundbeck A/S. I februari i år, valdes han in i Karo Pharmas styrelse, ett uppdrag han lämnade i samband med Karo Pharmas årsstämma.

REVISORERNAS GRANSKNING

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

KOMMANDE RAPPORTER

Delårsrapport jan-sep 2019 1 nov 2019 Bokslutsrapport 2019 20 feb 2020

STYRELSENS FÖRSÄKRAN

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 19 juli 2019

Bo Jesper Hansen	Erika Henriksson	Vesa Koskinen
Styrelseordförande	Styrelseledamot	Styrelseledamot

Åsa Riisberg	Eva Sjökvist Saers	Håkan Åström
Styrelseledamot	Styrelseledamot	Styrelseledamot
Christoffer Lorenzen
Verkställande Direktör

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, VÄNLIGEN KONTAKTA:

Christoffer Lorenzen, CEO, 073-501 76 20, [email protected] Mats-Olof Wallin, CFO, 076-002 60 10, [email protected]

OM KARO PHARMA

Karo Pharma är ett specialty pharmaföretag som utvecklar och marknadsför produkter till apotek och direkt till sjukvården. Karo Pharma är noterat på Nasdaq Stockholmsbörsens lista Mid Cap.

Denna information är sådan information som Karo Pharma AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 19 juli 2019 kl 08:00.

	April - Juni		Januari - Juni		Helår
	2019	2018	2019	2018	2018
Nettoomsättning	387 393	489 447	808 216	756 511	1 615 109
Kostnader för sålda varor	-176 458	-180 822	-362 442	-296 315	-676 349
Bruttoresultat	210 935	308 625	445 774	460 196	938 760
Rörelsens kostnader
Försäljningsomkostnader	-116 803	-106 244	-240 151	-180 281	-442 970
Administrationskostnader	-73 254	-18 152	-97 753	-32 508	-78 505
Forsknings- och utvecklingskostnader	0	-215	0	-615	-615
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	-549	490	-149	1 265	-2 350
Summa rörelsens kostnader	-190 606	-124 122	-338 053	-212 138	-524 440
Rörelseresultat	20 329	184 503	107 721	248 058	414 320
Finansiellt netto	-29 390	-63 309	-65 745	-78 518	-124 155
Resultat före skatt	-9 061	121 194	41 975	169 541	290 165
Skatt	2 646	405 808	-8 111	404 624	367 227
RESULTAT	-6 416	527 002	33 865	574 164	657 392
Årets resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-6 415	527 002	33 866	574 166	657 376
Innehav utan bestämmande inflytande	-1	-1	-1	-2	16
Resultat per aktie (SEK) ¹	-0,04	3,86	0,21	5,07	4,63
Antal utestående aktier (000)	164 333	164 333	164 333	164 333	164 333

KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG (KSEK)

¹ Hänsyn taget till fondemissionselementet vid nyemission och att utestående teckningsoptioner ej medför någon utspädningseffekt.

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT (KSEK)

	April - Juni		Januari - Juni		Helår
	2019	2018	2019	2018	2018
PERIODENS RESULTAT	-6 416	527 002	33 865	574 164	657 392
Övrigt totalresultat för perioden, netto
efter skatt
Omräkningsdifferenser	15 303	40 714	68 606	106 611	23 482
SUMMA PERIODENS TOTALRESULTAT	8 888	567 716	102 471	680 776	680 875
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	8 889	567 718	102 472	680 777	680 859
Innehav utan bestämmande inflytande	-1	-1	-1	-2	16

	30 Juni		31 December
	2019	2018		2018 Förändring
Tillgångar
Immateriella tillgångar	5 374 651	5 648 887	5 424 689	-50 038
Inventarier	17 756	15 757	16 793	963
Nyttjanderättigheter	10 880	0	0	10 880
Uppskjuten skattefordran	531 176	492 630	530 950	226
Andra långfristiga fordringar	288	136	136	152
Övriga omsättningstillgångar	544 839	405 959	513 491	31 348
Likvida medel	561 207	333 561	398 580	162 627
SUMMA TILLGÅNGAR	7 040 798	6 896 929	6 884 639	143 869
Eget kapital och skulder
Eget kapital	3 713 472	3 657 189	3 611 001	102 471
Uppskjuten skatteskuld	139 454	84 654	144 479	-5 025
Långfristiga skulder	1 850 549	1 992 120	1 836 083	14 466
Kortfristiga skulder	1 337 322	1 162 966	1 293 075	44 247
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	7 040 798	6 896 929	6 884 639	143 869

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING (KSEK)

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (KSEK)

		Pågående	Övrigt	Balanserad vinst	Innehav utan
	Aktie	ny	tillskjutet	och periodens	bestäm-mande	Summa Eget
Hänförligt till Moderbolagets aktieägare	kapital	emission	kapital	resultat	inflytande	kapital
Ingående balans per 1 januari 2018	32 866	8 501	2 627 015	-1 081 907	40	1 586 515
Totalresultat				680 859	16	680 875
Utdelning				-32 867	-	-32 867
Nyemission med företrädesrätt efter emissionskostnader samt uppskjuten skatt	32 867	-8 501	1 429 063			1 453 429
Återköp egna akteri				-76 951		-76 951
Utgående balans per 31 december 2018	65 733	-	4 056 078	-510 866	56	3 611 001
Ingående balans per 1 januari 2019	65 733	-	4 056 078	-510 866	56	3 611 001
Totalresultat				102 472	-1	102 470
Utdelning				0	-	0
Återköp egna akteri				0		0
Nyemission med företrädesrätt efter emissionskostnader	0	-	0			0
Utgående balans per 31 December 2019	65 733	0	4 056 078	-408 394	55	3 713 472

	April - Juni		Januari - Juni		Helår
	2019	2018	2019	2018	2018
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat före finansiella poster	20 329	184 503	107 721	248 058	414 320
Avskrivningar	82 202	47 544	147 776	72 940	217 869
Övriga ej likviditetspåverkande poster	20 734	0	20 734	1	-1 443
	123 265	232 048	276 231	320 999	630 747
Erhållna och betalda finansiella poster	-18 185	-31 476	-47 997	-55 489	-156 850
Betald inkomstskatt	-515	-489	-990	-1 613	-257
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	104 565	200 082	227 244	263 897	473 639
Förändring i rörelsekapital	7 244	-104 894	-23 634	-127 181	-155 608
Kassaflöde från den löpande verksamheten	111 809	95 188	203 609	136 716	318 031
Investeringsverksamheten
Investeringar i rörelseförvärv	0	-2 673 216	0	-2 673 216	-2 673 216
Investeringar i immateriella tillgångar	-7 498	26	-14 414	-1 328	-14 881
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar	-152	0	-152	0	0
Avyttring övriga finansiella instrument	0	0	0	0	0
Investeringar i inventarier	-147	-1 123	-1 679	-1 826	-4 033
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-7 796	-2 674 313	-16 245	-2 676 370	-2 692 130
Finansieringsverksamheten
Erhållen emissionslikvid	0	1 314 662	0	1 492 642	1 492 642
Transaktionskostnader nyemission	0	-49 462	0	-98 340	-98 340
Återköp egna aktier	0	-19 605	0	-19 605	-76 951
Utdelning	0	-32 867	0	-32 867	-32 867
Teckningsoptioner	0	0	0	0	0
Upptagna lån	0	4 243 507	0	4 243 507	4 243 507
Amortering av lån	-41 152	-2 837 638	-42 297	-3 557 281	-3 596 753
Transaktioner med minoritet	0	0	0	0	0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-41 152	2 618 597	-42 297	2 028 057	1 931 238
Periodens kassaflöde	62 861	39 472	145 067	-511 598	-442 861
Likvida medel vid periodens början	493 569	295 189	398 580	838 586	838 586
Kursdifferens i likvida medel	4 777	-1 100	17 560	6 574	2 855
Likvida medel vid periodens slut	561 207	333 561	561 207	333 561	398 580

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN (KSEK)

	April - Juni		Januari - Juni		Helår
	2019	2018	2019	2018	2018
Nettoomsättning	167 897	263 297	356 843	265 383	655 551
Kostnader för sålda varor	-73 705	-74 753	-156 258	-74 753	-235 254
Bruttoresultat	94 192	188 543	200 585	190 629	420 297
Rörelsens kostnader
Försäljningsomkostnader	-50 652	-33 881	-106 098	-35 028	-166 874
Administrationskostnader	-57 498	-8 600	-67 511	-15 045	-40 509
Forsknings- och utvecklingskostnader	0	-215	0	-615	-615
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	-5	859	325	1 956	-1 438
Summa rörelsens kostnader	-108 155	-41 837	-173 284	-48 732	-209 435

Rörelseresultat	-13 963	146 706	27 301	141 897	210 861
Finansiellt netto	-28 412	-60 523	-61 986	-73 755	-113 419
Resultat före skatt	-42 375	86 184	-34 685	68 142	97 442
Lämnade/Erhållna Koncernbidrag	0	0	0	0	55 862
Skatt	1 183	417 662	-656	417 662	395 754
RESULTAT	-41 192	503 846	-35 341	485 804	549 058

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG (KSEK)

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG (KSEK)

	30 Juni	31 December
	2019	2018	2018
Tillgångar
Immateriella tillgångar	2 529 534	2 726 723	2 625 210
Inventarier	1 108	0	152
Uppskjuten Skattefordran	481 814	492 662	481 814
Övriga finansiella tillgångar	354 054	385 099	358 587
Andelar i koncernföretag	2 563 162	2 647 153	2 565 982
Övriga omsättningstillgångar	276 019	141 068	283 840
Likvida medel	321 260	148 743	198 004
SUMMA TILLGÅNGAR	6 526 951	6 541 448	6 513 589

Eget kapital och skulder
Eget kapital	3 464 770	3 483 144	3 500 111
Långfristiga skulder	1 856 357	2 003 360	1 847 889
Kortfristiga skulder	1 205 823	1 054 944	1 165 589
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	6 526 951	6 541 448	6 513 589

Not 1

REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER

Denna bokslutsrapport har upprättats enligt International Accounting Standards 34 avseende delårsrapporter och internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU. De redovisnings- och värderingsprinciper som har använts är oförändrade jämfört med dem som tillämpades 2017 med undantag för det som anges nedan i denna not under nya redovisningsprinciper för 2018.

Avseende moderbolaget har denna bokslutsrapport upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. De redovisningsprinciper som tillämpas för moderbolaget skiljer sig från de som tillämpas för koncernen enbart vad gäller redovisningen av leasingavtal.

Not 2

UNDERSKOTTSAVDRAG

Karo Pharma AB har per balansdagen outnyttjade underskottsavdrag på 2 335 MSEK samt i Karo Pharma AS på 772 MSEK. Med hänsyn till koncernens förväntade vinstutveckling värderas underskotten fullt ut i balansräkningen.

Not 3

DEFINITIONER

I rapporten refereras till ett antal resultatmått som inte definieras i IFRS. Dessa resultatmått används för att hjälpa såväl investerare som ledning och andra intressenter att analysera företagets verksamhet. Dessa mått kan skilja sig från liknande beteckningar hos andra bolag.

Nedan beskrivs ett antal finansiella resultatmått och hur dessa mått används för att analysera företagets målsättning.

För ytterligare definitioner se årsredovisning för 2018 under rubriken definitioner.

Nyckeltal	Definition	Syfte
Genomsnittligt antal aktier	Vägt genomsnitt av antal aktier
	utestående under perioden
Resultat per Aktie	Årets resultast per
	genomsnittligt antal utestående
	aktier
Soliditet	Eget kapital i procent av totala	Soliditet är relevant för investerare och andra
	tillgångar	intressenter som vill bedöma Bolagets finansiella
		stabilitet och förmåga att klara sig på lång sikt.
Bruttomarginal	Bruttoresultat i förhållande till	Bruttomarginalen används för att visa bolagets
	Nettoomsättning.	marginal före påverkan av kostnader såsom
		försäljnings- och administrativa kostnader samt
		utgifter för forskning och utveckling.
Justerad EBITDA	Rörelseresultat före	Nyckeltalet visar rörelsens underliggande resultat
	avskrivningar exklusive kostnader	rensat från effekten av avskrivningar och poster
	av jämförelsestörande karaktär	som stör jämförelser över tid. Nyckeltalet ger en
		bild av vinst genererad från den löpande
		verksamheten.
Justerad EBITDA marginal	Justerad EBITDA i förhållnade till	Nyckeltalet används för att mäta den operativa
	Nettoomsättningen	lönsamheten.

Not 4

NYA REDOVISNINGSPRINCIPER FÖR 2019

Karo Pharma har börjat tillämpa den nya redovisningsstandarden IFRS 16 Leasing från och med den 1 jan 2019.

IFRS 16 tillämpas retroaktivt utan omräkning av jämförelsetal. Således har den ingående balansen för 2019 räknats om i enlighet med den nya standarden.

Då vi tillämpar i framåt riktad period, baseras skulden på kvarvarande leasingperiod.

I egenskap av leasetagare har Karo Pharma gjort en detaljerad genomgång och analys av koncernens leasingavtal, varvid Lokalhyreskontrakt identifierades som de enskilt mest väsentliga. Utöver Lokalhyreskontrakt har endast ett antal mindre leasingavtal identifierats, så som exempelvis fordon.

Redovisade nyttjanderättstillgångar har ej haft samma värde som den redovisade leasingskulden per den 1 jan 2019 pga. förskottsbetalning.

I beräkningarna som gjorts förväntas leasingskuld ha ett inledningsvärde på 11,9 MSEK, samt en nyttjanderättstillgång på 11,5 MSEK. Mellanskillnaden består av förutbetalda kostnader och därmed presenteras ingen övergångseffekt i eget kapital.

Karo Pharmas bedömning är att övergången till IFRS 16 inte har haft någon betydande påverkan på koncernens resultat och ställning samt kassaflödesanalys.

Första gången IFRS 16 omsätts i praktiken kommer Karo Pharma även använda följande undantag:

• Samma diskonteringsränta har använts på leasingportföljer med liknande egenskaper

• Operationella leasingavtal med en kvarvarande leasingtid på mindre än 12 månader per 1 januari 2019 har redovisats som korttidsleasingavtal och tas bort från leasingskulden

• Direkta anskaffningskostnader för nyttjanderätter har ej räknats med vid övergången

• Historisk information har använts vid bedömningen av ett leasingavtals längd i de fall det finns företrädesrätter att förlänga eller säga upp ett avtal.