DELÅRSRAPPORT JANUARI-MARS 2012

Perioden januari-mars 2012 i korthet

Nettoomsättningen uppgick till 8,3 (0,0) MSEK
Koncernens resultat var -54,0 (-47,7) MSEK
Resultat per aktie var -0,14 (-0,12) SEK
Kassaflödet från den löpande verksamheten var -41,6 (-47,5) MSEK
Likvida medel och andra kortfristiga placeringar uppgick vid periodens slut till 117,0 (312,1) MSEK, vilket beräknas räcka för att finansiera verksamheten mer än 12 månader
Avvecklingskostnader för eprotiromeprogrammet uppgick till 31,6 MSEK under första kvartalet
Verksamheten anpassas för att minska negativt kassaflöde till 50-60 MSEK på årsbasis
Affärsdiskussioner kring ERbeta och MS-indikationen har fortsatt under rapportperioden
Samarbetet med Pfizer inom RORgamma och autoimmuna sjukdomar startade
Karo Bio fortsätter utvecklingen kring GR inflammation i egen regi

Telefonkonferens idag kl. 9.30

VD Per Bengtsson presenterar rapporten kl. 9:30 idag via en audiocast som kan nås via länk på hemsidan www.karobio.se samt per telefon +46 8 505 59809 eller +44 207 153 9156.

Karo Bio AB (publ), Novum, 141 57 Huddinge Telefon: 08 608 60 00 Fax: 08 774 82 61 Org.nr. 556309-3359 Hemsida: www.karobio.se

Informationen är sådan som Karo Bio är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen offentliggjordes den 27 april 2012 kl. 08.30.

Utvalda finansiella data i sammandrag

(MSEK)		Januari-mars	Helår
	2012	2011	2011
Nettoomsättning	8,3	-	-
Rörelsens kostnader	-63,2	-49,6	-231,2
- varav FoU-kostnader	-54,7	-40,4	-189,3
Periodens resultat	-54,0	-47,7	-226,6
Resultat per aktie (SEK)	-0,14	-0,12	-0,59
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-41,6	-47,5	-198,3
Likvida medel och andra kortfristiga placeringar	117,0	312,1	158,5

Om Karo Bio

Karo Bio är ett forsknings- och utvecklingsbolag som utvecklar innovativa läkemedel för viktiga medicinska behov. Fundamentet för verksamheten är det unika kunnandet om nukleära receptorer som målprotein för läkemedel och de därtill knutna verkningsmekanismerna samt erfarenhet och kunnande om preklinisk och klinisk läkemedelsutveckling.

Karo Bio bedriver preklinisk läkemedelsutveckling inom områdena neuropsykiatri, inflammatoriska tillstånd, autoimmuna sjukdomar, cancer och kvinnohälsa. Företaget har ett antal strategiska samarbeten med internationella läkemedelsföretag.

Karo Bio bedriver sin verksamhet i Huddinge, har cirka 55 anställda och är noterat på NASDAQ OMX Stockholm (Reuters: KARO.ST).

VD-KOMMENTAR

Den 14 februari nåddes aktiemarknaden av beskedet att Karo Bio avbryter fas III-studien med eprotirome. Reaktionen blev omedelbar och aktiekursen gick ned kraftigt. Orsaken var en kompletterande preklinisk långtidsstudie på hund som visade att eprotirome ger upphov till broskskador vilket innebär att risken för liknande skador hos människa är oacceptabelt stor. Doseringen av patienterna i fas III-studien avbröts och ingen patient hann få eprotirome under längre tid än vad som tidigare visats vara säkert. Årets kostnader för eprotiromes fas III-program inklusive avvecklingskostnader, uppgår

till ca 40 miljoner kronor. Nedläggningen av studien medför att Karo Bios budgeterade kostnader minskar med totalt 160 miljoner kronor.

Redan innan nedläggningen av projektet hade styrelsen initierat en översyn av Karo Bios strategi. Besparingar på sammanlagt 17 miljoner kronor hade genomförts, bland annat genom att 16 medarbetare sagts upp. Tillsammans med intäkter från Pfizeravtalet är bedömningen att Karo Bio är finansierat för mer än ett år framöver. Vi är inte färdiga utan fortsätter att anpassa verksamheten som ska bedrivas på det mest kostnadseffektiva sättet. Karo Bio ska dessutom bli väsentligt bättre på att utnyttja offentliga forsknings- och utvecklingsanslag. Bolagets mål är att begränsa det negativa kassaflödet till en årstakt motsvarande 50-60 miljoner kronor. För att nå dit kommer vi att före årsstämman presentera ett nytt besparingsprogram.

Den viktigaste slutsatsen från strategiarbetet är att verksamheten måste genomsyras av ett mer kommersiellt tänkesätt och att risk mycket tydligare måste vägas in när projekt prioriteras. Vi förändrar därför vårt sätt att strukturera och bedriva arbetet. Pfizeravtalet visar att vi har förmåga att göra affärer när vi prioriterar rätt. Det visar också att vi har kommersiellt värdefulla projekt inom området nukleära receptorer.

För att nå ett bättre resursutnyttjande av vår organisation utvärderar vi förutsättningslöst möjligheter att komplettera vår verksamhet. Vi överväger möjligheter även utanför området nukleära receptorer. En förutsättning för att en sådan komplettering skall genomföras är att den bidrar till att skapa värde för aktieägarna.

Pfizeravtalet kring RORgamma som slöts i december 2011 avser utveckling av en ny klass av läkemedel för behandling av autoimmuna sjukdomar, såsom bland annat reumatoid artrit och psoriasis. Avtalet ger oss ersättningar på minst 10 miljoner dollar för en period som sträcker sig fram till och med nästa år. Det sammanlagda värdet av framtida "milestone"-betalningar kan nå långt över 1 miljard kronor och till detta kommer royaltyersättningar på framtida försäljning. Avtalet är bra för Karo Bio på flera sätt. Det tillåter oss att fortsätta utveckla vår världsledande kompetens inom det nukleära receptorområdet RORgamma. Förutom att vi får våra kostnader täckta och har möjligheter till avsevärda intäkter visar det att Karo Bio har kompetens som är attraktiv för ett av världens största företag.

Karo Bio arbetar nu för att ingå liknande avtal. De mest aktuella möjligheterna finns inom ERbetareceptorområdet. Med kompletterande djurstudier som vi genomför under den närmaste tiden kan ett par pusselbitar falla på plats som bekräftar möjligheterna inom MS-indikationen. Lyckade resultat kan leda vidare till ett utvecklings- och licensavtal.

En annan möjlighet vi aktivt undersöker för ERbeta på cancerområdet, är att lokalisera utvecklingsarbetet till Texas, USA. Delstaten satsar stora resurser för att skapa ett kompetenscentrum för life science i Houston, USA. Houston har redan idag ett av USA:s mest välrenommerade cancerkluster med MD Anderson Cancer Center och även The Methodist Hospital i centrum. Här finns möjligheter att få olika typer av finansiering som skulle medge att vi kan driva ERbeta framåt inom cancerområdet. Vi har idag en molekyl, KB9520, som visat goda resultat för vissa cancerformer. Vår bedömning i dagsläget är att Karo Bio innan årets slut kan komma att etablera ett sådant samarbete.

Även vårt anti-inflammatoriska projekt kring glukokortikoid-receptorn förtjänar att omnämnas. Eftersom det väletablerade läkemedlet kortison är förebilden har projektet rimligtvis en lägre risk i den kliniska fasen än det genomsnittliga läkemedelsprojektet. När den gemensamma utvecklingen med Zydus Cadila nu löpt ut har vi valt att följa den utvecklingsväg vi själva tror mest på. Förutom att utvecklingsriskerna enligt vår bedömning därigenom sjunker, medför vägvalet att vi inte behöver dela framtida intäkter med Zydus Cadila. Projektet befinner sig i tidig fas och det är en utmaning för oss att finansiera det fram tills dess att ett kommersiellt avtal kan slutas. Tiden är ännu inte inne, men vi anser att detta är ett projekt som kommer att kunna licensieras ut i relativt tidig fas.

Det finns alltså flera ljuspunkter efter eprotirome. Pfizeravtalet inspirerar och indikerar möjligheter för oss att göra nya affärer. Samtidigt måste vi anpassa oss till nya sätt att bedriva verksamheten. Vi möter denna situation med öppenhet och ett förutsättningslöst förhållningssätt för att ta tillvara de möjligheter som finns.

Per Bengtsson VD

KARO BIOS PROJEKT

Formatted: Swedish (Sweden)

	Substans Indikation Forskning Partner		Preklinisk utveckling	Klinisk utveckling
Program				Fas 1	Fas2	Fas ₃

ER	Merck & Co	MK6913	Kvinnohälsa
		KB9520	Cancer
		KB9520	Urologi
			Multipel skleros (MS)
RORgamma	Pfizer		Autoimmun sjukdom
GR Inflammation			Inflammation
LXR	Pfizer		Inflammation

TR / eprotirome – dyslipidemi (Ej längre aktivt)

Eprotirome är en leverselektiv aktiverare av sköldkörtelhormonreceptorer (tyreoideahormonreceptor, TR) som utvecklades för behandling av höga blodfetter. Läkemedelsprojektet avbröts i februari efter att en djurstudie visat oönskade effekter vid långtidsexponering. Studien visade förändringar i ledbrosket hos hundar som getts eprotirome i upp till 12 månader. Skadorna syntes först efter 12 månaders exponering, och inte hos kontrolldjur. Detta innebar att det inte går att utesluta att även människor skulle kunna drabbas av liknande skador. Kronisk behandling med eprotirome ansågs därför alltför riskfyllt i förhållande till nyttan av den lipidsänkande effekt som fas III-studien skulle påvisa. Fynden innebar dessutom att regulatoriska förutsättningar saknades för att fortsätta programmet som planerat.

De totala kostnaderna för eprotiromes fas III-program, som var planerat att löpa till 2014, uppskattades till ca 300 MSEK. Kostnaderna för programmet uppgick till och med 2011 till ca 100 MSEK. Under första kvartalet tas avvecklingskostnader på totalt 31,6 MSEK för projektet. Totalt beräknas avvecklingskostnaderna uppgå till ca 40 MSEK, vilket är lägre än de 55 MSEK som angavs initialt.

ERbetaselektiva agonister – en plattform med många möjligheter

Östrogenreceptorn (ER) aktiveras av östrogen och reglerar en rad funktioner i kroppen. Östrogen har många positiva effekter men den medicinska användningen begränsas av att man upptäckt förhöjda risker för utveckling av cancer i bröst och livmoder samt för blodproppar. Dessa risker är framför allt kopplade till östrogenreceptorns ERalfasubtyp medan ERbeta, som Karo Bio var med att upptäcka under 1990-talet, förefaller stå för flertalet av de positiva effekterna av östrogen, utan dessa biverkningar. För substanser som verkar via ERbeta finns många kliniska möjligheter inom till exempel neuropsykiatri, vissa cancerformer, kvinnohälsa och urologi.

Karo Bios arbete på ERbetaområdet har resulterat i en världsledande position och en plattform av flera lovande ERbetaselektiva substanser. Dessa substanser har sinsemellan något olika egenskaper och kan därmed passa för olika indikationer. Den första läkemedelskandidaten inom programmet, KB9520, har visat goda effekter i flera prekliniska modeller för vissa cancerformer. Flera substanser har dokumenterats för CNS-indikationer.

Under 2011 valde Karo Bio att huvudsakligen fokusera på den autoimmuna sjukdomen multipel skleros (MS). ERbetaagonister har i prekliniska MS-modeller visat goda effekter på reparationsprocesser och återuppbyggnad av de myelinskidor som omger och isolerar nerver och som är nödvändiga för effektiv fortledning av nervimpulser. Om behandling med ERbetaagonister visar sig kunna reparera skadat myelin också i patienter är det ett betydande genombrott i vården av MS-sjuka, där skadat myelin ligger bakom sjukdomssymptom och handikapp. Karo Bio fokuserar nu på att genomföra kompletterande

djurstudier som ska bekräfta möjligheterna inom MS-indikationen.

En av Karo Bios huvudprioriteringar är att ingå kommersiella forskningssamarbeten kring bolagets ERbetaselektiva agonister. Karo Bio har ingått så kallade Material Transfer Agreements (MTA) med ett antal internationella läkemedelsbolag, under vilka partnerföretagen utvärderar Karo Bios substanser för flera olika indikationer. Detta har resulterat i kommersiella diskussioner.

ER kvinnohälsa/MK-6913 – samarbetsprojekt med Merck & Co., Inc.

Samarbetet med Merck (MSD) kring östrogenreceptorer (ER) inleddes 1997 och den gemensamma forskningsfasen avslutades 2002. Under 2010 avbröt Merck utvecklingen av MK-6913 för värmevallningar hos kvinnor i klimakteriet till följd av bristande effekt. Merck utvärderar alternativ för framtida studier av MK-6913.

GR inflammation

Glukokortikoider används för att behandla många olika inflammatoriska tillstånd som reumatoid artrit, inflammatorisk tarmsjukdom, psoriasis och astma. Glukokortikoider är kraftfulla antiinflammatoriska läkemedel, men biverkningar på bland annat metabolism och skelett begränsar användningen av dem. Att separera glukokortikoiders goda effekter från deras biverkningar har länge ansetts vara medicinskt mycket angeläget men samtidigt svårt att åstadkomma. Det finns således stort behov av säkrare behandling och den kommersiella marknaden är stor.

Karo Bios projekt syftar till att ta fram selektiva glukokortikoider med lika bra antiinflammatoriska egenskaper som traditionella glukokortikoider såsom kortison och liknande preparat, men med en väsentligt bättre biverkningsprofil och därmed möjlighet för en bredare användning. Karo Bio har upptäckt en hittills okänd mekanism för glukokortikoiders funktion och utvecklingsprogrammet inriktas nu på denna upptäckt. Substanser baserade på denna upptäckt förväntas ha en väsentligt bättre biverkningsprofil än konventionell steroidbehandling, men med önskad anti-inflammatorisk effekt. Preklinisk utvärdering pågår för att identifiera de substanser som är mest lämpade för vidareutveckling som läkemedelskandidater.

Projektet bedrevs från 2008 till första kvartalet 2012 i samarbete med det indiska läkemedelsbolaget Zydus Cadila, där partnerna svarade för sina egna kostnader och delar på eventuella vinster. Parterna föredrog olika vägar för det fortsatta utvecklingsarbetet och valde därför avsluta sitt gemensamma forsknings- och utvecklingsarbete. Kari Bio fortsätter att utveckla projektet i egen regi.

RORgamma – en ny möjlighet till behandling av autoimmuna sjukdomar

Ny forskning visar att nukleärreceptorn RORgamma kan ha en avgörande roll i utvecklingen av autoimmuna sjukdomar, som t ex ledgångsreumatism, inflammatorisk tarmsjukdom och psoriasis. Karo Bio startade 2010 ett forskningsprogram för att ta fram och utvärdera substanser som hämmar RORgamma-aktiviteten. Sådana substanser utgör en möjlig innovativ behandling av autoimmuna sjukdomar eftersom RORgamma har visats styra utmognad av, och aktivitet hos, en viss typ av immunceller som anses driva inflammatoriska och nedbrytande processer vid dessa sjukdomar.

I december 2011 ingick Karo Bio ett forskningssamarbete med Pfizer kring RORgamma för att upptäcka och utveckla nya substanser för behandling av autoimmuna sjukdomar. Pfizer förbinder sig att fullt ut finansiera forskningskostnaderna och får ensamrätt till de produkter som utvecklas som ett resultat av samarbetet. Karo Bio kan erhålla upp till 217 miljoner dollar (ca 1 500 miljoner kronor) vid undertecknandet och när vissa utvecklings- och försäljningsmål uppnås samt, utöver det, royalty på försäljning av framtida läkemedel.

LXR inflammation – samarbetsprojekt med Pfizer

Samarbetet inleddes 2001 med Wyeth LCC, som idag är ett helägt dotterbolag till Pfizer Inc. och

fokuserar på utveckling av läkemedel mot inflammatoriska sjukdomar med lever X-receptorn (LXR) som målprotein. Sedan 2009 har Wyeth (Pfizer) hela ansvaret för finansiering, forskning och utveckling av projektet.

FINANSIELL RAPPORT

Koncernens resultat

Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 8,3 (0,0) MSEK. Rörelsens kostnader ökade med 13,6 MSEK till 63,2 (49,6) MSEK, varav 31,6 MSEK avser avvecklingen av eprotiromeprogrammet. Forskning och utveckling svarar för 86 procent av periodens kostnader efter en ökning till 54,7 (40,4) MSEK. Eftersom en stor del av dessa kostnader utgörs av externa projektkostnader kan variationerna mellan olika perioder vara stora.

Administrationskostnaderna uppgick till 8,5 (9,2) MSEK. Rörelseresultatet för koncernen försämrades till -54,9 (-49,6) MSEK. Finansiellt netto uppgick till 0,8 (1,9) MSEK. Periodens resultat uppgick till - 54,0 (-47,7) MSEK.

Koncernens investeringar och kassaflöde

Koncernens investeringar under perioden uppgick till 0,1 (0,5) MSEK och bestod av investeringar i laboratorie- och IT-utrustning.

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -41,6 (-47,5) MSEK.

Finansiell ställning

Koncernens likvida medel uppgick till 46,4 (110,0) MSEK vid periodens slut. Inklusive andra kortfristiga placeringar med en löptid överstigande 90 dagar, uppgick de likvida tillgångarna till 117,0 (312,1) MSEK, vilket ger en förändring av sammanlagda likvida medel och andra kortfristiga placeringar om -41,5 (-82,9) MSEK under perioden. I enlighet med finanspolicyn placeras finansiella medel i räntebärande värdepapper med låg risk.

Den aktierelaterade kreditfacilitet som ingicks i samband med nyemissionen 2010/2011 justerades under tredje kvartalet 2011 så att den kan utnyttjas vid en lägre aktiekurs än tidigare. Vid rådande aktiekurs kan kreditfaciliteten inte utnyttjas. Mandatet att utnyttja kreditfaciliteten kommer årligen att underställas bolagsstämmans beslut.

Aktiekapitalet uppgick vid periodens slut till 193,5 MSEK. Totalt antal aktier var 387 063 972, med ett kvotvärde på 0,50 SEK.

Totalt eget kapital var 61,9 (294,9) MSEK efter beaktande av periodens resultat. Det egna kapitalet understeg därmed hälften av det registrerade aktiekapitalet. Mot bakgrund av verksamhetens art, omfattning och risker har styrelsen föreslagit att aktiekapitalet sätts ned till 7,7 MSEK. Den extra bolagsstämman ska fatta beslut i frågan idag den 27 april. Vid samma stämma ska även upprättad kontrollbalansräkning behandlas.

Resultat per aktie uppgick till -0,14 (-0,12) SEK. Koncernens soliditet vid periodens slut var 46,0 (90,8) procent och eget kapital per aktie var 0,16 (0,75) SEK, baserat på fullt utspätt antal aktier vid periodens slut.

Anställda

Vid periodens utgång hade Karo Bio 54 (71) anställda, varav 44 (62) är verksamma inom forskning och utveckling, 3 (3) arbetar med affärsutveckling och patent samt 7 (6) har administrativa roller.

KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG (KSEK)

	Januari-mars		Januari-december
	2012	2011	2011
Nettoomsättning	8 309	-	-
Rörelsens kostnader
Administrationskostnader	-8 495	-9 213	-40 797
Forsknings- och utvecklingskostnader	-54 662	-40 420	-189 321
Övriga rörelseintäkter och –kostnader	-17	51	-1 041
	-63 174	-49 582	-231 159
Rörelseresultat	-54 865	-49 582	-231 159
Finansiellt netto	823	1 885	4 533
Resultat efter finansiella poster	-54 042	-47 697	-226 626
Skatt	-	-	-
RESULTAT	-54 042	-47 697	-226 626
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-54 042	-47 697	-226 626

Avskrivningar ingående i rörelsens kostnader	-557	-601	-2 409
Resultat per aktie (SEK) 1)
- baserat på vägt genomsnitt av antalet utestående aktier före och efter utspädning	-0,14	-0,12	-0,59
Antal utestående aktier (000)
- vägt genomsnitt under perioden	387 064	387 064	387 064
- i slutet av perioden före utspädning	387 064	387 064	387 064
- i slutet av perioden efter full utspädning	387 064	387 797	387 064

1) Sista dag för inlösen avseende de teckningsoptioner som utfärdades inom det senaste programmet var i april 2011. Någon eventuell utspädning av resultatet per aktie föreligger således ej längre.

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT (KSEK)

	Januari-mars		Januari-december
	2012	2011	2011
PERIODENS RESULTAT	-54 042	-47 697	-226 626

Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-	-	-

SUMMA PERIODENS TOTALRESULTAT	-54 042	-47 697	-226 626

Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-54 042	-47 697	-226 626

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING (KSEK)

		31 mars	31 december
	2012	2011	2011
Tillgångar
Inventarier	4 539	4 441	5 558
Övriga omsättningstillgångar	13 066	8 099	7 409
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via
resultaträkningen	70 610	202 111	114 780
Likvida medel	46 351	110 024	43 753
SUMMA TILLGÅNGAR	134 566	324 675	171 500

Eget kapital och skulder
Eget kapital	61 880	294 851	115 922
Långfristiga skulder	-	261	-
Kortfristiga skulder	72 686	29 563	55 578
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	134 566	324 675	171 500

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN (KSEK)

	Januari-mars		Januari-december
	2012	2011	2011
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat före finansiella poster	-54 865	-49 582	-231 159
Avskrivningar	557	601	2 409
Övriga ej likviditetspåverkande poster	-	19	19
	-54 308	-48 962	-228 731
Erhållna och betalda finansiella poster	1 081	2 580	4 550
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital	-53 227	-46 382	-224 181
Förändring i rörelsekapital	11 612	-1 083	25 898
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-41 615	-47 465	-198 283
Investeringsverksamheten
Nettoinvesteringar i inventarier	313	-686	-4 262
Nettoinvesteringar i andra kortfristiga placeringar	43 900	-133 371	-45 248
Kassaflöde från investeringsverksamheten	44 213	-134 057	-49 510

Finansieringsverksamheten
Erhållen emissionslikvid	-	-	-
Transaktionskostnader nyemission 1)	-	-33 940	-33 940
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-	-33 940	-33 940

Periodens kassaflöde	2 598	-215 462	-281 733
Likvida medel vid periodens början	43 753	325 486	325 486
Likvida medel vid periodens slut	46 351	110 024	43 753

1) Avser den del av transaktionskostnaderna som blivit betalda under perioden.

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (KSEK)

Hänförligt till Moderbolagets aktieägare	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Balanserad vinst och periodens resultat	Summa eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2011	191 593	982 686	-831 731	342 548
Totalresultat	-	-	-47 697	-47 697
Nyemission	1 939	-1 939	-	0
Utgående balans per 31 mars 2011	193 532	980 747	-879 428	294 851

Ingående balans per 1 januari 2012	193 532	980 747	-1 058 357	115 922
Totalresultat	-	-	-54 042	-54 042
Utgående balans per 31 mars 2012	193 532	980 747	-1 112 399	61 880

FINANSIELLA NYCKELTAL

	31 mars		31 december
	2012	2011	2011
Soliditet	46,0%	90,8%	67,6%
Eget kapital per aktie vid periodens slut, SEK – före utspädning	0,16	0,76	0,30
Eget kapital per aktie vid periodens slut, SEK – efter
utspädning	0,16	0,75	0,30

Moderbolaget

Moderbolagets redovisade intäkter för perioden uppgick till 8,3 (0,0) MSEK. Resultat efter finansiella poster uppgick för moderbolaget till -54,0 (-47,7) MSEK för perioden.

Moderbolagets investeringar för perioden var 0,1 (0,5) MSEK. Moderbolagets likvida medel och andra kortfristiga placeringar uppgick vid periodens slut till 116,9 (312,1) MSEK.

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG (KSEK)

	Januari-mars		Januari-december
	2012	2011	2011
Nettoomsättning	8 309	-	-
Rörelsens kostnader
Administrationskostnader	-8 495	-9 213	-40 797
Forsknings- och utvecklingskostnader	-54 662	-40 420	-189 321
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	-17	51	-1 041
	-63 174	-49 582	-231 159
Rörelseresultat	-54 865	-49 582	-231 159
Finansiellt netto	820	1 894	4 547
Resultat efter finansiella poster	-54 045	-47 688	-226 612
Skatt	-	-	-
RESULTAT	-54 045	-47 688	-226 612
Avskrivningar ingående i rörelsens kostnader	-411	-382	-1 535

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG (KSEK)

	31 mars		31 december
	2012	2011	2011
Tillgångar
Inventarier	4 539	3 639	5 412
Andelar i koncernföretag	150	100	100
Övriga omsättningstillgångar	13 066	8 099	7 409
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	70 610	202 111	114 780
Likvida medel	46 291	110 014	43 743
SUMMA TILLGÅNGAR	134 656	323 963	171 444

Eget kapital och skulder
Bundet eget kapital	193 532	331 547	331 547
Fritt eget kapital	-131 302	-36 348	-215 272
Kortfristiga skulder	72 427	28 764	55 169
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	134 656	323 963	171 444

ÖVRIG INFORMATION

Avknoppning av den prekliniska verksamheten

Arbetet med att förbereda den tidigare aviserade avknoppningen av den prekliniska delen av bolaget avbröts i samband med nedläggningen av eprotirome-projektet.

Besparingar om 17 MSEK

För att sänka kostnaderna i bolaget sades 16 medarbetare upp i februari. Tillsammans med tidigare aviserade och genomförda besparingar har årliga kostnadssänkningar på totalt 17 MSEK genomförts. Dessa besparingar får successivt effekt under 2012.

Nytt datum för årsstämma

Mot bakgrund av nedläggningen av eprotiromeprojektet beslutade styrelsen att skjuta årsstämman till den 12 juni 2012 för att ge styrelsen och verkställande ledningen möjligheter för ny planering och förnyad beskrivning av verksamheten. Kallelse kommer att sändas ut senast fyra veckor tidigare. Årsredovisningen 2011 förväntas offentliggöras senast den 22 maj 2012.

Fortsatt drift

Det egna kapitalet understeg enligt upprättad kontrollbalansräkning hälften av det egna registrerade aktiekapitalet. Det registrerade aktiekapitalet är avsevärt högre än vad den befintliga verksamhetens art, omfattning och risker kräver. Styrelsen har därför föreslagit att aktiekapitalet sätts ned till 7,7 MSEK, vilket medför att bristen återställs. En bolagsstämma hålls idag 27 april, för att lägga fram kontrollbalansräkningen och fatta beslut om nedsättningen. Koncernens befintliga kassa bedöms räcka för att finansiera den planerade verksamheten i sin helhet under mer än tolv månader. För att finansiera sin verksamhet i framtiden kan Karo Bio komma att behöva vända sig till kapitalmarknaden för ytterligare kapitalanskaffning.

Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång

Inga väsentliga händelser har inträffat efter rapportperiodens utgång.

Riskfaktorer

Det finns ingen garanti för att Karo Bios forskning och utveckling resulterar i kommersiell framgång. Det går inte att garantera att Karo Bio kommer att utveckla produkter som kan patenteras, att beviljade patent kommer att kunna vidmakthållas, att framtida upptäckter kommer att leda till patent eller att beviljade patent kommer att utgöra tillräckligt skydd för Karo Bios rättigheter.

Det kan inte garanteras att Karo Bio erhåller erforderliga tillstånd för att bedriva de kliniska studier bolaget vill genomföra, eller att de kliniska prövningarna som utförs av Karo Bio, självständigt eller i samarbete med partners, kommer att påvisa tillräcklig säkerhet och effekt för att nödvändiga myndighetstillstånd ska erhållas eller att prövningarna kommer att leda fram till läkemedel som kommer att kunna säljas på marknaden. Det kan inte uteslutas att den regulatoriska godkännandeprocessen på myndighetsnivå kan komma att kräva utökad dokumentation och därmed ökade kostnader och förseningar i projekt eller leda till att projekt läggs ner. Ökade utvecklingskostnader och längre utvecklingstid kan innebära att riskerna i ett projekt ökar och att substansens möjlighet att framgångsrikt nå det kommersiella stadiet minskar eller att tiden för patentskyddad försäljning minskar.

Bolaget kan även i framtiden behöva vända sig till kapitalmarknaden för ytterligare kapitalanskaffning. Såväl storleken som tidpunkten för bolagets potentiella framtida kapitalbehov beror på ett antal faktorer, däribland möjligheterna att ingå samarbets- eller licensieringsavtal och vilka framsteg som görs i forsknings- och utvecklingsprojekten. Det finns risk för att erforderlig finansiering av verksamheten inte finns tillgänglig i rätt tid och till rimlig kostnad.

Redovisnings- och värderingsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med International Accounting Standards 34 avseende delårsrapporter och internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU. De redovisnings- och värderingsprinciper som har använts är oförändrade jämfört med dem som tillämpades 2011. Ett antal andra nya eller uppdaterade redovisnings rekommendationer och tolkningar gäller för räkenskapsår som påbörjas 1 januari 2011 eller senare. Dessa rekommendationer och tolkningar bedöms inte ha haft någon effekt på koncernens redovisning annat än eventuell påverkan vad gäller utformning och omfattning av de tilläggsupplysningar som presenteras i rapporterna. Därutöver finns vissa redovisningsrekommendationer och tolkningar som för närvarande inte är relevanta för Karo Bio.

Ersättningar som erhålls för forskningssamarbeten, och avser åtaganden i avtalet som Karo Bio ännu inte utfört, periodiseras över den löptid enligt avtalet under vilken Karo Bio fullföljer åtagandena. Milstolpsbetalningar redovisas när samtliga villkor för rätt till ersättning enligt avtalet är uppfyllda. Intäkterna från forskningsfinansiering av RORgamma intäktsförs från och med 1 januari 2012.

Avseende moderbolaget har denna delårsrapport upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. De redovisningsprinciper som tillämpas för moderbolaget skiljer sig från de som tillämpas för koncernen enbart vad gäller redovisningen av leasingavtal.

Belopp är uttryckta i KSEK (tusental svenska kronor) om inget annat anges. MSEK är en förkortning för miljoner svenska kronor. Belopp och siffror inom parentes avser jämförelsesiffror för motsvarande period föregående år.

Revisorernas granskning

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Kommande rapportering av finansiell information
Delårsrapport april-juni 2012	13 juli 2012
Delårsrapport juli-september 2012	24 oktober 2012
Bokslutskommuniké 2012	12 februari 2013

Finansiella rapporter, pressmeddelanden och annan information finns tillgänglig på Karo Bios hemsida www.karobio.se. Det är också möjligt att ladda ned och prenumerera på Karo Bios finansiella rapporter och pressmeddelanden på hemsidan.

Juridisk friskrivning

Denna finansiella rapport innehåller uttalanden som är framåtblickande och framtida faktiska resultat kan komma att skilja sig väsentligt från de förutsedda. Utöver de faktorer som diskuteras, kan de faktiska utfallen påverkas av utvecklingen inom forskningsprogrammen, inklusive utvecklingen av prekliniska och kliniska prövningar, påverkan av konkurrerande forskningsprogram, effekten av ekonomiska och konjunkturförhållanden, effektiviteten av patentskydd och hinder på grund av tredje parts potentiella patenträttigheter, teknologisk utveckling, valutakurs- och räntefluktuationer samt politiska risker.

Huddinge den 27 april 2012

Göran Wessman Per Bengtsson

Ordförande Verkställande direktör och styrelseledamot

Christer Fåhraeus Elisabeth Lindner Jan N. Sandström Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Arbetstagarrepresentant Arbetstagarrepresentant

Anders Waas Bo Carlsson Johnny Sandberg