KABE Group

Earnings Release • Feb 22, 2012

KABE AB (publ.)

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI – DECEMBER 2011

• Nettoomsättningen ökade med 10 % till 1 544,3 Mkr (1 407,8).
• Resultat efter skatt ökade med 9 % till 108,4 Mkr (99,5). *För jämförbara verksamheter blev ökningen 24 % från 87,4 Mkr till 108,4 Mkr.
• Resultat per aktie ökade med 9 % till 12:04 (11:06). * För jämförbara verksamheter var ökningen 24 % från 9:71 till 12:04.
• Rörelseresultatet ökade med 24 % till 150,9 Mkr (121,9).
• Rörelsemarginalen uppgick till 9,8 % (8,7).

* Under kvartal tre 2010 avyttrades det helägda dotterbolaget Kabeland AB för en köpeskilling på 10,0 Mkr. Reavinsten på försäljningen uppgick till 9,2 Mkr.

* Under kvartal fyra 2010 avyttrades det helägda dotterbolaget KABE Fastigheter AB för en Köpeskilling på 9,7 Mkr. Reavinsten på försäljningen uppgick till 2,9 Mkr.

NYCKELTAL (definition enligt årsredovisning)	2011 Helår	2010 Helår	2009 Helår
Vinst per aktie efter skatt	12:04	11:06	5:81
Avkastning på eget kap efter skatt	20,8%	22,0%	13,0%
Avkastning på totalt kapital	19,5%	19,3%	10,6%
Avkastning på sysselsatt kapital	30,1%	30,1%	16,2%
Justerat eget kapital per aktie	61:61	54:16	46:36
Rörelsemarginal	9,8%	8,7%	6,3%
Vinstmarginal	7,0%	7,1%	4,6%
Soliditet	64%	65%	62%
Likvida medel, Mkr	171	186	120
Antal aktier, st	9 000 000	9 000 000	9 000 000
Aktiekurs på balansdagen.	84	105	70
Det finns ingen utspädningseffekt i antalet aktier

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Fjärde kvartalet 2011

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning för perioden oktober till och med december uppgick till 320,6 Mkr (359,3), en minskning med 10,9 %. Justerat för valutaförändringar minskade omsättningen med 6,7 %.

Omsättningen under fjärde kvartalet har påverkats negativt av konjunkturförsämringen och i och med det ett försiktigare köpbeteende från konsumenterna.

Rörelseresultatet och rörelsemarginal

Rörelseresultatet minskade till 26,6 Mkr (32,1). Rörelsemarginalen uppgick till 8,3 % (8,9). Valutaförändringar har haft en positiv påverkan på resultatet med 1,1 Mkr (7,3). Redovisningen sker under rubriken övriga rörelseintäkter i resultaträkningen. Resultatet har påverkats av att produktionsvolymen av husvagnar har sänkts och anpassats till den rådande marknads- och försäljningsvolymen.

Resultat efter finansiella poster

Resultatet efter finansiella poster uppgick till 28,3 Mkr (35,9). För jämförbara verksamheter * blev resultatet efter finansiella poster 28,3 Mkr (32,8), en minskning med 13,7 %.

Skatt

Skatten uppgick till -7,8 Mkr (-9,1), motsvarande en skattesats på 26,3 % (25,4). Den lägre skattesatsen för år 2010 beror på att reavinsten vid försäljningen av KABE Fastigheter AB är skattefri.

Resultat efter skatt

Resultatet efter skatt uppgick till 20,5 Mkr (26,8), en minskning med 25 %.

Januari - December 2011

Nettoomsättning

År 2011 är bästa året hitintills, både avseende omsättning och resultat. Koncernens nettoomsättning uppgick till 1 544,3 Mkr (1 407,8), en ökning med 9,7 %. Justerat för valutaförändringar ökade omsättningen med 12 %.

Omsättningsförändringen beror framförallt på en förbättrad efterfrågan av husbilar medan försäljningen av husvagnar har minskat något. Det försämrade konjunkturläget har haft en större påverkan på försäljningen av husvagnar än för husbilar. KABE-koncernens andel av husvagnsförsäljningen i Sverige uppgick till 38 % (37).

Rörelseresultatet och rörelsemarginal

Rörelseresultatet ökade med 23,8 % till 150,9 Mkr (121,9). Rörelsemarginalen ökade till 9,8 % (8,7).

Valutaförändringar har haft en positiv påverkan på resultatet med 14,0 Mkr (18,0). Resultatet har påverkats positivt av den ökade försäljningen av husbilar.

Neddragningen av husvagnsproduktionen under andra halvåret har gjorts på ett kostnadsbesparande sätt och med marginella effektivitetsförluster. Detta har gjort att verksamhetsresultatet har kunnat upprätthållas på en högre nivå än vid tidigare produktionsneddragningar. Under året har produktmixen förändrats mot ännu mer högspecificerade och dyrare produkter.

Finansnetto

Finansnettot för jämförbara verksamheter uppgick till -3,2 Mkr (-2,8). Försämringen av finansnettot beror på ett lägre resultat för intressebolagen KABE Rental AB, Nordfarbo AB och KABE Finans. KABE-koncernens andel av resultatet uppgick till 1,3 Mkr (1,9).

Resultat efter finansiella poster

Resultatet efter finansiella poster blev 147,7 Mkr (131,3), en ökning med 13 %. För jämförbara verksamheter* ökade resultatet med 24 %.

Skatt

Skatten uppgick till -39,3 Mkr (-31,7), motsvarande en skattesats på 26,3 % (24,2). Den lägre skattesatsen för år 2010 beror på att reavinsten vid försäljningen av de helägda dotterbolagen Kabeland AB och KABE Fastigheter AB är skattefri.

Resultat efter skatt

Resultatet efter skatt uppgick till 108,4 Mkr (99,5), en ökning med 9 %. För jämförbara verksamheter blev ökningen 24 % från 87,4 Mkr till 108,4 Mkr.

VERKSAMHETEN

KABE's affärsidé är att vara ett fullsortiment företag vad gäller mobila bostads-, personal- och transportenheter. Affärsstrategin är att KABE's, ADRIA's och Eximo's produktsortiment skall komplettera varandra avseende prisnivå och modellutbud. Med tillägg av KAMA's produktsortiment av tillbehör, fritidsartiklar och förtält är KABE -koncernen en fullsortimentsleverantör till återförsäljarna.

Koncernen är framförallt verksam i Norden. En mindre del av KABE's husvagnsproduktion (c:a 10%) säljs i Tyskland och Holland.

MARKNADSUTVECKLING FÖR PERIODEN JANUARI - DECEMBER

Husvagnar

Nyregistreringen av husvagnar i Norden för samtliga märken uppgick för perioden till totalt 11 578 vagnar vilket är 5 % lägre än föregående år.

Det är fortsatt ett stort intresse för husvagnar men finanskrisen och konjunkturnedgången har lett till att konsumenterna är mer avvaktande till större privatekonomiska investeringar.

Husbilar

Nyregistreringen av husbilar för samtliga märken i Sverige, Norge och Finland uppgick för perioden till 7 845 enheter, vilket är en ökning med 25 %.

Köparna av husbilar består framförallt av mer kapitalstarka 40- och 50-talister, vilket gör att husbilsförsäljningen inte har påverkats lika mycket av den ekonomiska utvecklingen som husvagnsförsäljningen.

KABE Husvagnar AB

Omsättningen för perioden har ökat med 1,5 % och uppgick till 836,8 Mkr (824,3). Företagets försäljningen av både husvagnar och husbilar har påverkats av kursutvecklingen av den svenska kronan, då importerade fabrikat från Euroområdet har kunnat säljas till lägre priser.

Husvagnar

I Sverige minskade KABE's marknadsandel till c:a 21 % (25). Andelen exporterade husvagnar uppgick till 46 % (40). Under andra halvåret har produktionen sänkts med c:a 25 %.

Produktionsvolymen är nu anpassad till den rådande marknadssituationen. Tack vare de investeringsprogram som genomförts de senaste åren har årets produktionsneddragningar endast gett mindre effektivitetsförluster.

Husbilar

KABE har stärkt sin marknadsposition för husbilar i premium segmentet. Ett investeringsprogram har genomförts under 2011 i Tenhult omfattande både utbyggnad av lokaler och investering i ny maskinpark för att kunna höja produktionskapaciteten för husbilar. Anläggningarna togs i bruk i augusti 2011.

ADRIA Caravan AB

Omsättningen för perioden har ökat med 30 % och uppgick till 672,3 Mkr (517,9).

Resultatet under perioden har påverkats positivt både av större verksamhetsvolym och av valutakurshöjningen av svenska kronan mot Euron.

Husvagnar

I Sverige är ADRIA sedan flera år ett av de största importmärkena med en marknadsandel på 17 % (12). Försäljningen i Norge har ökat och även försäljningen i Finland har utvecklats på ett positivt sätt.

Husbilar

ADRIA är för perioden det mest sålda husbilsfabrikatet i Sverige och det sammanlagt mest sålda märket i Sverige, Norge och Finland. Marknadsandelen uppgår till 14 % (13) på dessa tre marknader.

Kama Fritid AB

Omsättningen för perioden uppgick till 163,7 Mkr (162,3).

KAMA 's försäljning av tillbehör och reservdelar varierar inte på samma sätt som konjunkturläget för husvagnsförsäljningen, utan följer mer det totala beståndet av husvagnar och husbilar.

Förtält till husvagnar, som är den för KAMA enskilt största artikelgruppen, följer däremot främst försäljningen av nya och begagnade husvagnar i Sverige.

LIKVIDITET OCH SOLIDITET

Koncernens likvida medel 2011-12-31 uppgick till 171,2 Mkr (185,7). Soliditeten uppgick till 64 % (65). Det justerade egna kapitalet uppgick till 554,5 Mkr (487,4). Företagets nettofordran uppgick till 168,8 Mkr (183,7). Kassaflödet från den löpande verksamheten var 62,0 Mkr (102,7).

INVESTERINGAR

Under perioden har koncernen investerat totalt 35,9 Mkr (21,5) fördelat på maskiner och inventarier 10,4 Mkr (14,6), byggnader och mark 25,5 Mkr (6,9). Under året har det genomförts ett av de största investeringsprogrammen i företagets historia på huvudanläggningen i Tenhult. Investeringarna omfattar både byggnader, maskinpark, produktionslayouter, produktutveckling och nya dataprogram.

ÅTERKÖP AV AKTIER

Vid ordinarie bolagsstämma den 18 maj 2011 bemyndigades styrelsen att besluta om förvärv av egna aktier. Några förvärv har inte gjorts. Styrelsen i KABE AB har idag beslutat att föreslå årsstämman den 15 maj 2012 om att bemyndiga styrelsen intill nästa årsstämma besluta om förvärv av egna aktier.

PERSONAL

Medeltalet anställda i koncernen uppgick till 398 (389) personer.

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET FÖR KONCERNEN (KKR)
	2011	2010	2009	2011	2010	2009
	Kvartal 4	Kvartal 4	Kvartal 4	Helår	Helår	Helår
Nettoomsättning	320 594	359 329	333 998	1 544 270	1 407 795	1 144 722
Kostnad sålda varor	-259 960	-292 343	-282 617	-1 305 154	-1 203 783	-989 860
Bruttoresultat	60 634	66 986	51 381	239 116	204 012	154 862
Försäljningskostnader	-24 374	-29 716	-22 618	-69 199	-70 369	-60 994
Administrationskostnader	-10 898	-10 082	-8 760	-33 117	-29 800	-28 167
Övriga rörelseintäkter/kostnader	1 185	4 943	1 532	14 073	18 033	6 426
Rörelseresultat	26 547	32 131	21 535	150 873	121 876	72 127
Finansnetto	1 748	886	3 045	-3 204	-2 753	-1 859
Resultat vid försäljning av koncern företag	0	2 857	0	0	12 157	0
RESULTAT EFTER FINANSNETTO	28 295	35 874	24 580	147 669	131 280	70 268
Skatt	-7 828	-9 104	-5 984	-39 271	-31 747	-18 000
PERIODENS RESULTAT	20 467	26 770	18 596	108 398	99 533	52 268
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Valutakursdifferenser i utlandsverksamheter	-1 241	-497	413	-806	-2 331	-527
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN	19 226	26 273	19 009	107 592	97 202	51 741
Not. Rörelseresultatet har belastats med följande	4 170	2 017	2 057	12 579	11 968	14 473

avskrivningar

Valutakursdifferenser avser effekter av valutakursförändringar vid omräkning av nettoinvesteringar i utländska dotterbolag till SEK.

Posterna redovisades tidigare i uppställning över förändring i eget kapital.

RAPPORT ÖVER FINANSIELLA STÄLLNINGEN FÖR KONCERNEN (KKR)
	2011	2010	2009
	31-dec	31-dec	31 Dec
Immateriella anläggningstillgångar	0	0	70
Materiella anläggningstillgångar	136 347	113 240	114 670
Finansiella anläggningstillgångar	12 495	16 092	17 424
Summa anläggningstillgångar	148 842	129 332	132 164
Varulager	321 708	249 516	203 337
Kortfristiga fordringar	219 336	181 079	223 298
Kassa och bank	171 196	185 679	119 495
Summa omsättningstillgångar	712 240	616 274	546 130
SUMMA TILLGÅNGAR	861 082	745 606	678 294
Eget kapital	554 504	487 412	417 210
Långfristiga skulder, ej räntebärande	46 295	46 022	43 190
Långfristiga skulder, räntebärande	1 655	1 478	3 449
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	257 844	210 176	213 061
Kortfristiga skulder, räntebärande	784	518	1 384
SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER	861 082	745 606	678 294

	2011	2010	2009
Rapport över kassaflödet	Helår	Helår	Helår
Rörelseresultat	150 872	121 876	72 127
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	13 349	18 811	13 761
Utdelning från intressebolag	4 730	4 000	700
Finansiella poster	-4 535	-4 700	-6 837
Betald skatt	-38 856	-30 263	-16 658
Förändring internt tillförda medel	125 560	109 724	63 093
Förändring rörelsekapitalet	-63 440	-7 024	115 160
Kassaflöde från den löpande verksamheten	62 120	102 700	178 253
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-35 730	-4 473	-11 889
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-40 323	-28 971	-116 458
Årets kassaflöde	-13 933	69 256	49 906
Kursdifferenser i valutaflöden	-550	-3 072	-613
Förändring av likvida medel	-14 483	66 184	49 293
	2011	2010	2009
Förändring av Eget kapital	31-dec	31-dec	31-dec
Vid årets början	487412	417210	387969
Periodens totalresultat	107592	97202	51741
Lämnad utdelning	-40500	-27000	-22500
Vid årets slut	554504	487412	417210

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET FÖR MODERBOLAGET (KKR)

	2011	2010	2009
	Helår	Helår	Helår
Nettoomsättning	14 396	13 390	14 524
Kostnad sålda varor	-5 061	-5 453	-5 502
Bruttoresultat	9 335	7 937	9 022
Administrationskostnader	-11 093	-10 271	-9 946
Rörelseresultat	-1 758	-2 334	-924
Koncernbidrag	66 000	0	0
Resultat vid försäljning av koncern företag	0	3 143	0
Finansnetto	7 011	6 324	2 874
RESULTAT EFTER FINANSNETTO	71 253	7 133	1 950
Förändring obeskattade reserver	-11 113	-6 994	-7 896
Skatt	-14 911	1 487	1 523
NETTORESULTAT	45 229	1 626	-4 423

RAPPORT ÖVER FINANSIELLA STÄLLNINGEN FÖR MODERBOLAGET (KKR)

	2011	2010	2009
	31-dec	31-dec	31-dec
Materiella anläggningstillgångar	92 300	72 284	73 811
Finansiella anläggningstillgångar	16 605	15 255	9 855
Summa anläggningstillgångar	108 905	87 539	83 666
Kortfristiga fordringar	4 884	5 190	67 219
Kassa och bank	79 666	161 095	4 383
Summa omsättningstillgångar	84 550	166 285	71 602
SUMMA TILLGÅNGAR	193 455	253 824	155 268
Eget kapital	94 283	81 262	76 051
Obeskattade reserver	79 894	65 031	58 036
Långfristiga skulder, ej räntebärande	7 207	7 563	7 865
Kortfristiga skulder, ej räntebärande	12 071	99 968	13 316
SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER	193 455	253 824	155 268

Rapportering per segment

Kvartal		Tillbehör Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
2011 Kv4		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	17 798	300 751	2 045	0	320 594
Intern	1 310	39 324	5 208	-45 842	0
Summa intäkter	19 108	340 075	7 253	-45 842	320 594
Rörelseresultat per rörel segren	-342	27 092	-204		26 547
Kvartal		Tillbehör Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
2010 Kv4		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	15 942	339 368	4 019	0	359 329
Intern	1 400	25 101	5 517	-32 018	0
Summa intäkter	17 342	364 469	9 536	-32 018	359 329
Rörelseresultat per rörel segren	662	31 105	364		32 131
		Tillbehör Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
Helår 2011		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	155 453	1 377 648	11 169		1 544 270
Intern	8 234	133 683	18 819	-160 736	0
Summa intäkter	163 687	1 511 331	29 988	-160 736	1 544 270
Rörelseresultat per rörel segren	17 004	134 280	-412		150 872
		Tillbehör Husvagnar	Övrigt	Eliminering	Summa
Helår 2010		Husbilar
Nettoomsättning
Extern	153 891	1 245 192	8 712		1 407 795
Intern	8 387	101 836	17 681	-127 904	0
Summa intäkter	162 278	1 347 028	26 393	-127 904	1 407 795

Rörelseresultat per rörel-

segren 22 676 102 030 -2 830 121 876 Under 2011 har inga väsentliga förändringar skett vad gäller tillgångar i segmenten.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar verksamhetsrelaterade risker i form av råvarurisker, produktrisker, försäkringsrisker och legala risker. Till detta kommer bland annat finansiella risker som finansieringsrisker, likviditetsrisker, ränterisker, valutarisker samt kredit- och motpartsrisker. En redogörelse för koncer – nens väsentliga finansiella och affärsmässiga risker återfinns på sidan 29 och sidan 46 i årsredovisningen för 2010. Inga väsentliga risker bedöms ha tillkommit utöver dessa

VIKTIGA HÄNDELSER UNDER VERKSAMHETSÅRET

Inga enskilda händelser av större dignitet finns att rapportera under verksamhetsåret.

VIKTIGA HÄNDELSER EFTER PERIODENS SLUT

Inga enskilda händelser av större dignitet finns att rapportera efter periodens slut.